诺基亚年度报告在表格20-F上2025
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2
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年度报告
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于2026年3月5日向美国证券交易委员会提交
联合各州
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
20-F
年度报告根据《公约》第13或15（d）条提交
证券交易所1934年法案
截至本财政年度
12月31日
2025
委托文件编号
1-13202
（在其章程中指明的注册人的确切名称）
共和国
芬兰
（成立法团的司法管辖权）
（主要行政办公室地址）
（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）
根据1934年《证券交易法》（“交易法”）第12（b）节注册的证券：
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各类名称
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交易代码（s）
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注册的各交易所名称
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(1)根据美国证券交易委员会的要求，不用于交易，而仅用于代表这些股份的美国存托股票的登记。
根据《交易法》第12（g）节注册的证券：无
根据《交易法》第15（d）节有报告义务的证券： 无
请注明截至年度报告所涵盖期间结束时注册人的每一类资本或普通股的流通股数量。股份：
5 742 239 696
.
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3
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年度报告
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如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
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没有☐
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如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据《交易法》第13或15（d）节提交报告。
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有☐
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用复选标记表明注册人是否：（1）在过去12个月内提交了《交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告（或为
要求注册人提交此类报告的较短期限），并且（2）在过去90天内一直受到此类提交要求的约束。
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没有☐
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用复选标记表明注册人是否以电子方式提交了根据条例S-T规则第405条要求提交的每个交互式数据文件
（本章第232.405条）在前12个月内（或要求注册人提交此类文件的较短期限内）。
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没有☐
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通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长
公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”或“新兴成长型公司”的定义。
（勾选一）：
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加速申报器☐
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非加速披露公司☐
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较小的报告公司☐
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以复选标记表明注册人是否已就其管理层对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明
根据《萨班斯奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条，由编制或发布审计报告的注册公共会计师事务所执行。
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如果证券是根据该法第12（b）节登记的，则用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了更正
先前发布的财务报表出错。
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用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何收到的基于激励的补偿进行恢复分析
根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期内的执行干事。
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☐
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用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所使用的会计基础：
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美国公认会计原则☐
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其他☐
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如果针对上一个问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。
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项目17 ☐
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项目18 ☐
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如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
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有☐
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4
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年度报告
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表格20-F的交叉参考表
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表格20-F
项目编号
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表格20-F标题
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文件中的部分
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项目
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1
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董事身份，高级
管理层和顾问
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不适用
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项目
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2
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提供统计数据和预期
时间表
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不适用
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项目
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3
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关键信息
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3A
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[保留]
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||
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3b
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资本化和负债
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不适用
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3C
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要约的原因及所得款项用途
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不适用
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3D
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风险因素
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经营和财务回顾与展望—风险因素
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项目
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4
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有关公司的资料
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4A
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公司历史与发展
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封面；业务概况；某些术语的介绍和使用；商务
概览— 2025年的诺基亚 —我们2025年的亮点；运营和财务回顾及
前景—经营和财务回顾—流动性和资本资源；经营
和财务审查和前景—股份和股东—股份详情—股份
和股本；关于诺基亚的一般事实—替代绩效衡量标准；
经营和财务回顾与展望——重大后续事件；
财务报表—合并财务报表附注—附注6.2.
收购；其他信息—投资者信息
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4B
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业务概况
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业务概览— 2025年诺基亚；业务概览—战略；业务概览—
客户和合作伙伴；运营和财务审查与前景——运营
和财务审查——分部结果；经营和财务审查及
前景—风险因素；财务报表—合并财务报表附注
报表—注1.1.企业信息；财务报表—财务报表附注
合并财务报表——附注2.2.分段信息；金融
报表—合并财务报表附注—附注2.6.停产
运营；关于诺基亚的一般事实—政府监管
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|
4C
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组织Structure
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业务概览— 2025年诺基亚；财务报表—合并报表附注
财务报表—注1.1.企业信息；财务报表—
合并财务报表附注——附注2.2.分段信息;
财务报表—合并财务报表附注—附注2.6.
已终止经营；财务报表—合并财务报表附注
报表—注6.3.信安集团旗下公司
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4D
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物业、厂房及设备
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财务报表—合并财务报表附注—附注4.2.
物业、厂房及设备；财务报表—合并报表附注
财务报表—注4.3.租约；业务概览—客户与合作伙伴
—我们的供应链
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4A
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未解决的工作人员评论
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无
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项目
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5
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经营和财务审查及
前景
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5A
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经营业绩
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业务概览—战略；关于诺基亚的一般事实—政府监管；
财务报表——合并财务报表附注——第2节。
年度业绩；财务报表—合并财务报表附注
报表—注5.4.金融风险管理；经营和财务审查及
前景——经营和财务回顾
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表格20-F
项目编号
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表格20-F标题
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文件中的部分
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5B
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流动性和资本资源
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经营与财务回顾与展望—经营与财务回顾—
流动性和资本资源；财务报表—合并报表附注
财务报表—注5.2.金融资产和负债；财务报表—
合并财务报表附注——附注5.3.衍生资产和
负债；财务报表—合并财务报表附注—
注意事项6.1.承诺、或有事项和法律程序；财务报表—
合并财务报表附注——附注5.4.金融风险管理
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5C
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研发、专利和
许可证等
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业务概览—战略；业务概览— 2025年的诺基亚 —我们的运营
2025年典范— 诺基亚技术；运营和财务回顾与展望—
经营和财务审查—经营结果；经营和财务审查
与前景—经营与财务回顾—分部业绩
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5D
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趋势信息
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业务概览— 2025年的诺基亚；业务概览—战略
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5E
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关键会计估计
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不适用
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项目
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6
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董事、高级管理层和
雇员
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6A
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董事和高级管理人员
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公司治理—公司治理声明
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6b
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Compensation
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公司治理—薪酬；财务报表—财务报表附注
合并财务报表——附注6.4.关联交易；金融
报表—合并财务报表附注—附注3.2.
关键管理人员薪酬；财务报表—合并报表附注
财务报表—注3.3.股份支付
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6C
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董事会惯例
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公司治理—公司治理声明；公司治理—
薪酬—薪酬治理
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6D
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员工
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业务概览— 2025年诺基亚；运营和财务回顾与前景—
运营和财务审查—运营结果—成本节约方案；
财务报表—合并财务报表附注—附注3.1.
人事费用总表
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6E
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股份所有权
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公司治理—薪酬—薪酬报告2025；公司
Governance — Corporate Governance Statement；Financial Statements — Notes to the
合并财务报表——附注3.3.股份支付
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6F
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披露注册人的行动以
追回错误授予的
Compensation
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不适用
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项目
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7
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主要股东及相关
当事人交易
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7A
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主要股东
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经营及财务回顾及前景—股份及股东
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7b
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关联交易
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财务报表—合并财务报表附注—附注6.4.
关联交易
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7C
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专家和法律顾问的利益
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不适用
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项目
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8
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财务信息
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8A
|
合并报表及其他
财务信息
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财务报表；独立注册会计师事务所的报告；
经营和财务回顾与前景—股份与股东—股份
详情—股息及股份回购；财务报表—财务报表附注
合并财务报表——附注6.1.承诺、或有事项和法律
诉讼程序
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5
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年度报告
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表格20-F
项目编号
|
表格20-F标题
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文件中的部分
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8B
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重大变化
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经营和财务回顾与展望——重大后续事件；
财务报表—合并财务报表附注—附注6.5.
后续事件
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|
项目
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9
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要约及上市
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9A
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要约及上市详情
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经营和财务回顾与前景—股份与股东；财务
报表—合并财务报表附注—附注1.1.企业
信息；其他信息—投资者信息—证券交易所
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9b
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分配计划
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不适用
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|
9C
|
市场
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经营和财务回顾与前景—股份与股东；财务
报表—合并财务报表附注—附注1.1.企业
信息；其他信息—投资者信息—证券交易所
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|
9D
|
出售股东
|
不适用
|
|
|
9E
|
稀释
|
不适用
|
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|
玖富
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发行费用
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不适用
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|
项目
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10
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补充资料
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10A
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股本
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不适用
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10B
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组织章程大纲及章程细则
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经营和财务回顾与前景——公司章程；其他
信息—展品
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10C
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材料合同
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不适用
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10D
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外汇管制
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关于诺基亚的一般事实—控制和程序—汇兑控制
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10E
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税收
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关于诺基亚的一般事实—税收
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10F
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股息和支付代理
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不适用
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10g
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专家声明
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不适用
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10H
|
展示文件
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其他信息—投资者信息—展示文件
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10I
|
子公司信息
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不适用
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10J
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证券持有人的年度报告
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不适用
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项目
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11
|
定量和定性
关于市场风险的披露
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业务概览—战略；经营和财务回顾与前景——风险
因素—与财务和税收相关的不确定性；财务报表—财务报表附注
合并财务报表——附注5.4.金融风险管理；金融
报表—合并财务报表附注—附注4.5.贸易
应收款项和其他与客户有关的余额
|
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项目
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12
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证券以外的其他证券的说明
股票证券
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12A
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债务证券
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不适用
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12B
|
认股权证及权利
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不适用
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|
12C
|
其他证券
|
不适用
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12D
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美国存托股票
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关于诺基亚的一般事实—美国存托股票；某些特定产品的介绍和使用
条款
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表格20-F
项目编号
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表格20-F标题
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文件中的部分
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项目
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13
|
违约、拖欠股息和
延迟
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无
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项目
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14
|
对权利的重大修改
证券持有人和使用
收益
|
无
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|
项目
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15
|
控制和程序
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公司治理—公司治理声明—风险管理，
诺基亚的内部控制和内部审计职能；关于诺基亚的一般事实—
控制和程序；独立注册会计师事务所的报告
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项目
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16
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[保留]
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16A
|
审计委员会财务专家
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公司治理—公司治理声明—我们的主要企业
治理机构—董事会—董事会委员会
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16B
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Code of Ethics
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公司治理—公司治理声明—监管框架；
经营和财务回顾与前景—商业诚信；其他信息—
附件
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16C
|
首席会计师费和
服务
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公司治理—公司治理声明—审计师费用及服务；
公司治理—公司治理声明—审计委员会预-
批准政策和程序
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16D
|
上市豁免
审计委员会标准
|
无
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16E
|
购买股票证券
发行人和关联购买者
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经营和财务回顾与前景—股份与股东—股份
详情—公司及关联购买方购买权益类证券情况
公司治理—薪酬
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16F
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注册人的核证变更
会计
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不适用
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16g
|
企业管治
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公司治理—公司治理声明—监管框架
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16H
|
矿山安全披露
|
无
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|
16i
|
关于外国的披露
预防犯罪的司法管辖
检查
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不适用
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16J
|
内幕交易政策
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公司治理—公司治理声明—主要程序相关
向内幕信息知情人管理；其他信息—证物
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|
16K
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网络安全
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公司治理—公司治理声明—风险管理，
诺基亚的内部控制和内部审计职能；公司治理
声明—我们主要的公司治理机构—董事会—董事会
网络安全监督；运营和财务审查与前景——风险因素
—影响我们竞争力的风险
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项目
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17
|
财务报表
|
财务报表
|
|
项目
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18
|
财务报表
|
财务报表
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|
项目
|
19
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展览
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其他信息—展品
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6
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年度报告
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前瞻性
报表
本报告中包含的某些陈述构成“前瞻性
语句。”前瞻性陈述提供了诺基亚目前的预期
基于某些假设并包括任何陈述的未来事件和趋势
与任何当前或历史事实没有直接关系的。话“相信，”
“预期”“预期”“预期”“预见”“看到”“目标”“估计”
“设计”、“目标”、“计划”、“打算”、“影响”、“假设”、“专注”、“继续”
“项目”、“应该”、“是要”、“将”、“努力”、“可能”、“可以”、“预测”、或类似
与我们或我们的管理层相关的表达旨在识别这些
前瞻性陈述，以及有关以下方面的陈述：
a)经营策略、规划假设、项目、市场拓展、成长
管理，以及未来的行业趋势和大趋势以及我们的计划
解决这些问题；
b)我们业务的未来表现以及任何未来的分配和
股息；
c)关于财务业绩、业绩、运营的预期和目标
费用、现金流、关税、税收、货币汇率、套期保值、成本
节约和竞争力，以及包括目标在内的运营结果
协同效应以及与市场份额、价格、净销售额、收入和
边距；
d）期望，与我们的交易相关的计划、时间表或利益，
我们组织和运营结构的投资和变化；
e）市场开发我们当前和未来市场的私奔及其季节性
和周期性，包括电信提供商和AI & Cloud提供商
市场，作为以及一般经济状况、未来监管
发展和潜在全球的预期影响、时机和持续时间
流行病和地缘政治冲突对我们的业务、我们的供应链、我们的
客户的业务和一般的市场和经济情况；
f）我们在市场上的地位，包括产品组合和地理覆盖范围，
以及我们使用相同的能力来发展相关业务或市场及
随着时间的推移维持我们的订单管道；
g）任何未来的合作或业务合作协议或专利许可
协议或仲裁裁决，包括任何合作的收入或
合伙、协议或授予；
h）我们的产品和服务的开发和交付时间；
一）未决和威胁诉讼的结果，仲裁，争议，
监管程序或当局的调查；
j）重组、投资、资本结构优化努力、撤资
以及我们实现相关财务和运营目标的能力
任何此类重组、投资和资本结构优化
努力，包括我们正在进行的成本节约计划；
k）未来资本支出、临时增量支出或其他研发
开发或推出新产品的支出；和
l）可持续发展和企业责任。
这些陈述是基于管理层的最佳假设和信念
鉴于目前可获得的信息，并受制于多项
已知和未知的风险和不确定性，其中许多是我们无法控制的，
这可能会导致实际结果与此类声明存在重大差异。这些
声明只是基于我们当前预期和观点的预测
未来的事件和发展，并受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性是
很难预测，因为它们与事件相关，并且取决于环境
将在未来发生。可能影响这些陈述的风险和不确定性
包括但不限于“风险”一节规定的风险因素
本报告和我们向美国提供的其他文件或文件中的因素”
证券和交易委员会。其他未知或不可预测的因素或
随后被证明不正确的基本假设可能会导致实际
结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。我们做
不承担任何公开更新或修改前瞻性的义务
声明，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，
法律要求的范围除外。
|
7
|
年度报告
|
简介
和使用
某些条款
诺基亚公司（“母公司”）是一家公众有限责任公司，由中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国证券监督管理委员会
根据芬兰共和国法律成立并注册于芬兰语
1896年以来的贸易登记。在本年度报告表格20-F中，任何提述
“我们”、“我们”、“诺基亚集团”、“集团”、“该公司”或“诺基亚”是指诺基亚
Corporation及其合并子公司以及一般情况下诺基亚的持续
操作，除非我们单独指定该术语的含义
仅限诺基亚公司或特定的子公司或业务部门或我们的
已停止运营。提及“我们的股份”，与我们的股份有关的事项
或公司治理事项指股份与公司治理
诺基亚公司的资料。
诺基亚公司已以欧元公布其合并财务报表
自1999年1月1日或之后开始的期间。于本年度报告表格20-
F、提及“欧元”、“欧元”或“欧元”是指欧洲共同货币
经济和货币联盟，提及“美元”、“美元”、“美元”或“美元”
是指美国的官方货币，提及“中国人民币”或
“CNY”是指中华人民共和国的官方货币，指
“印度卢比”或“印度卢比”是指印度共和国的官方货币，
“英镑”或“英镑”指的是美国官方货币
Kingdom and references to“Japanese Yen”or“JPY”are to the official currency of
日本。
附加术语在“词汇表”中定义。
链接的网站中包含或可通过其访问的信息
在本年度报告中，表格20-F并未以引用方式并入
本文件，不应被视为本文件的一部分。
诺基亚公司向作为存托人的花旗银行（Citibank，N.A.）提供其合并
财务报表和我们的独立审计师的相关审计意见
每年一次。这些财务报表是根据国际财务报告准则编制的
会计准则as i被国际会计准则理事会起诉
（IASB）和欧洲联盟（EU）采纳的.按照规则和
SEC的规定，我们不提供我们合并的对账
美国公认会计原则的财务报表，或
美国通用会计准则。
我们还向存托人提供季度报告，其中包含未经审计的财务
以及根据IAS 34（中期财务报告）编制的信息
作为所有股东大会通知及其他报告和通讯
一般提供给我们的股东。保存人使这些
可供记录持有人查阅的通知、报告和通信
美国存托凭证（ADR），证明美国存托股票
（ADS），并向所有ADR记录持有人分发股东的通知
保存人收到的会议。
除存托人交付给ADR持有人的材料外，持有人
可以访问我们的合并财务报表，以及包含的其他信息
在我们的年度报告和代理材料中，在nokia.com/financials。本年度
表格20-F的报告也可在nokia.com/financials以及
花旗银行网站https://fs11.formsite.com/bHTSOU/r2piq0mgvd/index。
持有人也可通过拨打免费电话索取本年度报告的硬拷贝
号码1-877-NOKIA-ADR（1-877-665-4223），或通过将书面请求发送至
Citibank，N.A.，Shareholder Services，PO Box 43077，Providence，RI 02940-3081，
美国。随着我们代理材料的每一次年度分发，我们提供我们的
ADR的记录持有人可以选择以电子方式接收所有这些文件
在未来。
|
1
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
在这报告
|
2
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
3
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
推进互联互通
确保世界更加光明
长期以来，诺基亚一直被信任能够提供关键的网络基础设施
世界依赖。今天，我们的技术正在连接智能–
以先进的连接性为我们的客户提供动力。
|
|
|
电信
供应商
将遗留网络转变为
高性能、安全的平台以
满足日益增长的AI需求
AI & C大声
提供先进的光学和IP
数据中心连接为AI提供动力
跨大洲计算
关键任务
企业&国防
连接智能的
机器、设备和人为
安全、支持AI的操作
~€160bn +
2000年以来研发投入情况
15/20
在全球最快的5G网络中，有哪些使用了诺基亚 RAN
+4.4bn
诺基亚网络支持的移动订阅
9/10
的顶级全球超大规模企业中，有哪些使用了诺基亚的
光网络
|
4
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
地区分裂
员工
北美洲
10 000
欧洲
33 000
大中华区
7 200
净销售额，欧元
19 889
北美洲
欧洲
大中华区
印度
亚太地区
拉丁美洲
中东&非洲
业务国家
~130
平均雇员人数2025
~78 000
拉丁美洲
2 800
中东&非洲
2 800
印度
18 300
亚太地区
3 900
|
5
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
我们的2025h灯火通明
新总统和
CEO宣布
2月 Justin Hotard被宣布为
诺基亚新任总裁兼首席执行官，加入我们
4月1日。Hotard拥有超过25年的
全球技术经验
公司，推动创新，技术
领导力和收入增长。他也
在人工智能和数据领域拥有丰富的专业知识
中心市场，这对
诺基亚未来的增长.
封闭式收购
关于英飞朗
2月对英飞朗的收购
表明了我们致力于提供
支撑基础设施人工智能
超级周期并捕捉到需求
随它而来。它还提高了规模我们的
网络基础设施业务和允许
我们加快创新步伐迎接
AI时代的要求。
诺基亚的里程碑
和诺基亚贝尔实验室
可能诺基亚庆祝其160第生日在
2025.该公司经历了许多
在那段时间里的转型，但没有一个
比切换到
专注于20世纪90年代的电信。这让我们
在成为今天的我们的道路上：a
值得信赖的安全和先进的全球供应商
为世界各地的客户提供连接。
我们也庆祝了100周年
世界著名研究机构诺基亚
贝尔实验室。
最先进的研发
奥卢的校园，芬兰d
9月我们打开了我们新的，状态-
芬兰奥卢的艺术校园。校园是
全球最先进的5G和6G枢纽
无线电创新。现场，3000名员工设计，
测试并交付下一代网络。
这些工作人员利用了当地的专业知识
生态系统，包括客户、大学、
初创企业、老牌技术提供商
和北约设施。
宣布战略
与NVIDIA的合作伙伴关系
10月 我们宣布，英伟达将
向诺基亚投资10亿美元作为
我们两国的战略伙伴关系
公司。两家公司将共同
促进加速发展和
部署下一代AI原生
移动网络和AI联网
基础设施。
该合作伙伴关系将增加NVIDIA驱动的人工智能-
RAN产品向诺基亚的业界领先
RAN（无线接入网）组合。The
公告标志着
AI原生无线时代，提供
支持人工智能驱动的基金会
消费者体验和企业
边缘服务。
我们将与NVIDIA一起定义下一个
产生全球连通性。
新的战略公布
在资本市场日
11月我们欢迎投资者和
分析师参加我们的资本市场日在新
York分享我们如何连接
智能化与加速价值创造
为我们的客户和投资者。在
事件诺基亚宣布了一项新战略，作为
以及一个简化的运营模式，一个新的
长期财务目标、新战略
KPI及其集团领导层的变动
团队。
借助AI & Cloud进行扩张
2025我们看到了真正的进展AI & Cloud.我们
封闭集成的英飞朗。我们推出了
全新800G可插拔，交付卓越
A中数据中心的光学性能
紧凑、低功耗的外形尺寸。我们
扩展了我们的数据中心交换服务
我们全新的7220 IXR H6交换平台，
由博通的Tomahawk 6芯片组提供支持。
我们产生了24亿欧元的订单
来自跨年度AI & Cloud客户。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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采访
与我们的
总裁
和首席执行官
您如何描述诺基亚的
2025年财务表现？
总体而言，我们的业绩表现稳健，符合预期。
我们的净销售额增长了3%，交付了大约20亿欧元
可比营业利润(1)符合指引，并生成
自由现金流(1)15亿欧元。
在这些标题结果的背后，是纪律严明的执行。我们
成功地驾驭了重大的外汇逆风
完成对英飞朗收购，AI &加速增长
Cloud，由此产生了超过24亿欧元的订单
客户群。我们强大的现金生成能力使我们能够
进一步加强资产负债表、投资增长、基金
我们的红利。
(1)非国际财务报告准则计量。关于非国际财务报告准则措施的定义和调节
最直接可比的国际财务报告准则计量，参考“替代绩效
措施”部分。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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“诺基亚改变了世界一次
通过连接人。现在我们
可以再改一次由
连接智能。”
Justin Hotard
总裁兼首席执行官
是什么推动了整个投资组合的表现？
在网络基础设施内部，我们看到光学增长强劲
网络，IP网络表现稳健，业绩表现稳健
在固定网络中，因为我们重新定位了投资组合。The
对英飞朗的整合加强了我们的竞争地位，
特别是与AI & Cloud客户，并增加了我们的
北美市场份额。
云和网络服务表现亮眼，增长更快
高于市场和盈利能力的改善。移动网络
显示出企稳迹象，但仍低于我们的长期-
期限预期，我们正在磨砺执行
相应地。诺基亚技术公司执行得很好，略
将我们的合同净销售额运行率提高到14亿欧元
并实现了15亿欧元的净销售额，强劲
盈利能力和现金产生。
哪些战略行动塑造了这一年？
2025年是关于为我们所看到的领域制定战略
业务进行，并相应调整公司。期间
年，我们对诺基亚进行了重新定位，以提高执行力和
专注于我们认为最大的长期机会所在。
这些变化旨在增加我们的组织
通过降低复杂性和加速决策的时钟速度-
制作。
在11月的资本市场日上，我们介绍了我们的
新战略定位诺基亚在AI驱动中领跑
改造网络，捕捉AI的价值
超级周期。我们简化了运营模式，重组了
我们的业务分为两个主要运营部门——网络
基础设施和移动基础设施——更好地适应
客户需求，加速创新为需求
先进的连通性增加。这次重组花了
自2026年1月1日起生效。
我们还确定了几项业务，这些业务虽然有吸引力，但
不是我们战略的核心，并决定将它们移入
组合业务，以提高业绩和探索
战略选择。
我们用电信巩固了我们的地位
提供商，在AI & Cloud加速扩张，在使命中成长
关键企业，并将我国防务活动推进到以
孵化专用单位。
你在做什么
诺基亚更好用？
有三个要素。它以客户为起点和终点。
首先，作为我们简化运营模式的一部分，我们建立了
统一的全球销售和客户运营组织
为我们的电信供应商和关键任务
企业客户，同时保持对AI的深度关注&
网络基础设施中的云。结果比较明确
问责制和更简单的参与模式。
第二，我们加强了我们的伙伴关系——两者都是——
市场和战略技术伙伴关系。我们的合作
与NVIDIA从AI-RAN开始构建AI原生网络
反映了我们的方法：将我们的创新集中在我们
差异化，并与其他地方的同类最佳领导者合作。
第三，我们通过合并职能，在内部进行简化，
消除重迭、明确问责、强化
功能卓越。这与我们团队的诺基亚文化相契合
—角色明确、目标一致、集体聚焦
提供为客户创造价值的创新。
AI &云需求如何影响诺基亚的
增长，而诺基亚为何拥有制胜权？
AI & Cloud代表了AI超级周期的前沿。
早期应用正在推动大量基础设施
投资数据中心和AI工厂。WWe有重点
我们的路线图丨整合英飞朗强化光
能力，推出800G ZR/ZR +相干可插拔，
为我们的光学组件投资了新的晶圆厂产能，以及
介绍了我们的7220 IXR平台AI原生架构。
我们为AI & Cloud客户提供了一种构建的差异化替代方案
关于性能、质量、深度光学集成。我们的
跨硬件和软件的垂直整合使我们能够
优化功率、规模和可靠性——重要的优势
随着人工智能基础设施的扩展。
AI & Cloud客户正日益推动领先优势
网络技术。这使我们能够在
前沿并将这些能力扩展到各个领域
电信和企业市场。结果，我们
正在继续投资于我们的两个光学和IP网络
长期增长和规模的业务。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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你是如何接近资本的
配置与投资纪律？
我们的资金配置原则始终如一：投资
有机回报最高的地方，辅之以
有纪律的并购和有针对性的少数股权投资。
在我们的战略下，我们正在加大对光学
Networks和IP Networks，有选择地投资于
移动基础设施内部的差异化——包括云——
原生核心、AI原生网络和6G ——以及降低
对低增长领域的敞口。我们从广泛的冒险转向
为更有针对性的战略性少数股权投资提供资金。
与此同时，我们仍然致力于金融纪律
和股东回报，包括提议的每股0.14欧元
股份分配。
2026年及以后的优先事项是什么？
我们的新战略勾勒出五个战略重点：加速
AI & Cloud增长；AI原生网络和6G领先；
通过共同创新实现增长；将资本部署在我们
区分；并解锁可持续回报。
在这个框架内，我看到了2026年的三个关键重点领域。
第一，捕捉网络基础设施的增长，特别是
与AI & Cloud客户，同时提高盈利能力
固定网络。
第二，改善毛利率，分部经营溢利，
和移动基础设施的现金流。虽然这不是一个
结构性增长行情近期，IT应该交付
持续的回报，同时我们投资于长期技术
AI原生网络和6G的领导地位。
第三，推动整个公司的效率和生产力。
这包括有纪律的成本管理，嵌入一个
持续改进的文化，以及对AI的投资
内部简化流程，提高自动化程度，并
从研发加速实现价值的时间。
兑现这些优先事项是我们创造长期价值的方式
为我们的股东。
您是否将文化视为绩效驱动因素？
绝对的。诺基亚是一家由多个
随着时间的推移而转变，建设统一的文化是
必不可少。我们这样做是通过让我们的领导人和我们的
整个员工群，所以他们的声音是我们文化的一部分
进化与价值观。
team 诺基亚意味着明确的问责制、赋权以及
共同目标。也意味着所有权清晰，纪律严明
贯彻落实，让决策转化为结果。我们是
确保每个员工都了解自己的目标和
行动，直接连接到诺基亚的整体战略。
我们在强化敏捷性，不断学习，精简
过程，以便创新转化为可衡量的
为我们的客户和股东带来的业绩和价值
以及我们员工的成长机会。
您如何看待2026年的前景？
在财务方面，我们的目标是20-25亿欧元
可比营业利润(1)2026年。我们预计持续
网络基础设施的强劲需求趋势，因为我们坡道
新产品扩大我们在AI & Cloud领域的影响力并进行投资
为了长期增长。在移动基础设施中，我们看到了一个稳定的
市场环境，并专注于效率和
提高盈利能力。
总体而言，我们在2026年的目标是展示明确的进展
朝着我们在资本市场日设定的长期目标迈进。
当你反思你担任CEO的第一年时，
如何看待诺基亚的方向？
2025年是我担任CEO的第一年，是决定性的一年
行动。我们明确了我们的战略，简化了公司，并
对领导班子进行了调整，以使问责制与
我们的战略重点和加强执行。我很受鼓舞
关于领导团队在这一过渡期间如何加强
以及我们作为一个统一集团运营的速度有多快。
我为诺基亚团队取得的进步感到自豪，我想
感谢整个团队的专注和承诺。
我还要感谢董事会，特别是我们的董事会主席
Sari Baldauf—谁决定下台—为了她
这一过渡期间的领导和支持。我很期待
在我们执行我们的
战略，解锁诺基亚的全部潜力。
诺基亚通过连接人，改变了曾经的世界。现在我们
可以通过连接智能再次改变它。
(1)非国际财务报告准则计量。用于非《国际财务报告准则》措施的定义和调节
与最直接可比的国际财务报告准则衡量标准相比，参考“替代
绩效衡量”部分。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们在2025年的财务表现
我们在2025年的表现，是启动新战略的坚实基础，将定位
诺基亚引领AI时代网络变革，支撑长期盈利增长。
净销售额（欧元）
营业利润（欧元）
自由现金流（欧元）(1)
每股收益（欧元）(2)
每股拟议股息（欧元）(3)
150+
服务过的国家
诺基亚连接
27%
减少总GHG
排放（范围1、2、3）
以2019年为基准年
€4.9bn
2025年研发投入情况
€21亿
自2023年以来支付的股息
16亿欧元
自2023年起回购的股份
(1)非国际财务报告准则计量。有关非国际财务报告准则计量与最直接可比的国际财务报告准则计量的定义和调节，请参阅“替代绩效计量”部分。
(2)持续经营业务的稀释每股收益。
(3)董事会提议，授权2026年年度股东大会酌情决定分配总额最高不超过每股0.14欧元作为
从留存收益中获得的股息和/或作为资产从储备中获得投资的非限制性股权。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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2025年我们的运营模式
2025年，诺基亚运营着如下四个事业群。
2025年11月，在发布新战略的同时，诺基亚宣布将其运营模式简化为两种
主要运营部门，网络基础设施和移动基础设施。这一简化于2026年1月1日生效
网络基础设施
网络基础设施提供光
传输、IP路由和交换，以及固定
电信接入技术
供应商、关键任务企业和AI &
云客户。
分部净销售额（欧元）
+23%
分部营业利润率
-190个基点
云和网络服务
Cloud and Networks Services提供开放、
安全、自动化和可扩展的软件
加速我们客户的旅程
自主网络与新价值创造。
分部净销售额（欧元）
+1%
分部营业利润率
+ 500个基点
移动网络
移动网络创造高性能
支持先进的产品和服务
所有3GPP移动端连接
技术世代，实现无缝
向未来技术的演进。
分部净销售额（欧元）
-4%
分部营业利润率
-270个基点
诺基亚技术
诺基亚技术公司负责
管理诺基亚的专利组合和
将诺基亚的知识产权货币化，
包括专利和技术。
分部净销售额（欧元）
-22%
分部营业利润率
-790个基点
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们的商业集团
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网络
基础设施
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网络基础设施提供可靠、高性能、
值得信赖的解决方案，为日常生活的一切提供动力
与AI和关键任务系统的通信。
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Network Infrastructure实现净销售额
2025年80亿欧元，细分
营业利润率为9.8%。
我们提供行业领先的光学、IP、固定
和数据中心网络解决方案以
电信供应商，AI & Cloud
客户，关键任务企业，
批发商和公共部门组织。
我们值得信赖的、专门构建的连接
解决方案为互联网提供动力，推动全球
经济，并支持关键任务
保持世界运转的行业。
光网络
光学是关键的组成部分
大规模支持人工智能所需的基础设施，
我们正在以长远的眼光进行投资。我们
看到高速光学的迅速采用
传动技术包括1.2T/1.6T
相干转发器和800G相干
可以降低成本、空间和
每比特功率。800G可插拔的需求
正在挑战该行业的供应链。我们的
重点是推动整个地区的市场份额增长
投资组合，建立在我们排名第二的全球
市场地位(1)，增加我们在AI领域的存在&
云和采取措施解决新出现的
数据中心内部组件机会。
IP网络
IP Networks继续在其板块中保持领先，
在IP领域稳居全球第一
边缘路由(2).企业的关键优先事项
包括扩大我们在数据中心的存在
网络和推动使命增长
关键企业部分。我们看到了
下半年令人鼓舞的证明分
2025年为我们的数据中心业务，以
重大设计获奖数量和
订单量增加。
固定网络
固网重点推进光纤
leading in residential passive的技术
光网络（PON），创新芯片组
和平台，利用人工智能和自动化
提高利润率，并将PON扩大到
企业和数据等新行业
中心。持续的创新领先地位
下一代PON技术，例如
10G、25G、50G，使固网能
保持全球第一的位置在xPON
连续第六年OLT。The
业务也是10G第一（XGS PON）
ONT/OLT，突显其在高-
极速光纤连接解决方案(1).
(1)Omdia和Dell’Oro Q3’25
(2)Dell’Oro Q3 ' 25
|
云和
网络服务
|
|
云和网络服务提供开放、安全、自动化、
和可扩展的软件，加速我们客户的旅程
到自主网络和新的价值创造。
|
交付的云和网络服务（CNS）
净销售额26亿欧元，分
营业利润率为13.0%。
云和网络服务的产品组合包括
核心网软件，这是由
语音核心、分组核心、用户数据
管理、信号和政策
电信提供商的软件。
CNS产品组合还包括Autonomous
网络软件，它由一个
software fabric（called autonomous network
Fabric）支持数字化运营，
分析和人工智能，以及安全软件。CNS
客户包括最大的
电信供应商和特派团
世界上的关键企业。
电信投资仍
2025年稳定，供应商专注于5G
扩张，同时投资自动化和人工智能
优化他们的网络，降低成本，并
提高可持续性。5G的货币化
投资也仍然是重中之重
在较大的供应商中。
在核心网络，我们在
电信市场，与我们的
技术存在于65%的
电信提供商的5G SA
网络。Omdia已将我们排在第一位
投资组合竞争力、核心SaaS、云-
原生准备、自动化和5G交易，
拥有最高数量的5G SA核心
运营商客户和实时部署
全世界。我们通过以下方式取得了我们的地位
早早投入云创新，
容器化、多云支持以及
灵活的部署选项。
在自治网络中，我们是一个市场
跨越各领域的领导者：排名数量
一个在AI Ops和跨域服务
Orchestration and number two in Network
Appledore的自动化软件；数
一 在自动化保障领域和领先的
Analysys Mason提供的服务保证；一
Telco Extended Detection的创新领导者
和响应（XDR）安全由GigaOM；和一个
Telco API的领导者和顶级创新者
ABI Research的平台。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们的商业集团
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移动
网络
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Mobile Networks创造高性能产品和
支持所有3GPP的高级连接的服务
移动技术世代。
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Mobile Networks实现净销售额欧元
2025年78亿，分部经营
利润率2.8%。
Mobile Networks的产品组合包括产品
用于无线接入网（RAN）和
用于运输、网络的微波无线电
管理层和一系列相关
服务。我们为电信服务
提供商和关键任务企业，
包括国防部门和
政府。需求环境是
2025年基本稳定。
2025年，我们强化了全球
RAN供应商，在15年内交付最快的5G
5G发展最快的20个国家。分析公司喜欢
Dell’Oro和Omdia将诺基亚排在第三位
全球移动RAN市场份额第一
四分之三。
到年底，我们有408
跨关键区域的商用5G协议
和超过1000个私人无线客户。在
2024-2025年，我们获得了18个新
电信客户，其中七家
2025年加入，RAN市场份额扩大
与18个客户，并看到13个现有
客户升级到5G技术。
诺基亚通过以下方式使自己在竞争对手中脱颖而出
开创人工智能驱动的无线电接入网络
（AI-RAN）与英伟达合作的解决方案。
作为首家引入商用的供应商-
级AI-RAN产品，适用于5G-Advanced和
6G网络，我们借力NVIDIA ARC-Pro
加速计算平台来进化我们的
Cloud RAN成了云AI-RAN解决方案，并在
我们的AirScale RAN解决方案。即将推出的AI-
RAN容量插件机，适用于诺基亚 AirScale
基带将针对AI原生进行优化
流量，让客户捕获更多
人工智能驱动的市场周期中的机会。
T-Mobile美国公司正与诺基亚和
英伟达将驱动和测试AI-RAN技术
在其商业网络内。我们也是
与NVIDIA合作开发AI-RAN
与日本软银和Indosat的创新
Ooredoo Hutchison在印尼。此外，
与KDDI在日本合作，我们正在研究AI-
RAN的实际应用和架构
为了未来的商业可行性。
在2025年成就的基础上再接再厉
拥抱人工智能驱动的网络和下一个-
5G一代-Advanced和6G，我们很好
定位于预测行业需求和
塑造全球互联互通的未来。
|
诺基亚
技术
|
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诺基亚技术公司进行研究和标准化，
通过获得专利来保护我们的投资，并使
其他公司通过许可在我们的创新基础上再接再厉。
|
诺基亚技术实现净销售额为欧元
15亿，分部经营利润为
11亿欧元。
我们继续使我们的收入池多样化
随着我们扩展领域的进一步进展，
包括汽车、消费电子产品，
物联网（IoT），以及多媒体
服务。此外，我们持续投资于
我们的投资组合，以确保我们的业务面向未来。
诺基亚引领了无线和多媒体
创新30多年，打造一个
业界最大的高质量专利
拥有超过26000个家庭的投资组合，
包括5G必不可少的8000多个。我们的
发明包括人工智能和机器学习
对于5G-Advanced和6G，对环境
可持续发展解决方案，Multi-RAT Spectrum
共享、MIMO、量子安全。
该事业群共享诺基亚的技术
与广泛的行业通过授权我们的
基础无线和多媒体
创新。我们有专用专利
移动设备许可计划，
消费电子产品，物联网设备和
解决方案、汽车和多媒体
服务。
我们资产的实力让它
可能让我们成功获得广大
我们的大部分专利许可协议
不诉诸诉讼。这个固体
foundation也使我们能够建立新的
通过开创性协议建立市场。
每当设备连接到移动设备时
网络或流媒体视频，它由
诺基亚的技术。我们的发明是
集成到超过十亿台新设备中
每年都在全球范围内。他们为整个
行业，支持智能手机、笔记本电脑，
智能电视、联网汽车、智能家居
家电、视频流媒体平台和
AR/VR应用领域广泛。
建立在我们强劲表现的基础上
智能手机的更新和势头
我们的扩张领域，我们处于有利位置
为了持续稳定。我们已确保
年度合同经常性收入超过
到2030年达到8亿欧元，提供一个
未来成功的健康基础。我们的
我们扩展领域的许可计划
汽车、消费电子、物联网和
多媒体现在贡献了一年的收入
运行率超过2亿欧元。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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n
O你的策略
连接
情报：
供电
AI时代
我们正处于人工智能的中间
超级周期，一场技术革命
哪些多重创新浪潮将
建立在彼此的基础上。
随着智能超越数据中心，进入
物理世界AI超级周期将改变设备的方式
互动，行业如何运作，以及人们如何生活和
体验技术。这代表了一个时刻
新领导人可能出现的颠覆和实质性
可以创造新的价值。
作为值得信赖的西方安全和先进提供商
连接性，我们的技术正在为AI超级周期提供动力。
从固定到移动基础设施，我们正在开发
为我们的客户加速价值的技术。
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AI超级周期中的重大价值创造机会
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大型AI超级周期
市场机会
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强大的创新
路线图
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Key wins validating
战略里程碑
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600亿欧元
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49亿欧元
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~24亿欧元
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‘28个SAM，9%的复合年增长率(1)
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2025年研发投入情况
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年初至今AI & Cloud订单增长3倍(2)
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（1）可服务的可寻址市场。诺基亚，分析师报告，不包括中国/俄罗斯；
（2）2025年初至今，包括自2025年1月1日起的英飞朗。AI & Cloud包括AI和数据中心客户、新科云、主权云、
Tier2/3云提供商。
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我们在2025年的战略演变
英飞朗收购
诺基亚宣布有意收购英飞朗，领军企业
光网络解决方案和先进的光
半导体，于2024年6月26日和收购是
2025年2月28日完工。诺基亚收购英飞朗是为了
购买对价欧元2.5十亿，如更多中所述
战略方向，旨在提供三个主要战略
福利：
1.光网络规模提升：合
诺基亚现有的光学产品组合与英飞朗的有
创建了一个具有规模的企业，以便更好地在所有方面进行竞争
与市场领导者正面交锋，随着时间的推移，改善
营业利润率和产生的回报
生意。
2.扩大在北美的存在：诺基亚的光
收购前的网络业务有很强的
在许多地区的地位，但明显的弱点是在
北美。这是英飞朗的优势区域
这次收购具有很强的互补性，创造了一个
更强的全球影响力。
3.地位得到加强AI & Cloud：诺基亚只有有限
在供应超大规模企业甚至更广泛的企业方面的存在人工智能&
云市场。英飞朗已经与
超大规模企业，并在收购后的基础上再接再厉。
收购完成后，诺基亚迅速采取行动，以
整合业务.在关闭的短短一个多月内
收购，诺基亚向客户传达了该产品如何
投资组合将会演变。商业势头
在2025年剩余时间里，组合光学业务表现强劲。
领导层过渡
今年2月，诺基亚宣布了领导层换届，这将
See Justin Hotard被任命为总裁兼首席执行官，继任
Pekka Lundmark，该变更将于2025年4月1日生效。
继领导层换届后，诺基亚进入了一段
战略评估。从一开始重点就是资本
分配资金以确保诺基亚在关键领域进行充分投资
业务的增长机会，但也推动了
整个组织的效率。
虽然该进程的一些结论已经公布
稍早前，诺基亚的新战略随后在
2025年11月资本市场日。以下各页
概述到2025年诺基亚开始实施的战略
并将专注于2026年及以后的执行。
2025年资本市场日
2025年11月19日，在我们的资本市场日期间，我们
宣布了我们的新战略，将诺基亚定位为人工智能领域的领军企业-
driven网络转型，捕捉网络价值
AI超级周期。它阐述了我们将如何带头
通过变得更快、更敏捷、更多来连接智能
专注且更受执行驱动。展望未来，我们将
以五个战略重点为指引：
▪加速增长AI & Cloud
▪以AI原生引领下一个移动连接时代
网络和6G
▪通过与客户和合作伙伴共同创新实现增长
▪诺基亚可以差异化的焦点资本
▪解锁可持续回报
在我们新的战略方向上执行，我们简化了
诺基亚的操作模式l，自2026年1月1日起生效。诺基亚
已从四个业务集团转移到两个主要运营
细分领域：网络基础设施和移动基础设施。
这种简化将精简我们的组织，让我们
加速创新，解锁经营杠杆动起来
更快。
我们的工作方式也将发生变化，以加强我们的
战略重点。展望未来，我们正在优先考虑明确的角色，
问责制和执行所需的授权
步伐。这将帮助我们更快地行动，做出更好的决定，对齐
我们自己更密切地与客户联系，集中我们的注意力
关于我们在哪里看到了最大的机会。这个
直截了当、有凝聚力、以客户为中心的方法有一个
简单的名字：诺基亚团队。
诺基亚已经改变了世界一次。现在我们有了
再次改变它的机会。这是诺基亚的新篇章：
专注、差异化、值得信赖并且已经在
AI时代。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们的战略
行动中的优先事项
战略优先
01
加速增长
AI & Cloud
AI超级周期是一个数十年、多波
技术过渡。我们正在投资以发展
我们产品组合中为其提供动力的部分，从数据中心到
智能边缘。这些投资，特别是在
光网络和IP网络，将帮助我们捕捉
AI超级周期的需求、增长和价值
生成。
我们对英飞朗的收购加强了我们在
光学传输，使我们能够提供超快、可靠的
超大规模数据中心和AI工作负载的连接。
与领先技术公司建立战略合作伙伴关系
比如英伟达，以及对主权供应商的投资
NScale等AI云基础设施，确保我们
解决方案嵌入全球创新的核心
和价值创造。
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AI网络需求网格
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可靠性|
停机时间
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每端口峰值
带宽
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移动流量
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延迟
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AI原生
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物理AI
▪自动驾驶汽车
▪通用机器人
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打开
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值得信赖
和安全
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感知AI
▪演讲
认可
▪深度RecSys
▪医学影像
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生成型AI
▪数位
市场营销
▪目录
创造
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Agentic AI
▪编码助手
▪客户服务
▪患者护理
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|
可扩展
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基础AI
▪2012年AlexNet
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16
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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战略优先
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02
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引领下一个互联时代
与AI原生网络和6G
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我们正在开创可信赖、安全、人工智能-
供电网络。
目前，大部分AI数据流量来自
基于文本的应用程序，例如大
语言模型s（LLMS）。未来，那
流量将变得更加多样化，基于
图像、视频和物理设备与
嵌入式AI，例如增强现实
眼镜。此外，人工智能是移动网
交通远离传统，下行链路-
基于消费内容的重度模式，
并朝着更加平衡、上行和-
基于创建的下行模型，
数据的解读和上传。在
AI超级周期网络绝不能只承载
这个AI流量还用AI优化
性能、可靠性和能量
效率。
我们在光学传输方面的创新，IP
切换，和无线电硬件和软件
允许网络满足这些要求
的要求，使其有可能实现
超低延时、海量容量和
极端的可扩展性。我们的AI-RAN合作伙伴关系
与NVIDIA一起展示了我们的战略
意图，同时正在进行研究和
标准化工作意味着我们已经
塑造6G的品质和能力。
通过将核心网络功能云化，
与行业领导者和
开发优化的软件
面向AI现实的网络，我们帮助我们的
客户高效、安全地扩展
随着AI流量的增长，机构AI的推出和
物理AI变得更加普遍。
战略优先
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03
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通过与之共同创新而成长
客户和合作伙伴
|
我们最好的创新是与
客户、合作伙伴和更广泛的
技术生态系统。但我们想去
进一步。We will drive co-creation with our
客户或合作伙伴所在的生态系统
能力与我们自己相辅相成，瞄准
以提升产品性能，加强
我们自己的竞争力和进一步
让我们在需求旺盛的市场中脱颖而出。
这种方法最近的例子包括
NScale for AI的合作伙伴关系和投资
云基础设施，以及与
雀巢将推进自主系统在
防御。
这些举措证明了我们有能力
利用我们的网络专业知识，同时
整合互补能力，从
合作伙伴。
共同创新加速上市时间，
加强客户关系，并
确保解决方案交付可衡量的
结果。诺基亚最近加强了
与NVIDIA的合作证明了这些
福利–我们最大的美国客户，T-Mobile
US，is an active participant in the
合作伙伴关系，用它来驱动和测试AI-RAN
技术和用例。
|
从连接人到连接智能
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|
消费者
AI交通
增长
|
企业和
工业AI交通
增长
|
新的
网络
要求
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||
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20%
未来复合年增长率
十年
|
~50%
复合年增长率
下一个十年
|
»上行强度增加
»流量可变性增加
»延迟灵敏度至关重要
|
||
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协同模型
|
电信,
云、工业、
防御
量身定制
解决方案
与
可测量
成果
诺基亚
联网
专业知识
超大规模，
行业领袖，
企业
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2
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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17
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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战略优先
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04
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焦点资本在哪里
诺基亚可以做到差异化
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我们将在我们能够真正实现差异化的地方进行投资
我们自己从竞争对手那里，确保
资源分配给明确的地区
technological领导力与市场
机会。
在其他地方，我们将与最好的
行业创造更多价值。与我们的
核心投资组合，例如，我们专注于
真正的软件差异化和合作伙伴
与红帽等公司，而不是
构建我们自己的云堆栈。
我们正在从风险基金撤退
投资，以便专注于选择性和
战略性直接少数股权投资
支持或补充我们的商业
推动市场的努力和战略
技术领先。
我们的策略也考虑到
实现有机增长的机会
通过研发，定向资本开支
扩大关键产能，并有选择性地
并购，比如我们的
收购英飞朗，这将增强我们的
在我们可以领导的领域的能力。The
创建我们的投资组合业务部门
澄清非核心活动并启用
替代所有权模式的评估。
战略优先
|
05
|
解锁可持续
返回
|
我们将赋能诺基亚团队，投资AI-
启用了生产力并追求始终如一，
为我们的股东带来持久价值。
在内部，我们对运营的关注
卓越、投资组合简化和人工智能-
使能生产力推动效率和
整个组织的盈利能力。
资本纪律支持平衡和
不断增长的股息和股票回购，而
性能改进和成本
效率可以加强市场份额
收益。
通过执行我们的战略优先事项，我们瞄准
实现盈利增长，产生现金
和股东总回报，进一步推动
创新和价值创造
技术生态系统。
|
资本配置：方法和由此带来的机会
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|||||
|
1
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有机投资：
研发和资本支出
|
专注
|
近期利润
改善
|
||
|
2
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无机投资：
并购和战略投资
|
谨慎
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|||
|
长期增长
潜力
|
|||||
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3
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股息：经常性、稳定
随着时间的推移而增长
|
||||
|
平衡的
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|||||
|
4
|
股票回购：
超额现金回报
|
||||
|
为股东创造长期价值
|
||||
|
交付
利润
扩张
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位置诺基亚
长期
增长
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维持
纪律严明的方法
资本分配
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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构架诺基亚的未来
我们的战略是明确、专注和
定位我们领先。执行与
效率最大化，诺基亚必须与
我们的客户-他们如何购买，他们如何
进化以及他们如何定位自己。
更好地对接客户需求，加快创新为
人工智能超级周期增加了对高级连接的需求，
诺基亚宣布将其运营模式简化为
两个主要运营部门：网络基础设施和
移动基础设施。本次重组自生效之日起
2026年1月1日。2025年期间，诺基亚仍根据
重组承认网络基础设施作为一个
增长细分领域，定位于利用快速、全球AI
和数据中心建设，同时继续为其创新
电信客户群。该部分由
三个业务部门：光网络、IP网络和
固定网络。
新的移动基础设施segment汇集了诺基亚的
核心软件组合、无线电网络组合和技术
标准，前身为诺基亚科技。它将定位于
核心和无线电网络技术和服务领导到
引领行业迈向AI原生网络和6G。
诺基亚防务作为孵化单位正在启动服务
作为诺基亚防御的中心市场和研发中心
投资组合。
这种新的结构给了我们清晰和问责的我们
需要以速度和纪律执行。
诺基亚对其业务进行了彻底审查
投资组合。这一过程确定了几个单位，尽管
一些引人注目的增长机会，并不被视为核心
的未来公司的战略。
诺基亚的目标是为每一个部门得出一个未来方向的结论
2026年期间。在这一过渡期间，诺基亚的首要任务将是
确保客户和员工的连续性。
投资组合业务包括以下单位：
▪固定无线接入CPE
▪现场实施和厂外
▪企业校园边缘
▪微波收音机
|
业务结构：两个经营分部
|
我们的客户
|
为利益相关者创造长期价值
|
|||||||
|
网络基础设施
移动基础设施
|
电信提供商
AI & Cloud
关键任务企业&防御
技术被许可人
|
以客户为中心与共同创新
嵌入更大的敏捷性，为长期销售增长定位诺基亚
通过卓越运营和效率推动利润增长
保持有纪律的资本配置方式
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|||||||
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们的科技愿景
连接
情报：
启用
超级周期
LLM、代理商、自动驾驶汽车–一些
从第一阶段开始出现的创新
AI超级周期已经在我们身边。要充分
抓住我们必须的超级周期的价值
了解AI对连接意味着什么。人工智能将
模糊实体和数字的边界
世界。连接的景观将完全
改变对网络的要求.
