美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
（标记一）
截至本年度
12月31日
, 2025
或
为从____________到_____________的过渡期
委员会文件编号：
001-38083
（其章程所指明的注册人的确切名称）
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| （国家或其他司法 公司或组织） |
（I.R.S.雇主 识别号） |
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||
注册人的电话号码，包括区号：（
713
)
842-9050
| 根据该法第12（b）节登记的证券： | ||||||||
| 各类名称 | 交易代码（s） | 注册的各交易所名称 | ||||||
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如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
☒无☐
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
☒无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 |
☐
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| 非加速披露公司 |
☐
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较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。有☐无
☒
截至2025年6月30日，即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的普通股总市值约为$
4.1
亿元，以当日纽交所收盘价为基础。
截至2026年2月9日
180,882,426
A类普通股，每股面值0.0001美元，以及
5,523,479
B类普通股，每股面值0.0001美元，已发行。
以引用方式并入的文件
注册人关于2026年年度股东大会的最终代理声明的部分内容，将不迟于本10-K表格年度报告所涉及的财政年度结束后的120天内提交，通过引用并入本10-K表格年度报告的第三部分。
目 录
| 页 | ||||||||||||||
| 第一部分。 | ||||||||||||||
| 项目1和2。 | ||||||||||||||
| 项目1a。 | ||||||||||||||
| 项目1b。 | ||||||||||||||
| 项目1c。 | ||||||||||||||
| 项目3。 | ||||||||||||||
| 项目4。 | ||||||||||||||
| 第二部分。 | ||||||||||||||
| 项目5。 | ||||||||||||||
| 项目7。 | ||||||||||||||
| 项目7a。 | ||||||||||||||
| 项目8。 | ||||||||||||||
| 项目9。 | ||||||||||||||
| 项目9a。 | ||||||||||||||
| 项目9b。 | ||||||||||||||
| 项目9c。 | ||||||||||||||
| 第三部分。 | ||||||||||||||
| 项目10。 | ||||||||||||||
| 项目11。 | ||||||||||||||
| 项目12。 | ||||||||||||||
| 项目13。 | ||||||||||||||
| 项目14。 | ||||||||||||||
| 第四部分。 | ||||||||||||||
| 项目15。 | ||||||||||||||
| 项目16。 | ||||||||||||||
石油和天然气术语汇总表
以下是本文件中使用的某些术语的缩写和定义，其中一些通常用于石油和天然气行业：
“英国石油公司.”1个库存罐桶，42美加仑液体体积，在此用于指原油、凝析油、天然气液体或水。
“BBLS/d。”库存罐桶/天。
“BCF。”十亿立方英尺的天然气。
“英国央行.”桶油当量。一桶油当量等于一桶油、六千立方英尺的天然气，或42加仑的天然气液体。基于近似能量当量。
“BOE/d.”桶油当量/天。
“英国热力装置或BTU.”将一磅重的水的温度提高一华氏度所需的热量。
“完成。”安装生产石油或天然气的永久设备，或在干井的情况下，向有关当局报告该井已被废弃。
“DD & A.”损耗、折旧、摊销。
“已开发面积.”分配或可分配给生产井或能够生产的井的英亩数。
“发展得好.”在石油或天然气储层的探明区域内钻探到已知有生产力的地层层位深度的井。
“干井.”被确定无法生产足够数量的石油或天然气以证明完井是石油和天然气井的一口井。
“探井.”为寻找新油田或在先前发现的油田中发现新储层而钻探的一口井，该油田在另一个储层中生产石油或天然气。
“延展得好。”延伸井是指为延伸已知储层的极限而钻的井。
“领域.”由单一储层或多个储层组成的区域，这些储层全部聚集在同一个别地质构造特征和/或地层条件上或与之相关。一个油田中可能有两个或两个以上的储层，它们通过介入不透水、地层或通过局部地质屏障横向或通过两者垂直分离。因处于重叠或相邻油田而伴生的油藏可被视为单一或共同作业油田。地质术语构造特征和地层条件旨在识别局部性地质特征，而不是更广泛的术语盆地、趋势、省份、区域、感兴趣区域等。
“阵型.”具有与附近岩石不同的明显特征的一层岩石。
“总英亩或总水井.”总英亩或总水井是指拥有全部或部分工作权益的总英亩或水井。
“水平钻井.”一种钻井技术，用于将井垂直钻至一定深度，然后在规定间隔内以一定角度钻井的特定地层。
“MBBLS.”一千桶原油、凝析油或NGLs。
“MBOE/d.”千桶油当量/天。
“McF.”一千立方英尺的天然气。
“McF/d.”每天千立方英尺的天然气。
1
“MMBOE.”百万桶油当量。
“MMBTU.”百万英热单位。
“MMcF.”一百万立方英尺的天然气。
“NGL”或“NGLs.”天然气液体。在天然气中发现的可能被提取为纯度产品的碳氢化合物，如乙烷、丙烷、异丁烷和正丁烷，以及天然汽油。
“净英亩或净井.”总英亩或总水井中拥有的部分作业权益之和。
“纽约商品交易所.”纽约商品交易所。
“生产井.”不是干井的探井、开发井、延伸井。生产井包括生产井和机械上能够生产的井。
“探明已开发储量.”已探明的石油和天然气储量，可以预期通过现有设备和作业方法的现有井进行回收，或所需设备的成本与新井的成本相比相对较小的已探明石油和天然气储量。
“探明储量.”那些石油和天然气的数量，通过对地球科学和工程数据的分析，可以合理确定地估计为在经济上可生产——从某一特定日期开始，从已知储层开始，在现有经济条件、作业方法和政府规定下——在提供作业权的合同到期之前，除非有证据表明展期是合理确定的，无论是否使用确定性或概率性方法进行估计。提取碳氢化合物的项目必须已经开始，或者作业者必须合理地确定它将在合理的时间内开始该项目。
“探明未开发储量。”探明石油和天然气储量，预计可从未钻探面积的新井或需要较大支出重新完井的现有井中回收。未钻探面积上的储量仅限于那些在钻探时合理确定产量的直接抵消开发间距的区域，除非存在使用可靠技术的证据，在更远的距离上确立了经济可生产性的合理确定性。只有在已通过计划表明计划在五年内钻探的情况下，未钻探位置才能被归类为未开发储量，除非具体情况证明需要更长的时间。
“水库.”一种多孔和可渗透的地下地层，含有可生产石油和/或天然气的自然聚集，被不透水的岩石或水屏障所限制，是独立的，与其他储层是分开的。
“标准化措施.”将前12个月首日价的12个月未加权算术平均值应用于年末探明储量的预计未来产量估计的贴现未来净现金流量。未来现金流入由基于期末成本的预计未来生产和开发成本减少，以确定税前现金流入。未来所得税（如适用）的计算方法是对石油和天然气资产中税前现金流入超过Magnolia计税基础的部分适用法定税率。未来的所得税后净现金流入采用10%的年贴现率进行折现。
“未开发面积.”将未钻探或未完成钻井的租赁面积扩大到允许生产商业数量的石油、天然气和NGLs的程度，无论这些面积是否包含已探明储量。
“单位.”将一个水库或田地的全部或实质上全部权益，而不是一片单一的土地，联合起来，以提供开发和经营，而不考虑单独的财产权益。还有，单元化协议覆盖的区域。
“工作兴趣.”授予财产承租人勘探、生产和拥有石油、天然气或其他矿物的权利。工作权益所有者以现金、罚款或结转的方式承担勘探、开发和运营成本。
“WTI.”西德克萨斯中质轻质低硫原油。
2
此处使用的某些术语和公约词汇表
以下是本10-K表格年度报告中使用的某些其他术语和惯例的定义：
“公司”或“白玉兰”。Magnolia Oil & Gas Corporation（根据上下文要求单独或连同其合并子公司，包括Magnolia Oil & Gas控股有限责任公司、Magnolia LLC、Magnolia Intermediate、Magnolia Operating和Magnolia Oil & Gas Finance Corp.）。
“白玉兰中间体。”Magnolia Oil & Gas中间体有限责任公司。
“Magnolia LLC。”Magnolia Oil & Gas母公司有限责任公司。
“Magnolia LLC Units。”Magnolia LLC中代表有限责任公司权益的单位。
“Magnolia Operating。”Magnolia Oil & Gas经营有限责任公司。
“汉兰达。”海兰达石油天然气控股有限责任公司。
“EnerVest。”EnerVest，Ltd。
“卡恩斯县资产。”主要位于德克萨斯州南部Eagle Ford页岩地层卡恩斯县部分的某些石油和天然气资产的某些权利、所有权和权益。
“吉丁斯资产。”主要位于Austin Chalk地层Giddings地区的某些石油和天然气资产的某些权利、所有权和权益。
“业务合并。”收购卡恩斯县资产；吉丁斯资产；以及Ironwood Eagle Ford Midstream，LLC 35%的会员权益，于2018年7月31日完成。
“A类普通股。”Magnolia的A类普通股，每股面值0.0001美元。
“B类普通股。”Magnolia的B类普通股，每股面值0.0001美元。
“发行人。”Magnolia Operating与Magnolia Operating的全资附属公司Magnolia Oil & Gas Finance Corp.就有关2026年优先票据及2032年优先票据进行磋商。
“Magnolia LLC单位持有人。”EnerVest Energy Institutional Fund XIV-A，L.P.，特拉华州有限合伙企业，EnerVest Energy Institutional Fund XIV-WIC，L.P.，特拉华州有限合伙企业，EnerVest Energy Institutional Fund XIV-2A，L.P.，特拉华州有限合伙企业，EnerVest Energy Institutional Fund XIV-3A，L.P.，特拉华州有限合伙企业，EnerVest Energy Institutional Fund XIV-C-AIV，L.P.，特拉华州有限合伙企业。
“RBL设施。”2024年11月13日修订的高级有担保准备金循环信贷安排。
“2026年高级笔记。”2026年到期的6.0%优先票据。
“2032年高级笔记。”2032年到期的6.875%优先票据。
“欧佩克。”石油输出国组织。
3
前瞻性陈述
本报告包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条含义内的“前瞻性陈述”。除以引用方式纳入或纳入本报告的历史事实陈述之外的所有陈述，包括但不限于关于公司未来财务状况、业务战略、预算、预计收入、预计成本以及管理层对未来运营的计划和目标的陈述，均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于管理层的信念，以及公司管理层做出的假设和目前可获得的信息。此外，前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“可能”、“将”、“可能”、“预期”、“打算”、“项目”、“估计”、“预期”、“计划”、“相信”或“继续”或类似术语。尽管Magnolia认为此类前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但公司无法保证此类预期将被证明是正确的。可能导致实际结果与公司预期存在重大差异的重要因素包括但不限于：
•立法、监管或政策变化，包括总统政府更迭后的变化；
•石油、天然气、NGLs、其他产品或服务的市场价格；
•石油、天然气、NGLs和其他产品或服务的供需情况，包括欧佩克和其他国有控股石油公司所采取行动的影响；
•产量和储备水平；
•公司成功发现、开发、生产和估算储量的时机和程度；
•世界主要地区的地缘政治和商业状况；
•钻井风险；
•经济和竞争条件；
•资本资源的可获得性；
•资本支出和其他合同义务；
•天气情况；
•通货膨胀率；
•商品和服务的可获得性；
•网络安全威胁，包括更多地使用人工智能技术；
•发生财产收购或资产剥离；
•收购整合；
•证券或资本市场及一般信用、流动性、市场、利率风险等相关风险；及
•本年度报告在表格10-K中披露的其他因素，包括在项目1和2 ——商业和财产， 第1A项——风险因素，第7项——管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析，和第7a项——关于市场风险的定量和定性披露。
所有后续可归因于公司或代表公司行事的人的书面和口头前瞻性陈述，都完全受到上述警示性陈述的明确限定。除法律要求外，Magnolia不承担根据内部估计或预期的变化或其他情况更新或修改其前瞻性陈述的义务。
4
第一部分
项目1和2。商业及物业
概述
Magnolia Oil & Gas Corporation（单独或连同其合并附属公司，视文意需要，“本公司”或“Magnolia”）是一家独立的石油和天然气公司，从事石油、天然气和天然气液体（“NGL”）储量的收购、开发、勘探和生产。该公司的石油和天然气资产主要位于德克萨斯州南部的Karnes和Giddings地区，该公司在那里瞄准了Eagle Ford页岩和Austin Chalk地层。Magnolia专注于通过稳定、适度的年度产量增长为股东创造价值，这源于其对资本支出的纪律严明和高效的理念。公司努力产生高税前利润率和持续的自由现金流，从而通过股息和股票回购为股东带来强劲的资本回报。
Magnolia的主要资产为Magnolia LLC的控股股权。作为Magnolia LLC的管理成员，公司经营和控制Magnolia LLC的所有业务和事务，并通过Magnolia LLC及其子公司开展业务。Magnolia合并Magnolia LLC及其子公司的财务业绩，并记录Magnolia LLC单位持有人持有的Magnolia LLC经济权益的非控制性权益。截至2025年12月31日，Magnolia拥有Magnolia LLC的97.0%权益，非控股权益为3.0%。
可用信息
Magnolia在特拉华州注册成立，其主要行政办公室位于Nine Greenway Plaza，Suite 1300，Houston，Texas 77046。Magnolia的网站位于www.magnoliaoilgas.com。
Magnolia向美国证券交易委员会（“SEC”）提供或提交10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告以及8-K表格的当前报告。Magnolia在www.magnoliaoilgas.com免费提供这些文件 在向SEC提交或提供后，在合理可行的范围内尽快在“投资者”标签下。Magnolia网站上的信息不会通过引用方式并入本年度报告的10-K表格或公司向SEC提交的任何其他文件中。
Magnolia的A类普通股每股面值0.0001美元，在纽约证券交易所（“NYSE”）上市交易，代码为“MGY”。
策略
Magnolia的商业模式优先考虑审慎和有纪律的资本配置、自由现金流和财务稳定性。该公司目前的计划是在现金流范围内很好地用于钻井和完井，同时保持较低的财务杠杆。鉴于公司没有长期服务义务，其资本计划具有显着的灵活性，公司处于减少或增加运营的有利条件。
公司的长期战略围绕以下价值创造原则：
•产生适度的年度有机产量增长，
•维持一个有效率的资本项目，但经济回报很短，
•保持保守的财务杠杆状况，
•产生高的全周期运营利润率，
•在资本支出后产生可观的自由现金流，并
•有效地将自由现金流进行再投资，以实现股东回报最大化。
分段信息和地理区域
该公司经营一个可报告分部，从事位于美国的石油和天然气资产的收购、开发、勘探和生产。Magnolia的业务主要在美国的一个地理区域进行。Magnolia的石油和天然气资产主要位于德克萨斯州南部的Karnes和Giddings地区，该公司的目标是Eagle Ford页岩和Austin Chalk地层。欲了解更多分部信息，请参阅部分
5
二、项目8、注1—陈述的组织和依据在本年度报告中包含的合并财务报表附注的10-K表格中。
物业
截至2025年12月31日，Magnolia的资产包括818,230毛（净额613,360）英亩的总租赁权，其中包括Karnes地区的79,350毛（净额55,370）英亩和Giddings地区的738,880毛（净额557,990）英亩。截至2025年12月31日，Magnolia拥有2,867口毛井（净），截至2025年12月31日止年度总产量为99.8MBOE/d。2025年期间，Magnolia运营了两台钻机。截至2025年12月31日止年度，Magnolia资产的约40%、32%和28%的产量分别归属于石油、天然气和NGLs。
Giddings地区由石油和天然气资产组成，主要位于德克萨斯州的Brazos、Burleson、Fayette、Grimes、Lee、Milam、Robertson和Washington Counties。奥斯汀白垩层沿东北到西南的趋势生成，大致平行于德克萨斯州墨西哥湾沿岸。奥斯汀粉笔趋势沿线有几个值得注意的产区，其中最大的是吉丁斯地区。吉丁斯地区出现了两个主要的钻探周期。第一个周期始于20世纪70年代末和80年代初，主要由直井钻井组成。第二个周期贯穿了20世纪90年代的大部分时间，主要涉及水平井钻探。最近钻井和完井技术的改进为吉丁斯地区释放了新的发展机会。在吉丁斯地区钻探的油井显示出强大的经济可行性。未来的发展成果可能允许在整个租赁地进一步扩大现有的位置库存。
卡恩斯地区由石油和天然气资产组成，主要位于德克萨斯州德威特、迪米特、冈萨雷斯、卡恩斯和萨瓦拉县，位于Eagle Ford页岩核心。卡恩斯地区的种植面积还包括位于Eagle Ford页岩上方的Austin Chalk地层。Austin Chalk地层已证明自己是独立于Eagle Ford页岩的储层，代表了一个非常有吸引力的开发目标。卡恩斯地区包括一个著名的低风险种植面积位置，该位置的开发重点是最大化回报和提高运营效率。
储备数据
估计探明储量
这份10-K表格年度报告中包含的Magnolia已探明石油和天然气储量的估计截至2025年12月31日。该公司的探明储量基于独立石油工程公司Miller and Lents根据石油工程师协会颁布的有关石油和天然气储量信息估算和审计的标准以及SEC制定的定义和指南编制的评估。Miller and Lents因其在评估油气资源方面的历史经验和专业知识而被选中。
已探明的石油和天然气储量是指石油和天然气的数量，通过对地球科学和工程数据的分析，可以合理确定地估计为经济可生产——从某一特定日期开始，从已知储层开始，在现有经济条件、作业方法和政府规定下——在提供经营权的合同到期之前，除非有证据表明展期是合理确定的，无论是否使用确定性或概率性方法进行估计。提取碳氢化合物的项目必须已经开始，或者作业者必须合理地确定它将在合理的时间内开始该项目。用于估算探明储量的石油和天然气价格采用报告期内各12个月每月首日价格的未加权算术平均值确定。
探明储量细分为两大类，探明已开发和探明未开发。探明已开发储量是指可以预期通过现有设备和作业方法的现有井回收的量，或者所需设备的成本与新井的成本相比相对较小的量。已证实的未开发储量是指预计将从未钻探面积的新井中或从重新完井需要相对重大支出的现有井中回收的数量。未钻探面积上的已探明未开发储量仅限于那些在钻探时合理确定产量的直接抵消开发间距的区域，除非存在使用可靠技术的证据，在更远的距离上确立了经济可生产性的合理确定性。只有在已通过计划表明计划在五年内钻探的情况下，未钻探位置才能被归类为未开发储量，除非具体情况证明需要更长的时间。本年度报告中包含的玉兰截至2025年12月31日的全部已探明未开发储量计划在一年内开发完成。
用于估算探明储量的技术经济数据包括但不限于测井日志、地质图、试井数据、生产数据、油井数据、历史价格和成本信息、财产所有权权益等。这种技术数据、性能分析、递减曲线分析、体积分析、类似物评估，连同标准工程和地球科学方法，应用于探明储量的估算。
6
应用性能分析和递减曲线法估算单井探明开发储量。对于缺乏足够生产历史的已探明已开发井，使用基于性能的类型曲线和偏移位置类似物估算储量。探明未开发储量是通过结合地质和工程数据对计划钻井位置进行估算的。使用性能数据以及测井和岩心数据在开发核心区划定一致、连续的储层和性能特征，以确定符合探明储量标准的技术确定性区域。基于性能的类型曲线应用于已探明未开发井性能预测。
编制石油和天然气储备信息
Magnolia的储量主管Peter Corbeil是主要负责监督内部储量估算过程的技术人员。Corbeil先生在油藏工程、储量评估、油田开发、技术管理方面拥有超过25年的油气行业经验。在加入Magnolia之前，他的经历包括在三家大型多元化石油和天然气公司的企业储备集团任职。工学学士、工商管理硕士，石油工程师学会会员。
储量总监与Magnolia的石油工程师和地球科学专业人员密切合作，以确保提供给Miller和Lents用于编制储量报告的数据的完整性、准确性和及时性。Magnolia的内部员工会定期与独立的储备工程师会面，审查用于为Magnolia资产编制储备估算的属性、方法和假设。
储量报告由Miller和Lents的地质学家和油藏工程师团队编写，他们整合了地质、地球物理、工程和经济数据，以产生储量估算和经济预测。截至2025年12月31日，准备Magnolia探明储量的过程由高级副总裁兼Miller and Lents的一名官员Jennifer A. Godbold监督。Godbold女士是德克萨斯州的一名具有专业资格和执照的专业工程师，在石油和天然气储量的估算、评估和评估方面拥有超过14年的相关经验。
储量估算涉及一定程度的不确定性，以及无法以精确方式计量的经济可采石油和天然气的估计量。任何储量估算的准确性取决于现有数据的质量以及工程和地质解释的质量。因此，不同工程师的估计经常会有所不同。此外，钻探、测试和生产的结果可能证明修正此类估计是合理的。因此，储量估算通常与最终回收的石油、天然气和NGLs的数量不同。对经济可采石油、天然气、NGLs和未来净收入的估计是基于一些变量和假设，所有这些都可能与实际结果不同，包括地质解释、价格、未来生产率和成本。请参考项目1a ——风险因素在这份10-K表格的年度报告中。
探明储量
下表列出截至2025年12月31日Magnolia的估计净探明石油和天然气储量。该表显示了以BOE为基础的储量，其中天然气根据6千立方英尺比1桶石油的比率转换为等量的石油桶。这一比例并不能反映两种产品目前的价格比。
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2025年12月31日
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石油（MMBBLS）
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天然气（BCF）
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NGLs（MMBBLs）
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合计（MMBOE）
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| 探明储量 | ||||||||||||||||||||||||||
| 已证明已开发总量 | 64.6 | 317.3 | 49.1 | 166.6 | ||||||||||||||||||||||
| 已证明未开发总数 | 15.2 | 86.8 | 13.9 | 43.6 | ||||||||||||||||||||||
| 总探明储量 | 79.8 | 404.1 | 63.0 | 210.2 | ||||||||||||||||||||||
7
开发探明未开发储量
截至2025年12月31日，已探明未开发储量预计转为已探明已开发
一年内储备。下表汇总了截至2025年12月31日止年度Magnolia探明未开发储量的变化情况：
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合计（MMBOE）
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2024年12月31日探明未开发储量
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42.4 | |||||||
| 转化为探明已开发储量 | (36.3) | |||||||
| 扩展 | 34.5 | |||||||
| 购买到位储备金 | 1.0 | |||||||
| 对先前估计数的修订 | 2.0 | |||||||
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2025年12月31日探明未开发储量
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43.6 | |||||||
截至2025年12月31日，Magnolia的资产包含约43.6 MMBOE的已探明未开发储量，包括15.2 MMBBBLs的石油、86.8 BCF的天然气和13.9 MMBBBLs的NGLs。截至2025年12月31日止年度，公司的总估计探明未开发储量增加了1.2 MMBOE。由于2025年期间完成的钻探活动，Magnolia将36.3 MMBOE的已探明未开发储量转换为已探明已开发储量。34.5 MMBOE的延长是由于计划的钻探计划。Bolt-on收购带来1.0 MMBOE增长。对已探明未开发储量2.0 MMBOE的修订包括对Karnes地区加密钻井的上调3.4 MMBOE，这部分被基于储层评估更新的下调0.9 MMBOE和优化开发活动的下调0.5 MMBOE所抵消。
截至2025年12月31日止年度，Magnolia为将其37个净探明未开发地点的相关储量转换为36.3 MMBOE的已探明已开发储量而产生了约2.017亿美元的费用。
钻井统计
下表描述了截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度在Magnolia资产范围内钻探的新开发井。这些信息不应被视为对未来业绩的指示，也不应假定钻探的生产井数量、发现的储量数量或经济价值之间必然存在任何相关性。干井是一口被证明无法生产足够数量的石油或天然气以证明完井是石油和天然气井的井。生产井是指不是干井的探井、开发井、延伸井。生产井包括生产井和机械上能够生产的井。完井是指安装用于生产石油或天然气的永久设备，或者，在干井的情况下，向有关当局报告该井已被废弃。截至2025年12月31日，共有37口毛井（净）开发井正在钻探、正在完成或等待完成作业。2025年期间，Magnolia运营了两台钻机。
8
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||
| 净探井 | ||||||||||||||||||||
| 富有成效 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 干 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 合计 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 净开发井 | ||||||||||||||||||||
| 富有成效 | 53 | 53 | 45 | |||||||||||||||||
| 干 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 合计 | 53 | 53 | 45 | |||||||||||||||||
| 净总钻井数 | ||||||||||||||||||||
| 富有成效 | 53 | 53 | 45 | |||||||||||||||||
| 干 | — | — | — | |||||||||||||||||
| 合计 | 53 | 53 | 45 | |||||||||||||||||
生产性石油和天然气井
生产井由探井、开发井或延伸井组成，不是干井。生产井包括生产井和机械上能够生产的井。毛井是Magnolia拥有作业权益的生产井的总数，净井是毛井的部分作业权益之和。下表列出截至2025年12月31日Magnolia拥有工作权益的生产井的相关信息。
| 石油 | 天然气 | 合计 | |||||||||||||||
| 毛额 | 2,225 | 642 | 2,867 | ||||||||||||||
| 净 | 1,393 | 555 | 1,948 | ||||||||||||||
生产、定价、租赁经营成本数据
下表描述了最近三个会计年度每个会计年度的石油、天然气和NGL产量、每桶油当量的平均租赁运营成本（包括采集、运输和加工成本，但不包括遣散费和其他税费）以及与Magnolia运营相关的平均销售价格：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||
