Robinhood报告2026年第一季度 结果
营收同比增长15%至10.7亿美元
摊薄后每股收益同比增长3%至0.38美元
净存款180亿美元，年化增速22%
Robinhood金牌用户同比增长36%，达到创纪录的430万
加利福尼亚州门洛公园– 2026年4月28日– Robinhood Markets, Inc.（“Robinhood”）（纳斯达克股票代码：HOOD）今天公布了截至2026年3月31日的2026年第一季度财务业绩。
“在我们不懈的产品速度和创新的推动下，Robinhood越来越多地处于客户金融生活的中心位置，就像我们进入大财富转移的早期阶段一样，”Robinhood董事长兼首席执行官Vlad Tenev说。
“在第一季度，客户保持参与并迅速采用新产品，导致年化净存款增长率超过20%，股票和期权的两位数增长，预测市场、期货和指数期权的交易量创历史新高，”Robinhood的首席财务官 Shiv Verma表示。"第二季度在4月份开局良好，因为股票和期权交易量有望成为一年中最高的月份，即使有税收季节，本月迄今的净存款约为50亿美元。我们相信，随着我们进行长期投资，以比以往更快的速度向客户运送产品，并为股东创造价值，未来会有巨大的机会。”
第一季度业绩
•净收入总额s同比增长15%同比增长至10.7亿美元。
◦基于交易的收入 增长7%同比至6.23亿美元，主要是由1.47亿美元，向上320%，主要由赛事合同收入组成，操作tions收入2.6亿美元,上涨8%，和股票收入of 8200万美元，增长46%，部分被加密货币收入1.34亿美元所抵消，下降47%。
◦净利息收入 增加了 同比增长24%至3.59亿美元，主要受中国经济增长生息资产，部分被较低的短期利率和融券活动所抵消。
◦其他收入同比增长57%至8500万美元，主要受Robinhood Gold订阅收入5000万美元增长32%的推动。
•净收入与2025年第一季度相比，同比增长3%至3.46亿美元。
•稀释每股收益（“EPS”）增加了 3% 与2025年第一季度相比，降至0.38美元。
•总营业费用同比增长18%至6.56亿美元。同比增长主要是由营销和增长投资以及与收购相关的费用推动的。
◦调整后的运营费用和基于股份的薪酬（“SBC”）（非公认会计准则）同比增长14%至6.07亿美元，其中包括与Rothera和特朗普账户相关的1400万美元成本。
•调整后EBITDA（非公认会计原则）同比增长14%至5.34亿美元。
•资金客户同比增长170万辆，即6%，达到2740万辆。
◦投资账户同比增长210万人，即8%，达到2910万人。
•平台总资产同比增长39%至3070亿美元，这得益于持续的净存款、更高的股票估值以及收购的资产。
•存款净额为177亿美元，相对于2025年Q4末平台总资产的年化增长率为22%。过去12个月，净存款为678亿美元，相对于2025年Q1末的平台总资产增长率为31%。有关更多信息，请参阅关键性能指标。
•Robinhood金牌订户同比增长120万辆，即36%，达到430万辆。
•每用户平均收入（“ARPU”）同比增长8%至157美元。
•现金及现金等价物总额为50亿美元，而2025年第一季度末为44亿美元。
•股份回购为2.5亿美元，代表310万股我们的A类普通股，平均每股价格约为81美元。自2024年第三季度开始我们的初始股票回购计划以来，截至2026年第一季度末，股票回购总额为12亿美元，相当于2500万股我们的A类普通股，平均每股价格约为46美元。
◦2026年3月，公司董事会将我们的股票回购授权刷新至15亿美元，预计将在未来大约三年内完成。
1
亮点
Robinhood打造全球金融超级App，产品速度加速
#活跃交易者的1个平台
•第一季度活跃交易者参与度保持强劲，导致股票和期权交易量同比增长两位数，预测市场、期货、指数期权、做空和保证金的交易量创历史新高。
•Robinhood继续提供创新产品和服务，包括Cortex Digests（迄今已有近100万客户使用）和下一代Robinhood Cortex，Cortex Assistant，它正在整个应用程序中推出，以提供实时、人工智能驱动的洞察力。
•Robinhood Social测试版还向10,000名早期参与度很高的客户推出，在Robinhood应用程序中引入了一个交易社区，该社区提供实时、经过验证的交易和真实的个人资料，我们计划很快将其扩展到更多客户。
# 1 in Wallet Share for the Next Generation
•迄今为止，Robinhood Banking已从超过12.5万名受资助客户那里获得了超过20亿美元的存款，大约40%的客户签署了直接存款协议。
•Robinhood Strategies发展到超过28.5万名融资客户，迄今为止管理的资产超过16亿美元。
•在本季度，Robinhood引入了信托和托管账户，作为新的家庭投资体验的一部分，并公布了其信用卡的下一个演变，即Robinhood白金卡，该信用卡在早期需求强劲。此外，Robinhood金卡目前已突破80万受资助客户。
•该公司还启动了Robinhood Ventures Fund I（“RVI”）的IPO，这是一家在纽约证券交易所上市的封闭式投资基金，通过向散户投资者提供在其行业前沿运营的私营公司投资组合的敞口，扩大了进入私人市场的机会。
•今年4月，美国财政部宣布，Robinhood将成为特朗普账户的经纪人和唯一初始受托人——这是该公司实现全民金融民主化使命的历史性里程碑。Robinhood将与BNY合作，构建并运行独立的特朗普账户应用程序，托管专门的客户支持，提供教育内容，并托管账户资产。
# 1全球金融生态系统
•随着Robinhood扩大其全球足迹，国际牵引力正在回升，最近获得了新加坡金融管理局的原则上批准，以提供一套全面的经纪服务。
•为了继续引领全球向代币化的转变，该公司还推出了Robinhood Chain的公共测试网，这是一个金融级以太坊Layer 2，旨在支持代币化的真实世界资产，已经处理了超过1亿笔交易。
额外的2026年第一季度运营数据
•Robinhood退休AUC同比增长90%，达到创纪录的274亿美元。
•保证金账簿同比增长93%，达到创纪录的170亿美元。
•现金和存款同比增长71%至167亿美元。
