美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

（标记一）

截至2026年1月31日止财政年度（财政2025）

或

委员会文件编号 01-34219

DESTINATION XL集团股份有限公司

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

(781) 828-9300

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条登记的证券：

根据该法第12（g）节登记的证券：

没有。

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐没有

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。是☐没有

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“非加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性进行的评估提交报告和证明。☐

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官员根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。是☐没有

截至2025年8月2日，注册人的非关联公司持有的普通股总市值约为4190万美元，基于该日期最后一次报告的出售价格。每位执行官和董事以及拥有10%或更多已发行普通股的某些人所持有的普通股股份已被排除在外，因为这些人可能被视为关联公司。这种附属地位的确定不一定是其他目的的决定性因素。

截至2026年3月9日，注册人已发行54,810，511股普通股，面值0.01美元。

以引用方式纳入的文件

DESTINATION XL集团股份有限公司

表格10-K的年度报告索引

截至2026年1月31日止年度

第一部分。

本10-K表格年度报告（本“年度报告”）中包含的某些陈述构成“前瞻性陈述”，包括1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“可能”、“将”、“估计”、“打算”、“计划”、“继续”、“相信”、“预期”或“预期”或其否定词、其变体或类似术语。这份年度报告中包含的前瞻性陈述一般位于“业务”和“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”标题下，但也可能在其他地方找到，包括关于我们增加市场份额的能力、我们在2026年的预期资本支出、我们在2026年的预期营销支出以及我们满足流动性需求的能力的陈述；我们相信合并（定义如下）将汇集互补品牌，渠道和能力，以更好地服务大码女性和大+高的男性，合并后的公司将拥有更多样化和更广泛的产品组合，提供全面的大码和大+高的选择，并为未来的增长机会做好了定位；我们相信，将DXL与FullBeauty的包容性女性品牌和KingSize结合在一起，将创造一个全面和多样化的包容性品牌组合，跨越生活方式和场合的价值到优质价位，我们相信，通过利用跨性别、产品和渠道的互补优势，合并后的公司将能够加速增长，通过全面、创新、多渠道战略提高运营效率和提升客户体验；我们相信，我们推动运营效率、加强资产负债表以增加财务灵活性以及投资技术以更好地支持我们的长期战略目标的行动使我们能够驾驭当前的市场环境，同时保留我们业务的核心优势；我们相信，减少对表现不佳的全国性品牌的投资将使我们能够提高盈利能力，并更有效地部署战略促销活动以推动客户获取和销售增长；我们相信，我们的分类实力、增强的故事讲述，和有针对性的营销努力将推动更大的客户忠诚度，并将我们的自有品牌定位为客户选择DXL的首要原因；我们相信FiTMAP®是大+高市场中可用的最全面的尺码技术之一，提供了贯穿成衣和定制产品的差异化体验；我们相信，我们的促销策略和我们采取的行动，结合与FullBeauty拟议合并所创造的长期机会，将为DXL带来更强劲的增长和更高的盈利能力；我们继续相信，当经济状况和大+高行业内的整体客流量改善时，我们可能会在全国开设大约50家净新的DXL门店。本年度报告中的前瞻性陈述不应被视为我们或任何其他人表示公司的目标或计划将会实现。尽管我们认为任何前瞻性陈述中反映的预期都是基于合理的假设，但我们无法保证我们的预期将会实现，因此，实际结果和结果可能与此类前瞻性陈述中表达或预测的内容存在重大差异。例如，这些前瞻性陈述可能受到以下因素的影响：包括但不限于与具有挑战性的宏观经济环境相关的风险，包括全球贸易政策的波动和变化；消费者支出因应经济因素而发生的变化；关税的影响以及减轻风险和维持供应的能力；持续的全球冲突对全球经济的影响；GLP-1和类似减肥药物的影响；公司扩大市场份额的能力，预测客户口味和时尚趋势，预测销售增长趋势，并在美国男装大+高服饰市场成功竞争；与完成合并的能力和完成合并的时机相关的风险；导致完成合并的惯例成交条件，包括DXL股东批准；成功整合和扩展我们的运营和员工的能力；实现合并的预期收益和协同效应的能力和时机；合并的宣布、未决或完成对关系的潜在影响，包括与员工、客户、信用评级机构， 供应商和竞争对手；留住关键人员的能力；金融市场的变化；负面评级机构行动；可能对DXL或FullBeauty（定义见下文）提起的任何法律诉讼的结果；任何与合并有关的公告可能对DXL普通股的市场价格产生不利影响的风险；将管理层的注意力从正在进行的业务运营和机会上转移；与公司保持符合纳斯达克上市标准的能力相关的风险，公司普通股市场价格的波动，公司实施反向股票分割等公司行动的能力以及将在代理声明中详细说明的那些额外风险和因素，公司预计将分发给DXL的股东，与他们在合并中发行公司普通股的投票有关，以及DXL不时向SEC提交的其他报告，包括下文第1A项“风险因素”下所述的那些风险和不确定性。鼓励读者仔细审视这些风险和不确定性。

这些前瞻性陈述仅在做出这些陈述的文件发布之日发表。我们不承担任何义务或承诺为任何前瞻性陈述提供任何更新或修订，以反映其预期的任何变化或前瞻性陈述所依据的事件、条件或情况的任何变化。

项目1。商业

目标XL集团，Inc.连同其附属公司（“公司”），是领先的big + tall男士服装专业零售商，零售地点遍布美国。我们以Destination XL为商品名经营®，DXL®，DXL®大+高，DXL男装，DXL奥特莱斯，休闲男XL®和休闲男XL网点。于2026年1月31日，我们经营258家DXL零售店、17家DXL直销店、5家休闲男性XL零售店、15家休闲男性XL直销店，以及一项数字业务，包括一个电子商务网站www.dxl.com、一个移动网站m.destinationXL.com和一个移动应用程序。除非文意另有所指，否则所有提及“我们”、“我们的”、“我们的”、“我们”和“公司”的均指目标XL集团，Inc.和我们的合并子公司。我们

将我们截至2026年1月31日、2025年2月1日和2024年2月3日的财政年度分别称为“2025财政年度”、“2024财政年度”和“2023财政年度”。

我们的行业

我们将大+高的男装市场定义为38”及更大尺寸的裤子从腰围开始，以及1XL及更大尺寸的上衣。凭借我们专有的契合度和广泛的独家品牌选择，我们相信，作为能够瞄准广阔市场的综合商业零售商，我们可以扩大市场份额，吸引来自不同收入、年龄和生活方式细分市场的客户，为服务不足的消费者提供最广泛的尺寸和款式选择。

我们的历史

我公司于1976年在特拉华州注册成立，名称为“Kara Enterprises，Inc.”，随后以“Designs，Inc.”的名称运营。直到1995财年，我们一直在李维斯 & Co.品牌服装商场和奥特莱斯门店独家经营。2002年5月，我们在破产法院下令拍卖的情况下，从Casual Male Corp.手中收购了Casual Male业务。收购时，Casual Male是美国大+高市场最大的男装专业零售商。作为收购的结果，2002年8月8日，我们更名为“Casual Male Retail Group，Inc。”

在2010财年，我们推出了一个新的商店概念，Destination XL（“DXL”）。DXL商店概念为我们的客户提供了种类繁多的产品，从价值导向到奢侈品导向，增加了名牌的存在，而无需在多个商店购物。除了为我们的顾客提供种类繁多的商品，我们还想为他们提供独特的购物体验。我们专注于通过我们的DXL门店提供出色的客户服务，更大的试衣间和专业、训练有素的员工提供个人关注。随着这种商店形式的初步成功，我们在2011财年对我们的电子商务业务进行了类似的改变，当时我们推出了我们的DestinationXL.com网站（现为DXL.com）。

我们的生意

我们是一家大+高的男装和鞋类综合商业零售商。通过我们的多个品牌，其中既包括国家品牌，也包括我们的自有品牌，我们提供优质的、个性化的购物体验，无论是在店内还是数字化的，在不同价位提供范围广泛的商品，迎合从价值导向的客户到奢侈品客户。我们的目标是通过在所有主要生活方式中提供良好、更好、最好的产品分类以及多种便捷的购物方式来吸引我们所有的客户。

我们业务的独特之处在于我们的专有契合度，即我们管理一系列尺寸并优化我们每个季节的库存头寸的能力。我们最畅销的裤子有58种尺寸组合和独特的合身规格，而普通零售商可能只有15到20种不同的尺寸组合。我们在所有渠道保持统一的库存分类，这使我们能够有效地管理我们所有规模的库存头寸，最终改善客户服务。此外，我们的规划和分配方法有助于优化每个地点的市场潜力，而不会承载过多的库存水平。

我们的DXL零售店、电子商务网站、DXL.com和移动应用程序迎合所有收入人群，并为我们的客户提供适合从休闲到商务、从年轻到成熟、在所有价格区间和从XL以上的所有大尺寸的各种生活方式的商品。此外，我们在我们的网站dxl.com上提供了一系列尺寸为10W至17W的鞋类。我们的休闲男性XL零售店主要经营价格适中的全国性品牌以及我们自有品牌的休闲运动服装和礼服。我们还为注重价值的客户经营休闲男性XL网点和DXL网点。通过数字市场，我们能够通过向可能不是当前DXL客户的新客户提供我们商品的精选产品来扩展我们的覆盖范围。

最近的发展

FullBeauty合并

2025年12月11日，公司与特拉华州公司及公司全资直接附属公司Divine Merger Sub I，Inc.（“Merger Sub”）及特拉华州公司FBB Holdings I，Inc.（“FBB”或“FullBeauty”）订立合并协议及计划（“合并协议”）。合并协议规定，根据其中规定的条款和条件，合并子公司将与FBB合并，FBB继续作为存续公司作为公司的全资子公司（“合并”）。

在合并生效时，FBB的每股面值0.01美元的普通股（“FBB普通股”）将转换为获得与合并协议中定义的交换比率相等的公司全额支付且不可评估的普通股（每股面值0.01美元）的权利（“DXL普通股”）。FBB的持有者

否则有权获得一小部分DXL普通股的普通股将有这样的一小部分四舍五入到一整股DXL普通股。合并完成后，FBB普通股持有人将拥有合并后公司55%的股份，DXL普通股持有人将拥有合并后公司45%的股份。

FullBeauty是一家私营公司，截至2026年1月3日的53周销售额约为7亿美元，是一家领先的直接面向消费者的零售商，专门为大码女性和大+高的男性提供尺码包容性时尚。FullBeauty旗下品牌包括OneStopPlus®，全球首个也是最大的大码女性网购目的地，Catherines®，WomanWithin®，杰西卡·伦敦®，罗曼的®，SwimsuitsForall®，埃洛斯®，Active for All®，所有人的鞋子®，Intimates for all®，KingSize®，Brylane Home®，June & Vie™，Eloquii®，杯®，迪亚店™，DIA & Co®，大道®，乔·布朗斯®，FullBeauty®和FullBeauty Outlet®.我们认为，此次合并将汇集互补的品牌、渠道和能力，更好地服务大码女性和大+高男。我们认为合并后的公司将拥有更广泛和更多样化的投资组合，包括全面的大码和大+高的选择，我们预计这将为合并后的公司定位于未来的增长机会。

我们目前正在准备一份代理声明，我们计划将该声明分发给DXL的股东，涉及他们对批准合并和发行与合并有关的DXL普通股的投票，以及与批准合并有关的其他有待投票的事项。此次合并预计将于2026财年第二季度完成，但须遵守惯例成交条件，包括获得我们股东的批准。

业务战略

大+高大上的服装行业继续经历有意义的宏观经济和行业特定逆风，导致消费者需求持续疲软。在过去的12到18个月里，我们看到了顾客购物行为的显着转变，因为顾客减少了购物频率，优先考虑必需品和更低的价位。

在过去五年中，我们通过增强客户关系管理能力、升级数据基础设施和扩大分析能力，转变了我们的运营模式。我们还推动了运营效率，加强了我们的资产负债表以增加财务灵活性，并投资于技术以更好地支持我们的长期战略目标。我们相信，这些行动使我们能够驾驭当前的市场环境，同时保留我们业务的核心优势。

在我们行业经济持续低迷期间，我们的战略是通过专注于以价值为导向的客户和保障现有业务的盈利能力来加强我们的市场地位。鉴于销售面临持续的周期性压力，我们暂停了某些长期举措，包括进一步的门店增长以及品牌营销努力，以保护自由现金流并强调运营效率。

