本招股说明书、任何招股说明书补充文件以及我们通过引用纳入的文件中的某些信息包含联邦证券法含义内的前瞻性陈述。您不应依赖本招股说明书、任何招股说明书补充文件或我们通过引用纳入的文件中的前瞻性陈述。前瞻性陈述通常通过使用诸如“预期”、“相信”、“计划”、“预期”、“未来”、“打算”、“可能”、“将”、“应该”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”等术语来识别，以及类似的词语，尽管一些前瞻性陈述的表达方式有所不同。本招股说明书、任何招股说明书补充文件以及我们通过引用纳入的文件也可能包含归属于第三方的前瞻性陈述，这些陈述与他们对我们市场增长的估计有关。所有前瞻性陈述都涉及涉及风险和不确定性的事项，有许多重要的风险、不确定性和其他因素可能导致我们的实际结果，以及我们所服务的市场、活动水平、业绩、成就和前景与本招股说明书、任何招股说明书补充文件以及我们通过引用纳入的文件中包含的前瞻性陈述存在重大差异。您还应仔细考虑本招股说明书“风险因素”和其他章节下的陈述、任何招股说明书补充以及我们通过引用纳入的文件，这些陈述涉及可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中所述不同的额外事实。我们提醒投资者不要严重依赖本招股说明书、任何招股说明书补充以及我们通过引用纳入的文件中包含的前瞻性陈述。我们不承担公开更新或审查任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因。

投资我们的证券涉及风险。您应该仔细考虑“项目3”标题下描述的风险因素和不确定性。关键信息—— D.风险因素”载于我们最近提交的20-F表格年度报告中，该报告以引用方式并入本招股说明书，由我们随后根据《交易法》提交的文件更新，以及（如适用）在投资于根据本招股说明书可能发售或出售的任何证券之前的任何随附的招股说明书补充文件或以引用方式并入的文件中。这些风险和不确定性可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大影响，并导致我们的证券价值下降。你可能会损失全部或部分投资。以下是与我们的加密货币挖矿业务相关的某些风险因素。

与我们的加密货币挖矿业务相关的风险

我们的加密货币挖矿仍在开发中，相关技术的研究存在许多不确定性，这使得我们很难评估它们通过运营产生收入的能力，并且迄今为止，它们中的每一个都没有从任何商业上可用的基于区块链的产品或服务中产生收入。

我们于2024年5月重新进入加密货币挖矿业务。我们在加密货币挖矿研发方面有限的运营历史，以及区块链行业的相对不成熟，使得我们很难评估这些板块的未来前景。在快速发展和变化的行业中，我们的业务可能会遇到并可能继续遇到成长型公司经常遇到的风险和困难，包括在预测准确性、确定其有限资源的适当用途、获得市场认可、管理复杂和不断变化的监管环境以及开发新产品方面的挑战，特别是在加密货币行业这一高度波动的行业。我们未来的加密货币挖矿运营模式并不成熟，可能需要很多改变才能让他们高效地扩展运营规模并取得成功。我们证券的投资者应该根据我们作为一家专注于加密货币挖掘的早期公司所面临的风险和困难来考虑这项业务。

加密货币挖矿依赖于稳定且廉价的电力供应，用于运营矿场和运行挖矿硬件。未能以合理成本获得大量电力可能会显着增加我们的运营费用，并对我们对矿机的需求产生不利影响。

加密货币挖矿需要消耗大量能量来处理计算并冷却挖矿硬件。因此，稳定且廉价的电力供应对于加密货币挖矿至关重要。无法保证我们计划中的加密货币挖矿业务的运营不会受到未来电力短缺或能源价格上涨的影响。任何能源价格上涨或我们的矿机所在区域的电力供应短缺都将增加我们的潜在采矿成本，并显着降低我们采矿业务的预期经济回报。

特别是，电力供应可能会受到自然灾害的干扰，比如洪水、泥石流和地震，或者我们无法控制的其他类似事件。此外，由于水电等特定类型电力供应的季节性变化，我们可能会遇到电力短缺。电力短缺、停电或电价上涨可能对我们的采矿业务产生不利影响。在这种情况下，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

短缺，或矿机价格上涨可能对我们的业务产生不利影响

鉴于制造和组装矿机的生产周期很长，我们无法保证能够为我们计划的加密货币挖矿获得足够的矿机。我们可能依赖第三方向我们供应矿机，矿机短缺或我们的订单交付出现任何延迟都可能严重中断我们的运营。我们加密货币挖矿能力的规模取决于及时以有竞争力的价格获得足够的矿机。矿机短缺可能导致采矿能力下降，以及运营成本增加，这可能会严重延迟我们完成采矿能力和开始采矿。因此，我们的业务、经营业绩和声誉可能会受到重大不利影响。

我们可能无法在保护数字资产方面发展我们的加密货币挖矿能力，因为我们可能无法及时预测或适应技术创新，或者根本没有。

加密货币挖矿市场正在经历快速的技术变革。未能及时预测技术创新或适应此类创新，或根本无法预测，可能会导致我们的研究在突然和不可预测的时间间隔内过时，因此，我们可能根本无法成功开发我们的采矿能力和加密货币安全产品。建立我们的加密货币挖矿能力、加密货币保护和保险产品，我们将大力投入技术研发。研究和开发加密货币新技术的过程本质上是复杂的，并且涉及重大的不确定性。存在多项风险，包括以下风险：

我们的研发努力可能不会产生预期的结果，或者由于市场需求不足而被证明是徒劳的。此外，任何未能预测下一代技术路线图或主流市场的变化，或未能及时开发新的或增强的技术作为回应，都可能导致我们的业务损失。

中国市场监管环境的不利变化可能对我们计划的加密货币相关业务产生重大不利影响。

随着技术的进步，加密货币很可能在未来发生重大变化。加密货币是否能够应对这些变化或从中受益，目前仍不确定。此外，由于加密货币挖矿采用复杂和高算力的设备，需要消耗大量电力才能运行，未来在能源消费监管方面的发展，包括我们打算部署挖矿能力的司法管辖区可能对能源使用的限制，也可能会影响我们业务计划的发展。围绕比特币挖矿对环境的影响，特别是电力的大量消耗，公众出现了负面反应，各辖区政府都做出了回应。

