附件 99.1
2025年4月17日
各位股东，
•我们在2025年有了一个良好的开端。Q1营收和营业收入分别同比增长13%和27%。由于订阅和广告收入略高以及费用的时间安排，两者都领先于我们的指引。
•我们正在执行我们的2025年优先事项：改善我们的系列和电影产品并发展我们的广告业务；进一步开发新的举措，如直播节目和游戏；以及保持健康的收入和利润增长。
◦我们在第一季度用一个系列交付了一个坚实的石板（青春期1）和三部电影（重返行动2,Ad Vitam3和反击4）都闯进了我们历来最受欢迎的榜单。
◦4月1日，我们在美国成功推出了我们的广告技术平台，并有望在未来几个月内在我们剩余的广告国家推出该平台。
◦我们正在通过第一季度推出的WWE来构建我们的直播产品生，每周都在我们的全球Top 10榜单上。我们还宣布了泰勒vs塞拉诺 3，一场历史性的女子拳击复赛将于7月11日进行，并选择参加2025年圣诞节的第二场NFL比赛。
◦我们的收入和利润增长前景仍然稳固，我们对2025年收入为$ 43.5-$ 44.5B和营业利润率为29%的指导预测没有变化。
•我们正在努力改进和扩展我们的娱乐产品，目标是为会员、创作者和股东打造最有价值的娱乐公司。
我们的汇总结果以及对第二季度的预测如下。
| （单位：百万，每股数据除外） | 第一季度' 24 | Q2 ' 24 | 24年第3季度 | Q4 ' 24 | 25年第一季度 | Q2 ' 25预测 | ||||||||||||||
| 收入 | $ | 9,370 | $ | 9,559 | $ | 9,825 | $ | 10,247 | $ | 10,543 | $ | 11,035 | ||||||||
| Y/Y %增长 | 14.8 | % | 16.8 | % | 15.0 | % | 16.0 | % | 12.5 | % | 15.4 | % | ||||||||
| 营业收入 | $ | 2,633 | $ | 2,603 | $ | 2,909 | $ | 2,273 | $ | 3,347 | $ | 3,675 | ||||||||
| 营业利润率 | 28.1 | % | 27.2 | % | 29.6 | % | 22.2 | % | 31.7 | % | 33.3 | % | ||||||||
| 净收入 | $ | 2,332 | $ | 2,147 | $ | 2,364 | $ | 1,869 | $ | 2,890 | $ | 3,055 | ||||||||
| 稀释EPS | $ | 5.28 | $ | 4.88 | $ | 5.40 | $ | 4.27 | $ | 6.61 | $ | 7.03 | ||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 2,213 | $ | 1,291 | $ | 2,321 | $ | 1,537 | $ | 2,789 | ||||||||||
| 自由现金流 | $ | 2,137 | $ | 1,213 | $ | 2,194 | $ | 1,378 | $ | 2,661 | ||||||||||
| 股票（FD） | 441.7 | 439.7 | 437.9 | 437.8 | 437.0 | |||||||||||||||
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1https://www.netflix.com/tudum/top10/most-popular/tv
2https://www.netflix.com/tudum/top10/most-popular
3https://www.netflix.com/tudum/top10/most-popular/films-non-english
4https://www.netflix.com/tudum/top10/most-popular/films-non-english
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第一季度业绩及预测
Q1营收同比增长13%，按外汇（F/X）中性基准计算增长16%5，主要受会员增长和更高定价的推动，部分被F/X抵消，扣除对冲。由于订阅和广告收入略高于预期（相对于订阅收入而言仍然非常小），收入略高于我们的指引。UCAN收入同比增长9%，而24年第四季度为15%，这是由于我们的价格变化、计划组合以及没有来自圣诞节NFL比赛的广告收入只产生了部分季度影响。我们预计UCAN收入增长将在Q2重新加速。
营业收入总计$ 3.3B，同比增长27%，营业利润率为32%，而24年第一季度为28%。鉴于收入上行空间和费用支出的时间安排，两者均略高于我们的预测。因此，每股收益为6.61美元，而去年为5.28美元（同比增长25%）。
