目 录

​

​

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

​

​

委托档案号1-6140

迪拉德公司。

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

​

​

阿肯色州小石城坎特雷尔路1600号72201

（主要行政办公地址）（邮编）

​

注册人的电话号码，包括区号（501）376-5200

根据该法第12（b）节登记的证券：

​

​

根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐否

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。☐是否

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是☐否

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是☐否

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

​

​

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐没有

截至2025年8月2日，注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权的普通股的总市值为3,465，020,033美元。

请注明截至2026年2月28日注册人各类普通股的已发行股份数量：

​

​

以引用方式纳入的文件

​

​

​

​

目 录

目 录

​

​

​

​

目 录

第一部分

项目1。生意。

Dillard‘s，Inc.（“Dillard’s”、“公司”、“我们”、“我们”、“我们的”或“注册商”）位列美国最大的时尚服装、化妆品和家居零售商之列。该公司最初由William T. Dillard于1938年创立，1964年在特拉华州注册成立（并于2025年在德克萨斯州重新注册成立）。截至2026年1月31日，我们经营271家Dillard门店，包括28家清仓中心，以及dillards.com的一家互联网商店，提供广泛的商品选择，包括女性、男性和儿童时尚服饰、配饰、化妆品、家居和其他消费品。该公司还经营一家总承包建筑公司CDI Contractors，LLC（“CDI”），其部分业务包括为该公司建造和改造商店。

下表汇总了按细分市场和主要产品线划分的净销售额百分比：

​

有关我们的业务、经营业绩和财务状况的更多信息，包括与我们的报告分部有关的信息，可在管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中的项目7以及在项目8的“合并财务报表附注”中的附注2中找到。

客户可以亲自到我们的任何零售店拜访，这些零售店主要位于美国西南部、东南部和中西部地区的购物中心和露天中心。我们的客户也可以在我们的电子商务网站dillards.com上在线访问我们，从而获得全公司范围内的30个州以及我们的履行和配送中心的店内商品选择。客户还可以选择在线购买和到店取货，或者直接将订单运送到他们想要的地点。Dillards.com还作为一个关键的客户参与工具，具有不断更新的风格和趋势内容，以教育和激励我们的客户。

我们的零售商品业务是在高度竞争的条件下进行的。虽然我们是一家大型的区域百货公司，但我们在国家和地方层面都有众多的竞争对手与我们的个体门店竞争，包括专卖店、折扣店、折扣店和互联网零售商。竞争的特点有许多因素，包括地理位置、声誉、商品分类、广告、价格、质量、经营效率、服务和信贷可用性。我们认为，我们的门店在这些因素中的每一个方面都处于强大的竞争地位。其他零售商可能会在部分或全部这些因素或其他因素上争夺顾客，并可能被一些潜在顾客认为更符合他们的特定偏好。

我们的商品选择包括但不限于我们的独家品牌商品系列，如Antonio Melani、Gianni Bini、GB、Roundtree & Yorke和Daniel Cremieux。我们的独家品牌/自有品牌商品计划为Dillard's和我们的客户提供福利。我们的客户收到的时尚、更高质量的产品往往比国家品牌更省钱。我们的自有品牌商品计划使我们能够确保实现公司的高标准，同时最大限度地降低成本并将我们的商品供应与其他零售商区分开来。

1

目 录

我们对我们的商标和许可组合进行了重大投资，包括设计功能、广告、质量控制和在质量制造环境中对市场趋势的快速响应。只要迪拉德公司持有上市产品商标专用权，迪拉德公司的商标注册就可以维持。

我们的销售、促销和门店运营支持职能主要在公司总部进行。我们的后台销售支持职能，如会计、产品开发、门店规划和信息技术等，也是集中化的。

我们已经为我们的商店发展了对我们每个贸易区域和客户群的了解。这些知识通过高级管理人员和销售人员的定期商店访问以及通过使用在线商品信息而得到增强，并得到我们区域销售办事处的支持。我们将继续利用现有技术和研究，按门店编辑商品分类，以满足每个当地经营区域的特定偏好、口味和尺寸要求。

富国银行 Bank，N.A.（“富国银行”）此前拥有并管理Dillard的自有品牌信用卡，其中包括与富国银行联盟（“TERM3联盟”）下的长期营销和服务联盟美国运通联名的信用卡。2024年1月，公司宣布与Citibank，N.A.（“Citi”）订立新协议，根据新联盟（“Citibank Alliance”）为Dillard的客户提供自有品牌信用卡计划，在2024年9月终止时取代现有的富国银行联盟下的信用卡计划。新计划于2024年8月19日面向新的迪拉德信用申请人推出。2024年9月16日从富国银行转移到花旗的现有账户。花旗新协议的期限为10年，连续两年的期限自动延长，除非协议由任何一方根据协议条款和条件终止。

在花旗银行联盟下，花旗建立、拥有和管理Dillard的自有品牌信用卡，包括一张新的联名品牌万事达股份有限公司卡（“万事达”，统称为“自有品牌卡”）。新的联名卡万事达取代了之前的联名卡。花旗保留与拥有自有品牌卡账户相关的收益和风险，提供关键的客户服务功能，包括新开户、交易授权、账单调整和客户查询，收取财务费用收入并产生与这些账户相关的坏账。

根据花旗银行联盟，我们根据投资组合的收益从花旗获得持续的现金补偿。从投资组合获得的补偿按月确定，没有追索权条款。

我们参与自有标签卡的营销，其中包括客户奖励计划的费用。花旗支持与新计划相关的某些迪拉德营销和忠诚度计划活动。我们寻求通过（其中包括）向销售助理提供激励措施以鼓励客户申请新账户来扩大自有品牌卡的数量和使用，这些账户通常可以在客户访问我们的某个商店或在线时开立。开户的客户将获得未来购买的折扣奖励。私人标签卡客户有时会收到销售活动的提前通知。

我们的收益在很大程度上取决于我们财年最后一个季度的运营结果。由于节日购买模式，该时期的销售额平均约为年销售额的三分之一。此外，营运资金需求在年内波动，在下半年因预期假日季节而增加。

我们从多个来源采购商品，不认为我们依赖于任何一个供应商。我们与任何供应商都没有长期的采购承诺或安排，但我们认为我们的关系是牢固和互利的。

我们的财政年度在每年最接近1月31日的星期六结束。2025财年截至2026年1月31日，包含52周。2024财年于2025年2月1日结束，包含52周。2023财年截至2024年2月3日，包含53周。

2

目 录

人力资本

截至2025年12月20日，公司雇佣了约29,100名员工。约20,400人为全职助理（每周超过35小时），6,400人为兼职助理（每周20至35小时），2,300人为有限身份助理（每周少于20小时）。¹我们的同事都没有工会代表。

作为一家连锁百货公司，公司雇佣了广泛的员工，包括销售助理、管理专业人员、维修专业人员、呼叫中心助理、配送中心助理、买家、广告和后台人员。鉴于我们员工基础的广度，我们为特定的员工群体量身定制我们的人力资本管理工作。

在该公司的全职员工中，约87%在零售店工作。我们专注于通过提供在适用市场内具有竞争力的薪酬和福利包来吸引和留住门店层面的优秀员工。

培训和人才发展。公司通过投资于正规的课堂培训、对我们的销售管理团队的专门培训、正在进行的指导计划和在职经验来培养人才。我们寻求通过门户开放政策和晋升机会创造一支敬业的员工队伍。公司的理念是从我们的组织内部培养人才和晋升，从而提供更好的客户服务模式，这是由于对整体业务和客户的期望有了更深入的理解。职业道路和晋升机会从培训的第一天开始就与员工进行讨论，并持续进行。为确保符合条件的应聘者知晓门店晋升机会，指导各门店发布主管岗位晋升机会。

