HMY-20250630

于2025年10月31日向美国证券交易委员会提交

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

_______________________________

表格 20-F


☐	根据《1934年证券交易法》第12（b）或（g）条作出的登记声明

或


☑	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至本财政年度 6月30日 2025

或


☐	根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

或


☐	根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的贝壳公司报告

要求本壳公司报告的事件发生日期

为从___到___的过渡期

委托档案号： 001-31545

哈莫尼黄金矿业有限责任公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称)

南非共和国

（成立法团或组织的司法管辖权）

兰方丹办公园区 , CNR沃德大道和主礁路 ,

兰方丹 , 南非 , 1759

（主要行政办公室地址)

Shela Mohatla ，集团公司秘书

电话： +27 11 411 2359 , shela.mohatla @ harmony.co.za ，传真： +27 11 696 9734 ,

Randfontein办公园区 , CNR沃德大道与主礁路 , 兰方丹 , 南非 , 1759

（公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据该法第12（b）节登记或将要登记的证券：


各类名称	交易代码（s）	注册的各交易所名称
普通股，每股无面值 *	无*	纽约证券交易所 *
美国存托股票（以美国存托凭证），每份代表一股普通股	HMY	纽约证券交易所

*不用于交易，但仅与美国存托股票的注册有关，根据美国证券交易委员会的要求。 ☑

根据该法第12（g）节注册或将注册的证券：

无

根据该法第15（d）节有报告义务的证券：

无

发行人的每一类资本或普通股截至本所涵盖的最后一个完整会计年度结束时的已发行股份数量

年度报告被 634,767,724 普通股，每股无面值

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有 ☑无☐

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据证券第13或15（d）节提交报告

1934年《交易法》。有 ☐ 无 ☑

注意–选中上面的方框将不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人的

这些条款规定的义务。

用复选标记表明注册人（1）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告

前12个月（或要求注册人提交此类报告的较短期限），且（2）过去一直受此类提交要求的约束

90天。有 ☑无☐

用复选标记表明注册人是否已以电子方式提交并在其公司网站上发布，如果有的话，每个交互式数据文件都需要

在过去12个月内（或要求注册人提交的较短期限内）根据S-T条例第405条规则提交和张贴

并发布此类文件）。有 ☑无☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是新兴成长型公司。见定义

《交易法》第12b-2条中的“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”。


大型加速披露公司 ☑	加速申报器☐	非加速申报人☐	新兴成长型公司 ☐

如果按照美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用

根据《交易法》第13（a）节规定的遵守任何新的或经修订的财务会计准则的延长过渡期↓☐

↓“新的或经修订的财务会计准则”一词是指财务会计准则委员会对其会计发布的任何更新

2012年4月5日后的标准编纂。

用复选标记表明注册人是否对其管理层对其内部控制有效性的评估进行了报告和证明

编制或发布审计的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节提交财务报告

报告。 ☑

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映

对先前发布的财务报表的错误更正。 ☑

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对任何收到的基于激励的薪酬进行恢复分析

根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间登记人的执行官员。 ☐

用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所依据的会计基础：


美国公认会计原则☐	国际财务报告准则国际会计准则理事会发布的☑	其他☐

如针对上一问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目：

项目17☐ 项目18☐

如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐无 ☑

（仅适用于过去五年内涉及破产程序的发行人）

用复选标记表明注册人是否已提交《证券交易法》第12、13或15（d）条要求提交的所有文件和报告

1934年根据法院确认的计划分配证券之后。有☐无☐

-我-


第一部分
	项目1。	董事、高级管理层和顾问的身份	1
	项目2。	提供统计数据和预期时间表	1
	项目3。	关键信息	1
	项目4。	有关公司的资料	37
	项目4a。	未解决的工作人员评论	160
	项目5。	经营和财务审查及前景	160
	项目6。	董事、高级管理层和员工	178
	项目7。	主要股东及关联方交易	179
	项目8。	财务资料	179
	项目9。	要约及上市	180
	项目10。	补充资料	181
	项目11。	关于市场风险的定量和定性披露	187
	项目12。	股票证券以外证券的说明	190
第二部分
	项目13。	违约、拖欠股息和拖欠	191
	项目14。	对证券持有人权利和使用的重大修改收益	191
	项目15。	控制和程序	191
	项目16a。	审计委员会财务专家	193
	项目16b。	Code of Ethics	193
	项目16c。	首席会计师费用和服务	193
	项目16d。	审计委员会的上市标准豁免	193
	项目16e。	发行人及附属公司购买股本证券购买者	194
	项目16F。	注册人的核证会计师的变动	194
	项目16g。	企业管治	194
	项目16h。	矿山安全披露	194
	项目16i。	关于阻止外国司法管辖的披露检查	199
	项目16J。	内幕交易政策	199
	项目16K。	网络安全	200
第三部分
	项目17。	财务报表	202
	项目18。	财务报表	202
	项目19。	展览	203
签名

本文件包括截至本年度的20-F表格年度报告2025年6月30日(“Harmony2025表格20-F”)

哈莫尼黄金矿业有限责任公司（“Harmony”或“公司”).和谐中的某些信息2025

一套报告，包括来自其综合报告2025以及可持续发展报告2025,包含在附件 15.1

(“20-F年综合年报2025"）以提述方式并入《和睦协议》2025表格20-F，如指明

本报告其他地方，根据经修订的1934年《证券交易法》第12b-23（a）条（第

“交易法”).除如此指明的项目外，20-F年度综合年报2025不被视为

作为和谐的一部分提交2025表格20-F。

只有（i）《和谐法》所包括的资料2025表格20-F，（ii）综合年报内的资料，以供

20-F2025以引用方式明确纳入《和谐法》的2025表格20-F及（iii）向和谐会提供的展品2025

须根据表格20-F提交的表格20-F（the "附件”），视同向《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》

证券交易委员会（“SEC”）用于任何目的。20-F年度综合年报的任何资料

2025和谐中没有提到2025表格20-F或作为附件提交，不应被视为如此纳入

通过参考。

有关Harmony的财务和其他重要信息定期发布在Harmony网站上，可在该网站上查阅，

www.harmony.co.za.本年度报告中提及的可在我们网站上查阅的材料均不以引用方式并入

纳入本年度报告，或构成本年度报告的任何部分。此处对我们网站的引用不应被视为导致此类合并。

-二-

本年度报告中的条款和公约的使用

哈莫尼黄金矿业有限责任公司是一家根据南非共和国法律组建的公司。如所用

在这个和谐2025表格20-F，除非文意另有所指，否则条款「Harmony”和“公司" refer to Harmony

黄金矿业有限公司；术语“南非”指的是南非共和国；术语“我们”, “我们”和“我们的”

将Harmony及（如适用）其直接及间接附属公司称为“集团”.

在这份年度报告中，提及“R”, “兰特”和“c”, “分”是对南非兰特，南非的法定货币

非洲，“A $”而“澳元”指的是澳元，“K”或“基纳”指巴布亚新几内亚基纳和参考

到“$”, “美元”和“美元”是对美元。

这份年度报告包含有关我们黄金储备的信息。虽然本年度报告已于

根据美国证券交易委员会S-K 1300条例，它基于以下假设：

可能被证明是不正确的。见项目3：“关键信息-风险因素 -与我们的运营和业务相关的风险-

我们对储量的估计是基于多项假设，包括采矿和回收因素、未来现金成本

产量、汇率和相关商品价格；因此，未来生产的金属可能与当前不同

估计。”

这份年度报告包含对黄金开采和黄金开采行业的描述，包括对地质

地层和采矿过程。我们已经在这份包含的采矿术语词汇表中解释了其中的一些术语

年度报告。这个词汇表可能会帮助你理解这些术语。

本年度报告中对网站的所有引用均拟为非活动文字参考，仅供参考和

任何该等网站所载或可透过该等网站查阅的资料，均不构成本年度报告的一部分。

财务资料的列报

Harmony是一家南非公司，集团的大部分业务位于南非。因此，我们的

账簿以南非兰特记账，我们的年度财务报表是按照

国际财务报告准则（“国际财务报告准则“）由国际会计准则理事会（”国际会计准则委员会”).这个

年度报告包括我们根据国际财务报告准则编制的合并财务报表在功能

公司货币，为南非兰特。除另有说明外，所有财务信息均按照

与国际财务报告准则。

在这份年报中，我们还提出了“现金成本”、“每盎司现金成本”、“每公斤现金成本”、“全押维持

costs”、“all-in每盎司维持成本”、“all-in每公斤维持成本”和“调整后自由现金流"，这是非-

GAAP措施。投资者不应孤立地考虑这些项目或将其作为生产成本、销售成本、

经营活动产生的现金或任何其他衡量财务业绩或流动性的指标按照

国际财务报告准则。现金成本的计算，每盎司/千克的现金成本，全押维持成本，每盎司全押维持成本/

公斤和调整后的自由现金流，可能会有很大差异among黄金开采公司以及它们自己不

必然提供了与其他金矿公司进行比较的基础。尽管如此，Harmony认为，现金成本，

每盎司/千克的现金成本、全部维持成本和每盎司/千克的全部维持成本是有用的指标

投资者和管理层，因为他们提供了效率和盈利能力、效率和现金流的指标，趋势

随着采矿业务在一致的基础上和内部绩效基准的基础上随着时间的推移成熟而产生的成本，以允许

与其他矿山的比较，无论是在集团内部还是在其他金矿c企业.详情见项目5：

“运营和财务审查与前景-影响我们业绩的关键因素–成本"和:-非公认会计原则的调节

措施".

我们已将某些信息和交易的美元等值金额包括在兰特、基纳和澳元中。除非

另有说明，我们已按当日即期汇率换算资产负债，而美元等值收入

语句行项以及c灰分成本和全部维持成本已按当年平均汇率折算

(R18.15每1.00美元财政2025和R18.70每1.00美元财政2024).通过将这些美元等价物包括在本

年度报告，我们并不代表兰特、基纳和澳元金额实际上代表美元金额，因为

情况可能是，或者这些金额可以按照所示的汇率进行换算。

关于前瞻性陈述的警示性声明

本年度报告包含第21E节提供的安全港含义内的前瞻性陈述

《交易法》和经修订的1933年《证券法》第27A条（“证券法"），关于我们的

财务状况、经营成果、业务战略、经营效率、竞争地位、增长机会

对于现有的服务、管理的计划和目标、股票市场和其他事项。

这些前瞻性陈述，除其他外，包括与我们未来业务前景、收入和

收购的潜在好处（包括有关增长和成本节约的声明），无论它们可能发生在哪里

年度报告和本年度报告的展品，包括任何与气候变化相关的声明、目标和指标，

必然是反映我们高级管理层最佳判断的估计，并涉及多项风险和

可能导致实际结果与前瞻性陈述所暗示的结果存在重大差异的不确定性。作为一个

因此，这些前瞻性陈述应该结合各种重要因素来考虑，包括那些集

载于本年度报告。本报告中除历史事实陈述外的所有陈述可能具有前瞻性

语句。前瞻性陈述还经常使用“将”、“预测”、“潜在”、“估计”、“预期”和

意思相似的词。就其性质而言，前瞻性陈述涉及风险和不确定性，因为它们与未来

事件和情况，并应结合各种重要因素加以考虑，包括本

免责声明。告诫读者不要过分依赖这类言论。可能导致实际

与前瞻性陈述中包含的估计或预测存在重大差异的结果包括但不限于：

-三-

•南非、巴布亚新几内亚、澳大利亚和其他地区的整体经济和商业状况；

•来自传染性、传染性的影响以及为应对传染性、传染性而采取的措施和其他疾病，如艾滋病毒、肺结核

和硅肺;

•通胀高企且不断上升、供应链问题、大宗商品成本波动以及其他通胀压力加剧

俄罗斯入侵乌克兰及随后的制裁；

•对未来收益的估计，以及收益对黄金和其他金属价格的敏感性；

•对未来黄金和其他金属生产和销售的估计；

•对未来现金成本的估计；

•对未来现金流的估计，以及现金流对黄金和其他金属价格的敏感性；

•硅肺结算拨备估计数；

•加强对温室气体等环境和可持续性事项的监管（“GHG”）排放与气候

变化，以及气候变化对我们运营的影响；

•根据《碳税法案》（定义见下文）对未来税收负债的估计；

•关于未来债务偿还的声明；

•对未来资本支出的估计；

•我们的业务战略、勘探和开发活动及其他举措的成功；

•未来财务状况、计划、战略、目标、资本支出、预计成本和预计成本节约

和融资计划；

•关于未来勘探结果和储量置换的储量报表估计；

•实现与过去和未来收购相关的预期效率和其他成本节约的能力，以及

与现有业务一样；

•黄金等金属市场价格波动；

•地下、地表采金相关危害发生情况；

•发生与产业行动或健康安全事件有关的劳动中断事件；

•基础设施老化、计划外故障和停工可能会推迟生产、增加成本和工业

事故；

•电力成本增加以及停电、波动和使用限制；

•供应链短缺和生产进口价格上涨以及供应、条款和部署

资本；

•我们聘用和留住高级管理人员的能力，足够技术熟练的员工，以及我们实现

历史上处于不利地位的人在管理岗位上有足够的代表性或在管理岗位上有足够的性别多样性

管理职位或董事会级别；

•我们有能力遵守我们以可持续方式运营并为受影响的人提供福利的要求

社区；

•与职业健康疾病相关的潜在负债；

•政府监管和政治环境的变化，特别是税收和特许权使用费、采矿权、健康、安全、

环境法规和企业所有权，包括对其的任何解释；

•影响采矿业的法院判决，包括但不限于关于矿业权的解释；

•我们保护我们的信息技术和通信系统以及我们保留的个人数据的能力；

•与内部控制失效相关的风险；

•未决或未来诉讼或监管程序的结果；

•汇率波动和货币贬值等宏观经济货币政策，以及

南非外汇管制条例的影响；

•集团的保险范围是否充足；

•南非信用评级的任何进一步下调；

•南非、澳大利亚、巴布亚新几内亚和我们所处的其他国家的社会经济或政治不稳定

操作；

•我们的矿产储量估计所依据的技术和经济假设的变化；

-四-

•由于某些矿山的老化和开采更深的矿坑和更复杂的趋势，岩土工程方面的挑战，通常

更深的地下，沉积物；和

•治理流程中的实际或涉嫌违规或违规行为、我们运营中的欺诈、贿赂或腐败行为，导致

谴责、处罚或负面声誉影响。

上述因素和“风险因素”下描述的其他因素不应被解释为详尽无遗。

我们不承担公开更新或发布对这些前瞻性陈述的任何修订以反映

本年度报告日期后的事件或情况或以反映意外事件的发生，但如

法律要求。归属于Harmony或任何根据其行事的人的所有后续书面或口头前瞻性陈述

represent由此处的警示性声明限定。

第一部分

项目1。董事、高级管理层和顾问的身份

不适用。

项目2。提供统计数据和预期时间表

不适用。

项目3。关键信息

A. [保留]

B.资本化和负债

不适用。

C.收益的提供和使用的原因

不适用。

D.风险因素

除了这份年度报告和展品中包含的其他信息外，您还应该仔细考虑

以下因素与我们的普通股和美国存托股票（"ADS").可能会有额外的风险

根据我们目前可获得的信息，我们目前不知道或我们目前认为不重要。虽然我们

有一个正式的风险政策框架，其维护和发展是在持续的基础上进行的，所以

为了帮助管理层解决与我们的业务运营相关的系统性风险类别，这些风险中的任何一个都可能

对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响，导致交易下降

我们的普通股或ADS的价格。回过头来看，下面描述的风险可能是不完整的，因此

可能不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们现在不知道的其他风险和不确定性

认为不重要（因此未包括在内），也可能对我们的业务、经营业绩或

财务状况。以下风险因素的呈现顺序并不表明其发生的可能性或

幅度或个体风险的显著性。

风险因素汇总

与我们行业相关的风险

1.我们面临大宗商品价格大幅下跌对我们生产的影响

2.来自的影响，以及为应对艾滋病毒/艾滋病等传染病而采取的措施，

疟疾和结核病，在生产力和成本方面对我们构成风险，并可能对我们的

人，并可能影响我们的业务连续性、经营成果、现金流和财务状况

3.我国采矿作业性质存在安全风险

4.矿业公司面临强大竞争和行业整合

5.管理健康和安全的法律会影响我们的业务，并可能带来巨大的成本和负担

6.由于我们的劳动力在南非有大量的工会参与，我们面临中断的风险

来自劳资纠纷和其他工业行动导致生产损失和劳动力成本增加

对生产和财务业绩产生负面影响

7.管辖矿产权的法律影响我们的业务，可能会产生重大成本和义务；

我们经营所在国家的矿权可能会被更改、暂停或取消，原因有多种

原因，包括违反我们对此类采矿权的义务

8.我们的财务灵活性可能会受到所在国家的外汇管制条例的限制。

我们运营

与我们的运营相关的风险和商业

1.与与我们业务相邻的封闭矿山的抽水流入相关的风险，包括相关

关闭负债，可能会对我们的经营业绩产生不利影响

2.基础设施限制和老化的基础设施可能会对我们的运营产生不利影响

3.电力供应中断和电力成本上涨：对运营和财务业绩的影响

4.我们行动中的非法采矿和其他犯罪活动，包括盗窃黄金和含金材料，

可能会对员工的安全构成威胁，导致财产损失，并可能使我们蒙受损失，

业务中断和责任

5.生产投入的实际和潜在短缺以及供应链中断可能会影响我们的运营

结果

6.保险成本和可用性的波动可能会对我们的经营业绩和我们的保险产生不利影响

承保范围可能证明不足以满足未来的索赔要求

7.我们与矿业和其他公司竞争具有关键技能的关键人力资源，并且我们无法

留住关键人员可能会对我们的业务产生不利影响

8.承包商的使用在某些操作中可能会使我们面临采矿活动的延误或暂停，以及

采矿成本增加

9.我们依赖多项高度整合的通讯及资讯科技（‘’IT‘’）

系统，任何可能对我们的运营产生不利影响的重大中断s和财务业绩

10.我们对储备的估计是基于若干假设，在特定的时间点，包括

采矿和回收因素、未来生产的现金成本、汇率以及相关商品

价格；因此，未来生产的金属可能与目前的估计不同

11.我们的业务已探明储量和概略储量有限；勘探额外资源和储量

是投机性的，可能不成功，涉及很多风险

12.我们面临诉讼风险，其原因和费用并不总是为人所知

13.在实施我们的业务战略和项目时出现不可预见的困难、延误或成本的风险可能

导致我们未能实现我们的战略和项目的预期收益；此外，实际现金成本，

资本支出、生产和经济回报可能与预期存在显着差异

新发展项目的可行性研究

14.某些o我们的运营依赖于无轨移动机械（“TMM”），这让我们面临

中断、延误和运营风险增加.

15.我们最近任命了一家新的独立注册公共会计师事务所，这可能会导致额外

成本，这可能会对我们的业务产生不利影响。

ESG相关风险

1.我们可能无法达到ESG绩效预期和目标，这可能会导致声誉受损，

利益相关者信心的丧失，以及对我们的业务和获得资本的重大不利影响

2.气候变化可能带来物理和过渡风险，可能对我们的

运营、盈利能力和长期可持续性

3.我们受制于我们经营所在国家的广泛环境法规，以及遵守

成本、监管变化和潜在的违规行为可能会对我们的

业务、经营业绩及财务状况

4.我们经营所在地区的社会经济格局可能会对我们的

运营和利润

5.鉴于采矿的性质和我们经营的矿山类型，我们面临重大的责任、延误和

环境和工业事故以及污染合规导致生产的现金成本增加

违约

6.人们越来越期望矿业公司为受影响的社区提供福利；未能遵守

与，和/或超越，我们的法律义务可能会导致诉讼、额外的运营成本、投资者

撤资并影响我们的“社会经营许可”，这可能会对我们的业务产生不利影响，经营

业绩和财务状况；我们发现对我们的业务的期望越来越高，以提供社会

超出我们法律义务的投资，尤其是在社区需要服务和基本

Harmony等公司的基础设施（当地政府服务存在差距或

经验ced)

7.遵守新出现的气候变化法规可能会给我们带来巨大成本

8.职业卫生保健服务成本及与职业卫生相关的潜在负债

疾病在未来可能会增加，而且可能是实质性的

9.我们的经营受制于用水和其他监管许可，这可能会施加重大

合规成本和运营限制

10.遵守尾矿管理要求和标准，以及在发生潜在负债

未能及时遵守或涉及尾矿储存设施的事件（"TSF"），可能会对我们的

财务状况、我们的经营业绩和我们的声誉

11.我们可能会接触到修复潜在的地下水和土地污染，这可能包括

盐渍化，以及我们已经运营或继续运营的地方可能存在的辐射污染；

环境事务部部长通过的财政规定条例的执行情况

2015年11月，由于它们随后被修订《金融条例，2015》可能要求我们

在我们的财务报表中包括用于修复的准备金

12.遵守新的和不断变化的公司治理和公开披露要求增加了

我们的合规政策存在不确定性，并增加了我们的合规成本

与我们的企业和融资Structure及战略相关的风险

1.我们无法维持有效的披露控制和程序，以及有效的内部制度

对财务报告的控制可能会对投资者对我们的可靠性的信心产生不利影响

财务报表和其他披露

2.我们在识别、融资和管理新的收购或其他业务方面可能会遇到问题

组合交易，并将其与我们现有的业务整合；我们可能没有充分

对未来合资项目的管理控制

3.某些因素可能会影响我们支持我们的物业、厂房和设备的账面价值的能力，以及

我们资产负债表上的其他资产，导致减值

4.我们偿还债务的能力将取决于我们未来的财务表现和其他因素

5.我们受制于各种监管成本的征收，例如采矿税和特许权使用费，变更为

可能对我们的运营和利润产生重大不利影响；我们的运营和财务

条件也可能受到与国家更大程度干预相关的政策和立法的不利影响

矿业部门和潜在的无偿征用矿业资产

6.大量出售我们的普通股和ADS，或认为这些出售可能发生，

可能对此类证券的现行市场价格产生不利影响

7.由于我们有相当数量的股份可能会根据雇员股份计划发行，我们的

普通股可予稀释

8.南非信用评级持续处于非投资级的地位，以及灰色上市

南非被金融行动特别工作组（“FATF”），可能会对我们的安全能力产生不利影响

以优惠条件融资。

9.我们未来可能不会向我们的股东支付股息或进行类似的支付

市场风险

1.我们业务的盈利能力，以及这些业务产生的现金流，都受到

黄金和其他金属的价格；金价跌破我们的现金生产成本和资本

在任何持续时期维持生产所需的支出都可能导致损失，并要求我们

缩减或暂停某些业务

2.与商品挂钩的投入生产价格波动可能会对我们的经营业绩产生不利影响

和财务状况

3.外汇波动可能对我们的经营业绩和财务产生重大不利影响

条件

4.货币汇率的波动可能会降低我们证券的市场价值，以及

我们支付的任何股息或分配的市值

5.通胀上升和地缘政治风险可能对我们的业务、经营业绩产生重大不利影响

和财务状况

6.投资者在JSE Limited交易我们的普通股可能面临流动性风险

7.南非以外的股东可能无法参与未来发行的证券（包括

普通股）

8.全球、社会、政治和经济状况可能对我们业务的盈利能力产生不利影响

其他监管和法律风险

1.我们的IT安全流程失败和违反数据保护法可能会对我们的

商业活动并导致公共和私人谴责、监管处罚、罚款和/或制裁和

可能会损害我们的声誉

2.网络安全漏洞可能会对我们的业务产生不利影响或破坏。

3.未遵守法律、法规、守则和标准、政策和程序或合同

义务可能会导致罚款和处罚，丢失执照或许可证，可能会对我们的财务产生负面影响

结果，并对我们的声誉产生不利影响

4.美国的投资者可能很难提起诉讼，执行判决，针对我们，我们的

董事和我们的执行官基于联邦证券法的民事责任条款或

美国或其任何州的其他法律

5.美国证券法要求我们向投资者披露的信息并不像一家美国公司那样多

要求披露，投资者收到的关于我们的信息可能少于他们可能收到的信息

来自可比的美国公司

与我们行业相关的风险

我们面临大宗商品价格大幅下跌对我们生产的影响

通常，我们以当时的市场价格出售我们的黄金和白银。为了管理商品价格风险，我们维持一

我们未来生产的一部分的商品对冲计划。我们剩余未对冲的未来产量不受保护

对抗减少。如果黄金或白银价格大幅下降，我们的收入可能会受到重大不利影响，

这可能反过来对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

的影响，以及为应对传染性和传染性疾病而采取的措施，例如

艾滋病毒/艾滋病、疟疾和结核病在生产力和成本方面对我们构成风险，并可能对我们的

人，并可能影响我们的业务连续性、经营成果、现金流和财务状况

我们的许多员工和承包商在地下和地面矿山中彼此近距离地工作，并住

在我们提供或支持的住宿中近距离。这使得他们特别容易受到传播

传染病。

在南非，由于历史上移徙劳工的影响，Harmony的艾滋病毒流行率仍然很高，以及

其他因素。高比例的受影响员工已被确定并接受治疗，然而，状态为

大量人口仍然未知-可能造成劳动力可用性和现金流的不确定性。此外，

肺结核（"结核病"）在Harmony（以及在黄金开采行业普遍）保持高位，尽管取得了由

Harmony的管理计划。虽然结核病发生率有下降趋势，但仍是一个因素，仍

受到密切监测，因为它受到艾滋病毒和接触硅尘的影响。

在巴布亚新几内亚独立国（“巴新”），传染病同样仍然是一种威胁。

我们致力于为疫苗推出、推广和

教育。任何新措施都可能导致产生额外成本或干扰管理层和/或员工的

生产力。

我们的财产和业务中断保险和责任可能无法覆盖或足以完全覆盖我们的任何损失

公共卫生紧急情况和其他可能扰乱我们运营的事件造成的后果。见"–与我们相关的风险

运营和业务-保险成本和可用性的波动可能会对我们的经营业绩和

保险范围可能证明不足以满足未来的索赔要求”.

传染性和传染性疾病将在多大程度上影响我们的运营和财务业绩，

无论是直接还是间接，都将取决于未来的发展，这是高度不确定的，无法预测。任何

这些疾病导致的生产中断或运营成本增加可能对我们的

业务、经营成果及财务状况。

我国采矿作业性质存在安全风险

采矿，特别是在地下进行活动，是一种固有的风险活动，呈现出潜在的健康，

对我们的运营、员工和我们经营所在社区的安全、工业、环境和其他风险。这些

和本年度报告其他地方确定的其他风险也可能导致业务暂停和潜在关闭

对于不确定的时期。安全风险，即使在没有人员受伤的情况下，也可能对我们的

经营业绩和财务状况。见项目4：“公司信息-业务概况-监管-

健康与安全-南非”, "公共汽车NIS概览-法规-健康与安全-澳大利亚”和“业务概况-

监管-健康与安全-巴新”.另见“20-F年综合年报2025–社会管理–安全

向零伤害转型"在页面上129至140和 “社会管理–整体健康和保健“在页面上141

至153.

矿业公司面临强大竞争和行业整合

采矿业在所有阶段都具有竞争力。我们与其他矿业公司和个人竞争

勘探和开发所需的专用设备、组件和用品，用于采矿索赔和租赁

勘探资产和用于收购采矿资产。这些竞争对手可能拥有更大的财力，

运营经验和技术能力比我们强。竞争可能会增加我们获得合适索赔的成本，

物业和资产，这可能对我们的财务状况产生重大不利影响。

此外，由于采矿和勘探的可用性降低，行业整合可能导致竞争加剧

资产。以收购、业务合并、合资、合伙或其他战略形式进行的类似合并

未来的关系可能还会继续。这些交易产生的公司或联盟或任何进一步

涉及我们的竞争对手的整合可能会受益于更大的规模经济以及明显更大和更多

比我们多元化的资产基础。

这些发展可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

管理健康和安全的法律会影响我们的业务，并可能带来巨大的成本和负担

南非

在南非，1996年第29号《矿山健康和安全法》（“MHSA”），要求用人单位落实各项

在合理可行的范围内保障矿山工作人员安全健康的措施。这一义务可能

根据与在矿山工作的独立承包商的协议，由雇主延长。然而，承包商

就MHSA而言，雇员被视为雇主的雇员。雇主的义务包括

风险的识别和评估，实施制定安全工作程序的业务守则和标准，

适当和适当的培训、监督、医疗监督和提供安全设备、机械和个人

防护设备。此外，根据MHSA，我们必须确保遵守各种许可证、权限或

根据适用立法的各项规定向其发出的同意书。

2022年6月，矿产资源和能源部部长（"部长"）发布矿山健康与安全草案

2022年修订法案（the "MHSA修订法案"）征求公众意见，2022年7月29日截止。2024年10月，

部长发表了一项更新的修正法案的解释性摘要（《2024年MHSA修正法案》）在宪报刊登14

2024年10月。不过，《2024年MHSA修正法案》尚未提交议会。就MHSA而言

修正法案MHSA的某些条款将被修正。MHSA修订法案包含多项条款

如果以目前的形式颁布，可能会对我们的业务、经营业绩和财务产生重大不利影响

条件。MHSA修订法案规定（其中包括）增加罚款的货币价值，可能

对不合规、更直接涉及高管（特别是c首席执行官

官员（“首席执行官”)）、在不遵守情况下更严格的赔偿责任，以及与培训有关的义务的变更和

制定培训方案。MHSA修正法案还引入了一项新的公司过失杀人罪，即

如果雇主未能遵守MHSA方面的义务，并且如果

这种行为导致人员死亡或人员严重受伤或患病。MHSA中规定的效力

修订法案是指雇主可能依赖的抗辩以逃避法律责任，是有限的。

见项目4："公司信息-业务概览-监管-健康与安全-南非爱卡”

澳大利亚

在我们的EVA铜项目所在的昆士兰州，员工、承包商和第三

有关采矿作业的各方受《1999年采矿和采石安全和健康法》（昆士兰州）（the "MQSH

法案“）和《2017年采矿和采石安全与健康条例》（the”MQSH法规").MQSH法案和

MQSH法规包含对Harmony规定某些义务的条款，以保护人员的安全和健康

可能受其业务影响的地雷和人员。MQSH法案由资源安全与健康部修订

2024年立法修正案法案（QLD）（" RSHLA法案"），进行了关键修订，扩大了矿山经营者的安全义务

包括要求在安全和健康管理系统内实施关键控制。

资源安全与健康昆士兰（“RSHQ”）是独立的监管机构，负责管理、监测

并在昆士兰州强制遵守MQSH法案。“严重违法”追诉责任

MQSH法案属于昆士兰州工作健康和安全检察官独立办公室（the "WHS检察官").a

负有安全卫生义务的人员在违反规定的情况下实施安全卫生义务的，属于“严重违法”行为

突破：

•致人死亡，或严重身体伤害，或身体伤害；

•涉及人员接触可能导致死亡或严重身体伤害的物质；

•根据MQSH法案的工业过失杀人条款，属于犯罪行为；或者

•构成MQSH条例规定的犯罪。

其他罪行（即非严重罪行）可由WHS检察官或首席执行官起诉

RSHQ的。昆士兰州立法还允许任何人请求WHS检察官对

另一人在某些情况下，即当该人合理地认为另一人犯下了“严重

罪行”，并且没有就该行为提起诉讼，在这种情况下，WHS检察官有三个月的时间

调查并回应。

违反这些义务可能会导致起诉，导致重大罚款和其他处罚，包括

监禁；它们还可能导致暂停运营的指示。任何此类处罚都可能产生重大不利影响

关于我们的业务、经营业绩和财务状况。

见项目4："公司信息–业务概览–监管–健康与安全–澳洲”.

巴布亚新几内亚

在巴新，我们采矿作业的雇员、承包商和第三方的安全受巴新矿业监管

1977年（安全）法（the "巴新矿业（安全）法"）及据此发布的条例。根据《公司法》第6（1）（e）（i）条

PNG采矿（安全）法，检查员有权下令停止矿山任何部分的作业，以应对此类

为满足《巴新矿业（安全）法》的安全条款，他或她认为可能需要的无限时间。这样的

停产令往往会导致更低或完全停产，从而导致重大的财务损失。

停止后。

巴新的采矿制度，包括《巴新采矿（安全）法》和相关条例，目前是受

全面持续审查，这可能会导致影响我们在巴布亚新几内亚的运营和项目的变化。2021年，该

巴新矿业部矿产政策和地质灾害管理司（“DMPGM”）发布了一份草案Mine and

《2021年工程（安全及健康）条例草案》MWSH法案")并随后对巴新提出了各种其他修正案

采矿（安全）法案，但尚未颁布MWSH法案或其他修正案。

如果颁布新的法律，可能会增加我们在巴新的运营和项目的整体监管负担。

见项目4："有关公司的资料–业务概况-监管-健康与安全–巴布亚新几内亚”.

一般-罚款、处罚和遵守成本

雇主可能因不遵守适用的规定而受到重大处罚和/或行政罚款

我们经营所在辖区的健康和安全法律法规。

视具体情况而定，可针对雇主提起诉讼（刑事和/或民事）

已导致员工所感染的伤害、死亡或职业病的事故或事件（或

承包商雇员）。在我们经营的一些司法管辖区，监管机构也有权发布

在可能发生伤害或死亡的威胁之后，针对该操作或其部分的关闭通知。过去，

出于安全原因，我们的某些业务也已暂时停止。此类关闭通知或暂停，如果

足够大，可能对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

我们经营所在司法管辖区的健康和安全法律法规如有进一步变化，增加

给我们带来合规负担，并对不合规行为施加更高的处罚，可能会导致我们产生进一步的重大

成本，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，我们的

任何重大的政府调查或执行健康和安全法都可能损害声誉，

法规、守则或标准，这也可能对我们的业务、经营业绩和财务

条件。

由于我们的劳动力在南非有大量的工会参与，我们面临着从

劳资纠纷和其他工业行动导致生产损失和劳动力成本增加影响

对生产和财务业绩产生负面影响

南非

在南非，我们的劳动力有大量的工会参与。有一些时期，各种利益相关者都

无法通过解决程序解决纠纷。争议解决程序受立法法规管辖。

由于工会和工会会员的水平很高，在我们的员工中约为95%，因此始终存在着风险

因罢工行动而无限期停产，特别是以野猫罢工行动的形式。先发制人

识别和先发制人的对话，加上现有的预警系统，增强了及时干预的能力。

工会间的竞争也助长了劳资关系不稳定的风险。此外，在南非，各种遗留问题

诸如住房、移徙劳动力、教育、服务提供不佳和青年失业可能导致社区和工会

共同努力在采矿作业中和周围制造不稳定。

2024年4月4日，Harmony宣布工会接受五年工资协议，自7月1日起生效

2024.然而，我们无法预测未来是否会经历重大劳资纠纷，也无法预测

任何此类纠纷的财务影响都可能是。任何由劳资纠纷引起的劳工骚乱和干扰都可能有一个

对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。见项目4：“关于公司的信息–

Business Overview – Regulation – Labor Relations”，“The Integrated Annual Report for the 20-F2025–社会管理– An

敬业的劳动力”在页面上154至165.

南非就业法规定了雇员的最低雇佣条款和条件。虽然这些可能

由我们与工会之间的协议改善，规定的最低条款和条件形成基准

适用于所有雇佣合同。见《20-F年度综合年报2025–和谐–物质问题”在页面上35至

38.

我们被要求根据南非就业法提交一份报告，详细说明在实现这一目标方面取得的进展

工作场所的就业公平。如果不提交这份报告，我们可能会受到重大处罚。

南非就业法的发展可能会增加我们生产的现金成本或改变我们与

我们的雇员和工会，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

澳大利亚

在昆士兰州，有许多成熟的矿业工会，特别是在煤炭和能源领域。在

目前，我们的澳大利亚劳动力没有加入工会。然而，作为EVA铜项目搬进开发和

运营阶段，存在可能发生工会和参与可能很大的风险；此外，工会可能

根据2009年《公平工作法》（CTH）发起企业谈判，这是一个正式程序，雇主和一群

雇员（通常由工会代表）通过谈判达成具有法律约束力的企业协议。

工会增加可能会导致成本增加或劳动力中断，这可能会产生重大不利影响

关于我们的经营业绩和财务状况。

巴布亚新几内亚

在巴新，我们采矿业务中的劳动力没有工会，工会的尝试几乎没有员工支持

然而，迄今为止，作为巴新的劳工环境不断演变，存在可能发生工会化的风险。

一般

如果我们在我们的任何业务或其他行业遇到与劳资关系相关的中断

影响我们的运营，或由于工会或员工活动而增加了与就业相关的成本，这些可能有一个材料

对我们的业务、生产水平、经营成本、生产目标、经营业绩、财务状况、

声誉和未来前景。此外，在没有生产的情况下，采矿条件可能会在较长时间内恶化，例如

就像罢工期间和罢工之后一样；较低水平的采矿活动可能会对生产水平和运营产生更长期的影响

成本，这可能会影响我们矿山的运营寿命，这可能会对我们的业务、经营业绩产生重大不利影响

和财务状况。

管辖矿产权的法律会影响我们的业务，可能会产生重大成本和义务；矿产权

在我们经营所在的国家，可能会因各种原因被更改、暂停或取消，包括

违反我们在此类采矿权方面的义务

我们在南非、澳大利亚和巴新的业务受矿产权监管立法的约束。某些

公司的财产可能受制于各种社区利益相关者的权利或主张的权利，包括

土著人民。因此，这些利益相关者的存在可能会影响我们开发或运营我们的

矿业利益。

南非

在南非，我们受2002年第28号《矿产和石油资源开发法》（“MPRDA”).见

项目4：“公司信息-业务概览-监管-矿权-南非-MPRDA”为a

对MPRDA中规定的主要目标的描述。

2024年7月11日，在D矿产和石油资源部门（"DMPR'')2024/25预算公告

南非大选后，部长宣布DMPR将分裂为两个独立的部委：

矿产和石油资源部门和电力和能源部门，这两个部门已分拆

随后实施。此外，部长表示，DMPR正在起草对

MPRDA旨在解决某些可感知的缺陷，并使立法与国际最佳实践保持一致。

南非政府公布《2025年矿产资源开发法案》及后续更正（the

“MPRD法案”）于2025年5月20日和2024年6月9日公开征求意见，分别。它邀请感兴趣和受影响的各方

于2025年8月13日或之前提交有关条例草案的意见。

除其他外，MPRD法案如果颁布，将实现以下几点：

•黑色经济赋能

MPRD法案提议，根据将发布的法规，对黑人经济赋权进行监管

MPRD法案。目前尚不清楚这些规定将包含哪些要求，以及这些要求将在多大程度上基于

或取代《采矿宪章III》。

• 2004年5月1日前创建的尾矿所有权

历史上的尾矿不受MPRDA的监管；然而，MPRD法案声称要修改MPRDA，以便

使历史遗留尾矿受到MPRDA监管，导致南非政府获得托管

历史上的尾矿。这些历史遗留尾矿的现任业主将有机会申请修改

法案被引入为法律后两年内对历史性尾矿的现有权利或新权利。

•公司权益转让

MPRD法案提出了一些不明确但可能暗示转让未上市公司的任何权益的修正案

公司，如果该公司持有探矿权或采矿权，则需要部长事先同意。

•选矿

MPRD法案寻求强制要求部长“启动或促进矿物的选矿和

南非共和国的石油资源”。MPRDA法案为选矿提供了广泛的自由裁量权，没有

提供行使这种酌处权的任何标准。

•战略Minerals

部长可与其他相关部长协商，宣布某些矿物或一类矿物为

“战略性”推进政府要务，并相应限制其探矿或采矿。MPRD法案不

详细说明哪些矿产可以被宣布为战略性矿产。

•处罚

MPRD法案提议引入最高可达违法者在共和国年营业额10%的罚款，并从

共和国在上一个财政年度，因违反MPRDA。

•签发结业证书

MPRD法案设想，权利持有人将继续对任何潜在或剩余的环境和相关

探矿和采矿作业造成的损害，即使在（且尽管如此）由

部长。这意味着，在签发关闭证明后，权利持有人将不再获得赔偿责任。

将修改“这一法案”的定义，提升南非良好做法守则的地位

Minerals行业（“良好做法规范”）和Minerals行业住房和生活条件标准（“住

标准”），从政策文件到法律。

如果MPRD法案被

以目前的形式制定了法律。

MPRDA下的法规

2020年3月27日，部长公布了根据《公约》颁布的条例修正案以供实施

2004年MPRDA（the "MPRDA条例”以及经修订的“经修订的规例”).经修订的规例包括

以下显着变化：

•采矿权申请人必须与土地所有者、合法占用者以及感兴趣和受影响的各方“进行有意义的协商”

按照《环境影响评价条例》设想的程序，2014年（《环境影响评价条例》、《中国环境影响评价条例》、《中国环境影响评价条例》、《中国环境影响评价条例》、《中国环境影响评价条例》、《中国环境影响评价条例》、《中国环境影响评价条例》、《中国环境影响评价条例》、《中国环境影响评价环评

条例”).区域经理办公室被允许作为观察员参与这些过程。

•采矿权人必须根据其社会和劳动计划（“SLPs”），为社会经济

在他们经营的地区和劳务派遣地区发展（即大多数矿山的当地自治市

工人认为是他们的主要居所）。这一要求可能会对采矿权人施加义务，使之生效

在远离矿山的社区采取措施和/或可能引发一些社会问题。

•虽然大部分规管环境事项的条文已从修订后的条例中删除，但那些

涉及矿山关闭的章节被保留，但已被修改，规定矿山关闭必须是

根据《中国证券报》监管1998年第107号《国家环境管理法》（“NEMA”)，《环评条例》及《中国环境影响评估报告》

财政拨款条例，2015年。如项目4所讨论：“公司信息–业务概览–

法规-与环境保护有关的法律法规–南非”预计

财政拨备条例，随着进一步参与采矿，2015年将被修订后的条例所取代

工业。

•MPRDA条例中的上诉程序已被更全面的程序所取代，其中包括

上诉人、被申请人和主管机关必须提交申诉、答复或

考虑上诉（视情况而定）。虽然不能保证各方遵守这些时间段，

这些时间段旨在追究当事人的责任，并确保上诉得到及时解决。

矿业宪章

2018年9月27日，部长公布了基础广泛的矿业社会经济赋权宪章

和Minerals行业，2018年（“采矿宪章III”），于该日期亦生效，并经刊发的通告修订

于2018年12月19日在政府宪报刊登，并与《基础广泛的社会保障实施指引》一并阅读-

2018年采矿和Minerals行业经济赋能宪章（“实施指南”）上发布的

同一天。它全部取代了2002年谈判达成并于2004年在宪报刊登的《采矿宪章》（the "原创

宪章"）和2010年9月在宪报刊登的经修订的《宪章》（第经修订的章程”).

采矿宪章III规定了义务并增加了参与由历史上处于不利地位的人（"HDP"）在

与矿业公司所有权、采购商品和服务、企业和供应商发展、人

资源开发和就业公平要求。

虽然与现有采矿权相关的HDP所有权要求没有增加（前提是我们满足了

经修订章程下的26.0%规定），我们可能会被要求遵守新的HDP所有权规定

与我们现有权利的任何更新、合并和转让以及任何新采矿权申请的关系。The

与就业公平、商品和服务采购以及企业和供应商相关的HDP要求增加

开发可能会导致我们产生额外的成本，这可能会对我们的业绩产生重大不利影响

运营和财务状况。

虽然《采矿宪章III》自2018年9月27日起生效，但其中的许多条款含糊不清，未经检验，尽管

发布《实施指南》。见项目4："公司信息-业务概况-监管-

矿产权-南非-采矿宪章”.

2019年3月26日，南非Minerals委员会（“MCSA”）提出司法复核撤销申请

采矿宪章III的某些条款。MCSA一直在努力与部长达成妥协

某些对该行业有问题的条款，这将不利于其可持续性。

MCSA的司法审查申请于2021年5月在全体法官席前进行了审理。判决下达

于2021年9月21日（《2021年判决"）撤销某些有问题的规定，同时规定

采矿宪章III的剩余部分应继续有效。2021年11月，DMPR通知国民议会

矿产资源和能源投资组合委员会表示，不打算对2021年的判决结果提出上诉，但

相反，将考虑采取措施，通过对MPRDA的立法修正案来实现赋权目标。

我们不能保证我们将实现《矿业宪章III》规定的所有目标。我们是否应该违反任何义务

遵守MPRDA或采矿宪章III，我们在南非的现有采矿权可能会被暂停或取消

部长根据MPRDA的规定。它还可能影响我们获得任何新采矿权的能力。

任何此类暂停或取消都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

澳大利亚

在澳大利亚，采矿受矿床所在州的法律监管。目前，我们唯一的采矿活动

在澳大利亚的是Eva铜矿项目，位于昆士兰州。昆士兰州的采矿受矿产监管

1989年（昆士兰州）《资源法》（the "昆士兰MRA"），《2014年矿产和能源资源（共同条款）法》作为

经《2024年矿产和能源资源及其他立法修正案法案》（QLD）修订，MQSH法案，以及

条例、实务手册、操作政策及准则。见项目4：“关于公司的信息-

业务概览-法规-矿产权-澳大利亚".

一般来说，昆士兰州的所有矿产资源都归昆士兰州所有。这些资源由

昆士兰资源部门。根据昆士兰MRA，资源部要求所有大型采矿

申请适用资源主管部门的项目，作为（视情况而定）勘探许可证（"EP "）、采矿租约

("ML"）或矿产开发许可证。

EP允许持有者开展勘探活动，以确定存在哪些矿物及其质量和数量

或在陆地之下或在该陆地之上的水域或海洋中，按照商定的工作方案并在遵守

规定的担保和财务义务。如果持有EP的人希望开发一个矿山来开采已发现的资源，

必须申请ML。这使持有人有权机采指定矿物并开展活动

与采矿相关，包括支持采矿作业的基础设施。

昆士兰MRA，以及根据其发布的资源主管部门，包含条款和条件，违反这些条款和条件

可能导致罚款、监禁或取消物业单位。

我们是否应该违反遵守昆士兰MRA或与我们相关的任何其他法律法规的任何义务

昆士兰州的勘探和采矿活动，我们在昆士兰州的资源主管部门可能会被暂停或取消，或者我们

可能会受到罚款或其他制裁。任何此类暂停、取消、罚款或制裁都可能产生重大不利影响

对我们运营和财务业绩的影响。

巴布亚新几内亚

在巴新，采矿主要受1992年《巴新矿业法》（the“巴新矿业法”）和巴新矿业（安全）

法案及其各自的法规。所有矿产归巴新政府所有，政府授予勘探或开采权

特许物业制度下的这类矿产。见项目4："公司信息–业务概览–

法规-矿产权-巴布亚新几内亚"

自2009年以来，巴新的采矿制度一直是涉及各种巴新的全面持续审查的主题

政府机构和巴新矿业立法的各种修订草案已被散发征求意见。除了

对适用立法、巴新矿产政策和特定采矿行业政策的审查也正在审查和起草中，

包括生物多样性抵消政策、国家海洋政策、可持续发展政策、非自愿搬迁

政策、国家内容政策和矿山关闭政策及采矿项目恢复和关闭指南。见项目4：

"关于公司的信息–业务概览–法规-矿产权-巴布亚新几内亚".

某些拟议的修订，例如增加特许权使用费和巴新政府的参股或

引入生产分成制度，如果采用并应用于我们在巴新的运营和项目，可能会有材料

对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

巴新矿业立法和矿业权包含条款和条件，违反这些条款和条件可能会导致

处罚款、监禁或取消物业单位。我们是否应该违反任何义务遵守

PNG《矿业法》或与我们在PNG的勘探和采矿活动有关的任何其他法律法规，我们现有的采矿

在巴新的权利可能会被暂停或取消，或者我们可能会受到罚款或其他制裁。任何此类暂停，

取消或制裁可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的财务灵活性可能会受到我们经营所在国家的外汇管制条例的限制

南非的外汇管制条例限制了南非资本的出口。South之间的交易

非洲居民（包括公司）和非居民（不包括纳米比亚共和国和

莱索托和斯威士兰，合称共同货币区（“CMA”））受强制执行的外汇管制

由南非储备银行（"SARB").南非公司的部署能力仍受到限制

南非以外的首都。这些限制可能会阻碍我们的财务和战略灵活性，尤其是我们筹集资金的能力

南非以外的基金，为国际收购或项目部署资本，并将收益汇回国内，因此可以

对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们在巴新的业务（包括黄金出口和经批准的离岸外汇账户的运营）是

须遵守巴布亚新几内亚银行的外汇管制和其他指令。巴新目前受制于

外汇严重短缺。撤回现有批准或施加限制可能潜在

阻碍我们的财务和战略灵活性，限制我们进行离岸支付的能力，并可能产生重大不利影响

关于我们的业务、经营业绩和财务状况。

与我们的运营和业务相关的风险

与与我们业务相邻的已关闭矿山的抽水流入相关的风险，包括相关的关闭

负债，可能会对我们的经营业绩产生不利影响

我们在南非的某些采矿业务与其他公司的采矿业务相邻。矿山关闭

如果不采取适当的预防措施，可能会影响邻近矿山的持续运营。特别是，这可能

包括关闭矿井暂停抽水作业时地下水的进入。这可能导致

财产损失、运营中断和额外的抽水成本，这可能会对我们邻近的任何一个

采矿业务，进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

关于我们在2018年从AngloGold Ashanti Limited收购Moab Khotsong和Great Noligwa矿

("AngloGold "），连同其他资产及相关基础设施（以下简称“摩押收购”），我们获得了三分之二的权益

在玛格丽特水务公司NPC（"玛格丽特·沃特"）用于其玛格丽特竖井的所有抽水和与水相关的基础设施。

该竖井的运行目的是为Klerksdorp、Orkney、Stilfontein、Hartbeesfontein（“KOSH”）盆

地下水。这是为了允许Moab Khotsong运营和Kopanang金矿公司运营的矿山专有

Limited（持有Margaret Water余下一–三份权益的矿企及唯一另一间矿企

继续在该地区作业）保持干燥，并防止作业地区发生洪水。因此，仍然势在必行的是

竖井继续抽水。

由于抽水和与水有关的基础设施出现故障，未来可能会出现洪水和潜在的倾泻

无法预料的“不可抗力”类型事件，可能导致我们承担财务责任，并可能对

我们的经营业绩和财务状况。尽管研究表明，我们目前没有倾析风险在我们的

Doornkop和Kusasalethu运营，由于互联互通，任何长期的水管理解决方案都需要一个

与邻近且相互关联的矿山共同创建的区域战略。虽然我们已经安装了水处理厂在

这两个地点都有目前的处理需要，如果情况出现，可以作为最终醒酒的水厂，可以有

无法保证此类工厂将足以应对此类风险。Mponeng矿也存在洪灾风险，

要求与Covalent Water Company（Pty）Limited（全资子公司）的连续抽水安排停留

到位。

与抽水和处理外来水有关的义务也必须结合我们的

我们每一项业务的最终关闭计划。我们对这些责任负责，直到根据以下规定签发关闭证书

到MPRDA，之后可能在NEMA下。上述任何风险的发生都可能有

对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。这一负债在第4项中有更详细的讨论：“信息

关于公司–业务概况–法规–与环境保护有关的法律法规–南方

非洲– NEMA”.另见“–我们在我们经营所在的国家受到广泛的环境法规的约束，并且

合规成本、监管变化和潜在的违规行为可能会对我们的业务产生重大不利影响，

经营业绩和财务状况”下面。

基础设施限制和老化的基础设施可能会对我们的运营产生不利影响

采矿、加工、开发和勘探活动取决于适当的基础设施。可靠的铁路、港口、公路，

桥梁、电源、输电设施和供水对公司的业务运营和

影响资本和运营成本。基础设施和服务通常由其运营活动的第三方提供

是公司无法控制的。

干扰基础设施的维护或提供，包括极端天气条件、稀缺

设备、破坏或社会动荡，可能会阻碍我们按时交付产品的能力，并对我们的业务产生不利影响

经营业绩和财务状况。

一旦竖井或加工厂达到预定寿命，高于正常的维护和护理

是必需的。这也适用于陆地尾矿和废物储存设施。维护这种基础设施需要熟练的

人力资源、资本配置、管理和规划。虽然我们实施了全面的维护

战略，可能发生导致生产延迟、成本增加或工业事故的事件。这类事件可能有一个

对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

电力供应中断和电力成本上涨：对运营和财务业绩的影响

南非

南非的采矿部门，包括我们的业务，严重依赖Eskom Holdings SOC提供的电力

有限公司（"Eskom"），主要依赖化石燃料的国有公用事业公司。在过去十年中，Eskom面临着重大

挑战。Harmony在南非的业务仍面临与电力供应不稳定和

不断上涨的电力成本。Eskom基础设施老化、财政拮据、运力有限，系统性风险持续存在

用于持续维护和升级-对电力可靠性构成持续威胁。

供电不稳定会损坏设备，扰乱生产，降低恢复率。电费上涨

继续侵蚀自由现金流利润率，可能会影响矿山寿命、项目可行性和整体财务业绩。

鉴于这些因素，电力供应中断的风险仍然是Harmony南非业务和

可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

巴布亚新几内亚

在巴新，我们的Hidden Valley矿山依赖国家公用事业公司PNG Power Limited（"巴新电力").金额

从巴新电力进口的电力较过去三年有边际增长，约67%矿山日报

PNG Power满足的电力需求，其余33%使用该矿柴油发电站自发电。

自发电相关风险包括暴露于柴油价格上涨、道路使用者和行人在

燃料运输到现场，以及可能更高的相关温室气体排放。

见项目5：“经营及财务回顾及前景–经营业绩–影响我们业绩的关键因素-

南非电力。”和“20-F年综合年报2025–环境管理–气候与能源

管理”在页面上98至104.

我们行动中的非法采矿和其他犯罪活动，包括盗窃黄金和含金材料，可能

对员工的安全构成威胁，导致财产损失，并可能使我们蒙受损失，商业

中断和责任

非法的活动包括盗窃在内的手工采矿者多年来有所增加，并且变得更多

暴力，并威胁到员工的安全和采矿业的可持续性。

南非

在南非，手工和非法矿工活跃在我们的几处房产上或附近，但被主要是活跃的

表面上看是在2025财年。手工和非法采矿者有时可能会对我们的运营造成干扰，并导致

对财产和人的生命构成安全威胁的冲突。的环境、社会、安全和健康影响

手工采矿经常被归因于正式的采矿活动，人们通常认为手工开采的黄金被输送

通过大型采矿运营商，尽管手工和大型采矿者拥有独特的供应链。这些

误解会对行业声誉产生负面影响。

非法采矿者的活动，其中包括盗窃，可以对我们的财产造成损害，包括通过污染的方式，

铜缆失窃、地下火灾、关键基础设施损坏、运营中断、项目延误或人身伤害或

死亡，我们可能要为此承担责任。非法和手工采矿可能会导致矿产枯竭

矿床，可能会使未来开采这类矿床变得不经济。大多数非法采矿者是在废弃的竖井里发现的

或旧的工作场所。

非法和手工采矿（可能由雇员或第三方进行）与一些负面影响有关，

包括环境退化和侵犯人权，如强迫劳动、人口贩运、童工、腐败，

社区和矿场的洗钱和其他暴力犯罪。有效的地方政府管理是

由于人口快速增长和缺乏

功能结构，这会造成复杂、不稳定的社会环境。专业南非人的解散

警务处（"SAPS"）单位在缉拿黄金非法交易高级罪犯方面也留下了巨大空白。

没有这些服务的帮助，打击非法和手工采矿的难度极大，并带来重大风险

to Harmony including reputational risks，litigation，production losses caused by stops and areas becoming unsafe as the

矿商侵占活跃的采矿点以及增加成本以减轻这些风险。

巴布亚新几内亚

非法和手工采矿给巴新的各种矿山带来挑战.非法矿工的存在可能导致项目

商业黄金矿床开发或运营的延误和争议。此外，非法采矿可能导致

围绕我们的一些行动，犯罪活动的组织和资金水平有所提高。犯罪活动，例如

非法侵入、非法和手工采矿以及相关的破坏、盗窃和破坏行为可能会导致破坏和破坏，

我们的行动。

金价、铜价上涨可能导致金铜盗窃案增多；此外，非法采矿事件

可能会因社会和经济状况而升级。任何这些事件的发生都可能具有实质性

对我们的财务状况对我们的经营业绩产生不利影响。

生产投入的实际和潜在短缺以及供应链中断可能会影响我们的运营结果

我们的运营业绩可能会受到燃料、化学试剂等消耗品的供应和定价的影响，

炸药、轮胎、钢材等基本生产投入。有关消耗品供应的问题可能源于

短缺、交货期过长和供应链中断，可能导致生产延迟和生产

不足之处。我们预计，在2026财年，整个我们的业务将继续出现成本增加和更长的交货时间，包括因此

石油价格、通货膨胀增加和劳动力成本等因素。见“—通胀上升，地缘政治风险或

对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响”.

SHortages可以归因于地缘政治的不确定性，包括全球贸易政策转变的潜在影响。在南

非洲，间歇性停电和计划外故障的后果导致投入成本上升和

更长的交货期。钢铁和化工行业经历了与工资谈判相关的周期性劳工行动，

影响当地主要钢铁制造商和零售商，并造成供应限制。这些短缺对许多人产生了影响

我们广泛的供应链网络中的工程公司，无论其规模大小。

尽管在2024财年期间影响我们供应链的红海海上中断已在很大程度上稳定下来

年中，与中断前的水平相比，运费仍然较高。当前中东地缘政治紧张局势

继续带来新一轮中断的风险。南非设施特别是德班的港口拥堵已经影响到

进口物品的通关时间，并持续制造供应链瓶颈。

消耗品的定价可能会继续受到这些挑战的影响，特别是如果短缺变得更多

普遍存在。全球供需动态、包括钢铁进口平价在内的政府监管等因素

化工相关产品，以及产业行动，可能会助长价格波动。供应持续中断

这些消耗品将需要迅速确定替代供应商，这可能会导致更高的成本。而且，

这种中断可能会对我们开展发展项目的能力产生不利影响。价格的任何显着上涨

这些消耗品将提高运营成本，并对盈利能力产生不利影响。因此，这可能会影响我们的

财务和经营业绩。

保险成本和可用性的波动可能会对我们的经营业绩和我们的保险范围产生不利影响

可能证明不足以满足未来的索赔要求

保险成本和可用性的波动会显着影响我们的经营业绩，我们目前的保险

承保范围可能无法完全解决未来的索赔问题。我们维持涵盖一般责任、董事和

官员的责任、网络安全、意外损失以及对我们财产的物质损害，包括由此造成的业务中断。

然而，维持足够保险范围的成本继续上升，并可能坚持这样做，可能

对我们的财务业绩产生不利影响。

我们也有全面的第三方责任保障，其中包括不可预见的突发和意外

环境责任。尽管如此，我们仍可能面临污染或其他未投保或可投保的危害的责任，

包括那些与过去的采矿活动有关的。我们的财产和责任保险与行业惯例保持一致，但像所有

保险单，包含除外责任和限制。

此外，无法保证保险将始终以经济上可行的保费提供。

因此，我们的保险范围可能无法保护与环境或工业事故相关的某些索赔，

污染、突发公共卫生事件、数据保护和网络安全漏洞，以及其他可能扰乱我们

操作，例如英国电力崩溃。这些因素可能对我们的财务和运营产生重大不利影响

结果。

我们与矿业和其他公司竞争具有关键技能的关键人力资源，我们无法留住

关键人员可能有不利的e对我们业务的影响

高级管理人员流失或无法聘用和留住足够技术熟练员工或足够

HDP在管理职位中的代表性，或在管理职位或董事会一级充分的性别多样性，可能

对我们实现目标的能力产生实质性影响。我们在全球范围内与矿业和其他公司竞争，以吸引和

保留具备适当技术技能和经营管理经验的各级关键人力资源

继续经营我们的业务所必需的。全球关键采矿专家短缺，包括地质学家、采矿

工程师、机电工程师、冶金学家和熟练工匠因采矿增加而雪上加霜

全球各地的活动。此外，采矿作业地点往往偏远，可能会使采矿业

对潜在员工没有吸引力。

除此之外，我们经营的地区也有特定的要求，可能会影响我们的招聘和

保留过程。在南非洲，t他需要招聘、培养和留住有技能的员工，这对HDP尤为关键

以及南非矿业中的女性。2024年8月，巴新工商部门发起了“巴布亚

《2023年几内亚资源部门国家内容新政策》。虽然目前还不确定在多大程度上，和

How，the policy will be applied to our current operations and projects in PNG，if the localization of the workforce policy provides

被引入，我们认为他们将严格限制离岸“飞入、飞出”的外派员工的使用，

并可能导致围绕向外国技术人员发放工作许可和签证的立法收紧

员工。这反过来又会对我们在巴新聘用和保留适当技能人力资源的能力产生不利影响，

并可能需要将额外资源用于建造或提供住宅用住房

雇员以及当地土地所有者和土地所有者企业的招聘和培训，所有这些都可能产生不利

对我们的业务、经营业绩和财务状况的影响。

不能保证我们会吸引和留住有技能和有经验的员工。我们是否应该失去我们的任何

关键人员，我们的业务可能受到损害，我们的经营业绩和财务状况可能受到不利影响。见

项目4：“有关公司的资料–业务概览–规管–劳资关系”和“综合年度报告为

20-F2025–社会管理–敬业的员工队伍”在页面上154至165.

使用承包商在确定的运营可能会使我们面临采矿活动的延迟或暂停，以及

采矿成本增加

我们在某些业务中使用承包商来开采矿石并将其运送到加工厂以及用于其他目的。

在雇用采矿承包商的矿山，承包成本在这些公司的总运营成本中占很大比例

运营，我们并不拥有所有的采矿设备。

我们的运营可能会受到干扰，导致额外的成本和负债，如果受影响矿山的采矿承包商有

财务困难，如果在重新谈判合同时出现争议，或者如果在更换现有承包商及其

以预期成本水平操作设备以满足业务需求。合同采矿率增加，在没有

相关的生产率提高，也将对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

承包商可以通过以下方式对我们的声誉、经营业绩和财务状况产生不利影响：

•我们减少了对那些由承包商负责的运营方面的控制；

•他们未能遵守适用的法律、人权和监管要求；和

•他们无法管理自己的劳动力，以提供高质量的服务和高水平的生产力。

这可能会导致我们因承包商的行为而对第三方承担责任，这可能具有材料

a对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

在巴新，虽然目前不确定巴新工商部门在多大程度上，以及如何

“巴布亚新几内亚2023年资源部门国家内容政策”将适用于我们目前的运营和项目

巴新，如果这些条款出台，我们认为它们将规定增加当地拥有的参与水平

提供商品和服务的业务，这可能会对我们在巴布亚新几内亚管理商品成本的能力产生不利影响

和对我们运营的服务，这反过来将对我们的业务、经营业绩和财务产生不利影响

条件。

我们依赖于一些高度集成的通信和IT系统，任何重大破坏

可能会对我们的运营和财务业绩产生不利影响

我们利用并依赖各种内部和外部IT系统来支持我们的业务活动。重大损害或

我们的IT系统中断，无论是由于事故、人为错误、自然事件还是恶意行为，都可能导致中断

致我们的业务运营和/或基本数据不可挽回地丢失、暴露或损坏，从而对我们的

业务、经营成果及财务状况。

我们对储量的估计是基于若干假设，在特定的时间点，包括采矿和

复苏因素、未来生产现金成本、汇率、相关商品价格；结果，

未来生产的金属可能与目前的估计不同

本年度报告中的矿产储量估算是对我国金属的磨坊交付数量和品位的估算

存款和库存。它们代表了我们认为可以开采、加工和以价格出售的金属数量

足以收回我们估计的未来生产现金成本、剩余投资和预期的额外资本

支出。我们的矿产储量是根据多个因素估算的，这些因素已经按照

南非勘探结果、矿产资源和矿产储量报告准则2016年版

(“SAMREC，2016年”).就本和谐2025表格20-F而言，我们的矿产资源和矿产储量已

根据S-K条例第1302（d）（1）（iii）（a）项分类。我们的矿产储量计算基于

估计：

•未来现金成本；

•未来大宗商品价格；

•未来货币汇率；和

•冶金和采矿回收率。

这些对矿产储量估计产生重大影响的因素超出了我们的控制范围。因此，储备估计

在这份年度报告中不应被解释为对我们的黄金和其他贵金属矿藏的经济寿命的保证

或运营的未来盈利能力。

由于这些矿产储量是根据与上文详述的因素相关的假设在特定时间点进行的估计

时间，如果这些假设中的任何一个发生变化，我们可能在未来需要修正这些估计。特别是，如果我们的

现金运营和生产成本增加或金价下降，回收一部分我们的矿产储量可能

变得不经济。这将反过来导致估计储备的减少。我们矿产储量的任何减少

估计可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务已探明储量和概略储量有限；勘探额外资源和储量是

投机性质，可能不成功，涉及很多风险

我们的业务已探明和概略储量有限，勘探和发现新的资源和储量

是维持这些业务当前黄金产量水平所必需的。勘探黄金、其他贵金属和

铜具有投机性，可能不会成功，涉及风险，包括与以下相关的风险：

•定位矿体；

•矿体的地质性质；

•识别矿体的冶金特性；

•估算开采矿体的经济可行性；

•开发适当的冶金工艺；

•获得必要的政府许可；和

•在选定的任何采矿地点建造采矿和加工设施。

我们的勘探努力可能不会导致矿化的发现，任何发现的矿化可能不会

导致资源量或探明和概略储量增加。要获得额外的资源和储备，我们将需要

成功完成开发项目，包括扩展现有矿山，并可能建立新矿山。

开发项目也将被要求进入勘探活动在该地区周围发现的任何新矿化

世界。我们通常使用可行性研究来确定是否进行重大开发项目。这些研究

通常需要大量支出。可行性研究包括对预期或预期经济回报的估计，这

均基于以下假设：

•未来黄金和其他金属价格；

•预计将开采和加工的矿石的吨位、品位和冶金特性；

•黄金和其他金属从矿石中的预期回收率；和

•项目的预期总成本，包括资本支出和现金成本。

所有项目均存在项目研究风险。没有确定或保证，如果进行可行性研究，将

圆满结束或作为课题研究的项目将满足我们的经济、技术、风险和其他

标准，以便将该项目推进到开发阶段。

我们在发现新资源和储量、增强现有资源和储量或开发新

以足够数量运营以维持或增加我们目前的资源和储备水平可能会对我们的

业务、经营成果及财务状况。

我们面临诉讼风险，其原因和费用并不总是为人所知

我们在正常经营过程中受到诉讼、仲裁等法律程序的制约，可能

被卷入可能导致诉讼的纠纷。未来的潜在诉讼可能由多种原因引起，包括

其他事项、商业活动、环境、健康和安全事项、股价波动、非法社区抗议

行动和未遵守披露义务。诉讼、仲裁等法律程序的结果不能

可以肯定地预测，但可能包括代价高昂的损害赔偿或和解、罚款，以及许可证、特许权的损失，

或权利，除其他外。

如果发生纠纷，我们可能会受到外国法院的专属管辖，或者可能无法在

使外国人受南非法院管辖。外国法院的不利或任意决定可以

对我们的财务业绩、现金流和经营业绩产生重大不利影响。

南非

我们受到众多索赔的影响，包括与硅肺和其他

职业健康疾病，并可能在未来受到类似的索赔。硅肺集体诉讼索赔达成和解

已经达成，并为硅肺作出了规定。6月30日已确认拨备2.62亿兰特

2025年，为我们解决在南非对我们提起的硅肺和结核病集体诉讼的潜在成本.

在估计解决硅肺集体诉讼索赔将产生的费用及相关

支出和最终成本可能与当前的成本估算不同。管理层认为这些假设是合适的，

然而，假设的变化可能会对拨备和结算的最终成本产生重大影响。不可能有

保证该事项的最终解决不会导致超过已记录拨备的损失和最终

结算可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。详情见项目8："金融

信息–合并报表和其他财务信息–法律程序”和“综合年度报告为

20-F2025–社会管理–整体健康和保健”在页面上141至153了解更多信息。见附注25

“其他规定– 硅肺沉降准备金”到我们从第F-1页开始的合并财务报表。

与硅肺病和/或其他职业健康有关的额外集体诉讼和/或个人索赔可能

疾病将在未来对我们提起诉讼。我们将为根据案情提出的所有和任何后续索赔进行辩护。我们应该

未能成功地为任何此类索赔进行辩护，或以其他方式有利地解决国民中被认为存在的缺陷

宪法法院先前裁决中确定的职业病赔偿框架，例如

事情会对我们的财务状况产生不利影响，这可能是重大的。

巴布亚新几内亚

在巴新，建议利用深海尾矿放置（“DSTP”）作为WAFI的尾矿管理方法-

Golpu项目，根据为该项目颁发的环境许可证授权哪种方法。然而，准予许可

是目前是针对巴新国家的两项司法审查程序的主体，其中第一项是在3月份提起的

2021年由巴新莫罗贝省的一位前任省长提出，他反对DSTP，并制定了第二个

2022年12月，由环境法中心和社区权利公司代表的Huon Gulf沿海村民。

("CELCOR").

关于2021年3月提起的诉讼程序，继任总督于

2022年9月不反对DSTP，公开表示打算撤回其提起的诉讼

前任。截至2025年6月30日，他尚未这样做。爱尔兰银行于2025年9月去世，时年

提交此报告，程序未被撤回。机智h关于2022年12月提起的诉讼程序

该事项于2025年6月12日进行实质性聆讯，截至2025年10月27日，尚未作出裁定。

除司法审查外，Harmony Gold（Australia）Pty Ltd（"HGA“）和纽克雷斯特矿业有限公司（”纽克雷斯特”），a

纽蒙特公司的子公司（“纽蒙特”），一直是经济合作组织和

发展（"经合组织"）CELCOR代表的Huon Gulf沿海村民于2022年11月提出的申诉，指称

违反（特别是关于利用DSTP的计划）的各种人权和环境要求

经合组织公布的《2011年跨国企业指南》。

无论CELCOR司法审查的结果如何，都有可能使集体诉讼或个人索赔涉及

未来可能会对我们提起DSTP，这（如果成功）可能会对Wafi-Golpu产生重大不利影响

项目。

如果我们不能有利地解决纠纷或强制执行我们的权利，这可能会对

我们的财务业绩、现金流和经营业绩。

在实施我们的业务战略和项目时出现不可预见的困难、延误或成本的风险可能会导致

致我们未能交付我们的战略和项目的预期收益；此外，实际现金成本、资本

支出、生产和经济回报可能与可行性研究预期的有很大差异

新发展项目

我们的业务战略和项目的成功实施取决于许多因素，包括外部因素

我们的控制。例如，成本的成功管理将取决于投入成本的现行市场价格。能力

发展我们的业务将取决于我们现有和拟议项目的成功实施以及持续

勘探成功，以及是否有可能获得有吸引力的收购机会，所有这些都取决于相关

这些风险因素中概述的采矿和公司特定风险。

从最初的可行性研究到项目的开发/建设完成可能需要数年时间，

在此期间，生产的经济可行性可能会发生变化。此外，还有一些内在的不确定因素

项目开发建设包括：

•获得必要的政府和第三方许可、执照和许可的时间和规定；

•建设采矿和加工设施的时间和成本；

•熟练劳动力、电力、水、燃料、采矿设备和其他材料的可用性和成本；

•交通运输和其他基础设施的无障碍性，特别是在偏远地区；

•冶炼和精炼安排的可用性和成本；

•为建设和发展活动提供资金的可得性；和

•包括黄金、白银、铜、铀和钼在内的金属的现货和预期未来商品价格。

所有这些因素，以及其他因素，都可能导致我们的实际现金成本、资本支出、生产和经济回报

与可行性研究的预期存在重大差异。

为了维持或扩大我们的业务和储备基础，我们已寻求，并可能继续寻求进入

合资企业或与第三方的其他联盟安排及进行主要生产黄金和铜的收购

公司或资产。请参阅“–与我们的公司和融资Structure及战略相关的风险–我们可能会经历

在识别、融资和管理新的收购或其他企业合并交易以及整合方面存在的问题

他们与我们现有的运营，我们可能不会对未来的合资项目拥有完全的管理控制权”.

然而，无法保证任何未来发展项目将延长我们现有采矿业务的寿命

或导致任何新的商业采矿作业。不可预见的困难、延误或费用可能会对成功的

实施我们的业务战略和项目，而此类战略和项目可能不会导致预期收益，

这可能对我们的经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响。

某些o我们的运营依赖于无轨移动机械（“TMM”），这让我们面临

中断、延误和运营风险增加

特定操作面临与TMM的可靠性和可用性相关的更高风险，这对于

机械化开采和项目执行。地下条件不利，供应链子限制因素和技能短缺

导致设备停机和运营效率低下。这些挑战对生产构成潜在威胁

连续性、成本控制、资本项目及时交付。

我们最近任命了一家新的独立注册公共会计师事务所，这可能会导致额外的成本，

这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们最近委任安永会计师事务所（"安永"）作为我们的独立注册会计师事务所，取代

普华永道会计师事务所有限公司（"普华永道").过渡到新的审计师涉及固有的风险和成本，包括过渡和

初始阶段所需的额外审计费用和管理时间形式的入职费用。由于

我们环境的复杂性，这可能需要几年时间，因为新的审计员建立了对我们运营的理解，

系统，以及会计流程。虽然我们预计审计师过渡不会导致我们之前的变化

报告财务结果，过渡过程可能会暂时增加我们参与的团队的成本和资源需求

外部审计。

ESG相关风险

我们可能无法达到ESG绩效预期和目标，这可能会导致声誉受损、损失

利益相关者的信心，以及对我们的业务和获得资本的重大不利影响

Harmony在多个利益相关者群体对ESG绩效的审查日益严格的环境中运营，

包括投资者、贷款人、当地社区、监管当局、非政府组织（"非政府组织"），以及其他

派对。这些利益相关者越来越关注与气候相关的风险、治理实践以及环境和

采矿作业和投资的社会影响。投资资本分配决策、贷款决策和利益相关者

参与度越来越受到ESG绩效评估的推动，尤其是在矿山安全运营方面，

缓解当地环境和社区影响、减少温室气体排放、道德标准、工作场所

文化、人权保护、监管合规、供应链信誉。

ESG绩效预期相关风险

未能达到内部或外部采用的ESG标准，或无论法律如何都无法满足利益相关者的期望

义务，可能导致重大声誉损害、丧失社会经营许可、诉讼，以及受限制的访问

来自投资者和贷方的资本，他们可能会根据对我们ESG的评估重新分配或拒绝承诺资本

做法。此外，我们向其借款的某些金融机构可能要求遵守国际-

公认的环境、健康、安全和社会标准和基准，偏离这些标准可能

对我们现有的融资安排和确保未来融资的能力产生不利影响。此类要求可能会强加

我们运营的大量合规成本。

除了当地监管合规，我们的运营还受到国际公认的日益严格的

标准和基准，无论是我们经营所在的司法管辖区采用的还是利益相关者的期望。例如，

在经合组织成员国注册的公司须接受经合组织关于涉嫌违反《联合国

世界任何地方发生的OECD跨国企业指导方针。2022年11月，HGA和NewCrest（在

与他们参与Wafi-Golpu合资企业的关系）是OECD特定案件投诉的对象

与澳大利亚OECD国家联络点，指控违反人权和环境要求，

特别是关于利用DSTP的计划。2025年8月29日，OECD审查员发表报告，发现某些

一些领域的活动似乎与经合组织的指导方针不一致，并提出了一些建议。虽然

遵守此类建议是自愿的，不良调查结果会带来声誉风险，并可能向利益相关者和

需要补救的金融家领域。

与达到ESG目标相关的风险

Harmony公布了与包括温室气体排放在内的ESG方面相关的量化目标和指标，

能源使用和水资源管理，这些都要接受定期的公众报告和外部审查。我们满足这些的能力

目标取决于我们自己的运营行动、各国政府的监管政策框架和行动

在我们运营的地方，明确和及时的监管指导以支持实现目标，以及我们的参与者的行动

价值链和更广泛的社会。我们无法控制的不可预见的因素，包括监管制度的变化，

无法获得必要的技术、经济限制、供应链中断或慢于预期的社会

转型，可能会阻碍我们在实现这些目标方面取得进展。

未能达到已公布的ESG目标可能会对我们的业务、经营业绩和

财务状况。此外，这种失败可能会使我们面临声誉损害、利益相关者的诉讼风险以及损失

投资者的信心，可能会影响我们的股价和进入资本市场的能力。

加剧政治和社会争议带来的风险

ESG实践，特别是关于包容性、多样性和公平（"ID & E "），变得越来越受制于政治

美国近年来的争议。我们关于ID & E和其他ESG相关事项的政策和做法，

包括先前确定的目标和倡议以及非美国法律规定的任何披露，可能会使我们面临法律

和声誉风险，包括反ESG和反ID & E相关命令、调查、立法、诉讼、媒体审查，

抵制，以及投资者、员工、客户和其他利益相关者的负面宣传。

管辖范围的差异和不断变化的监管环境造成了来自不同利益相关者的相互矛盾的期望

团体——包括政府、非政府组织、投资者、客户、雇员和其他第三方。公司可能无法

以满足所有利益相关者对ESG事项、ID & E倡议和其他ESG的不同或相互冲突的期望-

我们业务的相关方面，这可能会导致声誉受损和业务中断。

累积影响

这些相互关联的ESG风险的累积效应包括利益相关者的期望、监管发展、

公布的目标，以及政治争议可能对我们的财务状况、经营业绩产生重大不利影响，

股价、获得资本、社会经营许可、利益相关者关系、整体业务韧性。我们可能是

要求实施日益严格的ESG实践和标准，以满足不断变化的利益相关者期望和

监管要求，以及相关的合规成本、管理注意力和运营复杂性。未能

有效应对这些多方面的ESG挑战可能会对我们的声誉、品牌形象、吸引和

留住资本和人才，以及长期的商业可持续性。

气候变化可能带来物理和过渡风险，可能对我们的运营产生重大不利影响，

盈利能力，以及长期可持续性

气候变化被广泛认为是最严重的全球威胁之一，极端天气等环境风险

以及在所有时间范围内主导全球风险前景的气候行动失败。气候变化呈现物理和

对我们的运营、供应链和长期财务业绩的过渡风险。

预计物理气候风险将增加频率和强度，对我们的采矿作业构成越来越大的威胁

和基础设施。这些风险包括降雨模式改变、水循环中断、海平面上升、水资源短缺，

气温较高，火灾、洪涝、干旱、更高强度风暴等极端天气事件更加频繁

事件。气候变化通过扰乱降水模式加剧洪涝和干旱，造成两者的复合风险

缺水和洪水破坏。这些事件可能会破坏关键的基础设施，扰乱采矿、运输、矿产

加工和康复活动，使能源和水资源紧张，可能导致生产停止，并提高健康和

对我们的员工、附近社区和运营连续性造成潜在后果的安全风险。

转型风险来自不断演变的气候政策、碳定价机制、监管要求和利益相关者

期望。这些包括潜在的碳税、强制性气候披露要求、减排目标、

随着政府和投资者加速脱碳努力，市场动态也在发生变化。此类措施可能会导致

合规成本增加、减排技术的资本支出要求、我们运营的变化

许可证或许可、加速我们脱碳道路的压力，以及对竞争力的潜在影响

碳密集型运营。未能充分应对这些转型风险可能会影响我们获得资本的机会，

利益相关者关系、监管地位、社会许可经营。

这些物理和过渡风险加在一起，可能会对我们的运营、盈利能力、可持续性以及长期-

期限复原力。我们管理这些相互关联的气候风险的能力对于保持业务连续性至关重要，

满足利益相关者的期望，并确保我们的商业模式在碳约束经济中的可持续性。

我们受制于我们经营所在国家的广泛环境法规，以及合规成本，

监管变化，以及潜在的违规行为可能对我们的业务产生重大不利影响，经营

业绩和财务状况

作为一家矿业公司，我们被要求遵守严格的环境法规，涵盖污染防治、水

管理、废物处置、生物多样性保护、职业健康与安全、有毒物质管理和

矿山关闭。我们预计与环境监管相关的合规成本将继续上升，南非、澳大利亚和

巴新。此外，利益相关者越来越多地向我们施压，要求我们提高能源效率，减少我们的碳足迹，使用资源

负责任并在管理气候相关风险和机会方面保持透明。

南非

在南非，我们的业务受MPRDA、NEMA和许多其他环境法和

定期更新、修订和补充的法规，对采矿施加额外和不断变化的义务

公司。见项目4："有关公司的资料–业务概览–规例–有关的法律及规例

环保-南非"供详细讨论监管框架。

财务拨备和康复负债

根据南非法律，采矿权人仍需对环境责任、污染、生态

退化、水处理和可持续的矿山关闭，直到DMPR颁发关闭证书，根据NEMA这

即使在获得关闭认证后，责任也可能无限期地持续下去。我们被要求每年评估环境

负债，并为修复、关闭和退役后管理提供财务保障。

金融拨备规定，2015年规定的义务比之前的指引要严格得多，

包括强制纳入前期费用、按15%征收增值税、禁止提取信托资金

同时恢复，并将资金割让给部长用于潜在负债。而现有权利的遵守期限

已无限期推迟等待新规，最终要求仍不确定。有担忧

现行和拟议条文的模糊性，可能导致误解、误用和与

林业、渔业和环境部（The "DFFE"），其中任何一项都可能对我们的

业务、经营成果及财务状况。

根据《国家环境管理法修正法案》，2022年第2（"NEMLAA"），保留的财务准备

由部长必须转入政府控制的账户。我们不会控制这些资金如何使用，但会

继续对环境影响负责。如果预期负债没有实现，则不存在追偿机制。

资金，为资本的永久损失创造潜力。

对MPRDA和NEMA的拟议修正案寻求将2004年前的加工残渣库存和沉积物

在监管框架内，这可能要求我们提供大量额外财务拨备，以恢复

这些设施。如果邻近的矿山无法满足其水资源管理，我们还可能面临增加的环境成本

义务。采取额外或更严格的要求，特别是针对危险废物管理的要求，

地下水保护和关闭矿山的恢复，可能会导致材料额外成本和负债。

气候变化立法

《2024年第22号气候变化法》（the "气候变化法"）于2025年3月17日生效，尽管许多关键

在制定授权法规之前，条款仍然被推迟。气候变化法确认，部门

排放目标（"SETs"）将针对GHG排放部门建立并将随着时间的推移变得更加严格，通过五-

年度审查周期。排放大户将获得限制允许的GHG排放的碳预算，并且必须提交和

实施GHG缓解计划。未能遵守分配的碳预算将需要采取补救行动，并可能导致

处罚。

一个特别令人关注的问题是，政府机构必须审查并可能修改现有的行政决定——包括

环境授权、大气排放许可证、采矿权——确保气候变化风险

考虑并实施《气候变化法》的目标。在修改此类批准之前，当局必须提供

通知和陈述机会，但《气候变化法》提供了对现有的实质性改变的理由

运营审批。非政府组织等第三方可能会寻求强制进行这些审查。建议修订现有

批准可能会对我们的业务和运营产生重大影响，并可能产生重大的投资不确定性。

许可和上诉延误

《国家上诉条例》，2025年引入NEMA及相关下的复杂上诉新类别

环境法。条例允许上诉管理人任命咨询上诉小组，而无需具体说明

时间框架，创造了上诉在较长时间内仍未解决的可能性。这些延误可能会阻碍项目

时间线，延长允许的不确定性并增加运营和合规风险，这可能会对我们的能力产生重大影响

按计划执行项目，延迟投资决策并对我们的业务、经营业绩和财务产生不利影响

条件。

尾矿管理

关于TSF特有的环境和安全法规的讨论，见" —遵守尾矿管理

要求和标准，以及在未能及时遵守或涉及TSF的事件中的潜在责任，

可能会对我们的财务状况、经营业绩和声誉产生不利影响."

