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于2026年3月3日向美国证券交易委员会提交

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

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截至2026年1月3日止财政年度

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委托档案号001-32316

B&G Foods, Inc.

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

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注册人的电话号码，包括区号：（973）401-6500

根据该法第12（b）节登记的证券：

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根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。有◻没有

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有◻没有

用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守此类提交要求。有丨否◻

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。有丨否◻

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。◻

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。◻

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐否

截至2025年6月27日，即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的注册人已发行普通股的总市值（为这些目的假设，但不承认，所有董事和执行官都是注册人的关联公司）为337,917，765美元（基于纽约证券交易所报告的该日期注册人普通股的每股收盘价4.39美元）。

截至2026年2月26日，注册人有79,971，360股已发行普通股。

以引用方式纳入的文件

将于2026年5月4日或之前提交的与注册人2026年年度股东大会相关的注册人最终代理声明的选定指定部分通过引用并入本年度报告的第三部分。

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B&G Foods, Inc.

表格10-K的年度报告

截至2026年1月3日止财政年度

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前瞻性陈述

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本报告包含前瞻性陈述，包括但不限于“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”下的陈述。“相信”、“相信”、“预期”、“项目”、“打算”、“预期”、“假设”、“可能”、“应该”、“估计”、“潜在”、“寻求”、“预测”、“可能”、“将”或“计划”等词语以及对未来期间的类似提及旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩和成就或行业结果与任何前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。我们认为，可能导致实际结果与我们的预期存在重大差异的重要因素包括：

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任何这些领域的发展都可能导致我们的结果与我们已经或可能由我们或代表我们预测的结果存在重大差异。

本报告中包含的所有前瞻性陈述均基于我们在本报告发布之日可获得的信息。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。可归属于我们或代表我们行事的人的所有后续书面和口头前瞻性陈述均完全受到本报告所载警示性陈述的明确限定。

我们提醒，上述重要因素清单并不是排他性的。可能还有其他因素可能导致我们的实际结果与本报告中的前瞻性陈述存在重大差异，包括在本报告标题为“风险因素”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”的章节中披露的因素。您应该在这些风险和不确定性的背景下评估本报告中所做的所有前瞻性陈述。我们敦促您不要过度依赖本报告中包含的前瞻性陈述。

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第一部分

项目1。生意。

概述

本报告中使用的“B&G食品”、“我们的”、“我们”及“我们”等词语均指B&G食品，Inc.及其全资子公司，除非明确该术语仅指母公司。在本报告中，我们将截至2023年12月30日、2024年12月28日、2026年1月3日和2027年1月2日的财政年度分别称为“2023财年”、“2024财年”、“2025财年”和“2026财年”。通常，我们的财政年度和财政季度分别由52周和13周组成，在我们的财政年度和第四财政季度的情况下，在最接近12月31日的星期六结束，在我们的其他财政季度的情况下，在最接近相应日历季度结束的星期六结束。因此，我们的财政年度每五年或六年增加第53周。2026财年包含52周，2025财年包含53周，2024财年和2023财年各包含52周。2026财年每个季度包含13周，2025财年前三个季度以及2024财年和2023财年每个季度包含13周。2025财年第四季度包含14周。当我们在这份报告中提到“季度”时，我们指的是一个财政季度。

B&G食品在美国、加拿大和波多黎各制造、销售和分销多样化的品牌、高品质、货架稳定和冷冻食品和家居产品组合。我们的许多品牌产品拥有领先的区域或全国市场份额。总的来说，我们将我们的产品定位于吸引那些希望获得高质量和价格合理的产品的消费者。我们通过机构和餐饮服务销售以及自有品牌销售来补充我们的品牌产品零售销售。

B&G食品，包括我们的子公司和前身，已经经营了超过130年。我们于1996年11月25日在特拉华州注册成立，名称为B Companies Holdings Corp.。1997年8月11日，我们更名为B&G食品控股公司。2004年10月14日，当时我们的全资子公司B&G食品公司与我们合并并入我们，我们更名为B&G食品公司

我们公司建立在有机增长和收购相关增长的成功记录之上。我们的目标是通过有机增长、有纪律地收购互补的品牌业务和新产品开发，继续提高销售额、盈利能力和现金流。自1996年以来，我们已成功收购了50多个品牌并将其整合到我们的公司中。

下表列出了我们近年来完成的或目前悬而未决的一些收购和资产剥离：

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可报告分部

我们有四个可报告分部（也称为业务部门），如下：

产品和市场

以下是我们部分品牌和产品线的简要介绍：

汉广厦房地产品牌最早起源于1903年的明尼苏达州勒苏尔，以及明尼苏达谷罐头公司。100多年来，汉广厦房地产蔬菜一直在欢乐的汉广厦房地产山谷中以完美的巅峰时刻种植和采摘。

Crisco品牌于1911年推出，彻底改变了食物的制作方式和味道。从第一个由植物油和油籽制成的起酥油产品，到创造出第一个因其清淡口感而被推广的食用油，多年来，Crisco一直在让厨房里的生活变得更加美味。如今，Crisco是蔬菜起酥油的第一品牌，植物油的第一品牌，在其他食用油和烹饪喷雾剂方面也处于领先地位。

奥尔特加品牌自1897年开始存在。其产品横跨货架稳定的墨西哥食品细分市场，包括炸玉米饼壳、玉米饼、调味料、晚餐包、炸玉米饼酱、辣椒、油炸豆、莎莎酱和相关食品。

Clabber Girl起源于19世纪50年代的批发杂货公司，是烘焙产品的领导者，包括发酵粉、小苏打和玉米淀粉。除了零售排名第一的发酵粉品牌Clabber Girl，产品还包括Rumford、Davis、Hearth Club和皇家品牌的零售发酵粉、小苏打和玉米淀粉，以及皇家品牌的餐饮服务甜点混合物。

美国佛蒙特Maple Grove Farms品牌，起源于1915年，是美国销售的纯枫糖浆的领导品牌之一。佛蒙特州Maple Grove农场旗下的其他产品包括一系列美食色拉酱、无糖糖浆、水果味糖浆、煎饼混合物和有机产品。

Cream of Wheat品牌于1893年推出，是领先的品牌之一，也是在美国销售的最值得信赖和广泛认可的热谷物品牌之一。Cream of Wheat有原味、全麦和枫红糖炉顶可选，也有原味和其他口味的即时包。我们还提供Cream of Rice，一种无麸质、以大米为基础的热麦片。

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Dash品牌于1983年作为无盐调味料中的原始品牌推出，有十几种混合物可供选择。2005年，无盐调味料领导品牌推出无盐卤汁。达实的品牌精髓“无盐、味满”与消费者产生共鸣，凸显了品牌致力于提供满足消费者对口味期望的健康产品。在2020年之前，该品牌被称为Mrs. Dash。

拉斯帕尔马斯品牌起源于1922年，主要包括正宗的墨西哥辣酱玉米饼馅、辣椒酱和各种辣椒制品。

Victoria Fine Foods是一家总部位于布鲁克林的企业，成立于1929年。维多利亚品牌提供各种高级面食和特色酱汁。采用传统的烹饪方法，维多利亚酱汁采用慢壶烹调，以确保浓郁的风味和自制的味道。致力于质量、诚实、真实和社区的价值观，维多利亚认为成分至上。

Spice Islands品牌于1941年在旧金山成立，是一个领先的优质香料和提取物品牌，提供多样化的优质产品系列，包括香料、调味料、干香草、提取物、调味料和酱汁混合物。该品牌的产品包括有机产品。

Bear Creek Country Kitchens品牌是美国领先的丰盛干汤混合物品牌。

Polaner品牌于1880年推出，由一系列以水果为基础的涂布以及切碎的大蒜和牛至等不均匀的湿香料组成。波兰儿全果是领先的果汁甜果酱民族品牌。这些涂抹酱有十几种口味。波兰儿无糖蜜饯是全国第二大无糖蜜饯领导品牌。Polaner品牌最近推出了Polaner Verry浆果果酱和Polaner有机蜜饯。

Weber品牌的调味料和其他风味增强剂是根据与广受欢迎的Weber烤架制造商Weber-Stephen Products LLC的许可协议于2006年推出的。在Weber品牌下，我们提供范围广泛的烧烤调味料混合、摩擦、腌料、喷雾和酱汁。

安德伍德品牌于1870年注册的“安德伍德魔鬼”标志，被认为是美国目前仍在使用的预包装食品最古老的注册商标。Underwood肉酱于19世纪60年代末推出，包括魔鬼火腿、白肉鸡肉、烤牛肉、咸牛肉和肝肠。

AC’cent品牌于1947年推出，作为肉类制备的增味剂，一般用于牛肉、家禽、鱼和蔬菜。我们认为，AC'cent定位于独特的增味剂，为食品提供“鲜味”的风味感觉。

Mama Mary’s品牌于1986年推出，是货架稳定的披萨皮的领先品牌。Mama Mary’s还提供披萨酱和高级美食意大利辣香肠片。

Spring Tree品牌起源于1976年的佛蒙特州布拉特尔伯勒市，由纯枫糖浆和无糖糖浆组成。

1890年推出的外婆品牌糖蜜，是美国销售的优质糖蜜的领导品牌。外婆的糖蜜产品有两种截然不同的风格：外婆的原味糖蜜和外婆的健壮糖蜜。

Bloch & Guggenheimer（B & G）品牌起源于1889年，旗下的泡菜、胡椒和调味品产品是纽约都会区的领导品牌。这条线由耐货架的泡菜、辣椒、调味品、橄榄等相关特产组成。

Tone的品牌始于1873年的家族企业，负责香料行业的许多早期发展。Tone的品牌主要在俱乐部渠道销售，同时也为传统杂货店提供服务。

New York Style品牌创建于1985年，包括Original Bagel Crisps、Pita Chips和Panetini Italian Toast。

Trappey的品牌于1898年推出，具有路易斯安那州的传统。Trappey的产品分为两大类——优质辣椒和辣酱，包括Trappey的红魔。

老伦敦品牌创建于1932年，在melba吐司小吃中提供多种口味。

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TrueNorth品牌引入于2008年。TrueNorth坚果集群零食结合了新鲜烤制的坚果、少许海盐和一丝甜味。TrueNorth品种包括杏仁山核桃脆饼、巧克力坚果脆饼和腰果脆饼。

B & M品牌于1927年推出。B & M系列包括各种烤豆和黑面包。

Cary的品牌起源于1904年，是美国最古老的纯枫糖浆品牌。Cary’s还提供无糖糖浆。

Baker's Joy品牌于1982年推出，是不粘面粉烘焙喷雾的原创品牌。Baker's Joy的产品主张是“每次都能从平底锅中产生完美的释放”，让日常烘焙师的烘焙变得更容易、更快、更成功。

自1949年以来一直存在的Regina品牌包括醋和料酒。Regina产品最常用于色拉酱的制作以及各种配方应用，包括酱汁、卤汁和汤。

麦肯的品牌自1800年就已存在，提供经典的传统钢切爱尔兰燕麦片以及以便利为导向的燕麦片产品。

Durkee品牌成立于1850年，和我们Tone的品牌一样，最初是一家家族企业，是香料行业的早期领导者。

莱特的品牌于1895年推出，是一种调味料，在肉类、鸡肉和鱼肉中再现坑熏的味道和香气。莱特的有三种口味：山核桃、豆科植物和苹果木。

静电消除喷雾剂第一品牌静电卫士品牌，在1978年推出时创造了防静电喷雾剂品类，以满足此前未被满足的消费者需求。该品牌能够始终如一地兑现其“立即消除静态粘附”的承诺，从而获得了忠实的消费者追随者。

Sugar Twin品牌，主要在加拿大销售，于1968年开发，是一种无卡路里的糖替代品。

起源于1895年的Joan of Arc品牌，包含了包括腰子、辣椒等品种的全系列罐装豆子。

Brer Rabbit品牌自1907年以来一直存在，目前提供温和且味道浓郁的糖蜜以及黑带糖蜜。温和的糖蜜专为餐桌使用而设计，风味十足的糖蜜通常用于烘焙、烤肉酱和作为早餐糖浆。

SA-s ó n品牌于1947年推出，作为一种风味增强剂，主要用于波多黎各和西班牙裔食品的制备。该产品一般用于牛肉、家禽、鱼和蔬菜上。该品牌的增味剂有四种口味：原味、香菜和Achiote、大蒜和洋葱、番茄。我们还提供还原钠版本的SA-s ó n。

佛蒙特州女仆品牌自1919年开始存在，提供枫味糖浆。佛蒙特州女仆糖浆有常规、无糖和无糖黄油品种可供选择。

The New York Flatbreads brand is a line of thin，crisp，tastelful crispbread，is available in several toppings。

Molly McButter品牌在1987年创立了黄油味的洒水品类。Molly McButter有黄油和奶酪两种口味。

食品工业

食品行业是美国最大的行业之一。从历史上看，它的特点是销售增长相对稳定，主要基于价格和人口增长。然而，近年来，除了在新冠疫情期间，该行业的许多传统中心商店杂货品牌的销售额经常出现持平至适度下降。在过去十多年里，食品行业的零售端出现了销售持续向替代食品店的转移，例如超级中心、仓储俱乐部、有机和“天然”食品店、一元店、药店和电子零售商。除其他外，这一转变已导致传统杂货连锁店整合为更大的实体，通常以不同的旗帜名称跨越全国。合并增加了拥有一个

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在一个品类中排名第一或第二的品牌，是那个位置的国家或地区。与此同时，这一转变也为传统的杂货连锁店引入了许多替代品。广泛的销售和分销基础设施对食品公司来说也变得至关重要，这使得它们能够覆盖向消费者销售食品的所有网点，并扩大了它们的增长机会。

销售、营销和分销

概述。我们通过多渠道销售、营销和分销系统向美国所有主要食品渠道销售、营销和分销我们的产品，包括向超市、大众商家、仓储俱乐部、批发商、餐饮服务分销商和直接账户、特色食品分销商、军事小卖部和非食品销售点（如药品、一元店连锁店和电子零售商）销售和发货。我们旗下若干品牌，包括Dash、汉广厦房地产、Crisco、Cream of Wheat、AC’cent、Crock Pot^®调味料混合物、Underwood、Polaner、Static Guard、New York Style、Sugar Twin和Victoria也被分销到加拿大的类似食品渠道。我们通过相同的销售、营销和分销系统向购买我们食品的许多相同客户以及其他家庭产品零售商和分销商销售、营销和分销我们的家庭品牌Static Guard。

我们直接或通过经纪人销售网络向连锁超市、餐饮服务网点、大众商家、仓储俱乐部、非食品网点和专业分销商销售我们的产品。根据客户的不同，我们的内部销售人员或我们的经纪人销售网络在零售层面处理我们产品的销售。

销售。我们的销售组织由分销渠道对齐，由区域销售经理、大客户经理和销售人员组成。区域销售经理在全国范围内直接销售我们的产品，并通过国家和区域经纪人，与专注于餐饮服务、杂货连锁店账户和特殊市场的独立组织。我们的销售经理协调我们的直接和经纪人销售工作，与买家或分销商进行大客户电话，并在商店级别监督产品的直接和经纪人零售覆盖。

