图表99.2
2023年11月7日
GoPro，Inc.（纳斯达克股票代码：GPRO）
管理评论
2023年第三季度财报电话会议
Christopher Clark
GoPro公司企业传播副总裁。
随函附上GoPro 2023年第三季度财报。下面是GoPro首席执行官Nicholas Woodman和首席财务官兼首席运营官Brian McGee的管理评论。本评注可能包括前瞻性陈述。前瞻性陈述和所有其他非历史事实的陈述不能保证未来的业绩，并受到许多风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果出现重大差异。此外，今天所做的任何前瞻性陈述都是基于今天的假设。这意味着，结果随时可能改变，我们不承担因新信息或未来事件而更新这些声明的任何义务。为了更好地理解可能导致实际结果与我们的评论不同的风险和不确定性，我们请您参阅我们在美国证券交易委员会（“SEC”）存档的截至2022年12月31日止年度的10-K表格年度报告，以及我们可能不时向SEC提交的其他报告。
在管理层的评论中，我们可能会讨论毛利率、营业费用、净利润和亏损、调整后的EBITDA，以及根据公认会计原则和非公认会计原则的基本和稀释后的每股净利润和亏损。可在今天下午发布的新闻稿中找到GAAP与非GAAP运营费用的对账，该新闻稿发布在我们网站的投资者关系部分。除非另有说明，管理层评论中讨论的除收入以外的所有与损益表相关的数字都是非公认会计原则的。
Nicholas Woodman
GoPro公司创始人、首席执行官兼董事长。
感谢您阅读GoPro的2023年第三季度管理层评论。
今天，我很高兴与大家分享我们在2023年5月启动的增长和TAM扩张战略方面取得的积极进展。
提醒一下，这一战略包括：
•回归疫情前较低的定价以推动单位销售
•重新引入入门级定价的GoPro相机，以接触新客户
•加强营销以提高认识
•扩大GoPro的全球零售渠道存在，以更好地服务于疫情后消费者的购物行为
我们认为，上述所有因素都是催化剂，将在未来两年带来可观的收入、用户和利润增长。
2023年第三季度，收入和非GAAP每股收益均超过了我们指引的中点。收入为2.94亿美元，非GAAP每股收益为0.04美元，我们在本季度末达到了250万订户的目标。
九月份，我们推出了新的399美元的旗舰 相机，HERO12 Black，为专业和休闲用户配备了强大的新功能，进一步确立了GoPro作为我们行业性能和价值基准的地位。我们的推出赢得了全球赞誉，引起了媒体和公众的积极响应：
•“HERO12 Black是GoPro最新的运动相机，它绝对是一款野兽。对于业余爱好者、有影响力的人和专业人士，GoPro增加了新的功能和内容创建工具，让编辑视频和与世界分享视频变得更加容易。”–可混搭
•“这感觉像是一款真正精致的设备，使用起来不费吹灰之力。”–Slashgear
•“GoPro HERO12 Black专注于最重要的东西，拥有令人难以置信的视频性能、出色的动态范围和出色的稳定性。”–汤姆指南
•“GoPro HERO12 Black配备了升级的视频引擎和专业级功能，同时还通过易用性方面的改进迎合了休闲电影人的需求，使其成为值得一看的运动相机。”–个人电脑杂志（与编辑选择奖）
正如我所提到的，该季度的收入高于指引。这是因为HERO12 Black和我们的入门级价位相机都超出了我们的预期。我们的入门级SKU创造了19%的相机收入，展示了他们的TAM扩展潜力，而不会蚕食我们的高端SKU。
2023年第三季度零售渠道收入同比增长12%，达到2.31亿美元，占总收入的78%。相机总销量环比增长31%，同比增长16%。由于我们重新聚焦于扩大零售渠道，零售相机销售总量同比增长35%，零售销售量同比增长29%。
上个季度，我们分享了到2023年底在全球新增约2000家零售店的目标，我很高兴地报告，我们正在追赶这个目标，截至今天，我们已经新增了2500家零售店。我们与这些零售商的合作包括更新采购点（POP）采购员，改善店内品牌形象，以及加强账户管理，以便在每个零售地点实现优质代理。
我们在2024年的目标是在全球范围内再开设3000多家零售店，使我们的总数达到大约25000家，这将比我们在2023年5月启动这一增长战略时增加30%以上。
