EX-99.2 3 fcel-20250909xex99d2.htm EX-99.2

©2025 FuelCell Energy本演示文稿包含1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款含义内的前瞻性陈述，涉及涉及某些意外事件和不确定性的未来事件或我们未来的财务业绩。前瞻性陈述包括但不限于关于预期财务结果的陈述，以及关于其当前和未来燃料电池技术的持续开发、商业化和融资的计划和预期的陈述、正在进行的项目的预期完成时间、模块更换的预期时间、业务计划和战略、重组计划的实施、效果和潜在影响、降低运营成本的计划、实现正的调整后EBITDA的计划和能力、产品的能力以及公司预期经营的市场。此处包含的预测和估计数字不是预测，可能无法反映实际结果。这些前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，所有前瞻性陈述都受到已知和未知的风险和不确定性的影响，可能导致实际结果和未来事件与预测的结果大不相同。可能造成这种差异的因素包括但不限于：与产品开发和制造相关的一般风险；一般经济状况；利率变化，这可能会影响项目融资；供应链中断；公用事业监管环境的变化；公用事业行业和分布式发电市场的变化，分布式氢，以及为碳捕获或碳分离配置的燃料电池发电厂；可能对我们的项目产生不利影响的商品价格的潜在波动性；可获得政府补贴和替代能源技术的经济激励措施；我们保持遵守美国联邦、州和外国政府法律法规的能力；我们保持遵守纳斯达克股票市场上市规则的能力；快速的技术变革；竞争；我们的投标奖励不会转换为合同或我们的合同不会转化为收入；我们产品的市场接受度；自愿采用的或按照美国普遍接受的会计原则要求采用的会计政策或做法的变化；影响我们的流动性状况和财务状况的因素；政府拨款；政府和第三方随时终止其开发合同的能力；政府行使-与我们的某些专利相关的权利的能力；我们成功营销的能力并在国际上销售我们的产品；我们开发更多商业上可行的产品的能力；我们实施战略的能力；我们降低平准化能源成本并总体上实现我们的成本削减战略的能力；我们保护我们的知识产权的能力；诉讼和其他诉讼；我们的新产品的商业化不会在预期时发生的风险，或者，如果发生了，我们将没有足够的能力来满足需求；我们对额外融资的需求和可用性；我们从运营中产生正现金流的能力；我们偿还长期债务的能力；我们提高平台产量和寿命以及满足合同绩效要求的能力；我们扩大客户群并与我们最大的客户和战略业务盟友保持关系的能力；我们的重组计划和裁员不会带来预期收益或节省的风险；风险我们的重组计划和裁员将导致意想不到的成本；我们的重组计划将对我们剩余的员工和运营结果产生意想不到的后果的风险；我们降低运营成本的能力；以及我们未来实现正的调整后EBITDA的能力，以及提交给美国证券交易委员会的文件中规定的其他风险，包括截至2024年10月31日的财政年度的10-K表格年度报告和截至2025年7月31日的财政季度的10-Q表格季度报告。此处包含的前瞻性陈述仅在本演示文稿发布之日发表。公司明确表示不承担任何义务或承诺公开发布对此处包含的任何此类声明的任何更新或修订，以反映预期的任何变化或事件的任何变化，任何此类声明所依据的条件或情况。公司在本演示文稿中提到了非公认会计准则财务指标。该公司认为，这些信息有助于了解其经营业绩，评估业绩并在整体基础上突出趋势。有关非GAAP财务指标的进一步披露和调节，请参阅收益发布和本演示文稿的附录。（如本文所用，该术语指的是美国公认的会计原则）本演示文稿中列出的信息通过参考我们于2024年12月27日向SEC提交的截至2024年10月31日的财政年度的10-K表格年度报告、我们于2025年9月9日向SEC提交的截至2025年7月31日的季度的10-Q表格季度报告以及我们的2025财政年度第三季度收益发布进行了限定，作为我们于2025年9月9日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的证据提交。安全港声明2

