登记声明第333-275898号 根据规则424（b）（2）提交
本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会发生变更。

加拿大皇家银行正在发行与标普 500 Market Agility 10 TCA 0.5% Decrement Index（“标的”）表现挂钩的增强回报票据（“票据”）。

CUSIP：78017UWR7

投资票据涉及多项风险。见本定价补充文件第P-5页开始的“精选风险考虑因素”和随附的招股说明书、招股说明书补充文件、指数补充文件和产品补充文件中的“风险因素”。

美国证券交易委员会（“SEC”）、任何州证券委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准票据或通过本定价补充文件的充分性或准确性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。这些票据将不构成由加拿大存款保险公司、美国联邦存款保险公司或任何其他加拿大或美国政府机构或工具承保的存款。这些票据不是无法保释的票据，根据《加拿大存款保险公司法》第39.2（2.3）款，不受转换为我们普通股的限制。

⁽¹⁾我们或我们的一家关联公司可能会就向其他注册经纪交易商分销票据支付每1,000美元本金最高10.00美元的不同销售优惠。某些交易商购买票据以出售予某些收费顾问账户，可能会放弃部分或全部承销折扣或出售优惠。投资者在这些账户中购买票据的公开发行价格可能在每1000美元票据本金990.00美元至1000.00美元之间。此外，我们或我们的关联公司之一可能会向与我们没有关联的经纪交易商支付每1,000美元票据本金最高10.00美元的介绍费。见下文“补充分配计划（利益冲突）”。

我们在交易日期确定的票据的初步估计价值，我们称之为初步估计价值，预计将在每1,000美元票据本金911.00美元至961.00美元之间，并将低于票据的公开发行价格。有关票据的最后定价补充文件将载列初步估计价值。票据的市场价值在任何时候都会反映许多因素，无法准确预测，可能会少于这个数额。我们在下文更详细地描述了初始估计值的确定。

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

关键条款

本“关键条款”部分的信息以本定价补充文件及随附的招股说明书、招股说明书补充文件、指数补充文件和产品补充文件中所载的任何更详细的信息为准。

*可延期。参见随附产品补充中的“票据的一般条款——确定日期的延期”和“票据的一般条款——支付日期的延期”。

您的票据的附加条款

您应阅读本定价补充文件连同日期为2023年12月20日的招股章程，并由日期为2023年12月20日的招股章程补充文件补充，内容涉及我们的高级全球中期票据J系列，票据是其中的一部分，日期为2024年5月14日的指数补充文件编号SPMKTD-1和日期为2025年7月22日的产品补充文件编号1B。本定价补充文件连同这些文件包含《说明》的条款，并取代所有其他先前或同期的口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。

除本定价补充文件和以下所列文件中包含或以引用方式并入的内容外，我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述。我们对他人可能提供给您的任何其他信息不承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。这些文件是仅出售特此提供的票据的要约，但仅限于在合法的情况下和在合法的司法管辖区内出售。每份此类文件中包含的信息仅在其日期是最新的。

如本定价补充文件中的信息与下列文件中包含的信息存在差异，则应以本定价补充文件中的信息为依据。

由于票据涉及与常规债务证券不相关的风险，除其他事项外，您应仔细考虑（其中包括）本定价补充文件中“选定的风险考虑因素”和下文所列文件中“风险因素”中所述的事项。我们敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果此类地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000119312523299520/d645671d424b3.htm

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1000275/000119312523299523/d638227d424b3.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000114036124025880/ef20029138_424b2.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000095010325009131/dp231901_424b2-opsn1b.htm

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1000275。正如这份定价补充文件中所使用的，“加拿大皇家银行”、“银行”、“我们”、“我们的”和“我们”仅意味着加拿大皇家银行。