提醒一下，我们提供的指导是我们在报告时的实际内部预测，我们力求准确。我们的主要财务指标是增长的收入和盈利的营业利润率。我们的目标是保持健康的收入增长，扩大营业利润率并提供不断增长的自由现金流。
在Q2’25，我们预计收入增长15%（+ 17% F/X中性），因为我们看到整个季度受益于最近的价格变化以及会员和广告收入的持续增长。我们预计营业利润率为33%，同比改善约6个百分点。
我们继续预测2025年的收入为$ 43.5B-$ 44.5B，这是假设健康的会员增长、更高的订阅定价和我们的广告收入大致翻倍，部分被F/X净对冲所抵消。根据截至2025年1月1日的F/X费率，我们仍将2025年的营业利润率目标定为29%。自我们上次发布收益报告以来，我们的整体业务前景没有发生重大变化，尽管以目前的F/X汇率（最近美元相对于大多数其他货币的疲软），我们目前追踪的是2025年收入指导区间的中点上方。
目录
我们对我们的2025年板岩6阵容包括回归的最爱、系列大结局、新发现和意外惊喜，旨在让我们的成员兴奋不已。我们已经在第一季度交付了有史以来第三个最受欢迎的英语系列青春期*（124M浏览量7），来自我们英国团队的热门限定剧集；我们有史以来第六部最受欢迎的英语电影重返行动*（146M观看次数）由卡梅隆·迪亚兹和杰米·福克斯主演；我们第六部最受欢迎的非英语电影，Ad Vitam（63M views）来自法国；以及我们第十部最受欢迎的非英语电影，反击*（59m views）来自墨西哥。
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5不包括外汇汇率变动的同比影响以及作为收入实现的套期保值收益/损失的影响。假设外汇汇率与上年同期各相应月份的外汇汇率保持不变。
6https://www.youtube.com/watch？v=ch2xk-xekzI
7视图定义为每个标题按运行时划分的浏览小时数。标题的浏览量基于自每集发布以来的前91天（不到91天以星号表示，数据为从发布日期到2025年4月13日）。我们根据每周的浏览量发布我们的热门标题，网址为Netflix前10名8.
8https://www.netflix.com/tudum/top10
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我们相信，这种稳定的必看娱乐鼓点让我们能够抓住会员的注意力，并作为回报，让他们每次访问Netflix时都感到高兴。我们在各种类型中这样做，包括在Q1与动作（夜间特工S2*，50M观看次数），喜剧（跑点*，36M浏览量；羡慕S2*来自阿根廷，9M浏览量）和真实犯罪（美国谋杀案：加比·佩蒂托*，52M浏览量）；跨语言包括德语（卡桑德拉*，36m views），葡萄牙语（辛托尼亚S5*，9m浏览量），韩文（创伤密码：随叫随到的英雄*，31M浏览量；当生活给你橘子*，23M浏览量）和瑞典（阿尔谋杀案*，29M浏览量）；以及跨格式如动漫（坂本天，21M观看次数），动画长片（浮游生物：电影*，40M播放量）和纪录片（消失的女孩：长岛连环杀手*，17m浏览量）。
我们也在不断试水新业态。本季度我们授权了四集幼儿学习系列雷切尔女士*（2900万次观看）一直稳居全球TOP10。我们还首次亮相了第二季的里面*（2M播放量），一档来自Sidemen的真人秀。
为了满足这么多不同的口味，我们需要很多电影和电视剧——我们需要把它们拍得很棒。这包括威望惊悚片，比如零日*（55M观看次数），由罗伯特·德尼罗主演；感觉良好的电影喜欢生活清单*（67M views），主打后起之秀索菲亚·卡森9(紫心,随身携带和即将到来的我的牛津年）；以及一流的真人秀电视节目，比如爱是盲目的，我们最受欢迎的约会系列（第8季*，12m浏览量）。每尼尔森10，它是有史以来最顶级的无剧本流媒体节目，也是尼尔森流媒体Top 10总出场次数最多的流媒体原创。爱是盲目的现在已经成功剥离本地版本11该节目包括在巴西、瑞典、墨西哥、英国、Habibi（阿拉伯语）、阿根廷、日本和德国，还有三个来自法国、波兰和意大利。
我们投资大，不能错过特别活动。现在，我们一年有52周的WWE直播赛事。我们对迄今为止的订婚感到满意，因为WWE的帐篷表演就像皇家隆隆声和消除分庭12，我们在美国以外的地方，已经吸引了大量的观众和令人印象深刻的粉丝13.星期一晚上生已在29个不同国家的每周TOP10中排名，自首次亮相以来每周都在全球每周TOP10榜单上保持一席之地，尽管尚未在一些主要市场推出。截至4月1日，Netflix已成为WWE在印度的独家主场，全年提供带有印地语解说的直播流媒体。
