以完成为准 2025年5月12日对2025年5月8日初步定价补充的第1号修订

2025年5月 2025年5月定价补充 登记声明第333-275898号 根据规则424（b）（2）提交

结构性投资

国际股票的机会

2028年5月19日到期的或有收益自动赎回证券

以到期的息票及付款为准，惟须履行台湾积体电路制造股份有限公司的美国存托股份

主要风险证券

与常规债务证券不同，该证券不保证支付利息或到期归还全部本金。相反，该证券为投资者提供了获得相当于规定本金金额的2.775%（年利率为11.10%）的或有季度票息的机会，但仅限于基础证券的收盘价值大于或等于初始基础价值的60%的每个确定日期，我们将其称为下行阈值。如果在任何确定日期，标的的收盘价值低于下行阈值，您将不会收到相关季度期间的任何或有季度票息。如果基础证券的期末价值在任何确定日期（最终确定日期除外）大于或等于赎回阈值（将等于初始标的价值的100%），证券将被自动赎回，每份证券的金额等于规定的本金金额和否则到期的或有季度票息。在赎回证券后，将不再就证券支付任何款项。到期时，如果证券之前未被赎回，且最终基础价值大于或等于下行阈值，则到期支付的将是规定的本金金额和否则到期的或有季度票息。然而，如果最终基础价值低于最终确定日的下行阈值，投资者将因最终基础价值低于初始基础价值的每1%而损失规定本金金额的1%，并将在到期时收到低于规定本金金额的60%且可能为零的付款。证券的投资者必须愿意接受损失全部本金的风险和不能收到任何或有季度息票的风险。该证券面向愿意并能够承担本金风险并放弃保证利息支付的投资者，以换取可能以高于市场利率获得或有季度票息的机会，但须自动提前赎回。投资者不会参与任何标的的升值。这些证券是作为加拿大皇家银行高级全球中期票据系列J计划的一部分发行的高级无担保债务证券。有关证券的所有付款均须承担加拿大皇家银行的信贷风险。

⁽¹⁾RBCCM作为加拿大皇家银行的代理，每只证券将获得22.50美元的费用，并将向摩根士丹利财富管理公司（“MSWM”）支付每只证券17.50美元的固定销售佣金。见下文“补充分配计划（利益冲突）”。

⁽²⁾在RBCCM收到的金额中，作为加拿大皇家银行的代理，RBCCM将为每份证券向MSWM支付5.00美元的结构费。

美国截至定价日确定的证券的初步估计价值，我们称之为初步估计价值，预计将在每只证券917.37美元至967.37美元之间，并将低于这些证券的公开发行价格。有关证券的最终定价补充文件将载列初步估计价值。证券的市值在任何时候都会反映很多因素，无法准确预测并且可能小于这个量。我们在下面更详细地描述初始估计值的确定。

对证券的投资涉及一定的风险。见本文件第8页开始的“风险因素”和随附的招股说明书、招股说明书补充和产品补充中的“风险因素”。

在决定投资之前，您应该与下面列出的文件一起阅读这份文件，每一份文件都可以通过下面的超链接访问。还请参阅本文件中的“有关该证券的补充信息”。

美国证券交易委员会（“SEC”）、任何州证券委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准该证券或通过本文件的充分性或准确性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。这些证券将不构成由加拿大存款保险公司、美国联邦存款保险公司或任何其他加拿大或美国政府机构或工具承保的存款。根据《加拿大存款保险公司法》第39.2（2.3）款，这些证券不是不可保释的票据，也不受转换为我们普通股的限制。

2028年5月19日到期的或有收益自动赎回证券

以到期的息票及付款为准，惟须履行台湾积体电路制造股份有限公司的美国存托股份

主要风险证券

确定日期和或有付款日期*

*可延期。参见随附产品补充中的“票据一般条款——确定日期的延期”和“票据一般条款——支付日期的延期”。

关键投资理由

该证券为投资者提供了获得相当于规定本金金额的2.775%（年利率为11.10%）的或有季度票息的机会，但仅限于基础证券的期末价值大于或等于初始基础价值的60%的每个确定日期，我们将其称为下行阈值。证券可能会在到期前赎回规定的本金金额加上否则到期的或有季度息票，到期付款将取决于最终基础价值，如下文情景2和3所示。