截至2025年12月20日，我们门店约有75%的受薪经理是从钟点店职位晋升的。

可用信息

本网站所载资料并无以引用方式并入本10-K表格年度报告（本“年度报告”），亦不应被视为本年度报告的一部分。我们关于表格10-K的年度报告、关于表格10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告、关于表格4和表格5的证券实益所有权变更声明以及根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13（a）、15（d）或16条向SEC提交或提供的报告的修订（如适用）可在Dillard's，Inc.投资者关系网站上免费（在我们以电子方式向SEC提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快）提供：investor.dillards.com。副本也可以通过SEC的EDGAR网站获得：sec.gov。

根据纽约证券交易所上市标准和SEC规则的要求，我们采用了行为准则和公司治理准则。我们在投资者关系网站上发布了我们的行为准则、公司治理准则、社会责任政策、我们最近的社会责任报告、我们最近的关于气候变化缓解工作的报告以及董事会审计委员会和董事会股票期权和高管薪酬委员会的委员会章程。

我们的公司办公室位于1600 Cantrell Road，Little Rock，Arkansas 72201，电话：501-376-5200。

¹就本节而言，所有数字均以2025日历年为基础。

​

3

目 录

项目1a。风险因素。

本年度报告第1A项，风险因素中描述的风险可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

公司告诫，本年度报告中包含的前瞻性陈述（如1995年《私人证券诉讼改革法案》中定义的此类术语）是基于管理层在做出此类陈述时的估计、预测、信念和假设，并非对未来业绩的保证。公司不承担根据未来事件的发生、收到新信息或其他情况更新或修改任何前瞻性陈述的任何义务。公司前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能会根据各种重要因素发生变化。由于一些风险、不确定性和假设，未来的实际业绩、结果和结果可能与公司及其管理层在前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异。

零售经营相关风险

零售商品业务竞争激烈，这种竞争可能会降低我们的收入、利润率和市场份额。

我们在竞争激烈的条件下开展零售商品业务。竞争的特点是许多因素，包括地理位置、声誉、时尚、商品分类、广告、经营效率、价格、质量、客户服务和信贷可用性。我们在全国、地方和互联网上都有众多的竞争对手，包括传统百货公司、专业零售商、折扣和折扣店、精品店、大众商家以及互联网和邮购零售商。虽然我们是一家大型区域百货公司，但我们的一些竞争对手比我们规模更大，拥有更多的财政资源，因此可能能够投入更多的资源来采购、推广和销售他们的产品。此外，我们在某些市场与大量专门销售我们销售的一种或多种商品的零售商竞争。此外，在线零售购物继续快速发展，我们继续预计，随着互联网促进竞争性进入和比较购物，未来电子商务市场的竞争将加剧。我们预计，来自现有竞争对手和新进入者的激烈竞争将继续下去。如果我们无法保持我们的竞争地位，我们可能会经历价格下行压力、产品需求下降、利润率下降、无法利用新的商机以及市场份额的损失。

我们的业务是季节性的，我们财政年度最后一个季度收入的波动可能会对我们的经营业绩产生不成比例的影响。

与许多其他零售商一样，我们的业务受到季节性影响，由于假日季节，很大一部分销售额和收入通常在我们财政年度的最后一个季度实现。我们第四财季的业绩可能会出现大幅波动，这取决于许多因素，包括假期消费模式和天气状况，任何此类波动都可能对我们整个财年的经营业绩产生不成比例的影响。由于我们业务的季节性，我们每个季度的经营业绩差异很大，任何季度的业绩不一定代表整个财政年度可能取得的业绩。

公司任何配送或履行中心的关闭或中断将对公司的业务和运营产生不利影响。

我们的业务有赖于收发商品过程的有序运行，这有赖于对发货时间表的遵守和对配送或履行中心的有效管理。尽管我们相信我们的收货和配送流程是高效的，并且我们有适当的应急计划，但由于火灾、恶劣天气条件、自然灾害或其他灾难性事件、劳资分歧或其他运输问题导致的意外运营中断可能会导致库存损失和/或延迟向我们的商店和客户交付商品，这可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

4

目 录

当前的门店位置可能变得不那么可取，可能无法以合理的价格提供理想的新位置，如果有的话，这两种情况都可能对我们的经营业绩产生不利影响。

为了产生客户流量和方便我们的客户，我们试图将我们的商店定位在购物中心和露天中心内的理想位置。我们的门店受益于我们公司、其他主力租户和其他区域景点产生消费者流量的能力。美国新商场发展的不利变化、现有或新商场内适当位置的可用性或成本、与其他零售商争夺显眼位置的竞争、个别商场的成功和其他主力租户的成败、现有商场的持续妥善管理和发展，或商场的持续受欢迎程度可能继续影响我们维持或增加现有店铺销售额的能力，以及我们开设新店的能力，这可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

大量房地产的所有权和租赁使我们面临可能的负债和损失。

我们拥有土地和建筑物，或租赁土地和/或建筑物，用于我们所有的商店。因此，我们要承担与拥有和租赁房地产相关的所有风险。特别是，我们的房地产资产的价值可能会下降，其运营成本可能会增加，因为房地产的投资环境、人口趋势和使用商店的供应或需求发生变化，这可能是来自该地区同类商店的竞争。此外，我们对我们拥有或租赁的物业的环境条件承担潜在责任。

此外，我们还面临与商场管理不善相关的风险，包括那些可能陷入财务困境或目前处于接管状态的商场。一些商场可能无法或不愿意在当前信贷市场上为债务到期再融资，导致与金融机构或其他机构临时或新管理相关的进一步风险。这些继任者可能无法有效管理我们经营所在的购物中心。

如果现有的自有商店没有盈利，而我们决定关闭它，我们可能会被要求记录与处置商店相关的减值费用和/或退出成本。我们一般不能取消租约。如果现有或未来的商店没有盈利，而我们决定关闭它，我们可能会承诺履行适用租约下的某些义务，其中包括（其中包括）支付租赁期余额的基本租金。此外，随着每一份租约到期，我们可能无法以商业上可接受的条款或根本无法协商续约，这可能导致我们关闭理想地点的商店。由于现有的经营契约可能导致我们亏本经营该地点并阻止我们找到更理想的地点，我们可能无法关闭无利可图的自有商店。我们在墨西哥湾和大西洋沿岸有大约71家门店，这些门店由第三方保险承保，但为与“命名风暴”相关的财产和商品损失自保。因此，维修和更换费用将由我们承担“命名风暴”对这些商店中的任何一家造成的损害，这可能对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。

收到的供应商津贴金额的变化可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们在广告、工资和利润率维持方面获得供应商津贴，这是我们运营的战略部分。工资报销减少要么会导致工资成本上升，对营业收入产生负面影响，要么会导致我们减少员工数量，从而可能导致销售额下降。保证金维持备抵金额的下降，要么会增加销售成本，从而对毛利率和营业收入产生负面影响，要么会导致我们减少商品采购，从而可能导致销售额下降。

来自我们运营的现金流减少以及获得其他融资来源的限制可能会限制我们为运营、资本项目、利息和债务偿还、股票回购和股息提供资金的能力。

我们的业务依赖于我们的运营以产生强劲的现金流，并在一定程度上依赖于提供资金的融资来源，为我们的一般经营活动、资本项目、利息和债务偿还、股票回购和股息提供资金。我们无法继续产生足够的现金流来支持这些活动或