澳大利亚

在昆士兰州，我们的EVA铜矿项目运营受1994年环境保护法（QLD）（the

"昆士兰州EP法案“）和环境主管部门2019年环境保护条例（”环境影响评估"）for

与环境有关的活动（"电子逆向拍卖"）、《英联邦环境保护和生物多样性保护法》

1999 ("EPBC法案“）保护具有国家环境意义的事项（”MNES"），以及国家温室和

2007年能源报告法（"NGER法案"）建立强制性的GHG和能源报告框架。见项目4：

"有关公司的资料–业务概览–规例–与环境有关的法律及规例

保护–澳大利亚"供详细讨论监管框架。

Eva铜矿项目目前持有EA，并正在寻求预计将于2026年完成的进一步修正。虽然

自我评估显示该项目不太可能对EPBC法案下的MNES产生重大影响，风险没有

获得联邦批准不可能完全消除。未来的项目变更可能需要EPBC法案的转介，

造成潜在的批准延迟或条件。

NGER法案要求超过规定阈值的设施进行登记，并每年报告GHG排放、能源

生产和消费。不合规风险包括清洁能源监管机构的执法行动、民事处罚、

公共执法通知、审计结果、监管机构审查以及不准确或不完整的公开造成的声誉损害

报告。保障机制对范围1排放量超过10万的设施适用额外义务

吨二氧化碳当量（" CO2-e "）每年一次，要求排放量保持在与

澳大利亚的净零轨迹（到2030年比2005年的水平低43%，到2035年为62-70 %，到2050年为净零）。The EVA Copper Project ' s

预测的排放量可能会触发保障机制义务，可能需要采取减排措施或

购买碳信用额。

根据《昆士兰州EP法案》和《2018年矿产和能源资源（财政拨款）法案》（the "MERFP

法案“），我们不能进行资源活动，除非估计修复费用（”ERC"）决定生效，我们已

通过对计划基金或担保人的供款提供财务保障。必须准备修订的ERC申请

并在开始进一步的建设和采矿活动之前获得批准，这可能会造成延误或增加财政

随着项目的推进，拨备要求。

与可持续发展相关的披露和索赔受到禁止误导和欺骗性行为的约束

澳大利亚《2001年公司法》（联邦）（"公司法"）和澳大利亚证券和投资委员会法

2001年（联邦）。澳大利亚证券和投资委员会（"ASIC"）预计可持续性索赔将在事实

准确、有合理依据、有可核查证据支持、反映实际做法。误导性声明

可能会使我们和我们的管理人员面临执法行动、声誉损害和利益相关者诉讼。我们也受制于

自2025年1月起生效的澳大利亚可持续发展报告标准——见“—遵守新兴气候

改变法规可能会给我们带来巨大成本-澳大利亚."

巴布亚新几内亚

我们的巴新业务受2000年《巴新环境法》（"巴新环境法"）及相关规定

监管排放及要求环境许可（"EPS"）进行规定的活动。环境影响声明

("EIS"）是可能对环境产生重大不利影响的活动所必需的，环境部长批准

原则上须向自然保护及环境保护局（"CEPA"）可授予Level 3 EP。

Wafi-Golpu项目于2020年12月18日收到其EP，包括与DSTP相关的条件。我们是否应该违反

根据我们的EP或PNG环境法承担的任何义务，我们的EP可能会被暂停或取消，或者我们可能会受到

罚款或其他制裁，可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

巴新正在进行全面的采矿制度审查，其中包括制定生物多样性抵消政策

（预计强制性生物多样性抵消付款）和国家海洋政策。这些政策发展和潜力

立法变化给未来的合规要求和成本带来了不确定性。见项目4："信息

公司–业务概览–法规–与环境保护有关的法律法规–巴布亚新几内亚

几内亚"供详细讨论监管框架。

一般

遵守现有或新的环境立法，这增加了遵守的负担或处罚

不遵守规定，可能会导致我们产生重大成本。未遵守环境立法和环境保护的条件

我们在我们经营所在的任何司法管辖区的采矿权可能会导致罚款、处罚、声誉受损、现有

采矿权，或无法获得新的采矿权，每一项都可能对我们的业务产生重大不利影响，

经营业绩和财务状况。

我们经营所在地区的社会经济格局可能会对我们的经营和

利润

我们在南非、澳大利亚和巴新都有业务。因此，改变或不稳定的社会、经济或

这些国家中的任何一个国家或与其邻近的国家的政治环境都可能影响对我们的投资。没有

限制，政治风险可能包括：政治不稳定和恐怖主义；国有化和资源民族主义；

立法、监管或财政框架的变化；重新谈判或取消现有合同、租约、许可证或其他

协议；对汇回收益或资本的限制；法律和政策的变化；以及社会经济风险，包括

内乱和犯罪。未来长期健康相关问题的影响可能会加剧社会紧张和需求，如

个人向采矿业寻求创造就业机会以及其他资源和利益。

非洲人国民大会（"非国大”）是南非执政党自1994.后全国大选

2024年，非国大首次无法获得绝对多数，并与各

其他国家政党。这个联合政府制造了更多的政策不确定性和政治不稳定的可能性，这

可能会对南非的社会经济框架产生不利影响，从而对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

政治格局的变化可能会导致矿业政策、税收、劳工监管或其他立法和

影响我们运营的监管框架。

在巴布亚新几内亚，总理詹姆斯·马拉佩的政府自那时以来一直主张“收回巴新”政策

2019年，意在增加巴新政府在采矿收益中的份额，增强土地所有者和省

政府参股矿业项目，推动巴新直接参与矿业和勘探

国有企业。这项政策见证了对采矿制度的各种拟议修订的提出

这（如果引入并应用于我们的运营和项目）将产生重大不利影响。

2025年，巴新经历了针对总理的不信任动议形式的政治波动，然而

这些领导层挑战失败了，巴新议会规则规定，在巴新议会通过后，不得再提出此类动议。

下次选举。局部动乱和治安崩溃，经济挑战和外汇短缺是

上去。

它是难以预测这些国家未来的政治、社会和经济环境，或任何其他国家的

除声明任何社会、经济或政治变化或不稳定可能直接影响Harmony，不利

影响一般营商环境及我们的业务、经营业绩及财务状况。供讨论

对资金流动和资金部署的限制，见“—我们的财务灵活性可能会受到交易所的限制

我们经营所在国家的管制条例".

鉴于采矿的性质和我们经营的矿山类型，我们面临重大的责任风险，延误和增加

环境和工业事故以及污染合规违规造成的生产现金成本

金矿开采业务涉及重大风险和危害，包括环境危害和工业

事故。特别是，与地下采矿相关的危害包括：

•岩石爆裂；

•地震事件；

•地下火灾；

•塌方或地面塌方；

•气体和有毒化学品的排放；

•释放放射性危害；

•洪水或干旱；

•立柱的开采（竖井支护结构的完整性可能受到损害并导致地震活动性增加）；

•加工厂火灾、爆炸；

•关键设备故障；

•无法进入充满甲烷的竖井进行修复；

•事故和生命损失事件；和

•因钻探、爆破和从深层次矿井清除和加工材料而产生的其他条件。

与露天采矿（又称露天采矿）相关的危害包括：

•露天矿坑的水淹；

•露天矿墙坍塌或边坡破坏；

•加工厂火灾、爆炸；

•与操作大型露天、岩石运输设备有关的事故；

•大型露天爆破作业备料、点火相关事故；及

•重大设备故障。

与建造和运营废石堆场和TSF相关的危害包括：

•与经营废品堆放场和岩石运输有关的事故；

•自然现象造成的生产中断，例如水旱和天气状况，

气候变化可能加剧；

•大坝、墙体或斜坡故障；和

•地面或地表水的污染。

我们面临任何或所有这些环境和工业危害的风险。此外，我们的采矿性质

运营存在安全风险。我们的运营受制于健康和安全法规，这可能会导致额外

成本和合规要求。我们可能会因违反或被指控违反此类规定而面临索赔和责任，以及

其他适用法律。任何与财政提供有关的立法变化都可能增加成本。发生任何

这些事件可能会扰乱生产、增加现金成本，并单独或总体上产生重大不利影响

关于我们的业务、经营业绩和我们的财务状况。

人们越来越期望矿业公司为受影响的社区提供福利；未能遵守，和/或

超越，我们的法律义务可能会导致诉讼、额外的运营成本、投资者撤资和影响

我们的“社会经营许可”，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响：

我们发现，人们对我们的业务越来越期望提供超出我们法律义务的社会投资，

尤其是当社区需要Harmony等公司的服务和基础设施时（其中的差距

当地政府服务被感知或体验）

由于公众对经济全球化的不良影响感到担忧，企业普遍和大

特别是像我们公司这样的国际公司，其活动面临越来越多的公众监督。

与其他矿业公司一样，我们面临着证明我们在寻求令人满意的投资回报的同时

对于股东、其他利益相关者，包括员工、承包商、监管机构、围绕运营的社区和

我们经营所在的国家，也寻求从我们的商业活动中获益。这种压力往往特别

专注于那些活动被认为能产生可观收入和/或对社会产生高度影响的公司

和物理环境。

利益相关者的压力有多种形式，包括失去经营许可、诉讼和投资者退出。The

这些压力的潜在后果包括声誉受损和社会支出义务增加。有

还增加了一般金融和投资界成员的行动，例如资产管理公司、主权

财富基金、公共养老基金、大学等群体，推动ESG绩效改善由我们和

其他。

现有和拟议的采矿作业通常位于现有的城镇和村庄以及其他基础设施或其附近，

或天然水道。粉尘产生、废物储存、水质或短缺的影响可能是即时和

对这些社区直接不利；不良的环境管理做法，特别是供应方面的不利变化

或水质可能导致社区抗议、监管制裁或最终导致社区和

政府支持。虽然采矿作业旨在减轻对这些社区的影响和

环境，不能保证他们会这样做，任何这些事件的发生都可能破坏

生产，增加现金成本，并单独或总体上对我们的业务产生重大不利影响，结果

运营和我们的财务状况。

澳大利亚

澳大利亚的采矿须遵守《1993年土着产权法》（CTH）（the“土著产权法案”).任何"未来行动"在陆地或水域

这将影响土著产权权利和文化遗产利益，受制于旨在保护这些权利的土著产权程序

和利益通过谈判的权利使受影响的各方能够就有关

提议的未来法案，包括货币补偿、就业和培训、承包机会和文化

遗产。这些安排在土著土地使用协议中得到体现，然后向国家登记

土著产权法庭。土著产权立法变化、对土著产权的不断演变的解释，或未能保持积极

与土著产权持有人的关系可能会导致对我们的协议提出质疑，延迟获得必要的同意

未来的采矿活动、成本增加或限制我们开展业务的能力。

巴布亚新几内亚

巴新没有土着所有权或类似制度，但大部分土地是在习惯所有权下持有的。

根据《巴新矿业法》和《巴新环境法》，我们必须就任何损失或损害向土地所有者支付赔偿

由我们的勘探或采矿活动产生的它们所支撑。在某些规定的情况下，这些的量子

付款受到监管，但其他方面则通过谈判（在发生分歧时由矿山管理员确定）。

此外，根据巴新采矿制度的惯例，采矿租约和特别采矿租约持有人订立

协商协议备忘录（“MOA "），也被称为社区发展协议（"CDA"）与

巴新政府、受影响的省级和地方政府、受影响的土地所有人和其他利益相关者

有关分享采矿作业所得利益的组织。这些共享利益通常包括

参与矿权持有人向巴新政府支付的特许权使用费，但可能会进一步扩展到当地基础设施

项目和其他社会绩效目标。

由于缺乏社区支持或社区行动而导致的运营中断或项目延误可能

直接转化为生产损失和运营成本增加、项目价值下降或无法

把一个项目带到或维持生产。例如，我们的巴新行动有时会因封锁而中断

土地持有人和土地占用人的进入路线，这类操作的主体。这些干扰来自一个范围

运营和非运营方面的不满，包括巴新政府未向当地社区分发我的-

衍生的特许权使用费和其他收益，社区间土地所有权纠纷，对地方或区域基础设施的不满

或服务交付，以及在向运营部门提供商品和服务方面的当地商业竞争.

实施支持可持续发展措施的成本可能会增加资本支出和运营

成本，因此对我们的声誉、业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

见"20-F年综合年报2025– 社会管理–赋予社区权力"在页面上166至173

和"Harmony –利益相关者参与”在页面上29日至34.

遵守新出现的气候变化法规可能会给我们带来巨大成本

全球越来越认识到气候变化中的GHG排放问题，这促使各国政府出台了法规

要求企业披露并减少排放。不遵守规定越来越多地带来经济处罚，碳

税收，以及声誉后果。IFRS S2的引入进一步增加了复杂性，要求透明报告

物质气候风险、机会和范围1、2和3排放，所有这些都可能增加我们的合规负担和

运营成本。

报告GHG排放

在南非，国家温室气体排放报告条例要求实体注册任何操作

涉及超过10MW热容量的采矿和采石相关燃料燃烧活动，以及

某些其他列出的活动。我们必须在2019年3月31日前每年报告相关运营的GHG排放和活动数据

每年按照《温室气体排放监测、报告和核查技术导则》由

工业（"技术准则"）与政府间气候变化专门委员会的方法相一致

(“气专委”).这些技术指南支持南非国家温室气体法规在国家

环境管理：《空气质量法》，2004年第39号（"NEMAQA"）并概述Air中规定的报告方法

质量法案。

在巴布亚新几内亚，目前没有强制性的国家GHG报告框架。

在澳大利亚，我们目前不需要根据国家温室和能源报告（NGER）进行报告

计划，但随着我们业务的扩大，预计未来的义务，特别是与Eva铜项目和CSA

构成我们收购的一部分的矿MAC Copper Limited（"MAC").一旦达到门槛，GHG年度报告

排放和能源使用将根据《NGER法案》和IPCC方法进行要求。

GHG减排

我们的运营通过现场燃料燃烧和工业过程直接产生GHG排放（范围1），

和间接（范围2）通过消耗外部公用事业的电力。而范围2排放被归类为

间接的，它们通过围绕能源采购、效率和供应商的决策保持在我们的运营控制范围内

参与，因此仍可归因于我们的运营。相比之下，活动产生的范围3排放

运输、采购、下游加工等整个价值链基本上不在我们的直接控制范围内

但仍占我们总排放足迹的很大一部分。

南非、澳大利亚和巴新批准了包括《巴黎协定》在内的关键国际气候协定，

在2015年12月的联合国气候大会上通过。根据这项条约，成员国必须概述如何以及何时

通过国家自主贡献减少GHG排放的计划（"国家数据中心"）适合本国国情：

•南非NDC的目标是在2020年至2025年期间使GHG排放量达到峰值，在2025年至2035年及之后达到平台期

从2036年开始下降。

•南非于2025年公布了更新后的NDC草案，其中引入了320 – 380 MTCO ↓ e的新范围。草案

支持到2050年实现二氧化碳净零排放的公正过渡，计划到2035年实现36GW可再生能源，绿色

工业化，以及结构性经济转型。

•澳大利亚承诺到2050年实现净零排放，2022年，制定2030年减排目标

较2005年水平增长43%.2025年9月，澳大利亚宣布了到2035年比2005年水平低62-70 %的进一步目标。

•巴新的GHG排放量历来是最低的。然而，其国家数据中心预计经济增长将提高

燃料使用。巴新计划在2030年前削减电力部门的化石燃料排放，并过渡到100%可再生能源，

取决于获得必要的资金。

为实现承诺，南非政府正在实施旨在实现低碳的立法

经济。这些措施包括《碳税法案》、2019年第15号《碳税法案》（the“碳税法案”）和《气候变化法》。

根据《碳税法》，任何在南非开展活动并产生上述GHG排放的实体都定义了

起征点需缴纳碳税。该税率目前为每吨燃烧化石燃料产生的GHG排放309兰特，

在为能源生产而提取、加工、运送和燃烧化石燃料过程中无意排放温室气体，

包括从工业厂房和管道，以及进行化学和物理转化的制造过程

材料。

主管当局通过乘以相关的GHG排放因子（载于《京都议定书》附表1）确定应税的GHG排放量

碳税法案）按燃烧的燃料或使用或生产的原材料的数量，以吨CO表示2-等价。

法定碳税税率按照《税法》公布的年度税率每年递增

2022年修正法案，于2030年达到R462。

关键条款尚未生效的《气候变化法》将对实体实施“碳预算”

不确定高排放行业，如采矿业。碳预算旨在作为CO的法定限额运作2

排放。预计碳税法案将与气候变化法案保持一致，通过提高碳税税率

关于超过适用碳预算的排放。此外，目前还不清楚我们将能够在多大程度上

使用目前根据《碳税法》嵌入碳税框架的配额。

为了减轻由总GHG乘以R308计算出的显着税收负担，《碳税法案》目前允许

可减免应缴碳税最高95%的各类“配额”。其中包括：

•矿物燃料燃烧津贴；

•工业过程排放配额；

•关于无组织排放的配额；

•a贸易风险津贴；

•绩效津贴；

•碳预算配额；和

•抵消津贴。

随着时间的推移，这些津贴很可能会减少。

目前，这些配额将有效碳税率降至每吨GHG R10至R76之间。根据

碳税法案第19条，南非财政部长（“财政部长”）必须作出规定

关于：计算绩效津贴所需的子行业GHG排放强度基准，该

贸易暴露配额必须确定的方式和碳补偿现已全部颁布。

南非国家财政部公布《国家温室气体排放报告条例》修正案

2024年5月，将抵消项目的碳资格延长至2025年12月31日，以与第一阶段碳税保持一致

期限延长，并确认企业可以继续使用这些项目发放的碳信用额来降低其

碳税责任

我们已经初步估计到2030年及以后我们的碳税责任。然而，碳税法案的全面影响

仍然不确定。在内部，我们已将我们的南非碳价格与官方税率保持一致。短期内我们可能

由于燃料价格上涨，面临供应商的转嫁成本。

除碳税外，根据1964年第91号关税和消费税法案引入了碳燃料税（"海关和

消费税"），作为国家燃油征收制度的一部分。液体燃料碳税适用于燃料源头，预计

上调燃油价格，汽油上调R0.10/升，柴油上调R0.09/升，这将增加我们的运营费用。

直到2025年12月31日，碳税仍将是一个相对较低的成本。然而，我们预计津贴将

减少，此后税率提高。预计碳税还将适用于从

化石燃料。从2026年到2030年，碳税对电力使用的成本影响可能从R100m到R600m不等。虽然

这些费率以及更长期的假设已纳入我们的业务计划，绝对增长300%

未来五年的碳价格，我们认为这将对我们的业务造成重大压力。

与电力相关的GHG排放是我们最大的排放源。电力约占我国的15%

南非的现金成本。虽然成本管理显然是我们的战略问题，但交付稳定可靠的能源

供应因其对生产和健康安全的直接影响而更为关键。额外的能源税和

法规（如排放测量和减少、审计过程和人力资源成本）将显着影响

我们的行动。我们已经启动了几个可再生能源项目，以补充我们的能源供应需求，减少我们的

依赖主要由燃煤发电站发电的Eskom提供的电力。

如上所述，预计将根据《气候变化法》颁布多项法规。

然而，南非气候政策的广泛范围和不断演变的性质使其难以评估其全部影响。这样的

监管举措和相关成本可能对业务、经营业绩和财务产生重大不利影响

条件。

气候变化立法和政策

南非

如上所述，《碳税法案》和《气候变化法案》是规范GHG排放的主要法规

减少和气候变化复原力。

某些司法管辖区（如欧盟）计划实施碳边界调整机制（“CBAMs”），有效进口

根据输入其境内的货物的嵌入的GHG排放量征税。目前，这并不适用于贵重

金属。不过，这些碳边境税未来可能会扩大到其他产品（包括贵金属）。虽然

将对进口商征税，并可能减少以反映南非已经缴纳的碳税，他们可以

然而，这会影响我们在这些市场上的竞争力，并可能对GHG施加报告和披露义务

生产产品时产生的排放。我们继续监测实施CBAM的司法管辖区以及

它们所适用的行业。

澳大利亚

2022年，澳大利亚通过了《2022年气候变化法案》（CTH），该法案颁布了2030年和2050年的减排目标

在立法方面。澳大利亚政府还推进了多个领域的改革，以配合其气候目标，

包括通过《2023年保障监督机制（贷记）修正法案》（联邦）对保障监督机制进行修正，

限制大型排放设施排放的主要工具。见“–我们受制于广泛的环境法规

我们经营所在的国家，以及合规成本、监管变化和潜在的不合规情况可能会有

对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响–澳大利亚”.

《2024年财政部法律修正案（金融市场基础设施和其他措施）法案》（联邦）引入了一项

某些实体的强制性年度可持续发展报告，根据《公司法》与财务报告一起编制

2001年（联邦贸易委员会）。可持续发展报告必须符合澳大利亚可持续发展报告标准AASB S2气候相关

披露，这与IFRS S2标准基本一致。这些披露包括治理、战略、风险

管理，以及与气候相关风险和机遇相关的指标和目标。

可持续发展报告受制于阶段性保证要求，从有限保证过渡到合理保证

如审计和鉴证标准委员会标准ASSA 5000和ASSA 5010所述，为期四年。The

报告必须提交给ASIC，并包括董事声明，并在事实和善意的基础上进行披露。

重大不准确或未经证实的报告和其他外部披露可能会使公司及其高级管理人员面临

澳大利亚法律规定的监管行动，包括ASIC的强制执行。

NGER法案建立了报告GHG排放、能源生产和能源的强制性框架

澳大利亚的消费。门槛适用于设施层面和企业集团层面。设施或控制公司

超过规定的阈值必须注册并每年向澳大利亚清洁能源监管机构报告。这些披露

支撑澳大利亚的气候政策、国际报告义务以及强制排放的保障机制

对大型设施的限制。与不遵守NGER法案相关的主要风险包括执法行动

澳大利亚清洁能源监管机构、民事处罚（包括罚款和公共执行通知）、负面审计结果和

监管机构审查和与不准确或不完整报告相关的声誉风险注意到NGER数据是公开的

如果高于发布阈值（目前为50,000 TCO2-e）。

这类监管举措和相关成本，虽然预计不会在短期内产生重大影响，但可能

对未来业务、经营业绩及财务状况有重大不利影响。

巴布亚新几内亚

在巴新，《2015年巴新气候变化（管理）法案》提供了有关气候的监管框架

PNG的变化，并建立PNG的气候变化和发展局作为气候协调实体

根据《联合国框架公约》在整个巴新和指定的国家管理局改变相关政策和行动

气候变化。迄今为止，该政策下的实施行动非常有限，但在2021年1月，巴新

气候变化费用和收费开始生效，其中包括对燃料产品中的碳征税和绿色费用（a

离开巴新的非居民离境税），以及2022年8月的巴新气候变化（管理）草案（碳

Markets）监管被传阅讨论。气候变化政策对我们在巴新业务的未来影响

仍在建立中，虽然预计它们不会在短期内产生重大影响，但它们可能具有潜在的

对我们未来的业务、经营业绩和财务状况造成重大不利影响。

此外，一些监管机构正在采用或考虑新的环境披露规则。例如，在

2024年3月，SEC根据SEC Release No.34-99678通过了最终规则，气候的增强和标准化-

为投资者提供的相关披露资料（《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、SEC气候披露规则”），这将要求注册人提供某些

其登记声明和年度报告中的气候相关信息。虽然SEC保持了有效性

SEC于2024年4月和2025年3月发布的气候披露规则宣布，将在待定阶段结束对规则的辩护

诉讼，这意味着不确定是否或何时强制要求遵守。然而，其他一些司法管辖区也

强制披露与气候相关的风险和影响。这些最近颁布和提议的法规可能会施加

有意义的成本，并要求管理层给予重大关注，所有这些都可能影响我们的业务和业绩

运营。

见"20-F年综合年报2025–环境管理–建立持久的积极遗产"，以及

"环境管理–气候和能源管理”在页面上88至90和98至104供披露有关我们的

GHG排放。

职业卫生保健服务成本及与职业健康疾病相关的潜在负债可能

未来会增加，而且可能会很大

我们的运营受制于对我们具有约束力的健康和安全立法和法规，这可能会施加重大

成本负担。

南非

在南非，MHSA对矿山规定了各种职责，并授予矿山健康与安全检查局（"MHSI "）

广泛的权力，除其他外，关闭不安全或危害人员健康的地雷，并下令采取纠正行动

关于健康和安全问题。

存在风险，提供MHSA和条例规定的健康保护措施的成本

和矿山的安全，包括遵守卫生服务，遵守适用的法规，包括

《职业伤害和疾病赔偿法》，1993年第130号（"科伊达"），以及矿山中的职业病和

工务法，1973年第78号（"ODMWA"），未来可能会增加，具体取决于基础立法、法律主张和

我们员工的概况。如果发生这种情况，这种增加的成本可能是巨大的，但目前尚不确定。

我们的员工可能有患职业健康疾病的风险。那些在地下工作的人暴露在

某种程度的可吸入结晶二氧化硅，可能有患职业性肺部疾病的风险，包括硅肺，a

长时间吸入二氧化硅粉尘导致的进行性和潜在致残的肺部疾病。

职业性肺病工作组（“工作组”），成立于2014财年，旨在解决相关问题

对南非金矿行业职业性肺病的赔偿和医疗护理。工作组，

由各种金矿公司组成，与广泛的利益相关者进行了广泛的接触，包括

政府、有组织的劳工和索赔人的法律代表。

我们受到了许多索赔，包括与硅肺和其他

职业性肺病，并可能在未来受到类似索赔。例如，2016年5月，高等法院在

南非（豪登省）认证了现任和前任矿山工人针对金矿公司的集体诉讼

南非，包括我们。

此事随后于2018年5月得到解决。和解条款可在我们的网站上查阅。因此，

Tshiamiso信托是为管理和解资金而创建的。2020年1月31日，工作组

开始向Tshiamiso信托支付他们的季度管理和福利捐款，以使受托人

解决符合条件的索赔人的福利.见项目8：“财务信息–合并报表和其他财务

信息–法律程序s”和“20-F年综合年报2025 –社会管理–整体健康和

健康”在页面上141至153了解更多信息。见注25“其他规定–硅肺沉降准备金”到我们的

第F-1页开始的合并财务报表。

在2025年6月30日，我们财务状况表中的拨备为2.61亿兰特.我们认为，这仍然是一个

合理估计我们在与解决集体诉讼的工作组有关的估计费用中所占份额

索赔和相关费用。然而，最终结算费用和相关支出可能高于已记录的

取决于各种因素的规定，例如，除其他外，合格索赔人的数量和概况的差异

与目前的估计相比实际得到了补偿。

澳大利亚

在我们的EVA铜矿项目所在的昆士兰州的运营也受到类似的职责和权力，

包括根据以下法律法规：MQSH法案（最近经RSHLA法案修订）和MQSH

法规。

我们不知道目前有任何职业健康索赔，包括集体诉讼或类似的团体索赔

与我们在昆士兰的任何业务有关，但作为采矿运营商，我们可能会在

未来。还有一种风险是，提供健康服务的成本，遵守适用的法规，以及

未来实施各种计划的情况可能会增加，具体取决于基础立法、法律主张和

我们员工的简介。如果发生这种情况，这种增加的成本可能是巨大的，但目前尚不确定。

巴布亚新几内亚

在巴新的运营受制于类似的职责和权力，包括以下法律法规：巴新

采矿（安全）法、《1935年巴新采矿安全条例》（2006年更新）、《巴新采矿法》、《巴新工业安全》、

《1961年健康和福利法》、《1965年巴新工业安全、健康和福利条例》和《巴新环境法》。

2021年6月，巴新矿业部发布了《2021年矿山与工程（安全与健康）法案》草案，供行业和

公共考虑，目前仍在哪个过程中方式.该法案若获通过将废除并取代巴新矿业

（安全）法案。

我们不知道目前有任何职业健康索赔，包括集体诉讼或类似的团体索赔

与我们在巴新的任何业务有关，但作为采矿运营商，我们可能会受到此类索赔的风险

未来。还有一个风险是，提供健康服务的成本，遵守适用的规定，执行

未来各种计划可能会增加，这取决于基础立法、法律主张和我们的概况的变化

员工。如果发生这种情况，这种增加的成本可能是巨大的，但目前尚不确定。

如果我们或我们在南非、澳大利亚或巴新的任何子公司面临大量额外的此类

索赔和针对它的索赔是适当确立的，向索赔人支付的赔偿可以有一个材料

对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，我们可能会产生大量额外成本，

包括与就补偿性或其他基金支付费用、征费或其他缴款有关的费用

既定（如有），以及因我们努力解决任何此类索赔或其他潜在行动而产生的支出，其中任何一项

可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们的运营受制于用水和其他监管许可，这可能会导致重大合规

成本和运营限制

南非

下南非国家水法，1998年第36号（“NWA”)一个人只能进行“用水”，但须遵守

用水许可证、一般授权或就先前现有用水而言，例如根据《公约》颁发的用水许可证

NWA的前身《1954年第54号水法》（“水法”).根据一般授权或事先承诺用水的人

现有用水必须向联合国登记这一用途水和卫生署（"DWS").

我们的南非业务主要受到根据《水法》颁发的用水许可证的监管。

尽管如此，我们已选择根据NWA将所有先前的现有用水转换为用水许可证，以确保

这些操作是根据当前的最佳做法和水质标准进行的。提交了

早在2003年，我们就一直在审查过程中与区域主管密切合作。

一些业务已收到许可证草案，供区域主管在最终确定之前进行审查和评论。

DWS。Kusasalethu、Moab、Mponeng、Mine Waste Solutions、Kareerand和Kalgold获得了最终的用水许可证。

然而，这些许可证包含不可能满足的条件，因此，我们已申请修改相关

条件。

已被第三方针对MPONeng用水许可提起上诉，该许可两年多后

被授予。我们认为，上诉人没有必要有资格提出这样的上诉，并认为

上诉无理取闹。虽然上诉自动暂停我们的用水许可证，但暂停已被抬升了

水和卫生大臣。上诉定于2025年10月开庭审理，与此同时，我们正在进行讨论

关于可能的解决方案。

未来发放用水许可证时，可能会要求我们实施替代用水管理措施，以

导致重大的成本影响。我们打算与区域部门和集水区协同工作

管理机构，以达成相互可持续的成果。未能以优惠条件获得许可证可能会导致

对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

不符合用水许可条件可能导致主管部门出具符合

通知或指令，指示我们采取措施纠正不遵守情况，在某些情况下，停止运营

等待不遵守的解决。未遵守用水许可证是一种犯罪行为，可能导致

起诉。一经定罪，法院可处以罚款、损害赔偿、董事及雇员的法律责任及监禁，其

可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响

此外，NWA规定我们有责任采取合理措施防止污染或污染

水资源。合理措施的性质和程度，逐案确定。如果我们不能

实施合理措施主管部门可能会发布指令，指示我们实施某些措施

在规定期限内。不遵守指令是犯罪行为，可能导致起诉和处罚

上述设想。或者，主管当局可以使用自己的方法实施必要的措施，并

资源，并从我们这里收回成本。

任何此类环境征费都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。此外，

在我们的任何矿山发生酸性矿山排水可能会影响我们遵守用水许可证的能力

要求。

必须通过我们的最终关闭计划来解决抽水和处理外来水的义务。我们负责

这些责任直至根据MPRDA签发关闭证书，此后可能根据NEMA签发。这个

责任在第4项中有更详细的讨论：“有关公司的资料–业务概览–监管–法律和

南非环境保护相关法规– NEMA”.参考"–与抽水相关的风险

来自与我们业务相邻的已关闭矿山的流入，包括相关的关闭负债，可能会对我们的运营产生不利影响

结果".

澳大利亚

根据Eva铜矿项目的采矿租约条件，Eva Copper Mine Pty Limited获准

在受采矿租约约束的区域内建造地下水钻孔。

为授权从钻孔/钻井场抽取地下水，只有当钻孔位于以下区域时，才需要获得用水许可证

对地下水进行管理（即在相关用水计划的已确定地下水单元内）。这一点已经得到了证实。

昆士兰州政府认为不适用于Eva Copper目标地下水源。

我们在遵守任何许可证或执照的规定或任何法律法规方面是否应该违反任何义务

根据这些规定，我们的许可证或执照可能会被暂停或取消，或者我们可能会被罚款或其他

制裁。任何此类暂停、取消或制裁都可能对我们的经营业绩和

财务状况。

巴布亚新几内亚

在巴新，由CEPA董事总经理根据巴新的规定发行单一的、项目全面的EP

环境法。许可证包括水提取和处理后废水排放两方面的规定。每年一次

这张许可证要交管理费。

如果我们在遵守我们的EP或PNG环境法的规定方面违反了任何义务，我们的许可可以

被暂停或取消，否则我们可能会受到罚款或其他制裁。任何此类暂停、取消或制裁

可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

见"20-F年综合年报2025–环境管理–水务管理”在页面上105至109.

遵守尾矿管理要求和标准，以及在未能

及时遵守或涉及TSF的事件，可能会对我们的财务状况、我们的运营结果产生不利影响

和我们的声誉

矿业公司在管理不经济的碾压矿渣和水方面面临固有风险，被称为

尾矿，包括TSF和其他尾矿处置系统的运行，如DSTP。尾矿储存设施是

为遏制尾矿而建造的工程结构，DSTP设施是工程管道和混合基础设施

用于在海中放置尾矿。

我们目前仅运营TSF，但DSTP是拟议的Wafi-Golpu的批准尾矿管理系统

项目。Wafi-Golpu项目拟使用DSTP设施可能使我们面临声誉风险或通过以下方式提起诉讼

集体诉讼或个人索赔，这（如果成功）可能会对Wafi-Golpu项目产生重大不利影响.

在南非，由于潜在的环境和安全风险，TSF受到严格的监管。The

DWS要求所有TSF满足特定标准（例如最低高度为五米和存储容量

超过5万立方米）被登记为NWA下的“存在安全风险的水坝”。未遵守注册

要求可能会导致法律和运营后果，这可能会对我们的业务产生重大不利影响，

经营业绩和财务状况。

此外，DMPR执行南非矿山残留矿床业务守则，即SANS 10286，该守则

概述TSF设计、运营和关闭的最佳实践。这段代码强调了持续等原则

管理、尽量减少浪费以及采取预防措施来减轻与TSF相关的风险。

近期事件包括2022 Jagersfontein尾矿坝坍塌（不是由

Harmony）强调了稳健的TSF管理的关键重要性。作为回应，DWS加大了对

监管努力，开展检查并与DMPR合作，以确保合规并防止未来发生灾害。

全球各种作业的尾矿坝故障已促使整个行业加强监管审查。这可能

导致修订或新的环境、社会、健康和安全立法框架。此外，法律的变化和

法规可能会对尾矿坝的建设施加更严格的条件。进一步，我们可能会看到

项目许可流程变化、财务保证要求落实、刑事和

公司、高级职员和承包商的民事责任。

TSF的使用使我们面临一定的风险，包括因高降雨等事件导致的尾矿坝溃坝，

堤坝过顶、管涌或渗漏故障。我们的一个尾矿库可能发生溃坝事故

设施可能导致人的生命损失以及广泛的财产和环境破坏。

TSF的失败将导致调查，并有可能导致起诉和/或法律诉讼

巨额罚款和损害赔偿。总体而言，TSF的失败可能会导致需要在

突发事件和关于恢复受影响的地区和人民、广泛和永久的环境破坏和

支付罚款、罚款或其他金钱损害赔偿。任何此类风险的发生都可能产生重大不利影响

关于我们的业务、经营业绩和财务状况。

见"20-F年综合年报2025–环境管理–尾矿管理”在页面上110至114

了解更多细节。

我们可能会接触到修复潜在的地下水和土地污染，其中可能包括盐碱化，以及

我们已经经营或继续经营的地方可能存在的辐射污染；实施财务

拨备规定，2015年可能要求我们在财务报表中包括拨备以进行修复

由于Doornkop、Kusasalethu、Mponeng、MWS和Moab Khotsong的采矿作业具有相互关联的性质，

针对深层地下水造成的潜在洪水和倾析风险提出的任何解决方案都需要包含区域解决方案

在发生遗留问题时得到位于金矿的所有矿山和政府的支持。因此，DMPR和

受影响的矿业公司参与制定区域矿山关闭战略。鉴于财政状况

拨备规定，2015年，无法对任何可能的义务或负债作出可靠估计，这可能是重大的

并对我们的财务状况产生不利影响。

见"— ESG相关风险-我们受制于我们所在国家的广泛环境法规

运营，而合规成本、监管变化和潜在的不合规行为可能会对我们的

业务、经营业绩及财务状况”.

我们正在实施以下步骤，以确保有资金在必要时补充我们的财务拨备：

•促进同时进行的康复；

•重新利用基础设施和采矿受影响的土地；和

•在作业已达到地质寿命终点的地方加速矿山关闭修复。

目前，我们的财务报表中没有在财务拨备项下为任何潜在负债计提拨备

法规，2015年。如果需要计提拨备，而且是实质性的，这可能会对我们的业务产生重大不利影响，

经营业绩和财务状况。

遵守新的和不断变化的公司治理和公开披露要求为我们的

合规政策并增加我们的合规成本

与会计、公司治理和公开披露有关的法律、法规和标准，“冲突矿产”

和“负责任”的黄金、SEC法规和其他适用于我们的上市法规可能会发生变化，可以创造

像我们这样的公司的不确定性。新的或变更的法律、法规、守则和标准可能缺乏特殊性或受制于

不同的解释。随着监管和监管机构提供新的指导，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变

理事机构。这可能会导致合规事项的持续不确定性，并因此导致更高的合规成本

对此类治理标准正在进行的修订。

我们致力于保持公司治理和公开披露的高标准，我们努力遵守

随着这方面不断发展的法律、法规、守则和标准已经并可能继续导致，

一般及行政开支增加，可能对我们的业务、经营业绩造成重大不利影响

和财务状况。

与我们的企业和融资Structure及战略相关的风险

我们无法维持有效的披露控制和程序，以及有效的内部控制制度对

财务报告可能会对投资者对我们财务报表可靠性的信心产生不利影响，并

其他披露

财务报告内部控制是一个旨在就财务报告的可靠性提供合理保证的过程

财务报告及根据国际财务报告准则为外部目的编制公司财务报表为

国际会计准则理事会发布。披露控制和程序旨在确保要求披露的信息

公司在其根据《交易法》提交或提交的报告中，被记录、处理、汇总和报告于

SEC规则和表格中规定的时间段。我们投入了资源来管理文件和

评估我们的披露控制系统和我们对财务报告的内部控制。然而，一个控制系统，没有

无论设计和操作得有多好，在可靠性方面只能提供合理的，而不是绝对的保证

财务报告、财务报表编制及其他披露。

关于编制我们截至2025年6月30日止年度的综合财务报表，管理层

确定了财务报告内部控制方面的重大缺陷。虽然这些缺陷并未导致任何已确定的

重大错误陈述，它们代表了我们控制环境中的漏洞，并汇总为多个重大弱点。

在对这些行动进行充分测试并得出结论之前，不会将这些实质性弱点视为补救措施

有效。如果我们无法成功修复已识别的材料弱点，或经历额外的材料

未来的弱点，投资者可能会对我们财务报表的可靠性失去信心，和/或我们可能成为

受到SEC调查、执法行动、民事罚款或其他制裁，这可能会导致重大

成本、声誉受损，并对我们的业务、股价和进入资本市场的能力产生不利影响。见项目15：

“控制和程序”.

在识别、融资和管理新的收购或其他业务合并方面，我们可能会遇到问题

交易并将其与我们现有的业务整合；我们可能无法对未来拥有完全的管理控制权

合资项目

为了维持或扩大我们的业务和储备基础，我们已寻求，并可能继续寻求进入

合营企业或其他企业合并交易或对选定的贵金属生产进行收购

公司或资产。例如，自2020年10月1日起，收购AngloGold在南非的剩余

业务，包括Mponeng矿和MWS，在Mponeng收购。2022年12月，Harmony收购其EVA

澳大利亚昆士兰州铜矿项目。另外Harmony于2025年5月27日宣布收购MAC，后者

于2025年10月24日生效。

收购新采矿业务或订立其他业务合并交易涉及多项风险

包括：

•我们确定适当资产进行收购和/或就收购或合并进行谈判的有利能力

条款；

•获得完成未来收购所需的融资；

•同化被收购企业经营的困难；

•与《采矿宪章》（定义见下文）和一般政策相关的不断变化的监管环境

南非的不确定性；

•在整合收购业务的同时，难以保持我们的财务和战略重点；

•在执行统一质量、标准、控制、程序和政策方面存在的问题；

•管理能力，以及补充该能力的技能，以整合新的资产和运营；

•现有管理层监管一家正在扩张的公司的压力越来越大；和

•在我们收购采矿业务或在南非以外达成另一项业务合并交易的范围内，

澳大利亚或巴新，遇到与在我们以前没有经营过的国家经营有关的困难。

任何此类收购或合资可能会改变我们的业务和运营规模，并可能使我们面临新的

地理、地质、政治、社会、经营、金融、法律、监管和合同风险。我们的能力使

成功的收购以及成功整合任何此类收购的任何困难或时间延迟都可能

对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，在我们通过合资公司或其他多方参与项目开发的范围内

商业结构，各方之间可能存在分歧、法律或其他或不同的利益或目标，这

可能会危及项目的成功，特别是如果我们对合资企业没有完全的管理控制权的话。那里

不能保证任何合资企业将达到预期的结果，因此，任何合资企业都可能有

对我们的收入、现金和其他运营成本产生重大不利影响。见项目5。“经营和财务审查及

前景-流动性和资本资源-投资活动产生的现金流”.

某些因素可能会影响我们支持我们的物业、厂房和设备的账面价值的能力，以及其他

资产负债表上的资产，导致减值

当事件或情况变化表明我们的资产的账面价值表明该金额

可能无法收回，并且由于进行了测试，可能会记录减值。

我们在任何报告日期的市值是根据我们在该日期的股票和ADS的价格计算的。

我们的股票和ADS可能会在整个财政年度进行广泛的交易，这取决于市场的变化，包括

交易员对包括金价在内的各种因素的情绪。因此，可能有些时候我们的市值更大

比我们的净资产价值，或“账面价值”，以及其他时候我们的市值低于我们的账面价值。

如果我们的市值低于我们的净资产或账面价值，这可能表明存在潜在减值，我们可能

被要求在相关期间记录减值费用。

至少按年度计提商誉，并在有迹象显示物业、厂房及设备减值时

等非金融资产可能已经发生，各组资产的预计未来现金流估计数为

为确定各组资产的可收回金额而编制。这些估计数是按最低标准编制的

可识别现金流量被视为独立于其他矿业资产现金流量的水平和

负债。预期的未来现金流本质上是不确定的，并且可能会随着时间发生重大变化。这种现金流是

受储量和产量预估以及现货和远期金价等经济因素的显著影响，

贴现率、货币汇率、生产储备的成本估计和未来资本支出。

截至2025年6月30日，我们的综合资产中有大量物业、厂房及设备及其他资产

资产负债表。2024财年记录的与不动产、厂房和设备以及其他资产相关的减值费用为

28亿兰特，2025财年未录得减值。如果管理层被要求在

未来，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们偿还债务的能力将取决于我们未来的财务表现和其他因素

我们偿还债务和遵守财务契约的能力取决于我们的财务表现，

这又将受到我们的经营业绩以及财务和其他因素的影响，特别是金

价格，其中某些是我们无法控制的。各种金融和其他因素可能导致我们的负债增加，

这可能会在几个方面对我们产生不利影响，包括：

•限制我们进入资本市场的能力；

•妨碍我们灵活规划或应对不断变化的市场、行业或经济状况；

•限制可用于未来运营、收购、分红或其他用途的现金流量，使我们更

容易受到经济或行业衰退的影响，包括加息；

•增加了我们将需要出售资产的风险，可能以不利的条件出售，以履行付款义务；或者

•增加了我们可能无法满足债务协议中包含的财务契约或及时做出所有

要求的债务支付。

任何这些事件的发生都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。见“–

感染和传染性疾病，如艾滋病毒/艾滋病、疟疾和

结核病，在生产力和成本方面对我们构成风险，并可能对我们的人民产生不利影响，并可能影响我们的

业务连续性、经营成果、现金流量和财务状况。‘’

我们还债的能力还取决于我们负债的多少。

2022年5月，我们签订了一项4亿美元的与可持续发展相关的银团定期和循环信贷安排，a

25亿兰特与可持续发展挂钩的循环信贷额度，以及15亿兰特的绿色定期贷款。截至2025年6月30日，

针对美元融资提取了1亿美元，针对兰特融资提取了1.76亿兰特。2025年6月我们

订立桥梁融资协议，为收购及相关成本提供资金，总金额为12.5亿美元。在30

2025年6月，尚未对该贷款提取任何金额。见项目5：“运营和财务回顾与前景-

流动性和资本资源-筹资活动产生的现金流”和“-未偿还信贷融资和其他

借款s”。

在短期内，我们预计将从我们的运营产生的现金、手头现金、

承诺和未使用的设施，以及额外的融资机会。然而，如果我们的债务成本增加或者如果

我们未来在获得融资方面会遇到困难，我们的资金来源可能与我们的融资需求不匹配，

这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们需要承担各种监管成本，例如采矿税和特许权使用费，这些变化对

可能对我们的运营和利润产生重大不利影响；我们的运营和财务状况也可能

受到与国家更多干预采矿部门相关的政策和立法的不利影响，并可能

关于无偿征收矿业资产的情况

随着近年来资源民族主义的加剧，政府、社区、非政府组织和贸易

几个司法管辖区的工会寻求并在某些情况下对采矿施加更大的参与性关税

工业。在南非和巴新，已提出立法草案，设想国家对采矿进行更大的干预

业，包括修订现有特许权使用费、征收新税种、增加政府在

矿业公司和（在南非）可能无偿征用矿业资产。这样的冒名顶替，

是否以税收、特许权使用费和征费的形式，干预项目管理，强制社会投资

要求，当地含量要求或悄悄征收，是全球采矿业日益增长的特征和

可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

此外，未来可能需要额外的财务拨备，用于修复目的，并限制何时

这笔钱可能会用于康复治疗。同时进行的修复工作需要由业务预算提供资金，而无需任何

求助于康复基金。碳税法案规定了几项配额，旨在降低总体税收

责任。预计这些津贴将减少加班意味着，如果不实施运营措施以

减少GHG排放，碳税义务会更高。监管的这些变化可能会对

成本压力增加导致的未来现金流和某些业务的可行性。见项目4 "业务概况

-征地》、《-税基侵蚀与利益转移》和《-可再生能源》.

自2009年以来，巴新的采矿制度一直是涉及各种巴新的全面持续审查的主题

政府机构。在这段时间里，《巴新矿业法》的几个修订草案已经发布，供行业和

公开其评论-最值得注意的是在2018年、2020年和2025年2月（最近的草案，即“PNG 2025年采矿法案草案”).

《2025年巴新矿业法案草案》提出了实质性改革，包括授权巴新收购高达30%的股权（以

延期付款）在采矿项目中，将特许权使用费调整为有国有股权的5%或无且扩大补偿的10%

机制和环境保护（例如禁止河流尾矿需要更强有力的矿山关闭规划和财政

供应）。如果颁布并适用于我们在巴新的运营和项目，这些修订可能会产生重大不利影响

关于我们的业务、经营业绩和财务状况。我们继续与巴新政府和相关

这些事项的监管机构，间接通过巴新资源和能源商会的办公室（"巴新核心"），以及

直接与巴新矿产资源管理局（"巴新MRA"）、CEPA和DMPGM。

巴新国家议会于2025年3月20日通过了《2025年所得税法》（“巴新所得税法”）。成为法律，

巴新所得税法案现在必须得到议会议长的认证并在宪报上公布；认证和公报是

预计将于2025年晚些时候，在计划于2026年1月1日开工之前。巴新所得税法案不包括

矿业资本或勘探支出的具体规定，但为遗留矿业提供了过渡性剥离-特定

规则，包括特别采矿资本和勘探费用。在现阶段没有明确指引的情况下，我们不确定

这些对监管的变化可能会对我们的巴新业务的税收产生潜在的未来影响。

上述提议、措施和发展的效果，以及施加额外

限制、义务、运营成本、税收或特许权使用费，可能会对Harmony的

业务、经营成果及财务状况。

由于我们有相当数目的股份可能根据雇员股份计划发行，我们的普通

股份须予摊薄

作为2020年生效的总激励计划的一部分，我们有一个递延股份计划。我们的股东有

授权最多25,000，000股已发行股本用于本计划。A新员工持股计划

("员工持股计划‘’）于2024年实施，已发行股份。

因此，股东在美国的股权可能会被稀释到未来可能行使

通过这些股票计划的期权。

南非信用评级非投资级的持续地位，以及南非的灰色上市

FATF，可能会对我们以优惠条件获得融资的能力产生不利影响

不良信用评级吓退了一些投资者，威胁到我们长期创造和保护价值的能力，并

影响我们的市值。过去几年，经济放缓、主权债务上升、劳动力不断升级

争议和采矿业等部门面临的结构性挑战，导致南

非洲的主权信用评级。

目前，南非主权信用被评为非投资级：惠誉授予南非主权

信用评级为BB-，穆迪给予南非的主权信用评级为Ba2，标普给予南非的

主权信用评级BB-。此前，

•2024年9月13日，惠誉确认南非主权信用评级为BB-，展望维持稳定；

•2024年12月4日，穆迪确认南非主权信用评级为Ba2，展望维持为稳定；

和

•2025年5月16日，标普确认南非主权信用评级为BB-，并将前景展望上调至正面。

南非信用评级继续处于非投资级的地位以及任何由这些

代理机构可能会因更难获得而对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响

外部融资或可能导致任何此类融资只能以比

否则可能会可用。

澳大利亚信用评级前景于2024年2月13日被标普确认为稳定，长期外资和本土

货币主权信用评级AAA，巴新的信用评级展望27日被标普肯定为稳定ne2025年

长期外国（B-）和本币（B）主权信用评级。虽然影响和风险目前主要是由

南非主权风险评级，以收购MAC以及曾经的Eva铜项目和Wafi-Golpu项目

均已完成并投入运营，管理层预计，对南非主权信用的依赖和

评级可能会发生变化。

在我们截至2025年6月30日的整个财政年度，南非都在FATF灰名单上（放置于2023年2月），受

因反洗钱和反资助恐怖主义战略缺陷，国家将加强监测

("AML/CFT"）制度。这造成了合规成本增加、对跨境交易的潜在限制，以及

影响投资者信心的声誉问题。

2025年10月24日，在我们的财政年度结束之后，南非在完成所有

要求采取补救行动。预计这将减少升高的风险认知，并改善获得国际资本的机会

市场。

然而，剩余风险依然存在。南非面临从2026年开始的新的FATF相互评估，以及未能

维持所取得的改进可能会导致重新灰名单。国内所有AML/CFT合规义务依然有效，

必须通过持续的调查、起诉和机构加强来证明持续的有效性。

任何未来的重新灰色上市或被认为的AML/CFT有效性倒退都可能对我们的业务产生不利影响，经营

业绩，以及财务状况。

我们未来可能不会向我们的股东支付股息或进行类似的支付

我们的股息政策是，只有在有资金可用于该目的时才支付现金股息；具体来说，我们的政策定在20%

自由现金净额受制于未来主要资本支出和满足偿付能力和流动性要求以及当前

银行契约.资金是否到位取决于多种因素，包括可用现金的多少，我们的

资本支出和当时存在的其他当前或未来预期现金需求。根据南非法律，我们

只有在我们满足偿付能力和流动性测试的情况下，才有权向股东支付股息或类似款项。

《公司法》，2008年第71号（经修订），包括其条例（《经修订的第公司法”），以及我们目前的备忘录

合并。未来可能不会派发现金红利或其他类似款项。需要注意的是，目前有一个

南非居民企业向非居民股东或非居民宣派股息的20%预扣税

ADS持有者。

由于分红被投资者视为重要的投资标准和外部投资对于

持续稳定的公司和潜在的未来现金流，和谐支付股息的能力可能会不利

影响未来对公司的投资。

此外，我国外资股东面临货币汇率波动影响市场的投资风险

我们支付的任何股息或分配的价值。

市场风险

我们业务的盈利能力，以及这些业务产生的现金流，受到价格变化的影响

黄金和其他金属；金价跌破我们的现金生产成本和资本支出要求

维持生产任何持续时间都可能导致损失，并要求我们削减或暂停某些

运营

我们几乎所有的收入都来自黄金销售。历史上，黄金的市场价格波动幅度很大

并受到许多因素的影响，我们无法控制这些因素，包括：

•工业用途、珠宝首饰和投资对黄金的需求；

•国际或区域社会、政治和经济事件和趋势；

•美元（黄金价格一般报的货币）和其他货币的强弱关系；

•包括美国联邦储备委员会在内的各国央行宣布或实施的货币政策；

•金融市场对通胀率的预期；

•黄金从生产、撤资、报废和套期保值的供给变化；

•利率；

•投机活动；

•黄金套期保值或黄金生产商去套期保值；

•各国央行或其他大型金条持有者或交易商持有的金条的实际或预期买卖；

和

•主要黄金生产国的黄金产量和成本水平，如南非、中国、美国和

澳大利亚。

参见项目4b："业务概览–金价波动"了解更多细节。

虽然价格波动很难预测，但如果金价应该跌破我们的现金生产成本和资本

维持生产所需的支出并在任何持续期间保持在这些水平，我们可能会记录损失并被

被迫缩减或暂停我们的部分或全部业务，这可能对我们的业务、经营业绩产生重大不利影响

和财务状况。

此外，我们还必须评估低金价对我们挽回任何损失的能力的经济影响

可能会在此期间以及我们维持充足储备的能力上发生。在储备中使用较低的黄金价格

计算和矿山寿命（"LOM"）计划也可能导致我们对金矿资产的投资出现重大减值

或减少我们的储量估计，相应地重述我们的储量，并增加摊销、回收

和关闭费用。

与商品挂钩的投入生产价格波动可能会对我们的经营业绩和

财务状况

燃料、能源、消耗品，包括柴油、重质燃料油、化学试剂、炸药、轮胎、钢铁、采矿

设备，贡献了一家矿业公司运营成本和资本支出的很大一部分。这些的价格

关键投入受全球大宗商品市场、宏观经济状况和供应链动态的影响，这些因素各不相同

遍布我们在南非、巴布亚新几内亚和澳大利亚的业务。

在截至2025年6月30日的财政年度内，直至本文件提交之日，全球大宗商品和能源市场

经历了大幅波动。能源价格受多重因素驱动出现下行压力

包括全球需求减弱、能源消费模式的结构性变化，特别是来自主要消费

国家，并增加了来自传统和新兴来源的供应。其他采矿消耗品，包括化学

投入品、炸药、轮胎和钢铁产品经历了喜忧参半的定价动态，反映了全球供应的差异

链、运输成本、生产者产能利用率。

投入成本的中期轨迹存在相当大的不确定性。领先的预测机构和

市场参与者对未来能源需求和供应动态保持分歧观点，产生实质性不确定性

关于未来价格走势。供应链压力，包括国际物流成本和生产商投资周期，

继续影响我们所需的所有类别投入的采矿耗材的定价。

投入成本的显着上行风险来自多个来源。主要生产国的地缘政治紧张局势和

包括中东和东欧在内的消费地区继续构成潜在的供应中断风险。

对主要大宗商品生产商的国际制裁、贸易政策的不确定性以及区域冲突可能会扰乱供应

连锁或造成航运和物流瓶颈。此外，与天气相关的采矿设备供应中断、能源

发电能力，以及我们运营辖区的生产流程可能会造成本地化的成本压力。

燃料、能源、消耗品价格波动对我们的运营成本和

资本支出估算。在供应中断、地缘政治的推动下，这些投入成本显着且持续增加

事件、监管变化、宏观经济变化或生产者政策变化，可能会对项目经济和

新的矿业开发、扩张或边际运营的财务可行性。这种价格波动可能会导致实质性

我们整体成本结构的变化，并可能对我们的业务、经营业绩、现金流、

和财务状况。

外汇波动可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响

世界各地的黄金都以美元计价，因此，我们的收入以美元实现，但我们的大部分

运营成本以兰特和其他非美货币产生，包括澳元和基纳。时不时地，

我们可能会实施旨在减少外汇风险变化风险敞口的货币对冲，这是我们开始的

在2016财年这样做，只要它仍然是我们风险管理政策的一部分，它就会继续下去。这一对冲策略目前

实施高达我们估计敞口的25%，我们的未对冲外汇敞口将继续受制于

市场波动。兰特和其他非美货币对美元的任何显著和持续升值都将

大幅减少我们的兰特收入和整体净收入，这可能会对我们的经营业绩和

财务状况。见项目11–“关于市场风险的定量和定性披露”.

货币汇率波动可能会降低我们证券的市场价值，以及市场

我们支付的任何股息或分配的价值

我们历来以南非兰特宣布所有股息。因此，汇率走势可能有

影响了这些股息的美元价值，以及存托人向ADS持有人支付的任何其他分配。

此外，我们的公司章程大纲允许以任何货币在

董事会或公司股东在股东大会上的酌情权。如果，并且在这种程度上，我们选择

以美元宣派股息及分派，汇率变动不会影响任何股息的美元价值

或分配。尽管如此，以澳元、Kina或南非兰特计算的任何股息或分配的价值将

继续受到影响。如果未来以南非兰特宣布股息和分配，并在此范围内，

汇率走势将继续影响这些股息的澳元、Kina和美元价值和

分配。这可能会降低公司证券对投资者的价值。此外，我们证券的市值

以澳元表示，基纳、美元和南非兰特将继续波动，部分原因是

外汇波动。

不断上升的通货膨胀和地缘政治风险可能对我们的业务、经营业绩和

财务状况

南非通胀近年来呈窄幅波动，保持在或刚刚超出通胀区间

SARB设定的3%-6 %。长期的通货膨胀可能会对我们的固定成本和

费用，包括原材料、运输和人工成本。如果这些增加的成本不被黄金的增加所抵消

价格，它们可能对Harmony的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

世界各地的地缘政治风险和冲突可能会进一步扰乱供应链并造成额外的通胀

压力。乌克兰和中东持续的冲突可能导致通胀压力增加，并可能导致

全球经济状况普遍恶化。油价是一系列投入成本的驱动因素，包括柴油和

运输成本，同时气价对电力成本有影响，其他商品价格带动直接开采加工

成本。这些通胀压力还可能导致利率和借贷成本增加，并可能对

对全球金融市场和经济状况产生重大不利影响。范围和持续时间

入侵、制裁以及由此造成的市场混乱是无法预测的。任何通胀影响或干扰造成的

入侵或由此产生的制裁可能对Harmony的业务、经营业绩和财务产生重大不利影响

条件，并可能放大本年度报告所述其他风险的影响。

我们的经营业绩、利润和财务状况可能会受到不利影响，因为成本通胀不

被运营货币贬值或黄金价格上涨所抵消。

投资者在JSE Limited交易我们的普通股可能面临流动性风险

我们的普通股的主要上市是在JSE Limited。从历史上看，股票的交易量和流动性

在JSE上市的股票相对于其他主要市场一直处于低位。持有人卖出大量我们的

及时在JSE上的普通股，特别是大宗交易，可能会受到这种有限流动性的限制。见

项目9：“要约和上市-市场-南非的证券交易所。”

南非以外的股东可能无法参与未来发行的证券（包括普通

股）

某些司法管辖区的证券法可能会限制我们允许某些股东参与未来问题的能力

由我们或关联公司进行的证券（包括普通股）。特别是，我们的证券持有人位于

美国（包括那些持有普通股或ADS的国家）可能无法参与由或

代表我们，除非根据《证券法》的登记声明对此类证券有效或

可豁免《证券法》的注册要求。某些其他司法管辖区的证券法可能

也限制了我们允许这些司法管辖区的所有持有人参与未来发行证券的能力。

全球、社会、政治和经济状况可能对我们业务的盈利能力产生不利影响

我们的运营和业绩取决于全球经济状况。全球经济状况依然脆弱

关于复苏前景、复苏水平和长期经济增长影响的重大不确定性。A全球

经济下滑可能会对我们的业务产生后续影响。这些可能包括：

•关键供应商或承包商资不抵债，导致供应链崩溃；

•信贷供应减少，这可能使我们更难为我们的业务和

资本支出或使融资成本更高；

•暴露于我们的贷方和客户的流动性和破产风险；或者

•信贷供应减少，这可能使我们更难为我们的经营和

资本支出或使融资成本更高。

再加上大宗商品价格的波动以及投入成本的上升趋势，这些因素可能导致

与战略调整、投资组合审查、重组和削减成本、临时或永久关闭和

撤资。此外，LOM计划的突然变化或矿山的加速关闭可能会导致认可

减值并导致确认未预期的负债。

由于持续的地缘政治紧张局势和俄罗斯与乌克兰之间的武装冲突继俄罗斯军事

入侵，美国、欧盟、英国等多个司法管辖区对俄罗斯实施各种制裁。

虽然我们在俄罗斯、乌克兰和受影响地区的直接商业利益是有限的，但这些制裁，任何进一步

限制措施，以及俄罗斯或其他国家可能采取的报复行动，导致石油和能源成本急剧上升，

这是我们运营的重大投入费用。

冲突和已经采取的报复措施，以及未来可能由美国、欧盟、

英国等国政府对全球安全担忧升级。这种升级增加了更广泛的风险

区域或全球冲突，并可能对区域和全球经济产生持久影响，其中任何一项或全部都可能产生不利影响

影响我们的业务和财务业绩。

除了俄乌冲突，中东紧张局势升级，特别是最近的冲突和不稳定，

带来可能影响Harmony的进一步地缘政治风险。作为全球能源的关键供应地，这一地区的中断，

可能会进一步推高石油和能源价格，加剧我们的运营成本。此外，不稳定性加剧可能会影响

全球供应链，可能会推迟对我们的运营至关重要的必要材料和设备。这些动态也

增加更广泛的区域或国际冲突的可能性，进一步使市场紧张，并可能影响全球

经济，进而可能对我们的业务表现和战略规划产生不利影响。

除了对我们业务盈利能力的潜在不利影响外，对全球经济的任何不确定性

条件也可能增加波动性或对我们证券的市场价值产生负面影响。这些事件中的任何一个都可能

对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

其他监管和法律风险

失败s的我们的IT安全流程和违反数据保护法可能会对我们的业务产生不利影响

活动并导致公共和私人谴责、监管处罚、罚款和/或制裁，并可能损害我们的

声誉

Harmony利用并依赖各种内部和外部IT和运营技术（"OT"）系统在多个

国际司法机构，以支持我们的业务运营。损坏或中断我们的IT或OT系统，无论是由于

事件、人为错误、自然事件或恶意行为，可能导致重要数据不可挽回地丢失、暴露或

受损，可能对我们的业务活动产生不利影响，并导致公开和私下的谴责、监管处罚、罚款和/或

制裁，并可能损害我们的声誉，从而对我们的业务、前景和经营业绩产生不利影响。

作为Harmony不断努力提高运营效率的一部分，我们正在迁移我们的各个方面

信息技术基础设施上云。这可能导致若干风险，例如，高于预计的初始移民

和持续的运营成本、更多的网络安全威胁风险、难以遵守各种数据保护

由于业务位于偏远地区的互联网基础设施不稳定或不足而造成的制度和运营影响

地区。

此外，Harmony考虑并减轻因网络安全和数据保护而产生的监管和法律风险

我们运营所在司法管辖区的要求。违反IT安全流程或违反隐私法可能

导致运营中断、监管处罚、制裁、声誉受损和财务损失。

我们的IT和OT系统也容易受到网络犯罪、勒索软件、拒绝服务攻击和其他破坏性

事件，远程工作实践和采用人工等新兴技术可能会加剧这种情况

情报。这些事件可能危及机密数据，影响运营连续性，或导致财务损失。

Harmony正在采用人工智能（"人工智能"）等新兴技术在其IT系统中应用，并利用AI即

嵌入在其采矿业务中使用的第三方解决方案中。AI工具也可能被我们的承包商和

与我们开展业务的第三方。人工智能的使用可能无法满足现有且快速发展的监管标准

并可能引入安全风险，可能暴露机密数据，导致竞争性信息丢失并导致

操作故障。有限的专业知识和技能短缺可能会阻止Harmony有效使用或迅速使用

实施AI和其他技术。

整个采矿业也记录到与勒索软件相关的威胁显着增加，有几个

备受瞩目的组织在过去12到24个月经历了中断。信息安全管理系统

保护我们的IT和OT系统可能无法阻止未来的恶意行为，包括拒绝服务攻击、勒索软件

个人、团体或组织的攻击或欺诈导致IT系统和数据不可用、盗窃

商业敏感数据。这些敏感数据可能包括商业价格前景、并购和

撤资交易、挪用资金和中断我们的业务运营，其中任何一项的发生

可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

南非综合隐私法，《个人信息保护法》，2013年第4号（《第POPIA”），变成了

自2020年7月1日起生效。Harmony雇佣了大约4.5万名员工。未能保护他们的数据和不遵守

POPIA可能会导致100万令吉– 1000万令吉之间的处罚和罚款和/或监禁。和谐也可能有

对任何数据保护违规行为，包括与POPIA有关的数据保护违规行为，保险范围不足。见“–与我们相关的风险

运营和业务-保险成本和可用性的波动可能会对我们的经营业绩和

保险范围可能证明不足以满足未来的索赔要求”.

在澳大利亚，我们的数据实践必须遵守1988年隐私法（联邦）（"澳大利亚隐私法"）和基于国家

监控法。澳大利亚《隐私法》对个人个人信息的处理方式进行了规范。下

澳大利亚隐私法，有一项强制性计划，要求实体向澳大利亚办公室报告数据泄露事件

资讯专员（"OAIC”）和受影响的个人，如果违反可能导致对个人的严重伤害

涉及其个人信息。继2022年涉及两国政府的一系列备受瞩目的数据泄露事件之后

机构和上市公司，澳大利亚议会通过隐私立法修正案（强制执行和其他

Measures）Act 2022，which introduced significantly increased penalties for serious and/or repeated privacy breaches and

增加了OAIC解决违约的能力。

Harmony保持其国际股东的记录。2018年5月25日，《通用数据保护条例》

(“GDPR”）生效。GDPR是一个欧盟范围内的框架，用于保护在欧盟内外处理的个人数据

欧盟基于一定的申请标准。GDPR通过几项新规则加强现有法律要求，包括

数据主体跨境转移信息和强制数据泄露通知的更实质性权利

要求，并加大对违规行为的处罚力度。不遵守GDPR可能导致最多四次罚款

占公司全球营业额的百分比或高达2000万欧元。GDPR在英格兰和威尔士法律中由

《2018年欧洲联盟（退出）法案》（the“英国GDP”），可能需要被处以高达17,500，000英镑的罚款，即4%的

上一财政年度的全球年度总营业额，以较高者为准。此外，GDPR和

英国GDPR的范围分别超出了欧盟和英国的边界，并且

因此，影响的不仅仅是欧盟或英国的业务。

我们受制于其他司法管辖区的各种法律，例如美国和巴新，在这些司法管辖区，消费者和数据保护

法律在不断发展。不遵守这些要求可能会产生大量成本，需要改变业务

做法，并导致不利的运营和财务后果。

网络安全漏洞可能会对我们的业务产生不利影响或破坏

采矿业越来越依赖数字技术。这些技术使我们能够进行我们的

日常运营，提高安全效率，降低成本。然而，随着对技术的依赖增加，我们

变得更容易受到网络安全漏洞的持续威胁，例如网络犯罪、勒索软件或网络活动家

攻击。

我们维护全球信息、数字技术和通信网络及应用，以支持我们的业务

活动。我们将若干数字技术功能和应用外包给第三方供应商，这些业务可能

对我们整体的网络安全地位产生影响。Harmony信息技术平台被管理的方面

由第三方供应商包括云基础设施、数据中心管理、服务器/个人计算支持、企业

资源规划、业务应用、电子邮件和数字文档。

网络安全事件的复杂程度和规模都在增加，包括恶意软件、勒索软件

以及其他试图获得未经授权访问数据和其他电子安全和受保护信息的行为

可能导致生产停工、运营延误、安全事故、泄露机密或其他

受保护的信息、数据的破坏或损坏、其他操纵或不当使用Harmony的系统和网络。

通过第三方解决方案进行的网络违规行为也变得越来越频繁。

数字技术安全流程可能无法防止未来的恶意行为、拒绝服务攻击或欺诈，这

可能导致操作系统腐败、商业敏感数据被盗、资金和业务被挪用

和运营中断。虽然我们的保险计划包括对与网络相关的犯罪和事件的有限覆盖，但有

无法保证任何网络安全事件都将得到充分的保险覆盖，如果有的话。任何网络安全攻击

可能会严重扰乱我们的采矿业务，并导致我们蒙受财务损失，包括补救行动的成本，

收入的损失，以及声誉的损害。

我们采取各种措施，以遵循与网络安全相关的既定最佳做法。然而，

网络安全威胁的日益复杂和不断演变的性质可能会导致未来的网络安全漏洞，并且

尽管我们做出了努力，但复杂的网络攻击（例如网络钓鱼和勒索软件攻击）。新的情况尤其如此

以及不断发展的人工智能等技术，包括生成型人工智能。随着这些技术不断改进并获得广泛应用，

我们可能会遇到使用人工智能制造的网络安全攻击，这种攻击可能很难被发现和防御。

见项目16k：‘’网络安全''.

未遵守法律、法规、守则和标准、政策和程序或合同义务的，可

导致罚款和处罚、失去执照或许可证，可能会对我们的财务业绩产生负面影响，并对

我们的声誉

我们在多个司法管辖区开展业务，包括那些政治和监管环境较不发达的司法管辖区，并在

众多且复杂的框架。我们的治理和合规流程可能无法防止潜在的违法行为，

会计原则或其他治理实践。

我们的行为准则和行为准则，以及其他政策和程序、标准和指导以及培训

这可能无法防止包括贿赂或腐败在内的不道德或非法行为的发生，也不能保证

遵守法律法规要求，违规行为可能不会被管理层发现。

在我们遭受任何实际或指称违反或违反相关法律的情况下，包括南非反-

贿赂和腐败立法或美国1977年《反海外腐败法》在任何情况下，都可能导致

调查和审查、罚款、处罚、监禁官员、诉讼、经营执照或许可证遗失，

暂停运营，对我们报告的财务业绩产生负面影响，并可能损害我们的声誉。此类制裁

可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

美国的投资者可能很难提起诉讼，执行判决，针对我们，我们的董事

和我们的执行官基于联邦证券法或美国其他法律的民事责任条款

美国或其任何州

我们在南非注册成立。我们的每一位董事和执行官（以及我们的独立注册公

会计师事务所）居住在美国境外。基本上所有这些人的资产和基本上所有我们的

资产位于美国境外。由此，投资者可能无法强制执行针对

这些人或我们根据联邦证券的民事责任条款在美国法院获得

或美国或其任何州的其他法律。外国判决在南非不能直接执行，但

构成诉讼因由，在某些情况下可由南非法院强制执行。

美国证券法并不要求我们向投资者披露与美国公司要求披露的信息一样多的信息

披露，投资者收到的关于我们的信息可能比他们从可比公司收到的信息要少

美国公司

我们受SEC和NYSE适用于“外国私人发行人”的定期报告要求的约束。The

根据适用规则，外国私营发行人要求的定期披露比要求的定期披露更为有限

的美国发行人。投资者收到的财务报告可能不如他们从可比的美国收到的及时

公司或来自我们业内某些同行。这可能会对投资者的决策能力产生不利影响

关于他们对我们的投资。

项目4。有关公司的资料

A.公司的历史与发展

哈莫尼黄金矿业有限责任公司是一家在南非注册成立的公众有限公司，其注册办事处

在Randfontein Office Park，Corner Main Reef Road and Ward Avenue，Randfontein，1759，电话号码+ 27114112000。

Harmony于南非注册成立为公众有限公司，注册号为

1950/038232/061950年8月25日。哈莫尼黄金矿业有限责任公司为集团的最终控股公司。

标题下列出的信息：

•“–和谐–关于和谐”在页面上3至5;

•“–Harmony –商业模式”在页面上12日至15日;

•“–交付有利可图的盎司–按运营情况分列的表现在页面上46至84；和

•“–交付有利可图的盎司–勘探和项目”在页面上85至87

的综合年报为20-F2025通过引用并入本文。另见注19 “投资

联营公司"和注意20 “投资联合作战”我们的合并财务报表，自

第F-1页。

有关我们目前正在进行的主要资本支出的信息，包括这些的分配

投资地域和融资方式，参见第4项："公司信息–业务概览–

资本支出”和第5项：“经营和财务回顾与前景–流动性和资本资源”.

在财政2025，我们没有收到任何第三方的公开收购要约或就以下事项提出任何公开收购要约

其他公司的股票。

SEC维护一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明以及其他信息

关于以电子方式向SEC提交文件的发行人（www.sec.gov).作为外资民营发行人，我们在规则上是豁免的

根据《交易法》规定向股东提供代理声明和内容。我们的公司网站是

www.harmony.co.za.