投资者可能会损失全部投资。该证券面向愿意并有能力承担本金风险并放弃保证利息支付的投资者，以换取可能以高于市场利率获得或有季度票息的机会，但须自动提前赎回。

附加信息

本文件应与日期为2023年12月20日的招股章程一并阅读，并由日期为2023年12月20日的招股章程补充文件补充，内容涉及我们的高级全球中期票据系列J，其中证券为其一部分，以及日期为2024年5月16日的产品补充第1A号。本文件连同这些文件包含证券条款，并取代所有其他先前或同期的口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。

我们没有授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，但本文件和以下所列文件中包含或以引用方式并入的信息或陈述除外。我们对他人可能提供给您的任何其他信息不承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。这些文件是仅出售特此提供的证券的要约，但仅限于在合法的情况下和在合法的司法管辖区内出售。每份此类文件中包含的信息仅在其日期是最新的。

如果本文件中的信息与下面列出的文件中包含的信息不同，您应该依赖本文件中的信息。

由于证券涉及与常规债务证券不相关的风险，除其他事项外，您应仔细考虑（其中包括）本文件中“风险因素”和下文所列文件中所述的事项。我们敦促您在投资该证券之前咨询您的投资、法律、税务、会计等顾问。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果此类地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000119312523299520/d645671d424b3.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000119312523299523/d638227d424b3.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000095010324006777/dp211286_424b2-ps1a.htm

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1000275。正如这份文件中所使用的，“加拿大皇家银行”、“银行”、“我们”、“我们的”和“我们”仅意味着加拿大皇家银行。

证券如何运作

以下图表说明了证券的潜在结果，具体取决于确定日期的标的的收盘价值。

图# 1：最终确定日期之前的确定日期

图# 2：未发生自动提前赎回的情况下到期支付

假设示例

以下示例基于以下术语：

在例1和例2中，标的的收盘价值在证券期限内波动，且标的的收盘价值大于或等于最终确定日期之前的某一确定日期的赎回阈值价值。由于标的的收盘价值大于或等于其中一个确定日期的赎回阈值，证券将在相关确定日期之后自动赎回。在例3和例4中，在最终确定日期之前的每个确定日期，基础证券的收盘价值均低于赎回阈值，因此，证券不会在到期之前自动赎回，并且在到期之前一直未偿还。

*如果证券被自动赎回，提前赎回款项将包括否则到期的或有季度息票。

规定的本金金额+或有季度息票否则到期= 1,000美元+ 27.75美元= 1,027.75美元

在本例中，提前赎回功能将您的投资期限限制为大约6个月，您可能无法以类似的条款或收益进行再投资。如果提前赎回证券，您将停止接收或有季度票息。

在本例中，提前赎回功能将您的投资期限限制为大约30个月，您可能无法以类似的条款或回报进行再投资。如果提前赎回证券，您将停止接收或有季度票息。此外，尽管标的在第十个确定日较其初始标的价值升值了25%，但您只收到了提前赎回的款项，并没有从这种升值中受益。

*最终或有季度息票（如有）将于到期时支付。

例3和4说明了基于最终基础价值的每份证券的到期付款。

$1,000 × ($25.00 / $100.00) = $250.00

在本例中，您在到期时收到的金额明显低于规定的本金金额。

$1,000 + $27.75 = $1,027.75

在本例中，尽管最终基础价值较初始基础价值下降了40%，但您收到的是每份证券规定的本金金额加上否则到期的或有季度息票，因为最终基础价值不低于下行阈值。

风险因素

证券投资涉及重大风险。我们敦促您在投资该证券之前咨询您的投资、法律、税务、会计等顾问。适用于证券投资的部分风险汇总如下，但我们促请您同时阅读随附的招股说明书、招股说明书补充和产品补充中的“风险因素”部分。除非了解并能承担投资该证券的风险，否则不应购买该证券。

与证券的条款和Structure有关的风险

随附产品补充，并就投资该证券的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问。

证券初始预估值及证券二级市场相关风险

定价日之后的任何时间，证券的价值都会根据多种因素，包括市场行情的变化而变化，无法准确预测。因此，如果您在任何二级市场上出售证券，您将获得的实际价值（如果有的话）应该与证券的初始估计价值存在重大差异。

