附件 99.1
立即发布
SBA Communications Corporation报告2025年第四季度业绩；
提供2026年全年展望；并宣布季度现金股息
佛罗里达州博卡拉顿2026年2月26日电（BUSINESS NEWSWIRE）– SBA通信公司（纳斯达克：SBAC）（“SBA”或“公司”）今天公布了截至2025年12月31日的季度业绩。
第四季度的亮点包括：
| • | 净收入3.704亿美元或每股3.47美元 |
| • | 行业领先的AFFO每股3.19美元 |
| • | 整个季度及季度末后回购110万股 |
| • | 行业领先股息增长 |
此外，该公司今天宣布，其董事会已宣布公司A类普通股每股1.25美元的季度现金股息，比第四季度支付的股息增加约13%。分派将于2026年3月27日支付予于2026年3月13日收市时登记在册的股东。
总裁兼首席执行官Brendan Cavanagh评论道：“今天，我们很高兴地宣布到2025年实现坚实收官，第四季度财务和经营业绩表现积极。”“在全球范围内，我们继续看到我们的运营商客户对他们的网络进行投资，既增加了覆盖范围，也扩大了覆盖范围。新频谱频段的部署、对监管要求的遵守以及像固定无线接入这样的5G用例的推进都促成了这项投资，并将继续推动我们整个投资组合的进一步有机增长。在第四季度，我们还关闭了在中美洲从米雷康姆 International购买的大部分剩余站点，加强了我们在该地区的地位，我们的团队正在积极努力将这些站点整合到我们的投资组合中。此外，自我们上次发布财报之日起，我们已经花费了1.75亿美元，以每股191.00美元的即时增值平均价格回购和清退了超过91.6万股我们的普通股。最后，在今天的新闻稿中，我们提供了初步的2026年全年展望。我们的展望包括完全去除EchoStar的所有合同收入。虽然我们打算追求我们对这些金额的合同法律权利，但我们认为，鉴于现有的争议和该客户未付款，排除这些收入可以最清楚地了解我们的远期预期。我们的展望考虑到我们每个主要客户在我们所有市场的持续稳定贡献。这一前景也支持今天宣布的股息增长13%。在我们的2026年展望中，每年的这一股息约占AFFO的41%，这使我们有大量资金可用于潜在的额外投资组合增长和潜在的股票回购。我们的业务依然强劲，我们对无线增长的长期未来感到兴奋。”
1
经营业绩
下表详细列出截至2025年12月31日止三个月的财务业绩，以及与上年同期的比较。
| %变化 | ||||||||||||||||||||
| 不包括 | ||||||||||||||||||||
| 2025年第四季度 | 2024年第四季度 | $变化 | %变化 | 外汇(1) | ||||||||||||||||
| 合并 | （百万美元，每股金额除外） | |||||||||||||||||||
| 场地租赁收入 |
$ | 666.2 | $ | 646.3 | $ | 19.9 | 3.1 | % | 1.6 | % | ||||||||||
| 网站开发收入 |
53.4 | 47.4 | 6.0 | 12.7 | % | 12.7 | % | |||||||||||||
| 场地租赁分部经营利润(2) |
535.5 | 530.2 | 5.3 | 1.0 | % | (0.2 | %) | |||||||||||||
| 铁塔现金流(1) |
532.2 | 527.8 | 4.4 | 0.8 | % | (0.4 | %) | |||||||||||||
| 净现金利息支出 |
116.7 | 89.5 | 27.2 | 30.4 | % | 30.6 | % | |||||||||||||
| 净收入(3) |
370.4 | 178.8 | 191.6 | 107.2 | % | 39.9 | % | |||||||||||||
| 每股收益—摊薄 |
3.47 | 1.61 | 1.87 | 116.2 | % | 41.8 | % | |||||||||||||
| 经调整EBITDA(1) |
486.0 | 489.3 | (3.3 | ) | (0.7 | %) | (1.9 | %) | ||||||||||||
| AFFO(1) |
340.4 | 375.1 | (34.7 | ) | (9.2 | %) | (10.7 | %) | ||||||||||||
| 每股AFFO(1) |
3.19 | 3.47 | (0.28 | ) | (8.1 | %) | (9.5 | %) | ||||||||||||
| (1) | 请参阅本新闻稿稍后部分“非GAAP财务指标”下的对账和其他披露。 |
| (2) | 场地租赁分别贡献了公司2025年第四季度和2024年第四季度总营业利润的98.4%和97.9%。 |
| (3) | 净收入包括与外国子公司的公司间贷款的货币相关重新计量损失1030万美元和税后净额7780万美元，这些贷款分别以子公司2025年第四季度和2024年第四季度的功能货币以外的货币计值。2025年第四季度的净收入还包括出售该公司在加拿大几乎所有业务的2.263亿美元收益。 |
下表详细列出截至2025年12月31日止三个月按分部划分的财务业绩，以及与上年同期的比较。
| %变化 | ||||||||||||||||||||
| 不包括 | ||||||||||||||||||||
| 2025年第四季度 | 2024年第四季度 | $变化 | %变化 | 外汇 | ||||||||||||||||
| （百万美元） | ||||||||||||||||||||
| 国内场地租赁收入 |
$ | 464.5 | $ | 471.8 | $ | (7.3 | ) | (1.6 | %) | (1.6 | %) | |||||||||
| 国内现金场地租赁收入(1) |
466.0 | 472.3 | (6.3 | ) | (1.3 | %) | (1.3 | %) | ||||||||||||
| 国内场地租赁分部经营利润 |
393.2 | 403.0 | (9.8 | ) | (2.4 | %) | (2.4 | %) | ||||||||||||
| 国内站点租赁铁塔现金流(1) |
393.5 | 401.0 | (7.5 | ) | (1.9 | %) | (1.9 | %) | ||||||||||||
| Int’l网站租赁收入 |
201.7 | 174.5 | 27.2 | 15.6 | % | 10.2 | % | |||||||||||||
| 国际现金网站租赁收入(1) |
197.4 | 173.8 | 23.6 | 13.6 | % | 8.2 | % | |||||||||||||
| INT’l场地租赁分部经营利润 |
142.3 | 127.2 | 15.1 | 11.9 | % | 6.8 | % | |||||||||||||
| Int'l网站租赁塔现金流(1) |
138.7 | 126.8 | 11.9 | 9.4 | % | 4.3 | % | |||||||||||||
| (1) | 请参阅本新闻稿稍后部分“非GAAP财务指标”下的对账和其他披露。 |
下表详细列出了截至2025年12月31日止三个月的主要利润率以及与去年同期的比较。
| 2025年第四季度 | 2024年第四季度 | |||||||
| Tower现金流边际(1) |
80.2 | % | 81.7 | % | ||||
| 调整后EBITDA利润率(1) |
67.8 | % | 70.6 | % | ||||
| (1) | 请参阅本新闻稿稍后部分“非GAAP财务指标”下的对账和其他披露。 |
2
投资活动
在2025年第四季度，SBA收购了2,026个通信站点，其中2,020个站点来自之前宣布的米雷康姆交易，总现金对价为2.364亿美元。SBA还在2025年第四季度建造了164座塔。截至2025年12月31日，SBA拥有或运营46,328个通信站点，其中17,394个位于美国及其领土，28,934个位于国际。此外，该公司还花费了1710万美元购买土地和地役权以及延长租赁期限。2025年第四季度的现金资本支出总额为4.571亿美元（其中1.396亿美元与第三季度的采购有关），包括1570万美元的非可自由支配现金资本支出（铁塔维护和一般公司）和4.414亿美元的可自由支配现金资本支出（新建铁塔、扩建铁塔、收购以及购买土地和地役权）。
在季度末之后，该公司以1.09亿美元完成了对危地马拉约3900个通信站点下方土地权的收购。截至本新闻稿发布之日，该公司以4500万美元的现金总对价购买或正在签订购买48个通信站点的合同，预计将于2026年第二季度末完成。
2025年10月15日，该公司出售了其在加拿大的几乎所有业务。
融资活动和流动性
SBA截至2025年第四季度的总债务为130亿美元，总担保债务为100亿美元，现金和现金等价物为4亿美元，短期受限现金和短期投资，净债务为125亿美元。SBA的净债务和净担保债务与年化调整后EBITDA杠杆比率分别为6.4倍和4.9倍。
