美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
| ☒ |
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的季度报告 |
截至2025年6月30日的季度期间或
| ☐ |
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的过渡报告 |
为从_________到__________的过渡期。
委托档案号：1-13796
| Gray Media，Inc。 |
| （在其章程中指明的注册人的确切名称） |
|
|
|
|
| （成立或组织的州或其他司法管辖区） |
（I.R.S.雇主识别号码） |
|
| 乔治亚州亚特兰大东北部桃树路4370号 |
|
|
| （主要行政办公室地址） |
（邮编） |
| (404) 504-9828 |
| （注册人电话，包括区号） |
| 不适用 |
| （前名称、前地址和前财政年度，如果自上次报告后发生变化。） |
根据该法第12（b）节登记的证券：
| 各班职称 |
交易代码（s） |
注册的各交易所名称 |
|
|
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|
|
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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速申报机构☐加速申报机构非加速申报机构☐较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有
注明截至最新实际可行日期发行人各类普通股的已发行股份数量。
| 普通股（无面值） |
A类普通股（无面值） |
|
| 截至2025年8月1日已发行股份92,500，245股 |
截至2025年8月1日已发行958.6408万股 |
指数
灰色媒体公司
| 第一部分。 |
财务资料 |
页 |
||
| 项目1。 |
财务报表 |
|||
| 简明合并资产负债表（未经审计）-2025年6月30日和2024年12月31日 |
3 |
|||
| 简明综合经营报表（未经审计）-截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月 |
5 |
|||
| 综合全面（亏损）收益简明综合报表（未经审核）–截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月 |
6 |
|||
| 简明合并股东权益报表（未经审计）–截至2025年6月30日及2024年6月30日止三个月及六个月 |
7 |
|||
| 简明综合现金流量表（未经审计）-截至2025年6月30日及2024年6月30日止六个月 |
8 |
|||
| 简明综合财务报表附注（未经审核） |
9 |
|||
| 项目2。 |
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 |
26 |
||
| 项目3。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
34 |
||
| 项目4。 |
|
控制和程序 |
34 |
|
| 第二部分。 |
其他信息 |
|||
|
|
||||
| 项目1。 |
法律程序 |
35 |
||
| 项目1a。 |
风险因素 |
35 |
||
| 项目5。 |
其他信息 |
35 |
||
| 项目6。 |
附件 |
36 |
||
| 签名 |
37 |
| 第一部分。 |
财务资料 |
| 项目1。 |
财务报表 |
灰色媒体公司
简明合并资产负债表（未经审计）
（百万）
| 6月30日， |
12月31日， |
|||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 资产： |
||||||||
| 当前资产： |
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| 现金 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 应收账款，净额 |
|
|
||||||
| 当前部分节目转播权，净 |
|
|
||||||
| 应收所得税退税 |
|
|
||||||
| 预付所得税 |
|
|
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| 预付及其他流动资产 |
|
|
||||||
| 流动资产总额 |
|
|
||||||
| 物业及设备净额 |
|
|
||||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
|
||||||
| 广播许可证 |
|
|
||||||
| 商誉 |
|
|
||||||
| 其他无形资产，净额 |
|
|
||||||
| 对广播和技术公司的投资 |
|
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||||||
| 递延养老金资产 |
|
|
||||||
| 其他 |
|
|
||||||
| 总资产 |
$ |
|
$ |
|
||||
见简明综合财务报表附注。
灰色媒体公司
简明合并资产负债表（未经审计）
（单位：百万，份额数据除外）
| 6月30日， |
12月31日， |
|||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 负债和股东权益： |
||||||||
| 流动负债： |
||||||||
| 应付账款 |
$ |
|
$ |
|
||||
| 职工薪酬和福利 |
|
|
||||||
| 应计利息 |
|
|
||||||
| 应计网络编程费 |
|
|
||||||
| 其他应计费用 |
|
|
||||||
| 联邦和州所得税 |
|
|
||||||
| 节目播出义务的当前部分 |
|
|
||||||
| 递延收入 |
|
|
||||||
| 应付股息 |
|
|
||||||
| 经营租赁负债的流动部分 |
|
|
||||||
| 长期债务的流动部分 |
|
|
||||||
| 流动负债合计 |
|
|
||||||
| 长期债务，减去流动部分和递延融资成本 |
|
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||||||
| 递延所得税 |
|
|
||||||
| 经营租赁负债，减去流动部分 |
|
|
||||||
| 其他 |
|
|
||||||
| 负债总额 |
|
|
||||||
| 承诺和或有事项（附注9） |
||||||||
| A系列永久优先股，无面值；累计；可赎回；指定1,500，000股，每个日期已发行和流通的650,000股，每个日期的总清算价值为650美元 |
|
|
||||||
| 股东权益： |
||||||||
| 普通股，无面值；授权200,000，000股，已发行股份分别为113,779，383股和111,166，022股，已发行股份分别为92,500，245股和90,768，247股 |
|
|
||||||
| A类普通股，无面值；授权25,000，000股，分别发行12,198，808股和11,237，386股，流通股分别为9,586，408股和8,814，187股 |
|
|
||||||
| 留存收益 |
|
|
||||||
| 累计其他综合亏损，扣除所得税利 |
( |
) | ( |
) | ||||
|
|
|
|||||||
| 库存股，成本，普通股，分别为21,279，138股和20,397，775股 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 库存股，按成本计价，A类普通股，分别为261.24万股和2423,199股 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 股东权益合计 |
|
|
||||||
| 负债和股东权益合计 |
$ |
|
$ |
|
||||
见简明综合财务报表附注。
灰色媒体公司
简明合并经营报表（未经审计）
（百万，每股数据除外）
| 三个月结束 |
六个月结束 |
|||||||||||||||
| 6月30日， |
6月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 收入（减去代理佣金）： |
||||||||||||||||
| 广播 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 生产企业 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 总收入（减去代理佣金） |
|
|
|
|
||||||||||||
| 扣除折旧、摊销、减值和处置资产收益前的营业费用，净额： |
||||||||||||||||
| 广播 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 生产企业 |
|
|
|
|
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| 企业和行政 |
|
|
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|
||||||||||||
| 折旧 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
|
|
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| 无形资产减值 |
|
|
|
|
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| 处置资产收益，净额 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 营业费用 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 营业收入 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 其他（费用）收入： |
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| 杂项收入，净额 |
|
|
|
|
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| 利息支出 |
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||
| 债务提前清偿（损失）收益 |
|
( |
) |
|
( |
) | ||||||||||
| 所得税前（亏损）收入 |
( |
) |
|
( |
) |
|
||||||||||
| 所得税费用 |
|
|
|
|
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| 净（亏损）收入 |
( |
) |
|
( |
) |
|
||||||||||
| 优先股股息 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 归属于普通股股东的净（亏损）收入 |
$ | ( |
) | $ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
||||||
| 每股基本信息： |
||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净（亏损）收入 |
$ | ( |
) | $ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
||||||
| 加权平均流通股 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 稀释每股信息： |
||||||||||||||||
| 归属于普通股股东的净（亏损）收入 |
$ | ( |
) | $ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
||||||
| 加权平均流通股 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 每股普通股宣布的股息 |
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
见简明综合财务报表附注。
灰色媒体公司
综合（亏损）收益简明合并报表（未经审计）
（百万）
| 三个月结束 |
六个月结束 |
|||||||||||||||
| 6月30日， |
6月30日， |
|||||||||||||||
| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
|||||||||||||
| 净（亏损）收入 |
$ | ( |
) | $ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
||||||
| 其他综合损失： |
||||||||||||||||
| 调整-利率上限的公允价值 |
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||
| 所得税优惠 |
|
( |
) |
|
( |
) | ||||||||||
| 其他综合损失，净额 |
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||
| 综合（亏损）收入 |
$ | ( |
) | $ |
|
$ | ( |
) | $ |
|
||||||
见简明综合财务报表附注。
灰色媒体公司
简明合并股东权益报表（未经审计）
（单位：百万，股份数除外）
| 累计 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| A类 |
A类 |
共同 |
其他 |
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 |
普通股 |
保留 |
库存股票 |
库存股票 |
综合 |
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| 股份 |
金额 |
股份 |
金额 |
收益 |
股份 |
金额 |
股份 |
金额 |
亏损 |
合计 |
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| 2023年12月31日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
(
|
) | $ | (
|
) | (
|
) | $ | (
|
) | $ | (
|
) | $ |
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| 净收入 |
- |
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
|
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| 优先股股息 |
- |
|
- |
|
( |
) | - |
|
- |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 普通股股息 |
- |
|
- |
|
( |
) | - |
|
- |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 发行普通股： |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 401（k）计划 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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| 2022年股权与激励薪酬方案： |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票奖励 |
|
|
|
|
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||
| 限制性股票单位奖励 |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
- |
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
|
|
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| 2024年3月31日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
(
|
) | $ | (
|
) | (
|
) | $ | (
|
) | $ | (
|
) | $ |
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| 净收入 |
- |
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
|
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| 优先股股息 |
- |
|
- |
|
( |
) | - |
|
- |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 普通股股息 |
- |
|
- |
|
( |
) | - |
|
- |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 利率上限公允价值调整，税后净额 |
- |
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 发行普通股： |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2017年股权及激励薪酬方案： |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票奖励 |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
- |
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2024年6月30日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
(
|
) | $ | (
|
) | (
|
) | $ | (
|
) | $ | (
|
) | $ |
|
||||||||||||
| 2024年12月31日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
(
|
) | $ | (
|
) | (
|
) | $ | (
|
) | $ | (
|
) | $ |
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| 净亏损 |
- |
|
- |
|
( |
) | - |
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- |
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|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 优先股股息 |
- |
|
- |
|
( |
) | - |
|
- |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 普通股股息 |
- |
|
- |
|
( |
) | - |
|
- |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 利率上限公允价值调整，税后净额 |
- |
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 发行普通股： |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年股权与激励薪酬方案： |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票奖励 |
