10-Q

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

（标记一）

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的季度报告

截至2025年6月30日的季度期间

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

为从____________到_____________的过渡期

委员会文件编号 001-08462

Graham Corporation

（在其章程中指明的注册人的确切名称）


特拉华州	16-1194720
（国家或其他司法公司或组织）	（I.R.S.雇主识别号）
20 Florence Avenue，Batavia，New York	14020
（主要行政办公室地址）	（邮编）

585-343-2216

（注册人电话，包括区号）

根据该法第12（b）节登记的证券：

 
      各类名称
 
      交易
符号（s）
 
      注册的各交易所名称

 
      普通股，每股面值0.10美元
 
      GHM
 
      纽约证券交易所

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”、“新兴成长型公司”的定义。


大型加速披露公司	☐	加速披露公司	☒
非加速披露公司	☐	较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

是☐没有

截至2025年8月4日，注册人的普通股有10,975，874股流通在外，每股面值0.10美元。

Graham Corporation及其子公司

形成10-Q的指数

截至二零二五年六月三十日及二零二五年三月三十一日止及截至二零二五年六月三十日及二零二四年六月三十日止三个月


		页
第一部分。	财务资料

项目1。	未经审计的简明合并财务报表	3

项目2。	管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析	17

项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	27

项目4。	控制和程序	28

第二部分。	其他信息

项目1a。	风险因素	29

项目2。	未登记出售权益性证券、所得款项用途、发行人购买权益性证券	29

项目6。	附件	30

签名		31

格雷厄姆公司及子公司

表格10-Q

2025年6月30日

第一部分–财务信息

项目1。未经审计的简明合并财务报表

格雷厄姆公司及子公司

简明合并经营报表

（以千美元计，每股数据除外）

（未经审计）


	三个月结束
	6月30日，
	2025			2024
净销售额	$	55,487		$	49,951
销售产品成本		40,766			37,583
毛利		14,721			12,368
其他经营开支及收入：
销售，一般和行政		9,397			8,838
销售、一般和行政–摊销		436			436
其他营业收入		(76	)		(130	)
营业收入		4,964			3,224
其他费用，净额		128			91
利息收入，净额		(177	)		(161	)
计提所得税前的收入		5,013			3,294
准备金		418			328
净收入	$	4,595		$	2,966
每股数据
基本：
净收入	$	0.42		$	0.27
稀释：
净收入	$	0.42		$	0.27
加权平均普通股优秀：
基本		10,927			10,862
摊薄		11,033			10,958

见简明综合财务报表附注。

格雷厄姆公司及子公司

综合收益简明合并报表

（以千美元计）

（未经审计）


	三个月结束
	6月30日，
	2025		2024
净收入	$	4,595	$	2,966
其他综合（费用）收入：
外币折算调整		50		(28	)
固定福利养老金和其他退休后计划净额所得税费用分别为48美元和45美元		162		150
其他综合（费用）收入合计		212		122
综合收益总额	$	4,807	$	3,088

见简明综合财务报表附注。

格雷厄姆公司及子公司

简明合并资产负债表

（以千美元计，每股数据除外）

（未经审计）


	2025年6月30日			2025年3月31日
物业、厂房及设备
当前资产：
现金及现金等价物	$	10,753		$	21,577
贸易应收账款，扣除备抵后（6月30日655美元和630美元和分别于2025年3月31日）		34,665			35,507
未开票收入		39,357			38,494
库存		37,386			40,025
预付费用及其他流动资产		4,055			4,249
应收所得税		1,307			1,520
流动资产总额		127,523			141,372
固定资产、工厂及设备，净值		53,338			50,649
预付养老金资产		5,985			5,950
经营租赁资产		6,191			6,386
商誉		25,520			25,520
客户关系，净额		12,874			13,159
技术和技术诀窍，网		10,121			10,310
商号，net		6,833			6,858
递延所得税资产		1,371			1,502
其他资产		2,583			2,404
总资产	$	252,339		$	264,110
负债和股东权益
流动负债：
融资租赁债务的流动部分	$	22		$	21
应付账款		20,694			27,309
应计赔偿		12,066			19,161
应计费用和其他流动负债		4,114			4,322
客户存款		82,801			84,062
经营租赁负债		1,362			1,275
流动负债合计		121,059			136,150
融资租赁义务		38			44
经营租赁负债		5,244			5,514
递延所得税负债		115			—
应计养恤金和退休后福利负债		1,192			1,192
其他长期负债		1,307			1,633
负债总额		128,955			144,533
承诺和或有事项（附注9）
股东权益：
优先股，面值1.00美元，授权500股		—			—
普通股，面值0.10美元，授权25,500股，11,150股和11,077股于2025年6月30日及3月31日已发行及发行在外股份10,976及10,903股，分别		1,114			1,107
超过面值的资本		33,609			34,616
留存收益		98,824			94,229
累计其他综合损失		(6,775	)		(6,987	)
库存股（2025年6月30日和3月31日174股）		(3,388	)		(3,388	)
股东权益合计		123,384			119,577
负债和股东权益合计	$	252,339		$	264,110

见简明综合财务报表附注。

格雷厄姆公司及子公司

简明合并现金流量表

（以千美元计）

（未经审计）


	三个月结束
	6月30日，
	2025			2024
经营活动：
净收入	$	4,595		$	2,966
调整以调节净收入与经营提供的净现金活动：
折旧		1,024			857
无形资产摊销		499			554
精算损失摊销		210			195
基于股权的补偿费用		532			344
或有对价公允价值变动		(76	)		(130	)
递延所得税		262			99
经营资产（增加）减少，收购净额：
应收账款		839			7,611
未开票收入		(865	)		(12,023	)
库存		2,642			647
预付费用及其他流动和非流动资产		(167	)		(926	)
应收所得税		123			—
经营租赁资产		331			321
预付养老金资产		(35	)		(58	)
经营负债增加（减少），收购净额：
应付账款		(3,322	)		(909	)
应计报酬、应计费用及其他流动和非流动负债		(7,266	)		(6,380	)
客户存款		(1,265	)		15,672
应付所得税		—			182
经营租赁负债		(319	)		(310	)
应计薪酬、应计养老金和退休后福利负债		(1	)		4
经营活动提供的（已使用）现金净额		(2,259	)		8,716
投资活动：
购置物业、厂房及设备		(7,004	)		(2,978	)
收购P3 Technologies，LLC		—			(170	)
投资活动使用的现金净额		(7,004	)		(3,148	)
融资活动：
债务债务的借款		6,000			—
偿还债务本金		(6,000	)		—
融资租赁债务的偿还		(82	)		(79	)
与限制性股票单位和奖励的净股份结算相关的预扣税款		(1,532	)		(810	)
筹资活动使用的现金净额		(1,614	)		(889	)
汇率变动对现金的影响		53			(7	)
现金及现金等价物净（减少）增加额		(10,824	)		4,672
期初现金及现金等价物		21,577			16,939
期末现金及现金等价物	$	10,753		$	21,611

见简明综合财务报表附注。

格雷厄姆公司及子公司

股东权益变动的简明合并报表

（以千美元计）

（未经审计）


	普通股				资本在					累计其他						合计
			帕尔		超额			保留		综合			财政部			股东'
	股份		价值		票面价值			收益		亏损			股票			股权
2025年4月1日余额		11,077	$	1,107	$	34,616		$	94,229	$	(6,987	)	$	(3,388	)	$	119,577
综合收益									4,595		212						4,807
已归属股票奖励，扣除预扣税款		73		7		(1,539	)										(1,532	)
以股权为基础的认可补偿费用						532											532
2025年6月30日余额		11,150	$	1,114	$	33,609		$	98,824	$	(6,775	)	$	(3,388	)	$	123,384


	普通股				资本在					累计其他						合计
			帕尔		超额			保留		综合			财政部			股东'
	股份		价值		票面价值			收益		亏损			股票			股权
2024年4月1日余额		10,993	$	1,099	$	32,015		$	81,999	$	(7,013	)	$	(2,534	)	$	105,566
综合收益									2,966		122						3,088
已归属股票奖励		50		5		(5	)										—
以股权为基础的认可补偿费用						344											344
与限制性股票结算相关的扣缴税款														(810	)		(810	)
2024年6月30日余额		11,043	$	1,104	$	32,354		$	84,965	$	(6,891	)	$	(3,344	)	$	108,188