5

目 录

在需要时缺乏足够金额和适当条款的可用融资可能会对我们的财务业绩产生不利影响，包括我们的每股收益。

我们的盈利能力可能会受到天气状况的不利影响。

我们的商品分类反映了对预期天气模式的假设，我们的盈利能力取决于我们及时交付季节性适当库存的能力。意外或不合时宜的天气条件可能会使我们的一部分库存与消费者的需求不相容。例如，在冬季出现长时间的不合时节的温暖气温或在夏季出现凉爽天气，可能会使公司的部分库存与那些不合时节的情况不相容。此外，极端天气或自然灾害，特别是在我们门店所在地区，也可能严重阻碍我们及时交付符合季节性的商品的能力。例如，长时间频繁或异常的大雪、冰暴、暴雨、飓风或其他极端天气条件可能会使公司的客户难以前往其门店，从而降低公司的销售额和盈利能力。对我们季节性商品的需求或供应减少，或由于我们门店的客流量减少导致销售额减少，可能会对我们的库存水平、毛利率和经营业绩产生不利影响。

自然灾害、气候变化、战争、暴力行为、恐怖主义行为、其他武装冲突以及公共卫生问题可能会对我们的业务产生不利影响。

发生或威胁发生自然灾害、气候变化、战争（包括与伊朗和/或伊朗支持的行动者的持续冲突、中东其他冲突、乌克兰持续冲突以及由此导致的美国和其他国家对俄罗斯的制裁）、暴力行为、恐怖主义行为、其他武装冲突和公共卫生问题可能会扰乱我们的运营、扰乱国际贸易和供应链效率、供应商或客户，或导致政治或经济不稳定。如果商业运输受到限制或大幅延迟，我们的业务可能会受到不利影响，因为我们可能难以将商品运送到我们的配送中心、履行中心、商店或直接运送给客户。此外，对气候变化和温室气体的担忧可能会导致新的或额外的法律、立法和/或监管要求，以减少或减轻气候变化对环境的影响。任何此类新要求都可能增加我们在能源或包装等方面的运营成本，以及我们的产品供应链和分销成本。

由于美国发生或威胁发生自然灾害、气候变化、战争、暴力行为或恐怖主义行为、其他武装冲突以及公共卫生问题，我们可能被要求暂停部分或全部门店的运营，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

与消费需求相关的风险

经济、金融和政治状况的变化，以及由此产生的对消费者信心和消费者支出的影响，可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

零售商品业务对影响消费者信心和支出的整体经济和政治状况的变化高度敏感。各种经济状况影响消费者可用于购买我们提供的商品的可支配收入水平，包括失业率、通货膨胀、利率、税收、能源成本、消费者信贷的可用性、汽油价格、消费者对未来经济状况和一般商业状况的信心。由于公司的门店集中在能源生产地区，这些地区的波动情况可能会对公司的销售产生不利影响。非必需品和其他零售产品的消费者购买量在经济衰退期间通常会下降，在消费者支出模式的变化对我们产生不利影响的其他时间也可能下降。此外，商场客流量的任何显著下降也可能对我们的经营业绩产生不利影响。

6

目 录

我们的业务取决于我们准确预测快速变化的时尚趋势、客户偏好和其他时尚相关因素的能力。

我们的销售和经营业绩部分取决于我们有效预测和快速响应时尚趋势和客户偏好变化的能力。我们不断评估新兴风格和趋势，并专注于开发商品分类，以具有竞争力的价格满足客户的偏好。即使做出了这些努力，我们也不能确定我们一定能够成功地满足不断变化的时尚趋势和顾客的喜好。如果我们无法成功预测或应对不断变化的风格或偏好，我们可能会面临销售额下降、库存增加、额外降价或促销销售以处置过剩或滞销的库存以及毛利率下降，所有这些都将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

与我们的品牌和产品供应相关的风险

我们未能保护我们的声誉可能会对我们的业务产生不利影响。

我们以具有竞争力的价格和高水平的客户服务为客户提供优质产品，从而形成了广受认可的品牌和客户忠诚度。正如前面的风险因素中所讨论的，我们的品牌和客户忠诚度部分取决于我们及时预测或响应时尚趋势和消费者偏好变化的能力。未能对不断变化的趋势做出快速反应可能会降低品牌和客户忠诚度，并影响我们在客户中的声誉。

此外，我们声誉的价值部分基于对我们商品选择质量的主观感知。涉及我们或目前或以前与我们有关联的人（包括员工、名人、社交媒体影响者、品牌关联公司和合作伙伴或其他公开谈论我们的品牌或我们的产品的人，无论是否授权）或我们的商品的孤立事件可能会对我们的声誉和我们的业务产生不利影响，特别是如果这些事件导致重大负面宣传或政府调查或调查。同样，在互联网上发布的关于我们的信息，包括我们的独家品牌商品系列，包括允许个人接触广大消费者和其他感兴趣的人的社交媒体平台，可能会对我们的声誉产生不利影响，即使信息不准确。

任何对我们品牌或声誉的重大损害都可能对销售产生负面影响，降低客户信任并产生负面情绪，其中任何一种都会损害我们的业务和经营业绩。

与我们的自有品牌商品计划相关的风险可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的商品选择包括我们的独家品牌商品系列，如Antonio Melani、Gianni Bini、GB、Roundtree & Yorke和Daniel Cremieux。我们预计将发展我们的自有品牌商品计划，并已投资于我们的开发和采购资源以及与这些独家品牌产品相关的营销工作。我们自有品牌商品的扩张使我们面临某些额外风险。除其他外，这些风险包括：我们未能遵守政府和行业安全标准；我们成功保护我们的商标和许可组合以及我们在独家品牌/自有品牌商品计划中的其他所有权的能力；以及与海外采购和制造相关的风险。此外，我们的自有品牌商品名称的声誉受损可能会产生负面的客户情绪。我们未能充分应对部分或全部这些风险可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

与物资采购和供应相关的风险

商品、原材料、燃料和劳动力价格的波动或其供应减少可能会增加我们的商品成本，并对我们的财务业绩产生负面影响。

由于通货膨胀和其他因素导致燃料、劳动力和原材料的价格和可用性波动，再加上无法减轻或将成本增加转嫁给我们的客户或由于此类成本增加而改变我们的商品组合，可能会对我们的盈利能力产生不利影响。供应商和公司其他供应商可能会经历类似的波动，这可能会使我们受到其价格上涨的影响。我们可能或

7

目 录

可能无法将这些成本转嫁给我们的客户。即使成功了，试图将这些成本转嫁给我们的客户可能会导致我们的销量下降。此外，原材料供应的任何减少都可能损害我们的能力以及我们的品牌供应商及时满足采购要求的能力。国内运输能力的下降可能会损害我们的能力以及我们的品牌供应商及时将商品运送到我们的配送中心和商店的能力。商品、原材料、燃料和劳动力的成本增加和供应减少也可能对我们的现金和营运资金需求产生不利影响。

我们所依赖的获得材料和提供生产设施的第三方供应商以及与我们有业务往来的其他第三方可能会因当前和未来的经济状况而遇到财务困难，这可能会使他们面临破产风险，或者可能导致他们无法或不愿意履行他们欠我们的义务。

由于行业低迷或其他宏观经济环境，我们的供应商可能会遇到财务困难。由于通货膨胀和其他因素，我们的供应商的现金和营运资金需求可能会受到成本增加和商品、原材料、燃料和劳动力供应减少的不利影响。当前和未来的经济状况可能会阻止我们的供应商以优惠条件获得融资，这可能会影响他们及时向我们供应商品的能力。

