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尊敬的股东们，这是我作为Instacart首席执行官写给你们的第一封信——我对我们的前进方向充满了活力。在过去的六年里，我有幸帮助建立了许多让Instacart与众不同的能力和合作伙伴关系。我们不仅仅是一个市场。Instacart是食品杂货行业的领先技术和支持合作伙伴——帮助消费者节省时间、零售商经营业务以及品牌与客户建立联系。在一个价值数万亿美元、创新成熟的行业——我们为杂货如何被发现、购买和交付提供动力——我们才刚刚开始。我们的基础很强大，我们的势头正在增长，我相信我们拥有所有合适的成分，可以加速进入我们的下一个篇章。Q3，我们又交付了一个强劲的季度：订单同比增长14%，GTV增长10%，净收入和调整后EBITDA均有所扩大。我们加速在线杂货应用的战略正在奏效。我们正在深化客户和零售商的关系，扩展我们的广告生态系统，并在我们业务的各个方面推出创新的人工智能驱动工具——同时推动盈利增长。在杂货店中获胜意味着要确定根本——选择、质量、便利性和可负担性。生鲜食品是在线杂货中最难的部分，也是Instacart大放异彩的地方。我们深厚的零售商网络、超过15亿份终身订单的数据，以及我们经验丰富的购物者网络，确保我们为顾客提供他们几代人信任的杂货店所期望的同样新鲜和关怀。我们交付速度很快。我们75%的交付订单是按需交付的，这意味着它们在90分钟或更短的时间内按中值交付，大约25%的典型优先订单在30分钟内交付。选择、质量、速度和可靠性的结合建立了信任——当客户信任我们的易腐品时，他们会更频繁地购物，每单花费更多，并停留更长时间。可负担性是加速在线杂货采用的关键。我们正在帮助零售商了解在线和店内提供相同价格如何推动增长和忠诚度。结果很明显：在过去一年里，提供与店内定价相同的零售商的平均增长速度比那些没有的零售商快10个百分点以上——他们在我们的平台上更好地留住了顾客。最近几个月，更多的零售商正在采取行动。Pattison Food Group的横幅广告——包括Buy Low Foods、Nesters Market和Save-on-Foods ——现在以平价价格在我们的市场上直播，此外还有百思买以及Choices Market和Jerry's等区域杂货商。几家国家和地区的杂货商还在芝加哥、达拉斯、纳什维尔、坦帕和图森等市场推出了价格平价试点。我们正在让客户更容易找到这些节省——通过改进的商品销售和诸如Flyers和Loyalty之类的工具，帮助零售商直接向客户交付更多价值。我们还通过我们的企业解决方案将我们市场的力量扩展到零售商——将我们构建的东西直接交到他们手中，规模无人能及。我们的企业产品——包括店面技术、履行服务、胡萝卜广告、Caper Carts、FoodStorm、胡萝卜标签等等——帮助零售商在线上和店内竞争和增长。因为我们自己不是零售商，所以我们的成功完全与他们的一致。当我们的伙伴成长时，我们也会成长。1
这种一致正在取得成效。我们的店面技术现在为350多家杂货商的电子商务网站提供了动力——随着我们扩展到新的品类和地区，它是为扩大规模而建造的。我们最近与中西部领先的杂货商Cub Grocery & Liquor推出了Storefront Pro，并与Merchants分销商签署了新的合作伙伴关系，后者共同代表了数百家当地的独立杂货商。我们还为服务于独立餐厅的最大批发商之一Restaurant Depot推出了Storefront Pro，并在Storefront和Storefront Pro中引入了Instacart Business功能，以帮助杂货商管理复杂的订购需求。我们还看到了令人兴奋的国际机遇。在我们收购Wynshop的基础上——它为欧洲和澳大利亚的零售商提供店面支持——我们看到强劲的需求和明确的产品市场适合我们在国外的技术。人工智能是我们企业产品的最新支柱——我们在零售商最需要我们的那一刻推出Instacart的人工智能解决方案。随着人工智能改变人们购买杂货和养家糊口的方式，我们的工具带来了强大而实用的能力，帮助杂货商竞争和取胜——从个性化的购物助手和更智能的目录洞察到实时货架智能和即时、自助分析。Instacart的AI解决方案专为杂货的复杂性而打造，并以我们独特的洞察力为动力，提供更加个性化、互联和高效的购物体验——在线和店内。我们正在与Good Food Holdings、Kroger、McKeever’s和豆芽农贸市场等领先零售商就这些解决方案开展合作，并很高兴能在这一势头上再接再厉。我们的市场规模和企业平台结合在一起，使我们的业务更强大、更有韧性。即使零售商参与了其他市场，我们整合的深度和企业解决方案的差异化价值使我们能够与这些零售商平均实现持续的两位数年GTV增长1。我们预计Kroger将是这方面的另一个例子，尤其是当他们刚刚将Instacart作为其在所有Kroger数字资产中的主要交付履行合作伙伴时。今天，我们超过80%的GTV来自非独家零售商，在剩下的独家GTV中，大多数是与与我们合作至少一种企业解决方案的零售商。1包括已在其他市场上推出至少一年的Instacart顶级企业零售商的市场和企业的总GTV。平均线表示最佳拟合的线性回归线。2
