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将就2026年年度股东大会提交的西北天然气公司代理声明的部分内容通过引用方式并入第三部分。

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应对网络安全威胁的流程

网络安全对我们的业务至关重要。作为一家关键的基础设施公司，我们面临着各种网络安全威胁，从勒索软件和拒绝服务等大多数行业常见的攻击，到来自更先进、更持久、组织更严密的对手的攻击，包括针对关键基础设施部门的民族国家行为者。我们认识到维护我们的系统和数据的安全和保障至关重要，并拥有监督和管理网络安全及相关风险的整体流程。该过程得到管理层的支持，并由我们的董事会监督。

管理层和我们的董事会在管理业务风险时使用的工具之一是年度企业风险管理（ERM）评估，以识别和管理我们公司面临的关键现有风险和新出现的风险。我们的ERM流程旨在识别与公司相关的重大风险，并评估风险的特征和情况，以识别特定风险对我们公司的潜在影响以及风险可能表现的速度。网络安全属于我们在ERM评估中确定的风险之一，并已嵌入公司的运营程序、内部控制和信息系统中。

除了我们的整体ERM流程外，我们还开发和实施了网络安全风险管理计划和流程，旨在检测、评估、管理并建立抵御来自网络安全威胁的重大风险的弹性。我们的网络安全计划采用基于风险的方法，包括书面的网络安全和信息技术流程和程序，包括涉及网络安全事件响应程序的网络安全事件响应计划。 我们根据各种网络安全框架设计和评估我们的计划，例如美国国家标准与技术研究院（NIST），并利用广泛采用的风险评估模型来识别、衡量和优先考虑网络安全和技术风险。我们计划的目标是及时预防、识别、升级、调查、解决和恢复已识别的事件和安全事件。

我们的网络安全计划还通过与同行公司和专业顾问和顾问合作、与政府情报机构（包括FBI、CISA和能源部网络安全、能源安全和应急办公室）建立公私合作伙伴关系以及地缘政治简报，纳入了关于公用事业行业和其他行业内新出现的威胁的情报共享能力。我们还利用第三方基准测试、定期内部和第三方审计的结果、技术合作伙伴资源、威胁情报馈送和其他类似资源，为我们的网络安全流程提供信息并分配资源。

从2021年5月开始，美国国土安全部（DHS）和美国运输安全管理局（TSA）发布了两项指令，并进行了多次更新，适用于管道设施的某些所有者和运营商，包括NW Natural。这些指令累计要求所有者和运营商向DHS实施网络安全事件报告，指定两名网络安全协调员，并根据某些自愿的TSA安全指南对当前实体的网络安全实践进行差距评估，并向适用的DHS机构报告相关结果和拟议的缓解措施；实施大量指定的网络安全控制和流程；并明确运营技术（OT）范围并提供基于风险和结果的框架。为响应TSA指令，我们对网络安全进行了大量额外和加速投资。2024年11月，TSA提出了法规，旨在通过将安全指令纳入美国联邦法规法典，使其永久化。

我们的网络安全计划有几个基本租户，包括安全治理、网络安全风险管理、合规、可防御、零信任架构和云安全。我们利用多层防御和数据分析的持续监控来检测异常并搜索我们系统中的网络威胁。

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我们网络安全风险管理计划的关键组成部分包括：

•风险评估旨在帮助识别对我们的关键系统、信息、服务以及我们更广泛的技术环境的网络安全风险；

• 酌情使用具有特定专业知识的外部服务提供商来评估、测试或以其他方式协助我们的安全流程的各个方面；

•对我们的员工、事件响应人员和高级管理人员进行网络安全意识培训，以及通过“钓鱼模拟”进行定期体验式学习；

•对我们的某些敏感系统和数据进行分割和备份；

• 针对供应商的第三方网络风险管理流程，除其他外，包括针对供应商的安全评估、签约计划和基于其风险状况的持续监控；以及

•我们敏感的基础设施和网络系统周围的物理安全。

根据我们的计划和流程，我们定期评估来自网络安全和技术威胁的风险，并监测我们的信息系统是否存在潜在漏洞。我们对我们的信息安全计划进行定期审查和测试，还利用我们的内部审计团队和第三方顾问的审计、桌面练习、渗透和漏洞测试、数据恢复测试、模拟和其他练习来评估我们的信息安全计划的有效性，并改进我们的安全措施和规划。我们正在不断努力改进我们的监督流程，以成熟我们如何识别和管理网络安全风险，我们定期进行成熟度评估来衡量我们的进展。

作为一种规范的公用事业，几十年来，我们一直使用事故指挥系统（ICS）作为各种紧急情况的指挥、控制和协调的标准化方法。在发生紧急情况，包括网络安全事件时，我们成立跨职能事件指挥小组（ICT），以应对紧急情况。我们针对各种紧急情况，包括定期的网络事件，对ICT进行锻炼和训练。

目前，我们尚未从已知的先前网络安全事件中发现任何已对我们产生重大影响或合理可能对我们产生重大影响的风险，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。 由于我们的大部分业务都在能源和基础设施领域，我们面临着复杂且快速演变的尝试，以克服我们的安全措施和保护措施。有意和无意事件的发生都有可能在未来发生。我们面临来自网络安全威胁的某些持续风险，这些威胁如果实现，有合理可能对我们产生重大影响，包括我们的运营、业务战略、运营结果或财务状况。有关与我们业务相关的风险的更多信息，包括例如与网络攻击、信息和系统漏洞、技术中断和故障以及我们对技术的依赖相关的风险，请参见上文项目1a，“风险因素”。

网络安全治理

我们的董事会将网络安全风险视为其风险监督职能的一部分，并已将网络安全和其他信息技术风险的监督授权给审计委员会。审计委员会监督管理层实施网络安全风险管理计划。

审计委员会定期收到管理层关于我们网络安全风险的报告。此外，对于任何网络安全事件，管理层都会根据需要更新审计委员会。审计委员会向全体董事会报告审计委员会的监督领域，包括与网络安全相关的领域。 全体董事会还定期收到管理层关于我们的网络安全风险管理计划的简报。此外，作为董事会持续教育的一部分，我们的董事会还会从我们的IT管理团队或外部专家那里收到有关网络安全主题的演讲。

我们的管理团队，包括我们的网络安全管理团队，对我们的整体网络安全风险管理计划负有主要责任，并监督我们的内部网络安全人员和我们聘请的外部网络安全顾问。 我们的网络安全管理团队由我们的副总裁、首席信息官和首席信息安全官Brian Fellon领导 （VP、CIO和CISO）。Fellon先生加入NW Natural，并于2024年9月被董事会任命为其职务。 Fellon先生向我们的首席财务官汇报工作。拥有29年信息技术从业经验。在加入NW Natural之前，Fellon先生曾于2016年至2024年9月在华盛顿州贝尔维尤的Puget Sound Energy担任信息技术总监，负责应用服务、人工智能和数据。

Fellon先生得到了我们网络安全和合规总监及其团队的支持。我们团队集体拥有美国工业安全协会等多个组织的认证， AXELOS、云安全联盟、信息系统审计与控制协会、国际信息系统安全认证联盟和SANS研究所。

我们的网络安全和合规团队定期收集有关网络安全威胁和风险领域的数据，监测我们的系统，并进行测试，以评估我们的流程和程序以及威胁情况。 我们的副总裁、首席信息官和CISO定期接收有关网络安全事项、缓解工作结果以及网络安全事件响应和补救的最新信息。

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如果发生事故，我们打算利用我们的ICT并遵循我们详细的事故计划和流程，其中概述了从事故检测到缓解、恢复和通知应遵循的步骤，包括酌情通知相关职能领域以及高级领导层和董事会。

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所附合并财务报表代表各注册人通过多数股权或其他方式直接或间接控制的西北天然气公司（NW Holdings）和西北天然气公司（NW Natural）以及所有相应公司各自的合并财务业绩。这是NW Holdings和NW Natural的合并报告，其中包括每个注册人的单独合并财务报表。

NW Natural的受监管天然气分销活动在NWN天然气公用事业报告分部中报告，该分部以前在2025年之前称为天然气分销（NGD）分部。NWN燃气公用事业部门为俄勒冈州和华盛顿州西南部的住宅、商业和工业客户提供服务。2025年1月7日收购的SiEnergy Operating，LLC（SiEnergy Gas Utility或SiEnergy）拥有SiEnergy Gas，LLC，这是一家受监管的天然气分销公用事业公司，为休斯顿、达拉斯和德克萨斯州奥斯汀等大都市地区的住宅和商业客户提供服务。SiEnergy还为德克萨斯州达拉斯和奥斯汀的多家输电客户提供服务。SiEnergy活动在SiEnergy Gas Utility可报告部分中报告。NW Natural Water Company，LLC（NWN Water Utility或NWN Water）的活动在NWN Water Utility可报告部分中报告，该部分为太平洋西北部、德克萨斯州、亚利桑那州和加利福尼亚州的社区提供配水和废水服务。NW Holdings及NW Natural亦有与NWN燃气公用事业、SiEnergy燃气公用事业及NWN水务公用事业分部并无特别相关的投资及业务活动，其汇总及呈报为NW Holdings Other及NW Natural Other。

NW Holdings和NW Natural合并了它们拥有控股财务权益的所有实体。对NW Holdings不直接或间接控制的、且不是其主要受益人的企业合营企业和合伙企业的投资，包括NNG Financial对Kelso-Beaver Pipeline的投资以及NWN Water对Avion Water Company，Inc.的投资，采用权益法核算。与权益法投资相关的活动见附注13。NW Holdings及其直接和间接子公司在本文中统称为NW Holdings，NW Natural及其直接和间接子公司在本文中统称为NW Natural。NW Holdings和NW Natural的合并财务报表是在消除所有公司间余额和交易后呈列的。

合并财务报表附注反映了NW Holdings和NW Natural在所有呈报期间的活动，除非另有说明。NW Holdings和NW Natural Historical Segment Reporting has been referred to reflect their current organizational structure。此次重铸并未对NW Holdings或NW Natural的合并财务报表产生重大影响。

估计数的使用 

按照美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际数额可能与这些估计数不同，变化很可能在未来各期报告。管理层认为所使用的估计和假设是合理的.

行业监管  

NW Holdings的主要业务是作为NW Natural、SiEnergy、NWN Water及其其他附属公司的控股公司运营。NW Natural的主要业务是分销天然气，受OPUC和WUTC监管。NW Natural也有天然气储存服务，受FERC监管，在一定程度上受OPUC和WUTC监管。SiEnergy的主要业务是在德克萨斯州分销天然气；主要是在休斯顿、达拉斯和奥斯汀大都市区。SiEnergy还包括一家天然气输送公用事业公司，为德克萨斯州达拉斯和奥斯汀等大都市地区的客户提供服务。SiEnergy的天然气公用事业受到德克萨斯州铁路委员会及其提供服务的城市的监管。NWN水务的主营业务为供水及污水处理公用事业服务。NWN Water的子公司拥有水务业务，这些业务受水务公司所在州的公用事业委员会监管，该州目前包括俄勒冈州、华盛顿州、爱达荷州、德克萨斯州和亚利桑那州。废水业务，在受监管的范围内，一般由废水公用事业所在州的公用事业委员会监管，该州目前是德克萨斯州和亚利桑那州。受监管业务的会计记录和做法符合这些监管机构根据美国公认会计原则规定的要求和统一的会计制度。对客户费率进行监管的企业已经批准了基于成本的费率，旨在让这类企业获得合理的投资资本回报。

在应用监管会计原则时，NW Holdings和NW Natural根据适用的州公用事业委员会的命令将某些成本和收入作为监管资产和负债资本化或递延，该命令规定在未来期间从公用事业客户收回收入或费用或向其退款，包括在某些情况下的退货或附带费用。

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NW Holdings和NW Natural递延为监管资产和负债的金额如下：

						监管资产
以千为单位						2025						2024
NW Natural：
当前：
衍生品未实现亏损(1)						$	63,578					$	75,272
天然气成本						6,284						5,340
环境成本(2)						12,148						10,746
脱钩(3)						11,631						—
养老金平衡(4)						7,131						7,131
所得税						2,208						2,208
华盛顿气候承诺法遵守情况						7,482						7,778
安全和系统改进						1,771						2,711
工业需求侧管理(5)						10,539						8,551
其他(6)						20,363						10,354
总电流-NW Natural						143,135						130,091
其他（西北控股）						610						25
当前-NW控股总额						$	143,745					$	130,116
NW Natural：
非现行：
衍生品未实现亏损(1)						$	14,039					$	13,307
养老金平衡(4)						15,647						21,681
所得税						9,148						9,560
养恤金和其他退休后福利负债						96,008						111,236
环境成本(2)						180,063						167,086
天然气成本						9,434						1,442
脱钩(3)						8,891						—
华盛顿气候承诺法遵守情况						33,085						22,136
安全和系统改进						8,234						8,531
工业需求侧管理(5)						9,334						7,390
其他(6)						35,964						19,313
非流动总额-NW Natural						419,847						381,682
其他（西北控股）						4,347						817
非流动合计-NW Holdings						$	424,194					$	382,499

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						监管负债
以千为单位						2025						2024
NW Natural：
当前：
天然气成本						$	34,172					$	35,947
衍生品未实现收益(1)						3,922						6,563
脱钩(3)						5,181						8,726
所得税						5,406						4,726
资产优化收益分成						25,981						17,500
华盛顿气候承诺法案开始实施						57,441						36,595
其他(6)						5,805						5,990
总电流-NW Natural						137,908						116,047
其他（西北控股）						66						133
当前-NW控股总额						$	137,974					$	116,180
NW Natural：
非现行：
天然气成本						$	687					$	14,220
衍生品未实现收益(1)						366						394
脱钩(3)						—						2,872
所得税(7)						159,176						164,759
应计资产清除费用(8)						561,594						526,526
资产优化收益分成						2,386						2,073
其他(6)						24,637						18,328
非流动总额-NW Natural						748,846						729,172
其他（西北控股）						9,561						945
非流动合计-NW Holdings						$	758,407					$	730,117

(1)衍生工具的未实现收益或损失是非现金项目，因此不赚取回报率或账面费用。这些金额可通过作为年度采购气体调整（PGA）机制的一部分的NWN气体公用事业费率在结算时实现来收回。

(2)有关环境成本的说明，请参阅附注17中的环境成本递延和回收表。

(3)这一延期代表了由于实际交易量和预期交易量之间的差异而导致的保证金调整。

(4)余额表示经OPUC批准的递延净定期福利成本。

(5)为俄勒冈州工业销售客户提供能源效率计划，以帮助减少他们的天然气使用量。

(6)余额包括经批准的监管机制下的递延和摊销，通常赚取回报率或附带费用。

(7)余额代表受监管流动影响的超额递延所得税优惠。见附注11。

(8) 某些受监管物业的估计搬迁费用是通过费率收取的。见《会计政策— 厂房、物业和应计资产搬迁成本 "下方。      

NW Natural和NW Holdings监管资产和负债的摊销期限从一年以下到无法确定的期限不等。应付燃气费用的监管延期一般摊销到 12 自记录递延天然气成本的天然气合同年度之后的每年11月1日开始的月份。同样，大多数其他监管递延账户都被摊销到 12 几个月。然而，某些监管账户的余额，例如所得税、环境成本、养老金负债和应计资产清除成本，规模很大，一旦NW Natural与各自的监管机构商定了摊销期，往往会在更长的期限内摊销。

我们认为在2025年12月31日发生和递延的所有成本都是审慎的。所有监管资产每年都会进行可收回性审查，如果情况需要，则更经常地进行审查。如果我们应该确定这些监管资产的全部或部分不再符合继续适用监管会计的标准，那么NW Holdings和NW Natural将被要求在作出此类确定期间核销不可收回的净余额。

监管利息收入of $ 6.2 百万 和$ 5.4 百万和监管利息支出的$ 4.3 百万 和$ 4.0 百万分别在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的其他收入（费用）中确认净额。

环境监管会计

有关SRRM和OPUC有关实施的命令的信息，请参见附注17。

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新会计准则

NW Holdings和NW Natural考虑财务会计准则委员会（FASB）发布的所有会计准则更新（ASU）的适用性和影响。对以下未列出的ASU进行了评估，并确定它们要么不适用，要么预计对综合财务状况或经营业绩的影响微乎其微。

最近发布的会计公告

合资企业组建。2023年8月，FASB发布ASU 2023-05，要求合资企业以公允价值初步计量其成立时收到的所有出资。我们在2025年1月采用了该标准。采用这一标准并未对我们的经营业绩、流动性或资本资源产生影响。

分段报告。 2023年11月，FASB发布ASU 2023-07，要求额外披露重大分部费用。这些披露要求从截至2024年12月31日止年度的年度报告开始。采用这一标准并未对我们的经营业绩、流动性或资本资源产生影响。见附注4。

所得税披露的改进。 2023年12月，FASB发布ASU 2023-09，要求额外披露所得税。须自本年度报告开始披露截至2025年12月31日止年度。采用这一标准并未对我们的经营业绩、流动性或资本资源产生影响。

费用披露分类。2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，要求额外披露分类损益表费用。这些披露要求从我们截至2027年12月31日止年度的年度报告开始。FASB于2025年1月6日发布ASU2025-01，修订ASU2024-03的生效日期语言，明确要求所有公共企业实体在2026年12月15日之后开始的年度报告期以及2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期期间采用该指南。ASU2025-01没有影响ASU2024-03对NW Holdings和NW Natural的生效日期。采用这一标准预计不会对我们的经营业绩、流动性或资本资源产生影响。

金融工具-信贷损失。2025年7月，FASB发布了ASU 2025-05，该版本简化了实体如何估计由ASC 606下的收入交易产生的流动应收账款和流动合同资产的信用损失。它引入了一种实用的权宜之计，允许所有实体假设资产负债表日的经济状况在资产的整个存续期内保持不变，从而消除了对前瞻性预测的需要。本ASU仅适用于当前应收账款和合同资产（通常在一年内到期），自2025年12月15日之后开始的财政年度生效。采用这一标准预计不会对我们的经营业绩、流动性或资本资源产生重大影响。

无形资产会计和披露的改进.2025年9月，FASB发布了ASU 2025-06，无形资产——商誉和其他——内部使用软件（子主题350-40）：有针对性地改进内部使用软件的会计处理（“ASU 2025-06”）。该ASU使软件成本核算现代化，以适应增量和迭代的软件开发方法。ASU2025-06在2027年12月15日之后开始的年度期间内有效，可以使用前瞻性、修改后的前瞻性或追溯过渡方法应用。采用这一标准预计不会对我们的经营业绩、流动性或资本资源产生重大影响。

临时报告。2025年12月，FASB发布了ASU 2025-11，通过明确当前的中期披露要求，改进了主题270 ——中期报告中的指导。ASU在主题270中增加了一项原则，要求实体披露自上一个年度报告期结束以来对实体产生重大影响的事件。ASU2025-11在2027年12月15日之后开始的年度报告期内的中期报告期内有效。采用这一标准预计不会对我们的经营业绩、流动性或资本资源产生影响。

编纂改进 .2025年12月，FASB发布了ASU 2025-12，对编纂进行了澄清、更正错误或进行微小改进的修改。修正案使编纂更易于理解和适用。本更新中的修订在性质上各不相同，可能会影响在原始指南可能不明确的情况下应用指南。ASU2025-12适用于2026年12月15日之后开始的年度报告期，以及这些年度报告期内的中期报告期。采用这一标准预计不会对我们的经营业绩、流动性或资本资源产生影响。

会计政策

下文讨论的会计政策适用于NW Holdings和NW Natural。

厂房、物业和应计资产搬迁成本 

厂房和物业按成本列报，包括资本化的人工、材料和间接费用。根据监管会计准则，购置和建造长寿命厂房和物业的成本一般包括建设期间使用的资金备抵（AFUDC）或资本化利息。AFUDC表示债务和股权资金用于建设时发生的监管融资成本（见“AFUDC”下图）。当建造的资产适用基于市场的费率而不是基于成本的费率时，建造期间发生的融资成本根据美国公认会计原则计入资本化利息，而不是作为AFUDC下的监管融资成本。

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按照长期以来的监管处理，我们的折旧率由三部分组成：一是基于资产的平均使用寿命，二是基于资产的估计残值，三是基于资产的估计拆除成本。我们通过费率，通过折旧费用收集某些受监管物业的估计拆除成本，并相应抵消累计折旧。这些移除成本属于监管会计指南定义的非法律义务。因此，我们将这些成本列为非流动监管负债，而不是作为累计折旧计入我们的综合资产负债表。在费率制定过程中，移除成本的负债被视为对净费率基数的降低，我们的受监管部门有机会在此基础上赚取其允许的回报率。

已退役或以其他方式处置的NWN燃气公用事业、SiEnergy燃气公用事业或受监管的NWN水厂的成本将从工厂中移除，并记入累计折旧以供回收或通过未来费率退还。出售受监管资产的收益通常会递延并退还给客户。对于与我们的受监管业务无关的资产，我们在处置该财产时记录收益或损失，收益或损失在综合综合收益表的营业收入或损失中记录。

NWN燃气公用事业物业、厂房及设备的折旧准备按集团法以直线法入账，费率按照监管机构批准的折旧研究计算。在役NWN燃气公用事业资产加权平均折旧率约为 3.1 2025年的百分比，以及 2.9 2024年和 3.0 2023年，反映物业的大致加权平均经济年限。这包括以下资产类别的2025年加权平均折旧率： 2.7 输配电厂%， 2.5 储气设施的百分比， 4.5 一般植物的百分比，以及 7.1 无形资产和其他固定资产的百分比。

