本年度信息表（“AIF”）中的信息截至2025年12月31日，除非另有说明。

除非另有说明，所有美元金额均以加元表示。发行人的季度和年度财务报表以加元表示。

在本次AIF中，针对发行人的矿产属性，使用了帝国测量和公制测量相结合的方法。以下提供了从帝国测量到公制以及从公制到帝国的转换率：

本AIF除上表括号内的措词外，还使用了单位措词的简称如下：

有关本次AIF中使用的一些重要技术术语的说明，请参见“技术术语汇总表”。

本AIF包含1995年美国《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述和加拿大证券法含义内的前瞻性信息，这些信息涉及与发行人的项目、业务方法和计划有关的未来事件或未来业绩，包括生产、资本、经营和现金流估计；业务交易，例如发行人的KSM项目的潜在合资企业或勇敢湖项目（每一项定义均在此）的分拆以及收购或处置其他矿产资产的权益；额外资本的要求；矿产资源和储量的估计；以及与KSM项目、Iskut项目、勇敢湖项目、暴风雪项目或3 Aces项目有关的勘探和推进活动的完成和成功的时间、社区关系、所需的监管和第三方同意、诉讼、许可和相关计划。表达或涉及有关预测、期望、信念、计划、预测、目标或未来事件或绩效的讨论的任何陈述（通常但不总是使用“期望”、“预期”、“相信”、“计划”、“项目”、“估计”、“打算”、“战略”、“目标”、“目标”或其变体等词语或短语，或说明某些行动、事件或结果“可能”、“可能”、“将”、“可能”或“将”被采取、发生或实现，或“潜在”或“可能”的陈述，或任何这些术语和类似表述的否定）不是历史事实陈述，可能是前瞻性陈述和前瞻性信息（以下信息中统称为“前瞻性陈述”）。此外，有关矿产储量和矿产资源估计的陈述构成前瞻性陈述，只要它们涉及对矿产资源开发后预期会遇到的矿化的估计，就储量而言，涉及拟议采矿作业的经济性。

前瞻性陈述必然基于发行人根据其经验和对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法作出的估计和假设。在本次AIF中作出前瞻性陈述时，发行人应用了几项重大假设，包括但不限于以下假设：（1）市场基本面将导致黄金和铜的持续需求和价格，在较小程度上将导致白银和钼的持续需求和价格；（2）其先进矿产项目的生产潜力将在运营上继续，（3）将以合理的条件获得所需的任何额外融资；（4）发行人项目的估计矿产储量和矿产资源具有优点，并且存在此类估计所反映的矿化连续性；（5）发行人将获得并维持其项目所需的所有必要监管批准。

前瞻性陈述受各种已知和未知风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述明示或暗示的不同，包括但不限于：

这份清单并未详尽列出可能影响发行人任何前瞻性陈述的因素。前瞻性陈述是关于未来的陈述，本质上是不确定的，由于各种风险、不确定性和其他因素，包括但不限于本AIF“风险因素”标题下和本AIF其他部分中提及的风险、不确定性和其他因素，发行人的实际成就或其他未来事件或条件可能与前瞻性陈述中反映的存在重大差异。此外，尽管发行人试图确定可能导致实际成就、事件或条件与前瞻性陈述中确定的存在重大差异的重要因素，但可能存在导致成就、事件或条件与预期、估计或预期不符的其他因素。上述许多因素超出了发行人的控制或预测能力。还注意到，虽然Seabridge从事勘探和推进其资产，包括数据收集和现场工作，为可行性研究工作或早期建设工作做准备，但它不会自己承担生产活动。

这些前瞻性陈述是基于管理层在做出陈述之日的信念、期望和意见，发行人不承担更新前瞻性陈述的任何义务，除非适用的证券法要求，如果情况或管理层的信念、期望或意见应该发生变化。基于上述原因，投资者不应过分依赖前瞻性陈述。

本AIF是根据加拿大现行证券法的要求编制的，该法律与美国证券法的要求有所不同。本AIF以及以引用方式并入本文或其中的任何文件中包含的矿产资源估算是根据加拿大国家仪器43-101-矿产项目披露标准（“NI 43-101”）编制的，并使用了符合报告标准的术语。NI 43-101是由加拿大证券管理机构制定的一项规则，该规则为发行人对有关矿产项目的科学和技术信息进行的所有公开披露建立了标准。根据NI 43-101，发行人使用根据加拿大矿业、冶金和石油学会（“CIM”）采用的关于矿产储量和资源的CIM定义标准（“CIM定义标准”）定义的术语矿产储量和资源。

美国证券交易委员会（“SEC”）通过了对其披露规则的修订，以使其证券根据《交易法》在SEC注册的发行人的矿产资产披露要求现代化。这些修订于2019年2月25日生效（“SEC现代化规则”），取代了SEC行业指南7中包含的矿业注册人历史财产披露要求。作为根据多司法管辖区披露制度（“MJDS”）向SEC提交40-F表格年度报告的外国私人发行人，发行人无需根据SEC现代化规则提供关于其矿产属性的披露，并将继续根据NI 43-101和CIM定义标准提供披露。然而，如果发行人要么不再是“外国私人发行人”，要么不再有权根据MJDS提交报告，那么发行人将被要求根据SEC现代化规则提供关于其矿产属性的披露。

因此，请美国投资者注意，发行人在本次AIF中以及根据《交易法》规定的持续披露义务就其矿产属性提供的披露，可能与根据SEC现代化规则，发行人作为美国国内发行人或非MJDS外国私人发行人需要提供的披露不同。

SEC现代化规则包括采用与CIM定义标准下的相应术语基本相似的描述矿产储量和矿产资源的术语。由于采用了SEC现代化规则，SEC现在将承认“测量的矿产资源”、“指示的矿产资源”和“推断的矿产资源”的估计。此外，SEC还修改了“已探明矿产储量”和“可能矿产储量”的定义，使其与相应的CIM定义标准基本相似。

美国投资者请注意，虽然上述术语与CIM定义标准基本相似，但SEC现代化规则和CIM定义标准下的定义存在差异。因此，如果发行人根据SEC现代化规则采用的标准编制储量或资源估算，则无法保证发行人根据NI 43-101报告为“已探明储量”、“概略储量”、“测量矿产资源”、“指示矿产资源”和“推断矿产资源”的任何矿产储量或矿产资源将是相同的。

美国投资者还被告诫，虽然SEC现在将承认“测量的矿产资源”、“指示的矿产资源”和“推断的矿产资源”，但投资者不应假设这些类别中的任何部分或全部矿化将永远转化为更高类别的矿产资源或矿产储量。与被定性为储量的矿化相比，使用这些术语描述的矿化在其存在和可行性方面具有更大的不确定性。投资者请注意，不要假设发行人报告的任何“已测量的矿产资源”、“指示的矿产资源”或“推断的矿产资源”在经济上或法律上是或将是可开采的。

此外，“推断资源”对于其是否存在以及是否可以合法或经济地开采具有更大的不确定性。因此，美国投资者也被告诫不要假设推断资源的全部或任何部分都存在。根据加拿大规则，“推断矿产资源”的估算不能构成可行性或其他经济研究的基础，除非在NI 43-101允许的有限情况下。

据此，本AIF中包含的信息以及以引用方式并入本文的文件部分包含对发行人矿藏的描述，这些描述可能无法与根据美国联邦证券法及其下的规则和条例准备披露的美国公司公开的类似信息进行比较。

Seabridge Gold Inc.

年度资料表格

Seabridge Gold Inc.（“发行人”或“Seabridge”）于1979年9月14日根据《公司法》（不列颠哥伦比亚省）注册成立，名称为Chopper Mines Ltd.，随后于1984年11月9日变更为Dragoon Resources Ltd.，后于1998年5月20日再次变更为Seabridge Resources Inc.。2002年6月20日，发行人更名为“Seabridge Gold Inc.”，并于2002年10月31日根据《加拿大商业公司法》延续发行人。

发行人的公司办公室位于106 Front Street East，4^第加拿大安大略省多伦多M5A1E1楼。发行人电话：（416）367-9292。发行人的普通股（“普通股”）目前在多伦多证券交易所（“TSX”）上市交易，代码为“SEA”，在纽约证券交易所（“NYSE”）上市交易，代码为“SA”。发行人注册办事处位于15^第加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华西黑斯廷斯街1111号V6E 2J3楼。

发行人目前拥有十三家全资子公司：KSM Mining ULC、海桥黄金（KSM）Inc.、SnipGold Corp.、Hattrick Resources Corp.和Tuksi Mining & Development Company Ltd.（“Tuksi”），每一家公司均根据加拿大不列颠哥伦比亚省法律注册成立；丨海桥黄金海桥黄金（NWT）Inc.，一家根据西北地区法律注册成立的公司；海桥黄金TERM2（Yukon）Inc.，一家根据育空地区法律注册成立的公司；海桥黄金 Corporation、Pacific Intermountain Gold，Corporation、5555 Gold Inc.和5555 Silver Inc.，均为Nevada公司；海桥黄金TERM4（Michigan）Inc.，一家根据密歇根州法律注册成立的公司；以及Snowstorm Exploration LLC，a特拉华州有限责任公司。下图说明截至2025年12月31日发行人、其在业子公司与其项目之间的公司间关系。

注意事项：

自1999年以来，Seabridge已采取措施，通过最大限度地提高对金价的杠杆作用，实现为股东提供强劲回报的目标。发行人实现这一目标的策略是通过比流通股更快地增加黄金矿产资源来优化每普通股的黄金所有权。这一每普通股黄金所有权的比率为评估代表股东花费的美元提供了一个简单但有效的衡量标准。

1999年，管理层决定，Seabridge的战略重点将是收购、勘探和推进金矿。Seabridge确定不会建造或运营矿山，但会寻求合作或出售正在向生产推进的资产。在发行人看来，建设矿山增加了相当大的技术和财务风险，需要一套不同的技能和资源。Seabridge还决定，将优先考虑具有勘探优势的已知金矿的勘探项目，以降低试图实现每股普通股黄金所有权比例不断增长的风险。因此，发行人将其将开展的活动缩小到以下三个阶段，它计划按照下述顺序并针对金价上涨而推进这些阶段：（i）收购已知金矿，（ii）扩大矿床，以及（iii）通过工程研究确定矿床的经济参数、将矿产资源升级为储量、获得开展采矿作业的许可以及与当地社区和土著群体建立关系，从而推动其矿床朝着建设决策的方向发展。发行人认为，这是一种风险相对较低、资本密集程度较低的策略，符合优化每普通股黄金所有权的目标。发行人今天继续遵循这一策略，尽管就其认为有保证的某些物业而言，发行人收购了没有已知金矿的物业。

从1999年到2002年，Seabridge在北美收购了8个拥有黄金资源的矿床，每盎司资源的价格不到1.00美元（使用所有资源类别的总盎司）。先前的所有者估计花费了3亿美元勘探和开发这些矿床。

到2002年，随着金价上涨，发行人认为获取现有资源的成本变得越来越高，成本效益等式向有利于通过勘探增加黄金所有权的方向倾斜。Seabridge的战略进入了第二阶段，即通过精心有的放矢的勘探，扩大发行人的资源基础。

到了2008年，金价已经上涨到足以让Seabridge认为它的一些项目可能是经济的。作为回应，Seabridge开始了其战略第三阶段的工作：通过工程研究确定其项目的经济性，将资源升级为储备，获得许可并在当地社区为其项目建立支持。这一努力的重点是KSM项目，在勘探阶段，该项目已成为发行人最重要的资产。还开展了推进发行人勇敢湖项目的工作。随着其核心KSM和勇敢湖项目的推进，该公司还选择并出售了其非核心项目，包括Noche Buena、Red Mountain、Grassy Mountain、Quartz Mountain和Castle BlackRock项目，并将所得款项用于探索和推进其核心项目，作为其尽量减少股东稀释战略的一部分。发行人也不断对项目进行勘探，并显著扩大了其矿产资源。

