Investor Day to be the BEST Pilgrim’s Pride Corporation（NASDAQ：PPC）2025年3月14日
本新闻稿中包含的陈述Pilgrim’s Pride Corporation及其管理层未来的意图、计划、希望、信念、预期、期望或预测的陈述被视为前瞻性陈述。在不限制前述内容的情况下，“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“项目”、“应该”、“目标”、“将”及其否定以及类似的词语和表达旨在识别前瞻性陈述。重要的是要注意，实际结果可能与此类前瞻性陈述中预测的结果大不相同。可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中预测的结果大不相同的因素包括：总体上影响家禽行业的事项；执行公司业务计划以实现预期的成本节约和盈利能力的能力；饲料原料和公司产品的未来定价；在Pilgrim’s Pride的鸡群或其他地方爆发禽流感或其他疾病，影响其开展业务的能力和/或对其家禽产品的需求；Pilgrim’s Pride的产品受到污染，此前和未来可能导致产品责任索赔和产品召回；面临与产品责任、产品召回、财产损失和人员受伤相关的风险，保险范围昂贵、有限且可能不充分；现金资源管理；由Pilgrim’s Pride的杠杆施加的限制以及由此导致的限制；影响Pilgrim’s Pride运营或其应用的法律或法规的变化；新的移民立法或与现有移民立法相关的加强执法力度导致经商成本增加，导致Pilgrim’s Pride改变其开展业务的方式，或以其他方式扰乱其运营；竞争因素和定价压力或失去一个或多个Pilgrim’s Pride最大的客户；货币汇率波动、贸易壁垒、外汇管制、征用和其他与国外业务相关的风险；国际市场和分销渠道的中断，包括但不限于俄乌冲突的影响；网络攻击、自然灾害、电力损失、未经授权的访问、电信故障的风险，和我们信息系统上的其他问题；以及我们最近的10-K表格和10-Q表格中描述的诉讼和其他法律事项的不确定性的影响，包括In re肉鸡反垄断诉讼，以及公司的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和随后向美国证券交易委员会提交的文件中“风险因素”下描述的其他风险。本新闻稿中的前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日发表，公司不承担在本新闻稿发布之日之后更新任何此类陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非适用法律可能要求。由于这些因素，除其他外，实际结果可能与这些前瞻性陈述中预测的结果存在重大差异，其中许多因素超出了我们的控制范围。在做出这些声明时，我们不承担，特别是拒绝承担任何义务，以解决或更新未来提交的文件或通信中有关我们的业务或结果的每个或任何因素，我们也不承诺解决这些因素中的任何一个可能如何导致先前提交的文件或通信中包含的信息发生变化。尽管我们试图全面列出这些重要的警示性风险因素，但我们必须提醒投资者和其他人，其他因素可能在未来被证明是重要的，并影响我们的业务或经营业绩。该演示文稿可能包含SEC条例G、规则100所设想的可能被视为非GAAP财务信息的信息，包括EBITDA、调整后EBITDA、LTM EBITDA、净债务、自由现金流、调整后EBITDA利润率和其他。因此，我们在随附的附录和我们之前向SEC提交的文件中提供了表格，这些表格将这些措施与其相应的基于GAAP的措施进行了核对，并解释了为什么这些措施对投资者有用，这些措施可以从我们之前向SEC提交的文件中提供的合并损益表中获得。我们的计算方法可能会也可能不会与其他公司在向SEC提交的文件中使用的其他类似名称的措施相比较。请参阅我们财务报表中包含的合并损益表和合并现金流量表。注意事项和前瞻性陈述I N V E S T O R D A Y2
3 Today's Speakers I N V E S T O R D A Y Fabio Sandri Bernie Adcock Sergio Nahuz总裁兼首席执行官美国生鲜首席营销官兼预制食品负责人Ivan Siqueira Jesus Munoz Andrew Rojeski Matt Galvanoni总裁、Pilgrim欧洲总裁、Pilgrim墨西哥战略、投资者关系和可持续发展负责人首席财务官 Kendra Waldbusser FSQA和Live Tech Services负责人
4全球Fabio Sandri总裁兼首席执行官
5 A龙头食品公司G L O B A L数据以每只鸡销售的磅数来衡量。1946200720142017CASE ready small bird big bird prepared foods business units founded Pittsburg，tx14 in Mexico lBS of chickens sold out every 14 in the U.K. Nearly lBS of chickens sold out of every 2019 in the U.S. Nearly lBS of chickens sold out of every 1614 in the U.K. Nearly lBS of pigs sold out of every 20092021 fresh processing prepared foods Mexico PILGRIM’s UK MOY Park PILGRIM’s food mm
确定的简单性可获得性谦逊的诚意纪律自主权创造增长和发展机会，帮助我们的团队成员成功推动所有权和问责制更深入地根据知识、事实和数据做出决策，不折不扣地追求根本原因我们的愿景、战略、方法和价值观G L O B A L 6
坚定不移地致力于将安全作为一种条件G L O B A L 70.13 0.04 20192023行为–标准化操作程序–岗位轮换&培训管理–根本原因分析–安全观察工具–重复动作评估–管理KPI Pilgrim的全球安全指数来源：PPC
•良率表现改善•停机时间减少•质量优越•净人员配置增强，为我们的业务创建一个经验丰富、稳定的团队G L O B A L 8美欧墨西哥Pilgrim的营业额比较20192024年资料来源：PPC-36 %-31 %-14 %自2019年以来下降
对团队成员发展和我们社区的承诺G L O B A L 9
