管理层对财务的讨论与分析
操作的条件和结果
截至2024年12月31日的三个月和六个月期间
目 录
介绍
如本管理层讨论与分析（“MD & A”）所使用，除非文意另有所指或要求，否则所有提及“公司”、“Sangoma”、“我们”、“我们”或“我们的”均指Sangoma Technologies Corporation，连同我们于2024年12月31日按综合基准组成的附属公司。MD & A是截至2024年12月31日的三个月和六个月期间，与上一年同期相比。这份MD & A应该与Sangoma的未经审核简明综合中期财务报表及相关附注三个月和六个月期间截至2024年12月31日，并截至2024年6月30日止年度及截至2024年6月30日止年度的经审核年度综合财务报表及相关附注（“财务报表”），已根据国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则（“IFRS会计准则”）编制。除另有说明外，所有金额均以千美元为单位。
有关我们的更多信息，包括我们的持续披露材料的副本，可在我们的网站www.sangoma.com、EDGAR网站www.sec.gov或SEDAR +网站www.sedarplus.ca上查阅。
这份MD & A的日期为2025年2月5日。
非国际财务报告准则措施
本MD & A包含对某些非国际财务报告准则财务指标的引用，例如调整后的EBITDA。非国际财务报告准则财务计量被管理层用于评估公司的业绩，不具有国际财务报告准则规定的任何含义，因此可能无法与其他报告发行人提出的类似计量进行比较。此处使用的非国际财务报告准则财务措施在一致的基础上得到应用。“调整后EBITDA”是指扣除所得税、利息支出（净额）、股权报酬、折旧（包括使用权资产）、摊销、重组和业务整合成本、商誉减值和应付对价公允价值变动前的收益。调整后EBITDA是许多投资者用来比较发行人的衡量标准。我们认为，调整后的EBITDA是有用的补充信息，因为它提供了公司主要业务活动产生的结果的指示，然后才考虑到它们是如何融资、征税、折旧或摊销的。请投资者注意，非国际财务报告准则财务指标，例如此处介绍的那些，不应被解释为根据国际财务报告准则确定的净收入或现金流量的替代方法。最接近国际财务报告准则计量与非国际财务报告准则计量的对账情况载于各页14在这里。
前瞻性陈述
本MD & A包含前瞻性陈述，包括关于我们业务未来成功、发展战略和未来机会的陈述。提供前瞻性陈述的目的是提供有关管理层当前预期和与未来相关的计划的信息，请读者注意，此类陈述可能不适用于其他目的。前瞻性陈述包括但不限于与管理层对收入和调整后EBITDA的指导有关的陈述、与预期库存水平有关的陈述、与未来租赁和利息支付有关的陈述、与预期支出估计有关的陈述、与预期未来生产和现金流量有关的陈述以及其他非历史事实的陈述。
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当在这份文件中使用时，“可以”、“计划”、“估计”、“将”、“预期”、“打算”、“可能”、“潜在”、“应该”等词语和类似的表达方式表明了前瞻性陈述。
尽管Sangoma认为其在这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但此类陈述涉及风险和不确定性，无法保证实际结果将与这些前瞻性陈述一致。前瞻性陈述基于管理层在做出陈述之日的意见和估计，并受到各种风险和不确定性以及其他因素的影响，这些因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述中预测的存在重大差异。
告诫读者不要过分依赖前瞻性陈述，因为无法保证这些陈述所依据的计划、意图或预期会发生。就其性质而言，前瞻性陈述涉及许多假设、已知和未知的风险和不确定性，包括一般和具体的，这些都导致前瞻性陈述所设想的预测、预测、预测和其他事件不会发生的可能性。尽管Sangoma认为此类前瞻性陈述所代表的预期是合理的，但无法保证此类预期将被证明是正确的，因为这些预期本质上受制于商业、经济和竞争的不确定性和突发事件。可能导致结果与此处包含的前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异的一些风险和其他因素包括但不限于与加元与其他货币（特别是美国（“US”）美元）之间的汇率变化、技术变化、商业环境变化、宏观经济状况变化相关的风险和不确定性，包括（i）通胀压力和潜在的衰退状况，以及世界各地的中央银行和监管机构为试图减少、限制和应对此类压力和状况而采取的行动，包括任何加息，以及（ii）金融机构不利事态发展的影响，包括银行倒闭，这些影响了对银行稳定性和流动性的普遍看法，并由此对整个全球金融市场的稳定性产生了影响，与流行病或流行病有关的风险，我们识别和有效补救内部控制的重大弱点和重大缺陷的能力，我们目前的负债水平以及在近期和长期内产生额外债务的能力；监管环境的变化，征收关税，PSTN（以下定义）的重要性下降、商誉减值和新的竞争压力、政治动荡、地缘政治不稳定和紧张局势或恐怖袭击，以及全球贸易政策和经济制裁的相关变化，包括但不限于与（x）乌克兰持续冲突（“俄乌战争”）和（y）与中东持续敌对行动直接或间接相关的任何影响、影响、损害、破坏和/或身体伤害，以及影响我们产品开发和实施我们业务需求的技术变化，包括关于自动化和人工智能（“AI”）的使用以及我们最近提交的截至2024年6月30日的财政年度年度信息表中描述的其他风险因素。
本MD & A中包含的前瞻性陈述受到本警示性声明的明确限定。如果情况或管理层的估计或意见发生变化，除法律要求外，Sangoma不承担更新前瞻性陈述的义务。
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概览
Sangoma是一家领先的商业通信平台提供商，其解决方案包括其屡获殊荣的UCaaS、CCaaS、CPaaS和集群技术。企业级通信套件是内部开发的；可用于云、混合或本地部署。此外，Sangoma的集成方法为连接、网络和安全提供托管服务。上市40多年值得信赖的通信合作伙伴，Sangoma拥有超270万UC座席，覆盖超10万客户的多元化基础。Sangoma连续九年获认可的加特纳 UCaaS魔力象限。作为开源Asterisk和FreePBX项目的主要开发者和赞助商，Sangoma决心不断推动通信技术创新。
有关本MD & A通篇使用的术语的详细定义，请参阅术语词汇表。
统一通信
Sangoma的UC平台是与我们的手机、软客户端和网络互操作性产品完全集成的商务通信系统（具有高级UC功能的PBX，例如在场/聊天、会议、移动性、传真等）。
我们在内部构建我们的平台，以提供可靠、价格合理、安全性强的统一通信服务。这种方法减少了第三方漏洞，使我们能够快速排除故障并为客户定制解决方案。
基于云的商务电话解决方案（UCaaS）
Sangoma UC Cloud
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我们直观的云解决方案将语音、视频、消息和呼叫中心功能无缝集成到单一平台中，以极低的成本提高生产力并简化运营。体验真正的白手套支撑。
Sangoma UC Hybrid