在2025财年，我们在以下战略举措上取得了有意义的进展，这些举措特别针对吸引我们的价值驱动型客户，这些客户对价格更加敏感，在这个经济下行周期中不太愿意购物。

分类

在接下来的两年里，我们正在战略性地改进我们的分类，以进一步优先考虑自有品牌，这些自有品牌提供一致的契合度、更大的灵活性，以平衡潮流正确的时尚与核心必需品，并为我们的客户提高价值，同时为DXL带来更高的利润率。为了支持这一转变，我们正在减少对表现不佳的全国性品牌的投资，使我们能够提高盈利能力，并更有效地部署战略促销活动，以推动客户获取和销售增长。

我们的目标是将自有品牌渗透率从2025财年初的约57%提高到2026财年的60%以上和2027财年的65%以上。我们相信，我们的分类实力、增强的故事讲述和有针对性的营销努力将推动更大的客户忠诚度，并将我们的自有品牌定位为客户选择DXL的主要原因。

FiTMAP®技术

在过去三年中，我们开发并测试了我们专有的FiTMAP®上浆技术，对此我们持有大个子+高个子男性的独家授权，直到2030年。这种创新的非接触式数字扫描解决方案捕获了243个独特的尺寸，并提供了29个品牌的个性化尺寸建议，简化了购买过程并为我们的客户减少了摩擦。

FiTMAP还创造了通过数字平台提供定制服装的机会，进一步增强了合身性和个性化。我们认为，它是大+高市场中最全面的尺码技术之一，可在成衣和定制产品中提供差异化体验。

2026年1月31日，FiTMAP在121个DXL零售点和通过我们的移动应用程序提供。截至2026年2月底，FiTMAP已在188家门店上线，完成了我们的初步部署，我们已使用FiTMAP扫描了超过63,000名客户。这项技术带来了可衡量的好处，改变了客户与fit互动的方式，并巩固了DXL作为大+高品类技术领导者的地位。

促销策略

我们继续完善我们的促销方法，采用更有纪律的战略框架，强调相关性、竞争力和更强的价值感知。促销活动现在作为一个独特的类别进行管理，围绕时间、产品重点和客户定位有明确的目标。这种方法旨在最大限度地提高每一美元降价的回报，支持关键的战略优先事项，并在推动参与度和销售的同时加强品牌资产。

我们认为，这一战略和我们所采取的行动，加上与FullBeauty拟议合并所创造的长期机会，将为DXL带来更强劲的增长和盈利能力的改善。

商品

我们在“好”“更好”“最好”的价位范围内，为客户提供由我们的自主品牌和90多个全国知名品牌组成的广泛的服装品类。无论客户的年龄、社会经济地位或生活方式偏好如何，我们都能组装出适合他们服装需求的衣橱。我们有超过5,000种款式可供选择，有多种尺寸可达8XL和8XLT的上衣、38英寸至66英寸腰围的下装以及10W至17W尺寸的鞋类可供选择。

我们专有的契合度使我们有别于竞争对手。我们的商品不仅仅是常规尺寸的延伸。Fit由针对每种尺寸和风格的独特规格构建而成，具有针对大+高客户的特定设计特征。

我们的商店按生活方式进行商品销售，以展示整套服装，包括传统的、活跃的、现代的、定制的和牛仔的。这种形式使我们能够在显眼的展示中销售关键商品和季节性商品，并使客户更容易协调服装，同时鼓励多商品购买。这种生活方式布局也让我们能够在每个市场有效管理门店空间和产品分类，以瞄准当地人口。

我们DXL门店的商品分类不仅按生活方式进行组织，而且在每种生活方式中，分类都以“好”、“更好”和“最好”的视觉呈现方式呈现。凭借DXL商店中最突出的“最佳”商品分类，我们的客户可以可视化当前的流行趋势，并以方便的方式在他们想要的价位范围内选择他们的衣橱。

大+高是我们所做的一切，并且通过我们自己的品牌和与民族品牌的排他性，我们估计超过80%的库存分类，以单位计，是其他地方没有的。我们拥有的几个2XL及以上尺寸的全国性品牌由我们在我们的商店和我们的网站上独家销售，否则可能只在该品牌的网站上有售，如果有的话。除了我们的独家品牌，我们还与其他几个国家品牌合作，提供独特的、精心策划的2XL及以上尺寸的商品分类，这些商品在我们的商店和我们的网站上独家销售，而品牌自己的网站上没有。这些产品是我们为这些各自品牌提供的较大商品产品的子集。全国性品牌在特定DXL门店的渗透率可以从22%到70%不等，这取决于几个因素，但平均而言，略低于一半的分类是品牌服饰。

价值型服饰——“好”商品

对于我们以价值为导向的客户，我们搭载Lee、Wrangler和Reebok。此外，我们承载以下价值定价的自有品牌线：

海港湾®是我们的第一个专有品牌，它是一个传统系列，继续代表我们业务的重要部分，特别是在我们的核心基本商品方面。

橡树山®是一条优质线路，迎合了那些追求比我们的海湾线略多一点的风格和品质，但仍处于传统生活方式的客户。

Synrgy™以寻求现代/现代外观的顾客为目标。

真正的民族®这是一条以牛仔为灵感的系列，由复古屏幕T恤和织布组成，面向我们的年轻顾客。

一个人的社会®是一个运动服品牌，提供多功能的造型选择，并以性能技术为基础。

价格适中的服饰——“更好”的商品

我们为客户提供广泛的优质运动服和礼服服装选择，价格适中，带有知名品牌，如李维斯®，哥伦比亚，卡哈特®，和骑师®.我们在这个价格范围内的独家品牌包括欧尼尔®，诺蒂卡®，阿迪达斯高尔夫®和葡萄园的藤蔓®.在我们卡拉威的产品分类中®，Majestic and Tommy Bahama®，我们还提供专为客户精心策划的专属款式。

高端时尚服饰——“最佳”商品

在这个更高端的价格范围内，我们承载着来自知名品牌制造商的广泛品质服装选择，例如The North Face®，马球Ralph Lauren®，杰克·维克托®，Michael Kors®，和Tallia®.我们在这个价格区间的独家品牌包括布鲁克斯兄弟®，乔的®牛仔裤和罗伯特·巴拉克特®.在我们为Psycho Bunny提供的产品分类中®，Lucky和Robert Graham®，我们还提供专为客户精心策划的专属款式。Polo Ralph LaurenTERM0每季度为我们的客户打造一个DXL专属的系列。

鞋类

我们的DXL网站提供各式各样的鞋类，从休闲到正式都有广泛的选择，价位各异。我们目前有200多种款式的鞋类可供选择，尺寸从10W到17W不等，包括Cole Haan等设计师品牌®，Timberland®，速写师®，New Balance®，锐步®和鹿鹿。

商店渠道

德信男装门店

截至2026年1月31日，我们经营258家DXL零售店，迎合我们多样化的客户群，商品代表所有价位，从我们的高端品牌到价值导向品牌，以及所有生活方式，从商务到牛仔。我们DXL门店的面积平均为7,200平方英尺。根据每个市场的客户，我们可以调整适当的商品组合，从我们的每个价格点进行不同的选择，以迎合每个人口市场。我们的DXL门店位于可见度高的房地产上，通常毗邻高性能的区域购物中心或其他高流量购物区。

在2025财年期间，我们新开了8家DXL门店，将2家休闲男性XL零售店和1家休闲男性XL直销店转换为DXL零售业态，并完成了3家DXL门店改造。这些新的DXL门店在内外都提供了更新的外观和感觉，门店布局侧重于提高我们的客户参与度和他们的整体购物体验。鉴于我们目前面临的逆风，我们已经暂停了2026财年的新店开发计划，因为我们优先关注盈利能力和自由现金流的产生。我们认为，我们的门店组合是我们业务战略的重要资产，我们相信，一旦当前的下行经济周期复苏，仍有机会在全国开设更多的DXL门店。

休闲男XL零售店

截至2026年1月31日，我们经营5家休闲男性XL全价零售店，这些零售店主要位于带状中心或独立地点。在我们的休闲男性XL门店中，大部分商品由价格适中的基本款或时尚中性单品组成，如牛仔裤、休闲裤、T恤、polo衫、正装衬衫和西装分离衫。这些门店还搭载了我们自有品牌系列的全套产品。休闲男性XL零售店的平均面积约为3,000平方英尺。

DXL奥特莱斯/休闲男XL奥特莱斯门店

截至2026年1月31日，我们经营17家DXL直销店和15家休闲男性XL直销店，旨在为大+高的客户提供范围广泛的休闲服装，价格通常比我们价格适中的商品低20-25 %。我们奥特莱斯门店的大部分商品都以折扣价提供，以迎合以价值为导向的客户。除了我们“好”价格层的自有品牌和全国性品牌外，我们的奥特莱斯还搭载从DXL和休闲男性XL门店获得的清仓产品，为奥特莱斯客户提供以折扣价购买品牌和时尚产品的能力。

在2025财年，我们将两家休闲男性XL奥特莱斯门店转换为DXL奥特莱斯业态。DXL奥特莱斯的平均面积约为5,100平方英尺，休闲男性XL奥特莱斯门店的平均面积约为3,000平方英尺。

直接通道

我们的直接业务是通过新客户获取和活跃文件的数字化参与来增加销售额和市场份额的关键渠道。我们将直接业务定义为源自线上的销售，无论是通过我们的网站、我们的应用程序、商店级别的在线、我们的客户参与中心，还是第三方市场。我们希望无论客户想在哪里、以何种方式购物，都能为他们提供服务，无论是亲自到商店、通过电话，还是通过电脑、智能手机或平板电脑在线购物。

成为一家成功的综合商业零售商的一个关键是能够在线展示我们所有的商店库存，从而产生额外的交易，这些交易是在网上发起的，但最终是在商店中完成的。此外，我们的商店能够履行一个在我们的仓库中断货的物品的订单。这种能力不仅带来了增量销售，还帮助我们减少了门店层面的清仓商品，并管理了利润率。

DXL网站和App

我们的DXL网站和应用程序在我们的增长中发挥了重要作用，因为我们继续看到我们的消费者转向在线购物，这有助于推动网站业务获得更高的新客户。

在2025财年第一季度，我们完成了从传统基础设施到新的现代化电子商务平台的迁移，该平台具有各种特性和功能。此次升级提供了立竿见影的性能改进，我们认为，通过消除摩擦点、优化搜索能力、提高速度和响应时间，客户体验得到了改善。新平台由一家领先的电子商务技术提供商设计，使我们能够更快、更有效地做出响应，从而在未来做出改变。

门店层面的数字销售

为了支持我们的综合商务方法，我们的门店员工使用我们的网站来帮助满足我们店内客户的服装需求。如果我们的商店无法提供更广泛的生活方式、颜色或商品尺寸选择，那么我们的店员可以通过我们的直接渠道在线为我们的客户订购该商品，并将其运送到商店或直接运送给客户。我们的顾客也有能力逐店网购，当天到店提货。

数字市场

数字市场为我们提供了一个提高认识、扩大客户群和为我们的品牌引入新客户的机会。

在2025财年，我们继续扩大在Nordstrom数字市场平台上的影响力，我们的DXL大+高商品的选择越来越多。我们相信，我们在2025财年与Nordstrom合作执行的营销工作，包括电子邮件、卖家页面和个性化的DXL/品牌内容，以及我们对Nordstrom周年和网络活动的参与，推动了需求增加。我们相信，这一合作使我们能够将DXL体验带到我们的四壁之外，并直接带给Nordstrom客户，从而进一步扩展我们与女性消费者的关系。

我们的部分商品也可在亚马逊和沃尔玛网上找到。

商品规划和分配

我们的商品规划和分配职能对于有效管理我们的库存、门店分类、产品尺寸和整体毛利率盈利能力至关重要。商品规划和分配团队拥有一系列可供选择的规划和补货工具，以协助维持适当的库存水平，每个门店和直接渠道的库存位置，以及每个门店和直接渠道的产品分类的季前规划。此外，季内报告确定了库存绩效方面的机遇和挑战。在过去几年中，我们已经并将继续投资于为我们的商品规划和分配实施最佳实践工具和流程。

在2025财年，我们的常青商品约占我们商品分类的45%。我们的计划和分配团队提前几个月估计数量和需求，以优化毛利率并最大限度地减少所有季节性商品的季末商品。我们按商店制定定制的分类策略，以突出每个特定商店的生活方式偏好。

我们的销售数据仓库为销售团队提供标准化报告，用于按产品类别和按商店监测分类绩效，按规模确定库存位置，并通常监测相对于销售的总体库存水平。在季末，我们分门店分析产品品类、整体分类和具体款式的整体表现，重点关注下一季规划周期的机遇与挑战。

商品规划和分配团队在履行日常、每周和每月的角色和职责时，利用一套特定的通用报告工具。这些报告工具提供了有重点且可操作的业务视图，以按类别和按商店优化整体分类。我们有信心通过让商品规划和分配团队的所有成员遵循一套标准化的流程并使用标准化报告工具来优化我们的库存绩效。