|
|
|
|
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||
| 限制性股票单位奖励 |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
- |
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2025年3月31日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
(
|
) | $ | (
|
) | (
|
) | $ | (
|
) | $ | (
|
) | $ |
|
||||||||||||
| 净亏损 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 优先股股息 |
- |
|
- |
|
( |
) | - |
|
- |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 普通股股息 |
- |
|
- |
|
( |
) | - |
|
- |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 发行普通股： |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年股权与激励薪酬方案： |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 限制性股票奖励 |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| 股票补偿 |
- |
|
- |
|
|
- |
|
- |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 2025年6月30日余额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
$ |
|
(
|
) | $ | (
|
) | (
|
) | $ | (
|
) | $ | (
|
) | $ |
|
||||||||||||
见简明综合财务报表附注。
灰色媒体公司
现金流量简明合并报表（未经审计）
（百万）
| 六个月结束 |
||||||||
| 6月30日， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 经营活动： |
||||||||
| 净（亏损）收入 |
$ | ( |
) | $ |
|
|||
| 调整净（亏损）收入与经营活动提供的现金净额： |
||||||||
| 折旧 |
|
|
||||||
| 无形资产摊销 |
|
|
||||||
| 递延贷款成本摊销 |
|
|
||||||
| 以股票为基础的补偿摊销 |
|
|
||||||
| 节目转播权摊销 |
|
|
||||||
| 节目播出义务的付款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 递延所得税 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 财产和设备处置收益，净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 出售投资收益 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 债务提前清偿（收益）损失 |
( |
) |
|
|||||
| 其他无形资产减值 |
|
|
||||||
| 其他 |
|
|
||||||
| 经营资产和负债变动情况： |
||||||||
| 应收账款，净额 |
|
( |
) | |||||
| 应收或预付所得税 |
|
( |
) | |||||
| 其他流动资产 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 应付账款 |
|
|
||||||
| 职工薪酬、福利和养老金成本 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 应计网络费和其他费用 |
|
|
||||||
| 应计利息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 应付所得税 |
|
( |
) | |||||
| 递延收入 |
( |
) |
|
|||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
|
|
||||||
| 投资活动： |
||||||||
| 购置不动产和设备 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 资产出售收益 |
|
|
||||||
| 出售投资所得款项 |
|
|
||||||
| 投资广播、制作和技术公司 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 其他 |
( |
) |
|
|||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 |
( |
) |
|
|||||
| 融资活动： |
||||||||
| 长期债务借款收益 |
|
|
||||||
| 偿还长期债务的借款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 支付普通股股息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 支付优先股股息 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 递延和其他贷款成本 |
|
( |
) | |||||
| 支付与股权奖励净份额结算相关的税款 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 筹资活动使用的现金净额 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 现金净增加额 |
|
|
||||||
| 期初现金 |
|
|
||||||
| 期末现金 |
$ |
|
$ |
|
||||
见简明综合财务报表附注。
灰色媒体公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
| 1. |
列报依据 |
随附的Gray Media，Inc.（及其合并子公司，除非上下文另有规定，“Gray Media”、“Gray”、“公司”、“我们”、“我们”、“和“我们的”）截至2024年12月31日的数据来自公司截至2024年12月31日的经审计财务报表，以及我们随附的截至2025年6月30日以及截至2025年6月30日和2024年6月30日止三个月和六个月期间的未经审计简明综合财务报表，这些数据是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则（“美国公认会计原则”）以及表格10-Q和S-X条例第10条的说明编制的。因此，根据这些规则和规定，通常包含在根据美国公认会计原则编制的年度财务报表中的某些信息和附注披露已被压缩或省略，尽管我们认为所做的披露足以使信息不具有误导性。我们认为，为公平列报而认为必要的所有调整（仅包括正常的经常性调整）均已包括在内。我们在两个经营分部的基础上管理我们的业务：广播和制作公司。除非另有说明，本文所有电台排名、市场内份额和电视户数据均来源于The Nielsen Company，LLC（“尼尔森”）和/或Comscore, Inc.（“康姆斯克”）编制的报告。虽然我们认为这些数据是准确可靠的，但我们没有独立核实这些数据，也没有确定其中所依赖的基本假设，无法保证这些数据的准确性或完整性。有关更多信息，请参阅我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K表格”）中包含的综合财务报表及其脚注。我们截至2025年6月30日止三个月和六个月的财务状况以及经营业绩，并不一定表明任何未来中期期间或截至2025年12月31日止年度的财务状况或预期业绩。
概述。我们是一家多媒体公司，总部位于佐治亚州亚特兰大。我们是美国最大的顶级地方电视台和数字资产所有者，服务于113个电视市场，这些市场共同覆盖了大约37%的美国电视家庭。该投资组合包括收视率最高的电视台的78个市场和收视率第一和/或第二高的电视台的99个市场，以及拥有44个市场的最大的Telemundo Affiliate集团。我们还拥有Gray Digital Media，这是一家提供全方位服务的数字机构，为全国和地方客户提供数字营销策略，并提供最先进的数字产品和服务。我们的额外媒体资产包括视频制作公司Raycom Sports、Tupelo Media Group和PowerNation Studios，以及工作室制作设施Assembly Atlanta和Third Rail Studios。
对广播、制作和科技公司的投资。我们对几家电视、制作和技术公司进行了投资。我们按照权益会计法对我们对被投资单位有重大影响的所有重大投资进行会计处理。初始投资时，我们按成本记录权益法投资。最初确认的金额随后根据我们在被投资方净收益或亏损中的适当份额进行调整。我们记录不超过投资账面金额的任何被投资方亏损加上向被投资方提供的垫款和贷款，以及代表被投资方作出的任何财务担保。我们将我们在被投资方的损益中所占份额确认为杂项收入（费用），在我们的综合经营报表中为净额。投资也因对被投资方的贡献而增加，因被投资方的分配而减少。每当有事件或情况变化表明此类投资的账面值可能发生减值时，本公司对权益法投资进行减值评估。
对非公有制业务的投资，如定价不易确定，且公司并无控制权或对其不施加重大影响，则按成本减减值（如有的话）加上或减去该等投资的可观察价格变动列账。这些投资的账面价值变动产生的收益或损失作为杂项收入（费用）列入我们的综合经营报表中的净额。这些投资在我们的综合资产负债表中作为非流动资产一起报告。
使用估算。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。我们的实际结果可能与这些估计金额存在重大差异。我们最重要的估计是我们的应收账款信用损失准备金、商誉和无形资产的估值、方案权利和无形资产的摊销、养老金成本、所得税、员工医疗保险索赔、财产和设备的使用寿命以及或有事项。
每股收益。我们通过将普通股股东可获得的净收入除以相关期间已发行普通股的加权平均数来计算每股基本收益。已发行普通股的加权平均数不包括限制性股票。这些股票虽然被归类为已发行和已发行的股票，但在限制失效之前被视为或有可返还，根据美国公认会计原则，在股票归属之前不计入基本每股收益计算。稀释每股收益的计算方法是将所有可能具有稀释性的普通股，包括限制性股票，纳入稀释后的加权平均流通股计算，除非将其纳入会产生反稀释作用。
下表分别对截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间的基本加权平均已发行股份与稀释加权平均已发行股份进行了核对（单位：百万）：
| 三个月结束 |
六个月结束 |
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| 6月30日， |
6月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 加权-平均流通股-基本 |
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| 限制性股票的普通股等价物 |
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| 加权-平均流通股-稀释 |
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累计其他综合损失。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们累计的其他综合亏损余额包括对我们的养老金负债的调整和利率上限公允价值的变化，每一项都扣除了税后。我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的综合收益包括我们的净收益和确认与我们的利率上限相关的公允价值调整，以及相关的所得税优惠。截至2025年6月30日和2024年12月31日，余额如下（单位：百万）：
| 6月30日， |
12月31日， |
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| 2025 |
2024 |
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| 计入累计其他综合损失的项目： |
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| 对养老金负债的调整 |
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| 利率上限公允价值调整 |
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) | ( |
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| 所得税优惠 |
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) | ( |
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| 累计其他综合损失 |
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) | $ | ( |
) | ||
财产和设备。物业和设备按成本列账，或就收购的业务而言，按公允价值列账。折旧主要采用直线法计算。下表按主要类别列出财产和设备的构成部分（百万美元）：
| 估计数 |
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| 6月30日， |
12月31日， |
有用的生活 |
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| 2025 |
2024 |
（年） |
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| 财产和设备： |
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| 土地 |
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| 建筑物和装修 |
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到 |
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| 设备 |
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到 |
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| 在建工程 |
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| 累计折旧 |
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) | ( |
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| 财产和设备共计，净额 |
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维护、维修和小型更换按发生时计入运营费用；大型更换和改进资本化。任何资产剥离、出售或报废的成本以及相关的累计折旧在处置时从账目中扣除，由此产生的任何收益或损失在该期间的收入或费用中反映。
我们在Assembly Atlanta项目内建造公共基础设施产生了成本。根据我们与Doraville社区改善区（“CID”）的购销协议，我们收到现金补偿，用于将特定基础设施项目转让给CID以及之前发生的其他建设成本。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，我们分别从CID获得了总计500万美元和600万美元的现金收益。
下表提供了与资产处置损失相关的补充信息，净额包含在我们的简明综合经营报表中，以及购买的财产和设备包含在我们的简明综合现金流量表中（单位：百万）：
| 三个月结束 |
六个月结束 |
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| 6月30日， |
6月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 处置资产收益，净额： |
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| 出售固定资产收益 |
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) | $ |
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$ | ( |
) | $ | ( |
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| 处置资产账面净值 |
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| 贴现-证券化工具 |
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| 合计 |
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| 购置财产和设备： |
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| 经常性采购-运营 |
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| Assembly亚特兰大开发 |
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| 合计 |
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应收账款和信贷损失准备金。我们在简明综合资产负债表中以摊余成本记录销售和服务交易产生的应收账款，并根据任何核销进行调整，并扣除信用损失准备金。我们主要通过与各种直接和基于代理的广告客户销售广播和数字广告、与多频道视频节目分销商的重传同意协议以及节目制作销售和服务而面临信用风险。
我们的信用损失准备金是根据对可收回性、历史收款经验、当前经济和行业状况以及合理和可支持的预测进行的持续分析，对我们的应收账款剩余合同期限内的预期损失作出的估计。备抵是使用应用于当前账龄分析的历史损失率计算的。在特定事实和情况需要的情况下，我们也可以申请额外的津贴。我们一般会在客户申请破产或者所有常用的催收方式都用尽的情况下核销应收账款余额。
于2023年2月23日，我们、我们的若干附属公司及一家全资特殊目的附属公司（“SPV”）与作为行政代理人的富国银行银行（N.A.）及若干第三方金融机构（“买方”）订立循环应收账款证券化融资（“证券化融资”）。2025年3月31日，我们修改了这份协议的条款。经修订，证券化融资允许SPV提取总额高达4亿美元的资金，但须视应收款池的未偿金额和其他因素而定。证券化融资将于2028年3月31日到期，并受到与此类交易相关的惯常终止事件的影响。根据会计准则编纂（“ASC”）主题860，来自SPV的应收款项的销售在公司的财务报表中作为“真实销售”入账。
根据证券化融资，SPV向买方出售某些应收账款，包括相关应收账款（“已售应收账款”）的所有权利、所有权和利息。订约方拟将应收账款转让予买方，为买方的应课税利益，将构成应收款项买卖，而非担保质押。SPV已向每个买方保证及时支付已售应收款项，为确保此类担保义务的及时支付和履行，SPV已向买方授予SPV所有资产的担保权益。作为证券化融资机制下的服务商，我们负责管理和收取应收账款，并作出了惯常的陈述、保证、契约和赔偿。我们不记录一项服务资产或负债，因为应收款项服务的估计公允价值接近服务收入。我们还为采购人的利益提供了履约保证。
