附件 99.1

Magna International Inc. 

管理层对经营成果及财务状况的讨论与分析

除非另有说明，本管理层对运营结果和财务状况[“MD & A”]的讨论和分析中的所有金额均以美元为单位，所有表格金额均以百万美元为单位，每股数字除外，后者以美元为单位。当我们使用术语“我们”、“我们”、“我们的”或“麦格纳”时，我们指的是曼格纳国际 Inc.及其子公司和共同控制实体，除非上下文另有要求。

本MD & A应与我们提交给股东的2025年年度报告中包含的截至2025年12月31日止年度的经审计综合财务报表[“综合财务报表”]一并阅读。

这份MD & A可能包含前瞻性陈述。有关我们使用前瞻性陈述的更详细讨论，请参阅本MD & A中的“前瞻性陈述”部分。

截至2026年2月25日，本MD & A已编制完成。

亮点

行业生产环境

销售和收益

·调整后稀释后每股收益较2024年增长6%，主要反映了更高的调整后息税前利润⁽¹⁾，归属于非控股权益的收益减少，年内加权平均摊薄流通股减少。

现金和资本部署

战略更新

¹调整后的息税前利润、调整后的息税前利润占销售额的百分比以及调整后的稀释每股收益是非公认会计准则财务指标。请参阅“非GAAP措施的使用”部分。

概览

我们的生意

麦格纳是全球最大的汽车供应商之一，也是该行业最关键市场——北美、欧洲和中国——汽车制造商值得信赖的合作伙伴。拥有约15.6万人的全球团队⁽²⁾员工和足迹遍布28个国家，我们带来了无与伦比的规模、值得信赖的可靠性和经过验证的执行力。凭借近七十年的经验，我们将深厚的制造专业知识与创新的车辆系统相结合，以提供性能、安全和质量。欲了解有关麦格纳（纽约证券交易所代码：MGA；多伦多证券交易所代码：MG）的更多信息，请访问www.magna.com或在社交网站上关注我们。

前瞻性陈述

本MD & A中的某些陈述可能构成“前瞻性信息”或“前瞻性陈述”（统称为“前瞻性陈述”）。任何此类前瞻性陈述旨在提供有关管理层当前预期和计划的信息，可能不适用于其他目的。前瞻性陈述可能包括财务和其他预测，以及关于我们未来计划、战略目标或经济表现的陈述，或上述任何一项所依据的假设，以及其他不是历史事实的陈述。我们使用“可能”、“将”、“可以”、“应该”、“将”、“可能”、“预期”、“预期”、“假设”、“相信”、“打算”、“计划”、“目标”、“预测”、“展望”、“项目”、“潜在”、“估计”、“目标”等词语以及暗示未来结果或事件的类似表述来识别前瞻性陈述。

前瞻性陈述基于我们目前可获得的信息，并基于我们根据我们的经验和我们对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法以及我们认为在当时情况下适当的其他因素作出的假设和分析。虽然我们认为我们有合理的基础做出任何此类前瞻性陈述，但它们并不能保证未来的业绩或结果。实际结果和发展是否符合我们的预期和预测受到许多风险、假设和不确定性的影响，其中许多是我们无法控制的，其影响可能难以预测，包括本MD & A后面描述的风险因素。

行业趋势

我们的业务和经营业绩依赖于三个关键地区——北美、欧洲和中国——的客户的轻型汽车生产。虽然我们在全球范围内向许多原始设备制造商[“OEM”]供应系统和组件，但我们并不是为每一辆车供应系统和组件，我们的内容价值也不是从一辆车到另一辆车的一致。因此，相对于市场趋势的客户和程序组合，以及我们在特定车辆生产程序上的内容价值，也是我们结果的重要驱动因素。

通常，OEM产量与汽车销售水平保持一致，因此受到此类水平变化的影响。除了汽车销售水平，产量可能受到一系列因素的影响，包括：某些地缘政治因素，例如自由贸易安排和关税；代工、供应商或分供应商中断；相对货币价值；大宗商品价格；供应链和基础设施；劳动力中断以及熟练劳动力的可用性和相对成本；监管框架；以及其他因素。

整体汽车销售水平受到消费者信心水平变化的显著影响，而消费者信心水平的变化又可能受到与就业、住房和股票市场相关的消费者观念和大趋势以及其他宏观经济和政治因素的影响。其他可能影响汽车销售水平从而影响产量的因素包括：汽车负担能力；利率和/或信贷的可用性；燃料和能源价格；相对货币价值；适用于电动汽车的考虑因素，包括电动汽车续航里程、充电基础设施、电价、政府回扣的可用性；以及其他因素。