为了进一步利用我们不断增长的零售网络和扩大我们的TAM，我们计划在未来两年内从2024年第二季度开始推出几种新型相机。我们相信，每一个新的摄像头SKU都将针对不同的用例，并将在利润率改善的情况下构建，我们预计这将对2024年和2025年的收入和收益做出重大贡献。
除了扩大我们在零售业的存在，我们继续加强在GoPro.com的购物体验，我们在60多个国家销售。虽然GoPro.com是一个重要的直接面向消费者的销售渠道，占第三季度收入的22%，包括我们的订阅收入，但它也是消费者可以了解我们完整的端到端摄像头和软件生态系统的地方，其中包括我们的订阅服务。
我们的订阅服务将继续为订阅用户提供高价值的支持解决方案，并为GoPro提供高利润率的收入流。我们在第三季度完成了250万订阅用户的目标，同比增长20%。
订户附加和留存率仍然很高。第三季度，订阅附加率为40%。我们的年度订户保留率，占总订户的90%，与上一季度保持一致，第一年续订的保留率在60%至65%之间，第二年续订的保留率在70%至75%之间。我们预计到2023年底，用户数量将达到250万至260万，2024年用户数量还将进一步增长。
作为GoPro用户的一个额外好处，本月晚些时候，我们将免费推出一款适用于macOS的桌面版Quik应用。Quik桌面应用将为桌面用户带来自动编辑的简便性，以及手动编辑和媒体管理工具，在移动和桌面应用之间同步编辑，以及从任何相机导入镜头的功能。我们计划在2024年第二季度推出Quik桌面应用的Windows版本。
作为Quik桌面应用发布的一部分，我们将推出一个新的Premium + 99.99美元的订阅套餐，其中包括基于桌面的高级HyperSmooth Pro视频稳定功能，以及增加的云存储空间，用于任何相机拍摄的镜头。原来售价49.99美元的Premium和新的售价99.99美元的Premium +两种版本的GoPro用户，将继续享受无限制的云存储功能，以原始质量存储使用GoPro拍摄的画面。
我们期待我们新推出的Quik桌面应用能进一步将GoPro打造成一个令人兴奋的端到端内容创作解决方案，为消费者服务，无论他们是刚刚起步，还是高级创作者。我们创新的自动编辑体验为新的创作者提供了一个方便的起点，我们相信，我们在人工智能和计算机视觉方面的持续投资将有助于保持GoPro在这一领域的创新者地位。
为了强化GoPro对创新和卓越工程的承诺，我们最近欢迎Vince Nakayama成为GoPro新的工程高级副总裁。Vince为GoPro带来了软件、硬件和用户体验的独特融合，在惠普、Silicon Graphics、NetApp、苹果、索尼、亚马逊、Flex和微软担任重要职务期间，他提供了许多独特的产品和内容体验。他对相机和尖端技术充满热情，我们很高兴他能加强我们在人工智能方面的努力，帮助我们的客户丰富他们的内容，并在他们的相机和配件的使用中发现更多的实用性。
在营销方面，通过加强与零售渠道合作伙伴的营销合作，以及扩大与我们服务的市场相一致的运动员和赛事赞助和激活，我们在提高GoPro品牌的知名度和可见度方面取得了坚实的进展。这方面的一个例子是最近宣布的赛车系列GoPro现在被列为官方运动相机
合作伙伴：MotoGP、国际汽联卡丁车世界锦标赛、AMSOIL越野锦标赛、职业越野摩托车锦标赛、一级方程式DRIFT和Nitrocross。这些合作关系使GoPro和该系列本身受益，因为我们共同制作了令人难以置信的内容——这些内容真实地展示了我们产品的性能，并使我们的品牌在这项运动中合法化。
我们对自己的未来感到兴奋，如果没有我们大约900名充满激情的员工，这是不可能实现的。我要感谢他们对卓越的承诺。我们培养了一种尊重和问责的工作场所文化，这种方法会带来持续较高的员工参与率和第三方的认可。最近，我们被美国新闻与世界报道作为最佳工作场所之一，《Outside》杂志将GoPro评为过去两年的50个最佳工作场所之一。
我们对假日季感到兴奋——需求强劲，我们正在稳步扩大我们的零售网络，我们期待着在2024年推出新的提高利润率的硬件，同时继续加强我们的软件和订阅服务。我们相信，我们的战略将使我们在今年剩下的时间里处于有利地位，并将在2024年和2025年带来可观的单位、收入、用户和利润增长。