2026年1月9日，公司使用循环信贷融资的借款偿还了2020-1C Tower Securities的本金总额（7.50亿美元），并于2026年1月30日偿还了2020-2R Tower Securities本金总额中的3950万美元。2020-2R Tower Securities的剩余余额为3160万美元。
截至本新闻稿发布之日，该公司在其20亿美元的循环信贷安排下有12.05亿美元的未偿债务。
在2025年第四季度，该公司根据其15亿美元的股票回购计划，以每股191.07美元的平均价格，以2.13亿美元的价格回购了110万股A类普通股。在2025年第四季度之后，该公司以220万美元的价格回购了额外的1.2万股A类普通股，平均每股价格为188.66美元。该公司在2025年期间以及截至本新闻稿发布之日，以每股200.67美元的平均价格，以5亿美元的价格回购了250万股A类普通股。在这些回购之后，该公司在该计划下剩余11亿美元的授权。回购股份清退。
2025年第四季度，公司宣布并支付了1.182亿美元的现金股息。
展望
该公司正在为预期结果提供其初步的2026年全年展望。提供的2026年展望基于公司在本新闻稿发布时认为合理的多项假设。
3
有关可能导致实际结果与这些前瞻性陈述不同的潜在风险的信息在下文和公司提交给美国证券交易委员会的文件中列出。
该公司的2026年全年展望假设仅收购那些在本新闻稿发布时预计将于2026年完成的合同通信站点。公司可能会在2026年花费额外资本，用于收购尚未确定或未签订合同的创收资产，其影响未反映在2026年展望中。2026年展望也没有考虑在2026年期间对公司股票进行任何额外的回购或新的债务融资（不包括下文讨论的2021-1C Tower Securities的再融资），尽管公司最终可能会在今年剩余时间内将资本用于回购股票或发行新的债务。
该公司的2026年展望假设2026年全年平均外币汇率为5.20巴西雷亚尔兑换1.0美元，2525坦桑尼亚先令兑换1.0美元，16.40南非兰特兑换1.0美元。与2025年实际外币汇率相比，这些2026年外币汇率假设对2026年全年展望产生了积极影响，租赁收入约为3440万美元，Tower现金流为2390万美元，调整后EBITDA为2140万美元，AFFO为2020万美元。
| （百万，每股金额除外） | 2026年全年 | |||||||||||
| 场地租赁收入 |
$ | 2,625.0 | 到 | $ | 2,650.0 | |||||||
| 网站开发收入 |
$ | 190.0 | 到 | $ | 210.0 | |||||||
| 总收入 |
$ | 2,815.0 | 到 | $ | 2,860.0 | |||||||
| Tower现金流(1) |
$ | 2,082.0 | 到 | $ | 2,102.0 | |||||||
| 经调整EBITDA(1) |
$ | 1,912.0 | 到 | $ | 1,932.0 | |||||||
| 净现金利息支出(2)(3) |
$ | 492.0 | 到 | $ | 500.0 | |||||||
| 非可自由支配的现金资本支出(4) |
$ | 67.0 | 到 | $ | 77.0 | |||||||
| AFFO(1) |
$ | 1,260.0 | 到 | $ | 1,308.0 | |||||||
| 每股AFFO(1) (5) |
$ | 11.84 | 到 | $ | 12.29 | |||||||
| 可自由支配的现金资本支出(6) |
$ | 430.0 | 到 | $ | 450.0 | |||||||
| (1) | 请参阅下文“非公认会计原则财务措施”下介绍的这一非公认会计原则财务措施的对账。 |
| (2) | 净现金利息支出定义为利息支出减去利息收入。现金净利息支出不包括递延融资费用摊销或非现金利息支出。 |
| (3) | 就展望而言，公司假设11.65亿美元的2021-1C Tower Securities（预计还款日期为2026年11月9日）将在第四季度之前以5.25%的固定利率进行再融资；然而，公司目前没有任何具体的再融资计划，任何再融资的实际日期和利率取决于市场情况。 |
| (4) | 包括塔台维护和一般企业资本支出。 |
| (5) | 每股AFFO的前景是通过将公司的AFFO前景除以假定的加权平均稀释普通股数1.064亿股计算得出的。展望不包括2026年期间任何潜在的未来回购公司股票的影响。 |
| (6) | 包括新建铁塔、扩塔、通信站点收购和地面租赁购买。不包括地役权或延长租赁期限的付款以及在本新闻稿发布之日收购非合同下的创收资产的支出。 |
4
桥梁2025年总场地租赁收入到2026年展望
下表按可报告分部列出公司2025年场地租赁收入与公司2026年展望2026年场地租赁收入的桥梁。
| （百万） | 合并 | 国内 | 国际 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年场地租赁总收入 |
$ | 2,571 | $ | 1,866 | $ | 705 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （+）新租约及修订 |
52 | 到 | 58 | 33 | 到 | 37 | 19 | 到 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||
| （+）升级 |
71 | 到 | 74 | 51 | 到 | 52 | 20 | 到 | 22 | |||||||||||||||||||||||||||
| （-）Sprint Consolidation Churn |
(56 | ) | 到 | (55 | ) | (56 | ) | 到 | (55 | ) | — | 到 | — | |||||||||||||||||||||||
| （-）EchoStar流失 |
(56 | ) | 到 | (56 | ) | (56 | ) | 到 | (56 | ) | — | 到 | — | |||||||||||||||||||||||
| （-）定期流失 |
(64 | ) | 到 | (57 | ) | (24 | ) | 到 | (21 | ) | (40 | ) | 到 | (36 | ) | |||||||||||||||||||||
| （+）非有机收入(1) |
86 | 到 | 86 | 4 | 到 | 4 | 82 | 到 | 82 | |||||||||||||||||||||||||||
| （+/-）直线营收 |
(4 | ) | 到 | 1 | (12 | ) | 到 | (9 | ) | 8 | 到 | 10 | ||||||||||||||||||||||||
| （+/-）外汇 |
34 | 到 | 34 | — | 到 | — | 34 | 到 | 34 | |||||||||||||||||||||||||||
| （+/-）其他(2) |
(9 | ) | 到 | (6 | ) | (9 | ) | 到 | (7 | ) | — | 到 | 1 | |||||||||||||||||||||||
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| 2026年场地租赁总收入 |
$ | 2,625 | 到 | $ | 2,650 | $ | 1,797 | 到 | $ | 1,811 | $ | 828 | 到 | $ | 839 | |||||||||||||||||||||
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| (1) | 包括来自收购和新基础设施建设的贡献。 |
| (2) | 包括转手可偿还费用、铁塔扩建的出资摊销、管理和非宏观业务及其他杂项。 |
电话会议信息
SBA通信公司将于美国东部时间2026年2月26日（星期四）下午5：00召开电话会议，讨论季度业绩。可以通过以下方式访问该呼叫：
| 当： | 美国东部时间2026年2月26日星期四下午5：00 | |
| 拨入号码： | (202) 735-3323 | |
| 接入码： | 6944126 | |
| 会议名称： | SBA 2025年第四季度业绩 | |
| 可重播： | 2026年2月27日上午12：01至2026年3月28日上午12：00（TZ：东部） | |
| 重播编号： | (888) 430-6523 | |
| 互联网接入： | www.sbasite.com |
有关前瞻性陈述的信息
本新闻稿和公司财报电话会议包含前瞻性陈述，包括关于公司对（i）2026年财务和运营业绩前景的预期或信念、所做的假设以及促成其最初全年展望的驱动因素的陈述，（ii）无线天线在美国和我们每个国际市场的增长驱动因素，公司利用这种增长的能力以及对公司未来财务和运营前景的影响，（iii）执行其增长战略的能力及其对财务业绩的影响，（iv）新技术升级、频谱拍卖和消费者对固定无线的需求对我们客户的无线网络的影响；（v）6G推动未来无线天线需求的潜力（vi）目前悬而未决的收购的完成时机，（vii）铁塔投资组合的增长及其长期增长潜力，（viii）我们的资本分配政策，包括将资本用于投资组合增长、股票回购和股息，（ix）其资产负债表的实力和产生大量自由现金流的能力，（x）其客户正在进行的网络投资（xi）公司满足客户网络需求的能力，（xii）2026年和未来几年的国内和国际流失，（xiii）其目标杠杆范围，（xiv）其作为投资级发行人的承诺，以及（xv）其成为中美洲占主导地位的独立铁塔运营商的能力。
