Companhia Sider ú rgica Nacional（“CSN”、“本公司”或“母公司”）是一家上市公司，总部设在州首府圣保罗市。该公司于1941年4月9日在巴西前总统Get ú lio Vargas的任期内成立，并于1993年私有化。

CSN连同其附属公司、受控公司、共同控制公司及联属公司（简称“本集团”或“CSN集团”），经营涵盖五个主要业务分部：

CSN在圣保罗的B3 S.A. – Brasil，Bolsa，Balc ã o证券交易所（B3）和NYSE-美国证券交易所上市，代码分别为CSNA3和SID。此外，其子公司CSN Minera çã o S.A.、FTL-Ferrovia Transnordestina Log í stica S.A.和Companhia Estadual de Gera çã o de Energia El é trica – CEEE-G是公开交易的，CSN Minera çã o S.A.使其普通股可在B3上交易，代码为CMIN3。

CSN集团拥有显著多样化的业务领域，是巴西最大的钢铁生产商之一。该公司还是第二大铁矿石出口商，也是作为大坝退役过程的一部分准备尾矿堆的先驱。In也是巴西水泥行业的第二大参与者。

管理层明白，公司有足够资源继续经营。因此，截至2025年12月31日止年度的这些财务报表是根据公司假定的持续关注能力编制的。

单项和合并财务报表（“财务报表”）是根据会计公告委员会（“CPC”）在巴西颁布并经巴西证券交易委员会（“CVM”）和联邦会计委员会（“CFC”）批准的会计政策编制和列报的，并根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”），目前简称IFRS会计准则。所有特定于财务报表的相关信息均在此呈现，这些信息仅供公司管理层在其运营中使用。合并财务报表认定为“合并”，母公司个别财务报表认定为“母公司”。

这些财务报表是根据历史成本基础编制的，并经调整以反映：（i）某些金融资产和负债（包括衍生工具）以及养老金计划资产的公允价值计量；（ii）减值损失。每当IFRS和CPC允许在购置成本或其他计量标准之间做出选择时，就使用购置成本标准。

编制这些财务报表要求管理层使用某些会计估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响会计政策的应用以及截至资产负债表日的资产、负债、收入和费用的报告金额，这些可能与未来的实际结果有所不同。所使用的假设是基于历史数据和其他被认为相关的因素，并由公司管理层进行审查。

关键估计数载于以下解释性说明：

附注3 –业务合并

附注13 –资产减值

附注15 –金融工具（衍生工具和套期会计）

附注20 –所得税和社保缴款（递延税）

附注22 –税务、社会保障、劳工、民事、环境条文及司法保证金

附注23 –关于环境责任和退役的规定

附注32 –雇员福利

这些单独和合并财务报表已于2026年3月11日获得管理层批准。

公司各子公司财务资料中包含的会计记录采用各子公司经营所处主要经济环境的货币（“记账本位币”）计量。母公司和合并财务报表以雷亚尔（巴西雷亚尔）列报，雷亚尔是公司的功能货币，也是集团的列报货币。

外币交易使用各自交易或估值日的通行汇率换算为记账本位币，通过这些汇率重新计量项目。资产负债账户余额按资产负债表日的汇率折算。根据从巴西中央银行网站提取的利率，截至2025年12月31日，1美元相当于5.5024雷亚尔（2024年12月31日为6.1923雷亚尔），1欧元相当于6.4692雷亚尔（2024年12月31日为6.4363雷亚尔）。

我们一贯适用解释性说明所列年度的主要会计政策。

根据联邦法律11.638/07，所有上市公司都需要提供增值报表。这些报表是根据CPC09（R1）–增值报表编制的。国际财务报告准则不要求列报这一报表；因此，它是作为附加信息列报的。

自2025年1月1日开始的财政年度生效的新要求、标准、修订和解释为：

•国际会计准则第21号修正案–缺乏可兑换性/CPC02（R2）-对汇率变动和财务报表转换的影响：为每当由于货币之间缺乏可兑换性而没有可观察的汇率时，以外币计量和披露交易和余额确立了具体的准则。本修正案确立了在这种情况下估计适用汇率的标准；

• OCPC 10 –碳信用额（tCO2e）、排放配额和脱碳信用额（CBIO）：适用于碳信用额、配额和类似工具（如相关）的确认、计量、列报和披露的指南，鉴于此前发布的国际财务报告准则。