| 生产 | ||||||||||||||||||||
| 原油（MMBBLS） | 14.5 | 14.0 | 12.6 | |||||||||||||||||
| 天然气（BCF） | 68.9 | 58.7 | 55.1 | |||||||||||||||||
| 天然气液体（MMBBLS） | 10.4 | 9.0 | 8.3 | |||||||||||||||||
| 每桶油当量的平均租赁运营成本 | $ | 6.96 | $ | 6.72 | $ | 6.64 | ||||||||||||||
| 平均销售价格 | ||||||||||||||||||||
| 原油（每桶） | $ | 63.18 | $ | 74.66 | $ | 76.02 | ||||||||||||||
| 天然气（每千立方英尺） | 2.76 | 1.54 | 1.85 | |||||||||||||||||
| 天然气液体（每桶） | 19.56 | 19.83 | 20.15 | |||||||||||||||||
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总和净未开发和已开发面积
下表列出了截至2025年12月31日Magnolia持有权益的已开发和未开发总面积的某些信息：
| 面积 | |||||||||||||||||
| 未开发 | 发达 | 合计 | |||||||||||||||
| 毛额 | 117,357 | 700,873 | 818,230 | ||||||||||||||
| 净 | 100,556 | 512,804 | 613,360 | ||||||||||||||
未开发面积到期
截至2025年12月31日，Magnolia在其2026年至2029年期间到期的资产中的未开发总英亩数为33,837毛额（净额31,208），除非在到期日期之前在覆盖该面积的间距单元内建立生产，履行钻井承诺，或除非此类租赁权得到延长或续签。Magnolia预计，其当前和未来的钻探计划以及租约延期应能解决公司可能在2026年及以后到期的大部分租约。2029年以后没有到期。
交付承诺
截至2025年12月31日，公司不受任何交付承诺的约束。
运营
设施
与Magnolia资产相关的生产设施，包括中央罐式电池，包括储罐、两相和/或三相分离设备、流水线、计量设备、排放控制设备、租赁压缩机和安全系统。主要的人工举升方式有气举、杆泵举升、电潜泵、柱塞举升等。
卡恩斯地区包括进入原油收集系统和进入天然气收集系统。Magnolia受制于与Plains Eagle Ford Energy，LLC（前身为Ironwood Eagle Ford Midstream，LLC）的原油收集协议条款，该协议将于2027年6月30日到期，该协议允许石油生产在具有竞争力的定价基础上交付并销售给不同的原油精炼市场。与卡恩斯地区相关的大部分天然气生产目前被处理以收集NGLs。生产的天然气和NGLs出售给第三方天然气加工商。
Giddings地区包括接入天然气收集系统，这使得生产可以交付给第三方天然气加工商。与Giddings地区相关的大部分天然气生产目前被处理以收集NGLs。生产的天然气和NGLs以有竞争力的价格出售给第三方天然气加工商以及各州内和州际市场。吉丁斯地区还包括几口盐水处理井，这些井处理该地区的部分产水量。
营销和客户
截至2025年12月31日止年度，包括其附属公司在内的两个客户分别占公司石油、天然气、NGL合并收入的41%及20%。截至2024年12月31日止年度，包括其附属公司在内的三个客户分别占公司石油、天然气、NGL合并收入的31%、24%、12%。截至2023年12月31日止年度，包括其附属公司在内的三个客户分别占公司石油、天然气、NGL合并收入的25%、22%、11%。
没有其他采购商在各相应期间的合并基础上占Magnolia收入的10%或以上。请看项目1a ——风险因素在这份关于10-K表格的年度报告中了解更多信息。
来自Giddings地区的天然气生产与三家第三方中游公司在种植面积专用下进行收集和处理。从Giddings地区提取的天然气厂渣量和NGL产量出售给采集和处理交易对手。Magnolia将Giddings地区的大部分石油产量以市场价格出售给三个第三方，这些购买者根据12个月或更短的合同通过卡车运输租约中的石油。Giddings地区剩余的石油产量根据期限为12个月或更短的合同以市场价格出售给各种第三方采购商。
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此外，Magnolia根据多个不同条款的天然气加工和购买合同的条款，将卡恩斯地区的天然气生产出售给不同的第三方。此类天然气生产是根据协议收集和加工的，条款从每月到适用的租赁协议的期限不等。Magnolia根据与Plains Eagle Ford Energy，LLC（前身为Ironwood Eagle Ford Midstream，LLC）达成的一项于2027年6月30日到期的收集协议，将其大部分原油产量从卡恩斯地区运输出去，该协议为Magnolia提供了一个出口，可以通过管道将卡恩斯地区的石油产量以市场价格出售给第三方购买者。剩余的大部分石油产量是通过卡车以12个月或更短的市场价格从租约中运输出来的。来自Karnes地区的NGL生产出售给Eagle Ford地区的中游天然气加工商。
竞争
石油和天然气行业是一个高度竞争的环境，Magnolia在公司业务的各个方面与主要的综合和其他独立的石油和天然气公司进行竞争，以勘探、开发、运营其资产并将其产品推向市场。随着美国制定新的能源和气候相关政策，竞争条件可能会受到未来立法和法规的影响。此外，Magnolia的一些竞争对手在应对影响石油和天然气生产需求的因素时可能具有竞争优势，例如价格变化、国内外政治状况、天气状况、天然气管道和其他运输设施的邻近和容量以及整体经济状况。玉兰还面临来自替代能源的间接竞争，包括风能、太阳能和电力。Magnolia未来获得更多前景以及寻找和开发储量的能力将取决于公司评估和选择合适物业以及在竞争激烈的环境中完成交易的能力。
监管
环境、健康和安全事项
石油和天然气业务受到联邦、州和地方法律法规的重大影响。特别是，石油和天然气生产及相关作业正在或已经受到价格管制、税收和许多其他法律法规的约束。Magnolia资产所在的所有司法管辖区都有规范石油和天然气开发和生产的法定条款。这些法律法规可能会对公司的业务施加许可、记录保存、监测和报告要求或其他运营限制，包括最大限度减少污染的运营控制、修复向环境中释放受管制物质（包括原油）的成本，或修复公司将受管制物质送往处置场所的成本。在某些情况下，这些法律可以对任何责任方施加严格的清理费用责任，而不考虑疏忽或过失，并对公司对他人的行为（例如Magnolia资产的先前所有者或经营者）或他人造成的条件，或对公司在履行时遵守所有适用要求的行为施加责任。由于环境法律法规，公司可能会产生资本、运营、维护和补救支出。新的法律已经颁布，各监管机构正在持续采用法规，而遵守这些新法律法规的成本只能广泛估计，直到它们的实施变得更加明确。
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空气与气候变化
气候变化的威胁继续在全球引起相当大的关注。在美国，尚未在联邦一级实施监管温室气体（“GHGs”）排放或直接对碳定价的全面气候变化立法。然而，联邦监管机构、州和地方政府以及私营部门已采取（或宣布计划采取）对公司运营产生或可能产生重大影响的行动。2023年12月，美国环境保护署（“EPA”）公布了旨在减少石油和天然气来源甲烷排放的新规则。最终规则加强了SubPart OOOOA中现有的减排要求，扩大了SubPart OOOB中新建、改造和改造石油和天然气源的减排要求，并首次在全国范围内对现有石油和天然气源施加了甲烷排放限制。此外，最终规则建立了“排放指南”，创建了一个子部分OOOC，要求各州制定计划，以减少现有来源的甲烷排放，这些计划必须至少与EPA设定的推定标准一样有效。最终规则还创建了一个新的第三方监测程序，以标记大型排放事件，称为“超级排放者”。根据OOOOB和OOOOC子版，最终规则对2022年12月6日之后建造的新的、改造的和重建的石油和天然气源提出了更严格的要求，这意味着在该日期之前建造的源将被视为合规日期较晚的现有源。最终规则允许各州以及希望监管现有来源的联邦部落在2026年3月之前制定并提交减少现有来源甲烷排放的计划。然而，随后于2025年11月26日敲定并于2025年12月3日公布的一项规则，将这一截止日期延长至2027年1月。Subpart OOOOC下的最终排放指南规定，现有来源将在2029年之前遵守。最终规则受制于正在进行的诉讼，但仍然有效。此外，2022年8月，《2022年降低通胀法》签署成为法律。除其他外，《减少通胀法》修订了《清洁空气法》，将石油和天然气系统的甲烷排放和废物减少激励计划包括在内。2024年5月，美国环保署完成了对石油和天然气设施温室气体报告计划的修订。除其他外，该规则将受报告要求约束的排放事件扩大到包括“其他大型排放事件”。根据温室气体报告计划报告的排放量将成为根据甲烷减排计划支付任何款项的基础。然而，向美国环保署提出的重新考虑申请正在等待中，华盛顿特区巡回法院对修订提出质疑的诉讼已经开始。2024年11月，美国环保署敲定了一项法规，以实施《减少通胀法》的废物排放收费。尽管最终规则包括从2024年开始增加收费时间表，但在2025年3月，国会根据《国会审查法案》不批准该规定，因此该规则没有法律效力。随后的法定变更表明，任何废物排放收费的最早潜在适用性将在2034年。2025年9月，美国环保署还提议将温室气体报告计划W子项下的数据收集推迟到2034年。虽然这些行动消除了近期的合规义务，但未来的监管发展仍不确定，仍可能对公司造成运营、合规或财务影响。
作为对环境管理和提高股东价值的承诺的一部分，Magnolia在其资产中利用直接测量技术来提高甲烷检测和数据质量，并支持遵守不断变化的监管预期。
2025年1月，特朗普总统发布行政命令，指示所有联邦机构负责人确定并开始程序，以暂停、修改或撤销所有对确定、开发或使用国内能源资源造成过度负担的机构行动。因此，这些规则的未来实施和执行仍然不确定。此外，美国总统特朗普发布行政命令，将美国立即退出《巴黎协定》和根据《联合国气候变化框架公约》达成的所有其他协议的通知直接交给联合国。撤回于2026年1月生效。与此同时，各州和地方政府公开承诺推进《巴黎协定》的目标，预计其中许多举措将继续下去。这些行动的全部影响仍不清楚。请看项目1a ——风险因素在这份关于表格10-K的年度报告中，进一步讨论与气候变化相关的风险以及甲烷排放和温室气体的监管。
另外，美国环保署发布了更严格的臭氧国家环境空气质量标准（“NAAQS”），并完成了达标/未达标指定。2025年1月，特朗普总统发布了一项行政命令，冻结了2025年1月的EPA最终规则，该规则将为区域被重新归类为臭氧“未达到”恶化时所需的州实施计划设定最后期限和要求。在国家在Magnolia经营所在地区实施修订后的NAAQS后，Magnolia正在遵循许可要求。不遵守空气质量规定，可能会因不遵守规定而受到行政、民事和/或刑事处罚。
水力压裂活动
水力压裂是一种重要且普遍的做法，用于刺激从致密的地下岩层中生产石油和/或天然气。水力压裂过程包括在压力下将水、支撑剂和化学物质注入目标地下地层，以使围岩破碎并刺激生产。Magnolia资产的运营商经常使用水力压裂技术。水力压裂通常由州石油和天然气委员会监管，但美国环保署对该过程的某些方面主张联邦监管权力，包括空气排放、压裂液成分和废水处理等。
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在州一级，几个州已经通过或正在考虑通过法律要求，这些要求可能会对水力压裂活动施加更严格的许可、披露和建井要求。例如，德州铁路委员会通过了一项“井的完整性规则”，更新了钻井、下管、固井等要求。该规则还规定了测试和报告要求，例如（i）要求在完井后或停止钻探后（以较晚者为准）提交固井报告，以及（ii）对低于可用地下水1000英尺的井进行额外测试。地方政府还可能寻求在其管辖范围内通过条例，规范一般钻井活动或特别是水力压裂活动的时间、地点和方式。
遵守现有法律并未对与Magnolia资产相关的运营产生重大不利影响，但如果在Magnolia资产所在地区采用与水力压裂工艺相关的新的或更严格的联邦、州或地方法律限制，运营商可能会为遵守此类要求而产生潜在的大量额外成本，在追求开发活动时会遇到延误或限制，甚至可能被排除在钻井之外。
水
联邦《清洁水法》（“CWA”），以及类似的州法律，对向美国各州水域和水域排放污染物，包括石油和有害物质的泄漏和泄漏施加了限制和严格控制。禁止向管制水域排放污染物，除非根据美国环保署或类似的国家机构颁发的许可条款。联邦和州监管机构可以对不遵守排放许可或CWA和类似州法律法规的其他要求的行为实施行政、民事和刑事处罚。CWA还禁止在包括湿地在内的受管制水域排放疏浚和填充材料，除非获得许可。2023年1月，美国环保署公布了一项最终规则，修订了美国水域的定义（“WOTUS”），与当时生效的2015年前WOTUS定义保持一致。另外，2023年5月，美国最高法院在Sackett诉EPA案中的裁决将联邦对湿地的管辖权缩小到“传统通航水域”和湿地或其他与传统通航水域有“持续地表连接”或无法与传统通航水域区分开来的水域。2023年9月，美国环保署和美国军团公布了一项直接到最终的规则，该规则符合最高法院2023年5月在Sackett案中的裁决对WOTUS的监管定义。然而，反对2023年9月最终规则的诉讼仍在进行中，美国环保署和美国军团在超过一半的州使用2015年之前对WOTUS的定义，而诉讼仍在继续。2025年11月20日，美国环保署和美国军团公布了一项拟议规则，根据CWA更新WOTUS的定义，以实施Sackett决定。拟议的规则可能会限制CWA监管的水域范围。该规则的公众意见征询期于2026年1月5日结束。因此，2023年9月规则的未来实施以及更普遍的CWA管辖范围存在很大的不确定性。如果该规则或任何未来的规则或法院判决扩大了CWA的管辖范围，Magnolia可能会面临增加的许可成本和项目延误。
此外，根据CWA，Magnolia可能被要求获得并维持排放废水或雨水的批准或许可，并被要求制定和实施与现场储存一定数量石油有关的泄漏预防、控制和对策计划，也称为“SPCC计划”。
有害物质和废物处理
《综合环境应对、赔偿和责任法》，也被称为“超级基金”法，以及类似的州法律，对被认为对向环境中释放“有害物质”负有责任的某些类别的人规定了责任，而不考虑过错或原始行为的合法性。这些人员包括处置场所或发生释放场所的现有和过去的所有者或经营者以及在发生释放场所处置或安排处置或运输处置危险物质的人员。
资源保护和回收法案（“RCRA”）和类似的州法律，对无害和危险固体废物的产生、处理、储存、处理和处置提出了详细要求。RCRA明确将钻井液、采出水以及与开发或生产原油、天然气或地热能相关的其他废物作为危险废物排除在监管之外。然而，这些废物可能由EPA或州机构根据RCRA不太严格的无害固体废物规定、州法律或其他联邦法律进行监管。然而，现在被归类为非危险的某些石油和天然气钻探和生产废物有可能在未来被归类为危险废物。失去钻井液、采出水和相关废物的RCRA排除可能会导致处置选择的潜在损失，并增加管理和处置生成废物的成本。
濒危物种法
《濒危物种法》（“ESA”）和（在某些情况下）类似的州法律旨在保护濒危和受威胁物种。根据ESA，如果一个物种被列为受威胁或濒危物种，可能会对
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对该物种栖息地产生不利影响的活动。美国鱼类和野生动物管理局可能会指定其认为是受威胁或濒危物种生存所必需的关键栖息地和合适的栖息地区域。关键栖息地或合适的栖息地指定可能会导致对土地使用的进一步物质限制，并可能严重延迟或禁止用于石油和天然气开发的土地准入。在进行基础财产运营的地区将以前未受保护的物种确定或指定为受威胁或濒危物种可能会导致物种保护措施产生的成本增加，或可能导致开发活动受到限制，从而可能对在Magnolia资产范围内开发和生产储量的能力产生不利影响。如果Magnolia的一部分资产被指定为关键或合适的栖息地，可能会对其资产的价值产生不利影响。
职业健康和安全法
Magnolia须遵守《职业健康与安全法》（“OSHA”）和类似的州法规的要求，这些法规的目的是保护工人的健康和安全。违规行为可能会导致民事或刑事处罚以及所需的减轻处罚。此外，OSHA危险通信标准、《应急规划和社区知情权法案》、类似的州法规以及任何实施条例都要求Magnolia维护和/或披露有关其运营中使用或生产的危险材料的信息，并将这些信息提供给员工、州和地方政府当局以及公民。
相关许可和授权
许多环境法要求在开始某些钻探、建设、生产、运营或其他石油和天然气活动之前获得州和/或联邦机构的许可或其他授权，并要求维持这些许可并遵守其对持续运营的要求。这些许可通常会受到抗议、上诉或诉讼的影响，在某些情况下，这可能会延迟或停止项目，并停止油井、管道的生产或运营，以及与Magnolia资产相关的其他运营。
人力资本披露
白玉兰的人力资本哲学
Magnolia员工的经验和专业知识推动了公司通过发展公司的资产平台、产生自由现金流、保持财务灵活性以及确保周到的资本配置来为投资者创造价值的能力。Magnolia寻求吸引、发展和留住高素质的个人，他们致力于帮助Magnolia提升其作为具有成功文化的首选雇主的地位。公司的提名和公司治理委员会负责监督Magnolia的环境、社会和治理（“ESG”）政策和实践，其中可能包括但不限于与某些安全、社会责任、慈善事业和其他人力资本问题相关的政策和实践。
成长和支持白玉兰团队
为了实现公司的目标，Magnolia寻求团队成员，他们将拥抱公司价值观，像所有者一样思考和行动。2025年12月31日，Magnolia拥有262名员工，其中117名员工位于公司位于德克萨斯州吉丁斯和吉列特的外地办事处，145名员工位于Magnolia位于德克萨斯州休斯顿的公司总部。
根据对所有权和执行力的关注，该公司为员工提供了几次培训，重点是职业发展、公共场合的自信沟通、团队协作、领导力基础知识和网络安全。该公司还在2025年继续其Think Like a Magnolia Owner CEO Award计划，以表彰交付产生股东价值、改善公司业绩和/或导致效率提高或成本降低的项目或举措的个人和团队。最后，Magnolia继续提供工作场所灵活性计划，根据领导的批准，休斯顿办公室符合条件的员工可以选择每周最多两天的远程办公。
2025年末，该公司在年度休斯顿纪事顶级工作场所调查中再次被公认为顶级工作场所。这是该公司参与该调查的第三年，该调查根据员工调查反馈衡量了几个领域的工作场所满意度。Magnolia在大休斯顿地区参与调查的中型企业中排名第六。
重视包容
Magnolia致力于创造和维护一个所有员工都有机会参与并为企业成功做出贡献的工作场所，并因其专业知识、经验和想法而受到重视。一个关键的人力资本优先事项是雇用最合格的个人，同时支持包容性的劳动力。
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作为平等就业机会雇主，Magnolia根据业务需要、工作要求和个人资格做出就业决定，不考虑种族、宗教、肤色、国籍、性别、怀孕、性取向、性别认同、年龄、作为残疾个人的身份，或其经营所在地区受法律或法规保护的任何其他身份。Magnolia致力于营造一种工作环境，在这种环境中，所有个人都受到尊重和尊严，不受任何形式的骚扰和歧视。
截至2025年12月31日，根据美国平等就业机会委员会的定义，Magnolia的员工总数中有24%是女性，28%被确定为少数群体的成员。在该公司位于德克萨斯州休斯顿的总部所在地，Magnolia的员工中有39%是女性，37%被确定为少数群体的成员。在Magnolia位于德克萨斯州的Giddings和Gillett两个地点，Magnolia的员工中有5%是女性，18%被确定为少数群体的成员。
保障白玉兰团队健康安全
在Magnolia，安全是一项核心价值观，公司致力于采取主动措施，最大限度地降低公司所有工地员工的健康和安全风险。Magnolia跟踪关键安全指标，包括员工记录、误工事件、总可记录事故率和承包商记录。除了这些常见的滞后指标，该公司还跟踪安全观察和险情报告等领先指标。该公司使用内部和第三方应用程序收集和监测安全数据，并通过HSER安全记分卡和其他措施根据其指标跟踪其绩效。
Magnolia Good Catch Program表彰在潜在安全或环境问题出现之前识别并提交的员工。该公司每月审查员工提交的文件，并为最有影响力的提交提供认可和金钱奖励。然后，该公司通过其年度Great Catch Awards表彰这些每月提交的最重要内容，获奖者将获得表彰和金钱奖励。同样，Magnolia的安全合作伙伴计划鼓励和奖励在公司现场工作环境中为Magnolia执行劳动或向Magnolia提供服务的承包商提交的承包商安全观察和行动。
员工培训对于实现公司目标和保持安全运营至关重要。2025年，其全职现场员工平均接受了大约60个小时的安全培训，旨在提高他们的技能。公司各外地地点的团队成员每月都会获得基于计算机的培训课程，涵盖与其日常活动相关的各种安全和环境主题，包括电气安全、呼吸保护、热应激预防和个人防护设备。培训和技能发展在Magnolia每月由领导人领导的安全会议上继续进行，这些会议在其两个外地地点亲自进行。在这些会议上，团队审查相关的安全事件和纠正措施，深入讨论具体的安全主题，并接收有关安全性能指标的最新信息。
最后，公司在现场和企业层面均保持全面的应急响应和危机沟通计划。这些预案以标准化事故指挥系统为基础。Magnolia定期进行模拟紧急情况和企业层面的演练，以测试这些计划，并继续提高其团队在工作地点发生事故时有效应对的能力。
加强当地社区
Magnolia致力于加强其运营所在的当地社区。Magnolia每年代表每位员工向他们选择的慈善组织捐款1000美元，此外还通过Magnolia的实地捐赠计划捐款，该计划向Magnolia运营所在的当地社区的非营利组织提供直接捐款。通过这些努力，捐款流向了志愿消防部门和学区、食品银行、历史保护组织、基于信仰的团体、为儿童和年轻人提供服务的慈善机构等各种组织，以及其他事业。
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项目1a。风险因素
白玉兰经营活动的性质使公司面临一定的危害和风险。以下风险和不确定性，连同本年度报告中关于10-K表格的其他信息，应由公司证券的当前和未来投资者仔细考虑。这些风险和不确定性并不是Magnolia面临的唯一问题。Magnolia目前不知道或目前被认为不重要的额外风险和不确定性也可能损害公司的业务运营。这些风险或不确定性中的一项或多项的发生可能对公司的业务、财务状况和Magnolia的经营业绩产生重大不利影响，进而可能对公司证券的价值产生负面影响。
与Magnolia整体业务运营相关的风险
石油、天然气、NGL价格波动较大。石油、天然气、NGL价格持续低迷可能会对Magnolia的业务、财务状况、经营业绩以及履行支出义务和财务承诺的能力产生不利影响。
Magnolia因其石油、天然气和NGL生产而获得的价格将严重影响其收入、盈利能力、获得资金的途径、未来的增长率以及其物业的账面价值。石油、天然气和NGLs是大宗商品，它们的价格可能会因应市场的不确定性以及石油、天然气和NGLs供需方面相对较小的变化而出现宽幅波动。从历史上看，石油、天然气和NGL价格波动较大。Magnolia生产所获得的价格和Magnolia的生产水平取决于Magnolia无法控制的众多因素，其中包括但不限于以下因素：
•美国联邦、州、地方和非美国政府监管和税收；
•影响全球石油、天然气、NGLs供需的世界范围和区域经济状况；
•石油、天然气、天然气液化石油气对外进口价格和数量；
•中东、非洲、南美、俄罗斯等其他产区或国家的政治、经济状况或影响；
•欧佩克及其成员国和其他国有控股石油公司在油价和生产管制方面的行动；
•全球勘探、开发、生产水平；
•疫情、大流行、暴发或其他公共卫生事件对全球经济活动的影响；
•全球库存水平；
•Magnolia经营所在地区当地价格指数的现行价格；
•收集、运输、处理设施的距离、容量、成本、可用性；
•本地化和全球供应、需求基本面、运输可用性；
•勘探、开发、生产、运输储量的成本；
•气象条件和自然灾害；
•通货膨胀率；
•影响能源消费的技术进步；
•替代燃料的价格和可获得性；
•对未来大宗商品价格的预期；以及
•影响全球市场需求的其他事件。
较低的商品价格可能会降低Magnolia的现金流和借贷能力，并导致该公司关闭油井或减产。如果Magnolia无法以令人满意的条件获得所需资本或融资，其获取和开发未来储备的能力可能会受到不利影响。此外，在估算探明储量时使用较低的价格可能会由于经济限制而导致探明储量的减少。此外，石油和天然气价格持续走低的时期可能会对钻井经济性和Magnolia筹集资金的能力产生不利影响，这可能要求其重新评估并推迟或取消其开发计划，并导致减少一些已探明的未开发储量和相关的标准化措施。如果Magnolia被要求缩减其钻探计划，Magnolia可能无法持有计划到期的租约，这可能会进一步减少储量。因此，商品价格的大幅或长期下跌可能会对Magnolia未来的业务、财务状况、经营业绩、流动性以及为计划资本支出提供资金的能力产生重大不利影响。
Magnolia的部分业务战略涉及使用一些最新可用的水平钻井和完井技术，这些技术在应用中涉及风险和不确定性。
Magnolia的业务涉及利用一些最新的钻井和完井（“D & C”）技术。困难
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Magnolia面临的水平井钻探包括将其井筒降落在所需的钻井区，在水平钻过地层时停留在所需的钻井区，在整个井筒长度上运行其套管，以及能够通过水平井筒始终如一地运行工具和其他设备。
Magnolia在完井时面临的困难包括压裂增产计划阶段数的能力、在完井作业期间在井筒整个长度上运行工具的能力，以及在完成最后压裂增产阶段后成功清理井筒的能力。
使用新技术可能不会证明是成功的，可能会导致显着的成本超支或延迟或减产，在极端情况下，还会导致弃井。此外，某些新技术可能会导致生产中的不规则或中断，原因是抵消井被关闭，以及在任何此类井开始生产之前钻探和完成多口井所需的时间。此外，在某些地层的新的或新兴区域的钻探结果最初比在更发达和已建立生产历史更长的区域的钻探结果更不确定。某些地层的较新和新兴区域的生产历史有限或没有，因此，Magnolia在评估这些区域未来的钻探结果方面可能更加有限。如果其钻探结果不如预期有利，特定项目的投资回报可能没有预期的那么有吸引力，Magnolia可能会对未评估的资产进行重大减记，未来未开发面积的价值可能会下降。
例如，与Magnolia使用的新D & C技术相关的潜在并发症可能会导致Magnolia无法按照当前的预期和预测开发其资产。此外，Magnolia最近的油井结果可能并不代表其未来的油井结果。
公司产品的适销性取决于市场需求、车辆、运输和仓储设施等设施，其中大部分是公司无法控制的。如果这些车辆或设施无法使用，或者如果公司无法以商业上合理的条款使用这些车辆或设施，运营可能会中断，生产可能会被削减或关闭，收入可能会减少。
石油、天然气和NGL生产的营销在很大程度上取决于卡车、管道和储存设施、天然气收集系统以及其他运输、加工和精炼设施的可用性、邻近性和容量，以及充足市场的存在。如果任何事件减少了对石油和天然气的需求，未来公司生产的可用储运能力可能会受到限制或无法获得。如果产能不足，如果公司无法获得产能，或者如果无法以商业上合理的条款获得产能，Magnolia生产所获得的价格可能会被大幅压低。
由于未来的储存和/或市场短缺，公司可能被迫暂时关闭部分或全部生产，或在发现碳氢化合物后推迟或停止钻探计划和商业生产，而公司则建造或购买自己的设施或系统，或能够找到必要的储存和运输。如果该公司被迫停产，可能会产生更大的成本以使相关生产重新上线。与将油井重新上线相关的潜在成本增加可能足够显着，以至于在商品价格处于低位时，这类油井可能变得不经济，这可能导致探明储量估计减少以及潜在的减值和相关的收益费用。如果该公司能够让油井重新上线，则无法保证这些油井在重新启动后的产量将与关闭前一样高。
钻探和生产石油和天然气是具有许多不确定性的高风险活动，可能会对Magnolia的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
Magnolia未来的财务状况和运营结果将取决于其开发、生产和收购活动的成功，这些活动受到其无法控制的众多风险的影响，包括钻井无法产生商业上可行的石油和天然气生产的风险。
Magnolia开发或购买前景或财产的决定将部分取决于对通过地球物理和地质分析、生产数据和工程研究获得的数据的评估，而这些数据通常没有定论或受到不同的解释。有关这些过程中涉及的不确定性的讨论，请参见风险因子“原油、天然气和NGL储量是估算值，实际采收率可能相差很大。”此外，钻井、完井、作业井的成本往往是不确定的。
此外，许多因素可能会削减、推迟或取消预定的钻探项目，包括：
•因许可活动、遵守监管要求（包括限制废水处置、温室气体排放和水力压裂）而造成或导致的延误；
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•地质构造中的压力或不规则现象；
•石油和天然气价格持续低迷；
•设备和合格人员短缺或迟迟得不到；
•以合理的成本并根据适用的环境法规获得用于水力压裂活动和废物处置或回收服务的水；
•设备故障、事故或其他意外操作事件；
•缺乏可用的聚集设施或聚集设施建设出现延误；
•相互连接的输送管道缺乏可用容量；
•不利的天气条件；
•与遵守环境法规有关的问题；
•环境或安全隐患，如石油和天然气泄漏、漏油、管道和罐体破裂，以及擅自向地表和地下环境排放盐水、增产完井液、有毒气体或其他污染物；
•以可接受的条件提供的融资有限；
•标题问题；
•玉兰行业的其他市场限制；
•美国或其他国家政府实施的关税、贸易协定或其他贸易限制；
•疫情、大流行、暴发或其他公共卫生事件对全球经济活动的影响；以及
•可能对关键零部件供应产生不利影响的公司供应商供应链变化。
原油、天然气和NGL储量是估算值，实际采收率可能有很大差异。