我们也是与包括供应商和服务提供商在内的各种其他方的合同和业务关系的一方，据此，这些方对我们负有履约、付款和其他义务。在某些情况下，我们依赖此类第三方提供必要的产品、服务或其他利益，例如广告、软件开发和支持、物流和其他经营我们业务所必需的商品和服务。经济、行业和市场状况可能导致我们面临与此类第三方潜在财务困境相关的风险增加。

如果与我们有业务往来的任何第三方陷入破产、破产、接管或类似程序，我们与这些第三方有关的权利和利益、合同和业务关系可能会被终止、以对我们不利的方式修改或以其他方式受到重大损害。无法保证我们能够以与我们现有合同或业务关系一样优惠的条款安排替代或替代合同或业务关系，如果有的话。我们无法这样做可能会对我们的现金流、财务状况和经营业绩产生负面影响。

公司和我们所依赖的第三方供应商从国外采购了我们销售的大部分商品，这使我们面临某些风险，包括政治和经济状况以及供应链中断。

美国的政治讨论继续集中在如何阻止美国的企业将制造和生产活动外包给外国司法管辖区。自2018年以来，美国对包括中国在内的部分源自外国的商品加征关税，并修改、退出和重新谈判其与外国的部分贸易协定。其他行动，包括征收或增加关税，可能会对我们的能力以及我们的第三方供应商和供应商从外国司法管辖区采购产品的能力产生负面影响，并可能导致商品成本增加，并对我们的盈利能力产生不利影响。

美国政府实施的其他贸易限制，包括增加关税或配额、禁运、保障措施和对服装项目的海关限制（例如《维吾尔强迫劳动预防法》），以及美国或外国劳工罢工、停工或抵制，可能会增加成本或减少我们可获得的商品供应，或可能要求我们修改当前的商业惯例，其中任何一项都可能对我们的盈利能力产生不利影响。

我们在美国及时收到商品有赖于高效的全球供应链。供应链中断可能会对我们及时获得充足库存的能力产生不利影响，并导致销售损失、成本增加和我们的利润整体下降。例如，近期全球运输网络出现多起中断事件，包括红海和霍尔木兹海峡的航运船只遭到袭击，

8

目 录

导致船只路线改变，延长过境时间，降低全球船只运力，增加燃料成本。与天气和地缘政治事件相关的全球港口拥堵也可能继续影响供应链，进口可能继续面临延迟的过境时间、转运港口更长的等待时间以及原产地港口的时间表变化。

此外，我们在外国司法管辖区的第三方供应商受到政治和经济不确定性的影响。因此，我们受到与我们供应商所在的外国经济和政治状况变化相关的风险和不确定性的影响，包括增加进口关税、关税、贸易限制和配额；人权问题；工作条件和其他劳工权利和条件；在商品生产和原材料或产品来源的外国的环境影响；不利的外国政府法规；战争、对战争的恐惧、恐怖袭击和组织活动；通货膨胀和外币的不利波动；以及政治动荡。我们无法预测生产我们产品的国家将在何时或在何种程度上经历上述任何事件。任何导致从国外进口中断或延迟的事件都可能增加成本或减少我们可获得的商品供应，并将对我们的经营业绩产生不利影响。

第三方供应商未能遵守我们的供应商合规计划或适用法律可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们所有的供应商都必须遵守我们的供应商合规计划和适用法律，包括消费者和产品安全法，但我们不控制我们的供应商或他们的劳动和商业行为。我们的一个或多个供应商违反劳工或其他法律可能会对我们的业务产生不利影响。此外，尽管我们的采购和生产多样化，但任何供应商未能按时生产和交付我们的货物、未能达到我们的质量标准并遵守我们的产品安全要求或未能满足我们的供应商合规计划或适用法律的要求，可能会影响我们在适当的时间将商品以适当的数量流向我们的商店或直接流向消费者的能力，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响，并可能导致我们的声誉受损并转化为销售损失。

与我们的长期营销和服务联盟相关的风险

我们与自有品牌信用卡相关的长期营销和服务联盟的收入和现金流减少可能会影响经营业绩和现金流。

2024年1月，公司宣布与Citibank，N.A.（“花旗”）订立新协议，为Dillard的客户（“花旗银行联盟”）提供信用卡计划，以取代现有的富国银行联盟。花旗提供的迪拉德信用卡计划包括一张新的联名万事达，取代现有的联名卡，以及一张自有品牌信用卡。此外，花旗将提供客户服务功能，并支持与新计划相关的某些迪拉德营销和忠诚度计划活动。协议期限为10年，连续两年期限自动延长，除非协议由一方根据协议条款和条件终止。

花旗银行联盟规定了花旗将向公司支付的某些款项，包括公司在该联盟下的收益份额。公司从花旗银行联盟获得的收入和现金流取决于多个因素，包括花旗账户的销售水平、花旗客户在花旗账户上结转的余额水平、花旗账户的支付率、财务收费率和花旗账户的其他费用、花旗账户的信用损失水平、花旗向我们的客户提供信贷的能力以及客户奖励计划的成本，所有这些都可能因联邦和州银行业和消费者保护法的变化以及我们无法控制的各种经济、法律、社会和其他因素而有所不同。虽然花旗银行联盟下的未来现金流很难预测，但公司和花旗仍然专注于合作战略，以提高客户对该计划产品的认识和接受度，以努力改善该联盟的财务业绩；然而，无法保证这些努力将对业绩产生重大影响。如果公司从花旗银行联盟获得的收入或现金流减少，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。

9

目 录

信用卡运营受众多联邦和州法律的约束，这些法律对信用账户的发起、服务和执行施加了披露和其他要求，并对信用卡提供商可能收取的财务费用和费用（包括滞纳金）的金额进行了限制。花旗可能会受到可能对其自有品牌信用卡计划的运营产生不利影响的监管。如果此类限制或规定严重限制了信贷的可用性或增加了持卡人的信贷成本，或对影响我们与自有品牌信用卡相关的收益的条款产生负面影响，我们的经营业绩可能会受到不利影响。此外，信用卡使用、支付模式或违约率的变化可能会受到各种经济、法律、社会或其他因素的影响，而这些因素我们无法控制，也无法确定地预测。此类变化还可能对花旗促进消费者信贷的能力产生负面影响，或增加持卡人的信贷成本。

该公司将从与花旗的新计划中获得的收入和现金流将取决于影响富国银行联盟的相同因素。任何重大减少都可能对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们面临与客户付款相关的风险，这些风险可能会增加我们的运营成本，使我们面临欺诈或盗窃，使我们承担潜在的责任，并可能扰乱我们的业务运营。

我们接受支付使用多种方式，包括现金、支票、借记卡、信用卡（包括自有品牌信用卡）、礼品卡和其他替代支付渠道。因此，我们受制于规则、条例、合同义务和合规要求，包括支付网络规则和操作指南、数据安全标准和认证要求，以及管理电子资金转账的规则。我们提供的支付方式也使我们面临潜在的欺诈和盗窃，这些人试图获得未经授权的访问或利用支付系统中可能存在的任何弱点。

与信息安全和隐私相关的监管环境日益严格，新的和不断变化的要求适用于我们的业务，遵守这些要求可能会导致额外成本或加速这些成本。对于某些支付方式，包括信用卡和借记卡，我们支付交换和其他费用，这可能会随着时间的推移而增加，并增加我们的运营成本。我们依赖第三方提供支付处理服务，包括信用卡、借记卡和其他形式的电子支付的处理。如果这些公司无法向我们提供这些服务，或者如果他们的系统被入侵，可能会扰乱我们的业务。

