美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
（标记一）
截至本财政年度：
12月31日
, 2025
或
为从到的过渡期。
委托文件编号。
001-40115
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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（国家或其他司法
公司或组织）
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（I.R.S.雇主
识别号码）
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(
206
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333-3839
（注册人主要行政办公室地址（包括邮编）及电话号码（包括区号）
根据该法第12（b）节登记的证券：
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（各类名称）
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（交易代码）
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（注册的各交易所名称）
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根据该法第12（g）节登记的证券：无
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
否☐
如果根据该法第13条或第15（d）条的规定注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示是☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
否☐
用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。
有
否☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒
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加速披露公司
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☐
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非加速披露公司
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☐
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小型报告公司
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新兴成长型公司
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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述，需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐否
☒
截至注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日（基于纽约证券交易所报告的2025年6月30日注册人A类普通股的收盘价），注册人的非关联公司持有的有表决权和无表决权的普通股的总市值约为$
33.6
十亿。仅就本披露而言，注册人假定注册人普通股的所有已发行股份均由非关联公司持有，但注册人的每一位执行官、董事以及10%或更大的股东所持有的普通股股份除外，因为这些人可能被视为关联公司。这一假设不应被视为承认注册人的所有执行官、董事和10%或更多的股东实际上是注册人的关联公司，或者不存在可能被视为注册人的关联公司的其他人。
截至2026年2月19日
1,670,388,566
注册人A类普通股的股份及
157,802,990
已发行的注册人B类普通股股票，每股面值0.0001美元。
以引用方式纳入的文件
2026年年度股东大会的注册人代理声明的部分内容在本年度报告第III部分的10-K表格中以引用方式并入本文所述范围内。此类代理声明将在截至2025年12月31日的注册人财政年度结束后的120天内提交给美国证券交易委员会。
Coupang, Inc.
表格10-K
截至2025年12月31日止财政年度
目 录
| Coupang, Inc. |
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2025年表格10-K
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1
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Coupang, Inc.
本年度报告中有关10-K表格（“10-K表格”）的所有引用，通过引用Coupang，Inc.为其2026年年度股东大会提供的代理声明中的信息以及本10-K表格的附件中对“Coupang, Inc.，”、“Coupang”、“本公司”、“本公司”、“我们公司”、“我们”、“我们的”的信息并入本10-K表格的信息，均指名为“TERM0 Coupang，Inc. Coupang, Inc.”的特拉华州公司，以及，除非明确说明或上下文另有要求，该公司的合并子公司。
关于前瞻性陈述的特别说明
本10-K表格包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内关于我们和我们行业的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定性。本10-K表中除历史事实陈述之外的所有陈述，包括关于我们未来运营结果或财务状况、业务战略和计划以及未来运营的管理目标的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如“预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“目标”、“寻求”、“战略”、“未来”、“机会”、“跑道”、“轨迹”、“恢复”、“将”或“将”等词语或其他类似术语或表达的否定。这些前瞻性陈述包括但不限于涉及以下方面的陈述：
•我们对未来经营和财务表现的预期和潜在波动，包括我们保持和提高长期未来盈利能力的能力；
•我们成功执行业务和增长战略的能力；
•零售市场持续增长，消费者偏好和消费模式发生变化，潜在客户对线上和基于应用程序的交易的接受度提高；
•我们可寻址细分市场的规模、市场份额、市场趋势；
•任何网络安全事件的性质和范围（包括第1C项中讨论的数据事件。“网络安全”）以及此类事件对我们、我们的客户、运营、与政府当局的关系以及财务业绩的影响；
•我们在行业中竞争的能力；
•我们保持和提高市场地位的能力；
•我们管理向新地区和产品扩张的能力；
•我们有效管理员工队伍和运营持续增长的能力；
•我们对新产品、产品和地区的预期投资，以及这些投资对我们经营业绩的影响；
•我们有效整合收购事项并实现此类交易预期收益的能力，包括我们对Farfetch Holdings PLC（“Farfetch”）的收购；
•我们的现金和现金等价物以及投资是否足以满足我们的流动性需求；
•我们保留现有供应商和商家以及增加新供应商和商家的能力；
•我们的供应商和商家向我们的客户提供高质量和合规商品的能力；
•我们与员工的关系以及员工的地位；
•我们的运营和管理能力扩大了我们的履约和物流基础设施；
•季节性趋势对我们经营业绩的影响；
•我们实施、维护、完善财务报告内部控制的能力；
•我们有效管理外汇汇率波动风险敞口的能力；
•我们与我们的有效税率、未来现金税以及某些递延所得税资产的变现相关的估计和假设；
•自然灾害、战争行为或地缘政治冲突、恐怖主义或疾病爆发等世界性事件的影响；
•全球宏观经济状况的影响，包括但不限于通胀压力、经济普遍放缓或衰退、利率波动、征收额外或增加的关税或其他贸易壁垒以及货币政策变化；
•我们吸引、留住和激励技能人才的能力，包括我们高级管理层的关键成员；
| Coupang, Inc. |
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2025年表格10-K
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2
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•我们遵守目前适用于或可能适用于我们在韩国和国际业务的法律法规（包括税法）的能力，以及我们对与我们业务相关的各种法律、法规和限制的期望；和
•任何索赔、诉讼、政府审计、检查和调查的结果。
我们提醒您，上述清单可能并不包含本10-K表中所做的所有前瞻性陈述。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。本10-K表中包含的前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩。这些前瞻性陈述中描述的事件的结果受制于标题为“风险因素”部分和本10-K表其他部分中描述的风险、不确定性和其他因素。此外，我们在竞争非常激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险和不确定性不时出现，我们无法预测所有可能对本10-K表所载前瞻性陈述产生影响的风险和不确定性。前瞻性陈述中反映的结果、事件和情况可能无法实现或发生，实际结果、事件或情况可能与前瞻性陈述中描述的存在重大差异。
此外，“我们相信”、“我们预期”等声明以及类似声明反映了我们对相关主题的信念和看法。这些陈述是基于截至本10-K表格日期我们可以获得的信息。虽然我们认为这些信息为这些陈述提供了合理的基础，但这些信息可能是有限的或不完整的。我们的声明不应被解读为表明我们对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些声明。
本10-K表中的前瞻性陈述仅与截至做出陈述之日的事件有关。除法律要求外，我们不承担更新本10-K表格中的任何前瞻性陈述以反映本10-K表格日期之后的事件或情况或反映新信息、实际结果、修订后的预期或意外事件发生的义务。我们实际上可能无法实现我们前瞻性陈述中披露的计划、意图或预期，您不应过分依赖我们的前瞻性陈述。我们的前瞻性陈述没有反映任何未来收购、合并、处置、合资或投资的潜在影响。
| Coupang, Inc. |
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第一部分
| 项目1。商业 | ||||||||||||||
公司
Coupang是一家在纽约证券交易所上市的科技和财富150强公司，以Coupang、Eats、Play、Rocket Now、Farfetch等品牌为客户提供零售、餐厅外卖、视频流媒体和金融科技服务。我们服务于全球190多个国家和地区的数百万客户。
我们将业务分为两个部分：产品商务和开发产品。这些分部反映了我们评估业务绩效和管理运营的方式。关于我们分部的信息包含在第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析——概述——分部信息。”我们分部的财务信息包含在本10-K表第二部分第8项所包含的合并财务报表的附注3 ——“分部报告”中。
我们的客户体验
我们致力于为我们的客户构建独一无二的服务，旨在为他们提供最好的选择、节省、服务。我们的方法专注于控制整个端到端体验——从技术和自动化到履行和物流——因此我们可以不断提高客户期望的标准。
我们建立的技术、基础设施和卓越运营使我们能够投资于客户体验和新的、相邻的服务。最初为快速交付一般商品而开发的能力已经发展到支持新鲜杂货、食品配送、数字娱乐、支付和其他服务——所有这些都是为了让我们的客户的生活更轻松。
在我们的市场中，客户受益于我们围绕速度、便利性和可靠性构建的一种或多种核心体验，包括：
•快速、可靠的配送体验，从次日达、黎明，甚至当日达，截单至深夜；
•选择广泛，横跨日常生活必需品、日用百货、生鲜杂货、奢侈品、专门小众品类；
•无摩擦退货，设计得像下单一样简单且客户友好；和
•数字服务，例如流媒体娱乐和安全支付。
通过我们的WOW会员服务，客户可以获得额外的价值——例如送货福利和服务津贴——进一步加强无缝的高价值体验。
无论是通过当地商业、国际选择、送餐，还是像Farfetch这样的全球市场——它将客户与一些世界领先的奢侈品牌联系起来——我们将技术、履行、物流和客户的痴迷相结合，以提供卓越的客户体验。
我们的商家体验
Coupang上的中小企业（“中小企业”）是我们业务的重要组成部分，我们努力通过我们全面的端到端支持，使中小企业能够轻松地接触到世界各地的客户。我们已投资数十亿美元扩展人工智能（“AI”）技术和其他创新，帮助全球数十万家中小企业加速成长。例如，在美国，卖家将他们的产品运送到Coupang的美国设施之一，而Coupang世界级的履行和物流团队会直接将这些产品接收、存储、挑选、包装并运送给客户。Coupang的在线零售服务正在帮助美国品牌每年带动数十亿美元的国际销售额。而在大韩民国（“韩国”），我们超过75%的中小企业卖家位于首尔以外，支持区域业务和更平衡的经济发展。我们重新构想了传统的在线商务，以加强本地业务。通过直接采购和移动履行站点简化整个供应链，Coupang能够更快地交付大量本地采购的产品。这有助于小企业接触更多客户，可持续发展，并在日益互联的市场中茁壮成长。
在Coupang，我们继续为中小企业开发解锁增长的新方式，提供诸如Coupang的自有品牌等产品，该品牌以实惠的价格开发和营销我们自有品牌下的高质量产品。随着更多的中小企业与Coupang在自有品牌产品上合作，会创造更多的就业机会。我们还向台湾客户推出了Rocket Overseas，通过与其他国家的客户建立联系，赋能中小企业合作伙伴解锁增长，为客户和商家都带来了节省和便利。
| Coupang, Inc. |
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我们为全球各种规模的商家提供通过Coupang进行销售的机会，并提供有效的解决方案来改善客户体验并增强需求生成。我们在韩国通过Coupang产品（“FLC”）提供的履行和物流为商家赋能，为他们提供我们行业领先的履行、物流和客户网络服务。
Farfetch市场将奢侈品卖家与客户联系起来，并为品牌提供直接面向消费者的分销服务。
广告
我们还为我们的供应商和商家提供了在我们的网站和移动应用程序上做广告的产品。
我们的竞争
我们与：（1）我们向消费者和企业提供和销售的产品的线下、线上和全渠道零售商、供应商、分销商、制造商和生产商竞争；（2）在线搜索引擎、比较购物网站、社交网络、门户网站、AI购物工具以及其他发现、使用或获取商品和服务的线上和基于APP的手段，直接或与其他零售商合作；（3）提供零售商户服务的公司；（4）线上线下销售杂货产品的公司；（5）按需送餐服务；（6）为自己或为第三方提供履约和物流服务的公司；（7）提供在线广告产品和服务的公司；（8）按需流媒体娱乐服务；（9）金融服务公司，包括信用卡发卡机构和支付平台；（10）销售奢侈品的公司。
季节性
我们的整体经营业绩可能会因多种因素而在每个季度波动，包括季节性因素、天气状况、影响消费者支出的经济周期、我们吸引和留住新客户的能力，以及假期的影响和时间安排。如需更多信息，请参阅第一部分第1a项中的风险因素。本表10-K中的“风险因素”，包括子标题“我们业务的季节性影响了我们的季度业绩，并对我们的运营造成了更大的压力。”
人力资本
我们的全球员工团队是为数百万客户创造独一无二体验的驱动力。同样，我们的员工旨在为我们的客户超越和超越，我们的目标是为他们超越和超越。截至2025年12月31日，我们直接雇佣了大约10.8万名员工，其中大部分位于韩国，使我们成为该国最大的私营部门雇主之一。我们相信，我们的直接雇佣模式，加上有竞争力的工资、培训和安全计划，以及广泛的综合福利，使我们多样化的员工能够为我们每天努力创造的客户提供“哇”的体验。
我们的大部分员工都是我们履约和物流运营的一线工人，我们把他们的健康、安全、健康作为重中之重。我们在健康和安全举措方面进行了大量投资，这有助于加强我们领先的安全记录，这在韩国物流行业和全球范围内都是最好的记录之一1.这些投资包括Coupang护理，这是韩国首个面向物流工人的大规模有偿健康促进计划。Coupang还在台湾地区推出了多项Coupang护理计划，包括移动健康体检和全面的员工援助计划。我们相信，员工的福祉与我们业务的成功直接相关，最重要的是，我们对客户的影响。
知识产权
我们依靠专利、商标、版权、商业秘密、许可协议、保密程序、保密协议、员工保密和发明转让协议以及其他法律和合同权利的组合来建立和保护我们的知识产权和所有权。
我们在我们的名称和其他品牌标识中拥有商标权，并在韩国、美国、台湾、英国和欧洲各国以及世界各地的其他司法管辖区拥有精选商标的商标注册。我们还为我们在业务中使用的网站注册了域名，例如https://www.aboutcoupang.com和类似的变体。
我们通过内部和外部控制，包括技术和行政安全控制以及与员工、承包商、客户、合作伙伴和其他第三方的合同保护，控制对我们专有技术和其他机密信息的访问和使用。我们的惯例是与代表我们参与知识产权开发的员工、顾问和承包商签订保密和发明转让协议（或类似协议）。我们还与第三方签订保密协议，以限制对我们的机密信息和专有信息的访问、披露和使用。我们通过我们网站服务条款中的规定，进一步控制我们专有技术和知识产权的使用。
1 使用与工作有关和与事故有关的死亡人数进行测量。
| Coupang, Inc. |
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我们的设计徽标“Coupang”以及本10-K表中出现的我们的其他注册或普通法商标、服务标记或商品名称是我们的财产或我们关联公司的财产。本10-K表中使用的其他商品名称、商标和服务标记为其各自所有者的财产。
政府监管
政府监管影响我们业务的关键方面。特别是，我们受制于韩国、美国、台湾、日本、中国、英国、欧洲各国以及我们经营所在的其他司法管辖区的众多国家、州/地区和地方法律、法律要求、标准和法规。这些法律法规可能会发生变化，涉及的事项往往是我们业务的核心，包括我们与客户、供应商和商家的互动。它们规范公平贸易和定价、竞争、劳动和就业、工作场所安全、隐私、数据保护、数据使用、知识产权、消费者安全和保护、广告、进出口和国际贸易、支付、税收、我们A类普通股的股份以及其他科目。这些条例往往很复杂，并受到不同的解释，在许多情况下是由于缺乏特殊性，因此，其在实践中的适用可能会随着时间的推移通过司法裁决或随着监管和理事机构，如联邦、州/地区和地方行政机构提供新的指导或解释而发生变化或发展。
有关更多信息，请参见第一部分第1a项中的风险因素。本表10-K中的“风险因素”，包括子标题“与法律、法规、知识产权和技术相关的风险”下的风险因素。
公司网站、社交媒体以及SEC文件的可用性
我们的公司网站地址是https://www.aboutcoupang.com，我们的投资者关系网站是https://ir.aboutcoupang.com，我们也在https://news.coupang.com上提供更新。我们网站上的信息不以引用方式并入本文，也不是本10-K表格的一部分。我们会及时在我们的投资者关系网站上免费提供我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供的报告、公司治理信息（包括我们的商业行为和道德准则）和精选新闻稿。我们向SEC提交10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告、8-K表格的当前报告、代理、信息声明以及根据经修订的《1934年证券交易法》（“交易法”）第13（a）、14和15（d）条提交或提供的报告的修订。SEC维护着一个网站www.sec.gov，其中包含有关Coupang和其他以电子方式向SEC提交文件的发行人的报告、代理和信息声明以及其他信息。
投资者和其他人应注意，我们可能会使用我们的投资者关系网站（https://ir.aboutcoupang.com）和通过https://news.coupang.com、我们向SEC提交的文件、网络广播、新闻稿（包括我们的投资者关系网站和https://news.coupang.com上的文件）、电话会议和社交媒体来公布重要的商业和财务信息。我们利用这些媒介与投资者和广大市民沟通我们的公司，我们的产品，以及其他事项。我们在投资者关系网站和https://news.coupang.com上提供的信息可能被视为重大信息。因此，我们鼓励投资者和其他对我们公司感兴趣的人查看我们在投资者关系网站和https://news.coupang.com上提供的信息。尽管有上述规定，本段提及的我们的投资者关系网站和https://news.coupang.com上包含的信息并未通过引用并入本10-K表格或我们向SEC提交的任何其他报告或文件中。
我们将通过其公布信息的披露渠道清单的任何更新将发布在我们的投资者关系网站或https://news.coupang.com上。
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| 项目1a。风险因素 | ||||||||||||||
投资我们的A类普通股涉及高度风险。在做出投资决定之前，您应该考虑并仔细阅读下文描述的所有风险、不确定性、事件和或有事项，以及本10-K表中包含的其他信息，包括标题为“关于前瞻性陈述的特别说明”、“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及本10-K表其他地方出现的我们的合并财务报表和相关说明。下面描述的风险、不确定性、事件和突发事件可能并不是我们面临的唯一风险。我们的业务、财务状况、经营业绩和前景，以及我们A类普通股的价格也可能受到适用于所有在全球运营的公司的额外因素的影响。发生以下任何或额外的风险、不确定性、事件和意外事件，我们目前不知道，或我们目前认为并不重要，或适用于全球运营的所有公司，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景以及我们的A类普通股价格产生重大不利影响，从而导致您损失全部或部分投资。下文讨论的一些风险、不确定性、事件和或有事项可能在过去发生过，但下文的描述不是关于风险、不确定性、事件或或有事项是否在过去发生的陈述，而是反映了我们对未来可能对我们产生重大不利影响的风险、不确定性、事件和或有事项的信念和意见。
风险因素汇总
我们的业务面临重大风险、不确定性、事件和意外事件。下面描述的风险因素仅是与投资我们的A类普通股相关的主要风险因素的摘要。这些风险在本“风险因素”部分有更全面的描述，包括以下内容：
•我们的经营业绩可能会大幅波动，这使得我们未来的经营业绩和前景难以预测，并可能导致我们的经营业绩低于预期；
•我们的业务正在快速发展，我们计划继续放弃短期财务业绩以实现长期增长，这使得我们很难评估我们的未来前景和预测我们未来的经营业绩，包括我们的收入增长率；
•我们可能无法有效管理我们的劳动力、运营和基础设施的持续增长，包括新业务计划的开发、收购和管理；
•我们有过净亏损的历史，我们可能无法在未来几个时期保持盈利；
•由于我们的大部分业务发生在韩国，并受韩国法律约束，在某些情况下，我们的某些韩国关联公司的高管可能会因我们的韩国关联公司或我们的韩国关联公司的高管和员工的行为而被直接或间接地追究刑事责任；
•我们面临激烈的竞争，如果我们不创新、不有效竞争、不响应不断变化的客户偏好，我们可能会失去市场份额给竞争对手；
•我们经历过，并且可能再次经历涉及未经授权访问专有、机密或客户数据的数据事件，我们可能会遇到影响我们的应用程序、网站、网络和系统的网络安全事件。任何此类事件或未能保护我们的机密信息都可能干扰客户交易和订单履行，损害我们的声誉和品牌，并使我们受到调查、可能的制裁以及其他行动和处罚；
•我们的大部分运营受制于详细而复杂的公平贸易、劳工、就业和工作场所安全法律法规，这些法律法规不断发展，已经并将继续影响我们的运营和财务业绩，使我们受到监管审查、成本和处罚，并可能影响我们的声誉和运营结果；
•如果我们购买产品的制造商和分销商（“供应商”）或我们市场上销售其产品的各方（“商家”）使用不道德或非法的商业行为，例如销售假冒或欺诈产品，或者如果我们旨在防止此类销售的协议被认为或发现不充分，则可能会对我们的Coupang品牌或我们的相关品牌和标记（“我们的品牌”）或声誉造成损害，这也可能使我们受到可能的制裁或处罚；
•我们的应用程序或网站上的服务出现任何重大中断或延迟，任何未被发现的错误或设计错误，或未能响应客户的消费模式，都可能导致容量受限、需求减少、处理延迟以及客户、供应商或商家的损失；
•任何未能遵守隐私法律或法规，或未能在我们经营所在的司法管辖区实现与隐私相关的客户期望，都可能损害我们的声誉、品牌和业务，并可能使我们受到监管审查、制裁和/或处罚；
| Coupang, Inc. |
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•我们依靠Pay在我们的业务中进行大量的付款处理。如果Pay的服务受到限制、限制、削减或以任何方式降级，或由于任何原因无法向我们或我们的客户提供，我们的业务可能会受到不利影响；
•我们和竞争对手使用人工智能（“AI”）、机器学习和相关技术带来了可能对我们产生不利影响的风险和挑战；
•收购Farfetch会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成增量风险，包括在新的地理区域出现潜在困难；
•我们向新的地区和产品的扩张以及我们产品数量或类型的任何大幅增加都会使我们面临新的和增加的挑战和风险，包括法律和监管合规负担、新市场中消费者偏好的潜在差异，以及建设履行和物流基础设施的不确定成本；
•如果我们失去高级管理团队成员的服务，我们可能无法有效执行我们的业务战略；
•国际关系，包括朝韩紧张局势升级，以及其他全球冲突可能会对韩国或全球经济以及对我们产品和服务的需求产生不利影响；和
•我们普通股的双重阶级结构具有将投票控制权集中于Bom Kim的效果。这种投票控制可能会限制你影响重要交易结果和影响公司治理事项的能力。
与我们的经营、有限的经营历史和不断发展的业务相关的风险
我们的经营业绩可能会出现大幅波动。
我们的收入和支出可能会因为多种原因而波动，其中许多原因是我们无法控制的。这些原因包括本“风险因素”部分其他地方描述的原因以及以下原因：
•我们吸引新客户和留住现有客户的能力，增加对现有客户的销售，满足客户的需求；
•我们以优惠条件提供商品和服务、管理库存、及时履行订单的能力；
•竞争对手的商店、APP、网站、商品或服务的介绍或活动，包括使用AI购物工具；
•我们的增长和扩张努力的成功，包括对新举措的投资和对新地区的扩张；
•我们的商品和供应商退货水平存在差异；
•我们提供快速和免费交付的程度，继续为我们的客户提供令人信服的价值主张，并为我们的客户提供额外的好处；
•影响我们的声誉或品牌形象或意识的因素；
•我们为当前运营和未来增长提供资金的程度，以及任何此类融资的条款；
•我们的系统和基础设施的扩展和升级的时机、有效性和成本；
•法律诉讼、索赔和监管调查的结果（包括由第1C项中讨论的数据事件引发的结果。下称“网络安全”），可能包括可能重大的罚款、禁令救济、个人责任（包括刑事责任）、制裁、金钱损失、客户赔偿、暂停或吊销相关许可和执照，以及其他处罚；
•我们在技术和内容、履行和其他费用类别方面的投资程度；
•我们的临时或长期成本增加，如劳动力和能源、包装用品、租赁、技术和物流以及其他基础设施；
•我们经营所在国家的现有或新的法律、法规或其他监管实践和执行的变化；
•我们的客户、运营和财务业绩在多大程度上受到网络安全和数据安全事件的影响，包括第1C项中讨论的数据事件。以下“网络安全”，包括但不限于间谍软件、病毒、网络钓鱼和其他垃圾邮件、拒绝服务攻击、未经授权的数据访问、数据盗窃、计算机入侵、中断以及类似事件；和
| Coupang, Inc. |
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•自然或人为灾害、极端天气条件（包括气候变化造成的）和其他灾难性事件、全球卫生流行病和流行病、地缘政治事件和安全问题（包括恐怖袭击和武装敌对行动）、劳工或贸易争端、宏观经济状况和其他类似事件造成的干扰。
我们收入和支出的波动可能会导致未能达到分析师或投资者的预期，这可能会导致我们A类普通股的每股价格下降。此外，我们的收入增长可能无法持续，我们的增长率（如果有的话）可能会下降。我们的收入和经营业绩部分取决于对我们或我们的商家提供的产品和服务的需求的持续增长，以及全球的总体经济和商业状况。需求疲软，无论是由客户偏好变化、竞争加剧、或我们经营所在国家或全球经济疲软或其他因素造成，都可能对我们的收入或增长率产生重大不利影响，这也可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景以及我们A类普通股的每股价格产生重大不利影响。
我们有限的经营历史和不断发展的业务使得我们很难评估我们未来的前景，包括未来的收入、增长率和利润率以及我们可能遇到的风险和挑战。
我们有限的经营历史和不断发展的业务使得我们很难评估和评估我们的未来前景，以及我们可能遇到的风险和挑战。尽管我们在2010年推出了第一个网站，并在2011年推出了第一个移动应用程序，但随着时间的推移，我们的业务和我们竞争的市场已经迅速发展。因此，我们准确预测未来经营业绩的能力有限，并受到许多风险和不确定性的影响，包括我们规划和模拟未来增长和费用的能力，以及在现有市场扩展业务和进入新市场的能力。因此，您不应依赖我们在之前任何季度或年度期间的业务和财务表现作为我们未来业务或财务表现的指标。许多因素可能导致我们的增长率或利润率下降，包括但不限于市场饱和、竞争加剧、需求放缓、全球宏观经济和地缘政治状况、难以利用增长机会、监管和政府行动以及我们的业务成熟。如果我们的增长率下降，或者如果我们未能像我们预期的那样提高利润率，投资者对我们业务的看法可能会受到重大不利影响，我们A类普通股的每股价格可能会下降。
您应该根据我们可能遇到的风险和不确定性来考虑我们的业务和前景。这些风险和不确定性包括但不限于我们有效和及时地：
•在具有成本效益的基础上吸引以与现有客户相似或更高的费率和金额从我们这里购买商品和服务的新客户；
•留住我们现有的客户，并激励他们继续从我们的应用程序和网站以与其历史购买量一致或更高的费率和金额进行购买；
•鼓励客户扩大从我们这里购买的商品和服务的品类；
•保留并扩大我们的供应商和商家网络；
•管理和扩展我们的履行和物流基础设施及相关运营；
•按照客户的期望按时履行和交付客户的订单，可能会随着时间的推移而变化；
•提高对我们品牌的认识，保护我们的声誉；
•应对客户访问和使用互联网和移动设备方式的变化，包括使用AI购物工具；
•对来自现有和新竞争者的挑战作出反应；
•在现有和新的地区扩展我们的业务；
•避免我们的业务中断或中断；
•进一步开发我们可扩展的高性能技术和履行基础设施，以高效可靠地处理增加的使用情况，以及新功能的部署以及新商品和服务的销售；和
•聘用、整合、激励和留住合格人才。
如果我们未能解决我们面临的风险和不确定性，包括与上述挑战和本“风险因素”部分其他地方描述的挑战相关的风险和不确定性，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。
此外，由于我们对业务的某些方面的历史财务数据有限，而我们的业务不断发展和扩大，因此对我们未来的收入、费用和经营业绩的任何预测可能都不如我们有更长的经营历史或经营的业务没有迅速发展和增长时那么准确。我们过去遇到过，未来也会遇到，经营历史有限的成长型公司和在高度监管和竞争性行业运营或已固定的业务不断发展的企业经常经历的风险和不确定性
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费用。如果我们用来规划和运营业务的关于这些风险和不确定性的假设不正确或发生变化，或者如果我们没有成功应对这些风险，我们的经营业绩可能与我们的预期存在重大差异，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景将受到重大不利影响。任何未能准确预测收入或控制我们的开支都可能对我们在任何特定季度或一系列季度的经营业绩产生不利影响，这可能导致我们A类普通股的每股价格下跌。
我们在2023年之前有净亏损的历史，我们可能在未来产生亏损，我们无法确定我们是否会在未来期间保持或增加盈利能力，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
在2023年之前，我们有年度净亏损的历史，包括2022年和2021年分别为（0.1）亿美元和（15）亿美元，以及截至2022年12月31日的累计赤字（5.7）亿美元和截至2025年12月31日的（40）亿美元。即使我们经历了最近的盈利能力，我们也无法确定我们是否能够在未来期间保持或增加我们的盈利能力。我们预计将在未来期间增加我们的成本和费用，这可能会对我们未来的经营业绩产生重大不利影响。特别是，我们打算继续花费大量资金来增加我们的客户群，增加我们提供的商品和服务的数量和种类，扩大我们的营销渠道，扩展新的地区，拓宽我们的运营，开发额外的履行和物流能力，雇用更多并留住现有的员工和管理人员，并发展我们的技术基础设施。这些增加的成本可能会对我们的盈利能力和运营费用产生重大不利影响。我们的一些创收举措是新的、未经证实的，这些举措未能实现我们的目标可能会造成额外损失，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
此外，我们预计将投资于更长期的举措，这可能会影响我们的短期运营结果。我们可能会发现，这些努力比我们目前预期的要昂贵，并且/或者遇到技术和其他开发延迟。我们还将面临与增长和客户群扩大相关的合规成本增加。我们努力发展业务的成本可能比我们预期的要高，我们可能无法增加足够的收入来抵消我们增加的运营费用或在未来期间保持盈利能力。
由于多种原因，我们可能会在未来产生重大损失，包括本“风险因素”部分中描述的其他风险，以及不可预见的费用、困难、并发症或延误，以及其他未知事件。如果我们无法在未来期间维持或提高盈利能力，我们的业务价值和我们A类普通股的每股价格可能会下降。
我们经历过并可能再次经历涉及未经授权或不当访问专有、机密或客户数据的数据事件，并且可能经历涉及未经授权或不当使用、披露、更改或销毁专有、机密或客户数据的网络安全或数据事件，其中任何一项都可能导致收入损失、对我们的品牌造成损害、业务中断和重大责任。
我们的业务使用应用程序、网站、网络和系统，通过这些应用程序、网站、网络和系统，我们收集、维护、传输和存储有关我们的客户、商家、供应商、广告商和其他人的数据，包括个人身份信息，以及其他机密和专有信息，因此，我们是第三方和内部人员数据安全攻击的有吸引力的目标。任何未能防止或减轻安全漏洞或不当访问、使用、获取、披露、更改或销毁任何此类数据，或未能及时纠正任何此类问题，都可能导致重大责任和重大收入损失，原因是对我们的声誉和品牌的不利影响、保留或吸引新客户的能力减弱以及我们的业务中断。
2025年11月，我们知悉一起涉及未经授权访问客户账户的数据事件（“事件”）。根据调查结果，我们确定一名前雇员获得了与大约3300万个客户账户相关的姓名、电话号码、送货地址和电子邮件地址，以及受影响账户子集的某些订单历史。我们的客户的银行或金融信息、支付卡数据、登录凭据或政府签发的身份证件均未在事件中获得或以其他方式受到损害。
由于该事件，我们受到韩国政府的重大审查，包括要求高级领导层在韩国国会出庭的政府调查、与这些出庭和未出庭有关的起诉移交，以及众多监管机构的调查。在某些情况下，韩国监管机构重新启动了与该事件无关的调查，这些调查此前一直处于非活跃状态，并寻求扩大这些调查的范围。我们预计，我们将需要支付罚款，这可能是重大的，并且可能会受到我们业务的限制。韩国监管机构也一直在对我们的业务和运营进行调查，包括数据安全和隐私做法方面的调查。我们认为，该事件有所增加，并可能进一步增加韩国政府对我们业务的关注，并可能导致更多的调查、执法行动和诉讼。此外，在该事件发生后，我们在最近提交的证券和消费者集体诉讼投诉以及在美国针对我们的董事和与该事件相关的某些高级管理人员提起的所谓股东派生诉讼中被列为被告。我们可能会面临额外的政府调查、执法行动或索赔，以及其他相关成本和支出。例如，韩国监管机构声称，我们未能保存与该事件相关的某些记录。现有的调查和诉讼，以及任何新的调查、强制执行行动或索赔可能会对我们的声誉和品牌产生不利影响，并使我们受到刑事制裁，
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罚款、处罚、判决和和解，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，为应对该事件，我们的韩国子公司Coupang Corp.宣布了一项客户补偿计划，从2026年1月开始向客户发放价值约12亿美元的代金券，这些代金券可能用于未来的Coupang购买。这些凭证将在赎回时反映为对每笔相应交易确认的售价和收入的减少。
此外，该事件和任何其他过去或未来的数据隐私或安全事件都可能导致违反或涉嫌违反适用的韩国、美国和国际隐私、数据保护和其他法律。此类违规或指控使我们面临个人、派生或消费者集体诉讼以及韩国、美国和国际上的联邦、州和地方监管实体的政府调查和诉讼，这可能导致针对我们和我们的某些执行官的索赔、诉讼或行动，包括民事和刑事诉讼，或其他责任，使我们面临重大的个人、民事或刑事责任。我们的数据安全和隐私做法一直是政府机构和监管机构询问的对象，并不是所有这些问题都最终得到解决。
如果我们未能及时补救我们遇到的任何数据事件，我们可能会面临对我们的品牌的进一步损害、业务中断以及重大责任。我们的保险计划可能无法涵盖我们面临的所有潜在索赔，也可能不足以就我们的潜在责任的全部范围对我们进行赔偿。有关更多信息，请参阅下面标题为“任何未能保护我们的应用程序、网站、网络和系统免受安全漏洞或以其他方式保护我们以及我们的客户和业务合作伙伴的机密信息的行为都可能损害我们的声誉和品牌，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。”
任何未能保护我们的应用程序、网站、网络和系统免受安全漏洞或以其他方式保护我们以及我们的客户和业务合作伙伴的机密信息的行为都可能损害我们的声誉和品牌，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们依赖加密和认证技术，努力安全地传输和存储有关我们的客户、商家、供应商、广告商和其他人的数据，包括个人身份信息，以及其他机密和专有信息，但此类措施无法提供绝对的安全性，并且可能无法按预期操作或被规避。数据丢失、泄露、盗窃、滥用、未经授权的访问或影响我们或我们的供应商或客户的技术、产品和系统的其他安全事件或漏洞在过去和将来都可能导致无意或未经授权的使用或披露信息或以其他方式使第三方能够获得对这些信息的未经授权的访问。例如，我们在过去经历过数据事件，包括事件，以及在2021年升级时发生的在我们的应用程序中无意中暴露有限的客户信息。有关该事件的更多信息，请参阅标题为“我们经历过并可能再次经历涉及未经授权或不当访问专有、机密或客户数据的数据事件，并且可能经历涉及未经授权或不当使用、披露、更改或销毁专有、机密或客户数据的网络安全或数据事件，其中任何一项都可能导致收入损失、对我们的品牌造成损害、业务中断和重大责任。”此外，我们的应用程序、网站、网络和系统受到安全威胁，包括对我们的系统进行黑客攻击、拒绝服务攻击、病毒、恶意软件、勒索软件、入侵、网络钓鱼攻击、社会工程、安全漏洞或其他可能危及我们的应用程序、网站、网络和系统中存储或传输的信息或我们以其他方式维护的信息的安全的攻击和类似破坏。可能很难确定调查、减轻、遏制和补救数据事件造成的危害的最佳方式。这样的努力可能不会成功，我们可能会犯错误或没有采取必要的行动。这种风险不仅延伸到我们自己的应用程序、网站、网络和系统，还延伸到第三方服务提供商和我们的客户、承包商、商业伙伴、供应商和其他第三方的风险。无法保证未来的事件不会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