我们还在扩大和加强我们的广告生态系统——为超过7500家品牌合作伙伴扩展我们在线上、平台外和店内渠道的影响力。除了我们领先的市场，它跨越了1800多个零售横幅，我们还与240多个胡萝卜广告合作伙伴合作——而且这个数字还在不断增长。我们现在推出的几乎所有新的Storefront Pro都包括胡萝卜广告，包括最近新增的Cub Grocery & Liquor和Restaurant Depot。我们还签约了新的第三方合作伙伴，如BottleCapps和Vroom Delivery，与HY-Vee RedMedia一起推出了胡萝卜广告，为HY-Vee.com上的广告提供支持，并加深了与Uber Eats等现有合作伙伴的关系，我们最近在其美国杂货和零售市场上推出了Shoppable Display广告。这些整合一起展示了我们技术的实力、广告商需求的深度，并随着时间的推移增加了更多的收入机会。我们还将把我们的广告客户网络引入商店。我们最近与Wakefern一起推出了Caper广告，我们的AI驱动的智能推车很快将部署在Wakefern近20%的合作会员商店中。我们很自豪能成为TikTok的第一个端到端零售媒体网络合作伙伴——为CPG打开了一个新渠道，可以使用我们的第一方零售媒体数据来接触高度参与的受众。支撑这一切的是人工智能——它正在帮助我们构建更智能的产品、更好的工具，并在我们的广告生态系统中进行更准确的衡量。在第三季度，我们通过大型语言模型增强了我们的广告相关性系统——通过我们的赞助产品单元推动更强的参与度和更多商品添加到购物车中。我们还将我们的一键人工智能推荐扩展到大约3,000个品牌，让他们更容易优化出价、预算和创造力。现在，我们的AI生成的登陆页面可供所有品牌使用，从而能够为平台上和平台外的活动快速创建动态、高性能的内容。在我们的市场、企业解决方案和广告生态系统中– Instacart正在以实力地位执行。在数字优先的参与者中，我们是在线杂货领域的明显领导者，它是北美顶级零售媒体网络之一，我们运营着一种盈利、产生现金的模式，这使我们能够灵活地继续投资于下一步。我们的规模、密度和运营纪律继续释放效率，推动整个平台的创新和增长。我们专注于加速——让更多的顾客在线上，加深我们与零售商和品牌的合作伙伴关系，并打造将为未来杂货行业提供动力的技术。为了强调我们对长期价值创造的信心，我们授权增加15亿美元的股票回购计划，并计划进入2.5亿美元的加速股票回购计划，同时继续机会性地回购股票。Chris Rogers首席执行官3
业务更新消费者我们致力于为数百万使用Instacart养家糊口的人提供卓越的客户体验。我们还在寻找更多的方法，让Instacart尽可能易于使用，并为我们的客户创造更多的价值。●将家庭账户邀请流程简化为一键点击，并推出跨家庭账户自动忠诚度分享，允许家庭获得相同的折扣、优惠券、福利。当顾客在Instacart上一起购物或下一个与忠诚相关的订单时，他们通常会下更大的订单——这意味着顾客得到更多他们想要的东西，零售商也会赢。●继续让Instacart更实惠，在我们的市场上以平价添加Pattison Food Group横幅——包括Buy Low Foods、Nesters Market和Save-on-Foods。百思买，以及像Choices Market和Jerry's这样的区域杂货商也开始采用与店内定价相同的方式。●宣布了几项新的合作伙伴关系，旨在为Instacart带来更多的客户和订单：●与Grubhub合作，直接在Grubhub和Seamless平台内提供由Instacart提供支持的杂货，使Grubhub客户能够从Instacart在全国的杂货商和零售商网络购物，并通过Instacart实现订单的履行。●与美联航推出新的合作伙伴关系，为美联航前程万里（United MileagePlus）会员提供新福利，包括在乘坐国内航班之前、期间或之后不久下单的0美元配送费，这是航空公司的第一次，并有机会赚取高达10000英里的里程。●通过与加拿大最大的金融服务提供商之一的BMO建立新的合作伙伴关系，在加拿大推出了首个Instacart +优惠，为BMO信用卡持卡人提供新的福利，包括独家免费的六个月Instacart +会员资格和年度Instacart积分。●续签与万事达的现有合作伙伴关系，继续为符合条件的信用卡和借记卡持卡人提供Instacart年度积分，以及免费的三个月Instacart +会员资格。这一合作伙伴关系标志着首次将嵌入式合作伙伴关系扩展到借记卡持卡人。●我们的返校交易周活动和购物中心通过提供顶级零售商提供的用品和日常必备品的独家折扣以及其他福利，推动了强大的客户参与度。零售商我们将继续深化与Instacart Marketplace上的零售合作伙伴的整合，并扩展我们的企业和全渠道技术和工具。●推出AI Solutions，这是一种新的企业产品，可为零售合作伙伴提供AI驱动的能力。这些解决方案延伸至在线店面、目录和分析、商店货架和智能推车，帮助零售商通过人工智能提供更智能的购物体验，并为其客户和业务带来成果。launch零售商包括Good Food Holdings、Kroger、McKeever’s和豆芽农贸市场。●扩大了我们与Kroger的合作伙伴关系，后者重申Instacart是他们在所有Kroger数字资产中的主要交付履行提供商，为全国近2700家商店的快速、准确交付提供动力。4
