6-K 1 valedfbrgaap1q26 _ 6k.htm 6-K

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格6-K

外资私募发行人报告

根据规则13a-16或15d-16

的

1934年证券交易法

月份

2026年4月

淡水河谷公司

Praia de Botafogo n º 186,18 º andar，Botafogo
22250-145巴西RJ里约热内卢

（主要行政办公室地址）

（以复选标记表明注册人是否会以表格20-F或表格40-F为掩护提交年度报告。）

（勾选一项）表格20-F x表格40-F ↓

合并母公司截至3月31日止三个月期间，票据2026202520262025净营业收入3（b）48,68047，41126,97828，157销售商品及提供服务成本4（a）（32,423）（31,811）（16,143）（15,446）毛利16,25715，60010,83512，711经营开支销售及行政开支4（b）（800）（845）（405）（413）研发（685）（719）（481）（427）经营前及经营停工12（258）（523）（233）（496）附属公司股权结果及其他结果26 – –5,0912，089其他经营费用净额4（c）（1,405）（1,513）（1,140）（1,271）13和27（628）（1,456）（809）（1,289）营业收入12,48110，54412,85810，904财务收入15674678416373财务费用15（2,199）（2,230）（2,019）（2,038）其他财务项目，净额151,7362，734（493）2,974联营企业和合营企业的权益结果和其他结果23和26187342187342所得税前收入12,87912，06810,94912，555所得税5（2,680）（3,895）（996）（4,391）净利润10,1998，1739,9538，164归属于非控制性权益的净利润2469 –归属于淡水河谷公司股东的净利润9,9538，1649,9538，164归属于淡水河谷公司股东的每股收益6基本和稀释后每股普通股收益（雷亚尔）2.33 1.91 2.33 1.91所附附注为本中期财务报表的组成部分。

		合并		母公司
截至3月31日的三个月期间，	笔记	2026	2025	2026	2025
净收入		10,199	8,173	9,953	8,164
其他综合收益（亏损）：
不会重分类至损益表的项目
退休福利义务		(21)	(25)	(16)	(16)
附属公司其他综合收益权益		-	-	(5)	(9)
		(21)	(25)	(21)	(25)
可能重分类至损益表的项目
国外业务的翻译调整（i）		(3,582)	(5,070)	(3,410)	(4,749)
境外经营净投资对冲	17（a.iv）	722	1,020	722	1,020
累计换算调整重新分类至损益表		-	55	-	55
		(2,860)	(3,995)	(2,688)	(3,674)
综合收益		7,318	4,153	7,244	4,465

归属于非控制性权益的综合收益（亏损）		74	(312)	-	-
归属于淡水河谷公司股东的综合收益		7,244	4,465	-	-

（i）包括公司为换算在国际经济环境下经营的被投资方的财务信息而使用的汇率变动的影响，换算的货币与淡水河谷公司的功能货币不同（附注30b）。

上述项目在适用的情况下列示为税后净额，相关税收影响在附注5中披露。

随附的附注是这些中期财务报表的组成部分。

中期现金流量表

		合并		母公司
截至3月31日的三个月期间，	笔记	2026	2025	2026	2025
经营产生的现金	10（a）	12,881	14,775	17,917	21,930
支付借款利息、融资及其他金融负债	21	(1,135)	(1,413)	(1,787)	(2,065)
衍生品结算收入，净额	17	613	771	362	791
与布鲁马迪尼奥事件相关的付款	22	(563)	(490)	(563)	(490)
与取消水坝特性有关的付款	12	(330)	(461)	(330)	(461)
缴纳所得税（包括再融资计划）		(1,689)	(3,456)	(762)	(2,873)
经营活动产生的现金净额		9,777	9,726	14,837	16,832

投资活动现金流：
收购物业、厂房及设备及无形资产		(6,244)	(7,360)	(4,878)	(5,708)
与Samarco大坝溃坝有关的付款	23（a）	(675)	(950)	(675)	(950)
从联营公司和合营公司收到的股息		146	113	25	–
短期投资，净额		306	154	259	35
其他投资活动净额		(220)	7	(67)	(373)
投资活动所用现金净额		(6,687)	(8,036)	(5,336)	(6,996)

筹资活动现金流：
向第三方提供的贷款和借款	21	5,016	9,349	2,683	–
向第三方支付贷款和借款	21	(5,864)	(5,482)	(982)	(1,043)
支付租赁款项	19（b）	(186)	(174)	(46)	(32)
支付给淡水河谷公司股东的股息和资本利息	25（d.i）	(14,465)	(11,365)	(14,465)	(11,365)
股票回购计划	25（c）	(386)	–	(386)	–
筹资活动使用的现金净额		(15,885)	(7,672)	(13,196)	(12,440)

现金及现金等价物净减少额		(12,795)	(5,982)	(3,695)	(2,604)
期初现金及现金等价物		40,563	30,671	11,460	9,084
汇率变动对现金及现金等价物的影响		(1,228)	(1,388)	–	–
分类为持有待售非流动资产的子公司取得的现金及其他		–	(591)	–	–
期末现金及现金等价物		26,540	22,710	7,765	6,480

随附的附注是这些中期财务报表的组成部分。

合并母公司票据3月31日，

2026

2025年12月31日

3月31日，

2026

2025年12月31日 物业、厂房及设备 流动资产 现金及现金等价物 16 26,540 40,563 7,765 11,460 短期投资 16 1,012 1,066 851 899 应收账款 7 12,533 12,639 4,617 15,081 其他金融资产 20 4,834 2,517 1,653 1,425 库存 8 32,020 32,666 8,680 7,944 可收回税款 5（e） 6,849 8,280 5,415 5,856 其他 3,501 2,914 2,311 2,271 87,289 100,645 31,292 44,936 持有待售的非流动资产 27（a） 138 – – – 87,427 100,645 31,292 44,936 非流动资产 司法存款 24（c） 3,114 3,580 2,995 3,453 其他金融资产 20 3,638 2,637 2,033 1,230 可收回税款 5（e） 10,162 9,768 8,957 8,608 递延所得税 5（b） 31,415 34,761 23,013 24,899 其他 7,313 7,728 5,038 5,321 55,642 58,474 42,036 43,511 对联营公司和合营公司的投资 26 26,884 27,674 134,837 133,861 无形资产 13 48,869 49,261 41,651 42,045 物业、厂房及设备 11 238,351 240,040 160,834 159,608 369,746 375,449 379,358 379,025 总资产 457,173 476,094 410,650 423,961

负债和股东权益
流动负债
供应商和其他应付款项	9	28,657	30,621	15,732	17,289
贷款和借款	18	3,117	2,847	1,190	960
租约	19	837	884	323	329
铁路特许权	14	3,215	3,138	3,215	3,138
其他金融负债	20	3,343	3,603	21,333	26,970
应交税费	5（e）	3,369	3,781	1,584	1,255
结算方案（“REFIS”）	5（e）	2,365	2,328	2,365	2,328
与Brumadinho相关的负债	22	4,530	4,168	4,530	4,168
与联营企业和合营企业相关的负债	23	6,164	5,955	6,164	5,955
对水坝和资产报废义务进行非定性	12	5,233	4,774	4,801	4,208
诉讼条款	24（a）	799	794	799	794
员工福利	28	3,574	6,234	2,499	4,025
应付股息	25（d.i）	111	14,588	111	14,588
其他		4,468	3,605	3,002	2,672
		69,782	87,320	67,648	88,679
与持有待售的非流动资产相关的负债	27（a）	730	–	–	–
		70,512	87,320	67,648	88,679
非流动负债
贷款和借款	18	91,856	96,932	35,737	35,134
租约	19	2,510	2,794	766	831
铁路特许权	14	9,794	10,034	9,794	10,034
其他金融负债	20	17,744	16,770	56,734	53,825
结算方案（“REFIS”）	5（e）	3,790	4,314	3,790	4,314
递延所得税	5（b）	426	588	–	–
与Brumadinho相关的负债	22	5,693	6,345	5,693	6,345
与联营企业和合营企业相关的负债	23	7,912	8,424	7,912	8,424
对水坝和资产报废义务进行非定性	12	27,279	29,128	17,886	18,667
诉讼条款	24（a）	4,926	4,944	4,538	4,607
员工福利	28	6,264	6,680	2,504	2,489
流式交易		10,240	10,831	–	–
其他		2,312	2,064	6,432	6,313
		190,746	199,848	151,786	150,983
负债总额		261,258	287,168	219,434	239,662

股权	25
归属于淡水河谷公司股东的权益		191,216	184,299	191,216	184,299
归属于非控制性权益的权益		4,699	4,627	–	–
总股本		195,915	188,926	191,216	184,299
总负债及权益		457,173	476,094	410,650	423,961

随附的附注是这些中期财务报表的组成部分。

	笔记	股本	资本公积	利润储备	库存股	其他储备	累计翻译调整数	留存收益	归属于淡水河谷公司股东的权益	归属于非控制性权益的权益	总股本
截至2025年12月31日的余额		77,300	3,634	96,179	(19,781)	(177)	27,144	-	184,299	4,627	188,926
净收入		-	-	-	-	-	-	9,953	9,953	246	10,199
其他综合收益		-	-	-	-	(65)	(2,644)	-	(2,709)	(172)	(2,881)
非控制性权益的股息		-	-	-	-	-	-	-	-	(1)	(1)
股票回购计划	25（c）	-	-	-	(386)	-	-	-	(386)	-	(386)
资本交易		-	-	-	-	(18)	-	-	(18)	(1)	(19)
股份支付方案	28（a）	-	-	-	51	26	-	-	77	-	77
库存股注销	25（b）	-	-	(6,967)	6,967	-	-	-	-	-	-
截至2026年3月31日的余额		77,300	3,634	89,212	(13,149)	(234)	24,500	9,953	191,216	4,699	195,915

截至2024年12月31日的余额		77,300	3,634	114,889	(19,785)	(432)	31,166	-	206,772	6,948	213,720
净收入		-	-	-	-	-	-	8,164	8,164	9	8,173
其他综合收益		-	-	-	-	(105)	(3,594)	-	(3,699)	(321)	(4,020)
淡水河谷公司股东的股息及资本利息	25（d）	-	-	(9,143)	-	-	-	-	(9,143)	-	(9,143)
非控股权益的股息		-	-	-	-	-	-	-	-	(2)	(2)
资本交易		-	-	-	-	(36)	-	-	(36)	1	(35)
股份支付方案	28（a）	-	-	-	4	20	-	-	24	-	24
截至2025年3月31日的余额		77,300	3,634	105,746	(19,781)	(553)	27,572	8,164	202,082	6,635	208,717

随附的附注是这些中期财务报表的组成部分。

	合并		母公司
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025	2026	2025
增值的产生
毛收入
产品和服务收入	49,126	47,940	27,363	28,644
自有资产建设收入	787	2,099	755	1,735
其他收入	511	286	432	197
减：
销售产品、商品和服务的成本	(10,712)	(10,563)	(5,776)	(5,624)
材料、能源、第三方服务及其他	(11,442)	(12,507)	(3,999)	(4,737)
与非流动资产相关的减值及其他结果，净额	(628)	(1,456)	(809)	(1,289)
与布鲁马迪尼奥事件相关的费用	(356)	(612)	(356)	(612)
堤坝的非特征化	17	49	17	49
其他成本及开支	(3,538)	(3,801)	(2,074)	(2,054)
总增加值	23,765	21,435	15,553	16,309
折旧、摊销和损耗	(4,435)	(4,105)	(2,696)	(2,548)
净增加值	19,330	17,330	12,857	13,761

从第三方收到：
股权结果	187	342	5,278	2,431
财务结果	462	(849)	(148)	(1,017)
待分配增值总额	19,979	16,823	17,987	15,175

人员和收费
直接补偿	2,844	2,937	1,558	1,422
福利	1,194	1,119	921	848
FGTS	147	131	128	117
税收和捐款
联邦税收	4,303	5,528	2,378	5,815
州税	1,003	966	915	984
市政税	54	53	44	41
第三方资本的报酬
利息（净衍生品和货币及汇率变动）	43	(2,284)	1,919	(2,391)
租赁	192	200	171	175
自有资本报酬
来自持续经营业务的再投资净收益	9,953	8,164	9,953	8,164
归属于非控股权益的净利润	246	9	–	–
分布式增值	19,979	16,823	17,987	15,175

随附的附注是这些中期财务报表的组成部分。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

1.企业信息

淡水河谷公司（“母公司”）是一家总部位于巴西里约热内卢市的上市公司，由中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理淡水河谷公司的股本由在B3交易的普通股组成，代码为VALE3。该公司还有美国存托凭证（ADR）在纽约证券交易所（NYSE）交易，代码为VALE。此外，这些股票在LATIBEX交易，代码为XVALO，这是马德里证券交易所为拉丁美洲证券交易而设立的不受监管的电子市场。股权结构载于本中期财务报表附注25（a）。

淡水河谷公司连同其附属公司（“淡水河谷”或“公司”）是世界上最大的铁矿石和镍生产商之一，还生产铁矿石球团和压块、铜以及铂族金属（PGM）、金、银和钴等副产品。

该公司的业务分为两个经营分部：“铁矿石解决方案”和“淡水河谷基本金属”（注3）。

铁矿石解决方案

它包括铁矿石的开采、球团和其他黑色产品的生产，以及与其采矿业务相结合的大型物流系统和配送中心，包括铁路、海运码头和港口。

•

铁矿石。该公司在巴西运营三个系统，用于生产和分销铁矿石：

北方系统。由Caraj á s铁路（Estrada de Ferro Caraj á s – EFC）和一个海运码头三个矿业综合体组成。

东南系统。由三个采矿综合体、Vit ó ria – Minas铁路（Estrada de Ferro Vit ó ria a Minas – EFVM）和海运码头组成。