关于上述公告，公司未发现会改变其截至2025年12月31日止年度财务报表的确认、计量或披露的重大影响。尽管位于欧洲的某些子公司持有碳信用额和/或类似工具，但管理层评估各自的金额在合并财务报表中并不重要，因此没有必要编制具体的解释性说明。

将于2026年1月1日开始的财政年度生效的要求、标准、修订、指引及解释为：

IFRS S1/CBPs 01 –披露有关可持续性的财务信息的一般要求：披露可能影响实体现金流、融资渠道和资本成本的与短期、中期和长期可持续性相关的风险和机会的既定要求。公司将使用CBPs 01 –过渡性条款附录C中规定的首次收养减免，并将根据截至2027年1月1日开始的年度的标准披露这些信息。

IFRS S2/CBPs 02 –气候相关披露要求：确立了对公司财务报表产生重大影响的气候相关风险和机遇的披露要求。采用这样一种标准的主要预期影响是在先前通过其他报告和财务报表以及它们各自的预测在市场上披露的与气候相关的风险和机会之间建立联系。这些标准的采用将从2026年1月1日开始的财政年度开始，公司目前正处于实施此类声明的中介阶段。

对IFRS 9和IFRS 7的修订——金融工具的分类和计量：除了扩大适用于某些金融工具的披露要求外，还对合同现金流量特征的评估和金融负债的终止确认进行了具体澄清。

对IFRS 9和IFRS 7的修订——取决于自然因素的电力合同：对适用于数量或价格与天气条件等自然因素相关的电力购销合同的会计处理进行了澄清。

IAS 21 –转换为在恶性通货膨胀经济体中使用的列报货币：提供有关当功能货币是恶性通货膨胀经济体的一部分且所涉实体以不同货币提供其信息时转换财务报表的标准的澄清。

国际财务报告准则的年度改进–第11卷。自2026年1月1日开始的财政年度确定采用这一标准，并有可能提前采用：

IFRS 18/CPC51 –财务报表的列报和披露：为损益表的列报和披露确立了新的要求，并取代了IAS 1中规定的当前列报要求。该标准引入了信息汇总、分类和分类的改进原则，此外还要求作为解释性说明的一部分，披露管理层定义的符合既定标准的绩效衡量标准，以提高财务报表的可比性和透明度。根据迄今为止进行的分析，公司估计主要的潜在影响与损益的列报、现金流量表中可能的反映以及解释性说明中披露的扩大有关，包括调整后EBITDA等措施的调节。本标准将于2027年1月1日开始的会计年度采用，公司已启动实施该标准的项目。

IFRS 19 –不受公共问责制约束的子公司：披露：建立了一系列适用于不受公共问责制约束的合格子公司的减少披露要求，同时保持全面适用《国际财务报告准则》中规定的剩余确认和计量要求。公司将根据适用法规的规定，采用自2027年1月1日开始的财政年度的标准。

除上述所指影响外，不存在与公司截至基日及以后会计年度的会计确认、计量和披露惯例有关的其他影响。

巴西税制改革：宪法第132/2023号修正案，部分受第214/2025号补充法律监管，对巴西的国家税制进行了深刻变革。将在2026年至2032年期间实施较长的过渡期。公司认识到这些变化的复杂性，并致力于尽一切必要努力确保其完全符合既定规定。在此背景下，管理层积极监测税务改革进程的发展，评估对公司运营和财务业绩的潜在影响。适应措施的规划和执行将包括技术投资、团队培训和流程审查，目标是降低风险并确保遵守新的法律要求。新税收规则的影响只有在未决监管事项最终确定后才会完全显现。因此，巴西的税收改革不影响公司截至2025年12月31日的财务报表。

国际税务改革：2023年5月23日，国际会计准则理事会发布了国际税务改革-第二支柱示范规则-对IAS 12（相当于CPC32）的修订，其中明确了IAS 12（CPC32）适用于为实施OECD公布的第二支柱示范规则而颁布或实质上颁布的税收立法所产生的所得税，包括实施合格的国内补足最低税款的税收立法。考虑到合并收入超过既定的最低限额750,000欧元，集团采纳了这些修订。