G L O B A L 10心态–“可持续就是效率”–贯穿我们业务合作的整合–供应商–食品系统合作伙伴–客户方法–有弹性的食品系统–提高生产力–“亲力亲为”通过可持续能力培育更美好的未来2019年至2023年范围1和2排放强度的降低2019年至2023年绝对范围1和2的减小GHG排放量2019年至2023年批准的可再生能源使用↓ GHG GHG减排项目20% 14.2% 17% 130 +
培养与关键客户的合作伙伴关系G L O B A L 1。反映了美国关键客户从2019年到2024年的总%变化。41.0% 74.0%量净销售额11关键客户伙伴关系规模增长范围信托盈利能力关键客户全球增长情况2019-2024年
美国欧洲结合广泛的品牌产品阵列G L O B A L 12墨西哥
A多元化投资组合G L O B A L 13资料来源：PPC按地域划分的销售额按渠道划分的混合销售额29% 59% 12% 53% 33% 9% 5% 26% 74%墨西哥欧洲美国其他食品服务零售出口预制（增值）鲜
$ 300 $ 250 $ 125 $ 200 $ 180 $ 24 $ 140 $ 100 $ 60 $ 53（$ 80）（$ 129）$ 93 $ 2102011201220132014201520162017201820192020202120222022202320242016受投资组合组合变化影响2021和2022年受新冠肺炎、通货膨胀、从工厂车间到高级领导层的每一级别的人员短缺承诺每年由零基预算流程驱动到ta l c o g s an d s g & a s av in g s由通过卓越运营提高生产效率驱动G l o b a l运营改进（$ mm）14来源：PPC
推动盈利增长G L O B A L 11,40917，87820192024销售额（百万美元）9742,21420192024 ADJ EBITDA（百万美元）高出57%属性产品– NAE、VEG Fed – NAIHM –有机–空气冷却操作专长–混合管理–质量和安全协议–培训和发展管理方法–零基础预算编制–组织Structure –根本原因分析127% 15来源：PPC
平均2022-2024年9.3%-15.0 %-10.0 %-5.0 % 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 201920202021202220232024 A D JU ST ed E B IT D A M AR G平均2019-2021年7.9%导致更具弹性的收益流G L O B A L 16来源：PPC SEC文件美国PPC Global Europe Mexico
通过一体化战略和差异化能力释放股东价值G L O B A L始终如一地执行战略......伴随着差异化能力为股东释放价值•推动增长•提高利润率•降低波动•关键客户合作伙伴关系•投资组合多样化•卓越运营•更高的属性产品•管理专长•安全和培训协议17
蛋白质是亮点G L O B A L消费预测（百万吨）•日益关注蛋白质– 2022年59%寻求蛋白质用于饮食–截至2024年升至71% •对健康的兴趣扩大，通过肉类实现均衡饮食– 2019年达成协议的比例为64% –到2024年上升至73% •鸡肉的优势营养属性–主要动物中每份蛋白质最高–脂肪和卡路里最低•与其他蛋白质相比的相对价值–每磅和每单位价格更低•可持续生产特性–更低的水和土地使用–更少的每磅生产的GHG排放1812613117197491143160015030045020252033猪羊牛肉/小牛肉家禽•鸡肉-生长最快的蛋白质•占增长的50%以上360391资料来源：经合组织-粮农组织农业展望数据库，2024-20332024 IFIC食品与健康调查，N = 3,000，肉类的力量，2024年，美国农业部，Circana Integrated Fresh，MULO，YTD2-23-25，国家鸡肉委员会可持续发展报告。
建立可持续竞争优势G L O B A L 19解锁股东价值驱动增长提升利润率降低波动性驱动增长• Foodmasters收购• Just bare launch • Athens & Merida Investments提升利润率•欧洲一体化•营运资本管理降低波动性•墨西哥现场运营•道格拉斯蛋白转换
20美国业务：Fresh Bernie Adcock美国生鲜业务负责人
我们的美国业务概览US B US I N E S S：F R E S H21来源：PPC大型8 + L B S零售6-7 L B S小型3-5 L B S HATCHERIES 32团队成员~每天34k只鸟~6.3m饲料厂24个加工厂每年37磅9b +业务部门大鸟/商业小鸟案例准备就绪7蛋白质转化4宠物食品
我们的美国业务概览US B US I N E S S：F R E S H 22来源：PPC $ 10.6B $ 9.5B美国销售细分增值新鲜大鸟小鸟案例准备好的蛋白质转化/其他美国生鲜销售细分按渠道划分的美国生鲜销售细分$ 9.5B零售食品服务其他出口90% 10% 53% 38% 5% 24% 37% 6% 33% 4%
US Fresh：收入概览US B US I N E S S：F R E S H23来源：PPC 0% 25% 50% 75% 100% 2021202220232024% o f U.S. F re SH S al es Small Bird Case Ready Big Bird Debone Protein Conversion/Other Different Pricing Approaches – Cost Plus – Market Related – Commodity（Jumbo）– Negotiated Impact of Key Customer Relations – Long Term Arrangements – Unique Attributes – Different Sales Mix Tailored by Segment Dynamics – Small Bird – Case Ready – Big Bird 2024 Cost Plus Negotiated市场相关$ 8.2B $ 9.6B $ 9.0B $ 9.5B
（6,000）（5,000）（4,000）（3,000）（2,000）（1,000）-1,0002，0003,0004，0005,0002019202020212021202220232024 m ar g in*U.S. Fresh：通过多元化降低波动性US B US I N E S：F R E S H24来源：PPC Notes：*指数化至2019年大鸟Debone美国新鲜小鸟蛋白案调整后EBITDA波动率（%）%）（%）%）（%）（%）（%）%%%%