●凭借我们的电子商务解决方案持续保持势头，包括：● Restaurant Depot，一家主要向餐饮服务专业人士销售的批发供应商，在Storefront Pro上推出。我们还将Instacart Business功能扩展到所有Storefront和Storefront Pro零售商，使数百家零售商能够通过其电子商务网站直接为商业客户提供服务，这些功能包括批量订购、多用户管理和账户监督等功能。●推出Cub Grocery & Liquor和Piggly Wiggly Midwest，并将Dierbergs签约到Storefront Pro，这是我们首屈一指的白牌电商体验，以帮助每个零售商扩大其电商影响力。●与领先的批发杂货分销商Merchants Distributors，LLC（MDI）合作，将Instacart的能力带给数百家独立杂货商。MDI会员现在可以加入Instacart市场，与Storefront Pro建立电子商务网站，并访问胡萝卜广告。●零售商继续采用我们的其他店内技术，包括：●与Caper Carts保持势头，包括：■与英国杂货商Morrisons合作，将Caper Carts带到英国，这标志着Instacart在该国与英国最大的连锁超市之一建立了首个零售合作伙伴关系。Caper Carts将于2026年初在Morrisons推出，并计划扩展到更多商店。■推出全新的Caper Cart全渠道储蓄能力，包括EBT SNAP商品资格跟踪、随车忠诚度注册、全渠道储蓄、改进的产品推荐，让客户更容易实现利益最大化。●完成了FoodStorm的发布，这是我们的餐饮和预制食品软件，在所有五个Ahold Delhaize USA横幅上——这是我们迄今为止最大的FoodStorm部署——以及在Cub Grocery & Liquor、Geissler's Supermarket、Harmons Grocery、Price Chopper Kansas City和Tops Markets等新合作伙伴的全链条推广。品牌凭借我们独特的数据、洞察力和合作伙伴关系，Instacart Ads生态系统是一个一站式广告平台，将品牌与高意向、规模化的增量客户连接起来。●宣布Instacart成为首家为TikTok提供原生端到端自助零售媒体能力的零售媒体网络合作伙伴。在TikTok上做广告的品牌现在可以利用Instacart的第一方数据来增强他们的活动，让他们的广告可以立即购买，从而推动对Instacart的购买。●凭借Carrot Ads持续保持势头–我们与在全国拥有3500家便利店网络的电子商务平台Vroom Delivery签约，在HY-Vee.com上与HY-Vee RedMedia推出了Carrot Ads，并加深了我们与现有合作伙伴的关系，包括Uber Eats，我们最近在其美国杂货和零售市场上推出了Shoppable Display广告。●与Wakefern一起推出Caper Ads，我们的AI驱动的智能推车将很快部署在Wakefern近20%的合作会员店中。现在，新的和现有的可购物展示活动可以无缝延伸到Instacart Marketplace和店内Caper Cart数字屏幕。5
●在我们的Consumer Insights门户中扩展了功能，使Advantage Solutions、Applegate和可口可乐 Canada Bottling等公司能够访问实时趋势和性能数据。新功能包括Promotion Impact，首次提供有关促销如何推动试用和习惯的可见性，以及Innovation Tracking，它监控新产品发布的市场表现。●深化与面向消费品制造商和零售商的领先销售、营销和零售执行机构Advantage Solutions的合作伙伴关系，为CPG品牌提供新的解决方案，以识别和解决缺货问题，提高合规性，并提振整体业绩。●继续推动超过7500个在Instacart上投放广告的品牌表现强劲。平均而言，我们的品牌合作伙伴看到销售额增长了25% ——转化为可衡量的增长和更高的收入。2 ●在Ads Manager中推出了一个新的上漏斗指标，即过道外印象，帮助品牌衡量他们的食谱和场合广告如何将知名度扩展到传统购物通道之外。像Bob’s Red Mill和Barilla这样的品牌已经看到消费者参与度和走道印象的增加。●与Praeger博士和McCormick发布了新的测量案例研究，突出了Instacart广告在提高品牌知名度和推动销售方面的力量。●经过独立审计程序，获得了媒体评级委员会的第二次认证，将我们的认证覆盖范围从Instacart Marketplace扩展到胡萝卜广告，这是我们的白标广告技术，由240多个电子商务合作网站利用。购物者我们继续在我们经验丰富的Instacart购物者社区中看到强大的参与度，这在提供卓越的客户服务方面发挥着关键作用。●推出升级版Carrot Academy，这是一个学习平台，现已集成到Instacart Shopper应用程序中，提供超过40个新的多媒体课程、个性化学习路径和无缝单点登录访问，为购物者提供更直观、灵活的方式来培养技能并提供卓越的购物体验。●推出了重新设计的替换体验，以简化物品缺货时的替换。该应用程序提供基于客户偏好的推荐、导向式扫描更换，以及自动客户通知——减少猜测并改善与客户的沟通。2基于在截至2025年9月30日的过去四个季度中，使用具有28天回溯期的更新方法对所有品牌合作伙伴进行的内部测试的平均值。6