商店运营

我们相信，我们的门店员工对于为我们的客人创造最高质量的体验至关重要。我们门店的文化是以客人为中心——与我们的每一位顾客互动并建立关系。我们的总体目标是在我们的门店完成三项关键举措。第一是我们努力与所有客人建立关系。二是我们认为我们的门店需要干净、整洁、有条理，努力让“只看一眼”的顾客轻松找到他需要的东西。三是我们的门店作为迷你配送中心。我们的大多数门店都能够履行在我们的一个数字渠道中在线下单的客户订单。我们的员工不仅深谙其特定门店进行的选品，还深谙其线上进行的选品。有了一个销售点系统，可以为实体在店里的客人在线访问商品，我们的员工能够满足客户的所有需求。

我们的多单位现场管理团队接受了广泛的培训，以招聘适合我们门店的员工。所有店员都参加我们的DXL FIT专家培训和认证计划，这是我们致力于提供出色宾客体验的一部分。所有新聘用的DXL门店管理团队都是通过全国各地的资深同行培训师进行广泛培训的。我们认为，混合内部晋升（门店经理到区域销售经理）以及具有广泛多单位背景的外部聘用，使我们拥有一个反映我们客户基础的区域销售管理团队。除了我们的区域销售经理和门店管理团队之外，区域副总裁还为我们提供了该领域的接触点，以确保在执行我们的标准以及我们认为对我们的成功很重要的所有计划和流程方面保持一致。

门店管理团队的每一位新成员都经过与其区域销售经理和一位同行门店经理的广泛培训。我们相信，我们的培训系统，连同监测销售指标以帮助确定进一步培训的机会，将提高销售生产力并加强客户的品牌忠诚度。

我们的实地组织由我们的首席门店和地产官、Digital Fit技术与业务发展副总裁、区域副总裁、区域销售经理以及门店运营团队指导，他们为单个门店经理提供管理发展和指导。每个区域销售经理负责在分配给该区域销售经理市场的门店招聘和培养门店经理，并负责这些门店的整体运营和盈利能力。每个门店配备一名店长、助理经理和钥匙持有人。店长负责实现一定的销售和运营目标。我们的门店为经理和销售人员制定了基于激励的佣金计划，以鼓励员工专注于我们客户的衣柜需求和销售生产力。

营销和广告

我们相信，我们的营销举措对于通过增加我们的商店、网站和应用程序的流量来推动我们的销售增长至关重要。我们的品牌举措邀请我们的客户不仅体验我们的分类深度，而且通过提供其他地方没有的品牌和款式，体验我们品牌的独家广度。我们正在为他提供自由选择自己的风格，穿他想要的衣服。Big + tall是我们所做的一切，我们进行交易的信念是，我们为他提供优越的契合度、分类和经验，通过这些举措，我们渴望与客户发展建立在尊重、信任和归属感基础上的关系。

建立品牌知名度仍然是我们实现长期增长的最大机会。然而，在男士大+高服饰领域的消费者支出开始改善之前，我们的营销工作将保持更有针对性和个性化，使我们能够根据我们所有购买渠道的每个客户的购物行为与他们进行不同的互动。我们正在进行的加强客户细分的工作最终将推动我们的长期营销战略，使我们能够为我们的各个客户群创建有针对性和个性化的内容和消息。我们在营销计划中保持严格、分析和以数据为中心的视角，除了在我们所有计划中的“广告支出回报”之外，还专注于了解增量结果。当我们寻找吸引客户的新方式时，这种数据驱动的理念延伸到我们所有的营销计划中。

我们的营销计划包括电子邮件、直邮、直接营销、数字营销、付费搜索、社交媒体和流媒体等。我们在2025财年初在新平台上推出了新的DXL Rewards计划，该计划引入了新的忠诚度元素，例如更引人注目的福利，基于通过消费而不是通过积分或其他忠诚度货币的等级迁移。因为我们的促销力度不大，我们的忠诚度计划为我们的客户提供了强大的价值。

对于2026财年，我们预计我们的营销成本约为销售额的5.8%，而2025财年为6.1%。

全球采购

我们的全球采购战略考虑质量、成本和交货时间，这取决于项目的要求，为我们的客户采购合适的产品。我们相信，我们目前的采购结构符合我们的运营要求，并为增长提供了能力。我们的全球直接采购计划的增长和有效性是商品利润率强劲的关键组成部分。

我们建立了一支拥有丰富经验的强大内部团队，负责管理遍布全球的国际供应商和供应商网络。我们与全球许多领先的工厂和工厂建立了牢固的关系。我们的采购网络由九个国家的30多家工厂组成，这些工厂是大+高尺寸和生产方面的专家。在2025财年，我们所有产品需求的大约52%是直接采购的。我们在孟加拉国、肯尼亚和东南亚国家（包括越南和柬埔寨）生产相当大比例的自有品牌商品。我们继续减少对中国的依赖，不到5%的自有品牌来自中国，包括我们的原材料和饰件，并已将某些项目转移到西半球有免税机会的国家，例如墨西哥。

为了尽量减少外汇风险，所有支付给我们的直接采购供应商的款项都是以美元支付，并在账上付款。

见"项目1a。风险因素，可能影响我们业务的操作风险”进行了关税征收相关风险的讨论。

有关我们的环境、道德和社会审计的讨论，请参阅下面的“可持续性和治理”。

分布

我们所有的零售分销业务都集中在我们位于马萨诸塞州坎顿的总部。我们认为，拥有一个集中配送设施可以最大限度地提高我们门店的销售空间和库存位置，并减少必要的后台库存水平。此外，配送中心为我们的电子商务业务提供订单履行服务。我们电子商务业务的入站呼叫主要由我们的配送中心完成，如果我们的配送中心无法完成订单，则订单在商店层面完成。

我们的供应链技术提供了进口和国内交付的可见性，为我们的买家提供了准确的运输信息，并允许配送中心为到达的货运规划人员配置，从而降低了成本并提高了收货效率。

我们的仓储应用程序和劳动力管理系统使我们能够简化我们的配送流程，提高我们的在途时间，并降低我们的配送成本。我们将不断努力对我们的软件进行改进和升级。

对于门店发货和国内客户发货，我们使用大型全国性运营商。我们能够跟踪从仓库到我们的单个商店的所有交付，包括在途发货的状态。此外，我们能够为我们的直接客户提供授权退货服务和网页标签，使他们的退货更加方便。

为了服务于我们的国际客户，我们与一家全球电子商务公司签订了支付和发货服务合同。通过这项服务，国际客户以当地货币查看和支付产品。我们的供应商随后直接向我们的客户发货，我们认为这有助于避免潜在的欺诈和货币汇率风险。

管理信息系统

维护和有选择地升级我们的管理信息系统基础设施是我们的优先事项。我们认为，我们在这方面所做的投资提高了我们的整体效率，改善了我们获取信息的机会，从而能够做出更好、更及时、数据驱动的决策。

我们的管理信息系统由全系列的零售商品销售和财务系统组成，包括商品计划和报告、配送中心处理、库存分配、销售报告以及财务处理和报告。我们相信，我们目前的基础设施为我们提供了更有效地处理交易的能力和能力，并为我们的管理团队提供了管理我们业务的全面工具。我们的直营和零售渠道保持共享库存系统，我们为DXL和休闲男性XL商店运营单一系统平台，以提高效率。

为了努力改善我们的库存管理，我们为我们的商品规划和分配群体创建了一套标准化的“最佳实践”。使用零售商业智能解决方案，我们能够整合来自多个来源的数据，并提供企业范围的分析报告。我们开发了一个自定义分类套件应用程序，以利用商业智能和预测分析来提供对核心销售任务的高影响力洞察。

竞争

我们的业务面临来自各种来源的竞争，包括百货公司、量贩店、其他专卖店以及销售大+高的男装的折扣和低价零售商。虽然我们在商品分类、舒适合身、客户服务和理想的店铺位置的基础上成功竞争，但无法保证其他零售商，包括电子商务零售商，不会采用与我们类似的采购和营销理念。沃尔玛、Kohl's和J.C. Penney等具有显著购买力的折扣零售商代表了我们的竞争来源。直接业务有很多竞争对手，包括FullBeauty旗下的KingSize，以及在线市场，比如亚马逊。

美国big + tall男装市场竞争激烈，众多国家和地区百货公司、专业服装零售商、单一市场运营商和折扣店为big + tall men提供范围广泛的服装产品。除了零售竞争对手，我们认为在美国各地的奥特莱斯购物中心经营的任何休闲服装制造商都是休闲服装市场的竞争对手。我们认为，我们是唯一一家专注于男装大+高市场的全国性男装服饰门店运营商。

季节性

从历史上看，与零售行业一致，我们经历了营业收入、净收入、自由现金流的季节性波动。传统上，我们的营业收入、净收入和自由现金流的很大一部分是在

第二和第四季度。我们的库存通常在第一季度和第三季度末处于峰值水平，这意味着大量使用现金，然后在第二季度和第四季度随着我们在春季和假日购物季期间降低库存而得到缓解。

商标/商标许可协议

我们拥有多个与我们的业务相关的服务标记和商标，其中包括“目的地XL®”、“DXL®”、“德信男装®”，“大谈变得更好®”、“休闲男®”、“休闲男XL®”、“持续舒适®”、“FiTMAP®”、“港湾®”、“橡树山®”，“Synrgy™”、“一体社会®”、“真民族®”和“想穿什么就穿什么丨”。我们还持有一项可伸缩项圈系统的美国专利，该系统的营销名称为“Neck-Relaxer®”以及免烫吊牌的美国版权。

可持续性和治理

我们认识到在我们的整个业务中解决环境、社会和治理（“ESG”）问题并将其列为优先事项的重要性，包括认识到并解决与气候相关的特定风险。在2021财年，我们组建了可持续发展和治理委员会，由来自企业管理层的跨学科团队组成，并与第三方公司合作，协助我们制定公司最初的ESG战略和举措。可持续发展和治理委员会向公司高级管理团队以及我们董事会的提名和公司治理委员会（“董事会”）报告，该委员会负责监督我们的举措。我们正在努力制定短期和长期的ESG目标，以及行动计划。

自2019年以来，我们一直是一家领先的道德贸易服务提供商的成员，以提高我们的社会、环境和道德可持续性，我们参与了他们的道德贸易审计平台。自2020财年以来，我们保留了在供应链评估方面处于全球领先地位的LRQA（前身为Elevate），并对我们的供应链工厂进行了4支柱审计。我们的目的是通过利用LRQA的审计工具“ERSA”来提高我们的社会、环境和道德可持续性，该工具代表“提升负责任的采购评估”。ERSA 3.0涵盖社会合规、人权、环境商业道德和工人情绪调查。所有审计都可以在LRQA的EIQ工具上找到，这是一个基于网络的分析系统，我们参与了他们的道德贸易审计平台。2023财年，我们在LRQA的服务中增加了环境评估审计。通过与LRQA和必维集团的合作，我们正在推行我们所说的“5支柱审计”，其中包括原材料和用于生产成品的设备的可追溯性。

人力资本管理

截至2026年1月31日，我们雇用了1435人。我们在假期旺季增聘临时员工。我们的任何联营公司都没有集体谈判协议的代表。我们的员工是我们最大的财富，我们致力于为他们提供一个安全、健康的工作环境。每位员工都必须签署一套政策，其中包括道德守则、反骚扰政策和提出投诉的程序等。我们的政策还包括保护人权，禁止使用童工或强迫、保税或契约劳动。

以人为本，以目标为导向

我们是一个以人为本的组织，相信包容、归属、联系、理解、强大的文化和质量领导，同时捍卫我们员工的权利。

根据我们的“包容和归属感”倡议，我们的“包容你！”委员会提供了一些项目，以提高人们对无意识偏见的认识，并强调包容、多样性和工作场所归属感的好处。我们有与反歧视、反骚扰、归属感相关的政策、所需培训和其他教育资源到位。我们的员工还可以通过匿名热线举报关注事项。2021年，我们加入了SHRM CEO Action for Inclusion & Diversity，这是一个由2500多名CEO组成的联盟，他们承诺促进工作场所的包容性和多样性。通过加入SHRM CEO Action for Inclusion & Diversity，我们承诺为我们团队的每一位成员、嘉宾和社区营造一个归属感和真正联系的环境，在这种环境中，不同的观点和经验受到欢迎和尊重。