我们的销售策略以个别品牌为中心。我们为每个品牌分配促销支出，我们的区域销售经理与客户协调促销活动。此外，我们的营销员工与我们的销售部门合作，协调特殊账户活动和营销支持，例如优惠券、公关和媒体广告。

我们有一支全国性的销售队伍，有能力支持我们目前的品牌，并迅速整合和支持任何新收购的品牌。

市场营销。我们的营销组织在我们的业务部门内组织，并按品牌对齐，负责我们每个品牌的战略规划。我们专注于在我们认为支出将对销售产生最大影响的地方部署促销资金。营销和贸易支出支持，在全国范围内，通常包括广告贸易促销、优惠券和与配套产品的交叉促销。广播、互联网、社交媒体和有限的电视广告补充了这项活动。

分配。我们通过覆盖全国每一类客户的多渠道体系分销我们的产品。由于冷冻和保质期产品的分销需求不同，我们保持单独的分销系统。

我们的货架稳定分销网络由美国的六个主要分销中心组成，其中四个由我们租赁并由第三方物流供应商为我们运营，一个位于自有制造设施并由我们运营，另一个位于自有制造设施并由第三方物流供应商运营。我们还直接从我们的一些制造设施向某些客户发货。在加拿大、墨西哥和美国，我们也不时为我们的货架稳定产品使用公共仓库和配送设施。

我们的冷冻分销网络由位于美国和加拿大的七个一级分销中心组成，这些中心由第三方物流供应商拥有和运营，并且正在过渡到或预计将过渡到汉广厦房地产美国冷冻和汉广厦房地产加拿大业务的收购方。

我们相信，我们的货架稳定和冷冻产品的分销系统有足够的能力来容纳增量产品数量。有关我们拥有和租赁的配送中心和仓库的清单，请参阅第2项，“物业”。

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近年来，我们受到了全行业分销成本增加的负面影响，这主要是由运费上涨推动的。我们试图通过价格上涨和成本节约举措来抵消这些上涨的全部或部分。运费在2023、2024和2025财年保持高位，我们预计运费将在2026财年保持高位。如果我们无法通过定价和成本节约举措抵消当前和未来的成本增加，我们的经营业绩将受到负面影响。

客户

我们的前十大客户占我们净销售额的约63.6%，占我们2025财年末应收账款的约68.0%。除占我们2025财年净销售额约31.0%的沃尔玛外，没有任何单一客户占我们2025财年净销售额的10.0%或更多。除沃尔玛占我们截至2026年1月3日应收款项的约39.0%外，截至2026年1月3日，没有单一客户占我们应收款项的比例超过10.0%。在2025、2024和2023财年，我们对外国的净销售额分别约占我们总净销售额的9.1%、9.1%和8.6%。我们的国外销售主要面向加拿大的客户。

季节性

我们的一些产品的销售往往是季节性的，可能会受到假期、季节/天气变化或某些其他年度事件的影响。总的来说，我们的销售额在第一季度和第四季度更高。

我们在6月到10月的几个月里采购了大部分用于制作我们的冷冻和保质罐蔬菜、腌菜、调味品、辣椒、西红柿和其他相关特产的产品，我们一般在4月到8月的几个月里采购我们的枫糖浆需求的大部分。因此，在这些时期，我们的流动性需求最大。

竞争

我们在每条产品线上都面临竞争。众多品牌和产品争夺货架空间和销售额，竞争主要基于产品质量、便利性、价格、贸易促进、消费者促进、品牌认知度和忠诚度、客户服务、广告和其他活动以及识别和满足新兴消费者偏好的能力。我们与众多不同规模的公司竞争，包括较大公司的部门或子公司。其中许多竞争对手拥有多个产品线，拥有大得多的财务和其他资源，并且可能拥有比我们更低的固定成本和/或杠杆率大大低于我们。我们发展业务的能力可能会受到我们的产品举措、产品创新、广告和促销活动的相对有效性和竞争反应的影响。此外，由于竞争对手的定价做法，我们在某些市场不时遇到利润率压力。

我们的产品不仅与各自产品类别的其他品牌竞争，而且还与同类或相关产品类别的产品竞争。例如，我们的保质期泡菜不仅与其他品牌的保质期泡菜竞争，还与在杂货店冷藏区发现的泡菜产品竞争，我们所有的品牌都在不同程度上与自有品牌产品竞争。

原材料

我们从位于美国和外国地点的种植者、商品加工商、其他食品公司和包装供应商处采购原材料，包括农产品、油、肉类、家禽、面粉、配料和包装材料。我们产品的主要原材料包括玉米、豌豆、西兰花、油、豆类、辣椒、大蒜和其他香料、枫糖浆、小麦、玉米、坚果、奶酪、水果、豆类、西红柿、辣椒、肉类、糖、浓缩物、糖蜜和玉米甜味剂。汉广厦房地产品牌的蔬菜主要是在每个生长季节之前根据专用面积供应合同从一些种植者那里购买，其余需求则直接从第三方采购。我们以批量或根据短期供应合同采购某些其他农业原材料。我们的农产品大多是在4月1日到10月31日之间采购的。我们一般从美国以外的地方采购胡椒、大蒜和其他香料和草药。我们的枫糖浆大部分是从加拿大采购的。我们也使用包装材料，特别是玻璃罐、易拉罐、纸板和塑料容器。我们业务的盈利能力在很大程度上依赖于我们和我们的联合包装商为这些原材料和包装材料支付的价格，这些价格可能会因多种因素而波动，包括作物规模的变化、国家、州和地方政府赞助的农业计划、出口需求、货币汇率、自然灾害、天气

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生长和收获季节的条件、供水、一般生长条件、昆虫、植物病害和真菌的影响，以及玻璃、金属和塑料价格。

商品价格波动会导致零售价格波动和密集的价格竞争，并会影响消费者和贸易购买模式。

劳动力、制造、能源、燃料、包装材料等与我国食品生产和流通相关的成本，不时会出现大幅、出乎意料的增长。例如，我们在2021财年、2022财年和2023年初经历了突然的高成本通胀。2023财年、2024财年和2025财年成本仍然较高，我们预计2026财年成本将保持较高水平。我们试图通过签订短期供应合同和提前签订商品采购协议、实施成本节约措施和提高销售价格来管理这些风险。从2022年第四季度到2023财年，我们看到我们的毛利润和毛利率有所改善，因为我们的净定价在很大程度上赶上了投入成本的增长。2024财年和2025财年毛利和毛利率保持相对稳定。然而，如果我们无法通过锁定我们的成本、实施成本节约措施或向我们的客户提高价格来避免或抵消任何当前或未来的成本增加，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。此外，如果投入成本下降，客户可能会在我们以更高成本锁定采购的情况下寻求降价。在过去几年中，我们的成本节约措施和销售价格上涨不足以完全抵消我们的原材料、配料以及包装和分销成本的上涨。

生产

制造业。我们经营十个制造设施。有关我们的制造设施的清单，请参阅第2项“属性”。

共同包装安排。除了我们自己的制造设施外，我们还根据“联合包装”安排采购很大一部分产品，这是一种常见的行业做法，制造外包给其他公司。我们定期评估我们的联合包装安排，以确保以最具成本效益的方式制造我们的产品，并最有效地利用公司拥有的制造设施。位于美国和外国地点的第三方根据联合包装协议或采购订单生产我们的Baker‘s Joy、B & M、Bear Creek Country Kitchens、Canoleo、Cream of Rice、Crock Pot、Joan of Arc、New York Flatbreads、Regina、Spring Tree、Static Guard、Sugar Twin、TrueNorth和Underwood产品以及我们的部分B & G、Cary’s、Cream of Wheat、Crisco、汉广厦房地产、Las Palmas、MacDonald’s、McCann’s和Ortega产品。我们的每个联合包装商也为其他公司生产产品。我们相信，我们的大多数产品都可以随时获得联合包装生产的替代来源。然而，如果我们意外地被要求改变我们的联合包装安排或无法在未来达成额外或替代安排，我们的运营以及我们实施业务计划或满足消费者需求的能力可能会受到短期或长期的干扰。

商标和许可协议

商标。总的来说，我们认为我们的商标对我们的业务具有重要意义。我们通过在美国、加拿大和我们销售产品的其他国家注册来保护我们的商标。我们也反对在关键市场的任何侵权行为。商标保护在一些国家持续多久，只要商标被使用，在另一些国家持续多久，只要被注册。注册一般是可续期的、固定期限的。我们的商标和注册商标示例包括AC‘cent、B & G、B & G Sandwich Toppers、B & M、Baker’s Joy、Bear Creek Country Kitchens、Brer Rabbit、Canoleo、Cary‘s、Clabber Girl、Cream of Rice、Cream of Wheat、Crisco、Dash、Durkee、Grandma’s、汉广厦房地产、Joan of Arc、Las Palmas、MacDonald’s、Mama Mary's、Maple Grove Farms of Vermont、McCann’s、Molly McButter、New York Flatbreads、New York Style、Old London、Ortega、Polaner、Regina、SA-s ó n、Spice Islands、Spring Tree、Static Guard

入境许可协议。我们不时订立入境许可协议。例如，我们根据与Weber-Stephen Products LLC的许可协议销售Weber调味料和其他增味剂，根据与Sunbeam Products，Inc.的许可协议销售Crockpot调味料混合物，根据与Better Bites，LLC的许可协议销售Skinnygirl无脂肪和无糖色拉酱和无糖鸡尾酒灵感蜜饯，根据与通用磨坊公司的子公司签订的许可协议销售Cinnamon Toast Crunch Cinnadust调味料混合物，根据与丨爱因斯坦Noah丨Restaurant的许可协议销售Einstein Bros. Everything Bagel调味料混合物

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Group，Inc.和Cream of Wheat Cinnabon^®，一种联合品牌产品，根据与Cinnabon Franchisor SPV LLC的子公司签订的许可协议。

出境许可协议。我们亦不时就我们的商标及其他知识产权订立出境许可协议。

人力资本

截至2026年1月3日，我们的员工人数为2497人。其中，制造业2085人，仓配164人，营销销售130人，行政118人。我们约48.3%的员工位于美国的六家制造工厂和墨西哥的一家制造工厂，受集体谈判协议的保护。见下文“——劳动关系与集体谈判协议”。

我们的核心价值观；合规和道德。在B&G食品，我们致力于提供优质的产品，并在开展业务时遵守高道德标准。与我们的前辈一起，自1800年代以来，我们一直在这样做。我们的核心价值观：激情；食品安全和质量；多样性和包容性；诚信和问责制；以客户和消费者为中心；工作中的安全和健康；协作；以及赋权，一直是我们成功的关键。我们的商业行为和道德准则，简称我们的准则，在我们与客户、消费者、股东、监管机构、供应链合作伙伴和同事的日常互动中，可作为B&G食品所有董事、管理人员、员工和代表的指南。我们每年和定期向员工提供有关我们的准则、提出和解决道德问题、道德决策以及各种其他合规和道德主题的培训和教育材料。

我们的文化。我们热爱美食，并将我们的品牌家族带给我们的消费者及其家人。我们肚子里有火，对新的挑战充满活力，做每一件事都追求卓越。我们相信团队合作和协作，有成为大事一部分的共同愿望，并有共同的承诺，即使我们继续成长，也要保持谦逊。

我们共同努力，让标志性品牌栩栩如生，以满足我们多元化消费群的需求。要做到这一点，我们需要有不同背景、经历和观点的最优秀的人；尊重个体差异并热衷于成为获胜团队的一员的人。我们致力于培育一个包容的工作环境，让所有员工都有机会分享他们的想法，与我们的公司一起成长，并充分发挥他们的潜力。

我们相信及时、开放的沟通。我们在专业上和个人上相互支持，不被要求。我们的开放政策创造了一个思想驱动的环境，我们每个人，无论级别高低，都有发言权。我们平易近人，合议制，非常忠诚。

沟通和透明度；员工反馈；员工敬业度。我们使用各种通讯工具与员工分享有关整个公司的业务优先事项、绩效和内部事件的信息。

我们优先听取员工的意见，了解他们的不同观点，并通过采取行动改进来回应他们的反馈。我们这样做的部分原因是通过定期的员工敬业度调查来监测员工的敬业度和满意度。

员工赋权、培训和职业发展。我们支持并鼓励我们的员工成长、出类拔萃并充分发挥他们的潜力。我们努力雇佣比我们更有才华的人。我们授权我们的员工做出今天需要的决定，并让他们为将来做出的更大决定做好准备。我们通过提供内部和外部培训资源和项目的访问权限来支持专业发展。

歧视和骚扰。正如我们的《守则》和我们的歧视和骚扰政策所规定的那样，我们对歧视和骚扰采取零容忍政策，并有几种员工可以报告事件的方法，包括在线和电话热线，员工可以通过该热线以保密方式或匿名方式报告任何歧视和骚扰或任何其他合规和道德问题，而不必担心遭到报复。

补偿和福利。我们提供有竞争力和公平的工资，并为我们的员工提供全面和负担得起的福利。

人权。根据我们的准则要求、我们的核心价值观和我们的人权政策，我们尊重每个人的个人尊严和个人价值。在B&G食品，是每个人的责任

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的员工，以保持支持人权的工作文化。同样，在与我们的供应链合作伙伴和其他商业伙伴建立和维持关系时，我们期望同样致力于高道德标准和遵守适用法律，包括与人权有关的法律。我们致力于遵守与人权有关的所有适用法律法规，我们尊重保护和维护人权的原则以《联合国世界人权宣言》规定的原则为指导。我们已经并将继续通过我们的准则、供应商行为准则和人权政策向我们的员工、供应链合作伙伴和其他利益相关者传达我们对人权的承诺。

工作中的安全与健康。我们致力于确保员工的健康和安全，并期望我们的供应链合作伙伴也能做到这一点。我们致力于预防与工作场所有关的事故、伤害和疾病。我们的环境、健康和安全政策规定，除其他外，我们要求领导层对提供和维持安全和健康的工作条件负责；坚持任何制造设施、仓库、办公室或部门，除非保持安全和健康的工作环境，否则无论其在其他领域的熟练程度如何，都将被视为妥善管理；并强制要求安全是就业条件，并要求每位员工遵守所有规定的安全生产做法和程序。为促进工作中的安全和健康，我们每月提供安全和健康培训和评估以及年度内部和第三方安全和健康审计。

劳动关系和集体谈判协议。我们有集体谈判协议，涵盖我们在美国的六个工厂的员工，以及在墨西哥的一个工厂，根据地点的不同，这些协议的期限各不相同：

如上表所示，我们的两项集体谈判协议，涵盖我们在威斯康星州斯托顿和新泽西州罗斯兰工厂的员工，计划在未来十二个月内到期。虽然我们认为我们与工会员工的关系总体良好，但我们无法向您保证，我们将能够以我们满意的条款或根本无法就我们的Stoughton或Roseland设施谈判达成新的集体谈判协议，并且不会出现生产中断，包括停工。然而，目前管理层预计这些谈判的结果不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

政府监管

作为食品和家居产品的制造商和营销商，我们的运营受到美国食品和药物管理局（FDA）、美国农业部（USDA）、联邦贸易委员会（FTC）、消费品安全委员会（CPSC）、美国劳工部、环境保护署和其他各种联邦、州、地方和外国当局（包括加拿大和墨西哥的政府当局）关于我们产品的制造、加工、包装、储存、标签、销售和分销以及我们员工的健康和安全的广泛监管。我们的制造设施和产品受到联邦、州、地方和外国当局的定期检查。