信息技术相关风险、信息安全风险

我们的信息技术系统和网络出现重大中断，以及我们无法充分维护和更新这些系统，可能会对我们的运营和财务状况产生重大不利影响。

我们的运营在很大程度上取决于各种系统和数据中心的完整性、安全性和一致运营，包括商店中的销售点系统、我们的互联网网站、处理交易的数据中心、通信系统和我们公司全域用于订购商品、跟踪库存流动、处理交易以及生成业绩和财务报告的各种软件应用程序。

我们的信息技术系统还受到停电、计算机和电信故障、计算机病毒、网络攻击和勒索软件攻击、我们的员工使用错误和本第1A项之前讨论的其他项目、火灾、洪水、地震、龙卷风、飓风和战争或恐怖主义行为等灾难性事件的破坏或中断。我们依赖第三方服务提供商提供运营我们的信息技术系统所需的硬件、软件和服务。中断、故障、病毒、攻击、灾难性事件、战争或恐怖主义行为以及第三方服务提供商（或其供应商）的使用错误也可能影响我们的信息技术系统。如果我们的信息技术系统被损坏或停止正常运作，我们可能不得不进行重大投资以修复或更换它们，我们可能会在过渡期间遭受关键数据的损失以及我们的运营中断或延迟，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

此外，要跟上不断变化的技术（包括人工智能），我们必须不断提供新的信息技术系统的设计和实施，并增强我们现有的

10

目 录

系统。我们在开发新系统或维护和升级现有系统时可能会遇到困难。这些困难可能会导致大量费用或由于我们的业务中断而造成损失。

任何未能维护与我们公司、客户、雇员和供应商或我们运营所依赖的信息技术系统相关的信息安全的行为都可能对我们的运营产生不利影响，损害我们的声誉，导致对我们的诉讼或其他法律诉讼，增加我们的运营成本，并对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。

我们在我们的商店中以及通过我们在dillards.com上的在线业务接收并存储有关我们的员工和客户的某些个人信息，包括允许无现金支付的信息。此外，我们的行动依赖于通过公共网络安全传输机密信息。此外，我们向门店供应商品和运营商品、处理交易以及生成业绩和财务报告的能力在很大程度上取决于我们信息技术网络的安全性和完整性。

我们和其他公司一样，面临未经授权访问设备和技术资产的风险，以及计算机病毒、蠕虫病毒、机器人攻击、勒索软件和其他破坏性或破坏性软件，并试图盗用客户或员工信息，导致系统故障和中断。此类事件可能导致数据被盗、更改、删除或加密，或设备和资产提供的服务中断，以及要求向第三方付费以重新获得对加密文件的访问权限并防止发布被盗数据。此外，员工失误、渎职或安全漏洞可能导致机密信息暴露或以其他方式对我们的运营造成不利干扰或影响。我们依赖第三方服务提供商提供运营我们的信息技术系统所需的硬件、软件和服务，同样的问题可能发生在这些第三方，并对我们的运营技术或数据产生影响。这种攻击如果成功，有可能造成销售损失、业务中断、声誉影响、诉讼、对消费者的责任、监管调查，或以其他方式对我们经营业务的能力产生不利影响。

我们有一个长期的信息安全计划，致力于围绕保护机密数据以及我们的信息技术系统和网络进行定期风险评估和风险缓解实践。我们的安全控制包括网络分割、防火墙、身份和访问控制、端点保护解决方案，以及支付卡数据的点对点加密和标记化解决方案等具体措施。我们还维护数据泄露防备计划，进行测试响应计划的演习，并采用其他方法保护我们的数据和网络，并促进安全意识。我们的高级管理层和董事会通过各种方式对我们的安全措施进行监督，包括参与应对准备讨论和有关评估、与安全和安全控制相关的支出的讨论。

未经授权的人员可能会破坏我们的安全措施、第三方服务提供商或供应商的安全措施，并获取客户、员工或其他人的个人信息，或破坏我们的信息技术系统。无论是在我们的信息技术系统中还是在我们的第三方服务提供商或供应商的信息技术系统中，导致个人信息被未经授权的人员获取或暴露给未经授权的人员，这可能会对我们的运营、运营结果、财务状况和流动性产生不利影响，并可能导致对我们提起诉讼或施加处罚。如果我们未能或被认为未能妥善预防和应对这些事件，我们的声誉和吸引新客户的能力可能会受到不利影响。此外，安全漏洞可能要求我们花费与我们的信息安全系统相关的大量额外资源，并可能导致我们的运营中断，包括我们的在线销售业务。勒索软件攻击还可能导致业务中断和销售损失、赎金支付、与恢复数据和更换系统相关的成本、因泄露机密信息而面临客户和员工诉讼、罚款和处罚。

安全漏洞还可能导致公司违反适用的隐私和其他法律，并使我们受到私人客户、业务合作伙伴的诉讼，或证券诉讼和监管调查和诉讼，其中任何一项都可能导致我们承担民事或刑事责任。围绕信息安全、网络安全和隐私的监管环境要求越来越高，出现了新的和不断变化的要求，例如《加州消费者隐私法》。安全漏洞、网络事件或有关我们违反适用的隐私和其他法律使用个人信息的指控可能会导致重大的法律和财务风险。

11

目 录

法律和合规风险

与客户、员工和其他人的诉讼可能会损害我们的声誉并影响经营业绩。

在日常经营过程中，我们可能会涉及诉讼和监管行动。我们受到诉讼趋势的影响，包括但不限于根据各种消费者保护、就业、隐私和信息安全法提起的集体诉讼指控。此外，我们可能会受到与就业相关的索赔，指控歧视、骚扰、错误解雇和工资问题，包括与加班补偿有关的索赔。我们很容易受到客户提出的索赔要求的影响，这些索赔要求对在逛商店期间遭受的伤害或产品缺陷承担责任，以及专利持有人提出的指控专利侵权的诉讼。我们还受到根据我们的员工持股计划提出的索赔指控，指控未能妥善管理该计划。这些类型的索赔，以及我们不时受到的其他类型的诉讼，可能会分散管理层对核心业务运营的注意力并影响经营业绩，尤其是在诉讼导致不利结果的情况下。

与施工作业相关的风险

我们用于确认建筑分部合同收入的成本对成本会计法可能会导致重大调整，这可能会导致对我们的收益产生贷记或费用。

我们的建筑分部根据成本对成本法确认合同收入。在这种方法下，预计合同收入是根据发生的成本与预计合同总成本的比率来计量的。预计合同损失确定后全额确认。随着工作的进展和变更单的批准，至少每季度对合同总收入和成本估算进行审查和修订。调整反映在这些估计数修订期间的合同收入中。如果这些调整导致先前报告的合同利润增加、减少或消除，我们需要在当前收益中确认贷项或费用，这可能是重大的。

与员工相关的风险

公司取决于其吸引和留住优质员工的能力，不这样做可能会对我们执行业务战略的能力和经营业绩产生不利影响。

该公司的业务依赖于吸引和留住优质员工。该公司拥有大量员工，其中许多人所处的岗位流失率处于历史高位。公司能否满足其劳动力需求，同时控制与雇用和培训新员工相关的成本，取决于外部因素，例如失业率、不断变化的人口结构、现行工资率以及当前或未来的最低工资和医疗改革立法。此外，公司作为在高度竞争和充满挑战的商业环境中运营的复杂企业，高度依赖管理人员制定并有效执行成功的商业战略和策略。任何对公司在整个组织范围内吸引、培训、发展和留住优质员工的能力产生不利影响的情况都可能对公司的业务和经营业绩产生不利影响。