我们的现场活动战略没有改变——我们仍然专注于观众喜爱的突破性活动，我们追求的任何权利或活动协议都必须具有经济意义。一个很好的例子就是我们最近公布的泰勒vs塞拉诺拳击复赛147月11日。2024年11月Netflix上的泰勒-塞拉诺对抗赛成为美国历史上最受关注的职业女子体育赛事。随着即将到来的复赛，我们准备迎接又一个开创性的夜晚，这将进一步提升女运动员的形象。此外，我们选择了参加2025年圣诞节的第二场比赛，届时我们将再次成为NFL圣诞节的主场。虽然我们最初的努力主要集中在美国，但我们希望随着时间的推移将这一战略推广到其他国家。
Q2，新片包括诺纳斯文斯·沃恩主演，泰勒·派瑞新剧秸秆15由塔拉吉·P·汉森主演，子弹头列车爆炸（日本）和浩劫，一部惊悚动作片，由汤姆·哈迪和福里斯特·惠特克主演。我们的新系列包括永远16，对朱迪·布鲁姆经典小说的现代演绎；浪漫喜剧皇室成员（印度）；四个季节，一部由蒂娜·菲、史蒂夫·卡瑞尔和
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9https://www.nytimes.com/2025/03/28/movies/sofia-carson-interview-the-life-list.html
10https://deadline.com/2025/03/love-is-blind-ielsen-streaming-record-sevelance-milestone-1236352651/
11https://www.netflix.com/tudum/articles/love-is-blind-international-release-date-news
12https://x.com/WWE/status/1896044286149284062
13https://mashable.com/article/john-cena-turns-heel-internet-reacts-wwe-elimination-chamber
14https://www.netflix.com/tudum/articles/taylor-serrano-3-live-on-netflix
15https://www.netflix.com/tudum/articles/straw-tyler-perry-taraji-p-henson-release-date-photos-news
16https://www.youtube.com/watch？v=i9rnixbjy4i
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科尔曼·多明戈；埃尔埃特纳乌塔17（阿根廷）；和赎金峡谷，浪漫的西部片。美国甜心：达拉斯牛仔队啦啦队,黑镜和金妮&乔治亚都为全新的季节而回来了。我们有获得艾美奖的成人动画系列的系列结局大嘴巴，以及粉丝的最爱你.
全球文化现象的最后一季，鱿鱼游戏，我们有史以来最受欢迎的系列，将于2025年6月27日首次亮相。与新赛季一起更新的还有鱿鱼游戏：释放，我们迄今为止最大的游戏之一，有新的角色和游戏，以及特定于新赛季的内容。The鱿鱼游戏通过各种消费产品、现场体验和计划中的衍生产品，现象也继续存在-鱿鱼游戏：体验18继续在纽约、悉尼和首尔为粉丝提供娱乐，并将于5月扩展到伦敦。
竞争
我们拥有庞大的受众群体，估计超过7亿人，其中超过三分之二居住在美国以外的地区。从来没有一家娱乐公司为如此多的口味、文化和语言进行过编程。消费者有太多令人惊叹的娱乐选择——我们的业务仍然竞争激烈。为了在世界各地发展，并取悦和满足如此庞大和多样化的观众，我们的战略是不断改进和扩大我们的娱乐产品，首先是来自全球各地的精彩节目和电影，这些节目和电影首先直接吸引当地观众，因为我们相信他们希望看到真实的故事。然后，我们让任何人、任何地方都可以轻松观看他们。
要做好这件事，不仅需要长期的承诺和专注，还需要了解当地品味和文化的实地团队。我们在世界各地设有办事处，当地高管与创意和商业社区有着深厚的关系。我们还投资了制作基础设施，以打造高质量的系列和电影。我们在近十年前就开始打造这种肌肉了库埃尔沃斯俱乐部来自墨西哥，我们现在在50多个国家生产。
2019年，我们在墨西哥城开设了办事处。近七年后，系列如事故，以及像前述这样的电影反击和卢卡的世界*（27M浏览量），正在娱乐我们在墨西哥及其他地区的会员。我们的巴黎19office于2020年开业，现在法国的演出如阶级法和家族企业在法国很受欢迎，而其他人喜欢羽扇豆已引起全球轰动（Lupin：Part 1是我们历史上非英语系列榜单的第4名）。这是一个需要时间和努力才能复制的模式——一个建立在世界各地多样性和质量之上的石板，结合一流的推荐、出色的字幕和配音、广泛的影响力和强烈的粉丝群，让来自任何地方的本地故事都有可能在任何地方受到喜爱。
虽然我们的大部分内容支出和制作基础设施投资都在美国，但我们现在也每年花费数十亿美元在国外制作节目。我们现在正在许多国家制作由当地高管委托制作的本土节目和电影，而不仅仅是授权给当地的片名，这让我们的会员们感到高兴。而且我们当地的石板每年都在进步。