见简明综合财务报表附注。

格雷厄姆公司及子公司

简明合并财务报表附注

（未经审计）

（金额以千为单位，每股数据除外）

注1 –陈述依据：

Graham Corporation（“公司”）未经审计的简明合并（“简明合并”）财务报表包括其于2025年6月30日和3月31日分别位于美国科罗拉多州阿瓦达、佛罗里达州朱庇特、中国苏州和印度艾哈迈达巴德的全资子公司。简明合并财务报表是根据美国公认的中期财务信息会计原则（“GAAP”）以及美国证券交易委员会颁布的表格10-Q和S-X条例第10-01条的说明编制的。该公司的简明合并财务报表不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和附注。本报告列报的截至2025年3月31日的简明合并资产负债表来自公司截至2025年3月31日经审计的合并资产负债表。如需更多信息，请参阅公司截至2025年3月31日止财政年度（“2025财年”）的10-K表格年度报告中包含的综合财务报表和附注。管理层认为，所有调整，包括为公允列报而认为必要的正常经常性应计项目，均已纳入公司简明综合财务报表。公司通过公司简明合并财务报表出具日对后续事项进行了审核和评估。

该公司截至2025年6月30日止三个月的经营业绩和现金流不一定代表截至2026年3月31日的本财政年度（“2026财年”）的预期业绩。

注2 –收入确认：

公司在通过将产品控制权转让给客户而履行履约义务时或在此情况下确认合同收入。对于发货即确认收入的合同，控制权一般在产品发货时转移，所有权发生转移，所有权的重大风险发生转移，公司享有受付权，所有权的奖励传递给客户。对于随着时间推移确认收入的合同，控制权一般会转移，因为公司创建的资产没有公司的替代用途，并且公司对迄今为止完成的履约拥有可强制执行的付款权。

下表按产品线和地理区域分列公司营收情况：


	三个月结束
	6月30日，
市场	2025		2024
防御	$	29,535	$	29,094
能源&工艺		22,574		16,910
空间		3,378		3,947
净销售额	$	55,487	$	49,951


地理区域
亚洲	$	3,283	$	5,304
加拿大		3,510		996
中东		1,346		983
南美洲		393		55
美国		46,322		40,930
所有其他		633		1,683
净销售额	$	55,487	$	49,951

履约义务是指合同中向客户提供可明确区分的商品或服务的承诺。公司对一项合同进行会计处理时，应具备双方的认可和承诺，确定当事人的权利，确定付款条件，合同具有商业实质且很可能具有对价可收回性。交易价格反映公司预期有权换取转让产品的代价金额。合同的交易价格分配给每一项不同的履约义务，并在履约义务得到履行时确认收入。在某些

在这种情况下，公司可能会将一份合同分成不止一项履约义务，而在其他情况下，几种产品可能是完全集成的解决方案的一部分，并被捆绑成单一的履约义务。一项合同拆分为一项以上履约义务的，公司根据每项履约义务所依据的承诺货物的预计相对独立售价，按金额将交易总价分配给每项履约义务。公司已作出会计政策选择，将公司向客户收取的所有由政府主管部门评估的税款排除在合同价格的计量之外。如果公司在合同开始时预计产品转让给客户到客户支付产品款项之间的期限为一年或更短，则公司不会就融资部分的影响调整合同价格。向客户开票的运费和装卸费记入收入，因运费和装卸费而产生的相关成本计入产品销售成本。

当合同履行导致产生公司没有替代用途的产品，且合同包含可强制执行的付款权，金额与已完成的履约价值直接对应时，公司将随着时间的推移确认收入。为衡量随着时间推移确认收入的履约义务的完成进度，公司根据合同的性质，采用基于迄今发生的直接工时与管理层对每份合同将发生的总工时估计的比率的输入法，基于迄今发生的总合同成本与管理层对将发生的总合同成本估计的比率的输入法或基于完成运营里程碑的产出法。公司已经建立了对制定所需的估计至关重要的系统和程序，以便随着时间的推移对履约义务进行会计处理。这些程序包括管理层每月审查已发生的成本、完成进度、已确定的风险和机会、确定来源、尚未发生的成本估计的变化、材料的可用性以及分包商的执行。销售和收益在当前会计期间根据定价变化和完工时估计成本对合同价值的修正进行调整。合同损失在管理层明显时立即确认。公司大部分合同的收入，按合同数量衡量，在向客户发货时确认。较大合同的收入是随着时间的推移而确认的，这些合同数量较少，但占收入的大部分。下表列出了公司按时间或发货时确认的收入分类的收入百分比：


	三个月结束
	6月30日，
	2025			2024

随时间确认的收入		80	%		82	%
发货时确认的收入		20	%		18	%

收入确认、开票和现金收款的时间会影响简明合并资产负债表上的贸易应收账款、未开票收入（合同资产）和客户存款（合同负债）。未开票收入指随着时间的推移确认的合同收入，超过已向客户开票的金额。未开票收入在简明合并资产负债表中单独列报。公司可能有无条件的权利在开票时和履行履约义务之前获得付款。然后，公司将记录一项合同负债和一项等额的抵销资产，直至收取保证金并履行履约义务。客户存款在简明综合资产负债表中单独列示。客户存款不被视为重要的融资组成部分，因为它们通常在产品完成或用于采购合同上的特定材料之前不到一年收到，以及在设计和施工期间产生的相关间接费用。

净合同资产（负债）包括以下各项：


	2025年6月30日			2025年3月31日			改变		确认收入导致的变动		因向客户开票而发生变化/ 额外存款

未开票收入-合同资产	$	39,357		$	38,494		$	863	$	22,403	$	(21,540	)
客户存款-合同负债		(82,801	)		(84,062	)		1,261		24,297		(23,036	)
净合同（负债）资产	$	(43,444	)	$	(45,568	)	$	2,124

截至2025年6月30日和3月31日的合同负债分别包括10,997美元和12,315美元的客户保证金，公司有无条件收取付款的权利。贸易应收账款，如简明综合资产负债表所示，分别包括2025年6月30日和3月31日的相应余额。

截至2025年6月30日和3月31日，公司客户合同中根据保留条款已开票但未支付的应收账款分别为1,959美元和1,999美元。

公司剩余的未履行履约义务是对已授予和正在进行的合同将要完成的工作的总美元价值的衡量。该公司还将这一措施称为积压。截至2025年6月30日，公司尚有未履行的履约义务482,860美元。公司预计将在一年内对剩余履约义务的约35%至40%确认收入，在一至两年内确认25%至30%，剩余超过两年。

注3 –清单：

存货以成本与可变现净值孰低者列报，采用平均成本法。

存货的主要分类如下：


	6月30日，		3月31日，
	2025		2025
原材料和用品	$	5,806	$	5,859
在制品		30,069		32,579
成品		1,511		1,587
合计	$	37,386	$	40,025

注4 –无形资产：

无形资产由以下部分组成：


	加权平均摊销期	总账面金额		累计摊销		净账面金额
截至2025年6月30日
须摊销的无形资产：
客户关系	8-20年	$	16,200	$	3,326	$	12,874
技术和技术诀窍	10-20年		12,600		2,479		10,121
商标名称	3年		300		167		133
		$	29,100	$	5,972	$	23,128

不需摊销的无形资产：
商誉	无限期	$	25,520	$	—	$	25,520
商标名称	无限期		6,700		—		6,700
		$	32,220	$	—	$	32,220


	加权平均摊销期	总账面金额		累计摊销		净账面金额
截至2025年3月31日
须摊销的无形资产：
客户关系	8-20年	$	16,200	$	3,041	$	13,159
技术和技术诀窍	10-20年		12,600		2,290		10,310
积压	4年		3,900		3,900		—
商标名称	3年		300		142		158
		$	33,000	$	9,373	$	23,627

不需摊销的无形资产：
商誉	无限期	$	25,520	$	—	$	25,520
商标名称	无限期		6,700		—		6,700
		$	32,220	$	—	$	32,220

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月的无形资产摊销分别为499美元和554美元。各会计年度预计年度摊销费用如下：


	年度摊销
2026年剩余	$	1,496
2027		1,953
2028		1,895
2029		1,895
2030		1,895
2031年及之后		13,994
无形摊销总额	$	23,128

注5 –基于股权的薪酬：

经修订的2020年Graham Corporation股权激励计划（“2020年计划”）规定发行722股普通股，用于向高级职员、关键员工和外部董事授予激励股票期权、不合格股票期权、限制性股票单位和股票奖励，其中包括根据2020年计划从公司先前的计划、经修订和重述的2000年Graham Corporation股东价值增加激励计划（“2000年计划”）中获得的112股。截至2020年8月11日，即2020年计划生效日期，将不会根据2000年计划再授予任何奖励。

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月，授予了以下时间归属限制性股票单位（“RSU”）和业绩归属限制性股票单位（“PSU”）：


	Vest 100% on First		马甲每年三分之一		Vest 100% on Third
	周年（1）		三年以上期限（一）		周年（1）
			官员和		官员和		总股份
截至6月30日的三个月，	董事		关键员工		关键员工		获奖
2025
时间归属RSU	10		17			—	27
业绩归属PSU		—		—	42		42
2024
时间归属RSU	18		29		8		55
业绩归属PSU		—		—	62		62