Product Pantry INSTACART AI Solutions AI Solutions为各种规模的杂货商带来了AI的力量，使零售商能够将生成性和代理AI转化为竞争优势。借助Cart Assistant和Catalog Engine等新工具，Instacart的AI解决方案深度集成了购物旅程的每一层——使零售商能够在领先的AI平台上接触客户，通过品牌助理指导购物决策，并保持货架库存。在下面选择视觉效果：7
Q3’25财务更新Q3’25财务亮点●订单8340万，同比增长14%。● GTV9.17亿美元，同比增长10%。●总收入9.39亿美元，同比增长10%，占GTV的10.2%。●交易收入6.7亿美元，同比增长10%，占GTV的7.3%。●广告及其他收入2.69亿美元，同比增长10%，占GTV的2.9%。● GAAP毛利润6.92亿美元，同比增长8%，占GTV的7.5%，占总营收的74%。● GAAP净利润1.44亿美元，同比增长22%，占GTV的1.6%，占总营收的15%。●调整后EBITDA为2.78亿美元，同比增长22%，占GTV的3.0%，占总收入的30%。订单8340万，同比增长14%，带动GTV 91.7亿美元，同比增长10%。正如我们预期的那样，平均订单价值同比下降4%，原因是餐厅订单以及将Instacart +会员的购物篮最低价格降至10美元以获得免收配送费。总收入为9.39亿美元，同比增长10%，主要受GTV增长的推动。8
交易收入6.7亿美元，同比增长10%，占GTV的7.3%。交易收入占GTV的百分比与去年同期持平，因为我们正在进行的旨在提高客户参与度的可负担性举措的投资在很大程度上被较低的消费者激励措施和提高的履行效率所抵消。广告及其他收入为2.69亿美元，同比增长10%。这一表现符合我们的预期，反映了我们广告平台持续的弹性和多样化。广告&其他投资率2.9%，同比有效持平。GAAP毛利润为6.92亿美元，同比增长8%，占GTV的7.5%，占总收入的74%，而24年Q3占GTV的7.7%，占总收入的75%。GAAP毛利润在GTV中所占百分比和在收入中所占百分比的同比下降主要是由于收入成本的增加。9
GAAP总运营费用为5.25亿美元，占GTV的5.7%，而24年Q3占GTV的6.1%。GAAP总运营费用占GTV的百分比同比下降主要是由于付费营销的减少，由于我们倾向于季节性事件，付费营销在上一季度有所增加。不包括股票薪酬费用和某些其他费用影响的调整后总运营费用为4.36亿美元，占GTV的4.8%，而24年第三季度占GTV的5.1%。同比改善主要是由于上述原因，付费营销减少。GAAP净利润1.44亿美元，同比增长22%，占GTV的1.6%，占总营收的15%。同比增长主要是由如上所述的GAAP毛利润增长推动的。调整后EBITDA为2.78亿美元，同比增长22%，占GTV的3.0%，占总收入的30%。同比增长是由GTV增长和经营杠杆共同推动的。我们还产生了2.87亿美元的运营现金流，同比增加了1.02亿美元，这主要得益于强劲的运营业绩。10
Q4’25财务展望GTV9,450美元至9,600万美元调整后EBITDA 2.85美元至2.95亿美元这一GTV前景表明同比增长在9%至11%之间，订单增长预计将超过GTV增长。它反映了我们10月份的强劲表现、落地和扩大企业合作伙伴关系的持续势头，并被EBT SNAP融资方案对我们业务的预期影响部分抵消。由于基于股票的薪酬和相关的工资税费用、某些法律和监管的应计和结算以及销售准备金和其他间接税等调节项目的不确定性以及潜在的可变性，我们没有提供与我们调整后的EBITDA或GAAP调节相当的前瞻性GAAP调节。因此，如果不做出不合理的努力，就无法将这一非GAAP指导指标与其相应的GAAP等效指标进行对账。然而，需要注意的是，这些调节项目可能会对未来的GAAP结果产生重大影响。现场电话会议Instacart管理层将于太平洋时间11月10日星期一凌晨5：00（美国东部时间上午8：00）召开电话会议，讨论公司业绩。要观看电话会议的网络直播，请访问我们的投资者关系网站：https://investors.instacart.com。电话会议结束后，我们的投资者关系网站将提供重播。11
