美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格6-K
外国私营发行人的报告
根据规则13a-16或15d-16
根据1934年证券交易法
2026年5月12日
BHP集团有限公司
（ABN 49004028077）
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
澳大利亚维多利亚
（成立法团或组织的司法管辖权）
科林斯街171号，墨尔本，
维多利亚3000澳大利亚
（主要行政办公室地址）
以复选标记指明注册人是以表格20-F或表格40-F为掩护提交或将提交年度报告：表格20-F ☐表格40-F
如注册人按照S-T规则第101（b）（1）条的许可提交纸质表格6-K，请以复选标记表示：☐
如注册人按照S-T规则第101（b）（7）条所允许的方式提交纸质表格6-K，请以复选标记表示：☐
根据1934年《证券交易法》第12g3-2（b）条，通过提供本表格中包含的信息，以复选标记表明注册人是否也因此向委员会提供了该信息：☐是否
如果标记为“是”，请在下方注明根据规则12g3-2（b）分配给登记人的文件编号：n/a
交易所发布
2026年5月12日
美国银行2026年全球金属、矿业和钢铁会议
BHP美洲区总裁兼首席执行官（2026年7月1日起）Brandon Craig将于今天美国东部夏令时间上午9：30（澳大利亚东部标准时间晚上11：30）出席在美国迈阿密举行的美国银行2026全球金属、矿业和钢铁会议。
演示幻灯片附后，也可在以下网址查阅：
https://www.bhp.com/investors/presentations-events/presentations-and-briefings/presentations-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-brief/presentations-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-brief
演讲后不久还将提供演讲记录，网址为：
https://www.bhp.com/investors/presentations-events/presentations-and-briefings/presentations-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-brief/presentations-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-briefings/presentation-and-brief
演示文稿的网络音频广播可在以下位置收听：
https://bofa.veracast.com/webcasts/bofa/metalsminingsteel2025/idb4X570.cfm
由集团总法律顾问兼集团公司秘书Stefanie Wilkinson授权发布
必和必拓集团有限公司ABN 49004028077
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| 必和必拓集团有限公司 | ||
| ABN 49004028077 | ||
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| 必和必拓 | ||
必和必拓集团有限公司ABN 49004028077
美国银行全球金属、矿业和钢铁会议2026 Brandon Craig美洲区总裁兼首席执行官（2026年7月1日起）Escondida