假设回报

下表和下面列出的示例说明了根据115%的参与率，对标的资产的假设业绩进行的假设到期付款。该表和示例仅用于说明目的，可能不会显示适用于投资者的实际回报。

选定的风险考虑因素

对票据的投资涉及重大风险。我们敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。适用于票据投资的部分风险概述如下，但我们促请您同时阅读随附的招股说明书、招股说明书补充、指数补充和产品补充中的“风险因素”部分。除非您了解并能够承担投资于票据的风险，否则您不应购买票据。

与票据条款和Structure相关的风险

与票据的初步估计价值及票据的二级市场有关的风险

损失。票据并非设计为短期交易工具。因此，你应该能够并且愿意持有你的票据到期。

票据在交易日期后的任何时间的价值会根据许多因素，包括市场条件的变化而变化，无法准确预测。因此，如果您在任何二级市场出售票据，您将获得的实际价值（如果有的话）应该与票据的初始估计价值存在重大差异。

与利益冲突和我们的交易活动有关的风险

或这些证券或期货合约的RBCCM，或表示我们或RBCCM对这些证券或期货合约的任何看法。

与标的相关的风险

这些扣减将降低基础指数及其分项指数的表现。下表提供了基于假设回测和2011年6月23日至2026年4月28日历史表现的MA指数交易成本、权益成分交易成本和固定收益成分交易成本对标的表现的负面影响。在这一时期之后，这些扣除将取决于市场状况，而在这一时期之后的实际负面影响可能比下面列出的数值更大，甚至可能明显更大。

有关融资成本的更多信息，请参见下文“—与标普 500多/空风险意识每日风控10% TCA超额收益指数相关的风险—权益成分受制于将对权益成分的表现产生不利影响的融资成本，因此，标的的表现”。

本定价补充文件中提供的标的的假设回测业绩数据是指通过将标的的计算方法应用于适用指数的历史水平和适用国债期货合约的历史价格而创建的模拟业绩数据。这种模拟性能数据是通过事后追溯应用一种回测方法产生的。假设的回测结果既不是指标，也不是未来结果的保证。

代理可能会确定标的的收盘价值。请参阅随附产品补充中的“票据一般条款—指数—混合指数的市场扰动事件”、“票据一般条款—确定日期的延期”和“票据一般条款—支付日期的延期”。

与标普 500市场敏捷性TCA指数相关的风险

与标普 500做多/做空风险意识相关的风险每日风控10% TCA超额收益指数

SPXT每日百分比变化的目标权重（通过更改权益成分的单位数），以试图实现10%的波动率目标，但最高目标权重为150%。目标权重可以大于、小于或等于100%。虽然在确定权益部分是做多还是做空时在一定程度上考虑了权益部分的表现，但在实施风险控制策略时并未考虑权益部分的表现，因此可能导致在下跌的股票市场中出现对SPXT的杠杆敞口或在上涨的股票市场中出现对SPXT的去杠杆敞口（或者，可能导致在上涨的股票市场中出现对SPXT的杠杆空头敞口或在下跌的股票市场中出现对SPXT的去杠杆空头敞口）。因此，尽管权益部分的标题中包含了“风险控制”这一短语，但权益部分的下降幅度可能明显大于或增加的幅度明显小于SPXT和/或可能比SPXT出现更高的波动性。同样，票据的风险不一定低于任何与SPXT挂钩的证券，也不一定会有比任何证券更好的回报或更低的波动性。

比SPXT还高。相比之下，如果权益部分已经采取了多头头寸，而SPXT水平正在下降且每日SPXT波动率小于10%的波动率目标，则权益部分将面临SPXT中超过100%的TERM3的损失，并且权益部分将经历比TERM3更大的损失。当权益成分采取了空头头寸时，对于大于或小于100%的敞口，情况则相反。