南方系统。由两个矿业综合体和海运码头组成。

•

铁矿石球团及其他黑色产品。淡水河谷拥有多元化的集块产品组合，包括球团和压块。该公司在巴西经营着八家造粒工厂，在阿曼经营着两家专门用于球团生产的造粒工厂，在巴西经营着两家用于压块生产的压块工厂。

这些产品大部分通过集团主要贸易公司淡水河谷国际有限公司（Vale International S.A.，简称“VISA”）销往国际市场，该公司是淡水河谷总部位于瑞士的全资子公司。

淡水河谷基本金属

淡水河谷基本金属部门由淡水河谷基本金属（VBM）运营，包括镍、铜及其各自副产品的生产。

•

镍。主要业务由淡水河谷加拿大有限公司（“淡水河谷加拿大”）进行，该公司在加拿大和巴西经营矿山和加工厂，并在英国和日本经营镍精炼设施。该公司还持有印尼镍业务的权益。

•

铜。在巴西，该公司在位于Par á州Caraj á s的Sossego和Salobo生产铜精矿。在加拿大，该公司通过淡水河谷加拿大公司生产与萨德伯里（安大略省）和沃伊塞湾（纽芬兰和拉布拉多）镍业务相关的铜精矿和阴极。

•

其他基本金属。 在萨德伯里，提取的矿石产生钴、铂族金属、银和黄金作为副产品，在科尔伯恩港（安大略省）的精炼设施进行加工。在加拿大，该公司还在Long Harbour（纽芬兰和拉布拉多）生产精炼钴。Sossego和Salobo的铜业务也生产白银和黄金作为副产品。该公司还存在与镍和铜副产品相关的流式交易。

该公司还在巴西、加拿大、智利、秘鲁、印度尼西亚五个国家从事绿地矿产勘探。此外，淡水河谷还持有联营公司和合资企业的权益，主要涉及黑色产品和基本金属的生产、物流基础设施的运营以及旨在通过可再生资源满足淡水河谷部分消费需求的能源业务。本公司于附属公司、联营公司及合营公司的投资清单载于附注26。

2.与截至2026年3月31日的三个月期间有关的重大事件和交易

经营资产

•

汤普森行动，加拿大–2026年2月，作为对其镍资产进行战略审查的一部分，该公司与Exiro Minerals Corporation、Orion Resources Partners LP和Canada Growth Fund Inc.签订协议，以组建一个新实体，其中淡水河谷将通过对Thompson资产的贡献持有少数股权。因此，淡水河谷将与汤普森业务相关的资产和负债归类为持有待售。公司预计此次交易的完成不会产生重大影响，该交易计划于2026年底发生，并受制于惯例成交条件。进一步详情载于本中期财务报表附注27（b）。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

资本结构

•

注销及回购股份–在截至2026年3月31日的三个月期间，公司回购了498.06万股普通股及其各自的ADR，总额为386雷亚尔（7400万美元），并批准注销99,847，816股库存普通股。进一步详情载于本中期财务报表附注25。

•

股东报酬–2026年1月和3月，公司向股东支付的股息和股权利息总额为14,465雷亚尔（27.45亿美元），扣除预扣税，与2025财年薪酬相关。进一步详情载于本中期财务报表附注25（d）。

编制依据及其他要求

•

中东冲突-2026年中东地缘政治紧张局势升级以及相关的后勤限制增加了国际运行环境的复杂性。淡水河谷正在监测事态发展，在此之前，该公司预计其运营不会受到任何重大影响。

3.按业务部门和地理区域分列的信息

可报告的经营分部与产品保持一致，反映了管理层用来评估公司业绩的结构。负责制定运营决策、分配资源和评估业绩的董事会，其中包括执行委员会和董事会，使用调整后的EBITDA作为按业务部门划分的业绩衡量标准。

段	主要活动
铁矿石解决方案	包括铁矿石、铁矿石球团、其他黑色产品的提取和生产及其物流相关服务。
淡水河谷基本金属	包括镍及其副产品（金、银、钴、其他金属）、铜及其副产品（金、银）的提取和生产。

公司经调整EBITDA乃根据营业收入（亏损）计算，包括联营公司及合营公司的EBITDA，对应‘权益结果’（附注26）的计量，并不包括（i）折旧、损耗及摊销；及（ii）与非流动资产、净额及其他项目有关的减值及其他结果。

此外，未分配给经营分部的项目包括公司费用、绿地勘探项目的研究和开发，以及与Brumadinho事件和水坝非定性和资产报废义务相关的费用。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

a）调整后EBITDA

	合并
截至3月31日的三个月期间，	笔记	2026	2025
铁矿石		12,838	13,659
铁矿石球团		2,517	3,123
其他黑色产品及物流服务		(80)	105
铁矿石解决方案		15,275	16,887

镍		1,464	225
铜		4,996	3,180
其他基本金属		(153)	(196)
淡水河谷基本金属		6,307	3,209

未分配项目		(1,477)	(1,907)

经调整EBITDA		20,105	18,189

折旧、损耗和摊销	10（a）	(4,435)	(4,105)
与非流动资产有关的减值及其他结果、净额及其他（i）		(1,969)	(2,418)
来自联营公司和合营公司的EBITDA		(1,220)	(1,122)
营业收入		12,481	10,544

于联营公司及合营公司的权益结果及其他结果	26	187	342
财务结果	15	211	1,182
所得税前收入		12,879	12,068

（i）包括与非流动资产净额相关的628雷亚尔（1.2亿美元）业绩（2025年：1456雷亚尔（2.53亿美元））和1341雷亚尔（2.57亿美元）的费用，以反映按市场价格进行的流媒体交易的业绩（2025年：962雷亚尔（1.67亿美元））。b）按业务部门和地理区域划分的净营业收入

	合并
	截至2026年3月31日的三个月期间
	铁矿石解决方案				淡水河谷基本金属
	铁矿石	铁矿石球团	其他黑色产品及物流服务	铁矿石总解决方案	镍	铜	其他基本金属	淡水河谷基本金属合计	净营业收入
中国（i）	21,029	107	–	21,136	851	821	149	1,821	22,957
日本	2,695	311	2	3,008	245	–	–	245	3,253
亚洲，除日本和中国	3,486	242	19	3,747	463	817	54	1,334	5,081
巴西	1,299	1,817	784	3,900	202	–	16	218	4,118
美利坚合众国	–	281	–	281	1,319	–	–	1,319	1,600
美洲，美国和巴西除外	–	452	–	452	886	–	–	886	1,338
德国	425	175	–	600	535	1,379	–	1,914	2,514
欧洲、德国除外	979	246	–	1,225	1,547	3,198	1	4,746	5,971
中东、非洲、大洋洲	–	1,785	–	1,785	63	–	–	63	1,848
净营业收入	29,913	5,416	805	36,134	6,111	6,215	220	12,546	48,680

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

	合并
	截至2025年3月31日的三个月期间
	铁矿石解决方案				淡水河谷基本金属
	铁矿石	铁矿石球团	其他黑色产品及物流服务	铁矿石总解决方案	镍	铜	其他基本金属	淡水河谷基本金属合计	净营业收入
中国（i）	21,169	–	–	21,169	538	966	39	1,543	22,712
日本	2,599	112	1	2,712	317	–	–	317	3,029
亚洲，除日本和中国	3,125	230	37	3,392	564	166	26	756	4,148
巴西	1,452	2,204	932	4,588	135	–	31	166	4,754
美利坚合众国	–	316	–	316	1,308	–	112	1,420	1,736
美洲，美国和巴西除外	–	282	–	282	700	–	–	700	982
德国	481	239	–	720	827	1,132	22	1,981	2,701
欧洲、德国除外	1,285	194	–	1,479	1,171	2,062	15	3,248	4,727
中东、非洲、大洋洲	–	2,576	–	2,576	46	–	–	46	2,622
净营业收入	30,111	6,153	970	37,234	5,606	4,326	245	10,177	47,411

（i）包括中国大陆的营业收入22373雷亚尔（42.58亿美元）（2025年：22214雷亚尔（38.01亿美元））和台湾的营业收入584雷亚尔（1.11亿美元）（2025年：498雷亚尔（8500万美元））。

在上述期间，没有客户单独占公司收入的10%或以上。

c）按业务分部划分的已售商品及所提供服务的成本

	合并
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
铁矿	17,044	16,393
铁矿石球团	3,085	3,264
其他黑色产品及物流服务	870	796
铁矿石解决方案	20,999	20,453

镍	4,779	5,303
铜	2,235	1,974
其他基本金属	213	225
淡水河谷基本金属	7,227	7,502

折旧、损耗和摊销	4,197	3,856
销售商品和提供服务的成本	32,423	31,811

d）按地理区域分列的资产

	合并
	2026年3月31日				2025年12月31日
	对联营公司和合营公司的投资	无形资产	物业、厂房及设备	合计	对联营公司和合营公司的投资	无形资产	物业、厂房及设备	合计
巴西	14,143	48,819	187,965	250,927	14,268	49,210	185,732	249,210
加拿大	–	37	41,035	41,072	–	42	44,318	44,360
美洲，巴西和加拿大除外	–	–	18	18	–	–	20	20
印度尼西亚	9,757	–	323	10,080	10,138	–	348	10,486
中国	–	6	12	18	–	6	15	21
亚洲，印尼和中国除外	–	1	3,178	3,179	–	1	3,429	3,430
欧洲	–	4	3,119	3,123	–	–	3,393	3,393
阿曼	2,984	2	2,701	5,687	3,268	2	2,785	6,055
合计	26,884	48,869	238,351	314,104	27,674	49,261	240,040	316,975

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

4.按性质划分的成本及开支

a）销售商品的成本、提供的服务

	合并
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
服务	6,425	5,963
运输和其他运费	5,649	6,206
折旧、损耗和摊销	4,197	3,856
人事	4,095	3,930
材料	3,579	3,524
收购产品	3,368	3,249
版税	1,653	1,511
燃料、石油和天然气	1,466	1,548
能源	995	712
其他	996	1,312
合计	32,423	31,811

b）销售和管理费用

	合并
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
人事	360	359
服务	210	155
折旧及摊销	55	141
其他	175	190
合计	800	845

c）其他经营费用，净额

		合并
截至3月31日的三个月期间，	笔记	2026	2025
与布鲁马迪尼奥事件相关的费用	22	356	612
增加（转回）与大坝非定性和资产退役义务相关的拨备，净额	12	15	(2)
诉讼准备金	24（a）	226	331
利润分享计划		119	231
与社会环境承诺有关的费用		390	80
其他		299	261
合计		1,405	1,513

5.税收

a）所得税调节

按照名义税率计算的税款与入账税额的对账情况如下：

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

	合并		母公司
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025	2026	2025
所得税前收入	12,879	12,068	10,949	12,555
按法定税率征收的所得税（34%）	(4,379)	(4,103)	(3,723)	(4,269)
影响计税基础的调整：
资本利息	1,304	1,222	1,172	1,100
税收优惠	1,200	1,175	425	796
外汇对税收损失和其他的影响	(526)	(527)	(412)	(1,771)
对国外业务计税的影响	(105)	(642)	(17)	(20)
股权结果	98	54	1,830	765
撤资和收购产生的税收影响，净额	–	(771)	–	(771)
其他	(272)	(303)	(271)	(221)
所得税	(2,680)	(3,895)	(996)	(4,391)
当前税	(1,274)	(1,098)	(437)	(809)
递延税	(1,406)	(2,797)	(559)	(3,582)
所得税	(2,680)	(3,895)	(996)	(4,391)

b）递延所得税资产和负债

	合并
	物业、厂房及设备	负债	递延税款，净额
截至2025年12月31日的余额	34,761	588	34,173
损益表中的影响	(1,441)	(33)	(1,408)
其他综合收益	(1,329)	(7)	(1,322)
资产与负债之间的转移	(101)	(101)	–
翻译调整	(475)	(21)	(454)
截至2026年3月31日的余额	31,415	426	30,989

截至2024年12月31日的余额	51,050	2,757	48,293
损益表中的影响	(2,578)	219	(2,797)
其他综合收益	10	16	(6)
资产与负债之间的转移	(215)	(215)	–
翻译调整	(496)	(75)	(421)
公司、收购和撤资	(56)	(1,694)	1,638
截至2025年3月31日的余额	47,715	1,008	46,707

c）税收优惠

在巴西，公司有税收优惠，以部分减少在北部地区开展的业务所产生的所得税，包括铁矿石、镍和铜（“所得税减免优惠”）。奖励是根据激励活动的应税收入计算的，并考虑在每个产品所定义的合格期间（通常为10年）根据激励生产的水平分配营业利润。这些税收优惠基本上在2027年12月至2035年12月之间到期，具体时间根据每次操作的税收优惠优惠。

除这些奖励外，部分应缴所得税可再投资于购置新机器和设备（“再投资奖励”），但须随后获得美国亚马逊发展监管局（“SUDAM”）的批准。

根据要求将再投资资本化的巴西法律和2025年第136号SUDAM审议委员会决议，由于这些激励措施而获得的节税必须记入权益中的留存收益储备，不能作为股息分配给股东。2026年2月，淡水河谷董事会批准使用部分税收优惠准备金增加公司股本，金额为500雷亚尔（9600万美元）（注25a）。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

这些税收优惠对收入有效税率的影响在本说明（a）项中作为“税收优惠”列示。

法律法规的变化—— 2025年12月颁布并自2026年起生效的第224号补充法律（“LC第224号”）规定，联邦税收优惠和福利将线性减少10%。在此背景下，从2026年起对再投资激励的任何利用都将受到LC第224号规定的要求和潜在削减的约束。

目前授予公司的所得税减免奖励在其目前的特许经营期内不会受到第224号信用证的重大影响。随着到期日期的临近，淡水河谷将评估其新的资格以及申请新特许权的可能性。

d）不确定的税务状况（“UTP”）

截至2026年3月31日，与税务机关讨论的金额为49,408雷亚尔（94.66亿美元）（2025年12月31日：48,742雷亚尔（88.58亿美元）），如果税务机关不接受公司就这些事项采取的税务处理，则包括截至2026年3月31日因CSLL的税收损失和负基减少9,343雷亚尔（17.90亿美元）而产生的税收影响（2025年12月31日：9,125雷亚尔（16.58亿美元））。