免责声明本演示文稿中的信息是截至2026年5月12日的最新信息。它是摘要形式，不一定完整。应与截至2025年12月31日止半年的BHP业绩一并阅读。前瞻性陈述本演示文稿包含前瞻性陈述，其中涉及风险和不确定性。前瞻性陈述包括除历史或当前事实陈述之外的所有陈述，包括：关于以下方面的陈述：商品价格和货币汇率的趋势；对商品的需求；全球市场状况；储量和资源估计；发展和生产预测；指导；预期、计划、战略和管理目标；气候情景；项目的批准和交易的完成；某些资产、企业、运营或设施的关闭、撤资、收购或整合（包括相关成本或收益）；预期的生产或建设开始日期；资本成本和调度；运营成本，以及材料和熟练员工的可用性；项目的预期生产寿命，矿山和设施；新技术的可用性、实施和采用，包括人工智能；拨备和或有负债；以及税务、法律和其他监管发展。前瞻性陈述可以通过使用术语来识别，包括但不限于“目标”、“雄心”、“预期”、“愿望”、“相信”、“承诺”、“继续”、“可能”、“期望”、“预测”、“目标”、“指导”、“打算”、“可能”、“可能”、“里程碑”、“必须”、“需要”、“目标”、“展望”、“路径”、“计划”、“项目”、“进度”、“寻求”、“应该”、“战略”、“目标”、“趋势”、“将”、“将”或类似词语。这些陈述讨论了未来的预期或业绩，或提供了其他前瞻性信息。前瞻性陈述基于管理层的预期，反映了截至本报告发布之日可获得的判断、假设、估计和其他信息。这些陈述不代表对未来财务或运营业绩的保证或预测，并涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中许多超出我们的控制范围，可能导致实际结果与本演示文稿中包含的陈述中表达的结果存在重大差异。BHP告诫不要依赖任何前瞻性陈述。例如，本演示文稿中描述的我们的资产、项目或矿山的未来收入将部分基于所生产商品的市场价格，这可能与当前水平或我们的储量和资源估计中反映的水平有很大差异。这些变化，如果具有重大不利影响，可能会影响特定项目开发的时机或可行性、某些设施或矿山的扩建，或现有资产的延续。可能影响我们未来运营和业绩的其他因素，包括实际建设或生产开始日期、收入、成本或生产产出以及资产、矿山或设施的预期寿命，包括我们以盈利方式生产并将提取的产品交付给适用市场的能力；新技术的开发和使用以及相关风险；经济和地缘政治因素的影响，包括我们生产的商品的市场价格和我们经营所在市场的竞争的外汇汇率；我们销售产品的国家和我们正在勘探或开发项目、设施或矿山的国家的政府当局的活动或对其产生影响，包括增加税收和特许权使用费或实施或扩大贸易或出口限制；环境和其他法规的变化；政治或地缘政治的不确定性和冲突；劳工动乱；天气，气候多变性或气候变化的其他表现；以及在《2025年BHP年度报告》中的运营和财务审查（OFR）第8.1节中讨论的风险因素中确定的其他因素以及BHP向美国证券交易委员会（‘SEC’）提交的文件（包括表格20-F的年度报告）中确定的其他因素，这些文件可在SEC网站www.sec.gov上查阅。除适用法规或法律要求外，BHP不承诺公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息或未来事件。过去的业绩不能作为未来业绩的指引。排放量和能源消耗数据由于在编制此类数据时使用的计算方法下测量温室气体（GHG）排放量和运营能源消耗存在固有的不确定性和局限性， 本演示文稿中所有GHG排放量和运营能耗数据或对GHG排放量和运营能耗容积（包括比率或百分比）的引用均为估计值。与BHP相比，第三方计算或报告GHG排放量或运营能耗数据的方式也可能存在差异，这意味着第三方数据可能无法与我们的数据进行比较。有关我们如何计算GHG排放量的信息，请参阅BHP.com上提供的《BHP2025》排放计算方法。由于四舍五入，所提供的数字可能与所提供的总数不完全相加。除非另有明确说明，否则数据的列报：差异分析涉及BHP和/或其运营在截至2025年12月31日的半年与截至2024年12月31日的半年相比的相对表现；提及的基本EBITDA利润率不包括第三方产品；来自子公司的数据以100%的基础显示，来自权益入账投资和其他运营的数据列报，但净经营资产除外，反映了BHP的份额；中期是指五年期间，除非另有说明。在整个演示文稿中，23财年BHP收购OZ Minerals Limited（OZL）的产量和运营财务数据为2023年5月1日至6月30日期间的产量和财务数据，而收购完成日期为2023年5月2日。除非另有明确说明，对于本演示文稿中与BHP的社会价值或可持续发展地位或业绩相关的信息和数据：构成BHP的Copper South Australia资产和West Musgrave项目一部分的前OZL业务包括在24财年和25财年，但不包括在以前的财政年度；前OZL巴西资产不包括在内；所有此类信息和数据不包括BHP在非经营性资产中的权益。