我们将继续实施一项业务战略，该战略植根于我们对汽车行业变化速度和方向的最佳评估。我们的短期和中期运营成功，以及我们通过业务战略创造长期价值的能力，都受到本MD & A后面将讨论的一些风险和不确定性的影响。

²员工人数包括我们全资或控股实体的约144,000名员工和按权益法核算的运营部门的约12,000名员工。

使用非公认会计原则财务措施

除了根据美国普遍接受的会计原则[“美国公认会计原则”]提出的结果外，本MD & A还包括使用调整后的息税前利润[“调整后EBIT”]、调整后的EBIT占销售额的百分比、调整后的稀释每股收益、调整后的投资资本回报率和调整后的所得税[统称为“非公认会计原则措施”]。我们认为，这些非公认会计准则财务指标提供了额外的信息，有助于投资者通过我们管理层采用的相同财务指标了解我们的基本业绩和趋势。读者应该知道，非GAAP措施在美国GAAP下没有标准化含义，因此可能无法与其他公司的类似措施计算进行比较。我们认为，调整后的息税前利润、调整后的息税前利润占销售额的百分比、调整后的稀释每股收益、调整后的投资资本回报率和调整后的所得税为我们的投资者衡量我们的运营业绩提供了有用的信息，因为它们排除了某些不能反映持续运营利润的项目，并有助于与前期进行比较。不应孤立地考虑任何非GAAP措施的列报或替代我们根据美国公认会计原则编制的相关财务业绩。非GAAP财务指标与最直接可比的美国GAAP财务指标一起呈现，与最直接可比的美国GAAP财务指标的对账，可在本MD & A的“非GAAP财务指标对账”和“所得税”部分找到。

经营成果

平均外汇

上表反映了我们开展业务所使用的最常见货币与我们的美元报告货币之间的平均外汇汇率。

记账本位币不是美元的经营业绩，采用相关期间的平均汇率折算成美元。在整个MD & A中，参考了相关情况下国外业务的翻译对报告的美元金额的影响。

我们的业绩也可能受到汇率变动对外币交易（例如以外币计价的原材料采购或销售）的影响。然而，由于美国采用的对冲计划，本期外币交易并未完全受到汇率变动的影响。我们在适用的情况下按套期保值汇率记录外币交易。

最后，以业务功能货币影响以外的货币计值的货币项目的重估和/或结算的外汇损益报告结果。这些收益和损失记录在销售、一般和管理费用中。

轻型汽车产量

我们的经营业绩主要依赖于下表所示区域的轻型汽车生产：

轻型车产量（千辆）

经营业绩–截至2025年12月31日止年度

销售

与2024年的428.4亿美元相比，2025年的销售额下降了2%，即8.26亿美元，至420.1亿美元，这主要是由于：

这些因素被以下因素部分抵消：

商品销售成本

与2024年的370.4亿美元相比，2025年的商品销售成本减少10.2亿美元至360.2亿美元，主要原因是：

这些因素被以下因素部分抵消：

销售、一般和行政[“SG & A”]

SG & A费用从2024年的20.6亿美元增加到2025年的22.2亿美元，增加了1.6亿美元，主要原因是：

这些因素被以下因素部分抵消：

折旧

与2024年的15.1亿美元相比，2025年的折旧增加了3700万美元，达到15.5亿美元，这主要是由于在新设施和现有设施部署的资本增加，包括支持启动项目，以及外币兑美元净走强，使贬值增加了2000万美元。这些因素被某些节目的制作结束部分抵消。

收购无形资产的摊销

与2024年的1.12亿美元相比，收购的无形资产摊销在2025年减少了100万美元至1.11亿美元，这主要是由于2024年期间我们电力和视觉部门的两个欧洲照明设施的收购无形资产减值，部分被外币兑美元的净走强所抵消。

利息支出，净额

2025年期间，我们记录的净利息支出为2.09亿美元，而2024年为2.11亿美元。减少200万美元的主要原因是短期借款和定期贷款余额减少导致利息支出减少，每一项的利率都较低。这些因素被重新评估增值税（“增值税”）所产生的利息部分抵消；由于现金余额减少和利率下降，现金和投资的利息收入减少；与2025年偿还的优先票据相比，2025年发行的优先票据的净利息支出增加。

