1收益报告2026年第一季度
22026年第一季度亮点• PEM平均销售价格的季度内改善，由于中东冲突导致全球成本曲线变陡，预计后续季度将进一步实现收益•有望实现2026年EBITDA从我们的三大支柱盈利能力改善计划（足迹优化，成本节约和工厂可靠性提高）• PEM销量（不包括工厂关闭）（4）自2Q'24以来首次同比和环比增长，这是由于PVC树脂产销量增加•管材和管件销量增长强劲，原因是基础设施支出持续强劲，包括数据中心对冷却水的需求• 2026年1月对ACI的收购提高了HIP在快速增长的高压电线电缆市场的敞口•拥有25亿美元现金和等价物的稳健的投资级评级资产负债表（3）（1）不包括“已确定项目”，其中包括6700万美元的费用，用于解决涉及PVC管道和管件直接购买者的某些诉讼，以及1800万美元与先前宣布的设施关闭相关的费用（2）EBITDA的调节，不包括。适用的GAAP衡量标准的确定项目见第11（3）页，包括对可供出售证券的投资（4）PEM的某些北美氯乙烯生产设施于2025年12月停止运营，包括（i）密西西比州阿伯丁工厂的聚氯乙烯工厂，（ii）路易斯安那州北部查尔斯湖工厂的氯乙烯单体工厂和（iii）路易斯安那州南部查尔斯湖工厂的隔膜氯碱装置，以及位于路易斯安那州查尔斯湖工厂的苯乙烯生产工厂。华塑合资公司拥有的PVC树脂生产装置于2025年6月停止运营。2026年1月，HIP完成了对ACI的收购。2026年第一季度财务业绩2.35亿美元EBITDA（1,2）2.7B美元净销售额2.5B美元现金、等价物和投资（3）
3 Westlake Corporation 2026年第一季度（1）Westlake 2026年第一季度与2025年第四季度（3）平均销售价格+ 0.5%销量+ 5.8% Westlake 2026年第一季度与2025年第一季度（3）平均销售价格-2.5 %销量-0.6 %（1）不包括“已确定项目”，包括：6700万美元的费用，用于解决涉及PVC管道和配件直接购买者的某些诉讼，以及1800万美元与先前宣布的26年第一季度设施关闭相关的费用；4.95亿美元的PEM关闭费用和25年第四季度1600万美元的HIP重组费用；以及与先前宣布的25年第一季度设施关闭相关的700万美元费用（2）营业收入（亏损）调节不包括在内。确定的项目，HIP EBITDA不包括在内。确定的项目和PEM EBITDA不包括在内。可在第11页和第12页（3）中找到适用的GAAP衡量标准的已识别项目，不包括工厂关闭和ACI收购的影响。见第2页注4。我们的三大支柱盈利能力改善计划推动26年第一季度EBITDA提升约1.5亿美元，朝着我们26财年目标6亿美元的目标26年第一季度4Q‘25 QoQ % 1Q’25 YoY % $ 2,652 $ 2,5335% $ 2,846（7%）（$ 87）（$ 160）N.M.（$ 25）N.M.住房和基础设施产品$ 186 $ 14627% $ 203（8%）性能和基本材料$ 36 $ 45（20%）$ 80（55%）公司$ 13 $ 5-$ 12-$ 235 $ 19620% $ 295（20%）经营亏损（1）销售EBITDA（1,2）（百万美元）平均销售价格下降和天然气成本上升推动EBITDA同比下降销量环比增加以及季节性HIP需求增加和PEM出口需求改善推动的平均销售价格
4住房和基础设施产品（“HIP”）部门业绩（1）HIP部门2026年第一季度与2025年第四季度（4）平均销售价格-4.8 %销量+ 10.3% HIP部门2026年第一季度与2025年第一季度（4）平均销售价格-2.3 %销量-2.3 %由于美国大部分地区异常寒冷的天气，房屋建造季开始缓慢（1）不包括“已确定项目”，包括6700万美元的费用，用于解决涉及直接购买PVC管道和配件的人的某些诉讼，以及100万美元与先前宣布的26年第一季度设施关闭相关的费用；以及1300万美元的应计足迹优化费用25年第4季度出售复合业务亏损300万美元（2）HIP营业收入对账，不包括确定的项目和EBITDA不包括在内。适用的GAAP衡量标准的已识别项目见第12页（3）HIP EBITDA利润率的计算方法是用HIP EBITDA除以HIP总销售额（4）不包括收购ACI的影响。见第2页注4。持续强劲的同比管件销量增长来自强劲的基础设施支出增长，包括向数据中心供应冷却水的需求增加1Q‘26 Q4’25 QoQ % 1Q'25 YoY %住房产品销售额$ 788 $ 7673% $ 838（6%）基础设施产品销售额$ 205 $ 13453% $ 15830% HIP总销售额$ 993 $ 90110% $ 996（0%）营业收入（1）$ 124 $ 8251% $ 148（16%）EBITDA（1,2）$ 186 $ 14627% $ 203（8%）EBITDA利润率（1,3）19% 16%-20%-（百万美元）随着北美住宅建设活动放缓以及中东冲突导致成本上升，现在预计2026年收入和EBITDA利润率将处于先前传达的4.4-46亿美元销售额区间的低端，EBITDA利润率为19% – 21%（3）