我们的混合UCaaS由我们独特的云架构提供支持，其中包括我们的本地StarBox®设备和基于云的网络骨干组件。这种云和本地的混合确保了您的业务通信无与伦比的可扩展性、灵活性和可靠性。它提供了本地生存能力、多种故障转移选项（4G LTE/POTS线路）和多位置灵活性。
驻场商务电话解决方案
Sangoma UC Prem
Sangoma还提供更传统的本地UC电话系统，让管理员可以完全控制更新和集成，在本地部署他们的商务电话系统。无论是部署在专用设备上还是在客户的虚拟环境中，Sangoma都能提供客户和合作伙伴可以信赖的动力和连接。
IP桌面电话、耳机、UC客户端和SoftPhones
Sangoma为云和本地系统提供多种IP桌面和耳机，具有高清语音和与UC系统的无缝集成。他们的头戴设备支持与手机或电脑的连接，允许漫游长达325英尺。此外，Sangoma提供UC客户端和SoftPhone，用于通过智能手机或计算机拨打商务电话，起到主要电话或桌面电话扩展功能。
附加通信产品
联络中心即服务（CCaaS）
Sangoma CX是一种基于云的联络中心即服务（CCaaS）解决方案，通过与UCaaS产品集成来增强客户体验。它使企业能够管理跨各种渠道的入站交互，并支持外呼活动。凭借端到端加密、AI自动化和直观界面等功能，它简化了联络中心操作，以提高代理生产力并改善客户体验。
通信平台即服务（CPaaS）
Sangoma CPaaS允许开发者通过云创建具有语音、视频、聊天和短信等实时通信功能的应用程序。Sangoma为开发者和客户提供了一个平台，利用语音、API、WebRTC和SMS构建通信服务。为确保最佳性能，Sangoma提供自己的SIP集群服务，并销售基于其CPaaS产品的通信APP。
视频、会议和协作
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Sangoma Meet是我们的视频会议，可从桌面或移动端访问的基于云的服务。它支持屏幕上的文件共享，与您的日历无缝集成，并支持PSTN电话。TeamHub是Sangoma的协作平台，允许用户通过聊天、通话和视频进行互动。
集群
SIP中继利用现有的互联网连接提供基于互联网的电话服务，无需单独的PSTN或数字连接。由于成本效率和UC特性，SIP集群越来越流行于将IP PBX系统连接到电话公司。Sangoma提供两种SIP集群服务：零售SIP集群，每月费用可预测，易于集成到UC平台，包括传真服务；以及批发SIP集群，这是基于使用的，每月最低限度更大，适用于大型企业。此外，Sangoma还提供FaxStation，这是一种带有电信设备的托管传真服务，用于安全传真通信。
MSP投资组合
Sangoma基于云的托管服务提供商（MSP）产品提供企业所依赖的基本通信服务，从而增强了我们全面的通信即服务解决方案套件。这条MSP产品线建立在无缝集成的、企业级的、端到端的托管网络之上，所有这些都有专门的24/7专家网络工程师团队作为后盾。目前的MSP产品包括：SD-WAN、Internet、VPN、5G和WiFi接入点。Sangoma还提供托管安全解决方案，其中包括反垃圾邮件和防病毒、VPN、内容过滤、数据保护和交互检测。
硬件
Sangoma提供无缝链接各类网络的网络互联产品。这些产品可实现VoIP网络与PSTN、移动网络、甚至其他VoIP网络的连接，确保通用性和高效的通信。
Sangoma为安全和可互操作的VoIP网络连接提供解决方案，包括会话边界控制器（SBC）和VoIP网关。SBC管理各种网络之间的安全性和连接性，可作为硬件、软件或混合解决方案使用。VoIP网关促进了VoIP和传统PSTN网络之间的语音流量。此外，Sangoma为需要连接到PSTN的开发人员提供PSTN接口和媒体处理板，从而在各种环境中最大限度地提高灵活性和兼容性。所有产品都有广泛的互操作性认证。
开源软件产品
Sangoma是最广泛使用的开源通信软件Asterisk项目和最受欢迎的开源PBX软件FreePBX项目的主要开发商和赞助商。Sangoma还提供这些开源项目之外的创收产品和服务。其中包括软件附加组件、IP电话、SIP集群、基于云的传真、培训、技术支持、维护、PSTN卡、VoIP网关、会话边界控制器以及商用版本的PBX/UC软件。
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整体表现
可操作
Sangoma是开发基本业务通信技术平台方面值得信赖的领导者。客户包括寻求以合理价格获得基于云的通信的所有优势的SMB、中型市场和企业空间中的公司。Sangoma提供广泛的产品来补充其服务，通过全球合作伙伴和分销商网络提供高质量的解决方案。
Sangoma一直是作为一个单一的经济实体来经营和管理的。有一个管理团队指导公司各方面的活动，由我们的执行团队进行全球管理。因此，我们认为我们有一个报告分部，即合并公司。随着时间的推移，这可能会随着公司的发展而发生变化，当这种情况发生时，我们将在我们的报告实践中反映出变化。
收入
Sangoma从服务和产品两方面产生收入。我们的服务收入主要来自客户就我们的UCaaS平台和MSP服务等服务签订经常性收入协议。产品收入包括销售产生非经常性收入的产品和服务，包括我们的UC本地平台和硬件。
创新
Sangoma致力于通过投资和开发其专有AI平台以及与领先的第三方AI平台合作来推进其AI能力。
通过建立在我们现有的CPaaS产品之上并利用低代码/无代码Studio工作流引擎，我们正在提供创新的语音AI和知识AI（RAG）代理解决方案，这些解决方案与我们现有的云、混合和Prem产品和服务无缝集成。
这种方法确保我们的合作伙伴和客户受益于我们的内部专业知识和更广泛的人工智能生态系统，通过尖端的、人工智能驱动的服务和洞察力增强他们的运营。
销售与市场营销
过去一年，Sangoma经历了上市战略的转型。我们开始了一项品牌振兴计划，重点关注我们的数字资产，包括新的公司定位和反映我们作为一家公司的身份的精细化信息。我们与分销商和合作伙伴合作建立了持续的教育和培训计划。此外，我们还与Telarus、Avant、App Direct、Intelisys、Jenne和数码扫描等关键技术服务分销商（TSD）建立了稳健的合作伙伴关系，以通过该渠道在全国范围内发展我们的业务。
销售
Sangma采用100%渠道驱动的“走向市场”策略，与不同的合作伙伴和市场影响者合作。我们的网络包括个人代理、大型技术服务分销商（TSD）、
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以及全国和地区分销商。我们的客户涵盖从需要分布式解决方案的中型市场企业到依赖我们的合作伙伴制定数字基础设施战略的小型中小企业。
Sangoma在多个领域蓬勃发展，尤其是医疗保健、零售和服务提供商。通过Pinnacle渠道合作伙伴计划，我们为合作伙伴提供广泛支持，使他们能够向最终用户提供Sangoma必不可少的通信平台解决方案。这种支持包括正式的领导注册、培训、报价协助、联合营销努力以及竞争性佣金结构和激励措施。
市场营销
Sangoma的营销目标与其业务目标无缝衔接，后者专注于推动收入增长并为利益相关者提供价值。我们也认识到在渠道合作伙伴社区内和终端用户中提高品牌知名度、认知度和信任度的重要性。
四大关键支柱锚定我们的营销转型：品牌发展和感知、渠道营销和赋能、潜在客户生成，以及培养创新文化和流程效率。