25 US fresh chicken：a growing，on trend market US B US I N E S：F R E S H affordability –与其他蛋白质相比更便宜–相对更低的饲料转换成本可用性–第一消耗的蛋白质–持续增长的灵活性–广泛应用–广泛的吸引力
Chicken为家庭消费提供方便且具有成本效益的膳食解决方案US B US I N E S S：F R E S H来源：Circana，National Eating Trends（NET），截至3月的年度。$（0.40）$（0.20）$-$ 0.20 $ 0.40 $ 0.60 $ 0.60 $ 0.80 $ 1.00 $ 1.20 $ 1.40 $ 1.60 $ 1.80 $/lB碎牛肉与BSB鸡肉价格价差87%的家庭预制膳食包含肉类和家禽$/lB肉类购买决策中的前3大因素26
堂食45%外卖40%外卖15% 11% 6%鸡肉所有其他在95%的菜单上多功能性，在远离家庭的环境中实现有弹性的品类增长US B US I N E S S：F R E S H来源：Technomic Special Analysis on Chicken Chains 2023，Technomic US Away from Home Wallchart – 2022-2024销售额，按菜单类型划分的数据年餐厅销售额增长按订单格式划分的鸡肉订单份额27
入门：供应链US B U S I N E S S：F R E S H28基因改良肉鸡加工性状•生长•饲料转换•均匀•产量•肉质•均匀动物福利•宜居性•骨骼强度•行为饲养员•生育能力•孵化性•生产•持久性
初级育种者Pullet农场育种者农场供应链：概览US B US I N E S：F R E S H 29 •提前18个月下订单•母鸡五个月达到成熟产蛋•大约每十只母鸡就有一只公鸡•母鸡通常会一直服役到65周•每只母鸡大约有165个鸡蛋•随着母鸡年龄的增长鸡蛋产量下降• 20世纪80年代有25家基因公司•截至2025年只剩下两家
孵化场肉鸡养殖场加工植物肉鸡• 21天孵化•农场通常有三到四间房•不同的种植者计划（NAE、NAIHM、有机等）•按活重细分•灵活性受到鸟类大小供应链的一定限制：概述US B US I N E S S：F R E S H 30
供应链：推动生产US B US I N E S S：F R E S H 31来源：美国农业部NASS，使用套后3周放置数计算的孵化率+ 5.7%自2019年以来鸡蛋套增加306bps自2019年以来孵化率下降1,0001，0501,1001，1501,20121，2501,30075.0% 76.0% 77.0% 78.0% 79.0% 80.0% 81.0% 82.0% 83.0% 2015201620172018201920202021202220232024在b ill io n s H at ch ab ili ty鸡蛋套孵化率210 bps自2019年以来宜居性下降
关键考虑因素：种鸡选择美国B美国N E S：F R E S H 32来源：美国国家鸡肉委员会美国肉鸡性能饲料对肉类的增益，USDA RTC幼鸡LBS与USDA幼鸡活LBS生产比；注：*PPC预估~65%百分比的总活成本即玉米&豆粕+ $ 90mm值100bps产量改善跨越百亿磅产量1.55 1.60 1.65 1.70 1.75 1.80 1.85 1.90 1.95 75.10% 75.20% 75.30% 75.40% 75.50% 75.60% 75.70% 20152016201720182019202020212022202220232024 FEed C on ve rs io n yi el d饲料转换产量*
供应链：推动生产US B US I N E S S：F R E S H来源：USDA NASS36.03 8.04 0.04 2.04 4.04 6.04 8.06.006.256.506.75 20152016201720182019202020202021202220232024 P ro d u ct io n（b ill io n s of P ou n d s）A ve ra g e Li ve W ei g h t（p ou n d s）总产量活重平均活重增加1.7%2019年以来上涨7.0%准备就绪英镑2019年以来上涨30个基点收益率2019年以来上涨33
复杂度d if fe re n ti at io n an概述：属性比较US B US I N E S S：F R E S H 34来源：*Circana集成新鲜，最新52周截止1/26/25人类医学（NAIHM）中没有抗生素•没有使用对人体健康至关重要的抗生素•没有常规激素/类固醇•没有激素/类固醇从来没有抗生素（NAE）•从孵化到加工过程中没有抗生素•没有激素/类固醇有机• 100%有机/非转基因饲料•没有抗生素/激素/类固醇•户外准入• HFAC标准•认证设施空气冷却•通过净化空气冷却，而不是淡水•相比水浴加工时间相对更长超33%的生鲜零售鸡肉以无抗生素或有机形式出售*
PPC专用复杂生长程序处理技术通过运营能力使PPC与众不同–直播运营中的种植者程序–通过关键客户合作关系加强的独特处理技术（空气冷却等）–专用复杂–与规模相结合–质量和服务创造持久的竞争优势举例：强化战略US B US I N E S S：F R E S H 35
关键客户合作关系推动的销售增长–俱乐部渠道的领先玩家–由于对差异化产品感兴趣而进行扩张–现有的长期合作关系通过卓越运营提高利润率–规模上的简化组合–专用的综合体–基于定价机制的质量和服务降低了波动性–鉴于更高属性产品的不同方法案例研究：Guntersville，AL（Case Ready）US B US I N E S S：F R E S H 36
2019202020212022202220232024 LBS净销售额$解锁价值为消费者创造增长US B US I N E S S：F R E S H1。反映了美国关键客户从2019年到2024年的总%变化。自有品牌有机NAE Air Chill Pilgrim的生鲜零售量不断增长，关键客户超过3倍行业C h an g e fr om 2019140% $ LBS 174% 37
利益合作关系增加推动销售增长–对质量和服务水平的认可–在不断增长、有利可图的市场中进一步存在通过运营专业知识提高利润率–利用现有技术和加工专业知识–升级产品组合减少了波动性，因为加工资产的所有权–行业产能有限可用–减少了对外部加工商的依赖案例研究：Douglas，GA（蛋白质转化）US B US I N E S S：F R E S H 38