股权收入

与2024年的1.01亿美元相比，2025年的股票收入增加了4200万美元，达到1.43亿美元，主要原因是：

这些因素被某些权益核算实体较高的长期资产减值费用部分抵消。

其他费用，净额

在2025年期间，我们得出的结论是，在我们的Power & Vision部门的电子报告单位中，存在使用寿命有限的无形资产和商誉的减值指标。该结论是基于低于预期的销售和减少的销量预测，反映出相对于预期的增长放缓。促成因素包括OEM在重新评估车辆架构时推迟采购周期，以及中国市场动态的变化。因此，我们进行了减值分析，以利用估计贴现现金流得出公允价值，确定使用寿命有限的无形资产和商誉的公允价值。根据分析，报告单位有限寿命无形资产的账面价值超过公允价值2.12亿美元，净资产账面价值超过报告单位公允价值3.79亿美元。因此，我们记录了5.91亿美元[税后5.54亿美元]的非现金减值费用。有限寿命的无形资产减值费用包括与专利和技术相关的1.58亿美元，以及与客户关系无形资产相关的5400万美元。分析中使用的输入值在ASC 820“公允价值计量”中定义的公允价值层次结构中被归类为第3级输入值，主要包括预期收入和成本、估计的生产量、未来增长率和适当的贴现率（基于加权平均资本成本）。

在2025年期间，我们还在车身外饰和结构部门的一家欧洲工厂记录了2400万美元[税后2400万美元]的固定资产和其他资产减值费用。

在2024年期间，我们在Power & Vision部门的两个欧洲设施中记录了7900万美元[税后7900万美元]的固定资产、使用权资产和无形资产减值费用。

我们记录了与主要在欧洲、在较小程度上在北美的重大工厂关闭和整合相关的重组费用。

^（一）在2025年期间，我们记录了5800万美元[税后5800万美元]与欧洲两个设施的调整规模活动相关的费用。

^（二）在2025年期间，我们记录了4100万美元[税后3700万美元]与主要在欧洲的设施的重大调整规模活动和工厂整合相关的费用，以及与我们在权益法被投资方的重组活动份额相关的1000万美元[税后1000万美元]的股权损失。

^（三）在2025年期间，我们记录了900万美元[税后900万美元]与欧洲两个设施的调整规模活动相关的费用。

^（四）非现金减值费用与一项私募股权投资的减值有关。

2024年期间，菲斯克在美国申请了第11章破产保护，在奥地利申请了类似保护。因此，我们在与菲斯克相关的净资产和供应商相关结算（包括我们的菲斯克认股权证）上记录了减值费用，这是就与菲斯克 Ocean SUV的平台共享、工程和制造与菲斯克达成的协议而收取的。我们还在2024年记录了与菲斯克相关组装业务相关的额外重组费用。在此类破产程序过程中，我们终止了对菲斯克 Ocean SUV的制造协议，并将剩余的1.96亿美元递延收入确认为收入。

在2024年期间，我们以500万美元的价格收购了车身外饰和结构部门的一项业务，从而获得了900万美元[税后900万美元]的低价购买收益。

所得税前营业收入

2025年所得税前运营收入为13.1亿美元，而2024年为15.4亿美元。2.34亿美元的减少是以下变化的结果，每一个都如上所述：

所得税

在2024年期间，我们增加了针对奥地利某些递延所得税资产的估值备抵，这部分被西班牙、捷克和巴西发布的某些估值备抵[“递延所得税估值备抵的调整”]所抵消。

剔除对其他费用的税收影响，收购的无形资产的净额和摊销，以及对递延税项估值津贴的调整，我们2025年的有效所得税率从2024年的22.7%降至22.4%，主要是由于按年按美国公认会计原则确认的外汇调整的净有利影响，部分被收益组合的变化所抵消。

2025年7月4日，美国颁布了H.R. 1《根据H.Con. Res.14标题II规定和解的法案》，通常被称为One Big Beautiful Bill Act。对麦格纳合并财务报表的影响并不重大。

归属于非控股权益的收益

2025年归属于非控股权益的收入为5400万美元，而2024年为8700万美元。减少3300万美元主要是由于我们在中国的非全资业务收入减少，以及在2025年期间收购了一家合并子公司的非控股35%权益。

归属于Magna International INC.的净收入

2025年归属于曼格纳国际公司的净利润为8.29亿美元，而2024年为10.1亿美元。这1.8亿美元的减少是由于所得税前业务收入减少2.34亿美元，部分被归属于非控股权益的收入减少3300万美元和所得税减少2100万美元所抵消。