作为值得信赖的安全和先进连接的西方供应商，
诺基亚的技术正在为AI超级周期提供动力。我们的技术
为AI系统交换和处理数据提供基础设施
实时。这是至关重要的，但远非如此简单：数量
复杂多样的AI原生网络流量呈指数级增长。
达到连接要求的带宽、容量和延迟的KPI
将成为电信提供商作为数据的主要价值驱动因素
在数据中心和人工智能驱动的设备之间双向流动，
应用和自动驾驶汽车。
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20
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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企业必须扩大对人工智能的采用。这意味着
网络必须从交付渠道发展为整体
AI生态系统的组成部分。这不仅对
捕捉5G带来的机遇，但要为6G和
超越。
但企业在把握AI潜力的同时，也认
支持它的基础设施必须是安全可靠的。
先进的连接性允许更多的设备、机器和
分布式系统接入网络。这增加了需要
用于整个架构的信任、安全性和弹性。
隐私、透明度、问责制和其他负责任
在整个开发过程中必须优先考虑原则，
AI模型和工具的实施和操作。
几十年来，诺基亚技术驱动着数字化
网络，从模拟声波到比特，再到数据包
跨无线电、传输、IP交换的交换技术
域和云边缘。我们拥有无与伦比的能见度
网络，基于允许我们训练的独特数据集，
推理和微调AI模型专为
网络。
在RAN中，我们最近通过以下方式加强了我们的AnyRAN投资组合
扩大我们与NVIDIA的合作伙伴关系，将他们的GPU引入
我们的无线电网络，并将基于人工智能的创新嵌入到
基带。这为我们经过验证的领域带来了GPU支持-
AI-RAN平台上的强化软件。
在IP路由中，我们的产品组合建立在强大的软件上
独特的硅的顶端，以及全面的组合
数据中心交换机。我们也是领导人在磷化铟
光子集成电路，区别于我们的
竞争对手。在固定存取方面，我们最近推出了全球
首次推出50-gig PON，并正在为超高速宽带做好准备。
在光网络，我们在材料科学方面的创新帮助我们
实现以前不可能的跨光纤容量
电缆，将之前的吞吐量和接口翻倍
性能。我们的可插拔设备为运营商和超大规模
AI时代所要求的灵活性和可扩展性。
明天的网络将不仅仅承载数据。他们会
不断适应、保护和提高。人工智能为
网络，而网络为人工智能提供了动力。将感受到的好处是
网络所有者及其客户：企业、公共
服务和社区，无处不在。
|
诺基亚贝尔实验室
|
||
|
诺基亚贝尔实验室是全球首屈一指的工业
研究实验室。2025年庆祝成立一百周年–同
年作为诺基亚的160第周年纪念–它汇集了
数学家、工程师、物理学家、程序员和
其他专家将研究一些最大的技术
挑战。
诺基亚贝尔实验室研究网络领域
基本面、自动化、半导体和器件，以及
人工智能和软件系统。目前的重点领域包括：
实体AI：我们正在构建物理AI模型，可以
实时解读一个物理场景。这些模型允许
用户询问“现在发生了什么？”并发出自然
多种设置中的语言命令；模型将
以对物理世界和
居住在其中的人和物体。
|
空间通信：2025年3月，与
NASA、Intuitive Machines和月球前哨基地，我们部署了
月球上的第一个蜂窝网络。
AI原生网络和6G：在整个2025年，我们推进了
通过共创实现多域6G生态
与客户和合作伙伴。工作包括探索
无线网络中的可互操作、多供应商AI与
高通技术；6G无线电接收器借力AI以
通过Rohde &扩展上行范围并增强覆盖范围
Schwarz；并推动6G能效创新和
KDDI Research的网络弹性。
|
|
我们的研发、标准化、IP实力
|
|||||
|
创新引领
强大的创新路线图和
与客户共同创新
和合作伙伴。
|
~1600亿欧元
|
49亿欧元
|
|||
|
研发投入自
2000
|
2025年研发投入情况
|
||||
|
标准领导
生态系统领导通过
标准化。诺基亚掌握着关键
所有专业的职位
标准化与工业
群组。
|
8 000+
|
6g
|
|||
|
专利家族声明为
5G标准必不可少
|
Next G联盟创始成员
以及在Hexa-X-II和6G-方面的领导地位
ANNA项目
|
||||
|
专利领导
不断更新的工业-
领先的投资组合。
|
26 000+
|
||||
|
拥有绝大多数的专利家族
十年后仍有效
|
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们的客户
交付
价值，
始终如一
诺基亚的技术是必不可少的使能因素
AI超级周期之——一场革命，是
已经从我们的需求重塑
顾客。
|
电信
供应商
|
电信
供应商
|
电信
供应商
|
||
|
70%
|
70%
|
15/20
|
||
|
全球5G独立
网络包括诺基亚 core
平台
|
光纤宽带连接的
在北美使用诺基亚
网络
|
世界上最快的5G
网络依赖于我们的技术
|
||
|
AI & Cloud
|
AI & Cloud
|
关键任务
企业
|
||
|
9/10
|
100+
|
1 000+
|
||
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全球顶级超大规模企业的
使用诺基亚的光网络
|
客户关系
|
公用事业增长势头，
交通，公共部门，
制造业和医疗保健
|
||
我们的客户正在与加速增长的
AI流量和AI应用正在提出的新需求
关于网络性能。
作为值得信赖的全球安全和先进提供商
连接性，我们的技术帮助我们的客户捕捉
AI赋能未来的机会。我们还共同创造
与这些客户的解决方案，以确保我们的产品
业绩和商业竞争力首屈一指。
我们的客户包括四大类：电信
供应商，AI & Cloud，Mission Critical Enterprise & Defense，and
技术许可机构。 诺基亚披露与AI &
云Providers and Mission Critical Enterprise in the breakdown of
每个客户群体的现状。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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01
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|
我们的客户
电信提供商
|
|
|
可服务的可寻址市场：
690亿欧元，同比增长2%。
|
电信供应商提供语音和/或数据服务
通过与消费者的固定和/或移动连接，
企业、政府等客户。要留下
竞争激烈，电信提供商必须解锁新的
值，提高性能，并为他们带来新的服务
客户，将遗留网络转化为高性能
以及为满足AI超级周期需求做好准备的安全平台。
诺基亚估计，在2025年，我们的可用地址
与电信提供商相关的市场（SAM）为欧元
690亿，2024-2025年增长了2%，不包括
外币汇率变动的影响。我们
在North的推动下，所有细分市场均出现温和增长
美国、中东、非洲和印度。
我们预计SAM将温和增长，年复合增长率为1%
2025-2028年期间的增长率（CAGR），不包括受
外币汇率变动。我们预计，光纤、IP
路由和光网络将比整体增长更快
电信提供商市场，受持续
对更高速接入技术的需求。与此同时，我们预计
RAN投资追踪整体电信供应商
市场，随着5G的不断推出。这一推出将推动中国的增长
软件，包括5G Core和所有软件细分支持
5G的可操作性和货币化。长期来看，我们预计增长
RAN市场跟随AI设备的兴起和需求
用于边缘的智能应用。
在频谱、接入技术和
近年来交通基础设施，我们预计
电信供应商将继续专注于
其资产的货币化和成本优化。他们是
还考虑从被动的基础设施和
向网络共享模式过渡，这可能
减少对网络供应商设备的需求。我们也有
看到一些电信提供商采用基于云的
运营和商业模式，这可能允许新的
市场进入者，加速创新创造市场份额
科技龙头的机会，这其中就包括诺基亚。
|
02
|
|
|
我们的客户
AI & Cloud
|
|
|
可服务的可寻址市场：
170亿欧元，同比增长28%。
|
AI & Cloud供应商正在建设实体基础设施
以前所未有的速度发展AI经济。为了满足不断增长的需求，
他们需要超高性能的连接来提供高
跨大陆和大陆内的容量超大规模连接
数据中心。他们越来越依赖诺基亚来为他们的人工智能提供动力
一些有史以来最复杂的网络中的工厂–九
在全球排名前10位的超大规模厂商中，使用了诺基亚的光学技术。
我们预计，2025年，诺基亚与AI & Cloud相关的SAM
供应商为170亿欧元，增长了28%，
不包括外币兑换变动的影响
2024年至2025年的费率。这是由加速
数据中心联网推广，尤其是超大规模企业。
我们面向AI & Cloud提供商的SAM主要包括光学和
IP网络，为数据提供管道并计算出
power AI训练和实时推理。光学内
网络，我们预计数据中心互联将带动
增长强劲，同时数据流量快速增长需
由AI & Cloud提供商将需要采用更高
IP网络中的比特率技术。
全球最大的AI & Cloud提供商在结构上很重要
电信生态系统的一部分。以及建立
支持AI超级周期的AI工厂，他们与
电信提供商将在本地共同定位边缘堆栈
他们的目标是运行电信网络工作负载
他们的云基础设施。因此，AI & Cloud供应商是
某些领域的客户、合作伙伴和潜在竞争对手。
我们预测这一市场到2028年将以26%的复合年增长率增长，不包括
外币汇率变动的影响。
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23
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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03
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我们的客户
关键任务
企业&国防
|
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可服务的可寻址市场：
130亿欧元，同比增长11%-
年。
|
关键任务企业是那些连接是一个
战略资产，帮助为
根本不能失败的操作。它们包括公共事业，
铁路和运输、紧急服务和军队。
关键任务企业需求最优、最可靠、最
市场上有弹性的连通性，通常是在具有挑战性的
地点和情况。从应急响应和网格
恢复到实时列车控制，他们需要网络
在宽阔和室内区域提供始终在线的连接，
用于即时命令和自动化的超低延时，以及
强大的端到端安全性。这就是关键任务的原因
企业正在用更高的-
性能军民两用技术，如5G，可
针对特定用例进行了优化，同时保持了更实惠的价格
并提供比定制技术更高的性能。
我们认为国防是任务中特别重要的一部分
关键的企业市场。军队正在加速他们的
支出，包括稳健、有弹性和安全的支出
通信技术，尤其是那些具有双重-
使用。诺基亚是国防界值得信赖的合作伙伴，也是
云、固定和无线网络领域的创新领导者。我们
提供一流的两用技术，可以增强
国防通信和加速数字化
国防资产转型。
我们预计，2025年，诺基亚的SAM与关键任务
企业为130亿欧元，增长了11%，
不包括外币兑换变动的影响
费率从2024年至2025年.这是由中国的强劲增长推动的
这两种网络基础设施，特别是在数据中心网络中，
和移动网络。
我们预测，到2028年，这一市场将以14%的复合年增长率增长，
不包括外币兑换变动的影响
费率。
|
04
|
我们的客户
技术
持牌人
|
|
总收入：欧元1.5十亿
向下22%同比。
|
技术被许可人是已同意许可的公司
在他们的产品中使用诺基亚的知识产权。这个
包括对诺基亚的行业领先专利的授权
投资组合和集成技术的许可
消费设备。
诺基亚技术公司的绝大部分收入来自
从专利授权。我们有专利授权协议
与世界上大多数主要的智能手机供应商和
与大多数西方汽车制造商。
除了移动设备和汽车，我们还运行专利
消费电子产品、视频服务和
更广泛的物联网领域。
总的来说，我们拥有超过250家被许可人，涵盖我们所有的
程序，包括苹果、三星、联想等公司，
和奔驰。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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自有制造
截至12月31日2025，对场地的生产能力
我们拥有的如下：
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国家
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位置和产品(1)
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富有成效
产能，净
（米2)(2)
|
|
芬兰
|
Oulu：基站
|
11 500
|
|
印度
|
金奈：基站、电台
控制器和传动系统，
固定网络
|
15 500
|
|
联合
州
|
加利福尼亚州桑尼维尔(3)：化合物
半导体晶圆厂及测试
设施
|
2 300
|
|
联合
州
|
宾夕法尼亚州阿伦敦(4)：生产
和发展先进
光子的封装与测试
集成电路
|
2 400
|
|
(1)我们认为我们的制造网络的生产能力是
足以满足我们业务的要求。利用程度
我们的制造设施因工厂和时间而异
一年中的时间。这些设施都不受材料
产权负担。
在2025年期间，没有任何场地处置。2024年期间，诺基亚处置了
以下网站：
1）加莱：海底电缆（法国），61000米2净产能。
2）Greenwich：海底电缆（英国），11000 m2净生产力
容量。
3）汉诺威：射频系统（德国），23500米2净生产力
容量。
4）苏州：射频系统（中国），13500米2净生产力
容量。
2023年期间，诺基亚处置了以下场地：
1）Trignac：射频系统（法国），7300米2净生产力
容量。
2）Meriden：射频系统（美国），3.1万m2净
生产能力。
3）BYDGOSZCZ：再制造，产品集成（波兰），15200m2净
生产能力。
(2)产能等于分配给制造业和
制造业相关材料的储存。
(3)租赁场地。
(4)除了诺基亚拥有的阿伦敦站点外，截至2026年2月，诺基亚
已在阿伦敦租用了一块额外的场地，预计将扩大
产能增加约1800 m2.
除了上述站点外，诺基亚已于2026年2月完成
购买先前在加利福尼亚州圣何塞租赁的设施（美国联合
州），预计将在其上开始新的化合物半导体晶圆厂
2027年生产和额外建设将继续扩大
该网站到2028年的容量。预计该场址的产能
达到2600米2.加州扩建项目的资金包括4000万美元
美国商务部直接拨款总额9300万美元
根据CHIPS法案和其他联邦、州和地方激励措施（包括
可用的投资税收抵免）。高达5300万美元的CHIPS法案赠款
资金和联邦（包括可用的投资税收抵免）和州
激励措施，也可用于宾夕法尼亚州的一个潜在项目，涉及
光子封装测试。
更多详情，请参阅附注4.2。物业、厂房及设备于
合并财务报表。
|
||
我们的供应链
值得信赖的关系
诺基亚多元化和可持续的供应链是战略性
资产为我们，我们的客户和消费者的连接。
我们的端到端业务包括采购、需求和
供应规划、制造、配送和物流。在
2025年，我们购买了价值超过110亿欧元的产品和
来自约9000家供应商的服务。
虽然2025年的运营环境仍然充满挑战，
我们不断发展风险和成本管理能力，
强有力的伙伴关系和区域方法。
注重风险和成本管理
对我们产品的需求仍然不稳定，受宏观-
AI & Cloud基础设施的经济状况和增长。到
解决市场波动和供应链中断问题，我们
与客户合作开发稳健的中长期
forecasts，enables effective risk management，cost-efficiency
确定优先次序，增强复原力。我们严谨的盘点-
管理实践降低了库存过剩的风险。
我们持续发展风险管理能力，
以数字化和自动化程度提高为支撑。
库存和安全缓冲在很大程度上保持在上游。
组件级别，增加对任何响应的灵活性
潜在的短期产品类型变化。
建立复原力
我们不断优化我们的制造、分销和
供应商网络，确保多个制造来源为
关键批量产品。我们还利用AI能力更好地
发展我们的供应链和工厂网络。
我们地理上分散的制造网络由
我们自己的制造业（4%的网络，基于
场址数量）和合同制造合作伙伴。我们的
Network地理位置优越，遍布全球，每年
我们的支出百分比因地区需求而异。
2025年，我们的支出价差为：欧洲28%，亚太地区，
日本/印度44%，中国16%，美洲12%。
此次英飞朗收购使诺基亚有能力打造关键
光学半导体元件与其内部铟
美国加州磷化（InP）晶圆厂产能。InP
组件是光收发器和
应答器。拥有内部能力会降低关键
我们供应链的元素。此外，诺基亚还有一个网站为
这些组件的先进封装和测试。
可持续发展赋能和创新
我们希望供应商遵循我们的第三方行为准则
和诺基亚TERM0供应商的要求。这些涵盖了诸如
环境、负责任的矿产和现代奴隶制
嵌入我们的尽职调查和供应商支持工作中。
2025年，我们实施了788项供应链审核。调查结果
纠正行动给了我们信心，我们正在减少
与安全、劳工和人权相关的风险。我们建立了一个
我们供应链金融框架中的可持续性标准，
受益于可持续发展表现强劲的供应商。
我们致力于削减50%我们的绝对范围1,2
以及到2030年的3次温室气体排放。我们也是
承诺到2040年在我们的价值链中实现总体净零排放。
2025年实现可再生电力100%分
我们自己的工厂。
我们增加了机械零件中的回收成分，并瞄准
达到至少50%的再生铝、铜、钢和
到2030年聚合物。我们进一步加强了溯源
以及我们供应链中相关矿物的无冲突状态。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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公司治理声明
“强有力的治理是诺基亚长期成功的基础。2025年，我们的董事会继续推动战略
指导以及支持和监督管理绩效，促进所有业务的透明度和问责制。”
|
我们公司的亮点
2025年治理情况
▪Justin Hotard被宣布为诺基亚新任总裁
和CEO，4月1日加入我们。霍塔德拥有广阔的
与全球科技公司的经验，驾驶
技术领先、创新和收入增长。
▪2025年3月，我们发布了诺基亚的首个可持续发展
声明与欧盟企业可持续发展保持一致
报告指令和芬兰法规，标志着
我们ESG之旅中的重要一步。
▪在2025年年度股东大会（AGM）上，我们的
股东重申支持董事会的
总投票率创历史新高的提案。我们的
股东还可以通过以下方式关注会议
网络直播并提交口头和书面提问。
▪我们在人工智能方面延续了积极主动的立场
通过我们强大的人工智能治理进行治理
在诺基亚的框架。我们定义了我们的指引式AI
principles through 诺基亚 Bell Labs，and mobilized our
跨职能团队确保为每一个
监管里程碑。
▪我们有幸与我们的几位
2025年期间最大股东讨论诺基亚的
可持续性、薪酬和治理实践，
以及他们在这些领域的期望。我们也欢迎
英伟达作为我们的股东与我们的
战略合作伙伴协议，加强我们的
致力于创新和协作。
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本企业管治声明按照
与芬兰证券市场法第7章第7节
（2012/746，经修订）和芬兰公司治理
鳕鱼e2025年（the“芬兰公司治理准则”）。
监管框架
我们的公司治理实践符合芬兰法律
和规定，经《中国证券报》、《中国证券报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、
股东和我们的公司治理准则
（“企业管治指引”）获董事会通过
董事。公司治理准则反映了我们
致力于强有力的公司治理。它们包括
董事的责任、组成及选举
董事会及其委员会的成员，以及某些其他
与公司治理有关的事项。我们也遵守
芬兰《公司治理准则》通过
证券市场协会。
我们遵循纳斯达克赫尔辛基的规则和建议
由于我们的股票在这个交易所上市ange（股票代码
“诺基亚”）。在2025年期间，我们还遵守了
巴黎泛欧交易所在12月31日将我们的股票退市之前
2025.此外，由于我们美国上市
N上的存托股纽约证券交易所（NYSE）
（股票代码“NOK”）和我们在美国的注册
1934年《证券交易法》，我们遵循适用的美国
联邦证券法律法规，包括《萨班斯法案》-
2002年的奥克斯利法案以及纽交所的规则，特别是
第303A条下的企业管治标准
纽交所上市公司手册。我们遵守这些标准
在此类规定适用于我们作为外国
私人发行人。
在遵守任何非国内规则将
与芬兰法律冲突，我们有义务遵守
芬兰法律和适用法规。没有显著
应用的公司治理实践的差异
诺基亚与美国公司在美国证券交易委员会（SEC）下申请的比较
纽约证券交易所公司治理标准，但例外情况是
诺基亚在批准该产品方面遵守芬兰法律
股权补偿计划。根据芬兰法律，股票期权
计划推出时需要股东批准。
包括公司股票交割在内的所有其他计
新发行股票或库存股的形式要求
股份交割时股东批准
除非股东批准已通过
授权给董事会，最多提前五年。The
纽交所公司治理标准要求股权
补偿计划由公司批准
股东。诺基亚的目标是最大限度地减少对，或者
的后果，芬兰法律与
适用的非境内公司治理标准。
除《企业管治指引》外，
董事会各委员会通过了章程，确定了
各委员会的主要职责和运作原则。The
董事会还通过了适用于
诺基亚的董事、高管、员工，以及
诺基亚子公司和关联公司的员工
（例如合资企业），其中诺基亚拥有美国
股或行使有效控制权。此外，董事会
已通过Code of Ethics和执行官回拨
适用于我们主要高管的政策，包括总裁
兼首席执行官、首席财务官和公司财务总监。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们主要的公司治理机构
根据芬兰有限责任的规定
公司法（2006/624，经修订）（《芬兰语
公司法》），这是诺基亚运营所依据的立法，
及诺基亚的《公司章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程》、《中国证券监督管理委员会章程
诺基亚管理层在股东中存在分歧
股东大会、董事会、总裁兼首席执行官和
集团领导团队，由总裁兼首席执行官担任主席。
股东大会
诺基亚的股东在公司治理中发挥关键作用，
我们的年度股东大会提供定期
有机会在诺基亚行使他们的决策权。
此外，股东可在会议上行使
他们发言和提问的权利。
每个诺基亚股票赋予股东一般情况下的一票表决权
诺基亚的会议。年度股东大会决定，
除其他外，关于选举及薪酬
董事会、通过年度账目、授权
董事会分配股息或其他资产，解除
董事会成员和总裁兼首席执行官从
责任，以及外部的选举和费用
审计师和可持续发展报告保证人。The
薪酬政策于
至少每四年一次及薪酬报告是
每年提交一次。股东大会决议
r保护政策和报告本质上是建议性的。
除了年度股东大会外，一项特别
股东大会可于董事会审议时召开
这样的一场有需要的会议，或当《公约》的规定
芬兰《公司法》规定，这样的会议必须
举行。
2022年修订了《芬兰公司法》，使
有限责任公司持有混合和仅虚拟
大会。虚拟股东大会，定义为
芬兰《公司法》，是一项在没有实体
会议地点，股东必须能够在该地点行使
以虚拟方式充分行使其股东权利，包括
实时投票和口头提问
会议。
芬兰的立法可以被认为是一个领先的例子
在虚拟股东大会上保护股东权利。在
未来，虚拟股东大会有望改善
居住在被提名人登记股东的地位
芬兰以外的国家，他们可能无法参加
亲自出席股东大会或由代理人代表出席。The
减少碳足迹也是虚拟的好处之一
大会。
2025年及2026年股东周年大会
年度股东大会2025在Finlandia Hall举行，
赫尔辛基，4月29日，2025.我们高兴地看到了高
所投票数约占总票数的61.4%
流通股和投票。连续第四年，
投票投票率创历史新高。
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公司治理框架
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股东大会
股东人数
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外部审计
可持续性
保证
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董事会
审计、公司治理和提名，
人事、战略、技术委员会
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内部审计
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总裁兼首席执行官
集团领导团队
|
||||||||||
股东总数106746户，代表约
33.04亿股及58.9%的全部股份及投票于
公司参加了年度股东大会。在
另一方面，我们再次看到股东人数减少
亲自出席。便利股东参与和
会议后的数字期权，该公司提供
的有机会提前投票并遵循
通过网络直播开会和提问，都在
写作和口头表达。
诺基亚公司 2026年年度股东大会计划于
于2026年4月9日举行。董事会对年度股东大会的提议
2026年股东大会发表o2026年1月29日。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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董事会
The诺基亚的运营是在美国证券交易委员会（SEC）的指导下管理的
董事会，在《芬兰公司法》规定的框架内，
诺基亚的公司章程以及任何补充规则
董事会定义的程序，例如公司
治理准则和董事会章程
委员会。
选举董事会
根据我们的《公司章程》，我们有一个董事会，即
由最少七名成员和最多12名成员组成。
董事会成员至少每年每届选举一次
年度股东大会。候选人被单独考虑
得票最多者，依
芬兰公司法。董事会成员任期开始
在他们当选的股东大会结束时和
于下一届股东周年大会结束时届满。
年度股东大会于每年6月30日前召开。
我们董事会的领导结构由一名主席和一名副
主席由理事会每年选出，并经
董事会独立董事根据建议
企业管治及提名委员会的成员。The
董事会主席具有某些特定职责，由
芬兰法律和我们的公司治理准则。副
主席在活动中承担董事会主席的职责
主席无法履行其职责。
新一届董事会独立董事确认
选举董事会各委员会的成员和主席
日起在董事会独立董事之
公司治理与提名的推荐
委员会并根据每个委员会的资格
标准。这些选举在董事会大会上进行
大会后开会。
企业管治及提名委员会旨在
不断更新董事会以拥有一个高效的董事会
具有技能、经验和
符合多样性原则的其他个人品质
由董事会设立。委员会认为潜在
基于短期和长期的董事候选人
公司的需要。在识别和选择过程中
符合这些需求和期望的候选人个人资料，the
委员会聘请招聘公司和外部顾问。
董事会独立性
根据《企业管治指引》
经董事会通过，诺基亚董事会应有一个
符合独立性标准的大多数董事为
由芬兰《公司治理准则》和
纽交所规则。董事会全体成员审计、人事、
公司治理和提名委员会以及
大多数战略和技术委员会应
在相同标准下担任独立董事。
董事会将监督其遵守这些要求的情况
持续的董事独立性。每个
独立董事应通知主席
企业管治及提名委员会，尽快
在合理可行的情况下，如果他或她的个人
情况的变化可能会影响董事会的
对该董事独立性的评价。董事会
董事每年评估其成员的独立性
并且，除此之外，在援助的持续基础上
企业管治及提名委员会的成员。
董事会组成
董事会通过了多元化原则，展示了我们
致力于促进均衡的董事会组成。
这些原则嵌入我们的流程和实践中
用于确定和提出新的董事会候选人，如
以及对现任成员的重新选举。
对诺基亚来说，电路板的组成不是一成不变的，而是随着时间的推移而演变的
基于相关经营目标和未来需求。我们
将董事会多样性视为加强
董事会的整体有效性而不是目的本身。
我们董事会的多样性是从多个方面考虑的
包括但不限于技能和经验、任期、年龄、
国籍、文化和教育背景、性别、作为
以及其他个人品质。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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董事会现任成员
于2025年4月29日举行的股东周年大会选出十
董事会成员，任期至下届会议结束
年度股东大会。Timo Ahopelto，Sari Baldauf，Elizabeth
克雷恩，Thomas Dannenfeldt，Lisa Hook，迈克麦克麦克纳马拉，托马斯
Saueressig、Kai Ö ist ä m ö连任董事会
成员。Pernille Erenbjerg和丨蒂莫·伊哈莫蒂拉Timo Ihamuotila当选
作为新的董事会成员。会议结束后，董事会重新-
选举Sari Baldauf担任主席，Timo Ihamuotila担任
同届董事会副主席。
在目前的董事会组成中，40%的董事会成员
是女性。有目前有五个不同的国籍和一个
董事会中所代表的年龄和任期范围相当广泛。
董事会现任成员均为非执行董事，为
始于2025年年度股东大会的任期，所有
董事会成员被确定为独立于诺基亚
及其在芬兰企业旗下的重要股东
治理准则和纽交所规则（如适用）。
除了董事会成员的履历信息，
右上角的表格列出了
股和美国存托股票（ADS）持有的
董事会成员。在2025年12月31日，他们共召开
1 092 401在诺基亚中的股份和ADS，代表
大约0.02占我们总股份和投票权的百分比
不包括所持股份由诺基亚集团旗下。
每个董事会成员都有一套独特的技能，支持诺基亚的
生意。当前的主要专业领域和
拟议的董事会成员在技能矩阵中突出显示
显示在右侧。
董事会成员履历详情
|
性别
|
出生年份
|
国籍
|
任期(1)
|
独立于
公司和主要
股东
|
股份(2)
|
ADS(2)
|
|
|
Sari Baldauf（主席）
|
女
|
1955
|
芬兰语
|
7
|
独立
|
385 046
|
|
|
Timo Ihamuotila（截至29日的副主席
2025年4月）
|
男
|
1966
|
芬兰语
|
0
|
独立
|
119 624
|
|
|
蒂莫·阿霍佩尔托
|
男
|
1975
|
芬兰语
|
2
|
独立
|
62 082
|
|
|
Elizabeth Crain
|
女
|
1964
|
美国人
|
2
|
独立
|
67 467
|
|
|
Thomas Dannenfeldt
|
男
|
1966
|
德国人
|
5
|
独立
|
166 802
|
|
|
Pernille Erenbjerg
|
女
|
1967
|
丹麦语
|
0
|
独立
|
17 840
|
|
|
Lisa Hook
|
女
|
1958
|
美国人
|
3
|
独立
|
78 290
|
|
|
迈克·麦克纳马拉
|
男
|
1964
|
爱尔兰语
|
1
|
独立
|
42 664
|
|
|
Thomas Saueressig
|
男
|
1985
|
德国人
|
3
|
独立
|
74 322
|
|
|
Kai Ö ist ä m ö
|
男
|
1964
|
芬兰语
|
3
|
独立
|
78 264
|
|
|
(1)在2025年4月29日的年度股东大会之前担任诺基亚董事会成员。
(2)股份或ADS的数量包括作为董事薪酬获得的股份和ADS以及通过其他方式获得的股份和ADS。股票期权或其他
根据适用的SEC规则被视为实益拥有的股权奖励不包括在内。
|
|||||||
董事会成员的经验和主要技能
|
商业
Exec.role with
损益
责任
|
外部
会议室
角色/
治理
|
金融和
会计
|
法律/公共
政策/
合规
|
电信
供应商市场
段
|
企业
市场
段
|
技术
|
网络安全
|
Environmental
/社会问题
|
|
|
当前董事会
成员
|
|||||||||
|
Sari Baldauf
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
|||
|
Timo Ihamuotila
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
|||
|
蒂莫·阿霍佩尔托
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
||||
|
Elizabeth Crain
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
|||||
|
Thomas Dannenfeldt
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
||||
|
Pernille Erenbjerg
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
||
|
Lisa Hook
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
||
|
迈克·麦克纳马拉
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
||||
|
Thomas Saueressig
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
||
|
Kai Ö ist ä m ö
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
|||
|
提议的新董事会
成员
|
|||||||||
|
梅雷迪思·惠塔克
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
✔
|
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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董事时间承诺
企业管治及提名委员会
密切监测董事会成员的时间承诺
并每年审查董事的出席率
董事会和委员会会议，以确保他们能够
为公司投入适当的时间，以执行他们的
义务和责任。
董事会的企业管治指引包括
数字限制和预先清除新角色的过程
上市公司。董事任职不得超过四名
除诺基亚外上市公司的其他董事会
板，并在不超过三个其他公众板
除诺基亚董事会外的公司，如果他们
外担任董事会主席或牵头独立董事
诺基亚主板。审计委员会成员不应任职
关于上市公司其他两个以上审计委员会
除了诺基亚审计委员会。
未经事先许可，不得持有超过这些限制的头寸
董事会主席和董事会主席的同意
企业管治及提名委员会决定
该等职位不会损害董事的服务
诺基亚董事会或审计委员会。
企业管治及提名委员会将于
每年一次，在董事会准备提案之前
组成、检讨及评估董事的现任及
计划在公司之外的时间承诺以寻求
确认所有董事承认时间
公司治理中规定的承诺原则
董事会的指引。
委员会还根据其相关准则和
程序提议的新董事候选人的时间
在拟议任期内的承诺，以确保它们是
能够将足够的时间用于履行其在
诺基亚主板。
董事会拟议成员
董事会向股东周年大会提出的建议
2026年会议于2026年1月29日发表。在
公司治理与提名的推荐
委员会，董事会向股东周年大会提出建议
董事会成员人数为十人。董事会主席Sari
光头auf已通知委员会，她将不再是
日之后可在诺基亚董事会任职
年度股东大会。
因此，根据公司的建议
管治及提名委员会，董事会建议
以下九名现任董事会成员连任
诺基亚董事会成员，任期截至
下一届年度股东大会闭幕：Timo Ahopelto，
Elizabeth Crain，Thomas Dannenfeldt，TERMAN Pernille Erenbjerg，Lisa
Hook、Timo Ihamuotila、Mike McNamara、Thomas Saueressig和
Kai Ö ist ä m ö。
此外，审计委员会根据以下建议提议
企业管治及提名委员会，认为
Meredith Whittaker，美国公民，美国总统
信号技术基金会，当选为新成员
董事会，任期至下一届年度会议结束时止
大会。如果当选，Whittaker女士有望带来
在人工智能、数字风险和
技术治理，从而加强董事会的
对新兴技术的监督。
企业管治及提名委员会将于
在新一届董事会大会上提出
选举Timo Ihamuotila担任董事会主席
和Thomas Saueressig被选为副主席
董事会，以其当选为董事会成员为准。
董事会组成向年度总全体会议
2026年已代表aTION五个nationalities和40%的
提议的成员为女性。
所有董事会成员候选人，除了Meredith Whittaker，
已被确定为独立于公司和
其重要股东的任期自
芬兰企业组织下的2026年年度股东大会
治理准则和纽交所规则。Whittaker女士有
同意领导诺基亚贝尔实验室的战略建议工作，
诺基亚的全球研究部门，收取固定费用，期限为12
几个月。由于以研究为重点的顾问角色，Ms。
Whittaker已被确定不独立于
公司。诺基亚有严格且明确定义的冲突缓解措施
已采取措施，包括将Whittaker女士排除在
任何商业活动和运营决策。此外，如果
当选，Whittaker女士将避免加入董事会
技术委员会以外的委员会。任何
影响董事会候选人的可能变化
独立性将在
年度股东大会。
诺基亚很自豪能够继续跻身于首批在芬兰上市的公司之列
为其股东提供机会的公司
单独考虑每位董事候选人，因为我们的年度
2023年股东大会。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们现任董事会成员的履历细节
|
|
|
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|
C
|
P
|
S
|
C
|
S
|
P
|
T
|
P
|
S
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||||||||||
|
主席Sari Baldauf
|
副主席Timo Ihamuotila
|
蒂莫·阿霍佩尔托
|
Elizabeth Crain
|
|||||||||||||||
|
b. 1955年年
|
b. 1966年年
|
b. 1975年年
|
b. 1964年年
|
|||||||||||||||
自2020年起担任诺基亚董事会主席。
自2018年起成为诺基亚董事会成员。
公司治理成员
和提名委员会，the
人事委员会与战略
委员会。
工商管理硕士和
赫尔辛基学院理学学士
经济和商业
行政当局，芬兰。荣誉
技术博士学位（赫尔辛基
芬兰科技大学）和
工商管理（图尔库学校
经济和商业
行政和阿尔托大学
芬兰商学院）。
执行副总裁兼总
经理，网络事业群，
诺基亚 1998 – 2005。各类高管
在芬兰的诺基亚和芬兰的
美国1983 – 1998年。
董事会成员
芬兰气候领导机构
Coalition（CLC）。DevCo高级顾问
合作伙伴OY。
技术委员会成员
芬兰工业2021 – 2023。成员
阿尔托董事会成员
大学2018 – 2023。成员
梅赛德斯-奔驰监事会
Group AG 2008 – 2023。成员
德国电信监事会
AG 2012 – 2018年。董事会主席
Fortum公司董事2011 –
2018.董事会成员
阿克苏诺贝尔2012 – 2017年度。
自2025年起担任诺基亚董事会副主席。
自2025年起成为诺基亚董事会成员。椅子
公司治理和
提名委员会及委员
战略委员会。
科学（金融）执照，赫尔辛基
芬兰经济学院。Master of
科学（经济学），赫尔辛基学院
经济学，芬兰。
首席财务官和成员
ABB有限公司集团执行委员会，
2017 – 2026年（至2026年1月31日）。行政人员
副总裁兼首席财务官，
诺基亚 2009 – 2016，诺基亚成员
集团领导团队2007 – 2016和
之间的诺基亚临时总裁
2013年9月和2014年5月。
执行副总裁，销售和
市场丨诺基亚 2008 – 2009年。执行副总裁
总裁，销售和投资组合
管理，手机，诺基亚 2007。
高级副总裁，CDMA业务
Unit，Mobile Phones，诺基亚 2004 – 2007。
副总裁，财务，企业
财务主管，诺基亚 2000 – 2004。董事
企业融资，诺基亚 1999 – 2000。
北欧衍生品销售副总裁，
花旗银行（Citibank plc）1996 – 1999年。经理
Dealing & Risk Management，诺基亚 1993–
1996.分析师，资产与负债
管理层，Kansallis-Osake-Pankki
1990–1993.