估算石油和天然气储量的过程是复杂的。它要求对现有技术数据和许多假设进行解释，包括与当前和未来经济状况以及商品价格有关的假设。这些解释或假设中的任何重大不准确之处都可能对储量的估计数量和现值产生重大影响。为了准备储量估算，Magnolia必须预测开发支出的生产率和时间。公司还必须分析可用的地质、地球物理、生产和工程数据。这些数据的程度、质量和可靠性可能会有所不同。这一过程还需要对诸如石油和天然气价格、钻井和运营费用、资本支出、所得税以外的税收以及资金可用性等问题进行经济假设。Magnolia无法向您保证，其管理团队对预计产量和/或开发支出时间的假设不会在后续期间发生重大变化。Magnolia的管理团队和董事会可能会决定以比目前假设的更快或更慢的速度获得和部署开发资本。
未来的实际产量、石油价格、天然气价格、NGL价格、收入、所得税以外的税款、开发支出、运营费用以及可采石油和天然气储量的数量可能与Magnolia的估计有所不同。例如，Magnolia或其他运营商报告的初始生产率可能并不代表未来或长期的生产率，恢复效率可能低于预期，产量下降可能比预期更大，与初始生产率相比可能更加迅速和不规律。此外，对探明储量的估计可能会进行调整，以反映额外的生产历史、开发活动的结果、当前的商品价格以及其他现有因素。任何重大差异都可能对储量的估计数量和现值产生重大影响。此外，无法保证最终将产生储量或将在预期期间内开发已探明的未开发储量。
实际未来价格和成本可能与现值估计中使用的价格和成本存在重大差异。如果现货价格低于这样的计算数量，在估算探明储量时使用更近期的价格可能会由于经济限制而导致探明储量减少。
估算储量的标准化计量可能不是对石油和天然气估算储量当前公允价值的准确估计。
标准化计量是一种报告惯例，为比较受SEC规则和规定约束的石油和天然气公司提供了共同基础。标准化计量要求SEC要求的历史12个月定价以及截至计算之日的运营和开发成本。因此，它可能无法反映由于市场条件不同而通常收到或将收到的石油和天然气生产价格，也可能无法反映生产或开发石油和天然气资产所需的实际成本。白玉兰需缴纳美国联邦、州和地方所得税。因此，本年度报告中关于未来净现金流的10-K表格中包含的估计可能与最终收到的未来净现金流存在重大差异。因此，本年度报告10-K表格中包含的估计储量的标准化计量不应被解释为对此类已探明储量的当前公允价值的准确估计。
物业Magnolia已收购或将收购可能不会按预期生产，Magnolia可能无法
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确定储备潜力，确定与此类财产相关的负债，或从卖方那里获得针对此类负债的保护。
收购石油和天然气资产需要Magnolia评估储层和基础设施特征，包括可采储量、未来石油和天然气价格及其适用的差异、开发和运营成本以及潜在负债，包括环境负债。结合这些评估，Magnolia对其认为大致符合行业惯例的主题属性进行了审查。这种评估是不准确的，本质上是不确定的。基于这些原因，Magnolia已收购或将收购的物业可能无法按预期生产。结合评估，Magnolia会对主题属性进行审查，但这样的审查可能不会揭示所有现有或潜在的问题。在尽职调查过程中，Magnolia可能不会审查每一口井、管道或相关设施。白玉兰在进行复核时不一定能观察到结构和环境问题，例如地下水污染。Magnolia可能无法就Magnolia购买物业之前产生的负债从卖方获得或成功执行合同赔偿。Magnolia可能会被要求承担物业的物理状况风险，此外还有物业可能无法按照其预期履行的风险。此外，未来收购的成功将取决于Magnolia将当时收购的业务有效整合到其当时现有业务中的能力。整合收购资产的过程可能涉及不可预见的困难，可能需要不成比例的管理和财政资源。Magnolia未能实现合并节余，未能成功地将额外收购的资产纳入其当时现有的业务，或未能最大限度地减少任何不可预见的运营困难，或根本未能收购未来的资产，可能会对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
Magnolia并非其所有面积或钻探地点的作业者，因此无法控制勘探或开发工作的时间、相关成本或任何非经营性资产的生产速度，并且可能对作业者或其任何承包商的某些财务义务承担责任，前提是该作业者或承包商无法履行此类义务。
Magnolia通过与其他方的联合经营协议开展其许多勘探和生产业务，根据这些协议，公司可能无法控制决策，这可能是因为公司没有控股权益或不是标的协议下的运营商。存在风险，即这些当事人可能在任何时候拥有与Magnolia不一致的经济、商业或法律利益或目标，因此可能做出不符合公司认为其最佳利益的决定。此外，这些协议的缔约方可能无法或不愿意履行其经济或其他义务，可能要求Magnolia单独履行这些义务。无论哪种情况，Magnolia的投资价值都可能受到不利影响。
Magnolia的生产物业主要位于德克萨斯州南部，这使得Magnolia很容易受到在有限的地理区域经营相关风险的影响。
Magnolia几乎所有的生产地产在地理上都集中在德克萨斯州南部。因此，Magnolia可能不成比例地受到各种因素的影响，其中包括：（i）区域供需因素的影响，（ii）政府监管造成的此类地区油井生产的延迟或中断，（iii）加工或运输能力限制，（iv）市场限制，（v）设备和人员的可用性，（vi）缺水或其他与干旱有关的情况，或（vii）石油、天然气或NGLs的加工或运输中断。Magnolia的资产集中在有限的地理区域，这也增加了其对当地法律法规变化、旨在保护野生动物的某些租赁规定以及该区域可能发生的意外事件，如自然灾害、恶劣天气事件、地震事件、工业事故或劳工困难的风险敞口。
Magnolia的生产属性集中，使Magnolia面临极端区域天气事件的不成比例的不利影响，这可能会影响公司的供应商或客户。例如，一场严重的飓风或类似天气事件可能会破坏墨西哥湾沿岸的炼油和其他石油和天然气相关设施，这（如果足够严重）可能会限制德克萨斯州各地收集和运输设施的可用性，然后可能导致Eagle Ford页岩和Giddings地区的生产（包括可能是Magnolia的生产）被削减或关闭，或者（在天然气的情况下）爆发。上述任何事件都可能对白玉兰产生重大不利影响。同样，像2021年2月德克萨斯州的严重冬季风暴这样的天气事件可能会减少电力供应、道路可达性和交通设施，这可能会对Magnolia的产量产生不利影响。这些因素中的任何一个都有可能导致生产井被关闭、延迟运营、减少现金流、增加运营和资本成本，并在到期前阻止开发租赁库存。上述任何风险都可能对Magnolia的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
此外，在卡恩斯和吉丁斯地区等特定地理石油和天然气产区内，波动对供需的影响可能变得更加明显，这可能导致这些情况更频繁地发生或放大这些情况的影响。由于Magnolia的物业组合的集中性，其多项
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物业可能同时遇到任何相同的情况，导致对其经营业绩的影响相对大于对拥有更多元化物业组合的其他公司的影响。此类延误或中断可能对Magnolia的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
Magnolia可能会因其投资的房产的产权瑕疵而蒙受损失。
物质所有权不足的存在可能会使租约变得一文不值，并对Magnolia的经营业绩和财务状况产生不利影响。虽然Magnolia通常在根据租约或在一个单元中开始钻探作业之前获得所有权意见，但所有权的失败可能要等到打井之后才能发现，在这种情况下，Magnolia可能会失去租约以及生产该财产下的全部或部分矿物的权利。此外，如果对财产所有权历史的审查发现，石油或天然气租赁或其他已开发权利是错误地从不是所希望的矿产权益所有者的人那里购买的，Magnolia的权益将大幅贬值。在这种情况下，为这类石油或天然气租赁或租赁支付的金额将会损失。
Magnolia的某些物业受到土地使用限制，这可能会限制Magnolia开展业务的方式。
Magnolia的某些物业受到土地使用限制，包括城市条例，这可能会限制Magnolia开展业务的方式。除其他外，此类限制可能会影响设施的使用和允许的用途，以及Magnolia生产石油和天然气的方式，并可能会在总体上限制或禁止钻探。遵守此类限制所产生的成本在性质上可能是巨大的，Magnolia在追求开发活动方面可能会遇到延误或限制，甚至可能被排除在钻井之外。
开发已探明未开发储量可能需要更长的时间，并且可能需要比预期更高水平的资本支出。因此，已探明的未开发储量可能最终不会被开发或生产。
截至2025年12月31日，Magnolia的资产包含43.6 MMBOE的已探明未开发储量，包括15.2 MMBBBLs的石油、86.8 BCF的天然气和13.9 MMBBBLs的天然气。开发这些已探明的未开发储量可能需要更长的时间，并且需要比预期更高水平的资本支出。Magnolia为这些支出提供资金的能力面临几个风险。Magnolia可能无法以令人满意的条件获得所需的资本或融资，这可能导致其获得或增加产量和储量的能力下降。开发储量的延迟、钻探和开发此类储量的成本增加或商品价格下降将降低已探明的未开发储量的价值和为此类储量估计的未来净收入，并可能导致一些项目变得不经济。不确定Magnolia是否能够将已探明的未开发储量转换为已开发储量，或未开发储量是否在经济上可行或技术上可行。
某些因素可能要求Magnolia减记其物业的账面价值，包括商品价格下降到其物业未来未贴现现金流低于其账面价值的水平。
会计规则要求Magnolia定期审查其物业的账面价值是否存在可能的减值。根据现行商品价格、特定市场因素、预期减值审查时的情况、持续评估发展计划、生产数据、经济性等因素，Magnolia可能被要求减记其物业的账面价值。减记构成对收益的非现金减值支出。商品价格的长期下跌可能会对探明储量价值产生不利影响，这可能导致Magnolia的财产出现已证实的财产减值，这可能对收取此类费用期间的经营业绩产生重大不利影响。由于较低的商品价格或其他因素，包括较低的生产结果或较高的租赁运营费用、资本支出或运输费，Magnolia可能会经历重大减记。
除非Magnolia以新储量替代其储量并开发这些新储量，否则其储量和产量将下降，从而对未来的现金流和经营业绩产生不利影响。
生产石油和天然气储层的一般特点是产量下降，这取决于储层特征和其他因素。除非Magnolia成功地进行正在进行的勘探和开发活动或不断获得含有已探明储量的资产，否则已探明储量将随着这些储量的产生而下降。Magnolia未来的储量和产量，以及因此未来的现金流和经营业绩，高度依赖于Magnolia在有效开发当前储量和经济地发现或获得额外可采储量方面的成功。玉兰可能无法开发、发现或获得足够的额外储量来替代未来的产量。如果Magnolia无法替代此类生产，其储量价值将减少，其业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。
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Magnolia决定钻探的资产可能不会产生商业上可行数量的石油或天然气。
Magnolia决定钻探的不产生商业上可行数量的石油或天然气的资产将对其运营结果和财务状况产生不利影响。没有确定的方法可以在钻探和测试之前预测任何特定的前景是否会产生足够数量的石油或天然气，以收回钻探或完井成本，或者在经济上是可行的。使用地震数据和其他技术以及研究同一地区的生产油田，将无法使Magnolia在钻探之前确凿地知道是否会存在石油或天然气，或者，如果存在，是否会以商业数量存在石油或天然气。Magnolia无法确保从其他油井、更充分勘探前景或生产领域的可用数据中得出的类比将适用于其钻探前景。此外，Magnolia的钻井作业可能会因多种因素而缩减、延迟或取消，这些因素包括意外的钻井条件、所有权问题、地层中的压力或失去循环、设备故障或事故、恶劣的天气条件、遵守环境和其他政府或合同要求，以及电力、供应、材料、钻井或修井机、设备和服务的成本增加以及供应短缺或延迟。
Magnolia的大部分石油、天然气和NGL生产依赖于少数重要购买者的销售。除其他因素外，失去一个或多个此类购买者可能会限制Magnolia进入其生产的石油、天然气和NGLs的合适市场。
Magnolia通常将其产品出售给相对少数的客户，这在石油和天然气业务中是惯常的做法。2025年，有两个购买方，合计占归属于玉兰资产的总营收的61%。任何重要采购商的损失都可能在短期内对Magnolia的收入产生不利影响。Magnolia预计，其大部分石油和天然气生产的销售将依赖于这些或其他重要的购买者。Magnolia无法确保它将继续为其未来的石油和天然气生产准备好进入合适的市场。
钻机、设备、用品、人员和油田服务的不可用或高成本可能会对Magnolia在其预算范围内及时执行其开发计划的能力产生不利影响。
对钻机、管子和其他设备和用品的需求，以及对合格和有经验的现场人员打井和进行现场作业、地质学家、地球物理学家、工程师和石油和天然气行业的其他专业人员的需求，可能会有显着波动，通常与石油、天然气、NGL价格相关，造成周期性的供应短缺和所需人员短缺。Magnolia的业务集中在油田活动水平迅速增加的地区，因此，对这类钻机、设备和人员的需求，以及在这些地区获得运输、加工和精炼设施的机会，以及这些项目的成本都有所增加。如果未来商品价格继续上涨，这些商品和服务的需求和价格很可能会增加，Magnolia可能会在确保或无法确保其恢复或增加Magnolia发展活动所需的人员、设备、电力、服务、资源和设施准入方面遇到延误，这可能导致生产量低于其预测量。此外，对产量的任何此类负面影响，或成本的显着增加，都可能对现金流和盈利能力产生重大不利影响。此外，如果Magnolia无法获得钻井平台，它可能无法在租约到期前钻探全部面积。
石油和天然气行业竞争激烈，使得Magnolia更难获得物业、销售石油或天然气，以及获得训练有素的人员。
Magnolia获得额外前景以补充或扩大公司现有业务以及在未来寻找和开发储量的能力将取决于其评估和选择合适的物业进行收购以及在竞争激烈的环境中完成交易的能力，以获取物业、营销石油和天然气以及确保训练有素的人员。然而，无法保证Magnolia将能够发现有吸引力的收购机会。如果能够发现有吸引力的收购机会，Magnolia可能无法完成收购或以商业上可接受的条款完成收购。争夺可用于石油和天然气行业投资的资本，特别是用于收购的资本，也可能增加完成收购的成本，或导致Magnolia不这样做。其他许多石油和天然气公司拥有和雇用的资金、技术和人力资源都比白玉兰大。这些公司可能能够为生产性物业和探索性前景支付更多的费用，并评估、竞标和购买比Magnolia的财政或人力资源所允许的更多的物业和前景。Magnolia未来可能无法在获取预期储量、开发储量、销售碳氢化合物、吸引和留住优质人员以及筹集额外资金方面成功竞争，这可能对其业务产生重大不利影响。
高级管理人员或技术人员的流失可能会对运营产生不利影响。
Magnolia依赖于其高级管理人员和技术人员的服务。Magnolia不维持，Magnolia也不打算获得，针对这些个人中的任何一个人的损失的任何保险。其高层管理人员的服务流失
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可能对Magnolia的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
Magnolia可能无法跟上其行业技术发展的步伐。
石油和天然气行业的特点是技术进步迅速而显着，并利用新技术推出新产品和服务，包括通过使用人工智能和其他新兴技术。当其他人使用或开发新技术时，Magnolia可能会处于竞争劣势，或者可能会因为竞争压力而被迫以高昂的成本实施这些新技术。此外，其他石油和天然气公司可能拥有更大的资金、技术和人员资源，使其能够享有技术优势，并可能在未来允许其先于Magnolia实施新技术。Magnolia可能无法及时或以可接受的成本应对这些竞争压力或实施新技术。如果预期使用的一项或多项技术过时，Magnolia的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。
通货膨胀可能会对Magnolia的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
Magnolia所处的行业经历了运营成本的通胀压力——即燃料、钢铁（即使用钢铁制造的井筒和设施）、劳动力以及钻井和完井服务。尽管多年来，美国的通胀率一直相对较低，但由于货币供应量大幅增加、刺激性财政政策、俄乌战争以及全球供应链中断，从2021年下半年开始，通胀出现了明显上升。通胀压力已从近期高点有所放缓，但相对于历史水平而言仍然较高。根据美国劳工统计局的数据，通胀在2022年6月升至9.1%的峰值，此后截至2025年12月已降至2.7%。虽然供应链中断和通货膨胀迄今尚未对Magnolia的经营业绩产生重大影响，但如果Magnolia无法与供应商合作限制或阻止其运营成本的增加，则可能会对其经营业绩产生不利影响。此外，由于通货膨胀，Magnolia未来经营业绩的任何预计减少都可能对Magnolia未来的业务、财务状况、经营业绩、流动性以及为计划资本支出提供资金的能力产生不利影响。
Magnolia的业务可能会受到包括网络安全威胁在内的安全威胁以及相关中断的不利影响。
Magnolia严重依赖其信息系统，这些系统的可用性和完整性对于开展Magnolia的业务和运营至关重要。网络安全风险，包括网络钓鱼攻击、未经授权的访问、恶意软件、数据泄露、员工或其他有授权访问权限的人违反数据隐私、勒索软件和其他网络安全问题，可能会危及计算机和电信系统，并导致公司业务运营中断或公司数据和专有信息的访问、披露或丢失。此外，作为石油和天然气的生产商，Magnolia面临各种可能导致其信息或系统无法使用的安全威胁，以及对其设施和基础设施或第三方设施和基础设施的安全的威胁，例如收集和加工等设施、炼油厂和管道，或第三方技术云提供商。如果发生任何这些安全漏洞，它们可能导致Magnolia业务和运营所必需的敏感信息、设施、基础设施和系统的损失或损坏，以及数据损坏、通信中断或对其运营的其他中断，进而可能对其业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。
公司和第三方越来越多地使用人工智能（“AI”）技术，可能会引入额外的网络安全和运营风险。支持人工智能的应用程序和服务可能依赖于大量数据、第三方模型和基于云的基础设施，这可能会增加数据隐私、安全和知识产权风险的风险。此外，威胁行为者可能会越来越多地利用人工智能技术来提高网络攻击的规模、速度和复杂性，包括社会工程、网络钓鱼和自动利用。尽管Magnolia寻求通过其网络安全和风险管理计划管理这些风险，但无法保证此类措施将防止所有与人工智能相关的安全事件，这可能对公司的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
Magnolia实施各种程序和控制，以监测和减轻此类安全威胁，并提高其信息、系统、设施和基础设施的安全性，可能会导致成本增加。此外，无法保证此类程序和控制将足以防止安全漏洞发生。
与环境、监管、政治条件相关的风险
Magnolia的运营受环境和职业健康与安全法律法规的约束，这可能会使公司面临重大成本和负债。
Magnolia的运营受到严格和复杂的联邦、州和地方法律法规的约束，这些法律和法规管理向环境排放材料、公司运营的健康和安全方面，或其他与
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环保。这些法律法规可能会规定适用于Magnolia运营的众多义务，包括在进行受监管活动之前获得许可证或其他批准；限制可释放到环境中的材料的类型、数量和浓度；限制或禁止在位于荒野、湿地和其他保护区内的某些土地上进行钻探活动；适用针对工人保护的特定健康和安全标准；以及对公司运营造成的污染承担重大责任。不遵守这些法律法规可能会导致对制裁的评估，包括行政、民事或刑事处罚。
某些环境法律对修复和恢复已储存或释放有害物质、碳氢化合物或固体废物的场所所需的费用规定了严格的连带责任。Magnolia可能被要求修复公司目前或以前运营的受污染物业或接收公司产生的废物的第三方的设施。
Magnolia可能会因运营而蒙受重大损失并受到重大责任索赔。此外，Magnolia可能没有投保，或者保险可能不足以保护Magnolia免受这些风险。
Magnolia没有投保所有风险。未投保和投保不足事件产生的损失和责任可能对其业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
Magnolia的开发活动面临与钻探和生产石油和天然气相关的所有经营风险，包括可能出现环境危害，例如无法控制地向环境中释放石油、天然气、卤水、井液、有毒气体或其他污染，包括地下水、空气和海岸线污染，或存在濒危或受威胁物种；异常压力地层；机械困难，例如油田钻井和服务工具卡住和套管倒塌；火灾、爆炸、管道破裂；人身伤亡；自然灾害；以及针对石油和天然气相关设施和基础设施的恐怖袭击。
可能对Magnolia开展业务的能力产生不利影响或因索赔而造成重大损失的事件包括严重伤害或生命损失、财产、自然资源和设备的损坏和破坏、污染和其他环境损害、监管调查和处罚以及维修和补救费用。
如果Magnolia认为可用保险的成本相对于所呈现的风险而言过高，它可能会选择不为任何或所有这些风险获得保险。此外，污染和环境风险一般不能完全投保。保险未完全覆盖的事件的发生可能会对Magnolia的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
Magnolia的运营受到不断演变的温室气体和挥发性有机化合物排放标准带来的一系列风险的影响。
气候变化的威胁继续在全球引起相当大的关注。在美国，尚未在联邦一级实施监管温室气体排放或直接对碳定价的全面气候变化立法。然而，联邦监管机构、州和地方政府以及私营部门已采取（或宣布计划采取）对公司运营产生或可能产生重大影响的行动，立法和法规也在不断发展。2023年12月，美国环保署宣布了一项最终规则，随后于2024年3月8日发布，加强子部OOOOA中现有的减排要求，扩大子部OOOB中新建、改造和重建石油和天然气源的减排要求，并首次在全国范围内对现有石油和天然气源实施甲烷排放限制。最终规则建立了“排放指南”，创建了一个子部分OOOOC，要求各州制定计划，以减少现有来源的甲烷排放，这些计划的有效性必须至少与EPA设定的推定标准相同。最终规则还创建了一个新的第三方监测程序，以标记大型排放事件，称为“超级排放者”。值得注意的是，美国环保署对子部分OOOOB和OOOOC规定了2022年12月6日的适用日期，这意味着在该日期之前构建的来源将被视为合规日期较晚的现有来源。最终规则允许各州以及希望监管现有来源的联邦部落在2026年3月之前制定并提交减少现有来源甲烷排放的计划。Subpart OOOOC下的最终排放指南提供到2029年，供现有来源遵守。最终规则受制于正在进行的诉讼，但仍然有效。然而，在2025年3月，美国环保署宣布打算重新考虑2024年3月8日的规则，包括OOOOB和OOOOC子部分，最终规则预计将在2026年7月或前后出台。随后于2025年11月26日敲定并于2025年12月3日公布的一项规则，允许各州以及希望监管现有来源的联邦部落在2027年1月之前制定并提交减少现有来源甲烷排放的计划。此外，2022年8月，《2022年降低通胀法》签署成为法律。除其他外，《减少通胀法》修订了《清洁空气法》，将针对石油和天然气系统的甲烷排放和减少废物激励计划包括在内。该计划要求EPA对某些已经被要求根据EPA的温室气体报告计划报告排放量的石油和天然气来源征收废物排放费用（“WEC”）。为实施该计划，2024年5月，美国环保署完成了对石油和天然气部门温室气体报告计划的修订。然而，在2025年3月，特朗普总统签署了
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国会联合决议不赞成WEC，而在2025年5月，EPA发布了一项最终规则，从《联邦法规法典》中删除了WEC法规。2025年7月，《2025年一大美丽法案》将《WEC》的生效日期推迟至2034年。此外，2025年9月，EPA提议永久取消大多数源类别的温室气体报告计划中的计划义务，并在2034年前暂停适用W子部分（适用于石油和天然气行业某些部分的排放源）的某些源的计划义务。根据拟议规则，W子部天然气分配部分的设施在报告2024年后将不再向EPA报告。这些拟议和最终规则的未来实施和执行目前仍不确定。
另外，一些州已经制定了计划，旨在通过限额交易计划、碳税或鼓励使用可再生能源或替代低碳燃料等方式减少GHG排放。总量控制和交易计划通常要求主要的GHG排放源获得并交出排放配额，以换取排放这些温室气体。此外，国际社会已经并继续努力争取通过处理全球气候变化问题的国际条约或议定书。例如，根据《巴黎协定》的条款，美国此前承诺，到2030年将其GHG排放量在2005年水平基础上至少减少50%。此外，在2021年9月的第26次缔约方大会上，美国和欧盟联合宣布了全球甲烷承诺，该协议旨在到2030年将全球甲烷排放量至少比2020年的水平减少30%，其中包括能源领域的“所有可行的削减”。然而，在2025年1月，特朗普总统发布了一项行政命令，将美国立即退出《巴黎协定》和根据《联合国气候变化框架公约》达成的所有其他协议的通知直接发送给联合国。撤回于2026年1月生效。此外，美国没有派官方代表团参加第三十次缔约方大会。目前尚不清楚这些行动的全部影响。此外，最高法院在Loper Bright Enterprises诉Raimondo案结束普遍尊重监管机构对法律的解释的概念，为联邦机构和管理气候变化政策和监管计划引入了新的复杂性。因此，如果美国或其他国家的政府实体对石油和天然气行业实施或实施气候变化法规，可能会对公司的业务产生重大不利影响，包括限制Magnolia执行其业务战略的能力，需要额外的资本、合规、运营和维护成本，增加Magnolia产品和服务的成本，减少对其产品和服务的需求，减少其进入金融市场的机会，或为政府调查或诉讼创造更大的潜力。
此外，与气候变化相关的发展可能会导致对传统石油和天然气行业的负面看法，进而导致与勘探和生产活动相关的声誉风险。除其他外，倡导团体对气候变化、排放、水力压裂、地震活动或石油泄漏提出的担忧可能导致公众对公司和/或其行业的负面看法，这可能导致诉讼风险和监管、立法和司法审查增加。这些行为可能会导致运营延迟或限制，增加运营成本，增加额外的监管负担，并增加诉讼风险。此外，政府当局在许可证发放的时间和范围方面行使相当大的自由裁量权，公众可以参与许可程序，包括通过对法院的干预。公众的负面看法可能会导致公司开展业务所需的许可被扣留、延迟或受到限制公司以盈利方式开展公司业务的能力的要求的负担。此外，联邦、州和地方各级的多位官员和候选人已做出与气候相关的承诺，或提议完全禁止水力压裂。更广泛地说，在企业层面和/或投资者社区层面在整个市场上颁布与气候变化相关的政策和倡议，未来可能会导致公司合规成本和其他运营成本增加，并产生其他不利影响（例如，更大的政府调查或诉讼的可能性，降低对公司产品的需求，或刺激对不依赖化石燃料燃烧的替代能源形式的需求）。
政府和监管机构、投资者、消费者、行业和其他利益相关者对应对气候变化的日益关注，以及消费者和工业/商业行为的变化、社会对公司应对气候变化的期望、投资者和社会对能源的产生和消费、碳氢化合物的使用以及使用碳氢化合物制造或由碳氢化合物提供动力的产品的自愿气候相关披露、偏好和态度的期望，可能会导致（在政府、监管机构、企业和/或投资者社区层面）颁布与气候变化相关的法规、政策和倡议，包括替代能源要求、新的燃料消耗标准，节能减排措施和负责任的能源发展；与能源的产生、传输、储存和消费有关的技术进步（包括风能、太阳能和氢能发电以及电池技术的进步）；增强了与温室气体有关的披露义务；消费者和行业对石油和天然气以外的能源（包括风能、太阳能、核能和地热源以及电动汽车）的供应增加，需求增加；以及消费者和行业对低排放产品和服务（包括电动汽车以及可再生能源和商业电力供应）的开发和需求增加，以及更高效的产品和服务。这些事态发展可能在未来对使用石油产品制造或由石油产品提供动力的产品的需求，以及对Magnolia销售的产品的需求，进而对其价格产生不利影响。此类发展还可能对（其中包括）公司的股价和进入资本市场的机会以及必要的第三方服务和设施的可用性产生不利影响，这可能会增加公司的运营成本并对公司的能力产生不利影响
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成功开展公司经营战略。与气候变化相关的发展也可能影响能源和水等原材料的市场价格或公司获得原材料的机会，从而导致公司业务成本增加。对气候变化的担忧也导致了美国的政治风险，包括现在担任公职的某些候选人做出的与气候相关的承诺。诉讼风险也在增加，因为一些城市和其他地方政府已寻求在州或联邦法院对最大的石油和天然气公司提起诉讼，除其他外，指控这些公司通过生产导致气候变化的燃料制造公共滋扰，或声称这些公司一段时间以来一直意识到气候变化的不利影响，但未能向其投资者或客户充分披露此类影响。私人或公共实体可能会寻求对公司执行环境法律法规，并可能会提出人身伤害、财产损失或其他责任。虽然该公司的业务不是任何此类诉讼的当事方，但Magnolia可能会在提出类似指控的行动中被点名。任何此类案件的不利裁决都可能对公司的运营产生重大影响，并可能对公司的财务状况产生不利影响。