(1)

以适用裁决的条款为准。

公司有一份经修订的员工股票购买计划（“ESPP”），该计划允许符合条件的员工在六个月发售期的最后一天或第一天以最多15%的公允市场价值的折扣购买公司普通股的股份。截至2025年6月30日，根据ESPP，共有100股普通股可供购买。

公司已确认股权补偿成本，主要包括在销售、一般和管理成本中，具体如下：


	三个月结束
	6月30日，
	2025		2024
限制性股票奖励	$	—	$	27
限制性股票单位		489		288
员工购股计划		43		29
	$	532	$	344

确认的所得税优惠	$	121	$	79

附注6 –每股收益：

每股基本收益的计算方法是用净收益除以当期已发行普通股的加权平均数。每股摊薄收益的计算方法是将净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数以及（如适用）潜在已发行普通股。基本和稀释每股收益的分子和分母的对账情况列示如下：


	三个月结束
	6月30日，
	2025		2024
基本每股收益
分子：
净收入	$	4,595	$	2,966
分母：
加权平均普通股优秀		10,927		10,862
基本每股收益	$	0.42	$	0.27

稀释每股收益
分子：
净收入	$	4,595	$	2,966
分母：
加权平均普通股优秀		10,927		10,862
已发行限制性股票单位		106		96
加权平均共同和潜在普通股优秀		11,033		10,958
稀释每股收益	$	0.42	$	0.27

附注7 –产品保修责任：

产品保修责任变动对账情况如下：


	三个月结束
	6月30日，
	2025			2024
期初余额	$	786		$	806
产品保修（收入）费用		(2	)		23
已支付的产品保修索赔		(53	)		(127	)
期末余额	$	731		$	702

产品保修负债包含在简明合并资产负债表的细目应计费用和其他流动负债中。

附注8 –现金流量表：

支付的利息和所得税以及非现金投融资活动情况如下：



	6月30日，
	2025		2024
已付利息	$	63	$	51
缴纳的所得税		29		46
资本购买记入应付账款		660		423

附注9 –承诺和意外情况：

在指控因接触据称由公司生产的产品中含有或伴随的石棉而造成人身伤害的诉讼中，公司被列为被告。该公司是这些诉讼中众多其他被告的共同被告，并打算针对这些索赔进行有力的辩护。公司目前诉讼中的索赔与之前将公司列为被告的石棉相关诉讼中提出的索赔类似，这些诉讼要么在证明公司没有向原告的工作场所提供产品时被驳回，要么就非实质性金额达成和解。公司认为，该等石棉相关诉讼的解决不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。然而，法律事项具有内在的不确定性，存在这些石棉相关诉讼的最终解决可能对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响的可能性。

2024财年第三季度，董事会审计委员会在外部法律顾问和法证专业人员的协助下，完成了对收到的关于其全资子公司Graham India Private Limited（“GIPL”）的举报人投诉的调查。调查确定了支持投诉和员工其他不当行为的证据。另一项不当行为在四年期间总计150美元，被隔离到GIPL。所有相关员工均已被解雇，公司已实施补救行动，包括加强合规计划和内部控制。调查结果显示，在2024财年第三季度，GIPL的法定审计师和簿记管理人提出辞呈，并任命了新的事务所。该公司已自愿向印度有关当局、美国司法部和证券交易委员会报告其调查结果，并将继续与这些当局合作。尽管这些事项的解决具有内在的不确定性，但我们认为任何剩余的影响将不会对公司的整体综合经营业绩、财务状况或现金流量产生重大影响。

截至2025年6月30日，公司受制于上述索赔，以及在正常业务过程中产生的其他潜在索赔。尽管无法确定公司是或可能成为当事方的诉讼、法律诉讼或潜在索赔的结果，也无法对大多数索赔作出合理可能的损失或损失范围的估计，但管理层认为，无论是个别结果还是总体结果，都不会对公司的经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。

该公司此前与Ascent Properties Group，LLC（我们的执行主席持有多数股权的有限责任公司）就科罗拉多州阿瓦达的两份建筑租赁协议和两份设备租赁协议签订了经营租赁协议。关于此类租赁，公司在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月内分别向出租人支付了252美元和247美元的固定最低租赁付款，并有义务在2026财年剩余时间内支付757美元。截至2025年6月30日，这些租约下的未来固定最低租赁付款为4544美元。

注10 –所得税：

该公司在多个国内和国际司法管辖区提交联邦和州所得税申报表。在大多数税务管辖区，申报表须在申报后数年内接受相关税务机关的审查。该公司在2021至2024纳税年度接受美国联邦审查，在2020至2024纳税年度接受州税务辖区审查。该公司在中华人民共和国2021至2024纳税年度和印度2021至2024纳税年度接受审查。

在2025年6月30日或2025年3月31日，不存在未确认的税收优惠负债。

中期所得税拨备乃使用年度实际税率的估计数厘定，并就相关期间考虑的离散项目（如有）作出调整。每季度更新年度实际税率估计数，若实际税率估计数发生变化，则进行累计调整。由于几个因素，包括离散项目、税前收入的组合和金额以及与之相关的司法管辖区的变化、税法和外国免税期的变化、业务重组、与税务机关的结算和外汇波动，有效税率可能会出现波动。此外，公司继续探索可能对其有效

税率。该公司2026年第一季度税前收入5013美元的有效税率为8.3%，而2025财年同期税前收入3294美元的有效税率为10%。公司有效税率之间的差异主要是由于2026财年第一季度确认的与限制性股票奖励归属相关的离散税收优惠增加以及公司股价较去年有所改善。

2025年7月4日，特朗普总统签署了《一大美丽法案》（OBBB），颁布了范围广泛的税收改革条款，包括延长和修改某些国内和国际减税和就业法案条款，扩大某些通胀削减法案激励措施，同时加速淘汰其他措施。由于生效日期不同和酌情选举，只有某些条款会对本年度财务报告产生影响。公司目前正在分析OBBB，但预计不会对合并财务报表或有效税率产生重大影响。

附注11 –累计其他综合损失的变化：

截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月按构成部分划分的累计其他综合亏损变动情况如下：


	养老金和其他退休后福利项目			国外货币项目			合计
2025年4月1日余额	$	(6,671	)	$	(316	)	$	(6,987	)
重分类前其他综合收益		—			50			50
从累计其他综合损失中重新分类的金额		162			—			162
本期其他综合收益净额		162			50			212
2025年6月30日余额	$	(6,509	)	$	(266	)	$	(6,775	)


	养老金和其他退休后福利项目			国外货币项目			合计
2024年4月1日余额	$	(6,776	)	$	(237	)	$	(7,013	)
改叙前的其他综合损失		—			(28	)		(28	)
从累计其他综合损失中重新分类的金额		150			—			150
本期其他综合收益（亏损）净额		150			(28	)		122
2024年6月30日余额	$	(6,626	)	$	(265	)	$	(6,891	)

截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月按构成部分从累计其他综合损失中重新分类如下：


关于累计其他的详情综合损耗成分	重新分类的金额累计其他综合损失						受影响的行项在压缩合并损益表
	三个月结束
	6月30日，
	2025			2024
养老金和其他退休后福利项目：
精算损失摊销	$	210	(1)	$	195	(1)	所得税福利前收入
税收效应		48			45		准备金
	$	162		$	150		净收入

(1)

这些累计的其他综合损失部分包括在养老金和其他退休后福利成本的计算中。

注12 –债务：

于2023年10月13日，公司与富国银行银行National Association（“富国银行”）订立一项新的五年期循环信贷融资，以提供50,000美元的信贷额度（“循环信贷融资”）。循环信贷机制已

25,000美元的信用证分限额。截至2025年6月30日，循环信贷机制借款0美元，未结信用证5746美元。

循环信贷融资包含惯常的条款和条件，包括陈述和保证以及肯定和否定的契约，以及有利于富国银行的财务契约，其中要求公司保持（i）综合总杠杆率不超过3.50：1.00和（ii）综合固定费用覆盖率至少1.20：1.00，这两种情况都是根据循环信贷融资中规定的定义和要求计算的。截至2025年6月30日，公司遵守循环信贷融资的财务契约。

循环信贷融资下的借款按公司选择的利率计息，利率等于（i）基于适用利息期的有担保隔夜融资利率（“SOFR”）的前瞻性期限利率，但须遵守每年0.0%的下限，或（ii）基准利率，基准利率参考（a）贷款人公开宣布的作为其最优惠利率的年利率，（b）联邦基金利率加上每年0.50%和（c）一个月期限SOFR加上每年1.00%，但须遵守每年1.00%的下限，加上，在每种情况下，都有一个适用的保证金。适用的保证金范围介于（i）任何定期SOFR贷款的年利率1.25%和2.50%之间，以及（ii）任何基准利率贷款的年利率0.25%和1.50%之间，在每种情况下均基于公司当时的综合总杠杆率。截至2025年6月30日，SOFR率为4.45%。