英国是我们做法的象征。我们于2015年在英国开设了第一家办事处，并在英国拥有大量员工。我们的战略由专门为英国观众制作节目和电影的团队推动，已经交付了受欢迎的英国节目，这推动了我们的增长，包括第一季度的节目青春期,有毒小镇*（14M浏览量）和想你了（53M浏览量）。因此，根据Barb的数据，我们不断改善的内容供应和产品/市场契合度帮助我们在英国的电视时长份额增长至25年第一季度的9.0%（+ 1.0pt，而24年第一季度为8.0%），仅次于拥有约20%份额的BBC和ITV
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17https://www.youtube.com/watch？v=tqt4fDQQQQCC
18https://squidgameExperience.com/
19https://about.netflix.com/en/news/netflix-opens-new-paris-office-and-increases-investment-in-france
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和~13%的观看份额（这包括它们的线性和流媒体观看），分别。此外，青春期已成为第一个流媒体节目20登顶英国每周电视收视率榜首。
随着我们的成功和成长，我们对当地的创意和商业社区进行了大量投资。自2020年以来，我们在英国创意社区投资了超过6B美元，我们运营着一个专门的制作中心，其中包括Shepperton Studios的20个音响舞台、车间和办公空间，Longcross Studios的五个额外舞台和Uxbridge的三个。在过去的四年里，我们与超过5万名演职人员合作，预计今年将在英国与超过100部作品一起制作。
货币化
随着我们为会员提供更多价值，我们会完善我们的计划和定价以提高货币化，从而推动对未来服务改进的投资。近期我们在大型市场（包括美国、英国和阿根廷）进行的定价调整表现符合我们的预期。今天，我们正在调整法国的价格，这已经被纳入了我们的2025年指导方针。
我们的广告计划使我们能够为消费者提供更低的价格点，同时为我们的业务创造额外的收入和利润流。我们继续在建立我们的广告业务方面取得进展。我们仍有望在2025年通过我们在所有广告国家的会员基础达到足够的规模，我们预计未来将从这个强大的基础上继续增加我们的广告会员。
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20https://www.bbc.com/news/articles/c62kyg00q71o
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2025年的一个关键重点是增强我们为广告商提供的能力。我们于4月1日在美国成功推出了我们内部的第一方广告技术平台Netflix Ads Suite。未来几个月，我们将在剩余的广告市场推出Netflix Ads Suite。我们相信，我们的广告技术平台是我们长期广告战略的基础。随着时间的推移，它将使我们能够提供更好的衡量、增强的定位、创新的广告格式和扩展的程序化能力。第一季度，我们在欧洲、中东和非洲地区推出了程序化功能，现在在UCAN、欧洲、中东和非洲和拉丁美洲提供程序化功能，第二季度将在亚太地区全面推出。此外，我们将继续建设我们的基础设施，并投资于有助于更好地为我们的广告客户服务的资源。
现金流和资本Structure
我们的资本配置方法没有改变——我们通过对业务进行再投资、保持充裕的流动性以及通过股票回购将多余的现金（超过数十亿美元的最低现金和任何用于选择性并购的现金）返还给股东来优先考虑盈利增长。
25年第一季度，经营活动产生的净现金为2.8B美元，而去年同期为2.2B美元。自由现金流21总计2.7B美元，而24年第一季度为2.1B美元。我们仍预测2025年全年自由现金流约为8B美元。在本季度，我们使用2024年再融资的收益支付了8亿美元的优先票据，我们以3.5B美元的价格回购了370万股股票。根据我们现有的股票回购授权，我们还剩下13.6B美元。我们在本季度末的总债务为15.1B美元，现金和现金等价物为7.2B美元。在第二季度，我们有1B美元的债务到期，我们将用去年投资级债券交易的收益来偿还，这些收益目前以短期投资形式持有。
治理
作为我们领导结构和继任计划自然演变的一部分，Reed Hastings已从执行主席过渡到董事会主席和非执行董事。另外，我们任职时间最长的独立董事Tim Haley已通知我们，他将不会竞选连任。27年多来，蒂姆一直与我们一起踏上这段旅程，他的建议和领导一直是我们成功的一个非常受重视的部分。我们感谢蒂姆的长期服务和对Netflix董事会的许多贡献。
参考
速参，我们过去的投资者信可以查到这里22.