•现金大扫除同比下降8%至260亿美元。
◦2026年2月，我们更新了券商高收益现金计划，为保证金借贷的增长提供资金，导致超过60亿美元的现金扫描余额以客户自由信贷余额的形式转移到现金和存款。
•股票名义交易量同比增长54%至6380亿美元。
•已交易的期权合约同比增长17%至5.86亿。
•加密名义交易量为660亿美元，其中Robinhood App名义交易量同比下降48%至240亿美元，Bitstamp名义交易量为420亿美元。
•交易的活动合约为创纪录的88亿。
2
电话会议和直播信息
Robinhood将于太平洋时间今天下午2点/美国东部时间2026年4月28日下午5点举行视频电话会议，讨论其结果。可以在Investors.robinhood.com上访问视频通话，以及收益新闻稿和随附的幻灯片演示。该活动还将通过Robinhood的官方频道@ RobinhoodApp、Vlad Tenev的X.com账户@ vladtenev以及Robinhood应用程序在YouTube和X.com上进行直播。电话会议结束后，还将在Investors.robinhood.com上提供重播和成绩单。
财务展望
以下段落提供了有关我们2026年费用计划和展望的信息。我们没有提供总运营费用的2026年展望，也没有将调整后运营费用和SBC的2026年展望与最直接可比的GAAP财务指标总运营费用进行核对，因为我们无法在没有不合理努力的情况下合理确定地预测某些项目的影响。这些项目包括但不限于信贷损失准备金和重大监管费用，这些费用可能是重大的，可能对2026年的总运营费用产生重大影响。
如前所述，我们的2026年费用计划旨在加快产品速度，推动净存款增长，并增加收入。我们之前对2025年第四季度收益（2026年2月10日）提供的2026年调整后运营费用和SBC的预期为26亿美元至27.25亿美元。我们现在预计将额外投资1亿美元，用于构建和支持特朗普账户的用户界面，这并未包含在我们之前的展望中。我们为特朗普账户所做的工作是在成本加成的基础上签约的，利润率很小，因此我们预计收入将超过成本。因此，我们对2026年调整后运营费用和SBC的最新展望为27亿美元至28.25亿美元。此费用展望不包括信用损失准备金、与我们未决收购相关的成本、与Rothera合资企业相关的成本、与我们的CFO过渡相关的高管奖励修改成本、潜在的重大监管事项，或可能产生的其他重大费用（例如减值、重组费用以及我们可能在未来确定的其他业务收购或处置相关费用）或应计费用，因为我们目前无法准确预测此类事项、费用或应计费用的规模或时间。
由于几个因素，实际结果可能与我们的前景存在重大差异，包括资金客户的增长率和我们交叉销售产品的有效性，这会影响可变营销成本，我们在管理信用损失和防止欺诈方面取得成功的程度，以及我们有效管理网络托管费用的能力等因素。有关调整后的运营费用和SBC的更多信息，请参阅“非GAAP财务指标”，包括我们认为不代表我们的持续费用的重要项目，这些项目将从总运营费用（GAAP）中调整，以达到调整后的运营费用和SBC（非GAAP），如果它们发生的话。
关于Robinhood
Robinhood Markets, Inc.（NASDAQ：HOOD）是一家全球领先的金融服务公司，为新一代投资者提供零售经纪、加密货币、咨询、数字银行服务和私人市场准入服务。有关Robinhood的更多信息，请访问www.robinhood.com。
Robinhood使用其投资者关系网站（可在investors.robinhood.com/overview访问）和新闻编辑室（可在newsroom.aboutrobinhood.com访问）的“概览”标签，作为根据美国证券交易委员会（“SEC”）监管公平披露（Reg. FD）的目的，以广泛、非排他性的方式向公众披露信息的手段。除了Robinhood的新闻稿、SEC文件、公开电话会议和网络广播之外，投资者还应该定期监控这些网页，因为上面发布的信息可能被视为重要信息。
“Robinhood”和Robinhood羽毛徽标是Robinhood Markets, Inc.的注册商标所有其他名称均为其各自所有者的商标和/或注册商标。
联系人
| 投资者： ir@robinhood.com |
按： press@robinhood.com |
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3
ROBINHOOD Markets，INC。
简明合并资产负债表
（未经审计）
| 12月31日， | 3月31日， | ||||||||||
| （单位：百万，股份和每股数据除外） | 2025 | 2026 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 4,261 | $ | 5,012 | |||||||
| 现金、现金等价物和根据联邦法规和其他法规分离的证券 | 5,749 | 10,874 | |||||||||
| 应收经纪商、交易商和清算组织的款项 | 426 | 484 | |||||||||
| 应收用户款项，净额 | 17,994 | 18,115 | |||||||||
| 借入证券 | 2,408 | 3,355 | |||||||||
| 在结算组织的存款 | 702 | 694 | |||||||||
| 用户持有的零碎股份 | 3,782 | 3,819 | |||||||||
| 递延客户匹配激励 | 185 | 207 | |||||||||
| 其他流动资产，包括截至2025年12月31日的当期预付费用127美元和截至2026年3月31日的182美元 | 798 | 853 | |||||||||
| 流动资产总额 | 36,305 | 43,413 | |||||||||
| 财产、软件和设备，净额 | 154 | 162 | |||||||||
| 商誉 | 385 | 401 | |||||||||
| 无形资产，净值 | 168 | 203 | |||||||||
| 非流动递延客户匹配激励 | 428 | 522 | |||||||||
| 其他非流动资产，包括截至2025年12月31日和2026年3月31日的非流动预付费用11美元 | 697 | 773 | |||||||||