对于品牌发展，Sangoma明确了其作为通信行业领导者的地位，该公司以为所有UC部署类型开发带有内部软件的必要通信平台而闻名。这与SIP集群、硬件、托管服务和托管安全等产品相辅相成。
渠道营销和使能对Sangoma至关重要，因为我们致力于支持我们的渠道合作伙伴和分销商。我们的多渠道战略包括大型和小型活动、网络研讨会、培训、在线广告、电子邮件营销、公共关系、促销计划和折扣。
在潜在客户生成方面，我们的目标是向我们的合作伙伴提供更多合格的潜在客户，同时利用出境和入境策略。这些是针对我们理想的客户资料的多渠道努力，其中包含有关我们解决方案的关键信息。战术包括电子邮件、电话、内容营销、在线广告、社交媒体和公共关系。
最后，培养强大的信任文化和快速试验，结合强大的CRM和电子邮件自动化流程，对我们的营销转型至关重要。
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经营成果
除另有说明外，所有金额均以千美元为单位。
总结
下表概述我们于所示期间的未经审核简明综合中期亏损及全面亏损报表：
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三个月期间结束
12月31日，
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六个月期间结束
12月31日，
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| 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | |||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | % | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||
| 收入 | 59,113 | 62,276 | (3,163) | (5)% | 119,263 | 125,304 | (6,041) | (5)% | ||||||||||||||||||
| 销售成本 | 18,625 | 18,290 | 335 | 2% | 37,594 | 37,290 | 304 | 1% | ||||||||||||||||||
| 毛利 | 40,488 | 43,986 | (3,498) | (8)% | 81,669 | 88,014 | (6,345) | (7)% | ||||||||||||||||||
| 费用 | ||||||||||||||||||||||||||
| 销售与市场营销 | 12,599 | 14,652 | (2,053) | (14)% | 25,155 | 31,169 | (6,014) | (19)% | ||||||||||||||||||
| 研究与开发 | 10,323 | 10,005 | 318 | 3% | 21,665 | 19,320 | 2,345 | 12% | ||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 10,175 | 11,518 | (1,343) | (12)% | 20,135 | 22,326 | (2,191) | (10)% | ||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 8,199 | 8,362 | (163) | (2)% | 16,397 | 16,723 | (326) | (2)% | ||||||||||||||||||
| 利息支出（净额） | 1,105 | 1,795 | (690) | (38)% | 2,483 | 3,457 | (974) | (28)% | ||||||||||||||||||
| 重组和业务整合成本 | 242 | 1,335 | (1,093) | (82)% | 242 | 1,491 | (1,249) | (84)% | ||||||||||||||||||
| 应付代价公允价值变动损失 | — | 202 | (202) | (100)% | — | 202 | (202) | (100)% | ||||||||||||||||||
| 所得税前亏损 | (2,155) | (3,883) | 1,728 | (45)% | (4,408) | (6,674) | 2,266 | (34)% | ||||||||||||||||||
| 准备金 | ||||||||||||||||||||||||||
| 当前 | 883 | 279 | 604 | 216% | 1,374 | 664 | 710 | 107% | ||||||||||||||||||
| 延期 | (1,157) | (923) | (234) | 25% | (1,991) | (1,655) | (336) | 20% | ||||||||||||||||||
| 净亏损 | (1,881) | (3,239) | 1,358 | (42)% | (3,791) | (5,683) | 1,892 | (33)% | ||||||||||||||||||
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其他综合损失
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拟重新分类为净亏损的项目
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利率掉期公允价值变动，税后净额
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(74) | (481) | 407 | (85)% | (398) | (574) | 176 | (31)% | ||||||||||||||||||
| 综合损失 | (1,955) | (3,720) | 1,765 | (47)% | (4,189) | (6,257) | 2,068 | (33)% | ||||||||||||||||||
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每股亏损
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| 基本和稀释 | $ | (0.06) | $ | (0.10) | $ | 0.04 | (40)% | $ | (0.11) | $ | (0.17) | $ | 0.06 | (35)% | ||||||||||||
| 加权平均流通股（千） | ||||||||||||||||||||||||||
| 基本和稀释 | 33,419 | 33,154 | 265 | 1% | 33,478 | 33,247 | 231 | 1% | ||||||||||||||||||
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业务审查
收入
| 三个月期间结束 12月31日， |
六个月期间结束 12月31日， |