	合并
	2026年3月31日			2025年12月31日
	评估（i）	潜力（二）	合计	评估（i）	潜力（二）	合计
未在财务状况表中记录的UTP
向外国子公司出口矿石的转让定价	27,143	9,950	37,093	26,517	9,950	36,467
资本利息支出	6,923	–	6,923	7,215	–	7,215
与境外缴纳所得税相关的程序	2,900	–	2,900	2,847	–	2,847
商誉摊销	5,669	416	6,085	5,547	422	5,969
向Renova基金会支付的款项	4,139	1,525	5,664	4,034	1,525	5,559
其他	2,634	–	2,634	2,582	–	2,582
	49,408	11,891	61,299	48,742	11,897	60,639

（i）包括因减少CSLL的税收损失和负基础而产生的税收影响，包括罚款和利息。

（二）包括本金，不计罚款和利息。

e）可收回和应付的税款和结算方案（REFIS）

	合并
	流动资产		非流动资产		流动负债		非流动负债
	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日
增值税（“ICMS”）	1,776	1,711	101	107	280	284	–	–
巴西联邦捐款（“PIS”和“COFINS”）	823	1,144	7,466	7,117	6	11	–	–
所得税	4,181	5,354	2,595	2,544	1,777	1,933	–	–
矿产资源勘探财政补偿（“CFEM”）	–	–	–	–	295	422	–	–
其他	69	71	–	–	1,011	1,131	–	–
应付和可收回的税款总额	6,849	8,280	10,162	9,768	3,369	3,781	–	–

REFIS负债（i）	–	–	–	–	2,365	2,328	3,790	4,314
REFIS负债总额	–	–	–	–	2,365	2,328	3,790	4,314

（i）余额主要涉及2003-2012年外国子公司和联营公司股权收益的所得税和社会贡献征收债权的清偿方案。这笔款项承担SELIC利率（结算和托管特别制度），将按月分期支付，直至2028年10月，SELIC对负债的影响记录在公司的财务业绩下（附注15）。

f）全球最低税（Pilar II）

2021年12月，经济合作与发展组织（“OECD”）发布了改革国际公司税收的支柱II示范规则。这些规则范围内的跨国经济集团被要求计算其在其经营所在的每个国家的有效税率，即GloBE有效税率。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

当集团经营所在的任何司法管辖区的GloBE有效税率，基于位于该司法管辖区的实体的汇总视图，低于定义为15%的最低税率时，跨国集团必须支付与其GloBE有效税率与最低税率之间的差额相对应的补足税。

该公司在巴西、加拿大和瑞士等多个司法管辖区受OECD支柱II示范规则的约束。根据国际会计准则第12号——所得税，公司为实施OECD支柱II示范规则而对税法产生的递延所得税资产和负债信息的确认和披露适用了例外情况。

g）增值税改革

2025年，通过Lei Complementar N º 214（“改革”）颁布了增值税改革，规定以商品和服务贡献税（“CBS”）和商品和服务税（“IBS”）取代PIS、COFINS、ICMS、ISS和IPI等税种，并创建了选择性税（“IS”），适用于某些经济部门，包括采矿部门。

新税制方法的过渡期为2026年-2032年，改革实施的新税种在过渡期第一年没有发生。正在根据立法规定的时间表，评估改革对公司运营的影响，并逐步对其流程和系统进行必要的调整。根据目前可获得的信息，没有发现对中期财务报表的重大影响。

6.基本和稀释每股收益

基本及摊薄每股盈利列示如下：

截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
归属于淡水河谷公司股东的净利润	9,953	8,164

千股
已发行普通股加权平均数	4,268,602	4,268,759
已发行普通股和潜在普通股的加权平均数	4,274,631	4,273,772

归属于淡水河谷公司股东的基本和稀释每股收益
普通股（R $）	2.33	1.91

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

7.应收账款

		合并		母公司
	笔记	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日
应收客户合同款
第三方
铁矿石解决方案		6,529	7,021	1,724	1,205
淡水河谷基本金属		5,512	5,194	–	–
其他		77	90	57	93
关联方	29（b）	702	631	2,924	13,871
应收账款		12,820	12,936	4,705	15,169
预期信用损失		(287)	(297)	(88)	(88)
应收账款，净额		12,533	12,639	4,617	15,081

暂定价格商品销售-公司主要面临铁矿石和铜价风险。这些商品的最终销售价格的确定基于销售合同中规定的计价期，通常发生在收入确认日期之后。因此，公司最初使用临时发票确认收入。其后，与临时定价产品相关的应收款项按公允价值计量且其变动计入损益（附注16），而该等应收款项价值的任何波动均在损益表中作为净营业收入列报。截至2026年3月31日止期间，临时定价合同的公允价值调整产生的净营业收入总额为546雷亚尔（1.04亿美元）。

暂定价应收账款最终结算相关公司风险的敏感度详述如下：

	2026年3月31日
	千公吨	暂定价格（美元/吨）	变异	对收入的影响（百万雷亚尔）
铁矿石	13,145	106	+-10%	+- 733
铜	88	12,600	+-10%	+- 564

8.库存

	合并		母公司
	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日
成品
铁矿石解决方案	17,168	17,520	5,761	4,989
淡水河谷基本金属	3,836	3,772	–	–
	21,004	21,292	5,761	4,989

工作进行中	4,967	4,956	–	–
消耗品库存	6,055	6,428	2,919	2,959

可变现净值拨备	(6)	(10)	–	(4)
存货合计	32,020	32,666	8,680	7,944

销货成本列于附注4（a）。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

9.供应商和其他应付款项

		合并		母公司
	笔记	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日
第三方		27,606	29,335	15,043	16,489
关联方	29（b）	1,051	1,286	689	800
合计		28,657	30,621	15,732	17,289

公司财务状况表中列示为供应商及其他应付款的金融负债为采购商品和服务的未付发票余额，平均付款期限约为60天。

公司订立供应商融资安排（“安排”），作为公司通常运营周期中使用的营运资金战略的一部分，即付款期限延长仅限于短期。公司也是协议的一方，以便某些供应商可以预付其因购买材料和服务而应收淡水河谷的款项，而公司的价值或付款条件不会发生任何类型的变化。这些供应商融资安排继续作为供应商在公司的财务状况表中列报，因为原始负债的条款和条件没有进行重大修改。截至2026年3月31日，与这些交易相关的账面金额为7,082雷亚尔（13.57亿美元）（截至2025年12月31日为7,627雷亚尔（13.86亿美元）），按合并计算，在母公司为6,276雷亚尔（截至2025年12月31日为6,711雷亚尔），供应商已收到融资提供者的付款。

与付款条件增加有关的财务费用在财务业绩中确认为“营运资金交易利息”（附注15）。截至2026年3月31日止年度损益表中因上述安排确认的财务费用和外汇损益合计分别为338雷亚尔（6400万美元）（2025年：229雷亚尔（3900万美元））和7雷亚尔（100万美元）（2025年：0雷亚尔）。

10.经营活动产生的现金流量

a）经营活动现金流量调节

		合并		母公司
截至3月31日的三个月期间，	笔记	2026	2025	2026	2025
经营活动现金流：
所得税前收入		12,879	12,068	10,949	12,555
调整为：
子公司股权结果	26	–	–	(5,091)	(2,089)
于联营公司及合营公司的权益结果及其他结果	26	(187)	(342)	(187)	(342)
与非流动资产相关的减值及其他结果，净额	11日、13日和27日	628	1,456	809	1,289
与提供Brumadinho有关的估计变动	22	(28)	224	(28)	224
与提供水坝非特征化有关的估计数变动	12	(17)	(50)	(17)	(50)
折旧、损耗和摊销		4,435	4,105	2,696	2,548
财务业绩，净额	15	(211)	(1,182)	2,096	(1,309)
资产和负债变动
应收账款	7	(661)	1,914	5,503	5,866
库存	8	(1,135)	(1,421)	(717)	(321)
供应商和承包商	9	(1,534)	(228)	(1,550)	473
其他资产和负债，净额		(1,288)	(1,769)	3,454	3,086
经营产生的现金		12,881	14,775	17,917	21,930

b）非现金交易

		合并	母公司
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025	2026	2025
非现金交易：
以资本化借款成本增加PP & E	26	23	26	23

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

11.物业、厂房及设备

		合并
	笔记	土地	建筑物和设施	设备	矿物特性	铁路设备	使用权资产	其他	在建工程	合计
截至2025年12月31日的余额		3,623	100,805	24,995	23,479	13,143	3,340	13,116	57,539	240,040
新增		–	–	–	–	–	(3)	–	5,738	5,735
利息资本化		–	–	–	–	–	–	–	26	26
处置		–	(42)	(13)	(2)	(2)	–	(2)	(186)	(247)
资产报废义务	12	–	–	–	251	–	–	–	–	251
折旧、损耗和摊销		–	(1,443)	(902)	(540)	(233)	(255)	(607)	–	(3,980)
翻译调整		(57)	(766)	(476)	(795)	(6)	(110)	(264)	(1,000)	(3,474)
转让		–	2,225	1,706	6,444	63	–	310	(10,748)	–
截至2026年3月31日的余额		3,566	100,779	25,310	28,837	12,965	2,972	12,553	51,369	238,351
成本		3,566	181,853	62,640	86,269	23,418	8,310	30,646	51,369	448,071
累计折旧		–	(81,074)	(37,330)	(57,432)	(10,453)	(5,338)	(18,093)	–	(209,720)
截至2026年3月31日的余额		3,566	100,779	25,310	28,837	12,965	2,972	12,553	51,369	238,351

截至2024年12月31日的余额		3,655	100,003	25,002	28,153	12,932	4,089	13,575	60,185	247,594
新增		–	–	–	–	–	620	–	6,210	6,830
利息资本化		–	–	–	–	–	–	–	23	23
处置		(7)	(39)	(13)	(38)	(2)	–	(68)	(592)	(759)
减值		–	–	–	–	–	–	–	(103)	(103)
资产报废义务	12	–	–	–	495	–	–	–	–	495
折旧、损耗和摊销		–	(1,420)	(904)	(548)	(217)	(198)	(446)	–	(3,733)
转入持有待售（能源资产）	27（a）	–	(1,888)	(2,058)	(6)	–	(212)	(279)	(326)	(4,769)
翻译调整		(48)	(1,116)	(556)	(591)	(6)	(192)	(375)	(1,904)	(4,788)
转让		125	3,626	1,234	(6,540)	532	–	627	396	–
截至2025年3月31日的余额		3,725	99,166	22,705	20,925	13,239	4,107	13,034	63,889	240,790
成本		3,725	174,277	56,398	65,702	23,070	8,792	29,277	63,889	425,130
累计折旧		–	(75,111)	(33,693)	(44,777)	(9,831)	(4,685)	(16,243)	–	(184,340)
截至2025年3月31日的余额		3,725	99,166	22,705	20,925	13,239	4,107	13,034	63,889	240,790

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

		母公司
	笔记	土地	建筑物和设施	设备	矿物特性	铁路设备	使用权资产	其他	在建工程	合计
截至2025年12月31日的余额		2,841	74,273	14,506	9,186	13,030	1,036	7,973	36,763	159,608
新增		–	–	–	–	–	(36)	–	3,901	3,865
利息资本化		–	–	–	–	–	–	–	26	26
处置		–	(38)	(10)	(3)	(2)	–	(2)	(211)	(266)
资产报废义务	12	–	–	–	(12)	–	–	–	–	(12)
折旧、损耗和摊销		–	(978)	(512)	(201)	(230)	(77)	(389)	–	(2,387)
转让		–	1,118	722	–	48	–	341	(2,229)	–
截至2026年3月31日的余额		2,841	74,375	14,706	8,970	12,846	923	7,923	38,250	160,834
成本		2,841	111,908	32,009	15,441	23,196	3,056	20,001	38,250	246,702
累计折旧		–	(37,533)	(17,303)	(6,471)	(10,350)	(2,133)	(12,078)	–	(85,868)
截至2026年3月31日的余额		2,841	74,375	14,706	8,970	12,846	923	7,923	38,250	160,834

截至2024年12月31日的余额		2,802	70,779	13,119	8,652	12,829	1,142	7,349	34,140	150,812
新增		–	–	–	–	–	620	–	4,500	5,120
利息资本化		–	–	–	–	–	–	–	23	23
处置		(7)	(31)	(10)	(37)	(2)	–	(63)	(487)	(637)
资产报废义务	12	–	–	–	5	–	–	–	–	5
折旧、损耗和摊销		–	(927)	(511)	(195)	(215)	(89)	(368)	–	(2,305)
转入持有待售（能源资产）	27（a）	–	(1,290)	(1)	–	–	(178)	(1)	(165)	(1,635)
转让		97	1,731	687	(95)	546	–	575	(3,541)	–
截至2025年3月31日的余额		2,892	70,262	13,284	8,330	13,158	1,495	7,492	34,470	151,383
成本		2,892	104,163	28,889	13,858	22,891	3,358	18,267	34,470	228,788
累计折旧		–	(33,901)	(15,605)	(5,528)	(9,733)	(1,863)	(10,775)	–	(77,405)
截至2025年3月31日的余额		2,892	70,262	13,284	8,330	13,158	1,495	7,492	34,470	151,383

有关使用权和租赁负债的更多详细信息，请参见附注19。

S ã o Lu í s球团厂暂停生产

2026年3月，由于当前铁矿石球团的需求状况，公司决定暂时暂停位于巴西Maranh ã o州的S ã o Lu í s球团厂（“工厂”）的生产。淡水河谷将根据市场情况评估潜在全面复工的时机。