此外，现有和未来有关开采、持有、使用或转让加密货币的法规的相关限制可能会对我们未来的业务运营和运营结果产生不利影响。例如，虽然采矿活动未被中国政府明确禁止，但中国政府任何进一步限制加密货币采矿的命令都可能导致对加密货币市场的打击，并对我们与加密货币相关的业务计划产生不利影响。如果任何司法管辖区对加密货币的开采、使用、持有或转让或任何与加密货币相关的活动施加限制，我们的业务前景、运营和财务业绩可能会受到负面影响。

此外，如果加密货币或加密货币的开采被各政府部门视为证券，我们计划的加密货币开采很可能被视为向投资者发行加密货币用于融资目的，因此受到中国法律的禁止。任何此类规定，如果实施，将导致我们产生额外的合规成本，并对我们未来的业务运营产生重大不利影响。

我们可能会面临激烈的行业竞争。

加密货币挖矿处于高度竞争的环境中。我们的竞争对手包括可能拥有更长历史、更大市场份额、更大品牌认知度、更大研究财力或其他竞争优势的公司。我们预计，随着加密货币获得更大的认可以及更多参与者加入加密货币挖矿和矿场运营市场，竞争将会加剧。

市场的激烈竞争可能要求我们根据需要扩大我们的采矿能力，以充分竞争。这些努力可能会对我们的盈利能力产生负面影响。如果我们无法在竞争格局中有效满足我们的业务计划，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

由于加密货币可能被确定为投资证券，我们可能会无意中违反《投资公司法》并因此蒙受巨额损失，并可能被要求注册为投资公司或终止运营，我们可能会承担第三方责任。

近年来，SEC裁定，最有价值的两种加密货币——比特币和以太坊——不属于证券。因此，我们认为，我们没有从事投资、再投资或证券交易的业务，我们也不自称从事这些活动。然而，根据《投资公司法》，如果一家公司的投资证券价值在未合并基础上超过其总资产（不包括政府证券和现金项目）的40%，则该公司可被视为其第3（a）（1）（c）条规定的投资公司。

由于我们的投资和我们的采矿活动，包括我们没有控股权益的投资，如果我们持有的投资证券超过我们总资产的40%，不包括现金项目，因此，我们可以确定我们成为一个不经意的投资公司。我们拥有、收购或开采的比特币可能会被SEC视为投资证券，尽管我们不认为我们拥有、收购或开采的任何加密货币都是证券。如果一家疏忽的投资公司可以依赖《投资公司法》规定的排除条款之一，则可以避免被归类为投资公司。其中一项排除，即《投资公司法》第3a-2条，允许无意投资公司有一年的宽限期，从（a）发行人在合并或未合并基础上拥有价值超过发行人总资产50%的证券和/或现金之日起算，以及（b）发行人在未合并基础上拥有或提议收购价值超过该发行人总资产（不包括政府证券和现金项目）价值40%的投资证券之日起算，以较早者为准。我们可能会采取行动，导致我们持有的投资证券低于我们总资产的40%，这可能包括用我们手头的现金和比特币收购资产或清算我们的投资证券或比特币，或者如果我们无法及时获得足够的资产或清算足够的投资证券，则寻求SEC的不采取行动的信函。

由于规则3a-2例外适用于一家公司，每三年不超过一次，在我们不再是一家不经意的投资公司后，我们可能不得不在至少三年内保持在40%的限制范围内。这可能会限制我们进行某些投资或建立合资企业的能力，否则这些投资或合资企业可能会对我们的收益产生积极影响。无论如何，我们不打算成为一家从事投资及买卖证券业务的投资公司。

根据《投资公司法》归类为投资公司需要在SEC注册。如果一家投资公司未能注册，它将不得不停止开展几乎所有业务，其合同将变得无效。注册是耗时和限制性的，需要对我们的业务进行重组，而我们作为一家注册投资公司可以做的业务将受到非常大的限制。此外，我们将受到有关管理、运营、与关联人士的交易和投资组合构成的实质性监管，并且需要根据《投资公司法》制度提交报告。此类合规成本将导致公司产生大量额外费用，如果需要，未能注册将对开展我们的业务产生重大不利影响。

我们的经营业绩可能会受到比特币价格大幅下跌的负面影响。

比特币和以太坊的价格可能会在其相对较短的存续期内经历大幅波动，并可能在未来继续大幅波动。根据Blockchain.com的数据，比特币价格从截至2018年12月31日的约3,747.39美元/枚、截至2019年12月31日的7,183.88美元/枚、截至2020年12月31日的28,972.40美元/枚、截至2021年12月31日的46,197.31美元/枚、截至2022年12月31日的16,531.31美元/枚、截至2023年12月31日的44,786.80美元/枚、截至2024年12月31日的49,486.90美元/枚、至92,627.28美元/枚不等。

我们预计我们的经营业绩将继续受到比特币价格的影响。未来比特币价格的任何大幅下调都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。我们无法向你保证，比特币价格将保持在足够高的水平以维持我们的运营，或者比特币未来不会大幅下跌。此外，即使在我们的财务业绩受到影响之前，比特币价格的波动也会对ADS的交易价格产生直接影响，如果有的话。

各种因素，大多超出我们的控制范围，可能会影响比特币价格。例如，与用于投机的用途相比，零售和商业市场上的比特币使用量相对较低，这导致了比特币价格波动。此外，随着时间的推移，比特币挖矿的奖励将会下降，这可能会进一步加剧比特币价格波动。无法保证我们不会受到加密货币价格波动的影响。