通力董事会成员
OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ. OYJ。董事会成员，
奥拉斯投资公司。董事会成员
董事，欧博诺OYJ 2013 – 2017。
Lifeline Ventures创始合伙人。
自2023年起成为诺基亚董事会成员。
人事委员会成员
和技术委员会。
工业硕士
管理学，赫尔辛基大学
科技，芬兰。
战略和业务主管
Development，Blyk 2006 – 2009。
创始CEO兼副总裁
全球商业运营、CRF
健康2000 – 2006年。顾问，
麦肯锡公司1999 – 2000年。
董事会主席，Canatu
PLC（前Lifeline SPAC I PLC）。主席
董事会，芬兰创业社区。
各种其他董事会职位私下
公司。
董事会成员，
Solidium OY 2017 – 2025。成员
董事会，数字
Workforce Services Plc 2016 – 2025。
芬兰语理事会成员
商业和政策论坛EVA和
芬兰经济研究所
（ETLA）2015 – 2024年。成员
董事会，Tietoevry
公司2017 – 2023年。主席
Board，Slush Conference 2018 – 2023
和董事会成员2013 – 2018。
董事会成员，芬兰商业
2014–2020.董事会成员，
创业基金会2015 – 2018。
|
委员会钥匙
|
||
|
A
|
尤迪特
|
|
|
C
|
公司治理和提名
|
|
|
P
|
艾森内尔
|
|
|
S
|
策略
|
|
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T
|
技术
|
|
自2023年起成为诺基亚董事会成员。椅子
战略委员会和
人事委员会委员。
MBA，沃顿商学院
宾夕法尼亚大学，
美国宾夕法尼亚州。学士
亚利桑那州立大学经济学科学学院
美国亚利桑那州大学。
咨询合作伙伴，康塞洛集团。
首席运营官和创始
合伙人，Moelis & Company 2007 – 2023。
首席执行官办公室董事总经理
瑞银投资银行2005 – 2007。首席
运营官兼首席
行政官员，瑞银
投资银行部
美洲专营权2001 – 2005。
投资负责人，McCown De
Leeuw & Company 2000 – 2001。
Investment Principal，摩根士丹利
Capital Partners 1997 – 2000。副
美林投资银行总裁
Lynch & Co. 1994 – 1997。协理，
投资银行业务，摩根大通
证券1992 – 1994。分析师，美林
Lynch & Co. 1988 – 1990。
董事会成员和
审计委员会主席，核心
Scientific，Inc. Trustee Emeritus，the
伦敦皇家学院信托基金。
董事会成员，
Exscientia公司2021 – 2024年。成员
董事会、Moelis &
公司2017 – 2021年。
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32
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们现任董事会成员的履历细节续
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A
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P
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A
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C
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A
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S
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Thomas Dannenfeldt
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Pernille Erenbjerg
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Lisa Hook
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b. 1966年年
|
b. 1967年年
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b. 1958年年
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自2020年起成为诺基亚董事会成员。椅子
人事委员会和
审计委员会。
美国大学数学专业学位
德国特里尔。
德意志银行首席财务官
Telekom AG 2014 – 2018。首席财务
官员，德国电信股份公司的
德国业务2010 – 2014。
各种运营岗位，德意志
Telekom AG 1992 – 2010。
董事会成员和
薪酬委员会主席，
T-Mobile US, Inc.
监事会主席，
CECONOMY AG 2021 – 2025。成员
咨询委员会，axxessio GmbH
2020–2025.董事会成员
T-Mobile US, Inc.董事，2013 – 2018年。
董事会成员，买入-
在2013 – 2018年。董事会主席
T-Systems International董事
2013–2018.董事会主席
董事，EE Ltd. 2014 – 2016。
自2025年起成为诺基亚董事会成员。
审计委员会成员和
公司治理和
提名委员会。
经济学理学硕士，the
丹麦哥本哈根商学院。
集团首席执行官兼总裁，贸发局集团
2015–2018.集团首席财务官兼副
贸发局集团首席执行官2011 – 2015。行政人员
贸发局集团副总裁2003 – 2011年。
股权合伙人，德勤2002 – 2003。
注册会计师，安达信1987 – 2002。
董事会成员和
审计委员会主席，Genmab
A/S.董事会成员
和审计委员会主席，RTL
集团SA。董事会主席
KK Wind Solutions A/S董事。
董事会成员，
GlobalConnect A/S。
董事会成员，
米雷康姆 S.A.2019 – 2024年。主席
董事会，Viaplay Group AB
（Publ）2021 – 2023及董事会成员
2020–2021.董事会成员
北欧联合银行2017 – 2021年董事。
董事会成员，
DFDS A/S 2014 – 2018。成员
丹麦皇家银行董事会
剧院2011 – 2015。
哥本哈根兼职教授
商学院。
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委员会钥匙
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A
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尤迪特
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C
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公司治理和提名
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P
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艾森内尔
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S
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策略
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T
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技术
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自2022年起成为诺基亚董事会成员。
审计委员会成员和
战略委员会。
狄金森学院法学博士
宾夕法尼亚州立大学法学，
美国宾夕法尼亚州。学士学位
杜克大学公共政策专业学位，
美国北卡罗来纳州。
2010年NeuStar, Inc.总裁兼首席执行官–
2018.Neustar，Inc首席运营官2008 – 2010。
SunRocket，Inc.总裁兼首席执行官。
2006–2007.行政职位，
America Online，Inc. 2000 – 2004。
曾任合伙人职务，布雷拉
Capital Partners；董事总经理，
Alpine Capital Group，LLC.；各种
高管职位，时代华纳，公司；
主席的法律顾问
联邦通信委员会；
和总法律顾问，电缆集团
在维亚康姆国际公司。
董事会成员，FIS
Global Inc.首席独立董事
董事会成员、菲利普莫里斯
国际。董事会成员
Zayo集团董事。主席
顾问委员会，Trilantic Capital
合作伙伴。美国国民议员
安全电信咨询
自2012年起担任委员会委员。
董事会成员
里奇兄弟拍卖公司2021 – 2023年；
Ping Identity Holding Corp. 2019 – 2022；
Partners Group Holdings 2020 – 2021；
Unisys Corp. 2019 – 2021；NeuStar, Inc.
2010 – 2019；以及RELX股份有限公司2006 – 2016。
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33
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们现任董事会成员的履历细节续
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A
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T
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C
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T
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S
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T
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|
迈克·麦克纳马拉
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Thomas Saueressig
|
Kai Ö ist ä m ö
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b. 1964年年
|
b. 1985年年
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b. 1964年年
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自2024年起成为诺基亚董事会成员。
审计委员会成员和
技术委员会。
大学工学学士
爱尔兰都柏林学院。
战略顾问，塔吉特公司
2022–2023.执行副总裁
和首席信息官，Target
公司2015 – 2022。首席
信息官，Tesco 2011 – 2015。
运营发展总监
和IT，Tesco 2006 – 2011。首席
技术官员Tesco.com，Tesco
1999–2006.埃森哲高级经理
1991–1998.电脑程序员，
英国电信1989 – 1991。
董事会成员，
Hawaiian Holdings, Inc. 2020 – 2024年。
SAP执行董事会成员
SE和全球客户主管
服务和交付板。诺基亚主板
自2022年起成为会员。成员
企业管治及提名
委员会和技术
委员会。
商业信息学位
科技，合作大学
德国曼海姆教育。联合
ESSEC高级管理人员MBA、法国和
德国曼海姆商学院。
产品工程全球主管，
SAP SE 2019 – 2024年。首席信息
官员，SAP SE 2016 – 2019。副
总裁、IT服务全球主管
SAP SE 2014 – 2016。曾任职务
自2007年以来在德国SAP SE，
包括SAP实验室中的分配
加州帕洛阿尔托的硅谷，
美国。
青年全球领袖成员
世界经济论坛。成员
行业顾问委员会
慕尼黑机器人与
机器智能（MIRMI）。
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委员会钥匙
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A
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尤迪特
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C
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公司治理和提名
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艾森内尔
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S
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策略
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T
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技术
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维萨拉总裁兼首席执行官
公司。诺基亚董事会成员
自2022年以来。技术主席
委员会和成员
战略委员会。
坦佩雷计算机科学博士
芬兰科技大学。
交叉指型科技首席运营官，
公司2018 – 2020。执行合伙人
Siris Capital Group 2016 – 2018。执行副总裁，
诺基亚首席开发官
2010–2014.设备执行副总裁，在诺基亚
2008–2010.执行副总裁，手机
business group at 诺基亚 2006 – 2008。
之前在诺基亚的几个职位
1991–2006.
Kvanted OY的风险合伙人。
Fastems集团董事会主席
2014–2022.董事会成员
Sanoma集团2010 – 2021年董事。
Helvar OY AB董事会主席
2014–2020.董事会成员
董事，Mavenir Plc 2017 – 2018。
董事会成员，
Digia/QT Group OYJ 2015 – 2018。
董事会成员，
Interdigital, Inc. 2015 – 2018。成员
董事会，oikian解决方案
OY2014 – 2018。董事会主席，
坦佩雷大学2013 – 2017年。
董事会主席，
TeKes 2012 – 2014。成员
诺记轮胎股份有限公司董事会
2008–2010.
|
34
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
董事会的运作
The董事会代表并对股东负责
诺基亚。虽然其最终的法定责任是对
股东，董事会亦会考虑到股东的利益
诺基亚的其他利益相关者。董事会的职责是
主动，并包含评估战略的责任
诺基亚的方向、其管理政策和
实施此类措施的有效性
定期管理。
董事会成员有责任在
诚信和应有的谨慎，以便行使他们的业务
在知情的基础上作出判断，以他们
合理和诚实地相信符合最大利益
诺基亚及其股东。在履行这一义务时，
董事会成员必须了解所有相关情况
他们可以合理获得的信息。董事会和各
董事会委员会亦有权委任独立
法律、财务或其他顾问他们认为必要的时候。The
公司将向董事会提供充足的资金，以
各委员会行使职能，提供
对顾问服务的补偿。
董事会有责任委任及解聘
总裁兼首席执行官、首席财务官
和首席法务官。董事会负有最终责任，
其职责包括、监控和审查诺基亚的
财务报告流程、相关控制的有效性
和审计职能以及诺基亚对外的独立性
审计师，以及监督公司的法定审计。
董事会的职责还包括监督
我们的高层管理人员的结构和组成以及
监测合法合规和风险管理
与我们的运营。在这样做时，董事会可能会设定年度
范围和/或资本支出的个别限制，
投资和资产剥离以及其他金融和非
不得超过的财务承诺，但无
单独的董事会批准。
在风险管理方面，审计委员会的作用包括风险分析和
与财务、战略和业务相关的评估
审查、更新和决策建议。风险
管理政策和流程是不可分割的一部分
董事会审议情况和与风险相关的最新情况提供给
董事会定期审议。有关更详细的描述
我们的风险管理政策和流程，请参阅
“风险管理、内部控制和内部审计职能
at 诺基亚 —风险管理原则”部分。
董事会批准及董事会独立董事
确认薪酬和雇佣条款
总裁兼首席执行官，根据芬兰法律的要求，
根据联合国人权事务高级专员办事处人事委员会的建议
板。的补偿和雇用条款
其他集团领导班子成员经
人事委员会根据
总裁兼首席执行官。
理事会对环境和社会活动的监督和
治理实践
根据诺基亚的公司治理准则，董事会
评估诺基亚的环境和社会活动以及
治理实践、相关风险和目标设定，以及
它们在整个公司的实施和有效性。
2025年，董事会审查了进展和关键里程碑
可持续发展目标，2024年可持续发展成果，
与可持续发展相关的风险和机遇，不断演变的
可持续性要求和预期，投资者反馈
以及诺基亚的相关披露方式。董事会还
就环境和供应链优先事项提供了方向，
更新的社会影响战略，以及全公司
参与和支持努力。此外，1月份
2025年，董事会批准了与气候变化相关的目标
在2025年长期激励计划中并通过了
CEO关于健康、安全和多样性的目标是
包括在他的2025年短期激励计划中。
董事会委员会监测ESG发展和
公司在各自领域的活动
责任。
审计委员会每年审查可持续性披露，
以及关于使用冲突矿物的信息
诺基亚在年度报告中展示的产品以及监管
备案。2025年期间，审计委员会的职责
包括对可持续性报告的监督，包括
双重重要性评估，监管动态
与强制性可持续发展相关的披露相关，以及
作为对道德和合规项目的监督。
人事委员会监督人力资本
管理，包括与人事政策和实践相关的
以诺基亚的文化、人身安全、员工福祉，
劳动力构成、招聘、发展和保留n.
2025年，委员会重点关注劳动力人口统计数据
并进行了人员风险审查，包括人身安全，
员工调查结果和继任计划。
人事委员会建议联委会
继续将GHG减排量作为一项衡量标准纳入公
长期激励计划。此外，委员会
强调培育强健健康和
安全文化和维护劳动力多样性。加强
问责制，人事委员会建议
董事会保留向下调整的酌处权
短期激励如果公司在这些领域的表现
年度激励期间未达标。
企业管治及提名委员会
评估并就ESG相关活动向董事会提供建议，以及
实践，旨在增强治理结构
配套他们。
技术委员会r查看公司的ESG如何
战略嵌入其技术战略和路线图。
|
35
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚集团级安全设置在四个领域：产品、
服务、信息、客户安全。而监督
安全风险及其管理，包括网络安全，是一个
董事会层面在公司的责任，
详细评论
的不同安全域被分配到
董事会各委员会。
这些委员会负责
监测和评估安全，包括网络安全-
相关风险并在各自领域向董事会报告
责任。审计委员会的职责
包括对相关管理和流程的监督
IT和服务安全风险和成熟度，包括安全-
r兴高采烈的控制、合规、事件过程、披露和
风险管理。技术委员会监督产品
和客户安全风险管理。委员会
定期向董事会报告并准备
董事会还定期收到有关网络安全的最新信息。
董事会监督人工智能（AI）
人工智能技术的扩散正在创造新的
机会s代表创新。确保负责任地使用
AI，特别是在伦理、隐私、安全方面，我们
建立了全面的人工智能治理框架，在
诺基亚，包括一个中央指导委员会和一个单独的AI
集团层面政策和程序的治理委员会，
事件报告、协调及相关沟通。
董事会对人工智能发展的监督基于原则
类似于我们应用于其他先进技术的那些。The
技术承诺董事会成员审查了人工智能
采用前的治理框架，并负责
监督遵守所有相关监管规定
人工智能的框架得到了有效安排。The
技术委员会还将监测并随时了解
使用人工智能的进展和挑战，无论是在战略上还是在
操作层面。技术委员会向
关于诺基亚上的人工智能治理的委员会和关于某一会议上的人工智能相关主题的委员会
定期。在进行这项监督时，董事会和
技术委员会得到他们相关的支持
技术、数据和安全专业知识以及获得内部
和外部专家。这使董事会能够有效地
评估与人工智能相关的机会和风险，包括道德、
监管和安全考虑，并适当
挑战管理。
|
36
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
董事会评估
根据我们的企业管治指引，董事会
进行全面的年度绩效评估，
其中还包括对董事会委员会工作的评估，
董事会和委员会主席及个别董事会成员。
董事会评估作为自我评估进行，通常
与详细的问卷调查，而外部评估人员是
定期参与。还要求从选定的
管理层成员作为董事会评估的一部分
过程。这些问题旨在衡量并引发反馈
流程、结构、问责制、透明度和
董事会的有效性和了解问题的概况
这是卓越的领域，董事会认为的领域
有必要给予更大的关注，并确定哪些领域
性能可以提高。
每年对评估结果进行讨论并
由整个董事会分析和改进行动是
基于这样的讨论达成一致。2025年，评价
过程作为彻底的自我评估进行了第三次
通过使用外部评估平台连续一年
包括数字评估和可能性
提供更详细的书面评论。调查问卷
包括诺基亚的宗旨和战略、板
议程和会议，以及董事会的组成和动态，作为
以及信息、报告和风险管理。
董事会会议
董事会过半数即构成法定人数
of its members are present。董事会举行了23次会议
不包括2025年期间的委员会会议。共14家（64%）
这些会议中有一次是亲自或通过视频进行的定期会议
连接。其他九次会议以书面形式召开。
|
2025年董事出席董事会和委员会会议情况如下表所示：
|
|||||
|
董事会会议出席情况
|
董事会及委员会会议
出席情况(1)
|
||||
|
成员
|
会议
|
%
|
会议
|
%
|
|
|
Sari Baldauf（主席）
|
23/23
|
100%
|
41/41
|
100%
|
|
|
Timo Ihamuotila（截至2025年4月29日为副主席）
|
12/14
|
86%
|
19/21
|
90%
|
|
|
S ø ren Skou（副主席至2025年4月29日）
|
9/9
|
100%
|
13/15
|
87%
|
|
|
蒂莫·阿霍佩尔托
|
22/23
|
96%
|
32/33
|
97%
|
|
|
Elizabeth Crain
|
23/23
|
100%
|
35/35
|
100%
|
|
|
Thomas Dannenfeldt
|
22/23
|
96%
|
36/38
|
95%
|
|
|
Pernille Erenbjerg（截至2025年4月29日）(2)
|
10/14
|
71%
|
16/21
|
75%
|
|
|
Lisa Hook
|
23/23
|
100%
|
36/36
|
100%
|
|
|
迈克·麦克纳马拉
|
23/23
|
100%
|
34/34
|
100%
|
|
|
Thomas Saueressig
|
22/23
|
96%
|
31/32
|
97%
|
|
|
Carla Smits-Nusteling（至2025年4月29日）
|
8/9
|
89%
|
13/14
|
93%
|
|
|
Kai Ö ist ä m ö
|
21/23
|
91%
|
31/33
|
94%
|
|
|
平均出席人数（%）
|
95%
|
95%
|
|||
|
(1)任何董事如有此意愿，可作为无表决权的观察员出席其并非成员的委员会的会议。数字不包括出席委员会的董事
作为无表决权的观察员举行会议。
(2)在她加入董事会的第一年，Pernille Erenbjerg就曾有过预先存在的日程安排冲突，随后董事会会议日历的更改进一步影响了她的能力
参加2025年期间的所有会议。
|
|||||
董事在没有管理层的情况下就每一项
定期安排的会议。根据董事会惯例，
没有管理层出席的会议仅由
非执行董事。这些会议由
董事会非执行主席。在以下情况下，非-
董事会执行主席无法主持这些会议，
董事会非执行副主席主持会议。
此外，独立董事将分别开会
每年至少一次。2025年，董事会所有成员均
非执行董事，并决心独立于诺基亚
和芬兰公司旗下的重要股东
治理准则和纽交所规则。
董事会各委员会
2025年，董事会有五个委员会认为
协助董事会根据各自职责履行职责
委员会章程。董事会还可以建立新的或广告
进行详细审查或审议的特设委员会
拟提交董事会批准的特定议题。
任何董事如有此意愿，均可出席，作为非
观察员，他们不是的委员会的会议
成员。
|
37
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
审计委员会
下表列出了审计的成员
委员会及其会议出席情况2025:
|
出席情况
|
||
|
成员
|
会议
|
%
|
|
Carla Smits-Nusteling（主席至29日
2025年4月）
|
3/3
|
100%
|
|
Thomas Dannenfeldt（截至29日主席
2025年4月）
|
6/6
|
100%
|
|
Pernille Erenbjerg（截至4月29日
2025)
|
3/3
|
100%
|
|
Lisa Hook
|
6/6
|
100%
|
|
迈克·麦克纳马拉
|
6/6
|
100%
|
|
平均出席人数（%）
|
100%
|
|
该委员会至少由三名成员组成。
符合所有适用独立性的董事会，金融知识
和芬兰法律规定的其他要求，芬兰语
公司治理准则和纽交所规则。
截至2025年4月29日，审计委员会由
关注董事会四名成员：Thomas Dannenfeldt
（主席）、Pernille Erenbjerg、Lisa Hook和迈克麦克纳马拉。
委员会负责协助联委会在
监督：
▪公司财务的质量和诚信
报表、相关披露和可持续性报告；
▪公司财务报表的法定审计，
相关披露和可持续性报告；
▪外部审计师的任职资格和独立性
和可持续性报告保证者；
▪外聘核数师及保证人的表现
须遵守芬兰法律的要求；
▪公司内部控制的履行情况、风险
管理和保证职能；
▪内部审计职能的履行情况；
▪公司遵守法律法规的情况
要求，包括履行其道德操守和
合规计划；
▪对任何关联方的监测和评估
交易；
▪公司的养老金负债和税收；和
▪与网络安全相关的流程和管理
的公司，包括信息和服务安全。
审计委员会在履行监督职责时，充分
访问所有公司账簿、记录、设施和人员。
审计委员会还维持收件程序，
对诺基亚收到的投诉的保留和处理
关于会计、内部控制、审计或
可持续发展报告很重要，对于机密，
我们的员工匿名提交相关关注事项
会计、审计或可持续发展报告保证
很重要。诺基亚的披露控制和程序，这是
经审计委员会审查并经总裁批准
和首席执行官及首席财务官，以及内部
对财务报告的控制，旨在提供
关于质量和完整性的合理保证
诺基亚的财务报表及相关披露资料。为进一步
财务报告内部控制信息，参考
“风险管理、内部控制和内部
诺基亚的审计职能––内部控制的说明
与财务报告程序有关的程序”。
根据芬兰《公司法》，一名外部审计师和一名
可持续发展报告保证人由简单多数选出
股东于股东周年大会上投票赞成一
一年一次。审计委员会编制提案以
选举被提名人的股东，根据其
资格和独立性的评估
外部审计师和可持续发展报告保证人。下
芬兰法律、外聘审计员的费用和
可持续发展报告保证者获得批准
股东在年度股东大会上以简单多数票
会议。委员会编写提交给联合国的提案
股东就外聘核数师的费用及
可持续发展报告保证者，并批准他们的年度
年度股东大会指导下的费用。
有关支付给诺基亚外部审计师的费用的信息
和可持续发展报告保证商，德勤公司，期间2025
请参阅“审计员费用和服务”一节。
董事会已确定所有现任委员会成员为
‘金融知识’满足适用的金融-
纽约证券交易所的复杂程度要求。在
此外，三名委员会成员，Thomas Dannenfeldt，
Pernille Erenbjerg和Lisa Hook，被确定为‘审计
委员会财务专家的要求中定义的
向美国提交的20-F表格年度报告第16A项
美国证券交易委员会（SEC）。所有成员
审计委员会是定义为“独立董事”的
芬兰法律、芬兰公司治理准则和在
纽交所上市公司手册第303A.02节。
审计委员会每年至少召开四次会议。
委员会分别与
诺基亚的管理层、内部审计负责人以及道德和
合规职能，以及相关的外部审计师
与每一次定期安排的会议。内部负责人
审计职能在任何时候都可以直接访问审计
委员会，无需管理层参与。
审计委员会事前批准政策和程序
董事会审核委员会负责，除其他外
事项，为监督外聘审计员的独立性，
须遵守适用法例的规定。审计
委员会通过了一项关于批准的政策
外聘审计员提供审计服务的程序
诺基亚集团和允许的非审计服务的
由诺基亚集团首席外部审计师履行
（“审批前政策”）。
根据预先批准政策，建议服务：（i）可
经审计委员会根据
预先批准政策中描述的某些服务类别
（一般预先批准）；或（二）要求特定预先批准
审计委员会的意见（具体事前认可）。预-
批准政策规定了审计、审计相关、税务和其他
获得一般预先批准的服务
审计委员会。所有其他审计、与审计相关的（包括
与内部控制和重大合并相关的服务和
收购项目）、税务及其他服务受
审计委员会的具体事前审批。全部服务
关于一般预先批准的服务的请求是
内提交予委任的审核委员会代表
管理层，由谁来决定服务是否在
一般预先批准的服务。预批政策是
须接受审计委员会的年度审查。
审计委员会每年确定预算收费水平
对于每个类别的审计和非审计服务而言
是根据事前认可政策，即审核、
审计相关、税务等服务。在每届常会上
审计委员会，审计师按顺序提供报告为
审计委员会审查审计师所提供的服务
提供，以及这些服务的成本。
|
38
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
企业管治及提名委员会
下表列出了公司的成员
管治及提名委员会及其会议
出席情况2025:
|
出席情况
|
||
|
成员
|
会议
|
%
|
|
Timo Ihamuotila（截至4月29日任主席
2025)
|
4/4
|
100%
|
|
S ø ren Skou（主席至4月29日
2025)
|
2/2
|
100%
|
|
Sari Baldauf
|
6/6
|
100%
|
|
Pernille Erenbjerg（截至4月29日
2025)
|
3/4
|
75%
|
|
Lisa Hook（至2025年4月29日）
|
2/2
|
100%
|
|
Thomas Saueressig（截至4月29日
2025)
|
4/4
|
100%
|
|
Carla Smits-Nusteling（至4月29日
2025)
|
2/2
|
100%
|
|
Kai Ö ist ä m ö（至2025年4月29日）
|
2/2
|
100%
|
|
平均出席人数（%）
|
96%
|
|
该委员会由三至五名董事会成员组成
符合所有适用的独立性要求的人
芬兰法律规定，芬兰公司治理
代码和纽交所规则。
截至2025年4月29日企业管治及提名
委员会由以下四名成员中的
董事会：Timo Ihamuotila（主席）、Sari Baldauf、Pernille Erenbjerg
和Thomas Saueressig。
委员会通过以下方式履行职责：
▪积极确定有资格当选的个人
理事会成员，以及审议和评估
董事薪酬的适当水平和结构；
▪编制和评估有关董事会的原则
多样性；
▪向股东准备关于董事的提案
股东大会选举候选人，以及
董事薪酬；
▪监测和评估董事当前和计划
在诺基亚董事会之外的时间承诺及其
出席诺基亚董事会和委员会会议；
▪监测法律和实践的重大发展
公司治理，包括与可持续发展相关的
治理趋势和董事的职责和
责任；
▪协助联委会及联委会各委员会在其
年度绩效评估流程，包括
建立与此类相关的适用标准
评价；
▪制定和管理诺基亚的公司治理
准则，并就其提出建议，以
董事会；和
▪审查诺基亚在公司治理中的披露
声明。
委员会有权和惯例委任a
招聘公司确定合适的新董事候选人。
人事委员会
下表列示各人事单位的成员
委员会及其会议出席情况2025:
|
出席情况
|
||
|
成员
|
会议
|
%
|
|
Thomas Dannenfeldt（主席）
|
5/5
|
100%
|
|
蒂莫·阿霍佩尔托
|
5/5
|
100%
|
|
Sari Baldauf
|
5/5
|
100%
|
|
Elizabeth Crain
|
5/5
|
100%
|
|
平均出席人数（%）
|
100%
|
|
该委员会至少由三名成员组成。
符合所有适用的独立性要求的董事会作为
芬兰法律规定，芬兰公司治理
代码和纽交所规则。
截至2025年4月29日，人事委员会由
董事会以下四名成员：Thomas Dannenfeldt
（主席）、蒂莫·阿霍佩尔托、Sari Baldauf和Elizabeth Crain。
委员会全面负责评估，
决议并就以下事项向董事会提出建议：
▪编制薪酬政策及薪酬
报告；
▪公司的补偿和雇佣条款
高级管理层；
▪人力资本管理；
▪所有基于股权的计划；
▪激励薪酬计划、政策和方案的
影响高管的公司；以及
▪可能的其他重大激励计划。
委员会负责编制薪酬
策，包括诺基亚的赔偿理念和
原则，并确保公司的赔偿
程序是基于绩效的，旨在促进
长期股东价值创造符合股东的
利益，适当激励管理层并与
薪酬政策，以及支持整体
企业战略。
该委员会还负责监督人力资本管理和
定期审查公司的人事政策和做法
与人力资本管理和社会相关的诺基亚
与其雇员有关的责任，包括公司
文化、人身安全、员工福利、士气、多样性，
人才管理与发展、继任规划、
资源、招聘、减员、留用和雇员
订婚。
|
39
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
战略委员会
下表列出该战略的成员
委员会及其会议出席情况2025:
|
出席情况
|
||
|
成员
|
会议
|
%
|
|
Elizabeth Crain（主席）
|
7/7
|
100%
|
|
Sari Baldauf
|
7/7
|
100%
|
|
Thomas Dannenfeldt（至4月29日
2025)
|
3/4
|
75%
|
|
Lisa Hook
|
7/7
|
100%
|
|
Timo Ihamuotila（截至4月29日
2025)
|
3/3
|
100%
|
|
S ø ren skou（至2025年4月29日）
|
2/4
|
50%
|
|
Kai Ö ist ä m ö（截至2025年4月29日）
|
3/3
|
100%
|
|
平均出席人数（%）
|
91%
|
|
该委员会至少由三名成员组成。
董事会和他们中的大多数应满足所有适用
芬兰语规定的独立性要求
公司治理准则和纽交所规则。
截至2025年4月29日，战略委员会由
董事会以下五名成员：Elizabeth Crain（主席），
Sari Baldauf、Lisa Hook、Timo Ihamuotila和Kai Ö ist ä m ö。
委员会由联委会设立，主要是为了
协助董事会处理各项策略的目的
与发展诺基亚的企业和业务相关的举措
战略和捕捉已确定的战略机遇
在他们之下。
委员会的职责可包括：
▪监督与战略相关的战略的制定工作
倡议；
▪审查战略的潜在替代方案
管理层确定的举措；
▪担任评估特定
需要董事会做出决定的战略举措；
▪监督战略举措的实施；
和
▪评估战略举措的成果，重点
关于其实施、财务结果和长期
成功。
技术委员会
下表列出了技术的成员
委员会及其会议出席情况2025:
|
出席情况
|
||
|
成员
|
会议
|
%
|
|
Kai Ö ist ä m ö（主席）
|
5/5
|
100%
|
|
蒂莫·阿霍佩尔托
|
5/5
|
100%
|
|
迈克·麦克纳马拉
|
5/5
|
100%
|
|
Thomas Saueressig
|
5/5
|
100%
|
|
平均出席人数（%）
|
100%
|
|
该委员会至少由三名成员组成。
董事会和他们中的大多数应满足适用的
芬兰法律规定的独立性要求，the
芬兰公司治理准则和纽交所规则
并在创新、技术和科学方面拥有这样的技能
董事会不时确定足够的事项。
截至2025年4月29日，技术委员会由
董事会以下四名成员：Kai Ö ist ä m ö（主席），
Timo Ahopelto，Mike McNamara和Thomas Saueressig。
在与联合国对话并向联合国提供反馈和建议时
管理层，委员会将定期审查：
▪公司的技术竞争力和新
战略技术举措以及市场趋势，
考虑有机和无机两种选择，以保留或
获得竞争力；
▪公司重大技术创新的方式；
▪可能导致破坏性威胁的关键技术趋势
或关于如何充分
解决这些问题；
▪相关的高级别风险和机遇
公司的研发计划；
▪在技术路线图中嵌入可持续性；以及
▪与网络安全相关的流程和管理
的公司，包括产品和客户安全。
|
40
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
集团领导团队和
总裁兼首席执行官
集团领导班子负责操作
诺基亚的管理层。集团领导班子任主席
由总裁兼首席执行官。总裁兼首席执行官的权利和
职责包括分配给总统的职责
芬兰法律。
在2025年12月31日，集团领导小组由的
包括总裁和首席执行官在内的12名成员，代表五
不同国籍。合计25%集团领导
团队成员为女性。显示到正确集合的表格
Forth the biographic information of the group leadership
团队成员。
在2025年12月31日，共2 117 191诺基亚股票和一
共持有275368股美国存托股票（ADS）
由集团领导小组成员。这些持股
大约代表占我们总股份的0.04%及
不包括诺基亚集团所持股份的投票权。The
股份数量包括作为补偿收到的股份为
以及通过其他方式获得的股份。股票期权或
被视为实益的其他股权奖励
根据适用的SEC规则拥有的资产不包括在
表。
|
2025年集团领导班子变动汇总
|
|
|
以下成员从集团卸任
领导团队：
▪总裁兼首席执行官Pekka Lundmark担任
2025年3月31日；
▪Lorna Gibb，首席人事官，截至2025年6月13日；
▪网络基础设施总裁Federico Guill é n作为
2025年6月30日；
▪Nishant Batra，首席战略和技术官，作为
2025年9月30日；和
▪Mobile Networks总裁Tommi Uitto，截至
2025年12月31日。
|
集团领导班子补齐五人
新任命：
▪Justin Hotard，总裁兼首席执行官，
2025年4月1日生效；
▪Victoria Hanrahan，参谋长至诺基亚总裁兼
首席执行官，2025年6月16日生效；
▪网络基础设施总裁David Heard，有效
2025年7月1日；
▪Pallavi Mahajan，首席技术和AI官，有效
2025年10月1日；
▪Konstanty Owczarek，首席企业发展官，
2025年10月1日生效；和
▪此外，2025年11月10日，诺基亚宣布了对
任命Kristen Pressner为首席人事官，以
将于2026年第二季度生效。
|
|
姓名
|
职务
|
性别
|
出生年份
|
国籍
|
关于GLT自
|
股份
|
ADS
|
|
Justin Hotard
|
总裁兼首席执行官
|
男
|
1974
|
美国人
|
2025
|
609 274
|
|
|
路易丝·菲斯克
|
首席传播官
（现任首席通信和
营销干事）
|
女
|
1976
|
英国人
|
2024
|
52 063
|
|
|
Patrik Hammar é n
|
诺基亚技术公司总裁
（现任技术总裁
标准）
|
男
|
1982
|
芬兰语
|
2024
|
40 387
|
|
|
维多利亚·汉拉汉
|
总参谋长致总裁兼首席执行官
|
女
|
1988
|
美国人
|
2025
|
—
|
|
|
米科·豪塔拉
|
首席地缘政治和政府
关系干事
|
男
|
1972
|
芬兰语
|
2024
|
2 800
|
|
|
David Heard
|
网络基础设施总裁
|
男
|
1968
|
美国人
|
2025
|
275 368
|
|
|
帕拉维·马哈詹
|
首席技术和AI官
|
女
|
1977
|
印度裔/美国人
|
2025
|
—
|
|
|
ESA Niinim ä ki
|
首席法律干事（现任首席法律
和行政官员）和临时
首席人事官
|
男
|
1976
|
芬兰语
|
2023
|
79 281
|
|
|
康斯坦蒂·奥查雷克
|
首席企业发展官
|
男
|
1979
|
美国人
|
2025
|
—
|
|
|
Raghav Sahgal
|
云和网络服务总裁
（现任首席客户官）
|
男
|
1962
|
美国人
|
2020
|
719 174
|
|
|
Tommi Uitto
|
移动网络总裁
|
男
|
1969
|
芬兰语
|
2019
|
256 042
|
|
|
Marco Wir é n
|
首席财务官
|
男
|
1966
|
芬兰语/瑞典语
|
2020
|
358 170
|
|
41
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
现任成员的履历详情诺基亚集团领导团队
|
|
|
|
|||
|
Justin Hotard
|
路易丝·菲斯克
|
Patrik Hammar é n
|
维多利亚·汉拉汉
|
|||
|
b. 1974年年
|
b. 1976年年
|
b. 1982年年
|
b. 1988年年
|
|||
总裁兼首席执行官
（CEO）自2025年起。
麻省理工学院斯隆学院MBA
管理层、麻萨诸塞州、联合
州。电气专业理学学士
伊利诺伊大学工程学
美国伊利诺斯州厄巴纳-香槟
州。
执行副总裁兼总
Manager，Data Center & AI Group，英特尔
2024–2025.执行副总裁
和总经理，高-
性能计算、AI & Labs，
HPE，2021 – 2024年。高级副总裁，
HPE总裁兼董事总经理
日本和中国，HPE 2019 – 2020。
高级副总裁兼总
Volume全球业务部经理，
HPE 2017 – 2019年。副总统，
战略、规划与运营、数据
Center Infrastructure Group，HPE 2015 –
2016.总裁兼总经理，
全球小型企业云平台，
NCR公司2013 – 2014。副总裁，
企业发展，NCR Corp。
2012–2013.副总裁兼总
经理，NCR娱乐，NCR公司。
2010–2012.高级总监，合并&
收购，NCR Corp. 2007 – 2010。
总监，产品管理，符号
技术2005 – 2007年。高级
经理，企业发展，
Symbol Technologies 2003 – 2005。
业务发展分析师，Surface
Logix 2002 – 2003。高级系统
工程师，摩托罗拉公司1996 – 2000。
首席传播和营销
军官（CCMO）。集团领导
自2024年以来的团队成员。加入
2020年的诺基亚。
高级行政领导
Development，DUKE University，North
美国的卡罗莱纳。高级
全球领先，INSEAD业务
学校，法国。研究生文凭
威尔士大学PR & Journalism，
英国卡迪夫学院。BA
美国大学传播学荣誉学位
威尔士，加的夫学院，联合
王国。
公司事务副总裁
计划&企业
通信，诺基亚 2020 – 2024年。
全球领导团队，
传播和营销
BAE Systems Applied董事
情报2015 – 2019年。全球主管
通讯、投资者关系
和市场营销，创新集团2012 –
2015.全球公关总监兼副
Logica传播总监
2006–2012.合伙人&协理
LEWIS Communications董事1999 –
2006.
威廉姆斯综合征的受托人
基础。
技术标准总裁。
集团领导团队成员自
2024.2007年加入诺基亚。
赫尔辛基大学法学硕士，
芬兰。理学硕士（信息
Networks），芬兰阿尔托大学。
首席授权官无线
Technologies、诺基亚技术
2024–2024.副总裁、物联网负责人
许可计划，诺基亚技术
2022–2024.专利许可负责人
大中华区丨诺基亚技术
2020–2022.董事，专利授权，
诺基亚技术2018 – 2020。
经理，专利许可，诺基亚
技术2014 – 2018年。高级法律
法律顾问，这里，诺基亚 2013 – 2014。法律
法律顾问，这里是诺基亚 2013 – 2013。法律
法律顾问，中欧和东欧，诺基亚
2012–2013.法律顾问，中央
欧洲丨诺基亚 2011 – 2012年。法律
Counsel，MeeGo & Open Source，诺基亚
2007–2011.
参谋长向诺基亚总裁兼
首席执行官。集团领导团队成员
自2025年以来。2025年加入诺基亚。
休斯顿大学MBA，
美国得克萨斯州。学士
工商管理，德州农工
美国得克萨斯州大学。
全球营销副总裁-高
性能计算&人工
Intelligence，HPE 2023 – 2024。导演，
HPC & AI业务部门参谋长，
HPE 2021 – 2023年。经理，市场营销
策略，HPE 2019 – 2021年。高级
产品市场经理，HPE 2015 –
2019.产品营销经理，
神经调节部门，圣裘德
医疗2013 – 2015。市场营销
圣裘德通讯协调员
医疗2010 – 2013年。
|
42
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚集团领导团队现任成员简历详情续
|
|
|
|
|||
|
米科·豪塔拉
|
David Heard
|
帕拉维·马哈詹
|
ESA Niinim ä ki
|
|||
|
b. 1972年年
|
b. 1968年年
|
b. 1977年年
|
b. 1976年年
|
|||
首席地缘政治与政府
关系官、董事长，诺基亚
防御。集团领导团队
自2024年起成为会员。加入诺基亚
2024.
社会科学硕士（政治
History），芬兰赫尔辛基大学。
哲学硕士（斯拉夫语），
芬兰赫尔辛基大学。
大使、使团团长、使馆
芬兰，华盛顿特区2020 – 2024年。
大使、使团团长、使馆
芬兰，莫斯科2016 – 2020。国外
总统办公室政策顾问
共和国总统
芬兰，赫尔辛基2012 – 2016年。部长，
大使馆使团副团长
芬兰，莫斯科2011 – 2012年。
外交部部长外交顾问
外交部，外交部
Affairs，赫尔辛基2007 – 2011。第一
秘书，常驻代表
芬兰加入欧盟，布鲁塞尔2002–
2007.外交部随员
Affairs，赫尔辛基2001 – 2002。Attach é，
芬兰驻基辅大使馆1999 – 2001。
芬兰驻基辅大使馆签证官
1998–1999.
董事会成员对芬兰语的支持
Society（SYT）基金会。主席
理事会，约翰·莫顿中心
北美研究，大学
芬兰图尔库。
网络基础设施总裁。
集团领导团队成员自
2025.2025年加入诺基亚。
管理学硕士
Science（Sloan），斯坦福大学
加州商业研究生院，
美国。商业硕士
行政管理（MBA），美国大学
美国俄亥俄州代顿市。学士
艺术、制作和运营
管理学，俄亥俄州立大学，
美国俄亥俄州。
Network首席增长官
基础设施丨诺基亚 February – June
2025.英飞朗首席执行官
2020–2025.首席运营官
以及各种高级职位，英飞朗
2017–2020.云服务提供商
（执行顾问-外部），戴尔
2015-2016.总裁，网络&
服务（软件）启用，JDSU
2010–2015.首席运营官，
BigBand网络 2007 – 2010。
Somera总裁兼首席执行官
通信（捷普）2004 – 2006。
Tekelec交换系统总裁
（甲骨文）2003 – 2004年。总裁兼首席执行官，
Santera Systems Inc.（Oracle）2003 –
2004.总经理&副
无线总裁，各个岗位，
阿尔卡特朗讯 1996 – 2000年。副
Access总裁，美国电话电报（朗讯
Technologies）1990 – 1996年。
首席技术和AI官。集团
自2025年起任领导班子成员。
2025年加入诺基亚。
技术学士学位
计算机科学，国家
库鲁克谢特拉理工学院，
印度。理学硕士学位
Birla研究所的软件系统
印度技术与科学学院。
高级领导力计划at
斯坦福大学研究生院
商业，美国加州。
公司副总裁兼总
Manager，Data Center and AI Group，
英特尔 2024 – 2025。企业副
总裁兼总经理，Network and Edge
Group，英特尔 2022 – 2024年。副总统，
解决方案工程&客户
体验，高性能
计算，惠普企业企业
2021–2022.副总裁，负责人
计算软件工程，
惠普企业企业2020 – 2021年。
瞻博网络工程副总裁
网络2016 – 2019年。几位大四
职位，瞻博网络 2003 –
2016.技术主管，BayPackets
2001–2003.研究工程师，中心
发展远程信息处理（C-DOT）
1998–2001.
首席法律和行政官，
临时首席人事官和董事会
秘书。集团领导团队
自2023年起成为会员。加入诺基亚
2007.
福特汉姆大学法学硕士，
美国纽约州法学院。
赫尔辛基大学法学硕士，
芬兰。
临时首席法务官，诺基亚 2022 –
2023.副首席法务官、副
公司法律和董事会总裁
秘书，诺基亚 2018 – 2023。一般
法律顾问，全球服务，诺基亚 2015 –
2018.诺基亚公司法律主管
解决方案和网络及负责人
Finance & Labor Legal，诺基亚 2013 –
2015.高级法律顾问，法律和
IP丨印度、中东和非洲丨诺基亚
2012–2013.（高级）法律顾问，
公司法律，诺基亚 2007 – 2011年。
集团法律顾问，Mets ä Group
2005–2007.助理律师，White &
Case LLP 2003 – 2005。
法律事务委员会主席
芬兰工业联合会。
市场业务委员会成员
证券市场协会和
董事的政策委员会’
研究所芬兰。
|
43
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚集团领导团队现任成员简历详情续
|
|
|
||
|
康斯坦蒂·奥查雷克
|
Raghav Sahgal
|
Marco Wir é n
|
||
|
b. 1979年年
|
b. 1962年年
|
b. 1966年年
|
||
首席企业发展官
（CCDO）。集团领导团队成员
自2025年以来。2025年加入诺基亚。
金融与银行业硕士，
波兰罗兹大学。学士学位
埃默里大学工商管理学位
美国佐治亚州大学。
管理合伙人和创始人，KJO
顾问有限责任公司2024 – 2025。首席
战略干事和首席运营
军官，高性能计算，
Hewlett的AI & Research业务部门
Packard Enterprise 2022 – 2024年。头
战略与创新和主管
New Markets，AIG Life，American
International Group，Inc. 2020 – 2022。
并购主管和
Strategy，AIG Life & Retirement，
美国国际集团公司
2018–2020.AIG公司董事
发展，美国国际
Group，Inc. 2015 – 2017。创始
合伙人，战略风险资本顾问，
LLC 2009 – 2015。董事，综合
Finance Ltd.（IFL）/Marakon Associates
2004–2009.分析师，科技，媒体
和电信部门，熊
Stearns & Co. 2003 – 2004。
首席客户官。集团
2020年至今领导班子成员。
2017年加入诺基亚。
计算机系统理学硕士
管理学，马里兰大学，
美国马里兰州。学士
计算机工程科学，
美国路易斯安那州杜兰大学
州。高管业务证书in
通用管理，哈佛
大学、麻萨诸塞州、联合
州。
2020年度诺基亚企业总裁。
诺基亚软件高级副总裁
2017–2020.NICE Ltd.亚洲区总裁
太平洋和中东地区2010 – 2017年。
Orga Systems顾问委员会成员
2010–2014.副总统，
亚洲通信业务部
Pacific & Japan，Oracle 2008 – 2010。
Comverse首席商务官
2005–2006.执行副总裁，
亚太地区，南玻集团2002 – 2005。副
软件产品集团总裁
亚太区，朗讯科技2000 –
2002.