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21定义为经营活动提供（使用）的现金减去购置的财产和设备以及其他资产的变动。
22https://ir.netflix.net/financials/quarterly-earnings/default.aspx
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区域细分
| （百万） | 第一季度' 24 | Q2 ' 24 | 24年第3季度 | Q4 ' 24 | 25年第一季度 | ||||||||||||
| 美国加州大学： | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 4,224 | $ | 4,296 | $ | 4,322 | $ | 4,517 | $ | 4,617 | |||||||
| Y/Y %增长 | 17 | % | 19 | % | 16 | % | 15 | % | 9 | % | |||||||
| F/X中性Y/Y %增长 | 17 | % | 19 | % | 16 | % | 15 | % | 9 | % | |||||||
| 欧洲、中东和非洲： | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 2,958 | $ | 3,008 | $ | 3,133 | $ | 3,288 | $ | 3,405 | |||||||
| Y/Y %增长 | 17 | % | 17 | % | 16 | % | 18 | % | 15 | % | |||||||
| F/X中性Y/Y %增长 | 17 | % | 19 | % | 17 | % | 16 | % | 16 | % | |||||||
| 拉丁美洲： | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,165 | $ | 1,204 | $ | 1,241 | $ | 1,230 | $ | 1,262 | |||||||
| Y/Y %增长 | 9 | % | 12 | % | 9 | % | 6 | % | 8 | % | |||||||
| F/X中性Y/Y %增长 | 31 | % | 44 | % | 46 | % | 35 | % | 27 | % | |||||||
| 亚太地区： | |||||||||||||||||
| 收入 | $ | 1,023 | $ | 1,052 | $ | 1,128 | $ | 1,212 | $ | 1,259 | |||||||
| Y/Y %增长 | 10 | % | 14 | % | 19 | % | 26 | % | 23 | % | |||||||
| F/X中性Y/Y %增长 | 14 | % | 19 | % | 21 | % | 24 | % | 26 | % | |||||||
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F/X中性营业利润率披露
为了提高营业利润率的透明度，我们每个季度都会根据每年年初的F/X费率披露我们年初至今（YTD）的营业利润率。这将让投资者看到，在没有F/X年内波动的情况下，我们的营业利润率如何跟踪我们的目标（该目标是在2025年1月根据当时的F/X费率设定的）。
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2025年4月17日财报采访，太平洋时间下午1：45
我们的视频直播访谈将上youtube/netflixir23太平洋时间今天下午1：45。联席首席执行官Greg Peters和Ted Sarandos，首席财务官Spence Neumann和财务/投资者关系/企业发展副总裁Spencer Wang都将在视频中回答卖方分析师提交的问题。
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IR联系人：
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公关联系人：
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| 洛厄尔·辛格 | 艾米丽·费因戈尔德 | ||||
| 投资者关系副总裁 | 企业传播副总裁 | ||||
| 818 434-2141 | 323 287-0756 | ||||
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23https://www.youtube.com/netflixir
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使用非公认会计原则措施
这封股东信及其附件包括参考F/X中性收入和调整后营业利润和利润率、自由现金流和净债务的非GAAP财务指标。管理层认为，自由现金流是一个重要的流动性指标，因为它衡量的是，在特定时期内，产生的可用于偿还债务、进行战略收购和投资以及某些其他活动（如股票回购）的现金数量。管理层认为，F/X中性收入和调整后的营业利润和利润率使投资者能够将我们的预期结果与我们的实际结果进行比较，分别不存在同比和年内汇率波动，以及重组成本的影响。管理层认为净债务是衡量公司流动性、资本结构和杠杆率的有用指标。然而，这些非GAAP财务指标应被视为是对净收入、营业收入（利润）、营业利润率、稀释每股收益和经营活动提供（用于）的净现金的补充，而不是替代或优于，或根据GAAP编制的其他财务指标。这些非GAAP措施与GAAP等值的对账以表格形式包含在所附未经审计的财务报表中，并包含在上面的F/X中性营业利润率披露中。我们无法对前瞻性的非GAAP财务指标进行调节，因为我们无法在不做出不合理努力的情况下预测调节项目的确切金额或时间，包括财产和设备以及其他资产的变化，以及货币汇率变化的影响。这些项目的可变性可能会对我们未来的GAAP财务业绩产生重大影响。
前瞻性陈述
这封股东信包含联邦证券法含义内的某些前瞻性陈述，包括关于我们对截至2025年6月30日的财政季度和截至2025年12月31日的财政年度的预期业绩的陈述；2025年的优先事项；流媒体娱乐的采用和增长；增长战略和展望；市场机会；竞争格局和地位；娱乐产品，包括电视节目、电影、游戏和现场节目；参与度；消费产品；现场体验；制作基础设施；板岩实力；定价和计划战略；广告支持层及其前景；广告，包括我们的广告技术平台；产品策略；外汇汇率的影响；外汇对冲计划；股票回购；广告收入；收入和收入增长；会员增长；营业收入、营业利润率、净收入、每股收益、资本分配、偿还债务和自由现金流。本信中的前瞻性陈述受到可能导致实际结果和事件不同的风险和不确定性的影响，包括但不限于：我们吸引新会员以及吸引和留住现有会员的能力；我们有效竞争的能力，包括消费者参与不同娱乐模式的能力；未能提高娱乐产品的多样性和质量；采用广告计划和付费分享；维护和扩展用于流媒体的设备平台；消费者对我们服务的使用波动；服务中断；生产风险；宏观经济状况；内容名单和内容发布的时间。我们向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们于2025年1月27日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表格年度报告，详细讨论了这些以及可能导致实际结果和事件与此类前瞻性陈述存在重大差异的其他风险和不确定性。该公司提供了内部预测数字。投资者应根据上述风险和不确定性以及我们的10-K表格年度报告，预期实际业绩将与这些预测数字有所不同。我们不承担更新前瞻性陈述以反映本股东信函日期之后发生的事件或情况的义务。
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奈飞公司
综合业务报表
（未经审计）
（单位：千，每股数据除外）
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2024 |
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| 收入 | $ | 10,542,801 | $ | 10,246,513 | $ | 9,370,440 | |||||||||||
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收入成本
