美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
（标记一）
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的季度报告
截至2021年7月31日的季度
或
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
从到的过渡期
佣金文件编号:0-11306
Value Line, Inc.
（其章程中规定的注册人的确切名称）
|
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| （公司所在州或其他司法管辖区或组织） | （I.R.S.雇主识别号） |
|
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| （主要执行办公室地址） | （邮政编码） |
( 212 ) 907-1500
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券:
| 各类名称 |
交易代码 |
已登记的每个交易所的名称 |
| 普通股，每股面值0.10美元 |
瓦卢 |
纳斯达克资本市场 |
用复选标记表示注册人（1）是否在之前的12个月内提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告（或在要求注册人提交此类报告的较短期间内），且（2）在过去90天内一直受此类备案要求的约束。是不是
用复选标记表示在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期间内），注册人是否以电子方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的所有交互式数据文件。是不是
用复选标记表示注册人是大型加速披露公司、加速披露公司、非加速披露公司、较小的报告公司还是新兴成长公司。请参阅《交易法》第12b-2条中“大型加速披露公司”、“加速披露公司”、“较小报告公司”和“新兴成长公司”的定义。
大型加速披露公司加速披露公司非加速披露公司
规模较小的报告公司新兴成长公司
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。
用复选标记表示注册人是否是空壳公司（如《交易法》第12b-2条所定义）。是不是
注明截至最后一个实际可行日期，发行人的每一类普通股的发行股数。
| 阶级 | 2021年8月31日杰出 |
| 普通股，每股面值0.10美元 |
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价值线公司
目 录
| 页码 |
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| 第一部分.财务信息 |
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| 项目1。 |
合并简明财务报表 |
|
| 截至2021年7月31日和2021年4月30日的合并简明资产负债表 |
3 |
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| 截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月的合并简明收益表 |
4 |
|
| 截至2021年7月31日和2020年7月31日止三个月的综合简明综合收益表 |
5 |
|
| 截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月的合并简明现金流量表 |
6 |
|
| 截至2021年7月31日止三个月的股东权益变动简明综合报表 |
7 |
|
| 截至2020年7月31日止三个月的股东权益变动简明综合报表 |
8 |
|
| 合并简明财务报表附注 |
9 |
|
| 项目2。 |
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 |
20 |
| 项目3。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
30 |
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|
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| 项目4。 |
控制和程序 |
32 |
| 第二部分。其他信息 |
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| 项目1。 |
法律程序 |
32 |
| 项目1A。 |
风险因素 |
32 |
| 项目2。 |
未经登记的股本证券销售及所得款项用途 |
33 |
| 项目4。 |
矿山安全信息披露 |
33 |
| 项目5。 |
其他信息 |
33 |
| 项目6。 |
展品 |
34 |
| 签名 |
35 |
|
| 第一部分-财务信息 |
| 项目1。财务报表 |
| Value Line, Inc. |
| 合并简明资产负债表 |
| （以千为单位，但股份数额除外） |
| 年7月31日 |
4月30日， |
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| 2021 |
2021 |
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| （未经审计） |
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| 物业、厂房及设备 |
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| 当前资产： |
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| 现金及现金等价物（包括短期投资24382美元和18209美元） |
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| 股票证券 |
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| 可供出售的固定收益证券 |
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| 应收账款，扣除坏账准备分别为36美元和36美元 |
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| 预缴和可退还的所得税 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 流动资产总额 |
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| 长期资产: |
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| 对EAM信托的投资 |
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| 限制货币市场投资 |
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| 物业及设备净额 |
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| 资本化软件和其他无形资产，净值 |
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| 长期资产总额 |
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| 总资产 |
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| 负债和股东权益 |
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| 流动负债： |
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| 应付账款和应计负债 |
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| 应计工资 |
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| 应付股利 |
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| 应计所得税 |
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| 贷款义务-短期 |
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| 经营租赁义务-短期 |
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| 非劳动收入 |
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| 流动负债合计 |
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| 长期负债: |
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| 非劳动收入 |
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| 经营租赁义务-长期 |
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| 递延所得税 |
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| 长期负债总额 |
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| 负债总额 |
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| 股东权益: |
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| 普通股，面值0.10美元；授权发行30,000,000股；已发行10,000,000股 |
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| 额外实收资本 |
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| 留存收益 |
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| 库藏股，按成本计算（分别为442,239股和436,830股） |
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) | ( |
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| 累计其他综合收益，税后净额 |
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) | |
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| 股东权益总计 |
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| 负债和股东权益总计 |
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随附的附注是这些合并简明财务报表的组成部分。
| 第一部分-财务信息 |
| 项目1。财务报表 |
| Value Line, Inc. |
| 合并简明收益表 |
| （以千为单位，每股和每股金额除外） |
| （未经审计） |
| 截至3个月 |
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| 年7月31日 |
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| 2021 |
2020 |
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| 收入: |
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| 投资期刊及相关出版物 |
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| 版权费用 |
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| 总出版收入 |
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| 费用: |
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| 广告和促销 |
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| 工资和员工福利 |
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| 生产和分销 |
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| 办公室和行政管理 |
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| 支出总额 |
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| 经营收入 |
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| EAM Trust的收入和利润权益 |
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| 投资收益 |
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| 所得税前收入 |
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| 所得税拨备 |
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| 净收入 |
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| 基本和完全稀释后的每股收益 |
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| 加权平均普通股股数 |
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随附的附注是这些合并简明财务报表的组成部分。
| 第一部分-财务信息 |
| 项目1。财务报表 |
| Value Line, Inc. |
| 综合简明收益表 |
| （以千为单位） |
| （未经审计） |
| 截至3个月 |
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| 年7月31日 |
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| 2021 |
2020 |
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| 净收入 |
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| 其他综合收益/（亏损），税后净额: |
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| 扣除税款后的固定收益证券未实现收益的变化 |
( |
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| 其他综合收益/（亏损） |
( |
) | ( |
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| 综合收益 |
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随附的附注是这些合并简明财务报表的组成部分。
| 第一部分-财务信息 |
| 项目1。财务报表 |
| Value Line, Inc. |
| 合并简明现金流量表 |
| （以千为单位） |
| （未经审计） |
| 截至3个月 |
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| 年7月31日 |
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| 2021 |
2020 |
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| 经营活动产生的现金流量: |
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| 净收入 |
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$ | |
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| 调整以使经营活动产生的净收入与净现金保持一致： |
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| 折旧及摊销 |
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| 投资（收益）/损失 |
( |
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| EAM信托的无投票权收入权益 |
( |
) | ( |
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| EAM信托的无投票权利润权益 |
( |
) | ( |
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| 从EAM Trust收到的分配 |
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| 递延所得税 |
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) | |
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| 递延租金 |
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| 经营资产和负债的变化: |
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| 非劳动收入 |
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) | ( |
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| 应付账款和应计费用 |
( |
) | ( |
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| 应计工资 |
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( |
) | |||||
| 应计所得税 |
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| 预缴和可退还的所得税 |
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| 预付费用及其他流动资产 |
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| 应收账款 |
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| 调整总数 |
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| 经营活动所产生的现金净额 |
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| 投资活动产生的现金流量: |
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| 出售股本证券的收益 |
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| 购买股票证券 |
( |
) | ( |
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| 购买分类为可供出售的固定收益证券 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 出售分类为可供出售的固定收益证券的收益 |
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| 购置财产和设备 |
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| 资本化软件的支出 |
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) | |||||
| 投资活动提供的现金净额 |
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) | |||||
| 筹资活动产生的现金流量: |
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| 以成本价购买库藏股 |
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| 应收结算经纪商款项 |
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| 应付结算经纪商款项 |
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| 派发的股息 |
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) | ( |
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| 筹资活动使用的现金净额 |
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) | ( |
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| 现金及现金等价物的净变化 |
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| 期初现金、现金等价物和限制性现金 |
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| 期末现金、现金等价物和限制性现金 |
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随附的附注是这些合并简明财务报表的组成部分。
| 第一部分-财务信息 |
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| 项目1。财务报表 |
| Value Line, Inc. |
| 合并简明股东权益变动表 |
| 截至2021年7月31日的三个月 |
| （以千为单位，但股份数额除外） |
| （未经审计） |
| 普通股 |
额外缴入- |
库藏股 |
保留 |
积累的其他综合 |
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| 股票 |
金额 |
资本 |
股票 |
金额 |
收益 |
收入 |
合计 |
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| 2021年4月30日余额 |
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| 净收入 |
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| 扣除税项后的固定收益证券未实现收益的变化 |
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) | ( |
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| 购买库藏股 |
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( |
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| 宣布的股息 |
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| 2021年7月31日余额 |
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在截至2021年7月31日的三个月中，宣布的每股普通股股息为0.22美元。
随附的附注是这些合并简明财务报表的组成部分。
| 第一部分-财务信息 |
| 项目1。财务报表 |
| Value Line, Inc. |
| 合并简明股东权益变动表 |
| 截至2020年7月31日的三个月 |
| （以千为单位，但股份数额除外） |
| （未经审计） |
| 普通股 |
额外缴入- |
库藏股 |
保留 |
积累的其他综合 |
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| 股票 |
金额 |
资本 |
股票 |
金额 |
收益 |
收入 |
合计 |
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| 截至2020年4月30日的余额 |
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( |
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| 净收入 |
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| 扣除税项后的固定收益证券未实现收益的变化 |
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| 宣布的股息 |
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| 截至2020年7月31日的余额 |
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在截至2020年7月31日的三个月中，宣布的每股普通股股息为0.21美元。
随附的附注是这些合并简明财务报表的组成部分。
Value Line, Inc.