首席财务官（CFO）。集团
2020年至今领导班子成员。
2020年加入诺基亚。
商学硕士
行政管理，乌普萨拉大学，
瑞典。管理学和
战略领导，包括在杜克大学
美国北卡罗莱纳商学院
州；IMD、瑞士和斯德哥尔摩
瑞典经济学院。
瓦锡兰能源和
瓦锡兰执行副总裁
集团2018 – 2020。执行副总裁
瓦锡兰集团总裁兼首席财务官
2013–2018.执行副总裁
兼CFO，SSAB集团2008 – 2013。副
SSAB业务控制总裁
集团2007 – 2008。Eltel Networks首席财务官
2006–2007.业务副总裁
Development，Eltel Networks 2004 –
2005.服务部门主管，Eltel
网络2003 – 2004年。副总统，
企业发展，Eltel Networks
2002–2003.战略&副总裁
业务发展，NCC集团
1999–2002.战略规划主管，
NCC集团1998 – 1999年。集团
财务总监，NCC集团1996 – 1998。
董事会副主席
Neste公司2019 – 2023和
2015 – 2023年董事会成员。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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风险管理、内部控制和
诺基亚的内部审计职能
风险管理原则
我们有一个系统和结构化的方法来应对风险
管理。它涵盖了战略、运营、财务、
合规和声誉风险与机遇，包括
对人类和环境的潜在实质性影响。The
记录在诺基亚企业风险管理中的原则
（ERM）政策，该政策由审计委员会于
板，要求风险管理及其要素是
融入关键流程：
▪ERM是诺基亚目标设定不可分割的一部分，也是关键
决策制定
主要针对主要风险和机会进行了识别
业务目标要么在业务运营中，要么作为
战略和财务规划的组成部分。那些是
作为管理和业务的一部分进行监测
性能信息流。我们的整体风险管理
概念是建立在管理关键风险的基础上的，这些风险将
阻止我们实现我们的目标，而不是
着力消除一切风险。
▪ERM是诺基亚公司治理的核心组成部分
ERM问责制贯穿公司始终，是
嵌入诺基亚公司治理中。董事会
董事和集团领导团队致力于
有效风险管理作为核心管理能力
支持诺基亚实现战略、战术和
运营业务目标和管理业务
性能。
▪风险所有权跟随企业所有权
诺基亚ERM与诺基亚整体治理模式保持一致，
诺基亚的业务在哪里负责满足
根据诺基亚内部的约定批准了计划和目标。每个
业务或职能主管是其风险的所有者
各自的责任领域，并负责
识别和管理关键风险并捕捉
机会。
▪ERM是一个需要持续改进的领域
对于诺基亚来说，ERM是一个需要持续改进的领域。The
首席财务官，他还兼任首席风险
干事，提供指导和赞助开发
ERM实践与ERM改进。
除了在诺基亚中定义的原则企业风险
理政策，其他关键企业层面政策反映
风险管理具体方面的落实。
网络安全威胁，如勒索软件、病毒、蠕虫和
其他恶意软件、未经授权的修改、非法
可能造成潜在安全风险和其他危害的活动
向诺基亚、其客户或消费者以及其他最终用户
诺基亚的产品和服务。IT的动态性
技术，包括引入AI技术，
C网络安全事件可能导致冗长且代价高昂的事件
响应，补救影响业务的攻击
连续性，或违反、法律程序和罚款
对诺基亚造成的影响，以及对诺基亚声誉和
品牌价值。尽管进行了持续的投资，防止，
检测和遏制网络攻击仍然具有挑战性。
此外，围绕响应的监管框架
并且披露这类事件是不断变化的，我们可能无法
遵守规定。
尽管到目前为止，这些风险并未对我们产生实质性影响，
包括我们的业务战略、运营结果，或
财政状况，我们经历了威胁和
破坏我们的数据和系统，包括恶意软件和
计算机病毒攻击。我们将继续解决这些问题
挑战，但无法保证未来不会受到攻击。
整体安全风险管理框架。这种融合是
通过实施设定在
各种流程，如网络安全风险管理、第三
当事人安全风险管理、安全事件管理和
业务连续性和灾难恢复规划。
在评估
我们的网络安全进程的有效性及其
与行业最佳实践保持一致，我们参与并
首席安全官，有权建立
并监督诺基亚信息安全计划，保持
诺基亚的执行领导层就项目结果进行了通报
并重点提示可能影响诺基亚的信息安全风险
业务和客户。诺基亚的行政领导提供
指导和支持，并有责任执行
在他们自己的领域内编程。关键原则是
通过《诺基亚信息安全政策》传达，
也适用于第三方和合作者并得到支持
甄选过程、合同和供应商（再）评估
旨在确保有效安全的措施在我们的
供应链和我们的第三方合作伙伴。我们是敬业的
遵守适用的法律、法规、契约性
承诺，以及行业最佳实践，包括但不包括
限于ISO 27001、NIST SP 800系列、云安全
联盟控制矩阵，以及信息安全论坛。
管理流程，涵盖事件的所有阶段
回应，包括准备、识别、遏制，
根除、恢复和事后分析。每个确认
网络安全相关事件根据分类进行评估
scheme（对机密性、完整性和可用性的影响
related asset，urgency，and priority of the security incident）。
a
跨职能，
执行管理级别团队
，这是
负责做出必要的决定并确定优先次序
可以最大程度减少安全事件影响的行动，以
诺基亚及其客户。
来自CFO和法律部的成员，
安全事件的重要性并及时告知
用于评估和管理的诺基亚管理团队
网络安全威胁包括成员与培训和
安全风险管理、安全治理、网络
复原力、安全事件管理、信息技术、
这些活动由首席保安协调和监督
负责领导网络安全风险评估的官员确保
评估和管理的不同职能之间的一致性
的风险，并与指定的风险所有人通过
网络风险委员会和企业风险管理框架。
首席安全官拥有广泛的网络安全专业知识，
自2012年起担任网络安全相关职务，并持有
工程学本科和研究生学位和
网络安全管理专业认证。
The
网络风险委员会包括我们的高级管理层成员
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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在技术、网络安全和
风险管理。有关培训和经验的概述
董事会成员和我们对他们经验的评估
和网络安全相关技能，请参阅“主要企业
内部控制程序的说明
与财务报告流程的关系
管理层负责建立和维护
对诺基亚财务报告进行了充分的内部控制。我们的
财务报告内部控制旨在提供
向管理层和董事会作出合理保证
财务报告的可靠性和编制与公平
公布的财务报表的列报。
管理层对诺基亚的内部进行年度评估
根据委员会对财务报告的控制
赞助组织框架（“COSO框架”，
2013年）和信息及相关的控制目标
内部控制的技术（COBIT）框架。评估
是根据对我们财务的自上而下的风险评估执行的
涉及重要账户、流程和地点的报表，
企业层面的控制和信息系统的一般控制。
作为评估的一部分，管理层记录了：
▪公司层面的控制，创造了“基调来自
The TOP”，其中包含了诺基亚价值观和行为准则
并为决策提供纪律和结构-
制定流程和工作方式。选定的项目来自
我们的运营模式和治理原则是
单独记录为公司层面的控制；
▪重要流程：（i）提供完整的端到端
所有财务流程的视图；（ii）确定关键控制点；
（iii）确定相关组织；（iv）确保覆盖
重要账目和财务报表断言；和
（v）在诺基亚内部启用内部控制管理；
▪控制活动，包括政策和
确保管理层指令得到执行的程序
out and the relevant documentation is stored according to
我们的文件保留做法和当地法定
要求；和
▪信息系统的一般控制，以确保
充足的IT通用控制，包括变更管理，
系统开发和计算机操作，以及
访问和授权，已经到位。
此外，管理层还：
▪评估了旨在实施的控制措施的设计
缓解财务报告风险；
▪测试了所有关键控制的运行有效性；和
▪评估了内部控制方面所有注意到的缺陷
中期和截至年底的财务报告。
在2025，诺基亚已按照上述程序
并已将进展和评估报告给
管理层和董事会审计委员会关于
按季度计算。
内部组织情况说明
审计职能
我们有一个内部审计职能，即检查和评估
我们内部系统的充分性和有效性
控制。向审计委员会提交的内部审计报告
板。内部审计职能负责人可直接进入
致审计委员会，无需参与
管理。内部审计人员配置水平和年度
预算由审计委员会批准。所有权威
内部审计职能源自董事会。内部
审计按业务组和职能与业务保持一致。
每年制定基于风险的内部审计计划，采取
考虑到关键业务风险、新出现的风险、外部因素
和管理层的投入。本计划经审核通过
委员会。审计工作跨业务集团完成，并
功能。每次审计结果报告给
管理层识别问题、财务影响（如果有的话）以及
要完成的更正动作。季度，内部审计
function传达内部审计计划的进展
完成，包括封闭式审计的结果，到
审计委员会。风险环境的任何变化
影响内部审计计划提交审计
委员会每季度审议通过一次。
内部审计还与内部控制和
道德操守和合规办公室审查任何财务和
从各种渠道曝光的合规问题
并在相关情况下与企业风险管理合作
确保通过审计审查优先风险领域。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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关联交易
我们根据相关规定确定并监控关联方
国际会计准则（IAS24，关联方
Disclosures）和其他适用的法规，包括《中国证券报》、《中国证券报》、《中国证券报》、《中国证券报》、《中国证券报》、《中国证券报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《
适用的美国证券法。We maintain information on our
关联方，以及对关联方的监控和考核
交易。作为一项主要原则，所有交易都应
公平进行，并作为正常过程的一部分
生意。在这些原则将是的例外情况下
deviated from，诺基亚将设立一个单独的流程来
确定相关当事人并寻求相关
根据内部准则和适用的批准
法规。
行政管理
我们的内幕信息知情人管理是按照
适用的欧盟和芬兰法律法规为
以及适用的美国证券法律法规。在
另外，诺基亚采用了诺基亚内幕交易政策，
董事会批准，其中规定了诺基亚全
确保完全遵守适用的规则和做法
规则，以及内幕信息被识别和处理在
以适当的方式和最高的诚信。诺基亚
内幕交易政策适用于所有董事、高管
以及诺基亚的员工。
履行管理职责人员
诺基亚已确定董事会成员和
集团领导团队作为履行管理职责的人员
与密切相关人员一起承担责任的人
他们，都被要求通知诺基亚和芬兰金融
监管局对其与诺基亚金融
仪器。诺基亚发布交易通知。
此外，根据诺基亚内幕交易政策，
履行管理职责的人员有义务
清算一笔有关诺基亚金融工具的计划交易
与内幕信息知情人行政负责人共同推进。
还建议交易和其他交易在
诺基亚的金融工具在以下时间进行
市场可获得的信息尽可能完整。
关闭的窗口
履行管理职责的人员须经
前30个日历日的关闭窗口期
披露诺基亚的季度或年度业绩公告，
以及披露当天。在关闭窗口期间
期间，履行管理职责的人员为
禁止经营诺基亚的金融工具。
诺基亚已将这一关闭窗口期也单独强加于
指定的财务报告人，他们经常
参与筹备诺基亚的季度和年度
结果公告。这些人另行通知
他们作为指定财务报告人的身份。
内部人登记
诺基亚不保留永久的内部人登记册。内部人士
是根据具体项目逐案确定的，并
被告知他们的内幕信息。项目所包括的人士-
禁止特定内幕信息知情人名册交易诺基亚的
金融工具，直到项目结束或公开为止。
监督
我们的内部人管理的职责包括，其中
其他事项、与内幕信息知情人有关的内部通讯
事项和交易限制，设置和维护我们的
内部人员登记和安排相关培训，以及
组织和监督遵守内幕交易规则的情况。
违反诺基亚内幕交易政策须报备
致企业法务部负责人。诺基亚员工也可能使用
《诺基亚举报行为准则》中规定的渠道
诺基亚内幕信息知情人涉嫌信披违规事件
交易政策。
审计员费用和服务
总部位于芬兰赫尔辛基的Deloitte OY担任我们的审计师和
我们的财政年度可持续发展报告保证人结束
2025年12月31日和截至财政年度31
2024年12月.审计师和可持续发展报告
担保人每年由我们的股东在年度股东大会上选举产生
下一个财政年度的股东大会将于
选举。审计委员会按年度
董事会向股东准备一份提案，内容涉及
任命审计师和可持续发展报告
担保人根据其对资格和
审计师的独立性和可持续性报告
将被提议参加选举的保证人。
下表按类型列出了支付给德勤的费用
截至12月31日止年度的公司网络：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
审计费用(1)
|
19.5
|
18.5
|
|
审计相关费用(2)
|
2.3
|
2.5
|
|
税费(3)
|
0.4
|
0.2
|
|
所有其他费用(4)
|
0.3
|
0.1
|
|
合计
|
22.5
|
21.3
|
(1)审计费用包括为集团的年度审计所产生的费用
合并财务报表及法定财务报表
集团的附属公司。
(2)与审计相关的费用包括为可持续性报告保证而收取的费用
大约E乌尔0.9米伊利奥n（2024年约为140万欧元）以及
合理相关的其他鉴证及相关服务
执行对集团财务报表的审计或审阅或
传统上由独立审计员执行，并包括咨询
关于财务会计和报告准则；建议和协助
与当地法定会计要求的联系；与相关的尽职调查
并购；以及与调查相关的审计程序
在诉讼前阶段和合规计划中。它们还包括收费
对于其他审计服务，这是那些只有独立的服务
审计师可以合理提供，并包括提供安慰函和
与法定和监管备案以及审查有关的同意
向SEC和其他资本市场提交的文件或当地财务报告
监管机构。
(3)税费包括以下方面的收费：（i）与税务合规相关的服务，包括
编制和/或审查纳税申报表、编制、审查和/或备案
各种证书和表格以及有关纳税申报表的咨询和
协助税务当局查询；合规审查、建议和
关于其他间接税的援助；和交易成本分析；（ii）服务
与税务审计有关；（iii）与个人合规有关的服务（编制
职工（非执行人员）个税申报登记、协助
与为外籍人士申请签证、居留、工作许可和纳税身份）；（iv）
与税务事项技术指导有关的服务；（v）与
转让定价建议和协助清税；及（vi）税务咨询
和规划（关于股票薪酬的建议、当地雇主税法、社
安全法、就业法和补偿计划以及税收影响
关于短期国际转账）。
(4)其他费用包括公司成立、清算、法证的收费
会计、数据安全、其他咨询服务和参考资料
和服务。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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薪酬
这一节列出了我们的薪酬
治理、政策以及它们如何
已经在诺基亚内部实施。它
包括我们的薪酬报告
我们披露薪酬的地方
我们的董事会成员和总裁
和2025年的首席执行官，这将是
提交给年度总
2026年咨询会议（AGM）
投票。
股东已批准我们建议的修订
2025年股东周年大会薪酬政策。摘要
政策载于报告的这一节和完整版
的政策可在我们的网站上查阅。
与薪酬相关的其他信息与
薪酬报告无须在2026年股东周年大会上表决
但提供了有关诺基亚薪酬的额外信息
诺基亚内部也应用了政策和薪酬做法
就集团领导团队的薪酬而言
成员。
We report information applicable to executive remuneration in
根据芬兰监管要求和
美国证券交易所规定的要求
适用于我们的佣金。
|
亮点
|
||||
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▪2025年整体业绩稳健，净销售额
增长，可比营业利润(1)和强大的自由
现金流(1)交付符合预期，这是
反映在激励支出上。纪律严明的执行
帮助抵消了外汇逆风，完成了英飞朗
收购，加速AI & Cloud订单，强化
资产负债表，同时为投资和
股息。
▪Justin Hotard于1日加入诺基亚，担任总裁兼首席执行官
2025年4月同薪浮动薪酬
机会作为他的前任，并被邀请
参与共同投资（eLTI）安排。在
此外，他获得了赔偿损失
因离开前任雇主而被没收奖励
同类基础。
▪Justin Hotard的2025年短期激励（STI）于
受制于营业利润得分，现金释放(2),
健康与安全和多样性目标，并导致了
整体STI支付129%的目标机会。
▪Pekka Lundmark辞去诺基亚一职
于2025年3月31日担任总裁兼首席执行官，并继续担任
新总裁兼首席执行官的顾问，任期至12月31日
2025年，确保领导层平稳交接。
|
▪这位前CEO收到了他的基本工资、福利和
整个2025年的激励措施。他的剩余余额
截至2026年2月9日的12个月通知期为
与他2025年的短期激励一起支付。
▪长期激励（LTI）奖励（绩效
股股份）授予Pekka Lundmark及其他GLT
2022年的成员在结束后完全失效
2025年三年履约期。
▪首席执行官的2026年STI将受制于可比
以固定货币计算的营业利润(2)和自由现金
流量(1)措施，潜在董事会向下
关于健康和安全以及劳动力的自由裁量权
组成。
▪LTI（绩效份额）的2026年指标
Justin Hotard和GLT的其余成员将继续
以相对总股东的记分卡为准
回报（“TSR”），累计报告每股盈利
（EPS）和温室气体（GHG）减排。
▪Justin Hotard获加薪约为
2026年6.0%，为他带来总目标薪酬
更接近市场水平，这将保持显著
低于美国基准主要是由于大幅
较低的LTI奖。
|
|||
|
所有这些事项的进一步详情载于薪酬报告。
|
||||
(1)非国际财务报告准则计量。非《国际财务报告准则》计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量的定义和调节，参考“替代业绩计量”
段
(2)以固定货币计算的可比营业利润和现金流减可比营业利润（即现金释放）是仅用于计算短期
对总裁兼首席执行官和全球领导层成员的激励团队.这些措施不用于传达管理层对诺基亚财务状况的看法
绩效，因此它们不被视为替代绩效衡量标准。为非国际财务报告准则计量的定义和调节与最直接可比
国际财务报告准则计量，请参阅“替代绩效计量”部分。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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薪酬报告2025
人事主席的信
委员会板
“尊敬的老股东，
我很高兴介绍我们的
薪酬报告2025
作为人事主席
诺基亚董事会委员会。”
我们的薪酬理念
诺基亚理念的核心在于两个原则：
▪按绩效付费，与员工利益保持一致
与股东；和
▪确保薪酬方案和政策支持
交付企业战略，创造长期
可持续的股东价值。
股东支持
在战略转移的推动下，向新的业务领域如
作为数据中心、私人无线和国防，尤其是在北方
美国，诺基亚董事会提出修订
薪酬政策（“政策”），以供股东于
2025年年度股东大会（“AGM”）。在发展
提议，与该公司最大的
2024年11月和2025年4月的股东。董事会
欢迎获得广大股东的支持
为年度股东大会上的修正案，同时承认a
相当大的少数人对该提案投了反对票。
针对这一结果，并与我们的承诺相一致
同我们保持开放和建设性对话
股东，进一步与
2025年秋季期间，我们的股东约占30%。The
投资者提出的与引入
政策中的限制性股票和被认为缺乏明确性
围绕使用托底。
在考虑引入限售股时，该
董事会人事委员会（“委员会”）
仔细评估了诺基亚运营所处的战略背景，
尤其是北美市场日益重要
以及需要在吸引和保留方面保持竞争力
能够实现我们长期目标的高级领导层。
诺基亚在北美地区产生的收入所占比例为
随着我们在更高增长业务中的扩张，预计会增加。
这些领域，例如数据中心，代表了关键驱动因素
公司未来的发展，而作为这一战略的一部分，诺基亚
完成了25亿欧元收购Infinera Corporation于
2025，一家总部位于美国的光组网解决方案供应商和
先进的光学半导体。Justin Hotard，他领导的
Data Center & AI Group at 英特尔 with more than 25 years of
在美国各大人工智能和数据中心市场的经验
科技公司，于2025年4月被任命为首席执行官。
在此背景下，委员会得出结论认为
引入额外受限制股份奖励，最高可达100%
基本工资是首席执行官总薪酬定位所必需的
更接近美国同类角色的市场水平，以提供
北美高管预计的留任支持
市场，并确保两国之间的健康压缩
首席执行官及其直接下属的薪酬。随着
新增限售股，CEO持股比例超过三分之二
总目标薪酬–以及近90%的可变
最高薪酬–仍将以绩效为基础，
维持诺基亚按绩效付费的承诺。
新任总裁兼首席执行官的薪酬
2025年2月10日，诺基亚宣布，Justin Hotard
将被任命为新的总裁和首席执行官
2025年4月1日起任军官。新任总裁兼首席执行官的薪酬和
浮动薪酬安排和他的前任一样。
霍塔尔德收到了他在2025年4月1日至
财政年度结束时按比例分摊STI支出
期目标机会的129%，基于业绩
的公司。他被授予LTI（绩效份额）奖
2025年7月。
I此外，Justin Hotard获得了欧元的一次性买断奖励
200万现金和600万欧元限制性股票，归属于
三年三期，都代替他
没收前任雇主的未归属股权奖励。
此外，Justin Hotard获得了还款补偿
前雇主的签约奖金，他必须偿还，c。
100万欧元。Hotard先生也应邀参加了共同-
投资型长期激励安排（eLTI），下
其中他于2025年6月向诺基亚股票投资了282.1万欧元。在
返回，他将获得每股两股业绩股
作为匹配奖励投资。所投资的股份必须持有为
匹配股份三年归属，以同
关于2025年LTI业绩份额的业绩条件。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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这项投资使新任总裁兼首席执行官与股东保持一致
从一开始，就是他对诺基亚承诺的一个体现。
董事会已批准将Justin Hotard的持股比例提高6.0%
截至2026年1月1日的基本工资，同时维持他的目标
STI和业绩在现有水平上分享机会。
随着这一增长，总裁兼首席执行官的总目标
薪酬将保持在低于美国基准中值的水平。
前任总裁兼首席执行官的离职安排
Pekka Lundmark继续领跑诺基亚至31日 2025年3月和
在2025年期间保持就业，以支持过渡
领导力和与我们主要客户的关系以及
卸任总裁兼首席执行官后的利益相关者。
伦德马克先生自始至终都得到了基本工资和奖励
2025.他的12个月通知期基准的剩余余额
2026年2月9日之前的工资和福利以现金代替支付
的通知，以及他基于实际表现的2025年STI。
他没有资格参加2026年STI。考虑到伦德马克先生的
从运营角色退休，他继续努力使
在整个2025年顺利实现领导层交接，在董事会
相机抉择，Pekka Lundmark留住了自己出色的长
激励措施（绩效份额2022 — 2024和eLTI 2024）。这些
奖励将在与他的服务按比例分配的正常归属日期归属
公司至2025年12月31日止，并视适用情况而定
性能条件。
2022年度LTI（业绩股）受
预定股息调整后股价目标和三-
年业绩期于2025年1月结束。基于
股息调整后股价结果为4.88欧元，奖励
对于Pekka Lundmark和其他GLT成员的全面失效
于2022年收到赠款。
STI 2025年业绩结果和支出
Justin Hotard的2025年STI，按工作期限按比例分配，受
到营业利润的记分卡，现金释放(1)，健康与安全
和多样性目标。Pekka Lundmark的2025年STI受
同样的措施计分卡。
以固定货币计算的可比营业利润(1)2025年
是2168欧元万欧元，目标为20.93亿欧元。作为一个
结果，该元素的支出为目标的115%。对于
现金释放要素（现金流减可比营业利润）(1),
实际结果是-3.38亿欧元，对标欧元
-1.38亿。这导致为此支付了目标的198%
元素。
第一个性别多样性指标（女性在劳动力中所占百分比）
全年实现22.9%，对标23.9%，其中
导致该元素的支付为目标的0%。第二个
实现的性别多样性指标（领导层中的女性百分比）
全年的17.2%，相对于18.2%的目标，这导致
在这个元素的目标的0%的支出中。
误工伤害频率率的健康&安全度量
衡量直接影响的误工伤发生的频率
诺基亚年内员工情况。这一指标取得了成果
针对目标的0.055误工时间伤害频率率（“LTIFR”）
的0.085，这导致为此支付了目标的225%
元素。然而，由于五人死亡均在诺基亚的控制范围内
年内，董事会行使向下酌情权减
这一要素下的支出减少了10%，这导致了最终
该指标的结果为203%。
因此，共支付了129%的目标STI
2025财政年度。
2026年STI和LTI性能条件
在2025年期间，委员会还对
用于我们的STI和LTI计划的性能指标，并决定
为2026年做出改变，以确保我们的激励计划支持我们的
战略侧重于增长和业绩。我们的2026年激励
总裁兼首席执行官和GLT其余部分的计划将紧随其后
结构如下。
|
在战略计划中交付下一年的步骤– STI
|
||
|
可比营业利润
不变货币(1)70%
|
自由现金流(2)30%
|
|
|
持续关注盈利能力
|
实现强劲的现金状况
|
|
|
提供可持续价值– LTI
|
||
|
50%相对TSR，40%累计报告EPS（调整后
减值和并购）、10%的GHG减排（范围1、2和3）
|
||
|
反映绩效的更全面和平衡的方法
长期发展业务和交付股东
值，同时致力于实现2030年GHG排放达到50%的目标
减少
|
||
2026年，现金释放(1)已替换为自由现金
流量(2)，这提供了一个更简单、更透明的视图
潜在的现金产生。此外，健康与安全和
多样性将不再作为独立的衡量标准在
StI，因为委员会认为在这些领域的表现是
总统日常职责的组成部分和
CEO和高层领导而不是变量的衡量标准
报酬。这些领域对公司的
长期成功，委员会将保留申请能力
对STI结果的向下酌处权，其中表现在
这些领域没有达到预期。STI权重有
为2026年进行了调整，以反映这一更新的框架。
委员会重申安全文化的重要性
正在进行的旨在提高认识的安全方案和目标
并鼓励分包商之间的积极安全行为。
诺基亚将继续设定2026年的内部安全目标。
股份所有权要求
我们的总裁兼首席执行官被要求持有诺基亚股票
相当于他基本年薪的三倍。Justin Hotard
目前保持总持股（包括其
实益拥有的股份及未归属的受限制股份），其
大幅超出要求。这证明了他的
致力于与诺基亚的长期成功保持一致
以及我们的股东利益。
结论
我感谢协助委员会的股东们
2025年磋商进程，我们将继续致力于
保持开放和建设性对话。我很期待
您对我们2026年年度股东大会的持续支持。
托马斯·丹尼费尔特，
人事委员会主席
(1)以固定货币和现金流量计算的可比营业利润较少可比
营业利润（即现金释放）是仅用于计算
对总裁和首席执行官以及全球成员的短期激励
领导团队。这些措施不是用来传达管理层的
对诺基亚财务业绩的看法，并因此不将其视为
替代绩效衡量标准。为非国际财务报告准则的定义和调节
措施与最直接可比的国际财务报告准则措施，参考“替代
绩效衡量”部分。
（2）非国际财务报告准则计量。关于非国际财务报告准则措施的定义和调节
最直接可比的国际财务报告准则计量，参考“替代绩效
措施”部分。
|
50
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
简介
诺基亚公司的这份薪酬报告（该报告）已
已获公司董事会（董事会）批准
提交2026年年度股东大会。The
股东周年大会对报告的决议为
咨询。报告提出董事会的薪酬
成员以及2025财政年度的总裁兼首席执行官
根据芬兰财政部法令
608/2019和《芬兰公司治理准则2025》，作为
以及其他适用的芬兰法律法规.The
董事会成员和总裁兼首席执行官一直
按照我们批准的薪酬支付
2025财政年度的政策。没有临时或其他
已经偏离政策，没有收回
拨备已在2025财政年度行使。
2025年，我们的薪酬结构推动了公司
通过设定绩效标准实现长期财务成功
用于短期和长期激励措施，以支持
公司的短期和长期目标，以及通过
为总裁和首席执行官设定的持股要求，
GLT和董事会成员。与诺基亚的支付保持一致-
绩效薪酬原则，以绩效为基础
薪酬比固定基本工资更受重视。The
激励绩效标准的设定与应用
程序执行按绩效付费的哲学和
支持交付公司战略以及
创造长期可持续的股东价值。
右边的表格比较了发展
我们董事会、总裁兼首席执行官的薪酬，
平均员工薪酬和公司绩效超过五-
年期间。
绩效工资薪酬原则适用于
总裁兼首席执行官，以及股东持股要求
总裁兼首席执行官和董事会成员（如适用），
有助于与股东的利益一致，同时
也促进和激励决策是在长期-
公司的定期利息。
|
年份
|
薪酬总额
董事会（欧元）(1)
|
总裁兼首席执行官实际
薪酬（欧元）(2)
|
平均工资和工资
（欧元）(3)(5)
|
净销售额（欧元）(5)
|
股东总回报
（12月31日重新调整为100
2020)(4)
|
|
2021
|
1 821 000
|
4 908 244
|
70 411
|
22 202
|
176.90%
|
|
2022
|
2 280 000
|
4 316 606
|
74 241
|
23 761
|
139.07%
|
|
2023
|
2 503 000
|
3 738 560
|
69 096
|
21 138
|
101.13%
|
|
2024
|
2 511 000
|
3 988 250
|
78 576
|
19 220
|
146.73%
|
|
2025
|
2 499 000
|
7 286 861
|
80 367
|
19 889
|
197.49%
|
(1)于财政年度作为年费及会议费（如适用）并经股东大会批准而支付予董事会成员的薪酬总额
的股东。价值取决于每个任期当选为董事会成员的人数以及董事会委员会的组成和所需差旅。
在2021年年度股东大会开始的任期内，董事会仅有八名成员，而在接下来的任期内只有十名成员。
(2)总裁和CEO实际薪酬代表两位总裁和CEO在2025年的总和。
(3)平均工资和工资基于公司财务报表中报告的平均员工人数及其工资和工资总额。
(4)上一年度最后一个交易日的股东总回报。
(5)2024年6月，诺基亚将其潜艇网络业务归类为已终止运营业务。2023年度和2022年度的比较金额已相应重订。
我们也提出这个数据图形化:
比较数据（重新调整2020年年底= 100）
|
51
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
PAY for performance
我们薪酬理念的核心是一种支付欲望
性能。
我们每年都会审查比较的整体股东总回报率
与LTI归属，映射计划的绩效与
股东总回报曲线。
看我们长期激励计划的表现
对照股东总回报，有一个合理的
与总体下降的计划的绩效保持一致
股东回报下降。
董事会继续积极监察我们的表现
长期激励计划，以确保它们为
股东。
股价与股东总回报vs长期激励绩效
全球同行集团
期间2025年，我们薪酬中使用的全球同行群体
基准和相对TSR绩效评估是
审查和更新，使其包括以下24个
公司。作为此次审查的一部分，Atos被从
(1)2023 LTI的履约期于2026年1月结束。这项奖励的归属结果将在2026年薪酬报告中报告。
(2)2024年和2025年LTI的履约期尚未完成。
同行集团在其业务概况发生重大变化后，以及
瞻博网络和VMware均已下架
已摘牌。
|
ABB
|
英飞凌科技
|
|
Adobe
|
通力
|
|
空客
|
摩托罗拉解决方案
|
|
ASML
|
恩智浦半导体
|
|
BAE系统公司
|
甲骨文
|
|
凯捷
|
飞利浦
|
|
Ciena
|
SAP
|
|
思科
|
Siemens Healthineers
|
|
康宁
|
沃达丰
|
|
戴尔科技
|
瓦锡兰
|
|
爱立信
|
|
|
惠普企业企业
|
|
|
惠普
|
|
|
IBM
|
|
52
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
董事会薪酬
股东们每年都会就董事薪酬进行决议
根据董事会提出的关于
董事会的建议公司治理和
提名委员会。
支付给董事会的薪酬总额
2025年的成员相当于2499000欧元，其中
239万欧元包括年费和会议的其余部分
费用。根据股东周年大会决议，股东周年大会将于
会议2025，约40%年费由董事会
和董事会委员会的工作以所购买的诺基亚股票支付
从市场上代表董事会成员遵循
年度股东大会。
董事应保留至其董事任期届满时止
与股份数相对应的股份数
他们在第一次任职期间已获得董事会薪酬
在董事会任职三年。
其余年费以现金支付，其中大部分为
用于支付薪酬产生的税款。所有会议
费用以现金支付。
公司的政策是，非执行委员
董事会不参与任何诺基亚的股权计划
且不收取业绩股、受限制股份或
他们作为董事会的职责的任何其他可变薪酬
成员。没有支付这种可变薪酬，因为所有
在财政年度内担任董事会成员的人士
2025年为非执行。
于2025年4月29日举行的股东周年大会上开始并于股东周年大会结束时结束的任期的董事会薪酬
2026年的股东大会包括以下费用。
|
年费
|
欧元
|
|
椅子
|
440 000
|
|
副主席
|
210 000
|
|
成员
|
185 000
|
|
审计委员会主席
|
30 000
|
|
审计委员会成员
|
15 000
|
|
人事委员会主席
|
30 000
|
|
人事委员会委员
|
15 000
|
|
战略委员会主席
|
20 000
|
|
战略委员会委员
|
10 000
|
|
技术委员会主席
|
20 000
|
|
技术委员会成员
|
10 000
|
|
会议费(1)
|
欧元
|
|
需要洲际旅行的会议
|
5 000
|
|
需要大陆旅行的会议
|
2 000
|
(1)每届最多为七次会议付费。
下表概述了2025年支付给联委会成员服务的年度薪酬总额。
|
年费
（欧元）
|
会议费
（欧元）(1)
|
合计
已付酬金
（欧元）
|
年费的60%
以及所有会议费用
以现金支付（欧元）
|
年度的40%
以股份支付的费用
（欧元）
|
股份数量
（约40%的
年费）(2)
|
|
|
Sari Baldauf（主席）
|
465 000
|
10 000
|
475 000
|
289 000
|
186 000
|
41 478
|
|
S ø ren Skou（副主席）(3)
|
—
|
2 000
|
2 000
|
2 000
|
—
|
—
|
|
Timo Ihamuotila（截至29日的副主席
2025年4月）
|
220 000
|
9 000
|
229 000
|
141 000
|
88 000
|
19 624
|
|
蒂莫·阿霍佩尔托
|
210 000
|
10 000
|
220 000
|
136 000
|
84 000
|
18 732
|
|
Elizabeth Crain
|
220 000
|
12 000
|
232 000
|
144 000
|
88 000
|
19 624
|
|
Thomas Dannenfeldt
|
245 000
|
14 000
|
259 000
|
161 000
|
98 000
|
21 854
|
|
Pernille Erenbjerg（截至2025年4月29日）
|
200 000
|
—
|
200 000
|
120 000
|
80 000
|
17 840
|
|
Lisa Hook
|
210 000
|
12 000
|
222 000
|
138 000
|
84 000
|
18 732
|
|
迈克·麦克纳马拉（截至2024年4月3日）
|
210 000
|
14 000
|
224 000
|
140 000
|
84 000
|
18 732
|
|
Thomas Saueressig
|
195 000
|
14 000
|
209 000
|
131 000
|
78 000
|
17 394
|
|
卡拉·斯密茨-纳斯特林(3)
|
—
|
2 000
|
2 000
|
2 000
|
—
|
—
|
|
Kai Ö ist ä m ö
|
215 000
|
10 000
|
225 000
|
139 000
|
86 000
|
19 178
|
|
合计
|
2 390 000
|
109 000
|
2 499 000
|
1 543 000
|
956 000
|
213 188
|
(1)会议费包括在报告的2025年期间支付的所有会议费。
(2)扣除适用的转让税费后的年费的40%。
(3)于2025年4月29日于股东周年大会卸任，于2025.
|
53
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
总裁兼首席执行官的薪酬
下表显示了前任和现任总裁兼首席执行官在2025年和2024年实际获得的薪酬。作为我们的
2025财年CEO变更，个人和合计数字均在担任总裁和CEO服务方面呈现
用于比较目的。2024年LTI数字涉及2021年LTI业绩份额归属和2021年eLTI匹配
业绩股。2025年LTI数字涉及2022年LTI业绩份额的归属。
|
欧元
|
2025年（合并）
|
薪酬组合(1)
|
2025（霍塔德）(2)
|
薪酬组合(1)
|
2025
（伦德马克）(3)
|
薪酬组合(1)
|
2024
|
薪酬组合(1)
|
|
工资
|
1 410 500
|
38%
|
1 057 875
|
38%
|
352 625
|
38%
|
1 410 500
|
36%
|
|
短期激励(4)
|
2 271 787
|
62%
|
1 703 840
|
62%
|
567 947
|
62%
|
1 824 834
|
46%
|
|
长期激励(5)
|
—
|
0%
|
—
|
0%
|
—
|
0%
|
697 872
|
18%
|
|
其他报酬(6)
|
3 604 574
|
3 584 877
|
19 697
|
55 044
|
||||
|
合计
|
7 286 861
|
6 346 592
|
940 269
|
3 988 250
|
(1)薪酬组合反映了基本工资、STI和LTI在总薪酬中所占的比例，不包括其他薪酬。
(2)Justin Hotard的薪酬以自2025年4月1日起担任总裁兼首席执行官的服务为准。
(3)Pekka Lundmark的薪酬以其担任总裁兼首席执行官至2025年3月31日期间的服务为准。此外，关于他作为顾问的服务在跨步之间
他于2025年3月31日卸任总裁兼首席执行官，并于2025年12月31日结束最后一天的工作，获得1057875欧元的薪水和29523欧元的福利。剩余余额
在他截至2026年2月9日的12个月通知期基本工资和福利中，以代替通知的现金支付了35,269欧元，连同他的2025年STI，基于实际
业绩，全年累计达2271787欧元。Pekka Lundmark没有资格参加2026年STI。
(4)STI表示在2025财政年度赚取的金额，但在2026年4月支付。
(5)向Pekka Lundmark支付的LTI款项代表着他获得的2022年业绩份额奖励已完全失效。
(6)对于Pekka Lundmark的其他补偿包括电话、汽车、司机、纳税合规支持和医疗保险。对于Justin Hotard，其他赔偿包括一项-
时间买断奖励20000000欧元，以代替他从前雇主处没收的未归属股权奖励，补偿偿还前雇主的签约金
他必须偿还的奖金1025154欧元，以及其他福利，包括搬迁和住房（包括临时住房）、学费、汽车、司机、电话、医疗
保险和法律费用相当于559723欧元。
根据芬兰立法，诺基亚需就以下事项向芬兰TyEL养老金安排缴款：
总裁兼首席执行官。这类付款可定性为确定缴款付款。2025年，向芬兰政府付款
养老金制度持平39291欧元为Pekka Lundmark提供关于其担任总裁兼首席执行官的服务（2024年为310937欧元）和
欧元490 27Justin Hotard获得5分。没有提供补充养老金安排。
|
54
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
Justin Hotard的聘用和2025年安排
自2025年4月1日起，Justin Hotard被任命为总裁兼首席执行官。他的雇佣安排总结如下，在
根据薪酬政策（“政策”）。
|
项目
|
行动
|
金额
|
注意事项
|
|
工资
|
自2025年4月1日起按月支付
|
每年140万欧元，亲
2025年评级
|
符合政策和执行
协议
|
|
短期激励
2025
|
2025年按实际支付并按工作期间按比例分摊
年内
|
170万欧元
|
符合政策和STI计划
规则
|
|
长期激励
2025
|
业绩份额奖励归属于2028年标的
相对TSR（50%），累计每股收益
（40%）和GHG减排（10%）
|
目标280万欧元
|
符合政策和LTI计划
规则
|
|
eLTI共同投资
安排
|
换回买入并继续持有2.8m
价值欧元的诺基亚股票，2：1授予诺基亚 2025
业绩股发了。2028年的这些马甲
受制于相对TSR（50%），累计每股收益
份额（40%）和GHG减排（10%）及
继续持有所购股份
|
目标560万欧元
|
符合政策与同
向Pekka提供的安排
伦德马克，Justin Hotard是
应邀参加
eLTI共同投资
安排。这需要他
使一个实质性的个人
对诺基亚股份的投资
调整他的个人利益
与股东的
加入。
|
|
买断没收
限制性股票
奖项
|
补偿被没收的赔偿金
前雇主，并已适当考虑
结构、时间范围、价值和业绩
那些被没收的奖励的条件，董事会
授予CEO 600万欧元的限制性股票，
分三批于2026年、2027年及
2028年，以及200万欧元的现金支付，
这是在他于2025年4月开始工作时支付的。
|
8.0欧元m
|
符合政策和执行
协议和LTI计划规则
|
|
补偿
还款
前雇主的
签到奖金
|
现金确认偿还签约奖金
给以前的雇主
|
1.0万欧元
|
符合政策和执行
协议
|
|
福利
|
自2025年4月1日起支付
|
标准芬兰福利
加上搬迁支持，
临时住所
支持，住房补贴，
就学津贴，以及
律师费
|
符合政策和执行
协议
|
|
55
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
2025年总裁兼CEO短期激励
每年在年初或之前为STI设定目标（针对特殊一次性项目进行调整），平衡了对
通过激励和推动执行团队绩效的需求来交付价值。目标确定一套战略
符合为股东推动可持续价值的指标，这些指标是在市场预期和分析师的背景下设定的
共识预测。对于2025年，Pekka Lundmark和Justin Hotard的目标STI机会均为年基本工资的125%。
他们的2025年STI框架基于财务和非财务目标的记分卡。对照2025年目标取得的成就
如下表所示。所有指标的结果都是根据公式化方法计算的。为了健康与安全
公制，误工伤频率达到目标的225%。然而，由于五名分包商死亡
在年内诺基亚的控制范围内，董事会行使向下酌情权将该要素下的支出减少10%，
这导致该指标的最终结果为203%。
|
公制
|
重量
|
目标
|
2025年业绩
结果
|
2025年STI
结果（%
目标）
|
|
可比营业利润
以固定货币计(1)
|
60%
|
2093欧元m
|
2168欧元m
|
115%
|
|
现金释放(1)
|
20%
|
欧元– 1238米
|
欧元– 338 m
|
198%
|
|
性别多样性–女性在
领导力
|
5%
|
女性在全球领导层中所占比例为18.2%
|
17.2%
|
0%
|
|
性别多样性–女性在
劳动力
|
5%
|
女性占全球劳动力比例23.9%
|
22.9%
|
0%
|
|
健康与安全
|
10%
|
•员工误工工伤频率（LTIFR）为0.085
•死亡修饰符（在发生死亡事故时向下酌定，
包括所有分包商）
|
LTIFR为0.055
有5人死亡
|
203%
|
|
STI总结果
|
100%
|
129%
|
(1)以固定货币计算的可比营业利润和现金流减可比营业利润（即现金释放）是仅用于计算短期
对总裁和首席执行官以及全球领导团队成员的激励。这些措施不用于传达管理层对诺基亚财务状况的看法
绩效，因此它们不被视为替代绩效衡量标准。用于非《国际财务报告准则》计量与最直接可比的《国际财务报告准则》的定义和调节
衡量，请参阅“替代绩效衡量”部分。
据此，Pekka Lundmark和Justin Hotard分别担任总裁期间的2025年STI支出总额
2025年的CEO是分别为567947欧元和1703840欧元.Pekka Lundmark 2025年的STI总额，反映了持续
服务至年底，金额为2271787欧元。
|
56
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
2025年授予总裁兼首席执行官的长期激励奖励
2025年，Justin Hotard被授予以下LTI（绩效份额）奖项。
我们的LTI业绩份额目标是在与STI类似的背景下设定的。业绩股目标初定
三年业绩期内反映业务战略和优先事项的业绩期。表演
2025年业绩份额的条件是基于相对于我们的全球同行集团的50%的相对TSR(1),累计收益40%
每股收益（EPS）和2025-2028年三年业绩期间10%的GHG减排目标。2025年期间，
Justin Hotard受邀参加跟投的eLTI，在该投资下，他以280万欧元的价格投资了诺基亚股份和
作为回报，获得了二换一的匹配业绩份额。匹配的业绩份额受制于同
上述性能条件。LTI业绩份额和eLTI匹配业绩份额都有三年
业绩和归属期。所有指标的目标以及业绩和归属结果将在
2028年薪酬报告。
|
业绩份额奖励(1) (2)
|
授予单位
|
授予日面值(3)
（欧元）
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授予日期
|
归属
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2025年LTI业绩份额
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608 000
|
2 681 280
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2025年7月7日
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2028年第三季度
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2025年eLTI匹配业绩份额
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1 218 548
|
5 666 248
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2025年6月3日
|
2028年第二季度
|
(1)全球同行集团由24家公司组成（详见“全球同行集团”部分）。
(2)如果达到拉伸性能目标，最高归属为目标的200%。
(3)授予日面值采用2025年业绩份额和2025年eLTI匹配份额授予日的收盘价4.41欧元和4.65欧元计算，
分别。
作为Justin Hotard作为新任总裁兼首席执行官的加盟安排的一部分，他获得了600万欧元的一次性买断奖励
限制性股票在三年内分三批归属，以代替他之前被没收的未归属股权
雇主。此次收购奖励的价值是在考虑了结构、时间范围、价值和业绩的情况下确定的
他被前雇主没收的奖励的条件（如适用）。
|
限制性股票奖励
|
授予单位
|
授予日面值
（欧元）(1)
|
授予日期
|
归属
|
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2025年LTI限制性股票（买断）
|
1 287 600
|
6 438 000
|
2025年4月1日
|
2026年第二季度、第二季度
2027年、2028年第二季度
|
(1)授予日面值采用授予日收盘股价5.00欧元计算。授予日面值与原约定金额的差额
600万欧元是由于使用诺基亚的平均法计算将授予的股票数量所使用的股票价格不同。
L2025年授予总裁和首席执行官的长期激励奖励和其他股权奖励
Pekka Lundmark获2022年3月LTI业绩份额奖励。该奖项的执行期为三年，并于
受业绩期间股息调整后的股价目标影响。然而，由于没有达到门槛股价，该
奖励已于2025年7月6日全部失效。
|
年内股份奖励归属
|
授予单位
|
目标份额
价格（欧元）
|
股价
成就
（欧元）
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归属结果
（目标%）
|
归属单位
|
既得价值
奖励（欧元）
|
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2022年LTI业绩股
|
543 900
|
6.50
|
4.88
|
0%
|
—
|
—
|
|
57
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
T他的总裁兼首席执行官的股份所有权和未归属的股份奖励
我们的股份所有权政策要求总裁兼首席执行官在诺基亚至少持有其基本年薪的三倍
股，以确保长期与股东利益保持一致。Justin Hotard大大超过了这一要求
持股597%(1)很好地在五年分配期限内。
|
Justin Hotard
|
单位
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价值(2)（欧元）
|
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于2025年12月31日实益拥有的股份
|
609 274
|
3 393 656
|
|
已发行诺基亚股权计划下的未归属股票(3)
|
3 114 148
|
17 345 804
|
|
合计
|
3 723 422
|
20 739 460
|
(1)持股占截至2025年11月14日年基薪的597%，采用12个月平均股价。这包括所有实益拥有的诺基亚股票和未归属
无业绩条件的限制性股票。
(2)数值基于2025年12月30日丨赫尔辛基纳斯达克股的收盘价5.57欧元。
(3)单位数量代表截至2025年12月31日的未归属奖励数量。
总裁和首席执行官的终止条款2025
|
终止由
|
原因
|
通知
|
Compensation
|
|
诺基亚
|
原因
|
无
|
总裁和首席执行官有权获得不额外的薪酬和所有未归属的
终止后股权奖励将被没收。
|
|
诺基亚
|
原因其他
比原因
|
最长12个月
|
总裁兼首席执行官有权获得相当于
12个月薪酬（含年基薪、福利、目标短-
任期激励）。未归属的股权奖励将在终止后被没收，
除非董事会另有决定。
如果终止发生在前三个月内，或变更后六个月
控制事件（双触发），CEO有权将其通知期缩短至
三个月，他领取12个月的报酬，他所有的股权奖励归属
视履约情况和时间比例而定，直至协议期满。
|
|
总裁兼首席执行官
|
任何理由
|
12个月
|
总裁和首席执行官可随时终止其服务协议，与
12个月的通知。总裁和CEO要么继续领薪水
及在通知期内的利益，或由诺基亚酌情决定一次性
等值。此外，总裁兼首席执行官将有权获得任何短-
或通常会在通知期内归属的长期激励措施。任何
未归属的股权奖励将在终止后被没收，除非发生
死亡、永久残疾和退休，除非董事会决定
否则。
|
|
总裁兼首席执行官
|
诺基亚的材料
违反
服务协议
|
最长12个月
|
在总裁和CEO终止其服务协议的情况下基于
对于诺基亚严重违反服务协议的行为，他有权减少通知
期限至两个月，并领取相当于12个月的遣散费'
包括通知期在内的薪酬。所有股权奖励归属，但须符合任何
适用的绩效标准，并按比例分配，直至协议期满。
|
总裁兼首席执行官受制于12个月的竞业禁止和不招揽义务，该义务在终止后适用
服务协议或解除其义务和责任的日期，以较早发生者为准。
|
58
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
薪酬政策
诺基亚公司的薪酬政策，该政策适用于
公司的理事机构，即董事会
和总裁兼首席执行官，于
年度股东大会2025，获得61.78%的投票
青睐。该政策在2025年期间保持有效和不变。
以下信息作为摘要提供，以便于
参考。
除了将薪酬政策适用于我们的总裁
和首席执行官，我们的政策原则延伸到集团
领导团队。
董事会定期监测这些措施的有效性
用于我们的激励计划，以确保它们符合和
驱动公司战略。
董事会的薪酬政策
董事
根据薪酬政策，董事会的
企业管治及提名委员会定期
审查主席和成员的薪酬
针对类似规模和复杂程度的公司的董事会。The
公司管治及提名的目标
Committee is to enable 诺基亚 to compete for top-in-class
董事会能力，以最大限度地为其创造价值
股东。委员会的目标是公司有一个
由国际专业人员组成的高效董事会
代表了多样化和相关的技能、经验组合，
背景和其他个人品质。竞争性董事会
薪酬有助于实现这一目标。
董事会薪酬的主要结构，如
薪酬政策载于下表.