近期动态

以来的发展2025年6月30日

•于2025年7月22日，Harmony已与MAC、OR Royalties及嘉能可根据

各方已同意修订与铜流、银流和

带有此类修订的特许权使用费契约将在泽西岛法律安排计划根据第125条生效后生效

收购MAC的《1991年公司（泽西岛）法》（经修订）（该计划）已实施。

•于2025年8月14日，Frans Lombard先生获委任为Harmony董事会独立非-

执行董事。

•2025年8月27日宣派末期股息155南非分，已于2025年10月13日派发。

•2025年10月9日，确认收购MAC计划的所有条件已获满足

或放弃，泽西岛皇家法院作出命令，批准拟议的收购。在陆委会提交后

法院于2025年10月10日向泽西岛公司注册处处长发出的命令副本，该计划成为合法

有效。2025年10月22日，从12.5亿美元的桥梁中提取8.75亿美元（152.1亿兰特）

设施。这些资金已于2025年10月23日用于支付10.1亿美元（合175.2亿兰特）的现金对价。

在收到资金后，该计划开始实施，导致收购日期为2025年10月24日。

•2025年10月28日，向Citicorp International Limited全额支付2.23亿美元（38.4亿兰特），并

MAC优先债务的最终解决。

•2025年10月29日向Glencore Australia Holdings（Pty Ltd

("嘉能可"）结算第一笔或有铜对价。这笔对价成为应付

在MAC控制权变更后，嘉能可与MAC商定的付款假期失效。

B.业务概览

标题下列出的信息：

•“–和谐–关于和谐”在页面上3至5;

•"–Harmony – Strategy"在页面上39至45;

•"– Harmony –商业模式"在页面上12日至15日;

•“–Harmony –经营背景”在页面上16日至25日;

•"–Harmony –风险和机会管理"在页面上26日至28日;

•"–和谐–物质问题"在页面上35至38;

•"–Harmony –利益相关者参与"在页面上29日至34;

•“–交付有利可图的盎司–按运营情况分列的表现"在页面上46至84;

•“–交付有利可图的盎司–勘探和项目”在页面上85至87;

•“–环境管理"在页面上88至126；和

•“–社会管理”在页面上127至185

20-F年度综合年报2025通过引用并入本文。

金价波动

集团营运的盈利能力，以及该等营运所产生的现金流量，主要受

黄金市场价格的变化，在隐谷的情况下，白银也是如此。2025财年营收达

R73896百万其中R75,240百万元来自销售黄金，相较于营收61,379百万兰特在2024财年

其中592.12亿兰特与出售黄金有关。黄金收入的增长主要是受黄金收入增长31.1%的推动。

收到的平均美元金价，从2024财年的1,999美元/盎司增至美$2,6202025财年/盎司。

抵消上述损失的是4,594百万兰特2025财年，相比亏损12.65亿兰特在财政

2024.对冲损失的增加与整个2025财年金价的上涨直接相关。Harmony

订立衍生合约以管理集团生产现金流的可变性，以创造现金

确定性，并保护集团免受大宗商品价格下跌的影响。

当前的需求和供应影响黄金价格，但不一定与当前的需求和

供应影响其他商品的价格。从历史上看，黄金相对于基本商品的价值保持在

通货膨胀和货币危机的时代。因此，各国央行、金融机构和个人持有大量黄金

作为任何特定年份的价值和产量储存，在黄金潜在供应总量中只占很小的一部分。

然而，由于黄金历来被用作对冲不稳定或较低经济表现的工具，改善了经济

表现可能会对金价产生负面影响。由于黄金的潜在供应量相对于矿山来说很大

任何一年的产量，当前产量的正常变化不一定会对供应产生显著影响

黄金或其价格。全球经济状况的不确定性在过去对黄金价格造成了显著影响，并持续

在2025财年这样做。其中包括高通胀和利率，以及日益加剧的地缘政治紧张局势，这是

目前各国央行等对黄金的需求增加，这可能会继续导致黄金需求增加

波动性。

黄金价格的波动情况如表所示，表中显示了年度高点、低点和下午的平均

伦敦金银市场过去十年每年黄金美元定盘价：

年度金价：2015-2025


	每盎司价格（美元）
日历年度	高	低	平均
2016 ...............................................................................................................................................	1,366	1,077	1,251
2017 ...............................................................................................................................................	1,346	1,151	1,253
2018 ...............................................................................................................................................	1,355	1,178	1,268
2019 ...............................................................................................................................................	1,546	1,270	1,393
2020 ...............................................................................................................................................	2,067	1,474	1,770
2021 ...............................................................................................................................................	1,943	1,684	1,799
2022 ...............................................................................................................................................	2,039	1,629	1,800
2023 ...............................................................................................................................................	2,135	1,804	1,953
2024 ...............................................................................................................................................	2,786	1,992	2,389
2025年（截至及包括2025年10月24日） ...........................................................................	4,357	2,636	3,284

2025年10月24日伦敦金银市场黄金下午定盘价为4104美元/盎司。

资本支出

为财政所发生的所有业务的资本支出2025达10,998百万兰特，其中包括10,005百万兰特

迈向可再生能源计划的第2A阶段，而财政年度为83.27亿兰特2024.财政期间2025，资本

Moab Khotsong支出占比22%，Mponeng占比19%，Hidden Valley占比15%，Mine

废物解决方案为10%，DoornKOP为8%。财政期间2024，Hidden Valley的资本支出占比19%

总计，矿山废物解决方案占18%，Moab Khotsong占16%，Mponeng占11%，DoornKop占8%。

我们这几年资本支出的重点是地下开发，重大项目如

ZaaiPlaats和Kareerand，以及工厂改进和升级。财政期间2025，资本支出由

Harmony运营产生的现金。见项目5：“运营和财务审查与前景-流动性和资本

资源”。

我们已经预算了大约R12,927百万用于2026财年的运营资本支出，不包括资本

分配给可再生能源、其他国际项目、EVA Copper和Wafi-Golpu。我们目前预计，我们计划的

运营资本支出将根据需要由运营产生的现金和新借款提供资金。详情

关于每项业务的预期资本支出包含在下表中。


	资本支出预算用于 2026财年
	（R’百万）
南非
摩押Khotsong1 ..................................................................................................................................................................................................	1,759
Mponeng2 .............................................................................................................................................................................................................	2,385
Tshepong北 ...................................................................................................................................................................................................	785
Tshepong南 ..................................................................................................................................................................................................	621
Doornkop ..............................................................................................................................................................................................................	1,194
乔尔 ........................................................................................................................................................................................................................	300
目标1 .................................................................................................................................................................................................................	463
库萨萨莱图 .........................................................................................................................................................................................................	420
马西蒙 .............................................................................................................................................................................................................	115
矿山废物解决方案 .........................................................................................................................................................................................	858
其他-表面 ....................................................................................................................................................................................................	590
国际
隐谷3 .....................................................................................................................................................................................................	3,437
总运营资本支出	12,927
总资本支出 ................................................................................................................................................................................	12,927

1包括Zaaiplaats的资本支出。

2包括矿山寿命延长项目的资本支出

3包括资本化的剥离成本。

监管

矿产权–南非

MPRDA

MPRDA于2004年5月1日作为有效立法颁布，是规范采矿的首要立法

南非工业。根据MPRDA，南非政府是南非矿产和

石油资源，并有责任为所有南非人的利益管理这些资源。因此，一个

地表权所有人对在其土地表面、其上或其下发现的矿物没有权利主张。MPRDA

消灭了矿产的私有权。DMPR是通过其区域办事处实施的政府机构

并管理MPRDA。

任何希望在南非开采矿产资源的人（包括地表权所有人）都需要

首先申请并获得MPRDA规定的适当权利。部长有权批准或拒绝申请

MPRDA规定的权利。但申请人须符合与申请人所享有的权利有关的所有规定

申请，部长有义务授予该权利。一旦根据MPRDA授予权利并根据

1967年第16号《矿业权登记法》，持有人对所涉及的矿产和土地持有有限的物权

这种权利涉及。

根据MPRDA，采矿权持有人必须遵守权利条款，规定

MPRDA、环境授权（根据NEMA颁发）、采矿工作方案和SLP获得批准，作为

权利。该SLP涉及赋予采矿权人的义务，其中包括培训采矿权人的雇员

矿山按照规定的培训方法，实现就业公平和人力资源开发在

矿业公司，改善职工住房和生活条件，设立地方经济发展项目。

遵守MPRDA、环境授权、采矿工作方案和SLP的每一项规定是

通过提交月度、双年度和年度申报表以及DMPR权利持有人在

根据MPRDA的规定和权利。探矿权、采矿权可以中止或者注销，符合《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》、《公司法》

持有人违反MPRDA、权利的条款或条件或环境管理进行采矿作业

方案（《EMPR》），或权利持有人向DMPR提交虚假、不正确或误导性信息。MPRDA

规定了部长有权暂停或取消探矿权或采矿权之前必须遵循的程序。

自2004年以来，我们一直致力于我们的许可计划，其中涉及编制矿产资产登记册

以及确定我们所有的经济、矿产和采矿权。我们积极开展采矿和勘探活动，在

我们在南非的所有物质矿产权地区。在MPRDA生效后的这段时间里，我们申请并被

根据MPRDA，授予我们所有的“旧秩序”采矿权转换为“新秩序”采矿权。

我们的战略一直是在逐个区域的基础上确保所有战略采矿权，这是我们在实现

已获得所有“旧秩序”采矿权，并验证了现有采矿授权。所有采矿作业均有有效采矿

MPRDA方面的权利，我们现在必须继续遵守规定的月度、年度和两年一次的报告

对DMPR的义务。

2023年，DMPR表示将对MPRDA进行某些修订。为此，DMPR召开了一次

MPRDA审查峰会于2023年7月13日举行，多个利益攸关方应邀参加

预备讨论旨在确定当前MPRDA立法的哪些方面需要修改。

2024年7月11日，在南非大选后公布DMPR 2024/25预算期间，部长

Gwede Mantashe宣布，DMPR（DMRP的前身）将被拆分为两个独立的部委：

DMPR和拆分后的电力和能源部随后开始实施。此外，同时

时间，部长表示，DMPR正在起草对MPRDA的修正案，以解决某些

感知到的缺陷，并使立法与国际最佳实践保持一致。当时没有说清楚

DMPR是否打算对MPRDA法案进行全面改革，或者其新的修正案草案是否会成为重振该法案的一部分

失效的MPRDA法案。

2025年5月20日南非政府公布MPRD法案及后续更正公开征求意见

分别于2025年5月20日和2024年6月9日举行。它邀请感兴趣和受影响的各方提交他们对MPRD的评论

于2025年8月13日或之前付帐。

采矿章程

南非政府已将南非采矿业确定为重要参与的部门

由HDPs要求。MPRDA的目标之一是实质性和有意义地鼓励HDP进入矿产

和石油工业并受益于国家矿产和石油资源的开采。就款次而言

MPRDA第100条，部长受权制定基础广泛的社会经济宪章，以便制定

目标框架和实现这些目标的时间段。

除其他外，最初的宪章规定，矿业公司同意实现HDP对South的26%所有权

10年内（即2014年底）的非洲矿业资产。所有权可以包括积极参与，通过

HDP控制的公司（其中HDP拥有公司至少50%的股份加上一股股份并拥有管理控制权），

战略合资企业或合伙企业（其中HDP拥有至少25%的股份加上合资企业或合伙企业的一票权益

并有共同管控）、集体投资工具，其多数股权以HDP为基础，或

被动参与，尤其是通过员工股票期权计划等基础广泛的工具。

原《宪章》随后经修正的《宪章》修正，其中包括HDP的目标和时间表

参与采购与企业发展、选矿、就业公平、人力资源开发、

矿山社区发展、住房和生活条件、采矿业可持续发展和增长及

报告（监测和评估）。它要求矿业公司除其他外，必须在不晚于

比2014年12月13日：

•拥有26%的最低有效HDP所有权；

•从HDP供应商采购至少40%的资本货物、70%的服务和50%的消费品（即

供应商，其中至少25% +一票的股本必须由HDP拥有）到2014年（不包括非

可自由支配的采购支出）；

•确保资本货物的跨国供应商贡献至少0.5%的年收入来自

南非矿业公司成社会发展基金从2010年起向社会经济发展

南非社区；

•在执行管理层（董事会）级别实现至少40%的HDP人口代表性，高级管理层

（执委会）级、核心和关键技能、中层管理水平和初级管理水平；

•将高达年度工资的5%投资于基本技能发展活动；和

•通过转产升级，落实提高矿工住房标准和生活条件的措施

矿工宿舍成家庭单元，实现一人一房入住率，方便置业

与有组织的劳工协商的所有矿工的选择。

此外，要求矿业公司监测和评估其遵守经修订的《宪章》和

向DMPR（当时的情况）提交年度合规报告。经修订的《章程》所附的「记分卡」作出

为在截至12月13日的五年期间遵守上述目标采取分阶段办法的规定

2014.出于衡量目的，记分卡为经修订的章程的不同要素分配了不同的权重。

不遵守经修订的《宪章》的规定，根据其规定，表面上构成违反

的MPRDA，并可能导致采矿公司的采矿权被取消或暂停。

2015年3月，DMPR以报告方式编制自评合并结果中期报告

遵守经修订章程的公司，报告相对广泛地遵守非所有权要求

经修订的《宪章》。然而，DMPR没有报告遵守HDP所有权准则的结果。

经修订的《宪章》，并注意到在适用于所有权解释的某些原则上没有达成共识

元素。

2015年3月31日，MCSA和DMPR共同同意与南非高等法院（豪登分部）接洽

寻求一项宣告性命令，就相关立法和原《宪章》的地位以及

经修订的《宪章》，包括明确由

矿业公司和关于原《宪章》和经修订的《宪章》的所有权要素是否

应是DMPR主张的采矿权期限的持续合规要求，或一次性

正如MSCA所论证的那样，关于“一旦被授权就总是被授权”原则的要求。MCSA和DMPR提交

法庭上的文件（the "主要应用"），并将该事项列入名册，于2016年3月15日进行聆讯。

2017年2月16日，南非高等法院（豪登分部）无限期推迟审理该申请至

允许MCSA和南非政府就此事进行进一步讨论。

部长随后发表了基础广泛的南非黑人社会经济赋权宪章

采矿和Minerals行业，2017年（“2017年采矿章程"）于2017年6月15日生效。MCSA发起了一项

南非高等法院（豪登省）紧急申请阻止执行2017年采矿宪章

（the "阻截申请"）待司法复核申请，理由是单方面制定并强加于

该行业以及DMPR在制定2017年采矿宪章时所遵循的过程受到了严重

有缺陷（the "2017年复核申请").然而，部长和MCSA于2017年9月13日达成协议

根据这一规定，由于部长承诺暂停2017年采矿宪章，因此禁令申请没有继续进行

MCSA 2017年审查申请的结果。2017年复核申请随后被无限期推迟

根据DMPR和MCSA之间的协议，基于MCSA已进入新一轮讨论与

南非总统西里尔·拉马福萨和部长。2018年2月19日，南非高等法院

（Gauteng Division）下令，DMPR和MCSA也涉及受采矿活动影响的社区在这些新

与2017年采矿宪章有关的讨论。

2017年采矿章程公布时，MCSA重新注册主要申请聆讯和高等法院

南非（豪登省）听证会于2017年12月举行。

2018年4月4日，南非高等法院（豪登分部）作出判决（《2018年判决").The

2018年判决的效果是，矿业公司在HDP股东之后不需要重新赋予自己权力

已售罄，并且DMPR不能依赖MPRDA的规定来强制遵守经修订的宪章，

除非DMPR寻求强制执行的条款是采矿权的条款或条件。高等法院

南非（豪登省）还认为，部长颁布经修正的《宪章》并没有发生在

遵守根据MPRDA第100（2）条施加的责任，因此，经修订的章程条款可

只有在条件条款以任何方式反映的情况下，才具有法律后果或意义

部长授予的采矿权。它还将任何后续采矿章程的有效性和可执行性带入

质疑，除非获得立法授权。2018年4月19日，DMPR提交了一份意向通知，对法院的判决提出上诉

南非高等法院（豪登分部），但后来于2020年8月撤回上诉。

2018年9月27日，部长公布了经修订的《采矿宪章III》，该宪章也于该日生效

由2018年12月19日在政府宪报刊登的通告，并与实施指引一并阅读。它

全部取代原《宪章》和经修正的《宪章》。采矿宪章III规定了新的义务和

增加与矿业公司所有权、采购商品和服务、企业相关的HDP参与

和供应商发展、人力资源开发和就业公平要求。首次年度报告为

遵守《矿业宪章III》是在2020年3月31日或之前，尽管在2020年4月11日，部长在宪报刊登了指示

根据《灾害管理法》的规定，作为应对、预防和打击传播的措施的一部分

新冠疫情，将首次提交年度报告的日期延长至2020年6月1日。Harmony提交了第一份报告

根据采矿宪章III在规定期限内，并已及时提交后续报告。

Mining Charter III引入的一些实质性变化包括：

•与现有矿业权相关，历史黑色经济赋权的持续后果（‘’蜜蜂‘’）

交易将得到承认，现有的权利持有人将不会被要求增加其HDP持股

在他们实现并保持26% HDP所有权的情况下，或者在

他们获得了HDP 26%的所有权，但他们的HDP股东已经退出；

•关于现有采矿权的续期和转让，历史BEE证书将不被承认，采矿

公司将被要求遵守与新采矿权相关的所有权要求（见下文）；

•关于新的采矿权（2018年9月27日后授予），采矿公司必须有至少30%的BEE

持股分布如下：向符合条件的员工提供至少5%的不可转让附带权益；最低

5%的不可转让附带权益给东道社区，或至少5%的股权等值利益；以及至少

20%给蜜蜂创业者，其中5%最好给女性；"附带权益“被定义为”股份发行予

符合条件的员工和东道社区，他们不承担任何费用，也没有任何负担。携带的成本

权益由权利人从资产开发中收回";

•于2018年9月27日前提出并获接纳的采矿权申请，将按经修订的

Charter（即有26%的HDP所有权要求），但有进一步的义务将其HDP持股比例提高至

授权五年内30%；

•BEE持股可在控股公司层面、采矿权层面、生产单位、股份或资产上达成

在采矿权层级以外的任何层级缔结的，适用流转性原则；

•与原章程所载HDP所有权要求相比，允许的选矿最多可抵消11%

及经修订的章程已减至5%，除非在2018年9月27日前被「申领」；

•至少70%的采矿货物采购总支出（包括非任意支出）必须在南

非洲制成品，分配给HDP拥有和控制的公司、妇女和青年拥有和

受控企业和BEE合规企业；

•服务支出总额（包括非可自由支配支出）的至少80%必须来自南

非洲人公司，分配给HDP拥有和控制的公司，妇女和青年拥有和控制

企业和符合BEE标准的企业；

•矿业公司必须在以下管理职位上实现最小限度的HDP代表性：50%

董事会（其中20%必须是女性），50%在执行（其中20%必须是女性），60%在高级

管理层（其中25%必须是女性）；中层60%（其中25%必须是女性）；初级70%

（其中30%必须是女性）和60%的核心和关键技能。此外；有残疾的HDPs必须构成1.5%

全体员工；

•部长可通过政府公报的通知，审查《采矿宪章III》；

•所有权和矿山社区开发要素环环相扣，要求始终100%合规；和

•未遵守所有权要素且介于采矿第6级和第8级之间的采矿权人

特许记分卡违反MPRDA，其采矿权可根据暂停或取消

MPRDA的规定。

虽然《采矿宪章III》现已生效，但在遵守采购方面有过渡安排

和就业公平要素目标。

2019年3月26日，MCSA在南非高等法院（豪登省分部）提起司法审查程序，以

命令审查和撤销《采矿宪章III》的某些条款。MCSA质疑的条款涉及那些

其中，除其他外：

•规定采矿权人必须在任何时候遵守《采矿》规定的所有权要求

宪章三；

•规定如果现有采矿将不承认历史性授权交易的持续后果

权利续期或转让给第三方；

•规定商品和服务的采购门槛；和

•表明如果矿产权持有人未能遵守，部长可以援引根据MPRDA规定的制裁措施

符合《采矿宪章III》规定的门槛要求。

该申请与MCSA此前表示的观点一致，即《采矿宪章III》的大多数方面代表了一

合理可行的框架。然而，MCSA的申请辩称，采矿宪章III并不完全

认识到先前授权交易的持续后果，特别是与采矿权续期有关的后果

以及此类权利的转让。根据MCSA，这构成违反关于该事项的宣告令

2018年4月南非高等法院（豪登省法庭）。2020年6月30日，南非高等法院（豪登省

Division）下令，各受地雷影响的社区和工会加入成为MCSA申请的当事方。The

MCSA的申请于2021年5月在全体法官席前听取。2021年判决于21日宣判

2021年9月，搁置某些有问题的条款，同时规定采矿宪章III的剩余

应继续有效。2021年11月，DMPR通知国民议会矿产投资组合委员会

资源和能源表示，它不打算对2021年的判决结果提出上诉，而是将考虑采取步骤

通过对MPRDA的立法修订实现赋权目标。

3月18日在议会矿产资源和能源委员会会议上讨论了2021年的判决

2022.会议有工会、MCSA等各利益相关方参与，就2021

判断。截至目前，在利害关系方的上述观点方面没有任何进展。

有关我们在这方面的合规详情,看见“综合年报为20-F2025–治理–采矿

宪章III –合规记分卡”在页面上227至228.

版税法案

《矿产和石油版税法案》，2008年第28号，《矿产和石油版税管理法》，2008年第29号，

于2008年11月21日获得批准，开始日期定为2009年5月1日；特许权使用费成为

应付款项延期至2010年3月1日。特许权使用费由采矿权人向政府支付，按

基于定义的息税前利润的公式。然后将此费率应用于定义的销售总额应课税金额

计算到期的特许权使用费金额，最低0.5%，最高5%换黄金。为2025，平均特许权使用费率

因为我们的南非业务是2.79销售毛额应课税金额的百分比。

BBBEE法案和BBBEE修正法案

BBBEE法案，2003年第53号（the "BBBEE法案"），于2004年4月21日起施行，确立了国家对

基础广泛的黑人经济赋权，目标是（i）纠正南非历史上的种族失衡

经济和（ii）实现经济转型，通过增加参与主流的黑人人数

南非经济。BBBEE法案规定了促进BEE参与的各种措施，包括赋予

贸易和工业部长将发布良好做法守则（the "BBBEE代码"），国家机关和公

与他们互动或从他们那里获得权利和许可的实体和各方将被要求遵守。BBBEE

代码于2007年首次发布，并于2013年进行了修订（尽管修订仅在2015年生效）。BBBEE

Codes寻求提供一个标准框架，以“通用记分卡”的形式，用于衡量BBBEE的所有

在南非经济中运营的部门和行业，并寻求通过以下方式规范这些部门和行业

为BBBEE的测量提供了明确而全面的标准。

2014年10月24日，《BBBEE修正法案》，2013年第46号（“BBBEE修正法案”），正式生效。The

BBBEE修正法案在BBBEE法案中插入新条款，据此BBBEE法案将胜过任何

南非与《BBBEE法案》条款相冲突的其他法律，前提是此类相互冲突的法律有效

紧接《BBBEE修正法案》生效日期之前。BBBEE修正法案还规定，这

该条款仅在《BBBEE修正法案》于2015年10月24日生效一年后生效。

2015年10月27日，贸易和工业部长发表政府宪报通告，宣布豁免赞成

DMPR适用BBBEE法案第10（1）条所载要求的期限为12个月。

关于采矿业是否或在多大程度上受制于《BBBEE法案》和

下规定的政策和守则。BBBEE代码适用于没有行业特定代码的情况下

由活跃在特定部门内的感兴趣和受影响的各方同意。通过背景，各部门内

南非经济可能会谈判并商定良好做法守则，以规范特定领域的转型

部门。此外，某些代码不属于BBBEE法案和BBBEE代码建立的监管框架

由贸易和工业部长根据该法案颁布。一个这样的部门是采矿业，其中原

宪章、经修订的宪章和采矿宪章III（我们在本节中一般将其称为采矿宪章），管辖

BBBEE的实施，除其他外，在采矿业内。

就BBBEE法案而言，采矿宪章不是“部门代码”。现阶段尚不清楚矿业如何

Charter和BBBEE代码相互关联。政府可将《矿业宪章》指定为部门代码，其中

如果它将在BBBEE法案的主持下。另一方面，《采矿宪章》可能仍是一份独立的文件

在MPRDA的主持下，并可能受制于上文讨论的王牌条款，只要有

两者之间的冲突。这种不确定性可能会通过政府澄清或司法关注来解决。The

贸易和工业部长的豁免可以理解为确认贸易和工业部视

2016年10月27日取消豁免后的BBBEE代码“适用”于采矿业。

2016年2月17日，贸易和工业部长发表宪报通告，废除并确认

多个扇区代码的有效性。通知中省略《采矿章程》可解释为确认

矿业宪章不被视为行业代码。这支持了对BBBEE法案的解读，该法案并不打算胜过

采矿宪章。虽然这将如何解读还有待观察，但似乎BBBEE法案和BEE代码将

未来不会推翻《采矿宪章》，无论如何，我们的观点是，DMPR很可能会继续执行

采矿宪章，并且DMPR不太可能开始应用BBBEE法案和BBBEE代码来管理

MPRDA，因为为了做到这一点，可能需要对MPRDA进行修订。

住房和生活标准

要求采矿权人与有组织的劳工、相关市政当局和DWS协商，制定一

住房和生活条件计划在实现上述目标时考虑到各种原则，包括，

与所有相关利益方接触，确保员工住房实施和管理的公平性，

为员工提供一系列住房选择（如补贴出租、私人拥有、生活补贴和

政府补贴所有权），并确保所有住房设施都得到开发或再开发，并可获得

按照必要的规范和标准进行电、水、浴。

重新安置指南

2019年12月11日，部长发布了《Minerals行业住房和生活条件标准（第

《住房和生活条件标准》）。住房和生活条件标准的目的是确保我的

为员工提供充足的住房、医疗保健服务、均衡的营养和水。住房和生活

条件标准适用于现有和新的采矿权人。住和住的根本目的

条件标准是为矿山职工及其家属发展体面的单户和家庭住房单元。

部长公布了最终的矿山社区重新安置指南，2022（"重新安置指南"）for

于2022年3月30日实施，并于该日生效。安置指引适用于申请人

以及根据MPRDA规定的采矿权、探矿权和采矿许可证持有人，导致

派对。重新安置遵循几项基本原则，包括有意义的协商、性别平等、

避免重新安置，在可能的情况下，有关会议和保护现有权利的规则。

根据《重新安置指南》，采矿权申请人和持有人将需要就一项

安置计划、安置行动计划和安置协议。重新安置计划规定了重新安置的性质

项目、其预期影响、实施磋商的方式以及对该项目的各种成本影响

重新安置。重新安置行动计划规定了持有人为实施

安置计划和安置协议记录了持有人作出的承诺。没有具体

安置指南中有关这些协议内容的要求。然而，所有利益攸关方都应

参与并承诺履行各自的义务。

在重新安置协议缔结之前，不得开始任何采矿活动。这包括

就应向受影响方支付的赔偿达成协议。当事人之间的任何争议

安置协议或相关计划，应在各方之间解决。在当事人无法

要达成友好的解决方案，只有这样才能援引MPRDA第54节中由区域经理领导的流程。

地球科学条例

2022年3月30日，部长公布了《2022年地球科学法案条例》的最终版本（《地球科学

条例》），自该日起亦生效。《地球科学条例》规定提交地球科学数据的义务

及与地球科学理事会有关侦察和探矿的资料（"CG").地球科学

法规要求，陆上和近海地球科学数据和地球科学信息的所有者必须提交本

信息到CG。

地球科学条例规定，地球科学数据和信息的提交应包括几类

地质、地球化学、钻孔剖面测井和物理钻孔岩心、地球物理数据等信息。The

提交物理钻孔材料的要求已被限定为仅在CG的特定要求下才是必要的

那么为研究目的而钻探的物理岩心材料只有在征得联合国同意后才能丢弃

CG。从为基础设施和开发目的钻探的钻孔中回收的所有实物只能丢弃

与CG协商后。

在《地球科学条例》方面，持有与陆上和海上有关的历史信息的实体

地球科学数据和信息有义务通知CG，这些数据和信息在他们手中。关注

此类通知，CG必须自费安排收集数据和/或信息。最后，地球科学条例

对所有与探矿勘察无关的地学数据和信息进行分类，在投入运行前

本地球科学规例，作为历史资料，并适用上述相同条文及时间。

《地球科学条例》规定了地球科学数据、地球科学信息的公开和可访问性，以及

通过数字和非数字媒体提供的规定服务以及可能直接向CG提出的数据请求。The

地球科学条例载有与地球科学数据和信息有关的保密规定，这些规定符合

MPRDA中的保密规定。然而，保密条款须遵守以下规定，即

与探矿许可证或勘查有关的地球科学数据或信息，在许可证有

根据MPRDA第30（5）条失效或被放弃。此外，《地球科学条例》规定，

与侦察或探矿无关的地球科学数据和信息被视为机密，只会被

在有限的情况下披露。

矿产权–澳大利亚

在澳大利亚，采矿受矿床所在州和采矿活动发生州的法律监管。在

2025财年，我们目前唯一的采矿相关活动在澳大利亚的是Eva铜矿项目，位于昆士兰州。

昆士兰州采矿受昆士兰州MRA、《2014年矿产和能源资源（共同条款）法》监管，

MQSH法案，及其下的条例、实践手册、操作政策和指导方针。

一般来说，昆士兰州的所有矿产资源都归昆士兰州所有。这些资源由

昆士兰资源部门。根据昆士兰MRA，昆士兰资源部要求所有

大型矿业项目申请适用的资源主管部门，being（视情况而定）an EP，ML and/or一种矿物

开发许可。EP允许持有者开展勘探活动，以确定存在哪些矿物及其质量

根据商定的工作计划并受制于在陆地或陆地下或在该陆地之上的水域或海洋中的数量和数量

遵守规定的担保和财务义务。

如果EP持有者希望开发矿山以开发已发现的资源，则必须申请ML。这个

使持有人有权机采指定矿物并开展与采矿相关的活动，包括基础设施

支持采矿作业。昆士兰州MRA和根据其颁发的采矿矿权包含条款和条件，

违反可能会导致罚款、监禁或取消物业单位。

昆士兰州的采矿也受《土著产权法案》的约束。任何会影响土着所有权的陆地或水域上的“未来行为”

权益受制于旨在通过谈判权保护此类权益的土着产权程序

使受影响各方能够就有关拟议未来行为的同意条款达成一致，包括金钱

补偿、就业和培训、承包机会和文化遗产。这些安排在

土着土地使用协议，然后在国家土着产权法庭登记。

作为MAC收购的一部分，我们已于2025年10月24日收购了CSA铜矿，这是一座在地下运营的

位于新南威尔士州科巴附近的铜矿。对MAC的收购，我们的澳大利亚业务将因此

包括在昆士兰州和新南威尔士的资产。新南威尔士州的采矿受1992年《采矿法》监管

（NSW）、《2013年工作健康与安全（矿山和石油场地）法案》（NSW），以及相关法规、业务守则

和指导方针。

矿产权– 巴布亚新几内亚

巴新的矿产权受《巴新矿业法》监管。《巴新矿业法》规定，所有矿产都是

巴新政府的财产，根据《巴新矿业法》，所有土地都可用于勘探和开采。

巴新矿业部由三个部门或当局组成。采矿的发行与管理

根据《巴新矿业法》的矿权是通过在巴新矿产下设立的巴新MRA的办公室实现的

2018年资源管理局法案；采矿作业由巴新矿业旗下矿山总督察管理

（安全）法；矿产政策由巴新矿产政策和地质灾害管理部管理。

许可过程可能非常耗时，并且（根据适用的立法）无法保证

矿业权将予批出或延长。矿业权包括：

•勘探许可证，发放期限不超过两年，可在申请再延长两年期限时续期

以符合支出和其他条件。每个许可证都包含授予巴新政府的条件

有权在许可下的任何矿产发现中以价格pro单次购买高达30%的衡平法权益

与累计勘探支出的比例；

•采矿租约，发出期限不超过20年，经申请可酌情续期最长十年

在考虑了巴新矿业咨询委员会的建议后，巴新矿业部长；

•特别采矿租约，发出期限不超过40年，经申请可续期最多二十年

巴新矿业部长在考虑巴新矿业咨询委员会的建议后的酌处权，并受

巴新政府与可能已订立的任何矿业发展合约的条文

物业单位持有人；

•采矿地役权；及

•用于采矿目的的租赁。

这些物业单位一般授予持有人行使其根据该等物业单位的权利的专属权利。然而，在巴新，

公民有权在其拥有的土地上对冲积层矿产进行非机械化开采，前提是冲积层

取得采矿租约，但前提是标的土地上尚未有采矿租约或特别采矿租约。

巴新勘探许可证包含一个条件，即如果有矿产发现，巴新国家拥有根据

《巴新矿业法》第17条。这一权利允许巴新国家在开始开采前的任何时间，获得一

通过支付与其在累计勘探中的按比例份额相等的价格，在发现中参与权益高达30%

支出。一旦获得这一权益，巴新国家必须按比例贡献其在未来勘探和

除非另有约定，开发费用。

此外，巴新矿业立法和矿业权包含条款和条件，违反这些条款和条件可能

导致处以罚款、监禁或取消物业单位。

巴新几乎所有土地都由一个人或一群人按习惯所有权拥有，一般不会被覆盖

由土地持有人标题。在某些情况下，通过联合国的工作正式确定了土地的惯常所有者。

土地业权委员会。然而，在确定特定区域土地的土地所有者方面通常存在相当大的困难

因为土地所有权可能产生于契约和继承，并且因为没有正式的书面

登记制度。

在开始勘探之前，损失或损害的赔偿必须与土地所有者达成一致。之前

开始采矿时，必须与处理补偿的土地所有者签订书面协议，并与

巴新政府作为一方，一份涉及其他事项的协议备忘录，如分享特许权使用费和

土地所有者团体与省和地方政府实体之间以及之间的其他采矿收益。

除了标准的公司税和其他税费外，矿业公司必须向巴新政府支付特许权使用费

以及根据产量向巴新MRA征税。

于2005年执行的Hidden Valley Mine MOA目前正在审查中，目前有一份CDA草案与

巴新国家律师，供执行前考虑。根据当前的MOA（并包含在CDA草案中），商定的

我们向巴新政府支付的特许权使用费的份额在莫罗贝省和地方两级政府之间分配

以及各种土地所有者团体。此外，MOA（和CDA草案）包含商定的国家内容、本地化和社会

绩效计划，该计划涉及采购、业务发展、就业和培训等各个方面

社区支持。

根据该行为，将在Wafi-Golpu项目的许可过程中订立Wafi-Golpu CDA

巴新政府召集的协商发展论坛，所有直接受影响的土地所有者社区

团体将派代表出席。

自2009年以来，巴新的采矿制度一直是涉及各种巴新的全面持续审查的主题

政府机构。此外，巴新矿产政策和矿业特定行业政策也有不同呈现

供讨论和/或起草和引入，包括生物多样性抵消政策、国家海洋政策、可持续

发展政策、非自愿搬迁政策、国家含量政策、金条政策和矿山关闭政策和

采矿项目恢复和关闭指南。

PNG采矿制度审查和变更的过程和程度随着Hon James的任命而实质性升级

Marape M.P.于2019年5月担任巴新总理。从那时起，巴新政府大力倡导一项政策，即

资源民族主义一般被称为“夺回巴新”，包括对资源法进行审查和重组，以便

增加巴新政府在采矿收益中的份额，增强土地所有者和省政府的权益

参与采矿项目，推动国有实体（“国企”）直接参与采矿和勘探。直到

这一进程结束，未来巴新矿业制度的最终形式尚不确定。

巴新矿业制度的各种修订草案已分发征求意见和/或介绍，其中包括：

•2020年6月，《巴新矿业法》的拟议修订被散发征求意见，其中包括提高特许权使用费

巴新政府收购矿产发现权益的选择权的利率和条款变更，

这种选择的百分比范围、应付的对价以及巴新将作出的贡献

政府根据它。其他建议的修订包括引入发展征费和废物费，该

引入将生产维持在最低规定水平的义务，禁止非本地“飞进飞出”

就业实践，以及引入下游加工义务（包括国家黄金精炼厂和

金银银行）。

•2020年6月《2020年采矿（修正）法》（the "巴新矿业（修正）法"）颁布，这要求

向巴新MRA实时提供生产和矿产销售数据。巴新矿业（修正案）法案也

修订《巴新矿业法》，规定巴新政府有权保留受

过期、注销、交还或放弃物业单位。包括一家国有企业在内的PNG全资或多数拥有的实体，则

有法定优先权申请新物业单位高于预留土地。

•2020年7月拟议的碳氢化合物和Minerals所有权和开发组织法以及

国有企业商业化（the“巴新组织法"）被提交议会阅读。草案有机

法律提议对管理巴新采矿的立法和监管制度进行重大修改，包括转让

不受《巴新矿业法》或《巴新矿业法》约束的巴新政府对国有企业的矿产所有权

PNG MRA的监管。它还提议转变巴新政府参与的方法

采矿作业从特许权改为生产分享制度，但对《协定》的形式和内容保持沉默

将进入的生产共享制度，它设想的哪些安排将由国有企业就一个案例进行谈判-

逐案处理。巴新《组织法》没有取得进展，目前不确定是否会通过，或（如果通过）

PNG组织法是否或如何适用于我们目前在PNG的运营和项目。

•2021年11月，巴新政府宣布有意设立黄金精炼厂和金条储存库

国内作为其下游加工倡议的一部分。一份国家黄金公司法案被提交，提议

建立对黄金精炼的法定垄断，据此，所有PNG黄金产品的所有精炼都将通过法律强制

要求由国家黄金公司经营、提名或指定的精炼厂独家履行，并

通过法律强制强制所有PNG黄金生产商（包括冲积矿商）将其黄金产品交付给它进行提炼。

这些规定将对所有生产者产生重大的商业和法律影响。经过非常强大的公

抵抗，巴新核心的反对和政府内部的反对也，该法案被正式撤回

于2024年6月进一步审议这些问题。目前不确定拟议或类似规定是否会

（re）在未来某个时间提出，或（如获采纳）是否或如何将其应用于我们目前的业务及

巴新的项目。

•2023年8月，巴新商业和工业部提交了一份草案《巴布亚新几内亚国家内容

资源部门2023-2027年政策》，供公众和行业考虑。该政策被设计为一个路线图，以

提供一个总体的、战略性的政策方向和体制框架，以促进和促进更大的国家

参与巴新的所有资源开发投资并建立伙伴关系。它涵盖六个关键的政策重点领域：（i）

国内采购货物和服务；（二）供应商和创业发展；（三）就业

巴布亚新几内亚人的机会；（iv）毕业生的熟练劳动力发展；（v）更多的股权参与

巴布亚新几内亚机构和公民；以及，（vi）对项目可持续发展投资的监督

影响了土地所有者社区和整个经济。"巴布亚新几内亚国家内容政策

Resource Sectors 2023”已于2024年8月正式上线。

•2024年4月，《巴新矿业法》的进一步拟议修订被分发以征求意见，其中包括引入一项

巴新政府获得项目30%股权的权利，巴新政府不承担任何费用，该条款要求

申请人证明其开发该项目的经济能力作为授予采矿的先决条件

租赁，包括不低于开发项目预计资本成本50%的现成资金证明，以及

采矿特许权使用费增加幅度在5%至10%之间。提议的修改遭到了强烈抵制

PNG CORE代表行业。

•2025年2月，矿业部长提出了《2025年巴新矿业法案草案》，该草案在很大程度上反映了2024年4月

提案。从那时起，巴新政府表示，将启动独立的经济评估

提案，然后与PNG CORE和其他利益相关者进行接触。

目前尚不确定拟议修订是否会取得进展或在何种程度上取得进展，以及（如果以及在何种程度上

采用）是否或如何将它们应用于我们目前在巴布亚新几内亚的运营和项目。我们继续与

巴新政府和相关监管机构就这些事项，间接通过巴新核心办公室并直接与

PNG MRA和DMPGM。

健康与安全-南非

南非采矿作业的健康和安全受MHSA管辖，以及具有约束力的条例

在此之下。MHSA的目标列于MHSA第1节，其中包括保护

矿山人员健康安全，有效监测健康安全状况，促进健康文化和

矿山安全、卫生安全措施执行规定和调查询问规定。

MHSA及其条例规定雇主有责任在合理可行的范围内保护健康和

在矿场工作的雇员（包括独立承建商的雇员）和非雇员的安全

（例如矿场的访客和住在矿场附近的公众）。《公司法》第102条对“雇主”作了定义

MHSA作为“矿主”，反过来，“所有者”包括探矿许可证或采矿许可持有人

根据MPRDA发行。

雇主最终有责任确保MHSA的适用条款及其具有约束力的法规，

遵守，以在合理可行的范围内确保人员的健康和安全，并防止损害

财产。

重要的是，MHSA规定，除其他外，雇主和其他人的一般和具体职责，

确定对不遵守MHSA及其下相关约束性法规的处罚，并为员工

通过要求任命健康与安全代表和建立健康与安全参与

委员会。MHSA还将雇员拒绝在危险条件下工作的权利和MHSA进一步

员工有义务保护自己的健康和安全，以及他人的健康和安全。

见"综合年报为20-F2025–社会管理–敬业的员工队伍”在页面上154至165和

"综合年报为20-F2025–社会管理–整体健康和保健”在页面上141至153.

DMPR的MHSI负责执行MHSA及其下的相关约束性法规。The

DMPR在促进矿山健康安全方面也发挥着重要作用。MHSI由一名首席检查员组成

矿山、副总、各区域矿山首席督察员和各矿山高级督察员、督察员

每个地区。如果雇主或雇员未能遵守MHSA规定的义务，MHSI可能会采取一系列措施

可包括以下内容的强制执行措施：

•发出法定指示（例如根据MHSA第54条或第55条发出的通知），如果检查员

矿山有理由相信，矿山发生的任何情况、做法或状况，都会危及任何人的健康和安全

矿场的人，或者如果矿场检查员有理由相信MHSA的一项规定没有

遵守。MHSA第54条方面的通知，可能会停止在矿山或部分进行的所有采矿作业

其中。如果矿山定期收到MHSA第54条方面的通知，停产和

由此产生的额外费用不仅会影响矿山的生产成果，还会影响矿山的声誉和

矿山的生意。然而，如果根据MHSA第54条发出的通知是非法的，则矿山可能

就上述通知向矿业总督察提出上诉。上述上诉并不暂停通知的运作

根据MHSA第54条发布。在上述情况下暂停通知的运作，矿山必须

向劳动法庭（即有管辖权的法庭）提出紧急申请，要求暂停

根据MHSA第54条发布的通知的运作；

•暂停或取消资格证书- 矿场总督察可暂停或取消

根据MHSA颁发的资格证书，如果该证书的持有人犯有重大过失或

行为失检或未遵守MHSA或其下的相关约束性法规；

•建议刑事检控-矿场首席督察可向国家建议检控

公诉署署长如信纳有足够的可采信证据证明已犯下罪行。

任何人如因MHSA方面的罪行而被定罪，可被处以罚款或判处监禁，视情况而定

被规定；和

•处以行政罚款-矿场首席督察可在考虑某矿场的建议后

矿山督察与用人单位书面交涉，不遵守处以行政罚款

与（其中包括）MHSA的规定及其下的相关具有约束力的法规。就表2而言

MHSA附表8，可能对雇主处以的最高行政罚款为100万兰特/

过犯。矿山收到违法开出的行政罚单的，矿山可以提出

在劳动法庭（即有管辖权的法庭）申请复核行政罚款决定。

除上述情况外，MHSI亦就MHSA一宗事故而展开调查及/或研讯程序

或发生在矿山，导致人员重伤、重病或死亡的。

为解决与职业病、伤害和此类伤害或疾病的赔偿有关的问题，南非

建立了两个法定的工伤赔偿支付制度和一定

职业相关疾病，即COIDA和ODMWA。COIDA适用于所有职业伤害的赔偿

（包括在受伤员工死亡的情况下支付赔偿），无论是否发生在

采矿业。ODMWA适用于被定义为“可补偿疾病”的疾病，主要是职业

相关的肺部疾病，如硅肺。

值得注意的是，COIDA通过以下方式对雇主的索赔进行赔偿雇员或其受抚养人所遭受的损害赔偿为

职业伤害和疾病的结果。然而，宪法法院在Mankayi诉AngloGold Ashanti Limited

2011（3）SA237（CC）指出，虽然COIDA一般适用于职业病，但COIDA在实例中不适用

如果所涉疾病是ODMWA方面的可补偿疾病，并且是由于

“的表现风险工作”在“受控地雷”.法院进一步认为，如果雇员感染了可赔偿的疾病

根据ODMWA的定义，雇员仍有权向雇主要求普通法损害赔偿。也应该是

注意到COIDA不会就雇员以外的人提出的索赔（即由

独立承包人或其他受采矿作业影响的人）因职业

受伤或疾病。

2022年6月，部长发布了MHSA修正法案草案，以征求公众意见。部长发表了一篇

MHSA修订法案执行摘要，2024年10月14日。然而，《2024年MHSA修正法案》尚未

已提交议会。就MHSA修订法案而言，MHSA的某些条款将被修订。MHSA

修订条例草案载有若干条文，如以目前形式颁布，可能对

我们的业务、经营业绩和财务状况。MHSA修订法案规定（其中包括）一项

对违规事件可能被处以的罚款金额增加，更直接

高管（尤其是CEO）的参与、在不合规的情况下更严格的责任以及义务的变化

与培训和制定培训计划有关。MHSA修正法案还引入了一项新的罪行

企业过失杀人，指雇主如不遵守责任，会违反或不遵守MHSA

就MHSA而言，如果这种行为导致某人死亡或某人严重受伤或生病。的影响

MHSA修订法案中的规定是，雇主可能依赖的抗辩以逃避责任，是

有限。

健康与安全–澳大利亚

在我们的EVA铜项目所在的昆士兰，员工、承包商和第三方的安全

有关采矿作业的规定由MQSH法案和MQSH条例。风险得到有效管理当所有

个人或作为各自工作组和组织的一部分采取行动，将风险保持在可接受的水平，

是操作的进行，以使来自操作的风险水平在可接受的范围内并低至合理

可以实现，考虑到受伤的可能性和受伤的严重程度。RSHLA对MQSH法案进行了修订

法案，关键修正案扩大了矿山经营者的安全义务，包括要求实施关键

安全和健康管理系统内的控制。

矿山的工人或其他人员或可能影响矿山安全和健康的人员或因作业而有

MQSH法案第2部分规定的“安全和健康义务”。包括（a）（矿业权）持有人；（b）经营者在内的人士；

（c）现场高级主管；（d）承包商；（e）矿场使用厂房的设计者、制造商、进口商和供应商；（f）竖装工

及矿场厂房安装商；（g）矿场所用物质的制造商、进口商及供应商；及（h）

矿山供应服务有“安全和健康义务”，这是MQSH法案第3部分规定的。

MQSH法案的目标是保护矿场人员和可能受影响人员的安全和健康

手术；并要求手术对任何人造成的伤害或疾病风险处于可接受的水平。风险是

当所有人单独或作为其各自工作组和组织的一部分采取

将风险保持在可接受水平的行动；即开展业务，使业务的风险水平在

可接受的限度和合理可达到的最低限度，同时考虑到该人受伤或患病的可能性，以及

受伤或生病的严重程度。在某些情况下，这可以通过遵循适用的法规或准则和

通过采取合理的预防措施，采取明示的措施，或在没有法规或指导方针的情况下，行使

适当的尽职调查。

TRSHQ是独立的监管机构，负责管理、监测和强制执行遵守

MQSH法案。根据MQSH法案，起诉“严重罪行”的责任由WHS检察官承担。A“严重

罪”，是指负有安全和健康义务的人在以下情况下违反该义务的行为：

•造成死亡或身体伤害，或违反行为涉及某人接触可能导致死亡或严重后果的物质

身体伤害；或

•根据MQSH法案的工业过失杀人条款，属于犯罪行为；或者

•相当于MQSH法案条例可能规定的犯罪。

其他罪行（即非严重罪行）可由WHS检察官或首席执行官起诉

RSHQ的。昆士兰州立法还允许任何人请求WHS检察官对

另一人在某些情况下，即当该人合理地认为另一人犯下了“严重

罪行”，并且没有就该行为提起诉讼，在这种情况下，WHS检察官有三个月的时间

调查并回应。

如果一个人根据MQSH法案承担安全和健康义务，但未能履行这一义务，则

违规导致多人死亡的，最高处罚为公司3万处罚单位；或6000处罚

公司人员所犯罪行的单位或三年监禁。也可实施民事处罚

根据MQSH法案，公司或公司的高级职员/雇员或代理人违反民事处罚

义务；民事处罚在500到1000个处罚单位之间。在撰写本文时，1个惩罚单位= 161.30澳元。

根据MQSH法案负有特定义务的其他人员包括健康和安全代表（由

昆士兰矿山的工人）、地区工人代表以及检查员和其他官员。凡被任命者向这些

职位合理地认为来自运营的风险可能达到不可接受的水平，他们可能会向任何人发出指令

采取明示的纠正或预防措施，或暂停全部或部分操作。未遵守指令可

导致处罚（最高800个处罚单位或两年监禁。

立法规定矿山经营者、现场高级管理人员和其他人有义务确保，在

其他方面，操作对人员的风险处于可接受的水平，安全和健康管理系统

制定并实施。立法设想运营商和站点高级管理人员将获得站点协助

矿场工人选举产生的安全卫生代表、工地安全卫生委员会、区工人的

代表及委任视察员、视察员及获授权人员，除其他外，有权进入现场，

检查和扣押。

如果没有适当履行该法案规定的安全和健康义务，可能会受到重大处罚。

健康与安全–巴布亚新几内亚

巴新拥有重要的采矿业，以及发展中的职业健康和安全体系。巴新矿业

（安全）法是主要立法，涉及工作时间、最低安全和报告等一系列问题

要求。其他立法法规也适用。

《巴新矿业（安全）法》及其下颁布的相关具有约束力的条例目前是

全面持续审查，这可能会导致影响我们在巴布亚新几内亚的运营和项目的变化。2021年，该

DMPGM发布了MWSH法案和随后对《巴新矿业（安全）法》提出了其他多项修正案，

然而，尚未颁布MWSH法案或其他修正案。

MWSH法案涉及（其中包括）可能在

尊重不合规的事例，高管（尤其是CEO）更直接的参与，施加更严格的

与《巴新矿业（安全）法》规定的义务有关的责任，以及与培训和

制定培训方案。如果以目前的形式颁布，MWSH法案将废除并取代PNG采矿（安全）

行动。

DMPGM提议在2023年与采矿业务进行进一步的一对一磋商，但似乎暂停了

协商进程和尚未颁布MWSH法案或其他修正案.

见上文" –监管–矿产权–巴布亚新几内亚".

见"综合年报为20-F2025–社会管理–敬业的员工队伍”在页面上154至165和

"综合年报为20-F2025–社会管理–整体健康和保健”在页面上141至153.

与环境保护有关的法律法规-南非

在南非，环境事务由国家、省和市法律根据每一级别的

南非宪法和相关立法规定的政府。关键立法包括NEMA、NWA、Air

质量法案，国家环境管理：废物法案，国家核监管机构法案，1999年第47届，国家

环境管理：《生物多样性法案》，2004年第10号，《国家遗产资源法》，1999年第25号，《碳税法案》，

气候变化法案和MPRDA。

这项立法通常要求经营可能影响环境的企业获得许可，

授权和其他必要的批准。企业和当局还必须监测遵守情况，以确保

这些许可、授权和其他批准项下的条件得到满足。此外，立法可能会要求

遵守不需要授权的标准或水平，并对企业施加注意义务采取

实施合理措施，防止污染或环境退化的发生、持续或

反复出现。

NEMA

南非宪法第24条是南非环境法的基石。它为每个人提供了

享有促进其健康和福祉的环境的权利，并赋予国家制定立法和

在考虑到可持续发展原则的情况下实施这项权利的其他文书。

根据这项义务，环境事务和旅游部长（当时的他）介绍了

NEMA。NEMA是“框架立法”；它提供了核心原则和结构，就其而言，所有

环境立法和决定得到解释、管理和应用。这些原则包括

代际公平、污染者付费原则、从摇篮到坟墓原则和可持续发展原则

（the "第2节原则”).

所列活动和主管当局

NEMA引入了旨在确保纳入第2节原则的环境管理工具

纳入所有可能对环境产生影响的决策。这些工具中最主要的是环境授权

过程。根据NEMA第24（1）条，环境部长可以确定在没有

环境授权（the“所列活动”).

环境部长公布了环评条例和三份清单活动清单（《L现有通告").环评

法规考虑了环境授权的两个申请过程：“基本评估”（有删节

低影响活动流程）和“环境影响评估”（更详细的高影响流程

活动）。上市通告1和3中的活动触发基本评估程序，而上市通告2中的活动则需要完整的

范围界定和环境影响评估。给予或者拒绝环境许可的决定期限为

上限为300天，不包括任何上诉程序。然而，由于行政延误，这一时间表并不总是得到满足。

负责实施和执行与探矿有关的环境法的主管部门DMPR

和采矿活动，包括颁发环境许可。DMPR根据NEMA和其他

环境管理法案可向DFFE.

在没有环境授权的情况下开始列入清单的活动是一种犯罪行为，尽管申请人可能会寻求

NEMA第24G条方面的追溯授权。DMPR可能会拒绝一项第24G条的申请，命令

环境修复或强制采取纠正行动。即使获得授权，申请人也必须支付

行政罚款（最高1000万兰特），并仍然面临潜在的刑事责任，其中包括罚款（最高1000万兰特）

和/或最高10年的监禁。此外，被定罪的人可能包括被要求支付损害赔偿或罚款和/

或起诉的费用。董事也可能因同样的处罚而承担责任，并且需要克服反向

避免责任的责任规定。

财务提供

一旦停止采矿作业或权利终止，我们必须申请关闭证书。直到

部长颁发关闭证书，一名采矿权人每年评估采矿作业的环境责任

（包括抽水和处理外来水）并为修复、关闭和

正在进行的负面环境影响的退役后管理。如果部长授予关闭证书，他或

她可以解除财务拨备，但有权为未来的潜在或剩余负债保留部分拨备。下

NEMLAA，部长保留的任何财务条款必须转入部长管理的账户，或在

就保险而言，部长必须能够直接获得资金。尽管如此，我们仍将对

任何此类潜在或剩余负债，如果它们出现的话。如果出现此类责任，DMPR可以选择实施这些措施

使用留存资金并从我们那里收回任何短缺。我们将无法控制这些资金的使用方式

补救责任。如果不产生负债，我们就没有机制可以回收这些未使用的资金。

金融拨备条例，2015寻求纠正某些指称的准则缺陷（the "DMPR

指引"），由DMPR（当时已知）发布，要求将初步和一般费用包括在

财政拨备计算，对总额征收增值税（按15%），禁止提取信托资金用于

并发修复（即使在财务拨备超过评估环境责任的情况下）和

将一部分资金分给部长，作为可能的潜在和剩余的关闭后环境影响的保障。

财政拨备条例，2015年对采矿和探矿权规定的义务要严格得多

持有人超过了DMPR指南的要求。因此，矿业界纷纷表示反对

财政拨款条例、2015年及要求现有探矿及采矿权人

遵守金融拨备规定，2015年被无限期推迟，直到新规出台。几个

法规草案已公布征求意见，但没有新的最终法规公布。任何探矿和

财政备抵条例后申请的矿业权，2015年生效须符合

财政拨款条例。

财政拨款条例，2015适用于探矿和采矿作业。加工残渣库存和

2004年5月1日之前创建的残渣矿床目前不需要采矿许可证或采矿权。因此，金融

这些活动不需要经费。然而，对MPRDA和NEMA的修正试图纳入这些

MPRDA范围内的活动和提出财务拨备的要求。这可能需要我们多摆

为修复这些残留物储存和残留物沉积而提供的财政准备金。即使这些修正不

即将到来，我们有责任采取措施防止产生污染或环境退化

从这些残留物库存和沉积物中。

See项目5："经营及财务回顾及前景-经营业绩–影响我们业绩的关键因素–

南非电力–气候变化、环境因素和碳税"关于碳税的讨论。

注意义务

NEMA要求任何造成、正在造成或可能造成严重污染的人采取

应对这一问题的合理措施。这一义务追溯适用，并规定了严格的责任。也就是说，我们会

负责落实合理措施即使我们没有责任造成污染或环境

退化。如果我们未能执行规定的合理措施，主管部门——包括局长——

DFFE总干事、省级环境部门负责人、DMPR总干事或自

NEMLAA，一个市政管理机构——可以发布指令，指示该人执行特定措施。如果人

不遵守，主管机关可以向法院申请命令，强制执行各当事方，例如控制

当时的活动，业主或未能阻止污染或退化的人，贡献成本。

强制执行

环境矿产和石油检查员负责监测和强制执行NEMA的遵守情况

和环境管理法。这些视察员获授权，除其他外，进行调查、执行

搜查和扣押行动，并发布合规通知。

负债

未遵守NEMA或环境管理法、合规通知、指令或许可证、许可证或

授权是一种犯罪行为，一旦起诉成功，可能会导致高达1000万兰特和/或10年的巨额罚款

监禁。此外，可能导致损害赔偿索赔、恢复环境的义务、支付费用的

起诉，甚至董事和雇员的责任。任何人都可以使用NEMA中的相关规定发起

以个人身份起诉实体、其董事和/或雇员。

废物管理

根据《废物法》第19条，部长可能会公布一份可能有

对环境的有害影响。除非符合规范，否则任何人不得开始或进行所列活动

和根据《废物法》第19（3）条制定的标准或持有废物管理许可证。该清单确定

需要废物管理许可证的活动。A类活动需要基本评估，那些在

乙类需要范围界定和环境影响评估，丙类的不需要许可证但必须

遵守已发布的规范和标准。

监管不确定性围绕着对残留库存和先前产生的残留沉积物的管理和再处理

至2004年5月1日。这些历史上的残留物库存和残留物沉积目前不属于MPRDA的范围（和

因此在DMPR管辖范围之外），因此无法获得采矿权或采矿许可证

这样的残留物储存或沉积。有针对MPRDA的修正案草案寻求对这一缺陷进行补救。目前，

历史残留物储存和残留物沉积根据《废物法》进行监管，只要它们被认为是“危险的

浪费”。

我们的业务所建造和/或经营的其他废物管理设施也可能受到许可的约束

要求，包括危险废物处置场所和中央打捞场。

矿山也要按照《残渣库存管理办法》规定的管理措施和残渣

存款。如果已批准的EMPR中包含这些规定，则这些规定不追溯适用于现有的库存和存款，但

对在该日期之后建立的新的班轮和障碍施加昂贵的班轮和障碍要求

《废物法》还对受污染的土地进行了监管，无论污染发生在何时，也无论是否发生在

与导致它的活动不同的时间。当局必须评估和报告被确定为受污染土地

调查地区或土地所有者报告。视风险水平而定，当局可指示监测、管理或

现场整治措施。

不遵守《废物法》的规定可能会导致类似于NEMA下讨论的处罚

以上。见"综合年报为20-F2025–环境管理–废物管理”在页面上115至

118.

用水和污染

NWA规范水资源的管理和水质，包括水道、地表水、

河口和含水层，确保所有水资源的可持续性，符合所有用水户的利益。

它将用水定义为包括取水、储水或引水；减少溪流活动；受控活动

第37（1）或38（1）条；向水资源中或附近排放或处置废物；改变水道；清除

出于安全或操作原因的地下水；以及用于娱乐的用水。

当局通过用水许可证、一般授权和合法用水的延续来规范用水

NWA于1998年10月生效时实施。大多数采矿作业都需要用水许可证，特别是对于水

可能污染地下水的抽取、储存、废水排放、改道和基础设施。这些牌照很难

获得并涉及冗长的申请流程。

矿山还必须遵守《矿山用水条例》中的矿山用水规定和

旨在保护水资源的相关活动，1999年，在NWA下通过并限制

采矿基础设施的位置，并要求分离清洁和脏水系统，以及适当的水

管理设计。

NWA还规定了类似NEMA的注意义务。不遵守可能会导致类似于根据

NEMA。

排放

在南非，国家温室气体排放报告条例，2016，要求我们注册我们的

涉及与采矿和采石相关的燃料燃烧活动超过10MW以及某些其他

与矿产行业相关的活动。我们必须报告我们在这些方面的GHG排放量和活动数据

在31日之前根据技术指南对每一种相关温室气体和气专委排放源进行操作

每年3月。技术指南是国家温室气体排放报告的配套

Regulations，2016 and describe the reporting methodology as specified in the NEMAQA Air Quality Act。

见项目3：“关键信息-风险因素-与ESG相关的风险-遵守新出现的气候变化

监管可能会给我们带来巨大成本”用于讨论有关规范GHG排放的法律。

下NEMAQA、列入所列活动和关联最低限额的从事工业活动的公司

排放标准（“所列活动”）须取得大气排放许可证（“AEL”）开始前

运营。

AEL由相关许可机构（通常是当地的直辖市或省政府）发布，并载列

排放监测、报告和排放控制技术使用的有关条件。许可证持有人是

一般要求向当局提交定期排放数据和合规报告。

未获得或未遵守AEL条款的，可能会导致行政处罚、中止或撤销对

南非法律规定的许可或刑事起诉。

我们在南非的业务包括属于NEMAQA所列活动范围内的活动。

因此，我们被要求并且确实为适用的站点维护有效的AEL。我们还被要求遵守

关联最低排放标准，进行定期排放监测并向相关主管部门报告结果。

碳税法案

南非政府根据《碳税法案》引入碳税，自2019年6月1日起生效。The

碳税法案（连同《关税和消费税法案》，其中包含与行政安排相关的条款

为征收碳税收入由南非税务局）旨在减少GHG排放。更多

有关《碳税法案》的信息，见第3项：“关键信息-风险因素-与ESG相关的风险-遵守

新出现的气候变化法规可能会给我们带来巨大成本”和项目5："经营和财务审查及

前景-经营业绩–影响我们业绩的关键因素–南非电力"和" –气候变化，

环境因素与碳税"关于碳税的讨论。

气候变化法

《气候变化法》于2024年7月23日签署成为法律。该法案于2025年3月17日生效。

总统在政府公报上的声明。然而，《气候变化》某些条款的启动

法案已被推迟到更晚的日期。由于延期条款众多，该法案在很大程度上仍不适用于许多关键

地区。推迟这些具体规定的原因是，DFFE正在制定一套法规，将使

实施这些规定。部分条例草案处于发展后期，有望

即将发布，供公众输入和评论。

气候变化法案确认，SETs将设置为GHG应予审查的排放部门和分部门

并每五年修订一次。预计随着时间的推移，SETs将变得更加严格。负责的部长

环境事务必须确定GHG排放活动和允许的GHG排放阈值，超过这些阈值的实体将

获得碳预算分配，需要提交GHG缓解计划。预计过渡安排将

开发的，其中反映了根据《最低排放条例》发布的方法NEMAQA.

碳预算列出了可能排放的GHG。碳预算分配时，所有污染防

NEMAQA和《国家污染防治计划条例》下设想的计划，2017年将被视为一

第一个5年周期的GHG规划。碳预算分配给的人必须实施GHG计划，监测

对GHG计划的遵守情况，并根据GHG计划对其绩效进行评估和报告。如果报告表明

该人未通过、正在失败或将无法遵守碳预算，它将需要提供其将采取的措施的描述

实施，以保持在碳预算范围内。

负责环境事务的部长可以宣布某些温室气体为合成温室气体，并具体说明这些

必须逐步淘汰或逐步减少，以及必须在何时实现这一目标的时间框架。一个特别令人关注的问题是，器官

州的必须审查并在必要时修改“决定”，以确保气候变化的风险影响和

相关的脆弱性被考虑在内；并使《气候变化法》的原则和目标在

一篇评论。这些决定可能包括现有的行政决定，如环境授权、大气

根据煤炭电力采购计划授予投标人的排放许可证、采矿或生产权和招标

或气体。有关国家机关在修改本决定前，必须给予该等同意、同意或者

奖项（“the同意书”)

（一）就根据覆核建议修订或撤回同意的建议作出充分通知；及

（二）就修订或撤回作出陈述的合理机会。如果相关机关

州未能承担审查，非政府组织等第三方（“非政府组织”），可能会寻求强制

这些国家机关就特定的同意或类别的同意进行审查。提议的

对同意书的修订可能会对现有业务和运营产生重大影响，并可能对

对投资的不利影响。

与环境保护有关的法律法规–澳大利亚

在昆士兰州，采矿作业受《昆士兰州EP法》和环境保护

2019年条例。昆士兰州EP法案的目标是保护昆士兰州的环境，同时允许

以维护生态过程的方式提高现在和未来生活总质量的发展

生命赖以生存（生态上的可持续发展）。昆士兰州EP法案和环境保护

条例就环境影响研究的编制和评估作出规定，以发布EAs to

执行ERA，由昆士兰州评估环境、科学和创新部.它包括

根据该法案准备和评估环境影响研究，以及授予和管理的过程

环境当局。

在获得EIS批准和环境许可后，Eva铜项目于2012年7月12日获得初步EA

管理计划（“EMP”).Eva铜矿项目此后经历了各种修改，都是专业和未成年人

nature，with the current EA issued by the Queensland Department of Environment，Tourism，Science and Innovation on 23

2024年10月。tHE EVA铜矿项目目前正在进行进一步的EA修正，预计将于2026年完成。

此外，其他各种环境立法也适用，包括EPBC法案和NGER法案。

EPBC法案由英联邦气候变化、能源、环境和水务部管理

（the "DCCEEW"），并提供法律框架，以保护和管理国家重要的植物、动物、生境和

澳大利亚的地方。可能对英联邦产生重大影响的项目受保护事项必须参考

英联邦环境部长将决定提议的行动是否需要评估和批准

根据EPBC法案。根据EPBC法案转介项目的决定是一个自我评估过程。The EVA Copper Project

不持有根据EPBC法案的任何批准。

DEVA铜矿项目对MNES影响的etailed自我评估已在整个过程中完成

2022-2025年随着项目配置的演变。最近一次评估（2025年3月）确认了之前的自我-

评估结果是，EVA铜矿项目不太可能对任何MNES产生重大的残余影响。

因此，Eva铜矿项目的风险，因为之前没有提交给英联邦部长

环境被认为是低.EPBC法案下的转介可能是必要的，以支持未来对项目的变更

并将逐案评估确定。

澳大利亚政府正提议修改澳大利亚国家环境法，包括EPBC

行动。2025年10月30日，澳大利亚政府的《2025年环境保护改革法案》提交议会。

如果通过，该法旨在传递更强的环境保护、更高效的项目审批和更大的问责制

和透明度。该法案的关键方面包括引入国家环境保护局、强制披露

政府保障机制下的排放，制定国家环境标准的部级权力，a

新的抵消制度包括新的净收益和建立恢复缴款持有人，消除重复

联邦、州和地区之间的批准和评估系统，以及对故意和严重的更高处罚

违反环境法。

NGER法案建立了报告GHG排放、能源生产和能源的立法框架

公司在澳大利亚的消费和GHG项目。NGER法案规定登记和报告是强制性的

能源生产、能源使用或GHG排放达到规定阈值的企业。门槛适用于设施-

级和企业集团级。超过规定门槛的设施或控股法团，须登记及呈报

每年向澳大利亚清洁能源监管机构。各主体估算和报告GHG要遵循详细指导意见

排放、能源生产和能源消费。本指南编入NGER（Measurement）确定

2008年，其中概述了合规的方法和标准。

根据《NGER法案》进行的披露是澳大利亚气候政策、国际报告义务和机制的基础

（the "保障机制”），为澳大利亚最大的排放国提供了一个框架，以衡量、报告和管理其

排放。与不遵守《NGER法案》相关的主要风险包括清洁能源的执法行动

监管机构、民事处罚（包括罚款和公开执行通知）、负面审计结果和监管机构审查，以及

与不准确或不完整报告相关的声誉风险注意到NGER数据被公开披露如果高于

公布门槛（目前50000 tCO2-e）。

除了GHG和能源报告义务外，NGER法案还要求有大型设施，其净排放量超过

保障机制门槛，将其排放量保持在或低于排放基线。保障机制

适用于范围1涵盖排放量超过10万吨二氧化碳当量的设施（"CO2-e"）每

年。保障机制改革于2023年7月1日生效，其中对设施基线适用递减率so

随着时间的推移，它们在与实现澳大利亚减排相一致的轨迹上可预测地逐步减少

目标是到2030年比2005年水平低43%，到2035年比2005年水平低62-70 %，到2050年实现净零排放。

NGER法案下该项目的正式报告尚未开始。作为Eva铜项目可行性的一部分

研究，预测排放量已量化，以确定潜在的适用性，以及任何潜在的义务，

保障机制。

已根据以下规定为EVA铜矿项目编制了过渡性、渐进式修复和关闭计划

昆士兰EP法案第754条。该计划概述了该项目将如何逐步修复并最终关闭

采矿活动结束后的现场。该计划正在接受监管机构的审查。

此外，根据昆士兰EP法案，它是一个资源活动的EA的条件，持有者必须

不得开展或允许开展授权下的资源活动，除非：

•安估计康复费用（"ERC")决定于资源活动进行时生效；

•持有人已向计划基金缴付供款或为根据MERFP法案；和

•持有人已遵守《中国证券报》MERFP法案为向计划基金缴款，或

根据不时的要求，为权威提供担保。

ERC决定和相关担保目前已到位，可用于正在进行的与相关

采矿租约。修订后的ERC申请将需要不时准备和确定，以授权干扰

进一步建设和采矿活动开始前的活动。随着渐进式康复的完成，

ERC可能会调整以反映负债减少。

与可持续发展相关的披露和索赔受制于禁止误导和欺骗性的一般禁令

根据《公司法》和《2001年澳大利亚证券和投资委员会法》（联邦）进行的行为。这些

规定既适用于与气候相关的强制性披露，也适用于在投资者中作出的自愿可持续性声明

通讯、产品披露、网站等公开资料。ASIC监管指南280 –可持续发展

Reporting（RG 280）概述了其对提出可持续性索赔的实体的期望，包括要求此类索赔

事实准确，有合理依据，有可核查证据支持。ASIC还提到实体

信息表271 –如何避免漂绿，为证实可持续发展相关提供了实用指导

申述。ASIC强调，可持续性声明必须明确，不能过于宽泛或不合格，并且必须反映

实际投资实践或操作现实。误导性索赔可能会使实体及其官员面临强制执行

诉讼、名誉损害、利益相关者诉讼。

我们还将受制于2025年1月生效的澳大利亚可持续发展报告标准-参考

项目3D："风险因素-与ESG相关的风险–气候变化可能会带来物理和过渡风险，这些风险可能会在很大程度上

并对我们的运营、盈利能力和长期可持续性产生不利影响".

与环境保护有关的法律法规–巴布亚新几内亚

巴新环境法案和各种相关法规和指南规范了行业和其他

环境方面的活动，并规定了包括采矿在内的开发项目的环境许可要求

项目。《巴新环境法》对向空气、陆地和水的排放进行了监管，并对支持者提出了要求

获得可能造成环境问题的规定活动的建设、运营和关闭的EP

伤害。在大多数情况下，单一的、项目全面的EP由CEPA的董事总经理根据

PNG环境法，并为此许可证支付年度管理费。

《巴新环境法》要求打算开展拟议的3级活动的个人或公司准备

并提交一份环境初始报告（“EIR”).这一要求应先满足后再进行详细

环境影响评价并提交EIS。EIR旨在在早期阶段确定所有潜在

需要应对的环境影响。它实际上是编制EIS的范围界定文件，也是

协助启动与所有相关利益攸关方的必要磋商进程。

可能对环境产生重大不利影响的活动及其他社会-

经济和/或文化遗产方面。这份EIS必须向CEPA提交评估，其中包括公开审查

和转诊阶段。对于大型项目，审查过程也可能涉及独立的同行审查。

EIS提供所有环境和社会问题的完整文档，并承诺雇用相关

与开发活动有关的缓解措施。通常，它涉及以下事项：

•提案概述；

•拟议活动的说明；

•接收环境的特征（物理、生物和社会）；

•废物最小化；和

•环境管理、监测和报告。

巴新政府按照法定程序使用EIS作为评估项目影响的手段

和利益，并决定巴新环境部长是否应原则上批准该项目

巴新环境法。此后，CEPA的董事总经理可以为该活动授予3级环境许可。The

EP提出了我们必须遵守的条件，概述我们在每个条件下的表现的报告是

每年向CEPA提供。

2010年，巴新政府与苏格兰海洋科学协会（"SAMS"）进行独立

在考虑国际最佳实践的情况下评估巴新的DSTP系统，并编制由此产生的准则

从本次评估（简称“SAMS 2010 ").SAMS2010在巴新政府的职权范围中被引用

用于DSTP项目的EIS。

已于2018年6月25日向CEPA提交了EIS，并于2020年12月18日发行了Wafi-Golpu项目的EP。

EP在规范上是一个单一的、项目全面的文件，它提出了我们必须遵守的所有条件，

颁发的许可证包括与DSTP相关的条件。需支付年度管理费，报告概述了我们的

必须每年向CEPA提供针对每个条件的绩效。

《巴新矿业法》和《巴新环境法》没有明确涉及矿山关闭和环境恢复，

哪些事项是通过PNG MRA和CEPA政策处理的。现有的关闭政策是“采矿项目

2019年发布的《恢复及关闭指引》，其中规定“物业单位持有人的首要职责是规划、

根据可持续原则实施和资助矿山和涉矿场地修复和关闭

发展，包括保护环境、社区以及人类和野生动物的预防措施

健康与安全”。该政策设想：

•早期和连续的采矿项目恢复和关闭规划；

•早期制定和提出恢复和矿山关闭计划，并在整个生命周期内定期更新该计划

我的；和

•物业单位持有人将为实施采矿项目关闭提供充足和可获得的财务保证

得到独立专家评审支持的义务。这种保证可以采取多种形式，包括信

信贷、证券和担保及信托基金，单独或合并使用。

1978年《巴新保护区法》对文化遗产遗址进行保护，该法对遗址的保护进行了规范

与根据巴新颁布的EP的规定相协调，具有特别的历史、科学和社会重要性

环境法，以及巴新国家博物馆和美术馆颁发的考古许可证。

PNG环境法的潜在变化

巴新内部正在进行采矿制度审查进程，一些环境问题正在处理中

考虑。其中包括生物多样性抵消政策（预计生物多样性抵消支付以支持生物多样性

Incentives）和国家海洋政策。

Harmony在巴新的运营和项目可能会受到巴新环境法变化的影响，并且

Harmony继续通过巴新政府的办公室就这些问题与巴新政府进行接触。巴新核心并直接

与CEPA和PNG MRA涉及PNG采矿立法、采矿租约和矿山关闭规划。见项目3D

“风险因素–与ESG相关的风险 –我们受制于我们所在国家的广泛环境法规

运营，而合规成本、监管变化和潜在的不合规行为可能会对我们的

业务、经营业绩及财务状况-巴布亚新几内亚”.

劳资关系

南非

南非的雇员关系以就业立法为指导，最著名的是《劳资关系法》，66

1995年，以及规范工会承认的内部政策。Harmony的雇佣关系建立在包容和

合作。称为雇员关系框架的南非政策框架政策指导基于地雷的

承认协议。在南非，有五个工会在公司层面上很活跃。对于这些工会中的任何一个

在某项操作中得到认可，要求特定操作中至少有20%的员工代表。截至财政年度-

结束，经认可的工会及其在公司层面的相应代表如下：全国工会

矿工协会（占50.28%）；矿工和建筑工会协会（占30.26%）；联合工会

南非（4.79%）南非国家金属工人工会（6.62%）和团结工会（2.13%）。约94%

我们南非的劳动力中有一部分属于公认的工会。2024年4月4日，Harmony宣布接受一项

工会的五年工资协议，自2024年7月1日起生效。见“综合年报为20-F2025–社会

管理–敬业的员工队伍”在页面上154至165.

澳大利亚

澳大利亚的员工关系受到联邦和州法规的联合监管，这些法规规定了最低

标准，并规定集体谈判和行动。所有雇佣合同都基于澳大利亚公平工作法，

2009年第28号和《国家就业标准》。

在昆士兰州，有一些成熟的矿业工会，特别是在煤炭和能源领域。在

目前，我们的澳大利亚劳动力没有加入工会。然而，如果EVA铜矿项目转入开发和

运营阶段，我们预计我们的部分员工将加入工会；此外，工会可能会在未来发起

根据《2009年澳大利亚公平工作法》或《2016年昆士兰州劳资关系法》进行的企业谈判，这是一项

雇主与一组雇员（通常由工会代表）协商具有法律约束力的正式程序

企业协议。这一工会进程也可能因可能通过一项提议而得到进一步推动

2022年昆士兰州劳资关系和其他立法修正法案。

巴布亚新几内亚

巴新的雇员关系受1978年《巴新就业法》和非公民的巴新就业监管

1978年法案。签订个人合同，员工不加入工会。工资以独立市场为导向

比较该地区矿业、石油和天然气公司的研究。

2024年8月，《巴布亚新几内亚2023年资源部门国家内容政策》由

巴新商业和工业部，其中一个政策领域是“巴布亚新几内亚的就业机会

几内亚人”。

Hidden Valley通过管理层与员工定期对话建立了劳资关系

通过员工关系委员会。此外，隐谷矿山就业以就业培训为导向

巴新集团Morobe Consolidated Goldfields Limited于2005年8月签署的Hidden Valley MOA所附计划

政府、省地方政府和土地所有者协会。The Hidden Valley MOA requires that，as far as

合理可能，在培训和就业方面优先考虑本地和土地所有者候选人之前的个人

来自其他省份或国家。遵守该协议是维护Hidden Valley矿山许可证的关键问题

操作。

知识产权

Harmony不依赖于知识产权（包括专利或许可）、工业、商业或金融

合同（包括与客户或供应商的合同）或新的制造工艺，以开展其业务作为

整体。

季节性

受制于其他因素和不可预见的情况，第三季度产量普遍低于产量

在今年余下的时间里，由于年假产量下降后的运营增加。

原材料

Harmony使用化学品，包括氰化物、盐酸和烧碱，作为生产黄金的关键试剂。

这些化学品可从数量有限的供应商处获得，除氰化物外不代表一种材料

公司成本的一部分。鉴于与供应商、老化的生产工厂及其可靠性相关的挑战，

Harmony目前正经历上述所述试剂以及其他关键试剂的持续供应中断

在我们的全球业务中，用于生产黄金的消耗品。后者对Harmony的

购买力和供应安全。由于从进口耗材的第三方原材料供应商采购

国际上，供应安全处于更高的溢价。此外，我们的备货策略考虑了潜在的交货时间

变化和供应限制，从而最大限度地降低市场变化的风险。而商品定价受

随着时间的推移而波动，我们相信我们的合同条款包括上涨和下跌条款是动态的，足以缓解

市场走势波动。

全球贸易紧张局势骤然加剧，同时全球经济增长放缓幅度超出预期

对金融市场和关键大宗商品的需求造成了重大干扰。影响商品的其他因素

价格包括贸易和经济政策的不确定性、供应中断、全球平均气温随着天气而上升-

相关冲击。在一些大宗商品达到较高价格水平的同时，也有一些大宗商品显示出看跌

趋势。贵金属市场，金价在2025年创下历史新高，受经济不确定性增加和

贸易紧张局势加剧。工业金属市场走势不一，铝价达到高位

由于美国在2025年3月中旬提高关税之前的需求前置，同时铜价在早些时候走强

前一年，随着贸易紧张局势升级和全球增长前景恶化，经济迅速走弱。镍价下降

降至2020年以来的最低水平，原因是产出水平上升，伦敦金属交易所（"LME"）仓库库存，

而在供应状况改善的情况下，铅价下跌。能源价格，这是一个主要的促进因素

氰化物、烧碱、盐酸等试剂等重点产金化学品产量下降

2025年期间。由于政策不确定性和贸易紧张局势加剧，布伦特原油价格大幅下滑。天然气价格

在宣布大幅提高贸易关税后，随着需求弱于预期，2025年有所下降

全球经济停摆。此外，商品价格疲软仍然是一个令人担忧的问题，同时对食品通胀的影响也是

持续的冲突和气候变化导致的更频繁的极端天气随后给食品价格带来压力。在

此外，2025年迅速终止对人道主义粮食部门的资助，同时经济紧张局势升级和

较弱的增长前景是2025年粮食不安全的关键驱动因素。牢记上述，同时广大

由于全球贸易紧张局势加剧，大宗商品价格达到高位，有一些关键的大宗商品

由于经济和政策不确定性增加以及供应增加而下降。项目3："关键信息-风险因素–

市场风险-通胀上升和地缘政治风险可能产生重大不利影响eF对我们的业务、经营业绩和

财务状况”。

土地征收

南非

2017年12月，非国大在其全国会议上决议，作为政策问题，非国大应追求

无偿征收土地，前提是这种征收在不破坏农业稳定的情况下进行

部门，危及粮食安全或破坏经济增长和创造就业机会。2018年2月，国民议会

指派宪法审查委员会（“CRC”），以审查南非《宪法》第25条和其他相关

条款，使国家为公共利益无偿征收土地成为可能。2018年12月4日，

南非议会通过了CRC日期为2018年11月15日的报告，其中建议南

修正非洲宪法，明确无偿征用土地是土地的合法选择

改革。2019年3月13日，CRC宣布修改南非宪法第25条的工作将不

在2019年5月南非大选前完成，因此此事将由

选举后的议会。如果CRC建议宪法修正案赞成征收，

将需要出现各种程序里程碑，包括一项修订宪法第25条的法案，该法案由一名

国民议会的多数席位以及NCOP的九个省中的六个省并由总统签署，等等。

实施拟议宪法修正案的立法程序，尚未最终确定。国家

大会重新设立特设委员会，负责发起和引入修正部分所需的立法

2020年宪法第25条。特设委员会参与了一个由公众组成的公众参与进程

听证会于2019年12月至2020年2月底举行。这些公开听证会在九

省份。特设委员会于2021年4月16日发布了关于公众参与进程调查结果的报告。在一个

媒体声明2021年4月16日，特设委员会告知，它已通过该报告，并在随后的媒体

2021年9月8日的声明，它建议将报告和法案都送交国民议会，以

考虑。

宪法第十八修正案草案于2019年底公布征求意见。草案的目的

宪法第十八次修正法案是为了修正南非共和国宪法，1996以便规定

以土改为目的征收土地及其上的任何改良的，补偿金额

应付款项可能为零。宪法第十八修正案草案未能获得所需的三分之二批准

2021年12月的国民议会和拟议的修正法案已不再进行。

2019年，在《宪法草案第十八次修正法案》提出之前，一项征收法案草案（“草案

征收法案”）由南非公共工程部长（The“公共部长

作品”），这将允许国家在出于公共目的或

为了公众利益。在确定无偿征收土地时，这一立法还将要求

考虑“所有相关情况”，其中包括（其中包括）持有该土地是否纯粹用于投机

用途，为国家所有或被放弃。继公众对征收草案提出重大意见后

条例草案、2020年10月新的征收条例草案（《第新的征收法案草案”）被部长介绍为

南非公共工程。新的征收法案草案于2022年9月28日获得国会批准。

它已提交给NCOP审议，并邀请公众就该问题发表意见并提出书面意见

2023年6月23日前新的征收法案草案。

2024年3月19日，NCOP通过了新的征收法案草案，但决议将法案退回国民

提出修正案的大会。国民议会召开会议后，修正后的法案公布并发送

于2024年3月27日提交总统批准成为法律。总统确实有能力将该法案提交给南非的

如果他认为有必要，宪法法院将就其任何条款的合宪性作出裁定。此外，

如果总统同意该法案，它可能会面临南非法庭提出的宪法挑战。

虽然南非政府表示不打算将矿业资产或矿业公司国有化，

某些政党公开和在媒体上表示，政府应该着手实施一项

国有化。例如，非国大采取了两种建议的方式与采矿业互动。虽然

非国大目前拒绝了矿山国有化的可能性，第一种做法考虑到，除其他外，

国家加大对采矿业的干预力度，包括修改现有特许权使用费、征收新税、特许权使用费

税和增加南非政府对矿业公司的持股。第二种方法考虑到

南非政府在采矿部门发挥更积极的作用，包括通过引入国家采矿

公司将通过合伙或单独参与新项目。

2025年1月24日，《2024年第13号征收法》（“征收法”）得到了南方总统的同意

非洲，并已签署成为法律。然而，通过政府宪报公告启动的日期

尚未设置。征收法允许南非政府在遵循正当程序的情况下，

在出于公共目的或公共利益的情况下，无偿征用土地。根据

征收法第12（3）条，属于以下类别之一的土地可被征收

无偿：

•土地未使用，业主的首要目的不是开发或创收，而是受益于

市值升值；

•国家机关持有的、未用于核心职能、未来活动不具有合理可能需要的土地，以及

不对价收购；

•所有权人在有合理能力的情况下仍未对其行使控制权而放弃的土地；

和

•市场价值相当于或低于其国家直接投资或补贴现值的土地

收购和有利的资本改善。

MPRDA第5（3）节规定了采矿权人进入矿区的法定权利，以

进行采矿作业的目的，并不要求持有人拥有其进行作业的土地。

税收

南非

前总统祖马（Jacob Zuma）任命戴维斯税务委员会调查和审查当前南非

税收制度，包括矿业税制度。委员会关于矿业的首份临时报告，已公开发布

2015年8月13日评论，建议不改变采矿税特许权使用费制度，但建议停止

有利于加速资本支出折旧制度的前期资本支出冲销制度。此外，

报告建议仅保留现有金矿的所谓“黄金公式”，因为新的金矿不太可能

在利润微薄或金矿将进行预期类型的开采的情况下确立

受到公式的鼓舞。戴维斯税务委员会还建议逐步取消额外资本免税额

可供金矿使用，以使金矿企业所得税制度与适用于所有人的税收制度保持一致

纳税人。2016年12月，在经过一段时间的公众意见征求后，委员会发布了第二次也是最后一次报告，以

财政部长，在很大程度上重申了戴维斯税务委员会的初步建议。最后的报告是

发表于2017年11月。南非国家财政部将继续审议委员会的最终

建议。现阶段尚不清楚哪些建议（如果有的话）将被采纳为立法。这样的

然而，立法可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

2020年7月31日，南非国家财政部公布2020年税法草案，征求公众意见

修正案条例草案，其中提出（其中包括）修正案，禁止合约矿商受惠于

加速资本支出津贴和取消财政部长的自由裁量权，以提升对

每个矿山的资本支出。各利益相关方在公众咨询期间对法案草案提出了问题。The

2020年第23号《税收法修正案》于2021年1月20日生效。条例草案所提出的有关

合同矿商和财政部长提高每个矿场资本支出围栏的酌处权没有

包括在最终法案中，此后没有提出任何替代立法。

2020年12月11日，部长公布了《住房和生活条件标准》，要求我们修改我们的

就其SLP而言，目前的住房和生活条件计划可能会导致成本增加。见项目4："信息

公司–业务概览–监管–矿产权–南非–住房和生活标准".