39个关键要点：美国生鲜业务US B US I N E S S：F R E S H推动增长•通过长期安排和对独特运营能力的投资加强关键客户合作伙伴关系•加强质量和服务以培养现有关系并吸引新的合作伙伴提高利润率•在简化产品组合的过程中继续建立规模•发现并抓住机会以提高饲料转化和产量•升级产品供应，酌情降低波动•细化定价方法以减轻市场波动的影响•根据需要投资于生产资产以最大限度地降低运营风险
新的蛋白质转化能力40下一步是什么：美国业务：新鲜的美国B美国N E S：F R E S H解锁股东价值驱动增长提升利润率降低波动新的小鸟产能转化大鸟为关键客户准备好案例
41美国业务：Live Operations Kendra Waldbusser FSQA & Live Tech Services负责人
生物安全：关键考虑因素US B US I N E S：L I V E O P E R A T I O N S结构•房屋数量•每户鸟类数量•房屋管理的邻近性•减少人流量•尽量减少接触•应用消毒剂•培训设备•饲料和水覆盖•专用工具严格执行生物安全原则对于防止疾病引入我们的家禽业务至关重要42
43美国农业部HPAI方法•5亿美元投资于家禽的生物安全，首先侧重于蛋鸡；•为受影响的农民提供4亿美元的救济/赔偿；•1亿美元用于疫苗研发（包括一个公私工作队，重点是制定疫苗接种协议和避免贸易中断；•临时进口鸡蛋；•消除鸡蛋生产商不必要的监管负担US B US N E S：L I V E O P E R A T I O N S
44 Food Safety & Quality US B US I N E S S：L I V E O P E R A T I O N S •毫不妥协的食品安全和质量•来自GFSI计划审计的第三方认证•符合美国农业部食品安全与检验服务的监管规定，确保人们、安全产品和健康态度
Animal Welfare US B US I N E S S：L I V E O P E R A T I O N S我们的美国人道认证农场计划提供第三方独立审计，以帮助验证认证实体对农场动物的护理和处理是否符合我们基于科学的福利标准。推动、支持和传达持续改善禽蛋价值链可持续性的独立、多方利益相关者组织。专业动物审计员认证组织PAACO提供了通过认证审计和训练有素的审计员来验证人性化行业做法的手段。与健全的科学和对经济现实的考虑相一致的指导方针。45
46推动盈利增长：美国预制食品投资Sergio Nahuz首席营销官兼预制食品负责人
85% 15% 45% 55% AN综述：美国预制食品US B US US N E S S：P R E P A R E D F O O D S 47品牌vs自有品牌销售按渠道自有品牌品牌品牌零售远离Home Mount Pleasant，TX Moorefield，WV Waco，TX来源：PPC
预制食品：庞大且不断增长的市场US B US I N E S：P R E P A R E D F O O D S 48来源：Pilgrim’s Intelligence Estimates Wholesale Value and Market Growth，半熟和全熟市场范围（$ B）‘19-’24年复合年增长率零售冷冻$ 3.514%零售熟食店$ 1.34%商业$ 3.18%非商业$ 1.53%国民账户$ 4.03%其他$ 0.64%总计$ 14.06%零售远离家庭预制食品：$ 2B的增长机会•鸡肉消费继续在零售和远离家庭渠道中增长•预制食品每年鸡肉产量增长近5倍•由于2024年朝圣者在所有渠道的预制食品市场份额为7%
案例研究：确定在哪里可以玩US B US I N E S S：P R E P A R E D F O O D S 49 $ 2.80 $ 3.70 $ 4.05 $ 4.93 $ 5.33 $ 5.66 201920202021202220222023202415% CAGR零售冷冻鸡肉类目•前三大消费者需求状态：轻松用餐（55%）、低成本（51%）和日常多功能（42%）•类别跨越各种用餐场合：快速午餐或晚餐（52%）、一边看电视（37%）、快速零食（34%），家庭聚餐（34%）• 55%的杂货店购物者正在寻求快速简便的解决方案来源：Circana Integrated Fresh，最新52周结束1/26/25
案例研究：以消费者为中心的方法US B US I N E S：P R E P A R E D F O O D S 50来源：Pilgrim’s Intelligence估计批发价值和市场增长，半熟&全熟家庭取悦者蛋白质寻求者便利寻求者正念购物者29% 17% 16%烹饪避避者11% 15%灵感寻求者12%消费细分市场需求5年销售额复合年增长率10%家庭取悦者需要：通过他们会喜欢的膳食让我的家人快乐正念购物者需要：确信我为家人提供的食物对他们有好处+ 26%-15 %分享• Pilgrim将于2024年重新推出，以消除无聊的膳食和零食选择吸引更年轻、更多文化的消费者。• Just Bare将相关消费者吸引到冷冻品类•两个明显差异化的品牌完美定位于解决独特且不断增长的消费细分市场。
年龄：千禧一代学历：4 +年大学生活：城市&郊区–富裕&中产阶级生活方式：更富裕，中产阶级我不是一个过分的健康疯子，但我确实关心我带进家里吃饭的东西：优质蛋白质、新鲜水果和蔬菜。当然，我们也有一些请客！消费者生活方式•与普通消费者相比，审查标签的可能性增加23% •主动寻找天然或有机食物的可能性增加20% •家庭厨师：寻求不同类型的食物和食谱（106ix）消费者需求我希望确信我在混乱的声明中做出了明智的蛋白质选择，同时平衡了我忙碌的生活方式。案例研究：以消费者为中心的方法–认识Olivia US B US I N E S S：P R E P A R E D F O O D S来源：Numerator 202451 Mindful Consumer
案例分析：Just Bare Performance US B US I N E S S：P R E P A R E D F O O D S 52来源：Pilgrim’s Intelligence估计批发价值和市场增长，Par-Cooked & Fully Cooked $ 53.6 $ 26.0 $ 31.9 $ 29.5 Just bare category AVG private label top 5 brands（x just bare）104.5% 7.7% 4.7% 3.5% Just bare category AVG private label top 5 brands（x just bare）• Just bare velocity（$/store/week/item）比类别平均水平高出一倍以上，并以超过80%的优势击败后5个品牌• Just bare在2024年增长超过100%。当前业绩允许品牌扩大分销并在未来3年内规模翻倍• Just Bare是全熟鸡品类中增长最快的品牌Velocity $/Store/WK/item（L52WKS）$ growth YoY（L52WKS）