对公司行业和声誉风险的负面看法，包括对公司ESG计划充分性的看法（可能包括与气候变化、环境管理、社会责任和公司治理相关的政策、做法和法外目标），也可能在未来对公司成功执行公司业务战略的能力产生不利影响，从而对其获得资本产生不利影响。例如，近年来一直在努力影响投资界，包括投资顾问、保险公司以及某些主权财富、养老金和捐赠基金等团体，推动剥离化石燃料股票，并向贷方施压，要求限制融资，向保险承销商施压，要求其将承保范围限制在从事化石燃料储量开采的公司。某些金融机构和投资界成员已经转向，其他机构可能会在未来选择将部分或全部投资转向非化石燃料相关部门。还有一种风险是，金融机构可能被要求采取具有减少向化石燃料部门提供资金效果的政策。国内和国际的某些投资银行和资产管理公司已宣布，它们正在为其银行和投资活动采用气候变化指导方针。向该公司等能源公司提供融资的机构贷款人也更加关注可持续的贷款做法，有些人可能会选择不向传统能源生产商或支持此类生产商的公司提供资金。最终，这可能会使获得勘探和生产活动资金变得更加困难，或对公司及其客户的资本成本产生不利影响，从而可能对公司证券的需求和价格产生不利影响。与其他行业相比，该行业的股票回报率较低，可能会导致石油和天然气在某些关键股票市场指数中的代表性降低。限制对能源公司的投资和融资也可能导致基础设施项目和能源生产活动受到限制、延迟或取消。此外，最近石油和天然气行业的股东激进主义正在增加，股东可能会试图通过股东提案、公开竞选、代理征集或其他方式改变Magnolia的业务或治理。此类行为可能会分散管理层和其他人员对其主要职责的注意力，从而对公司的业务产生不利影响，要求公司承担更高的成本，和/或导致声誉受损。激进股东提出了一些提案，这些提案可能会寻求迫使企业采取激进的减排目标，或者从碳密集度更高的行业转向。如上所述，活动人士还可能寻求其他方式来限制石油和天然气业务，例如通过诉讼。这些事态发展，包括环保行动和旨在限制气候变化和减少空气污染的举措，可能会对包括Magnolia在内的石油和天然气公司的股价造成下行压力。这也可能导致潜在开发项目的可用资本资金减少，从而影响公司未来的财务业绩。
此外，近年来，所有行业的公司都面临着某些投资者、员工、客户、贷方和其他与其可持续发展实践相关的利益相关者的审查，特别是在气候变化方面。与此同时，最近的政治事态发展可能会使公司面临来自某些“反ESG”方面的批评或诉讼风险增加。这种情绪可能会集中在该公司的降低GHG举措上，反ESG的支持者可能会将其断言为非法、政治或两极分化的性质。如果Magnolia在持续发展的可持续性问题上不适应或遵守投资者或其他利益相关者的期望和标准，或者如果公司被认为没有对日益增长的气候变化问题的关注做出适当或足够迅速的反应，无论是否有监管或法律要求这样做，公司可能会遭受声誉损害，其业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。此外，公司持续努力研究、建立、完成并准确报告其可持续发展战略的实施情况，也可能产生额外的运营风险和费用，并使公司面临声誉、法律和其他风险。尽管Magnolia不时创建和发布有关可持续发展事项的自愿披露，但这些自愿披露中的一些陈述可能基于可能代表或可能不代表当前或实际风险或事件或预期风险或事件的预测的假设预期和假设，包括与之相关的成本。这种预期和假设必然是不确定的，并且可能容易出错或容易被误解，因为所涉及的时间很长，而且缺乏确定、衡量和报告许多可持续性事项的既定单一方法。
Magnolia的资产位于可能容易发生恶劣天气事件的地区，包括飓风、冬季风暴、洪水和主要热带风暴。这些事件可能会对公司产品的需求产生不利影响或延迟，或导致
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公司在准备或应对其影响方面将产生重大成本。能源需求可能因天气状况而增加或减少，具体取决于任何此类天气事件的持续时间和规模，并对Magnolia的运营成本或收入产生不利影响。如果极端天气事件的频率可能增加，这可能会以各种方式影响运营，包括公司设施的运营受损或中断、保险费增加或提供服务的成本增加、电力供应减少、道路可达性和交通设施减少，以及对人员、供应链、分销链或客户的影响。任何这些影响都可能对公司的资产和运营产生不利影响。该公司缓解不利天气条件的物理影响的能力部分取决于其应急准备和响应以及业务连续性规划。见“Magnolia的生产物业主要位于德克萨斯州南部，这使得Magnolia很容易受到在有限的地理区域运营相关风险的影响。”
与水力压裂有关的联邦、州和地方立法和监管举措以及政府对此类活动的审查可能会导致成本增加、额外的操作限制或石油和天然气井完井的延迟，并对Magnolia的生产产生不利影响。
水力压裂过程包括在压力下将水、支撑剂和化学品注入目标地下地层，以使围岩破碎并刺激生产。它通常在渗透率低的地层中的相当深的深度进行。Magnolia在美国经常使用压裂技术，以扩大石油和天然气向井筒迁移的可用空间。水力压裂通常由州石油和天然气委员会监管，但某些联邦机构对该过程的某些方面拥有监管权力，包括空气排放、压裂液成分和废水处理等。
美国国会不时考虑根据美国《安全饮用水法案》对水力压裂进行监管的提案。虽然到目前为止，这些提案尚未颁布，但未来可能会再次考虑此类提案。几个州已经颁布或正在考虑立法，通过对水力压裂作业更严格的许可、流体披露和建井要求来规范水力压裂实践，或以其他方式寻求完全禁止压裂活动。然而，德克萨斯州没有待定的水力压裂活动禁令。由于潜在的环境和物理影响，包括可能污染地下水和饮用水以及可能与地震事件有关，水井的水力压裂和通过注入井进行的地下水处理也受到公众和政府的审查。此外，一些市政当局大幅限制或禁止钻探活动和/或水力压裂或正在考虑这样做。采用任何新的联邦、州或地方法律或在公司经营所在地区实施有关水力压裂的法规可能会导致运营延迟、合规成本增加或Magnolia产量下降，这可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
未来潜在的立法可能会普遍影响石油和天然气勘探和开发公司的税收，并可能对Magnolia未来的现金流和经营业绩产生不利影响。
不时有人提出联邦立法，如果颁布成为法律，将对税法进行重大修改，包括对石油和天然气勘探和开发公司目前可获得的某些关键的美国联邦和州所得税条款进行修改。此类立法变化包括但不限于：（i）废除石油和天然气资产的百分比损耗津贴，（ii）取消无形钻探和开发成本的当期扣除，以及（iii）延长某些地质和地球物理支出的摊销期。尽管这些条款在最近的联邦税收立法中基本没有变化，例如《2025年一大美丽法案法案》，但国会可以考虑，并且可以将部分或全部这些提案纳入未来税收改革立法的一部分。此外，任何额外的税收改革立法的其他更普遍的特征，包括成本回收规则的变化，可能会被制定出来，这也将改变石油和天然气公司的税收。目前尚不清楚这些或类似的变化是否会在未来的立法中颁布，如果颁布，任何此类变化多久会生效。由于这些提议和美国联邦所得税法的其他类似变化而通过的任何立法都可能对Magnolia未来的现金流和经营业绩产生不利影响。
有效税率的意外变化或因审查Magnolia的收入或其他纳税申报表而产生的不利结果可能会对其财务状况和经营业绩产生不利影响。
美国联邦、州和地方税务机关对白玉兰征税。Magnolia未来的有效税率可能会受到一些因素的波动或不利影响，包括基于股票的补偿的税收影响，或税法、法规或对其解释的变化。
此外，Magnolia可能会受到美国联邦、州和地方税务当局对其收入、销售和其他交易税的审计。这些审计的结果可能会对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。
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与融资和流动性相关的风险
Magnolia可能无法产生足够的现金来偿还其所有债务，并可能被迫采取其他行动来履行债务义务，这可能不会成功。
Magnolia对其债务义务进行预定付款或再融资的能力取决于Magnolia的财务状况和经营业绩，这受制于财务、业务和其他因素，其中许多因素超出Magnolia的控制范围。Magnolia可能无法维持足以让Magnolia服务或偿还债务的经营活动现金流水平。未能对其债务进行必要的付款将导致发生管辖适用债务的协议项下的违约事件，从而使此类债务的必要贷款人有权加速支付该协议项下的义务并行使其他补救措施，包括就担保此类债务的抵押品（如果有的话）而言。截至2025年12月31日，公司与2032年优先票据相关的本金债务为4亿美元，没有与RBL融资相关的未偿还借款。
如果Magnolia无法为其偿债义务提供资金，Magnolia可能会被迫减少或推迟投资和资本支出，出售资产，寻求额外资本，或重组或再融资现有债务，所有这些都将取决于资本市场状况和Magnolia当时的财务状况。债务的任何再融资都可能以更高的利率进行，并可能要求Magnolia遵守更繁重的契约，这可能会进一步限制企业运营。Magnolia现有或未来债务工具的条款可能会限制其采用其中一些替代方案。此外，如果不能及时支付未偿债务的利息和本金，可能会损害Magnolia产生额外债务的能力。在没有足够现金流和资本资源的情况下，Magnolia可能面临严重的流动性问题，可能需要处置重大资产或业务以履行偿债和其他义务。管理2032年优先票据的RBL融资和契约（定义见下文）限制了Magnolia处置资产和使用此类处置收益的能力。Magnolia可能无法完成这些处置，任何此类处置的收益可能不足以满足届时到期的任何偿债义务。这些替代措施可能不会成功，也可能不允许Magnolia履行预定的偿债义务。
Magnolia现有和未来债务协议中的限制可能会限制Magnolia的增长和从事某些活动的能力。
Magnolia履行其费用和债务义务以及遵守其中所载的契约和限制的能力将取决于其未来的表现，这将受到财务、商业、经济、行业、监管和其他因素的影响，其中许多因素超出Magnolia的控制范围。如果市场或其他经济状况恶化，白玉兰遵守这些盟约的能力可能会受到损害。例如，Magnolia的RBL Facility要求Magnolia每季度保持符合杠杆和流动比率以及满足某些条件，包括不存在违约和违约事件，以借钱。如果Magnolia Operating的合并现金余额超过7000万美元，RBL融资也限制了Magnolia Operating在RBL融资下提取额外金额的能力。Magnolia的债务协议可能会限制其某些子公司向其支付股息和分配，这可能会影响其获得现金的机会。此外，Magnolia遵守管理其债务的协议中的财务和其他限制性契约的能力将受到来自运营的现金流水平、未来事件以及Magnolia无法控制的其他情况的影响。违反这些契约或限制将导致Magnolia债务协议项下的违约，如果不能在适用的宽限期（如果有的话）内得到纠正或豁免，将允许此类债务的必要持有人加速清偿该协议项下的所有未偿债务。一旦加速，债务将立即到期应付，连同应计和未付利息，贷款人向Magnolia提供进一步贷款的任何承诺可能会终止。即使当时可以获得新的融资，也可能不是Magnolia可以接受的条款。除加速负债外，必要的受影响贷款人群体可在发生违约事件时对担保任何此类担保融资安排的抵押品行使补救措施，包括通过取消抵押品赎回权。此外，任何后续更换Magnolia的融资安排都可能要求其遵守更具限制性的契约，这可能会进一步限制业务运营。
由于定期重新确定借款基础或其他原因，Magnolia在RBL融资下的借款基础的任何显着减少都可能对Magnolia为其运营提供资金的能力产生负面影响。
RBL融资将Magnolia可以借入的金额限制在选定的总承付金额和借款基础金额中的较小者。就后者而言，贷款人根据各自通常和习惯的石油和天然气贷款标准，根据提供给贷款人的最新储备报告中所载位于美国地理边界内的已探明石油和天然气储量的贷款价值，善意地确定这一数额。截至2025年12月31日，公司借款基础金额为8.00亿美元，借款能力金额为4.50亿美元，无借款。
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RBL工具要求根据储备报告定期重新确定借款基础。此外，由于某些发行新的初级留置权债务、无担保债务或次级债务、某些出售或收购借款基础财产，或某些对冲或互换头寸的提前货币化或终止，借款基可能会出现计划外的减少。必要的贷款人或Magnolia也可以在预定的重新确定之间请求一次计划外的重新确定。借贷基础减少可能会使Magnolia无法在RBL贷款机制下获得足够的资金。此外，如果RBL融资下的未偿还总额在任何时候超过借款基础，Magnolia将被要求偿还超过借款基础的任何债务或为额外的借款基础财产提供抵押以消除此类超额。由于强制性预付款和/或RBL融资下获得资金的机会减少，Magnolia可能无法实施其钻探和开发计划、进行收购或以其他方式开展业务计划，这将对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
Magnolia的开发项目和收购需要大量资本支出。Magnolia可能无法以令人满意的条件获得所需的资本或融资，这可能导致其获得或增加产量和储量的能力下降。
石油和天然气行业是资本密集型行业。Magnolia进行并预计将继续进行与开发和收购项目相关的大量资本支出。Magnolia已通过运营产生的现金以及可能通过RBL融资下的借款为其资本预算提供资金，并预计将继续为其提供资金。然而，Magnolia的融资需求可能要求其通过发行债务或股本证券或出售资产来改变或大幅增加其资本化。发行额外债务将要求运营现金流的额外部分用于支付其债务的利息和本金，从而进一步降低Magnolia使用运营现金流为营运资金、资本支出和收购提供资金的能力。增发股本证券将对现有股东造成稀释。未来资本支出的实际金额和时间可能与估计存在重大差异，原因包括：商品价格；实际钻探结果；钻机和其他服务和设备的可用性；以及立法、监管、技术、竞争和其他经济或行业发展。商品价格较当前水平下降可能会导致实际资本支出减少，这将对Magnolia的增产能力产生负面影响。
Magnolia来自运营和获得资本的现金流受到多个变量的影响，包括：
•Magnolia产品的销售价格；
•探明储量；
•Magnolia能够从其油井中生产出的碳氢化合物数量；
•白玉兰获取、定位、生产新储量的能力；
•Magnolia的运营支出金额；
•Magnolia在RBL融资下的借款能力；
•管理Magnolia债务的工具中的限制，以及Magnolia产生额外债务的能力；和
•Magnolia进入资本市场的能力。
如果由于石油、天然气和NGL价格下跌、运营困难、储量下降或任何其他原因，Magnolia的收入或RBL融资下的借款基础减少，Magnolia获得在当前水平维持运营所需资本的能力可能有限。如果需要额外资本，Magnolia可能无法以其可接受的条款获得债务或股权融资，如果有的话。如果Magnolia的运营产生的现金流或RBL融资下的可用借款不足以满足Magnolia的资本要求，则无法获得额外融资可能会导致Magnolia物业的开发受到限制，进而可能导致储量和产量下降，并可能对Magnolia的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果Magnolia产生额外债务，Magnolia面临的运营风险可能会加剧，Magnolia可能无法偿还现有的偿债义务。
与Magnolia的A类普通股和资本Structure相关的风险
Magnolia是一家控股公司。Magnolia的主要资产是其在Magnolia LLC的控股股权，因此Magnolia依赖Magnolia LLC的分配来支付税款并支付其公司和其他管理费用。
Magnolia是一家控股公司，其主要资产是其在Magnolia LLC的控股股权。白玉兰没有独立的创收手段。在Magnolia LLC拥有可用现金的情况下，Magnolia打算促使Magnolia LLC（i）一般按比例向包括Magnolia在内的单位持有人进行分配，金额至少足以让Magnolia支付其税款，以及（ii）不按比例向Magnolia支付款项，以偿还其公司和其他管理费用。截至2025年12月31日，公司年内没有与RBL融资相关的借款或期末未偿还的借款，因此RBL融资下对Magnolia LLC及其子公司转让的能力没有限制
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资金给Magnolia。如果Magnolia需要资金，而Magnolia LLC或其子公司根据适用法律或法规或任何融资安排的条款被限制进行此类分配或付款，或者无法提供此类资金，Magnolia的流动性和财务状况可能会受到重大不利影响。
Magnolia第二次修订和重述的公司注册证书和章程以及特拉华州法律包含可能阻止收购出价或合并提议的条款，这可能会对Magnolia A类普通股的市场价格产生不利影响。
Magnolia第二次修订和重述的公司注册证书授权其董事会在未经股东批准的情况下发行优先股。如果Magnolia董事会选择发行优先股，第三方收购Magnolia可能会更加困难。此外，Magnolia第二次修订和重述的公司注册证书及其章程的一些规定可能会使第三方更难获得Magnolia的控制权，即使控制权的变更对其股东有利，包括对罢免董事的限制、对Magnolia股东召集特别会议的能力的限制，前提是董事会被明确授权通过、或更改或废除Magnolia的章程，并对其董事会成员选举提名和股东大会股东可以采取行动的事项提出事先通知和某些信息要求。
此外，某些控制权变更事件可能会加速Magnolia的RBL融资项下的任何到期付款，并可能在某些特定情况下要求Magnolia提出回购其未偿还票据的要约和/或导致管理2032年优先票据的契约要求的加速付款，这可能是重大的，因此会对公司的潜在收购方产生抑制作用。
未来在公开市场上出售Magnolia的A类普通股，或认为可能发生此类出售，可能会降低Magnolia的股价，Magnolia通过出售股权或可转换证券筹集的任何额外资金可能会稀释您在公司的所有权。
Magnolia可能会在后续发行中出售额外的A类普通股或可转换为其A类普通股股份的证券。Magnolia无法预测其A类普通股或可转换为A类普通股的证券的未来发行规模，也无法预测此类未来发行对其A类普通股市场价格的影响（如果有的话）。出售大量Magnolia的A类普通股（包括与收购相关或与Magnolia现有或未来的股权补偿计划相关而发行的股份），或认为可能发生此类出售，可能会对其A类普通股的现行市场价格产生不利影响。
项目1b。未解决员工意见
没有。
项目1c。网络安全
风险管理和战略
Magnolia的政策涉及计算机和数据安全、数据备份、适当使用和事件管理的许多方面。此外，还有几个关键的风险缓解流程和软件工具到位，以预防、检测和应对网络安全攻击。访问公司网络需要多因素认证和特权访问，以保护内部数据并确保适当访问。该公司利用安全漏洞扫描软件和24/7全天候监控，努力检测和预防重大网络安全威胁。Magnolia使用电子邮件和垃圾邮件过滤，要求对所有员工进行强制性安全意识培训，并通过定期模拟钓鱼测试予以加强。
该公司使用一种备份和恢复方法，支持跨多个安全数据中心复制数据，目的是防止在发生数据丢失或重大网络事件时意外破坏和无法使用本地和云备份数据。Magnolia制定了网络安全事件响应计划（“IRP”），旨在帮助保护信息的完整性、可用性和机密性，防止服务丢失，并遵守行业最佳实践。IRP每年进行审查，具体规定了识别网络安全事件、进行初步调查、对事件严重性进行分类、记录信息并将其传达给适当各方、应对和补救事件的流程，
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和正在进行的培训。在发生网络安全事件时，IRP提供了一个流程，可根据需要将有关该事件的信息升级至管理层、审计委员会和董事会。该公司还与第三方供应商签订了保留合同，以应对重大网络安全事件期间需要他们提供协助的情况。
网络安全风险管理是Magnolia整体风险管理流程的重要子集。该公司在其风险评估和优先排序中考虑了网络连接系统的复杂性和对它的依赖。Magnolia的信息安全管理流程和控制基于行业领先的框架，包括美国国家标准与技术研究所网络安全框架（NIST CSF）。通过经常性的内部审计，定期审查、测试和加强控制措施，以推广最佳做法。
治理
项目3。法律程序
公司不时成为日常业务过程中产生的若干法律诉讼及索偿的一方。虽然无法确定地预测这些事件的结果，但管理层目前预计这些事项不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
项目4。矿山安全披露
不适用。
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关于Magnolia执行官和董事的信息
下表列出，截至2026年2月12日，Magnolia的执行官和董事的姓名、年龄和职位：
| 姓名 | 年龄 | 职务 | ||||||
| Christopher G. Stavros | 62 | 总裁、首席执行官兼董事会主席 | ||||||
| 布赖恩·科拉莱斯 | 46 | 高级副总裁兼首席财务官 | ||||||
| Timothy D. Yang | 54 | 执行副总裁、总法律顾问、公司秘书和土地 | ||||||
| Dan F. Smith | 79 | 牵头独立董事 | ||||||
| Arcilia C. Acosta | 60 | 董事 | ||||||
| Edward P. Djerejian | 86 | 董事 | ||||||
| David M. Khani | 62 | 董事 | ||||||
| James R. Larson | 76 | 董事 | ||||||
| R·刘易斯·罗普 | 66 | 董事 | ||||||
| Shandell M. Szabo | 51 | 董事 | ||||||
Christopher G. Stavros自2022年9月起担任Magnolia总裁兼首席执行官，并担任Magnolia董事会成员，并于2025年7月成为董事会主席。在被任命为总裁兼首席执行官之前，他从公司于2018年7月成立至2022年9月担任Magnolia的执行副总裁兼首席财务官。Stavros先生在加入公司之前为西方石油公司（“西方石油”）的首席财务官，该公司的主要业务包括石油和天然气、化工和中游以及营销部门。Stavros先生曾于2014年至2017年担任这一职务，此前自2005年以来曾在西方石油公司担任过各种投资者关系和财务职务。
布赖恩·科拉莱斯担任Magnolia高级副总裁兼首席财务官。在2022年11月这一任命之前，Mr。Corales自2018年11月起担任公司投资者关系副总裁。在2018年加入公司之前，Corales先生是Johnson Rice & Co.的高级分析师，此前曾在其他投资银行任职15年，包括2009年10月至2018年2月在Scotia Howard Weil担任董事，负责勘探和生产公司的业务，这些公司的市值分布在美国各地的不同盆地。
Timothy D. Yang 为Magnolia担任执行副总裁、总法律顾问、公司秘书和土地。在2018年加入公司之前，杨先生于2015年7月至2018年9月担任独立勘探和生产公司新田勘探公司的总法律顾问和公司秘书，并于2013年2月至2015年7月担任Sabine Oil & Gas Corporation的总法律顾问、首席合规官和秘书。
Dan F. Smith自2017年起担任Magnolia董事会成员。2022年9月至2025年7月任董事长，2025年7月任首席独立董事。他是利安德尔化学公司的退休首席执行官，该公司经营化学品、聚合物和燃料业务部门，其全资子公司Millennium Chemicals Inc.和Equistar Chemicals，LP.，他从1996年12月一直担任该职位，直到2007年12月退休。Smith先生目前是猎户座工程碳，S.A.的董事兼董事会主席。
Arcilia C. Acosta自2000年起担任CARCON Industries and Construction（一家提供全方位服务的建筑公司）的首席执行官。Acosta女士还是Southwestern Testing Laboratories（STL Engineers）的创始人和首席执行官，她自2003年以来一直担任该职位。Acosta女士目前是Vistra公司的董事会成员。
Edward P. Djerejian曾在美国外交部任职八届总统，从1962年的John F. Kennedy到1994年的William J. Clinton。1994年从政府部门退休后，他成为莱斯大学贝克公共政策研究所的创始主任，该研究所是一家首屈一指的无党派公共政策智囊团，他领导该研究所长达28年，直到2022年6月。
David M. Khani于2020年1月至2023年7月期间，担任美国领先的独立天然气生产商、资产基础位于阿巴拉契亚盆地核心的EQT公司（“EQT Corp.”）的首席财务官。在加入EQT Corp.之前，Khani先生曾担任CONSOL Energy（“CONSOL”）的执行副总裁兼首席财务官，该公司是一家能源公司，在其任职期间的业务包括2013年3月至2019年12月的天然气、勘探和生产以及煤炭开采，并于2011年9月至2013年3月担任CONSOL的财务副总裁。Khani先生度过了他的前18年
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在多家投资银行和资本市场公司任职，包括FBR & Co.、保德信金融集团和雷曼兄弟公司。
James R. Larson曾于2011年7月至2024年4月担任CSI Compressco GP LLC及其前身CSI Compressco GP Inc.的独立董事、石油和天然气生产、收集、运输、加工、储存（“CSI Compressco”）压缩服务及设备提供商CSI Compressco L.P.的普通合伙人，当时CSI Compressco被Kodiak Gas Services，Inc.收购。在担任CSI Compressco董事会成员期间，Larson先生还自2011年7月起担任其审计委员会主席，并于2012年4月至2021年1月担任其冲突委员会成员，自2021年8月起担任其冲突委员会主席。Larson先生于2006年1月从担任独立勘探和生产公司阿纳达科石油股份有限公司（“阿纳达科”）高级副总裁的职位上退休。自1981年加入公司以来，他曾在阿纳达科担任多个税务和财务职务。
R·刘易斯·罗普自2025年8月起担任用电服务商安特吉公司的独立董事，目前在各审计委员会和公司治理委员会任职。罗普先生曾于2001年10月至2024年6月担任多元化投资管理公司Barrow Hanley Global Investors（“Barrow Hanley”）的高级董事总经理和高级股权合伙人，当时他已退休。从2017年到2020年，罗普先生在联合国责任投资原则（UNPRI）石油和天然气咨询委员会任职，领导与行业首席执行官就石油和天然气公司向低碳环境的转型风险进行接触对话。罗普先生于1981年在石油和天然气行业开始了他的职业生涯，并在1990年至1997年期间担任壳牌石油公司的工艺团队负责人。
Shandell M. Szabo自2023年2月起，担任Talos Energy, Inc.的独立董事，该公司是一家专注于海上石油和天然气勘探和生产（“Talos”）的能源公司，目前担任审计委员会成员，并担任安全、可持续发展和企业责任委员会主席。从2020年2月开始，Szabo女士在EnVen Energy公司的董事会任职，该公司是一家墨西哥湾深水平台的私营运营商，于2023年2月被Talos收购。在收购之前，她一直担任风险委员会主席和治理委员会成员。在此之前，Szabo女士曾在阿纳达科任职近20年，在阿纳达科的美国陆上投资组合和墨西哥湾深水区担任各种职务，责任不断增加，直到2019年8月被西方石油公司收购。
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第二部分
项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券
市场资讯
Magnolia的A类普通股目前在纽约证券交易所交易，股票代码为“MGY”。截至2026年2月9日，Magnolia A类普通股的记录持有人有9名，公司B类普通股的记录持有人有5名，每股面值0.0001美元。
股息政策
未来股息由公司董事会酌情决定，董事会可能会根据公司对商品价格、流动性、债务水平、资本资源等因素的展望，不时更改股息金额。董事会打算在未来继续向公司普通股持有人支付股息；然而，公司无法就未来将授权或宣布股息或任何未来股息的金额或类型提供任何保证。董事会就任何该等股息作出的决定，包括记录日期、支付日期和实际股息金额，将取决于公司的盈利能力和财务状况、合同限制、适用法律施加的限制，以及董事会在作出该决定时认为相关的其他因素。
发行人购买股本证券
下表列出截至2025年12月31日止年度公司的股份回购活动：
| 期 | 购买的A类普通股股数 | 每股支付的平均价格 | 作为公开宣布的计划的一部分购买的A类普通股股份总数 |
根据该计划可能尚未购买的A类普通股的最大股份数量(1)
|
|||||||||||||||||||
| 2025年1月1日-2025年9月30日 | 6,509,974 | $ | 23.36 | 6,509,974 | 5,233,131 | ||||||||||||||||||
| 2025年10月1日-2025年10月31日 | 650,000 | 23.14 | 650,000 | 4,583,131 | |||||||||||||||||||
| 2025年11月1日-2025年11月30日 | 810,000 | 22.46 | 810,000 | 3,773,131 | |||||||||||||||||||
| 2025年12月1日-2025年12月31日 | 900,000 | 22.43 | 900,000 | 2,873,131 | |||||||||||||||||||
| 合计 | 8,869,974 | $ | 23.17 | 8,869,974 | 2,873,131 | ||||||||||||||||||
(1)截至2025年12月31日，公司董事会已授权最多5000万股A类普通股的股份回购计划。该计划不要求在特定时间范围内进行购买。2026年2月5日，公司董事会增加额外1,000万股A类普通股的股份回购授权，使股份回购授权总额增至6,000万股。
股票表现对比
下图的业绩图表将公司A类普通股的累计总股东回报（包括股息再投资）与标准普尔（“标普”）500指数以及SPDR 标普石油与天然气勘探与生产ETF的累计总股东回报进行了比较。“累计总回报”是指公司A类普通股在计量期内的股价变动除以计量期开始时的股价。该图表假设在2020年12月31日对该公司的A类普通股以及对标普 500指数和SPDR 标普石油与天然气勘探与生产ETF各进行了100美元的投资。
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注：Magnolia A类普通股的股价表现不一定代表未来表现.