合并简明财务报表附注
2021年7月31日
（未经审计）
附注1-重要会计政策的组织和概述:
价值线， Inc.（“价值线”或“VLI”， 以及它的子公司， “公司”）在纽约州注册成立。用来描述公司的“价值线”这个名字， 其产品， 及其子公司， 是本公司的注册商标。公司的核心业务是生产投资期刊及其基础研究，并提供一定的价值线版权， 价值线商标和价值线专有排名和其他专有信息， 根据书面协议提供给第三方，用于第三方管理和营销的投资产品和其他目的。本公司对EULAV Asset Management LLC（“EAM”）保持重大投资，并从中获得无投票权收入权益和无投票权利润权益。根据截至12月23日的EAM信托声明， 2010年（“EAM信托协议”）， VLI授予EAM对所有现有价值线基金使用价值线名称的权利，并同意供应， 不收取费用或费用， 将价值线专有排名系统的信息提供给EAM，用于管理价值线基金。“EAM成立的目的是为价值线共同基金（“价值线基金”或“基金”）提供投资管理服务。，
截至2021年7月31日和2021年4月30日的合并简明资产负债表分别来自未经审计的中期合并简明财务报表和经审计的合并财务报表，是按照证券交易委员会（“SEC”）的中期报告要求编制的。管理层认为，随附的未经审计的中期合并简明财务报表包含了为公允列报所必需的所有调整（包括正常的经常性应计项目，如下所示除外）。本报告应与公司于2021年7月29日向美国证券交易委员会提交的截至2021年4月30日的财年的10-K报表年度报告（“10-K报表”）中所载的经审计财务报表和脚注一并阅读。本报告涵盖的经营成果可能并不表示全年的经营成果。
估计数的使用:
按照美国公认会计原则（GAAP）编制财务报表，要求管理层做出影响某些报告金额和披露内容的估计和假设。因此，实际结果可能与这些估计有所不同。
合并原则:
本公司遵循财务会计准则委员会（“FASB”）主题810“合并”中的指导意见，以确定是否应合并其在可变利益实体（“VIE”）中的投资。VIE是一种法律实体，在这种实体中，（i）股权投资者没有足够的风险股权投资来使该实体能够独立地为其活动提供资金，或者（ii）处于风险中的股权持有人没有吸收损失的义务， 获得剩余收益的权利或对实体的经济表现影响最大的活动做出决定的权利。如果VIE的可变权益持有人被确定在VIE中拥有控制性财务权益，因此是主要受益人，则VIE的可变权益持有人必须合并该实体。VIE财务控制权益的确定是基于对可变权益持有人的定性评估， 如果有， 这具有（i）指导VIE活动的权力，VIE活动对VIE的经济表现产生最大影响， 和（ii）吸收实体损失的义务或从实体获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。“会计准则要求公司对公司是否是VIE的主要受益人进行持续评估，公司已确定自己不是VIE的主要受益人（见附注3）。，
根据FASB的主题810，合并了公司拥有控股权的子公司的资产、负债和经营成果。所有重要的公司间账户和交易都已在合并中消除。本公司在特拉华州法定信托公司EULAV Asset Management（“EAM”或“EAM信托”）中持有重大的无投票权收入权益（不包括分销收入）和重大的无投票权利润权益。该公司依据FASB的ASC主题323和810中的指导，决定不合并其在EAM中的投资，并按照权益会计法核算此类投资。公司在合并的简明收益表中，将其获得的无投票权收入和无投票权利润权益的金额作为低于营业收入的单独细列项目报告。
收入确认:
根据产品的不同，价值线期刊和相关出版物的订阅实现可以通过互联网接入以印刷或数字形式提供。订阅的长度因订阅用户收到的产品和报价的不同而不同。一般来说，订阅是按年订阅的。订阅收入，扣除折扣后，在产品在订阅期间向客户提供时，按直线法按比例确认。因此，在资产负债表日期之后，通过履行认股权证所赚取的认股费金额在流动负债和长期负债中列为非劳动收入。
版权费用来自根据书面协议向第三方提供某些价值线商标和价值线专有级别，用于为第三方营销产品（包括单位投资信托基金、年金和交易所交易基金）选择证券。本公司按个别协议的规定，在向客户交付产品时，赚取基于资产的版权费用。收入按月确认，并在协议期限内按季度或提前收到，由于是以资产为基础的，因此将随着基础投资组合的市场价值的增加或减少而波动。
对未合并实体的投资:
根据FASB的ASC323，本公司使用权益会计法核算其对未合并实体EAM的投资。权益法是确认以公认会计原则计量的投资所依据的经济资源的增减的一种适当方法。在权益法下，投资者在被投资单位在其财务报表中报告的期间，而不是在被投资单位宣布股息或分红的期间，确认其在被投资单位的收益或亏损中所占的份额。投资者根据其在被投资单位确认的收益或损失中所占的份额调整投资的账面价值。
公司在EAM的“利益”， 价值线基金的投资顾问及分销商的唯一成员， 包括EAM信托协议中定义的EAM中的“无投票权收入权益”和“无投票权利润权益”。无投票权收入权益使该公司有权获得EAM调整后总收入的41%至55%， 不包括Eulav Securities的发行收入（“收入利息”）。无投票权的利润权益使公司有权获得EAM利润的50%， 受EAM信托协议（“利润利息”）中定义的某些有限调整的约束。收入利息和至少90%的利润利息将在每个季度分配给EAM的所有利息持有人， 包括价值线。公司在EAM的收入权益不包括参与EAM子公司EULAV Securities的服务和分销费用。本公司将其在EAM的无投票权收入和无投票权利润权益作为权益法核算下的非营业收入反映出来。尽管公司对EAM的运营和财务政策没有控制权， 根据EAM信托协议， “公司有权获得EAM的收入和利润分成。，
证券估值:
公司证券分类为现金等价物， 股票证券和可供出售的固定收益证券包括主要投资于短期美国政府证券和包括ETF在内的股票的货币市场基金的股票，并按照FASB的ASC820的公允价值计量主题的要求进行估值。在合并简明资产负债表中反映的被归类为权益类证券的证券按市场计价，未实现损益在FASB会计准则更新第2016-01号（“ASU2016-01”）的合并简明收益表中记录。合并简明资产负债表中反映的分类为可供出售固定收益证券的证券按市场价值和未实现损益进行估值， 扣除适用税款后， 作为股东权益的单独组成部分报告。卖出权益性证券的投资损益，是指卖出收益与卖出权益性证券在期初或买入日的公允价值之间的差额， 如果晚些时候。可供出售固定收益证券的投资损益是指可供出售收益与证券成本之间的差额。“证券销售的投资收益和损失在交易日的收益中入账，并按确定的成本法确定。，
本公司将其股本证券及可供出售固定收益证券分类为流动资产，以适当反映其流通性，并确认如有需要，本公司有流动资产可供出售。
在证券交易所上市的证券和ETF股票的市场估值以每个月最后一个营业日的收盘价为基础。公司固定期限的美国政府债券的市场价值是利用公开报价的市场价格确定的。现金等价物包括对货币市场基金的投资，这些基金主要投资于根据1940年法案第2a-7条估值的美国政府证券。
FASB的ASC中的公允价值计量主题将公允价值定义为公司在将投资及时出售给主要或最有利的投资市场的独立买家时将获得的价格。公允价值计量主题建立了一个三层层次结构，以最大限度地使用可观察市场数据，最大限度地减少不可观察输入的使用，并为披露目的建立公允价值计量分类。投入泛指市场参与者在对资产或负债定价时将使用的信息， 包括关于风险的假设。风险的例子包括用于衡量公允价值的特定估值技术所固有的风险，例如用于估值技术的输入所固有的风险。输入被分为可观察的或不可观察的。可观察的输入是反映市场参与者在根据从独立于报告实体的来源获得的市场数据对资产或负债定价时所使用的假设的输入。“不可观察的输入反映了报告实体自己对市场参与者在根据当时的最佳信息为资产或负债定价时所使用的因素的假设。，
输入的三层层次结构在下面列出的三个大层次中进行了总结。
第1级–活跃市场中相同投资的报价
第2级–其他可观察到的重要输入（包括类似投资的报价、利率、提前还款速度、信用风险等）
第3级–重大不可观察的输入（包括公司自己在确定投资公允价值时的假设）
以下概述了公司投资的公允价值计量水平:
| 截至2021年7月31日 |
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| （以千美元计） |
第1级 |
第2级 |
第3级 |
合计 |
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| 现金及现金等价物 |
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| 股票证券 |
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| 可供出售的固定收益证券 |
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| 截至2021年4月30日 |
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| （以千美元计） |
第1级 |
第2级 |
第3级 |
合计 |
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| 现金及现金等价物 |
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| 股票证券 |
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| 可供出售的固定收益证券 |
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该公司没有期货、远期和掉期合约等其他金融工具。在截至2021年7月31日和2021年4月30日的期间，没有二级或三级投资。本公司并无任何须按公平值计量的负债。
广告费用:
公司支出广告费。
所得税:
公司根据FASB的ASC的所得税主题计算其所得税拨备。递延所得税负债和资产是为反映在合并简明财务报表中的事件的预期未来税收后果而确认的。递延所得税负债和资产是根据账面价值与特定资产和负债的税基之间的差异确定的，使用预期差异将逆转的年份的现行税率。该公司在2018财年第一季度采用了ASU2015-17《所得税》（主题740）的规定，现在在合并简明资产负债表上将所有递延税款归类为长期负债。
FASB的ASC的所得税主题为所有实体设立了财务报表确认的最低门槛，以确认在提交纳税申报表时所采取的立场的好处（包括一个实体是否在特定的司法管辖区纳税），并要求某些扩展的税收披露。截至2021年7月31日，管理层已审查了根据诉讼时效仍需进行税务审计的年度的税务状况，评估了影响，并确定对公司财务报表没有重大影响。
每股收益:
每股收益基于每个期间发行在外的普通股和普通股等价物的加权平均股数。在此期间重新获得的任何股份，均按其发行在外的那部分进行加权。本公司不存在任何来自发行在外的股票期权，认股权证，限制性股票或限制性股票单位的潜在稀释性普通股。
现金及现金等价物:
就综合简明现金流量表而言，本公司认为所有在银行持有的现金和原始期限不到三个月的短期流动投资都是现金及现金等价物的。截至2021年7月31日和2021年4月30日，现金等价物分别包括投资于投资于短期美国政府证券的货币市场共同基金的金额24,382,000美元和18,209,000美元。
附注2-投资:
根据FASB的ASC321（投资-股本证券）和FASB的ASC320（投资-债务证券），公司及其子公司持有的投资分为股本证券和可供出售的固定收益证券。该公司的所有证券均可随时出售，或期限为12个月或更短，并在合并简明资产负债表上列为流动资产。
股本证券:
合并简明资产负债表上的股票证券包括试图复制某些股票指数表现的股息收益率ETF和主要持有金融机构优先股的ETF。
截至2021年7月31日和2021年4月30日，股本证券的总成本，包括对SPDR系列信托S&P股息ETF（SDY）、First Trust Value Line股息指数ETF（FVD）、景顺金融优先ETF（PGF）的投资，ProShares Trust S&P500股息贵族ETF（NOBL）、iShares Preferred&Income Securities ETF（PFF）以及其他交易所交易基金和普通股股票证券的总市值分别为20,609,000美元和19,105,000美元，公允价值分别为25,282,000美元和23,582,000美元。
截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月期间，出售股本证券的收益分别为3.4万美元和46.37万美元。
截至2021年7月31日，股本证券的账面价值和公允价值如下:
| （以千美元计） |
成本 |
未实现总额 收益 |
未实现总额 损失 |
公允价值 |
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| ETF-股票 |
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$ | |