AFUDC。NWN燃气公用事业、SiEnergy和NWN水厂的某些新增项目包括AFUDC，它代表建设期间使用的债务和股权资金的净成本。AFUDC的计算方法是使用债务的实际利率和ROE的授权利率（如适用）。如果平均短期债务余额小于在建工程平均余额，则使用复合AFUDC率表示所有债务资金的利息，显示为利息费用的减少，ROE资金，显示为其他收入。虽然现金不会立即从记录AFUDC中确认，但它是通过服务成本较高导致的费率回收在未来年度实现的。我们的NWN燃气公用事业复合AFUDC率为 6.8 2025年的%， 6.4 2024年的百分比，以及 7.5 2023年的百分比。

长期资产减值。每当有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时，我们都会审查长期资产的账面价值。有必要对长期资产进行减值评估的因素包括资产使用范围或方式的重大不利变化、可能影响资产价值的法律因素或商业环境的重大不利变化，或资产的可观察市场价值或预期未来现金流量的显着下降等。

当存在这类因素时，我们通过确定资产的账面价值是否会通过预期的未来现金流收回来评估可收回性。当资产的账面价值超过使用和最终处置该资产产生的预期未折现的未来现金流量时，确定该资产为减值。如果显示减值，我们将为长期资产的账面价值与公允价值之间的差额记录减值损失。公允价值是使用适当的估值方法估计的，其中可能包括贴现现金流的估计。

现金及现金等价物 

现金及现金等价物包括库存现金加上原到期日为三个月或以下的高流动性投资账户。这些投资很容易转换为现金，公允价值接近成本。

截至2025年12月31日，NW Holdings的未偿支票为$ 0.3 百万，基本上全部记录在NW Natural，截至2024年12月31日，NW Holdings有$ 3.9 百万未付支票。这些余额包括在NW Holdings和NW Natural资产负债表的应付账款中。

受限现金

受限制的现金主要包括来自公共目的收费的资金，用于协助低收入客户支付账单或提高能源效率的项目。这些余额包括在NW Holdings和NW Natural资产负债表的其他流动资产中。

下表提供了截至2025年12月31日和2024年12月31日NW Holdings的现金、现金等价物和受限现金余额的对账：

						12月31日，
以千为单位						2025						2024
现金及现金等价物						$	36,673					$	38,490
计入其他流动资产的受限现金						4,404						9,492
现金、现金等价物和限制性现金						$	41,077					$	47,982

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下表提供了截至2025年12月31日和2024年12月31日NW Natural的现金、现金等价物和受限现金余额的对账：

						12月31日，
以千为单位						2025						2024
现金及现金等价物						$	29,347					$	19,961
计入其他流动资产的受限现金						4,379						9,467
现金、现金等价物和限制性现金						$	33,726					$	29,428

收入确认和应计未开票收入

收入，主要来自天然气的销售和运输，在向客户交付天然气或水或服务时确认。收入包括根据从抄表日期到月底的交付估计数（应计未开票收入）向客户交付但尚未开票的燃气或水的应计费用。应计未开票收入取决于许多需要管理层判断的因素，包括天然气总接收和交付、按开票周期划分的客户使用天然气或水以及天气因素。应计未开票收入在发生实际开票的次月冲回。NW Holdings于2025年12月31日和2024年12月31日的应计未开票收入为$ 97.2 百万美元 94.4 百万，这主要是NW Natural的应计未开票收入。

 

与NWN燃气公用事业、SiEnergy燃气公用事业和NWN水务公用事业无关的收入主要来自州际存储服务、Mist燃气存储设施的资产管理活动以及其他投资和业务活动。在Mist地下存储设施，收入主要是固定的每月预订费用形式的固定服务收入。此外，我们还有来自独立能源营销公司的资产管理服务收入，该公司优化商品、存储、管道容量释放交易。根据该协议，担保资产管理收入在每个合同期限内使用直线、按比例方法确认。超过保证金额赚取的收入在赚取时确认。

税收 

基于收入的税收主要是特许经营税，从客户那里收取并汇给税务机关。所得税计入NW Holdings和NW Natural综合收益表的经营费用中。NW Holdings的所得税为$ 48.2 百万，$ 48.3 百万，以及$ 48.7 2025年、2024年和2023年分别为百万，主要来自NW Natural。

应收账款和坏账准备 

NW Holdings的应收款项余额主要包括向NW Natural和SiEnergy出售天然气和天然气运输服务的贸易应收款项以及向NWN Water出售水和废水服务的贸易应收款项。这些企业建立

应收账款坏账准备（备抵），包括应计未开票收入，基于应收账款余额账龄、逾期账款余额和付款计划的收款经验以及核销的历史趋势。预计备抵与实际核销之间的差异将基于多种因素发生，包括经济状况变化、客户信誉、天然气价格等。津贴将根据目前可获得的信息，视需要每季度调整一次。

NW Natural对住宅和商业贸易应收账款的备抵采用了一种评估历史核销趋势和拖欠账户当前信息的方法。对于工业账户，我们继续逐个账户评估拨备，必要时采取特定准备金。NW Natural将继续密切监测和评估我们的应收账款和无法收回的账款拨备。

NWN Water和SiEnergy采用的方法也会审查历史核销趋势、应收账款余额的账龄以及收款经验。这些业务还监测经济状况的影响，包括酌情监测天然气或水的价格、经济和对客户支付能力的影响。

贸易应收款备抵。 我司NWN燃气公用事业应收款的付款期限一般为 15 天。对于这些短期应收款，预计在稳定的经济条件下，预测的经济状况不会对损失估计产生重大影响。对于金融危机、自然灾害、新冠疫情导致的经济放缓等极端情况，我们加强了审查和分析。

对于住宅和商业无法收回的拨备，我们主要遵循我们的标准方法，其中包括评估历史注销趋势和拖欠账户的当前信息。从2022年10月1日开始，来自OPUC的新征收规则适用于住宅和商业客户。这包括加强对低收入客户的保护、恢复到大流行前的时间付款安排条款、修订供暖季期间的断网规则以及其他项目。对于工业账户，我们继续逐个账户评估拨备，必要时采取特定准备金。NW Natural将继续密切监测和评估我们的应收账款和无法收回的账款拨备。

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下表按资金池列出与NW Holdings无法收回账户拨备相关的活动：

			截至2024年12月31日																		截至2025年12月31日
									截至2025年12月31日止年度
以千为单位			期初余额						记录的准备金，扣除调整数						已确认的核销，扣除回收款项						期末余额
无法收回账户备抵：
住宅			$	2,124					$	1,353					$	( 1,197 )					$	2,280
商业			136						716						( 478 )						374
工业			20						31						( 5 )						46
应计未开票及其他			508						213						( 373 )						348
总计NW Natural			2,788						2,313						( 2,053 )						3,048
其他-西北控股			686						1,194						( 860 )						1,020
NW控股合计			$	3,474					$	3,507					$	( 2,913 )					$	4,068

销售类租赁净投资备抵。 NW Natural目前持有 two 销售型租赁的净投资，其中几乎所有的净投资余额都与与根据OPEC批准的费率表计费的与波特兰通用电气（PGE）的North Mist天然气储存协议有关。有关North Mist租约的更多信息，请参见注释7。由于这项服务的性质，PGE可能会通过通用费率案例收回租赁成本。因此，我们预计该承租人信用导致的损失风险较小。因此， 无 我们的销售型租赁应收款记录了无法收回的备抵。NW Natural将继续监测承租人的信用健康状况和整体经济环境，包括与我们当前和未来承租人的财务健康状况密切相关的经济因素。

库存  

NWN燃气公用事业用气存货，是由用于NWN燃气公用事业客户的储存的天然气组成，按照加权平均成本或可变现净值中的较低者入账。对这些库存的监管处理为客户费率的成本回收提供了条件。NWN燃气注入储存的公用事业燃气库存，按照实际购置成本在库存中计价，退出储存的，按照加权平均库存成本计入期间燃气成本。

储气库存主要包括从储气客户收到的作为实物燃料的天然气。储气库存货按平均成本与可变现净值孰低进行估值。气垫气体不计入存货余额，按原始成本入账，归类为长期厂房资产。

材料和用品存货是由按照NWN燃气、SiEnergy、NWN水务计量的存货，以平均成本或可变现净值孰低的价格列报。

NW Holdings的储气库库存总计$ 33.9 百万美元 37.9 分别于2025年12月31日和2024年12月31日的百万，其中大部分为NW Natural。截至2025年12月31日和2024年12月31日，NW Holdings的材料和用品库存总额为$ 29.7 百万美元 24.8 分别为百万。

在2025年和2024年期间，NW Natural签订了购买可再生热证书（RTC）的某些协议。RTC最初按成本入账，随后根据成本较低者或市场模式评估减值。NW Natural的RTCs库存总计$ 0.8 百万美元 0.4 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

温室气体配额

华盛顿。NW Natural须遵守《华盛顿气候承诺法案》（CCA）规定的温室气体（GHG）减排要求。根据华盛顿的CCA，减排合规机制包括：1）由国家免费发放的配额，2）在国营拍卖或二级市场购买配额，3）购买碳补偿，以及4）供应可替代气体燃料，如可再生天然气和氢气。

NW Natural以成本或市场的较低者将所有购买的华盛顿配额作为库存入账。通过政府拨款免费获得的任何合规工具或津贴，均作为库存免费入账。截至2025年12月31日和2024年12月31日，NW Natural拥有$ 63.3 百万美元 43.9 百万 分别记录为清单的华盛顿合规排放配额。

CCA允许出售合规工具或备抵，因此，如果NW Natural出售这些工具或备抵，它将在工具或备抵的所有权转让给交易对手时确认收入，而NW Natural将在确认相关出售时确认费用。在截至2025年12月31日和2024年12月31日的年度内，NW Natural向华盛顿拍卖委托了无成本津贴，并获得了$ 17.9 百万美元 8.5 百万，分别为现金，所得款项为客户利益记为监管负债。

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我们根据所持库存的账面价值加上NW Natural为履行义务而需要购买的任何额外排放配额的公允价值来衡量合规义务，该义务基于排放量。根据华盛顿计划，NW Natural确认负债$ 40.6 百万美元 29.9 百万 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日。从2024年1月1日开始，目前正在通过费率从公用事业客户那里收回一部分遵守华盛顿计划的成本。NW Natural认可$ 40.6 百万美元 29.9 截至2025年12月31日和2024年12月31日的递延成本分别为百万。

俄勒冈州。2024年11月，环境质量委员会通过了气候保护计划（CPP）。CPP对俄勒冈州全境使用的化石燃料产生的GHG排放量设定了可强制执行的递减限制或上限。第一个合规期从2025年1月1日开始，涵盖到2027年底的排放量。

天然气储量

天然气储备是获取和生产天然气储备的付款。天然气储量按成本列报，并根据监管摊销进行调整，相关的递延税收优惠在资产负债表上记录为负债。当前部分是根据下一财年内的预期天然气交付量计算得出的。NW Natural确认该资产的监管摊销，按体积计算，使用估计的天然气储量和每月开采和销售的估计热力计算。天然气储量的摊销与天然气生产收入和生产成本一起记入天然气成本。见附注13。

衍生品  

NW Natural的衍生工具以公允价值计量，并在资产负债表上确认为资产或负债。衍生工具的公允价值变动在收益中确认，除非满足特定的监管或套期会计准则。衍生工具和套期保值的会计核算为旨在进行正常购买和正常销售的合同提供了一种例外情况，这些合同很可能进行实物交割。此外，某些衍生品合约由监管机构批准，可通过客户费率进行回收或退款。因此，根据监管会计原则，这些已获批准合同的公允价值变动作为监管资产或负债递延。根据监管会计，NW Natural的金融衍生品通常符合延期的条件。

在PGA年度内设定并进行交易的年度PGA费率之后，为NWN燃气公用事业要求而订立的衍生合同受PGA激励分享机制的约束。在俄勒冈州，NW Natural参与了一个PGA共享机制，根据该机制，它需要选择一个 80 % 或 90 %递延更高或更低的天然气成本，从而使天然气成本分摊对当前收益的影响要么 20 %或 10 与PGA价格相比的气体成本差异的百分比，分别。从2025年10月31日、2024年11月1日和2023年开始的俄勒冈州PGA年度的每一年，NW Natural都选择了 90 气费差额%递延。在华盛顿， 100 % PGA价格与实际天然气成本之间的差异递延。见附注15。

NW Holdings和NW Natural的金融衍生政策规定了使用选定衍生产品的指导方针，以支持在指定参数范围内的审慎风险管理策略。NW Natural使用衍生品的目标是降低天然气价格、利率、外汇和现金流的波动性，而不会产生投机风险。只有在风险暴露被识别、被确定为超过可接受的容忍水平、被确定为支持正常经营活动所必需的情况下，才允许使用衍生工具。NW Natural并无为交易目的订立衍生工具。所有商品和外汇衍生品目前交易价格均在NW Natural，1笔利率互换交易价格为NWN Water。

公允价值  

按照公允价值会计，我们使用以下公允价值层次确定我们的债务、养老金计划资产和衍生工具公允价值计量的输入值：

•第1级：以活跃市场交易的相同工具的报价为基础进行估值；

•第2级：估值基于活跃市场中类似工具的报价、不活跃市场中相同或类似工具的报价，以及所有重大假设均可在市场上观察到的基于模型的估值技术；和

•第3级：估值是从基于模型的技术中生成的，这些技术使用了市场上无法观察到的重要假设。这些不可观察的假设反映了我们自己对市场参与者在评估资产或负债时所使用的假设的估计。

此外，某些养老金信托投资的公允价值是使用每股资产净值（NAV）作为一种实用的权宜之计确定的，因此它们不属于公允价值等级。这些投资主要由机构混合基金组成。

在制定公允价值计量时，我们的政策是在可得时使用市场报价或在无法获得市场报价时最大限度地使用可观察输入值并尽量减少使用不可观察输入值。公允价值主要是使用考虑各种投入的行业标准模型得出的，这些投入包括：（a）商品的未来报价；（b）远期货币价格；（c）时间价值；（d）波动性因素；（e）当前市场和合同价格

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基础工具；（f）市场利率和收益率曲线；（g）信用利差；（h）其他相关经济措施。NW Natural认为，用于天然气套期保值的液体点数是指在国家认可的出版物中有定期公布的价格或在交易所进行交易的工具的点数。

其他流动资产

其他流动资产由预计在未来十二个月内变现的各类项目组成，未在资产负债表其他地方分类。其他流动资产主要包括预付资产、受限现金和天然气储备。截至2025年12月31日，NW Holdings和NW Natural拥有$ 57.9 百万美元 43.1 百万预付资产，分别为$ 2.6 百万的天然气储量。截至2024年12月31日。NW Holdings和NW Natural有$ 43.4 百万美元 37.0 百万预付资产，分别为$ 2.7 百万的天然气储量。有关更多详细信息，请参见上面的受限现金和天然气储备部分。

商誉和业务组合

NW Holdings通过其全资子公司NWN Water和SiEnergy及其全资子公司完成了导致商誉确认的各项收购。商誉按转让对价的购买日公允价值超过所承担的可辨认净资产的购买日公允价值的部分计量。在测量期间记录调整，以最终确定采购价格的分配。商誉的账面价值每年都会在第四季度进行审查，或者每当有事件或情况变化表明此类账面价值可能无法收回时进行审查。商誉评估政策始于对事件和情况进行评估的定性分析，包括宏观经济状况、行业和市场状况、监管环境以及报告单位的整体财务业绩。定性评估表明账面价值可能存在可收回性风险的，进行定量评估，对照报告单位的公允价值计量商誉的账面价值。报告单位主要根据当前经营分部以及首席经营决策者（CODM）和/或分部管理层对经营分部财务业绩提供的审查水平确定。定期对报告单位进行评估，以了解企业环境的变化。

企业合并采用收购法进行会计处理。收购成本以转让对价、以收购日公允价值计量以及被收购方任何非控股权益的公允价值之和计量。购置相关成本在发生时计入费用。NW Holdings在收购一项业务时，根据截至收购日的合同条款、经济情况和相关条件，对收购的金融资产和承担的负债进行评估，以进行适当的分类和指定。当围绕收购资产的公允价值存在实质性判断或不确定性时，我们可能会聘请第三方专家协助确定某些资产或负债的公允价值。

所得税  

我们在资产负债法下对所得税进行会计处理，这要求对已纳入财务报表的事件的预期未来税务后果确认递延所得税资产和负债。在这种方法下，递延税项资产和负债是根据资产和负债的财务报表和计税基础之间的差异，使用预期该差异转回当年有效的已颁布税率确定的。税率变化对递延所得税资产和负债的影响在颁布日期期间确认在收入中，除非对于我们在NW Natural、SiEnergy和NWN Water的受监管业务，监管命令规定在更长时间内递延税率变化的影响。

对于我们的受监管业务，递延所得税资产和负债也确认为递延所得税优惠或费用之前在受监管业务的费率制定过程中流经的暂时性差异。监管税务资产和负债记录在这些递延税项资产和负债上，只要它们被认为可以在未来的税率中从客户那里收回或退还给客户。

与费率监管工厂增加相关的投资税收抵免为财务报表目的而递延，并在相关工厂的估计使用寿命内摊销。

NW Holdings提交合并或合并所得税申报表，其中包括NW Natural。所得税费用在单独的公司基础上分配，其中包含某些综合回报考虑。子公司应付或应收所得税一般与所得税事项的共同代理人NW Holdings进行结算。

与未确认的税收优惠相关的利息和罚款（如有）在所得税费用内确认，应计利息和罚款在综合资产负债表的相关纳税义务项目内确认。 无 不确定税收优惠的应计利息或罚款已记录在案。见附注11。

环境突发事件  

或有损失按照或有事项会计准则的规定，在很可能发生负债且损失金额可以合理估计时，记为负债。估计可能的损失需要对不确定性进行分析，这些不确定性通常取决于对第三方潜在行动的判断。损失或有事项的应计费用是根据对潜在结果的分析记录的。

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关于环境责任和相关成本，估计数是根据对众多来源提供的信息的审查制定的，包括已完成的研究和具体地点的谈判。NW Natural的政策是，当信息足以合理估计可能的负债金额时，应计提该等负债的全部金额。当无法获得信息来合理估计可能负债时，或者当只能估计可能负债的范围而在该范围内没有金额比另一个更可能时，在该范围的低端计提是我们的政策。因此，由于围绕环境修复过程的众多不确定性以及几个现场调查的初步性质，在某些情况下，可能无法合理估计可能损失范围的高端。在这些情况下，披露潜在损失的性质以及无法合理估计范围高端的事实。见附注17。

未合并附属公司

由于我们不对主要的经营和财务政策行使控制权，因此NWN水务在我们根据权益法核算的一项业务中拥有股权。与我司权益法投资的业务往来不重大。我们定期评估我们投资的盈利能力和估值，以应对任何潜在的减值。见附注13.