与标普相关的风险美债期货多头/空头风险意识每日风控10% TCA超额收益指数

10%，受制于150%的最大敞口，相对于10年期国债指数，以及300%的最大敞口，相对于2年期国债指数。例如，如果固定收益成分已在10年期国债指数中持有多头头寸，且此类国债指数的水平正在上升且此类国债指数的每日波动率大于10%的波动目标，则固定收益成分的部分敞口将从国债指数移至假设的无息现金头寸，固定收益成分的收益将低于国债指数。相比之下，如果固定收益成分已在10年期国债指数中持有多头头寸，且此类国债指数的水平正在下降且此类国债指数的日波动率小于10%的波动率目标，则固定收益成分将在国债指数中面临超过100%的损失，固定收益成分将经历低于国债指数的收益。当固定收益成分在2年期国债指数中持有空头头寸时，对于大于或小于100%的敞口，情况则相反。

与标普 10年期美债期货超额收益指数和标普 2年期美债期货超额收益指数相关的风险

购买期货合约类似于借钱买入这类期货合约的标的资产，因为它使投资者能够获得此类标的资产的敞口，而无需预先支付此类敞口的全部成本，因此需要支付融资成本。因此，预计标的不仅反映了国债指数的表现，还反映了标的期货合约的隐含融资成本等因素。这一隐性融资成本将对标的的水平产生不利影响。预计市场利率的任何上升将进一步增加这一隐性融资成本，并将对基础证券的水平产生不利影响，从而对票据的价值和回报产生不利影响。

期货合约的价格变动通常与其标的资产的价格变动相关，但相关性一般不完善，现货市场的价格变动可能不会反映在期货市场上（反之亦然）。因此，票据的表现可能逊于更直接反映基础国库券回报的类似投资。

随着期货合约临近到期，其价值一般会接近其标的资产的现货价格，因为到期时它将紧密代表一份买卖此类标的资产以立即交割的合约。如果期货合约的行情处于“contango”，即在滚动期间到期日较晚的期货合约的价格高于其标的资产的现货价格，那么这种期货合约的价值会随着时间的推移而趋于下降（假设现货价格和其他相关因素保持不变），因为较高的期货价格会随着到期时接近较低的现货价格而下降。这种对期货价格的负面影响被称为负“利差”或“展期收益率”，并在此类合约的期限内实现。随着时间的推移，负的滚动收益率将对国债指数的水平产生不利影响，从而对基础资产的表现产生不利影响。由于负滚动收益率的潜在影响，随着时间的推移，底层证券的水平有可能显着下降。

有关底层的资料

本定价补充文件中包含的有关标的的所有披露，包括但不限于其构成、计算方法和组成变化，均来自公开来源。该信息反映了指数发起者的政策，并可能由指数发起者更改。指数主办人没有义务继续发布，也可以终止发布标的。我们和RBCCM均不对基础指数或任何后续指数的计算、维护或发布承担任何责任。更多详细信息请见随附指数补充中的“指数”。

标普 500 Market Agility 10 TCA跌幅0.5%指数

标普 500市场敏捷性10 TCA 0.5%递减指数（“标的”）（彭博代码：“SPMKTD”）衡量标普 500市场敏捷性TCA指数（“MA指数”）的表现，波动率目标为10%，减去每年0.5%的递减费。标的物首次计算日期为2024年2月23日，基值为1,000.00，截至基日为2011年6月23日。

The Underlier通过其子指数采用基于规则的量化投资策略，该策略跟踪股票和固定收益成分的合成70/30投资组合（每月重新平衡），并根据动量和波动性观察动态调整其成分的敞口方向（即空头或多头）和其成分的敞口数量。标的包括多层波动性目标：在标的水平以及共同构成MA指数的股票成分和固定收益成分水平。一般而言，当已实现波动率的适用衡量标准低于波动率目标时，波动率目标将导致其基础资产的风险敞口大于100%，而当已实现波动率的适用衡量标准高于波动率目标时，将导致其风险敞口小于100%，以努力保持恒定的波动率水平，在每种情况下均受适用的最大风险敞口上限的约束。在每种情况下，如果敞口低于100%，敞口与100%之间的差额将分配给不计息的现金头寸，这提供了一些保护，以防止适用指数水平下降，但不会赚取利息或正收益率。