临时停产被认为是该工厂的减值指标。据此，公司进行了减值测试，表明可收回金额超过相应账面值。因此，截至2026年3月31日并无确认减值亏损。

然而，淡水河谷确认了一笔金额为715雷亚尔（1.36亿美元）的准备金，涉及与该厂运营相关的照付不议的天然气供应合同，该合同变得繁重。这一影响在损益中确认，并作为“与非流动资产相关的减值和其他结果，净额”列报。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

12.对大坝结构和资产报废义务取消定性的规定

公司受当地法律法规的约束，这些法律法规要求淡水河谷运营的资产在其使用寿命结束时退役，因此，与复员相关的费用发生在运营活动结束后，并通过逐步关闭在整个运营生命周期内发生。这些义务在巴西分别由ANM（国家矿务局）和环境机构在联邦和州一级进行监管。在要求中，关闭计划必须考虑到区域的物理、化学和生物稳定性，以及验证退役有效性所需期间的关闭后行动。这些债务是应计的，受公司在计量成本时应用的关键估计和假设的影响。根据结构的岩土特性，公司被要求对结构进行非特征处理，如下文a）项所示。

损益表中的影响

		合并		母公司
截至3月31日的三个月期间，	参考	2026	2025	2026	2025
上游岩土结构去特征化	12（a）	(17)	(50)	(17)	(50)
资产退役义务	12（b）	32	48	(9)	15
合计		15	(2)	(26)	(35)

期间拨备变动

		合并
	笔记	上游岩土构造的非表征（一）	资产报废义务	环境义务	合计
截至2025年12月31日的余额		11,536	19,921	2,445	33,902
估计变动-已关闭工厂的金额计入损益表		(17)	32	–	15
估算变动–运营工厂的资本化价值		–	251	(140)	111
付款		(330)	(249)	(199)	(778)
货币和现值调整		210	230	38	478
转入持有待售资产	27（b）	–	(559)	–	(559)
翻译调整		–	(630)	(27)	(657)
截至2026年3月31日的余额		11,399	18,996	2,117	32,512

	母公司
	上游岩土构造的非表征（一）	资产报废义务	环境义务	合计
截至2025年12月31日的余额	11,536	9,651	1,688	22,875
估计变动-已关闭工厂的金额计入损益表	(17)	(9)	–	(26)
估算变动–运营工厂的资本化价值	–	(12)	(1)	(13)
付款	(330)	(158)	(76)	(564)
货币和现值调整	210	173	32	415
截至2026年3月31日的余额	11,399	9,645	1,643	22,687

（i）非定性项目的现金流出估计长达13年，并按实际年增长率折现为现值，由2025年12月31日的7.77%增加至2026年3月31日的7.81%。

a）上游岩土结构去特征化

由于Brumadinho大坝溃坝（注22），并且在遵守法律法规的情况下，该公司决定加快计划，将其位于巴西的所有以上游方式建造的大坝和堤坝“非特色化”。这些结构处于不同的成熟阶段，对这些结构的支出估计在其方法中包括根据最佳市场做法对项目总成本的定义具有高度的不确定性。

该公司还在加拿大经营尾矿坝，包括上游压实坝。然而，该公司决定，这些水坝将使用其他方法退役，因此，在加拿大进行水坝退役的规定被确认为“退役资产的义务和环境义务”，如下文（b）项所示。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

运营停工

由于淡水河谷就其位于巴西的岩土结构的安全性作出司法裁决或进行技术分析，该公司已暂停部分业务。截至2026年3月31日的三个月期间，公司一直在记录与铁矿石解决方案部门的运营停工和闲置产能相关的损失，金额为46雷亚尔（900万美元）（2025年：59雷亚尔（1000万美元））。淡水河谷正致力于恢复运营的法律和安全。

b）资产报废义务和环境义务

	合并		母公司		贴现率		现金流到期
	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日
按地理区域划分的负债
巴西	12,586	12,652	11,288	11,339	7.20%	7.17%	2163	2163
加拿大	7,098	8,184	–	–	1.78%	1.81%	2152	2152
阿曼	799	843	–	–	3.70%	3.48%	2035	2035
其他地区	630	687	–	–	2.90%	2.75%	–	–
	21,113	22,366	11,288	11,339
运营工厂	15,162	16,297	7,236	7,267
关闭的工厂	5,951	6,069	4,052	4,072
	21,113	22,366	11,288	11,339

财政担保

截至2026年3月31日，公司由金融机构出具的担保金额为5,806雷亚尔（11.12亿美元）（2025年12月31日：6,240雷亚尔（11.34亿美元），与其淡水河谷基本金属业务的资产报废义务有关。这些担保的财务成本并不重要。

13.无形资产

		合并
	笔记	商誉	优惠	Software	研发项目	专利	合计
截至2025年12月31日的余额		7,136	39,016	443	7	2,659	49,261
新增		–	90	53	–	–	143
处置		–	(1)	–	(1)	–	(2)
摊销		–	(383)	(55)	–	(92)	(530)
转让		–	–	–	–	–	–
翻译调整		–	–	(3)	–	–	(3)
截至2026年3月31日的余额		7,136	38,722	438	6	2,567	48,869
成本		7,136	49,966	3,616	6	2,750	63,474
累计摊销		–	(11,244)	(3,178)	–	(183)	(14,605)
截至2026年3月31日的余额		7,136	38,722	438	6	2,567	48,869

截至2024年12月31日的余额		18,811	42,991	519	2,784	–	65,105
新增		–	430	48	–	–	478
处置		–	(8)	–	–	–	(8)
摊销		–	(433)	(65)	–	–	(498)
减值		(674)	–	–	–	–	(674)
转入持有待售（能源资产）	27（a）	(752)	(4,419)	–	(21)	–	(5,192)
翻译调整		(739)	–	(6)	–	–	(745)
截至2025年3月31日的余额		16,646	38,561	496	2,763	–	58,466
成本		16,646	48,436	3,519	2,763	–	71,364
累计摊销		–	(9,875)	(3,023)	–	–	(12,898)
截至2025年3月31日的余额		16,646	38,561	496	2,763	–	58,466

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

	母公司
	优惠	Software	研究与开发	专利	合计
截至2025年12月31日的余额	39,016	370	–	2,659	42,045
新增	90	38	–	–	128
处置	(1)	–	–	–	(1)
摊销	(383)	(46)	–	(92)	(521)
转让	–	–	–	–	–
截至2026年3月31日的余额	38,722	362	–	2,567	41,651
成本	49,966	2,154	–	2,750	54,870
累计摊销	(11,244)	(1,792)	–	(183)	(13,219)
截至2026年3月31日的余额	38,722	362	–	2,567	41,651

截至2024年12月31日的余额	38,509	430	2,754	–	41,693
新增	418	38	–	–	456
处置	(9)	–	–	–	(9)
摊销	(357)	(45)	–	–	(402)
截至2025年3月31日的余额	38,561	423	2,754	–	41,738
成本	48,436	2,030	2,754	–	53,220
累计摊销	(9,875)	(1,607)	–	–	(11,482)
截至2025年3月31日的余额	38,561	423	2,754	–	41,738

14.铁路特许权

与特许权赠款有关的负债

该公司的综合业务包括Vit ó ria a Minas铁路（“EFVM”）和Caraj á s铁路（“EFC”）的铁路特许权。EFVM铁路将位于巴西米纳斯吉拉斯州Quadril á tero Ferr í fero地区的南部系统矿山连接到圣埃斯皮里托的Vit ó ria的Tubar ã o港。EFC铁路将帕拉州卡拉加斯地区北部系统的矿山与马拉尼昂州S ã o Lu í s的Ponta da Madeira海运码头连接起来。与这些铁路特许权有关的负债列示如下：

	合并					贴现率
	2025年12月31日	估计数变动	货币和现值调整	付款	2026年3月31日	2026年3月31日	2025年12月31日	债务的剩余期限
付款义务	7,379	(16)	157	(83)	7,437	7.59% - 11.04%	7.49% - 11.04%	32年
基础设施投资	5,793	97	106	(424)	5,572	7.24% - 7.93%	7.15% - 9.10%	7年
	13,172	81	263	(507)	13,009
流动负债	3,138				3,215
非流动负债	10,034				9,794
负债	13,172				13,009

2020年12月，公司与联邦政府订立协议，将其对EFC和EFVM的经营特许权延长三十年，将到期日从2027年延长至2057年。

随后，在2024年1月，应交通部（“MT”）的要求，淡水河谷、国家陆运局（“ANTT”）和巴西联邦政府恢复了对特许权协议一般条件的讨论。2024年12月30日，他们为重新谈判2020年12月签订的特许权协议建立了总框架，目的是促进现有合同的现代化和更新。这一过程须经主管当局评估和批准，并将通过与巴西联邦会计法院所涉相关机构讨论的协商一致解决方案正式确定。然而，2025年8月28日，在巴西联邦账户法院进行的协商一致解决方案范围内，各方未能在既定期限内达成共识。

2026年4月16日（后续事件），淡水河谷董事会批准在各自法律授权范围内继续与MT、ANTT和Infra S.A.进行与优化EFC和EFVM特许权协议相关的谈判。任何潜在的会计影响（如适用）将在协议签署期间确认。

尽管正在进行讨论，特许权协议仍然有效，公司仍遵守既定义务，并继续致力于遵守2024年12月30日签订的协议中定义的一般条款。淡水河谷认为，所确认的条款仍然足以履行与现有特许权协议相关的义务。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

15.财务结果

			合并
截至3月31日的三个月期间，	笔记	2026	2025
财务收入
短期投资		580	574
其他		94	104
		674	678
财务费用
贷款及借款利息	21	(1,361)	(1,294)
债券和参与股东债券溢价回购的费用	21和20（b）	–	(254)
营运资金交易利息	7和9	(338)	(276)
其他金融负债利息	5（e）、19和20（a）	(199)	(151)
财政收入税		(63)	(92)
其他		(238)	(163)
		(2,199)	(2,230)
其他金融项目，净额
外汇和指数化损失，净额		(847)	(2,048)
参股股东债券	20（b）	(1,236)	225
衍生金融工具，净额	17	3,819	4,557
		1,736	2,734
合计		211	1,182

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

16.金融资产和负债

a）分类

公司按照取得金融工具的目的对其进行分类，并按以下类别确定分类和初始确认：

		合并
		2026年3月31日					2025年12月31日
金融资产	笔记	摊余成本	按公允价值计入OCI	按公允价值计入损益	合计	摊余成本	按公允价值计入OCI	按公允价值计入损益	合计
当前
现金及现金等价物（i）		26,540	–	–	26,540	40,563	–	–	40,563
短期投资（二）		–	–	1,012	1,012	–	–	1,066	1,066
衍生金融工具	17	–	–	4,599	4,599	–	–	2,278	2,278
应收账款	7	1,548	–	10,985	12,533	886	–	11,753	12,639
		28,088	–	16,596	44,684	41,449	–	15,097	56,546
非现行
司法存款	24（c）	3,114	–	–	3,114	3,580	–	–	3,580
受限制现金	20	52	–	–	52	50	–	–	50
衍生金融工具	17	–	–	1,965	1,965	–	–	1,115	1,115
股本证券投资	20	–	359	–	359	–	347	–	347
		3,166	359	1,965	5,490	3,630	347	1,115	5,092
金融资产合计		31,254	359	18,561	50,174	45,079	347	16,212	61,638

金融负债
当前
供应商和其他应付款项	9	28,657	–	–	28,657	30,621	–	–	30,621
衍生金融工具	17	–	–	618	618	–	–	514	514
贷款和借款	18	3,117	–	–	3,117	2,847	–	–	2,847
租约	19	837	–	–	837	884	–	–	884
次级票据	20（a）	21	–	–	21	22	–	–	22
铁路特许权	14	3,215	–	–	3,215	3,138	–	–	3,138
其他金融负债-关联方	29	1,190	–	–	1,190	1,293	–	–	1,293
其他金融负债	20	1,514	–	–	1,514	1,774	–	–	1,774
		38,551	–	618	39,169	40,579	–	514	41,093
非现行
衍生金融工具	17	–	–	156	156	–	–	287	287
贷款和借款	18	91,856	–	–	91,856	96,932	–	–	96,932
租约	19	2,510	–	–	2,510	2,794	–	–	2,794
次级票据	20（a）	3,870	–	–	3,870	4,079	–	–	4,079
参股股东债券	20（b）	–	–	13,638	13,638	–	–	12,403	12,403
铁路特许权	14	9,794	–	–	9,794	10,034	–	–	10,034
其他金融负债	20	–	–	80	80	–	–	1	1
		108,030	–	13,874	121,904	113,839	–	12,691	126,530
金融负债合计		146,581	–	14,492	161,073	154,418	–	13,205	167,623

（i）包括以雷亚尔计价的8,956雷亚尔（17.16亿美元）（2025年：13,923雷亚尔（25.31亿美元））、以美元计价的15,903雷亚尔（30.47亿美元）（2025年：25,378雷亚尔（46.12亿美元））和以其他货币计价的1,681雷亚尔（3.22亿美元）（2025年：1,262雷亚尔（2.29亿美元））。

（ii）主要包括对债务证券的投资和对独家投资基金的投资，其投资组合由回购操作和银行存单（“CDB”）组成。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

b）公允价值层次

			合并
		2026年3月31日			2025年12月31日
	笔记	1级	2级	合计	1级	2级	合计
金融资产
短期投资		172	840	1,012	180	886	1,066
衍生金融工具	17	–	6,564	6,564	–	3,393	3,393
应收账款	7	–	10,985	10,985	–	11,753	11,753
股本证券投资	20	–	359	359	–	347	347
		172	18,748	18,920	180	16,379	16,559

金融负债
衍生金融工具	17	–	774	774	–	801	801
参股股东债券	20（a）	–	13,638	13,638	–	12,403	12,403
其他金融负债	20	–	80	80	–	1	1
		–	14,492	14,492	–	13,205	13,205