每股收益

2025年每股摊薄收益为2.93美元，而2024年为3.52美元。减少0.59美元的主要原因是：如上所述，归属于Magna International Inc.的净利润减少；被已发行稀释股份加权平均数减少部分抵消。发行在外的稀释股份加权平均数的减少主要是由于根据我们正常的发行人投标，在2024年之后购买和注销了普通股。

其他费用净额和所购无形资产的税后摊销，分别对2025年和2024年的稀释后每股收益产生了2.80美元和1.89美元的负面影响。经“非公认会计原则财务措施调节”部分调节的调整后稀释后每股收益，2025年为5.73美元，而2024年为5.41美元，增加了0.32美元。

非公认会计准则业绩计量-截至2025年12月31日止年度

调整后息税前利润占销售额的百分比

下表显示了麦格纳按分部划分的销售额和调整后息税前利润的变化，以及各分部的变化对麦格纳2025年调整后息税前利润占销售额百分比的影响，与2024年相比：

调整后息税前利润占销售额的百分比从2024年的5.4%增至2025年的5.6%，这主要是由于：

这些因素被以下因素部分抵消：

调整后的投资资本回报率

调整后的投资资本回报率从2024年的9.5%增至2025年的9.7%，原因是调整后的税后营业利润增加，但被更高的平均投资资本部分抵消。

2025年平均投资资本增加4800万美元至189.2亿美元，而2024年为188.8亿美元，主要原因是：

这些因素被以下因素部分抵消：

分段分析

我们是一家全球汽车供应商，拥有整车工程和合同制造专业知识，以及包括车身、底盘、外观、座椅、动力总成、主动驾驶辅助、电子、机电一体化、后视镜、照明和车顶系统的产品能力。我们还拥有许多这些领域的电子和软件能力。

我们的报告分部为：车身外观和结构；动力和视觉；座椅系统；和整车。

车身外部&结构

销售–车身外饰和结构

与2024年的170.00亿美元相比，2025年销售额下降2%，即3.81亿美元，至166.2亿美元，主要原因是：

这些因素被以下因素部分抵消：

调整后息税前利润和调整后息税前利润占销售额的百分比–车身外饰和结构

与2024年的12.83亿美元相比，2025年调整后息税前利润增加6400万美元至13.47亿美元，调整后息税前利润占销售额的百分比从7.5%增加到8.1%。这些增加主要是由于：

这些因素被以下因素部分抵消：

Power & VISION

销售– Power & Vision

与2024年的153.9亿美元相比，2025年销售额下降1%，即1.93亿美元，至152.0亿美元，主要原因是：

这些因素被以下因素部分抵消：

调整后EBIT和调整后EBIT占销售额的百分比– Power & Vision

与2024年的8.1亿美元相比，2025年调整后息税前利润减少1.22亿美元至6.88亿美元，调整后息税前利润占销售额的百分比从5.3%降至4.5%。这些减少主要是由于：

这些因素被以下因素部分抵消：

座椅系统

销售–座椅系统

与2024年的58.0亿美元相比，2025年的销售额增长了2%，即9800万美元，达到59.0亿美元，这主要是由于：

这些因素被以下因素部分抵消：

调整后息税前利润和调整后息税前利润占销售额的百分比–座椅系统

与2024年的2.23亿美元相比，2025年调整后息税前利润减少1300万美元至2.1亿美元，调整后息税前利润占销售额的百分比从3.8%降至3.6%。这些减少主要是由于：

这些因素被以下因素部分抵消：

完整车辆

（i）我们的整车业务生产的车辆包括在欧洲轻型汽车产量中。

销售–整车

与2024年的51.9亿美元相比，2025年销售额下降7%，即3.38亿美元，至48.5亿美元，整车装配量下降1%。数量减少的主要原因是采用全成本合同安排的数量减少，部分被采用增值合同安排的数量增加所抵消。

销量下降主要是由于：整车装配量下降，包括捷豹I-Pace和捷豹E-Pace的生产结束；以及工程收入下降。这些因素被以下因素部分抵消：梅赛德斯-奔驰G级将于2024年第四季度推出；以及由于欧元兑美元走强，报告的美元销售额增加了1.84亿美元。

调整后EBIT和调整后EBIT占销售额的百分比–整车

与2024年的1.3亿美元相比，2025年调整后息税前利润增加了2100万美元至1.51亿美元，调整后息税前利润占销售额的百分比从2.5%增加到3.1%。这些增加主要是由于：