与利益冲突和我们的交易活动有关的风险

由我们和我们的关联公司可能会对标的价值和证券的市场价值产生不利影响。参见随附产品补充中的“风险因素——与利益冲突相关的风险”。

与标的相关的风险

任何这些行动都可能对基础资产的价值产生不利影响，从而对证券的价值产生不利影响。或者，计算代理可以加速计算代理确定的付款的到期日。加速时应付的任何金额可能大大低于如果不加速证券将到期的任何金额。然而，如果我们选择不加速证券、证券的价值以及任何应付金额，证券可能会受到不利影响，也许是显着的。参见随附产品补充中的“票据一般条款—参考股票和基金—反稀释调整—重组事件”。

有关底层证券的信息

根据公开资料显示，台湾公司台湾积体电路制造股份有限公司是一家代工厂，根据客户提供的专有集成电路设计，为客户使用其制造工艺制造半导体。

标的SEC文件编号发行人为001-14700。标的根据经修订的1934年《证券交易法》（“《交易法》”）进行登记。根据《交易法》注册证券的公司必须定期提交SEC规定的财务和其他信息。可参照上述提供的发行人SEC文件编号，在SEC维护的网站https://www.sec.gov上查阅标的发行人向SEC提供或向SEC提交的信息。来自外部来源的信息未通过引用并入本文件，也不应被视为本文件的一部分。我们没有独立核实外部来源所载信息的准确性或完整性。

下表列出了2020年1月2日至2025年5月6日期间每个季度公布的标的收盘前高后低。下图列出了该时期标的的每日收盘价。我们从彭博金融服务公司获得了下表和图表中的信息，未经独立核实。您不应将标的的历史表现作为其未来表现的指示，也不能对标的在确定日期的价值给出任何保证。

截至2025年5月6日收市信息：

台湾积体电路制造股份有限公司美国存托股票–历史收盘价 2020年1月2日至2025年5月6日

上图红色实线表示基于2025年5月6日标的收盘价值的假设下跌阀值。

有关证券的附加资料

请结合本文件封面的概要条款阅读本信息。

美国联邦所得税注意事项

您应该仔细阅读随附的产品补充文件中题为“美国联邦所得税注意事项”的部分。当与该部分结合阅读时，以下讨论构成我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置证券的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

通常，本讨论假定您以规定的发行价格在原始发行中以现金购买证券，并且不涉及您特有的其他情况，包括与标的相关的任何其他投资可能产生的后果。您应该咨询您的税务顾问，了解任何此类情况可能对您拥有证券的美国联邦所得税后果产生的影响。

我们的律师认为，基于当前市场条件，将用于美国联邦所得税目的的证券视为带有相关息票的预付金融合同，并将任何息票视为普通收入是合理的，如随附产品补充文件中题为“美国联邦所得税考虑因素——对美国持有人的税务后果——被视为带有相关息票的预付金融合同的票据”一节中所述。这种处理方式存在不确定性，美国国税局（“IRS”）或法院可能不会同意。此外，由于证券的这种处理和我们律师的意见是基于截至本初步定价补充之日的市场情况，每一项都以定价日确认为准。不同的税收待遇可能对你不利。

我们不打算要求IRS就证券的处理作出裁决。证券的另一种特征可能会对证券所有权和处分的税务后果产生重大不利影响，包括确认收入的时间和性质。此外，美国财政部和美国国税局已要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员已提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在考虑这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对证券投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。

非美国持有者。美国联邦所得税对这些息票的处理方式尚不明确。就我们对证券负有预扣税责任的程度而言，我们预计通常会将这些息票视为需缴纳美国预扣税。此外，您应该期望，如果适用的扣缴义务人确定应适用预扣税，它将按30%的税率（或更低的协定税率）。为了根据适用的条约要求豁免或减少30%的预扣税，您可能需要遵守证明要求，以证明您不是美国人，并且有资格根据适用的税收条约获得此类豁免或减少。您应该咨询您的税务顾问关于优惠券的税务处理。