Brian McGee
GoPro公司执行副总裁、首席财务官和首席运营官。
2023年第三季度是我们在2023年5月实施的增长和TAM扩张战略下运营的第一个完整季度，其中包括：
•将相机定价降至大流行前的价位，并在购买GoPro.com时停止与订阅相关的相机折扣
•重新引入入门级价位相机，扩展我们的TAM
•随着时间的推移，将我们的营销支出扩大到大流行前的水平
•随着时间的推移推出更多的硬件和软件产品，以解决更多的用例
我们很高兴地注意到，我们的第三季度业绩显示了积极的进展。相机销量环比增长31%，同比增长16%；订阅用户同比增长20%；自2023年5月以来，我们新开了2500多家零售店，超过了我们的年底目标；而且，在非公认会计原则的基础上，我们恢复了盈利。
此外，强大的跨职能执行能力——包括在产品设计、工程、制造、营销、销售、零售营销方面的卓越表现，以及GoPro.com改善的用户体验——促成了HERO12 Black的成功发布。
2023年第三季度营收为2.94亿美元，高于指引中点5%，每股收益为0.04美元，高于指引中点0.02美元。
本季度HERO12 Black旗舰相机的收入超出预期。此外，我们的入门级价位相机超出预期，带来19%的相机收入，表明对入门级价位相机的强劲需求。2023年第三季度，我们零售渠道的收入同比增长12%，达到2.31亿美元，占总收入的78%。按单位计算，零售单位销量同比增长35%，零售单位销量同比增长29%。
本季度，毛利率为32.2%，低于我们指引的34%的中点。这主要是由于销售更强劲地转向我们的零售渠道，同时我们的入门级相机的销售强劲，目前产品成本较高。展望我们的产品路线图，在2024年第二季度，我们预计将以合适的产品成本点，用一款新的入门级相机取代目前利润率较低的入门级相机。
我们的用户群持续增长，在2023年第三季度达到250万用户的里程碑，同比增长20%。
第三季度业绩与同期指引比较如下：
第三季度业绩和先前指引
| Q3’23业绩 | Q3’23指导 | ||||||||||
| 收入 | $ | 294 | M | 2.8亿美元+/-1000万美元 | |||||||
| 单位销售 | ~750ku | ~750ku | |||||||||
| 街道平均售价 | $ | 319 | ~$355 | ||||||||
| 毛利率 | 32.2 | % | 34.0% +/-50bps | ||||||||
| 每股非公认会计原则收入 | $ | 0.04 | $0.02 +/- $0.02 | ||||||||
值得注意的2023年第三季度业绩亮点：
•订阅和服务收入同比增长16%，达到2500万美元
•GoPro用户数量同比增长20%，达到250万。
•预计销量同比增长8%，至约75万台，略高于预期
•GoPro订阅附加率40%入门级定价相机附加率近30%
•GAAP每股亏损0.02美元，非GAAP每股收益0.04美元
•回购了1000万美元的GoPro股票，即260万股
关于我们财务表现的更多细节，我们的收入为2.94亿美元，同比下降4%。第三季度，我们零售渠道的收入同比增长12%，达到2.31亿美元，占总收入的78%。我们高兴地看到，由于第三季度的价格变动、门数的增加以及包括商品销售在内的零售努力，零售销售继续反弹。正如预期的那样，我们在GoPro.com上的产品销售出现了下滑。来自GoPro.com的产品收入为3800万美元，同比下降50%，占总收入的13%。订阅和服务收入同比增长16%，达到2500万美元，占总收入的9%。重要的是，我们将继续推动我们所有相机价位的用户基础。
按地区划分，第三季度收入同比下降6%，欧洲下降2%，亚太地区下降2%。从各地区的销售单位来看，亚太地区同比增长22%，美洲增长21%，欧洲增长3%。
第三季度华尔街平均售价为319美元，而22年第三季度为383美元。在本季度，我们75%的相机收入来自400美元及以上的建议零售价，低于去年同期的87%
四分之一。平均售价的下降主要是由于我们的相机降价以推动销售，这是有效的。街道平均售价定义为报告的总收入除以相机出货数量。