云计算安排

出于GAAP会计目的，与其云计算安排相关的实施成本的资本化与内部使用软件的资本化成本一致。资本化实施成本计入合并资产负债表其他资产。实施成本在相关托管协议的期限内摊销，包括合理确定将被行使的续约期。实施成本的摊销费用在综合综合收益表中作为运营和维护费用入账。实施成本在合并现金流量表中计入经营活动。

出于监管会计目的，基于云的软件在费率基础中反映为物业、厂房和设备，并通过折旧费用在预期使用寿命内摊销。NW Natural被允许像费率基础上的其他财产、厂房和设备一样，恢复并获得云计算安排的回报。2025年和2024年基于云的软件资本支出金额为$ 8.5 百万美元 17.2 分别为百万。2025年和2024年云计算摊销金额为$ 12.7 百万美元 10.7 分别为百万。

后续事件

每股基本收益或亏损是使用NW Holdings的净收益或亏损以及每个呈报期间的已发行普通股加权平均数计算得出的。稀释每股收益的计算方式相同，但使用的是已发行普通股的加权平均数加上假设行使股票期权和支付其他基于股票的薪酬计划的估计股票奖励的影响，这些计划在每个呈报的期末均未完成。反稀释股票奖励不包括在稀释后每股普通股收益或亏损的计算中。

NW Holdings每股摊薄收益或亏损计算如下：

以千为单位，每股数据除外						2025						2024						2023
净收入						$	113,319					$	78,871					$	93,868
平均已发行普通股-基本						40,864						38,809						36,213
以股票为基础的补偿计划的额外股份（见附注8）						89						60						52
平均已发行普通股-稀释						40,953						38,869						36,265
普通股每股收益：
基本						$	2.77					$	2.03					$	2.59
摊薄						2.77						2.03						2.59
附加信息：
反稀释股份						4						8						1

在2025年第一季度之前，NW Holdings和NW Natural主要在 一 可报告业务板块，即NW Natural的地方燃气分销业务，简称NGD板块。NW Holdings和NW Natural还存在与NGD分部无具体关联的投资和经营活动，这些投资和经营活动被汇总并报告为其他。

在2025年第一季度，我们对NW Holdings的可报告业务板块进行了评估，得出结论认为SiEnergy和NWN Water也属于可报告业务板块。此外，NGD分部更名为NWN燃气公用事业。西北

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Holdings和NW Natural也有与NWN燃气公用事业、SiEnergy和NWN水务部门没有具体关联的投资和业务活动，这些投资和业务活动被汇总并报告为NW Holdings Other。NW Holdings和NW Natural Historical Segment Reporting has been referred to reflect their current organizational structure。

NW Holdings主要经营于 三个 可报告业务板块，为NWN燃气公用事业、SiEnergy、NWN水务。NW Natural主要经营于 一 报告业务板块，为NWN燃气公用事业。NW Holdings和NW Natural也有与可报告业务部门没有具体关联的投资和业务活动，这些投资和业务活动被汇总并作为其他报告，并在下文为每个实体进行了描述。

无 个人客户占比超 10 NW Holdings或NW Natural营业收入的百分比。

NWN燃气公用事业

NW Natural的当地天然气分销部门是一家受监管的公用事业公司，为俄勒冈州和华盛顿州西南部的客户提供服务。除了NW Natural在当地的燃气分销业务外，NWN燃气公用事业分部还包括用于为其客户提供服务的Mist地下储存设施部分、俄勒冈州的North Mist燃气储存业务、Energy Corp的全资子公司NWN天然气储备公司以及NW Natural RNG Holding Company，LLC（一家为投资开发和采购NW Natural的受监管可再生天然气而成立的控股公司）。NWN燃气公用事业分部不包括在NW Natural Other中报告并包含在NW Holdings Other中的州际仓储服务和第三方资产管理服务，以及电器零售中心业务。

SiEnergy Gas Utility

SiEnergy Gas Utility拥有一家受监管的天然气分销公用事业公司，为休斯顿、达拉斯和德克萨斯州奥斯汀等大都市地区的客户提供服务。SiEnergy还包括一家受监管的天然气输送公用事业公司，为德克萨斯州达拉斯和奥斯汀等大都市地区的客户提供服务。

NWN水务公司

NWN水务公司是一家受监管的供水和废水处理公用事业公司，服务于俄勒冈州、华盛顿州、爱达荷州、德克萨斯州和亚利桑那州的住宅和商业客户。NWN Water还包括俄勒冈州、华盛顿州和爱达荷州的非监管废水公用事业和供水服务业务，以及对Avion Water Company，Inc.（受监管实体）的权益法投资。此外，NWN Water还为整个太平洋西北部和加利福尼亚州的社区提供供水服务。

西北控股其他

NW Holdings在其他方面的活动包括从事非监管可再生天然气活动的NW Natural Renewables Holdings，LLC（NWN Renewables）的活动；NNG Financial及其管道资产；以及包括其全资子公司NW Natural Gas Storage，LLC（NWN储气库）在内的NWN能源公司的活动，后者此前曾涉足储气库业务。其他还包括无法分配给其他业务的企业收入和支出，包括某些业务发展活动。NW Holdings Other还包括NW Natural Other活动，其中包括州际仓储服务和第三方资产管理服务、电器零售中心运营以及不能分配给NWN燃气公用事业运营的企业运营和营业外收入和支出方面的活动。

分部资料概要

分部间交易在列报期间并不重要。按分部划分的总资产没有定期提供给首席运营决策者（CODM），因此被省略。 下表列出有关可报告分部及其他的财务资料摘要：

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以千为单位						NWN燃气公用事业						SiEnergy Gas Utility(1)						NWN水务公司												西北控股其他						西北控股
2025
营业收入						$	1,096,785					$	65,984					$	65,646											$	60,948					$	1,289,363
折旧						147,882						7,873						8,514												1,237						165,506
经营收入(2)						219,949						26,558						18,906												15,478						280,891
利息支出，净额						61,440						9,608						3,048												48,417						122,513
所得税费用（收益）						41,952						3,870						3,511												( 7,974 )						41,359
资本支出						339,948						67,650						43,917												15,378						466,893
2024
营业收入						$	1,075,688					$	—					$	52,036											$	25,270					$	1,152,994
折旧						128,524						—						8,296												1,078						137,898
经营收入(2)						173,222						—						9,935												7,985						191,142
利息支出，净额						62,868						—						3,815												13,409						80,092
所得税费用（收益）						30,195						—						2,069												( 1,193 )						31,071
资本支出						348,913						—						39,988												5,499						394,400
2023
营业收入						$	1,136,400					$	—					$	38,852											$	22,223					$	1,197,475
折旧						118,417						—						6,067												1,097						125,581
经营收入(2)						170,591						—						6,569												7,781						184,941
利息支出，净额						60,020						—						5,965												10,581						76,566
所得税费用						31,688						—						450												224						32,362
资本支出						285,998						—						36,686												4,663						327,347

(1)由于SiEnergy于2025年1月7日被NW Holdings收购，因此未提供SiEnergy的上一年度比较数据。

(2)运营收入（亏损）不是主要经营决策者对NWN燃气公用事业或SiEnergy燃气公用事业使用的财务衡量标准，但列入上表是为了能够根据ASU2023-07将NWN燃气公用事业和SiEnergy燃气公用事业保证金与综合税前收入进行对账。

以千为单位			NWN燃气公用事业						NW天然其他						NW Natural
2025
营业收入			$	1,096,785					$	28,328					$	1,125,113
折旧			147,882						1,237						149,119
经营收入(1)			219,949						19,834						239,783
利息支出，净额			61,440						458						61,898
所得税费用			41,952						5,370						47,322
资本支出			339,948						15,118						355,066
2024
营业收入			$	1,075,688					$	24,809					$	1,100,497
折旧			128,524						1,078						129,602
经营收入(1)			173,222						16,505						189,727
利息支出，净额			62,868						405						63,273
所得税费用			30,195						4,423						34,618
资本支出			348,913						4,993						353,906
2023
营业收入			$	1,136,400					$	22,223					$	1,158,623
折旧			118,417						1,097						119,514
经营收入(1)			170,591						15,054						185,645
利息支出，净额			60,020						574						60,594
所得税费用			31,688						3,984						35,672
资本支出			285,998						4,847						290,845

(1)运营收入（亏损）不是主要经营决策者对NWN燃气公用事业使用的财务衡量标准，但列入上表是为了能够根据ASU2023-07将NWN燃气公用事业保证金与综合税前收入进行对账。

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NW Holdings和NW Natural的CODM担任首席执行官。主要经营决策者主要在年度预算和预测过程中，使用NWN燃气公用事业利润率、SiEnergy利润率和NWN运营用水收入来分配资源。主要经营决策者在作出有关分配资本和人员的决策时，会按月考虑预算与实际的差异。主要经营决策者亦分别使用NWN燃气公用事业边际利润、SiEnergy边际利润及NWN Water的营运收入来评估NWN燃气公用事业、SiEnergy及TERM3 Water的表现。

NWN燃气公用事业保证金

NWN燃气公用事业利润率是主要经营决策者使用的主要财务指标,由NWN燃气公用事业营业收入组成，减去燃气连带成本、环境整治费用、所得税。为NWN燃气公用事业客户采购的燃气成本通常是向受监管的NWN燃气公用事业客户收取收入金额中的转嫁成本。环境修复费用指通过俄勒冈州和华盛顿州的环境恢复机制从客户收到的收款以及适用时针对俄勒冈州环境收益测试的调整。这被运营费用中列报的环境修复费用所抵消。税收是从客户那里收取并汇给税务机关的。向客户收取的款项由向税务机关承担的义务的费用确认抵消。通过从NWN燃气公用事业运营收入中减去燃气成本、环境修复费用和税收，NWN燃气公用事业利润率提供了CODM在评估NWN燃气公用事业部门业绩时使用的关键指标。

下表列出有关NWN燃气公用事业保证金的额外分部资料：

以千为单位			2025						2024						2023
NWN燃气公用事业保证金测算：
分销收入			$	1,076,111					$	1,056,171					$	1,117,498
其他受监管服务			20,674						19,517						18,902
营业总收入			1,096,785						1,075,688						1,136,400
减：燃气成本			356,126						412,320						500,061
环境整治			14,623						14,053						12,899
收入税			45,887						48,037						48,432
保证金			680,149						601,278						575,008
运营和维护			264,273						253,297						241,721
一般税			48,045						46,235						44,279
折旧			147,882						128,524						118,417
NWN燃气公用事业运营收入			$	219,949					$	173,222					$	170,591

SiEnergy Gas Utility Margin

SiEnergy Gas Utility Margin is the primary financial measure used by the CODM，consisting of SiEnergy operating revenue，reduced by associated cost of gas and revenue taxes。为SiEnergy客户购买的天然气成本通常是向受监管的SiEnergy客户收取的收入金额中的转嫁成本。税收是从客户那里收取并汇给税务机关的。向客户收取的款项由向税务机关承担的义务的费用确认抵消。通过从SiEnergy营业收入中减去天然气成本和税收，SiEnergy利润率提供了主要经营决策者在评估该部门业绩时使用的关键指标。

下表列出有关SiEnergy保证金的额外分部信息：

以千为单位			2025
SiEnergy Gas Utility Margin计算：
分销收入			$	65,984
营业总收入			65,984
减：燃气成本			19,892
收入税			1,876
保证金			44,216
运营和维护			8,642
一般税			1,143
折旧			7,873
SiEnergy燃气公用事业运营收入			$	26,558

(1)未提供上一年度比较数据 SiEnergy as it was acquired by NW Holdings January 7,2025。

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重大分部开支

公共实体必须披露每个可报告分部的重大分部费用，如果这些费用定期提供给主要经营决策者并包含在报告的分部损益计量中。这一要求并不需要对NWN燃气公用事业和SiEnergy部门进行额外披露，因为所有费用类别分别在上文的NWN燃气公用事业保证金表和SiEnergy保证金表中列示。NWN水务的重大分部开支列示如下。

以千为单位			2025						2024						2023
营业收入			$	65,646					$	52,036					$	38,852
营业费用：
运营和维护			33,139						28,760						21,604
折旧			8,514						8,296						6,067
其他经营费用(1)			5,087						5,045						4,612
经营收入			$	18,906					$	9,935					$	6,569

(1)其他运营费用包括一般和税收、购水成本以及其他费用。

截至2025年12月31日及2024年12月31日，NW Holdings 100 百万股普通股授权。截至2025年12月31日，NW Holdings 221,577 根据员工股票购买计划（ESPP）为发行普通股预留的股份和 184,491 股息再投资和直接股票购买计划（DRPP）下预留发行的股份。在NW Holdings的选举中，通过DRPP出售的股票可以在公开市场购买，也可以通过根据DRPP保留发行的原始发行股票购买。

2021年8月，NW Holdings通过签订股权分配协议启动了市场（ATM）股权计划，根据该协议，NW Holdings不时发行和出售普通股股份， 无 面值，总销售价格高达$ 200 百万。2024年8月，NW Holdings董事会财务委员会授权NW Holdings额外出售$ 200 ATM股权计划下的总销售价格中的百万美元，结果总计$ 400 总销售价格中的百万已根据ATM股权计划授权发行和销售。根据ATM股权计划，NW Holdings没有义务发售和出售普通股，NW Holdings董事会财务委员会已授权该计划到2027年8月。根据ATM股权计划发售的任何普通股股份均在NW Holdings向SEC提交的通用货架登记声明中登记，该声明将于2027年8月到期，或将在NW Holdings提交的后续登记声明中登记。

截至2025年12月31日止年度，NW Holdings发行及出售 1,178,509 根据ATM股权计划发行的普通股股票，产生的现金收益为$ 47.4 百万，扣除支付给代理商的费用和佣金$ 0.9 百万。截至2025年12月31日，NW Holdings拥有$ 103.4 万计划下可供发行的股权。

股票回购计划

自2024年5月23日起，NW Holdings董事会批准了一项新的股票回购计划，根据该计划，NW Holdings可以在公开市场或私下协商的交易中进行回购，回购总额不超过 5.0 万股或金额不超过$ 150 百万。新的股票回购计划被授权继续进行，直到该计划被使用、终止或替换。回购计划取代公司先前授权的股份回购计划，该计划于2000年开始，授权回购最多 2.8 万股，或金额不超过$ 100 万，合计。 无 在截至2025年12月31日的年度内，根据我们的新计划或先前计划回购了普通股股份。自上一个计划于2000年在NW Natural旗下启动以来，共 2.1 已回购百万股，总成本$ 83.3 百万。

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下表汇总了NW Holdings已发行在外流通普通股的股份数量变化：

以千为单位						股份
余额，2022年12月31日						35,525
ESPP下对员工的销售						13
股票补偿						39
股权发行						1,658
DRPP下对股东的销售						69
就企业合并而发行的股份						327
余额，2023年12月31日						37,631
ESPP下对员工的销售						46
股票补偿						43
股权发行						2,391
DRPP下对股东的销售						75
就企业合并而发行的股份						36
余额，2024年12月31日						40,222
ESPP下对员工的销售						40
股票补偿						48
股权发行						1,188
DRPP下对股东的销售						66
余额，2025年12月31日						41,564

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下表列出持续经营业务的分类收入：

以千为单位			NWN燃气公用事业						SiEnergy Gas Utility(1)						NWN水务公司						西北控股其他						西北控股
2025
天然气销售			$	1,014,807					$	64,740					$	—					$	3,463					$	1,083,010
储气库收入，净额			—						—						—						16,774						16,774
资产管理收入，净额			—						—						—						6,816						6,816
水和废水收入			—						—						65,646						—						65,646
家电零售中心收入			—						—						—						4,738						4,738
可再生天然气销售			—						—						—						29,157						29,157
其他收入			3,850						—						—						—						3,850
客户合同收入			1,018,657						64,740						65,646						60,948						1,209,991
另类收入			60,919						1,244						—						—						62,163
租赁收入			17,209						—						—						—						17,209
营业总收入			$	1,096,785					$	65,984					$	65,646					$	60,948					$	1,289,363
2024
天然气销售			$	1,035,839					$	—					$	—					$	33					$	1,035,872
储气库收入，净额			—						—						—						15,119						15,119
资产管理收入，净额			—						—						—						4,601						4,601
水和废水收入			—						—						52,036						—						52,036
家电零售中心收入			—						—						—						5,089						5,089
可再生天然气销售			—						—						—						428						428
其他收入			3,111						—						—						—						3,111
客户合同收入			1,038,950						—						52,036						25,270						1,116,256
另类收入			20,246						—						—						—						20,246
租赁收入			16,492						—						—						—						16,492
营业总收入			$	1,075,688					$	—					$	52,036					$	25,270					$	1,152,994
2023
天然气销售			$	1,109,223					$	—					$	—					$	—					$	1,109,223
储气库收入，净额			—						—						—						12,041						12,041
资产管理收入，净额			—						—						—						5,942						5,942
水和废水收入			—						—						38,852						—						38,852
家电零售中心收入			—						—						—						4,240						4,240
可再生天然气销售			—						—						—						—						—
其他收入			2,929						—						—						—						2,929
客户合同收入			1,112,152						—						38,852						22,223						1,173,227
另类收入			8,198						—						—						—						8,198
租赁收入			16,050						—						—						—						16,050
营业总收入			$	1,136,400					$	—					$	38,852					$	22,223					$	1,197,475

(1)由于SiEnergy于2025年1月7日被NW Holdings收购，因此未提供上一年的比较数据。

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下表列示了NW Natural的分类收入：

以千为单位						NWN燃气公用事业						NW天然其他						NW Natural
2025
天然气销售						$	1,014,807					$	—					$	1,014,807
储气库收入，净额						—						16,774						16,774
资产管理收入，净额						—						6,816						6,816
家电零售中心收入						—						4,738						4,738
其他收入						3,850						—						3,850
客户合同收入						1,018,657						28,328						1,046,985
另类收入						60,919						—						60,919
租赁收入						17,209						—						17,209
营业总收入						$	1,096,785					$	28,328					$	1,125,113
2024
天然气销售						$	1,035,839					$	—					$	1,035,839
储气库收入，净额						—						15,119						15,119
资产管理收入，净额						—						4,601						4,601
家电零售中心收入						—						5,089						5,089
其他收入						3,111						—						3,111
客户合同收入						1,038,950						24,809						1,063,759
另类收入						20,246						—						20,246
租赁收入						16,492						—						16,492
营业总收入						$	1,075,688					$	24,809					$	1,100,497
2023
天然气销售						$	1,109,223					$	—					$	1,109,223
储气库收入，净额						—						12,041						12,041
资产管理收入，净额						—						5,942						5,942
家电零售中心收入						—						4,240						4,240
其他收入						2,929						—						2,929
客户合同收入						1,112,152						22,223						1,134,375
另类收入						8,198						—						8,198
租赁收入						16,050						—						16,050
营业总收入						$	1,136,400					$	22,223					$	1,158,623

NW Natural的收入占NW Holdings收入的大部分，并在履行对客户的义务时确认，并按预期为换取转让货物或提供服务而收到的金额确认。与客户的合同收入包含 一 当客户收到天然气时，通常会随着时间的推移而履行的履约义务。交易价格由合同约定的设定价格确定或视监管关税而定。客户账户按月结算或在销售时付款。根据历史经验，我们很可能会将我们有权获得的对价基本上全部收取。我们按照当前预期信用损失标准对催收概率进行了评估。

NW Holdings和NW Natural没有任何重大合同资产，因为应收账款净额和应计未开票收入余额是无条件的，只涉及到这些余额开票和收款的时间流逝。NW Holdings和NW Natural不存在任何重大合同负债。

所得税在合并综合收益表中以在营业费用中确认的等额抵销费用计入营业收入。基于收入的税收主要是特许经营税，它是从NWN燃气公用事业客户那里收取并汇给税务机关的。

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收入构成部分

按可报告业务分部划分的NW Holdings收入构成部分解释如下。

NWN燃气公用事业

天然气销售

NW Natural的主要收入来源是向NWN燃气公用事业服务区域内的客户提供天然气，这些客户包括住宅、商业、工业和交通运输客户。NWN天然气公用事业收入一般在向客户交付天然气商品或服务时随时间确认，而已收取及确认为收入的代价金额取决于俄勒冈州和华盛顿州的关税。有 无 所提供服务的退货权或保证权。收入包括公司和可中断的销售和运输服务、从客户收回的特许经营税、滞纳金、服务费以及已交付但尚未开票的天然气的应计费用（应计未开票收入）。应计未开票收入余额是基于从上一次抄表开始的期间交付的估计，管理层的判断需要用于此计算中使用的多个因素，包括客户使用和天气因素。

客户账户将每月全额支付，该收入来源不存在重大融资成分。由于选择了发票权实务权宜之计，我们不披露未履行履约义务的价值。

替代收入

天气正常化（WARM）和脱钩机制被认为是替代收入方案。替代收入计划被认为是NW Natural与其监管机构之间的合同，不包括在与客户的合同收入中。

租赁收入

租赁收入主要包括NW Natural与PGE签订的North Mist Storage合同的收入，该合同支持PGE的燃气发电设施，初始 30 -年度合同，可选择延长，总额最高可达额外 50 经双方同意的年份。该设施作为销售类租赁入账，并有监管会计递延处理。该投资在既定服务成本费用表下计入费率基数，根据费用表确认收入，开工时利润递延，在租赁期内摊销。租赁收入还包括NW Natural拥有的物业向第三方的小额租赁的租金收入。这些交易大部分作为经营租赁入账，收入在租赁协议期限内确认。租赁收入不包括在与客户的合同收入中。更多信息见附注7。

SiEnergy Gas Utility

SiEnergy Gas Utility的主要收入来源是向SiEnergy服务领域的客户提供天然气，其中包括住宅和商业客户。SiEnergy收入一般在向客户交付天然气商品或服务时随时间确认，收到并确认为收入的对价金额取决于德克萨斯州的关税。有 无 所提供服务的退货权或质保权。应计未开票收入余额是基于从上一次抄表开始的期间交付的估计，管理层需要对此计算中使用的多个因素做出判断，包括客户使用和天气因素。

客户账户将每月全额支付，该收入来源不存在重大融资成分。由于选择了发票权实务权宜之计，我们不披露未履行履约义务的价值。

替代收入

天气正常化（WNA）被认为是一种替代收入方案。另一种收入计划被认为是SiEnergy与其监管机构之间的合同，不包括在与客户的合同收入中。

NWN水务公司

NWN水务集团为客户提供供水及污水处理服务。水和废水服务收入一般在向客户交付水商品或服务时随时间确认，收到并确认为收入的对价金额取决于我们运营的州制定的关税。有 无 所提供服务的退货权或保证权。

客户账户将每月、每两个月或每季度全额支付，因此，该收入来源不存在重大融资成分。由于选择了发票权实务权宜之计，我们不披露未履行履约义务的价值。

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西北控股其他

可再生天然气销售

NWN Renewables是NW Holdings的一家不受监管的子公司，其成立的目的是对可再生天然气（RNG）活动进行投资。NWN Renewables的主要收入来源是根据长期合同销售RNG。RNG收入一般在气体商品在指定交付点交付给客户时随时间确认，收到并确认为收入的对价金额取决于根据合同定义的可变定价模型。客户账户将在每个月全额支付，因此，这一收入来源不存在重大的融资成分。由于选择了发票权实务权宜之计，我们不披露未履行履约义务的价值。

NW天然气储藏收入

NW Natural的其他收入包括天然气储存活动，其中包括用于为客户储存天然气的州际储存服务。储气收入一般随着时间的推移而确认，因为储气服务是向客户提供的，而收取和确认为收入的对价金额取决于根据存储协议确定的设定费率。以天然气dekatherms形式收取的非现金代价，作为向储气库客户提供注气服务的代价。该非现金对价采用平均即期汇率按公允价值计量。客户账户一般每月全额支付，有 无 所提供服务的退货权或保证权。收入包括牢固和可中断的存储服务，扣除退还给NWN燃气公用事业客户的利润分成金额。

NW Natural Asset Management收入

收入包括由第三方优化存储资产和管道容量，并在扣除退还给NWN燃气公用事业客户的利润分成金额后提供。收到的某些资产管理收入在每项合同期限内采用直线法随时间推移确认，收到并确认为收入的对价金额取决于可变定价模型。超过保证金额赚取的可变收入在每个期末使用最可能的金额法进行估计和确认。此外，其他资产管理收入可能基于固定费率。资管账户一般按月结算。

截至2025年12月31日，与气体储存和资产管理收入相关的交易价格固定部分的未确认收入约为$ 114.7 百万。其中，约$ 26.8 2026年将确认百万，$ 20.3 2027年百万，$ 16.8 2028年百万，$ 16.8 2029年百万，$ 16.3 2030年的百万美元和$ 17.7 百万之后。此处列出的金额是使用当前合同费率计算的。