所有脚注内容（附件中除外）均包含在幻灯片13中。非国际财务报告准则信息我们使用各种非国际财务报告准则信息来反映我们的基本业绩。如需更多信息，有关非国际财务报告准则财务信息与我们的法定措施的对账、有用的原因和计算方法，请参阅截至2025年12月31日的半年度BHP财务报告中的‘非国际财务报告准则财务信息’。没有证券要约本演示文稿中的任何内容均不应被解释为在任何司法管辖区买卖BHP证券的要约或要约邀请，或被视为或依赖于BHP的建议或建议。对第三方信息的依赖本演示文稿中表达的观点包含来自未经独立核实的公开来源的信息。对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何陈述或保证。本演示文稿不应被视为BHP的建议或预测所依赖。没有财务或投资建议–南非BHP不提供任何财务或投资‘建议’，该术语在2002年第37号《南非金融咨询和中介服务法》中定义，我们强烈建议您寻求专业建议。在本演示文稿中，‘BHP’、‘公司、‘集团’、‘必和必拓集团’、‘我们的业务’、‘组织’、‘我们’、‘我们’、‘我们’、‘我们’、‘我们的’和我们自己’等术语，是指必和必拓集团 Limited，除非文意另有所指，否则我们的子公司。有关我们重要子公司的名单，请参阅BHP 2025年年度报告中财务报表的附注28‘子公司’。这些条款不包括非经营性资产。我们的非运营资产包括Antamina、Samarco、Resolution和Vicu ñ a。本演示文稿涵盖自2025年7月1日至2026年5月12日期间由BHP全资拥有和运营或由BHP作为合资企业拥有的BHP的职能和资产（包括那些正在勘探中、处于开发或执行阶段的项目、已关闭或处于关闭阶段的场地和运营）1（在本演示文稿中称为“运营资产”或“运营”），除非另有说明。BHP还持有作为合资企业拥有但未由BHP运营的资产（在本演示文稿中称为“非经营性合资企业”或“非经营性资产”）的权益。尽管本列报方式可能包含来自非经营性资产的生产、财务和其他信息，但非经营性资产不包括在必和必拓集团中，因此，除非另有说明，否则有关我们的运营、资产和价值的报表仅适用于我们的经营性资产。1.为方便起见，本演示文稿中提及的“合资企业”用于统称并非由BHP全资拥有的资产。此类引用并非旨在描述资产所有者之间的法律关系。美国银行全球金属， 矿业&钢铁会议20262026年5月12日2
BHP的成功建立在制胜战略之上，BHP将注意力集中在合适的大宗商品上并且优质资产运营得异常出色2带动了卓越的回报BHP已交付约25ppts。自2020年以来高于一篮子同行的TSR1合适的商品股东总回报（TSR）1（%）350%投资组合简化杠杆到大趋势的卓越运营一级资产运营的一级资产面向未来的商品3 BHP运营体系运营得异常出色2300% 250%独特的社会价值方法200% 150%有纪律的资本配置100% 50%优越回报0% 2020202220242026必和必拓BHP同行指数4 MSCI World Materials ASX200 Materials Bank of America Global Metals，Mining & Steel Conference 20262026年5月12日3
BHP今天表现出色，是行业领先的投资案例，在满足指引方面有着同类最佳的业绩记录1 > 50%的卓越运营铜EBITDA贡献自23财年以来翻了一番多，达到过去25年平均EBITDA利润率的51% 2解锁有纪律的资本强劲的资产负债表通过周期分配增加了弹性33释放高达约100亿美元被低估资本的潜力~过去4年铜产量增加约63亿美元~30% 43 – 4%的增长强劲的现金产生derisks项目资金在整个周期内可归属的CuEq复合年增长率达到20355~55%的分配市值作为回报6 > 1100亿美元股东回报50%的最低股息政策，每年有额外回报自CAF成立10年以来的股东回报6注：LTM –过去12个月；CAGR –复合年增长率；CAF –资本配置框架。美国银行2026年全球金属、矿业和钢铁会议2026年5月12日4