前瞻性陈述本信及随附的口头陈述包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述。除历史事实陈述之外的所有陈述均可被视为前瞻性陈述，包括但不限于关于我们财务前景的陈述，包括GTV、调整后EBITDA、交易收入、广告和其他收入、基于股票的补偿费用、订单、我们的业务和行业趋势、宏观经济条件的影响、我们关于增长、产品、功能和合作伙伴关系的计划和预期，包括扩展我们的能力、服务和解决方案、国际扩张、人工智能的采用和预期收益、我们的战略优先事项、投资和举措、我们为合作伙伴推动销售和增长的能力、我们的股票回购计划下的活动，以及我们计划的加速股票回购计划。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“走向”、“将”或“将”等词语，或这些词语或其他类似术语或表达的否定。本函及随附的口头陈述中包含的前瞻性陈述受已知和未知风险、不确定性、假设和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果或结果与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果或结果存在重大差异。这些风险、不确定性、假设和其他因素包括但不限于与我们的业务、行业和经营所在市场的预期趋势、增长率和挑战相关的风险、不确定性、假设和其他因素；我们吸引和增加客户和购物者参与度的能力；我们有效管理不断扩大的规模、范围的能力，以及我们业务的复杂性；我们在不断变化和不确定的宏观经济条件下经营业务和有效管理增长和利润率的能力；我们实现或保持盈利和盈利增长的能力；我们维持和扩大与零售商和广告商关系的能力；我们市场的竞争；我们扩展现有产品和开发新产品、产品、功能和用例的能力，并将其及时推向市场，以及零售商、客户、品牌、购物者或其他合作伙伴是否推出或使用此类产品、产品、功能，以我们预期的方式和时机使用案例；我们在当前市场继续增长并扩展到新市场的能力；我们估计的市场机会；宏观经济和行业趋势对我们业务的影响，包括关税或其他贸易限制、通货膨胀、利率上升、供应链挑战、政府援助计划停止、中断或改变、衰退风险加剧、市场波动和地缘政治冲突；法律和政府诉讼；法律法规和其他监管事项和发展的新的或变化，特别是关于我们平台上购物者的分类；在我们的平台或技术产品上发生任何安全事件或服务中断；我们对关键人员的依赖以及我们吸引、整合和留住管理和技术人员的能力；我们识别、完成并从收购、战略投资、合作、商业安排、联盟或伙伴关系中实现预期收益的能力；我们成功整合我们获得的其他业务或合作伙伴的技术并实现这些收购的预期收益的能力；天气模式的影响；以及我们对第三方设备、操作系统、应用程序的依赖，和我们无法控制的服务；以及我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中不时描述的其他风险，包括我们于2025年8月8日向SEC提交的截至2025年6月30日的季度的10-Q表格季度报告中。12
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。我们在本函和随附口头陈述中所载的前瞻性陈述主要基于截至本函和随附口头陈述之日我们可获得的信息以及我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。虽然我们认为这些信息为这些声明提供了合理的基础，但这些信息可能是有限的或不完整的。我们的声明不应被解读为表明我们对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些声明。而且，我们在竞争非常激烈和瞬息万变的环境中运营，新的风险可能会不时出现。我们无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果或结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果或结果存在重大差异的程度。除法律要求外，我们不承担任何义务，也不打算更新这些前瞻性陈述。关键业务指标我们使用以下关键业务指标来帮助我们评估我们的业务，确定影响我们业绩的趋势，制定业务计划，并做出战略决策。•总交易价值（GTV）：我们将GTV定义为通过Instacart销售的产品的价值，包括适用的税收、押金和其他当地费用、直接支付给购物者的客户提示、客户费用，其中包括按月或按年收取的与Instacart +相关的固定订阅费用，以及其他费用。GTV包含的订单包括通过Instacart Marketplace完成的订单或属于Instacart Enterprise Platform的服务。我们认为，GTV表明了我们业务的健康状况，包括我们推动收入和利润的能力，以及我们为选民提供的价值。•订单：我们将订单定义为在所示期间主要通过Instacart从单个零售商处购买商品以交付或提货的已完成客户交易，包括通过Instacart Marketplace或属于Instacart Enterprise Platform的服务完成的交易。我们认为，订单是我们业务规模和增长的一个指标，也是我们为选民带来的价值。非美国通用会计准则财务指标我们将以下非美国通用会计准则财务指标与美国通用会计准则指标结合使用，以评估业绩，为编制我们的年度经营预算和季度预测提供信息，评估我们的业务战略的有效性，并与我们的董事会讨论我们的业务和财务业绩。我们认为，这些非公认会计准则财务指标为投资者提供了有关我们的业务和财务业绩的有用信息，增强了他们对我们过去业绩和未来前景的整体理解，并允许我们的管理层在其财务和运营决策中使用的指标具有更大的透明度。我们正在介绍这些非GAAP财务指标，以帮助投资者了解我们的业务和13