证券化融资须按调整后的一个月有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上未偿融资金额的保证金（125个基点）收取利息。SPV被要求支付与证券化融资相关的前期费用和承诺费。SPV是一个独立的法律实体，拥有自己的独立债权人，他们将有权在资产可供我们使用之前访问SPV的资产。因此，SPV的资产无法用于支付我们的债权人或我们的任何子公司，尽管可能会将超过根据证券化融资偿还买方和SPV的其他债权人所需的任何金额的应收账款的收款汇给我们。
证券化融资的收益在我们的综合现金流量表中被归类为经营活动。从已售应收账款收款中收到的现金被SPV用于为循环基础上的额外应收账款购买提供资金，或用于返还买方的全部或任何部分未偿资本。已质押的应收款项后续收款，未出售的，在收款时分类为经营现金流。
在2025年6月30日和2024年12月31日，出售给买方的金额分别为4亿美元和3亿美元，已从各自的综合资产负债表中终止确认。作为已售应收账款的抵押品，SPV保持一定水平的未售应收账款，2025年6月30日和2024年12月31日分别为2.27亿美元和3.37亿美元。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月，根据证券化融资出售的应收账款总额分别为6.27亿美元和5.97亿美元。
下表提供了信用损失准备金的前滚情况。备抵是从我们简明合并资产负债表中应收账款的摊余成本基础中扣除的（单位：百万）：
| 截至6月30日的六个月， |
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| 2025 |
2024 |
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| 期初余额 |
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| 信用损失准备 |
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| 核销金额 |
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| 期末余额 |
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最近的会计公告。2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）2023-09，所得税（主题740），改进所得税披露。这一修正的目的是增强所得税披露的透明度和决策有用性。本ASU的修订于2024年12月15日后开始的年度期间生效。目前，我们预计这些变化的实施不会对我们的财务报表产生实质性影响。
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03，损益表—报告综合收益—费用分类披露（子主题220-40），损益表费用分类。这一修订的目的是改进有关公共企业实体费用的披露，并满足投资者关于在通常呈现的费用标题中提供有关费用类型的更详细信息的要求。本ASU中的修订对2026年12月15日之后开始的年度报告期和2027年12月15日之后开始的中期报告期有效。目前，我们预计这些变化的实施不会对我们的财务报表产生实质性影响。
| 2. |
收入 |
收入确认。我们在完成一项特定服务并有效地将该服务的控制权转让给客户以换取我们预期有权获得的对价金额时确认收入。确认的收入金额由与我们的客户签订的合同中规定的对价金额确定。我们已选择从我们的收入中排除政府当局对与我们客户的交易评估的税款。任何未汇出的余额都包含在我们资产负债表上的流动负债中。
递延收入。我们为从客户收到的现金存款记录递延收入，一旦履约义务产生并得到履行，这些现金存款将被用作付款。这些存款在我们的资产负债表上作为广告存款负债记录为递延收入。当我们为已完成的履约义务向客户开具发票时，我们无条件有权收到已开具发票金额的付款。因此，我们在资产负债表上的应收账款中记录开票金额。我们一般要求根据与我们的政治广告客户的广告合同应付的金额提前支付。我们将收到的这笔现金记录为广告保证金负债。一旦广告已经播出，就赚取了收益，我们记录收益并减少这个存款负债账户中的余额。我们在截至2025年6月30日的六个月中录得1200万美元的收入，这包括在截至2024年12月31日的广告存款负债余额中。我们还为其他安排预先收到的现金记录其他存款负债，其收入与未来期间赚取的一样。
下表按类型列出我们的递延收入（百万）：
| 6月30日， |
12月31日， |
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| 2025 |
2024 |
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| 广告存款负债 |
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| 其他存款负债 |
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| 递延收入总额 |
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收入分类。来自我们生产公司分部的收入，是通过我们的直接销售渠道产生的。我们的广播和其他分部的收入，是通过我们的直接和广告代理中介销售渠道产生的。下表按服务类型和销售渠道分列我们与客户签订的合同收入（百万）：
| 三个月结束 |
六个月结束 |
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| 6月30日， |
6月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 市场与服务类型： |
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| 广播广告： |
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| 核心广告 |
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| 政治 |
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| 广告总额 |
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| 重传同意书 |
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| 生产企业 |
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| 其他 |
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| 总收入 |
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| 销售渠道： |
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| 直接 |
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| 广告代理中介 |
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| 总收入 |
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| 3. |
长期债务 |
截至2025年6月30日和2024年12月31日，长期债务包括我们的优先信贷协议（定义见下文）项下的义务、我们2026年到期的5.875%优先票据（“2026年票据”）、2027年到期的7.0%优先票据（“2027年票据”）、2029年到期的10.5%优先票据（“2029年票据”）、2030年到期的4.75%优先票据（“2030年票据”）和2031年到期的5.375%票据（“2031年票据”），具体如下（单位：百万）：
| 6月30日， |
12月31日， |
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| 2025 |
2024 |
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| 长期债务： |
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| 高级信贷便利： |
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| 2021年定期贷款（2028年12月1日到期） |
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| 2024年定期贷款（2029年6月4日到期） |
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| 优先有担保第一留置权票据： |
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| 2029年票据（2029年7月15日到期） |
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| 高级无抵押票据： |
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| 2026年票据（2026年7月15日到期） |
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| 2027年票据（2027年5月15日到期） |
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| 2030年票据（2030年10月15日到期） |
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| 2031年票据（2031年11月15日到期） |
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| 未偿本金总额，包括当期部分 |
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| 未摊销递延贷款成本-高级信贷便利 |
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| 未摊销递延贷款成本-2027年票据 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 未摊销递延贷款成本-2029年票据 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 未摊销递延贷款成本-2030年票据 |
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) | ( |
) | ||||
| 未摊销递延贷款成本-2031年票据 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 较少的电流部分 |
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) | ( |
) | ||||
| 长期债务，减去流动部分和递延融资成本 |
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| 循环信贷便利： |
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| 循环信贷融资承诺 |
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| 未提取未偿信用证 |
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| 循环信贷安排下的借款可用性 |
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循环信贷便利。于2025年3月31日，我们订立高级信贷协议的第四次修订（“第四次修订”）。除其他外，第四修正案将循环信贷机制（“循环信贷机制”）下的承付总额增加2000万美元，从而使循环信贷机制下的承付总额达到7亿美元。循环信贷安排下的借款按我们的选择计息，在每种情况下按SOFR利率或基准利率计息，外加适用的保证金。与修正相关的成本并不重要。
由于它们与利率上限的关系，如下所述，2021年定期贷款和2019年定期贷款下的借款按1个月SOFR利率计息，外加适用的保证金。截至2025年6月30日，2024年定期贷款和2021年定期贷款项下未偿还余额的利率分别为9.6%和7.4%。
利率上限。于2023年2月23日，我们根据国际掉期和衍生品协会主协议（“ISDA主协议”）分别与两个交易对手富国银行银行、NA和Truist银行订立了两个利率上限。2025年5月30日，我们修正了利率上限的名义金额，以便更好地匹配相关未偿债务的未偿金额。截至2025年6月30日和2024年12月31日，上述上限的合计名义价值约为19亿美元，将于2025年12月31日到期。利率上限通过减少我们部分浮动利率债务的现金流可变性风险敞口，保护我们免受利率不利波动的影响。根据ASC 815，利率上限被指定为我们对未偿浮动利率债务的1个月SOFR变化导致的现金流变化风险的现金流对冲。我们选择应用ASC 848中的可选权宜之计，即参考利率改革，这使我们能够将修订后的掉期视为现有合约的延续。因此，过渡没有对我们的套期会计产生影响，也没有对我们的财务报表产生重大影响。
经修订的利率上限有效地将我们的2021年定期贷款和2024年定期贷款收取的年度利息限制在最高4.96%和5.047%的1个月调整后期限SOFR。我们需要支付与2025年12月31日到期应付的约3400万美元利率上限相关的总费用。在初始指定日期，我们确认了一笔资产和相应的应付递延保费负债，金额为3400万美元。该资产在套期保值关系期限内直线摊销为利息费用。在2025年6月30日和2024年12月31日，资产的记录价值分别为600万美元和1200万美元，扣除累计摊销。在2025年6月30日和2024年12月31日，衍生负债的公允价值分别为3300万美元和3200万美元。我们在简明综合资产负债表的其他应计费用中列报递延溢价、资产和衍生工具的公允价值净额。
ISDA主协议连同其相关时间表包含惯常的陈述、保证和契诺。利率上限不是为投机交易目的而订立的。利率上限的公允价值变动作为其他综合收益的组成部分列报。实际损益在被套期交易影响收益的同一期间或期间重新分类为收益，并与被套期交易的收益影响在同一损益表项目中列报。代表被排除在有效性评估之外的套期成分的衍生工具的损益目前在收益中确认，并在被套期项目的损益表的同一行中列报。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月中，我们分别为该资产确认了600万美元的摊销费用，该费用作为经营活动现金流量的一部分包含在我们的简明综合现金流量表中。根据利率上限从交易对手方收到的现金流量作为筹资活动现金流量的组成部分包括在我们的简明综合现金流量表中。在截至2025年6月30日的六个月期间，我们没有收到根据利率上限退还的利息。在截至2025年6月30日的六个月期间，我们没有收到任何利率上限下的金额。截至2024年6月30日的六个月期间，我们从交易对手处收到了400万美元的现金付款，我们在简明综合经营报表中将其重新归类为利率上限利息支出的减少。
对于我们所有的计息义务，我们在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月内分别支付了约2.3亿美元和2.1亿美元的利息。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月中，我们分别将与Assembly Atlanta项目相关的100万美元和100万美元的利息支付资本化。
截至2025年6月30日，我们在2025年剩余时间和随后5年的长期债务的最低本金到期总额如下（单位：百万）：
| 最低本金期限 |
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| 年份 |
高级信贷 设施 |
2026年笔记 |
2027年笔记 |
2029年票据 |
2030年笔记 |
2031年票据 |
合计 |
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| 2025年剩余 |
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| 2026 |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 2030 |
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| 此后 |
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截至2025年6月30日，我们的子公司向我们或向担保子公司分配现金的能力不存在重大限制。2019年的高级信贷协议包含我们必须遵守的肯定性和限制性契约。2026年票据、2027年票据、2029年票据、2030年票据和2031年票据也包括我们必须遵守的契约。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们遵守了所有债务义务下的所有必要契约。
| 4. |
公允价值计量 |
我们以公允价值计量某些资产和负债，根据计量是否采用可观察或不可观察的输入，FASB编纂将其分类为公允价值层次结构中的第1级、第2级或第3级。可观察的投入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观察的投入反映了公司自己的假设，并考虑了关于现成的市场参与者假设的信息。
| ● |
第1级：活跃市场中相同工具的报价 |
| ● |
第2级：活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；在活跃市场中可观察到所有重要投入和重要价值驱动因素的模型衍生估值 |
| ● |
第3级：由一项或多项重要输入或重要价值驱动因素不可观察的估值技术得出的估值 |
公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格，或转移负债所支付的价格。使用不同的市场假设或方法可能会对公允价值计量产生重大影响。
应收账款、预付款项和其他流动资产、应付账款、职工薪酬和福利、应计利息、其他应计费用、递延收入的账面价值在2025年6月30日和2024年12月31日均接近公允价值。
在2025年6月30日和2024年12月31日，我们的长期债务的账面金额分别为56亿美元和56亿美元，公允价值分别为52亿美元和46亿美元。我们长期债务的公允价值是基于第三方财务专业人士在每个日期提供的可观察估计，因此被归入公允价值等级的第2级。
我们利率上限的公允价值是基于交易对手提供的可观察估计，因此被归类为公允价值等级的第2级。截至2025年6月30日，利息上限的公允价值为3300万美元的负债，并记录在我们简明综合资产负债表的其他应计费用中。截至2024年12月31日，利息上限的公允价值为3200万美元的负债，并记录在我们简明综合资产负债表的其他长期负债中。
| 5. |
股东权益 |
我们被授权发行总计2.45亿股各类股票，包括2500万股A类普通股、2亿股普通股和2000万股“空白支票”优先股，我们的董事会有权决定其权利、权力、限制和限制。我们的普通股和A类普通股的权利是相同的，只是我们的A类普通股每股有10票，我们的普通股每股有一票。
如果宣布，我们的普通股和A类普通股有权在每股平等的基础上获得现金股息。董事会宣布向2025年3月14日、2025年6月13日、2024年3月15日和2024年6月14日登记在册的股东派发我们普通股和A类普通股每股0.08美元的季度现金股息，分别于2025年3月31日、2025年6月30日、2024年3月28日和2024年6月28日支付。截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间宣布和支付的股息总额分别为1600万美元和1600万美元。
根据我们的各种员工福利计划，我们可以酌情发行我们的A类普通股或普通股的授权和未发行的股份，或以前以库存方式持有的已发行股份。截至2025年6月30日，我们分别预留了1680万股和250万股普通股和A类普通股，用于未来根据各种员工福利计划发行。