职场、文化、事业发展

我们致力于为我们的员工提供一个环境，让他们有机会就影响公司员工队伍和雇主-员工关系的问题提供意见。全年定期，我们通过我们的年度敬业度调查、组织绩效概况调查以及门店中始终可用的“What’s on your Mind”反馈链接，鼓励员工的反馈和想法。通过这些渠道收集的信息有助于我们对员工的工作经历和整体组织文化产生积极影响。

所有员工都被邀请参加多个员工资源组，这些资源组的存在是为了通过内部人脉、指导和发展机会培养积极的文化和归属感。

也许最重要的是，我们促进职业发展、职业成长和导师计划。自2014年起，我们向我们的员工提供了参加我们的DXLG导师计划的机会，该计划将受训者与导师配对，为期一年。DXL领导小组成立于2016财年，其使命是“员工相互支持、相互教育、相互赋能@DXLG”。它最初是一个试点项目，并迅速扩展到包括40多位领导者，包括人员和流程经理，位于公司办公室和现场。

除了我们的学习管理系统提供广泛的在线学习机会外，我们还与Leadercast合作，为面对面的共享活动提供补充的在线领导力培训和内容。在2024财年，我们加强了我们的发展努力，为新负责监督他人的员工推出了新的经理群组。该项目让新兴管理者有机会一起学习、分享经验，并在各种领导力主题中培养技能。在2025财年，我们通过推出我们的Leadership in Action系列扩大了这些努力。这一举措将所有级别的员工聚集在一起，进行以领导技能为重点的互动培训，以我们的组织基本规则为基础，旨在赋予参与者从每个职位进行领导的权力。

我们的员工参与与发展委员会全年组织一系列“午餐、学习、领导”和“咖啡讲座”课程，为我们的员工提供机会，让他们作为一个团队学习并深入了解各种主题，例如领导力、DXL的社会责任倡议、财务福祉、TED讲座、特定部门的学习、品牌正常化、技术等等。

为了让员工有机会继续接受正规教育，我们与Marist College合作，为我们的DXL员工及其直系成年家庭成员提供25%的在线学费折扣。

关联安全

结社安全和福祉是我们文化的重要组成部分。我们有一个全面的员工安全计划以及支持这一举措的政策和程序。我们的应急管理政策为确保员工安全提供了方向和最佳实践。我们为我们采取的预防措施感到自豪，包括疏散/就地避难演练以及我们与经过认证的安全专家的合作伙伴关系，这些专家帮助我们主动应对潜在风险，并协助我们创建培训模块以推广到我们的员工。定期传达政策，并酌情向员工提供培训。

薪酬和福利

我们的薪酬计划旨在根据员工的技能、资格、角色和能力，在市场上向他们支付有竞争力的薪酬。我们的福利旨在帮助员工及其家人保持健康，同时平衡他们的工作和个人生活。这些福利包括健康和保健计划、带薪休假、员工援助、有竞争力的薪酬、职业发展机会、带薪志愿者时间、产品折扣和认可文化。我们不断寻找项目和机会，为我们的员工提供，以确保他们的身心健康。我们还强调心理健康意识，作为我们“午餐，学习，领导”系列的一部分，并在我们的学习管理系统内提供相关内容。此外，我们还提供员工援助计划，为员工及其家庭成员提供全天候援助，解决压力、家庭、悲伤、养育子女和财务等各种问题。

可用信息

我们的公司网站是www.dxl.com。我们的投资者关系网站是http://investor.dxl.com。在我们以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供此类材料后，我们会在合理可行的范围内尽快通过我们的网站免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据经修订的1934年证券交易法（“交易法”）第13（a）节提交或提供的此类报告的所有修订。SEC维护着一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及以电子方式向SEC提交的发行人的其他信息，网址为http://www.sec.gov。

项目1a。风险因素

以下风险因素是我们意识到的可能导致实际结果、业绩或成就与我们任何前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异的重要因素。我们在不断变化的营商环境中经营，新的风险因素时有发生。其他未知或不可预测的因素也可能对我们未来的业绩、业绩或成就产生重大不利影响。我们无法向您保证，我们预计的结果或事件将会实现或将会发生。

可能影响我们业务的战略风险

如果我们无法完成已宣布的与FullBeauty的合并，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和股价产生重大不利影响，并且，即使合并完成，也无法保证合并后的公司将实现合并的预期收益或实现预期结果。

2025年12月11日，我们宣布与FullBeauty订立合并协议。此次合并预计将于2026财年第二季度完成，但须遵守惯例成交条件，包括公司股东的批准。无法保证所有条件都将得到满足，无法保证合并将按照宣布的条款完成，也无法保证我们的股东将在预期的时间范围内批准合并，或者根本无法保证。由于各种原因，包括未能获得股东批准，合并的完成可能会延迟，或者合并可能无法完成。

如果合并未能完成，我们可能会遭受可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和股价产生不利影响的后果。如果我们普通股的市场价格反映了合并将完成的假设，如果不完成，我们股票的价格可能会下降。在过渡期间或未能完成合并后，我们与客户、员工、供应商或其他各方的关系可能会受到不利影响或变化。由于合并导致未来就业或工作职责的不确定性，我们还可能经历更多的员工减员。此外，可能存在针对我们提起的与合并有关的潜在诉讼。

此外，即使合并完成，也无法保证我们将能够成功整合和扩展我们的业务或实现合并的预期收益和协同效应。

我们可能无法成功地执行我们的长期战略和扩大我们的市场份额。

我们要想在未来取得成功，保持增长，就必须能够在大+高的男装市场上扩大我们的份额。我们的增长取决于我们继续建立我们的DXL品牌、维持现有客户和吸引新客户的能力。我们已经制定并正在实施长期战略举措来发展我们的业务，但这些举措的时间表在一定程度上取决于整体市场状况。

我们未能成功执行我们的长期战略可能会阻止或延迟我们扩大市场份额，这可能对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响，包括如果我们无法：

消费者健康趋势的变化，包括更多地使用GLP-1和类似的减肥药物，可能会对我们商品的需求产生不利影响，尽管这种趋势也可能创造新的机会。

GLP-1受体激动剂和其他用于体重管理的处方药的日益普及和采用可能有助于改变消费者的体型、体重分布和服装需求。如果这些药物导致持续减肥或对加长尺寸服装的需求减少，特别是在历史上要求大+高尺码的男性中，对我们核心产品的需求可能会下降，这可能会对我们的销售、库存规划和经营业绩产生不利影响。

此外，客户尺码偏好的快速或不均衡变化可能会增加库存风险，包括更高的降价以清理过剩的库存，并可能需要调整我们的销售策略、采购和供应链，我们可能无法有效执行或以优惠条件执行。

同时，这些趋势也可能为我们的业务带来潜在的机会。经历重量变化的客户可能需要更频繁地更换衣柜，包括在过渡尺寸期间，这可能会增加购买频率或对更广泛的尺寸和合身度的需求。另一方面，减肥之旅中的大+高个顾客可能会减少购物次数，以避免购买临时尺码的服装。我们可能会受益于通过个性化客户服务、忠诚度计划或以健身为重点的产品来扩大相邻尺寸类别、引入新的健身或产品线或加强客户关系的机会。我们相信，我们的FiTMAP®技术，这是一种创新的非接触式数字扫描技术，由FormCut授权至2030年1月1日，可捕获243个独特的测量值，以及我们专有的尺寸映射工具，可确保我们的扫描客户与我们的大多数畅销品牌以及我们的定制服装产品完美契合，使我们处于独特的地位，可帮助消费者应对这些药物的积极影响。然而，我们实现任何此类收益的能力将取决于我们预测和有效应对不断变化的消费者偏好、管理库存和成本以及成功执行我们的战略举措的能力。

我们的营销计划和努力推动知名度和流量，并将这些流量转化为增加的忠诚客户群，对于在大+高男士服装市场实现市场份额增长至关重要，而且可能不会成功。

我们提高在大+高男士服装市场份额的能力在很大程度上取决于向几个不同细分市场的所有目标客户有效营销我们的品牌和商品，以便他们成为忠诚的购物者，他们将更多的钱包花在我们的产品上。为了扩大我们的市场份额，我们依赖于我们营销和广告在多种方式上的成功，包括流媒体广告、广告活动、我们的忠诚度计划、直邮、付费搜索和数字营销，包括社交媒体和客户勘探。我们的业务直接受到这些努力的成功和我们的供应商的成功的影响。我们、我们的供应商或我们的其他许可方未来的营销努力可能比前几年的成本更高，如果不成功，可能会对我们实现销售目标和获得市场份额的能力产生负面影响。

如果我们的营销活动和策略无法为我们的门店和网站带来流量，所产生的营销成本将对公司的盈利能力产生负面影响。

我们的直接业务是我们增长战略的一个组成部分，未能发展我们的数字基础设施可能会扰乱我们的业务并对我们的销售产生负面影响。

我们在资本支出和劳动力方面进行了大量投资，以发展我们的直接渠道，并增加了对数字营销的投资以吸引新客户。我们整体销售额的增长，除了店内购买外，还依赖于客户继续扩大线上购买。虽然我们的目标是继续发展这项业务，但不能保证这种增长将持续或可持续。

我们在发展直接业务方面的成功将部分取决于我们发展日益完善的电子商务经验和基础设施。日益复杂要求我们提供额外的网站功能、功能和消息，以便在市场上具有竞争力并保持市场份额。

此外，我们还容易受到与电子商务销售相关的额外风险和不确定性的影响，包括安全漏洞、网络攻击、消费者隐私问题、州税收制度的变化以及政府对互联网活动的监管。我们未能适当应对这些风险和不确定性可能会减少我们的直接销售，增加我们的成本并削弱我们的增长前景，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

如果我们无法成功开发和实施我们的综合商务举措，我们的市场份额和财务业绩可能会受到不利影响。

我们客户的购物行为继续在多个渠道演变，我们正在努力满足他的需求，提供实时商店库存可见性、我们的移动应用程序和BOPIS（商店购买在线自提）。我们认为自己是一个以客户为中心的

综合商业零售商，我们将继续对我们的信息技术系统进行持续投资，以支持这些不断发展的能力。

综合商业正在迅速发展，我们的成功取决于我们预测和实施销售和营销技术以及物流方面的创新的能力，以便吸引越来越依赖多种渠道来满足其购物需求的现有和潜在客户。我们的竞争对手也在对这些举措进行投资，其中一些举措可能比我们的举措更成功。

如果对我们的综合商务举措的投资不成功，如果我们的系统无法支持此类举措，或者如果我们的竞争对手更加成功，我们的财务业绩和市场渗透率可能会受到不利影响。

如果我们无法成功管理我们的门店组合，我们的业务可能会受到不利影响。

我们租用我们所有的商店位置。以可接受的租赁条款续签和重新谈判这些租约对我们门店的盈利能力至关重要。我们与房东密切合作，从新冠疫情大流行开始就重新谈判和重组我们的大部分租赁组合；然而，这些重新谈判的租赁条款中有许多已经续签或将以比我们在新冠疫情大流行期间更高的费率续签。如果我们无法重新谈判条款以优化商店的盈利能力，我们可能会在机会出现时选择不续签某些地点。

我们的长期战略举措之一是扩大我们的门店组合，我们已经在新的或未充分渗透的市场中发现了多个空白空间机会。然而，鉴于当前的市场状况和经济逆风，我们已暂停在2026财年开设新店。我们将继续积极审查机会，将我们剩余的一些休闲男性XL门店搬迁或转换为DXL。

如果我们无法获得有利的租赁条款，我们可能无法维持目前的门店基础。此外，门店增长乏力可能会对我们增加收入和市场份额的能力产生负面影响。根据市场情况和我们公司的表现，类似于我们在2025财年看到的情况，我们开设门店的速度可能不得不在2026财年之后暂停。

可能影响我们业务的经营风险

由于全球供应链中断，我们的业务可能会受到不利影响。

国外港口全球供应链中断、关税影响、气候变化影响、船只和海运集装箱短缺，可能会影响我们及时进口库存的能力。征收关税和对等关税、制裁、进出口限制和其他未来行动可能会对供应链产生负面影响，并可能限制某些原材料的供应并导致成本增加。中东的不稳定继续使进入苏伊士运河成为一种风险，从而促使船只避开这条航线，这增加了时间和成本。由于商业船只遭受袭击的风险，承保货运的保险费用显着增加。如果商业运输受到限制或大幅延迟，我们可能无法始终如一地维持重要商品的充足库存水平，这将对我们的销售产生负面影响，并可能削弱我们客户群的信心，导致销售损失并对我们的经营业绩产生不利影响。此外，我们可能会继续产生增量运费成本，这可能会对我们的毛利率产生负面影响。