金价在2012年达到峰值，随后连续数年下滑。当发行人认为其已充分下降以使物业收购再次具有吸引力时，其进入另一阶段的物业收购，于2016年购买了Iskut项目、2017年购买了Snowstorm项目、2019年购买了Goldstorm项目、2020年购买了3 Aces项目以及2020年购买了East Mitchell（原Snowfield）物业。当它确定了对发行人的规模有意义且价格具有吸引力的具有潜力的物业时，它仍然对额外的收购感兴趣。在寻找新物业的过程中，发行人已接受满足其规模目标的合理定价物业可能拥有有限或没有矿产资源，并且现在通常会考虑收购有或没有矿产资源的物业。发行人打算继续遵循其关于新收购物业的分阶段策略。

即使在转入第三阶段后，发行人仍在结合推进KSM和勇敢湖项目继续探索。这些努力导致其在KSM项目的Kerr和Iron Cap矿床显着扩大，并在Courageous Lake发现了额外的矿化带。事实证明，该公司的勘探计划非常成功，在仅有1.074亿股流通股的背景下，测量和指示的黄金资源现在总计1.012亿盎司，推断资源类别中的黄金额外增加了8180万盎司（见第10页的矿产资源表）。随着KSM项目的矿产资源足够大，可以提供数十年的生产，以及计划中的勇敢湖项目的分拆，发行人现已将其勘探活动转移到其剩余的项目上。

从2012年到2022年，发行人的大部分活动都集中在扩大其KSM项目的矿产资源并推进其KSM项目，这是发行人最重要的资产。发行人于2012年6月、2016年11月、2020年11月和2022年8月完成了其KSM项目的一系列预可行性研究，每一项研究都纳入了KSM项目的更新资源估算，并提出了对KSM项目设计和经济性的改进。由于在2013年至2020年期间在KSM项目上寻找更高等级的区域，发行人拓宽了KSM项目的经济形象。在发现Kerr矿床和Iron Cap矿床下方更高品位的矿化带之前，KSM项目是一个黄金项目，拥有稳健的铜信贷，主要吸引黄金矿商作为潜在合作伙伴。KSM项目现在拥有更强大的铜型材，这为与一家大型基本金属生产商建立合资企业打开了潜力。发行人收购位于KSM项目Mitchell矿床附近的East Mitchell物业，改善了KSM项目的经济预测，并提供了多年露天生产的可能性，之后可能需要为Iron Cap和Kerr矿床建造块状洞穴。

发行人于2013年第一季度为其KSM项目提交了环境影响报告书/环境评估申请（“EA申请和EIS”），于2013年8月获得不列颠哥伦比亚省的正式审查接受，并于2014年根据Nisga'a最终协议的要求获得联邦和省级当局的批准。在推进EA申请和EIS的同时，发行人努力建立与Nisga'a民族、Tahltan民族和其他土著群体的关系，包括寻求影响和利益协议。2013年9月，代表Gitxsan世袭酋长的Gitxsan条约协会致函监管机构，表示支持海桥黄金的KSM项目。2014年6月，发行人与Nisga'a国家签订了一项福利协议。于2014年6月，发行人与Gitanyow世袭酋长办公室及Gitanyow世袭酋长办公室所代表的wilps订立环境协议。2019年，发行人与Tahltan民族签订了影响和利益协议。

2014年9月，发行人从不列颠哥伦比亚省获得KSM项目的早期建设许可。颁发的许可证包括：（1）授权沿Coulter Creek和Treaty Creek建造和使用道路；（2）授权发证人占用连接项目设施的拟议米切尔-条约隧道的区域；（3）建造和运营支持建设活动所需的众多营地的许可证；（4）授权在矿址和尾矿管理设施进行早期建设活动的许可证。

根据《不列颠哥伦比亚省环境评估法》，如果项目未在其环境评估证书规定的截止日期前“实质性开工”，则该项目的环境评估证书将到期。KSM项目的环境评估证书（“EAC”）最初受限于2019年7月29日到期，但到期日已两次延长，先是延长至2024年7月29日，然后是2026年7月29日。为了使KSM项目在2026年7月29日之前实现“实质性开工”指定，发行人于2021年开始了KSM项目的早期建设活动。这项工作的重点是建立场地准入和营地，建设补偿性鱼类栖息地和场地获得水力发电，所有这些也减少了建设时间和项目风险。截至2023年底，发行人已建造贝尔-欧文河大桥、条约溪通路（“TCAR”）的前17.7公里、库尔特溪通路（“CCAR”）的前3.2公里、靠近TCAR起点的210人营地以及冰川溪鱼栖息地抵消池塘，已对米切尔山谷的营地（9号营地）进行了清理和分级，已清理了最初17.5公里的电力线路线和施工通道，并为输电线路路线最初4.1公里的结构场地做好了准备，并对287千伏输电线路第17公里的结构进行了岩土钻探，并清理了将有矿山基础设施的其他几个区域。此外，2023年，不列颠哥伦比亚省水电管理局（“BC Hydro”）完成了土方工程和平整，并开始建造条约溪终端变电站（“TCT”）的建筑物，这是使KSM项目的电力线能够从西北输电线路（“NTL”）汲取电力所必需的。

2024年7月，发行人旗下拥有KSM项目的全资子公司KSM Mining ULC（“KSMCo”）收到了不列颠哥伦比亚省环境评估办公室关于KSM项目的正面“实质性开工”认定（“SSD”）。SSD的意义在于它使EAC不再受过期限制。2024年晚些时候，不列颠哥伦比亚省最高法院提交了两份请愿书，寻求撤销SSD的命令。SSD不受提交请愿书的影响，如果BC省环境和气候变化部长（“部长”）成功为SSD辩护，SSD将保持不变。

Seabridge正在寻求合资或出售其主要资产KSM项目，并于2025年12月宣布，它打算将其Courageous Lake项目分拆给其股东，成为一家独立的上市公司。在2026年的KSM项目上，发行人正在扩大其早期建设活动的范围，并专注于延长TCAR和CCAR、营地改善以及在开始建设MTT之前所需的基础设施工程。还将开展额外的数据收集工作，以支持编制可行性研究报告。预计BC Hydro将于2026年完成TCT的建设。发行人还将在2026年在Iskut项目开展一项钻探计划，这是继2024年和2025年在Snip North地区成功开展钻探计划之后的又一次行动。发行人还将在伊斯库特项目的约翰尼山矿山计划复垦和关闭计划的下一年继续进行。勘探组还将致力于汇编数据，为3 ACES项目编写独立的技术报告，并将检查暴风雪项目的地层和流体通量

发行人的持续成功取决于（1）其根据需要继续筹集资金的能力，（2）黄金和铜价格的强势，（3）其获得合作伙伴以推进KSM项目或出售KSM项目，（4）保留运营其项目的社会许可，（5）项目的勘探成功，和/或（6）通过优化工作推进其项目，在监管审查以及获得和保留许可方面取得成功。

2023年5月，发行人发布了2022年可持续发展报告以及首份气候战略报告。2022年可持续发展报告强调了发行人在社区发展筹资和参与方面的工作、其对土著合作伙伴和组织各级性别多样性的持续承诺，以及其支持有效融入工作场所的计划等事项。气候战略报告代表了发行人首次表达了对其业务面临的短期和长期气候风险的理解，并阐明了其对理解和管理其气候风险以及与其业务活动相关的碳排放的承诺。气候战略报告与TCFD保持一致，并详细说明了发行人的范围1、2及其范围3碳排放的重要组成部分。

2023年6月，KSMCo以1.5亿美元（按当时汇率计算约为2亿加元）的价格向Sprott Private Resource Streaming and Royalty（B）Corp.出售了150,000，000美元的有担保票据（“2023年票据”），而Seabridge同时出售了一项或有权利。到期时，2023年票据项下应偿还的本金将由Sprott用于购买KSM项目的净冶炼厂回报特许权使用费。此次出售的收益被用于资助剩余的工程，以推动KSM项目迈向“基本开工”的指定。与此次融资有关的协议条款在下文“资本Structure的一般说明-有担保票据-2023年票据”下进行了描述。

2023年7月，Tudor Gold Corp.（“Tudor”）向不列颠哥伦比亚省两个政府部门提交申请，要求取消与KSM项目有关的两项批准：占用许可（“LOO”），授权发行人占用和使用土地走廊，发行人计划通过该走廊建设其米切尔条约隧道（“MTT”）；以及《矿业法许可证》，其中授权发行人（其中包括）建设MTT门户和MTT门户之外的第一个100m。发行人约12.5公里的MTT将通过Tudor持有60%权益的矿产权利要求。Tudor的申请没有成功，LOO和《矿业法》许可证都仍然有效。BC省能源、矿业和低碳创新部在对Tudor提交的回复中提到了为MTT建立的有条件矿产储备（“KSM MTT储备”），并确认KSM MTT储备涵盖发行人计划建造MTT的区域，禁止包括Tudor在内的任何自由矿工阻碍、危及或干扰MTT的建造、运营和维护。回应还称：“在Tudor矿产保有权范围内的任何关于MTT区域的决定中，首席许可官会考虑对Tudor的潜在影响以及[ KSM MTT储备]对Tudor施加的限制。”

Iskut项目的2023年钻探计划（1）以增加Bronson Slope金铜资源为目标，（2）寻找Bronson角砾岩管的侵入源，（3）调查Snip North目标，其中历史钻探数据与在该物业确定的结构趋势一致，并且Iskut项目几乎所有重要的矿产目标都发生在该目标。Snip North的项目发现了一个新的金铜斑岩矿物系统。在Bronson Slope的钻探证实了一个更大的浅成热液矿床的存在，并增强了在深度出现斑岩铜金矿藏的潜力。

2023年在3 ACES项目完成的钻探，围绕历史上的黑桃、红桃、梅花带，成功确认了控制矿区金沉积的关键参数，为后续评价和资源划定提供了一套明确的方向。在厚千枚岩层序与粗互层砂岩、砾岩的接触处，第二代褶皱（F2）在F2同形物和反形物上产生了离散的扩张带，在那里发现了连续的金矿化和局部的高品位层段。2023方案完成3 ACES项目中央核心区范围内7759米岩心及反循环钻孔。

2024年1月中旬，发行人向不列颠哥伦比亚省环境评估办公室提出申请，要求KSM项目被宣布为“实质性开工”。2024年7月26日，KSMCo收到了BC省政府对KSM项目的积极“实质性启动”决定（“SSD”）。这一认定使得EAC不再存在有效期届满的情况。

2024年1月，发行人还公布了Courageous Lake项目更新的预可行性研究（“PFS”）的结果，其中包括进一步的初步经济评估，以评估PFS中显示的矿山的潜在扩张。新的Courageous Lake PFS（“2024 CL PFS”）显示出比2012年准备的上一个PFS更可持续和更有利可图的采矿作业，其初始资本减少、剥离率更低、品位更高且矿山占地面积更小。

2024年2月，发行人宣布对KSM项目的Kerr和Iron Cap矿床进行新的矿产资源估算。矿产资源估算是以与2022年估算中使用的相同金属价格编制的，但地下区块洞穴约束形状现在应用了采矿品位关闭。新的矿产资源估算将这些矿床的推断矿产资源增加了590万盎司黄金和33亿磅铜，并将指示矿产资源增加了30万盎司黄金和2亿磅铜（见“发行人业务说明-KSM项目-更新的Kerr和Iron Cap资源估算”）。