| 6. |
退休计划 |
我们的净定期养老金福利的组成部分包含在我们简明综合经营报表的杂项收入中。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，记录为福利的金额并不重要，我们没有向我们的固定福利养老金计划供款。在2025年剩余时间内，我们预计不会对这些计划做出贡献。
在截至2025年6月30日的六个月期间，我们为401（k）计划提供了1400万美元的配套现金捐款。根据截至2025年6月30日的员工参与情况，在2025年剩余时间内，我们预计将为该计划贡献1000万美元的配套现金捐款。
| 7. |
股票补偿 |
我们确认向我们的员工、顾问和董事作出的基于股票的支付奖励的补偿费用。下表提供了我们截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间的股票薪酬费用和相关所得税优惠（单位：百万）：
| 三个月结束 |
六个月结束 |
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| 6月30日， |
6月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 基于股票的补偿费用，毛 |
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| 以我们与股票薪酬相关的法定税率计算的所得税优惠 |
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| 基于股票的补偿费用，净额 |
$ |
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为确定可供未来发行的股票数量，所有普通股和已发行限制性股票单位和业绩奖励的基础A类普通股股份均被视为在2022年EICP下的目标水平上发行。
截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月期间的限制性普通股和A类普通股活动摘要分别如下：
| 六个月结束 |
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| 2025年6月30日 |
2024年6月30日 |
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| 加权- |
加权- |
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| 平均 |
平均 |
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| 授予日期 |
授予日期 |
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| 数量 |
公允价值 |
数量 |
公允价值 |
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| 股份 |
每股 |
股份 |
每股 |
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| 限制性股票-普通股： |
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| 未结-期初（1） |
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| 获批（1） |
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| 既得 |
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| 没收 |
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| 未结-期末（1） |
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| 限制性股票-A类普通股： |
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| 未结-期初（1） |
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| 获批（1） |
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| 既得 |
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| 未结-期末（1） |
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| 限制性股票单位-普通股： |
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| 未结-期初 |
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| 已获批 |
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| 既得 |
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| 没收 |
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| 未结清-期末 |
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（1）对于受未来业绩条件限制的奖励，金额假定目标业绩。
| 8. |
租约 |
我们在一开始就确定一项安排是否是一项租约。经营租赁负债在租赁开始日根据租赁期内的租赁付款额现值确认。在确定未来付款的现值时，我们一般使用基于租赁开始日可获得的信息的我们的增量借款利率，因为租赁的隐含利率通常是未知的。与我们的经营租赁负债相关的使用权（“ROU”）资产在租赁开始时根据租赁负债的初始计量，加上任何预付的租赁付款，减去任何租赁奖励。我们在租赁开始时用于确定我们的经营租赁负债的租赁条款可能包括在合理确定我们将行使此类选择权时延长或终止租赁的选择权。我们一般在租赁期内以直线法将我们的ROU资产摊销为经营租赁费用，并将租赁摊销和推算利息都归类为经营费用。我们有包含租赁和非租赁部分的租赁协议，在这种情况下，我们一般在ROU资产和租赁负债的计算中仅包含租赁部分对这些部分进行单独核算。
我们有主要与我们的某些设施、数据中心和车辆相关的经营租赁。截至2025年6月30日，我们的经营租约的剩余期限基本上为一年至99年，其中一些包括延长和/或终止租约的选择权。我们不对原租期不足一年的任何租赁确认租赁资产和租赁负债。
与我们的租赁活动相关的现金流量变动计入我们截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的简明综合现金流量表中以经营活动提供的净现金列报的其他资产和应付账款及其他负债。
截至2025年6月30日，我们经营租赁的加权平均剩余期限约为9年。用于计算与我们的经营租赁相关的价值的加权平均贴现率为6.9%。下表分别描述了我们在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月内确认的租赁费用的性质和经营租赁费用分类（单位：百万）：
| 三个月结束 |
六个月结束 |
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| 6月30日， |
6月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 租赁费用 |
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| 经营租赁费用 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 短期租赁费用 |
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| 租赁费用总额 |
$ |
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$ |
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$ |
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截至2025年6月30日，2025年剩余时间和随后五年的经营租赁负债到期情况如下（单位：百万）：
| 截至12月31日止年度， |
经营租赁 |
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| 2025年剩余 |
$ |
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| 2026 |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 此后 |
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| 租赁付款总额 |
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| 减：推算利息 |
( |
) | ||
| 租赁负债现值 |
$ |
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作为出租人。我们通过与第三方的经营租赁，出租或转租我们拥有或租赁的生产设施、土地、塔楼和办公空间。收到的与这些租赁相关的付款包括固定和可变付款。就租用场地收取固定付款，包括租赁协议适用期限内的固定费率租金上涨。收到可变款项，用于短期租用空间、可变租金上涨以及偿还与租赁或转租资产相关的运营成本。
我们在租赁协议的适用期限内以直线法确认来自固定付款的收入，租赁协议的期限介于1年至14年之间。确认的直线收入超过已收到的固定付款的部分在我们简明综合资产负债表的其他资产中记录为递延应收租金。截至2025年6月30日和2024年12月31日，递延应收租金余额分别为1000万美元和900万美元。我们将每期可变支付的收入确认为已赚。
与我们租赁给第三方的资产的租赁活动相关的现金流量活动包括在我们简明综合现金流量表中以经营活动提供的净现金列报的其他资产和应收账款中。
下表描述了我们在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月内确认的租赁收入的性质和经营租赁收入的分类（单位：百万）：
| 三个月结束 |
六个月结束 |
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| 6月30日， |
6月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 经营租赁收入： |
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| 固定租赁收入 |
$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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| 可变租赁收入 |
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| 经营租赁收入共计 |
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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下表列出我们截至2025年6月30日不可撤销租约和转租的未来最低租金收入（单位：百万）：
| 截至12月31日止年度， |
经营租赁 |
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| 2025年剩余 |
$ |
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| 2026 |
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| 2027 |
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| 2028 |
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| 2029 |
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| 此后 |
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| 租赁收入总额 |
$ |
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| 9. |
承诺与或有事项 |
我们现在并预计将继续受到在我们正常业务过程中出现的法律诉讼、诉讼和索赔的影响。管理层认为，与这些行动、诉讼和索赔相关的最终责任金额（如果有的话）不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响，尽管法律诉讼受到固有不确定性的影响，不利的裁决或事件可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。
| 10. |
商誉和无形资产 |
在截至2025年6月30日的六个月期间，我们在一个站点记录了与网络从属关系变更相关的2800万美元的非现金减值费用。由于这一变化，我们的有限寿命无形资产在该期间减少了。下表汇总了我们的商誉和其他无形资产的变化，以净额为基础（单位：百万）：
| 净余额 |
净余额 |
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| 12月31日， |
收购 |
6月30日， |
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| 2024 |
和调整 |
减值 |
摊销 |
2025 |
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| 商誉 |
$ |
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$ |
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$ |
|
$ | - | $ |
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| 广播许可证 |
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( |
) | - | - |
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| 使用寿命有限的无形资产 |
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( |
) | ( |
) | ( |
) |
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| 无形资产总额净额累计摊销 |
$ |
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$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
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截至2025年6月30日的六个月，我们的商誉和其他无形资产按净额计算的变化汇总如下（单位：百万）：
| 截至2025年6月30日 |
截至2024年12月31日 |
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| 累计 |
累计 |
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| 毛额 |
摊销 |
净 |
毛额 |
摊销 |
净 |
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| 目前不需摊销的无形资产： |
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| 广播许可证 |
$ |
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$ | ( |
) | $ |
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$ |
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$ | ( |
) | $ |
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| 商誉 |
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| $ |
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$ | ( |
) | $ |
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$ |
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$ | ( |
) | $ |
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| 需摊销的无形资产： |
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| 网络附属协议 |
$ |
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$ | ( |
) | $ |
|
$ |
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$ | ( |
) | $ |
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| 其他有限寿命无形资产 |
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( |
) |
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( |
) |
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| $ |
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$ | ( |
) | $ |
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$ |
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$ | ( |
) | $ |
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| 无形资产总额 |
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$ | ( |
) | $ |
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$ |
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$ | ( |
) | $ |
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截至2025年6月30日和2024年6月30日止六个月的摊销费用分别为5700万美元和6300万美元。根据目前需要摊销的无形资产金额，我们预计2025年剩余时间的摊销费用约为5600万美元，随后五年的摊销费用约为：2026年，8300万美元；2027年，4700万美元；2028年，1300万美元；2029年，300万美元；2030年，200万美元。如果未来发生收购和处置，实际金额可能与这些估计存在重大差异。
.
