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随附的合并财务报表包括美国前进保险公司、我们的全资保险子公司以及我们拥有控股财务权益的非保险子公司和关联公司（Progressive）的账目。

综合财务报表反映了管理层认为所有正常的经常性调整，这些调整是公允列报的中期业绩所必需的。截至2025年6月30日止期间的经营业绩不一定代表全年的预期业绩。这些综合财务报表及其附注应与Progressive的经审计财务报表及其附注一并阅读，这些报表及附注载于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（2024年致股东的年度报告）的附件 13中。

应收保费

我们进行分析，以评估我们的预期信用损失的应收保费。有关我们的应收保费信用损失准备金政策的讨论，请参阅我们提交给股东的2024年年度报告。 下表汇总了我们的应收保费信用损失敞口准备金的变化：

			截至6月30日的三个月，									截至6月30日的六个月，
（百万）			2025			2024						2025			2024
信用损失备抵，期初			$	473		$	328					$	460		$	369
津贴增加1			176			128						329			235
注销2			( 148 )			( 128 )						( 288 )			( 276 )
信贷损失准备金，期末			$	501		$	328					$	501		$	328

1代表其他承保费用的增量。

2表示注销应收保费余额时冲回的备抵部分。一旦我们用尽收款努力，应收保费余额将被注销。

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以下表格按主要证券类型列示我们投资组合的构成：

（百万美元）			成本						毛额 未实现 收益						毛额 未实现 损失						净 控股 期 收益 （亏损）						公平 价值						% 合计 公平 价值
2025年6月30日
可供出售证券：
固定期限：
美国政府义务			$	46,684					$	598					$	( 472 )					$	0					$	46,810					52.8		%
州和地方政府义务			3,030						12						( 78 )						0						2,964						3.3
外国政府义务			17						0						0						0						17						0
公司及其他债务证券			18,004						222						( 112 )						8						18,122						20.5
住宅抵押贷款支持证券			2,644						21						( 7 )						2						2,660						3.0
商业抵押贷款支持证券			5,325						10						( 286 )						0						5,049						5.7
其他资产支持证券			6,668						26						( 44 )						0						6,650						7.5
固定期限合计			82,372						889						( 999 )						10						82,272						92.8
短期投资			2,103						0						0						0						2,103						2.4
可供出售证券总额			84,475						889						( 999 )						10						84,375						95.2
股本证券：
不可赎回优先股			517						0						0						( 17 )						500						0.6
共同权益			775						0						0						2,960						3,735						4.2
总股本证券			1,292						0						0						2,943						4,235						4.8
总投资组合1			$	85,767					$	889					$	( 999 )					$	2,953					$	88,610					100.0		%

（百万美元）			成本						毛额 未实现 收益						毛额 未实现 损失						净 控股 期 收益 （亏损）						公平 价值						% 合计 公平 价值
2024年6月30日
可供出售证券：
固定期限：
美国政府义务			$	42,063					$	60					$	( 1,229 )					$	0					$	40,894					56.5		%
州和地方政府义务			2,345						1						( 144 )						0						2,202						3.0
外国政府义务			17						0						( 1 )						0						16						0.1
公司及其他债务证券			13,439						33						( 306 )						( 20 )						13,146						18.1
住宅抵押贷款支持证券			981						2						( 9 )						2						976						1.3
商业抵押贷款支持证券			4,457						2						( 489 )						0						3,970						5.5
其他资产支持证券			6,366						8						( 89 )						0						6,285						8.7
固定期限合计			69,668						106						( 2,267 )						( 18 )						67,489						93.2
短期投资			733						0						0						0						733						1.0
可供出售证券总额			70,401						106						( 2,267 )						( 18 )						68,222						94.2
股本证券：
不可赎回优先股			887						0						0						( 49 )						838						1.2
共同权益			708						0						0						2,588						3,296						4.6
总股本证券			1,595						0						0						2,539						4,134						5.8
总投资组合1			$	71,996					$	106					$	( 2,267 )					$	2,521					$	72,356					100.0		%

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（百万美元）			成本						毛额 未实现 收益						毛额 未实现 损失						净 控股 期 收益 （亏损）						公平 价值						% 合计 公平 价值
2024年12月31日
可供出售证券：
固定期限：
美国政府义务			$	47,103					$	36					$	( 1,151 )					$	0					$	45,988					57.3		%
州和地方政府义务			2,893						2						( 117 )						0						2,778						3.5
外国政府义务			16						0						0						0						16						0
公司及其他债务证券			14,111						65						( 215 )						( 7 )						13,954						17.4
住宅抵押贷款支持证券			1,600						9						( 11 )						3						1,601						2.0
商业抵押贷款支持证券			4,721						7						( 376 )						0						4,352						5.4
其他资产支持证券			6,682						26						( 65 )						0						6,643						8.3
固定期限合计			77,126						145						( 1,935 )						( 4 )						75,332						93.9
短期投资			615						0						0						0						615						0.7
可供出售证券总额			77,741						145						( 1,935 )						( 4 )						75,947						94.6
股本证券：
不可赎回优先股			756						0						0						( 28 )						728						0.9
共同权益			745						0						0						2,830						3,575						4.5
总股本证券			1,501						0						0						2,802						4,303						5.4
总投资组合1			$	79,242					$	145					$	( 1,935 )					$	2,798					$	80,250					100.0		%

1在2025年6月30日和2024年以及2024年12月31日，我们有$ 303 百万，$ 74 百万，以及$ 125 百万美元，分别计入我们合并资产负债表上的应付账款、应计费用和其他负债中的未结算证券交易净额。

该投资组合在2025年6月30日和2024年以及2024年12月31日的总公允价值包括$ 5.0 十亿，$ 4.1 十亿，和$ 6.2 在控股公司的一家合并的非保险子公司中持有的证券净额分别为10亿美元，未结算证券交易净额。在2024年12月31日持有的部分投资被出售，所得款项用于支付我们在2025年1月的普通股股息；见 附注9 –股息 了解更多信息。

2024年6月30日的公司及其他债务证券在我们的附注2 –投资和附注3 –公允价值表格包括以前作为可赎回优先股报告的金额。重新分类是为了反映根据这些证券的基本特征进行的准确分类；见附注2 –投资在我们提交给股东的2024年年度报告中进行进一步讨论。

截至2025年6月30日，本金金额为$ 786 百万存款，以满足州保险监管要求。我们做到了 无 t持有任何一个发行人的任何证券，不包括美国政府债务，其总成本或公允价值超过10%2025年6月30日或2024年、2024年12月31日股东权益合计的2025年6月30日，我们做了 无 t持有在前12个月内未产生收益的任何债务证券。

混合型证券 我们的固定期限投资组合中的某些证券作为混合证券入账，因为它们包含不被视为与主机投资明确和密切相关的嵌入式衍生工具。这些证券以公允价值报告：

			6月30日，
（百万）			2025						2024						2024年12月31日
固定期限：
公司及其他债务证券			$	731					$	610					$	608
住宅抵押贷款支持证券			615						273						479
其他资产支持证券			0						5						1
混合型证券合计			$	1,346					$	888					$	1,088