我们受FDA颁布的《食品、药品和化妆品法案》和《食品安全现代化法案》及其相关法规的约束。这项综合监管计划，除其他事项外，对食品的制造、成分和配料、标签、包装和安全进行了管理。我们还受到2002年美国《生物恐怖主义法案》的约束，该法案对美国实施了进出口法规。根据《生物恐怖主义法案》，我们是

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除其他事项外，要求提供有关我们运往美国的食品的具体信息，并向FDA注册我们的制造、仓库和分销设施。

我们认为，我们目前基本上遵守所有重要的政府法律法规，并保持与我们的运营相关的所有重要许可和执照。尽管如此，不能保证我们完全遵守所有这些法律法规，或我们将能够以具有成本效益的方式遵守任何未来的法律法规。我们未能遵守适用的法律法规可能会使我们受到民事补救，包括罚款、禁令、召回或扣押，以及潜在的刑事制裁，所有这些都可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。

环境事项

环境可持续性。作为我们致力于成为一个良好的企业公民的一部分，我们认为环境可持续性是一个重要的战略重点领域。例如，我们的制造业务有各种举措，以减少能源使用、节约用水、改善废水管理、减少包装，并在可能的情况下使用可回收和可回收的包装。我们不断评估和修改我们的制造和其他流程，以降低风险并进一步减少我们对环境的影响，节约用水并减少浪费。

有关我们的一些关键环境可持续性目标和倡议的更多信息，以及我们的环境、健康和安全政策、我们的水资源管理政策和我们最近的企业社会责任报告的副本，请参阅https://www.bgfoods.com/about/responsibility。这些政策、我们的企业社会责任报告和我们网站上包含的其他信息不属于，也不包含在我们向SEC提交或提供的这份报告或任何其他报告中。

环境法律法规。我们还受制于美国和我们开展业务的外国的国家和地方环境法律法规，包括有关废水排放、水消耗和空气排放的法律。在美国，环境法律法规包括《清洁空气法》、《清洁水法》、《综合环境应对、赔偿和责任法》、《资源保护和恢复法》等联邦、州和地方法律法规。我们在美国境外的业务受到类似法律法规的约束。此外，对包括气候变化在内的环境、社会和治理事项的持续关注，预计将继续导致（在美国境内或境外）新的或增加法律和监管要求，以减少排放以减轻温室气体的潜在影响，限制或因当地缺水问题而对商业用水施加额外成本，或扩大对某些环境、社会和治理指标的强制性报告。我们还受制于加拿大大多数省份的法规，这些法规实际上要求制造商在消费者使用食品和饮料包装后承担回收成本，美国各州已经或预计将颁布类似的法规。我们的政策是遵守所有适用的环境法律法规，我们在环境合规方面制定了内部计划。

我们已经并计划继续进行必要的支出，以遵守适用的环境法律法规并实现我们的可持续发展目标。虽然我们在过去三个财政年度没有为遵守环境法律或法规或我们的可持续发展目标而进行任何重大支出，但环境合规要求的变化以及遵守此类要求或实现我们的可持续发展目标所需的支出，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。此外，我们须遵守在正常业务过程中产生的环境补救义务，以及与某些历史活动和合同义务有关的补救和相关赔偿义务，包括我们所收购的业务或物业的义务。虽然无法确定地预测这些环境补救和赔偿义务，但这些义务没有也预计不会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。

根据我们迄今为止的经验，我们认为未来遵守现有环境法律法规的成本（以及已知环境条件的责任）不会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。然而，我们无法预测未来将颁布哪些环境法律或法规，或现有或未来的法律或法规将如何执行、管理或解释，也无法预测为遵守此类环境法律或法规或回应此类环境索赔而可能需要的未来支出金额。

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可用信息

根据经修订的1934年《证券交易法》，我们必须向SEC提交或提供年度、季度和当前报告、代理和信息声明以及其他信息。SEC在http://www.sec.gov维护一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及有关以电子方式向SEC提交文件的发行人的其他信息。我们以电子方式向SEC提交文件。

我们通过我们网站的投资者关系部分免费提供我们关于表格10-K、10-Q和8-K的报告，以及对这些报告的修订，这些报告在提交或提供给SEC后在合理可行的情况下尽快提交或提供给SEC。我们网站投资者关系部分的地址是https://www.bgfoods.com/investor-relations。

我们董事会的审计、薪酬、企业社会责任、提名和治理、风险委员会的章程全文以及我们的商业行为和道德准则可在我们网站的投资者关系部分查阅，https://www.bgfoods.com/investor-relations/governance/documents。我们的商业行为和道德准则适用于我们的所有员工、管理人员和董事，包括我们的首席执行官、首席财务官和首席会计官。我们打算在我们网站的投资者关系部分披露适用于我们的首席执行官、首席财务官或首席会计官的商业行为和道德准则条款的任何修订或豁免。

我们的供应商行为准则、环境、健康和安全政策、人权政策、水资源管理政策、慈善原则和首份企业社会责任报告可在我们网站的责任部分查阅，https://www.bgfoods.com/about/responsibility。

我们网站上包含的信息不属于，也不包含在我们向SEC提交或提供的这份报告或任何其他报告中。

项目1a。风险因素。

对我们公司的任何投资都将受到我们业务固有的风险的影响。在作出投资决定之前，投资者应仔细考虑以下描述的风险以及本报告中包含的所有其他信息。下文所述的风险和不确定性并不是我们公司面临的唯一风险和不确定性。我们未意识到或关注或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。这份报告完全符合这些风险因素。

以下任何风险都可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。在这种情况下，我们证券的持有者可能会损失全部或部分投资。

我公司和行业特有的风险

包装食品行业竞争激烈，我们面临与我们的战略执行以及我们应对渠道转移和其他竞争压力的能力相关的风险。

包装食品行业竞争激烈。包括自有品牌产品在内的众多品牌和产品争夺货架空间和销售额，竞争主要基于产品质量、便利性、价格、贸易促进、品牌认知度和忠诚度、客户服务、有效的消费者广告和促销活动以及识别和满足新出现的消费者偏好的能力。我们与大量不同规模的公司竞争，包括较大公司的部门或子公司。其中许多竞争对手拥有多个产品线，可供他们使用的财务和其他资源要大得多，并且可能具有比我们公司更低的固定成本和/或杠杆率要低得多。此外，一些渠道的快速增长，特别是在电子商务方面，可能会比我们计划的更快地影响我们目前的运营或战略，造成消费者价格通缩，改变消费者的购买行为或扰乱我们的零售客户关系。我们可能需要增加或重新分配在现有和新的分销渠道和技术、营销、广告和新产品创新方面的支出，以保护或增加收入、市场份额和品牌意义。这些支出可能不会成功，包括与我们的电子商务和其他以技术为重点的努力有关的支出，可能不会导致贸易和消费者接受我们的努力。如果我们无法继续与这些公司成功竞争，或者如果竞争压力或其他因素，例如无法有效应对渠道转移和新技术，导致我们的产品失去市场份额，导致显着的价格侵蚀或负

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影响我们高效运营的能力，我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性可能会受到重大不利影响。

我们可能无法预测消费者偏好和消费者人口统计数据的变化，这可能会导致对我们产品的需求下降。

我们的成功部分取决于我们预测和提供产品的能力，这些产品能够迎合我们竞争的市场类别中消费者不断变化的口味、饮食习惯和产品包装偏好。如果我们不能预测、识别或开发和营销对这些消费者偏好变化做出反应的产品，无论是由于不断变化的消费者人口统计数据还是其他原因，对我们产品的需求可能会下降，我们的经营业绩可能会受到不利影响。此外，我们可能会因应我们认为消费者偏好或需求增加而产生与开发和营销新产品或扩大现有产品线相关的重大成本。此类开发或营销可能不会导致预期的销量或盈利能力。

如果我们无法应对和适应技术的快速变化以及与此类技术相关的新兴法律法规，我们的业务可能会受到不利影响。

我们的竞争对手在将包括人工智能在内的新技术纳入他们的新产品创新、营销和与消费者的互动以及他们的制造、分销和成本节约举措方面，可能会超过和超过我们，这可能会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。我们利用新技术进步的努力可能不会成功，可能会导致大量的集成和维护成本，并可能使我们面临额外的法律和运营风险。如果我们将人工智能纳入我们的业务，人工智能产生的内容、分析或建议，如果有缺陷、不准确或有偏见，可能会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性以及我们的声誉产生不利影响。此外，与人工智能或其他新技术相关的伦理问题可能会导致品牌受损、竞争劣势或法律影响。此外，包括人工智能在内的新技术的快速演进和越来越多的采用，以及我们遵守新出现的法律法规的义务，可能要求我们制定额外的增加我们的合规成本，并要求我们采用特定技术的治理计划。我们实施或使用包括人工智能在内的技术进步的任何问题都可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生负面影响。

面对巩固的零售环境，我们可能无法维持我们的盈利能力。

我们的最大客户沃尔玛约占我们2025财年净销售额的31.0%，我们的十大客户合计约占我们2025财年净销售额的63.6%。随着零售客户，如超市、折扣店、电子商务商家、仓储俱乐部和食品分销商继续整合，以及我们的零售客户变得更大和更成熟，我们的零售客户可能会要求降低价格和增加促销计划。此外，这些客户正在减少库存，并增加对保持第一或第二市场地位的产品和自有品牌产品的重视。如果我们未能利用我们的销售和营销专业知识来维持我们的品类领先地位以应对这些趋势，或者如果我们降低价格或增加对我们产品的促销支持而无法增加我们产品的销售量，我们的盈利能力和财务状况可能会受到不利影响。

我们容易受到供应减少和原材料及劳动力价格上涨、制造、分销等成本的影响，我们可能无法通过向客户提高价格来抵消不断增加的成本。

我们从种植者、商品加工商、其他食品公司和包装制造商处采购农产品，包括蔬菜、油脂和香料及调味料、肉类、家禽、配料、包装材料和其他原材料。商品、配料、包装材料和其他原材料的价格上涨可归因于多种因素，包括作物规模变化、联邦和州农业计划、出口需求、货币汇率、能源和燃料成本、供水、生长和收获季节的天气状况、昆虫、植物病害和真菌，以及玻璃、金属和塑料价格。商品价格波动会导致零售价格波动和密集的价格竞争，并会影响消费者和贸易购买模式。与我们产品的生产和分销有关的劳动力、制造、能源、燃料、包装材料和其他成本的成本，不时会大幅和出乎意料地增加。我们试图通过签订短期供应合同和提前签订商品采购协议来管理这些风险。

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不时地，通过实施节约成本措施和提高销售价格。在过去几年中，我们的成本节约措施和销售价格上涨不足以完全抵消我们的原材料、配料、包装和分销成本的上涨。此外，在2026财年甚至可能更长时间内，我们预计各种投入将面临持续的全行业成本通胀，包括商品、配料、包装材料、其他原材料、运输和劳动力。如果我们无法抵消目前和未来的成本增加，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们可能无法通过增加这些类别的贸易支出或增加其他类别的净销售额来抵消我们成熟的食品产品类别净销售额的任何减少。

我们的大部分食品产品类别都很成熟，某些类别不时出现消费率下降的情况。如果我们成熟的食品产品类别的消费率和销售额下降，我们的收入和营业收入可能会受到不利影响，我们可能无法通过增加贸易支出或其他产品和产品类别的销售额或盈利能力的增加来抵消业务的减少。

我们可能难以整合收购或确定新的收购。

我们战略的一个主要部分是通过收购实现增长，我们预计将进一步收购食品产品线和业务。然而，我们可能无法识别和完成额外的收购，或可能无法成功整合和管理我们最近收购或未来可能收购的产品线或业务。此外，我们可能无法在我们预期的时间范围内实现收购或其他预期收益带来的任何预期成本节约的很大一部分，或者根本无法实现。此外，任何收购的产品线或业务可能需要比预期更多的贸易、促销和资本支出。收购涉及众多风险，包括被收购公司的运营、技术、企业资源规划（ERP）系统、服务和产品的同化困难、人员更替以及管理层的注意力从其他业务关注中转移。任何我们无法及时有效地整合和管理我们最近收购或未来可能收购的任何产品线或业务，任何无法在我们预期的时间范围内实现这些收购的任何预期成本节约或其他预期收益的很大一部分，或贸易、促销或资本支出的任何意外所需增加，都可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生不利影响。此外，我们未来的收购可能导致我们产生大量额外债务、面临或有负债或产生商誉和其他无形资产减值，所有这些都可能对我们的财务状况、经营业绩和流动性产生不利影响。

我们有大量债务，这可能会限制我们支付股息的能力，并影响我们的融资选择和流动性状况。

截至2026年1月3日，我们的长期债务总额为19.68亿美元（债务贴现/溢价前），其中包括本金14.587亿美元的高级有担保债务和本金5.093亿美元的高级无担保债务。我们支付股息的能力受制于管理我们债务的工具中包含的合同限制。尽管我们的信贷协议和管辖我们的优先担保票据和优先票据的契约（我们分别将其称为优先担保票据契约和优先票据契约）包含限制我们产生债务能力的契约，但只要我们满足这些契约，我们将能够产生额外的债务。我们在综合基础上的杠杆程度可能会对我们的证券持有人产生重要影响，包括：

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我们受制于限制性债务契约和与我们的债务相关的其他要求，这些要求通过对我们的运营施加运营和财务限制来限制我们的业务灵活性。

管理我们债务的协议对我们施加了重大的经营和财务限制。除其他外，这些限制禁止或限制：

我们的信贷协议要求我们保持特定的财务比率并满足财务状况测试，包括但不限于最高杠杆比率和最低利息覆盖率。

我们遵守比率或测试的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，包括当前的经济、金融和行业状况。违反任何这些契约，或未能达到或维持比率或测试，可能导致我们的信贷协议和/或我们的优先担保票据契约和/或我们的优先票据契约项下的违约。根据我们的信贷协议、我们的优先担保票据契约和我们的优先票据契约，某些违约事件将禁止我们支付普通股股息。此外，一旦发生我们的信贷协议、我们的优先担保票据契约或我们的优先票据契约项下的违约事件，贷方可以选择宣布信贷协议和优先票据项下的所有未偿金额连同应计利息立即到期应付。如果我们无法偿还这些金额，信贷协议贷方可以对授予他们的担保进行担保，以确保该债务。如果贷款人加速偿还债务，我们的资产可能不足以全额偿还这笔债务和我们的其他债务。

为了偿还我们的债务并为我们的营运资金需求、资本支出和任何未来的收购提供资金，我们需要大量现金。我们产生现金的能力取决于我们无法控制的许多因素。

我们支付债务利息和为债务再融资的能力，以及为营运资金需求、计划的资本支出和潜在收购提供资金的能力取决于我们未来从运营中产生现金流的能力。这种能力，在一定程度上受制于一般经济、金融、竞争、立法、监管等我们无法控制的因素。

我们运营现金流的很大一部分专门用于偿还我们的债务需求。此外，根据我们目前的股息政策，我们打算继续将任何剩余现金流的很大一部分作为股息分配给我们的股东。

我们继续为我们的营运资金需求和资本支出提供资金以及扩大我们的业务的能力，在一定程度上取决于我们根据我们的信贷协议借入资金和获得其他第三方融资的能力，包括通过发行和出售额外的债务或股本证券。