|
费用
|
费用包括年费和会议费。
大约40%的年费支付在
从市场上购买的诺基亚股票于
代表董事会成员或替代
作为库存股交付
公司。余款以现金支付，大部分
通常用于支付产生的税款
从已支付的报酬中。
会议费用以现金支付。
|
|
激励措施
|
非执行董事没有资格
参与任何诺基亚激励计划并做
不收业绩股，受限制
股或任何其他以股权为基础或其他
其职责的可变补偿形式
作为董事会成员。
|
|
养老金
|
非执行董事不参与
任何诺基亚养老金计划。
|
|
分享
所有权
要求
|
董事会成员通常应保留
直到他们的董事任期结束
对应的股份数量
他们作为董事会收到的股份数量
前三年的薪酬
董事会服务（收到的净额
扣除那些需要抵消的股份后
与收购有关的任何费用
股，含税）。
|
|
其他
|
董事因差旅和
住宿费用以及其他
与董事会和委员会直接相关的费用
工作。这些都是以现金支付的。
|
董事会向股东周年大会提出的建议
2026年会议于2026年1月29日发表。The
企业管治及提名委员会已决议
向董事会建议董事会的年费
成员将保持在不变的水平。因此，
董事会向2026年年度股东大会提议
任期结束时应支付的年费
下届股东周年大会如下：
▪董事会主席440000欧元；
▪董事会副主席210,000欧元；
▪董事会其他成员互派185000欧元；
▪审计委员会主席每人3万欧元和
人事委员会和20,000欧元的主席
技术委员会和战略委员会作为
额外的年费；和
▪审计委员会每个成员15000欧元和
人事委员会和每个成员1万欧元
技术委员会和战略委员会的成员
作为额外的年费。
此外，董事会建议会议
董事会和委员会会议的费用保持在目前的
水平。会议费用基于所需的潜在差旅
在董事会成员的居住地点和
一次会议，每次最多七次会议的报酬
任期如下：
▪每次会议5000欧元，需要洲际旅行；和
▪每次会议2000欧元，需要大陆内旅行。
费用涵盖的差旅，只支付一次会议费
包括董事会及其委员会的几次会议。The
董事会还提议，董事会成员应
补偿旅费和住宿费以及
与董事会和董事会委员会工作直接相关的其他费用。
|
59
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
总裁兼首席执行官的薪酬政策
|
薪酬要素
|
目的和与战略的联系
|
运营包括最大机会
|
绩效指标
|
|
基本工资
|
吸引和留住个人
具有必要水平的
知识、技能和经验
领导我们的业务
|
基本工资通常每年审查一次，考虑到各种
因素，包括，例如，公司和个人的业绩，
我们全球同行集团的薪酬、个人职责的变化和
员工工资上涨。
|
虽然支付基薪没有附加业绩目标，
绩效在年薪审查中被视为背景。
|
|
养老金
|
提供统一的退休福利
与当地国家实践
|
养老金安排反映相关市场惯例，可能演变年-
同比。总裁和首席执行官可以参加适用的养老金
就业国其他高管可以使用的程序。详情
实际养老金安排将在年度薪酬报告中显示。
在芬兰，总裁兼首席执行官参加芬兰法定雇员
养老金法案（TyEL），并且没有补充养老金计划。
|
不适用
|
|
其他福利
|
提供有竞争力的水平
福利和支持招聘
和保留
|
将根据该国当地市场惯例提供福利
就业并可能同比演变。好处可能包括，例如，a
公司汽车（或现金等价物）、风险福利（例如生命和伤残
保险）和雇主对保险计划的缴款（例如医疗
保险）。
在某些情况下可能会提供额外的福利和津贴，例如
作为搬迁支持、外派人员津贴、临时生活和
交通费与诺基亚的移动出行政策保持一致。
总裁兼首席执行官也有资格参加类似的项目，这些项目可能
被提供给诺基亚的其他员工等自愿全员持股
购买计划。
|
不适用
|
|
短期激励
（STI）
|
激励和奖励绩效
反对交付年度业务
计划
|
STI基于对一年期财务和非财务目标的绩效
并且通常以现金支付。
最低支出为基本工资的0%。
目标机会是基本工资的125%。
最大机会为基本工资的281.25%。
malus和回拨条件根据公司回拨适用
政策。
|
选定措施的绩效措施、权重和目标设定
每年由董事会负责，以确保他们继续支持诺基亚的短期
商业战略。这些措施每年可能有所不同，以反映商业
优先事项，可能包括财务、关键业务和非财务的平衡
措施（包括但不限于战略、客户满意度、员工
参与、环境、社会、治理或其他与可持续发展相关
措施）。
尽管绩效衡量标准和权重可能每年都不同
反映业务优先事项，在任何一年，至少60%的措施
将基于财务标准。
短期激励目标定在年初，背景下
分析师预期和年度计划，选择符合
传递诺基亚的战略。
业绩指标和权重在年度追溯披露
薪酬报告。
|
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60
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
薪酬要素
|
目的和与战略的联系
|
运营包括最大机会
|
绩效指标
|
|
长期激励
（LTI）–性能
股份奖励
|
奖励交付可持续
长期业绩，对齐
总裁兼首席执行官的兴趣与
股东的那些，和援助
保留
|
长期激励奖励可按年以业绩份额进行，归属
三年后正常视业绩实现情况而定
三年期间测量的条件。
目标奖励水平为授予日基本工资的200%，最高
归属基本工资的400%。
malus和回拨条件根据公司回拨适用
政策。
|
选定措施的业绩计量、权重和目标计量
是由董事会设定的，以确保他们继续支持诺基亚的长期
商业战略和财务成功。
目标是在诺基亚的长期计划和分析师预测的背景下设定的，
确保它们被认为既可以实现，又有足够的伸展力。
董事会每年可根据《上市规则》的规定选择不同的措施和权重。
商业计划书。这些措施包括至少60%的财务和/或股价-
相关措施。业绩指标和权重披露
在年度薪酬报告中追溯。
|
|
长期激励
（LTI）-受限制股份
奖项
|
激励长期决策
为可持续股东而努力
价值创造和帮助保留
|
可授予最高为基本工资100%的限制性股票奖励，归属后
至少三年，受制于财务基础和持续服务。
malus和回拨条件根据公司回拨适用
政策。
|
财务基础由董事会确定，以确保与
标的公司业绩及股东经验。
董事会可根据《公司法》为每笔赠款选择不同的财务基础
商业计划和战略重点。
|
|
增强型LTI（eLTI）–
共同投资
安排
|
进一步调整总统
以及首席执行官与诺基亚的利益
长期成功和股东
利益
|
与LTI绩效份额奖励不同，这不是年度奖励，只是
在特殊情况下授予。
董事会可酌情邀请总裁和首席执行官
购买高达基本工资200%的投资份额，作为回报，
每购买一份投资份额，可获得两份匹配份额。
匹配的股份以业绩股的形式交付，通常
受制于与LTI绩效份额相同的绩效条件
授予，三年业绩和归属期。
匹配股份的最低归属为基本工资的0%，最高
归属是授予水平的两倍。
malus和回拨条件根据公司回拨适用
政策。
|
匹配股票的绩效指标、目标和权重分别为
通常与在同一文件中授予的LTI绩效份额相同
年。
|
|
持股
要求
|
调整总裁和首席执行官的
与股东的利益
并确保所做的任何决定都是
为了长期利益
公司
|
要求总裁和CEO建立并保持股权对等
至基本工资的300%，任职五年内正常实现。
|
不适用
|
|
61
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
总裁和首席执行官的薪酬组合和薪酬场景
与诺基亚的按绩效付费薪酬保持一致
原则，绩效薪酬强调超
基本工资。下面的图表说明了比例如何
总裁和首席执行官的薪酬待遇各不相同
最低、目标和最高性能水平。a
薪酬的很大一部分与业绩挂钩，
尤其是在最高性能水平下。实际薪酬组合为
受影响程度业绩设定的目标
因为STI和LTI实现了，可能与
以下情景。
下图中的长期激励归属结果
忽略从赠款到归属的股价变动。eLTI不是
包含在此分析中，因为它不是年度奖项，只是
在特殊情况下授予。的归属结果
eLTI下的匹配业绩份额将是
除了性能之外，还取决于价值
投资，可以从基本工资的0%到200%不等
为总裁兼首席执行官。最低和最高归属
提供了匹配性能份额的水平在
以上薪酬要素汇总表。
总裁和首席执行官薪酬组合场景
股份所有权要求
诺基亚认为，其高管最好能拥有
入股诺基亚，以使他们的利益与
股东，并确保他们的决定在长期-
公司的定期利息。总裁兼首席执行官是
被要求拥有三倍于他或她年基本工资的
诺基亚的股票并被给予五年的期限，从
任命，以达到所需的股份所有权水平。
Malus和Clawback
malus和回拨条件按照
公司的回拨政策对短期和长期
激励所有参与者，包括总裁和首席执行官。
诺基亚的执行官追回政策适用于该案件
因重述而被错误判给的任何赔偿
在公司财务报表中以三年
回溯期，导致收回金额后-
未偿还或已支付。
此外，根据诺基亚的激励补偿回拨
政策，除非人事委员会另有决定，
对先前授予、支付或收到的补偿
在声誉受损的情况下触发赔偿，
故意违反内部监控程序、严重不当行为
和重述财务报表（回拨触发器）与
合计不超过三年的回收期。
招聘时的薪酬
我们的招聘政策是提供薪酬待遇
足以吸引、留住和激励个人
57%
具备适合所需角色的正确技能。
有时，我们可能会提供买断奖励，以补偿一
候选人在离开前雇主时被没收的奖励。
24%
此类买断式奖励将在可能的情况下反映性质
在交付机制方面被没收的奖励中，时间
100%
19%
视界、归属预期值和业绩
条件。
终止条款
在终止雇用的情况下，任何应付款
薪酬乃根据有关法律意见厘定
地方立法、国家政策、合同义务和
适用的激励和福利计划的规则。付款
代替通知通常不会超过12个月的价值'
薪酬（包括基本工资、福利、STI和养老金
贡献，如适用）。股权激励的处理
奖励可能取决于离开的情况。在
死亡、永久残疾或退休的事件，
未归属的奖励通常被允许保留。这些
奖励将在离职时或在正常归属日期归属，
视业绩（如适用）和时间按比例分配而定，除非
董事会另有决定。当前
总裁和首席执行官服务的终止条款
协议在薪酬报告中有所描述。
控制权变更安排，如有，以双重
触发器结构，这意味着两者都是指定的更改
控制事件和终止个人的雇佣
必须发生任何基于控制的遣散的变化
付款以实现。
|
62
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
薪酬治理
我们通过明确规定的方式管理我们的薪酬
流程，具有明确的治理原则，确保
没有个人参与相关决策
他们自己的报酬，并且有适当的监督
任何薪酬决定。董事会的薪酬为
年度提交股东周年大会批准
大会。董事会向年度股东大会提交其提案
根据董事会的建议召开的股东大会
企业管治及提名委员会，其
积极考虑和评估适当的水平和
董事薪酬结构。股东也
授权董事会决议发行股票，例如
结算诺基亚的股权激励计划，基于
董事会的提议。
董事会批准，独立
董事会成员确认，董事会的薪酬
总裁兼首席执行官，根据人事推荐
委员会。
人事委员会定期与总统磋商
以及首席执行官和首席人事官。总裁兼首席执行官
在薪酬治理和
面向GLT和更广泛领域的绩效管理流程
诺基亚的员工人口。然而，总裁兼首席执行官
或首席人事官不在场时，他们自己的
薪酬进行审查或讨论。这使得
人事委员会须注意员工薪酬及
更广泛的员工群体的情况。
委员会有权自行决定保留
薪酬顾问，以协助人事委员会在
评估高管薪酬。2025年期间，人事
委员会聘请了Alvarez & Marsal，一家独立的外部
顾问，协助审查和确定执行
薪酬和方案设计，以及提供洞察力
进入市场趋势。Willis Towers Watson被保留为
委员会的市场数据提供商。
人事委员会主席定期与
股东讨论他们对我们薪酬的看法
政策、计划和相关披露并反思
他们的反馈。这些见解被考虑在
委员会和董事会的行政决策程序
报酬。
人事委员会的工作
期间人事委员会召开五次
2025年，每次会议都有一个总的主题
1批准和报告
2哲学&结构
3长期方向&市场回顾
4规划
一月
▪2024年STI业绩结果
▪2025年STI和LTI指标和目标设定
▪总裁兼首席执行官薪酬审查
▪2025年股权计划归属与授予
▪2024年薪酬报告
六月
▪2025年股东周年大会季评
▪GLT薪酬审核
▪文化更新
▪GLT接续规划
7月
▪薪酬政策检讨
▪GLT继任规划
▪机上LTI授予性能更新
▪市场实践更新
▪人身安全审查等人员风险
9月
▪劳动力人口统计
▪2026年STI和LTI性能指标初步讨论
12月
▪初步审查2026年STI的指标和目标
和LTI
▪2026年股权计划预算和分配
▪代理机构及股东咨询反馈
▪2025年薪酬报告的规划
▪年度GLT和CEO对标
▪高管持股评估
▪人事委员会章程审查
|
63
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚集团的薪酬
2025年领导班子
GLT会员的薪酬（不含经
总裁兼首席执行官）包括基本工资、其他福利和
短期和长期激励。短期激励
计划以奖励交付业务为基础
使用以下某些或全部指标的性能为
适合成员的角色：c可比较的经营利润t
以固定货币计(1)，现金释放(1)和ESG相关
健康与安全等措施。
GLT中的高管薪酬相同
作为总裁兼首席执行官的政策框架。这包括被
受制于malus和回拨条件和持股
要求。对会员的持股要求
GLT是他们年基本工资的两倍，建立在一个
任期五年。
2025年底，集团领导团队由12人组成，分布在芬兰、英国和美国。为
有关当前集团领导团队组成的信息，请参阅公司治理声明。
|
姓名
|
2025年职位
|
预约日期
|
|
Justin Hotard
|
总裁兼首席执行官
|
2025年4月1日
|
|
路易丝·菲斯克
|
首席传播官
（现任首席传播和营销官）
|
2024年10月18日
|
|
Patrik Hammar é n
|
诺基亚技术公司总裁
（现任技术标准总裁）
|
2024年10月18日
|
|
维多利亚·汉拉汉
|
总参谋长致总裁兼首席执行官
|
2025年6月16日
|
|
米科·豪塔拉
|
首席地缘政治和政府关系干事
|
2024年11月1日
|
|
David Heard
|
网络基础设施总裁
|
2025年7月1日
|
|
帕拉维·马哈詹
|
首席技术和AI官
|
2025年10月1日
|
|
ESA Niinim ä ki
|
首席法律干事（现任首席法律和行政干事）和
临时首席人事官
|
2023年1月25日
|
|
康斯坦蒂·奥查雷克
|
首席企业发展官
|
2025年10月1日
|
|
Raghav Sahgal
|
云和网络服务总裁（现任首席客户官）
|
2020年6月1日
|
|
Tommi Uitto
|
移动网络总裁
|
2019年1月31日
|
|
Marco Wir é n
|
首席财务官
|
2020年9月1日
|
2025年集团领导班子成员薪酬
集团领导团队（不含总裁和CEO）薪酬在2024和2025合计情况如下：
|
欧元丨
|
2025
|
2024
|
|
薪酬、短期激励和其他报酬(2)
|
14.3
|
11.3
|
|
长期激励(3)
|
3.1
|
3.9
|
|
合计
|
17.4
|
15.2
|
(1)价值观代表每个成员在集团领导团队的时间。
(2)短期奖励是指赚取的金额2025性能。其他补偿包括与流动性相关的付款、当地福利和养老金费用。
(3)这些金额代表归属于2025和2024.
集团领导团队成员（不包括总裁和首席执行官）根据《公司法》被授予以下股权奖励
诺基亚股权计划在2025:
|
奖项
|
授予单位(1)
|
授予日公允价值（欧元）
|
授予日期
|
归属
|
|
业绩分成奖(2)
|
2 552 690
|
11 289 683
|
2025年7月7日、2025年10月13日
|
2028年第三季度和第四季度
|
|
限制性股票奖励(3)
|
1 957 270
|
8 663 881
|
2025年7月7日、2025年10月13日
|
2026年第三季度和第四季度，第三季度和第四季度
2027年第三季度和2028年第四季度
|
（一）以固定货币和现金流量较少可比的可比营业利润
营业利润（即现金释放）是仅用于计算的财务指标
对总裁兼首席执行官和全球成员的短期激励
领导团队。这些措施不是用来传达
管理层对诺基亚财务业绩的看法，因此他们不
被视为替代绩效衡量标准。对于定义和
非《国际财务报告准则》措施与最直接可比的《国际财务报告准则》的对账
衡量，请参阅“替代绩效衡量”部分。
(1)包括授予在此期间担任集团领导小组成员的人员的单位2025.
(2)The2025业绩股按照50%的相对股东总回报、40%的三年累计EPS和10%的GHG排放为三年业绩期
缩小范围1、2、3目标。最高赔付额为目标的200%，但须遵守绩效标准的最高绩效。归属须持续
就业。
(3)每批受限制股份奖励的归属须以继续受雇为条件。
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64
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
集团领导团队持有的未归属股权奖励，包括的总裁兼首席执行官
下表列出了通过持有基于股权的长期激励的潜在总所有权权益
在任的集团领导团队，包括总裁和首席执行官，在2025年12月31日:
|
应收股份通
业绩
授予时的股份
|
应收股份通
业绩
最多股份(4)
|
应收股份通
限制性股票
|
|
|
集团领导班子持有的股权奖励数量(1)
|
7 659 499
|
15 307 998
|
6 545 123
|
|
占流通股比例%(2)
|
0.14%
|
0.27%
|
0.12%
|
|
占未完成股权激励总额的百分比（每工具）(3)
|
19.25%
|
20.09%
|
4.67%
|
(1)包括12集团领导小组成员在任2025年12月31日.
(2)这些百分比的计算结果与诺基亚的已发行股份数量和总投票权比例为2025年12月31日，不包括诺基亚集团持有的股份。
集团领导团队中没有成员拥有超过1%的已发行诺基亚股份。
(3)这些百分比是根据每项工具的未偿还股权激励总额计算的。
(4)At maximum performance，under the performance share plans outstanding at2025年12月31日，支出将是200%，表格反映了这个潜在的最大值
支付。
员工股份购买计划
所有符合条件的诺基亚员工，包括总裁兼首席执行官以及我们的GLT成员，都可以参加员工持股购买
计划，通过从他们每月的净工资（最高上限）中做出贡献，以市值购买诺基亚股票。参与者将
在适用的年度计划周期结束时，他们仍持有的每两股购买的股份可获得一股匹配的股份。直到
匹配的股份交割，参与者没有股东权利，例如投票权或分红权相关的
匹配股份。
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65
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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66
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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部分财务数据
下表列出了截至12月31日止财政年度诺基亚集团的部分财务指标和其他指标2025,2024和2023.
该信息来源于诺基亚根据国际财务报告准则编制的合并财务报表。
|
欧元（百分比和人员数据除外）
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
从合并损益表
|
|
|
|
|
净销售额
|
19 889
|
19 220
|
21 138
|
|
营业利润(1)
|
885
|
1 970
|
1 733
|
|
净销售额占比%
|
4.4%
|
10.2%
|
8.2%
|
|
税前利润
|
915
|
2 091
|
1 469
|
|
持续经营利润
|
638
|
1 711
|
649
|
|
终止经营业务的利润/（亏损）
|
22
|
(427)
|
30
|
|
年内溢利
|
660
|
1 284
|
679
|
|
从综合财务状况表
|
|||
|
非流动资产
|
21 805
|
21 162
|
21 694
|
|
流动资产
|
15 792
|
17 987
|
18 087
|
|
持有待售资产
|
—
|
—
|
79
|
|
总资产
|
37 597
|
39 149
|
39 860
|
|
股东权益总计
|
20 967
|
20 657
|
20 537
|
|
非控股权益
|
91
|
90
|
91
|
|
总股本
|
21 058
|
20 747
|
20 628
|
|
有息负债(2)
|
3 413
|
3 887
|
4 191
|
|
租赁负债(2)
|
1 000
|
863
|
997
|
|
规定(2)
|
1 416
|
1 228
|
1 262
|
|
其他负债(2)
|
10 710
|
12 424
|
12 782
|
|
股东权益和负债合计
|
37 597
|
39 149
|
39 860
|
|
其他信息
|
|||
|
研发费用(3)
|
(4 855)
|
(4 512)
|
(4 277)
|
|
净销售额占比%
|
(24.4)%
|
(23.5)%
|
(20.2)%
|
|
资本开支(4)
|
(606)
|
(472)
|
(652)
|
|
净销售额占比%
|
(3.0)%
|
(2.5)%
|
(3.1)%
|
|
人事费(3)
|
7 831
|
7 563
|
7 294
|
|
平均雇员人数(3)
|
78 005
|
78 434
|
84 795
|
|
订单积压，十亿欧元(5)
|
19.5
|
20.0
|
22.0
|
|
欧元（百分比和人员数据除外）
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
主要财务指标和比率
|
|||
|
归属于母公司权益持有人的每股收益
|
|
|
|
|
每股基本收益，欧元
|
|
|
|
|
持续经营
|
0.12
|
0.31
|
0.11
|
|
年内溢利
|
0.12
|
0.23
|
0.12
|
|
每股摊薄收益，欧元
|
|
|
|
|
持续经营
|
0.11
|
0.31
|
0.11
|
|
年内溢利
|
0.12
|
0.23
|
0.12
|
|
每股拟派股息，欧元(6)
|
0.14
|
0.14
|
0.13
|
|
已使用资本报酬率%(4)
|
4.3%
|
9.3%
|
6.6%
|
|
股东权益报酬%(4)
|
3.1%
|
6.2%
|
3.2%
|
|
股权比例%(4)
|
56.0%
|
53.0%
|
51.8%
|
|
净负债权益比（负债率）%(4)
|
(16.0)%
|
(23.4)%
|
(21.0)%
|
|
现金及现金等价物
|
5 462
|
6 623
|
6 234
|
|
现金和有息金融投资总额(4)
|
6 791
|
8 741
|
8 514
|
|
净现金和有息金融投资(4)
|
3 378
|
4 854
|
4 323
|
|
经营活动产生的现金流量净额
|
2 071
|
2 493
|
1 317
|
|
自由现金流(4)
|
1 465
|
2 021
|
665
|
(1)2025年，诺基亚将风险基金投资的损益列报方式从销售、一般和行政
费用及其他营业收入转为财务收入。2024和2023年的比较金额已重铸
相应地。有关更多信息，请参阅Note1.2.一般会计政策在合并财务报表中。
(2)在综合财务状况表中包括流动和非流动负债。
(3)为持续经营提出。
(4)非国际财务报告准则措施。关于非《国际财务报告准则》措施与最直接可比的《国际财务报告准则》措施的定义和调节，
请参阅“替代绩效衡量”部分。
(5)订单积压包括欧元1.72023年与2024年出售的已终止业务相关的10亿美元。
(6)董事会建议于2026年股东周年大会上获授权酌情决定
总最大值欧元的分配0.14每股作为股息从留存收益和/或作为资产从
已投资无限售权益准备金。
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67
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
经营和财务审查
本“经营和财务审查”部分所包含的财务信息截至
截至12月31日止年度2025和2024已派生自，应在
连同，诺基亚的合并财务报表包含在本报告中。供讨论
截至12月31日止年度2024与截至12月31日止年度相比2023，请参考
对这一节的诺基亚截至12月31日止年度的20-F表格年度报告2024.
2025年2月28日，诺基亚完成了对Infinera Corporation（英飞朗）的收购，根据
到2024年6月27日宣布的最终协议。英飞朗，一家位于圣何塞的全球供应商
创新的开放光网络解决方案和先进的光学半导体，成为部分
诺基亚集团的股东大会于会议结束时生效，诺基亚持有100%其股权和投票权
权利。此次收购有望显著提升诺基亚在光学领域的规模和盈利能力
网络，并加速诺基亚在数据中心的增长战略并加强其存在，既
在北美和超大规模。诺基亚正在报告收购的业务，作为其
网络基础设施部分。欲了解更多信息，请参阅Note6.2.收购在
合并财务报表。
2025年，诺基亚完成了对其风险基金投资活动的战略审查。结果，
诺基亚不再将基础广泛的风险基金投资视为具有战略作用，并已
启动了缩减这些投资的进程。因此，成果的提出
风险基金投资作为经营活动不再被认为是相关的，因此
诺基亚呈报风险基金投资的损益，包括在
公允价值与基金管理费，作为财务收益。为分部报告目的，
创业基金投资成果此前已计入
组共同和其他。比较财务资料已相应重订。作为一个
重新调整后的结果是，2024年，销售、一般和管理成本下降了欧元18百万，
其他营业收入减少EUR47万，财务收入增加EUR29
百万。
经营成果
诺基亚集团
下表列出分部经营业绩及销售净额百分比
所示年份。
截至12月31日止年度2025与截至12月31日止年度相比2024
|
2025
|
2024
|
|||||
|
欧元
|
净销售额占比%
|
欧元
|
净销售额占比%
|
变动%
|
||
|
净销售额
|
19 889
|
100.0%
|
19 220
|
100.0%
|
3%
|
|
|
销售成本
|
(11 230)
|
(56.5)%
|
(10 356)
|
(53.9)%
|
8%
|
|
|
毛利
|
8 659
|
43.5%
|
8 864
|
46.1%
|
(2)%
|
|
|
研究与开发
开支
|
(4 855)
|
(24.4)%
|
(4 512)
|
(23.5)%
|
8%
|
|
|
销售，一般和
行政开支(1)
|
(3 073)
|
(15.5)%
|
(2 872)
|
(14.9)%
|
7%
|
|
|
其他营业收入和
开支(1)
|
154
|
0.8%
|
490
|
2.5%
|
(69)%
|
|
|
营业利润(1)
|
885
|
4.4%
|
1 970
|
10.2%
|
(55)%
|
|
|
应占联营公司业绩
公司和合资企业
|
19
|
0.1%
|
7
|
0.0%
|
171%
|
|
|
财务收支(1)
|
11
|
0.1%
|
114
|
0.6%
|
(90)%
|
|
|
税前利润
|
915
|
4.6%
|
2 091
|
10.9%
|
(56)%
|
|
|
所得税费用
|
(277)
|
(1.4)%
|
(380)
|
(2.0)%
|
(27)%
|
|
|
持续盈利
运营
|
638
|
3.2%
|
1 711
|
8.9%
|
(63)%
|
|
|
来自停产的利润/（亏损）
运营
|
22
|
0.1%
|
(427)
|
(2.2)%
|
(105)%
|
|
|
年内溢利
|
660
|
3.3%
|
1 284
|
6.7%
|
(49)%
|
|
|
归因于：
|
||||||
|
母公司的股权持有人
|
651
|
3.3%
|
1 277
|
6.6%
|
(49)%
|
|
|
非控股权益
|
9
|
0.0%
|
7
|
0.0%
|
29%
|
|
(1)2025年，诺基亚将风险基金投资的损益列报方式从销售、一般和行政
费用及其他营业收入转为财务收入。2024年的比较金额已相应重订。为
更多信息，请参考Note1.2.一般会计政策在合并财务报表中。
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68
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
净销售额
净销售额2025是欧元19 889百万，增加欧元669百万，或3%，相较于欧元
19 220百万在2024.对英飞朗的收购为净销售额贡献了12.58亿欧元，为
外汇汇率变动对净销售额的负面影响约为4%.超越
这些影响，净销售额增加了wa受Network强劲业绩推动
基础设施，尤其是AI & Cloud中需求趋势强劲的光网络
顾客。
下表列出了所示年份按地区划分的净销售额分布情况。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
变动%
|
|
美洲
|
6 985
|
6 276
|
11%
|
|
拉丁美洲
|
784
|
895
|
(12)%
|
|
北美洲
|
6 201
|
5 381
|
15%
|
|
亚太地区
|
4 639
|
4 549
|
2%
|
|
大中华区
|
913
|
1 134
|
(19)%
|
|
印度
|
1 534
|
1 373
|
12%
|
|
亚太地区其他地区
|
2 192
|
2 042
|
7%
|
|
欧洲、中东和非洲
|
8 265
|
8 395
|
(2)%
|
|
欧洲(1)
|
6 165
|
6 362
|
(3)%
|
|
中东&非洲
|
2 100
|
2 033
|
3%
|
|
合计
|
19 889
|
19 220
|
3%
|
(1)所有诺基亚技术的知识产权和许可净销售额都分配给芬兰。
下表列出所示年度按客户类型划分的净销售额分布情况。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
变动%
|
|
电信提供商
|
15 313
|
15 085
|
2%
|
|
AI & Cloud和Mission Critical Enterprise & Defense
|
3 085
|
2 180
|
42%
|
|
持牌人
|
1 501
|
1 928
|
(22)%
|
|
其他(1)
|
(10)
|
27
|
(137)%
|
|
合计
|
19 889
|
19 220
|
3%
|
(1)2025年，包括冲销分部间收入、未分配项目和某些其他项目。2024年，包括净销售额
射频系统（RFS），作为一个单独的实体进行管理，以及某些其他项目，例如消除相互-
分部收入。RFS净销售额还包括来自电信供应商和AI & Cloud和Mission Critical Enterprise的收入&
防御。
毛利
毛利润2025是欧元8 659百万，减少欧元205百万，或2%，相较于欧元
8 864百万在2024.毛利减少主要与利润减少有关
超4亿欧元一次性受益的诺基亚技术贡献
追上2024年的净销售额，并在较小程度上归因于美国的收购相关费用
英飞朗收购和合同索赔准备金。这部分被增加的
与英飞朗收购相关的毛利。毛利润2025也反映相对稳定
重组和相关费用，总额达1.48亿欧元2025，相较于
1.55亿欧元2024.毛利率2025是 43.5%，相较于46.1%在2024由于
这些相同的因素。
营业费用
研发费用在2025是欧元4 855百万，增加的
欧元343百万，或8%，相较于欧元4 512百万在2024.研究与开发
所代表的费用24.4%净销售额的2025与23.5%在2024.增加
研发费用主要与收购英飞朗相关及更高
对网络基础设施的投资，抵消了业务其他方面的成本节约。研究
和开发费用2025包含类似级别的重组和关联
收费，总额达1.37亿欧元2025，相较于1.35亿欧元的2024.
销售、一般和管理费用2025是欧元3 073百万，增加欧元
201百万欧元2 872百万在2024.销售、一般和管理费用
代表15.5%净销售额的2025与14.9%在2024.销量增加，
一般和管理费用是由于与收购
英飞朗。这在一定程度上被正在进行的成本节约行动所抵消。2025包括重组
及相关费用1.91亿欧元，欧元145百万在2024.在2025，卖，
一般和管理费用包括所购无形资产的摊销和折旧
资产和不动产、厂房和设备为3.58亿欧元，上年同期为2.94亿欧元2024.
其他营业收入和支出在2025是一个净收入欧元154百万，减少
3.36亿欧元，较净收入欧元490百万在2024.其他的减少
营业收入和支出主要是由于没有出售TD Tech和
出售设备管理和服务管理平台业务的收益为191欧元
分别受益于2024年的百万欧元和6800万欧元。此外，预期的反转
贸易应收账款信用损失减少7700万欧元和出售物业、厂房及
设备减少7300万欧元，相较于2024年。其他营业收入的减少
和费用被套期保值的影响部分抵消，这是正8100万欧元
2025，相比于2300万欧元的积极影响2024.
|
69
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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运营中利润
运营中利润在2025是欧元885百万，减少欧元1 085百万，相比
运营中利润欧元1 970百万在2024.The减少在运营利润是由于较低
如上所述的毛利润，以及其他营业收入净负波动和
费用，此外研发费用和销售、一般和
管理费用较高与收购英飞朗有关。营业利润率2025
是4.4%，相较于10.2%在2024.
财务收支
财务收入和支出为净收益欧元11百万在2025，a负波动
欧元103百万，较净收入欧元114百万在2024.净负
财务收支波动主要系利息收入减少所致
1.35亿欧元的金融投资和风险基金结果的净负波动
9500万欧元的投资被计息利息支出的减少部分抵消
负债6800万欧元。
利润税前
税前利润2025是欧元915百万，减少欧元1 176百万，相较于
欧元2 091百万在2024.
所得税
所得税是一个净费用欧元277百万在2025，一张网正波动103欧元
百万比a净费用欧元380百万在2024.净的正向波动
所得税主要是由于税前利润同比下降，以及
对地域销售和利润组合变化影响较小。有关这些项目的更多详细信息，
请参阅附注2.5.所得税在合并财务报表中。
利润来自持续经营
利润来自持续经营2025是欧元638百万，减少欧元1 073百万，
与a相比利润欧元1 711百万在2024.这一变化是由于较低的运营
利润和财务收支净负波动，部分被
l所得税费用.
年持续经营业务每股收益2025是欧元0.12（基本）和欧元0.11（稀释）比
欧元0.31（基本）和欧元0.31（稀释）在2024.
利润/亏损来自已终止经营业务
Profit来自已终止运营的2025是欧元22万，变化欧元449百万，
与损失欧元相比427百万在2024.为关于停产结果的讨论
运营，请参阅下面的终止运营部分。
年内溢利
P年的rofit2025是欧元660百万，减少欧元624百万，相比利润
欧元1 284百万在2024.年内溢利变动乃主要由于溢利减少所致
来自持续经营。
EPS在2025是欧元0.12（基本）和欧元0.12（稀释）对比欧元0.23（基本）和欧元0.23
（稀释）在2024.
订单积压
截至2025年12月31日，订单积压金额为195亿欧元，相比之下为20.0欧元
截至2024年12月31日为10亿。订单积压同比略有下降主要与
外汇汇率变化作为重要组成部分的诺基亚的订单以美元为单位。诺基亚
技术积压有所下降，原因是其正常的合同周期，因为诺基亚确认收入超过
多年合同的时间。网络基础设施和移动网络积压订单增加
并在云和网络服务方面有所下降。
管理层估计订单积压将确认为收入如下：
|
2025
|
2024
|
|
|
1年内
|
57%
|
53%
|
|
2-3年
|
28%
|
27%
|
|
3年以上
|
15%
|
20%
|
|
合计
|
100%
|
100%
|
|
70
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
成本节约方案
2023年10月19日，诺基亚宣布正在跨部门采取行动，以应对全球
公司面临的具有挑战性的市场环境。公司将降低成本基础
并提高运营效率，同时保护其研发能力和承诺
技术领先。诺基亚的目标是在毛额基础上（即在通货膨胀之前）降低其成本基数，具体幅度为
与2023年相比，到2026年底将在8亿欧元到12亿欧元之间，假设
两个时期的目标可变薪酬。这意味着人员开支减少了10-15 %。
该计划预计将导致72000 – 77000的员工组织与
当该计划宣布时，诺基亚有8.6万名员工。人数数字代表
原计划的员工人数目标，不考虑已完成的
撤资海底网络或计划撤资或收购。
截至2024年12月31日，实际员工人数为75600人。该计划未反映额外
员工人数来自于对英飞朗的收购，该收购已于2025年第一季度完成。The
如果诺基亚没有收购英飞朗，那么截至2025年12月31日的员工人数将为74100人。
预计该计划将实现净节省，但幅度将取决于
通货膨胀。预计成本节约将主要在移动网络、云和
网络服务和诺基亚的企业职能。一次性重组费用和现金
预计该计划的流出量将与实现的年度成本节约相似。
目前的计划设想在2024 – 2026年期间实现总成本节约12亿欧元
程序，尽管这仍可能取决于终端市场的演变而发生变化
需求。这包括预期的总成本节约以及相关的重组
该计划的费用和现金流出。诺基亚预计节省的费用中约有70%将
在营业费用范围内实现，在销售成本范围内实现30%。按分部，约
预计50-60 %的节省将在移动网络内实现，30%在云和
网络服务和网络基础设施和企业中心之间剩余的10-20 %。
已终止经营
截至本年度2025年12月31日与年底相比2024年12月31日
下表列出终止经营业务的结果，以及净
所示年份的销售额。2024年6月27日，诺基亚宣布签订看跌期权
向法国出售全资子公司Alcatel Submarine Networks（ASN）的协议
状态。因此，诺基亚将Submarine Networks业务归类为已终止经营业务
并相应地重新计算比较金额。此次出售已于2024年12月31日完成。
|
2025
|
2024
|
|||||
|
欧元
|
净销售额占比%
|
欧元
|
净销售额占比%
|
变动%
|
||
|
净销售额
|
—
|
100.0%
|
1 059
|
100.0%
|
(100)%
|
|
|
费用
|
—
|
0.0%
|
(989)
|
(93.4)%
|
(100)%
|
|
|
营业利润
|
—
|
0.0%
|
70
|
6.6%
|
(100)%
|
|
|
财务收支
|
—
|
0.0%
|
(7)
|
(0.7)%
|
(100)%
|
|
|
日确认的减值损失
重新计量公允价值
销售成本降低
|
—
|
0.0%
|
(514)
|
(48.5)%
|
(100)%
|
|
|
出售收益
|
22
|
0.0%
|
29
|
2.7%
|
(24)%
|
|
|
来自停产的利润/（亏损）
税前运营
|
22
|
0.0%
|
(422)
|
(39.8)%
|
(105)%
|
|
|
所得税费用
|
—
|
0.0%
|
(5)
|
(0.5)%
|
(100)%
|
|
|
来自停产的利润/（亏损）
运营丨
|
22
|
0.0%
|
(427)
|
(40.3)%
|
(105)%
|
|
(1)终止经营业务的利润/亏损全部归属于母公司权益持有人。
考虑到诺基亚已在2024年底完成ASN的销售，诺基亚没有任何功能
2025年停止运营。对诺基亚 2025年财务业绩的唯一影响
来自已终止业务的销售收益为2200万欧元，这与积极后-
收盘购买价格调整和与ASN财务相关的盈利机制
2025年业绩超额完成目标。
|
71
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
结果分段
期间2025，诺基亚有四个用于财务报告目的的经营和报告分部：
（1）网络基础设施，（2）云和网络服务，（3）移动网络和（4）诺基亚
技术。诺基亚还为Group Common和Other提供细分级别的信息。The
金额在本“分部业绩”部分为每个可报告分部和集团列报
共同和其他是指向管理层报告的金额，目的是
评估业绩并作出有关资源分配的决定。某些成本和收入
为此目的，调整不分配给分部。有关诺基亚的更多信息
业务和报告结构以及可报告分部措施的调节
那些是诺基亚集团的，请参阅Note2.2.分段信息，在合并财务
语句。
网络基础设施
截至本年度2025年12月31日与年底相比2024年12月31日
下表列出分部经营业绩及销售净额百分比
所示年份。
|
2025
|
2024
|
|||||
|
欧元
|
净销售额占比%
|
欧元
|
净销售额占比%
|
变动%
|
||
|
净销售额(1)
|
7 986
|
100.0%
|
|
6 518
|
100.0%
|
23%
|
|
销售成本
|
(4 700)
|
(58.9)%
|
|
(3 781)
|
(58.0)%
|
24%
|
|
毛利
|
3 286
|
41.1%
|
|
2 737
|
42.0%
|
20%
|
|
研究与开发
开支
|
(1 536)
|
(19.2)%
|
|
(1 207)
|
(18.5)%
|
27%
|
|
销售，一般和行政
开支
|
(985)
|
(12.3)%
|
|
(815)
|
(12.5)%
|
21%
|
|
其他营业收入和
开支
|
15
|
0.2%
|
|
46
|
0.7%
|
(67)%
|
|
营业利润
|
780
|
9.8%
|
|
761
|
11.7%
|
2%
|
(1)在2025，净销售额包括光网络净销售额欧元3 019百万，IP Networks净销售额为欧元2 594百万和固定
网络净销售额欧元2 373百万。在2024，净销售额包括光网络净销售额欧元1 636百万，IP网络
净卖出欧元2 583百万和固定网络净销售额欧元2 299百万.