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| 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | |||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | % | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||
| 服务收入 | 48,807 | 50,703 | (1,896) | (4)% | 98,500 | 101,859 | (3,359) | (3)% | ||||||||||||||||||
| 占总收入百分比 | 83% | 81% | 2.00% | 2% | 83% | 81% | 2% | 2% | ||||||||||||||||||
| 产品收入 | 10,306 | 11,573 | (1,267) | (11)% | 20,763 | 23,445 | (2,682) | (11)% | ||||||||||||||||||
| 占总收入百分比 | 17% | 19% | (2.00)% | (11)% | 17% | 19% | (2)% | (11)% | ||||||||||||||||||
| 总收入 | 59,113 | 62,276 | (3,163) | (5)% | 119,263 | 125,304 | (6,041) | (5)% | ||||||||||||||||||
与去年同期的50,703美元相比，2025财年第二季度的服务收入下降了4%，为48,807美元。服务收入下滑受客户流失和企业客户更长的销售线索周期影响。与去年同期的11573美元相比，2025财年第二季度的产品收入下降了11%至10306美元，这主要是由于第三方产品转售减少。服务收入占本季度总收入的83%，高于去年同期的81%。与上年同期的62,276美元相比，2025财年第二季度的总收入下降了5%，为59,113美元。
2025财年前两个季度，服务收入与去年同期相比下降了3%，为9.85万美元。服务收入占比83%，较上年同期的81%增长2%。同期，公司产品销售疲软，相关收入减少11%。至20,763美元。产品收入占总收入的17%，而一年前为19%，这主要是由于当前地缘政治和全球经济状况的影响，包括近期政府支出和行政流程的不确定性变化，这表明历史支出模式发生了巨大转变。
收入成本和毛利
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三个月期间结束
12月31日，
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六个月期间结束
12月31日，
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| 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | |||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | % | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||
| 销售成本 | 18,625 | 18,290 | 335 | 2% | 37,594 | 37,290 | 304 | 1% | ||||||||||||||||||
| 毛利 | 40,488 | 43,986 | (3,498) | (8)% | 81,669 | 88,014 | (6,345) | (7)% | ||||||||||||||||||
| 毛利率 | 68% | 71% | (3)% | (4)% | 68% | 70% | (2)% | (3)% | ||||||||||||||||||
与去年同期的18,290美元相比，2025财年第二季度的销售成本增加了2%，达到18,625美元；与去年同期的37,290美元相比，2025财年前两个季度的销售成本增加了1%，达到37,594美元。销售成本的期间增加主要是由于以较低的销售价格销售产品导致利润率下降以及销售服务交付成本的成本压力增加。
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2025财年第二季度毛利润为40,488美元，比去年同期的43,986美元下降8%，2025财年前两个季度为81,669美元，比去年同期的88,014美元下降7%。
2025财年第二季度毛利率为营收的68%，较上年同期的71%下降3%。2025财年前两个季度的毛利率为营收的68%，较上年同期的70%下降2%。第二季度和今年迄今的毛利率受到毛利率较高的服务收入较低的收入组合的影响。
费用
成本分摊到以下四个类别：
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三个月期间结束
12月31日，
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六个月期间结束
12月31日，
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| 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | |||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | % | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||
| 销售与市场营销 | 12,599 | 14,652 | (2,053) | (14)% | 25,155 | 31,169 | (6,014) | (19)% | ||||||||||||||||||
| 研究与开发 | 10,323 | 10,005 | 318 | 3% | 21,665 | 19,320 | 2,345 | 12% | ||||||||||||||||||
| 一般和行政 | 10,175 | 11,518 | (1,343) | (12)% | 20,135 | 22,326 | (2,191) | (10)% | ||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 8,199 | 8,362 | (163) | (2)% | 16,397 | 16,723 | (326) | (2)% | ||||||||||||||||||
销售与市场营销
2025财年第二季度的销售和营销费用为12,599美元，低于2024财年同季度的14,652美元，约占收入的21%，而这一比例为24%。2025财年前两个季度，这一数字为25,155，低于去年同期的31,169，占营收的21%，而一年前占营收的25%。减少的原因是重组和合并销售团队以更好地提供统一解决方案，以及公司在2024财年第二季度后期采取的其他成本节约举措，同时公司审查了其进入市场的战略和相应的营销努力。
研究与开发
公司的部分研发成本每期资本化，分三年按直线法摊销（见截至2024年6月30日的财政年度经审计的合并财务报表及相关附注，可在www.sedarplus.ca和www.sec.gov查阅）。