| 总资产 | $ | 38,137 | $ | 45,474 | |||||||
| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 应付账款和应计费用 | $ | 463 | $ | 522 | |||||||
| 应付用户款项 | 11,986 | 16,780 | |||||||||
| 证券出借 | 11,626 | 13,387 | |||||||||
| 零碎股份回购义务 | 3,782 | 3,819 | |||||||||
| 其他流动负债 | 914 | 1,046 | |||||||||
| 流动负债合计 | 28,771 | 35,554 | |||||||||
| 其他非流动负债 | 215 | 232 | |||||||||
| 负债总额 | 28,986 | 35,786 | |||||||||
|
承诺与或有事项
|
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| 股东权益： | |||||||||||
| 优先股，面值0.0001美元。已授权210,000，000股，截至2025年12月31日和2026年3月31日，没有已发行和流通在外的股份。 | — | — | |||||||||
| A类普通股，面值0.0001美元。21,000，000,000股已获授权，截至2025年12月31日已发行和流通的股份为790,331，696股；截至2026年3月31日已获授权的股份为21,000，000,000股，已发行和流通的股份为791,097，939股。 | — | — | |||||||||
| B类普通股，面值0.0001美元。已授权700,000，000股，截至2025年12月31日已发行在外流通股份110,996，736股；已授权股份700,000，000股，截至2026年3月31日已发行在外流通股份110,120，620股。 | — | — | |||||||||
| C类普通股，面值0.0001美元。授权股份7,000，000,000股，截至2025年12月31日和2026年3月31日，没有已发行和流通在外的股份。 | — | — | |||||||||
| 额外实收资本 | 11,284 | 11,119 | |||||||||
| 累计其他综合收益 | 8 | 2 | |||||||||
| 累计赤字 | (2,152) | (1,802) | |||||||||
| 非控股权益 | 11 | 369 | |||||||||
|
股东权益合计
|
9,151 | 9,688 | |||||||||
|
负债和股东权益合计
|
$ | 38,137 | $ | 45,474 | |||||||
4
| ROBINHOOD Markets，INC。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 简明合并经营报表 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 3月31日， |
同比变化% | 截至12月31日的三个月， | 环比变化% | ||||||||||||||||||||||||||
| （单位：百万，除份额、每股、百分比数据） | 2025 | 2026 | 2025 | ||||||||||||||||||||||||||
| 收入： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 基于交易的收入 | $ | 583 | $ | 623 | 7 | % | $ | 776 | (20) | % | |||||||||||||||||||
| 净利息收入 | 290 | 359 | 24 | % | 411 | (13) | % | ||||||||||||||||||||||
| 其他收入 | 54 | 85 | 57 | % | 96 | (11) | % | ||||||||||||||||||||||
| 净收入总额 | 927 | 1,067 | 15 | % | 1,283 | (17) | % | ||||||||||||||||||||||
|
营业费用(1)(2):
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 经纪和交易 | 50 | 60 | 20 | % | 57 | 5 | % | ||||||||||||||||||||||
| 技术与发展 | 214 | 241 | 13 | % | 232 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||
| 运营 | 31 | 38 | 23 | % | 37 | 3 | % | ||||||||||||||||||||||
| 信用损失准备 | 24 | 36 | 50 | % | 36 | — | % | ||||||||||||||||||||||
| 市场营销 | 105 | 107 | 2 | % | 93 | 15 | % | ||||||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 133 | 174 | 31 | % | 178 | (2) | % | ||||||||||||||||||||||
| 总营业费用 | 557 | 656 | 18 | % | 633 | 4 | % | ||||||||||||||||||||||
|
其他收入（亏损），净额
|
1 | — | (100) | % | 11 | NM | |||||||||||||||||||||||
|
所得税前收入
|
371 | 411 | 11 | % | 661 | (38) | % | ||||||||||||||||||||||
|
准备金
|
35 | 65 | 86 | % | 56 | 16 | % | ||||||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 336 | $ | 346 | 3 | % | $ | 605 | (43) | % | |||||||||||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净收益（亏损） | — | (4) | NM | — | NM | ||||||||||||||||||||||||