我们的采矿运营成本可能超过我们的采矿收入，这可能会严重损害我们的业务或增加我们的损失。

我们的采矿业务成本很高，未来我们的开支可能会增加。这样的费用增加可能不会被相应的收入增加所抵消。我们的开支可能比我们预期的要多，我们提高业务效率的投资可能不会成功，可能会超过货币化努力。我们的成本增加而我们的收入却没有相应增加，这将增加我们的亏损，并可能严重损害我们的业务和财务业绩。

我们有一个不断发展的商业模式，它受到各种不确定性的影响。

随着比特币资产可能变得更加广泛可用，我们预计与其相关的服务和产品将会发展。为了与行业保持同步，我们的商业模式可能也需要进化。我们可能会不时修改与我们的战略相关的业务模式方面。我们无法保证这些或任何其他修改将成功或不会对我们的业务造成损害。我们可能无法有效管理增长，这可能会损害我们的声誉，限制我们的增长，并对我们的经营业绩产生负面影响。此外，我们无法提供任何保证，即我们将成功地识别该业务部门的所有新兴趋势和增长机会，我们可能会失去这些机会。这种情况可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响。

包含在我们的采矿网络中的财产可能会受到损害，包括不在保险范围内的损害。

我们目前的采矿作业，以及我们未来建立的任何采矿场地，都将受到与物理条件和作业有关的各种风险的影响，包括：

例如，由于火灾或其他自然灾害、冠状病毒，或由于对地雷的恐怖分子或其他袭击，我们的地雷可能会暂时或永久地无法使用。我们为防范这些风险而采取的安全和其他措施可能还不够。此外，我们的矿山可能受到停电或无法接入电网或电网失去具有成本效益的发电能力来源的重大不利影响。鉴于电力需求，在停电情况下使用备用发电机运行矿工是不可行的。如果发生损失，在我们网络中的任何一座矿山，这类矿山可能无法及时或根本无法得到充分修复，我们可能会损失部分或全部预期从这类矿山获得的未来收入。

监管变化或行动可能会改变对我们的投资性质或限制加密货币的使用，从而对我们的业务、前景或运营产生不利影响。

随着加密货币的受欢迎程度和市场规模都在增长，世界各国政府对加密货币的反应各不相同；某些政府认为它们是非法的，另一些政府则允许它们不受限制地使用和交易，而在一些司法管辖区，例如在美国，则受到广泛的、有时是重叠的、不明确的和不断变化的监管要求的约束。正在进行的和未来的监管行动可能会影响我们继续经营的能力，而这些行动可能会影响我们持续经营的能力或根本无法推行我们的新战略，这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响。

如果美国政府或任何其他司法管辖区的政府改变其政策或法规，以阻止或限制比特币或加密货币的发展，比特币或加密货币的价格以及我们的加密货币相关业务的未来发展将会下降或失败，我们的业务运营和财务业绩可能会受到不利影响。因此，我们遵守政府政策和法规以及预测和应对政府政策和法规的潜在变化的能力将对我们的业务运营和我们的整体运营结果产生重大影响。

银行和金融机构不得向从事比特币相关活动或接受加密货币作为支付的企业提供银行服务，或可能切断服务，包括我们证券投资者的金融机构。

一些从事比特币和/或其他与比特币相关活动的公司一直无法找到愿意为其提供银行账户和其他服务的银行或金融机构。同样，一些与加密货币相关的公司和个人或企业可能已经并可能继续关闭其现有的银行账户，或因应政府行动而停止向金融机构提供服务，特别是在中国，监管机构对加密货币的回应一直是排除将其用于中国境内的普通消费者交易。我们也可能无法为我们的业务获得或维持这些服务。许多在其他比特币相关活动上提供比特币和/或衍生品的企业在寻找愿意为其提供服务的银行和金融机构方面已经存在并可能继续存在的困难，可能正在降低加密货币作为支付系统的有用性，并损害公众对加密货币的看法，并可能降低其有用性，并在未来损害他们的公众看法。

如果银行或金融机构关闭从事比特币和/或其他比特币相关活动的企业的账户，加密货币作为支付系统的有用性和公众对加密货币的看法可能会受到损害。这可能是由于合规风险、成本、政府监管或公众压力造成的。该风险适用于证券公司、清算和结算公司、商品交易所的国家股票和衍生品、场外交易市场以及存托信托公司，如果这些实体中的任何一个采取或实施类似的政策、规则或条例，可能会对我们与金融机构的关系产生负面影响，并阻碍我们将加密货币转换为法定货币的能力。这些因素可能对我们持续经营的能力产生重大不利影响，或根本无法推行我们的新战略，这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并损害投资者。

比特币系统的分散性质可能会导致对危机的反应缓慢或不充分，这可能会对我们的业务产生负面影响。

比特币系统治理的分散性可能会导致决策效率低下，从而减缓开发速度或阻止网络克服新出现的障碍。许多加密货币系统的治理是自愿协商一致和公开竞争，没有明确的领导结构或权威。如果加密货币系统的公司治理缺乏明确性导致决策效率低下，从而减缓此类加密货币的发展和增长，我们普通股的价值可能会受到不利影响。

现在或将来，在一个或多个国家获取、拥有、持有、出售或使用比特币、以太币或其他加密货币、参与区块链或利用类似的比特币资产可能是非法的，其裁决将对我们产生不利影响。

尽管目前加密货币在大多数国家普遍不受监管或监管较轻，但已采取严厉监管行动的中国和俄罗斯等一个或多个国家未来可能会采取监管行动，可能会严重限制获得、拥有、持有、出售或使用这些比特币资产或兑换法定货币的权利。在许多国家，特别是在中国和俄罗斯，接受比特币和其他加密货币支付用于消费者交易是非法的，银行机构被禁止接受加密货币的存款。此类限制可能会对我们产生不利影响，因为加密货币作为一种交换手段的大规模使用目前仅限于全球某些地区。这种情况可能会对我们持续经营或完全推行新战略的能力产生重大不利影响，这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并可能对我们挖掘或以其他方式为我们自己的账户获得或持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生潜在不利影响，并损害投资者。