公司须于适用的季度就循环信贷融资的未使用部分按年费率支付季度承诺费，年费率亦参考公司当时的综合总杠杆比率确定，该费用介乎每年0.10%至每年0.20%。根据循环信贷安排签发的任何未偿信用证将承担的费用等于根据此类信用证每日提取的金额乘以定期SOFR贷款的适用保证金。截至2025年6月30日，根据利息和杠杆契约，循环信贷融资下的可用金额为44,254美元。

截至2025年6月30日，美国汇丰银行（HSBC Bank USA，N.A）有3,596美元的信用证未结清，并有现金担保。根据信用证的期限，这些未偿还的信用证须收取每年0.75%至0.85%的费用。截至2025年6月30日，Axis Bank有248美元的信用证未结清，并有现金担保。此外，我们在中信银行股份有限公司有一笔20,000元人民币的银行担保授信额度，截至2025年6月30日，该银行有1,058美元的未偿信用证。本协议项下未结清的信用证按年利率0.60%收取费用。

截至2025年6月30日和2025年3月31日，未偿信用证总额分别为10,648美元和10,997美元。

注13 –分段信息：

公司有一个报告分部，因为其经营分部符合汇总要求。该公司及其运营子公司为国防、能源与过程和太空行业设计和制造关键任务流体、动力、传热和真空技术。该公司还为其设备提供服务和销售备件。该公司的首席运营决策者（“CODM”）已被确定为其首席执行官，其根据调整后的EBITDA（这是一种非公认会计准则衡量标准）在经营分部基础上以及在综合基础上评估业绩。我们的主要经营决策者、管理层、我们的董事会、投资者、贷方和我们财务报表的其他外部用户使用这一衡量标准来评估我们的经营业绩，并将经营业绩与我们行业的其他公司进行比较。此外，我们的主要经营决策者认为，调整后的EBITDA是评估业务盈利能力而不受资本结构影响的有用衡量标准，可用于评估我们为业务未来资本支出提供资金的能力。

下表提供了我们的结果，作为综合净收入与综合调整后EBITDA的对账：


	截至6月30日的三个月，
	2025			2024
净收入	$	4,595		$	2,966
收购&整合收入，净额		(76	)		(93	)
基于股权的薪酬		532			344
ERP实施成本		23			342
净利息收入		(177	)		(161	)
所得税费用		418			328
折旧和摊销		1,523			1,411
经调整EBITDA	$	6,838		$	5,137

附注14 –会计和报告变更：

在正常业务过程中，管理层评估财务会计准则委员会（“FASB”）、证券交易委员会或其他权威会计机构发布的所有新会计准则更新（“ASU”）和其他会计公告，以确定它们可能对公司合并财务报表产生的潜在影响。除下文讨论的内容外，管理层预计近期发布的尚未被采纳的会计公告不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税（主题740）-所得税披露的改进。ASU要求额外的定量和定性所得税披露，以使合并财务报表的读者能够评估公司的运营、相关的税务风险和税务规划如何影响其税率和未来现金流的前景。对于公共企业实体，ASU在2024年12月15日之后开始的年度期间生效。该公司目前正在评估采用这一ASU将对其合并财务报表产生的影响。

2024年11月，FASB发布ASU第2024-03号“损益表–报告综合收益–费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。”该ASU要求公共企业实体在中期和年度报告期间披露有关某些损益表费用类别的额外信息。这些要求对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的过渡期有效。允许实体适用前瞻性或追溯性过渡方法。该公司目前正在评估采用这一ASU将对其合并财务报表产生的影响。

项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

（美元和股票金额以千为单位，每股数据除外）

概述

我们在设计和制造用于国防、能源和过程以及太空行业的关键任务流体、动力、传热和真空技术方面处于全球领先地位。我们设计和制造定制设计的真空、传热、深冷泵和涡轮机械技术。对于国防工业，我们的设备应用于核和非核推进、动力、流体传输和热管理系统。对于能源和工艺行业，我们提供用于炼油、下游化工设施、化肥、乙烯、甲醇、食用油、食品饮料、纸浆和造纸以及氢气、小型模块化核能、聚光太阳能、锂提取和地热工艺等多种替代能源应用的设备。对于太空工业，我们的设备用于推进、动力和热管理系统，以及生命支持系统。

我们的品牌建立在工程专业知识和客户密切协作的基础上，以设计、开发和生产使我们的客户能够满足其经济和运营目标的关键任务设备和系统。不断改进我们的流程和系统，以确保合格和合规的设备是我们品牌的标志。我们与客户的早期接触和直到使用寿命结束的支持是我们品牌所建立的价值观。

我们的公司总部位于纽约州巴达维亚的生产设施，在那里为国防和能源与工艺行业设计、设计和制造表面冷凝器和喷射器。我们的全资子公司Barber-Nichols，LLC（“BN”）位于科罗拉多州阿瓦达，为太空、航空航天、低温、国防和能源市场设计、开发、制造和销售特种涡轮机械产品。我司全资子公司P3 Technologies，LLC（简称“P3”）位于佛罗里达州朱庇特，是一家服务于太空、新能源、国防、医疗等行业的定制涡轮机械工程、产品开发、制造业务。P3通过BN进行管理，与BN的技术高度互补，增强了其涡轮机械解决方案。我们还有全资外国子公司，分别位于中国苏州的格雷厄姆真空传热技术有限公司（“GVHTT”）和位于印度艾哈迈达巴德和普纳的格雷厄姆印度私人有限公司（“GIPL”）。GVHTT在整个东南亚为我们提供销售和工程支持。GIPL在印度和中东为我们提供销售和工程支持。

我们的财政年度在每年的3月31日结束。我们将截至2026年3月31日的财年称为2026财年。同样，我们将截至2025年3月31日和2024年3月31日的财年分别称为2025财年和2024财年。

总结

截至2025年6月30日止三个月的主要业绩包括：

•

2026财年第一季度的净销售额为55,487美元，与2025财年第一季度相比增长了5,536美元，增幅为11%，反映出我们多元化收入基础的实力。这一增长是由于化工/石化和新能源市场导致能源和工艺行业销售额增加5,664美元或33%，以及售后市场销售额增加。化工/石化销售额的增长主要是由于2024年6月收到的北美净零碳排放乙烯裂解装置的表面冷凝器订单，而新能源销售额的增长是由对氢气和小型模块化核反应堆（“SMR”）市场的销售增加推动的。面向能源与工艺和国防市场的售后市场销售额为10,410美元，依然强劲，比2025财年第一季度增长了33%。

•

2026财年第一季度毛利润和利润率分别为14721美元和26.5%。与2025财年可比期间相比，毛利率提高了170个基点，这反映出由于上述销售量增加，固定间接费用杠杆增加，以及与更高利润率的售后市场销售相关的销售组合改善，以及更好的国防合同执行和定价。对于2026财年第一季度，与上一年相比，关税的影响对我们的合并财务报表并不重要。然而，我们仍估计全年关税增加的潜在影响范围在2000美元至5000美元之间。

•

2026财年第一季度的销售、一般和管理费用（“SG & A”），包括无形摊销，比2025财年同期增加了559美元，即6%。这一增长反映了我们对运营、员工和技术的投资，以及持续的成本纪律，因为SG & A成本占2026财年第一季度销售额的17.7%，而2025财年为18.6%。就收购BN而言，我们订立了绩效奖金协议，根据BN在2024、2025和2026财年绩效目标的实现情况，向BN的员工提供基于绩效的补充奖励，每年可在2,000美元至4,000美元之间（“BN绩效奖金”）。在2025财年和2026财年第一季度，我们记录了与BN绩效奖金相关的1076美元，其中包括适用的工资税。

•

2026财年第一季度的净收入和每股摊薄收益分别为每股4595美元和0.42美元，而2025财年第一季度的净收入和每股摊薄收益分别为每股2966美元和0.27美元。2026财年第一季度调整后净收入和调整后每股摊薄净收益分别为每股4938美元和0.45美元，而2025财年第一季度调整后净收入和调整后每股摊薄净收益分别为每股3584美元和0.33美元，分别增长38%和36%。有关调整后净收入和调整后每股摊薄净收益与可比GAAP金额的对账，请参阅下面的“非GAAP措施”。