由于嵌入衍生工具（例如控制权变更看跌期权、债转股或与发行人的信用质量或违约风险无关的任何其他可能影响我们预期未来现金流的金额或时间的特征）不具有可观察的内在价值，我们使用公允价值期权将这些证券的公允价值变动通过收入记录为净实现收益（损失）的组成部分。

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固定期限 2025年6月30日按期限划分的固定期限构成为：

（百万）			成本						公允价值
不到一年			$	8,582					$	8,547
一至五年			49,855						49,697
五到十年			23,657						23,747
十年或更长时间			278						281
合计			$	82,372					$	82,272

资产支持证券根据其预计现金流量在到期分配表中分类。所有其他没有单一到期日的证券都是根据预期平均到期日报告的。合同到期日可能与预期到期日不同，因为证券发行人可能有权要求或提前偿还债务。

未实现损失毛额 下表显示了按主要证券类型和按个别证券处于持续未实现亏损位置的时间长度划分的未实现亏损毛额的构成：

			美国证券交易委员会（SEC）总人数。			合计 公平 价值			毛额 未实现 损失			不到12个月															12个月或更长时间
（百万美元）												秒的编号。			公平 价值			未实现毛额 损失									秒的编号。			公平 价值			未实现毛额 损失
2025年6月30日
美国政府义务			73			$	10,463		$	( 472 )		9			$	2,878		$	( 20 )								64			$	7,585		$	( 452 )
州和地方政府义务			275			1,677			( 78 )			53			289			( 1 )									222			1,388			( 77 )
公司及其他债务证券			159			3,737			( 112 )			28			610			( 6 )									131			3,127			( 106 )
住宅抵押贷款支持证券			29			385			( 7 )			11			342			( 2 )									18			43			( 5 )
商业抵押贷款支持证券			153			3,331			( 286 )			16			448			( 2 )									137			2,883			( 284 )
其他资产支持证券			79			1,797			( 44 )			40			880			( 2 )									39			917			( 42 )
固定期限合计			768			$	21,390		$	( 999 )		157			$	5,447		$	( 33 )								611			$	15,943		$	( 966 )

			美国证券交易委员会（SEC）总人数。			合计 公平 价值			毛额 未实现 损失			不到12个月												12个月或更长时间
（百万美元）												秒的编号。			公平 价值			未实现毛额 损失						秒的编号。			公平 价值			未实现毛额 损失
2024年6月30日
美国政府义务			117			$	29,776		$	( 1,229 )		17			$	12,936		$	( 110 )					100			$	16,840		$	( 1,119 )
州和地方政府义务			336			2,079			( 144 )			58			411			( 2 )						278			1,668			( 142 )
外国政府义务			1			16			( 1 )			0			0			0						1			16			( 1 )
公司及其他债务证券			405			9,032			( 306 )			150			3,307			( 19 )						255			5,725			( 287 )
住宅抵押贷款支持证券			39			308			( 9 )			7			244			0						32			64			( 9 )
商业抵押贷款支持证券			183			3,883			( 489 )			7			315			( 1 )						176			3,568			( 488 )
其他资产支持证券			176			3,133			( 89 )			62			1,447			( 3 )						114			1,686			( 86 )
固定期限合计			1,257			$	48,227		$	( 2,267 )		301			$	18,660		$	( 135 )					956			$	29,567		$	( 2,132 )

			美国证券交易委员会（SEC）总人数。			合计 公平 价值			毛额 未实现 损失			不到12个月												12个月或更长时间
（百万美元）												秒的编号。			公平 价值			未实现毛额 损失						秒的编号。			公平 价值			未实现毛额 损失
2024年12月31日
美国政府义务			113			$	38,782		$	( 1,151 )		39			$	30,257		$	( 418 )					74			$	8,525		$	( 733 )
州和地方政府义务			379			2,339			( 117 )			127			783			( 6 )						252			1,556			( 111 )
公司及其他债务证券			304			7,034			( 215 )			122			2,935			( 33 )						182			4,099			( 182 )
住宅抵押贷款支持证券			40			428			( 11 )			12			377			( 4 )						28			51			( 7 )
商业抵押贷款支持证券			153			3,294			( 376 )			8			264			( 16 )						145			3,030			( 360 )
其他资产支持证券			84			1,907			( 65 )			34			912			( 8 )						50			995			( 57 )
固定期限合计			1,073			$	53,784		$	( 1,935 )		342			$	35,528		$	( 485 )					731			$	18,256		$	( 1,450 )

对处于未实现亏损状态的证券的审查表明，发行人的利息义务是当前的，没有证据表明当前现金流量预测恶化，这表明我们将不会在到期时收到剩余本金。

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信贷和无法收回损失备抵我们被要求衡量处于未实现亏损头寸的所有固定期限证券的潜在信用损失金额。我们做到了 无 t在2025年或2024年的前六个月记录任何信贷损失备抵或任何被视为无法收回的信贷损失注销，并做了 无 t有截至2025年6月30日和2024年6月30日或2024年12月31日的重大信用损失准备余额。我们考虑了与个别证券相关的几个因素和投入，作为我们分析的一部分。用于衡量我们投资组合中信用损失金额的方法和重要投入包括：

•关于商业模式或基础资产的当前绩效指标（例如，拖欠率、止赎率和违约率）；

•信贷支持（通过当前的从属级别）；

•历史信用评级；和

•根据这些绩效指标更新现金流预期。

我们最初审查了处于亏损状态的证券，以确定我们是否打算，或者是否更有可能要求我们在收回各自的成本基础（可能是到期）之前出售任何证券。如果我们更有可能，或者打算，在潜在的复苏之前出售，我们会注销未实现的损失。截至2025年6月30日或2024年6月30日止六个月，未录得未实现亏损注销。

对于那些我们确定在潜在复苏之前不太可能或不打算出售的证券，我们进行了额外的分析，以确定损失是否与信用有关。对于存在潜在信用相关损失的证券，我们使用每种证券的当前账面收益率计算了预期现金流的净现值（NPV）（即预期回收值）。然后将NPV与证券当前的摊余成本基础进行比较，以确定是否存在信用损失。如果净现值低于摊余成本基础，并被视为对任何特定证券具有重要意义，或总体而言，将确认信用损失，要么记录新的信用损失备抵，要么对先前的备抵进行调整。对新的或现有的信用损失准备金的所有变动都记入证券的已实现净收益（损失）。

截至2025年6月30日和2024年6月30日，以及2024年12月31日，我们认为，我们的固定期限证券的未实现损失均与任何特定证券的重大信用损失有关，或总体而言。我们继续预计我们的固定期限投资组合中的所有证券将支付其本金和利息义务。