5住房和基础设施产品更新2我们对外部建筑产品销量的2026年展望反映了房屋建造季节的缓慢开始以及建筑成本增加对房屋负担能力造成的额外压力3新的PVCO管厂正在建设中，以支持这一创新产品的强劲增长和市场采用，该产品通过简化安装流程降低了劳动力成本4维修和改造方面的强大存在提供了稳定和稳定的增长，这是由大量处于黄金改造年龄的房屋、健康的房屋净值水平所推动的，以及大量积压的项目1由于十多年来的建设不足、日益有利的人口结构和远程工作的普及，较长期的住房基本面依然强劲
6 PEM板块2026年第一季度对比2025年第四季度（4）平均销售价格+ 3.5%销量+ 3.2% PEM板块2026年第一季度对比2025年第一季度（4）平均销售价格-2.6 %销量+ 0.4%销量增长（4）受PVC树脂产销量增加的推动，包括出口市场需求走强，烯烃导致平均销售价格随之走高，聚乙烯和烧碱价格上涨（1）不包括“已确定项目”，包括：与先前宣布的26年第一季度设施关闭有关的1700万美元费用；与先前宣布的25年第四季度设施关闭有关的4.95亿美元费用；以及与先前宣布的25年第一季度设施关闭有关的700万美元费用（2）PEM营业收入（亏损）的调节，不包括。确定的项目和PEM EBITDA不包括在内。适用的GAAP衡量标准的确定项目见第12页（3）PEM EBITDA利润率的计算方法是将PEM EBITDA excl除以。按PEM总销售额（4）确定的项目不包括工厂关闭的影响。见第2页注4。业绩和基本材料（“PEM”）分部业绩（1）由于26年第一季度早期异常寒冷的天气，天然气价格环比上涨34%，推动北美的EBITDA低成本地位环比下降，生产安全程度高，供应全球需求1Q‘26 Q4’25 QoQ % 1Q'25 YoY %高性能材料销售额$ 1,003 $ 9308% $ 1,056（5%）基本材料销售额$ 656 $ 702（7%）$ 794（17%）PEM总销售额$ 1,659 $ 1,6322% $ 1,850（10%）营业亏损（1）（$ 194）（$ 222）N.M.（$ 156）N.M. EBITDA（1,2）$ 36 $ 45（20%）$ 80（55%）EBITDA利润率（1,3）2% 3%-4%-（
7业绩和基本材料更新2继26年第一季度初飙升后，美国天然气价格大幅下滑，这可能为PEM在2026年剩余时间的利润率提供顺风3相对稳定的北美需求，因为欧洲和亚洲的全球宏观经济状况仍然疲软，但Westlake的高度产品一体化和对HIP部门的大量PVC树脂承购为北美以外较弱的经济体提供了较少的风险敞口4我们的三大支柱盈利能力改善计划在2026年实现的6亿美元全公司EBITDA目标提升的绝大部分预计将有利于PEM部门1北美的能源和原料优势（约占我们产能的85%）以及我们相对于全球行业的高度垂直一体化使我们能够受益于全球成本曲线变陡，并为我们的客户提供良好的服务
8金融和解
9合并运营报表房屋和基础设施产品销售额993美元996美元901美元性能和基本材料销售额1,6591，8501,632净销售额2,6522，8462,533销售成本毛利润销售、一般和管理费用无形资产摊销重组、交易和整合相关成本运营损失利息费用其他收入，所得税前净亏损所得税拨备（受益）净亏损归属于非控股权益的净利润归属于Westlake Corporation的净亏损$（169）$（40）$（544）归属于Westlake Corporation的每股普通股亏损：基本$（1.31）$（0.31）$（4.22）摊薄后$（1.31）$（0.31）$（4.22）51112（533）1501（671）（51）592025（百万美元，每股数据除外）（663）（130）（33）（56）（39）（35）（190）（34）3837（157）187（172）（32）303033236227224截至3月31日止三个月，截至12月31日止三个月11223220252,446872，5402,6142026
10归属于Westlake Corporation的净亏损和每股摊薄亏损与每股净亏损和摊薄亏损的对账，不包括已识别项目净亏损$（157）$（35）$（533）减：归属于非控股权益的净利润归属于Westlake Corporation的净亏损（169）（40）（544）加：已识别项目，不包括归属于Westlake Corporation的税后净亏损。已识别项目$（100）$（33）$（131）归属于Westlake Corporation的稀释每股普通股亏损$（1.31）$（0.31）$（4.22）加：已识别项目归属于Westlake Corporation的稀释每股普通股亏损不包括在内。已识别项目$（0.77）$（0.26）$（1.02）（百万美元，每股数据除外）截至3月31日止三个月截至2026年12月31日止三个月2025202512511693.20 0.0541370.54