报告所述期间没有公允价值等级的第1、2和3级之间的转移。

c）贷款、借款和次级票据的公允价值

贷款。借款和次级票据按摊余成本计量。为确定这些在二级市场交易的金融工具的公允价值，采用了资产负债表日的收盘市场报价。其他以摊余成本计量的金融负债的账面值为其各自公允价值的合理近似值。

	合并
	2026年3月31日		2025年12月31日
	账面金额	公允价值	账面金额	公允价值
债券	40,344	40,973	42,273	44,209
债券	13,295	13,241	13,043	12,938
贷款和借款总额	53,639	54,214	55,316	57,147

次级票据	3,891	3,823	4,101	4,113

17.财务和资本风险管理

衍生工具对财务状况表的影响

	合并
	2026年3月31日		2025年12月31日
	物业、厂房及设备	负债	物业、厂房及设备	负债
外汇和利率风险	4,552	493	3,234	729
大宗商品价格风险	2,012	271	159	72
嵌入式衍生工具	–	10	–	–
合计	6,564	774	3,393	801

净敞口

		合并
	2026年3月31日	2025年12月31日
外汇和利率风险（i）	4,059	2,505
大宗商品价格风险	1,741	87
嵌入式衍生工具	(10)	–
合计	5,790	2,592

（i）包括截至2026年3月31日和2025年12月31日与减轻与Brumadinho和Samarco有关的贷款、借款和拨备的外汇和利率波动的交易相关的正余额分别为2.322雷亚尔（4.22亿美元）和9.88雷亚尔（1.81亿美元）。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

衍生工具对损益表的影响

	合并
	损益表中确认的收益（损失）
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
外汇和利率风险	1,923	4,556
大宗商品价格风险	1,906	–
嵌入式衍生工具	(10)	1
合计	3,819	4,557

衍生工具对现金流的影响

	合并
	财务结算流入（流出）
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
外汇和利率风险	372	827
大宗商品价格风险	241	(56)
合计	613	771

a）市场风险

a.i）外汇和利率

	概念性		公允价值		各年度公允价值
流量	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日	2027	2028	2029+
外汇和利率衍生品	9.099美元	9.20 1美元	4,059	2,505	2,138	718	1,203

这些衍生金融工具的敏感性分析如下：

Instrument主要风险事件	公允价值	场景I （丨占25%）	情景二（↓ 50%）
R $折旧	4,059	(2,948)	(10,008)
巴西境内美元利率下降	4,059	3,225	2,251
巴西加息	4,059	2,014	339
TJLP利率下降	4,059	4,059	4,059
IPCA指数下降	4,059	3,018	2,057
SOFR利率下降	4,059	3,946	3,831

a.ii）产品价格和投入成本的保护计划

	概念性		公允价值		各年度公允价值
流量	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日	2027	2028	2029+
布伦特原油（bbl）
期权	17,798,874	22,224,999	1,655	(27)	1,655	–	–

远期运费协议（天）
货运远期	840	2,070	40	82	40	–	–

固定价格镍销售保护（吨）
镍远期	24,220	3,557	46	29	44	2	–

固定价格钴销售保护（吨）
钴前锋	40	26	–	3	–	–	–

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

这些衍生金融工具的敏感性分析如下：

仪器	Instrument主要风险事件	公允价值	场景I （丨占25%）	情景二（↓ 50%）
布伦特原油（bbl）	燃料油价格下降	1,655	219	(935)
远期运费协议（天）	运费价格下降	40	11	(19)
固定价格镍销售对冲（吨）	镍价跌幅	46	(129)	(403)
固定价格钴销售对冲（吨）	钴价下降	–	(3)	(6)

a.iii）在合约中嵌入衍生工具

	概念性		公允价值		各年度公允价值
流量	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日	2027	2028	2029+
天然气采购协议中的嵌入式衍生产品（颗粒价格）（量/月）
看涨期权	746,667	746,667	(10)	–	–	(1)	(9)

这些衍生金融工具的敏感性分析如下：

仪器

Instrument主要风险事件

公允价值

场景I

（丨占25%）

情景二

（↓ 50%）

天然气采购协议中的嵌入式衍生产品（颗粒价格）（量/月）

嵌入式衍生工具-天然气购买

球团价格涨幅

(10)

(29)

(63)

a.iv）套期会计

	合并
	其他综合收益中确认的收益
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
净投资对冲	722	1,020

b）信用风险管理

b.i）金融交易对手的评级

衍生工具、现金和现金等价物以及短期投资的交易由金融机构持有，其风险敞口限额由授权机构定期审查和批准。金融机构的信用风险是通过一种方法进行的，该方法除其他信息外，还考虑了国际评级机构提供的评级。

下表列出了穆迪公布的关于公司用于承包衍生工具、现金和现金等价物交易的主要金融机构的外币评级。

	合并
	2026年3月31日		2025年12月31日
	现金及现金等价物和投资	衍生品	现金及现金等价物和投资	衍生品
AA2	3,850	179	3,969	3
A1	9,500	2,266	16,056	933
A2	8	61	4	1
A3	5,997	995	7,370	336
Baa1	6	–	2	–
Baa2	41	–	13	–
Baa3	167	–	299	–
Ba1（i）	4,077	1,418	9,120	1,088
Ba2（i）	3,906	1,645	4,796	1,032
	27,552	6,564	41,629	3,393

（i）余额的很大一部分存放在巴西的金融机构，这些机构被视为以当地货币计算的投资级。

c）流动性风险管理

流动性风险产生于淡水河谷可能无法在到期日履行其义务，以及由于市场流动性限制而面临难以满足其现金需求。

该公司以综合基础管理其现金，并有足够的能力来履行其短期债务。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

18.贷款和借款

a）按种类和币种分列的贷款和借款未偿余额

		合并
		流动负债		非流动负债
	平均利率（i）	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日
二级市场行情：
美元债券	6.06%	–	–	39,705	41,859
R $债券	7.34%	228	313	12,726	12,581
（二）中巴西的债务合同：			–		–
R $，与TJLP、TR、IPCA、IGP-M和CDI挂钩	10.18%	239	240	432	490
与SOFR挂钩的一篮子美元货币和债券		–	–	–	825
国际市场上的债务合约在：			–		–
美元，有可变和固定利息	5.09%	1,304	1,128	36,197	38,207
其他货币，有固定利息	5.77%	63	66	169	236
其他货币，利率可变	2.76%	25	27	2,627	2,734
应计费用		1,258	1,073	–	–
合计		3,117	2,847	91,856	96,932

	母公司
		流动负债		非流动负债
	平均利率（i）	3月31日， 2026	2025年12月31日	3月31日， 2026	2025年12月31日
二级市场行情：
美元，债券	5.66%	–	–	2,564	2,703
R $，债券	7.34%	230	313	12,726	12,581
（二）中巴西的债务合同：					–
R $，与TJLP、TR、IPCA、IGP-M和CDI挂钩	10.18%	240	241	431	490
与SOFR挂钩的一篮子美元货币和债券		–	–	–	825
国际市场上的债务合约在：					–
美元，有可变和固定利息	5.13%	261	26	20,016	18,535
应计费用		459	380	–	–
合计		1,190	960	35,737	35,134

（i）为确定浮动利率债务合同的平均利率，公司使用截至2026年3月31日适用的利率。

（ii）公司订立衍生工具，以减轻在巴西签约的所有浮动利率债务的现金流变化风险，导致以美元计算的平均成本为每年2.4%。

贷款和借款与筹资活动产生的现金流量的对账情况载于附注21。

b）贷款本金及利息未来流动及借款付款

	合并		母公司
	校长	预计未来利息支付（i）	校长	预计未来利息支付（i）
2026	1,447	4,199	364	1,661
2027	4,422	5,075	4,070	1,936
2028	4,585	4,874	4,493	1,744
2029	18,047	4,695	4,562	1,530
2030至2032年	23,353	9,782	8,983	3,441
2033年起	41,861	20,524	13,996	4,026
合计	93,715	49,149	36,468	14,339

（i）根据截至2026年3月31日适用的利率曲线和外汇汇率，并考虑到本金将在其约定的付款日期支付。该金额包括尚未计提的预计利息和已在年度财务报表中确认的利息。

c）盟约

公司主要财务契约要求其保持一定比例，如杠杆率、利息覆盖率等。淡水河谷还受制于市场上通常实行的非财务契约，例如遵守某些治理和环境标准等。

公司须在每个年度报告期末遵守这些契约，没有迹象表明淡水河谷在下一个计量日期（即截至2026年12月31日）遵守这些契约有困难。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

19.租约

a）使用权

					合并
	2025年12月31日	增补和合同修改	折旧	翻译调整	2026年3月31日
港口	144	45	(75)	(5)	109
船只	1,901	(3)	(79)	(96)	1,723
造粒植物	497	(58)	(41)	–	398
物业	455	(2)	(22)	(6)	425
能源工厂	114	–	(14)	(7)	93
其他	229	15	(24)	4	224
合计	3,340	(3)	(255)	(110)	2,972

b）租赁负债

							合并
	2025年12月31日	增补和合同修改	付款（i）	利息	转入持有待售（附注27b）	翻译调整	2026年3月31日
港口	170	45	(18)	1	–	(50)	148
船只	1,926	(3)	(93)	15	–	(98)	1,747
造粒植物	531	(58)	(10)	6	–	–	469
物业	535	(2)	(32)	5	–	46	552
能源工厂	239	–	(17)	5	–	(71)	156
其他	277	15	(16)	5	(22)	16	275
合计	3,678	(3)	(186)	37	(22)	(157)	3,347
流动负债	884						837
非流动负债	2,794						2,510
合计	3,678						3,347

（i）未包括在租赁负债计量中的可变租赁付款总额为186雷亚尔（3500万美元），记录在截至2026年3月31日的三个月期间的损益表中（2025年：截至2025年3月31日的三个月期间为47雷亚尔（800万美元））。

年度最低付款和剩余租期

下表按到期日列出未贴现的租赁债务。财务状况表中确认的租赁负债按该等债务的现值计量。

								合并
	2026	2027	2028	2029	2030年后	合计	剩余任期（年）	贴现率
港口	42	5	5	5	84	141	1至17	4%至5%
船只	277	365	308	261	720	1,931	1至7	3%至4%
造粒植物	172	125	110	31	115	553	1至7	2%至5%
物业	84	110	104	78	167	543	1至13	2%至6%
能源工厂	21	26	26	26	146	245	1至4	5%
其他	78	78	63	31	16	266	1至4	3%至6%
合计	674	709	616	432	1,248	3,679

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

20.其他金融资产和负债

		合并
		当前		非当前
	笔记	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日
其他金融资产
受限制现金		–	–	52	50
衍生金融工具	16	4,599	2,278	1,965	1,115
股本证券投资		–	–	359	347
贷款-关联方	29（b）	235	239	1,262	1,125
		4,834	2,517	3,638	2,637
其他金融负债
衍生金融工具	16	618	514	156	287
次级票据	20（a）	21	22	3,870	4,079
参与股东的债券	20（b）	–	–	13,638	12,403
其他金融负债-关联方	29（b）	1,190	1,293	–	–
其他		1,514	1,774	80	1
		3,343	3,603	17,744	16,770

		母公司
		当前		非当前
	笔记	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日
其他金融资产
受限制现金		–	–	33	30
衍生金融工具	16	1,653	1,425	1,875	1,073
股本证券投资		–	–	125	127
		1,653	1,425	2,033	1,230
其他金融负债
衍生金融工具	16	316	383	139	208
出口前付款-关联方	29（b）	18,816	24,302	42,877	41,213
参与股东的债券	20（a）	–	–	13,638	12,403
其他金融负债-关联方	29（b）	2,155	2,285	–	–
其他		46	–	80	1
		21,333	26,970	56,734	53,825

a）次级票据

这些工具将于2056年到期，其支付优先权仅高于股本，从属于淡水河谷的所有财务和非财务义务。

薪酬通过半年一次的利息支付，初始利率为每年6%。然而，公司有权将该等利息延期至本金到期时支付，但须视其控制下的事件而定。

2026.2026年2月，公司为这些次级票据支付了59雷亚尔（1100万美元）的薪酬。

b）参股股东债券

参股股东债券对财务业绩的影响列于附注15，期间年度最后一个月二级市场交易的加权平均价格列示如下：

	平均价格（R $）
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
参与股东的债券	45.59	34,73

2026年4月1日（后续事件），公司为2025年第二学期提供了700雷亚尔（1.34亿美元）作为薪酬可供提取（2025年：2024年第二学期为760雷亚尔（1.32亿美元））。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

21.筹资活动产生的现金流量

筹资活动产生的负债产生的现金流量的调节

	合并
	二级市场报价	巴西其他债务合同	国际市场上的其他债务合同	贷款和借款总额	次级票据	合计
截至2025年12月31日的余额	55,316	1,570	42,893	99,779	4,101	103,880
新增	–	–	5,016	5,016	–	5,016
付款	(112)	(844)	(4,908)	(5,864)	–	(5,864)
已付利息（i）	(366)	(34)	(676)	(1,076)	(59)	(1,135)
筹资活动现金流	(478)	(878)	(568)	(1,924)	(59)	(1,983)
汇率影响	(2,049)	(29)	(2,256)	(4,334)	(210)	(4,544)
利息增加	848	11	593	1,452	59	1,511
非现金变动	(1,201)	(18)	(1,663)	(2,882)	(151)	(3,033)
截至2026年3月31日的余额	53,637	674	40,662	94,973	3,891	98,864

截至2024年12月31日的余额	52,879	2,088	36,631	91,598	–	91,598
新增	4,324	–	5,025	9,349	–	9,349
付款	(2,014)	(63)	(3,405)	(5,482)	–	(5,482)
已付利息（i）	(684)	(24)	(705)	(1,413)	–	(1,413)
筹资活动现金流	1,626	(87)	915	2,454	–	2,454
转入持有待售（能源资产）	(1,206)	(170)	–	(1,376)	–	(1,376)
汇率影响	(3,058)	(71)	(2,651)	(5,780)	–	(5,780)
利息增加	1,093	19	505	1,617	–	1,617
非现金变动	(3,171)	(222)	(2,146)	(5,539)	–	(5,539)
截至2025年3月31日的余额	51,334	1,779	35,400	88,513	–	88,513

（i）在现金流量表中归类为经营活动。

2026年资金

•

2026年第一季度，公司签约贷款为5016雷亚尔（9.62亿美元)与SOFR加点差调整挂钩，期限在2027年至2031年之间。

2026年缴款

•

2026年第一季度，公司结清贷款5,864雷亚尔（11.17亿美元）.