评估损失

根据2020年财政预算案公告，政府扩大企业所得税税基，以

2021年第20号《税法修正案》，通过将结转的评估损失余额的抵销限制为80

应纳税所得额的百分比，自2023年3月31日或之后结束的评估年度生效。

评估损失余额超过当年应纳税所得额80%的，企业能够

在计算其应纳税额时，以100万兰特或应纳税所得额的80%中的较高者为准。不同的说法是，被评估的

亏损余额可抵减应纳税所得额的80%，评估亏损余额结转和

在未来几年仍可扣除。任何一年未使用的剩余评估损失可结转

和以前一样无限期。这一限制不适用于经评估的资本损失，在大多数情况下，资本损失仍然完全可以用于

抵减纳税人的资本利得。

矿业公司的情况，立法明确了说明扣除矿业资本

支出经评估损失冲销后计算。未赎回资本支出余额将结转

转发到下一年的评估。

当年应纳税所得额计算结果为评估损失的，未计入评估损失的

上一评估年度结转的，不适用损失限额规则。在这种情况下，全额

本年度评估损失与上年度评估损失相加，全部评估余额合计

亏损结转至下一评估年度。如果一家公司已采取措施，该限制将不适用

清算。

税基侵蚀与利润转移

南非政府全面致力于实施经合组织有关Base的包容性框架

由OECD/G20国家开发的侵蚀和利润转移，即使它不是成员国

南非是相关措施的早期采用者的依据。与这一做法相一致的是，它不仅实施了

并加强了与利息扣除能力相关的规则，但也扩大了转让定价规则的适用范围

包括关联企业。此外，还加强了有关混合股权和混合权益的法律和

从这些仪器中返回。

南非也是《多边公约》的签署国，以实施与《税务条约》有关的防基措施

侵蚀和利润转移。在这方面，所谓的《多边文书》被纳入南非税法

自2023年1月1日起生效。除其他外，南非通过了主要目的测试来处理条约滥用问题。

此外，南非还签署了所谓的支柱1和支柱2提案，旨在减少对

通过限制税收竞争和实际缴税地为跨国实体进行税收筹划和避税。

有效支柱1旨在根据特定国家的实际业务活动分配业务利润，而支柱2

旨在确立最低15%的全球税率。

《2024年全球最低税法》于2024年12月24日生效，适用于Harmony的2025年

评估。根据2025年6月南非结果和Harmony in South Africa编制了初步计算

不包括在其中一项安全港条款下，因此预计零补足税。立法的目的是

使南非能够对范围内跨国企业的超额利润征收15%的多国补足税

实体。如果过去四年中至少有两年的合并年收入等于或

超过7.5亿欧元，适用于和谐集团。

澳大利亚颁布了类似的立法，自2025纳税年度起生效。进行了初步分析

巴新和澳大利亚预计将在2025财年实现零补足税。

Renewable能源

南非不仅致力于按照经合组织的指导方针减少碳足迹，而且还

出台额外措施，在未来几年内提高碳税。此外，为了迎合不断

减负，它出台措施，允许免税额，激励纳税人投资可再生能源项目

如果项目在2025年3月1日前投入使用，最高可达125%。虽然之前没有一个项目投入使用

这一天，就南非未赎回的资本支出而言，该支出仍有资格获得100%的扣除

投入使用时的规则。见“–与环境保护有关的法律法规-南非”上面。

C.组织结构

Harmony是一家控股公司，其重大所有权权益按附件 8.1中所述组织"重大

哈莫尼黄金矿业有限责任公司所属子公司”.另见注2.1“合并”我们的综合财务

语句，从第F-1页开始列出。

D.物业、厂房及设备

标题下列出的信息：

•“–交付有利可图的盎司 – 按业务划分的表现”在页面上46至84；和

•“–环境管理–建立持久的积极遗产”在页面上88至90.

的20-F年度综合年报2025通过引用并入本文。另见注14“物业、厂房及

设备”和注意32“运营产生的现金"我们的合并财务报表，从第页开始列出

F-1。

另见第4项：“有关公司的资料-业务概览-规例-有关的法律及规例

环境保护-南非“，”-与环境保护有关的法律法规-巴布亚新几内亚"

和“-资本支出”和项目5：“运营和财务审查与前景-流动性和资本资源".

矿产资源和矿产储量概要披露

Harmony正在按照S-K条例（“17 CFR 229.1300”）第1300子部分提供披露条例S-K

1300”）的财政年度结束2025年6月30日.

Harmony开发了一种流程，用于确定哪些物业对其业务或财务状况具有重要意义

条例S-K1300第1304项个人财产披露要求的目的。采取的关键考虑因素

Harmony在其重要性评估中考虑到的包括我们整体背景下的定性和定量因素

业务和财务状况。重要性评估涵盖我们所有的采矿资产（无论在哪个阶段

采矿财产）及其从勘探到开采的所有采矿和相关活动，并经我们于

按年计算。基于上述考虑，亨吉利确定，截至2025年6月30日，其材料特性为

S-K 1300条例的目的是Doornkop、自由州地面行动、Joel、Kalgold、Kusasalethu、Moab Khotsong、

Mponeng、Target、Tshepong North、Tshepong South、Mine Waste Solutions、Hidden Valley、Wafi-Golpu项目和EVA

铜项目。

就Eva铜项目而言，相关机构已编制了一份更新的技术报告摘要（“TRS”）

Qualified Person（“QP”），并作为96.14的附件归档，特此。关于Doornkop，自由州地面行动，乔尔，

Kalgold，Kusasalethu，Moab Khotsong，Mponeng，Target，Tshepong North，Tshepong South，Mine Waste Solutions，Hidden

Valley，以及Wafi-Golpu项目，Harmony已确定，截至2025年6月30日（i）没有任何材料

这些资产的TRS中报告的矿产资源或矿产储量的变化以及（ii）所有重大假设

以及有关Doornkop、Free Sate Surface矿产资源和矿产储量披露的信息

Operations，Joel，Kalgold，Kusasalethu，Moab Khotsong，Mponeng，Target，Tshepong North，Tshepong South，Mine Waste

Solutions，Hidden Valley，and the Wafi-Golpu project，remain current in all material ways，based on all facts and

情况，定量和定性都可以。因此，此前为Doornkop、Free Sate Surface提交的TRS

Operations，Joel，Kalgold，Kusasalethu，Moab Khotsong，Mponeng，Target，Tshepong North，Tshepong South，Mine Waste

Solutions、Hidden Valley、Wafi-Golpu项目重新备案为Exhibit96.9、96.3、96.2、96.6、96.8、96.4、96.5、96.1、96.12，

分别为96.13、96.7、96.10和96.11。

矿产资源和矿产储量是包含固有风险并取决于地质解释的估计

以及从钻探和采样分析中得出的统计推论，这可能被证明是不可靠的。欲了解更多信息

关于与Harmony矿业资产相关的风险和不确定性，见第3项：“关键信息–风险因素".

Harmony在南非的业务包括九个深部矿山、一个露天采矿作业和几个地面

再处理设施。合计，这些占黄金矿产资源量（不含矿产储量）6740万

盎司，黄金矿产储量为21.0百万盎司，在2025年6月30日.

Harmony在西兰特有三个地下采矿业务：Doornkop、Kusasalethu和Mponeng。截至

2025年6月30日，他们的合并矿产资源（不包括矿产储量）为2790万盎司，合并

矿产储量为650万盎司。Harmony在Klerksdorp金矿有一个地下采矿作业：Moab

霍特松。截至2025年6月30日，估计矿产资源（不包括矿产储量）分别为470万盎司和

预计矿产储量为340万盎司。Harmony在Free有五个活跃的地下采矿作业

州：Joel、Masimong、Tshepong South、Tshepong North、target 1。截至2025年6月30日，他们的合并估计矿物

资源量（不含矿产储量）为3030万盎司，综合估算矿产储量为2.1

百万盎司。

Harmony在南非拥有一个露天矿和几个地表再处理设施。这些包括：卡尔戈尔德、各种

自由州的地表源（包括几次尾矿再处理作业和废石堆（"WRD"），位于

主要在Welkom附近，与摩押有关的边际矿石岩石堆场和尾矿（Mispah和Kop Paydam）

可用于再处理的Khotsong、Mine Waste Solutions、Vaal River和West Wits。截至2025年6月30日，他们的

综合估计矿产资源（不包括矿产储量）为460万盎司，综合估计

矿产储量为890万盎司。

在巴新，Harmony拥有一个全资拥有的露天金银矿：Hidden Valley，以及WAFI的50%权益-

Golpu项目。截至2025年6月30日，我们合并估计的黄金和黄金当量矿产资源（不包括矿产

储量）为1,920万盎司，综合估计矿产储量为1,590万盎司。

在澳大利亚，Harmony拥有Eva铜矿项目。截至2025年6月30日，我们合并估计的黄金和黄金当量

澳大利亚矿产资源（不含矿产储量）为860万盎司。我们正在进行可行性研究

就Eva铜矿项目而言，在项目完成后，可能会宣布矿产储量估算，但须视项目的结果而定

研究论证经济开采

物业位置

以下图形套出了Harmony矿业属性的地理分布。

显示个别物业位置以及基础设施和许可证的地图显示在“—个人

财产披露"下面。除非另有说明，所有业务均为100%所有。

下表列出Harmony采矿业务截至年度的总产量2025年6月30日,

2024和2023.


	截至6月30日的财政年度
	2025	2024	2023
黄金产量（kg）	46,023	48,578	45,651
黄金产量（000oz）	1,480	1,562	1,468

概述矿业资产和运营

下文“—个人财产披露”中各重大财产情况详述如下：

•物业的位置；

•所有权权益的类型和数量；

•经营者的身份；

•涉及的所有权、矿权、租约或期权和面积；

•物业的阶段（勘探、开发或生产）；

•关键许可条件；

•矿山类型和矿化类型；以及

•加工厂和其他可用设施。

方法论

矿产资源

矿产资源是指地壳中或地壳上具有经济利益的固体物质在此种

有合理前景最终经济开采的形式、品位或质量和数量。地点，数量，

矿产资源的品位、连续性和其他地质特征是已知、估计或解释自特定

地质证据和知识，包括采样。

推断矿产资源是指矿产资源中估计数量和品位或质量的部分

基于有限的地质证据和采样。地质证据足以暗示但不能核实地质和品位

或质量连续性。推断资源的置信度低于应用于指示矿产资源的置信度

且不得转换为矿产储备。合理预计，推断矿产资源的大部分

可通过继续勘探升级为指示矿产资源。

指示矿产资源是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量、密度、形状和

物理特性的估计有足够的可信度，以允许对修饰因子的应用有足够的细节，以

支持矿山规划和矿床经济可行性评估。地质证据是从充分

详细可靠的勘探、取样和测试并足以假定地质和品位或质量连续性

观察点之间。

测量矿产资源是指矿产资源中数量、品位或质量、密度、形状和

物理特性的估计有足够的把握，以允许应用修正因子来支持详细的

矿山规划及矿床经济可行性终评。地质证据来源于详细和

可靠的勘探、取样和测试，并足以确认各点之间的地质和品位或质量连续性

观察。测量的矿产资源的置信度高于适用于指示或

推断矿产资源。它可能被转换为已探明的矿产储量或可能的矿产储量。

矿产资源估算

为满足SAMREC，2016年要求这种作为矿产资源报告的固体材料应具有“合理

和最终经济开采的现实前景”，亨吉利确定了一个合适的边界品位，该品位已

根据包含对未来经济修正的长期观点的过程应用于量化矿化体

因素。在应用这一过程中，Harmony以2349美元/的金价盎司得出确定矿物的边界品位

其每个南非地下业务的资源。

矿产资源的估算是基于地球科学知识和钻孔和采样数据（由

在特定竖井网格中对礁石地平线进行芯片采样的手段），由该公司的矿石储量管理人员提供投入，

地质学家和地质统计人员。所做的所有采样均以质量保证和质量控制为准，如引导的由SAMREC，

2016年，确保数据质量和准确性。每个矿场的矿产资源都进行了分类——基于地质上的相似性，

相、品位、构造，矿体划分地理带。然后将其屏蔽，并赋予一个估计值。a

我们所有的矿山都采用了计算机化的地质统计估算过程。

定义测量和指示矿产资源中可以转换为证明和可能

矿产储备，Harmony应用了边界品位的概念。在我们的南非地下矿山，这是由

将最佳边界定义为可以开采矿体的最低品位，使得在特定情况下的总利润

集采矿参数，被最大化。截止品位是使用公司的优化器软件确定的，该软件

要求以下内容作为输入：

•实测和指示资源区块数据库（每竖井段）；

•假设的黄金价格，对于我们的矿产储量，取R1,334，000/kg；

•计划生产率；

•相当于矿山调用因子乘以厂房恢复因子的矿山恢复因子；以及

•计划现金运营成本（每吨兰特）。

每吨兰特的现金运营成本是基于历史的，但要认识到成本环境的明显变化

例如重组、调整规模和其他降低成本的举措，对于超出基础设施的盎司，估计

资本支出。

在巴新，Golpu的块状洞穴保护区使用块状洞穴优化软件定义最优矿山方案和

测序。隐谷露天矿储量确定采用惠特尔优化方案指导最

考虑到假定的商品价格和成本投入，高效的矿山设计。

矿产储量是指超过边界品位的那部分测量和指示矿产资源在

我的生活（"LOM"）计划，并在考虑影响开采的因素后进行估算，包括采矿、冶金、

经济、市场、法律、环境、社会和政府因素。在我们的地下矿山，报告的矿物

储备可从现有基础设施和/或正在开发过程中的基础设施获得。

一系列学科，包括地质学、勘测、规划、采矿工程、岩石工程、冶金、金融

管理、人力资源管理和环境管理，在LOM规划的每个矿山都有涉及

工艺和矿产资源转化为矿产储量。

用于将矿产资源转化为矿产储量的与矿流相关的修正因子通过

LOM规划流程针对每个操作进行说明。对于这些因素，使用的是历史信息，除非有有效的

理由不这样做。由于采矿发生的深度和由此产生的岩石工程要求在我们

南非地下矿山，一些作业将采场支撑柱纳入其采矿布局的设计中，其中

占折让7%至10%。另有15%的折扣作为LOM因素适用，以提供未付款和礁外采矿。

一般来说，LOM计划提取因子不超过85%，反映在矿产储量中。

虽然SAMREC，2016的定义与S-K 1300条例的定义存在一些差异，但只有

Harmony各业务和先进项目的矿产储量截至2025年6月30日符合矿产储量条件的

为了条例S-K1300的目的，见下表。

矿产储量

修正因素是用于将矿产资源转换为矿产储量的考虑因素。这些包括，但不是

限，采矿、加工、冶金、基础设施、经济、营销、法律、环境、社会和

政府因素。矿产储量是测量和/或指示矿产资源中经济上可开采的部分。它

包括稀释材料和损失津贴，这可能发生在材料被开采或提取时。它的定义是

酌情在预可行性或可行性水平上进行研究，其中包括修正因子的应用。这类研究

证明，在报告时，提取是合理的。矿物所处的参照点

储量是有定义的，通常是矿石运到加工厂的点，必须说明。重要的是，在

所有参照点不同的情况，例如对于可销售的产品，都包含了澄清声明，以确保

读者完全了解正在报道的内容。

可能的矿产储量是指在经济上可开采的部分，在某些情况下，经测量的

矿产资源。适用于概略矿产储量的修正因素的置信度低于适用的置信度

到探明的矿产储量。

探明矿产储量是经测量的矿产资源中经济上可开采的部分。探明的矿产储量

意味着对修正因素的高度信心。“范围研究”是一个数量级的技术经济

研究矿产资源的潜在可行性，其中包括对现实假设的修改进行适当评估

因素连同任何其他必要的相关操作因素，以在报告时证明

预可行性研究取得进展是合理的。

预可行性研究是对一种矿物的技术和经济可行性的一系列选择进行的综合研究

已推进到优选采矿方法阶段的项目，在地下采矿的情况下，或矿坑

构型，在露天矿的情况下，建立并确定有效的选矿方法。它包括

基于对修正因素的合理假设和任何其他相关因素的评估的财务分析

足以让合资格的人合理行事，以确定该矿产资源的全部或部分是否可

在报告时转换为矿产储备。

可行性研究是对一种矿物的选定开发方案进行全面的技术和经济研究

项目，其中包括对适用的修正因素进行适当详细的评估以及任何其他相关

在报告时证明提取是必要的运营因素和详细的财务分析

合理合理（经济上可开采）。可行性研究的结果可以合理地作为最终

由倡议者或金融机构决定进行或资助该项目的开发。信心水平

的研究将高于预可行性研究。

对于矿产储量的报告，应用了以下参数：

•a金价2237美元/盎司；

•一美元兑18.54兰特的汇率；

•上述参数导致南非资产黄金价格为R1 334,000/公斤；

•Hidden Valley二手价格为2237美元/盎司黄金（“AU”），25.00美元/盎司白银（“农业”）和4.25美元/磅铜（“铜”）在一

汇率为每美元1.47澳元；

•Wafi-Golpu项目使用的商品价格为1200美元/盎司AU和3.00美元/磅CU；

•黄金当量盎司计算假设为2237美元/盎司金、4.25美元/磅铜和25.00美元/盎司银与100%

所有金属的回收；和

•“黄金当量”计算为Harmony所有矿产资源/矿产的金、银、铜价值

储量分类除以黄金价格。所有计算均按规定使用金属价格进行。

黄金当量盎司

在个别存款可能包含多种有价值商品并有合理预期的情况下

回收（例如单个矿床中的金和铜），Harmony计算出一个黄金当量，从而更容易评估

相对于纯金矿的矿藏价值。Harmony通过计算每一种商品的价值来做到这一点，然后除

按黄金价格计算的产品。例如，黄金和铜矿床的黄金当量将计算如下：

（（金盎司x金价每盎司）+（铜磅x铜价每磅））/金价每盎司。所有计算都是

使用上述规定的金属价格完成。Harmony在其计算中假设100%的冶金回收率，除非

另有说明。

矿产资源（不含矿产储量）

截至2025年6月30日，Harmony has aggregate retributable measured and indicated resources（excluding mineral

储量）约4620万盎司黄金、1270万盎司黄金当量、3210万盎司白银，

670万磅的铜、7050万磅的钼和4550万磅的铀。


运营	实测资源			指示资源			测量和指示资源			推断资源
黄金	吨（公吨）	等级（g/t）	黄金（000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	黄金（000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	黄金（000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	黄金（000kg）
南非地下
Tshepong北	12.125	12.40	150.403	6.567	11.43	75.096	18.692	12.06	225.499	8.272	9.30	76.917
Tshepong南	5.507	12.80	70.514	8.892	11.35	100.964	14.399	11.91	171.478	22.729	11.33	257.508
乔尔	1.817	8.46	15.374	2.938	6.82	20.033	4.755	7.45	35.407	0.185	8.01	1.484
马西蒙	2.253	9.67	21.789	0.072	10.72	0.775	2.326	9.70	22.564	0.022	6.10	0.136
目标1	5.588	7.77	43.411	3.761	6.94	26.112	9.349	7.44	69.524	3.686	5.99	22.080
目标3	0.714	10.16	7.251	3.800	10.56	40.140	4.513	10.50	47.391	1.210	10.53	12.744
Doornkop	19.944	3.74	74.506	13.987	3.77	52.764	33.931	3.75	127.270	11.643	3.91	45.480
库萨萨莱图	—	—	—	6.933	9.48	65.717	6.933	9.48	65.717	2.419	8.78	21.233
摩押Khotsong	2.681	16.13	43.246	3.257	16.65	54.234	5.938	16.42	97.480	2.682	17.90	48.022
Mponeng	3.767	16.60	62.527	13.471	12.96	174.629	17.239	13.76	237.156	32.442	11.40	369.698
南非共计地下	54.396	8.99	489.022	63.679	9.59	610.464	118.075	9.31	1,099.485	85.291	10.03	855.301
卡尔戈尔德	8.941	1.09	9.742	15.251	1.32	20.126	24.192	1.23	29.868	32.447	0.61	19.900
尾矿
其他自由州尾矿	82.788	0.27	22.487	—	—	—	82.788	0.27	22.487	123.428	0.20	24.263
凤凰	18.144	0.28	5.098	—	—	—	18.144	0.28	5.098	—	—	—
中央	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
矿山废物解决方案	47.553	0.19	9.130	52.357	0.23	12.089	99.910	0.21	21.219	81.763	0.13	11.018
西威特斯尾矿	—	—	—	9.669	0.32	3.050	9.669	0.32	3.050	—	—	—
SA尾矿总量	148.484	0.25	36.716	62.026	0.24	15.139	210.510	0.25	51.855	205.191	0.17	35.281
废石堆
自由州WRD	—	—	—	0.078	0.55	0.043	0.078	0.55	0.043	11.207	0.44	4.887
矿山废物解决方案	—	—	—	2.055	0.30	0.617	2.055	0.30	0.617	2.502	0.24	0.611
西部WITS WRD	—	—	—	0.164	0.37	0.060	0.164	0.37	0.060	—	—	—
SA废石堆场总数	—	—	—	2.297	0.31	0.720	2.297	0.31	0.720	13.709	0.40	5.497
南非地表总数（包括Kalgold）	157.425	0.30	46.458	79.574	0.45	35.985	237.000	0.35	82.443	251.348	0.24	60.678
南非共计	211.821		535.480	143.254		646.448	355.075		1,181.928	336.639		915.979
巴布亚纽几内亚丨
隐谷	0.703	0.67	0.467	30.867	1.23	37.857	31.570	1.21	38.324	1.823	1.29	2.346
滨田	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
瓦菲	—	—	—	54.000	1.66	89.000	54.000	1.66	89.000	15.000	1.30	20.000
戈尔普	—	—	—	155.000	0.58	90.372	155.000	0.58	90.372	70.000	0.62	44.000
南邦加	—	—	—	—	—	—	—	—	—	24.000	0.69	16.000
凯里缅格	—	—	—	27.029	0.97	26.169	27.029	0.97	26.169	4.799	0.93	4.441
巴布亚新几内亚共计	0.703	0.67	0.467	266.896	0.91	243.398	267.599	0.91	243.866	115.622	0.75	86.787
澳大利亚
小伊娃	—	—	—	183.201	0.06	11.425	183.201	0.06	11.425	23.893	0.08	1.981
贝德福德	—	—	—	3.318	0.15	0.486	3.318	0.15	0.486	0.958	0.12	0.113
克莱尔夫人	—	—	—	4.349	0.18	0.772	4.349	0.18	0.772	0.747	0.10	0.075
常春藤安妮	—	—	—	5.202	0.07	0.382	5.202	0.07	0.382	1.163	0.07	0.078
澳大利亚合计	—	—	—	196.070	0.07	13.066	196.070	0.07	13.066	26.762	0.08	2.247
总计	212.524		535.947	606.220		902.912	818.744		1,438.859	479.023		1,005.014


其他金属
巴布亚新几内亚	实测资源			指示资源			测量和指示资源			推断资源
银	吨（公吨）	等级（g/t）	银（000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	银（000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	银（000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	银（000kg）
隐谷	0.703	14.53	10,214	30.867	17.73	547.351	31.570	17.66	557.565	1.823	11.09	20.223
戈尔普	—	—	—	155.000	1.30	201.500	155.000	1.30	201.500	70.000	1.10	77.000
合计	0.703	14.53	10,214	185.867	4.03	748.851	186.570	4.07	759.065	71.823	1.35	97.223

铜	吨（公吨）	%	铜（000t）	吨（公吨）	%	铜（000t）	吨（公吨）	%	铜（000t）	吨（公吨）	%	铜（000t）
戈尔普	—	—	—	155.000	0.95	1,470.000	155.000	0.95	1,470.000	70.000	0.86	600.000
南邦加	—	—	—	—	—	—	—	—	—	24.000	0.20	46.949
合计	—	—	—	155.000	0.95	1,470.000	155.000	0.95	1,470.000	94.000	0.69	646.949

钼	吨（公吨）	ppm	莫（000t）	吨（公吨）	ppm	莫（000t）	吨（公吨）	ppm	莫（000t）	吨（公吨）	ppm	莫（000t）
戈尔普	—	—	—	155.000	93.79	14.537	155.000	93.79	14.537	70.000	71.55	5.008


其他金属
巴布亚新几内亚	实测资源			指示资源			测量和指示资源			推断资源
合计	—	—	—	155.000	93.79	14.537	155.000	93.79	14.537	70.000	71.55	5.008

等价物
银	吨（公吨）		银（000kg）	吨（公吨）		银（000kg）	吨（公吨）		银（000kg）	吨（公吨）		银（000kg）
隐谷	0.703		0.115	30.867		6.103	31.570		6.218	1.823		0.235

铜	吨（公吨）		金当量（000kg）	吨（公吨）		金当量（000kg）	吨（公吨）		金当量（000oz）	吨（公吨）		金当量（000oz）
戈尔普	—		—	155.000		178.346	155.000		178.346	70.000		78.101
南邦加	—		—	—		—	—		—	24.000		6.112
合计	—		—	155.000		178.346	155.000		178.346	94.000		84.213
银和铜合计为金等价物	0.703		0.115	185.867		184.449	186.570		184.564	95.823		84.448
包括黄金在内的巴新总额等价物	0.703		0.582	266.896		427.847	267.599		428.429	115.622		171.235

澳大利亚
铜	吨（公吨）	%	铜（000t）	吨（公吨）	%	铜（000t）	吨（公吨）	%	铜（000t）	吨（公吨）	%	铜（000t）
小伊娃	—	—	—	183.201	0.32	594.035	183.201	0.32	594.035	23.893	0.33	79.496
土耳其溪	—	—	—	28.454	0.42	119.210	28.454	0.42	119.210	5.374	0.44	23.670
布莱克亚德	—	—	—	115.900	0.48	554.886	115.900	0.48	554.886	33.719	0.40	136.048
斯坎兰	—	—	—	14.948	0.59	88.493	14.948	0.59	88.493	9.666	0.48	46.273
贝德福德	—	—	—	3.318	0.55	18.301	3.318	0.55	18.301	0.958	0.38	3.600
克莱尔夫人	—	—	—	4.349	0.43	18.908	4.349	0.43	18.908	0.747	0.43	3.196
常春藤安妮	—	—	—	5.202	0.34	17.823	5.202	0.34	17.823	1.163	0.33	3.876
传奇	—	—	—	31.193	0.47	147.014	31.193	0.47	147.014	5.001	0.33	16.397
大南方	—	—	—	12.915	0.42	53.629	12.915	0.42	53.629	1.920	0.39	7.553
总铜	—	—	—	399.481	0.40	1612.298	399.481	0.40	1612.298	82.442	0.39	320.109

黄金等价物
铜：作为黄金等价物	吨（公吨）		金当量（000kg）	吨（公吨）		金当量（000kg）	吨（公吨）		金当量（000kg）	吨（公吨）		金当量（000kg）
小伊娃	—		—	183.201		77.344	183.201		77.344	23.893		10.336
土耳其溪	—		—	28.454		15.521	28.454		15.521	5.374		3.079
布莱克亚德	—		—	115.900		72.222	115.900		72.222	33.719		17.698
斯坎兰	—		—	14.948		11.508	14.948		11.508	9.666		6.034
贝德福德	—		—	3.318		2.375	3.318		2.375	0.958		0.478
克莱尔夫人	—		—	4.349		2.463	4.349		2.463	0.747		0.422
常春藤安妮	—		—	5.202		2.324	5.202		2.324	1.163		0.513
传奇	—		—	31.193		19.129	31.193		19.129	5.001		2.146
大南方	—		—	12.915		6.967	12.915		6.967	1.920		0.995
总铜为金等价物	—		—	399.481		209.853	399.481		209.853	82.442		41.702
澳大利亚共计（包括黄金等价物）	—		—	399.481		222.919	399.481		222.919	82.442		43.949

	吨（公吨）		黄金等价 ents （000公斤）	吨（公吨）		黄金等效 NTS（000 公斤）	吨（公吨）		黄金等效 NTS（000 公斤）	吨（公吨）		黄金等价 ents （000公斤）
全面和谐包括等价物	212.524		536.062	809.631		1,297.214	1,022.155		1,833.276	534.703		1,131.164

铀
南非	吨（公吨）	千克/吨	U3O8 （mkg）	吨（公吨）	千克/吨	U3O8 （mkg）	吨（公吨）	千克/吨	U3O8 （mkg）	吨（公吨）	千克/吨	U3O8 （mkg）
自由状态面	—	—	—	82.788	0.103	8.521	82.788	0.103	8.521	—	—	—
摩押地下	—	—	—	5.938	0.716	4.253	5.938	0.716	4.253	2.682	0.602	1.614
矿山废物解决方案	47.553	0.068	3.243	52.357	0.089	4.639	99.910	0.079	7.882	81.763	0.038	3.097
铀总量	47.553	0.068	3.243	141.082	0.123	17.414	188.636	0.110	20.657	84.445	0.056	4.711

¹总归属黄金当量盎司的计算假设为2,237美元/盎司金、4.25美元/磅铜和25.00美元/盎司银，回收率为100%

适用于所有金属。

注意：数字四舍五入可能会导致计算上的细微差异。

矿产储量

截至2025年6月30日，Harmony拥有合计可归属探明和概略矿产储量约

黄金2690万盎司，黄金当量990万盎司，白银1460万盎司，铜510万磅

以及1020万磅的铀。


运营	探明储量			可能的储量			矿产总储量
黄金	吨（公吨）	等级（g/t）	金² （000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	金² （000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	金² （000kg）
南非地下
Tshepong北	2.403	4.55	10.936	1.606	5.85	9.391	4.009	5.07	20.327
Tshepong南	2.159	6.53	14.102	0.423	3.22	1.362	2.582	5.99	15.464
马西蒙	0.645	4.22	2.724	0.205	3.42	0.702	0.851	4.03	3.426
乔尔	2.078	4.69	9.740	0.168	5.35	0.899	2.246	4.74	10.639
目标1	2.421	4.46	10.796	1.082	4.48	4.850	3.503	4.47	15.646
Doornkop南礁	4.294	3.74	16.075	9.378	4.11	38.545	13.672	4.00	54.621
库萨萨莱图	1.875	6.26	11.731	0.023	4.94	0.114	1.898	6.24	11.845
Moab Khotsong包括Zaaiplaats	3.213	7.38	23.715	9.788	8.43	82.500	13.001	8.17	106.215
Mponeng	3.564	10.32	36.783	10.992	9.07	99.717	14.556	9.38	136.499
南非地下总计	22.651	6.03	136.602	33.667	7.07	238.080	56.318	6.65	374.682
南非表面
卡尔戈尔德	10.312	0.96	9.907	8.340	1.12	9.309	18.652	1.03	19.216
尾矿
其他自由州尾矿	86.527	0.27	23.410	483.358	0.23	110.395	569.885	0.23	133.805
凤凰	30.425	0.27	8.108	—	—	—	30.425	0.27	8.108
中央	—	—	—	39.671	0.27	10.673	39.671	0.27	10.673
矿山废物解决方案	7.756	0.30	2.353	344.711	0.28	95.334	352.467	0.28	97.687
西威特斯尾矿	—	—	—	24.057	0.33	7.891	24.057	0.33	7.891
尾矿总量	124.707	0.27	33.872	891.797	0.25	224.293	1,016.504	0.25	258.165
南非地表总数（包括Kalgold）	135.019	0.32	43.779	900.137	0.26	233.602	1,035.156	0.27	277.381
南非共计	157.670		180.381	933.804		471.682	1,091.474		652.063
巴布亚新几内亚
隐谷	1.630	0.95	1.555	16.997	1.45	24.603	18.627	1.40	26.158
滨田	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Golpu丨Golpu丨	—	—	—	190.000	0.83	158.628	190.000	0.83	158.628
巴布亚新几内亚共计	1.630	0.95	1.555	206.997	0.89	183.231	208.627	0.89	184.786
澳大利亚
小伊娃	—	—	—	—	—	—	—	—	—
贝德福德	—	—	—	—	—	—	—	—	—
克莱尔夫人	—	—	—	—	—	—	—	—	—
艾维·安妮	—	—	—	—	—	—	—	—	—
澳大利亚合计	—	—	—	—	—	—	—	—	—
全面和谐	159.300		181.936	1,140.801		654.913	1,300.101		836.849

其他金属
巴布亚新几内亚	探明储量			可能的储量			矿产总储量
银	吨（公吨）	等级（g/t）	农业2 （000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	农业2 （000kg）	吨（公吨）	等级（g/t）	农业2 （000kg）
隐谷	1.630	22.69	36.982	16.997	24.52	416.694	18.627	24.36	453.676

铜	吨（公吨）	等级 (%)	铜² （000t）	吨（公吨）	等级 (%)	铜² （000t）	吨（公吨）	等级 (%)	铜² （000t）
戈尔普	—	—	—	190.000	1.23	2,330.000	190.0	1.23	2,330.000


运营	探明储量			可能的储量			矿产总储量
黄金等价物	吨（公吨）		金库2 （000kg）	吨（公吨）		金库2 （000kg）	吨（公吨）		金库2 （000kg）
银
隐谷	1.630		0.413	16.997		4.655	18.627		5.068
铜
Golpu丨Golpu丨	—		—	190.000		303.323	190.000		303.323
作为黄金等价物的银和铜合计	1.630		0.413	206.997		307.978	208.627		308.391
包括黄金等价物在内的巴新总额	1.630		1.968	206.997		491.209	208.627		493.177
全面和谐包括等价物	159.300		182.349	1,140.801		962.891	1,300.101		1,145.240
南非
铀	吨（公吨）	等级（kg/t）	U3O8² （mkg）	吨（公吨）	等级（kg/t）	U3O8² （mkg）	吨（公吨）	等级（kg/t）	U3O8² （mkg）
Moab Khotsong地下	—	—	—	13.001	0.36	4.646	13.001	0.36	4.646

¹总归属黄金当量盎司的计算假设为2,237美元/盎司金、4.25美元/磅铜和25.00美元/盎司银，回收率为100%

适用于所有金属。

²金属数据完全包括所有采矿稀释和黄金损失，并以工厂交付的吨数和头部品位报告。

未将冶金回收因素应用于储量数字。

注意：数字四舍五入可能会导致计算上的细微差异。

截至2025年6月30日，Harmony的应占黄金和黄金当量矿产储量为3680万盎司黄金，a

较4030万盎司有所下降2024年6月30日.矿产储量同比调节情况如下所示。


说明	（000kg）	莫兹
2024年6月30日黄金和黄金等价物	1,252	40.3
财政期间的变化2025
开采	-53	-1.7
其他损失（地质、规划）	-20	-0.6
业务准备金增加	24	0.8
黄金等价物	-58	-1.9
2025年6月30日黄金和黄金等价物	1,145	36.8

注意：数字四舍五入可能会导致计算上的细微差异。

矿产资源和矿产储备个人财产披露

有关Harmony矿山的更多信息，包括公司采矿权和许可证的概要参考

项目4: "有关公司的资料-业务概览–条例》.有关Harmony矿山的详细信息，

包括采矿权和采矿权证是指每个单独财产上的TRS，作为证据提交本年度报告的上

表格20-F。

Doornkop

属性说明

Doornkop是一座地下金矿，位于约翰内斯堡西南的West Wits矿区，位于豪登省

省。在经度27 ° 47‘26.55“E和纬度26 ° 13’03.2”S，该矿构成Harmony的West Rand（“西威特斯”)

操作。Doornkop由Harmony全资拥有和运营。

下图展示了Doornkop矿的位置，以及某些基础设施。

Doornkop竖井建筑群位于豪登省约翰内斯堡以西30公里的Krugersdorp以南，

南非。该物业位于Sibanye Stillwater Limited的Cooke 1竖井和德班Roodepoort Deep Limited之间。

Doornkop是Harmony的West Rand业务的一部分，延伸至最大深度约2,000m以下

矿山数据（“BMD”).目前的采矿作业开采南礁，矿产储量完全由

这个礁石。矿产资源由南礁和金伯利礁组成，有限（< 0.5%）量的主

礁石。

没有针对Harmony的威胁其矿权、保有权或运营的重大诉讼。

运营基础设施

该地区基础设施完善，支持该地区众多可运营的金矿。区域

基础设施包括国家和省级铺装路网、输配电网、供水

网络和通信基础设施。Doornkop的地面和地下基础设施，包括其电力和水

供应，足以满足当前和计划的生产水平要求。

DoornKop的主井和通风井系统目前正在开采南礁约2,000mBMD.The

狭窄的南礁是通过常规采油方式开采的。Doornkop开采的矿石在该矿的

纸浆中的碳（“CIP”）厂房，位于竖井附近。运营由Eskom的电力提供动力。

Doornkop是一项既定的业务，目前可用的基础设施足以支持矿山计划。

可通过国道和省道进入Doornkop。Doornkop基础设施总体布局展示在

下图。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日，包括建筑物和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值R4,519百万.

DoornKop在截至年底的年度内没有因不遵守规定而招致任何罚款或处罚2025年6月30日并且没有显着

产权负担是存在的。

地质学

Doornkop位于南非威特沃特斯兰德盆地的西北边缘，是最突出的

世界黄金省份。而采矿权区域内存在数个含金砾岩礁，仅

金伯利礁和南礁被认为在现阶段具有经济开采的前景。

在西兰德金矿区，金伯利礁包括许多不同的含金联合岩层。在

Doornkop，它是金伯利K9礁层位，包括与南礁一起的矿产资源。The

金伯利K9礁位于不整合面上，是一个多脉冲砾岩，分为四个循环，每个循环由

属于上部砾岩和下部石英岩。

南礁由一个基底砾岩单元和一个槽状交叉层状沉积物循环组成。南礁是

以石英、碳（缝和斑点）等硅酸盐相为主，也以黄铁矿、磁黄铁矿等硫化物相为主

和黄铜矿。虽然较高的周期可能带有一些黄金价值，但目前高达95%的黄金位于较低的

循环。

金伯利礁和南礁都出现断层，受到一系列堤坝和

跨越礁石的不同年代的窗台。金矿化被解读为成功了一段时间的深埋，

压裂，和改变。金和其他元素被认为是通过热液反应沉淀出来的

沿着礁石层的高温流体。

历史

尽管Doornkop地区的勘探可以追溯到20世纪30年代初，而且勘探和开采的多个阶段

活动发生在这几年，Doornkop的主井和通风井下沉才开始

1983年。当时，Doornkop由Johannesburg Consolidated Industries Limited（“JCI”).

最初计划同时开采金伯利和南礁。然而，随后JCI做出决定，以

只针对较浅的金伯利礁，通过机械化方法进行开采。此外，主轴的深化

进入南礁的要求被推迟。1989年期间，金伯利礁的计划产量为

达到，但未恢复预期成绩。遇到了不利的地质构造，减少了

等级归因于与导致稀释的机械化采矿方法相关的困难。

1991年对该作业进行了审查，采矿方法改为更有选择性的采矿切割，

仅针对金伯利礁的较高等级区域。1999年，该深化项目被叫停，由于低

盛行的黄金价格。亚立式下井已完成，井底1953mBMD.深化

主轴停在1340m处的BMD.

Harmony在接管Randfontein Estates Limited（"REL"），2000年初。Harmony

继续使用机械化采矿方法开采金伯利礁，但重新审视了为开采金伯利礁所做的工作

南礁。金伯利礁的采矿方法随后改为常规采空方法，在

以改进品级提取减少吨位的订单。

2021年，一个资本项目获得批准，将采矿扩展到207和212两个级别的新采矿级别。而207水平是

now矿礁，212级目前正忙于通道开发，这是从2017年的竖井位置开始作为

早期作品。竖井基础设施也在升级，正在215层建立矿石处理系统。

令处理从207和212级的生产。

矿产保有权

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非”以上

为总结南非的监管环境。

目前的采矿权由Harmony的全资附属公司REL持有。这些权利包括一个领域

4,459.25ha并成功转换、执行并登记为矿产石油新订单采矿权

资源产权办公室（"MPRTO").因此，它根据采矿授权编号ML 13/97获得担保。

Harmony的Doornkop矿产权包括两个采矿权，占地约4,459公顷，即：

•GP30/5/1/2/2/09 MR有效期2007年10月7日至2038年10月6日；及

•GP30/5/1/2/2/174 MR有效期为2014年5月23日至2038年5月22日。

Harmony拥有权利续期的专属权利。

截至目前环境许可和许可证发放情况汇总2025年6月30日，与Doornkop操作有关

呈现在表以下.


许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
EMPR	GP30/5/1/2/2/（09） EM	DMPR	2010年6月7日	LOM
注册证明书（核证）	01/0025/06	国家核监管机构	2003年5月31日	LOM
用水许可证	33/2/323/24	DWS	1977年12月1日	LOM
ISO 14001认证	631282	DQS1	2024年11月6日	2027年11月5日
氰化物管理认证	不适用	ICMC2	2024年4月19日	2027年4月18日
贵金属精炼许可证	1889/000251/66	SA钻石& 贵金属监管机构	2011年6月29日	2041年6月26日
水务环境授权处理厂	GP30/5/1/2/2/（09） EM	DMPR	2016年8月23日	LOM
在大坝中蓄水的许可证安全风险	12/2/C221/69	DWS	2009年7月17日	LOM
打捞场登记	HWSD/24-25/0020	GDARD3	2024年6月18日	LOM
采矿权（MR09）	GP30/5/1/2/2/（09） MR	DMPR	2008年10月7日	2038年10月6日
采矿权（MR174）	GP30/5/1/2/2/（174） MR	DMPR	2014年5月23日	2038年5月22日

1德国ISO标准认证机构。

2国际氰化物管理规范。

3豪登省农业和农村发展部。

采矿方法

Doornkop是一座深层次地下金矿，目前在1870m至1950m深度运行BMD.

Doornkop使用的挖掘方法是常规的胸腔挖掘，在顺序网格中，也称为顺序网格

采矿（“SGM”).

Doornkop不使用回填作为采场的支撑。SGM法利用倾斜柱和减少采

跨度与预先开发的隧道，旨在控制岩土应力。

Doornkop的采矿序列通常是V型配置，通俗地称为“倒置的圣诞节

树”。向西开采时采用下手面构型，向西开采时采用上手面构型

向东采矿。

一次开发在礁外（废石中）进行，二次开发在礁内（矿化中

zone）。

矿物加工

Doornkop的黄金加工设施自上世纪80年代中期开始运营。用于加工黄金的技术-

含矿成矿良好，适合矿化风格。

Doornkop的磨粉矿石遵循标准的氰化物浸出、CIP和电积工艺，以便提取

金条。

该厂目前低于设计吞吐能力运行，过去一直按吞吐能力运行

要求交付LOM中预测的盎司黄金。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
H Chirambadare先生	SACNASP、GSSA	理学士。（Geol，Math），理学学士。（荣誉）Geol， MENG，MBA	全部	全职

探索

Doornkop的勘探一直专注于提高对地质模型的信心，以及增加和

随着现有矿产资源通过采矿消耗殆尽，将额外的矿产资源升级到矿山。这些年来，

经地面钻探、一次地震勘查、井下钻探、井下通道（芯片）取得地质资料

取样和地质填图。

地面勘探钻探自最初在

20世纪30年代。地面钻探提供大间距的初始品位和通道宽度信息，在此基础上进行矿山开发

决策是有依据的。

地下勘探钻探是一个连续的过程，自作业开始以来就一直存在。

地下钻探提供地质信息，用于矿产资源估算，也用于矿山

规划目的

所有地下钻孔均采用金刚石岩心钻孔。已使用液压进行金刚石岩心钻探

和气动钻机。

钻井和测井实践基于Harmony公司标准，这些标准自Harmony以来一直存在

接管了Doornkop。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

矿产资源估算

Doornkop的矿产资源估算被认为具有合理的经济开采前景。切口-

矿产资源的折旧值已确定为490cmg/t，这是基于

下表2025年6月30日.


说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2,349
汇率	R：美元	18.54
黄金价格	R/kg	1,400,000
植物恢复系数	%	96.65
单位成本	R/t	4,031

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。对于

就本报告表20-F而言，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

条例S-K。这些矿产资源占2024年7月至2025年6月记录的采矿枯竭。

矿产资源估算，截至2024年6月30日和2025年6月30日，不包括报告的矿产储量，是

汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	19.944	3.74	74,506	19.360	3.64	70,440	5.8
表示	13.987	3.77	52,764	12.201	3.21	39,137	34.8
总计/Ave.实测+指示	33.931	3.75	127,270	31.561	3.47	109,578	16.1
推断	11.643	3.91	45,480	12.126	4.15	50,357	(9.7)

笔记

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日并且最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是H. Chirambadare先生，他是Ore Reserve Manager at

Doornkop，还有一名Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.从SAMREC矿物中减去的原位矿物储备没有包括任何修正因素或稀释源

资源，以便根据S-K1300条例获得矿产资源。

4.矿产资源报告使用490cmg/t的边界值，以2349美元/盎司的金价确定。

5.吨报告四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

6.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

8.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

矿产资源增加主要是基于新地质信息的207级结构性增益

从长倾斜钻孔（"LIB"）勘探钻探。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，矿产储量已根据S-K条例第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类

1300.矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素,稀释，矿石损失，最小开采宽度，

计划的矿山调用和工厂恢复因素。

矿产储量估计，截至6月30日2024和2025，汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	4.294	3.74	16,075	4.822	4.01	19,317	(16.8)
可能	9.378	4.11	38,545	8.734	4.51	39,379	(2.1)
总计/平均证明+可能	13.672	4.00	54,621	13.556	4.33	58,696	(6.9)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是H. Chirambadare先生，他是Doornkop矿石储量

经理，还有一名Harmony员工。

2.吨、品位和含金量（oz）宣布为净交付给工厂。

3.数字完全包括所有采矿稀释、黄金损失，并报告为工厂交付的吨数和头部品位。中国中冶

没有将复苏因素应用于储备数字。

4.含金量是在考虑了修正因素后回收的含金量。

5.矿产储量报告使用500cmg/t的边界品位，使用2,237美元/盎司的金价确定。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量的减少是由于正常的消耗，但没有被确定的额外盎司完全抵消

基于LIB勘探钻探新地质信息的207级。

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

为Doornkop。修正因子与用于确定的建模、规划和计算估计值一致

矿产储量，这也与历史表现一致。


修饰因子	单位	价值
相对密度	t/m	2.77
停车宽度	厘米	124
Gully（稀释）	%	6.84
离礁	%	4.61
废物转化为礁石	%	0.33
冲洗吨	%	—
差异	%	18.75
Mine Call Factor	%	82.00
植物恢复因子	%	96.65
矿山回收系数	%	79.25
植物调用因子	%	100.00
矿产储备截流	cmg/t	500

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

自由州表面运营

属性说明

自由州地面行动位于南非自由州省Welkom和Virginia两镇附近。

这些作业对当地地表TSF和WRD进行回收和再处理。

自由州地表业务包括位于26个TSF和7个WRD；其中三个TSF是

正在通过两个加工厂积极开采和加工。自由州地面行动包括以下内容：

•凤凰项目：该项目目前正在回收通过Saaiplaas工厂加工的两个TSF；

•中央工厂回收。本次作业目前回收1台TSF，通过中央工厂进行处理；

•其他自由州尾矿：该项目处于预可行性研究水平，我们设想将包括处理22

TSF，which将通过任何植物进行加工；和

•WRDs遍布Harmony的自由州采矿业务。

自由州地表作业及其相关矿产权由Harmony全资拥有，除了

凤凰计划。凤凰项目由Harmony旗下BBBEE子公司Tswelopele选矿运营100%持股

（Pty）Limited，其中Harmony为77%的股东（5%由Harmony Community Trust持有）。

TSF位于Welkom和Virginia之间的位置如下图所示。

WRD的位置如下图所示。

Phoenix项目是一个尾矿再处理作业，位于弗吉尼亚镇以北约6公里处；它目前

重新处理来自品牌A的材料（PB DamA）和使用Saaiplaas工厂的Dam 21 TSF。Saaiplaas工厂位于

纬度28 ° 03’37.68”S，经度26 ° 53’14.59”E。

凤凰项目目前矿源接近尾声下一个将引入的矿源是FSS6

TSF。

中央工厂回收目前使用中央工厂重新处理来自FSS5 TSF的材料。FSS5 TSF是

位于Welkom镇的南部边缘附近，而中央工厂位于该市东南约7公里处

纬度28 ° 02’8.36”S，经度26 ° 52’8.99”E的Saaiplaas植物。

其他自由州尾矿目前处于预可行性阶段。虽然2009年完成的研究结果

表明净现值为正，其他自由州尾矿尚未试车。该项目目前包括

21个TSF。为其他自由州尾矿所做的储备回收金融模型，作为我们2025年商业计划的一部分

证明了正的自由现金流。

没有针对Harmony的威胁其矿权、保有权或运营的重大诉讼。

运营基础设施

韦尔科姆和弗吉尼亚州周边地区在准入和采矿相关基础设施方面发展良好

支持该地区众多可运营的金矿。区域基础设施包括国家和省铺

道路网络、输配电网、供水网络和通信基础设施。

运营由Eskom的电力提供动力。

自由州地面行动拥有满足计划LOM所需的充足基础设施

生产计划。此外，其他自由州尾矿所需的所有条款和计划都已制定。The

位于Welkom附近的地面基础设施和弗吉尼亚显示在下图中。

自由州地表资源运营（Tswelopele选矿和中央工厂回收）拥有“物业、厂房和

设备”截至2025年6月30日分别为2.22亿兰特和9200万兰特。

Free State Surface Operations没有招致任何罚款或处罚不遵守截至本年度2025年6月30日

并且不存在重大产权负担。

地质学

TSF和WRD中包含的材料来自深层次金矿，由Harmony和其他采矿公司运营

公司。采矿作业主要开采狭窄、板状含金砾岩礁，即基底、B、

埃尔斯堡、德雷耶斯克鲁伊和贝娅特丽克丝礁。

这些珊瑚礁出现在太古代威特沃特斯兰德盆地内，该盆地拥有威特沃特斯兰德超群演替。The

基底礁位于Harmony组的基部，位于中央兰德组的约翰内斯堡亚群内

(“CRG”).B礁是Aandenk组基部的Spes Bona组的一部分，在Turffontein亚群内

CRG的。贝娅特丽克丝礁是Aandenk组的Earls Court成员的一部分，属于Turffontein亚群

CRG。Elsburg和Dreyerskruil礁出现在Turffontein亚群的Eldorado组内，封顶了

Free State Goldfield的CRG。

TSF材料是碳中浸出破碎、碾磨和黄金提取的废品（“CIL”）或CIP方法。

作为人造矿床，TSF不是自然沉积过程的结果。TSF的等级是一个函数

原始礁源的等级，以及处理时处理方法的效率。

WRD包括未固结、未经处理、从地下作业中提取的低品位含金岩。

采矿过程。这些WRD也是人为的，并不是自然沉积过程的结果。他们

没有表现出任何结构或连续性。WRD的等级是原始礁源等级的函数。

TSFs和WRDs中最重要的矿物是石英，占大宗矿物的60%以上

作文。金主要与黄铁矿伴生。其他查明的矿物包括银、铜、铁

来自Basal、B、Elsburg、Dreyerskruil和Beatrix集团的氧化物、镍、铋、铀、铅和锌。

历史

Saaiplaas工厂最初加工来自Saaiplaas 1、2和3竖井的矿石。Saaiplaas 1在1980年左右关闭，Saaiplaas

2在1996年左右，Saaiplaas 3在2000年左右。Saaiplaas工厂也曾加工过来自Erfdeel（现为Masimong）的矿石

轴。随着该地区开采量的下降，该厂被降级为处理未碾磨的表面源材料（废料）at

到2007年7月为止的速度为110,000tpm。由于该厂目前处理的所有材料都是从旧的水采矿中回收的，

区域内干化尾矿坝，无需破碎或碾磨。2007年7月拆除收矿仓

当铣削停止时。

2017年6月中央工厂复垦开始工厂调试，产能提升至30万吨a

月。此前处理过WRD的中央工厂在2016年被改造为尾矿再处理作业

并在2017财年才开始处理TSF材料.

矿产保有权

参考项目4： “公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非” 以上

为总结南非的监管环境。

自由州地表作业的矿产保有权，在此之下回收TSF和WRD的活动是

许可，属于Harmony持有的采矿权范围。不同的采矿权区域和相关的TSF和WRD

Free State Surface Operations的组成部分详见下表。


TSF名称	许可证类型	参考没有。	生效日期	到期日	矿物
品牌A（PB坝A）	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
第21期（H3）	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
FSS3	MR	FS（227）	2010年2月4日	2026年4月3日	金库
FSS5	MR	FS（227）	2026年4月3日	2026年4月3日	金库
FSS6	MR	FS（227）	2026年4月3日	2026年4月3日	金库
FSN6	MR	FS（227）	2026年4月3日	2026年4月3日	金库
32号	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
FSS1	MR	FS（227）	2010年2月4日		金、银、铜、铁、镍、 Bi、U、PB、Zn
FSS2东部和西部	MR	FS（83/227）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
FSS4	MR	FS（83）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
FSS7	MR	FS（83）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
FSS8东	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
FSS8西部	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
D牌（PB坝D）	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
Saaiplaas 1	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
Saaiplaas 3和2	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
Saaiplaas 5b	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
Saaiplaas 6	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
23号（中央厂房）	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
第30a号	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
第33A号	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
第33b号	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
第34a号	MR	FS（82）	2007年12月11日	2029年12月10日	金库
目标史莱姆水坝	MR	225	2013年12月12日	2026年12月11日	金、银、铜、铁、镍、 Bi、U、PB、Zn
Pres Steyn 9（Freddies 9）	MR	226	2010年2月4日	2040年2月3日	金、银、铜、铁、镍、 Bi、U、PB、Zn
ARM（1 + 2 + 3 + 4）（Welkom Slimes 大坝）	ARM TSF，创建于2004年颁布的MPRDA之前，因此不受MPRDA监管，不必在新订单采矿下隐匿。TSF是但包括在用水许可申请中。

截至目前环境许可和许可证发放情况汇总2025年6月30日与自由州Surface相关

运营情况见下表。


运营	许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
凤凰项目	大气排放物牌照-豁免	LDM/AEL/YMK/017	勒伊韦勒普茨瓦区自治市	2024年11月1日	12月 2029
	用水许可证	1214N	DWS	不适用	LOM
		575N	DWS	1987年9月30日	LOM
		718N	DWS	1993年10月5日	LOM
	用水登记	23007522	DWS	2019年7月26日	LOM
中央工厂填海造地	大气排放物许可证	LDM/RAEL/02/2024	勒伊韦勒普茨瓦区自治市	2024年5月1日	4月1日 2029
中央工厂填海造地	用水许可证	1214N	DWS	不适用	LOM
一般	Environmental 管理方案	FS30/5/1/2/3/2/1（82） EM	DMPR	2010年3月12日	LOM

采矿方法

自由州地表作业中使用的采矿方法是TSF的水力开采，以及使用回收WRD

履带式推土机和前端装载机（“FEL”).

尾矿料用高压水对TSF工作面进行爆破回收，导致矿浆引力

朝向泵站。几个液压监控枪向TSF面部输送高压水。水电-

采矿方法允许灵活性，因为监测枪可以定位于有选择地在TSF中回收所需区域。

工作台高度受监控枪管喷嘴传递的力量限制，考虑到安全措施。

为安全起见，实行自上而下的水采方式。枪定位在面部顶部，

它将以安全角度（最大角度为45°）向下切割的地方。切割面与切割面的水平距离

板凳底部在10m到15m之间变化，取决于板凳角度。监控枪的轨迹找到了

距切割面2m，允许安全休憩角度，考虑到岩土参数。

泵站位于TSF的最低点，这确保了浆料被吸引到

泵站，然后将其泵送到加工厂。

关于WRD，推土机被放置在WRD的顶部。推土机用于创建安全的装载面和

混合岩石。然后使用FEL将材料从工作面装载到卡车上，并运送到相关的黄金工厂

处理。在WRD底部进行装载时，必须采取预防措施，确保工作面没有底切。

这一防范措施到位，是为了防止垃圾倾倒场发生落石。最大倾角为15 °的坡度为

朝着装载点创建，WRD材料被推下。斜坡角度被监测和维护在一个

持续基础。

作为安全措施，推土机工作区域的垃圾场顶部设置了两根红色指示杆。

推土机不得越过指示杆，不在装载点垂直上方进行打瞌睡

FEL正在加载。推土机与活动装载点垂直上方的点之间需要推进30m。作为

额外的安全考虑，WRD的操作在白天的几个小时内进行。

使用FEL将WRD材料装载到钢轨料斗上，并运送到相关加工厂.

矿物加工

两个工厂，即中央工厂和Saaiplaas工厂，目前专门用于处理尾矿材料。

再生尾矿通过管道以浆液的形式泵送，WRD材料通过卡车运输，运往各自的工厂

处理。

Saaiplaas工厂是Phoenix项目的一部分，目前正在以503kTpm的速度处理再生尾矿。

品牌A（PB Dam A）和Dam 21 TSF。

FSS5 TSF的再生尾矿通过中央工厂以320kTpm的速度进行处理。治疗率将

在LOM持续时间内保持不变，即使新的TSF构成了工厂饲料的一部分。

预可行性建议处理额外的TSF，但仍维持820 000ktpm和可能

仍在考虑增加成交量。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
BJ先生Mr. BJ。塞莱博戈	SAGC	MSCC、HND（MRM）	全部	全职

探索

从2007年到2020年，已经开展了各种螺旋钻孔和采样活动，并记录在案。共248家

2017年1月间在9个TSF（包括Saaiplaas Complex、FSS1、FSS4、FSN6、FSS6、FSS7）上钻了钻孔

和2020年2月。钻探的目的是确定品位估计。最近的一次钻探是为

2023年FSS3。

WRD不能使用钻探进行勘探，因为它们由未固结的岩石组成。相反，它们被采样到周围

使用进站的外围。

自由州地面作业中Harmony的TSF使用的钻井和采样方法已开发完成

专门针对这些存款带来的挑战，并与行业最佳实践保持一致。内部协议已经到位，

并且钻井组件由在这一特定方法方面经验丰富的承包商应用。

钻孔样本被视为具有代表性，因为它们提供了每个TSF的垂直和水平覆盖。

钻孔在TSF上定期定位。

数据间距、密度和分布足以支持各种TSF的矿产资源估算。

WRD由于其松散的性质，不使用勘探方法进行勘探。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

矿产资源估算

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

S-K 1300。这些矿产资源占2024年7月至2025年6月记录的采矿枯竭。

TSF的矿产资源估算，截至6月30日2024和2025不包括报告的矿产储量，是

汇总于下表：


		截至6月30日的财政年度
		2025			2024
矿物资源类别	运营/项目	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	% 改变
实测	凤凰项目	18.144	0.28	5,098	20.596	0.26	5,278	(3.4)
实测	其他自由州尾矿	82.788	0.27	22,487	82.788	0.27	22,487	—
小计/平均。实测		100.932	0.27	27,585	103.384	0.27	27,766	(0.6)
表示	中央工厂复垦	—	—	—	1.752	0.03	44	(100.0)
表示	其他自由州尾矿	—	—	—	—	—	—	—
小计/Ave.表示		—	—	—	1.752	0.03	44	(100.0)
总计/Ave.实测+指示		100.932	0.27	27,585	105.136	0.26	27,809	(0.8)
推断	凤凰项目	—	—	—	—	—	—	—
推断	其他自由州尾矿	123.428	0.20	24,263	15.459	0.19	2,937	726.1
合计/Ave.推断		123.428	0.20	24,263	15.459	0.19	2,937	726.1

注意事项：

1.矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为本报告的目的

表格20-F，矿产储量已根据条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类。QP

负责估算的是BJ Selebogo先生，他是矿石储量经理，也是Harmony的一名员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.矿产资源估算未应用边界品位。矿产资源吨报告基于金价为

2349美元/盎司。

4.吨报告为百万吨，四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

5.没有报告任何项目的铀含量。

6.金属含量不包括加工损失的备抵。

7.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

8.报告准则要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异

9.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

矿产资源的变化是由于新的沉积导致推断矿产资源增加

FSS2、D牌、Dam 23和Target Slime大坝、Dam 21基座变化和调查更新。

WRD的矿产资源估算，矿产资源a截至6月30日 2024和2025，不包括所报告的

矿产储量，汇总于下表：


		截至6月30日的财政年度
		2025			2024
矿物资源类别	运营/项目	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	% 改变
实测	WRD	—	—	—	—	—	—	—
表示	WRD	0.078	0.55	43	0.078	0.56	43	—
总计/Ave.表示		0.078	0.55	43	0.078	0.56	43	—
推断	WRD	11.207	0.44	4,887	11.591	0.44	5,080	(3.8)

注意事项：

1.矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为本报告的目的

表格20-F，矿产储量已根据条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类。QP

负责概算的是BJ先生。Selebogo是矿石储备经理，也是Harmony的一名员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.矿产资源估算未应用边界品位。矿产资源吨报告基于金价为

2349美元/盎司。

4.吨报告为百万吨，四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

5.没有报告任何项目的铀含量。

6.金属含量不包括加工损失的备抵。

7.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

8.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

9.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

矿产资源的变化是由于消耗被新的WRD所取代。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，矿产储量已根据S-K条例第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类

1300.矿产储量源于矿产资源、详细经营计划和运营规划

过程。规划团队利用并考虑了所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素、工厂调用因素、工厂回收因素。

自由州地表作业的矿产储量估计，截至6月30日2024和2025，汇总于表中

下面。


		截至6月30日的财政年度
		2025			2024
矿物储备金类别	运营/项目	吨（公吨）	黄金品位（g/ t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/ t）	黄金目录（公斤）	% 改变
证明	凤凰项目	30.425	0.27	8,108	24.343	0.29	6,952	16.6
证明	自由州尾矿	86.527	0.27	23,410	86.527	0.27	23,410	—
小计/平均证明		116.952	0.27	31,518	110.870	0.27	30,363	3.8
可能	中央工厂复垦	39.671	0.27	10,673	41.243	0.28	11,393	(6.3)
可能	自由州尾矿	483.358	0.23	110,395	585.517	0.22	130,775	(15.6)
小计/平均可能		523.029	0.23	121,068	626.760	0.23	142,169	(14.8)
总计/平均证明+可能		639.981	0.24	152,586	737.630	0.23	172,531	(11.6)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是BJ先生。Selebogo，谁是矿石储备经理，和一个

Harmony员工。

2.吨、品位和含金量（oz）宣布为净交付给工厂。

3.含金量是在考虑了修正因素后回收的金。

4.矿产储量报告采用每条TRS计算的边界品位，范围在0.038g/t至0.220g/t之间，and黄金价格

2237美元/盎司。

5.回收金（kg）基于32.1507oz/kg的换算系数。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量减少主要是由于FSS2新沉积的消耗和重新分类，品牌

D、大坝23和目标泥坝从指示到推断的矿产资源导致可能的矿产减少

储备。

WRD没有矿产储量。

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

用于自由州Surface行动。修正因子与建模、规划和计算估计值一致

用于确定矿产储量，也与历史表现一致。


运营/项目	来源	截止等级（g/t AU）	植物复苏（%）
凤凰项目	第21期（H3）	0.18	46.00
	品牌A（PB坝A）	0.18	46.00
	FSS6	0.18	46.00
中央工厂复垦	FSS5	0.18	48.39
中央工厂复垦	FSS3	0.18	48.39
其他自由州尾矿	自由州南部1（FSS1）	0.14	51.71
	Free State South 2 East & West（FSS2 E & W）	0.22	51.71
	自由州南部4（FSS4）	0.14	51.71
	自由州南部7（FSS7）	0.15	48.67
	自由州南8（FSS8-E）	0.14	51.71
	自由州南8（FSS8-W）	0.14	51.71
	自由州北6（FSN6）	0.17	43.32
	品牌D	0.19	52.57
	Saaiplaas 1	0.14	52.57
	Saaiplaas 3 & 2	0.14	52.57
	Saaiplaas 5b	0.14	52.57
	23号（中央厂房）	0.14	52.57
	第30a号	0.14	52.57
	第33b号	0.15	48.97
	第34a号	0.14	52.57
	32号	0.15	49.89
	第33A号	0.14	52.51
	目标史莱姆水坝	0.16	52.00
	Pres Steyn 9（Freddies 9）	0.14	52.00

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

乔尔

属性说明

乔尔位于自由州金矿中威特沃特斯兰德盆地的南部边缘，向南270公里

约翰内斯堡西南方向，经度26 ° 48‘40“E，纬度28 ° 16’17”S.乔尔是金矿最南端

在Harmony马厩内开采，位于Welkom以南约40公里、弗吉尼亚州东南30公里和20公里处

Theunissen以北。矿场与Beatrix矿场在矿场西面有共同边界，但没有

两座矿山之间的地下连接。

乔尔矿可通过国道和省道进入。乔尔基础设施相对其他的总体布局

Harmony Free State矿山，如下图所示。

乔尔是一个中深度地下金矿，由两个井群组成，通过三重

下降系统，跨越四个层次，在矿山基准以下1379m深度开采（“BMD”).乔尔目前有一个LOM

预期六年，其中包括开采高达137级，并在与邻国交换的一块土地上

Beatrix Mine。

没有针对Harmony的威胁其矿权、保有权或运营的重大诉讼。

运营基础设施

韦尔科姆和弗吉尼亚州周边地区在准入和采矿相关基础设施方面发展良好

支持该地区众多可运营的金矿。区域基础设施包括国家和省铺

路网、输配电网、供水网络和通信基础设施。

乔尔有两个运营竖井综合体，即北竖井和南竖井，为采矿提供服务和支持

LOM计划中定义的操作。位于North Shaft附近的前Joel黄金工厂于2019年退役。乔尔

矿石目前通过卡车运输，经过35公里的距离到达Bambanani矿石转运现场。然后通过铁路将矿石运至

和谐一号厂房，跨越7km的距离。

运营由Eskom的电力提供动力。

乔尔的地面和地下基础设施，包括电力和供水，足以满足LOM计划

生产要求。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日，包括建筑物和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值14.37亿兰特。

乔尔在截至本年度内未因违规行为招致任何罚款或处罚2025年6月30日并且没有显着

产权负担是存在的。

地质学

乔尔位于自由州金矿，位于南非威特沃特斯兰德盆地的西南边缘，是

世界上最著名的黄金省份。主要的含金砾岩礁多局限于中国的CRG

威特沃特斯兰德超级集团。

自由州金矿在结构上分为两个部分，由南北走向的德布朗断层切割，该断层有一个

班巴纳尼地区向西向下垂直位移约1500m，以及右移4km。这个

已知的横向偏移允许重建德布朗断层以西和以东的珊瑚礁。还存在其他几个主要缺点

与德布朗断层平行。乔尔位于德布朗断层以西。礁石的倾角大多朝东，平均

30 °但在接近德布朗断层时变得更陡峭。东西区块之间是WRG隆起的地垒区块

没有保留礁石的沉积物。

目前在乔尔开采的珊瑚礁是贝娅特丽克丝礁，约占该矿的90%。另一个潜在

经济上可行的珊瑚礁是VS5礁和下盘礁（“Aandenk”），覆盖乔尔剩余的10%股份。

矿化与存在中到粗、碎屑支撑的寡晶卵石层位有关。The

矿床中的重要矿物是石英（60%）、黄铁矿（35%）和石榴石（5%），含量在中至粗、碎屑支撑

寡聚卵石层位。碎屑碳也很常见。

历史

该地区的积极找矿始于1981年的Leeuwbult 580和Leeuwfontein 256农场。建造双胞胎-

竖井系统始于1985年9月，于1987年12月建成。乔尔南轴被设计成一个完全

无轨采矿作业。

前身为HJ乔尔矿，1998年更名为乔尔，当时的AngloGold Ashanti是

成立。该矿在1999年再次更名为Taung，并最终在2002年1月恢复为Joel，当时Freegold

Harmony与African Rainbow Minerals Limited Gold Division（"ARM黄金"）承担了对

手术。

矿产保有权

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非”以上

为总结南非的监管环境。

现采矿权（30/5/1/2/2/10044 MR）占地面积2355.85公顷成功转产，

于2010年8月6日在MPRTO执行并登记为新订单采矿权。该权利已于12月3日授出

2007年，为期11年，截至2018年12月2日。根据矿产部第24（1）条进一步续期的权利

和石油资源开发法案于2019年2月23日再延长11年，于2030年2月14日结束。

以下采矿权构成约2,355.85公顷的全部采矿租赁面积：

•30/5/1/2/2/10044 MR有效期自2019年2月23日至2030年2月14日。

A summary of all environmental permits and licenses issued at2025年6月30日与乔尔有关的内容介绍于

下表。

采矿方法


许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
EMPR	FS 30/5/1/2/2/10044 MR	DMPR	2024年2月23日	2月14日 2030
用水许可证	1459B（B33/2/340/116）	DWS	1991年5月27日	LOM
用水许可证	1460B（B33/2/340/116）	DWS	1991年3月15日	LOM
废物处置许可证	1339N（B33/2/340/116/P35）	DWS	1992年9月16日	LOM
用水许可证	3M（B33/2/340/116）	DWS	1991年5月27日	LOM
污水处理许可证	QC404.00.XR01	DWS	1986年8月20日	LOM
用水许可证	1339N（B33/2/340/116）	DWS	1991年3月15日	LOM
Environmental 授权	EMS/11（i）/12（ii）（a）（c），14， 19、24（二）、1、15、4（b）（i）（gg）， 10（b）（i）（gg）（hh），12（b）（i）， 14（ii）（a）（b）（i）（hh）/22/16	德斯特亚1	2023年9月11日	LOM

1自由州经济、小型企业发展、旅游和环境事务部。

Joel最初的设计是在South Shaft开始生产时采用无轨机械化采矿，但在

1994年决定改为常规采矿，主要是由于无轨采矿的运营成本很高。乔尔

由两个相互连接的竖井综合体组成，作为主要运行竖井的南竖井综合体和北

可用于吊装矿石的竖井。

乔尔的上层采矿水平正处于成熟运营阶段。下降项目发展，从129到137平。，

始于2011年，是完成。这包括高达137级的采矿和Beatrix Mine区块交换。下降

从137层进入矿体的项目包括两个从129层12 °开发的下降——一个升降椅下降

和输送带下降。皮带、主要尖端和升降椅已完成。珊瑚礁开发和停止工作开始

在2016年的137平。

乔尔在一个分散的网格（或分散的采矿）上采用了传统的乳房采矿，这是为变量定制的

等级相交以及预计在此深度的相关岩石相关危险。停止面板稳定性在一个

中间应力环境可能需要留下额外的稳定柱来支撑紧接的吊墙。这些

采取相邻矿板之间的板间压碎柱的形式。

开采的主要经济珊瑚礁是狭窄的板状Beatrix礁，通过常规网格开发进入。采矿

由水平下盘开发进入礁石地平线与礁石平面倾斜开发建立

采矿面孔。矿石通过矿石通道进入底层交叉切口，从采场清除。

矿物加工

在矿山建设期间设计并投入使用的前乔尔黄金工厂在财政上退役

2009年，在Joel开采的所有矿石现在都在Harmony One工厂进行处理。

Harmony One工厂处理来自多个物业的地下矿石，以及来自附近MWD的地表矿石。The

该工厂于1986年投入使用，由三个独立模块组成，每个模块由四个饲料仓、两个原矿

("ROM"）磨机、两种常规浓缩机、氰化物浸出、CIP吸收、洗脱、锌沉淀熔炼。植物CIP

工艺反映了施工时的现行技术。

Harmony One工厂的常规CIP流程图的稳态设计能力为390ktpm。和谐

一厂工作状态良好设备也井然有序定期基地做审计检查

工厂的经营业绩。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
京东 Mr. Ackermann	萨伊姆	工学学士学位	全部	全职

探索

通过初步地面钻探取得地质资料，随后进行地下钻探、测绘和通道

（芯片）采样。

自1986年乔尔成立以来，已从地面钻出48个勘探钻孔。其中40个洞是由

该矿的先前所有者和8个钻孔，总计10,800m，在Harmony任职期间已被钻探。

Harmony公司的地面勘探钻探始于2010年，计划中的8个钻孔及其相关的偏转。The

目的是将构造、相、品位分布地质知识增加到137级为深化

基础设施到137级。

2019年钻五个洞，目的也是为竖井东侧VS5礁石界勘探

在129级并确定向145级的相和值，以便将竖井延伸至145级。

在乔尔的整个运营周期内一直在进行地下勘探钻探，以确定有机增长

机会。进行地下勘探钻探，为礁石在更近网格间距上补充地面钻探

位置、等级分布及构筑物的存在。

井下加密钻井系统到位，提高特定区域数据密度，从

地下开发通道驱动器。钻孔间距一般为沿走向每30m，向下倾角30m，带

矿山西北方向不对称向斜西段密度较高。地下钻孔是

短钻孔长度很少超过200m。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

矿产资源估算

乔尔的矿产资源估算被认为具有合理的地下经济开采前景

采矿方法。矿产资源边界品位确定为558cmg/t金依据经济

下表所列假设为2025年6月30日.


说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2,349
汇率	R：美元	18.54
黄金价格	R/kg	1,400,000
植物恢复系数	%	94.24
单位成本1	R/t	4,834

1单位成本包括现金运营成本、特许权使用费和持续开发资本。

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例S-的第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类-

K 1300。这些矿产资源占从7月开始记录的采矿枯竭2024至6月2025.

矿产资源估算，截至6月30日2024和2025，不包括报告的矿产储量，现汇总

在下表中。


	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	1.817	8.46	15,374	1.738	8.69	15,103	1.8
表示	2.938	6.82	20,033	2.750	7.38	20,306	(1.3)
总计/Ave.实测+指示	4.755	7.45	35,407	4.488	7.89	35,410	—
推断	0.185	8.01	1,484	0.395	8.27	3,264	(54.5)

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日并且最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是Joel的矿石储量经理京东 Ackermann先生，

和一名Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.从SAMREC矿物中减去的原位矿物储备没有包括任何修正因素或稀释源

资源，以获得S-K 1300矿产资源。

4.矿产资源报告使用558cmg/t的边界值确定，金价为2349美元/盎司。

5.吨报告为四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

6.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

8.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

T矿产资源的减少是由于消耗，以及WN堤坝以外的推断矿产资源和

D2故障已被排除，导致盎司进一步减少。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，矿产储量已根据S-K条例第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类

1300.矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素s，稀释，矿石损失，最小开采宽度，

计划的矿山调用和工厂恢复因素。

矿产储量估计，截至6月30日2024，和2025，汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	2.078	4.69	9,740	2.140	4.70	10,062	(3.2)
可能	0.168	5.35	899	0.802	4.36	3,495	(74.3)
总计/平均证明+可能	2.246	4.74	10,639	2.941	4.61	13,557	(21.5)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是京东 Ackermann先生，他是Joel矿石储量经理，

和一名Harmony员工。

2.吨、品位和含金量（oz）宣布为净交付给工厂。

3.数字完全包括所有采矿稀释、黄金损失，并报告为工厂交付的吨数和头部品位。中国中冶

没有将复苏因素应用于储备数字。

4.含金量是在考虑了修正因素后回收的含金量。

5.矿产储量报告使用915cmg/t的边界品位，使用黄金价格2,237美元/盎司黄金确定。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

T矿产储量减少是由于资源枯竭。这些减少被额外的盎司部分抵消

已确定。

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

为了乔尔。修正因子与用于确定的建模、规划和计算估计值一致

矿产储量，这也与历史表现一致。


修饰因子	单位	价值
相对密度	t/m3	2.75
平均停车宽度	厘米	170
沟壑	%	4.33
离礁	%	0.68
废物转化为礁石	%	0.10
冲洗吨	%	0.00
差异	%	0.00
Mine Call Factor	%	80.00
植物恢复因子	%	94.24
矿山回收系数	%	75.39
植物调用因子	%	100.00
矿产储备被切断	cmg/t	915

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

卡尔戈尔德

属性说明

卡尔戈尔德位于马希坑西南55km处，纬度26 ° 10.0’s，经度25 ° 14.5’e，位于马希坑至

斯特拉，南非西北省马希肯-弗赖堡公路（N18）沿线。卡尔戈尔德矿由井-

保持封闭的道路，可以很好地通往附近的所有城镇。矿山四周是农田，距离最近

社区位于矿山以南约15公里处的Kraaipan。Kalgold矿自1997年以来一直在运营，并

是该地区唯一重要的采矿作业。Kalgold由Harmony全资拥有和运营。

下图展示了Kalgold矿的位置，以及某些基础设施。

Kalgold是一个露天采矿作业，从一系列卫星中提取矿石矿体.

不存在针对公司的威胁其矿权、使用权或运营的重大诉讼。

运营基础设施

该地区的基础设施建设完善。区域基础设施包括国省铺装路

网络、输配电网、供水网络和通信基础设施。学校，

周边地区诊所、医院一应俱全。运营由Eskom的电力提供动力。

矿石和废料分开运输，矿石从矿坑用卡车运到工厂ROM垫，废料

岩石去矿山的废料堆。低品位矿石通过卡车运输并储存以备将来处理。卡尔戈尔德有

其位于矿山附近的自己的加工厂。

卡尔戈尔德可通过省道抵达。详细的地面基础设施布局包括已建立的运输道路为

矿石和废料的运输，废料倾倒场，以及相关矿坑的库存。

Kalgold基础设施总体布局如下图所示。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日，包括建筑物和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值10.96亿兰特。

Kalgold于截至本年度并无因不遵守规定而招致任何罚款或处罚2025年6月30日而且没有显着

产权负担是存在的。

地质学

卡尔戈尔德矿脉矿床位于被称为太古代克拉伊潘绿岩带的地质地体内

("克格勃").克格勃构成南非Kaapvaal克拉通的一部分，由一条弱变质的线状带组成

具有互层变沉积岩和带状铁层的镁铁质火山岩（“BIF”).这条腰带大致延伸到

从南非进入博茨瓦纳南部的北/南方向超过250km。

该带被几个花岗岩套系侵入，这些套系的范围从托纳岩和长长叶片麻岩一直到

花岗闪长岩-二长岩套间。由于风化剖面发育多变，露头普遍缺乏，而且

第三次到最近的覆盖，包括运输的卡拉哈里沙子。由于较年轻的盖岩和缺乏表层

暴露，多年来人们对该矿带的矿化潜力知之甚少。

Kalgold矿脉矿床通过五个离散矿区进入，即D区、A区和A区南部

Extension（Henry），Watertank，and Windmill pits。水箱坑可分为水箱主坑和水箱北坑。水箱

北面指的是坑的北面延伸。D区矿坑2009年采出D区矿坑地质作为

其他矿坑的基准。地质由镁铁质片岩组成，它形成了紧邻的下盘，一个BIF层位作为

主要矿化带和一系列由页岩、灰瓦克岩和火山砾岩组成的碎屑沉积物为

吊墙。目前正在A区、Watertank、Henry和Windmill矿坑进行采矿。

Kalgold的矿化基本上是与BIF包结合的地层，由强烈的二氧化硅、碳酸盐、硫化物、

BIF晶状体的钾改变和转移性置换。矿化主要表现为石英

脉化、硫化的BIF，硫化物以磁黄铁矿、黄铁矿为主。黄金主要以小颗粒的形式出现

原生黄金，与磁黄铁矿和微量黄铜矿、闪锌矿伴生。

历史

Kalgold之前被称为Shamrock，成立于1982年，是一家全资勘探和开发子公司

荷兰皇家壳牌集团（"贝壳").