员工工资和员工福利成本的增加可能会影响公司的财务业绩和现金流。

该公司与员工工资和健康福利相关的开支是巨大的。包括最低工资在内的员工工资增加或医疗福利成本的不利变化可能会影响公司的财务业绩和现金流。近年来，医疗保健成本显着上升，最近有关医疗改革的立法和私营部门举措已经导致并可能继续导致美国医疗体系发生重大变化。由于美国医疗体系的广度和复杂性，以及立法或法规变化的不确定性，公司无法完全确定未来医疗改革将对我们公司赞助的医疗计划产生的影响。

12

目 录

项目1b。未解决的工作人员评论。

没有。

项目1c。网络安全。

治理。向技术高级总监汇报的CISO是管理职位，主要负责我们的信息安全计划的开发、运营和维护。这位CISO已在公司工作超过40年，是一家获得认证的CISSP、CRISC和CIPM，并监督着一支经验丰富的团队。

13

目 录

网络威胁在不断演变，这些威胁和获取信息系统访问权限的手段正变得日益复杂。网络威胁可能来自未经授权的访问、计算机黑客、计算机病毒、恶意代码、勒索软件、网络钓鱼、有组织的网络攻击以及其他安全问题和系统中断。该公司面临多次尝试访问其信息系统中存储的信息。如果成功，网络事件可能会使公司面临包括客户信息在内的机密信息丢失或滥用或业务运营中断的风险。此外，第三方服务提供商可能会遇到对其系统和产品的破坏，从而影响公司信息技术系统和专有或机密信息的安全性。公司（或其所依赖的第三方）可能无法按预期充分、持续、有效地实施安全控制。我们利用基于风险的方法和判断来确定要实施的安全控制，如果我们不认识到或低估特定网络安全风险的敞口，或者如果控制不可行或可能对运营产生不利影响，我们可能不会实施适当的控制。此外，网络安全控制，无论设计或实施得多么好，可能只能缓解而不是完全消除风险。事件，当被安全工具或第三方检测到时，可能并不总是立即被理解或采取行动。

项目2。属性。

我们所有的商店都归我们所有或从第三方租赁。截至2026年1月31日，我们在30个州经营271家门店，总面积约为4600万平方英尺，其中我们拥有约4300万平方英尺。我们的第三方门店租赁通常提供基于净销售额百分比的租金付款，并保证最低年租金。一般情况下，公司支付与租赁相关的保险费用、维修费和房地产税。

14

目 录

下表按经营状况汇总了截至2026年1月31日我们经营的零售店数量以及相应的自有和租赁足迹：

​

15

目 录

于2026年1月31日，我们经营以下额外设施：

​

其他财产信息载于本文件第8项“合并财务报表附注”中的附注1、12、13和14。

​

项目3。法律程序。

公司在正常经营过程中不时涉及与公司经营活动产生的索赔有关的诉讼。这可能包括与客户的诉讼、与就业相关的诉讼、集体诉讼、所谓的集体诉讼以及政府当局提起的诉讼。截至2026年3月27日，本公司或其任何附属公司均不是任何重大法律诉讼的一方，亦不是其任何财产的标的。

项目4。矿山安全披露。

不适用。

​

16

目 录

关于我们的执行官的信息

下表列出了公司所有高管的姓名和年龄，他们与公司首席执行官之间任何家庭关系的性质，以及每个被点名的人目前在公司担任的所有职位和办公室。每人当选，任期一年。没有其他人被选为执行官。

​

17

目 录

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股、相关股东事项和发行人购买股票证券。

普通股的市场和股息信息

该公司的A类普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“DDS”。公司的B类普通股目前不存在公开市场。

虽然公司目前预计将在2026财年继续支付季度现金股息，但所有预期股息都取决于并取决于董事会的审查、批准和宣布。

股东

截至2026年2月28日，公司A类普通股的在册持有人有2,079人，公司B类普通股的在册持有人有4人。

回购普通股

​

2023年5月，公司董事会批准了一项股票回购计划，授权公司根据一项开放式计划（“2023年5月股票计划”）回购最多5亿美元的A类普通股。

2023年5月的股票计划允许公司根据符合《交易法》第10b5-1条规定的预设交易计划或通过私下协商交易在公开市场回购其A类普通股。2023年5月股票计划无到期日。

2025财年公司A类普通股的所有回购均以交易日的市场价格进行，为重新获得这些股份而支付的所有金额均分配至库存股。截至2026年1月31日，2023年5月股票计划下仍有1.652亿美元的授权。

请参阅本年度报告第8项“合并财务报表附注”附注9中的讨论，该信息以引用方式并入本文。

​

18

目 录

根据股权补偿计划获授权发行的证券

本公司股权补偿方案相关信息以引用方式并入本年度报告第12项“股权补偿方案信息”标题下。

公司业绩

下图比较了该公司A类普通股、标准普尔500指数和道琼斯美国服装零售商指数在过去五个财年的累计总回报率。累计总回报假设在2021年1月29日市场收盘时（2021财年开始前的最后一个交易日）投资于公司的A类普通股和每个指数的100美元，并假设股息再投资。

下图的表格显示了截至公司过去五个会计年度每一年的最后一天，在上述假设下，公司A类普通股、标准普尔500指数和道琼斯美国服装零售商指数各100美元投资的美元价值。

​

​

19

目 录

项目7。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

截至2026年1月31日，Dillard’s，Inc.在30个州经营271家零售百货公司，并在dillards.com开设了一家互联网商店。公司还经营一家总承包建筑公司CDI Contractors，LLC（“CDI”），其部分业务包括为公司建造和改造商店，这是一个与我们的零售业务分开的可报告分部。

根据美国零售联合会财政报告日历和我们的章程，下文介绍和讨论的2025财年报告期截至2026年1月31日，包含52周。下文介绍和讨论的2024财年报告期截至2025年2月1日，包含52周。下文介绍和讨论的2023财年报告期截至2024年2月3日，包含53周。为便于比较，如有说明，下文讨论的部分信息基于截至2025年2月1日的52周与截至2024年2月3日的52周的比较。此外，下文讨论的部分信息基于截至2024年1月27日的52周与截至2023年1月28日的52周的比较。

与截至2024年2月3日止年度相比，有关截至2025年2月1日止年度的经营业绩及财务状况分析的讨论载于我们截至2025年2月1日止年度的10-K表格年度报告第二部分「管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析」项目7。

执行概览

2025财年

我们在2025财年取得了可观的业绩，报告的净收入为5.702亿美元。在以不可预测的成本为特征的快速变化的销售环境中，我们专注于保持毛利率表现。与2024财年相比，我们的零售毛利率为40.8%，而销售额（百分比）保持不变。我们将股东回报作为优先事项。我们支付了4.849亿美元的股息，这是我们历史上最大的特别股息。此外，我们还回购了1.078亿美元的股票。经过这些努力，我们在年底持有约11亿美元的现金和现金等价物以及短期投资，并保持强劲的财务状况。

2025财年和2024财年的零售总额分别为62.32亿美元和62.19亿美元。与2024财年相比，2025财年零售总额的百分比没有变化。同期可比商店的销售额也没有变化。

​

2025财年和2024财年的综合毛利率均为销售额的39.5%。2025财年零售毛利率为销售额的40.8%，而2024财年为销售额的41.0%。与2025年2月1日相比，2026年1月31日的库存增加了2%。

​

2025财年的合并销售、一般和管理费用（“运营费用”）为17.592亿美元（占销售额的27.2%），而2024财年为17.312亿美元（占销售额的26.7%）。运营费用的增加主要是由于工资和与工资相关的费用增加。

​

我们报告的2025财年净收入为5.702亿美元，即每股36.42美元，而2024财年为5.935亿美元，即每股36.82美元。2025财年净收入中包括以下项目：

​

​

20

目 录

2024财年净收入中包括3080万美元（合每股1.91美元）的联邦和州所得税优惠，原因是与该年度支付给Dillard's，Inc.投资和员工持股计划的特别股息每股25.00美元部分相关的扣除。