在每个指数计算日，将扣除以下费用：（1）从标的水平中扣除递减费，（2）在一个篮子再平衡日，从MA指数水平中扣除基于权益部分和固定收益部分敞口变化的交易成本，（3）从权益部分水平中扣除基于对SPXT名义敞口的合成融资费用（“融资成本”），（4）基于对SPXT敞口变化的交易成本，从上一个指数计算日到当前指数计算日，从权益成分水平中扣除和（5）基于对各国债指数敞口变化的交易成本，从上一个指数计算日到当前指数计算日，从固定收益成分水平中扣除。递减费、交易成本和资金成本将降低标的业绩。见上文“精选风险考虑因素——与标的相关的风险——标的及其分项指数的扣除将对其表现产生不利影响”。

使用10%波动目标确定敞口：在每个指数计算日，对标的对MA指数的敞口进行调整，试图实现10%的波动目标。当MA指数的指数加权已实现波动率（“MA指数指数指数加权波动率”）（按下文所述计算）小于10%的波动率目标时，MA指数的敞口将大于100%（但不超过150%），当此类已实现波动率的度量值大于10%的波动率目标时，将小于100%。¹

用于波动率目标化的MA指数指数指数加权波动率计算为两个指数加权波动率度量中的较大者：（1）“短期波动率”和（2）“长期波动率”。

¹在每个指数计算日，如上文所述，MA指数的敞口等于10%的波动率目标除以上一个指数计算日的已实现波动率，但最大敞口为150%。例如，如果在之前的指数计算日，已实现的波动率等于8%，则风险敞口将等于125%（10%除以8%）。等价方程也用于本文描述的其他波动目标。

虽然短期波动率和长期波动率都衡量MA指数水平在同一时间段内的历史每日百分比变化，并应用一个折扣，随着特定指数计算日的更远过去而逐渐降低其重要性，但短期波动率比长期波动率应用更大的折扣。因此，在确定短期波动率时，最近10天的权重约占50%，而在确定长期波动率时，最近23天的权重约占50%。

计算递减费：在每个指数计算日，递减费等于（a）MA指数在前一个指数计算日的收盘水平，乘以（b）0.50%的递减率，乘以（c）指数计算日与前一个指数计算日之间的日历日计数分数。递减费将降低底层证券的表现。

标普 500市场敏捷性TCA指数

MA指数衡量由每月重新平衡为70%权益/30%固定收益配置的股票成分和固定收益成分组成的篮子的表现，减去每月重新平衡时MA指数水平减去的交易成本（如下所述）。权益成分为标普 500看多/看空风险意识每日风控10% TCA超额收益指数（“权益成分”），固定收益成分为标普美债期货看多/看空风险意识每日风控10% TCA超额收益指数（“固定收益成分”）。MA指数首次计算于2024年2月23日，基值为1,000.00，截至基日为2011年6月23日。

计算交易成本：在每个月篮子再平衡日，根据权益部分和固定收益部分单位数的变化，从MA指数水平中扣除权益部分0.01%、固定收益部分0.015%的费率的交易成本。交易成本将降低MA指数的表现，从而降低标的的表现。

标普 500做多/做空风险意识每日风控10% TCA超额收益指数

权益部分与标普 500全回报指数（“SPXT”）的表现以及不计息现金头寸挂钩。权益部分使用动量和波动率指标对SPXT进行多头或空头建仓，并使用最近两个指数计算日（包括当前指数计算日）内SPXT盘中高点和低点的波动率观察，每日调整其对SPXT的敞口，目标波动率为10%，最高敞口可达150%。权益部分水平减去基于对SPXT名义敞口的融资成本和基于对SPXT敞口变化的交易成本。权益部分首次计算时间为2024年2月23日，截至2011年6月23日基值为1,000.00。

