登记声明第333-275898号 根据规则424（b）（2）提交

加拿大皇家银行将提供固定息票齿轮缓冲票据（“票据”），与表现最差的iShares的表现挂钩^®MSCI EAFE ETF和纳斯达克100指数^®（每个，一个“底层”）。

CUSIP：78017U2N9

投资票据涉及多项风险。见本定价补充文件第P-7页开始的“精选风险考虑因素”和随附的招股说明书、招股说明书补充和产品补充文件中的“风险因素”。

美国证券交易委员会（“SEC”）、任何州证券委员会或任何其他监管机构均未批准或不批准票据或通过本定价补充文件的充分性或准确性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。这些票据将不构成由加拿大存款保险公司、美国联邦存款保险公司或任何其他加拿大或美国政府机构或工具承保的存款。这些票据不是无法保释的票据，根据《加拿大存款保险公司法》第39.2（2.3）款，不受转换为我们普通股的限制。

⁽¹⁾RBC Capital Markets，LLC，作为我们的代理，将不会收到与其销售票据有关的佣金。见下文“补充分配计划（利益冲突）”。

截至交易日期，我们确定的票据的初步估计价值，我们称之为初步估计价值，为每1,000美元票据本金994.87美元，低于票据的公开发行价格。票据的市场价值在任何时候都会反映许多因素，无法准确预测，可能会少于这个数额。我们在下文更详细地描述了初始估计值的确定。

加拿大皇家银行资本市场有限责任公司

关键条款

本“关键条款”部分的信息以本定价补充文件及随附的招股说明书、招股说明书补充文件、基础补充文件和产品补充文件中所载的任何更详细的信息为准。

*可延期。参见随附产品补充中的“票据一般条款——确定日期的延期”和“票据一般条款——支付日期的延期”。

您的票据的附加条款

您应阅读本定价补充文件连同日期为2023年12月20日的招股章程，并由日期为2023年12月20日的招股章程补充文件补充，内容涉及我们的优先全球中期票据J系列，其中票据是其中的一部分、日期为2024年5月16日的基础补充文件第1A号和日期为2025年7月22日的产品补充文件第1B号。本定价补充文件连同这些文件包含《说明》的条款，并取代所有其他先前或同期的口头陈述以及任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。

除本定价补充文件和以下所列文件中包含或以引用方式并入的内容外，我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述。我们对他人可能提供给您的任何其他信息不承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。这些文件是仅出售特此提供的票据的要约，但仅限于在合法的情况下和在合法的司法管辖区内出售。每份此类文件中包含的信息仅在其日期是最新的。

如本定价补充文件中的信息与下列文件中包含的信息有差异，则应依赖本定价补充文件中的信息。

由于票据涉及与常规债务证券不相关的风险，除其他事项外，您应仔细考虑（其中包括）本定价补充文件中“选定的风险考虑因素”和下文所列文件中“风险因素”中所述的事项。我们敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。

您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果此类地址已更改，请查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件）：

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000119312523299520/d645671d424b3.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000119312523299523/d638227d424b3.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000095010324006773/dp211259_424b2-us1a.htm

https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1000275/000095010325009131/dp231901_424b2-opsn1b.htm

我们在SEC网站上的中央指数密钥，即CIK，是1000275。正如这份定价补充文件中所使用的，“加拿大皇家银行”、“银行”、“我们”、“我们的”和“我们”仅意味着加拿大皇家银行。

假设回报

下表和下面列出的示例说明了对表现最差的基础资产的假设业绩的假设到期付款，基于其缓冲值为其初始基础资产价值的80%，缓冲百分比为20%，下行乘数为1.25。下表和示例不考虑任何固定息票。该表和示例仅用于说明目的，可能不会显示适用于投资者的实际回报。

*不包括否则到期的固定息票

票据的投资者可能会在到期时损失部分或全部票据本金。

选定的风险考虑因素

对票据的投资涉及重大风险。我们敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。适用于票据投资的部分风险概述如下，但我们促请您同时阅读随附的招股说明书、招股说明书补充和产品补充中的“风险因素”部分。除非您了解并能够承担投资于票据的风险，否则您不应购买票据。

与票据条款和Structure相关的风险

与票据的初步估计价值及票据的二级市场有关的风险

票据在交易日期后的任何时间的价值将根据许多因素而变化，包括市场条件的变化，无法准确预测。因此，如果您在任何二级市场出售票据，您将获得的实际价值（如果有的话）应该与票据的初始估计价值存在重大差异。