5
公司谨提醒读者，这些前瞻性陈述可能受到公司业务中的风险和不确定性以及其他重要因素的影响，这些因素可能已经影响并可能在未来影响公司的实际业绩，并可能导致公司后续期间的实际业绩与公司或代表公司作出的任何前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。关于公司对所有这些报表的预期，包括其财务和运营指导，这些风险因素包括但不限于：（1）宏观经济状况，包括高利率、失业率、关税、通货膨胀、消费者信心和金融市场波动对（a）无线服务提供商维持或增加其资本支出的能力和意愿的影响，（b）公司的业务和经营业绩，以及对外币汇率和（c）消费者可自由支配收入和对无线服务的需求的影响，（2）公司确认预期收入的能力，铁塔现金流和其他预期收益，（3）无线通信行业的总体经济环境以及美国和公司其他国际市场的无线通信基础设施提供商；（4）公司准确识别和管理与其收购的站点相关的任何风险的能力，有效地将这些站点整合到其业务中并实现预期的财务业绩；（5）公司以预期租赁费率按计划确保和保留尽可能多的站点租赁租户的能力；（6）公司以预期水平管理费用和现金资本支出的能力；（7）美国和国际无线服务提供商之间的持续整合对公司租赁收入的影响，包括客户流失；（8）公司成功管理与国际业务相关的风险的能力，包括与外币汇率相关的风险；（9）公司以预期利润率确保和交付预期服务业务的能力；（10）公司以增值条款获得塔底土地的能力；（11）公司以商业上合理的利率或根本没有获得未来融资的能力；（12）公司实现其预期年度投资组合增长目标中包含的新建目标的能力，这将取决于（其中包括）获得分区和监管批准、劳动力和供应的可用性和成本，以及公司无法控制的其他可能影响公司在2026年增建铁塔能力的因素；（13）技术升级、频谱拍卖、消费者对固定无线的需求和其他发展是否会如预期推动美国和公司其他国际市场对无线服务、无线天线和铁塔的需求；（14）我们的客户履行其财务和合同义务的能力；（15）公司满足其总投资组合增长的能力，这将取决于，除了新建风险，关于公司以能够提供增值投资组合增长的价格和条款识别和收购场地的能力、来自第三方对此类收购的竞争以及我们以符合我们内部回报标准的条款谈判和收购这些潜在塔式投资组合的能力。
关于其对完成待定收购并实现其收益的能力的预期，这些因素还包括每一方满意地完成尽职调查、获得所需监管批准的能力、每一方履行各自完成条件及其合同义务的能力和意愿，以及就公司的收购而言，公司在完成任何收购之前能够完成的尽职调查的数量和质量，以及可用手头现金或循环信贷融资下的借款能力为对价提供资金，其准确预测所收购铁塔的未来性能以及与整合此类铁塔相关的任何挑战或成本的能力。关于根据公司股票回购计划进行的回购，回购股份的金额（如有）以及该等回购的时间将取决于（其中包括）公司普通股的交易价格，该价格可能受到回购计划、市场和业务状况、股票的可用性、公司的财务业绩或本公告日期后的决定的正面或负面影响，以便将公司的资金用于其他目的。此外，公司的前瞻性陈述及其2026年展望假设，公司继续有资格作为美国联邦所得税目的的REIT处理，并且公司的业务目前以符合REIT规则的方式运营，并且将能够继续遵守并按照此类规则开展业务。此外，这些前瞻性陈述和本新闻稿中的信息完全符合公司提交给美国证券交易委员会的文件中包含的警示性陈述和风险因素披露，包括公司最近提交的10-K表格年度报告。
6
本新闻稿包含非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标中的每一项与其他G条例信息的对账在下面的“非GAAP财务指标”下介绍。
本新闻稿将在我们的网站www.sbasite.com上提供。
关于SBA通信公司
SBA Communications Corporation是无线通信基础设施（包括铁塔、建筑物、屋顶、分布式天线系统（DAS）和小型基站）的领先独立所有者和运营商。SBA在美洲和非洲拥有超过46,000个通信站点的投资组合，在纳斯达克上市，代码为SBAC。我们的组织是标普 500指数的一部分，也是市值排名靠前的房地产投资信托基金（REITs）之一。欲了解更多信息，请访问：www.sbasite.com。
联系人
Louis Friend，CFA
财务与资本市场副总裁
561-322-7850
玛丽亚·亚历山德拉·贝莱斯
公司事务副总裁
561-981-7352
7
综合业务报表
（未经审计）（单位：千，每股金额除外）
| 为这三个月 | 一年 | |||||||||||||||
| 截至12月31日， | 截至12月31日， | |||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||
| 收入： |
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| 场地租赁 |
$ | 666,217 | $ | 646,335 | $ | 2,570,641 | $ | 2,526,765 | ||||||||
| 网站开发 |
53,366 | 47,365 | 244,498 | 152,869 | ||||||||||||
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| 总收入 |
719,583 | 693,700 | 2,815,139 | 2,679,634 | ||||||||||||
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| 营业费用： |
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| 收入成本（不包括如下所示的折旧、增值和摊销）： |
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| 场地租赁成本 |
130,671 | 116,104 | 492,000 | 462,997 | ||||||||||||
| 网站开发成本 |
44,750 | 36,025 | 198,972 | 118,730 | ||||||||||||
| 销售、一般和管理费用(1) |
74,362 | 67,595 | 277,611 | 258,756 | ||||||||||||
| 收购和新业务举措相关调整和费用 |
8,898 | 6,567 | 27,320 | 25,946 | ||||||||||||
| 资产减值和退役成本 |
81,586 | 19,997 | 184,165 | 107,925 | ||||||||||||
| 折旧、增值、摊销 |
80,390 | 65,073 | 292,285 | 269,517 | ||||||||||||
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| 总营业费用 |
420,657 | 311,361 | 1,472,353 | 1,243,871 | ||||||||||||
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| 营业收入 |
298,926 | 382,339 | 1,342,786 | 1,435,763 | ||||||||||||
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| 其他收入（费用）： |
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| 利息收入 |
7,224 | 20,603 | 31,676 | 41,962 | ||||||||||||
| 利息支出 |
(123,951 | ) | (110,145 | ) | (467,910 | ) | (399,778 | ) | ||||||||
| 非现金利息支出 |
1,291 | (4,945 | ) | (8,857 | ) | (27,661 | ) | |||||||||
| 递延融资费用摊销 |
(5,540 | ) | (5,860 | ) | (21,866 | ) | (21,265 | ) | ||||||||
| 债务清偿损失，净额 |
— | (1,512 | ) | — | (5,940 | ) | ||||||||||
| 其他收入（费用），净额 |
254,328 | (124,606 | ) | 366,209 | (250,415 | ) | ||||||||||
|