| 归属于Robinhood的净利润 | $ | 336 | $ | 350 | 4 | % | $ | 605 | (42) | % | |||||||||||||||||||
| 归属于Robinhood普通股股东的净利润： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 336 | $ | 350 | $ | 605 | |||||||||||||||||||||||
| 摊薄 | $ | 336 | $ | 350 | $ | 605 | |||||||||||||||||||||||
| 归属于Robinhood普通股股东的每股净收益： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | $ | 0.38 | $ | 0.39 | $ | 0.67 | |||||||||||||||||||||||
| 摊薄 | $ | 0.37 | $ | 0.38 | $ | 0.66 | |||||||||||||||||||||||
| 用于计算归属于Robinhood普通股股东的每股净收益的加权平均股份： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 基本 | 884,577,603 | 899,154,939 | 897,877,147 | ||||||||||||||||||||||||||
| 摊薄 | 909,241,619 | 915,038,823 | 917,718,432 | ||||||||||||||||||||||||||
5
| ROBINHOOD Markets，INC。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 简明合并经营报表 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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(1)下表列出了运营费用占总净收入的百分比：
| 截至12月31日的三个月， | 三个月结束 3月31日， |
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| 2025 | 2025 | 2026 | ||||||||||||||||||
| 经纪和交易 | 4 | % | 6 | % | 6 | % | ||||||||||||||
| 技术与发展 | 18 | % | 23 | % | 23 | % | ||||||||||||||
| 运营 | 3 | % | 3 | % | 3 | % | ||||||||||||||
|
信用损失准备
|
3 | % | 3 | % | 3 | % | ||||||||||||||
| 市场营销 | 7 | % | 11 | % | 10 | % | ||||||||||||||
| 一般和行政 | 14 | % | 14 | % | 16 | % | ||||||||||||||
| 总营业费用 | 49 | % | 60 | % | 61 | % | ||||||||||||||
(2)下表列出了我们在所示期间未经审计的简明综合经营报表中的SBC：
| 截至12月31日的三个月， | 三个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2025 | 2026 | |||||||||||||||||
| 经纪和交易 | $ | 3 | $ | 2 | $ | 3 | ||||||||||||||
| 技术与发展 | 36 | 44 | 40 | |||||||||||||||||
| 运营 | 2 | 1 | 1 | |||||||||||||||||
| 市场营销 | 2 | 2 | 2 | |||||||||||||||||
| 一般和行政 | 33 | 24 | 46 | |||||||||||||||||
| SBC合计 | $ | 76 | $ | 73 | $ | 92 | ||||||||||||||
6
ROBINHOOD Markets，INC。
简明合并现金流量表
（未经审计）
| 三个月结束 3月31日， |
||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2026 | ||||||||||||
| 经营活动： | ||||||||||||||
| 净收入 | $ | 336 | $ | 346 | ||||||||||
|
调整净收益与经营活动提供（用于）的净现金：
|
||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 20 | 23 | ||||||||||||
| 信用损失准备 | 24 | 36 | ||||||||||||
| 递延所得税 | — | 34 | ||||||||||||
| 股份补偿 | 73 | 92 | ||||||||||||
| 其他 | 4 | 3 | ||||||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | ||||||||||||||
| 根据联邦法规和其他法规隔离的证券 | 397 | (3,953) | ||||||||||||
| 应收经纪商、交易商和清算组织的款项 | 206 | (60) | ||||||||||||
| 应收用户款项，净额 | (911) | (44) | ||||||||||||
| 借入证券 | (878) | (947) | ||||||||||||
| 在结算组织的存款 | (152) | 8 | ||||||||||||
| 流动和非流动预付费用 | (13) | (54) | ||||||||||||