在2025财年第二季度产生的研发费用以及摊销的开发成本为10,323美元，高于2024财年同季度产生的10,005美元，约占收入的17%，而16%。2025财年前两个季度为21665美元，高于去年同期的19320美元，约占营收的18%，而一年前为15%。这一增长主要是由于开发成本的摊销增加，这是来自与新产品和服务相关的那些成本的资本化。
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截至2024年12月31日止季度，公司没有任何尚未产生收入的重大项目，也没有任何未完全开发的产品或服务，且对公司具有重大意义，因此没有对任何项目评估减值。
一般和行政
从2024财年第二季度开始，公司将无形资产摊销从一般和管理费用中剔除，以更准确地了解公司的硬成本。
2025财年第二季度，总务和管理费用为10,175美元，低于2024财年同季度的11,518美元，约占收入的17%，而这一比例为18%。2025财年前两个季度的营收为20,135美元，低于上年同期的22,326美元，约占营收的17%，而上年同期为18%。公司一般和行政支出的这一减少是主要是由于主要费用类别的持续成本节约举措，部分被实施新的企业资源规划（“ERP”）系统的投资所抵消，该系统将改进我们的业务系统架构，使公司能够实现未来的有机和无机增长。
无形资产摊销
2025财年第二季度无形资产摊销为8,199美元，低于2024财年同季度的8,362美元。2025财年前两个季度为16397美元，低于上年同期的16723美元。
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三个月期间结束
12月31日，
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六个月期间结束
12月31日，
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| 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | |||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | % | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||
| 利息支出（净额） | 1,105 | 1,795 | (690) | (38)% | 2,483 | 3,457 | (974) | (28)% | ||||||||||||||||||
| 重组和业务整合成本 | 242 | 1,335 | (1,093) | (82)% | 242 | 1,491 | (1,249) | (84)% | ||||||||||||||||||
利息支出（净额）
2025财年第二季度的净利息支出为1105美元，比2024财年同季度的1795美元下降38%。2025财年前两个季度为2483美元，较上年同期的3457美元下滑28%。较低的利息支出是由于较低的利率，因为偿还了8,850美元2025财年前两个季度的定期贷款和8600美元的循环信贷额度。截至2024年12月31日，循环信贷额度已全额支付。截至2024年12月31日，未偿债务总额从2024年6月30日的77,825美元降至60,375美元。
重组和业务整合成本
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2025财年第二季度的重组成本为242美元，低于2024财年同季度的1335美元。2025财年前两个季度为242美元，低于上年同期的1491美元。
净亏损
2025财年第二季度的净亏损为1,881美元（完全摊薄后每股亏损0.06美元），与去年同期的净亏损3,239美元（完全摊薄后每股亏损0.10美元）相比，改善了42%。2025财年前两个季度净亏损3791美元（完全摊薄后每股亏损0.11美元），与上年同期净亏损5683美元（完全摊薄后每股亏损0.17美元）相比改善33%。
经调整EBITDA
下表显示了可比季度和各财年调整后EBITDA的推导以及净亏损与调整后EBITDA的对账情况。
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三个月期间结束
12月31日，
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六个月期间结束
12月31日，
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| 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | 2024 | 2023 | 改变 | 改变 | |||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | % | $ | $ | $ | % | |||||||||||||||||||
| 净亏损 | (1,881) | (3,239) | 1,358 | (42)% | (3,791) | (5,683) | 1,892 | (33)% | ||||||||||||||||||
| 税费（回收） | (274) | (644) | 370 | (57)% | (617) | (991) | 374 | (38)% | ||||||||||||||||||
| 利息支出（净额） | 1,105 | 1,795 | (690) | (38)% | 2,483 | 3,457 | (974) | (28)% | ||||||||||||||||||
| 股份补偿 | 1,038 | 856 | 182 | 21% | 1,766 | 1,518 | 248 | 16% | ||||||||||||||||||
| 财产和设备折旧 | 1,006 | 1,050 | (44) | (4)% | 2,091 | 2,123 | (32) | (2)% | ||||||||||||||||||
| 使用权资产折旧 | 653 | 731 | (78) | (11)% | 1,331 | 1,490 | (159) | (11)% | ||||||||||||||||||
| 无形资产摊销 | 8,199 | 8,362 | (163) | (2)% | 16,397 | 16,723 | (326) | (2)% | ||||||||||||||||||
| 重组和业务整合成本 | 242 | 1,335 | (1,093) | (82)% | 242 | 1,491 | (1,249) | (84)% | ||||||||||||||||||
| 应付代价公允价值变动损失 | — | 202 | (202) | (100)% | — | 202 | (202) | (100)% | ||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | 10,088 | 10,448 | (360) | (3)% | 19,902 | 20,330 | (428) | (2)% | ||||||||||||||||||