这些因素被以下因素部分抵消：

公司及其他

调整后息税前利润2025年亏损3200万美元，而2024年亏损1.17亿美元。8500万美元的改善主要是由于：

这些因素被以下因素部分抵消：

财务状况、流动性和资本资源

经营活动

经营活动提供的现金

与2025年至2024年相比，经营活动提供的现金减少了3600万美元，这主要是由于经营资产和负债的变化减少，以及净收入减少，部分被不涉及当前现金流的项目增加所抵消。这一下降的关键组成部分是：

这些因素被为材料和间接费用支付的现金减少6.15亿美元部分抵消。

经营资产和负债变动

2025年期间，我们从运营资产和负债中产生了3.47亿美元，主要包括：

这些因素被以下因素部分抵消：

投资活动

与2024年相比，2025年用于投资活动的现金减少了8.92亿美元。2025年至2024年的变化主要是由于用于固定资产的现金减少8.65亿美元，用于投资、其他资产和无形资产的现金减少1.18亿美元，用于收购的现金减少8500万美元。这些因素被2024年期间处置印度某些业务的净现金流入以及处置固定资产、其他资产和投资的收益减少部分抵消。

融资活动

2025年期间，我们发行了以下优先票据【“优先票据”】：

（i）现金净收益指公开发行价格减去承销折扣后的费用。

从优先票据发行中获得的现金收益净额为10.42亿美元，发行用于一般公司用途，包括于2025年5月23日偿还3亿美元的优先票据，以及于2025年9月24日偿还6.5亿美元的优先票据。

优先票据为无抵押债务，不包括任何财务契约。我们可随时、不时按根据有关优先票据的契约条款厘定的指定赎回价格全部或部分赎回优先票据。请参阅我们的合并财务报表附注17，“债务”。

2025年期间，短期借款减少了3.18亿美元，主要是由于美国商业票据计划下的未偿票据减少了2.71亿美元。

在2025年期间，我们在我们的银团、无抵押、延迟提款定期贷款工具[“定期贷款”]的3年期部分下偿还了1亿美元的未偿债务，在5年期部分下偿还了3亿美元的未偿债务。

在2025年期间，我们根据正常发行人出价回购了300万股普通股，总现金对价为1.37亿美元。

在2025年期间，我们收购了一家合并子公司的非控股35%权益，使我们的权益增加到100%。收购总价为1.43亿美元，其中1.22亿美元在2025年期间支付。剩余的2100万美元预计将在2026年第一季度支付。

2025年每股普通股支付的现金股息为1.94美元，而2024年为1.90美元。

融资资源

截至2025年12月31日，金融负债减少3.79亿美元至66.9亿美元，主要是由于在2025年第二季度和第三季度分别偿还了3亿美元和6.5亿美元的优先票据，在2025年第二季度和第四季度分别偿还了1亿美元和3亿美元的3年期和5年期定期贷款，以及美国商业票据计划下的未偿票据减少。这些减少部分被2025年第二季度发行5.75亿欧元和4亿美元的优先票据、外币兑美元走强以及续签现有和签订新的经营租赁协议所抵消。

现金资源

2025年，我们的现金资源增加了3.65亿美元，达到16亿美元，这主要是由于经营活动提供的现金，部分被用于投资和融资活动的现金所抵消。除了我们在2025年12月31日的现金资源外，我们还有总计40亿美元的定期和运营信贷额度，其中39亿美元未使用和可用。

2025年3月21日，我们修改了8亿美元的364天银团循环信贷安排，包括将到期日从2025年6月24日延长至2026年6月24日。截至2025年12月31日，我们没有在此项信贷额度下借入任何资金。

2025年3月21日，我们修改了27亿美元的银团循环信贷额度，包括将到期日从2029年6月25日延长至2030年6月25日。截至2025年12月31日，我们在此信贷额度下没有未偿金额。

2025年3月21日，我们修改了定期贷款，将6.5亿美元的额外3年延迟提款部分包括在内，提款到期日为2025年7月12日。2025年7月8日，我们将批次金额从6.5亿美元降至3.5亿美元，并将抽奖到期日延长至2026年1月12日。2026年1月12日，定期贷款融资到期，未提取金额。

最多可发行股份数目

下表列出了如果在2026年2月25日所有已发行的稀释性工具均被行使，则将发行在外的最大股份数量：

合同义务

购买义务被定义为购买商品或服务的协议，该协议对我们具有强制执行和法律约束力，并规定了所有重要条款，包括：固定或最低购买数量；固定、最低或可变价格条款；以及交易的大致时间。与我们的客户义务一致，我们几乎所有的采购都是根据与供应商的采购订单进行的，这些订单是基于需求的，因此没有规定最低数量。其他长期负债定义为在我们的综合资产负债表中记录的长期负债。根据这一定义，下表仅包括那些包含固定债务或最低债务的合同。