壳牌对Kraaipan绿岩带的勘探始于上世纪80年代。1994年，西兰德整合矿山

(“WRCM”）收购三叶草。公司于1996年5月更名为Kalahari Goldridge Mining Company Limited

并于1996年10月14日在约翰内斯堡证券交易所上市，通过发行公司18.4%的股份，

作为实物分红，送给WRCM的股东。

Harmony于1999年7月收购了Kalgold。

矿产保有权

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非”以上

为总结南非的监管环境。

包含615ha的Kalgold采矿权成功转换、执行、登记为新

2015年2月24日的订单采矿权，作为采矿权议定书574/2008下的MR12/2015。A第102条，就

MPRDA，以包括部分农场Goldridge 632 IO和Ferndale 544 IO于2010年11月9日执行，根据

采矿权议定书774/2010。

现在的采矿权包括1733.476ha。采矿权发放期限30年，8月到期

27,2038，而Kalgold拥有将权利再延长30年的独家权利。Kalgold矿权由

和谐。根据MPRDA，Harmony有权在采矿权到期时申请续期。在2025年6月30日，和谐

尚待审批31日提出的新探矿权申请一月2024年确保D以南地区安全

区。

Harmony持有以下采矿权：

•NW30/5/1/2/2/77MR有效期为2008年8月28日至2038年8月27日。

•NW30/5/1/1/2/14264 PR。2024年1月31日提出探矿权申请，30日仍待审批

2024年6月。

截至目前环境许可和许可证发放情况汇总2025年6月30日，相关Kalgold操作是

下表所示。


许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
EMPR（修订）	NW30/5/1/2/2/77MR	DMPR	2022年3月8日	LOM
环保授权	（NW）30/5/1/2/3/2/1/77 EM	DMPR	2022年10月4日	LOM
用水许可证	07/D41B/ABCGIJ/4754	DWS	2021年2月22日	15年
易燃品注册证书液体和物质	FS/FLM 0 1/05/01/2025	恩加卡·莫迪里莫莱马区自治市	2025年5月27日	12个月
受保护树木许可证	01-12-2020/24NW	DFFE	2020年12月2日	2025年12月2日
大气排放许可证	NWPG/KALGOLD/AEL 4.1,4.13 & 4.17/ 2024年9月	DEDECT1	2024年9月2日	2029年8月31日

1西北署：经济发展、环境、保育及旅游。

采矿方法

Kalgold是一种位于太古代克格勃地质地体中的露天采矿作业。金矿化是

以与片岩、页岩、灰瓦克岩互层的陡倾BIF为主体。矿体的性质要求选择性

开采由东西矿化肢体定义的矿块，以分离ROM目的地矿石，在矿物上方

储量边界0.58g/t。基于金品位、主岩性质、浅层矿化深度，露天

采矿对卡尔戈尔德来说是合适的。金矿开采成本效益最高，采用模块化方法，多个小

到由矿化带定义的中型露天矿坑。

矿物加工

Kalgold的黄金加工设施自1996年开始运营。用于加工含金矿石的技术是

建立良好，并已证明适合矿化的风格。Kalgold使用一种成熟的方法处理矿石

氰化物和CIL工艺用于其对黄金的回收。月均规划铣削吨位132.5kTpm在

规划饲料级1.03g/t。该工厂正以其设计的吞吐能力运行，并显示出其生产该

按上述产能预测的黄金盎司数。

合资格人士

QP受雇于Harmony。QP的资格、责任领域和个人对物业的检查

在下图中进行了总结。


合资格人士	副教授。	任职资格	TRS部分责任	个人督察。
T Mosholi先生	SACNASP	理学士。Hons（Geol），Meng Mining，MBA	全部	全职

探索

在2017年至2019年期间，在矿脉矿床Kalgold线上进行了定义和勘探钻探。这个

勘探旨在验证和扩大当时的矿产资源估算。钻探取得了重大成果

延伸至矿产资源区，拓展对矿床的认识。对钻探结果进行了分析和

纳入地质模型提升矿产资源量估算，填平A区至

水槽矿坑，人称桥区。

2021-2023年期间进行了进一步的勘探钻探。这次勘探钻探的结果延长了

超出当前资源限制的矿化区。矿产资源的勘探钻探及后续定义

正在进行中，新数据被纳入地质模型和矿产资源估算。

D带矿坑以南规划探矿工作待出探矿权即启动

申请获批。此次钻探旨在扩大矿产资源和矿产储量，超越

目前的采矿限制。

QP认为，钻井和勘测过程、地质和岩土测井和取样

且化验数据适用于Kalgold模型矿床和矿化风格.

矿产资源估算

Kalgold的矿产资源被认为具有合理的露天开采经济开采前景

方法。Kalgold是一项持续运营，有一套明确定义的运营参数和成本。这些参数是

用于根据各种黄金价格生成一系列露天矿矿产资源壳，约束矿产资源

用于报告目的的块模型。根据下表所列参数，向

Kalgold矿产资源2025年6月30日，为0.55g/t黄金。


说明	单位	价值
黄金价格	R/kg	1,400,000
计划恢复系数	%	86.00
采矿成本	R/t	基于模型的关于Andru采矿费率
加工费用	R/t	341
工厂吞吐量	ktpm	130
计划稀释（每坑加权规划）	%	7.5

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC编制、分类和报告的，2016.为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例S-的第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类-

K 1300。这些矿产资源占从7月开始记录的采矿枯竭2024至6月2025.

矿产资源估算，截至6月30日 2024和2025，不包括报告的矿产储量，现汇总

在下表中。


	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	8.941	1.09	9,742	8.928	1.15	10,223	(4.7)
表示	15.251	1.32	20,126	14.715	1.33	19,538	3.0
总计/Ave.实测+指示	24.192	1.23	29,868	23.643	1.26	29,762	0.4
推断	32.447	0.61	19,900	31.688	0.60	18,855	5.5

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是Mr.T Mosholi，他是Kalgold的矿石储量经理，

和一名Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.从SAMREC矿物中减去的原位矿物储备没有包括任何修正因素或稀释源

资源，以获得S-K 1300矿产资源。

4.矿产资源报告采用0.55g/t的边界值和2349美元/盎司的金价；假设工厂吞吐量为

132.5ktpa。

5.吨报告为四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

6.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

8.矿产资源推断部分包括历史地表尾矿6263kg（0.201莫兹)

9.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

矿产资源的变化是由于优化了坑壳设计，纳入了新的地质信息，

导致了东部和西部矿石四肢的调整。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，矿产储量已根据S-K条例第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类

1300.矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了某些修正因素,稀释，矿石损失，最小开采宽度，

计划的矿山调用和工厂恢复因素。

矿产储量估计，截至6月30日 2024和2025，汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	10.312	0.96	9,907	10.342	0.99	10,207	(2.9)
可能	8.340	1.12	9,309	8.369	1.18	9,854	(5.5)
总计/平均证明+可能	18.652	1.03	19,216	18.711	1.07	20,061	(4.2)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。为目的本报告表20-F、矿产储量按照目

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是T Mosholi先生，他是Kalgold矿石储量经理，

和一名Harmony员工。

2.吨、品位、含金量申报为净交付给工厂。

3.数字完全包括所有采矿稀释、黄金损失，并报告为工厂交付的吨数和头部品位。中国中冶

没有将复苏因素应用于储备数字。

4.含金量是在考虑了修正因素后回收的含金量。

5.矿产储量报告使用0.58g/t的边界品位，使用2,237美元/盎司黄金的金价确定。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量变化缘于优化的坑壳设计，纳入新的地质信息

这导致了东部和西部矿石四肢的调整。

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

为卡尔戈尔德。修正因子与用于确定的建模、规划和计算估计值一致

矿产储量，这也与历史表现一致。


修饰因子	单位	价值
矿产储量截止-矿坑矿产储量	克/吨	0.58
Mine Call Factor-Pite Mineral Reserves	%	100.00
稀释-矿坑矿产储量（每个矿坑加权规划）	%	7.50
植物恢复因子-坑矿产储量	%	86.00
植物恢复因子-库存矿产储量	%	70.00

库萨萨莱图

属性说明

Kusasalethu是一座深层次金矿，运行深度在2,800m至3,300m BMD之间，提取

Ventersdorp接触礁（"VCR"），位于豪登省West Wits矿区。经度27 ° 21 ' 32.91 " e

和纬度26 ° 27 ' 16.23 " S，该矿位于约翰内斯堡西南约70km处，西南偏南约15km处

Carletonville并构成Harmony的West Wits业务的一部分。Kusasalethu由Harmony全资拥有和运营。

下图展示了Kusasalethu矿的位置，以及某些基础设施。

所有相关的地下采矿和地面权许可证，以及与在该

财产已取得并有效。没有已知的针对Harmony的法律诉讼，这对其矿产构成威胁

权利、保有权或运营。

运营基础设施

该地区基础设施完善，支持该地区众多可运营的金矿。区域

基础设施包括国家和省级铺装路网、输配电网、供水

网络和通信基础设施。

Kusasalethu包括一个双轴系统，有两个表面垂直轴和两个垂直子轴。矿石被吊至

表面，并通过公路运送到工厂。尽管Kusasalethu在矿山附近有自己的加工厂，

这家工厂不处理矿山的矿石，只供应用于地下支撑用途的回填材料。开采的矿石

来自Kusasalethu的产品在Mponeng工厂进行加工，该工厂位于Mponeng竖井附近，距离约17km。

运营由Eskom的电力提供动力。

Kusasalethu可通过国道和省道进入。Kusasalethu基础设施相关总体布局

到邻近的Harmony矿山如下图所示。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日包括建筑和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值6.9亿兰特。

Kusasalethu在截至年底的年度内没有因不遵守规定而招致任何罚款或处罚2025年6月30日并且没有显着

产权负担是存在的。

地质学

Kusasalethu位于太古代威特沃特斯兰德盆地西北边缘，是突出的金

世界各省。采矿权范围内含金企业集团共七家，其中仅VCR为

经济上可行。

VCR是一种中高品位的板状、倾斜、含金石英卵石砾岩。它构成了基础

Ventersdorp超群，通过角度不整合帽Witwatersrand超群的CRG。这个礁石是

以其古形态学为特征，其中一块厚厚的礁石以梯田的形式保存下来，在地层上被一

薄台间坡礁。

Kusasalethu矿区还受到不同年代的辉绿岩岩台和正长岩岩脉的侵扰。其中许多

堤坝向北向北——东北走向，厚度从1m到90m不等。

历史

Kusasalethu以前被称为Elandsrand金矿，当时由AngloGold Ashanti.轴系

（即立式双轴）与金厂一起于1978年投入使用。

2001年，Harmony从AngloGold Ashanti手中获得了Elandsrand金矿和Deelkraal金矿的控制权和所有权。

Elandsrand在2010年更名为Kusasalethu。

Kusasalethu是West Wits矿区的一部分，该矿区包括前Western Deep Levels竖井，其中包括

Mponeng、TauTona和Savuka矿山，现在也都由Harmony 100%拥有。

矿产保有权

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非”以上

为总结南非的监管环境。

单一采矿权涵盖Kusasalethu成功转换、执行并登记为新订单

MPRTO的采矿权。主采矿权（GP30/5/1/2/2/（07）MR）占地8,639.73ha，用于采

黄金。这个采矿权于2007年12月18日授予，除非取消或暂停，否则将继续有效30

截至2037年12月17日止年度。

2018年提交了第102条申请，将Buffelsdoorn 143IQ和Deelkraal这两个毗连农场合并

142IQ，将原采矿权范围从5100ha增加到目前的7000ha。

以下采矿权构成约7,000ha的全部采矿租赁面积：

•GP30/5/1/2/2（07）MR有效期2007年12月18日至2037年12月17日。

截至2022年6月30日与Kusasalethu相关的环境许可和执照发放情况汇总

操作如下表所示。


许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
EMPR	GP30/5/1/2/3/2/1（07）EM	DMPR	2010年3月20日	LOM
用水许可证	08/C23J/AJFG/10192	DWS	2020年12月14日	2040年12月13日

采矿方法

Kusasalethu是一座深层地下金矿，目前运行深度在2900m至3300m之间

BMD。通过从地表到73层的双轴系统获得进入矿体的通道。双子轴系统延伸

从73级降至115级。

在Kusasalethu提取VCR层位，并使用SGM进行五级（98级至113级）采矿

技巧。

由于Kusasalethu目前的开采深度，采用了回填和预处理的SGM方法。股东特别大会

由于VCR矿体相对于价值的可变性，以及与深部相关的地震风险，首选方法

水平采矿。用于胸腔挖矿的挖矿序列呈V字型构型，俗称“倒

圣诞树”。向西开采时采用下手面构型，上手面构型

向东开采时。SGM方法利用倾斜柱和缩小开采跨度与预先开发的

隧道，旨在进一步控制岩石运动过程中所经历的应力。

一次开发在礁外（废石中）进行，二次开发在礁内（矿化中

zone）。

矿物加工

Kusasalethu的矿石在Mponeng的黄金加工设施进行加工，该设施自1986年以来一直在运营。The

用于处理含金矿的技术是成熟的，适用于矿化类型（即VCR矿）。

Mponeng工厂碾磨的矿石遵循标准的氰化物浸出、CIP和电积工艺，以便提取

金条。该工厂设计处理95tph的矿石。工厂产能匹配良好，可容纳总矿石

Kusasalethu和Mponeng的饲料，生产的黄金符合预测盎司。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
JM Modise先生	SAGC	MSCC、NHD（MRM）	全部	全职

探索

Kusasalethu的勘探主要侧重于提高对地质模型的信心，以及增加和

提升额外矿产资源以替代枯竭。已通过地下通道取得地质资料

（芯片）采样、井下测绘和井下钻探。密闭间隔的地下数据采集先于

通过地表地球物理地震勘测，以及地表金刚石岩心钻探。从地下平台进行勘探

为VCR持续提升地质底气。

Kusasalethu矿权区的勘探工作于1940年代初开始，作为西部深层的一部分

评估方案。这项工作最初仅限于地面平台，哪里an 广泛的地表勘探计划是

由英美资源集团有限公司（“AAC”).

在Kusasalethu的整个运营周期中，地下勘探钻探一直在进行。作为地下

区域进入，平台生成用于地下钻探。

勘探钻孔的钻探受到足够的钻井平台或开发端的限制。LIB

勘探孔用于在105,109和当前矿山以东勘探有机增长的前景区域

113级。钻探信息将为BV78堤坝和草堤以东的地质和估算模型提供信息。

采用短孔钻孔的地下加密钻孔系统，已到位，可提高特定区域的数据密度，是

从地下开发通道钻出。钻井和测井实践以Harmony公司为基础

标准，这些标准自Harmony于2001年接管Kusasalethu以来一直存在。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

矿产资源估算

Kusasalethu的矿产资源估算被认为具有合理的经济开采前景。The

矿产资源的边界值根据经济假设确定为1,040cmg/t金

下表2025年6月30日.


说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2,349
汇率	R：美元	18.54
黄金价格	R/kg	1,400,000
植物恢复系数	%	96.0
单位成本	R/t	6,414

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。对于

就本报告表20-F而言，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

条例S-K 1300。这些矿产资源占从7月开始记录的采矿枯竭2024至6月2025.

矿产资源估算，截至6月30日2024和2025，不包括报告的矿产储量，现汇总

在下表中。


	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	—	—	—	—	—	—	—
表示	6.933	9.48	65,717	5.739	9.99	57,327	14.6
总计/Ave.实测+指示	6.933	9.48	65,717	5.739	9.99	57,327	14.6
推断	2.419	8.78	21,233	2.394	8.81	21,096	0.6

注意事项：

1.矿产资源报告有生效日期2025年6月30日，并于nally prepared，classified and reported according to

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责th的QPe估计是JM Modise先生，他是矿石储备经理在

Kusasalethu，和一名Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.从SAMREC矿物中减去的原位矿物储备没有包括任何修正因素或稀释源

资源，以获得S-K 1300矿产资源。

4.矿产资源报告使用1,040cmg/t的边界值确定，金价为2,349美元/盎司。

5.吨报告四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

6.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

8.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

矿产资源的增加是由于基于新的地质信息的矿产资源收益从

开发和勘探钻探，导致超过矿产资源截止值的额外盎司。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，矿产储量已根据S-K条例第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类

1300.

矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营性矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素，稀释、矿石损失、最小开采宽度、

计划的矿山调用和工厂恢复因素。

100

矿产储量估计，截至6月30日2024 和2025，汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	1.875	6.26	11,731	1.999	6.33	12,663	(7.4)
可能	0.023	4.94	114	0.001	3.82	4	2579.9
总计/平均证明+可能	1.898	6.24	11,845	2.001	6.33	12,667	(6.5)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是JM Modise先生，他是Kusas阿莱图矿石储量

Manager，还有谁是Harmony的员工。

2.吨、品位和含金量（oz）宣布为净交付给工厂。

3.数字完全包括所有采矿稀释、黄金损失，并报告为工厂交付的吨数和头部品位。中国中冶

采收率并未应用于矿产储量数据。

4.含金量是在考虑了修正因素后回收的含金量。

5.矿产储量报告使用的边界品位为1,081cmg/t，使用黄金价格为2,237美元/盎司黄金确定。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量的变化是消耗的结果，部分被LOM延长一年所抵消

根据开发和勘探的新地质信息，超出储量边界的额外盎司

钻探。

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

为库萨莱图。修正因子与用于确定的建模、规划和计算估计值一致

矿产储量，这也与历史表现一致。


修饰因子	单位	价值
RD	t/m φ	2.78
停车宽度	厘米	131.5
沟壑	%	5.53
离礁	%	3.27
废物转化为礁石	%	0.83
法拉盛	%	0.33
差异	%	15.33
Mine Call Factor	%	82.00
植物恢复因子	%	96.00
矿山回收系数	%	78.72
植物调用因子	%	100.00
矿产储量被切断	cmg/t	1081

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

摩押Khotsong

属性说明

Moab Khotsong包括两个正在运营的地下深层金矿，即Moab Khotsong矿和

伟大的诺利格瓦矿。Moab Khotsong被主要断层细分为三个不同的地理矿区。这些采矿

区域被称为Top Mine，通过Great Noligwa和Moab Khotsong竖井进入，Middle Mine，通过

Moab Khotsong竖井和Zaaiplaats，这是一个董事会批准的项目，目前正在通过Moab的下降系统访问

霍特松。

在经度26 ° 48‘03.3“E和纬度26 ° 59’12.7”S，Moab Khotsong距离约翰内斯堡大约180公里。The

矿山位于奥克尼以东约10公里处，直接位于瓦尔河以南，瓦尔河形成了两国之间的边界。

西北和自由州省份。Moab Khotsong由Harmony全资拥有和运营。

101

下图展示了Moab Khotsong和相关矿山的位置，以及某些基础设施。

Moab Khotsong包括与两个矿山相关的地下和地面资产，即Moab Khotsong矿山

以及Harmony收购的Great Noligwa矿AngloGold Ashanti在2018年。均为深层次金矿，运营于

深度在2km到3km之间。它们位于瓦尔河正南，距离该镇以东约10公里

奥克尼，在南非自由邦省。开采的主要珊瑚礁是瓦尔礁（"VR"），附加生产

来自C礁。

Moab Khotsong被主要断层细分为三个不同的地理矿区。这些被称为Top

矿山，通过Great Noligwa竖井进入，Middle Mine，通过Moab Khotsong竖井进入，Zaaiplaats，进入

通过Moab Khotsong竖井底部的下降系统。

没有针对Harmony的威胁其矿权、保有权或运营的重大诉讼。

运营基础设施

该地区基础设施完善，支持该地区众多可运营的金矿。区域

基础设施包括国家和省级铺装路网、输配电网、供水

网络和通信基础设施。

这些行动由Eskom的电力提供动力，他们拥有必要的水电基础设施，以

支持他们剩余的生命，包括Zaaiplaats。

Moab Khotsong矿有一个单一的垂直主井至103级，一个副井从73级至103级。大诺利格瓦

矿山有双竖井至80级，与Moab Khotsong在64,68，70和76级相连。这两个矿是

统称为Moab Khotsong业务，拥有专门的矿石加工厂。下降系统目前是

正在从101级发展到目前基础设施下方的Zaaiplaats地区。

基础设施布局包括吊装设施；矿石搬运、取样、运输的后勤保障；该

加工厂；废石设施；尾矿和浸出基础设施；道路；供水供电；通风和

制冷系统；商店和车间支持；电力供应；办公室；住房和安全。

102

地面基础设施的位置如下图所示。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日包括建筑和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值为802.3万兰特。

Moab Khotsong在截至本年度内没有因不遵守规定而招致任何罚款或处罚2025年6月30日而且没有

存在重大产权负担。

103

地质学

Moab Khotsong位于南威特沃特斯兰德盆地西缘Klerksdorp金矿内

非洲，世界上最著名的黄金省份之一。主要含金砾岩礁多局限于

威特沃特斯兰德超级集团的CRG。

CRG在瓦尔河地区厚达2100m威特沃特斯兰德超级群组的大致走向

这个金矿的演替被解释为西南走向和东南倾斜。一系列东北走向断层

包括BuffelsDoorn、Kromdraai、Buffels East和Jersey Faults，是Klerksdorp Goldfield的一个关键特征

而摩押Khotsong的关键结构特征与这一系列断层有关。

Moab Khotsong开发VR中发生的金矿化。这个礁石在地层上位于靠近山顶的地方

约翰内斯堡分组，在CRG内。该VR在Moab Khotsong的深度范围从1,500m BMD到3,400m BMD。黄金

矿化也发生在地层较高的C礁，它位于VR上方约225m处。然而，

C Reef对采矿产量的贡献通常不到5%。

历史

Great Noligwa矿由AAC开发，原名瓦尔河8号竖井。关于Great Noligwa的工作

始于1968年，该矿于1972年生产出第一块金。Great Noligwa达到其生产峰值around

1990年代后期每年1000koz，目前，Great Noligwa矿的采矿活动集中在开采

支柱。

Moab Khotsong矿由AngloGold Ashanti并且是南非最年轻的深层次黄金

地雷。2003年投产，此后不断进行经济开采。大诺利格瓦矿

2014年与Moab Khotsong矿合并，两矿合并以来年产量按序

250koz黄金。

Harmony于2018年3月获得Moab Khotsong的所有权，此后在该矿产中增加了Zaaiplaats地区

资源和矿产储量。将Zaaaiplaats纳入LOM计划延长了Moab Khotsong的寿命

20年至2044年和整体产量预计在每年200koz的黄金数量级。

矿产保有权

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非”以上

为总结南非的监管环境。

亨吉利持有两个采矿权，已成功转换、执行并登记为新订单采

MPRTO的权利。这些权利涵盖总面积为10,991.13公顷，用于开采金、银、镍和铀。

这两个采矿权均有效，除非被取消或暂停，否则仍然有效。根据MPRDA，Harmony有权

采矿权期满申请复核。

Harmony的Moab Khotsong矿产权包括两个采矿权，占地约10,991公顷，即：

•NW30/5/1/2/2/15 MR有效期由2007年9月12日至2037年9月11日；及

•NW30/5/1/1/2/16 MR有效期由2008年8月20日至2038年8月19日。

截至目前环境许可和许可证发放情况汇总2025年6月30日与摩押Khotsong有关

操作如下表所示。


许可证持有人	许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
Harmony	EMPR	NW30/5/1/2/2/15 & 16MR	DMPR	2025年3月19日	LOM
Harmony	大气排放许可证	AEL/FS/MKO- HGM/14/10/2019F	DFFE	1月29日 2021	1月30日 2026
Harmony	美国废物管理许可证	NWP/WM/DK2/2018/04/01/02	GDARD1	2019年3月13日	LOM
Harmony	用水许可证	08/C24B/AGJ/9799	DWS	11月12日 2020 修正： 10月30日 2023	11月12日 2040
Harmony	标界许可证	DM-NW/05/01/2024	达尔鲁德2	2024年4月15日	2029年4月15日
Harmony	水务登记证书	REF编号：23114755的WUL： 08/C24B/AGJ/9799	DWS	2023年6月22日	LOM

1豪登省农业和农村发展部。

2农业、土改和农村发展厅。

采矿方法

矿体的表面性，连同其深度和结构复杂性，决定了在

摩押Khotsong。Moab Khotsong使用的主要采矿方法是常规的胸口采矿，在分散的网格上。这个

方法，而不是SGM，是摩押Khotsong复杂的地质所必需的，这阻碍了实施

严格的采矿顺序。Moab Khotsong大量使用回填作为采场的支撑。经济礁

1,698m至3,054m BMD深度之间开采顶中矿层位。

Zaaiplaats位于海拔3,054米至3,526米BMD之间。Zaaiplaats将通过从

Zaaiplaats物业东北端利用现有通道发展到位。

104

分散开采利用柱子与预先开发的网格化隧道，旨在提供地质信息

采面前，为控制岩土应力。岩土工程部提供详细

关于将应用的最佳采矿做法的数值建模和指导，以最大限度地减少与

地震活动。

一次开发在礁外（废石中）进行，二次开发在礁内（矿化中

zone）。

矿物加工

Great Noligwa的黄金加工设施自上世纪60年代以来一直在运营，因此是一个成熟的

操作。用于加工含金矿石的技术已经成熟，正在南方大部分地区使用

非洲黄金作业和适合矿化风格。碾磨后的矿石遵循反向黄金浸出法，使用一种

酸铀浸出、金氰化物浸出、CIP和电积工艺，以提取金条。目前的工厂

容量为260kTpm，或在92%的可用率下每日治疗率约为9420tpd。该工厂的运营水平低于其

设计的吞吐能力，并有潜力处理Zaaiplaats计划的额外矿石。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
射频先生。盖勒伊	SACNASP	理学士Hons（Geol）、PGDIP、EMBA	全部	全职

探索

Moab Khotsong的勘探重点是提高对地质模型的信心，以及增加和

将额外的矿产资源升级到矿山。已从一次初步地球物理地震中获得地质数据

勘测及后期通过地面钻探、井下通道（芯片）采样、井下测绘和井下钻探。

用于估算当前矿产资源的地面钻孔由AAC和AngloGold Ashanti

在Harmony收购Moab Khotsong之前。

在Moab Khotsong作为矿山的整个运营寿命期间，一直在进行地下勘探钻探

加深。在可能的情况下对地下钻探交叉口进行采样，如果可以接受并具有代表性，则在

估算过程。用于估算目的134地面勘探钻探、LIB勘探钻探和地下

使用了勘探钻探交叉点。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

矿产资源估算

Moab Khotsong的矿产资源估算被认为具有合理的经济开采前景。

矿产资源的边界值按每个矿区确定如下：顶矿、中矿500cmg/t；和

ZaaiPlaats 1,350cmg/t基于下表所列经济假设2025年6月30日.


说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2,349
汇率	R：美元	18.54
黄金价格	R/kg	1,400,000
植物恢复系数	%	96.56
单位成本（每个矿区适用的特定成本）	R/t	5,820

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。对于

就本报告表20-F而言，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

条例S-K 1300。这些矿产资源占从7月开始记录的采矿枯竭2024至6月2025.

105

矿产资源估算，截至6月30日2024 和2025，不包括报告的矿产储量，现汇总

在下表中。


黄金	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	金级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	金级（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	2.681	16.13	43,246	2.938	17.32	50,895	(15.0)
表示	3.257	16.65	54,234	2.888	15.38	44,417	22.1
总计/Ave.实测+ 表示	5.938	16.42	97,480	5.826	16.36	95,312	2.3
推断	2.682	17.90	48,022	2.703	18.16	49,098	(2.2)


铀	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	U3O8 （kg/t）	U3O8 （t）	吨（公吨）	U3O8 （kg/t）	U3O8 （t）
实测	—	—	—	—	—	—	—
表示	5.938	0.72	4,253	5.826	1.17	6,817	(37.6)
总计/Ave.实测+ 表示	5.938	0.72	4,253	5.826	1.17	6,817	(37.6)
推断	2.682	0.60	1,614	2.703	0.71	1,925	(16.2)

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

致SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是RF先生。盖勒伊，谁是矿石储备管理人，和

谁是Harmony的员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.从SAMREC矿物中减去的原位矿物储备没有包括任何修正因素或稀释源

资源，以获得S-K 1300矿产资源。

4.黄金矿产资源报告采用每面积500cmg/t的边界值和1,350cmg/t确定的金价为

2349美元/盎司。

5.吨报告为四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位.

6.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

8.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

9.据报道，铀是黄金的副产品。

由于Zaaiplaats项目区的结构性收益和价值，黄金矿产资源增加。铀矿

资源同比变化是由Zaaiplaats采矿前沿的新地质信息驱动的。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产储量进行分类

S-K 1300。

矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营性矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素，稀释、矿石损失、最小开采宽度、

计划的矿山调用和工厂恢复因素。

矿产储量估计，截至6月30日2024，和2025，汇总于下表。


黄金	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	3.213	7.38	23,715	3.360	7.69	25,848	(8.3)
可能	9.788	8.43	82,500	10.277	8.14	83,671	(1.4)
总计/平均证明+可能	13.001	8.17	106,215	13.637	8.03	109,519	(3.0)

106


铀	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	U3O8 （kg/t）	U3O8 （t）	吨（公吨）	U3O8 （kg/t）	U3O8 （t）	%变化
证明	—	—	—	—	—	—	—
可能	13.001	0.36	4,646	13.637	0.35	4,763	(2.4)
总计/平均证明+可能	13.001	0.36	4,646	13.637	0.35	4,763	(2.4)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是RF Gaelejwe先生，他是矿石储备经理，也是

谁是Harmony的员工。

2.吨、品位和含金量（oz）宣布为净交付给工厂。

3.数字完全包括所有采矿稀释、黄金损失，并报告为工厂交付的吨数和头部品位。中国中冶

采收率并未应用于矿产储量数据。

4.含金量是在考虑了修正因素后回收的含金量。

5.黄金矿产储量报告使用的是每个矿区的边界品位1200cmg/t和使用黄金价格确定的1800 cmg/t

2237美元/盎司。

6.据报道，铀是黄金的副产品。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量减少是由于部分被结构性收益和价值所抵消的消耗。

ZaaiPlaats项目区。

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

为摩押Khotsong。修正因子与所使用的建模、规划和计算估计值一致

确定矿产储量，这也与历史表现相一致。


修饰因子	单位	摩押Khotsong 中矿	Zaaiplaats	大诺利格瓦顶矿
相对密度	t/m φ	2.78t/m φ	2.78t/m φ	2.78t/m φ
停车宽度	厘米	180cm	154.0cm	180cm
沟壑	%	10.48	10.10	10.48
离礁	%	15.25	12.00	15.25
废物转化为礁石	%	2.59	—	2.59
冲洗吨	%	4.68	7.98	4.68
差异	%	6.16	18.70	6.16
Mine Call Factor	%	67.00	78.00	67.00
植物恢复因子	%	96.56	96.50	96.56
矿山恢复因子	%	64.70	75.27	64.70
植物调用因子	%	100.00	100.00	100.00
矿产储备截流	cmg/t	1,200	1,800	1,200

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

107

Mponeng

属性说明

Mponeng是一座地下金矿，位于约翰内斯堡西南部的West Wits矿区，位于

豪登省与西北省的边界。经27 ° 25‘53.62“E、纬度26 ° 26’12.27”S，该矿

距离约翰内斯堡约65公里，距离卡勒顿维尔约15公里，是Harmony West Wits业务的一部分。

Mponeng由Harmony全资拥有和运营。

下图展示了Mponeng矿的位置，以及某些基础设施。

Mponeng是世界上最深的矿山，目前的开发规模为3841m BMD。开采出的主要珊瑚礁是VCR，

以及一些来自Carbon Leader Reef的有限采矿（"CLR"），未来计划在VCR和CLR上都进行扩建

地平线。原来的垂直双轴从地表下沉开始d在1981年，与黄金一起被委托

1986年的植物综合体。

没有针对Harmony的威胁其矿权、保有权或运营的重大诉讼。

运营基础设施

该地区基础设施完善，支持该地区众多可运营的金矿。区域

基础设施包括国家和省级铺装路网、输配电网、供水

网络和通信基础设施。

MPONeng包括一个双轴系统，有两个表面垂直轴和两个亚垂直轴.衰退系统，

由四个下跌组成，从120水平延伸到123和126水平来访问和挖掘VCR。矿石和废料

物料分别吊装，矿石通过传送带运至工厂，废石运至

低品位库存。Mponeng拥有自己的加工厂，位于该矿附近。运营以电力为动力

来自Eskom。

108

Mponeng可通过国道和省道进入。MPONeng基础设施的总体布局相关

下图显示了邻近的Harmony矿山、TauTona和Savuka。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日，包括建筑物和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值为60.51亿兰特。

MPONeng于截至本年度内并无因不遵守规定而招致任何罚款或处罚2025年6月30日并且没有显着

产权负担是存在的。

地质学

Mponeng位于南非威特沃特斯兰德盆地的西北缘，是突出的金

世界各省。租赁区域内共有七家含金企业集团，其中仅有VCR和CLR两家为

经济上可行。

VCR是一种中高品位的含金石英卵石砾岩。它构成了Ventersdorp的基础

Supergroup，通过角度不整合帽Witwatersrand supergroup。这一视界的一个特点是

显着的古形态学，其中一块厚厚的礁石以梯田的形式保存下来，在地层上被薄薄的间-

梯田坡礁。

据报道，历史上在相邻的Harmony全资拥有的Tautona和Savuka矿山开采的CLR是

Mponeng矿产资源。为约20cm厚的片状、含金石英卵石砾岩。它位于800-900m

地层上比VCR还深，在威特沃特斯兰德群岛CRG约翰内斯堡亚群底部附近

超群。

VCR和CLR都发生过断层，受到一系列火成岩堤岸的侵扰。

跨越礁石的不同年代。Mponeng的金矿化成功了一段时间的深埋、压裂和

改动。金和其他元素被认为是通过热液流体在高温下的反应而沉淀出来的

沿礁石层的温度。

历史

Mponeng的前身是Western Deep Levels South Shaft，或称为No.1 Shaft，当时AAC首次拥有该业务。

1号南轴系统（即立式双轴）与Mponeng金厂一起于1986年投入使用。

竖井系统允许进入租赁区南部更深的VCR。

1999年更名为Mponeng，由100%拥有和运营，直到最近由AngloGold Ashanti。截至

2020年10月1日，作为收购的一部分，Harmony获得了MPONeng的完全控制权和所有权AngloGold Ashanti的南

根据Mponeng收购事项开展的非洲业务。

Mponeng是West Wits矿区的一部分，该矿区包括Savuka矿（以前称为Western Deep Levels

二号竖井）和陶托纳矿（原称西部深部三号竖井）（现也均为100%持股

Harmony）。这两个矿山主要开采的是租赁区域内的CLR，目前大部分已开采完，导致

他们将于2017年接受护理和维护。陶托纳的矿产资源和矿产储量分别为

同年转入Mponeng。

109

2024年2月期间，LOM扩展项目获得批准，允许进一步访问开发进入VCR和

CLR。

矿物任期

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非”以上

总结南非的监管环境.

以下采矿权构成约6,704公顷的全部采矿租赁面积：

• GP30/5/1/2/2（01）MR有效期自2006年2月1日至2036年2月1日

•GP30/5/3/2/2（11）MR将与GP（01）MR和；

• GP30/5/1/2/2（248）MR（用于砂）有效期自2012年10月16日至10月15日,2025.还将纳入

GP（01）MR就第11条而言。

作为Mponeng收购的一部分，与Mponeng相关的所有采矿权被转让，现由Harmony持有。

形成Mponeng地区的两个采矿权成功转换、执行并登记在

MPRTO。主要采矿权（GP30/5/1/2/2（01）MR）占地6,704公顷，用于开采金、银、镍和

铀。这一采矿权，于2006年2月1日授出，除非取消或暂停，将继续有效36年

截至2036年2月1日。采矿权的纳入，GP30/5/1/2/2（248）MR，是第11条和第102条的一部分

过程。

采矿权GP30/5/1/2/2（01）MR和GP30/5/1/2/2（248）MR从AngloGold Ashanti割让给Golden Core，a

Harmony全资附属公司，于2020年10月1日在矿业权办公室成功注册于

2021年6月14日，作为AngloGold Ashanti将其最后剩余的南非资产出售给Harmony的一部分，包括其West

作为Mponeng收购的一部分的WITS运营。

AngloGold Ashanti此前于2017年3月向MPRDA提交了第102条申请

将其West Wits采矿权合并为单一采矿权（GP30/5/1/2/2（01）MR）（"AngloGold Ashanti应用程序").

AngloGold Ashanti申请于2020年8月获得DMPR批准，但由于

因Mponeng收购而导致的情况变化，因此被撤回.2022年2月15日，

Golden Core就MPRDA第102条提交申请，实质上类似于AngloGold Ashanti

申请，将采矿权和采矿权区域合并为单一采矿权（GP30/5/1/2/2（01）MR）（"金

核心应用").金核申请目前正在DMPR待决。

GP30/5/1/2/2（248）MR的续展申请及时提交，同时等待金

DMPR提出的核心合并申请，因为DMPR告知他们无法处理合并申请

同时提交了续展申请。预计获批时间为2025年底和谐不

认为在审批待定期间存在重大风险。

截至目前环境许可和许可证发放情况汇总2025年6月30日与Mponeng的运营有关

如下表所示。


许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
EMPR（修订）	（GP）30/5/1/2/3/2/1（01）	DMPR	2012年4月12日	LOM
美国废物管理许可证	GAUT 002/09-10/W0011	GDARD1	2024年12月20日	2044
危险废物发生器证书	GPG-01-513	GDARD1	2015年7月14日	没有到期在这张证书上。它仍然有效。
用水许可证	08/C23E/AEFGCEI/12157	DWS	根据和谐黄金发行 2022年9月	9年
注册证明书易燃液体和物质	RP438/ptn5	西兰德区自治市	2024年9月	每年

1豪登省农业和农村发展部。

采矿方法

Mponeng是一座深部水平地下金矿，目前运行深度在3160m至3740m BMD之间，

也是目前世界上最深的矿山，开发规模为3841m BMD。Mponeng未来潜在的采矿业务

预计将把轴底加深至4,227米BMD。Mponeng目前正在开采的珊瑚礁部分可进入

3,000 – 3,600米BMD之间。

在实践中，Mponeng有两种采矿方法。从历史上看，Mponeng一直在进行长壁采矿，直到

采用胸腔挖矿法，旨在减少大型地震事件的发生。然而，这已经演变为

有回填支撑的SGM法。SGM方法利用倾斜柱和缩小的开采跨度与预先开发的

隧道，旨在进一步控制岩石运动中所经历的应力。虽然Mponeng的商业计划主要基于

在SGM方法上，有一些矿段仍在使用乳房采矿方法进行作业。采矿

序列是一种V字形构型，俗称“倒置圣诞树”。A underhand face configuration

向西开采时采用，向东开采时采用上部工作面构型。

110

矿物加工

Mponeng的黄金加工设施，Mponeng工厂自1986年开始运营。用于处理的技术

该含金矿成矿良好，适合矿化样式（VCR和CLR矿）。目前的产能

该工厂设计用于处理95tph的矿石。该工厂的运营低于其设计的吞吐能力，并显示出其

以上述产能生产预测盎司黄金的能力。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
W. Oliver先生	SAGC	MSCC、GDE（采矿工程）	全部	全职

探索

Mponeng的勘探主要集中在提高对地质模型的信心，以及增加和

将额外的矿产资源升级到矿山。已通过结构化地下取得地质资料

通道（芯片）采样、测绘和钻孔。这场井下细致化、间隔更近的数据采集演练，已

之前使用历史地球物理地震调查对租赁区进行地表勘探，以及地表金刚石

岩心钻探。

目前正在继续从地下平台进行勘探，用于目前开采的东部和西部的VCR

水平，在3,500m至3,700m BMD之间，以提高地质信心。

在2026财年，继续对126级采矿前沿以西和以东的VCR目标区进行勘探。这些将

构成经批准的勘探活动的一部分。这些目标将在两个领域产生所需信息，关于

Booysens/Kimberley向东过渡，在规划的LOM延伸区和金伯利以西区域之前

估算域。

这两个领域目前都显示出高度的可变性，这将受益于额外的信息，这将是

为完成这些勘探钻孔而生成。VCR可变性限制了对该矿物的远期信心

资源估算。收集到的更多数据可以帮助QP定义高可变性区域。

MPONeng加密勘探对VCR的钻探从2024到2025完成4,645米钻井，信心增加

Booyse东部地区的估计盎司ns页岩下盘带。为2025年至2026年期间增加

计划4105m，提高指示矿产资源部分的信心，继续关注以下

126电平LOM扩展地区。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

矿产资源估算

矿产资源估算在Mponeng租赁区（包括TauTona和Savuka）内就地报告，作为

通过分析地下采矿法经济开采的合理前景确定。截止日期

v矿产资源的alue根据表中所列经济假设确定为761cmg/t黄金

以下在2025年6月30日.


说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2,349
汇率	R：美元	18.54
黄金价格	R/kg	1,400,000
植物恢复系数	%	98.00
单位成本1	R/t	7,581

1单位成本包括现金运营成本、特许权使用费和持续开发资本。

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。对于

就本报告表20-F而言，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

条例S-K 1300。这些矿产资源占2024年7月至2025年6月记录的采矿枯竭。

111

矿产资源估算，截至6月30日2024 和2025，不包括报告的矿产储量，现汇总

在下表中。


	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	3.767	16.60	62,527	2.688	15.55	41,800	49.6
表示	13.471	12.96	174,629	13.719	13.48	184,915	(5.6)
总计/Ave.实测+指示	17.239	13.76	237,156	16.407	13.82	226,716	4.6
推断	32.442	11.40	369,698	32.105	11.34	364,070	1.5

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日并且最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按照

条例S-K1300项目1302（d）（1）（iii）（a）。负责估算的QP是W. Olivier先生，他是Ore Reserve Manager at

Mponeng，还有一名Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.从SAMREC矿物中减去的原位矿物储备没有包括任何修正因素或稀释源

资源，以获得S-K 1300矿产资源。

4.矿产资源报告使用761cmg/t的边界值，使用2349美元/盎司的金价确定。

5.吨报告为四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

6.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

8.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

矿产资源量的增加是由于地质模型更新的增加和基于新的结构增益

地质信息。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产储量进行分类

S-K 1300。矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和运营矿山

规划流程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，

矿产资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素，稀释、矿石损失、最低开采

宽度、计划的矿山调用和工厂恢复因素。

矿产储量估计，截至6月30日2024，和2025，汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	3.564	10.32	36,783	4.466	9.67	43,190	(14.8)
可能	10.992	9.07	99,717	10.940	8.86	96,875	2.9
总计/平均证明+可能	14.556	9.38	136,499	15.406	9.09	140,065	(2.5)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是Mponeng矿石储量经理W.Olivier先生，

和一名Harmony员工。

2.吨、品位、含金量申报为净交付给工厂。

3.数字完全包括所有采矿稀释、黄金损失，并报告为工厂交付的吨数和头部品位。中国中冶

没有将复苏因素应用于储备数字。

4.含金量是在考虑了修正因素后回收的含金量。

5.矿产储量报告使用971cmg/t的边界品位，使用黄金价格2,237美元/盎司黄金确定。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量的增加是由于通过设计优化从LOM扩展引入盎司

以及平均采矿品位的提高。

112

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

为Mponeng。修正因子与用于确定的建模、规划和计算估计值一致

矿产储量，这也与历史表现一致。


修饰因子	单位	价值
相对密度	t/m φ	2.71
停车宽度	厘米	152.9
沟壑	%	6.85
离礁	%	7.89
废物到礁石	%	2.42
冲洗吨	%	5.96
差异	%	15.47
地雷调用系数	%	80.74
植物恢复因子	%	98.00
矿山恢复系数	%	79.13
植物调用因子	%	100.00
矿产储备截流	cmg/t	971

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

113

目标

属性说明

Target是一座先进的、单井的、深层次的金矿，已经运营了大约30年。虽然

提取的金矿化大部分来自机械化开采（大规模采矿技术），常规采场是

仍被用于提取黄金，也用于在机械化开采之前减轻地区的压力。该矿位于自由

南非州省，约在约翰内斯堡西南270公里处，韦尔科姆镇以北30公里处,在

经度26 ° 38‘24.92“E，纬度27 ° 45’42.59”S.Target由Harmony全资拥有及经营。

下图展示了Target矿山的位置，以及某些基础设施。

所有相关的地下采矿和地面权许可证，以及与在该

财产已取得并有效。没有已知的针对Harmony的法律诉讼，这对其矿产构成威胁

权利、保有权或运营。

运营基础设施

韦尔科姆和弗吉尼亚州周边地区在准入和采矿相关基础设施方面发展良好

支持该地区众多可运营的金矿。区域基础设施包括国家和省铺

路网、输配电网、供水网络和通信基础设施。目标的

地面和地下基础设施，包括其电力和供水，足以满足LOM计划的生产

要求。

目标包括作为Loraine金矿延伸而建造的单一地下矿山（“氯雷因”），并使用a

单轴作为通道。矿石和开发岩一起吊装，矿石在目标工厂碾磨加工

与矿山相邻。运营由Eskom的电力提供动力。

目标矿区在准入和采矿相关基础设施方面发展良好。进入目标轴

（1、2、3和5）是通过一条维护良好的铺装道路。充分维护的道路被用来进入矿山的其他区域

比如炸药库、污水厂、尾矿坝和蒸发池。该地区还可以使用铁路

链接和附近的机场。

114

与Target相关的地面基础设施如下图所示。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日，包括建筑物和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值为20.67亿兰特。

塔吉特在截至本年度内未因违规行为招致任何罚款或处罚2025年6月30日并且没有显着

产权负担是存在的。

地质学

目标位于南非威特沃特斯兰德盆地西北边缘，突出的金

世界各省。主要的含金砾岩礁大多局限于威特沃特斯兰德的CRG

超群。

折叠形成租约内的主要结构特征是并表现为不对称向斜，其轴

趋势N15 ° W，普遍向北暴跌10 °至12 °，尽管这因局部结构特征而存在变数。The dip of the

向斜的西肢常向东超过55 °。许多小断层也存在。

这些断层，位移一般小于15m，在小于150m的走向距离上可追踪的太

众多的分类，然而，可以说，海槽的东部分支比西部分支的断层更少。

目前开采的金矿化位于Elsburg和Dreyerskuil（"DK"）石英卵石

Eldorado（Elsburg）组的van den Heeversrust和Dreyerskuil（Uitkyk）成员所拥有的砾岩礁，

分别。

额外的矿化发生在金伯利（前Aandenk）地层下层的大卵石礁。全部

这些单位属于CRG的Turffontein子组。矿化与中到粗的存在有关，

碎屑支撑的寡聚卵石层位。同种异体（buckshot）黄铁矿和碎屑碳的存在也很常见。

115

历史

Anglovaal Limited（"盎格鲁瓦尔"）此前持有标的资产的矿权。目标勘探公司

有限公司（"目标勘探公司"），由Anglovaal专门以勘探为目的组建的公司，后

收购了这一地区。

Target以北矿权的期权被Sun Mining and Prospecting Company（Pty）Limited（“Sun”).

Avgold Limited（"Avgold"）于1996年拟进一步推动黄金开采及勘探权益

Anglovaal。

Harmony于2004年5月通过收购Avgold100 %的股份收购了Target。2017年期间一个优化项目

开始的目的是减少运输距离和提高黄金产量。The surface bulk air-cooler and the

8号冰箱厂于2021年11月投产。291台水平破碎机安装和282-291台水平皮带延伸被

2023年11月建成投产。

矿产保有权

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非”以上

为总结南非的监管环境。

目前采矿权涵盖面积7952.78ha。Harmony持有Target的几个采矿权，这些采矿权曾

成功转化并作为新订单采矿权执行。其中某些权利仍有待在MPRTO登记。

申请续期FS30/5/1/2/2/14MR已提交给DMPR。尽管到期日采矿权

将一直有效，直到该申请被DMPR批准或拒绝。

矿业权和核定采矿权汇总包括以下内容：

•FS30/5/1/2/2/14MR，有效期为2007年11月30日至2025年12月29日，覆盖面积4,237.00ha；及

•FS30/5/1/2/2/225MR，有效期2013年12月2日至2026年12月11日，3,715.78ha.

截至目前环境许可和许可证发放情况汇总2025年6月30日，与Target相关的内容载于

下表。


许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
EMPR	FS 30/5/1/2/3/2/1（14） EM	DMPR	2002年11月30日	更新中
大气排放许可证	LDM/RAEL/01/2024	Lejweleputswa区自治市	2024年2月	2029年1月
用水许可证	789N	DWS	2008年11月4日	有效待决问题新牌照
用水许可证	1046B	DWS	2008年11月4日	有效待决问题新牌照

采矿方法

靶矿矿床由叠层矿化多礁带与石英岩及

石英怪人。埃尔斯堡礁被合成厚厚的矿化包裹，以便能够应用大规模开放

采矿法，同时Dreyerskuil珊瑚礁被分离成更薄的离散层位，从而能够实现狭窄的珊瑚礁

常规开采方法。

靶矿本质上是一种结合高度机械化块状露天采场、亚-

水平露天采场开采，以及劳动力密集的窄礁采场，后者更典型的是南非金矿的

常规停割。

塔吉特采用的原生矿提取方法是对厚采矿层进行块状开采（EA1、EA3、EA7和

EA8）通过分散露天采空辅以使用6%-水泥回填相结合，分一级开

不利用回填的采场。

矿石的其余部分是使用狭窄的礁石开采（"NRM"）在较薄的Dreyerskuil珊瑚礁上的方法，这确实

也不利用回填。

大规模露天采选占矿石产量的± 70%，其中± 30%来自常规窄礁采选。

矿物加工

目标工厂于2001年11月设计并投入使用。该工厂设计用于处理总吨位为

105ktpm，未来需求有望扩大至160ktpm。目前该厂处理来自Target和Target 2废料的矿石

转储。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
S. Motlatla先生	SACNASP	理学士。Hons（Geol）、GDE（Mining）	全部	全职

116

探索

通过初步地面钻探取得地质资料，随后进行地下钻探、测绘和通道

（芯片）采样。

80年代开展的初期地面钻探，在Sun的主持下，旨在划定向北

向斜轴的延续，Loraine的大部分金矿位于其周围。继合并

目标勘探公司1990年已有钻孔共钻进17个钻孔和三个长偏

与西部边缘平行的三个阵列，即西部、中部和东部阵列。

中央阵列瞄准了埃尔斯堡礁，而西部和东部阵列则专注于近端的定义

（陡峭的西肢）和金伯利远端和基底礁，分别。

地面钻探成果积极，带动了一座地下钻井平台的建造。地下勘探

随着矿山的加深，钻探一直在Target的整个运营生命周期中进行。大部分的地下钻孔都是

应用于当前矿产资源的地质建模和估算。

地下金刚石岩心钻探是使用液压驱动钻机进行的，这种钻机通常会钻出BX岩心。钻孔是

典型的短，长度很少超过300m。

钻孔风扇从金刚石钻孔间钻出，沿下降回线50m间隔开发

气道（“生”）下降。钻孔风扇由多达十个独立钻孔组成，倾角范围为-15 °东至+ 30 °

垂直的西部，或如当地地质结构所规定。完整要求最大钻孔长度350m

Dreyerskuil在向斜轴线相交。一旦Ventersdorp熔岩被相交，钻孔就会停止，或者，在

较扁平钻孔的情况，一旦确定了槽轴并且钻孔平行于垫层钻孔。

目前正在进行勘探钻探，以确定沿亚----的EA3礁和DK礁的经济潜力

埃尔斯堡礁的庄稼。除了资本勘探，一项地下加密钻井计划已经到位，以改善数据

密度来增强估计模型。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

矿产资源估算

矿产资源估算是在目标租赁区域内就地报告的，这是通过对目标租赁区域的分析确定的

地下采矿方法经济开采的合理前景。矿产资源的边界品位为

根据下表所列经济假设按3.08g/t黄金确定2025年6月30日.


说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2,349
汇率	R：美元	18.54
黄金价格	R/kg	1,400,000
植物恢复系数	%	94.50
单位成本1	R/t	4,181

1单位成本包括现金运营成本、特许权使用费和持续开发资本。

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。对于

就本报告表20-F而言，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

条例S-K 1300。这些矿产资源占从7月开始记录的采矿枯竭2024至6月2025.

矿产资源估算，截至6月30日2024 和2025，不包括报告的矿产储量汇总

在下表中。


	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	5.588	7.77	43,411	4.814	8.41	40,488	7.2
表示	3.761	6.94	26,112	3.890	6.82	26,538	(1.6)
总计/Ave.实测+指示	9.349	7.44	69,524	8.704	7.70	67,025	3.7
推断	3.686	5.99	22,080	3.868	5.75	22,237	(0.7)

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日并且最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是S Motlatla先生，他是目标矿石储量经理，

和一名Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.从SAMREC矿物中减去的原位矿物储备没有包括任何修正因素或稀释源

资源，以获得S-K 1300矿产资源。

117

4.矿产资源报告使用3.08g/t的边界品位确定，金价为2349美元/盎司。

5.吨报告为四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

6.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

8.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

矿产资源的减少主要是由于结构变化导致的消耗被部分抵消

第5座。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，矿产储量已根据S-K条例第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类

1300.矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素，稀释、矿石损失、最小开采宽度、

计划的矿山调用和工厂恢复因素。

矿产储量估计，截至6月30日2024和2025，汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	2.421	4.46	10,796	2.459	4.27	10,508	2.7
可能	1.082	4.48	4,850	1.145	4.87	5,577	(13.0)
总计/平均证明+可能	3.503	4.47	15,646	3.605	4.46	16,085	(2.7)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是S. Motlatla先生，他是目标矿石储量经理，

和一名Harmony员工。

2.吨、品位、含金量申报为净交付给工厂。

3.数字完全包括所有采矿稀释、黄金损失，并报告为工厂交付的吨数和头部品位。中国中冶

没有将复苏因素应用于储备数字。

4.含金量是在考虑了修正因素后回收的含金量。

5.NRM矿产储量报告使用752cmg/t的边界值，使用2,237美元/盎司的金价确定。大规模开放

采场矿产储量报告使用3.45g/t的边界品位，使用2237美元/盎司的金价确定。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量的减少主要是由于消耗部分被确定的额外盎司所抵消，原因是

第5区块的结构变化。

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

为目标。修正因子与用于确定

矿产储量，这也与历史表现一致。


修饰因子	单位	价值
相对密度	t/m3	2.71
平均停车宽度	厘米	171
Mine Call Factor	%	95.00
植物恢复因子	%	94.50
矿产储备支付限额-NRM	cmg/t	752
矿产储量截流-大规模露天停割	克/吨	3.45
矿产储量截止期-开发	克/吨	3.45
稀释-大规模开放停止	%	6.00

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

118

Tshepong北

属性说明

Tshepong North矿山包括地下和地面资产，位于Welkom镇和

南非自由邦省的Odendaalsrus。该矿为中度至深层金矿，运行深度为

1.6公里至2.4公里BMD之间。

该矿位于南非自由邦省，位于约翰内斯堡西南约250公里处和

韦尔科姆镇以北15km，位于纬度27 ° 51’56.45”S，经度26 ° 42’45.15”E。

下图展示了Tshepong North的位置，以及某些基础设施。

历史上，开采的主要珊瑚礁是基底礁，尽管B礁的开采在过去四年中从8%

至32%。

所有相关的地下采矿和地面权许可证，以及与在该

财产已取得并有效。没有已知的针对Harmony的法律诉讼，这对其矿产构成威胁

权利、保有权或运营。

运营基础设施

Welkom和Odendaalsrus周边地区拥有完善的通道和与采矿相关的基础设施，这

有效支持该地区众多可运营金矿。这一基础设施包括国家和省铺设的

路网、输配电系统、供水网络、通信设施。

Tshepong North采用单轴系统运营，矿石和废料通过主干吊至地面

立轴。此外，一个双下降系统从66级延伸到75级，正在进行的资本工作将其深化到77级。

最初的珊瑚礁预计将于2029年4月开始开采。矿石和废物使用传送带分别运输

系统。

从Tshepong North提取的矿石通过铁路从竖井运输到Welkom的Harmony One工厂，用于

处理。这些行动由Eskom提供的电力提供动力。

119

与Tshepong North相关的地面基础设施如下图所示。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日，包括建筑物和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值为R2,553百万.

Tshepong北在截至本年度内没有因不遵守规定而招致任何罚款或处罚2025年6月30日而且没有

存在重大产权负担。

120

地质学

Tshepong North位于Free State Goldfield，位于South威特沃特斯兰德盆地的西南边缘

非洲，世界上最著名的黄金省份之一。主要含金砾岩礁多局限于

威特沃特斯兰德超级集团的CRG。

该金田威特沃特斯兰德超群演替的大致走向解读为北向，内

向北俯冲的向斜。向斜已被断层划分为奥登达尔斯鲁斯、中央霍斯特和

弗吉尼亚部分。Tshepong North采矿权区域也受到Ophir和Dagbreek断层的影响。

Tshepong North主要开采基底礁，发生在约翰内斯堡的Harmony组内

CRG的子组。

矿化也发生在Aandenk和Spes Bona的地层较高的A礁和B礁内

编队，在CRG的Turffontein亚群内。然而，只有B礁可以经济开采。

矿化与存在中到粗、碎屑支撑的寡晶卵石层位有关。The

同种异体黄铁矿和碎屑碳的存在也很常见。

历史

Tshepong North初步发展的可行性研究于1984年完成。建立站点的工作开始了

1984年9月，到1986年，竖井下沉正在进行中。1991年完成竖井下沉和装备，具

该矿于1991年11月投产。

Tshepong South和Tshepong North于2017年合并为Tshepong行动，但再次分裂为独立的

2021年的实体。

矿产保有权

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非” 以上

为总结南非的监管环境。

Tshepong North目前的采矿权涵盖面积为10,798.74ha。Harmony持有多个采矿权

已成功转换并作为新订单采矿权执行的自由州金矿，其中部分为

仍有待在MPRTO登记。

Tshepong North由Harmony全资拥有，包括相关的矿权。Harmony开始收购

2001年通过收购AngloGold Ashanti的自由邦业务获得的资产。

Tshepong North的采矿是根据以下采矿权进行的，涵盖Tshepong North和Tshepong

南方：

•FS30/5/1/84MR，有效期为2007年12月11日至2029年12月10日，面积10,798.74ha。

截至目前环境许可和许可证发放情况汇总2025年6月30日，与Tshepong North双方有关

和Tshepong South如下表所示。


许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
环境管理方案	FS 30/5/1/2/3/2/1（84）EM	DMPR	2007年12月11日	12月10日 2029
用水许可证936b。和谐。自由邦 Geduld矿山。排放未经处理的废水。	B33/2/340/31	DWS	1981年4月2日	LOM
用水许可证870b。和谐。放电未经处理的废水。	B33/2/340/25	DWS	1991年5月27日	LOM
用水许可证1214N。自由州合并金矿。Tshepong、Freddie’s和Phakisa 轴。	B33/2/340/12	DWS	未注明。	LOM
用水许可证1214N。自由州合并金矿。Tshepong、Freddie’s和Phakisa 轴。	B33/2/340/12	DWAFEC1	未注明。	LOM

1水务、林业和环境保护厅。

采矿方法

Tshepong北矿被归类为中度至深层地下金矿开采作业，目前延伸

深度可达2,427米BMD。SGM是Tshepong North采用的首选采矿技术。这种方法利用

倾斜柱和减少采矿跨度与预先开发的隧道相结合，以加强对岩石应力的控制。股东特别大会

配置遵循V型序列，通常被称为“倒置圣诞树”。SGM对

地下环境中的NRM。该方法的特点是其独特的布局，其中初级开发发生在-

礁石（废石中）和二次开发发生在礁石上（矿化带内）。

这种方法专为更深层次的采矿作业而设计，并提供了几个优势，其中安全性是主要优势。

股东特别大会方法的一个显着方面是它从一次一个方向的提高，向稳定或区域支柱迈进。

这种做法最大限度地减少了残余柱子的形成，从而降低了地震活动的风险。

虽然Tshepong North的商业计划的主要重点是SGM方法和排序，但某些节

该矿还采用了替代采矿方法，包括胸口采场、底切采场和露天采场。

121

矿物加工

Tshepong North开采的所有矿石均在Harmony One工厂进行加工。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
A. Louw先生	SACNASP	理学士。荣誉。（地球水文学）	全部	全职

探索

通过初步地面钻探取得地质资料，随后进行地下钻探、测绘和通道

（芯片）采样。

从地下平台勘探目前正在继续为Tshepong sub-75级开发，以提高

地质信心。

Tshepong North正在进行B礁的勘探钻探，以评估现有付款的潜在延期

枝条及其与邻近矿场的联系。财政期间开始71级（下坡区）的下盘开发

2022年，正被用作钻探平台，以确认和划定预期的B礁航道，预计该航道将

呈东北向-西南向延伸。根据最近的勘探结果和正在进行的采场工作面采矿活动

69级（衰退区），已启动概念研究，评估60至66级之间的潜在B礁提取

（上矿区）。

在整个矿山的运营寿命中，随着矿山的加深，一直在进行地下勘探钻探。这个

钻孔使用液压和气动钻机进行金刚石岩芯钻孔。

钻孔从金刚石钻孔间执行，沿着下盘开发的末端以50m间隔开发

（X/Cs）和沿运输和RAW以100m间隔。钻孔风扇通常由多达十个单独的钻孔组成，具有

倾角变化从-15 °到+ 30 °垂直，或根据局部地质构造调整。

井下加密钻井系统到位，提高特定区域数据密度，从

地下开发通道驱动器。

测井程序按照Harmony公司标准进行，这些标准在所有地面和

地下矿山，是最佳做法，自2001年以来始终如一地实施。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

矿产资源估算

Tshepong North的矿产资源估算被认为具有合理的经济开采前景。

矿产资源的边界值根据经济假设确定为黄金700cmg/t

下表列示于2025年6月30日.


Tshepong北
说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2,349
汇率	R：美元	18.54
黄金价格	R/kg	1,400,000
植物恢复系数	%	95.60
单位成本1	R/t	4,942

1单位成本包括现金运营成本、特许权使用费和持续开发资本

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。对于

就本报告表20-F而言，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

条例S-K 1300。这些矿产资源占从7月开始记录的采矿枯竭2024至6月2025.

Tshepong North的矿产资源估算，截至6月30日2024和2025，不包括报告的矿物

储备，汇总于下表。

122


	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	12.125	12.40	150,403	12.000	12.57	150,790	(0.3)
表示	6.567	11.43	75,096	4.609	10.56	48,670	54.3
总计/Ave.实测+指示	18.692	12.06	225,499	16.609	12.01	199,460	13.1
推断	8.272	9.30	76,917	7.926	10.16	80,495	(4.4)

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日并且最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按照

条例S-K 1300项目1302（d）（1）（iii）（a）。负责估算的QP是A. Louw先生，他是Ore Reserve Manager at

Tshepong North，和一名Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.从SAMREC矿物中减去的原位矿物储备没有包括任何修正因素或稀释源

资源，以获得S-K 1300矿产资源。

4.矿产资源报告使用700cmg/t的边界值确定，金价为2349美元/盎司。

5.吨报告为四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

6.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

8.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

矿产资源增加系新增B-礁矿产资源因新地质

信息。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产储量进行分类

S-K 1300。

矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营性矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素，稀释、矿石损失、最小开采宽度、

计划的矿山调用和工厂恢复因素。

Tshepong North的矿产储量估计，截至6月30日2024，和2025，汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	2.403	4.55	10,936	3.009	4.77	14,341	(23.8)
可能	1.606	5.85	9,391	1.990	5.57	11,083	(15.3)
总计/平均证明+可能	4.009	5.07	20,327	4.999	5.09	25,430	(20.1)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是Tshepong的矿石储量经理A.Louw先生

North，和一名Harmony员工。

2.吨、品位、含金量申报为净交付给工厂。

3.数字完全包括所有采矿稀释、黄金损失，并报告为工厂交付的吨数和头部品位。中国中冶

没有将复苏因素应用于储备数字。

4.含金量没有考虑冶金回收因素。

5.矿产储量报告使用750cmg/t的边界品位，使用黄金价格为2,237美元/盎司黄金确定。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量的变化主要是由于消耗，部分被确定的额外盎司所抵消。

123

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

为Tshepong North。修正因子与所使用的建模、规划和计算估计值一致

确定矿产储量，这也与历史表现相一致。


修饰因子	单位	价值
相对密度	t/m3	2.72
停车宽度	厘米	118
沟壑	%	8.40
离礁	%	4.81
废物转化为礁石	%	4.00
冲洗吨	%	2.07
差异	%	7.93
Mine Call Factor	%	68.00
植物恢复因子	%	95.60
矿山恢复因子	%	65.01
植物调用因子	%	100.00
矿产储备截流	cmg/t	750

注：发展废转礁，包括下降发展。

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

124

Tshepong南

属性说明

Tshepong South矿山包括一个运营中的地下金矿，即“Tshepong South”。Tshepong South是

一种成熟的、采用常规井下采矿方法的中到深层次井下作业，深度2427m

BMD。该矿利用Tshepong North和Nyala竖井。Tshepong South的成功在很大程度上取决于服务

经由Nyala进行渲染，那里有四台主要压缩机投入使用，Tshepong South的矿石正在吊装中。

这些矿场位于南非自由邦省，位于约翰内斯堡西南约250公里处和

Welkom镇以北15公里。Tshepong South毗邻Tshepong North南部，位于

a纬度27 ° 54’1.27”S，经度26 ° 43’30.05”E。

下图展示了Tshepong South的位置，以及某些基础设施。

开采的主要珊瑚礁是基底礁，在B礁和A礁发现了额外的金矿化。The

B礁，次生礁开采，位于基底礁以上地层约145m，贡献约30%

Tshepong South的总采矿生产概况。

所有相关的地下采矿和地面权许可证，以及与在该

财产已取得并有效。没有已知的针对Harmony的法律诉讼，这对其矿产构成威胁

权利、保有权或运营。

运营基础设施

Welkom和Odendaalsrus周边地区在出入和采矿相关方面发展良好

基础设施，这为该地区众多可运营的金矿提供了支持。区域基础设施包括国家和

省级铺面路网、输配电网、供水网络和通信

基础设施。

Tshepong South运营单一垂直竖井，用于人力和物资。岩石从地下作业中运出

通过RailVeyorTM系统到Nyala竖井进行吊装。

Tshepong South矿石通过铁路从Nyala竖井运输到Welkom的Harmony One工厂进行加工。

Tshepong South的电力来自Eskom。

125

与Tshepong South相关的地面基础设施如下图所示。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日，包括建筑物和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值25.84亿兰特。

Tshepong南在截至本年度内没有因不遵守规定而招致任何罚款或处罚2025年6月30日而且没有

存在重大产权负担。

126

地质学

Tshepong South位于Free State Goldfields，位于South威特沃特斯兰德盆地的西南边缘

非洲，世界上最著名的黄金省份之一。主要含金砾岩礁多局限于

威特沃特斯兰德超级集团的CRG。

该金田威特沃特斯兰德超群演替的大致走向解读为北向，内

向北俯冲的向斜。向斜已被断层划分为奥登达尔斯鲁斯、中央霍斯特和

弗吉尼亚部分。Tshepong南采矿权区也受到Tribute断层（~270m）和Arrarat断层（~180m）的影响

到竖井的最东南方。

Tshepong South主要开采基底礁，发生在约翰内斯堡的Harmony组内

CRG的子组。

金伯利（原Aandenk）地层较高的A礁和B礁内也发生矿化

形成，在CRG的Turffontein亚群内。然而，只有B礁可以经济开采。

矿化与存在中到粗、碎屑支撑的寡晶卵石层位有关。The

同种异体黄铁矿和碎屑碳的存在也很常见。

历史

Tshepong South前身为FSG 4、Freddies 4和Phakisa。Tshepong South开发项目于

1993年10月，1994年2月开始竖井下沉。1995年，59级停止竖井下沉，原因是

普遍的低金价。Tshepong South的运营于1996年9月重新开始，并完成下沉至75

水平，之后于1999年再次被叫停。

Harmony收购Tshepong South，作为从AngloGold Ashanti的自由邦业务收购的一部分（之前

名为Freegold），于2003年9月完工。2006年完成下沉装备深度2427m。

Tshepong South和Tshepong North在2017年被Harmony合并为Tshepong业务，但再次分裂为

分离e 2021年实体。

B礁已于2024年2月开始开采，目前正贡献约20%的总产量个人资料.

矿产保有权

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿产权–南非” 以上

为总结南非的监管环境。

目前Tshepong South和Tshepong North的采矿权涵盖面积为10,798.74ha。和谐持有

已成功转换并作为新订单采矿执行的Free State Goldfields的几个采矿权

权利，其中一些权利仍有待在MPRTO登记。

Tshepong South由Harmony全资拥有，包括相关的矿权。Harmony开始收购

2001年通过收购AngloGold Ashanti的自由邦业务获得的资产，连同ARMGold。ARMGold被

随后于2003年并入Harmony，给予Harmony 100%的所有权和对Tshepong South的控制权。

Tshepong South的采矿是根据以下采矿权进行的，涵盖Tshepong North和Tshepong

南方：

•FS30/5/1/84MR，有效期2007年12月11日至2029年12月10日，面积10,798.74ha。

截至目前环境许可和许可证发放情况汇总2025年6月30日，与Tshepong South双方有关

和Tshepong North如下表所示。


许可证/执照	参考编号。	发行人	授予日期	有效性
EMPR	FS 30/5/1/2/3/2/1（84）EM	DMPR	2007年12月11日	12月10日 2029
用水许可证936b。和谐。自由邦 Geduld矿山。排放未经处理的废水。	B33/2/340/31	DWS	1981年4月2日	LOM
用水许可证870b。和谐。放电未经处理的废水。	B33/2/340/25	DWS	1991年5月27日	LOM
用水许可证1214N。自由州合并金矿。Tshepong、Freddie’s和Phakisa 轴。	B33/2/340/12	DWS	未注明。	LOM
用水许可证1214N。自由州合并金矿。Tshepong、Freddie’s和Phakisa 轴。	B33/2/340/12	DWAFEC1	未注明。	LOM

1水务、林业和环境保护厅。

127

采矿方法

Tshepong South或被归类为中度至深层地下金矿目前在上行深处运行

至2,427米BMD。

Tshepong South的矿体被大抛的地质构造分解成块状。由于矿体

被分解成这些较小的区块，在Tshepong South使用了一种分散的采矿方法。分散开采是当

采矿是在主要地质构造之间进行的。矿山设计标准以顺序网格挖掘为基础

横切面以160m的固定距离间隔的方法，但在某些地方可能需要额外开发

实例和/或横切间距减少/增加取决于当前的地质结构。初级废物

在原始压力环境中，开发是在停止前沿之前完成的。

一次开发在礁外（废石中）进行，二次开发在礁内（矿化中

zone）。在初级开发中，水平拖运是从垂直竖井发展起来的，延伸到竖井的末端

采矿水平。层间距是指地下两个连续水平车站之间的垂直距离。进一步

开发是以横切面的形式沿着朝向矿化带的运输以设定的间隔进行的。用于次级

开发，建立连接两个层次的倾斜挖掘，称为提升或winze，取决于

向上或向下的发展方向。

分散开采的一个关键特征是，矿山设计包括采区的柱子，这些柱子被设计成塌陷在a

有计划、有控制的方式。这些柱子被称为压碎柱，柱子的尺寸由

主岩的岩土性质。使用压碎柱，最大限度地减少了停割区意外坍塌的风险。

这些坍塌可能危及采矿作业的安全，并可能导致永久关闭采空板或

矿石灭菌。

矿物加工

Tshepong South开采的所有矿石均在Harmony One工厂进行加工。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
J.P. van Deventer先生	SACNASP	荣誉学士学位（地质学）	全部	全职

探索

通过初步地面钻探取得地质资料，随后进行地下钻探、测绘和通道

（芯片）采样。井下加密钻井系统到位，提高特定区域数据密度，钻自

地下开发通道驱动器。

自2022年以来，一直在进行资本勘探钻探，以确定B礁通道中具有经济价值的区域

从Tshepong北竖井西南地区正在开采的高品位通道推断。

在Tshepong South的整个运营周期中，一直在进行地下勘探钻探。地下

金刚石岩心钻孔使用液压驱动和气动钻机进行。

钻孔扇钻自金刚石钻孔间，沿下盘开发50m间隔开发

沿运输和RAW结束（X/Cs）和100m间隔。钻孔风扇由多达十个单独的钻孔组成，位于

倾角范围从+ 5 °到+ 90 °垂直，或根据当地地质结构规定。

井下加密钻井系统到位，提高特定区域数据密度，从

地下开发通道驱动器。

测井程序按照Harmony公司标准进行，这些标准在所有地面和

地下矿山，是最佳做法，自2001年以来始终如一地实施。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

128

矿产资源估算

Tshepong South的矿产资源估算被认为具有合理的经济开采前景。

矿产资源的边界值确定为黄金782cmg/t，基于经济假设

下表列示于2025年6月30日.


Tshepong南
说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2,349
汇率	R：美元	18.54
黄金价格	R/kg	1,400,000
植物恢复系数	%	95.32
单位成本1	R/t	5,442

1单位成本包括现金运营成本、特许权使用费和持续开发资本。

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。对于

就本报告表20-F而言，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

条例S-K 1300。这些矿产资源占从7月开始记录的采矿枯竭2024至6月2025.

Tshepong South的矿产资源估算，截至6月30日2024和2025，不包括报告的矿物

储备汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度						%变化
	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	5.507	12.80	70,514	6.155	12.80	78,768	(10.5)
表示	8.892	11.35	100,964	8.687	11.10	96,434	4.7
总计/Ave.实测+指示	14.399	11.91	171,478	14.843	11.80	175,202	(2.1)
推断	22.729	11.33	257,508	22.799	11.03	251,447	2.4

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日并且最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是J.P. van Deventer先生，他是美国

Tshepong South，和一名Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.从SAMREC矿物中减去的原位矿物储备没有包括任何修正因素或稀释源

资源，以获得S-K 1300矿产资源。

4.矿产资源报告使用782cmg/t的边界值确定，金价为2349美元/盎司。

5.吨报告为四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

6.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

8.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

矿产资源增加是由于新的地质导致B礁矿产资源增加

信息。

129

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产储量进行分类

S-K 1300。

矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营性矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素，稀释、矿石损失、最小开采宽度、

计划的矿山调用和工厂恢复因素。

Tshepong South的矿产储量估计，截至2024年6月30日，以及2025，汇总于下表.


	截至6月30日的财政年度
	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金品位（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	2.159	6.53	14,102	2.355	8.02	18,900	(25.4)
可能	0.423	3.22	1,362	0.229	7.08	1,621	(16.0)
总计/平均证明+可能	2.582	5.99	15,464	2.584	7.94	20,521	(24.6)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是J.P. van Deventer先生，他是美国

Tshepong South，和一名Harmony员工。

2.吨、品位、含金量申报为净交付给工厂。

3.数字完全包括所有采矿稀释、黄金损失，并报告为工厂交付的吨数和头部品位。中国中冶

没有将复苏因素应用于储备数字。

4.含金量没有考虑冶金回收因素。

5.矿产储量报告使用790cmg/t的边界品位，使用2237美元/盎司黄金的金价确定。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量减少的主要原因是枯竭和地质构造损失被部分抵消

推断B礁矿产资源提标转化为探明和概略储量。

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产储量的修正因素

为Tshepong South。修正因子与所使用的建模、规划和计算估计值一致

确定矿产储量，这也与历史表现相一致。


修饰因子	单位	价值
相对密度	t/m3	2.72
停车宽度	厘米	140
沟壑	%	6.17
离礁	%	5.43
废物转化为礁石	%	0.23
冲洗吨	%	—
差异	%	12.73
Mine Call Factor	%	80.00
植物恢复因子	%	95.32
矿山恢复因子	%	76.26
植物调用因子	%	100.00
矿产储备截流	cmg/t	790

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

130

矿山废物解决方案

属性说明

矿山废物解决方案由两个不同的、地理上分开的业务组成，即MWS业务

位于自由州-西北省界，西威茨行动位于西兰德地区

豪登省。每项行动将因其地理位置而分别讨论。

Mine Waste Solutions及其相关矿产权由Harmony全资拥有。Harmony收购资产为

部分交易取得AngloGold Ashanti剩余南非业务的完全所有权和控制权，截至1

2020年10月。

MWS行动和West WITs行动的地点如下图所示。

下图展示了MWS运营的位置，以及某些基础设施。

131

VAAL RIVER - LOCATION AND CLASSIFICATION 2024 - FIGURE 3-2 PDF- jpeg-001.jpg

下图说明了西部WITS行动的位置，连同某些基础设施是

WES WITS - LOCATION AND CLASSIFICATION - 2024 - FIGURE 3-3 PDF-jpeg-001.jpg

132

MWS运营位于瓦尔河地区，横跨自由州、南西北省界

非洲，靠近Klerksdorp镇。MWS黄金工厂（26 ° 50’8.66”E；26 ° 47’41.83”S）位于靠近

Stilfontein，而此次行动的TSF和WRD分散在向北延伸约13.5km至

南，东西14.0公里。

西威茨行动位于豪登省的西兰德地区。西威特斯行动位于

约翰内斯堡以西约75公里。该地点位于卡勒顿维尔以南约7公里处。西部WITS行动占据

面积4,176公顷，接近豪登省和西北省的边界。

West Wits Operation对Savuka工厂的旧North TSF堆场的尾矿进行再处理（26 ° 25’20.31”E和

27 ° 24’11.30”s）。

没有针对Harmony的威胁其矿权、保有权或运营的重大诉讼。

运营基础设施

该地区基础设施完善，支持该地区众多可运营的金矿。区域

基础设施包括国家和亲省级铺面路网、输配电网、供水

网络和通信基础设施。运营由Eskom的电力提供动力。

MWS运营可通过N12国道和R502 reg从约翰内斯堡进入Klerksdorp的离子路，

西北。在尾矿坝、WRD和

分散在该地区的MWS工厂。Carletonville附近的West Wits行动可通过N12国道进入

以及从约翰内斯堡出发的R500区域公路。

与MWS运营和West WITs运营相关的地面基础设施如图所示

下" –属性说明"上面。

“物业、厂房及设备”截至2025年6月30日，包括建筑物和矿山基础设施、矿业资产，

修复和在建资产，账面价值为45.63亿兰特，用于MWS和R172百万f或West Wits

地面作业。

Mine Waste Solutions和West Wits Surface Operation没有因不遵守规定而招致任何罚款或处罚。

结束的一年2025年6月30日并且不存在重大产权负担。

地质学

TSF和WRD中包含的材料主要来自深部金矿，由Harmony和

其他，主要位于Klerksdorp和Carletonville。西方智慧行动主要提取表面性含金

砾岩礁，即CLR和VCR。然而，MWS操作主要利用TSF和WRD衍生自

VR。

威特沃特斯兰礁出现在太古代威特沃特斯兰盆地内，该盆地拥有威特沃特斯兰超群

继承。VCR视界位于CRG的Turffontein子组的顶部，为威特沃特斯兰德覆盖

超群。VR视界位于CRG约翰内斯堡亚群的Krugersdorp组内。CLR

位于约翰内斯堡亚群基地附近。

TSF材料包括先前经过处理的由CIL加工的含金砾岩礁的残余物。他们是

人为“沉积”，不是自然沉积过程的结果。TSF的等级由

它们被加工时的矿源品位，加工效率。

WRD是松散的，由未经处理的、低品位的、来自地下的含金材料组成

工作。WRD也是人造矿床，结构或连续性极少，品位不

表现为天然矿藏。

TSFs和WRDs中最重要的矿物是石英，占大宗矿物的60%以上

作文。金主要出现在黄铁矿中。已查明的其他矿物包括铀、氧化铁、氧化钛和

来自VR、VCR和CLR集团的方解石。

历史

MWS运营于1952年开始生产，是Stilfontein Gold最初的黄金加工厂

我的。继上世纪70年代铀价上涨后，该行动调查了Stilfontein Gold的铀回收情况

矿山的黄金尾矿坝，并于1979年中期投产铀厂。该工厂运营至1989年，处理29.4mt

尾矿和回收4.56t的U3O8.2003年，该厂转为黄金尾矿处理作业，不再

铀是在那个阶段生产的。

2007年，First Uranium（Pty）Ltd（南非）（"第一铀"）收购MWS业务，目的是治疗

黄金和铀的尾矿坝。第二座和第三座加工厂于2007年至

2012.