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| 其他收入（费用）总额，净额 |
133,352 | (226,465 | ) | (100,748 | ) | (663,097 | ) | |||||||||
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| 所得税前收入 |
432,278 | 155,874 | 1,242,038 | 772,666 | ||||||||||||
| 所得税（备抵）利益 |
(61,852 | ) | 22,917 | (187,582 | ) | (23,989 | ) | |||||||||
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| 净收入 |
370,426 | 178,791 | 1,054,456 | 748,677 | ||||||||||||
| 归属于非控股权益的净（收入）亏损 |
(136 | ) | (5,162 | ) | (824 | ) | 859 | |||||||||
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| 归属于SBA通信公司的净利润 |
$ | 370,290 | $ | 173,629 | $ | 1,053,632 | $ | 749,536 | ||||||||
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| 归属于SBA通信公司的每股普通股净利润： |
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| 基本 |
$ | 3.48 | $ | 1.61 | $ | 9.83 | $ | 6.96 | ||||||||
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| 摊薄 |
$ | 3.47 | $ | 1.61 | $ | 9.80 | $ | 6.94 | ||||||||
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| 加权-普通股平均数 |
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| 基本 |
106,310 | 107,529 | 107,207 | 107,644 | ||||||||||||
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| 摊薄 |
106,651 | 108,105 | 107,533 | 108,080 | ||||||||||||
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| (1) | 包括截至2025年12月31日和2024年12月31日止三个月的非现金薪酬分别为18512美元和17259美元，以及截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的非现金薪酬分别为73081美元和71637美元。 |
8
简明合并资产负债表
（单位：千，面值除外）
| 12月31日， | 12月31日， | |||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 物业、厂房及设备 |
||||||||
| 当前资产： |
||||||||
| 现金及现金等价物 |
$ | 264,568 | $ | 189,841 | ||||
| 受限制现金 |
167,804 | 1,206,653 | ||||||
| 应收账款，净额 |
171,256 | 145,695 | ||||||
| 超过未完成合同账单的成本和估计收益 |
28,152 | 19,198 | ||||||
| 预付费用及其他流动资产 |
141,651 | 417,333 | ||||||
|
|
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|
|
|||||
| 流动资产总额 |
773,431 | 1,978,720 | ||||||
| 物业及设备净额 |
3,401,799 | 2,792,084 | ||||||
| 无形资产，净值 |
2,882,117 | 2,388,707 | ||||||
| 经营租赁使用权资产净额 |
2,540,229 | 2,292,459 | ||||||
| 收购资产和其他使用权资产，净额 |
1,325,443 | 1,308,269 | ||||||
| 其他资产 |
651,993 | 657,097 | ||||||
|
|
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|||||
| 总资产 |
$ | 11,575,012 | $ | 11,417,336 | ||||
|
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| 负债、可赎回非控制性权益、股东赤字 |
||||||||
| 流动负债： |
||||||||
| 应付账款 |
$ | 73,034 | $ | 59,549 | ||||
| 应计费用 |
93,502 | 81,977 | ||||||
| 当前到期的长期债务 |
1,935,802 | 1,187,913 | ||||||
| 递延收入 |
117,309 | 127,308 | ||||||
| 应计利息 |
65,036 | 62,239 | ||||||
| 流动租赁负债 |
299,604 | 261,017 | ||||||
| 其他流动负债 |
94,014 | 17,933 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 流动负债合计 |
2,678,301 | 1,797,936 | ||||||
| 长期负债： |
||||||||
| 长期债务，净额 |
10,964,466 | 12,403,825 | ||||||
| 长期租赁负债 |
2,119,258 | 1,903,439 | ||||||
| 其他长期负债 |
588,244 | 367,942 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 长期负债合计 |
13,671,968 | 14,675,206 | ||||||
| 可赎回非控制性权益 |
78,262 | 54,132 | ||||||
| 股东赤字： |
||||||||
| 优先股-面值0.01美元，授权30,000股，没有已发行或流通的股票 |
— | — | ||||||
| 普通股-A类，面值0.01美元，授权400,000股，分别于2025年12月31日和2024年12月31日已发行和流通的105,666股和107,561股 |
1,057 | 1,076 | ||||||
| 额外实收资本 |
3,059,427 | 2,975,455 | ||||||
| 累计赤字 |
(7,249,905 | ) | (7,326,189 | ) | ||||
| 累计其他综合损失，净额 |
(664,098 | ) | (760,280 | ) | ||||
|
|
|
|
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|||||
| 股东赤字总额 |
(4,853,519 | ) | (5,109,938 | ) | ||||
|
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|||||
| 负债总额、可赎回非控制性权益、股东赤字 |
$ | 11,575,012 | $ | 11,417,336 | ||||
|
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|||||
9
简明合并现金流量表
（未经审计）（单位：千）
| 为这三个月 | ||||||||
| 截至12月31日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| 经营活动产生的现金流量： |
||||||||
| 净收入 |
$ | 370,426 | $ | 178,791 | ||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： |
||||||||
| 折旧、增值、摊销 |
80,390 | 65,073 | ||||||
| 以美国计价的公司间贷款重新计量损失 |
17,828 | 116,941 | ||||||
| 非现金补偿费用 |
19,182 | 17,934 | ||||||