| 收入占比 | 17% | 17% | 0.29% | 2% | 17% | 16% | 1% | 6% | ||||||||||||||||||
2025财年第二季度调整后EBITDA为10,088美元，与2024财年同期相比仍占收入的17%，2025财年前两个季度为19,902美元，与上年同期相比占收入的16%至17%增长1%。
14
季度经营业绩
下表显示了前八个季度的部分财务信息。
| 第三 | 第四次 | 第一 | 第二 | 第三 | 第四次 | 第一 | 第二 | |||||||||||||||||||
| 季度 | 季度 | 季度 | 季度 | 季度 | 季度 | 季度 | 季度 | |||||||||||||||||||
| 2023 | 2023 | 2024 | 2024 | 2024 | 2024 | 2025 | 2025 | |||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 62,764 | $ | 63,680 | $ | 63,028 | $ | 62,276 | $ | 61,046 | $ | 60,934 | $ | 60,150 | $ | 59,113 | ||||||||||
| 毛利 | $ | 44,424 | $ | 42,241 | $ | 44,028 | $ | 43,986 | $ | 43,000 | $ | 41,807 | $ | 41,181 | $ | 40,488 | ||||||||||
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营业费用1
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$ | 43,368 | $ | 43,708 | $ | 45,001 | $ | 44,537 | $ | 42,745 | $ | 41,600 | $ | 42,056 | $ | 41,296 | ||||||||||
| 净亏损 | $ | (685) | $ | (23,630) | $ | (2,444) | $ | (3,239) | $ | (1,268) | $ | (1,708) | $ | (1,910) | $ | (1,881) | ||||||||||
| 每股净亏损 | ||||||||||||||||||||||||||
| 基本和稀释基础 | $ | (0.02) | $ | (0.72) | $ | (0.07) | $ | (0.10) | $ | (0.04) | $ | (0.05) | $ | (0.06) | $ | (0.06) | ||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 12,243 | $ | 10,860 | $ | 9,882 | $ | 10,448 | $ | 11,155 | $ | 11,110 | $ | 9,814 | $ | 10,088 | ||||||||||
| AEBITDA %收入 | 19.51 | % | 17.05 | % | 15.68 | % | 16.78 | % | 18.27 | % | 18.23 | % | 16.32 | % | 17.07 | % | ||||||||||
| 变化% | (2.45) | % | (1.38) | % | 1.10 | % | 1.50 | % | (0.04) | % | (1.92) | % | 0.75 | % | ||||||||||||
1营业费用包括销售和营销、研发、一般和行政以及无形资产摊销。
各季度销售额和净亏损
本季度的收入在比较期间有所下降，因为该公司正在转变其进入市场的战略，在此期间，该公司预计服务收入将滞后。在衡量期间，由于宏观全球经济状况以及最近政治形势、政府支出、政府关税威胁以及飓风和野火等自然灾害的影响存在不确定性，客户的资本支出支出一直处于暂停状态。服务收入继续占本季度收入的大部分，占总收入的83%，然而，运营效率和成本节约举措正在影响调整后EBITDA利润率，该利润率从2024财年第二季度收入的16.78%增加到2025财年第二季度收入的17.07%。
15
流动性和资本资源
截至2024年12月31日，Sangoma的流动资产为49981美元，流动负债为58337美元，而2024年6月30日的流动资产分别为57109美元和60104美元。流动资产减少主要是由于收回贸易及其他应收款项，以及出售存货，而流动负债减少主要是由于支付应付账款和应计负债被经营设施和贷款的增加所抵消。
2024年12月31日的现金为17065美元，比2024年6月30日的16231美元高出5.14%。该公司在前两个季度使用部分现金继续偿还债务、应付账款和全额偿还循环信贷额度8600美元，这符合其在整个2025财年加速降低债务水平的资本配置战略。
2024年12月31日的贸易应收账款为14,011美元，低于2024年6月30日的16,025美元，这主要是由于销售额下降和信贷政策收紧以及对收款工作的关注增加。
2024年12月31日的库存为13,117美元，比2024年6月30日的14,768美元低1,651美元，因为该公司继续专注于首先销售现有库存，同时管理新的采购。
该公司2025财年第二季度经营活动产生的现金流量净额为11913美元，比2024财年同季度的9188美元增长30%。2025财年前两个季度为24040美元，较上年同期的17037美元增长41%。这一大幅增长主要是由于2025财年报告的净亏损减少、贸易应收账款收款增加、通过出售现有库存库存库存降低库存以及贸易应付账款和供应商管理支出减少。
2025财年第二季度经营活动提供的净现金占调整后EBITDA的百分比达到118%，比2024财年同季度的88%增长30%。2025财年前两个季度为121%，较上年同期的84%增长37%。
16
信贷便利
于2019年10月18日，公司以其附属公司Sangoma Technologies Inc.及Sangoma US Inc.（“借款人”）为受益人，与作为贷款人（“贷款人”）的特别是多伦多道明银行和蒙特利尔银行（“贷款人”）订立新的信贷协议（“原始信贷协议”）。根据原始信贷协议的条款，贷款人向借款人提供定期贷款融资，以对公司现有信贷融资进行再融资，并为购买VoIP Innovation Acquisition的部分资金提供资金。
于2021年3月31日，公司订立经修订及重述的信贷协议（“经修订及重述的信贷协议”），该协议修订及重述了原始信贷协议，以允许公司为StarBlue收购提供部分资金。
于2022年3月28日，公司订立第二份经修订及重述信贷协议（“第二份经修订及重述信贷协议”），修订及重述经修订及重述信贷协议，以允许公司为NetFortris收购事项的部分提供资金。第二份经修订和重述的信贷协议包括：（i）6,000美元的循环信贷额度，（ii）21,750美元的定期信贷额度，用于为Voip Innovation Acquisition提供部分资金（iii）52,500美元的定期信贷额度，用于为StarBlue收购提供部分资金；（iv）45,000美元的定期信贷额度，用于为NetFortris收购提供部分资金（“Term 3 Facility”），以及（v）1,500美元的Swingline信贷额度。