运营良好的一级资产的价值一级资产的同类最佳运营权通过周期推动现金利润率不断提高铜价和AISC（Escondida vs边际生产商）铁矿石价格和AISC（WAIO vs边际生产商）（美元/磅，2026年雷亚尔）（美元/干公吨，2026年雷亚尔）6.00240不包括海运费，a关键的BHP成本优势5.00 2004.00 1603.00 1202.0080包括若干1.00十年一遇的40项维持资本支出0.0002000200520102015202020252009201320172021202511222,3铜价格边际生产商AISC Escondida AISC铁矿石价格（离岸价）边际生产商AISC WAIO AISC资料来源：BHP分析，LME，Wood Mackenzie截至2026年第一季度（转换为实际）。价格和成本是历史记录，但2026年除外，这是Wood Mackenzie的年度假设。Wood Mackenzie的2026年价格，按名义计算，铜价约为5.83美元/磅，铁矿石约为87美元/干公吨。2026年C1 +维持资本支出，名义上为i）铜–~3.03美元/磅，边缘生产商为~1.65美元/磅，Escondida为~1.65美元/磅；ii）铁矿石–~96美元/干公吨，边缘生产商为~26美元/干公吨，WAIO为~26美元/干公吨。注：WAIO –西澳大利亚铁矿。AISC – all-in维持成本，定义为C1成本1,2加上维持资本支出。Marginal是指铜的第90个百分位生产商和铁矿石的传统高成本生产商（最高~150mt）。美国银行2026年全球金属、矿业和钢铁会议2026年5月12日5
安全仍然是不可商议的，我的第一优先承诺是零死亡和减少高潜在伤害（HPI）1 BHP死亡人数2和HPIS1 FY2009-26（死亡人数，#）（HPI，#）10死亡人数HPI 10088076605544033222222011110020092010201120122013201420152016201720182019201920202021202220222023202420252026来源：BHP HSEC全球报告。美国银行2026年全球金属、矿业和钢铁会议2026年5月12日6
下一阶段：更快的速度、更大的雄心、同样的纪律我们将利用BOS、技术和合作伙伴关系来推动生产力和有纪律的持续增长，进一步嵌入BHP操作系统（BOS）加速绩效，利用技术创造持续竞争优势，建立更快、更敏捷的BHP，从我们现有的增长项目中交付3 – 4%的CuEq产量复合年增长率达到20351，交付一致并建立一个可选的投资组合，以推动额外的增长，包括机会主义的补强有纪律的增长确保有纪律的资本配置加强安全性并追求我们的社会价值框架目标加强我们建立伙伴关系和战略关系基础&韧性利用我们多元化的商业模式推动回报并建立韧性美国银行全球金属、矿业和钢铁会议20262026年5月12日7
利用BOS和技术推动生产力Escondida已经表明，成功整合、BOS和技术可以加速运营改进Escondida最近的表现Escondida卓越运营指数（OEI）3和麦肯锡基准测试479最高麦肯锡13% 550kT基准研究加速集中器吞吐量增加到FY26-27并自FY23中期生产以来进一步提高5560 591麦肯锡定义通过更大的指导世界领先352集成49技术、47自动化、AI 4044行为成为解决方案和40嵌入文化BOS。~10亿美元第一四分位C1 30自成本曲线位置以来的成本节约BOS部署的基本嵌入2相对于其他矿山的卓越运营FY20 FY21 FY22 FY22 FY23 FY24 FY25 FY26 YTD美国银行全球金属、矿业和钢铁会议2026 BHP财政年度2026年5月12日8
始终如一和有纪律的增长……由我们的项目组合和更具程序化的构建可选性的方法驱动的始终如一的增长2035及以后的现有增长项目生产目标220 – 260 ktpa Cu Escondida新选矿厂到2035年螺栓连接收购235 – 280 CuEq Vicu ñ a III到2030年~220 ktpa Cu Copper SA Phase 1~330 ktpa CuEq Jansen III Jansen II Partnerships & adjacencies~200 ktpa Cu WRC*Vicu ñ a阶段12~300ktpa CuEq勘探CuSA II*螺栓收购Jansen I ENC*WAIO增长> 305mtpa Vicu ñ a I分辨率*Vicu ñ a II Antamina CD6*Jansen Stage 1 4.15Mtpa Life Extension SCPY*Cerro Colorado ESO*ESO*4.35mtpa勘探Jansen第2阶段CuSA I*Partnerships & adjacencies Jansen IV（incremental至阶段1）项目代表目标首次生产日期。