截至2025年12月31日，我们的合同义务要求按年付款如下：

截至2025年12月31日，我们对已精算确定的员工未来福利计划的无资金债务为4.9亿美元。这些义务如下：

外币活动

我们的北美业务与原始设备制造商谈判销售合同，以美元、加元和墨西哥比索付款。根据竞争因素，包括相对货币价值，以各种货币购买材料和设备。我们在北美的业务使用以美元、加元和墨西哥比索支付的劳动力和材料。我们在墨西哥的业务一般以美元为记账本位币。

我们的欧洲业务与主机厂谈判销售合同，主要以欧元付款。我们欧洲业务的材料、设备和劳动力主要以欧元和美元支付。

我们的亚洲业务与主机厂谈判销售合同，主要以人民币付款。我们亚洲业务的物资、设备和人工主要以人民币支付。

我们采用对冲计划，主要是通过使用外汇远期合约，以努力管理我们的外汇风险，这是在制造设施承诺交付售价或材料采购以外币报价的产品以及在当地货币不是部门功能货币的国家交付劳动力时产生的。这些承诺代表了我们在产品计划期限内交付产品的合同义务，该期限可持续数年。远期合约的金额和时间将取决于若干因素，包括预期的生产交付计划和预期的生产成本，这些可能以外币支付。尽管采取了这些措施，但相对货币价值的显着长期波动，特别是美元、加元、欧元、中国人民币或墨西哥比索的相对价值的显着变化，可能会对我们的盈利能力和财务状况产生不利影响（正如本MD & A通篇所讨论的那样）。

非公认会计原则财务措施调节

Non-GAAP财务指标的对账情况如下：

调整后息税前利润

调整后息税前利润占销售额的百分比

调整后稀释每股收益

调整后的投资资本回报率

调整后的投资资本回报率的计算方法是调整后的税后营业利润除以该期间的平均投资资本。十二个月期间的平均投资资本按五个财政季度平均。

后续事件

正常课程发行人投标

在2025年12月31日之后，我们以2.14亿美元的现金对价购买了3,510，743股注销普通股和191,858股普通股，以满足我们现有的正常发行人出价下的基于股票的补偿奖励。

重要会计政策和关键会计估计

我们的重要会计政策在我们的合并财务报表附注2“重要会计政策”中有更全面的描述。编制我们经审计的合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至我们合并财务报表日期的资产、负债、收入和支出的报告金额以及或有资产和负债的相关披露。这些估计和假设是基于我们的历史经验，以及我们认为在当时情况下合理的各种其他假设。由于这些估计和假设受到固有程度的不确定性的影响，这些领域的实际结果可能与我们的估计存在显着差异。

我们认为，以下关键会计政策和估计会影响在编制我们的综合财务报表和附注时使用的更主观或更复杂的判断和估计。管理层已与董事会审计委员会讨论了以下关键会计政策的制定和选择，审计委员会已审查了我们在本MD & A中与关键会计政策相关的披露。

收入确认–整车组装安排

我们与客户的整车组装合同很复杂，经常包括转让多种产品和服务的承诺，其中一些可能是隐性承包的。对每项货物或服务进行评估，以确定其是否代表一项独特的履约义务，以及是否应将其定性为收入或所发生成本的补偿。然后根据预期成本加保证金法将总交易价格分配给可明确区分的履约义务，并确认为收入。

此外，由于我们与客户的整车组装合同的条款在与组装过程相关的组件所有权方面有所不同，我们必须确定我们是在这些安排中作为委托人，还是在这种情况下作为代理人确认的收入将主要反映装配费。

为确定这些合同的适当会计核算，有时需要作出重大解释和判断，包括：（i）合并可能影响产品和服务之间交易价格分配的合同；（ii）确定履约义务是否被视为可区分的，是否需要单独核算或合并核算；（iii）将交易价格分配给每项可区分的履约义务并确定何时确认收入。

减值评估–商誉、长期资产、权益法投资

我们在每年第四季度或更频繁地在报告单位层面对商誉进行减值审查，如果事件或情况变化表明商誉可能发生减值。商誉减值的评估方法是将报告单位的公允价值与报告单位净资产（包括商誉）的基础账面价值进行比较。如果报告单位的账面值超过其公允价值，则根据该差额确认减值。报告单位的公允价值使用报告单位的估计贴现未来现金流量确定。