2025年4月1日，CSN完成了对Estrela Com é rcio e Participa çõ es S.A.（“Estrela”）股本70%的股份收购，Estrela是一家控股公司，控制着名为Grupo Estrela（“Grupo Estrela”）的公路运输和多式联运物流集团。这项行动最初的总金额为742500雷亚尔，其中300000雷亚尔已在截止日期支付。剩余余额分三次每年支付，截至2026年3月、2027年3月和2028年3月，总额分别为111,250雷亚尔、111,250雷亚尔和220,000雷亚尔。2025年9月，通过转让股份额外支付了9,994雷亚尔。

此次收购是该公司扩大和整合物流业务战略的一部分，该战略专注于运输和处理大量货物，尤其是与采矿、钢铁和水泥细分市场相关的货物。该业务旨在扩大CSN作为物流运营商的角色，捕捉运营协同效应，并以更密集的方式探索集团运营所在地区的现有基础设施。

Estrela集团与公司保持着有利于运营整合和产生规模收益的历史业务关系。

收购Estrela Com é rcio e Participa çõ es S.A.的70%股本。（Grupo Estrela）

2025年4月1日，CSN完成了对Estrela Com é rcio e Participa çõ es S.A.（“Estrela”）股本70%的股份收购，Estrela是一家控股公司，控制着名为Grupo Estrela（“Grupo Estrela”）的公路运输和多式联运物流集团。这项行动最初的总金额为742500雷亚尔，其中300000雷亚尔已在截止日期支付。剩余余额分三次每年支付，截至2026年3月、2027年3月和2028年3月，总额分别为111,250雷亚尔、111,250雷亚尔和220,000雷亚尔。2025年9月，通过转让股份额外支付了9,994雷亚尔。

Estrela是几家提供公路运输和多式联运t物流、仓储、设备租赁及相关服务的运营公司的母公司，包括Tora Transportes Ltda.、Tora Loca çõ es S.A.、FJX Transportes S.A.、N. Minas Transportes e Loca çõ es Ltda.、Saratoga Transportes Ltda.、Lokamig Rent a Car S.A.、Seminovos Lokamig Ltda.、Tora Log í stica Armaz é ns e Terminais Multimodais S.A.、Tora Recintos Alfandeg á rios S.A.和Tora Seminovos Com é rcio de Ve í culos Ltda。这些公司随后成为CSN间接控制的系列公司的一部分。

CSN被确定为会计目的的收购方，在截至收购日获得Estrela的控制权后，由于持有多数参与合计70%的投票资本以及指导被收购方财务和经营政策的能力。Estrela及其子公司因此在该日期完全合并在公司的财务报表中。

（一）确定购买价格

根据CPC15（R1）/IFRS3 –业务合并，购买价格由转让的资产、发生的负债、发行的股权、非控股权益以及交易前持有的任何权益的公允价值之和确定。

获得的百分比和投票资本

截至收购日，Estrela的全额认购及缴足股本包括229,993，768股已登记的无面值普通股。多数股权，相当于Estrela股本的70%，是在相关交易期间获得的。

初步计算已转让及拟转让的代价（“交易金额”）

调整后的交易价值总额为752494雷亚尔，结构为一次一次性分期付款和三次分期付款，将在晚些时候支付，具体如下：

（二）取得的资产和承担的负债的公允价值

下表列出了截至2025年4月1日所收购资产和承担的负债的初步公允价值分配情况，考虑了公司的直接利益，这些是根据独立评估师的报告计算得出的。

（三）取得控制权的商誉

根据CPC15（R1）/IFRS3第32项，收购人必须对截至收购日的预期未来盈利能力确认商誉，该商誉按照购买价格超过所收购资产和负债公允价值的金额计量（购买价格的分配）。该交易基于预期的初步未来盈利能力产生商誉，如下表所示：

交易产生的商誉预计将产生税收优惠，即可用于税收抵扣。

商誉是投资在母公司的账面金额的一部分。商誉在合并报表中确认为无形资产，鉴于此类资产的使用寿命不确定，根据CPC04（R1）/IAS 38，不进行摊销。商誉也至少每年提交一次减值测试。

（四）其他披露事项：收入及业绩

2025年，公司完成了对公司Global Dot Com S.A.（“Global Dot”）、Galvacolor Jerez S.L.U.（“Galvacolor”）和Gramperfil，S.A.（“Gramperfil”）的控制权收购，可考虑进行业务合并。