•

2026财年第一季度的订单为125,898美元。因此，本季度的积压订单增加了70,525美元，截至2025年6月30日为482,860美元。2026财年第一季度的订单包括86500美元的后续订单，用于支持美国海军的弗吉尼亚级潜艇计划，以及能源与工艺和国防市场的强劲售后市场订单，与去年相比增长16%至10491美元。请注意，鉴于我们业务的性质（即大型资本项目），特别是国防工业的订单，我们的订单往往不稳定，这些订单跨越多年，规模可能会大得多。对于2026财年第一季度，我们的订单出货比为2.3倍。有关这一关键绩效指标的更多信息，请参阅下面的“订单、积压和订单出货比”。

•

2025年7月，我们收到了一份价值25500美元的后续订单，为MK48 MOD7重型鱼雷提供关键任务硬件，我们认为这支持了我们作为美国海军和盟国防御计划值得信赖的供应商的地位。

•

截至2025年6月30日，现金和现金等价物为10,753美元，而2025年3月31日为21,577美元。正如预期的那样，这一减少主要是由于我们继续投资于工艺改进和长期增长机会，经营活动使用了2259美元的现金和7004美元的资本支出。2026财年第一季度运营部门使用的现金流主要是由该季度支付的2025财年奖金推动的，其中包括4300美元的BN绩效奖金，部分被现金净收入所抵消。

•

2025年2月，我们宣布了领导层变动，以提供高管继任，加强我们的核心领导团队，并支持持续增长。作为我们既定继任计划的一部分，首席执行官Daniel J. Thoren将过渡到执行主席和战略顾问，自2025年6月10日起生效。伴随着这一变动，董事会主席Jonathan W. Painter过渡为首席独立董事。此外，Matthew J. Malone于2025年6月出任Graham Corporation的首席执行官，Michael E. Dixon于2025年6月出任Graham Corporation副总裁兼BN总经理。

关于前瞻性陈述的注意事项

这份表格10-Q以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件包括经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的前瞻性陈述。就本10-Q表格而言，除历史事实陈述之外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果与前瞻性陈述所暗示的任何未来结果存在重大差异。前瞻性陈述以“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“可以”、“可能”、“打算”、“预期”、“计划”、“目标”、“预测”、“项目”、“展望”、“潜力”、“将”等词语表示，以及类似的词语和表达方式。

前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，并且涉及风险和不确定性。有些重要因素可能导致我们的实际结果与此类前瞻性陈述中反映的预期或估计存在重大差异，包括但不限于我们的2025财年10-K表格年度报告第1A项中的“风险因素”部分以及我们向SEC提交的报告中的其他部分中描述的那些因素。不应过分依赖我们的前瞻性陈述。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测这些事件或它们可能如何影响我们并导致实际结果与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。因此，你不应该依赖我们的前瞻性陈述作为对未来事件的预测。在考虑这些风险、不确定性和假设时，您应牢记本报告中包含的警示性声明以及通过引用并入本文的任何文件。您应该完整阅读这份文件以及我们在这份表格10-Q中引用的文件，并理解我们未来的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。所有归属于我们的前瞻性陈述都受到这些警示性陈述的明确限定。

本10-Q表格中包含的所有前瞻性陈述仅在所示日期或本10-Q表格日期作出。除法律要求外，我们不承担更新或宣布对本报告中包含的前瞻性陈述的任何修订的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

当前市场状况

我们更新了终端市场披露，以更好地与管理层评估业务和产品组合的方式保持一致。作为这一变化的一部分，以前分类为炼油、化工/石化和其他的收入，其中包括新能源

产品销售，现在将合并为一个市场，该市场已更名为“Energy & Process”。国防和太空终端市场分类保持不变。上期金额已更新以反映这一变化。

国防-根据国防预算计划、地缘政治紧张局势导致的船舶建造进度加快、潜艇、航母和海底推进和动力系统的预计建造进度以及我们提供的解决方案，预计国防工业对我们的设备和系统的需求将保持强劲并继续扩大。我们也不认为美国新总统政府做出的改变会对我们的国防业务产生实质性影响。除了美国海军的应用，我们还为国防部雷达、激光、电子和电力系统中使用的各种流体和热管理系统提供特殊泵、涡轮机、压缩机和控制器。我们为国防工业的某些系统和设备建立了领先地位，在大多数情况下是唯一的来源地位。

Energy & Process-我们的传统能源市场正在经历重大转变。虽然我们预计化石燃料将在未来许多年继续成为全球能源行业的重要组成部分，但我们的客户和进行这些投资的地区在资本投资的优先事项方面发生了重大变化。我们预计，受消费者越来越多地使用替代燃料和政府刺激其使用的政策影响，能源市场的系统性变化将可能导致对化石燃料的需求增长低于全球增长率。因此，我们认为，在短期内，可供我们竞争的项目数量将保持在较低水平，新项目定价仍将具有挑战性。此外，我们认为，我们传统能源市场的大部分新资本投资订单将在美国以外，例如印度和中东。最后，在过去几年中，由于我们的客户继续维护并投资于他们目前运营的设施，我们的能源和工艺后市场订单主要来自国内市场，因此我们的订单有所增加。尽管这些订单在2026财年第一季度保持强劲，但近期油价下跌加上关税增加带来的经济不确定性可能会影响未来的订单量。

从长期来看，我们预计人口增长、不断扩大的全球中产阶级以及对提高生活质量和获得消费品的日益渴望将推动塑料和树脂价值链内的工业品以及化肥和相关工艺市场的需求增加。因此，我们预计对全球新制程产能的投资将有所改善，并推动对我们产品和服务的需求增长。

我们的传热、电力生产和流体传输系统的替代和清洁能源机会预计将继续增长。我们协助设计、开发和生产氢气生产、分配和燃料系统、聚光太阳能发电和存储、锂提取、SMR、生物能源产品和地热发电的设备。由于人口增长、加密货币挖矿和人工智能（“AI”）数据中心推动的能源需求增加，我们看到与SMR相关的活动和订单有所增加，我们预计在可预见的未来这种情况将持续下去。我们相信，随着这些市场的不断发展，我们有能力成为一个重要的贡献者。

我们打算通过投资下一代等技术，在我们的传统能源和工艺市场保持竞争力™蒸汽喷射器喷嘴，其设计目的是减少蒸汽消耗、降低运营成本并增加系统容量，从而使炼油厂和加工厂能够提高吞吐量，同时最大限度地减少碳足迹。我们估计，我们的下一代的总市场机会™喷嘴在未来5到10年内将超过5万美元。

太空-我们的涡轮机械、泵和低温产品以及市场准入为商业太空/航空航天市场提供了收入和增长潜力。商业太空市场增长和发展迅速，我们为许多卫星的发射提供商提供火箭发动机涡轮泵系统和组件。我们预计，在长期内，扩展空间探索将变得更加普遍，我们预计我们的热/流体管理和环境控制和生命支持系统涡轮机械将发挥重要作用。我们还通过供应流体和热管理系统组件，参与未来的航空动力和推进系统开发。小型、功率密集的系统对于这些应用来说势在必行，我们相信我们的技术和专业知识将使我们能够在这个市场上实现销售增长。对太空行业的销售和订单本质上是可变的，我们的许多客户是该行业的关键参与者，尚未实现盈利，如果没有额外的资金，可能无法继续运营。因此，该市场的未来收入和增长可能不确定，并可能对我们的业务产生负面影响。

如下图所示，在过去几年中，我们通过增加参与国防市场的战略取得了成功，截至2025年6月30日，该市场占我们总积压订单的87%。

*注：“FYE”指截至3月31日的财年。有关这一关键绩效指标的更多信息，请参见下面的“订单、积压和订单出货比”。

经营成果

为了更好地理解在所述期间影响我们业绩的重要因素，以下讨论应与我们未经审计的简明综合（“简明综合”）财务报表以及本表10-Q第一部分第1项中包含的简明综合财务报表附注一起阅读。

下表汇总了我们在所示期间的业务结果：


	三个月结束
	6月30日，
	2025			2024
净销售额	$	55,487		$	49,951
毛利	$	14,721		$	12,368
毛利率		26.5	%		24.8	%
SG & A费用	$	9,833		$	9,274
SG & A占销售额的百分比		17.7	%		18.6	%
净收入	$	4,595		$	2,966
每股摊薄收益	$	0.42		$	0.27

下表提供了我们按产品线和地理区域划分的净销售额，包括每个类别和期间的总销售额百分比和与上一年相比的变化。由于四舍五入，百分比总和可能不等于总数：


	三个月结束
	6月30日，										改变
市场	2025		%			2024		%			$			%
防御	$	29,535		53	%	$	29,094		58	%	$	441			2	%
能源&工艺		22,574		41	%		16,910		34	%		5,664			33	%
空间		3,378		6	%		3,947		8	%		(569	)		-14	%
净销售额	$	55,487		100	%	$	49,951		100	%	$	5,536			11	%

地理区域
美国	$	46,322		83	%	$	40,930		82	%	$	5,392			13	%
国际		9,165		17	%		9,021		18	%		144			2	%
净销售额	$	55,487		100	%	$	49,951		100	%	$	5,536			11	%