缺乏流动性市场，可能存在对区块链/比特币资产的操纵。

在基于分类账的平台上代理和交易的加密货币不一定会受益于可行的交易市场。证券交易所有上市要求，并对发行人进行审查；要求其遵守严格的上市标准和规则，并对在此类平台上交易的投资者是否存在欺诈和其他不当行为进行监控。这些情况不一定会在分布式账本平台上复制，这取决于平台的控制和其他策略。分布式账本平台对比特币资产的发行人或在平台上进行交易的用户的审查越宽松，欺诈或因控制事件而操纵账本的潜在风险就越高。这些因素可能会降低流动性或交易量，或者可能会增加在基于分类账的系统上交易的投资证券或其他资产的波动性，这可能会对我们产生不利影响。这种情况可能会对我们持续经营或完全推行新战略的能力产生重大不利影响，这可能会对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并可能对我们挖掘或以其他方式为我们自己的账户获得或持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生潜在不利影响，并损害投资者。

我们的运营、投资策略和盈利能力可能会受到其他投资加密货币方式的竞争的不利影响。

我们与正在挖掘加密货币和其他潜在金融工具的其他用户和/或公司竞争，包括通过与我们类似的实体支持加密货币或与其挂钩的证券。市场和金融状况，以及我们无法控制的其他情况，可能会使投资其他金融工具或直接投资加密货币更具吸引力，这可能会限制我们股票的市场并降低其流动性。其他金融工具和交易所交易基金的出现已受到监管机构的审查，这种审查以及这种审查产生的负面印象或结论可能适用于我们，并影响我们成功推行新战略或根本无法运作的能力，或为我们的证券建立或维持一个公开市场的能力。这种情况可能会对我们持续经营或完全推行新战略的能力产生重大不利影响，这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并可能对我们挖掘或以其他方式为我们自己的账户获得或持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生潜在不利影响，并损害投资者。

我们的比特币可能会丢失、被盗或被限制访问。

未来我们的部分或全部加密货币可能会丢失或被盗，这是有风险的。加密货币被存储在比特币持有者通常称为“钱包”的比特币网站中，这些网站可能被用来交换持有者的比特币资产。访问我们的比特币资产也可能受到针对我们维护托管热钱包的服务的网络犯罪（例如拒绝服务攻击）的限制。热钱包是指任何连接到互联网的比特币钱包。通常，热钱包比冷库中的钱包更容易设置和访问，但它们也更容易受到黑客和其他技术漏洞的影响。冷库是指任何不连接互联网的比特币钱包。冷库通常比热库更安全，但对于快速或常规交易来说并不理想，我们可能会在应对比特币资产价格的市场波动的能力方面遇到滞后时间。我们可能会将我们所有的加密货币都保存在冷库中，以降低渎职风险，但我们的比特币资产的损失风险无法完全消除。

黑客或恶意行为者可能会发起攻击，以窃取、破坏或保护加密货币，例如通过攻击比特币网络源代码、交易所矿工、第三方平台、冷热存储位置或软件，或通过其他方式。我们可能控制并拥有其中一种更大量持有的加密货币。随着我们规模的扩大，我们可能会成为黑客、恶意软件、网络攻击或其他安全威胁的更具吸引力的目标。任何这些事件都可能对我们的运营产生不利影响，从而影响我们的投资和盈利能力。访问我们的数字钱包所需的私钥的丢失或销毁可能是不可逆转的，我们可能会被永远拒绝访问我们的比特币持有量或这些受损钱包中持有的其他人的持有量。我们无法访问我们的私钥或我们经历的与我们的数字钱包相关的数据丢失可能会对我们的投资和资产产生不利影响。

加密货币只有拥有与其所持有的本地或在线数字钱包相关的唯一公钥和私钥的人才能控制，哪个钱包的公钥或地址反映在网络的公区块链中。我们可能会在核实收到转账并将此类信息传播到网络时公布与正在使用的数字钱包相关的公钥，但我们将需要保护与此类数字钱包相关的私钥。如果此类私钥丢失、销毁或以其他方式受到损害，我们将无法访问我们的比特币奖励，并且此类私钥可能无法被任何网络恢复。与用于存储我们的加密货币的数字钱包相关的私钥的任何丢失都可能对我们持续经营的能力或根本无法推行我们的新战略产生重大不利影响，这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并可能对我们挖掘或以其他方式为我们自己的账户获取或持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生潜在的不利影响。

黑客攻击或不良软件事件导致的风险。

为了最大限度地降低风险，我们正在处理管理与我们未来持有的加密货币相关的钱包。无法保证我们已经采用或未来将采用的任何流程是或将是安全或有效的，如果我们因不利的软件或网络安全事件而损失我们的比特币，我们将立即遭受重大的不利影响。我们可能会利用几层减少威胁的技术，包括：（i）使用硬件钱包存储敏感的私钥信息；（ii）离线执行交易；以及（iii）离线生成存储和使用私钥。

不正确或欺诈性的比特币交易可能是不可逆转的。

比特币交易是不可撤销的，被盗或错误转移的加密货币可能无法挽回。因此，任何错误执行或欺诈性的比特币交易都可能对我们的投资和资产产生不利影响。

从行政角度来看，未经加密货币接收方的同意和积极参与，比特币交易是不可逆的。理论上，在网络上大多数处理能力的控制或同意下，比特币交易可能是可逆的，然而，我们现在不，也不可能在未来拥有足够的处理能力来实现这种逆转。一旦交易被验证并记录在添加到区块链的区块中，比特币的不正确转移或被盗通常是不可逆的，我们可能没有足够的追索权来从任何此类转移或盗窃中追回我们的损失。有可能，通过计算机或人为错误，或通过盗窃或犯罪行为，我们的比特币奖励可能会被转移到不正确的金额或未经授权的第三方，或转移到不受控制的账户。此外，据美国证交会称，目前，没有特别列举的美国或外国政府、监管、调查或起诉机构或机制，可通过这些机构或机制就丢失或被盗的比特币提起诉讼或投诉。如果我们无法从此类行为、错误或盗窃中挽回损失，则此类事件可能会对我们持续经营或完全推行新战略的能力产生重大不利影响，这可能会对我们开采或以其他方式为我们自己的账户获取或持有的任何比特币或其他加密货币的业务、前景或运营以及潜在的价值产生重大不利影响。