| 11. |
所得税 |
截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月和六个月期间，我们的所得税费用和有效所得税率如下（百万美元）：
| 三个月结束 |
六个月结束 |
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| 6月30日， |
6月30日， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 所得税费用 |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 有效所得税率 |
( |
%) |
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% | ( |
%) |
|
% | ||||||||
我们每年估计应课税收入或损失与记录的收入或损失之间的差异。我们每个季度的税收拨备是基于这些全年预测，这些预测在每个报告期都进行了修订。这些预测包括对美国公认会计原则收入或损失与应税收入或损失、州所得税和调整我们对未确认的税收优惠的负债之间的永久差异的估计，以将我们21%的法定联邦所得税税率调整为我们的有效所得税税率。对于2025年的六个月期间，这些估计增加或减少了我们的法定联邦所得税优惠率21%，原因是永久性差异导致下降24%，州所得税导致下降3%，以及离散项目导致下降4%。对于截至2024年6月30日的六个月，这些估计增加或减少了我们21%的法定联邦所得税税率，原因是州所得税导致增加5%，永久差异导致增加1%，以及我们的准备金变化导致减少2%。
在截至2025年6月30日的六个月中，我们支付了3900万美元的联邦和州所得税，扣除退款。截至2025年6月30日，我们有总计约2.52亿美元的各种州运营亏损结转，其中我们预计约1.73亿美元将由于第382条的限制和那些将在使用前到期的限制而无法使用。在应用我们的州有效税率后，该金额包含在我们的递延所得税资产估值备抵中。
| 12. |
分段信息 |
公司的首席运营决策者（“CODM”）为首席执行官（“CEO”）。主要经营决策者评估分部业绩，并通过使用每个分部的经营利润为每个分部分配资源。主要经营决策者在年度预算和预测过程中使用每个分部的经营利润，并在决策向分部分配资本和经营资源时每季度审查分部经营利润。不定期向主要经营决策者提供按分部分类的总资产及商誉。以下表格展示了我们的业务部门信息（单位：百万）：
| 生产 |
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| 截至及截至2025年6月30日止六个月： |
广播 |
公司 |
其他 |
合并 |
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| 收入（减去代理佣金） |
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| 减：(1) |
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| 工资和员工福利 |
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| 网络挂靠费用 |
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| 编程 |
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| 折旧及摊销 |
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| 无形资产减值 |
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- | - |
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| 其他分部项目(2) |
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| 分部营业收入（亏损） |
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) | $ | ( |
) | $ |
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| 其他收入（费用）： |
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| 杂项收入，净额 |
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| 利息支出 |
( |
) | ||||||||||||||
| 提前清偿债务收益 |
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| 所得税前亏损 |
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| 资本支出（不包括企业合并） |
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| 商誉 |
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| 对广播和技术公司的投资 |
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| 总资产 |
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| 截至2024年6月30日止六个月： |
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| 收入（减去代理佣金） |
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| 减：(1) |
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| 工资和员工福利 |
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| 网络挂靠费用 |
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| 编程 |
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| 折旧及摊销 |
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| 其他分部项目(2) |
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| 分部营业收入（亏损） |
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| 其他收入（费用）： |
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| 杂项收入，净额 |
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| 利息支出 |
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| 债务提前清偿损失 |
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| 所得税前收入 |
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| 资本支出（不包括企业合并） |
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| 截至2024年12月31日： |
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| 商誉 |
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| 对广播和技术公司的投资 |
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| 总资产 |
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（1）重大费用类别和金额与定期向主要经营决策者提供的分部层面信息一致。分部间费用包含在所示金额内。
（2）各报告分部的其他分部项目包括资产处置（收益）损失、专业服务费用、维修保养费用、占用费用（含物业税费用）、一定的管理费用。
| 13. |
后续事件 |
所得税。2025年7月4日，美国通过《一大美丽法案》颁布税改立法，对美国现有税法进行了修改，包括延长或永久保留《减税和就业法案》的某些条款，放宽第163（j）条的利息支出限制规则，此外还有其他修改。我们预计将在颁布期间对应付所得税和递延所得税资产和负债产生影响。我们将继续评估新立法将对合并财务报表产生的影响。
收购和资产剥离。在第二季度末之后，我们与E.W. Scripps公司（“Scripps”）、Sagamore Hill Broadcasting，Inc.（“SGH”）、Block通信公司（“BCI”）和Allen Media Group，Inc.（“AMG”）分别签订并宣布了涉及电视台收购和资产剥离的协议。除了推进我们电视台运营的战略目标外，我们预计，在完成所有这些交易后，它们将有助于我们努力降低我们的高级信贷协议中定义的公司杠杆率。
2025年7月7日，我们宣布与Scripps达成协议，在五个中型和小型市场交换电视台。交易涉及Gray收购密歇根州兰辛的WSYM（Fox）（DMA113）和路易斯安那州拉法叶的KATC（ABC）（DMA125），Gray出售科罗拉多州科罗拉多斯普林斯的KKTV（CBS）（DMA86）、KKCO（NBC）和科罗拉多州Grand Junction的低发电站KJCT-LP（ABC）（DMA187），以及KMVT（CBS）和爱达荷州Twin Falls的低发电站KSVT-LD（Fox）（DMA189）。此次互换涉及可比资产的平均交换，因此，两家公司都不会向对方支付现金对价。
2025年7月31日，我们宣布与SGH达成协议，以低于200万美元的总购买价格收购SGH在佐治亚州哥伦布市的WLTZ（NBC）（DMA127）和德克萨斯州拉伯克市的KJTV（FOX）（DMA140）。过去几年，格雷分别通过哥伦布的WTVM（ABC）和拉伯克的KCBD（NBC）为这两个电视台提供后台服务。
2025年8月1日，我们宣布与BCI达成协议，以8000万美元收购其电视台。这笔交易包括位于肯塔基州路易斯维尔（DMA49）的WDRB（FOX）和WBKI（CW），格雷在那里拥有WAVE（NBC）。该交易还包括WAND（NBC）在伊利诺伊州Springfield-Champaign-Decatur、Market（DMA92）和WLIO（NBC）以及俄亥俄州利马（DMA190）的相关低功率电视台。
2025年8月8日，我们宣布与AMG达成协议，以1.71亿美元收购AMG在十个市场的电视台，具体如下：
| DMA |
市场 |
车站 |
| 75 |
阿拉巴马州亨茨维尔 |
WAAY（ABC） |
| 90 |
帕迪尤卡-吉拉多角-哈里斯堡 |
WSIL（ABC） |
| 109 |
埃文斯维尔，IN |
WEVV（CBS/FOX） |
| 110 |
英尺。韦恩，在 |
WFFT（FOX） |
| 121 |
蒙哥马利，AL |
WCOV（FOX） |
| 124 |
洛杉矶拉法叶 |
KADN（FOX/NBC） |
| 134 |
哥伦布-图珀洛，MS |
WTVA（ABC/NBC） |
| 137 |
伊利诺伊州罗克福德 |
WREX（NBC） |
| 159 |
特雷·豪特，在 |
WTHI（CBS/FOX） |
| 189 |
西拉法耶特，在 |
WLFI（CBS） |
我们预计，在收到监管批准（包括某些豁免）和其他惯常批准后，将在今年第四季度完成与Scripps、SGH、BCI和AMG的交易。
再融资活动。于2025年7月18日，我们根据日期为2025年7月18日的契约发行了本金总额为9亿美元、于2032年到期的9.625%优先有担保第二留置权票据（“2032年票据”），该契约由我们、其担保方与作为受托人和抵押代理人的美国银行信托公司、全国协会（“2032年票据契约”）签署。2032年票据按面值发行。2032年票据的利息自2025年7月18日开始累积，每半年支付一次，分别于每年的1月15日和7月15日，自2026年1月15日开始。
2032年票据所得款项净额连同根据我们的循环信贷融资借入的5000万美元，用于回购我们未偿还的7.0% 2027年票据的全部5.28亿美元面值；偿还我们根据优先信贷协议提供的4.03亿美元2024年定期贷款；以及支付与此次发行相关的交易费用。
2032年票据及相关担保为我们的优先担保第二留置权债务。2032年的笔记：
| ● |
对我们和担保人的所有现有和未来优先、非次级债务（包括我们的优先信贷协议和我们的2031年票据、2030年票据、2029年票据和2026年票据）享有同等受偿权； |
|
| ● |
对我们和担保人未来的所有次级债具有优先受偿权； |
|
| ● |
以不构成抵押品的任何资产（包括根据应收款出售协议出售给应收款SPV的资产）的价值为限，实际上从属于我们或担保人的任何现有和未来债务，该债务由留置权担保； |