案例研究：Just Bare和Pilgrim的品牌表现US B U S I N E S S：P R E P A R E D F O O D S Pilgrim的零售冷冻品牌，根据零售冷冻全熟Circana集成新鲜销售额计算0.6% 10.1% 202020212022202220232024市场份额53美元•这两个品牌的家庭渗透率在短短5年内从2.4%增加到10%。• Just Bare Product Reviews 4.7 average rating • Pilgrim’s在2024年与上一年相比获得了总分配的52%
54品牌认知度US B US I N E S S：P R E P A R E D F O O D S Organic Publication from allrecipes.com – December 2024（+ 10mm followers）“Town allrecipes.com有一个新的家庭最爱”best of the best 1234567金黄松脆的外观“很咸”，味道鲜美。又嫩又多汁……还有“很鸡肉-y”，这是件好事！“看起来和味道都是自制的”，显着多汁，外皮酥脆，口感类似炸鸡。资质可查全国标注“金块”基本食谱遵循烹饪方向
案例分析：宾至如归US B US I N E S S：P R E P A R E D F O O D S宾至如归是一个更大的市场，更复杂并提出各种运营商未满足的需求方法了解景观构建制胜战略执行55 •通过实体覆盖和数字化解决方案增加覆盖范围•销售团队重新设计•价格包架构•简化品牌架构•按渠道和需求优化组合•按子渠道构建走向市场的能力•品类和运营商需求•品牌资产•组合差距背景市场吸引力如何赢得部署和细化
2021202220232024案例研究：Away from Home Non-Commercial US B US I N E S S：P R E P A R E D F O O D S 56Pilgrim的内部销售Gold Kist销量增长15% CAGR •运营商根据其经营的每个细分市场有不同的需求。•我们的增长来自迎合每个优先需求/细分市场的餐饮品牌。•鉴于映射的可寻址市场，仍有机会在非商业空间将业务增长近4倍。
关键要点：美国预制食品美国B美国N E S：P R E P A R E D F O O D S推动增长•预制食品在零售和外地的重要增长机会•不同品牌和渠道的业绩良好记录提高了利润率•针对不同的消费者细分市场和运营商需求量身定制的品牌组合方法•能力对零售和离家渠道都具有可扩展性的产品降低了波动性•利用供应链能力确保服务需求的可用性•培养品牌产品组合以减轻商品波动的影响57
58下一篇：美国预制食品美国B美国N E S：P R E P A R E D F O O D S解锁股东价值驱动增长提升利润率降低波动预制食品新产能组合多元化足迹重新设计
美国商业：问答环节US B US I N E S S：F R E S H & P R E P A R E D Fabio Sandri Bernie Adcock Sergio Nahuz Kendra Waldbusser总裁兼首席执行官美国生鲜CMO主管兼预制食品主管FSQA和现场技术服务主管Lisa Burdick Robert Garlington Matt Galvanoni人力资源主管增长主管丨首席财务官首席财务官 59
60 Europe Ivan Siqueira Pilgrim’s Europe总裁
61 One Pilgrim's Europe Integrated Model E U R O P E来源：PPC欧洲最大的家禽加工公司之一。英国最大的猪肉加工商，拥有庞大的增值产品组合。强大的品牌组合和冰鲜和冷冻即食食品的领导者。2017年13亿美元2019年3.5亿美元2021年9.52亿美元一起，我们是一家领先的英国和欧洲食品公司：# 1家英国自有品牌制造商（OC & C，The Grocer）# 1家英国预制食品生产商，在互补的品类和上市路线上创造强大的协同效应，形成英国最多元化的食品公司市场领先的无肉和无肉品牌$ 5.1B收入FY24 20K团队成员40 +投资良好的工厂、孵化场和饲料厂PPC收购2024 – One Pilgrim's Europe
业务类别&足迹E U R O P E 62来源：PPC全欧洲投资良好的生产网络英国23爱尔兰2法国3荷兰166% 23% 9%附加值新鲜出口其他收入按类别拆分2%综合商业模式涵盖家禽、猪肉和增值4个新鲜鸡肉设施5个新鲜猪肉和羊肉22个增值设施
渠道&客户E U R O P E 63来源：PPC选择自有品牌长期供应合同所有主要杂货零售商的首选合作伙伴英国出口横跨中国、欧洲、亚洲，非洲和美洲56个全球市场27个新国家在2024财年开业（9个猪肉；11个鸡肉；7个FPP）24年销量增长13%新客户增长15% 63% 16%出口9% B2B/批发11%零售远离国内出口其他B2B和批发客户销售渠道引领欧洲远离家庭合作伙伴开胃菜到甜点解决方案提供商在20个欧洲国家的> 16,900家餐厅长期存在食品服务零售
64产品组合：三家制造企业合二为一E U R O P E来源：Circana；YouGov；Kantar；The Grocer：英国最大的品牌，2024年新鲜附加值品牌Fresh & Frozen Coated Chicken Fresh Pork，Bacon，Gammon & Sausages Fresh Lamb Cooked Meats Ready to Cook Fresh Ready Meals RICHMOND UK # 1 Sausage品牌+ 8% CAGR v2019 93%品牌知名度FRIDGE RAIDERS UK # 1 Food to Go Snacking品牌+ 13% CAGR v2019年超400万消费者享受总收入的10%新鲜和腌制鸡肉咸味小吃冷冻即食餐
背景结果方法案例研究：关键客户战略-家禽E U R O P E •共享供应场景中的长期和积极的贸易关系• 10年来获得100%唯一供应地位–行业首次•客户始终表现优于市场+ 1.5个份额点•高于行业标准的家禽福利增强已引领行业规模变化•允许利用合作伙伴关系的核心价值在相邻类别中实现增长关键客户战略A令人信服，大胆的愿景展示利用我们的优势带来的好处差异化的提议真正的伙伴关系交付承诺保证供应信任和透明度显着降低了波动性通过稳健的E2E一致的工作方式交付驱动运营效率生产运营成本中的好处WIN/WIN Benefit互利的财务模型为未来的增长和投资提供了坚实的基础1234农业技术人员营销与创新65