此外，用于获得未经授权访问或破坏系统的技术经常变化，并且变得越来越复杂，可能要等到针对我们或我们的第三方服务提供商发起时才能知道，这增加了检测和防御此类威胁的难度。我们观察到，我们和我们的第三方服务提供商面临的安全威胁的频率有所增加，我们预计这些活动将继续增加。地缘政治紧张或冲突，例如俄罗斯和乌克兰之间的冲突，以及越来越多地采用人工智能技术，可能会进一步加剧网络安全事件的风险。此外，安全漏洞也可能由于非技术问题而发生，包括我们的员工或前员工（例如事件中的情况）或与我们有商业关系的人故意或无意的违规行为。由于任何安全漏洞，我们的声誉和品牌可能会受到损害，我们的业务可能会受到影响，我们可能会被要求花费大量资金和其他资源来缓解此类漏洞造成的问题，我们可能会面临损失、诉讼或监管行动的风险（包括根据与隐私、数据使用、数据保护、数据安全、网络安全和消费者保护相关的法律）以及可能的责任。实际或预期的攻击可能导致我们产生越来越多的成本，包括部署额外人员和保护技术、培训员工以及聘请第三方专家和顾问的成本。对我们或我们的第三方服务提供商的安全措施的任何妥协或违反，都可能违反适用的隐私、数据安全和其他法律，造成重大的法律和财务风险，造成负面宣传，干扰客户使用我们的应用程序、网站、网络和系统的能力，干扰客户交易和订单履行，并造成对我们的安全措施失去信心，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
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不充分的账户安全或组织安全做法，包括我们收购的公司或我们使用的第三方的做法，可能会导致未经授权访问我们的系统和数据，包括客户系统和数据。例如，密码可能不会轮换，员工访问可能不会及时更新或删除。员工或第三方可能有意破坏我们的安全或系统或泄露机密信息。
我们还受制于与隐私和使用我们消费者的机密、敏感和个人信息有关的法规，其中包括（其中包括）韩国的个人信息保护法（“PIPA”）、韩国的信息促进法、韩国的通信网络利用和信息保护法、韩国的信用信息法和中国的个人信息保护法。PIPA要求消费者同意使用其数据，并要求负责管理个人数据的人员采取必要的技术和管理措施，以防止数据泄露，除其他职责外，在24小时内将任何数据泄露事件通知个人信息保护委员会。不以任何方式遵守PIPA可能会使责任人因未以适当方式获得此类同意或此类违约行为而承担个人责任，甚至包括过失违约，违反者将面临从罚款到监禁等不同的处罚。我们还受制于有关隐私和使用我们的员工和服务提供商的机密、敏感和个人信息的规定。我们努力采取必要的技术和管理措施，以遵守适用的法律，包括在我们的应用程序和网站上实施有关收集、使用和披露订户数据的隐私政策，我们定期审查和更新我们的政策和做法。尽管为遵守适用法律做出了这些努力，但这些规则是复杂且不断变化的，受制于政府监管机构的解释，这些解释可能会随着时间的推移而改变，因此我们面临监管机构未能遵守的索赔风险。我们未能或被认为未能遵守此类政策、法律、法规以及其他法律义务和监管指导，可能会对我们的声誉、品牌和业务产生不利影响，并可能导致政府实体或其他人对我们和我们的某些执行官提出索赔、诉讼或行动，包括刑事诉讼或其他责任。任何此类索赔、诉讼或行动都可能损害我们的声誉、品牌和业务，迫使我们为此类诉讼进行辩护而产生大量费用，分散我们的管理，增加我们开展业务的成本，导致员工、客户或商家的损失，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
此外，我们还受制于规范个人信息收集、使用、保留、披露、转移和处理的其他数据隐私和保护法律，例如《加州消费者隐私法》、《加州隐私权利法》、美国其他州的类似法律、英国的《通用数据保护条例》、欧盟的《通用数据保护条例》。这些法律的潜在影响是深远的，不断演变，可能要求我们修改我们的数据处理做法和政策，并产生大量成本和费用，以遵守我们开展业务或寻求开展业务的司法管辖区政府规定的义务，我们可能被要求对我们的业务运营做出重大改变，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。这些和其他隐私和网络安全法律可能会对违规行为进行重大的潜在处罚。
我们还可能承担合同责任，就不遵守与隐私或消费者保护有关的任何法律、法规或其他法律义务或我们作为经营业务的一部分而存储或处理的数据的任何无意或未经授权的使用或披露所产生的成本或后果，对第三方进行赔偿并使其免受损害。此外，立法和监管机构或自律组织可能会扩大或改变对现行法律法规的解释，或颁布新的法律法规或发布有关隐私、数据保护和消费者保护的修订规则或指南。任何此类变化都可能迫使我们承担大量成本或要求我们改变我们的业务做法。这可能会损害我们有效实施增长战略的能力，并可能损害我们吸引新客户或留住现有客户的能力，或以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
此外，一些消费设备和网页浏览器提供商已经实施或宣布计划实施的手段，以使互联网用户更容易防止放置cookie或阻止其他跟踪技术，如果被广泛采用，可能会导致使用第三方cookie和其他在线跟踪方法的效果明显降低。对使用这些cookie和其他当前在线跟踪和广告做法的监管或我们有效利用采用此类做法的服务的能力的丧失可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
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与我们的业务和我们的行业相关的风险
如果我们未能及时识别或有效应对不断变化的客户偏好和消费模式，未能扩大客户正在购买的产品和服务，或未能或无法获得或提供理想类别的产品或服务，我们与客户的关系以及对我们产品和服务的需求可能会受到重大不利影响，进而可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们未来的业务和财务表现取决于对我们和我们的商家提供的商品和服务类型的持续需求。某些产品的受欢迎程度，包括服装、美容、食品和消费电子产品，可能会因感知可用性、主观价值、季节性（包括假期的影响和时间）和/或一般社会趋势而随时间而变化。对我们或我们的商家销售的某些产品或服务的需求下降可能会对我们的收入产生重大不利影响。例如，由于消费者偏好的变化，我们最近扩大了对奢侈品产品的需求，这种需求可能特别多变，并且可能特别容易受到经济衰退或其他经济衰退的影响。此外，对某些产品的需求临时或突然激增，可能会暂时增加在我们的应用程序和网站上列出或通过我们的应用程序和网站购买的那些产品的数量，从而对我们的基础设施和吞吐能力造成重大压力。这些趋势还可能导致我们的运营结果在不同时期之间出现显着波动。未能及时识别或有效应对不断变化的消费者偏好和消费模式、无法保持客户正在购买的产品类型的充足库存、未能增长和留住我们WOW会员计划的会员，或者未能或无法获得或提供适当类别的产品和服务，可能会对我们与客户的关系以及对我们的产品和服务的需求产生负面影响。
我们识别、开发和有效管理与符合我们要求的合格、经济稳定的供应商和商家的采购关系的能力，以及我们及时以具有成本效益的方式获得足够数量的产品的能力，对我们的业务至关重要。与广泛而深厚的供应商基础的采购关系发生重大变化或未能发展和维持，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
此外，我们还在我们的应用程序和网站上为客户提供自有品牌产品。销售自有品牌产品使我们面临额外和/或更高的风险，包括但不限于以下风险：潜在的产品责任和强制性或自愿性产品召回；我们与自有品牌产品制造商的商业关系产生的潜在责任；事件的潜在责任，包括但不限于，我们无法控制的生产场所的分包商员工受伤；未能成功保护我们的知识产权和适用第三方的权利；损害我们的声誉和品牌形象；与分包以及我们在自有品牌产品方面的定价和广告做法相关的监管审查和罚款增加；以及采购、营销和销售自有品牌产品的实体普遍遇到的其他风险。
如果我们无法及时成功实施部分或全部重大战略举措，我们维持和提高市场地位的能力可能会受到重大不利影响，进而可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响。
我们的战略是通过继续及时实施某些关键战略举措，继续巩固我们的市场地位，其中包括：
•建设我们的品牌，进一步扩大我们的客户基础；
•以具有吸引力的价格提供高质量的商品和服务；
•专注于客户满意度以及客户对我们的应用程序、网站和程序的忠诚度，包括我们的WOW会员计划；
•扩大我们的产品和服务范围，并扩展到新的地区；和
•增强我们的应用程序和网站，并开发个性化工具，以增强客户对我们的应用程序和网站的体验。
我们可能无法及时成功实施任何或所有这些关键战略举措。如果我们不能有效和及时地成功实施我们的部分或全部关键战略举措，我们维持和提高市场地位的能力以及我们的竞争地位、品牌和声誉可能会受到损害，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
如果我们未能有效管理我们的增长，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到损害。
自成立以来，我们经历了显着增长，如果我们成功实施关键战略举措，我们预计我们的业务将继续增长。我们业务的增长已经要求并将继续要求我们对资源的管理和支出给予重大关注。为了有效管理我们的增长，我们必须成功地实施我们的运营计划和战略，改善和扩大我们的基础设施和供应商关系，并扩大、培训和管理我们的员工和承包商基础。
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例如，近年来，我们迅速增加了员工人数，以支持我们业务的增长，我们预计在可预见的未来将继续增加我们的员工人数。要支持我们持续增长，我们必须有效整合、发展、激励大量新员工，同时保持我们的企业文化。特别是，我们打算继续进行大量投资，以扩大我们的销售和技术人员，由于对这些人员的竞争，这具有挑战性。
此外，我们业务的增长和扩张以及我们种类繁多的商品和服务对我们的管理层和其他员工提出了重大要求。例如，为了提高客户参与度，我们制作了新版本的应用程序和网站，并通过电子邮件、移动应用程序推送通信和短信与客户进行交流。这些和其他增长举措可能需要大量额外资源，并对员工保留和招聘构成挑战。
同样，我们必须有效管理我们部分业务的任何收缩。定期，由于消费者偏好变化和其他不可预见的情况等原因，我们已经做出并可能在未来做出决定，停止对我们业务的某些部分的投资。这类决策需要管理层努力重组或重新分配员工。根据韩国法律，除非员工被视为“雇主”（例如，注册董事或执行成员级别的员工），否则雇佣合同一般不能随意终止，雇佣和与劳工相关的索赔很常见。我们开展业务的其他司法管辖区的类似规定也可能适用。如果我们未能有效管理业务收缩或成功重组或重新分配员工，我们实现目标的能力以及员工士气、生产力和保留可能会受到影响，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的收入取决于及时和准确的付款流程。我们未能发展或增强我们的交易处理能力，以适应越来越多的必须在我们的应用程序和网站上计费的交易，这将严重损害我们的业务和我们收取收入的能力。
此外，我们可能需要增强其他系统，并与新的技术提供商和其他业务合作伙伴建立关系，以支持我们业务的增长。管理额外系统、技术和商业关系的复杂性增加可能会导致意外成本或业务中断，这可能会对当前和未来的收入和营业利润率产生不利影响。
我们当前和计划中的系统、程序和控制、人员和第三方关系可能不足以支持我们未来的运营。我们未能扩展我们的系统、员工队伍和第三方关系以适应我们的增长，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
如果我们不能成功地运营和管理我们的履约和物流基础设施的扩展，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大损害。
我们相信，我们的履约和物流基础设施，包括战略位置的履约中心、物流中心和送货车辆，再加上我们的专有技术，对我们的成功至关重要。我们在韩国和台湾各地运营我们的履约和物流基础设施，并在其他几个国家维持履约中心。我们正在获取和开发额外的履行和物流基础设施，以增加我们的存储容量，减少交付时间，并进一步改进我们的工作流程和流程。
如果我们没有成功和高效地扩展和运营我们的履行和物流基础设施，或者我们的履行和物流业务的扩展出现延迟（包括次日送达），我们可能会遇到一个或多个地点的履行和物流能力过剩或不足、成本或减值费用增加或其他不利影响。例如，我们认为，我们的端到端物流基础设施，包括控制我们最后一公里交付物流的能力，是一个关键的竞争优势。如果我们的端到端物流基础设施，包括最后一公里交付，以任何方式受到负面影响，包括但不限于引入具有这些能力的直接竞争对手或可能扰乱这项服务的立法、法律裁决或其他法规，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。
此外，如果我们没有足够的履行和物流能力，或者我们遇到了及时履行和交付订单的问题，我们的客户可能会遇到延迟接收他们的采购，这可能会损害我们的声誉以及我们与客户的关系。
我们设计、建造、购买和/或租赁了我们自己的履约和物流基础设施，此外还利用了一些第三方交付资源。我们的履行和物流基础设施旨在满足我们业务的特定需求。如果我们继续增加履行和物流能力，增加具有不同履行或物流要求的新产品，扩展到更多的地区，或者改变我们销售的商品组合，我们的履行和物流基础设施将变得越来越复杂，运营它将变得更具挑战性。未能以具有成本效益和及时的方式成功应对这些挑战可能会损害我们及时交付客户购买的产品的能力，并可能对我们的声誉以及最终对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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随着我们业务的持续增长，我们预计需要增加额外的履行和物流能力。我们无法向您保证，我们将能够根据我们的扩张计划以商业上可接受的条款找到合适的设施。如果我们无法获得新的设施来扩展我们的履行业务或有效控制与扩张相关的费用，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
如果我们的增长速度快于我们的预期，我们可能会超出我们的履行和物流能力，我们可能会遇到及时履行或交付订单的问题，或者我们的客户可能会遇到延迟接收他们的采购，这可能会损害我们的声誉和我们与客户的关系，我们可能需要在比我们目前预期更短的时间范围内增加我们的资本支出，这可能代表对我们的财务资源的需求或消耗，并需要额外的资本。见下面标题为“我们可能需要额外的资本来支持我们业务的增长，而这些资本可能无法以可接受的条件获得，如果有的话。”
我们扩大履约和物流能力的能力还取决于我们是否有能力获得合适的设施，以及是否有能力招聘和留住合格的员工、独立的交付合作伙伴和其他工人。我们无法保证我们将能够获得此类设施或采购此类合作伙伴或人员。与当前或未来的流行病或地方病、自然或人为灾害、工会活动、极端天气条件和其他灾难性事件的传播和影响相关的延误或增加的成本已经存在，并且可能在未来存在。
与我们的履约和物流能力有关的许多费用和投资是固定的，任何此类履约和物流基础设施的扩张都需要额外的资本投资。随着我们业务的持续扩张，我们预计未来将为我们的履行和物流运营产生更高的资本支出。我们会在预期销售之前产生这样的费用并进行这样的投资，这样的预期销售可能不会发生。任何这些因素都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们在竞争激烈的行业经营，我们可能无法与当前和未来的竞争对手竞争，这可能对我们业务的成功产生负面影响。
我们经营所在的行业竞争激烈，我们预计竞争将继续加剧。我们目前和潜在地与为客户和商家提供商品和服务的各种各样的线上和线下公司竞争，包括传统零售商和跟单商，例如百货公司、折扣仓库、直接零售商和家庭购物渠道。互联网、移动网络和人工智能为各类商品和服务的销售提供了新的、快速发展的、竞争激烈的渠道。我们在双边市场竞争，必须吸引客户、供应商和商家使用我们的应用程序和网站。通过我们购买商品和服务的客户有很多选择，供应商和商家有其他渠道接触客户。我们预计竞争将继续加剧。线上和线下业务相互竞争，我们的竞争对手包括一些拥有更大资源、更先进的AI能力、庞大的用户社区和知名品牌的线上和线下零售商。当我们对竞争环境的变化做出反应时，我们可能会不时做出可能导致客户和商家不满的定价、服务或营销决策或收购，这可能会减少我们应用程序或网站上的活动并对我们的经营业绩产生不利影响。
我们在线上和线下都面临更大的竞争压力。特别是，零售商和市场的竞争规范以及预期的服务水平有所提高，原因包括：客户体验改善、购买商品更容易、运输成本更低（或无）、运输时间更快以及更优惠的退货政策。此外，某些线上和线下业务可能会向消费者和商家提供我们不提供的商品和服务。如果我们无法以反映线下和线上零售商和市场不断变化的需求的方式改变我们的产品，特别是在预期的服务水平上，或者与更大的零售业务进行有效竞争并适应其变化，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。
竞争对手也可能比我们能够投入更多的资源在营销和促销活动上，采取更激进的定价政策，将更多的资源投入到线下购物场所、网站、移动应用程序和系统开发上。此外，竞争对手可能能够更快、更高效地进行创新，包括增加使用人工智能和机器学习技术在内的新技术可能会通过使竞争对手能够提供更高效、更吸引人或更低成本的服务而增加竞争压力。
我们的一些竞争对手控制着对我们的成功很重要的其他产品和服务，包括信用卡交换、搜索和移动操作系统。这些竞争对手可以利用其业务的互补方面，以提供更好的购物体验，或使客户难以使用我们的应用程序或网站，或以影响我们的竞争产品的方式改变与其产品和服务相关的定价、可用性或服务条款或运营。如果我们无法使用或适应此类服务的运营变化，我们可能会面临此类服务的更高成本，遇到集成或技术障碍，或失去客户，这可能导致我们的业务、财务状况和运营结果受到重大不利影响。
此外，某些制造商可能会限制或停止通过线上渠道分销其产品，例如我们的应用程序或网站。制造商可能会试图利用合同义务或现有或未来的政府法规来禁止或限制某些类别的商品或服务的零售商。制造商也可能试图强制执行最低转售价格维持
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或最低广告价格安排，以防止分销商和供应商在我们的应用程序、网站或一般互联网上进行销售，或驱使分销商和供应商以会降低我们竞争力的价格进行销售。制造商采取政策，或使用法律或法规，在每种情况下阻止或限制通过互联网销售商品或服务，可能会迫使商家限制或停止在我们的应用程序或网站上销售某些产品，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响，并导致市场份额的损失和我们品牌的价值下降。
我们的许多竞争对手都有，潜在的竞争对手也可能有，这些竞争优势包括更长的经营历史、更多实施其商业计划和战略的经验、更好的品牌认知度、受欢迎的线下地点、更先进的人工智能能力、更大的谈判杠杆、建立的供应关系，以及明显更多的财务、营销和其他资源。我们的竞争对手可能会进行激进的营销或定价活动，以提高其品牌知名度并增加通过其商店或网站开展的业务量，进行广泛投资以改善其商店或网络和系统基础设施，包括网站设计和物流网络增强，或相互建立战略关系，这可能会导致竞争对手拥有更大的规模、更广泛的足迹或改进的产品。例如，我们的两个竞争对手最近建立了战略合作伙伴关系，他们将开始提供黎明杂货配送服务。我们无法充分应对这些和其他竞争压力，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们依赖于管理层某些成员和其他高素质和技能人才的表现，如果我们无法吸引、留住和激励这些和其他高素质的员工，我们的业务可能会受到损害。
我们的成功很大程度上取决于我们的执行官、其他关键管理团队成员和关键员工的持续服务。我们的执行管理团队或其他关键员工可能会不时因聘用或离职这些人员而发生变化。我们的任何执行官或其他关键员工可以随时终止与我们的雇佣关系，我们无法确保有合理的事先通知。我们的一名或多名执行官或其他关键员工的流失，或我们的高管团队（包括我们可能聘用的任何新员工）未能有效合作并及时执行我们的战略，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们继续要求额外的合格员工来支持我们的业务运营和计划的扩张。我们未来的成功在很大程度上取决于我们招聘、培训、整合、激励和留住合格人才的能力。由于我们行业的特点是对人才和劳动力的高需求和激烈的全球竞争，我们无法向您保证，我们将能够吸引或留住我们实现战略目标所需的合格员工或其他高技能员工。此外，根据韩国法律，在某些情况下，公司的某些高管可能会因公司及其高管和员工的行为而受到直接或间接的调查或追究刑事责任。因此，我们的招聘和保留工作将需要大量的时间、费用和关注，新员工在实现全面生产力之前需要大量的培训和时间。除了雇佣新员工，我们必须继续专注于发展、激励和留住我们最优秀的员工，其中许多人是随意雇佣的员工，这意味着他们随时可能终止与我们的雇佣关系。此外，即使聘用了合格的新员工并实现了个人效能，我们也可能因员工的不当更替而受到重大不利影响。
如果我们未能识别、招聘和整合战略人员招聘，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。我们高级管理团队成员或关键人员的任何流失都可能严重延迟或阻止我们业务目标的实现，并可能严重损害我们的业务和客户关系。我们可能需要投入大量现金和股权来吸引和留住新员工，我们可能永远无法实现这些投资的回报。此外，未来员工和现有员工通常会考虑他们所获得的与其就业相关的股权奖励的价值。如果我们的股权奖励的实际或感知价值下降、经历显着波动或增加，以致潜在员工认为我们的股权奖励价值的上行空间有限，则可能会对我们招聘和留住关键员工的能力产生不利影响。此外，如果我们的股价明显下跌，我们可能会被要求发放涉及更多股份的股权奖励，以招聘和留住关键员工，这将进一步稀释现有股东。如果我们无法留住和激励现有人员或有效增加和留住员工，我们实现战略目标的能力以及我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。
我们向新的地区和新的产品和服务产品的扩张以及我们产品数量的大幅增加可能会使我们面临新的和增加的挑战和风险。
近年来，我们已经并预计将继续扩大我们的产品和服务产品，包括消费电子产品、食品和杂货、金融服务、自有品牌、服装、流媒体内容、旅行、奢侈品以及进出口产品，并将我们的业务范围扩大到新的地区，例如台湾、日本以及我们可能收购的Farfetch或未来业务所在的各个地区。扩张涉及新的风险和挑战，已经需要并可能需要进一步的重大投资。我们缺乏对新市场和新产品及服务的熟悉程度，以及缺乏与这些新市场或产品相关的相关客户数据，这可能使我们更难预测客户的需求和偏好以及相关投资的适当水平。我们可能会误判客户需求以及新市场、产品或服务的潜在盈利能力。我们可能会发现更难检查和控制质量并确保适当
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新产品的搬运、存储、交付，建立高性价比的履约和物流基础设施，并与新产品的合格供应商和商家建立和维护关系。由于销售此类产品和服务，我们可能会遇到新产品的更高退货率、客户对新产品和服务的投诉以及代价高昂的责任索赔，其中任何一项都会损害我们的品牌和声誉以及我们的经营业绩。我们可能需要积极定价以获得市场份额或在新的品类中保持竞争力。我们可能难以在新的地区或新的产品或服务类别中实现盈利，我们的利润率（如果有的话）可能低于我们的预期，亏损（如果有的话）可能高于我们的预期，这将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们无法向您保证，我们将能够收回我们在引入任何新产品和服务类别或扩展到任何新市场或地区方面的投资。
我们可能需要额外的资本来支持我们业务的增长，而这些资本可能无法以可接受的条件获得，如果有的话。
自成立以来，我们主要通过股权和债务融资以及业务产生的收入为我们的运营提供资金。我们无法确定我们的运营是否会继续产生足够的现金来为我们正在进行的运营或我们的业务增长提供充足的资金。我们打算继续进行投资，以支持我们各种应用程序和网站的开发以及我们产品的扩展，并将需要额外的资金来进行此类开发和扩展。我们可能需要额外资金，用于（其中包括）营销费用以及开发和扩大销售资源、开发新功能或增强我们的市场或其他产品、改善我们的运营基础设施或获得互补的业务和技术。因此，我们可能需要或可能希望参与未来的股权或债务融资，以确保获得额外资金。如果有的话，可能无法以对我们有利的条款获得额外融资。如果我们无法以我们满意的条款获得足够的融资或融资，我们开发我们的应用程序和网站、支持我们的业务增长和应对业务挑战的能力可能会受到重大损害，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
我们未来可能产生的任何额外债务的条款可能会限制我们有效开展业务的能力。此外，如果我们通过发行额外股本证券筹集资金，新股本证券可能拥有优先于我们的A类普通股的权利，如果我们发行与未来收购相关的股本证券，现有股东可能会被稀释，每股收益可能会下降。因为我们筹集额外资本的决定将取决于许多考虑因素，包括我们无法控制的因素，我们无法预测或估计任何未来债务或股权融资的金额、时间或性质，或任何此类融资可能完成的条款。
对我们的品牌或声誉的任何损害都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们相信，我们的品牌在我们的客户、商家、供应商和我们的员工中的认可和声誉为我们业务的增长和成功做出了贡献。维护和提高我们品牌的认知度和美誉度对我们的业务和竞争力至关重要。监管和公众对我们业务运营的担忧加剧，包括但不限于与任何正在进行或潜在的劳动和雇佣纠纷、工人安全、消费者保护和消费者安全问题、定价实践（包括与我们的WOW会员计划相关的折扣）、供应商和分包商关系、环境和可持续性问题以及网络安全和数据安全事件（包括该事件）有关的担忧，这使我们面临额外的法律和声誉风险并受到更严格的审查。此外，公众对工人安全和职业健康的高度关注已经并可能继续使我们受到监管和媒体的审查。此外，我们的服务或政策的变化已经导致并可能导致监管机构、工会、公众成员、客户、供应商、商家和其他各种团体的反对。有时，这些反对或指控，无论其真实性如何，都可能导致客户不满，这可能导致政府询问或对我们的品牌、声誉和前景造成重大损害。社交媒体的激增可能会增加负面品牌和声誉事件的可能性、速度和规模。
公众认为在我们的应用程序和网站上销售非正品、假冒或有缺陷的商品，或者我们或我们的商家没有提供令人满意的客户服务，即使事实上不正确或基于个别事件，可能会损害我们的声誉，降低我们品牌的价值，破坏我们建立的信任和信誉，并对我们吸引新客户或留住现有客户的能力产生负面影响。如果我们无法维持我们的声誉，增强我们的品牌认知度，或提高对我们的应用程序、网站、产品和服务的正面认识，以及商家通过我们的在线市场销售的产品，我们可能难以维持和扩大我们的客户群，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们在一个快速变化的行业中运营，我们的商业模式也在持续发展，这使得我们很难评估我们的业务和前景。如果我们无法继续创新或未能适应行业变化，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。
我们经营的零售行业的特点是快速变化的监管要求和行业标准以及不断变化的消费者需求。此外，我们的商业模式不断发展，我们正在不断评估我们的产品和服务。由于我们不断发展的行业和商业模式，我们未来的业绩是不确定的，并受制于若干
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风险和不确定性，包括我们规划和模拟未来增长、在现有地区扩展业务以及进入新地区的能力。
我们的行业还具有技术快速变化的特点，包括人工智能、新的移动应用程序和协议、新的产品和服务、新媒体和娱乐内容，包括用户生成的内容，以及不断变化的消费者需求和趋势。此外，我们的竞争对手正在不断开发人工智能、个性化搜索和推荐、线上和线下购物和营销、通信、社交网络、娱乐、物流等服务方面的创新，以提升客户体验。我们的财务表现取决于我们识别、发起和定义零售趋势的能力，以及及时预测、衡量和应对不断变化的客户偏好的能力，包括客户支出的季节性趋势。
因此，我们继续在我们的技术、基础设施、研发和其他领域投入大量资源，以增强我们的业务和运营，并探索新的增长战略和地域，推出新的高质量产品和服务。如果我们提供不被客户接受的新商品或服务，我们可能会产生更少的销售额，我们的收入可能会低于预期，我们的品牌和声誉可能会受到重大损害，我们可能会产生无法被收入抵消的费用。我们可能会在这些新品类和新市场上进行大量投资，以预期未来的收入。如果推出一个新品类或新地域需要比我们预期更大的投资，如果我们无法吸引生产足够高质量、注重价值的商品和服务的供应商和商家，或者如果销售一项新商品或服务所产生的收入增长更慢或产生的毛利低于我们预期，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。扩展我们的产品也可能使我们的管理和运营资源紧张。我们还可能面临来自更专注于此类品类的零售商在特定品类上的更大竞争。由于我们提供额外类别的商品和服务，可能很难将我们的产品与其他竞争对手区分开来，我们的客户在决定是否购买这些额外产品时可能会有额外的考虑。此外，新类别的商品或服务的相对盈利能力（如果有的话）可能低于我们在历史上所经历的情况，我们可能无法从这些新项目的销售中产生足够的收入来收回我们对它们的投资。
我们对创新和新技术的投资可能很大，但可能不会在短期内增加我们的竞争力或产生财务回报，或者根本不会，我们可能无法成功地采用和实施新技术。我们为开发新的增长举措和技术所做的投资和努力可能会受到监管审查和限制的阻碍。例如，韩国公平贸易委员会（“KFTC”）正在调查我们在韩国捆绑销售具有WOW会员资格的Eats服务的行为。如果KFTC确定根据韩国法律可能不会捆绑这些服务，我们可能需要将这些服务分开，我们的WOW会员资格可能会降低对客户的吸引力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们行业正在发生的变化和发展也可能要求我们重新评估我们的业务模式，并对我们的长期战略和业务计划采取重大改变。
我们过去遇到过，未来也会遇到，那些在不断变化的行业中运营的成长型公司经常经历的风险和不确定性受到越来越多的监管。如果我们用来规划和运营业务的关于这些风险和不确定性的假设不正确或发生变化，或者如果我们没有成功应对这些风险，我们的经营业绩可能与我们的预期存在重大差异，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。
任何未能创新和适应这些变化和发展将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。即使我们及时创新并在我们的战略和计划中采取改变，我们仍可能无法实现这些改变的预期收益，甚至因此而经历收入减少。
如果我们未能保留现有的供应商或商户或增加新的供应商或商户，或如果我们现有的供应商或商户未能及时供应优质和合规的商品，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到重大不利影响。
我们依赖于我们的能力来吸引和留住那些以具有吸引力的价格向我们的客户提供高质量商品和服务的商家，并及时吸引新客户，并保持现有客户的参与和从我们的应用程序和网站购买。同样，我们也必须吸引和留住供应商向我们供应商品，用于我们的自有库存选择。我们必须继续吸引和留住供应商和商家，以增加收入，保持或提高盈利能力。
我们可能会在日常业务过程中遇到供应商或商家流失，这可能导致我们的客户可获得的商品数量和/或选择减少，从而导致客户流失给我们的竞争对手。即使我们确定了新的供应商或商家，我们也可能无法以我们可接受的条款购买足够数量的所需商品，来自替代来源的商品可能比来自现有供应商或商家的商品质量更差或更贵。同样，新的供应商或商家可能不会向我们的客户提供相同的选择或价值。此外，我们可能与供应商和商家就其遵守我们的质量控制或其他政策和措施以及我们不时因违反这些政策或措施而受到的处罚发生争议，这可能导致他们停止与我们开展业务。供应商或商家的任何投诉可能会反过来对我们的品牌和
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声誉。如果我们遇到重大的供应商或商家流失，或者如果我们无法吸引新的供应商或商家，我们的收入和经营业绩可能会受到重大不利影响。我们无法以可接受的条款购买合适的商品或无法采购新的供应商和商家，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
库存风险可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
由于季节性、新产品推出、产品周期和定价的快速变化、有缺陷的产品、客户需求和消费模式的变化、客户对我们产品的品味变化、变质、收缩和其他因素，我们面临可能对我们的经营业绩产生重大不利影响的库存风险。我们努力预测这些趋势，因为我们销售的产品库存过多或库存不足可能导致销售额下降、错失机会、过度降价或注销，每一种都可能对我们的业务和经营业绩产生重大影响。此外，一旦我们推出新产品，可能难以确定适当的产品选择和准确预测需求，这可能会增加我们的库存风险，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。
我们业务的季节性影响了我们的季度业绩，并对我们的运营造成了更大的压力。
我们历来经历了销售的季节性波动，与中秋节、农历新年和圣诞节相关的销量增加。这些假期中有一些是在农历，因此相关的销售额并不总是在同一季度期间下降。我们预计，我们的业务将继续经历季节性趋势，使得每个季度的经营业绩存在变数。这种可变性使得很难预测销售情况，并可能导致我们的收入在不同时期之间出现显着波动。任何未能以足够数量储存或补充受欢迎的产品，或未能开发足够的履行和物流能力以满足客户需求，都可能对我们的经营业绩产生不利影响。当我们积压产品时，我们可能会被要求进行重大的库存降价或注销，并产生承诺成本，这可能会导致利润率下降和劳动力成本占销售额的百分比上升，这将损害我们的财务业绩。
我们还可能遇到由于促销、拆分发货、我们的履行和物流网络的变化以及其他必要的安排而导致我们的履行和物流成本增加，以确保在高订单量期间及时交付。
如果由于需求增加，在短时间内有太多客户访问我们的应用程序或网站，我们可能会遇到系统中断，导致我们的应用程序或网站无法使用或阻止我们高效履行订单，这可能会减少我们提供或销售的商品量，并对我们的经营业绩产生不利影响。此外，我们可能无法在这些高峰期为我们的履行和物流网络（包括我们的独立交付合作伙伴和客户服务中心）配备充足的人员，这可能会影响我们满足季节性或高峰需求的能力。与我们的履约和物流基础设施相关的风险在上文标题为“如果我们不能成功地运营和管理我们的履约和物流基础设施的扩展，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大损害。”在节日期间被放大。
我们可能会将我们的业务和产品扩展到新的地区，这将带来新的挑战，这可能会被证明是不成功的，并对我们的业务产生重大不利影响。
截至2025年12月31日，我们在美国、韩国、台湾、新加坡、中国、日本、印度、英国和其他多个欧洲国家拥有运营和支持服务。我们可能会进一步将业务扩展到新的地区。这些扩张可能会带来新的风险和挑战，这可能会被证明是不成功的，并对我们的业务产生重大不利影响。进一步扩展到更多的地区和产品，例如我们最近通过Farfetch进入全球奢侈品领域，将继续需要管理层的大量关注和资源，并要求我们将我们的产品本地化，以符合当地广泛的文化、商业惯例、法律、法规和政策。这种当地文化、商业惯例、法律法规和其他国家的政策可能会使我们更难复制我们的商业模式并预测客户的需求和偏好。在每个本地市场，我们期望与可能比我们更了解本地市场的本地和国际公司竞争，我们可能无法从先入市的优势中受益。如果我们未能成功扩展到特定的国际地区或从此类国际业务中产生收入，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
收购Farfetch对我们的业务、财务状况和经营业绩造成了增量风险。
2024年1月，我们完成了对Farfetch的收购（“Farfetch收购”）。Farfetch收购使我们面临挑战和风险，包括：
•如果收购Farfetch的预期收入未能实现或延迟，可能出现的管理费用增加或现金流短缺；
•为扩大的Farfetch业务雇用管理人员；
•实现Farfetch收购的预期协同效应和其他收益；
•Farfetch收购中获得的资产价值可能低于预期或可能减少；
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•所承担的责任（包括收购后可能产生的任何未知的潜在重大索赔，而我们对其的合同补救措施或保险范围有限或没有）可能比预期的更大；
•取得的资产和负债可能会受到外币汇率波动的影响；
•与在包括欧洲在内的地理区域以及我们过去没有业务的市场开展业务相关的挑战；
•交易对关系的影响，包括与供应商、客户、精品店、竞争对手的关系以及对Farfetch品牌的影响；
•与一般经济、政治和市场因素的潜在影响有关的风险，包括金融市场、利率或外汇汇率因通货膨胀或政府为应对通货膨胀而采取的措施而发生的变化；和
•与收购和/或我们对Farfetch的所有权相关的诉讼和监管风险。
如果我们未能解决我们面临的风险和不确定性，包括与上述挑战和本“风险因素”部分其他地方描述的挑战相关的风险和不确定性，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。
虽然我们已将Farfetch整合到我们对财务报告的内部控制中，但存在可能出现可能构成重大缺陷或总体上构成重大缺陷的缺陷的风险。如先前所披露，Farfetch Limited发现其财务报告内部控制存在重大缺陷，我们确定截至2024年12月31日该重大缺陷尚未完全补救。由于已完成与Farfetch的New Guards业务相关的业务重组和剥离活动，我们现在认为，截至2025年12月31日，先前确定的缺陷组合不是重大弱点。
我们预计，我们将继续对Farfetch进行投资，以支持其运营费用、员工人数和高管资源。然而，这些投资都无法确保Farfetch业务的成功。如果我们未能成功运营Farfetch，我们将无法实现预期的收益，而任何此类失败都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响，包括大幅减值费用。
我们之前发现并披露了与收购Farfetch相关的财务报告内部控制的重大缺陷。如果我们未能妥善管理我们对财务报告的内部控制，未来的任何重大弱点都可能对我们的业务、投资者信心和我们普通股的价格产生负面影响。
重大缺陷是指财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现我们年度或中期合并财务报表的重大错报。为了妥善管理我们对财务报告的内部控制，我们可能需要采取额外措施，包括系统迁移和自动化。我们无法确定我们为改善内部控制而已采取和预期将采取的措施将足以确保我们的内部控制保持有效，并消除未来可能发展或发现其他重大弱点或缺陷的可能性。对我们的内部控制实施任何更改可能会分散我们的管理人员和员工的注意力，并需要支出来实施新流程或修改我们现有的流程。
如果我们在内部控制方面遇到未来的重大弱点或缺陷（无论是由于收购还是其他原因）并且我们无法及时纠正它们，我们在SEC规则和表格规定的时间段内准确记录、处理、汇总和报告财务信息的能力将受到不利影响。任何此类失败都可能导致投资者对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，可能导致我们违反债务工具中的契约或其他报告义务，我们A类普通股的市场价格可能受到不利影响，我们可能受到纽约证券交易所（“NYSE”）、SEC或其他监管机构的诉讼或调查，这可能需要额外的财务和管理资源，并对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响。
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收购、战略投资、伙伴关系或联盟可能难以识别，带来整合挑战，转移管理层的注意力，扰乱我们的业务，稀释股东价值，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的成功将部分取决于我们是否有能力扩展我们的产品和服务，并根据不断变化的技术、客户需求和竞争压力来发展我们的业务。在某些情况下，我们可能会选择通过收购互补的业务和技术而不是通过有机增长来做到这一点。确定合适的收购候选者可能是困难的、耗时的、成本高昂的，我们可能无法成功完成已确定的收购。此外，收购和其他交易可能会受到来自反垄断或其他监管机构的监管挑战，这些挑战可能会阻止、延迟或对完成交易或整合收购的业务施加条件（例如资产剥离、所有权或运营限制或其他结构性或行为补救措施）。此外，一旦我们完成了一项收购（例如Farfetch收购），我们可能无法成功整合所收购的业务。我们在收购方面面临额外风险，包括：