发行人于2024年第二季度公布了其Iskut项目Bronson Slope矿床的更新矿产资源估算。这一矿产资源估算包含了自2016年购买该项目以来先前运营商的钻探和Seabridge的钻探。以10美元的NSR边界价计算，推断矿产资源估算值为517MT，采用0.33 g/t AU和0.09% CU，含金540万盎司，增加330万盎司，含铜10.57亿磅。

Iskut项目2024年的勘探旨在为2023年计划中确认的Snip North和Bronson Slope的中间硫化超热液矿物系统测试源铜金斑岩。发行人对Snip North和Bronson Slope目标进行了超过23,000m的钻探。在Snip North，在大约2000m的走向长度和至少600m的倾角投影上发现了连续的金铜矿化。在Snip North，有两种不同的矿化类型：一个被解释为靠近侵入源的高温钾质Cu-Au域；一个Au-Ag域，表示较低温度的中硫化超热液系统。

2024年在3个Ace处的钻探旨在扩展上一季钻探计划确认的综合勘探模式。2024年的岩心钻探扩大了中央核心区（CCA）的已知矿化带。

2024年9月，不列颠哥伦比亚省政府将MTT发行人的LOO延长了20年。LOO为KSMCo提供了占用其打算建造MTT的区域的权利。这一新的LOO取代了2014年授予的MTT的原有LOO。Tudor及其合资伙伴对穿越其11个矿产权利要求的LOO区域的权利受KSM MTT储备的约束。KSM MTT储备明确限制这11项矿产权利要求的所有者的权利，使其不得“阻碍、危害或干扰，或允许任何其他人阻碍、危害或干扰”MTT的建造、运营或维护。

2024年11月22日，Tsetsaut Skii km Lax Ha（“TSKLH”）向不列颠哥伦比亚省最高法院提交了一份请愿书（“第一份请愿书”），寻求部长下令撤销阳性SSD。TSKLH是一个土著群体，声称在不列颠哥伦比亚省西北部拥有广泛的传统领土，包括KSM项目的区域。2024年11月29日，Skeena Wild Conservation Trust（“SCT”）和东南阿拉斯加土著越境委员会（“SEITC”）向不列颠哥伦比亚省最高法院提交了一份请愿书（“第二份请愿书”，连同第一份请愿书，“请愿书”），寻求撤销SSD的命令。EAC不受提交请愿书的影响，如果部长成功地为SSD辩护，它将留在原地。

2024年KSM项目的早期建设活动包括BC Hydro在TCT上的额外工作、开发通道、清除树木和储存表土，为建造Taft Creek鱼类栖息地抵消池塘做准备，以及11号营地行动的成本削减和水管理措施。

2025年1月24日发行人订立受控股权发行^SM通过牵头代理商Cantor Fitzgerald & Co.出售最多1亿美元普通股的销售协议，并提交了一份符合条件的招股说明书补充文件，从而延长了发行人的市场发售便利。受控股权发售下的销售^SM销售协议现已完成。发行人发现，与更传统的融资方式相比，ATM产品使其能够在需要时以更低的成本和更大的灵活性筹集资金。根据发行人ATM发行发行的普通股的销售仅在纽约证券交易所进行。

2025年2月19日，发行人根据买入交易承销完成了6,540，000股普通股的出售，价格为每股12.25美元，总收益约为8,000万美元。发行人同时以向战略投资者私募配售的方式完成了以每股12.25美元的价格出售1,640，000股普通股，所得款项总额约为2,000万美元。

2025年4月23日，发行人宣布，Minister已向不列颠哥伦比亚省最高法院提交了对KSM项目的阳性SSD提出质疑的请愿书的回复。2025年5月29日，发行人宣布已提交自己对请愿书的回复，发行人认为这进一步加强和扩大了部长提交的回复。此外，发行人宣布，SEITC，即提出第二份呈请的两名呈请人之一，已退出诉讼程序。呈请的法庭聆讯于2025年9月22日至2025年10月3日进行，发行人目前正等待作出决定。

2025年6月26日，Tudor向不列颠哥伦比亚省最高法院提交了一份上诉通知，针对不列颠哥伦比亚省首席黄金专员（“CGC”）和Seabridge就CGC的决定提出上诉，该决定驳回了Tudor提出的申请，即Seabridge关于MTT的KSM MTT储备不应适用于Tudor，或者，KSM MTT储备被取消。2026年3月17日，都铎正式放弃这一上诉。

在另一项诉讼中，2025年9月22日，Tudor向不列颠哥伦比亚省最高法院提交了一份针对该省的民事索赔通知，主要要求法院宣布KSM MTT储备不适用于它，或者KSM MTT储备通过的KSM MTT储备和与KSM项目有关的关于Tudor矿产索赔的活动的所有其他授权（“条约项目索赔”）超出了该省的权限，或者，要求裁定征收补偿或虚假陈述损害赔偿。发行人认为，该省已在法律范围内行事，MTT的各种授权是适当和有效的。

2025年10月3日，在第三次单独诉讼中，Tudor向不列颠哥伦比亚省最高法院提交了一份诉状，控告不列颠哥伦比亚省水、土地和资源管理部（“WLRS”）和发行人，要求对WLRS于2024年9月作出的决定进行司法审查，该决定将LOO授予发行人跨条约项目的MTT建造和运营索赔。发行人认为，WLRS在授权发行人使用省级土地进行MTT方面采取了适当的行动。

在2025年期间，发行人完成了广泛的现场数据收集计划，包括在117个钻孔上进行总计约8,500米的岩土钻探，以提供开始KSM项目可行性研究的信息。TCT上的建设也在继续，2025年实现的主要里程碑包括完成土方工程、混凝土基础、钢筋架设以及安装连接TCT和NWL的输电线路结构。发行人还继续推进其主要目标，即与一家拥有建设和运营KSM项目的技术、财务和社会资金的大型矿业公司达成合资安排。尽管发行人正在继续与优先合伙候选人进行讨论，但尚未就拟议的合资公司订立任何协议。

在Iskut项目中，Seabridge在2025年完成了24,225米的金刚石钻探，重点是跟进2024年Snip North的发现，并以大约175米的模式抵消钻孔。钻探确定了一个主要的斑岩系统。2025年钻探的每个钻孔都与广阔的矿化带相交。Snip North现在的定义是走向长度为2,100米，倾角投影为600米，宽度可达700米。矿化的界限尚未确定，该系统在向西和向北的深度保持开放。Seabridge计划在2026年第二季度发布Snip North的矿产资源估算，并在2026年继续钻探，以确定系统的极限，并瞄准一个潜在的更高品位的侵入斑岩源。

2025年Q4发行人公告拟将拥有勇敢湖项目100%股权的全资子公司海桥黄金（NWT）Inc.（拟更名为“Valor Gold”）分拆上市。分拆后，Valor Gold将专注于通过勘探、工程和许可推进勇气湖项目，Seabridge将继续专注于KSM项目和Iskut项目，以及其其他勘探资产。预计，根据法院批准的安排计划，Valor Gold普通股将分配给Seabridge股东，并将申请在TSX和OTCQB Venture Market（USA）上市Valor Gold普通股。Seabridge正计划分拆Valor Gold，其金库中有1000万美元，用于资助预期的工作计划以及一般和管理费用。交易预计将在2026年第二季度末之前完成，但需满足完成交易的条件，这些条件包括收到Seabridge股东的批准和批准交易的最终法院命令。

2025年在3个Ace的钻孔计划包括在10个金刚石钻孔中大约3,000米。2025年计划在中央核心区和Sprogge目标的已知黄金承重结构上测试了大型台阶。发行人的勘探团队还完成了一次高分辨率磁学-VLF调查、一次基地直到取样方案和区域探矿工作。Seabridge现在正在汇编关于3个Aces的所有可用信息，为该项目准备一份独立的技术报告，以帮助确定该项目最合适的前进路径。

发行人从事收购、勘探和推进黄金预期物业的业务。它不生产任何矿物，也不产生任何商业收入。发行人采取的策略是减少投资黄金勘探公司的一些最大风险敞口。其目标是通过最大限度地提高对金价的杠杆作用，为股东提供丰厚的回报。其实现这一目标的战略是通过比流通股更快地增加黄金资源来增加每普通股的黄金所有权。它已将自己局限于美利坚合众国和加拿大的房产。Seabridge还决定不会建造或运营矿山，但将合作或出售正在向生产推进的资产。

发行人拥有7处房产，并持有收购额外一处房产100%的选择权，8处房产中有4处拥有黄金矿产资源。发行人有一个重大财产；KSM项目。今天，KSM项目拥有世界上公开披露的最大未开发黄金矿产资源¹，经测量和指示的黄金矿产资源总量超过8800万盎司。发行人在KSM项目的勘探成功也确定了重要的铜和银矿产资源，KSM在测量和指示的矿产资源类别中包含196亿磅铜和4.172亿盎司银。金、铜、银结合，矿产资源构成重大经济机遇，环保审批和一定许可到位，推进早期建设。

发行人持有其拥有的每项物业的100%权益。Quartz Mountain项目须遵守一项期权协议，根据该协议，期权持有人可收购该项目的100%权益。于本次AIF日期，发行人物业的估计黄金矿产资源量如下表所示，并按项目及矿产资源类别分列。

矿产资源（黄金和铜）

KSM项目和勇敢湖项目的实测和指示矿产资源包含矿产储量。不属于矿产储量的矿产资源不具备经济可行性证明。

发行人致力于遵循强有力的环境、社会、治理（“ESG”）实践，包括与气候相关的实践以及多元化、公平和包容（“DEI”）倡议，为股东、利益相关者和合作伙伴创造价值。发行人注意到其活动和决策的影响，并努力以负责任的方式推进其项目和业务。

2021年12月，发行人发布了首份可持续发展报告，详细介绍了其在ESG事务方面的方法、努力和进展。2023年5月，发行人发布了2022年可持续发展报告，该报告与气候相关财务披露工作组（“TCFD”）的报告要求保持一致。2024年5月，发行人发布了2023年可持续发展报告，除了TCFD的要求外，该报告还增加了与自然相关财务披露工作组（“TNFD”）和过渡计划工作组（“TPT”）的报告要求的一致性，承诺对可持续性和报告采取综合方法。2025年6月，发行人发布了2024年可持续发展报告，该报告进一步发展了我们与TCFD、TNFD和TPT建议的一致性，并推进了风险管理和战略制定的企业范围方法。随着发行人在其可持续发展之旅上取得进展，它承认在满足所有TCFD和TNFD建议方面存在差距。发行人对其TCFD和TNFD报告采取迭代方法，并承诺每年透明地报告其气候和自然管理方法和披露的演变和改进。

发行人采取了许多促进ESG不同方面的政策，包括：环境政策、可持续发展政策、健康和安全政策、举报人政策、多元化政策、当地采购政策、社区赞助和捐赠政策、工作场所就业政策、尊重工作场所政策和计划，以及发行人管理代理通函中规定的涉及治理事项的多项政策。

发行人ESG活动的要点如下，更多详情见其2024年可持续发展报告，该报告可在发行人网站（www.seabridgegold.com）的“可持续发展”标签下查阅。将利用综合报告的《2025年可持续发展报告》预计将于2026年5月发布。