确定方向（即看多或看空）：如果SPXT的动量为负并且衡量SPXT短期波动性的指标升高，则权益部分将持有SPXT的多头头寸，否则将持有TERM3的多头头寸。若相关指数计算日SPXT的收盘水平低于前第二十个指数计算日SPXT的收盘水平，则视为SPXT的动量为负。

使用10%波动目标确定敞口：在每个指数计算日，对权益成分的SPXT敞口进行调整，试图实现10%的波动目标。SPXT的每日风险敞口（但不是方向）是根据使用日内SPXT高低水平计算的短期波动性衡量标准确定的。当SPXT的已实现波动率小于10%的波动率目标时，对SPXT的敞口将大于100%（但不超过150%的最大敞口）；当此种已实现波动率的衡量方法大于10%的波动率目标时，对TERM0的敞口将小于100%。

计算资金成本：在每个指数计算日，从权益成分水平中扣除根据对SPXT的名义敞口计算的资金成本。在2021年12月21日之前，资金成本率等于美元3个月LIBOR。在此日期或之后，资金成本率为0.25%和SOFR之和。融资成本将降低权益部分的表现，从而降低标的的表现。

计算交易成本：在每个指数计算日，根据上一个指数计算日至当前指数计算日期间对SPXT敞口的增量变化，从权益成分水平中扣除0.01%的费率的交易成本。交易成本将降低权益部分的表现，从而降低标的的表现。

标普 500全收益指数

SPXT衡量美国市场大型股板块的表现。SPXT是按总回报计算的，这意味着指数的水平反映了指数股票所支付股息的价值。The SPXT由500家公司的股票组成，这些公司的股票被选为美国股票市场的业绩基准。权益部分首次计算日期为2024年2月23日，截至2011年6月23日基值为1,000.00。

标普美债期货多头/空头风险意识日报风控10% TCA超额收益指数

固定收益部分与标普 10年期美国国债期货超额收益指数（“10年期国债指数”）、标普 2年期美国国债期货超额收益指数（“2年期国债指数”，与10年期国债指数一起，各有一个“国债指数”）和无息现金头寸的表现挂钩。在每个指数计算日，固定收益成分使用基于10年期国债收益率和10年期/2年期收益率曲线（即10年期国债收益率减去2年期国债收益率）的动量指标，并使用最近两天（包括当前指数计算日）各国债指数盘中高点和低点的波动性观察，每日调整其对各自国债指数的敞口，目标波动率为10%，受制于150%的最大敞口，相对于10年期国债指数，以及300%的最大敞口，相对于2年期国债指数。固定收益部分从固定收益部分的水平中减去一个交易成本（如下所述）。固定收益部分首次计算时间为2024年2月23日，截至基日2011年3月29日基值为1,000.00。

确定方向（即做多或做空）：使用基于10年期国债收益率和10年期/2年期收益率曲线（即10年期国债收益率减去2年期国债收益率）的动量指标，固定收益部分要么持有10年期国债指数的多头头寸，要么持有2年期国债指数的空头头寸。通常，如果10年期收益率的动量为正且10年期/2年期收益率曲线的动量为负（即趋于倒挂或更大程度的倒挂），固定收益成分将在2年期国债指数中持有空头头寸，否则将在10年期国债指数中持有多头头寸。10年期国债收益率和10年期/2年期收益率曲线的动量是通过比较最近五个指数计算日期间这些值的变化与前二十个指数计算日评估的此类变化的标准差（即典型变异性）来评估的。

使用10%波动目标确定敞口：在每个指数计算日，调整固定收益成分对相关国债指数的敞口，试图实现10%的波动目标。对相关国债指数的每日敞口（但不是方向）是根据使用最近两天（包括当前指数计算日）相关国债指数的日内高点和低点水平计算的短期波动性度量来确定的。当相关国债指数的已实现波动率小于10%的波动率目标时，对相应国债指数的敞口将大于100%（但不超过10年期国债指数的最大敞口150%，或2年期国债指数的300%），当此类已实现波动率的度量值大于10%的波动率目标时，敞口将小于100%。