11不包括EBITDA的调节。EBITDA的已识别项目、净亏损、经营亏损和经营活动提供（用于）的净现金经营活动提供（用于）的净现金$（94）$（77）$ 225经营资产和负债的变化以及其他递延所得税净亏损减：其他收入、净利息支出受益于（拨备）所得税经营亏损加：折旧和摊销其他收入、净EBITDA $ 150 $ 288 $（315）加：已识别项目EBITDA不包括。已确定项目235美元295美元196美元运营利润率损失（6%）（1%）（26%）EBITDA不包括在内。已识别项目保证金9% 10% 8% 857511截至202520262025年3月31日止三个月截至12月31日止三个月（百万美元）（975）（29）41217（34）1（533）（157）（35）（51）（56）（39）593837（671）（172）（32）13033（1）297284283593837
12 HIP EBITDA的调节不包括在内。确定的项目，PEM EBITDA不包括。已确定项目和企业EBITDA与营业收入（亏损）之比截至3月31日止三个月、截至2026年12月31日止三个月、2025年2025年住房和基础设施产品EBITDA不包括在内。已确定项目186美元203美元146美元减：已确定项目68-16折旧和摊销605361其他收入净额223住房和基础设施产品营业收入5614866业绩和基本材料EBITDA不包括在内。确定项目368045减：确定项目177495折旧和摊销221227233其他收入净额9934业绩和基本材料经营亏损（211）（163）（717）企业EBITDA 13125减：折旧和摊销333其他收入净额272622企业经营亏损（17）（17）（20）房屋和基础设施产品经营收入5614866业绩和基本材料经营亏损（211）（163）（717）企业经营亏损（17）（17）（20）总经营亏损（172）$（32）$（671）$（百万美元）
13自由现金流与经营活动提供（用于）的净现金的对账经营活动提供（用于）的净现金$（94）$（77）$ 225减：物业、厂房和设备的增加自由现金流$（303）$（325）$（16）209248241（百万美元）截至3月31日的三个月，截至2026年12月31日的三个月20252025
14安全港语言本演示文稿包含某些前瞻性陈述，包括关于我们的成本节约目标和我们维持协同效应的能力、对我们的产品以及整个工业和制造业部门的定价和需求、全球宏观经济状况、预期销量、我们两个部门的行业前景、我们执行综合战略的能力、我们的某些PEM设施关闭带来的预计收益、我们的成本控制和效率努力（例如通过我们的盈利能力改善计划在2026年实现EBITDA提升6亿美元）、我们未来的经营业绩，包括收入和EBITDA的陈述，我们对先前传达的2026年HIP部门收入和EBITDA利润率范围的预期、我们的竞争地位、我们所服务的市场中不断变化的人口结构的影响、预期的住宅建设、维修和改造活动以及基础设施支出增长、长期住房市场基本面、我们产品销售组合的变化、对房屋建筑商信心的预期、我们与客户的关系及其对我们产品的采用、我们收购ACI的好处，以及中东冲突的影响，包括我们在北美化学品市场的能源和原料成本优势带来的好处。实际结果可能因因素而大不相同，包括但不限于以下因素：总体经济和商业状况；化学和建筑产品行业的周期性；原材料和能源的可用性、成本和波动性；与美国、欧洲和世界各地经济相关的不确定性，包括由于中东、俄罗斯、乌克兰和其他地区的政治紧张局势和冲突造成的不确定性；与气候变化相关的不确定性；对乙烯需求的潜在影响，聚乙烯和聚氯乙烯由于回收等举措和客户寻求聚合物的替代品；美国和其他国家当前和潜在的政府监管行动；行业产能和开工率；我们产品的供需平衡；有竞争力的产品和定价压力；信贷和金融市场的不稳定；进入资本市场；恐怖行为；运营中断；法律或法规的变化，包括贸易政策；全球贸易中断；政府关闭的影响；技术发展；信息系统故障和网络攻击；外汇风险；我们实施业务战略的能力；客户的信誉；诉讼和诉讼和解的效果和结果；以及我们向美国证券交易委员会提交的报告中描述的其他因素。其中许多因素超出了我们的控制或预测能力。这些因素中的任何一个，或这些因素的组合，都可能对我们未来的经营业绩和前瞻性陈述的最终准确性产生重大影响。这些前瞻性陈述并非对我们未来业绩的保证，我们的实际结果和未来发展可能与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。管理层告诫不要过分依赖前瞻性陈述。每个前瞻性陈述仅在特定陈述之日发表，我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。投资者关系联系人Steve Bender执行副总裁兼首席财务官 Jeff Holy副总裁兼首席财务官Westlake Corporation 2801 Post Oak Boulevard，Suite 600，Houston，Texas 77056 | 713-960-9111