与利益冲突和我们的交易活动有关的风险

与标的相关的风险

由于EFA基金与组成标的指数的证券在交易时间上的差异或其他情况，EFA基金的业绩可能与标的指数的表现存在较大差异。在市场波动期间，EFA基金持有的成份证券可能出现二级市场买不到的情况，市场参与者可能无法准确计算EFA基金日内每股资产净值及EFA基金的流动性可能会受到不利影响。这种市场波动还可能扰乱市场参与者在EFA基金中创建和赎回份额的能力。此外，市场波动可能会对市场参与者愿意买卖EFA基金份额的价格产生不利影响，有时甚至会产生重大影响。因此，在这些情况下，EFA基金的市值可能与EFA基金的每股资产净值存在较大差异。

那些相对于美元的非美元货币。投资者的净敞口将取决于这些非美元货币中的每一种对美元走强或走弱的程度，以及以这些非美元货币计价的证券的相对权重。如果考虑到相关权重，美元兑这些非美元货币走强，则EFA基金的价值和票据的价值将受到不利影响。

发行人和/或在该事件发生时分配给EFA基金持有人的其他财产，或（ii）在重组事件中仅向EFA基金持有人分配现金的情况下，如果计算代理选择了一种替代证券。任何这些行为都可能对EFA基金的价值产生不利影响，从而对票据的价值产生不利影响。或者，计算代理可以加速计算代理确定的付款的到期日。加速时应付的任何金额可能大大低于票据上如果不加速到期的任何金额。然而，如果计算代理选择不加速票据、票据的价值以及应付的任何金额，票据可能会受到不利影响，可能会受到重大影响。参见随附产品补充中的“票据一般条款—参考股票和基金—反稀释调整—重组事件”和“票据一般条款—参考股票和基金—基金的终止或调整”。

有关底层证券的资料

根据公开资料显示，EFA基金是一只iShares旗下的交易所交易基金^®Trust，一家注册投资公司，寻求追踪由大中型资本发达市场股票组成的指数的投资结果，不包括美国和加拿大，该指数目前是MSCI EAFE^®指数（“标的指数”）。基础指数是一种自由流通调整市值指数，旨在衡量某些发达市场的大中盘细分市场的权益市场表现，不包括美国和加拿大。有关EFA基金的更多信息，请参阅“交易所交易基金— iShares^®ETF”在随附的基础补充文件中。

NDX指数是一种修正后的市值加权指数，旨在衡量在纳斯达克股票市场上市的100家最大的非金融公司的表现。有关NDX指数的更多信息，请参阅“指数—纳斯达克100指数^®”在随附的基础补充中。

历史信息

以下图表列出了2016年1月1日至2026年5月20日期间标的的历史收盘价。每条红线代表相关标的的缓冲值。我们从彭博金融市场获得图表中的信息，未经独立调查。我们无法向您保证，基础证券的表现将导致您的所有初始投资的回报。

iShares^®MSCI EAFE ETF

过去的表现并不能表明未来的结果。

纳斯达克-100指数^®

过去的表现并不能表明未来的结果。

美国联邦所得税考虑因素

您应该仔细查看随附产品补充文件中题为“美国联邦所得税考虑因素——对美国持有者的税务后果——被视为看跌期权和存款的票据”的部分，如果您是非美国持有者，则应仔细查看“——对非美国持有者的税务后果”。当与随附产品补充文件中题为“美国联邦所得税考虑因素”的部分结合阅读时，以下讨论构成我们的律师Davis Polk & Wardwell LLP关于拥有和处置票据的重大美国联邦所得税后果的完整意见。

通常，本讨论假定您以规定的发行价格在原始发行中以现金购买票据，并且不涉及您特有的其他情况，包括与基础证券相关的任何其他投资可能产生的后果。您应该咨询您的税务顾问，了解任何此类情况可能对您拥有票据的美国联邦所得税后果产生的影响。

由于缺乏直接的法律权威，投资于票据的美国联邦所得税后果存在很大的不确定性。我们的律师认为，将用于美国联邦所得税目的的票据视为由您就基础证券编写的看跌期权（“看跌期权”）是合理的，由等于票据规定本金金额的现金存款（“存款”）担保，如随附产品补充文件中题为“美国联邦所得税考虑因素——对美国持有人的税务后果——被视为看跌期权和存款的票据”一节中所述。这种处理方式存在不确定性，美国国税局（“IRS”）或法院可能不会同意。不同的税收待遇可能对你不利。