计算交易成本：在每个指数计算日，根据上一个指数计算日至当前指数计算日各国债指数敞口的增量变化，从固定收益成分水平中扣除0.015%的交易成本。交易成本将降低固定收益部分的表现，从而降低底层证券的表现。

标普 10年期美债期货超额收益指数与标普 2年期美债期货超额收益指数

10年期国债指数和2年期国债指数衡量的是最近到期的美国国债期货合约的表现。10年期国债指数由期限最近的10年期美国国债期货合约组成，

而2年期国债指数由最接近期限的2年期美国国债期货合约组成。这两个标的合约均在芝加哥商业交易所交易。每个国债指数都是超额收益指数，意味着指数的水平反映了由构成该指数的期货合约价格变化产生的“价格收益率”和第一个到期期货合约滚入第二个到期期货合约时产生的“滚动收益率”，但它不包括假设投资者为确保其在期货合约下的表现而必须提供的抵押品所赚取的利息。10年期国债指数首次计算时间为2010年3月26日，基值为100.00，截至基日1999年12月1日，2年期国债指数首次计算时间为2010年3月26日，基值为100.00，截至基日1999年12月1日。递减费、交易成本和资金成本将降低标的业绩。

标的、MA指数、股票成分、SPXT、固定收益成分、10年期国债指数和2年期国债指数由标普 Dow Jones Indices LLC（“指数赞助商”）赞助、计算、发布和传播。有关这些指数的更多信息，包括对指数方法的更完整描述，请访问标普网站：www.spglobal.com。我们不是通过引用将指数赞助商的网站或其包含的任何材料纳入本定价补充。

假设回测和历史信息

下图列出了2016年1月1日至2026年4月28日期间标的的假设回测和历史收盘值。Underlier于2024年2月23日发射。因此，在发布日期之前的所有期间的收盘值都是基于假设的回测信息，采用了与目前适用于基础证券的相同方法。基础资产的假设回测表现是基于事后追溯性应用的标准；这些标准无法考虑可能影响基础资产未来实际表现的所有财务风险。底层证券的未来表现可能与下图所示的假设回测和历史表现有很大差异。

我们从彭博金融市场获得图表中的信息，未经独立调查。我们无法向您保证，标的的表现将导致您的初始投资获得正回报。

标普 500 Market Agility 10 TCA跌幅0.5%指数

过去的表现并不能表明未来的结果。

美国联邦所得税考虑因素

您应该仔细阅读随附的产品补充文件中题为“美国联邦所得税注意事项”的部分。以下讨论，当与该部分结合阅读时，构成我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置票据的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

通常，本讨论假定您以规定的发行价格在原始发行中以现金购买票据，并且不涉及您特有的其他情况，包括与标的相关的任何其他投资可能产生的后果。您应该咨询您的税务顾问，了解任何此类情况可能对您拥有票据的美国联邦所得税后果产生的影响。

我们打算将用于美国联邦所得税目的的票据视为或有支付债务工具，即“CPDI”，如随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑因素——对美国持有人的税务后果——被视为债务工具的票据——被视为或有支付债务工具的票据”中所述。我们的律师认为，这是基于当前的市场条件，根据现行法律，对票据的这种处理是合理的。假设这一处理方式得到尊重，无论您出于美国联邦所得税目的采用何种会计方法，您通常将被要求在每一年按固定到期收益率按我们确定的“可比收益率”累计利息收入，向上或向下调整以反映该年度票据实际付款与预计付款之间的差异（如果有的话）。在对票据进行应税处置时，您通常会在票据中确认等于收到的金额与您的计税基础之间的差额的应税收入或损失。您一般必须将实现的任何收益视为利息收入，将任何损失视为先前利息包含范围内的普通损失，将余额视为资本损失，其可扣除性受到限制。