2012年7月20日，MWS业务被AngloGold Ashanti从First Uranium收购。MWS铀厂和

浮选厂于2014年投产，并在2016年进一步重组为更高效的运营，作为

优化驱动。2017年，铀和浮选厂停产导致MWS再次运行

只生产黄金。

2020年10月1日，Harmony收购了AngloGold Ashanti的所有水面业务，包括MWS业务。

133

Savuka工厂于1961年投入使用，最初设计用于处理Savuka矿和TauTona矿的矿石。在

2015年，在Mponeng工厂处理上述竖井的礁石的策略发生变化后，该工厂被

改建为尾矿和WRD处理设施。Savuka工厂处理来自Savuka和Mponeng TSF的尾矿材料，

以及来自相同操作的WRD的废石。2020年10月1日，Harmony收购了AngloGold Ashanti的全部

南非业务，包括构成西威特斯业务的地面资产。

矿产保有权

参考项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿业权–南非”以上

为总结南非的监管环境。

MWS运营的经营许可由环境管理局（"EA"）下的NEMA。就

目前的立法，即MPRDA，采矿权不需要回收TSF。

继收购MWS营运后，所有相关许可证及牌照均由Harmony收购，并有

为MWS运营的修复负债以及MWS的历史性地面权利许可提供财务拨备

操作。所有这些许可证仍然有效。MWS不再以任何采矿权运营。所有相关的环境和

用水许可到位，涵盖矿山废弃物的环境、考古、水文成分

解决方案。定期对所有许可证进行合规审计。EA最新适用于Kareerand TSF扩展

活动，于2022年发给MWS。MWS最近获得了一项环保授权，可将其管道产能从

Kareerand TSF将使更多的回水能够被抽回MWS工厂和回收活动。

采矿方法

Mine Waste Solutions采用的采矿方法需要对TSF进行水力开采和回收WRD

使用FEL。

TSF材料是使用几个液压监测枪回收的，这些水枪将高压水输送到面部。高

压力水调至监测枪观察设备最大设计容量，限40

酒吧。通常情况下，25m的采矿工作面长度是在27bar至30bar范围内的水压下实现的。

尾矿料可根据监测枪的定位进行选择性开采。TSF的脸被打破了

水压，导致泥浆被吸引到将泥浆输送到泵站的收集坑，

然后通过陆上管道泵送到相应的植物溪流。TSF被输入到三个各自的其中一个

植物流，其中包括MWS操作。尾矿料尺寸适合高压水复浆

以1.45左右的最小相对密度将固结的泥浆凝固成浆状。不需要铣削，因为材料有

此前已通过CIL装置处理工艺进行了铣削。

134

废石产生于地下开发，并被运送到大型垃圾场进行储存。等级值

在这些岩石沉积物中分布不一致。礁外开发产生的废石也可能成为

在向地表运输过程中被来自未付费和边缘地区的矿化岩石污染。

WRD顶部白天使用履带式推土机，由勘测标志标定，按照

具有安全标准。禁止垂直打瞌睡操作。打瞌睡作业时，岩土的注意事项和

材料的自然休止角得到坚持，从而在荷载作业中保持WRD边坡稳定。

推土机也被用于WRD的底部，以在WRD的底座和

装载面。装车措施仔细考虑现有的倾倒场设计，并确保提取

材料安全完成。前端装载机用于将打瞌睡的材料装入轨道料斗或卡车，运输到

铣削和矿物加工。

矿物加工

有两个工厂，分别是MWS黄金工厂和Savuka黄金工厂，专门用于加工

尾矿料。再生尾矿通过管道作为矿浆泵送至MWS和Savuka金厂，WRD材料被

用卡车运到Mponeng工厂进行加工。

MWS黄金工厂目前的处理能力为8.6万吨/日。这包括Stream 4，它在

2024年12月。

Savuka工厂为单一工艺流程，目前处理能力为10600tpd。

合资格人士

QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	专业组织机构	资质	TRS部分责任	个人督察。
BJ先生Mr. BJ。塞莱博戈	SAGC	MSCC、HND（MRM）	全部	全职

探索

在2011年之前，TSF的品位估算是基于从加工厂获得的残渣品位，以及

选定地区的各种采样项目。此后，这些TSF中的大多数已通过广泛的螺旋钻重新采样

2011年开始的钻探演习。剩余的TSF一旦停止服务，将被重新采样，成为

休眠。

从2011年至今，这些TSF总共钻了1,577个钻孔。

WRD不能使用钻井进行勘探，因为它们由未固结的岩石组成。没有在该平台上进行钻探

MWS和West WITS WRDs。

Harmony TSF使用的钻探和采样方法是专门为应对挑战而开发的

由这些存款构成，并与行业最佳实践保持一致。这个协议从2011年就开始实施了，钻探

组件由在这一特定方法方面经验丰富的承包商应用。

钻孔样本被视为具有代表性，因为它们提供了每个TSF的垂直和水平覆盖。

钻孔在TSF上定期定位。

数据间距、密度和分布足以支持各种TSF的矿产资源估算。

QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

135

矿产资源估算

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。对于

就本报告表20-F而言，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

条例S-K 1300。这些矿产资源占2024年7月至2025年6月记录的采矿枯竭。

MWS运营的矿产资源估算，截至6月30日2024和2025，不包括报告的矿物

储备金，汇总于下表：


		截至6月30日的财政年度
		2025					2024
			等级		金属含量			等级		金属含量
矿物资源类别	来源	吨（公吨）	黄金（g/t）	U3O8 （kg/t）	黄金（公斤）	U3O8 （t）	吨（公吨）	黄金（g/t）	U3O8 （kg/t）	黄金（公斤）	U3O8 （t）	% 改变
实测	TSF	47.553	0.19	0.068	9,130	3,243	52.334	0.20	0.067	10,513	3,507	(13.2)
实测	WRD	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
小计/大道。实测		47.553	0.19	0.068	9,130	3,243	52.334	0.20	0.067	10,513	3,507	(13.2)
表示	TSF	52.357	0.23	0.089	12,089	4,639	52.459	0.24	0.088	12,613	4,616	(4.2)
表示	WRD	2.055	0.30	—	617	—	1.872	0.30	—	563	—	9.6
小计/大道。表示		54.412	0.23	0.085	12,706	4,639	54.331	0.24	0.085	13,176	4,616	(3.6)
总计/平均。实测 +表示		101.965	0.21	0.077	21,836	7,882	106.665	0.22	0.076	23,689	8,123	(7.8)
推断	TSF	81.763	0.13	0.038	11,018	3,097	79.585	0.13	0.039	10,505	3,067	4.9
推断	WRD	2.502	0.24	—	611	—	2.502	0.24	—	611	—	—
合计/Ave.推断		84.265	0.14	0.037	11,629	3,097	82.087	0.14	0.037	11,116	3,067	4.6

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

致SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是BJ先生。Selebogo，谁是矿石储备经理，和一个

Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.矿产资源估算未应用边界品位。矿产资源吨报告基于金价为

2349美元/盎司。

4.吨报告为百万吨，四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

5.铀含量仅作为MWS矿产资源估算的一部分报告。

6.金属含量不包括加工损失的备抵。

7.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

8.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

9.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

MWS行动的矿产资源减少是估算模型和调查更新的结果。

136

West Wits Operation的矿产资源估算，截至6月30日2024，和2025，汇总于表中

以下：


		截至6月30日的财政年度
		2025					2024
			等级		金属含量			等级		金属含量
矿物资源类别	来源	吨（公吨）	黄金（g/t）	U3O8 （kg/t）	黄金（公斤）	U3O8 （t）	吨（公吨）	黄金（g/t）	U3O8 （kg/t）	黄金（公斤）	U3O8 （t）	% 改变
实测	TSF	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
实测	WRD	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
小计/大道。实测		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
表示	TSF	9.669	0.32	—	3,050	—	25.736	0.32	—	8,321	—	(63.3)
表示	WRD	0.164	0.37	—	60	—	0.152	0.37	—	56	—	7.1
小计/大道。表示		9.833	0.32	—	3,110	—	25.888	0.32	—	8,376	—	(62.9)
总计/平均。实测+指示		9.833	0.32	—	3,110	—	25.888	0.32	—	8,376	—	(62.9)
推断	TSF	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
推断	WRD	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
合计/Ave.推断		—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

致SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是BJ先生。Selebogo，谁是矿石储备经理，和一个

Harmony员工。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.矿产资源估算未应用边界品位。矿产资源吨报告基于金价为

2349美元/盎司。

4.吨报告为百万吨，四舍五入到小数点后三位。金值四舍五入到小数点后零位。

5.铀含量仅作为MWS矿产资源估算的一部分报告。

6.金属含量不包括加工损失的备抵。

7.矿产资源不含矿产储量。矿产资源不是矿产储量，不一定论证

经济可行性。

8.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

9.矿产资源估算为Harmony的100%权益。

的变化West Wits Operation的矿产资源是估算模型和调查更新的结果。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，矿产储量已根据S-K条例第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类

1300.

矿产储量源于矿产资源、详细经营计划和运营规划

过程。规划团队利用并考虑了所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素、工厂调用因素、工厂回收因素。

MWS运营的矿产储量估计，截至6月30日2024和2025，汇总于下表：

137


		截至6月30日的财政年度
		2025			2024
矿产储备类别	来源	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	TSF	7.756	0.30	2,353	7.499	0.28	2,099	12.1
证明	WRD	—	—	—	—	—	—	—
小计/大道。证明		7.756	0.30	2,353	7.499	0.28	2,099	12.1
可能	TSF	344.711	0.28	95,334	367.071	0.28	101,389	(6.0)
可能	WRD	—	—	—	—	—	—	—
小计/平均。可能		344.711	0.28	95,334	367.071	0.28	101,389	(6.0)
总计/平均证明+可能		352.467	0.28	97,687	374.570	0.28	103,488	(5.6)

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是BJ先生。Selebogo，谁是矿石储备经理，和一个

Harmony员工。

2.吨、等级和含量申报为净交付给工厂。

3.含金量是在考虑了修正因素后回收的金。

4.使用边界品位报告矿产储量0.180g/t and金价为2237美元/盎司。

5.回收金（kg）基于32.1507oz/kg的换算系数。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

MWS行动的矿产储量减少是由于调查更新。

截至6月30日West Wits行动的矿产储量估计2024，和2025，汇总于表中

以下：


		截至6月30日的财政年度
		2025			2024
矿产储备类别	来源	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	TSF	—	—	—	—	—	—	—
证明	WRD	—	—	—	—	—	—	—
小计/大道。证明		—	—	—	—	—	—	—
可能	TSF	24.057	0.33	7,891	12.281	0.32	3,931	100.7
可能	WRD	—	—	—	—	—	—	—
小计/大道。证明		24.057	0.33	7,891	12.281	0.32	3,931	100.7
总计/平均证明+可能		24.057	0.33	7,891	12.281	0.32	3,931	100.7

注意事项：

1.矿产储量报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是BJ先生。Selebogo，谁是矿石储备经理，和一个

Harmony员工。

2.吨、品位、含金量申报为净交付给工厂。

3.含金量是在考虑了修正因素后回收的金。

4.矿产储量报告使用0.221g/t的边界品位和2237美元/盎司的金价

5.回收金（kg）基于32.1507oz/kg的换算系数。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致明显的总和差异。

矿产储量的变化是由于LOM延长（延长四年）通过额外的尾矿沉积能力在

现有水坝。

下表汇总了用于c的修正因素将矿产资源转化为矿产储备

用于MWS操作。修正因子与所使用的建模、规划和计算估计值一致

确定矿产储量，这也与历史表现相一致。


修饰因子	单位	价值
黄金占（"广管局”）-等级截止	克/吨	0.18
复苏因子	%	44.76
植物调用因子	%	100.00
稀释	%	不适用
转换系数	盎司/公斤	32.1507

138

下表汇总了用于将矿产资源转换为矿产的修正因素

为西部WITS行动做准备。修正因子与建模、规划和计算估计值一致

用于确定矿产储量，也与历史表现一致。


修饰因子	单位	价值
GAF-等级截止	克/吨	0.22
复苏因子	%	43.50
Mine Call Factor	%	100.00
稀释	%	不适用

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

139

隐谷

属性说明

Hidden Valley矿山位于巴布亚新几内亚Morobe省，由100%拥有和运营

Morobe Consolidated Goldfields Limited，Harmony的全资子公司。Hidden Valley矿山由Hidden

Valley Kaveroi露天矿坑（"HVK"）和Hamata露天矿（位于相距约6公里处）和一个矿石加工

设施在陡峭、森林茂密、多山的地形。该矿床位于纬度7 ° 22‘s，经度146 ° 39’e，

在Wau西南约20公里处的采矿租约ML151范围内。

下面这张图说明了Hidden的位置谷地我的。

矿产保有权情况见下表。


持牌人	许可证类型	参考编号。	生效日期	到期日	面积（公顷）
Morobe合并Goldfields 有限	采矿租赁	ML151	2005年3月4日	2030年3月3日	4,098.29

运营基础设施

瓦乌是最接近的镇，估计人口5800人（2011年人口普查）。这个镇是淘金热的中心

20世纪20年代和30年代在Morobe金矿。该镇有一条简易机场投入使用。离隐谷最近的大城镇

我的是布洛洛，2010年人口估计为20,000人。在20世纪30年代，这个小镇是黄金疏浚的中心。

布洛洛河。该镇有机场、学校、诊所和医院。林业和冲积采矿是目前的主导

该地区的工业。

莱城是市区、主要交通枢纽，也是商业、行政、工业、住宅、教育

莫罗贝省和巴新的中心，2011年人口（巴新人口普查数据为最近一年

可用）约为14.9万。

位于矿场的现有基础设施足以支持目前的矿山计划。

隐谷物业、厂房、设备截至2025年6月30日，包括建筑物和矿山基础设施，

采矿资产、退役资产、修复和在建资产，账面价值3.06亿美元

53.55亿兰特）。隐谷资产负债情况（含折旧后成本）详见“年度

财务报告-合并财务报表附注-附注39“分部报告”。

Hidden Valley于截至本年度内并无因不遵守规定而招致任何罚款或处罚2025年6月30日而且没有

存在重大产权负担。

140

矿区地面基础设施规划如下图所示。

地质学

HVK矿床是一个位于Wau Graben东南角的脉网状金银矿床，托管

由Morobe花岗闪长岩。Kaindi变质岩作为HVK矿化的盖层出现。它包括灰黑色和

经历过区域绿片岩的绿棕色、可变碳质、片岩、富石英的砂岩和泥质岩

变质作用与局部、较高品位侵入性接触变质作用与摩洛哥花岗闪长岩。The

花岗闪长岩由两部分组成；一种由细长岩脉和长石切割的纹理均匀的上部均质花岗闪长岩

斑岩堤坝。HVK断层下方是一个较低的、非均质较多的单元，包含花岗闪长岩、闪长岩、红砂岩、云闪长岩

和长石斑岩。下部单元往往含有石膏脉纹，不经常见于上部单元。

Edie Creek套房的众多斑岩岩脉侵入了Kaindi变质岩和Morobe花岗闪长岩。

斑岩成分从角闪石-黑云母到长石-石英斑晶品种不等。这些机构一般不

矿化，但通常显示出一些蚀变。

表层风化，主要由含氧大气水向下渗透，在金银矿床上是可变的

由于岩性、蚀变和构造的不连续性。在两个主要岩石单元中，花岗闪长岩通常更深

风化比变质沉积物。在HVK矿床，识别出四个不同的氧化区；一个氧化区，部分

氧化区、断裂氧化区、新鲜（初级）区。然而，表生金富集的影响或

HVK矿床的损耗（如果存在）很小。

历史

金子于1927年（Lowensteub，1982）由W.H. Chapman在Hidden Valley Creek发现，并一直工作到1929年。在

1945年，在HVK发现露头附近采集了溪流冲积金样本，但矿床仍然隐蔽。1984年，

CRA Exploration（Pty）Ltd（"CRAE"）开展区域河流沉积物采样时发现HVK矿床

程序在上游瓦图特河源头，-80mesh沉积物样本返回值54ppm金。映射

小溪显示，Hidden Valley Creek北岸发生山体滑坡，露出蚀变和矿化花岗闪长岩

初始芯片采样返回55m，金3.8ppm。1985年开始钻探，第三和第四孔相交

广泛的矿化带。

CRAE在1989年完成了一项预可行性研究，并得出结论，当时该矿床过于边缘，无法开发。在

1992年，Placer Pacific Limited与CRAE成立了一家合资企业，但在1993年退出了该合资企业。在那个时候

砂矿公司钻了13个孔，并测试了一些邻近的目标。该项目经历了中断，直到1995年CRAE审查

项目。1997年，CRAE（现称力拓有限公司）将其持有的HVK存款权益出售给全资子公司

澳大利亚金田NL（"AGF"），随后被置于行政管理。Aurora Gold Limited（"极光"）获得

1998年9月AGF管理人的存款。Aurora于2002年完成了该项目的预可行性研究。

Abelle Limited（"阿贝勒"）在Abelle与Aurora合并后，于2003年2月获得该存款的100%所有权。

Harmony于2003年5月1日有效收购了Abelle的100%股权。土地所有者与土地所有者之间的协议备忘录

巴新政府于2005年8月5日签署，导致Hidden Valley项目的采矿租约获得批准。

Harmony于2008年开始并完成了一个关于该矿床的可行性项目并开始建设。

141

2008年8月，Harmony and Newcrest Mining Limited（"纽克雷斯特"）开始了合资关系在

巴新的Morobe省，与Hidden Valley合资企业成立为非法人50：50合资企业

Morobe Consolidated Goldfields Limited（Harmony）和Newcrest PNG1 Limited（Newcrest）之间。隐谷矿山

（包括HVK和Hamata露天矿坑）自2009年开始运营，并于2010年9月正式启用。

2016年10月，和谐收购Newcrest的合资权益，Morobe Consolidated Goldfields Limited采取了

隐谷矿山100%所有权。

矿产保有权

参考第4项：“公司信息–业务概览–监管–矿业权–巴布亚新几内亚”

以上是巴新监管环境的概要。

Hidden Valley operates within Mining Lease，ML151，也在采矿地役权ME 82和采矿租赁范围内

目的是LMP 80。所有物业单位均以Morobe Consolidated Goldfields Limited名义注册，有效期至2030年。

根据《巴新环境法》，向环境和自然保护部提交了一份EIS

（现CEPA）于2004年2月发布。2005年1月EIS获批，废物排放许可证WD-L3（50）及水

发放提取许可证WE-L3（38）。2017年10月，这些许可证合并为环境许可证EP-

2017年11月L3（578）。

2020年12月，Morobe Consolidated Goldfields Limited向CEPA提交申请，要求对

环境许可证EP-L3（578），支持第8阶段扩展，根据环境（规定

活动）条例2002。CEPA于2021年3月发布了对环境许可证EP-L3（578）的修订。

该矿目前按照环境许可证EP-L3（578）规定的41项条件运营，其中

将于2030年3月29日到期。现有的环境和保有权许可和许可证概述如下。

根据环境许可证EP-L3（578），条件4，Morobe Consolidated Goldfields Limited审查和

每三年更新一次隐谷环境治理计划。最近一次迭代（2025-2027年）是

于2025年1月提交CEPA审批，于2025年10月收到批准。

环境许可证及物业单位截至2025年6月30日，列于表中

下面。


许可证/执照	现状
采矿租赁	ML151电流。2021年5月25日修订。2030年3月3日届满。
采矿用途的租赁	LMP80电流。2021年5月25日修订。2030年3月3日届满。
采矿地役权	ME82电流。2021年5月25日修订。2030年3月3日届满。
环境许可证EP-L3（578）	2017年10月颁发。2021年3月修订。2030年3月到期。
EIS	2005年1月批准。

采矿方法

Hidden Valley是一家露天金银矿场，经营常规卡车/挖掘机露天矿场和一家矿石加工

植物。目前有1个露天矿坑在运营；HVK矿坑。HVK矿坑将所有矿石供应给加工厂，后者

位于约6公里外。Hamata露天矿坑已经耗尽，目前正在改装成TSF2。

采矿作业采用常规露天采矿技术，以反铲挖掘机和刚性自卸车为

一次装载和拖运设备。前端装载机用于破碎机进料和备料回收。多个明确的

小型自卸卡车被用于建筑和滨田的采矿。采矿台构型由18m护堤间组成

高度，开采为2 x 9米长凳或3 x 3米飞弹（通常在矿石中）。

废物在工程化的山谷填埋废物堆中处置，脚趾键入并使用合格的非酸性支撑

生产岩石。2018年财政年度内维叶谷头支承及暗渠网络建设完成

年和废石将在剩余的矿山寿命中被处置在这个倾弃围护结构中。同样在排水下

已在Kaveroi山谷建造了有选择的位置，以继续在该地区为

LOM。

Hidden Valley加工厂的设计目的是名义上处理4.2mtpa的含金/含银矿石，尽管

运营问题阻碍了该工厂达到预定产能。加工厂处理金/银矿石从

HVK和Hamata矿床。破碎矿石通过4.5公里长的陆上管道输送机从HVK矿坑输送。

尾矿储存在位于加工厂西南的TSF1中。TSF的堰塞墙建设正在进行中，并

很大程度上构成了在Hamata矿坑中放置合适的氧化物和来自采矿的新鲜有效材料。The

该矿产储量估计中的加工库存受到剩余TSF产能的限制。TFS1有剩余容量

约11.3mt，TSF2增加了额外的8.0mt产能。整体剩余TSF运力目前估计为

19.3公吨。

矿物加工

毗邻Hamata露天矿的Hidden Valley CIL加工厂于2009年进行了调试。隐藏的

Valley加工厂设计用于处理标称来自三个独立露天矿坑的4.2mtpa含金矿石。三个截然不同

矿种将通过两种交替处理途径进行处理：

142

•整矿加工：用于加工含Hamata矿床矿石的混合物，以及氧化物、过渡和

HVK矿床的原生矿；和

•原生矿石加工：仅在处理HVK矿床的原生矿石时使用。

Hamata矿石通常是1：1的金银比，硫品位从0.5%到5.0%不等。过渡和主要

矿石的银含量明显更高，金银比为1：15。过渡硫平均为0.96%，而初级

矿石含硫品位为1.81%。

合资格人士

这些QP由Harmony全职聘用。QP的资格、责任领域和个人

对该物业的检查汇总于下图。


合资格人士	副教授。	任职资格	TRS部分责任	个人督察。
R.里德先生	FAIG，MAUSIMM	BSC.Hons，Grad.Dip （SC）	3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 11	定期。 2024年6月最后一次
G.乔布先生	FAUSIMM	BSC.，MSC（Min Econ）	1, 2, 3, 15, 21, 22, 23	定期。最后2023年2月
D. Ross先生	MAusIMM（CP）、RPEQ	BEng（采矿）	12, 13	定期。 2025年7月
M. Swart先生	FAUSIMM（CP）、RPEQ	BMetEng，MBA	10, 14	定期。 2025年6月末
韦克菲尔德先生	EIANZ	BENG（民事）、MENG Hons（环境）	17	定期。去年8月 2025
D.霍尔先生	马赫里	BCOM（HR & Industrial 心理学）	17	定期。 2024年3月最后一次
M. Koehler先生	CAANZ	BBus ACC，Grad Dip （加利福尼亚州）	16, 18, 19	定期 2021年8月末

探索

HVK矿床的勘探历史可以追溯到上世纪80年代。

多年来完成的详细工作中存在着一个庞大的映射数据集。矿产中使用的地质模型

资源估算是基于随着时间的推移完成的组合钻孔数据和地表测绘。

已多次进行场地内及周边、露天矿坑内的结构测绘。观察

露天矿坑测绘期间收集的已与现场地质学家随着时间的推移完成的更多区域测绘工作相结合

和顾问构建一个稳健的地质模型，以支持品位估算。

可用的区域政府地球物理数据集包括1000米间距固定翼机载磁力调查、400米

间隔直升机机载磁力测量和2000米间隔固定翼重力测量。可用公司地球物理

数据集包括一个50米间距的直升机机载磁力调查，一些特定前景的地面磁力调查站，

和诱导极化调查。

区域河流沉积物和“Ridge and Spur”土壤采样由CRAE1983至1989年间完成。

在钻探开始之前和之后完成了额外的土壤和沟槽。钻井数据和采矿有

取代了挖沟程序中的信息。

ML151上可用的地球化学采样包括总共24,844个表面样本。这些是历史的混合

公司数据和Harmony采集采样。地表地球化学采样技术包括土壤（8,741）、岩屑

（12,468）、瓦克尔（2,033）、螺旋钻（920）和河流沉积物（245），再加上一些其他不太常见的技术。可用测定

历史公司数据和Harmony采集采样的套件差异很大，化验套件通常扩展到

更现代时代的更多元素。

CRAE在瓦图特河上游源头上游利用河流沉积物采样活动发现HVK矿床

1984年。沉积物样品（-80mesh）返回值为54ppm Au。没有关于河流沉积物的进一步信息

采样活动。然而，这些数据并未用于地质建模和矿产资源估算。

迄今已完成的地面钻探包括金刚石岩芯和反循环（“RC”）钻探。进行了钻探

在2009年至2012年期间连续进行，此后进行了一些小规模的额外钻探。一些针对更深的RC孔和

2014-2022年该矿床已钻出金刚洞，不同程度成功封闭钻孔

间距。2022年度地质域生成共使用钻孔34086孔、钻孔1099053m

模式。这包括爆破和RC操作等级控制钻井。共1586个钻孔，包括275491m的

矿产资源估算中使用了钻探。需要注意的是，这些数字不包括品位控制钻井。这个

钻探未包括在矿产资源估算中，原因是样本支持问题将由如此密切

间隔钻孔。

各QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

143

矿产资源估算

矿产资源估算在隐谷租赁区域内就地报告，通过分析确定

露天采矿法经济开采的合理前景。矿产资源的边界值为

黄金0.70g/t，根据《中国经济发展报告》中提出的经济假设确定t能够在下面在2025年6月30日.


说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2349
白银价格	美元/盎司	25
A $汇率	美元：A $	0.68
K汇率	K：美元	4.03
植物恢复因子–（多变量曲线的ave）	%	88.00
单位成本1	K/t	10.21

1单位成本包括现金运营成本、特许权使用费和持续开发资本。

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

S-K1300。这些矿产资源占2024年7月至2025年6月记录的采矿枯竭。

矿产资源估算，截至6月30日2024和2025，不包括报告的矿产储量，现汇总

在下表中。


		截至6月30日的财政年度
		2025					2024
			等级		金属含量			等级		金属含量
矿物资源类别	来源	吨（公吨）	黄金（g/t）	银（g/t）	黄金（公斤）	银（公斤）	吨（公吨）	黄金（g/t）	银（g/t）	黄金（公斤）	银（公斤）	% 改变
实测	HVK	0.703	0.67	14.53	467	10,214	0.738	0.78	18.09	572	13,348	(18.4)%
实测	滨田	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—%
小计/大道。实测		0.703	0.67	14.53	467	10,214	0.738	0.78	18.09	572	13,348	(18.4)%
表示	HVK	30.867	1.23	17.73	37,857	547,351	29.901	1.17	15.81	34,928	472,725	8.4%
表示	滨田	—	—	—	—	—	1.738	1.93	—	3,353	—	(100.0)%
小计/大道。表示		30.867	1.23	17.73	37,857	547,351	31.638	1.21	14.94	38,280	472,725	(1.1)%
总计/Ave.实测+ 表示		31.570	1.21	17.66	38,324	557,565	32.376	1.20	15.01	38,853	486,073	(1.4)%
推断	HVK	1.823	1.29	11.09	2,346	20,223	1.013	1.12	26.29	1,136	26,637	106.5%
推断	滨田	—	—	—	—	—	0.184	1.49	—	274	—	(100.0)%
合计/Ave.推断		1.823	1.29	11.09	2,346	20,223	1.197	1.18	22.25	1,410	26,637	66.4%

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。为本报告的目的，从20-F，矿产资源已按照项目分类

1302（d）（1）（iii）（a）条例S-K。负责估算的QP是R. Reid先生，集团资源地质学家，雇员

和谐黄金（PNG服务）有限公司。

2.矿产资源根据采矿枯竭调整至2025年4月底，假设产量为2025年5月和6月。

3.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

4.实测资源仅包括地面库存。

5.矿产资源按100%基准报告。Harmony持有100%权益。

6.矿产资源报告不包括矿产储量。不属于矿产储量的矿产资源未论证

经济可行性。

7.HVK的矿产资源报告假设通过硫化物浮选对银和金进行大宗露天采矿冶金回收。

矿产资源在利润算法结果上报告高于0.70g/t的黄金品位边界；这相当于边际矿石削减-

脱离等级。利润算法考虑了金属价格、品位、矿石加工路线、回收率和成本。金属价格假设为

2349美元/盎司黄金、25.00美元/盎司白银和0.68美元/澳元的汇率。对这些数字的调整可能会对

经济边界品位。

8.吨数为公吨。黄金和白银盎司是对吨位所含金属的估计，不包括配额

加工损失。

9.报告指南要求的四舍五入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间的明显差异。

四舍五入为吨的三个重要数字.

10.矿产资源吨数的减少是过去一年与采矿相关的矿产储量增加和枯竭的产物。

144

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，矿产储量已根据S-K条例第1302（d）（1）（iii）（a）项进行分类

1300.

矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营性矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素，稀释、矿石损失、最小开采宽度、

计划的矿山调用因素。

矿产储量估计，截至6月30日2024和2025，汇总于下表。


		截至6月30日的财政年度
		2025					2024
			等级		金属含量			等级		金属含量
矿物储备金类别	打开坑	吨（公吨）	黄金（g/t）	银（g/t）	黄金（公斤）	银（公斤）	吨（公吨）	黄金（g/t）	银（g/t）	黄金（公斤）	银（公斤）	% 改变
证明	HVK	1.630	0.95	22.69	1,555	36,982	1.000	0.87	19.60	900	20,200	73%
证明	滨田	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—%
总计/Ave.证明		1.630	0.95	22.69	1,555	36,982	1.000	0.87	19.60	900	20,200	73%
可能	HVK	16.997	1.45	24.52	24,603	416,694	15.400	1.68	26.02	25,900	400,300	(5)%
可能	滨田	—	—	—	—	—	0.100	1.57	—	200	—	(100)%
总计/平均。可能		16.997	1.45	24.52	24,603	416,694	15.500	1.68	25.81	26,100	400,300	(6)%
总计/Ave.证明+ 可能		18.627	1.40	24.36	26,158	453,676	16.500	1.63	25.42	27,000	420,500	(3)%

注意事项：

1.矿产储量报告，生效日期为2025年6月30日，最初编制、分类和报告依据

SAMREC，2016年。为本TRS的目的，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产储量进行分类

条例S-K。负责估算的QP是集团经理Mine Planning的D. Ross先生，他是Harmony Gold的一名员工。

2.矿产资源按100%基准报告。Harmony持有100%权益。

3.矿产储量报告采用以下假设：露天采矿法，黄金价格为2237美元/盎司，白银价格为

25.00美元/盎司兑美元/0.68澳元汇率。

4.由于尾矿储存设施受到限制，并非所有在经济切断报告中定义的“矿石”都向矿产储备

库存中剩余的边际品位矿石材料。探明的矿产储量仅限于库存。可能的矿产储量是

源自指示矿产资源。

5.黄金和白银盎司是对吨位所含金属的估计，不包括加工损失的配额。

6.报告指南要求的四舍五入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间的明显差异。

四舍五入为吨的三个重要数字。

7.矿产储量增加是由于TSF容量增加，允许更大的矿坑设计


修饰因子	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	2,237
白银价格	美元/盎司	25
汇率
A $：美元		0.68
K：美元		4.03
吨位回收	%	100
黄金修正因子（ave）
HVK	%	92.50
滨田	%	—

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

145

Wafi-Golpu项目

属性说明

Wafi-Golpu项目位于巴新的莫罗贝省境内，距离Lae西南约65公里，距离最近

商业中心。Wafi-Golpu项目包括Golpu铜金斑岩矿床（“Golpu矿床”），the Wafi

超热液金矿（"瓦菲存款“）和Nambonga铜金斑岩矿床（”Nambonga矿床").矿物

对Golpu矿床的资源和矿产储量进行了估算。额外的矿产资源估计用于

Wafi矿床和Nambonga矿床s然而，这些矿床目前并未被列入矿山计划。不生产

尚未在该物业发生。Wafi-Golpu项目位于北纬6 ° 51’46.63”，经

146 ° 27’08.20”E。

Wafi-Golpu项目截至2025年6月30日的“物业、厂房及设备”，包括建筑物及矿山

基础设施、矿业资产、修复和在建资产，账面价值为28.61亿兰特。

Wafi-Golpu项目于截至2025年6月30日止年度并无因不遵守规定而招致任何罚款或处罚，亦无

存在重大产权负担。

下图展示了Wafi-Golpu项目的位置。

TheWafi-Golpu合资企业（"WGJV")参与者持有两个EL，总面积为12,984公顷。存款是

位于EL440范围内，一系列主要地面设施将位于EL1105上。

WGJV参与者还持有根据《巴新环境法》颁发的项目环境许可证。许可证

授权使用DSTP作为Wafi-Golpu项目的尾矿管理方法。

两个物业单位的信誉良好，截至2025年6月30日.不存在重大诉讼（包括违规或罚款）致

威胁其矿产权、保有权或运营。然而，准予许可目前是两项司法审查的主题

针对巴新国家的诉讼，第一起诉讼于2021年3月由莫罗贝州前任州长提起

曾反对DSTP的巴新省，第二次由Huon Gulf Coastal于2022年12月制定

CELCOR代表的村民。

关于2021年3月提起的诉讼程序，继任总督于

2022年9月不反对DSTP，公开表示打算撤回其提起的诉讼

前任。截至2025年6月30日，他尚未这样做。爱尔兰银行于2025年9月去世，时年

提交此报告，程序未被撤回。关于2022年12月提起的诉讼程序

事项于2025年6月12日进行实质性聆讯，截至以表格20-F提交本报告时，尚未作出裁决

做的。

146

见项目3：“风险因素-我们面临诉讼风险，其原因和成本并不总是为人所知”.

运营基础设施

最近的主要社区是Lae。莱城是一个市区，是主要的交通枢纽，也是商业、行政、

莫罗贝省和巴新的工业、住宅和教育中心，2011年人口（最近的

可获得巴新人口普查数据的年份）约为14.9万。

Wafi-Golpu项目位于巴新山区。之间存在道路和通道的组合

Lae和项目现场。然而，轨道组件仅适用于四轮驱动车辆和专用卡车。

在重大降雨事件期间，这条进出路线可能会对车辆通行关闭。

目前通往计划中的矿址的通道是从Lae到Timini的一条部分密封的道路，以及从Timini的一条碎石路

（Demakwa）前往瓦菲，视天气情况行程约三至四小时。作为项目开发的一部分，a

新建道路（含桥梁）（以下简称“北部通路"），将建设，从Highlands高速公路一直延伸到矿山

现场，并与目前勘探通路衔接。从路口开始建设私矿便道

的北部通路和目前的勘探通路。

商业航空公司运营国家首都莫尔兹比港和纳扎布机场之间的航班，这大约是

距离Lae有一个小时的公路车程。Nadzab简易机场被封锁。可使用直升机进入矿址区域，配备一

拟建雷场的合适区域获准着陆。

Golpu项目是一个绿地，目前没有任何基础设施来支持计划中的采矿和

处理操作。当地在电力、水、道路等可通行的基础设施方面没有有效的

全轮驱动车辆以外的车辆。钻井用水来源河流，勘探营地的电力

（Wafi Camp）是本地生成的。矿区地面基础设施规划如下图所示，随

基础设施走廊的启动。

截至2025年6月30日，Wafi-Golpu项目没有“物业、厂房和设备”。

147

148

地质学

Wafi – Golpu是一个复杂的多相矿化系统，包括：

•Golpu斑岩铜–金矿；

•Wafi浅成热液金矿；和

•Nambonga斑岩金–铜矿。

Golpu侵入杂岩由侵入宿主沉积的多个、含角闪石闪长岩斑岩组成

岩性。斑岩根据它们的空间位置被分离出来，在没有被纹理破坏的地方，变成粗糙的

富含角闪石的变种、富含长石的单元和含有石英眼包裹体的斑岩。入侵范围从小到大

堤坝到小股票/老板和神化。单个侵入体在数十米处垂直挤压膨胀并形成堤坝，

管道和股票。

Wafi Diatreme综合体是一个大致矩形的特征，表面800m x 400m有陡峭，向内倾斜

边。红岩由侵入性和沉积性角砾岩、火山碎屑岩和凝灰岩组成，被几个

未矿化英安岩斑岩相。

Nambonga闪长岩斑岩储量典型为中粒，含有斜长岩和角闪石斑岩组

在长石基质中。该闪长岩在深度处被晚期贫瘠闪长岩相切割。闪长岩侵入了欧文山脉的岩性

斯坦利变质复合体，由变砂岩和微次变孔石组成。

历史

历史勘探可以追溯到1977年，包括区域勘探取样、地球物理调查、

地球化学采样、RC和金刚石岩心钻探。

CRAE在区域地球化学采样计划中发现了矿化浮子并发现了露头

1979年Golpu山附近Wafi A带矿化。Mt Wanion EL（EL440）于1980年获批。的发现

Golpu铜–金斑岩矿床发生于1990年。

Aurora于2001年获得项目所有权，并于2002年更新了A区、B区和连接区的Wafi资源估算。

2002年在Wafi完成检查资源估算。Aurora于2003年与Abelle合并。更新的Wafi矿产资源

估计于2003年完成。

Harmony于2004年收购了Abelle，并完成了Wafi – Golpu概念研究。选定矿产资源估算

存款在2005年、2006年和2007年进行了更新。Golpu独立预可行性研究，于2007年完成。The Wafi –

Golpu一体化预可行性研究于2007年完成。Nambonga斑岩发现于2007年。

2008年8月，Harmony和Newcrest在巴新的Morobe省开始了合资关系，并在

WGJV 是Wafi Mining Limited（“Wafi Mining Limited”）以50：50的比例成立的非法人合资企业（“瓦菲矿业"）和NewCrest

PNG2 Limited（“Newcrest PNG2”），分别为Harmony及Newcrest的附属公司并统称为" WGJV

参与者”。2023年11月，纽蒙特公司（“纽蒙特"）完成了对Newcrest的收购。

Golpu开发项目桌面研究于2009年完成。紧随其后的是Wafi概念研究（2010年），

Wafi – Golpu预可行性研究（2012年）和Wafi Golpu预可行性优化研究（2014年）。区域地质

2015年完成了测绘和地质综合，导致重新评估了开发方法和

Golpu第二阶段预可行性研究，于2015年完成。Golpu可行性研究随后于2016年完成。

2016年8月25日，WGJV提交了一份特别采矿租约（"SML"）向巴新MRA申请一个SML地区

包括Golpu、Wafi和Nambonga矿床。SML申请包括附属矿业权申请，a

Development Proposal，其中纳入了2016年可行性研究报告，以及配套申请文件如

a国家内容计划。2016 – 2017年进行的进一步数据收集和技术评估。可行性研究

更新于2017年12月完成，并于2018年3月提交给巴新MRA。允许就赠款进行谈判

的SML申请于2018年恢复。

2018年12月，WGJV参与者与国家就

许可程序的时间表和进展。当巴新国家于2019年11月退出该备忘录时，

双方订立框架谅解备忘录（"FMOU"）于2023年4月6日，FMOU继续

支持许可程序，该程序正在进行中。

于2018年6月25日向CEPA提交了EIS，并于2018年6月25日颁发了Wafi-Golpu项目的环境许可证

2020年12月18日。环境许可包括与DSTP相关的条件。

149

矿产保有权

请参阅项目4：“公司信息–业务概览–监管–矿业权–巴布亚新几内亚”

以上是巴新监管环境的概要。

WGJV持有两个总面积为12,894公顷的EL，每个EL登记在Wafi Mining和

纽克雷斯特PNG2。这些矿床都位于EL440范围内，一系列主要地面设施将位于EL1105上。The

矿产保有权概要见下表。


持牌人	许可证类型	参考编号。	生效日期	到期日	面积（公顷）
瓦菲矿业和纽克雷斯特PNG2 瓦菲矿业和纽克雷斯特PNG2	勘探许可证	EL440	2024年3月11日	2026年3月10日	9,501
瓦菲矿业和纽克雷斯特PNG2 瓦菲矿业和纽克雷斯特PNG2	勘探许可证	EL1105	2023年1月26日	2025年1月25日1	3,393

1续签于2024年10月16日提交。

两个物业单位信誉良好，EL1105现正更新中。WGJV参与者提出申请

根据巴新的要求，于2024年10月16日将EL1105的任期再延长两年

采矿法。

如果我们的Wafi-Golpu项目下的任何EL导致矿产发现，巴新国家根据第17条拥有回归权

《巴新矿业法》。这一权利允许巴新国家在开始开采前的任何时间，获得一个参与权益

高达30%的发现，支付的价格等于其在累计勘探支出中的按比例份额。一旦这个

获得权益，巴新国家必须按比例分担未来勘探和开发成本，除非

另有约定。

巴新政府表示有意行使回归权拿走其全部30%的权益。如果这样做，

Wafi Mining和Newcrest PNG2的权益将分别降至35%。

发展及经营Wafi-Golpu项目所需的物业单位，而该物业单位于2025年6月30日

应用，总结如下：

•SML 10。对于Block洞穴矿山，Watut Declines Portal Terrace，Process Plant Terrace，Watut Process Plant，Nambonga

衰落门户露台，废石储存设施（"WRSF")，Miapilli粘土借坑，水处理设施，

沉淀坝、原水坝、炸药库设施、废物管理设施、混凝土批厂、

电气变电站、车间及行政大楼、住宿设施；

•LMP 100。为Finchif建筑住宿设施和发电设施；

•LMP 104。用于港口设施区域（含精矿过滤厂）；

•LMP 105。对于排水口区域；

•我91。用于基础设施走廊管道和SML北部边界输电线路

向Lae和发电设施提出的申请；

•我92。矿用便道；

•我93。为北部便道；

•我94。用于废水排放管道（矿山脱水用）至瓦图特河及共址原水补给

管道；

•我96。用于陆地尾矿管道– Lae至瓦岗；

•我97。对于排污口系统组件，具体为海水取水和深海尾矿布设排污口管道；

•ML 183。北部通路采石场；

•ML 184。Madzim碎石坑；

•ML 185。Lense Sibal Beamena硬岩采石场；

•ML186。南帕帕斯碎石坑；和

•我115。Madzim碎石坑通道轨道。

环境许可证

WGJV参与者持有Wafi-Golpu项目的3级环境许可证（EP-L3（767））。

一份环境启蒙报告（"EIR"）于2017年5月提交CEPA，并于2017年6月获批。EIS是

2018年6月提交CEPA，2020年11月获批。环境许可证于2020年12月18日发放，

任期50年，包括与DSTP相关的条件.EIS包括一个框架环境管理计划

并将有必要作为环境许可证的条件，编制一份环境管理和监测

计划（"EMMP"）并提交CEPA审批。

150


许可证/执照	现状
EIR	2017年5月提交，2017年6月批准。
EIS	2018年提交。2020年11月批准。
三级环境许可证EP-L3（767）	2020年12月批准。有效期50年。
EMMP	拟作为EP-L3（767）的条件备

采矿方法

建议的开采方法为BC40、BC42和BC44三个层次的块状崩落。BC44和BC42

地下服务和基础设施区域的设计达到了可信的可行性水平。BC40洞穴足迹和

因此，提取层布局是在预可行性置信度水平上设计的。BC40的基础设施与

BC44和BC42，并处于信心的可行性水平。BC40将不会有额外的地面基础设施。

选择Block崩落主要有以下几个原因：

•矿体几何及岩土条件；

•高生产率、低运营成本的采矿方法；以及

•位于深处的更高价值材料可以在矿山计划的更早阶段获得。

拟议的矿山计划使用常规技术来阻止洞穴作业，包括矿山设计和设备。

该矿计划每天24小时运营，一年中的每一天，除了计划内和计划外的停产。

进入矿场的通道将通过Watut和Nambonga下降通道，每个通道都会产生废石，要么

用于建筑活动，在WRSF内处理或存放。Block溶洞开采不会导致产

的废石，因为从块状洞穴中提取的所有材料都将被送入瓦图特加工厂。Block洞穴开采将

导致裂隙岩石的沉降带发育，将向地表扩展。

在崩落作业期间，来自块状洞穴拉伸点的矿石将由车辆运送到地下破碎机。The

破碎的矿石随后将被输送到地表。瓦图特下降门户梯田出现的矿石输送机将继续

陆路约600m，将破碎矿石运送至Watut加工厂附近的粗矿库，用于

处理。

矿物加工

拟建的Watut工艺工厂将是一座逐步建成的紧凑型铜选矿厂（符合剖面

的矿山爬坡）在峰值产能下能够处理约17Mtpa的破碎矿石，以生产出高-

品位铜精矿。该工厂旨在满足LOM上的矿石成分变化，混合不

预计需要。

将使用两个阶段的爬坡哲学。该厂将间歇运行（活动处理）并在50%转

前三年的模式。矿山爬坡期间粗矿堆存开工总量

库存将用于维持尽可能高的工厂利用率，最大限度地减少工厂停工次数。

两种工艺流程变化的模型是从经过验证的基本案例流程表中得出的，使用标准

单位操作的金属平衡技术。

合资格人士

这些QP是由和谐。QP的资格、责任领域和个人

对物业的检查汇总于下表：


合资格人士	副教授。	任职资格	TRS部分责任	个人督察。
R.里德先生	FAIG，MAUSIMM	理学士（荣誉）， Grad.Dip（SC）	3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 11	定期 2025年3月
G.乔布先生	MAUSIMM	理学士。MSC（Min Econ）	11, 2, 3, 15, 21, 22, 23	定期，最近2020年
穴居人咨询	不适用	不适用	12, 13	2016
M. Swart先生	FAusIMM，RPEQ， MIEPNG	BE（Met Engg），MBA	10, 14	无1
S.韦克菲尔德先生	EIANZ	BENG（民事）、MENG （环境、荣誉）	17	按要求，最近2015年
M. Koehler先生	CAANZ	BBus ACC，Grad Dip （加利福尼亚州）	16, 18, 19	无1

1认为没有必要，因为现场尚未建造任何厂房或基础设施。

探索

Wafi-Golpu项目的勘探历史可以追溯到上世纪80年代。

在Wafi-Golpu项目区域上空开展了多项测绘方案，包括1：10,000事实测绘

可用露头。测绘数据和后续解释与钻孔数据一起用于矿床建模

地质和结构。2011年编制了Wafi – Golpu地区的结构模型。

151

作为早期勘探活动的一部分，进行了地球物理调查。以下调查是

进行了：

•CRAE，1985：偶极-偶极IP/电阻率调查；

•CRAE/Elders，1990：Moving Loop时域电磁（“EM”）地球物理调查；和

•CRAE，1991 – 1997：航磁、地磁、SP、IP和CSAMT地球物理调查

WGJV工作人员重新审查了2018年的部分地球物理数据，具体如下：

•1985年的调查，使用100米和200米偶极间距进行，被编译和倒置为三维（“3D”).

注意到普遍较高的可充电值，并明确将Lithocap定义为高于相对

粘土蚀变的导电带；和

•1990年的EM调查数据以3D形式倒置，显示出与Golpu矿床顶部重合的清晰导体。

这种导体很可能是由于硫化物脉络，与磁铁矿不同，它没有受到晚期高级泥质的影响

改动。

CRAE1980-1982年完成了脊和刺采样程序。CRAE还进行了初步挖沟计划

包括102个沟槽，长度从1 – 1,840m不等，总计34,129m的沟槽。来自这些程序的信息

被钻探数据所取代。

Harmony与合资伙伴之间在项目区域内共完成791个钻孔（含挖起杆）

1983年和2018年，包括285757m的岩心钻探和17180m的RC钻探。

2025财年的工作包括安装地震监测设备，作为Wafi-Golpu地震升级的一部分

监测网络。

各QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源和矿产储量估算。

矿产资源估算

矿产资源估算假设采用块状崩落等大宗开采地下抽采方式和

硫化物浮选对铜、金的冶金回收。

矿产资源量估算报告基于块状洞穴大批量开采，无内部选择性。40m x

40m x40m母块尺寸是计划的批量采矿方法的合适单元尺寸。外壳不代表a

概念块洞穴足迹和关联绘图柱的绘图高度。然而，它确实代表了经济材料

可能可以从一个主要的块状洞穴中恢复。初级模型通过净冶炼厂回报（"NSR"）计算

sheet和盈亏平衡价值shell在margin 0处生成，以移除孤立的投影并合并少量

内部浪费。

冶金回收模式以铜浮选为基础，铜、金回收为精矿。广泛

完成了建立从可变性建模开发的算法的测试工作。Metallurgical domains were based on both

主岩类型及蚀变样式。每个冶金域都被分配了一个回收算法，通常基于细分

关于CU：S和AU：S比率。

仅在建立矿产资源报告盈亏平衡价值壳时才需要进行NSR估计。采矿和

铣削成本基于块状崩落采矿方法和通过铜选矿机铣削。盈亏平衡的价值壳

空间约束等级模型包括内部废物，排除孤立的边界以上区块，这反映了

潜在的大宗采矿情景。NSR估计中没有假设来自银或钼的收入；但是，这些

元素是作为矿产资源估算过程的一部分进行估算的，因为这些金属可能有

通过小的电路修改或集中合同谈判而收回。


说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	1,200
铜价	美元/盎司	3.00
A $汇率	美元：A $	0.75
K汇率	K：美元	3.10
植物恢复因子-计算	%	变化不定

注意：

1单位成本包括现金运营成本、特许权使用费和持续开发资本。

边界值是一个NSR值，包含采矿方法和初步开采及冶金的典型成本

复苏假设。

矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

S-K 1300。Wafi-Golpu项目没有采矿。

Golpu的矿产资源估算，截至6月30日2024和2025，不包括报告的矿产储量，是

汇总于下表。

152


	截至6月30日的财政年度						%变化
黄金	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）
实测	—	—	—	—	—	—	—
表示	155.000	0.58	90,372	155.000	0.58	90,372	—
总计/Ave.实测+指示	155.000	0.58	90,372	155.000	0.58	90,372	—
推断	70.000	0.62	44,000	70.000	0.62	44,000	—


	截至6月30日的财政年度						%变化
铜	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	铜等级 (%)	铜目录（公吨）	吨（公吨）	铜等级 (%)	铜目录（公吨）
实测	—	—	—	—	—	—	—
表示	155.000	0.95	1.470	155.000	0.95	1.470	—
总计/Ave.实测+指示	155.000	0.95	1.470	155.000	0.95	1.470	—
推断	70.000	0.86	0.600	70.000	0.86	0.600	—


	截至6月30日的财政年度						%变化
银	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	银等级（g/t）	银目录（公斤）	吨（公吨）	银等级（g/t）	银目录（公斤）
实测	—	—	—	—	—	—	—
表示	155.000	1.30	201,500	155.000	1.30	201,500	—
总计/Ave.实测+指示	155.000	1.30	201,500	155.000	1.30	201,500	—
推断	70.000	1.10	77,000	70.000	1.10	77,000	—

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日，使用SAMREC代码，2016。为本报告的目的

表格20-F，已根据条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类。QP

负责估算的是R. Reid先生，FAIG，MAusIMM，其职务是Harmony Gold（PNG

Services）Pty Limited。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.矿产资源按50%基准报告，因为Harmony持有WGJV的50%权益。

4.矿产资源报告不包括矿产储量。不属于矿产储量的矿产资源未论证

经济可行性。

5.据报道，Golpu的矿产资源假设采用大宗采矿地下提取方法和冶金回收铜和

硫化物浮选金。矿产资源报在NSR边界上方，该边界假设金价为1300美元/盎司AU，铜

价格为3.40美元/磅CU，开采成本为8.37美元/吨，加工成本为9.75美元/吨，一般和行政（G & A）成本为

4.17美元/吨处理，铜精矿处理费100美元/干吨精矿，运输成本33.50美元/湿吨

精矿，铜精炼费0.10美元/磅回收铜。白银和钼在NSR截止时未估值；

然而，在矿产资源中报告了这些元素，因为预计它们将通过小的电路修改被回收

或集中合同谈判。Over the LOM，it is expected that copper recovery will average 94% and gold recovery will

平均68%。

6.报告的金属含量不包括加工损失的备抵。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间的明显差异。

四舍五入为吨的三个重要数字。

Wafi的矿产资源估计，截至6月30日2024和2025,不包括报告的矿产储量，是

汇总于下表：


	截至6月30日的财政年度
黄金	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
实测	—	—	—	—	—	—	—
表示	54.000	1.66	89,000	54.000	1.66	89,000	—
总计/Ave.实测+指示	54.000	1.66	89,000	54.000	1.66	89,000	—
推断	15.000	1.30	20,000	20.000	1.37	26,000	(23.1)%

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按项目分类

153

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的合格人员为R. Reid先生，FAIG，MAusIMM，其职称

是Harmony Gold（PNG Services）Pty Limited的集团资源地质学家。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.矿产资源按50%基准报告，因为Harmony持有WGJV的50%权益。

4.矿产资源报告不包括矿产储量。不属于矿产储量的矿产资源未论证

经济可行性。

5.据报道，Wafi的矿产资源假设采用了内部选择性有限的露天采矿方法，以及一种工艺方法，即

预计将采用CIP和CIL相结合的操作方式，采用浮选硫化物回收磨机工艺。估计数在削减时报告-

非耐火金矿化用0.4g/t AU offs（"NRG"）和0.9g/t AU用于难熔金矿化（“RG”).矿产资源

被限制在使用以下输入假设的概念露天矿壳内：金价1400美元/盎司；开采成本为

5.40美元/吨开采，加工和一般及行政费用17.30美元/吨处理。冶金回收率估计为91%

黄金回收率NRG，RG最低回收率为47%。坑坡近似总角度范围从氧化材料中的33 °到65 ° in

新鲜的岩石。

6.报告的金属含量不包括加工损失的备抵。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间的明显差异。

四舍五入为吨的三个重要数字。

截至6月30日Nambonga的矿产资源估计数2024和2025，不包括报告的矿产储量，是

总结如下：


	截至6月30日的财政年度
黄金	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
实测	—	—	—	—	—	—	—
表示	—	—	—	—	—	—	—
总计/Ave.实测+指示	—	—	—	—	—	—	—
推断	24.000	0.69	16,000	24.000	0.69	16,000	—


	截至6月30日的财政年度						%变化
铜	2025			2024
矿产资源类别	吨（公吨）	铜等级 (%)	铜目录（公吨）	吨（公吨）	铜等级 (%)	铜目录（公吨）
实测	—	—	—	—	—	—	—
表示	—	—	—	—	—	—	—
总计/Ave.实测+指示	—	—	—	—	—	—	—
推断	24.000	0.20	0.047	24.000	0.20	0.047	—

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产资源已按项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的QP是R. Reid先生，FAIG，MAusIMM，其职务是Group

Harmony Gold（PNG Services）Pty Limited资源地质学家。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.矿产资源按50%基准报告，因为Harmony持有WGJV的50%权益。

4.矿产资源报告不包括矿产储量。不属于矿产储量的矿产资源未论证

经济可行性。

5.据报道，Nambonga的矿产资源假设采用大宗开采地下开采方法。矿产资源报告

使用假定的0.5g/t AU边界品位。这一边界品位是以邻近的Golpu矿床为类比，假定总体

采矿、加工、G & A运营成本预估约15.50美元/吨，金价1300美元/盎司，冶金回收率85%

换黄金。这相当于约0.46g/t AU的边界品位，仅基于黄金。与铜和银相关的概念成本

回收率大约相当于0.04g/t AU。用于报告目的的总截止品位为0.5g/t Au。

6.报告的金属含量不包括加工损失的备抵。

7.报告指南要求的四舍五入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间的明显差异。

四舍五入为吨的三个重要数字。

矿产储量估算

矿产储量最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。为了

这份关于表格20-F的报告，已根据条例第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产储量进行分类

S-K 1300。

矿产储量来源于矿产资源、详细经营计划和经营性矿山规划

过程。矿山规划利用并考虑到所达到的历史技术参数。此外，矿产

资源转化为矿产储量考虑了一定的修正因素，稀释、矿石损失、最小开采宽度、

计划的矿山调用和工厂恢复因素。

154

Golpu的矿产储量估计，截至6月30日2024和2025，汇总于下表。


	截至6月30日的财政年度
黄金	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	吨（公吨）	黄金等级（g/t）	黄金目录（公斤）	%变化
证明	—	—	—	—	—	—	—
可能	190.000	0.83	158,628	190.000	0.83	158,628	—
总计/平均证明+可能	190.000	0.83	158,628	190.000	0.83	158,628	—


	截至6月30日的财政年度						%变化
铜	2025			2024
矿产储量类别	吨（公吨）	铜等级 (%)	铜目录（公吨）	吨（公吨）	铜等级 (%)	铜目录（公吨）
证明	—	—%	—	—	—%	—	—
可能	190.000	1.23	2.330	190.000	1.23	2.330	—
总计/平均证明+可能	190.000	1.23	2.330	190.000	1.23	2.330	—

注意事项：

1.矿产储量报告，生效日期为2025年6月30日，最初编制、分类和报告依据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照项目分类

条例S-K1300第1302（d）（1）（iii）（a）条。负责估算的合格人员为穴居人咨询公司，符合

S-K1300下合格人员的要求。

2.矿产储量按50%的基础报告，因为Harmony持有Wafi-Golpu合资企业50%的权益。

3.Golpu矿石储量在三个垂直堆叠的块状洞穴升降机（BC44、BC42和BC40）中提取。块体崩落法已

确定为优选提取方法。每个关卡采用El Teniente风格布局，配备水平破碎机和30m x 18m拉铃

间距，基于预期的碎裂和洞穴传播行为。这种间距减轻了与孤立抽签和

减少了从点装载恢复的需要

4.矿产储量报告采用以下假设：金价1200美元/盎司金，铜价3.00美元/磅铜，高于净

冶炼厂回炉截止10美元/吨（开发）、60美元/吨（BC44）、40美元/吨（BC42）、19.15美元/吨（BC40）。冶金回收率各不相同

域和平均约68%的黄金和90%的铜。

5.作为块体崩落过程的一部分而拉出的非经济材料按稀释处理。如果来自拉丝点的混合材料低于

截止值，那个拉点是封闭的。PCBC软件被用于这些模拟。总稀释估计~17%，包括

~1.5%从倒。

6.吨、品位和所含金属报告为净交付给工厂。含金属不包括加工损失。

7.已对提取吨位内的未分类和推断材料应用零等级，以确保没有来自区域的金属贡献

在指定类别材料之外。这些吨数仅在必须提取才能进入的情况下才被列入矿山时间表

分类矿石。

8.矿产储量承担授予采矿租赁申请；未最终确定的矿权不限制报告的矿山寿命

日程安排。

9.根据报告指南的要求，四舍五入可能会导致吨、品位和所含金属含量之间的明显差异。

四舍五入为吨的三个重要数字。

The2025年6月30日矿产储量预估与6月30日持平2024估计。没有变化到

矿山计划。

修正因素如下表所示：


修饰因子	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	1,200
铜价	美元/磅	3.00
汇率
A $：美元		0.75
K：美元		3.10
NSR截止
发展	美元/吨	10.00
BC44	美元/吨	60.00
BC42	美元/吨	40.00
BC40	美元/吨	19.15
冶金回收-黄金	%	68.00
冶金回收-铜	%	90.00
总稀释	%	17.00
包括推倒	%	1.50

Wafi或Nambonga没有矿产储量。

如需更多信息，请参阅每项物业的TRS，作为本年度报告的证据在表格20-F上提交。

155

EVA铜项目

属性说明

Eva铜矿项目位于澳大利亚昆士兰州，距离Cloncurry（pop。3,000），以及

从伊萨山区域采矿中心（pop。22,000).从Cloncurry访问该项目是通过

密封的伯克发展路从拟建厂址以东8.5公里处经过，目前通过牛

车站和勘探轨道。该工厂和主要基础设施的规划地点也位于主要Dugald以北11公里处

River锌矿，由MMG Limited拥有。EVA铜项目位于纬度19 ' 51 " 26 S和

140 ' 10 " 15 E。

现阶段现场所有作业均属探索性和可行性研究性质，尚未开始采矿。

该作业拟为大型露天铜金采选作业，伴有重力和浮选处理

植物。该项目包括主要的Little EVA和Blackard露天矿矿产资源以及四个较小的矿产资源，

预计将向毗邻的一家铜选矿厂交付含有最高25%原生铜矿石的矿石混合物

到小伊娃和土耳其溪坑。

EVA Copper项目截至2025年6月30日的物业、厂房及设备，包括建筑物及矿山基础设施，

在建资产和未开发物业，账面价值为39.24亿雷亚尔。有关资产和

EVA铜项目的负债（包括折旧后的成本）见附注39“分部报告”至我们的综合财务

从第F-1页开始的语句.

EVA Copper项目因环境不合规（钻井槽轻微泄漏）招致罚款且无重大

产权负担是存在的。

下图展示了EVA Copper项目的位置。

运营基础设施

除出入道路外，该场地设有305个床位的住宿设施及其他杂项建筑和服务

支持勘探活动和现场前期工作。

地质学

EVA铜矿项目位于玛丽凯瑟琳（“MK”）昆士兰州伊萨山省的领地，

澳大利亚，这个地区的采矿历史可以追溯到19世纪60年代。伊萨山地区拥有众多贱金属铜，

具有全球意义的锌和铅矿床，包括Mount Isa、Ernest Henry、Century、Dugald River、Cannington和

塞尔温存款。EVA铜矿项目由元古代、变质和多变形海洋

156

东部褶皱带Inlier的MK域沉积和火山岩。变形、变质和深成岩

活动发生在伊桑造山运动期间，大约在1600到15亿年前。

项目区现有已知矿藏十二处，其中六处已列入现行矿山规划。

矿藏分为两类：铜金和仅铜。有五个铜金矿床，四个

这在矿山计划中。这些矿床被归类为氧化铁铜金矿床，这里伴有矿化

具有区域尺度赤铁矿和钠长石蚀变（红岩蚀变）和局部性磁铁矿蚀变。硫化铜

矿化，主要是黄铜矿和较少的斑铜矿，以脉状、角砾岩、裂缝填充和浸染的形式出现在镁铁质至

中间火山岩或侵入岩。金一般与铜相关，并在铜精矿中回收。

矿化似乎是局部的和/或被断层和其他与变形有关的结构所包围。

所有的矿床都有10m到25m厚的氧化上覆带，那里的岩石广泛风化和

硫化铜矿物已被浸出或转化为无法通过浮选回收的各种氧化物矿物。The

氧化区被当作废物处理，但已估计吨位和铜品位，氧化物矿化将

分别囤积。除Turkey Creek矿床外，纯铜矿床通常具有显著

表生材料的厚度，其中碳酸盐已从岩石中浸出，降低了硬度和密度以及

铜以原生铜、辉铜矿和其他低硫铜物种的形式出现。碳酸盐浸出带分离

从下伏的硫化物带经过一个薄薄的过渡带。这些矿物区中的每一个都被建模，以便

可对每一种资源进行估算，并可应用适当的冶金回收率进行储量估算。

历史

EVA铜矿项目历史悠久，由多种勘探和采矿以不同的任期持有

公司。Little Eva、Bedford和Lady等矿床都曾发生过可追溯到1900年代初的小规模采矿

Clayre。

项目区域的早期工作由Ausminda Pty. Ltd.和CRAE1990至1996年间承担。1996年，

PASMINCO Limited（“帕斯明科”）收购了在仅铜上进行进一步勘探和钻探的财产

存款。Pasminco切除并保留Dugald River锌矿床，并将剩余矿权出售给Universal

资源（"网址”）于2001年发布。URL还从Dominion Metals Pty. Ltd.和

泛澳资源NL。2001-2004年，仅铜矿床的勘探工作在联合

URL与Bolnisi Logistics（“博尔尼西”).URL将自己的2001– 2004年钻探重点放在了Little Eva和Bedford上

铜金矿床。2004年，URL收购了Bolnisi，并完成了2005年关于采矿和加工混合

来自Little Eva和Bedford矿床的硫化物矿石与来自Blackard和Scanlan矿床的原生铜矿。

2005年URL与Xstrata签订合资期权协议，其中Xstrata有权探索中央

物业单位面积。斯特拉塔完成了一些重要的工作，但在2013年1月选择不进行。URL完成了a

2007年至2009年间的第二次可行性研究，基于硫化矿和原生铜矿的相同混合

2005年研究。

2009年12月，URL与Vulcan Resources Limited合并，名称为Altona Mining Limited（“阿尔托纳”).在

2012 Altona完成了基于铜金硫化物矿床的最终可行性研究，但不包括原生铜

存款。采矿租约（"木林森”）和根据2009年最终可行性研究矿山计划于2012年授予的EA。阿尔托纳

在Bedford、Lady Clayre、Ivy Ann、Blackard、Legend和Scanlan矿床完成额外钻探，并发现和

2015年至2016年在Turkey Creek、ANzac、Whitcher、Matchbox和Quamby划定了主要前景。EA修正案

根据修订后的2012年最终可行性研究矿山计划和将Turkey Creek纳入该计划，于2016年授予

我的计划。

2018年，Altona成为Copper Mountain Mining Company（“CMMC”）并更名为

Copper Mountain Mining Pty Ltd（"CMMPL").2022年，Harmony（通过其全资子公司HGA）购买了

CMMC的项目，并于2023年2月开始了确认和扩展钻探计划和其他研究

旨在将项目推进到决定开采。

矿产保有权

请参阅项目4：“有关公司的资料–业务概览–规管–矿产权–澳洲”以上为a

澳大利亚监管环境概要。

EVA铜矿项目包括五个ML和一个矿产勘探许可证（“EPM”).计划中的六个坑都是

位于ML范围内，但Ivy Ann存款除外，该存款位于EPM范围内。

MLs于2012年授予，目前由公司全资子公司EVA Copper Mine Pty拥有。

有限公司（"ECMPL”).MLS总面积143km2并且位于两个牧区租赁资产的对面，并且在一个本地人的范围内

标题确定区域。

下表列出截至2025年6月30日有关ECMPL的MLs的相关信息。


数	姓名	已获批	到期	面积（公顷）
90162	斯坎兰	2012年10月4日	2037年10月31日	2 096.96
90163	隆加蒙迪	2012年10月4日	2037年10月31日	1 411.29
90164	布莱克亚德	2012年11月13日	2037年11月30日	5 131.07
90165	小伊娃	2012年11月13日	2037年11月30日	5 029.96
90166	村	2012年11月13日	2037年11月30日	616.08

157

截至2025年6月30日，ECMPL持有的EPM如下，具体如下表所示。


数	姓名	持有人	已获批	到期	面积（公顷）
25760	国王	ECMPL	2015年11月17日	2025年11月16日	28,601

Harmony还通过该公司的完全-

拥有的子公司，Roseby Copper Pty. Ltd.和Roseby Copper（South）Pty. Ltd。

昆士兰州立法要求，在勘探和采矿活动将产生重大干扰的情况下，

持证者须与牧地承租人达成“行为与补偿”协议。这类协议

已为所有ML和EPM中已经发生或预计会发生地面扰动的部分获得保护。

采矿方法

目前没有在租约上进行采矿，所有活动仅限于勘探和资源确认

钻探。额外的工作包括岩土、冶金和水文钻探。采矿是要通过露天开采的方法

使用常规的钻爆、挖掘机和卡车。

矿物加工

目前没有对所有活动仅限于探索性和资源性的租约进行处理

确认钻探。该可行性研究正在考虑在Little EVA矿床附近建立一个铜选矿厂。

正在进行可行性研究，目的是在成功完成可行性后宣布矿产储备

研究更新。

合资格人士

这些QP是由和谐。QP的资格、责任领域和个人

对物业的检查汇总于下表：


合资格人士	副教授。	任职资格	TRS部分责任	个人督察。
R·里德先生	FAIG，MAUSIMM	理学士（荣誉）， Grad.Dip（SC）	3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 11	定期 2024年6月最后一次
G乔布先生	FAUSIMM	理学士。MSC（Min Econ）	1, 2, 3, 15, 21, 22, 23	定期，去年12月 2023

探索

广泛的地球物理测量，主要是在铜矿床区域和电磁或

受控源音频-频率大地电磁学（“CSAMT”）上方的Dugald River锌矿床主岩，以及重力

和磁力调查，由CRAE在该地区进行。所有的沉积物都是次生的，最初是通过地表识别出来的

采样和绘图。各政府机构提供了对项目区域的机载磁力调查。

卫星高光谱测量也已被该地区的多家公司使用并取得了一些成功。

CRAE在Roseby铜矿之外的基岩和土壤地球化学项目不系统，极少

对金矿化进行评估，并使周边大部分地区未经地球化学调查测试。CRAE's focus at the

时间在仅铜（不含金）矿床上，因为它们的品位相对较高，还有Little Eva和Lady Clayre

二次勘探感兴趣的区域。小伊娃铜金远景被CRAE钻探至推断资源量

状态，但未对含金量进行评估。Lady Clayre勘探区当时也被CRAE钻探，但没有资源

估计已完成。在Blackard和Lady Clayre进行了冶金采样和测试，但没有在Little EVA进行。

在Pasminco从CRAE收购该项目后，钻探和采样计划主要集中在

Lady Clayre铜金硫化物前景，Caroline（Lady Clayre East）和玫瑰山蜜蜂的铜金潜力

断层区域。这次钻探不足以确定这两个矿床的正式资源。Pasminco还发起了一项土石

采样程序旨在检查玫瑰山蜜蜂断层和相关的张开断层。虽然这个程序检测到

分布广泛但较弱的铜金矿化，一般与铜金土壤地球化学空间关系密切

异常，Pasminco在勘探计划完成之前剥离了Roseby铜矿项目。

Xstrata根据与Altona的期权和收益协议条款，在中央Roseby地区进行了勘探。

Xstrata还在Little Eva、Blackard、Great Southern和Longamundi矿床下方完成了深层钻探，展示了

存在大型矿化系统。Xstrata还在Cabbage Tree Creek发现了一个被掩埋的矿化系统some

小伊娃以北3公里。斯特拉塔还完成了广泛的地球化学、岩石取样、测绘和地球物理调查

产生了许多目标，其中一些目标已接受初步钻探测试，结果呈阳性。

Altona在大部分索赔区域开展了系统的土壤地球化学工作，CMMC继续这项工作。

这项工作在Eva Copper项目使用权范围内以及周边EPM范围内建立了众多的土壤中铜目标。

这些目标的浅层钻探已经建立了许多矿化位置，有机会建立新的铜

和黄金矿产资源。

Harmony自2022年12月收购Eva铜矿项目以来的钻探包括约157,611米（693孔）。

该钻探计划是与《Eva可行性研究更新》一起进行的，旨在提高人们对

资源基础和支持研究要素包括冶金试验工作、岩土工程方面、一次供水、和

基础设施绝育。钻探还包括测试现有矿床的延伸以及历史区域的工作。

在Eva铜矿项目授予的ML使用权范围内具有新卫星资源区潜力的矿化。在2025财年

158

EVA铜矿项目完成钻孔67378m（304孔）。年底时，工作计划继续进行，有两个

现场钻机。

关于更广泛的物业一揽子计划，Harmony的区域勘探活动侧重于：

•地表重力数据收集：2024财年完成了一次区域地表重力调查（2228个站点），超过

大约80公里乘20公里的区域，从南部的巴克利公路延伸到Little Eva矿床的北部。车站

间距标称1000m x 500m。后续详细加密重力测量（200m乘50m站间距，合计

3,218个站点）已在Little EVA、Legend、Lady Clayre和Ivy Ann矿床上完成，以帮助定性

每个矿床的地球物理足迹。详细的调查证明对区分和

优先考虑预期目标，并在此基础上扩大详细的重力覆盖范围，以覆盖整个41.5公里的打击

2025财年预期的Mt Roseby结构走廊（12,760个车站）。

•继续汇编历史地球化学、地球物理和地球物理及历史钻探数据集。超过340个前景

物业单位范围内的区域已确定并排名至今。

•野外侦察、测绘和钻探目标开发。

各QP认为，所收集的勘探方法和信息的质量和数量足以

支持矿产资源估算。

矿产资源估算

Eva铜矿项目的矿产资源估算被认为具有合理的经济前景

提取。矿产资源按矿床类型以0.17%的CU边界报告，基于经济假设

呈现在下表在2025年6月30日.


说明	单位	价值
黄金价格	美元/盎司	1,941
铜价	美元/磅	5.10
汇率	美元：A $	0.68

这个截止值代表了采矿方法和初步采矿和冶金回收的典型成本

假设。

Eva铜矿项目矿床的矿产资源由Harmony人员准备，基于所有钻探

进行至2024年12月。来自CMMC的资源模型被审核保留给Lady Clayre和Ivy Ann

存款。矿产资源最初是根据SAMREC，2016编制、分类和报告的。对于

就本报告表20-F而言，已根据第1302（d）（1）（iii）（a）项对矿产资源进行分类

条例S-K 1300。矿产资源估算，截至2024年6月30日和2025年，不包括矿产储量，但无

矿产储量申报，汇总于下表.没有可测量的资源。


黄金		截至6月30日的财政年度
		2025			2024
公制			等级	金属目录		等级	金属目录
矿产资源类别	露天坑	吨（公吨）	黄金（g/t）	黄金（kg）	吨（公吨）	黄金（g/t）	黄金（kg）	%变化
总计/平均。实测		0.000	0.00	0	0.000	0.00	0	—%
表示	小伊娃	183.201	0.06	11,425	155.949	0.06	10,103	13.1%
	贝德福德	3.318	0.15	486	2.094	0.15	320	51.9%
	克莱尔夫人	4.349	0.18	772	5.097	0.15	761	1.4%
	常春藤安	5.202	0.07	382	5.202	0.07	382	—%
总计/Ave.表示		196.070	0.07	13,066	168.343	0.07	11,566	13.0%
总计/Ave.实测+指示		196.070	0.07	13,066	168.343	0.07	11,566	13.0%
推断	小伊娃	23.893	0.08	1,981	24.065	0.07	1,788	10.8%
	贝德福德	0.958	0.12	113	1.286	0.13	167	(32.3)%
	克莱尔夫人	0.747	0.10	75	1.141	0.08	97	(22.7)%
	常春藤安	1.163	0.07	78	1.163	0.07	78	—%
合计/Ave.推断		26.762	0.08	2,247	27.656	0.08	2,129	5.5%

159


铜		截至6月30日的财政年度
		2025			2024
公制			等级	金属目录		等级	金属目录
矿产资源类别	露天坑	吨（公吨）	铜（%）	铜（KT）	吨（公吨）	铜（%）	铜（KT）	%变化
总计/平均。实测		0.000	0.00	0	0.000	0.00	0	—%
表示	小伊娃	183.201	0.32	594	155.949	0.34	531	11.9%
	贝德福德	3.318	0.55	18	2.094	0.57	12	50.0%
	克莱尔夫人	4.349	0.43	19	5.097	0.38	19	—%
	常春藤安	5.202	0.34	18	5.202	0.34	18	—%
	土耳其溪	28.454	0.42	119	22.393	0.42	95	25.3%
	布莱克亚德	115.900	0.48	555	78.989	0.48	375	48.0%
	斯坎兰	14.948	0.59	88	17.429	0.58	101	(12.9)%
	传奇	31.193	0.47	147	0.000	0.00	0	100.0%
	大南方	12.915	0.42	54	0.000	0.00	0	100.0%
总计/Ave.表示		399.481	0.40	1,612	287.154	0.40	1,150	40.2%
总计/Ave.实测+指示		399.481	0.40	1,612	287.154	0.40	1,150	40.2%
推断	小伊娃	23.893	0.33	79	24.065	0.34	81	(2.5)%
	贝德福德	0.958	0.38	4	1.286	0.46	6	(33.3)%
	克莱尔夫人	0.747	0.43	3	1.141	0.37	4	(25.0)%
	常春藤安	1.163	0.33	4	1.163	0.33	4	—%
	土耳其溪	5.374	0.44	24	3.588	0.43	15	60.0%
	布莱克亚德	33.719	0.40	136	40.257	0.44	176	(22.7)%
	斯坎兰	9.666	0.48	46	7.627	0.45	34	35.3%
	传奇	5.001	0.33	16	0.000	0.00	0	100.0%
	大南方	1.920	0.39	8	0.000	0.00	0	100.0%
合计/Ave.推断		82.442	0.39	320	79.128	0.41	321	(0.3)%

注意事项：

1.矿产资源报告的生效日期为2025年6月30日，最初是根据

SAMREC，2016年。就本报告表20-F而言，矿产储量已按照

§ 229.1302（d）（1）（iii）（a）（条例S-K 1300项目1302（d）（1）（iii）（a）。估算的QP是R. Reid先生，FAIG，MAusIMM，他的工作

头衔是Harmony Gold（PNG Services）Pty Limited的集团资源地质学家。

2.矿产资源吨报告为原位，具有合理的经济开采前景。

3.资源按边界品位报告，基于近似的净冶炼厂回报价值，相当于铜品位0.17%的铜

硫化矿和0.2%铜用于原生铜矿。

4.铜和黄金矿产资源托管在同一矿床中。为清楚起见，它们在单独的表格中报告，因为并非所有存款

含有黄金。报告的吨位是相同的底层材料，不会在项目总数中重复计算。

5.矿产资源不包括矿产储量（但没有申报矿产储量）。

6.矿产资源被限制在一个以5.10美元/磅的铜价、1,941美元/盎司的金价和一个交易所生成的坑壳内

汇率1.00澳元= 0.68美元。

7.应用了密度测量（范围从2.4t/m3到3.0t/m3）。

8.重要数字已减少，以反映估计的不确定性，因此由于四舍五入，数字可能不会相加。

矿产储量估算

不适用。

矿产资源和矿产储量内部控制披露

亨吉利的矿产资源和矿产储量估计须经内部合资格人士审查

由中央矿石储量管理团队管理，并由外部和独立专家循环管理。

Harmony的矿产储备是公司每年运行的业务规划过程的结果。这个过程

在一个综合框架内运作，所有投入，包括成本和资本要求，都是由

运营，并在公司内部的区域和公司层面进行了审查，从而为估计提供了信心。

Harmony遵循第三方审查的嵌入式流程，以提供专家独立保证

矿产资源和矿产储量估计和遵守适当的报告代码。

符合Harmony的政策，即每项物料操作将由独立第三方平均审核无

每三年少于一次，或因重大新矿产资源和/或矿产储量申报而触发时。

以下业务在2025年期间接受了外部审查：目标1、Moab Khotsong和Kalgold。无实质性问题

在估算过程中被确定，LOM计划和合规证书已由独立

这些业务的顾问。证载矿产资源和矿产储量经估算

并根据SAMREC，2016报告。重要的是，第三方审计也配置为协助持续

关于矿产资源和矿产储量估算和报告方面领先实践的改进。

160

项目4a。未解决的工作人员评论

不适用。

项目5。经营和财务审查及前景

您应该阅读以下讨论和分析与我们的合并财务报表，包括

相关说明，从第F-1页开始列出。

关于财政年度之间我们的财务状况和经营业绩变化的讨论结束

6月30日2023和2024，已从这个和谐中被省略2025表格20-F，但可能会在项目5："运营和

财经回顾与展望》，《和谐之2024截至6月30日止年度的表格20-F2024，于美国证券交易委员会提交

10月31日2024，可在SEC网站www.sec.gov和我们的网站www.sec.gov上免费获取

www.harmony.co.za。

概述

Harmony目前是南非最大的黄金生产商，也是巴新的重要生产商。我们的

财政黄金销售2025都是46,193公斤黄金（1.5百万盎司黄金）和财政2025我们处理了

大约51百万吨矿石。截至2025年6月30日，我们的采矿业务和项目报告的总证明和

可能的矿产储量约为36.8百万黄金和黄金当量盎司，测量和指示矿物

资源（不包括矿产储量）约9910万黄金和黄金当量盎司和推断矿产

资源量（不包括矿产储量）约3630万黄金和黄金当量盎司。为进一步

公司矿产资源和矿产储量信息，见第四项："公司资料-物业，

厂房及设备-矿产资源及矿产储量概要披露》.

经营分部的报告方式为co与向首席运营决策提供的内部报告一致

制造商。见附注39 "分部报告" F-1页开始的我们的合并财务报表，以了解更多详情。

就分部而言，管理层区分“地下”和“地面”，每个竖井或组

由作业队伍管理的竖井或露天矿。

我们的可报告分部如下：

•Moab Khotsong，Mponeng，Tshepong North，Tshepong South，Doornkop，Joel，Target 1，Kusasalethu，Masimong，

Bambanani（2022年6月关闭）、MWS和Hidden Valley；和

•所有其他地面作业，包括处理历史尾矿的作业，包括Phoenix、Central Plant Reclamation、Savuka

尾矿WRDs和Kalgold归为一类“所有其他水面行动”.

161

A.经营成果

影响我们结果的关键因素

黄金价格

我们的大部分收入来自黄金销售。因此，我们的经营业绩直接关系到

黄金。从历史上看，黄金价格波动幅度很大。金价受到众多因素的影响，而我们对这些因素并不

拥有控制权。见项目3：“关键信息-风险因素-市场风险-我们运营的盈利能力，以及现金流

那些操作产生的，受到黄金和其他金属价格变化的影响；金价跌破我们的

生产的现金成本和维持生产所需的资本支出在任何持续时期都可能导致亏损和

要求我们缩减或暂停某些业务”和“-通胀上升和地缘政治风险可能产生重大不利

对我们的业务、经营业绩和财务状况的影响”。作为一般规则，我们出售我们生产的大部分黄金在

市场价格，以获得最大程度的受益于当前黄金价格的上涨。

自2017财年起，Harmony订立衍生合约，以管理来自集团的现金流的可变性

生产，以创造现金确定性，保护集团免受大宗商品价格下跌的影响。我们的对冲策略是

在2024财年下半年扩大规模，将黄金零成本项圈引入衍生品计划，并设定新

限制。

董事会设定的限制is12个月、24个月和36个月期间的产量分别为30%、20%和10%，为

2024年4月1日或之后订立的合约。此次变动前，董事会设定的上限是20%的产量从

24个月期间的黄金。董事会为白银设定的上限是24个月期间敞口的50%，为

60个月期间的铀暴露。当机会出现时，管理层继续为这些计划充值

为业务锁定有吸引力的利润率，但我们不需要在这些水平上保持对冲。

南非业务的部分生产与兰特黄金远期合约和兰特黄金零挂钩

成本领子合同。美元黄金远期合约及美元黄金零成本领口合约订立，为生产

来自隐谷。Hidden Valley白银价格的可变性敞口通过进入美元白银进行管理

零成本项圈。美元白银零领未被指定为套期保值工具进行套期保值会计和

损益计入中来声明.

财政期间2025该集团来自铀的现金流入是通过远期合同进行管理的，据此，铀

价格是为固定数量的铀生产预先确定的。这些合约未被指定为衍生合约

作为IFRS 9的“自用”豁免金融工具是适用于他们。

Harmony的间接附属公司，MWS,此前与佛朗哥-内华达巴巴多斯（Franco-Nevada Barbados）（"佛朗哥-内华达").

佛朗哥-内华达州的合同包括一项流媒体协议，通过MWS购买25%的黄金产量，用于

固定金额的对价，直至交割黄金上限的余额。黄金上限，合同中包含的一项规定，

规定了在合同期限内向佛朗哥-内华达出售黄金的最大数量。考虑是

确定为伦敦金属交易所现货黄金报价或每盎司400美元中的较低者，但须遵守

年度升级调整。由于履行了交付黄金的履约义务，合同负债解除为收入。

上2024年10月23日，Harmony履行了与Franco Nevada协议产生的所有义务。

黄金价格在持续一段时间内的重大变化可能导致我们增加或减少产量

在近期。

Harmony实现的黄金价格

在财政2025，我们收到的平均金价为R1,529，358每公斤或$2,620/盎司。这个平均金价

包括已实现的净额对冲会计黄金衍生品的有效部分.