​

2025财年运营现金流为7.17亿美元，2024财年为7.141亿美元。在2025财年，我们以股息和股票回购的形式向股东返还了创纪录的5.926亿美元现金。截至2026年1月31日，股票回购计划下仍有1.652亿美元的授权。

​

截至2026年1月31日，我们的营运资金为14.845亿美元（包括现金和现金等价物以及总计10.730亿美元的短期投资），未偿债务总额为5.217亿美元，不包括经营租赁负债。

​

关键绩效指标

我们使用财务状况和经营业绩的多项关键指标来评估我们的业务，包括以下方面：

趋势和不确定性

以下关键趋势和不确定性的波动可能对我们的经营业绩产生重大影响。

21

目 录

目前，一些经济和地缘政治因素正在影响美国和世界经济（包括我们部分商品的来源国家）：战争和其他武装冲突（包括与伊朗和/或伊朗赞助的行动者的持续冲突、中东的其他冲突和乌克兰的持续冲突以及由此导致的美国和其他国家对俄罗斯的制裁）、波动的能源价格、贸易限制（包括关税）、通货膨胀以及美国工资上涨的持续影响。我们的业务将在多大程度上受到这些因素的影响，取决于我们的客户持续接受价格上涨的能力和意愿。因此，目前无法合理估计这些因素对2026财年的相关财务影响。

季节性和通货膨胀

与许多其他零售商一样，我们的业务受到季节性影响，由于假日季节，很大一部分销售额和收入通常在我们财政年度的最后一个季度实现。由于我们业务的季节性，任何季度的业绩不一定代表整个财政年度可能取得的业绩。

该公司在2025财年和2024财年受到通货膨胀的影响。我们的业务很可能会在2026财年受到通货膨胀的影响，通货膨胀的程度取决于我们的客户接受价格上涨的持续能力和意愿。

一般

净销售额。销售净额包括可比和不可比店铺的商品销售以及根据公司总承包建筑公司CDI的合同确认的收入。可比商店销售额包括在最近完成的季度和上一财政年度相应季度运营了整整一段时间的商店的销售额，包括我们的互联网商店。可比商店销售额不包括销售退货备抵的变化。不可比门店销售额包括：上一会计年度开业门店在被视为可比门店之前的本会计年度销售额；本会计年度开业新门店的销售额；本会计年度或上一会计年度关闭的不再被视为可比门店的门店在上一会计年度的销售额；在清仓中心的销售额；销售退货备抵的变化。

销售是跨多个接触点与客户互动的结果，在店内和在线销售之间形成了相互依存关系。线上订单从履行中心和零售店都能实现。此外，线上客户可以在线购买和到店取货。零售店内客户有能力购买可能从履行中心或其他零售店地点订购和履行的物品。线上客户可能会通过邮寄方式退回订单，或者客户可能会将线上下的订单退回零售店位置。根据自有品牌信用卡计划获得奖励积分的客户可以通过店内或在线购买获得和兑换奖励。

服务费及其他收入。服务费和其他收入包括通过公司的自有品牌信用卡组合联盟产生的收入。这些联盟包括原与富国银行 Bank，N.A.（“富国银行联盟”）的营销和服务联盟已于2024年9月终止，以及公司与Citibank，N.A.（“花旗银行联盟”）新的长期营销和服务联盟，该联盟在终止时取代了富国银行联盟。其他收入包括租金收入、运费和手续费以及礼品卡破损。

22

目 录

销售成本。销售成本包括销售商品的成本（扣除购买折扣、非特定保证金维持津贴和商品保证金维持津贴）、银行卡费用、配送中心的运费、员工和促销折扣、客户运费和沙龙人员的直接工资。销售成本还包括CDI合同成本，其中包括所有直接材料和人工成本、分包合同成本以及与合同履行相关的间接成本，例如间接人工、员工福利和保险计划成本。

销售、一般和管理费用。销售、一般和管理费用包括购买、占用、销售、分销、仓储、商店和公司费用（包括工资和员工福利）、保险、就业税、广告、管理信息系统、法律和其他公司层面的费用。购买费用包括工资、员工福利以及设计、购买和销售人员的差旅费。

折旧和摊销。折旧和摊销费用包括财产和设备的折旧和摊销。

租金。租金包括商店租赁的费用，包括或有租金、数据处理和其他设备租赁以及办公空间租赁。

利息和债务（收入）费用，净额。利息和债务（收入）费用，净额包括利息，扣除活期存款和短期投资的利息收入以及资本化利息，与公司的无担保票据、次级债券以及公司信贷协议项下的承诺费和借款（如有）有关。利息和债务费用还包括融资成本的摊销和融资租赁义务的利息（如果有的话）。

其他费用。其他费用包括与公司无资金、不合格的设定受益计划相关的净定期福利成本的利息成本和净精算损失部分，以及与公司有担保循环信贷额度的修订和延期相关的某些递延融资费用的注销相关的费用（如有）。

处置资产收益。资产处置收益包括出售或处置财产和设备的净收益或损失，以及保险收益超过保险资产成本基础的收益（如有）。

关键会计政策和估计

公司的重要会计政策也在本协议第8项“合并财务报表附注”的附注1中进行了描述。如该附注所披露，按照美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制财务报表要求管理层对影响合并财务报表和附注中报告的金额的未来事件作出估计和假设。公司持续评估其估计和判断，并根据历史经验和在当时情况下被认为合理的各种其他因素预测这些估计和判断。由于未来事件及其影响无法绝对确定，实际结果可能与这些估计不同。

公司管理层认为，除其他外，以下关键会计政策会影响其在编制公司综合财务报表时使用的更重要的判断和估计。

商品库存。公司所有存货均采用后进先出（“后进先出”）盘存法按成本或市场较低者估值。公司约95%的存货采用后进先出零售库存法估值。在零售库存法下，对存货的零售价值应用成本零售比计算出按成本计价的存货及其产生的毛利率。零售库存法由于其实用性，是一种在零售行业中得到广泛应用的平均方法。零售库存法计算中固有的是某些重要的管理层判断，其中包括商品标记、加价和降价，这对按成本计算的期末库存估值以及由此产生的毛利率产生重大影响。在通货紧缩时期，先进先出（“FIFO”）零售库存法的库存价值可能低于后进先出零售库存法。此外，按后进先出成本计算的库存价值可能超过净

23

目 录

可变现价值。在2026年1月31日和2025年2月1日，按后进先出法估值的商品库存，包括按成本或市场较低者记录库存的必要调整，使用先进先出法零售库存法近似计算此类库存的成本。后进先出零售库存法的应用并未导致确认影响2025、2024或2023财年销售成本的任何后进先出费用或贷项。降价的美元金额变化1%，将对2025财年的净收入造成约800万美元的影响。

公司定期记录估计缩水的准备金，从而降低了商品库存的账面价值。公司门店和仓库的完整实物盘点通常不低于每年一次的频率，商品库存的记录金额会根据这些实物盘点进行调整。预计缩水金额与近三年实际实现金额的差异并不重大。

收入确认。公司的零售业务部门在向客户销售商品时确认收入，扣除商品的预期回报。销售退货的资产负债是基于我们的退货率的历史证据。截至2026年1月31日和2025年2月1日，我们分别记录了2010万美元和2150万美元的销售退货备抵以及1210万美元和1300万美元的退货资产备抵。退货资产和销售退货备抵分别记入合并资产负债表的其他流动资产和贸易应付账款及应计费用。对我们的销售退货拨备估计的修正导致的收益调整在2025、2024和2023财年并不重要。