管理层眼中的财务业绩，也因为我们认为，这些非公认会计准则财务指标为投资者提供了一个额外的工具，可用于将我们业务在多个时期的运营结果与我们行业的其他公司进行比较。调整后EBITDA、调整后EBITDA占GTV的百分比以及调整后EBITDA利润率。我们将调整后EBITDA定义为净收入，调整后不包括（i）所得税拨备，（ii）利息收入，（iii）其他（收入）费用净额，（iv）折旧和摊销费用，（v）基于股票的薪酬费用，（vi）与基于股票的薪酬相关的工资税，（vii）某些法律和监管的应计和结算净额，（viii）销售和其他间接税准备金净额，以及（ix）与收购相关的费用。我们将调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA占总收入的百分比。我们使用调整后的EBITDA、调整后的EBITDA作为GTV的百分比，以及调整后的EBITDA利润率，因为它们是我们的管理层评估我们的经营业绩和我们业务的经营杠杆的重要衡量标准。由于调整后的EBITDA、调整后的EBITDA占GTV的百分比以及调整后的EBITDA利润率有助于对我们的历史经营业绩进行内部比较，包括作为与GTV和一段时间内总收入相比我们的总收入增长和运营效率的指示，我们使用它们来评估我们的战略举措的有效性并用于业务规划目的。我们还认为，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA占GTV的百分比以及调整后的EBITDA利润率，如果放在一起，可能对投资者有用，因为它们提供了与过去财务业绩的一致性和可比性，因此投资者可以通过排除某些可能不代表我们的业务、经营业绩或前景的项目来评估我们的经营效率。此外，我们认为调整后EBITDA被投资者、证券分析师、评级机构和其他各方广泛用于评估我们行业中的公司，作为衡量经营业绩的标准。调整后的EBITDA、调整后的EBITDA占GTV的百分比以及调整后的EBITDA利润率不应被视为替代净收入、净收入占GTV的百分比、净收入占总收入的百分比或任何其他根据公认会计原则计算和列报的财务业绩的衡量标准。使用调整后的EBITDA、调整后的EBITDA占GTV的百分比、调整后的EBITDA利润率而不是净收入、净收入占GTV的百分比、净收入占总收入的百分比，这是最直接可比的GAAP衡量标准，这方面存在一些限制。其中的一些限制是，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA占GTV的百分比以及调整后的EBITDA利润率：●不包括基于股票的薪酬费用；●不包括与基于股票的薪酬相关的工资税；●不包括折旧和摊销费用，尽管这些是非现金费用，但被折旧的资产可能不得不在未来进行更换，增加我们的现金需求；●不包括与收购相关的费用；●不反映与销售准备金和其他间接税或某些法律监管应计和结算相关的正面或负面调整；●不反映增加我们可获得现金的利息收入；●不反映包括未实现和已实现的外币兑换损益的其他收入或费用；●不反映减少或增加我们可获得现金的所得税拨备或收益。14
调整后的收入成本和调整后的收入成本占GTV的百分比。我们将调整后的收入成本定义为不包括折旧和摊销费用以及基于股票的补偿费用的收入成本。调整后的运营和支持费用以及调整后的运营和支持费用占GTV的百分比。我们将调整后的运营和支持费用定义为不包括折旧和摊销费用、基于股票的补偿费用以及与基于股票的补偿相关的工资税的运营和支持费用。调整后的研发费用和调整后的研发费用占GTV的百分比。我们将调整后的研发费用定义为不包括折旧和摊销费用、基于股票的薪酬费用以及与基于股票的薪酬相关的工资税的研发费用。调整了销售和营销费用，调整了销售和营销费用占GTV的百分比。我们将调整后的销售和营销费用定义为销售和营销费用，不包括折旧和摊销费用、基于股票的薪酬费用以及与基于股票的薪酬相关的工资税。调整后的一般和行政费用以及调整后的一般和行政费用占GTV的百分比。我们将调整后的一般和管理费用定义为一般和管理费用，不包括折旧和摊销费用；基于股票的补偿费用；与基于股票的补偿相关的工资税；某些法律和监管的应计和结算，净额；销售和其他间接税准备金，净额；以及与收购相关的费用。调整后的总运营费用和调整后的总运营费用占GTV的百分比。我们将调整后的总运营费用定义为调整后的运营和支持费用、调整后的研发费用、调整后的销售和营销费用以及调整后的一般和管理费用之和。我们将折旧和摊销费用以及基于股票的补偿费用排除在我们的非公认会计准则财务指标之外，因为这些都是非现金性质的。我们不包括与某些股权奖励的归属和结算相关的工资税；某些法律和监管的应计和结算，净额；销售和其他间接税准备金，净额；以及与收购相关的费用，因为这些并不代表我们的经营业绩。非GAAP财务指标不应被孤立地考虑或替代可比的GAAP财务指标，应仅与我们根据GAAP编制的简明合并财务报表一起阅读。我们对非GAAP财务指标的表述可能无法与其他公司使用的类似指标进行比较，这降低了它们作为比较指标的有用性。此外，其他公司不得发布这些或类似措施。此外，这些措施有一定的局限性，因为它们不包括反映在我们的综合经营报表中的某些费用的影响。我们鼓励投资者和其他人全面审查我们的业务、运营结果和财务信息，不要依赖任何单一的财务指标，并仔细考虑我们在GAAP下的结果，以及我们补充的非GAAP信息和这些演示之间的调节，以更全面地了解我们的业务。关于GAAP与非GAAP结果的对账，请参阅本信末尾的表格。15