我们的加密货币挖矿业务未来的成功将在很大程度上取决于比特币的价值；比特币的价值可能会受到定价风险的影响，并且在历史上一直受到大幅波动的影响。

我们的加密货币挖矿业务的运营结果将在很大程度上取决于比特币的价值，因为它是我们目前开采的主要加密货币。具体来说，我们的比特币挖矿业务的收入基于两个因素：（1）我们成功挖掘的比特币奖励数量和（2）比特币的价值。此外，我们的经营业绩直接受到比特币价值变化的影响，因为在价值计量模型下，已实现和未实现的变化都将反映在我们的经营报表中（即，我们将在每个季度将比特币标记为公允价值）。这意味着，我们的经营业绩将受制于基于比特币价值增减的波动。此外，我们的策略几乎完全专注于比特币（而不是其他加密货币）。如果其他加密货币以牺牲比特币或比特币现金为代价实现被接受，导致比特币或比特币现金的价值下降，或者如果比特币将其工作证明算法转换为我们的矿工不专门从事的另一种算法，或者比特币或比特币现金的价值因其他原因下降，特别是如果这种下降幅度很大或在很长一段时间内，我们的经营业绩将受到不利影响，并可能对我们持续经营的能力或完全推行我们的新战略产生重大不利影响，这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并损害投资者。

比特币和其他比特币市场价格历来波动较大，受到多种因素的影响，主要是利用各种交易所、场外交易市场和衍生品平台的数据确定的。此外，此类价格可能受到诸如影响商品的因素的影响，而不是商业活动，后者可能受到欺诈或非法行为者的额外影响、真实的或被认为的稀缺以及政治、经济、监管或其他条件的影响。定价可能是关于加密货币未来价值或我们股价升值的猜测的结果，并可能继续导致，使它们的市场价格更加波动，或对比特币和我们的ADS都产生“泡沫”类型的风险。

加密货币，包括由我们维护或为我们维护的加密货币，可能会受到网络安全威胁和黑客攻击。

与一般的任何计算机代码一样，比特币代码中的缺陷可能会被恶意行为者暴露。之前已经发现了几个错误和缺陷，包括那些禁用用户某些功能和暴露用户信息的错误和缺陷。此前曾发生利用源代码中允许恶意行为者获取或创造资金的漏洞的情况。尽管我们做出了努力和流程来防止漏洞，但我们的设备，以及我们的矿工、计算机系统和我们在运营中使用的第三方的系统，都容易受到网络安全风险的影响，包括病毒和蠕虫等网络攻击、网络钓鱼攻击、拒绝服务攻击、物理或电子入侵、员工盗窃或滥用，以及未经授权篡改我们的矿工和计算机系统或我们在运营中使用的第三方的计算机系统造成的类似中断。此类事件可能会对我们持续经营的能力或根本无法推行我们的业务战略产生重大不利影响，这可能会对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并可能对我们挖掘或以其他方式为我们自己的账户获取或持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生潜在不利影响。

如果授予比特币奖励，对我们来说主要是解决区块的比特币和交易费用不够高，我们可能没有足够的动力继续挖矿，可能会停止挖矿业务，这将很可能导致我们无法实现盈利。

随着解决区块链中的区块所获得的比特币奖励数量减少，我们实现盈利的能力可能无法达到我们的预期。比特币奖励的使用和需求减少可能会对我们消耗处理能力来解决区块的动机产生不利影响。如果解决区块和交易费用的比特币奖励奖励不够高，我们可能没有足够的动力来增加我们的采矿能力，可能会停止我们的采矿业务。解决比特币区块链上的新区块的固定奖励减少，可能会导致比特币网络的总哈希率降低，因为对矿工的激励减少。矿工停止运营将降低网络上的集体处理能力，这将对交易的确认过程产生不利影响（即暂时降低区块被添加到区块链的速度，直到区块解决方案难以进行下一次预定调整），并使比特币网络更容易受到恶意行为者或僵尸网络获得的控制权超过区块链上活跃处理能力的50%，从而可能允许此类行为者或僵尸网络以对我们的活动产生不利影响的方式操纵区块链。对网络的确认过程或处理能力的信心降低可能会导致并且是不可逆转的。此类事件可能对我们继续推行新战略的能力产生重大不利影响，这可能对我们的业务、前景或运营产生重大不利影响，并可能对我们挖掘或以其他方式为我们自己的账户获取或持有的任何比特币或其他加密货币的价值产生潜在不利影响。

我们可能无法充分应对价格波动和快速变化的技术，这可能会对我们的业务产生负面影响。

比特币行业内的竞争条件要求我们在业务运营中使用尖端技术。区块链技术的行业特点是快速的技术变革、新产品的推出、增强和不断演变的行业标准。可能会出现新的技术、技术或产品，它们可能提供比我们目前使用的软件和其他技术更好的性能，我们可能必须管理向这些新技术的过渡以保持竞争力。我们可能不会成功，一般或相对于我们在比特币行业的竞争对手，及时将新技术应用到我们的系统中，或以具有成本效益的方式这样做。在将任何此类新技术应用于我们的运营过程中，我们可能会在此类实施过程中遇到系统中断和故障。此外，不能保证我们将及时或完全认识到，由于我们将新技术应用到我们的运营中，我们可能期望得到的好处。因此，我们的业务和运营可能会受到影响，并可能对我们的ADS价格产生不利影响。

售股股东可不时在一次或多次发售中发售及出售本招股章程所涵盖的任何或全部普通股。根据本招股说明书发售的普通股可按金额、价格和条款发售，发售时将确定。我们将保持作为本招股章程一部分的登记声明的效力，直至本招股章程涵盖的所有普通股已根据该登记声明并根据该登记声明处置完毕为止。