这些收购符合扩大和加强公司在钢铁加工细分市场的存在的战略，为生产链增加了更大的价值，同时扩大了商业毛细血管，增强了运营、工业和物流协同效应。

（i）收购的一般信息

由于于2025年12月5日收购Global Dot，公司于2026年开始采购价格分配（PPA）的订约程序，以识别和计量以公允价值收购的资产和承担的负债。为初步披露目的，被收购资产初始确认为公允价值的金额被视为被收购人股权在交易基准日前的账面价值。这一数额共计11728雷亚尔，可能因完成公允价值计量过程而产生调整，这可能会影响确认的商誉的最终价值。

预期的运营和商业协同效应：

交易产生的商誉预计将产生税收优惠，即可用于税收抵扣。

（四）其他披露事项：收入及业绩

截至本财务报表出具之日，对取得的可辨认资产和承担的负债——包括可分离的无形资产——的公允价值评估报告的计量和编制过程正在与独立评估师按照允许的12个月计量期进行。因此，确认的金额是暂时性的，可能会在购买价格分配（PPA）报告完成后进行非重大追溯调整。

会计政策

企业合并（涉及同一控制下实体的除外）采用收购法核算。转让的对价，以及取得的可辨认资产和承担的负债，以截至收购日的公允价值计量。转让的代价不包括与先前存在的关系的结算有关的金额；这些金额通常在当年的损益中确认。

只要获得的一系列活动和资产包括投入和实质性过程，共同对产生产品或服务（产出）的能力作出重大贡献，公司就认为自己已经获得了一项业务。每当对产出生产的连续性至关重要且所获得的投入包括拥有执行相关过程所需的技能、知识或经验的有组织的劳动力时，或每当该过程有助于以相关方式保持产出生成的能力时，该过程都被视为实质性的。假定的金融资产和负债在收购日进行估值，用于分类和计量目的，同时考虑合同条款、经济情况和该日存在的其他条件。

直接归属于收购的成本在发生时确认为费用，并记为其他经营费用。交易产生的商誉至少每年进行一次减值测试，并在有迹象表明其账面价值可能无法收回时进行。

商誉按成本进行初始计量，对应于以下合计金额的超额：

每当这一合计金额低于取得的可辨认净资产的价值时，差额立即在损益中确认为有利购买的收益。

商誉按成本减去累计减值损失后进行后续计量。出于减值测试目的，企业合并中确认的商誉将分配给公司的现金产生单位（“现金产生单位”），这些单位预计将在收购日从合并提供的协同效应中受益，无论被收购方持有的其他资产或负债是否归属于这些单位。

在涉及同一控制下的实体之间维持的企业合并的情况下——其中涉及的所有实体或业务在经营前后均受同一方或一组当事人控制，且这种控制不是暂时性的——公司适用前任价值法。

在这种方法下，财务报表现在反映了被收购实体历史会计记录的连续性，包括：

（一）被收购方的股权状况及以往各期的历史经营业绩；

（b）公司重组产生的公司及被收购实体的损益；

（c）按历史账面价值（以及适用时按公允价值）确认的资产和负债；

（d）公司所有呈报期间的每股盈利，必要时进行调整。

商誉不确认，相应影响不作为此类交易的一部分记入股东权益。

关键估计

企业合并采用收购法进行会计处理，该方法要求根据独立评估师编制的报告，以公允价值计量取得的可辨认资产和承担的负债。这一计量涉及使用要求公司作出重大判断的估计和假设，包括在品牌和客户组合等无形资产的识别和估值、租赁负债的计量——包括为反映与市场上实践的有利合同条件相关的调整——以及或有负债的确认和计量中应用的估计和假设。

该国可用的金融资源主要投资于私人和公共证券，其收益与银行间存单（CDI）的变化以及由固定收益证券支持的回购和转售协议挂钩。公司通过独家投资基金运用部分资源，其财务报表在公司合并。

海外金融资源以美元和欧元持有，以预先固定的利率投资于TD（定期存款）交易以及受自动薪酬和每日流动性约束的账户。收益率与美联储基金和欧洲央行存款利率挂钩。银行交易对手被管理层认为是一流的。