$ | ( |
) | $ | |
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截至2021年4月30日，股本证券的账面价值和公允价值如下:
| （以千美元计） |
成本 |
未实现总额 收益 |
未实现总额 损失 |
公允价值 |
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| ETF-股票 |
$ | |
$ | |
$ | ( |
) | $ | |
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政府债务证券（固定收益证券）:
固定收益证券由美国联邦、州和地方政府发行的存款和证券组成。
截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月内，分类为可供出售的政府债务证券的到期收益和销售收入分别为2,496,000美元和3,464,000美元。截至2021年7月，累计其他综合收益包括未实现亏损500美元，扣除递延税项收益100美元。截至2021年4月30日，累计其他综合收益包括未实现收益4,000美元，扣除递延税款1,000美元。
分类为可供出售的固定收益证券于2021年7月31日的总成本和公允价值如下:
| 摊销 |
未实现总额 |
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| （以千美元计） |
历史成本 |
持有收益 |
公允价值 |
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| 成熟度 |
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| 1年内到期 |
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| 政府债务证券投资总额 |
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$ | |
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截至2021年7月31日，归入可供出售的固定收益证券的未实现亏损总额增加4000美元，扣除递延所得税1000美元，计入合并简明资产负债表上的累计其他综合收益。
分类为可供出售的固定收益证券于2021年4月30日的总成本和公允价值如下:
| 摊销 |
未实现总额 |
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| （以千美元计） |
历史成本 |
持有收益 |
公允价值 |
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| 成熟度 |
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| 1年内到期 |
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$ | |
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| 政府债务证券投资总额 |
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截至2021年4月30日，归入可供出售的固定收益证券的未实现收益总额减少173,000美元，扣除递延所得税45,000美元，计入合并简明资产负债表上的累计其他综合收益。
于2021年7月31日及2021年4月30日分类为可供出售的政府债券的平均收益率分别为0.32%及1.4%。
投资收益/（亏损）:
投资收益/（亏损）包括以下内容:
| 截至7月31日的三个月， |
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| （以千美元计） |
2021 |
2020 |
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| 股息收入 |
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| 利息收入 |
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| 于本期间出售股本证券确认之投资收益 |
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| 期末持有的股本证券确认的未实现收益 |
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| 其他 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 总投资收益/（亏损） |
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2022财年和2021财年出售的股本证券的已实现应纳税所得额（通常是出售所得与我们原始成本之间的差额）是2022财年的2000美元收益和2021财年的78.3万美元收益。
对未合并实体的投资:
权益法投资:
截至2021年7月31日和2021年4月30日，公司在合并简明资产负债表上对EAM Trust的投资分别为60,905,000美元和60,977,000美元。
VLI在2021年7月31日和2021年4月30日对EAM的投资价值反映了初始时缴入资本的公允价值55,805,000美元，其中包括5,820,000美元的现金和流动性证券，超出了VLI对EAM资本账户的营运资本要求，加上EAM每季度向VLI分配的EAM减去EAM的EAM的无投票权收入和无投票权利润中VLI所占的份额，在VLI初始投资之后的期间直至合并简明资产负债表的日期。
预计EAM将拥有足够的流动性并赚取足够的利润来进行当前和未来的运营，因此EAM的管理层将不需要额外的资金。
本公司监察其于EAM Trust之投资之减值，以确定是否已发生可能对投资之公平值造成重大不利影响之事件或情况变动。减值指标包括但不限于以下各项:（a）被投资单位的盈利表现、资产质量或业务前景显著恶化；（b）被投资单位的监管、经济或技术环境发生重大不利变化，（c）被投资公司经营所在行业的总体市场状况发生重大不利变化，或（d）对被投资公司持续经营能力产生重大关切的因素，如负现金流、营运资金短缺，或不符合法定资本和监管要求。EAM于2022年或2021年财政年度并无录得任何资产减值亏损。
EAM向公司提供的EAM投资管理业务的组成部分如下:
| 截至7月31日的三个月， |
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| （以千美元计）（未经审计） |
2021 |
2020 |
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| 从价值线基金赚取的投资管理费，扣除以下所示豁免 |
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| 12B-1费用和其他费用，扣除以下所示的豁免 |
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| 其他收益 |
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| 投资管理费豁免及偿还 |
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| 12项B-1费用豁免 |
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| 价值线的无投票权收入利息 |
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| EAM的净收入（1） |
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（1）代表EAM的净收入，在使Value Line的无投票权收入权益生效后，但在就其50%的无投票权利润权益分配给有投票权利润权益持有人及本公司之前。
| 年7月31日 |
4月30日， |
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| （以千美元计） |
2021 |
2021 |
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| （未经审计） |
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| EAM的总资产 |
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$ | |
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| EAM的负债总额（1） |
( |
) | ( |
) | ||||
| EAM的总股本 |
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（1）在2021年7月31日和2021年4月30日，EAM的负债总额包括应付VLI的应计无投票权收入利息和无投票权利润利息，分别为4,739,000美元和4,664,000美元。
附注3-可变权益实体
该公司持有EAM的无投票权收入权益和50%的无投票权利润权益，EAM是价值线资产管理和共同基金分销业务的顾问。EAM被认为是与公司有关的VIE。本公司决定将EAM合并为VIE，是基于对EAM的目的和设计、EAM可变权益的条款和特征的定性评估，而EAM的风险旨在起源和传递给可变权益的持有者。除EAM外，该公司在其他任何VIE中均无权益。
该公司已确定其在EAM中不拥有控制性财务权益，因为它没有权力指导EAM的活动，这些活动对其经济表现的影响最为显著。Value Line不持有EAM的任何有投票权的股票，也不参与EAM的日常活动或运营。尽管EAM信托协议规定了价值线的某些同意权，并且包含了与EAM活动相关的某些限制性约定，但这些约定被认为是保护性权利，因此价值线并不保持对EAM的控制权。
此外，尽管EAM预计将实现盈利，但存在亏损经营的风险。尽管EAM的所有利润权益股东都会受到EAM运营风险的影响，但Value Line在EAM的无投票权收入权益是EAM收入的优先权益，而不是EAM的利润权益，而Value Line因此认为，它所承受的风险按比例低于利润权益的其他持有者。
除EAM信托协议中的合同约定外，公司未向EAM提供任何明示或暗示的财务或其他支持。Value Line没有义务在未来为EAM提供资金，因此，除了其初始投资和EAM保留的任何未分配收入和利润权益外，没有任何亏损风险。下表列出了EAM的总资产、因参与EAM而遭受损失的最大风险，以及该公司在其合并简明资产负债表中记录的EAM权益的资产和负债的价值。
| 价值线 |
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| （以千美元计） |
VIE资产 |
EAM的投资 信任（1） |
负债 |
最大 损失风险暴露 |
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| 截至2021年7月31日（未经审计） |
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| 截至2021年4月30日 |
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（一）在合并简明资产负债表中列报长期资产。
附注4-补充现金流量信息:
现金、现金等价物和限制性现金的对账:
下表提供了合并简明现金流量表中报告的现金、现金等价物和限制现金的对账，这些现金与合并简明现金流量表中显示的相同金额之和。
| 截至7月31日的三个月， |
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| （以千美元计） |
2021 |
2020 |
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| 现金及现金等价物 |
$ | |
$ | |
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| 限制现金 |
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| 合并简明现金流量表中显示的现金，现金等价物和限制现金总额 |
$ | |
$ | |
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所得税支付:
该公司缴纳的所得税如下:
| 截至7月31日的三个月， |
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| （以千美元计） |
2021 |
2020 |
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| 州和地方所得税的缴纳情况 |
$ | |
$ | |
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| 向父母支付的联邦所得税 |
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附注5-雇员的利润分享及储蓄计划:
公司及其子公司的几乎所有雇员都是ValueLine，Inc.的成员。利润分享和储蓄计划（“计划”）。一般来说，这是一个合格的缴款计划，规定了公司的可自由支配的年度缴款。在截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月中，在合并简明收益表中作为工资和员工福利支出的估计利润分享计划贡献在2022财年和2021财年每年为18.8万美元。
附注6-综合收益:
财务会计准则委员会的ASC综合收入专题要求报告的综合收入和来自业务的净收入。综合收益是一种更具包容性的财务报告方法，其中包括披露某些否则在计算净收入时不会确认的财务信息。
截至2021年7月31日和2020年7月31日，公司持有由美国联邦，州和地方政府发行的定期存单和证券组成的固定收益证券，这些证券在合并简明资产负债表上被归类为可供出售证券。扣除递延所得税后，固定收益证券之估值变动已于本公司综合简明资产负债表内之累计其他全面收益入账。
截至2021年7月31日的三个月，综合简明收益表和股东权益变动表中包含的综合收益组成部分如下:
| （以千美元计） |
税前金额 |
税（费用）/ 好处 |
净额 税收 |
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| 可供出售固定收益证券未实现亏损的变化 |
$ | ( |
) | $ | |
$ | ( |
) | ||||
| $ | ( |
) | $ | |
$ | ( |
) | |||||
截至2020年7月31日的三个月，综合简明收益表和股东权益变动表中包含的综合收益组成部分如下:
| （以千美元计） |
税前金额 |
税（费用）/ 好处 |
净额 税收 |
|||||||||
| 可供出售固定收益证券未实现收益的变化 |
$ | ( |
) | $ | |
$ | ( |
) | ||||
| $ | ( |
) | $ | |
$ | ( |
) | |||||
附注7-关联方交易:
投资管理（概述）:
该公司拥有EAM的大量无投票权收入和无投票权利润，EAM是价值线共同基金的资产管理公司。因此，本公司不将此业务作为单独的业务部门报告，尽管它在该业务产生的现金流量中保持重大权益，并获得无投票权收入和无投票权利润权益，如下所述。
截至2021年7月31日，EAM管理和/或分销的价值线基金的总资产为50亿美元，比截至2020年7月31日EAM管理和/或分销的价值线基金的总资产43亿美元高出16.0%。
公司在EAM的无投票权收入和无投票权利润权益使其有权从EAM的共同基金和独立账户业务中获得占EAM收入（不包括分销收入）41%至55%的季度分配。和EAM剩余利润的50%（在某些有限的情况下可暂时增加）。投票权利润的持有者获得EAM剩余利润的另外50%。根据EAM信托协议的规定，分配不少于EAM每个财政季度应付利润的90%。Value Line在EAM收入中所占的百分比是按每个财政季度计算的。2022财年第一季度适用的近期无投票权收入利息百分比为53.51%。
EAM Trust-VLI的无投票权收入和无投票权利润权益:
该公司持有EAM的无投票权收入和无投票权利润权益，使该公司有权从EAM的共同基金和独立账户业务中获得EAM投资管理费收入的41%至55%。EAM目前没有单独管理的账户费用。本公司录得来自其于EAM的无投票权收入权益及无投票权利润权益的收益如下:
| 截至7月31日的三个月， |
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| （以千美元计） |
2021 |
2020 |
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| EAM的无投票权收入权益 |
$ | |
$ | |
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| EAM的无投票权利润权益 |
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| $ | |
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截至2021年7月31日，公司对EAM的投资包括应收账款4,739,000美元，代表无投票权收入份额和无投票权利润份额的季度分布。这笔钱随后支付给了该公司。
与母公司的交易:
在截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月中，公司分别因代表公司向母公司Arnold Bernhard and Co.，Inc.（“母公司”）支付的款项和为公司提供的服务获得了64,000美元和95,000美元的补偿。于2021年7月31日及2021年4月30日，综合简明资产负债表上并无应收母公司款项。
该公司是与母公司达成的一项分税安排的一方，该安排将两家公司的纳税义务在它们之间进行分配。在截至2021年7月31日的三个月内，该公司没有向母公司支付联邦税款。在截至2020年7月31日的三个月中，该公司向母公司支付了70万美元的联邦税款。
截至2021年7月31日，母公司拥有公司已发行普通股的90.33%。
附注8-联邦、州和地方所得税:
根据FASB的ASC的所得税主题的要求，公司的准备金包括以下内容:
| 截至7月31日的三个月， |
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| （以千美元计） |
2021 |
2020 |
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| 当期税金支出: |
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| 联邦政府 |
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| 州和地方 |
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|
||||||
| 当期税金支出 |
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| 递延所得税费用（收益）: |
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| 联邦政府 |
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| 州和地方 |
( |
) | |
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| 递延所得税费用（收益）: |
( |
) | |
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| 所得税拨备 |
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$ | |
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2017年12月22日，H.R.1，即最初被称为“减税和就业法案”（Tax Act）的法案通过。《税法》将美国联邦所得税税率（“联邦税率”）从35%下调至21%，自2018年1月1日起生效。因此，公司在2019财年及其后的每一年使用21%的联邦税率计算联邦所得税费用。
总的有效所得税率， 截至7月31日的三个月，占税前普通收入的百分比， 2021年和7月31日， 2020年分别为20.99%和25.10%， 分别。截至7月31日的三个月内有效税率的下降， 2021年与7月31日相比， 2020, 主要是由于州和地方所得税分配的变化导致州和地方所得税从4.35%降至.32%， 如纽约州和纽约市税收分配的影响因素的减少， 2022财年递延税项。公司的年度整体有效税率由于多种因素而波动， 除了税法的变化， 包括但不限于不产生税收后果的项目与预收税之比的增加或减少， 该公司在税收管辖范围之间的地理利润组合， 各地采取的征税方式， “对现行税法的新解释、裁定以及与税务机关的和解。，
递延所得税是一种负债，是指公司资产和负债的财务报告基础和税基之间的暂时性差异。暂时性差异对公司长期递延所得税负债产生的税收影响如下:
| 年7月31日 |
4月30日， |
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| （以千美元计） |
2021 |
2021 |
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| 联邦税收责任（福利）: |
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| EAM反巩固的递延收益 |
$ | |
$ | |
||||
| 递延非现金离职补偿 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 折旧及摊销 |
|
|
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| 股本证券未实现收益 |
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| 使用权资产 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 递延费用 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 其他 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 联邦税收总负债 |
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| 州和地方税收负债（福利）: |
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| EAM反巩固的递延收益 |
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| 递延非现金离职补偿 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 折旧及摊销 |
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| 股本证券未实现收益 |
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| 其他 |
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| 州和地方税收总负债 |
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| 长期递延税项负债 |
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在每个中期报告期末，公司估计适用于整个会计年度的有效所得税率。本公司使用已确定的有效所得税率，以提供年初至今的所得税，并反映任何税法变化和发生期间的某些其他离散事件的税收影响。
准备金不同于将适用的美国法定所得税率应用于税前收入而确定的所得税额，其结果如下:
| 截至7月31日的三个月， |
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| 2021 |
2020 |
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| 美国法定联邦税率 |
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% | |
% | ||||
| 税率的增加（减少）来自: |
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| 扣除联邦所得税优惠后的州和地方所得税 |
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% | |