金融市场状况可能会阻碍我们获得收购融资，或增加收购融资的成本。

未来任何金融市场的扰乱或信贷市场的收紧，都可能使我们更难获得收购融资或增加获得融资的成本。此外，我们的借贷成本可能会受到独立评级机构授予的短期和长期债务评级的影响，这些评级在很大程度上基于我们通过利息覆盖率和杠杆率等信用指标衡量的业绩。降低这些评级可能会增加我们的借贷成本，或使我们更难获得融资。

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未来信贷市场的中断或其他因素，可能会削弱我们以我们可以接受的条款或根本无法为债务再融资的能力。

我们5.093亿美元2027年到期的5.25%优先票据于2027年9月15日到期，我们7.993亿美元2028年到期的8.00%优先有担保票据于2028年9月15日到期，我们4.30亿美元的循环信贷额度于2028年12月16日到期，我们4.444亿美元的B期定期贷款于2029年10月10日到期。我们在公共或私人市场筹集债务或股权资本以便在到期时或到期前对我们的债务进行再融资的能力可能会受到各种因素的影响，包括我们无法控制的因素。例如，近年来美国信贷市场经历了严重的错位和流动性中断，导致预期债务融资的利差大幅扩大。这些情况严重影响了债务市场的流动性，降低了对借款人的融资条件的吸引力，并在某些情况下导致无法获得某些类型的债务融资。信贷市场未来的任何不确定性都可能对我们获得额外债务融资或以优惠条件为现有债务再融资的能力产生负面影响，或者根本没有影响。此外，美国其他金融市场未来的任何不确定性都可能增加我们通过发行普通股或其他股本证券筹集资金的难度或成本。任何这些风险都可能损害我们为运营提供资金的能力，或限制我们扩展业务的能力或增加我们的利息支出，这可能对我们的财务业绩产生重大不利影响。

如果我们无法在到期时或到期前以商业上合理的条款或根本无法为我们的债务再融资，我们将被迫寻求其他替代方案，包括：

如果我们被迫寻求上述任何选择，我们的业务和/或对我们证券的投资价值可能会受到不利影响。

我们的制造需求的很大一部分依赖共同包装公司，无法签订额外或未来的共同包装协议可能会导致我们无法满足客户的需求。

我们的制造需求的很大一部分依赖于共包商。见项目1，“业务—生产—共包安排。”我们业务的成功部分取决于维持一个强大的采购和制造平台。我们认为，行业中有能力的、高质量的联合包装公司数量有限，如果我们被要求在未来获得额外或替代的联合包装协议或安排，我们无法保证我们能够以令人满意的条款或及时这样做。我们无法订立令人满意的联合包装协议可能会限制我们实施业务计划或满足客户需求的能力。

我们的业务成功依赖于主要零售商、批发商、专业分销商和大众商家的表现，如果他们表现不佳或给予其他品牌或产品更高的优先级，我们的业务可能会受到不利影响。

我们主要向零售网点和批发分销商销售我们的产品，包括：传统超市、大众商户、仓储俱乐部、批发商、餐饮服务分销商和直接客户、特色食品分销商、军事小卖部和非食品网点，如药店连锁店、一元店和电子零售商。被我们的主要批发商、零售商或连锁店取代或表现不佳，或我们无法从客户那里收回应收账款，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，我们的客户提供的品牌和自有品牌产品与我们的产品直接竞争零售货架空间和消费者购买。因此，我们的客户可能会对他们自己的产品或我们的竞争对手的产品给予更高的优先权的风险。未来，我们的客户可能不会继续购买我们的产品或为我们的产品提供足够水平的促销支持。我们的客户也有可能将我们的品牌产品替换为自有品牌产品。

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大流行或疾病爆发可能会扰乱我们的业务，其中包括我们的供应链、我们的制造业务以及客户和消费者对我们产品的需求，并可能对我们的业务产生重大不利影响。

大流行病或疾病爆发的传播可能会扰乱我们的第三方业务合作伙伴履行其对我们的义务的能力，这可能会对我们的运营产生负面影响。这些第三方包括供应我们的配料、包装和其他必要运营材料的人、供应某些成品的合同制造商、分销商以及物流和运输供应商。此外，我们依靠客户能够接收发货和库存商店货架。如果我们的员工队伍或第三方业务合作伙伴或客户的员工队伍中有相当大比例无法工作，包括因为疾病或旅行或与大流行或疾病爆发有关的政府限制，我们的运营可能会受到负面影响。此外，由于大流行病或疾病爆发，对食品和其他消费品包装产品的需求显着增加，可能会限制生产我们产品所需的成分、包装和其他原材料的供应，我们的运营可能会受到负面影响。相反，流行病或疾病爆发可能导致广泛的健康危机，可能对经济和金融市场、消费者支出和信心水平产生不利影响，从而导致经济衰退，可能影响客户和消费者对我们产品的需求。

我们管理和减轻这些因素的努力可能不成功，这些努力的有效性取决于我们无法控制的因素，包括任何大流行病或疾病爆发的持续时间和严重程度，以及为遏制其传播和减轻公共卫生影响而采取的第三方行动。

任何大流行病或疾病爆发对我们业务的最终影响将取决于许多因素，其中包括，社交距离和居家和在家工作任务的持续时间、政策和建议，以及任何此类大流行病或疾病爆发的额外浪潮或变种是否以及在多大程度上影响美国和北美其他地区，我们的能力和我们的供应商继续运营我们及其制造设施并维持供应链而不造成材料中断和采购原料的能力，尽管供应链出现任何中断或劳动力短缺，但仍需要包装和其他原材料，我们的客户为其配送中心和商店配备充足人员的能力，以及任何此类流行病或疾病爆发导致的宏观经济状况以及随后复苏的速度可能在多大程度上影响消费者的饮食和购物习惯。

恶劣的天气条件、自然灾害和其他自然事件可能会影响原材料供应，并降低我们的经营业绩。

恶劣的天气条件、自然灾害和其他自然事件，如洪水、干旱、霜冻、地震、瘟疫或健康流行病可能会影响我们用于我们产品的原材料的供应。例如，我们的枫糖浆产品在枫糖浆生产季节，在魁北克、加拿大和佛蒙特州特别容易受到严寒条件的影响。我们位于墨西哥伊拉普阿托的汉广厦房地产冷冻蔬菜制造工厂位于一个受缺水和使用限制影响的地区。大流行或疾病爆发可能会对我们的供应链和运营造成重大中断，包括我们采购原材料的能力中断，以及我们产品的制造和运输延迟。竞争厂商可能会受到天气条件、自然灾害和其他自然事件的不同影响，具体取决于其供应地点。如果我们的原材料供应延迟或减少，我们可能无法以优惠条件或根本无法找到补充供应来源，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

气候变化、缺水或解决气候变化或缺水问题的法律、监管或市场措施，可能会对我们的业务和运营产生负面影响。

如果气候变化对农业生产力产生负面影响，我们可能会受到我们产品所必需的某些商品的供应减少或定价不那么有利的影响。由于这种变化，我们还可能受到水供应减少或价格不太优惠的影响，这可能会影响我们的制造和分销业务。例如，我们位于墨西哥伊拉普阿托的汉广厦房地产冷冻蔬菜制造工厂已经受到墨西哥该地区水资源短缺的影响。我们的Irapuato制造工厂因缺水、侵犯水权或其他原因对水权的任何进一步限制或丧失，都可能对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

对气候变化的日益关注也可能导致更多的地区、联邦、外国和/或全球法律和监管要求，以减少或减轻温室气体的影响。如果这种监管

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与我们目前为监测我们的排放、提高我们的能源和资源效率并报告这些努力而采取的可持续性措施相比，我们已经颁布并且更具侵略性，我们可能会经历制造和分销以及行政成本的显着增加。特别是，加强对燃料排放和包装回收的监管可能会大幅增加与我们产品相关的供应链、分销和管理成本。因此，气候变化或对气候变化的日益关注可能会对我们的业务和运营产生负面影响。

我们的大多数产品都来自单一的生产场所，这意味着我们或我们的联合包装商的运营因多种原因中断可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们的产品在许多不同的制造设施制造，包括我们的十个制造设施和由我们的联合包装商运营的制造设施。然而，在大多数情况下，个别产品仅在单一地点生产。如果这些制造地点中的任何一个因任何原因出现中断，包括停工、断电、火灾或与天气相关的情况或自然灾害等，这可能会导致我们的某些产品的供应显着减少或被淘汰。如果我们无法及时或以令人满意的条件获得替代生产能力，这可能会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。

我们的运营受众多法律和政府法规的约束，这使我们面临可能对我们的业务产生不利影响的潜在索赔和合规成本。

我们的运营受到FDA、USDA、FTC、SEC、CPSC、美国劳工部、环境保护署和其他各种联邦、州、地方和外国当局的广泛监管。我们还受制于影响美国境外业务的美国法律，包括《反海外腐败行为法》（FCPA）等反贿赂法律。这些法律法规的任何变化，或现有或未来法律法规的执行、管理或解释方式的任何变化都可能增加开发、制造和分销我们的产品的成本或以其他方式增加我们开展业务的成本，或使我们面临额外的负债和索赔风险，这可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。此外，我们未能遵守适用的法律法规，包括未来的法律法规，可能会使我们受到民事补救，包括罚款、禁令、召回或扣押，以及潜在的刑事制裁，这可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。见项目1，“商业——政府监管”和“——环境事项”。

第三方联合包装商或原材料供应商未能遵守食品安全、环境或其他法规可能会扰乱我们对某些产品的供应，并对我们的业务产生不利影响。

我们依赖联合包装商生产我们的某些产品，并依赖其他供应商供应原材料。这类联合包装商和其他供应商，无论是在美国还是在美国境外，都受到多项法规的约束，包括食品安全和环境法规。我们的任何联合包装商或其他供应商未能遵守法规，或合规失败的指控，可能会扰乱他们的运营。合作包装商或其他供应商的运营中断可能会扰乱我们的产品或原材料供应，这可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生不利影响。此外，我们为减轻任何此类中断或潜在中断的影响而可能采取的行动，包括因预期可能出现生产或供应中断而增加库存，可能会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生不利影响。

召回我们的产品可能会对我们的业务产生重大不利影响。此外，如果食用我们的任何产品造成伤害、疾病或死亡，我们可能会承担重大责任。

销售供人食用的食品涉及消费者受伤的风险。此类伤害可能是由于标签错误、未经授权的第三方篡改或产品污染或变质造成的，包括存在异物、未申报的过敏原、物质、化学品、其他药剂或生产的生长、制造、储存、处理或运输阶段引入的残留物。在某些情况下，我们可能会被要求召回产品，从而对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。即使某种情况不需要召回，也可能会对我们提出产品责任索赔。我们不时卷入产品责任诉讼，这些诉讼均未对我们的业务产生重大影响。虽然我们受到政府的检查和监管，并相信我们的设施

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在所有重大方面遵守所有适用的法律法规，如果消费我们的任何产品导致或被指控已经导致未来与健康相关的疾病，我们可能会受到与此类事项有关的索赔或诉讼。即使产品责任索赔不成功或未得到充分追究，围绕我们的产品造成伤害、疾病或死亡的任何断言的负面宣传可能会对我们在现有和潜在客户中的声誉以及我们的企业和品牌形象产生不利影响。此外，此类索赔或责任可能不在我们的保险范围内，也不在我们可能对他人拥有的任何赔偿或分担权利范围内。我们以我们认为足够的金额维持产品责任保险和产品污染保险。但是，我们无法向您保证，我们不会发生我们未投保或超出我们保险范围的索赔或责任。针对我们的产品责任判决或产品召回或由此对我们的声誉造成的损害可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。

未决和未来的诉讼可能会导致我们产生大量成本。

我们是或可能成为正常业务过程中产生的各种诉讼和索赔的一方，这些诉讼和索赔可能包括与合同、知识产权、产品召回、产品责任、产品的营销和标签、雇佣事务、环境事务或我们业务的其他方面有关的诉讼或索赔。即使不值得，这些诉讼的辩护可能会转移我们管理层的注意力，我们在为这些诉讼辩护时可能会产生大量费用。此外，我们可能被要求支付损害赔偿金或和解或成为禁令或其他衡平法补救措施的约束，这可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。诉讼结果通常难以预测，未决或未来诉讼的结果可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。

消费者对食品安全和质量的担忧或健康担忧可能会对我们某些产品的销售产生不利影响。

如果即使没有产品责任索赔或产品召回，我们主要市场的消费者对我们食品的安全和质量失去信心，我们的业务可能会受到不利影响。消费者在购买的食品方面越来越关注食品安全以及健康和保健。我们一直并将继续受到有关食品健康影响的宣传的影响，这可能会对消费者对我们的产品和营销计划的看法和接受程度产生负面影响。任何这些领域的发展都可能导致我们的结果与已经或可能预测的结果存在重大差异。

美元相对于加元或墨西哥比索走弱将显著增加我们未来与生产枫糖浆或冷冻蔬菜产品相关的成本。

我们从加拿大魁北克省的供应商处采购大部分枫糖浆需求。美元兑加元走弱将大幅增加我们未来与生产枫糖浆产品相关的成本，前提是我们没有在任何此类美元走弱之前购买加元或以其他方式达成货币对冲安排。这些增加的成本可能无法完全被加元兑美元相对强势的变化对我们在加拿大的净销售额产生的积极影响所抵消。此外，我们在墨西哥伊拉普阿托经营一家冷冻蔬菜制造工厂。美元相对于墨西哥比索走弱将显著增加我们与冷冻蔬菜产品生产相关的成本，因为我们没有在美元走弱之前购买墨西哥比索或以其他方式达成对冲安排。

我们对加拿大的净销售额受外汇波动影响。

我们以美元计价的财务表现受货币汇率波动的影响。这些波动可能会导致我们的运营结果出现重大变化。关于我们的国外销售，我们的主要敞口是加元，因为我们的国外销售主要面向加拿大的客户。加拿大的净销售额分别占我们2025财年、2024财年和2023财年总净销售额的约7.7%、7.5%和7.1%。虽然我们出口到其他国家的销售一般以美元计价，但我们对加拿大的销售一般以加元计价。因此，我们对加拿大的净销售额受到外汇波动的影响，这些波动可能对业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生不利影响。我们可能会不时订立协议，意在降低

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目 录

我们对汇率波动的风险敞口的影响，但这些协议可能无法有效地显着降低我们的风险敞口。

我们在国外的经营，以及在国外对客户的销售都受到政治和经济风险的影响。

我们与外国客户、供应商和联合包装商的关系以及我们在墨西哥伊拉普阿托的制造地点也使我们面临在美国以外开展业务的风险。我们的原材料和某些制成品的来源国家以及我们向其销售某些制成品的国家可能会受到政治和经济不稳定的影响，并可能会定期颁布新的或修订现有的法律、税收、关税、配额、关税、货币管制或我们受到的其他限制，包括限制资金往来外国或业务国有化。我们的产品受到进口关税和其他限制，美国政府可能会定期对我们受到的现有关税、配额、关税或其他限制施加新的或修订，包括对资金往来外国的限制。