•收购可能会对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响，因为它可能要求我们产生费用或承担大量债务或其他负债，可能会造成不利的税务后果或不利的会计处理，可能会使我们面临股东和第三方的索赔和纠纷，包括知识产权索赔和纠纷，或者可能不会产生足够的财务回报来抵消与收购相关的额外成本和费用；
•我们在整合我们收购的任何公司的业务、技术、数据安全、产品、人员、会计或运营方面可能会遇到困难或无法预见的支出，特别是如果被收购公司的关键人员决定不为我们工作；
•与收购业务相关的承诺、负债、缺陷和其他风险可能无法识别或可能被低估；
•与收购业务相关的新的或增加的监管监督以及不确定或不断变化的法律、监管和合规要求的潜在风险；
•一项收购可能会扰乱我们正在进行的业务，转移资源，增加我们的开支，并分散我们的管理；
•由于客户对我们或被收购公司提供的服务的连续性和有效性存在不确定性，收购可能导致我们和被收购公司的客户采购延迟或减少；
•我们可能在销售或使用任何获得的产品或服务时遇到困难，或者我们可能无法成功或根本无法做到这一点；
•商誉或其他与收购相关的无形资产的潜在注销或减值；
•我们使用现金支付收购将限制我们现金的其他潜在用途；
•如果我们为收购提供资金而产生债务，此类债务可能会使我们在开展业务的能力方面受到重大限制，或要求我们遵守某些财务维护契约，这可能会对我们开展业务的能力产生不利影响；和
•如果我们发行大量与未来收购相关的股本证券，现有股东可能会被稀释，每股收益可能会减少或每股亏损可能会增加。
上述任何风险的发生都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的业务有赖于在线商务的持续增长和潜在客户对在线交易的接受度提高。
在线商务在我们经营的许多地区仍在发展。我们未来的收入在很大程度上取决于我们的客户、供应商、商家和广告商接受互联网作为开展商业、购买商品和服务以及进行金融交易的一种方式。为了让我们成功地扩大客户群，更多的客户、商家和供应商必须接受并采用新的方式开展业务和交流信息，包括通过移动设备。此外，互联网接入方面的服务中断可能会阻止客户访问我们的应用程序或网站并下单，而频繁的中断可能会阻止客户使用我们的应用程序或网站，这可能会导致我们失去客户并损害我们的运营结果。此外，我们对电讯营运商提供服务的成本没有控制。有关更多信息，请参阅下面标题为“我们的业务依赖于网络和移动基础设施、第三方数据中心托管设施、其他第三方提供商，以及我们维护和扩展技术的能力。我们的应用程序或网站上服务的任何重大中断或延迟，或任何未被检测到的错误或设计错误，都可能导致容量受限、需求减少、处理延迟以及客户、供应商或商家的损失。”
接受和使用互联网对我们的增长至关重要，上述任何一项或多项挑战的发生都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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如果我们的商家和客户可用的移动、AI和其他技术、解决方案不有效，我们的应用程序、网站和市场的使用可能会下降。
近年来，客户在移动设备上以及通过使用AI工具进行的购买显着增加。我们的供应商和商家也越来越多地使用人工智能和移动设备在我们的应用程序和网站上运营他们的业务。如果我们无法在移动设备上提供有益的体验或有效利用人工智能工具，我们的能力以及我们的商家管理和扩展我们各自业务的能力可能会受到损害，因此，我们的业务可能会受到影响。
我们不断升级现有技术和业务应用，以跟上不断发展的技术、我们的竞争对手和消费者的偏好，我们可能会被要求实施新技术，例如与AI相关的技术，或未来的业务应用。这些技术和变化的实施需要大量投资，随着新设备、操作系统和平台的发布，很难预测需求、监管变化，或者我们在为这些替代设备、操作系统和平台开发应用程序时可能遇到的问题。此外，一旦创建此类应用程序，我们可能需要投入大量资源来支持、维护和遵守法规。
我们的应用程序的成功也可能受到我们无法控制的因素的损害，例如：
•移动操作系统或移动应用程序下载商店提供商采取的行动；
•我们的移动应用程序收到的不利审查和待遇，特别是与竞争应用程序相比，例如将我们的移动应用程序放置在移动应用程序下载商店；
•分发或使用我们的移动应用程序的成本增加；或
•移动操作系统的变化，例如iOS和Android，降低了我们的移动网站或移动应用程序的功能，或者对竞争产品给予了优惠待遇。
如果商家和客户在他们的移动设备上访问或使用我们的应用程序或网站遇到困难，如果他们选择不在他们的移动设备上使用我们的应用程序或网站，或者我们没有提供有吸引力的人工智能工具，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
我们面临与从韩国以外国家采购和制造商品相关的风险。
我们销售的一部分取决于我们从其他国家进口成品到韩国的能力。基本上我们所有的进口业务都受制于海关的要求。我国部分产品的制造国或出口国，或我国产品的进口国，可能会不时对进口施加配额、关税、关税或其他限制（包括对制造经营的限制）或对现有限制进行不利的修改。韩国、中国、美国和其他国家政府在国际贸易方面的变化，包括进出口法规、关税和国际贸易协定，可能会对我们的业务产生负面影响。进口也受到不可预测的外汇变动的影响，这可能会增加我们的销售成本。这些进口成本和限制的不利变化，或我们的供应商未能遵守海关法规或类似法律，可能会损害我们的业务。
我们的运营还受到国际贸易协定和法规的影响，这些协议和法规可能会提出对我们的业务产生不利影响的要求，例如对可能从特定国家进口的产品设定配额。
我们及时和具有成本效益地进口产品的能力也可能受到港口条件或其他影响运输和仓储供应商的问题的影响，例如港口和航运能力、劳资纠纷、恶劣天气或韩国和其他国家增加的安全要求。这些问题可能会延迟产品的进口，或要求我们找到替代港口或运输或仓储供应商，以避免对客户造成干扰。这些替代品可能无法在短时间内获得，或可能导致更高的成本，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
如果我们从其他国家进口商品的能力受到国内或国际贸易法规（包括未来在韩国或其他国家实施的任何海关要求、关税和配额）的负面影响，我们为客户维持多样化产品选择以及能够及时交付与客户预期一致的产品的能力可能会受到损害，这可能会对我们未来的收入和增长产生重大不利影响。
增加广告收入的努力可能会影响我们的销售或经营业绩。
我们广告收入的增长取决于我们继续开发和向广告商提供有效工具和促销活动的能力。在我们的应用程序和网站上占据更多空间的新广告形式可能会影响客户满意度，这可能会影响我们的销售。随着广告市场产生和发展新的概念和技术，我们可能会产生额外的成本来实施更有效的产品和工具。继续开发和改进这些产品和工具可能需要大量的时间和资源以及额外的投资，这可能会降低我们广告业务的利润率。此外，我们的广告政策和数据隐私做法的变化，以及其他公司的广告和/或数据隐私做法的变化，过去和将来都可能影响我们能够提供的广告，这可能会损害我们的业务。如果我们不能继续及时开发和完善我们的广告产品和工具，或者如果我们的广告
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产品和工具不受广告商或客户欢迎，我们的收入或销售可能会受到重大不利影响。
未能有效处理我们的应用程序或网站上的欺诈活动将增加我们的欺诈损失并损害我们的业务，并可能严重削弱商家和客户对我们服务的信心和使用。
我们面临有关我们的应用程序或网站上的欺诈活动的风险，并定期收到客户的投诉，这些客户声称他们没有收到他们购买的商品或他们收到的商品是欺诈的，来自可能没有收到所购买商品的付款的商家，或来自制造商或其他声称他们的知识产权正被我们提供的产品或服务侵犯的人。
尽管我们已经实施了旨在发现和减少欺诈活动发生、打击不良客户体验、提高客户满意度的措施，包括鼓励报告关注事项、把关和监测较高风险活动、根据商户交易历史对其进行评估、限制或暂停部分商户，但我们无法向您保证，这些措施将有效打击欺诈交易或提高商户和客户的整体满意度。随着欺诈活动的发展，我们将需要不断发展以打击欺诈活动。任何进化失败都可能导致客户信任的丧失。与此同时，实施额外措施解决欺诈问题可能会对我们的产品对客户和商家的吸引力产生负面影响，或在客户的体验中产生摩擦。
我们依靠Pay对我们在韩国的业务进行大量的支付处理。如果Pay的服务受到限制、限制、削减或以任何方式降级，或由于任何原因无法向我们或我们的客户提供，我们的业务可能会受到不利影响。
Pay，我们的数字金融服务产品，在韩国为我们的客户提供便捷的支付处理。这些服务对我们的业务至关重要。我们依赖Pay为我们的客户和商家提供的便利和易用性。如果Pay服务的质量、实用性、便利性或吸引力因任何原因下降，我们的产品对客户和商家的吸引力可能会受到损害。
Pay受到若干风险的影响，如果这些风险成为现实，可能会对其向我们和我们的客户提供付款处理服务的能力产生重大不利影响，包括但不限于：
•对Pay服务的不满或降低客户和商家对Pay的使用程度；
•竞争加剧，包括来自其他老牌公司、支付服务提供商和从事其他金融科技服务的公司；
•适用于与Pay相关联的支付系统的规则或做法的变更；
•侵犯客户的隐私和对从客户收集的信息的使用和安全的担忧以及与此相关的任何负面宣传或责任；
•服务中断、系统故障或未能有效扩展系统以处理庞大且不断增长的交易量；
•增加Pay的成本，包括银行通过Pay处理交易所收取的费用，这也会增加我们的收入成本；
•关于Pay、其业务、其服务产品或与Pay的数据安全和隐私有关的事项的负面新闻和社交媒体报道；以及
•未能准确管理客户资金或客户资金损失，无论是由于员工欺诈、安全漏洞、技术错误或其他原因。
Pay的服务受到高度监管。Pay需要遵守众多复杂且不断发展的法律、规则和法规，特别是在在线和移动支付服务领域。例如，2025年12月，韩国《电子金融交易法》（简称“EFTA”）进行了修订，要求Pay（以及与Pay类似的公司）为商户结算或用户退款而持有的结算资金完全由外部管理。至少60%的结算资金必须由第三方管理，通过存款、信托或支付保证保险，从2026年12月起，到2028年12月增加到100%。此项修订可能会增加我们的受限现金余额或要求我们购买付款保证保险（如果有）。EFTA修正案和韩国大型零售商业法拟议修正案也缩短了从2026年12月开始的某些商户付款的结算期，这可能会减少我们的应付账款余额和手头现金。
此外，随着Pay将其服务的类型和覆盖范围扩大到韩国境内和国际地区，它将受到额外的法律和监管风险和审查。Pay未能或被视为未能遵守任何政府当局的现有或新法律、法规或命令，除其他外，可：
•使我们面临巨额罚款、处罚、刑事和民事诉讼；
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•导致额外的合规和许可要求；
•导致我们失去现有许可证或阻止或延迟我们获得业务可能需要的额外许可证；
•加强对我们业务的监管审查；
•转移管理层对我们业务的时间和注意力；
•限制我们的运营；
•导致客户摩擦增加；
•迫使我们对我们的业务实践、产品或运营做出改变；
•要求我们从事补救活动；或者
•推迟计划的交易、产品发布或改进。
上述任何情况都可能单独或总体上损害我们的声誉，损害我们的品牌和业务，并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们面临与支付相关的风险，如果支付处理商不愿意或不能向我们提供支付处理服务，或为了获得他们的服务而对我们提出繁重的要求，或者如果他们提高了就这些服务向我们收取的费用，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们接受支付使用多种方式，包括信用卡和借记卡、汇款和支付。对于某些支付方式，包括信用卡和借记卡，我们支付银行交换费和其他费用。这些费用可能会增加，这将增加我们的运营成本，并对我们的运营业绩产生不利影响。我们通过第三方提供支付处理服务，包括信用卡和借记卡的处理。如果这些公司中的任何一家不愿意或无法向我们提供这些服务，我们的业务可能会在很长一段时间内中断。我们还受到支付卡协会运营规则、认证要求和电子资金转账规则的约束，这些规则可能会发生变化或被重新解释，从而使我们难以或不可能遵守。如果我们未能遵守这些规则或要求，我们可能会受到罚款和更高的交易费用和/或失去接受客户的信用卡和借记卡付款或便利其他类型的在线支付的能力，我们的业务可能会受到损害。此外，尽管我们使用的支付网关在合同上有义务就欺诈支付交易产生的责任向我们进行赔偿，但如果此类欺诈交易与信用卡交易有关并变得过度，它们可能会导致我们失去接受信用卡支付的权利。如果发生任何这些事件，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
食品、能源、劳动力和其他成本的增加可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
通货膨胀、食品成本增加、劳动力和雇员福利成本增加、租金成本增加或能源成本增加等因素已经增加，并可能继续增加，我们的运营成本以及我们的供应商和独立承包商的运营成本。影响供应商和独立承包商的许多因素超出了这些方面的控制范围。在许多情况下，这些增加的成本可能导致供应商和独立承包商花费更少的时间为我们的客户提供服务或寻求其他收入来源，并可能导致一些供应商或独立承包商完全停止运营。同样，这些增加的成本可能导致供应商和独立承包商通过提高价格将成本转嫁给我们和我们的客户，这可能会导致订单量下降，并可能导致供应商或独立承包商完全停止运营。任何这些因素都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。
我们依靠我们的商家为我们的客户提供高质量的体验。
我们的市场为许多中小型企业提供了接触韩国和某些其他国家客户的渠道。将他们的产品聚合在一个便利的论坛中，为客户提供了便利，也为商家增加了商机。我们有旨在保护我们市场上的商家和客户的政策和程序。但是，我们不控制商家，他们是独立的，第三方商家。
一小部分客户向我们抱怨他们与我们商家的经历。例如，客户可能会报告他们没有收到他们购买的物品，收到的物品不是由商家代理的，或者商家没有对他们的问题或投诉做出回应。我们有客户服务资源来处理这类投诉，但我们不能保证这些资源已经或将解决所有担忧。同样，我们偶尔会识别出无法在时间范围内或以与客户期望一致的方式履行订单的商家。
由于这些类型的投诉或针对商家采取的任何相关执法行动而产生的负面宣传和情绪可能会降低我们吸引和留住商家和客户的能力或损害我们的声誉。认为我们对商家和客户的响应和支持水平不足可能会产生类似的结果。在某些情况下，我们可能会选择对客户的购买进行报销，但我们可能无法收回
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我们为那些报销支出的资金。虽然我们专注于加强客户服务，但我们的努力可能会失败，我们的商家和客户可能会对他们的体验感到失望而不回来。
任何妨碍及时处理订单或向我们的客户交付货物的事情都可能损害我们的商家。服务中断和交付延迟可能是由我们和商家无法控制的事件造成的，例如运输中断、自然灾害、恶劣天气（包括气候变化造成的）、恐怖主义、公共卫生危机或政治动荡。此外，我们大量商家的运营中断也可能导致我们大量客户的负面体验，这可能会损害我们的声誉和品牌。如果我们的客户在购买这些产品时有负面体验，无论是由于质量还是交付时间，我们的业务、财务状况和经营业绩都可能受到不利影响。
改变我们的客户满意度计划可能会增加我们的开支。
我们的客户满意度计划保护客户免受欺诈交易，以及如果他们没有收到所订购的物品或收到的物品与他们的描述有显着差异。我们的客户满意度计划的损失风险是特定于个人客户和交易的，也可能受到由于监管要求的变化或我们决定实施的变化（例如扩大所涵盖的交易范围）而导致的对该计划的修改的影响。我们的费用增加，包括由于我们的客户满意度计划的变化，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
我们的业务依赖于网络和移动基础设施、第三方数据中心托管设施、其他第三方提供商，以及我们维护和扩展技术的能力。我们的应用程序或网站上服务的任何重大中断或延迟，或任何未被检测到的错误或设计错误，都可能导致容量受限、需求减少、处理延迟以及客户、供应商或商家的损失。
我们战略的一个关键要素是在我们的应用程序和网站上产生大量流量并使用这些流量。我们的声誉和吸引、留住和服务客户的能力取决于我们的应用程序和网站以及底层网络基础设施的可靠性能。随着我们的客户群以及在我们的应用程序和网站上共享的信息量不断增长，我们将需要越来越多的网络容量和计算能力。我们已经并预计将继续在数据中心和设备以及相关网络基础设施上投入大量资金，以处理我们的应用程序和网站上的流量。这些系统的操作很复杂，可能会导致操作故障。如果我们的客户的流量超过了我们当前网络基础设施的容量，或者如果我们的客户群或我们的应用程序和网站上的流量增长比预期更快，我们可能需要承担大量额外成本来增强底层网络基础设施。这些系统的中断或延迟，无论是由于系统故障、计算机病毒、物理或电子入侵、未检测到的错误、设计故障或其他意外事件或原因，都可能影响我们的应用程序和网站的安全性或可用性，并阻止我们的客户访问我们的应用程序和网站。如果持续或重复，这些性能问题可能会降低我们产品和服务的吸引力。此外，扩展和升级我们的系统所涉及的成本和复杂性可能会阻止我们及时这样做，并可能阻止我们充分满足对我们的系统提出的需求。任何导致性能问题或我们的应用程序或网站可用性中断的中断或不足都可能降低客户满意度，并导致购买我们产品和服务的客户数量减少。
我们依赖于互联网和移动基础设施的发展和维护。这包括维护具有必要速度、数据容量和安全性的可靠互联网和移动基础设施，以及及时开发互补产品，以提供可靠的互联网和移动接入。我们还使用和依赖其他第三方的服务，例如我们的电信服务和信用卡处理商，这些服务可能会受到不在我们控制范围内的中断和中断。我们的电信提供商的故障可能会中断我们向客户提供电话支持的能力，针对我们的电信服务提供商的分布式拒绝服务攻击可能会阻止客户访问我们的应用程序或网站。此外，我们在过去和未来可能会经历我们的第三方信用卡处理商无法处理客户在线支付的下行时期，扰乱了我们接收客户订单的能力。如果我们的互联网、电信、支付系统和移动基础设施的可靠性因任何原因受到损害，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
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我们通过使用数据中心的应用程序和网站提供我们的产品，包括云基础设施服务提供商Amazon Web Services（“AWS”）。我们依靠互联网与我们的客户和商家进行沟通，因此，依赖于互联网服务器、相关硬件和软件以及网络基础设施的持续、可靠、安全运行。我们的运营依赖于保护AWS中托管的虚拟云基础设施及其配置、架构和互连规范，以及这些虚拟数据中心中存储的信息以及第三方互联网服务提供商传输的信息。此外，我们无法对AWS提供的服务进行物理访问或控制，我们无法快速或轻松地将我们的运营切换到另一家第三方云基础设施服务提供商。影响我们的应用程序或网站的长期AWS服务中断可能会损害我们在当前和潜在客户中的声誉，使我们承担责任，导致我们失去客户，或以其他方式损害我们的业务。我们还可能在切换到或使用替代云服务或采取其他行动以准备或应对影响我们使用AWS服务能力的事件方面产生大量成本。这些数据中心的损坏或中断可能会损害我们的业务。此外，这些类型的中断引起的负面宣传可能会损害我们的声誉，并可能对使用我们的应用程序和网站产生不利影响。
AWS使我们能够在多个地区以不同的数量和规模访问和使用其服务产品。AWS根据一项协议向我们提供云基础设施服务，该协议将持续到任何一方终止。AWS可以通过向我们提供至少两年的通知以任何理由终止协议。AWS也可以在提前30天通知后因故终止协议，在某些情况下，如果我们在使用AWS服务时严重违反了我们的义务或可能对AWS造成损害，或者如果AWS被要求遵守适用法律或政府实体的具有约束力的命令，这取决于我们发出升级通知的权利。AWS也可以通过向我们提供至少12个月的提前通知来终止其向客户普遍提供的服务，但如果终止是为了解决紧急情况或对AWS的安全或完整性的威胁、回应与第三方知识产权相关的索赔、诉讼或许可权损失，或为了遵守法律或政府实体的请求而有必要，AWS没有义务提供此类通知。AWS同意，它不会以仅适用于我们的方式进行任何此类停产，而不是一般适用于其他AWS客户或AWS客户的子集。AWS协议或基础服务产品的终止或暂停可能会损害我们访问数据中心的能力，我们需要托管我们的应用程序和网站，或者按照与AWS类似的条款这样做。
我们还依靠电子邮件服务提供商、带宽提供商、互联网服务提供商和移动网络向客户发送电子邮件和“推送”通信，并允许客户访问我们的应用程序和网站。对我们的系统或我们的第三方数据中心或我们的其他第三方供应商的系统造成的任何损坏或故障都可能导致我们的应用程序和网站的可用性或功能中断。因此，我们可能会丢失客户数据并错过订单履行期限，这可能导致销售额下降、间接费用增加、库存过剩以及产品短缺。如果出于任何原因，我们与数据中心或第三方供应商的安排被终止或中断，这种终止或中断可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们对这些提供商几乎没有控制，这增加了我们对他们提供的服务出现问题的脆弱性。在安排新的设施、技术、服务和支持方面，我们可能会经历额外的开支。此外，我们的第三方数据中心或任何其他第三方提供商未能满足我们的容量要求可能会导致我们的应用程序和网站的可用性或功能中断。
我们的应用程序、网站、交易处理系统和技术基础设施的令人满意的性能、可靠性和可用性对于我们的声誉以及我们吸引和留住客户的能力以及保持足够的客户服务水平至关重要。我们的收入取决于在我们的应用程序和网站上购物的客户数量以及我们可以处理的订单量。无法使用我们的应用程序或网站或降低订单履行性能将减少货量 出售，也可能对客户对我们品牌的看法产生重大不利影响。我们的应用程序、网站或底层技术基础设施的任何放缓或失败都可能损害我们的业务、声誉以及吸引、留住和服务客户的能力。
发生自然灾害、断电、电信故障、数据丢失、计算机病毒、恐怖主义行为、网络攻击、破坏或破坏、战争行为或任何类似事件，或在没有充分通知的情况下决定关闭我们正常运营的第三方数据中心或任何其他第三方提供商的设施或这些设施出现其他意外问题，可能会导致我们的应用程序和网站的可用性长期中断。如果发生自然或人为灾难、大流行、停电或其他意外事件，破坏了获得互联网连接的能力，我们的运营可能会放缓或延迟。
此外，我们的某些硬件，包括数据服务器，位于场外数据中心，某些其他设备位于我们的场所内。此类基础设施系统很容易因战争、洪水、火灾、电力损失、电信故障、人为错误和其他类似事件而受到破坏或中断。虽然我们有一些有限的灾后恢复安排，但我们的准备工作可能不足以应对未来可能发生的灾害或类似事件，并且可能无法有效地允许我们在我们的系统或我们的第三方数据中心或任何其他第三方设施的系统出现任何问题时继续运营。我们的灾难恢复和数据冗余计划可能不充分，我们的业务中断保险可能不足以补偿我们可能发生的损失。如果发生任何此类事件，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
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我们的文化对我们的成功至关重要，如果我们不能在成长过程中保持这种文化，我们的业务可能会受到损害。
我们相信，我们的文化，即客户在我们做出的每一个决定的开始和结束，对我们的成功至关重要。我们可能面临许多挑战，这些挑战可能会影响我们维持企业文化的能力，包括可能无法吸引和留住接受并进一步发展我们文化的员工、向更多地区和新业务线的任何扩张、可能使我们偏离愿景和价值观的竞争压力，以及从收购中整合新的人员和业务（例如最近收购的Farfetch）。如果我们不能在不断增长的过程中保持我们的文化，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
我们的业务可能会因灾难性事件和类似事件而中断。
我们的业务和我们业务所依赖的基础设施很容易受到灾难性事件的破坏或中断，例如地震、海啸、洪水、火灾、极端天气事件（无论是由于气候变化或其他原因）、电力损失、电信故障、犯罪行为、破坏、其他故意暴力行为、破坏和不当行为、战争、内乱、恐怖袭击、地缘政治事件，包括与朝鲜和朝鲜之间的敌对行动、中国和台湾之间的紧张局势、中东冲突、疾病和流行病以及类似事件有关的事件。我们的韩国公司办公室和我们的某些数据中心位于以地震活动而闻名的地区。尽管我们可能采取任何预防措施，但在我们的设施或云提供商的设施发生自然或人为灾难或其他意外问题可能会导致中断、中断以及其他性能和质量问题。如果我们无法制定足够的计划，以确保我们的业务职能在灾害期间和之后继续运作，并在发生灾害或紧急情况时成功执行这些计划，我们的业务将受到严重损害。
与气候变化相关的天气事件的频率和强度正在增加，这可能会增加此类灾害的可能性和严重性以及相关的破坏和业务中断。气候变化的长期影响，无论是涉及物理风险（如极端天气条件、干旱或海平面上升）还是过渡风险（如监管或技术变化或运营成本增加，包括保险成本），预计都将是广泛和不可预测的。物理风险的某些影响可能包括：温度变化增加了履行中心的供暖和制冷成本；影响某些产品或商品的生产或采购的极端天气模式；以及破坏或摧毁我们的建筑物和库存的洪水和极端风暴。转型风险的影响可能包括：由气候相关天气事件驱动的能源和商品价格变化；影响宏观经济状况的长期气候相关事件，对消费者支出和信心产生相关影响；利益相关者对我们参与气候相关政策的看法；新的监管要求导致更高的合规风险和运营成本；以及增加的保险费用。
我们的业务和运营可能会受到健康流行病的不利影响，影响我们和我们的客户、供应商、商家和广告商经营所在的地区和社区。
健康流行病，例如新冠疫情，已经导致并可能在未来导致供应链中断，包括我们的供应商和供应商的供应链中断，物流和履行相关的劳动力成本受到限制，包括吸引和留住员工的成本，我们的运营被修改，我们的服务和技术调整以及其他应对措施。
任何健康疫情对我们业务的最终影响取决于我们无法控制的许多因素和不确定性，包括但不限于：
•在我们开展业务的地区，任何此类健康流行病的严重程度和持续时间；
•不断演变的宏观经济因素，包括总体经济不确定性、失业率、通货膨胀和衰退压力；
•影响我们和供应商的劳动力市场变化；
•由于大量投入时间和其他资源应对大流行病，对我们的业务业绩和举措产生了未知后果；
•政府限制的影响；
•疫情对我们业务的长期影响，包括消费者行为；
•金融和信贷市场的混乱和波动；和
•最终从疫情中恢复的速度和程度。
我们的信贷协议中的限制可能会对我们的经营灵活性产生重大不利影响。
我们是高级无抵押循环信贷融资以及第II部分第8项所述的各种其他信贷协议的缔约方。“财务报表及补充数据”——附注13 ——本10-K表所载综合财务报表之“短期借款及长期债务”。我们的信贷协议可能会限制我们的能力，其中包括：
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•产生或担保额外债务；
•进行某些投资和收购；
•提前偿还一定债务；
•产生某些留置权或允许其存在；
•向Coupang, Inc.转移资金或支付股息；和
•进行根本性变更和处置（包括处置任何附属公司担保人的股权）。
我们的循环信贷额度还包含要求我们保持一定财务比率的契约。
我们循环信贷额度的规定可能会影响我们获得未来融资和寻求有吸引力的商业机会的能力，以及我们在规划和应对商业条件变化方面的灵活性。因此，我们循环信贷额度的限制可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，我们的循环信贷额度包括交叉违约和交叉加速条款，如果不遵守这些条款，以及我们的其他信贷协议，可能会导致违约或违约事件，从而使我们的贷方能够宣布该债务的未偿本金以及应计和未付利息立即到期应付。如果我们的循环信贷额度或其他信贷协议下的未偿金额加速支付，我们的资产可能不足以全额偿还这些金额，我们的普通股股东可能会遭受部分或全部投资损失。请看“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析——流动性与资本资源。”
我们面临与投资组合相关的风险。
我们的投资政策和策略可能会导致各种短期和长期投资。这些投资可能包括（直接或间接）银行的债务（包括存单）、货币市场基金、政府证券和其他短期证券。这些投资受到一般市场、利率、信贷和流动性风险的影响，在金融市场异常波动期间，这些风险可能会加剧。对这些证券和基金的投资不投保本金损失。在某些情况下，我们可能会被要求以低于面值的价格赎回全部或部分这些证券或基金。我们的投资价值下降，或延迟或暂停我们赎回这些投资的权利，可能会对我们的经营业绩、流动性和财务状况产生重大不利影响。
与在韩国开展业务相关的风险
投资有韩国业务的公司存在特殊风险，包括韩国政府在紧急情况下可能施加限制、与其他司法管辖区不同的会计和公司披露标准，以及我们韩国关联公司的高管面临直接或替代刑事责任的风险。
我公司全资子公司Coupang公司是一家韩国公司，Coupang公司及其韩国关联公司在与其他国家不同的商业和文化环境中运营。例如，根据韩国《外汇交易法》，如果韩国政府确定在某些紧急情况下，包括利率或汇率的突然波动、稳定国际收支的极端困难或韩国金融和资本市场可能出现实质性动荡，可能会施加任何必要的限制，例如要求韩国或外国投资者在汇回利息之前必须事先获得韩国经济财政部部长的批准，因韩国证券或处置此类证券或其他涉及外汇的交易而产生的股息或出售收益。尽管投资者持有我们A类普通股的股份，但Coupang公司可能会遇到不利风险，进而可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响，并可能导致我们A类普通股的每股价格下降。
我们在韩国也有重要的子公司，它们有法定的财务报表备案要求。它们须遵守韩国监管机构的披露要求，这将涉及根据当地会计准则定期公开提交财务信息。这些当地会计准则可能与美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）不同。
此外，根据韩国法律，在某些情况下，公司的某些高管可能会因公司及其高管和员工的行为而受到直接或间接的调查或追究刑事责任。例如，指控侵犯知识产权、违反某些韩国法律（例如劳工标准法和公平贸易法）以及与产品相关的索赔的投诉可能会被作为刑事犯罪进行调查和起诉，公司和公司高管都被列为此类诉讼的被告。这些风险会随着时间而改变。例如，由于KFTC的转介，首尔东部检察院已对Coupang Corp.和Coupang自有品牌（“CPLB”）启动刑事调查，详见第二部分第8项。“财务报表及补充数据”——附注14 ——合并财务报表之“承诺及或有事项”。
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由于这些当前和不断变化的风险，我们的高管过去曾在刑事调查或源于我们运营的诉讼中被点名，未来也可能被点名。在韩国，公司高管在这类调查或诉讼中被点名是司空见惯的事情，尽管在实践中许多这类案件导致对个人不承担任何责任。如果我们的高管在此类刑事诉讼中被点名，或因公司及其高管和员工的行为而被直接或间接追究刑事责任，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到损害。有关更多信息，请参见上面标题为“我们经历过并可能再次经历涉及未经授权或不当访问专有、机密或客户数据的数据事件，并且可能经历涉及未经授权或不当使用、披露、更改或销毁专有、机密或客户数据的网络安全或数据事件，其中任何一项都可能导致收入损失、对我们的品牌造成损害、业务中断和重大责任。”
根据韩国公平贸易法规，与Coupang Corp.的子公司和关联公司的交易可能会受到限制。
Coupang Corp.与其子公司和关联公司建立业务关系和交易，KFTC将对其进行审查，以（其中包括）此类关系和交易是否构成同一业务集团内公司之间不应有的财务支持。如果未来KFTC认定Coupang Corp.从事了违反公平贸易法律法规的交易，则可能会受到行政和/或刑事罚款、附加费或其他诉讼，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
Coupang Corp.受韩国法律规定的某些要求和限制的约束，在某些情况下，这些要求和限制可能要求其以可能不符合我们或我们股东的最佳利益的方式行事。
根据经修订的韩国商法典，自2025年7月起生效，Coupang Corp.等韩国公司的董事对公司本身及其股东均负有受托责任。虽然此次修订扩大了董事职责范围，将股东的利益包括在内，但对公司本身的根本责任仍然有效。因此，在公司利益与大股东利益发生冲突的情况下，韩国法院将如何解释这些双重职责，存在法律上的不确定性。因此，如果出现维护Coupang Corp.的公司价值或偿付能力与Coupang，Inc.或我们的股东的眼前利益发生冲突的情况，则根据适用的韩国法律，Coupang Corp.仍可能受到限制，不得以符合作为其母公司Coupang, Inc.或我们的股东的最佳利益的方式行事。例如，Coupang Corp.在没有正当理由且非公平交易的情况下，为作为其母公司的Coupang, Inc.提供担保或抵押品，仍可能构成董事对Coupang Corp.的受托责任的违反，尽管其对股东的责任有所扩大。
除其他事项外，董事或主要股东（包括10%或以上的股东）与公司之间为董事或主要股东账户进行的所有交易均需获得韩国公司董事会的批准。因此，美国与Coupang Corp.（或我们可能不时拥有的任何其他韩国子公司）之间的公司间交易可能会出现韩国子公司的董事由于同时承担保护子公司单独公司资产的义务而无法优先考虑我们或我们股东的最大利益的情况。由于我们几乎所有的运营都是由Coupang公司进行的，因此任何与Coupang公司有关的此类事件都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
Coupang Corp.与关联方的交易受到韩国税务当局的密切审查，这可能会导致不利的税务后果。
根据韩国税法，如果Coupang Corp.与其子公司、关联公司或与我们相关的任何其他个人或公司的交易被视为按照非公平原则进行的条款进行，则存在韩国税务当局可能对此类交易提出质疑的固有风险。如果韩国税务当局确定其与关联方的任何交易不是按公平交易条款进行的，则可能不允许将其作为费用扣除，或可能被要求计入应税收入，或可能被要求支付其他税款（包括增值税），任何被认定为关联方在此类交易中提供不适当财务支持的金额，这可能对我们产生不利的税务后果，进而可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
韩国政府专注于监管知识产权会使我们在运营中受到额外审查，并可能使我们受到制裁、罚款或其他处罚，这可能会对我们在韩国的业务和运营产生不利影响。
韩国政府最近重点解决了韩国的知识产权侵权问题，特别是在奢侈品和知名品牌商品方面。如果韩国政府认定我们对任何类型的知识产权侵权承担责任，韩国政府可能会对我们进行制裁、罚款或其他处罚，这可能会对我们的业务和运营产生不利影响。
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我们的业务可能会受到对韩国经济产生负面影响的事态发展以及影响我们韩国客户消费模式的经济状况的不确定性的不利影响。
历史上，我们的大部分收入来自韩国的销售。我们未来的表现可能取决于韩国未来的经济增长。由于各种因素，包括韩国的经济、政治、法律、监管和社会状况，韩国经济的不利发展可能会对客户支出产生不利影响，这可能使我们无法实现我们期望的收入增长或利润率。由于韩国经济与全球经济密切相关，并受到全球经济发展的影响，近年来韩国的经济指标显示出增长和不确定性的喜忧参半的迹象。近年来，全球金融市场的不利条件和波动、石油和大宗商品价格波动、通胀压力、利率升高、战争行为、地缘政治冲突、恐怖主义和疾病爆发，总体上加剧了全球经济前景的不确定性，对韩国经济产生了不利影响，并可能继续产生不利影响。由于对流动性和信贷的担忧以及全球金融市场的波动，韩元相对于美元和其他外币的价值以及韩国公司的股价近年来波动很大。韩国综合股价指数进一步下跌、外国投资者大量出售韩国证券，以及随后汇回此类出售收益，可能会对韩国韩元的价值、金融机构在韩国持有的外汇储备以及韩国公司筹集资金的能力产生不利影响。韩国经济或全球经济未来的任何恶化都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
可能对韩国经济产生不利影响的潜在事态发展包括：
•客户信心下降、消费者可支配收入减少、客户支出放缓和失业率上升；
•政治不稳定或不确定性；
•台湾、中国大陆、美国、欧洲和日本等对韩国具有重要进出口市场的国家和地区的经济或亚洲或其他地区的新兴市场经济体的不利条件或发展，包括由于美国和中国之间的经贸关系恶化以及英国退出欧盟导致的不确定性增加；
•外汇储备水平、商品价格（包括石油价格）、汇率（包括韩元、美元、欧元或其他汇率的波动，或中国人民币的重估）、利率、通货膨胀率或股票市场的不利变化或波动；
•特定国家主权违约风险增加及由此对全球金融市场产生的不利影响；
•对韩国大型商业集团及其高级管理层可能存在不当行为的调查；
•家庭债务水平持续上升，韩国零售和中小企业借款人的拖欠和信贷违约不断增加；
•中国经济的持续崛起，在一定程度上其好处（例如增加对中国的出口）被其成本（例如出口市场的竞争或外国投资和制造业基地从韩国迁至中国）所抵消，以及作为韩国最重要出口市场之一的中国经济增长放缓；
•任何未决或未来的自由贸易协定或现有自由贸易协定的任何变化或征收关税的经济影响；
•社会或劳工动乱；
•韩国房地产市场价格大幅变动；
•税收减少，韩国政府用于财政刺激措施、失业补偿以及其他经济和社会项目的支出大幅增加，这些共同导致政府预算赤字增加；
•某些韩国企业集团、某些其他陷入困境的大型企业或其供应商的重组出现财务问题或缺乏进展；
•因企业会计违规行为和与某些韩国企业集团有关的公司治理问题而导致投资者信心丧失；
•为支持韩国人口老龄化而增加社会支出或因韩国人口规模下降而导致经济生产率下降；
•战争行为或地缘政治不确定性以及世界各地恐怖组织进一步袭击的风险；
•韩国或世界其他地区发生严重卫生流行病；
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•韩国与其贸易伙伴或盟友的经济或外交关系恶化，包括征收任何新的或增加的关税，或领土或贸易争端或外交政策分歧导致的任何恶化（例如与日本的持续贸易争端）；
•政治不确定性或韩国政党之间或政党内部纷争加剧；
•涉及中东和北非石油生产国的敌对行动或政治或社会紧张局势以及全球石油供应的任何实质性中断或石油价格上涨；
•朝鲜与朝鲜或美国之间的紧张程度加剧或爆发敌对行动；
•涉及俄罗斯、委内瑞拉或伊朗的政治或社会紧张局势以及由此对全球石油供应或全球金融市场造成的任何不利影响；
•对韩国或其主要贸易伙伴产生重大不利经济或其他影响的自然或人为灾害；以及
•韩国金融法规变化。
新的韩国立法提案和监管或执法变化可能会使我们的业务面临来自诉讼、监管和政府调查的额外风险。
在我们开展业务的任何地方，包括在韩国，我们都会受到不断变化的法律法规的约束。例如，KFTC越来越专注于监管各种新行业，包括他们所说的在线平台公司。KFTC采取的立场是，这些规定可能适用于Coupang。任何可能适用于我们的额外规定，包括但不限于与零售、在线零售或技术相关的规定，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
其他已颁布或拟议的法规包括在线购物行业中众多与消费者相关和对供应商有利的条款。任何这些法规的实施和/或对现有法规的重新解释都可能对我们的业务产生不利影响。例如，韩国工会联合会支持一项禁止夜间送货的规定。如果这项规定获得通过，那么Coupang的黎明送货服务，即客户可以在午夜之前订购某些产品并在第二天早上7点之前收到，将不再被允许。失去这一功能可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，KFTC和其他监管机构还调查了我们与供应商和商家使用的某些商业条款、在韩国捆绑销售附带WOW会员资格的Eats服务以及会员资格取消流程。这些调查可能会导致监管命令，以修改我们的业务做法，这可能会影响我们的经营业绩、流动性和财务状况。
我们的业务还受到影响工作场所安全、健康和风险预防的法规变化的影响。例如，《严重事故处罚法》（“严重事故法”）于2022年在韩国生效。《严重事故法》对因未能履行与工作场所安全和健康或风险预防相关的职责而造成生命损失的企业、管理人员和个人规定了增强的责任（包括刑事责任）。韩国劳动和就业部正在调查我们的工作场所安全做法，《严重事故法》提供了刑事处罚、公开披露处罚和金钱损失的可能性，包括高达实际遭受损害的五倍的惩罚性赔偿。与先前存在的法律相比，《严重事故法》将潜在责任扩大到更广泛的人群，包括那些为相关企业监督安全和健康事务的人，以及企业的总经理。此外，还出台了立法，以加强安全规定，包括对一年内因违法造成三人或三人以上死亡的，征收最高为企业总利润百分之五的罚款附加费。