NW Natural Appliance零售中心收入

NW Natural拥有并经营一家对公众开放的电器商店，顾客可以在那里购买天然气家电。销售电器的收入在电器转让给负责交付和安装服务的第三方以及客户对该电器拥有合法所有权时确认。要求在法定所有权转移前全额支付出售价款。收到并确认为收入的对价金额随向客户提供的营销奖励和折扣的变化而变化。

NW Natural收入的组成部分在上文的NWN燃气公用事业和NW Holdings Other中进行了描述。

租赁收入

租赁收入主要包括NW Natural与PGE的North Mist天然气储存协议，该协议根据OPEC批准的费率表计费，包括初始 30 -自2019年5月开始的年度任期，可选择延长，总计最多增加一 50 经双方同意的年份。根据美国通用会计准则，该协议被归类为销售型租赁，符合监管会计递延处理的条件。存储设施的投资在单独确定的服务成本关税下计入费率基数，收入根据关税表确认。因此，在开工时作为销售类租赁确认的一部分计算的销售利润被递延，将在租赁期内摊销。服务成本关税项下的计费率将每年更新，以反映当前信息，包括可折旧资产水平、预测运营费用以及监管程序的结果（如适用），根据本协议收到的收入在综合全面收益表中确认为运营收入。有 无 可变支付或剩余价值担保。租赁不包含购买标的资产的选择权。

NW Natural还维持专门压缩机设施的销售型租赁，以提供高压压缩天然气（CNG）服务。租赁付款在EPC批准的费率时间表中概述，超过 10 -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------不存在可变支付或残值保证。租赁开始时计算的销售利润并不显着。

我们的出租人组合还包含NW Natural向第三方出租的小型物业。这些交易作为经营租赁入账，收入在租赁协议期限内确认。

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NW Natural的租赁收入构成如下：

						截至12月31日止年度，
以千为单位						2025						2024						2023
租赁收入
经营租赁						$	82					$	86					$	76
销售型租赁						17,127						16,406						15,974
租赁收入共计						$	17,209					$	16,492					$	16,050

此外，租赁收入$ 0.6 百万分别于截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止各年度确认，与非公用事业物业租金相关的经营租赁有关。与这些租赁相关的租赁收入在其他收入（费用）中列报，在综合全面收益表中为净额，因为它是营业外收入。

截至2025年12月31日，根据不可撤销租赁将收到的未来最低租赁付款总额如下：

以千为单位						运营中						销售型						合计
NW Natural：
2026						$	43					$	14,901					$	14,944
2027						27						14,500						14,527
2028						—						14,004						14,004
2029						—						13,594						13,594
2030						—						13,204						13,204
此后						—						181,518						181,518
最低租赁付款总额						$	70					251,721						$	251,791
减：推算利息												132,173
应收租赁总额												$	119,548
其他NW控股：
2026						$	56					$	—					$	56
2027						57						—						57
2028						58						—						58
2029						59						—						59
2030						60						—						60
此后						681						—						681
最低租赁付款总额						$	971					$	—					$	971
西北控股：
2026						$	99					$	14,901					$	15,000
2027						84						14,500						14,584
2028						58						14,004						14,062
2029						59						13,594						13,653
2030						60						13,204						13,264
此后						681						181,518						182,199
最低租赁付款总额						$	1,041					251,721						$	252,762
减：推算利息												132,173
应收租赁总额												$	119,548

上述应收租赁总额在NWN燃气公用事业分部下列报，短期和长期部分分别计入合并资产负债表的其他流动资产和销售类租赁项下资产。未担保剩余资产总额为$ 6.5 百万美元 6.0 分别于2025年12月31日和2024年12月31日计入合并资产负债表销售类租赁项下资产。此外，在监管会计下，与这些协议相关的收入和费用在综合综合收益表中列报，以便其列报与NW Natural的类似受监管活动保持一致。

租赁费用

经营租赁

我们有土地、建筑物和设备的经营租赁。我们的主要租约是NW Natural的总部和运营中心。我们的租约有剩余的租期 五个月 到 14 年。我们的许多租赁协议都包含延长租约的选择权，除非合理确定会被行使，否则我们不会将其包括在我们的最低租赁条款中。短期租约，租期为 12 个月或更短时间不在资产负债表上记录。

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由于我们的大部分租约不提供隐含费率，且由NW Natural订立，我们使用估计贴现率，即我们为购买租赁资产所需资金而将产生的费率，并根据租赁开始日可获得的信息确定租赁付款的现值。

NW Holdings就SiEnergy收购承担了经营租赁。这些租约主要涉及办公空间、仓库设施以及支持SiEnergy运营的土地使用协议。假定的租约导致增加$ 2.3 万元至NW Holdings确认的经营租赁使用权资产和经营租赁负债。没有假设融资类型的租赁作为收购的一部分。假设的租赁余额反映在NW Holdings截至2025年12月31日的披露和财务报表中。有关更多信息，请参阅附注14。

租赁费用的组成部分（其中一部分已资本化）如下：

						截至2025年12月31日止年度
以千为单位						NW Natural						其他 （西北控股）						西北控股
经营租赁费用						$	7,754					$	957					$	8,711
短期租赁费用						557						—						557

						截至2024年12月31日止年度
以千为单位						NW Natural						其他 （西北控股）						西北控股
经营租赁费用						$	7,545					$	198					$	7,743
短期租赁费用						595						—						595

						截至2023年12月31日止年度
以千为单位						NW Natural						其他 （西北控股）						西北控股
经营租赁费用						$	7,244					$	176					$	7,420
短期租赁费用						925						—						925

截至2025年12月31日与经营租赁相关的补充资产负债表信息如下：

以千为单位						NW Natural						其他 （西北控股）						西北控股
经营租赁使用权资产						$	65,650					$	2,574					$	68,224
经营租赁负债-流动负债						$	2,515					$	713					$	3,228
经营租赁负债-非流动负债						73,097						1,889						74,986
经营租赁负债合计						$	75,612					$	2,602					$	78,214

截至2024年12月31日与经营租赁相关的补充资产负债表信息如下：

以千为单位						NW Natural						其他 （西北控股）						西北控股
经营租赁使用权资产						$	68,115					$	511					$	68,626
经营租赁负债-流动负债						$	1,653					$	187					$	1,840
经营租赁负债-非流动负债						75,591						323						75,914
经营租赁负债合计						$	77,244					$	510					$	77,754

NW Natural的经营租赁的加权平均剩余租赁期限和加权平均贴现率如下：

						2025						2024
加权-平均剩余租期（年）						14.3						15.3
加权平均贴现率						7.3		%				7.3		%

SiEnergy有经营租赁，加权平均剩余租赁期限为 4.1 年和加权平均贴现率为 6.0 截至2025年12月31日的百分比。

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总部和运营中心租赁

NW Natural开始了一场 20 2020年3月俄勒冈州波特兰新总部和运营中心的年度经营租赁协议。有一种延长租赁期限的选择 two 额外期限 七年 .根据经营租赁会计规则计算的最低租赁付款额与费用确认之间存在重大时间差异。OPUC发布了一项命令，允许我们将我们的费用确认与用于费率制定目的的现金支付保持一致。我们将最低租赁付款额与融资租赁义务的推算利息和使用权资产摊销的总和之间的差额作为监管资产记录在我们的资产负债表上。监管资产余额为$ 9.7 百万美元 9.0 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

2025年12月31日经营租赁负债到期情况如下：

以千为单位						NW Natural						其他 （西北控股）						西北控股
2026						$	7,619					$	846					$	8,465
2027						7,612						721						8,333
2028						7,795						598						8,393
2029						7,983						567						8,550
2030						8,080						232						8,312
此后						85,329												85,329
租赁付款总额						124,418						2,964						127,382
减：推算利息						48,806						362						49,168
租赁债务总额						75,612						2,602						78,214
减：流动债务						2,515						713						3,228
长期租赁义务						$	73,097					$	1,889					$	74,986

截至2025年12月31日 无 NW Natural和NW Holdings的融资租赁负债。

现金流信息

与租赁相关的补充现金流信息如下：

						截至2025年12月31日止年度
以千为单位						NW Natural						其他 （西北控股）						西北控股
为计入租赁负债计量的金额支付的现金
经营租赁产生的经营现金流(1)						$	7,709					$	733					$	8,442
融资租赁产生的融资现金流						340						—						340
以租赁义务换取的使用权资产
经营租赁						$	568					$	2,671					$	3,239
融资租赁						340						—						340

(1) 包括大约$ 2.3 百万非现金经营租赁使用权资产和经营租赁负债确认为SiEnergy收购的一部分。

						截至2024年12月31日止年度
以千为单位						NW Natural						其他 （西北控股）						西北控股
为计入租赁负债计量的金额支付的现金
经营租赁产生的经营现金流						$	7,495					$	199					$	7,694
融资租赁产生的融资现金流						529						—						529
以租赁义务换取的使用权资产
经营租赁						$	250					$	108					$	358
融资租赁						529						—						529

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						截至2023年12月31日止年度
以千为单位						NW Natural						其他 （西北控股）						西北控股
为计入租赁负债计量的金额支付的现金
经营租赁产生的经营现金流						$	7,434					$	176					$	7,610
融资租赁产生的融资现金流						369						—						369
以租赁义务换取的使用权资产
经营租赁						$	659					$	—					$	659
融资租赁						369						101						470

融资租赁

基于股票的薪酬计划旨在促进NW Holdings及其关联公司的员工和高级职员持有NW Holdings的股票。这些薪酬计划包括长期激励计划（LTIP）和ESPP。

长期激励计划

LTIP旨在为符合条件的官员和关键员工提供灵活的竞争性薪酬方案。根据LTIP，NW Holdings普通股的股份被授权以股票、限制性股票、限制性股票单位、股票期权或业绩股的形式进行股权激励授予。聚合 2,250,000 截至2025年12月31日，股票已获授权发行。根据LTIP授予的股票可以在公开市场上购买或作为原始股票发行。

的 2,250,000 于2025年12月31日获授权进行LTIP奖励的普通股股份，有 1,117,110 根据任何类型的奖励可供发行的股份。这是假设目前未完成的市场、绩效和基于服务的赠款在目标水平上授予。有 无 截至2025年12月31日或2024年12月31日，根据LTIP尚未授予的限制性股票或股票期权。LTIP股票奖励是补偿性奖励，其补偿费用基于股票奖励的公允价值，费用在未偿奖励的业绩和归属期内确认。没收在发生时即被确认。

业绩股

LTIP绩效份额包含市场、绩效和基于服务的因素的组合。 下表汇总了业绩分成费用信息：

千美元						股份(1)						奖励年度期间的开支(2)						授标费用总额
预计奖励：
2023-2025年赠款(3)						57,437						$	1,825					$	1,825
2025-2027年赠款(4)						5,097						$	70					$	70
实际授予：
2022-2024年赠款						37,059						$	1,098					$	1,098
2021-2023年赠款						40,719						$	1,581					$	1,581

(1)除普通股股份外，参与者还将获得相当于奖励支付时收到的普通股股份数量乘以业绩期间每股支付的现金股息总额的股息等值现金支付。

(2)金额指在上述归属期的第三年确认的费用。对于2021-2023年、2022-2024年和2023-2025年的授予，在归属期的第三年建立了对奖励关键条款的相互理解，分别在2023、2024和2025年触发了全额费用确认。对于2025-2027年授予的某些股份，在归属期的第一年建立了对奖励关键条款的相互理解，触发了2025年的费用确认。

(3)这表示截至2025年12月31日，由于已实现某些业绩份额衡量标准，预计将授予的股份数量。金额可能会发生变化，最终支付金额由董事会在2026年2月授权。

(4) 这表示截至2025年12月31日，由于已实现某些业绩份额衡量标准，预计将授予的股份数量。金额可能会发生变化，最终支付金额由董事会在2028年2月授权。

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在目标和最高水平上授予和流通的业绩股份总数如下：

千美元						业绩份额奖励优秀												2025
履约期						目标						最大值						费用
2023-25						41,678						83,356						$	1,825
2024-26						—						—						—
2025-27						6,135						12,270						70
合计						47,813						95,626						$	1,895

绩效份额奖励基于实现a三个年必须满足的ROIC阈值和一个累计EPS或EBITDA因子，该因子可以通过相对于特定同行群体的TSR因子（2023-2025年、2024-2026年、2025-2027年业绩份额奖励）进行修正三个-年度业绩期。对于2023-2025年、2024-2026年和某些2025-2027年业绩份额奖励，业绩期允许其中一个业绩因素在授予期第三年的第一季度之前保持可变。在业绩因素要到2026年或2027年第一季度才能获得批准的情况下，截至2025年12月31日，NW Natural与参与者之间没有就奖励的关键条款和条件达成相互理解，因此， 无 截至2025年12月31日，2024-2026年业绩份额奖励和2025-2027年业绩份额奖励的大部分确认了费用。NW Natural将计算授予日公允价值，并在最终业绩因素获得批准后确认费用。如果2024-2026年和2025-2027年剩余奖励的目标实现，NW Holdings将为会计目的授予 52,178 和 73,640 分别在2026年和2027年第一季度的股票。

补偿费用按照股票补偿的会计准则确认，并根据实现的业绩水平和采用蒙特卡洛方法估计的公允价值计算。由于对2024-2026年和某些2025-2027年奖励的关键条款和条件没有如上所述的相互理解，授予日公允价值尚未确定和 无 于2025年12月31日存在未归属股份。与2023-2025年授标相关的非既得股份的加权平均授予日公允价值为$ 36.60 2025年12月31日的每股收益。年内归属股份的加权平均授予日公允价值为$ 36.60 每股和有 无 截至2025年12月31日，为会计目的未确认的补偿费用。与符合2025-2027年裁决相互理解的某些股份相关的非既得股份的加权平均授予日公允价值为$ 47.15 2025年12月31日的每股收益。年内归属股份的加权平均授予日公允价值为$ 47.15 每股有$ 0.1 百万截至2025年12月31日未确认的补偿费用，预计将在截至2028年的期间内确认。

限制性股票单位

授予的RSU通常是可没收的，包括基于绩效的门槛以及三个归属期或 四年 自授予日起。我们的大多数RSU授予有义务的NW Holdings，在归属后，向RSU持有人发行一股普通股。根据授予协议的结构，授予还可能包括相当于该部分受限制股份单位的授予日和归属日之间支付的每股股息总额的现金支付。受限制股份单位的公允价值等于NW Holdings普通股在授予日的收盘市价。2025年期间，RSU费用总额为$ 2.3 百万美元 1.9 2024年和2023年为百万。截至2025年12月31日，有$ 3.8 百万 来自授予RSU的未确认补偿成本，预计将在2028年之前的期间内确认.

有关RSU活动的信息汇总如下：

						RSU数量						加权- 平均 每RSU价格
未归属，2022年12月31日						99,848						$	50.44
已获批						45,532						48.24
既得						( 36,393 )						56.65
没收						( 11,696 )						49.98
未归属，2023年12月31日						97,291						49.80
已获批						68,907						39.18
既得						( 35,662 )						52.51
没收						( 8,131 )						45.33
未归属，2024年12月31日						122,405						43.34
已获批						69,612						41.77
既得						( 45,107 )						45.14
没收						( 8,374 )						42.38
2025年12月31日						138,536						$	42.02

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员工股票购买计划

NW Holdings的ESPP允许NW Holdings、NW Natural和某些指定子公司的员工在 85 紧接首次发售日前一个交易日收盘价的百分比，按年设定。2025-2026年ESPP期间，每位符合条件的员工最多可购买$ 21,216 在董事会规定的期限内通过工资扣减股票的价值，在认购期结束时发行股票。

基于股票的补偿费用

以股票为基础的补偿费用被确认为运营和维护费用，或在受奖人受雇的实体被资本化为建设间接费用的一部分。下表总结了NW Holdings在LTIP和ESPP下基于股票的薪酬对财务报表的影响，基本上所有这些都记录在NW Natural：

以千为单位									2025						2024						2023
运营和维护费用，用于基于股票的补偿									$	3,739					$	2,907					$	3,293
所得税优惠									( 990 )						( 770 )						( 872 )
基于股票的净薪酬对净收入的影响									2,749						2,137						2,421
以股票为基础的补偿资本化的金额									$	384					$	325					$	305

短期债务

NW Holdings的短期流动资金的主要来源是现金余额、其运营子公司的股息，特别是NW Natural的股息、出售商业票据的收益、多年期信贷融资的可用现金，以及它可能不时订立的短期信贷融资。

NW Natural短期流动性的主要来源是出售商业票据、多年期信贷安排的可用现金以及它可能不时订立的短期信贷安排。除了发行商业票据或订立银行贷款以满足营运资金需求，包括季节性需求为购气和应收账款提供资金外，短期债务也可能被用于暂时满足资本需求。对于NW Natural，商业票据和银行贷款通过出售NW Holdings的长期债务或股权贡献定期进行再融资。商业票据，当未偿还时，通过两家商业银行根据发行和支付代理协议出售，并得到一项或多项无担保循环信贷额度的支持。见"信贷协议”下方。

于2025年12月31日及2024年12月31日，NW Holdings的短期债务包括以下各项：

			2025年12月31日									2024年12月31日
以百万计			未结余额			加权平均利率(1)						未结余额			加权平均利率(1)
商业票据借款-NW Holdings(2)			$	162.0		4.1		%				$	—		—		%
商业票据借款-NW Natural			10.0			4.0		%				136.5			4.8		%
NW Holdings信贷协议贷款			—			—		%				33.6			5.5		%
短期债务总额			$	172.0								$	170.1

(1) 未偿还短期债务加权平均利率

(2)NW Holdings于2025年3月发起了一项商业票据计划。

商业票据的账面成本使用第2级输入值近似公允价值。有关公允价值层次结构的说明，请参见附注2。于2025年12月31日，NW Holdings的商业票据的最大剩余期限为 49 天数和平均剩余期限 26 天。于2025年12月31日，NW Natural的商业票据的最大剩余期限为 5 天数和平均剩余期限 4 天。

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信贷协议

西北控股

NW Holdings有一个$ 250 百万信贷协议，具有请求最多增加$ 350 百万。协议到期日为2030年11月3日。

该协议允许签发总额不超过$ 40 百万。信贷协议要求NW Holdings维持合并负债与总资本比率为 70 %或更少。NW Holdings在2025年12月31日和2024年12月31日遵守了这一契约。

NW Holdings信贷协议要求NW Holdings与特定信用评级机构保持债务评级。任何未偿还贷款的利率都与债务评级挂钩；因此，债务评级的变化将增加或减少信贷协议下任何贷款的成本。

有 无 截至2025年12月31日NW Holdings协议下的未偿余额和$ 33.6 截至2024年12月31日，NW Holdings协议项下的未偿余额百万。 无 根据NW Holdings协议于2025年12月31日和2024年12月31日签发或未结清的信用证。

NW Natural

NW Natural有一个$ 400 百万信贷协议，用于无担保循环贷款，具有允许NW Natural请求最多增加$ 600 万，到期日为2030年11月3日。

该协议允许签发总额不超过$ 60 百万。信贷协议要求NW Natural保持合并负债与总资本比率为 70 %或更少。NW Natural在2025年12月31日和2024年12月31日遵守了这一盟约。

NW Natural信贷协议要求NW Natural与特定信用评级机构保持债务评级。信贷协议项下任何未偿还贷款的利率与债务评级挂钩；因此，债务评级的变化将增加或减少信贷协议项下任何贷款的成本。

截至2025年12月31日和2024年12月31日，NW Natural协议项下没有未清余额。有 无 NW Natural于2025年12月31日和2024年12月31日的信用协议项下未偿信用证。

SiEnergy

2025年1月7日，NW Holdings收购SiEnergy的所有已发行及未偿还有限责任公司权益。SiEnergy的子公司SiEnergy Holdings拥有一项循环信贷融资（SiEnergy Holdings Facility），该融资总额为$ 5.0 万，包括信用证分限额$ 1.0 百万。根据SiEnergy控股融资发放的贷款按年利率计息，利率等于（a）（i）经修订的信贷协议中定义的基本利率（基本利率），或（ii）期限为一年、三年或六个月的定期SOFR；加上（b）适用保证金之和。适用保证金为 0.750 与基准利率贷款和 1.750 SOFR贷款的百分比。2025年8月，SiEnergy修订的信贷协议被终止，相关融资不再可用于融资。

于2025年11月3日，SiEnergy Holdings订立$ 75 百万高级无担保信贷协议，具有允许SiEnergy请求最多增加$ 125 万，到期日为2030年11月3日。

该协议允许签发总额不超过$ 20 百万。信贷协议要求SiEnergy保持合并负债与总资本化比率为70%或以下。SiEnergy在2025年12月31日遵守了这一盟约。

SiEnergy信用协议要求SiEnergy与特定信用评级机构保持债务评级。信贷协议项下任何未偿还贷款的利率与债务评级挂钩；因此，债务评级的变化将增加或减少信贷协议项下任何贷款的成本。

有 无 截至2025年12月31日SiEnergy协议下的未偿余额。有 无 根据SiEnergy的信贷协议于2025年12月31日未偿还的信用证。

信用证便利

2024年1月，NW Natural订立了一份未承诺的信用证和偿还协议（LC偿还协议），据此，NW Natural同意根据协议向作为开证行（开证行）的每个贷款人偿还根据信用证偿还协议不时签发的信用证（信用证）的付款。该公司预计将使用根据信用证偿付协议（LC Facility）创建的融资机制签发的信用证，主要用于支持其参与华盛顿气候承诺法上限和投资计划拍卖。

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虽然没有明确规定可在信用证融资下签发或未结清的信用证的最高金额，但根据OPUC目前的监管授权，根据信用证偿付协议未结清和可供提取的信用证总额可能不超过$ 100 百万在任何时候。开证行并无根据信用证融资发行信用证的承诺，并将有酌情权对信用证的发行条款（包括最高票面金额）进行限制和附加条件。