©2025 FuelCell Energy FuelCell Energy是一家美国清洁技术和制造公司，提供大规模、始终在线、电力和排放管理解决方案。电化学技术的全球领导者：1我们是谁丨除非另有规定，所提供的指标截至2025年7月31日。²自2003年起。FuelCell Energy，Inc.和我们的子公司Versa Power Systems，Inc.截至2024年10月31日持有的3项专利。4代表自2003年以来部署的所有模块（其中一些模块已不再运行）。14MW Derby，CT 196922542171 FCEL多年验证的基荷发电成立于丹伯里，CT Global专利覆盖我们的燃料电池技术300万兆瓦时产生了2家唯一的燃料电池公司，10兆瓦+的项目运营时间约为10年上市：NASDAQ 687模块部署4 FuelCell Energy快照3

©2025 FuelCell Energy利用新政策支持碳酸盐平台销售聚焦核心碳酸盐平台•利用22年交付基荷电力的业绩记录，满足大规模数据中心和产业机会•以产品成本改善优化核心业务生产严格与合同需求保持一致•在与强大产品契合度相一致的全球市场扩张面向未来进行创新•利用我们的碳酸盐平台的灵活性来满足多样化的数据中心需求•利用碳捕获产品创新来满足市场需求•扩大技术商业化的蓝筹合作伙伴关系•利用OBBBA政策确定性：至少到2032年实现30%的ITC和85美元/吨的碳捕获•受益于政策顺风和天然气重新接受4计划使用碳酸盐平台来利用基荷电力需求并加速实现盈利的路径演变我们的战略和计划

©2025 FuelCell Energy 5全球电力需求正在加速•在数据中心扩展AI和加密货币工作负载的推动下，服务器密度呈指数级增长，电网弹性势在必行，以及碳捕获和回收技术的快速扩展战略伙伴关系验证全球规模•韩国• GGE按时执行在2025财年第三季度交付的八个模块•中广核预计在2025日历年首次交付•潜在数据中心开发的反向谅解备忘录•推动商业牵引力的其他伙伴关系：•为大规模部署用于数据中心和C & I应用的碳酸盐燃料电池而成立的专用电力合作伙伴（DPP）•埃克森美孚鹿特丹碳捕获示范项目美国政策顺风•延长投资税收抵免（ITC）：清洁能源ITC至少在2032年之前可用，支持长期项目经济性• 45Q碳捕获激励：联邦信贷为燃料电池碳捕获应用提供有意义的支持•天然气基础设施扩建：持续的管道增长凸显了天然气作为骨干燃料的作用•燃料电池适配器：我们的平台有效利用天然气，与美国能源战略和转型目标保持一致强大的资产负债表和成本管理•截至7/31/25现金和现金等价物总额约为2.37亿美元•有纪律的资本分配•保持在目标上，与2024财年相比，将运营费用按年减少30% •在58兆瓦的安装中实现正的调整后EBITDA FuelCell Energy模块的目标2314关键信息

©2025 FuelCell Energy Carbonate Fuel Cells for Data Centers是美国唯一一家拥有10 MW、20 MW和58 MW项目且运行时间超过七年的燃料电池制造商8个奖励项目可获得联邦、州和地方奖励的资格；包括与微电网控制器、BESS、涡轮机、发电机组、太阳能、风能和有机Rankine循环兼容的美国联邦30% ITC集成模块化可扩展性1.25-MW构建块，33 MW/英亩密度，为满足快速需求而部署的卓越效率吸收冷却和废气能量与发动机和涡轮机相比提高了效率并降低了成本，允许排放配置文件可在最困难的空气区域加速或豁免空气许可可靠性向关键负载24x7提供的基荷功率，最高可达20%/min的爬坡率，并在孤岛模式运行中证明了50兆瓦FuelCell Energy数据中心安装的效果图