|
| ● |
实际上低于我们所有现有和未来的债务，这些债务由优先于票据的留置权担保，包括优先信贷协议和2029年票据，以抵押品的价值为限；和 |
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| ● |
实际上优先于所有现有和未来的债务，这些债务要么是无担保的，包括我们的2031年票据、2030年票据和2026年票据以及与之相关的担保，要么由低于为票据和担保提供担保的留置权的留置权担保，在每种情况下，以抵押品的价值为限。 |
于2025年7月18日，我们订立高级信贷协议的修订（“第五次修订”及经修订，包括经第五次修订，“第五次修订高级信贷协议”），日期为2021年12月1日。除其他外，第五修正案规定将循环信贷安排增加5000万美元，导致循环信贷安排下的承付款总额为7.5亿美元，并将循环信贷安排下的承付款期限延长至2028年12月31日。
2025年7月25日，我们根据日期为2025年7月25日的契约发行了本金总额为7.75亿美元、于2033年到期的7.25%优先有担保第一留置权票据（“2033年票据”），该契约由我们、担保方与美国银行信托公司、全国协会作为受托人和抵押代理人（“2033年票据契约”）签署。2033年票据按面值发行。2033年票据的利息自2025年7月25日起计，每半年支付一次，分别于每年的2月15日和8月15日支付，自2026年2月15日开始。
2033年票据的净收益用于偿还我们的优先信贷协议项下的以下金额，6.3亿美元的2021年定期贷款；8000万美元的2024年定期贷款；循环信贷融资项下的所有未偿5000万美元，并支付与此次发行相关的交易费用。
2033年票据及相关担保为我们的优先担保优先留置权债务。2033年的笔记：
| ● |
对我们和担保人的所有现有和未来优先、非次级债务（包括我们的优先信贷协议和我们现有的票据）享有同等受偿权； |
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| ● |
对我们和担保人未来的所有次级债具有优先受偿权； |
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| ● |
以不构成抵押品的任何资产（包括根据应收款出售协议出售给应收款SPV的资产）的价值为限，实际上从属于我们或担保人的任何现有和未来债务，该债务由留置权担保； |
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| ● |
与我们所有现有和未来的债务享有同等的担保权，这些债务由抵押品上的第一优先留置权担保，包括我们的优先信贷协议和2029年票据；和 |
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| ● |
实际上优先于所有现有和未来的债务，这些债务要么是无担保的，包括我们的2031年票据、2030年票据和2026年票据，要么是由低于为票据和担保（包括2032年票据）提供担保的留置权担保的留置权担保，在每种情况下，以抵押品的价值为限。 |
由于这些再融资后续事件中的每一个，我们预计将在2025年第三季度录得债务提前清偿损失。这一损失的数额目前无法确定。
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
执行概览
简介。以下关于Gray Media，Inc.及其合并子公司的财务状况和经营业绩的讨论和分析（除非上下文另有规定，“Gray Media”、“Gray”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）应与我们在此处其他地方包含的未经审计的简明综合财务报表及其附注，以及我们向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K表格”）中包含的经审计的综合财务报表及其附注一并阅读。
业务概况。我们是一家多媒体公司，总部位于佐治亚州亚特兰大。我们是美国最大的顶级地方电视台和数字资产所有者，服务于113个电视市场，这些市场总共覆盖了大约37%的美国电视家庭。该投资组合包括收视率最高的电视台的78个市场和收视率第一和/或第二高的电视台的99个市场，以及拥有44个市场的最大的Telemundo Affiliate集团。我们还拥有Gray Digital Media，这是一家提供全方位服务的数字机构，为全国和地方客户提供数字营销策略，并提供最先进的数字产品和服务。我们的额外媒体资产包括视频制作公司Raycom Sports、Tupelo Media Group和PowerNation Studios，以及工作室制作设施Assembly Atlanta和Third Rail Studios。
我们的营业收入主要来自广播和互联网广告、转播同意费，以及在较小程度上来自其他来源，例如制作电视和活动节目、电视广告、制作工作室租金、塔楼租金和管理费。截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月，我们在每个期间创造了16亿美元的收入。
收入、运营、周期性和季节性。广播广告通常在电视台的网络节目之前或之后以及在本地和联合节目中出售，用于放置位置。广播广告是以时间递增的方式出售的，其定价主要基于一个节目在广告商希望覆盖的特定受众中的受欢迎程度。此外，广播广告费率受到竞争可用时间的广告商数量、电台所服务市场的规模和人口构成以及市场区域可选广告媒体的可用性的影响。广播广告费率一般在最理想的观看时段最高，其他时段相应降低。隶属于主要网络的地方台的收视率可能会受到网络节目收视率的影响。大多数广告合同都是短期的，一般只运行几周。
我们还在我们电台的网站和移动应用程序上销售互联网广告。这些广告可以作为横幅广告、视频广告和其他类型的广告或赞助进行销售。
我们的广播和互联网广告收入受到我们认为具有季节性性质的几个因素的影响。这些因素包括：
| ● |
在两年选举周期的偶数“同比”期间，政治候选人、政党和特殊利益集团的支出增加。这种政治广告支出通常在这些年的第四季度是最重的； |
|
| ● |
广播广告收入一般在每年的第二和第四季度最高。这种季节性在一定程度上是由于春季和节日季节之前（包括节日季节）期间广告的增加； |
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| ● |
由于转播奥运会，我们NBC附属电台的核心广告收入在某些年份有所增加；以及 |
|
| ● |
因为我们的电台和市场在四大转播网络中没有平均分配，我们的核心广告收入可以在与哪个网络转播超级碗相关的年份之间波动。 |
我们的非政治广播广告收入的很大一部分来自有限行业的广告商，特别是服务业，包括金融、法律和医疗广告商，以及汽车行业。过去几年，服务业已成为越来越重要的广告收入来源。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，我们的广播广告收入（不包括政治广告收入）分别约25%和23%来自对服务部门的广告销售。在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月期间，我们的广播广告收入（不包括政治广告收入）分别约有15%和18%来自向汽车客户的广告销售。除其他外，由于广告时间的增加，这些行业的收入在奇数年的总收入中可能占更高的百分比，因为这些年是两年选举周期的“淡季”。
我们的主要广播运营费用是员工薪酬、相关福利和节目成本。此外，广播业务产生间接费用，如维护、用品、保险、租金和水电费。我们广播业务的运营费用有很大一部分是固定的。我们将继续监控我们的运营费用，并在可能的情况下寻求减少这些费用的机会。
请看下面我们的“运营结果”和“流动性和资本资源”部分，进一步讨论我们的运营结果。
收入
下文列出了我们在所示期间赚取的主要收入类型，减去代理佣金，以及每类收入对我们总收入的贡献百分比（百万美元）：
| 截至6月30日的三个月， |
截至6月30日的六个月， |
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| 2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
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| 百分比 |
百分比 |
百分比 |
百分比 |
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| 金额 |
总计 |
金额 |
总计 |
金额 |
总计 |
金额 |
总计 |
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| 收入： |
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| 核心广告 |
$ | 361 | 47 | % | $ | 373 | 45 | % | $ | 705 | 45 | % | $ | 745 | 45 | % | ||||||||||||||||
| 政治 |
9 | 1 | % | 47 | 6 | % | 22 | 1 | % | 74 | 4 | % | ||||||||||||||||||||
| 重传同意书 |
369 | 48 | % | 371 | 45 | % | 748 | 48 | % | 752 | 46 | % | ||||||||||||||||||||
| 生产企业 |
18 | 2 | % | 18 | 2 | % | 45 | 3 | % | 42 | 3 | % | ||||||||||||||||||||
| 其他 |
15 | 2 | % | 17 | 2 | % | 34 | 3 | % | 36 | 2 | % | ||||||||||||||||||||
| 合计 |
$ | 772 | 100 | % | $ | 826 | 100 | % | $ | 1,554 | 100 | % | $ | 1,649 | 100 | % | ||||||||||||||||
经营成果
截至2025年6月30日止三个月（“2025年三个月期间”）对比截至2024年6月30日止三个月（“2024年三个月期间”）
收入。总收入减少5400万美元或7%，在2025年的三个月期间。2025年三个月期间：
| ● |
核心广告收入减少1200万美元或3%； |
| ● |
与2025年为两年选举周期的“淡季”一致，政治广告收入减少3800万美元，降幅81%； |
| ● |
重传同意收入减少200万美元或1%，原因是订户减少，但部分被费率增加所抵消；和 |
广播费用。广播费用（折旧、摊销和资产处置损益前）在2025年三个月期间减少了200万美元，或不到1%，至5.63亿美元。2025年三个月期间：
| ● |
广播工资和相关福利费用减少了400万美元，原因是与2024年采取的成本控制行动一致的人员配置减少，以及与收入减少一致的奖励薪酬。 |
| ● |
广播非工资支出增加了100万美元，这主要是由于体育节目费用和软件许可费用的增加，但被银行服务费的减少所抵消。 |
| ● |
广播非现金股票补偿费用在2025年和2024年三个月期间均不重要。 |
制作公司费用。由于财产税和专业服务的增加，生产公司的运营费用在2025年的三个月期间比2024年的三个月期间增加了600万美元或43%。
公司和行政费用。公司和管理费用（折旧、摊销和资产处置损益前）在2025年三个月期间减少300万美元或11%，至2500万美元，主要是由于促销费用减少，而2024年三个月期间。2025年和2024年三个月期间的非现金股票薪酬支出分别为500万美元。
贬值。2025年三个月期间的财产和设备折旧总额为3200万美元，2024年三个月期间为3600万美元。折旧减少的主要原因是资产变得完全折旧。
摊销。2025年三个月期间无形资产摊销总额为2800万美元，2024年三个月期间为3200万美元。摊销费用减少是由于使用寿命有限的无形资产变得完全摊销，以及与一站NEWTORK从属关系变更相关的某些使用寿命有限的无形资产的减值。
无形资产减值。在2025年的三个月期间，我们记录了与一个站点的网络从属关系变更相关的2800万美元的非现金减值费用。
处置资产收益，净额。2025年三个月期间处置资产的收益为600万美元，主要是由于在2025年三个月期间出售我们的一些电视广播塔站点的地役权和转让租约的收益。在2024年的三个月期间，我们报告了100万美元的收益。
利息费用。与2024年三个月期间的1.18亿美元相比，2025年三个月期间的利息支出减少了100万美元至1.17亿美元，这主要是由于我们的未偿债务和浮动利率高级信贷协议的利率减少，部分被2029年票据的利息支出增加所抵消。
所得税费用。在2025年和2024年三个月期间，我们分别确认了2100万美元和700万美元的所得税费用。对于2025年三个月期间和2024年三个月期间，我们的有效所得税率在2025年三个月期间为（60%），在2024年三个月期间为24%。我们每年估计应课税收入或损失与记录的收入或损失之间的差异。我们每个季度的税收拨备是基于这些全年预测，这些预测在每个报告期都进行了修订。这些预测包括对美国公认会计原则收入或损失与应税收入或损失、州所得税和我们对未确认税收优惠的负债调整之间的永久差异的估计。对于2025年的三个月期间，这些估计增加或减少了我们的法定联邦所得税优惠率21%，这是由于永久性差异导致下降67%和州所得税导致下降14%。