LC偿还协议要求NW Natural维持与标普和穆迪的某些评级。NW Natural还必须将标普或穆迪评级的任何变化通知行政代理人和贷款人，尽管任何此类变化都不是违约事件。

信用证偿付协议禁止NW Natural允许合并债务大于 70 NW Natural每个财政季度末计算的总资本的%，每个定义均在其中。未能遵守本财务契约将构成信用证偿付协议项下的违约事件。发生这一或任何其他违约事件将使行政代理人有权要求为信用证偿付协议中定义的信用证风险提供现金抵押品，并根据信用证偿付协议中定义的信用单据和适用法律行使其和贷款人可利用的所有其他权利和补救措施。

有 无 于2025年12月31日根据信用证偿付协议签发或未结清的信用证。

长期负债

于2025年12月31日及2024年12月31日，NW Holdings的长期债务包括以下各项：

			2025年12月31日									2024年12月31日
以百万计			未结余额			加权平均利率(1)						未结余额			加权平均利率(1)
NW Natural First Mortgage债券			$	1,544.7		4.7		%				$	1,374.7		4.6		%
SiEnergy有担保优先票据			185.0			5.6		%				—			—		%
NWN水务定期贷款			55.0			4.7		%				55.0			4.7		%
其他水务债			4.0									6.1
NW Holdings无抵押高级债券			285.0			5.7		%				285.0			5.7		%
NW Holdings定期贷款			50.0			5.2		%				—			—		%
NW Holdings初级次级债券			325.0			7.0		%				—			—		%
长期债务，毛			2,448.7									1,720.8
减：未摊销债务发行费用			15.9									10.6
减：本期到期			160.6									30.8
长期负债合计			$	2,272.2								$	1,679.4

(1) 截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的加权平均利率。

NW自然长期债

NW Natural根据抵押和信托契据（抵押）发行第一抵押债券（FMB），其中包括NW Natural的中期票据，受抵押的合资格财产和其他条款的限制。该抵押构成NW Natural不时拥有的某些天然气资产的第一抵押留置权，包括构成NW Natural天然气分销工厂余额的几乎所有资产。

重大债务发行概要

以百万计			截至2025年12月31日止年度
西北控股			发行日期						到期日						息率						金额
无抵押定期贷款（a）（b）			2025年1月						2026年8月						SOFR + 90bps利差（c）						$	50.0
初级次级债券（d）（e）			2025年3月						2055年9月						7.00		%				325.0
SiEnergy（f）
A系列高级笔记			2025年8月						2030年8月						4.86		%				50.0
B系列优先票据			2025年8月						2035年8月						5.42		%				40.0
C系列优先票据			2025年8月						2055年8月						6.04		%				95.0
NW Natural（g）
第一抵押债券			2025年12月						2036年5月						5.13		%				75.0
第一抵押债券			2025年12月						2055年12月						5.90		%				125.0
									长期债务发行总额												$	760.0

(a)所得款项用于支持营运资金需求和一般公司用途。

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(b)2025年11月3日，对定期贷款的修订将到期日延长至2026年8月6日。NW Holdings可以预付定期贷款而无需支付溢价或罚款（如适用，不包括惯常的破损费用）。预付金额不得再借。

（c）定期贷款协议的年利率等于（x）（i）期限为一年、三年或六个月的定期SOFR之和，加上调整 0.10 %，或（ii）定期贷款协议中定义的替代基准利率，加上（y）定期贷款协议中定义的适用保证金。适用保证金为 0.90 年度%，对于定期SOFR贷款，以及 0.00 年率%，适用于备用基准利率贷款。

（d）所得款项用于偿还NW Holdings于2025年1月7日就收购SiEnergy订立的收购桥梁融资；任何剩余收益用于营运资金需求和一般公司用途。

（e）公司将就初级次级债券（i）自原发行日（含）起至（但不包括）2035年9月15日支付利息，年利率为 7.00 %和（ii）自2035年9月15日（含）起，在每个利率重置期内，年利率等于截至最近一次重置利率确定日的五年期国债利率加上 2.701 %.

（f）所得款项用于偿还SiEnergy的$ 148.8 延迟提取定期贷款融资的百万剩余余额。

（g）所得款项用于支持营运资金需求以及用于包括偿还债务在内的一般公司用途。

重大债务清偿和偿还情况汇总

西北控股

于2025年1月7日，NW Holdings订立 364 -作为借款人的NW Holdings、其某些贷款方以及作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.之间的日间定期贷款信贷协议（收购桥梁融资），据此，NW Holdings借入了$ 273.0 百万高级无抵押定期贷款（过桥贷款），所得款项用于为SiEnergy收购提供资金，任何剩余收益将用于营运资金需求和一般公司用途。过桥贷款已于2025年3月全额偿还。2025年3月，用于为收购SiEnergy融资的收购桥梁融资已全额偿还。

NW Natural

2025年9月，$ 20.0 百万第一抵押债券 7.720 %系列2025年到期全额偿还。2025年12月，$ 10.0 百万第一抵押债券 6.520 %系列2025年到期全额偿还。

SiEnergy

2025年8月，SiEnergy Gas，LLC于2025年8月发行的优先票据（即2025年8月票据）的收益用于扑灭$ 148.8 SiEnergy延迟提款定期贷款工具（SiEnergy DDTLF）剩余余额百万（$ 148.8 万元），SiEnergy循环信贷融资终止。SiEnergy信贷协议项下的SiEnergy DDTLF和循环信贷融资于2025年1月7日由NW Holdings收购，作为收购SiEnergy所有已发行和未偿还的有限责任公司权益的一部分。

SiEnergy DDTLF经修正的初始承诺总额为$ 200.0 百万。SiEnergy DDTLF计划于2026年12月22日成熟。根据SiEnergy DDTLF发放的贷款的年利率等于（a）（i）经修订的信贷协议中定义的基本利率（基本利率）或（ii）期限为一年、三年或六个月的定期SOFR之和；加上（b）适用的保证金。适用保证金为 0.750 与基准利率贷款和 1.750 SOFR贷款的百分比。

到期和未偿还长期债务

截至2030年12月31日及其后各年度期间的长期债务清退情况如下：

以千为单位						NW Natural						SiEnergy						NWN水务						西北控股其他						西北控股
2026						$	55,000					$	—					$	55,703					$	50,000					$	160,703
2027						64,700						—						724						—						65,424
2028						10,000						—						701						100,000						110,701
2029						50,000						—						384						140,000						190,384
2030						30,000						50,000						115						—						80,115
此后						1,335,000						135,000						1,420						370,000						1,841,420
合计						$	1,544,700					$	185,000					$	59,047					$	660,000					$	2,448,747

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下表列出截至12月31日NW Natural的未偿债务：

以千为单位						2025						2024
NW Natural：
第一抵押债券：
7.720 %系列2025年到期						$	—					$	20,000
6.520 %系列2025年到期						—						10,000
7.050 %系列2026年到期						20,000						20,000
3.211 %系列2026年到期						35,000						35,000
7.000 2027年到期%系列						20,000						20,000
2.822 2027年到期%系列						25,000						25,000
6.650 2027年到期%系列						19,700						19,700
6.650 %系列2028年到期						10,000						10,000
3.141 2029年到期%系列						50,000						50,000
7.740 %系列2030年到期						20,000						20,000
7.850 %系列2030年到期						10,000						10,000
5.820 %系列2032年到期						30,000						30,000
5.660 2033年到期的数位%						40,000						40,000
5.750 2033年到期的数位%						100,000						100,000
5.180 2034年到期的数量%系列						80,000						80,000
5.250 2035年到期的数量%系列						10,000						10,000
5.130 2036年到期的数量%系列						75,000						—
5.230 2038年到期的数位%						50,000						50,000
4.000 %系列2042年到期						50,000						50,000
4.136 %系列2046年到期						40,000						40,000
3.685 %系列2047年到期						75,000						75,000
4.110 %系列2048年到期						50,000						50,000
3.869 %系列2049年到期						90,000						90,000
3.600 2050年到期%系列						150,000						150,000
3.078 2051年到期%系列						130,000						130,000
4.780 2052年到期数量%系列						140,000						140,000
5.430 %系列2053年到期						100,000						100,000
5.900 2055年到期的数位%						125,000						—
长期债务，毛						1,544,700						1,374,700
减：本期到期						55,000						30,000
长期负债合计						$	1,489,700					$	1,344,700

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下表列出截至12月31日NW Holdings的未偿债务，不包括上述NW Natural：

以千为单位						2025						2024
西北控股
无抵押优先债券：
5.780 %系列2028年到期						$	100,000					$	100,000
5.840 2029年到期%系列						50,000						50,000
5.520 2029年到期%系列						90,000						90,000
5.860 2034年到期的数量%系列						45,000						45,000
2026年到期定期贷款						50,000						—
初级次级债券：
7.00 2055年到期的数位%						325,000						—
长期债务，毛						660,000						285,000
减：本期到期						50,000						—
NW Holdings长期债务总额						$	610,000					$	285,000
SiEnergy(1)
无抵押优先债券：
4.86 %系列2030年到期						$	50,000					$	—
5.42 2035年到期的数量%系列						40,000						—
6.04 2055年到期的数位%						95,000						—
长期债务，毛						185,000						—
减：本期到期						—						—
SiEnergy长期债务总额						$	185,000					$	—
NWN水务
水务定期贷款，固定利率 3.8 %，2026年到期(3)						$	55,000					$	55,000
其他水务债(2)						4,047						6,052
长期债务，毛						59,047						61,052
减：本期到期						55,703						795
水务长期债务总额						$	3,344					$	60,257

(1)由于SiEnergy于2025年1月7日被NW Holdings收购，因此没有为其提供上一年的比较未偿债务。

(2)其他水务债务包括当地水务实体的非物质贷款。

(3)NW Holdings为全资子公司NWN水务债务提供担保。

长期债务的公允价值

NW Holdings和NW Natural的未偿债务不在活跃市场交易。债务的公允价值是使用与NW Holdings和NW Natural在公开市场上活跃交易的债务具有相似信用评级、条款和剩余期限的天然气分销公司的未偿债务价值估计的。这些估值基于公允价值层次结构中定义的第2级输入。见附注2。

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下表提供长期债务的公允价值估计，包括长期债务的当前期限，使用估值日有效的市场价格:

						12月31日，
以百万计						2025						2024
西北控股：
长期债务总额						$	2,448.7					$	1,720.8
未摊还债务发行成本						( 15.9 )						( 10.6 )
账面金额						2,432.8						1,710.2
估计公允价值(1)						2,317.1						1,542.2
NW Natural：
长期债务总额						$	1,544.7					$	1,374.7
未摊还债务发行成本						( 9.8 )						( 9.3 )
账面金额						1,534.9						1,365.4
估计公允价值(1)						1,383.1						1,191.2
(1)估计的公允价值不包括未摊销的债务发行费用。

NW Natural为所有符合条件的员工维持合格的非缴款固定福利养老金计划（Pension Plan），为符合条件的执行官和其他关键员工维持不合格的补充养老金计划，以及其他退休后员工福利计划。NW Natural还为所有符合条件的员工制定了合格的固定缴款计划（Retirement K Savings Plan）。养老金计划和退休K储蓄计划有计划资产，由合格信托持有，为退休福利提供资金。

自2007年1月1日和2010年1月1日起，非工会雇员和工会雇员的养老金计划和退休后福利分别对新参与者关闭。分别在2006年12月31日和2009年12月31日之后聘用或重新聘用的非工会和工会雇员，以及NW Natural子公司的雇员获得增强的退休K储蓄计划福利。

下表提供了NW Natural的养老金和其他退休后福利计划（不包括退休K储蓄计划）的福利义务和计划资产公允价值变动（如适用）的对账，以及NW Holdings和NW Natural截至12月31日合并资产负债表中确认的资金状况和金额摘要：

						退休后福利计划
						养老金福利												其他福利
以千为单位						2025						2024						2025						2024
福利义务变更的对账：
1月1日的义务						$	405,552					$	425,450					$	22,031					$	21,467
服务成本						3,505						3,837						97						90
利息成本						21,397						21,466						1,152						1,035
净精算（亏损）收益						1,636						( 18,215 )						1,292						1,421
支付的福利						( 35,396 )						( 26,986 )						( 2,009 )						( 1,982 )
12月31日的债务						396,694						405,552						22,563						22,031
计划资产变动的调节：
1月1日计划资产公允价值						284,148						283,444						—						—
计划资产实际收益率						31,633						4,892						—						—
雇主供款						21,942						22,798						2,009						1,982
支付的福利						( 35,396 )						( 26,986 )						( 2,009 )						( 1,982 )
12月31日计划资产公允价值						302,327						284,148						—						—
截至12月31日的资金状况						$	( 94,367 )					$	( 121,404 )					$	( 22,563 )					$	( 22,031 )

截至2025年12月31日，养老金计划d的净负债（福利义务减计划资产市值）折痕$ 17.3 与2024年相比为百万。d折皱在养老金负债净额中，主要是由于$ 1.0 百万增加养老金福利义务和$ 18.3 万增加计划资产。不合格计划的责任减少$ 9.8 万，其他退休后福利负债增加$ 0.5 2025年达到百万。

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NW Natural的养老金计划预计福利义务为$ 373.8 百万美元 372.8 2025年12月31日和2024年12月31日分别为百万，计划资产公允价值为$ 302.3 百万美元 284.1 分别为百万。该计划的累积福利义务为$ 348.1 百万美元 343.7 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。

下表列示截至12月31日止年度通过监管资产或其他综合损失（收益）实现的金额：

						监管资产																																				其他综合损失（收益）
						养老金福利																		其他退休后福利																		养老金福利
以千为单位						2025						2024						2023						2025						2024						2023						2025						2024						2023
净精算（收益）损失						$	( 7,727 )					$	933					$	10,318					$	1,293					$	1,421					$	2,208					$	( 729 )					$	( 290 )					$	1,630
结算损失						—						—						—						—						—						—						( 1,442 )						—						—
摊销：
先前服务信用						—						—						—						—						—						—						—						—						—
精算损失						( 8,716 )						( 5,049 )						—						( 78 )						( 8 )						—						( 761 )						( 845 )						( 713 )
合计						$	( 16,443 )					$	( 4,116 )					$	10,318					$	1,215					$	1,413					$	2,208					$	( 2,932 )					$	( 1,135 )					$	917

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下表列示12月31日在监管资产和累计其他综合损失（AOCL）中确认的金额：

						监管资产																								AOCL
						养老金福利												其他退休后福利												养老金福利
以千为单位						2025						2024						2025						2024						2025						2024
精算净损失（收益）						$	91,999					$	108,441					$	4,009					$	2,794					$	6,453					$	9,386
合计						$	91,999					$	108,441					$	4,009					$	2,794					$	6,453					$	9,386

下表列示了NW Holdings和NW Natural在AOCL中确认的金额以及与NW Natural不合格员工福利计划相关的AOCL变动：

						截至12月31日止年度，
以千为单位						2025						2024
期初余额						$	( 7,052 )					$	( 7,237 )
重新分类至AOCL的金额						911						( 439 )
从AOCL重新分类的金额：
精算损失摊销						761						794
计划结算损失						1,442						—
税前改叙总额						3,114						355
税（费）益						( 767 )						( 170 )
这一期间的改叙共计						2,347						185
期末余额						$	( 4,705 )					$	( 7,052 )

2026年，NW Natural将摊销$ 8.9 百万的估计成本从监管资产到净定期福利成本。

 

NW Natural的养老金计划和其他退休后福利计划的假设贴现率是根据富时高于中位数曲线（贴现率曲线）独立确定的，该曲线使用的是标普评级为AA-或更高或穆迪评级为AA3或更高的优质公司债券。贴现率曲线被用于匹配每个计划中的估计现金流量，以反映这些计划的预期未来福利支付的时间和金额。

 

养老金计划假设的计划资产预期长期收益率是使用目标资产组合预期收益的加权平均得出的。在制定预期长期收益率假设时，考虑了计划资产所投资的各资产类别的历史表现以及计划资产的目标资产配置。

 

退休信托基金中持有的养老金计划资产的投资策略和政策获得了NW自然退休委员会的批准，该委员会由高级管理层在外部投资顾问的协助下组成。政策提出了计划资产投资的指导方针和目标。计划资产投资总收益，适当考虑流动性、组合风险、收益预期。预计所有投资都将满足1974年《雇员退休收入保障法》规定的审慎投资规则。批准的资产类别可能包括现金和短期投资、固定收益、普通股和可转换证券、绝对和实际回报策略以及房地产。计划资产可以投资于单独管理的账户或混合基金或共同基金。投资再平衡会根据需要定期进行，或在发生重大现金流时进行，以便将资产配置保持在规定的目标范围内。养老金计划的退休信托基金目前没有投资于NW Holdings或NW Natural Securities。

下表列示2025年12月31日养老金计划资产目标配置情况：

资产类别			目标分配
做多政府/信贷			40		%
美国大盘股			21
全球股权			15
发达非美国股权			11
新兴市场股票			5
高收益债券			4
房地产投资信托			2
新兴市场债			2

不合格补充设定受益计划债务为$ 22.9 百万美元 32.7 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。这些计划不受监管延期，精算损益的变化，前

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服务成本，以及过渡资产或义务在AOCL中确认，税后净额，直到它们作为净定期福利成本的组成部分进行摊销。这些是没有资金的、不合格的计划 无 计划资产；然而，很大一部分债务由公司和信托拥有的人寿保险和其他资产间接提供资金。

其他退休后福利计划是没有资金的计划，但会受到监管部门的延期。这些计划的精算损益、前期服务成本、过渡资产或义务被确认为监管资产。

净定期福利成本包括服务成本、利息成本、计划资产的预期回报以及损益摊销和前期服务成本。损益为全年精算损益和资产损益之和，在积极参与人平均剩余服务期内摊销。资产损益部分基于资产的市场相关估值。与市场相关的估值反映了预期收益和实际投资收益之间的差异，其中的差异在自其发生之年起的两年期间内确认，从而降低了年度间的净定期效益成本波动。

NW Natural养老金和其他退休后福利计划的净定期福利成本的服务成本部分在综合综合收益表的运营和维护费用中确认。其他非服务成本组成部分在其他收入（费用）中确认，净额在综合全面收益报表中确认。 下表提供了截至12月31日止年度NW Natural的养老金和其他退休后福利计划的净定期福利成本的组成部分：

						养老金福利																		其他退休后福利
以千为单位						2025						2024						2023						2025						2024						2023
服务成本						$	3,505					$	3,837					$	3,922					$	97					$	90					$	105
利息成本						21,397						21,466						21,018						1,152						1,035						1,067
计划资产预期收益率						( 21,745 )						( 23,749 )						( 25,723 )						—						—						—
精算损失净额摊销						9,477						5,894						713						78						8						—
结算费用						1,442						—						—						—						—						—
净定期成本（收益）						14,076						7,448						( 70 )						1,327						1,133						1,172
分配给建筑的金额						( 1,944 )						( 1,874 )						( 1,684 )						( 39 )						( 36 )						( 36 )
计入费用的净定期成本（收益）						12,132						5,574						( 1,754 )						1,288						1,097						1,136
监管平衡账户摊销						7,131						7,131						7,131						—						—						—
计入费用的净额						$	19,263					$	12,705					$	5,377					$	1,288					$	1,097					$	1,136

净定期福利成本减去资本化到NWN燃气公用事业装置的金额。此外，从2011年至2018年10月31日，在监管平衡账户中记录了一定金额的净定期福利成本，即养老金计划的净定期养老金支出高于OPUC批准的费率规定的金额。监管平衡账户摊销总额$ 7.1 截至2025年12月31日、2025年12月31日和2024年12月31日止年度各确认百万，其中$ 2.6 万元计入运营和维护费用和$ 4.5 万计入其他收入（费用）。

下表提供了用于计量截至12月31日止年度的定期福利成本和福利义务的假设：

						养老金福利																		其他退休后福利
						2025						2024						2023						2025						2024						2023
净定期福利成本假设：
加权平均贴现率						5.57		%				4.96		%				5.14		%				5.53		%				4.98		%				5.19		%
补偿增加率						4.80 %- 5.05 %						4.00 %- 6.00 %						4.00 %- 5.00 %						不适用						不适用						不适用
预期长期回报率						7.50		%				7.50		%				7.50		%				不适用						不适用						不适用
年终资金状况假设：
加权平均贴现率						5.35		%				5.56		%				4.98		%				5.28		%				5.53		%				4.98		%
补偿增加率(1)						4.80 %- 5.05 %						4.80 %- 5.05 %						4.00 %- 4.73 %						不适用						不适用						不适用
预期长期回报率						7.50		%				7.50		%				7.50		%				不适用						不适用						不适用

(1)利率假设范围from 4.5 %至 5.1 2026年及之后的百分比。

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截至2025年12月31日，用于衡量其他退休后福利的医疗保健费用趋势率假设年增幅为 7.50 %.这些趋势费率适用于医疗和处方药。医疗费用和处方药假设每年逐渐下降到 4.00 到2032年的百分比。

假定的医疗保健费用趋势费率可能会对医疗保健计划报告的金额产生重大影响；然而，其他退休后福利计划对NW Natural可报销的费用金额有上限。

死亡率假设每年进行审查，并根据需要更新重大变化。2025年，死亡率假设与2024年保持一致，使用使用规模MP-2021的Pri-2012死亡率表格。

下表提供了截至12月31日止年度NW Natural的养老金计划、非合格养老金计划和其他退休后福利计划的雇主供款和福利付款信息，以及估计的未来供款和付款：

以千为单位						养老金福利						其他福利
雇主供款：
2024						$	22,798					$	1,982
2025						21,942						2,009
2026年（估计）						19,018						2,426
福利金发放：
2023						$	27,970					$	1,793
2024						26,986						1,982
2025						35,396						2,009
预计未来的福利金支付：
2026						$	27,629					$	2,426
2027						27,994						1,848
2028						28,308						1,842
2029						28,541						1,800
2030						28,846						1,819
2031-2035						146,460						8,616