“比较股票表现”标题下的上述信息不应被视为“征集材料”或“已向SEC提交”，也不应通过引用将此类信息并入未来根据1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，除非Magnolia特别要求将此类信息视为“征集材料”或特别通过引用将此类信息并入此类文件。
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析应与本10-K表中包含的公司合并财务报表及其相关附注一并阅读。
本表10-K的这一部分一般讨论2025年和2024年的项目以及2025年和2024年之间的逐年比较。本10-K表格中未包含的2023年项目的讨论以及2024年和2023年之间的年度比较可在公司截至2024年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中找到。
概述
Magnolia Oil & Gas Corporation（“公司”或“Magnolia”）是一家独立的石油和天然气公司，从事石油、天然气和天然气液体储量的收购、开发、勘探和生产，在位于美国的一个报告分部内运营。该公司的石油和天然气资产主要位于德克萨斯州南部的Karnes和Giddings地区，该公司主要针对Eagle Ford页岩和Austin Chalk地层。Magnolia的目标是通过持续的有机产量增长、高的全周期运营利润率、具有短期经济回报的高效资本计划、资本支出后的显着自由现金流以及自由现金流的有效再投资来产生长期的股票市值。该公司的资本配置优先考虑对其业务进行再投资，以实现适度和可预测的年度销量增长，并与通过股息和股票回购向股东返还资本保持平衡。
Magnolia的商业模式优先考虑审慎和有纪律的资本配置、自由现金流和财务稳定性。该公司目前的计划是在现金流范围内将资金用于钻井和完井，同时保持较低的财务杠杆。2025年期间，Magnolia运营了两台钻机。该公司对Giddings地区的开发采取循序渐进和有节制的做法，创造了运营效率，从而在2025年实现了更高的产量。
市况更新
大宗商品价格继续受到地缘政治和宏观经济因素的推动而波动，包括持续的俄乌冲突、欧佩克和欧佩克+的生产决定、中东持续不稳定，以及涉及委内瑞拉的不断演变的事态发展，包括制裁、出口水平和全球石油供应动态的变化。这些因素导致了全球能源市场的不确定性和价格波动。
在2024年和2025年期间，尽管存在这种波动，但较低的油井成本和提高的运营效率使Magnolia能够增加钻井、完井和生产活动，支持高利润率，同时保持严格的资本计划。
宏观经济和地缘政治环境仍然不确定，并在继续演变。通胀压力已从近期高点有所放缓，但相对于历史水平而言仍然较高。利率也居高不下，全球贸易紧张局势加剧，包括实施新的和扩大的关税。这些因素继续导致成本不确定性，并可能影响经营业绩。此外，国际能源政策的变化，包括影响委内瑞拉等主要产油国的制裁制度和贸易限制，可能会影响全球供应、大宗商品价格和运营成本。公司继续密切关注地缘政治状况、国际贸易关系、关税政策和能源市场动态的发展，其中任何一项都可能对经营业绩、财务状况和未来现金流产生不利影响。
业务概况
截至2025年12月31日，Magnolia在德克萨斯州南部的资产包括Karnes地区的79,350总（净额55,370）英亩和Giddings地区的738,880总（净额557,990）英亩。截至2025年12月31日，Magnolia持有约2,867口毛井（净）1,948口井的权益，截至2025年12月31日止年度的总产量为99.8千桶油当量/天（“MBOE/d”）。
截至2025年12月31日止年度，Magnolia确认归属于A类普通股的净利润为3.253亿美元，即每股稀释后普通股1.73美元。Magnolia还确认了3.373亿美元的净收入，其中包括与EnerVest某些关联公司截至2025年12月31日止年度持有的Magnolia LLC单位（以及B类普通股的相应股份）相关的1200万美元的非控制性权益。
截至2025年12月31日止年度，公司向A类普通股持有人宣派现金股息总额为1.131亿美元。
35
截至2025年12月31日，公司董事会已授权最多5000万股A类普通股的股份回购计划。该计划不要求在特定时间范围内进行购买。截至2025年12月31日，该公司已根据该计划以9.133亿美元的成本回购了4710万股股票，并根据其股票回购授权剩余290万股A类普通股。2026年2月5日，公司董事会增加额外1,000万股A类普通股的股份回购授权，使股份回购授权总数增至6,000万股。
截至2025年12月31日，Magnolia拥有Magnolia LLC约97.0%的权益，非控股权益为3.0%。
经营成果
影响历史财务业绩可比性的因素
由于公司赎回年利率为6.0%的2026年优先票据，以及发行年利率为6.875%的2032年优先票据，这两种情况均发生在2024年11月，因此Magnolia在所述期间的历史财务状况和经营业绩可能不具有可比性，无论是在不同期间还是在未来。
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截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较
石油、天然气和NGL销售收入。下表提供了Magnolia在所示期间的收入构成部分，以及每个期间各自的平均价格和生产量。该表显示了以BOE为基础的产量，其中天然气根据6千立方英尺/一桶的比率转换为等量的石油桶。这一比例可能无法反映目前两种产品之间的价格比。
| 已结束的年份 | ||||||||||||||
| （单位：千，单位数据除外） |
2025年12月31日
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2024年12月31日
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| 生产： | ||||||||||||||
| 石油（MBBLs） | 14,531 | 14,019 | ||||||||||||
| 天然气（MMcF） | 68,917 | 58,746 | ||||||||||||
| NGLs（MBBLs） | 10,407 | 9,024 | ||||||||||||
| 合计（MBOE） | 36,424 | 32,834 | ||||||||||||
| 日均产量： | ||||||||||||||
| 石油（BBLS/d） | 39,810 | 38,302 | ||||||||||||
| 天然气（mCf/d） | 188,814 | 160,508 | ||||||||||||
| NGLs（BBLs/d） | 28,513 | 24,655 | ||||||||||||
| 总计（BOE/d） | 99,793 | 89,709 | ||||||||||||
| 产量（占总量%）： | ||||||||||||||
| 石油 | 40 | % | 43 | % | ||||||||||
| 天然气 | 32 | % | 30 | % | ||||||||||
| NGLs | 28 | % | 27 | % | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
| 石油收入 | $ | 918,027 | $ | 1,046,675 | ||||||||||
| 天然气收入 | 190,252 | 90,277 | ||||||||||||
| 天然气液体收入 | 203,566 | 178,934 | ||||||||||||
| 总收入 | $ | 1,311,845 | $ | 1,315,886 | ||||||||||
| 收入（占总额的百分比）： | ||||||||||||||
| 石油 | 70 | % | 80 | % | ||||||||||
| 天然气 | 15 | % | 7 | % | ||||||||||
| NGLs | 15 | % | 13 | % | ||||||||||
| 平均价格： | ||||||||||||||
| 石油（每桶） | $ | 63.18 | $ | 74.66 | ||||||||||
| 天然气（每千立方英尺） | 2.76 | 1.54 | ||||||||||||
| NGLs（每桶） | 19.56 | 19.83 | ||||||||||||
截至2025年12月31日止年度的石油收入比截至2024年12月31日止年度减少1.286亿美元。与上年同期相比，平均价格下降15%使2025年的收入减少1.61亿美元，部分被石油产量增加4%所抵消，石油产量增加了3240万美元的收入。
截至2025年12月31日止年度的天然气收入比截至2024年12月31日止年度高出1亿美元。平均价格上涨79%使2025年的收入与上年同期相比增加了7190万美元，天然气产量增长17%使收入增加了2810万美元。
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截至2025年12月31日止年度的NGL收入比截至2024年12月31日止年度高出2460万美元。NGL产量增加15%，与去年同期相比，截至2025年12月31日止年度的收入将增加2710万美元，但被平均价格下降1%使收入减少240万美元部分抵消。
营业费用和其他费用.下表汇总了所示期间公司的营业费用和其他收入（费用）。
| 已结束的年份 | ||||||||||||||
| （单位：千，单位数据除外） |
2025年12月31日
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2024年12月31日
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| 营业费用： | ||||||||||||||
| 租赁经营费用 | $ | 186,559 | $ | 180,881 | ||||||||||
| 采集、运输、加工 | 67,096 | 39,832 | ||||||||||||
| 收入以外的税项 | 76,452 | 71,862 | ||||||||||||
| 勘探费用 | 962 | 1,374 | ||||||||||||
| 资产报废义务增值 | 6,800 | 6,729 | ||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 | 437,757 | 414,487 | ||||||||||||
| 一般和行政费用 | 97,038 | 88,733 | ||||||||||||
| 总运营成本和费用 | $ | 872,664 | $ | 803,898 | ||||||||||
| 其他费用： | ||||||||||||||
| 利息支出，净额 | $ | (21,617) | $ | (14,371) | ||||||||||
| 债务清偿损失 | — | (8,796) | ||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | (153) | 4,322 | ||||||||||||
| 其他费用总额，净额 | $ | (21,770) | $ | (18,845) | ||||||||||
| 每桶油当量的平均运营成本： | ||||||||||||||
| 租赁经营费用 | $ | 5.12 | $ | 5.51 | ||||||||||
| 采集、运输、加工 | 1.84 | 1.21 | ||||||||||||
| 收入以外的税项 | 2.10 | 2.19 | ||||||||||||
| 勘探费用 | 0.03 | 0.04 | ||||||||||||
| 资产报废义务增值 | 0.19 | 0.20 | ||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 | 12.02 | 12.62 | ||||||||||||
| 一般和行政费用 | 2.66 | 2.70 | ||||||||||||
租赁经营费用是生产物业运营过程中发生的成本，包括水电费、直接人工、水处理、修井机、修井费、材料、用品等费用。与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度的租赁运营费用增加570万美元，每桶油当量减少0.39美元，原因是地面维修和维护、合同工以及与井数增加相关的设备租金增加，但被广泛的成本削减举措所抵消。每桶油当量的租赁运营费用减少是由于产量增加。
收集、运输和加工（“GTP”）成本是向市场输送石油、天然气和天然气凝液所产生的成本。这些费用可能会根据生产的石油、天然气和NGLs的数量以及商品加工的成本而有所不同。截至2025年12月31日止年度的GTP成本为2730万美元，即每桶油当量0.63美元，高于截至2024年12月31日止年度，原因是生产和天然气价格上涨以及某些收集和加工合同发生变化，导致Magnolia的GTP成本确认为费用的比例高于Magnolia天然气收入的减少。
除收入以外的税种包括生产税、从价税、特许经营税。这些税收基于主要由州和地方税务当局制定的税率。生产税是以生产的市场价值为基础的。从价税以矿产权益或经营资产的公允市场价值为基础。与截至2024年12月31日止年度相比，截至2025年12月31日止年度除收入外的税收增加460万美元，每桶油当量减少0.09美元，这主要是由于新油井上线的市场价值增加导致从价税增加。除每桶油当量收入以外的税收减少是由于产量增加。
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截至2025年12月31日止年度的折旧、损耗和摊销（“DD & A”）比截至2024年12月31日止年度高出2330万美元，每桶油当量低0.60美元，原因是产量增加增加了整体DD & A。每桶油当量DD & A的下降是由于储量增长超过了基础成本基础的增长。
截至2025年12月31日止年度的一般和行政费用比截至2024年12月31日止年度增加830万美元，每桶油当量减少0.04美元，原因是与工资相关的费用和股权报酬增加，包括2025年修改股票薪酬奖励的变化，部分被2024年发生的某些一次性费用所抵消。
截至2025年12月31日止年度的利息支出净额比截至2024年12月31日止年度高出720万美元，原因是利率和现金余额降低导致2025年实现的利息收入减少。
截至2024年12月31日止年度，公司因2026年优先票据的终止确认了880万美元的损失。
截至2025年12月31日止年度的其他收入（费用）净额为（0.2）百万美元，而截至2024年12月31日止年度为430万美元。截至2025年12月31日止年度的其他收入（费用）较上年同期减少，主要包括2025年出售其他资产的损失和资产报废债务结算的损失，部分被或有对价的重估所抵消。
所得税费用。下表汇总了公司在所示期间的所得税费用。
| 截至年度 | ||||||||||||||
| （单位：千） |
2025年12月31日
|
2024年12月31日
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| 当期所得税费用 | $ | (16,698) | $ | 25,541 | ||||||||||
| 递延所得税费用 | 96,830 | 70,272 | ||||||||||||
| 所得税费用 | $ | 80,132 | $ | 95,813 | ||||||||||
截至2025年12月31日止年度，所得税费用比截至2024年12月31日止年度减少1570万美元，主要是由于额外的税收抵免和所得税前收入减少。当期税费减少和递延税费增加主要是由于2025年《一大美好法案》通过后税收减免加速。见附注10 —所得税在本年度报告中包含的合并财务报表附注中的10-K表格以获取更多详细信息。
流动性和资本资源
Magnolia的流动性和资本的主要来源一直是其运营现金流。公司现金的主要用途一直是开发公司的石油和天然气资产、向股东返还资本、补强收购石油和天然气资产以及一般营运资金需求。
公司还可能利用Magnolia可用的其他各种融资来源的借款，包括RBL融资和通过公开发行或私募发行股票或债务证券，为Magnolia的收购和长期流动性需求提供资金。Magnolia未来完成股票和债务证券发行的能力以及这些发行的时间将取决于各种因素，包括当时的市场状况和公司的财务状况。
重大现金承诺包括到2032年每年支付的2750万美元利息，以及在附注9 —承付款项和或有事项在本年度报告的10-K表格中包含的合并财务报表附注中。公司预计其当前的现金余额、经营活动产生的现金流量以及可用的流动资金来源将足以满足公司的现金需求。如果市场持续恶化，Magnolia可能需要额外的流动性，这将要求公司评估可用的替代品并采取适当的行动。
截至2025年12月31日，公司与2032年优先票据相关的本金债务为4亿美元，没有与RBL融资相关的未偿借款。截至2025年12月31日，该公司拥有7.168亿美元的流动资金，其中包括RBL融资下的4.50亿美元借款能力，以及2.668亿美元的现金和现金等价物。
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现金及现金等价物
截至2025年12月31日，Magnolia拥有2.668亿美元的现金和现金等价物。公司的现金和现金等价物存放在美国的多家金融机构。在这些机构的存款可能会超过为这类存款提供的保险金额。然而，公司定期监测其金融机构的财务稳定性，并认为公司没有面临任何重大违约风险。
现金和现金等价物的来源和用途
下表列示了列报期间公司现金及现金等价物的来源和用途：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||
| （单位：千） |
2025年12月31日
|
2024年12月31日
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| 现金和现金等价物来源 | ||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 878,639 | $ | 920,850 | ||||||||||
| 发行长期债务所得款项 | — | 400,000 | ||||||||||||
| 现金和现金等价物净来源 | 878,639 | 1,320,850 | ||||||||||||
| 现金和现金等价物的用途 | ||||||||||||||
| 赎回长期债务 | $ | — | $ | (404,000) | ||||||||||
| 收购 | (66,588) | (165,424) | ||||||||||||
| 增加石油和天然气属性 | (469,477) | (486,729) | ||||||||||||
| 与增加石油和天然气资产相关的营运资金变化 | (10,368) | (2,385) | ||||||||||||
| A类普通股回购 | (205,471) | (183,375) | ||||||||||||
| B类普通股购买和注销 | — | (89,670) | ||||||||||||
| 支付的股息 | (113,096) | (97,620) | ||||||||||||
| 向非控股权益拥有人的分派 | (3,500) | (9,133) | ||||||||||||
| 发债费用支付的现金 | — | (12,713) | ||||||||||||
| 其他 | (3,403) | (10,873) | ||||||||||||
| 现金和现金等价物使用净额 | (871,903) | (1,461,922) | ||||||||||||
| 现金和现金等价物净变动 | $ | 6,736 | $ | (141,072) | ||||||||||
现金和现金等价物来源
经营活动所产生的现金净额
经营现金流是公司流动性的主要来源，短期和长期都受到石油和天然气价格的影响。决定经营现金流的因素与影响净收益或净亏损的因素大体相同，但某些非现金费用除外，例如DD & A、基于股票的薪酬、递延融资成本的摊销、或有对价的重估、石油和天然气资产减值、资产报废义务增值和递延税款。
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，经营活动提供的现金净额分别为8.786亿美元和9.209亿美元。截至2025年12月31日止年度，经营活动提供的现金减少，原因是较低的实际油价和收款时间，部分被产量增加、较高的实际天然气价格和有利的付款时间所抵消。
发行长期债务所得款项
截至2024年12月31日止年度，公司从发行2032年优先票据中获得4亿美元。更多详情，请参考附注7 —长期债务。
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现金及现金等价物的用途
长期债务的兑付
截至2024年12月31日止年度，公司为赎回2026年优先票据支付了4.04亿美元。更多详情，请参考附注7 —长期债务。
收购
在截至2025年12月31日的一年中，该公司主要在Giddings地区完成了各种租赁权、矿权和物业收购，总额为6660万美元。
在截至2024年12月31日的一年中，该公司主要在Giddings地区完成了总计1.654亿美元的各种租赁、矿权和财产收购。
增加石油和天然气属性
下表列出了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的资本支出。
| 已结束的年份 | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 钻完井 | $ | 460,667 | $ | 477,000 | ||||||||||
| 租赁购置成本 | 8,810 | 9,729 | ||||||||||||
| 资本支出总额 | $ | 469,477 | $ | 486,729 | ||||||||||
2025年期间，Magnolia运营了两台钻机。截至2025年12月31日止年度的活动主要受运营和非运营钻机数量的推动。运营的钻机数量在很大程度上取决于商品价格和公司维持支出以适应公司商业模式的战略。公司目前的计划是在保持低财务杠杆的情况下，继续在现金流内进行钻井和完井支出。
资本要求
截至2025年12月31日，公司董事会已授权最多5000万股A类普通股的股份回购计划。2026年2月5日，公司董事会增加额外1,000万股A类普通股的股份回购授权，使股份回购授权总数增至6,000万股。该计划不要求在特定时间范围内进行购买，公司是否进行这些额外的回购最终取决于众多考虑因素、市场条件和其他因素。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司根据该授权分别回购了890万股和750万股，总成本分别约为2.055亿美元和1.828亿美元。
在截至2024年12月31日的一年中，Magnolia LLC以8970万美元的现金对价回购并随后注销了350万股Magnolia LLC单位，对应的B类普通股的股份数量相等。截至2025年12月31日，Magnolia拥有Magnolia LLC约97.0%的权益，非控股权益为3.0%。
截至2025年12月31日止年度，公司向A类普通股持有人宣布并支付现金股息总额为1.131亿美元。此外，还向Magnolia LLC单位持有人分配了330万美元。在截至2024年12月31日的一年中，该公司向其A类普通股持有人宣布并支付了总计9760万美元的现金股息。此外，还向Magnolia LLC单位持有人分配了780万美元。未来股息的金额和频率由公司董事会酌情决定，主要取决于收益、资本支出、债务契约和其他各种因素。
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关键会计政策和估计
Magnolia按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制其财务报表和所附附注，这要求管理层对影响财务报表和所附附注中报告金额的未来事件作出估计和假设。Magnolia将某些会计政策确定为关键，除其他外，其依据是这些政策对Magnolia财务状况、经营业绩或流动性的描述的影响以及其部署的难度、主观性和复杂性程度。关键会计政策涵盖了本质上具有不确定性的会计事项，因为这类事项的未来解决方案是未知的。管理层定期讨论每一项关键会计政策的制定、选择和披露。以下是Magnolia最关键的会计政策和估计的讨论。
储量估计
已探明的石油和天然气储量是指通过对地球科学和工程数据的分析，可以合理确定地估计出在经济上可生产的石油、天然气和NGLs的数量——从某一特定日期开始，从已知的储层开始，在现有的经济条件、作业方法和政府规定下——在提供经营权的合同到期之前，除非有证据表明展期是合理确定的，无论是否使用确定性或概率性方法进行估计。提取碳氢化合物的项目必须已经开始，或者运营商必须合理地确定它将在合理的时间内开始。估计已探明的已开发石油和天然气储量可以预期通过现有井以现有设备和操作方法进行回收，或者所需设备的成本与新井的成本相比相对较小。
探明未开发储量是指预期从未钻探面积上的新井或需要较大支出重新完井的现有井中回收的探明储量。未钻探面积上的储量仅限于那些直接抵消在钻探时合理确定产量的开发间隔区域，除非存在使用可靠技术的证据，在更远的距离上确立了经济可生产性的合理确定性。只有在已通过计划表明计划在五年内钻探的情况下，未钻探位置才能被归类为未开发储量，除非具体情况证明需要更长的时间。Magnolia截至2025年12月31日的所有已探明未开发储量，包括在这份10-K表格年度报告中，计划在一年内开发。
尽管这些工程估算中存在固有的不精确性，但Magnolia的储量在公司的财务报表中都得到了使用。例如，由于Magnolia使用单位产量法来摊销其石油和天然气属性，储量的数量可能会显着影响Magnolia的DD & A费用。估计储备量的重大不利变化可能导致财产减值。最后，这些储量是Magnolia补充石油和天然气披露的基础。
储备是使用前12个月每个月第一天有效的商品价格的未加权算术平均值计算的，在生产的整个生命周期内保持不变，除非价格由合同安排确定。这些历史价格通常与公司预计未来石油和天然气生产的平均价格并不相近。运营成本、生产和从价税、未来开发成本均以当前成本为基础，不升级。实际成本可能大大高于或低于估计中使用的成本.