2026财年第一季度的净销售额为55,487美元，与2025财年第一季度相比增长了5,536美元，增幅为11%，反映出我们多元化收入基础的实力。这一增长是由于化工/石化和新能源市场导致能源和工艺行业销售额增加5,664美元或33%，以及售后市场销售额增加。化工/石化销售额的增长主要是由于2024年6月收到的北美净零碳排放乙烯裂解装置的表面冷凝器订单，而新能源销售额的增长是由对氢气和SMR市场的销售增加推动的。面向能源与工艺和国防市场的售后市场销售额为10,410美元，依然强劲，比2025财年第一季度增长了33%。国防和太空销售保持强劲，与上一年相对一致。

与2025财年第一季度的82%相比，2026财年第一季度国内销售额占净销售额的百分比增至83%。这些销售主要面向美国国防市场，占2026财年第一季度净销售额的53%。根据项目的时间和规模，市场、产品和地理位置之间的销售波动因季度而异，有时很大。另见上文“当前市场状况”。有关预期的未来销售和我们的市场的更多信息，请参阅下面的“订单、积压和订单出货比”。

2026财年第一季度毛利润和利润率分别为14721美元和26.5%。与2025财年可比期间相比，毛利率提高了170个基点，这反映出由于上述销售量增加，固定间接费用杠杆增加，以及与更高利润率的售后市场销售相关的销售组合改善，以及更好的国防合同执行和定价。

对于2026财年第一季度，与上一年相比，关税的影响对我们的合并财务报表并不重要。然而，我们仍估计全年关税增加的潜在影响范围在2000美元至5000美元之间。

截至2025年6月30日止三个月的SG & A费用（包括摊销费用）与上一年可比期间的变化如下：


	26财年第一季度与25财年第一季度的变化
人事费	$	532
基于绩效的薪酬		309
专业费用		155
基于股权的薪酬		279
ERP实施成本		(319	)
所有其他		(397	)
SG & A变动合计	$	559

SG & A费用的增加反映了我们对运营、员工和技术的投资，以及持续的成本纪律，因为SG & A成本占2026财年第一季度销售额的17.7%，而2025财年为18.6%。就收购BN而言，我们签订了绩效奖金协议，根据BN在2024、2025和2026财年绩效目标的实现情况，向BN的员工提供基于绩效的补充奖励，每年可在2,000美元至4,000美元之间。在2025财年和2026财年第一季度，我们记录了与BN绩效奖金相关的1076美元，其中包括适用的工资税。与我们巴达维亚工厂新ERP系统相关的ERP实施成本，该系统预计将于2026财年第三季度上线。

2026财年第一季度的净利息收入为177美元，而2025财年第一季度的净利息收入为161美元，这主要是由于较低的债务水平和较高的现金余额。

我们在2026财年第一季度的有效税率为8.3%，而2025财年第一季度的有效税率为10.0%。这一减少主要是由于2026财年第一季度确认的与限制性股票奖励归属相关的更高的离散税收优惠以及公司股价与上一年相比有所改善。我们对2026财年的预期有效税率为20%至22%，因为这些离散税目对我们有效税率的影响将在这一年中减弱。

2025年7月4日，特朗普总统签署了《一大美丽法案》（OBBB），颁布了范围广泛的税收改革条款，包括延长和修改某些国内和国际减税和就业法案条款，扩大某些通胀削减法案激励措施，同时加速淘汰其他措施。由于生效日期不同和酌情选举，只有某些条款会对本年度财务报告产生影响。我们目前正在分析OBBB，但预计不会对我们的合并财务报表或有效税率产生重大影响。

上述净结果是，2026财年第一季度的净收入和每股摊薄收益分别为4595美元和0.42美元，而2025财年第一季度的净收入和每股摊薄收益分别为2966美元和0.27美元。2026财年第一季度调整后净收入和调整后每股摊薄收益分别为每股4938美元和0.45美元，而2025财年第一季度调整后净收入和调整后每股摊薄收益分别为每股3584美元和0.33美元，分别增长38%和36%。有关调整后净收入和调整后每股摊薄净收益与可比GAAP金额的对账，请参阅下面的“非GAAP措施”。

非公认会计原则措施

调整后的扣除利息（收入）费用、所得税、折旧和摊销前的净收入（“EBITDA”）、调整后的净收入和调整后的每股摊薄净收益仅供参考，不是美国公认会计原则（“GAAP”）下财务业绩的衡量标准。

管理层认为，这些反映非GAAP调整的财务指标的表述为投资者和我们财务报表的其他用户评估公司的经营业绩提供了重要的补充信息。特别是，我们排除了那些与我们的经营业绩没有直接关系的费用和贷项，特别是考虑到它们的不可预测性，这些费用和贷项不能反映我们的基础业务。这些非GAAP披露作为分析工具存在局限性，不应被视为替代根据GAAP确定的净收入或稀释后每股净收入，不应被孤立地考虑或替代我们根据GAAP报告的结果分析，也不一定与其他公司可能提供的非GAAP业绩衡量标准具有可比性。此外，补充表述不应被解释为推断我们未来的业绩将不受根据公认会计原则确定的净收入或稀释后每股净收入的类似调整的影响。调整后的EBITDA、调整后的净收入和调整后的每股摊薄净收益是管理层和我们的董事会用来评估公司财务和经营业绩的关键指标，调整后的EBITDA是管理层很大一部分基于业绩的薪酬的基础。

调整后的EBITDA不包括折旧、摊销、利息（收入）费用、所得税、收购相关（收入）费用、基于股权的薪酬、ERP实施成本以及其他不寻常/非经常性项目的费用。调整后的净收入和调整后的每股摊薄净收益不包括无形摊销、收购相关（收入）费用、ERP实施成本、其他不寻常/非经常性项目，以及这些调整的相关税收影响。

根据公认会计原则，调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股摊薄净收益与净收入的对账如下：


	三个月结束
	6月30日，
	2025			2024
净收入	$	4,595		$	2,966
收购&整合收入，净额		(76	)		(93	)
基于股权的薪酬		532			344
ERP实施成本		23			342
净利息收入		(177	)		(161	)
所得税费用		418			328
折旧和摊销		1,523			1,411
调整后EBITDA（1）	$	6,838		$	5,137

净销售额		55,487			49,951
净收入占收入的百分比		8.3	%		5.9	%
调整后EBITDA占收入的百分比		12.3	%		10.3	%


	三个月结束
	6月30日，
	2025			2024
净收入	$	4,595		$	2,966
收购&整合收入，净额		(76	)		(93	)
无形资产摊销		499			554
ERP实施成本		23			342
调整的税务影响（1）		(103	)		(185	)
调整后净收入	$	4,938		$	3,584

GAAP每股摊薄净收益	$	0.42		$	0.27
调整后每股摊薄净收益	$	0.45		$	0.33
稀释加权平均已发行普通股		11,033			10,958

（1）对非GAAP调整适用标准化税率，这是税前的，基于23%的法定税率。

收购和整合（收入）费用，净额是与P3收购或随后对或有盈利负债进行会计处理直接相关并因之产生的增量成本。这些成本（收入）可能包括（其中包括）专业、咨询和其他费用、系统集成成本以及或有对价公允价值调整。ERP实施成本主要涉及与正在我们纽约州巴达维亚工厂实施的ERP系统相关的咨询成本（培训、数据转换、项目管理），以提高效率和生产力，预计项目完成后不会再次发生。

流动性和资本资源

以下讨论应与我们的简明合并资产负债表和简明合并现金流量表一起阅读：


	6月30日，		3月31日，
	2025		2025
现金及现金等价物	$	10,753	$	21,577
营运资金（1）		6,464		5,222
营运资金比率（1）		1.1		1.0

（1）营运资本等于流动资产减去流动负债；营运资本比率等于流动资产除以流动负债。

2026财年第一季度运营活动使用的现金净额为2259美元，而2025财年同期运营提供的现金为8716美元。2026财年第一季度运营部门使用的现金流主要是由该季度支付的2025财年奖金推动的，其中包括4300美元的BN绩效奖金，部分被现金净收入所抵消。

2026财年第一季度的资本支出为7004美元，而2025财年同期为2978美元。2026财年第一季度的资本支出涉及机器和设备、建筑物和租赁物改良，以支持我们的增长和生产力改进举措，主要与以下相关：

•

建造一个新的30,000平方英尺的制造设施，以增强和扩大我们位于纽约州巴达维亚的设施的国防生产能力，该设施主要由我们的一位国防客户提供的13,500美元战略赠款提供资金。该设施的建设已于2025年7月完成。