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5,263,147 | 5,767,364 | 4,977,073 | ||||||||||||||
| 销售与市场营销 | 688,370 | 976,204 | 654,340 | ||||||||||||||
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技术与发展
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822,823 | 776,505 | 702,473 | ||||||||||||||
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一般和行政
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421,462 | 453,674 | 404,020 | ||||||||||||||
| 营业收入 | 3,346,999 | 2,272,766 | 2,632,534 | ||||||||||||||
| 其他收入（费用）： | |||||||||||||||||
| 利息支出 | (184,172) | (192,603) | (173,314) | ||||||||||||||
| 利息及其他收入（费用） | 50,899 | 54,105 | 155,359 | ||||||||||||||
| 所得税前收入 | 3,213,726 | 2,134,268 | 2,614,579 | ||||||||||||||
| 准备金 | (323,375) | (265,661) | (282,370) | ||||||||||||||
| 净收入 | $ | 2,890,351 | $ | 1,868,607 | $ | 2,332,209 | |||||||||||
| 每股收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ | 6.76 | $ | 4.37 | $ | 5.40 | |||||||||||
| 摊薄 | $ | 6.61 | $ | 4.27 | $ | 5.28 | |||||||||||
| 已发行普通股加权平均股数： | |||||||||||||||||
| 基本 | 427,270 | 427,716 | 432,090 | ||||||||||||||
| 摊薄 | 436,962 | 437,786 | 441,654 | ||||||||||||||
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奈飞公司
合并资产负债表
（单位：千）
| 截至 | |||||||||||
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
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| （未经审计） | |||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 7,199,848 | $ | 7,804,733 | |||||||
| 短期投资 | 1,171,142 | 1,779,006 | |||||||||
| 其他流动资产 | 3,326,642 | 3,516,640 | |||||||||
| 流动资产总额 | 11,697,632 | 13,100,379 | |||||||||
| 内容资产，净额 | 32,040,839 | 32,452,462 | |||||||||
| 物业及设备净额 | 1,644,346 | 1,593,756 | |||||||||
| 其他非流动资产 | 6,704,827 | 6,483,777 | |||||||||
| 总资产 | $ | 52,087,644 | $ | 53,630,374 | |||||||
| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 流动内容负债 | $ | 4,128,905 | $ | 4,393,681 | |||||||
| 应付账款 | 614,489 | 899,909 | |||||||||
| 应计费用和其他负债 | 2,359,518 | 2,156,544 | |||||||||
| 递延收入 | 1,609,726 | 1,520,813 | |||||||||
| 短期债务 | 1,005,881 | 1,784,453 | |||||||||
| 流动负债合计 | 9,718,519 | 10,755,400 | |||||||||
| 非流动内容负债 | 1,696,662 | 1,780,806 | |||||||||
| 长期负债 | 14,011,037 | 13,798,351 | |||||||||
| 其他非流动负债 | 2,633,353 | 2,552,250 | |||||||||
| 负债总额 | 28,059,571 | 28,886,807 | |||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
| 普通股 | 6,677,469 | 6,252,126 | |||||||||
| 按成本计算的库存股票 | (16,754,929) | (13,171,638) | |||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | (85,735) | 362,162 | |||||||||
| 留存收益 | 34,191,268 | 31,300,917 | |||||||||
| 股东权益总额 | 24,028,073 | 24,743,567 | |||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ | 52,087,644 | $ | 53,630,374 | |||||||
| 补充资料 | |||||||||||
| 流媒体内容义务总额* | $ | 21,790,643 | $ | 23,248,931 | |||||||
*总流媒体内容义务包括合并资产负债表上“流动内容负债”和“非流动内容负债”中包含的内容负债，以及由于尚未达到确认标准而未在合并资产负债表中反映的义务。
|
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12
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奈飞公司
合并现金流量表
（未经审计）
（单位：千）
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2024 |
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| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 2,890,351 | $ | 1,868,607 | $ | 2,332,209 | |||||||||||
| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 内容资产的增加 | (3,549,657) | (4,429,402) | (3,728,967) | ||||||||||||||
| 内容负债变化 | (411,253) | (139,537) | (189,441) | ||||||||||||||
| 内容资产摊销 | 3,823,112 | 4,161,501 | 3,670,805 | ||||||||||||||
| 财产、设备和无形资产的折旧和摊销 | 80,067 | 79,539 | 87,234 | ||||||||||||||
| 基于股票的补偿费用 | 71,977 | 61,827 | 76,345 | ||||||||||||||
| 债务的外币重新计量损失（收益） | 28,547 | (52,855) | (130,801) | ||||||||||||||
| 其他非现金项目 | 114,730 | 130,927 | 97,181 | ||||||||||||||
| 递延所得税 | (163,928) | (73,252) | (107,077) | ||||||||||||||