显示的时间对伙伴关系&邻接、探索、ESO具有说明性*和螺栓收购。FY27-30 FY27-35集团总产量（CuEQ1）3 – 4%~3%铁矿石铜钾肥程序化期权FY27-35铜段（CuEQ1）~5%*注：ESO –早期选项。WRC – Western Ridge破碎机。ENC – Escondida新选矿厂。SCPY – Spence黄铜矿浸出。CUSA – Copper South Australia。CD6 –汽车自卸车6。资源定义所需的进一步钻探之前的解决方案。美国银行全球金属、矿业和钢铁会议20262026年5月12日9
…这比我们同行的交付增加和更可靠的铜产量指导更可靠，而我们的同行正在削减他们的增加铜产量指导……投资者可以信赖（MT，铜产量指引在过去16个月的变化1）累计BHP（较23财年– 262财年初始产量指引的平均delta）增加~0.2 mt至2027年4%同行1（0.0）同行2/3同行4/5/6同行70%（0.4）同行8（4%）（0.8）同行9（8%）（1.2）（12%）（1.6）（16%）累计同行减少至2027年（2.0）~2.0 mt（20%）202520262027 BHP同行资料来源：BHP分析，公开报告。同行有：英美资源集团；嘉能可；力拓；South32；淡水河谷。美国银行全球金属、矿业和钢铁会议20262026年5月12日10
今天交付并进入下一个十年BHP的状态非常好，战略到位以赢得下一个十年更强的基础和一级资产的韧性始终如一和有纪律地加速业绩增长美国银行全球金属、矿业和钢铁会议20262026年5月12日11
脚注幻灯片3 – BHP的成功建立在制胜战略的基础上幻灯片6 –安全性仍然是不可商议的，我的第一要务（1）TSR绩效来自彭博，以2020年3月至2026年2月的美元累计数据为基础。BHP的TSR（1）高潜在伤害（HPI）是可记录的伤害和可能导致死亡的急救案例。这一定义是性能反映60/40 Ltd/PLC混合前统一（2022年1月31日）和Ltd仅后统一。力拓的TSR表现独立于昆士兰煤炭公司对“高潜在事件”的定义，后者在昆士兰煤炭健康与安全中的定义反映了25/75 Ltd/PLC混合。TSR假设净股息在除息日按收盘股价再投资。立法。HPI：FY16-FY20数据包括20财年末报告的持续经营业务和剥离业务。前OZ（2）BHP是一流的运营商，与多元化矿业同行相比，在满足指导方面有着卓越的业绩记录，该公司拥有10年期的Minerals澳大利亚资产（2023年5月2日收购），从24财年开始包括在内。FY21-FY23不包括（完全）作为期间的剥离业务。资料来源：BHP分析及经纪人报告。以下：BHP Mitsui Coal（于2022年5月3日剥离），BHP的石油和天然气投资组合（与Woodside的合并于2022年6月1日完成）。（3）面向未来的大宗商品：一种商品，BHP确定在能源转型和更广泛的全球范围内具有积极的杠杆作用（2）数据包括持续经营和剥离经营。应对气候变化，具有数十年需求增长的潜力，以支持电气化和脱碳等新兴大趋势。目前，BHP投资组合中属于这一标准的主要商品包括铜、镍和钾肥。幻灯片7 –下一阶段：更快的速度、更大的雄心、同样的纪律（4）同行包括英美资源集团、嘉能可、力拓和淡水河谷。（1）基于应占铜当量产量的27至35财年复合年增长率，不包括NSWEC、Caraj á s和WA Nickel，固定为截至2025年12月的长期瑞银共识价格：铜4.37美元/磅，黄金2824美元/盎司，铁矿石84美元/吨，幻灯片4 – BHP今天形势大好炼钢煤199美元/吨，钾肥352美元/吨。铜的复合年增长率既包括铜也包括铜资产的副产品。（1）与10年期间的多元化矿商相比，在会议指导方面的最佳业绩记录。资料来源：BHP分析和经纪人报告。（2）BHP基础EBITDA利润率（不包括第三方产品）。在总运营的基础上。25年平均值包括所有半年幻灯片8 –利用BOS和技术推动从HY02到HY26（含）的生产力报告期。