环境

通过实施负责任的设计，这是一种更加强调保护空气、水质、鱼类、野生动物和植被的设计方法，发行人致力于在其业务背景下最大限度地减少其项目设计的足迹和环境影响。发行人在董事会、执行管理层和运营层面与TCFD和TNFD保持一致，对与气候变化和自然相关的风险和机会进行持续评估。发行人首次就2022年成功捕获并报告了其范围1和2的碳排放量。自2023年1月1日起，发行人还实施了各种措施，开始收集数据，以便能够计算范围3排放量。范围3排放不是由发行人自己产生的，也不是由其拥有或控制的资产进行的活动的结果，而是由其业务活动位于海桥价值链上游或下游的第三方进行的排放。发行人通过进行分析以确定未来可以计算排放量的购买商品，开始了其关于范围3排放的工作。从其分析来看，对于发行人的承包人而言，只有自燃的承包人才属于范围3的职权范围。就2023年可持续发展报告而言，发行人的范围3排放来源包括：承包商和员工前往发行人项目现场（KSM、ISKUT、Snowstorm、3 Aces和Courageous Lake）的通勤、订约的废物管理服务、包括住宿在内的商务旅行以及勘探实验室样本分析的部分运输和绩效。2024年，根据《温室气体议定书》的建议，与居家员工工作相关的排放被分配到范围3（之前分配到范围2）。

社会责任

发行人在加拿大的项目位于土著群体（或第一民族）的传统领土内或附近。发行人的项目规划方式强调早期、频繁、透明的沟通，对请求和质疑提供及时回应。通过参与和对话，发行人制定计划，考虑并纳入土着反馈，以解决他们的需求和合理关切。发行人将重点放在促进土著群体成员的就业和签约机会上。在KSM项目上，在2021年至2025年早期建筑工程的总支出5.769亿美元中，发行人花费了3.646亿美元，占项目周边地区土著政府或土著群体成员拥有的企业或与其有商业关系的企业的63%。其努力包括直接开展社区外联活动、参加职业博览会、为建立知识和职业发展提供助学金和教育计划、与当地土著企业及其合作伙伴合作、在与Nisga'a民族和Tahltan民族的影响和福利协议中履行承诺，并鼓励承包商也这样做。

发行人对当地就业和采购的承诺不仅仅与其KSM项目有关。2025年，在其所有重要运营地点：

发行人拥有大约50名全职、长期雇员。发行人努力支持多元化和创造尊重的工作环境，这也导致女性占其执行团队的30%和员工队伍的51%。

治理

董事会负责监督和管理风险，包括环境（气候变化和与自然相关的）风险。2021年，董事会成立了可持续发展委员会，并拓宽了其他董事会委员会的职责范围，以包括相关的ESG和DEI事项。董事会及其可持续发展委员会负责发行人的环境（气候变化和自然相关）风险管理和战略。

可持续发展委员会的所有成员均为董事。该委员会目前由指定的首席可持续发展官领导，负责监督发行人履行气候变化承诺的情况。气候变化是可持续发展委员会会议的常设议程项目，据此讨论和审查关注事项、数据、目标和战略。高级主管团队开展的工作对此起到了补充作用。可持续发展委员会的工作成果在每次会议上向董事会报告，并每年在董事会层面进行深入的战略审查。2025年，可持续发展委员会的治理流程进行了审查和更新，并获得了可持续发展委员会和全体董事会的批准。

发行人致力于将ESG和气候相关风险嵌入绩效评估和重计过程。每年，发行人都会制定一套当年要完成的目标。2025年，发行人16个目标中有6个与ESG相关，其对发行人高管激励薪酬的集体加权为15%且全部实现。就2025年而言，这六个目标是：

发行人几年前就开始了正式的风险管理流程，该流程在2022年扩大到包括对气候相关风险的审查，并在2023年包括与自然相关的风险。2023年，发行人的高管和董事会还进行了首次企业级关键风险审查，并进一步发展了其风险管理方法，包括气候变化和与自然相关的风险。发行人将在未来年度继续推进风险管理进程。

发行人采取了多元化政策，并实现了至少30%的董事和30%的执行官为女性的目标。此外，其董事会和执行团队中的每一个成员都包括一名加拿大原住民成员。2023年，发行人通过了薪酬发言权政策，其股东有机会在其自2023年以来的年度股东大会上就发行人的补偿方式进行投票。发行人还制定了促进负责任的高管行为的政策，包括“追回”政策、股权所有权政策、举报人政策以及商业行为和道德准则。

概述

位置

KSM项目位于不列颠哥伦比亚省西北部的沿海山区内，矿床位于前Eskay Creek矿区东南偏南约21公里处，在不列颠哥伦比亚省斯图尔特西北偏北空中约65公里处。（见图1.）省政府已认识到该地区历史上采矿活动的重要性，其中包括过去生产的Eskay Creek、Snip、Granduc和Premier矿山。目前，Red Chris矿和Brucejack矿正在生产采矿作业。

可从多个地点乘坐直升机进入该物业，包括从KSM项目的11号营地进入，该营地位于Stewart Cassiar高速公路以东、Bell 2过境点和Bell 2 Lodge以南约20公里处。从私人Eskay Creek矿路（距离KSM项目约25公里）尽头附近的铺设区域和沿Iskut谷地路远行的其他铺设区域，也在上演设备和人员进入项目矿方的动员。

图1-KSM项目位置图

拟议的矿坑区域位于乌努克河支流米切尔溪和硫磺溪的源头内，通过阿拉斯加流入太平洋。拟议中的加工厂和尾矿管理设施（“TMF”）将位于Teigen和Treaty Creeks的支流范围内。Teigen和Treaty Creeks是贝尔-欧文河的支流，贝尔-欧文河本身就是纳斯河的主要支流。纳斯河完全在加拿大境内流向太平洋。

存款

在发行人于2001年收购KSM项目时，该项目由Placer Dome（CLA）Limited（“Placer Dome”）单独建模的两个不同区域（Kerr和Sulphurets）组成。发行人随后的钻探和工程工作确定了两个新的非常大的区域，米切尔带和铁帽带，并显着扩大了Kerr带下方的矿化带。

从2008年到2012年，Seabridge专注于KSM项目四个已知矿床的进一步勘探和划定。2012年，Seabridge将其在KSM项目的勘探重点放在寻找更高温度的核心区域，这些区域通常集中在KSM等非常大的斑岩系统中的高品位金属。自2011年以来的勘探已发现两个核心带，Deep Kerr（Kerr矿床成矿的下倾延续）和Iron Cap Lower Zone（Iron Cap矿床成矿的下倾延续），Mitchell带的延伸和其他有前景的核心目标。

2020年，发行人以1亿美元从Pretium Resources Inc.收购了East Mitchell Property（原名Snowfield Property），这是一个覆盖Mitchell矿床附近1,267公顷的单一矿产权利要求，East Mitchell Property Property Property（原名Snowfield Property），以1亿美元、East Mitchell Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property Property ProperEast Mitchell Property拥有大量的金/铜矿产资源，被收购是为了将该资源纳入发行人的KSM项目。

监管批准

2014年7月，发行人根据不列颠哥伦比亚省环境评估法对KSM项目的省级环境评估（“EA”）申请获得批准。加拿大环境评估署（CEAA）根据《加拿大环境评估法》的要求，于2014年7月发布了综合研究报告，该报告得出结论，KSM项目不会对环境产生重大影响。EA申请和环境影响报告书（“EIS”）审查过程全程涉及美国联邦和阿拉斯加监管机构，CEAA研究报告还得出结论，KSM项目不会对位于阿拉斯加边境下游的环境产生重大影响。2014年12月，联邦环境部长发布了一项积极的项目决定，该决定认可了综合研究报告的结论。随后，同一位部长根据Nisga'a最终协议的要求批准了该项目。

KSM项目的省级EA批准的初始期限为五年；再延长五年期限至2024年7月29日，然后在2021年11月再延长两年至2026年7月29日。如果BC省环评办公室宣布某个项目“实质性开工”，那么该项目的EAC不再受期满限制。联邦EIS批准是无限期的（只要省级EAC仍然有效）。发行人认为，EA申请和EIS材料以及随后的延期批准证明，KSM项目按照设计，现在是并将继续是一个对环境负责且普遍为社会接受的项目。EAC批准2016年PFS计划（定义见下文）中规定的矿山开发计划。具体的省级环境评估修正案将被要求进行2022年KSM PFS和PEA报告（定义见下文）中规定的矿山开发计划。

2014年9月，发行人从不列颠哥伦比亚省获得KSM项目的早期建设许可。颁发的许可证包括：（1）授权在Coulter Creek和Treaty Creek沿线建造和使用道路；（2）厕所；（3）建造和运营支持建设活动所需的众多营地的许可证；（4）授权在矿址和尾矿管理设施进行早期建设活动的许可证。LOS最初授予的期限为10年，但在2024年9月续签了20年。

KSM项目于2016年10月21日根据《国际河流改善法案》（加拿大）获得许可，授权在不列颠哥伦比亚省西北部的乌努克河流域内建造、运营和维护KSM项目的储水设施（WSF）和附属供水工程。

2017年6月，发行人还宣布，根据《渔业法》（加拿大），已获得对《金属采矿废水条例》附表2的监管修订，其中授权使用North Treaty Creek进行KSM项目尾矿管理设施的排放，但须遵守严格的粘结和渔业生境抵消。

此外，发行人于2021年11月获得《加拿大通航水务法》要求的建造贝尔-欧文河大桥的授权，并获得加拿大渔业和海洋部关于建造塔夫脱、冰川和条约鱼类栖息地补偿池塘的授权。这项授权将于2032年12月到期。

2024年1月中旬，发行人向不列颠哥伦比亚省环境评估办公室申请，要求KSM项目被宣布为“实质性开工”。2024年7月，KSMCo收到了BC省政府的SSD阳性。这一指定使得KSM项目的EAC不再受到到期限制。正如这份AIF在题为“法律程序和监管行动”的部分中所讨论的那样，已经有两份请愿书被提交，寻求撤销SSD。

土地状况

KSM项目包括四个独立的保有权区块（见下页图2）和一组砂矿索赔。KSM项目的保有区块包括矿产租赁以及单元和遗留索赔，所有这些都归KSMCo所有。保有权区块简称为：

四个索赔区块包括88个矿产索赔（单元和遗产）和2个采矿租约，总面积为40,516公顷。这些矿产资源位于KSM的使用权范围内，包括从Placer Dome购买的原始债权、BJ债权和East Mitchell Property。KSM使用权中包含的East Mitchell Property紧邻KSM采矿租约以东。为清楚起见，这些任期如图2所示。

Seabee和Tina索赔区块位于Kerr-Sulphurets-Mitchell-Iron Cap矿化带东北方向约19公里处。这些索赔区块被提议用于基础设施选址。毗邻西北输电线路（“NTL”）和Seabee声索以东的条约溪交换站声索被用于电力基础设施选址，特别是条约溪终端交换站（或TCT）。

图2-KSM项目索赔图

Placer索赔仅涵盖KSM最西端部分使用权的区域，面积为1,375公顷。发行人的砂矿索赔位于Sulphurets Creek和Mitchell Creek沿线，位于KSM项目的某些拟议基础设施将位于的区域。

这些债权由发行人通过其全资子公司KSMCo 100%拥有，但须支付下文所述的各种特许权使用费。

对于发行人2001年从Placer Dome获得的原始债权，纽蒙特公司保留1%的冶炼厂净回报（“NSR”）特许权使用费，上限为450万美元。

根据与Nisga'a民族的福利协议（定义见本协议）和与Tahltan民族的合作和福利协议（“CBA”），发行人已同意向每个民族支付年度付款。向这些国家支付的合并年度付款有两种形式：根据《矿产税法》（不列颠哥伦比亚省）（《矿产税法》）（即对KSM项目的净营业利润征税）支付的应缴税款（“矿物税”）的一定百分比的款项，以及基于KSM项目的冶炼厂净收益的款项。应付给两国的合并付款如下：