在2025年第四季度，我们根据每个报告单位的公允价值与包括商誉在内的净资产的基础账面金额的比较来评估商誉减值。通过这一分析，我们Power & Vision部门的电子报告部门证明了由于销售低于预期和销量预测减少而导致的减值迹象。因此，我们在其他费用净额中记录了3.79亿美元的非现金减值费用。减值按收益法计量，利用贴现现金流得出报告单位的公允价值。分析中使用的输入值在ASC 820“公允价值计量”中定义的公允价值层次结构中被归类为第3级输入值，主要包括预期收入和成本、估计的生产量、未来增长率和适当的贴现率（基于加权平均资本成本）。如果未来盈利能力与预测盈利能力相比继续下降，或者如果关键假设或其他公允价值计量输入发生不利变化，我们的商誉可能会在未来发生额外减值。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表附注的附注4“其他费用，净额”。

除了我们对商誉的审查外，每当存在减值迹象时，我们都会对固定资产和其他长期资产进行减值评估。减值指标包括重要客户破产，或任何重大生产合同的提前终止、损失、重新谈判条款、产量大幅下降或延迟执行。如果在不计利息费用的情况下，预期资产产生的未贴现未来现金流量之和低于资产的账面值，则可能会在我们的综合财务报表中确认资产减值。拟确认的减值金额按资产的公允价值与账面值之间的差额计算。

在2025年第四季度，我们得出的结论是，由于销售额低于预期和销量预测下降，我们的Power & Vision部门内的电子报告单位中存在与有限寿命无形资产相关的减值迹象。因此，我们在其他费用中记录了2.12亿美元的非现金减值费用，其中1.58亿美元与专利和技术有关，5400万美元与客户关系无形资产有关。减值是根据资产的公允价值与账面价值的比较来计量的。使用寿命有限的无形资产的公允价值采用预计贴现未来现金流量确定。分析中使用的输入值在ASC 820“公允价值计量”中定义的公允价值层次结构中被归类为第3级输入值，主要包括预期收入和成本、估计产量和适当的贴现率（基于加权平均资本成本）。如果未来盈利能力与预测盈利能力相比继续下降，或者如果关键假设或其他公允价值计量输入发生不利变化，我们的有限寿命无形资产可能在未来发生额外减值。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表附注的附注4“其他费用，净额”。

截至2025年12月31日，我们的权益法投资为8.46亿美元。我们根据美国公认会计原则持续监测我们的投资，以寻找非暂时性价值下降的指标。如果我们确定发生了非暂时性的价值下降，我们确认一笔减值损失，其计量为投资的账面价值与公允价值之间的差额。公允价值一般采用基于现金流折现的收益法确定。

我们认为，商誉、长期资产和权益法投资的减值评估包含“关键会计估计”，因为：（i）它们受到重大计量不确定性的影响，并且容易发生变化，这可能会对我们的公允价值评估产生重大影响，因为管理层需要就改进计划对当前运营、内购和其他新业务机会的影响、项目定价和对当前和未来业务的成本假设、新项目启动的时间以及未来预测的产量做出前瞻性假设，以及适当的贴现率（基于2025年12月31日10.5%至15.5%的加权平均资本成本）；及（ii）任何由此产生的减值损失可能对我们的综合净收入和我们的综合资产负债表中报告的资产金额产生重大影响。

保修

我们记录产品保修费用，其中包括产品责任和召回费用。根据大多数客户协议，我们仅在与产品违约问题相关的金额很可能且可合理估计时才对现有或可能的产品违约问题索赔进行核算。对于某些产品，我们根据特定客户协议的条款和/或我们的保修经验记录对未来保修相关成本的估计。

产品责任和召回条款是根据我们对解决现有索赔所需金额的最佳估计确定的。这些估计通常需要管理层做出以下假设：可能被退回的单位数量；被更换产品的成本；移除和更换缺陷部分的人工；以及客户与召回相关的管理成本。在进行这一估算时，还需要判断我们、客户以及在某些情况下供应商之间最终协商分摊的成本。在适用的情况下，与此种规定有关的保险赔偿也记录在案。

我们持续监控保修活动，并根据需要修改我们的最佳估计。由于促成对解决现有索赔所需金额进行估计的因素的不确定性和潜在的波动性，实际产品责任成本可能与我们的最佳估计存在重大差异。