©2025 FuelCell Energy可扩展制造支持我们的全球车队FuelCell Energy拥有为质量和规模而设计的稳定供应链9121824可预测的订单提前期100兆瓦订单预计在24个月内发货1可扩展供应链90%美国供应商20兆瓦订单提前期（月）首都轻型制造Torrington，CT工厂能够通过额外的资本投资提升到每年200兆瓦FuelCell Energy | Torrington，CT工厂1.25-MW积木MW 50 MW 100 MW 1基于管理层估计的预期订单提前期。

©2025 FuelCell Energy 1历史每股信息反映了2024年11月8日实施的反向股票分割的影响2调整后EBITDA和归属于普通股股东的调整后每股净亏损与最直接可比的GAAP财务指标的对账包含在附录3中。2.369亿美元的余额包括1.747亿美元的非限制性现金和现金等价物以及6220万美元的限制性现金和现金等价物截至2025年7月31日的总现金头寸（包括限制性现金和现金等价物）2.369亿美元3（以百万计，每股金额除外）2025年Q3 2024年Q3总收入$ 46.7 $ 23.7运营亏损$（95.4）$（33.6）归属于普通股股东的净亏损$（92.5）$（33.5）归属于普通股股东的每股净亏损1 $（3.78）$（1.99）调整后EBITDA 2 $（16.4）$（20.1）归属于普通股股东的调整后每股净亏损2 $（0.95）$（1.74）11 Q3 2025财年财务业绩

©2025 FuelCell Energy $（5.1）$（6.2）$（90.2）$（27.4）Q3 2025 Q3 2024 12收入细分（$ M）Q3 2025总收入：4670万美元55.6% 6.7% 26.4% 11.2% Product Service Generation Advanced Technologies $ 5.3 $ 3.1 $ 26.0 $ 12.4毛亏损和运营费用（$ M）1毛亏损运营费用$ 0.17 $ 0.18 $ 0.96 $ 0.84 $ 0.02 $ 0.04 $ 0.10 $ 0.147/31/20257/31/2024 Service Generation Adv.Tech. Product $ 1.20 $ 1.24 Backlog（$ B）1 2025财年第三季度的运营费用从2024财年第三季度的2740万美元增至9020万美元，主要是由于该期间确认了6450万美元的减值费用和410万美元的重组费用，而2024财年第三季度则没有此类费用。2025财年第三季度财务业绩和积压

©2025 FuelCell Energy我们的流动性状况使我们能够通过对制造和研发的投资来执行我们的战略举措•截至2025年7月31日，总现金（包括受限制现金和等价物）为2.369亿美元•第三季度出售约680万股普通股，获得约3900万美元的总收益1专注于现金管理，包括大幅降低运营成本用于建立库存以支持GGE订单的短期现金并为美国项目机会的投资税收抵免提供安全港•预计将继续向GGE部署组件如下：•预计在2025财年剩余时间内将有8个1.4兆瓦替代燃料电池组件投入使用• 16个1.4兆瓦替代燃料电池组件预计将在2026财年投入使用159.31 74.71 16.11 74.7 107.86 0.958.86 2.26 3.16 2.27/31/247/31/254/30/257/31/25现金及等价物&短期国债证券（百万美元）受限制的美国国债短期投资不受限制326.0美元236.9美元236.9美元同比连续季度240.01美元扣除销售佣金和费用后，公司净收益约为3810万美元，总额约为90万美元。13现金和流动性