我们将不会收取任何售股股东根据本招股章程发售的任何证券的任何收益。售股股东将收取根据本招股章程第二次发售出售股份所得的全部收益。售股股东将支付他们因经纪、会计、税务或法律服务而产生的任何代理佣金和费用或他们因处置股份而产生的任何其他费用。我们将承担为实现本招股章程及任何招股章程补充文件所涵盖的股份登记而产生的所有其他成本、费用及开支。这些可能包括但不限于所有注册和备案费用、SEC备案费用以及遵守国家证券或“蓝天”法律的费用。

我们目前没有任何计划在可预见的未来就我们在此次发行中出售的股票支付任何现金股息。我们目前打算保留大部分（如果不是全部）可用资金和任何未来收益，以运营和扩展我们的业务。我们的董事会对是否支付股息有酌处权。即使我们的董事会决定支付股息，形式、频率和金额将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制和我们的董事会可能认为相关的其他因素。

股本说明

有关我们的股本和我们第二次经修订和重述的组织章程大纲和章程细则的某些条款的信息通过引用并入我们的2024年年度报告，标题为“第10项，附加信息—— B.组织章程大纲和章程细则”。这些信息并不声称是完整的，并且完全符合我们第二次修订和重述的组织章程大纲和章程的规定，以及开曼群岛法律的适用条款。请参阅本招股说明书其他地方的“您可以在哪里找到更多信息”，了解您可以在哪里获得我们的第二份经修订和重述的组织章程大纲和章程细则的副本，这些备忘录和章程已向美国证券交易委员会备案并可从美国证券交易委员会公开获取。

本招股章程涵盖公开转售下列售股股东所拥有的股份。该等售股股东可不时根据本招股章程要约及出售其所拥有的任何或全部股份。然而，售股股东并无就股份发售作出任何陈述。下表列示有关售股股东的资料，以及每名该等售股股东根据本招股章程可能不时要约及出售的股份。

除非另有说明，有关售股股东持有我们股份的所有资料均由售股股东或代表售股股东提供，截至2025年9月11日。我们认为，根据售股股东提供的信息，除下表脚注另有说明外，售股股东对报告为其实益拥有的股份拥有唯一投票权和决定权。由于表格中确定的售股股东可能会出售其拥有的部分或全部包含在本招股说明书中的股份，并且由于除本文所述外，目前没有任何关于出售任何股份的协议、安排或谅解，因此无法估计售股股东在本次发售终止时将在此持有的可供回售的股份数量。此外，出售股东可能在其提供下表所列信息之日后的任何时间和不时出售、转让或以其他方式处置，或可能出售、转让或以其他方式处置其在豁免《证券法》登记要求的交易中持有的股份。因此，就下表的目的而言，我们假设售股股东将出售他们实益拥有的本招股说明书所涵盖的所有股份，但不会出售他们目前拥有的任何其他普通股。然而，我们并不知悉有关任何售股股东出售任何股份的任何协议、安排或谅解。就本表而言，受益所有权是根据SEC的规则和条例确定的。这些规则一般规定，如果某人拥有或分享投票或指挥其投票的权力，或处分或指挥其处分或有权在60天内获得此类权力，则该人是证券的受益所有人。

出售此类证券的售股股东和中介机构可被视为《证券法》所指的与本招股说明书所提供的股份相关的“承销商”，实现的任何利润，或收到的佣金可被视为承销补偿。未在本招股说明书中列名的额外售股股东将无法使用本招股说明书进行转售，直至其通过招股说明书补充或生效后修订在上表中列名。已确定售股股东的受让方、接任者、受赠人将无法使用本招股说明书进行转售，直至其通过招股说明书补充或生效后修订在上表中列名。如有要求，我们将在本招股说明书生效之日后，在受让人、继承人或受赠人从本招股说明书指定的持有人处取得其股份的情况下，通过招股说明书补充增加受让方、继承人和受赠人。

下表列出：

出售股东，这里所使用的包括受赠人、质权人、受让人或其他利益继承人出售股份或在本招股说明书日期之后作为赠与、质押、合伙分配或其他转让从出售股东收到的股份权益，可以不时在股份交易的任何证券交易所、市场或交易设施上或在私下交易中出售、转让或以其他方式处置任何或全部股份。这些处置可能以固定价格、销售时的现行市场价格、与现行市场价格相关的价格、销售时确定的不同价格或协商价格进行。

售股股东在处置股份时，可以采用以下任一种或多种方式：

售股股东可不时对其拥有的部分或全部股份进行质押或授予担保权益，如果其未能履行其担保义务，质权人或担保方可不时根据本招股说明书，或根据第424（b）（3）条规则对本招股说明书的修订或《证券法》修订售股股东名单的其他适用条款，将质权人、受让方或其他利益承继人包括为本招股说明书项下的售股股东。售股股东也可以在其他情况下转让股份，在这种情况下，受让方、质权人或其他利益承继人将是本招股说明书中的售股实益拥有人。

就出售其股份或其中权益而言，出售股东可能与经纪自营商或其他金融机构进行对冲交易，而后者可能在其承担的头寸对冲过程中从事卖空该等股份。出售股东还可以卖空股票并交付这些证券以平仓其空头头寸，或将股票出借或质押给经纪自营商，而经纪自营商反过来可能会出售这些证券。售股股东还可以与经纪自营商或其他金融机构进行期权或其他交易或创设一种或多种衍生证券，这些交易要求向该经纪自营商或其他金融机构交付本招股说明书所发售的股份，而该股份可根据本招股说明书（经补充或修订以反映该交易）转售。

售股股东出售其发售的股份所得的总收益将为该等股份的购买价格减去任何折扣或佣金（如有）。每名售股股东保留权利，接受并连同其不时的代理人，全部或部分拒绝直接或通过代理人提出的任何购买普通股的提议。我们将不会收到任何股份转售的收益。