以美元计的黄金价格收于美元3,303/oz上2025年6月30日，较收盘价美元上涨2,325/oz on 30

六月2024.年内交易的区间重申了黄金在全球不确定时期对投资者的避风港地位

和市场波动。收到的现货黄金平均价格（即剔除套期保值损益影响）为2025

年为美元2,786/oz对比美元2,042/oz in fiscal2024.

Harmony面临大宗商品价格大幅下跌对其生产的影响。这是缓解

一定程度上受到商品衍生品和对冲安排的影响，但由于Harmony对远期成交量有限制

销售、商品衍生品或为其未来生产可能达成的对冲安排，其面临的影响

其未对冲产量剩余部分的商品价格下跌。见项目3：“关键信息-风险因素-

与我们行业相关的风险-我们面临商品价格大幅下跌对我们

生产"，和“-市场风险-我们业务的盈利能力，以及这些业务产生的现金流，是

受黄金和其他金属价格变化影响；金价跌破我们的现金生产成本和资本

在任何持续时期维持生产所需的支出都可能导致损失，并要求我们削减或暂停

某些操作”.

收到的金价除了美元金价外，还受到兰特和其他非美元汇率的影响

货币兑美元。兰特和其他非美元货币对美元的升值将导致

录得收益减少，未考虑对冲工具的影响。反之，贬值

这些货币兑美元将导致收入增加。见项目3：“关键信息-风险

因素-市场风险-外汇波动可能对我们的经营业绩和

财务状况”.财政期间2025，平均汇率从R升值18.70/1.00美元财政2024，以

R18.15/1.00美元财政2025.见"-汇率"以下供进一步讨论。

162

下表列出平均数、高数和低数伦敦金银市场价格黄金和我们的平均销售额

过去两个财政年度的价格：


	截至6月30日的财政年度
	2025	2024

平均（美元/盎司） .....................................................................................................................................	2,818	2,076
高（美元/盎司） ............................................................................................................................................	3,432	2,444
低（美元/盎司） .............................................................................................................................................	2,329	1,819
亨吉利的平均销售价格1（美元/盎司）） ...........................................................................................	2,620	1,999
平均汇率（R/US $） ............................................................................................................	18.15	18.70
亨吉利的平均销售价格1（兰特/公斤） ................................................................................	1,529,358	1,201,653

1由于我们在每年内销售黄金的时间，我们的平均销售价格与平均黄金价格不同。此外，影响

套期会计即现金流量套期的已实现损失已计入收入。

成本

我们的现金成本大约介于占我们总成本的80%和85%（不包括减值和处置/损失

资产报废）。我们总成本的其余部分主要包括以股份为基础的支付、勘探成本、公司

和杂项支出，以及摊销和贬值。我们的现金成本主要包括生产成本。生产

成本产生于人工、设备、消耗品和水电费。劳动力成本是最大的组成部分，通常

包括之间50%和55%我们的生产成本。

我们的美元换算成本对兰特和其他非美货币对美汇率很敏感

美元。见"-汇率"下方。兰特等非美货币对美元升值幅度加大

当这些成本换算成美元时，我们运营部门的工作成本。见项目3：“关键信息-风险因素-

市场风险-外汇波动可能对我们的经营业绩和财务产生重大不利影响

条件”.

集团的全部维持成本由16.9%到 R1,054，346每公斤财政2025.这是由

较低的计划产量、较高的维持资本以及由于年薪和高于通胀而导致的更高现金成本

电费上涨。

我们的现金成本从R758,736每公斤财政2024到R874,901每公斤财政2025，主要是

dUE to above-inflation电力成本增加，更高的特许权使用费和劳动力增加。

管理层对所有业务的成本进行彻底审查，以确保成本得到适当管理并在

预算。但需要注意的是，存在安全停工等我们无法控制的风险，会导致

生产受到负面影响，同时仍会产生一定的成本。这在项目3中有更详细的讨论：“键

信息-风险因素-与我们行业相关的风险-我国采矿作业性质存在安全风险和"-

与ESG相关的风险-鉴于采矿的性质和我们经营的矿山类型，我们面临重大的责任风险，延误

环境和工业事故以及污染合规违规导致生产的现金成本增加”.我们是

也曝电价上涨，这是受监管的，还有碳等其他征费的实施

税。见项目3："关键信息-风险因素-与我们的运营和业务相关的风险-电力中断

供应和电力成本上涨：对运营和财务业绩的影响“和”-与ESG相关的风险-遵守

新出现的气候变化法规可能会给我们带来巨大成本".

我们仍受制于与大宗商品价格波动相关的风险，以及潜在的供应短缺和

地缘政治不稳定导致供应链中断，包括中东持续冲突的影响。见项目

3: "关键信息-风险因素-市场风险-与商品挂钩的投入生产价格波动可能会产生不利影响

影响我们的经营业绩和财务状况”，"-与我们的运营和业务相关的风险-实际和潜在

生产投入短缺和供应链中断可能会影响我们的运营业绩”和 “-市场风险-上涨

通货膨胀和地缘政治风险可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响”。

生产水平

除了金价，Harmony在任何一年的黄金收入也受到其黄金产量水平的影响。生产

水平反过来又受到品位、通过工厂开采和加工的吨位以及冶金回收率的影响。黄金

p2024-2025年期间，压榨量下降了5.3%，从1,561,815盎司2024到1,479,671盎司2025主要是

受回收品位降低、磨矿减少和基础设施挑战以及运营中断的推动。更多

关于我们的业务和运营的信息，见第4项：“关于公司的信息-–业务概览”和“-物业，

厂房及设备-矿产资源及矿产储量概要披露”。

汇率

我们的营收对兰特和其他非美货币兑美元的汇率非常敏感。自黄金

一般以美元出售，我们的大部分收入都是以美元收到。目前，我们的大部分收益是

在南非生成。兰特兑美元升值减少了我们的收入，这有助于减少

我们南非业务的营业利润率和净收入。兰特兑美元贬值幅度加大

我们的收入，这有助于提高我们南非业务的营业利润率和净收入。因此，

如果金价没有类似的涨幅，兰特走强通常会导致我们的收益更差。

将美元兑换成兰特所获得的汇率由外汇市场决定，超

这是我们无法控制的。即期汇率截至2025年6月30日是R17.75每1.00美元，较R18.19每1.00美元为

163

在2024年6月30日，反映了对2.4%兰特兑美元的汇率。财政的平均汇率

2025是R18.15每1.00美元，反映升值2.9%兰特兑美元汇率与财政

2024.在财政2025，兰特兑澳元走强，收于R11.68/1.00澳元（2024:R12.14/1.00澳元），

反映兰特兑澳元升值3.8%。基纳兑澳元走软，并

收盘于PGK2.72/1.00澳元（2024年：PGK2.57/a$ 1.00），反映贬值5.8%。我们收到的平均金价

财政期间2025，未计入现金流量套期的影响前，增加了R397,799每公斤到R1,625,683每

公斤从R1,227,884财政期间每公斤2024.这是由美元黄金平均价格上涨推动的，抵消了

上述外汇变动的影响。

我们的大部分工作成本是以兰特产生的，因此，兰特对美国的任何升值

美元换算成美元会增加我们的工作成本。兰特兑美元贬值将

导致我们以美元计算的成本下降。同样，在我们的国际业务中，澳元升值或

Kina兑美元将导致我们以美元计算的成本增加。见项目3：“关键信息-风险因素

-市场风险-外汇波动可能对我们的经营业绩和财务产生重大不利影响

条件”.

我们有几项以美元计价的信贷安排和贷款。这暴露了我们对兰特的变化

美元，这将影响我们的借款以及确认的利息。这也会影响现金流，当

借款筹集和偿还，以及在支付利息时。

货币的变动使集团的经营面临以外币计价的外币损益

应收款项和负债，包括衍生工具。它们也影响了集团对其国际经营业绩的换算

和净资产计入其兰特列报货币，导致外汇折算损失为R819百万为

财政2025(2024：9.43亿兰特）。

Harmony以零成本项圈的形式订立外汇衍生品合约，该合约建立了一个

美元兑换兰特的最低（下限）和最高（上限）兰特兑美元汇率。集团亦

使用远期外汇合约来管理风险。在2025年6月30日，零成本领子有一个名义金额226美元

百万衍生工具合约中，涵盖两年期加权平均上限价格为1.00美元= R20.54和加权

平均楼面价1.00美元=R18.54.此外，在2025年6月30日Harmony had open远期外汇合约哪个

名义金额为5300万美元按平均汇率1.00美元计算的1年期利差=R19.98.

巴布亚新几内亚央行几年来一直有系统地允许中国对美元汇率走软。

Kina被削弱了7.8%和7.0%在财政2024和财政2025分别。自引入150个基点

2014年6月交易波段，基纳走弱幅度为68.9%兑美元截至2025年6月30日.交易波段应该

继续并取决于汇率设定的水平，这可能会对结果产生负面影响

Valley运营，以及在Wafi-Golpu和其他PNG勘探地点的Kina开发成本。

地缘政治和社会政治风险

Harmony在其运营辖区面临着地缘政治和社会政治风险的重大风险。全球范围内，上升

冲突、贸易争端和不断变化的联盟带来的紧张局势扰乱了供应链并提高了投入成本，这影响了我们的

财务利润率。就当地而言，南非的社会政治压力，包括高失业率和持续存在的差距，助长了

公众不满摆姿势运营挑战。在巴布亚新几内亚，政治不确定性和拟议的立法

《2025年巴新矿业法案草案》下的变化可能会威胁到项目的可行性和未来投资。虽然这些风险提升了

成本和运营压力，它们也推动了金价上行动力，这可以部分抵消金融

影响并增强收入潜力。见项目3："关键信息-风险因素-市场风险-输入波动

与商品挂钩的生产价格可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响”, “-通胀上升

地缘政治风险可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响”和“-我们

受到各种监管成本的影响，例如采矿税和特许权使用费，对这些成本的修改可能会有一个

对我们的运营和利润产生重大不利影响；我们的运营和财务状况也可能受到

与国家更多干预采矿部门和可能征用采矿资产有关的政策和立法

不赔偿–巴布亚新几内亚”.

I通货膨胀

南非的通货膨胀是2.9%财政年度末2025，从5.1%财政年度末2024.减少的是

受经济、政策和消费者行为因素的综合驱动。

然而，我们看到我们采矿业务的劳动力、承包商和电力成本增加，其中一些

已经以高于通货膨胀率的水平增长。结合地缘政治风险和进一步加剧通胀

压力，我们相信我们将看到持续增长通过2026.

2024年4月4日，Harmony宣布接受of工会达成的五年工资协议，变成了

2024年7月1日生效，有效期至2029年6月30日。这一协议将导致增加约

五年期间每年6%，这在我们的规划参数范围内。

财政年度结束时巴新的通胀率2024是2.4%，而通胀收于3.6%at财政结束2025.The

增长是由国内政策改革、大宗商品价格变动和结构性经济变化共同推动的。

我们的利润和财务状况可能会受到不利影响，如果由于通货膨胀而增加的成本没有被

同时导致兰特和其他非美货币贬值和/或金价上涨。见项目3：“键

信息-风险因素-市场风险-通胀上升和地缘政治风险可能对我们的

业务、经营成果和财务状况”。

164

南非社会经济环境

我们的住所在南非，我们的大部分业务位于南非。我们的主要清单

股票也在约翰内斯堡证券交易所上市。因此，我们受制于各种经济、财政、货币和

普遍影响南非公司的政治政策和因素。见项目3：“关键信息-风险因素-风险

与ESG相关-我们经营所在地区的社会经济格局可能会对我们的

运营和利润”.

特别是，南非公司受到外汇管制限制。虽然放宽了外汇管制

几年前，南非公司在南部以外部署资本的能力仍受到限制

非洲共同货币区。见项目10："附加信息-交换控制”.

我们还必须遵守为我们的每一项南非业务制定的SLP。这些SLP是

根据管理HDP参与矿业资产的立法编制。见项目3："关键信息-风险

因素-与我们行业相关的风险-管辖矿权的法律影响我们的业务，并可能产生重大成本

和义务；我们经营所在国家的矿产权可能会因各种原因而被更改、暂停或取消

原因，包括违反我们在此类采矿权方面的义务。”

我们已根据MPRDA获得采矿许可证进行我们目前的行动所必需的.因此我们

因此，已经产生了与HDP参与相关的费用。我们认为最大的挑战将在于维持

这些许可证，因为我们将在人力资源开发、采购和当地经济

发展。然而，我们无法提供预计合规成本将是多少的具体金额，但我们将

继续持续监测这些成本。见项目4： "公司信息-业务概况-

条例-矿产权-南非–采矿宪章。"

南非电力

E国家公用事业公司Skom的发电量约占南非的90%，约占非洲供应量的30%。它

向工业、采矿、商业、农业和居民用户发电、输电和配电。

在2025财年，电力供应仍然受到限制，但有所改善，中断次数减少。Eskom暂停负荷

随着发电恢复计划改善工厂性能，2024年4月开始减产。因此，电力中断没有

对2025财年的生产产生重大影响。全球能源价格维持震荡，因需求增加，新增供应有限，

碳税的不确定性，以及地缘政治冲突，包括中东和俄罗斯与乌克兰之间的冲突。

晚高峰时段电力供应依然偏紧。我们继续参与Eskom的临界峰值定价

在四个站点试点，允许附加费期外的资费节省。

南非政府正在扩大独立电力生产商（"IPP"）方案，以实现供应多样化和

减少碳排放。Eskom的传输业务于2023年7月合法分离为国家传输

南非公司（"NTCSA"）持有南方国家能源监管机构许可的全资子公司

非洲（"NERSA”).NTCSA于2024年7月1日开始运营。发电和分销部门的分拆正在进行中。

见项目3："关键信息-风险因素-与我们的运营和业务相关的风险-电力中断

供应和电力成本上涨：对运营和财务业绩的影响”。

可再生能源

可再生能源是南非能源结构中日益增长的组成部分。预测项目太阳能和风能将超过煤炭

2030（IEA 2024）。可再生能源渗透率的提高和自发电正在减少Eskom的销量，促成了关税

新增电网连接的增加和延迟。政府还支持天然气发电和核能选项，同时

持续的国家对煤炭的支持。

在南非，一项多阶段可再生能源计划正在进行中，辅之以短期购电

协议、轮式风力发电能力、屋顶太阳能装置和供应商参与。南方最近的监管改革

非洲显着加快了该国的能源转型。取消对嵌入式的许可要求

发电和Eskom传输部门的分拆使私营部门能够更多地参与可再生能源

能源发展和电力通过国家电网的车轮。这些变化创造了更有利的

大规模可再生能源投资的环境。我们建议增加对交付的风能的采购

通过从140兆瓦到260兆瓦的轮转。预计将于2027年第四季度上线。最后，我们也在探索

将200MW短期PPA能源纳入组合的机会，从2027财年到2031财年。

分阶段战略：

•SunGazer 1（1期）-2023年5月投产30兆瓦，装机容量每年70GWh；

•Sungazer 2-Moab，Great Noligwa矿和Noligwa金矿。正在建设中。100MW容量发电

年230GWh，预计2027财年建成；

•Sungazer 3a-Central，H1，Target，Joel。装机容量75兆瓦，年发电量177GWh，预计

2028财年完成；

•SunGazer 3b-Chemwes，Kalgold。正在调查中。装机容量33兆瓦，每年可发电76GWh，是

预计将于2028财年完成；

•SunGazer 4-Mponeng装机容量100兆瓦，每年可发电230GWh，预计将在财政年度完成

2028;

•Wheeled Wind-大约260MW的风能采购正在进行中，预计将于2028财年完成；

165

•短期PPA-200MW能源已完成，正在进行PPA谈判。一旦达成，我们预计

年发电量500GWh，为期五年。

Harmony正在将与气候相关的融资纳入其资本结构，以支持长期脱碳和运营

复原力。已获得超过40亿兰特的设施担保，包括为SunGazer 2太阳能项目提供的15亿兰特绿色贷款和

与可持续发展相关的循环信贷额度为25亿兰特，3亿美元，还有1亿美元的定期贷款。

见项目10：“物资合同-15亿兰特绿色定期贷款”“-25亿兰特银团循环信贷融资”，“-

4亿美元银团融资”，以及‘’-12.5亿美元银团过桥贷款融资‘’。另见“–治理–

社会和道德委员会：主席报告”在页面上225至226, “–环境管理–建设持久

积极的遗产”在页面上88至90和气候和能源管理"在页面上98至104综合年度报告的

20-F2025.

电费

作为一个主要的电力消费者，并且主要由Eskom供应，Harmony面临大量额外成本

由于电费上涨。3月11日2025，Eskom正式宣布了一项12.7%提高关税，这是有效的

2025年4月1日起。预计对2026财年的影响是SA业务运营成本增加10.50亿兰特.虽然

Eskom在2025年显示出复苏迹象，其结构性挑战——尤其是市政债务、关税不足和

治理问题表明，除非实施更深入的改革，否则金融不稳定可能会持续存在。这很可能导致

在Eskom客户的进一步自我生成活动中，这可能会进一步削弱Eskom。而多年价格

确定（"MYPD‘’）提供了一个结构化、可预测的框架，外部冲击和监管纠偏仍可

导致价格意外上涨。

见项目3：“关键信息-风险因素-与我们的运营和业务相关的风险-电力中断

供应和电力成本上涨：对运营和财务业绩的影响”。

能源效率

Harmony与Eskom密切合作，管理用电和高峰需求，强调了我们对

减少能源消耗。这包括需求侧管理（“帝斯曼”）降低电力消耗的战略

高峰期；以更便宜的价格为我们的服务（抽水、吊装、压缩空气、制冷和通风）的使用计时-

高峰期，更有效利用奖励负荷转移的Eskom资费，提高服务效率

提供给采矿作业。

2016年，Harmony与ESCO签约，以改善其能源管理实践并积极缓解影响

高于通胀的电价上涨对其运营成本的影响。能源管理协助维持

已实施举措的绩效。这样，Harmony专注于不断实施新的倡议和

技术，同时消除丧失已完成项目收益的风险。我们在南方的能效计划

非洲累计实现节约2.3TWh，相当于避免了近30亿兰特的能源成本和250万TCO2e.

Harmony的目标是到2036年将范围1和2的排放量减少63%（SBTI），到2045年实现净零排放。这条路径是

得到能源效率倡议和可再生能源基础设施投资的支持。

我们有实施ed近年来的各种能效项目。见, “–环境管理–建设a

持久的积极遗产”在页面上88至90和"气候和能源管理"在页面上98至104综合年度报告

20-F年度报告2025.

气候变化、环境因素和碳税

气温上升、降雨模式改变和恶劣天气条件被认为是由

企业、投资者、更广泛的社会和政府对气候变化的担忧仍在增加。这导致增加了

向包括采矿行业公司在内的公司施压，要求其按照国家承诺减少GHG排放

由众多国家根据《巴黎协定》作出，以促进负责任的公司做法并增加

关于向低碳经济转型的风险和机遇的透明度。来自政府、投资者的压力

以及更广泛的社会对矿业公司改善环境管理和减少GHG排放，这两者在

绝对排放量和每吨开采的排放强度，未来很可能会增加。

2019年6月1日，《碳税法案》生效。碳税旨在将责任固定在那些

在南非进行一项活动，导致GHG排放量超过一定阈值。碳税设计要求

赔偿责任的计算应以燃料燃烧、工业过程和

无组织排放。纳税人必须按照DFFE批准的报告方法确定排放量。The

税收将随着时间的推移而分阶段实施。原预计于2022年12月31日结束的第一阶段已延长

至2025年12月31日。这一阶段的设计在很大程度上对其总体影响是收入中性的，因为

补充税收能源优惠和减免或抵减现行电费。免税额随后将发生变化

并随着基本免税额（60%）的减少而下降，很可能在2026年至2030年期间下降。在第2阶段

碳补偿配额将增加5%，贸易敞口配额将从目前的10%和碳预算

津贴可能会完全消失。看到它em 3：“关键信息-风险因素-与ESG相关的风险-遵守

新出现的气候变化法规可能会给我们带来巨大成本”和第4项：“公司信息-业务

概述-法规-与环境保护有关的法律法规-南非”。

2022年，国家金库宣布一种替代的增加结构，预计将看到当前的碳

价格（每吨9美元）到2026年增加到每吨20美元，到2030年增加到每吨30美元，最后到2050年增加到每吨120美元。

根据已公布的立法、评论和政府信息，管理层认为碳税

对Harmony造成的成本很低，直到2025年12月31日。向DFFE报告的气体排放为一家公司的全国

温室气体排放报告提交将按基值征税从R236至R308每吨

166

二氧化碳当量（配额前）使得每年每吨二氧化碳当量的有效税额R190

2023年至2025年。从第二阶段开始，碳税可能还会影响电价。碳税的影响

关于2025年12月31日之后的用电产生的公司已被建模为随着时间的推移而增长，因为津贴是

预计会消失。因此，预计每年的碳税费用将从大约

每年4.5亿兰特至8亿兰特到2038财年末。

Harmony已将其内部碳价格（针对南非业务）设定为与拟议碳税的价格相匹配。

由于燃料价格上涨在短期内可能导致供应商转嫁成本，Harmony也面临风险。The

液体燃料碳税将在源头征收。预计上调后的燃油价格为R0.10/升和

汽油、柴油分别为R0.09/升。预计这将对公司的运营费用产生影响。

估计数包含在用于减值评估的LOM计划和资源基础模型中，并已影响

所有运营的预测盈利能力，在某些情况下，影响很大。

各监管机构已于年内发布了要求披露的指导意见或拟议法规。2023年6月，

国际可持续发展标准委员会（"ISSB"）发布了首批两项IFRS可持续发展披露准则，IFRS S1

可持续发展相关财务信息披露的一般要求和国际财务报告准则第2号与气候有关的披露.

国际财务报告准则S1和国际财务报告准则S2在年度报告期间生效因此，在2024年1月1日或之后，这些

标准将从2025财年起适用于Harmony.采用IFRS S1和S2不是强制性的，实体可以

选择在自愿的基础上应用这些标准。2024年3月，SEC通过SEC气候披露规则，

这将要求注册人在其注册声明和年度报告中提供某些与气候相关的信息

报告。然而，SEC在2024年4月和2025年3月暂停了SEC气候披露规则的有效性

宣布将在未决诉讼中结束对规则的辩护，这意味着不确定是否或何时将遵守

已授权。

见项目3："关键信息-风险因素-与ESG相关的风险-遵守新出现的气候变化

监管可能会给我们带来巨大成本”进一步讨论潜在影响。

生产

标题下列出的信息，“–交付有利可图的盎司–按业务划分的表现”在页面上46至

8420-F年度综合年报2025通过引用并入本文。

经营成果

已结束的年份2025年6月30日和2024

收入

收入增加12517百万兰特到R73896百万在财政2025，相较于61,379百万兰特在财政2024，主要是

因收到的平均美元金价上涨。抵消这一增长的是加强

兰特/美元汇率从平均18.70兰特/美元到R18.15/美元，以及出售的黄金减少（见讨论

下文）。The平均黄金价格收（含套期保值）增27.3%从R1,201，653每公斤财政2024到

R1,529，358每公斤财政2025.

套期保值损失增加了3,329百万兰特到4,594百万兰特在财政2025，相较于12.65亿兰特在财政2024.

这主要是由于我们的对冲账户黄金衍生品的已实现有效部分受到了

平均黄金市场现货价格R1,644，902每公斤，对比的到期合约的平均远期价格

R1,306，033每公斤财政2025.在财政2024，t平均黄金市场现货价格为R1,249，344每公斤

比较的到期合约的平均远期价格R1,134，735每公斤。

总体黄金销量下降了4.2%从48,222公斤财政2024到46,193公斤。这些变化的细节是

下文讨论：

Tshepong South出售的黄金减少了11.2%从3,082公斤财政2024到2,737公斤财政2025.这个

主要是由于9.2%财政中回收等级的下降2025到6.11g/t从6.73g/t在财政2024.这一下降是

归因于较低的票面等级和工厂调用系数的降低。

在摩押出售的黄金减少了7.1%从6,650公斤财政2024到6,1782025财年公斤。这是作为

结果中矿地震活动加剧，先发制人停止作业，第二次限时

季度，从安全角度考虑在顶矿允许清除有毒气体。

在Mine Waste Solutions销售的黄金减少了18.3%从3,742公斤财政2024到3,057公斤财政

2025.这是由于23.5%回收品位下降，从0.17g/t在财政2024到0.13g/t 在财政2025.The

较低等级的原因是降雨量异常高，影响了进入填海区较高等级区域的通道。

Doornkop黄金销售量减少了21.3%从3,469公斤财政2024到2,730 公斤财政2025由于a

回收品位下降13.8%从4.26g/t到3.67g/t.减少的主要原因是开采了高品位

通风柱被拦住了。碾磨的矿石下降了9.0%从815,000吨，2024财年至742,0002025财年吨。

这是操作机械挑战的结果。

在目标1，卖出的黄金减少了23.7%从1,854公斤财政2024到1,415公斤财政2025.这是

由于碾磨吨数减少以及品位下降11.7%从4.02g/t在财政2024到3.55g/t在财政2025到期

推迟投产一些更高等级的地块。碾磨吨数下降15.4%从462,000吨在

财政2024到391,000吨在财政2025.这一减少是由许多洪水事件造成的，这些事件需要一个

广泛的基础设施升级。

167

出售的Mponeng矿10,454公斤黄金，a20.9%从增加8,648在财政中出售的公斤2024，主要是

由于大幅增加13.4%在从9.94g/t到11.27g/t在财政2025.这是由于

作业开采高品位区。

出口销售

我们在财政期间在南非生产的所有黄金2023到2025由Rand Refinery Proprietary Limited精制

("兰德炼油厂").Rand Refinery由南非主要黄金生产商组成的财团所有，Harmony举行了

10.4%的利息2025年6月30日.我们在2023财年期间在巴新生产的所有黄金和白银到2025被卖给了澳大利亚人

金条公司。

销售成本

销售成本包括生产成本、减值、摊销和折旧等项目，包括雇佣

终止和重组费用。销售成本增加5.1%从472.33亿兰特在财政2024到4963.5万兰特在

财政2025.影响涨幅的因素讨论如下。

生产成本（现金成本/全部维持成本）

下表列出，就我们的可报告分部而言，生产的总公斤数和加权平均现金成本每

公斤和销售的总公斤和加权平均每公斤财政的全部维持成本2024和财政2025:


	截至2025年6月30日止年度				截至2024年6月30日止年度				百分比（增加）/ 减少
	现金成本		全盘维持成本		现金成本		全盘维持成本		现金成本每公斤	全押苏维埃 Ng 成本每公斤
	（公斤 Produ ced）	（R/kg）	（公斤已售出）	（R/kg）	（公斤 Produ ced）	（R/kg）	（公斤已售出）	（R/kg）	现金成本每公斤	全押苏维埃 Ng 成本每公斤
南非
摩押Khotsong .............	6,184	846,013	6,178	952,206	6,599	699,300	6,650	798,866	(21.0)	(19.2)
Mponeng.........................	10,370	674,481	10,454	804,429	8,751	670,811	8,648	785,108	(0.5)	(2.5)
Tshepong北 .............	2,900	1,075,014	2,905	1,305,365	3,248	884,464	3,196	1,078,897	(21.5)	(21.0)
Tshepong南 ............	2,739	1,073,030	2,737	1,258,634	3,129	833,307	3,082	1,002,141	(28.8)	(25.6)
Doornkop ........................	2,720	1,162,651	2,730	1,440,880	3,470	880,229	3,469	1,031,845	(32.1)	(39.6)
乔尔 ..................................	1,634	1,149,466	1,639	1,351,641	1,733	975,319	1,708	1,145,064	(17.9)	(18.0)
目标1 ...........................	1,387	1,808,182	1,415	2,203,514	1,859	1,266,487	1,854	1,558,946	(42.8)	(41.3)
库萨萨莱图 ...................	3,629	1,092,265	3,658	1,256,873	3,842	965,284	3,795	1,058,639	(13.2)	(18.7)
马西蒙 .......................	1,478	1,334,765	1,483	1,455,114	1,780	1,057,287	1,756	1,121,951	(26.2)	(29.7)
MWS ...............................	2,996	735,525	3,057	795,380	3,770	545,310	3,742	605,710	(34.9)	(31.3)
所有其他表面运营 .......................	4,879	809,657	4,839	889,015	5,296	700,971	5,270	719,354	(15.5)	(23.6)
国际
隐谷 .................	5,107	458,928	5,098	868,228	5,101	477,360	5,052	814,375	3.9	(6.6)
总公斤 ...........................	46,023		46,193		48,578		48,222
加权平均(1) ......		874,901		1,054,346		758,736		901,550	(15.3)	(16.9)

1用于管理层报告目的的副产品收入的抵消具有降低现金成本和全押的效果

维持成本。

有关使用非公认会计原则措施的更多信息，例如全部维持成本，请参阅“和解非-

GAAP措施”下方。

我们的平均现金成本增加了15.3%，或R116,165每公斤，从R758,736每公斤财政2024到

R874,901每公斤财政2025.每公斤现金成本随每吨工作成本的变化而变化（这反过来又会受到影响

按处理的吨数）和处理的矿石品位。生产成本增加10.9%从389.23亿兰特在

财政2024到431.55亿兰特在财政2025，主要是由于i包括劳动力、合同在内的成本面临的通胀压力rs，

耗材and电力。此外，特许权使用费费用增加是由于更高的费率被应用

利润，以及应用于它的增加的收入基础。

168

在Joel，all-in维持成本增加了18.0%从R1,145，064每公斤财政2024到1,351，641兰特每公斤

在财政2025，主要是由于5.7%黄金产量减少至1,634公斤从1,733公斤。这是

受处理吨数减少的推动，这是由于严重影响吊装的泥石流事件造成的时间损失

运营。

在摩押，全押维持费用增加了19.2%从R798,866每公斤财政2024到R952,206每公斤

财政2025，主要是由于生产成本增加和一6.3%黄金产量减少至6,184公斤

从6,599公斤。生产成本增加主要是由于每年的工资和电费上涨以及

消耗品和承包商的通货膨胀增加。MPRDA特许权使用费增加40%至3.19亿兰特，原因是更高的

收入和盈利能力。

在Kusasalethu，all-in维持成本增加了18.7%从R1,058，639每公斤财政2024到R1,256，873每

公斤财政2025，主要是由于生产成本增加和一5.5%黄金产量减少至3,629

公斤从3,842公斤。生产成本增加主要是由于年度工资和电费上涨为

以及显着更高的MPRDA版税。

在Tshepong North，all-in维持成本增加了21.0%从R1,078，897每公斤财政2024到1,305，365兰特

每公斤财政2025，主要是生产成本增加，黄金产量减少所致。生产

成本增加主要是由于年度工资和电费上涨以及更高的MPRDA特许权使用费。版税

收入和利润增长，增长48.0%。黄金产量下降是由黄金产量下降7.3%推动的。

碾磨的矿石量达到673000吨（2024年：726000吨）。

在Tshepong South，all-in维持成本增加了25.6%到R1,258，634每公斤财政2025，与

R1,002，141每公斤财政2024，主要是由于生产成本增加和黄金产量下降导致

减少自3,129公斤财政2024到2,739公斤财政2025.生产受到较低票面等级的影响

以及今年碾磨的矿石减少至448000吨（2024年：465000吨）。生产成本增加主要是由于

到每年工资电费上涨以及消耗品成本增加。更高的MPRDA特许权使用费也

收入和利润增加导致成本增加48%。

在Masimong，all-in维持成本增加了29.7%从R1,121，951每公斤财政2024到R1,455，114每

公斤财政2025，主要是由于每年的工资和电费上涨。此外，这受到了

黄金产量17.0%到1,4782025财年公斤数从1,780公斤在财政2024由于碾磨的吨数较低为

运营和吊装挑战的结果。

在MWS，all-in维持成本同比增长31.3%从R605,710每公斤财政2024到R795,380

每公斤财政2025.这主要是由于每年的工资和电费上涨以及

D国额外收费推动的水费水和卫生设施公寓与抽水有关。

在Doornkop，all-in维持成本增加了39.6%从R1,031，845每公斤财政2024到R1,440，880每

公斤财政2025.这主要是由于21.6%在黄金生产到2,720公斤从

3,470公斤，受运营挑战驱动。较低品位也是由于开采高品位通风口造成的

2025财年停止的支柱。

在目标1中，全部维持成本同比增长41.3%从R1,558，946每公斤财政2024到

R2,203，514每公斤财政2025.这是由于黄金产量减少25.4%从1,859公斤在

2024财年至1,3872025财年公斤，主要是由于碾磨吨数减少以及品位恢复产生于

一些更高等级的地块推迟投产。

摊销和折旧

摊销和折旧从4,642百万兰特在财政2024到48.42亿兰特在财政2025，主要是由于

Hidden Valley的产量更高。此外，在Kareerand TSF第1阶段完成时投入使用的资产

Mine Waste Solutions的扩展项目也对增长做出了贡献。这些增加被减少部分抵消

在Mponeng，这是由于用于根据生产单位计算折旧的储备吨数增加

遇见了hod。

资产减值

未在财政中记录减值费用2025对于通过触发评估确定用于测试的操作

包括；Joel、Target 1、Masimong、Kusasalethu、Tshepong South和Kalgold。没有转回减值

先前在财政期间确认2025.

减值费用2,793百万兰特被记入财政2024.这是由于新的初步矿物

管理层在2024年8月期间收到的Target North项目的资源估计数

勘探钻探计划。附加钻井信息和现代行业最佳实践估算的应用

技术表明，由于对地质复杂性有了更好的了解，矿产资源估算有所下降

以及约束估计域的应用。用于确定可采量的矿产资源估算

Target North数量较之前预估的5640万资源盎司有所变化，包括2200万指示

资源和3440万推断资源，到目前矿产资源估计1380万盎司推断

资源。以美元计价的黄金资源倍数价格与此前的评估持平。任何合理的

对Target North矿产资源估算的不可观测投入可能发生的变化将导致

无关紧要的变化。没有可归属于Target North的已申报矿产资源。税后可收回金额

被确定为8.88亿兰特。见附注5（f）"销售成本"，我们的合并财务报表自

第F-1页。

169

股份支付成本

股份支付成本在2025财年增至5.73亿兰特（2024年：1.71亿兰特）。增加的原因是

Katleho ya Moruo非管理员工员工持股计划，费用自2024年4月1日起

起，贡献了更多3.44亿兰特.此外，还有一个5800万兰特增加管理下

递延股份计划。

除收入和销售成本以外的损益表项目

企业、行政和其他支出

企业、行政和其他支出开支增加至16.47亿兰特在财政2025从12.94亿兰特在

财政2024主要是由于年度通胀增长和更高的年度激励。

收益/亏损衍生品

衍生品损失达 5900万兰特在财政2025，相较于收益R453百万在fiscal2024.收益/

衍生工具亏损包括未被指定为套期工具的衍生工具的公允价值变动

为套期会计目的或在已终止套期会计的情况下，摊销第一天收益和

衍生品的损失和对冲的无效性。第一天的调整产生于合约之间的差异

交易当天的价格和市场价格。对冲无效的潜在来源包括交易对手和自

信用风险，第一天损益、衍生品和标的黄金出售到期时间不匹配、地点

差异和炼油毛利。通过比较预期现金流量的变化来衡量套期保值的无效性

从远期销售合同/零成本领子合同相对于在公开市场出售同等数量的黄金。

套期工具公允价值变动超过套期工具公允价值变动时的无效结果

套期保值项目。下文将讨论影响衍生品收益/损失的因素。

（a）外汇衍生品

Harmony以零成本项圈的形式维持外汇衍生品计划，该计划建立了下限和上限

美元/兰特汇率，以何种方式将美元兑换成兰特，以及远期外汇合约。由于套期会计不

应用，由此产生的损益已计入损益表。在财政2025，收益相当于

2.35亿兰特（2024年：6.7亿兰特）录得。

（b）美元商品合约

Harmony通过订立商品衍生品合约为Hidden Valley维持衍生品计划。合同

包括美元黄金远期销售合约、美元黄金零成本项圈和白银零成本项圈，它们确立了最低

（下限）和最高（上限）商品销售价格。对冲会计已应用于所有美元黄金合约，这些是

与未套期保值核算的银零成本项圈分开显示。损失5.06亿兰特被认可在

财政收入2025与财政年度的5000万兰特相比2024.财政期间2025和2024可忽略不计的对冲金额

经历了无效。白银零成本项圈的收益和损失记入收益/（损失）on

损益表中的衍生工具。在财政2025，衍生工具的亏损1.5亿兰特均记入损益表

与财政年度的9800万兰特相比2024.

（c）兰特黄金合约

Harmony通过进入大宗商品为南非的一些公司维持一个衍生项目

衍生合约。这些合约包括远期销售合约和零成本项圈。对冲会计应用于这些

合同，导致未实现损益的有效部分计入其他综合收益

（其他储备）。到期的合约实现了R的亏损1,215米百万财政2024与损失相比40.88百万兰特

在财政2025，已计入收入。

财政期间2025和2024经历了微不足道的对冲无效。

或有对价的重新计量

或有对价负债包括为收购而转让的对价的或有部分

Mponeng业务及相关资产和EVA Copper。MPONeng重新计量的或有对价为

2025财年基础设施之上和之下均达R427百万和2.91亿兰特在2024财年，主要是

反映了生产概况的变化。

对EVA Copper 2025财年或有对价的重新计量金额到R403百万和

1.93亿兰特2024财年。这一增长主要是由于申报了额外的矿产资源和

包括将于2025年9月到期的2.64亿兰特。

其他经营费用

其他经营费用增加至3.46亿兰特在财政2025从1.95亿兰特在财政2024主要是由于

硅肺结算拨备假设变动由于潜在的被保全债权，导致了

200万兰特估计债务的增加财政2025，相比之下，财政信贷为1.74亿兰特2024.这被抵消了

2025由于实际退出数据的可用性以及对占用率的调整。

购置相关成本

2025财年4000万兰特的成本为因预期收购MAC而招致。没有收购

2024财年的成本。

170

投资收益

财政期间2025投资收益达1,504百万兰特与财政年度的8.09亿兰特相比2024.这是

主要是由于财政期间有利的现金余额增加2025导致赚取的利息收入增加。

财务费用

财政期间2025融资成本达6.98亿兰特与财政年度的7.96亿兰特相比2024.减少的是

主要是由于2024财年期间还款导致借款总额减少以及财政期间提款最少

2025.

收入和采矿税

在财政2025公司的税率保持不变33%用于采矿收入和27%用于非矿业收入。收入

税率保持30%为澳大利亚公司和巴新矿业公司。

Harmony的有效收入和采矿税率对财政2024和2025如下表所示：


	截至6月30日的财政年度
收入和采矿税	2025	2024
有效收入和采矿税率 ........................................................................................................	31%	26%

财政有效税率2025低于矿业法定税率的33%为Harmony和我们的子公司

作为一个整体。这主要是由于资本减免和使用递延税项资产。参考笔记11"税收"对我们的

F-1页开始的合并财务报表，以了解更多详情。

在2025财年期间，税收达6,658百万兰特，相较于30.82亿兰特在2024财年，主要归因于

由于实现了较高的黄金价格而增加了矿业税，导致我们的盈利能力显着增加财政期间2025.

递延税项变动受矿山寿命费率变动（见下文）以及临时

差异。这些变化产生了以下影响：

•与物业、厂房及设备账面价值有关的暂时性差异增加导致

10.79亿兰特在递延所得税费用中（2024年：5.1亿兰特）；

•暂时性差异解除与利用未赎回的资本支出和评估损失

余额导致增加1.67亿兰特在递延所得税费用中（2024年：74百万兰特）和1700万兰特

(2024:1.2亿兰特）分别在递延所得税费用中；

•Mponeng递延税率由8.1%变动至17.2%，适用于不包括套期会计的余额

衍生工具，导致递延税项开支及负债增加至329百万兰特

（2024年：减少3.79亿兰特）；和

•集团内其余法人的递延税率变动，适用于不包括对冲的余额

会计衍生工具，导致递延所得税费用和负债增加至8.05亿兰特

（2024年：增加2.39亿兰特）。

南非业务的递延税率是根据对每一环未来盈利能力的估计计算得出的-

临时分歧将逆转时的围栏地雷。每一环围矿未来的盈利能力，依次由

参考该操作的LOM计划，该计划基于集团对美元黄金的长期看法等参数

价格和兰特/美元汇率，以及为该行动申报的储备。由于其中一些参数是

根据市场指标，它们每年都不同。此外，准备金也可能增加或减少基于

关于更新或新的地质信息。各环围矿未来盈利能力变化影响递延税

在这些业务中，用于确认暂时性差异的费率。暂时性差异到期递延所得税的变动

估计有效税率的变化主要是由于Harmony的有效递延税率的变动

（包括Masimong和Harmony在Doornkop合资企业（Harmony Company）中的部分，Freegold（包括乔尔，

Tshepong North和Tshepong South）、Moab Khotsong、Mponeng、Randfontein（包括Doornkop和Kusasalethu）、Kalgold

安d Chemwes（包括矿山废物解决方案）。

以下主体的递延所得税税率变化较大：


	截至6月30日的财政年度
递延税率	2025	2024
和谐公司	20.8	26.4
Freegold（Harmony）Proprietary Limited（《Freegold》)	17.4	12.6
Harmony Moab Khotsong Operations Proprietary Limited（《摩押》)	21.2	19.0
Golden Core Trade and Invest Proprietary Limited（“mponeng”)	17.2	8.1
Randfontein Estates Limited（“Randfontein”)	17.2	12.3
卡拉哈里戈德里奇矿业有限公司（《卡尔戈尔德》)	26.2	21.5
Chemwes Proprietary Limited（《Chemwes》)	26.3	18.1

171

南非

一般来说，南非对我们所有南非合并税的全球收入（包括资本收益）征税

居民实体的比率为27%（2024：27%）的非矿业收入。南非实体对采矿分别纳税

收入和非矿业收入。我们南非矿业所得税的金额是以一个金矿为基础计算的

该公式考虑了我们在南非采矿业务的总收入和利润以及资本支出。

南非因采用金矿开采公式，采矿总收入的5%免税。The

应课税收入的计算方法是从应课税采矿收入中扣除符合条件的资本支出。The

应税采矿收入超过采矿收入5%的金额，构成应税采矿收入。我们和我们的

子公司分别核算就每个实体确定的税款。因此，南非does不适用任何

集团课税基础。

此前，亨吉利能够无限期结转评估损失并冲减累计余额总额

与相关课税年度的应课税收入相抵销。

然而，这已从2023财年开始修正，并在2025财年保持不变。使用的评估损失

限100万兰特或应纳税所得额的80%以较高者为准，余额结转

评估后一年。这基本上导致了20%的最低应税收入。利用损失的限制

已根据评估损失限制的计算必须在任何资本之前确定

支出扣除。

南非有一个受控的外国公司制度，该制度有效地将某些类型的被动收入归因于衍生

由离岸子公司，并将该收入计入应税收入，就好像它是根据南非在南非获得的一样

税收规则。

澳大利亚

通常，澳大利亚还对我们所有澳大利亚注册公司的全球收入（包括资本收益）征税

和税收居民实体。目前企业所得税税率为30%。

HGA及其在澳大利亚的全资附属公司被确认为单一实体并被征税，称为a

合并集团。根据澳大利亚税务合并规则，所有澳大利亚子公司都被视为

HGA总公司旗下各部门。因此，集团成员之间的公司间交易通常被忽略，因为

税收目的。这使得集团可以在集团成员之间转移资产而不会产生任何税务后果，并认为所有

HGA产生的税收损失。

巴布亚新几内亚

巴新矿业项目按项目征税。因此，每个项目都作为一个单独的实体征税，即使它可能

是同一家公司进行的多个项目之一。发生的资本开发和勘探支出

PNG为税收目的资本化，可根据项目按每年25%的递减价值扣除

收入，扣减幅度以项目当年减值额或收益的25%中的较小者为限。

巴新矿业公司按30%的税率征税。巴新的采矿作业需缴纳2%的特许权使用费和0.5%

应向巴新政府支付的生产征费。

每个分部的经营业绩

关于以分部为基础的经营业绩的进一步讨论，请参阅“–交付有利可图的盎司–

按业务划分的表现”在页面上46至8420-F年度综合年报2025.也参考注意事项39 “段

报告”到我们从第F-1页开始的合并财务报表。

非公认会计原则措施的调节

世界黄金协会（"WGC”）于2018年11月发布了修订后的行业指导意见lation of“all-in

维持成本”和“全部成本”。制定这些措施是为了更好地了解总体成本

与生产黄金有关。虽然Harmony不是WGC的成员，但我们披露了这些措施。全押

维持成本计量是现金成本计量（下文参考）的延伸，包含与

维持生产。我们使用调整后的自由现金流作为流动性衡量标准。

现金成本、每盎司/公斤现金成本、全押维持成本、每盎司/公斤全押维持成本及调整

自由现金流都是非公认会计准则的衡量标准。t这些措施不应被投资者孤立地考虑，也不应被视为

替代生产成本、销售成本、经营活动产生的现金或任何其他m财务宽松

性能Ormance or liquidity calculated in按照国际财务报告准则。这些措施的计算可能有很大差异

黄金开采公司和，本身，并不一定提供与其他黄金开采进行比较的基础

公司。尽管如此，Harmony认为成本措施是useful指标给投资者和管理层，因为他们

提供盈利能力和效率的指示，随着时间的推移，随着采矿业务的成熟，成本的趋势是一致的

基础和内部绩效基准，以便与集团内部和其他矿山进行比较

金矿公司。成本指标也通过比较每股现金成本来衡量一项业务的绩效

盎司/千克对现货价格g老。

调整后的自由现金流非公认会计准则衡量指标表明资本支出后的净现金产生或使用情况，

以及有多少现金可用于分配或其他投资活动。Harmony认为调整后的自由现金流是有用的

投资者了解如何利用现有的运营现金作为维持我们当前资本计划和

未来发展增长。调整后的自由现金流不是衡量可用于可自由支配支出的现金的指标，因为

Harmony有某些非全权委托义务，例如债务义务的本金部分不被扣除

这项措施。

172

我们的现金成本主要包括生产成本，并在发生时计入费用。现金成本是为了获得

矿石以产生当前的开采储量。现金成本不包括资本开发成本，这些成本是为允许访问而产生的

到矿体进行未来的采矿作业，并获得资本和摊销当相关储量被开采时。

总现金成本包括矿山生产成本、运输和炼油厂成本、适用的一般和行政成本，

矿石库存，以及持续的环境修复成本、剥离活动的转移以及与

版税。员工解雇费用包括在内，但与重大重组相关的员工解雇费用和

轴封不包括在内。与生产库存变动相关的成本不包括在总现金成本中。

生产的黄金盎司/千克在每盎司/千克的总现金成本计算中被用作分母。

全部维持成本包括矿山生产成本、运输和炼油厂成本、适用的一般和行政

成本、与生产库存变动相关的成本、矿石库存，以及持续的环境

修复费用、剥离活动的转移以及与特许权使用费相关的费用。员工解雇费用为

包括在内，但不包括与重大重组和竖井关闭相关的员工解雇费用。The

以下成本也包括在内：地方经济发展（“LED”）持续经营开支、企业成本、

维持勘探成本和维持资本支出，包括正在进行的资本开发（“强迫症"）支出和

持续经营的修复增值和摊销。金盎司/公斤售出，在以金盎司/公斤为分母

每盎司/千克的全押维持成本计算。折旧费用不包括在内。

调整后自由现金流确定为经营活动产生的现金扣除资本支出和

调整一次性交易的影响（购置成本）。

每盎司/千克全押维持成本和每盎司/千克现金成本的变化受运营

性能。以美元计，这些措施也受到货币汇率变动的影响，人民币兑美元

兰特和美元，在巴新行动的情况下，基纳。

在认识到降低全押维持成本和现金成本的重要性的同时，我们的主要重点是控制和，

在可能的情况下，降低总成本，包括间接费用。我们的目标是控制每盎司/千克生产的总单位成本

通过维持我们现有业务的低总成本结构。我们已经能够通过实施一项降低总成本的

专注于降低管理和行政成本的管理架构和理念。

以下是作为非公认会计原则衡量标准的全部维持成本总额与最接近的可比公认会计原则的对账

计量，国际财务报告准则下的销售成本：


	截至6月30日的财政年度
	2025	2024
	（以R百万计，除盎司/ 千克量）
销售成本 .......................................................................................................................................	49,635	47,233
摊销和折旧 .........................................................................................................	(4,842)	(4,642)
康复支出 ................................................................................................................	(142)	(3)
重组竖井的保养及保养费用 .....................................................................	(380)	(246)
终止雇用和重组费用 ..........................................................................	(200)	(86)
股份支付 .....................................................................................................................	(573)	(171)
资产减值 .........................................................................................................................	—	(2,793)
收费处理费用 ............................................................................................................................	(368)	(420)
副产品信贷 ............................................................................................................................	(2,631)	(2,533)
剥离活动 ..............................................................................................................................	730	892
地方经济发展支出 ....................................................................................	139	165
企业、行政和其他支出成本 ...............................................................	1,238	1,140
资本支出（OCD） ...............................................................................................................	2,741	2,547
资本支出（勘探、异常支出和竖井资本） .............................	2,821	1,895
其他 ....................................................................................................................................................	536	496

全部维持费用总额 ...............................................................................................................	48,704	43,474
每公斤计算：
公斤售出 ......................................................................................................................................	46,193	48,222
每公斤总投入维持成本 ........................................................................................	1,054,346	901,550

全部维持成本总额（百万美元） .......................................................................................	2,683	2,325
每盎司计算：
已售盎司 ........................................................................................................................................	1,485,136	1,550,373
每盎司全部维持成本合计 ............................................................................................	1,806	1,500

173

T他下面是作为非GAAP衡量标准的总现金成本与最接近的可比GAAP衡量标准的对账，

国际财务报告准则下的销售成本：


	截至6月30日的财政年度
	2025	2024
	（以R百万计，除盎司/ 千克量）
销售成本 .......................................................................................................................................	49,635	47,233
摊销和折旧 .........................................................................................................	(4,842)	(4,642)
康复支出 ................................................................................................................	(142)	(3)
重组竖井的保养及保养费用 .....................................................................	(380)	(246)
终止雇用和重组费用 ..........................................................................	(200)	(86)
股份支付 .....................................................................................................................	(573)	(171)
资产减值 .........................................................................................................................	—	(2,793)
副产品信贷 ..............................................................................................................................	(2,631)	(2,533)
黄金和铀库存变动 .........................................................................................	(258)	468
其他 ....................................................................................................................................................	(343)	(369)

总现金成本 ..................................................................................................................................	40,266	36,858
每公斤计算：
生产的公斤 ...........................................................................................................................	46,023	48,578
每公斤总现金成本 ...........................................................................................................	874,901	758,736

总现金成本（美元） ......................................................................................................................	2,219	1,971
每盎司计算：生产的盎司 ...............................................................................................................................	1,479,671	1,561,815
每盎司现金总成本 ...............................................................................................................	1,499	1,262

以下是调整后自由现金流总额的对账，作为非公认会计原则的衡量标准，与最接近的可比

GAAP衡量，经营活动产生的现金s，国际财务报告准则下：


	截至6月30日的财政年度
	2025	2024
	（百万R）
经营活动产生的现金 ..........................................................................................	22,647	15,650
增加物业、厂房及设备 ...................................................................................	(11,855)	(8,398)
退休后债务结算 .............................................................................................	350	—

调整后自由现金流总额 ..........................................................................................................	11,142	7,252

在这份报告中，我们的讨论和分析集中在全押维持成本、总现金成本和调整后的自由

现金流量计量。

B.流动性和资本资源

我们集中管理我们的资金和国库政策。我们的能力没有任何法律或经济限制

子公司向我们转移资金。我们总体上为我们的运营和我们的短期和长期流动性提供了资金

所需资源来自：（i）经营产生的现金；（ii）信贷融资和其他借款以及（iii）出售股权

证券。

Harmony打算在2026年为其资本支出、其他购买义务和债务偿还要求提供资金

来自手头现金、经营活动现金流和现有信贷额度。


	截至6月30日的财政年度
	2025	2024
	（百万R）
经营现金流 .........................................................................................................................	22,647	15,650
投资现金流 ..........................................................................................................................	(11,955)	(8,361)
融资现金流 .........................................................................................................................	(2,215)	(5,435)
外汇差额 ..........................................................................................................	(69)	(28)

总现金流 ..................................................................................................................................	8,408	1,826

174

经营活动产生的现金流量

运营提供的净现金主要受到出售黄金数量、金价、兰特/美元汇率的影响

利率、每盎司现金成本，就国际业务而言，澳元和巴新基纳兑美元

汇率。这些参数中的一个或多个参数发生重大不利变化可能会大幅减少由

作为流动性来源的操作。

经营活动产生的现金净额从15,650百万兰特在财政2024到2264.7万兰特在财政2025.这个

增加主要是由于收到的黄金价格上涨导致全年产生的收入增加。增加

略被生产成本的增加所抵消。

2025财年缴纳的所得税和矿业税为42.89亿兰特，2024财年为23.88亿兰特。

投资活动产生的现金流量

投资活动使用的现金净额从83.61亿兰特在财政2024到1195.5万兰特在财政2025.The

增加35.94亿兰特主要是由于增加了与摩押项目有关的不动产、厂房和设备以及

Mponeng。

筹资活动产生的现金流量

利用的融资活动5,435百万兰特在财政2024，相较于22.15亿兰特在财政2025.这主要是由于

到2024年大幅偿还借款，而2025年的偿还额明显下降.

在财政2025，偿还的借款金额为5000万兰特与还款相比40.47百万兰特财政期间作出

2024.2025财年的提款超过了还款，导致借款净流入

1.76亿兰特共maped to the outflow of37.47亿兰特在财政2024.

在财政2025，股息总额为2,100百万兰特(2024:1,437百万兰特）主要反映末期股息94

SA cents per share for the2024年，金额5.96亿兰特于2024年10月14日支付（2024年：每股75澳仙

金额为2023年10月16日的4.64亿兰特）及中期普通股息每股227南非分2025年，

金额为1,442百万兰特于2025年4月14日支付（2024年：每股147南非分，金额为9.3亿兰特，于4月15日支付

2024).

见附注30“借款”，附注32“运营产生的现金”及附注38“后续事件”到我们的合并

从第F-1页开始列出的财务报表。

未偿还信贷融资和其他借款

15亿兰特绿色定期贷款

2022年5月25日，Harmony与一家银行银团达成了一项15亿兰特的六年半定期绿色贷款融资

由ABSA Bank Limited和Nedbank Limited（the "15亿兰特绿色定期贷款").15亿兰特绿色的条款

定期贷款规定，借款金额可用于符合条件的绿色项目，这些项目与建设、

可再生能源装置的开发、收购、维护和/或运营。

15亿兰特的绿色定期贷款开始可用，分4个季度递增3.75亿兰特起在

11月2022.

截至2025年6月30日，已提取2.26亿兰特，偿还0.5亿兰特。没有提供额外的设施金额

用于提款。

15亿兰特绿色定期贷款的关键条款是：

定期贷款：15亿兰特

保证金：2.65%超3个月约翰内斯堡银行同业平均利率（"吉巴尔")

成熟度：六年半（2028年11月）

安全：无抵押

25亿兰特银团循环信贷融资

2022年5月25日，Harmony与一家银行银团达成了一项25亿兰特的与可持续发展相关的循环信贷安排

由ABSA Bank Limited和Nedbank Limited（the“25亿兰特银团循环信贷融资”).根据条款

25亿兰特的银团循环信贷融资所有借入的金额必须用于（i）偿还20亿兰特的四-

年银团定期贷款和循环信贷额度以及（ii）用于持续的一般公司成本、工作成本和工作

集团的资本需求。2024年3月，将到期日延长12个月至2027年5月。

在2025年6月30日，未提取或偿还25亿兰特银团循环的全部金额

信贷便利可用。

25亿兰特的银团循环信贷融资的关键条款是：

循环设施：25亿兰特

循环贷款保证金：2.4%超3个月JIBAR

成熟度：五年（2027年5月）

安全：无抵押

175

4亿美元银团融资

2022年5月25日，由Nedbank联合安排的Harmony与一个由本地和国际贷款人组成的银团

Limited与ABSA Bank Limited，缔结了一项4亿美元的与可持续发展相关的银团定期贷款融资

（the "4亿美元银团融资”）包括1亿美元的定期贷款和3亿美元的循环信贷

设施。

4亿美元的银团融资是一项与可持续发展相关的融资。已纳入与可持续发展相关的指标

入协议，这将导致向该设施收取的利率具体增加/减少。期间

2024年3月将到期日延长12个月至2027年5月。财政期间2025，未还款。

截至2025年6月30日，在4亿美元银团融资项下没有提款或偿还，3亿美元

可用。

4亿美元银团融资的关键条款是：

定期贷款：亿美元

循环设施：3亿美元

定期融资保证金：较有担保隔夜融资利率2.85%（‘’SOFR'')

循环贷款保证金：比SOFR高2.70%

成熟度：五年

安全：无抵押

12.5亿美元桥梁设施

2025年6月26日，Harmony与其全资附属HGA订立12.5亿美元桥梁设施协议

与贷款人组成的银团（the "12.5亿美元桥梁设施"）为收购MAC及相关成本提供资金。The

12.5亿美元的桥梁融资协议包括2.5亿美元的定期融资和10亿美元的定期融资。无

截至2025年6月30日，在12.5亿美元的桥梁融资项下提取的金额。

该设施产生了1.97亿兰特的发起费。这些发起费用被递延，将被处理

作为融资发生第一次回撤时的交易成本。

12.5亿美元的桥梁融资的关键条款是：

融资保证金：自2025年5月26日起首6个月较SOFR2.0 %

自2025年11月26日起，未来6个月较SOFR2.8 %

4.0%从2026年5月26日开始的过去6个月超过SOFR

成熟度：364日（2026年6月）附6个月延期选择权

安全：无抵押

25亿兰特的银团循环信贷融资和4亿美元的银团融资都是可持续的-

关联设施。这些设施与某些关键绩效指标挂钩（"ESG KPI")每年测量

在过去三年中，并导致利率边际的变化。费率每年调整一个基点

实现（减少）或未实现（增加）的每个指标的点，这些调整是在三个方面累积的-

年测量期。对每个财政年度ESG表现的息差调整将影响

下一个财政年度。各自的ESG KPI如下：


KPI	计量单位	范围	可持续发展绩效目标
			2024财政年度目标	2025财年目标
温室气体排放	千吨范围1和范围2 CO2e排放	所有操作	4,279	4,074
可再生能源	可再生能源消费量占总量的百分比消耗的电力	SA运营	8%	20%
水消费	饮用水消耗量（M丨）	SA运营	19,833	19,436

取决于Harmony在这些ESG KPI方面的表现，利率边际的潜在变化如

以下：


每个财政年度的累积利益/惩罚（基点）	2024财政年度	2025财年
KPI
温室气体排放	2	3
Renewable能源	2	3
用水量	2	3

我们需要遵守4亿美元银团融资的某些债务契约，25亿兰特银团

循环信贷融资和15亿兰特的绿色定期贷款。

176

债务契约测试如下：

集团利息保障倍数五倍以上（EBITDA1/支付的总利息）。

杠杆2不得超过2.5倍。

1协议中定义的息税折旧摊销前利润（EBITDA）不包括非常项目，例如

作为减值和重组成本以及处置固定资产的损益。

2杠杆定义为净债务总额与EBITDA之比。

对两个财政部门的贷款便利进行了债务契约测试2025和2024并且没有发现任何违规行为。为

财政2025，集团的利息保障比率为97.3倍(2024：44.1倍），而集团的杠杆为负0.4

(2024: 0.2).管理层认为，很有可能在可预见的未来满足契约要求，鉴于

目前的收益和利息水平。

流动借款

当前借款为2025年6月30日包括5900万兰特（2024年：900万兰特）的应计利息4亿美元

银团融资和偿还15亿兰特绿色定期贷款.

非流动借款

在2025年6月30日非流动借款总额为18.94亿兰特（2024年：17.85亿兰特）其中1,770百万兰特

涉及4亿美元银团融资下的1亿美元定期融资和1.24亿兰特对15亿兰特

绿色定期贷款.

资本开支

财政预算资本支出总额2026，不包括可再生能源项目的资本支出，是R12,927百万.

见项目4："关于公司的信息-业务概览-资本支出"为有关预算资本的详细信息

每项手术的支出。我们目前预计，我们计划的运营资本支出将由

运营，包括使用我们目前的设施，如“-未偿还信贷融资和其他借款"

以上，并根据需要进行新的借款。

下表列出截至2025年6月30日:


	R’百万

授权及订约1 ...............................................................................................................................................	4,329
已获授权但尚未订约 ....................................................................................................................................	18,462
合计 ...........................................................................................................................................................................................	22,791

1包括我们在巴新联合运营的资本支出中的份额达1300万兰特。

资本支出总额1185.5万兰特在2025，相较于83.98亿兰特2024.这代表了一个

345.7万兰特增加自2024.这一增长主要是由Moab Khotsong和Mponeng的扩建项目推动的，

Moab Khotsong的100MW可再生能源项目和矿山废物解决方案Kareerand TSF扩建。

营运资金和预期融资需求

董事会认为，我们的营运资金资源，通过经营、借款和现有

手头现金，足以满足我们目前的营运资金需求。南非和巴新行动总体上

预计将在内部为他们的资本提供资金，并且很可能还将为澳大利亚的Eva铜矿项目的开发提供资金。The

收购MAC将由12.5亿美元的桥梁设施提供资金。我们打算为12.5亿美元的桥梁再融资

融资通过混合现有现金、债务和/或债务类工具，并保持最佳资本结构。更多

有关我们计划的资本支出的信息，请参见上面的“-资本支出”。另见项目3：“关键信息-风险

因素-与我们的经营和业务相关的风险-我们的经营活动的探明储量和概略储量有限；

勘探额外资源和储量是投机性的，可能不成功，涉及很多风险”.

我们的董事会认为，鉴于我们以现金为基础的业务，我们将能够以合理的条件获得充足的融资

和适度的杠杆预期，即使在MAC收购完成之后。我们从运营中产生现金的能力

然而，可能会受到现金成本增加、产量减少、价格下降的重大不利影响

黄金以及兰特等非美元货币对美元的升值。此外，虽然外汇管制

几年前被放宽，南非公司在部署资本之外的能力仍然受到限制

南部非洲共同货币区，这可能会削弱我们为海外业务提供资金或担保信贷的能力

海外附属公司订立的设施。见项目10：“附加信息-交换控制”.

标题下所列信息：“–交付有利可图的盎司–按业务划分的表现”在页面上46至

8420-F年度综合年报2025通过引用并入本文。另见附注30 "借款”，注意

36 “承诺与或有事项”及附注32“经营产生的现金”到我们的合并财务报表一套

从第F-1页开始。

177

合同义务和或有事项

我们的合同义务和商业承诺主要包括信贷便利和环境

义务。

下表汇总了截至2025年6月30日:


	按期间分列的应付款项
	合计	不到12 月份7月1日 2025年至30 2026年6月	12-36个月 2026年7月1日至 2028年6月30日	36-60个月 2028年7月1日至6月30日 2030	60后个月后续 2030年6月30日
	（R’百万）	（R’百万）	（R’百万）	（R’百万）	（R’百万）

银行设施1 .........................................................	2,224	192	2,006	26	—
环境义务2 ...................................	9,055	—	—	—	9,055
硅肺结算义务3 .............................	261	—	86	132	43
或有对价4 .....................................	2,631	492	178	793	1,168
合同义务总额 ............................	14,171	684	2,270	951	10,266

1见“-流动性和资本资源-未偿还信贷融资和其他借款"以上。金额包括应付利息

超过设施条款。在适用可变费率的情况下，报告日的费率已用于未来各期。

2我们根据管理层对当前的解读，计提环境修复费用及相关负债

环境和监管要求。见附注24 "为环境修复提供经费"到我们的合并财务报表

从第F-1页开始阐述。

3该负债涉及解决在南非对集团提起的硅肺和结核病集体诉讼的潜在成本。见

项目3：“关键信息-风险因素-与ESG相关的风险-职业保健服务的成本和潜在负债

与职业健康相关的疾病，未来可能会增加，而且可能是实质性的”和注25“其他规定"到我们的合并

从第F-1页开始列出的财务报表。

4负债作为收购Mponeng业务及相关资产和EVA转让对价的一部分计入

铜。见附注27第F-1页开始的合并财务报表的“或有对价”。

商业承诺

下表提供了截至2025年6月30日:


	各期到期承诺金额
	合计	不到12 月份7月1日 2025年至30 2026年6月	12-36个月 2026年7月1日至 2028年6月30日	36-60个月 2028年7月1日至6月30日 2030	60后个月后续 2030年6月30日
	（R’百万）	（R’百万）	（R’百万）	（R’百万）	（R’百万）

担保1 ........................................................	1,296	—	—	—	1,296
资本承诺2 .......................................	4,329	4,329	—	—	—
各期到期的承付款总额 ......	5,625	4,329	—	—	1,296

15.39亿兰特这些保证与我们的环境和恢复义务有关。

2资本承诺仅包括承诺给外部供应商的金额，尽管总共22791百万兰特已获t批准他

未来三年资本支出的董事会。

见注36 “承诺和意外情况”我们的合并财务报表从第F-1页开始。

表外安排

集团没有任何表外安排，正如SEC为20-F表格的目的所定义的那样，

对本集团的财务状况或业绩产生或合理可能产生重大影响的

运营。

178

近期动态

见项目4：“关于公司的信息-公司的历史和发展-最近的发展-

以来的发展2025年6月30日”.

关联交易

关于关联交易的详细论述，详见项目7：“关联交易”.

最近的会计公告

最近通过的会计政策，以及最近的会计公告可能对

合并财务报表，详见附注2 “会计政策”到我们的合并财务报表所列

从第F-1页开始。

会计政策

亨吉利的会计政策载于附注2 “会计政策”到我们的合并财务报表集

从第F-1页开始。

估计的使用和假设的制定

按照国际财务报告准则编制财务报表要求管理层作出估计和

影响资产和负债的报告金额以及披露或有资产和负债的假设

财务报表的日期，以及报告期间的收入和支出的报告金额。实际

结果可能与这些估计不同。我们的一些会计政策要求应用重大判断和

管理层在选择计算财务估计的适当假设时作出的估计。根据他们的天性，这些

判断受制于固有的不确定性，并基于我们的历史经验、现有条款

合同、管理层对黄金开采行业趋势的看法以及来自外部来源的信息。

我们的关键会计估计和判断在附注中有更详细的描述 3 “关键会计估计和

判决”，改为第F-1页开始的我们的合并财务报表。这个讨论分析应该是

与该等综合财务报表及相关附注一并阅读。

C.研发、专利与许可等。

不适用。

D.趋势信息

标题下所列信息：“–交付有利可图的盎司-按业务划分的表现”在页面上46至84

20-F年度综合年报2025通过引用并入本文。

除本年报其他地方所披露外，我们并不知悉任何趋势、不明朗因素、需求、

截至本年度的承诺或事项2025年6月30日有合理可能对我们产生重大不利影响的

净收入、收入、盈利能力、流动性或资本资源，或将导致所披露的财务信息不

必然表明未来的运营结果或财务状况。

E.关键会计估计

不适用

项目6。董事、高级管理层和员工

A.董事和高级管理层

标题下所列信息：

•“–和谐–我们的领导”在页面上6至7.

20-F年度综合年报2025通过引用并入本文。

B.赔偿

标题下所列信息：

•“–治理–薪酬报告”在页面上202至220

20-F年度综合年报2025通过引用并入本文。

C.董事会惯例

标题下列出的信息：

•“–治理–道德领导和健全的公司治理”在页面上186至196;

•“–治理–董事会委员会”在页面上197至201

•“–治理–薪酬报告”在页面上202至220和

•“–治理–审计和风险委员会：主席报告”在页面上221至224.

20-F年度综合年报2025通过引用并入本文。

179

D.雇员

标题下所列信息：

•“–社会管理–敬业的员工队伍”在页面上154至165

20-F年度综合年报2025通过引用并入本文。

E.股份所有权

见注35“关联方”的合并财务报表，从第F-1页开始列出。

F.披露注册人追回错误已获赔偿的行动

不适用。

项目7。主要股东及关联方交易

A.主要股东

我们是一家独立的黄金生产商，没有单一股东行使控制权。截至2025年10月24日我

股本由636798966股普通股组成。据我们所知，（a）我们并非直接或间接拥有或

受控：（i）另一公司；或（ii）任何外国政府，及（b）没有任何安排（包括任何

宣布或预期的收购要约），其运作可能会在随后的日期导致我们的控制权发生变化。

我们大股东的投票权与同类别股份的其他持有人的投票权没有区别。

持有我们证券5%或以上的实益持有人名单2025年6月30日现载述如下：


持有人	股份数量	百分比

南非公共投资公司 .......................................................................	100,527,434	15.84%
非洲彩虹Minerals有限公司1 ...........................................................................................	67,665,545	10.66%
泛达公司 ...............................................................................................	54,647,079	8.61%
贝莱德公司 ...............................................................................................................................	34,853,391	5.49%

1P我们的董事长atrice Motsepe间接持有African Rainbow Minerals Limited的股份。

下表显示了大股东所持股权比例的显著变化，以知

Harmony的管理层，在过去三年中。


	实益所有权截至2025年6月30日
	2025	2024	2023
	%	%	%
南非公共投资公司 ...................................................	15.84	14.72	12.68
非洲彩虹Minerals有限公司 .........................................................................	10.66	11.80	12.08
泛达公司 ...........................................................................	8.61	11.92	9.53
贝莱德公司 ...........................................................................................................	5.49	4.08	4.69

B.关联方交易

2024年7月1日至2025年6月30日，Harmony的任何董事或主要股东或据其所知

Harmony，他们的家人，直接或间接地对任何交易或任何已影响的拟议交易感兴趣

或将对Harmony或其附属公司产生重大影响，但附注所述者除外35“关联方”我们的综合财务

语句，从第F-1页开始阐述。另见注16（b）"其他非流动资产”，注意19“投资

联营公司”和注意20“投资联合运营"我们的合并财务报表，从第页开始列出

F-1。

C.专家和律师的利益

不适用。

项目8。财务资料

A.合并报表和其他财务信息

请参阅项目18："财务报表"。关于我们出口销售的讨论，见第5项："经营和财务

回顾与展望”。

法律程序

我们的任何物业都不是未决重大法律诉讼的主体。我们涉及多项索赔

以及正常开展我们业务所附带的法律和仲裁程序，例如下文所述的程序。

180

硅肺沉降准备金

在2025年6月30日和2024年6月30日一项规定2.61亿兰特和2.55亿兰特分别确认为

Harmony解决南非对其提起的硅肺和结核病集体诉讼的潜在成本。The

2025财年的增长是由于货币时间价值的增加（21百万兰特）及估计数变动（200万兰特).The

增加部分被p抵消付款1700万兰特这是向监督处理和支付的信托作出的

索赔年内。

条款财务报表中记录的n可能会在未来进行调整或转回，具体取决于a

数因素，包括福利领取情况的变化。

见项目3：“关键信息-风险因素-与ESG相关的风险-职业保健服务的成本和

与职业健康疾病相关的潜在负债在未来可能会增加，并且可能是巨大的”并要注意25“其他

Provisions-Provisions for Silicosis Settlement "第F-1页开始的合并财务报表。

股息政策

股息由我们的董事会根据我们的财务业绩和合规情况提出并批准

适用法律，包括《公司法》中设想的偿付能力和流动性测试。股息是

董事会宣布时认可。我们的董事会可按年度行使酌情权，考虑到

现行市况、资产负债表灵活性及集团未来资本承担。我们的股息政策是支付

向股东产生的净自由现金回报率为20%。根据南非法律，我们可能会从

按照规定计算的计入股东权益总额（包括股本和股份溢价）的任何准备金

国际财务报告准则，以偿付能力和流动性测试为准。

见项目3：“关键信息–风险因素–与我们的公司和融资Structure及战略相关的风险–我们

未来可能不会向我们的股东支付股息或进行类似的支付”和“–市场风险–市场波动

货币汇率可能会降低我们证券的市场价值，以及任何股息的市场价值或

我们支付的分配”.另见项目10：“附加信息–外汇管制–简介“，”–外汇管制–

政府监管考虑–红利”, “–税收-某些南非税收考虑-股息"和

“–某些重要的美国联邦所得税考虑–对股息征税”.

B.重大变化

见项目4："有关公司的资料-公司的历史和发展-最近的发展-

以来的发展2025年6月30日.”