根据票据作为看跌期权和定金的处理，就票据支付的每张票息的一部分将归属于定金的利息，其余部分将代表归属于您授予看跌期权的溢价（“看跌溢价”）。被视为存款利息的金额应作为普通利息收入征税，而看跌溢价在退休或更早的应税处置之前不应被考虑在内。按照这一处理，下面列出的是我们确定应被视为可归属于存款利息和认沽溢价的每个息票的部分：

我们不打算要求IRS就票据的处理作出裁决。对票据的另一种定性可能会对票据所有权和处置的税务后果产生重大不利影响，包括确认收入的时间和性质。此外，美国财政部和美国国税局要求就有关“预付远期合同”和类似金融工具的美国联邦所得税处理的各种问题发表评论，并表示这类交易可能是未来法规或其他指导的主题。此外，国会议员提议对衍生合约的税务处理进行立法修改。在审议这些问题后颁布的任何立法、财政部条例或其他指南都可能对票据投资的税务后果产生重大不利影响，并可能具有追溯效力。

非美国持有者。美国联邦所得税对这些息票的处理方式尚不明确。就我们对票据负有预扣税责任的程度而言，我们预计通常会将这些息票视为需缴纳美国预扣税。此外，您应该期望，如果适用的扣缴义务人确定应适用预扣税，它将按30%的税率（或更低的协定税率）。为了根据适用的条约要求豁免或减少30%的预扣税，您可能需要遵守证明要求，以证明您不是美国人，并且有资格根据适用的税收条约获得此类豁免或减少。有关息票的税务处理，应咨询您的税务顾问。

正如随附产品补充文件中“美国联邦所得税考虑——对非美国持有人的税务后果——《守则》第871（m）节规定的股息等价物”中所讨论的，《国内税收法典》第871（m）节和据此颁布的财政部条例（“第871（m）节”）通常对与包括美国股票的美国股票或指数挂钩的某些金融工具支付或视为支付给非美国持有人的股息等价物征收30%的预扣税。财政部条例，经美国国税局修改

通知，2027年1月1日之前发行的“增量”不为1的豁免金融工具。基于我们作出的某些决定，我们的律师认为，第871（m）条不应适用于有关非美国持有人的票据。我们的认定对IRS没有约束力，IRS可能不同意这个认定。

我们将不会被要求就美国联邦预扣税支付任何额外金额。

您应该咨询您的税务顾问关于投资票据的美国联邦所得税后果，包括可能的替代处理，以及根据任何州、地方或非美国税收管辖区的法律产生的税务后果。

分配的补充计划（利益冲突）

这些票据最初以等于面值的购买价格向投资者发售。

如果RBCCM或我们的其他关联公司要在票据中做市（它没有义务这样做），贵国账户报表上显示的票据价值可能基于RBCCM对票据价值的估计。该估计将基于RBCCM根据当时的市场条件、我们的信誉和交易成本可能为票据支付的价格。在发行日之后的大约三个月期间，贵方账户报表上可能显示的票据价值可能高于RBCCM当时对票据的估计价值。这是因为票据的估计价值将不包括我们的套期保值成本和利润；然而，贵方在该期间的账户报表上显示的票据价值最初可能是更高的金额，反映了我们对票据套期保值的估计成本和利润的增加。这一超额预计将随着时间的推移而减少，直到这一时期结束。在这一时期之后，如果RBCCM回购你的票据，它预计将以反映其估计价值的价格回购。

RBCCM或其另一关联公司或代理商可在票据的首次销售中使用此定价补充。此外，RBCCM或我们的其他关联公司可能会在票据首次出售后的做市交易中使用此定价补充。除非我们或我们的代理人在销售确认书中另有通知买方，否则本定价补充正在做市交易中使用。

有关票据结算周期的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的“分配计划”。有关我们与RBCCM之间关系的更多信息，请参阅随附的招股说明书中的“分配计划——利益冲突”部分。

构建笔记

这些票据是我们的债务证券。正如我们所有的债务证券，包括我们的结构性票据一样，票据的经济条款反映了我们实际或感知的信誉。此外，由于结构性票据导致我们的运营、资金和负债管理成本增加，我们通常以低于我们可能为期限相当的传统固定或浮动利率债务证券支付的利率借入结构性票据下的资金。较低的内部资金利率和与票据相关的对冲相关成本降低了票据的经济条款，并导致票据的初始估计价值低于其公开发行价格。与初始估计值不同，为二级市场交易目的而确定的票据的任何价值可能基于二级市场利率，这可能导致票据的价值低于使用我们的初始内部资金利率的情况。