% | ||||
| 已收到股利扣除的影响 |
( |
)% | ( |
)% | ||||
| 其他，净额 |
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% | |
% | ||||
| 有效所得税率 |
|
% | |
% | ||||
该公司认为，截至2021年7月31日，不存在根据公认会计原则需要披露的重大不确定税收状况。
该公司包含在母公司的合并联邦所得税申报表中。公司有一份税收分享协议，要求它向母公司支付与公司负债/（收益）相等的税款，就像它提交了一份单独的纳税申报表一样。从截至2017年4月30日的财政年度开始，该公司在某些州以单一方式向母公司提交合并所得税申报表。
公司的联邦所得税纳税申报表（包括在母公司的合并报表中）以及截至2018年至2020年的财政年度的州和城市纳税申报表，都要接受税务机关的审查，通常在向税务机关提交后的三年内进行审查。该公司目前正在对截至2017年4月30日至2019年的财年进行纽约市税务审计，预计不会对财务报表产生重大影响。
附注9-物业及设备:
财产和设备按成本计价。折旧及摊销是在资产的估计使用年限内，或在租赁权得到改善的情况下，在租赁的剩余条款内，使用直线法提供的。为了所得税的目的，家具和设备的折旧是使用加速方法计算的，建筑物和租赁权的改善是折旧超过规定的延长的纳税期限。合并简明资产负债表上的物业及设备净额包括以下内容:
| 年7月31日 |
4月30日， |
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| （以千美元计） |
2021 |
2021 |
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| 建筑物和租赁权的改进 |
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| 经营性租赁-使用权资产 |
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| 家具和设备 |
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| 累积折旧及摊销 |
( |
) | ( |
) | ||||
| 物业及设备净额共计 |
$ | |
$ | |
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附注10-为内部使用而开发的计算机软件的成本核算:
本公司已采纳第98-1号立场陈述（SOP98-1）的规定:“核算为内部使用而开发的计算机软件的成本”。SOP98-1要求公司将与开发或购买内部使用软件相关的许多成本作为长期资产资本化，并以系统和合理的方式在软件的估计使用寿命内摊销这些成本。此类成本在发生时，在资产的预期使用年限（通常为3至5年）内予以资本化和摊销。截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月的摊销费用总额分别为2.1万美元和1.3万美元。
在截至2021年7月31日的三个月中，公司没有发生也没有资本化与第三方程序员成本或内部使用软件开发相关的支出。在截至2020年7月31日的三个月中，该公司资本化了8.2万美元的第三方程序员成本。在截至2020年7月31日的三个月中，公司没有发生也没有资本化与内部使用软件开发相关的支出。
附注11-库藏股及购回计划:
2021年7月16日，公司董事会批准了一项股份回购计划，授权回购公司普通股的股份，总购买价最高为2,000,000美元。回购可以不时在公开市场上以当时的市场价格进行，也可以在场外的协议交易、大宗交易或其他方式进行。公司可随时决定暂停或终止回购计划，且没有设定的到期日。
库藏股，按成本计算，包括以下内容:
| （以千为单位，但股份和每股成本除外） |
股票 |
分配的成本 |
平均成本 分享 |
总购买价 留在该项目下 |
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| 截至2021年4月30日的余额 |
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$ | |
$ | |
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| 截至2016年12月31日止期间在公开市场进行的购买: |
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| 2021年5月31日 |
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| 2021年6月30日 |
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| 2021年7月31日 |
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| 截至2021年7月31日的余额 |
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$ | |
$ | |
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附注12-租赁承诺:
2016年2月，FASB发布了ASU No.2016-02，“租赁（主题842）”。该ASU要求，对于超过一年的租赁，承租人在财务状况表中确认一项使用权资产（代表在租赁期内使用标的资产的权利）和一项租赁负债（代表支付租赁款项的责任）。它还要求，对于融资租赁，承租人在收益表中将租赁负债的利息费用与使用权资产的摊销分开确认，而对于经营性租赁，这些金额应确认为合并费用。本公司于2019年5月根据修改后的追溯方法采用了该ASU。
公司在ASU2018-11修正案允许的生效日期采用经修改的追溯过渡方法采用ASU2016-02，该方法提供了一种可选择的经修改的追溯过渡方法。因此，本公司无须因准则的影响而调整其比较期财务资料，或就采用日期（即2019年5月1日）之前的期间作出新的所需租赁披露。公司选择使用FASB提供的过渡性救济，因此没有重新评估（1）现有或到期的合同是否包含租赁，（2）现有或到期租赁的租赁分类，或（3）先前资本化的初始直接成本的会计处理。
该公司在纽约州纽约市租赁办公空间，在新泽西州林德赫斯特租赁仓库和附属办公空间。本公司已对这些租赁进行了评估，并根据ASU2016-02的定义确定它们是经营租赁。
使用权资产最初按成本计量，包括在租赁开始日期或之前对租赁付款进行调整的租赁负债的初始金额，加上发生的任何初始直接成本减去收到的任何租赁激励。对于经营性租赁，使用权资产随后在整个租赁期内按租赁负债的账面价值加上初始直接成本，加上（减去）任何预付（应计）租赁款项，减去收到的租赁激励的未摊销余额进行计量。
于2019年5月1日，本公司录得使用权资产9,575,000美元，其租赁负债为10,340,000美元，经先前记录的未摊销租赁激励调整后为765,000美元。使用权资产在剩余租赁期内摊销，其金额等于计算出的租赁付款总额的直线费用减去计算出的剩余租赁负债的每月利息之间的差额。截至2021年7月31日，该公司在其合并简明资产负债表中的财产和设备中记录的长期租赁资产为7,257,000美元。
本公司确认租赁费用，按直线法计算为在剩余租赁期内分配的租赁剩余成本。租赁费用在合并简明收益表中作为持续经营的一部分列示。公司分别于截至2021年7月31日及2020年7月31日止三个月于2022年及2021年财政年度确认37.5万美元租赁开支。
在截至2021年7月31日的三个月中，公司支付了与租赁相关的36.4万美元租金。作为经营租赁产生的付款，364000美元在合并的简明现金流量表中被归类为经营活动。
公司的租赁通常不提供隐含利率，因此公司估计了截至开始日期的增量借款利率或IBR，以确定其经营租赁负债的现值。根据ASC842的定义，IBR是指公司在类似期限内以抵押方式借款所需支付的利率，其金额等于在类似经济环境下的租赁付款。下表将未贴现的未来最低租赁付款额与截至2021年7月31日在合并简明资产负债表上确认的经营租赁负债总额进行了对账:
| 截至4月30日的财年， |
（以千美元计） |
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| 2022* |
$ | |
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| 2023 |
|
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| 2024 |
|
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| 2025 |
|
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| 2026 |
|
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| 此后 |
|
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| 未贴现的未来最低租赁付款总额 |
|
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| 减:未折现租赁付款与未来租赁付款现值之间的差额 |
|
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| 经营租赁负债共计 |
$ | |
|||
*不包括截至2021年7月31日的三个月
附注13-受限制现金及存款:
在2021年7月31日的合并简明资产负债表上，对非流动资产的限制性货币市场投资包括46.9万美元，指投资于银行货币市场基金的现金，作为公司在纽约市租赁的公司办公设施的保证金。根据租赁协议，自2021年10月3日起，Loc和限制性现金将减少至30.5万美元。
注14-专注力:
在截至2021年7月31日的三个月中，10,166,000美元的总出版收入的31.7%来自单一客户。
附注15-信贷风险集中:
可能使公司信用风险集中的金融工具主要是现金存款。每个机构的账户由联邦存款保险公司（“FDIC”）提供最高25万美元的保险。截至2021年7月31日和2020年7月31日，该公司分别拥有超过FDIC保险限额的3,462,000美元和1,935,000美元。管理层已得出结论，根据对手方的信誉，超额部分不代表重大风险。
附注16-薪金保障计划贷款:
在宣布新冠疫情和许多非必要业务“封城”后不久，该公司于2020年4月执行了一份票据，并收到了摩根大通银行根据“薪资保护计划”（“PPP”）提供的贷款（“PPP贷款”），该计划是根据“冠状病毒援助救济”（Covironic Aid-Relief）建立的，和经济安全法案（“CARES法案”），并由美国小企业管理局（“SBA”）管理。2020年4月，公司收到PPP贷款2,331,365美元。PPP贷款的收益根据CARES法案计划的条款使用，如下文所述。
PPP贷款期限为两年。PPP贷款的利率为1.00%。本金和利息的支付推迟到贷款期限后十个月（收到贷款后二十四周）。根据《CARES法案》的条款，PPP贷款的收益可以用于工资成本、抵押贷款利息、租金或公用事业成本。证明PPP贷款的本票包含与付款违约、违反陈述和保证或本票条款有关的习惯性违约事件。发生违约事件可能会导致要求立即偿还此类PPP贷款下的所有未偿还款项，从各自借款人收取所有欠款，提起诉讼并获得针对各自借款人的判决。
根据《CARES法案》的条款，借款人可以申请并获得全部或部分PPP贷款的宽恕。在有限制的情况下，将根据上文所述《CARES法案》的条款使用贷款收益，在贷款发放后不超过24周的期间内确定这种宽恕，并维持或实现某些员工水平。本公司并不保证借款人会根据任何有关PPP贷款获得全部或部分豁免。
该公司已获悉，其根据PPP授权的贷款人审查了PPP贷款的全面豁免申请，并于2021年8月提交SBA审查。申请悬而未决。
项目2。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。
关于前瞻性信息的警告性声明
在这份报告中，“价值线”，“我们”，“我们”，“我们的”是指ValueLine，Inc.，“公司”是指价值线及其子公司，除非上下文另有要求。
该报告包含的陈述本质上是预测性的，取决于或提及未来的事件或条件（包括某些预测和业务趋势），并伴有诸如“相信”、“估计”、“期望”、“预期”、“将”、“打算”和其他类似或否定的表述，即经修订的1995年《私人证券诉讼改革法》中定义的“前瞻性陈述”。由于某些风险和不确定性，公司的实际结果可能与预测的结果存在重大差异，这些风险和不确定性包括但不限于以下方面:
| ● |
保持公司数字和印刷出版产品的订阅收入； |
| ● |