就上述描述而言，“资本回收年”是指发行人能够在KSM资本账户中应用足够的金额（根据《矿产税法》确定）以完全抵消营业利润的一年，“资本回收后年”是指发行人无法在KSM资本账户中应用足够的金额（根据《矿产税法》确定）以完全抵消营业利润的一年。Nisga‘a Nation已向发行人提供了一项不可撤销的指示，根据该指示，发行人应向Nass Valley Area Royalty Holdings Corp.支付应付给Nisga’a Nation的年度款项，该公司是Nations Royalty Corp.的子公司。

发行人已向皇家黄金，Inc.的一家子公司授予两项期权，根据这些期权，该子公司可以分别以1亿美元和6000万美元的价格收购KSM物业生产的黄金和白银1.25%的NSR版税和0.75%的NSR版税，但须符合某些条件。

2022年，KSMCo向Sprott Private Resource Streaming and Royalty（B）Corp.出售了2.25亿美元的2022年票据，根据该票据，Sprott同意将在2022年票据到期时偿还的全部本金用于购买KSM项目60%的白银毛特许权使用费（或，在某些情况下，购买KSM项目75%的白银毛特许权使用费），但受限于Sprott赎回2022年票据并获得偿还本金的某些权利，在某些情况下还需要溢价，而不是购买特许权使用费。（有关2022年票据和白银使用费的条款，请参阅“资本Structure的一般说明-有担保票据-2022年票据”。）

2023年，KSMCo向Sprott Private Resource Streaming and Royalty（B）Corp.出售了1.5亿美元的2023年票据，根据该票据，Sprott同意将使用该2023年票据到期偿还的全部本金金额购买KSM项目1%的NSR特许权使用费（或，在某些情况下，购买KSM项目的1.2%、1.25%或1.5%的NSR特许权使用费），但须遵守Sprott赎回2023年票据并获得偿还本金的某些权利，在某些情况下还需支付溢价，而不是购买NSR特许权使用费。（有关2023年票据和NSR使用费的条款，请参见“资本Structure的一般说明-有担保票据-2023年票据”。）

Pretium Exploration Inc.（纽蒙特公司的子公司）持有East Mitchell物业1.5%的冶炼厂净回报特许权使用费。

其中两项预先转换的索赔（Xray 2和Xray 6），其面积现已转换为采矿租约的一部分1031440，以及一项预先转换的索赔（Xray 8），其面积在矿产索赔509216范围内（East Mitchell财产），还需缴纳上限为650,000美元的有效1%的NSR特许权使用费。Treaty Creek交换站索赔和Seabee索赔中的某些部分索赔需缴纳特许权使用费，但KSM项目的任何矿产资源均不位于受这些特许权使用费约束的索赔上，它们旨在用于基础设施选址。

此外，出售2001年购买的原始债权的50%或更大的权益受嘉能可加拿大公司持有的优先购买权的约束。

KSM项目位于官方土地上（不列颠哥伦比亚省拥有的土地）；因此，所有地表和使用权均根据《土地法》（不列颠哥伦比亚省）和《矿产保有权法案》（不列颠哥伦比亚省）授予，并受其约束。拟议的23公里MTT中约有12.5公里通过皇冠土地，受制于Tudor和Teuton Resources Corp.持有的矿产权利要求（“条约溪权利要求”）。发行人已被授予LOO，这是一种土地使用权形式，授予其占用拟议MTT将通过的区域的权利。条约溪权利要求还受有条件矿产储备（“KSM MTT储备”）的约束，该储备禁止条约溪权利要求的持有者阻碍、危害或干扰MTT的建造、运营或维护。KSM MTT储备的效果是对条约溪权利要求的所有权附加的权利设置限制。发行人认为，根据与LOO相关的管理计划，发行人有义务在MTT建造期间分离并向该持有人交付从条约溪索赔中移除的所有土石材料，从而充分解决了条约溪索赔持有人的权利。正如这份AIF题为“法律程序和监管行动”的部分所讨论的那样，Tudor目前有两个独立的、同时进行的法律程序，对LOO和KSM MTT储备的授予、应用和要求赔偿及其对Treaty Creek索赔的影响提出质疑。

这五个金铜矿床，以及拟议的废石储存区，位于不列颠哥伦比亚省政府2000年批准的Cassiar-Iskut-Stikine土地和资源管理计划所覆盖区域的Unuk河排水系统内。拟议中的矿石运输隧道的一部分位于2012年完成的纳斯南可持续资源管理计划的边界内。尾矿管理和工厂设施的拟议地点位于任何省级土地使用规划过程的边界之外。

与KSM地区土著群体的关系

KSM项目场地位于几个土著群体历史上使用过的区域。KSM项目的一部分，包括拟议中的工厂和TMF，但不包括矿藏及其直接相关的基础设施，位于Nisga’a最终协议中定义的纳斯地区边界内。在这一领域，需要根据Nisga‘a最终协议的条款，由联邦和省政府牵头与Nisga’a Lisims政府进行磋商。同样，Tahltan Nation对拟议中的工厂和TMF的区域主张权利和所有权，但不包括矿床。Tsetsaut Skii km Lax Ha（“TSKLH”）是一个土着群体，作为Tsetsaut人的后裔主张独立国家地位，但BC省认为它已成为Gitxsan民族的一部分（而不是自己成为一个独立的国家），对整个KSM项目足迹主张土着权利和所有权。此外，Gitxsan Nation和Gitanyow Huwilp（Gitanyow Nation的集体房屋）可能在可能受到KSM项目影响的更广泛区域内拥有一些利益，特别是在工厂场地和TMF的下游。据此，已指示发行人根据厂址和TMF的潜在影响以及相关下游影响，与Tahltan Nation、TSKLH、Gitxsan Nation和Gitanyow Nation进行接触。

于2014年6月16日，发行人就KSM项目与Nisga'a国家订立全面利益协议（「利益协议」）。利益协议在Seabridge和Nisga‘a民族之间建立了长期合作关系，根据该关系，Nisga’a民族将支持KSM项目的发展，参与KSM项目的经济利益，并提供持续的建议。福利协议的重点包括：

与Nisga'a民族的福利协议将在KSM项目的整个生命周期内保持有效，并将适用于KSM项目的未来合作伙伴。这项福利协议是由Nisga‘a Lisims政府执行官代表Nisga’a民族签署的。

2014年6月，发行人与Gitanyow Huwilp就KSM项目订立协议。根据该协议，Seabridge同意为与野生动物、鱼类和水质监测相关的某些项目提供资金，以解决Gitanyow Huwilp提出的一些担忧，并为一个委员会提供资金，以建立一个就KSM项目相关问题保持沟通的手段。这份协议是由吉坦约民族的八个wilps中的七个和吉坦约世袭酋长办公室签署的。

自2013年9月以来，就各种许可申请而言，Gitxsan世袭酋长办公室已向不列颠哥伦比亚省和联邦监管机构提供信函，表示支持KSM项目。

发行人已就KSM项目与TSKLH直接接触，并为与TSKLH建立良好关系作出善意努力。然而，政府和TSKLH之间一直存在分歧，即他们的Tsetsaut祖先的权利在多大程度上由自称为TSKLH的人持有，TSKLH历史领土的范围和TSKLH主张的强度以及Nisga'a民族、Tahltan民族、Gitxsan民族和Gitanyow民族对TSKLH主张的领土内的土著权利和所有权的主张。这为建立良好关系创造了困难的环境，与TSKLH建立合作关系的进展一直具有挑战性。

2019年7月，发行人就KSM项目与Tahltan中央政府、Iskut乐队和Tahltan乐队订立CBA协议。CBA为各方就KSM项目开展合作建立了一个全面框架，包括关于土地环境管理的详细规定、Tahltan民族对KSM项目提供的经济机会的有力参与以及与KSM项目绩效相关的财务付款。它包括承诺为Tahltan成员的教育提供资金、承诺致力于实现就业目标、在优先基础上向Tahltan企业授予合同的程序以及解决争端的程序，包括许可问题的争端。CBA在Tahltan成员的投票中以77.8%的多数票获得通过。

与Nisga'a民族的福利协议和CBA与Tahltan民族的福利协议将适用于KSM项目的未来合作伙伴。

发行人与土著群体和监管机构举行年度环境研讨会，以审查上一年的环境和建设计划的结果，并交流下一年的计划工作计划。发行人每月与Nisga'a民族、Tahltan民族和TSKLH的代表举行更新会议，并根据需要与Gitxsan民族和Gitanyow民族举行会议。发行人还观察到与土著群体一起审查每一份许可申请的过程，在向监管机构提交申请之前进行初始阶段的审查，在提交许可后与相关监管机构和土著群体进行第二阶段的审查。

加拿大联邦一级和不列颠哥伦比亚省最近在政治和法律上的事态发展推动了不列颠哥伦比亚省土著群体权利的承认和实质。加拿大最高法院2014年6月26日在Tsilhqot’in Nation诉不列颠哥伦比亚省一案中的判决首次在加拿大某一地区宣布了土著产权，并概述了与土著产权相关的权利。在Tsilhqot’in判决中，法院终止了被认定为所有权土地的土地上的私人拥有的伐木许可证。2019年，不列颠哥伦比亚省政府通过了《土着人民权利宣言法》，2021年，加拿大政府通过了《联合国土着人民权利宣言法》，在这些法案中，各自政府确认将《联合国土着人民权利宣言》（“UNDRIP”）适用于各自的法律，并承诺确保其法律与UNDRIP保持一致。不列颠哥伦比亚省政府一直在推进，扩大土著群体对其历史上使用的土地的决策参与，并与土著群体达成协议，承认土著群体对其历史上使用的大片土地的所有权，包括私有土地。2024年3月7日，卑诗省政府根据《环境和土地使用法》宣布了四项内阁命令，禁止在班克斯岛和温哥华岛部分地区进行砂矿和矿产索赔质押，并限制相关的矿产勘探活动。卑诗省政府在相应的新闻稿中表示，如果受影响的各方能够与当地土著群体达成协议，它可能会修改命令。这是任何政府首次利用这一权力暂停此前颁发的许可证，对一项资源开发活动实施全面限制，并表示如果受影响的各方能够与土著群体达成协议，它对放宽规则持开放态度。虽然这些命令仅适用于规定的区域，但未来卑诗省政府可能会利用其根据《环境和土地使用法》所拥有的权力，暂停先前颁发的许可证或自然资源部门使用该立法的任何许可证，以在达成此类协议之前停止活动。这些事态发展反映出，政府和法院愿意进一步与土著群体和解，其效果是限制被认为与土著权利不一致的私人拥有的权利的范围、行使甚至存在。

KSM项目的东侧是联邦和省政府与三个土著群体协商的区域，尽管该区域在历史上曾被上述五个群体的祖先在不同时间和不同程度上使用。因此，很难清楚地了解历史上的土著权利和所有权应该如何在该地区得到承认。这也降低了法院根据Tsilhqot’in Nation诉BC案判决中的测试，承认某一特定群体中的土著所有权的可能性。KSM项目的西侧受到TSLKH的所有权索赔，尽管发行人不知道有任何令人信服的证据表明使用该区域来支持这一索赔。迄今为止，卑诗省政府对KSM项目已经做出的监管决定保持不变。尽管如此，发行人要求更多的许可和某些授权的续签，并预计受KSM项目影响的权利的土著群体将在未来对这些许可和续签的决策产生更大的影响。发行人一直在推进KSM项目，目标是尊重这些群体中的每一个与土地的历史关系，并酌情想方设法让他们参与KSM项目产生的经济机会。