基本EBITDA利润率为非国际财务报告准则信息。可能存在差异的是（1）提高26财年和27财年的生产指导范围，再加上与BHP相比，第三方计算或报告这些信息的中期生产方式的延长，这意味着第三方数据可能无法与2024年11月智利铜矿现场参观中概述的计划相关的31财年的指导进行比较，从而产生了我们的数据。欲了解更多信息，请参阅BHP半年度财务报告中的‘非国际财务报告准则财务信息’，该报告在此期间有31次机会创造了550kt的增量铜量。2025年12月。（2）从21财年到26财年上半年，运营成本逐年节省。未经财务报表审计但通过内部审查验证（3）指通过完成Antamina Silver Streaming交易和与Global Infrastructure Partners（GIP）达成的20亿美元具有约束力的协议而实现的43亿美元。该协议与Global Infrastructure Partners（GIP），涉及BHP在西澳大利亚铁矿石（WAIO）内陆电力网络中的份额。（3）2023年Escondida Cathodes（Electrowinning Team）获颁Shingo奖。该奖项颁发给那些证明完成与GIP的协议需获得某些监管批准（包括外国投资审查委员会的批准）的企业。通过将Shingo Model原则融入他们的文化和运营，实现3年的持续高绩效。The BHP OEI The potential to unlock up to~100亿美元被低估资本by infrastructure linked transactions，substantial by-products，non-assessments由麦肯锡OEI高级评估师培训和指导的内部BHP评估师团队进行。它们使用的是核心资产，未来的增长投资代表了我们当前的愿望，并不打算成为一种预测或预测。麦肯锡专门的成熟度评估工具， 与Shingo Prize评估和（4）CY2025铜产量与CY2021相比在性质上相似的工艺和系统。包括有机和无机增长。对超过1,200项个人评估进行基准测试。约有70家全球公司积极使用基于归属铜当量产量的（5）FY27至FY35复合年增长率，不包括NSWEC、Caraj á s和WA麦肯锡今天的基准测试工具。镍，固定为截至2025年12月的长期瑞银共识价格：铜4.37美元/磅，黄金2824美元/盎司，铁矿石84美元/吨，（4）麦肯锡的卓越运营指数（OEI）为建立运营绩效基线和炼钢煤炭199美元/吨、钾肥352美元/吨提供了基准。铜的复合年增长率包括铜和铜资产的副产品，衡量随着时间的推移的改善。55分以上（满分100分）是世界上最佳运营卓越组织之一。（6）基于已宣布的从FY17 – FY26支付的股东回报，包括已宣布的H1 FY26股息。市值79是任何使用麦肯锡评估工具的组织在2026年4月27日达到的最高得分。2000亿美元。幻灯片9 –持续和有规律的增长……幻灯片5 –运营良好的一级资产的价值（1）基于应占铜当量产量的27至35财年复合年增长率，不包括NSWEC、Caraj á s和WA（1）铜C1成本：采矿、碾磨和浓缩、浸出、SXEW、现场管理和费用、必要的离镍的直接现金成本，固定为截至2025年12月的长期瑞银共识价格：铜4.37美元/磅，黄金2,824美元/盎司，铁矿石84美元/吨，现场服务、冶炼/精炼费、运费、营销、财产和遣散费（与利润无关）。Escondida炼钢煤成本199美元/吨，钾肥352美元/吨。铜CAGR包括铜和铜资产的副产品。均以100%为基础。（2）铜当量产量包括估计的生产率和副产品的贡献，以及来自（2）铁矿石价格的潜在影响是指每年62%的粉矿（澳大利亚离岸价），2009年之前的价格被省略，因为它们反映了基准合同当量。我们的勘探计划。使用Vicu ñ a金属价格4.60美元/lb Cu、3300美元/oz AU和40美元/oz铁矿石C1成本计算的铜当量：采矿、加工、运输、球团、港口和间接费用的直接现金成本。AG，采用公式：{（Cu（t）产生*$ 10,141 + AU（oz）产*$ 3,300 + Ag（oz）生产*40）/$ 10,141/t Cu）}。阶段I~300ktpa（3）汇总WAIO成本计算为每个特定矿山成本的加权平均数（按产量）。WAIO成本在一个CuEQ上包括~200ktpa的铜、~375kozpa的金和~1.5Mozpa的银。