Magnolia已选择在此次备案中不披露可能和可能的储量。
长期资产减值
每当事实和情况的变化表明某一资产组预期产生的未来现金流量可能出现重大恶化时，就对运营中使用的长期资产进行减值评估。个别资产根据对存在可识别现金流量且在很大程度上独立于其他组资产的现金流量的最低水平的判断评估进行减值分组。如果有迹象表明资产的账面值可能无法收回，则管理层通过既定流程对资产进行评估，在该流程中，对价格、数量和未来发展计划等重大假设的变化进行审查。经复核，未折现税前现金流量之和低于资产组账面价值的，账面价值减记为估计公允价值。由于长期资产通常缺乏市场报价，管理层采用收益法评估减值资产的公允价值。
在收益法下，各资产组的公允价值是根据预期未来现金流量的现值估计的。收益法取决于许多因素，包括对预测收入和运营成本的估计、探明储量、未来勘探和开发未探明储量的成功、贴现率以及其他变量。开发上述贴现现金流模型所使用的关键假设包括原油和天然气储量的估计数量；考虑到截至计量日期的远期商品价格曲线的市场价格估计；以及估计
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经通胀调整的运营、行政和资本成本。由此产生的未来现金流使用被认为与市场参与者采用的贴现率一致的贴现率进行贴现。
虽然各资产组的公允价值估计是基于公司认为合理的假设，但这些假设本质上是不可预测和不确定的，实际结果可能与估计不同。估计储量数量的负面修正、未来成本估计的增加或石油或天然气价格的持续下降可能导致预期未来现金流减少，并可能在未来期间对长期资产进行减值。
所得税
公司须就其在Magnolia LLC的任何应税收入或损失中的可分配份额缴纳美国联邦、州和地方所得税。公司记录的所得税金额需要对与公司合伙结构相关的复杂规则以及美国各地税务管辖区的法规进行解释。递延税项资产及负债乃根据综合财务报表账面值与资产及负债的计税基础之间的暂时性差异的税务影响而确认，并按现行颁布的税率计量。这些差异将导致在未来年度分别在资产或负债的报告金额被收回或结算时产生应纳税所得额或扣除额。在预测这些事件何时可能发生以及收回资产的可能性是否更大时，需要有相当大的判断力。Magnolia酌情记录递延税项资产和相关估值备抵，以反映根据公司分析更有可能实现的金额。此外，在编制合并财务报表之前，联邦和州所得税申报表通常不会提交。因此，Magnolia估计其资产和负债在每个期末的计税基础，以及税率变化、税收抵免、净经营和资本损失结转和结转（如果有的话）的影响。与公司使用的估计数与实际报告的金额之间的差异有关的调整记录在公司提交所得税申报表的期间。这些资产追回和负债清偿估计的调整和变化以及已颁布的重大税率变化可能会对公司的经营业绩产生影响。请参考第二部分，项目8，附注2 —重要会计政策摘要和附注10 —所得税在本年度报告中包含的合并财务报表附注的10-K表格中进行更多讨论。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
利率风险
对于浮动利率债务，利率变动一般不会影响这类债务的公允市场价值，但会影响未来收益和现金流，假设其他因素保持不变。公司须承受与RBL融资项下借款利率变动有关的市场风险敞口。RBL融资下借款的利息基于SOFR利率或替代基准利率加上适用的保证金。截至2025年12月31日，公司在RBL融资下没有未偿还借款。
商品价格风险
Magnolia的主要市场风险敞口是其获得的石油、天然气和NGL生产价格。公司最终为其石油、天然气和天然气凝液实现的价格基于许多变量，包括归属于公司生产的现行指数价格以及与这些指数价格的某些差异。石油、天然气和NGLs的定价历来具有波动性和不可预测性，预计这种波动性将在未来持续下去。公司获得的生产价格取决于其无法控制的因素，包括实体市场、供需、金融市场以及国家和国际政策。截至2025年12月31日止年度的加权平均油价每桶上涨（下跌）1.00美元将使公司的收入增加（下跌）约1450万美元，截至2025年12月31日止年度的加权平均天然气价格每桶上涨（下跌）0.10美元将使Magnolia的收入增加（下跌）约690万美元。
43
项目8。财务报表和补充数据
独立注册会计师事务所的报告
致股东和董事会
Magnolia Oil & Gas Corporation：
关于合并财务报表的意见
我们审计了随附的Magnolia Oil & Gas Corporation及子公司（本公司）截至2025年12月31日、2024年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年期间各年度的相关合并经营报表、权益变动表、现金流量表及相关附注（统称合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允反映了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日的三年期间各年度的经营业绩和现金流量。
我们还审计了，根据美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会发起组织委员会出具，我们日期为2026年2月12日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
意见依据
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计以就合并财务报表是否不存在重大错报获取合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的、已通报或要求通报审计委员会的事项，该事项：（1）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
评估估计石油和天然气储量对已探明石油和天然气属性相关折旧、损耗和摊销费用的影响
如合并财务报表附注2所述，公司采用单位产量法对已探明的石油和天然气资产进行折旧、损耗和摊销。截至2025年12月31日止年度，公司录得折旧、损耗和摊销费用4.38亿美元。探明石油和天然气储量的估算需要油藏工程专家的专业知识，他们会考虑到未来的产量、未来的运营和资本成本，以及包括价差在内的历史石油和天然气价格。公司聘请独立的油藏工程专家估算已探明的石油和天然气储量，这是计算折旧、损耗和摊销的投入。
我们将评估估计的石油和天然气储量对已探明石油和天然气属性相关的折旧、损耗和摊销费用的影响确定为关键审计事项。复杂的审计师判断是
44
在评估公司对已探明石油和天然气储量的估计时所要求的。具体而言，需要审计师的判断来评估公司使用的与未来生产和未来运营及资本成本相关的假设。
以下是我们为处理这一关键审计事项而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了对公司折旧、损耗和摊销过程的某些内部控制的运行有效性，包括对已探明石油和天然气储量估算的控制。我们评估了（1）公司聘请的独立油藏工程专家和外部工程公司的专业资质，（2）独立油藏工程专家的知识、技能、能力，（3）独立油藏工程专家和外部工程公司与公司的关系。我们对折旧、损耗、摊销费用的确定进行了分析评估，以符合行业及监管标准。我们评估了公司独立油藏工程专家用于估算已探明石油和天然气储量的方法是否符合行业和监管标准。我们阅读并审议了公司独立油藏工程专家关于我们评估公司储量估计的报告。我们将未来产量与历史产量进行了比较。我们通过将其与历史成本进行比较，对未来的运营成本和资本成本进行了评估。
/s/毕马威会计师事务所
我们自2017年起担任公司的核数师。
德克萨斯州休斯顿
2026年2月12日
45
独立注册会计师事务所的报告
致股东和董事会
Magnolia Oil & Gas Corporation：
关于财务报告内部控制的意见
我们依据于2025年12月31日确立的标准，对Magnolia Oil & Gas Corporation及子公司（本公司）截至2025年12月31日的财务报告内部控制情况进行了审计内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2025年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，基于在内部控制–综合框架（2013年）由Treadway委员会赞助组织委员会发布。
我们还按照美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，审计了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表、截至2025年12月31日的三年期间各年度的相关合并经营报表、权益变动报表和现金流量表以及相关附注（统称为合并财务报表），我们日期为2026年2月12日的报告对这些合并财务报表发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是在我们审计的基础上，对公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制获得合理保证。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：（1）与维护记录有关的政策和程序，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（2）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支只是根据公司管理层和董事的授权进行的；以及（3）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
/s/毕马威会计师事务所
德克萨斯州休斯顿
2026年2月12日
46
Magnolia Oil & Gas Corporation
合并资产负债表
（单位：千）
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 流动资产 | ||||||||||||||
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现金及现金等价物
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$ |
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应收账款
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| 应收连带利息 |
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| 应收所得税 |
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| 其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业、厂房及设备 | ||||||||||||||
| 石油和天然气属性 |
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| 其他 |
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| 累计折旧、损耗和摊销 | (
|
(
|
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| 不动产、厂房和设备共计，净额 |
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||||||||||||
| 其他资产 | ||||||||||||||
| 递延融资成本，净额 |
|
|
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| 递延所得税资产 |
|
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| 其他长期资产 |
|
|
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| 其他资产合计 |
|
|
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| 总资产 | $ |
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$ |
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| 负债和权益 | ||||||||||||||
| 流动负债 | ||||||||||||||
| 应付账款 | $ |
|
$ |
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|
其他流动负债（注5）
|
|
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| 流动负债合计 |
|
|
||||||||||||
| 长期负债 | ||||||||||||||
| 长期债务，净额 |
|
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| 资产报废债务，扣除当期 |
|
|
||||||||||||
| 其他长期负债 |
|
|
||||||||||||
| 长期负债合计 |
|
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||||||||||||
|
承诺和或有事项（注9）
|
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| 股权 | ||||||||||||||
|
A类普通股，$
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|
B类普通股，$
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| 额外实收资本 |
|
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|
库存股票，按成本计算，
|
(
|
(
|
||||||||||||
| 留存收益 |
|
|
||||||||||||
| 累计其他综合损失 | (
|
|
||||||||||||
| 非控制性权益 |
|
|
||||||||||||
| 总股本 |
|
|
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| 负债总额和权益 | $ |
|
$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
47
Magnolia Oil & Gas Corporation
综合业务报表
（单位：千，每股数据除外）
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||
| 收入 | ||||||||||||||||||||
| 石油收入 | $ |
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$ |
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| 天然气收入 |
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| 天然气液体收入 |
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| 总收入 |
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| 营业费用 | ||||||||||||||||||||
| 租赁经营费用 |
|
|
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| 采集、运输、加工 |
|
|
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| 收入以外的税项 |
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| 勘探费用 |
|
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| 资产报废义务增值 |
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| 折旧、损耗和摊销 |
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| 石油和天然气资产减值 |
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| 一般和行政费用 |
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| 总营业费用 |
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| 营业收入 |
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| 其他收入（费用） | ||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | (
|
(
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(
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| 债务清偿损失 |
|
(
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| 其他收入（费用），净额 | (
|
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| 其他收入（费用）总额，净额 | (
|
(
|
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用 |
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| 净收入 |
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| LESS：归属于非控股权益的净利润 |
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| 归属于A类普通股的净收入 | $ |
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| A类普通股每股净收益 | ||||||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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$ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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| 未偿还普通股加权平均数 | ||||||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
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| 摊薄 |
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| 综合收入： | ||||||||||||||||||||
| 归属于A类普通股的净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 其他综合亏损，税后净额： | ||||||||||||||||||||
| 退休后福利 | (
|
|
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| 归属于A类普通股的综合收益 | $ |
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$ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
48
Magnolia Oil & Gas Corporation
合并权益变动表
（单位：千）
| A类普通股 | B类普通股 | 额外实缴资本 | 库存股票 | 留存收益 | 股东权益合计 | 非控制性权益 | 总股本 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 价值 | 股份 | 价值 | 股份 | 价值 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
余额，2022年12月31日
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$ | (
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$ |
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$ |
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| 基于股票的补偿费用，扣除没收 | — | — | — | — |
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— | — | — |
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| 发行的普通股与基于股票的薪酬和其他有关，净额 |
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— | — | — | (
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— | — | — | (
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(
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(
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| 所有权权益调整变动 | — | — | — | — |
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— | — | — |
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(
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| A类普通股回购 | — | — | — | — | — |
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(
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— | (
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|
宣布的股息（$
|
— | — | — | — | — | — | — | (
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(
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— | (
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| 向非控股权益拥有人的分派 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
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(
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| 递延税项调整 | — | — | — | — |
|
— | — | — |
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||
| 股权交易的税务影响 | — | — | — | — | — | — | (
|
— | (
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— | (
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| 净收入 | — | — | — | — | — | — | — |
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余额，2023年12月31日
|
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$ | (
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$ |
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$ |
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| 基于股票的补偿费用，扣除没收 | — | — | — | — |
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— | — | — |
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| 发行的普通股与基于股票的薪酬和其他有关，净额 |
|
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— | — | (
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— | — | — | (
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(
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(
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| 所有权权益调整变动 | — | — | — | — |
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— | — | — |
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(
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| A类普通股回购 | — | — | — | — | — |
|
(
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— | (
|
— | (
|
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| B类普通股购买和注销 | — | — | (
|
— | — | — | — | — | — | (
|
(
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| B类普通股转换为A类普通股 |
|
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(
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(
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— | — | — | — | — | — |
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|
宣布的股息（$
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— | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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— | (
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| 向非控股权益拥有人的分派 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
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(
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延税项调整 | — | — | — | — | (
|
— | — | — | (
|
— | (
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| 股权交易的税务影响 | — | — | — | — |
|
— | — | — |
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— |
|
||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | — | — | — |
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|
余额，2024年12月31日
|
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
49
Magnolia Oil & Gas Corporation
合并权益变动表
（单位：千）
| A类普通股 | B类普通股 | 额外实缴资本 | 库存股票 | 留存收益 | 累计其他综合损失 | 股东权益合计 | 非控制性权益 | 总股本 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 价值 | 股份 | 价值 | 股份 | 价值 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
|
余额，2024年12月31日
|
|
$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
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$ |
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| 基于股票的补偿费用，扣除没收 | — | — | — | — |
|
— | — | — | — |
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| 发行的普通股与基于股票的薪酬和其他有关，净额 |
|
— | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
(
|
(
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| 基于股票的补偿的修改和现金结算 | — | — | — | — | (
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— | — | — | — | (
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— | (
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| 所有权权益调整变动 | — | — | — | — |
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— | — | — | — |
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(
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||||||||||||||||||||||||||
| A类普通股回购 | — | — | — | — | — |
|
(
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— | — | (
|
— | (
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||||||||||||||||||||||||||
|
宣布的股息（$
|
— | — | — | — | — | — | — | (
|
— | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 向非控股权益拥有人的分派 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||
| 递延税项调整 | — | — | — | — | (
|
— | — | — | — | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||||
| 股权交易的税务影响 | — | — | — | — | — | — | (
|
— | — | (
|
— | (
|
||||||||||||||||||||||||||
| 净收入 | — | — | — | — | — | — | — |
|
— |
|
|
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| 其他综合损失 | — | — | — | — | — | — | — | (
|
(
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(
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(
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|
余额，2025年12月31日
|
|
$ |
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$ |
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|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
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$ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
50
Magnolia Oil & Gas Corporation
合并现金流量表
(以千为单位）
| 已结束的年份 | |||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 折旧、损耗和摊销 |
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| 石油和天然气资产减值 |
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| 资产报废义务增值 |
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| 递延融资成本摊销 |
|
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| 出售资产收益 |
|
|
(
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| 递延所得税费用 |
|
|
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| 或有对价重估收益 | (
|
(
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(
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| 基于股票的补偿 |
|
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| 债务清偿损失 |
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| 其他 |
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| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||||||||
| 应收账款 | (
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(
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| 应付账款 | (
|
(
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(
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| 应计负债 |
|
(
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| 其他资产和负债，净额 | (
|
(
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| 经营活动所产生的现金净额 |
|
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| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||||||||
| 收购 | (
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(
|
(
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| 增加石油和天然气属性 | (
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(
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(
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| 与增加石油和天然气资产相关的营运资金变化 | (
|
(
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(
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| 其他投资 |
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(
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(
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| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
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(
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| 筹资活动现金流 | |||||||||||||||||
| 发行长期债务所得款项 |
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| 赎回长期债务 |
|
(
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| A类普通股回购 | (
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(
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(
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| B类普通股购买和注销 |
|
(
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| 支付的股息 | (
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(
|
(
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| 向非控股权益拥有人的分派 | (
|
(
|
(
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| 发债费用支付的现金 |
|
(
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| 其他融资活动 | (
|
(
|
(
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| 筹资活动使用的现金净额 | (
|
(
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(
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| 现金和现金等价物净变动 |
|
(
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(
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| 现金及现金等价物–期初 |
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| 现金及现金等价物–期末 | $ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
51
Magnolia Oil & Gas Corporation
合并财务报表附注
1.
介绍的组织和依据
业务的组织和性质
Magnolia Oil & Gas Corporation（单独或连同其合并附属公司，视文意需要，称为“公司”或“Magnolia”）是一家独立的石油和天然气公司，从事石油、天然气和天然气液体（“NGL”）储量的收购、开发、勘探和生产。该公司的石油和天然气资产主要位于德克萨斯州南部的Karnes和Giddings地区，该公司在那里瞄准了Eagle Ford页岩和Austin Chalk地层。Magnolia的目标是通过稳定的有机产量增长、高的全周期运营利润率、具有短期经济回报的高效资本计划、资本支出后的显着自由现金流以及自由现金流的有效再投资来产生长期的股票市值。
列报依据和合并原则
分段信息
公司经营于
一
从事石油和天然气资产的收购、开发、勘探和生产的可报告分部（“经营分部”）。Magnolia的行动主要在美国的一个地理区域进行。运营部门销售石油、天然气和NGLs，这些在公司的综合运营报表中分类。经营分部主要客户披露于附注15—主要客户.
公司的首席运营决策者（“CODM”）为总裁兼首席执行官。报告分部的重要会计政策与综合实体的会计政策相同注2—重要会计政策摘要.用于评估分部业绩的损益指标是在公司综合经营报表中报告的净收入。分部资产的计量在公司合并资产负债表中以总资产列报。
主要经营决策者使用综合经营报表审查分部资产产生的净收益，以作出有关分配资源及评估公司业绩的决定。净收入用于监测预算与实际结果，并与公司的竞争对手进行比较。重大分部开支与综合经营报表相同。
2.
重要会计政策摘要
可变利益实体
52
估计数的使用
按照公认会计原则编制财务报表要求公司管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、财务报表日期或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同，这些估计的变化将在已知的情况下记录下来。有关这些财务报表的重大估计包括所收购资产和负债的公允价值确定、资产报废义务的评估、已探明石油和天然气储量的估计以及未来净现金流量的相关现值估计，以及长期资产的公允价值估计。
现金及现金等价物
应收账款和预期信贷损失备抵
公司的应收款项主要包括商品销售的贸易应收款项和公司经营物业的业主应收的连带利息账单。这些应收账款大部分的付款期限为30天或更短。对于应收共同利息所有人的应收款项，公司一般有能力扣留未来的收入支出，以收回未支付的共同利息账单。该公司现有的历史信用损失一直微乎其微，预计未来仍将如此，前提是Magnolia的业务或业务合作伙伴的信誉没有实质性变化。
石油和天然气属性
该公司遵循成功的努力方法核算其石油和天然气属性。在这种会计方法下，勘探地质和地球物理费用、延迟租金、勘探间接费用等勘探费用在发生时计入费用。与生产、一般企业间接费用和类似活动有关的所有成本在发生时计入费用。
未探明的资产至少每年进行减值评估，并在成本与探明储量相关的范围内转入已探明的石油和天然气资产。未经证实的财产根据公司目前的钻探计划进行减值评估。到期或放弃租赁的成本计入勘探费用，而生产性租赁的成本则转入已探明的石油和天然气资产。维护和保留未经证实的物业的成本，以及不成功租赁的减值，均计入综合经营报表的“勘探费用”。
开发已探明储量的成本，包括用于生产原油和天然气的所有开发井和相关设备的成本，被资本化。已探明石油和天然气资产成本的折旧、损耗和摊销采用单位产量法计算。用于计算租赁取得成本损耗和取得已探明物业成本的储量基数为已探明已开发储量和已探明未开发储量之和。用于计算资本化油井成本折旧的储量基数仅为探明已开发储量之和。预计未来废弃成本，扣除残值，计入可折旧成本。
石油和天然气资产根据会计准则编纂（“ASC”）ASC 932“开采活动——石油和天然气”进行折旧、损耗和摊销。分组的基础是具有共同地质构造特征或地层条件的属性的合理聚集，如储层或油田。
当情况表明已探明的石油和天然气资产可能发生减值时，公司将未摊销的资本化成本与按可识别现金流量独立于其他资产现金流量的最低层级分组的关联资产的预期未折现税前未来现金流量进行比较。如预期未折现税前未来现金流量，根据公司对未来原油、天然气价格、营业成本、探明储量预计产量等相关数据的测算，低于未摊销资本化成本，则资本化成本降为公允价值。公允价值通常使用ASC 820“公允价值计量”（“ASC 820”）中所述的收益法进行估计。如适用，公司可利用与被计量项目相同或具有可比性的资产和负债的市场交易产生的价格和其他相关信息作为确定公允价值的依据。用于减值审查和相关公允价值计算的预期未来现金流量通常基于对未来产量、商品价格、运营成本和资本投资计划的判断性评估，并考虑到审查日期的所有可用信息。这些假设被应用于制定未来现金流量预测，然后使用被认为与市场参与者应用的贴现率一致的贴现率贴现到估计的公允价值。
53
资产报废义务
资产报废义务（“ARO”）是指根据适用法律，在生产财产的生产寿命结束时，预计为堵塞、放弃和修复生产财产而产生的估计现金流量的现值，不包括残值。这一公允价值计量的重大不可观察输入值包括对封堵、废弃和修复成本、油井寿命、通货膨胀和信贷调整后无风险利率的估计。这些投入是根据历史数据和当前估计数计算得出的。负债初始入账时，相关长期资产的账面值增加。随着时间的推移，该负债每期确认增加，资本化成本采用生产单位法在相关资产的使用寿命内摊销，并在公司合并经营报表中计入“折旧、损耗和摊销”。如果ARO以记录金额以外的金额结算，则确认收益或损失。
公允价值计量
某些资产和负债在公司的综合资产负债表中以经常性的公允价值报告。当对其资产的定性评估表明存在潜在减值时，公司也会在非经常性基础上使用公允价值计量。有关经常性和非经常性公允价值计量的更多讨论，请参阅附注4 —公允价值计量。
可用于计量公允价值的估值技术包括市场法、收益法和成本法。市场方法使用涉及相同或可比资产或负债的市场交易产生的价格和其他相关信息。收益法利用估值技术将未来金额转换为基于当前市场预期的单一现金额，包括现值技术、期权定价模型和超额收益法。成本法依据的是目前更换一项资产的服务能力所需的金额（重置成本）。
ASC 820建立了一个公允价值层次结构，该层次结构对用于以公允价值计量投资的输入值的可观察性水平进行优先排序和排名。投入的可观察性受到许多因素的影响，包括投资的类型、投资特有的特征、市场状况和其他因素。层次结构给予相同资产或负债活跃市场中未经调整的报价最高优先级（第1级计量），给予不可观察输入值最低优先级（第3级计量）。具有随时可得的报价或可根据活跃市场中的报价计量公允价值的投资，通常具有较高程度的输入可观察性，而在确定公允价值时应用的判断程度较低。
ASC 820下公允价值层次结构分三个层次如下：
第1级——使用计量日相同投资在活跃市场的报价（未经调整）。
第2级——定价输入不是包含在第1级中的可直接或间接观察到的投资的报价。第2级定价输入值包括活跃市场中类似投资的报价、不活跃市场中相同或类似投资的报价、投资可观察到的报价以外的输入值，以及主要来自或通过相关性或其他方式由可观察市场数据证实的输入值。
第3级——定价输入是不可观察的，包括投资的市场活动很少（如果有的话）的情况。公允价值的确定所使用的输入值需要进行重大的判断和估计。
在某些情况下，用于计量公允价值的输入值可能属于公允价值层次结构的不同层次。在这种情况下，根据对投资具有重要意义的最低水平投入确定投资整体分类的公允价值层次结构中的水平。评估特定输入对投资整体估值的重要性需要判断，并考虑投资的特定因素。层级内的投资分类是基于投资的定价透明度，并不一定对应该投资的感知风险。
54
所得税
公司须就其在Magnolia LLC的任何应税收入或损失中的可分配份额缴纳美国联邦、州和地方所得税。Magnolia LLC被视为美国联邦和最适用的州和地方所得税目的的合伙企业。作为合伙企业，Magnolia LLC无需缴纳美国联邦和某些州和地方所得税。Magnolia LLC产生的任何应税收入或损失按比例转嫁给包括公司在内的其成员并计入其应税收入或损失。
根据ASC 740“所得税”，递延所得税资产和负债是针对现有资产和负债的财务报表账面值与其各自课税基础之间的净经营亏损、税收抵免以及暂时性差异产生的预期未来税务后果确认的。递延税项资产和负债采用预期将在该等暂时性差异预计可收回或结算的年度适用于应课税收入的已颁布税率计量。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在颁布日期的期间确认为收入。估值备抵是在递延所得税资产的部分或全部很可能无法变现时建立的。
承诺与或有事项
收入确认
Magnolia的收入包括销售原油、天然气和NGLs。石油、天然气和NGL的销售在为履行约定合同条款下的履约义务而向客户销售产品时确认为收入。履约义务主要包括在交付点交付石油、天然气或NGLs，这是在每份合同中协商的。每桶石油、百万BTU天然气、一加仑NGLs或其他计量单位是可单独识别的，并代表一项可区分的履约义务，交易价格被分配给它。
该公司的石油生产主要根据市场敏感的合同进行销售，这些合同的定价通常与纽约商品交易所的价格存在差异，或按产地的购买者公布的价格进行。对于石油合同，公司一般根据收到的净额记录销售额。
对于天然气合同，公司一般将天然气加工厂井口或入口（即控制权转移点）的湿气销售（包括基于加工后的终端产品的天然气和NGLs）记录为收入，扣除收集、运输和加工费用，前提是加工商是客户，并且在工厂的尾门没有向公司重新交付商品。反之，如果加工商是服务提供商并且在工厂的尾门有一种或几种商品重新交付给公司，则公司一般会在工厂尾门（即控制权转移点）以毛额为基础记录剩余天然气和NGL销售以及相关的收集、运输和加工费用。在作出这一决定时，往往需要考虑到一项安排的事实和情节并作出判断。
一旦公司的履约义务得到履行，就向客户开具发票。付款条款和条件因合同类型而异，尽管条款通常包括付款要求在
30
天。不存在对客户合同收入金额或时间产生重大影响的判断。此外，公司产品销售合同不产生重大合同资产或合同负债。
该公司的应收款项主要包括对石油、天然气、NGL购买者以及对公司经营的物业的共同权益所有人的应收款项。应收客户合同款共计$
116.5
百万美元
123.8
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。应收账款按历史账面值扣除核销及呆账准备后列账。公司定期评估所有物资贸易和其他应收款的可收回性。当公司根据管理层的判断，应收款项很可能无法收回且任何准备金的金额可以合理估计时，公司对应收款项计提准备金。该公司曾
无
截至2025年12月31日或2024年12月31日的呆账备抵。
55
公司得出的结论是，按产品类型对收入进行分类适当地描述了收入和现金流量的性质、金额、时间以及不确定性如何受到经济因素的影响，并已将这种收入分类反映在公司所有呈报期间的综合经营报表中。
一旦产品的控制权转移给客户，履约义务就在某个时间点得到满足。公司在评估控制权转移点时考虑了多种事实和情况，包括但不限于：购买方是否能够指导碳氢化合物的使用、重大风险和报酬的转移、公司的受付权、法定所有权的转移。
公司没有披露合同未履行履约义务的价值，因为所有合同要么原预期期限为一年或更短，要么整个未来对价是可变的，完全分配给一项完全未履行的履约义务。
普通股每股净收益
基于股票的薪酬
Magnolia维持“Magnolia Oil & Gas Corporation长期激励计划”（经修订，“计划”），根据该计划，符合条件的员工和董事可获得RSU、PRSU和PSU形式的奖励。授予的RSU在授予日使用Magnolia A类普通股的市场报价进行估值。授予的负债分类和权益分类的PSU和PRSU根据使用蒙特卡罗模拟确定的授予日公允价值进行估值，蒙特卡罗模拟使用概率法估计奖励的公允价值。负债分类的PSU使用蒙特卡洛模拟以公允价值重新计量，直至结算。RSU、PSU和PRSU在规定的服务期内按直线法计入费用。在某些条件下，必要的服务期可能会在员工退休时加速。公司根据ASC主题718“补偿-股票补偿”的公允价值确认条款记录与股票补偿的公允价值相关的费用，该费用包含在随附的综合经营报表的“一般和管理费用”和“租赁运营费用”中。公司对发生的没收进行会计处理。这些计划和相关会计政策的定义和描述在注意事项12—基于股票的薪酬.