此外，我们审查了我们在2025年6月30日和2024年6月30日以及2024年12月31日处于未实现亏损状态的证券的应计未偿投资收益，以确定应计利息金额是否无法收回。基于我们的分析，我们认为发行人有充足的流动性和资本公积来满足其当前的利息，以及未来的本金义务，因此做了 无 t在2025年6月30日和2024年6月30日或2024年12月31日将任何应计收入注销为无法收回。

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已实现收益（亏损） 截至6月30日的三个月和六个月的已实现净收益（亏损）的组成部分为：

			三个月												六个月
（百万）			2025						2024						2025						2024
证券销售实现收益毛额
可供出售证券：
美国政府义务			$	24					$	1					$	77					$	1
公司及其他债务证券			2						1						3						4
住宅抵押贷款支持证券			1						1						1						1
可供出售证券总额			27						3						81						6
股本证券：
不可赎回优先股			0						0						2						0
共同权益			4						0						39						12
总股本证券			4						0						41						12
证券销售已实现收益毛额小计			31						3						122						18
证券销售已实现亏损毛额
可供出售证券：
美国政府义务			( 1 )						( 192 )						( 78 )						( 327 )
州和地方政府义务			0						0						( 2 )						0
公司及其他债务证券			( 2 )						( 23 )						( 3 )						( 38 )
商业抵押贷款支持证券			( 6 )						( 10 )						( 10 )						( 15 )
可供出售证券总额			( 9 )						( 225 )						( 93 )						( 380 )
股本证券：
不可赎回优先股			( 3 )						( 5 )						( 5 )						( 11 )
共同权益			0						0						( 4 )						0
总股本证券			( 3 )						( 5 )						( 9 )						( 11 )
证券销售已实现亏损毛额小计			( 12 )						( 230 )						( 102 )						( 391 )
证券销售已实现净收益（亏损）
可供出售证券：
美国政府义务			23						( 191 )						( 1 )						( 326 )
州和地方政府义务			0						0						( 2 )						0
公司及其他债务证券			0						( 22 )						0						( 34 )
住宅抵押贷款支持证券			1						1						1						1
商业抵押贷款支持证券			( 6 )						( 10 )						( 10 )						( 15 )
可供出售证券总额			18						( 222 )						( 12 )						( 374 )
股本证券：
不可赎回优先股			( 3 )						( 5 )						( 3 )						( 11 )
共同权益			4						0						35						12
总股本证券			1						( 5 )						32						1
证券销售已实现净收益（亏损）小计			19						( 227 )						20						( 373 )
净持有期收益（亏损）
混合型证券			11						3						14						11
股本证券			357						97						141						391
持有期净收益（亏损）小计			368						100						155						402
证券已实现净收益（亏损）总额			$	387					$	( 127 )					$	175					$	29

卖出证券的已实现收益（亏损）采用先进先出法计算。在2025年和2024年的第二季度和前六个月，我们的证券销售大部分是为存续期管理而出售的美国国债。我们还在2025年和2024年的第二季度和前六个月有选择地出售了我们认为风险/回报情况不那么有吸引力的证券。

下表反映了我们在各季度末持有的股本证券确认的持有期已实现收益（亏损）：

			三个月									六个月
（百万）			2025			2024						2025			2024
股本证券期间确认的净收益（亏损）总额			$	358		$	92					$	173		$	392
减：期间出售的股本证券确认的净收益（亏损）			1			( 5 )						32			1
期末持有的权益证券在该期间确认的净持有期收益（亏损）			$	357		$	97					$	141		$	391

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投资净收益 截至6月30日的三个月和六个月的净投资收益的组成部分为：  

			三个月									六个月
（百万）			2025			2024						2025			2024
可供出售证券：
固定期限：
美国政府义务			$	422		$	361					$	844		$	668
州和地方政府义务			21			13						40			26
公司及其他债务证券			208			137						379			262
住宅抵押贷款支持证券			32			8						57			13
商业抵押贷款支持证券			59			47						112			93
其他资产支持证券			84			82						168			160
固定期限合计			826			648						1,600			1,222
短期投资			28			17						46			36
可供出售证券总额			854			665						1,646			1,258
股本证券：
不可赎回优先股			5			10						13			21
共同权益			12			10						26			24
总股本证券			17			20						39			45
投资收益			871			685						1,685			1,303
投资费用			( 9 )			( 7 )						( 16 )			( 13 )
投资净收益			$	862		$	678					$	1,669		$	1,290

投资收益（利息及股息）按年增长27%及 29 截至二零二五年六月三十日止三个月及六个月之比较业绩变动分别%去年期间.这些增长主要反映了投资资产的增长和经常性投资账面收益率的提高。账面收益率上升主要反映了将来自保险业务的新现金以及到期债券的收益投资于更高票面利率的证券。

我们将我们的金融工具，根据其估值方法固有的主观性程度，分为三个层次的公允价值层次，具体如下：

•1级：输入是未经调整的，在计量日期相同工具在活跃市场中的报价（例如，美国政府债务，每日连续定价，活跃的交易所交易股本证券，以及某些短期投资）。

•2级：直接或间接对仪器可观察到的输入（第1级中包含的报价除外）。这包括：（i）活跃市场中类似工具的报价，（ii）不活跃市场中相同或类似工具的报价，（iii）可观察到的工具报价以外的输入，以及（iv）输入

主要来自于或通过相关性或其他方式得到可观察市场数据的证实。

•3级：不可观察的输入。不可观察的输入反映了我们对市场参与者在为金融工具定价时所使用的假设（例如，某些私人持有的投资）的主观评估。

确定投资组合的公允价值是管理层的责任。作为这一责任的一部分，我们评估一个市场在确定我们投资组合的公允价值方面是否陷入困境或不活跃。我们审查某些市场层面的输入，以评估是否存在足够的活跃度、成交量和新发行来创造活跃的市场。基于这一评估，我们得出结论，我们获得估值的板块和证券相关活动充足。

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按主要证券类型划分的投资组合构成和我们的未偿债务为：

			公允价值
（百万）			1级						2级						3级						合计						成本
2025年6月30日
固定期限：
美国政府义务			$	46,810					$	0					$	0					$	46,810					$	46,684
州和地方政府义务			0						2,964						0						2,964						3,030
外国政府义务			0						17						0						17						17
公司及其他债务证券			0						18,117						5						18,122						18,004
住宅抵押贷款支持证券			0						2,660						0						2,660						2,644
商业抵押贷款支持证券			0						5,049						0						5,049						5,325
其他资产支持证券			0						6,650						0						6,650						6,668
固定期限合计			46,810						35,457						5						82,272						82,372
短期投资			1,922						181						0						2,103						2,103
可供出售证券总额			48,732						35,638						5						84,375						84,475
股本证券：
不可赎回优先股			0						440						60						500						517
普通股：
普通股			3,694						0						9						3,703						743
其他风险投资			0						0						32						32						32
普通股小计			3,694						0						41						3,735						775
总股本证券			3,694						440						101						4,235						1,292
总投资组合			$	52,426					$	36,078					$	106					$	88,610					$	85,767
债务			$	0					$	6,294					$	0					$	6,294					$	6,895