雇主对公司发起的固定福利养老金计划的供款

NW Natural根据精算假设和估计、税收法规以及联邦法律规定的资金要求为其养老金计划供款。美国救援计划于2021年3月11日签署成为法律，其中包括一项养老金减免条款，将所需缴款的摊销期从7年延长至15年，并规定稳定用于计算未来所需缴款的利率。NW Natural made $ 11.3 为其2025年养老金计划提供的百万现金捐款。

养老金计划资金不足$ 71.5 2025年12月31日，百万。在2026年期间，NW Natural预计将提供约$ 16.7 百万给养老金计划。

多雇主养老金计划

除了上面介绍的NW Natural赞助的养老金计划外，在2014年之前，NW Natural还为其NWN天然气公用事业工会雇员的多雇主养老金计划（称为西部州办公室和专业雇员国际工会养老基金（西部州计划））做出了贡献。该计划的雇主识别号码是94-6076144。自2013年12月22日起，NW Natural退出该计划，这是一项非现金交易。既得参与者将获得截至退出日期累积的所有福利。由于该计划在退出时资金不足，NW Natural被评估为退出负债$ 8.3 万，加上利息，这需要NW Natural支付$ 0.6 每年百万到计划 20 从2014年7月开始的年份。提现负债成本递延至资产负债表上的监管账户。

付款为$ 0.6 万，截至2025年12月31日负债余额为$ 4.1 百万。2024年和2023年，对该计划的捐款为$ 0.6 每年百万，约为 6 %至 17 该年度所有雇主参与者对该计划缴款总额的百分比。

定额供款计划

NW Natural的退休K储蓄计划是《国内税收法》第401（a）和401（k）条规定的合格的固定缴款计划。NW Natural捐款总额$ 12.5 百万，$ 11.1 百万，以及$ 10.4 2025年、2024年和2023年分别为百万。

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递延补偿计划

NW Natural针对符合条件的高级管理人员和高级管理人员的补充递延薪酬计划属于不符合条件的计划。这些计划旨在提高员工的退休储蓄，并通过提供定期储蓄和投资的激励来帮助他们加强财务安全。

公允价值

以下是对以公允价值计量的资产所采用的估值方法的说明。 如果NW Natural的养老金计划通过集合信托基金或共同基金进行投资，则利用该基金的市场价值。直接拥有的投资的市场价值也被利用。

  

美国股票。 这些是未公布的资产净值（NAV）资产。未公布的NAV资产由混合信托组成，其中NAV未公布，但投资可以很容易地按NAV或市值处置。这一资产类别的基础投资包括主要投资于美国普通股的投资。

国际/全球股票。 这些是1级和未公布的NAV资产。Level 1资产为共同基金，未公布NAV资产由未公布NAV/单价的混合信托组成，但投资可以很容易地以NAV/单价进行处置。共同基金具有易于确定的公允价值，包括已公布的资产净值，混合信托按单位价格估值。这一资产类别包括主要投资于外国股本普通股的投资。

负债套期保值。 这些是未公布的NAV资产。未公布的NAV资产包括混合信托，其中NAV未公布，但投资可以很容易地按NAV或市值处置。这一资产类别的基础投资包括主要投资于美国国债、美国政府机构、市政证券、抵押贷款支持证券、资产支持证券以及美国和国际投资级公司债券的长期固定收益投资。

机会。 这些是未公布的NAV资产。未公布的NAV资产包括混合信托，其中NAV未公布，但投资可以很容易地按NAV或市值处置。这一资产类别的基础投资包括房地产投资信托股票、高收益债券、浮动利率债务、新兴市场债务和商品指数池。

现金和现金等价物。 这些是未公布的NAV资产。未公布的NAV资产代表没有公布NAV的共同基金，但投资可以很容易地按NAV处置。共同基金按该计划在估值日所持股份的资产净值进行估值。

前述估值方法可能产生不能反映可变现净值或不能反映未来公允价值的公允价值计算。尽管我们认为这些估值方法是适当的，并且与其他市场参与者保持一致，但使用不同的方法或假设来确定某些投资的公允价值可能会导致在报告日采用不同的公允价值计量。

混合型信托投资有五个工作日的兑付通知期。有 无 截至2025年12月31日和2024年12月31日计划投资的无资金承诺。

投资证券面临利率、市场、信用风险等多种金融风险。由于与某些投资证券相关的风险水平，NW Natural的投资证券的价值在短期内发生变化是合理可能的，这种变化可能会对NW Natural的投资账户余额和作为计划资产报告的可用于福利支付的金额产生重大影响。

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下表列示了NW Natural退休信托基金的NW Natural养老金计划资产的公允价值，包括未偿还的应收账款和负债：

以千为单位						2025年12月31日
投资						1级						2级						3级						未公布NAV(1)						合计
美国股权						$	422					$	—					$	—					$	64,450					$	64,872
国际/全球权益						16,961						—						—						87,742						104,703
负债套期保值						—						—						—						112,762						112,762
机会主义						2,259						—						—						14,478						16,737
现金及现金等价物						—						—						—						3,253						3,253
投资总额						$	19,642					$	—					$	—					$	282,685					$	302,327
						2024年12月31日
投资						1级						2级						3级						未公布NAV(1)						合计
美国股权						$	284					$	—					$	—					$	68,160					$	68,444
国际/全球权益						—						—						—						86,498						86,498
负债套期保值						—						—						—						108,680						108,680
机会主义						2,269						—						—						15,532						17,801
现金及现金等价物						27						—						—						2,698						2,725
投资总额						$	2,580					$	—					$	—					$	281,568					$	284,148
																								12月31日，
																								2025						2024
应收款项：
应计利息和股息收入																								$	1					$	2
已售证券应收经纪款项																								16,872						7,033
应收款项总额																								16,873						7,035
负债：
应付所购证券的经纪																								( 16,872 )						( 7,032 )
退休信托投资总额																								$	302,328					$	284,151

(1)这些投资的公允价值是使用截至12月31日的每股净资产值（NAV）确定的，作为一种实用的权宜之计，因此它们不属于公允价值等级。这些投资主要由机构投资产品组成，其资产净值一般不公开。

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下表提供了按法定联邦税率计算的所得税与12月31日NW Holdings和NW Natural综合损益表中反映的所得税拨备之间的对账：

			西北控股
以千为单位			2025												2024												2023
美国联邦法定税率			$	32,482					21.0		%				$	23,088					21.0		%				$	26,508					21.0		%
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响（a）			11,240						7.3		%				9,931						9.0		%				10,875						8.6		%
税收抵免			( 747 )						( 0.5 )		%				( 102 )						( 0.1 )		%				( 140 )						( 0.1 )		%
不可课税或不可扣除项目
不可扣除补偿（第162（m）条）			1,685						1.1		%				780						0.7		%				385						0.3		%
其他不可课税或不可扣除项目			( 960 )						( 0.6 )		%				( 444 )						( 0.4 )		%				( 1,290 )						( 1.0 )		%
其他
需要监管委员会疏导的差异			( 2,341 )						( 1.5 )		%				( 2,182 )						( 2.0 )		%				( 3,976 )						( 3.1 )		%
所得税和实际税率拨备总额			$	41,359					26.7		%				$	31,071					28.3		%				$	32,362					25.6		%
（a）俄勒冈州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。

			NW Natural
以千为单位			2025												2024												2023
美国联邦法定税率			$	36,024					21.0		%				$	25,964					21.0		%				$	29,486					21.0		%
州和地方所得税，扣除联邦所得税影响（a）			13,546						7.9		%				10,611						8.6		%				11,510						8.2		%
税收抵免			( 747 )						( 0.4 )		%				( 102 )						( 0.1 )		%				( 140 )						( 0.1 )		%
不可课税或不可扣除项目
不可扣除补偿（第162（m）条）			1,655						1.0		%				780						0.6		%				385						0.3		%
其他不可课税或不可扣除项目			( 848 )						( 0.5 )		%				( 457 )						( 0.3 )		%				( 1,597 )						( 1.2 )		%
其他
需要监管委员会疏导的差异			( 2,308 )						( 1.3 )		%				( 2,178 )						( 1.8 )		%				( 3,972 )						( 2.8 )		%
所得税和实际税率拨备总额			$	47,322					27.6		%				$	34,618					28.0		%				$	35,672					25.4		%
（a）俄勒冈州的州税占这一类别税收影响的大部分（超过50%）。

与2024年相比，NW Holdings和NW Natural Effective Income Tax rates for 2025年有所下降 1.6 和 0.4 分别为NW Holdings和NW Natural的百分点。在NW Holdings和NW Natural，所得税费用的增加主要是由于本期税前收入高于上年，有效税率较低主要是由于州所得税费用以不同于税前收入的速度增长。

与2023年相比，2024年NW Holdings和NW Natural Effective Income Tax Rates有所增加 2.7 和 2.6 分别为NW Holdings和NW Natural的百分点。有效税率的提高主要与较低的监管流转率有关。所得税费用减少主要是由于本期税前收益低于上年。

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截至12月31日，当期和递延所得税拨备包括以下各项：

						西北控股																		NW Natural
以千为单位						2025						2024						2023						2025						2024						2023
当前
联邦						$	413					$	10,489					$	13,496					$	3,349					$	15,996					$	20,512
状态						5,473						9,216						9,901						5,946						11,078						12,304
当期所得税总额						5,886						19,705						23,397						9,295						27,074						32,816
延期
联邦						26,720						8,012						5,100						26,827						5,191						591
状态						8,753						3,354						3,865						11,200						2,353						2,265
递延所得税总额						35,473						11,366						8,965						38,027						7,544						2,856
所得税拨备						$	41,359					$	31,071					$	32,362					$	47,322					$	34,618					$	35,672

下表汇总了包含NW Holdings和NW Natural于12月31日记录的递延所得税余额的重要项目的税务影响：

						西北控股												NW Natural
以千为单位						2025						2024						2025						2024
递延税项负债：
厂房及物业						$	391,216					$	370,072					$	379,653					$	357,944
应收租赁						33,647						34,477						33,647						34,477
养恤金和退休后债务						29,550						26,116						29,550						26,116
所得税监管资产						11,697						11,768						11,357						11,768
使用权资产的租赁权						20,513						20,542						19,960						20,407
其他无形资产						7,465						3,388						—						—
其他						12,957						—						14,188						—
递延所得税负债总额						507,045						466,363						488,355						450,712
递延所得税资产：
所得税监管责任						44,135						45,570						43,900						45,320
租赁负债						20,575						20,585						20,017						20,449
净经营亏损和贷项结转						6,692						105						169						44
其他												5,457												4,716
递延所得税资产总额						71,402						71,717						64,086						70,529
递延投资税收抵免						1,824						2,503						1,824						2,503
递延所得税负债净额合计						$	437,467					$	397,149					$	426,093					$	382,686

截至2025年12月31日和2024年12月31日，监管所得税资产为$ 3.6 百万美元 5.8 万，分别由NW Natural录得，其中一部分记入流动资产。这些监管所得税资产主要代表递延税项负债的未来费率回收，这是由于NWN燃气公用事业工厂财务报表和税基以及NWN燃气公用事业工厂拆除成本的差异所致，而这些差异之前是出于费率制定目的并考虑到该回收将产生的额外未来税款而流动的。这些递延税项负债，以及相关的监管所得税资产，目前正在通过客户费率收回。截至2025年12月31日和2024年12月31日，监管所得税资产为$ 7.8 百万美元 6.0 百万，分别由NW Natural记录，代表未来收回AFUDC股权部分产生的递延税项负债。

截至2025年12月31日及2024年12月31日，递延税项资产$ 43.6 百万美元 44.9 百万分别由NW Natural记录，代表与因TCJA规定的较低联邦公司所得税税率而记录的超额递延所得税监管负债相关的未来所得税优惠。截至2025年12月31日和2024年12月31日，监管负债余额代表因TCJA导致的递延税项变化的利益$ 164.6 百万美元 169.5 万，分别由NW Natural录得。

NW Holdings和NW Natural评估现有的正面和负面证据，以估计是否将产生足够的应税收入以利用其各自现有的递延所得税资产。根据这一评估，NW Holdings和NW Natural确定其各自截至2025年12月31日记录的所有递延所得税资产变现的可能性较大。

该公司估计其净营业亏损（NOL）结转为$ 24.8 百万用于联邦税收和$ 22.3 2025年12月31日的州税百万。联邦NOL不到期，我们预计将充分利用州NOL结转

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在2036年开始到期之前的余额。加州替代最低税收（AMT）抵免额为$ 56 也有一千个。AMT学分不会过期。

不确定的税务状况是根据会计准则核算的，这些准则要求对上一年度采取或计划在本年度采取的重大不确定税务状况的预期结算结果进行评估。在此类职位持续存在之前，不会确认此类职位产生的不确定税收优惠。 无 截至2025年12月31日、2024年或2023年，为不确定的税务头寸记录了准备金。

2021及更早纳税年度的联邦所得税申报表由法规关闭。2022和2023纳税年度的IRS合规保证流程（CAP）审查已完成。已提交的这些申报表没有重大变化。2024和2025纳税年度目前正在IRS CAP审查中。2026年CAP申请已提交。根据CAP计划，NW Holdings和NW Natural与IRS合作，在每年提交纳税申报表之前确定和解决重大税务事项。

截至2025年12月31日，2021年至2024年的所得税年度仍开放供加利福尼亚州和德克萨斯州审查。美国亚利桑那州、爱达荷州、内布拉斯加州和俄勒冈州对2022年至2024年的所得税年度开放审查。所得税年度2024由佛罗里达州开放审查。

下表列出12月31日物业、厂房、设备的主要分类及持续经营业务的累计折旧：

以千为单位						2025						2024
西北控股：
在役厂房						$	5,468,170					$	4,769,565
在建工程						172,265						149,354
减：累计折旧						1,288,422						1,246,592
不动产、厂房和设备合计，净额						$	4,352,013					$	3,672,327
应计负债中的资本支出						$	57,762					$	26,610
NW Natural：
在役厂房						$	4,879,816					$	4,577,955
在建工程						120,513						128,764
减：累计折旧						1,256,289						1,222,413
不动产、厂房和设备合计，净额						$	3,744,040					$	3,484,306
应计负债中的资本支出						$	33,582					$	24,625

NW Natural

NWN燃气公用事业结余主要包括输配电厂房、储气设施、一般厂房及其他固定资产。2024年10月，OPUC发布命令，结束NW Natural 2024俄勒冈费率案。OPUC下令禁止与$相关的监管许可 13.7 百万未折旧的线路延长费用，这导致在役NWN燃气公用事业装置的减少以及在2024年第四季度的综合全面收益表中记录为运营和维护费用的非现金税前费用。

NWN燃气公用事业资产加权平均折旧率为 3.1 2025年的%， 2.9 2024年的百分比，以及 3.0 % 2023.与NWN燃气公用事业无关的资产加权平均折旧率为 1.9 2025年的%， 1.7 %在2024年和 1.7 2023年的百分比。

累计折旧不包括累计计提的资产清除费的$ 561.6 百万美元 526.5 分别为2025年12月31日和2024年12月31日的百万。这些应计资产清除成本在资产负债表上反映为监管负债。见附注2。

西北控股

工厂余额包括与SiEnergy和水、废水和运营相关的长期资产。

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投资包括天然气储量、寿险保单财务投资、权益法投资等。 下表汇总了12月31日的其他投资：

						西北控股												NW Natural
千						2025						2024						2025						2024
人寿保险保单投资						$	45,606					$	45,772					$	45,606					$	45,772
天然气储量投资，非流动						15,443						18,166						15,443						18,166
对未合并附属公司的投资						19,627						18,298						—						—
其他投资合计						$	80,676					$	82,236					$	61,049					$	63,938

人寿保险保单投资

NW Natural已投资于关键人物人寿保险合同，为某些长期雇员和董事福利计划负债提供间接融资工具。上表金额按现金退保价值、保单贷款净额列报。

西北天然气储量

NW Natural已投资$ 188 截至2025年12月31日，通过位于怀俄明州Jonah油田的天然气储量计划获得百万。天然气储量按成本列报，扣除监管摊销，相关递延税收优惠为$ 1.8 百万美元 2.6 百万，在2025年12月31日和2024年合并资产负债表中分别记为负债。NW Natural的投资包含在NW Holdings和NW Natural的合并资产负债表中的其他流动资产和其他投资（非流动部分）项下，最大损失敞口限于投资余额。计入其他流动资产的天然气储量为$ 2.6 百万美元 2.7 分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。气储备投资提供长期价格保护，并行动对冲气成本约 3 %和 3 分别于截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的NWN气体公用事业气体供应%。

对未合并附属公司的投资

2021年12月，NWN水务购买了一 37.3 Avion Water Company，Inc.（Avion Water）的%所有权股权，Avion Water Company，Inc.（Avion Water）是一家投资者拥有的水务公司，售价为$ 14.5 百万。 NWN水务后续增持中航水务股权的相关情况如下：

以百万计						金额						所有权%
2022年7月						$	1.0					40.3		%
2023年6月						$	1.0					43.1		%
2024年1月						$	1.0					45.6		%
2025年2月						$	1.0					47.9		%
2026年1月						$	1.0					50.0		%

Avion Water在俄勒冈州本德和周边社区开展业务，为大约 17,000 客户联系和雇用 40 人。权益法投资的账面价值为$ 9.8 因权益法商誉导致2025年12月31日被投资单位净资产中高于标的权益的百万。NWN水务在中航水务的收益（亏损）中所占份额计入其他收入（费用）净额。

2025年业务组合

SiEnergy收购

2025年1月7日，NW Holdings收购 100 Ridgewood Infrastructure的关联公司SiEnergy Capital Partners，LLC的SiEnergy Operating，LLC未偿会员权益的百分比。总对价包括$ 271.1 百万现金和假设$ 156.1 百万未偿债务。SiEnergy拥有一家受监管的天然气分销公用事业公司和一家输电公用事业公司。不包括于2025年6月2日收购并在下文进一步描述的Pines，SiEnergy目前为大约 82,000 休斯顿、达拉斯和德克萨斯州奥斯汀等大都市地区的客户。

SiEnergy收购符合企业合并的标准，因此对价按其于收购日期的估计公允价值进行了初步分配至所收购的净资产。根据美国公认会计原则，公允价值的确定涉及管理层在确定与SiEnergy相关的净资产所使用的重大估计和假设时的判断。截至2025年12月31日，这一分配被视为初步分配，因为随着我们继续整合SiEnergy，可能会发现截至收购日期存在的事实和情况。因此，可能需要对有形资产、监管资产和负债包括资产移除成本、合同资产和负债、税务状况和商誉的初步估值进行后续调整。任何此类调整都将完成

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在 一年 测量周期。购置费用总计$ 2.3 2024年第四季度的百万美元和$ 5.3 2025年第一季度的百万在发生时计入费用。与SiEnergy相关的收购成本在综合综合收益表的运营和维护费用中包含。该交易符合NW Holdings的增长战略，并进一步扩大了在德克萨斯州的服务领域。

初步商誉$ 171.1 百万 从这次收购中得到认可。确认的商誉归因于SiEnergy的天然气公用事业服务领域、经验丰富的员工队伍，以及其服务领域增长预期带来的战略利益。 无 确认除商誉外的无形资产。预计可用于所得税抵扣的商誉金额为$ 179.9 百万。

下表汇总了截至收购日期转让的对价以及已识别的收购资产和承担的负债的金额：

以千为单位
转让对价公允价值：
现金			$	271,087
取得的可辨认资产和承担的负债的确认金额：
流动资产			$	16,770
物业、厂房及设备			262,750
非流动资产			3,872
流动负债			( 24,962 )
非流动负债			( 158,397 )
可辨认净资产合计			$	100,033
商誉			$	171,054

Hughes Gas Resources，Inc.（Pines）收购

2025年6月2日，NW Holdings的全资子公司SiEnergy Operating，LLC（SiEnergy）的子公司收购了 100 Hughes Gas Resources，Inc.从EPCOR USA Inc.获得的未偿还股权的百分比，总代价为$ 60.4 百万现金。休斯目前服务于大约 7,000 客户在 12 德克萨斯州休斯顿东北部的社区。休斯进一步扩大SiEnergy在美国南部受监管的天然气公用事业业务。收购完成后，休斯更名为派恩斯。

Pines收购符合企业合并的标准，因此，根据其在收购日的估计公允价值对收购的净资产进行了初步分配。根据美国公认会计原则，公允价值的确定涉及管理层在确定与Pines相关的净资产所使用的重大估计和假设时的判断。截至2025年12月31日，这一分配被视为初步分配，因为随着我们继续整合Pines，可能会发现截至收购日期存在的事实和情况。因此，可能需要对有形资产、监管资产和负债包括资产移除成本、合同资产和负债、税务状况和商誉的初步估值进行后续调整。任何此类调整将在 一年 测量周期。

初步商誉$ 14.7 百万 从此次收购中获得认可。确认的商誉归因于Pines的天然气公用事业服务领域、经验丰富的员工队伍，以及服务领域增长预期带来的战略利益。 无 确认除商誉外的无形资产。不存在预计可用于税收抵扣的商誉。

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下表汇总了截至收购日期转让的对价以及已识别的收购资产和承担的负债的金额：

以千为单位
转让对价公允价值：
现金			$	60,436
取得的可辨认资产和承担的负债的确认金额：
流动资产			$	2,094
物业、厂房及设备			43,594
非流动资产			1,591
流动负债			( 1,441 )
非流动负债			( 105 )
可辨认净资产合计			$	45,733
商誉			$	14,703

SiEnergy和Pines Pro Forma

下表列出了NW Holdings的未经审计的备考收入和收益，就好像SiEnergy和Pines的收购发生在2024年1月1日：

									截至12月31日的12个月，
以千为单位									2025						2024
营业收入									$	1,296,240					$	1,211,523
净收入（亏损）									$	116,970					$	61,546

上述未经审计的备考结果仅供参考，并不一定表示如果收购在2024年1月1日完成本应取得的结果，也不表示合并后公司未来的经营业绩。备考净收入三个十二个月结束2025年12月31日及2024年12月31日进行了调整，以反映以下情况：

•购置成本$ 7.6 NW Holdings在2025年第一季度和2024年第四季度发生的百万，反映已发生在2024年第一季度和2025年第一季度的成本已从截至2025年12月31日的十二个月的备考净收入中去除；

•NW Holdings的资本结构经修订，以反映于2025年3月发行的初级次级债券，以代表持续的资本结构，并反映已于各有关期间的1月1日发生的发行；

•SiEnergy和Pines的业绩进行了调整，以代表业绩，就好像它们在每个相应时期的1月1日拥有一样；和

•所有调整均采用法定税率为 26.5 %.