这些只是一些例子，说明我们的业务可能如何受到不断变化的法规的影响。如果这些或其他监管提案获得颁布和实施，我们的韩国子公司Coupang Corp.（及其韩国子公司）可能会面临巨额成本并对我们的业务造成干扰，管理层可能需要在这些事项上花费大量时间和注意力，这将转移我们对核心业务的关注。这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
韩国政府授权、政策、谈判和订单可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。
Coupang Corp.及其韩国子公司和关联公司一直以来以及将来可能会受到各种韩国政府授权、政策、谈判和订单的约束，这些授权、政策、谈判和订单涉及其业务的不同领域，包括但不限于经济税收、价格管制、劳动力市场政策和环境授权。韩国政府的此类行为可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响或限制，因为Coupang Corp.及其韩国子公司和关联公司可能会面临新的授权、政策、谈判和订单的合规挑战，除其他外，这些挑战可能会带来负担，需要大量支出，造成运营限制，增加我们提供服务的成本，增加我们的产品成本，损害我们的业务，并导致罚款和处罚。
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由于Coupang Corp.是在韩国注册成立，因此执行在韩国境外法院获得的判决可能会更加困难。
Coupang公司是在韩国注册成立的，其大部分高管居住在韩国，其绝大部分资产和高管的个人资产都位于韩国。因此，投资者可能更难在美国对其或其高管实施程序送达，或执行基于美国联邦或州证券法的民事责任条款或在韩国以外其他法院获得的类似判决而在美国法院获得的针对其或其高管的判决。完全基于美国联邦和州证券法的民事责任在韩国法院、在原始诉讼中或在执行美国法院判决的诉讼中的可执行性存在疑问。
汇率波动可能给我们造成外汇汇兑损失。
由于我们在美国境外开展业务，并以美元以外的货币获得大部分收入，但以美元报告我们的业绩，我们面临货币汇率不利变动的风险。我们交易的韩元、新台币、欧元等货币兑美元汇率波动，未来可能继续波动。除其他外，这些波动受到政治和经济状况变化的影响。很难预测，通胀、通缩、衰退等市场力量或政府政策，包括美国、韩国、台湾和欧盟政府的政策，包括各自央行影响货币政策的任何决定，可能会如何影响美元、韩元、新台币、欧元和我们未来操作的其他货币之间的汇率。
我们是一家控股公司，我们可能会收到我们在韩国、台湾、欧盟或其他地方的运营子公司支付的股息、贷款和其他股权分配。我们的收入和成本的很大一部分是以韩元和新台币计价的，我们的金融资产也有很大一部分是以韩元和美元计价的，而我们的债务的很大一部分是以美元、韩元和新台币计价的。韩元兑美元的价值历来波动，未来韩元或新台币价值的任何重大波动都可能对我们的流动性和现金流产生重大不利影响。例如，韩元和其他外币兑美元贬值通常会导致从韩国境外购买的燃料和设备成本以及以韩元以外货币计价的偿债成本大幅增加。因此，韩元或其他主要外币对美元的任何大幅贬值都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。我们的现金有很大一部分是韩元。如果我们必须将我们的韩元现金或其他外币现金转换为美元现金，韩元或其他外币兑美元贬值将产生负面影响，因为这将要求我们转换更多的韩元现金或外币现金，以支付我们的美元债务。
与朝鲜的紧张关系可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩以及我们A类普通股的每股价格产生不利影响。
多年来，韩朝关系起伏不定。韩朝之间的紧张关系可能会因当前和未来的事件而加剧或突变。特别是，近年来，朝鲜的核武器和弹道导弹计划以及对朝鲜的敌对军事行动引发了更高的安全担忧。
由于领导层危机、韩朝高层接触破裂或军事敌对行动，朝鲜关系可能进一步紧张。或者，可以通过和解努力解决紧张局势，其中可能包括和平谈判、减轻制裁或统一。我们无法向你保证，未来的任何谈判都将导致就朝鲜核计划达成最终协议，包括执行和时间安排等关键细节，或者韩朝之间的紧张程度不会升级。韩朝之间紧张程度的任何增加、军事敌对行动的爆发或其他行动或事件，都可能对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩产生不利影响，并可能导致我们A类普通股的每股价格下降。
劳动就业相关风险
如果我们无法招聘、培训和留住合格的人员或足够的劳动力，同时控制我们的劳动力成本，我们的业务可能会受到重大不利影响。
我们未来的成功在很大程度上取决于我们招聘、培训和留住合格人员的能力，特别是技术、履行、营销、基础设施、客户服务中心以及其他后台职能和运营人员。由于我们的行业的特点是对人才和劳动力的高需求和激烈竞争，我们无法保证我们将能够吸引或留住我们实现战略目标所需的合格员工或其他高技能员工。
我们的履约和物流基础设施需要大量的工人，而这些岗位往往会有高于平均水平的更替。在某些时期，我们的劳动力可能会出现劳动力供应短缺，这可能会增加我们的劳动力成本，并使我们难以雇用和部署足够数量的人员来运营我们的履行和物流网络作为
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高效如我们所愿。未能雇用和保留有能力的履行、交付人员和其他劳动力支持可能会导致这些职能表现不佳，并对我们的业务造成干扰。
由于对工作场所条件的严格审查，韩国的劳动力成本有所增加。因此，为保持和增强我们的竞争力，我们可能不时需要根据不断变化的经济条件、政治气候和商业需求调整我们运营的某些要素。然而，这些调整可能不足以让我们应对面临的各种挑战，或按预期改善我们的经营业绩和财务业绩。
任何未能解决这些履行基础设施风险和不确定性的行为都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们受制于韩国和其他司法管辖区的公平贸易、劳工、就业、工作场所健康和安全法律法规，这些法律法规不断发展，已经并将继续影响我们的一些运营和财务业绩。
我们拥有一支由数千名员工和独立承包商组成的员工队伍。我们遵守与劳动和就业有关的法律法规，包括关于我们如何招聘、雇用、雇用、管理、培训、纪律以及在我们开展业务的所有司法管辖区（包括韩国）将雇员和独立承包商分开的要求。例如，我们受制于《严重事故法》，如风险因素下所述，“新的韩国立法提案和监管或执法变化可能会使我们的业务面临来自诉讼、监管和政府调查的额外风险。”其他已颁布或拟议的法规包括众多与网购行业相关的消费者相关条款。任何这些规定的实施都可能对我们的业务产生不利影响。
我们一直并将继续受到与这些劳动就业法律法规有关的检查、调查、争议和诉讼。
未来可能会通过影响我们运营的其他法律法规，随着我们向新市场的扩张以及我们业务的不断发展，我们预计将受到额外法律法规的约束。任何新的法律或法规的影响或我们未能遵守这些法律法规可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
工会活动可能会影响我们的业务。
大韩民国宪法规定工人享有集体谈判和集体行动的权利。目前，我国部分劳动力为工会成员，目前正在与工会协商集体谈判协议，我国台湾部分劳动力已开始工会化努力。此外，韩国的新法律授予我们的某些非雇员服务提供商集体谈判权。更多我们的员工或我们的任何独立交付合作伙伴的工会，实际或威胁的罢工、停工或减速可能会发生，并可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。
我们的业务可能会因事故、健康和安全事故或劳动力中断而受到不利影响。
我们的履行和物流流程及相关活动，以及我们的最后一公里交付物流活动，都受到重大监管。例如，韩国法律法规对雇主和接受服务的公司规定了非常广泛的技术性安全和健康义务。违反这些义务可能会导致处罚，例如刑事制裁、行政罚款和纠正措施令。韩国就业和劳动部如果发现工作场所存在有害或危险情况，也可能会下令暂停工作或暂停使用机器/设备。雇主或接受服务的公司违反上述义务，可能会导致潜在的民事责任。
如果我们无法遵守这些义务并及时适应围绕维护安全工作场所不断变化的规范和要求，可能会导致员工生病、事故、员工不满、与劳动力安全相关的负面宣传，以及潜在的重大成本、刑事或民事处罚，或破坏性的政府命令或要求。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
虽然我们保有责任保险，但此类保险的金额可能不足以完全覆盖所有索赔，我们可能会被迫承担因我们的履行或最后一公里交付活动而导致的事故或安全事故的重大损失。例如，2021年6月，我们的德坪履约中心发生火灾，对我们的财产和库存造成了广泛破坏，并导致了2021年的材料注销。此外，我们的业务受到但不限于延迟交付、对与火灾有关的调查的回应以及所造成的损害赔偿的负面影响。
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与法律、法规、知识产权、技术相关的风险
我们的送餐服务的性质，包括Eats、Rocket Now和Rocket Fresh，可能会使我们对客户经历的食源性疾病承担潜在责任。
我们的Eats和Rocket Now服务提供由独立餐厅准备的食物，我们的Rocket Fresh服务为顾客提供新鲜食物。配送即食、生鲜食品的业务存在与食品新鲜度、清洁度、质量相关的风险。无论是否属实，食源性疾病的报告都可能对我们的声誉和运营结果产生不利影响，无论我们的客户是否真的遭受此类疾病。食源性疾病和其他食品安全问题过去曾在全球食品行业发生，未来也可能发生。此外，顾客的偏好可能会受到对Eats、Rocket Now和Rocket Fresh上提供的食品消费的健康担忧的影响，即使这些担忧与我们的Eats、Rocket Now和Rocket Fresh网站上提供的食品没有直接关系。负面报道，无论是与Eats、Rocket Now、Rocket Fresh或竞争对手下的配送有关，都可能对外卖需求产生不利影响，并可能导致订单减少。由于这些健康问题导致的订单减少可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
此外，我们对第三方食品供应商和分销商的依赖增加了我们无法控制的因素可能导致食源性疾病事件的风险。如果顾客因食源性疾病生病，我们和/或Eats上的商家可能会被迫全部或部分暂停Eats、Rocket Now或Rocket Fresh业务。此外，任何食品污染事件，无论是否与我们有关，都可能使我们或餐厅受到额外的监管。
我们的交付物流的性质，包括与我们自己的交付服务和我们使用独立的交付合作伙伴的服务相关的那些，使我们面临可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响的法律索赔的潜在责任和费用。
我们在经营这些服务的国家面临与我们的交付服务有关的风险。我们使用独立的配送合作伙伴来配送预制食品和一些包裹。比如，除了数万个人签约成为独立的配送合作伙伴，我们还与其他配送服务商签约。同样，我们的Eats服务使用独立交付合作伙伴的服务交付由独立餐厅准备的食物。第三方过去和将来都可以就与送货司机相关的安全事故，包括与通过我们的送货服务下达的订单相关的机动车事故，向我们提出法律索赔。
我们认为，我们的独立交付合作伙伴是独立承包商，因为，除其他外，他们选择是否、何时以及在何处提供这些服务，在他们方便的日子和时间提供这些服务（或根本不提供），可以自由地担任其他工作并向我们的竞争对手提供服务，提供一种工具来执行交付服务，自行决定如何最好地执行他们的服务，并且没有对我们作出长期或独家承诺。然而，如果将我们的任何独立交付合作伙伴归类为独立承包商受到立法、法规或法律解释的质疑，那么与辩护、解决或解决这些事项相关的成本可能对我们的业务具有重大意义。此外，任何此类重新分类都将要求我们改变我们的业务模式，包括我们的Eats服务，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们已经发生并可能继续发生与这些事项的法律索赔有关的费用。这种索赔的发生频率是无法预测的。我们可能会遇到管理层转移注意力来处理这些索赔的情况，而这类索赔可能会导致调查和辩护的大量成本，无论其是非曲直如何。这些索赔可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的供应商或商家不遵守产品安全、知识产权或其他法律可能会使我们承担责任，损害我们的声誉和品牌，并损害我们的业务。
我们在应用程序和网站上销售的大部分商品都受到韩国法律或行政机构的监管。我们的供应商未能提供符合所有适用法律的商品，包括但不限于产品安全和知识产权法规和法规，可能会导致责任，损害我们的声誉和品牌，增加执法活动或诉讼，并增加法律费用。
过去的某些商品一直受到、将来也可能受到召回和其他补救行动的影响。此类召回和自愿移除商品可能导致（其中包括）销售损失、转移资源、对我们声誉的潜在损害以及客户服务成本和法律费用增加，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们过去曾因在我们的应用程序或网站上关于韩国商品及其质量的涉嫌虚假陈述而受到公平贸易索赔和监管行动，并被KFTC罚款。
同样，我们的商家未能提供符合所有适用法律的商品可能会导致与我们的市场相关的责任，损害我们的声誉和品牌，增加执法活动或诉讼，并增加法律成本。
我们过去曾因我们的一些供应商和商家使用平行进口而受到第三方诉讼和投诉，这使得他们，除了在韩国拥有独家销售权的供应商之外，还可以销售特定的商品
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在韩国的品牌，只要商品是从韩国以外的有效来源购买的，并且有供应链记录。我们无法向您保证，我们将成功地为这些索赔进行辩护。
我们过去也收到过，未来也可能收到，指控供应商提供或商家在我们的应用程序和/或网站上列出的某些物品侵犯了第三方版权、商标、商号或他人的其他知识产权的通信。虽然我们已设法阻止和消除此类商品的清单，但它们可能会在未来被列在我们的应用程序或网站上，我们可能会对那些声称侵犯其知识产权的当事人承担责任。尽管我们有一个服务质量管理团队，负责监测关于盗版、假冒、禁止、监管或有问题的商品和服务的上市、展示和销售的报告，但此类物品仍可能在我们的应用程序或网站上上市、展示或销售，并使我们受到潜在的诉讼、制裁、罚款或其他处罚，这可能会对我们的业务产生不利影响。更多详见“与法律、法规、知识产权相关的风险——我们可能无法充分保护我们的知识产权，或者可能被指控侵犯第三方知识产权。”
政府对互联网、在线零售和移动商务的监管正在不断演变，不利的变化或我们未能遵守这些监管可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们受一般商业法规和法律以及专门规范互联网、网络零售、移动商务的法规和法律的约束。现有的、拟议的和未来的法规和法律可能会改变我们的责任，并阻碍互联网、在线零售或移动商务的增长。这些法规和法律可能涉及税收、关税、消费者保护、竞争和反垄断、隐私和数据安全、反垃圾邮件、内容保护、人工智能、电子合同和通信以及礼品卡等主题。目前尚不清楚有关财产所有权、公平交易、销售和其他税收以及消费者隐私等问题的现有法律如何适用于互联网，因为这些法律中的绝大多数是在互联网出现之前通过的，并没有考虑或解决互联网、网络零售和移动商务提出的独特问题。我们未能或被认为未能遵守任何这些法律或法规可能会导致我们的声誉或我们的业务受到损害，或导致政府实体或其他人对我们提起诉讼或采取行动。任何此类诉讼或行动都可能损害我们的声誉，迫使我们花费大量资金为这些诉讼辩护，分散我们的管理注意力，增加我们开展业务的成本，减少客户和商家对我们的应用程序和网站的使用，并可能导致施加金钱责任。我们还可能有合同责任赔偿第三方，并使其免受不遵守任何此类法律或法规的成本或后果的影响。
我们受到索赔、诉讼、政府审计、检查、调查和各种法律诉讼的影响，并面临潜在的责任、法律索赔的费用以及对我们业务的损害。
我们不时受到与雇佣和劳动、工人分类和分配、工人工资、工时和福利、包括工会和集体谈判问题在内的劳动关系、就业许可和移民、工人安全、知识产权（包括专利、商标和版权）、产品安全、人身伤害、隐私、信息安全、税务合规、进出口法规、外汇法规、许可证和许可、食品安全、医疗产品、药品和器械、金融服务、反垄断、公司间交易、证券监管、公平贸易事项、消费者保护和环境问题有关的索赔、诉讼、调查、调查和其他法律诉讼。由于我们的大部分业务都设在韩国，我们现在并可能不时受到韩国政府当局的调查，包括与反垄断、公平贸易、劳工和就业等事项有关的调查。有关这些类型的法律程序的更多信息，请参见标题为“业务——法律程序”的部分。
法律诉讼本质上是不确定的，针对我们作出的任何判决、裁决、罚款、处罚或禁令救济或当前或其他未来事项中的任何不利和解都可能导致损害我们的声誉、金钱损失、罚款或其他制裁、同意令、禁令或要求改变我们的商业惯例的命令，或以其他方式对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。任何针对我们的索赔，无论是否有功，都可能耗费时间，导致代价高昂的诉讼，损害我们的声誉，需要管理层的重大关注，并转移大量资源。此外，在某些情况下，我们有合同和其他法律义务代表我们的业务和商业合作伙伴以及现任和前任董事和高级管理人员进行赔偿并承担法律费用。
根据韩国法律，Coupang Corp.及其所属的一组公司已被指定为关联集团，这要求集团公司进行某些披露并实施额外的公司治理要求。
Coupang Corp.及其附属公司集团已被指定为受《韩国垄断监管和公平贸易法法案》监管监督和限制的商业集团。KFTC每年都会根据《韩国垄断监管和公平贸易法》审查并可能重新指定这一指定，这对附属实体提出了额外的公司治理和公开披露要求（也可适用于个人高管）。这些要求还造成了额外的合规成本，并使关联公司集团面临更严格的监管审查，并面临因未能遵守所规定的额外义务而受到处罚的风险。
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不遵守反腐败和反洗钱法律，包括《反海外腐败法》和类似法律，可能会使我们受到处罚和其他不利后果。
我们经营全球业务，可能与政府机构或国有或附属实体的官员和雇员有直接或间接的互动。我们受制于我们开展活动的国家的反贿赂和反洗钱法律。这些法律禁止公司及其雇员和第三方中介机构以获取或保留业务、将业务导向任何人或获取任何利益为目的，直接或间接向外国政府官员、政党和私营部门接受者腐败地承诺、授权、提供或提供不当付款或任何有价值的东西。此外，美国上市公司被要求保持准确、公平地反映其交易的记录，并拥有适当的内部会计控制制度。在国外很多国家，包括我们可能开展业务的国家，商家从事适用法律法规禁止的做法可能是当地的一种习俗。如果我们或我们的任何董事、高级职员、雇员、代理人或其他合作伙伴或代表未能遵守这些法律，而政府当局寻求施加可能对我们的业务、声誉、经营业绩和财务状况产生重大不利影响的巨额民事和/或刑事罚款和处罚，我们将面临重大风险。
我们已经实施了反腐败合规计划和政策、程序和培训，但是，我们的员工、顾问、承包商和代理，以及我们将某些业务运营外包给的公司，可能会采取违反我们的政策或适用法律的行动。任何此类违规行为都可能对我们的声誉、业务、运营结果和前景产生不利影响。
任何违反适用的反腐败法律或反洗钱法律的行为都可能导致举报人投诉、媒体负面报道、调查、失去出口特权以及严厉的刑事或民事制裁，其中任何一项都可能对我们的声誉、业务、财务业绩和经营业绩产生重大不利影响。此外，对任何执法行动作出回应可能会导致管理层注意力和资源的重大转移，以及大量的辩护费用和其他专业费用。
我们受到政府经济和贸易制裁法律法规的约束，违反这些法律可能会使我们承担责任、处罚和其他潜在后果。
我们受制于一些国家的政府、经济和贸易制裁法律法规，这些法律法规限制或禁止与某些政府、个人、实体、国家和地区的交易和交易（包括销售、供应或采购产品和服务），包括那些成为全面制裁目标的国家和地区。我们过去可能、将来也可能违反经贸制裁法律法规。因此，我们已经并可能在未来不时向相关政府当局提交有关可能违反经济和贸易制裁法律法规的有根据的自愿披露，或以其他方式接受这些当局的审查。
如果我们被发现违反经济和贸易制裁法律法规，可能会导致行政、民事和/或刑事罚款、处罚和/或其他补救义务。我们还可能因其他处罚、业务中断、声誉受损、无法进入某些市场和客户或其他原因而受到不利影响。此外，经济和贸易制裁法律法规的任何变更、现有法规的执行或范围的变化或此类法规所针对的国家、政府或个人的变化都可能影响我们与某些当事方和国家进行交易和往来的能力，并可能损害我们的业务。
作为一家公开报告公司，我们受美国证券交易委员会和纽约证券交易所不时制定的关于我们对财务报告的内部控制的规则和规定的约束。我们可能无法及时完成对财务报告内部控制的必要改进，或者这些内部控制可能无法确定为有效的，这可能会对投资者对我们的信心产生不利影响，因此，我们A类普通股的每股价格可能会下降。
我们是一家公开报告公司，受SEC和纽交所不时制定的规则和规定的约束。这些规则和条例将要求，除其他外，我们建立并定期评估有关我们对财务报告的内部控制的程序。作为一家上市公司，报告义务给我们的财务和管理系统、流程和控制以及我们的人员带来了相当大的压力。此外，作为一家上市公司，我们需要根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条记录和测试我们对财务报告的内部控制，以便我们的管理层能够证明我们对财务报告的内部控制的有效性。同样，我们的独立注册会计师事务所被要求就我们对财务报告的内部控制的有效性提供鉴证报告。如果我们的管理层无法证明我们内部控制的有效性，或者如果我们的独立注册公共会计师事务所无法提供证明我们对财务报告的内部控制有效性的报告，或者如果我们发现或未能纠正我们内部控制中的任何重大缺陷或重大弱点，我们可能会受到监管或纽约证券交易所的审查并失去公众信心，这可能会严重损害我们的声誉，我们A类普通股的每股价格可能会下降。此外，如果我们没有保持足够的财务和管理人员、流程和控制，我们可能无法有效地管理我们的业务或及时准确地报告我们的财务业绩，我们的业务可能会受到不利影响，我们的A类普通股价格的每股价格可能会下降。
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作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，转移管理层的注意力，并影响我们吸引和留住执行管理层和合格董事会成员的能力。
作为一家上市公司，我们受《交易法》的报告要求、纽交所的公司治理要求以及其他适用的证券规则和法规的约束。我们预计，这些规章制度的要求将继续增加我们的法律、会计、财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时、成本更高，并对我们的人员、系统和资源造成重大压力。例如，《交易法》要求，除其他外，我们就我们的业务和经营业绩提交年度、季度和当前报告。由于遵守适用于公众公司的规则和条例所涉及的复杂性，我们管理层的注意力可能会从其他业务关注中转移，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们未来可能需要雇佣更多的员工或聘请外部顾问，这将增加我们的运营费用。此外，与公司治理和公开披露相关的法律、法规和标准不断变化，正在给上市公司带来不确定性，增加法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时。这些法律、法规和标准受到不同的解释，在许多情况下是由于缺乏特殊性，因此，随着监管和理事机构提供新的指导，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变。这可能会导致合规事项的持续不确定性，以及持续修订披露和治理实践所需的更高成本。我们已经投资并将继续投入大量资源，以遵守不断发展的法律、法规和标准。这项投资可能会导致一般和行政费用增加，并将管理层的时间和注意力从业务运营转移到合规活动上。
除了法律领域的变化，我们打算继续在现有业务上进行创新，并拓展新的商机。这些新的商机可能会带来新的、陌生的法律风险。如果我们为遵守新的法律、法规和标准所做的努力由于与其应用和实践相关的模糊性而与监管或理事机构预期的活动不同，监管机构可能会对我们提起法律诉讼，我们的业务可能会受到损害。
由于上市公司要求的披露义务，我们的业务和财务状况更加明显，这可能导致受到威胁或实际诉讼的风险增加，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。我们目前受到推定的证券集体诉讼，我们可能在未来受到额外的证券相关诉讼和索赔。见项目3。有关这些类型的法律程序的更多信息的“法律程序”。如果此类索赔成功，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响，即使索赔不会导致诉讼或以有利于我们的方式解决，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源将会转移我们管理层的资源，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，作为一家上市公司，我们可能会受到更严格的政府审查或政府监管机构提起的行动或诉讼，这可能会加剧上述部分或全部风险。
未能遵守现行法律、规则和条例或此类法律、规则和条例的变更以及其他法律不确定性可能会对我们的业务、财务业绩、经营业绩或业务增长产生不利影响。
我们的业务和财务业绩可能会受到现有法律、规则和条例的不利变化或解释或适用于我们和我们业务的新法律、规则和条例的颁布的不利影响，包括与互联网和零售、互联网广告和价格展示、消费者保护、经济和贸易制裁、税收、支付、外汇法规、银行、数据安全、网络和信息系统安全、数据保护、隐私以及使用人工智能有关的法律、规则和条例。因此，如果我们的做法被发现不符合适用的监管或许可要求或对此类要求的任何有约束力的解释，监管机构可能会阻止或暂时暂停我们进行我们的部分或全部活动或以其他方式处罚我们。例如，2024年6月，KFTC认定我们的产品搜索排名做法违反了韩国法律，并处以约1.21亿美元的行政罚款。不利的变化或解释可能会减少对我们产品的需求，限制营销方法和能力，影响我们的利润率，增加成本，或使我们承担额外的责任。
此外，与互联网和零售有关的越来越多的法律法规可能涉及从互联网检索或通过互联网传输的信息的责任、某些税费的展示、在线编辑和用户生成的内容、用户隐私、数据安全、网络和信息系统安全、行为和在线广告、人工智能和机器学习技术的使用、税收、第三方活动的责任、服务质量以及消费者保护。此外，网络零售的增长和发展可能会促使人们呼吁制定更严格的消费者保护法和更积极的执法努力，这可能会给在线业务普遍带来额外负担。
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此外，有关网络服务提供者责任的法律目前尚无定论。立法者和政府机构过去和将来都可能要求改变我们的业务开展方式，这可能会增加在线零售商和服务提供商的法律责任。不利的法规、法律、决定或适用这些法律法规的政府或监管机构的解释，或由它们威胁或发起的调查、调查或执法行动，可能导致我们产生大量成本，使我们面临意想不到的民事和刑事责任或处罚（包括巨额罚款），增加我们开展业务的成本，要求我们以对我们的业务产生重大不利影响的方式改变我们的业务做法，损害我们的声誉，阻碍我们的增长，或以其他方式对我们的运营产生重大影响。
我们的经营业绩和财务状况可能会受到与环境和气候变化相关的政府监管和相关监管成本的不利影响。
我们的业务受到与环境和其他事项有关的广泛法律法规的约束。这样的法律法规，随着时间的推移，越来越严格。由于更严格的污染控制要求或因不遵守运营或其他监管标准而产生的责任，我们可能会遇到成本增加的情况。新规定，例如与我们销售的产品的存储、运输和交付有关的规定，可能会对运营产生不利影响或使其成本更高。此外，作为商业地产的所有者和经营者，我们可能会根据适用的环境法律承担责任，以清理我们设施中的任何污染。我们不能确定我们已经确定了所有这些污染，我们不能确定我们知道我们对污染承担的全部义务，或者我们不会对尚未发现的额外污染负责。可能会产生材料费用和责任，包括与财产、人员和环境损害索赔有关的费用和责任。不利的变化、未能遵守或遵守环境法律法规的成本增加可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
对气候变化问题的持续政治和社会关注导致了现有和未决的国际协议以及限制温室气体排放的国家、区域和地方立法和监管措施，例如限额和交易制度、碳税、限制性许可、提高燃料效率标准以及对可再生能源的激励或授权，以及要求进行某些与气候相关的披露的法律和监管要求，以及来自股东、评级机构和其他第三方的压力，要求进行各种与气候相关的披露。与此类事项相关的监管要求可能会继续在全球范围内扩大。这些措施使我们，并可能使我们的供应商和供应商，受到额外的成本和限制，并需要大量的运营和资本支出，包括在减少浪费和能源、合规成本和劳动力举措方面，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，未能充分满足监管措施或利益相关者的期望，这些持续演变并可能发生冲突，可能会导致不合规、业务损失、声誉影响、稀释市场估值、无法吸引客户以及无法吸引和留住顶尖人才。
我们可能无法充分保护我们的知识产权，或者可能被指控侵犯第三方的知识产权。
保护我们的知识产权可能需要花费大量的财政、管理和运营资源。我们为保护我们的知识产权而采取的措施可能无法充分保护我们的权利或防止第三方侵犯或盗用我们的专有权利。我们当前或未来的任何专利、商标或其他知识产权都可能受到他人的质疑或通过行政程序或诉讼而无效。我们的未决专利和商标申请可能永远不会被批准。此外，获得专利保护的过程既昂贵又耗时，在某些司法管辖区可以限制损害赔偿的金额。此外，我们可能无法以合理的成本或及时的方式起诉或以其他方式获得所有必要或可取的专利或商标申请。即使发布，这些专利或商标也可能无法充分保护我们的知识产权，因为有关专利、商标和其他知识产权的有效性、可执行性和保护范围的法律标准是逐案适用的，通常很难预测与此类事项有关的任何诉讼的结果。此外，其他人可能会自主开发或以其他方式获得同等、“围绕设计”或优势技术或知识产权。我们可能无法防止第三方侵犯、盗用或以其他方式侵犯我们的知识产权和其他专有权利。任何诉讼，无论是否以有利于我们的方式解决，都可能导致我们的重大开支，并转移我们的技术和管理人员的努力，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
尽管我们的使用条款禁止在我们的市场上销售假冒物品或任何侵犯第三方知识产权的物品，并且我们已经实施了排除已确定违反我们的使用条款的商品的措施，但我们可能无法检测和移除每一个可能侵犯第三方知识产权的物品。因此，我们过去曾收到并可能在未来收到投诉，指称我们的应用程序或网站上列出或出售的某些物品侵犯了第三方的知识产权，这可能导致与知识产权侵权有关的实际纠纷和诉讼。
网络零售行业的特点是大力保护和追求知识产权，导致许多企业诉讼或调查旷日持久、费用高昂。我们目前是相关诉讼或纠纷的一方
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第三方的知识产权，我们预计未来我们将继续受到此类诉讼、纠纷和调查，其中一些可能是实质性的。我们可能成为当事方或我们被要求提供赔偿的任何知识产权诉讼或调查可能要求我们（其中包括）（i）停止销售某些产品，（ii）为律师费、和解付款或其他成本或损害支付大量款项，（iii）改变我们的工艺或技术，获得可能无法以合理条款或根本无法获得的许可，以使用相关技术或工艺，或（iv）重新设计涉嫌侵权的工艺，以避免侵权、盗用或违规。
无论这些索赔是否以有利于我们的方式解决，它们都可能转移我们管理层的资源，并对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们的一些软件和系统包含开源软件，这可能对我们的专有软件和解决方案构成特殊风险。
我们在我们的软件和系统中使用并期望继续使用开源软件。一些适用于开源软件的许可可能要求向公众提供受许可约束的源代码，并且对开源软件的任何修改或衍生作品继续根据开源许可获得许可。我们可能会不时面临来自第三方的侵犯其知识产权的索赔，或要求发布或许可我们使用此类软件（可能包括我们的专有源代码）开发的开源软件或衍生作品，或以其他方式寻求强制执行适用的开源许可的条款。我们可能会无意中使用开源软件，从而使我们面临不遵守此类许可适用条款的索赔，包括侵犯知识产权或违约索赔。这些索赔可能会导致诉讼，并可能要求我们购买昂贵的许可，公开发布我们源代码中受影响的部分，限制我们的技术许可或停止提供受影响的解决方案，除非并且直到我们能够重新设计它们以避免侵权或改变受影响的开源软件的使用。除了与许可要求相关的风险外，使用某些开源软件可能导致比使用第三方商业软件更大的风险，因为开源许可机构通常不提供与软件相关的保证、赔偿或其他合同保护（例如，不侵权或功能）。我们使用开源软件还可能带来额外的安全风险，因为开源软件的源代码是公开的，这可能使黑客和其他第三方更容易确定如何入侵我们依赖开源软件的应用程序或网站和系统。任何这些风险都可能难以消除或管理，如果不加以解决，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
在我们的业务中使用人工智能、机器学习和相关技术带来了可能对我们产生不利影响的风险和挑战。
我们在业务中使用人工智能、机器学习和相关技术，我们预计将继续将人工智能和机器学习纳入我们的业务运营，并预计将继续在人工智能和机器学习工具上投入大量资源。我们对AI和机器学习工具和技术的投资可能无法提供预期的收益，越来越多地使用AI和机器学习技术给我们的业务带来了许多挑战和风险。AI算法或数据集中的缺陷或未能实施充分的保护措施可能会导致意想不到的后果，例如运营中断、数据丢失、实际或感知到的偏见或错误的决策，这可能会对我们的客户关系、品牌或业务运营产生不利影响，并导致销售损失或更高的成本。引入新的人工智能和机器学习工具还可能增加数据安全漏洞或其他网络安全威胁、不当处理私人或敏感信息、无意中丧失我们的知识产权或指控侵犯第三方权利的风险，其中任何一项都可能导致不利后果，包括代价高昂的索赔、诉讼、监管调查和处罚。我们的竞争对手越来越多地使用人工智能和机器学习技术也可能对我们的业务产生不利影响，如果我们的竞争对手比我们更快或更成功地将人工智能和机器学习纳入他们的业务、服务和产品，可能会阻碍我们有效竞争的能力，并对我们的经营业绩产生不利影响。此外，围绕人工智能和机器学习技术的法律和监管环境正在演变和复杂。对人工智能工具及其使用的监管，例如2024年通过的欧盟《人工智能法案》和韩国《人工智能发展和建立信任框架法案》，预计将在许多国家和地区加强。遵守不断变化的监管环境可能会带来巨大的成本，要求我们改变我们的技术或业务实践的各个方面，或者以其他方式对我们产生负面影响。与人工智能或机器学习相关的任何这些或其他新出现的风险都可能对我们的声誉、业务和运营结果产生重大不利影响。
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与税收相关的风险
从事在线零售的公司的税务待遇变化可能会对我们的应用程序和网站的使用以及我们的财务业绩产生不利影响。
韩国国家税务局或韩国经济财政部可能会尝试引入新的税收制度，以配合韩国政府最近的国际税收改革尝试，以应对包括在线零售在内的经济数字化带来的税收挑战。这可能导致韩国政府对我们的业务施加额外或新的规定，或征收与我们的活动有关的额外或新的销售、收入或其他税收。我们经营所在的任何司法管辖区的新的或修订的税收法规可能会使我们或我们的客户承担额外的销售、收入和其他税收。我们无法预测当前试图对在线零售征收销售、收入或其他税的效果。在我们经营所在的任何司法管辖区，新的或修订的税收可能会增加在线开展业务的成本，并降低广告和通过互联网销售商品和服务的吸引力。我们经营所在的任何司法管辖区的新税收也可能导致获取数据、收税和汇税所需的内部成本显着增加。任何这些事件都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的纳税义务和有效税率可能会出现波动，这可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
我们须在美国、韩国、中国大陆、台湾、英国和我们经营所在的其他司法管辖区缴纳税款。我们是一家特拉华州公司，在美国联邦所得税方面被视为国内公司。根据经修订的1986年《国内税收法》的规则，我们可能会对我们的非美国关联公司赚取的任何收入的很大一部分征收美国联邦所得税，无论该收入是否分配给我们，尽管有可能通过非美国关联公司支付的非美国所得税抵免额来抵消部分或全部美国纳税义务。这些规则极其复杂，它们对我们的影响将取决于我们未来运营的结果，目前无法预测或量化。
此外，2021年，经济合作与发展组织（“OECD”）发布了定义全球最低税率规则的第二支柱示范规则，其中设想了15%的管辖最低税率。经合组织继续发布关于这些规则的额外指导，该框架由当地国家从2024年开始颁布。这些变化，当我们开展业务的各个国家颁布时，如果适用于我们，可能会增加我们在这些国家的税收。韩国已颁布立法以实施OECD框架，包括可能对我们集团施加额外报告和合规义务的税后利润规则。基于OECD指南提供的安全港规则，包括过渡性安全港规则，我们不承担2025年的第二支柱责任。此外，根据经合组织包容性框架内的最新讨论，包括并行的安全港方法，预计我们将有资格获得收入包容规则和2026年及以后的UTPR的安全港。我们正在继续监测立法进展，并正在评估韩国和其他立法对我们税收的潜在影响。
我们的有效税率可能会因我们在法定税率不同的国家的收益和亏损比例的变化而波动。我们的税务费用还可能受到不可抵扣费用变化的影响；基于股权的补偿费用的超额税收优惠变化；递延税项资产的估值变化或我们使用递延税项资产的能力变化；全球无形低税收入（“GILTI”）的影响；以及预扣税的适用性。
我们在特定财务报表期间的有效税率可能会受到以下因素的重大影响：
•税收法律、法规、条约的变化，或其解释；
•我司经营所在辖区税务机关的做法；
•正在考虑的税收政策举措和改革；
•我们的递延税项资产需要估值备抵的变化；
•现行会计规则或条例的变更；或
•改变我们的所有权或资本结构。
税务机关和其他政府机构不断审查我们经营所在司法管辖区的所得税规则和条例。新的税法或现行税法的变更（这些变更可能具有追溯适用性）可能会对我们的经营业绩、流动性和财务状况产生不利影响。
我们接受美国、韩国和其他外国税务机关的审计。这些税务机关不同意并可能在未来不同意我们采取的税务立场，如果任何此类税务机关成功挑战任何此类立场，我们的业务、经营业绩、流动性和财务状况可能会受到不利影响。此外，我们经营所在司法管辖区的税务机关可能会质疑我们根据我们的公司间安排为公司间交易定价的方法，或者不同意我们关于归属于特定司法管辖区的收入和支出的决定。如果发生这样的挑战或分歧，而我们的立场没有得到维持，我们可能会被要求支付
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额外的税收、利息和罚款，这可能会导致一次性税费、更高的有效税率、减少现金流，并降低我们业务的整体盈利能力。我们的合并财务报表可能无法反映足够的准备金来支付这种意外情况。
同样，税务当局可以断言，我们在一个我们认为没有建立应税联系的司法管辖区纳税，根据国际税务条约通常被称为“常设机构”，而这样的断言如果成功，可能会增加我们在这些司法管辖区的预期纳税义务。
我们的纳税义务和有效税率的任何由此产生的波动都可能对我们的业务业绩、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们利用净经营亏损结转的能力可能有限。
截至2025年12月31日，我们有47亿美元的联邦、州和外国净营业亏损（“NOL”）结转可用于减少未来的应税收入。这些NOL结转的实现取决于我们未来在征税管辖区的应税收入，并且存在我们现有结转的部分可能到期未使用或无法用于抵消未来所得税负债的风险，这可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。
根据适用的税法，其中某些金额受到年度限制。如果不加以利用，这些损失的一部分将在2026年开始到期。
截至2025年12月31日，我们为不太可能实现的递延所得税资产维持了13亿美元的估值备抵，其中主要包括我们在美国和国外对Farfetch子公司的经营亏损。更多信息，见第二部分，项目8。“财务报表及补充数据”—附注6 —本10-K表所载合并财务报表之“所得税”。
与我们的A类普通股所有权相关的风险
我们普通股的双重类别结构具有将投票控制权集中于Bom Kim的效果，后者实益拥有我们所有的B类普通股，截至2025年12月31日，合计占我们股本投票权的74.1%。