特别是，我们的财务状况和经营业绩可能受到美国-墨西哥-加拿大协议的重大不利影响，或美国和其他国家之间税收和贸易关系变化的其他监管和经济影响。例如，2025年2月1日，白宫宣布对从加拿大和墨西哥进口的产品征收最高25%的关税，对从中国进口的产品征收10%的关税，这些国家随后宣布报复性关税作为回应。尽管在加拿大和墨西哥的情况下，此类关税的征收在很大程度上至少暂时暂停，但对从中国进口的关税暂时提高至高达145%，特朗普政府已对全球其他国家征收关税。美国还全面恢复对钢铁进口征收25%的关税，并将铝进口关税提高至25%。局势仍然是动态的、迅速演变的和不确定的。2026年2月20日，美国最高法院裁定，美国现任总统政府征收的多项关税不合法。该决定的范围、时间和实际效果，包括是否以及如何通过新措施修改、退还、取代或以其他方式解决此类关税以及该决定对关税、关税和更广泛的贸易关系的影响仍不确定，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。

如果允许这些或任何新的、替代的或增加的关税生效或保持有效，或由此引发的贸易战，可能会导致原材料和制成品成本的显着增加，包括我们的Spices & Flavor Solutions业务部门的香料，例如主要来自中国的大蒜和主要来自越南的黑胡椒；在我们位于墨西哥Irapuato的汉广厦房地产冷冻蔬菜制造工厂生产的制成品；我们在墨西哥采购用于美国生产的某些原材料蔬菜；以及用于我们某些产品的钢罐和盖子的成本。我们试图通过提高我们对某些产品收取的价格来潜在地抵消成本增加的努力可能不会成功，并可能导致销量减少。

如果我们无法抵消增加的成本或面临销量大幅下降，这可能会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。尽管我们在加拿大向客户销售的大部分汉广厦房地产蔬菜产品都是在加拿大种植和生产的，但加拿大征收或威胁征收的报复性关税或任何针对美国关税的“买加拿大货”活动可能会对我们向加拿大客户销售的任何非加拿大生产的产品产生不利影响。此外，如果允许成为或保持有效，这些最近的关税或任何新的、替代的或增加的关税也可能对美国国家或区域经济产生负面影响，或导致通货膨胀加剧或衰退，这也可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。关税的范围和持续时间以及由此对总体经济状况和我们的业务产生的影响是不确定的，取决于各种因素，例如美国与受影响国家之间的谈判、其他国家或地区的反应、可能给予的豁免或排除、替代供应来源的可用性和成本，以及对我们产品的需求。

此外，我们和竞争对手的产品来源国家之间各自工资率的变化可能会对我们的竞争地位产生重大影响。适用于我们或我们的竞争对手的汇率、进出口关税或相对国际工资率的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。这些变化可能会以不同于竞争对手的方式影响我们。

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目 录

有关我们商标的诉讼以及任何其他所有权和知识产权侵权索赔可能会对我们的业务产生重大负面影响。

我们保持着广泛的商标组合，我们认为这对我们的业务具有重要意义。如果我们为建立和保护我们的商标和其他专有权利而采取的行动不足以阻止他人模仿我们的产品或阻止他人以涉嫌侵犯其商标和专有权利为由寻求阻止销售我们的产品，我们可能需要在未来发起或进入诉讼以强制执行我们的商标权或为我们自己辩护，以防止声称侵犯他人的权利。任何法律诉讼都可能导致不利的认定，这可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。

我们面临与我们的固定收益养老金计划相关的风险。

我们维持四个公司发起的固定福利养老金计划，覆盖约21.4%的员工。由于市场表现不佳、普遍金融低迷或其他原因导致的计划资产价值恶化可能会导致我们需要为这些计划作出的贡献金额增加。例如，由于长期利率变化和美国或全球金融市场中断可能导致计划资产价值下降，我们的固定福利养老金计划可能会不时从资金过剩状态转变为资金不足状态。此外，处于历史低位的利率加上糟糕的市场表现，会降低这些计划的资金状况，从而导致更多的所需捐款。有关这些计划的更详细说明，请参阅本报告第二部分第8项中我们合并财务报表的第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——关键会计政策；估计的使用——养老金费用”和附注12“养老金福利”。

向我们的设定受益计划提供额外、意外供款的义务可能会减少可用于营运资金和其他公司用途的现金，并可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。

我们的财务状况可能会因员工集体谈判协议的意外变化、工会政策的转变或食品行业的劳工中断而受到损害。

截至2026年1月3日，我们的2,497名员工中约有48.3%受到集体谈判协议的覆盖。我们与工会雇员的任何设施的长期停工或罢工，或食品或相关行业的其他劳资纠纷造成的重大工作中断，可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。

我们的两个集体谈判协议将在未来十二个月内到期。涵盖约63名员工的我们威斯康星州斯托顿工厂的集体谈判协议计划于2026年3月26日到期，涵盖约50名员工的我们新泽西州罗斯兰工厂的集体谈判协议计划于2026年3月31日到期。

虽然我们认为我们与工会员工的关系总体良好，但我们无法向您保证，我们将能够以我们满意的条款或根本无法就我们的Stoughton或Roseland设施谈判达成新的集体谈判协议，并且不会出现生产中断，包括停工。如果在Stoughton或Roseland设施的集体谈判协议到期之前或在我们现有的任何其他集体谈判协议到期之前，我们无法在没有工会行动的情况下达成新协议，或者任何此类新协议的条款不符合我们满意的条件，我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性可能会受到重大不利影响。

我们越来越依赖信息技术；我们信息技术基础设施的中断、故障或安全漏洞可能对我们的运营产生重大不利影响。

信息技术对我们的业务运营至关重要。我们依靠包括互联网在内的信息技术网络和系统，处理、传输和存储电子和财务信息，管理各种业务流程和活动，包括制造、财务、物流、销售、营销和行政职能。

我们依靠我们的信息技术基础设施与员工、客户、供应商和其他人进行内部和外部沟通。我们还使用信息技术网络和系统来遵守监管、法律和税务要求。这些信息技术系统，其中许多由第三方管理

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各方或与共享服务中心相关的使用，可能会因升级或更换软件、数据库或其组件过程中的故障、系统维护或安全方面的问题或错误、应用程序迁移到云端、停电、硬件或软件故障、计算机病毒、恶意软件、计算机黑客的攻击或其他网络安全风险、电信故障、拒绝服务、用户错误、自然灾害、恐怖袭击或其他灾难性事件而受到损坏、中断或关闭。

网络攻击和其他网络事件在美国更加频繁地发生，在性质上不断演变，正在变得更加复杂，并且是由具有广泛专业知识和动机（包括公司、支付或其他内部或个人数据的货币化、出于政治、社会、经济和环境原因为竞争优势和影响力而窃取商业秘密和知识产权）的团体和个人（包括犯罪黑客、黑客活动分子、国家资助的机构、恐怖组织和参与有组织犯罪的个人或团体）制造的。这类网络攻击和网络事件可以采取多种形式，包括网络勒索、拒绝服务、社会工程，例如冒充企图以欺诈方式诱使员工或其他人披露信息或无意中提供对系统或数据的访问权限、引入病毒或恶意软件，例如通过钓鱼电子邮件勒索软件、网站污损或窃取密码和其他凭据。我们在防范或补救网络攻击或其他网络事件方面可能会产生重大成本。

如果我们的任何重要信息技术系统遭受严重损坏、中断或关闭，无论是由于自然灾害、网络攻击或其他原因，而我们的灾难恢复和业务连续性计划，或我们的第三方供应商的计划，没有及时有效地响应或解决这些问题，我们的产品销售、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响，我们可能会遇到延迟报告我们的财务业绩、知识产权损失以及我们的声誉或品牌受损的情况。网络攻击，例如勒索软件攻击，如果成功，可能会干扰我们访问和使用运营业务所必需的系统和记录的能力。此类攻击可能对我们的声誉、与客户的关系和运营产生重大不利影响，并可能要求我们花费大量资源来解决此类问题。

我们和与我们共享个人信息的第三方一直受到企图通过网络攻击、恶意软件、计算机病毒、社会工程攻击、勒索软件攻击和其他未经授权的访问手段破坏网络、IT基础设施和控制的安全。例如，在2023年2月，我们经历了一次全球勒索软件攻击导致的网络漏洞，该攻击影响了全球数千台网络服务器，并对我们的某些网络服务器进行了加密。在这种情况下，我们的内部IT部门与我们保留的第三方网络安全事件响应团队一起，能够在几天内对大部分受影响的服务器进行解密和恢复，并从备份中恢复其他服务器，并且对我们的制造业务、销售、订单处理、分销和其他业务运营的干扰最小，并且无需支付任何赎金。然而，我们无法向您保证，我们将能够如此迅速地恢复我们的系统，并将对我们的业务运营造成的干扰降至最低，以应对未来的网络攻击。

此外，如果我们无法防止物理和电子入侵、网络攻击和其他信息安全漏洞，我们可能会因未经授权披露属于我们或我们的合作伙伴、客户、供应商或员工的机密信息而遭受财务和声誉损害、遭受诉讼或产生补救费用或处罚。上述2023年2月的勒索软件攻击导致未经授权发布我们某些现任和前任员工的敏感个人信息，这需要我们公司进行补救支出，并可能对我们的声誉产生不利影响，并增加我们为防范这些风险已经产生的成本。对非公开敏感或受保护信息的不当处理或不当披露也可能导致知识产权损失，对计划中的公司交易产生负面影响或损害我们的声誉和品牌形象。滥用、泄露或伪造受法律保护的信息也可能导致违反数据隐私法律法规，并对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

不遵守数据隐私和数据泄露法律可能会使我公司受到罚款、行政行为和声誉损害。

我们受制于我们开展业务的州和国家的数据隐私和数据泄露法律，随着我们扩展到其他州和国家，我们可能会受到额外的数据隐私法律法规的约束。在许多州，州数据隐私法（如《加州消费者隐私法》），包括应用和解释，正在迅速发展。州和联邦隐私法的快速演变性质，包括此类法律之间的潜在不一致以及其适用的不确定性，增加了额外的合规成本，并增加了我们的风险

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不遵守。虽然我们试图遵守这些法律，但我们可能并非在所有方面都始终遵守。不遵守这些法律可能会使我们受到罚款、行政行为和名誉损害。

如果我们无法雇用或留住关键管理人员、高技能和多样化的员工队伍，或无法有效管理我们员工队伍的变化或应对劳动力供应的变化，我们的增长和未来成功可能会受到损害，我们的经营业绩可能会因此受到影响。

我们必须在我们的公司办公室、制造设施和其他工作地点雇用、留住和培养有效的领导者以及高技能和多样化的员工队伍。我们竞相聘用具有制造、销售和分销我们产品所需的各种技能的新人员。具有关键能力的员工的计划外或更替增加，未能吸引和培养具有关键能力的人员，包括电子商务和数字营销技能等新兴能力，或未能为领导职位制定适当的继任计划，或未能在我们运营和发展业务所需的技能和地点雇用和留住一支员工队伍，可能会耗尽我们的机构知识基础并削弱我们的竞争力。我们的成功在很大程度上取决于高级管理层和其他高技能员工的持续贡献，其中某些人很难被取代。

劳动力市场变得越来越紧张和竞争激烈，我们可能会在劳动力供应方面面临突然和无法预见的挑战，无论是由于竞争、自然灾害、天气条件、流行病或其他因素。任何这些因素或相关政策和授权导致的持续劳动力短缺或我们劳动力的更替率增加，或由于一般宏观经济因素，可能导致生产或运输延误、成本增加，包括增加工资以吸引和留住员工以及增加加班费以满足需求。同样，我们过去和将来可能会受到我们的第三方业务合作伙伴（包括我们的外部制造合作伙伴、第三方物流供应商和客户）所经历的劳动力短缺或劳动力成本增加的负面影响。如果我们未能充分应对迅速变化的员工对公平薪酬、包容性和多样化工作场所、灵活工作或其他事项的期望，我们在公司办公室、制造设施和其他工作地点招聘和留住高技能和多样化劳动力的能力也可能受到重大影响。

如果我们未能招聘和留住高级管理层以及高技能和多样化的员工队伍，我们的增长和未来成功可能会受到损害，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们是一家控股公司，我们依靠股息、利息和其他付款、垫款和子公司的资金转移来履行我们的义务。

我们是一家控股公司，我们的所有资产由我们的直接和间接子公司持有，我们依靠子公司的股息和其他付款或分配来履行我们的偿债义务并使我们能够支付股息。我们的子公司向我们支付股息或进行其他付款或分配的能力取决于其各自的经营业绩，并可能受到（其中包括）其组织辖区的法律（可能限制可用于支付股息的资金量）、这些子公司的协议、我们的信贷协议、我们的优先担保票据契约、我们的优先票据契约以及我们或我们的子公司所产生的任何未来未偿债务的契约的限制。

增加我们应付的现金税的未来变化可能会显着减少我们未来可用于支付证券利息和股息的现金流，并对我们的业务、综合财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。

我们能够根据1986年《国内税收法》第197条对商誉和某些无形资产进行摊销。我们预计，在2026年至2038年期间，能够为税收目的摊销约6.507亿美元。2026财年预计年度扣除额约为1.124亿美元，2027财年约为9280万美元，2028财年约为9130万美元，2029财年约为9070万美元，2030财年约为8460万美元，2031财年约为5190万美元，2032财年约为3470万美元，2033财年约为3370万美元，2034财年约为3030万美元，2035财年约为2670万美元，2036财年约为100万美元，2037财年约为50万美元，2038财年约为10万美元。

由于我们的大量负债，我们还对净利息支出进行了重大的年度扣除。然而，美国于2017年12月22日签署成为法律的《减税和就业法案》限制了扣除净利息费用（包括在得出调整后应纳税所得额时处理折旧和其他扣除）产生的

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企业纳税人减至纳税人调整后应纳税所得额的30%。即使2025年7月4日颁布的《一大美丽法案》（OBBBA）为确定利息费用扣除限制的目的恢复了利息、税项、折旧和摊销前利润（EBITDA）计算，我们在2025财年仍受到利息费用扣除限制的约束，我们预计在2026财年和未来几年将继续受到利息费用扣除限制的约束。

如果我们无法在未来期间充分利用我们的利息费用扣除，我们的现金税将会增加。从2022财年开始，我们为利息费用扣除限制计算的调整后应税收入是在折旧和摊销允许的任何扣除之后计算的。因此，我们的调整后应税收入（用于计算限制）减少，我们在2025、2024和2023财年受到利息费用扣除限制，导致应税收入分别增加2940万美元、1.108亿美元和1.077亿美元。我们预计未来几年将继续受到利息扣除限制。在2025财年，我们将估值备抵增加了460万美元。我们在2025财年和2024财年分别记录了与利息扣除结转相关的6960万美元和7270万美元的递延所得税资产，因为不允许的利息可能会无限期结转。利息支出扣除限制导致我们的现金税增加，在2025、2024和2023财年分别约为680万美元、1950万美元和2500万美元。有多种因素可能会导致未来的税务假设发生变化，我们可能不得不针对这些递延税项资产记录估值备抵。见本报告第II部分第8项我们合并财务报表的附注10，“所得税”。