2025年资金情况

•

在2025年第一季度，公司（i）与SOFR挂钩的合同贷款5025雷亚尔（8.61亿美元）加上期限在2026年至2029年的利差调整，以及（ii）发行了4,324雷亚尔（7.5亿美元）的债券，票面利率为每年6.40%，每半年支付一次，于2054年到期。

2025年缴款

•

2025年第一季度，公司结清贷款862雷亚尔（1.5亿美元），赎回2034、2036和2039年到期的票据总额1890雷亚尔（3.29亿美元），支付溢价254雷亚尔（4400万美元），在该期间的财务业绩中记为“债券溢价回购”。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

22.布鲁马迪尼奥大坝溃坝

2019年1月，巴西米纳斯吉拉斯州Brumadinho市的C ó rrego do Feij ã o矿的一座尾矿坝（“Dam I”）发生故障。此次故障释放出一股尾矿碎片流，摧毁了淡水河谷的一些设施，影响了当地社区，并扰乱了环境。释放的尾矿已造成延伸约315公里的影响，到达附近的帕拉奥佩巴河。布鲁马迪尼奥（“事件”）大坝溃坝导致270人死亡或推定死亡，其中包括两名孕妇，并在该地区造成广泛的财产和环境破坏。

由于大坝溃坝，公司确认了履行其承担义务的条款，包括对受事件影响的人的赔偿、受影响地区的补救和对社会的赔偿。此外，公司还发生了与尾矿管理、通信服务、人道主义援助、工资、法律服务、供水等相关的费用，这些费用已直接在损益表中确认。

损益表中的影响

	合并
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
整体赔偿协议	(54)	(145)
其他义务	26	369
发生的费用	973	419
保险	(589)	(31)
与布鲁马迪尼奥事件相关的费用	356	612

本期拨备变动

	合并
	2025年12月31日	估计数变动	货币和现值调整	付款	2026年3月31日
整体赔偿协议
付款义务	1,040	(3)	17	–	1,054
提供社会经济赔偿和其他	1,745	(14)	55	(105)	1,681
提供社会和环境赔偿	2,836	(37)	84	(137)	2,746
	5,621	(54)	156	(242)	5,481
其他义务
尾矿围护、岩土安全与环境修复	2,981	17	78	(164)	2,912
个人赔偿	413	8	14	(61)	374
其他	1,498	1	53	(96)	1,456
	4,892	26	145	(321)	4,742

责任	10,513	(28)	301	(563)	10,223

债务现金流估计平均期间介乎5至7年，并按实际利率贴现至现值，由2025年12月31日的8.07%下降至2026年3月31日的7.80%。

整体赔偿的司法解决

2021年2月4日，公司与米纳斯吉拉斯州、米纳斯吉拉斯州公设辩护人以及联邦和米纳斯吉拉斯州检察官办公室签订了自2019年以来一直在谈判的整体赔偿司法解决方案（“全球解决方案”），以修复因大坝I破裂造成的环境和社会损害。作为全球解决方案的结果，要求赔偿因溃坝造成的社会环境和社会经济损害的请求得到了实质性解决。

全球解决方案包括：（i）付款义务，其中资金将由米纳斯吉拉斯州和司法机构直接用于社会经济和社会环境补偿项目；（ii）布鲁马迪尼奥和帕拉奥佩巴河流域其他25个市镇的社会经济项目；（iii）大坝溃坝造成的环境损害赔偿。这些债务预计平均期限为5年。

此外，《全球解决方案》根据《全球解决方案》未消灭的诉讼索赔，处理了灾害造成的弥散性和集体性社会经济损害，但附带损害、个人损害和可分割性质的同质个人损害除外。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

对于第（i）和（ii）项所述措施，金额在全球结算中具体规定。对于环境恢复的执行，行动没有上限限制，尽管由于公司的法律义务全面修复溃坝造成的环境损害，已在全球和解中进行了估计。因此，尽管淡水河谷正在监测这一拨备，但记录的金额可能会发生重大变化，这取决于公司无法控制的几个因素。

其他义务

该公司还在努力确保Brumadinho的C ó rrego do Feij ã o矿的剩余结构的岩土工程安全，以及大坝I尾矿的清除和适当处置，包括疏浚部分释放的材料并从Paraopeba河的河道中除砂。

对于个人赔偿，淡水河谷与米纳斯吉拉斯州的公共被告于2019年4月5日正式达成协议，根据该协议，受布鲁马迪尼奥溃坝事件影响的人可以加入个人或家庭团体的庭外和解协议，以赔偿物质、经济和精神损失。该协议为广泛的赔偿支付奠定了基础，这些赔偿是根据巴西法院的最佳做法和判例法，遵循联合国的规则和原则确定的。

法律程序

美国集体诉讼

淡水河谷正在就淡水河谷发行的美国存托凭证（ADR）证券持有人向纽约联邦法院提起的集体诉讼进行辩护。

2024年8月，法院举行听证会，审议淡水河谷的类别取消认证动议，以及各方排除某些专家报告的交叉动议。2026年3月，取消班级资格的动议被否决。目前，法院关于排除专家报告动议的决定仍在等待中。

2021年11月，八家投资基金提交了一份新的投诉，它们选择与主要诉讼的集体成员独立和分开寻求对所称损害的补救，其中大部分指控与主要集体诉讼中提出的指控相似。2026年3月，法院批准了淡水河谷的请求，驳回了这些投资基金提出的与主要集体诉讼中主张的索赔不一致的部分索赔。

这些诉讼程序的败诉可能性被认为是可能的。然而，考虑到这些诉讼的当前阶段，尚无法可靠地估计潜在损失的金额，索赔人也没有在各自的索赔中具体说明所称损害的金额。

股东、某集团协会和外国投资基金在巴西提起的仲裁程序

在巴西，淡水河谷在四个仲裁程序中为自己进行辩护，在这些仲裁程序中，索赔人要求就公司股票贬值造成的所谓损害进行赔偿。这些索赔所依据的指控是，该公司意识到与Brumadinho大坝安全相关的风险，并且没有向其股东披露此类风险。

在这些诉讼中，只有一项没有索赔人指定的估计价值。在其他方面：

•

外国法律实体提起的仲裁，索赔人估计损失约为1800雷亚尔（3.45亿美元），外加利息和货币调整。

•

外国法律实体也提出了仲裁，估计金额约为3900雷亚尔（7.47亿美元），可能会受到利息和货币调整。

•

385名少数股东提出的诉讼，争议金额定为3,000雷亚尔（5.75亿美元），与单一事件有关，受利息和货币调整的影响，并可能在索赔人声称的稍后阶段增加。

•

外国法律实体提起的仲裁，索赔人未指定估计数额。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

该公司对所有正在进行的诉讼提出异议，并将损失的可能性分类为可能。然而，它的理解是，由于索赔人在其估计中使用的标准，索赔金额发生损失的可能性很小。鉴于仲裁程序处于早期阶段，且缺乏详细的索赔和理由，目前无法可靠地估计任何潜在损失的金额。

23.与联营企业和合营企业相关的负债

2015年11月，Samarco Minera çã o S.A.（“Samarco”）在米纳斯吉拉斯州马里亚纳拥有的Fund ã o尾矿坝发生故障，淹没了某些社区，并影响了Doce河沿岸的社区和环境。此次溃坝事故造成19人死亡，对受灾地区造成财产和环境破坏。Samarco是一家合资企业，由淡水河谷公司和BHP Billiton Brasil Ltda平等拥有。（‘‘必和必拓’’）。

因此，淡水河谷、Samarco和必和必拓与联邦、米纳斯吉拉斯州和圣埃斯皮里托等州以及其他一些联邦和州机构签订了协议，确立了旨在采取缓解、补救和赔偿损害措施的社会环境和社会经济方案。然而，协议中确立的要求赔偿措施无法在既定期限内完全实施，相关各方开始启动进一步谈判，以寻求最终协议，以解决与大坝坍塌有关的所有义务。

a）与Samarco溃坝有关的拨备变动

拨备变动列示如下：

	合计
截至2025年12月31日的余额	14,379
估计数变动	102
货币和现值调整	270
付款	(675)
截至2026年3月31日的余额	14,076

为履行义务而流出的现金按2026年3月31日的实际年增长率7.66%（2025年12月31日为7.66%）折现为现值。

b）全额赔偿的最终解决办法

2024年10月，淡水河谷、Samarco和必和必拓与巴西联邦政府、米纳斯吉拉斯州和Esp í rito Santo州政府、联邦和州检察官和公设辩护人办公室以及其他巴西公共实体（合称“各方”）就在米纳斯吉拉斯州马里亚纳的Fund ã o大坝倒塌造成的影响进行整体和最终赔偿达成协议，该协议于2024年11月获得批准（“最终解决方案”）。

最终解决方案估计为1700亿雷亚尔（326亿美元），取代了之前的所有协议，涵盖了在批准协议之前支付的款项和新的财务承诺，这些款项将在20年的补救和赔偿行动中支付。此外，它还规定了Samarco将实施的举措，付款估计将在批准后的三年内发生。

Samarco对这些义务负有主要责任，而淡水河谷和必和必拓则按其50%所有权权益的比例承担附属责任，以防Samarco未能遵守这些义务。该协议的司法批准解除了在巴西提起的几起重大诉讼，其中解雇请求由淡水河谷、必和必拓和Samarco联合提交。

c）剩余的法律程序

有了最终协议，巴西司法机构和巴西公共当局提起的公共民事诉讼得到了实质性解决，并确定了遵守赔偿和损害赔偿的参数。因此，其余最相关的法律程序如下所示：

英国和荷兰的索赔

2024年7月，淡水河谷和BHP签订了一份保密协议，没有根据淡水河谷承认任何责任，并且BHP将平等分担由英国和荷兰索赔引起的任何潜在付款义务，如下所述。

伦敦索赔-由于Samarco的Fund ã o大坝溃决，在据称受到Samarco大坝溃决影响的来自巴西的个人、公司和市政当局之间向英格兰和威尔士法院提起的约61万名索赔人的损害赔偿集体诉讼索赔中，必和必拓集团 Ltd（“BHP”）被列为被告（“英国索赔”）。

该程序分阶段进行，第一阶段专门评估BHP对Fund ã o溃坝事故的责任。继第一阶段的审判于2024年10月至2025年3月期间举行之后，英国法院于2025年11月发布了一项判决，承认BHP根据巴西法律承担责任。该决定还确认了已经在巴西获得赔偿的索赔人所执行的放弃和释放协议的有效性，这将减少索赔人的数量和索赔金额。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

由于这一决定，与这一程序有关的损失的可能性被重新分类为很可能，公司在损益表中确认了2450雷亚尔（4.49亿美元）的额外准备金，作为“联营公司和合资企业的股权结果和其他结果”，在财务状况表中列为“与联营公司和合资企业有关的负债”，因为它与Samarco拥有的Fund ã o尾矿坝的失败有关。

BHP提交了一份请求许可对第一阶段决定提出上诉的请求，该决定目前正在等待审查。如果准予上诉许可，预计上诉将于2026年开庭审理。任何可能的上诉都不会暂停诉讼程序的进展，诉讼程序将进入第二阶段审判，旨在讨论和确定与可受理性和损害赔偿程度有关的事项。第二阶段审判目前定于2027年4月开始，2028年3月结束。计划于2026年7月28日和29日举行进一步的案件管理会议，以处理与第二阶段审判有关的剩余程序和实质性事项。随后，英国法院也很可能会建立第三阶段，以确定任何潜在赔偿裁决的金额。

荷兰诉讼-巴西某些市政当局、一家公司和一家代表数千名个人和一些实体的基金会对公司提起诉讼，声称他们受到2015年Samarco的Fund ã o大坝故障的影响。

2024年3月，阿姆斯特丹一家法院批准了一项初步禁令，冻结在荷兰注册成立的全资子公司Vale Holdings B.V.的股份以及这些股份附带的经济权利，以获得约5531雷亚尔（9.2亿欧元）的担保。2025年，随着三个市镇（Iapu、Ponte Nova和Rio Casca）遵守最终协议，它们不再是诉讼的一部分，担保金额减少到约4,481雷亚尔（7.454亿欧元）。2025年11月，由于在联邦地区法院的诉讼中达成和解，作为原告群体一部分的公司也不再参与诉讼。

2025年10月，淡水河谷提交了关于对公司提起的诉讼的管辖权的抗辩，诉讼程序第一阶段的第一次听证会预计将于2026年下半年举行。

这一诉讼程序的败诉可能性被认为是可能的。然而，考虑到初始阶段，尚无法可靠地估计潜在损失的金额，随着案件的进展，估计可能变得可量化。

24.法律和行政诉讼

公司在日常经营过程中的多项法律和行政行为中，包括民事、税务、环境和劳动诉讼，均为被告。

该公司根据报告和技术评估以及管理层的评估，利用估计来确认资源流出的金额和可能性。对能够作出可靠估计的可能损失确认计提准备。

根据对法律依据的评估，针对公司的仲裁、法律和行政决定、新的判例和现有证据的变化可能导致有关资源流出概率和估计金额的变化。

与Brumadinho事件（附注22）和Samarco大坝溃坝（附注23）有关的诉讼在其这些财务报表的具体附注中列报，因此不在下文披露。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

a）法律和行政诉讼的规定

损益表中的影响

	合并
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025
税务诉讼	(65)	14
民事诉讼	53	95
劳动诉讼	238	221
环境诉讼	–	1
合计	226	331