•

在佛罗里达州P3附近建设低温推进剂（LH2、LOX、LCH4）测试设施，以支持我们的客户并增强我们的能力。施工预计将于2026财年第三季度完成。

•

安装新的放射检测（“RT”）设备，以加强和加速我们位于纽约州巴达维亚的设施的国防生产，这主要由我们的一个国防客户提供的2,200美元战略赠款提供资金。我们打算为这个项目额外捐款1400美元，项目总费用为3600美元。此次扩建预计将于2026财年第三季度完成。

预计2026财年的资本支出将在15,000美元至18,000美元之间，其中约三分之二与上述举措的完成有关。2026财年剩余的资本支出是可自由支配的。我们估计，我们的维护资本支出约为每年2000美元。然而，在未来几年，我们预计资本支出每年约为销售额的7%至10%，因为我们将继续投资于我们的业务，以支持我们的长期有机增长目标。

截至2025年6月30日，现金和现金等价物为10,753美元，而截至2025年3月31日为21,577美元，减少了10,824美元，主要是由于上文讨论的运营和资本支出所使用的现金。截至2025年6月30日，我们约有3844美元的现金和现金等价物用于担保我们的信用证，4370美元的现金由我们的中国和印度子公司持有。

2023年10月13日，我们与富国银行签订了一项提供50,000美元信用额度的五年期循环信贷融资（“循环信贷融资”）。截至2025年6月30日，循环信贷融资没有借款和5746美元的未偿信用证，可供借款的金额为44254美元，但须遵守利息和杠杆契约。

循环信贷融资包含惯常的条款和条件，包括陈述和保证以及肯定和否定的契约，以及有利于富国银行的财务契约，这要求我们保持（i）综合总杠杆率不超过3.50：1.00和（ii）综合固定费用覆盖率至少为1.20：1.00，在这两种情况下都是根据循环信贷融资中规定的定义和要求计算的。截至2025年6月30日，我们遵守了循环信贷融资的财务契约，我们按照循环信贷融资条款计算的杠杆率为0.3x。

循环信贷融资包含的条款，在协议中定义的某些情况下，可能会限制我们宣布或支付股息的能力。我们董事会关于未来股息的任何决定将取决于多种因素，包括我们未来的财务表现、有机和无机增长机会、总体经济状况以及财务、竞争、监管和其他因素，其中许多因素超出了我们的控制范围。在截至2025年6月30日的三个月或2025财年，我们没有支付任何股息，我们目前无意在可预见的未来支付股息。不能保证我们将来会分红。

截至2025年6月30日和2024年6月30日，我们没有任何表外安排，但在正常业务过程中发生的信用证除外。

我们认为，运营产生的现金，加上循环信贷融资下可用融资能力提供的流动性，将足以满足我们近期的现金需求。

订单、积压、订单出货比

除了上面讨论的非公认会计准则衡量标准，管理层还使用以下关键绩效指标来分析和衡量公司的财务业绩和经营业绩：订单、积压订单和订单出货比。管理层使用订单和积压作为当前和未来业务和财务业绩的衡量标准，这些可能无法与其他公司提供的衡量标准进行比较。订单代表与客户达成的提供产品和/或服务的最终协议。未完成订单定义为尚未确认收入的已收到订单的总美元价值。总积压可以包括政府合同下的已获资助和未获资助的订单。管理层认为，跟踪订单和积压订单是有用的，因为它通常是未来业绩的领先指标。按照行业惯例，合同中可能包含客户自行决定取消、终止或中止的条款。

订单出货比是管理层用来跟踪公司增长前景的一种操作措施。公司将给定期间的订单出货比计算为净订单除以净销售额。从长期来看，我们的目标是实现1.1倍的订单出货比，考虑到我们业务的性质，这可能会因季度而有很大差异。

鉴于订单、积压和订单出货比中的每一项都是一种运营衡量标准，并且公司计算订单、积压和订单出货比的方法不符合非GAAP衡量标准的定义，因为该术语由SEC定义，因此不需要或提供每一项的数量调节。

下表提供了我们按市场和地理区域划分的订单，包括总订单的百分比以及每个类别和期间与上一年相比的变化。由于四舍五入，百分比总和可能不等于总数：


	三个月结束
	6月30日，										改变
市场	2025		%			2024		%			$			%
防御	$	106,690		85	%	$	28,617		51	%	$	78,073			273	%
能源&工艺		18,795		15	%		25,796		46	%		(7,001	)		-27	%
空间		413		0	%		1,354		2	%		(941	)		-69	%
订单总数	$	125,898		100	%	$	55,767		100	%	$	70,131			126	%

地理区域
美国	$	122,492		97	%	$	36,467		65	%	$	86,025			236	%
国际		3,406		3	%		19,300		35	%		(15,894	)		-82	%
订单总数	$	125,898		100	%	$	55,767		100	%	$	70,131			126	%

2026财年第一季度的订单为125,898美元，占该季度净销售额的227%。2026财年第一季度的订单包括86500美元的后续订单，用于支持美国海军的弗吉尼亚级潜艇计划，以及能源与工艺和国防市场的强劲售后市场订单，与去年相比增长16%至10491美元。2025财年第一季度的订单受益于MK48MOD7重型鱼雷项目交流发电机和调节器第二个可选年度的后续订单，以及位于北美的全球首个净零碳排放一体化乙烯裂解装置和衍生物场地的三个表面冷凝器系统的订单。请注意，鉴于我们业务的性质（即大型资本项目），特别是国防工业的订单，我们的订单往往不稳定，这些订单跨越多年，规模可能会大得多。2026财年第一季度，我们的账面出货比为2.3倍。

对美订单占2026财年第一季度总订单的97%，而去年第一季度这一比例为65%。这些订单主要面向国防市场，占订单的85%，且以美国为基地。

下表按市场提供了我们的积压，包括总积压的百分比，为每个类别和期间提出。由于四舍五入的原因，百分比总和可能不等于总数：


	6月30日，					6月30日，					改变
市场	2025		%			2024		%			$			%
防御	$	417,768		87	%	$	327,827		83	%	$	89,941			27	%
能源&工艺		51,975		11	%		60,890		15	%		(8,915	)		-15	%
空间		13,117		3	%		8,058		2	%		5,059			63	%
总积压	$	482,860		100	%	$	396,775		100	%	$	86,085			22	%

截至2025年6月30日，未完成订单为482,860美元，比去年同期增长22%。我们预计将在一年内对约35%至40%的积压订单确认收入，在一至两年内确认25%至30%，剩余超过两年。预计转换超过24个月的订单大部分用于国防工业，特别是转换周期较长（长达六年）的美国海军。

展望

根据2026财年第一季度的业绩，以及我们对本财年剩余时间的预期，我们重申今年早些时候提供的2026财年全年指导如下（单位：千美元）：


净销售额	225000美元至235000美元
毛利（1）	销售额的24.5%-25.5 %
SG & A费用（含摊销）（2）	销售额的17.5%-18.5 %
税率	20%至22%
调整后EBITDA（1）（3）	22000至28000美元
资本支出	15000至18000美元

（1）包括比上一年增加约2000至5000美元的关税的估计影响。
（2）包括SG & A费用中包含的大约6000至7000美元的BN绩效奖金、基于股权的薪酬以及ERP转换成本。
（3）不包括净收入中的净利息（收入）费用、所得税、折旧和摊销，以及SG & A费用中包含的约2,000至3,000美元的基于股权的薪酬和ERP转换成本，净额。

有关前瞻性陈述和非GAAP措施的更多信息，请参见上文“关于前瞻性陈述的注意事项”和“非GAAP措施”。我们没有按照S-K条例第10（e）（1）（i）（b）项的允许，将非GAAP前瞻性调整后EBITDA与其最直接可比的GAAP衡量标准进行核对。这种核对将需要不合理的努力来估计和量化各种必要的GAAP组成部分，主要是因为预测或预测我们未来的经营业绩受到我们无法控制的许多因素的影响，或者不容易预测。

我们在业务进展方面取得了重大进展，我们认为这使我们能够如期实现2027财年8%至10%的平均年化有机收入增长和调整后EBITDA利润率在十几岁到十几岁之间的目标。

我们对销售和盈利能力的预期假设我们将能够以计划的产能运营我们的生产设施，能够进入我们的全球供应链，包括我们的分包商，不经历任何全球中断，并且不会受到任何其他不可预见事件的影响。

或有事项和承付款项

我们在诉讼中被列为被告，指控因接触据称包含在我们产品中或随附的石棉而造成人身伤害。我们与这些诉讼中的众多其他被告是共同被告，并打算针对这些索赔进行积极的辩护。我们目前诉讼中的索赔与之前将我们列为被告的石棉诉讼中提出的索赔类似。此前的这类诉讼要么在证明我们没有向原告的工作场所供应产品时被驳回，要么被我们以非实质性金额和解。我们认为，这些石棉相关诉讼的解决不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。然而，法律事务具有内在的不确定性，存在这些石棉相关诉讼的最终解决可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响的可能性。