| 流动和非流动递延客户匹配激励 | (56) | (116) | ||||||||||||
| 其他流动和非流动资产 | 351 | 138 | ||||||||||||
| 应付账款和应计费用 | (124) | (69) | ||||||||||||
| 应付用户款项 | (332) | 4,793 | ||||||||||||
| 证券出借 | 1,635 | 1,761 | ||||||||||||
| 其他流动和非流动负债 | 62 | 47 | ||||||||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
642 | 2,038 | ||||||||||||
| 投资活动： | ||||||||||||||
| 购置物业、软件、设备 | (2) | (9) | ||||||||||||
| 内部开发软件的资本化 | (9) | (9) | ||||||||||||
| 为业务收购及资产收购而转让的代价 | (175) | (71) | ||||||||||||
| 在业务收购和资产收购中获得的现金、现金等价物和分离现金 | 25 | 18 | ||||||||||||
| 购买非有价证券 | — | (92) | ||||||||||||
| 持有至到期投资到期收益 | 208 | — | ||||||||||||
| 信用卡资金信托购买信用卡应收账款 | (549) | (2,520) | ||||||||||||
| 已购信用卡应收账款的催收 | 511 | 2,399 | ||||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | 9 | (284) | ||||||||||||
| 融资活动： | ||||||||||||||
| 行使股票期权所得款项 | 7 | 2 | ||||||||||||
| 与首次公开发行有关的RVI普通股发行收益，扣除发行成本 | — | 312 | ||||||||||||
| 与净额结算股权奖励相关的已缴税款 | (120) | (13) | ||||||||||||
| 回购A类普通股 | (322) | (250) | ||||||||||||
| 信用卡资金信托的借款 | 24 | 117 | ||||||||||||
| 沿海银行应收客户款项本金变动 | 10 | (2) | ||||||||||||
| 偿还信用卡资金信托的借款 | — | (15) | ||||||||||||
| 债务发行费用的支付 | (16) | (12) | ||||||||||||
| 来自非控制性权益的贡献 | — | 41 | ||||||||||||
| 筹资活动提供（使用）的现金净额 | (417) | 180 | ||||||||||||
| 外汇汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 1 | (6) | ||||||||||||
|
现金、现金等价物、分离现金、限制性现金净增加额
|
235 | 1,928 | ||||||||||||
| 现金、现金等价物、分离现金、限制性现金、期初 | 8,695 | 9,893 | ||||||||||||
| 现金、现金等价物、分离现金、受限制现金、期末 | $ | 8,930 | $ | 11,821 | ||||||||||
| 现金、现金等价物、分离现金和限制性现金对账，期末： | |||||||||||
| 现金及现金等价物，期末 | $ | 4,416 | $ | 5,012 | |||||||
| 分离现金及现金等价物，期末 | 4,442 | 6,721 | |||||||||
| 其他流动资产中的受限现金，期末 | 54 | 74 | |||||||||
| 其他非流动资产中的受限现金，期末 | 18 | 14 | |||||||||
| 现金、现金等价物、分离现金和受限制现金、期末 | $ | 8,930 | $ | 11,821 | |||||||
| 补充披露： | |||||||||||
| 支付利息的现金 | $ | 9 | $ | 15 | |||||||
| 为所得税支付的现金，扣除已收到的退款 | $ | 29 | $ | 70 | |||||||
7
| GAAP与Non-GAAP结果的对账 | ||||||||||||||||||||||||||
| （未经审计） | ||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 12月31日， |
三个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||||
|
（百万，百分比数据除外）
|
2025 | 2025 | 2026 | |||||||||||||||||
| 归属于Robinhood的净利润 | $ | 605 | $ | 336 | $ | 350 | ||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净收益（亏损） | — | — | (4) | |||||||||||||||||
| 净收入 | 605 | 336 | 346 | |||||||||||||||||
| 净利率 | 47 | % | 36 | % | 32 | % | ||||||||||||||
| 加： | ||||||||||||||||||||
| 与信贷便利有关的利息支出 | 10 | 6 | 8 | |||||||||||||||||
| 准备金 | 56 | 35 | 65 | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 23 | 20 | 23 | |||||||||||||||||
| EBITDA（非公认会计原则） | 694 | 397 | 442 | |||||||||||||||||
|
加：
|
||||||||||||||||||||
| SBC | 76 | 73 | 92 | |||||||||||||||||
|
非流通股本证券未实现收益(1)
|