投资趋势和经济状况的变化，包括全球金融问题； |
| ● |
论公司方法与商标保护中的知识产权问题； |
| ● |
依赖EULAV Asset Management（特拉华州法定信托公司）的无投票权收入和无投票权利润权益（“EAM”或“EAM信托公司”），该公司担任Value Line基金的投资顾问，从事相关的分销、营销和行政服务； |
| ● |
由于股权和债务证券价值的广泛变化，投资者赎回和其他因素，EAM和管理的第三方版权资产的波动； |
| ● |
EAM无形资产估值可能不时发生的变化； |
| ● |
产生未来收入或从重要客户收取应收款项； |
| ● |
对主要执行人员和专业人员的依赖； |
| ● |
出版、版权和投资管理领域的竞争，以及对价格和费用水平和结构以及所提供服务的组合的相关影响； |
| ● |
政府监管对公司和EAM业务的影响； |
| ● |
通过折扣经纪商或一般通过互联网提供免费或低成本的投资数据； |
| ● |
恐怖袭击、网络袭击与自然灾害； |
| ● |
冠状病毒大流行，这极大地影响了市场、就业和其他经济状况，并可能对员工、供应商、客户和运营产生额外的不可预测的影响； |
| ● |
其他可能的流行病； |
| ● |
公司所需材料及其他投入品和服务（如运费和邮资）的价格变化； |
| ● |
其他风险和不确定性，包括但不限于公司截至2021年4月30日止年度的10-K表年度报告第1A项（“风险因素”）和第二部分中所述的风险，截至2021年7月31日的10-Q表季度报告第1A项；以及不时产生的其他风险和不确定性。 |
这些因素不一定都是可能导致实际结果与我们的任何前瞻性陈述中表达的结果产生重大差异的重要因素。其他未知或不可预测的因素可能涉及外部因素，而我们可能无法控制或改变我们的计划、策略、目标、期望或意图，这些因素可能随时发生，由我们酌情决定，也可能对未来的业绩产生重大不利影响。除适用法律另有要求外，我们没有义务更新这些声明，也没有义务公开更新或修订任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。鉴于这些风险和不确定性，当前的计划、预期的行动以及未来的财务状况和结果可能与本文所包含的任何前瞻性信息中所表达的不同。
业务执行摘要
公司的核心业务是生产投资期刊及其基础研究，并提供一定的价值线版权， 价值线商标和价值线专有排名和其他专有信息， 根据书面协议提供给第三方，用于第三方管理和营销的投资产品和其他目的。包括价值线在内的知名品牌的价值线市场， 价值线标志， 价值线投资调查， 聪明的研究， 更聪明的投资和投资研究中最值得信赖的名字。用来描述公司的“价值线”这个名字， 其产品， 及其子公司， 是本公司的注册商标。成立EULAV资产管理信托基金（“EAM”）是为了向价值线基金提供投资管理服务， 机构和个人账户，并提供分销， 营销， 和管理服务于价值线共同基金（“价值线基金”）。“公司对EAM进行了大量投资，从EAM获得了与其无投票权收入和无投票权利润权益有关的付款。，
该公司在投资研究领域的目标受众是个人投资者、学院、图书馆和投资管理专业人士。个人来到价值线，进行一揽子完整的研究。机构许可证由公司、金融专业人员、学院和市立图书馆组成。图书馆和大学为客户和学生提供该公司的详细研究。投资管理专业人员在日常业务中使用研究和历史信息。该公司有一个专门的部门负责募集机构认购。
新订阅和续订订阅收到的付款以及向零售和机构客户开出的应收帐款的价值在订单完成之前都记录为非劳动收入。随着订单的完成，公司将在特定订阅的使用期限内等额分期确认收入。因此，在特定资产负债表日期之后通过履行认股权证而获得的认股费在该资产负债表上显示为流动负债和长期负债中的非劳动收入。
投资期刊和相关出版物（零售和机构）以及价值线版权和价值线专有排名和其他专有信息合并为一个名为出版的部分。出版部门是公司唯一可报告的业务部门。
资产管理和共同基金分销业务
根据EAM的信托声明，公司在EAM的某些收入和EAM的部分剩余利润中持有权益，但在选举或罢免EAM的受托人或控制其业务方面没有投票权。
EAM的业务由其受托人管理，每个受托人拥有EAM20%的有投票权利润权益，并由其高级人员在受托人的指示下管理。该公司在EAM的无投票权收入和无投票权利润权益使其有权从EAM的共同基金和独立账户业务中获得EAM收入（不包括分销收入）的41%至55%，以及EAM剩余利润的50%（在某些有限的情况下会暂时增加）。有投票权的利益持有者将获得EAM剩余利润的另外50%。根据EAM信托协议的规定，分配不少于EAM每个财政季度应付利润的90%。
商业环境
美国经济在2020年上半年遭遇了自上世纪30年代大萧条以来最严重的商业衰退，新冠疫情席卷全球，在最近一年的最后六个月强劲复苏，然后在今年头两个季度继续推进。
总的来说，今年到目前为止，美国的经济增长速度非常快，第一季度和第二季度美国的GDP分别增长了6.3%和6.6%。支撑这些令人印象深刻的中期表现的是消费者支出、非住宅固定投资和出口的增长，早先关闭的企业的重新开放，以及以贷款和赠款形式持续的政府援助付款。
展望未来，我们看到今年下半年的增长仍在继续，尽管速度可能略有放缓，因为新冠病毒感染率上升、美联储（Fed）逐步缩减资产购买规模以及其他货币支持措施可能导致改善步伐更加缓慢。总而言之，GDP增长率平均可以达到5%，或者在第三季度和第四季度略高一些。
总而言之，这对股市来说是一个相当有利的背景，最大的风险是美联储（Fed）的一系列失误，或者是全球层面的严重动荡，最近几周，阿富汗局势明显恶化。
截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月的经营成果
下表说明了该公司收入和支出的关键组成部分。
| 截至7月31日的三个月， |
||||||||||||
| （以千美元计，每股收益除外） |
2021 |
2020 |
改变 |
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| 经营收入 |
$ | 2,265 | $ | 2,226 | 1.8 | % | ||||||
| EAM Trust的无投票权收入和无投票权利润权益 |
4,805 | 3,644 | 31.9 | % | ||||||||
| 经营收入加上EAM Trust的无投票权收入和无投票权利润权益 |
$ | 7,070 | $ | 5,870 | 20.4 | % | ||||||
| 营业费用 |
$ | 7,901 | $ | 8,102 | -2.5 | % | ||||||
| 投资收益 |
$ | 394 | $ | 1,171 | -66.4 | % | ||||||
| 所得税前收入 |
$ | 7,464 | $ | 7,041 | 6.0 | % | ||||||
| 净收入 |
$ | 5,897 | $ | 5,274 | 11.8 | % | ||||||
| 每股收益 |
$ | 0.62 | $ | 0.55 | 12.7 | % | ||||||
在截至2021年7月31日的三个月中，公司的净收入为5,897,000美元，合每股0.62美元，比截至2020年7月31日的三个月的净收入5,274,000美元，合每股0.55美元高出11.8%。在截至2021年7月31日的三个月中，公司的经营收入为2,265,000美元，比截至2020年7月31日的三个月中的经营收入2,226,000美元高出1.8%。截至2021年7月31日的三个月，运营费用比截至2020年7月31日的三个月减少了2.5%。与上一财政年度相比，在截至2021年7月31日的三个月中，净收入增加的最大因素是EAM Trust的收入和利润权益以及包括国家所得税在内的得到很好控制的费用的增加。
在截至2021年7月31日的三个月中，平均已发行普通股为9,559,992股，而在截至2020年7月31日的三个月中，平均已发行普通股为9,616,721股。
总营业收入
| 截至7月31日的三个月， |
||||||||||||
| （以千美元计） |
2021 |
2020 |
改变 |
|||||||||
| 投资期刊及相关出版物: |
||||||||||||
| 打印 |
$ | 2,986 | $ | 3,194 | -6.5 | % | ||||||
| 数码产品 |
3,961 | 3,898 | 1.6 | % | ||||||||
| 投资期刊和相关出版物共计 |
6,947 | 7,092 | -2.0 | % | ||||||||
| 版权费用 |
3,219 | 3,236 | -0.5 | % | ||||||||
| 总出版收入 |
$ | 10,166 | $ | 10,328 | -1.6 | % | ||||||
在投资期刊和相关出版物中，订购销售订单来自印刷和数字产品。下面的图表说明了与印刷和数字订阅相关的销售订单的变化。
订阅销售来源
| 截至7月31日的三个月， |
||||||||||||||||
| 2021 |
2020 |
|||||||||||||||
| 打印 |
数码产品 |
打印 |
数码产品 |
|||||||||||||
| 新销售 |
16.44 | % | 16.74 | % | 17.07 | % | 14.79 | % | ||||||||
| 续约销售 |
83.56 | % | 83.26 | % | 82.93 | % | 85.21 | % | ||||||||
| 总销售额 |
100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | ||||||||
在截至2021年7月31日的三个月中，印刷出版物的新销售额与上一财年相比下降了占总印刷销售额的百分比。在截至2021年7月31日的三个月中，随着客户逐渐转向数字服务，数字出版物的新销售额占数字销售总额的百分比与上一财年相比有所增长。
| 截至7月31日， |
截至4月30日， |
截至7月31日， |
改变 |
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| （以千美元计） |
2021 |
2021 |
2020 |
7月21日VS. 4月21日 |
7月21日VS. 7月20日 |
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| 非劳动订阅收入（流动负债和长期负债） |
$ | 23,313 | $ | 25,088 | $ | 23,344 | -7.1 | % | -0.1 | % | ||||||||||
截至2021年7月31日的非劳动订阅收入与2020年7月31日相当，比2021年4月30日低7.1%。由于新订单的数量和续约订单的时间安排、直邮活动和大型机构销售订单，预计会有一定的差异。
投资期刊和相关出版物的收入
截至2021年7月31日的三个月内，投资期刊和相关出版物的收入为6,947,000美元（不包括版权费用），比上一财年的出版收入低2.0%。该公司继续开展吸引新订户的活动，主要是通过各种营销渠道（主要是直邮、电子邮件）的数字订户，并通过我们的销售人员的努力。2021年7月31日的产品线总流通量比2020年7月31日的产品线总流通量高出3.6%。在截至2021年7月31日的三个月中，机构销售部门产生的销售订单总额为2,424,000美元，零售电话营销销售团队产生的销售订单总额为1,804,000美元。
2021年7月31日的总发行量比2020年7月31日的总发行量高出3.2%。印刷出版物的收入为298.6万美元，比上一财年减少了6.5%。2021年7月31日的数字总发行量比2020年7月31日的数字总发行量高出4.2%。数字业务收入为3,961,000美元，比上一财年增长了1.6%。
Value Line主要服务于个人和专业的股票投资者，他们主要为年度订阅计划、基本服务或每年高达10万美元或更多的综合优质研究付费，而这些研究在其他地方是无法获得的。不断增加新订户的目标促使我们以各种价位推出出版物和套餐。此外，新服务和现有服务的新功能也在定期考虑之中。2020财年和2021财年，价值线研究中心重点推出了新功能，包括新价值线ETF服务、新的月度出版物价值线信息《财富通讯》、价值线并购服务，以及我们的价值线气候变化投资服务。
价值线专有排名（“排名系统”）是公司旗舰产品价值线投资调查的组成部分，也用于公司的版权业务。排位系统免费提供给EAM用于特定用途。在截至2021年7月31日的六个月期间，综合排名系统“Rank1&2”股票的涨幅为16.2%，超过同期罗素2000指数7.4%的涨幅。在截至2021年7月31日的12个月期间，综合排名系统“Rank1&2”股票的涨幅为32.1%，低于同期罗素2000指数50.4%的涨幅。
版权费用
在截至2021年7月31日的三个月中，版权费用为3,219,000美元，比上一财年同期低0.5%。该公司于2020财年与该计划中最大的交易所交易基金（ETF）的保荐人谈判，根据竞争激烈的市场，重组该公司的资产基础费用和ETF的整体费用。
投资管理费和服务–（未合并）