历史性的KSM技术研究

2012年6月，完成了KSM项目的初步可行性研究（“2012年KSM PFS报告”）。2012年KSM PFS报告中的矿山开发计划是在EA申请和EIS审查过程中获得批准的计划，对KSM项目基础设施进行了一定的增强，以改善环境保护和各种缓解措施。在2012年KSM PFS报告发布之日之后，KSM项目的Seabridge继续进行勘探活动，这导致在Kerr和Iron Cap矿床下方发现了大型更高品位的区域。2016年初，发行人决定更新2012年KSM PFS报告，以在预可行性水平上使用财务分析中更多的当前市场价值来呈现与2012年KSM PFS报告中相同的发展计划，但此外，将EA应用程序和EIS过程中承诺的基础设施改进纳入该发展计划，并纳入发行人确定的其他设计改进。据此，预可行性研究层面开发计划（“2016年PFS计划”）不包括2012年KSM PFS后Kerr和Iron Cap更高品位发现的材料。鉴于预计新的更高等级材料将对KSM项目经济性产生积极影响，发行人还决定完成一项研究，该研究将在初步经济评估层面对将这一额外材料作为替代发展计划（“2016年PEA计划”）纳入拟议的KSM项目设计进行分析，并将结果纳入新的预可行性报告。该报告同时介绍了2016年PFS计划和2016年PEA计划（“2016年KSM PFS/PEA报告”），该报告已于2016年11月完成，生效日期为2016年10月6日。

在完成2016年KSM PFS/PEA报告之后，发行人成功地完成了在Kerr和Sulphurets矿床的额外钻探。2020年11月，发行人宣布完成一份新的技术报告，其中提出了KSM项目的新资源估算，其中包含了KSM项目截至2019年12月31日的所有钻探。

当前KSM PFS和PEA

East Mitchell Property拥有大量金/铜矿产资源，于2020年12月被收购，以期将其纳入发行人的KSM项目。在收购East Mitchell Property后，发行人完成了一项新的PFS，即仅使用Mitchell、East Mitchell和Sulfurets矿床的露天开采（“2022 PFS”）来评估KSM项目。这份名为“KSM（KerR-Sulphurets-Mitchell）预可行性研究和初步经济评估、NI 43-101技术报告”的新报告的生效日期为2022年8月8日（“2022 KSM PFS和PEA报告”），可在Seabridge的文件中查阅，网址为www.sedarplus.ca和www.sec.gov/edgar。2022 KSM PFS和PEA报告还包括一项初步经济评估（“2022 PEA”），其中包含一项独立的矿山计划，该计划评估在完成2022 PFS矿山计划后，2022年PFS中规定的KSM矿山开发未来可能扩展到Iron Cap和Kerr矿床的情况。纳入2022年PEA矿山计划的矿产资源均未在2022年PFS矿山计划中使用。

2022年KSM PFS和PEA报告纳入了多家行业领先的咨询公司的工作。为2022年KSM PFS和PEA报告做出贡献的主要顾问及其编制2022年KSM PFS和PEA报告的合格人员（定义见NI 43-101）连同其职责领域列示如下：

2022 KSM PFS和PEA报告将取代之前的报告，以下报告（至但不包括“更新后的Kerr和Iron Cap资源估算”）汇总了2022 KSM PFS和PEA报告中列出的信息。

可达性、气候、当地资源、地理学和基础设施

该物业位于不列颠哥伦比亚省西北部崎岖的沿海山区，海拔范围从硫磺溪谷的520米，到最高峰的超过2,300米。气候一般为温带或北部沿海雨林气候，高海拔有亚北极条件。无雪季的长度在低海拔地区约为5月至11月，在高海拔地区约为7月至9月。

KSM项目30公里长的TCAR已开始施工，该TCAR将连接KSM工艺尾矿管理区（“PTMA”）和37号高速公路，以及33公里长的Coulter Creek通道（“CCAR”）的初始段，该通道将通过59公里长的Eskay Creek矿山资源道路将矿区与37号高速公路连接起来。

KSM项目将在BC Hydro的Treaty Creek终端变电站（“TCT”）连接BC Hydro现有的西北输电线路。这座TCT，位于Bell2 Lodge以南18公里处，毗邻NTL和37号高速公路。KSMCo已完成30公里长287千伏输电线路的设计，以将TCT和KSM项目厂址互联互通。

位于不列颠哥伦比亚省斯图尔特市的无冰港有多个用于运输大宗矿物精矿的深水装载设施。这些港口设施目前由红色克里斯矿使用。最近的铁路是加拿大国家铁路（CNR）Yellowhead路线，该路线位于KSM项目东南约220公里处。这条线路呈东西走向，可将精矿输送至鲁珀特王子和不列颠哥伦比亚省温哥华附近的深水港口。

勘探历史

有证据表明，在1935年之前，探矿者在该地区很活跃。该地区的现代勘探历史始于1960年代，由Canada Ltd.、Granduc Mines Ltd.、Phelps Dodge Corp.和Meridian Syndicate进行的简短项目。所有这些项目都专注于黄金勘探。硫磺区最早由Granduc Mines于1968年钻探；Kerr最早由Brinco Ltd.于1985年钻探；Mitchell Creek由Newhawk Gold Mines Ltd.于1991年钻探；Iron Cap由Esso Minerals于1980年钻探。这些公司和其他公司在1980年代和1990年代进行了勘探，Placer Dome在1990年代中期对Kerr进行了初步资源估算。

KSM项目没有记录的矿产生产，也没有证据。紧邻KSM项目以西，硫磺和Mitchell Creeks出现了小规模的砂金开采。

2003-2005年期间，根据从Seabridge获得KSM项目高达65%权益的选择权，Falconbridge Ltd.（“Falconbridge”）在KSM项目进行了地球物理、地表测绘、地表取样并完成了约4,100 m的钻探。

钻孔

自2006年以来，Seabridge一直在KSM项目开展勘探和推进活动，包括年度钻探活动。在确定KSM项目的矿产资源估算时，共使用了968个岩心孔，总长度为377,348 m，其中包括来自先前运营商的孔。截至2021年底的KSM项目钻探信息大部分由Seabridge（67%）收集。其余33%的钻探数据由Pretium and Silver Standard（24%）、Placer Dome（5%）和Falconbridge/Noranda（约1%）收集，其余由其他五家公司（3%）收集。

图3是整个KSM项目区的钻孔位置图，显示了可用于估算2022年KSM PFS主题矿产资源的所有钻探数据（钻探至2021年）。钻孔有颜色编码（蓝色代表非海桥，红色代表海桥钻探）。

在Kerr矿床的钻探发现了一个矿化区，面积约为南北2,400米，东西向800米，垂直约2,200米。上部露天矿资源区的钻孔间距约为50米至75米。通过几乎被归类为所有推断材料的块状洞穴资源的钻孔间距在100米至200米之间。

在硫磺矿床钻探发现了一个矿化区，面积约为2,200米东北-西南-550米西北-东南，垂直约330米。露天矿资源区钻孔间距在50米至75米之间。

米切尔矿床的钻探发现了一个矿化区，面积约为东西方向1600米，下倾1500米，厚850米。上部露天矿资源区的钻孔间距约为75米至100米。通过主要被归类为推断材料的块状洞穴资源的钻孔间距在100米至200米之间。

图3-KSM钻孔位置

在铁冠矿床钻探发现了一个矿化区，面积约为1,500米东北-西南，1,500米西北-东南，厚约850米。上部区块洞穴资源形状中的钻孔间距从70米到75米不等。通过下部区块洞穴资源的钻孔间距，主要被归类为推断材料，从100米到200米不等。

地质背景和成矿作用

KSM项目位于“Stikinia”内，这是一个长寿的火山岛弧地体，延伸到加拿大山脉的大部分地区。它在中侏罗世时增生到北美大陆边缘的古生代基底上。Stikinia地体中的早侏罗世次火山侵入复合体拥有包括KSM项目矿床在内的几个大型铜金斑岩矿床。

克尔矿床以南北走向、陡峭的西风倾斜板状侵入杂岩为中心，走向范围2400米，宽度800米，垂直范围2200米，成矿作用延伸至宿主沉积岩中数十米。硫化物矿床由多个堤坝和库存侵入的三叠纪和侏罗纪火山-沉积地层的叠冲断层板组成。它形成一个向西北倾斜30度的透镜，水平延伸2200米，向下倾斜550米，厚度可达330米。米切尔带下面是侵入岩、火山岩和碎屑岩，这些岩石暴露在浅倾米切尔逆冲断层（“MTF”）下方的侵蚀窗口中。成矿作用与早侏罗世米切尔侵入性杂岩闪长岩、二长闪长岩、花岗闪长岩种群和岩脉具有遗传和空间相关。矿化作用还渗透到周围的沉积岩和火山岩中，总共东西向延伸1000米，南北向延伸850米，垂直范围1100米。米切尔杂岩由三个连续的侵入相组成，伴随着不同热液组合、脉状和矿化的发展。东米切尔矿床是米切尔矿床的上部，在白垩纪压缩变形期间被MTF向东南方向位移约1.5公里，产生了区域Skeena褶皱和逆冲带。Iron Cap矿床也在结构上高于MTF。为南北走向、向西倾斜60度的板状体，沿走向延伸1500米，向下倾斜1500米，厚度800米。

KSM项目矿床具有许多典型的富金、闪长岩为主的钙碱性斑岩铜矿床的特征，金、钼、银的浓度较低，在石英细脉矿库中以细小的播散物形式出现，并伴有黄铁矿，普遍分散在数百米范围内。所有的沉积物至少部分暴露在地表，大部分未被氧化，并且有相当大的部分被冰川过程侵蚀掉。

采样、分析和数据验证

Seabridge多年来采用了相对一致的采样方法，但在过去五年中对一些分析方案进行了小幅修改。最初，Seabridge在2006年至2011年期间使用Eco Tech作为他们的主要分析实验室。当Eco Tech被ALS Chemex收购时，Seabridge从那时到现在继续保留ALS Chemex作为其主要的分析实验室。多年来，Seabridge的质量控制协议包括提交经认证的标准参考材料（“SRM”或“标准”）空白，以及重复的现场样品。通常，来自初级实验室的5%至10%的化验纸浆被提交给二级认可的化验实验室，用于检查化验比较目的。有关这些程序的更多详细信息，请参见2022年KSM PFS和PEA报告。

与Seabridge 2006至2021年KSM项目钻探活动相关的样品安全性、样品制备、分析程序和QA/QC协议/结果被认为是充分的，符合标准行业惯例，分析被认为适合用于估算矿产资源。

选矿及冶金检测

自2007年以来，开展了几个范围广泛的冶金测试项目，以评估KSM项目矿床的矿物样品，特别是米切尔矿床的样品的冶金反应。

KSM项目的主要经济金属是金和铜。主要的含铜矿物是黄铜矿。金和银主要与黄铜矿和黄铁矿有关。矿床之间的黄铁矿与黄铜矿比率存在差异。

测试结果表明，KSM项目矿床的矿物样品符合提议的流程表，包括：

米切尔矿石加工厂（“米切尔OPC”）的回转破碎机进行初级破碎。来自初级破碎机的粗矿石通过MTT通过火车运输到PTMA中的加工设施。MTT还将用于电力传输以及矿区作业的人员和物资运输。