(9) | — | — | |||||||||||||||||
| 调整后EBITDA（非公认会计原则） | $ | 761 | $ | 470 | $ | 534 | ||||||||||||||
| 调整后EBITDA利润率（非GAAP） | 59 | % | 51 | % | 50 | % | ||||||||||||||
| 三个月结束 12月31日， |
三个月结束 3月31日， |
|||||||||||||||||||
|
（百万）
|
2025 | 2025 | 2026 | |||||||||||||||||
| 总运营费用（GAAP） | $ | 633 | $ | 557 | $ | 656 | ||||||||||||||
|
减：
|
||||||||||||||||||||
|
SBC不包括CFO过渡
|
76 | 73 | 79 | |||||||||||||||||
| SBC归因于CFO过渡 | — | — | 13 | |||||||||||||||||
|
信用损失准备
|
36 | 24 | 36 | |||||||||||||||||
| 调整后运营费用（非GAAP） | $ | 521 | $ | 460 | $ | 528 | ||||||||||||||
| 三个月结束 12月31日， |
三个月结束 3月31日， |
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| （百万） | 2025 | 2025 | 2026 | |||||||||||||||||
| 总运营费用（GAAP） | $ | 633 | $ | 557 | $ | 656 | ||||||||||||||
| 减： | ||||||||||||||||||||
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SBC不包括CFO过渡
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76 | 73 | 79 | |||||||||||||||||
| SBC归因于CFO过渡 | — | — | 13 | |||||||||||||||||
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信用损失准备
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36 | 24 | 36 | |||||||||||||||||
| 调整后运营费用（非GAAP） | 521 | 460 | 528 | |||||||||||||||||
| 加： | ||||||||||||||||||||
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SBC不包括CFO过渡
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76 | 73 | 79 | |||||||||||||||||
| 调整后的运营费用和SBC（非公认会计准则） | $ | 597 | $ | 533 | $ | 607 | ||||||||||||||
(1)截至2025年12月31日止三个月及本年度，主要与RVI持有的投资有关。继首次公开发行RVI后，我们继续合并RVI，截至2026年3月31日，我们持有RVI约52%的股份，剩余权益由公众股东持有。
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关于前瞻性陈述的注意事项
本新闻稿包含有关Robinhood Markets，Inc.及其合并子公司（“我们”、“Robinhood，”或“公司”）以及我们的战略和运营计划，包括（其中包括）关于Robinhood越来越多地处于客户财务生活中心的声明，就像我们进入大财富转移的早期阶段一样；我们相信未来会有巨大的机会，因为我们进行长期投资，比以往任何时候都更快地向客户运送产品，并旨在为股东创造价值；我们更新的股票回购授权预计将在未来大约三年内完成；Cortex Assistant正在整个应用程序中推出以实时交付，人工智能驱动的洞察力；我们计划很快将Robinhood Social Beta扩展到更多客户；Robinhood将成为Trump Accounts的经纪人和唯一初始受托人，Robinhood将与BNY合作，构建和运行独立的Trump Account应用程序，托管专门的客户支持，提供教育内容，以及托管和账户资产；以及“财务展望”标题下的所有报表和信息。前瞻性陈述通常与未来事件或我们未来的财务或经营业绩有关。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“相信”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词语，或者这些词语的否定或涉及我们的预期、战略、计划或意图的其他类似术语或表达。我们的前瞻性陈述受到许多已知和未知风险、不确定性、假设和其他因素的影响，这些因素可能导致我们的实际未来结果、业绩或成就与本新闻稿中明示或暗示的任何未来结果存在重大差异。报告的结果不应被视为未来业绩的指示。