该公司拥有EAM的大量无投票权收入和无投票权利润，EAM是价值线共同基金的资产管理公司。因此，本公司并不将该业务作为单独的业务部门报告，尽管它在该业务产生的现金流量中持有重大权益，并将收到与其无投票权收入和无投票权利润权益有关的持续付款。
截至2021年7月31日，EAM管理和/或分销的价值线基金的总资产为50亿美元，比截至2020年7月31日EAM管理和/或分销的价值线基金的总资产43亿美元高出7亿美元，或16.0%。这一增长反映出成功的投资选择捕捉到了市场增值，以及价值线基金的正净流量，但在截至2021年7月31日的12个月期间，10只基金中有9只基金的净赎回部分抵消了这一增长。
Value Line Strategic Asset Management Trust（“SAM”）和Value Line Centurion Fund（“Centurion”）的股票仅在Guardian Insurance&Annuality Company（“GIAC”）提供的某些可变年金和可变寿险合同中分配。
价值线共同基金
| 截至7月31日， |
||||||||||||
| （百万美元） |
2021 |
2020 |
改变 |
|||||||||
| 可变年金资产（GIAC） |
$ | 448 | $ | 410 | 9.3 | % | ||||||
| 所有其他开放式股票型和混合型基金资产 |
4,455 | 3,800 | 17.2 | % | ||||||||
| 股票型和混合型基金合计 |
4,903 | 4,210 | 16.5 | % | ||||||||
| 固定收益基金 |
101 | 106 | -4.7 | % | ||||||||
| EAM管理的净资产总额 |
$ | 5,004 | $ | 4,316 | 15.9 | % | ||||||
截至2021年7月31日，除SAM和Centurion外，六只价值线股票和混合共同基金中的四只获得了Morningstar，Inc.的4星或5星评级。顾问/独立经纪自营商渠道已成功成为价值线基金的最大销售及分销渠道。随着EAM继续每年增加更多顾问，这是一个不断增长的渠道。
EAM信托-在分配给权益持有人之前的经营成果
在截至2021年7月31日的三个月中，EAM的投资管理业务的总费用和净收入（在利息持有人分配之前）包括从价值线基金赚取的总投资管理费用7,757,000美元，12B-1费用和其他费用2,454,000美元和其他净收入72,000美元。同期，三只价值线基金的投资管理费豁免总额为10.7万美元，12只B-1费用豁免总额为17.1万美元。在截至2021年7月31日的三个月中，EAM的净收入为1,312,000美元，这是在Value Line的无投票权收入权益4,149,000美元生效后，但在分配给有投票权利润权益持有者和公司的50%无投票权利润权益之前。
在截至2020年7月31日的三个月中，EAM的投资管理业务的总费用和净收入（在利息持有人分配之前）包括从价值线基金赚取的总投资管理费用6,310,000美元，12B-1费用和其他费用2,301,000美元和其他收入110,000美元。同期，3只价值线基金的投资管理费豁免总额为4.3万美元，12只B-1基金的费用豁免总额为15.7万美元。在截至2020年7月31日的三个月中，EAM的净收入为728,000美元，这是在Value Line的无投票权收入权益3,280,000美元生效后，但在分配给有投票权利润权益持有人和公司50%的无投票权利润权益之前。
截至2021年7月31日和2020年7月31日，三只价值线基金的12项B-1费用已全部或部分免除，一只基金的部分投资管理费已免除。不过，根据EAM信托声明的条款，该公司不会从12B-1分销费中获得或分享收入，如果由此带来的费用率下降和价值线基金业绩的提升吸引了新的资产，那么该公司可以从费用减免中受益。
截至2021年7月31日，价值线股票基金和混合基金的资产占管理基金总资产的89.0%，GIAC发行的可变年金基金占9.0%，固定收益基金资产占2.0%。于2021年7月31日，股本、混合及GIAC可变年金的AUM较上一财政年度增加16.5%，固定收益AUM减少4.7%。
EAM-公司的无投票权收入和无投票权利润权益
该公司持有EAM的无投票权收入和无投票权利润权益，使该公司有权从EAM的共同基金和独立账户业务中获得EAM投资管理费收入的41%至55%，以及EAM净利润的50%，每个财政季度均有不少于90%的现金分配。2022财年第一季度，即截至2021年7月31日的财季，适用的近期无投票权收入利息百分比为53.51%。
本公司录得来自其于EAM的无投票权收入权益及无投票权利润权益的收益如下:
| 截至7月31日的三个月， |
||||||||||||
| （以千美元计） |
2021 |
2020 |
改变 |
|||||||||
| 无投票权收入利息 |
$ | 4,149 | $ | 3,280 | 26.5 | % | ||||||
| 无投票权利润利息 |
656 | 364 | 80.2 | % | ||||||||
| $ | 4,805 | $ | 3,644 | 31.9 | % | |||||||
营业费用
| 截至7月31日的三个月， |
||||||||||||
| （以千美元计） |
2021 |
2020 |
改变 |
|||||||||
| 广告和促销 |
$ | 1,047 | $ | 1,055 | -0.8 | % | ||||||
| 工资和员工福利 |
4,657 | 4,508 | 3.3 | % | ||||||||
| 生产和分销 |
1,216 | 1,273 | -4.5 | % | ||||||||
| 办公室和行政管理 |
981 | 1,266 | -22.5 | % | ||||||||
| 支出总额 |
$ | 7,901 | $ | 8,102 | -2.5 | % | ||||||
公司内部的开支分为广告和促销、工资和员工福利、生产和分销、办公室和行政管理。
广告和促销
在截至2021年7月31日的三个月中，广告和推广费用为1,047,000美元，与上一财年相比下降了0.8%，这主要是由于直邮活动费用的减少被媒体广告费用和机构销售佣金8.7%的增长部分抵消。
工资和员工福利
在截至2021年7月31日的三个月中，4,657,000美元的工资和员工福利比上一财年增长了3.3%，这主要是由于研究部门的薪酬增加。
生产和分销
在截至2021年7月31日的三个月中，生产和分销支出为1,216,000美元，比上一财年减少了4.5%。2022财年服务邮寄和分销成本的下降是费用下降的主要原因。
办公室和行政管理
在截至2021年7月31日的三个月中，办公室和行政支出为98.1万美元，比上一财年减少了22.5%，这主要是由于与承包商就有争议的费用达成了有利的和解。
专注
在截至2021年7月31日的三个月中，10,166,000美元的总出版收入的31.7%来自单一客户。
投资收益/（亏损）
| 截至7月31日的三个月， |
||||||||||||
| （以千美元计） |
2021 |
2020 |
改变 |
|||||||||
| 股息收入 |
$ | 196 | $ | 121 | 62.0 | % | ||||||
| 利息收入 |
1 | 56 | -98.0 | % | ||||||||
| 于本期间出售股本证券确认之投资收益 |
- | 300 | -100 | % | ||||||||
| 期末持有的股本证券确认的未实现收益 |
198 | 695 | -71.5 | % | ||||||||
| 其他 |
(1 | ) | (1 | ) | 0 | % | ||||||
| 总投资收益/（亏损） |
$ | 394 | $ | 1,171 | -66.4 | % | ||||||
在截至2021年7月31日的三个月中，该公司的投资收益（主要来自股息和利息收入、该期间出售股本证券确认的投资收益以及2022财年该期间末持有的股本证券确认的未实现收益）为39.4万美元。在截至2020年7月31日的三个月中，公司的投资收益（主要来自股息和利息收入、该期间出售股本证券确认的投资收益以及2021财年该期间末持有的股本证券确认的未实现收益）为1,171,000美元。截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月内，分类为可供出售的政府债务证券的到期收益和销售收入分别为2,496,000美元和3,464,000美元。截至2021年7月31日和2020年7月31日的三个月期间，出售股本证券的收益分别为3.4万美元和46.37万美元。
有效所得税率
总的有效所得税率， 截至7月31日的三个月，占税前普通收入的百分比， 2021年和7月31日， 2020, 分别为20.99%和25.10%， 分别。截至7月31日的三个月内有效税率的下降， 2021年的主要原因是，由于州和地方所得税分配的变化，州和地方所得税从4.35%降至0.32%， 如纽约州和纽约市税收分配因素的减少对2022财年递延税收的影响。公司的年度整体有效税率由于多种因素而波动， 除了税法的变化， 包括但不限于不产生税收后果的项目与预收税之比的增加或减少， 该公司在税收管辖范围之间的地理利润组合， 各地采取的征税方式， “对现行税法的新解释、裁定以及与税务机关的和解。，
租赁承诺
11月30日， 2016, 价值线， Inc.收到了第五大道551号房东的同意书， 纽约， 根据价值线之间的新的转租协议的条款， Inc.和ABM Industries， 于12月1日成立为法团， 2016.根据协议价值线，从位于第五大道551号二楼和三楼的ABM24,726平方英尺的办公空间中租赁， 纽约， 从12月1日开始的NY（“建筑”或“场所”）， 2016年11月29日结束， 2027.根据转租协议，首年的基本租金为每年1,126,000元，其后每年的基本租金增幅为2.25%， 每月第一天按月等额分期支付， 根据惯例，在基准年度内，公用事业成本和房地产税的某些增长将有利于公司并转嫁给公司。2016年10月，该公司以46.9万美元的信用证形式提供了保证金， 计划于10月3日降至30.5万美元， 2021年，并在转租结束后全额退款。这栋大楼成了该公司新的办公设施。本公司须支付与处所有关的某些营运开支，以及供应该处所的水电费。考虑到转租前6个月的免费租金，转租条款规定公司的年度租金支出将大幅减少（最初为23%）。转房东向Value Line提供了41.7万美元的工作津贴，同时还提供了价值56.3万美元的六个月免费租金，这笔钱被用来抵充该公司在纽约总部支付租金的义务， 将实际租金支付延迟至2017年11月，
2016年2月29日，公司的子公司VLDC与Seagis Property Group LP（“房东”）订立租赁协议，根据该协议，VLDC从5月1日开始租赁位于新泽西州林德赫斯特市Chubb Ave.205号的24,110平方英尺的仓库和附属办公空间（“仓库”），2016年，于2024年4月30日结束（“租赁”）。租赁项下的基本租金为每年192,880美元，每月第一天按月等额分期支付，在2017财年期间预付，并将在2024财年逐渐增加至237,218美元，但根据运营成本和房地产税的惯例增加。该公司提供了32,146美元的现金保证金，该保证金将在租赁期届满后全额退还。该租赁是一种净租赁，要求公司支付与仓库相关的某些运营费用以及供应给仓库的公用事业。
流动性和资本资源
截至2021年7月31日，该公司的营运资金（定义为流动资产减去流动负债）为26,744,000美元，截至2021年4月30日为23,312,000美元。这些金额包括分别于2021年7月31日和2021年4月30日在流动负债合计中反映的18,202,000美元和19,162,000美元的短期非劳动收入。截至2021年7月31日和2021年4月30日，现金和短期证券分别为50,914,000美元和45,353,000美元。
该公司的现金及现金等价物包括分别于2021年7月31日和2021年4月30日的24,382,000美元和18,209,000美元，主要投资于商业银行和经纪人的货币市场基金，这些基金根据1940年法案的规则2a-7运作，主要投资于短期美国政府证券。
经营活动产生的现金
该公司在截至2021年7月31日的三个月中，来自经营活动的现金流入为7,635,000美元，而在截至2020年7月31日的三个月中，来自经营活动的现金流入分别为5,426,000美元。2021财年至2022财年的现金流量增加，主要是由于净收入提高以及EAM的现金收入增加。
投资活动产生的现金
在截至2021年7月31日的三个月中，该公司来自投资活动的现金流入为49.6万美元，而截至2020年7月31日的三个月中，来自投资活动的现金流出分别为61.1万美元。截至2021年7月31日的三个月的现金流出低于2021财年，这主要是由于公司决定在2022财年不将收益再投资于固定收益证券。
筹资活动产生的现金