净销售额
网络基础设施净销售额2025是欧元7 986百万，增加欧元1 468百万，
或23%，对比欧元6 518百万在2024.T2月底he收购英飞朗
出资欧元1 273百万净销售额增长。诺基亚在这三个方面都实现了有机增长
网络基础设施内的单位，而外汇汇率波动有
对网络基础设施的净销售额产生约4%的负面影响。
光网络净销售额为欧元3 019百万在2025,增加欧元1 383百万，或
85%，相较于欧元1 636百万在2024.2月底收购英飞朗
出资欧元1 273百万净销售额增长。外汇汇率波动对
对净销售额的负面影响约为5%。需求从AI & Cloud和使命
关键企业&国防客户而电信供应商的需求基本上仍然
稳定。
IP Networks净销售额为欧元2 594百万在2025,增加欧元11百万相比
欧元2 583百万在2024.外汇汇率波动约有5%的负值
对净销售额的影响。IP Networks的净销售额在2025，随着对AI & Cloud的销售增长和
关键任务企业&防御抵消了对电信供应商销售额的小幅下降。
固定网络净销售额为欧元2 373百万在2025,增加欧元74百万，或3%,
与欧元相比2 299百万在2024.外汇汇率波动约
对净销售额产生4%的负面影响。固网净销售额的增长反映了在
光纤产品家族和固定无线接入，抵消了部分下降产品领域是
正在被取消优先权，例如现场实施和外部工厂。
下表列出了所示年份按地区划分的净销售额分布情况。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
变动%
|
|
美洲
|
3 688
|
2 726
|
35%
|
|
亚太地区
|
1 648
|
1 426
|
16%
|
|
欧洲、中东和非洲
|
2 650
|
2 366
|
12%
|
|
合计
|
7 986
|
6 518
|
23%
|
毛利
网络基础设施毛利2025是欧元3 286百万，增加欧元549百万，
或20%，对比欧元2 737百万在2024.网络基础设施毛利率在2025是
41.1%，相较于42.0% in2024.gross利润增加主要与收购
英飞朗。毛利率下降，反映年内产品组合变化。
营业费用
网络基础设施研发费用为欧元1 536百万在2025,安
增加欧元329百万，或27与欧元比较%1 207百万在2024.增加
研发费用体现收购英飞朗及未来投资
增长机会。
网络基础设施销售、一般和管理费用为欧元985百万在2025,
增加欧元170百万，或21%，对比欧元815百万在2024.中折痕
销售、一般和管理费用很大程度上反映了对英飞朗的收购和
为未来增长机会投资销售资源。
网络基础设施其他经营收入和支出为一收入欧元15百万在
2025，欧元的变化31百万相比收入欧元46百万在2024.的变化
其他经营收入及开支主要由于出售数码所得款项减少
资产。其他营业收入主要与套期保值有关。
营业利润
网络基础设施运营利润为欧元780百万在2025,增加欧元19百万，
或2%，对比欧元761百万在2024.网络基础设施运营利润率在2025是
9.8%，相较于11.7% in2024.
|
72
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
云和网络服务
截至本年度2025年12月31日与年底相比2024年12月31日
下表列出分部经营业绩及销售净额百分比
所示年份。
|
2025
|
2024⁽¹⁾
|
|||||
|
欧元
|
净销售额占比%
|
欧元
|
净销售额占比%
|
变动%
|
||
|
净销售额
|
2 606
|
100.0%
|
|
2 589
|
100.0%
|
1%
|
|
销售成本
|
(1 307)
|
(50.2)%
|
|
(1 432)
|
(55.3)%
|
(9)%
|
|
毛利
|
1 299
|
49.8%
|
|
1 157
|
44.7%
|
12%
|
|
研究与开发
开支
|
(567)
|
(21.8)%
|
|
(550)
|
(21.3)%
|
3%
|
|
销售，一般和
行政开支
|
(421)
|
(16.2)%
|
|
(444)
|
(17.2)%
|
(5)%
|
|
其他营业收入和
开支
|
27
|
1.0%
|
|
43
|
1.7%
|
(37)%
|
|
营业利润
|
338
|
13.0%
|
|
206
|
8.0%
|
64%
|
(1)2025年，诺基亚将托管服务业务从云和网络服务转移到移动网络。比较金额
2024年的预算已相应重铸。有关更多信息，请参阅Note2.2.分段信息在合并财务
语句。
净销售额
云和网络服务净销售额2025是欧元2 606百万，增加欧元17百万，
或1%，对比欧元2 589百万在2024.外汇汇率波动对
对净销售额的负面影响约为5%。Enterprise Campus Edge和Core Networks增长，
但这部分被设备管理和服务处置的影响所抵消
2024年期间的管理平台业务。
下表列出了所示年份按地区划分的净销售额分布情况。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
变动%
|
|
美洲
|
1 120
|
1 153
|
(3)%
|
|
亚太地区
|
529
|
517
|
2%
|
|
欧洲、中东和非洲
|
957
|
919
|
4%
|
|
合计
|
2 606
|
2 589
|
1%
|
毛利
云和网络服务毛利2025是欧元1 299百万，增加的
欧元142百万，或12%，对比欧元1 157百万在2024.云和网络服务毛额
保证金2025是49.8%，相较于44.7% in2024.毛利增加主要是由于
较高的毛利率反映出有利的产品组合。
营业费用
云和网络服务研发费用为欧元567百万在2025,安
增加欧元17百万或3%，对比欧元550百万在2024.研究的增加
开发费用在很大程度上反映了对Core Networks投资的增加。
云和网络服务销售、一般和管理费用为欧元421百万在
2025,减少欧元23百万，或5%，对比欧元444百万在2024.The减少在
销售、一般和管理费用在很大程度上反映了对成本控制的持续纪律。
云和网络服务其他营业收入和支出分别为收入欧元27百万
在2025，欧元的变化16百万相比收入欧元43百万在2024.
营业利润
云和网络服务运营利润为欧元338百万在2025,增加的
欧元132百万，对比欧元206百万在2024.运营的云和网络服务
保证金2025是13.0%相比8.0% in2024.
|
73
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
移动网络
截至本年度2025年12月31日与年底相比2024年12月31日
下表列出分部经营业绩及销售净额百分比
所示年份。
|
2025
|
2024⁽¹⁾
|
|||||
|
欧元
|
净销售额占比%
|
欧元
|
净销售额占比%
|
变动%
|
||
|
净销售额
|
7 806
|
100.0%
|
8 158
|
100.0%
|
(4)%
|
|
|
销售成本
|
(4 914)
|
(63.0)%
|
(4 939)
|
(60.5)%
|
(1)%
|
|
|
毛利
|
2 892
|
37.0%
|
3 219
|
39.5%
|
(10)%
|
|
|
研究与开发
开支
|
(2 076)
|
(26.6)%
|
(2 160)
|
(26.5)%
|
(4)%
|
|
|
销售，一般和
行政开支
|
(687)
|
(8.8)%
|
(756)
|
(9.3)%
|
(9)%
|
|
|
其他营业收入和
开支
|
91
|
1.2%
|
149
|
1.8%
|
(39)%
|
|
|
营业利润
|
220
|
2.8%
|
452
|
5.5%
|
(51)%
|
|
(1)2025年，诺基亚将托管服务业务从云和网络服务转移到移动网络。比较金额
2024年的预算已相应重铸。有关更多信息，请参阅Note2.2.分段信息在合并财务
语句。
净销售额
移动网络净销售额2025是欧元7 806百万，减少欧元352百万，或4%,
与欧元相比8 158百万在2024.外汇汇率波动约
对净销售额产生4%的负面影响。美国地区和亚太地区的净销售额下降。销售情况
大中华区亚太地区下降，部分被亚太地区其他地区的增长所抵消。欧洲、中东和非洲的销售额分别为
稳定。
下表列出了所示年份按地区划分的净销售额分布情况。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
变动%
|
|
美洲
|
2 182
|
2 396
|
(9)%
|
|
亚太地区
|
2 464
|
2 593
|
(5)%
|
|
欧洲、中东和非洲
|
3 160
|
3 169
|
0%
|
|
合计
|
7 806
|
8 158
|
(4)%
|
毛利
Mobile Networks毛利2025是欧元2 892百万，减少欧元327百万，或10%,
与欧元相比3 219百万在2024.移动网络毛利率2025是37.0%,
与39.5% in2024.毛利及毛利率下降主要受
两个一次性因素。2024年，诺基亚受益于1.5亿欧元的加速收入
与美国电话电报和解有关的认可。2025年诺基亚一次性合同结算
与2019年开始的一个项目有关，该项目对
毛利。
营业费用
移动网络研发费用为欧元2 076百万在2025,减少
欧元84百万，或4与欧元比较%2 160百万在2024.较低的研究和
开发费用主要反映基本成本削减和外汇汇率
波动。
移动网络销售、一般和管理费用为欧元687百万在2025,a
减少欧元69百万，或9%，对比欧元756百万在2024.The减少在销售中，
一般和管理费用主要反映了基本成本削减和国外
汇率波动。
Mobile Networks其他营业收入和支出分别为收入欧元91百万在2025，a
欧元下跌58百万相比收入欧元149百万在2024.其他方面的变化
营业收入和支出主要是由于出售数字资产的收益减少。
营业利润
Mobile Networks营业利润为欧元220百万在2025,减少欧元232百万，
与欧元相比452百万在2024.移动网络营业利润率为2.8% in2025
与5.5% in2024.
|
74
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚技术
截至本年度2025年12月31日与年底相比2024年12月31日
下表列出分部经营业绩及销售净额百分比
所示年份。
|
2025
|
2024
|
|||||
|
欧元
|
净销售额占比%
|
欧元
|
净销售额占比%
|
变动%
|
||
|
净销售额
|
1 501
|
100.0%
|
|
1 928
|
100.0%
|
(22)%
|
|
销售成本
|
—
|
0.0%
|
|
(2)
|
(0.1)%
|
(100)%
|
|
毛利
|
1 501
|
100.0%
|
|
1 926
|
99.9%
|
(22)%
|
|
研究与开发
开支
|
(309)
|
(20.6)%
|
|
(250)
|
(13.0)%
|
24%
|
|
销售，一般和
行政开支
|
(149)
|
(9.9)%
|
|
(163)
|
(8.5)%
|
(9)%
|
|
其他营业收入和
开支
|
16
|
1.1%
|
|
1
|
0.1%
|
1 500%
|
|
营业利润
|
1 059
|
70.6%
|
|
1 514
|
78.5%
|
(30)%
|
净销售额
诺基亚技术公司的净销售额为2025是欧元1 501百万，减少欧元427 百万，或
22%，对比欧元1 928百万在2024.外汇汇率波动对
对净销售额的负面影响约为1%。诺基亚技术净销售额的下降幅度是
主要是由于超过4亿欧元的追赶性净销售额在2024，部分抵消
根据2025年签署的新的多媒体协议。诺基亚技术在以下领域继续取得良好进展
在汽车、消费电子、物联网和多媒体等领域扩张。
毛利
诺基亚技术毛利润在2025是欧元1 501百万，减少欧元425百万，或
22%，对比欧元1 926百万在2024.毛利下降是由于净销售额下降。
营业费用
诺基亚技术研发费用在2025是欧元309百万，增加
欧元59百万，或24%，对比欧元250百万在2024.研究和
开发费用主要是由于为推动创造智力而增加了投资
财产以及对先前收购资产的约2000万欧元减值支出。
诺基亚技术销售、一般和管理费用在2025是欧元149百万，a
减少欧元14 百万，或9%，对比欧元163百万在2024.销量的减少，
一般和行政费用主要是由于诉讼费用减少。
诺基亚技术其他营业收入和支出在2025是一个收入欧元16百万，
欧元的变化15百万相比收入欧元1百万在2024.其他方面的变化
营业收入和支出主要与货币对冲有关。
营业利润
诺基亚技术公司营业利润2025是欧元1 059百万，减少欧元455百万，
或30%，而营业利润为欧元1 514百万在2024.诺基亚技术
营业利润率2025是70.6%相比78.5% in2024.
|
75
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
集团共同及其他
截至本年度2025年12月31日与年底相比2024年12月31日
下表列示了集团共同及其他的经营成果，以及
所示年份净销售额的百分比。
|
2025
|
2024
|
|||||
|
欧元
|
净销售额占比%
|
欧元
|
净销售额占比%
|
变动%
|
||
|
净销售额
|
17
|
100.0%
|
34
|
100.0%
|
(50)%
|
|
|
销售成本
|
(21)
|
(123.5)%
|
(29)
|
(85.3)%
|
(28)%
|
|
|
毛利
|
(4)
|
(23.5)%
|
5
|
14.7%
|
(180)%
|
|
|
研究与开发
开支
|
(126)
|
(741.2)%
|
(131)
|
(385.3)%
|
(4)%
|
|
|
销售，一般和
行政开支(1)
|
(243)
|
(1 429.4)%
|
(227)
|
(667.6)%
|
7%
|
|
|
其他营业收入和
开支(1)
|
—
|
0.0%
|
4
|
11.8%
|
(100)%
|
|
|
经营亏损(1)
|
(373)
|
(2 194.1)%
|
(349)
|
(1 026.5)%
|
7%
|
|
(1)2025年，诺基亚将风险基金投资的损益列报方式从出售、一般和
管理费用及其他营业收入转为财务收入。重新计算了2024年的比较金额
相应地。有关更多信息，请参阅Note1.2.一般会计政策在合并财务报表中。
净销售额
集团普通和其他净销售额在2025是欧元17百万，减少欧元17百万，或
50%，对比欧元34百万在 2024.The减少在集团共同和其他净销售额为
与射频系统有关，后者于2024年被大幅剥离。
毛利
集团共同及其他毛利在2025为负值欧元4百万，与正
欧元5百万在2024.
营业费用
集团共同及其他研发费用在2025是欧元126百万，a
减少欧元5百万，或4%，对比欧元131百万在2024.
集团共同及其他销售、一般及行政开支2025是欧元243
百万，增加欧元16百万，或7%,与欧元相比227百万在2024.
集团共同及其他经营收入及开支于2025都是零，净负
欧元波动4百万相比收入欧元4百万在2024.
经营亏损
集团共同及其他经营亏损2025是欧元373万，增加欧元24
万，营业亏损为欧元349百万在2024.
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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流动性和资本资源
财务状况
现金及现金等价物
在2025年12月31日，诺基亚持有的现金及现金等价物折合欧元5 462百万，减少的
欧元1 161百万欧元6 623百万截至2024年12月31日.减少的是
主要归因于收购EUR的业务1 730百万，股息欧元759
万欧元，与长期借款相关的现金流出净额724百万，股份回购
欧元624万，资本支出欧元606百万，购买诺基亚的无主份额
欧元的上海贝尔501百万，部分被经营活动现金流入净额EUR
2 071万，向英伟达发行股份所得款项欧元859百万和净现金流入
与有息金融投资有关的欧元765百万。
现金和有息金融投资总额(1)
在2025年12月31日，诺基亚的现金和计息金融投资总额(1)相等
欧元6 791百万，减少欧元1 950百万，对比欧元8 741百万截至31
2024年12月.减少是由于现金和现金等价物减少欧元
1 161万，当前有息金融投资欧元700百万和非流动
欧元的有息金融投资89百万。
净现金和有息金融投资(1)
在2025年12月31日，诺基亚的净现金和计息金融投资(1)相等
欧元3 378百万，减少欧元1 476百万，对比欧元4 854百万截至31
2024年12月.减少是由于现金和现金等价物减少欧元
1 161万，当前有息金融投资欧元700百万，非流动
欧元的有息金融投资89百万和增加短期利益-
承担欧元负债115百万，部分抵销减少在长期计息
欧元的负债589百万。
(1)非国际财务报告准则措施。关于非《国际财务报告准则》措施与最直接可比的《国际财务报告准则》措施的定义和调节，
请参阅“替代绩效衡量”部分。
现金流
经营活动
年经营活动产生的现金流入2025是欧元2 071百万，减少
欧元422百万欧元，现金流入2 493百万在2024.减少的主要原因是
归因于减少欧元716 百万净利润，调整非现金项目，其中
等于欧元2 725百万欧元3 441百万在2024，由减少
与欧元净营运资本挂钩的现金209百万，对比欧元569百万现金捆绑
在2024.与净营运资本相关的现金减少的主要驱动因素与
减少以欧元计的负债333百万相比减少欧元609百万在2024和
增加以欧元计的应收款项25百万相比增加以欧元计的应收款项364
百万在2024.这部分被减少在欧元的库存中149百万相比
减少欧元404百万在2024.期间应收账款增2025主要是受驱动的
按应收账款计。期间负债减少2025主要是由于重组
以及相关的现金流出和贸易应付款项的减少。
在2025，经营活动产生的现金流入包括已缴税款欧元396百万，安
增加欧元54百万欧元342百万在2024，收到的利息
欧元163百万欧元226百万在2024和利息支付欧元212百万
与欧元相比263百万在2024.
投资活动
现金流出来自投资活动的欧元1 396百万在2025，相较于a
欧元117百万现金流出在2024.现金流出投资活动产生的s主要是驱动因素
通过收购EUR的业务1 730百万欧元372024年百万，资
欧元支出606百万欧元472百万在2024和购买股份
欧元的关联公司50百万。这些被净现金部分抵消流入欧元765
百万计息金融投资对比净现金流入欧元的s214百万在
2024欧元的其他金融资产现金流入净额69百万欧元210百万
在2024.
主要资本支出项目在2025包括对研发和测试设备、实验室的投资
和工厂基础设施、战略专利组合以及场地的维修或改进。
融资活动
在2025，筹资活动现金流出为欧元1 610百万，较
欧元2 003百万现金流出2024.现金流出是由偿还长期
欧元借款875百万欧元462百万在2024，股息支付欧元759
百万，对比欧元723百万在2024，股份回购欧元624百万相比
欧元680百万在2024，购买欧元的诺基亚上海贝尔的无主份额501百万和
支付租赁负债的本金部分欧元221百万，对比欧元233
百万在2024.这些被向英伟达发行股票的收益部分抵消了欧元
859万欧元的长期借款收益151百万，对比欧元101
百万在2024.
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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金融资产和债务
在2025年12月31日，诺基亚的净现金和计息金融投资(1)相等
欧元3 378百万欧元组成6 791百万总现金和有息金融
投资(1)，以及欧元3 413长期和短期有息负债百万。
诺基亚持有的总现金和计息金融投资(1)主要是欧元。
有息金融投资主要包括优质货币市场和固定收益
具有严格期限限制和分散交易对手风险限额的工具。诺基亚还有欧元
可用于流动性目的的20亿循环信贷额度。设施没有
财务契约，并保持未提取。
在2025年12月31日、诺基亚的有息负债由以下负债组成：
|
仪器
|
货币
|
最终成熟期
|
名义（百万）
|
|
2.00%优先票据
|
欧元
|
3/2026
|
630
|
|
4.375%优先票据
|
美元
|
6/2027
|
500
|
|
6.50%优先票据
|
美元
|
1/2028
|
74
|
|
3.125%优先票据
|
欧元
|
5/2028
|
500
|
|
6.45%优先票据
|
美元
|
3/2029
|
206
|
|
4.375%可持续发展挂钩优先票据
|
欧元
|
8/2031
|
500
|
|
NIB研发贷款
|
欧元
|
10/2032
|
250
|
|
6.625%优先票据
|
美元
|
5/2039
|
500
|
|
其他借款
|
欧元
|
466
|
2026年到期的欧元票据，2028和2031年，以及2027年到期的美元票据和
2039年，由诺基亚公司发行，同时发行2028年和2029年到期的美元票据
由Lucent Technologies Inc.（美国诺基亚公司的前身）（诺基亚的全资
子公司，前身为阿尔卡特朗讯美国公司（Alcatel-Lucent USA Inc.）。北欧投资银行的贷款
（NIB）由诺基亚公司抽奖。有关有息负债的更多信息，请参阅
要注意5.2.金融资产和负债在合并财务报表。
2025年3月，诺基亚新设立了一项5亿欧元的循环信贷额度，将于3月到期
2027.该设施有一年的延期选择权，其定价与诺基亚的信用评级挂钩，它
没有财务契约，截至2025年12月31日，该融资仍未提取。(2)
2025年6月，诺基亚为其未提取的14.12亿欧元循环信贷额度进行了再融资，该额度将于
2026年6月，规模为15亿欧元的新贷款将于2030年6月到期。新设施
有两个为期一年的延期选择，其定价与诺基亚的关键可持续发展目标挂钩
除了信用评级，它没有财务契约，截至31日该贷款仍未提取
2025年12月。
2025年12月，诺基亚签署4.35亿欧元贷款融资协议，用于融资研究
和与欧洲投资银行（EIB）的发展。贷款的可用期
该设施将于2027年12月结束。截至2025年12月31日未发放贷款融资和
付款后平均期限约为七年。
诺基亚考虑到与欧元6 791百万总现金和有息金融
投资(1)且凭借其未提取的循环信贷额度，它有足够的资金来满足其
未来营运资金需求、资本开支、研发投资、结构性融资、创
资金承诺、收购和偿债要求，至少到2026年。诺基亚
进一步考虑到以其目前被惠誉评为BBB-（稳定）的信用评级，Ba1（阳性）由
穆迪、以及BBB-（稳定）由标普全球，它有机会进入资本市场，应该有资金
需求出现在2026年。
诺基亚的目标是维持投资级信用评级。
表外安排
不存在具有或合理可能具有a
对诺基亚的财务状况、收入或费用、经营业绩的当前或未来影响，
对投资者具有重要意义的流动性、资本支出或资本资源，除了
购买义务和租赁承诺，以及担保和融资承诺
注中披露6.1.承诺、或有事项和法律程序，并在注5.4.
金融风险管理，合并财务报表之。
(1)非国际财务报告准则措施。关于非《国际财务报告准则》措施与最直接可比的《国际财务报告准则》措施的定义和调节，
请参阅“替代绩效衡量”部分。
(2)2026年3月3日，诺基亚自愿取消了生效日期为2026年3月6日的5亿欧元循环信贷额度。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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风险基金投资和承诺
诺基亚向多家未上市风险基金作出融资承诺，这些基金使技术-
相关投资。大部分投资由全球风险企业NGP Capital管理
支持杰出企业家的资本公司专注于数据领域的Deeptech机会
基础设施、人工智能、半导体和太空。2025年，诺基亚完成了对其战略审查
创业基金投资活动。结果，它不再把基础广泛的风险基金
投资具有战略作用，并已启动缩减这些投资的进程。
这也导致风险基金投资结果的列报方式从
经营活动对财务收入的影响。
截至2025年12月31日、风险基金投资和类似投资的公允价值
等于欧元857百万，对比欧元865百万截至2024年12月31日.更多
风险基金投资的公允价值信息，参见附注5.2.金融资产
和负债在合并财务报表。
截至2025年12月31日，诺基亚的投资承诺等于欧元221百万，相较于
欧元306百万截至2024年12月31日.作为风险基金的有限合伙人，诺基亚承诺
根据各自的合伙企业出资并有权获得现金分配
协议和基础基金活动。有关风险基金承诺的更多信息，
参考说明6.1.承诺、或有事项和法律程序在合并财务
语句。
财政部政策
财资活动受总裁兼首席执行官批准的诺基亚财资政策管辖
并辅以首席财务官认可的操作程序，覆盖
外汇风险、利率风险、信用风险和流动性风险等具体领域。The
金库流动性和资本结构管理活动的目标是确保诺基亚
有充足的流动性度过不利时期而不会受到严重制约
可用资金用于执行诺基亚的商业计划和实施诺基亚的长期业务
战略。诺基亚在其财资活动中规避风险。
外汇影响
诺基亚是一家业务遍及全球，销售净额派生各国，开票在
各种货币。因此，诺基亚的业务和运营业绩暴露于
欧元、诺基亚的报告货币与其他货币之间的汇率变化，
比如美元。外汇敞口的规模随着时间的推移而变化
函数对诺基亚在不同市场的净销售额和成本，以及流行的货币
用于那些市场的交易。汇率的重大变化也可能影响
诺基亚的竞争地位以及相关的价格压力，通过它们对竞争对手的影响。
为减轻汇率变动对其业绩的影响，诺基亚对冲料净额
外汇风险敞口（净销售额减去一种货币的成本）通常具有对冲期限
大约12个月。对于这些套期保值中的大多数，套期会计应用于减少
损益表波动。
在2025，集团净销售额大多以美元、欧元和印度卢比计价，总额
成本主要为美元、欧元、印度卢比和人民币。
集团净销售额和总成本的平均货币组合：
|
2025
|
2024
|
||||
|
货币
|
净销售额
|
总成本
|
净销售额
|
总成本
|
|
|
欧元
|
~25%
|
~25%
|
~25%
|
~30%
|
|
|
美元
|
~55%
|
~50%
|
~55%
|
~45%
|
|
|
人民币
|
~0%
|
~5%
|
~5%
|
~5%
|
|
|
印度卢比
|
~5%
|
~5%
|
~0%
|
~5%
|
|
|
其他
|
~15%
|
~15%
|
~15%
|
~15%
|
|
|
合计
|
~100%
|
~100%
|
~100%
|
~100%
|
|
与上一年相比，2025年全年，美元兑欧元走弱。
2025年美元同比走弱对诺基亚的
净销售额以欧元报告。然而，美元走软也促使销售成本下降
以及同比略有下降的运营费用。合计来看，对冲前，较弱
美元同比对诺基亚 2025年的营业利润产生了负面影响。
有关诺基亚在其对冲活动中使用的工具的讨论，请参阅
注意事项5.4.金融风险管理在合并财务报表中。另请参阅
“风险因素”部分。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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商业
诚信
商业行为的管理
廉洁文化
诺基亚一直被公认为是世界上最
道德公司®由Ethisphere。诺基亚坚持高度的道德操守
通过其行为准则、培训、流程和
控制。公司提倡诚信，鼓励
员工不必担心遭到报复就可以表达担忧。每一个
公司员工有责任坚持我们的
行为准则，并追究违规行为的责任。
行为准则包括一个部分，概述了领导者和
经理对培养诺基亚诚信文化的期望
在各自组织内。有很多资源可用
对管理人员进行有关这些责任的教育，并促进
与团队成员讨论合规风险。诺基亚
通过年度调查衡量经理敬业度水平。
诺基亚的诚信企业文化得到其
全面的合规培训计划，包括其年度
必修“道德商业培训”课程。内的主题
强制培训项目每年轮调筹集
对高风险领域、新出现的风险、重点关注领域的认识。
诺基亚的诚信文化有助于防止违法或不道德行为
行为，并降低与反腐败、竞争、
贿赂、欺诈、洗钱、隐私和数据保护，
人权和其他高风险领域。培训和认识
举措明确表明，诺基亚希望员工遵守法律
和政策，他们将受到纪律处分，直至并包括
因违法或不道德行为而终止雇佣关系。
合规计划治理
诺基亚的合规计划得到其道德和
监管合规团队，由大约100人组成
经验丰富的合规专业人士，由首席领导
合规官，向首席法律和
行政官员。该团队包括几个不同的
职能，包括区域和特定业务的合规
领导人、风险评估职能和全球团队
专心致志调查人员，他们是独立于诺基亚的
业务板块，确保最大程度的客观性、离散性
和保密，并对合规问题负责
这是向诺基亚报告的。
该组织还包括一项反腐败中心
负责进行的卓越尽职调查
商业第三方、客户、高风险供应商和
监督高风险交易的尽职调查。它也是
负责诺基亚的全球反腐败计划，该计划
包括政策和流程、控制和培训。
首席合规官可直接访问审计
董事会委员会，该委员会负责监督诺基亚的
合规计划。首席合规官在
最少每季度与审计委员会并根据需要
关于具体事项。首席合规官还在
与全体董事会最少每年一次。
诺基亚有健全的政策和流程来避免非法
其雇员或第三方的行为和不道德行为
与诺基亚有业务往来。关于反腐败
和贿赂，关键的风险是，流氓员工或第三方
与诺基亚有业务往来的公司（主要是高风险供应商或
商业第三方）从事违反
诺基亚的反腐败政策和/或适用法律或未能
遵守或规避诺基亚的一项反腐败
过程或控制点。潜在违反反
腐败法律可能会导致调查；如果违反
经证实，结果可能包括名誉受损、罚款
和没收裁决，以及潜在的刑事诉讼针对
涉及的个人，以及针对那些本应拥有
意识到正在发生违规行为。诺基亚努力挽留
紧跟地缘政治变化、商业模式和战略
这可能会增加腐败的风险，比如计划中的
在高风险市场或细分市场扩张。因为这些是
已确定，道德与监管合规组织开展工作
与企业密切合作，主动开发风险缓释剂，以
最大限度地减少剩余风险。这些努力可能包括有针对性和
有重点的培训，实施额外的控制
点和流程，并增加审查和监测。
反腐败和贿赂风险可存在于多个方面
我们的运营，包括某些上市销售模式和
在项目交付和执行中。以有效缓解这些
风险，道德和监管合规组织有
与各部门密切合作的合规专业人士
我们的生意。通过这种协作，该组织
通过不断主动管理这些不断变化的风险
发展反腐败合规框架和
程序。商业活动带来风险
第三方从事违反反-
腐败法。风险最高的第三方包括
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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某些高风险供应商（那些在海关、现场
收购工作，或与政府的其他接触
agencies）和商业第三方（分销商、转售商
和间接转售商）。为了降低这种风险，诺基亚提供
向风险最高的第三方进行培训，并要求
年度合规致谢，以及
认可诺基亚的第三方行为准则。这些
行动，以及明确的合同条款，包括
遵守法律，旨在确保第三方
了解对合规行为的期望。在
此外，供应商和商业第三方必须
圆满完成一项基于风险的尽职审查
过程。这一审查过程往往导致审批有风险
缓解措施，例如定期审查交易、额外
合同条款，或称监控。
商业行为政策和企业
文化
诺基亚明确且易于获得的政策和标准
操作程序（SOP）指导我们的员工如何
行为并减轻违法或不道德行为的风险。
诺基亚的政策框架从诺基亚代码开始
行为，这包括公司的基本原则
商业行为和有关的高级别政策声明
关键的商业话题。政策文件进一步定义，
支持并解释具体的重点领域。SOP被创建，
有需要时，指导员工具体办理相关手续，
落实政策。最后，补充指南（例如，
国别指导）或其他培训材料可能
为特定程序的具体实施而创建。The
全套配套政策及相关程序
行为准则的风险区域可在线获取至诺基亚的
员工。
员工和第三方未能遵守道德规范和
依法追究责任。一个专用的内联网页面
提供了公司层面政策和SOP的概述。The
可用的政策与所有业务部门和
企业职能，并在
几种方式，包括：
▪培训项目，线上、直播兼备；线上培训
通常包括测试理解力的竞猜题。
▪公司内网上的中央SOP/政策存储库。
▪来自首席合规部的季度全球通信
来自区域和地区的干事和有针对性的通信
业务合规领导者。
▪实例和真实案例，以突出其重要性
诺基亚和该员工个人均符合规定。
诺基亚的行为准则以基于网络的格式提供于
20种语言。它强制执行诺基亚的价值观和期望，
概述诺基亚的14项关键合规政策声明和
将诺基亚的所有员工团结在一个共同的愿景周围。代码
作为一个指导框架，提供明确性和
决策中的一致性，并定义了
符合道德和合规的商业行为，所有员工和
预计管理人员将效仿。公司每个人都是
要求每年审查和确认《守则》作为部分
强制性合规培训。
为诺基亚的总裁兼首席执行官制定了单独的Code of Ethics
首席执行官、诺基亚的首席财务官，以及诺基亚的公司
控制器。Code of Ethics的目的就是要强化
道德行为，促进企业高标准
治理，并强调这些的额外责任
功能。它补充了诺基亚的行为准则和内幕
交易政策，以及其他适用的公司准则。
诺基亚的第三方行为准则要求诺基亚的第三
党务合伙人要遵循类似的道德规范，以
那些包含在诺基亚行为准则中的人。
诺基亚培育、推广和评估其合规文化
使用各种媒介。它使用多个反馈渠道，
讨论和培训课程，以推动持续
诺基亚合规计划的改进。诺基亚仪表
员工的态度、看法和经验
使用调查结果和其他收集的合规文化
投入。这些结果与相关业务/区域共享
团队，通过缓解计划进行管理，并融入
年度风险评估、培训和交流
规划对诺基亚道德文化的持续管理。
除了一项全公司范围的调查，诺基亚还使用其他方式
衡量我们合规计划的有效性，包括
针对特定主题的短脉冲调查更频繁
对公司整体环境的反馈，因为它与
诺基亚的要领：开放、无畏、赋能。作为一个
例如，诺基亚的2025必修道德商业培训
课程集成匿名问题相关的恐惧
报复，使用诺基亚的行为准则，举报
关注事项、具体政策和直线经理参与。 75%
的自愿答复者2025调查显示，他们的
经理与他们的团队讨论了道德和合规问题。
以下是一些资源、平台和方法，
诺基亚使用定期加强其经商文化
诚信：
▪诺基亚行为准则
▪经理内部帖子和新闻文章
▪来自主题话题专家的社交媒体帖子，
诺基亚首席合规官及其他高层领导
▪带有主题相关链接和资源的内部新闻文章
▪提高认识运动和资源（即发声和
反报复）
▪Ombuds计划、专用资源和活动
▪用于合规程序元素的专用网页
相关资源文档和联系人
▪季度通讯
▪播客、动画、视频、海报、宣传册
▪年度廉政日活动：高层领导/集团领导
团队参与和网络活动，当地活动围绕
世界、全球级和本地消息传递、合规奖，
合规游戏
报告渠道和调查流程
诺基亚提供多种渠道报告合规问题：
法律、合规和可持续发展，监察员领导，人民
组织、专门的电子邮件和道德帮助热线（欧盟
符合举报人指令）与在线和国家-
具体选项。内部和外部网页也支持
关注报告。外部报告网页解释了
报告流程，并提供有关所有链接和信息
可用的报告选项。道德热线允许
匿名报告，并向员工和外部开放
利益相关者。
诺基亚的Ombuds网络是诺基亚的关键要素
合规计划，并可供员工使用，此外
诺基亚道德帮助热线和/或咨询法律，
合规和可持续发展团队，人民组织，或
管理人员。Ombuds领导人坐在法律、合规之外
和可持续发展团队，以及人员组织和担任
保密、中立、补充资源，供员工
|
81
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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提出合规问题、关切问题和指导请求。
他们扩大了诺基亚合规计划的覆盖范围，并
提供另一种举报涉嫌政策和法律的手段
违规行为，以及协助预防、检测和
解决不法行为。在年底2025，诺基亚有215
Ombuds世界各地的领导人，以及80%的诺基亚的
员工在有现场监察员领导的地点工作。它是
需要注意的是，完整的Ombuds网络可用于
支持全球所有员工，不受限于
各自所在地和/或组织内的员工。
道德和监管合规调查小组是
主要负责管理所有合规的接收
跨多个渠道对公司的担忧，以及
案件分派、调查、结案、跟进
尊重补救和纪律。诺基亚的团队
敬业的调查员，这是伦理学的核心
和监管合规职能，不附加于任何
特定业务部门或职能，并向
法律合规和可持续发展领导力。调查员
任何事项都完全独立于管理链
被指控的对象和提出关注的个人。
在2025，诺基亚的道德操守和监管合规
调查小组共收到884报告，其中
346因涉嫌犯罪被调查组调查
违反适用法律、政策或诺基亚的行为准则。
在2025，调查小组结束313调查
涉嫌违反诺基亚的行为准则，其中118
经调查查明事由属实。诺基亚
实施了纠正措施，包括24解雇和32
书面警告。超越个人纪律，细枝末节
对经证实的案件进行了原因分析，并
未经证实的案件酌情查明、落实
并监督补救措施和改进。
诺基亚将其调查过程整合到其公司
文化，通过定期交流主要发现和趋势
一种透明的方式并提高对报告的认识
过程和发声的重要性。定期读数
关于调查统计、主要发现和趋势是
提供给几个内部集团，包括区域/企业
细分合规领导者，其中包括调查
各自辖区报告中的调查结果和
多次与企业领导层分享这些信息
每年；Ombuds领导人，他们分享这类信息
与员工一起参加当地的提高认识会议；和高级
管理层，以及董事会和外部
审计员。全球趋势和匿名真实案例共享
与所有员工在诺基亚的内部季度全公司
道德和监管合规通讯（“诚信
事项”）。此外，年度调查统计数据由
category，以及匿名案例示例的链接是
外部提供。每个季度，首席合规官
更新审计委员会关于重大指控的信息
和调查结果并每年报告一次
向董事会和集团领导团队提供信息。
保护免受报复
诺基亚始终将自己定位为一家致力于
打击和避免一切形式的报复和维护
一种让员工和合作伙伴感到舒适的文化
就涉嫌违反诺基亚的《准则》提出关注
行为和政策，或适用的法律或法规。诺基亚
不会容忍员工受到任何不良待遇或
合作伙伴（在诺基亚合理控制范围内为
非雇员）善意提出关注或提供
支持这种担忧的证据。任何员工谁
报复或参与报复另一员工
因提出合规问题或协助
调查将受到纪律处分，直至并包括
终止雇佣关系。
以明确、广泛传播和易于获得的方式，
诺基亚为员工提供多种报到途径
关注的问题，以及资源文件和关于
外部报告渠道。这包括区域-和位置-
具体的外部报告选项。年度综合
运动（包括各种培训倡议、媒体和
communications）对员工进行举报提醒和培训
关注、可用资源以及诺基亚的反报复行动
政策。向管理人员提供额外资源，包括a
工具包和清单，用于处理关注报告。a
关于报复的专用内部网页为员工提供
有价值的资源信息和指导，包括
员工和经理反报复指南。
培训
道德和监管合规组织维护一个
培训三年战略方针和路线图。诺基亚的
道德商业培训课程每年更新并
所有员工每年都需要。这是三个中的一个
部署在联合国的强制性、基于网络的培训课程
强制性2025课程，其他模块涵盖
信息安全和隐私意识与安全和
安全。道德商业培训课程包括一项审查
并确认诺基亚的行为准则和
相关的14个政策领域；申报潜力的要求
利益冲突；以及关键主题的简短回顾，包括
竞争情报、采购政策和流程、使用
AI工具，ESG，与政府官员合作，使用
企业信用卡，以及对经理合规的提醒
责任。在2025,98%（target 95%）of 诺基亚的
员工完成道德业务培训模块。
新员工被分配一个新员工培训课程，该课程
包括目前的年度必修培训课程。
在2025，诺基亚还提供了培训（在线和面对面）和
就新出现的风险以及重要的
关于角色和责任的提醒。例子包括：
|
1.即时培训视频，提供当时的信息
最需要，由特定员工请求或行动触发
（例如，参与间接销售交易的雇员
接收有关所需尽职调查的三分钟视频
过程）。
|
|
2.针对特定风险的隐私培训和沟通，反
腐败，竞争法，场地许可，人权应得
勤奋，以及诺基亚的间接销售过程。
|
|
3.反报复意识消息、视频和资源s至
提高对潜在报复行为的认识和
可用的支持渠道。
|
|
4.开展反腐倡廉与竞争定向培训
法律对销售角色的个人。
|
|
5.关于腐败和利益冲突的新认识视频，
和微学习，以强调旁观者的重要性
报告。
|
这些资源得到了现场培训课程的补充
就各种合规主题向目标受众提供
全年。
|
82
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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诺基亚机遇：反腐败和反贿赂计划
诺基亚有一个强大的反腐败计划，重点是识别和减轻与第三方相关的合规风险
和多层交易，以及根据适用法律可能构成风险的地缘政治事件，包括反腐败。
|
诺基亚的全球反腐败计划
|
||||||
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诺基亚的行为准则
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支持反腐败计划的政策
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|||||
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涵盖以下主题：
▪与政府官员打交道
▪不当付款
▪与第三方合作
▪控制权
▪畅所欲言（我们的举报程序）
|
各种政策在诺基亚的所有员工都可以使用
内联网站点，包括以下内容：
▪反贪政策
▪利益冲突政策
▪无PO/不付薪酬政策
▪旅行政策
▪处理我们守则所载的政府官员
行为
▪我们的行为准则中包含的控制权
▪与第三方合作载于我们的守则
进行
▪我们的行为准则中包含的不当付款
▪企业招待和礼品SOP
▪全球捐款、其他捐款和赞助
SOP
▪第三方风险管理SOP
▪禁止便利付款SOP
▪网站征用许可和网站访问费SOP
|
|||||
|
第三方行为准则
|
||||||
|
▪包括诺基亚对与反-
贪污贿赂
|
||||||
|
专门针对反腐败和贿赂的培训
|
||||||
|
▪被纳入诺基亚的年度强制性道德业务
所有员工所需培训
▪集中培训反腐败和贿赂that
被分配到高风险的员工人群中，例如
作为参与项目的员工的培训
需要站点获取和面向客户的销售
球队
|
||||||
诺基亚也有监控流程来识别
可能的流程差距，包括：监控我们的客户
关系管理和交易机会工具，以确保在
范围商业第三方已通过诺基亚的筛选
反腐败英才中心；监控费用
与招待第三方有关的报销要求
确保礼品、旅行和娱乐（‘GTE’）预-
遵循了批准程序；审查支出报告以
确保任何高风险供应商都经过审查
适当的尽职调查水平；进行基于风险的尽职调查
对所有第三方进行尽职调查以识别任何危险信号或风险
在与他们开展业务之前，以三年的重新-
需要进行筛查；并审查提出的任何问题
与通过诺基亚的举报人进行不当支付有关
系统。
被认为风险最高的员工群体与
关于诺基亚的业务包括：
▪销售和售前员工
▪与政府官员共事的雇员
▪参与网站获取和网站访问的员工
允许
▪涉及通关和物流的员工
供应商
▪参与税务顾问和相关服务的员工
▪地缘政治和政府关系小组和
▪财务团队，因为他们有关键的控制角色
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83
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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专门针对反腐败和贿赂的培训列入
诺基亚的年度、必修道德商业培训课程和
被要求对诺基亚 100%的员工：都是行政级别的，
管理和监督机构。反腐是
鉴于潜在的高风险暴露，在本课程中强调
并且不仅向全体员工而且向诺基亚的
董事会。诺基亚也有单独的独立课程
重点关注腐败风险和发声渠道。
所有涉嫌违反程序和标准的反-
腐败和反贿赂被查。当一个
调查结论：存在违反诺基亚的
政策，包括诺基亚的反腐败和反贿赂
政策，采取适当的纪律行动。此类行动可能
包括经济损失、终止雇用、降职或
角色转变、书面警告和/或强制性培训。
诺基亚的反腐败卓越中心有一个
全面、多方面、基于风险的方法来帮助
识别并减轻公司面临的风险，同时赋能
诺基亚的业务团队向销售诺基亚产品和服务
负责任。
行动
为支持诺基亚的合规计划和文化而采取的行动：
1.公司每个人都被要求审查和
认可每年一次的诺基亚行为准则并
披露任何利益冲突，作为年度强制性的一部分
道德商业合规培训。主题内的
强制培训每年轮岗推广
对高风险领域、新出现的风险、重点的认识
当前主题。反腐败在同
当然是因为这是一个高风险领域，而诺基亚也有一
专注于腐败风险的单独独立课程
和发声渠道。除了年度强制
培训，诺基亚用来补充培训和意识
众多现场和录制的培训课程交付给
各种合规主题的较小目标受众
全年。
2.诺基亚打击并禁止一切形式的报复行为，并且是
致力于维护员工所处的文化
放心提出对涉嫌违规行为的担忧
行为守则，以及相关公司政策或法律
和法规。诺基亚不会容忍任何不利的
针对员工提出的雇佣诉讼
合规关注或协助调查良好
信仰。
3.诺基亚提供多种渠道报告合规情况
关注：法律、合规和可持续性、监察员
领导人，人民组织，一封专门的电子邮件，以及一份
伦理帮助热线（符合欧盟举报人指令）与
在线和特定国家的选项。诺基亚有内部和
专门用于关注报告和
举报资源。
4.诺基亚的反腐败计划侧重于识别和
减轻与第三方相关的合规风险和
多层交易，以及地缘政治事件
可能会根据适用法律构成风险，包括反-
腐败。反腐败计划包括各种
要素，如培训、监测、政策和
进程。
5.所有涉嫌违反程序和标准的反-
腐败和反贿赂被查。当一个
调查得出结论认为存在违反
诺基亚的政策，包括诺基亚的反腐败和反
贿赂政策，采取适当的纪律行动。这样的
诉讼可能包括财务损失、解雇、降级或
角色转换、书面警告和/或强制性培训。
6.首席合规官单独提出并
独立关于诺基亚的地位和有效性的报告
至少向全体董事会提交合规方案
每年一次，至少四次向审计委员会每
年并向集团领导团队至少提供一次/
年，并根据需要。
7.诺基亚衡量员工的态度、看法和
关于使用调查的合规文化的经验
结果和其他收集的输入。这些结果共享
与相关利益攸关方并通过缓解进行管理
着眼于持续改进的计划。
目标和实现进展
成就
诺基亚将目标确立为驱动和
衡量一个稳健的合规计划。诺基亚保持其领先地位
负责推动内部强大的合规文化
他们的组织通过促进强大的文化
合规、以身作则、开会（目标是
超过）确立的合规目标。
道德商业培训课程
目标：道德商业培训课程，其中包括ESG
（环境、社会、治理）培训，由
95%
截至10月31日的雇员人数2025
截至12月31日止年度业绩2025:
道德商业培训课程，其中包括ESG
（环境、社会、治理）培训，由
98%
的员工。
专门针对反腐败和贿赂的培训列入
道德商业培训课程。
直线经理参与
目标：
85%
员工/直线经理敬业度对道德的好感度
并在2030年前实现合规。这个目标覆盖了诺基亚的线
经理和他们的直接下属。
截至12月31日止年度业绩2025:
75%
自愿调查的受访者。
|
84
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
环境
本节介绍诺基亚如何
解决自身环境问题
足迹，包括其对两者的关注
气候和循环度。诺基亚的净零
过渡计划指导排放
减少，而其循环策略
重点关注资源效率和
减废——直接降
隐含排放和支持
净零的路径。诺基亚认为其
科技发挥重要作用
帮助其客户，其他在灰尘
和人工智能时代的社会脱碳。
环境政策
诺基亚制定了政策和程序来管理其
与气候相关的物质影响、风险和机遇
变化和能量。诺基亚试图防止环境
沿其价值链的污染，正如其环境
政策及其行为准则。诺基亚致力于降低
全价值链的GHG排放，符合其GHG
减排目标。
环境管理和持续的环境
性能由经过认证的ISO 14001管理
环境管理制度。这确保了一个整体和
管理诺基亚材料的结构化方法
Environmental很重要。在2025，环境管理
系统覆盖47%of 诺基亚的网站和87%的员工。
气候
气候变化一直是诺基亚集团关注的焦点，超过
十年，并因此不断努力发展
并细化诺基亚的理解和应对方式
气候变化给其带来的风险和机遇
生意。作为这一做法的一部分，诺基亚已将目标定为
到2040年实现温室气体净零排放
价值链。这包括让诺基亚自己的产品脱碳
运营，以及其供应链，增强产品
打破能源与容量曲线的能源效率和
可持续支持AI超级周期，并加强
R & D内环境工艺设计。可持续性
主题，包括脱碳和循环过渡，是
诺基亚可持续发展战略不可或缺的一部分，并反映在
诺基亚作为一家公司是如何运作的，以及企业的经营决策
被采取的。在诺基亚贝尔实验室的研究也做出了贡献
朝着这些目标迈进。
与气候有关的过渡计划和行动
改变政策
诺基亚制定了减少其全球温室气体总量的目标
到2040年，整个价值链的排放量（GHG）将实现净零排放。
净零目标获Science Based批准
2025年1月的目标倡议（SBTI）。
诺基亚已经定义了一条净零路径，这将有助于它降低
整个价值链的排放。诺基亚的GHG排放量和
预计实现2030年和2040年的脱碳杠杆
目标主要分为三类：
▪自有运营，包括设施和车队的能源使用，
导致范围1和2排放的
▪上游活动，包括购买的商品和服务，
资本货物、物流和商务旅行，它们的贡献
范围3排放类别1、2、4和6
▪下游活动，包括诺基亚的使用阶段
有助于范围3的产品和解决方案
排放类别11
此外，电网脱碳具有显着
对降低诺基亚的GHG排放量的影响。净零
路径还需要治理、监测和报告
行动。
到2040年实现净零排放的承诺获得美国
诺基亚集团领导团队和董事会于
告知承诺。
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85
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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下文描述并说明了主要的脱碳杠杆以及在净零路径中采取和计划的关键行动的例子。下文所述的行动反映了诺基亚目前的计划，即
未来可能采取的行动，因此是前瞻性陈述。
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2025
|
2030
|
2040
|
||||
|
脱碳杠杆
|
目标：
RE100（范围2设施）
80%缩减范围1-2
|
目标：
90%缩减范围1-2
SBT：缩小50%范围1-2-3
|
目标：
到2040年实现SBT净零排放（范围1-2-3）
|
|||
|
自有运营：设施和车队（范围1-2）
|
目标100%可再生电力（RE100）
|
汽车车队100%电气化
|
中和残余排放
|
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|
上游：体现
（范围3，第1及2项规则）
|
聘请关键供应商进行规划和跟踪
脱碳、循环产品与服务
|
总装供应商100%脱碳，
其他关键供应商50%
|
循环低碳材料产品设计
|
|||
|
上游：物流和商务航空旅行（范围
3、CAT4和6）
|
优化运输方式，最大限度减少
排放
|
用于物流的生物燃料混合协议
|
空运排放量大幅减少
|
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|
下游：产品使用阶段
（范围3，第11条）
|
与客户接触以确保广泛采用
可再生能源
|
开发能源产品组合
效率增益
|
开发脱碳场地能源解决方案。安全
对长期研究和颠覆的投资
|
|||
|
电网
（范围3、第1和第11条）
|
与利益攸关方的气候对话
|
价值链对话和客户特定因素。
电网脱碳导致GHG排放
减少(1)
|
电网脱碳导致进一步的GHG排放
减少(2)
|
|||
|
治理、监测和报告
|
持续报告流程开发，包括
排放数据的进一步数字化
|
进入碳市场购买清除量
|
中和残余排放
|
(1)假设：与基于IEA WEO2023 –宣布的认捐情景的2019年基年相比，电网脱碳导致排放因子减少48%。
(2)假设：与基于IEA WEO2023 –宣布的认捐情景的2019年基年相比，电网脱碳导致排放因子减少82%。
▪自有运营-设施和车队（范围1和2）：诺基亚
目标是在其设施和车队中实现脱碳。诺基亚
实现了96%所有自有和可再生电力
2025年租赁设施，并继续致力于
目标在自有设施中实现100%可再生电力。作为
关于诺基亚的汽车车队，目标是达到目标为
自身运营的排放通过持续引入低-
排放汽车和向100%电动汽车过渡
到2030年。
▪上游-体现（范围3，第1和第2类）：诺基亚
将重点减少其隐含排放
产品，例如通过提供循环产品，增加
回收材料含量成新产品，并设计
使用较少材料的产品，同时增加了
吞吐能力和功能。同时，
诺基亚与供应商在他们的旅程中合作，以
脱碳他们自己的业务。
▪上游-物流和商务航空旅行（范围3，
第4和第6类）：诺基亚的行动计划包括优化
交通方式及路线规划、使用
物流中的脱碳燃料，以及减少空运。
▪下游-产品使用阶段（范围3，类别11）：
与94%在我国使用的产品所产生的排放
客户的网络，最大的努力还在
专注于产品设计和创新，以降低
的电力消耗和提高能源效率
诺基亚产品组合中的产品。
▪电网（范围3，第1类和11）：诺基亚是
与利益相关者合作推动电网脱碳
并提供数字化解决方案以支持可再生能源
能源领域的发电和电网改造。
诺基亚还与其价值链成员合作，在他们的
自己向可再生能源过渡的旅程
各国对电网进行脱碳。
▪治理、监测和报告-碳清除：
可信的、永久的碳清除和储存是
预计将被要求中和剩余排放以
达到净零。诺基亚一直在研究可靠的解决方案
用于碳清除以支持长期净零目标。
这场考试已包含一项试点，以获取首
2025年碳去除积分。
|
86
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
实施过渡计划的进展
和采取的行动2025
诺基亚已设定短期、中期和长期气候
重点领域目标。短期和中期目标是
落实到位，跟踪展示通向长远的路径
目标。
诺基亚已将目标设定为到2040年实现净零排放，覆盖
范围1、2和3 GHG排放。GHG排放目标为
适用于所有诺基亚事业群，涵盖各种业务
活动，如研发、物流、运营和供应商。The
目标没有任何地域排除。
近期（2030年）的一致性和完整性以及
长期（2040）净零目标与诺基亚的GHG库存
通过满足SBTI要求和
让目标通过SBTi验证。基线将是
根据诺基亚财务报告合并和
环境数据报告原则无论何时重要
业务的变化，例如并购，以及
数据覆盖和计算方面的改进正在发生。
净零目标
诺基亚的净零目标获得SBTi批准。这包括
诺基亚关于在全球范围内实现GHG净零排放的承诺
到2040年的价值链。
长期目标是减少绝对范围1、2和范围
3以2019年为基年，到2040年，GHG排放量将达到90%。范围3
包括以下对诺基亚有重要意义的类别：类别
1 –购买的商品和服务，第2类–资本货物，
第4类–上游运输和配送，类别
6 –商务旅行和第11类–使用已售产品。作为
在现行企业净零标准（SBT）V1.2中定义，
在一家公司实现了削减的长期目标之后
排放，它可以使用永久性的碳去除和储存来
制衡剩余排放高达10%。
净零目标还包括近期目标至
缩小范围一、二和范围三第1、2、4、6和11类GHG
以2019年为基准年，到2030年排放量达到50%。进展是
在轨道上。
诺基亚的GHG排放总量为30 490 080TCO2eq in2025.