公司在花旗银行联盟和前富国银行联盟下涉及迪拉德品牌自有品牌信用卡的收入份额作为服务费和其他收入的组成部分包括在内。该公司在2025、2024和2023财年分别从联盟中确认了3960万美元、5410万美元和6720万美元的收入。公司参与自有品牌信用卡的营销，其中包括客户奖励计划的成本。通过奖励计划，客户可以获得可兑换未来购买折扣的积分。公司在向其客户奖励计划成员销售商品时递延其净销售额的一部分，该部分在奖励赎回或在未来日期到期时在净销售额中确认。

CDI建造合同的收入一般根据发生的成本与估计合同总成本的比率（“成本对成本法”）计量。我们与客户的一些合同包含多项履约义务。对于这些合同，我们对个别履约义务进行单独核算，如果它们是可区分的。交易价格按单独售价分摊至单独履约义务。建筑合同经常被修改，以考虑到合同规格和要求的变化。当修改产生新的或改变现有的可执行权利和义务时，我们认为合同修改是存在的。我们的大多数合同修改是针对与现有合同没有区别的商品和服务；因此，这些修改被视为是现有合同的一部分。合同修改对交易价格的影响以及我们对其所涉及的履约义务的进度计量，确认为在累计追赶基础上对收入的调整。每份合同的期限各不相同，但通常为九到十八个月。完成进度是通过将迄今已完成工作的实际成本与相关合同的当前估计总成本相关联来确定的。预计合同损失确定后全额确认。

建造合同产生应收账款、合同资产和合同负债。我们根据向客户开票的金额记录应收账款。我们还在合并资产负债表中分别将成本和估计收益超过未完成合同（合同资产）的账单和超过成本的账单和未完成合同（合同负债）的估计收益记录在其他流动资产和贸易应付账款和应计费用中。

供应商津贴。该公司通过各种方案和安排从供应商那里获得优惠，包括合作广告、工资报销和保证金维持计划。

24

目 录

合作广告津贴报告为广告发生期间广告费用的减少。我们无法评估供应商广告津贴对创造额外收入的影响，因为这些津贴不会直接为我们的商店带来收入。

工资报销报告为报销发生期间工资支出的减少。

只有在与供应商达成协议且认为很可能收取特许权时，才会记录保证金维持津贴的金额。所有这些商品保证金维持津贴被确认为成本采购的减少。在零售库存法下，这些备抵的一部分降低了已售商品的成本，一部分降低了商品库存的账面价值。

保险应计。该公司的综合资产负债表包括与自保险工人赔偿索赔有关的负债（每项索赔自保险保留400万美元）和一般负债（每项索赔自保险保留200万美元）。该公司的保留通过一家全资专属保险子公司投保。公司采用精算方法，根据各种假设估计此类索赔的所需赔偿责任，这些假设包括但不限于我们的历史损失经验、预计损失发展因素、实际工资和其他数据。所需赔偿责任也将在未来根据索赔经验的变化进行调整，包括事故数量（频率）的变化和每次事故最终成本（严重程度）的变化。截至2026年1月31日和2025年2月1日，应付贸易账款和应计费用及其他负债中分别记录了4030万美元和4010万美元的保险应计费用。我们的自保准备金变动10%将影响2025财年的净收入约300万美元。

长期资产。公司关于是否存在减值指标的判断是基于市场和经营业绩的判断。我们评估长期资产的减值，主要是固定资产和经营租赁资产，每当有事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时。我们认为可能触发减值审查的重要因素包括：

若识别出减值指标，公司对相关长期资产的预计未折现未来净现金流量进行分析。如果相关资产的账面价值超过公允价值，则账面价值减至其公允价值。包括未来销售增长、利润率和房地产价值在内的各种因素都包含在本分析中。如果这些未来预测、公司的战略或市场条件发生变化，有关减值的结论可能与目前的估计不同。

所得税。为税务和财务报告目的对收入和费用项目进行不同处理而产生的暂时性差异导致递延所得税资产和负债记入资产负债表。这些余额以及所得税费用是通过管理层的估计、对多个司法管辖区的税法解释和税收筹划确定的。如果公司的实际结果因税法变化、门店位置变化、税务审计结算或税务规划而与估计结果存在差异，公司的有效税率和税收余额可能会受到影响。

因此，随着获得更多信息或情况发生变化，这些估计可能需要在未来进行调整。公司假设和判断的变化可能会对合并资产负债表和损益表中确认的金额产生重大影响。

25

目 录

截至2026年1月31日，未确认的税收优惠总额为750万美元，其中，620万美元如果确认，将影响公司的有效税率。截至2025年2月1日，未确认的税收优惠总额为800万美元，其中580万美元如果确认，将影响公司的有效税率。公司将合并报表中与所得税相关的应计利息费用和罚款分类为所得税费用。利息和罚款总额并不重要。

联邦税务管辖区和主要州税务管辖区仍需接受审查的财政纳税年度为2022年及以后。目前，公司预计任何所得税审计的结果不会对公司的合并财务报表产生重大影响。

养老金义务。公司用于确定未来养老金义务的贴现率基于截至每个财政年度结束时其年度计量日期的富时高于中位数养老金收益率曲线，并按半年期与福利计划的未来预期现金流量进行匹配。贴现率从2025年2月1日的5.6%降至2026年1月31日的5.4%。我们认为，这些假设是适当的，并且根据这些假设，截至2026年1月31日，3.14亿美元的养老金负债是适当的；但是，实际结果可能与估计的结果存在重大差异，并可能对我们的合并财务报表产生重大影响。贴现率变动50个基点将使养老金负债增加或减少约1600万美元。该公司预计将在2026财年为养老金计划提供约850万美元的缴款。该公司预计，2026财年的养老金支出约为2610万美元。

​

26

目 录

经营成果

下表列出所示期间的经营业绩和净销售额百分比（由于四舍五入，百分比可能不足）：

​

​

销售

​

公司近两年销售额中按分部和产品类别划分的百分比变化情况如下：

​

27

目 录

​

2025年与2024年相比

与2024财年相比，2025财年零售业务部门的净销售额增加了13.0百万美元，在商店总销售额中所占百分比保持不变。与2024财年相比，可比商店的销售额在2025财年持平。同期，女士配饰和内衣以及青少年和儿童服装的销售额温和增长。化妆品销售额略有下降，家居和家具销售额温和下降。所有其他产品类别的销售额基本没有变化。

2025财年的销售交易数量比2024财年下降了4%，而每笔销售交易的平均美元增长了4%。

由于建筑活动减少，与2024财年相比，2025财年建筑部门的净销售额减少了2200万美元，降幅为8.3%。截至2026年1月31日，与已执行建筑合同相关的剩余履约义务总额为1.408亿美元，较2025年2月1日减少约31%。

独家品牌商品

2025财年、2024财年和2023财年独家品牌商品的销售渗透率分别为总净销售额的22.3%、22.7%和23.5%。

服务费及其他收入

​

服务费和其他收入包括来自花旗银行联盟和原富国银行联盟的收入。在2024财年第三季度，该公司过渡到与花旗的新协议，为迪拉德的客户提供信用卡计划，取代现有的富国银行联盟。与2024财年相比，2025财年来自联盟的收入减少了1450万美元，这主要是由于财务费用和滞纳金减少，主要是由于平均应收账款净额减少。虽然花旗银行联盟下的未来现金流很难预测，但公司和花旗仍然专注于合作战略，以提高客户对该计划产品的认识和接受度，以努力改善该联盟的财务业绩；然而，无法保证这些努力将对业绩产生重大影响。

28

目 录

毛利率