本期拨备变动情况

					合并
	税务诉讼	民事诉讼	劳动诉讼	环境诉讼	诉讼拨备合计
截至2025年12月31日的余额	1,196	822	3,615	105	5,738
增加和逆转，净额	(65)	53	238	–	226
付款	(95)	(9)	(215)	–	(319)
指数化和利息	39	24	14	3	80
截至2026年3月31日的余额	1,075	890	3,652	108	5,725

截至2024年12月31日的余额	1,245	1,790	2,989	248	6,272
增加和逆转，净额	14	95	221	1	331
付款	(19)	(62)	(87)	–	(168)
指数化和利息	21	22	40	3	86
转入持有待售应缴税款	–	(28)	(1)	(154)	(183)
截至2025年3月31日的余额	1,261	1,817	3,162	98	6,338

公司考虑了所有可用信息，以评估资源外流的可能性，并在编制结清债务可能需要的成本估计时考虑了这些信息。

税务诉讼–公司是主要涉及巴西联邦捐款（“PIS”和“COFINS”）、增值税（“ICMS”）和其他税收的若干行政和法律诉讼的当事方。有关所得税的税务诉讼载于附注5（d）。

民事诉讼–指以下诉讼：（i）因供应商声称的合同不平衡或不合规而导致的损失、付款和合同罚款的赔偿，以及（ii）涉及房地产淡水河谷运营活动的土地索赔。

劳工诉讼–指内部雇员和服务提供者的索赔诉讼，主要涉及要求额外赔偿加班、精神损害或健康和安全状况。

环境诉讼–主要指环境损害诉讼以及与环境许可有关的问题。

b）或有负债

	合并
	2026年3月31日	2025年12月31日
税务诉讼	38,614	39,715
民事诉讼	12,384	11,617
劳动诉讼	2,077	2,070
环境诉讼	9,832	6,610
合计	62,907	60,012

下文将讨论被认为可能发生损失的重大或有负债。

环境诉讼-Viga和F á brica矿山的溢出

2026年1月，分别位于米纳斯吉拉斯州Ouro Preto市和米纳斯吉拉斯州Congonhas市的F á brica和Viga运营单位的含有沉积物（土壤）的水发生泄漏。孔戈诺市暂停了淡水河谷在上述机组活动的运营许可。

由于这些事件，该公司是四项司法诉讼的当事方。授予了主要是预防性的初步禁令，旨在提供信息和技术文件、实施紧急遏制和缓解措施、结构和环境监测，以及在受影响地区实施行动限制。冻结金融资产的请求被拒绝，不影响联邦诉讼中的矿业权冻结。在其中一项诉讼中，米纳斯吉拉斯州检察官办公室、米纳斯吉拉斯州和公司订立了一项承诺协议，规定聘请一名独立技术审计员监测初步义务的遵守情况，同时要求暂停诉讼程序最多90天，以执行商定的措施，淡水河谷不承认过错或承认责任。暂停诉讼程序的请求扩大到所有四项行动，目前正在等待审查。四项行动的估计总金额为3,065雷亚尔（5.87亿美元），损失的可能性被归类为可能。

中期财务报表附注

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民事诉讼-国家矿业机构（“ANM”）发布的违规通知

2026年，淡水河谷收到了国家矿务局（ANM）发出的违规通知，涉及Itabirito（MG）的Pico矿、Nova Lima（MG）的Mar Azul矿、Bar ã o dos Cocais（MG）的Gongo Soco矿以及Congonhas（MG）的F á brica矿发生的溢流，要求根据ANM决议指控的违规行为分别处以131雷亚尔（2500万美元）、1170雷亚尔（2.24亿美元）、468雷亚尔（9000万美元）和409雷亚尔（7800万美元）的罚款。该公司提交了对这些通知提出异议的行政抗辩，损失的可能性被归类为可能。

c）司法存款

	合并
	2026年3月31日	2025年12月31日
税务诉讼	2,115	2,124
民事诉讼	464	857
劳动诉讼	465	531
环境诉讼	70	68
合计	3,114	3,580

d）为法律和行政诉讼订立的担保

除了上述的税务、民事、劳工和环境司法保证金外，公司还为其诉讼签订了194亿雷亚尔（37亿美元）的担保合同（2025年12月31日：192亿雷亚尔（35亿美元）），作为司法保证金的替代方案。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

中期财务报表附注

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25.股权

a）股本

截至2026年3月31日，股本为7.73万雷亚尔（616.14亿美元），对应已发行并缴足的无面值股份443.9 159764万股。无论章程有何变化，董事会均可批准发行和注销普通股，包括在授权范围内将利润和储备资本化。

	2026年3月31日
股东	普通股	金股	合计
Previ（i）	334,568,802	–	334,568,802
三井物产（i）	286,347,055	–	286,347,055
BlackRock，Inc（ii）	297,783,803	–	297,783,803
资本世界投资者（iii）	227,690,911	–	227,690,911
持股5%以上股东合计	1,146,390,571	–	1,146,390,571
自由浮动	3,118,143,182	–	3,118,143,182
金股（四）	–	12	12
已发行总额（不含库存股份）	4,264,533,753	12	4,264,533,765
库存股份	174,625,999	–	174,625,999
总资本	4,439,159,752	12	4,439,159,764

（i）根据托管人提供的报表，基于B3所列股份，股东拥有的股份数量。

（ii）向SEC提交的贝莱德附表13G/a中报告的股票数量。

（iii）于2026年1月8日由股东本身透过向淡水河谷发送并于2026年1月12日的新闻稿中向市场披露的有关持股的收购声明而呈报的股份数目。

（iv）巴西联邦政府持有的特殊类别优先股（“黄金股”）的数量，授予其对某些公司决议的有限否决权，以及选举和解聘财政委员会一名成员的权利。

2026年2月，董事会通过了增资96美元（5亿雷亚尔）的提议，通过税收优惠准备金的资本化。增资议案将提交股东大会审议，时间定于2026年4月30日。

b）注销库存股

在截至2026年3月31日的三个月期间，董事会批准注销淡水河谷公司发行的、以库存方式收购和持有的普通股，但不减少其股本或权益金额。截至2025年3月31日止三个月期间，没有股份注销。

	注销股份数量	账面金额
2026年3月12日核准取消	99,847,816	6,967
截至2026年3月31日的三个月期间	99,847,816	6,967

c）股票回购计划

	回购股份合计		对现金流的影响
截至3月31日的三个月期间，	2026	2025	2026	2025
股份回购计划最多120,000，000股（i）
母公司收购	4,980,600	-	386	-
股票回购计划	4,980,600	-	386	-

（i）2025年2月19日，董事会批准了普通股回购计划，限制为最多120,000，000股普通股或其各自的ADR，期限为18个月。

d）薪酬获批

根据淡水河谷公司的章程，在划拨法律和税收优惠准备金后，将相当于净收入25%的金额确定为其向淡水河谷股东支付的最低强制性薪酬。被批准为资本利息（“JCP”）的薪酬总额与适用于淡水河谷股东的所得税相抵。淡水河谷股东的报酬基于以下决议：

	批准日期	付款日期	每股薪酬（美元）	批准总额
与2024财年相关的股息	2/19/2025	3/14/2025	2.142	9,143
				9,143
与2025财年相关的股息	11/27/2025	1/7/2026	1.244	5,311
与2025财年相关的股息和资本利息（JCP）	11/27/2025	3/4/2026	2.338	9,979
				15,290

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

d.i）股息调节

	合计
2025年12月31日	14,588
付款，扣除预扣税款	(14,465)
规定报酬	(12)
2026年3月31日	111

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

26.对联营公司和合营公司的投资

	商业	%所有权	2025年12月31日	新增和资本化	损益表中的权益结果	宣派股息	翻译调整	公允价值重新计量	资本交易及其他	2026年3月31日
联营企业和合营企业
在巴西
Alian ç a Gera çã o de Energia S.A。	能源	30.00	1,326	–	25	–	(69)	–	26	1,308
Alian ç a Norte Energia Participa çõ es S.A。	能源	51.00	366	–	(12)	–	–	–	–	354
英美资源集团Min é rio de Ferro do Brasil S.A。	铁矿石	15.00	3,572	–	36	–	(184)	–	1	3,425
Companhia Coreano-Brasileira de Pelotiza çã o	颗粒	50.00	483	–	15	–	–	–	(1)	497
Companhia Hispano-Brasileira de Pelotiza çã o	颗粒	50.89	245	–	4	–	–	–	–	249
Companhia í talo-Brasileira de Pelotiza çã o	颗粒	50.90	415	–	7	–	–	–	–	422
Companhia Nipo-Brasileira de Pelotiza çã o	颗粒	51.00	861	–	30	–	–	–	–	891
MRS LOg í stica S.A。	Logistics	49.01	4,421	–	38	(181)	–	–	–	4,278
Samarco Minera çã o S.A.（注23）	颗粒	50.00	–	–	–	–	–	–	–	–
VLI S.A。	Logistics	29.60	2,255	–	(5)	–	–	–	9	2,259
其他	–	–	324	–	(22)	(1)	–	142	17	460
国外
PT淡水河谷印尼Tbk	淡水河谷基本金属	33.88	10,138	–	142	–	(524)	–	1	9,757
淡水河谷阿曼配送中心	Logistics	50.00	3,268	–	31	(146)	(169)	–	–	2,984
联营公司及合营公司的其他业绩					(102)
合并总数			27,674	–	187	(328)	(946)	142	53	26,884
子公司
在巴西
Companhia Portu á ria da Ba í a de Sepetiba	铁矿石	100.00	642	–	(25)	–	–	–	–	617
Minera çõ es Brasileiras Reunidas S.A。	铁矿石	100.00	886	–	24	–	–	–	123	1,033
Minera çõ es Brasileiras Reunidas S.A. – Goodwill	–	–	4,060	–	–	–	–	–	–	4,060
Tecnored Desenvolvimento Tecnol ó gico S.A。	铁矿石	100.00	181	20	(16)	–	–	–	–	185
Valepar –商誉	–	–	3,073	–	–	–	–	–	–	3,073
其他	–	–	1,246	711	(3)	(6)	–	–	9	1,957
国外
Vale Holdings B.V。	控股	100.00	95,809	–	5,077	–	(4,355)	–	188	96,719
其他	–	–	290	–	34	–	(15)	–	–	309
母公司合计			133,861	731	5,091	(334)	(5,316)	142	373	134,837

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

27.收购和资产剥离

对损益表的影响

		合并		母公司
截至3月31日的三个月期间，	笔记	2026	2025	2026	2025
Alian ç a Gera çã o de Energia S.A。	27（a）	–	(674)	–	(674)
		–	(674)	–	(674)

a）剥离Alian ç a Gera çã o de Energia S.A.（“Alian ç a”）– 2025年3月，公司与Global Infrastructure Partners签署协议，出售其在Alian ç a的70%股权，包括Sol do Cerrado太阳能工厂和Risoleta Neves水电站的运营。因此，相关资产和负债被归类为持有待售，淡水河谷在截至2025年3月31日的三个月损益表中确认了金额为674雷亚尔（1.17亿美元）的减值损失，作为“与非流动资产相关的减值和其他结果，净额”。

该交易于2025年9月完成，当时淡水河谷失去了对Alian ç a的控制权，剩余30%的权益作为对一家联营公司的投资采用权益法核算。

b）加拿大Thompson Operations（持有待售）– 2025年1月，淡水河谷宣布了一项战略审查，以探索与淡水河谷Base Metals全球采矿投资组合相关的替代方案，包括评估潜在剥离其在马尼托巴省Thompson的采矿和勘探资产的意向，作为优化和增强其综合镍投资组合竞争力过程的一部分。

2026年2月，公司与Exiro Minerals Corporation、Orion Resources Partners LP和Canada Growth Fund Inc.（统称“The Investors”）签订了一份具有约束力的协议，以成立一家新公司。

根据协议条款，淡水河谷将通过汤普森资产的出资，包括某些相关义务，以及高达78雷亚尔（1500万美元）的现金出资，持有新公司18.9%的股权。投资者将通过高达9.63雷亚尔（1.85亿美元）的现金出资，合计持有新公司81.1%的股权。

该协议还规定，公司可能会获得高达1,044雷亚尔（2亿美元）的收益，在长达20年的时间内支付，但须满足特定的镍价水平。根据目前的估计，淡水河谷预计不会实现这样的里程碑。

公司预计交易的完成不会产生重大影响，预计交易将于2026年底完成，但需获得惯常的监管和政府批准。交易完成后，由于公司将对被投资方施加重大影响，淡水河谷在新公司的权益将作为对联营公司的投资入账，并采用权益法进行后续计量。

根据上述协议，淡水河谷将拟出资资产和拟转让负债归类为持有待售，如下所示。

	2026年3月31日
物业、厂房及设备
库存	138
资产总额（i）	138

负债
资产报废义务（二）	559
租约	22
员工福利	149
负债总额	730

（i）物业、厂房及设备的账面值自2024年起全面减值。

（ii）尽管协议规定转移与汤普森运营资产相关的退役义务，但淡水河谷将承担偿还此类负债的义务，最高限额为1,496雷亚尔（2.87亿美元，4亿加元）。因此，在交易结束时终止确认目前估计的5.59雷亚尔（1.07亿美元）负债后，公司将确认与偿还义务相关的相同金额的新负债，该负债在协议规定的限额内。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

28.员工福利


		流动负债		非流动负债
	笔记	2026年3月31日	2025年12月31日	2026年3月31日	2025年12月31日
工资、相关费用和其他报酬		3,178	5,580	–	–
与股份支付有关的费用	28（a）	23	280	–	–
雇员退休后义务	28（b）	373	374	6,264	6,680
		3,574	6,234	6,264	6,680

a）股份支付

对于长期激励计划，公司薪酬计划包括匹配计划和绩效份额单位计划（“PSU”），分别为三年归属周期，目的是鼓励员工留任并鼓励他们的绩效。方案的公允价值在损益表中按直线法确认，并在权益中相应分录，在规定的三年服务期内扣除估计损失。