以前5整年生产为基础，前期100%基础。III扩张。仅基于矿产资源的矿山潜在寿命。幻灯片10 –…这比我们的同行更‘可靠’（1）截至2026年5月1日，过去16个月宣布的2025-2027日历年的生产降级和升级。主要同行包括七大CU生产商中的六家：即Codelco、麦克莫兰銅金、嘉能可、南方铜业、力拓和英美资源集团；以及泰克集团、第一量子Minerals和艾芬豪矿业。累计同行减少包括所有增加和减少对指导的影响。（2）资料来源：SBG证券2026年4月1日发布的券商报告。基于加权平均铜当量产量相对于发布的初始产量指导的中点。收购和出售已从交易当年的指导分析中删除。BHP、力拓和淡水河谷提供1年的指导，South 32提供2年的指导，嘉能可和英美资源银行全球金属、矿业和钢铁会议2026提供3年的指导。2026年5月12日13
补充材料
多元化带来增长和有弹性的现金流BHP的多元化在整个周期中产生正的自由现金流，在推动增长的同时为股东带来回报五年累计自由现金流1,2（十亿美元，应占基础，包括26-30财年）~600亿美元120~400亿美元90~100亿美元60铁矿石NOCF 30铁矿石capex铜和钾肥NOCF 0铜和钾肥capex（30）NOJV投资CF（60）煤炭，集团和未分配项目NOCF现货共识3年低点（维持5年）（维持5年）（维持5年）铜6.00美元/磅5.50美元/磅3.50美元/磅铁矿石108美元/吨92美元/吨80美元/吨钾肥350美元/吨370美元/吨280美元/吨注：NOCF –净经营现金流。CF –现金流。铜价敏感性还包括黄金、白银和铀副产品的价格敏感性。1.必和必拓集团的税后无杠杆自由现金流，扣除支付给非控股权益的股息。经营现金流包括来自Antamina合资公司的正现金贡献。NOJV投资CF包括对Vicuna JV、Resolution JV的现金流贡献以及归类为投资CF的Samarco义务。2。针对现货、一致预期和3年低点情景分别基于2026年5月1日现货价格、FY26-29一致预期价格均值和长期商品一致价格预测的BHP内部分析。基于CY23-25（含）的3年低价。该分析使用了BHP 2026财年半年度业绩说明的幻灯片44中披露的中期生产指导。美国银行全球金属、矿业和钢铁会议20262026年5月12日15
一种通过我们完善的框架实现价值最大化的有纪律和有针对性的资本配置方法，提供强劲的股东回报和增长更强大和更有弹性的业务使投资和回报能够通过周期投资组合行业过去25年平均EBITDA利润率> 50%龙头铜业贡献了26财年上半年集团EBITDA运营资本利润率的51%铜和铁矿石生产力生产力的EBITDA利润率> 60%净经营现金流强劲净经营现金流自10财年以来持续超过150亿美元经营现金流产生支持我们的筹资需求现金流增加对面向未来的大宗商品的敞口维持和脱碳资本余额CAF嵌入所有决策中强劲的资产负债表推进我们高质量管道的有机增长机会实力和交付的回报> 1100亿美元，约为市值的55% 1低杠杆最低50%派息率股息超额现金+解锁潜力可解锁高达约100亿美元；63.2亿美元将被变现Antamina银流协议的43.2亿美元收益将被评估余额CAF下的额外有机收购/回购资本在H2 FY26表股息发展（撤资）1。截至2026年4月27日。2.指通过完成Antamina Silver Streaming交易以及BHP与Global Infrastructure Partners（GIP）签订的20亿美元具有约束力的协议而变现的43亿美元，这与BHP在西澳大利亚铁矿石（WAIO）内陆电力网络中的份额有关。与GIP的协议预计将在2026财年末完成，但需获得包括外国投资审查委员会批准在内的某些监管批准。通过基础设施关联交易、美国银行全球金属、矿业和钢铁会议2026年产品、非核心资产和未来增长投资，释放高达约100亿美元被低估资本的潜力代表了我们目前的愿望，并非旨在作为预测或预测。2026年5月12日16