在原始发行日期之后，您可以通过向RBCCM索取1-877-688-2301获得可比收益率和预计付款时间表。

可比收益率和预计付款时间表均不构成我们对我们将就票据支付的实际金额的陈述。

非美国持有者。如果您是非美国持有者，还请阅读随附产品补充中题为“美国联邦所得税注意事项——对非美国持有者的税务后果——被视为债务工具的票据”的部分。

正如随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑因素——对非美国持有者的税收后果——《守则》第871（m）节规定的股息等价物”中所讨论的，《国内税收法典》第871（m）节和据此颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对就与包括美国股票的美国股票或指数挂钩的某些金融工具向非美国持有者支付或视为支付的股息等价物征收30%的预扣税。经美国国税局（“IRS”）通知修改的财政部规定，对2027年1月1日之前发行的“增量”不为1的金融工具予以豁免。基于我们作出的某些决定，我们预计第871（m）条将不适用于有关非美国持有人的票据。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。如有必要，将在票据的最终定价补充文件中提供有关第871（m）节可能适用的进一步信息。

我们将不需要就美国联邦预扣税支付任何额外金额。

您应该咨询您的税务顾问关于投资票据的美国联邦所得税后果，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的税务后果。

分配的补充计划（利益冲突）

票据最初以等于面值的购买价格向投资者发售，但本定价补充文件封面所示的某些账户除外。我们或我们的关联公司之一可能会支付承销折扣，并可能向与我们无关的经纪自营商支付推荐费，在每种情况下，如本定价补充文件封面所述。

如果RBCCM或我们的其他关联公司要在票据中做市（它没有义务这样做），贵国账户报表上显示的票据价值可能基于RBCCM对票据价值的估计。该估计将基于RBCCM根据当时的市场条件、我们的信誉和交易成本可能为票据支付的价格。在发行日之后的大约六个月期间，贵国账户报表上可能显示的票据价值可能高于RBCCM当时对票据的估计价值。这是因为票据的估计价值将不包括承销折扣、介绍费或我们的对冲成本和利润；然而，在该期间贵方账户报表上显示的票据价值最初可能是更高的金额，反映了承销折扣、介绍费以及我们对票据对冲的估计成本和利润的增加。这一超额预计将随着时间的推移而减少，直到这一时期结束。在这一时期之后，如果RBCCM回购你的票据，它预计将以反映其估计价值的价格回购。

RBCCM或其另一关联公司或代理商可在票据的首次销售中使用此定价补充。此外，RBCCM或我们的其他关联公司可能会在票据首次出售后的做市交易中使用此定价补充。除非我们或我们的代理在销售确认书中另行通知购买者，否则本定价补充正在做市交易中使用。

有关票据结算周期的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的“分配计划”。有关我们与RBCCM之间关系的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的“分配计划——利益冲突”部分。

构建笔记

这些票据是我们的债务证券。正如我们所有的债务证券，包括我们的结构性票据一样，票据的经济条款反映了我们实际或感知的信誉。此外，由于结构性票据导致我们的运营、资金和负债管理成本增加，我们通常以低于我们可能为期限相当的传统固定或浮动利率债务证券支付的利率借入结构性票据下的资金。较低的内部资金利率、承销折扣、介绍费以及与票据相关的对冲相关成本降低了票据对您的经济条款，并导致票据的初始估计价值低于其公开发行价格。与初始估计值不同，为二级市场交易目的而确定的票据的任何价值可能基于二级市场利率，这可能导致票据的价值低于使用我们的初始内部资金利率的情况。

为履行我们在票据项下的付款义务，我们可能会选择与RBCCM和/或我们的其他子公司之一订立某些对冲安排（可能包括看涨期权、看跌期权或其他衍生工具）。这些对冲安排的条款考虑了许多因素，包括我们的信誉、利率变动、波动性和票据的期限。票据的经济条款和初步估计价值部分取决于这些对冲安排的条款。

见上文“部分风险考虑——与票据初始预估值和票据二级市场相关的风险——票据初始预估值将低于公开发行价格”。