第三季度销量约为75万台，同比增长约8%。每个地区的单位销售量都出现了同比增长：欧洲增长了16%，美洲增长了6%，亚太地区增长了4%。来自欧洲的16%的增长是由于门的数量增加和产品的价格适合市场。
在美国市场，GoPro的销量在9月份同比增长了6%，这与美国消费电子市场在9月份出现下滑形成了鲜明对比。根据Circana的数据，2023年9月，美国消费技术美元下降11%，原因是销量下降10%，平均销售价格下降1%。
GoPro的用户群持续增长，达到250万，同比增长20%。我们在所有渠道销售的相机的总体订阅附加率为40%。此外，我们的入门级相机的订阅附加率接近30%。我们的整体订阅附加率是根据通过GoPro.com和零售购买的相机计算得出的，它表示在此期间新的GoPro订阅用户数量与通过GoPro.com和零售渠道销售的相应估计相机数量之间的关系。我们的入门级相机订户附加率是根据在GoPro.com上购买的入门级价位相机计算得出的，它表示在此期间新增GoPro订户的数量与在GoPro.com上销售的相应入门级价位相机的估计数量。
提醒一下，我们的重点是推动年度订阅，而不是月度订阅，并且很高兴我们的年度订阅占我们总订阅的90%，比上一年提高了6%。我们在第一年续订的年度用户留存率继续保持在60%和65%的范围内。此外，第二年续订的年度订户的留存率介于70%和75%之间。我们的年度GoPro用户留存率代表在此期间续订订阅的年度用户数量。
谈到费用，第三季度运营费用同比增长7%，达到8900万美元，这主要是由于我们继续投资于研发，以支持我们的产品和订阅路线图。
转向资产负债表，我们在本季度末持有2.59亿美元的现金、现金等价物和有价证券。现金环比减少1200万美元，主要是份额减少1000万美元
回购和非公认会计原则净营运资本减少800万美元，部分被非公认会计原则净收益600万美元抵消。第三季度扣除债务的现金净额为1.16亿美元。
我们在第三季度结束时的库存为1.55亿美元，与去年同期持平，库存天数为70天，低于去年同期的73天。我们的销售天数为33天，高于去年同期的25天。
当前展望
在介绍更详细的指导意见之前，我想在高层次上描述一下我们在业务发展过程中所处的位置。
根据今天提供的全年展望，2023年的收入和销量预计将高于我们在23年第二季度财报电话会议上的估计。我们在第三季度恢复了16%的同比增长，并预计第四季度的同比增长约为15%。自第二季度以来，我们的门数量增加了13%。到今年10月，我们预计第四季度的相机销量将达到100万台。我们在第三季度恢复了非公认会计原则的盈利能力，并预计在第四季度在非公认会计原则的基础上实现盈利。这些都是非常积极的早期迹象，表明我们让GoPro恢复增长和盈利的计划正在奏效。
我们在销售入门级产品方面的成功超出了最初的预期，这对短期毛利率造成了压力。我们预计利润率压力将持续到2024年第一季度，直到2024年第二季度以更低的产品成本用新设计的入门级相机取代我们目前的低利润率入门级产品。
我们继续投资于创新，特别是在芯片系统、硬件、配件和软件方面。此外，我们正在扩大营销和销售能力，以推动增长，同时也提高其他业务领域的效率。我们已谨慎地收紧了2023年的运营费用，我们预计将达到3.65亿美元，低于我们在上一份收益报告中估计的3.7亿美元。
我们继续严格管理我们的资产负债表指标，特别是库存和DSO。我们预计第四季度的库存将减少到1亿美元以下，即大约40天。而且，我们预计2023年结束时将有3亿美元的现金，包括第四季度至少1000万美元的股票回购，或者全年4000万美元的股票回购。
我们的指引反映了我们对第四季度和2023年的兴奋，对未来更是如此。展望2024年，我们预计销量将增长至330万至350万辆，即10%以上
2023.这将使收入在1.1到12亿美元之间。我们预计到2024年底将有大约25,000扇门，或同比增长约14%。
我们预计，在以下因素的推动下，毛利率将从2023年的32%提高到2024年的37%上下50个基点，幅度约为：
•230bps from the introduction of a lower product cost entry level product in Q2 2024
•从2023年我们的战略价格变动产生的价格保护算起150个基点
•已确定的产品成本节省80个基点