最佳有机铜项目组合低资本密集度的投资组合，可测序的高回报有机铜增长项目和优化的估计资本估计资本潜力FID潜力第一潜在支出强度（最终投资生产概况（十亿美元）（美元k/t CuEQ1）决定）（年）（ktpa Cu）2个项目Escondida新选矿厂220 – 260美元4.4– 5.9美元15 – 21 CY27 – 28 CY31 – 32建造新选矿厂以取代Los Colorados 235 – 280 CuEq Vicu ñ a（100%）3 – Stage I~200 US $ 7 – 84 US $ 20 – 30~CY26 CY30建造地区磨坊~300 CuEq Spence黄铜矿浸出（SCPY & ripios dump）40 – 60 US $ 0.6– 0.9 US $ 10 – 16 CY26 CY28硫化物浸出技术延伸阴极生产寿命40 – 60 CuEq Copper SA Phase 1 Growth 380 — 500Cu US $ 3.1– 4.0不适用CY27 CY32冶炼厂和精炼厂扩建5590 – 750 CuEq Copper SA Phase 1 Growth~220Cu US $ 5.4 – 6.9 US $ 16 – 21 CY27 | CY29 CY29矿山和选矿厂（Carrapateena和Olympic Dam）6~330 CuEQ Cerro Colorado重启85 – 100美元2.3– 3.2美元23 – 32 CY28 – 31 CY31 – 34应用浸出技术重启运营85 – 100 CuEQ Vicu ñ a（100%）3 –所有阶段~500~18美元20 – 30 CY27-2030s CY30-2030s Stages I，II and III~800 CuEQ Copper SA Phase 2 Growth~190 Cu US $ 4.5 – 5.8 US $ 20 – 26 CY32 CY38矿山和选矿厂（即Oak Dam、OD Deeps）~230 CuEQ 1。除Escondida、Spence和Cerro Colorado估计资本支出按名义基准报价以与2024年11月的BHP智利实地考察保持一致外，所有估计资本支出和资本密集度均按实际基准（2026年1月1日）报价。资本支出不包括商业承诺投资（例如租赁和外包基础设施）。2.除Vicu ñ a（100%基础）外，所有项目的生产产出基于10年平均水平– Stage I，其中使用基于5年平均水平的生产产出，原因是Stage 1生产在5年后未与Vicu ñ a研究中的Stage 3生产分开报告。潜在的CuEQ产量概况是使用截至2025年12月的瑞银长期共识价格计算的：铜4.37美元/磅，黄金2824美元/盎司，白银34美元/盎司，锌1.21美元/磅，铀73美元/磅，但Vicu ñ a JV除外，后者是根据铜4.60美元/磅、黄金3300美元/盎司和白银40美元/盎司的Vicu ñ a金属价格计算得出的，而Escondida则是根据美国银行、Barrenjoey、花旗、德意志银行、高盛TERM2 Sachs、摩根大通和瑞银的长期预测中值，与2024年11月的BHP智利实地考察一致计算得出的4.50美元/磅铜共识价格（实际2024年）。3.BHP持有非经营性Vicu ñ a合资企业50%的股份。4.Vicu ñ a没有估计第一阶段资本支出的范围。BHP适用的范围为-5 %至+ 10%。BHP持有非经营性Vicu ñ a合资企业50%的股份。5.冶炼厂上浆以最终投资决定为准，剩余精矿销往市场。Copper SA Phase 1 Growth potential production digures disclosed are non-accumulative。6.FID用于CY27的Carrapateena和CY29的Olympic Dam。Carrapateena首次生产。Carrapateena度量指标代表12mtpa Block洞穴。美国银行全球金属、矿业和钢铁会议20262026年5月12日17
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 必和必拓集团有限公司 | ||||||
| 日期：2026年5月12日 | 签名： | /s/Stefanie Wilkinson |
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| 姓名： | Stefanie Wilkinson | |||||
| 职位： | 集团总法律顾问及集团公司秘书 | |||||