如果美国联邦税法发生变化，或者在利息扣除的情况下，我们的净利息支出相对于我们调整后的应纳税所得额发生变化，从而消除、限制或降低我们摊销和扣除商誉和某些无形资产的能力，或我们因大量债务而获得的利息扣除，或以其他方式导致我们的公司税率增加，我们的应缴现金税将会增加，这可能会显着减少我们未来的现金，影响我们支付利息和股息的能力，并对我们的业务、综合财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。

同样，美国《减税和就业法案》和《一大美丽法案法案》对我们在2026财年及以后报告的结果的最终影响可能与本报告中提供的估计不同，可能存在重大差异，这是由于可能发布的指导以及我们可能因该税法而采取的与目前设想的不同的其他行动。有关One Big Beautiful Bill Act的信息，请参阅本报告第二部分第8项中我们合并财务报表的附注10“所得税”。

美国或我们有重大业务的其他国家的税法的其他变化，包括可能不允许或对感知到的税基侵蚀或利润转移支付征税或使我们受到新的税种的税率变化或公司税条款，可能会对我们的有效税率以及我们的递延税项资产和负债产生重大不利影响。此外，美国税法的某些方面可能会导致外国司法机构做出回应，颁布对我们不利的额外税收立法。例如，许多国家现在已经颁布了经济合作与发展组织关于全球最低税率为15%的示范规则，最早的生效日期是最早从2024年开始的纳税年度，预计到2025年将广泛实施全球最低税率。此外，2024年12月，美国国税局根据1986年《国内税收法》第987条公布了最终规定（财政部第10016号决定）。最终规定于2024年12月10日生效，一般适用于2024年12月31日之后开始的纳税年度。最终法规为根据第987节的目的确定合格业务单位的收入和货币收益或损失提供了指导。由于最终法规和适用的过渡规则影响了与我们在加拿大的主要运营子公司相关的税收，我们在2025财年记录了180万美元的税收优惠，就第987节而言，该子公司是一个合格的业务部门。这种日益复杂的全球税收环境过去就存在，并可能继续增加税收不确定性，导致更高的合规成本。根据目前可获得的指导意见，我们预计这项立法不会对我们的合并财务报表产生实质性影响，但随着获得更多指导和澄清，我们将继续对其进行评估。

我们还接受政府当局的税务审计。尽管我们认为我们的税务估算是合理的，但如果税务机关不同意我们采取的立场，我们可能会面临额外的税务责任，包括利息和罚款。一项或多项此类税务审计的意外结果可能会对我们的有效税率产生重大不利影响并增加我们的现金应付税款，这可能会显着减少我们未来的现金并影响我们支付利息和股息的能力，并对我们的业务、综合财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。

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用于对我们的商誉或无限期无形资产进行估值的假设发生变化，可能会对我们的综合经营业绩和净值产生负面影响。

我们的总资产包括大量商誉和无限期无形资产（商标）。这些资产至少每年通过定性和定量评估进行减值测试，并在发生表明商誉或无限期无形资产可能发生减值的事件或情况时进行减值测试。我们通过公允价值与账面价值的比较来测试我们的商誉和无限期无形资产，并就差额确认损失。为这些目的估计我们的公允价值需要管理层做出重大估计和假设，包括与管理层预期一致的未来现金流、年度销售增长率，以及基于现有市场数据的贴现率的某些假设。重要的管理层判断是必要的，以估计竞争性经营、宏观经济和其他因素的影响，以估计未来的销售水平和现金流。

在2025、2024和2023财年，我们分别对商誉和无限期无形商标资产记录了重大的非现金减值费用。如果我们的任何品牌或经营分部（包括最近减值和新收购的品牌）的未来收入和对我们经营业绩的贡献以超过我们当前预测的速度恶化，我们可能需要对某些无形资产记录额外的非现金减值费用。此外，我们市值的任何显着下降或贴现率的变化，即使是由于宏观经济因素，都可能对我们商誉的账面价值或我们任何经营分部的商誉造成压力。确定我们的全部或部分商誉或无限期无形资产发生减值，虽然是对运营的非现金费用，但可能会对我们的业务、综合财务状况和经营业绩产生重大不利影响。有关我们对商誉和无限期无形资产（商标）的年度减值测试以及我们在2025、2024和2023财年记录的商誉和无限期无形商标资产的重大非现金减值费用的进一步讨论，请参阅本报告第二部分第8项中我们合并财务报表的附注2（g），“重要会计政策摘要——商誉和其他无形资产”。

未来任何金融市场中断或信贷市场收紧都可能使我们面临来自客户的额外信贷风险以及来自供应商和联合包装商的供应风险。

未来任何金融市场中断或信贷市场收紧都可能导致我们的一些客户出现利润大幅下降和/或流动性减少。客户财务和/或信用状况的重大不利变化可能要求我们承担与该客户相关的更大信用风险，并可能限制我们收取应收账款的能力。供应商或联合包装商的财务和/或信用状况发生重大不利变化可能导致供应中断。这可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响。

与我司证券有关的风险

我们普通股的持有者可能根本得不到我们股息政策规定的股息水平或任何股息。

股息支付不是强制性的或有保证的，我们普通股的持有人没有任何合法权利收取或要求我们支付股息。我们的董事会可全权酌情降低我们的股息政策中规定的股息水平或完全停止支付股息。我们股本股份的未来股息（如果有的话）取决于（其中包括）我们的经营业绩、现金需求、财务状况、合同限制（包括我们的信贷协议、优先担保票据契约和优先票据契约中的限制）、商业机会、适用法律的规定（包括特拉华州一般公司法的某些规定）以及我们董事会可能认为相关的其他因素。

如果我们的经营活动现金流低于我们的最低预期（或者如果我们对资本支出或利息支出的假设过低，或者我们对循环信贷额度是否足以满足我们的营运资金需求的假设被证明是不正确的），我们可能需要减少或取消股息，或者在我们的信贷协议、优先担保票据契约和优先票据契约允许的范围内，通过借款或其他来源为我们的部分股息提供资金。如果我们使用营运资金或永久借款为股息提供资金，我们可用于未来股息和其他目的的现金和/或借款能力将减少，这可能会对我们的财务状况、经营业绩、流动性以及维持或扩大业务的能力产生负面影响。

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我们的股息政策可能会对我们为资本支出、运营或收购机会融资的能力产生负面影响。

根据我们的股息政策，我们的业务产生的超过经营需要的现金、债务的利息和本金支付以及足以维持我们的财产和资产的资本支出的很大一部分通常作为定期季度现金股息分配给我们普通股的持有人。因此，我们可能无法保留足够数量的现金来为增长机会或意外的资本支出需求提供资金，或在业务严重下滑时为我们的运营提供资金。如果我们找不到其他融资来源，我们可能不得不放弃增长机会或资本支出，否则这些机会或资本支出是必要或可取的。如果我们没有足够的现金用于这些目的，我们的财务状况和我们的业务将受到影响。

我们的公司注册证书授权我们在未经股东批准的情况下发行在某些方面可能优先于我们普通股的优先股。

我们的公司注册证书授权发行优先股，无需股东批准，如果是优先股，则根据董事会可能确定的条款。我们普通股股份持有人的权利将受制于未来可能发行的任何类别或系列优先股持有人的权利，并可能受到不利影响，包括我们可能授予优先股持有人的任何优先权利。我们发行的任何优先股的条款可能会对向我们普通股的持有人支付股息施加限制。如果我们发行优先于我们的普通股的股息支付权的优先股，而我们的经营活动现金流或盈余不足以支持向优先股持有人支付股息，一方面是向普通股持有人支付股息，另一方面，我们可能会被迫减少或取消对我们普通股持有人的股息。

未来出售或未来出售大量我们的普通股或其他可转换或可交换为普通股的证券的可能性可能会压低我们普通股的价格。

我们可能会在未来的融资中不时发行我们的普通股或其他可转换或可交换为普通股的证券，或作为未来收购和投资的对价。如果任何此类未来融资、收购或投资是重大的，我们可能发行的普通股或其他可转换或可交换为普通股的证券的股份数量可能反过来是重大的。此外，我们可能会授予登记权，涵盖我们的普通股或其他可转换或可交换为普通股的证券的股份（如适用），这些证券是与任何此类未来融资、收购和投资相关而发行的。

未来出售或可出售大量我们的普通股或其他可转换或可交换为普通股的证券，无论是根据我们目前有效的货架登记声明或其他方式发行和出售，将稀释我们的每股收益和在此类出售或分配之前已发行的每一股普通股的投票权，可能会对我们证券的现行市场价格产生不利影响，并可能削弱我们通过未来出售我们的证券筹集资金的能力。

我们的公司注册证书和章程以及其他几个因素可能会限制另一方收购我们的能力，并剥夺我们的投资者为其证券获得收购溢价的机会。

我们的公司注册证书和章程包含某些条款，这些条款可能会使另一家公司难以收购我们以及我们的证券持有人难以获得其证券的任何相关收购溢价。例如，我们的公司注册证书授权发行优先股，无需股东批准，并按董事会可能确定的条款进行。我们普通股股份持有人的权利将受制于未来可能发行的任何类别或系列优先股持有人的权利，并可能受到不利影响。

项目1b。未解决的员工评论。

没有。

项目1c。网络安全。

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网络安全威胁和事件。迄今为止，没有发生任何对我们公司产生重大影响或合理可能产生重大影响的网络安全威胁或事件，包括我们的业务战略、经营业绩或财务状况。然而，我们和与我们共享个人信息的第三方一直受到企图通过网络攻击、恶意软件、计算机病毒、社会工程攻击、勒索软件攻击和其他未经授权的访问手段破坏网络、IT基础设施和控制的安全。

例如，在2023年2月，我们经历了一次全球勒索软件攻击导致的网络漏洞，该攻击影响了全球数千台网络服务器，并对我们的某些网络服务器进行了加密。在这种情况下，我们的内部IT部门与我们保留的第三方网络安全事件响应团队一起，能够在几天内对大部分受影响的服务器进行解密和恢复，并从备份中恢复其他服务器，并且对我们的制造业务、销售、订单处理、分销和其他业务运营的干扰最小，并且无需支付任何赎金。我们承担了与网络攻击有关的费用，包括为我们的服务器解密和恢复、扫描我们的网络以确保没有剩余的恶意软件或其他有问题的攻击残余以及加强我们的网络安全防御的费用。

2023年2月的勒索软件攻击还导致未经授权发布我们某些现任和前任员工的敏感个人信息，这需要我们公司进行补救支出，包括但不限于扫描泄露文件以识别受影响的特定个人和敏感个人信息的范围的支出，以及通知我们的员工和某些前员工和其他个人并向其提供免费信用监控的支出。

尽管我们不断努力不断提高我们预防和尽量减少未来网络事件影响的能力，但我们无法向您保证，我们或与我们有业务往来的任何第三方不会成为未来威胁或事件的对象。虽然2023年2月的网络攻击和我们的补救工作没有，与我们有业务往来的第三方经历的其他网络攻击也没有，但对我们的

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目 录

综合财务状况、经营业绩或流动性，我们无法向您保证，为了应对未来的网络攻击，我们或与我们有业务往来的任何第三方将能够如此迅速地恢复我们各自的系统，对我们或他们的业务运营的干扰最小，并且不会产生我们的材料成本或净销售额损失。此外，对非公共敏感或受保护信息的不当处理或不当披露也可能导致知识产权损失，对计划中的公司交易产生负面影响或损害我们的声誉和品牌形象。滥用、泄露或伪造受法律保护的信息也可能导致违反数据隐私法律法规，并对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。

请参阅本报告第一部分第1a项“风险因素”中标题为“我们越来越依赖信息技术；我们的信息技术基础设施的中断、故障或安全漏洞可能对我们的运营产生重大不利影响”的风险因素，以获取有关网络安全风险和对我们公司的潜在相关影响的更多信息。

项目2。属性。

2026年1月，我们将公司总部从Four Gatehall Drive，Parsippany，NJ 07054迁至8 Sylvan Way，Parsippany，NJ 07054。我们的制造设施一般位于主要客户市场和原材料附近。在我们的十个活跃的制造设施中，六个是自有的，两个是租赁的，两个由多座建筑物组成，其中一些是自有的，一些是租赁的。管理层认为，我们的制造设施，连同我们现有和可用的合同制造商，有足够的产能来适应我们计划的增长。下文列出了我们的制造设施以及我们拥有或租赁的按业务单位划分的主要仓库、配送中心和办公室。

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项目3。法律程序。

本年度报告第10-K表第II部分第8项合并财务报表附注14中“法律程序”标题下的信息以引用方式并入本文。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

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目 录

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项和发行人购买股本证券。

我们的普通股股票在纽约证券交易所交易，代码为“BGS”，自2007年5月23日以来一直如此交易。根据我们的转让代理人的记录，截至2026年2月26日，我们有462名普通股的在册持有人，其中包括Cede & Co.作为存托信托公司（DTC）的代理人。Cede & Co.作为DTC的提名人，代表DTC系统的参与者持有我们的普通股股份，而这些参与者反过来又代表受益所有人持有普通股股份。

性能图

下面列出的是一个折线图，比较了2021年1月2日至2026年1月3日期间，我们公司普通股的累计股东总回报率与罗素2000指数和标普包装食品和肉类指数的累计总回报率的变化，假设在2021年1月2日投资100美元，并将股息再投资。图中显示的普通股价格表现仅反映了我们公司普通股价格相对于所述指数的变化，并不一定表示未来的价格表现。

5年累计总回报对比

在B&G食品公司普通股中，罗素2000指数

以及标普包装食品和肉类指数

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目 录

股息政策

一般

我们的股息政策反映了一个基本判断，即当我们将可用于支付股息的大部分现金分配给他们而不是将其保留在我们的业务中时，我们的股东会得到更好的服务。根据这一政策，我们公司产生的超过经营需要、债务利息和本金支付以及足以维持我们的财产和其他资产的资本支出的现金的很大一部分作为定期季度现金股息分配给我们普通股的持有者，而不是由我们保留。自2004年10月首次公开发行股票以来，我们每个季度都派发股息。

对于2025财年和2024财年，我们的经营活动提供的净现金分别为1.014亿美元和1.309亿美元，并分别派发了6060万美元和6000万美元作为股息。根据我们目前每年每股0.76美元的预期股息率和目前的流通股数量，我们预计2026财年我们的股息支付总额约为6160万美元。

下表列出了我们在2025年和2024年各季度期间宣布的每股股息：

根据美国联邦所得税法，对我们普通股持有者的分配应课税，只要这些分配是从当前或累计收益和利润中支付的。通常，被视为资本回报的分配部分应将普通股股份中的计税基础降低至持有人调整后的普通股基础，任何超额部分均被视为资本收益。合资格股息收入和资本回报（如有）将按备考基础分配给每个财政年度的所有分配。基于美国联邦所得税法，B&G食品已确定，对于2025财年和2024财年，就普通股支付的分配的100.0%被视为资本回报，0.0%被视为从收益和利润中支付的应税股息。

我们的股息政策基于我们目前对业务和经营环境的评估，该评估可能会根据竞争或其他发展（例如，这可能会增加我们对资本支出或营运资金的需求）、新的收购机会或其他因素而发生变化。我们的董事会可以随时自由离开或改变我们的股息政策，并且可以这样做，例如，如果是为了确定我们没有足够的现金来满足资本支出或营运资金需求、降低杠杆或确保遵守我们的信贷协议下的最大综合杠杆比率，或利用增长机会。