我们所有的B类普通股股份，每股有29票，由我们的创始人兼首席执行官Kim先生实益拥有。我们的A类普通股，也就是我们在纽交所上市的股票，每股有一票表决权。我们的A类普通股和B类普通股作为单一类别在所有事项上一起投票，除非适用法律或我们的公司注册证书另有要求。我们的每一股B类普通股可随时根据持有人的选择转换为一股我们的A类普通股。此外，我们的B类普通股的每一股将在任何转让时自动转换为我们的A类普通股的一股，无论是否为价值，但向实体的某些转让除外，前提是转让方保留对B类普通股的股份的唯一决定权和专属投票控制权，以及我们的公司注册证书中描述的某些其他转让。一旦B类普通股的股份转换为A类普通股的股份，任何A类普通股的现有持有人在作为一个类别单独投票的A类普通股的任何投票中的投票权将被稀释到因转换而发行的A类普通股的额外股份的程度，但因为这种转换将导致B类普通股的流通股减少，A类普通股的任何现有持有人在作为一个类别共同投票的所有股本股份的任何投票中的投票权将增加，因为更高投票权的B类普通股流通股将减少。由于我们的B类普通股和A类普通股之间的投票比例为29比1，Kim先生实益拥有的B类普通股合计占截至2025年12月31日我们股本总投票权的74.1%。Kim先生对合并后多数投票权的控制将限制或排除您在可预见的未来影响公司事务的能力，包括选举董事、修订我们的组织文件，以及任何合并、合并、出售我们全部或几乎全部资产，或其他需要股东批准的重大公司交易。此外，这可能会推迟、阻止或阻止对我们股本的主动收购提议或要约，您可能认为这些提议或要约符合您作为我们股东之一的最佳利益。由于金先生担任我们的首席执行官，他也有能力控制我们的管理层和重大战略投资。尽管Kim先生作为董事会成员和高级管理人员对公司和我们的股东负有受托责任，但作为股东，Kim先生有权为自己的利益投票，这可能并不总是符合我们股东的总体利益。同样，金正恩减持股票可能会影响他控制公司事务的能力。
我们无法预测我们的双重类别结构可能对我们的A类普通股每股价格产生的影响。
我们无法预测我们的双重阶级结构是否会导致我们的A类普通股的价格更低或更波动，在负面宣传中，或其他不利后果。例如，某些指数提供商已宣布限制将具有多类股票结构的公司纳入其某些指数。2017年7月，富时罗素宣布，计划要求旗下指数的新成分股在公众股东手中拥有超过5%的公司投票权，而标普道琼斯宣布，将不再接纳具有多类股权结构的公司加入其某些指数。受影响的指数包括罗素2000指数和标普 500指数、标普中型股400指数以及标普小型股600指数，这三个指数合计构成
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标普综合指数1500点。尽管标普道琼斯此后修改了资格标准，再次允许将拥有多个普通股类别的公司添加到其指数中，包括标普 500指数、标普 MidCap 400指数以及标普 SmallCap 600指数，但不能保证这些公司将继续符合资格。我们普通股的双重类别结构将使我们没有资格被纳入这些指数和某些其他指数，因此，共同基金、交易所交易基金和其他试图被动跟踪这些指数的投资工具将不会投资于我们的A类普通股。被排除在指数之外，可能会降低我们的A类普通股对投资者的吸引力，因此，我们的A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。
此外，多家股东咨询公司已宣布反对使用多个类别结构。因此，我们普通股的双重类别结构可能会导致股东咨询公司建议拒绝投票反对我们的董事，发布关于我们公司治理实践的负面评论或以其他方式寻求导致我们改变我们的资本结构。股东咨询公司批评我们的公司治理实践或资本结构的任何行动或出版物都可能导致我们A类普通股的每股价格下跌。
我们A类普通股股票的市场价格可能会波动，这可能会导致您的投资价值下降。
整个股市，特别是科技公司股票的市场，一直高度波动。因此，我们A类普通股股票的市场价格很可能会波动，我们A类普通股的投资者可能会因为一些原因（包括与我们的经营业绩或前景无关的原因）而经历其A类普通股价格的下跌，这可能是巨大的，或者他们的全部投资的损失。我们的A类普通股股票的市场价格可能会因应广泛而多样的因素而波动，包括本“风险因素”部分和本10-K表格中其他地方所述的因素以及以下因素：
•我们经营业绩的实际或预期波动；
•权益市场整体表现及经济整体；
•我们可能向公众提供的财务预测发生变化或我们未能达到这些预测；
•证券分析师未能启动或维持对我们的覆盖，任何跟踪我们的证券分析师改变财务估计，或我们未能达到这些估计或投资者的期望；
•我们的增长率相对于竞争对手的实际或预期变化；
•我们的目标市场的预期未来规模或增长率的变化；
•我们的股息或股票回购活动的变化；
•我们或竞争对手宣布新产品或服务、新地域市场或收购、战略合作伙伴关系、合资企业或筹资活动或承诺；
•董事会成员、管理层或关键人员的增补或离任；
•涉及我们或我们行业其他公司的谣言和市场猜测；
•适用于我们业务的新法律或法规或现有法律或法规的新解释，包括与数据隐私和网络安全相关的法律或法规；
•对我们构成威胁或提起的诉讼、审计或调查；
•其他事件或因素，包括事件等数据事件及战争导致的事件、恐怖主义事件或对这些事件的回应；
•健康流行病和大流行病、流感和其他高度传染性疾病或病毒；以及
•与我们或我们的证券持有人出售我们的A类普通股股票有关的销售或预期。
此外，新上市的公司，特别是科技行业的公司，经历了显著的价格和数量波动，已经影响并将继续影响这些公司的股价。包括科技公司在内的许多公司的股价波动方式往往与这些公司的经营业绩无关。过去，股票交易价格出现波动的公司，都曾遭遇过证券集体诉讼。我们目前受到推定的证券集体诉讼，我们可能在未来受到额外的证券相关诉讼和索赔。任何此类证券诉讼或索赔都可能使我们承担大量成本，转移资源和管理层对我们业务的注意力，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。有关我们所涉及的诉讼的更多信息，请参阅“第3项——法律程序”。
2025年5月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，用于最多10亿美元的A类普通股流通股。任何A类普通股回购的时间、方式、价格和金额将由公司酌情决定，并将取决于多种因素。如果我们暂停我们的回购计划，或者如果我们有一个积极的回购计划并且正在回购股票但没有以我们预期的速度或在
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投资者计划或预期的时机，我们的每股收益和我们的A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。
在公开市场出售我们的A类普通股可能会导致我们的A类普通股每股价格下降。
在公开市场上出售大量我们的A类普通股，特别是我们的董事、执行官或主要股东的出售，或者认为这些出售可能发生，可能会导致我们的A类普通股价格下跌，并削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。根据我们的股权激励计划，我们的A类普通股和B类普通股受尚未行使的期权和限制性股票单位奖励的股份，以及根据我们的股权激励计划为未来发行而保留的股份，将在发行后有资格在公开市场上出售（但须遵守适用的证券法、适用的归属要求以及根据适用的计划条款和/或与参与者签订的奖励协议规定的其他限制）。
此外，我们的A类和B类普通股的某些持有人在符合某些条件的情况下，有权根据《证券法》对其股票进行登记。根据《证券法》登记这些股份将导致这些股份成为《证券法》规定的不受限制的自由流通，但须遵守适用的证券法。我们也可能不时发行我们的股本或可转换为我们的股本的证券，与融资、收购、投资或其他有关。
我们的任何此类发行或我们或我们现有股东出售证券，或认为这些发行或出售可能发生，都可能导致我们的A类普通股价格下跌并大幅稀释投资者。我们无法预测此类发行或出售的时间或可能对我们普通股的现行市场价格产生的影响。因此，我们A类普通股的持有人承担的风险是，我们未来的发行或我们或我们现有股东出售证券可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响，并稀释他们在公司的持股。
我们的公司注册证书指定特拉华州衡平法院以及在可强制执行的范围内，美国联邦地区法院作为我们与我们的股东之间某些争议的独家论坛，这将限制我们的股东选择与我们或我们的董事、高级职员或员工发生争议的司法论坛的能力。
我们的公司注册证书规定，根据特拉华州成文法或普通法，特拉华州衡平法院是以下类型诉讼或程序的专属法院：代表我们提起的任何派生诉讼或程序；任何声称违反信托义务的诉讼；任何根据特拉华州一般公司法、我们的公司注册证书或我们的章程对我们提出索赔的诉讼；任何解释、适用的诉讼或程序，强制执行或确定我们的公司注册证书或章程的有效性；《特拉华州一般公司法》授予特拉华州衡平法院管辖权的任何诉讼或程序；或根据内政原则对我们提出索赔的任何诉讼，在每种情况下，在法律允许的最大范围内。这些规定将不适用于为执行《证券法》、《交易法》或美国联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔所产生的义务或责任而提起的诉讼。此外，《证券法》第22条为联邦法院和州法院对所有此类《证券法》诉讼设立了并行管辖权。因此，州和联邦法院都有权受理这类索赔。为防止必须在多个司法管辖区就索赔提起诉讼以及不同法院做出不一致或相反裁决的威胁，除其他考虑因素外，我们的公司注册证书规定，美国联邦地区法院将是解决任何声称根据《证券法》产生的诉讼因由的投诉的唯一论坛。
这些选择诉讼地条款可能会限制股东在其认为有利于与我们或我们的董事、高级职员或其他员工发生纠纷的司法诉讼地提出索赔的能力。虽然特拉华州法院已确定此类选择法院的条款在表面上是有效的，但股东仍可能寻求在美国联邦地区法院以外的场所对我们、我们的董事、高级职员或其他雇员提出根据《证券法》产生的此类索赔。在这种情况下，我们将期望大力主张我们的公司注册证书的专属法院地条款的有效性和可执行性。这可能需要与在其他司法管辖区解决此类行动相关的大量额外费用，我们无法保证这些规定将由这些其他司法管辖区的法院强制执行。
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| 项目1b。未解决员工意见 | ||||||||||||||
没有。
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项目1c。网络安全
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Coupang有一个网络风险管理框架，旨在识别、评估和管理网络相关风险。网络相关风险是通过定期的漏洞扫描、审计、评估和事件来识别的。我们的漏洞扫描流程使用自动化工具和渗透测试来识别我们环境中的漏洞.
作为我们行业认可的认证、ISO27001、27017、27701和ISMS-P的一部分，我们由经过认证的外部第三方评估师进行年度评估。我们定期让外部第三方顾问对我们的信息安全计划进行成熟度评估。这些审计和评估的结果告知我们可能存在的风险，这些风险通过我们的企业风险管理流程进行管理。我们聘请外部第三方供应商在相关信息可用或按要求时提供网络威胁情报。
我们还有一个Cyber Tabletop演习计划，定期运行，与我们业务中的关键人员一起，以进一步增强我们应对网络安全事件和从网络安全事件中恢复的能力。
Coupang执行领导团队就网络政策、程序和策略提供监督和指导。我们的董事会在风险监督方面的作用与我们的领导结构是一致的，执行领导团队负责评估和管理我们在执行业务计划时面临的风险，董事会及其委员会提供与这些努力相关的监督。
除了全体委员会外，
审计委员会
董事会在监督我们的企业风险评估和管理活动方面发挥着重要作用，这些活动确定了我们业务的关键风险，包括与网络安全、数据隐私和法规相关的风险，并评估了公司监测和控制此类风险的战略。
审计委员会定期与CISO举行会议，讨论各种网络安全事项，包括网络战略、网络安全风险、控制、审计结果、缓解策略、新出现的风险领域、事件（如果有的话）以及行业趋势。审计委员会就网络安全事项向全体董事会提供定期报告。我们有协议，根据这些协议，满足既定报告门槛的某些网络安全事件在公司内部升级，并酌情通过持续更新向审计委员会报告，直至解决。
我们寻求通过我们的网络风险管理流程识别和管理来自网络威胁情报的风险以及从已知网络安全事件中吸取的经验教训，并通过重大信息安全和技术增强和项目将这些纳入我们的网络风险战略。
尽管我们已经采取了措施，但在2025年11月18日，Coupang公司获悉一起数据事件，该事件涉及一名前员工未经授权访问客户账户（“事件”）。一经发现，Coupang就会启动其事件响应流程，禁用该前员工未经授权获取访问权限的方法，向韩国相关监管和执法机构报告该事件，警告数据可能被访问的客户，并通知全体董事会。该事件涉及一名前雇员，他获得了与大约
33
百万客户账户。（我们的客户的银行或金融信息、支付卡数据、登录凭据或政府签发的身份证件均未在事件中获得或以其他方式受到损害）。作为调查的一部分，这名前雇员被指认并移交了所有已知的事件中使用的设备。此外，调查显示，这名前雇员仅从大约
3,000
客户账户，而此类保存的客户数据在未与第三方共享或以其他方式公开披露的情况下被删除。Coupang公司宣布一项客户补偿计划，将发放约$
1.2
向在2025年11月底被告知该事件的客户提供的可能用于未来Coupang购买的价值十亿的代金券。我们还可能产生额外的费用，包括补救、监管处罚和诉讼。
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针对该事件，代表购买或获得Coupang A类普通股股票的某些人提起了推定的证券集体诉讼和衍生诉讼。更多信息，见项目1a。“风险因素”和附注14 ——第二部分第8项所列合并财务报表的“承诺和或有事项”。本表10-K之“财务报表及补充资料”。
我们的运营并未因该事件而受到重大干扰，但我们仍因该事件而面临各种风险，包括潜在的收入损失和潜在的更高费用（包括补救措施、监管处罚和诉讼）导致的潜在重大财务损失。我们认为，该事件有所增加，并将进一步增加韩国政府对我们业务的关注，并可能导致更多的调查、执法行动和诉讼。
我们未来可能会再次受到网络安全和数据安全事件的影响，这类事件可能
材料
对公司。见“项目1a。风险因素”在本10-K表中进一步讨论了未来网络事件对我们的运营结果和财务状况的风险。
| 项目2。物业 | ||||||||||||||
我们租用了位于华盛顿州西雅图的主要行政办公室，并在韩国、美国、欧洲和整个亚洲租用了额外的办公空间。我们在韩国和台湾以及亚洲和美国其他地区租赁或拥有超过7800万平方英尺的履行、物流和其他运营空间。我们认为，我们的设施是足够的，适合我们目前的需要，如果需要，将提供适当的额外或替代空间，以适应我们的业务。
| 项目3。法律程序 | ||||||||||||||
我们在日常业务过程中不时受到法律诉讼、索赔、诉讼、政府审计、检查、调查以及其他各种诉讼程序的影响。我们已经收到并可能在未来继续收到与雇佣和劳动、遣散政策、工人分类和分配、工人工资、工时和福利、包括工会和集体谈判问题在内的劳动关系、就业许可和移民、健康和安全、工作场所骚扰、工作场所性骚扰、知识产权（包括专利、商标和版权）、产品安全、人身伤害、隐私、信息安全、会计程序、税务合规、进出口法规、外汇法规、许可证和许可、食品安全、医疗产品、药品和器械、金融服务、反垄断和公平贸易事项有关的索赔、诉讼、政府审计、检查和调查，消费者保护，以及环境问题。
任何当前或未来的法律诉讼、索赔、诉讼、政府审计、检查、调查或其他诉讼的结果都无法确定地预测。无论结果如何，这些索赔、诉讼、调查和其他诉讼都可能因抗辩和和解费用、管理和其他资源的分流、对我们的品牌和声誉的损害以及其他因素而对我们产生不利影响。
我们目前最重要的法律程序在附注14 ——“承诺和或有事项”，第二部分第8项中进行了描述。“财务报表和补充数据。”与法律事项有关的风险在项目1a中描述。这份10-K表中的“风险因素”。
| 项目4。矿山安全披露 | ||||||||||||||
不适用。
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第二部分
| 项目5。市场对注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券 | ||||||||||||||
市场资讯
普通股市场
我们的A类普通股在纽约证券交易所交易，代码为“CPNG”。我们的B类普通股没有在任何证券交易所上市或交易。
普通股持有人
截至2026年2月19日，共有24名A类普通股的记录持有人和两名B类普通股的记录持有人。由于我们的A类普通股的部分股份由经纪人和其他机构代表股东持有，我们无法估计这些记录持有人所代表的股东总数。
股息政策
我们过去没有，也不预期在可预见的未来宣布或支付任何现金股息。此外，我们可能会在未来订立协议或其他借款安排，这将限制我们宣布或支付现金股息或对我们的股本进行分配的能力。由于条款要求子公司满足某些财务契约，某些子公司向Coupang，Inc.支付股息的能力受到限制。此外，Coupang, Inc.的韩国子公司有一定的监管限制，只允许在保持正的净股本余额的情况下支付股息，或者如果股息是从当年的收入中支付的，如果有的话。任何未来宣布现金股息的决定将由我们的董事会酌情决定，但须遵守适用的法律，并将取决于许多因素，包括我们的财务状况、经营业绩、资本要求、合同限制、一般业务状况以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。请看 第一部分，第1a项。本10-K表中的“风险因素”，用于进一步讨论与我们子公司支付股息相关的风险。
发行人购买权益类证券和出售未登记权益类证券
发行人购买股本证券
下表汇总了截至2025年12月31日止三个月我们的股票回购情况：
| 期 | 股份总数 已购买 |
平均价格 每股支付 |
股份总数 作为公开宣布的一部分购买 计划或方案 |
约美元
根据计划或方案可能尚未购买的股份的价值
（百万）(1)
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| 2025年10月1日– 10月31日 | — | $ | — | — | $ | 919 | ||||||||||||||||||||
| 2025年11月1日– 11月30日 | 3,624,020 | $ | 27.79 | 3,624,020 | $ | 819 | ||||||||||||||||||||
| 2025年12月1日– 12月31日 | 2,310,575 | $ | 26.95 | 2,310,575 | $ | 757 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | 5,934,595 | 5,934,595 | ||||||||||||||||||||||||
(1)2025年5月6日，我们宣布，我们的董事会批准了一项股票回购计划，用于最多10亿美元的A类普通股流通股。我们可能会根据适用的证券法和其他限制，不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式回购A类普通股股票。该计划没有到期日，我们没有义务回购我们总授权的任何部分。
出售未登记股本证券
没有。
| 项目6。[保留] | ||||||||||||||
| Coupang, Inc. |
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| 项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | ||||||||||||||
以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表和本10-K表其他地方出现的相关说明一并阅读。这些讨论，特别是与我们未来的经营业绩或财务状况、业务战略和计划以及未来经营的管理目标有关的信息，包括涉及本10-K表“关于前瞻性陈述的特别说明”标题下所述风险和不确定性的前瞻性陈述。由于许多因素，包括但不限于第一部分第1A项中规定的那些因素。“风险因素”在这份10-K表格中，我们对某些事件的实际结果或时间安排可能与这些前瞻性陈述中描述或暗示的结果或时间安排存在重大差异。在下面的讨论和分析中，由于四舍五入，金额可能不够足。
概述
Coupang是一家在纽约证券交易所上市（NYSE：CPNG）的科技和财富150强公司，以Coupang、Eats、Play、Rocket Now、Farfetch等品牌向世界各地的客户提供零售、餐厅外卖、视频流媒体和金融科技服务。Coupang总部位于美国，在韩国、台湾地区、新加坡、中国大陆、印度、日本和欧洲等地拥有运营和支持服务。Coupang的使命是彻底改变客户的日常生活，创造一个让人纳闷的世界，“没有Coupang，我是怎么生活的？”
我们相信，我们是卓越的零售目的地，因为我们有广泛的选择、低廉的价格，以及在我们自有库存选择以及第三方商家提供的产品中的卓越交付和客户体验。我们独特的端到端集成履行、物流和技术网络支持Rocket Delivery，它为一天中任何时间下的订单提供免费的次日送达服务，甚至在午夜前几秒钟——覆盖韩国数百万种产品。我们从完全的端到端集成、技术投资和规模经济中获得的结构性优势产生了更高的效率，使我们能够以更低的价格形式将节省的资金传递给客户。我们建立的能力为我们提供了扩展到其他产品和地区的机会。
数据事件和客户赔偿计划
2025年11月，Coupang知晓一起未经授权访问客户账户的数据事件（“事件”）。更多信息，见第一部分，项目1a。“风险因素”，第一部分，第1C项。“网络安全”和附注14 ——第二部分第8项所载合并财务报表的“承诺和或有事项”。本表10-K之“财务报表及补充资料”。
2025年12月，我们的韩国子公司Coupang Corp.宣布了一项客户补偿计划，从2026年1月开始，向在2025年11月底收到事件通知的客户发放价值约12亿美元的代金券，这些代金券可能适用于未来的Coupang购买（“客户补偿计划”）。这些凭证将在赎回时反映为对每笔相应交易确认的售价和收入的减少。客户补偿计划可能会主要在2026年第一季度降低净收入增长和盈利能力。
我们认为，该事件有所增加，并可能进一步增加韩国政府对我们业务的关注，并可能导致额外费用，包括补救、调查、执法行动和诉讼。
Farfetch收购
2024年1月，我们收购了全球领先的奢侈品时尚行业市场—— Farfetch控股有限公司（“Farfetch”）的业务和资产。在整个2024年和2025年，我们采取了重组行动，以减少员工人数，并退出与Farfetch相关的租赁和许可协议。见附注16 —“业务合并-Farfetch”至本10-K表第II部分第8项所载的综合财务报表。
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履行中心消防
2021年6月，一场火灾大面积破坏了我们的德坪履约中心（“FC Fire”），导致现场的库存、建筑物、设备和其他资产损失。我们为FC火灾造成的财产损失投保，在保险人继续评估索赔的总潜在损失范围的同时，在2024年第四季度，我们同意就部分索赔达成和解，并认为很可能根据保单收回保险收益。我们在2024年第四季度确认了1.75亿美元的保险收益，其中包括1.16亿美元计入“销售成本”的库存损失以及5900万美元计入“运营、一般和行政”的财产和设备损失。是否以及在多大程度上将获得额外的保险赔偿，目前还不得而知。
分段信息
我们的分部反映了我们评估业务绩效和管理运营的方式。见附注3 ——本表10-K第II部分第8项所载合并财务报表的“分部报告”。
产品商务 主要包括我们的核心韩国零售（自有库存）和市场产品（第三方商家，包括中小企业）和Rocket Fresh，我们的新鲜杂货产品，以及与这些产品相关的广告产品。产品商务的收入主要来自向韩国客户在线销售自有库存的产品、通过我们的移动应用程序和网站销售产品的商家的佣金、物流和履约费，以及我们的韩国零售WOW会员计划。
开发产品包括更多新生产品和服务，包括Eats（我们的餐厅订购和配送服务）、Play（我们的在线内容流媒体服务）、金融科技、我们在台湾的零售业务，以及与这些产品相关的广告产品。开发产品还包括Farfetch（我们的全球奢侈品时尚市场）。开发产品的收入主要来自于台湾地区的Farfetch、Eats和零售业务。
主要财务和经营亮点：
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（百万）
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2025 |
2024(1)
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%变化 | ||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 34,534 | $ | 30,268 | 14 | % | |||||||||||
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净收入总额，不变货币(2)
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$ | 35,834 | $ | 31,552 | 18 | % | |||||||||||
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毛利(3)
|
$ | 10,141 | $ | 8,831 | 15 | % | |||||||||||
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净收入(4)
|
$ | 214 | $ | 66 | 224 | % | |||||||||||
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净利润率
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0.6 | % | 0.2 | % | |||||||||||||
|
经调整EBITDA(2)
|
$ | 1,490 | $ | 1,375 | 8 | % | |||||||||||
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调整后EBITDA利润率(2)
|
4.3 | % | 4.5 | % | |||||||||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
$ | 1,773 | $ | 1,886 | (6) | % | |||||||||||
|
自由现金流(2)
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$ | 527 | $ | 1,016 | (48) | % | |||||||||||
| 分部调整后EBITDA： | |||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 2,485 | $ | 2,006 | 24 | % | |||||||||||
| 开发产品 | $ | (995) | $ | (631) | 58 | % | |||||||||||
(1)包括Farfetch自收购日期即2024年1月30日起的运营结果。
(2)总净营收，不变货币；总净营收增长，不变货币；调整后EBITDA；调整后EBITDA利润率；自由现金流是非公认会计准则衡量标准。见"非GAAP财务指标”下文介绍根据美国公认会计原则（“U.S. GAAP”）编制的非公认会计原则计量与其可比金额的对账情况。
(3)毛利润的计算方法是总净营收减去销售成本，2024年包括与FC火灾中销毁的库存相关的1.16亿美元保险收益。
(4)2024年的净收入包括与FC Fire相关的1.75亿美元保险收益和1.21亿美元 说明14 ——第二部分第8项中的“承诺和或有事项”中描述的与韩国公平贸易委员会（“KFTC”）行政罚款相关的费用。“财务报表及补充数据”。
| Coupang, Inc. |
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2025年表格10-K
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48
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关键业务指标
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三个月结束
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每个产品的净收入商业活跃客户
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12月31日， |
9月30日，
|
6月30日， | 3月31日， | ||||||||||
| 2025 | $ | 301 | $ | 323 | $ | 307 | $ | 294 | ||||||
|
2025年-不变货币
|
$ | 312 | $ | 329 | $ | 315 | $ | 321 | ||||||
| 2024 | $ | 302 | $ | 307 | $ | 296 | $ | 302 | ||||||
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百分比变化
|
— | % | 5 | % | 4 | % | (3) | % | ||||||
|
百分比变化-固定货币
|
3 | % | 7 | % | 6 | % | 6 | % | ||||||
|
（百万）
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三个月结束
|
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产品商务活跃客户
|
12月31日， |
9月30日，
|
6月30日， | 3月31日， | ||||||||||
| 2025 | 24.6 | 24.7 | 23.9 | 23.4 | ||||||||||
| 2024 | 22.8 | 22.5 | 21.7 | 21.5 | ||||||||||
|
百分比变化
|
8 | % | 10 | % | 10 | % | 9 | % | ||||||
每个产品的净收入商业活跃客户和固定货币每个产品的净收入商业活跃客户
每个产品商务活跃客户的净收入是一个时期内产生的产品商务净收入总额除以该时期内产品商务活跃客户总数。增长的一个关键驱动因素是增加在我们的Product Commerce应用程序或网站上购物的客户的频率和消费水平。因此，我们将每个产品商务活跃客户的净收入视为我们客户的参与度和保留率以及我们推动未来收入增长的能力的关键指标，尽管当最近一段时间增加大量新产品商务活跃客户时可能会产生短期稀释影响。
每个产品商务活跃客户的固定货币净收入是在一个期间内产生的产品商务净收入总额，使用上一期间的汇率换算，以排除外汇汇率变动的影响除以该期间产品商务活跃客户的总数。每个产品业务活跃客户的固定货币净收入是评估不同时期每个产品业务活跃客户的净收入的关键指标，因为它排除了外币波动的影响，这些影响并不代表客户参与和保留。
产品商务活跃客户
客户是指在我们的应用程序或网站上创建了由唯一电子邮件地址标识的帐户的任何人。截至每个季度报告期间的最后日期，我们通过统计在相关季度期间至少一次直接从我们的产品商务应用程序或网站订购的个人客户总数来确定我们的产品商务活跃客户数量。产品商务活跃客户在报告期间的变化既捕捉到了在该期间进行过购买的新客户的流入，也捕捉到了在该期间未进行购买的现有客户的流出。我们将产品商务活跃客户的数量视为我们未来净收入增长、网络覆盖范围、品牌知名度以及客户参与度的指标。
| Coupang, Inc. |
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2025年表格10-K
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49
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经营成果
| %变化 | ||||||||||||||||||||||||||
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（百万）
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2025 |
2024(1)
|
2023(1)
|
2025年与2024年
|
2024年与2023年
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| 零售净额 | $ | 26,312 | $ | 23,866 | $ | 21,223 | 10 | % | 12 | % | ||||||||||||||||
| 其他收入净额 | 8,222 | 6,402 | 3,160 | 28 | % | 103 | % | |||||||||||||||||||
| 净收入总额 | 34,534 | 30,268 | 24,383 | 14 | % | 24 | % | |||||||||||||||||||
| 销售成本 | 24,393 | 21,437 | 18,193 | 14 | % | 18 | % | |||||||||||||||||||
| 业务、一般和行政 | 9,668 | 8,395 | 5,717 | 15 | % | 47 | % | |||||||||||||||||||
| 总运营成本和费用 | 34,061 | 29,832 | 23,910 | 14 | % | 25 | % | |||||||||||||||||||
| 营业收入 | 473 | 436 | 473 | 8 | % | (8) | % | |||||||||||||||||||
| 利息收入 | 199 | 216 | 178 | (8) | % | 21 | % | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | (86) | (140) | (48) | (39) | % | 192 | % | |||||||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 | 11 | (39) | (19) | (128) | % | 105 | % | |||||||||||||||||||
| 所得税前收入 | 597 | 473 | 584 | 26 | % | (19) | % | |||||||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | 383 | 407 | (776) | (6) | % | (152) | % | |||||||||||||||||||
| 净收入 | $ | 214 | $ | 66 | $ | 1,360 | 224 | % | (95) | % | ||||||||||||||||
(1)Farfetch的收购日期为2024年1月30日，因此2023年的经营业绩不包括Farfetch，而2024年的Farfetch业绩则自收购之日起包括在内。
与2023年相比，关于我们2024年的财务状况和经营业绩的讨论可在第二部分第7项下找到。“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”在我们关于2024年10-K表格的年度报告中。
净收入总额
我们将总净营收归类为（1）净零售额和（2）净其他营收。总净收入包括估计回报、促销折扣和赚取的忠诚度奖励的减少，不包括代表第三方收取的金额，例如增值税。我们定期向客户提供相对于零售价格的促销折扣，例如百分比折扣和其他类似优惠，以激励增加的客户支出和忠诚度。这些促销折扣是可酌情决定的，并反映为对每笔相应交易确认的售价和收入的减少。忠诚度奖励作为收入交易的一部分提供给所有零售客户，据此，奖励按每次购买的百分比赚取，供客户应用于未来交易的购买价格。我们递延每笔发起交易的一部分收入，基于所获得的忠诚度奖励的估计独立售价，然后在未来交易中兑换忠诚度奖励时确认收入，或者在奖励到期时确认收入。与这些忠诚奖励相关的递延收入金额并不重要。
| %变化 | |||||||||||||||||||||||
|
（百万）
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2025 | 2024 | 据报道 | 不变货币 | |||||||||||||||||||
| 零售净额 | $ | 26,312 | $ | 23,866 | 10 | % | 14 | % | |||||||||||||||
| 其他收入净额 | 8,222 | 6,402 | 28 | % | 33 | % | |||||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 34,534 | $ | 30,268 | 14 | % | 18 | % | |||||||||||||||
净零售额占我们从向客户销售自有库存的在线产品中获得的总净收入的大部分。净其他收入包括来自通过我们的应用程序或网站销售其产品的商家的佣金收入。我们不是这些交易的记录商家，也不占有相关库存。净其他收入还包括来自我们提供的在线餐厅订餐和送货服务的对价，以及在我们的应用程序或网站上提供的广告服务。我们还从WOW会员计划的会员资格中获得订阅收入s，也计入净其他收入。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
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50
|
|||||||||||
下表列出了我们按部门划分的总净收入。
| %变化 | |||||||||||||||||||||||
|
（百万）
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2025 | 2024 | 据报道 | 不变货币 | |||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 29,592 | $ | 26,699 | 11 | % | 16 | % | |||||||||||||||
| 开发产品 | 4,942 | 3,569 | 38 | % | 40 | % | |||||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 34,534 | $ | 30,268 | 14 | % | 18 | % | |||||||||||||||
Product Commerce净收入的增长主要是由于2025年期间每个季度每个产品Commerce活跃客户的总净收入增长在3%到7%之间，不包括外汇汇率的影响，这是由于更多产品类别内部和跨更多产品类别的客户参与度增加所推动的。这与我们的产品商务活跃客户在2025年每个季度增长8%到10%相结合。然而，我们在2025年第四季度经历了较低的产品商务活跃客户增长率，这主要是由于季节性和事件对客户需求的影响。由于外汇的负面影响，Product Commerce净收入的年度增长被部分抵消了5%。
开发产品净收入的增长主要是由于我们的增长计划带来的总净收入增加，因为我们看到这些早期产品的客户参与程度提高了。
销售成本
| （百万） | 2025 | 2024 |
改变
|
||||||||||||||
|
销售成本
|
$ | 24,393 | $ | 21,437 | $ | 2,956 | |||||||||||
|
占收入的百分比
|
70.6 | % | 70.8 | % | (0.2) | % | |||||||||||
销售成本主要包括直接销售给我们记录收入毛额的客户的产品的购买价格，并包括物流成本。从供应商接收产品的入境运输和装卸费用计入库存，并在产品销售时确认为销售成本。此外，销售成本包括外运和物流相关费用、我们餐厅外送业务的配送成本以及折旧和摊销费用。
销售成本增加主要是由于销量增加和客户需求增加导致销量增加。此外，与FC Fire的库存损失相关的保险收益使2024年的销售成本减少了1.16亿美元。销售成本占收入百分比下降是由于产品商务销售成本占收入百分比从69.6%下降至68.0%，这是由于利润率较高的收入类别和产品所赚取的收入百分比增加，其中包括Coupang（“FLC”）从履行和物流赚取的收入，因为我们看到了更高水平的商家采用和客户参与，以及进一步的供应链优化，但部分被2024年保险收益的费用减少所抵消，导致2024年销售成本占收入的百分比下降0.4%。这也被目前利润率较低的某些发展中产品计划增长1.4%的影响部分抵消。
运营、一般和行政费用
| （百万） | 2025 | 2024 |
改变
|
||||||||||||||
|
运营、一般和行政费用
|