出售股东还可以依据《证券法》第144条在公开市场交易中转售其全部或部分普通股，前提是他们符合标准并符合该规则的要求。

售股股东和参与出售其中股份的任何承销商、经纪自营商或代理人可能是《证券法》第2（11）条含义内的“承销商”。根据《证券法》，他们在任何转售普通股时赚取的任何折扣、佣金、优惠或利润可能是承销折扣和佣金。作为《证券法》第2（11）条含义内的“承销商”的出售股东将受《证券法》的招股说明书交付要求的约束。

在规定范围内，将出售的股份、出售股东的名称、各自的购买价格和公开发行价格、任何代理、交易商或承销商的名称、与特定要约有关的任何适用佣金或折扣将在随附的招股说明书补充文件中列出，或在适当情况下，在包含本招股说明书的注册声明的生效后修订中列出。

为遵守一些州的证券法，如适用，可仅通过注册或持牌经纪人或交易商在这些司法管辖区出售股份。此外，在一些州，除非已注册或符合销售资格，或可获得注册或资格要求的豁免并得到遵守，否则不得出售股份。

我们已告知售股股东，《交易法》M条例的反操纵规则可能适用于在市场上出售股份以及售股股东及其关联公司的活动。此外，在适用范围内，我们将向售股股东提供本招股说明书（可能不时补充或修订）的副本，以满足《证券法》的招股说明书交付要求。售股股东可就某些责任，包括根据《证券法》产生的责任，对参与涉及出售股份的交易的任何经纪自营商进行赔偿。我们已同意赔偿售股股东与本招股说明书所提供的普通股登记有关的责任，包括《证券法》和州证券法规定的责任。

除包销折扣和佣金外，我们估计与本次发行中的普通股转售有关的费用和开支如下：

重大合同

我们的重要合同在通过引用并入本招股说明书的文件中进行了描述。见下文“以引用方式纳入文件”。

重大变化

除2024年年度报告中另有说明外，在我们根据《交易法》提交或提交并以引用方式并入本文的关于表格6-K的外国发行人的报告中，以及在本招股说明书或适用的招股说明书补充文件中披露，自2024年12月31日以来，未发生任何可报告的重大变化。

我们由Hunter Taubman Fischer & Li LLC代理，涉及根据美国联邦证券法产生的法律事务。Maples and Calder（Hong Kong）LLP将为我们传递本次发行的股份的有效性以及有关开曼群岛法律的法律事项。本次发行的股票的有效性及中国法律规定的法律事项将由北京DOCVIT律师事务所为我们传递。

我们的2024年年度报告中所载的公司截至2024年12月31日止年度的合并财务报表已由独立注册公共会计师事务所Assentsure PAC审计，如其中所载的有关报告所述，并依据该公司作为会计和审计专家的授权所提供的此类报告以引用方式并入本文。

我们的2024年年度报告中所载的公司截至2023年12月31日止年度和2022年12月31日止年度的合并财务报表已由独立注册会计师事务所Audit Alliance LLP审计，如其中所载的报告所述，并以引用方式并入本文。此类合并财务报表依据该公司作为会计和审计专家的权威提供的此类报告，以引用方式并入本文。

在SEC规则允许的情况下，本招股说明书省略了本招股说明书构成部分的注册声明中包含的某些信息和展品。由于本招股说明书可能不包含您可能认为重要的所有信息，您应该查看这些文件的全文。如果我们已将合同、协议或其他文件作为证物提交给本招股说明书构成部分的注册声明，您应该阅读该证物以更全面地了解所涉及的文件或事项。本招募说明书中关于合同、协议或其他文件的每项声明，包括上文讨论的以引用方式并入的声明，均通过引用实际文件对其整体进行限定。

我们受《交易法》中适用于外国私人发行人的信息报告要求的约束，并且根据这些要求，我们向SEC提交年度和当前报告以及其他信息。您可以在位于100 F Street，N.E.，Washington，D.C. 20549的SEC公共资料室查看、阅读（免费）和复制我们向SEC提交的报告和其他信息。您可以通过拨打SEC电话1-800-SEC-0330获取公共资料室的运营信息。SEC还在www.sec.gov上维护一个互联网网站，其中包含我们提交的报告以及我们以电子方式向SEC提交的其他信息。

我们在http://ir.airnetgroup.cn维护一个公司网站。本网站所载或可透过本网站查阅的资料并不构成本招股章程的一部分。

SEC允许我们“通过引用纳入”我们向他们提交的信息。这意味着，我们可以通过向您推荐那些文件向您披露重要信息。以引用方式并入的每份文件仅在该文件日期为当前文件，以引用方式并入该文件不应造成任何暗示，即自该文件日期以来我们的事务没有发生任何变化，或其中包含的信息在其日期之后的任何时间为当前信息。以引用方式并入的信息被视为本招股说明书的一部分，应以同样的谨慎阅读。当我们通过向SEC提交未来文件更新以引用方式并入的文件中包含的信息时，本招股说明书中以引用方式并入的信息被视为自动更新并被取代。换言之，在本招股章程所载信息与以引用方式并入本招股章程的信息发生冲突或不一致的情况下，你方应依赖其后提交的文件所载信息。

我们特此通过引用将我们根据《交易法》向SEC提交的以下文件纳入本招股说明书：

我们根据《交易法》第13（a）、13（c）、14或15（d）条向SEC提交的所有文件（以及在表格6-K的当前报告的情况下，只要它们声明通过引用将其并入本招股说明书，以及表格6-K的当前报告或其部分除外，根据表格6-K提供）（i）在本招股章程构成部分的注册声明的首次提交日期后及该注册声明生效前及（ii）在本招股章程日期后及发售终止前，自提交文件之日起，除非我们另有特别规定，否则应视为以引用方式并入本招股章程。我们向SEC提交的信息将自动更新，并可能取代之前向SEC提交的信息。如果任何关于表格6-K的当前报告或其中的任何证据中包含的任何信息曾经或正在提供给SEC，而不是向SEC提交，则此类信息或证据具体不以引用方式并入。