			公允价值
（百万）			1级						2级						3级						合计						成本
2024年6月30日
固定期限：
美国政府义务			$	40,894					$	0					$	0					$	40,894					$	42,063
州和地方政府义务			0						2,202						0						2,202						2,345
外国政府义务			0						16						0						16						17
公司及其他债务证券			0						13,143						3						13,146						13,439
住宅抵押贷款支持证券			0						976						0						976						981
商业抵押贷款支持证券			0						3,970						0						3,970						4,457
其他资产支持证券			0						6,285						0						6,285						6,366
固定期限合计			40,894						26,592						3						67,489						69,668
短期投资			733						0						0						733						733
可供出售证券总额			41,627						26,592						3						68,222						70,401
股本证券：
不可赎回优先股			0						786						52						838						887
普通股：
普通股			3,250						0						22						3,272						684
其他风险投资			0						0						24						24						24
普通股小计			3,250						0						46						3,296						708
总股本证券			3,250						786						98						4,134						1,595
总投资组合			$	44,877					$	27,378					$	101					$	72,356					$	71,996
债务			$	0					$	6,166					$	0					$	6,166					$	6,891

---

			公允价值
（百万）			1级						2级						3级						合计						成本
2024年12月31日
固定期限：
美国政府义务			$	45,988					$	0					$	0					$	45,988					$	47,103
州和地方政府义务			0						2,778						0						2,778						2,893
外国政府义务			0						16						0						16						16
公司及其他债务证券			0						13,949						5						13,954						14,111
住宅抵押贷款支持证券			0						1,601						0						1,601						1,600
商业抵押贷款支持证券			0						4,352						0						4,352						4,721
其他资产支持证券			0						6,643						0						6,643						6,682
固定期限合计			45,988						29,339						5						75,332						77,126
短期投资			613						2						0						615						615
可供出售证券总额			46,601						29,341						5						75,947						77,741
股本证券：
不可赎回优先股			0						676						52						728						756
普通股：
普通股			3,527						0						23						3,550						720
其他风险投资			0						0						25						25						25
普通股小计			3,527						0						48						3,575						745
总股本证券			3,527						676						100						4,303						1,501
总投资组合			$	50,128					$	30,017					$	105					$	80,250					$	79,242
债务			$	0					$	6,173					$	0					$	6,173					$	6,893

我们的投资组合估值，不包括按原始成本估值的短期投资，在上表中分类为第1级或第2级，完全由外部来源定价，包括定价供应商、交易商/做市商和交易所报价。

我们分类为1级的短期投资包括商业票据、国库券、货币市场基金等流动性强、市场活跃、久期非常短的品种。这些证券按其原始成本估值，并根据任何增加的折扣进行调整，由于到期前的时间相对较短，因此接近公允价值。我们剩余的交易日期到到期时间不到一年的短期投资被归类为第2级。这些证券被归类为第2级，因为它们使用外部定价供应商价格进行估值，或者是持续以面值交易的证券，因为它们在一年内包含流动性便利或强制性看跌特征，因此按其原始成本估值。

2025年6月30日和2024年以及2024年12月31日，供应商报价代表 93 我们1级分类的百分比（不包括按原始成本估值的短期投资）。卖方在Level 1中报价的证券主要代表我们持有的经常交易的美国国债，报价被认为与交易所交易报价相似。我们的Level 1定价的余额来自于直接从活跃交易所进行的交易中获得的报价。

截至2025年6月30日，供应商报价包括 99 %我们的二级分类（不包括按原始成本估值的短期投资），余额从

经销商报价，与 100 2024年6月30日和2024年12月31日的百分比。在我们选择来源（例如交易商或定价服务）为我们投资组合中的证券提供定价的过程中，我们审查了来自来源的文件，这些文件详细说明了这些来源使用的定价技术和方法，并确定他们的政策是否充分考虑了市场活动，或者基于特定证券类型的特定交易，或者基于最近交易的具有类似信用质量、期限、收益率和结构的证券的建模。一旦选择了来源，我们将继续通过审查其关于定价和市场审查的内部控制的文件来监测对其流程的任何更改或修改。我们会在我们的来源可用时审查质量控制措施，以确定是否在不同时期发生了任何可能表明与其评估或市场覆盖范围有关的问题或担忧的重大变化。

作为我们定价程序的一部分，我们从不止一个来源获得报价，以帮助我们全面评估证券的市场价格。然而，我们的内部定价政策是对个别证券使用一致的来源，以保持我们估值过程的完整性。从消息来源获得的报价不被视为具有约束力的交易要约。根据我们的政策，当从我们选定的来源收到的估值审查似乎超出了被视为市场水平活动的范围（其定义为以与可比证券的价差或收益率明显不同的交易或在没有合理解释的情况下超出一般行业水平变动），我们可能会使用替代来源的价格。在我们认为替代可能是谨慎的程度上

---

一个来源对另一个来源的价格，我们将与初始来源联系，以了解可能导致显着价格差异的因素。

为了让我们确定我们的初始来源是否提供了超出合理范围的价格，我们每周审查我们的投资组合定价。必要时，当提供的价格与我们基于对市场趋势和活动的评估的预期不相符时，我们会从我们的来源挑战价格。最初，我们按行业对我们的投资组合进行审查，以确定价格出现在合理范围之外的证券。然后，我们对披露为第2级的证券的公允价值进行更详细的审查。我们审查这些和/或类似证券的交易商出价和报价，以确定我们估值的市场水平背景。然后，我们评估与前面层次结构表中披露的每一类证券相关的输入。

对于结构性债务证券，包括商业、住宅和其他资产支持证券，我们评估这些和类似证券与抵押品、拖欠和违约相关的可用市场相关数据，以了解历史趋势和可合理估计的预测，以及历史提前还款率和当前提前还款假设和现金流估计。我们进一步将每一类结构化债务证券分层为更有限的部门（例如，计划摊销类别、首次支付、第二次支付、优先和次级），并使用久期、信用质量和票息来确定公允价值是否合适。

对于公司债务和其他债务、不可赎回优先股、以及由美国前进保险公司发行的票据（详见附注4 –债务），我们按久期、信用质量和票息审查证券，以及该分层内利率和信用利差变动。审查还包括最近的交易，包括：在建立市场的不同水平上的交易量；发行人特定的基本面；以及发现的特定行业的经济新闻。

对于市政证券（例如，一般债务、收入和住房），我们对组合进行分层，按类型、久期、信用质量和票息评估证券，以审查相对于信用利差和利率变化的价格变化。此外，我们将经济数据视为与地理位置相关的经济数据，作为价格看涨或成熟度预测指标的指标。对于市政住房证券，我们关注现金流预测的变化，包括历史预测和可合理估计的预测，以了解收益率变化及其对估值的影响。

对于以原始成本估值的短期投资，我们看收购价格相对于票息或收益率。由于这些证券的到期日大多为60天或更短，我们认为原始成本是对公允价值的最佳估计。对于以外部供应商价格估值的短期投资，我们按久期、信用质量和票息审查证券，以及该分层内利率和信用利差变动，以及最近的贸易信息。