列车上的粗矿石被输送到两个粗矿堆，随后进行二次圆锥破碎和高压磨辊（“HPGR”）三次破碎。来自HPGR的粉矿被送入球磨机，随后铜-金-银-钼散装粗矿浮选和黄铁矿浮选铜粗尾矿。散装浮选精矿在清洗浮选前重新研磨，产生散装铜金银浮选精矿和钼精矿产品以及用于氰化物浸出的含金银黄铁矿产品。最终产品包括一种铜-金-银精矿、金银dor é和一种钼精矿。

矿产资源

2022年KSM PFS和PEA报告包括KSM项目更新的矿产资源估算。分别对Kerr、Sulfurets、Mitchell和East Mitchell、Iron Cap四个矿化带进行了建模。随着在每一次年度钻探活动之后获得更多的理解，为每个区域创建了单独的区块模型。品位插值参数也随时间演变，反映了模拟Kerr和Iron Cap矿床下方相交的更深矿化所需的变化。在年度钻探活动结束后，对每个区域完成了各种基本的描述性统计和空间分析。这些调查包括生成品位分布表、品位直方图、累积概率图、品位箱图、品位接触图、井下变异函数、定向变异函数。此外，新的钻孔结果通常与以前的等级模型进行比较，以评估模型性能。

各种KSM项目矿化带的矿产资源被限制在概念性露天矿坑和块状洞穴采矿形状内，以支持《矿产资源和矿产储量CIM定义标准》（CIM，2014年）中概述的最终经济开采的合理前景。基于计算得到的区块模型NSR值，生成各资源区概念性露天和地下开采形状。每个存款都会生成NSR值。Moose Mountain Technical Services使用MineSight为Kerr、Sulfurets、Mitchell和East Mitchell矿床生成概念坑®软件和Lerchs-Grossmann算法。WSP Golder使用区块NSR值和Geovia的PCBC为Kerr和Iron Cap开发了概念区块洞穴足迹™足迹查找器软件。足迹多边形是根据WSP Golder的指导垂直挤出的。

以下采用金、铜、银、钼金属价格确定块NSR价值，分别为1300美元/盎司、3.00美元/磅、20.00美元/盎司、9.70美元/磅。露天矿和地下采矿成本分别为1.80至2.20加元/吨和6.00至7.00加元/吨，用于建立概念性的露天矿和地下资源形状，同时Kerr、硫磺和铁帽的加工和G & A成本为9.00加元/吨，Mitchell和East Mitchell的加工和G & A成本为10.75至11.20加元/吨。

Kerr和Iron Cap的概念块洞穴足迹从绘图点提取高程垂直向上挤出，以创建用于资源制表的3D实体。概念洞穴是根据地表地形（Iron Cap）或概念资源坑（Kerr）进行裁剪的。矿产资源价格确定，露天受限和地下采矿受限矿产资源价格分别为10.75至11.25加元和16加元NSR。

下表汇总了Mitchell、East Mitchell和Sulfurets区的估计测量、指示和推断矿产资源².

KSM项目矿产资源（含矿产储量）

实测资源

指示资源

实测加上指示资源

推断资源

注意：

注意：请美国投资者注意，NI 43-101的要求和术语可能与SEC的要求不同，包括监管SK-1300。因此，发行人关于矿化的披露可能无法与受SEC采矿披露标准约束的公司披露的类似信息进行比较。矿产资源报告包含矿产储量。不属于矿产储量的矿产资源不具备经济可行性证明。合理预计，随着勘探的持续进行，大部分推断矿产资源可升级为指示矿产资源。

矿产储量

2022年度PFS的矿产储量基于Mitchell、East Mitchell和Sulphurets矿床的露天开采。使用模型中每个区块的NSR确定废物到矿石的分界值。NSR的计算方法是使用每种金属的价格和工艺回收率来计算所有场外损失、运输、冶炼和精炼费用。在NSR的计算中使用了1300美元/盎司黄金、3.00美元/磅铜、20.00美元/盎司白银和9.70美元/磅钼的金属价格以及0.79美元对1.00加元的外汇汇率。

Lerchs-Grossman（“LG”）坑壳优化用于定义2022年PFS中的露天矿山坑限。产量受到2.29Bt的允许尾矿量的限制。露天矿坑设计阶段使用根据最近的现场调查方案更新的岩土工程研究。

矿产储量已使用更新的矿坑设计进行了估算。露天矿最低NSR边界品位基于11.00加元/吨的工艺运营成本估算。工艺运营成本包括工厂加工（包括适用的破碎/矿石运输成本）、G & A、地面服务、尾矿建设、水处理成本。使用25.00加元/吨的溢价边界等级直到第5年年底，以最大限度地提高净现值（NPV）并最大限度地缩短初始资本的偿还时间。

下表汇总了KSM矿藏的估计探明和可能矿产储量。

截至2022年5月26日KSM项目探明和概略矿产储量

注意事项：

矿山生产计划（PFS）

露天矿唯一矿山生产计划从更高品位的米切尔矿坑开始。高品位上东米切尔地区的生产在第3年引入。从硫磺、东米切尔和米切尔矿坑开采的废物被放置在米切尔岩石储存设施（“RSF”）中，直到米切尔矿坑在第25年之前被开采出来。从25年开始，来自East Mitchell的最终废物与一些从Mitchell RSF重新处理的废物一起被回填到已开采出的Mitchell矿坑中。

更新后的矿山计划通过不使用2016年KSM PFS/PEA报告中要求的McTAG RSF以及利用已开采的矿坑回填废石来减少总体足迹。

适用的自主矿山作业和一体化远程作业中心可减少现场人员。

带有轨电车辅助的运输卡车车队的电气化通过用电力的低成本能源取代柴油来减少碳排放和整体矿山能源成本。

到第2年，工厂饲料将增加到每天130,000吨，随后从第3年起增加50%，达到每天195,000吨。矿山寿命33年的年均磨料吞吐量估计为6950万吨。

在米切尔矿床，一个近地表更高品位的金区出现，允许前七年的黄金产量大大高于矿山寿命平均水平。该矿山计划是专门为首先开采最高黄金品位而设计的，以促进快速的资本投资回报。KSM项目的税后回收期约为基本情况3.7年或矿山寿命的11%。前七年的金属产量，与矿山平均产量的寿命相比，估计如下：

年均金属产量

注：年度产量显示铜精矿、dor é、钼精矿中所含金属总量。

基础设施

米切尔-条约隧道（MTT）

MTT是两条平行的22公里隧道，将米切尔山谷的矿场与北条约山谷的加工厂和尾矿管理区连接起来。米切尔OPC开采的所有矿石将通过MTT运输到条约OPC，人员和货物将通过火车系统在PTMA和矿址之间运输。MTT还包括为米切尔矿区提供服务的电力电缆。孪生隧道配置提供了更高的容量，牵引回路和铁路交叉口允许对隧道的部分区域进行隔离，以进行定期的隧道维护。

图4 – KSM项目布局

矿山到磨坊矿石运输系统

矿石将在米切尔OPC进行破碎，装载到火车上，并通过22公里的孪生MTT运输到条约粗矿石库存（COS）。这些列车是自主的，由条约中心的一个控制中心控制。电力驱动依赖于再生制动，再生制动被输入回电网。

矿石运输被配置为以13万吨/日的名义生产速度开始运营，并在第3年开始时增加到19.5万吨/日。

火车系统还将处理条约和米切尔之间的人员、货运和燃料需求。该矿的电力电缆也将在MTT中。

电源

KSM项目的电力服务将来自BC Hydro于2014年完工的北部输电线路（“NTL”）。

这条全长344公里、总长287千伏的NTL从不列颠哥伦比亚省Terrace附近的BC Hydro 500千伏电网上的Skeena变电站运行到Cranberry Junction，从这一点开始它大致平行于不列颠哥伦比亚省37号高速公路，直到它的终点Bob Quinn湖。将建造一个30公里长、287千伏的NTL输电延长线，发源于条约溪开关站（BC Hydro名称TCT），并终止于条约加工厂。这条支线将在一条共同走廊中与条约溪通道平行。路权的土地使用权已获得，目前正在进行TCT的建设。NTL上的条约溪交换站将位于贝尔2号以南约18公里处。

BC Hydro于2018年9月进行的系统影响研究（SIS）提供了基于3个电源队列位置的站点最大需求245兆瓦，这是基于SIS的两次更新而两次增加矿山电力供应的结果，因为计划中的KSM项目规模和负荷比最初提交的有所增长。就目前而言，KSM项目已预留245兆瓦供其使用。

尾矿管理

该TMF将在三个电池片中构建：浮选尾矿的南北电池片，以及CIL尾矿的衬里电池片。这些细胞被限制在位于Teigen-Treaty Creek Cross Valley内的四个水坝（North、Splitter、Saddle和Southeast水坝）之间。总之，TMF的设计容量为2.3Bt。

脱硫酸化浮选尾矿拟在南北槽储藏。含CIL的硫铁矿尾矿采用衬砌的中央电芯进行贮存。

气旋砂坝将在填土启动坝上方采用中心线施工方法，采用压实气旋砂壳和低渗透冰川耕芯。Saddle和Splitter坝芯包含土工膜，以限制CIL残渣尾矿的渗漏。这些水坝将在其运营寿命内逐步提升，最终海拔达到1,068米。

蓄水渗流将在尾矿坝和坝基处理中采用低渗透带进行控制。尾矿坝的渗流和径流将在下游的集渗坝收集并泵回TMF。集水坝后面的池塘也将被用来沉降被大坝径流侵蚀的固体和旋风砂施工排水产生的细粉。

矿址用水管理

总体场地水管理策略，包括通过高密度污泥（“HDS”）水处理厂（“WTP”）从储水设施（“WSF”）排放，是在EA申请和EIS审查过程中审查和批准的策略。

将需要两条主要的导流隧道路线，将非接触式水从米切尔和麦克塔格山谷输送到矿址周围。

作业期间将逐步建设有衬砌的地表导流通道，沿RSF与山坡的接触处，分流地表水流。

来自矿址区域（露天矿坑、RSF、道路、基础设施）的所有接触水将被引向位于米切尔溪下游地区的WSF。WSF将由一座165米高的填土沥青岩心坝组成，该坝在第1年建成至全高，其大小可存储200年丰水年产生的年度新鲜流量和体积。WSF大坝的核心地带将建立在合格的沉积岩基之上。将通过坝内沥青岩心控制渗流，对坝基进行灌浆处理。一个集渗池将收集主坝脚趾以外的渗水，并将其送回WSF。

高密度污泥（HDS）石灰水处理厂（“WTP”）将对矿区接触水进行处理。硒WTP将在第5年之前建造并投入运营，用于处理高达500 L/s的渗漏，主要来自RSF，并在Mitchell Valley内以硒负载水域选择点源，而WSF内的浓度较低。HDS WTP和WSF将在工厂启动前投入运营，以允许在Mitchell Valley和Mitchell矿坑地区进行前期生产活动。

除MTT外，施工期间还将开挖两条主要水上隧道：

在矿山作业期间，将在不同时间建造额外的隧道，用于分流米切尔山谷矿山设施周围的接触水或TMF东侧周围的非接触水。

出入道路

目前拟议的永久通道包括从37号高速公路到前Eskay Creek矿山的现有59公里长的资源通道。拟议的33公里长的CCAR将在这条现有道路的南端附近开始，向南再向西延伸至拟议的矿址。

TCAR将在贝尔2以南约19公里处离开37号高速公路，向西行驶。TCAR网络提供对条约OPC、TMF和MTT鞍区的访问。它将包括一条从37号高速公路到大约17公里处的一个十字路口的30公里双车道通道，并继续沿着条约河谷一直延伸到马鞍地区。North Treaty Access Road在km 17交叉口分岔出TCAR，通往Treaty OPC、TMF、Treaty MTT门户。