2025年，美国政府宣布对从越南、印度和孟加拉国等多个国家进口的某些商品征收额外关税。多个国家以对等关税和其他贸易行动作为回应。美国政府最近征收的关税以及随后宣布的关税无效，以及美国政府和外国政府可能采取的税率和其他潜在行动（包括贸易限制、新的或增加的关税或配额、禁运、制裁和反制裁、保障措施或海关限制）的不可预测性，可能会大幅增加我们的成本并降低我们的利润率。围绕关税和贸易政策的不可预测性导致了很大的不确定性，并可能对我们的运营管理和我们充满信心的预测能力产生负面影响。

鉴于新关税的影响，包括我们在内的许多公司不得不重新评估其全球采购战略，以努力将这些关税的影响降至最低。在2025财年，我们采取了几项行动来减轻这些关税的影响，包括加速收货、进一步使供应商多样化和重新采购到关税较低的国家、与长期的工厂合作伙伴合作以降低成本、确定我们整个业务的进一步成本降低、规划战略性价格上涨以及增加我们与大多数供应商一起参与首次销售倡议（美国海关批准的计划）。然而，不能保证我们当前或未来减轻此类关税的行动将取得成功。

鉴于对以前支付的关税金额的处理以及当前和未来关税措施的范围和持久性的不确定性，以及美国或其他国家可能采取额外贸易行动，对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况的具体影响是不确定的，但可能是重大的。此外，任何新出现的民族主义趋势

特定国家可能会改变贸易环境和消费者购买行为，进而可能对我们的财务状况和经营业绩产生实质性影响。

我们的集中配送中心的损失或中断可能会对我们的业务和运营产生负面影响。

我们的商店和电子商务运营的大部分商品被接收到我们位于马萨诸塞州坎顿的集中配送中心，然后在那里进行加工、分类并运送到我们的商店或直接运送给我们的客户。我们在很大程度上依赖于这一收发流程的有序运行，而这又取决于对船期的遵守和对配送中心的有效管理。尽管我们认为我们的收货和配送流程高效且处于有利地位，可以支持我们的战略计划，但我们无法控制的事件，例如火灾或其他灾难性事件造成的运营中断、员工问题或运输问题、劳动力短缺、恶劣天气、气候变化的影响或我们配送中心的中断，可能会导致商品延迟交付到我们的商店或直接交付给我们的客户。

由于我们所有的管理信息系统都集中在我们的公司总部，我们系统基础设施的任何中断或破坏都可能对我们的业务产生重大影响。这类灾难将通过我们的异地存储和灾难恢复计划得到缓解，但我们仍然会出现业务中断，这可能会在相当长的一段时间内影响我们的业务。

尽管我们维持业务中断和财产保险，但我们无法确定我们的保险是否足够或保险收益是否会在我们的配送中心因任何原因关闭或我们因与我们的配送中心相关的中断而产生更高的成本和更长的交货期的情况下及时支付给我们。

我们依赖第三方来制造我们销售的商品。

我们不拥有或经营任何制造设施，因此完全依赖第三方来制造我们销售的商品。如果没有足够的商品供应以我们特定客户群所需的商品款式和时装销售给我们的客户，销售额将大幅下降，我们的业务将受到影响。我们依赖于这些第三方履行我们的商品订单和满足我们的交付条件的能力。如果制造商无法或不愿意及时向我们发货或继续为我们制造产品，我们将不得不依赖其他当前的制造来源或识别和认证新的制造商。我们可能无法及时为现有或新产品识别或认证此类制造商，并且此类制造商可能无法为我们分配足够的产能以满足我们的要求。我们无法确保自有品牌商品的充足和及时供应，将对适当的库存水平、销售额和毛利率产生负面影响，并最终影响我们的经营业绩。

此外，即使我们目前的制造商继续生产我们的产品，他们可能无法对产品规格和质量保持足够的控制，可能无法继续生产符合我们标准的产品。如果我们被迫依赖生产劣质产品的制造商，那么我们的品牌和客户满意度很可能会受到影响，这将对我们的业务产生负面影响。这些制造商还可能增加我们从他们那里购买的产品给我们带来的成本。

美国财政部已对中国新疆生产建设公司（简称“兵团”）实施制裁，原因是该公司在中国新疆维吾尔自治区严重侵犯少数民族人权。此外，2021年1月，美国海关和边境保护局对新疆制造的产品发布了扣留释放令。针对新疆存在的问题，我们为我们的棉贩制定了可追溯的合规证明。虽然我们禁止我们的供应商与兵团开展业务，但如果我们购买产品的任何供应商被发现直接或间接与兵团开展业务，我们可能会受到处罚、罚款或制裁，我们的品牌可能会受到损害。

我们与第三方审计供应商合作，以确保建立负责任和合乎道德的供应链。我们正在并将继续履行我们的企业责任，为人权和环境创造积极影响。该公司发布了供应商行为准则，这是每项要求制造设施遵守的协议的一部分。如果尽管经过第三方审计，制造设施仍从事工作场所或侵犯人权的行为，而我们无法识别或纠正此类违规行为，则可能会对我们的业务产生负面影响并损害我们的品牌。

原材料和制成品的价格、供应和质量波动可能会增加成本。

由于通胀压力，我们看到劳动力、入住率和原材料成本上涨。我们在关键项目计划中获得了原材料，以减少对我们毛利率的影响。价格波动、征收关税、制造我们商品时使用的面料或其他原材料的可用性和质量可能对我们的毛利率或我们满足客户需求的能力产生重大不利影响。有几个因素可能会影响我们的原材料成本，其中包括需求、货币波动、政治不稳定、通胀压力、关税、燃料价格和天气，包括全球气候变化的影响。在我们无法用其他成本削减来抵消成本增加的情况下或

效率，这样增加的成本将需要转嫁给我们的客户。这种成本增加可能导致客户需求减少，这可能对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。

2026年2月20日，美国最高法院裁定，现任政府根据2025年《国际紧急经济权力法》征收的某些关税，包括对来自中国、加拿大和墨西哥的全球进口商品征收的关税，是非法的。然而，并非2025年征收的所有关税都会受到这一决定的影响，新的关税已经并可能继续在其他法定机构下实施。继美国最高法院作出裁决后，本届政府发布了一项总统公告，根据美国贸易法征收额外关税，除非美国国会进一步延长，否则该条款的有效期最长可达150天。本届政府可能会继续根据美国的贸易法律征收额外关税。这些事件给以前支付的关税金额的处理以及当前和未来关税措施的范围和持久性带来了不确定性。即使影响我们公司的某些关税最终被取消，我们也可能无法从国际供应商那里完全收回与产品交付和相关服务相关的增加的成本。

我们的业务竞争激烈，竞争因素可能会降低我们的收入和利润率。

美国大+高男士服装市场竞争激烈，许多国家和地区的百货公司、大型零售商、专业服装零售商、折扣店和在线零售商提供一系列与我们销售的产品相似的服装产品。除了零售竞争对手，我们认为任何在美国各地的奥特莱斯购物中心经营的大+高男士商品制造商都是竞争对手。也有可能，由于更优惠的价格、地点、品牌和时尚分类以及尺寸可用性，另一个竞争对手，或者是大众商家，或者是男士专卖店或专业服装目录，可以在大+高男士服装中获得市场份额。我们的许多竞争对手和潜在竞争对手可能拥有比我们大得多的财务、制造和营销资源。

各种流行趋势在市场上的存在以及货架空间有限也会影响竞争。我们未来可能无法与竞争对手成功竞争，可能会失去市场份额。市场份额的重大损失将对我们的收入和经营业绩产生不利影响。

我们与我们的几个国家品牌保持排他性安排。失去、减少或不续签这些排他性协议可能会减少客户流量，降低我们指挥溢价定价的能力，并对销售产生负面影响。我们向更高自有品牌渗透率的战略转变可能会降低这种风险。然而，如果我们的自有品牌由于缺乏客户认可或未能提供有竞争力的定价而导致业绩不达预期，我们的收入和毛利率可能会受到负面影响。

我们的业务可能会受到负面影响，如果第三方盗用我们客户的专有信息并破坏我们的安全系统，我们可能会承担责任。

我们可能会受到与我们的电子处理和传输机密客户信息相关的安全风险的伤害。我们的大部分零售额都是通过信用卡和借记卡交易结算的。虽然我们的董事会设有网络安全和数据隐私委员会（“网络委员会”），负责监督对我们公司的网络风险和数据隐私的监测和管理，并且我们迄今为止没有发生任何安全漏洞，但任何漏洞都可能使我们面临损失、诉讼和责任的风险，并可能对我们的运营产生不利影响。任何违规行为也可能导致我们的购物者由于对其个人身份信息的安全性缺乏信心而停止与我们一起购物，这可能会对我们的销售和盈利能力产生负面影响。我们试图通过在店内和在线信用卡交易中使用“标记化”来限制安全漏洞和敏感客户数据的暴露，从而消除了信用卡号码的存储。与许多零售商一样，我们看到网络攻击尝试有所增加，主要是通过网络钓鱼和社会工程诈骗，尤其是勒索软件。虽然这些尝试都没有成功，但不能保证我们继续采取的安全措施在未来将是有效或充分的。如果第三方能够渗透我们的网络安全或以其他方式盗用我们客户的个人信息或信用卡信息，或者如果第三方获得未经授权和不正当的访问这些信息，我们可能会承担责任。此类责任可能包括对使用信用卡信息进行的未经授权的购买、假冒或其他类似的欺诈索赔，或对其他滥用个人信息的索赔，包括未经授权的营销目的，并可能最终导致诉讼。盗用这些信息的责任可能很大。

此外，如果第三方为了与我们竞争而使用这些专有客户信息，可能会对我们的业务产生重大不利影响，并可能导致诉讼。

我们可能无法有效实施、管理或调整我们的人工智能举措，相对于我们的竞争对手，我们采取的步骤可能不足。

我们采用人工智能（“AI”）技术使我们面临运营、战略和合规风险。人工智能的成功实施取决于新工具和流程的有效整合，我们可能会遇到可能对我们的运营产生不利影响的延迟、技术挑战或中断。此外，我们计划在AI方面的投资可能无法实现预期的效率或竞争优势。

我们目前对AI的使用仅限于通过我们现有的第三方服务提供商提供的AI平台。这些工具是我们专有的，主要用于提高工作流程效率。这些第三方服务提供商的变化，包括价格调整、功能修改、服务可用性降低或兼容性问题，可能会对我们的运营产生负面影响或增加成本。此外，消费者越来越多地转向人工智能驱动的搜索和发现，可能会降低传统数字渠道的有效性。如果我们不适应这些变化，我们的客户获取和参与努力可能会受到不利影响。

使用AI处理和分析客户数据会增加我们面临的数据隐私、网络安全和监管风险。任何未能保护数据、遵守适用法规或适当管理人工智能流程的行为都可能导致法律、财务或声誉损害。确保我们的员工只使用公司批准的人工智能技术带来了额外的治理和合规挑战。将人工智能整合到我们的业务流程中可能还需要大量的员工培训和变革管理工作，而抵制这种变革可能会对生产力产生负面影响。

如果我们无法有效实施、管理或调整我们的人工智能举措，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

我们运营和扩展业务以及应对不断变化的商业和经济状况的能力取决于是否有足够的资本。

我们业务的运营、我们的扩张速度以及我们对不断变化的业务和经济状况做出反应的能力都取决于是否有足够的资本，而这又取决于我们业务产生的现金流，以及在必要时是否有股权或债务资本。

在任何特定时间，我们在信贷额度下能够借入和未偿还的金额是使用基于合格资产的可用性公式确定的。因此，我们的借贷能力受到某些风险和不确定性的影响，例如预付费率以及库存的数量和质量，这可能会减少我们在信贷额度下的可用资金。此外，因为供应链中断，库存水平可能低于预期。这直接影响了我们的借贷基础，无法保证我们能够有效管理维持库存和充足可用性的平衡，尤其是在销售高峰期。

我们无法保证我们的运营现金流或信贷额度下的可用现金将足以满足我们的需求。如果我们未来无法从运营中产生足够的现金流，我们可能不得不获得额外的融资。如果我们产生额外债务，该债务可能包含可能严重限制我们运营的财务和其他契约，我们无法确保我们能够获得再融资或此类额外融资将以优惠条款进行。

我们可能无法成功预测时尚趋势和顾客的喜好。

顾客的品味和流行趋势是不稳定的，而且往往变化很快。我们的成功在很大程度上取决于我们有效预测和应对不断变化的时尚品味和消费者需求的能力，以及将市场趋势转化为适当的可销售产品的能力。如果我们无法成功预测或应对不断变化的风格或趋势，并对产品或任何新产品线的市场做出错误判断，我们的销售将受到影响，我们可能会面临大量未售出的库存或错失机会。作为回应，我们可能会被迫依赖额外的降价促销或促销销售来处置过剩、滞销的库存，这将降低我们的收入和利润率。此外，未能满足消费者的需求，特别是在我们的DXL商店和从我们的网站，可能会对我们的业务产生严重的长期后果，例如对我们的品牌价值造成不利影响，并使市场份额流失给我们的竞争对手。