| 非现金资产减值和退役成本 |
77,987 | 17,320 | ||||||
| 递延和非现金所得税优惠 |
9,808 | (30,140 | ) | |||||
| 出售资产收益 |
(226,664 | ) | (93 | ) | ||||
| 业务报表中反映的其他非现金项目 |
47,681 | 17,484 | ||||||
| 经营资产和负债变动，扣除收购： |
||||||||
| 应收账款和成本以及超过未完成合同账单的估计收益，净额 |
(19,004 | ) | (35,171 | ) | ||||
| 预付费用及其他资产 |
(58,897 | ) | (2,482 | ) | ||||
| 经营租赁使用权资产净额 |
32,825 | 26,110 | ||||||
| 应付账款和应计费用 |
(28,455 | ) | (2,193 | ) | ||||
| 应计利息 |
27,217 | 29,205 | ||||||
| 长期租赁负债 |
(32,263 | ) | (32,140 | ) | ||||
| 其他负债 |
(14,036 | ) | (56,470 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 经营活动所产生的现金净额 |
304,025 | 310,169 | ||||||
|
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|
|
|||||
| 投资活动产生的现金流量： |
||||||||
| 收购 |
(394,413 | ) | (31,402 | ) | ||||
| 资本支出 |
(62,728 | ) | (55,549 | ) | ||||
| 出售资产所得款项 |
290,086 | 264 | ||||||
| 购买投资，净额 |
(13,983 | ) | (238,555 | ) | ||||
| 其他投资活动 |
217 | (3,648 | ) | |||||
|
|
|
|
|
|||||
| 投资活动所用现金净额 |
(180,821 | ) | (328,890 | ) | ||||
|
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|||||
| 融资活动产生的现金流量： |
||||||||
| 循环信贷融资项下借款（还款）净额 |
195,000 | (160,000 | ) | |||||
| 偿付铁塔证券 |
— | (620,269 | ) | |||||
| 塔牌证券发行所得款项，扣除费用后的净额 |
— | 2,052,136 | ||||||
| 普通股的回购和报废 |
(216,274 | ) | — | |||||
| 支付普通股股息 |
(118,232 | ) | (105,383 | ) | ||||
| 其他融资活动 |
(3,854 | ) | 13,106 | |||||
|
|
|
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|||||
| 筹资活动提供的（用于）现金净额 |
(143,360 | ) | 1,179,590 | |||||
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|||||
| 汇率变动对现金，现金等价物和限制现金的影响 |
(8,217 | ) | (11,704 | ) | ||||
| 现金、现金等价物和限制性现金的净变动 |
(28,373 | ) | 1,149,165 | |||||
| 现金、现金等价物、限制性现金： |
||||||||
| 期初 |
465,394 | 251,492 | ||||||
|
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|||||
| 期末 |
$ | 437,021 | $ | 1,400,657 | ||||
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10
选定的资本支出详情
| 对于这三个 | 对于 | |||||||
| 月结束 | 结束的一年 | |||||||
| 2025年12月31日 | 2025年12月31日 | |||||||
| （单位：千） | ||||||||
| 建筑及相关成本 |
$ | 30,740 | $ | 108,973 | ||||
| 增强和塔式升级 |
16,317 | 57,679 | ||||||
| 非可自由支配的资本支出： |
||||||||
| 塔台维护 |
14,475 | 53,547 | ||||||
| 一般企业 |
1,196 | 4,620 | ||||||
|
|
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|||||
| 非可自由支配资本支出总额 |
15,671 | 58,167 | ||||||
|
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| 资本支出总额 |
$ | 62,728 | $ | 224,819 | ||||
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通信站点组合摘要
| 国内 | 国际 | 合计 | ||||||||||
| 2025年9月30日拥有的场地 |
17,409 | 27,172 | 44,581 | |||||||||
| 第四季度收购的网站 |
6 | 2,020 | 2,026 | |||||||||
| 第四季度期间建造的场地 |
9 | 155 | 164 | |||||||||
| 第四季度退役/重新分类/出售的场地 |
(30 | ) | (413 | ) | (443 | ) | ||||||
|
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|||||||
| 于2025年12月31日拥有的场地 |
17,394 | 28,934 | 46,328 | |||||||||
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分部经营利润及分部经营利润率
国内场地租赁和国际场地租赁是我们场地租赁业务中的两个板块。分部营业利润是一项关键的业务指标，也是我们衡量分部盈利能力的两个指标之一。我们每个分部的分部经营利润计算如下。
| 国内场地租赁 | 国际网站租赁 | 网站开发 | ||||||||||||||||||||||
| 为这三个月 | 为这三个月 | 为这三个月 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 截至12月31日， | 截至12月31日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | ||||||||||||||||||||||||
| 分部收入 |
$ | 464,551 | $ | 471,861 | $ | 201,666 | $ | 174,474 | $ | 53,366 | $ | 47,365 | ||||||||||||
| 收入的分部成本（不包括折旧、增值和摊销。） |
(71,262 | ) | (68,799 | ) | (59,409 | ) | (47,305 | ) | (44,750 | ) | (36,025 | ) | ||||||||||||
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| 分部营业利润 |
$ | 393,289 | $ | 403,062 | $ | 142,257 | $ | 127,169 | $ | 8,616 | $ | 11,340 | ||||||||||||
|
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| 分部经营利润率 |
84.7 | % | 85.4 | % | 70.5 | % | 72.9 | % | 16.1 | % | 23.9 | % | ||||||||||||
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非GAAP财务指标
新闻稿包含非GAAP财务指标，包括（i）现金站点租赁收入、Tower现金流和Tower现金流利润率；（ii）调整后EBITDA、年化调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率；（iii）运营资金（“FFO”）、调整后运营资金（“AFFO”）和每股AFFO；（iv）净债务、净有担保债务、杠杆率和有担保杠杆率（统称为我们的“非GAAP债务衡量标准”）；（v）在消除外币汇率变化的影响后的某些财务指标（统称为我们的“不变货币衡量标准”）。