| 经营性资产负债变动情况： | |||||||||||||||||
| 其他流动资产 | (131,367) | (41,866) | 38,049 | ||||||||||||||
| 应付账款 | (276,426) | 255,379 | (145,265) | ||||||||||||||
| 应计费用和其他负债 | 306,413 | (124,591) | 251,782 | ||||||||||||||
| 递延收入 | 88,913 | 7,765 | 26,515 | ||||||||||||||
| 其他非流动资产和负债 | (82,280) | (167,148) | (66,047) | ||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | 2,789,199 | 1,536,894 | 2,212,522 | ||||||||||||||
| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 购置不动产和设备 | (128,277) | (158,674) | (75,714) | ||||||||||||||
| 购买投资 | (156,015) | — | — | ||||||||||||||
| 到期收益和出售投资 | 769,954 | — | — | ||||||||||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | 485,662 | (158,674) | (75,714) | ||||||||||||||
| 筹资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 偿还债务 | (800,000) | — | (400,000) | ||||||||||||||
| 发行普通股的收益 | 351,602 | 302,012 | 268,881 | ||||||||||||||
| 回购普通股 | (3,536,396) | (963,748) | (2,000,000) | ||||||||||||||
| 与净额结算股权奖励相关的已缴税款 | (27,870) | (2,553) | (1,825) | ||||||||||||||
| 其他融资活动 | (15,652) | (14,409) | — | ||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (4,028,316) | (678,698) | (2,132,944) | ||||||||||||||
| 汇率变动对现金，现金等价物和限制现金的影响 | 150,146 | (351,270) | (95,790) | ||||||||||||||
| 现金、现金等价物、限制性现金净增加（减少）额 | (603,309) | 348,252 | (91,926) | ||||||||||||||
| 期初现金、现金等价物和限制性现金 | 7,807,337 | 7,459,085 | 7,118,515 | ||||||||||||||
| 期末现金、现金等价物和限制性现金 | $ | 7,204,028 | $ | 7,807,337 | $ | 7,026,589 | |||||||||||
| 三个月结束 | |||||||||||||||||
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
3月31日， 2024 |
|||||||||||||||
| 非GAAP自由现金流对账： | |||||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 2,789,199 | $ | 1,536,894 | $ | 2,212,522 | |||||||||||
| 购置不动产和设备 | (128,277) | (158,674) | (75,714) | ||||||||||||||
| 非GAAP自由现金流 | $ | 2,660,922 | $ | 1,378,220 | $ | 2,136,808 | |||||||||||
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13
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奈飞公司
非公认会计原则信息
（未经审计）
（以千为单位，百分比除外）
下表提供了截至2024年3月31日、2024年6月30日、2024年9月30日、2024年12月31日和2025年3月31日的季度按地区划分的报告和固定货币收入增长的非公认会计原则对账。下表所列区域包括美国和加拿大（“UCAN”）、欧洲、中东和非洲（“EMEA”）、拉丁美洲（“LATAM”）和亚太地区（“APAC”）。
| 三个月结束 | 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3月31日， 2024 |
3月31日， 2023 |
Q1‘24对比Q1’23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 据报道 | 不变货币调整 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 固定货币收入 | 据报道 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 收入 对冲影响较小 |
报告的变化 | 不变货币变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
美国加州大学(1)
|
$ | 4,224,315 | $ | (2,065) | $ | 831 | $ | 4,223,081 | $ | 3,608,645 | $ | — | $ | 3,608,645 | 17 | % | 17 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | 2,958,193 | (16,034) | 4,687 | 2,946,846 | 2,517,641 | — | 2,517,641 | 17 | % | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 1,165,008 | 232,742 | 6,266 | 1,404,016 | 1,070,192 | — | 1,070,192 | 9 | % | 31 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 1,022,924 | 45,156 | (543) | 1,067,537 | 933,523 | — | 933,523 | 10 | % | 14 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 6月30日， 2024 |
6月30日， 2023 |
Q2‘24对比Q2’23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 据报道 | 不变货币调整 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 固定货币收入 | 据报道 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 收入 对冲影响较小 |
报告的变化 | 不变货币变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
美国加州大学(1)
|
$ | 4,295,560 | $ | 2,120 | $ | (3,183) | $ | 4,294,497 | $ | 3,599,448 | $ | — | $ | 3,599,448 | 19 | % | 19 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | 3,007,772 | 61,838 | (15,344) | 3,054,266 | 2,562,170 | — | 2,562,170 | 17 | % | 19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 1,204,145 | 344,707 | (1,759) | 1,547,093 | 1,077,435 | — | 1,077,435 | 12 | % | 44 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 1,051,833 | 55,003 | (13,015) | 1,093,821 | 919,273 | — | 919,273 | 14 | % | 19 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 9月30日， 2024 |