失去我们的任何关键商标或许可可能会对我们产品的需求产生不利影响。

我们拥有和使用多项商标，并根据多项商标许可协议进行经营。我们认为，这些商标中的某些具有重要价值，有助于我们创造和维持对我们产品的需求以及营销我们的产品的能力。我们无法确定这些商标和许可协议将继续有效和可执行，或者任何许可协议在到期后可以按照可接受的条款续签或根本无法续签。此外，未来有关这些商标和许可的任何争议可能会导致我们产生重大诉讼费用或迫使我们暂停使用有争议的商标。

如果我们的长期资产发生减值，我们可能需要记录重大的非现金减值费用。

每当经济事件或情况变化表明资产的账面价值可能无法收回时，我们会定期审查我们的长期资产是否存在减值。具体地说，如果单个门店位置无法产生足够的未来现金流，我们可能会被要求记录该门店的使用权资产及其财产和设备的部分或全部减值。此外，重大的负面行业或总体经济趋势、我们的业务中断以及我们对资产使用的意外重大变化或计划变化（例如门店搬迁或关闭）也可能导致减值费用。如果任何此类减值费用是重大的，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

与环境、社会和治理问题相关的风险

气候变化的影响可能会对我们的业务产生不利影响。

由于大气中二氧化碳和其他温室气体（“GHG”）浓度增加而导致全球平均气温逐渐上升的担忧是非常真实的，人们普遍认为这将导致天气模式发生显着变化。这似乎导致极端天气条件和自然灾害的频率、严重性和持续时间增加，以及水资源短缺和水质差。这些事件可能会对棉花和其他原材料的供应和价格产生不利影响，扰乱供应链和我们获得商品的能力。此外，如果我们的零售店无法开业、客户无法出行或我们的配送中心无法履行订单或交付库存，气候变化导致的极端天气条件可能会对我们的财务业绩产生负面影响。这些事件还可能造成不利的经济状况，并影响消费者信心和可自由支配的支出。因此，气候变化的影响可能对我们的业务和经营业绩产生长期不利影响。

我们使用基于风险的方法来评估整个价值链中的环境影响。我们有一项环境政策，它描述了我们为保护环境和最大限度减少全球足迹所做的努力。我们还在努力制定额外的政策、标准和目标，以帮助减轻与气候变化影响相关的风险，包括与我们的供应商和业务合作伙伴密切合作，帮助识别此类风险、制定标准和改进流程。

我们可能无法实现我们的环境、社会和治理目标。

我们致力于企业社会责任和可持续性，我们认识到环境、社会和治理（“ESG”）问题的重要性。我们的可持续发展和治理委员会，由企业管理的跨学科组成，此前曾与第三方公司合作，协助我们制定公司的政策和举措，未来可能会再次这样做。实现我们目标的能力受制于风险和不确定性，我们可能无法实现我们的目标。我们还可能会产生额外的成本，并需要额外的资源来实施这些政策和举措。

我们的业务受制于环境、社会和治理事项方面不断变化的法规和预期，这可能使我们面临更大的风险。

如果我们无法遵守多重且不断变化的政策变化，地方、州、区域、国家和国际监管机构对GHG排放和气候变化问题的更加关注会增加我们业务的风险。例如，2024年3月，SEC通过了规则，以加强和规范上市公司与气候相关的披露，以便就气候相关风险对上市公司运营的财务影响以及其如何管理这些风险有更一致、更具可比性和更可靠的信息。然而，由于持续的法律挑战和司法中止，这些规则尚未生效。2025年3月，SEC宣布投票结束对规则的辩护。

此外，2023年10月，加利福尼亚州颁布了《气候企业数据问责法案》和《气候相关金融风险法案》，要求在该州开展业务的大型公共和私营公司披露其范围1、2和3的GHG排放量，并由第三方对某些实体的GHG排放信息作出保证，并就其与气候相关的金融风险和相关缓解措施发布公开报告，但这些法规也会受到法律挑战、监管实施的不确定性以及执行方面的潜在延迟或变化。

鉴于SEC规则和加州法规仍受制于正在进行的诉讼，目前尚不清楚这些要求最终将在何时或以何种形式生效。法院可以维持、无效、缩小或发回重审这些规则，监管机构可能会根据司法裁决或政策优先事项的变化修改或重新提出要求。因此，我们在未来气候相关义务的范围、时间和实质方面面临不确定性。这种不确定性使我们规划和实施合规系统、内部控制、数据收集流程和保证程序的能力变得复杂。我们可能会为遵守延迟、修改或从未实施的要求做准备而产生大量成本，或者如果新的或修订的要求在加速的时间线上生效，我们可能会被要求对我们的披露和运营进行快速且代价高昂的更改。这些努力可能会转移管理层对我们核心业务活动的注意力和资源。

可能影响我们业务的一般风险

我们的业务是季节性的，受到一般政治和经济状况的影响。

我们的生意是季节性的。从历史上看，我们营业收入的很大一部分是在第二和第四季度产生的。如果出于任何原因，我们错误地估计了这些季度对我们产品的需求，我们在该季度的销售额可能会下降，从而导致更高的劳动力成本占销售额的百分比、更低的利润率和过剩的库存，这可能会导致我们的年度经营业绩受到影响。由于我们的季节性，如果在我们的第二季度和第四季度发生任何此类风险，则此类风险可能产生的不利影响可能更大。

此外，我们的运营可能会受到地方、区域或国家政治和经济状况的负面影响，例如可支配消费者收入水平、通货膨胀、能源成本上升、消费者债务、利率、消费者信心和其他宏观问题。动荡的政治环境增加了联邦和州一级其他立法和监管变化的机会，这些变化可能以我们无法预测的方式影响我们。此外，全球经济、冲突、贸易谈判和政策可能直接或间接影响我们的业务。

我们的成功在很大程度上取决于我们的关键人员以及我们吸引和留住更多人员的能力。

我们的成功取决于我们关键管理层的个人努力、表现和能力，包括我们的执行官和高级领导。任何高级管理层成员的流失都可能导致组织重点减弱、运营执行力减弱、识别和追求战略举措的能力下降、识别新门店位置方面的挑战，以及我们完成潜在收购的能力受到限制。对具有相关行业经验的高技能个人的竞争非常激烈，我们可能无法吸引或留住实现目标所需的员工。

我们可能会遇到与组织变革、不断演变的领导结构或战略优先事项转变相关的员工流失增加。这种变化可能会造成关于未来角色和责任的不确定性，扰乱既定的工作方式，并对我们的文化造成压力。这些动态可能会导致员工敬业度降低、协作减弱，或侵蚀公司各级的机构知识。任何重大人员流失或文化恶化都可能对我们的运营产生不利影响，并削弱我们执行业务战略的能力。

劳动力短缺或新法规导致的劳动力成本增加可能会损害我们的业务。

任何劳动力短缺，特别是发生在我们的分销设施和门店或销售高峰期的劳动力短缺，都可能对我们及时处理库存和有效为门店配备人员的能力产生负面影响。由于劳动力市场紧张，我们的时薪有所增加，以吸引候选人。如果我们无法通过价格上涨或减少劳动力工时来转嫁这些更高的成本，我们的利润率和盈利能力可能会受到不利影响，这可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

未能遵守法律、规则和法规可能会对我们的业务运营和财务业绩产生负面影响。

我们的业务受联邦、州和日益增加的地方法规的约束，例如州和地方工资和工时法、《雇员退休收入保障法》（“ERISA”）、证券法、进出口法（包括海关法规）、州隐私和信息安全法规、无人认领财产法等。其中一些法律法规可能会增加做生意的成本，并对我们的收益产生实质性影响。此外，由于法律和监管要求以及执法力度加大，我们经营所处的监管环境的复杂性以及相关的合规成本都在增加。我们还可能受到政府当局和监管机构的调查或审计，这可能发生在正常的业务过程中，也可能是特定机构对某个行业、国家或实践加强审查的结果。如果我们未能遵守法律、规则和法规或其解释或适用的方式，我们可能会受到政府执法行动、集体诉讼或其他诉讼、我们的声誉受损、民事和刑事责任、损害赔偿、罚款和处罚，以及监管合规成本增加，其中任何一项都可能对我们的经营业绩和财务业绩产生不利影响。

健康大流行的全球影响，类似于新冠疫情大流行，可能会对我们的业务、财务业绩、流动性、供应链和劳动力产生不利影响。

新冠疫情大流行及其变种造成了全球不确定性和混乱，主要在2020财年和2021财年初对我们的业务产生了实质性影响，对全球经济产生了挥之不去的负面影响，在最初的新冠疫情大流行之后直接影响了我们的业务，包括利率上升、劳动力短缺、材料成本增加、全球供应链问题、通胀压力以及消费者支出行为的变化。随着对RSV、流感、

麻疹，以及新闻中的禽流感，另一场健康大流行可能会对我们的财务业绩、获得流动性来源和库存产生重大影响。

与我们的公司Structure和股票相关的风险

我们的股价一直并将很可能继续大幅波动和波动。

由于许多因素，我们普通股的市场价格一直并将很可能继续大幅波动，其中一些因素超出了我们的控制范围。例如，从2021年9月8日我们在纳斯达克全球市场重新上市开始，到2026年3月9日，我们普通股的报告价格从2026年3月9日的低点0.49美元到2021年11月17日的高点8.99美元不等。可能导致我国普通股市场价格波动的因素包括：

我们可能无法维持我们的普通股在纳斯达克的上市。

我们的普通股目前在纳斯达克全球市场交易。纳斯达克有我们为避免退市而必须维持的持续上市标准，其中包括（其中包括）《纳斯达克上市规则》第5450（a）（1）条中规定的每股1.00美元的最低综合收盘价要求。2026年2月4日，我们收到了纳斯达克的通知，显示根据公司普通股最近连续30个交易日的收盘买入价计算，公司已不再符合此要求。

根据纳斯达克上市规则第5810（c）（3）（a）条，公司已获得180个日历天合规期，或直至2026年8月3日，在此期间重新遵守最低投标价格要求。为了恢复合规，在此期间至少连续10个工作日，公司普通股的合并收盘价必须至少为每股1.00美元。如果公司未在此期限内重新合规，公司可能有资格寻求180个日历天的额外合规期，前提是公司（i）将其上市地位转移至纳斯达克资本市场，并且（ii）满足公开交易股票市值的持续上市要求和纳斯达克资本市场的所有其他初始上市标准（最低投标价格要求除外），并向纳斯达克提供书面通知，表明其有意在此额外合规期内通过实施反向股票分割（如有必要）来纠正这一缺陷。无法保证公司将能够治愈该缺陷。还存在一个风险，即如果在纳斯达克看来该公司将无法弥补该缺陷，或者如果该公司在其他方面没有资格，该公司的普通股可能会被退市。无法保证公司将能够重新遵守最低投标价格要求或保持遵守其他上市要求。

如果我们无法遵守纳斯达克的继续上市标准并且我们的普通股退市，我们的普通股将有资格在“场外”市场报价，因为交易量较低、交易延迟以及证券分析师和新闻媒体报道减少，这些市场通常被认为效率低于纳斯达克和其他国家交易所。我们普通股的任何退市都可能对我们普通股的市场流动性产生不利影响，我们普通股的市场价格可能会下降。此外，如果我们的普通股退市，可能会对我们为继续经营而获得融资的能力产生不利影响，和/或导致投资者、客户、供应商和员工失去信心。

经修订的我们的公司注册证书限制了我们普通股的转让，并且可能与州法律一起，禁止可能对我们的股东有利的潜在收购出价。

我们的公司注册证书（经修订）包含一些条款，限制任何个人或实体在未经董事会事先批准的情况下试图购买我们的股票，前提是此类转让将（i）创建或导致个人或实体成为我们股票的百分之五或更多的股东，或（ii）增加任何现有的股票所有权百分比

未经董事会事先批准的5%股东。这些规定规定，任何违反此类规定的转让均为无效，并将要求所谓的受让人应我们的要求，将超过百分之五限制的股份转让给我们指定的代理人，以进行此类超额股份的出售。这些规定将使收购方对我们公司的收购成本更高，并可能在未经董事会事先批准的情况下显着延迟、阻止或阻止第三方收购我们公司。