我们纳入了这些非GAAP财务指标，因为我们认为它们为投资者了解我们的财务业绩和状况提供了额外的工具。
11
具体而言，我们认为：
（1）现金站点租赁收入和铁塔现金流是我们站点租赁运营绩效的有用指标；
（2）调整后的EBITDA对投资者或其他感兴趣的各方评估我们的财务业绩很有用。调整后的EBITDA是管理层（1）用来评估我们运营的经济生产力和（2）为决策分配资源和评估我们运营的绩效而使用的主要衡量标准。管理层认为，通过将我们的资本结构（主要是未偿债务的利息费用）和资产基础（主要是折旧、摊销和增值）的影响从我们的财务业绩中排除，调整后的EBITDA有助于投资者或其他相关方有意义地评估和比较我们的运营结果（1）在不同时期和（2）与我们的竞争对手。管理层还认为，投资者或其他利益相关方在评估REITs时经常使用调整后的EBITDA。此外，调整后的EBITDA类似于我们债务契约计算中通常使用的当前财务业绩的衡量标准。调整后的EBITDA应仅被视为对根据公认会计原则计算的净收入的补充，以此作为我们业绩的衡量标准；
（3）FFO、AFFO和每股AFFO，这是我们在通信网站行业的上市公司同行使用的指标，为投资者提供了我们业务财务业绩的有用指标，并让投资者有一个额外的工具来评估我们的业务业绩与我们两个主要竞争对手的业绩。FFO、AFFO和每股AFFO也用于解决我们从分析师和投资者那里收到的问题，他们经常根据这些被视为行业标准的业绩衡量标准评估我们的经营业绩。我们认为，FFO通过排除我们资产基础的影响（主要是折旧、摊销和增值以及资产减值和退役成本），帮助投资者或其他相关方有意义地评估财务业绩。我们认为，每股AFFO和AFFO有助于投资者或其他相关方有意义地评估我们的财务业绩，因为它们包括（1）我们的资本结构的影响（主要是未偿债务的利息支出）和（2）持续的资本支出，并排除（1）我们的资产基础（主要是折旧、摊销和增值以及资产减值和退役成本）和（2）某些非现金项目的影响，包括与固定升级和免租期相关的直线收入和支出以及我们报告的税收拨备的非现金部分。GAAP要求与包含租赁期限内特定租金增长的租赁相关的租金收入和费用在租赁期限内平均确认。根据公认会计原则，如果付款条款要求固定的升级，或免租期，收入或费用将在固定的、不可取消的合同期限内按直线法确认。我们仅将AFFO作为绩效衡量标准。AFFO应仅被视为对根据GAAP计算的净收入的补充，作为我们业绩的衡量标准，不应被视为替代运营现金流或可用于可自由支配投资的剩余现金流。我们认为，我们对FFO的定义与全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）对该术语的定义一致，我们对每股AFFO和AFFO的定义和使用与其他通信网站公司报告的一致；
（4）我们的非公认会计原则债务衡量标准让投资者更全面地了解我们的净债务和杠杆头寸，因为它们包括我们将在到期时到期的债务的全部本金金额，并且在这种衡量标准是根据净债务计算的情况下，扣除我们的现金和现金等价物、短期受限现金和短期投资；和
（5）我们的固定货币措施为管理层和投资者提供了在不受外币汇率波动影响的情况下评估业务表现的能力。
12
此外，Tower现金流、调整后EBITDA和我们的非公认会计原则债务措施是我们的贷方用来确定遵守我们的优先信贷协议和与我们的2020年优先票据和2021年优先票据相关的契约下的某些契约的计算的组成部分。这些非GAAP财务指标无意替代我们根据GAAP确定的经营业绩或资产负债表中提供的任何财务指标。
剔除外币汇率变动影响后的财务指标
我们通过将本期财务业绩除以上一年度的月平均汇率，并通过消除公司间贷款重新计量的影响，消除了下表所列每个财务指标的外币汇率变化的影响。下表提供了在消除外币汇率变化对此类措施的影响后，每一种此类措施的报告的同比变化与该变化的对账。
| 第四季度 | ||||||||||||
| 2025年 | 国外 | 变动不包括 | ||||||||||
| 超过一年 | 货币 | 外国 | ||||||||||
| 改变 | 影响 | 货币影响 | ||||||||||
| 场地租赁总收入 |
3.1 | % | 1.5 | % | 1.6 | % | ||||||
| 现金场地租赁总收入 |
2.7 | % | 1.5 | % | 1.2 | % | ||||||
| 国际现金网站租赁收入 |
13.6 | % | 5.4 | % | 8.2 | % | ||||||
| 场地租赁分部营业利润合计 |
1.0 | % | 1.2 | % | (0.2 | %) | ||||||
| INT’l场地租赁分部经营利润 |
11.9 | % | 5.1 | % | 6.8 | % | ||||||
| 总场地租赁塔现金流 |
0.8 | % | 1.2 | % | (0.4 | %) | ||||||
| Int'l网站租赁塔现金流 |
9.4 | % | 5.1 | % | 4.3 | % | ||||||
| 净现金利息支出 |
30.4 | % | (0.2 | %) | 30.6 | % | ||||||
| 净收入 |
107.2 | % | 67.3 | % | 39.9 | % | ||||||
| 每股收益—摊薄 |
116.2 | % | 74.4 | % | 41.8 | % | ||||||
| 经调整EBITDA |
(0.7 | %) | 1.2 | % | (1.9 | %) | ||||||
| AFFO |
(9.2 | %) | 1.5 | % | (10.7 | %) | ||||||
| 每股AFFO |
(8.1 | %) | 1.4 | % | (9.5 | %) | ||||||
现金站点租赁收入、铁塔现金流、铁塔现金流边际
下表列出了Cash Site Leasing收入和Tower现金流与其最具可比性的GAAP计量和Tower现金流利润率的对账，其计算方法是用Tower现金流除以Cash Site Leasing收入。
| 国内场地租赁 | 国际网站租赁 | 场地租赁总额 | ||||||||||||||||||||||
| 为这三个月 | 为这三个月 | 为这三个月 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日， | 截至12月31日， | 截至12月31日， | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| （单位：千） | ||||||||||||||||||||||||
| 场地租赁收入 |
$ | 464,551 | $ | 471,861 | $ | 201,666 | $ | 174,474 | $ | 666,217 | $ | 646,335 | ||||||||||||
| 非现金直线租赁收入 |
1,407 | 453 | (4,265 | ) | (681 | ) | (2,858 | ) | (228 | ) | ||||||||||||||
|
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|||||||||||||
| 现金场地租赁收入 |
465,958 | 472,314 | 197,401 | 173,793 | 663,359 | 646,107 | ||||||||||||||||||
| 场地租赁收入成本（不含折旧、增值、摊销） |
(71,262 | ) | (68,799 | ) | (59,409 | ) | (47,305 | ) | (130,671 | ) | (116,104 | ) | ||||||||||||
| 非现金直线地租费用 |
(1,162 | ) | (2,504 | ) | 686 | 262 | (476 | ) | (2,242 | ) | ||||||||||||||
|
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|
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|||||||||||||
| Tower现金流 |
$ | 393,534 | $ | 401,011 | $ | 138,678 | $ | 126,750 | $ | 532,212 | $ | 527,761 | ||||||||||||
|
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|||||||||||||
| Tower现金流边际 |
84.5 | % | 84.9 | % | 70.3 | % | 72.9 | % | 80.2 | % | 81.7 | % | ||||||||||||
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13
2026年全年预测Tower现金流
下表列出了展望部分中列出的预测Tower现金流与其2026年全年最具可比性的GAAP衡量标准的对账情况：