纳入NW Holdings综合全面收益报表的SiEnergy和Pines收入金额为$ 66.0 百万 截至2025年12月31日止年度。

纳入NW Holdings综合全面收益报表的SiEnergy和Pines净收益金额为$ 13.7 百万 截至2025年12月31日止年度。

其他2025年业务合并

在2025年第四季度期间，NW Water及其子公司收购了位于德克萨斯州的Inline Utilities，LLC（“Inline”）的资产，符合业务合并的条件。本次收购转让对价的公允价值为$ 7.2 万，其中大部分拨予物业、厂房及设备。截至2025年12月31日初步商誉$ 1.0 万元从此次收购中确认，包括与递延所得税相关的调整。预计可用于所得税抵扣的商誉金额为$ 4.3 百万。

2025年一季度期间，NWN水务及其子公司收购了位于 two 符合企业合并条件的企业。为这些收购转让的对价的合计公允价值为$ 1.6 万，其中大部分分配给物业、厂房及设备，包括：

•德克萨斯州Everett Square，Inc。

•位于德克萨斯州的ES Water Utility Consolidators，Inc。

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这些交易符合NW Holdings的水和废水行业战略，因为它继续扩大其水和废水服务领域。

2024年度业务合并

截至2024年12月31日止年度，NWN水务完成对Infrastructure Capital Holdings（ICH）的收购，该收购包括 100 以下实体的会员权益百分比：

•Avimor Water Reclamation Company，LLC

•Bents Court Water Company，LLC

•翡翠谷废水公司有限责任公司

•OMSID基础设施控股公司有限责任公司

•奎格利再生水公司有限责任公司

•Mines Park Infrastructure Holdings Company，LLC

•普特曼基础设施服务公司有限责任公司

•Lakeshore Water Company，LLC

•Seavey Loop Water Company，LLC

•South Coast Water Company，LLC

此次收购增加了俄勒冈州、爱达荷州和加利福尼亚州的废水和再生水客户。转让的总对价的收购日公允价值为$ 29.9 百万。此次收购分两个阶段完成：非监管实体于2024年9月关闭，受监管实体于2024年11月关闭。

ICH收购符合企业合并的标准，因此根据其在收购日的估计公允价值将对价分配至所收购的净资产。根据美国公认会计原则，公允价值的确定涉及管理层在确定与ICH相关的净资产所使用的重大估计和假设时的判断。截至2025年12月31日，未受监管实体和受监管实体的分配均被视为最终分配。

商誉$ 18.5 万元从本次收购中确认。大部分商誉归因于ICH不受监管的运营。确认的商誉归因于ICH的水务服务领域、经验丰富的员工队伍，以及其服务领域的增长预期为水务和废水服务带来的战略利益。 无 确认除商誉外的无形资产。预计可用于所得税抵扣的商誉金额为$ 18.4 百万。

下表汇总了转让的对价以及作为收购日期承担的已识别资产和负债的金额：

以千为单位
转让对价公允价值：
现金			$	29,853
取得的可辨认资产和承担的负债的确认金额：
流动资产			$	486
物业、厂房及设备			11,130
非流动资产			304
流动负债			( 503 )
非流动负债			( 64 )
可辨认净资产合计			$	11,353
商誉			$	18,500

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纳入NW Holdings综合全面收益报表的ICH收益金额为$ 1.3 百万美元 2.9 截至二零二五年十二月三十一日止三个月及年度，分别为百万元。ICH收入计入NW Holdings综合全面收益报表为$ 2.3 百万美元 6.3 百万，分别为截至2025年12月31日止三个月及年度。

2023年业务组合

截至2023年12月31日止年度，NWN水务及其附属公司收购资产的 五个 符合企业合并条件的企业。为这些收购转让的总对价的合计公允价值为$ 22.8 万，其中大部分初步分配至物业、厂房、设备、商誉。这些交易符合NW Holdings的水和废水行业战略，因为它继续扩大其水和废水服务领域，包括：

•华盛顿Pedersen Family，LLC

•位于华盛顿的King Water Corporation

•亚利桑那州玫瑰谷水公司

•俄勒冈州海兰水

•亚利桑那州的Truxton和Cerbat

无形资产

就收购King Water Corporation而言，NWN Water记录的长期客户关系无形资产总额为$ 2.6 万元，将摊销至 24 年。有$ 0.1 百万美元 0.2 2025年和2024年分别确认的摊销费用百万。NW Holdings未来五年每年客户关系无形资产的预计摊销费用为$ 0.1 每期百万。如果收购其他无形资产、确认减值或作为我们购买价格分配一部分的初步估值被细化，摊销将在未来期间发生变化。

商誉

NW Holdings根据业务合并的预期收益向报告单位分配商誉。我们在报告单位层面对商誉进行年度减值评估，如果事件和情况表明商誉可能发生减值，则更频繁地进行减值评估。如果报告单位商誉的账面价值超过其公允价值，则确认减值损失。

由于完成了所有收购，商誉总额为$ 370.8 截至2025年12月31日的百万美元 183.8 截至2024年12月31日的百万。截至2025年12月31日的商誉归属于燃气公用事业、水和废水收购，其中$ 185.7 百万计入SiEnergy部门和$ 185.1 百万元已包含在NWN水务单位中，以供分部报告之用。截至2024年12月31日的商誉仅归属于水和废水收购，并包含在NWN水务单位中以供分部报告之用。商誉的年度减值评估发生在每年的第四季度。有过 无 迄今已确认的减值。

NW Natural

NW Natural订立金融衍生工具合约主要是为了对冲部分NWN天然气公用事业部门的天然气销售需求。这些合约包括掉期合约和远期合约。这些衍生金融工具主要用于管理天然气、利率和外币的价格波动。

NW Natural订立这些金融衍生品，但不超过规定的限额，主要是为了对冲与定期实物天然气供应合同、可变利率债务和以加元支付的管道需求费用相关的价格波动。

在正常业务过程中，NW Natural还为满足NWN燃气公用事业客户的需求，订立指数价格实物远期天然气商品采购合同和期权。这些合同符合监管延期会计处理的条件。

名义金额

下表列出了与NW Natural衍生工具未平仓合约相关的绝对名义金额：

						12月31日，
以千为单位						2025						2024
天然气（热值）：
金融						757,895						771,110
物理						692,275						560,900
外汇						$	8,596					$	10,332

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外购气体调整（PGA）

由于利率结构和机制的不同，各州之间的利率和对冲方法可能会有所不同。在俄勒冈州的PGA机制下，NW Natural为未来天然气年度的天然气采购或套期保值而订立的衍生品通常会受到监管延期会计处理。一般来说，当前天然气年度的商品套期保值是在天然气年度开始之前完成的，套期保值价格完全收回并反映在PGA备案中的天然气加权平均成本中。当前PGA年度PGA期开始后签订的对冲合约受俄勒冈州PGA奖励分享机制的约束。在华盛顿的PGA机制下，NW Natural纳入了风险响应型对冲策略，并为其华盛顿天然气对冲接受监管延期会计处理。

NW Natural进入2024-25天然气年度，总预测销量对冲约 80 %，包括 64 %在金融对冲和 16 %的物理气体供应。被套期保值总额约 86 %在俄勒冈州和 32 华盛顿的百分比。NW Natural进入2025-26天然气年度，总预测销量对冲为近似泰利 79 %，包括 64 %在金融对冲和 15 %的物理气体供应。被套期保值总额约 84 %在俄勒冈州和 33 华盛顿的百分比。

未实现和已实现损益

下表反映了NW Natural衍生工具未实现损益的损益表列报：

						2025年12月31日												2024年12月31日
以千为单位						天然气商品						外汇						天然气商品						外汇
效益（费用）对燃气成本的影响						$	( 32,065 )					$	49					$	4,431					$	( 524 )
资产负债表上递延至监管账户的金额						32,065						( 49 )						( 4,431 )						524
税前收益总收益（亏损）						$	—					$	—					$	—					$	—

未实现收益/亏损

与受监管的NWN燃气公用事业运营相关的未偿衍生工具根据监管会计准则予以递延。外币远期和天然气衍生合约的成本立即在天然气成本中确认；但是，高于或低于当年PGA中嵌入金额的成本受监管递延关税的约束，因此，被记录为监管资产或负债。

已实现收益/亏损

NW Natural实现净亏损 $ 91.7 百万和a 净亏损 $ 119.2 截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的百万元，分别来自天然气金融衍生合约的结算。实现的损益抵消了较高或较低的购气成本，导致 无 向客户收取或退款的增量金额。

金融衍生工具信用风险管理

无 截至2025年12月31日或2024年12月31日，向NW Natural交易对手或由NW Natural交易对手发布了抵押品。NW Natural试图通过分散交易对手和使用信用额度来管理流动性风险，从而最大限度地减少抵押品赎回的潜在风险敞口。在要求NW Natural对未实现损失头寸提供抵押品之前，交易对手通常会根据我们的信用评级允许一定的信用额度门槛。鉴于NW Natural的信用评级、交易对手信用额度和投资组合多样化，它在2025年或2024年不受抵押品催缴的约束。抵押品赎回风险敞口是根据信贷支持协议规定的，该协议通常包含信贷限额。如果NW Natural同意提供足够的保证，它也可能会受到抵押品赎回风险敞口的影响，这并不具体说明允许的信用额度数额，但如果NW Natural的履约能力发生重大不利变化，可能会要求NW Natural提供额外的抵押品。

NW Natural的金融衍生工具须遵守总净额结算安排；然而，它们在综合资产负债表中按总额列报。NW Natural及其交易对手在特定情况下具有相互抵销义务的能力。这种情况可能包括违约方、因合并而导致的信用变更影响任何一方，或任何其他终止事件。

如果被其交易对手净额，NW Natural的实物和金融衍生品头寸将导致资产为$ 2.8 万美元，负债$ 76.1 截至2025年12月31日，资产规模为$ 4.4 万美元，负债$ 86.0 截至2024年12月31日的百万。

NW Natural主要通过与金融对手方进行固定价格的天然气商品互换和利率互换而面临衍生信贷和流动性风险。NW Natural利用与国际掉期和衍生品协会（ISDA）合同的主净额结算安排来最大限度地降低这些风险，包括根据交易对手的信用评级与其签订ISDA信贷支持协议。此外，NW Natural利用交易对手、行业、部门和国家多样化来最大限度地降低信用风险。在某些情况下，NW Natural可能会要求交易对手提供抵押品、担保或信用证，以维持其最低信用要求标准或出于流动性管理目的。

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NW Natural的金融衍生品政策要求交易对手在订立衍生工具时具有投资级信用评级，并根据每个交易对手的信用评级规定合同金额和期限的限制。NW Natural不炒衍生品。衍生品用于管理NW Natural的市场风险，我们对冲风险承受能力上限以上的敞口。要求使用衍生工具造成的市场风险增加被它们修改的风险敞口所抵消。

我们积极监控NW Natural的衍生品信用风险敞口，并将交易对手搁置以进行交易或要求其他形式的信用保证，例如信用证、现金抵押品，或视情况需要提供担保。正在进行的交易对手信用风险评估包括考虑信用评级、信用违约互换利差、债券市场信用利差、金融状况、政府行为和市场消息。利用蒙特卡罗模拟模型，从天然气价格的波动来估计信用和流动性风险的变化。模型结果用于建立交易限额。NW Natural于2025年12月31日的未偿还金融衍生品将于2028年11月1日到期。

 

如果天然气价格出现大幅上涨，我们可能会与我们的一个或多个交易对手发生重大信用风险。如果交易对手资不抵债或未能履行其义务，我们可能会遭受重大损失；但是，我们预计此类损失有资格获得监管延期和费率回收，但须经过审慎审查。我们现有的所有交易对手目前都有投资级信用评级。

公允价值

根据公允价值会计，NW Natural在计算公允价值调整时包含了不履约风险。这包括基于NW Natural交易对手在未实现收益头寸时的信用利差，或基于NW Natural自身在未实现亏损头寸时的信用利差进行信用风险调整。我们的估值模型中的输入值包括天然气期货、波动率、信用违约掉期价差和利率。此外，对不履约风险的评估一般来源于信用违约掉期市场和债券市场信用利差。按公允价值计算的所有未偿付金融衍生工具的信用风险调整影响为$ 0.2 万，减少了2025年12月31日的负债。截至2025年12月31日和2024年12月31日，净公允价值为负债$ 73.3 万美元，负债$ 81.6 分别为百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，我们的衍生品估值中未使用第3级输入。

NWN水务利率互换协议

2023年1月，NWN水务与一家主要金融机构订立利率互换协议，金额为$ 55.0 百万，有效地将浮动利率债务转换为固定利率 3.80 %.生效日和到期日之间的利息支付通过互换协议进行对冲。利率互换协议将于2026年6月到期，与浮动利率债务一起。

与利率互换协议相关的未实现收益在综合资产负债表的AOCI中记录，总计$ 0.2 百万，税后净额，截至2024年12月31日为非物质 截至2025年12月31日。已实现的收益或损失由于每月掉期结算而发生。收益$ 0.3 百万美元 0.9 百万分别在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度从AOCI重新分类为净收入。预计将在未来十二个月内重新分类为净收入的截至2025年12月31日在AOCI中记录的估计收益金额并不重要。

购气协议

NW Natural订立短期及长期实物基荷气体采购协议。我们的大部分天然气采购协议包括全年、仅限冬季、仅限夏季和每月采购。

管道产能购买和释放承诺

NW Natural已签署协议，规定保留牢固的管道容量，根据这些协议，它必须每月为合同容量付款。每月付款的定价部分由美国或加拿大监管机构确定，如有变动，或直接与私人交易对手确定（如适用）。此外，NW Natural已签订长期协议，以释放坚定的管道产能。我们释放这种能力的各方直接向相关管道付款。

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截至2025年12月31日，NW Natural的这些协议总额如下：

以千为单位						购气协议(1)						管道 产能 采购协议						管道 产能 发布协议
2026						$	261,333					$	84,234					$	8,800
2027						98,670						88,442						5,197
2028						91,862						81,575						5,197
2029						78,724						72,972						5,197
2030						31,151						69,353						4,330
此后						191,047						375,061						—
合计						752,787						771,637						28,721
减：代表利息的金额						110,276						194,416						2,213
现值合计						$	642,511					$	577,221					$	26,508

(1)购气协议包含了RNG的环境属性。

产能购买协议项下的固定费用总额为$ 89.4 2025年百万，$ 85.1 2024年的百万美元，以及$ 87.0 2023年百万，其中$ 9.3 百万，$ 8.9 百万，以及$ 8.2 百万，分别涉及第三方直接支付给相关管道的产能释放。此外，单位费用需根据协议规定的实际发运数量支付。在某些照付不议的采购承诺中，如果未来的采购超过最低年度要求，则年度缺陷可能会被可在较长期限内收回的预付款所抵消。

NWN可再生能源采购协议

NWN Renewables是NW Holdings的一家不受监管的子公司，其成立的目的是对RNG活动进行投资。NWN Renewables通过其子公司Ohio Renewables与全球可持续分布式能源生产商EDL的子公司签署了协议，以确保两个将垃圾填埋废气转化为RNG的生产设施的RNG供应。这一安排由开发协议、专属使用协议、购买协议和各种担保组成。

根据开发协议，EDL子公司负责设施的开发和建设。第一个设施已完工，并于2024年9月开始向俄亥俄州可再生能源公司交付RNG。在达到这一里程碑时，Ohio Renewables支付了$ 26.0 百万给EDL子公司。第二个设施于2024年12月完工并开始向Ohio Renewables交付RNG，此时Ohio Renewables额外支付了$ 25.4 百万给EDL子公司。这些付款被记录为长期预付资产，并将根据在协议有效期内交付的数量进行摊销。

根据购买协议，Ohio Renewables和EDL的子公司为Ohio Renewables执行协议，以购买EDL设施生产的每年最多指定数量的RNG，为期一年 20年 期间按合同规定的价格。2025年12月，Ohio Renewables签订了一项协议，从一个单独的投资级交易对手处购买EDL设施生产的最高每年指定数量的RNG，超过 11年 期间按合同规定的价格。采购量根据产量而变化，采购不得超过合同金额。我们目前根据协议中规定的价格和估计的产量估计RNG采购金额为$ 20.9 2026年百万，$ 31.4 2027年百万，$ 31.6 2028年百万，$ 30.8 2029年百万，$ 31.4 2030年的百万美元和$ 599.3 此后到2044年达到百万。2025年，采购总额$ 14.5 百万。

NW Holdings代表Ohio Renewables与EDL订立担保。根据该担保，NW Holdings无条件且不可撤销地保证Ohio Renewables的所有义务在到期时及时付款和履行。NW Holdings未根据ASC 460就其担保项下义务确认一项负债，担保.

NWN可再生能源销售协议

2024 - 2026

Ohio Renewables已签订合同，在2024年至2026年历年的每一年中，将EDL设施生产的RNG出售给一个投资级交易对手，最高可达特定数量。在每次交付RNG时，Ohio Renewables将在同一交付点购买等量的不含可再生能源属性的天然气。Ohio Renewables已单独签订合同，在收到后将从EDL购买的天然气出售给同样在同一交付点的另一对手方。除这些协议外，NW Holdings还代表Ohio Renewables订立了担保。根据该担保，NW Holdings无条件且不可撤销地保证迅速支付Ohio Renewables目前和未来的所有义务。NW Holdings未根据ASC 460就其担保项下义务确认一项负债，担保.

该担保对担保涵盖的总负债规定了年度上限金额如下：

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以千为单位									2025						2026
上限金额									$	44,226					$	21,113

2025 - 2044

Ohio Renewables还与一家投资级公用事业公司签订了从2025年开始并延长至2044年的长期协议，根据该协议销售固定数量的RNG。现行合约下，若少于 75 %的RNG合同量是按年交付的，Ohio Renewables有义务为交付量与交付量之间的量支付每百万英热单位价格 75 年签约量的百分比。NW Holdings代表Ohio Renewables订立担保。根据该担保，NW Holdings无条件且不可撤销地保证迅速支付Ohio Renewables目前和未来的所有义务。本担保项下负债总额不能超过$ 2.0 百万。NW Holdings未根据ASC 460就其担保项下义务确认一项负债，担保.