我们还审查了我们的来源提供的数据假设，以确定该数据是否与当前相关

市场情况。此外，我们独立审查每个板块的交易量、新发行和利差变化，以及利率沿收益率曲线的整体移动，以确定是否存在足够的活动和流动性，为我们的市场估值提供可靠的来源。

在每个估值期内，我们根据我们投资组合的每个主要部门内当前与市场相关的活动（即利率和信用利差变动以及其他与信用相关的因素），创建投资组合估值（业绩回报）的内部估计。我们将内部生成的投资组合结果与基于外部收到的报价和研究材料估值差异生成的结果进行比较。我们将我们的结果与调整久期和信用质量差异的每个主要板块的指数回报进行比较，以更好地理解我们的投资组合结果。此外，我们每月审查我们的对外销售交易，并将实际的最终市场销售价格与之前的市场估值价格进行比较。这项审查为我们提供了进一步的验证，即我们的定价来源正在提供市场水平的价格，因为我们能够解释当市场上发生已知事件并影响特定证券的销售价格时的重大价格变化（即超过2%）。

这种分析为我们提供了额外的安慰，关于来源的过程，其审查的质量，以及它愿意根据客户的反馈改进其分析。我们认为，这一努力有助于确保我们报告的证券最具代表性的公允价值。

在收到所有估值并且我们对2级证券的审查完成后，如果供应商使用的输入被确定为不包含足够的可观察市场信息，我们将把受影响的证券重新分类为3级。

---

除下文所述外，我们的第3级证券由外部定价；然而，由于几个因素（例如，证券的性质、活动水平以及缺乏类似的证券交易以获得可观察的市场水平输入），这些估值在性质上更具主观性。

如果我们从外部来源（例如经纪人和估值公司）收到Level 3证券的价格，我们会使用内部开发的假设来审查这些价格的合理性，然后将我们得出的价格与从外部来源收到的价格进行比较。根据我们的审查，所有从外部来源收到的价格保持不变。

如果我们没有从外部来源收到价格，我们会进行内部公允价值比较，其中包括对市场可比证券的审查和分析，以确定是否需要公允价值变动。基于这一分析，某些私募股权投资包括在

第3级类别保持按成本估值或使用最近的交易作为公允价值基础定价。至少每年，这些私募股权投资都由外部来源定价。

我们的第3级其他风险投资包括按权益会计法核算的证券，因此不受公允价值报告的约束。由于这些证券占我们总投资组合的比例不到0.1%，我们将其纳入我们的第3级披露，并在公允价值变动汇总表中将这些投资的活动报告为“其他”变动，并在量化信息表中将这些证券归类为“定价豁免证券”。

于2025年首六个月及2024年全年，并无按非经常性基准以公允价值计量的重大资产或负债。

由于第3级证券公允价值的相对规模，与总投资组合的公允价值相比，定价方法的任何变化都不会对估值产生重大变化，从而对净收益或综合收益产生重大影响。

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下表提供了截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月与第3级资产相关的公允价值变动摘要：

（百万）			2025年3月31日公允价值			来电/ 到期日/ 付款/其他			采购			销售			已实现净额 （收益）/亏损 关于销售			变化 估值1			净 转让 进（出）			2025年6月30日公允价值
固定期限：
公司及其他债务证券			$	5		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	5
股本证券：
不可赎回优先股			60			0			0			0			0			0			0			60
普通股：
普通股			9			0			0			0			0			0			0			9
其他风险投资			31			1			0			0			0			0			0			32
3级证券合计			$	105		$	1		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	106
（百万）			2024年3月31日公允价值			来电/ 到期日/ 付款/其他			采购			销售			已实现净额 （收益）/亏损 关于销售			变化 估值1			净 转让 进（出）			2024年6月30日公允价值
固定期限：
公司及其他债务证券			$	3		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	3
股本证券：
不可赎回优先股			64			0			0			0			0			( 12 )			0			52
普通股：
普通股			22			0			0			0			0			0			0			22
其他风险投资			25			( 1 )			0			0			0			0			0			24
3级证券合计			$	114		$	( 1 )		$	0		$	0		$	0		$	( 12 )		$	0		$	101
（百万）			2024年12月31日公允价值			来电/ 到期日/ 付款/其他			采购			销售			已实现净额 （收益）/亏损 关于销售			变化 估值1			净 转让 进（出）			2025年6月30日公允价值
固定期限：
公司及其他债务证券			$	5		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	5
股本证券：
不可赎回优先股			52			0			8			0			0			0			0			60
普通股：
普通股			23			0			0			0			0			( 14 )			0			9
其他风险投资			25			7			0			0			0			0			0			32
3级证券合计			$	105		$	7		$	8		$	0		$	0		$	( 14 )		$	0		$	106
（百万）			2023年12月31日公允价值			来电/ 到期日/ 付款/其他			采购			销售			已实现净额 （收益）/亏损 关于销售			变化 估值1			净 转让 进（出）			2024年6月30日公允价值
固定期限：
公司及其他债务证券			$	3		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	3
股本证券：
不可赎回优先股			64			0			0			0			0			( 12 )			0			52
普通股：
普通股			22			0			0			0			0			0			0			22
其他风险投资			21			3			0			0			0			0			0			24
3级证券合计			$	110		$	3		$	0		$	0		$	0		$	( 12 )		$	0		$	101

1 对于固定期限，这些金额计入我们综合资产负债表的累计其他综合收益（损失）。对于股本证券，这些金额包含在我们的综合综合收益表中。

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下表提供了我们在2025年6月30日和2024年以及2024年12月31日适用证券的第3级公允价值计量的量化信息摘要：

（百万美元）

2025年6月30日公允价值

估值技术

不可观察的输入

输入值范围增加（减少）

加权平均增（减）

固定期限：

公司及其他债务证券

$

5

市场可比

加权平均市值价格变动%

0.6 %至 0.8 %

0.7

%

股本证券：

不可赎回优先股

60

市场可比

加权平均市值价格变动%

( 13.1 ）%至 22.7 %

3.7

%

普通股

9

市场可比

加权平均市值价格变动%

( 26.3 ）%至 56.6 %

21.3

%

第3级证券小计

74

定价豁免证券

32

3级证券合计

$

106

（百万美元）

2024年6月30日公允价值

估值技术

不可观察的输入

输入值范围增加（减少）

加权平均增（减）

固定期限：

公司及其他债务证券

$

3

市场可比

加权平均市值价格变动%

( 1.2 ）%至 1.2 %

0.2

%

股本证券：

不可赎回优先股

52

市场可比

加权平均市值价格变动%

( 7.6 ）%至（ 1.5 )%

( 2.9 )

%

普通股

22

市场可比

加权平均市值价格变动%

( 26.5 ）%至 19.3 %

( 4.4 )