| 2026年全年 | ||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||
| 场地租赁收入 |
$ | 2,625.0 | 到 | $ | 2,650.0 | |||||||
| 非现金直线租赁收入 |
(8.5 | ) | 到 | (3.5 | ) | |||||||
|
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| 现金场地租赁收入 |
2,616.5 | 到 | 2,646.5 | |||||||||
| 场地租赁收入成本（不含折旧、增值、摊销） |
(526.0 | ) | 到 | (541.0 | ) | |||||||
| 非现金直线地租费用 |
(8.5 | ) | 到 | (3.5 | ) | |||||||
|
|
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|||||||||
| Tower现金流 |
$ | 2,082.0 | 到 | $ | 2,102.0 | |||||||
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调整后EBITDA、年化调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率
下表列出了调整后EBITDA与其最具可比性的GAAP计量的对账情况。
| 为这三个月 | ||||||||
| 截至12月31日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （单位：千） | ||||||||
| 净收入 |
$ | 370,426 | $ | 178,791 | ||||
| 非现金直线租赁收入 |
(2,858 | ) | (228 | ) | ||||
| 非现金直线地租费用 |
(476 | ) | (2,242 | ) | ||||
| 非现金补偿 |
19,182 | 17,934 | ||||||
| 债务清偿损失，净额 |
— | 1,512 | ||||||
| 其他（收入）费用，净额 |
(254,328 | ) | 124,606 | |||||
| 收购和新业务举措相关调整和费用 |
8,898 | 6,567 | ||||||
| 资产减值和退役成本 |
81,586 | 19,997 | ||||||
| 利息收入 |
(7,224 | ) | (20,603 | ) | ||||
| 总利息支出(1) |
128,200 | 120,950 | ||||||
| 折旧、增值、摊销 |
80,390 | 65,073 | ||||||
| 税项拨备（利益）(2) |
62,230 | (23,107 | ) | |||||
|
|
|
|
|
|||||
| 经调整EBITDA |
$ | 486,026 | $ | 489,250 | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 年化调整后EBITDA(3) |
$ | 1,944,104 | $ | 1,957,000 | ||||
|
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| (1) | 总利息支出包括利息支出、非现金利息支出、递延融资费用摊销。 |
| (2) | 包括在销售、一般和管理费用中反映在运营报表中的特许经营税和毛收款税。 |
| (3) | 年化调整后EBITDA计算为最近一个季度的调整后EBITDA乘以4。 |
调整后EBITDA利润率计算如下：
| 为这三个月 | ||||||||
| 截至12月31日， | ||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||
| （单位：千） | ||||||||
| 总收入 |
$ | 719,583 | $ | 693,700 | ||||
| 非现金直线租赁收入 |
(2,858 | ) | (228 | ) | ||||
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| 总收入减去非现金直线租赁收入 |
$ | 716,725 | $ | 693,472 | ||||
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| 经调整EBITDA |
$ | 486,026 | $ | 489,250 | ||||
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| 调整后EBITDA利润率 |
67.8 | % | 70.6 | % | ||||
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14
2026年全年预测调整后EBITDA
下表列出了展望部分列出的预测调整后EBITDA与2026年全年最具可比性的GAAP衡量标准的对账情况：
| 2026年全年 | ||||||||||||
| （百万） | ||||||||||||
| 净收入 |
$ | 774.5 | 到 | $ | 827.5 | |||||||
| 非现金直线租赁收入 |
(8.5 | ) | 到 | (3.5 | ) | |||||||
| 非现金直线地租费用 |
(8.5 | ) | 到 | (3.5 | ) | |||||||
| 非现金补偿 |
70.0 | 到 | 65.0 | |||||||||
| 其他收入，净额 |
(38.0 | ) | 到 | (38.0 | ) | |||||||
| 收购和新业务举措相关调整和费用 |
24.0 | 到 | 19.0 | |||||||||
| 资产减值和退役成本 |
160.5 | 到 | 155.5 | |||||||||
| 利息收入 |
(22.0 | ) | 到 | (12.0 | ) | |||||||
| 总利息支出(1) |
551.5 | 到 | 533.5 | |||||||||
| 折旧、增值、摊销 |
333.5 | 到 | 323.5 | |||||||||
| 税项拨备(2) |
75.0 | 到 | 65.0 | |||||||||
|
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| 经调整EBITDA |
$ | 1,912.0 | 到 | $ | 1,932.0 | |||||||
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| (1) | 总利息支出包括利息支出、非现金利息支出、递延融资费用摊销。 |
| (2) | 包括对特许经营税和毛收款税的预测，这将反映在销售、一般和管理费用的运营报表中。 |
15
运营资金（“FFO”）、调整后运营资金（“AFFO”）、每股AFFO
下表列出了FFO、AFFO和每股AFFO与其最具可比性的GAAP衡量标准的对账情况。
| 为这三个月 | ||||||||||||||||
| 截至12月31日， | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| （单位：千） | （美元/股） | （单位：千） | （美元/股） | |||||||||||||
| 净收入 |
$ | 370,426 | $ | 3.47 | $ | 178,791 | $ | 1.65 | ||||||||
| 房地产相关折旧、摊销、增值 |
78,168 | 0.73 | 63,588 | 0.59 | ||||||||||||
| 资产减值和退役成本 |
81,586 | 0.76 | 19,997 | 0.18 | ||||||||||||
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| FFO |
$ | 530,180 | $ | 4.96 | $ | 262,376 | $ | 2.42 | ||||||||
| 对FFO的调整： |
||||||||||||||||
| 非现金直线租赁收入 |
(2,858 | ) | (0.03 | ) | (228 | ) | — | |||||||||
| 非现金直线地租费用 |
(476 | ) | — | (2,242 | ) | (0.02 | ) | |||||||||
| 非现金补偿 |
19,182 | 0.18 | 17,934 | 0.17 | ||||||||||||
| 税项拨备（福利）的非现金部分调整及其他税项调整(1) |
49,047 | 0.46 | (30,433 | ) | (0.28 | ) | ||||||||||
| 非房地产相关折旧、摊销、增值 |
2,222 | 0.02 | 1,485 | 0.01 | ||||||||||||