$ | 9,668 | $ | 8,395 | $ | 1,273 | |||||||||||
|
占收入的百分比
|
28.0 | % | 27.7 | % | 0.3 | % | |||||||||||
如上文所述，运营、一般和管理费用包括我们不包括销售成本的所有运营成本。更具体地说，这些费用包括运营和配备我们的履行中心所产生的成本（包括归属于接收、检查、挑选、包装和准备客户订单的成本）、客户服务相关成本、付款处理费、与我们的技术基础设施和在线产品的设计、执行和维护相关的成本、广告成本、一般公司职能成本以及折旧和摊销费用。
运营、一般和管理费用的增加主要反映了为支持我们的持续增长而增加的基础设施和技术成本，部分被2024年KFTC 1.21亿美元的行政罚款（“行政罚款”）所抵消。由于基础设施和技术成本增加，运营、一般和管理费用占收入的百分比有所增加，尤其是在开发产品方面，部分被2024年行政罚款0.4%的影响所抵消。
利息费用
利息支出主要包括我们的短期借款和长期债务的利息。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
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51
|
|||||||||||
与2024年相比，利息支出减少了5400万美元，主要是由于我们在2025年7月赎回了我们在Farfetch收购中承担的银团定期贷款（“Farfetch定期贷款”），该贷款的资金来源是我们根据五年期循环信贷协议（“循环信贷安排”）以较低利率借款。
利息收入
利息收入主要包括我们在金融机构的存款所赚取的利息。
与2024年相比，利息收入相对持平。
所得税
| （百万） | 2025 | 2024 |
改变
|
||||||||||||||
|
所得税费用
|
$ | 383 | $ | 407 | $ | (24) | |||||||||||
|
实际税率
|
64.2 | % | 86.0 | % | (21.9) | % | |||||||||||
我们主要在韩国以及我们开展业务的美国和其他外国司法管辖区缴纳所得税。外国司法管辖区的法定税率与美国不同。此外，我们的某些外国收入也可能在美国征税。因此，我们的有效税率可能会发生重大变化，并可能根据税前收入或损失的金额、国外收入与国内收入的相对比例、税收抵免的使用以及我们的递延所得税资产和负债的估值变化而变化。
2025年7月，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA引入了范围广泛的税收改革条款，包括允许立即扣除合格的国内研发费用，修改国际税收框架，以及改变某些与业务相关的排除、扣除和抵免。OBBBA的某些条款从2025年开始生效，并反映在我们2025年的业绩中，导致我们的税收拨备没有实质性减少。
2025年12月，由于韩国税法发生变化，自2026年1月1日起，所有应税收入等级的已颁布法定税率增加1%。在美国公认会计原则下，我们被要求在颁布期间确认税法变化的影响。因此，由于韩国递延所得税资产净值的重估，我们在2025年第四季度录得一次性非实质性税收优惠。
我们的有效所得税率下降主要是由于美国对外国收入的税收减少，这是由于归属于OBBBA的应税收入减少以及我们的管辖收入组合发生变化。我们的有效税率也下降了，原因是第二部分第8项中的附注6 ——“所得税”中讨论的2024年行政罚款的影响。本表10-K的“财务报表和补充数据”。来自亏损司法管辖区的税前亏损，我们因相关估值减免确认没有所得税优惠，因此有效所得税率增加了44.2%。我们预计，我们在未来期间的有效税率将继续与适用的法定税率存在显着差异。
为所得税支付的现金，扣除退款后，2025年和2024年分别为1.77亿美元和1.38亿美元。
除了美国税法的变化，我们的全球业务使税率对重大的外国税法变化非常敏感。多个国家已开始立法实施经合组织的国际税收框架，包括第二支柱全球最低税收制度。韩国已颁布立法实施经合组织框架，其中包括自2025年1月1日起生效的税后利润规则（“UTPR”）。基于OECD指导意见提供的安全港规则，包括过渡性安全港规则，Coupang，Inc.在2025年不承担第二支柱负债。此外，根据经合组织包容性框架内的最新讨论，包括并行的安全港方法，Coupang，Inc.预计将有资格获得2026年及以后收入包容规则和UTPR的安全港。这一最低税额将在未来年度作为期间成本处理，不影响2025年的经营业绩。我们正在继续监测立法进展，并正在评估韩国和其他立法对我们未来运营结果的潜在影响。
分部毛利及经调整EBITDA
分部毛利定义为归属于每个可报告分部的净收入减去销售成本。
分部调整后EBITDA定义为折旧和摊销前一段时间的所得税前收入（亏损）、股权补偿费用、利息费用、利息收入、其他收入（费用）净额。分部调整后EBITDA也不包括减值，以及我们认为无法反映我们持续运营的其他项目。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
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52
|
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|
（百万）
|
2025 | 2024 | %变化 | ||||||||||||||
|
毛利
|
|||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 9,466 | $ | 8,105 | 17 | % | |||||||||||
| 开发产品 | 675 | 726 | (7) | % | |||||||||||||
|
毛利
|
$ | 10,141 | $ | 8,831 | 15 | % | |||||||||||
|
经调整EBITDA
|
|||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 2,485 | $ | 2,006 | 24 | % | |||||||||||
| 开发产品 | (995) | (631) | 58 | % | |||||||||||||
|
经调整EBITDA(1)
|
$ | 1,490 | $ | 1,375 | 8 | % | |||||||||||
产品商务
2025年毛利润的增长主要是由于与2024年相比收入增加了29亿美元。毛利润的增长速度快于净收入，原因是利润率较高的收入类别和产品所获得的收入百分比增加，包括从FLC获得的收入，因为我们继续看到更高水平的商家采用和客户参与，以及进一步的供应链优化。部分抵消这些改进的是与2024年降低销售成本的FC Fire库存损失相关的1.16亿美元保险收益。
产品商务部门调整后EBITDA的增加主要是由于上述毛利的增加。
开发产品
2025年毛利润的下降主要是由于如前所述，目前以较低利润率运营的举措有所增长。这部分被上述收入增长所抵消。
开发产品调整后EBITDA的2025年亏损增加是由于我们对包括台湾在内的开发产品计划的投资增加。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
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53
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非GAAP财务指标
我们根据美国公认会计原则报告我们的财务业绩。然而，管理层认为，某些非公认会计准则财务指标为投资者评估我们的业绩提供了额外的有用信息。这些非GAAP财务指标可能与其他公司使用的类似名称的指标不同。
我们的非GAAP财务指标不应被视为与根据美国GAAP编制的财务信息隔离或替代。非GAAP措施有其局限性，因为它们没有反映根据美国公认会计原则确定的与我们的经营业绩相关的所有金额。这些措施只能用于结合相应的美国公认会计原则措施评估我们的运营结果。
| 非公认会计原则计量 | 定义 | 我们如何使用该措施 | ||||||
| 自由现金流 |
•经营活动提供（使用）的现金净额
减：购置财产和设备，
加：出售物业及设备的收益。
|
•向管理层和投资者提供有关我们持续运营产生的现金数量的信息，这些现金在购买和销售财产和设备后，可用于战略举措，包括投资于我们的业务和加强我们的资产负债表，包括偿还债务、回购我们的A类普通股股票以及向股东支付股息。 | ||||||
| 经调整EBITDA |
•净收入（亏损），不包括以下因素的影响：
-折旧和摊销，
-利息支出，
-利息收入，
-其他收入（支出），净额，
-所得税费用（收益），
-基于股权的薪酬，
-收购和重组相关成本，
-减值，以及
-不反映我们正在进行的运营的其他项目。
|
•向管理层提供信息，以评估和评估我们的业绩并分配内部资源。 •我们认为，调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率经常被投资者和其他感兴趣的各方用于评估零售行业的公司进行期间间比较，因为它们消除了某些不代表我们正在进行的业务的项目的影响，例如重大的非现金项目、与收购相关的交易和重组成本、与某些非普通课程法律和监管事项相关的重大成本以及某些可变费用。 |
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| 调整后EBITDA利润率 | •调整后EBITDA占净收入总额的百分比。 | |||||||
|
净收入总额，不变货币
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•不变的货币信息将不同时期的结果进行比较，就好像汇率保持不变一样。
•我们将总净营收、固定货币定义为剔除汇率变动影响的总营收，并用它来确定总净营收增长、比较基础上的固定货币。
•净收入总额，固定货币是通过使用上一期间的汇率换算当期的净收入总额来计算的。
|
•货币汇率对我们业务的影响是理解期间比较的重要因素。我们的财务报告货币是美元（“USD”），外汇汇率的变化会显着影响我们报告的结果和综合趋势。例如，我们的业务产生的销售额主要是韩元（“韩元”），随着美元相对于韩元走弱，韩元受到有利影响，随着美元相对于韩元走强，我们的业务受到不利影响。
•我们使用总净收入、不变货币和总净收入增长、不变货币进行财务和运营决策，并作为评估期间间比较的一种手段。我们认为，除了美国公认会计原则的业绩外，以固定货币为基础介绍我们的业绩有助于提高理解我们业绩的能力，因为它们排除了外币波动的影响，而这些影响并不代表我们的实际经营业绩。
|
||||||
|
总净收入增长，不变货币
|
•净收入增长总额，固定货币（百分比）是通过确定当期收入比上一期收入的增长来计算的，其中当期外币收入采用上一期汇率换算。
|
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| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
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54
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GAAP与非GAAP措施的对账
自由现金流
|
（百万）
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2025 | 2024 | |||||||||
|
经营活动所产生的现金净额
|
$ | 1,773 | $ | 1,886 | |||||||
| 调整项： | |||||||||||
| 购买土地和建筑物 | (236) | (245) | |||||||||
| 购买设备 | (1,015) | (634) | |||||||||
| 购置财产和设备共计 | $ | (1,251) | $ | (879) | |||||||
| 出售物业及设备所得款项 | 5 | 9 | |||||||||
| 调整总数 | $ | (1,246) | $ | (870) | |||||||
| 自由现金流 | $ | 527 | $ | 1,016 | |||||||
| 投资活动所用现金净额 | $ | (1,254) | $ | (819) | |||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | $ | (247) | $ | (69) | |||||||
调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率
|
（百万）
|
2025 | 2024 | |||||||||
| 净收入总额 | $ | 34,534 | $ | 30,268 | |||||||
|
净收入
|
214 | 66 | |||||||||
|
净利润率
|
0.6 | % | 0.2 | % | |||||||
| 调整项： | |||||||||||
| 折旧及摊销 | 517 | 433 | |||||||||
| 利息支出 | 86 | 140 | |||||||||
| 利息收入 | (199) | (216) | |||||||||
|
所得税费用
|
383 | 407 | |||||||||
| 其他（收入）费用，净额 | (11) | 39 | |||||||||
| 收购和重组相关成本，净额 | 25 | 127 | |||||||||
| KFTC行政罚款 | — | 121 | |||||||||
| FC火灾保险收益 | — | (175) | |||||||||
| 基于股权的薪酬 | 475 | 433 | |||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,490 | $ | 1,375 | |||||||
| 调整后EBITDA利润率 | 4.3 | % | 4.5 | % | |||||||
总净收入、不变货币和总净收入增长、不变货币
| 2025 | 2024 | 同比增长 | ||||||||||||||||||||||||
|
（百万）
|
据报道 | 汇率效应 | 固定货币基础 | 据报道 | 据报道 | 固定货币基础 | ||||||||||||||||||||
| 合并 | ||||||||||||||||||||||||||
| 零售净额 | $ | 26,312 | $ | 997 | $ | 27,309 | $ | 23,866 | 10 | % | 14 | % | ||||||||||||||
| 其他收入净额 | 8,222 | 303 | 8,525 | 6,402 | 28 | % | 33 | % | ||||||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 34,534 | $ | 1,300 | $ | 35,834 | $ | 30,268 | 14 | % | 18 | % | ||||||||||||||
| 按分部划分的净收入 | ||||||||||||||||||||||||||
| 产品商务 | $ | 29,592 | $ | 1,252 | $ | 30,844 | $ | 26,699 | 11 | % | 16 | % | ||||||||||||||
| 开发产品 | 4,942 | 48 | 4,990 | 3,569 | 38 | % | 40 | % | ||||||||||||||||||
| 净收入总额 | $ | 34,534 | $ | 1,300 | $ | 35,834 | $ | 30,268 | 14 | % | 18 | % | ||||||||||||||
由于四舍五入，某些金额可能不够足。
| Coupang, Inc. |
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2025年表格10-K
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55
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流动性和资本资源
流动性
流动性是衡量我们是否有能力获得足够的现金流，以满足我们业务运营的短期和长期现金需求。我们流动资金的主要来源是手头现金，通过各种债务融资安排和出售我们的股本证券来补充。截至2025年12月31日，我们的现金、现金等价物和受限现金总额为64亿美元，其中大部分由外国子公司持有，由于当地法律或其他限制，可能无法自由转移到美国。此外，截至2025年12月31日，我们的循环信贷安排下有15亿美元可用，如下所述。
某些子公司向Coupang，Inc.转移资金或支付股息的能力也受到限制，因为我们的信贷协议中的条款要求这些子公司满足某些财务契约，包括保持正的净股本余额或具有当期收入的要求。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的股东权益分别为46亿美元和41亿美元。我们将来可能会蒙受损失。我们预计，我们对增长战略的投资将继续显着，特别是在我们的发展中产品部门方面，该部门将继续专注于我们更新的产品和进入新的地区，以及全面扩展我们的履行、物流和技术能力。作为这一扩展的一部分，以满足预期的未来客户需求和计划中的服务扩展，我们计划收购和建设新的履行中心。我们已就预期于未来两年内完成的基本建设项目订立多项新建筑合约。截至2025年12月31日，这些合同的剩余资本支出承诺为2.9亿美元。我们预计，未来几年我们用于基础设施和劳动力相关成本的支出将超过数十亿美元。截至2025年12月31日，韩国目前的应缴税款约为2.45亿美元，预计将于2026年缴纳。
股票回购计划
2025年5月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，用于最多10亿美元的A类普通股流通股。我们可能会根据适用的证券法和其他限制，不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式回购A类普通股股票。该计划没有到期日，我们没有义务回购我们总授权的任何部分。在2025年期间，我们回购了880万股A类普通股，总金额为2.43亿美元。
我们的现金流变化如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 1,773 | $ | 1,886 | $ | (113) | |||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | $ | (1,254) | $ | (819) | $ | (435) | |||||||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | $ | (247) | $ | (69) | $ | (178) | |||||||||||
经营活动
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（百万）
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2025 | 2024 | 改变 | ||||||||||||||
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净收入
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$ | 214 | $ | 66 | $ | 148 | |||||||||||
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调整以调节净收入与经营活动提供的净现金
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1,991 | 1,785 | 206 | ||||||||||||||
| 经营性资产负债变动 | (432) | 35 | (467) | ||||||||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 1,773 | $ | 1,886 | $ | (113) | |||||||||||
经营现金流的同比变化主要是由于经营资产和负债的变化，包括由于存款和合同资产增加导致其他资产增加3.65亿美元，以及由于时间安排导致2024年支付网关收入增加导致应收账款增加1.72亿美元，部分被由于库存采购时间安排导致的库存减少1.43亿美元所抵消。经营活动提供的现金减少也被净收益增加1.48亿美元部分抵消。
投资活动
现金流出增加主要是由于购买物业和设备增加了3.72亿美元，主要与我们的履行和物流基础设施投资有关。
融资活动
融资现金流的同比变化部分是由于2025年以2.43亿美元回购了880万股A类普通股，而2024年以1.78亿美元回购了1000万股A类普通股。使用的现金
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融资活动还受到偿还债务和短期借款增加21亿美元的影响，但被发行债务和短期借款的收益增加20亿美元所抵消，这两项都是由于到期时间。
我们认为，我们的流动性来源将足以满足我们至少未来12个月的预期现金需求。然而，如果我们发现并寻求其他投资、收购、战略合作或其他类似行动的机会，我们可能在未来需要额外的现金资源，这可能包括投资于技术、我们的物流和履行基础设施，或相关人才。如果我们确定我们的现金需求超过我们手头的现金数量，或者如果我们决定改变我们的资本结构，我们可能会寻求发行额外的债务或股本证券或获得信贷便利或其他融资来源。这笔融资可能无法以优惠条件获得，或者根本无法获得。
资本资源
我们已订立重大无条件购买义务。这些合同承诺主要涉及技术相关服务合同、履行中心建设合同和软件许可。我们一般会订立定期贷款融资协议，为建设或购买我们的履约中心提供资金。这些协议可能要求我们提供等于或大于根据该安排借入的金额的抵押品。随着我们继续建设或购买更多的履约中心，我们预计我们在债务融资安排下的借款将继续增加。我们还有在未来十年内到期的重要经营租约，以及对我们债务的义务。截至2025年12月31日，未来12个月内到期的最低合同承诺总额为13亿美元。此外，我们还有：
•尚未开始的经营租赁，未来最低租赁付款为6.89亿美元，不可撤销的租赁期限为1至10年；
•预计将支付10亿美元的固定遣散费；和
•主要在未来12个月内到期的存货的未结定购单，通常可通过合同条款全部或部分取消。
参见第二部分第8项附注14 ——“承诺和或有事项”、附注5 ——“确定的遣散费”、附注11 ——“租赁”。“财务报表和补充数据”，用于披露我们未来的承诺。
我们的短期和长期借款一般包括可用于一般经营目的的金融机构的信贷额度。
循环信贷机制
2025年6月，我们签订了为期五年的循环信贷融资，取代了我们之前于2021年2月签订的循环信贷和担保协议，该协议因加入新的循环信贷融资而终止。循环信贷融资提供银团、无担保循环贷款，总借贷能力高达15亿美元。循环信贷融资下的借款按相当于适用基准利率的年利率计息，包括但不限于定期担保隔夜融资利率，外加0.75%至1.25%的适用保证金。循环信贷安排包含惯常的肯定和否定契约，包括某些金融契约。2025年7月，我们在循环信贷安排下借入了4.25亿美元，主要用于为赎回Farfetch定期贷款提供资金。2025年12月，我们偿还了循环信贷融资的4.25亿美元未偿余额。截至2025年12月31日，循环信贷融资无未偿余额。
其他信贷便利
于2025年期间，我们在其他循环信贷额度下订立了各种无抵押借款，这些借款将于2026年到期。这些信贷安排包含惯常的肯定和否定契约，包括某些金融契约。截至2025年12月31日，所有其他信贷安排下的未偿还借款总额为9.63亿美元，加权平均利率为3.02%。
定期贷款协议
2025年9月，我们签订了一份总借款为4.39亿美元的无抵押三年期定期贷款协议，为2026年4月和2027年3月到期的现有融资支持担保贷款再融资。定期贷款协议包含惯常的肯定和否定契约，由两个批次组成，平均固定利率为3.80%。
Farfetch定期贷款
2025年，我们全额赎回了Farfetch定期贷款的4.93亿美元未偿本金。
参见附注13 ——第二部分第8项中的“短期借款和长期债务”。“财务报表和补充数据”，用于披露我们的债务义务。
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关键会计估计
我们的合并财务报表是按照美国公认会计原则编制的，这要求我们做出影响这些合并财务报表和附注中报告的金额的估计和判断。这些估计是基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设。尽管我们认为我们使用的估计是合理的，但鉴于做出这些估计所涉及的内在不确定性，以及由于包括当前全球宏观经济环境在内的不可预见的影响，这些估计需要更多的判断，未来期间报告的实际结果可能与这些估计和假设存在重大差异。有关我们的重要会计政策的描述，请参阅本10-K表第II部分第8项中出现的我们的合并财务报表附注1 —“业务说明和重要会计政策摘要”。
以下项目需要进行重大估计或判断：
收入确认
与收入的计量和确认相关的各种会计原则的应用，需要我们进行判断和估计。具体而言，具有非标准条款和条件的复杂安排可能需要相关的合同解释来确定适当的会计处理，包括是否应将多要素安排中规定的承诺商品和服务作为单独的履约义务处理。其他重要判断包括从会计角度确定我们在交易中是作为委托人还是代理人。
对于某些安排，我们应用重大判断来确定我们在交易中是作为委托人还是代理人。如果我们在商品和服务转让给客户之前获得了对它们的控制权，我们就是作为委托人。通常，当我们在交易中承担主要义务并受到库存风险或在确定价格方面具有自由度，或有几个但不是所有这些指标时，我们作为本金并以毛额为基础记录收入。我们作为代理，如果我们在商品和服务转让给客户之前没有获得对其的控制权，则将净额记录为所赚取的收入。
库存
我们采用加权平均成本法对可供销售的产品构成的存货进行会计处理，按成本与可变现净值孰低进行估值。这种估值需要管理层根据目前可获得的信息对可能的处置方法作出判断，例如通过向个别客户销售、向产品供应商退货或清算，以及单独库存类别的预期可收回价值。如果市场条件的变化导致我们存货的估计可变现净值减少，则在我们作出这种确定的期间减记存货并确认减值费用。
所得税
我们使用资产负债法为我们报告的经营业绩的预期税务后果记录了所得税准备金。递延所得税通过对现有资产和负债的财务报表账面值与其各自税基之间的差异以及净经营亏损和税收抵免结转适用于未来年度的已颁布法定税率确认。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在包括颁布日期的期间内确认为收入。
尽管我们认为我们的假设、判断和估计是合理的，但税法的变化或我们对税法的解释、任何税务审计的解决以及实际和预期的未来收入可能会对我们合并财务报表中的所得税拨备金额产生重大影响。
当根据现有证据的权重，记录的递延所得税资产的全部或部分很可能不会在未来期间变现时，我们记录递延所得税资产的净额估值备抵。递延所得税资产的变现取决于未来应纳税所得额的产生。在考虑估值备抵的必要性时，我们考虑了历史以及未来按每个司法管辖区的基础预测的应税收入，以及在评估其递延所得税资产的可实现性时的其他正面和负面证据。未来年度的实际经营业绩可能与我们目前的假设、判断和估计存在差异。
我们还利用两步流程确认和衡量在纳税申报表中采取或预期采取的不确定税收立场。第一步，确认，我们根据职位的技术优点确定是否更有可能在审查后维持税务职位，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序。第二步涉及衡量符合可能性高于不符合标准的税收状况。税收状况以最终结算时实现的可能性大于50%的最大收益金额来衡量。由于任何税务审计结果的不确定性，我们对我们未确认的税务头寸的最终结算的估计可能会发生变化，实际税收优惠可能与我们的估计存在显着差异。见第二部分，项目8。“财务报表及补充数据”——附注6 ——合并财务报表之“所得税”。
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确定的遣散费福利
我们有主要与韩国员工相关的遣散费。见第二部分，项目8。“财务报表及补充数据”——附注5 ——合并财务报表之“界定遣散费”。
精算估值用于确定财务报表中为我们的离职福利计划确认的金额。这些估值包含以下重要假设：
•贴现率；和
•薪资增长率。
我们认为，这些假设是关键的会计估计，因为这些假设的重大变化可能会影响我们的经营业绩和财务状况。我们认为，根据计划的经验和从外部精算师收到的建议，用于记录其计划下义务的假设是合理的。我们每年审查遣散费福利计划假设，并酌情根据当前费率和趋势修改假设。此类假设变动的影响在未来期间作为计划收入或费用的一部分进行摊销。
在每个财政年度结束时，我们确定用于计算预计确定的遣散福利义务的加权平均贴现率和工资增长率。贴现率是对福利计划负债在年末可以有效结算的当期利率的估计。截至2025年12月31日，我们确定用于确定预计和累计福利义务的离职福利计划的贴现率为3.90%至4.60%，而截至2024年12月31日为3.50%至3.90%。在估算这些利率时，我们审查了优质公司债券指数的收益率，它们近似于福利支付的时间和金额。假设所有其他设定受益计划假设保持不变，贴现率增加或减少一个百分点将导致2026年期间福利计划费用发生非实质性变化。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们确定用于确定预计和累计福利义务的离职福利计划的工资增长率为5.00%至7.00%。在估算这些利率时，我们回顾了我们的历史和预期利率以及行业增长率。假设所有其他设定受益计划假设保持不变，工资增长率增加或减少一个百分点将导致2026年期间福利计划费用发生非实质性变化。
或有损失
我们可能不时成为诉讼事件和其他法律诉讼的一方，包括在正常业务过程中出现的监管程序、税务和其他政府查询和调查。其中某些事项包括对重大或不确定数额损害赔偿的投机性索赔。此外，我们需要遵守目前适用于或可能适用于我们在美国、韩国和其他国际司法管辖区的业务的法律和法规，包括税法，并且我们经常受到我们经营所在司法管辖区新法律和法规的约束。遵守这些义务的要求可能不确定，并受到监管机构和其他当局的解释和强制执行，任何未能或被认为未能遵守这些义务的行为最终都可能导致所声称的法律或监管行动。
我们评估与这些事项有关的任何不利判断或结果的可能性，并在评估发生损失的可能性以及损失是否可合理估计后，以总额为基础确定损失或有事项评估。此外，我们还考虑了可能影响我们合理估计损失能力的其他相关因素。在分析每一事项后，将确定这些或有事项所需的准备金数额（如果有的话）。我们的储备将来可能会因为处理这些事项的新发展或策略变化而发生变化。需要作出重大判断，以确定发生损失的可能性和估计损失金额，包括对已主张和未主张事项的可能性和估计何时发生变化以及是否发生变化。当我们认为至少有合理可能发生损失时，我们会披露重大或有事项。
这些事项的最终结果，例如损失的可能性是遥远的、合理可能的还是很可能的，或者是否以及何时可能的损失范围是可以合理估计的，本质上是不确定的。因此，如果其中一项或多项事项以与管理层对损失的估计存在重大差异的金额解决，可能会对我们的经营业绩和财务状况产生有利或不利的影响。无论结果如何，诉讼都会因为抗辩和和解费用、管理资源分流等因素对我们产生不利影响。
见第二部分，项目8。合并财务报表之“财务报表及补充数据”附注6 —“所得税”及附注14 —“承诺及或有事项”。
业务组合
2024年1月，Farfetch收购完成。在收购会计法下，我们一般以截至收购日的估计公允价值确认收购的可辨认资产和在被收购方承担的负债。我们将商誉计量为转让对价的公允价值超过取得的可辨认资产和承担的负债的估计公允价值的净额的部分。
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会计的取得法要求我们对截至取得日的企业合并要素的公允价值进行判断并作出重大估计和假设，包括可辨认有形和无形资产、承担的负债、非控制性权益、递延所得税资产估值备抵、与不确定的税务状况相关的负债以及或有事项的估计公允价值。这种方法还使我们能够在一年的计量期内完善这些估计，以反映获得的关于截至购置日期存在的事实和情况的新信息，如果知道这些事实和情况，将会影响截至该日期确认的金额的计量。如果我们被要求追溯调整我们为与收购相关的资产和负债的公允价值记录的暂定金额，这些调整可能会大幅减少净收入，并导致我们综合资产负债表上的资产价值降低。
这些重要的估计在本质上是不确定的，因为它们与未来的经济状况、我们预计从收购的资产中产生的未来现金流以及客户行为有关。如果与用于制定这些价值的假设和预测相比，基础业务活动的后续实际结果和更新预测发生变化，我们可以记录减值费用。此外，我们估计了某些收购资产的经济寿命，这些寿命用于计算折旧和摊销费用。如果我们对经济生活的估计发生变化，折旧或摊销费用可能会加速或放缓。
最近采用的会计公告
见附注1 ——本表10-K第II部分第8项所载合并财务报表的“重要会计政策的列报基础和摘要”。
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项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
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除了经营中固有的风险外，我们在日常经营过程中还面临市场风险。市场风险指由于金融市场价格和利率的不利变化而可能影响我们的财务状况的损失风险。我们的市场风险敞口主要是利率、外汇和信贷波动的结果。
利率风险
截至2025年12月31日，我们拥有现金、现金等价物和限制性现金64亿美元。生息工具具有一定程度的利率风险。我们不会出于交易或投机目的进行投资，也不会使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。我们的利率风险主要来自我们的一些浮动利率债务以及我们未提取的循环信贷协议。以浮动利率发行的借款使我们面临现金流的可变性。我们的政策，在利率风险管理方面，是在固定和浮动利率金融工具以及我们的现金和现金等价物以及我们可能持有的任何短期投资之间建立合理的平衡。我们的管理层达成的平衡取决于任何时点的现行利率市场。
我们的借款一般包括与金融机构的信贷额度，其中一些有浮动利率。截至2025年12月31日，有1.89亿美元的其他浮动利率信贷安排未偿还。假设现行利率变动10%不会对我们的经营业绩产生实质性影响。根据循环信贷融资或其他浮动利率信贷融资产生的任何未来借款将按当前市场条件的利率计息。
外汇风险
我们在外国子公司的分类账上有账户，这些账户以各自子公司的当地货币保存，并换算成美元，用于报告我们的合并财务报表。因此，我们面临各种货币兑美元和其他货币汇率波动的风险，主要是韩元。
交易型
我们的大部分收入来自韩国国内的客户。通常，我们的目标是使成本与以相同货币计价的收入保持一致，但我们并不总是能够这样做。由于我们业务的地理分布，以及由于我们依赖某些以韩元以外的货币定价的产品和服务，我们的业务、经营业绩和财务状况一直并将继续受到韩元兑外币波动的影响。
翻译
Coupang, Inc.的功能货币和报告货币为美元。我们的韩国子公司Coupang Corp.（它是我们的主要运营子公司）的当地货币和功能货币是韩元。我们的其他子公司主要使用当地货币作为记账本位币。美元价值的增加或减少影响这些项目相对于合并财务报表上的非美元计价业务的价值，即使它们的价值以其原始货币计算没有变化。例如，美元走强将降低非美元计价业务的报告经营业绩，反之，美元走弱将提高非美元计价业务的报告经营业绩。假设用于将外币兑换成美元的平均汇率发生10%的不利变化，将导致2025年净收入总额下降30亿美元，净收入减少1.73亿美元。
这个时候，我们不会，但我们将来可能会进入衍生工具或其他金融工具，试图对冲我们的外汇风险。很难预测对冲活动会对我们的经营业绩产生何种影响。
信用风险
我们在银行和金融机构的现金和现金等价物、存款和贷款可能受到集中的信用风险。我们将现金和现金等价物存放在管理层认为信用质量较高的金融机构。信用风险的程度将根据许多因素而有所不同，包括交易的期限和协议的合同条款。管理层酌情评估和批准信贷标准，并监督与投资相关的信贷风险管理职能。
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| 项目8。财务报表和补充数据 | ||||||||||||||
合并财务报表指数
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注意事项5
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独立注册会计师事务所的报告
向Coupang, Inc.的董事会和股东
关于财务报表和财务报告内部控制的意见
我们审计了所附的Coupang，Inc.及其子公司（“公司”）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表，以及截至2025年12月31日止三年期间每年的相关综合经营报表、综合收益（亏损）报表、可赎回非控制性权益和权益报表以及现金流量表，包括截至2025年12月31日和2024年12月31日止三年期间母公司（Coupang, Inc.，Inc.）以及截至12月31日止三年期间每年的简明财务资料的相关附注和附表，项目15（a）（2）下出现的2025年（统称“合并财务报表”）。我们还根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。
我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2025年12月31日和2024年12月31日的财务状况，以及截至2025年12月31日止三年期间的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年12月31日，公司根据COSOO发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
意见的依据
公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在项目9a下出现的管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。
我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层所使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运行有效性。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是一个旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都会受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
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关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
确定的遣散费义务的估值
如合并财务报表附注1和5所述，公司确定的离职福利义务为$
631
截至2025年12月31日，百万。管理层每年计量确定的遣散费义务，如果发生重新计量事件，则更频繁地计量，基于计量日期利用某些假设，包括贴现率、工资增长率和某些与员工相关的因素，例如更替、退休年龄和死亡率。管理层审查其精算假设，并酌情根据当前费率和趋势对假设进行修改。
我们确定履行与确定的遣散费义务估值相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是（i）管理层在估计确定的遣散费义务时作出的重大判断；（ii）在履行程序和评估管理层有关贴现率和工资增长率的重大假设方面具有高度的审计师判断力、主观性和努力；以及（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层对确定的离职福利义务的估计有关的控制措施的有效性。这些程序还包括（其中包括）测试管理层估计确定的离职福利义务的过程；评估精算模型的适当性；测试模型中使用的基础数据的完整性和准确性；以及评估管理层有关贴现率和工资增长率的假设的合理性。评估管理层与薪酬增长率相关的假设涉及评估所使用的假设是否合理，考虑到公司的历史经验和对未来经验的预期。使用具有专门技能和知识的专业人员协助评估精算模型的适当性和有关贴现率的假设的合理性。
/s/Samil罗兵咸永道会计师事务所
韩国首尔
2026年2月26日
我们自2014年起担任公司的核数师。
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Coupang, Inc.