这表示增加了17%比前一年，和
a27%与2019年基准年相比减少。两个
与上一年度相比增加，以及减少
从2019年的基准年来看，主要是由
范围3第11类已售产品的使用。这些GHG排放
增加了16%与2024，由于销量增加
量、改变了产品组合以及对英飞朗的收购。The
第11类排放量减少了21%与
2019年基准年。
此外，诺基亚还有以下中期和次级目标：
▪较范围1和范围2减排80%的GHG
以2019年为基准年，到2025年实现基于市场的排放
▪较范围1和范围2减排90%的GHG
以2019年为基准年，到2030年实现基于市场的排放
▪诺基亚的总装供应商（范围3第1类的一部分）
以2019年为基准年，到2030年实现零排放
▪诺基亚的供应商（范围3第1类）减少GHG排放
到2030年在2019年基年基础上增长50%
▪诺基亚物流的GHG排放（范围3第4类）
到2030年比2019年的基准年减少73%。
自有运营（范围1和2）
范围1和2排放量下降37%与2024,
并由86%与2019年基准年相比。诺基亚续
增加使用可再生电力减少范围2
基于市场的GHG排放，并达到96%份额
诺基亚设施中使用的可再生电力。作为一个例子
减排、区域制冷的可再生利用
芬兰坦佩雷获验证。
上游：体现的排放（范围3，第1和第2类）
诺基亚与供应商密切合作以提高供应商成熟度
围绕排放测量、目标设定、路线图和
好做法。对于总装供应商，诺基亚正在跟踪
在业务审查会议上执行他们的路线图
全年，鉴于他们的目标是达到零排放
到2030年，它们自己的范围1和2排放。诺基亚参与
定期与大约500家较大的供应商合作，采取
考虑到了CDP气候计划周期。此外，关闭
与诺基亚的联合设计寻求合作
制造业供应商，以及供应商品类高
排放强度，例如半导体和PWB供应商。
在2025,390of 诺基亚的主要供应商对CDP的
要求披露其气候绩效信息，同时
258还提供了减排目标。
由于诺基亚的供应商参与，逐渐减少
诺基亚范围3的第1类（购买的商品和服务）
从基准年开始就观察到了排放量。在2025，the
供应商排放总量（第1类）增加57%
与2024，并由66%与基数相比
2019年。总装供应商排放量增加了
32%与2024，并由42%从基线
2019年。同比增长的主要原因
第1类排放为：英飞朗的收购与
纳入其所占份额诺基亚 2025年报告中的排放量
（+ 9%的影响），该产量增加，以及进一步
供应商自身范围3上游数据覆盖率提升
排放.
上游：物流和商务航空旅行（范围3，CAT 4和6）
范围3第4类上游的GHG排放
运输和配送增加了39%
与2024，并减少了42%与
2019年基准年。2024-2025年的变化是由于
英飞朗的排放量被纳入诺基亚的2025年排放量，
以及增加的运输量和空运
2025年期间，与上一年相比。
范围3第6类商务旅行产生的GHG排放量分别为
增加了16%与2024，并由55%
与2019年基准年相比。从2024年到
2025年主要是由于将英飞朗的排放量纳入
2025年的金额。
|
87
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
下游：产品使用阶段（范围3，CAT 11）
诺基亚的许多客户都打算降低他们的功率
消费及其排放。诺基亚考虑能源
效率要成为产品的关键因素之一
竞争力。诺基亚的一些客户也
有兴趣研究春天的新商机
来自脱碳。这些发展创造了新
该公司和诺基亚的商机正在发布
并提供满足这种需求的创新。
减少GHG排放所需的关键行动之一
产品使用阶段是产品能效
产品开发的改进。采取的关键行动
2025包括：
▪诺基亚继续提高其能源效率
产品通过增量，以及代际
硬件改进；
▪关键创新，包括：
▪5G AirScale收音机中的极致深度睡眠模式
▪AI优化的RAN节能和KPI
▪移动回程中的流量感知睡眠模式
▪节能站点解决方案
范围3第11类“使用已售出的
产品”增加了16%与2024，并由
21%与2019年基准年相比。从2024
到2025是由于更高的销量和改变了的产品
混合。由于纳入了GHG排放量增加了4%
英飞朗在2025年报告的排放量。这一增加被抵消
全球排放因子下降1%，这反映了
全球电网脱碳发展。
诺基亚的碳足迹（范围1、2和3）
|
排放源
|
公吨CO2eq
|
占总量%
|
||||
|
设施和车队的能源使用情况
|
56 764
|
0.2%
|
范围1、2市场-
基于排放
|
||
|
94%
使用已售
产品
|
|
使用已售产品
|
28 607 919
|
94%
|
范围3排放
|
|
|
购买的商品和服务
|
1 507 366
|
5%
|
|||
|
上游运输和
分配
|
222 182
|
0.7%
|
|||
|
资本货物
|
61 671
|
0.2%
|
|||
|
商务旅行
|
34 178
|
0.1%
|
|||
|
总范围1、2和3排放
|
30 490 080
|
100%
|
||||
诺基亚的碳足迹（范围1和2）
|
排放源
|
公吨CO2eq
|
占总量%
|
|||
|
|
设施、直接排放
|
26 849
|
47%
|
范围1排放
|
|
|
|
汽车车队
|
16 090
|
28%
|
||
|
|
设施，间接排放自
购买的能源，以市场为基础
|
13 825
|
24%
|
范围2排放
|
|
|
总范围1和2排放量
|
56 764
|
100%
|
|||
循环
诺基亚的目标是成为其行业循环实践的推动者。
公司重点关注推广硬件的机会
通过管理关键来源的来源和重复使用实现循环
材料。诺基亚以其现有的废物处理流程和
循环产品和服务产品，的收回的
来自客户现代化项目和报废的产品
设备和增加可用性和销售
翻新产品。诺基亚也希望增加使用
其产品中的回收材料，增加了包括
产品设计中的再生塑料、钢、铜、铝。
诺基亚制定了目标，即通过以下方式达到95%的废物循环率
2030.目的是改善废物管理做法
通过最大限度地利用废物并最大限度地减少处置。
循环率包括来自诺基亚办公室、实验室、人工的废物-
制造、现场安装、产品回收和总装
供应商。年度废物循环结果2025是90%.
诺基亚已经认识到高循环率已经
已经实现，也是需要采取进一步行动的领域。
|
88
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
股份和股东
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股份及股本
诺基亚有一类股票。持有人每股诺基亚股份有权在股东大会上拥有一票表决权
of 诺基亚。
在2025年12月31日，诺基亚公司的股本等于欧元245 896 461.96和
已发行股份总数为5 742 239 696.在2025年12月31日，总数
股份包括159 705 525集团公司拥有的股份，代表约2.8%
股份总数和表决权总数的比例。
2024年11月，根据年度股东大会授予董事会的授权
2024年度股东大会，董事会决议发行1500000000股新股
不考虑自身。此外，董事会决议在随后的
定向发行公司所持股份数量上限为1500000000股因
前述发行，以结清其在合并协议项下有关
就交付予合资格的股份进行的英飞朗收购股东英飞朗的资料。份额
已于2025年2月完成发行。在不需要股份结算的情况下
诺基亚与完成收购相关的义务，董事会决议于
A.无对价向参与人定向发行前述股份
诺基亚和英飞朗的股权计划，其中后者由诺基亚于
完成收购。
2025年10月，根据股东周年大会授予董事会的授权
会议2025，董事会决议关于发行120,000，000股新股无
对自身的考虑，并就后续定向发行最多
因前述发行而持有的120,000，000股，以结算其
年股权激励计划和员工持股购买计划下的承诺
有关将于2025年、2026年及2027年交付的股份。股份获发行
不加考虑。
2025年10月，根据股东周年大会授予董事会的授权
会议2025、董事会决议关于定向发行股票166389351新
股份，使英伟达公司能够对诺基亚进行10亿美元的股权投资。新的
股票以美国存托股票的形式交付给英伟达公司
2025年11月。
期间2025，诺基亚共转让46 374 440库存股，不考虑
员工，包括集团领导团队的某些成员，作为母公司下的结算
公司股权激励计划及员工股份购买计划按照
计划的规则。转让是基于董事会决议于
2024年11月发行公司所持股份以结清其对参与者的承诺
计划。
董事会所持授权信息于2025发行股份及
股份的特别权利，转让股份和回购自己的股份，以及
关联交易信息，股东和股权激励可查
在本节中的“股份和股东”以及附加在附注中的3.2.关键的报酬
管理,3.3.股份支付,5.1.股权和6.4.关联交易在
合并财务报表。
2025年4月董事会决议注销150 000 000诺基亚持股
由公司根据2024年11月启动的股票回购计划和
2025年4月完工。此次注销对公司股本和总股本均无影响。
董事会于2025年12月31日共1 092 401在诺基亚中的股份和ADS，
这代表了大约0.02占我们总股份和投票权的百分比，不包括所持股份
由诺基亚集团提供。总裁兼首席执行官拥有2025年12月31日共609 274股份。
在本财政年度内，没有第三方对诺基亚股票的公开收购要约2025
和2024.2025年2月28日，诺基亚完成了对英飞朗的收购。汇总的
转让的对价包括诺基亚公司持有的127434986股诺基亚股份。更多
资讯，参考注6.2.收购在合并财务报表中。
诺基亚没有最低或最高股本或股票面值。
|
12月31日
|
2025
|
2024
|
2023
|
2022
|
2021
|
|
股本，欧元
|
246
|
246
|
246
|
246
|
246
|
|
股，（000s）
|
5 742 240
|
5 605 850
|
5 613 497
|
5 632 298
|
5 675 461
|
|
集团持股，（000s）
|
159 706
|
232 701
|
87 896
|
45 282
|
40 468
|
|
不包括股份的股份数目
集团持有，（000s）
|
5 582 534
|
5 373 149
|
5 525 601
|
5 587 016
|
5 634 993
|
|
平均股数不包括
集团于上市期间持有的股份
年
|
|||||
|
基本，（000s）(1)
|
5 415 876
|
5 475 817
|
5 549 468
|
5 614 182
|
5 630 025
|
|
稀释，（000s）(1)
|
5 502 782
|
5 530 603
|
5 585 923
|
5 670 020
|
5 684 235
|
|
注册人数
股东(2)
|
224 893
|
224 196
|
247 893
|
238 359
|
233 844
|
(1)用于计算归属于上市公司股东的每股收益父母.
(2)图中每个账户操作人员仅作为一名登记股东入列。
|
89
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
关键比率
|
截至12月31日止年度
|
2025
|
2024
|
2023
|
2022
|
2021
|
|
每股收益，基本，欧元
|
|||||
|
持续经营(1)
|
0.12
|
0.31
|
0.11
|
0.75
|
不适用
|
|
已终止经营(1)
|
0.00
|
(0.08)
|
0.01
|
0.01
|
不适用
|
|
年内溢利
|
0.12
|
0.23
|
0.12
|
0.76
|
0.29
|
|
每股收益，稀释后，欧元
|
|||||
|
持续经营(1)
|
0.11
|
0.31
|
0.11
|
0.74
|
不适用
|
|
已终止经营(1)
|
0.00
|
(0.08)
|
0.01
|
0.01
|
不适用
|
|
年内溢利
|
0.12
|
0.23
|
0.12
|
0.75
|
0.29
|
|
每股拟派股息，欧元(2)
|
0.14
|
0.14
|
0.13
|
0.12
|
0.08
|
|
股利支付率(3)
|
116.7%
|
45.2%
|
118.2%
|
16.0%
|
不适用
|
|
股息总额，欧元(4)
|
804
|
785
|
730
|
676
|
449
|
|
12月31日
|
2025
|
2024
|
2023
|
2022
|
2021
|
|
每股股东权益，欧元
|
3.76
|
3.84
|
3.72
|
3.82
|
3.08
|
|
股价，欧元(5)
|
5.57
|
4.27
|
3.05
|
4.33
|
5.57
|
|
市盈率(3)
|
46.42
|
13.77
|
27.73
|
5.77
|
不适用
|
|
股息收益率(1)
|
2.51%
|
3.28%
|
4.26%
|
2.77%
|
1.44%
|
|
市值，欧元
|
31 095
|
22 943
|
16 853
|
24 192
|
31 409
|
(1)2024年6月，诺基亚将其潜艇网络业务归类为已终止运营业务。2023年的比较金额
和2022年已相应重铸，然而，由于重铸历史会计记录所需的过度成本和努力
2021年的可比较金额尚未重铸。
(2)董事会建议于2026年股东周年大会上获授权酌情决定
分配总额最高每股0.14欧元作为留存收益的股息和/或作为资产从
已投资无限售权益准备金。
(3)按持续经营业务基本每股收益计算。
(4)在2025，股息总额乃根据建议股东周年大会向董事会授权最多
财政年度每股分配0.14欧元2025，而发行日期的股份总数为金融
语句for2025.在财务报表出具之日为2025诺基亚股份总数为5 742 239 696.
比较金额代表实际分配给权益持有人的总金额父母提出的财政年度。
(5)年底收盘时诺基亚股价在纳斯达克赫尔辛基上市。
股票成交量
|
截至12月31日止年度
|
2025
|
2024
|
2023
|
2022
|
2021
|
|
期间交易的股票数量
年份（000s）(1)
|
9 969 841
|
7 175 750
|
7 754 279
|
10 294 615
|
16 560 334
|
|
平均股数不包括
集团于上市期间持有的股份
年份（000s）
|
5 415 876
|
5 475 817
|
5 549 468
|
5 614 182
|
5 630 025
|
|
股份成交%
|
184
|
131
|
140
|
183
|
294
|
(1)资料来源：纳斯达克赫尔辛基，纽交所复合带，巴黎泛欧交易所。
股票的主要交易市场为以股票形式出现的纳斯达克赫尔辛基，以及
NYSE，以ADS的形式。2025年，诺基亚还保持了在巴黎泛欧交易所股票上市
交易所但于2025年11月决定申请摘牌。诺基亚交易的最后一天
巴黎泛欧交易所的股票为2025年12月30日。
股价发展
纳斯达克赫尔辛基
|
欧元
|
高
|
低
|
价值
|
|
2025年全年高/低
|
6.65
|
3.42
|
|
|
2025年全年平均（成交量加权）
|
4.65
|
||
|
年末值2025年12月31日
|
5.57
|
||
|
年末值2024年12月31日
|
4.27
|
||
|
2024年12月31日至2025年12月31日变动
|
30.4%
|
纽约证券交易所
|
美元
|
高
|
低
|
价值
|
|
2025年全年高/低
|
8.19
|
4.00
|
|
|
2025年全年平均（成交量加权）
|
5.47
|
||
|
年末值2025年12月31日
|
6.47
|
||
|
年末值2024年12月31日
|
4.43
|
||
|
2024年12月31日至2025年12月31日变动
|
46.0%
|
巴黎泛欧交易所
|
欧元
|
高
|
低
|
价值
|
|
2025年全年高/低
|
6.64
|
3.46
|
|
|
2025年全年平均（成交量加权）
|
4.78
|
||
|
年末值2025年12月30日(1)
|
5.55
|
||
|
年末值2024年12月31日
|
4.26
|
||
|
2024年12月31日至2025年12月30日变动(1)
|
30.3%
|
(1)诺基亚股票在巴黎泛欧交易所交易的最后一天是2025年12月30日。
|
90
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
股票期权行使
自2019年以来，诺基亚没有实施过任何股票期权计划。
股息和股票回购
向股东分红是诺基亚向股东分配收益的主要方式。
股息政策在2021年3月的资本市场日更新如下：“我们
目标经常性、稳定和随时间增长的普通股息支付，考虑到
前一年的收益以及公司的财务状况和业务前景”。
董事会向2026年年度股东大会提议，根据余额
截至2025年12月31日止财政年度将采用的财务报表，不派发股息
由股东周年大会决议通过。相反，董事会提议由
授权酌情解决分配总额最高不超过0.14欧元/
从留存收益中作为股息分享和/或从储备中作为资产用于投资
非限制性股权。该授权将用于从保留的股息中分配
期间分四期提取的投资非限制性股权准备金的收益和/或资产
授权期限，与季度业绩有关，除非董事会
有正当理由另作决定。建议总授权分配
为投资的无限售条件股权提取的股利和/或资产符合
公司的股息政策。授权有效期至下一年度开幕
大会。董事会将就每项决议的金额和时间分别作出决议
为投资的非限制性股权分配股利和/或从储备中提取资产。
2024年11月，根据年度股东大会授予董事会的授权
股东大会2024，诺基亚启动股票回购计划，以抵消对诺基亚的稀释效应
收购英飞朗 2024年6月公告定向回购150百万股
总收购价不超过9亿欧元。回购开始于
2024年11月至2025年4月结束。回购股份于2025年4月注销。
诺基亚在《芬兰公司法》规定的限额内分配可分配资金，如果有的话，作为
定义如下。诺基亚制定并计算分配，如果有的话，采取现金股息的形式，
从储备中提取的资产用于投资的无限售条件股权、股份回购或者以其他形式，或者
这些的结合。没有一个具体的公式可以用来确定一次分配的金额
确定，尽管下文讨论了法律规定的一些限制。未来的时机和金额
将留存收益和/或资产从储备中分配用于投资的非限制性股权，
如果有的话，将取决于诺基亚未来的业绩和财务状况。
根据芬兰《公司法》，诺基亚可能会从芬兰公司法中分配留存收益和/或资产
仅根据股东决议和在
董事会提议的金额，但有有限的例外情况。任何分配的金额为
以母公司按照上次审计的可分配收益金额为限
经我们的股东批准的财务报表，考虑到在
母公司在上一个财政期间结束后的财务状况及法定
要求收益分配不得导致母公司资不抵债。
除与少数股东要求一定最低限度的权利有关的例外情况外
分配，分配不得超过董事会提议的金额。
公司及关联购买方购买权益类证券
下表提供了有关购买库存股的更多信息2025:
|
期
|
股份总数
已购买
|
平均支付价格每
份额，欧元
|
股份总数
作为一部分购买
公开宣布
计划或方案
|
最大值
可能尚未上市的股份
根据
计划或方案，欧元
|
|
一月(1)
|
18 313 953
|
4.41
|
18 313 953
|
739 939 153
|
|
2月
|
26 686 823
|
4.70
|
26 686 823
|
614 496 274
|
|
三月
|
78 864 331
|
4.86
|
78 864 331
|
231 451 624
|
|
四月
|
6 948 847
|
4.96
|
6 948 847
|
—
|
|
可能
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
六月
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
7月
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
8月
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
9月
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
10月
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
11月
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
12月
|
—
|
—
|
—
|
—
|
|
合计
|
130 813 954
|
4.77
|
130 813 954
|
—
|
(1)2024年11月22日，诺基亚宣布其董事会启动股票回购计划，以抵消
根据2024年年度股东大会的授权收购英飞朗。该方案定向回购
1.5亿股，总价不超过9亿欧元。回购开始于2024年11月25日和
截至2025年4月2日。
|
91
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
股东
在2025年12月31日，在芬兰注册的股东约占24%及
以代名人名义登记的股东约占总数的76%
诺基亚公司的股票数量。直接登记股东人数为
224 893在2025年12月31日.每个账户操作人（12个）作为仅有一个被包括在这个数字中
登记股东。
在芬兰注册的最大股东2025年12月31日(1)
|
股东
|
总人数
股份000s
|
占全部股份%
|
占所有投票的百分比
权利
|
|
Solidium OY
|
325 000
|
5.66%
|
5.66%
|
|
Keskin ä inen Ty ö el ä kevakuutusyhti ö Varma
|
91 266
|
1.59%
|
1.59%
|
|
Keskin ä inen El ä kevakuutusyhti ö Ilmarinen
|
79 261
|
1.38%
|
1.38%
|
|
Keskin ä inen Ty ö el ä kevakuutusyhti ö Elo
|
36 242
|
0.63%
|
0.63%
|
|
Valtion El ä kerahasto
|
27 000
|
0.47%
|
0.47%
|
|
OY Lival AB
|
18 050
|
0.31%
|
0.31%
|
|
Svenska litteraturs ä llskapet i Finland r.f。
|
14 603
|
0.25%
|
0.25%
|
|
北欧联合银行
|
11 692
|
0.20%
|
0.20%
|
|
Nordea Pro芬兰基金
|
10 567
|
0.18%
|
0.18%
|
|
OP芬兰指数
|
10 371
|
0.18%
|
0.18%
|
(1)不包括名义登记的股份和诺基亚公司拥有的股份。诺基亚公司持有148246864股，持股比例为
2025年12月31日.