©2025 FuelCell Energy 16 Non-GAAP财务指标管理也使用Non-GAAP指标来分析业务并做出经营决策。息税折旧摊销前利润EBITDA、调整后归属于普通股股东的净亏损和调整后归属于普通股股东的每股净亏损是公司衡量经营和经营业绩的非公认会计准则指标。提供这些补充非GAAP措施是为了帮助读者评估经营业绩。管理层认为，EBITDA、调整后EBITDA、调整后归属于普通股股东的净亏损和调整后归属于普通股股东的每股净亏损有助于评估业绩并在总体基础上突出趋势。管理层还认为，燃料电池领域的公司以及证券分析师和投资者在将公司的结果与其他公司的结果进行比较时都使用了这些措施。EBITDA与最具可比性的GAAP衡量标准不同，归属于公司的净亏损，主要是因为它不包括财务费用、所得税以及物业、厂房和设备以及项目资产的折旧。调整后的EBITDA调整了基于股票的薪酬、减值和重组费用、衍生工具的非现金（收益）损失和其他不寻常项目的EBITDA，这些项目被视为非现金或非经常性项目。调整后归属于普通股股东的净亏损和调整后归属于普通股股东的每股净亏损与最具可比性的GAAP衡量标准、归属于普通股股东的净亏损和归属于普通股股东的每股净亏损不同，主要是因为它们不包括基于股票的薪酬、减值和重组费用、衍生工具的非现金（收益）损失和其他不寻常的项目，这些项目被视为非现金或非经常性项目。虽然管理层认为这些非GAAP财务指标为投资者提供了有用的补充信息，但使用这些指标存在局限性。这些措施不是根据公认会计原则编制的，可能无法直接与类似标题的措施进行比较——公认会计原则财务措施不应被孤立地考虑或作为可比较的公认会计原则财务措施的替代品，应仅与根据公认会计原则编制的财务报表一起阅读。在以下幻灯片中，我们计算EBITDA和调整后EBITDA，并将这些数字与GAAP财务报表衡量净亏损进行核对；我们计算归属于普通股股东的调整后净亏损，并将该数字与GAAP财务报表衡量归属于普通股股东的净亏损进行核对；我们计算归属于普通股股东的调整后每股净亏损。

©2025 FuelCell Energy 171包括截至2025年7月31日止三个月和九个月的Generation投资组合折旧和摊销分别为770万美元和2440万美元，截至2024年7月31日止三个月和九个月的折旧和摊销分别为730万美元和2130万美元。2其他（收入）费用，净额包括以外币计价的交易损益、投资赚取的利率掉期收入和其他定期发生的项目，这些不是正常业务运营的结果。3公司在截至2025年7月31日的三个月和九个月分别录得100万美元和200万美元的按市值计价净收益，在截至2024年7月31日的三个月和九个月分别录得90万美元和510万美元的按市值计价净亏损，与天然气采购合同有关，原因是根据先前的正常采购正常销售合同指定净结算某些天然气采购，从而导致改变按市值计价会计。这些收益和损失被归类为Generation cost of sales。4公司在截至2025年7月31日的三个月和九个月录得非现金减值费用6450万美元，与公司先前在固体氧化物技术、相关商誉和在研无形资产、物业、厂房和设备以及固体氧化物库存方面的投资有关。GAAP与Non-GAAP对账下表计算EBITDA和调整后EBITDA，并将这些数字与GAAP财务报表计量对账净亏损截至7月31日的三个月，截至7月31日的九个月，（金额以千为单位）2025202420252024净亏损$（91,896）$（35,123）（162,031）（117,178）折旧和摊销（1）9,7469，23830,58227，389所得税准备金4021242其他（收入）费用，净额（2）（3,912）2,218（3,464）3,278利息收入（2,144）（3,269）（6,357）（10,726）利息支出2,5482，5557,7037，168 EBITDA $（85,618）$（24,379）$（133,443）$（90,067）基于股票的补偿费用1,6913，3508,6579，227天然气合同衍生资产的未实现（收益）损失（3）（971）895（2,037）5,072减值费用（4）64,467-64,467-重组费用4,051-5,593-调整后EBITDA $（16,380）$（20,134）$（56,763）$（75,768）