此外，我们受到特拉华州法律某些条款的约束，这可能会延迟或使涉及我们的合并、要约收购或代理竞争变得更加困难。特别是，《特拉华州一般公司法》第203条禁止特拉华州公司在三年内与任何感兴趣的股东进行某些业务合并，除非满足特定条件。此外，特拉华州法律的某些条款可能会产生延迟、推迟或阻止我们公司控制权变更的效果，包括但不限于阻止代理权竞争或增加收购我们大量普通股的难度。这些规定还可能限制投资者未来可能愿意为我们的普通股股份支付的价格。

项目1b。未解决员工意见

没有。

在管理层面，我们的技术和创新高级副总裁以及我们的技术人员主要负责识别、评估、监控和管理我们的网络安全。我们的技术与创新高级副总裁直接向我们的执行副总裁兼首席财务官汇报，在公司拥有超过33年的行业经验。他曾领导公司的网络安全团队，并在过去八年中监督PCI认证，确保遵守行业标准并加强组织的安全态势。此外，我们的技术人员拥有多项行业标准安全认证，包括Cisco认证网络助理、PCI内部安全评估员和认证道德黑客。

项目2。物业

我们的公司办公室和配送中心位于马萨诸塞州坎顿的收费公路街555号。该物业由一栋755,992总平方英尺的建筑组成，占地约27.3英亩。我们拥有该物业直至2006年1月30日，届时我们将该物业作为售后回租交易的一部分出售，并订立租赁协议（经修订，“租赁协议”），以租赁该物业，初始期限为20年。在2025财年第二季度，租赁协议进行了修订，将初始期限延长七年，自2026年2月1日起至2033年1月31日止（“延长期限”）。延长期前12个月的每月基本租金为479,765美元，此后每年增加3%。在延长期限届满后，我们将有权选择按当时商定的公平市场租金（如租赁协议中所定义）进一步延长期限三个额外的连续期限，每个期限为五年。

截至2026年1月31日，我们经营258家目的地XL零售店、17家目的地XL奥特莱斯商店、5家休闲男性XL奥特莱斯商店和15家休闲男性TERM3奥特莱斯商店。我们直接从几个不同类型中心的所有者那里租赁所有这些商店，包括生活方式中心、购物中心、独立式建筑、奥特莱斯中心和市中心位置。商店租约的初始期限一般为5至10年，通常包含续订选项，允许将初始期限延长各五年的额外期限。在此讨论之后是截至2026年1月31日开业的所有商店位置按州列出的清单。

新店选址基于几个因素，包括人口和密度水平、选址所在区域的人口特征、区域内门店和其他零售商的类型、门店在中心内的位置以及门店布局的吸引力。我们还利用财务模型，利用中心的平均每平方英尺销售额、销售与投资资本比率和投资回报率要求等假设，来预测每个地点的盈利能力。

2026年1月31日各州门店数量

项目3。法律程序

我们不时受到在日常业务过程中出现的各种法律诉讼和索赔。管理层认为，这些事项的解决不会对我们未来的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

项目4。矿山安全披露

不适用。

第二部分。

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

市场资讯

我们的普通股在纳斯达克全球市场上市交易，代码为“DXLG”。

持有人

截至2026年3月1日，根据转让代理为我们的普通股提供的数据，大约有65名我们普通股的记录持有人。持有人数量不包括实益拥有股份但其股份由经纪人或清算代理人记录持有的个人或实体。

发行人购买股本证券

没有。

股票表现图

下面的绩效图表比较了我们在截至1月31日的最近五年中每年与大盘指数（标普 500）和一个已发布行业指数（道琼斯美国服装零售商）的累计股东回报率。我们的普通股（“DXLG”）和每个指数的累计股东回报是假设在2021年1月31日投资了100美元来计算的。在所示期间，我们没有支付现金股息。指数的表现以总回报（股息再投资）为基础显示。这些图线仅连接每年的1月31日，并不反映这些日期之间的波动。此外，我们还在下面提供了我们的普通股、标普 500指数和道琼斯美国服装零售商的年度百分比回报率图表。

年回报百分比

指数化回报

根据《交易法》第18条的规定，上述表现图表不应被视为“已提交”或以其他方式受该部分的责任约束。本业绩图表不会被视为通过引用并入根据经修订的1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中，无论是在本文件日期之前还是之后提交的，无论此类文件中的任何一般合并语言如何。

项目6。保留

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下是与2024财年相比，我们对2025财年财务状况和经营业绩的讨论和分析。我们关于截至2025年2月1日止年度（2024财年）的10-K表格年度报告在第二部分第7项“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”中包含了对我们的财务状况和运营结果的讨论和分析，比较了2024财年和2023财年。

如上文第一部分所述，本节还包含反映公司计划、估计和信念的前瞻性陈述。该公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。可能导致或促成这些差异的因素包括但不限于下文和本年度报告其他部分讨论的因素，特别是在“风险因素”和“前瞻性陈述”中。以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应结合这些风险和不确定性并结合我们随附的合并财务报表及其附注来阅读。

由于四舍五入，下文讨论的某些数字可能不符合要求。

分部报告

我们有两个主要经营分部：我们的门店和直接业务。我们认为我们的门店和直接业务分部在经济特征、生产流程和运营方面是相似的，因此我们将它们汇总为一个符合我们综合商业方法的可报告分部。

可比销售额和电子商务（直接）销售定义

我们客户的购物体验在多个渠道不断进化，我们也在不断适应客户的需求。如果商品进不了仓库，我们大多数门店都有能力履行线上订单。因此，我们继续看到更多的交易开始于线上，但最终在商店层面完成。同样，如果顾客到店购物，商品缺货，员工可以通过我们的网站订购商品。顾客还可以在线下单，在商店或路边取货。我们将门店销售定义为直接在门店层面产生并实现的销售。电子商务销售，我们也称为直接销售，被定义为起源于线上的销售，无论是通过我们的网站、在商店层面、我们的客人参与中心，还是通过第三方市场。

开业满13个月的店铺计入可比销售额。期间进行改造或重新选址的门店也包括在我们对可比门店销售额的确定中。扩张超过25%的门店被视为前13个月的不可比。计算可比销售额的方法因零售行业而异，因此，我们对可比销售额的计算不一定与其他零售商报告的类似标题的衡量标准具有可比性。

非GAAP财务指标

我们定期监测某些财务指标，而不是那些符合美国公认会计原则（“GAAP”）的财务指标，以跟踪我们的业务进展。这些非GAAP财务指标包括自由现金流、门店发展资本支出前的自由现金流、调整后的净收入（亏损）、调整后的每股净收入（亏损）、调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率。我们认为，这些措施为公司的经营业绩提供了有用的信息，纳入这些措施对于帮助投资者比较我们在2025财年和2024财年的业绩非常重要。然而，这些衡量标准可能无法与其他公司使用的类似衡量标准进行比较，不应被视为优于或替代根据公认会计原则的净收入（亏损）、每股摊薄净收益（亏损）或经营活动现金流。有关这些非GAAP财务指标以及与可比GAAP财务指标的对账的更多信息，请参见下面的“非GAAP对账”。

经营成果

我们的财政年度是一个52周或53周的期间，在最接近1月31日的星期六结束。2025财年和2024财年各为52周。

执行概览

我们2025财年的业绩反映了大+高的零售行业面临的持续挑战，这对我们门店和直接渠道的销售都产生了负面影响。宏观经济环境走弱，消费者情绪承压，导致可自由支配的支出减少，购物频率降低，对必需品的重视程度提高，价格降低。虽然难以量化，但我们认为GLP-1药物使用的增加也对需求产生了负面影响。因此，我们2025财年的可比销售额下降了8.4%。此外，征收关税对商品利润率造成了重大不利影响，尤其是在下半年。对此，我们保持纪律，谨慎管理费用，主动控制库存。

尽管销量下滑，但我们在关键的销售举措上取得了有意义的进展。我们扩大了我们的自有品牌产品，完善了我们以价值为驱动的全国性品牌分类，扩大了FiTMAP的推出®，推出了新的忠诚度计划，并加强了我们与诺德斯特龙的战略关系。在运营方面，我们继续使我们的采购基础多样化，并推动成本效率以减轻关税压力。

对于2025财年，我们报告的每股摊薄净亏损为（0.66）美元，而2024财年的每股摊薄净收益为0.05美元。2025财年业绩包括一笔2040万美元的费用，用于针对我们的净递延税项资产建立全额估值备抵，以及与与FullBeauty的未决合并相关的420万美元交易相关成本，下文和项目1，业务-近期发展下将对此进行更详细的讨论。

经调整后，不包括建立全额估值备抵的费用、交易相关成本、减值费用和2024财年记录的非经常性法定应计费用，2025财年的调整后净亏损为每股摊薄收益（0.21）美元，而2024财年的调整后每股摊薄收益为0.07美元。减少的主要原因是销售短缺。

我们保持了强劲的流动性状况，在2025财年结束时拥有2880万美元的现金和投资，而2024财年为4840万美元。我们改善了库存状况，与2024财年相比，库存状况下降了2.6%。在2025财年，我们修改了我们的信贷安排，将该安排的期限从2026年10月28日延长至2030年8月13日。在2025财年，我们的信贷额度下没有借款，截至2026年1月31日，我们的信贷额度下的可用资金为5510万美元。在我们继续驾驭一个具有挑战性的大+高的零售行业时，我们资产负债表的实力给了我们灵活性和韧性。

近期动态

正如上文在第1项，业务，近期发展下所讨论的，2025年12月，我们宣布了与FullBeauty的拟议合并。我们相信，将DXL与FullBeauty的包容性女性品牌和KingSize结合在一起，将创造一个全面和多样化的包容性品牌组合，跨越生活方式和场合的价值到优质价位。通过利用跨性别、产品和渠道的互补优势，我们相信合并后的公司将定位于

通过全面、创新、多渠道战略，加速增长、提升运营效率、提升客户体验。

我们目前正在准备一份代理声明，我们计划将该声明分发给DXL的股东，涉及他们对批准合并和发行与合并有关的DXL普通股的投票，以及与批准合并有关的其他有待投票的事项。该交易预计将在2026财年第二季度完成，但须遵守惯例成交条件并获得DXL股东的批准。

销售

2025财年，总销售额从2024财年的4.67亿美元下降6.9%至4.35亿美元。下降主要是由于可比销售额下降8.4%，门店下降6.9%，直营业务下降11.8%。这些减少部分被不可比销售额的增加所抵消。

客流量减少继续是可比销售额下降的主要驱动因素。虽然转化率略有上升，但我们每笔交易的美元有所下降，部分原因是产品组合转向更多以价值为驱动的商品，因为我们的客户由于可自由支配的支出减少而继续对价格敏感。在2025财年第四季度，我们的可比销售额下降了7.3%，其中门店下降了8.6%，直接业务下降了4.3%。与2025财年前三个季度相比，我们的直销业务在第四季度有了显着改善，当时直销业务的可比销售额下降了两位数。我们认为，这种改善是由更有效的数字营销支出推动的，这些支出推动了假日季节流量的改善。

虽然我们在2025财年看到了我们的忠诚度计划、价格匹配保证、FiTMAP和Heroes折扣的积极结果，但由于客户在当前环境下的支出减少和购物频率降低，我们的总活跃客户档案继续面临压力。

通过2026财年的第一个月，我们看到了流量和平均订单价值的改善，这两者都促进了2月份销售的改善。2月份可比销售额下降1.3%，其中我们的直接业务增长3.4%，部分被我们的门店下降3.1%所抵消。

毛利率

2025财年，包括占用成本在内的毛利率为43.4%，而2024财年为46.5%。下降310个基点主要是由于占用成本增加220个基点，占销售额的百分比，主要是由于销售额下降带来的去杠杆化以及租约延期带来的租金增加。由于新店和租约延期，与2024财年相比，按美元计算的占用成本增加了530万美元，即8.5%。与2024财年相比，2025财年的商品利润率下降了90个基点，这主要是由于关税以及与我们的营销举措相关的降价活动和促销优惠增加的影响。对于2025财年，关税对商品利润率的影响估计约为50个基点，占销售额的百分比。由于产品组合转向我们的自有品牌商品，商品利润率有所改善，部分抵消了这些增加的成本。

在不断演变的贸易政策和全球征收关税方面，仍然存在很大的波动性。2026年2月20日，美国最高法院裁定，现任政府根据2025年《国际紧急经济权力法》征收的某些关税，包括对来自中国、加拿大和墨西哥的全球进口商品征收的关税，是非法的。然而，并不是所有在2025年征收的关税都会受到这一决定的影响。继美国最高法院作出裁决后，现任政府发布了一项总统公告，根据美国贸易法征收额外关税，除非美国国会进一步延长，否则该条款的有效期最长可达150天。通过供应商谈判、采购多样化和成本缓解计划，例如首次销售计划，我们已经并将继续采取主动措施，以减轻关税和贸易限制对我们的业务和客户的影响。鉴于目前围绕贸易讨论存在的波动性，很难确定关税可能对我们2026财年的财务业绩产生的潜在影响。然而，如果目前颁布的税率在整个2026财年仍然有效，并且不增加额外的关税，包括美国贸易法下的关税，我们估计关税对毛利率的影响将约为150个基点。