租约
56
最近的会计公告
2023年12月，财务会计准则委员会（FASB）发布了ASU 2023-09“所得税（主题740）：所得税披露的改进”，以扩大所得税的披露要求，具体涉及税率调节和支付的所得税。ASU2023-09自2025年1月1日开始的年度期间生效，允许提前采用。公司于截至2025年12月31日止年度采纳ASU2023-09，并追溯适用。该采用对公司的合并财务报表没有重大影响。
3.
收购
2025年收购
在截至2025年12月31日的年度内，公司完成了对某些石油和天然气资产的各种补强资产收购，总额为$
66.6
百万现金。
2024年收购
2024年4月，该公司以$
120.4
百万现金。此外，在截至2024年12月31日的年度内，公司完成了对某些石油和天然气资产的各种补强资产收购，总额为$
45.0
百万现金。
2023年收购
2023年11月，公司以$
264.1
百万现金，按惯例采购价格调整。此次收购包括最多$
40.0
百万基于未来商品价格的额外或有现金对价。有关或有代价的进一步详情，请参阅附注9 —承付款项和或有事项.
2023年7月，公司以$
41.8
百万现金。
4.
公允价值计量
本公司若干资产及负债按公允价值列账，并按经常性或非经常性基准计量。公司的公允价值计量要么基于实际市场数据，要么基于其他市场参与者在有序交易中对资产或负债定价时使用的假设，并使用了ASC 820下GAAP规定的估值层次。
ASC 820下公允价值层次结构分三个层次如下：
第1级-使用计量日相同投资在活跃市场的报价（未经调整）。
第2级-定价输入不是包含在第1级中的可直接或间接观察到的投资的报价。第2级定价输入值包括活跃市场中类似投资的报价、不活跃市场中相同或类似投资的报价、投资可观察到的报价以外的输入值，以及主要来自或通过相关性或其他方式由可观察市场数据证实的输入值。
第3级-定价输入是不可观察的，包括投资的市场活动很少（如果有的话）的情况。公允价值的确定所采用的输入值需要进行重大的判断和估计。
57
公司还有其他金融工具，主要由应收款项、应付款项以及其他流动资产和负债组成，这些资产和负债由于工具的性质及其期限相对较短而近似于公允价值。以公允价值进行初始计量的非金融资产和负债包括企业合并中取得的资产和承担的负债以及资产报废义务。
经常性公允价值计量
除长期债务外，以下金融工具在公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中按公允价值列账，进一步讨论如下：
|
2025年12月31日公允价值
|
||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
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长期债务（见注7)
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$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
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||||||||||||||||||
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或有代价（见附注9)
|
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|
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|
负债分类股票为基础的补偿（见附注12)
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2024年12月31日公允价值
|
||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | ||||||||||||||||||||||
|
长期债务（见注7）
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||
|
或有代价（见附注9)
|
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|
|
|
||||||||||||||||||||||
|
负债分类股票为基础的补偿（见附注12)
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||
长期负债
截至2025年12月31日，2032年优先票据的公允价值基于活跃市场中未经调整的报价。2032年优先票据的账面价值，扣除未摊销的递延融资费用后，为$
393.3
百万美元
392.5
万元，分别截至2025年12月31日和2024年12月31日，在公司合并资产负债表中计入“长期债务、净
或有代价
或有对价的公允价值采用可观察市场数据（NYMEXWTI远期价格曲线）和蒙特卡洛模拟模型进行估计。或有对价的公允价值计入公司合并资产负债表“其他流动负债”。
责任-分类股票基础赔偿
未来以现金结算的股票补偿负债的公允价值是使用可观察的市场数据（A类普通股的总股东回报率（“TSR”）相对于特定行业同行集团实现的TSR）和蒙特卡罗模拟模型估计的。未来以现金结算的股票补偿负债的公允价值计入公司合并资产负债表的“其他流动负债”和“其他长期负债”。
非经常性公允价值计量
公司的某些资产和负债以非经常性的公允价值计量。具体而言，基于股票的薪酬不是持续以公允价值计量，而是在某些情况下以公允价值计算为准。有关更多详细信息，请参见附注12 —基于股票的薪酬.截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度没有其他重大非经常性公允价值计量。
58
5.
其他流动负债
下表提供列报期间公司其他流动负债的详细情况：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 应计薪酬和福利 | $ |
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$ |
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||||||||||
| 应计资本支出 |
|
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| 当前经营租赁负债 |
|
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| 其他 |
|
|
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| 其他流动负债合计 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
6.
资产报废义务
下表汇总了列报期间公司资产报废义务的变化情况：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 资产报废债务，期初 | $ |
|
$ |
|
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| 对估计数的修订 |
|
(
|
||||||||||||
| 发生和承担的负债 |
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| 已结算负债 | (
|
(
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| 吸积费用 |
|
|
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| 资产报废债务，期末 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
资产报废义务反映了根据适用的地方、州和联邦法律，与石油和天然气井的封堵和废弃、从租赁面积中移除设备和设施以及土地修复相关的估计未来成本的现值。ARO公允价值计算中固有的是包括最终结算金额、通货膨胀因素、信贷调整贴现率、结算时间等在内的众多假设和判断。如果未来对这些假设的修订影响到现有ARO负债的价值，则对石油和天然气财产余额进行相应的抵消调整。
7.
长期负债
公司的长期债务由以下部分组成：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 循环信贷额度 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 2032年到期的优先票据 |
|
|
||||||||||||
| 长期负债合计 |
|
|
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| 减：未摊销递延融资成本 | (
|
(
|
||||||||||||
| 长期债务，净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
信贷便利
最初的RBL融资由Magnolia Operating（作为借款人）、Magnolia Intermediate（作为其控股公司）、银行、金融机构和不时作为其当事方的其他贷款机构（作为贷款人）、不时作为其当事方的其他各方以及Citibank，N.A.（作为行政代理人、抵押品代理人、发行银行和Swingline贷款人）订立。2022年2月16日，Magnolia Operating作为借款人对原RBL融资（“2022 RBL融资”）进行了整体修订和重述。2024年11月13日，Magnolia Operating作为借款人修订并重述了2022年RBL融资的全部内容，规定本金总额为$
1.5
十亿美元的信用证贷款
50.0
百万分限额，初始借款基础为$
800.0
万美元，借款能力$
450.0
百万。RBL融资由Magnolia LLC的某些母公司和子公司提供担保，并以Magnolia Operating的某些石油和天然气资产作抵押。RBL融资将于2029年11月13日到期，但须满足某些条件。
59
RBL融资下的借款按Magnolia Operating的选择承担利息，年利率等于定期SOFR利率或替代基准利率加上适用的保证金。此外，Magnolia Operating需要就RBL融资下未使用的承诺按季度支付承诺费。适用的保证金和承诺费率是根据RBL融资的使用水平作为当时有效的未使用贷方承诺的百分比计算的。RBL融资包含此类融资惯常的某些肯定和否定契约，包括遵守低于
3.50
至1.00且流动比率大于
1.00
到1.00。截至2025年12月31日，公司遵守RBL融资项下的所有契诺。
截至2024年12月31日止年度，公司发生约$
5.2
百万与修改相关的贷方和交易费用，这些费用被记录为递延融资成本，将在RBL融资的剩余期限内进行前瞻性摊销。
与RBL融资有关的递延融资成本按直线法在
五年
2024年11月至2029年11月并计入公司合并经营报表“利息支出，净额”。公司确认与RBL融资相关的利息费用，包括其先前的修正，为$
3.2
百万，$
4.3
百万，以及$
4.1
截至2025年12月31日、2024年、2023年12月31日止年度，分别为百万元。递延融资成本的未摊销部分计入公司截至2025年12月31日和2024年12月31日合并资产负债表的“递延融资成本，净额”。
公司做到了
无
截至2025年12月31日，t在RBL贷款机制下有任何未偿还借款。
高级笔记
2024年11月26日发行人发行销售$
400.0
根据经修订的1933年《证券法》第144A条和第S条，在私募中发行的2032年优先票据的本金总额为百万。2032年优先票据是根据日期为2024年11月26日的契约（“契约”）发行的，由发行人、公司、其中指定的担保人和地区银行作为受托人发行。2032年优先票据由公司、Magnolia LLC、Magnolia Oil & Gas Holdings LLC、Magnolia Intermediate按优先无抵押基准提供担保，并可能由公司若干未来附属公司提供担保。2032年优先票据将于2032年12月1日到期，利率为
6.875
年度%。
截至2024年12月31日止年度，公司支付$
7.6
百万支付给第三方的费用，记为递延融资成本。递延融资成本在2032年优先票据的期限内使用实际利率法摊销，并计入公司综合经营报表的“利息费用，净额”。递延融资成本的未摊销部分作为2032年优先票据账面价值的减少计入，在公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中，该账面价值已记为“长期债务，净额”。
发行人使用手头现金及发行2032年优先票据所得款项赎回2026年优先票据。公司确认灭失损失$
8.8
百万元，计入公司截至2024年12月31日止年度的综合经营报表“债务清偿损失”。
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司确认与2032年优先票据和2026年优先票据相关的利息费用合计为$
28.2
百万，$
26.8
百万，以及$
26.5
分别为百万。
在2027年12月1日之前的任何时间，发行人可在任何一次或多次赎回全部或部分2032年优先票据，赎回价格等于
100
赎回的2032年优先票据本金的百分比，加上应计及未付利息（如有的话）至（但不包括）赎回日期的“使整”溢价。2027年12月1日之后，发行人可以根据本金加上设定的溢价赎回全部或部分2032年优先票据，如契约中所述，包括任何应计和未付利息。
8.
租约
Magnolia的租约主要包括房地产、车辆和现场设备。公司的租约剩余租期最多可达
三年
，其中一些包括续租或终止租约的选择权。续租选择权的行使由公司全权酌情决定。Magnolia的租赁协议不包含任何限制性契约或重大剩余价值担保。
由于Magnolia的大部分租赁没有提供隐含利率，公司在确定租赁付款的现值时使用其基于开始日可获得的信息的增量借款利率。
60
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 经营租赁 | |||||||||||
| 经营租赁资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 经营租赁负债-流动 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 经营租赁负债-长期 |
|
|
|||||||||
| 经营租赁负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 加权平均剩余租期（年） |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
|
|||||||||
截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，公司发生$
20.4
百万美元
12.5
分别为公司合并资产负债表所列经营租赁的租赁费用百万美元
55.7
百万美元
58.2
百万，分别用于短期租赁费用。截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度，公司并无就可变租赁成本产生任何物料开支。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度经营现金流中包含的租赁负债支付的现金为$
20.8
百万美元
12.9
分别为百万。
ASC 842范围下截至2025年12月31日的租赁负债到期情况如下：
| （单位：千） | |||||
| 租赁负债到期 | 经营租赁 | ||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 2030年后 |
|
||||
| 租赁付款总额 | $ |
|
|||
| 减：利息 | (
|
||||
| 租赁负债现值 | $ |
|
|||
截至2025年12月31日，公司有额外的最低租赁付款$
37.1
万，预计将于2026年开始，租期为到
十二年
.
9.
承诺与或有事项
法律事项
公司在日常业务过程中不时涉及或可能涉及诉讼。
某些Magnolia LLC单位持有人和EnerVest Energy Institutional Fund XIV-C，L.P.（统称“共同被告”）和公司在原告声称有权获得某些卡恩斯县资产的少数工作权益的诉讼中被列为被告。诉讼处于预审阶段。与该诉讼相关的风险敞口目前无法合理估计。共同被告保留所有此类责任。
对白玉兰很可能产生不利结果、能够合理估计的事项计提。此类应计费用基于已知的有关事项的信息、Magnolia对此类事项结果的估计以及其在抗辩、诉讼和解决类似事项方面的经验。公司不认为任何此类纠纷或法律诉讼的结果将对其综合经营报表、资产负债表或考虑记录的应计项目后的现金流量产生重大影响。实际金额可能与管理层的估计存在重大差异。
61
环境事项
公司作为石油和天然气资产的所有者或承租人和经营者，受有关向环境排放材料和保护环境的各种联邦、州和地方法律法规的约束。本法律法规除其他外，可以对石油天然气租赁项下的承租人规定经营产生的污染清理费用的赔偿责任，并使承租人承担污染损害赔偿责任。在某些情况下，公司可能会被指示暂停或停止在受影响地区的运营。该公司维持保险范围，它认为这是行业内的惯例，尽管该公司没有为所有环境风险提供充分的保险。
承诺
截至2025年12月31日，长期经营租赁的合同义务和购买义务如下：
|
（单位：千）
|
合计 | 2026 | 2027-2028 | 2029-2030 | 2031年及以后 | ||||||||||||||||||||||||
|
购买义务(1)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
|
经营租赁义务(2)
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 净最低承付款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
(1)金额代表可强制执行和具有法律约束力并规定所有重要条款的购买商品或服务的任何协议。其中包括与运营和IT相关服务承诺相关的最低承诺。这些债务项下产生的费用为$
1.3
百万，$
2.2
百万，以及$
1.7
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万。
或有事项
于2023年11月，公司收购若干油气生产物业，包括在Giddings地区的租赁权益和矿产权益。此次收购包括最多$
40.0
百万基于未来商品价格的额外或有现金对价。或有对价应于
三个
批次数据基于（i）2023年7月1日至2023年12月31日期间、（ii）2024年12月31日终了年度和（iii）2025年12月31日终了年度的NYMEXWTI平均价格。第一期以$
2.7
2024年1月的百万和第二期结算为$
2.8
2025年1月的百万。截至2025年12月31日止年度的最后一批款项不需要付款。
公司确认收益$
4.5
百万，$
4.3
百万，以及$
7.6
分别于截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度的或有代价重估的百万元。重估收益计入公司合并经营报表“其他收入（费用），净额”。参考附注4 —公允价值计量了解更多信息。
10.
所得税
公司的所得税拨备由以下部分组成：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 当前： | ||||||||||||||||||||
| 联邦 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 状态 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 当前合计 | (
|
|
|
|||||||||||||||||
| 延期： | ||||||||||||||||||||
| 联邦 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 状态 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 递延总额 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 所得税费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
62
公司缴纳的所得税（扣除退税款）如下：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
| 德州 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 其他州 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 州总计 |
|
|
|
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| 支付税款的现金总额（扣除退款） | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||
法定联邦所得税费用与持续经营业务所得税费用的对账如下：
| 已结束的年份 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千） | $ | % | $ | % | $ | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 按联邦法定税率计算的所得税费用 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
| 州所得税费用，扣除联邦所得税优惠 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合伙企业的非控制性权益 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
% |
|
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 研发税收抵免 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 边际油井税收抵免 | (
|
(
|
% | (
|
(
|
% |
|
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他，净额 |
|
|
% |
|
|
% | (
|
(
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||||||||||||||||||||
公司需缴纳美国联邦所得税、德克萨斯州保证金税、路易斯安那州企业所得税。年度有效税率与21.0%的法定税率之间的主要差异是归属于非控股权益的收入、州税、产生的税收抵免以及估值津贴的变化。
截至2025年12月31日，公司没有重大不确定的税务状况，预计未来12个月不会产生任何重大不确定的税务状况。截至2025年12月31日止年度，并无就利息及罚款产生重大金额。目前，公司不知道有任何正在审查的问题可能导致重大付款、应计费用或与其立场发生重大偏差。截至2025年12月31日，税务当局可能审查的最早纳税年度是美国联邦的2022年和德克萨斯州的2021年。
63
产生递延所得税资产和负债重大头寸的暂时性差异的税务影响列示如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 递延所得税资产： | ||||||||||||||
| 投资合伙企业 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 净经营亏损结转 |
|
|
||||||||||||
| 税收抵免结转 |
|
|
||||||||||||
| 资本损失结转 |
|
|
||||||||||||
| 石油和天然气属性 |
|
|
||||||||||||
| 资本化交易成本 |
|
|
||||||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
||||||||||||
| 估值津贴 | (
|
(
|
||||||||||||
| 递延税项资产总额，扣除估值备抵 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 递延税项负债： | ||||||||||||||
| 投资合伙企业 | (
|
|
||||||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
|
||||||||||||
| 递延所得税资产净额（负债） | $ | (
|
$ |
|
||||||||||
递延所得税资产和负债净额计入截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表如下：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||
| 资产： | ||||||||||||||
| 递延所得税资产 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 负债： | ||||||||||||||
| 其他长期负债 | ||||||||||||||
| 递延所得税负债 | (
|
|
||||||||||||
| 递延所得税资产净额（负债） | $ | (
|
$ |
|
||||||||||
截至2025年12月31日，公司拥有$
19.3
百万美国联邦净运营亏损毛额，这是无限期的结转，以及$
27.7
百万总资本亏损结转主要归因于出售公司在海兰信的权益，该权益将于2027年至2028年到期，除非被未来的资本收益抵消。该公司还有税收抵免结转$
6.6
百万，将于2044年至2045年间到期。
公司定期评估是否更有可能产生足够的应纳税所得额来实现其递延所得税资产。递延所得税资产的估值备抵在递延所得税资产的部分或全部收益很可能无法实现时确认。管理层评估了公司是否更有可能产生足够的应纳税所得额来变现其递延所得税资产。在做出这一决定时，公司考虑了所有可用的正面和负面证据，并做出了一定的假设。公司考虑了（其中包括）整体经营环境、其历史损益、当前行业趋势以及对未来年度的展望。截至2025年12月31日，公司录得估值备抵$
5.8
百万抵销资本亏损结转。
2025年7月4日，美国颁布了名为《2025年一大美丽法案法案》的立法，其中包含对美国企业所得税法的某些重大修改，一般在2024年12月31日之后开始的纳税年度生效。这些变化包括（其中包括）立即扣除国内研发（“R & D”）费用、追溯扣除先前资本化的研发费用的选择权，以及2025年1月19日之后获得的财产的100%红利折旧。这些影响反映在公司截至2025年12月31日止年度的所得税拨备中，导致当期税项费用的减少被递延税项费用的增加所抵消。
64
11.
股东权益
A类普通股
于2025年12月31日，有
228.9
百万股A类普通股已发行及
181.2
百万股流通在外的A类普通股。A类普通股和B类普通股的持有人在所有事项上作为单一类别共同投票，并有权
一
为持有的每一股投票。董事选举不存在累积投票，导致持有人超过
50
能选举所有董事的公司已发行普通股的百分比。在公司发生清算、解散或清盘的情况下，A类普通股的持有人有权按比例分享在支付负债后以及在对每一类股票（如果有的话）作出拨备后剩余的可供分配给他们的所有资产，这些资产具有优先于普通股的优先权。A类普通股的持有人没有优先认购权或其他认购权，也没有适用于此类股份的偿债基金条款。
B类普通股
截至2025年12月31日
5.5
百万股已发行和流通的B类普通股。B类普通股持有人作为单一类别与A类普通股持有人一起就所有适当提交给股东投票的事项进行投票。B类普通股持有人一般有权将其B类普通股的全部或部分股份，连同同等数量的Magnolia LLC单位，交换相同数量的A类普通股股份，或根据Magnolia LLC的选择，交换同等数量的现金。在未来赎回或交换任何B类普通股持有人所持有的Magnolia LLC单位时，该B类普通股持有人所持有的相应数量的B类普通股股份将被注销。在Magnolia LLC清算、解散或清盘的情况下，B类普通股持有人通过其对Magnolia LLC单位的所有权，有权按比例分享在支付债务后以及在对Magnolia LLC的每一类单位（如果有的话）作出拨备后剩余可供分配给他们的所有资产，这些资产比普通单位具有优先权。B类普通股的持有人没有优先认购权或其他认购权，也没有适用于此类份额的偿债基金条款。
股份回购
截至2025年12月31日，公司董事会授权的股份回购计划最高可达
50.0
百万股A类普通股。此外，公司可根据符合1934年《证券法》第10b5-1条规定的交易计划回购股份，这将允许公司在公司经修订的内幕交易和监管FD政策可能禁止的时间回购股份。股票回购计划不要求在特定时间范围内进行购买。截至2025年12月31日，公司已回购
47.1
该计划下的百万股，成本为$
913.3
百万，并有
2.9
根据其股份回购授权剩余的百万股A类普通股。2026年2月5日，公司董事会增加股份回购授权额外
10.0
百万股A类普通股，将股份回购授权总额提高至
60.0
百万。
截至2024年12月31日止年度，Magnolia LLC回购并随后注销
3.5
百万Magnolia LLC单位，对应B类普通股的股份数量相等，价格为$
89.7
万的现金对价（“B类普通股回购”）。Magnolia用手头现金为B类普通股回购提供资金。同期，Magnolia LLC单位持有人赎回
12.8
百万Magnolia LLC单位（以及相应数量的B类普通股），以换取同等数量的A类普通股，随后将这些股份出售给公众。Magnolia没有从Magnolia LLC单位持有人出售A类普通股股票中获得任何收益。
股息及分派
超过留存收益的股息记录为额外实收资本的减少。截至2025年12月31日和2024年12月31日，在公司的综合资产负债表上，向Magnolia LLC单位持有人的分配记录为非控制性权益的减少。
65
下表列出了公司董事会在截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度以自身名义并以Magnolia LLC管理成员的身份就A类普通股和Magnolia LLC单位的已发行和流通股宣布的现金股息和分配的信息：
|
记录日期
|
付款日期
|
股息/
每股分配金额(1)
|
Magnolia LLC发行(2)
|
宣布的股息
由公司
|
分配给Magnolia LLC单位持有人
|
|||||||||||||||||||||||||||
| （单位：千，每股金额除外） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年11月10日 | 2025年12月1日 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 2025年8月11日 | 2025年9月2日 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025年5月12日 | 2025年6月2日 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2025年2月14日 | 2025年3月3日 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年11月8日 | 2024年12月2日 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年8月9日 | 2024年9月3日 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年5月13日 | 2024年6月3日 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 2024年2月16日 | 2024年3月1日 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
（1）每股A类普通股和每Magnolia LLC单位。
（2）反映截至适用记录日期已向或将向A类普通股持有人和Magnolia LLC单位持有人（公司除外）支付的现金股息和分配款项总额。
非控制性权益
12.