案例分析：整合战略E U R O P E作为3个独立公司运营，拥有31个运营工厂背景结果The Approach将所有公司整合为一个新的业务结构足迹Mix COGs新的出口组合零售领域的创新和改造1234 Structure优化办公室Agility SG & A巩固专业化效率市场和渠道采购生产力消费足迹减少超500个角色将2个站点合并为其他站点混合新零售线27个新国家56家新出口客户COGS通过12%的生产率提高减少了700多个职位SG & A通过巩固和优化领导结构减少了500多个职位。66
67利润率改善3.3%-5.1 % E U R O P E来源：PPC家禽业务开发量（吨）2023202420232024172（3.3%）263（5.1%）调整后营业收入[ USD m ]调整后营业收入[ USD mm ]历史发展5,2035，137402.74 20.8
我们的商业模式E U R O P E调整后营业收入[ USD m ]新鲜鸡肉&猪肉增值品牌多元化业务组合>降低波动性60%-65 % 35%-40 %成本加成市场模型：•基于生产成本的长期合同•原材料直通商业模式：定价方式68
增长战略E U R O E 69 Enhance持续整合优化成长多元化&成长通过：•增值/品牌•创新•增值收购强化&成长核心增强关键客户组合杠杆优势扩大产品
3.5% 4.9% 4.5% 0.2% 2.3%-1.0 %英国零售杂货ROI零售杂货欧洲食品服务*价值增长零售量/餐饮服务访问增长关键市场表现&消费趋势E U R O P资料来源：零售规模：IGD，2025年2月；餐饮服务规模：Statista，2025年2月；零售增长：凯度消费者指数，截至2024年12月29日的52周v PY；餐饮服务增长：Circana，YTD 2024年10月vs. YTD 2019。*欧洲= 5大市场（英国、法国、德国、意大利、西班牙）。通胀数据=英国：ONS，法国：INSEE；爱尔兰：CSO；基于Kantar、Lumina、Circana、GFK、INSEE和爱尔兰信用合作社联盟数据的评论3199亿美元253亿美元3119亿美元696亿美元3389亿美元1010亿美元88亿美元939亿美元251亿美元784亿美元英国爱尔兰法国荷兰德国食品服务零售杂货主要市场规模主要市场表现70
我们的品类表现强劲，存在增长空间E U R O P E来源：凯度消费者指数，截至2024年12月29日的52周v PY；品牌价值和数量增长为截至2024年底的内部数据；食品服务行业规模来自Lumina Intelligence Eating in the UK Report，2024，以英镑换算，汇率为1.26 3.6% 5.1% 7.3% 5.2% 3.0% 0.2% 0.7% 2.6% 2.8% 2.6%零售杂货总额新鲜增值膳食品牌价值增长数量增长227亿美元106亿美元296亿美元鸡肉最低价蛋白包衣和慢煮推动增长全服务餐厅酒店签约餐饮其他食品服务614亿美元英国零售类别市场表现英国食品服务市场新鲜和优质膳食推动增长英国主要品牌推动增长Pubs & Bars：增长目标QSR：当前焦点零售去：当前焦点71
Win in our Heartland扩展至新品类扩大渠道存在扩展至新市场Build & Buy新品牌进一步扩展零售和食品服务进入大学进入体育场和电影院Oakhouse分配器品牌增长战略E U R O E 72
73个关键要点：欧洲E U R O P E推动增长•为增长创造强大的欧洲平台•加强和增长核心，增强组合并将产品扩展为更多附加值•通过新产品开发实现品牌增长和创新模式•将出口增长到新市场，并将食品服务发展到当前和新的渠道，从而提高利润率•进一步整合和卓越运营•将改善与增值和品牌增长相结合•采购和SG & A节省减少波动•稳固的关键客户组合•多元化业务，渠道和产品组合•生产定价方法的成本增加
74墨西哥Jesus Munoz Pilgrim’s Mexico总统
• 1988年在墨西哥开始运营• 12,100名团队成员•第二大鸡肉行业• 25% MKT份额•收入2.1B美元•垂直整合•全国覆盖-100%背景足迹价值链：Grand parents breeders feed mills hatcheries肉鸡加工厂配送中心我们的墨西哥业务M E X I C O中心综合体3新鲜植物北部综合体3新鲜植物2预制食品工厂现场运营75
我司墨西哥业务概览M E X I C O 27% 14% 3% 29% 27%细分墨西哥销售90% 10%细分渠道组合增值新鲜QSR远离家居零售批发商直播销售76来源：PPC
墨西哥：渠道概览ME X I C O零售美元582美元26320192024 2.2X 3.5X QSR美元67美元1920192024 2.3X餐饮服务美元295美元1322019202438%商品（批发商和直播销售）美元8912019202477美元1226
主要客户：示例ME X I C O零售食品服务QSR 78
25% 29% 32% 34% 37% 39% 42% 44% 75% 71% 68% 66% 63% 61% 58% 56% 201720182019202020212021202220232024商品vs战略渠道（美元）CommodityStrategic 79降低波动性M E X I C O资料来源：Pilgrim's M é xico Analysis商业战略：增加战略渠道的销售并减少商品产品的销售以降低波动性
80 Pilgrim的品牌表现M E X I C O来源：Pilgrim ø s M é xico Analysis Pilgrim的品牌产品组合：Pilgrim的品牌为每个级别的每个消费者提供种类繁多的产品和客户解决方案Pilgrim的品牌产品销售额（百万美元）Pilgrim的品牌增长+ 20% CAGR 2.9 x $ 309 $ 10520192024
其他品牌ME X I C O 81Source：Pilgrim's M é xico Info品牌凭借16年的市场经验，我们已经确立了自己在品类中的领导品牌，成为墨西哥家庭值得信赖的盟友。Just Bare是一个健康的蛋白质品牌，专注于质量，提供优质的蛋白质和营养。Alamesa是一个关于即食的品牌，它将正宗的味道直接带到餐桌上。它已演变成一种主要的课程选择。• Just Bare于2022年推出• 2024年较去年增长2倍• Del Dia增长+ 13%的复合年增长率•过去5年增长+ 64% • Alamesa增长+ 31%的复合年增长率•过去5年增长3.7倍