项目9要约及上市

A.报价和上市详情

我们普通股的主要交易市场是JSE，交易代码为“HAR”。我们的平凡

股票在纽约证券交易所（New York Stock Exchange Inc.）（"纽约证券交易所“）以ADS的形式出现，代码为”HMY "。

B.分配计划

不适用。

C.市场

证券s南非交易所

JSE是非洲首屈一指的证券交易所，总部设在南非，作为市场运营

130多年的金融产品交易。

JSE将包括股票和股票衍生品在内的各种金融市场的买卖双方联系起来，

商品衍生品、货币衍生品和利率工具。它是世界排名前20的交易所之一

市场资本化和世界交易所联合会的成员。

JSE股票指数（FTSE/JSE Africa All Shares Index）市值为71880亿兰特（4040亿美元）

在2025年6月30日.JSE矿业指数（FTSE/JSE贵金属和矿业指数）市值为11940亿兰特

（670亿美元）1在2025年6月30日，占整体JSE市值的16.6%。

1资料来源：JP Morgan

181

分层结算

隶属于Strate Pty Limited，南非的Central Securities存管机构（“CSD”），本质上有两类客户：

受控和非受控。受控客户是指选择将其股份和现金与其经纪人和这些股份

被托管在券商选定的托管银行，即CSD参与者（“CSDP”).非受控客户是指

指定自己的CSDP代其担任托管人。权益结算发生在合约T + 3上（其中T =交易

日期）结算周期。证券和基金在交易后三个工作日成为到期结算。订约

结算是JSE规则中体现的一种市场惯例，其中规定客户有合同义务

导致JSE交易在结算日结算。JSE以结算管理局的身份确保所有场内交易

由两家JSE成员公司订立的协议在交易日期后三天结算。

D.出售股东

不适用。

E.稀释

不适用。

F.发行费用

不适用。

项目10。补充资料

A.股本

不适用。

B.成立法团备忘录

有关我们的公司备忘录的信息，请参见与本Harmony一起提交的附件 1.12025表格20-F。

投票权

南非法律或我们的章程没有对非居民或外国业主的权利施加任何限制

持有或投票我们的普通股。

C.材料合同

15亿兰特绿色定期贷款

2022年5月25日，Harmony与一个由当地和国际贷款人组成的银团签订了一份为期六年半的15亿兰特

银团绿色定期贷款。15亿兰特的绿色定期贷款将于2028年11月到期。

根据15亿兰特绿色定期贷款的条款，所借资金必须用于“符合条件的绿色项目”，

涉及可再生能源装置的建设、开发、购置、维护和/或运营。

15亿兰特的绿色定期贷款在三个月的JIBAR上的利率为2.65%。

Harmony获准从2022年11月之后开始提取15亿兰特的绿色定期贷款。截至

2025年6月30日，该贷款已提取和未偿还1.76亿兰特。

4亿美元银团融资

2022年5月25日，由Nedbank联合安排的Harmony与一个由本地和国际贷款人组成的银团

Limited和ABSA Bank Limited，达成4亿美元银团融资，包括1亿美元的定期融资和

3亿美元的循环信贷额度。4亿美元银团贷款将于2027年5月到期。

根据4亿美元银团融资条款，借入的资金必须用于（i）偿还9月

2019年4亿美元三年期银团定期贷款和循环信贷额度和（ii）勘探活动、可行性

成本、资本成本、营运成本、其他公司开支及与集团有关的其他战略目标

南非。

1亿美元定期贷款融资对3个月SOFR2.85 %的利息；3亿美元循环

信贷工具对三个月SOFR的利息为2.7%。4亿美元银团融资无抵押。

在2025财年，4亿美元的银团融资没有提款。亿美元（17.75亿兰特）

截至2025年6月30日仍未偿还

25亿兰特银团循环信贷融资

2022年5月25日，Harmony和一个由当地和国际贷款人组成的银团进入了25亿兰特的银团

循环信贷安排。25亿兰特的银团循环信贷安排将于2027年5月到期。

根据25亿兰特的银团循环信贷融资条款，借入的资金必须用于（i）偿还

2018年11月20亿兰特的四年期银团定期贷款和循环信贷额度以及（ii）用于进行中的一般公司

本集团的成本、营运成本及营运资金需求。

25亿兰特的银团循环信贷融资在三个月的JIBAR上的利率为2.40%。25亿兰特

银团循环信贷融资无担保。

截至2025年6月30日，25亿兰特的银团循环信贷融资总额为25亿兰特。

182

12.5亿美元桥梁设施

2025年6月26日，Harmony与澳大利亚全资子公司HGA订立12.5亿美元的桥梁

设施，为收购MAC和相关成本提供资金。12.5亿美元的桥梁设施包括2.5亿美元

定期贷款和10亿美元的定期贷款。

该工具的利率如下：从5月26日开始的前6个月比SOFR高2.0%，比SOFR后6个月高2.8%

从2025年11月26日开始的月份和从2026年5月26日开始的过去6个月的SOFR4.0 %。

该工具的到期日为2026年6月25日，但Harmony有一个六个月的延期选择权，可以在

未来。12.5亿美元的桥梁设施是无抵押的。

股权结算的Katleho ya Moruo员工持股计划（Katleho ya Moruo ESOP）

继Sisonke员工持股计划到期后（‘’员工持股计划‘’）2022年，亨吉利批准了

2024年1月成立Katleho ya Moruo员工持股计划。该计划旨在继续促进实益利益和

Harmony股份在南非的非管理雇员（受益人）的所有权归属于：

•便利和谐公司员工的经济赋权；

•激励和谐的员工，从而在价值上促进员工和股东的利益共享

Harmony的增长；和

•进一步使和谐股东的利益与和谐员工的利益保持一致。

股发行予Harmony ESOP Trust（the‘’信任‘’）2024年1月31日。每个受益人根据

计划被授予360参与单位（‘’PU‘’）如果他们在该计划成立时或六个月内符合资格

的形成。此后，符合条件的员工将根据计划规则按比例获得PU。

PU将在服务期后归属五年2024年4月4日开始。Katleho ya Moruo员工持股计划以股权结算。

MAC收购

实施契据

于2025年5月27日，Harmony与MAC连同若干附属公司订立一项最终安排，据此

Harmony将以每股12.25美元的现金对价收购MAC资本中的所有已发行普通股（the

“交易”）。该交易将通过泽西岛法院批准的安排计划（the

「计划」）根据Harmony、MAC及若干附属公司订立的计划实施契据，日期为27

2025年5月（第实施契据”).未偿MAC股权奖励将被注销以换取现金；MAC认股权证将被

根据另一份认股权证注销契据注销。交易总对价10.1亿美元

（a截至2025年6月30日约为179.0亿兰特).陆委会董事会（"MAC板”）一致通过了

交易，并向MAC股东建议，他们投票赞成该交易。

该计划的完成须遵守惯例条件，包括MAC股东批准、皇家批准

泽西岛法院，特定监管批准（包括SARB和澳大利亚批准），没有限制或材料

不利变化，对应同意/豁免有关特定流、特许权使用费和或有付款安排，

及取消MAC认股权证。该计划不受融资或尽职调查条件限制。实施

契据包括惯常的交易保护条款（无商店和不交谈，受惯常的信托例外情况、通知

和有利于Harmony的匹配权），在特定情况下向Harmony支付2360万美元的违约金，

包括MAC已接受并实施竞争性提案的情况，以及相当于50%的反向中断费

在特定情况下应向陆委会支付的费用。

如计划于2026年1月31日前仍未生效，除其他终止权外，任何一方均可终止

（包括Harmony有权在任何MAC董事未能建议该计划或MAC董事会确定a

竞争性提案是上级提案，或在任何情况下，陆委会都有义务追求、实施和/或

实施竞争性提案）。实施契据载有有利于的惯常保证和赔偿条款

根据MAC，Harmony无条件及不可撤销地保证Harmony的适当及准时履行

履行契据下的义务，并就所产生的所有损失、诉讼、诉讼和判决向MAC作出赔偿

免受任何违约或延迟按时履行Harmony在实施契据项下的义务及

方案。

执行契约受西澳大利亚州法律管辖，并规定西澳大利亚州法院的

司法管辖权，与该计划有关的事宜须受泽西岛皇家法院管辖。上述摘要并不旨在

完整，并通过参考实施契据对其整体进行限定，该契据作为对此的证据提交本

表格20-F的报告。

On2025年10月24日a所有条件均获满足，该计划生效。见项目4“历史与发展

公司-近期动态-自2025年6月30日以来的动态”。

D.交易所管制

简介

以下是南非外汇管制的概要。投资者应咨询专业顾问

与其特定投资的外汇管制影响有关。

南非共和国的外汇管制制度规定限制资本从一

共同货币区成员，由南非、纳米比亚共和国、莱索托王国和斯威士兰组成。

183

南非居民（包括公司）和非居民之间的交易受这些外汇管制

法规，由SARB的金融监督部门管理。

自1995年以来，对居民和非居民都放宽了多项外汇管制规定。

继最初的改革之后，推出了持续的放松措施，旨在实现基于风险的宏观审慎

外汇管理办法。正在进行改革，除其他外，使国际

公司将通过南非向非洲其他地区进行投资，并进一步增加离岸投资组合的机会

居民投资者的多元化。

外汇管制系统内建相当程度的灵活性，SARB拥有可观的

批准或拒绝不属于授予授权交易商权限范围的申请的酌处权。

这些评论涉及在2025年6月30日.这些控制措施随时可能发生变化

（包括追溯性），然而，政府此前已在年度预算中宣布了大部分变化

2月的声明。无法预测现有的外汇管制是否会被南方改变或放松

未来的非洲政府。促请投资者谘询专业顾问，了解有关外汇管制的影响

他们的特定投资。

政府监管考虑

股份

外国投资者可通过正常方式自由投资南非公司的股份，无论是否在JSE上市

银行渠道针对来自非居民兰特账户的外币或兰特结算。外国投资者也可

出售其在一家南非公司的股份投资，并将收益无限制地转移出南非。然而，

当公司未在JSE上市时，必须向SARB提供支持性确认，即任何

股票反映了公平的市场价值。

根据目前南非的外汇管制规定，我们的普通股和ADS可以在境外自由转让

共同货币区的非居民之间的共同货币区。无需事先获得SARB批准。

就在JSE上市的股票向南非转让收益，前提是这些资金通过

正常的银行渠道。此外，代表这些持有人在JSE出售普通股的收益

非共同货币区居民的普通股可自由汇给这些持有人。股票凭证

而非居民持有的权证凭证将被背书“非居民”字样。

贷款

一般来说，向我们或我们的子公司发放贷款，以及我们从非南非来源借款的能力和

我们汇回股息、利息和特许权使用费受SARB金融监督部门监管。如果a

外国投资者希望将资金借给一家南非公司，必须寻求SARB的事先批准，主要是在

尊重适用于该贷款的利率和还款条件。

国外贷款利息需缴纳15%的预扣税，可自由汇出国外，条件是

贷款获得了SARB的事先批准。不过，这一费率可能会根据双重适用情况而降低

税收协定。

投资

我们被要求寻求SARB的批准，以使用在南非持有的资金进行南方以外的投资

非洲。

股息

上市公司申报的股息需缴纳20%的预扣税，可自由转出南非

通过一家大型银行作为SARB的代理人在南非赚取的贸易和非贸易利润给非居民

股东。然而，这一税率可能会根据双重征税条约的适用性而降低。

凡南非公司75%或以上的资本、投票权、控制权或收益直接或间接

由非居民控制，这样的公司被SARB指定为“受影响者”，某些限制是

放在其获得当地财政援助的能力上。我们没有、也从未被指定为“受影响人员”

SARB。

如果受影响的实体使用了当地借贷便利，受影响的实体必须在此之前申请SARB批准

将股息汇至海外。作为一般规则，已累积历史损失的受影响实体可能不会申报

从当期利润中分红，除非且直至受影响实体的当地借款不超过当地

借款限额。

E.税收

南非的某些税收考虑

本节中的摘要基于现行税法和我们对其的解释。税法修正案

可能会改变收购、持有或处置我们的普通股或ADS（如适用）的税务处理，这些改变

可能会在追溯的基础上发生。下面的总结并不是全面的说明所有的税

可能与购买、拥有或处置我们的普通股或ADS的决定相关的考虑因素，并且不

涵盖取决于您的特定税务情况的税务后果。本摘要无意构成税

建议。本摘要不涉及对非南非居民的人的外国税收后果和

具体不包括对（a）非南非居民的人的税务后果，这些人持有股份或

184

ADS与南非的常设机构有效连接，持有人通过该机构开展业务

活动，或（b）不是股息的受益接受者，或（c）不是居民但来源

交易或股息被视为在南非。此外，它不包括对持有人的税务后果，即

无权享受南非共和国与美国达成的双重征税协议的好处

1997年2月17日签署的美利坚合众国（“美国条约”).它还假设持有人持有普通股或ADS

以资本账户（即用于投资目的）而不是以收入账户（即用于投机目的或作为

交易股票）。南非最高上诉法院表示，如果获得收益，将在收入账户上

作为开展营利计划的业务的一部分。我们建议您咨询自己的税务顾问

关于持有我们的普通股或ADS（如适用）在贵公司特定情况下的后果

南非于2023年1月1日分配给多边文书的条约。

股息

自2012年4月1日起，南非引入了股息税，这是一种有效的股息预扣税

由领取红利的股东承担。股息税的征收税率为20%，自2月22日起生效

2017年（此前为15%）。对（其中包括）非居民股东征收股息税，并由

公司宣布并向其股东或受监管的中介机构（视情况而定）支付股息，作为

扣缴义务人。除其他外，如果收款人是南非居民，则无需缴纳股息税

已向宣派及派付股息的公司提供有关宣派及承诺的公司。

美国条约第10条规定，作为南非居民的公司为税收目的支付的股息

出于税收目的的美国居民可能会在美国被征税。美国条约第10条进一步规定，这样的红利

也可能在南非被征税。但在南非收取的税款不得超过总金额的5%

如果受益所有人是直接持有南非公司至少10%有表决权股票的公司，则派发股息

支付股息。在所有其他情况下，美国条约规定了15%的预扣税总额

股息。

被视为某人将从南非境内的来源获得的金额，如果该金额构成

该人收到或应计的股息。美国居民可以利用美国规定的较低利率

条约，如果相关声明和承诺提供给Harmony或事先受监管的中介。The

申报和承诺应在自2020年7月1日起生效的五年期限后续期。不施加时间限制

受监管中介如适用金融情报中心立法，声明和承诺的有效性，

与南方政府之间的声明或协议有关的共同报告标准规定

非洲与美国政府改善国际税务合规及落实美国海外账户税

合规法案。

资本利得税

资本利得税（“CGT”）引入南非，自2001年10月1日起生效。就个人而言，

就2016年3月1日开始的评估年度而言，资本收益的40%（之前为33.3%）计入

个人应纳税所得额（实际为18%）应自2017年3月1日起按45%的边际税率缴纳个税。在

公司实体或信托的情况，就自2016年3月1日开始的评估年度而言，该收益的80%计入

其应纳税所得额（对于31日或之后结束的评估年度，有效税率之前为22.4%，目前为21.6%

2023年3月为公司实体，36%为信托）。使信托能够将纳税义务转移至

受益人不再适用于有外国受益人的信托，这些信托在南非按金额征税

关注。CGT仅适用于非居民，前提是出售股票或ADS的收益来自南方

非洲或归属于常设机构的非居民股东。美国条约（将在

冲突事件）规定，普通股或ADS的美国持有人将不受CGT的约束，如果资产已

作为资本资产持有，除非它们与该非居民股东在南非的常设机构相关联。到

股票或ADS以收入账户持有的程度，类似的原则适用于收入的支付

税。受制于美国条约第13条（如下所示），所得税仅在收益为

归因于通过位于南非的常设机构在南非开展业务。The

目前的企业费率相当于27%。这导致公司实体的有效CGT率为21.6%。任何收益

在处置权益份额时变现的，如果权益份额已被持有，则自动视为资本性质

连续至少三年。这种规定自动适用，不是选择性的。然而，这种视

规定不包括ADS。

一般来说，南非国内法规定，就处置一

构成该人所持有的不动产的资产或构成该人对或对其拥有的任何性质的权益或权利的资产

该财产位于南非的知识产权被视为来源于南非，并被

须缴纳南非税。它包括在以下情况下处置某人在公司中持有的任何权益股份：

•股权份额、所有权或所有权权利或既得利益（视情况而定）市值的80%或以上

be，在处置时直接或间接归属于非作为买卖而持有的不动产

股票。这一要求将包括作为工作对价的可变或固定付款的权利，或权利

在南非工作矿藏、矿源和其他自然资源；和

•人直接或间接持有公司至少20%的股权或所有权或所有权

其他实体的。

美国条约的条款在适用范围内推翻了视为来源的规则。美国条约第13条

规定南非有权对可归因于位于南部的不动产转让的资本收益征税

非洲，这一概念包括相当于美国不动产权益，即使通过股份的方式持有。

证券转让税

185

证券转让税（“STT"）须就转让南非公司发行的任何证券而支付。

STT的征收税率为所涉证券的应纳税额（一般为市场价值）的0.25%。一种证券是

定义为包括公司的存托凭证，此外还包括公司的股份。无需就任何证券的发行支付STT

安全。

虽然与我们的股票有关的ADS并未在JSE上市，但立法中特别提到了

转让一家南非公司的存托凭证。因此，将在转让时支付STT

ADS。此外，将在JSE上市的股份存入以换取ADS的程序，或将该等股份从

存款便利，将在股份转入或转出存款机构时吸引STT。

如果交易是通过股票经纪人或交易所参与者进行的，则STT由经纪人或参与者支付，但

可向取得有关权利实益所有权的人追讨。在其他情况下，STT是

由取得实益所有权的人支付。

在随后赎回或注销股份或ADS时，还需支付STT。

利息

南非对任何人支付给或为任何外国人的利益而支付的利息征收预扣税

该利息被视为已按15%的利率从南非境内的来源收到或应计的程度与

自2015年3月1日起生效。根据美国条约，这一比率降为零。不过，费率可能会改为5%或10%

一旦美国条约重新谈判。美国居民只能利用美国条约规定的较低利率，前提是

向支付利息的公司提供相关申报和承诺。最近颁布了

申报和承诺应在自2020年7月1日起生效的五年期限后续期。不设时间限制

关于受监管中介机构适用财智中心的申报和承诺的有效性

立法、与申报或政府间协议有关的共同报告标准条例

南非与美国政府改善国际税务合规及落实美国对外

账户税务合规法案。

就自2026年1月1日起生效的所得税法最新修订而言，由

债务持有人（贷款人）就贷款人为收购Harmony发行的债务而筹集的贷款仅可扣除至

在该人的收入中产生利息的情况下应计利息，即使该人可能不

正在进行一项交易.

服务费预扣税

服务费没有单独的预扣税。现对服务费监测处理依据为

这些类型的安排必须向南非税务局（"非典").居民之间的交易和

因此，如果非居民涉及咨询、建筑、工程、安装、后勤、管理、

监督、技术或培训服务，在支出超过或预计超过的情况下

总计1000万兰特，否则不符合薪酬条件。

资本化股份

向股份持有人发行的资本化股份或红股代替现金股息不构成股息及

目前无需缴纳股息税。然而，出于所得税目的，这些股票的基本成本为零。

某些重要的美国联邦所得税考虑因素

以下是对收购、持有和处置的某些重大美国联邦所得税后果的讨论

的普通股（就本摘要而言，提及的普通股包括ADS，除非文意

另有要求）。

你将是一个“美国持有人”如果您是普通股的实益拥有人，并且您是：

•美国公民或居民的个人；

•根据美国联邦所得税法组织的公司（或作为美国联邦所得税目的的公司应纳税的其他实体）

美国、其任一州或哥伦比亚特区；

•无论其来源如何，其收入均需缴纳美国联邦所得税的遗产；或

•信托如果：（i）美国法院可以对信托的管理行使主要监督，并且一名或多名美国人被

获授权控制信托的所有重大决策或（ii）其拥有根据适用的美国财政部有效的选举

被视为美国人的规定。

本摘要仅适用于持有普通股或ADS作为资本资产的美国持有人。本摘要以

经修订的《1986年美国国内税收法典》（the“代码”）、其立法历史、现有和拟议的美国财政部

条例，公布的美国国税局（"国税局"）裁决、现已生效的美国条约和法院裁决，任何

并且所有这些都受到不同的解释，并且可能会发生重大不利的变化。任何此类变化

可追溯适用，并可能影响本摘要的持续有效性。本摘要不考虑潜在

任何拟议立法的影响，包括不利和有益的影响，如果颁布，可能适用于追溯

根据，在任何时候。

本摘要并不旨在全面描述可能与某一

购买普通股的决定。特别是，本摘要仅涉及将持有普通

股份作为《守则》第1221条所指的资本资产。它没有涉及可能是

与您相关，如果您是受特殊税收规则约束的投资者，例如银行、房地产投资信托、受监管

186

投资公司、保险公司、证券或货币交易商、证券或商品交易商选择标记-

to-market treatment，the person who will hold the ordinary shares as a hedge against currency risk or as a position in a“straddle”or

转换交易、免税组织、“本位币”不是美元的人、责任人

替代性最低税，须加快确认任何与股份有关的毛收入项目的人或

由于此类收入在适用的财务报表中确认或直接、间接拥有

或者按归属，至少占我们股票的10%。这份摘要也没有涉及美国联邦非所得税法的任何方面，

例如赠与或遗产税法，或州、地方或非美国税法，或除下文讨论的情况外，任何税务报告义务

我们普通股的持有人。

如果合伙企业（包括为此目的在美国联邦所得税方面被视为合伙企业的任何实体）是

普通股的实益拥有人，合伙企业中合伙人的美国联邦所得税待遇一般将取决于

关于合作伙伴的地位和合作伙伴关系的活动。作为合伙企业的普通股持有人及

这种伙伴关系中的合伙人应该咨询他们自己的税务顾问，了解美国联邦所得税的后果

收购、持有、处置普通股。

我们相信，我们不会是一个被动的外国投资公司（“全氟辛烷磺酸”），就美国联邦所得税目的而言

当前纳税年度，预计在可预见的未来不会成为PFIC。然而，我们不能向你保证，我们将

不被视为当前或未来年份的PFIC。如果将Harmony视为PFIC，美国普通股持有人

或ADS将被要求（i）就某些分配和销售收益缴纳美国特别附加税，以及（ii）就

以普通收益（而非资本收益）出售普通股或ADS的任何收益，除了支付

对这一收益特别加税。此类持有人可能还需要提交IRS表格8621。此外，股息由

Harmony将没有资格获得下文所述的降低税率"-对股息征税".剩下的这

讨论假定Harmony不是美国联邦所得税目的的PFIC。你应该咨询一下自己的税

关于PFIC制度可能适用的顾问。

每个潜在购买者应就美国联邦、州、地方和非美国咨询其税务顾问

收购、拥有或处置股份或ADS的税务后果。

美国ADS持有者

出于美国联邦所得税目的，ADS的美国持有者一般将被视为相应的所有者

纽约梅隆银行作为存托人持有的标的普通股数量（“保存人"）的ADS，以及

以下讨论中提及的普通股也指代表普通股的ADS。

美国持有人为交换ADS而进行的普通股出入金一般不会导致变现

为美国联邦所得税目的的收益或损失。您在提取的普通股中的计税基础将与您的纳税相同

在ADS交出的基础上，你对普通股的持有期将包括ADS的持有期。

股息征税

从Harmony当期或累计收益和利润中支付的分配（按美国联邦所得税确定

目的），在减少Harmony就其支付的任何南非预扣税之前，一般将被征税

给你作为股息收入，并将不符合获得的股息扣除允许公司。分布情况

超过和谐的当期和累计收益和利润将作为资本的非应税返还处理的程度

您在普通股中的基础，此后作为资本收益。然而，我们不维持对我们的收益和

根据美国联邦所得税会计原则获利。因此，您应该假设我们的任何分配

有关股份将作为普通股息收入呈报。你应该尊重地咨询你自己的税务顾问

对从我们收到的任何分配进行适当的美国联邦所得税处理。

Harmony支付的股息一般将按通常适用的降低税率向非公司美国持有人征税

长期资本收益，前提是（i）Harmony有资格享受美国条约的好处，或（ii）关于

美国存托凭证支付的股息，美国存托凭证在纽约证券交易所被视为“易于交易”，某些其他条件是

遇见了。只有当你是个人，并且持有普通股或ADS更多时，你才有资格享受这一降低的费率

除息日前60天开始的121天期间的60天以上。

就美国联邦所得税而言，任何以兰特支付的股息金额将以美元计入收入

参考贵公司或存托人收到股息之日的有效汇率计算的金额

（以ADS为例），无论当时是否兑换成美元。如果你或保存人，视情况而定

可能，在收到的当天将收到的兰特红利兑换成美元，你一般不会被要求

就该股息收入确认外币损益。

南非预扣税的影响

正如上文在"-税务-某些南非税务考虑-股息"，根据现行法律，南非

对Harmony支付的股息征收20%的预扣税。美国持有人一般有权，但须遵守某些

限制，针对其美国联邦所得税负债的外国税收抵免，或计算其美国联邦应税的扣除

收入，用于Harmony代扣的南非所得税（税率不超过任何适用的条约税率）。规则

管理外国税收抵免是复杂的，最近发布了最终的美国财政部条例（“FTC最终法规”）有

施加的额外要求，必须满足外国税收是可信的，而Harmony不打算确定

在扣缴非美国税款（如果有的话）的情况下，是否会满足这些要求。然而，美国国税局最近的通知

（the "通告”）表示美国财政部和IRS正在考虑对FTC最终法规提出修正

并允许纳税人在满足某些条件的情况下，将FTC最终法规的许多方面的适用推迟到

发出撤回或修改本临时救济的通知或其他指引的日期（或任何其后指明的日期

此类通知或其他指导）。

187

收到须缴纳南非预扣税的付款的美国持有者将受到待遇，为美国联邦所得税

目的，如已收到Harmony代扣代缴的南非税款，并如当时已支付

向南非税务当局预扣税款。由于这一规则，计入毛额的股息收入金额

美国持有人就支付股息而为美国联邦所得税目的获得的收入可能高于

美国持有人就付款实际从Harmony收到（或应收）的现金金额。

管理外国税收抵免的规则很复杂。关于外国税，你应该咨询你的税务顾问

支付南非预扣税的信用影响。

出售或其他处置的课税

在出售或以其他方式处置普通股或ADS时，将ADS交换为普通股和副

反之亦然，您通常会为美国联邦所得税目的确认美国来源的资本收益或损失等于差额

在普通股或ADS中实现的金额与您调整后的计税基础之间。您在普通股中的计税基础或

ADS一般将是其美元成本。这种资本收益或损失将是长期的资本收益或损失，如果您的持有期在

普通股或ADS超过一年。不过，无论你的实际持有期如何，任何亏损都可能被视为长-

定期资本损失，前提是您收到的股息符合上述“-税收

股息"而且还超过了你在普通股基础的10%。资本损失的可扣除性受重大

限制。

在出售或以其他方式处置普通股时收到的外币将有与其美元相等的计税基础

结算日的价值。购买的外币一般会有等于美元价值的计税基础

购买之日的外币。就出售或以其他方式处置外币而确认的任何收益或亏损

（包括其用于购买普通股或兑换美元时）将是美国来源的普通收入或损失。

如果您因普通股的转让或退出而招致STT，详见“-某些

南非税务考虑-证券转让税"以上，这样的证券转让税将不会是一个可信用的税

美国外国税收抵免目的。

关于外国金融资产的信息

美国“特定外国金融资产”持有人，期末合计价值超过5万美元的应课税

年，或在应纳税年度的任何时间达到75000美元，一般要求提交有关此类信息报告

资产及其纳税申报表。“特定境外金融资产”可包括由境外金融维持的金融账户

机构，以及以下机构，但前提是它们不存在于金融机构维护的账户中：（i）股票和

由非美国人士发行的证券，（ii）为投资而持有的金融工具和合约，而这些金融工具和合约具有非美国

国家发行人或交易对手和（iii）在外国实体中的权益。敦促美国持有人咨询其税务顾问有关

将此报告要求应用于他们对普通股的所有权。

美国信息报告和备份预扣规则

美国人支付与普通股或ADS有关的股息和其他收益将向你们报告

并根据适用法规的要求向IRS提交。如果您未能支付这些款项，备用预扣税可能会适用

提供准确的纳税人识别号或豁免身份证明或未遵守适用证明

要求。部分持有人不受备用预扣税的约束。你应该咨询你的税务顾问关于你的资格

办理备用扣缴豁免及取得豁免的程序。

F.股息和支付代理人

不适用。

G.专家发言

不适用。

H. Display上的文件

我们目前的公司注册备忘录可能会在我们的主要营业地点进行审查：Randfontein Office Park，

南非Randfontein，1759，Main Reef Road和Ward Avenue的转角。

我们向SEC提交表格20-F的年度报告，并向SEC提供表格6-K的定期报告。您可以访问

通过SEC网站上的电子数据收集、分析和检索（EDGAR）系统提交的文件（http:////

www.sec.gov).

这场和谐202520-F表格报告的信息主要涉及Harmony的业务、运营和财务

与截至财政年度有关的资料2025年6月30日.有关Harmony的更多最新更新，您可以检查任何

Harmony向SEC提交的报告、声明或其他信息。

本年度报告中所指可于本网站查阅的任何材料均不以引用方式并入，或以表格

的任何部分，本年度报告。此处对我们网站的引用不应被视为导致此类合并。

一、附属信息

不适用。

项目11关于市场风险的定量和定性披露

标题下所列信息“关于前瞻性陈述的警示性声明”在内侧正面

cover通过引用并入本文。

188

一般

我们面临的市场风险，包括信用风险、外汇风险、商品价格风险、其他价格风险和

与基础资产、负债和预期交易相关的利率风险。在对这些进行定期评估之后

风险敞口，我们可能会订立衍生金融工具来管理这些风险敞口。我们在诸如

交易对手敞口和对冲做法，已获得我们的审计和风险委员会的批准。我们不持有或

发行用于交易或投机目的的衍生金融工具。

我们没有对过去持有的附带套期应用套期会计。

根据国际财务报告准则第9号-金融工具，我们将我们的衍生金融工具作为套期保值

满足以下标准的交易：

•在对预期未来交易进行套期保值的情况下，该交易发生的概率很大，且

•在现金流量套期的情况下，套期工具预计会有很高的有效性。

财政期间2025和2024，我们指定所有的黄金远期销售以及（2024年4月起）黄金零成本领

合同作为现金流量套期工具，并将套期会计应用于这些交易。见"-商品价格

灵敏度"下面。

外币兑换风险及敏感度

在日常业务过程中，我们订立以外币（主要是美元、

澳元和PNG Kina）。此外，我们以美元、澳元和PNG Kina产生投资和负债

时不时地。因此，我们受制于外币波动的交易和换算风险

汇率。

Harmony订立外汇对冲合约以管理这些风险。这可以采取零成本的形式

项圈，它确定了兑换美元的最低（下限）和最高（上限）兰特/美元汇率

我们收到的是我们对兰特的黄金销售或固定远期汇率的直接远期合约。目前设定的限制由

董事会为集团外汇风险敞口的25%，为期24个月。在2025年6月30日，名义金额

的零成本项圈是2.26亿美元24个月期限的价差，加权平均上限价格为1美元= R20.54

及加权平均楼面价1美元= R18.54.此外，在2025年6月30日Harmony had open foreign exchange forward

名义金额为5300万美元传播12个月期间按平均汇率

1美元= R19.98.

商品价格风险与敏感性

一般

我们的收入对黄金现货价格很敏感，因为新开采的黄金产量通常以市场主导价格出售

的黄金，而在隐谷的情况下，我们的营收对白银的现货价格也很敏感。财政期间2025和2024,

Harmony订立远期销售，以提前确定其未来黄金产量的销售价格。2024年4月期间

Harmony在其衍生品计划中引入了金领对冲合约，以对冲金价下跌的风险和一新的

黄金对冲限额获董事会批准为30%,20%和10%生产在a12-,24-和36-月期间，

分别适用于未来的合同。

黄金市场价格对我们的经营业绩、我们的分红能力和承

资本支出，以及我们普通股的市场价格。

黄金价格历来波动幅度很大，受到众多行业因素的影响，而我们没有这些因素

任何控制。见项目3：“关键信息-风险因素-战略和市场风险-我们运营的盈利能力，以及

这些业务产生的现金流，受到黄金和其他金属价格变化的影响；金价下跌

低于我们的现金生产成本和在任何持续时期维持生产所需的资本支出可能会导致

亏损，并要求我们缩减或暂停某些业务”.这些因素的综合效应，所有这些都超出了我们

控制，是我们无法预测的。

Harmony的对冲政策

作为一般规则，我们以市场价格出售我们的黄金产量。然而，从2017财年开始，Harmony开始

订立衍生合约以管理集团生产现金流的可变性，以创造现金确定性

并保护集团免受大宗商品价格下跌的影响。见项目5：“运营和财务审查与前景-Operating

结果-收入"。

商品销售协议

在2025年6月30日，未平仓的兰特黄金远期销售合约达314,000盎司在30个月内以

平均R1,510，000/kg.未平仓美元黄金远期合约达45,000盎司在30个月内以

平均2,468美元/盎司.未平仓的兰特黄金零成本领口合约达432,000按加权平均数计算的盎司

楼层1,757，000兰特/kg和加权平均上限为1,996，000兰特/kg价差超过36个月。开放式美元黄金零成本

领子合同金额为72,000盎司在36个月内以加权平均下限2,796美元/oz和a加权

平均上限3,118美元/盎司。

公开的美元白银零成本项圈达2,480,000盎司以加权平均下限分布在24个月内

的31.22美元/盎司以及加权平均上限35.04美元/盎司.

截至2024年6月30日，未平仓的兰特黄金远期销售合约为638,000盎司，价差为36个月

平均137.3万兰特/公斤。未平仓的美元黄金远期合约为7.5万盎司，价差为36个月/

189

平均2273美元/盎司。未平仓兰特黄金零成本领口合约加权平均达17万盎司

下限R1,524，000/kg，加权平均上限R1,722，000/kg，价差36个月。开放的美元黄金零成本

领子合约31000盎司，价差36个月，加权平均下限2447美元/盎司和a

加权平均上限为2,721美元/盎司。公开的美元白银零成本项圈达2,230,000盎司分布在24

月加权平均下限为27.22美元/盎司以及加权平均上限30.20美元/盎司.

其他价格风险

集团面临公允价值变动计入损益金融资产公允价值波动风险为

市场价格变动的结果（利率、外币变动除外）。和谐一般不使用

管理这种风险的任何衍生工具。

利率风险

我们的利率风险主要来自借款。集团有浮动利率借款。可变费率

借款使集团面临现金流利率风险。

随着通胀率放松和经济复苏，各国央行在年底开始降低利率

2025年6月30日。与上一年相比，降低的利率对Harmony的借款成本产生了积极影响。

集团因此并无订立利率互换协议，因为利率风险继续评估为

低。此外，降低的利率降低了未偿还债券收益率，这导致

贴现率。

信用风险

信用风险是指交易对手可能违约或不及时履行义务的风险。金融工具

受信用风险影响的是受限制的现金和投资、衍生金融资产和现金及现金等价物，

以及贸易和其他应收款（不包括非金融工具）。

在评估地方机构资信时，管理层采用全国规模长期评级。信用

受限制现金及投资、衍生金融资产及现金及现金等价物产生的风险由

确保金额仅投资于基于外部信用评级的信用质量良好的金融机构并由

评估资金投向的潜在来源。该集团有限制信贷敞口额度的政策

给任何一家金融机构。审计和风险委员会每季度审查一次风险敞口。信用风险敞口

贸易和其他应收款由管理层定期监测。

2025年6月30日南非主要银行的国家规模投资级评级维持AA +不变

而集团的澳洲同业维持在AA-，符合集团的信贷风险政策。

流动性风险

审慎的流动性风险管理意味着保持充足的现金和有价证券，以及可

通过充足的承诺信贷额度提供资金。

在日常业务过程中，集团从其运营中收取现金，并被要求为营运资金和

资本支出要求。管理层每周编制现金流预测，并确保盈余资金

以实现市场相关回报并以最小风险提供充足流动性的方式进行投资。集团

根据中期预测的需要，维持承诺的信贷额度并为其再融资。审计和风险委员会审查

每季度更新预测。该集团能够以具有竞争力的利率积极获得融资。必要时，资金将

从其循环信贷额度中提取。

有关金融、信贷和流动性风险和敏感性的更多信息，见注37“金融风险管理”到

我们的合并财务报表从第F-1页开始。

190

项目12。股票证券以外证券的说明

A.债务证券

不适用。

B.认股权证和权利

不适用。

C.其他证券

不适用。

D.美国存托股

2011年10月7日，Harmony任命德意志银行信托公司Americas代替纽约银行

Mellon作为其以美国存托凭证为凭证的ADS的存托人（“ADR").我们的修订表格副本

和重述的存款协议（即“存款协议"）之间的存托人、ADS所有人和实益拥有人及

Harmony是作为2024年8月15日提交的F-6表格的证据向SEC提交的。

存托人直接向存股或退保的投资者收取ADS交割和退保费用

以退出为目的的ADS或从为其代理的中介机构。此外，保存人收取年费，或

托管服务费用，用于管理ADS中的运营和维护费用。保存人收取费用

通过从分配的金额中扣除这些费用或通过出售可分配的一部分向投资者进行分配

物业支付费用。

ADS持有人可能必须支付的有关费用和收费的主要条款，以及任何费用和其他

作为存款协议的一部分，存托人向我们支付的款项汇总如下：

费用及开支


存股或退股的人持有人必须支付：		为：

每100个ADS（或100个ADS的一部分）5.00美元（或更少）		•ADS的执行和交付
		•美国存托股的交出

每ADS 0.02美元（或更少）		•任何现金分配

每ADS 0.02美元（或更少）		•年度存管服务费的操作和管理ADS的维护成本 •0.01美元目前作为费用管理

相当于有价证券应支付的费用的费用分配给你的是股份，股份是为发行ADS而存管		•分配给持有人的证券的分配存放的证券，由 ADS持有人的存托人

注册或转让费用		•股权股份过户登记关于我股向或从保存人或其名下登记股票出入金时的代理 •

保存人的开支		•电缆、电传和传真传输（当存款协议明文规定） •兑换外币


税收和其他政府收费保存人或托管人必须支付任何ADS或股票的基础 ADS，例如股票转让税、印花税或预扣税		•视需要

保存人或其代理人因为存入的证券提供服务		•视需要

此外，ADS持有人必须支付存托人或其托管人就任何ADS应缴纳的任何税款或其他政府费用，

存放的证券或分配。ADS持有人欠缴任何税款或其他政府押记的，存托人可以：

•拒绝实施此类ADS的任何转让或ADS的任何撤回；

•扣留任何股息或其他分派；或

•出售这类ADS所证明的部分或全部ADS，

并且可以使用股息或其他分配或任何出售的收益来支付未缴税款或其他

政府指控。ADS持有人仍对任何亏空承担责任。

191

保存人作出的费用及付款

保存人已同意向Harmony偿还Harmony发生的与维持有关的费用

我们ADR设施的费用。保存人已同意支付ADR的标准自付费用维护费用，

其中包括打印和发放股息支票的费用、美国联邦税务信息的电子备案、邮寄

所需税表、文具、邮费、传真、电话。Harmony可获得的补偿金额为

不一定与存托人向投资者收取的费用金额挂钩。

截至本财政年度2025年6月30日，Harmony收到的直接和间接付款净额为R58,398，834从

保存人。

第二部分

项目13违约、拖欠股息和拖欠

不适用。

项目14对证券持有人权利和收益使用的重大修改

不适用。

项目15控制和程序

A.披露控制和程序

我们维持《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条规定的披露控制和程序，

旨在确保我们根据《交易法》提交或提供的报告中要求披露的信息

在SEC规则和表格规定的时间段内记录、处理、汇总和报告，并且此类

信息被积累并传达给管理层，包括我们的首席执行官（“首席执行官”）和金融

主任（"FD”），以允许就所要求的披露作出及时的决定。

在设计和评估我们的披露控制和程序时，我们的管理层必然需要应用其

判断。我们的披露控制和程序的设计也部分基于某些假设

未来事件的可能性，并且无法保证任何设计都能成功实现其既定目标

潜在的未来条件。因此，在设计和评估我们的披露控制和程序时，我们的管理层，

包括我们的CEO和FD，认识到任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都可以

仅为实现披露控制和程序的预期目标提供合理而非绝对的保证。

截至2025年6月30日，Harmony的管理层在我们的CEO和FD的参与下进行了评估，根据

根据《交易法》颁布的规则13a-15对我国“披露控制和程序”的有效性（定义见

《交易法》第13a-15（e）条）。

作为此次评估的一部分，管理层发现了我们在财务报告内部控制方面的重大缺陷，如

下文“管理层关于财务报告内部控制的年度报告”中进一步说明。

基于我们在财务报告内部控制方面发现的重大弱点，我们的管理层，

包括CEO和FD在内，得出的结论是，截至2025年6月30日，我们的披露控制和程序是无效的。

尽管对财务报告的内部控制存在此类重大缺陷，但我们的管理层，包括我们的首席执行官和

FD，得出的结论是，我们的合并财务报表在所有重大方面公允地反映了我们的财务状况、结果

根据国际财务报告准则发布的本年度报告所述期间我们的运营和现金流量

国际会计准则理事会。

B.管理层关于财务报告内部控制的年度报告

亨吉利的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制

根据《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定。根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条（第

《萨班斯-奥克斯利法案》），要求管理层评估截至

每个财务年度结束时并报告，基于该评估，亨吉利对财务报告的内部控制是否

是有效的。

亨吉利对财务报告的内部控制是在CEO和FD的监督下设计的一个流程，以

就我们的财务报告和编制财务报表的可靠性提供合理保证

根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则的外部目的。

Harmony对财务报告的内部控制包括（i）与

维护记录，以合理详细的方式准确和公平地反映资产的交易和处置情况

公司；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许编制财务

按照公认会计原则编制的报表，并认为公司的收支

仅根据公司管理层及董事的授权作出；及（iii）提供合理

关于防止或及时发现未经授权获取、使用或处置公司资产的保证

可能会对财务报表产生重大影响。

财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。

因此，即使是那些被确定为有效的制度，也只能在财务方面提供合理保证

报表编制和列报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测均须遵守

由于条件变化，控制可能变得不充分的风险，或政策的遵守程度

或程序可能恶化。

192

管理层评估了Harmony截至2025年6月30日财务报告内部控制的有效性。在

在进行这项评估时，管理层使用了发起组织委员会提出的标准。

Treadway Commission in“Internal Control – Integrated Framework（2013）”。

基于此评估，我们管理层得出结论，截至2025年6月30日，公司内部控

财务报告不有效，原因是这些领域的财务报告内部控制存在重大缺陷

如下所述。

实质性弱点是指财务报告内部控制的缺陷，或缺陷的组合，使得

有合理的可能性无法防止我们的年度或中期财务报表出现重大错报

或及时发现。

管理层发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，原因是我们没有

设计控制活动，以充分应对已识别的风险或以足够的精确度操作，这将识别

我们的合并财务报表出现重大错报。

这种实质性弱点造成了以下额外的实质性弱点：

•管理审查控制的审查（包括审查的精确度）证据不足和不足

(“MRCs”）以及包含审查要素的控件。MRCs是由管理层进行的审查

估计和其他种类的信息的合理性。

•为核实信息的完整性和准确性而履行的程序的证据不足和不足

实体生产的（"IPE”）用于执行控件。IPE是由一个内部产生的任何信息

公司，并作为证明该公司控制的证据提供。

•无效的信息技术一般控制（“ITGC”）在用户访问、变更管理和IT领域

运营，超过支持公司财务报告流程的某些IT系统。自动化和手动

依赖于受影响的ITGC的业务流程控制也被视为无效，因为它们可以

已经受到不利影响，以至于它们依赖于来自受影响IT的信息和配置

系统。

因为聚集了众多的个体控制，所以出现了MRC、IPE和ITGC材料的弱点

缺陷，影响了多个重要账户和业务流程，因此，存在合理

我们的合并财务报表中的重大错报可能不会被预防或发现

及时依据，如确有此类错报行为发生。这些控制缺陷并未导致确定的材料

我们在本年度报告表格20-F中提出的合并财务报表中的错报。

我们的管理层，在审计和风险委员会的监督下，已经开始实施一项补救计划，以

解决物质弱点。我们计划的关键组成部分包括：

•重新评估我们的《萨班斯-奥克斯利法案》管制：我们正在积极重新评估我们的《萨班斯-奥克斯利法案》程序，以改进

如上文所述，确定适当的控制措施以应对我们所确定的事项，以改进

为关键控制准备和保留的证据，以确保其符合必要的标准，包括正式的IPE

考虑因素，并以适当的精确度执行和记录。这包括开发

标准化评审模板和核对表。

•定义并开始实施ITGC补救计划，涉及准入管理、变更

管理和IT运营。

•培训：我们将为负责MRC和控制依赖操作的人员开发和部署培训

在IPE上。本次培训将重点提升这类人员对财务报告内部控制的理解，

包括文件标准和准备适当的审查证据，特别是与MRC相关的证据，

和执行的IPE程序。

公司管理层认为，上述措施，以及可能实施的其他措施，将

补救物质弱点。但是，在补救之前，不会将物质弱点视为补救

计划已经实施到足够程度，管理层可以通过测试得出结论，控制措施是设计好的，

实施和有效运作，以合理保证对合并报表的重大错报

财务报表将被阻止，或被发现并更正。管理层将继续监察

其未来财务报告披露内部控制有效性评估中的补救措施

控制和程序，并将对补救计划的设计进行必要的更改，并采取其他行动，即

考虑到当时的情况，认为是合适的。

C.注册会计师事务所的鉴证报告

审计合并财务的独立注册会计师事务所安永会计师事务所

这份包含在20-F表格年度报告中的声明，对Harmony的有效性发表了负面意见

截至2025年6月30日的财务报告内部控制。

见–年度财务报告–独立注册会计师事务所报告。

D.财务报告内部控制的变化

截至2025年6月30日止期间，我们对财务报告的内部控制没有任何变化

已对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理可能产生重大影响，但不包括

上述补救活动。

193

项目16a。审计委员会财务专家

审计和风险委员会独立非执行主席Martin Prinsloo先生被视为

SEC规则定义的公司“审计委员会财务专家”。

此外，审计和风险委员会成员通过他们的集体经验满足了大多数定义

SEC为私营和公共部门的“审计委员会财务专家”成员已担任董事

和多家上市公司的高管，多年来对国际财务报告准则有了很深的了解和理解，

监督财务报表的编制、审计和评估。我们认为，结合知识、技能和

审计和风险委员会的经验，以及他们在认为适当时聘请外部专家提供

他们在与其职责相关的事项上提供建议，使他们能够作为一个群体并在Prinsloo先生的指导下，

在履行《萨班斯-奥克斯利法案》要求的任务和责任方面采取有效行动。

项目16b。Code of Ethics

标题下所列信息：

•“-治理–道德领导和健全的公司治理”在页面上186至196综合年报

为20-F2025通过引用并入本文。

项目16c。主要会计费用和服务

普华永道因完成有关集团的责任而辞任集团的独立首席会计师

2023年6月30日财政年度审计。这是在担任过亨吉利独立总会计师一财

截至2023年6月30日止年度，其中经审计的财务报表以表格20-F的形式出现在本年度报告中。安永获委任

作为公司截至2025年6月30日及2024年6月30日止财政年度的独立总会计师。

A.审计费用

以下列出了过去两个财政年度每年向我们的委托人收取的专业费用的合计费用

年度财务报表审计的会计师或会计师通常提供的相关服务的会计师

与这些财政年度的法定和监管备案或聘用。


截至2024年6月30日的财政年度 ....................................................................................................	兰特	5500万
截至2025年6月30日的财政年度 ....................................................................................................	兰特	72百万

B.审计相关费用

下文列出最近两个会计年度每年在“审计费用”项下报告的额外合计费用

由总会计师提供的与执行审计或复核合理相关的

财务报表：


截至2024年6月30日的财政年度 ....................................................................................................	兰特	800万
截至2025年6月30日的财政年度 ....................................................................................................	兰特	800万

与中期审查有关的费用。

C.税费

以下列出最近两个财政年度每年就专业服务所收取的费用总额

税务合规、税务建议和税务策划的首席会计师：


截至2024年6月30日的财政年度 ....................................................................................................	兰特	—
截至2025年6月30日的财政年度 ....................................................................................................	兰特	—

不适用

D.所有其他费用

以下列出最近两个财政年度每年就由

上述未描述的总会计师：


截至2024年6月30日的财政年度 ....................................................................................................	兰特	—
截至2025年6月30日的财政年度 ....................................................................................................	兰特	—

E.审计和风险委员会核准前政策和程序

我们的审计和风险委员会预先批准我们聘请独立首席会计师进行审计或

就其非审计服务政策而言，非审计服务。上述所有服务均获批准

公司的授权框架以及审计和风险委员会关于非审计服务的政策。

项目16d。审计委员会的上市标准豁免

不适用。

194

项目16e。发行人及附属买方购买权益证券

没有。

项目16F。注册人核证会计师的变动

不适用。

项目16g。企业管治

Harmony公司治理实践与美国国内遵循的实践存在重大差异

纽交所上市标准下的公司

外国私人发行人，如Harmony，必须简要强调其公司治理的任何重要方式

与美国国内企业遵循纽交所上市标准的做法不同。下面列出的是一个

显著差异的简要总结。

美国本土企业被要求有一个提名/公司治理委员会和这方面的所有成员

委员会必须是非执行董事。JSE上市要求也要求任命这样一个委员会，

并规定该委员会的所有成员必须是非执行董事，其中大多数必须是独立的。

Harmony有一个提名委员会，由四名非执行董事会成员组成，其中三人是独立的。The

牵头独立非执行董事担任提名委员会主席。对于美国国内企业来说，所有

这个委员会的成员必须是独立的。我们董事会的现任主席，Patrice Motsepe博士，

是提名委员会成员，也是Harmony最大股东之一非洲彩虹的董事长

Minerals有限公司，并因此不是独立的。然而，就南非治理实践而言，他被允许成为一名

提名委员会成员。

美国本土企业被要求设立一个完全由独立董事组成的薪酬委员会。

Harmony任命了一个薪酬委员会，由三名独立的非执行董事会成员组成。

美国国内公司的非执行董事必须在定期安排的执行会议上开会，而无

管理。虽然JSE上市要求不要求这样的会议，但董事会在没有高管的情况下开会后

每次董事会会议。董事会还可以不受限制地访问所有公司信息、记录、文件和财产。

董事可于有需要时采纳独立专业意见，费用由公司承担，而非执行董事有

接触管理层，并可与管理层单独会面，无需执行董事出席。

美国本土企业被要求设立一个完全由独立董事组成的审计委员会。The

公司法要求审计委员会成员每年由股东批准

公司年度股东大会。公司法和JSE上市要求都要求审计

委员会完全由独立董事组成。Harmony已任命审计和风险委员会，目前

由五名非执行董事组成，他们都是独立的，根据《公司法》的定义，JSE上市

要求和纽交所上市标准。

纽交所的上市标准一般要求股东批准通过，或对其进行任何重大修订，

股权补偿计划。然而，根据纽交所的上市标准，亨吉利被允许遵循母国

实践代替此类要求，并已选择这样做。

《公司法》和JSE上市要求要求任命一个社会和道德委员会。

Harmony任命了一个社会伦理和可持续发展委员会，目前由四名独立的非执行

董事。根据纽交所的上市标准，并没有这样的要求。

项目16h。矿山安全披露

不适用。

采矿术语汇总表

下面的解释不是作为技术定义，而是为了帮助一般读者在

理解本年度报告中使用的某些术语。

冲积层：河流沉积过程的产物，导致冲积层（河流沉积的土壤）沉积。

全部维持成本：All in maintenance costs include mine production costs，transportation and refinery costs，applicable

一般和行政成本、与生产库存变动相关的成本、矿石库存以及持续

环境修复成本以及剥离活动的转移以及与特许权使用费相关的成本。雇员

终止费用包括在内，但与重大重组和竖井关闭相关的员工终止费用包括

排除。还包括以下成本：LED持续经营支出、股份支付

持续运营、企业成本、持续勘探成本和包括强迫症在内的持续资本支出

持续经营的支出和修复增值和摊销。折旧费用不包括在内。全押

每盎司和每公斤的维持成本是应占全部维持成本除以应占盎司或公斤

黄金卖出。

金黄色：一种含有金的物质（"金库").

选矿：将金条转化为人造黄金制品的黄金制品增值过程。

副产品：生产黄金的核心工艺产生的任何产品，包括南非的银和铀

以及巴布亚新几内亚的铜、银和钼。

195

浸出中的碳（"CIL")：金在搅拌罐中用氰化物从金矿浆中浸出并吸附在碳上

颗粒在同一回路中。将颗粒从浆液中分离出来，并进行处理以去除金子。

纸浆中的碳（"CIP")：金是在搅拌罐中用氰化物从金矿浆中常规浸出的。浸出的

浆料进入CIP回路，在那里碳颗粒与浆料混合，金被吸收到碳上。

将颗粒从浆液中分离出来，并进行处理以去除金子。

溶液中的碳（"独联体")：一种类似CIP的工艺，除了黄金，它已被氰化物浸出成

溶液，通过过滤（固/液分离）工艺进行分离。然后将解决方案泵送通过六个阶段，其中

溶液与活性炭颗粒接触。

现金成本：总现金成本包括所有采矿、加工和管理的场地成本，减去来自

副产品，包括特许权使用费和生产税。贬值、复兴、企业管理、紧缩，

资本和勘探成本不包括在内。每盎司和每公斤的总现金成本是可归属的总现金成本除以

按生产的黄金的应占盎司或千克计算。

企业集团：一种粗粒的经典沉积岩，由圆形到亚角的碎片组成，比

直径2mm（颗粒、鹅卵石、鹅卵石、巨石）镶嵌在砂粒或淤泥的细粒基质中，通常由

碳酸钙、氧化铁、二氧化硅或硬化粘土。

截止等级：决定材料目的地的品位（即岩石中金属或矿物的浓度）

采矿期间。为确立“经济开采前景”，边界品位是区分

认为没有经济价值的材料（不会在地下开采或露天开采的情况下开采，其

目的地将是废物堆）从被认为具有经济价值的材料（其在采矿期间的最终目的地将是

a加工设施）。与边界品位使用方式类似的其他术语包括冶炼厂净回报、工资限制和盈亏平衡

剥离率。

下降：倾斜的地下通道。

耗竭：因开采或生产而导致的矿床或财产中矿石数量的减少。

发展：地下采矿中通过竖井或掘进进入矿体的过程。

稀释：在有效降低的采矿过程中随矿石一起移出的非矿化岩

矿石的整体品位。

经济上可行：当用于矿产储量确定时，意味着该合格人员已

确定，使用贴现现金流分析，或已以其他方式分析确定，矿产的提取

在合理的投资和市场假设下，储备在经济上是可行的。

电赢：电流作用从溶液中去除金的过程。

洗脱：锌沉淀阶段前去除活性炭中的金。

探索：与确定矿化材料的存在、位置、范围或质量有关的活动，

包括对矿化材料的经济和技术评估。

人造金：已在其上进行工作以将其转变为产品的黄金，例如珠宝，这与一

纯投资品，比如金条。

下盘：断层、矿体或采场的下伏面。

远期销售：以指定的未来日期和价格出售某一商品以进行交割。

黄金储备：以可采物质为基础的探明储量和概略储量范围内所含黄金（以

磨机交付吨和头级）。

黄金产量：开采过程中衍生的精炼金，以可销售形式以盎司或千克计量。

等级：单位重量含金材料所含黄金数量，一般以盎司/短吨表示

矿石或以每公吨公斤为单位。

绿地：质量不明的潜在采矿点。

头部等级：交付给冶金厂的矿石品位。

指示矿产资源：矿产资源中数量、品位或质量估计的部分

充分的地质证据和取样的基础。与指示矿物相关的地质确定性水平

资源足以让一个合格的人足够详细地应用修改因素，以支持矿山规划和

评估该矿床的经济可行性。因为指示矿产资源的置信度低于

测量的矿产资源的置信度水平，指示的矿产资源只能转换为可能的

矿产储备。

推断矿产资源：矿产资源中数量、品位或质量估计的部分

有限地质证据和取样的基础。与推断矿物相关的地质不确定性水平

资源过高应用可能影响经济开采前景的相关技术和经济因素

一种对评估经济可行性有用的方式。因为一个推断的矿产资源的地质水平最低

所有矿产资源的信心，这阻止了以对评估有用的方式应用修正因素

经济可行性，在评估采矿的经济可行性时不得考虑推断的矿产资源

项目，不得转换为矿产储量。

196

浸出：金从破碎或碾磨的材料中溶解，包括回收的粘液，在吸收到活化之前

碳。

水平：位于同一水平面上的地下矿山的作业或隧道。

实测矿产资源：矿产资源中数量、品位或质量估计的部分

确凿地质证据和取样的依据。与已测量矿物相关的地质确定性水平

资源足以允许符合条件的人应用本节所定义的修改因素，以足够详细的方式

支持详细的矿山规划和最终评估矿床的经济可行性。因为一种被测量的矿物

资源的置信度高于指示矿产资源或推断矿产资源的置信度

矿产资源，经测量的矿产资源可转换为探明矿产储量或概略矿产

储备。

措施：下面提供了从公制单位到美国单位的转换系数。


公制单位		美国等值
1吨	= 1吨	= 1.10 231短吨
1克	= 1克	= 0.03 215盎司
每吨1克	= 1克/吨	= 0.02 917盎司每短吨
每吨1公斤	= 1公斤/吨	=每短吨29.16642盎司
1公里	= 1公里	= 0.62 1371英里
1米	= 1米	= 3.28084英尺
1厘米	= 1厘米	= 0.3937英寸
1毫米	= 1毫米	= 0.03 937英寸
1公顷	= 1公顷	= 2.47 105英亩

冶金厂：用于处理矿石和提取所含黄金的加工厂。

工厂交付吨：交付给冶金厂的矿石数量，以吨表示。

铣削/磨机：矿石的粉碎，尽管这个术语已经涵盖了内部广泛的机械

黄金与矿石分离的处理厂。

Mine Call Factor：回收和未回收矿产品总量的比例，以百分比表示

以取样为基础在矿石中估计的量进行处理后。

矿化：在一块主岩中存在目标矿物。

矿化材料：通过适当间隔的钻探和/或地下圈定的矿化体

采样以支持足够的吨位和平均品位的金属，以保证进一步勘探。这样的存款不

符合储备条件，直至根据单位成本、品位、回收率和其他物质因素进行综合评估

得出法律和经济可行性结论。

矿产储量：对指示和测量矿产资源的吨位和品位或质量的估计，在

有资格的人的意见，可以成为经济上可行的项目的基础。更具体地说，它是经济

测量或指示矿产资源的可开采部分，包括稀释材料和损失备抵

可能发生在材料被开采或提取时。

矿产资源：地壳内或地壳上具有经济利益的物质以这种形式集中或发生，

品位或品质，以及有合理经济开采前景的数量。矿产资源是合理的

矿化估计，考虑到相关因素，如边界品位、可能的采矿规模、位置或

连续性，即在假定和合理的技术和经济条件下，很可能全部或部分成为

经济上可提取。它不仅仅是所有钻探或采样的矿化的清单。

修正因素：符合条件的人员必须适用于指示和测量矿产资源的因素再

评估以确定矿产储量的经济可行性。符合条件的人员必须申请并评估修改因素以

将实测和指示矿产资源转化为探明和概略矿产储量。这些因素包括但

不限于：采矿；加工；冶金；基础设施；经济；营销；法律；环境合规；规划，

谈判，或与当地个人或团体达成协议；以及政府因素。数量、类型和具体

所应用的修饰因子的特性必然是矿物、矿山、财产或

项目。

露天/露天/露天开采：从矿坑中提取矿石的采矿。坑的几何形状可能会随着

矿体特征。

矿石：一种矿化材料的混合物，可从中开采和加工至少一种所含矿物

经济利润。

矿石品位：一吨含金矿石中平均含金量，以盎司/吨或克/克表示

吨。

矿体：一块定义明确的矿化物质，其矿物含量足以使提取在经济上可行。

盎司：一金衡盎司，等于31.10 35克。

197

负担过重：暴露矿床必须清除的土石。

砂矿：主要形成于冲积环境中的含有经济数量有价值矿物的沉积矿床。

预可行性研究：全面研究一种矿物的技术和经济可行性的一系列选择

已推进到由符合条件的人员确定（在地下采矿的情况下）优先的阶段的项目

采矿方法，或（在地面采矿的情况下）矿坑构型，并且在所有情况下都确定了有效的方法

选矿和销售产品的有效计划。预可行性研究包括基于

合理的假设，基于适当的测试，关于修正因素和评估任何其他相关

合格人员确定全部或部分指示和测量矿产资源是否可能

在报告时转换为矿产储量。财务分析必须具备必要的详细程度，以

在报告时证明，提取在经济上是可行的。预可行性研究不太全面，

导致置信度低于可行性研究。预可行性研究更全面，结果更高

比初步评估的信心水平。

沉淀：下文所述的锌析出等流体发生化学反应的固体产物。

可能的矿产储量：一种指示矿物的经济可开采部分，在某些情况下，一种测量矿物

资源

前景：关于矿化的可用数据不足以确定其是否具有经济价值的土地区域

可恢复，但需要进一步调查。

探矿许可证：获得勘探许可的区域。

探明矿产储量：（i）数量是根据露头、沟槽、作业或钻孔中揭示的尺寸计算的；

等级和/或质量是根据详细抽样的结果计算得出的；以及（ii）检验、抽样和

测量间隔如此之近，地质特征如此明确，以至于尺寸、形状、深度和矿物含量

储备充足。

黄铁矿：硫化铁（铁和硫的化合物）的黄铜色矿物。

合资格人士：（i）具有至少五年相关经验的矿产行业专业人员类型

所考虑的矿化和矿床类型以及该人所代表的特定类型活动中的矿化和矿床类型

注册人及（ii）在获认可专业组织的良好信誉的合资格成员或持牌人于

技术报告编制完毕。条例S-K 1300详细说明了进一步认可的专业组织，也相关

经验。

石英：硅和氧的矿物化合物。

恢复等级：经开采和处理过程后实际实现的矿石品位。

礁石：含金沉积层位，通常为砾岩带，可能含有经济水平的金。

炼制：通过引入空气从熔融金属中去除最终杂质的金属生产的最后阶段

和通量。杂质以气体或矿渣的形式被去除。

康复：将雷区恢复到接近其原始状态的过程。

采样：沿着暴露的矿化间隔取小块岩石进行化验（以确定矿物

内容）。

轴：一座竖井为运输人员、设备、用品、矿石提供通往地下作业的主要通道

和浪费。竖井也用于通风和作为辅助出口。它配备了地面提升机系统，可降低和

在竖井中为人员、材料和矿石提升运输工具。竖井一般有多个输送室。

史莱姆：有价值的矿物回收后从加工厂排出的较细的尾矿部分。

浆料：由悬浮在溶液中的细固体（一般是含有添加剂的水）组成的流体。

冶炼：热加工，将熔融金属从含有杂质的选矿矿物或精矿中释放出来

作为较轻的矿渣分离。

现货价格：即时交割的一种金属的当前价格。

库存：未加工矿石的储存库。

采场：主要产金发生地矿体内的地下开挖。

剥离：去除表层裸露矿石的工艺。

硫化物：一种矿物，其特征是硫与一种金属或半金属有联系，如黄铁矿、FES。

向斜：盆状褶皱。

尾矿：已提取有价值矿物的低残余值细地岩弃存

在设计好的水坝设施里。

尾矿坝（泥石坝）：专为储存废弃尾矿而设计的大坝设施。

吨：一吨等于2000磅（又称“短”吨）。

198

吨位：以吨或吨为适当计量单位的数量。典型用于测量黄金储量的-

原地承运材料或开采、运输或碾磨的矿石和废料数量。

吨：一吨等于1000公斤（又称“公制”吨）。

（在本年度报告中，除非另有说明，否则我们已使用公吨，我们可能已使用吨（s）和吨（s）

可互换）

趋势：以线性方式出现的一组矿床或品位相近的地质特征或带的排列

模式。

不一致：不是正常连续的两组岩石之间的结构关系。

废物：开采的矿石岩石含金量不足，无法证明加工的合理性。

废石：非矿化岩及/或一般不能经济开采的岩石吊装至

在分配的垃圾场上通常靠近竖井的表面上进行处置的表面。

产量：经开采和处理过程后实际实现的矿石品位。

锌沉淀：利用锌粉将金溶液转化为固体形式熔炼成未精制的化学反应

金条。

199

某些缩写


农业 ..........................................................................................................	银
金库 ..........................................................................................................	黄金
b .............................................................................................................	巴尔斯
毕 ...........................................................................................................	铋
厘米..........................................................................................................	厘米
cmg/t .....................................................................................................	厘米-克每公吨
铜 ..........................................................................................................	铜
DMT ........................................................................................................	干公吨
FE ..........................................................................................................	铁
g .............................................................................................................	克
克/吨 ..........................................................................................................	克/公吨
哈 ..........................................................................................................	公顷
公斤 ...........................................................................................................	公斤
千克/吨 ........................................................................................................	公斤每公吨
公里..........................................................................................................	公里
公里2 ........................................................................................................	平方公里
科兹 .........................................................................................................	千金衡盎司
ktpm ......................................................................................................	每月千公斤
磅 ............................................................................................................	英镑
m............................................................................................................	米
M............................................................................................................	百万
毫米 ........................................................................................................	毫米
莫兹 .......................................................................................................	百万金衡盎司
公吨 ..........................................................................................................	百万公吨
MTPA ......................................................................................................	每年百万公吨
倪 ...........................................................................................................	镍
盎司 ...........................................................................................................	金衡盎司
盎司/公斤 .....................................................................................................	每公斤盎司
ppm .......................................................................................................	百万分之几
PB ..........................................................................................................	铅
R/kg .......................................................................................................	每公斤南非兰特
R/t ..........................................................................................................	每吨南非兰特
t ..............................................................................................................	公吨
t/m3 ........................................................................................................	公吨每立方米
U ............................................................................................................	铀
美元/盎司 ..................................................................................................	美元/金衡盎司
锌 ..........................................................................................................	锌

项目16i：关于阻止检查的外国管辖权的披露

不适用。

项目16J：内幕交易政策

和谐通过了正式的内幕交易政策，该政策对购买、出售和其他交易进行了管理。

董事、规定的高级管理人员、公司秘书、参与财务报告的员工以及

其他指定内幕信息知情人。该政策旨在促进遵守《2012年南非金融市场法》和

JSE上市要求。

政策禁止在掌握重大非公开信息时买卖和谐证券，并包括

防止非法披露此类信息的规定。它还要求董事对交易进行预先清算，并

规定的官员，并围绕发布财务业绩和其他敏感企业规定强制禁售期

事件。

该政策传达给所有相关员工，并通过内部合规程序强制执行，包括

培训、监测，对违规行为采取惩戒措施。

200

与美国的差异。国内发行人实务

虽然Harmony的内幕交易政策与美国证券法的基本原则大体一致，但有

几个值得注意的区别：


方面	Harmony Gold（南非）	美国典型做法
法律框架	金融市场法（"FMA"）和JSE上市要求	美国1934年证券交易法，作为修订和SEC规则10b-5下
停电期间	从报告所述期间结束至结果已发布；在警示性公告期间	通常在收益发布前30天，直到2 几天后
预先清关要求	为董事、订明人员所需，公司秘书，及主要附属公司董事	适用于第16条人员及关键员工
获覆盖人士的范围	包括联系人、家庭成员、受控实体和投资经理	一般包括高级职员、董事和某些雇员；不太重视的同事
政策备案	未向监管机构备案；在说明中披露表格	经常在代理声明中提交或引用或关于10-K表格的年度报告
交易披露	3个工作日内向公司秘书； 24小时内通过SENS公开披露	通常在2个工作日内通过表格4或向SEC提交5份文件
强制执行机制	内部合规和纪律处分根据南非劳动法；刑事处罚	内部合规加上SEC执法和民事处罚
通知联营公司	需要正式书面通知；披露施加的义务	美国政策中不常见的要求
清仓交易的有效性	有效期为5个工作日，除非在已关闭的期间	通常有效到下一个停电期或物质事件

项目16k：网络安全

风险管理和战略

见"20-F年综合年报2025–Harmony –经营背景" 在页面上16日至25日.

Harmony的网络安全治理采用全面和综合的风险管理方法，吸引

既有内部团队，也有第三方服务商。Harmony建立了持续监测和

主动管理网络安全威胁通过每日和每周的会议以及与其24X7的持续互动

外包安全运营中心（“SOC”）。SOC定期与Harmony的内部网络安全团队接触，以

解决已确定的威胁和漏洞。

Harmony的战略包括每月举行跨部门管理会议，讨论网络风险。外部

渗透测试和内部钓鱼模拟每两年进行一次，以评估和加强事件响应

能力和员工意识。记录在案的网络事件应对计划包括详细的剧本，旨在

在发生网络事件时启用及时响应和恢复功能。网络安全进程完全融入

Harmony更广泛的企业风险管理系统。

Harmony内部网络安全团队、技术利益相关者和SOC之间的持续互动

强调了Harmony对风险评估和缓解采取的综合方法。该部门的负责人

网络安全（‘’管理人：网络安全‘’），与集团首席技术和信息官（“GCTIO”）就一

每周一次。此外，每季度举行技术和信息系统指导委员会会议，包括代表

来自集团内部审计、企业风险管理、安全、运营、安全、合规。

Harmony在其网络安全业务中经常与第三方进行接触。这些约定包括：

•咨询外部专家，提供专门的网络安全服务，包括渗透测试。

•利用内部培训平台交付和监测网络意识培训模块，确保员工留在

最佳实践的最新情况。

•与运营技术合作，应对运营环境中的特定网络安全挑战；以及

•将其SOC外包给提供连续运行的托管服务，提供全天候监控

和应对网络安全威胁。

•定期审查也由集团内部审计使用国家标准技术研究院进行

框架（‘’NIST框架“）和互联网安全框架中心（”CIS框架"）作为基准，以

评估网络安全准备情况。

201

Harmony与有权访问其网络的供应商进行接触，要求他们遵守Harmony的

网络安全意识培训任务。这一举措强调完成培训活动，认识关键

网络风险，如网络钓鱼。Harmony还引入了在所有新供应商中包含网络安全条款的流程

明确规定了确保服务水平协议、管理网络威胁的角色和责任的合同。为

现有合同，这些条款在修改或续签时并入。这一倡议是更广泛努力的一部分，旨在

将Harmony的网络安全标准嵌入到所有第三方关系中。

治理

Harmony建立了治理程序来管理网络安全威胁。高级管理层，包括

GCTIO，管理人：网络安全及各管理委员会，如企业架构、变更/项目

交付，以及技术指导委员会，负责评估网络安全风险并制定缓解措施

策略。这些论坛与集团技术战略保持一致，以确保采取协调一致的方法。

GCTIO对Harmony的技术和信息职能负责，而管理人：网络安全引领

网络安全战略及相关举措。Harmony亦聘请外部法律顾问就以下事项提供专门意见

网络安全合规与风险管理。这种内部和外部专业知识的结合确保了主动监督

并不断完善网络安全框架。

结构化的报告和沟通流程确保管理层始终了解网络安全事项，

包括威胁预防、检测、缓解和补救。The Manager：Cybersecurity provides.定期更新到

GCTIO在每周一对一会议和每月集团技术管理委员会会议期间。这一结构化

通信流程使GCTIO能够向执行委员会和审计与风险委员会提供更新。

集团企业风险管理和集团内部审计已将网络安全纳入其任务范围，

加强其在整个组织中的重要性。集团内部审计、集团风险管理、

安全和合规部门参加每季度一次的技术和信息指导委员会会议。从披露

视角，执行委员会根据适用情况评估报告的网络安全事件的重要性

披露标准。

关键网络安全人员

Dr Hendrik Kotze – Group CTIO

B Com（商业计算机科学）-比勒陀利亚大学

MBA国际业务

哲学博士–美国凯罗斯大学

集团CIO负责管理Harmony的整个技术基础设施，包括硬件、软件、

网络和数据中心，确保这些系统可靠、安全、可扩展，以满足组织不断发展的

需要。

Stanley Pautz –经理：网络安全

B Com（内部审计），比勒陀利亚大学

注册信息系统审计员-ISACA

获得风险和信息系统控制认证-ISACA

CIA –注册内部审计师（IIA –未维持）

The HOD：CyberSecurity确保整个技术格局受到监督，安全和安全符合业务

和技术战略。

Christiaan Roos博士-主管：网络安全行动

D com（PhD），IT审计，IT治理和道德黑客，约翰内斯堡大学

CEH –认证道德黑客

项目管理专业人员（PMP），项目管理研究所

Roos博士签约成为Harmony的VCISO，自2021年3月1日起生效

董事会监督

Harmony已建立机制，确保双方B 董事和审计与风险委员会的oard 都是

定期通报网络安全威胁以及为应对这些威胁而采取的措施。The GCTIO，supported by the Manager：

网络安全，向这些机构提供定期更新，包括讨论重大网络安全事件，

漏洞、防御和计划的应对策略。

GCTIO出席审计和风险委员会会议，并将任何反馈或建议反馈给

管理。同心，GCTIO与管理人：网络安全确保物质网络风险适当升级

通过审计和风险委员会提交给董事会。此外，首席审计执行官，其任务包括网络安全，

保持对审计和风险委员会以及董事会主席的直接报告关系，提供多个

监督和保证的渠道。

202

截至本报告发布之日，Harmony并未意识到任何已对或正在

合理可能对其业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响。和谐不断

评估和监测威胁和漏洞。

为进一步讨论可能对Harmony的业务、财务状况、结果产生重大影响的网络安全风险

运营、现金流、支付股息的能力和股价，“项目3D：风险因素—其他监管和法律风险-

违反我们的IT安全流程和违反数据保护法可能会对我们的业务活动和

导致公共和私人谴责、监管处罚、罚款和/或制裁，并可能损害我们的声誉‘’of本表格

20-F。

第三部分

项目17财务报表

不适用。

项目18财务报表

以下合并财务报表，连同安永会计师事务所 ., 约翰内斯堡，共和国

南非（PCAOB ID No。 1698 ）的报告普华永道会计师事务所 ., 南非共和国约翰内斯堡

（PCAOB ID No。 1308 ），以引用方式并入证物99.1，并应被视为作为Harmony的一部分提交2025

表格20-F：

•财务报表索引；

•独立注册会计师事务所的报告；及

•合并财务报表。

203

项目19。展览


1.1	经修订的Harmony于2018年2月1日的法团章程大纲（以参考Harmony的年度于2019年10月24日提交的截至2019年6月30日的财政年度报告） https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828019012525/exhibit1amendedmoi.htm
2.1	日期为2025年10月24日的股东周年大会通告将于2025年11月26日举行（随函提交）
2.2	Harmony、德意志银行信托有限公司（作为存托人）与所有者之间经修订和重述的存款协议和美国存托凭证持有人，日期为2011年10月7日（通过参考Harmony的年度报告并入于2011年10月24日提交的截至2011年6月30日财政年度的表格20-F）https://www.sec.gov/archives/edgar/ 数据/1023514/000119312511278584/d242812dex22.htm
2.3	表格ADR（包含在附件 2.2中）（通过参考Harmony于该财政年度的表格20-F的年度报告而纳入截至2011年6月30日，于2011年10月24日提交）https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000119312511278584/ d242812dex22.htm
4.1	2009年2月16日的特许权使用费（Wafi-Golpu项目）消灭契据（通过参考Harmony的年度截至2009年6月30日止财政年度表格20-F的报告，于2009年10月26日提交）https://www.sec.gov/archives/edgar/ 数据/1023514/000095012309053204/u07679exv4w25.htm


4.2	与Nedbank Limited（通过其Nedbank行事企业及投资银行分部）（作为原始贷款人、原始对冲商、全球协调人及账簿管理人，授权牵头安排人和可持续发展协调员）和Nedbank Limited（伦敦分行）（作为原始贷款人）和Absa Bank Limited（通过其企业和投资银行部门行事）（作为原始贷款人、原始对冲提供商、全球协调人和账簿管理人、受权牵头安排人、可持续发展协调员、可持续发展代理和设施代理）和 Firstrand Bank Limited（通过其Rand Merchant Bank Division行事）（作为授权牵头安排人，原始对冲提供商和原始贷款人）和J.P. Morgan Securities PLC（作为牵头安排人）以及Citibank，N.A.南非分行（作为牵头 Arranger and original lender）和HSBC Bank PLC-Johannesburg branch（as Arranger and original lender）和State Bank of 印度（通过其约翰内斯堡分行行事）（作为授权牵头安排人和原始贷款人）和摩根大通银行， N.A.、伦敦分行（原始贷款人）和项目与贸易融资核心基金（作为原始贷款人）以及联邦投资项目和贸易融资招标基金（作为原始贷款人）和联邦投资项目和贸易融资主基金（作为原始出借人）和中国银行股份有限公司、约翰内斯堡分行（作为授权牵头安排人和原始出借人）及高盛萨克斯国际银行（作为原始贷款人）与南非工业发展公司有限公司（作为原始贷款人）和Investec Bank Limited（通过其投资银行部门行事：Corporate Solutions）（作为原始贷方和牵头安排人）和Ninety One SA Proprietary Limited（担任Ninety One的代理和投资组合经理 Assurance Limited）（作为原始贷款人）和HSBC Bank PLC（作为原始对冲供应商）以及JPMORGAN Chase Bank，N.A。（作为原始对冲供应商）和花旗银行N.A.，伦敦分行（作为原始对冲供应商）。（透过参考Harmony于截至2022年6月30日止财政年度的表格20-F年度报告于10月31日提交而纳入 2022)https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828022027359/commontermsagreem_execut.htm
4.3	与Nedbank Limited（通过其Nedbank行事企业及投资银行分部）（作为原始贷款人、原始对冲商、全球协调人及账簿管理人，授权牵头安排人和可持续发展协调员）和Nedbank Limited（伦敦分行）（作为原始贷款人）和Absa Bank Limited（通过其企业和投资银行部门行事）（作为原始贷款人、原始对冲提供商、全球协调人和账簿管理人、受权牵头安排人、可持续发展协调员、可持续发展代理和设施代理）和 Firstrand Bank Limited（通过其Rand Merchant Bank Division行事）（作为授权牵头安排人，原始对冲提供商和原始贷款人）和J.P. Morgan Securities PLC（作为牵头安排人）以及Citibank，N.A.南非分行（作为牵头 Arranger and original lender）和HSBC Bank PLC-Johannesburg branch（as Arranger and original lender）和State Bank of 印度（通过其约翰内斯堡分行行事）（作为授权牵头安排人和原始贷款人）和摩根大通银行， N.A.、伦敦分行（原始贷款人）和项目与贸易融资核心基金（作为原始贷款人）以及联邦投资项目和贸易融资招标基金（作为原始贷款人）和联邦投资项目和贸易融资主基金（作为原始出借人）和中国银行股份有限公司、约翰内斯堡分行（作为授权牵头安排人和原始出借人）及高盛萨克斯国际银行（作为原始贷款人）与南非工业发展公司有限公司（作为原始贷款人）和Investec Bank Limited（通过其投资银行部门行事：Corporate Solutions）（作为原始贷方和牵头安排人）和Ninety One SA Proprietary Limited（担任Ninety One的代理和投资组合经理 Assurance Limited）（作为原始贷款人）和HSBC Bank PLC（作为原始对冲供应商）以及JPMORGAN Chase Bank，N.A。（作为原始对冲供应商）和花旗银行N.A.，伦敦分行（作为原始对冲供应商）。（透过参考Harmony于截至2022年6月30日止财政年度的表格20-F年度报告于10月31日提交而纳入 2022)https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828022027359/commontermsagreem_execut.htm
4.4	循环美元融资协议，由哈莫尼黄金矿业有限责任公司（作为借款人和（义务人的代理人）与附表1所列金融机构和ABSA Bank Limited（通过其公司和投资银行部门行事）（作为设施代理）（透过参考Harmony于截至2022年6月30日止财政年度的表格20-F年度报告而纳入，于2022年10月31日提交）https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828022027359/ revolvingusdfacilityagreem.htm
4.5	Term Facility A丨哈莫尼黄金矿业有限责任公司（作为借款人和义务人的代理人）与金融附表1所列机构和ABSA Bank Limited（通过其企业和投资银行部门行事）（作为便利 Agent）（藉藉参考Harmony于截至2022年6月30日止财政年度的表格20-F年度报告而纳入，于31日提交 2022年10月）https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1023514/000162828022027359/termfacilityaagreem_ex.htm
4.6	哈莫尼黄金矿业有限责任公司（作为借款人和义务人的代理人）与金融机构之间的定期融资B协议附表1所列机构和Nedbank Limited（通过其Nedbank企业和投资银行部门行事）（作为可持续发展协调员）和Absa Bank Limited（通过其企业和投资银行部门行事）（作为可持续发展代理、可持续发展协调员及设施代理）（以参考方式纳入Harmony的20-F表格年度报告，以供截至2022年6月30日的财政年度，于2022年10月31日提交）https://www.sec.gov/archives/edgar/ data/1023514/000162828022027359/termfacilitybagreement _ ex.htm
4.7	Wafi Mining Limited、Newcrest PNG 2 Limited和Wafi-Golpu于2008年5月22日签署的Wafi-Golpu合资协议 Services Limited（以参考Harmony于截至2017年6月30日止财政年度的表格20-F年度报告的方式并入，于2017年10月26日提交）https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828017010249/exhibit439wafi-golpujointv.htm

204


4.8	哈莫尼黄金矿业有限责任公司递延股份计划2018年计划规则（通过参考Harmony’s Annual 截至2019年6月30日止财政年度的表格20-F报告，于2019年10月24日提交） https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828019012525/exhibit452deferredsharepla.htm
4.9	ARM-BBEE贷款协议，日期为2021年6月28日，由哈莫尼黄金 Limited与当时的受托人订立 Being of ARM-Broad Based Economy Empowerment Trust（通过参考Harmony的20-F表格年度报告而纳入截至2021年6月30日的财政年度，于2021年10月29日提交） https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828021020809/exhibit418hmyloanagreement.htm
4.10	Copper Mountain Mining Corporation（卖方）与Harmony Gold于2022年10月6日订立的股份出售契据（Australia）Pty Limited（买方）及哈莫尼黄金矿业有限责任公司（买方担保人）（以参考方式并入 Harmony于2023年10月31日提交的截至2023年6月30日财政年度的20-F表格年度报告）https://www.sec.gov/ Archives/Edgar/Data/1023514/000162828023035632/sharesaledeed.htm
4.11	Harmony ESOP信托认购和出资协议（随此提交）（通过参考Harmony的年度截至2024年6月30日止财政年度表格20-F报告，于2024年10月31日提交）https://www.sec.gov/archives/edgar/ data/1023514/000162828024044479/harmonyesoptrustagreemen.htm
4.12	综合计划实施文件– 2025年5月27日。包括计划实施契据、实施契据，及Side Letter –由MAC Copper Limited、Harmony Gold（Australia）Pty Limited及Harmony集体订立黄金矿业有限公司，（随函提交）
4.13	哈莫尼黄金矿业有限责任公司与Harmony Gold于2025年6月26日订立的银团融资协议（Australia）Pty Limited，Citibank N.A.，London Branch，J.P. Morgan Securities Plc，Macquarie Bank Limited，Absa Bank Limited （通过其企业和投资银行部门行事）、FirstRand Bank Limited（通过其Rand Merchant Bank division），Nedbank Limited，通过其Nedbank企业和投资银行部门、J.P. Morgan SE和其他与250,000，000美元的定期过桥贷款融资和1,000，000,000美元的定期过桥贷款融资有关（随函提交）
8.1	哈莫尼黄金矿业有限责任公司之重要附属公司（随函提交）
†12.1	细则13a-14（a）或细则15（d）-14（a）所要求的主要执行干事的认证，根据《公约》第302条 2002年萨班斯-奥克斯利法案（特此提交）
†12.2	细则13a-14（a）或细则15（d）-14（a）所要求的首席财务干事的证明，根据《财务报告》第302条 2002年萨班斯-奥克斯利法案（特此提交）
†13.1	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官进行认证（特此提交）
†13.2	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席财务官进行认证（特此提交）
††15.1	2025年10月31日20-F 2025综合年度报告（随函提交）
15.2	普华永道会计师事务所致美国证券交易委员会的信函，内容有关注册人证明变更会计https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828023035632/changeinauditors.htm
96.1	南方自由州省目标金矿矿产资源及矿产储量技术报告摘要非洲（以参考方式并入Harmony于2024年6月30日终了财政年度表格20-F的年度报告，于31日提交 2024年10月）https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828024044479/trgt-sxk1300trs2024.htm
96.2	南非自由邦省乔尔矿矿产资源和矿产储量技术报告摘要（透过参考Harmony于截至2022年6月30日止财政年度的表格20-F年度报告于10月31日提交而纳入 2022)https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828022027351/joel-sxk1300trs2022.htm
96.3	Free State Surface Operation矿产资源和矿产储量技术报告摘要，Free State 南非省（以参考方式纳入Harmony截至6月30日止财政年度的20-F表格年度报告 2022，于2022年10月31日备案）https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828022027351/ freestatesurfaceoperations.htm
96.4	自由邦省Moab Khotsong作业矿产资源和矿产储量技术报告摘要，南非（以参考方式并入Harmony于截至2024年6月30日止财政年度的表格20-F年度报告，于 2024年10月31日）https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828024044479/moabkhotsongs-k1300trs2024.htm
96.5	南非卡勒顿维尔Mponeng矿矿产资源和矿产储量技术报告摘要（以参考方式并入Harmony于10月31日提交的截至2024年6月30日止财政年度的20-F表格年度报告 2024)https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828024044479/mponeng-sxk1300trs2024.htm
96.6	南非西北省Kalgold矿矿产资源和矿产储量技术报告摘要（以参考方式并入Harmony于10月31日提交的截至2024年6月30日止财政年度的20-F表格年度报告 2024)https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828024044479/kalgold-sxk1300trs2024.htm
96.7	矿山废物解决方案（MWS）和West WITs的矿产资源和矿产储量技术报告摘要 Operations，North West和Gauteng Provinces，South Africa（以参考Harmony的年报表格20- F截至2024年6月30日的财政年度，于2024年10月31日提交）https://www.sec.gov/archives/edgar/ 数据/1023514/000162828024044479/mws-sxk1300trs2024.htm
96.8	南非豪登省Kusasalethu矿矿产资源和矿产储量技术报告摘要（透过参考Harmony于截至2022年6月30日止财政年度的表格20-F年度报告于10月31日提交而纳入 2022)https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828022027351/kusasalethu-sxk1300trs2022.htm
96.9	南非豪登省Doornkop矿矿产资源和矿产储量技术报告摘要（以参考方式并入Harmony于10月31日提交的截至2024年6月30日止财政年度的20-F表格年度报告 2024)https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828024044479/doornkop-sxk1300trs2024.htm

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96.10	巴布亚新几内亚Morobe省Hidden Valley矿矿产资源和矿产储量技术报告摘要几内亚（以参考方式并入Harmony于2022年6月30日终了财政年度提交的20-F表格年度报告，于31日 2022年10月）https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828022027351/hiddenvalley-sxk1300trs2022.htm
96.11	巴布亚新几内亚莫罗贝省Wafi-Golpu项目矿产资源和矿产储量技术报告摘要几内亚（参照Harmony于2024年6月30日终了财政年度的20-F表格年度报告于31日提交 2024年10月）https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828024044479/wafi-golpuxsxk1300trs2024.htm
96.12	南非自由州省Tshepong North矿产资源和矿产储量技术报告摘要（以参考方式并入Harmony于10月31日提交的截至2024年6月30日止财政年度的20-F表格年度报告 2024)https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828024044479/tshepongnorthtshepong-sxk1.htm
96.13	南非自由邦省Tshepong South矿产资源和矿产储量技术报告摘要（以参考方式并入Harmony于10月31日提交的截至2024年6月30日止财政年度的20-F表格年度报告 2024)https://www.sec.gov/archives/edgar/data/1023514/000162828024044479/tshepongsouthphakisas-k130.htm
96.14	澳大利亚昆士兰西北部EVA铜项目技术报告摘要（随函提交）
97.1	高管薪酬回收政策（随函提交）
99.1	2025年10月31日2025年合并财务报表（随函提交）

†根据经修订的1934年第18条的规定，本证明将不被视为“已提交”（“《交易法》），或以其他方式

受该部分的赔偿责任所规限。此类认证将不会被视为通过引用并入根据

经修订的1933年《证券法》证券法”），或《交易法》，除非注册人特别

通过引用将其纳入。

††附件 15.1中包含的某些信息通过引用并入和谐2025表格20-F，另有规定

在本报告中，根据《交易法》第12b-23（a）条。除如此指明的项目外，综合年度

20-F年度报告2025不被视为作为Harmony的一部分提交2025表格20-F。


101.INS	XBRL实例文档
101.SCH	XBRL Taxonomy Extension Schema Linkbase文档
101.CAL	XBRL分类学扩展计算linkbase文档
101.DEF	XBRL分类学扩展定义linkbase文档
101.LAB	XBRL分类学扩展标签Linkbase文档
101.PRE	XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档

S-1

签名

根据《交易法》第12条的要求，我们在此证明我们满足所有要求

以表格20-F提交，并表示我们已妥为安排本年度报告由以下签署人代表我们签署，因此

正式授权。

哈莫尼黄金矿业有限责任公司

By：/s/Beyers Nel

Beyers Nel

首席执行官

日期：2025年10月31日