股息支付的限制

我们就股本股份支付未来股息（如有）的能力将取决于（其中包括）我们的经营业绩、现金需求、财务状况、合同限制、适用法律的规定以及董事会可能认为相关的其他因素。根据特拉华州法律，我们的董事会只能在我们的“盈余”（定义为按公允市场价值计算的总资产减去总负债，减去法定资本）的范围内宣布股息，或者如果没有盈余，则从我们当时和/或紧接前一个财政年度的净利润中宣布股息。在实际宣布任何股息之前，我们的董事会将定期和不时评估当时现行股息政策的适当性。

一般来说，我们的优先担保票据契约和优先票据契约限制了我们宣布和支付普通股股息的能力如下：

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目 录

超额现金在我们的优先担保票据契约、优先票据契约和我们的信贷协议条款中定义。超额现金计算为“综合现金流”，定义见契约和我们的信贷协议条款（在每种情况下，允许进行某些调整，通常相当于以股份为基础的薪酬之前的期限调整后EBITDA），减去现金税费用、现金利息费用、某些资本支出、发行业绩份额长期激励奖励（LTIA）股份的超额税收优惠、某些偿还债务和重组费用的现金部分之和。

此外，我们的信贷协议条款也限制了我们宣布和支付普通股股息的能力。根据我们的信贷协议条款，除非我们的优先票据契约允许我们这样做，否则我们不得宣布或支付股息。此外，我们的信贷协议不允许我们支付股息，除非我们保持：

近期出售未登记股本证券

我们在2025财年没有发行任何未注册的股本证券。

发行人购买股本证券

不适用。

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项目6。[保留]

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。

以下管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于某些因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括在本报告第一部分之前的“前瞻性陈述”标题下第一部分第1a项“风险因素”和本报告其他部分中所述的因素。以下讨论应与本报告其他地方所载的合并财务报表和相关说明一并阅读。

一般

我们制造、销售和分销多样化的品牌、高品质、货架稳定和冷冻食品和家居产品组合，其中许多产品拥有领先的区域或全国市场份额。总的来说，我们将我们的品牌产品定位于吸引希望获得高质量和价格合理产品的消费者。我们通过机构和餐饮服务销售以及自有品牌销售来补充我们的品牌产品零售销售。

我们的公司建立在收购驱动增长的成功记录之上。我们的目标是通过战略收购、新产品开发和有机增长，继续提高销售额、盈利能力和现金流。我们打算通过以下举措实施我们的增长战略：扩大我们的品牌组合

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目 录

通过有纪律地收购互补的品牌业务，继续开发新产品并将其快速交付市场，利用我们的多渠道销售和分销体系，并继续专注于更高增长的客户和分销渠道。

自1996年以来，我们已成功收购了50多个品牌或业务并将其整合到我们的公司中。2026年1月15日，我们订立协议，收购Del Monte Foods Corporation II Inc.及其附属公司的肉汤和股票业务，包括College Inn和Kitchen Basics品牌。根据惯例成交条件以及Del Monte Foods同时完成与B&G食品或肉汤和库存业务无关的另外两项待定销售，我们预计该待定收购将在2026年第一季度完成。我们将这一悬而未决的收购称为“College Inn and Kitchen Basics收购”。本次收购预计将采用收购会计法进行会计核算，因此，自收购之日起，所收购的资产和承担的负债以及所收购业务的经营业绩将纳入我们的合并财务报表。本次收购及采用收购会计法将影响期间间的可比性。

此外，为了努力提高重点、提高利润率并减少我们的长期债务，我们已经开始通过精选资产剥离重塑我们的投资组合。例如，在2026年3月2日，我们完成了将汉广厦房地产美国冷冻业务出售给Seneca Foods Corporation。2025年10月24日，我们签订了一项协议，将我们在加拿大的汉广厦房地产和Le Sieur冷冻和货架稳定产品线出售给Nortera Foods Inc.，根据监管部门的批准和惯例成交条件，该产品线预计将在2026年第二季度关闭。2025年8月1日，我们完成了向麦考尔农场出售Le Sueur美国货架稳定蔬菜品牌。2025年5月23日，我们完成了向Violet Foods LLC出售Don Pepino和Sclafani品牌的比萨和意大利面酱、番茄碎、番茄泥和整皮番茄。2023年1月3日，我们完成了向Barilla America，Inc.的子公司出售Back to Nature业务。2023年11月8日，我们完成了向Seneca Foods Corporation出售汉广厦房地产美国货架稳定产品线。在本报告中，我们将这些资产剥离称为“汉广厦房地产美国冻结资产剥离”、“汉广厦房地产加拿大资产剥离”、“Le Sueur美国资产剥离”、“Don Pepino资产剥离”、“Back to Nature资产剥离”以及“汉广厦房地产美国货架稳定资产剥离”。这些资产剥离影响或将影响不同时期之间的可比性。

我们面临许多挑战，这些挑战可能会对我们的业务产生不利影响。这些挑战，在本报告上文第一部分“前瞻性陈述”标题下和第一部分第1a项“风险因素”中讨论，包括：

商品价格及生产和分销成本的波动。我们从位于美国和外国地点的种植者、商品加工商、其他食品公司和包装供应商处采购原材料，包括农产品、油脂、肉类、家禽、配料和包装材料。原材料和其他投入成本，例如燃料和运输，会受到多种因素造成的价格波动的影响，这些因素包括气候和天气条件、供应链中断（包括原材料短缺）、劳动力短缺、战争和流行病。商品价格波动会导致零售价格波动和密集的价格竞争，并会影响消费者和贸易购买模式。与我们的运营相关的原材料、燃料、人工、配送等成本可能不时大幅意外增加。

我们试图通过短期供应合同和提前商品采购协议锁定价格以及实施成本节约措施来管理成本通胀风险。我们还试图通过提高对客户的销售价格来抵消不断上涨的投入成本。然而，我们向客户收取的价格上涨可能会滞后于投入成本的上涨。竞争压力也可能限制我们快速提高价格以应对成本上升的能力。

由于多种因素，我们在过去几年经历了原材料的材料净成本上涨。原材料成本在2023财年、2024财年和2025财年仍处于高位，我们预计某些原材料成本在2026财年仍将处于高位。目前，我们的大部分最重要的原材料商品的供应和价格都被锁定到2026年第二季度。

近年来，我们受到了全行业分销成本增加的负面影响，这主要是由运费上涨推动的。我们试图通过清单价格上涨、贸易支出削减和成本节约举措来抵消这些增长的全部或部分。尽管运费在2023年开始下降，但运费在2024财年和2025财年仍保持高位，我们预计运费将在2026财年保持高位。

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目 录

我们计划通过不时签订短期供应合同和提前签订商品采购协议，并在必要时通过提高价格来继续管理通胀风险。然而，如果我们无法通过锁定我们的成本、实施成本节约措施或向我们的客户提高价格来避免或抵消任何当前或未来的成本增加，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。此外，如果投入成本下降，在我们以更高成本锁定采购的情况下，客户可能会寻求降价。在过去几年中，我们的成本节约措施和销售价格上涨不足以完全抵消我们的原材料、配料以及包装和分销成本的上涨。

零售贸易的整合和随之而来的库存减少。随着客户，如超市、折扣店、电子商务商家、仓储俱乐部和食品分销商，继续巩固并变得更大，变得更加成熟，我们的零售客户可能会要求更低的价格和增加促销计划。这些客户也在减少库存，增加对自有品牌产品的重视。

改变消费者偏好和渠道转移。我们竞争的市场类别的消费者经常改变他们的口味偏好、饮食习惯和产品包装偏好。此外，一些渠道的快速增长和消费者对这些渠道的偏好发生变化，特别是在电子商务方面，可能会比我们计划的更快地影响我们目前的运营或战略，造成消费者价格通缩，改变消费者的购买行为或扰乱我们的零售客户关系。由于消费者对产品和渠道的偏好发生变化，我们可能需要增加或重新分配对现有和新的分销渠道和技术、营销、广告和新产品创新的支出，以保护或增加收入、市场份额和品牌意义。这些支出可能不会成功，包括那些与我们的电子商务和其他以技术为重点的努力有关的支出，可能不会导致贸易和消费者接受我们的努力。如果我们无法有效和及时地适应消费者偏好和渠道转移的变化，我们的产品可能会失去市场份额，或者我们可能会面临重大的价格侵蚀，我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性可能会受到重大不利影响。

消费者对食品安全、质量和健康的关注。食品行业受到消费者对某些食品产品的安全和质量的担忧。如果我们主要市场的消费者对我们的食品产品的安全和质量失去信心，甚至由于产品责任索赔或食品行业竞争对手的产品召回，我们的业务可能会受到不利影响。

贸易和监管不确定性。2025年2月1日，白宫宣布对从加拿大和墨西哥进口的产品征收最高25%的关税，对从中国进口的产品征收10%的关税，这些国家随后宣布报复性关税作为回应。尽管在加拿大和墨西哥的情况下，此类关税的征收在很大程度上至少暂时暂停，但从中国进口的关税暂时提高至高达145%，特朗普政府已在全球范围内对其他国家征收关税。美国还全面恢复了钢铁进口25%的关税，并将铝进口关税提高至25%。局势仍然是动态的、迅速演变的和不确定的。2026年2月20日，美国最高法院裁定，美国现任总统政府征收的多项关税不合法。该决定的范围、时间和实际效果，包括是否以及如何通过新措施修改、退还、取代或以其他方式解决此类关税，以及该决定对关税、关税和更广泛的贸易关系的影响仍不确定，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。

如果允许这些或任何新的、替代的或增加的关税生效或保持有效，或由此引发的贸易战，可能会导致原材料和制成品成本的显着增加，包括我们的Spices & Flavor Solutions业务部门的香料，例如主要来自中国的大蒜和主要来自越南的黑胡椒；在我们位于墨西哥Irapuato的汉广厦房地产冷冻蔬菜制造工厂生产的制成品；我们在墨西哥采购用于美国生产的某些原材料蔬菜；以及用于我们某些产品的钢罐和盖子的成本。我们试图通过提高我们对某些产品收取的价格来潜在地抵消成本增加的努力可能不会成功，并可能导致销量减少。

如果我们无法抵消增加的成本或面临销量大幅下降，这可能会对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。尽管我们在加拿大向客户销售的大部分汉广厦房地产蔬菜产品都是在加拿大种植和生产的，但加拿大征收或威胁征收的报复性关税或任何针对美国关税的“买加拿大货”活动可能会对我们向加拿大客户销售的任何非加拿大生产的产品产生不利影响。此外，如果允许成为或保持有效，这些最近的关税或任何新的、替代的或增加的

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目 录

关税还可能对美国国家或地区经济产生负面影响，或导致通胀加剧或经济衰退，这也可能对我们的业务、综合财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。关税的范围和持续时间以及由此对总体经济状况和我们的业务产生的影响是不确定的，取决于各种因素，例如美国与受影响国家之间的谈判、其他国家或地区的反应、可能授予的豁免或排除、替代供应来源的可用性和成本，以及对我们产品的需求。

货币汇率波动。我们的国外销售主要面向加拿大的客户。我们对加拿大的销售一般以加元计价，出口到其他国家的销售一般以美元计价。在2025财年和2024财年，我们对加拿大客户的净销售额分别约占我们总净销售额的7.7%和7.5%。我们也从国外供应商采购某些原材料。例如，我们从加拿大魁北克省的供应商处采购我们的大部分枫糖浆需求。这些采购是用加元进行的。美元兑加元走弱将显着增加我们生产枫糖浆产品的相关成本，因为我们没有在任何此类美元走弱之前购买加元或以其他方式达成货币对冲安排。这些增加的成本不会被加元兑美元相对强势的变化对我们在加拿大的净销售额产生的积极影响完全抵消。我们从其他外国供应商采购的原材料一般以美元计价，但有一项例外是在墨西哥采购的某些原材料以墨西哥比索计价。此外，我们在墨西哥伊拉普阿托经营一家冷冻蔬菜制造工厂，因此受到墨西哥比索波动的影响。如果美元相对于墨西哥比索走弱，我们在购买原材料和生产冷冻蔬菜产品方面的成本将大幅增加，因为我们没有在美元走弱之前购买墨西哥比索或以其他方式达成对冲安排。因此，某些收入和支出一直受到、预计也将受到外币波动的影响，这些波动可能对经营业绩产生不利影响。例如，近年来，我们在墨西哥的汉广厦房地产冻结业务的运营结果一直受到墨西哥比索相对于美元走强升值的负面影响。

为了应对这些挑战，我们继续采取措施建立我们品牌的价值，通过新产品和营销举措来改善我们现有的产品组合，通过提高生产力来降低成本，解决消费者对食品安全、质量和健康的担忧，并有利地管理货币波动。

关键会计政策；估计的使用

根据美国公认会计原则（GAAP）编制财务报表要求我们的管理层对合并财务报表日期的资产和负债的报告以及或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告金额作出一些估计和假设。管理层作出的一些更重要的估计和假设涉及收入确认，因为它涉及贸易和消费者促销费用；养老金福利；收购会计公允价值分配；商誉、其他无形资产、物业、厂房和设备以及递延税项资产的可收回性；以及确定客户关系和有限寿命商标无形资产的使用寿命。实际结果可能与这些估计和假设大相径庭。

我们的重要会计政策在本报告其他部分的合并财务报表附注2中有更全面的描述。我们认为，以下关键会计政策涉及编制我们的合并财务报表时使用的最重要的判断和估计。

收入确认及贸易和消费者促进费用

我们向顾客和消费者提供各种销售奖励计划，例如价格折扣、店内展示奖励、槽位费和优惠券。这些方案的费用确认涉及使用与业绩和赎回估计相关的判断。根据历史经验等因素进行估算。如果赎回费率水平和业绩与我们的估计不同，实际费用可能会有所不同。

财务会计准则委员会（FASB）有关与客户签订的合同确认收入的权威指导的核心原则是，实体应确认收入以描述转让

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目 录

向客户承诺的商品或服务，其金额反映了该实体预期有权获得以换取商品或服务的对价。

长期资产

长期资产，例如物业、厂房及设备，以及估计可使用年限的无形资产，在其各自的估计可使用年限内折旧或摊销至其估计残值，并在有事件或情况变化表明资产的账面值可能无法收回时进行减值审查。将持有和使用的资产的可收回性是通过将资产的账面值与该资产预期产生的估计未贴现未来现金流量净额进行比较来衡量的。如果一项资产的账面值超过其估计的未折现未来现金流量净额，则按该资产账面值超过该资产公允价值的金额确认减值费用。持有待售资产的可收回性，以资产或资产组的账面值与其公允价值减去预计出售成本的比较计量。估计未来现金流量和计算资产的公允价值需要管理层作出重大估计和假设。

商誉和其他无形资产

我们的总资产包括大量商誉和无限期无形资产（商标）。商誉和无限期无形资产不摊销。因此，这些资产至少每年通过定性和定量评估进行减值测试，并在发生表明商誉或无限期无形资产可能减值的事件或情况时进行。我们在每个会计年度的最后一天进行年度减值测试。我们通过公允价值与账面价值的比较来测试我们的商誉和无限期无形资产，并就差额确认损失。