©2025 FuelCell Energy 181公司截至2025年7月31日止三个月和九个月分别录得按市值计价的净收益1.0百万美元和2.0百万美元，截至2024年7月31日止三个月和九个月分别录得按市值计价的净亏损0.9百万美元和5.1百万美元，与天然气采购合同有关，原因是根据先前的正常采购正常销售合同指定净结算某些天然气采购，从而导致按市值计价会计的变化。这些收益和损失被归类为Generation cost of sales。2截至2025年7月31日止三个月和九个月，公司录得非现金减值费用6450万美元，与公司先前在固体氧化物技术、相关商誉和在研无形资产、物业、厂房和设备以及固体氧化物库存方面的投资有关。GAAP与Non-GAAP对账下表计算了归属于普通股股东的调整后净亏损，并将该数字与GAAP财务报表计量归属于普通股股东的净亏损进行了对账，并计算了归属于普通股股东的调整后每股净亏损。截至7月31日止三个月，截至7月31日止九个月，（除份额外，以千为单位的金额和每股金额）2025202420252024归属于普通股股东的净亏损$（92,456）$（33,460）（160,431）（86,993）股票补偿费用1,6913，3508,6579，227天然气合同衍生资产未实现（收益）亏损（1）（971）895（2,037）5,072减值费用（2）64,467-64,467-重组费用4,051-5,593-调整后归属于普通股股东的净亏损$（23,218）$（29,215）$（83,751）$（72,694）归属于普通股股东的每股净亏损$（3.78）$（1.99）$（7.22）$（5.56）调整后归属于普通股股东的每股净亏损$（0.95）$（1.74（3.77）$（4.65）基本和稀释加权平均已发行股份24,441，29416,772，79122,233，07415,646，242

©2025 FuelCell Energy 19完成多年车队升级•在我们的服务业务中，过去3年更换了约34兆瓦的组件更轻的组件更换期继续进行，计划在2020年代末进行更频繁的更换，目前韩国燃料电池能源客户在韩国存在LTSA的额外机会注：所示季度是截至10月31日的财政年度的财政季度，具有LTSA规模的工厂（MW）组件重置量EST的组件更换项目的服务业务概况。下一个模块日期Restack City of Tulare 2.82 Q4-2025 United Illuminating-Seaside 2.82 Q2-2027 United Illuminating-Glastonbury 2.82 Q4-2026 E.ON-Friatec 1.41 Q1-2027 E.ON-Radisson 0.41 Q1-2028 Pepperidge Farm-11.41 Q2-2028 Pepperidge Farm-21.41 Q3-2028 KOSPO 2.52 Q3-2028 KOSPO 2.52 Q3-2029 United Illuminating-Woodbridge 2.22 Q1-2029 KOSPO 2.52 Q1-2030 KOSPO 108 Q2-2030 Trinity College 1.41 Q2-2030 KOSPO 2.52 Q3-2030 Noeul Green Energy 2016 Q4-2030 Total under LTSA 56.6

©2025 FuelCell Energy 201 ct至Groton项目直至2023年12月才实现其设计额定产量7.4MW的2个季度实际商业运营日期指FuelCell Energy财政季度Riverside区域水质控制厂辉瑞，Inc. Santa Rita Jail Bridgeport燃料电池项目Tulare BioMAT San Bernardino LIPA Yaphank项目Groton项目Toyota Derby-CT RFP-2 Derby（SCEF）CCSUU（CT大学）Riverside市（加利福尼亚州市政府）辉瑞，Inc. Alameda County，California Connecticut Light and Power（CT Utility）TERM0 Southern California Edison Southern California Edison（加利福尼亚州 Utility）San Bernardino Municipal Water Dept. PSEG/LIPA，LI NY（Utility）CMEEC（CT Electric Co-op）Southern California Edison、Toyota Eversource/United Illuminating（CT Utilities）Eversource/United Illuminating（CT Utilities）New Britain、CT Riverside、加利福尼亚州 Groton、CT Dublin、加利福尼亚州 Bridgeport、CT Tulare、加利福尼亚州 San Bernardino、加利福尼亚州 Long Island、NY Groton、CT Los Angeles、加利福尼亚州 Derby、CT Derby，CT 1.4 1.45.6 1.41 4.9 2.8 1.47.47.4 2.314.0 2.8 15202020152020202020202062.8项目名称电力承购方位置额定容量（1）（MW）实际商业运营日期（2）PPA期限（年）总兆瓦运营FuelCell Energy拥有的美国运营组合概览截至2025年7月31日的表内发电运营组合