9月30日， 2023 |
Q3‘24对比Q3’23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 据报道 | 不变货币调整 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 固定货币收入 | 据报道 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 收入 对冲影响较小 |
报告的变化 | 不变货币变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
美国加州大学(1)
|
$ | 4,322,476 | $ | 7,898 | $ | (3,265) | $ | 4,327,109 | $ | 3,735,133 | $ | — | $ | 3,735,133 | 16 | % | 16 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | 3,133,466 | 31,454 | (1,857) | 3,163,063 | 2,693,146 | — | 2,693,146 | 16 | % | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 1,240,892 | 456,746 | (34,654) | 1,662,984 | 1,142,811 | — | 1,142,811 | 9 | % | 46 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 1,127,869 | 28,055 | (8,408) | 1,147,516 | 948,216 | — | 948,216 | 19 | % | 21 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1)不包括上一年度比较期间2023年3月31日、2023年6月30日和2023年9月30日的DVD收入。
|
|
14
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| 三个月结束 | 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 12月31日， 2024 |
12月31日， 2023 |
Q4‘24对比Q4’23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 据报道 | 不变货币调整 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 固定货币收入 | 据报道 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 收入 对冲影响较小 |
报告的变化 | 不变货币变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国加州大学 | $ | 4,517,018 | $ | 3,153 | $ | (5,564) | $ | 4,514,607 | $ | 3,930,557 | $ | — | $ | 3,930,557 | 15 | % | 15 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | 3,287,604 | (46,338) | (12,789) | 3,228,477 | 2,783,530 | — | 2,783,530 | 18 | % | 16 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 1,229,771 | 356,709 | (28,307) | 1,558,173 | 1,156,023 | — | 1,156,023 | 6 | % | 35 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 1,212,120 | (12,752) | (7,107) | 1,192,261 | 962,715 | — | 962,715 | 26 | % | 24 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 三个月结束 | 三个月结束 | 改变 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3月31日， 2025 |
3月31日， 2024 |
Q1‘25对比Q1’24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 据报道 | 不变货币调整 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 固定货币收入 | 据报道 | 计入收入的套期保值（收益）损失 | 收入 对冲影响较小 |
报告的变化 | 不变货币变化 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国加州大学 | $ | 4,617,098 | $ | 23,338 | $ | (14,552) | $ | 4,625,884 | $ | 4,224,315 | $ | 831 | $ | 4,225,146 | 9 | % | 9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | 3,404,676 | 146,975 | (105,225) | 3,446,426 | 2,958,193 | 4,687 | 2,962,880 | 15 | % | 16 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 拉丁美洲 | 1,261,934 | 243,068 | (13,936) | 1,491,066 | 1,165,008 | 6,266 | 1,171,274 | 8 | % | 27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚太地区 | 1,259,093 | 62,243 | (31,083) | 1,290,253 | 1,022,924 | (543) | 1,022,381 | 23 | % | 26 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总收入 | $ | 10,542,801 | $ | 475,624 | $ | (164,796) | $ | 10,853,629 | $ | 9,370,440 | $ | 11,241 | $ | 9,381,681 | 13 | % | 16 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至 | ||||||||
| 3月31日， 2025 |
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| 非GAAP净债务对账： | ||||||||
| 总债务 | $ | 15,016,918 | ||||||
| 加：发债费用和原发行折扣 | 66,682 | |||||||
| 减：现金及现金等价物 | (7,199,848) | |||||||
| 减：短期投资 | (1,171,142) | |||||||
| 净债务 | $ | 6,712,610 | ||||||
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15
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