梅普尔贝尔公司。DBA INSTACART截至12月31日的简明合并资产负债表（未经审计，单位：百万）截至2024年9月30日2025资产流动资产：现金及现金等价物$ 1,278 $ 1,690短期有价证券9139应收账款净额1,0141，042受限制现金及现金等价物、流动152126预付费用和其他流动资产162134流动资产总额2,6973，031长期有价证券— 62受限制现金及现金等价物、非流动1918财产和设备净额200218经营租赁使用权资产2131丨无形资产净额丨5274商誉317392递延所得税资产，净额771696其他资产3818总资产$ 4,115 $ 4,540负债、可赎回可转换优先股和股东权益流动负债：应付账款$ 80 $ 78应计和其他流动负债505532经营租赁负债、流动133递延收入200219流动负债总额798832经营租赁负债，非流动1334其他长期负债2523负债总额836889 A系列可赎回可转换优先股186193股东权益：优先股——普通股—— 额外实收资本 6,6876，953累计其他综合损失（9）（4）累计亏损（3,585）（3,491）股东权益总额3,0933，458负债总额、可赎回可转换优先股、股东权益合计4,115美元4,540美元注：由于四舍五入的关系，所列数字可能与所提供的总数不完全相加。16
MapleBear公司。DBA INSTACART简明合并经营报表（未经审计，单位：百万，股份金额除外，以千为单位，每股金额）截至9月30日止三个月、截至9月30日止九个月，2024202520242025收入$ 852 $ 939 $ 2,495 $ 2,750收入成本211247617709毛利润6416921,8782，041运营费用：运营和支持6462206203研发149169449479销售和营销213206600640一般和行政7787289319总运营费用5035251,5441，641运营收入138166334401其他收入（费用），净额—（1）（2）1利息收入15165445所得税拨备前收入153181386447所得税拨备35377781净收入118美元144美元309美元366美元与A系列可赎回可转换优先股相关的增值（2）（2）（7）（7）归属于普通股股东的净利润，基本116美元142美元302美元359美元与A系列可赎回可转换优先股相关的增值22 — 7归属于普通股股东的净利润，稀释后118美元144美元302美元366美元归属于普通股股东的每股净收益：基本0.45美元0.54美元1.13美元1.37美元稀释后0.42美元0.51美元1.06美元1.30美元用于计算归属于普通股股东的每股净收益的加权平均股：基本259,660264，895266,550263，314稀释后281,003283，176285,701282，479注：由于四舍五入，所列数字可能与所提供的总数不完全相加。17
梅普尔贝尔公司。DBA INSTACART简明合并现金流量表（未经审计，单位：百万）截至9月30日止三个月，截至9月30日止九个月，2024202520242025经营活动净收入118美元144美元309美元366美元调整净收入与经营活动提供的净现金：折旧和摊销费用15253965基于股票的补偿费用6982214253长期资产和其他资产减值— 10 — 21坏账准备431612经营租赁使用权资产摊销3297递延所得税28675566其他— 12（4）经营资产和负债的变化，扣除业务收购影响：应收账款（63）（4）（112）（35）预付费用和其他资产15 —（7）46应付账款139（3）（3）应计和其他流动负债（2）（49）18（17）递延收入（5）— 1318经营租赁负债（5）（1）（12）（7）其他长期负债（5）（2）（7）（2）经营活动提供的现金净额185287534788投资活动购买有价证券（20）（86）（25）（230）有价证券到期109454221购买财产和设备，包括资本化的内部使用软件（14）（15）（52）（49）收购业务，扣除取得的现金————（105）其他投资活动（2）——（3）（1）投资活动使用的现金净额（26）（7）（26）（163）融资活动支付的与股权奖励的股份净额结算有关的税款（3）（7）（92）（21）行使股票期权的收益21768支付卡发卡机构的预付款变动57（2）5741回购普通股（357）（62）（1,397）（272）筹资活动使用的现金净额（301）（70）（1,356）（245）外汇对现金、现金等价物的影响，及受限制现金及现金等价物2（2）（4）4现金、现金等价物及受限制现金及现金等价物净增加（减少）（140）208（852）384现金、现金等价物及受限制现金及现金等价物-期初1,5811，6252,2931，449现金、现金等价物及受限制现金及现金等价物-期末1,441美元1,833美元1,441美元1,833美元注：由于四舍五入，所列数字可能与所提供的总数不完全相加。18