年度商誉减值测试是通过根据反映某些第三方市值指标的贴现现金流估计我们四个报告单位的公允价值来进行的。我们主要采用贴现现金流量法估算无限期无形资产的公允价值。我们还考虑其他基于市场的估值方法，包括市场倍数和可观察的市场指标，以佐证我们的贴现现金流分析结果，并进一步支持公允价值结论。这些估值方法反映了一定的第三方市值指标。

为这些目的计算商誉和无限期无形资产的公允价值需要管理层做出重大估计和假设，包括与管理层预期一致的未来现金流、年度销售增长率，以及基于现有市场数据的贴现率的某些假设。重要的管理层判断是必要的，以估计竞争性经营、宏观经济和其他因素的影响，以估计未来的销售水平和现金流。

截至2026年1月3日，我们的综合资产负债表中记录了5.438亿美元的商誉和10.596亿美元的无限期无形资产。继我们在2025、2024和2023财年对商誉和无限期无形商标资产记录的重大减值后，我们的无限期无形资产的账面价值均未超过其计算的公允价值，计算的公允价值总额超过账面价值总额的百分比约为301.1%。截至2026年1月3日，我们的无限期无形资产的公允价值超出其账面值的幅度约为5%至2,498%。五个品牌的公允价值最接近各自的账面价值，定义为低于账面价值的50%，因此代表未来潜在减值相对风险最高的资产。这些品牌分别是Sugar Twin，比账面价值1550万美元高5%，Static Guard，比账面价值1880万美元高9%，Victoria，比账面价值670万美元高22%，Bear Creek，比账面价值1.134亿美元高42%，B & G，比账面价值1230万美元高43%。然而，有关我们业务的未来表现或贴现率的重大不同假设可能会导致显着的额外减值损失。例如，如果我们的任何品牌或经营分部（包括最近受损的品牌和新收购的品牌）的未来收入和对我们经营业绩的贡献以超过我们当前预测的速度恶化，我们可能需要对某些无形资产记录额外的非现金减值费用。此外，我们市值的任何显着下降或贴现率的变化，即使是由于宏观经济因素，都可能对我们商誉的账面价值或我们任何经营分部的商誉造成压力。确定我们的全部或部分商誉或无限期无形资产发生减值，虽然是对运营的非现金费用，但可能会对我们的业务、综合财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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下表列出了截至2026年1月3日，我们每个净销售额等于或超过我们2025财年或2024财年净销售额3%的品牌以及“所有其他品牌”的合计（以千为单位）的无限期商标的账面价值：

我们在商誉和无限期无形资产减值评估中使用的所有假设，如预测增长率和贴现率，均基于可获得的最佳市场信息，并与我们的内部预测和运营计划一致。我们认为这些假设是合理的，但它们本质上是不确定的。这些假设可能会受到本报告第I部分第1a项“风险因素”中描述的某些风险的不利影响。

有关我们在2025、2024和2023财年记录的商誉和无限期无形资产（商标）的年度减值测试以及商誉和无限期无形商标资产的重大非现金减值费用的进一步讨论，请参阅本报告第二部分第8项中我们合并财务报表的附注2（g）“重要会计政策摘要——商誉和其他无形资产”和附注6“商誉和其他无形资产”。

所得税费用估算和政策

作为编制合并财务报表的所得税拨备过程的一部分，我们需要估计我们的所得税。这一过程涉及估计我们当前的税收费用，以及评估因税收和会计目的不同处理项目而产生的暂时性差异。这些差异导致递延所得税资产和负债。然后，我们评估我们的递延所得税资产从未来应税收入中收回的可能性，并在我们认为不太可能收回的范围内，我们建立估值备抵。此外，如果我们在一个财务会计期间建立了估值备抵或增加了这一备抵，我们将此项费用包括在我们的税收拨备中，或在我们的综合经营报表中减少我们的税收优惠。我们使用我们的判断来确定我们的所得税、递延税项资产和负债的拨备或收益，以及根据我们的递延税项资产记录的任何估值备抵。

有多种因素可能导致这些税收假设在短期内发生变化，我们可能不得不根据我们的递延税项资产记录估值备抵。我们无法预测未来美国联邦、州和国际所得税法律法规是否会通过，从而对我们的经营业绩产生实质性影响。我们定期评估美国联邦、州和国际所得税法律法规的重大变化的影响，并在新法规和立法颁布时更新用于编制合并财务报表的假设和估计。我们认识到，如果基于其技术优点，这种税收状况很可能会持续下去，我们已经采取或预计将在所得税申报表上采取的不确定税收状况的好处。

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关于美国的讨论，见下文“一个大的美丽法案法案”我们称之为“OBBBA”的2025年一大美丽法案法案，以及它对我们的业务和财务业绩产生并可能产生的影响。

养老金费用

我们维持四个公司发起的固定福利养老金计划，覆盖约21.4%的员工。我们对公司发起的固定收益养老金计划的资助政策是每年缴款不低于我们的精算师建议的金额。我们的养老金计划的资金状况取决于许多因素，包括投资资产回报率和某些市场利率水平，与员工相关的人口因素，如更替、退休年龄和死亡率，以及工资增长速度。某些假设反映了我们的历史经验和管理层对未来预期的最佳判断。由于涉及重大的管理层判断，我们的假设可能会对我们的养老金支出和义务的计量产生重大影响。我们定期审查养老金假设，我们可能会不时向我们的养老金计划自愿供款，这些供款超过了法规要求的金额。在2025财年，我们没有向公司发起的养老金计划作出任何贡献，我们在2024财年向公司发起的养老金计划作出了250万美元的贡献。利率和这些计划所持证券的市场价值的变化可能会对计划的资金状况产生积极或消极的重大变化，并影响到2026财年及以后的养老金支出和所需缴款水平。

我们对四个公司发起的设定受益计划的贴现率假设从2024年12月28日的5.41%-5.50%变为2026年1月3日的5.25%-5.49%。作为敏感性衡量，我们的贴现率下降或增加0.25%将分别增加或减少我们的养老金支出约0.7百万美元或0.6百万美元。同样，养老金计划资产的预期回报率下降或增加0.25%将使我们的养老金支出增加或减少约0.5百万美元。在2026财年，我们预计将向我们的四个公司发起的固定福利养老金计划提供约250万美元的捐款。

我们在2021年退出与一家前制造工厂相关的多雇主养老金计划，这要求我们在2022年3月1日开始的20年内每年向该计划支付约90万美元的退出责任付款。截至2026年1月3日，该负债的剩余估计现值1180万美元记录在我们的综合资产负债表中。

有关我们的养老金支出、我们供款的公司发起的养老金计划以及多雇主养老金计划提取负债的更详细描述，请参阅本报告第二部分第8项中我们合并财务报表的附注12“养老金福利”。

购置会计

我们的合并财务报表和经营业绩包括被收购企业在收购完成后的经营情况。我们采用收购会计法对收购的业务进行会计处理，该方法要求收购的资产和承担的负债在收购日按其各自的公允价值入账。购买价格超过所收购净资产估计公允价值的部分，记为商誉。交易成本在发生时计入费用。

在确定分配给所收购的每类资产和承担的负债的估计公允价值以及资产寿命时所做的判断可能会对我们的经营业绩产生重大影响。因此，对于重要的项目，我们通常会获得第三方估值专家的帮助。确定无形资产的使用寿命也需要判断，因为不同类型的无形资产会有不同的使用寿命，某些资产甚至可能被认为具有不确定的使用寿命。所有这些判断和估计都可能对我们的经营业绩产生重大影响。

一大美丽法案法案

2025年7月4日，美国颁布了《一大美丽法案》（OBBBA）。OBBBA包括重要条款，例如永久延长美国《减税和就业法案》某些即将到期的条款、修改国际税收框架以及恢复对某些商业条款的有利税收待遇。该立法有多个生效日期，某些条款将于2025年生效，其他条款将实施至2027年。在2025财年对我们产生影响并将在未来几年继续对我们产生影响的税法变化中，包括折旧费用、研发支出和利息费用在内的某些税收减免的时间安排。OBBBA允许对符合条件的资产采取100%的红利折旧，选择立即

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费用化国内研发支出以及加速扣除以前资本化的费用，并恢复利息、税项、折旧及摊销前利润（EBITDA）计算，以确定利息限制。我们在2025财年实施了一些与利息扣除限制、奖金折旧和研发费用即时费用化相关的变化。OBBBA对我们2025财年的有效所得税率、经营业绩、财务状况或流动性没有实质性影响。OBBBA的某些规定，包括为确定利息限制而恢复EBITDA计算，推动了我们2025财年现金税的减少。见本报告第II部分第8项我们合并财务报表的附注10，“所得税”。

经营成果

下表列出了我们合并运营报表中反映的2025财年和2024财年选定项目所代表的净销售额百分比。财务结果的比较不一定表明未来的结果：

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如本节所用，以下所列术语具有以下含义：

净销售额。我们的净销售额是指向客户发货的产品的总销售额加上向客户收取的运费和手续费，减去现金折扣、优惠券赎回、时间档费用和贸易促销支出，包括营销发展基金。

毛利。我们的毛利等于我们的净销售额减去销售商品的成本。我们销售商品成本的主要组成部分是内部制造产品的成本、从联合包装商购买成品、我们的一部分仓储费用以及到我们的配送中心和客户的运费成本。

销售、一般和行政费用。我们的销售、一般和管理费用包括与销售我们的产品相关的成本，以及所有其他一般和管理费用。其中一些成本包括行政、营销和内部销售人员的员工薪酬和福利成本、消费者广告计划、经纪成本、我们的一部分仓储费用、信息技术和通信成本、办公室租金、水电费、用品、专业服务、遣散费、收购/剥离相关和非经常性费用以及其他一般公司费用。

摊销费用。摊销费用包括与客户关系、有限寿命商标和其他无形资产相关的摊销费用。

商誉减值。商誉减值包括对商誉的税前、非现金减值费用。

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无形资产减值。无形资产减值包括对无限期无形商标资产的税前、非现金减值费用以及对有限寿命无形客户关系资产的税前、非现金减值费用。

持有待售资产减值。持有待售资产的减值包括对汉广厦房地产加拿大持有待售资产的税前非现金减值费用。

净利息支出。净利息支出包括与我们未偿债务相关的利息、债券折溢价摊销和递延债务融资成本摊销（扣除利息收入）。

其他收入。其他收入包括净定期养老金（福利）成本的非服务部分和净定期退休后福利成本。

非GAAP财务指标

本报告中的某些披露包括非公认会计准则财务指标。非GAAP财务计量被定义为我们财务业绩的数字计量，不包括或包括金额，从而与我们的合并资产负债表和相关合并经营报表中根据GAAP计算和列报的最直接可比计量、综合收益（亏损）、股东权益变化和现金流量不同。

基地业务净销售额。基础业务净销售额是管理层用来衡量经营业绩的非公认会计准则财务指标。我们将基础业务净销售额定义为我们的净销售额，不包括（1）收购的净销售额，直到此类收购的净销售额被包括在两个可比期间和（2）已停产或剥离品牌的净销售额。本期净销售额中归属于最近收购的部分在上一年可比期间没有对应期间被排除在外。对于每项收购，排除期间从被比较的最近一个会计期间开始，到收购日期的一周年结束。对于停产或剥离的品牌，净销售额的全部金额被排除在每个被比较的会计期间之外。我们纳入这一财务指标是因为我们的管理层认为，它提供了有关我们业务结果的有用且可比较的趋势信息，而没有受到收购时机的影响以及停产或剥离品牌的影响。

2025财年和2024财年净销售额与基础业务净销售额的对账如下（单位：千）：

EBITDA和调整后EBITDA。EBITDA和调整后EBITDA是管理层用来衡量经营业绩的非公认会计准则财务指标。我们将EBITDA定义为扣除净利息支出、所得税、折旧和摊销前的净收入（亏损）。我们将调整后EBITDA定义为根据现金和非现金收购/剥离相关费用、损益（可能包括第三方费用和开支、整合、重组和合并费用、所购存货公允价值递增的摊销以及出售某些资产的损益）调整后的EBITDA；债务清偿损益；持有待售资产减值；无形资产减值；以及非经常性费用、损益。

管理层认为，消除这些项目是有用的，因为它使管理层能够专注于它认为是持续经营业绩和我们从经营中产生现金流的能力的更可靠的指标。我们在业务运营中使用EBITDA和调整后EBITDA，除其他外，评估我们的经营业绩，制定预算并根据这些预算衡量我们的业绩，确定员工奖金，并根据现金需求评估我们的现金流。我们还提出了EBITDA和调整后EBITDA，因为我们认为它们是我们历史债务能力和偿债能力的有用指标，并且因为我们的信贷协议、我们的优先担保票据契约和我们的优先票据契约中的契约包含基于这些的比率

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措施。因此，内部管理层在每月运营审查期间使用的报告采用了EBITDA和调整后EBITDA指标。然而，管理层将这些指标与传统的GAAP经营业绩和流动性衡量标准结合使用，作为其对公司业绩和流动性的整体评估的一部分，因此不会过分依赖这些衡量标准作为其经营业绩和流动性的唯一衡量标准。

EBITDA和调整后EBITDA不是公认会计原则下的认可条款，并不旨在替代营业收入（亏损）、净收入（亏损）或任何其他公认会计原则衡量经营业绩的指标。EBITDA和调整后EBITDA不是完整的净现金流量衡量标准，因为EBITDA和调整后EBITDA是流动性衡量标准，不包括为实体偿还债务、为其营运资金、资本支出和收购提供资金以及支付其所得税和股息的义务而减少的现金支付。相反，EBITDA和调整后EBITDA是一个实体为这些现金需求提供资金的能力的潜在指标。EBITDA和调整后EBITDA不是衡量实体盈利能力的完整指标，因为它们不包括上述某些成本和费用以及损益。由于并非所有公司都使用相同的计算方法，EBITDA和调整后EBITDA的这种表述方式可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准进行比较。然而，EBITDA和调整后EBITDA在评估我们与同行公司的业绩时仍然有用，因为管理层认为这些衡量标准为用户提供了对GAAP金额关键组成部分的宝贵见解。

经营活动提供的净亏损和净现金与2025财年和2024财年EBITDA和调整后EBITDA以及EBITDA和调整后EBITDA的组成部分的对账如下（单位：千）：

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调整后的净收入和调整后的稀释每股收益。调整后的净收入和调整后的稀释每股收益是管理层用来衡量经营业绩的非公认会计准则财务指标。我们将调整后的净收入和调整后的稀释每股收益定义为对某些影响可比性的项目进行调整后的净收入（亏损）和稀释每股收益（亏损）。这些非公认会计准则财务指标反映了对每股净收益（亏损）和摊薄收益（亏损）的调整，以消除下文调节中确定的项目。提供这些信息是为了让投资者能够对我们不同时期的经营业绩进行有意义的比较，并从与我们管理层相同的角度看待我们的业务。因为我们无法预测这些项目的时间和金额，管理层在评估我们公司的业绩或做出有关资源分配的决策时不会考虑这些项目。

2025财年和2024财年净亏损与调整后净收入和调整后稀释每股收益的对账，以及调整后净收入和调整后稀释每股收益的组成部分如下（单位：千）：