截至2025年6月30日止六个月（“2025年六个月期间”）对比截至2024年6月30日止六个月（“2024年六个月期间”）
收入。总收入在2025年的六个月期间减少了9500万美元，即6%。2025年六个月期间：
| ● |
核心广告收入减少4000万美元或5%，主要是由于宏观经济疲软。此外，我们在2025年六个月期间在我们的33个FOX频道播出的超级碗广告收入为900万美元，而在2024年六个月期间在我们的54个CBS频道播出的超级碗广告收入总计为1800万美元。我们很高兴FOX频道的超级碗广告收入在2025年增加到900万美元，而2023年FOX频道的广告收入为600万美元。我们的核心广告收入也受到Leap Day减少一个销售日的负面影响，我们估计这影响了核心收入400万美元。 |
| ● |
政治广告收入减少5200万美元或70%，主要是由于2025年是两年政治广告周期的“淡季”； |
| ● |
重传同意收入减少400万美元或1%，原因是用户减少，但部分被费率增加所抵消；和 |
| ● |
制作公司收入增加了300万美元或7%，原因是我们在Assembly Atlanta的业务启动，部分抵消了我们活动制作业务收入的减少。 |
广播费用。广播费用（折旧、摊销和资产处置损益前）在2025年六个月期间减少了800万美元，即1%，至11亿美元。2025年六个月期间：
| ● |
广播工资和相关福利费用减少了1500万美元，原因是与2024年采取的成本控制行动相一致的人员配置减少，以及与收入减少相一致的奖励薪酬。 |
| ● |
广播非工资支出增加了700万美元，这主要是由于体育节目费用和软件许可费用的增加，但被银行服务费的减少所抵消。 |
| ● |
2025年和2024年六个月期间的广播非现金股票薪酬支出分别为100万美元和300万美元。 |
制作公司费用。2025年六个月期间的生产公司运营费用（折旧、摊销和资产处置损益前）为4000万美元，与2024年六个月期间的3500万美元相比增加了500万美元，这主要是由于财产税的增加。
公司和行政费用。2025年和2024年六个月期间的公司和管理费用（折旧、摊销和资产处置损益前）分别为5700万美元和5600万美元。2025年六个月期间，非现金股票薪酬支出增至1200万美元，而2024年六个月期间为900万美元。
贬值。2025年六个月期间的财产和设备折旧总额为6600万美元，2024年六个月期间为7200万美元。折旧减少的主要原因是资产变得完全折旧。
摊销。2025年六个月期间无形资产摊销总额为5700万美元，2024年六个月期间为6300万美元。摊销费用减少是由于使用寿命有限的无形资产变得完全摊销，以及与一站的newtork从属关系变更相关的某些使用寿命有限的无形资产的减值。
无形资产减值。在2025年的三个月期间，我们记录了与一个站点的网络从属关系变更相关的2800万美元的非现金减值费用。
处置资产收益，净额。我们在2025年六个月期间确认了800万美元的资产处置收益，这主要是由于在我们的一些电视广播塔站点出售地役权和转让租约，在2024年六个月期间确认了100万美元。
杂项收入，净额。2024年2月8日，我们因出售我们在BMI的投资而录得1.1亿美元的收益。
利息费用。与2024年六个月期间的2.33亿美元相比，2025年六个月期间的利息支出增加了200万美元，达到2.35亿美元。这一增长主要归因于多种因素，包括：与2024年六个月期间相比，2025年六个月期间我们的浮动利率高级信贷协议的未偿余额和利率减少；被未偿余额和票据利率的增加所抵消。在2025年和2024年的六个月期间，我们的平均未偿长期债务总余额分别为57亿美元和62亿美元。在2025年和2024年的六个月期间，我们的平均总利率分别为7.4%和6.8%。
提前清偿债务收益。在2025年的六个月期间，由于在公开市场以折扣价回购了一部分未偿债务，我们报告了提前清偿债务的收益100万美元。
所得税费用。在2025年的六个月期间，我们确认了600万美元的所得税费用。在2024年的六个月期间，我们确认了3800万美元的所得税费用。对于2025年的六个月期间和2024年的六个月期间，我们的有效所得税率分别为（10%）和26%。我们每年估计应课税收入或损失与记录的收入或损失之间的差异。我们每个季度的税收拨备是基于这些全年预测，这些预测在每个报告期都进行了修订。这些预测包括对美国公认会计原则收入或损失与应税收入或损失、州所得税和我们对未确认的税收优惠的负债调整之间的永久差异的估计。对于2025年的六个月期间，这些估计增加或减少了我们的法定联邦所得税优惠率21%到我们的有效所得税率，因为永久性差异导致了24%的下降，州所得税导致了3%的下降，离散项目导致了4%的下降。
流动性和资本资源
一般。下表列出了我们认为有助于评估我们的流动性和资本资源的数据（单位：百万）：
| 截至6月30日的六个月， |
||||||||
| 2025 |
2024 |
|||||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
$ | 163 | $ | 86 | ||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 |
(14 | ) | 50 | |||||
| 筹资活动使用的现金净额 |
(85 | ) | (82 | ) | ||||
| 现金净增加额 |
$ | 64 | $ | 54 | ||||
| 截至 |
||||||||
| 2025年6月30日 |
2024年12月31日 |
|||||||
| 现金 |
$ | 199 | $ | 135 | ||||
| 长期债务，包括流动部分，减去递延融资成本 |
$ | 5,590 | $ | 5,621 | ||||
| A系列永续优先股 |
$ | 650 | $ | 650 | ||||
| 循环信贷便利： | ||||||||
| 循环信贷融资承诺 |
$ | 700 | $ | 680 | ||||
| 未提取未偿信用证 |
(8 | ) | (6 | ) | ||||
| 循环信贷安排下的借款可用性 |
$ | 692 | $ | 674 | ||||
经营、投融资活动提供（使用）的现金净额。2025年六个月期间经营活动提供的现金净额为1.63亿美元，而2024年六个月期间为8600万美元，净增加7700万美元。增加的主要原因是营运资金账户的变化带来了1.59亿美元的现金，其中1亿美元是2025年六个月期间根据我们的证券化融资出售的应收账款增加的结果。虽然我们的净收入减少了1.75亿美元，但这一减少被增加的9400万美元非现金调整部分抵消。
2025年六个月期间用于投资活动的现金净额为1400万美元，而2024年六个月期间投资活动提供的现金净额为5000万美元。净减少主要是由于在2024年六个月期间出售我们在BMI的投资所获得的收益。
2025年六个月期间用于筹资活动的现金净额为8500万美元，而2024年六个月期间用于筹资活动的现金净额为8200万美元。在每个期间，我们用2600万美元的现金向我们优先股的持有人支付股息。在2025年和2024年的六个月期间，我们分别使用了1600万美元和1600万美元来向我们普通股的持有者支付股息。
流动性。根据我们截至2025年6月30日的未偿债务和利率，我们估计我们将在紧随2025年6月30日之后的十二个月内支付约4.58亿美元的债务利息。
尽管我们的经营现金流受到许多风险和不确定性的影响，但我们预计，我们的手头现金、预计将从经营中产生的未来现金、根据优先信贷协议不时进行的借款（或可能在适当时候到位的任何其他信贷融资），以及潜在的外部股权或债务融资，将足以为未来十二个月和可预见的未来的任何偿债义务、估计资本支出和与收购相关的义务提供资金。除其他外，任何潜在的股权或债务融资将取决于此类融资在适当时候的成本和可用性。我们还认为，我们未来预计将从优先信贷协议（或任何此类其他信贷安排）下的运营和借款可用性中产生的现金将足以为我们未来的资本支出和未来十二个月和可预见的未来的长期偿债义务提供资金。
我们信贷协议的抵押品、契约和限制。我们在优先信贷协议和2029年票据下的义务由我们几乎所有的综合资产担保，不包括房地产。此外，我们几乎所有的子公司都是优先信贷协议项下我们的义务的连带担保人，我们在这些子公司的所有权权益被质押以作抵押。Gray Media，Inc.是一家控股公司，没有重大的独立资产或业务。在所有适用期间，2026年票据、2027年票据、2030年票据和2031年票据均由Gray Media，Inc.的几乎所有子公司在共同和若干高级无担保基础上提供全额无条件担保。Gray Media，Inc.的任何不为2026年票据、2027年票据、2030年票据和2031年票据提供担保的子公司根据优先信贷协议并不重要或被指定为不受限制。截至2025年6月30日，Gray Media，Inc.的子公司向Gray或向担保子公司分配现金的能力不存在重大限制。
优先信贷协议包含我们必须遵守的肯定性和限制性契约，包括：（a）对额外债务的限制，（b）对留置权的限制，（c）对资产出售的限制，（d）对担保的限制，（e）对投资和收购的限制，（f）对支付股息和股票回购的限制，（g）对合并的限制和（h）在循环信贷融资下任何未偿还金额时维持第一留置权杠杆比率，以及此类信贷融资的其他习惯契约。2026年票据、2027年票据、2029年票据、2030年票据和2031年票据包括我们必须遵守的契约，这些契约对于其性质的融资交易来说是典型的。截至2025年6月30日和2024年12月31日，我们遵守了所有债务义务下的所有必要契约。”
除了根据美国公认会计原则编制的结果外，“杠杆比率分母”是管理层用来计算我们遵守债务协议中财务契约的情况的一个指标。这一指标是按照我们的高级信贷协议中的规定计算的，是一项重要的衡量标准，它代表了一个公式的分母，该公式用于计算高级信贷协议内重大财务契约的遵守情况，这些契约管理我们产生债务、产生留置权、进行投资和进行限制性付款的能力，以及此类信贷协议通常和惯常的其他限制。因此，管理层认为，这一指标对我们的债务和股权投资者来说是一个非常重要的指标。
杠杆率分母给出了所有已完成的收购和资产剥离的收入和广播费用的生效，就好像它们分别在2023年7月1日被收购或剥离一样。它还使收购和相关融资预期的某些经营协同效应生效，并增加完成收购所产生的专业费用。与收购相关的某些财务信息（如适用）源自其他实体编制的未经审计、未经审查的财务信息，并根据这些信息进行了调整，格雷无法独立核实这些信息。我们无法向您保证，如果此类信息经过审计或审查，并且无法就此类信息的准确性提供任何保证，则此类财务信息不会存在重大差异，或者，如果收购已在规定日期完成，我们的实际结果将不会与此财务信息存在重大差异。此外，高级信贷协议中确定的杠杆率分母的列报以及此类交易产生的对此类信息的调整，包括预期协同效应（如适用），可能不符合美国公认会计原则或1933年《证券法》下S-X条例对备考财务信息的要求。高级信贷协议中确定的杠杆比率分母代表随后结束的前八个季度的平均金额。
我们的“调整后总债务”、“第一留置权调整后总债务”和“有担保调整后总债务”，在每种情况下“扣除所有现金”，代表我们长期债务的未偿本金金额，加上我们的优先信贷协议中定义的某些其他义务，减去适用债务金额的所有现金（不包括限制性现金）。
Blow是对截至2025年6月30日我们在高级信贷协议中定义的“杠杆率”、“第一留置权杠杆率”和“有担保杠杆率”的计算：
| 八个季度结束 |
||||
| 2025年6月30日 |
||||
| （百万） |
||||
| 净收入 |
$ | 261 | ||
| 调整净收入与杠杆率的对账 |
||||
| 我们的高级信贷协议中定义的分母： |
||||
| 折旧 |
286 | |||
| 无形资产摊销 |
278 | |||
| 非现金股票薪酬 |
45 | |||
| 非现金401（k）费用 |
10 | |||
| 资产处置损失，净额 |
7 | |||
| 处置投资的收益，不是在正常的过程中 |
(110 | ) | ||
| 利息支出 |
948 | |||
| 提前清偿债务收益 |
(35 | ) | ||
| 所得税费用 |
122 | |||
| 投资、商誉和其他无形资产减值 |
58 | |||
| 节目转播权摊销 |
125 | |||
| 支付节目转播权 |
(59 | ) | ||
| 养老金收益 |
(4 | ) | ||
| 对养老金计划的缴款 |
(4 | ) | ||
| 对非限制性子公司的调整 |
21 | |||
| 八季度期间收购或剥离的站点、融资和预期协同效应的调整 |
(1 | ) | ||
| 交易相关费用 |
1 | |||
|
|
||||
| 截至2025年6月30日的八个季度合计 |
$ | 1,949 | ||
| 杠杆率分母（截至2025年6月30日止共八个季度，除以2） |
$ | 975 | ||
| 2025年6月30日 |
||||
| （百万美元） |
||||
| 未偿本金总额，包括当期部分 |
$ | 5,651 | ||
| 未结信用证 |
8 | |||
| 现金 |
(199 | ) | ||
| 调整后债务总额 |
$ | 5,460 | ||
| 杠杆率（最大允许发生额为7.00至1.00） |
5.60 | |||
| 由第一留置权担保的未偿本金总额 |
$ | 3,112 | ||
| 现金 |
(199 | ) | ||
| 第一留置权调整后总负债 |
$ | 2,913 | ||
| 第一留置权杠杆率（最大允许发生额为4.00至1.00）（1） |
2.99 | |||
| 由留置权担保的未偿本金总额 |
$ | 3,112 | ||
| 现金 |
(199 | ) | ||
| 有担保调整后债务总额 |
$ | 2,913 | ||
| 有担保杠杆比率（最大允许发生额为5.50至1.00） |