导致我们的前瞻性陈述具有不确定性的因素包括，除其他外：我们的快速和持续扩张，包括继续在我们的平台上推出新产品和服务以及地域扩张；难以有效管理我们的业务，包括我们的劳动力规模，以及下降或负增长的风险；我们的财务业绩和关键指标在每个季度之间的波动；我们对基于交易的收入的依赖，包括支付订单流（“PFOFs”），PFOFs和类似做法的新监管或禁令的风险，以及我们为加密货币增加了新的收费模式；我们对利率波动和快速变化的利率环境的风险敞口；难以以合理的条件筹集额外资本（以提供流动性需求并支持业务增长和目标），如果有的话；需要维持监管机构和自律组织要求的资本水平；我们可能会错误处理我们代表客户持有的现金、证券和加密货币的风险，以及我们对处理、运营、或清算功能中的技术错误；负面宣传对我们的品牌和声誉的影响；影响全球金融市场的商业、经济或政治状况的变化或系统性市场事件可能损害我们的业务的风险；我们对关键员工和熟练劳动力的依赖；我们没有完全拥有或运营控制Rothera、我们与Susquehanna International Group的合资企业及其子公司；我们的收购和投资完成之前和之后的运营和监管风险以及支出；难以遵守广泛、复杂、以及不断变化的监管环境、对不合规行为进行罚款和其他处罚的风险，以及需要根据新的或修改的法律法规调整我们的业务模式；未决诉讼和监管调查出现不利发展的可能性；当前正在进行和潜在的未来监管执法行动和诉讼的结果，以及联邦或州法律的潜在变化，可能会立即或随后阻止我们提供或继续提供活动合同的风险；竞争的影响；我们需要创新并获得或投资于新的产品、服务，技术和地域，以吸引和留住客户并加深他们与我们的互动，以保持增长；我们依赖第三方来执行一些关键功能，以及处理、操作或技术故障可能损害我们平台的可用性或稳定性的风险；网络安全事件、盗窃、数据泄露的风险， 和其他在线攻击；难以按照隐私法处理客户数据；作为一家受监管的金融服务公司，我们需要开发和维护有效的合规和风险管理基础设施；将人工智能技术纳入我们的一些产品和流程的相关风险；与我们在欧洲经济区引入Robinhood股票代币等产品以及我们在美国提供的质押服务相关的监管、诉讼、合同、运营和声誉风险；以及未来在公开市场大幅出售A类普通股的风险，或者认为它们可能会发生，可能会导致我们股票的价格下跌。因为这些风险和不确定性中有些是无法预测或量化的，有些是我们无法控制的，你们不应该依赖我们的前瞻性陈述作为对未来事件的预测。有关可能影响我们业务和财务业绩的潜在风险和不确定性的更多信息，请参见我们截至2026年3月31日的季度10-Q表格季度报告的第二部分第1A项，以及我们向SEC提交的其他文件，所有这些文件均可在SEC网站www.sec.gov上查阅。而且，我们在竞争非常激烈、瞬息万变的环境中运营；新的风险和不确定性可能不时出现，我们无法预测所有风险，也无法识别所有不确定性。我们的前瞻性陈述中反映的事件和情况可能无法实现，实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异。除另有说明外，本新闻稿中的所有前瞻性陈述均在本新闻稿发布之日即2026年4月28日作出，并基于我们目前可获得的信息和估计。尽管我们认为我们前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果、业绩或成就。除法律要求外，Robinhood不承担更新本新闻稿中任何声明的义务，无论是由于任何新信息、未来事件、变化的情况或其他原因。您应该在阅读这份新闻稿时了解到，我们未来的实际结果、表现、事件和情况可能与我们的预期存在重大差异。
非GAAP财务指标
我们收集和分析运营和财务数据，以评估我们业务的健康状况，分配我们的资源并评估我们的业绩。除了GAAP下的总净收入、净收入和其他结果，我们使用非GAAP计算的调整后利息、税项、折旧和摊销前利润（“调整后EBITDA”）、调整后EBITDA利润率、调整后营业费用、调整后营业费用
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和SBC。这种非GAAP财务信息仅供补充信息之用，不应被孤立地考虑，也不应被视为替代或优于根据GAAP提供的财务信息，并且可能与其他公司使用的类似标题的非GAAP衡量标准不同。我们认为，这些非公认会计原则衡量标准中的每一项都为投资者和其他人提供了了解和评估我们的经营业绩的有用信息，并为我们的业务业绩和成本结构的期间比较提供了有用的衡量标准（如适用）。我们的管理层在内部使用这些非GAAP衡量标准来做出运营决策，包括与运营费用相关的决策，评估绩效，执行战略规划和年度预算。本新闻稿中包含的财务表格提供了这些非公认会计原则措施与根据公认会计原则计算和列报的最直接可比财务措施的对账。
经调整EBITDA
调整后EBITDA定义为归属于Robinhood的净收入，不包括（i）归属于非控股权益的净收入（亏损），（ii）与信贷安排相关的利息支出，（iii）所得税拨备（受益），（iv）折旧和摊销，（v）SBC，（vi）重大的法律和税收结算和准备金，以及（vii）我们认为不代表我们持续业绩的其他重大收益、亏损和费用（例如减值、重组费用以及与业务收购或处置相关的费用）。
上述项目被排除在我们的调整后EBITDA衡量标准之外，因为这些项目是非现金性质的，或者因为这些项目的金额和时间是不可预测的，不是由核心经营业绩驱动的，并且使与前期和竞争对手的比较变得不那么有意义。调整后的EBITDA是我们管理层内部用来做出经营决策的关键衡量标准，包括与经营费用、评估业绩、执行战略规划和年度预算有关的决策。
调整后EBITDA利润率
调整后EBITDA利润率的计算方法是调整后EBITDA除以总净收入。最直接可比的GAAP衡量标准是净利率（计算方式为净收入除以总净营收）。
调整后的运营费用
调整后的运营费用定义为GAAP总运营费用减去（i）SBC，（ii）信贷损失准备金，（iii）重大法律和税收结算和准备金，以及（iv）我们认为不代表我们持续费用的其他重大费用（例如减值、重组费用以及与业务收购或处置相关的费用）。排除项目的金额和时间是不可预测的，不是由核心经营业绩驱动的，因此与前期的比较没有太大意义。
调整后的运营费用和SBC
调整后的运营费用和SBC定义为GAAP总运营费用减去（i）信贷损失准备金，（ii）重大法律和税收结算和准备金，（iii）其他重大费用（例如减值、重组费用以及与业务收购或处置相关的费用），我们认为这些费用并不代表我们的持续费用，以及（iv）与我们的CFO过渡相关的高管奖励修改相关的SBC。排除项目的金额和时间是不可预测的，不是由核心经营业绩驱动的，因此与前期的比较没有太大意义。与调整后的运营费用不同，调整后的运营费用和SBC除2026年外不对SBC进行调整，因为这涉及与我们的CFO过渡相关的高管奖励的修改。
关键绩效指标
除了我们未经审计的简明综合财务报表中提出的衡量标准外，我们还使用以下关键绩效指标来帮助我们评估我们的业务、识别影响我们业务的趋势、制定业务计划并做出战略决策。
资金客户
我们将资金客户定义为在Robinhood实体至少拥有一个账户，并且在过去45个日历日内（a）账户余额大于零（不包括公司存入资金客户账户且该唯一人未采取任何行动的金额）或（b）使用任何此类账户完成交易的唯一身份人员。共用出资共同投资账户的个人（其中