销售、一般和行政费用

2025财年销售、一般和行政（“SG & A”）费用为1.874亿美元，占销售额的43.1%，而2024财年为1.983亿美元，占销售额的42.5%。由于销售基数较低，SG & A费用占销售额的百分比被去杠杆化。

按美元计算，SG & A费用减少了1090万美元，原因是营销成本、基于激励的薪酬和配套工资减少。此外，2024财年的业绩包括100万美元的估计非经常性法律和解费用的应计。

2025财年，营销成本占销售额的6.1%，而2024财年为6.8%。

管理层通过两个主要成本中心来看待SG & A费用：面向客户的成本和企业支持成本。面向客户的成本，包括门店工资、营销和其他门店运营成本，占2025财年销售额的24.8%，而2024财年占销售额的24.1%。企业支持成本，包括配送中心和企业间接费用，占2025财年销售额的18.2%，而2024财年占销售额的18.4%。

交易相关成本

2025财年与交易相关的成本为420万美元，主要与公司即将进行的合并相关的专业服务支付的费用有关。

资产减值

资产减值费用主要为经营租赁使用权资产减记和门店物业及设备减记，账面价值超过公允价值。此外，与先前记录的经营租赁使用权资产减值相关的门店关闭确认的任何后续收益将作为减值费用的抵销计入，收益的其余部分作为门店占用成本的减少计入。

对于2025财年和2024财年，公司为某些商店财产分别记录了0.2百万美元和1.3百万美元的资产减值费用总额。

折旧及摊销

2024财年的折旧和摊销费用为1530万美元，而2024财年为1390万美元。折旧和摊销费用的增加反映了过去两年资本支出的增加，因为我们投资于我们的门店、电子商务和其他技术项目。

利息收入，净额

2025财年和2024财年的净利息收入分别为80万美元和210万美元。我们将多余的现金投资于美国政府支持的短期投资。与上一年相比，2025财年利息收入减少的主要原因是平均投资余额减少以及利率下降。这两个财政年度的利息成本并不重要，因为我们在这两个时期都没有未偿债务，也没有信贷额度下的借款。

所得税

在2025财年第四季度，我们记录了一笔2040万美元的费用，用于针对我们的净递延税资产建立全额估值备抵。过去两年，大+高行业受到了整体经济疲软的不利影响，包括通货膨胀和成本上升，这减少了可自由支配的消费者支出。与这些趋势一致，该公司在过去两个财年经历了收入下降，并在2025财年产生了净营业亏损。主要与净经营亏损结转相关的递延所得税资产的变现取决于未来应税收入的产生。联邦净运营亏损包括将在2037财年到期的440万美元和未到期的5970万美元。州净运营亏损为4610万美元，其中部分亏损将在2026财年至2046财年到期。虽然我们认为盈利能力将在长期内恢复，但我们预测近期将出现经营亏损。管理层得出的结论是，这一负面证据超过了有关其递延所得税资产可变现性的现有正面证据。

2025财年的有效税率为10.7%，而2024财年为47.5%，在2040万美元的费用用于建立全额估值津贴之前。有效税率的这一下降反映了某些离散项目和永久性账面与税收差异的影响，以及我们在2025财年提交的纳税申报表中反映的对净经营亏损调整的影响。见合并财务报表附注F。

截至2026年1月31日，我们的净递延税项资产为2180万美元，我们拥有全额估值备抵。

净收入（亏损）

2025财年净亏损为（35.9）百万美元，或每股摊薄收益（0.66）美元，而2024财年的净收入为310万美元，或每股摊薄收益0.05美元。

与2024财年相比，2025财年的收益下降主要是由于销售额下降以及针对我们的递延税项净资产建立全额估值备抵的费用。2025财年的业绩包括2040万美元的非现金费用，用于为递延税项净资产建立全额估值备抵、420万美元的交易相关成本以及20万美元的某些商店资产减值费用。2024财年的业绩包括针对某些商店资产的130万美元的减值费用和100万美元的估计非经常性法律和解费用的应计费用。

在非公认会计原则基础上，调整非现金费用以建立针对净递延税资产、交易相关成本、估计非经常性法律和解费用的应计和资产减值的估值备抵，2025财年调整后净亏损为（11.5）百万美元，或稀释后每股（0.21）美元，而2024财年调整后净收益为430万美元，或稀释后每股0.07美元。

季节性

与零售服装行业一致，我们的业务由于某些节假日和关键零售购物时段的时间安排而经历销售的季节性波动。因此，我们在特定季度的销售业绩可能并不代表我们对全年的预期销售业绩。

通货膨胀的影响

在2025财年，我们继续看到通胀压力对原材料、服务业以及劳动力和消费者支出的影响。虽然看起来有所改善，但我们无法确定通胀（或通缩）对我们未来的经营业绩可能产生的影响。

流动性和资本资源

我们流动性的主要来源是我们的现金和现金等价物、短期投资、运营产生的现金以及我们信贷额度下的可用性，下文将对此进行讨论。我们认为，这些流动性来源将足以满足我们的营运资金需求、承诺和资本支出。超出我们预测需求的现金可能会投资于货币市场账户和美国政府支持的证券。

我们相信，我们的现金、投资、运营产生的现金以及我们在信贷额度下可获得的借款将足以满足我们至少未来12个月的流动性需求和资本支出需求。我们还认为，从长期来看，来自经营活动的现金流和手头现金将足以满足我们的资本需求；然而，如果未来的资本需求超过手头现金加上经营活动现金流，我们预计营运资金将由我们的信贷额度提供资金。

截至2026年1月31日，我们的重大合同义务主要包括我们的经营租赁义务，如合并财务报表附注E，租赁中所披露。除了我们的租赁义务外，在2026年1月31日，我们还根据一项商品采购义务通过合同承诺，在2028财年之前每年满足1000万美元的最低采购。

下表列出了我们在过去两个财政年度结束时流动性状况的财务数据：

与2024财年的2960万美元相比，2025财年的运营现金流减少至210万美元，这主要是由于2025财年的营业收入减少。自由现金流是一种非公认会计准则衡量指标，与2024财年的190万美元相比，2025财年的自由现金流减少至（18.0）万美元。

投资活动提供（用于）的现金流为1040万美元，而2024财年为（31.3）万美元。投资活动提供的现金流量增加主要是由于短期投资的到期日（扣除购买）增加了3410万美元，资本支出减少了760万美元。

用于2025财年和2024财年融资活动的现金流分别为60万美元和1390万美元。2024财年使用现金主要是因为回购了我们的普通股。

信贷便利

在2025财年，我们修订了与Citizens Bank，N.A.的循环信贷协议，签订了信贷便利第二修正案（经修订，“信贷便利”）。由于修订，信贷便利的到期日从2026年10月28日延长至2030年8月13日，信贷便利下的循环承诺从1.25亿美元减少到1.00亿美元，以更接近我们作为信贷便利主要借款基础的平均库存水平。此外，信贷融通下的周转额度贷款分限额从15.0百万美元降至10.0百万美元。信贷安排继续包括商业信用证和备用信用证的次级限额2000万美元。我们在信贷安排下的可用性并未因修订而发生实质性变化。

根据我们的选择，信贷安排下的借款按基准利率或每日简单SOFR利率计息。基准利率贷款的利率将等于（i）以下两者中的较大者：（a）最优惠利率，（b）联邦基金有效利率加上0.50%的年利率和（c）每日简单SOFR利率加上1.00%的年利率（前提是基准利率永远不会低于下限（如信贷便利中所定义）），加上（ii）根据我们的平均超额可用性，一个不同的百分比，即0.25%或0.50%（“适用保证金”）。每日简单SOFR贷款的利率将等于（i）每日简单SOFR利率加上0.10%的调整（前提是每日简单SOFR利率永远不会低于下限），加上（ii）适用的保证金。任何Swingline贷款将继续按等于基准利率加上适用保证金的利率计息。我们将收取0.25%的未使用线路费。

截至2026年1月31日，我们在信贷融通下没有未偿还借款。截至2026年1月31日，未偿备用信用证为360万美元。2026年1月31日无未结清的跟单信用证。该信贷安排在2025财年未使用，导致2025财年平均未使用的超额可用性为7070万美元。截至2026年1月31日，未使用的超额可用性为5510万美元，而2025年2月1日为6470万美元。截至2026年1月31日，信贷融通下的可用资金减少是由于库存减少2.6%，其他合格资产减少，以及由于当前市场状况，评估价值略有下降。我们在信贷融通下的义务由我们几乎所有资产的留置权担保。公司须支付未使用的额度费用，即承诺总额的0.25%减去平均未偿信用证。

我们的信贷安排在综合财务报表附注D中有更详细的描述。

存货

截至2026年1月31日，库存总额从2025年2月1日的7550万美元降至7350万美元，降幅为2.6%。鉴于当前影响消费者支出的宏观经济因素，我们将继续采取积极主动的措施来管理我们的库存并调整我们的收货计划，与此同时，我们将继续评估我们的采购策略，以尽量减少关税的影响。截至2026年1月31日，我们的清仓库存为库存的9.9%，而2025年2月1日为8.6%，低于我们约10.0%的历史基准。我们的存货周转率比2019财年提高了30%以上。

资产负债表外安排

我们没有S-K条例第303（a）（4）项所定义的表外安排。

资本支出

下表分别列出于2026年1月31日及2025年2月1日的已开业店铺及相关面积：

在2025财年，我们新开了8家DXL门店，将2家休闲男性XL零售店和1家休闲男性XL网点转换为DXL零售店，并将2家休闲男性XL网点转换为DXL网点。以下为2025年2月1日至2026年1月31日店铺活动汇总：

我们2025财年的资本支出为2010万美元，而2024财年为2770万美元。2025财年的资本支出主要涉及门店、信息技术项目、配送中心和设施。

对于2026财年，我们预计我们的资本支出将在800万美元到1200万美元之间，扣除租户奖励。预计2026财年资本支出将减少，这主要是由于鉴于当前的经济逆风，我们决定暂停新店开业。我们2026财年的门店发展计划将仅限于将剩余的少数休闲男性XL门店转换为DXL业态、门店搬迁以及维持现有门店组合和配送中心所需的其他资本项目。我们预计2026财年资本支出的剩余部分将主要用于与技术相关的项目，以支持我们的业务计划。虽然我们暂停了开店，但我们仍然相信，当经济状况和大+高行业内的整体客流量改善时，我们可能会在全国开设大约50家净新的DXL门店。

非公认会计原则和解

我们定期监测某些非公认会计准则财务指标，以跟踪我们的业务进展，包括以下指标。我们认为，这些措施为股东、投资者和分析师提供了有关公司经营业绩的有用信息，纳入这些非公认会计原则措施对于帮助投资者在可比基础上比较我们在2025财年和2024财年的业绩非常重要。然而，这些衡量标准可能无法与其他公司使用的类似衡量标准进行比较，不应被视为优于或替代根据公认会计原则的营业净收入（亏损）、每股摊薄净收益（亏损）或经营活动产生的现金流量。（由于四舍五入，以下表格中的某些金额可能不够用。）

自由现金流

自由现金流是管理层用来监测流动性的一个指标。管理层认为，这一指标对投资者很重要，因为它证明了公司在维持流动性的同时支持其资本项目和新店增长的能力。自由现金流计算为经营活动产生的现金流，减去资本支出，不包括强制和酌情偿还债务。门店发展资本支出前的自由现金流计算为经营活动现金流减去门店发展资本支出以外的资本支出。门店发展的资本支出包括新店资本支出、休闲男性XL门店向DXL转换及改造。与门店搬迁和维护相关的资本支出不计入门店发展。下表提供了自由现金流的调节：

经调整每股净收益（亏损）及经调整每股摊薄净收益（亏损）

调整后的净收入（亏损）和调整后的每股摊薄净收益（亏损）的计算方法不包括任何资产减值费用（收益）、针对递延税项资产建立全额估值备抵的费用、交易相关成本以及估计非经常性法律和解成本的应计。公司认为，这种可比性有助于将实际结果期间与期间进行比较。调整后每股摊薄净收益（亏损）的计算方法是，在稀释的基础上，将调整后的净收益（亏损）除以相应期间的加权平均已发行股份。下表是每个财政年度按公认会计原则计算的净收入（亏损）与按非公认会计原则计算的调整后净收入（亏损）的对账：