2.99 | |||
（1）在我们的循环信贷额度下任何未偿还金额的任何时候，我们的最大第一留置权杠杆比率不能超过4.25至1.00。
债务。截至2025年6月30日，长期债务包括我们的优先信贷协议项下的债务、2026年票据项下未偿还本金总额200万美元、2027年票据未偿还本金总额5.28亿美元、2029年票据本金总额12.5亿美元、2030年票据未偿还本金总额7.9亿美元和2031年票据未偿还本金总额12亿美元。截至2025年6月30日，高级信贷协议提供的承诺总额为26亿美元，其中包括14亿美元的定期贷款融资、4.93亿美元的定期贷款融资和我们的循环信贷融资下可用的6.92亿美元，扣除800万美元的未提取信用证。我们在2025年6月30日遵守了这些债务协议中的约定。
回购债务。2024年5月6日，我们的董事会授权我们使用高达2.5亿美元的可用流动性来回购我们的未偿债务。2024年11月20日，我们的董事会补充并延长了回购授权至2025年12月31日。此类回购的幅度，包括任何回购的金额和时间，将取决于一般市场情况、监管要求、另类投资机会和其他考虑因素。此回购计划不要求我们回购最低金额的债务，并且可能随时修改、暂停或终止，恕不另行通知。我们目前有大约2.32亿美元的可用资金来回购我们在此授权下剩余的未偿债务。
后续再融资活动。2025年7月18日，我们发行了2032年票据。2032年票据的净收益连同根据我们的循环信贷安排借入的5000万美元，被用于回购所有5.28亿美元的2027年票据，以偿还我们根据优先信贷协议提供的4.03亿美元2024年定期贷款，并支付与此次发行相关的交易费用。同样在2025年7月18日，我们修改了循环信贷安排，将承诺增加5000万美元，导致循环信贷安排下的承诺总额为7.5亿美元，并将循环信贷安排下的承诺期限延长至2028年12月31日。
2025年7月25日，我们发行了2033年票据。2033年票据的净收益用于根据我们的优先信贷协议偿还以下金额：6.3亿美元的2021年定期贷款；8000万美元的2024年定期贷款；全部5000万美元的循环信贷融资；以及支付与此次发行相关的交易费用。
收购和资产剥离。在第二季度末之后，我们与Scripps、SGH、BCI、AMG分别订立并宣布了涉及电视台收购和资产剥离的协议。除了推进我们电视台运营的战略目标外，我们预计，在完成所有这些交易后，它们将有助于我们努力降低我们的高级信贷协议中定义的公司杠杆率。
2025年7月7日，我们宣布与Scripps达成协议，在五个中型和小型市场交换电视台。交易涉及Gray收购密歇根州兰辛的WSYM（Fox）（DMA113）和路易斯安那州拉法叶的KATC（ABC）（DMA125），Gray出售科罗拉多州科罗拉多斯普林斯的KKTV（CBS）（DMA86）、KKCO（NBC）和科罗拉多州Grand Junction的低发电站KJCT-LP（ABC）（DMA187），以及KMVT（CBS）和爱达荷州Twin Falls的低发电站KSVT-LD（Fox）（DMA189）。此次互换涉及可比资产的平均交换，因此，两家公司都不会向对方支付现金对价。
2025年7月31日，我们宣布与SGH达成协议，以低于200万美元的总购买价格收购SGH在佐治亚州哥伦布市的WLTZ（NBC）（DMA127）和德克萨斯州拉伯克市的KJTV（FOX）（DMA140）。过去几年，格雷分别通过哥伦布的WTVM（ABC）和拉伯克的KCBD（NBC）为这两个电视台提供后台服务。
2025年8月1日，我们宣布与BCI达成协议，以8000万美元收购其电视台。这笔交易包括位于肯塔基州路易斯维尔（DMA49）的WDRB（FOX）和WBKI（CW），格雷在那里拥有WAVE（NBC）。该交易还包括WAND（NBC）在伊利诺伊州Springfield-Champaign-Decatur、Market（DMA92）和WLIO（NBC）以及俄亥俄州利马（DMA190）的相关低功率电视台。
2025年8月8日，我们宣布与AMG达成协议，以1.71亿美元收购AMG在十个市场的电视台，具体如下：
| DMA |
市场 |
车站 |
| 75 |
阿拉巴马州亨茨维尔 |
WAAY（ABC） |
| 90 |
帕迪尤卡-吉拉多角-哈里斯堡 |
WSIL（ABC） |
| 109 |
埃文斯维尔，IN |
WEVV（CBS/FOX） |
| 110 |
英尺。韦恩，在 |
WFFT（FOX） |
| 121 |
蒙哥马利，AL |
WCOV（FOX） |
| 124 |
洛杉矶拉法叶 |
KADN（FOX/NBC） |
| 134 |
哥伦布-图珀洛，MS |
WTVA（ABC/NBC） |
| 137 |
伊利诺伊州罗克福德 |
WREX（NBC） |
| 159 |
特雷·豪特，在 |
WTHI（CBS/FOX） |
| 189 |
西拉法耶特，在 |
WLFI（CBS） |
我们预计，在收到监管批准（包括某些豁免）和其他惯常批准后，将在今年第四季度完成与Scripps、SGH、BCI和AMG的交易。
资本支出。包括与我们的Assembly Atlanta项目相关的资本支出，我们目前预计，在2025年剩余时间内，我们的日常资本支出将在大约4000万美元至4500万美元的范围内。我们在Assembly Atlanta项目内建造公共基础设施产生了成本。根据我们与Doraville社区改善区（“CID”）的购销协议，我们收到现金补偿，用于将特定基础设施项目转让给CID以及之前发生的其他建设成本。与之前的做法一致，我们预计将亚特兰大议会的某些公共基础设施转移到CID，我们预计将在2025年收到收益。我们在2025年的六个月期间收到了总计500万美元的报销，我们预计在2025年剩余时间内将获得大约2000万美元的报销，我们在2025年的资本支出将接近我们预计收到的报销。我们不能保证将来从CID收到的实际收益，也不能保证任何此类收益的时间。
其他。我们提交一份合并的联邦所得税申报表以及所要求的州和地方纳税申报表。在2025年的三个月和六个月期间，我们缴纳了3900万美元的联邦或州所得税。虽然我们继续评估最近所得税立法的影响，但我们目前预计，在2025年剩余时间内，我们将不会被要求缴纳任何实质性所得税。截至2025年6月30日，我们有总计约2.52亿美元的各种州运营亏损结转，我们预计其中约1.73亿美元将由于第382条的限制和那些将在使用前到期的限制而无法使用。在应用我们的州有效税率后，该金额包含在我们的递延所得税资产估值备抵中。
2025年7月4日，美国通过《一大美丽法案法案》颁布税改立法，该法案改变了美国现有的税法，包括延长或永久保留《减税和就业法案》的某些条款，以及放宽第163（j）节的利息费用限制规则，此外还有其他变化。公司预计将在颁布期间对应付所得税和递延所得税资产和负债产生影响。公司继续评估新法规将对合并财务报表产生的影响。
在2025年的六个月期间，我们没有向我们的固定福利养老金计划供款。在2025年剩余时间内，我们预计不会为这项养老金计划供款。
关键会计政策
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响财务报表和附注中报告的金额的判断和估计。实际结果可能与这些估计不同。我们认为我们与无形资产和所得税相关的会计政策是关键政策，需要在其应用中进行判断或估计，而这些判断或估计的差异可能会对未来报告的结果产生重大影响。这些关键的会计政策和估计在我们的2024年10-K表中进行了更全面的讨论。
关于前瞻性陈述的注意事项
这份关于10-Q表格的季度报告包含并通过引用纳入了1995年《私人证券诉讼改革法案》、1933年《证券法》第27A条和《交易法》第21E条含义内的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述都是历史事实以外的陈述。在这份年度报告中，“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“将”、“可能”、“应该”等词语以及类似的词语和表达方式通常旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了我们当时的预期，并基于做出这些陈述时我们可以获得的数据。前瞻性陈述可能涉及（其中包括）总体经济、我们的战略、预期经营结果、一般和特定行业的经济状况、未来养老金计划缴款、未来资本支出、Assembly Atlanta CID基础设施相关付款和土地出售的未来收益、未来所得税支付、我们长期债务的未来利息和本金支付、我们的证券化融资下的未来利息支出、我们利率上限下的未来利息支出、各种估计和对未来义务和承诺的估计所依据的假设，并应结合我们对我们业务所作的各种其他披露加以考虑。读者请注意，任何前瞻性陈述，包括有关我们管理层的意图、信念或当前预期的陈述，都不是对未来业绩、结果或事件的保证，并涉及重大风险和不确定性，由于各种因素，包括但不限于我们的年度报告第1A项中所列的因素，以及我们提交给SEC的文件中不时描述的其他因素，实际结果和事件可能与前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。本季度报告中包含的前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出。我们不承担更新此类前瞻性陈述以反映后续事件或情况的义务。
项目3。关于市场风险的定量定性披露
我们认为，截至2025年6月30日，我们金融工具的市场风险自2024年12月31日以来没有发生实质性变化。我们在2024年12月31日的市场风险状况在我们的2024年年度报告10-K表中披露。
项目4。控制和程序
评估披露控制和程序。截至本季度报告所涉期间结束时，在包括首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）在内的管理层的监督和参与下，对公司“披露控制和程序”（定义见经修订的1934年证券交易法规则13a-15（e））的设计和运作进行了评估。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的控制和程序自2025年6月30日起生效。
财务报告内部控制的变化。截至2025年6月30日止六个月，公司财务报告内部控制未发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
截至本文件提交之日，我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第1部分第3项所披露的法律程序并无任何其他重大法律程序或重大发展。更多信息，见附注9。随附简明综合财务报表中的“承诺和或有事项”。
项目1a。风险因素
除了本季度报告中关于表格10-Q的其他信息外，您还应仔细考虑我们截至2024年12月31日止财政年度的表格10-K年度报告第一部分第1A项中讨论的影响我们业务和财务业绩的风险因素。这些因素可能对我们的业务、财务状况、流动性、经营业绩和资本状况产生重大不利影响，并可能导致我们的实际结果与我们的历史结果或本报告所载前瞻性陈述所设想的结果存在重大差异。此类风险因素未发生实质性变化。
项目5。其他信息
在公司截至2025年6月30日的财政季度中，公司董事或高级管理人员均未采用、修改或终止S-K条例第408项所定义的规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排。
项目6。展品
以下证物作为本季度报告的一部分提交：
| 附件 数 |
文件说明 |
|
| 4.1 |
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| 4.2 |
2032年到期的9.625%优先有担保第二留置权票据的表格（通过参考我们于2025年7月18日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 4.2并入） |
|
| 4.3 |
||
| 4.4 |
2033年到期的7.25%优先有担保优先留置权票据的表格（通过参考我们于2025年7月25日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 4.2并入） |
|
| 10.1* |
Gray Media，Inc. 2022年股权和激励薪酬计划（经修订和重述）（通过引用纳入我们于2025年5月7日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 10.1） |
|
| 10.2 |
||
| 31.1 |
||
| 31.2 |
||
| 32.1 |
||
| 32.2 |
||
| 101.SCH |
内联XBRL分类法扩展架构文档 |
|
| 101.CAL |
内联XBRL分类法扩展计算linkbase文档 |
|
| 101.DEF |
内联XBRL分类学扩展定义linkbase文档 |
|
| 101.LAB |
内联XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 |
|
| 101.PRE |
内联XBRL分类学扩展演示linkbase文档 |
|
| 104 |
Gray Media，Inc.截至2025年6月30日的财政期间的10-Q表格季度报告的封面采用内联XBRL格式，并包含在附件 101中。 |
*管理合同或补偿性计划或安排
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 灰色媒体公司 | ||
| （注册人） | ||
| 日期：2025年8月8日 | 签名： | /s/杰弗里·吉尼亚克 |
| 杰弗里·吉尼亚克 | ||
| 执行副总裁兼首席财务官 | ||