综合业务报表
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（百万，每股金额除外）
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2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 零售净额 | $ |
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| 其他收入净额 |
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| 净收入总额 |
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| 销售成本 |
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| 业务、一般和行政 |
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| 总运营成本和费用 |
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| 营业收入 |
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| 利息收入 |
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| 利息支出 | (
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| 其他收入（费用），净额 |
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| 所得税前收入 |
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| 所得税费用（收益） |
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| 净收入 | $ |
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| 归属于非控股权益的净收益（亏损） |
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| 归属于Coupang股东的净利润 | $ |
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$ |
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| 每股收益 | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
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| 摊薄 | $ |
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$ |
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| 加权平均流通股 | |||||||||||||||||
| 基本 |
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| 摊薄 |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
| Coupang, Inc. |
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Coupang, Inc.
综合收益（亏损）报表
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| 外币换算调整，税后净额 |
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| 确定的离职福利精算利得（损失），税后净额 |
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| 其他综合收益（亏损）合计 |
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| 综合收益（亏损） |
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| 归属于非控股权益的综合收益（亏损） |
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| 归属于Coupang股东的综合收益（亏损） | $ |
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$ | (
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
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Coupang, Inc.
合并资产负债表
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（百万）
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2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
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$ |
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| 受限制现金 |
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| 应收账款，净额 |
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| 库存 |
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| 预付款项和其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 物业及设备净额 |
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| 经营租赁使用权资产 |
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| 无形资产，净值 |
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| 递延所得税资产 |
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| 长期租赁保证金及其他 |
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| 总资产 | $ |
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| 负债、可赎回非控制性权益和股权 | |||||||||||
| 应付账款 | $ |
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| 应计费用 |
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| 递延收入 |
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| 短期借款 |
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| 长期债务的流动部分 |
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| 长期经营租赁债务的当期部分 |
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| 其他流动负债 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期负债 |
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| 长期经营租赁义务 |
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| 确定的离职福利和其他 |
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| 负债总额 |
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| 承付款项和或有事项（附注14） |
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| 可赎回非控制性权益（附注16） |
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| 股权 | |||||||||||
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普通股
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A类—授权股份
B类—授权股份
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| 额外实收资本 |
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| 累计其他综合损失 | (
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(
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| 累计赤字 | (
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(
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| 非控制性权益 |
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(
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| 总股本 |
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| 总负债、可赎回非控制性权益、权益 | $ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
| Coupang, Inc. |
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Coupang, Inc.
可赎回非控股权益及权益合并报表
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可赎回非控制性权益
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A类和B类普通股 | 额外 实缴 资本 |
累计其他综合 收入（亏损） |
累计 赤字 |
非控制性权益 |
总股本
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（百万）
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股份
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金额
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| 截至2022年12月31日余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ |
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| 净收入 | — | — | — | — | — |
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— |
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| 外币换算调整，税后净额 | — | — | — | — | (
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— | — | (
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| 确定的离职福利精算损失，税后净额 | — | — | — | — | (
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— | — | (
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| 行使股票期权时发行普通股 | — |
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— |
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— | — | — |
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| 限制性股票单位结算时发行普通股 | — |
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— | — | — | — | — |
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| 基于股权的薪酬 | — | — | — |
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— | — | — |
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| 非控股权益贡献 |
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| 截至2023年12月31日的余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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$ |
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| 净收入 | (
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— | — | — | — |
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(
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| 外币换算调整，税后净额 |
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— | — | — | (
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— | — | (
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| 确定的离职福利精算损失，税后净额 | — | — | — | — | (
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— | — | (
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| 行使股票期权时发行普通股 | — |
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— |
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— | — | — |
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| 限制性股票单位结算时发行普通股 | — |
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— | — | — | — | — |
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| 回购A类普通股 | — | (
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— | (
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— | — | — | (
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| 基于股权的薪酬 | — | — | — |
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— | — | — |
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| 非控股权益持有人的出资 |
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— | — | — | — | — | — |
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| 收购时确认非控制性权益 |
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— | — | — | — | — |
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| 重新计量非控股权益 |
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— | — | (
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— | — | — | (
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| 截至2024年12月31日的余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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| 净收入 |
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— | — | — | — |
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| 外币换算调整，税后净额 | (
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— | — | — |
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— | — |
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| 确定的离职福利精算收益，税后净额 | — | — | — | — |
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— | — |
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| 行使股票期权时发行普通股 | — |
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— |
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— | — | — |
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| 限制性股票单位结算时发行普通股 | — |
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— | — | — | — | — |
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| 回购A类普通股 | — | (
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— | (
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— | — | — | (
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| 基于股权的薪酬 | — | — | — |
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— | — | — |
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| 收购非控股权益 | (
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— |
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(
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— | (
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| 支付给非控股权益的股息 | (
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— | — | — | — | — | — |
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| 重新计量非控股权益 |
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— | — | (
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— | — | — | (
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| 截至2025年12月31日的余额 | $ |
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$ |
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$ |
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$ | (
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$ | (
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$ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
| Coupang, Inc. |
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Coupang, Inc.
合并现金流量表
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（百万）
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2025
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2024
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2023
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| 经营活动 | |||||||||||||||||
| 净收入 | $ |
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$ |
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$ |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： | |||||||||||||||||
| 折旧及摊销 |
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| 离职福利准备金 |
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| 基于股权的薪酬 |
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| 非现金经营租赁费用 |
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| 递延所得税 |
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(
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| 履行中心火灾保险收益 |
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(
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| 其他 |
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| 经营性资产和负债变动，扣除收购后： | |||||||||||||||||
| 应收账款，净额 |
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(
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| 库存 | (
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(
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(
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| 其他资产 | (
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(
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| 应付账款 |
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| 应计费用 |
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| 其他负债 | (
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(
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(
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动 | |||||||||||||||||
| 购置不动产和设备 | (
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(
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(
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| 出售物业及设备所得款项 |
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| 收购获得的现金净额 |
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| 其他投资活动 | (
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(
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(
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| 投资活动所用现金净额 | (
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(
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(
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| 融资活动 | |||||||||||||||||
| 发行普通股所得款项、股权补偿计划 |
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| 回购A类普通股 | (
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(
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| 短期借款和长期债务收益 |
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| 偿还短期借款和长期债务 | (
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(
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(
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| 其他融资活动 | (
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| 筹资活动提供的（用于）现金净额 | (
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(
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| 汇率变动对现金及现金等价物和限制性现金的影响 |
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(
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(
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| 现金及现金等价物和受限制现金净增加额 |
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| 现金及现金等价物和受限制现金，截至期初 |
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| 现金及现金等价物和受限制现金，截至期末 | $ |
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$ |
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$ |
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随附的附注是这些综合财务报表的组成部分。
| Coupang, Inc. |
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Coupang, Inc.
合并财务报表附注
1.
业务说明及重要会计政策摘要
业务说明
Coupang, Inc.（“Coupang”或“母公司”）连同其合并子公司（统称“我们”、“我们”或“我们的”）是一家在纽约证券交易所上市的科技和财富150强公司（纽约证券交易所代码：Coupang），以TERM3、Eats、Play、Rocket Now和Farfetch等品牌向世界各地的客户提供零售、餐厅外卖、视频流媒体和金融科技服务。Coupang总部位于美国，在韩国、台湾地区、新加坡、中国大陆、印度、日本和欧洲等地拥有运营和支持服务。Coupang的使命是彻底改变客户的日常生活，创造一个让人纳闷的世界，“没有Coupang，我是怎么生活的？”
Farfetch收购
2024年1月，我们收购了全球领先的奢侈品时尚行业市场—— Farfetch控股有限公司（“Farfetch”）的业务和资产（“Farfetch收购”）。更多信息请参见附注16 —“业务合并-Farfetch”。
列报依据和合并原则
随附的合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的，其中包括我们合并子公司的账目。所有公司间账户和交易均已消除。某些前期金额已重新分类或合并，以符合本年度的列报方式。我们的财政年度与日历年一致，于12月31日结束。所指年份与截至12月31日的财政年度有关。
估计数的使用
按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出某些估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在合并财务报表日期披露或有负债以及报告期间收入和支出的报告金额。我们的估计基于历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设。实际结果可能与这些估计存在重大差异。
分段信息
外币
收入确认
我们根据我们将收到的预期对价金额确认收入，其中包括估计回报的减少、促销折扣和赚取的忠诚度奖励。收入不包括代表第三方收取的金额，例如增值税。使用历史经验，在投资组合层面使用预期价值法估计出售时的收益。我们将这些金额包括在交易价格中，前提是很可能不会发生收入的重大逆转，并在获得更多信息时进行更新。对于具有多个履约义务的收益合同，交易价格采用相对单独售价分配给每个履约义务。我们主要根据向客户收取的价格确定独立销售价格。
| Coupang, Inc. |
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净零售额
零售额是从我们向消费者的在线产品销售中赚取的。零售收入在商品控制权转移给客户时确认，这种情况发生在交付给客户时。
其他收入净额
净其他收入包括通过我们的在线业务销售其产品的商家赚取的佣金、物流和履约费。我们不是这些交易的记录卖方，也不控制相关库存。虽然我们处理并收取这些交易的全部金额，但我们在净佣金上记录收入，因为我们是代理。佣金收入在订单完成并传输给第三方商家时确认。物流和履约费在提供服务时确认。
净其他收入还包括由我们执行的在线餐厅订餐和送货服务的对价，以及在我们的网站和移动应用程序上提供的广告服务。在线餐厅点餐和配送的收入在我们交付订单时确认。广告收入确认为在一段时间内投放的广告或基于点击量和展示次数。
我们提供对我们的WOW会员计划的订阅服务s，这为客户提供了诸如访问Rocket Fresh、Rocket Delivery、Dawn Delivery无最低消费、产品折扣、退货免运费、通过Eats餐厅订单免费送货和折扣以及内容流媒体等福利。订阅利益代表一项单一的、随时可用的义务，订阅费收入在订阅期内确认。
递延收入
递延收入主要与零售销售有关，在交付给客户之前收到付款时记录。递延收入一般在交付给客户的次月确认为收入。
折扣券和忠诚度奖励
对于作为收入交易的一部分提供的折扣券或忠诚奖励，我们根据所获得的折扣券或忠诚奖励的估计独立售价递延一部分收入，并在它们在未来交易中赎回或到期时确认收入。折扣券和忠诚度奖励在六个月后到期，一般在发行后六个月内赎回，因此，破损不大。作为客户补偿和营销活动的一部分，我们还会发放不是在购买产品时获得的折扣券、代金券或忠诚度奖励。这不是履约义务，在客户提供时确认为交易价格的降低。
销售成本
销售成本主要包括销售给客户的产品的购买价格，我们在其中记录了收入毛额，并包括物流中心成本。从供应商接收产品的入境运输和装卸费用计入库存，并在产品销售时确认为销售成本。此外，销售成本包括出境运输和物流相关费用，以及我们的餐厅配送业务（主要是我们作为配送服务提供商）的配送服务成本，以及折旧和摊销。
供应商付款
我们收到供应商对各种计划的考虑，包括回扣、奖励和折扣，以及在我们的网站和移动应用程序上提供的广告服务。我们通常将从供应商收到的这些金额记录为我们为他们的商品支付的价格的降低，以及随着库存的销售而随之降低的销售成本。
运营、一般和行政费用
| Coupang, Inc. |
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基于股权的薪酬
我们根据美国公认会计原则对基于股权的员工薪酬安排进行会计处理，这要求在必要的服务期内确认基于股权的奖励的授予日公允价值的补偿费用。我们使用适当的估值技术确定在授予日或修改日授予或修改的基于股权的奖励的公允价值。没收是使用授予时的历史经验估计的，如果实际没收与初步估计不同，则在以后各期进行修订。
限制性股票单位
我们授予的限制性股票单位（“RSU”）通常在满足我们的2021年股权激励计划（“2021年计划”）中定义的基于服务的条件时归属。对于仅具有服务归属条件的RSU，每个RSU的授予日公允价值（扣除估计没收）在必要服务期内按直线法确认为费用。
股票期权
确定的遣散费福利
我们为韩国子公司的员工计提遣散费。根据韩国《雇员退休福利保障法》，服务年限为一年或一年以上的合格雇员有权在终止雇佣时根据其服务年限和工资率获得遣散费。
我们在合并资产负债表中确认确定的遣散费义务，并对运营费用和“累计其他综合损失”进行相应调整。债务每年计量，如果发生重新计量事件，则更频繁地计量，基于我们使用各种精算假设和方法的计量日期。我们使用某些假设，包括但不限于：（i）贴现率；（ii）薪资增长率；（iii）某些与员工相关的因素，例如更替、退休年龄和死亡率。我们审查我们的精算假设，并酌情根据当前的费率和趋势对假设进行修改。
所得税
所得税按资产负债法核算。递延税项资产和负债是针对已在我们的财务报表或纳税申报表中确认的事件的预期未来税务后果确认的。在这种方法下，递延税项资产和负债是根据财务报表账面值与资产和负债的计税基础之间的差异，使用预期该差异将转回的年度有效的已颁布税率确定的。
我们的递延税项资产是在扣除估值备抵后入账的，当根据现有证据的权重，入账的递延税项资产的全部或部分很可能不会在未来期间变现时。我们递延所得税资产的变现取决于未来应纳税所得额的产生。在考虑评估备抵的必要性时，我们考虑了我们的历史以及未来预计的应税收入，以及评估我们的递延所得税资产的可实现性的其他正面和负面证据。估值备抵的减少记录为我们的所得税费用的减少，而估值备抵的增加导致所得税的额外费用。适用全球无形低税收入（“GILTI”）条款，规定对外国收入征收增量税。我们已做出政策选择，在发生期间记录与GILTI相关的任何负债。
我们使用两步流程确认和衡量在纳税申报表中采取或预期采取的不确定税收立场。第一步，确认，我们根据职位的技术优点确定是否更有可能在审查后维持税务职位，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序。第二步涉及衡量符合可能性高于不符合标准的税收状况。税收状况是以最终结算时实现的可能性大于50%的最大利益金额来衡量的。
每股收益
基本每股收益的计算方法是，归属于Coupang股东的净收入（亏损）除以该期间已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益的计算方法是，将归属于Coupang股东的净收入（亏损）除以该期间普通股和具有潜在稀释性的已发行普通股的加权平均股数。
| Coupang, Inc. |
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我们有两类已发行普通股，A类普通股和B类普通股（统称“普通股”），拥有平等的股息和收益权利。因此，A类和B类普通股的每股收益是相同的，无论是单独的还是合并的。
现金及现金等价物
现金及现金等价物是自购买之日起原到期日为三个月或以下的短期、高流动性投资，或可随时提取而不受重大处罚的存款账户。
受限现金
受限制的现金主要包括作为贷款融资协议抵押品的某些现金、指定用于偿还利息和本金债务的存款现金，以及作为与客户交易的潜在退款或未来向供应商付款的抵押品的存款现金。剩余限制为一年或一年以下的受限制现金在合并资产负债表中分类为流动现金。
应收账款，净额
应收账款，净额按其账面价值，扣除基于整个存续期预期损失的信用损失准备金后列报。应收账款余额主要是应收付款网关提供商、客户、供应商和卖方的贸易应收账款，扣除信用损失估计备抵。包含在应收账款中的金额，或从支付网关提供商收取的，将汇给商户的金额包含在应付账款中。应收供应商和销售商的款项主要与广告活动有关。我们根据历史经验、应收账款的账龄和拖欠率以及信用质量，以及经济和监管条件结合管理层对应收账款存续期内可收回性和其他经济因素的合理和可支持的预测来估计信用损失准备金。当被认为无法收回时，我们会根据信用损失准备金注销账户。截至2025年12月31日和2024年12月31日，应收客户和卖方款项净额为$
155
百万美元
174
分别为百万。备抵金额在所有呈报期间均不重要。
库存
我们的存货，包括可供销售的产品，采用加权平均成本法核算，以成本与可变现净值孰低者列示。这种估值需要管理层根据目前可获得的信息，对可能的处置方法作出判断，例如通过向个别客户销售、向产品供应商退货或清算，以及单独库存类别的预期可收回价值。
物业及设备净额
财产和设备，净额按历史成本减去累计折旧和摊销后列报。财产和设备主要包括建筑物和构筑物、土地、租赁物改良、家具、内部使用软件、车辆、信息技术设备、重型设备和其他履行设备。折旧和摊销按相应资产类别的估计可使用年限按直线法计算。
无形资产
履行中心消防
2021年6月，一场火灾大面积破坏了我们的德坪履约中心（“FC Fire”），导致现场的库存、建筑物、设备和其他资产损失。我们为FC火灾造成的财产损失投保，在保险人继续评估索赔的总潜在损失范围的同时，在2024年第四季度，我们同意就部分索赔达成和解，并认为很可能根据保单收回保险收益。我们确认了$的保险收益
175
2024年第四季度的百万美元，其中包括$
116
万元用于计入“销售成本”的存货损失和$
59
百万用于财产和设备损失，计入“运营、一般和行政”。是否以及在多大程度上将获得额外的保险赔偿，目前还不得而知。
| Coupang, Inc. |
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租约
我们在合同开始时确定一项安排是否是或包含租约。租赁分为经营类或财务类。
租赁义务和使用权（“ROU”）资产按固定租赁付款额的现值确认。我们只有在合理确定我们将行使选择权的情况下才考虑延长或终止租约的选择权。我们在租赁开始时使用租赁中隐含的利率确定我们的贴现率，如果它很容易确定，否则我们使用我们的增量借款利率。对于经营租赁，费用在租赁期内按直线法确认。
或有损失
我们可能不时成为诉讼事件和其他法律程序的一方，包括监管程序、税务和其他政府查询，以及在正常业务过程中出现的调查。其中某些事项包括对重大或不确定数额损害赔偿的投机性索赔。此外，我们需要遵守目前适用于或可能适用于我们在美国、韩国和其他国际司法管辖区的业务的法律法规，包括税法，并且我们经常受到我们经营所在司法管辖区新法律法规的约束。遵守这些义务的要求可能不确定，并受到监管机构和其他当局的解释和强制执行，任何未能或被认为未能遵守这些义务最终都可能导致所声称的法律或监管行动。
我们评估与这些事项有关的任何不利判断或结果的可能性，并在评估发生损失的可能性以及损失是否可合理估计后，以总额为基础确定损失或有事项评估。此外，我们还考虑了可能影响我们合理估计损失能力的其他相关因素。在分析每一事项后，将确定这些或有事项所需的准备金数额（如果有的话）。我们的储备在未来可能会因为处理这些事项的新发展或策略变化而发生变化。
我们在很可能发生资产减值或负债且损失金额能够合理估计的情况下，确认或有事项造成的预计损失。当我们认为至少有合理可能发生损失时，我们会披露重大或有事项。
长期资产减值
金融工具公允价值
我们的主要金融工具包括现金等价物、限制性现金、应收账款、应付账款、短期借款和长期债务。现金及现金等价物、受限制现金、应收账款、其他资产、应付账款、短期借款、应计费用由于期限较短，账面价值与公允价值相近。详见附注8 —“公允价值计量”。
信用风险集中
现金及现金等价物、受限制现金、应收账款存在信用风险集中的潜在风险。现金及现金等价物，以及受限制现金存放于管理层认为信用质量较高的几家金融机构和货币市场基金，其中
56
%和
69
截至2025年12月31日和2024年12月31日，分别在三家和四家金融机构持有%。截至2025年12月31日和2024年12月31日，没有一家流程支付公司的应收账款总额达到或超过我们的10%。
| Coupang, Inc. |
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最近通过的会计公告
2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，“所得税（主题740）-所得税披露的改进。”该准则要求在其他披露事项中披露主体所得税费用和缴纳的所得税的具体类别。我们在预期的基础上采用了2025年ASU2023-09，在采用时，该指引对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流量没有实质性影响，因为该指引仅涉及披露。详见附注6 —“所得税”和附注12 —“补充财务信息”。
近期尚未采用的会计公告
2024年11月，FASB发布ASU 2024-03“损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）”，要求公共实体在职能细列项目内对重大费用类别进行分类，以增强财务报告的透明度和可比性。2025年1月，FASB发布ASU2025-01，明确了ASU2024-03的生效日期，并为ASU2024-03提供了额外的实施指南，以确保一致性应用。这两项准则均适用于自2027年12月31日终了财政年度开始的年度报告期和自2028年3月31日终了财政年度开始的中期报告期，允许提前采用。我们正在评估采用这些标准对我们的财务报告和披露的影响。
2025年12月，FASB发布ASU 2025-11“中期报告（主题207）-窄范围改进”，明确了中期披露要求和主题270的适用性。ASU2025-11在2027年12月15日之后开始的财政年度生效，包括这些财政年度内的过渡期，允许提前采用。我们目前正在评估采用该标准对我们的财务报告和披露的影响。
2.
净收入
净收入总额详情如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 零售净额 | $ |
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$ |
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$ |
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| 第三方商户服务 |
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| 其他收入 |
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| 净收入总额 | $ |
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$ |
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$ |
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|||||||||||
这一收入水平的分类考虑了收入和现金流的性质、金额、时间以及不确定性如何受到经济因素的影响。净零售额是从向消费者销售的自有库存产品中确认的。第三方商家服务是指通过我们的在线业务销售其产品的商家和餐厅赚取的佣金、广告和配送费。其他收入包括从我们的WOW会员计划和各种其他产品中获得的收入。
合同负债包括交付前的付款和客户忠诚度信用，计入合并资产负债表的“递延收入”。我们确认收入$
140
百万，$
91
百万，以及$
89
2025年、2024年和2023年分别为百万，主要涉及截至各年度年初在合并资产负债表中计入“递延收入”的已交付产品和服务的预付款。
3.
分部报告
我们拥有并经营零售业务，主要服务于韩国零售市场以及其他国际市场。基于获得收益的法人机构所在地，超
90
我们净收入总额的%来自韩国。其余收入主要来自位于美国、英国、台湾以及欧洲和亚太地区其他国家的实体。长期资产主要包括财产和设备以及经营租赁使用权资产，并根据资产所在国家、租赁或拥有的情况归属于美国和国际地区。我们的长期资产主要位于韩国。除韩国外，任何一个国家的长期资产都低于
10
合并长期资产的百分比。
首席运营决策者（“CODM”）是我们的首席执行官。我们有
two
经营和可报告分部：产品商务和开发产品。这些分部基于主要经营决策者如何管理业务、分配资源、作出经营决策和评估经营业绩。
产品商务主要包括我们的核心韩国零售（自有库存）和市场产品（第三方商家）和Rocket Fresh，我们的新鲜杂货类别产品，以及与这些产品相关的广告产品。产品商务的收入主要来自向韩国客户在线销售自有库存的产品、通过我们的移动应用程序和网站销售产品的商家的佣金、物流和履约费，以及我们的韩国WOW会员计划。
| Coupang, Inc. |
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开发产品包括我们更新兴的产品和服务，包括Eats（我们的餐厅订餐和送货服务）、Play（我们的在线内容流媒体服务）、金融科技、我们在台湾的零售业务，以及与这些产品相关的广告产品，还包括Farfetch（我们的全球奢侈品时尚市场）。开发产品的收入主要来自于台湾地区的Farfetch、Eats和零售业务。
CODM使用
two
盈利能力衡量标准，分部毛利和分部调整后EBITDA，用于评估分部业绩并为每个分部分配资源。分部毛利和分部调整后EBITDA由我们的主要经营决策者每月通过监测实际结果与前期相比进行评估。进行这种比较是为了对分部盈利能力、资源分配、定价策略和成本优化做出战略评估和决策，以及是否将利润再投资于这些分部中的每一个或其他举措。
分部毛利定义为归属于每个可报告分部的净收入总额减去销售成本。
分部调整后EBITDA定义为折旧和摊销前一段时期的所得税前收入（亏损）、股权补偿费用、利息费用、利息收入、其他收入（费用）净额。分部调整后EBITDA也不包括减值和其他我们认为无法反映我们持续运营的项目。
我们一般会根据使用情况将运营费用分配给相应的分部。主要经营决策者不会使用资产信息评估分部，因此，我们不会按分部报告资产信息。
可报告分部财务资料如下：
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 净收入 | |||||||||||||||||
| 产品商务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 开发产品 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净收入总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 销售成本 | |||||||||||||||||
| 产品商务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 开发产品 |
|
|
|
||||||||||||||
| 销售总成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 毛利 | |||||||||||||||||
| 产品商务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 开发产品 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 总毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
其他分部项目(1)
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|||||||||||||||||
| 产品商务 |
|
|
|
||||||||||||||
| 开发产品 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他分部项目合计 | $ |
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$ |
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$ |
|
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| 分部调整后EBITDA | |||||||||||||||||
| 产品商务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 开发产品 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 分部调整后EBITDA合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
(1)其他分部项目涉及运营、一般和管理费用，不包括折旧和摊销、基于股权的补偿费用、减值和其他我们认为无法反映我们持续运营的项目。主要经营决策者不会定期审查任何个别分部的“其他分部项目”中包含的分类费用信息。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
76
|
|||||||||||
分部损益调节：
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 总毛利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 业务、一般和行政 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
所得税前收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 分部调整后EBITDA合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 折旧及摊销 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 基于股权的薪酬 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 收购和重组相关成本，净额 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| KFTC行政罚款（见附注14） |
|
(
|
|
||||||||||||||
| FC火灾保险收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 利息收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他收入（费用），净额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
|
所得税前收入
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
注：由于四舍五入，金额可能不够。
4.
基于股权的薪酬计划
我们的2021年股权激励计划（“2021年计划”）规定了授予激励股票期权、非法定股票期权、股票增值权、限制性股票奖励、限制性股票单位奖励、业绩奖励以及其他基于股权的奖励。根据2021年计划预留发行的我们普通股的股份数量将在截至2031年1月1日的每个日历年的1月1日增加。截至2025年12月31日，根据计划可能发行的普通股的最高股数为
571,023,353
股份及
386,296,408
普通股股份可用于未来向员工发放的赠款。
根据2021年计划授予的股票奖励的股份到期或终止而未全额行使，或以现金而非股份支付的股份，不会减少根据2021年计划可供发行的股份数量。此外，如果根据2021年计划根据股票奖励发行的股票被我们回购或被没收，则根据2021年计划，股票将可用于未来的授予。
RSU
RSU通常归属
2
到
4
自归属开始日起数年，但以每个归属日接收人仍为雇员为准。
截至2025年12月31日，我们有$
973
百万与所有未归属的RSU奖励相关的未摊销补偿成本。未摊销补偿费用预计将在加权平均期间内确认约
2.5
年，扣除估计没收。
下表总结了我们的RSU活动：
| 未偿还的RSU | |||||||||||
|
（单位：百万，单价除外）
|
RSU数量 | 加权平均授予日公允价值 | |||||||||
| 2024年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
| 获批 |
|
|
|||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||
| 没收/注销 | (
|
|
|||||||||
| 2025年12月31日 |
|
$ |
|
||||||||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
77
|
|||||||||||
为我们的RSU提供以下信息：
|
（单位：百万，单价除外）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 获授受限制股份单位的加权平均授予日公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 归属时受限制股份单位的公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
股票期权
过去，我们向某些员工授予股票期权。股票期权一般到期
十年
自授予日起。
下表总结了我们的股票期权活动：
| 未完成的选项 | |||||||||||||||||||||||
|
（单位：百万，单价除外）
|
数 的 期权 |
加权 平均运动 价格 |
加权-平均 剩余合同 任期（年） |
聚合内在价值 | |||||||||||||||||||
| 2024年12月31日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 没收/注销 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 已行使 | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 2025年12月31日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 截至2025年12月31日可行使 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
为我们的股票期权提供了以下信息：
|
（单位：百万，单价除外）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 已行权股票期权的内在公允价值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
股权报酬费用
下表列示股权报酬对合并经营报表的影响：
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 销售成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 业务、一般和行政 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
5.
确定的遣散费福利
确定的离职福利义务的变化如下：
|
（百万）
|
2025 | 2024 | |||||||||
| 期初余额，1月1日 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 当前服务成本 |
|
|
|||||||||
| 利息成本 |
|
|
|||||||||
| 精算（收益）损失 | (
|
|
|||||||||
| 来自计划的付款 | (
|
(
|
|||||||||
| 外币折算的累积效应 |
|
(
|
|||||||||
| 期末余额，12月31日 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 当前 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 非电流 | $ |
|
$ |
|
|||||||
所有确定的离职福利的累积福利义务为$
449
百万美元
348
分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的百万。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
78
|
|||||||||||
净定期成本包括以下内容：
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 当前服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 摊销： | |||||||||||||||||
| 前期服务成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 精算损失净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 净定期福利成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
用于确定确定的离职福利义务的主要精算假设如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
– |
|
|
– |
|
|||||||||||||||||
| 薪资增长率 |
|
– |
|
|
– |
|
|||||||||||||||||
用于确定净定期费用的主要精算假设如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贴现率 |
|
– |
|
|
– |
|
|
– |
|
||||||||||||||||||||||||||
| 薪资增长率 |
|
– |
|
|
– |
|
|
– |
|
||||||||||||||||||||||||||
截至2025年12月31日的未来福利金支付估计数如下：
|
（百万）
|
不到1年 | 1-2年之间 | 2-5年之间 | 5年以上 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||
| 确定的离职福利 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
s
s
6.
所得税
我们主要通过我们在美国、韩国、台湾、英国和我们开展业务的其他外国司法管辖区的某些子公司缴纳所得税。
所得税前收入构成如下：
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 美国 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税前收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
所得税费用（收益）构成如下：
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
|
当前税收
|
|||||||||||||||||
| 美国联邦 | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 美国各州和地方 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| 当前税收 |
|
|
|
||||||||||||||
|
递延税款
|
|||||||||||||||||
| 美国联邦 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 美国各州和地方 |
|
|
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 递延税款 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 所得税费用（收益） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
79
|
|||||||||||
按联邦法定税率计提的拨备与2025年合并水平记录的拨备之间的差异如下：
|
（百万，百分比除外）
|
2025 | ||||||||||
| 美国联邦法定税率 | $ |
|
|
% | |||||||
| 州和地方所得税，扣除联邦所得税影响 |
|
|
% | ||||||||
| 外国税收影响 | |||||||||||
| 韩国 | |||||||||||
| 国家间法定税率差异 |
|
|
% | ||||||||
| 地方所得税 |
|
|
% | ||||||||
| 税法或税率变动的影响 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 税收抵免 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 其他 |
|
|
% | ||||||||
| 其他外国法域 |
|
|
% | ||||||||
| 跨境税法的效力 | |||||||||||
| 分支损失 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 外汇损失 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 税收抵免 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 估值备抵变动 |
|
|
% | ||||||||
| 非应税和不可扣除项目 | |||||||||||
| 股票补偿 |
|
|
% | ||||||||
| 其他 |
|
|
% | ||||||||
| 未确认税收优惠的变化 |
|
|
% | ||||||||
| 其他调整 | (
|
(
|
% | ||||||||
| 所得税费用 | $ |
|
|
% | |||||||
按联邦法定税率计提的拨备与2024年和2023年合并水平记录的拨备之间的差异如下：
|
（百万）
|
2024 | 2023 | |||||||||
| 按联邦法定税率计算的税款 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 产生的差异： | |||||||||||
| 法定费率差异 |
|
|
|||||||||
| 估值备抵变动 |
|
(
|
|||||||||
| 美国对外国收入征税 |
|
|
|||||||||
| 股票补偿 |
|
|
|||||||||
| 税收抵免 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他不可扣除费用 |
|
|
|||||||||
| 其他 | (
|
|
|||||||||
| 所得税费用（收益） | $ |
|
$ | (
|
|||||||
我们由此产生的有效税率与适用的法定税率不同，这主要是由于税收抵免、美国对外国收益的税收，例如纳入GILTI条款、亏损司法管辖区递延所得税资产的估值备抵，以及其他永久性差异。
2025年12月，由于韩国税法发生变化，自2026年1月1日起，所有应税收入等级的已颁布法定税率增加1%。在美国公认会计原则下，我们被要求在颁布期间确认税法变化的影响。因此，由于韩国递延所得税资产净值的重估，我们在2025年第四季度录得一次性非实质性税收优惠。
2025年7月，美国颁布了《一大美丽法案》（“OBBBA”）。OBBBA引入了范围广泛的税收改革条款，包括允许立即扣除合格的国内研发费用，修改国际税收框架，以及改变某些与业务相关的排除、扣除和抵免。某些拨备从2025年开始生效，OBBBA的影响反映在我们2025年的业绩中，导致我们的税收拨备没有实质性减少。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
80
|
|||||||||||
产生较大部分递延所得税资产和递延所得税负债的暂时性差异的所得税影响如下：
|
（百万）
|
2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 递延所得税资产 | |||||||||||
| 拨备和津贴 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 股票补偿 |
|
|
|||||||||
| 折旧 |
|
|
|||||||||
| 应计费用 |
|
|
|||||||||
| 摊销 |
|
|
|||||||||
| 确定的离职福利 |
|
|
|||||||||
| 租赁负债 |
|
|
|||||||||
| 经营亏损结转净额 |
|
|
|||||||||
| 税收抵免 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 递延所得税资产总额 |
|
|
|||||||||
| 减：估值备抵 | (
|
(
|
|||||||||
| 扣除估值备抵的递延所得税资产总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 递延所得税负债 | |||||||||||
| 租赁资产 | (
|
(
|
|||||||||
| 其他 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税负债总额 | (
|
(
|
|||||||||
| 递延所得税资产净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
估值备抵变动情况如下：
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 期初余额，1月1日 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
| 现有估值备抵的变动 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| Farfetch收购 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 估值备抵的终止确认 |
|
|
|
||||||||||||||
| 外汇汇率、法定汇率及其他 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 期末余额，12月31日 | $ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||
2023年，我们发布了主要与韩国净经营亏损递延所得税资产相关的估值备抵，因为韩国的持续盈利能力代表了某些递延所得税资产可变现的客观积极证据。2023年估值备抵的释放导致资产负债表上递延税项资产的账面价值增加，并有利于我们的所得税拨备$
905
百万。2025年12月31日和2024年12月31日的估值准备主要与我们对台湾和Farfetch子公司的美国和国外净经营亏损结转有关。
截至2025年12月31日，我们有$
4.7
十亿联邦、州和外国净营业亏损结转可用于减少未来企业应税收入。根据适用的税法，其中某些金额受到年度限制。如果不加以利用，这些损失中的一个非实质性数额将在2026年开始到期，并且$
3.2
这些损失中有10亿没有到期。
我们有$的公司税收抵免结转
44
百万在美国可能无限期结转以减少未来企业经常所得税，以及$
55
2026年开始到期的韩国百万税收抵免结转。
我们在美国、韩国和其他外国司法管辖区的纳税申报表经常受到审计，这些审计中提出的问题的解决有时会影响我们的税收规定。我们还要接受增值税、销售税、工资税、其他非所得税的税务审查。我们做到了
无
截至2025年12月31日和2024年12月31日，t有任何重大的不确定税务状况。
我们主要税收管辖区的开放纳税年度是美国的2013-2025年和韩国的2020-2025年。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
81
|
|||||||||||
7.
每股收益
下表列示了基本和稀释每股收益的计算：
|
（百万，每股金额除外）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 分子 | |||||||||||||||||
| 归属于Coupang股东的净利润 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 分母 | |||||||||||||||||
| 用于计算归属于A类和B类普通股股东的每股净收益的加权平均股份： | |||||||||||||||||
| 基本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 股权补偿奖励的稀释效应 |
|
|
|
||||||||||||||
| 摊薄 |
|
|
|
||||||||||||||
| 每股收益： | |||||||||||||||||
| 基本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
|
反稀释股份
|
|
|
|
||||||||||||||
8.
公允价值计量
公允价值是指在计量日市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。公允价值计量按反映用于确定公允价值的重要输入值的三个级别之一报告。
以下汇总了我们以经常性公允价值计量的金融资产和金融负债：
|
（百万）
|
分类 | 测量水平 | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||||||||||||
| 金融资产 | |||||||||||||||||||||||
| 货币市场信托 | 现金及现金等价物 | 1级 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 货币市场基金 | 现金及现金等价物 | 1级 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 货币市场信托 | 受限制现金 | 1级 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||
我们的长期债务按摊余成本入账。公允价值是根据我们对类似类型借款安排的当前利率使用第2级输入值估计的。长期债务的账面值与其于2025年12月31日和2024年12月31日的公允价值相近，主要是由于利率接近市场利率。
9.
物业及设备净额
以下总结我们的财产和设备，净：
|
（百万）
|
有用的生活
|
2025年12月31日
|
2024年12月31日
|
|||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 建筑物 |
|
|
|
|||||||||||
| 设备和家具 |
|
|
|
|||||||||||
| 租赁权改善 |
(1)
|
|
|
|||||||||||
| 车辆 |
|
|
|
|||||||||||
| Software |
|
|
|
|||||||||||
| 在建工程 |
|
|
||||||||||||
| 财产和设备，毛额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
| 减：累计折旧摊销 | (
|
(
|
||||||||||||
| 物业及设备净额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||
(1)使用年限或剩余租期中较短者
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
82
|
|||||||||||
2025年、2024年和2023年，财产和设备的折旧和摊销费用为$
467
百万，$
369
百万，以及$
271
分别为百万。
在建财产和设备，主要包括履行中心和设备押金，在达到预定可使用状态之前，记为在建工程；此后，转入相关类别的财产和设备，并在其估计可使用年限内折旧。
10.