为履行我们在票据下的付款义务，我们可能会选择与RBCCM和/或我们的其他子公司之一订立某些对冲安排（其中可能包括看涨期权、看跌期权或其他衍生工具）。这些对冲安排的条款考虑了许多因素，包括我们的信誉、利率变动、波动性和票据的期限。票据的经济条款和初步估计价值部分取决于这些对冲安排的条款。

见上文“部分风险考虑——与票据初始预估值和票据二级市场相关的风险——票据初始预估值小于公开发行价格”。

票据的有效性

Norton Rose Fulbright Canada LLP认为，作为银行的加拿大法律顾问，票据的发行和销售已获得银行根据契约采取的所有必要公司行动的正式授权，当票据已根据契约得到正式签署、认证和发行并在付款后交付时，票据将有效发行，并且在票据有效性受安大略省或魁北克省法律或其中适用的加拿大联邦法律管辖的范围内，将是银行的有效义务，但受以下限制：（i）契约的可执行性可能受到《加拿大存款保险公司法》（加拿大）、《清盘和重组法》（加拿大）和破产、破产、重组、接管、暂停、安排或清盘法律或其他一般适用的类似法律的限制，这些法律一般影响债权人权利的强制执行；（ii）契约的可执行性受一般衡平法原则的约束，包括可获得衡平法补救的原则，例如具体履行和强制令，只能由有管辖权的法院酌情批准；（iii）根据一般适用的时效法规，包括契约的可执行性将受制于2002年《时效法》（安大略省）所载的限制，且该律师对法院是否会认定契约的任何条款不可执行作为试图更改或排除此类适用的时效法规下的时效期限表示任何意见；（iv）票据或契约下可能受到适用法律限制的赔偿和分摊权；（v）加拿大的法院被排除以加拿大合法货币以外的任何货币作出判决，并且该判决可能基于付款日以外的某一天存在的汇率，根据《货币法》（加拿大）的规定。本意见自本文件发布之日起提出，仅限于安大略省和魁北克省的法律以及其中适用的加拿大联邦法律。此外，本意见还受到有关受托人授权、执行和交付契约以及签名真实性的惯常假设以及该律师在某些事实事项上依赖银行和其他来源的假设的影响，所有这些都在该律师日期为2023年12月20日的意见函中所述，该意见函已作为银行于2023年12月20日向SEC提交的表格6-K的附件 5.3提交。本段中提及的“契约”是指Norton Rose Fulbright Canada LLP日期为2023年12月20日的意见中定义的契约，并由日期为2024年7月23日的第六份补充契约进一步修订和补充。

Davis Polk & Wardwell LLP作为银行的特殊美国产品法律顾问认为，当本定价补充提供的票据已由银行根据契约发行时，受托人已根据契约对证明此类票据的主票据（“主票据”）作出适当的注释，并且此类票据已按此处设想的付款交付，此类票据将是银行的有效且具有约束力的义务，可根据其条款强制执行，但须遵守适用的破产、无力偿债和一般影响债权人权利的类似法律，合理性概念和普遍适用的公平原则（包括但不限于善意、公平交易和缺乏恶意的概念）以及可能的司法或监管行动或使影响债权人权利的政府行动或外国法律生效的申请，前提是此类律师不对（i）任何高利贷或中止法律下的任何权利放弃的可执行性或（ii）欺诈性转让、欺诈性转让或适用法律的类似规定对上述结论的影响发表意见。本意见自本文件发布之日起提出，仅限于纽约州的法律。就上述意见涉及受安大略省和魁北克省法律以及加拿大联邦法律管辖的事项而言，贵公司已收到，并且我们理解贵公司所依赖的是，该行的加拿大法律顾问Norton Rose Fulbright Canada LLP的上述意见。此外，这一意见受制于关于受托人授权、执行和交付契约以及主票据认证以及契约对受托人的有效性、约束性和可执行性的惯常假设，所有这些都如Davis Polk & Wardwell LLP日期为2024年5月16日的意见中所述，该意见已作为证据提交给银行于2024年5月16日向SEC提交的6-K表格。本段中提及的“契约”是指Davis Polk & Wardwell LLP于2024年5月16日发表的意见中定义的契约，该意见由截至2024年7月23日的第六份补充契约进一步修订和补充。