•来自订阅和其他改进的70个基点
我们预计运营费用将从2023年的3.65亿美元小幅增长至2024年的约3.85亿美元。此外，我们预计2024年非美国通用会计准则下的税收支出约为150万美元。
成功执行这些假设将带来收入增长、利润率扩张和用户增长。此外，2024年的预期收益杠杆很大，我们预计将产生3000万至5000万美元的净收入，比2023年高出6000万至8000万美元。
这种盈利能力的提高将使我们能够在2024年增加资本配置。
2023年第四季度指引
| Q4'23指导 | |||||
| 收入 | 3.25亿美元+/-500万美元 | ||||
| 单位销售 | ~1,000ku | ||||
| 街道平均售价 | ~$335 | ||||
| 毛利率 | 33.0% +/-50bps | ||||
| 每股非公认会计原则收入 | $0.02 +/- $0.01 | ||||
对于2023年第四季度，我们预计将实现约3.25亿美元的收入，同比增长1%。我们估计第四季度的街道平均售价约为335美元，同比下降11%，环比增长5%。由于我们的定价、零售扩张以及不断增加的营销、客户关系管理、产品捆绑以及提高转化率的策略，我们的预期是单位销量同比增长10%以上，达到约100万台。尽管如此，第四季度仍可能存在影响消费者信心和支出的宏观经济压力。
我们的指引假设本季度渠道库存将减少。
我们预计第四季度的毛利率将达到指引中点的33%，低于去年同期的35%，但高于2023年第三季度的32.2%。毛利率的同比下降主要与我们的入门级价位的相机价格下降和相机需求增加有关。值得指出的是，在这些入门级相机购买者中，GoPro用户的附加率接近30%，这有助于推动订阅收入增长，并抵消近期利润率的影响。
我们预计，到第四季度末，订阅用户将增长到250-260万，同比增长超过10%。我们对年底订户的估计假定续订率是一致的。由于历史上的季节性和送礼趋势，我们模拟了去年第四季度近30%的零售附加率。提醒一下，我们第一季度的订阅额是今年最高的。
我们预计第四季度非GAAP每股净收益为0.02美元，处于指引的中点。根据我们目前的股价和本季度的股票回购预期，我们预计第四季度的流通股约为1.66亿股。
我们预计2023年的GAAP有效税率将在20%至25%之间。非GAAP税收支出主要与实际支付的现金税有关，因为我们利用我们的美国NOL和其他税收属性来抵消税收支出。我们预计2023年非美国通用会计准则下的税收支出将保持在150万美元至180万美元之间的较低水平。对于第四季度，我们预计非美国通用会计准则下的税收支出为60万美元。
2023年全年指引
| 2023年8月提供的指导 | 当前的2023年指导方针 | ||||||||||
| 收入 | $ 1.03B +/-3000万美元 | 1.04B +/-500万美元 | |||||||||
| 单位销售 | ~3.0亩 | ~3.0亩 | |||||||||
| 街道平均售价 | ~$350 | ~$340 | |||||||||
| 毛利率 | 33.0% +/-50bps | 32.0 | % | ||||||||
| 非公认会计原则每股亏损 | ($0.18) +/- $0.04 | ($0.20) +/- $0.02 | |||||||||
我们将2023年的收入预期略微上调至10.4亿美元，较2022年下降5%。由于我们最近的价格变动，我们预计销量将同比增长约9%，达到300万台。
我们预计毛利率在指引中点为32%，这既反映了较低的平均售价，也反映了为实现较低的零售定价以推动销量所需的相关价格保护成本。
我们预计2023年运营费用将从我们之前估计的3.7亿美元降至3.65亿美元，比2022年增长近11%，这主要是由于研发投资和营销增加，我们预计这将对第四季度和2024年的收入产生积极影响。
我们预计2023年中期非GAAP每股收益亏损约为0.20美元。我们预计将实现盈利，并在2023年下半年产生约1300万美元的调整后EBITDA。
总之，我们对第一个完整季度的增长和TAM扩张计划的结果感到满意。我们期待着第四季度激动人心的发展和软件发布，相信我们将以强劲的势头进入2024年，我们的战略将成为2024年和2025年扩大增长和盈利能力的催化剂。