%

第3级证券小计

77

定价豁免证券

24

3级证券合计

$

101

（百万美元）

2024年12月31日公允价值

估值技术

不可观察的输入

输入值范围增加（减少）

加权平均增（减）

固定期限：

公司及其他债务证券

$

5

市场可比

加权平均市值价格变动%

( 1.4 ）%至（ 1.3 )%

( 1.4 )

%

股本证券：

不可赎回优先股

52

市场可比

加权平均市值价格变动%

( 14.1 ）%至 6.0 %

( 2.7 )

%

普通股

23

市场可比

加权平均市值价格变动%

( 41.3 ）%至 95.9 %

6.0

%

第3级证券小计

80

定价豁免证券

25

3级证券合计

$

105

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每个资产负债表期间的债务包括以下优先票据：

（百万美元）															2025年6月30日									2024年6月30日									2024年12月31日
本金金额			息率						发行日期			到期日			携带 价值						公平 价值						携带 价值						公平 价值						携带 价值						公平 价值
$	500		2.45			%			2016年8月			2027			$	499					$	488					$	499					$	469					$	499					$	479
500			2.50						2022年3月			2027			499						487						498						468						499						479
300			6 5/8						1999年3月			2029			298						324						298						321						298						320
550			4.00						2018年10月			2029			548						547						547						527						547						534
500			3.20						2020年3月			2030			498						477						497						455						498						462
500			3.00						2022年3月			2032			497						456						497						434						497						439
400			6.25						2002年11月			2032			397						438						397						428						397						430
500			4.95						2023年5月			2033			497						511						497						495						497						495
350			4.35						2014年4月			2044			347						299						347						301						347						298
400			3.70						2015年1月			2045			396						310						396						310						396						308
850			4.125						2017年4月			2047			843						699						842						699						842						684
600			4.20						2018年3月			2048			591						493						591						494						591						490
500			3.95						2020年3月			2050			491						392						491						392						491						386
500			3.70						2022年3月			2052			494						373						494						373						494						369
合计															$	6,895					$	6,294					$	6,891					$	6,166					$	6,893					$	6,173

有 无 截至列报的所有期末的未偿短期债务。

在2025年第二季度，美国前进保险公司续签了其在PNC银行National Association（PNC）的信用额度，本金最高为$ 300 百万，2026年4月到期，与上一笔在PNC授信额度条款相同。有关此项信贷额度条款的讨论，请参阅致股东的2024年年度报告。我们有 无 列报期间可用的信用额度下的借款。

截至2025年6月30日止三个月及六个月的实际税率为 20.3 %和 20.4 %，分别，相较于 21.6 %和 21.0 去年同期的百分比。有效税率的下降主要是由于与2025年第二季度递延薪酬分配相关的税收优惠。

递延所得税反映财务报表账面值与资产和负债的计税基础之间的暂时性差异的税务影响。尽管递延税项资产的变现并不能保证，但管理层认为，基于我们的预期，递延税项资产实现的可能性更大，即我们将能够充分利用最终为税务目的确认的扣除，因此， 无 2025年6月30日和2024年6月30日以及2024年12月31日需要估值备抵。

我们有可收回的净当期所得税$ 115 百万在2025年6月30日，在我们合并资产负债表的其他资产中列报，而当期应付所得税净额为$ 9 百万和$ 26 万分别于2024年6月30日和2024年12月31日在应付账款、应计费用、其他负债中列报。由于正常的时间差异，余额可能会在不同时期之间波动。

在2025年6月30日和2024年，以及2024年12月31日，我们有 不是 记录任何未确认的税收优惠或相关利息和罚款。

---

损失和损失调整费用准备金中的活动汇总如下：

			6月30日，
（百万）			2025						2024
1月1日余额			$	39,057					$	34,389
减去未付损失的可收回再保险			4,487						4,789
1月1日净余额			34,570						29,600
发生与：
本年度			27,016						23,630
前几年			( 607 )						( 63 )
发生总额			26,409						23,567
支付的相关：
本年度			12,842						11,470
前几年			10,883						9,607
已支付总额			23,725						21,077
6月30日净余额			37,254						32,090
加上未付损失的可收回再保险			3,900						4,515
6月30日余额			$	41,154					$	36,605

我们经历了有利的储备发展$ 607 百万美元 63 2025年和2024年前六个月分别为百万，反映为“与以往年度相关的已发生”在上表中。

年初至今2025年6月30日

•有利的上一年储备发展包括大约$ 400 归属于事故年度2024的百万，$ 115 百万至2023年事故年，其余至2022年及以前事故年。

•我们的personal auto products incurred about $ 520 百万利好损失调整费用（LAE）储备开发，代理和直营汽车业务各贡献一半左右。这一有利发展主要是由于佛罗里达州的损失严重程度和频率低于预期，在较小程度上，大多数州的诉讼辩护费用低于预期。

•我们的个人财产产品经历了大约$ 50 百万有利发展，主要归因于对2024年灾难事件的有利发展。

•我们的商业线路业务经历了大约$ 45 万的有利发展，主要归因于我们的运输网络公司业务的严重程度低于预期。

年初至今2024年6月30日

•有利的上一年储备发展包括大约$ 60 百万美元的有利发展归因于事故年2023和$ 20 百万至2022年事故年度；部分被2021年及之前事故年度的不利发展所抵消。

•我们的个人汽车产品产生了大约$ 235 万的有利损失和LAE储备开发，与约 60 %归属于代理汽车业务和直销汽车业务中的余额。有利的发展部分是由于佛罗里达州在2023年第一季度通过侵权改革后发生的频率低于预期，以及大多数州的财产损失严重程度低于预期。

•我们的商业线路和个人财产业务经历了大约$ 140 百万美元 30 分别为百万美元的不利发展，商业线的发展主要是由于我们在加州和纽约的商用汽车业务的严重程度高于预期。

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我们的Personal Lines部门通过国家洪水保险计划的“Write Your Own”计划为个人汽车、特殊线路产品（例如，休闲车，如摩托车、房车和船只）、房主和租房者的个人住宅财产保险、伞式保险以及洪水保险承保。截至2024年6月30日止三个月及六个月的物业资料已重铸，以符合本年度的呈报；见附注10 –分部资料在我们提交给股东的2024年年度报告中进行进一步讨论。

我们的商业线路部门承保汽车相关责任和实物损害保险，业务相关

一般责任和商业财产保险主要针对小型企业，工伤赔偿保险主要针对交通运输行业。

我们的服务业务通过我们的直接个人业务和商业业务中的项目提供与保险相关的服务，包括代理房主、一般责任和工人赔偿保险等产品。

所有分部收入均来自外部客户，所有公司间交易均在合并中消除。

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以下为各期间的经营业绩：

（百万）						个人线路						商业线路						其他1						全公司
截至2025年6月30日止三个月
已赚净保费						$	17,544					$	2,765					$	1					$	20,310
费用和其他收入						263						40						0						303
总承销收入						17,807						2,805						1						20,613
损失和损失调整费用：
损失损失（不包括巨灾损失）						9,574						1,561						( 1 )						11,134
巨灾损失						688						19						0						707
损失调整费用						1,471						292						1						1,764
损失和损失调整费用共计						11,733						1,872						0						13,605
承销费用：
分销费用2						2,328						308						1						2,637
其他承销费用3						1,298						261						4						1,563
总承销费用						3,626						569						5						4,200
税前承保利润（亏损）						$	2,448					$	364					$	( 4 )					2,808
投资利润（亏损）4																								1,249
服务业务盈利（亏损）																								( 6 )
利息支出																								( 69 )
税前利润总额（亏损）																								$	3,982