于2022年6月28日，公司订立第二份经修订及重述信贷协议的第一次修订，以反映若干行政修订及修订第3期融资季度本金分期的金额。
2022年10月19日和2023年1月31日，公司分别从循环信贷额度中提取了3,000美元和2,300美元，这些款项已于2024年6月28日全部偿还。
2023年4月6日，公司对第二次经修订和重述的信贷协议进行了第二次修订，以反映某些行政修订，并将循环信贷额度从6,000美元修订为20,000美元，将Swingline信贷额度从1,500美元修订为5,000美元。在2025财年前两个季度，公司偿还了8600美元的循环信贷额度，截至2024年12月31日，循环信贷额度已全部偿还。
于2024年6月4日，公司订立第二份经修订及重述信贷协议的第三次修订，以反映若干行政修订。
根据其与贷方的第二份经修订和重述的信贷协议，公司必须满足某些财务契约，主要是关于融资债务总额与利息、税项和摊销前利润以及偿债覆盖率。截至2024年12月31日，公司遵守与其信贷协议有关的所有契诺。
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合同义务
下表显示2024年7月1日至2024年12月31日期间合同负债的变动情况：
| $ | |||||
|
期初余额，2023年7月1日
|
14,551 | ||||
|
期间递延收入
|
38,500 | ||||
|
期间确认为收入的递延收入
|
(40,397) | ||||
|
2024年6月30日期末余额
|
12,654 | ||||
|
期间递延收入
|
19,253 | ||||
|
期间确认为收入的递延收入
|
(20,723) | ||||
|
2024年12月31日期末余额
|
11,184 | ||||
| 合同负债-流动 | 8,346 | ||||
| 合同负债-非流动 | 2,838 | ||||
| 11,184 | |||||
承诺
下表概述了截至2024年12月31日我们的合同承诺：
| 12个月内 | 13-24个月 | 25-36个月 | > 37个月 | 合计 | |||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||
| 应付账款和应计负债 | 19,125 | — | — | — | 19,125 | ||||||||||||
| 应交销售税 | 5,264 | — | — | — | 5,264 | ||||||||||||
| 经营融资和贷款 | 22,775 | 20,600 | 14,038 | 2,962 | 60,375 | ||||||||||||
| 使用权资产的租赁义务 | 2,537 | 1,861 | 1,463 | 5,087 | 10,948 | ||||||||||||
| 其他非流动负债 | — | — | — | 2,275 | 2,275 | ||||||||||||
| 49,701 | 22,461 | 15,501 | 10,324 | 97,987 | |||||||||||||
资产负债表外安排
不存在对Sangoma的经营业绩或财务状况产生或合理可能产生当前或未来影响的表外安排。
关联方交易
除综合财务报表附注所披露者外，本公司并无与关联方进行任何重大交易。
关键会计政策和估计
按照国际财务报告准则编制我们的合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。我们根据管理层的最佳情况持续审查这些估计
18
对当前事件和我们未来可能采取的行动的了解。实际结果可能与这些估计不同。所有重大估计和关键判断、估计和假设均在附注中说明3公司财务报表。
金融工具和其他工具
现金及现金等价物、贸易及其他应收款项的公平值,合同资产、其他流动资产、应付账款和应计负债，由于这些金融工具的相对短期性质，或由于这些金融工具在每个报告期的公允价值，与其账面价值相近。经营融资和贷款的公允价值接近其账面价值，因为浮动利率贷款或固定利率贷款，代表市场利率。衍生资产及负债及应付代价按公平值入账。有关我们的金融工具、与金融工具相关的风险以及我们如何管理这些风险的更多详细信息，详见附注4公司财务报表。
优秀股票信息
我们目前被授权发行无限数量的普通股。截至本报告发布之日，已发行和流通的普通股为33,592，534股，股票期权为429,111股，股票单位为1,554，901股。
指导意见
修订后的2025财年指导方针
Sangoma正在采取果断行动，通过加速剥离其第三方产品转售业务来推进其核心平台战略。这一战略调整，在减少2025财年预计收入的同时，应该会推动毛利率和调整后EBITDA利润率的大幅改善。
因此，Sangoma正在将其收入指引从2.5亿美元下调至2.6亿美元to 2.35亿美元 至2.4亿美元，同时继续保持调整后EBITDA2目标至少占营收的17%。由于更新了收入预期，公司现在预计调整后EBITDA2在4000万美元至4200万美元之间，而此前的指引为4200万美元 至4600万美元。
我们的指引是基于公司对许多重大假设的评估，包括：
•公司管理当前供应链限制的能力，包括我们确保电子元件和零件安全的能力、制造商能够按期交付持续数量的成品、电子元件的成本没有进一步的材料增加，以及运输成本没有明显的延迟或材料增加
•公司上市战略的成功转型
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•公司在财政方面经历的收入趋势2025年至今，我们预计未来财政的趋势2025，我们转变进入市场战略的影响以及全球经济逆风不断增长的影响
•近期通胀、利率、衰退、入侵或宣战等宏观因素的持续影响以及美国政府支出的显著减少
•全球UCAaS和云通信市场持续增长更普遍
•对我们的服务有持续的需求和用户增长，对我们产品的需求如预期的那样持续
•全球汇率变动对公司产品和服务需求的影响
•公司客户在不对其对公司产品的要求产生任何实质性影响的情况下持续开展业务的能力和服务
•公司的f来自其内部销售团队和通过渠道合作伙伴的或重报收入将达到当前预期，这是基于某些管理层假设，包括对公司产品和服务的持续需求，从合同制造商收到产品没有实质性延误，公司的制造、劳动力或运输成本没有进一步实质性增加
•公司有能力吸引和留住维持目前势头所需的员工
•我们ERP实施的及时执行符合我们预测的预算
控制和程序
公司管理层在首席执行官兼首席财务官的监督下，负责建立和维护（i）披露控制和程序，以及（ii）对财务报告（“ICFR”）的充分内部控制（根据适用的加拿大证券法和美国证券交易委员会（“SEC”）在经修订的1934年证券交易法（“交易法”）下的规则13a-15（e）中的定义，以确保（i）与公司有关的重要信息由他人告知管理层，特别是在编制年度和中期申报期间；（ii）公司在根据证券法提交或提交的年度和中期申报或其他报告中要求披露的信息在证券法规定的时间段内记录、处理、汇总和报告。
管理层，在我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，并在董事会的监督下，根据Treadway委员会发起组织委员会发布的《内部控制–综合框架（2013）》中规定的标准，评估了截至2024年12月31日我们的ICFRR的有效性。基于评估，管理层得出结论，公司的披露控制和程序以及ICFR是有效的。