会计政策

现金及现金等价物包括签约之日起90天内可赎回、易于转换为已知现金金额、市值变动风险不大的现金、银行存款及其他具有即期流动性的短期投资。

合并母公司流动非流动流动非流动12/31/202512/31/202412/31/202512/31/202412/31/202512/31/202412/31/202512/31/2024投资⁽¹⁾270,31850，78725,25727，5548,57734，982 Usiminas股⁽²⁾372,397860，591372,397860，591债券⁽³⁾- 142,423 142,423 642,715 911,378 25,257 169,977 380,974 895,573 142,423

会计政策

未分类为现金等价物的投资以摊余成本和公允价值计量且其变动计入损益。受赎回限制的投资持有至到期，并按摊余成本入账，并在到期超过12个月时分类在非流动资产项下。

应收第三方客户账款毛额余额构成情况如下：

应收公司客户款项预计信用损失变动情况如下：

公司开展授信转让业务，不承担连带责任。在转让客户的贸易票据/证券并收到每笔交易的结算收益后，CSN对相关应收账款进行结算，并充分解除交易的信用风险。截至2025年12月31日止年度执行的信贷分配业务的财务费用在合并报表中总计为86,969雷亚尔（2024年12月31日为45,587雷亚尔），在母公司中为75,338雷亚尔（2024年12月31日为34,425雷亚尔）。这些费用被归类在损益项下。

会计政策

应收款项在不包含融资成分的前提下，初始按交易价格确认，后续按摊余成本计量。适用时调整为包括相应税费和附属费用的现值，外币客户贷记按财务报表公布之日的汇率调整。

公司每年计量该工具的预期信用损失，根据该损失，公司使用基于公司采用的期限范围的损失率矩阵，从资产的初始确认开始考虑其应收账款使用寿命内的所有可能损失事件。该模型考虑了客户的历史、违约率、财务状况和法律顾问的职位，以估计预期信用损失。

在采矿部门，应收款项由开具发票的价值（数量、水分指数、初步质量等级）组成，这些价值根据每个客户合同中规定的截至发货日期的“普氏”商品价格进行估值。

适用时，未结余额的按市值计价是根据铁矿石业务交易所的平均报价编制的，该报价每月进行调整，直至最终价格协商结束之日。

最终发票，即最终确定出口操作，一般在收到并分析商品（客户对数量、水分指数和所含金属含量的认可）后开具，根据每份合同进行估价。

为开具最终发票和编制标记市场报告而进行的必要调整的结果，在发生时确认为销售结果。

存货预期损失变动情况如下：

会计政策

存货按成本与可变现净值孰低入账。成本在原材料采购中采用加权平均成本法确定。产成品和在产品成本包括原材料、人工、其他直接和间接成本（按正常产能）。可变现净值为正常经营过程中的预计售价，减去预计完工成本和进行销售所需的预计成本。低周转或过时库存的估计损失在认为必要时构成。

累积的税收抵免通常来自购买投入品和生产中使用的不动产、厂房和设备的ICMS、PIS和COFINS抵免。这些抵免额通常是通过与销售业务和其他征税产出产生的此类税收的借方进行自然抵消来实现的。

短期内维持的可收回税款余额预计将在未来12个月内被抵消。根据管理层批准的预算分析和预测，没有对无法实现此类税收抵免的风险进行预测，前提是此类预算预测实现。

该期间ICMS余额的增加主要是由于进口和获得第三方投入产生的信贷量增加以及出口增长——尽管按零税率征税，但增加了ICMS信贷的可收回金额。

期内PIS及COFINS余额增加，主要反映进口信贷量增加、确认前几年的不及时信贷以及出口增长，增加了待收回的信贷余额。

会计政策

累积的税收抵免主要来自购买投入和生产中使用的不动产、厂房和设备的ICMS、PIS和COFINS抵免，更多的IRPJ和CSLL涉及根据Selic利率更新等待最终法律解决补偿的税收抵免，这些都被归类在非流动资产下。这些抵免额通常是通过与销售业务和其他征税产出产生的此类税收的借方进行自然抵消来实现的。

短期内维持的可收回税款余额预计将在未来12个月内被抵消。根据管理层批准的预算分析和预测，没有对无法实现此类税收抵免的风险进行预测，前提是此类预算预测实现。

会计政策一直适用于所有合并公司。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的合并财务报表，除独家基金外，还包括以下直接和间接子公司以及合资企业和关联公司，如下所示：

10.a）对控制企业、共同控制企业、共同经营、联营企业、其他投资的投资变动

截至2025年12月31日和2024年12月31日的持仓是指CSN在以下公司的参股情况：