根据要求，我们将免费向每一位收到本招股说明书的人提供一份以引用方式并入的任何或所有文件的副本（文件中未具体以引用方式并入的文件的展品除外）。请以书面或口头方式向我们索取复印件，地址：北京市朝阳区东直门外大街26号301套房，邮编：100027，中华人民共和国，收件人：丹少，电话：+ 86-10 8450-8818。

我们根据开曼群岛法律注册成立，是一家获豁免的有限责任公司。我们之所以在开曼群岛注册成立，是因为与成为开曼群岛豁免公司相关的某些好处，例如政治和经济稳定、有效的司法系统、有利的税收制度、没有外汇管制或货币限制以及提供专业和支持服务。然而，与美国证券法相比，开曼群岛的证券法体系较不发达，为投资者提供的保护明显较少。此外，开曼群岛公司可能没有资格向美国联邦法院提起诉讼。

我们所有的资产都位于美国境外。此外，我们的一些董事和高级管理人员是美国以外司法管辖区的居民，他们的全部或大部分资产位于美国境外。因此，投资者可能难以在美国境内向我们或我们的董事和高级管理人员送达诉讼程序，或难以对我们或他们执行在美国法院获得的判决，包括基于美国或美国任何州证券法民事责任条款的判决。

根据我们当地开曼群岛的律师Maples and Calder（Hong Kong）LLP的说法，对于开曼群岛法院是否会（i）承认或执行美国法院针对我们或我们的董事或高级管理人员获得的基于美国联邦证券法或美国任何州证券法的民事责任条款的判决，存在不确定性，或（ii）受理在开曼群岛对我们或我们的董事或高级管理人员提起的基于美国联邦证券法或美国任何州证券法的原始诉讼。

截至本协议签署之日，开曼群岛与美国之间不存在关于承认和执行判决的条约或其他形式的互惠。

开曼群岛的律师进一步告知，尽管在开曼群岛没有对在美国获得的判决进行法定强制执行，但在这些司法管辖区获得的判决将在开曼群岛法院按普通法得到承认和强制执行，无需对基本争议的是非曲直进行任何重新审查，由在开曼群岛大法院就外国判决债务启动的诉讼启动，前提是此种判决（1）是由具有主管管辖权的外国法院作出的，（2）对判定债务人施加支付已作出判决的清算款项的法律责任，（3）是最终的，（4）不涉及税款、罚款或罚款，以及（5）不是以某种方式获得的，也不属于违反自然正义或开曼群岛公共政策的强制执行的种类。

就根据《证券法》产生的责任的赔偿而言，根据上述规定或其他规定，我们的董事、高级管理人员和控制人可能被允许，我们已获悉，SEC认为，此类赔偿违反了《证券法》中所述的公共政策，因此无法执行。

招股说明书

15,555，600股普通股，

售股股东提

的

悦航阳光公司。

前景

___, 2025

你们应仅依赖本招股说明书所载的资料。任何经销商、销售人员或其他人员均无权提供本招股说明书未包含的信息。本招股说明书不是出售要约，也不是在不允许要约或出售的任何司法管辖区寻求购买这些证券的要约。本招股章程所载资料仅于本招股章程日期正确，而不论本招股章程交付或出售该等证券的时间为何。

第二部分

Prospectus中不需要的信息

项目8。董事及高级人员的赔偿

开曼群岛法律没有限制公司的组织章程大纲和章程细则可能规定对高级职员和董事进行赔偿的程度，但开曼群岛法院可能认为任何此类规定违反公共政策，例如针对民事欺诈或犯罪后果提供赔偿的情况除外。我们的并购要求我们对我们的高级管理人员和董事以其身份所招致的行动、诉讼、索赔、损失、损害赔偿、成本、责任和费用（“已获赔偿的损失”）进行赔偿，除非此类已获赔偿的损失是由这些董事或高级管理人员的故意疏忽或违约引起的。这种行为标准通常与特拉华州一般公司法允许的特拉华州公司相同。

就根据上述条款可能允许我们的董事、高级职员或控制我们的人就《证券法》产生的责任进行赔偿而言，我们已获悉，SEC认为，此类赔偿违反了《证券法》中所述的公共政策，因此不可执行。

项目9。展品

项目10。事业

但前提是，如果这些段落在生效后修订中另有要求包含的信息包含在注册人根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条向SEC提交或提交的报告中，这些信息以引用方式并入注册声明中，或者包含在根据规则424（b）提交的招股说明书表格中，而该招股说明书是注册声明的一部分，则本节（a）（1）（i）、（a）（1）（ii）和（a）（1）（iii）不适用。

以下签署的登记人承诺，在以下签署的登记人根据本登记声明首次发售证券时，无论以何种包销方式向买方出售证券，如果通过以下任何通信方式向该买方发售或出售证券，则以下签署的登记人将是买方的卖方，并将被视为向该买方发售或出售该等证券：

签名

根据1933年《证券法》的要求，注册人证明其有合理理由相信其符合在F-3表格上提交的所有要求，并已正式促使本注册声明由以下签署人代表其于2025年9月11日在中国北京市签署，并根据其正式授权。

以下出现签名的每一人，特此构成并委任Dan Shao为其真实合法的实际代理人和代理人，具有完全替代和重新替代的权力，以其名义、地点和代替，以任何和所有身份（包括其作为董事和/或注册人高级职员的身份）签署本注册声明的任何和所有修订以及生效后的修订和补充，包括根据经修订的1933年美国证券法第462（b）条规则提交时生效的同一发行的任何注册声明，并向SEC提交该文件及其所有证物和与之相关的其他文件，授予上述事实上的律师和代理人，以及他们中的每一个人，充分的权力和授权，以充分满足他可能或可能亲自做的所有意图和目的，去做和执行在场所内和场所周围做的每一个必要和必要的行为和事情，特此批准并确认所有上述事实上的律师和代理人或他们中的任何人，或他的替代者，可以根据本协议合法地做或促使做。根据经修订的1933年美国证券法的要求，本F-3表格登记声明已由以下人员以身份并在所示日期签署。

根据1933年《证券法》的要求，本登记声明已由以下人员在所示日期以身份签署。