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2024年7月推出）均被视为受资助客户。从2025年6月开始，Bitstamp的客户也被视为资金客户。
平台总资产
我们将平台总资产定义为所有股票、期权、加密货币、期货（包括期货和掉期期权，包括事件合约）、用户在其账户中持有的现金、扣除用户应收款项（之前报告为托管资产）以及RIA使用TradePMR平台管理的任何此类资产的公允价值之和，这些资产不是由Robinhood托管的，截至规定日期或期间结束时以交易日为基础。存款净额和市场净收益（亏损）驱动任何特定时期平台总资产的变化。从2025年6月开始，所有加密货币的公允价值包括Bitstamp上的加密货币。平台总资产还包括通过平台支持的借贷计划借出的加密货币，客户可以通过平台随时召回此类资产。
托管资产
我们将托管资产定义为总平台资产，不包括使用TradePMR平台的RIA管理的不由Robinhood托管的资产，截至规定日期或期间结束时以交易日为基础。
存款净额
我们将净存款定义为来自客户的所有现金存款和资产转移，以及客户收到的股息、利息、质押奖励以及与公司晋升相关的现金或资产（例如账户转移和退休匹配激励、免费股票红利），扣除冲销、客户现金提款、保证金和借贷利息、Robinhood Gold认购费以及在规定期限内从我们平台转移出去的资产。从2025年6月开始，净存款包括来自Bitstamp的结果。如前所述，由于数据限制，我们在2026年3月之前没有将TradePMR客户数据包括在我们的净存款关键绩效指标中。从2026年3月开始，净存款包括来自TradePMR的结果。
每用户平均收入（“ARPU”）
我们将ARPU定义为给定期间的总收入除以该期间最后一天和前一期间最后一天的平均资助客户数量。本新闻稿中的数字代表所介绍的每个三个月期间的年化ARPU。
Robinhood金牌订户
我们将Robinhood Gold认购人定义为在Robinhood实体至少拥有一个账户且截至相关期间结束时（a）认购Robinhood Gold且（b）已至少支付一次Robinhood Gold认购费的唯一身份人员。
额外的运营指标
Robinhood退休AUC
我们将Robinhood Retirement AUC定义为传统个人退休账户（“IRAs”）和Roth IRAs中托管的总资产。这不包括使用TradePMR平台的RIA账户。
现金大扫除
我们将Cash Sweep定义为参与用户未投资的经纪业务和银行业务现金在一个程序银行网络中自动“扫一扫”或从其账户转入其利益的存款的期末总金额。这是表外金额。Robinhood根据银行提供的利率减去我们计划条款中规定的给予用户的利率，赚取Cash Sweep余额的净利差。这包括来自使用TradePMR平台的RIA客户的余额。2026年2月，我们更新了券商高收益现金计划，为保证金借贷的增长提供资金，导致超过60亿美元的现金扫描余额以客户自由信贷余额的形式转移到现金和存款。
保证金账簿
我们将保证金账簿定义为我们的期末未偿保证金贷款余额总额（即客户为购买证券而提供的贷款所欠我们的期末总金额，由a
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其保证金启用的经纪账户中的资产质押）。这包括来自使用TradePMR平台的RIA客户的保证金贷款余额。
名义交易量
我们将任何特定资产类别的名义交易量或名义交易量定义为在特定时期内在我们的平台上在该资产类别中执行的交易的总美元价值（购买价格或销售价格（如适用））。加密名义交易量包括Robinhood App名义交易量以及从2025年6月开始的Bitstamp名义交易量。Robinhood App Notional Volume表示在指定时间段内Robinhood平台上已执行的加密交易的美元价值。Bitstamp名义交易量表示在指定时间段内Bitstamp平台上已执行的加密交易的美元价值。例如，买卖双方之间执行的每1美元交易价值在相关期间被计算为1美元的交易价值，而不是如果为买卖双方各自计算则为2美元。
已交易的期权合约
我们将交易的期权合约定义为在特定时间段内买入或卖出的期权合约总数。每份合约一般都赋予持有人交易100股标的股票的权利。
交易的期货合约
我们将交易的期货合约定义为在特定时期内买入或卖出的期货合约总数。虽然合约规格各不相同，但期货合约通常代表在未来日期以特定价格购买或出售资产的协议。交易的期货合约中不包括事件合约。
交易的活动合约
我们将交易的事件合约定义为通过我们的预测市场中心在特定时间段内买入或卖出的事件合约的总数。每份合约可以0.01美元的增量交易，最高可达1美元，结算时价值1美元。
现金和存款
我们将现金和存款定义为期末现金和现金等价物、受限制现金、分离现金、现金等价物、联邦和其他法规下的证券、清算组织的存款以及投资的总和。
词汇表术语
投资账户
我们将投资账户定义为受资助的个人经纪账户、受资助的联合投资账户、受资助的IRA或使用TradePMR平台的RIA账户。从2025年9月开始，资金客户可以拥有多个投资账户——一个或多个个人经纪账户、一个联合投资账户、一个传统IRA、一个Roth IRA和/或一个使用TradePMR平台的RIA托管账户。投资账户不包括Bitstamp，因为此类账户不属于经纪或其他投资账户。
Robinhood黄金采用率
我们将Robinhood Gold采用率定义为期末Robinhood Gold订户除以期末资助客户。
增速和相对于净存款的年化增速
增长率计算为特定12个月期间的总净存款除以紧接在该12个月期间之前的财政季度的平台总资产。年化增长率计算为特定季度的净存款乘以4，再除以上一季度的平台总资产。
附加信息
第1页提到的“大财富转移”来自Cerulli Associates在2024年12月报告的估计（https://www.cerullli.com/press-releases/cerulli-anticipates-124-trillion-in-wealth-will-transfer-through-2048）。
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