20
术语汇总表
模拟
模拟电话是一种可追溯到亚历山大·格雷厄姆·贝尔最初实验的电话系统。语音信号由麦克风接收并传输到中央办公室。来自中央办公室的语音信号由驱动耳机产生声音的电压组成。模拟是指语音压力信号由线路上的电压电平表示。
API
应用程序接口：API是一种专门构建的接口，允许第四方软件与特定应用程序交互。一个典型的API是Windows的用户界面，它允许程序员为Windows编写使用其所有内置实用程序的程序。API并不依赖于揭示源代码，一般来说。它们通常都有很好的文件记录，并包含使开发变得容易的示例程序。
编解码器
在电话环境中，编解码器是一种对语音进行数字编码的机制。在PSTN上，语音信道在被称为G.711的编解码标准中占用64kbps。手机使用一种名为GSM的编解码器，它进一步压缩语音，使GSM通话消耗约24kbps。其他压缩编解码器被用于VoIP以节省带宽。其中包括G.729、G.723等标准。大多数音频编解码器都是有损的，因为有些语音质量会因压缩而降低。另一方面，随着带宽变得更便宜，VoIP允许人们使用实际上比PSTN使用更多带宽的其他编解码器，即具有类似DVD语音质量的所谓宽带编解码器。
数字电话
在现代PSTN中，只有通往客户的“最后一公里”线路仍然是模拟的，网络的所有其他内部部分都是数字化的。在这种情况下，数字化意味着在中心办公室，来自用户电话的模拟信号被数字化采样，将线路电压转换为一系列数字，这些数字可以很容易地在长距离上无错误地传输。见下文T1、E1。
确实
直接向内拨号（“DID”）是一种虚拟电话号码，它使用现有的电话线来路由来电。呼叫者可以在没有接线员的情况下直接连接到电话分机。这为员工和呼叫者都提供了便利。DID本身就可以节省成本，而且使用SIP中继购买时价格更低。
网关
在电话环境中，这通常是一个单独的单元，具有自己的外壳和电源，为VoIP网络提供VoIP到PSTN服务。几乎所有网关设备都使用通过以太网连接到VoIP系统的SIP接口，并具有连接到PSTN的模拟或数字电话接口。VoIP网关可从许多制造商获得，包括Audiocode、Cisco、Grandstream、Patton Electronics和许多其他公司。
ISDN
综合服务数字网络（“ISDN”）是一套在公共交换电话网的传统电路上同时进行语音、视频、数据等网络业务数字传输的通信标准。在ISDN的众多变体中，Sangoma支持BRI（Basic Rate Interface），它本质上是对普通模拟线路的全数字替代，以及在T1和E1线路上使用的PRI（Primary Rate Interface）。BRI在北美以外地区非常受欢迎。PRI在世界范围内都有使用。
物联网
物联网（Internet of Things，简称“物联网”）是指一种由相互关联、互联网连接的物体组成的系统，它们能够通过无线网络收集和传输数据，而无需人工干预。
IP
Internet协议（“IP”）是Internet协议套件Internet层中的主要协议，仅基于IP地址将数据包从源主机传送到目标主机。
ISP
互联网服务提供商
ITSP
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提供包括语音互联网类型连接在内的电信服务的互联网电话服务提供商。
IVR
交互式语音回应：IVR系统使用手机导航菜单，例如银行用来允许访问客户账户信息的那些。当手机上的按钮被按下时，iVR系统通常由拨号音驱动，但它们越来越多地使用语音识别进行导航。
开源
开源软件在一定条件下免费分发。开源许可证通常规定，必须始终分发或提供源代码，代码的任何改进都必须捐赠回社区。有可能有双重许可：向社区开放源码，也有相同或类似软件的封闭式、商业许可。
NetBorder
这是一款Sangoma SIP到PSTN网关产品的商品名。除PSTN网关功能外，它还包括其他几个功能。大众营销的版本被称为NetBorder Express或NBE。
PBX
私人分支机构交换。PBX是一种前提基础设备，用于将来自PSTN或VOIP网络的呼叫传递到单个或多个位置的电话。
PSTN
公共交换式电话网：这是运行了几十年的标准电话网。电话或传真或PBX或其他电话设备通常连接到墙上插头的模拟线路，该插头通过“最后一公里”电缆连接到中央办公室。来自设备的模拟信号在电信中心办公室被转换为数字信号，并被复用，每条线路（在北美）24个同时语音通道传到T1上，以便继续传输。在线路的另一端，数字信道被重新转换为模拟信道，以便通过“最后一公里”传输到接收电话或其他设备。
SBC
会话边界控制器（“SBC”）是一种部署在互联网协议语音（“VoIP”）网络中的设备，用于对信令施加控制，通常也包括设置、进行和拆除电话或其他交互式媒体通信所涉及的媒体流。SBC被部署为企业和服务提供商之间以及服务提供商网络之间的分界点。
SD-WAN
软件定义广域网（“SD-WAN”）使用软件来控制和管理客户广域网的连接。传统广域网依靠物理路由器连接远程用户，而这种集中式软件解决方案可以帮助客户监控其网络性能并管理流量。
信号
呼叫设置和拆卸非常复杂，涉及到响应不同的声调以及生成它们，呼叫者识别，以及正确处理不同的功能，如hook-flash和语音邮件。不同类型的电路有不同的信号机制。模拟电路除了使用拨号音外，还使用了乱序、忙、响等音。T1线路通常使用一种称为ISDN PRI的数据协议，其中控制数据的数据包在单独的数据通道上进行交换。ISDN PRI是电信网络内部使用的被称为SS7的通用信令协议的简化。在所有情况下，信号必须与电信公司的期望完全兼容，因此互操作性和标准很重要。
SIP
会话发起协议：SIP是VoIP的新兴标准信令协议，尽管它有更广泛的应用。SIP负责设置和拆除两个党和多方呼叫，以及一系列管理功能。在很大程度上，VoIP通话是基于SIP的。术语SIP Trunk用于描述向最终客户提供SIP线路。
T1、E1
T1线路是同时承载24个数字电话呼叫的电路。在更高的密度下，28辆T1被聚合成一条承载672次呼叫的T3线路。更大的办公室也可以通过T1直接连接到中央办公室，这样只有一个电路可达
22
24个电话。T1是北美和日本的标准，而E1是世界其他地区的标准。E1每条线路承载30个声道的数字化语音。
TDM
时分复用（TDM）应用于电路交换网络，可增加任意一条电路上同时承载的呼叫数，构成了数字电话网络的基础。
TSD
A Technology Services Distributor（TSD）是一家连接技术供应商和销售合作伙伴，并向IT销售代理商提供技术服务解决方案的公司。TSD也被称为“主代理”或“电信代理或经纪人”。TSD在技术咨询渠道中发挥着关键作用，并提供许多好处，包括：快速获得解决方案、产生销量、收取佣金、行业经验和业务解决方案、使能培训和营销活动。
统一通信
统一通信是一个概念，其中语音、电子邮件、消息、视频和任何其他类型的通信都被认为是可以无缝组合、操纵和用于智能应用的数据形式。
网络电话
IP语音是通过互联网协议传输语音流量。IP被普遍用于所有组网，包括局域网和专网，而不仅仅是互联网。VoIP不一定是互联网上的语音，而是一般数据网络上的语音。
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