地质灾害

完成了KSM项目足迹内拟议设施的地质灾害和风险评估。正如预期的那样，对于一个多山的、高度疏解的财产场所来说，雪崩和滑坡危险是存在的，有可能影响矿山建设、运营和关闭。已确定缓解策略，以将高风险和极高风险情景降低到不超过中等的目标剩余风险。将在切实可行且具有成本效益的情况下，并作为具体设施详细设计的一部分，进一步降低风险。

资本成本估算（2022年PFS）

预计2022年PFS的初始资金为64.32亿美元。初始资本包括建造开采、运输和加工矿石以生产第一精矿和dor é的设施的所有成本。所有货币均以美元表示，除非另有说明。成本已使用0.77美元兑1.00加元的固定汇率进行换算。资金成本估算的预期准确度区间为+ 25%/-10 %。

2022年PFS初始和持续资本成本汇总如下表所示。

资本成本（百万美元）

这一估计是以2022年第一季度/第二季度为基准日期编制的。该估计不包括超过这一日期的任何升级。获得了主要设备的预算报价；供应商向不列颠哥伦比亚省北部指定的编组场提供了设备价格、交货提前期、备用配额和运费，但向不列颠哥伦比亚省不同地区的交付点有一些例外情况。该估算中使用的报价是在2022年第一季度/第二季度获得的，属于预算内报价，不具约束力。对于非主要设备，成本计算基于内部数据和先前研究的报价。不包括成本上涨。

所有设备和材料成本均包含InCoTerms FCA。备件、税费、关税、运费、包装等其他成本在估算中作为间接成本单独列支。

资本成本不包括在经济分析中核算的复垦和关闭成本。

维持资本成本也是根据适用于供应商报价、劳动力和材料成本的初始资本估计的相同信息基础进行估计的。维持资本成本总计32.10亿美元，包括：

营业成本估算（2022年PFS）

项目生命周期内的平均矿山、工艺和G & A运营成本（包括废物开采和现场电力信用，不包括场外运输和冶炼成本）估计为每吨碾磨11.36美元（基本金属信用之前）。成本估算基于2022年第一季度/第二季度的预算价格或参与成本估算的咨询公司数据库中的数据。在需要时，本报告中的某些成本已使用1.00加元兑0.77美元的固定货币汇率进行换算。运营成本估算的预期准确度区间为+ 25%/-10 %。

估计单位运营成本细目如下：

LOM平均单位运营成本（美元/吨碾磨）

采矿运营成本为LOM平均单位成本，计算方法为LOM总运营成本除以LOM碾磨吨位。成本不包括矿山投产前成本。

向KSM项目提供的电力服务（包括费率和计量要求、连接费用以及KSM连接输电线路的许多方面等所有条款和条件）将按照最新版的BC Hydro Electric Tariffs，特别是：

KSM项目交付给条约矿石加工综合体的25千伏母线的电力成本估计为每千瓦时0.05 96加元，基于2022年第一季度生效的费率），包括适用的税收和因BC Hydro的Power Smart计划而节省的能源成本。KSM项目电力成本包括条约溪开关站计量点的输电线路损耗，加上1号和2号变电站变压器损耗和调峰电力成本。根据BC Hydro批准的一项研究，根据BC Hydro的“Power Smart”计划所接受的高效工厂设计，根据BC Hydro所接受的高效工厂设计，由于大量减少或消除了成本高昂的Tier 2能源，因此对2022年PFS估计的计算电力成本略低于普通费率。

经评估（2022年度PFS）

经济评估是在税前财务模型和税后财务模型上编写的。

编制了2022年PFS的基本案例经济评估，其中纳入了截至2022年6月20日黄金、铜和白银金属价格的历史三年追踪平均值。钼价是基于对一个原生钼项目的2022年KSM PFS和PEA报告临近时的研究得出的。还介绍了两个备选案例：（i）最近的现货案例，其中包含黄金、铜、白银的2022年KSM PFS和PEA报告生效日期左右的现货价格以及美元/加元汇率；以及（ii）备选案例，其中包含了低于基本案例中使用的金属价格，以证明2022年PFS对较低金属价格的敏感性。这三种情况的税前和税后估计经济结果（以美元计）如下表所示。

预计经济成果（美元）

注意：

对金、铜、银、钼金属价格、汇率、资本开支和营业成本进行了敏感性分析。这些分析在2022年KSM PFS和PEA报告中以图形化方式呈现为税前NPV、IRR和投资回收期方面的财务结果。KSM项目NPV对金价和汇率最为敏感，其次是运营成本、铜价和资金成本。IRR对汇率、资金成本和金价最为敏感，其次是铜价和营业成本。一般来说，对金属价格的敏感度大致相当于对金属等级的敏感度。财务结果对银价和钼价相对不敏感。

建议

2022年PFS建议

2022年PFS和PEA报告中建议，Seabridge通过完成进行可行性研究所需的数据收集，专注于推进2022年PFS中所述的KSM物业的开发。推荐的可行性研究数据集大部分与TMF的岩土工程现场调查、现场基础设施、矿井水管理隧道和储水坝有关。

2022年初步经济评估

2022年KSM PFS和PEA报告还包括对独立矿山计划的初步经济评估，并已着手评估在完成2022年PFS矿山计划后，KSM矿山未来可能扩展到Iron Cap和Kerr矿床的情况。2022 PEA主要是辅以小型露天矿坑的地下区块洞穴采矿作业，计划运营39年，峰值磨机饲料产量为17万t/d，证明KSM项目具有多代长寿命采矿项目潜力，可灵活改变金属产量。纳入2022年PEA矿山计划的矿产资源均未在2022年PFS矿山计划中使用。

2022年PEA将从开发铁帽块洞窟矿开始，并辅以Kerr的一个小型露天矿。当铁帽开发逐渐减少时，一个Kerr区块洞穴矿的开发开始了。Kerr块洞磨机进料开始6年后铁帽磨机进料开始。到12年，向加工厂的工厂饲料交付量将增加到17万吨/日，但在23年之后，在最后13年逐渐减少到约8万吨/日。在整个39年的矿山寿命中，磨机进料将被输送到浮选浓缩磨机回路。该浮选厂将生产一种金/铜/银精矿和分离的钼精矿，通过卡车运往附近的不列颠哥伦比亚省斯图尔特海港。

矿产资源（2022 PEA）

2022 PEA使用的是2022 KSM PFS和PEA报告中提出的Kerr和Iron Cap矿床的矿产资源估算³.此外，矿产资源受到概念开采形态的制约。

2022年PEA本质上是初步的，包括推断的矿产资源，这些资源在地质上被认为过于投机，无法对其应用经济考虑，从而能够将其归类为矿产储量，并且无法确定2022年PEA的结果是否会实现。2022年PEA矿山规划中的矿产资源不属于矿产储量，不具备经济可行性证明。

2022 PEA矿山设计（2022 PEA）

Kerr露天矿坑被设计为在PEA块状洞穴生产的爬坡过程中补充块状洞穴磨机饲料。

垃圾到粉碎机的进料截止值是使用模型中每个块的NSR确定的。2022 PEA的矿坑划定资源使用10.75加元/吨的NSR边界值。NSR的计算方法是使用每种金属的价格和工艺回收率，其中考虑了所有场外损失、运输、冶炼和精炼费用。NSR计算时使用黄金1200美元/盎司、铜2.70美元/磅/磅、白银17.50美元/盎司的金属价格以及每1.00加元0.83美元的外汇汇率。

Iron Cap和Kerr的地下块崩落矿设计基于使用GEOVIA的足迹查找器（FF）软件进行建模。爬坡和最大年度矿产率是根据构建拉伸点的速度和假设保守地小于所证明的最大行业速度以及单个拉伸点可以被推倒的初始和最大生产速度来确定的。为这些投入选择的数值是基于为适应预期条件而调整的行业平均值。

铁帽块洞窟矿包括预计开发时长4年，产量爬坡期6年，稳态产量3290万吨/年17年，然后是产量爬坡期6年。铁帽块洞位于矿山与磨机之间的运输管道MTT附近。

Iron Cap矿山被设计为部分电气化矿山，具有部分自动化，其中电池电动汽车在提取层面取代柴油生产装载机，火车在运输层面取代卡车。拉拔高度平均在500m左右，范围从矿山寿命早期开发的西限200m到矿山寿命晚期开发的设计东缘750m。

Kerr区块洞穴的估计开发持续时间为五年，产量爬坡期为5年，20年的稳态产量为每年2920万吨，在从第一次到第二次升降机的过渡期间，七年的产量下降至低至1500万吨。

Kerr块状洞穴被设计为常规开发和运营的块状洞穴矿山，为电气化改进留下了额外的上行空间。

此次采矿NSR停产，铁帽块洞穴的停产价格为每吨20加元，克尔块洞穴的停产价格为每吨18加元。包含稀释和采矿损失的2022年PEA矿山计划中包含的磨机饲料说明如下。

来自PEA矿山计划的磨机饲料

注：2022年PEA本质上是初步的，包括推断的矿产资源，这些资源在地质上被认为过于投机，无法对其应用经济考虑，从而能够将其归类为矿产储量，并且无法确定2022年PEA的结果是否会实现。矿产资源不是矿产储量，不具备证明的经济可行性。

产量（2022 PEA）

2022年度PEA假设2022年度PFS计划已完成。露天采矿设备将搬迁至Kerr矿床开始预剥，同时铁帽块洞正在开发中。2022年PEA矿山寿命的第1年恰逢铁帽矿床的磨机饲料的第一年。Kerr块状洞穴的磨料开始于第7年。2022年PEA生产计划在39年的矿山寿命中从17亿吨磨机进料中生产143亿磅铜、1430万盎司黄金、6820万盎司白银和1380万磅钼。生产计划如下图所示。

2022年豌豆厂饲料生产计划表

年平均产量汇总估计如下：

年均金属产量

注：年度产量显示铜精矿、dor é、钼精矿中所含金属总量。

尾矿储存和管理的成本津贴已纳入2022年PEA。尾随管理被设想为技术上可行的存储方法的组合，这些方法将在未来的研究中加以完善，以包括适当和负责任的解决方案，具体取决于最佳选定地点和可用技术。

资本成本（2022年PEA）

2022年PEA的初始资本成本估计为15亿美元，39年矿山寿命的维持资本估计为128亿美元，主要由块状洞穴开发资本主导。初始资本包括磨机饲料第一年（第1年）之前的所有资本。资本估算汇总如下：

2022年PEA资本成本（百万美元）

注：由于四舍五入，数字可能不相加

营业成本（2022年PEA）

2022年PEA寿命期间的平均矿山、工艺和G & A运营成本（包括废物开采和现场电力积分，不包括场外运输和冶炼成本）估计为每吨碾磨11.98美元（基本金属积分前）。估计单位营运成本细目如下：

2022年PEA LOM平均单位运营成本
（美元/吨碾磨）

经济分析（2022 PEA）

使用贴现现金流分析进行了基本案例经济评估，其中纳入了截至2022年6月20日黄金、铜和白银金属价格的历史三年追踪平均值。之所以使用这种方法，是因为它与2022年PFS的基本情况一致。钼价基于一项研究，从2022年KSM某原生钼项目PFS和PEA报告发布时间附近开始。还介绍了两个备选案例：（i）一个备选案例，其中包含了比基本案例中使用的更低的金属价格，以证明项目对更低价格的敏感性；以及，（ii）一个最近的现货案例，其中包含了黄金、铜、白银和美元兑加元汇率的近期现货价格。这三项的税前和税后估计经济结果（以美元计）如下：

2022年PEA预计经济结果（美元）