匹配程序

对于匹配计划，参与者可以在市场上收购淡水河谷的普通股。如果获得的股份持有期限为三年，遵守程序规则，参与者有权从淡水河谷获得股份奖励，相当于最初获得的股份数量。

匹配计划的公允价值是使用公司股价和ADR以及授予日授予的股份数量估算得出的。

	2025年方案	2024年方案	2023年方案
获授股份	2,453,783	2,244,659	1,330,503
股价	57.69	60.05	81.82

业绩股份单位（“PSU”）

根据PSU，在三年的归属周期之后，符合条件的高管可以获得普通股奖励，其条件是根据基于股东总回报（“TSR”）、ROIC以及环境、社会和治理（“ESG”）指标衡量的淡水河谷业绩因素。

PSU计划的公允价值是通过使用股东回报指标和健康、安全和可持续性指标的蒙特卡洛模拟估计业绩因素来衡量的。用于蒙特卡洛模拟的假设如下表所示，以及用于计算总绩效因子预期值的结果。

	2025年方案	2024年方案	2023年方案
获授股份	1,973,979	1,873,175	1,177,755
股份获授日期	2025年5月6日	2024年4月29日	2023年1月2日
股价	53.00	63.90	88.88
预期波动	33.82%	35.60%	48.33%
预期期限（年）	3	3	3
预期股东回报指标	87.67%	66.95%	72.42%
预期业绩因素	107.66%	115.35%	83.72%

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

b）雇员退休后义务

财务状况表中确认的资产和负债的调节

	合并
	2026年3月31日	2025年12月31日
资产上限变动
期初余额	5,487	5,329
利息收入	121	575
资产上限变化	24	(338)
翻译调整	(83)	(79)
期末余额	5,549	5,487

财务状况表中确认的金额
精算负债现值	(29,645)	(31,021)
资产公允价值	29,140	30,107
资产上限的影响	(5,549)	(5,487)
负债，净额	(6,054)	(6,401)

流动资产	150	166
非流动资产	433	487
物业、厂房及设备	583	653
流动负债	(373)	(374)
非流动负债	(6,264)	(6,680)
负债	(6,637)	(7,054)

29.关联方

公司关联方为子公司、合营企业、联营企业、股东及其关联主体和公司主要管理人员。

关联方交易由公司按与公平交易中通行的条款进行，价格和市场条件对公司的优惠程度不低于与第三方安排的价格和市场条件。

净营业收入主要与出售铁矿石和铁路运力使用权有关。成本和运营费用主要与球团厂的可变租赁付款有关。

采购、应收账款和其他资产以及应付账款和其他负债主要涉及合营企业和联营企业收取的与球团厂经营租赁和铁路运输服务相关的金额。

合资企业Samarco Minera çã o S.A.拥有的Fund ã o尾矿坝发生故障产生的影响载于附注23，与对合资企业和联营公司投资相关的其他影响载于附注26。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

a）与关联方的交易

	合并
截至3月31日的三个月期间，	2026			2025
	净营业收入	成本及其他营业收入和支出	财务结果	净营业收入	成本及其他营业收入和支出	财务结果
联营公司和合资企业
球团企业（i）	–	(165)	(46)	–	(152)	(57)
MRS LOg í stica S.A。	–	(469)	–	–	(595)	–
Norte Energia S.A。	–	(140)	–	–	(77)	–
淡水河谷阿曼配送中心	–	(216)	–	–	(376)	–
VLI	415	(44)	–	395	(69)	(7)
PTVI	–	(835)	–	–	(928)	–
英美资源集团	–	(375)	23	–	–	18
Alian ç a Gera çã o de Energia S.A。	–	(304)	–	–	–	–
其他	39	–	(1)	40	–	(1)
	454	(2,548)	(24)	435	(2,197)	(47)
股东
布拉德斯科	–	–	211	–	–	754
三井	176	–	–	196	–	–
Cosan	–	–	–	38	(46)	–
巴西银行	–	–	135	–	–	–
	176	–	346	234	(46)	754
合计	630	(2,548)	322	669	(2,243)	707

	母公司
截至3月31日的三个月期间，	2026			2025
	净营业收入	成本及其他营业收入和支出	财务结果	净营业收入	成本及其他营业收入和支出	财务结果
子公司
淡水河谷国际	22,910	32	(433)	23,639	–	(1,120)
Alian ç a Gera çã o de Energia S.A。	–	–	–	–	(132)	–
Companhia Portu á ria da Ba í a de Sepetiba	1	(74)	–	1	(105)	–
投资基金	–	–	(76)	–	–	(93)
其他	45	(62)	10	60	(93)	5
	22,956	(104)	(499)	23,700	(330)	(1,208)
联营公司和合资企业
球团企业（i）	–	(165)	(5)	–	(152)	(8)
MRS LOg í stica S.A。	–	(469)	–	–	(595)	–
Norte Energia S.A。	–	(93)	–	–	(77)	–
VLI	415	(36)	–	395	(54)	(7)
英美资源集团	–	(375)	–	–	–	–
Alian ç a Gera çã o de Energia S.A。	–	(304)	–	–	–	–
其他	39	–	(1)	40	–	–
	454	(1,442)	(6)	435	(878)	(15)
股东
布拉德斯科	–	–	210	–	–	754
Cosan	–	–	–	15	(28)	–
巴西银行	–	–	135	–	–	–
	–	–	345	15	(28)	754
合计	23,410	(1,546)	(160)	24,150	(1,236)	(469)

（i）聚合实体：Companhia Coreano-Brasileira de Pelotiza çã o、Companhia Hispano-Brasileira de Pelotiza çã o、Companhia í talo-Brasileira de Pelotiza çã o和Companhia Nipo-Brasileira de Pelotiza çã o。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

b）关联方未清余额

	合并
	物业、厂房及设备
	2026年3月31日			2025年12月31日
	现金及现金等价物	应收账款	应收股利及其他资产	现金及现金等价物	应收账款	应收股利及其他资产
联营公司和合资企业
球团企业（i）	–	–	38	–	–	38
MRS LOg í stica S.A。	–	–	223	–	1	49
VLI	–	336	–	–	224	–
PTVI	–	2	–	–	4	–
英美资源集团	–	–	1,530	–	–	1,397
其他	–	30	41	–	34	47
	–	368	1,832	–	263	1,531
股东
布拉德斯科	2,089	–	519	5,522	–	449
巴西银行	852	–	184	1,024	–	50
三井	–	178	–	–	271	–
	2,941	178	703	6,546	271	499
养老金计划	–	156	–	–	97	–
合计	2,941	702	2,535	6,546	631	2,030

	合并
	负债
	2026年3月31日		2025年12月31日
	供应商和承包商	金融工具和其他负债	供应商和承包商	金融工具和其他负债
联营公司和合资企业
球团企业（i）	133	1,190	156	1,293
MRS LOg í stica S.A。	74	–	136	–
淡水河谷阿曼配送中心	178	–	271	–
VLI	6	446	16	446
PTVI	297	–	319	–
英美资源集团	177	–	152	–
其他	186	–	236	1
	1,051	1,636	1,286	1,740
股东
布拉德斯科	–	–	–	133
	–	–	–	133
合计	1,051	1,636	1,286	1,873

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

	母公司
	物业、厂房及设备
	2026年3月31日			2025年12月31日
	现金及现金等价物	应收账款	应收股利及其他资产	现金及现金等价物	应收账款	应收股利及其他资产
子公司
Vale International S.A。	–	1,196	–	–	12,332	–
Minera çõ es Brasileiras Reunidas S.A。	–	–	76	–	–	76
萨洛博·梅泰斯	–	1,166	–	–	1,156	–
其他	–	40	54	–	27	74
	–	2,402	130	–	13,515	150
联营公司和合资企业
球团企业（i）	–	–	38	–	–	38
MRS LOg í stica S.A。	–	–	40	–	1	3
VLI	–	336	–	–	224	–
英美资源集团	–	–	32	–	–	34
其他	–	30	41	–	34	47
	–	366	151	–	259	122
股东
布拉德斯科	698	–	519	2,540	–	449
巴西银行	787	–	184	523	–	50
	1,485	–	703	3,063	–	499
养老金计划	–	156	–	–	97	–
合计	1,485	2,924	984	3,063	13,871	771

	母公司
	负债
	2026年3月31日			2025年12月31日
	供应商和承包商	出口预付款	金融工具和其他负债	供应商和承包商	贷款	金融工具和其他负债
子公司
Vale International S.A。	–	61,693	5,039	–	65,515	5,296
萨洛博·梅泰斯	9	–	135	9	–	135
投资基金	–	–	2,155	–	–	2,285
其他	149	–	126	148	–	127
	158	61,693	7,455	157	65,515	7,843
联营公司和合资企业
球团企业（i）	133	–	–	156	–	–
MRS LOg í stica S.A。	74	–	–	136	–	–
VLI	3	–	446	14	–	446
英美资源集团	177	–	–	152	–	–
其他	144	–	–	185	–	1
	531	–	446	643	–	447
股东
布拉德斯科	–	–	–	–	–	133
	–	–	–	–	–	133
合计	689	61,693	7,901	800	65,515	8,423

c）关键管理人员薪酬

截至2026年3月31日的三个月期间，公司关键管理人员的薪酬为35雷亚尔（700万美元）（2025年：55雷亚尔（1000万美元））。

中期财务报表附注

以百万巴西雷亚尔表示，除非另有说明

30.综合中期财务报表的编制基础

公司的综合及个别中期财务报表（相当于简明中期财务报表）（“中期财务报表”）已根据会计公告委员会（“CPC”）发布的CPC 21-中期财务报告以及国际会计准则理事会（“IASB”）发布的IAS 34-中期财务报告编制并呈报。中期财务报表的所有重要信息，只有这些信息，均与公司管理层使用的信息一致。

编制中期财务报表是为了向用户提供有关该期间发生的相关事件和交易的最新信息，必须与截至2025年12月31日止年度的财务报表一并阅读。所有会计政策、会计估计和判断、风险管理和计量方法与编制最近一期年度财务报表所采用的会计政策、会计估计和判断、风险管理和计量方法相同。

这些中期财务报表由董事会于2026年4月28日授权发布。

a）增值报表

巴西公司立法要求上市公司列报母公司和合并增值报表。增值报表是根据技术公告CPC09 –增值报表编制的。国际财务报告准则不要求列报此报表，因此，增值报表作为补充信息列报，但不影响该套中期财务报表。

b）功能货币和列报货币

公司及其联营公司和合营公司的中期财务报表采用各实体经营所在的主要经济环境的货币（“功能货币”）计量，母公司为巴西雷亚尔（“R $”）。为列报目的，这些中期财务报表以美元（“美元”）列报，因为公司认为这是国际投资者分析财务报表的方式。

公司换算国外业务使用的主要汇率如下：

	结盘率		平均费率
	结盘率		截至3月31日的三个月期间，
	2026年3月31日	2025年12月31日	2026	2025
美元（“US $”）	5.2194	5.5024	5.2591	5.8522
加元（“CAD”）	3.7407	4.0187	3.8337	4.0802
欧元（“EUR”）	6.0117	6.4692	6.1511	6.1608

	（葡萄牙文原文免费翻译）

母公司及综合简明中期财务报表审阅报告

致董事会及股东

淡水河谷公司

简介

我们审阅了随附的淡水河谷公司（“公司”）截至2026年3月31日的简明中期财务状况表及相关的截至该日止三个月的简明中期损益表、全面收益表、权益变动表和现金流量表，以及随附的丨淡水河谷股份有限公司及其附属公司（“综合”）截至2026年3月31日的综合简明中期财务状况表及截至该日止三个月的相关综合简明中期损益表、全面收益表、权益变动表和现金流量表，包括中期财务报表附注。

管理层负责根据巴西会计公告委员会（CPC）的会计准则CPC21、中期财务报告和国际会计准则理事会（IASB）的国际会计准则（IAS）34-“中期财务报告”编制和列报这些母公司和合并简明中期财务报表。我们的责任是根据我们的审查对这些简明中期财务报表作出结论。

审查范围

我们分别根据巴西和国际中期财务信息审阅标准（NBC TR2410-“由实体的独立审计师执行的中期财务信息审阅”和ISRE2410-“由实体的独立审计师执行的中期财务信息审阅”）进行了审查。对中期财务信息的审查包括进行查询，主要是对负责财务和会计事项的人员进行查询，并应用分析和其他审查程序。与根据巴西和国际审计标准进行的审计相比，审查的范围要小得多，因此，我们无法获得保证，即我们将了解审计中可能发现的所有重大事项。因此，我们不发表审计意见。

结论

根据我们的审查，我们没有注意到任何事项使我们认为上述随附的母公司和综合简明中期财务报表在所有重大方面均未按照CPC21和IAS34编制。

其他事项-增值的简明报表

上述中期简明财务报表包括截至2026年3月31日止三个月期间的母公司及综合简明中期增值报表。这些报表由公司管理层负责，根据IAS 34作为补充信息提供。这些报表已与对简明中期财务报表的审查一起执行审查程序，以得出结论，这些报表是否与适用的简明中期财务报表和会计记录进行了核对，以及其形式和内容是否符合会计准则CPC09-“增值表”中定义的标准。根据我们的审查，我们没有注意到任何事项使我们认为这些简明中期增值报表没有在所有重大方面按照本会计准则确立的标准适当编制，并与母公司和综合简明中期财务报表整体一致。

2026年4月28日，里约热内卢

/s/罗兵咸永道会计师事务所

Auditores Independentes Ltda。

CRC 2SP000160/F-5

/s/Leandro Mauro Ardito

Contador CRC 1SP188307/O-0

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

	淡水河谷公司（注册人）

	签名：	/s/蒂亚戈·洛菲戈
日期：2026年4月28日		投资者关系总监