在2024财年第三季度，董事会审计委员会在外部法律顾问和法证专业人员的协助下，完成了对收到的有关GIPL的举报人投诉的调查。调查确定了支持投诉的证据以及员工的其他不当行为。另一项不当行为在四年期间总计150美元，并被隔离到GIPL。所有相关员工均已被解雇，我们已实施补救行动，包括加强我们的合规计划和内部控制。调查结果显示，在2024财年第三季度期间，GIPL的法定审计师和簿记管理人递交了辞呈，并任命了新的事务所。我们已自愿向印度有关当局、美国司法部和SEC报告我们的调查结果，并将继续与这些当局合作。尽管这些事项的解决方案本质上是不确定的，但我们认为，任何剩余的影响都不会对我们的整体综合经营业绩、财务状况或现金流量产生重大影响。

截至2025年6月30日，我们受制于上述索赔，以及在日常业务过程中产生的其他法律诉讼和潜在索赔。尽管我们现在或可能成为当事方的诉讼、法律诉讼或潜在索赔的结果无法确定，也无法对大多数索赔作出合理可能的损失或损失范围的估计，但我们认为，无论是单独的还是总体的结果，都不会对我们的经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。有关更多信息，请参阅本10-Q表第一部分第1项中包含的简明综合财务报表附注9。

关键会计政策、估计和判断

我们的简明综合财务报表是基于会计政策的选择和重大会计估计的应用，其中一些需要管理层作出重大假设。我们认为，在编制我们的简明合并财务报表时使用的最关键的会计估计涉及劳动小时估计、总成本和建立运营里程碑，这些估计用于随着时间的推移确认收入，对或有事项进行会计处理，根据或有事项，我们在很可能已经发生负债且金额可以合理估计时计提损失，并对企业合并和无形资产进行会计处理。有关更多信息，请参阅我们截至2025年3月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的项目7“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”和项目8“财务报表和补充数据”。

新会计公告

在正常业务过程中，管理层评估财务会计准则委员会、SEC或其他权威会计机构发布的所有新会计准则更新和其他会计公告，以确定它们可能对公司简明合并财务报表产生的潜在影响。除简明综合财务报表中讨论的内容外，管理层预计近期发布的任何尚未被采纳的会计公告不会对公司的简明综合财务报表产生重大影响。有关新发布的会计公告的讨论，有关更多信息，请参阅本10-Q表第一部分第1项中包含的简明综合财务报表附注14。

项目3。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临的主要市场风险（即市场变化产生的损失风险）是外汇汇率、价格风险、利率风险。

在编制以下有关外币汇率、价格风险和利率风险的定性和定量披露时所应用的假设是基于我们在相关历史时期经历的波动幅度、我们目前对市场的了解以及我们基于我们经营所在市场的历史趋势和经济状况对未来波动概率的判断。

外币

2026财年前三个月的国际综合销售额为总销售额的17%。在世界各地的市场开展业务使我们面临货币汇率变动的风险。货币走势会在几个方面影响销售，最重要的是我们与外国竞争对手竞争订单的能力，这些竞争对手的价格基于相对较弱的货币。由于与使用相对较弱货币的竞争对手竞争订单而损失的业务无法量化。此外，现金可能会因我们将外币销售转换为美元而受到不利影响。在2026财年和2025财年前三个月的每个月，我们和我们的全资子公司支付的几乎所有销售均以各自子公司的当地货币（美元、中国人民币或印度卢比）计价。2026财年前三个月，外汇汇率波动使我们的现金余额增加了53美元，这主要是由于美元相对于中国人民币和印度卢比走弱。

我们对外汇购买的敞口有限。在2026财年前三个月，我们以外币进行的采购约占所售产品成本的4%。在某些时候，我们可能会订立远期外币兑换协议，以对冲我们的风险敞口，以应对以外币谈判达成的重大销售和采购合同的潜在不利外币价值变化。在本表10-Q中报告的期间未使用远期外汇兑换合约，截至2025年6月30日和2025年3月31日，我们没有持有远期外汇合约。

价格风险

在全球市场运营要求我们与其他全球制造商竞争，在某些情况下，这些制造商受益于较低的生产成本和更有利的经济条件，例如较低的关税。虽然我们相信我们的客户基于我们的制造质量、工程经验和客户服务而使我们的产品与众不同，但除其他外，这种较低的生产成本和更有利的经济条件意味着我们的竞争对手能够以更低的价格提供与我们相似的产品。在极端的市场低迷时期，我们通常会看到价格水平低迷。此外，由于全球供应链的广泛中断导致对原材料和资源的需求增加，我们已经面临并可能继续面临显着的成本膨胀，特别是在劳动力成本、原材料、关税和其他供应链成本方面。国际冲突或其他地缘政治事件，包括正在进行的俄乌战争、以色列-哈马斯和以色列-伊朗冲突，以及最近的贸易相关

行动，可能会进一步导致由于原材料短缺、运输和能源成本增加、供应链中断、关税增加以及通胀加剧而导致的供应链成本增加。关税或地缘政治紧张局势的进一步升级也可能导致外汇汇率和金融市场发生变化，其中任何一项都可能对我们的业务和供应链产生不利影响，从而影响我们的经营业绩。我们估计，比前一年增加的关税在2026财年的影响约为2000至5000美元。

利率风险

为了为我们的战略增长目标（包括收购）提供资金，我们可能会不时通过以浮动利率计息的富国银行在我们的循环信贷融资下借入资金。作为我们风险管理活动的一部分，我们评估利率衍生品的使用，以增加利息支出的稳定性，并管理我们对利率变动的风险敞口。截至2025年6月30日，我们的循环信贷融资没有未偿还的浮动利率债务，也没有未偿还的利率衍生品。有关我们未偿债务的更多信息，请参阅本10-Q表第一部分第1项中包含的简明综合财务报表附注12中的“债务”。

项目4。控制和程序

关于披露控制和程序有效性的结论

我们的总裁兼首席执行官（我们的首席执行官）以及财务副总裁兼首席财务官（我们的首席财务官）各自评估了截至本表10-Q涵盖期间结束时我们的披露控制和程序（定义见《交易法规则》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。基于此类评估，截至该日期，我们的总裁兼首席执行官以及财务副总裁兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在所有重大方面均有效。

财务报告内部控制的变化

在本10-Q表涵盖的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何重大影响或合理可能对我们对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

第二部分-其他信息

项目1a。风险因素

与公司截至2025年3月31日止财政年度的10-K表格第1部分–第1A项先前披露的风险因素没有重大变化。

项目2。未登记出售权益性证券、所得款项用途、发行人购买权益性证券

发行人购买股本证券

没有。

股息政策

我们在富国银行的循环信贷额度包含的条款，在协议中定义的某些情况下，可能会限制我们宣布或支付股息的能力。我们董事会关于未来股息的任何决定将取决于多种因素，包括我们未来的财务表现、有机和无机增长机会、总体经济状况以及财务、竞争、监管和其他因素，其中许多因素超出了我们的控制范围。在截至2025年6月30日的三个月或2025财年，我们没有支付任何股息，我们目前无意在可预见的未来支付股息。不能保证我们将来会分红。

项目6。展品

展览指数


(10)	材料合同

#	10.1	对于截至2026年3月31日的财政年度生效的高级管理人员年度股票为基础的长期激励奖励计划，Graham Corporation通过引用该公司日期为2025年6月6日的8-K表格当前报告的方式从附件 10.1并入本文。

#	10.2	对于截至2026年3月31日的财政年度公司指定执行官有效的Graham Corporation年度高管现金红利计划通过引用自公司日期为2025年6月6日的8-K表格的当前报告的附件 10.2并入本文。


(31)	细则13a-14（a）/15d-14（a）核证

+	31.1	首席执行干事的认证

+	31.2	首席财务官的认证

(32)	第1350节认证

+	32.1	第1350节认证

(101)	交互式数据文件

+	101.INS	内联XBRL实例文档–实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。

+	101.SCH	内联XBRL分类法扩展架构文档

+	101.CAL	内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档

+	101.DEF	内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档

+	101.LAB	内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

+	101.PRE	内联XBRL分类法扩展演示linkbase文档



(104)		内嵌XBRL文档中嵌入的封面页交互式数据文件

	+ ++ #	与此报告一起提交的附件与本报告一起提供的附件管理合同或补偿计划

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。


			Graham Corporation
签名：			/s/克里斯托弗·J·汤姆
			克里斯托弗·J·托梅
			财务副总裁、首席财务官，
			首席财务官兼公司秘书
			（代表注册人及作为首席财务官）

日期：2025年8月5日