机会：墨西哥家禽行业ME X I C O来源：UNA报告2024 ConsumtionPoultry Industry Value MXP • 245b MX $/12.3b USD $ •墨西哥生产的63%的蛋白质来自家禽部门• 85%国产/15%进口•家禽行业创造了超过1.4mm的就业机会。•鸡肉消费量继续以3%的复合年增长率增长•全球人均鸡蛋消费量最高•猪肉消费量以2.5%的复合年增长率增长产品量（吨）值MXP鸡肉4,063，000156,149鸡蛋3,019，47487,966土耳其8,4611，220总计7,090，935245,33505 101520253035402014201520162017201820192020202120222023鸡肉（公斤）猪肉（公斤）牛肉（公斤）鸡蛋（公斤）土耳其（公斤）人均35.11公斤23.23公斤21.00公斤人均15.3公斤1.25公斤82
The Opportunity：Mexico poultry M E X I C O来源：UNA Report 2024 Production及进口鸡肉2.91 3.03 3.18 3.28 3.38 3.47 3.55 3.6 3.66 3.76 3.85 3.94 3.39.4 2.48.5 0.5 2.5 2.57.55.6 1.59.69.70 3.29 3.43 3.65 3.78 3.9 3.99 4.12 4.14 4.27 4.35 4.54 4.63 1.8 2.3 2.8 3.3 3.84.34.8 5.3 2013201420152016201720182019202020212022*2023 2024*生产进口人均总供应消费量（kg）Th ou sa n d s of t on s k ilo g ra m s 42.04 0.03 8.03 4.03 0.0 26.02 2.03 6.03 2.028.02 4.02 8.16 29.01 30.46 31.18 31.8632.26 33.00 32.87 33.47 33.77 34.78 35.11 83
84项成长计划：主要项目M E X I C O
和新的加工厂Veracruz孵化场和饲料厂厂Veracruz新的肉鸡和种鸡场South Complex Building of 20个肉鸡农场在Veracruz和M é rida Grandparents新的母鸡和雄性农场和孵化器扩建在Saltillo预制食品扩张增长计划：样本项目M E X I C O 85
86个关键要点：墨西哥M E X I C O推动增长•认识到对鸡肉的强劲需求，特别是在零售渠道•保持对能力的投资，以服务于蛋白质长期需求的增长，提高利润率•升级产品组合，最大限度地减少对整鸡产品的依赖•利用商品市场的规模，进一步释放价值，降低波动•开发预制食品和品牌产品，以缓解商品市场波动•投资于生产资产，以扩大服务范围并减轻生物安全风险
加工厂自动化87下一步是什么：墨西哥M E X I C O新增小鸟产能解锁股东价值驱动增长提升利润率降低波动扩大预制食品&生鲜产能持续强化品牌知名度
88国际管理问答I N T E R N A T I O N A L B US I N E S S：E U R O P E & M E X I C O Fabio Sandri Matt Galvanoni Ivan Siqueira Jesus Munoz总裁兼首席执行官首席财务官总裁、Pilgrim’s Europe总裁、Pilgrim’s Mexico
89可持续发展Andrew Rojeski战略、投资者关系和可持续发展主管
可持续性：概览S US T A I N A B I L I T Y 90来源：PPC社会健康与安全到2025年实现全球安全指数绩效提高30%，而2019年基线则为到2030年将范围1和2的GHG排放强度降低30%，而2019年基线则为到2030年将环境能源和排放达到60%可再生电力环境能源和排放环境水到2030年将用水强度比2019年基线降低20%与2019年基线相比2023年我们全球运营使用的总电力中14.2%为可再生能源6%比2019年基线增加69%与2019年基线相比，2023年有所改善社会人发展继续为团队成员及其家人提供改变生活的发展和教育机会提供了超过800,000个培训小时，以提高团队成员的专业技能，为170多名团队成员和/或其家属提供免学费，高等教育课程通过Pilgrim’s Better Futures Governance Ethics & Compliance内部调查并关闭Pilgrim’s Ethics Line案例从2025年开始在收到和审计结果后的12个月内我们将开始在我们的2024年可持续发展报告Governance Ethics & Compliance Report中每年向Pilgrim的董事会报告100%的经过证实的关键Pilgrim’s EAthics Line案例
91 Making it happen：Sustainability S US T A I N A B I L I T Y来源：PPC •尽管2022年底已批准113个全球GHG减排项目•按设施确定能源使用的KPI •将高层薪酬与可持续发展目标挂钩•至少每月对照GHG减排目标审查进展情况•通过可持续发展报告提供更新•单独的可持续发展委员会•就可持续发展事项提供指导•监测进展并提供反馈复杂级别的公司董事会级别
0.01 250.01 10.0 105 0.0 1030.00880.00000.00 200.00 400.00 600.00 800.0 1000.01 200.01 402019基线2023理想趋势2023实际2025年里程碑2030里程碑可再生天然气与GreenGas USA合作伙伴关系使其发生：可持续发展S US T A I N A B I L I T Y 92来源：PPC PPC全球运营（GHG强度）G H G T on s p er 100 p ou n d s/p ro d u ct • 320,00鸟位•总建造成本：约900万美元• CO2e减排量：约1,250t PA（减排量95%）Beech Farm，UK Sumter，SC
93金融Matt Galvanoni 首席财务官
-20406080100120140160180 Evolution of $ 100 invested – Total Shareholder Return PPC Peer Group Russell 2000 Total Shareholder Return F I N A N C E 94注：Peer Group includes Tyson and Hormel $ 169 $ 78 $ 146
11,40912，09214,77717，46817,36217，878-5,00010，00015,00020，0002019年2020年2021年2022年2023年2024年净销售额（百万美元）美国欧洲墨西哥净销售额增长F I N A N C E 95来源：PPC 9.4% CAGR