（百万）						个人线路						商业线路						其他1						全公司
截至2024年6月30日止三个月
已赚净保费						$	14,545					$	2,664					$	0					$	17,209
费用和其他收入						216						44						0						260
总承销收入						14,761						2,708						0						17,469
损失和损失调整费用：
损失损失（不包括巨灾损失）						8,148						1,581						( 1 )						9,728
巨灾损失						1,243						26						0						1,269
损失调整费用						1,324						274						0						1,598
损失和损失调整费用共计						10,715						1,881						( 1 )						12,595
承销费用：
分销费用2						1,828						284						0						2,112
其他承销费用3						1,135						239						2						1,376
总承销费用						2,963						523						2						3,488
税前承保利润（亏损）						$	1,083					$	304					$	( 1 )					1,386
投资利润（亏损）4																								551
服务业务盈利（亏损）																								( 8 )
利息支出																								( 69 )
税前利润总额（亏损）																								$	1,860

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（百万）						个人线路						商业线路						其他1						全公司
截至2025年6月30日止六个月
已赚净保费						$	34,254					$	5,464					$	1					$	39,719
费用和其他收入						512						78						0						590
总承销收入						34,766						5,542						1						40,309
损失和损失调整费用：
损失损失（不包括巨灾损失）						18,683						3,120						( 1 )						21,802
巨灾损失						1,142						24						0						1,166
损失调整费用						2,861						579						1						3,441
损失和损失调整费用共计						22,686						3,723						0						26,409
承销费用：
分销费用2						4,676						594						1						5,271
其他承销费用3						2,573						523						8						3,104
总承销费用						7,249						1,117						9						8,375
税前承保利润（亏损）						$	4,831					$	702					$	( 8 )					5,525
投资利润（亏损）4																								1,844
服务业务盈利（亏损）																								( 12 )
利息支出																								( 139 )
税前利润总额（亏损）																								$	7,218

（百万）						个人线路						商业线路						其他1						全公司
截至2024年6月30日止六个月
已赚净保费						$	28,136					$	5,222					$	0					$	33,358
费用和其他收入						412						84						0						496
总承销收入						28,548						5,306						0						33,854
损失和损失调整费用：
损失损失（不包括巨灾损失）						15,711						3,174						( 3 )						18,882
巨灾损失						1,581						35						0						1,616
损失调整费用						2,521						548						0						3,069
损失和损失调整费用共计						19,813						3,757						( 3 )						23,567
承销费用：
分销费用2						3,388						558						0						3,946
其他承销费用3						2,223						478						4						2,705
总承销费用						5,611						1,036						4						6,651
税前承保利润（亏损）						$	3,124					$	513					$	( 1 )					3,636
投资利润（亏损）4																								1,319
服务业务盈利（亏损）																								( 16 )
利息支出																								( 139 )
税前利润总额（亏损）																								$	4,800

1包括其他承销业务和径流业务。

2包括保单获取成本、代理商的或有佣金以及归属于我们经营分部的广告费用。我们全公司广告费用的一部分也归功于我们的服务业务。

3主要包括员工薪酬和福利成本，以及我们应收保费信用损失敞口准备金的增加。

4计算方法为经常性投资收益加上证券已实现净收益（损失）总额，减去投资费用。

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我们的管理层使用承保保证金和综合比率作为承保盈利能力的主要衡量标准。承保利润率是以所赚取的净保费百分比表示的税前承保利润（亏损）。税前承保利润（亏损）的计算方法为已赚取的净保费加上费用和其他收入，减去：（i）损失和损失调整费用；（ii）保单购置成本；（iii）其他承保费用。合并比率是承销保证金的补充。费用和其他收入根据产生收入的基础活动，在比率计算中从损失调整费用或承保费用中扣除。 以下是我们各自期间承销业务的承销保证金和综合比率：

			截至6月30日的三个月，																		截至6月30日的六个月，
			2025									2024									2025									2024
			低于- 写作 保证金			合并 比						低于- 写作 保证金			合并 比						低于- 写作 保证金			合并 比						低于- 写作 保证金			合并 比
个人线路			14.0		%	86.0						7.4		%	92.6						14.1		%	85.9						11.1		%	88.9
商业线路			13.2			86.8						11.4			88.6						12.9			87.1						9.8			90.2
总承销业务			13.8			86.2						8.1			91.9						13.9			86.1						10.9			89.1

以下是我们在截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间宣布和/或支付的普通股和优先股股息的摘要：

（百万——每股金额除外）						金额
已申报			应付款项			每股						应计/已付1
共同–年度可变股息：
2024年12月			2025年1月			$	4.50					$	2,637
2023年12月			2024年1月			0.75						439
普通–季度股息：
2025年5月			2025年7月			0.10						58
2025年3月			2025年4月			0.10						59
2024年12月			2025年1月			0.10						58
2024年5月			2024年7月			0.10						58
2024年3月			2024年4月			0.10						59
2023年12月			2024年1月			0.10						59
优先股息：
2024年1月2			2024年2月			15.688377						8

1应计费用是基于截至记录日期的已发行股份估计数，并在我们的综合资产负债表上记录为应付账款、应计费用和其他负债的组成部分，直至支付。

22024年2月，我们赎回了所有已发行的系列优先股，即B系列。

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其他综合收益（损失）构成部分，包括按利润表细目重分类调整数如下： 