| 递延融资成本摊销及债务贴现及非现金利息支出 |
4,249 | 0.04 | 10,805 | 0.10 | ||||||||||||
| 债务清偿损失，净额 |
— | — | 1,512 | 0.01 | ||||||||||||
| 其他（收入）费用，净额 |
(254,328 | ) | (2.37 | ) | 124,606 | 1.16 | ||||||||||
| 收购和新业务举措相关调整和费用 |
8,898 | 0.08 | 6,567 | 0.06 | ||||||||||||
| 非可自由支配的现金资本支出 |
(15,671 | ) | (0.15 | ) | (17,310 | ) | (0.16 | ) | ||||||||
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| AFFO |
$ | 340,445 | $ | 3.19 | $ | 375,072 | $ | 3.47 | ||||||||
| 合资伙伴权益调整 |
(1,171 | ) | (0.01 | ) | (1,539 | ) | (0.01 | ) | ||||||||
|
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|||||||||
| 归属于SBA通信公司的AFFO |
$ | 339,274 | $ | 3.18 | $ | 373,533 | $ | 3.46 | ||||||||
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| 稀释加权平均普通股数量 |
106,651 | 108,105 | ||||||||||||||
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| (1) | 这一数额包括与出售该公司在加拿大的几乎所有业务有关的约3600万美元税款以及在巴西的510万美元一次性所得税负债。我们认为这些税款是非经常性的，不认为这些是我们经营业绩的指标。因此，我们认为将AFFO和AFFO归属于SBA Communications Corporation不包括这些金额更有意义。 |
16
2026年全年AFFO预测
下表列出了展望部分列出的预测AFFO和每股AFFO与2026年全年最具可比性的GAAP衡量标准的对账情况：
| （百万，每股金额除外） | 2026年全年 | |||||||||||||||||||||||
| （百万） | （美元/股） | |||||||||||||||||||||||
| 净收入 |
$ | 774.5 | 到 | $ | 827.5 | $ | 7.28 | 到 | $ | 7.78 | ||||||||||||||
| 房地产相关折旧、摊销、增值 |
321.0 | 到 | 316.0 | 3.02 | 到 | 2.97 | ||||||||||||||||||
| 资产减值和退役成本 |
160.5 | 到 | 155.5 | 1.51 | 到 | 1.46 | ||||||||||||||||||
|
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| FFO |
$ | 1,256.0 | 到 | $ | 1,299.0 | $ | 11.81 | 到 | $ | 12.21 | ||||||||||||||
| 对FFO的调整： |
||||||||||||||||||||||||
| 非现金直线租赁收入 |
(8.5 | ) | 到 | (3.5 | ) | (0.08 | ) | 到 | (0.03 | ) | ||||||||||||||
| 非现金直线地租费用 |
(8.5 | ) | 到 | (3.5 | ) | (0.08 | ) | 到 | (0.03 | ) | ||||||||||||||
| 非现金补偿 |
70.0 | 到 | 65.0 | 0.66 | 到 | 0.61 | ||||||||||||||||||
| 非房地产相关折旧、摊销、增值 |
12.5 | 到 | 7.5 | 0.12 | 到 | 0.07 | ||||||||||||||||||
| 递延融资成本摊销及债务贴现及非现金利息支出 |
29.5 | 到 | 29.5 | 0.28 | 到 | 0.28 | ||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 |
(38.0 | ) | 到 | (38.0 | ) | (0.36 | ) | 到 | (0.36 | ) | ||||||||||||||
| 收购和新业务举措相关调整和费用 |
24.0 | 到 | 19.0 | 0.23 | 到 | 0.18 | ||||||||||||||||||
| 非可自由支配的现金资本支出 |
(77.0 | ) | 到 | (67.0 | ) | (0.74 | ) | 到 | (0.64 | ) | ||||||||||||||
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| AFFO |
$ | 1,260.0 | 到 | $ | 1,308.0 | $ | 11.84 | 到 | $ | 12.29 | ||||||||||||||
| 合资伙伴权益调整 |
(4.0 | ) | 到 | (4.0 | ) | (0.04 | ) | 到 | (0.04 | ) | ||||||||||||||
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|||||||||||||||||
| 归属于SBA通信公司的AFFO |
$ | 1,256.0 | 到 | $ | 1,304.0 | $ | 11.80 | 到 | $ | 12.25 | ||||||||||||||
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| 稀释加权平均普通股数量(1) |
106.4 | 到 | 106.4 | |||||||||||||||||||||
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| (1) | 加权平均普通股数量不考虑在2026年期间对公司股票进行任何额外回购。 |
17
净负债、净有担保债务、杠杆率、有担保杠杆率
净债务是使用未偿债务的名义本金金额计算的。根据公认会计原则政策，公司未偿债务的名义本金金额不一定反映在公司的财务报表上。
净债务和杠杆计算如下：
| 12月31日， | ||||
| 2025 | ||||
| （单位：千） | ||||
| 2020-1C铁塔证券 |
$ | 750,000 | ||
| 2020-2C铁塔证券 |
600,000 | |||
| 2021-1C铁塔证券 |
1,165,000 | |||
| 2021-2C铁塔证券 |
895,000 | |||
| 2021-3C铁塔证券 |
895,000 | |||
| 2022-1C铁塔证券 |
850,000 | |||
| 2024-1C铁塔证券 |
1,450,000 | |||
| 2024-2C铁塔证券 |
620,000 | |||
| 循环信贷机制 |
475,000 | |||
| 2024年定期贷款 |
2,259,750 | |||
|
|
|
|||
| 担保债务总额 |
9,959,750 | |||
| 2020年优先票据 |
1,500,000 | |||
| 2021年优先票据 |
1,500,000 | |||
|
|
|
|||
| 无担保债务总额 |
3,000,000 | |||
|
|
|
|||
| 总债务 |
$ | 12,959,750 | ||
|
|
|
|||
| 杠杆率 |
||||
| 总债务 |
$ | 12,959,750 | ||
| 减：现金及现金等价物、短期受限制现金和短期投资 |
(439,020 | ) | ||
|
|
|
|||
| 净债务 |
$ | 12,520,730 | ||
|
|
|
|||
| 除以：年化调整后EBITDA |
$ | 1,944,104 | ||
|
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|||
| 杠杆率 |
6.4x | |||
|
|
|
|||
| 担保杠杆率 |
||||
| 担保债务总额 |
$ | 9,959,750 | ||
| 减：现金及现金等价物、短期受限制现金和短期投资 |
(439,020 | ) | ||
|
|
|
|||
| 担保债务净额 |
$ | 9,520,730 | ||
|
|
|
|||
| 除以：年化调整后EBITDA |
$ | 1,944,104 | ||
|
|
|
|||
| 担保杠杆率 |
4.9x | |||
|
|
|
|||
18