梅普尔贝尔公司。DBA INSTACART关键业务指标和GAAP与NON-GAAP结果的对账（未经审计，单位：百万）截至2024年9月30日的三个月2025年总交易价值（“GTV”）8,303美元9,170美元订单72.98 3.4净收入118美元144美元所得税准备金3537利息收入（15）（16）其他（收入）费用，净额— 1折旧和摊销费用1525股票薪酬费用6982与股票薪酬相关的工资税（1）34某些法律法规的应计和结算，净额（2）22销售准备金和其他间接税准备金，净额（3）（1）（1）收购相关费用1 —调整后EBITDA $ 227 $ 278净收入占GTV的百分比1.4% 1.6%调整后EBITDA占GTV的百分比2.7% 3.0%总收入$ 852 $ 939净收入占总收入的百分比14% 15%调整后EBITDA利润率27% 30%（1）代表与某些股权奖励的归属和结算相关的雇主工资税。（2）代表某些法律、法规和政策费用，包括与工人分类事项有关的费用。（3）表示我们无法向客户收取此类税款的期间的销售和其他间接税项储备，扣除减免。我们认为，这一调整有助于投资者了解我们的基本经营业绩，因为在这些情况下，税收不是我们的成本，而是由客户承担。注：由于四舍五入的原因，所提供的数字可能与所提供的总数不完全相加。19
MapleBear公司。DBA INSTACART GAAP与NON-GAAP结果对账（未经审计，单位：百万）截至9月30日止三个月、12月31日、3月31日、6月30日、9月30日，20242024202520252025收入成本211美元219美元226美元236美元247美元折旧和摊销费用（10）（12）（14）（15）（20）股票补偿费用（2）（2）（2）（2）（2）（3）调整后收入成本199美元205美元210美元218美元225美元收入成本占GTV2.5 % 2.5% 2.5% 2.6% 2.7%调整后收入成本占GTV2.4 % 2.3% 2.4% 2.5%运营和支持费用$ 64 $ 72 $ 75 $ 66 $ 62折旧和摊销费用——（1）————股票薪酬费用（4）（4）（3）（4）（3）与股票薪酬相关的工资税（1）——（1）——调整后的运营和支持费用$ 60 $ 67 $ 71 $ 61 $ 58运营和支持费用占GTV的百分比0.8% 0.8% 0.8% 0.7% 0.7%调整后的运营和支持费用占GTV的百分比0.7% 0.8% 0.8% 0.7% 0.6%研和开发费用149美元155美元144美元166美元169美元折旧和摊销费用（2）（1）（2）（2）（2）基于股票的补偿费用（45）（45）（34）（58）（56）与基于股票的补偿相关的工资税（1）（2）（2）（6）（2）（2）调整后的研发费用100美元107美元102美元103美元109研发费用占GTV1.8 % 1.8% 1.6% 1.8% 1.8%调整后的研发费用占GTV1.2 % 1.2% 1.1% 1.1% 1.2%销售额和营销费用213美元208美元216美元217美元206美元折旧和摊销费用（2）（2）（2）（2）（3）股票薪酬费用（14）（16）（13）（18）（13）与股票薪酬相关的工资税（1）（1）—（1）（1）（1）调整后的销售和营销费用196美元190美元200美元197美元191美元销售和营销费用占GTV的百分比2.6% 2.4% 2.4% 2.4% 2.3%调整后的销售和营销费用占GTV的百分比2.4% 2.2% 2.2% 2.1% 20
梅普尔贝尔公司。DBA INSTACART将GAAP与NON-GAAP结果对账（续）（未经审计，单位：百万）截至9月30日的三个月、12月31日、3月31日、6月30日、9月30日，2024202520252025一般和管理费用$ 77 $ 74 $ 126 $ 106 $ 87折旧和摊销费用（1）（1）（1）（1）（1）基于股票的补偿费用（4）（19）（14）（23）（7）与基于股票的补偿相关的工资税（1）——（2）（1）某些法律法规的应计和结算，净额（2）（2）（1）（40）（6）（2）销售准备金和其他间接税，净额（3）1101 — 1购置相关费用（1）（1）————调整后的一般和行政费用70美元62美元70美元74美元78美元一般和行政费用占GTV的百分比0.9% 0.9% 1.4% 1.2% 1.0%调整后的一般和行政费用占GTV的百分比0.8% 0.7% 0.8% 0.8% 0.8% 0.8%营业费用总额503美元509美元561美元554美元525美元折旧和摊销费用（5）（5）（5）（6）（6）基于股票的补偿费用（67）（84）（64）（103）（79）与基于股票的补偿相关的工资税（1）（3）（2）（10）（5）（3）某些法律法规的应计和结算，净额（2）（2）（1）（40）（6）（2）销售准备金和其他间接税，净额（3）1101 — 1收购相关费用（1）（1）————调整后总运营费用$ 426 $ 426 $ 443 $ 434 $ 436总运营费用占GTV6.1 % 5.9% 6.1% 6.1% 5.7%调整后总运营费用占GTV5.1 % 4.9% 4.9% 4.8% 4.8%（1）代表与某些股权奖励的归属和结算相关的雇主工资税。（2）代表某些法律、监管和政策性费用，包括与工人分类事项有关的费用。（3）表示我们无法向客户收取此类税款的期间的销售和其他间接税项储备，扣除减免。我们认为，这一调整有助于投资者了解我们的基本经营业绩，因为在这些情况下，税收不是我们的成本，而是由客户承担。注：由于四舍五入的原因，所提供的数字可能与所提供的总数不精确相加。21