																					变化的组成部分 累计其他 综合收益（税后）
（百万）			税前总额 累计 其他 综合 收入（亏损）						税收总额 （规定） 惠益						税后总额 累计 其他 综合 收入（亏损）						证券未实现净收益（亏损）总额						预测交易的未实现净亏损						国外 货币 翻译 调整
2025年3月31日余额			$	( 671 )					$	147					$	( 524 )					$	( 509 )					$	( 14 )					$	( 1 )
重分类前其他综合收益（亏损）：
投资证券			558						( 117 )						441						441						0						0
重分类前其他综合收益（亏损）合计			558						( 117 )						441						441						0						0
减：按损益表项目在净收益中实现的金额的重新分类调整：
证券已实现净收益（亏损）			16						( 3 )						13						13						0						0
利息支出			( 1 )						0						( 1 )						0						( 1 )						0
净收入中已实现金额的总重分类调整			15						( 3 )						12						13						( 1 )						0
其他综合收益（亏损）合计			543						( 114 )						429						428						1						0
2025年6月30日余额			$	( 128 )					$	33					$	( 95 )					$	( 81 )					$	( 13 )					$	( 1 )
																					变化的组成部分 累计其他 综合收益（税后）
（百万）			税前总额 累计 其他 综合 收入（亏损）						税收总额 （规定） 惠益						税后总额 累计 其他 综合 收入（亏损）						证券未实现净收益（亏损）总额						预测交易的未实现净亏损						国外 货币 翻译 调整
2024年3月31日余额			$	( 2,316 )					$	492					$	( 1,824 )					$	( 1,809 )					$	( 14 )					$	( 1 )
重分类前其他综合收益（亏损）：
投资证券			( 85 )						18						( 67 )						( 67 )						0						0
重分类前其他综合收益（亏损）合计			( 85 )						18						( 67 )						( 67 )						0						0
减：按损益表项目在净收益中实现的金额的重新分类调整：
证券已实现净收益（亏损）			( 221 )						46						( 175 )						( 175 )						0						0
净收入中已实现金额的总重分类调整			( 221 )						46						( 175 )						( 175 )						0						0
其他综合收益（亏损）合计			136						( 28 )						108						108						0						0
2024年6月30日余额			$	( 2,180 )					$	464					$	( 1,716 )					$	( 1,701 )					$	( 14 )					$	( 1 )

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																					变化的组成部分 累计其他 综合收益（税后）
（百万）			税前总额 累计 其他 综合 收入（亏损）						税收总额 （规定） 惠益						税后总额 累计 其他 综合 收入（亏损）						证券未实现净收益（亏损）总额						预测交易的未实现净亏损						国外 货币 翻译 调整
2024年12月31日余额			$	( 1,809 )					$	386					$	( 1,423 )					$	( 1,408 )					$	( 14 )					$	( 1 )
重分类前其他综合收益（亏损）：
投资证券			1,666						( 350 )						1,316						1,316						0						0
重分类前其他综合收益（亏损）合计			1,666						( 350 )						1,316						1,316						0						0
减：按损益表项目在净收益中实现的金额的重新分类调整：
证券已实现净收益（亏损）			( 14 )						3						( 11 )						( 11 )						0						0
利息支出			( 1 )						0						( 1 )						0						( 1 )						0
净收入中已实现金额的总重分类调整			( 15 )						3						( 12 )						( 11 )						( 1 )						0
其他综合收益（亏损）合计			1,681						( 353 )						1,328						1,327						1						0
2025年6月30日余额			$	( 128 )					$	33					$	( 95 )					$	( 81 )					$	( 13 )					$	( 1 )
																					变化的组成部分 累计其他 综合收益（税后）
（百万）			税前总额 累计 其他 综合 收入（亏损）						税收总额 （规定） 惠益						税后总额 累计 其他 综合 收入（亏损）						证券未实现净收益（亏损）总额						预测交易的未实现净亏损						国外 货币 翻译 调整
2023年12月31日余额			$	( 2,053 )					$	437					$	( 1,616 )					$	( 1,601 )					$	( 14 )					$	( 1 )
重分类前其他综合收益（亏损）：
投资证券			( 499 )						105						( 394 )						( 394 )						0						0
重分类前其他综合收益（亏损）合计			( 499 )						105						( 394 )						( 394 )						0						0
减：按损益表项目在净收益中实现的金额的重新分类调整：
证券已实现净收益（亏损）			( 372 )						78						( 294 )						( 294 )						0						0
净收入中已实现金额的总重分类调整			( 372 )						78						( 294 )						( 294 )						0						0
其他综合收益（亏损）合计			( 127 )						27						( 100 )						( 100 )						0						0
2024年6月30日余额			$	( 2,180 )					$	464					$	( 1,716 )					$	( 1,701 )					$	( 14 )					$	( 1 )

为了努力管理利率风险，我们就Progressive的某些债务发行进行了预测交易。在未来12个月内，我们预计将重新分类$ 1 百万（税前）计入利息支出，与预测交易的未实现净亏损有关（见附注4 –债务在我们提交给股东的2024年年度报告中进一步讨论）。

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在我们的保险子公司在日常业务过程中因承保的保单项下索赔而引起的各类诉讼中，美国前进保险公司和/或其保险子公司被列为被告。在建立我们的损失和损失调整费用准备金时，我们会考虑与此类索赔有关的所有法律诉讼。

此外，在一些对子公司某些运营提出质疑的集体诉讼或个人诉讼中，美国前进保险公司和/或其保险子公司被列为被告。针对美国前进保险公司和/或其保险子公司的未决诉讼的性质和数量与披露于附注12 –诉讼在我们致股东的2024年年度报告中。

截至2025年6月30日，诉讼已被证明或有条件证明为集体/集体诉讼的案件指控：我们通过在阿拉巴马州、阿肯色州、科罗拉多州、乔治亚州、印第安纳州、北卡罗来纳州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和南卡罗来纳州应用谈判调整不当评估总损失索赔；我们不当计算基本经济损失，因为它涉及纽约州的工资损失保险；当医疗费用最初由阿肯色州的健康保险支付时，我们不当减少或拒绝提供人身伤害保护福利。其他保险公司也面临着许多同样的问题。我们计划对未决诉讼进行有力的抗辩，但可能会在我们认为适当的情况下在某些情况下进行和解谈判。

因保单和操作引起的诉讼，包括但不限于涉及理赔和车辆估价的指控，可以提起

同时在多个州。截至6月30日，

2025年，我们在集体诉讼中被列为被告

多个州的未决指控称，我们不恰当地

估价全损车辆实物损害索赔通过

在计算此类估值时适用谈判调整，其中包括 九 如上所述，类已被认证的州，以及在其他州被称为推定集体诉讼的诉讼待决。这些由不同原告在不同时间提起的诉讼，具有某些相似的主张，也包括不同的指控，并受各州法律的约束。虽然我们认为我们有立功抗辩，并且我们正在积极抗辩这些诉讼，但大量这些诉讼的不利结果或和解，加起来可能会对我们的财务状况、现金流和/或经营业绩产生重大不利影响。根据我们可获得的信息，我们确定，截至2025年6月30日，这些诉讼造成的损失是合理可能的，但既不可能也不合理估计，但已确定应计费用且不重大的诉讼除外。

关于我们与保单下的索赔无关的未决诉讼，我们建立的应计费用在2025年6月30日和2024年，或2024年12月31日并不重大，并且在2024年或2025年前六个月没有重大结算。对于这些诉讼中的大多数，我们不认为任何损失既是可能的也是可估计的，我们目前无法估计一个有意义的损失范围，如果有的话，由于在附注12 –诉讼在我们致股东的2024年年度报告中。如果这些诉讼中的任何一项或多项导致对我们不利的实质性判决，或我们达成和解，或者如果我们的应计费用（如果有的话）证明不足，则由此产生的负债可能会对我们的综合财务状况、现金流量和/或经营业绩产生重大不利影响。关于我们未决诉讼及相关保留政策的进一步讨论，详见附注1 –报告和会计政策和附注12 –诉讼在我们致股东的2024年年度报告中。

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