所得税

税务责任的确定涉及处理复杂税法适用中的不确定性。在确定我们的所得税拨备、递延税项资产和负债以及未确认的税收优惠负债时，需要做出重大判断和估计。我们承认来自不确定税收头寸的税收优惠，只有当税收头寸在税务当局审查时更有可能持续时，基于该职位的技术优点。然后根据最终结算时实现的可能性大于50%的最大收益来衡量财务报表中确认的此类头寸的税收优惠。

截至2025年12月31日，我们的未确认税收优惠总额为1.91亿美元，不包括利息和罚款，其中1.13亿美元，如果得到确认，将影响我们的有效税率。未确认的税收优惠总额与将影响我们的有效税率的金额不同，这主要是由于估值减免对递延税项资产的影响。

递延税项资产及负债乃就现有资产及负债的财务报表账面值与其各自税基之间的暂时性差异及税项亏损及信贷结转的估计未来税项影响确认。递延税项资产和负债使用已颁布的税率和预期差异逆转时将生效的法律计量。会计准则要求我们评估是否应针对我们的递延所得税资产建立或维持估值备抵，基于对所有可用证据的考虑，使用“可能性大于不”的标准。评估实现可能性的因素有：亏损历史、未来税前收入预测和可实施的税收筹划策略，以实现递延所得税资产。我们每季度通过评估我们的估值备抵和根据需要调整这些备抵的金额来评估递延所得税资产的可实现性。我们使用税收筹划策略来实现递延所得税资产，以避免这些税收优惠的潜在损失。由于不可预见的事件或其他原因，我们的估计发生变化，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。有关更多信息，请参阅我们合并财务报表附注的附注13，“所得税”。

员工未来福利计划

确定固定福利养老金、解雇和长期服务安排以及其他退休后福利，如退休人员医疗保健和医疗福利的义务和费用取决于精算师在计算这些金额时使用的某些假设的选择。这些假设包括，除其他外，贴现率、计划资产的预期长期收益率和补偿成本的增长率。与所用假设不同的实际结果会累积并在未来期间摊销，因此会影响未来期间的确认费用。假设的重大变化或重大的计划修订可能会对我们未来的员工福利义务和未来费用产生重大影响。

截至2025年12月31日，我们有7300万美元的过去服务成本和精算经验损失计入累计其他综合收益，这些损失将根据计划的状态在员工的预期平均剩余服务年限或退休员工的预期平均寿命内摊销到未来的员工福利费用中。

承诺与或有事项

我们可能不时对诉讼、法律和/或监管行动和诉讼以及其他索赔承担或有责任。请参阅我们截至2025年12月31日止年度的经审计综合财务报表附注24“或有事项”。

有关针对我们的法律索赔和其他索赔/诉讼的风险因素的讨论，请参阅“第5项。Risk Factors " in our annual information form，filed with the securities commissions in Canada，our annual report on form 40-F，filed with the United States Securities and Exchange Commission，and subsequent filings。

控制和程序

披露控制和程序

披露控制和程序（定义见经修订的[《交易法》]的1934年证券交易法规则13a-15（e）和15d-15（e））旨在确保根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的重要信息得到及时记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息得到积累并传达给高级管理人员，包括公司首席执行官和首席财务官（视情况而定），使他们能够就要求披露此类信息作出及时决定。在我们的监督下，在我们的首席执行官和我们的首席财务官的参与下，我们对截至2025年12月31日的披露控制和程序进行了评估。基于此评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序（该术语在加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会[“SEC”]采用的规则中定义）自2025年12月31日起生效。

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

财务报告内部控制是一个旨在根据美国公认会计原则就财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理但不是绝对保证的过程。我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法及时预防或发现错报。此外，对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。我们的管理层使用了Treadway委员会发起组织委员会[“COSO”]内部控制-综合框架（2013年）来评估财务报告内部控制的有效性。

基于此评估，我们的首席执行官及首席财务官对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估，并得出结论认为，截至2025年12月31日，该等财务报告内部控制是有效的。公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制已经独立注册会计师事务所德勤律师事务所审计，该审计亦对公司截至2025年12月31日止年度的合并财务报表进行了审计。德勤律师事务所对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。本报告先于我们截至2025年12月31日止年度的经审计合并财务报表。

财务报告内部控制的变化

我们在2025年期间发生的财务报告内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

风险因素

我们的短期和中期运营成功，以及我们通过业务战略创造长期价值的能力，都受到风险和不确定性的影响。以下是比较显著的风险：

宏观经济、地缘政治等风险

汽车行业相关风险

战略风险

客户相关风险

供应链风险

制造/运营风险

定价风险

授权/召回风险

IT安全/网络安全风险

其他业务风险

法律、监管和其他风险