租约

有关租赁承诺和或有事项的讨论，请参阅附注7。

环境事项

有关环境承诺和突发事件的讨论，请参阅附注17。

NW Natural拥有或以前拥有可能需要环境补救或行动的财产。环境责任的损失范围是根据当前的补救技术、已颁布的法律法规、在类似场所获得的行业经验以及对其他潜在责任方（PRP）的可能参与程度和财务状况的评估来估计的。当与此处描述的那些场地的场地修复相关的金额被谨慎支出时，NW Natural有适当的回收机制来收集 96.7 可分配给俄勒冈州客户的补救费用的百分比和 3.3 可分配给华盛顿客户的成本的百分比。

这些场所须遵守环境保护署（EPA）和俄勒冈州环境质量局（ODEQ）规定的补救程序。该过程首先进行补救调查（RI），以确定污染的性质和程度，然后进行风险评估（RA），以确定现场的污染是否对人类和环境构成不可接受的风险。接下来，可行性研究（FS）或工程评估/成本分析（EE/加利福尼亚州）评估各种补救方案。正是在这一过程中的这一点上，NW Natural能够估计一系列补救成本并记录合理的潜在补救责任，或者对现有责任进行调整。从这项研究中，监管机构选择一种补救措施并发布一份决定记录（ROD）。ROD发布后，NW Natural将寻求就设计和实施补救措施的同意令或同意判决进行谈判。NW Natural将有能力根据批准的补救设计进一步细化补救责任的估计。

修复可能包括处理受污染的介质，如沉积物、土壤和地下水，清除和处置介质，体制控制，如对未来财产使用的法律限制，或自然恢复。在构建补救措施之后，EPA和ODEQ也对可能持续多年的持续维护、监测和其他后补救护理提出了要求。在适当且合理知晓的情况下，NW Natural将在下文所述的补救责任中提供这些费用。

由于围绕环境修复过程的无数不确定性以及几个现场调查的初步性质，在某些情况下，NW Natural可能无法合理估计可能损失范围的高端。在这些情况下，可能损失的性质已经披露，在存在潜在损失范围的情况下无法合理估计该范围的高端这一事实也已披露。除非在可能损失的范围内有比该范围内的其他成本估计更有可能的估计，NW Natural将负债记录在该范围的低端。由于有关责任的持续评估和澄清、环境法律法规的复杂性以及监管机构对补救替代方案的确定，这些估计和范围很可能会在每个这些场所的整个补救过程中发生变化。除了补救费用外，NW Natural还可能受到自然资源损害（NRD）索赔的影响。NW Natural将评估每项索赔的可能性和可能性，并在认为适当的情况下确认一项赔偿责任。参考"其他波特兰港"下方。

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环境网站

下表汇总了与环境场地相关的负债信息，在12月31日NW Natural的资产负债表中记入其他流动负债和其他非流动负债：

						流动负债												非流动负债
以千为单位						2025						2024						2025						2024
波特兰港遗址：
Gasco/Siltronic沉积物						$	13,950					$	13,626					$	43,247					$	41,565
其他波特兰港						3,669						3,308						12,770						12,270
Gasco/Siltronic Uplands网站						25,643						23,400						61,782						64,522
前街遗址						486						841						292						279
俄勒冈钢铁厂						—						—						179						179
合计						$	43,748					$	41,175					$	118,270					$	118,815

波特兰港遗址

波特兰港是美国环保署列出的超级基金网站，大约是 10 长达数英里的威拉米特河上，毗邻NW Natural的加斯科高地。NW Natural is one of over 一百个 PRP，各自承担连带责任，在超级基金现场。2017年1月，美国环保署发布了决定记录，其中选择了波特兰港场地清理的补救措施（Portland Harbor ROD）。The Portland Harbor ROD估计现值总成本约为$ 1.05 亿，准确度介于- 30 %和+ 50 实际成本的百分比。

NW Natural的潜在责任是整个波特兰港超级基金站点的补救费用的一部分。该补救措施的费用预计将在超过 一百个 PRP。NW Natural正在与其他PRP一起参与一个不具约束力的分配过程，以努力解决其潜在的责任。Portland Harbor ROD没有就PRP之间的成本分配提供任何额外的澄清；因此，NW Natural目前没有因发行Portland Harbor ROD而修改任何已记录的负债。

NW Natural将其与超级基金网站相关的责任管理为 two 独特的修复项目、加斯科沉积物场地和其他波特兰港项目。

加斯科沉积物。 I2009年，NW Natural和Siltronic Corporation与EPA签订了一项单独的行政命令，同意对Gasco高地和Siltronic高地场地附近的沉积物进行评估和设计具体的补救措施。NW Natural于2012年5月向EPA提交了一份EE/加利福尼亚州草案，EE/加利福尼亚州估计了该场地潜在补救替代品的成本。NW Natural正在完成前期设计研究，并提交了初步设计报告，美国环保署于2024年12月批准了该报告。这些初步设计步骤不包括清理的成本估算。目前，Gasco沉积物场地没有任何补救设计比EE/加利福尼亚州替代品更有可能，NW Natural预计将与EPA进行进一步的设计讨论和迭代。

2020年3月，NW Natural和EPA修订了同意行政令，将美国系泊和航道补救设计项目区Gasco沉积物场地下游的额外补救设计活动包括在内。Siltronic Corporation不是修订命令的当事方。NW Natural已向美国环保署提交了航道和美国系泊补救设计项目区的设计报告基础。

EE/加利福尼亚州草案中各种沉积物补救替代方案的估计费用，用于进行清理前的额外研究和设计工作，以及整个清理范围fr的监管监督om$ 57.2 百万至$ 350 百万。NW Natural已记录负债$ 57.2 百万用于加斯科沉积物清理，这反映了该范围的低端。目前，我们认为Gasco沉积物现场的沉积物代表了NW Natural与上述波特兰港现场相关的最大部分责任。

另一个波特兰港。虽然我们认为与Gasco沉积物场地相关的负债是NW Natural最大的风险敞口，但还有其他与波特兰港ROD相关的潜在风险敞口，包括NRD成本以及全港补救设计和清理成本（包括下游石油污染），PRP之间的分配尚未确定。

 

NW Natural和其他各方已与波特兰港自然资源受托管理委员会签署了一项合作协议，参与一项分阶段的NRD评估，以估计负债，以支持基于早期恢复的NRD索赔解决。 一 该受托理事会成员Yakama Nation于2009年退出理事会，并于2017年对NW Natural和 29 其他各方寻求与波特兰港遗址相关的补救费用和NRD评估费用，在投诉中提出。申诉要求追回被指控的费用总额为$ 0.3 百万美元，用于选择波特兰港场址的补救行动，以及就未指明的未来补救行动费用作出宣告性判决，以及评估因在波特兰港场址和从波特兰港场址释放有害物质而造成的自然资源伤害、损失或破坏的费用。Yakama民族已提出申请 two 针对某些诉状缺陷的修正投诉和

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解散俄勒冈州。根据NW Natural和某些其他被告的动议，联邦法院已暂停审理此案，等待上述不具约束力的分配程序的结果。NW Natural已记录的NRD索赔负债处于潜在负债范围的低端；目前无法合理估计该范围的高端。NRD负债不包括在波特兰港ROD中提供的上述费用范围内。

加斯科高地遗址

ANW Natural的前身，Portland Gas and Coke Company，拥有一家于1958年关闭的前天然气制造厂（Gasco场址），毗邻上述波特兰港场址。根据ODEQ自愿清理计划（VCP），NW Natural正在对Gasco场地进行环境污染调查。它不包括在上述波特兰港站点的补救费用范围内。加斯科场地分两部分管理，高地部分和地下水源控制行动。

NW Natural于2007年5月向ODEQ提交了一份修订后的高地补救调查报告。2015年3月，ODEQ批准了该站点的风险评估（RA），从而能够在2016年开始有关FS的工作。

2016年10月，ODEQ和NW Natural同意修改其关于Gasco高地的VCP协议，将之前由Portland Gas & Coke在1939年至1960年间拥有的部分Siltronic财产纳入Gasco RA和FS。此前，NW Natural正在对整个Siltronic高地的人造气体工厂成分进行ODEQ调查。Siltronic将与ODEQ直接合作，研究对其剩余财产的环境影响。

2013年9月，NW Natural在Gasco场地完成了包括水处理站在内的地下水源控制系统的建设。NW Natural估计了与系统持续运行相关的成本，并确认了一项负债，该负债处于潜在成本范围的低端。由于与水处理站运行时间相关的不确定性，NW Natural目前无法估计范围的高端，这在很大程度上取决于为高地部分确定的补救措施以及对Gasco沉积物现场的最终补救措施。

2024年12月，NW Natural向ODEQ提交了Gasco Uplands FS。FS提出了一套补救行动替代方案，并为该网站的一系列潜在补救成本提供了基础。替代补救措施的估计费用从$ 47.1 百万至$ 358 百万。NW Natural已记录负债$ 47.1 万，这反映了区间的低端。NW Natural目前正在修改FS报告，以解决ODEQ评论。

此外，美国环保署的加斯科沉积物行政命令要求将陆地源控制与沉积物补救措施结合起来。选定的沉积物补救措施，上面在“Gasco沉积物”下讨论，目前正在为EPA单独设计。为符合源头管控一体化要求，必须加快加斯科高地部分工作。加斯科高地的一项临时补救行动措施（IRAM）是ODEQ为实现这一目标而选择的监管机制。因此，加斯科高地FS还包括一个单独的IRAM成本范围。IRAM的估计成本从$ 10.4 百万至$ 78 百万。NW Natural已记录负债$ 10.4 万，这反映了区间的低端。

其他网站

除了上述这些地点外，NW Natural在其他三个地点也有环境暴露：中央服务中心、Front Street和Oregon钢铁厂。NW Natural可能在目前尚未确定的其他地点有接触。由于补救措施的设计、法规、补救时间的不确定性，以及就俄勒冈钢铁厂场址而言，未决诉讼，这些场址各自的负债已按其各自潜在负债范围的低端确认；目前无法合理估计该范围的高端。

 

前街站点。 Front Street场地是NW Natural经营的一家气体制造厂（前波特兰气体制造场地，或PGM）的旧址。应ODEQ的要求，NW Natural进行了沉积物和源头控制调查，并向ODEQ提供了调查结果。2015年12月，前波特兰天然气制造场地的FS完成。

2017年7月，ODEQ发布了PGM ROD。ROD规定了选定的补救措施，这需要结合疏浚、封顶、治疗和自然恢复。此外，选定的补救措施还需要机构控制和长期检查维护。该补救措施于2020年7月开始施工，并于2020年10月完工。第二年的施工后监测于2022年完成，并证明盖子完好无损，并按设计性能运行。NW Natural已确认额外负债$ 0.8 万与长期监测和后期建设工作相关联。

俄勒冈州钢铁厂工地。请参阅下文“法律程序”。

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环境成本递延和回收

NW Natural在俄勒冈州和华盛顿州获得授权，可以推迟与NW Natural拥有或以前拥有的财产的修复相关的费用。在俄勒冈州，目前已经建立了场地修复和恢复机制（SRRM），以收回可分配给俄勒冈州客户的审慎发生的成本，但需进行收益测试。2019年10月21日，WUTC授权建立环境成本回收机制（ECRM），以回收自2019年11月1日起可分配给华盛顿客户的审慎发生的成本。

下表列示截至12月31日监管资产递延总额信息：

以千为单位						2025						2024
递延成本和利息(1)						$	71,954					$	64,940
应计场地负债(2)						161,993						159,954
保险收益和利息						( 41,736 )						( 47,062 )
监管资产递延总额(1)						192,211						177,832
当前监管资产(3)						12,148						10,746
长期监管资产(3)						180,063						167,086

(1)包括预审和审后递延成本、目前摊销的金额和利息，扣除从客户收取的金额。

(2)不包括 3.3 Front Street site liability % as the OPUC only allows recovery of 96.7 可分配给俄勒冈州的那些站点的成本百分比，包括那些历史上只为俄勒冈州客户提供服务的站点。被排除在监管资产之外的金额$ 25 千2025年和$ 36 2024年为千人。

(3)环境成本涉及OPUC和WUTC批准监管延期的特定场所。在俄勒冈州，NW Natural就已支付的现金金额赚取账面费用，而应计但尚未支付的金额在支出之前不会赚取账面费用。它还为欠客户的金额计提了保险收益的承付费用。在华盛顿，支付的现金和收到的保险收益都不会产生携带费用。当前环境成本代表管理层预计在未来12个月内向客户收取的补救成本。包含在此估计中的金额仍需接受OPUC的审慎和收益测试审查，不包括$ 5.0 百万关税骑手。可分配给俄勒冈州的金额可通过费率收回，但需进行收益测试。见"俄勒冈州SRRM"下方。

俄勒冈州SRRM

俄勒冈州客户的藏品

SRRM征收流程下，存在三类递延环境修复费用：

•预审-这类费用代表尚未被OPUC视为审慎的补救支出。这些补救费用的账面成本按NW Natural的法定资本成本入账。NW Natural预计，对年度成本的审慎审查和对OPUC规定的收益测试的批准将在次年第三季度发生。

•事后审查-这类成本代表在应用收益测试后被认为是审慎和允许的补救支出，但尚未计入摊销。NW Natural以等于五年期国债利率加上100个基点的利率赚取这些金额的账面成本。

•摊销-这类成本代表包含在当前客户费率中以供收款的金额，通常按审查后递延余额的五分之一计算。NW Natural赚取的账面成本等于OPUC每年确定的摊销率，近似于短期借款利率。

除上述收款金额外，OPUC发出的命令规定每年收款$ 5.0 通过关税附加条款从俄勒冈州的客户那里获得了100万美元。由于NW Natural向客户收取金额，它将这些收款确认为收入，并通过损益表运营费用部分单独显示的环境修复运营费用项目单独摊销其递延监管资产余额的等额和抵消金额。

NW Natural收到的环境保险收益总额约为$ 150 百万，因为2014年7月被驳回的诉讼和解。根据2015年建立SRRM的OPUC命令，俄勒冈州分配收益的三分之一用于递延到2012年的费用，其余三分之二用于费用，费率为$ 5.0 每年百万加上随后20年的利息。NW Natural以等于五年期国债利率加上100个基点的利率对有利于客户的俄勒冈州分配的保险收益计息。截至2025年12月31日，NW Natural已申请$ 110.7 百万保险收益谨慎地承担了分配给俄勒冈州的补救费用。

环境收益测试

如果NW Natural的收入达到或低于SRRM定义的授权股本回报率（ROE），补救费用和利息超过$ 5.0 百万关税骑手和$ 5.0 百万保险收益可通过SRRM收回。如果NW Natural一年的收入超过其授权的ROE，则需要支付环境费用和高于$ 10.0 百万与那些超过其授权ROE的收益。

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华盛顿ECRM

华盛顿延期

2019年10月21日，WUTC发布了一项命令（WUTC Order），确立了ECRM，该命令允许通过应用保险收益和向客户收款，收回过去递延和未来审慎发生的可分配给华盛顿客户的环境补救费用。与以前同时为俄勒冈州和华盛顿州客户提供服务的站点相关的环境修复费用在各州之间分配，华盛顿州客户收到 3.3 成本和保险收益的百分比%。

根据WUTC命令，保险收益全部用于2018年12月至2019年6月期间发生的被视为审慎的费用。剩余的保险收益将在a 10.5 截至2029年12月31日的年度期间。截至2025年12月31日，约$ 4.3 百万收益已应用于审慎产生的成本。

按年度计算，NW Natural提出审慎裁定和请求，在补救费用超过保险摊销的范围内摊销成本。在保险收益全部摊销后，如果在特定年份收取递延金额的请求超过华盛顿正常化收入的百分之一，那么超出部分将被收取 三年 感兴趣。

法律程序

2024年10月11日，NW Natural被添加为Multnomah县在俄勒冈州Multnomah县巡回法院提起的正在进行的诉讼的被告（Multnomah县诉埃克森美孚公司等，No.23-CV-25164）起诉十多家石油和天然气生产商寻求与气候变化影响相关的损害赔偿。根据俄勒冈州法律，与化石燃料的提炼、生产和/或销售相关的疏忽、欺诈、非法侵入和公害，该县提出了各种诉讼原因，包括疏忽、欺诈、非法侵入和公害。NW Natural正在对索赔进行勤勉的辩护。

2024年10月14日，NW Natural和NW Holdings在俄勒冈州Multnomah县巡回法院提起的诉讼中被列为被告（Blumm et. al.诉西北天然气公司，24-CV-48490），即在过去大约六年中代表所有俄勒冈NW Natural Smart Energy注册客户寻求等级认证。该诉讼指控根据俄勒冈州《非法贸易行为法》和违约索赔，涉及NW Natural的Smart Energy计划。原告寻求禁令和衡平法救济和损害赔偿。2025年10月，NW Holdings被解除诉讼当事人资格。原告随后提交了第二份修正诉状，重新指控对NW Holdings的索赔。我们正在为索赔进行勤勉的辩护。

NW Natural和NW Holdings受制于日常业务过程中产生的索赔和诉讼，包括上述事项。尽管无法确切预测任何这些法律诉讼的最终结果，包括下文提及的与俄勒冈钢铁厂场地有关的事项，但NW Natural和NW Holdings预计，任何这些事项的最终处置不会对其财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。另见第一部分第3项“法律程序”。

俄勒冈钢铁厂工地

2004年，NW Natural在Multnomah县巡回法院案件Oregon Steel Mills，Inc. v. Port of Portland中收到波特兰港（港口）的第三方投诉。港口声称，在20世纪40年代和50年代，NW Natural的前身Portland Gas & Coke Company和其他10名第三方被告产生的石油废料被处置在由美国或Shaver Transportation Company运营的废油处置设施中，该设施当时由港口拥有，现在由Evraz Oregon Steel Mills拥有。该投诉要求对港口就前废油处置设施产生的未指明的过去补救行动费用以及分配未来补救行动费用责任的宣告性判决作出贡献。审判日期尚未确定。2017年8月，该案被搁置，等待波特兰港分配程序或其他调解的结果。虽然无法确切预测这一程序的最终结果，但NW Natural和NW Holdings预计该事项的最终处置不会对NW Natural或NW Holdings的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。

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附表一-西北自然控股公司简明财务资料

西北自然控股公司

综合收益简明报表

（仅限母公司）

						截至12月31日止年度，
以千为单位						2025						2024						2023
营业费用：
运营和维护						$	14,950					$	6,603					$	5,145
总营业费用						14,950						6,603						5,145
经营亏损						( 14,950 )						( 6,603 )						( 5,145 )
对子公司投资收益，税后净额						160,477						93,074						106,267
其他收入（费用），净额						176						295						( 1,156 )
利息支出，净额						47,959						13,004						10,022
所得税前收入						97,744						73,762						89,944
所得税优惠						( 15,575 )						( 5,109 )						( 3,924 )
净收入						113,319						78,871						93,868
来自附属公司的其他综合收益（亏损），税后净额						2,153						264						( 868 )
利率掉期未实现（亏损）收益，税后净额						—						( 115 )						104
综合收益						$	115,472					$	79,020					$	93,104

见简明财务报表附注

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西北自然控股公司

简明资产负债表

（仅限母公司）

						截至12月31日，
以千为单位						2025						2024
资产：
当前资产：
现金及现金等价物						$	29					$	484
应收关联公司款项						4,678						5,765
其他流动资产						8,232						3,038
流动资产总额						12,939						9,287
非流动资产：
对子公司的投资						2,300,272						1,718,849
递延所得税资产						8,845						1,138
其他非流动资产						1,036						396
非流动资产合计						2,310,153						1,720,383
总资产						$	2,323,092					$	1,729,670
负债和权益：
流动负债：
短期债务						$	161,999					$	33,600
当前到期的长期债务						49,976						—
应付账款						643						1,073
应付附属公司款项						19,820						22,831
其他流动负债						10,245						3,071
流动负债合计						242,683						60,575
长期负债						605,333						283,724
承付款项和或有事项（见附注16和附注17）
总股本						1,475,076						1,385,371
总负债及权益						$	2,323,092					$	1,729,670

见简明财务报表附注

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西北自然控股公司

现金流量简明报表

（仅限母公司）

						截至12月31日止年度，
以千为单位						2025						2024						2023
经营活动：
净收入						$	113,319					$	78,871					$	93,868
调整净收入与运营中使用的现金对账：
子公司收益中的权益，税后净额						( 160,477 )						( 93,074 )						( 106,267 )
收到子公司现金分红						86,525						72,773						92,375
递延所得税						( 7,707 )						( 584 )						( 31 )
其他						900						284						164
资产和负债变动
应收关联公司款项						1,488						11,260						( 5,629 )
收入和其他税						( 5,659 )						420						( 491 )
应付账款						( 2,996 )						3,362						6,314
应计利息						7,106						2,640						103
其他，净额						25						( 302 )						( 380 )
经营活动提供的现金						32,524						75,650						80,026
投资活动：
收购，扣除已收购现金						( 271,053 )						—						—
对子公司的贡献						( 268,318 )						( 241,834 )						( 76,310 )
子公司返还资本						33,650						—						3,350
投资活动所用现金						( 505,721 )						( 241,834 )						( 72,960 )
融资活动：
已发行普通股收益，净额						47,418						90,374						66,495
发行的长期债务						375,000						285,000						—
长期债务退						—						( 100,000 )						—
其他短期债务变动，净额						128,399						( 39,400 )						( 15,000 )
普通股的现金股息支付						( 77,309 )						( 72,852 )						( 67,340 )
出资						—						—						—
其他						( 766 )						2,535						2,510
筹资活动提供（使用）的现金						472,742						165,657						( 13,335 )
现金及现金等价物（减少）增加额						( 455 )						( 527 )						( 6,269 )
现金、现金等价物和限制性现金，期初						484						1,011						7,280
现金、现金等价物和限制性现金，期末						$	29					$	484					$	1,011

见简明财务报表附注

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NW Holdings是一家能源服务控股公司，通过其子公司，特别是NW Natural开展几乎所有的业务运营。这些简明财务报表和相关脚注是根据S-X条例附表I细则12-04编制的。这些财务报表应与本10-K表第8项中包含的NW Holdings的合并财务报表及其附注一并阅读。NW Holdings的全资子公司是根据其在子公司净资产中所占的比例记录的（类似于以权益法列报）。

包括NW Natural收益在内的子公司权益收益为$ 160.5 百万，$ 93.1 百万，以及$ 106.3 分别截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度的百万元。

有关NW Holdings债务义务的信息，请参阅本报告项目8所载合并财务报表附注9。

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西北自然控股公司

附表二-估值和合格账户和准备金

A列						B列						C列												D栏						e列
												新增												扣除
单位：千（截至12月31日止年度）						期初余额						计入成本及开支						记入其他账户						净冲销						期末余额
2025
资产负债表中从其适用的资产中扣除的准备金：
无法收回账户的备抵						$	3,474					$	3,507					$	—					$	2,913					$	4,068
2024
资产负债表中从其适用的资产中扣除的准备金：
无法收回账户的备抵						$	3,455					$	2,437					$	( 154 )					$	2,264					$	3,474
2023
资产负债表中从其适用的资产中扣除的准备金：
无法收回账户的备抵						$	3,296					$	2,869					$	263					$	2,973					$	3,455

西北天然气公司

附表二-估值和合格账户和准备金

A列						B列						C列												D栏						e列
												新增												扣除
单位：千（截至12月31日止年度）						期初余额						计入成本及开支						记入其他账户						净冲销						期末余额
2025
资产负债表中从其适用的资产中扣除的准备金：
无法收回账户的备抵						$	2,788					$	2,313					$	—					$	2,053					$	3,048
2024
资产负债表中从其适用的资产中扣除的准备金：
无法收回账户的备抵						$	3,228					$	1,785					$	( 154 )					$	2,071					$	2,788
2023
资产负债表中从其适用的资产中扣除的准备金：
无法收回账户的备抵						$	3,079					$	2,859					$	263					$	2,973					$	3,228

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