正如随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑因素——对非美国持有人的税收后果——《守则》第871（m）节规定的股息等价物”中所讨论的，《国内税收法典》第871（m）节和据此颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对就与美国股票或包括美国股票的指数挂钩的某些金融工具向非美国持有人支付或视为支付的股息等价物征收30%的预扣税。经IRS通知修改的财政部条例豁免了2027年1月1日之前发行的“增量”为1的金融工具。基于我们作出的某些决定，我们预计第871（m）条将不适用于有关非美国持有者的证券。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。如有必要，将在证券的最终定价补充文件中提供有关第871（m）节可能适用的进一步信息。

我们将不会被要求就美国联邦预扣税支付任何额外金额。

您应该就证券投资的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问，包括可能的替代处理，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的税务后果。

加拿大联邦所得税后果

您应该仔细阅读随附产品补充文件中“补充讨论加拿大税务后果”项下有关非居民持有人拥有债务证券的重要加拿大联邦所得税考虑因素的描述。

分配补充计划（利益冲突）

根据分销协议的条款，加拿大皇家银行的关联公司RBCCM将从加拿大皇家银行购买证券，以分销给MSWM。RBCCM将代理该证券，并将获得本文件封面规定的费用，并将按本文件封面规定就其出售的每一证券向MSWM支付固定的销售佣金。在RBCCM收到的费用中，RBCCM将按本文件封面规定的每一种证券向MSWM支付结构费。证券原始发行价格中包含的成本将包括RBCCM向MSWM的关联公司拥有所有权权益的实体LFT Securities，LLC支付的费用，用于就此次发行提供某些电子平台服务。

如果加拿大皇家银行在发行后30天内回购这些经纪商分销的证券，MSWM可能会收回允许MSWM内的个别经纪商与发行有关的销售优惠。

如果RBCCM或我们的其他关联公司要在证券中做市（它没有义务这样做），贵方账户报表上显示的证券价值可能基于RBCCM对证券价值的估计。该估计将基于RBCCM根据当时的市场状况、我们的信誉和交易成本可能为证券支付的价格。在原始发行日期后的大约18个月的初始期间内，您的账户报表上可能显示的证券价值预计将高于RBCCM当时对证券的估计价值。这是因为证券的估计价值将不包括代理人的佣金以及我们的对冲成本和利润；但是，在该期间你的账户报表上显示的证券价值最初预计会是更高的金额，反映了代理人的佣金以及我们从对冲证券中估计的成本和利润的增加。这一超额预计将随着时间的推移而减少，直到这一时期结束，我们保留缩短这一时期的权利。在此期间之后，如果RBCCM回购您的证券，它预计将以反映其估计价值的价格进行回购。

RBCCM或其其他关联机构或代理人可在证券首次出售后的做市交易中使用本文件，但没有义务这样做，并可随时停止任何做市活动，恕不另行通知。除非RBCCM或其代理人在销售确认书中另行通知买方，本文件在做市交易中使用。

有关该证券结算周期的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的“分配方案”。有关我们与RBCCM之间关系的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的“分配计划——利益冲突”部分。

构建证券

证券是我们的债务证券。正如我们所有的债务证券，包括我们的结构性票据一样，证券的经济条款反映了我们实际或感知的信誉。此外，由于结构性票据导致我们的运营、资金和负债管理成本增加，我们通常以低于我们可能为具有可比期限的传统固定或浮动利率债务证券支付的利率借入结构性票据下的资金。较低的内部资金利率、代理佣金以及与证券相关的对冲相关成本降低了证券对您的经济条款，并导致证券的初始估计值低于其公开发行价格。与初始估计值不同，为二级市场交易目的而确定的证券的任何价值都可能基于二级市场利率，这可能导致证券的价值低于使用我们的初始内部资金利率的情况。

为履行我们在证券项下的付款义务，我们可能会选择与RBCCM和/或我们的其他子公司之一订立某些对冲安排（其中可能包括看涨期权、看跌期权或其他衍生工具）。这些对冲安排的条款考虑了许多因素，包括我们的信誉、利率变动、波动性和证券的期限。证券的经济条款和初步估计价值部分取决于这些对冲安排的条款。

见上文“风险因素——与证券初始预估值和证券二级市场相关的风险——证券初始预估值将低于公开发行价格”。