9747881,2891，6481,0342，214050010001500200025002019202020212022202220232024调整后EBITDA（百万美元）调整后EBITDA增长F I N A N C E96来源：PPC 17.9% CAGR
我们如何衡量“最好”？F I N A N C E Notes：US is Tyson Chicken vs. Pilgrim‘s-US；Mexico is Bachoco vs. Pilgrim’s-Mexico；Europe is the average of Cranswick，Bakkavor and 2 Sisters vs. Pilgrim's-Europe competition PPC adjusted operating income the last 2 years competition PPC competition PPC 3.4% 4.7% 7.4% 9.0% 8.8% 5.2% 97
3.5% 7.8% 8.2% 8.4% 13.8% 15.9% 12.6%-1.9 %-0.7 % 2.1% 4.5% 5.0% 7.0% 14.2% 15.4% 11.5% 0.2% 0.8%-2.9 % 3.0% 5.0% 6.2% 7.3% 1.8%-3.8 %-1.5 % 1.8% 4.8% 3.9% 7.5% 8.4%-5 %0% 5% 10% 15% 20% 21年1季度21季度21季度21季度21季度21季度21季度22季度22季度22季度22季度22季度22季度22季度22季度22季度23季度23季度23季度23季度23季度23季度23季度23季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度24季度行业领先业绩记录F I N A N C E来源：SEC Filings – Pilgrim’s Pride，泰森食品美国鸡肉对比98
348355382487544476-2004006008001000201920202021202220232024 A m ou n t（$ M）“维持”资本每年约400mm资本支出–投资于我们的业务F I N A N C E 99来源：PPC
记录日期2025年4月3日股息每股6.30美元支付日期2025年4月17日现金分配15亿美元资本分配优先事项：股息超额现金F I N A N C E 100
101产生现金/股东价值F I N A N C E来源：PPC在过去6年中从运营中产生了超过50亿美元的现金流在过去6年中平均每年投资超过4.3亿美元的资本支出9.5亿美元收购Pilgrim's Foodmasters在2025年获得15亿美元的股息；自2015年以来累计获得37亿美元的股息
102强劲的资产负债表F I N A N C E Source：PPC Proforma 2024年底杠杆率为1.2倍，此前派发15亿美元股息额外11亿美元额外流动性可通过循环信贷便利获得资产负债表对战略并购保持灵活最早债务到期塔为2031年
资本配置优先事项F I N A N C E Invest加强我们的战略•长期关键客户合作伙伴关系•差异化产品•营运资本管理•运营效率• ROCE目标为15% •净杠杆率目标为2-3x •资本纪律•使我们的投资组合多样化增长解锁利润率降低波动性维持投资级评级保留战略并购回报股东的灵活性103
104资本配置：战略并购F I N A N C E •在当前地区发展/升级我们的鸡肉和蛋白质产品组合，并利用关键客户关系•发展我们的预制食品业务–收购免费的品牌食品公司，可以进一步使我们的产品组合多样化•有选择地扩展到增长地区，在那里我们可以利用我们在鸡肉或其他蛋白质方面的能力/专长
105个关键要点：金融F I N A N C E推动增长•美国和墨西哥的有机增长项目–预计2025年资本支出增长350mm美元•所有地区品牌产品的势头•跨蛋白质的并购机会•确定投资以满足ROCE和回报目标提高利润率•与需求相一致的独特运营能力•主要股东回报-宣布的15亿美元特别股息降低了波动•抓住市场上涨空间，同时将下行风险降至最低•在美国进行产能投资以满足需求并降低波动性•保持对投资级债务评级和杠杆率的关注
106总结Fabio Sandri总裁兼首席执行官
107个明年重点项目C L O S E新小鸟产能新预制食品产能释放股东价值驱动增长驱动增长转换大鸟工厂向Case Ready关键客户新蛋白转换产能美国墨西哥地理扩张预制食品增长解锁股东价值驱动增长提升利润率欧洲进一步业务整合解锁股东价值驱动增长提升利润率降低波动性增强利润率降低波动性降低波动性
Grow our branded and value-added products 108 What’s next：2025 & beyond C L O S E add small bird capacity unlocking shareholder value drive growth enhances margin reduction volatility support key customers growth improve our portfolio strategic acquisition
确定的简单性可用性谦逊的诚意纪律所有权创造增长和发展机会，帮助我们的团队成员成功驱动所有权和问责制更深入地根据知识、事实和数据做出决策，不折不扣地追求根本原因C L O S E 109用下面的图形填充幻灯片–看小而过多的空白我们的愿景、战略、方法和价值观
管理层问答问答Fabio Sandri Matt Galvanoni Bernie Adcock Sergio Nahuz总裁兼首席执行官首席财务官美国生鲜CMO主管兼预制食品主管Kendra Waldbusser Lisa Burdick Robert Garlington Andrew Rojeski FSQA和Live Tech Services主管人力资源主管战略、投资者关系和可持续发展增长主管110 Ivan Siqueira Pilgrim’s Europe总裁Jesus Munoz Pilgrim’s Mexico总裁
附录
1.有关调整的更多信息，请参阅之前提交给SEC的文件。
1.有关调整的更多信息，请参阅之前提交给SEC的文件。
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1.有关调整的更多信息，请参阅之前提交给SEC的文件。
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