基于股票的薪酬
公司董事会通过《Magnolia Oil & Gas Corporation长期激励计划》（经修订，“计划”），自2018年7月17日起生效。共
16.8
截至2025年12月31日，已根据该计划授权发行百万股A类普通股。公司以限制性股票单位（“RSU”）、业绩限制性股票单位（“PRSU”）和业绩份额单位（“PSU”）的形式向符合条件的员工和董事授予基于股票的薪酬奖励，以通过向这些个人提供股权所有权机会来增强公司及其关联公司吸引、留住和激励对公司及其关联公司做出重要贡献的人员的能力。根据该计划授予的奖励而发行的股票通常是A类普通股的新股。公司的奖励规定在特定条件下退休时加速归属。
基于股票的补偿费用在合并经营报表的“一般和行政费用”和“租赁经营费用”中确认为扣除没收后的净额，为$
27.3
百万，$
18.7
百万，以及$
16.2
分别截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的百万元。公司已选择在确定补偿费用时对根据该计划授予的奖励的没收进行会计处理。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度归属的股票确认的所得税优惠总额为$
3.8
百万，$
6.0
百万，以及$
5.3
分别为百万。
于2025年2月12日，若干私营保安公司被修改为
50
%以现金结算。根据ASC 718，公司重新分类
50
受影响的私营部门服务单位从股权分类奖励改为负债分类奖励的百分比，导致重新分类$
2.0
百万从权益到负债。修改导致额外赔偿费用$
0.4
万在综合经营报表“一般及行政开支”内确认。受影响的修改
三个
承授人。
66
股权分类股票基础薪酬
下表汇总了Magnolia截至2025年12月31日止年度的未归属股权分类RSU、PRSU和PSU活动。
| 受限 股票单位 |
业绩受限制 股票单位 |
业绩 股份单位 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 单位 | 加权平均授予日公允价值 | 单位 | 加权平均授予日公允价值 | 单位 | 加权平均授予日公允价值 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
2024年12月31日未归属
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 修改过 |
|
|
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
既得(1)
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 没收 | (
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
2025年12月31日未归属
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||||||
(1)
47,628
PRSUs以现金结算，价格为$
1.1
截至2025年12月31日止年度的百万元。
截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度授予的RSU的加权平均授予日公允价值为$
20.95
和$
22.78
每股，分别。2023年12月31日终了年度批给的PRSU的加权平均授予日公允价值为$
22.28
每股。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度授予的PSU的加权平均授予日公允价值为$
21.12
和$
24.69
每股，分别。
限制性股票单位
公司向员工授予基于服务的RSU奖励，一般按比例归属和结算超过
三年
或
四年
服务期限，并向非雇员董事作出，并于
一年
.非雇员董事可选择推迟RSU结算日期。RSU代表在归属期结束时获得与归属的RSU数量相等的A类普通股股份的权利。RSU受到转让限制，如果奖励接受者在授予奖励之前不再是公司的雇员或董事，通常会面临被没收的风险。基于服务的RSU奖励的补偿费用基于奖励的授予日市场价值，并且此类成本在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内以直线法记录，就好像该奖励在实质上是多个奖励一样。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度归属的RSU的合计公允价值为$
12.7
百万，$
12.2
百万，以及$
11.2
分别为百万。截至2025年12月31日与未归属RSU相关的未确认补偿费用为$
18.6
百万，公司预计在加权平均期间内确认
1.7
年。
67
业绩限制性股票单位和业绩份额单位
该公司此前向某些员工授予了PRSU。每个PRSU代表接收的或有权利
一
一旦PRSU既归属又获得收益，A类普通股的份额。PRSUs通常要么按比例归属于
三年
服务期或结束时
三年
服务期，在每种情况下，取决于接受者在每个适用的归属日期是否继续受雇或服务。每个PRSU是根据Magnolia的股价是否达到目标平均股价来赚取的
20
期间的连续交易日
五年
履约期（“履约期”）。如果到年底仍未获得PRSU
五年
履约期内，PRSU将被没收，不会发行A类普通股，即使归属条件已经满足。PRSUU奖励的补偿费用基于奖励的授予日公平市场价值，使用蒙特卡洛模拟计算，如下所示，此类费用在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内按直线法记录，就好像该奖励在实质上是多个奖励（如适用）。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度归属的PRSU合计公允价值为$
5.5
百万，$
15.7
百万，以及$
7.1
分别为百万。截至2025年12月31日，与未归属PRSU相关的未确认补偿费用微不足道。
公司向某些员工授予股权分类的PSU。每个权益分类PSU，在赚取的范围内，代表或有权利获得
一
A类普通股的份额和获奖人可能在
零
和
150
根据A类普通股的股东总回报（“TSR”）相对于特定行业同行集团在a
三年
履约期。除满足TSR条件外，股权分类PSU的归属取决于受奖人在股权分类PSU结算之日之前是否继续受雇（除非雇员在某些符合条件的情况下选择退休），这将发生在
60
履约期结束后的几天。截至2025年12月31日止年度，没有归属于权益分类的PSU。截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度归属的股权分类PSU的合计公允价值为$
0.7
百万美元
6.7
分别为百万。截至2025年12月31日，与未归属的股权分类PSU相关的未确认补偿费用为$
3.3
百万，公司预计在加权平均期间内确认
1.5
年。
下表总结了用于计算权益分类PSU的授予日公允价值的蒙特卡洛模拟假设。
| 已结束的年份 | |||||||||||||||||
|
权益分类PRSU和PSU授予日公允价值假设
|
2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||
|
预期期限（年）
|
|
|
|
||||||||||||||
| 预期波动 |
|
|
|
||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股息收益率 |
|
|
|
||||||||||||||
责任-分类股票基础赔偿
下表汇总了Magnolia截至2025年12月31日止年度的未归属负债分类PSU活动。
| 业绩 股票单位 |
|||||
|
2024年12月31日未归属
|
|
||||
| 已获批 |
|
||||
| 修改过 |
|
||||
| 既得 |
|
||||
| 没收 |
|
||||
|
2025年12月31日未归属
|
|
||||
业绩股票单位
公司向某些员工授予负债分类的PSU。每个负债分类的PSU，在赚取的范围内，代表获得现金代替A类普通股每股的或有权利，受奖人可能赚取介于
零
和
150
根据A类普通股的TSR相对于特定行业同行集团实现的TSR授予的负债分类PSU目标数量的百分比
三年
履约期。除满足TSR条件外，责任分类的PSU的归属取决于受奖人是否继续受雇直至结算之日
68
负债分类的事业单位（除非雇员在特定合资格条件下选择退休），这将发生在
60
履约期结束后的几天。截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度，没有归属的负债分类PSU。截至2025年12月31日，与未归属负债分类的私营部门服务单位有关的未确认赔偿费用为$
1.8
百万，公司预计在加权平均期间内确认
1.1
年。
下表汇总了用于重新计量截至2025年12月31日负债分类PSU公允价值的蒙特卡洛模拟假设。
| 负债分类PSU重新计量公允价值假设 | 2025年12月31日 | ||||
|
预期期限（年）
|
|
||||
| 预期波动 |
|
||||
| 无风险利率 |
|
||||
| 股息收益率 |
|
||||
13.
每股收益
公司未归属的以股份为基础的支付奖励，其中包含不可没收的股息或股息等价物权利（无论已支付或未支付），均被视为参与证券，因此分配给此类奖励的股息和净收入已在根据两类法计算基本和稀释每股净收益时从收益中扣除。归属于A类普通股的稀释每股净收益在两种分类法和库存股法下同时计算，并给出了两种计算中更具稀释性的一种。
归属于A类普通股的基本和稀释每股净收益的组成部分如下：
| 已结束的年份 | |||||||||||||||||
| （单位：千，每股数据除外） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||
| 基本： | |||||||||||||||||
| 归属于A类普通股的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减：分配给参与证券的股息和净收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净收入，扣除参与证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 期内已发行普通股加权平均数-基本 |
|
|
|
||||||||||||||
|
A类普通股每股净收益-基本
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 稀释： | |||||||||||||||||
| 归属于A类普通股的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 减：分配给参与证券的股息和净收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净收入，扣除参与证券 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 期内已发行普通股加权平均数-基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 加：稀释效应股票基础补偿及其他 |
|
|
|
||||||||||||||
| 期内已发行普通股加权平均数-摊薄 |
|
|
|
||||||||||||||
|
A类普通股每股净收益-摊薄
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
公司排除
5.5
百万，
13.5
百万，和
21.8
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度可在交换B类普通股（以及相应的Magnolia LLC单位）时发行的A类普通股加权平均股份的百万股，因为其影响是反稀释的。
14.
关联交易
截至2025年12月31日止年度，与持有公司10%以上普通股或符合公司主要所有者资格的实体不存在重大关联方交易，定义见ASC 850“关联方披露”。
69
15.
主要客户
截至2025年12月31日止年度，包括其附属公司在内的两名客户占
41
%和
20
占公司综合石油、天然气、NGL收入比重%。截至2024年12月31日止年度，包括其附属公司在内的三家客户占
31
%,
24
%，和
12
占公司综合石油、天然气、NGL收入比重%。截至2023年12月31日止年度，包括其附属公司在内的三家客户占
25
%,
22
%，和
11
占公司综合石油、天然气、NGL收入比重%。公司面临交易对手不付款的信用风险。客户和其他交易对手的信誉须接受持续审查，包括酌情使用净额结算主协议。
16.
补充现金流信息
补充现金流量披露情况列示如下：
| 已结束的年份 | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||
| 补充现金项目： | |||||||||||||||||
| 支付所得税的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 支付利息的现金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 补充非现金投融资活动： | |||||||||||||||||
| 应计资本支出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与收购相关的或有对价 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与收购有关的承担的负债净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 补充非现金租赁经营活动： | |||||||||||||||||
| 以经营租赁义务换取的使用权资产 |
|
|
|
||||||||||||||
17.
后续事件
2026年1月29日，公司董事会宣布季度现金股息$
0.165
每股A类普通股，Magnolia LLC宣布派发现金$
0.165
每Magnolia LLC单位支付给Magnolia LLC单位的每个持有人，每个人于2026年3月2日支付给截至2026年2月10日的股东或在册成员（如适用）。
2026年2月5日，公司董事会增加股份回购授权额外
10.0
百万股A类普通股，将股份回购授权总额提高至
60.0
百万。
2026年2月，Magnolia LLC单位持有人赎回
4.8
百万Magnolia LLC单位（以及相应数量的B类普通股），以换取同等数量的A类普通股，随后将这些股份出售给公众。此外，Magnolia LLC回购并随后注销了剩余的
0.7
Magnolia LLC单位持有人拥有的百万股Magnolia LLC单位（以及相应数量的B类普通股）。
70
石油天然气生产活动补充资料（未经审计）
该公司经营一个可报告分部，从事位于美国的石油和天然气资产的收购、开发、勘探和生产。
资本化成本
石油和天然气勘探和开发活动资本化的成本总额以及累计折旧、损耗和摊销的相关金额如下所示：
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 证明属性 | $ | 4,769,982 | $ | 4,149,458 | |||||||
| 未经证实的属性 | 187,310 | 253,752 | |||||||||
| 已证实和未证实的财产总数 | 4,957,292 | 4,403,210 | |||||||||
| 累计折旧、损耗和摊销 | (2,548,183) | (2,110,990) | |||||||||
| 净资本化成本 | $ | 2,409,109 | $ | 2,292,220 | |||||||
石油和天然气生产活动产生的成本
下表列示了公司在石油和天然气生产、勘探、开发活动中发生的成本：
| 已结束的年份 | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||
| 购置成本： | |||||||||||||||||
| 证明属性 | $ | 47,122 | $ | 68,761 | $ | 326,150 | |||||||||||
| 未经证实的属性 | 28,880 | 101,791 | 68,177 | ||||||||||||||
| 勘探和开发费用 | 480,757 | 490,564 | 471,238 | ||||||||||||||
| 合计 | $ | 556,759 | $ | 661,116 | $ | 865,565 | |||||||||||
石油和天然气储备数量
截至2025年12月31日，公司的探明储量基于独立石油工程公司Miller and Lents根据石油工程师协会颁布的有关石油和天然气储量信息估算和审计的标准以及SEC制定的定义和指南编制的评估。Miller and Lents在利用所提供的数据编制2025年12月31日储量报告时采用了所有被认为必要的方法、程序和假设，该报告已于2026年1月12日完成。估算已探明石油和天然气储量的数量存在许多内在的不确定性。石油和天然气储量工程是对无法精确测量的石油和天然气的地下蓄积量进行估算的主观过程，任何储量估算的准确性都取决于现有数据的质量以及工程和地质解释和判断。在估计日期之后的钻探、测试和生产结果可能证明有理由修正这种估计。因此，储量估计数往往与最终回收的石油和天然气数量不同。
71
下表汇总了12个月期间的平均价格，确定为截至2025年12月31日、2025年、2024年和2023年12月31日止年度的月份首日价格的未加权算术平均值。以下价格，经运输、质量、基差调整，用于未来净现金流量折现标准化计量的计算：
| 已结束的年份 | |||||||||||||||||
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | |||||||||||||||
| 石油（每桶） | $ | 64.59 | $ | 74.87 | $ | 77.97 | |||||||||||
| 天然气（每千立方英尺） | 2.67 | 1.42 | 1.59 | ||||||||||||||
| NGLs（每桶） | 20.25 | 20.72 | 20.75 | ||||||||||||||
下表汇总了公司探明储量的变化情况。玉兰探明未开发储量计划一年内开发。
| 原油（MMBBLS） | 天然气（BCF） | 天然气 液体（MMBBLS） |
合计（MMBOE） | ||||||||||||||||||||
| 总探明储量： | |||||||||||||||||||||||
|
余额2022年12月31日
|
62.9 | 313.1 | 41.9 | 157.0 | |||||||||||||||||||
| 扩展 | 12.5 | 87.0 | 12.9 | 39.9 | |||||||||||||||||||
| 对先前估计数的修订 | (1.7) | (38.6) | (1.3) | (9.4) | |||||||||||||||||||
| 购买到位储备金 | 11.1 | 11.6 | 2.2 | 15.3 | |||||||||||||||||||
| 储备销售到位 | — | (17.4) | — | (2.9) | |||||||||||||||||||
| 生产 | (12.6) | (55.1) | (8.3) | (30.1) | |||||||||||||||||||
|
余额2023年12月31日
|
72.2 | 300.6 | 47.4 | 169.8 | |||||||||||||||||||
| 扩展 | 14.9 | 69.8 | 13.6 | 40.1 | |||||||||||||||||||
| 对先前估计数的修订 | 2.3 | 11.2 | 3.7 | 7.9 | |||||||||||||||||||
| 购买到位储备金 | 1.8 | 13.9 | 2.6 | 6.7 | |||||||||||||||||||
| 生产 | (14.0) | (58.7) | (9.0) | (32.8) | |||||||||||||||||||
|
余额2024年12月31日
|
77.2 | 336.8 | 58.3 | 191.7 | |||||||||||||||||||
| 扩展 | 16.8 | 84.3 | 14.1 | 44.9 | |||||||||||||||||||
| 对先前估计数的修订 | (0.9) | 46.0 | 0.1 | 6.9 | |||||||||||||||||||
| 购买到位储备金 | 1.2 | 5.9 | 0.9 | 3.1 | |||||||||||||||||||
| 生产 | (14.5) | (68.9) | (10.4) | (36.4) | |||||||||||||||||||
|
余额2025年12月31日
|
79.8 | 404.1 | 63.0 | 210.2 | |||||||||||||||||||
| 探明已开发储量： | |||||||||||||||||||||||
|
余额，2022年12月31日
|
53.5 | 244.6 | 31.3 | 125.6 | |||||||||||||||||||
|
余额，2023年12月31日
|
61.2 | 227.2 | 36.1 | 135.2 | |||||||||||||||||||
|
余额，2024年12月31日
|
63.0 | 258.4 | 43.2 | 149.3 | |||||||||||||||||||
|
余额，2025年12月31日
|
64.6 | 317.3 | 49.1 | 166.6 | |||||||||||||||||||
| 探明未开发储量： | |||||||||||||||||||||||
|
余额，2022年12月31日
|
9.4 | 68.5 | 10.6 | 31.4 | |||||||||||||||||||
|
余额，2023年12月31日
|
11.0 | 73.4 | 11.3 | 34.6 | |||||||||||||||||||
|
余额，2024年12月31日
|
14.2 | 78.4 | 15.1 | 42.4 | |||||||||||||||||||
|
余额，2025年12月31日
|
15.2 | 86.8 | 13.9 | 43.6 | |||||||||||||||||||
截至2025年12月31日止年度，延期贡献了约44.9 MMBOE的探明储量。这主要与在该公司的Giddings和Karnes作业中开发新的井位有关，从而扩大了已探明区域。这包括增加新探明未开发储量产生的34.5 MMBOE和增加新探明已开发储量产生的10.4 MMBOE，这些储量归因于在之前未达到探明储量要求的区域钻探油井
72
评估钻探结果。此外，该公司还修订了6.9 MMBOE。这包括向上修正的8.3 MMBOE，其中包括与Karnes地区加密钻井相关的4.5 MMBOE、用于改善Giddings地区油井性能的2.0 MMBOE，以及与基于SEC的年终天然气价格上涨相关的1.8 MMBOE。这些被1.4 MMBOE的向下调整部分抵消，其中包括0.9 MMBOE用于未开发井的油藏评估更新和0.5 MMBOE用于优化开发活动。Bolt-on收购增加了约3.1 MMBOE。
截至2024年12月31日止年度，延期贡献了约40.1 MMBOE的探明储量。这主要与在该公司的Giddings和Karnes作业中开发新的井位有关，从而扩大了已探明区域。这包括增加新探明未开发储量产生的30.6 MMBOE和增加新探明已开发储量产生的9.5 MMBOE，这些储量归因于在评估钻探结果之前在不符合探明储量要求的区域钻探油井。此外，该公司向上修正了7.9 MMBOE。其中包括为改善Giddings地区的业绩而增加的6.8 MMBOE、与Karnes地区的加密钻井有关的2.0 MMBOE和为降低成本而增加的1.0 MMBOE，这部分被由于2024年年底基于SEC的价格较低而减少的1.5 MMBOE和为优化Giddings地区开发活动而减少的0.4 MMBOE所抵消。Bolt-on收购增加了约6.7 MMBOE。
截至2023年12月31日止年度，延期贡献了约39.9 MMBOE的探明储量。这主要与在该公司的Karnes和Giddings作业中开发新的井位有关，从而扩大了已探明的区域。这包括增加新探明未开发储量产生的24.6 MMBOE和在评估钻探结果之前在不符合探明储量要求的区域钻探油井产生的增加新探明已开发储量产生的15.3 MMBOE。此外，该公司还向下修正了9.4 MMBOE。向下修正包括由于2023年年底基于SEC的价格下降而导致的15.3 MMBOE下降，以及主要在Giddings地区优化开发活动的4.6 MMBOE。这部分被Giddings地区改进性能的向上修正约5.4 MMBOE、与Karnes地区加密钻井相关的3.8 MMBOE和与成本更新相关的1.3 MMBOE所抵消。此外，补强收购增加了约15.3 MMBOE。减少2.9MMBOE与出售公司在海兰信的权益有关。
贴现未来净现金流量的标准化计量
贴现未来净现金流的标准化计量并不旨在，也不应被解释为呈现石油和天然气储量的公允价值。公允价值的估计将考虑（其中包括）目前未被归类为已探明储量的回收、未探明资产的价值以及对预期未来经济和经营状况的考虑。已探明储量未来产量预估、已探明储量未来生产成本预估、已探明储量未来开发成本预估，其中包括预计未来废弃成本，均以当前成本和经济状况为基础。然后将预计的未来净现金流量按10%的比率进行折现。
财务会计准则委员会关于贴现未来净现金流量的标准化计量并非旨在代表已探明储量的公允市场价值。该公司告诫称，所显示的披露是基于对探明储量和未来生产计划的估计，这些估计本质上是不精确的，可能会进行修订，10%的贴现率是任意的。探明未开发储量预计将在一年内转化为探明已开发储量，这可能无法与其他油气公司相比。此外，在确定时使用截至计量日期的成本和价格，不得为概略或可能的储量分配任何价值。
下表列示了公司未来净现金流折现的标准化计量：
| 已结束的年份 | |||||||||||||||||
|
（单位：千）
|
2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||
| 未来现金流入 | $ | 7,408,319 | $ | 7,365,663 | $ | 7,010,267 | |||||||||||
| 未来生产成本 | (2,632,470) | (2,447,228) | (2,408,679) | ||||||||||||||
| 未来开发成本 | (372,764) | (343,503) | (386,194) | ||||||||||||||
| 未来所得税费用 | (688,729) | (714,911) | (599,386) | ||||||||||||||
| 未来净现金流 | 3,714,356 | 3,860,021 | 3,616,008 | ||||||||||||||
| 10%的折扣以反映现金流的时间安排 | (1,195,826) | (1,278,214) | (1,196,202) | ||||||||||||||
| 未来现金流量折现的标准化计量 | $ | 2,518,530 | $ | 2,581,807 | $ | 2,419,806 | |||||||||||
73
下表汇总了贴现未来净现金流标准化计量的主要变动来源：
| 已结束的年份 | |||||||||||||||||
| （单位：千） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | ||||||||||||||
| 未来现金流量折现的标准化计量，期初 | $ | 2,581,807 | $ | 2,419,806 | $ | 3,348,364 | |||||||||||
| 销售期间生产的石油、天然气和NGLs，扣除生产成本 | (981,738) | (1,023,311) | (961,596) | ||||||||||||||
| 购买到位储备金 | 37,491 | 94,695 | 333,713 | ||||||||||||||
| 储备销售到位 | — | — | (67,169) | ||||||||||||||
| 扩展 | 692,547 | 704,753 | 599,215 | ||||||||||||||
| 预计未来开发成本的变化 | (7,667) | 9,764 | 7,735 | ||||||||||||||
| 价格和生产成本净变化 | (614,037) | (324,998) | (1,680,852) | ||||||||||||||
| 先前估计的该期间发生的开发成本 | 221,064 | 260,361 | 158,399 | ||||||||||||||
| 数量估计数的修订 | 129,520 | 127,331 | 101,991 | ||||||||||||||
| 折扣的增加 | 307,682 | 283,730 | 403,589 | ||||||||||||||
| 所得税净变动 | 19,090 | (77,525) | 270,038 | ||||||||||||||
| 生产时间和其他净变化 | 132,771 | 107,201 | (93,621) | ||||||||||||||
| 未来现金流量折现的标准化计量，期末 | $ | 2,518,530 | $ | 2,581,807 | $ | 2,419,806 | |||||||||||
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
根据《交易法》第13a-15（b）条的要求，Magnolia在包括Magnolia首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，评估了截至本10-K表格年度报告所涵盖的财政年度结束时其披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的设计和运作的有效性。Magnolia的首席执行官和首席财务官根据该评估得出结论，截至该日期，其披露控制和程序是有效的。公司的披露控制和程序旨在提供合理保证，即其根据《交易法》提交的报告中要求披露的信息是积累并传达给管理层的，包括公司的首席执行官和首席财务官（视情况而定），以便能够及时就所要求的披露做出决定，并在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
管理层负责设计、实施和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f）中定义。财务报告的内部控制，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使那些被确定为有效的制度，也只能在财务报表编制和列报方面提供合理保证。此外，由于条件的变化，财务报告内部控制的有效性可能会随时间而变化。
管理层使用Treadway委员会（COSO）发起组织委员会发布的内部控制-综合框架（2013）中的标准，评估了截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。基于此评估，管理层认为，截至2025年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的。
74
这份10-K表格年度报告包括公司独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所关于公司截至2025年12月31日财务报告内部控制的鉴证报告，该报告包含在这份10-K表格年度报告中。
财务报告内部控制的变化
截至2025年12月31日的季度，财务报告内部控制制度（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目9b。其他信息
交易安排
截至2025年12月31日止三个月期间，Magnolia没有董事或高级管理人员
通过
，修改，或
终止
任何规则10b5-1交易安排或任何非规则10b5-1交易安排，每个术语在S-K条例第408（a）和（c）项中定义。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
针对这一项目所需的信息将在Magnolia的最终代理声明中列出，该声明将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后的120天内以表格10-K提交，并以引用方式并入本文。
Code of Ethics
公司拟通过在公司网站www.magnoliaoilgas.com的“公司治理”小节中发布此类信息，以满足8-K表第5.05项下有关修订或豁免适用于首席执行官、首席财务官、首席会计官和其他履行类似职能的人员的商业行为和道德准则的任何条款的披露要求。
Magnolia维持经修订的内幕交易和监管FD政策，公司认为该政策的合理设计旨在促进遵守联邦和州证券法、规则和条例以及纽约证券交易所上市标准。经修订的内幕交易和监管FD政策的副本附于本年度报告的10-K表格中，作为附件 19.1，并以引用方式并入本文。
项目11。高管薪酬
针对这一项目所需的信息将在Magnolia的最终代理声明中列出，该声明将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后的120天内以表格10-K提交，并以引用方式并入本文。
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
针对这一项目所需的信息将在Magnolia的最终代理声明中列出，该声明将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后的120天内以表格10-K提交，并以引用方式并入本文。
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
针对这一项目所需的信息将在Magnolia的最终代理声明中列出，该声明将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后的120天内以表格10-K提交，并以引用方式并入本文。
75
项目14。首席会计师费用和服务
公司独立注册会计师事务所为
毕马威会计师事务所
,
德克萨斯州休斯顿
、审计师事务所编号：
185
.
针对这一项目所需的信息将在Magnolia的最终代理声明中列出，该声明将在本年度报告所涵盖的财政年度结束后的120天内以表格10-K提交，并以引用方式并入本文。
76
第四部分
项目15。展品和财务报表附表
|
（a）（1）以下财务报表载于本年报第10-K表第II部分第8项：
|
页 | |||||||
|
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表。
|
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|
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并经营报表。
|
||||||||
|
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并权益变动表。
|
||||||||
|
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并现金流量表。
|
||||||||
|
合并财务报表附注。
|
||||||||
|
（二）财务报表附表
|
||||||||
|
财务报表附表被省略，因为它们要么不是必需的，要么不适用，要么要求列报的信息包含在公司的财务报表和相关附注中。
|
||||||||
|
（三）展品
|
||||||||
| 附件 数 |
说明 | |||||||
| 3.1* | ||||||||
| 3.2* | ||||||||
| 4.1* | ||||||||
| 4.2* | ||||||||
| 4.3* | ||||||||
| 10.1* | ||||||||
| 10.2* | ||||||||
| 10.3* | ||||||||
| 10.4* | ||||||||
77
| 附件 数 |
说明 | |||||||
| 10.5* | ||||||||
| 10.6* | ||||||||
|
10.7*††
|
||||||||
| 10.8*†† | ||||||||
|
10.9*††
|
||||||||
| 10.10†† | ||||||||
| 10.11*†† | ||||||||
| 10.12*†† | ||||||||
| 10.13*†† | ||||||||
| 10.14*†† | ||||||||
| 10.15*†† | ||||||||
| 10.16*†† | ||||||||
| 10.17*†† | ||||||||
| 10.18*†† | ||||||||
| 10.19*†† | ||||||||
| 10.20*†† | ||||||||
| 10.21*†† | ||||||||
| 10.22*†† | ||||||||
78
| 附件 数 |
说明 | |||||||
| 10.23**†† | ||||||||
| 10.24**†† | ||||||||
| 19.1* | ||||||||
| 21.1** | ||||||||
| 23.1** | ||||||||
| 23.2** | ||||||||
| 24.1** | ||||||||
| 31.1** | ||||||||
| 31.2** | ||||||||
| 32.1*** | ||||||||
| 97.1* | ||||||||
| 99.1** | ||||||||
| 101.INS** | XBRL实例文档。 | |||||||
| 101.SCH** | XBRL分类学扩展架构文档。 | |||||||
| 101.CAL** | XBRL分类学扩展计算linkbase文档。 | |||||||
| 101.DEF** | XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | |||||||
| 101.LAB** | XBRL分类学扩展标签Linkbase文档。 | |||||||
| 101.PRE** | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档。 | |||||||
| 104** | 封面交互式数据文件（嵌入在XBRL在线文档中） | |||||||
*如所示通过引用并入本文。
**随函提交。
***特此提供。
↓根据S-K条例第601（b）（2）项，某些附表和展品已被省略。任何省略的附表或展品的副本将应要求向SEC提供补充。
↓ ↓管理合同或补偿性计划或协议。
项目16。表格10-K摘要
没有。
79
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告并获得正式授权。
| Magnolia Oil & Gas Corporation | |||||||||||
|
日期：2026年2月12日
|
签名： | /s/克里斯托弗·斯塔夫罗斯 | |||||||||
| 克里斯托弗·斯塔夫罗斯 | |||||||||||
| 首席执行官（首席执行官） | |||||||||||
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以其身份和在所示日期签署如下。
| 姓名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||||||||
|
/s/克里斯托弗·斯塔夫罗斯
克里斯托弗·斯塔夫罗斯
|
总裁、首席执行官兼董事长（首席执行官） |
2026年2月12日
|
||||||||||||||||||
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/s/布赖恩·科拉莱斯
布赖恩·科拉莱斯
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高级副总裁兼首席财务官（首席财务官） |
2026年2月12日
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/s/Dan F. Smith*
Dan F. Smith
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牵头独立董事 |
2026年2月12日
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/s/Arcilia C. Acosta*
Arcilia C. Acosta
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董事 |
2026年2月12日
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/s/Edward P. Djerejian*
Edward P. Djerejian
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董事 |
2026年2月12日
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/s/David M. Khani*
David M. Khani
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董事 |
2026年2月12日
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/s/James R. Larson*
James R. Larson
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董事 |
2026年2月12日
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/s/R.刘易斯·罗普*
R·刘易斯·罗普
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董事 |
2026年2月12日
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/s/Shandell M. Szabo*
Shandell M. Szabo
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董事 |
2026年2月12日
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由*/s/玛丽娜·基蒂卡尔
玛丽娜·基蒂卡尔
作为事实上的律师
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