无形资产
以下总结了我们的有限寿命无形资产净额：
| （百万） | 总账面价值 | 累计摊销 | 账面净值 | ||||||||||||||
| 2025年12月31日 | |||||||||||||||||
|
商标
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
|
客户关系
|
|
(
|
|
||||||||||||||
|
开发的技术和其他
|
|
(
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 2024年12月31日 | |||||||||||||||||
| 商标 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 客户关系 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 开发的技术和其他 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
2025年、2024年、2023年，无形资产摊销费用为$
50
百万，$
64
百万，以及$
4
分别为百万。截至2025年12月31日和2024年12月31日的无限期无形资产为$
24
百万美元
18
分别为百万。
截至2025年12月31日，预计未来摊销费用如下：
| （百万） | 摊销费用 | ||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
11.
租约
根据经营租赁，我们承担的义务主要是车辆、设备、仓库、数据中心、办公空间和其他未来到期的设施
十年
.这些租约可以包含续租选择。由于我们无法合理确定行使这些续租选择权，或者续租选择权不完全在我们的酌处权范围内，因此在确定租赁期限时不考虑这些选择权，相关的潜在选择权付款被排除在预期的最低租赁付款之外。我们的租约一般不包括任何一方或限制性财务或其他契约的终止选择权。
截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的融资租赁并不重要，在我们的综合资产负债表中包含在“财产和设备，净额”中。
经营租赁成本构成部分如下：
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 经营租赁成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 可变和短期租赁成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 经营租赁总成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
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83
|
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补充披露经营租赁相关现金流信息如下：
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 用于计量经营租赁负债的金额支付的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 以租赁义务换取的经营租赁资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 因重新计量租赁债务而导致的经营租赁使用权资产净增加 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
为换取租赁义务而获得的使用权资产披露的金额包括因租赁修改和重新评估以及新租赁而增加到使用权资产账面金额的金额。
列报期间用于对经营租赁进行估值的假设如下：
| 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| 加权-平均剩余租期 |
|
|
|||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% | |||||||
截至2025年12月31日，我们订立了尚未开始的经营租约，未来的最低租约付款为$
689
万，尚未在我们的合并资产负债表中确认。这些租约的不可撤销租期为
1
到
10
年。
12.
补充财务信息
补充披露现金流量信息
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 补充披露现金流信息 | |||||||||||||||||
| 为所得税支付的现金，扣除退款后： | |||||||||||||||||
| 美国联邦 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 美国各州和地方 |
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| 外国-韩国 |
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|
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| 外国-所有其他 |
|
|
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| 为所得税支付的现金，扣除退款 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 支付利息的现金 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 非现金投融资活动 | |||||||||||||||||
| 物业及设备相关应付账款增加 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
下表提供了合并资产负债表内报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账，这些现金、现金等价物和限制性现金的总和与合并现金流量表内显示的相同金额的总和。
| 12月31日， | |||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 受限制现金 |
|
|
|
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| 非流动资产 | |||||||||||||||||
| 计入长期租赁保证金及其他的受限制现金 |
|
|
|
||||||||||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
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84
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供应商融资安排
我们与第三方金融机构有协议，以便利参与的供应商和供应商从我们向指定的第三方金融机构结算付款义务的能力。参与的供应商和供应商可自行决定在其预定到期日之前以折扣价向参与的金融机构清偿债务。根据该计划被确认为有效的发票需要付款，全额，基于原始标准发票条款。根据这些计划欠金融机构的确认发票包含在“”在合并资产负债表上。
供应商融资义务金额变动情况如下：
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 已确认未偿债务，1月1日 | $ |
|
$ |
|
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| 年内确认的发票 |
|
|
|||||||||
| 年内支付的确认发票 | (
|
(
|
|||||||||
| 外币相关变动 |
|
(
|
|||||||||
| 已确认未偿债务，12月31日 | $ |
|
$ |
|
|||||||
13.
短期借款和长期债务
短期借款
短期借款账面值明细如下：
|
（百万）
|
截至2025年12月31日利率（%）
|
截至2025年12月31日的借款限额
|
2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 到期日 | ||||||||||||||||||||||||||
| 2026年1月-2026年11月 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
|
循环信贷机制
|
(1)
|
|
|
|
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| 短期借款本金总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 减：未摊销折扣 | (
|
(
|
||||||||||||||||||||||||
| 短期借款总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||||
| 加权平均利率 |
|
% |
|
% | ||||||||||||||||||||||
(1)循环信贷融资下的借款按与适用基准利率相等的年利率计息，包括但不限于，加上适用的幅度由
0.75
%至
1.25
%.
我们的短期借款一般包括信贷额度和与金融机构的贷款便利，将用于一般经营用途。
循环信贷机制
2025年6月，我们签订了一项
五年
循环信贷协议（“循环信贷融资”），取代我们之前于2021年2月签订的循环信贷和担保协议，该协议因加入新的循环信贷融资而终止。循环信贷机制提供银团无担保循环贷款，总借款能力可达$
1.5
十亿。循环信贷融资下的借款按与适用基准利率相等的年利率计息，包括但不限于，加上适用的幅度由
0.75
%至
1.25
%.循环信贷安排包含惯常的肯定和否定契约，包括某些金融契约。2025年7月，我们借了$
425
循环信贷融资下的百万，主要用于为赎回由Surpique LP（“有限合伙”）作为Farfetch收购的一部分而承担的银团定期贷款（“Farfetch定期贷款”）提供资金。2025年12月，我们偿还了$
425
百万循环信贷融资未偿余额。截至2025年12月31日
无
循环信贷融资的未偿余额。
其他信贷便利
于2025年期间，我们在其他循环信贷额度下订立了各种无抵押借款，这些借款将于2026年到期。这些信贷安排包含惯常的肯定和否定契约，包括某些金融契约。截至2025年12月31日，所有其他信贷机制项下未偿还借款总额为$
963
万，加权平均利率为
3.02
%.
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
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85
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|||||||||||
长期负债
长期债务账面值详情如下：
|
（百万）
|
|
2025年12月31日 | 2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
发行日期
|
合同到期日
|
固定vs.浮动
|
金额
|
利率（%）
|
金额 | 利率（%） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 有保障 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2021年11月 | 2026 | 固定 | $ |
|
$ |
|
|
||||||||||||||||||||||||||||
| 2023年4月 | 2026 | 固定 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2022年3月 | 2027 | 固定 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年8月 | 2027 | 固定 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 无抵押 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Farfetch定期贷款 | 2027 | 浮动 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年11月 | 2027 | 固定 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年2月 | 2028 | 固定 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月 | 2028 | 固定 |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| 本金长期债务总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：长期债务流动部分 |
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减：未摊销折扣 | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| 长期负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||
定期贷款协议
2025年9月，我们订立了一项无抵押
三年
借款总额为$的定期贷款协议
439
百万用于为2026年4月和2027年3月到期的现有融资支持担保贷款再融资。定期贷款协议包含惯常的肯定和否定契约，由
two
平均固定利率为
3.80
%.
Farfetch定期贷款
2025年，我们全额赎回了$
493
百万元的Farfetch定期贷款未偿本金。
我们的长期债务按摊余成本入账。公允价值是根据我们对类似类型借款安排的当前利率使用第2级输入值估计的。
截至2025年12月31日，我们遵守了每项借款和债务协议的财务契约。
截至2025年12月31日长期债务的未来合同本金支付情况如下：
|
（百万）
|
长期负债 | ||||
| 2026 | $ |
|
|||
| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 此后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
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86
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14.
承诺与或有事项
承诺
以下汇总了截至2025年12月31日我们的最低合同承诺：
|
（百万）
|
无条件购买义务（未确认） | 长期债务（含利息） | 经营租赁 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 2027 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 此后 |
|
|
|
|
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| 未贴现付款总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 减：租赁推算利息 | (
|
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| 租赁承付款总额 | $ |
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|||||||||||||||||||||
无条件购买义务包括条款超过一年且未反映在综合资产负债表中的具有法律约束力的合同。这些合同承诺主要涉及购买技术相关服务、履行中心建设合同、内容和软件许可。对于条款可变的合同，我们不估计截至报告日超出任何最低定价的总债务。
法律事项
除非另有说明，对于下文所述的不包括对损失金额或可能损失范围的估计的事项，此类损失或可能损失范围要么无法估计，要么不是个别重大的，但我们认为它们有合理的可能性在总体上可能是重大的。无论结果如何，诉讼都会因为抗辩和和解费用、管理资源分流等因素对我们产生不利影响。
诉讼
2022年8月26日，根据和/或可追溯至Coupang就我们的首次公开发行股票而发布的注册声明，代表Coupang A类普通股的所有购买者提起了一项推定的集体诉讼。New York City Public Pension Funds v. Coupang，Inc. et al.，前身为Choi v. Coupang，Inc. et al.，was brought against Coupang及其某些前任和现任董事、现任高级职员以及此次发行的某些承销商。该诉讼已提交给美国纽约南区地方法院，指控Coupang的注册声明中对重要事实的陈述不准确且具有误导性或被遗漏，这违反了1933年《证券法》第11、12和15条。该诉讼于2023年5月进行了修订，并根据《交易法》第10和20条增加了证券欺诈指控。该诉讼寻求未指明的赔偿损失、律师费以及合理的成本和费用。在2023年8月至12月期间，
三个
分别向美国纽约南区地方法院提起了股东的派生诉讼，并于2024年12月和2025年3月分别向特拉华州衡平法院提起了派生诉讼，在每起案件中均针对Coupang的某些前任和现任董事以及现任高级职员。在多起派生诉讼中，Coupang被列为名义被告。除了上述行动，还有额外的特拉华州第220条记录检查要求。这些派生诉讼和相关要求旨在代表Coupang主张索赔，并提出与纽约市公共养老基金诉Coupang，Inc.等人基本相似的事实指控，其中包括因违反信托义务、不当得利和违反证券法等提出索赔。这些行动寻求赔偿损失、治理改革和其他救济。2025年9月10日，法院未经许可修改，将纽约市公共养老基金诉Coupang，Inc.等人一案全部驳回。原告于2025年10月10日提交了上诉通知书。我们打算继续大力捍卫索赔和上诉。目前无法对任何可能的损失金额或损失范围作出合理估计。因此，我们无法就这些事项的范围和结果提供任何保证，也无法保证我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量是否不会受到重大不利影响。2025年2月和3月，我们收到了对董事会的要求，指控其索赔与集体诉讼和派生诉讼中的索赔类似，并要求董事会对某些现任和前任董事和高级职员采取民事诉讼。这些需求已提供给董事会评估。
2025年11月，Coupang知晓一起前员工未经授权访问客户账户的数据事件（“事件”）。2026年1月6日，代表在2025年5月7日至12月16日期间购买或获得Coupang A类普通股股票的人，在美国华盛顿州西区地方法院对Coupang及其某些高级职员和董事，以及Coupang Corp.提起了一项推定的证券集体诉讼，
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
87
|
|||||||||||
2025.这个动作，Lee和Park诉Coupang, Inc.，指控与该事件相关的虚假和误导性陈述违反了《交易法》第10（b）和20（a）条以及《交易法》第10b-5条。该诉讼寻求未指明的损害赔偿、律师费以及其他费用和开支。2026年1月6日，一场股东派生诉讼，Warga诉Bom Kim等人。，在美国加州北区地方法院提起诉讼。该派生诉讼以该事件为基础，针对Coupang的董事及其某些高级职员以及作为名义被告的Coupang提起。它就违反信托义务和违反证券法提出索赔，并寻求各种补救措施，包括损害赔偿和改善治理和程序。2026年2月6日，一项推定的集体诉讼在美国纽约东区地方法院提起。此次诉讼，Lee和Park，v. Coupang，Inc. and Bom Kim，也是基于该事件，但他们指控Coupang和Kim先生存在疏忽、不当得利以及违反纽约法律的行为，据称他们对Coupang的数据安全负有责任并对其进行监督。该诉讼为所有数据被泄露的美国和韩国居民寻求赔偿。目前无法对推定的集体诉讼或股东派生诉讼导致的任何可能损失的金额或损失范围作出合理估计。因此，我们无法就这些事项的范围和结果提供任何保证，也无法保证我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量是否不会受到重大不利影响。我们打算对这些相关行动进行有力的防御。2026年1月29日，Coupang也收到了基于该事件的电路板需求。目前正在对这一需求进行评估。
韩国公平贸易委员会调查
2021年6月，韩国公平贸易委员会（“KFTC”）对我们的两家韩国子公司Coupang Corp.和Coupang Private Label Brands（“CPLB”）可能违反《垄断监管条例》和《公平贸易法》的行为发起调查，其中包括对CPLB提供的私人标签产品的某些涉嫌待遇。2024年6月，KFTC公开宣布，经过他们的调查，他们认定Coupang Corp.的产品排名披露违反了韩国法律（该监管调查结果需接受司法审查），他们将对Coupang Corp.处以行政罚款，并指示Coupang Corp.和CPLB采取某些相关的纠正行动，并将此事提交刑事起诉。在2024年第二季度，我们累积了大约$
121
百万。Coupang股份有限公司关于缴纳行政罚款的公告将于
六个
分期付款
两年
并于2024年10月支付了第一笔款项，并将于2026年6月支付最后一笔款项。
2024年8月，Coupang Corp.和CPLB收到了KFTC的正式书面决定，并于2024年9月，Coupang Corp.和CPLB对该决定提出上诉。该上诉正在审理中。该行政诉讼行动分别于2024年11月、2025年3月、2025年6月、2025年7月、2025年9月、2025年11月举行聆讯，并定于2026年2月举行第七次聆讯。Coupang公司和CPLB还向首尔高等法院提交了一项初步禁令，要求在上诉未决期间暂停罚款和改正令。2024年10月，首尔高等法院批准了Coupang公司和CPLB暂停KFTC更正命令的请求，但驳回了暂停KFTC行政罚款的请求。韩国联邦贸易委员会随后对首尔高等法院准予暂停执行纠正令的决定提出上诉，并于2025年2月，韩国最高法院驳回韩国联邦贸易委员会的上诉。2024年11月，为响应KFTC的刑事转介，首尔东部地方检察厅对Coupang公司和CPLB启动了刑事调查。首尔东部地方检察厅发布了一份日期为2025年5月1日的起诉书，内容与行政案件的基本事实相同。刑事审判程序已在首尔东部地方法院开始。刑事审判程序的聆讯发生在2025年10月和2025年12月，下一次聆讯定于2026年3月。起诉书规定的最高处罚是罚款约$
200,000
.我们打算在法庭上对这些指控进行有力的辩护。
2024年9月，KFTC开始对Coupang公司进行调查，该公司涉嫌可能违反韩国《公平贸易法》中有关将Eats福利与WOW会员捆绑销售的规定。KFTC于2025年10月发布了一份审查员报告，认为根据《公平贸易法案》，这种捆绑销售是不允许的。在最终发现Coupang的行为违法的情况下，可能会被处以罚款，并且可能会要求Coupang将WOW会员资格的Eats福利分开，客户则需要单独购买此福利。Coupang正在准备对审查员报告的回应，听证会尚未安排。
KFTC和其他监管机构也在就其他事项对Coupang公司及其子公司进行调查。我们正努力配合这些调查，并酌情积极捍卫我们的做法。
根据韩国法律，如果在调查中发现违规行为，可以通过民事、行政或刑事诉讼解决。最终的案件解决方案可能包括罚款、更改我们的流程或程序的命令，以及针对个人或我们的刑事调查或指控。我们无法合理估计这些调查可能产生的任何处罚、损失或损失范围。因此，我们无法保证这些事项的范围和结果，也无法保证我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量是否不会受到重大不利影响。
数据事件
与该事件相关，Coupang正继续调查，并已聘请外部法医专家协助调查。韩国监管机构也已启动正在进行的调查，Coupang正在全力配合这些调查。
我们认为，该事件有所增加，并可能进一步增加韩国政府对我们业务的关注，并可能导致更多的调查、执法行动和诉讼。韩国当局对该事件的调查结果
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
88
|
|||||||||||
在针对我们某些现任和前任高管和员工的刑事投诉中。虽然一个或多个监管机构可能会实施经济处罚或采取其他行动，但目前我们无法确定任何询问、强制执行行动或诉讼的结果，或合理估计此类行动可能导致的任何损失金额或损失范围。我们无法就与该事件有关的这些事项的范围和结果提供任何保证，也无法保证我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流量是否不会受到重大不利影响。
15.
股东权益
我们的公司注册证书规定了两类普通股，并授权未指定优先股的股份，其权利、优先权和特权可由我们的董事会不时指定。我们的法定股本由
10
亿股A类普通股，面值$
0.0001
每股；
250
百万股B类普通股，面值$
0.0001
每股；和
2
亿股非指定优先股，面值$
0.0001
每股。
无
截至2025年12月31日和2024年12月31日已发行和流通的优先股。
A类普通股和B类普通股的股份相同，但投票权、转换和转让权除外。每股A类普通股有权
一
投票。每股B类普通股有权
二十九
票。此外，我们的B类普通股的每一股将自动转换为
一
我们的A类普通股在任何转让时的份额，无论是否为价值，但向实体的某些转让除外，前提是转让方保留对B类普通股股份的唯一决定权和专属投票控制权。
累计其他综合收益（亏损）
累计其他综合收益（亏损）包括一个期间内尚待确认收益的全部权益变动。主要组成部分是外币换算调整和我们确定的遣散费的精算收益（损失）。截至2025年12月31日和2024年12月31日，与外币折算调整数相关的累计其他综合收益（损失）期末余额为美元（
297
）百万和$（
309
）百万元，与界定离职福利精算损失有关的金额分别为$（
84
）百万和$（
95
）分别为百万。
股票回购
2024年4月，我们回购了
10
百万股我们的A类普通股，价格为$
178
百万的私人交易。
2025年5月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，最高金额为$
1
亿元的A类普通股流通股。我们可能会根据适用的证券法和其他限制，不时通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式回购A类普通股股票。该计划没有到期日，我们没有义务回购我们总授权的任何部分。2025年期间，我们回购了
8.8
百万股A类普通股，总金额$
243
百万。
16.
业务组合-Farfetch
Farfetch收购
2024年1月30日，我们完成了对Farfetch的收购。我们相信，此次收购将使我们能够扩展到奢侈品零售领域。我们已将此次收购作为业务合并进行了会计处理。总购买对价包括先前根据收购前的一笔贷款（“过桥贷款”）向Farfetch提供资金的金额，以及在交易结束时需要部分偿还Farfetch定期贷款的金额。
| （百万） | 估计公允价值 | ||||
|
偿还Farfetch定期贷款
|
$ |
|
|||
|
过桥贷款贡献
|
|
||||
|
购买总对价
|
$ |
|
|||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
89
|
|||||||||||
采购价格分配
购买代价根据各自的估计公平值分配予所收购资产及承担的负债。包括计量期间调整在内的购买对价分配情况如下：
| （百万） | 估计公允价值 | ||||
|
获得的资产
|
|||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
|||
| 应收账款，净额 |
|
||||
| 库存 |
|
||||
| 预付款项和其他流动资产 |
|
||||
| 无形资产 |
|
||||
| 经营租赁使用权资产 |
|
||||
| 其他资产 |
|
||||
|
承担的负债
|
|||||
| 应付账款 | (
|
||||
| 长期负债 | (
|
||||
| 经营租赁义务 | (
|
||||
| 其他负债 | (
|
||||
|
假定的净资产
|
|
||||
|
非控制性权益
|
(
|
||||
|
收购商誉
|
|
||||
|
总对价
|
$ |
|
|||
购买对价超过取得的可辨认净资产和承担的负债的公允价值的部分，记为商誉，不可抵税。商誉代表我们预计将因收购而实现的未来经济利益，包括被收购业务的劳动力以及预计将实现的未来运营和物流成本效率。商誉记录在我们的发展中产品部分。
取得的可辨认无形资产情况如下：
| （百万，年除外） | 加权平均使用寿命 | 估计公允价值 | |||||||||
|
品牌商标
|
|
$ |
|
||||||||
|
客户关系
|
|
|
|||||||||
|
供应商关系
|
|
|
|||||||||
|
发达技术
|
|
|
|||||||||
|
品牌授权
|
|
|
|||||||||
|
无形资产总额
|
$ |
|
|||||||||
自收购完成以来，纳入我们合并经营报表的Farfetch的结果如下：
| （百万） | 2024 | ||||
|
净收入总额
|
$ |
|
|||
|
净亏损
|
$ | (
|
|||
与购置相关的成本记录为2024年的运营费用，并不重要。
补充备考资料（未经审计）
以下财务信息展示了我们的结果，就好像对Farfetch的收购发生在2023年1月1日一样：
| （百万） | 2024 | 2023 | ||||||
|
备考信息
|
||||||||
|
净收入总额
|
$ |
|
$ |
|
||||
|
净（亏损）收入
|
$ | (
|
$ |
|
||||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
90
|
|||||||||||
这些备考结果是基于估计和假设，我们认为这是合理的。它们仅是说明性的，不是如果收购实际发生在2023年1月1日就会达到的结果，也不是未来结果的指示。备考结果包括与企业合并相关的调整，包括收购的无形资产摊销、基于股票的补偿、租赁费用和所得税。
可赎回非控制性权益
2023年12月设立有限合伙，目的是提供过桥贷款并收购Farfetch全部业务和资产。有限合伙最初拥有
80.1
%由Coupang公司和
19.9
%由关联方Greenoaks Capital Partners，LLC（“Greenoaks”）提供咨询或管理的某些基金提供。
于2025年4月7日，我们与Greenoaks订立总交易协议（“协议”），导致间接收购代表Greenoaks于有限合伙的全部股权的有限合伙伙伴单位，以及与该等有限合伙人单位相关的所有权利和义务。在执行协议的同时，我们向Greenoaks支付了公允价值为$
122
百万美元
14
百万现金支付及发行
5,465,099
我们的A类普通股股票，公允价值为$
108
万元，以收市市价$
19.76
收购日期的每股收益。有限合伙企业通过收购日纳入Coupang合并经营业绩。
Coupang董事会成员Neil Mehta先生自2012年4月起担任Greenoaks的管理合伙人。Greenoaks和由Greenoaks担任投资顾问的某些基金和账户以及包括Mehta先生在内的相关个人或实体在我们的A类普通股中拥有所有权权益。
2025年2月，我们收购了剩余的
40
在Farfetch收购中收购的子公司New Guards Group Holdings S.P.A.（“New Guards”）不拥有的Palm Angels品牌（“Palm Angels”）的百分比，随后作为我们Farfetch重组行动的一部分，出售了Palm Angels的权利。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
91
|
|||||||||||
|
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
|
||||||||||||||
没有。
|
项目9a。控制和程序
|
||||||||||||||
评估披露控制和程序
截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））在我们的首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）的监督和参与下进行了评估，以评估它们是否有效地提供合理保证，即我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求我们披露的信息是积累并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，允许就所需披露作出及时决定，并提供合理保证，这些信息在SEC规则和表格规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。
基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年12月31日，我们的披露控制和程序在合理保证水平上是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制（定义见《交易法》规则13a-15（f）和15d-15（f））。财务报告内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，我们使用Treadway委员会（COSO）发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中描述的标准，对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估。
根据我们的评估，我们的管理层根据内部控制–综合框架（2013年）中的标准得出结论，我们对财务报告的内部控制在2025年12月31日是有效的。
截至2025年12月31日，我们对财务报告的内部控制的有效性已由独立注册公共会计师事务所Samil PricewaterhouseCoopers审计，如他们的报告所述，该报告包含在本10-K表第8项中。
此前报道的实质性疲软不再存在
重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷组合，从而有合理的可能性不能及时防止或发现我们合并财务报表的重大错报。Farfetch Limited在其截至2022年12月31日止年度的20-F表格年度报告第15项中披露了其财务报告内部控制存在重大缺陷。Farfetch Limited在Farfetch收购之前识别和披露的未补救的重大缺陷与New Guards业务中某些业务流程和信息技术控制的运营有效性有关。正如我们此前在截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中所披露，根据SEC工作人员发布的解释性指引，管理层将Farfetch排除在截至2024年12月31日的财务报告内部控制评估之外，因为该公司在截至2024年12月31日的财政年度内被Coupang在购买业务合并中收购。虽然我们在截至2024年12月31日的财务报告内部控制评估中未将Farfetch纳入其中，但我们确定，截至2024年12月31日，Farfetch Limited先前披露的重大缺陷未得到充分补救，并且根据我们的初步评估，可能导致我们的年度或中期合并财务报表出现重大错报，而这种错报将无法及时防止或发现。
由于已完成与New Guards业务相关的业务重组和剥离活动，并经进一步审查和评估Farfetch对Coupang财务报告内部控制的影响，我们现认为，对于Farfetch Limited先前披露的重大缺陷，不可能合理地导致重大错报，以致先前识别的缺陷组合不是重大缺陷。
财务报告内部控制的变化
在截至2025年12月31日的季度期间发生的与《交易法》规则13a-15（d）和15d-15（d）要求的评估相关的我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已对我们的财务报告内部控制产生重大影响，或合理地可能产生重大影响。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
92
|
|||||||||||
对控制和程序有效性的限制
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序或我们对财务报告的内部控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能为控制系统的目标得到满足提供合理的保证。由于所有控制系统的固有限制，任何对控制的评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈事件（如果有的话）都已被发现。
|
项目9b。其他信息
|
||||||||||||||
b）交易计划
截至2025年12月31日止季度，没有董事或第16科人员
通过
或
终止
任何规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排。
|
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
|
||||||||||||||
不适用。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
93
|
|||||||||||
第三部分
|
项目10。董事、执行官和公司治理
|
||||||||||||||
这一项目所要求的信息，包括我们的董事和执行官的姓名和履历以及有关我们的审计委员会、商业行为和道德准则的信息，以及
内幕交易政策
，是通过参考我们2026年年度股东大会的最终代理声明纳入的，该声明将不迟于2025年12月31日后的120天内提交给SEC。
我们的商业行为和道德准则可在我们的投资者关系网站“治理——文件和章程”标题下查阅，网址为https://ir.aboutcoupang.com。在适用规则允许的范围内，我们打算在我们的投资者关系网站“治理”标题下向我们的执行官或董事披露对我们的商业行为和道德准则的修订，以及对准则条款的豁免，包括任何隐含的豁免，网址为https://ir.aboutcoupang.com.
|
项目11。高管薪酬
|
||||||||||||||
本项目所要求的信息通过参考我们2026年年度股东大会的最终代理声明并入，该声明将不迟于2025年12月31日后的120天内提交给SEC。
|
项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项
|
||||||||||||||
本项目所要求的信息通过参考我们2026年年度股东大会的最终代理声明并入，该声明将不迟于2025年12月31日后的120天内提交给SEC。
|
项目13。若干关系及关联交易、董事独立性
|
||||||||||||||
本项目所要求的信息通过参考我们2026年年度股东大会的最终代理声明并入，该声明将不迟于2025年12月31日后的120天内提交给SEC。
|
项目14。首席会计师费用和服务
|
||||||||||||||
我们的独立注册会计师事务所是
萨米尔·普华永道会计师事务所
,
大韩民国首尔
（PCAOB ID：
1103
).
本项目所要求的信息通过参考我们2026年年度股东大会的最终代理声明并入，该声明将不迟于2025年12月31日后的120天内提交给SEC。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
94
|
|||||||||||
第四部分
|
项目15。展品和财务报表附表
|
||||||||||||||
a）作为本报告一部分提交的文件：
1）财务报表（项目8）；
2）财务报表附表。根据2025年、2024年和2023年的要求，公司的财务报表附表由附表I-未包括在其中的Coupang, Inc.附表的简明财务信息组成，因为不存在要求这些信息的条件，或者因为在综合财务报表中提供了所需信息，包括其附注，因此这些信息被省略。
|
附件编号
|
附件的说明 | 特此提供 | 以参考方式纳入 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 表格 | 档案编号。 | 附件 | 备案日期 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3.1 | 10-Q | 001-40115 | 3.1 | 2021年11月12日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3.2 |
8-K
|
001-40115 |
3.1
|
2024年6月27日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.1 | S-1 | 333-253030 | 4.1 | 2021年2月12日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4.2 | 10-K | 001-40115 | 4.2 | 2022年3月3日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.1+ | S-8 | 333-254117 | 99.1 | 2021年3月11日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10.2+ | 10-K | 001-40115 | 10.5 | 2023年3月1日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.3+
|
10-Q
|
001-40115 |
10.2
|
2022年5月12日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.4+
|
10-Q
|
001-40115 |
10.3
|
2022年5月12日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.5+
|
10-Q
|
001-40115 |
10.1
|
2022年8月11日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.6+
|
10-Q | 001-40115 | 10.2 |
2025年8月5日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.7+
|
10-Q | 001-40115 | 10.3 |
2025年8月5日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.8+
|
10-Q | 001-40115 |
10.4
|
2025年8月5日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.9+
|
10-K
|
001-40115
|
10.6
|
2025年2月25日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.10+
|
S-1 | 333-253030 |
10.3
|
2021年2月12日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.11+
|
10-Q | 001-40115 | 10.6 | 2021年5月13日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.12+
|
10-Q | 001-40115 | 10.7 | 2021年5月13日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.13+
|
X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.14+
|
|
10-K
|
001-40115 |
10.10
|
2025年2月25日
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
95
|
|||||||||||
|
10.15+
|
10-Q | 001-40115 |
10.6
|
2025年8月5日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.16+
|
10-Q | 001-40115 |
10.5
|
2025年8月5日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.17+
|
10-Q | 001-40115 |
10.6
|
2025年11月4日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.18+
|
10-Q | 001-40115 |
10.7
|
2025年11月4日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.19+
|
10-Q
|
001-40115
|
10.5
|
2025年11月4日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.20+
|
10-Q | 001-40115 | 10.11 | 2021年5月13日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.21+
|
10-K | 001-40115 | 10.9 | 2024年2月28日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.22+
|
X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.23+
|
10-Q | 001-40115 | 10.1 | 2024年11月6日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.24
|
10-K
|
001-40115 |
10.21
|
2024年2月28日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.25
|
8-K
|
001-40115 |
10.1
|
2025年6月5日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
10.26
|
10-Q
|
001-40115 |
10.4
|
2025年11月4日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
19.1
|
X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 21.1 | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 23.1 | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.1 | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 31.2 | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.1* | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 32.2* | X | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
97.0
|
10-K
|
001-40115 |
97.0
|
2024年2月28日
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.INS | XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入到内联XBRL文档中。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.SCH | XBRL分类学扩展架构文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.CAL | XBRL分类学扩展计算linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.DEF | XBRL分类学扩展定义linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 101.LAB | XBRL分类学扩展标记Linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
96
|
|||||||||||
| 101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文档。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 104 | 封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
_____________
| + |
表示管理合同或补偿性计划、合同、安排。
|
||||
| * |
本10-K表格随附的作为附件 32.1和32.2的证明均被视为已提供，未向证券交易委员会提交，且不得通过引用并入Coupang，Inc.根据经修订的1933年《证券法》或经修订的1934年《证券交易法》提交的任何文件中，无论是在本10-K表格日期之前还是之后提交的，无论此类文件中包含的任何通用公司语言如何。
|
||||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
97
|
|||||||||||
Coupang, Inc.
附表一-母公司（COUPANG，INC.）的简明财务资料
简明经营报表及综合收益/（亏损）
| （百万） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 管理服务费收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 营业成本和费用 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 利息支出 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他收入，净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 子公司收益中的权益前亏损 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 子公司收益中的权益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 税前收入 |
|
|
|
||||||||||||||
| 所得税（福利）费用 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 净收入 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 其他综合收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| 外币换算调整，税后净额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 确定的离职福利精算利得（损失），税后净额 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）合计 |
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 综合收益（亏损） | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
见简明财务报表附注。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
98
|
|||||||||||
Coupang, Inc.
附表一-母公司（COUPANG，INC.）的简明财务资料
简明资产负债表
| （百万） | 2025年12月31日 | 2024年12月31日 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 其他流动资产 |
|
|
|||||||||
| 流动资产总额 |
|
|
|||||||||
| 其他资产 |
|
|
|||||||||
| 对子公司的投资 |
|
|
|||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 其他流动负债 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 股东权益 | |||||||||||
| 普通股 |
|
|
|||||||||
| 额外实收资本 |
|
|
|||||||||
| 累计其他综合损失 | (
|
(
|
|||||||||
| 累计赤字 | (
|
(
|
|||||||||
| 股东权益总额 |
|
|
|||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见简明财务报表附注。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
99
|
|||||||||||
Coupang, Inc.
附表一-母公司（COUPANG，INC.）的简明财务资料
简明现金流量表
|
（百万）
|
2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 经营活动 | |||||||||||||||||
| 经营活动提供（使用）的现金净额 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
| 投资活动 | |||||||||||||||||
| 对子公司的出资 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 子公司返还出资 |
|
|
|
||||||||||||||
| 短期借款增加 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 短期借款减少 |
|
|
|
||||||||||||||
| 购买持有至到期证券 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 持有至到期证券到期收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他投资活动 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 投资活动所用现金净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 融资活动 | |||||||||||||||||
| 回购A类普通股 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 发行普通股所得款项、股权补偿计划 |
|
|
|
||||||||||||||
| 短期借款收益 |
|
|
|
||||||||||||||
| 偿还短期借款 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 其他融资活动 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
|
筹资活动提供的（用于）现金净额
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | |||||||||||||||||
|
现金及现金等价物净（减少）增加额
|
(
|
(
|
|
||||||||||||||
| 截至期初的现金及现金等价物 |
|
|
|
||||||||||||||
| 截至期末的现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
见简明财务报表附注。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
100
|
|||||||||||
Coupang, Inc.
附表一-母公司（Coupang, Inc.）的简明财务资料
简明财务报表附注
1.
列报依据
这些简明母公司专用财务报表源自其合并财务报表，应与本10-K表第II部分第8项中包含的Coupang，Inc.及其子公司的合并财务报表及其附注一并阅读。母公司的重要会计政策与第二部分第8项中附注1 —“业务说明及重要会计政策摘要”中所述的一致，但所有子公司均作为权益法投资入账。
韩国的某些子公司持有各种许可证和/或受政府要求的监管。因此，由于条款要求子公司满足某些财务契约，这些子公司向我们的母公司支付股息或贷款的能力受到限制，包括保持正的净权益余额；在低风险、类现金资产中拥有占其总资产的最低百分比；以及保持最低的流动资产与流动负债比率。此外，母公司有某些监管限制，只允许在保持正的净权益余额的情况下支付股息，或者如果股息是从当年的收入中支付的，如果有的话。
2.
债务
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
101
|
|||||||||||
|
项目16。表格10-K摘要
|
||||||||||||||
没有。
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
102
|
|||||||||||
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| Coupang, Inc. | |||||
| 签名： | /s/Bom Kim | ||||
| 邦金 | |||||
| 首席执行官兼董事会主席 | |||||
日期：2026年2月26日
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并在所示日期以身份签署如下。
| 签名 | 标题 | 日期 | ||||||||||||
| /s/Bom Kim | 首席执行官兼董事会主席 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| 邦金 | （首席执行官） | |||||||||||||
| /s/Gaurav Anand | 首席财务官 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| Gaurav Anand | （首席财务官） | |||||||||||||
| /s/李宗盛 | 首席会计官 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| 李宗盛 | （首席会计干事） | |||||||||||||
|
/s/Jason Child
|
董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
|
Jason Child
|
||||||||||||||
|
/s/佩德罗·弗朗切斯基
|
董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
|
佩德罗·弗朗切斯基
|
||||||||||||||
|
/s/Neil Mehta
|
董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
|
Neil Mehta
|
||||||||||||||
|
/s/Asha Sharma
|
董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| Asha Sharma | ||||||||||||||
| /s/Benjamin Sun | 董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
| Benjamin Sun | ||||||||||||||
|
/s/Ambereen Toubassy
|
董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
|
安贝琳·图巴斯
|
||||||||||||||
|
/s/Kevin Warsh
|
董事 | 2026年2月26日 | ||||||||||||
|
Kevin Warsh
|
||||||||||||||
| Coupang, Inc. |
|
2025年表格10-K
|
103
|
|||||||||||