在截至2021年7月31日的三个月中，公司的融资活动现金流出为2,267,000美元，而截至2020年7月31日的三个月中，融资活动现金流出为2,000,000美元。融资活动的现金流出包括在截至2021年7月31日的三个月内，根据2020年4月董事会批准的普通股回购计划回购5409股公司普通股的16.3万美元。公司董事会于2021年7月16日延长了股票回购计划，授权购买不超过2,000,000美元的公司普通股，不设价格限制，也不到期日。在截至2020年7月31日的财季中，没有回购公司的普通股。2022财年每股0.22美元的季度股息支付总额为210.4万美元。2021财年的季度常规股息支付为每股0.21美元，总计2,020,000美元。
截至2021年7月31日，已发行普通股为9,557,761股，而截至2020年7月31日，已发行普通股为9,616,721股。该公司预计，在可预见的未来，融资活动将继续包括使用现金支付股息。
债务和流动资产
管理层相信公司在其业务中使用的现金和其他流动资产资源，连同来自SBA贷款的收益以及来自运营的未来现金流量，以及公司在EAM中的无投票权收入和无投票权利润权益，将足以为当前的融资及预测未来十二个月的流动资金需求.管理层预计在未来12个月内不会有任何额外借款。截至2021年7月31日，留存收益和流动资产分别为76,296,000美元和50,914,000美元。截至2021年4月30日，留存收益和流动资产分别为72,502,000美元和45,353,000美元。不存在表外安排，因此不影响对报告资产、流动性和债务的解释。
季节性
我们的出版收入由订阅组成，这些订阅通常是年度订阅。我们的经营活动产生的现金流量在本质上是季节性的，这主要是由于客户支付订单和续订的时间安排。
关键会计估计和政策
本公司根据在美国生效的公认会计原则（美国“公认会计原则”）编制合并财务报表。这些财务报表的编制要求公司做出影响资产、负债、收入和费用报告金额的估计和判断。该公司的估计是基于历史经验以及它认为在这种情况下是合理的各种其他假设，这些假设的结果构成了对资产和负债账面价值做出判断的基础，这些资产和负债的账面价值并不是显而易见的，该公司持续评估其估计值.在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计有所不同。我们对关键会计政策的披露在公司截至2021年4月30日的财年10-K表年度报告中进行了报告。
项目3。关于市场风险的定量和定性披露。
市场风险披露
该公司的合并简明资产负债表包括大量公允价值受市场风险影响的资产。该公司的市场风险主要与利率和股票价格风险有关。以下章节讨论了与公司投资活动相关的重大市场风险。
利率风险
该公司的战略一直是收购信用风险较低的债务证券。尽管如此，管理层仍认识到并接受可能发生亏损的可能性。为了限制这些证券的价格波动不受利率变化的影响，公司管理层主要投资于一年内到期的短期债务。
公司固定到期投资的公平值将随市场利率的变化而波动。现行利率的上升和下降通常转化为这些工具公允价值的下降和增加。此外，利率敏感工具的公允价值可能会受到提前还款选项、另类投资的相对价值以及其他一般市场条件的影响。
固定收益证券包括美国联邦、州和地方政府发行的银行存款和证券。截至2021年7月31日，分类为可供出售的固定收益证券的总成本和公允价值均为59.7万美元。截至2021年4月30日，分类为可供出售的固定收益证券的总成本和公允价值分别为2,596,000美元和2,600,000美元。
下表总结了假设的利率上升和下降对受利率风险影响的资产的估计影响。假设包含利率风险的每一类工具都会立即且一致地发生变化。市场利率的假设变化并没有反映出什么是最好或最坏的情况。由于有提前还款选项，市场利率的变化可能会导致还款时间的重大变化。由于这些原因，实际结果可能与表格中反映的结果不同。
固定收益证券
| 估计公允价值 | ||||||||||||||||||||
| 假设的利率变化 | ||||||||||||||||||||
| （以千为单位） | ||||||||||||||||||||
| （bp=基点） | ||||||||||||||||||||
| 1年 | 1年 | 1年 | 1年 | |||||||||||||||||
| 公平 | 50bp | 50bp |
100bp | 100bp |
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| 价值 | 增加 | 减少 | 增加 | 减少 | ||||||||||||||||
| 截至2021年7月31日 |
||||||||||||||||||||
| 固定期限证券投资 |
$ | 597 | 不会 | 不会 | 不会 | 不会 | ||||||||||||||
| 截至2021年4月30日 |
||||||||||||||||||||
| 固定期限证券投资 |
$ | 2,600 | 不会 | 不会 | 不会 | 不会 | ||||||||||||||
管理层定期监控公司债务证券投资的期限结构，以维持与利率变化相关的可接受的价格风险。
股权价格风险
受股权价格风险影响的投资的账面价值以资产负债表日的市场报价为基础。市场价格可能会波动，因此，在随后出售投资中实现的金额可能与报告的市场价值有很大差异。证券市场价格的波动可能是由于发行者的潜在经济特征、另类投资的相对价格和一般市场条件的明显变化所致。此外，在特定证券的出售中实现的金额可能会受到正在出售的证券的相对数量的影响。
该公司的股权投资策略一直是收购多个行业集团的股权证券。该投资组合包括试图复制某些股票指数表现的股息率ETF和主要持有金融机构优先股的ETF。为了保持这些证券的流动性，该公司的政策是投资并持有其投资组合，不超过任何一次发行的近似平均每日交易量的5%。
截至2021年7月31日和2021年4月30日，股本证券的总成本，包括对SPDR系列信托S&P股息ETF（SDY）、First Trust Value Line股息指数ETF（FVD）、景顺金融优先ETF（PGF）的投资，ProShares Trust S&P500股息贵族ETF（NOBL）、iShares Preferred&Income Securities ETF（PFF）以及其他交易所交易基金和普通股股票证券的合并总价值分别为2,609,000美元和19,105,000美元，公允价值分别为25,282,000美元和23,582,000美元。
股票证券
| （以千美元计） |
公允价值 |
假设 价格变化 |
预计公平 之后的价值 假设 价格变化 |
假设 百分比 增加 （减少） 股东的 公平 |
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| 截至2021年7月31日 |
为股息率而持有的股票证券和ETF |
$ | 25,282 | 增长30% |
$ | 32,867 | 7.95 | % | ||||||
| 下降30% |
$ | 17,697 | -7.95 | % | ||||||||||
股票证券
| （以千美元计） |
公允价值 |
假设 价格变化 |
预计公平 之后的价值 假设 价格变化 |
假设 百分比 增加 （减少） 股东的 公平 |
||||||||||
| 截至2021年4月30日 |
为股息率而持有的股票证券和ETF |
$ | 23,582 | 增长30% |
$ | 30,657 | 7.81 | % | ||||||
| 下降30% |
$ | 16,507 | -7.81 | % | ||||||||||
项目4。控制和程序
| （a） |
公司保持披露控制和程序（根据1934年《证券交易法》（经修订）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条的定义），旨在确保公司提交给SEC的报告中要求披露的信息被记录、处理，在SEC规则和表格规定的时间段内进行汇总和报告，并将此类信息积累并酌情传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关披露的决定。 |
|
|
公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了公司披露控制和程序的有效性（根据1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条的规定），（经修订）截至本报告所涉期间结束。根据这一评价，首席执行官和首席财务官得出结论认为，截至本报告所涉期间结束时，公司的披露控制和程序是有效的。 |
| （b） |
注册人的首席执行官和首席财务官已经确定，在注册人的上一个财政季度期间，注册人对财务报告的内部控制没有发生重大影响或有可能产生重大影响的变化，注册人对财务报告的内部控制。 |
第二部分——其他信息
项目1。法律程序
没有。
项目1A.风险因素
本公司于2021年7月29日向美国证券交易委员会提交的截至2021年4月30日止年度的10-K表年度报告中，第1A项（风险因素）中披露的风险因素没有重大变化。
项目2。未经登记的股本证券销售及所得款项用途
| （a） |
公司购买股本证券 |
下表提供了截至2021年7月31日的财政季度由公司或代表公司进行的所有回购普通股的信息。以下所列的所有购买都是以当时的市场价格在公开市场上进行的。
| 发行人购买股票证券 |
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| （a）总人数 股份（或单位） 已购买 |
（b）平均价格 每股支付（或 单位） |
（c）总人数 股份（或单位） 作为一部分购买 公开宣布 计划或计划 |
（d）最大数目 （或近似美元） 股份（或）的价值 单位）下仍可能购买的 计划或计划 |
|||||||||||||
| 2021年5月1日至31日 |
1,339 | $ | 29.30 | 1,339 | $ | 435,000 | ||||||||||
| 2021年6月1日至30日 |
3,963 | 30.29 | 3,963 | 315,000 | ||||||||||||
| 2021年7月1日至31日 |
107 | 31.34 | 107 | 2,000,000 | ||||||||||||
| 合计 |
5,409 | $ | 17.29 | 5,409 | $ | 2,000,000 | ||||||||||
所有股份均已根据董事会授权购回。
2021年7月16日，公司董事会批准了一项股份回购计划，授权回购公司普通股的股份，总购买价最高为2,000,000美元。回购可以不时在公开市场上以当时的市场价格进行，也可以在场外的协议交易、大宗交易或其他方式进行。截至本报告发布之日，没有在此新项目下进行采购。公司可随时决定暂停或终止回购计划，且没有设定的到期日。
项目4。矿山安全信息披露
不适用。
项目5。其他信息
没有。
项目6。展品
| 31.1 | 2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条要求的首席执行官证书。 |
| 31.2 | 2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条要求的首席财务官证书。 |
| 32.1 | 2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条要求的联合首席执行官/首席财务官证书。 |
| 101.ins | 内联XBRL实例文档 |
| 101.朔伊布勒 | 内联XBRL分类扩展模式文档 |
| 101.卡尔 | 内联XBRL分类扩展计算LinkBase文档 |
| 101.DEF | INLINE XBRL分类扩展定义LinkBase文档 |
| 101.实验室 | INLINE XBRL分类扩展标签LinkBase文档 |
| 101.Pre | INLINE XBRL分类扩展演示文稿LinkBase文档 |
| 104 |
表格10-Q上的本季度报告的封面，格式为内联XBRL（包括图表101）。 |
Value Line, Inc.
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由经正式授权的签署人代表其签署。
Value Line, Inc.
（注册人）
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作者: |
Howard A. Brecher |
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|
Howard A. Brecher |
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首席执行官 |
|
| （首席执行官） |
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作者: |
Stephen R. Anastasio |
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|
Stephen R. Anastasio |
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副总裁兼财务主管 |
|
| （首席财务官） |
日期:2021年9月13日