股份拥有细目为2025年12月31日(1)
|
按拥有的股份数量
|
数量
股东
|
%
股东
|
总人数
股份
|
占全部股份%
|
|
1–100
|
66 740
|
29.68%
|
3 032 534
|
0.05%
|
|
101–1 000
|
100 869
|
44.85%
|
43 713 215
|
0.76%
|
|
1 001–10 000
|
50 826
|
22.60%
|
157 345 733
|
2.74%
|
|
10 001–100 000
|
6 057
|
2.69%
|
146 570 263
|
2.55%
|
|
100 001–500 000
|
303
|
0.13%
|
58 419 999
|
1.02%
|
|
500 001–1 000 000
|
33
|
0.02%
|
24 034 154
|
0.42%
|
|
1 000 001–5 000 000
|
40
|
0.02%
|
91 326 590
|
1.59%
|
|
超过5000000
|
25
|
0.01%
|
5 217 797 208
|
90.87%
|
|
合计
|
224 893
|
100.00%
|
5 742 239 696
|
100.00%
|
(1)细分仅涵盖在芬兰注册的股东，每个账户运营者（12个）包含在数
股东仅作为一名登记股东。因此，细分并不能说明整个股东基础
诺基亚。
|
按国籍
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占股比%
|
|
非芬兰股东
|
76.49%
|
|
芬兰股东
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23.51%
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|
合计
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100.00%
|
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按股东类别（芬兰股东）
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占股比%
|
|
企业
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4.06%
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|
住户
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6.18%
|
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金融保险机构
|
2.20%
|
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非营利组织
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1.06%
|
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政府机构（包括养老保险公司）
|
10.01%
|
|
合计
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23.51%
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在2025年12月31日，合共1117743012份ADS（相当于相同数目的股份或
约占总股份的19%）已发行在外并由82307登记在册的
美国的持有者。诺基亚知道许多ADS被经纪商和其他
被提名人，因此上述持有人数不一定代表
美国存托股实益持有人的实际人数或美国存托股实益持有人的人数
由这些人持有。根据从Broadridge Financial Solutions, Inc.获得的信息，该
ADS的实益拥有人数目2025年12月31日为748358。
根据诺基亚可获得的最新信息，截至2025年7月1日，贝莱德公司实益
拥有373750775股诺基亚股份和9252262股诺基亚 ADS，当时对应
股份总数及投票权分别约6.85%及0.16%
诺基亚。
根据诺基亚收到的通知，FMR LLC于2026年3月2日在诺基亚持有
分别相当于合计289538191股、277150920股表决权，对应
约占诺基亚股份总数的5.04%及表决权的4.83%。
据其所知，诺基亚并无直接或间接拥有或控制任何其他
公司或任何政府，且不存在可能导致变更的安排
对诺基亚的控制。
股份 由董事会成员和 集团领导团队
在2025年12月31日，我们董事会成员和集团领导班子共召开
3484960股和ADS在诺基亚，代表我们约0.06%的股份及
不包括诺基亚集团所持股份的总投票权。
优惠及上市详情
诺基亚的资本由在纳斯达克赫尔辛基交易的股票组成，代码为“NOKIA”。诺基亚的
ADS每股代表一股，在纽约证券交易所交易，代码为“NOK”。ADS是
由Citibank，N.A.发行的美国存托凭证（ADR）证明。
2025年，诺基亚股票也在巴黎泛欧交易所交易，代码为“NOKIA”，直到
股票摘牌。诺基亚股票在巴黎泛欧交易所交易的最后一天是30
2025年12月。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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公司章程
公司章程
修订《诺基亚公司章程》需经
股东大会决议，获支持
三分之二的投票和三分之二的股份
派代表出席会议。
注册
诺基亚公司是根据共和国法律组建的
芬兰并在芬兰贸易登记下
企业身份代码0112038-9。在其目前的条款下
协会，诺基亚的对象是研发、制造、
营销、销售和交付与产品、软件和服务相关的
到，除其他外，通信和企业网络。The
公司还可以创建、获取和许可知识产权
以及从事其他工商业经营，
包括证券交易和其他投资活动。The
公司可以直接开展业务经营，通过
附属公司、联营公司及合营公司。
董事的投票权
根据芬兰法律，董事会的决议应由
多数票。董事不得参与
考虑董事与董事会之间的协议
公司或第三方，或任何其他可能提供任何
对他或她的物质利益，可能与
公司的利益。根据芬兰法律，没有年龄
对董事的限制要求，没有要求
根据芬兰法律，董事必须拥有最少数量的
股，以符合担任董事的资格。然而，在
按照目前的公司政策，大约40%
应付给董事会成员的年费的一部分以诺基亚支付
从市场购买的股票，或者通过使用
诺基亚所持有的库存股，董事应保留至
他们的董事任期结束时，股份数量达到
对应于他们作为董事会收到的股份数量
任职前三年的薪酬（净
扣除用于抵销的股份后收到的款项
与收购股份有关的任何费用，包括税款）。
股份权利、优先权和
限制
每股股份授予股东大会一票表决权。
根据芬兰法律，一家公司通常必须持有
董事会于六个月内召开的股东周年大会
从财政年度结束时起。此外，董事会是
有义务在此类情况下召开临时股东大会
会议被认为是必要的，或应审计员的要求
或代表至少十分之一的股东
流通股。根据我们的公司章程，董事会
至少每年在年度股东大会上选举
股东，任期至下一年度结束
大会。
根据芬兰法律，股东可以出席并在一般情况下投票
亲自或委托代理人开会。在芬兰这不是习惯
为一家公司向其股东发出代理表格。
据此，诺基亚不这样做。然而，登记持有人
及ADS的实益拥有人获发代理表格
保存人。
出席股东大会并参加表决，股东必须是
登记于股东名册的芬兰籍簿记-
进入系统在记录日期或之前规定的记录日期
股东大会通知。注册持有人或a
ADS的实益拥有人，与其他实益拥有人一样，其
股份登记于公司股东名册内
以被提名人的名义，可按规定以其股份投票
他们安排将自己的名字输入临时
股东大会股东名册。
股权登记日为上市前第八个营业日
会议。须记入临时选民名册
股东大会，ADS持有人必须
提供存托人，或让他们的经纪人或其他托管人
在表决截止日期或之前向保存人提供
在保存人签发的代理材料中定义，代理
与以下信息：姓名、地址、社
安全号码或其他相应的个人
美国存托股持有人的识别号码，编号
将由ADS持有人投票的股份及投票
指示。截至股权登记日的股东名册
每次股东大会公开，直至各自的股东大会结束
会议。其他代名人登记股东可出席
并在股东大会上通过指示其经纪人或其他
托管人将该股东在诺基亚的临时
股东名册并发出投票指示
根据经纪人或托管人的指示。
通过填写并返回代理提供的表格
存托人，ADS持有人还授权存托人
根据我们的《公司章程》的规定，向我们发出通知
持有人出席股东大会的意向。
股东的权利与载列的股份有关
在芬兰公司法和我们的公司章程中。
芬兰法律和我们的公司章程都没有设置限制
关于拥有诺基亚证券的权利，包括对
外国股东持有或行使上述表决权
证券。修订《公司章程》须经
股东大会的决定，由
三分之二的投票和三分之二的股份
派代表出席会议。
我们的每一股都赋予平等的权利，以分享
分配公司的资金。根据芬兰法律，股息
如果仍有股息，三年后权利失效
该期间无人认领，在这种情况下，无人认领的股息
将由诺基亚确认为收入。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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股东的披露义务
所有权或投票权
根据芬兰证券市场法，股东
应向公司披露其所有权或投票权
和芬兰金融监管局当
所有权或投票权达到、超过或低于5、10，
15、20、25、30、50或90%的全部股份或表决权。
“所有权”一词包括股东的所有权，
以及选定的关联方按照
芬兰证券市场法案，并计算所有权
或投票权涵盖协议或其他安排，
一旦达成将导致投票比例
权利或股份数目达到、超过或低于
上述限制。收到此种通知后，
公司应当以证券交易所发布公告的方式披露，无
无故拖延。
购买义务
诺基亚的《公司章程》规定，股东的
持有量等于或超过我们全部资产的三分之一或二分之一
股股份购买所有其他股东的股份，因此
请求。成为购买对象的股东
也有义务购买任何认购权，
公司发行的股票期权或可转换债券如有
持有人要求的。股份的购买价格根据
我们的公司章程是以下两者中较高者：（a）加权
期间该股在纳斯达克赫尔辛基的平均交易价格
我们去过的那一天之前的十个工作日
买受人通知其持股达到或
超过了上述阈值，或者，在没有
此类通知或其未能在规定的范围内到达
期间，我们的董事会在其他情况下知悉的那一天
本；或（b）平均价格，按股数加权，
买方已就其所取得的股份支付的
在（a）所述日期之前的最后12个月内。
根据芬兰《证券市场法》，股东的
投票权超过A股总投票权的30%或50%
公司应在一个月内提出购买
公司剩余股份，以及任何其他权利
有权获得公司发行的股份，例如
认购权、可转换债券或股票期权发行
由公司。采购价格应为市场价格
有问题的证券。除某些例外情况外，
市场价格以最高价为基础确定
在前六个月内支付的证券由
股东或与该股东有密切关系的任何一方。
除某些例外情况外，如果股东或任何相关
一方在要约前六个月内未
收购的任何证券是要约的目标，该
市场价格根据价格的平均值确定
前一期间在公开交易中支付的证券
按交易量加权的三个月。
根据芬兰《公司法》，其持股的股东
超过股份总数或投票总数的十分之九
公司的权利既有权利，也有应要求
小股东，有义务购买全部
少数股东的股份为当时的市场
价格。市场价格确定，除其他外，在
股票近期市场价格的基础。购买
芬兰《公司法》规定的程序有所不同，
购买价格可能与购买程序和
所讨论的《芬兰证券市场法》规定的价格
以上。然而，如果十分之九的门槛已经
通过强制性或自愿性公开要约超过
根据芬兰证券市场法，市场价格
根据芬兰《公司法》被视为价格
公开发售中提供，除非有特定理由
偏离它。
优先购买权
就任何股份发售而言，现有
股东有优先认购权认购股份
按其股份数量的比例发售
占有。但是，股东大会可以
投票，以三分之二多数票通过及两项-
代表出席会议的股份的三分之二，以放弃本
优先购买权规定，从公司的
透视，存在重大财务依据。
监测外国企业
收购
根据芬兰《外国公司监控法》
收购（经修订的2012/172），通知
经济事务和就业部需要一个
收购时直接或间接的非芬兰居民
十分之一以上的投票权或相应的事实
对一家公司的影响。经济事务部和
就业必须确认获得，除非
收购将危及重要的国家利益，在
在哪种情况下，这件事将提交给国务委员会。如果
有问题的公司在国防领域开展业务，一
经经济事务和就业部批准为
收购前所需。这些要求是
不适用，例如，如果投票权是在
与持有人的所有权成比例的股份发行
股份。此外，该要求不适用于居民
欧洲经济区国家或欧洲自由贸易联盟国家，
除非至少十分之一的股份或其他控制
该居民的权利由非居民的一方持有
欧洲经济区或EFTA。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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风险因素
下文阐述的是对风险的描述
可能影响我们业务的因素。
股东及潜在投资者
应认真审视以下风险
因素，此外还有其他信息
载于本报告。风险因素
下面描述的不应被解释为
作为详尽无遗。可能会有额外
我们不知道的风险，以及其他
目前被认为无关紧要的风险
这可能会变得很重要。
这些风险，无论是单独的还是集体的，都可能产生不利影响
影响我们的业务，竞争力，市场份额，销售，
成本、费用、经营成果、盈利能力、财务
条件、流动性、声誉、品牌和股价。除非
另有说明或上下文另有要求，
在这些风险因素中，提到了“诺基亚”、“诺基亚集团”，
“集团”、“我们”、“我们”和“我们的”是指诺基亚的合并
经营分部。某些风险或事件可能更多
盛行于集团或某一业务集团，
业务或集团的一部分。
在评估风险时，不应只依赖
以下摘要中的项目符号，但阅读完整的风险系数
讨论。本报告还包含前瞻性
涉及风险和不确定性的陈述载于
上面的“前瞻性陈述”。
风险因素汇总
我们的竞争能力和保持领先的提供商
行业和市场中的技术、软件和服务
我们在其中运营依赖于多个外部和
内部因素，部分超出我们的控制范围，比如:
与我们的战略及其执行相关的风险
▪我们在执行新战略方面的成功，正确识别和
寻求机会和降低风险，并在改善
运营和财务业绩，包括：
–定位引领人工智能驱动
改造网络；
–对客户网络中持续流量增长的依赖以及
数据中心（DC），引入新用例和低延迟
服务带动网络智能化需求增长
AI &云；
–实现新运营模式的效益，交付
运营连续性和效率；
–我们的投资，包括商业投资，导致的程度
技术、产品或服务，实现或保留广泛或
及时市场接受，应对不断扩大的需求或
我们的客户或消费者的偏好，或在突破
创新、研究资产和知识产权，我们可以
以其他方式用于价值创造；
–我们在收购或剥离业务和技术方面的成功，
整合收购和过渡撤资，进入
许可安排、少数股权投资、组建和管理
合资企业或合伙企业以及在实现预期
业务计划、效益、协同增效、成本节约或效率从
这些努力；
–我们实现预期收益的能力、协同效应、成本节约
或收购带来的效率，并避免不可预见的整合
障碍；
–依赖于我们的合作伙伴的表现和在
与第三方形成合伙安排；
–我们在确定和实施适当
提高运营绩效和成本效益的措施
为了继续对研发和未来能力进行投资，
包括5G-Advanced和6G，数据中心内和数据中心间
解决方案，企业，云，人工智能，自动化，
数字化、安全与发展新标准至关重要
专利并达到目标结果、好处和其他
改进；和
–我们实现自身可持续发展目标的能力，识别、评估
并应对与可持续发展相关的风险和机遇
适当，并遵守利益相关者和社会
期望和实践以及随着越来越多的
与可持续性相关的监管要求，包括
强制性透明度和披露要求，影响到
人权，并考虑到我们对全球供应链的依赖
以及在提供准确的
有助于提供中的测量不确定性的信息
量化指标和货币金额在我们的可持续性
相关披露。
周边经济、金融和竞争环境
▪一般经济和金融市场状况，例如
通胀和失业，全球宏观经济不确定性增加,
主要的货币波动、更高的利率和融资成本，
以及经济和行业的其他发展，我们，我们的
客户、合作伙伴和供应商运营，包括不利
管理国际贸易或市场的政策的发展
例如出口和进口管制，包括提高关税，以及任何
地缘政治升级，例如在美中关系中，在紧张局势中
东亚、委内瑞拉与乌克兰和中东持续局势
东；
▪中的行业和市场的激烈竞争和发展
我们经营的业务，包括：
–市场的周期性；
–技术变革，例如人工智能/自动化的加速，以及
技术采用的速度；
–竞争对手行为与合格供应商池的广度；
–客户整合、客户消费胃口和购买
行为、部署和推出时间；
–高通胀期和我们将增加的成本转嫁给我们的能力
定价；
–价格侵蚀主要是由挑战美国的竞争驱动的。
我们客户的连接业务模型；
▪我们对数量有限的大客户和大型多-
年协议，单一客户或合同亏损，并
定价和合同的竞争力或有关发展
我们提供或与客户达成的条款；和
▪客户融资、延期付款方面的发展
我们为客户提供的条款或信用额度，例如willingness
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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的银行或其他机构向我们提供担保或融资
客户或购买我们的应收账款。
我们的竞争力
▪我们在开发新技术、服务和
升级，及时推出和商业化，
包括：
–我们适应不断变化的商业模式的能力，快速的技术
进步并迎接新的竞争，例如新的AI原生
公司或现有竞争对手更有效地利用人工智能；
–转变和趋势，例如AI驱动的网络转型，
云化、开放RAN和一般开放、虚拟化和
分解，以及我们整合先进AI能力的能力
进入诺基亚的核心产品和解决方案，并对市场产生潜在影响
我们的产品和服务组合的吸引力，具有竞争力
景观、商业模式和我们的利润率概况；
–我们投资新的有竞争力的高质量产品的能力和
服务，例如5G-Advanced、Open RAN、6G、AI原生网络、
直流内和直流间连接，下一代宽带
接入，物联网（IoT），云或软件，升级
以及对技术有准确预期的技术，
监管和市场趋势；
–关键技术中的某些技术限制或采用
我们的竞争对手无法预见的颠覆性技术，这可能
改变对我们产品和服务的需求模式以及
竞争动态；
–我们管理与我们的投资组合相关的端到端成本的能力
产品和服务，满足不断变化的期望和
遵守监管要求和标准；
▪效率低下的严重程度、操作事故、故障或
我们的信息技术系统和流程的中断或
依赖我们自己或第三方IT的服务中断；
▪实际或感知到的安全或隐私泄露，包括网络安全
中的威胁和事件、数据泄露、缺陷、错误或漏洞
我们的技术和服务以及第三方供应商的技术和服务；
▪我们的制造、服务创造、交付、物流或供应链到
在没有重大中断或短缺的情况下运营，包括
地缘政治紧张局势和公开冲突的影响助长了不确定性
全球供应链；
▪我们的合作伙伴和供应商的履约能力，以及他们的高
标准，以满足产品质量、健康、安全或保障
要求或遵守其他法规或当地法律，例如
环境法或劳动法；
▪天灾人祸、军事行动、战争、劳工动乱、民间
动乱或健康危机，影响我们的服务交付或生产场所
或我们供应商的生产地点，这些地点在地理上
集中；和
▪我们的能力保留、激励、发展、再技能和适当招聘
有技能的员工，并平衡我们的员工队伍。
知识产权和许可
▪我们有能力保护我们的创新并保持我们的实力
知识产权组合，如；
–我们创造新的相关技术、产品和
通过我们的研发服务，
–例如，我们将知识产权货币化的能力，由于
市场、监管和其他发展，或法院裁决
知识产权相关诉讼等纠纷；
–与不断演变的地缘政治环境相关的不确定性，全球
与智力有关的监管和标准化前景
财产；
–集中的智能手机市场的发展，源
我们专利许可收入的很大一部分；
▪我们续签现有许可协议和缔结新
关于我们许可的知识产权的许可协议
其他以可接受的商业条款，以及时间、成本和
实现此类续展和新许可的潜在诉讼需求
协议；和
▪我们有能力更新或最终确定有关技术的许可，这些技术是
根据可接受的商业条款许可给我们，并处理索赔
我们涉嫌侵犯了第三方的知识产权。
地缘政治、法律、监管和合规环境
▪d的复杂性正确和间接的监管，以及暴露于政治
影响贸易的发展，例如：
–与贸易有关的不利或不可预测的待遇
制裁、关税、税务事项和出口管制，例如
美国和多边贸易政策的变化，包括
进出口管制和法律，特别是关于
中国、墨西哥、加拿大和欧盟以及有利于当地的监管
行业参与者；
–影响税收的复杂监管框架，国家
安全、竞争法、外汇管制、制裁、网络
安全、通信技术、供应链、环境、
社会和治理（ESG）主题，包括诚信和反
腐败；
–地缘政治紧张、升级或扩大为公开冲突，
例如潜在的进一步发展与以下情况有关
乌克兰与中东和与美国紧张局势相关的风险
委内瑞拉、东亚以及在萨赫勒和西部国家
非洲；
–我们对新兴市场的依赖程度受制于政治
监管变化和经济波动；
–现有法规或其应用的变化，以及新出现的
影响我们产品、服务或业务的新法规，
包括：
–回滚某些立法行为和倡议，变化
欧盟立法的国家执行情况和分歧
欧盟、美国和其他相关司法管辖区的监管框架；
–新出现的适用于当前或新技术的新法规，
产品或一般的电信和技术部门；
–我们的产品、服务和运营符合所有相关质量，
健康、安全或安保标准和其他建议
全球和遵守法律法规，例如与
数字经济、可持续发展、负责任的人工智能、电信
和技术、安全和隐私，包括网络和产品
个人数据的安全、保护和传输、数据访问和
使用；
▪对检查、调查、索赔结果的不确定性，以及
我们在任何特定时间都可能受到的政府诉讼
由于我们业务的全球性；
▪诉讼、仲裁、协议相关纠纷的干扰或
产品责任相关指控；
▪我们保持有效治理体系的能力和
合规流程、披露控制和内部控制
财务和可持续性报告并影响第三方的报告
我们可能会对其业绩承担责任；和
▪在合资企业中的控制程度和影响程度，其中
诺基亚是诺基亚的少数合作伙伴和其他关联公司
没有直接的管理控制，或没有完全
融入其运营基础设施。
财税相关不确定性
▪税收法律和规则的复杂性，包括上述任何变化，
以及多样的税务机关做法和解读；
▪我们利用税收属性和递延所得税资产的能力；
▪以优惠条件或根本无法获得资金来源；
▪我们维持投资级信用评级的能力；
▪汇率波动影响我们的净销售额、成本和业绩
运营，以及我们的股息和市场的美元价值
我们ADS的价格；
▪我们的养老金和其他离职后福利义务以及
增加资金的潜在需求；和
▪我们商誉账面金额的可收回性，这可能导致
在重大减值费用中。
我们股份的所有权
▪股息和/或偿还资本金额的不确定性和
其他利润分配，如向股东回购股份，用于
每个财政期间；
▪我们的股票和ADS交易价格的波动，包括因此
我们无法控制的因素；和
▪要求非芬兰股东提供详细
信息，以获得有利的预扣税待遇
用于分红。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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全面风险因素讨论
与我们的战略及其执行相关的风险
我们可能无法成功实施我们的战略
计划，维持或改善运营和财务
我们业务集团的表现，正确识别或
成功地寻求商机，正确地
预期或成功缓解技术中断或
否则会发展我们的业务。
我们的成功取决于我们有能力成为并保持一个
领先的技术、软件和服务提供商
我们经营所在的行业和市场。然而，有可以
不能保证我们会正确识别趋势，
我们需要寻求或减轻的机会或威胁
实现我们的目标或指标。例如，我们的新目标
战略是定位自己在人工领域的领先地位
Intelligence（AI）-driven transformation of networks and capture
聚焦五大战略的“AI超级周期”价值
优先事项；（i）AI & Cloud加速增长；（ii）引领
AI原生网络和6G的下一个移动连接时代；
（iii）通过与客户和合作伙伴共同创新实现增长；（iv）
Focusing Capital where 诺基亚 can differentiate；and（v）Unlocking
可持续回报。AI超级周期正在推动一场前所未有的
对网络容量的需求，要求网络更
针对特定AI流量的高性能、自动化和优化
模式，重点关注低延迟、高吞吐量，
和能源效率。
作为更新战略的一部分，我们已经过渡到一个新的
运营模式于2026年1月1日生效，有两个主要
segments – Networks Infrastructure and Mobile Infrastructure-
以及非核心资产的投资组合业务集团。The
调整意在加速增长机会
从全球“AI超级周期”，增强对AI原生的关注
网络、6G、云基础设施和软件定义
联网。修订后的战略，其更明确的重点是
资本配置和以人工智能为中心的商业模式，需要
增强的运营和执行风险，包括
扩展新的AI & Cloud解决方案的挑战，应对
竞争威胁，包括技术驱动的进入者
受益于较低的进入门槛或颠覆性业务
模式，并适应客户需求的快速转变为
网络智能、低时延应用、安全、和
可持续性要求。
不能保证我们会有效管理
有效过渡和执行新战略，交付
运营连续性，或避免不可预见的整合
障碍作为资源，领导层和活动重新分配
跨越新结构。
我们持续技术领先的道路在于长期
研发推动创新跨越a
网络设备、软件、
服务和许可。我们正在投资，例如，在5G-
先进和6G研究、自主网络、数据中心
互连，跨数据中心的数据中心内部解决方案
织物和光学、硅和系统领导、安全和
正在开发的新标准必要专利。研发
创新产品、服务和技术是一个复杂的
和不确定的过程，并且无法保证我们的
投资将导致技术、产品或服务
实现或保持广泛或及时的市场接受度，是
商业上成功，应对不断扩大的需求或
我们的客户或消费者的偏好，或导致
我们可以用于价值创造的突破性创新。
例如，作为实施我们战略计划的一部分，我们，
订立许可安排、与第三方合作及
已进入多个并可能在未来从事
交易，例如撤资和收购、合并，
可以补充的合资企业和少数股权投资
或改进我们现有的运营或技术，锐化我们的
业务重点，并使我们能够发展我们的业务。有可以
不能保证我们努力不断改进我们的
运营并实现效率将或继续生成
预期的结果或改进，或我们将实现的
与此类努力相关的预期目标或财务目标。
例如，基本原理、初步假设或
商业案例在利润、收入、战略影响或
以其他方式证明创建或延续某一特定
安排可能无法实现。我们可能也会遇到问题
或与我们的组织和运营相关的低效率
结构，包括无法成功实现
商业计划。此外，计划中的交易可能不会最终
以优惠条件完成或完全完成，或交易可能
导致责任或索赔，例如赔偿或违约
合同索赔。撤资或投资决定我们
Make可能会使我们受到少数人引起的诉讼
股东的行为和投资者的不满
我们企业的活动。股东争议，如果解决
对我们不利，可能会对我们产生重大不利影响。
我们也在搞创业，包括科技
创新和孵化。此类业务领域或计划可能
受到不利的行业和市场发展的不利影响
在我们经营的众多不同市场中，以及
我们进行的投资可能无法达到目标规模，
预期收益或收益率预期回报率。
我们可能无法实现预期的收益，
协同效应、收购带来的成本节约或效率，以及
我们可能会遇到与我们相关的问题或效率低下
组织和运营结构，包括被
无法成功实施相关业务计划。
成功整合所需的努力程度
收购的业务或资产取决于业务的复杂性
收购的业务或资产。不能保证我们
将能够实现预期的组织和
运营收益和潜在的目标成本节约
与我们的业务计划有关的方式或范围
目前预计的时间范围。的风险和不确定性
与整合有关的，除其他外，包括
分散我们管理层对我们业务的注意力
导致性能不足，破坏我们的
正在进行的业务，干扰我们维持我们的能力
与客户、供应商、监管机构和
员工，以及我们的服务、标准的不一致，
质量、产品路线图、控制、程序和政策，
其中任何一项都可能对我们的
业务、财务状况及经营业绩。
除其他外，这些故障可能由以下因素触发
影响流程和运营一体化的因素：
▪不利的合同问题或与之相关的争议
与第三方的各种协议，就业
协议，或养老金和其他离职后
与福利相关的资金或负债问题；
▪我们未能确定目标的问题和责任
业务或资产在尽职调查和预-
我们可能接触到的收购过程
被收购的未知、较大或或有负债
业务，例如与合同义务相关的业务，
税收、养老金、环境负债、纠纷和
合规事项；
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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▪例如，重组造成的中断，这
可能会导致新组织内部效率低下
通过关键员工的流失或延迟实施我们的
预期的结构变化，除其他问题外；
▪无法合理化或精简我们的组织或
产品线/服务，或退役遗留产品和
因已有客户而提供的相关服务
承诺；
▪主要客户的业务损失或业务量减少，或
无法与现有客户续签协议或
建立新的客户关系，包括限制
与与聚合供应商相关的客户政策相关联
份额或供应商多样性政策或加大努力从
旨在利用中断的竞争对手；
▪法律、监管机构或
关于我们业务的行业标准，或不利的监管或
影响我们的行业发展或诉讼；
▪商业、行业或一般的意外变化
影响所依据的假设的经济条件
收购；
▪与欺诈、不遵守适用法律有关的问题
和法规，不适当的会计政策，不适当的
内部控制或其他不正当行为；
▪与合并或进行中有关的挑战
整合企业、财务数据和报告，
控制和行政职能；
▪研发、营销和其他支持的协调
合并后业务的职能可能会失效或导致
效率低下或其他行政负担；
▪我们无法消除公司的复杂性
收购后的结构；和
▪与商誉和其他无形资产相关的减值，
例如，由于业务表现后
收购或评估商誉的差异与
尊重收购的业务。
此外，预期的成本削减和其他好处
预计将产生于收购和整合
业务，以及实施此类业务的相关成本
措施，是从我们的估计得出的，这是不确定的。
基本假设具有内在的不确定性和
受制于各种重要的商业、经济和
可能导致的竞争因素、风险和不确定性
我们的实际结果与载于
预期的协同效益和相关成本估算。
我们的合作伙伴的业绩失败以及未能
同意与第三方的合作安排可以
对我们产生不利影响。
我们越来越多地与第三
各方也将开发技术、产品和服务
作为通过合作寻求新的收入来源
安排。我们还依赖合作伙伴努力实现
将我们的技术货币化，包括诺基亚和诺基亚的技术
贝尔实验室，我们已经将各种功能外包给了第三
党和正在依靠他们为我们提供某些服务。
虽然合作和伙伴关系的目标
安排对每一方来说都是互惠互利的结果，
我们引进和提供技术、产品和
及时提供服务，以便这些服务具有商业价值
可行并满足我们、我们的客户和消费者的质量，
安全、安保和其他标准可能会受到阻碍
我们的合作伙伴或公司的业绩或其他失败
我们与之合作。例如，如果伴侣的行为不一致
以我们的道德、可持续性、合规性、品牌或质量
标准，这会对我们的声誉产生负面影响，价值
我们的品牌和我们合作伙伴关系的商业成果。
此外，如果我们未能实现合作或伙伴关系
成功所需的安排，我们可能无法带来
我们的产品、服务或技术成功推向市场或
及时。也有可能各方我们
目前与之合作，转变为我们的竞争对手。
在很多领域，包括研发、IT、财务和人力资源-
相关安排，未能保持高效
与选定合作伙伴的关系可能会导致持续
运营问题，甚至严重的业务中断，
以及我们所依赖的流程和服务的可用性
依赖可能会被中断。性能问题可能会导致
错过报告截止日期，内部控制挑战，
财务损失、错失商机和声誉
伤害。此外，随着管理层的重点从直接转向
这些领域的间接运营控制，存在风险
没有对关系进行积极的管理和监控，
所提供的服务可能低于适当的质量
标准。合作伙伴可能无法达到商定的服务水平，在
哪种情况，取决于受影响的服务，我们的合同
补救措施可能无法完全治愈我们可能遭受的所有损害。
对于任何会影响的缺陷来说尤其如此
适用于我们作为上市公司的报告要求
在多个证券交易所。在外包项目中，我们可能
遇到因破碎而导致的业务中断
我们的员工可能需要的流程和分心
培训合作伙伴的员工或接受合作伙伴系统的培训。
调整员工规模和将员工调至
合作伙伴的公司可能会对我们产生不利影响，因为
比如，通过冲击我们员工的士气，
引发复杂的劳动法问题，导致密钥丢失
人员。此外，合作和外包
安排可能会造成对特定合作伙伴的依赖
导致我们日常学习能力出现问题
责任担当，收获实践经验，适应变化
业务需要，并适当地将特定的专有技术转移到
新的外包合作伙伴。同样可能会引起担忧
从允许第三方访问机密数据，战略
技术应用和账簿和记录。还有一个
风险，我们可能无法确定是否内部
控制措施已得到有效实施，以及是否
合作公司的绩效和控制监控
报告是准确的。
我们的努力旨在管理和改善我们的财务或
运营绩效可能不会带来有针对性的结果，
收益、成本节约或改进我们的
竞争力。
我们不断瞄准提高我们的效率
运营。对我们的战略和运营变化
业务和一项计划，在保护的同时重置我们的成本基础
我们的研发能力和对技术领先的承诺
继续。
我们未能确定适当的操作
结构，运营费用和其他成本的优先排序，
找准落实适当措施加大
简单化和提高成本效益，或保持已
效率水平，可能会限制我们未来的投资，并有一个
对我们竞争力的重大不利影响，结果
运营和财务状况。我们当前和未来的成本-
节约措施可能代价高昂，可能会破坏
运营，并且可能不会导致可持续的改善
我们的整体竞争力和盈利能力，并且可以有
不保证这些措施将按计划在
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设想的时间框架或根本没有。我们的计划可能会在
未来，包括调整任何预计的财务或其他
目标。预期成本或中断程度
预期实施此类计划或重组可能
高于预期。努力规划和实施成本-
节约举措可能会转移管理层的注意力。
其余业务，并对我们的业务产生不利影响。
还有其他几个因素可能会阻止或延迟一
成功实施任何成本节约或效率
改进举措，除其他外，包括以下举措：
▪需要在其他领域进行额外投资，例如
作为5G-Advanced和6G，企业，安全，云，人工
智能化、开发新标准必要专利
和服务的自动化/数字化以及我们自己的
运营；
▪我们对市场的预期不准确
增长、客户需求等趋势；
▪立法制约或立法不利变化
在我们经营的市场中影响时机、成本
以及某些预期举措的预期节省；
▪我们调整和调整资源、系统和工具的能力，
包括流程的数字化和自动化，相关
实施计划中的组织变革；
▪有意的商业计划可能需要我们告知或咨询
与员工和劳工代表，等等
流程可能会影响时间、成本和程度
预期节余和某些设想的可行性
倡议；
▪通胀推动成本基数上升；以及
▪可能阻止我们的供应商的议价能力
从实现有针对性的采购节约。
此外，节约成本举措可能会对我们的
开发新产品或改进现有产品的能力和
在某些市场上有效竞争，没有
保证我们将继续能够成功
创新或保持技术竞争力。
我们可能会受到与我们的
可持续发展活动和披露。我们的成绩，声誉
和品牌以及客户和供应商的意愿
与我们做生意可能会受到损害，如果我们不能满足
监管可持续性相关要求，利益相关者
以及社会期望和我们的可持续发展目标。
如果我们不这样做，我们的业务可能会受到负面影响
适当解决现有和新出现的可持续性问题
事，包括相关市场压力。我们可能会失败，也可能会
无法完全实现我们的一项或多项可持续发展目标，
比如我们的温室气体排放承诺，由于一
在我们控制范围内或超出我们控制范围的因素，我们可能
根据新的信息调整或修改我们的目标，
调整后的预测，或业务战略的变化，任何
这可能会对我们的品牌、声誉和
生意。例如，我们的脱碳努力在重
依赖于可再生能源的供应和使用以及
可能无法为我们的客户或供应的生物燃料
链在所有市场或可能无法达到负担得起的成本水平为
我们价值链中的行动者。也有可能
利益相关者可能对我们的可持续性不满意
实践和目标或其实施的速度
这可能会导致监管机构或其他机构对诺基亚采取行动
第三方或对我们或我们的股票构成负面压力。
可持续性监管环境复杂且
不稳定，有各种提议或采用的新要求
全球监管机构要求持续和一致
监管发展的监测和评估以
确定对诺基亚的适用性。潜在失败，或
感知失败，适应，披露相关指标，集
目标并实施严格的行动和控制
足够或以其他方式符合适用法规，
或优先考虑最重要的可持续发展行动和
目标，可能会对我们的品牌、声誉和
生意。我们还可能会产生额外的费用，并要求
解决不断变化的监管问题的额外资源
要求，并监测和报告我们的可持续性
绩效计划，以及我们价值链合作伙伴的绩效计划，作为
要求，并遵守各种可持续性实践和
披露要求。例如，不断增长的国家一级
监管要求要求针对特定国家的报告表明
需要强大的数据收集、系统、控制、流程和
充足的资源可用性。数据点数量之高
将提供和缺乏全球统一的标准
在ESG数据披露使ESG相关报告变得困难
和资源消耗，这可能会导致挑战
投资者正确评估披露或我们遵守的能力
与每个披露要求。也有可能第三
各方对我们的ESG实践和绩效进行评级可能会使
不利、不准确或未经证实的解释
我们基于自身的ESG实践和绩效
评估并发布此类解释，无论有无
为我们提供了发表评论的可能性。
我们可能无法评估气候-以及其他可持续性-
准确地识别相关风险和机会并识别和
实施长期复原力战略。我们预见到
全球技术采用率将部分受
可持续性问题，例如产品对环境的影响
和流程、能源效率、安全、社会和治理
问题。例如，不断增加的客户对可持续
产品可能需要在研发方面进行大量投资，
采购和相关流程。不确定性、复杂性和
监管要求的波动性在我们的国家
供应商做生意可能会对我们的供应商产生负面影响
满足本地和域外监管要求的能力
直接或间接适用于他们，其中
可能导致诺基亚需要重新评估供应商
关系和采购选项，以保持合规。
地缘政治、社会和政治动荡以及气候变化可能
导致劳动力迁移增加，并导致政治和气候
难民将非正规劳动力推入供应链。极端
天气事件或其他与气候相关的干扰可能会影响
我们的客户，可能会导致更高的期望
关于我们产品和解决方案的弹性。作为人工
智能也成为我们产品的一部分
截至我们的流程，对合法合规的担忧，
可持续和符合道德的人工智能可能会导致声誉受损或
监管制裁。
我们的产品组合和客户群的一部分与
国防和军民两用应用，包括安全和任务
关键通信、战术通信、网络
能力，以及专用无线网络。这些活动可能
增加在人权和出口领域的风险敞口
控制。我们进行人权尽职调查（HRDD），指导
根据国际标准，例如联合国指导
原则、经济合作组织和
Development（OECD），售前识别、评估和
减轻潜在的人权影响，特别是有关
销售到风险较高的地区或可能存在的用例
受不断变化的出口管制、制裁、采购
标准，以及利益相关者的审查。当我们实施
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升级和批准门槛，合同控制，
员工培训，以及可行的售后监控，这些
措施具有固有的局限性，包括对
对最终用途的可见性和快速地缘政治的潜力
改变以超越现有控制。
潜在的失败，或感知到的失败，以满足可持续发展
披露条例、道德标准和做法，到期
勤勉标准、利益相关者或社会期望，或
实现可持续性目标可能会导致监管
调查、强制执行、罚款或其他制裁，以及
负面影响我们的声誉，获得融资，员工
保留，或获得融资的机会，损害了我们的利益相关者
客户和供应商的关系和意愿
和我们做生意。
与一般经济及
金融市场状况和
我们经营所在的行业和市场
我们的销售和盈利能力过去和将来都是
受到一般经济和
金融市场状况，如通胀、全球增
宏观经济不确定性、主要货币波动、
更高的利率和融资成本，以及其他
我们经营所在经济体的发展。
我们是一家全球化的公司，销售、研发、制造
位于各国的设施、合作伙伴和供应商
世界各地。的不利发展和弱点
全球经济状况总体上对
我们和客户的支出。此外，不断上升的政治
紧张局势可能会减少贸易量、投资、技术
主要经济体之间的交流和其他经济活动
国际经济，造成重大不利影响
论全球经济形势和全球稳定
金融市场。比如，不确定性的本质，
规模、敌对行动持续时间源于俄罗斯的
军事入侵乌克兰，包括潜在的影响
制裁、对世界经济的报复性攻击和
市场，以及任何其他地缘政治升级，例如在
美中关系，在委内瑞拉，在中东或东方
亚洲，和不利治理政策的发展
出口和进口管制等国际贸易，包括
提高关税，可能有助于增加市场
波动性和不确定性，这可能会产生不利影响
关于影响市场需求的宏观经济因素，
通货膨胀的发展和供应。
我们依赖于最终终端用户的购买行为。
经济中的任何不利发展，例如经济增长
通胀水平、利率或失业率，可能
影响移动设备等消耗品的市场需求，
移动订阅和最终用户的这两种服务
订阅和此类服务的使用水平，这可能
引导电信提供商减少对相关
基础设施和服务或将投资于低利润率产品
和服务。这可能进一步反映为不利影响
关于我们的专利被许可人的业务和我们的专利许可
收入。同样，经济状况的不利发展
可能会引领某些客户群，例如webscale
公司、运输和物流、能源、制造业、
和公共部门垂直领域，以减少投资或推迟支出
基础设施和服务，以将其运营数字化或
投资于低利润率的产品和服务。此外，
我们客户的购买力，特别是在发展中
市场，更大程度上取决于价格发展
基本商品和货币波动，这可能
使我们的产品或服务无法负担。经济
经济放缓也可能导致供应过剩和
库存膨胀，以及在出现延迟和短缺的情况下
急剧复苏和需求爬坡，潜在
对我们的能力和供应商的交付能力产生不利影响
及时的产品和服务。不断加剧的通货膨胀和其他
当前的市场状况正在推动成本上涨
运营、材料和劳动力，也可能导致罢工
和其他工业行动。
金融领域的普遍不确定性和不利发展
市场可能会对我们的
客户、供应商和其他合作伙伴获取
以令人满意的条件提供充足或负担得起的融资。更高
利率提高融资成本。不确定的市场
条件可能会提高融资价格或降低其
如果银行和投资者要收紧贷款，是否可以
标准或提高利率，或者如果某些资产会
价值下降，这可能导致筹集资金的困难
或获得维持我们财务所需的流动性
条件和正在进行的操作。
我们面临激烈的竞争，依赖
发展我们所处的行业和市场
操作。市场具有周期性，受到许多
因素，包括总的经济环境，
技术变革s或技术采用的速度,
竞争对手行为、客户整合、客户的
消费胃口和购买行为，包括混合
供应、部署和推出时间。我们现有的
挑战连通性的竞争和新竞争
我们客户的商业模式正在推动价格下跌。
我们所处市场的竞争环境
运营，包括相关的服务市场，是有特点的
通过成熟的行业技术、5G和相关新
technologies，acceleration of AI/automation，diversification of
供应商生态系统、设备价格侵蚀和激进
价格竞争。我们的竞争努力争取市场
在诺基亚拥有大量足迹的选定地区的份额。在
我们进入数据中心市场，我们与大型
现任球员，以及在一个非常复杂的
不同程度竞争形成的生态系统
扩张具有挑战性。尽管移动数据增长强劲
流量，我们的大部分客户群一直面临持续
单位收入受到侵蚀，并正在恢复对供应商的
补偿它。新客户的竞争，以及
对于新基建部署，特别密集和
重点关注价格和协议条款的优惠程度。我们
与整体规模较大的企业竞争，这
与我们相比，为这类公司提供了更大的灵活性。在
此外，新的竞争可能正在进入网络
基础设施和相关服务业务通过采用
新技术或商业模式，例如虚拟化RAN
并为产品或服务开放RAN或即服务模型。
我们特别依赖于由
电信供应商在移动连接、网络
基础设施和相关服务。这样的步伐和规模
投资反过来又取决于
电信供应商增加其用户
数字，减少流失率，保持或增加其平均值
每用户收入，并与侵蚀的商业模式竞争
传统语音、消息和数据传输收入
服务。例如，我们的计划假设持续增长
客户网络和数据中心负载中的流量。
要做到这一点，视频流媒体需要继续增长
显著，或新的高数据用例（例如，虚拟
reality or augmented reality）需要开发和驱动
高并发流量和对低延时服务的需求。in
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此外，我们需要能够降低每
bit，同时增加规模、敏捷性和弹性。这些不应该
materialize，对我们产品和服务的需求可能
受到负面影响。
电信供应商的财务状况已
驱使他们采取成本控制行动和合并活动
过去曾限制资本支出，并可能
未来继续这样做，导致进一步的竞争
以及对定价和盈利能力的压力。此外，
电信供应商在新
频谱资产可能会减少其可用于投资的资金
在新的网络基础设施和相关服务中。
此外，电信的需求水平
供应商、企业和其他客户购买我们的
产品和服务取决于它们的变现能力
他们的投资并引入新的用例，因此可以
变化很快，在很短的时间内变化很大。
电信提供商也可能会整合他们的
供应商基础对我们不利—一路走到一-
供应商模式，例如在特定产品领域。在
此外，我们的部分收入是由时间驱动的
完成和客户接受。由于
电信领域的不确定性和变化以及
垂直行业，准确预测收入、结果和
现金流仍然困难。此外，显着减少
与我们的业务可能会导致相关利益的损失
规模经济。
我们可能无法成功应对技术
改变或替代技术的市场，其中
我们运营。有利于新技术的市场发展
解决方案，如云、虚拟化、边缘计算、
可编程网络、支持AI的自动化和
卫星通信等替代方案可能会导致
减少支出，以利于我们的竞争对手，
或可能在此类技术中拥有更强大的地位。The
标准化、低利润率硬件的技术可行性
产品结合功能虚拟化可以
诱导购买行为改变，导致青睐
其他厂商或处于对诺基亚更高议价能力由于
更多可供选择的供应商。我们的客户可能更喜欢最好的-
从多个供应商滋生，单一供应商或转向
维护端到端服务的替代供应商。
此外，新的竞争者可能会因此进入该行业
收购或技术转移。此外，一些
公司，包括webscale公司，可能会推动更快
电信基础设施创新步伐
通过更多的协作方法和开放技术
跨访问、回程、核心和管理。
我们预计将在我们的增长中产生相当大的份额，从
新客户，包括webscale公司和垂直
客户，例如运输和物流、能源、
制造业、国防和公共部门垂直领域。每个
这些行业可能会面临不利的行业发展，这
可能会显着影响可由
我们和我们处理这些投资的能力，在
既有合适的产品可用，又能够
获得新客户并拥有正确的上市机会
满足这些特定需求的能力和专业知识
部门。此外，还有各种现任和新的
演员在这些客户群中与诺基亚竞争我们
战略目标。有了这几类客户，自然
竞争和所需能力可以显着
与电信提供商市场不同，
包括基于接入网、核心网的竞争，
云基础设施、平台、应用程序和设备，以及
相关服务。
竞争强度在市场上保持高位作为竞争对手
寻求在5G部署中分一杯羹，这带来了风险
持续的高价格侵蚀行业。如果国内和
全球经济状况恶化5G整体支出
基础设施可能会减少或推迟，我们的支出
其他网络产品和服务可能更
迅速降低以保住5G的客户投资，
这将对我们产品的需求产生不利影响，并
这些市场的服务。此外，我们市场的任何减少
在5G中的份额与我们在4G中的安装基数相比，由于
决定保护我们的盈利能力，无法满足
客户的要求或其他原因，可能有一种材料
对我们的规模和盈利能力产生负面影响。
我们依赖于数量有限的大客户和
大型多年协议。单一客户的流失或
合同，运营商合并，不利的合同条款
或与单一协议相关的其他问题可能有
对我们的业务和财务产生重大不利影响
条件。
很大比例的净销售额和利润，我们
generate历来源自数量有限的
的客户。作为现有客户之间的整合
继续，有可能我们的网的更大部分
销售额将归因于数量较少的大型
电信供应商。这些发展也
可能会增加对我们净销售额的影响，基于
某些个别协议投标的结果。
电信提供商也越来越多地进入
资产共享安排，以及联合采购
协议，这可能会减少他们的投资和
可供我们服务的网络数量。此外，
某些大型电信的采购组织
供应商出售咨询服务以加强谈判
小型运营商与其供应商的立场。
由于行业竞争激烈，我们可能
越来越多地被要求同意不那么有利的合同
条款，以保持竞争力。任何不利
与协议有关的发展或协议的任何变更
条款适用于，主要客户可能有材料
对我们的业务、经营业绩和
财务状况。此外，网络业务中的协议
具有典型的复杂性和长期性，这是可能的
随着时间的推移，协议的合同条款可能会证明
对我们不利的程度低于最初的预期，例如由于
成本和产品组合决策的变化，以及那些可能
难以及时修正以应对新的发展，
比如最近一段时间的通胀加速上升。此外，
特别是考虑到我们客户的议价能力或
偏离标准政府的法律能力有限
合同条款，我们可能会面临繁重的条款和
我们客户合同中的负债。
单一客户的损失，其重大业务或合同，
或与单一协议相关的其他问题，可能有
对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。
我们失去了客户和合同在过去和同样
可能会在未来发生。此外，任何暂停，
我们根据协议的终止或不履行
例如，条款可能会对我们产生重大不利影响
因违反、提前终止或减少的处罚
订单或客户足迹。此外，我们可能会失去现有的
协议，否则我们可能无法续签或获得新
协议，例如由于客户政策限制了
客户拥有一个网络提供商超过a的能力
特定市场中业务的特定门槛或由于
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客户可能决定集中的合并活动
他们在别处的支出。
销售的时间安排和与之相关的运营结果
大型多年期协议或交钥匙项目可能有所不同
显著低于预期。例如，承认
网络实施项目中的销售和相关成本是
通常与客户接受度的实现联系在一起，哪个
可能会因为可能会或可能不会归因于
我们。此外，这类协议往往需要致力于
大量的营运资金和其他资源，
这可能会对我们的现金流产生不利影响，尤其是在
协议期限的早期阶段，或可能要求我们
继续销售某些产品和服务，或在
某些原本会被终止或退出的市场，
从而转移资源，使其无法开发更有利可图的或
具有战略重要性的产品和服务，或聚焦于
利润更高或具有战略重要性的市场。
此外，我们的客户协议可能涉及复杂
随着客户部署新的网络进行改造
技术和所需的相关成本和范围
可交付成果可能与我们当时的预期有所不同
订立此类协议。
我们可能会受到有关方面事态发展的不利影响
向客户融资或延长付款条件，我们
提供给我们的客户。银行或其他不愿
机构向我们提供担保或融资
客户或购买我们的应收账款可能会损害我们的
与新客户签订协议的能力或
市场，以减轻支付风险并管理我们的流动性。
要求客户融资和延长付款条件
是典型的我们的行业和不确定性或缺乏流动性在
除其他外，融资市场可能会导致
客户融资请求增加。在出口的情况下
信贷机构在能力或意愿方面面临限制
向我们的客户提供担保或融资，或有
银行或其他金融机构的需求不足，无法
采购应收款，此类事件可能会产生重大不利
对我们业务和财务状况的影响。此外，
出口信贷机构提供的信贷减少
支持我们的销售可能会影响我们的吸引能力
客户，从而进入新的市场，从而面临着可能
销量减少。
在某些情况下，这些融资的金额和期限
和贸易信贷，以及对我们工作的相关影响
资本，可能意义重大。我们已同意延长
我们的一些客户的付款条件，并可能
今后继续这样做。延长付款条件可能
导致贸易信贷的实质性总量，甚至
当相关风险被多元化客户缓解时
portfolio，the defaults in the aggregate could have a material
对我们的不利影响。
我们管理客户融资总额和贸易的能力
信贷敞口取决于许多因素，包括，但
不限于，影响我们客户的市场情况，
我们和客户可获得的信用水平和条款，
出口信贷机构的合作和我们的能力
以可接受的条件减轻风险敞口。我们可能是
未能成功管理与
我们可能面临的客户融资和贸易信贷敞口
时不时地，特别是在困难的金融条件下
市场。而在融资、担保和
对我们客户的贸易信贷导致减值费用
过去，信贷损失对我们来说并不大，
这些未来可能还会增加。此外，商业银行
可能无法继续提供或愿意提供足够的长期-
定期融资，即使有出口信贷机构支持
担保，由于其自身的限制，以及我们的某些
竞争对手也可能有更多机会获得此类融资，
这可能会对我们的竞争力产生不利影响。此外，
我们已将某些应收账款出售给银行或其他金融
机构，以及我们持续能力的任何重大变化
这种做法可能会削弱我们缓解这种情况的能力
支付风险和管理我们的流动性。
诺基亚也安排银行担保和债券在客户’
青睐与我们的业务有关。如果我们不能
收集未偿还的担保和债券，这可能会限制我们的
发行新担保和债券的可能性，这是
客户协议或实践中要求的。我们也面临一个风险
此类商业担保/债券可能被不公平地调用。
影响我们竞争力的风险
我们可能无法有效和有利可图地投资于新的
具有竞争力的高质量产品、服务、升级和
技术或将其及时推向市场。
我们也可能无法适应不断变化的商业模式。
我们经营的行业特点是迅速
不断发展的技术，频繁出现的新技术要求，
产品功能介绍和不断发展的行业标准
冲击公司竞争地位。参与者在
我们经营所在的市场根据产品和
服务产品、技术能力和质量除了
价格和可负担性。作为一个例子，虚拟化和
核心网和无线网的云化与融合
的IT和电信可能会降低IT的进入门槛
和webscale公司在传统电信
业界，或者他们可能会建立紧密的战略合作伙伴关系
我们的传统竞争对手或我们的电信提供商
顾客。新的AI原生公司或现有竞争对手
更有效地利用人工智能可能会挑战诺基亚的市场
在各细分领域的份额，包括网络自动化，
软件，和服务。这种增强的竞争可能会导致
价格竞争加剧，对我们的利润率产生负面影响。
虚拟化和分解也可能影响其他部分
我们的投资组合，并导致竞争格局的变化，
商业模式，以及利润率概况。快速出现新
标准缩短了技术周期，这可能会使当前
产品过时。未能整合先进的AI能力
进入诺基亚的核心产品和解决方案（例如，5G/6G、网
基础设施和云、企业解决方案）可能会使
与AI增强型相比，它们的竞争力或过时程度较低
替代品。还有，达到一定的技术极限，为
6G中光学或光谱效率增益的示例，可能
不利地改变需求格局和竞争动态
为我们的产品和服务。
我们的业务表现和经营成果将取决于
在很大程度上取决于我们在以下方面取得成功的能力
领域：
▪保持和发展有竞争力的产品组合
和对我们的客户有吸引力的服务能力，为
例如，与我们的技术进步保持同步
行业和追求成为
商业认可且价格具有竞争力，例如
AI ——网络的诞生；
▪保持对监管要求的遵守和
标准；
▪推出新产品、服务和升级当前
产品，并在具有成本效益和及时的基础上这样做；
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▪开发新的或增强现有流程和工具
为我们提供的服务；
▪优化金额客户或特定市场
我们产品中的技术、产品和功能变体
投资组合；
▪继续满足不断变化的期望并加强
质量我们的产品和服务，遵守
新兴行业标准以及引进产品
以及具有所需特性和属性的服务，例如
作为能源效率；
▪维护和建立战略合作伙伴关系
价值创造链（例如，在产品创造、项目
交付和上市方式）；和
▪利用我们的技术优势并解决
进行了相互竞争的技术和产品开发
被竞争对手淘汰，同时将价格和成本保持在
有竞争力的水平。
新的、创新的、技术先进的研发
产品和软件，以及对当前产品的升级
以及新一代技术，比如5G-Advanced，
Open RAN，AI原生网络，6G，共包光学，数据
center fabrics，next-generation broadband access and IoT，is a
复杂且不确定的过程，需要高水平的
创新和投资，包括试图准确
预测技术、监管和市场趋势。我们可能
把我们的资源集中在产品和技术上，而不是
变得被广泛接受或最终被证明是不可行的。
此外，我们目前和计划中的许多产品都是
高度复杂，可能包含缺陷或错误，对于
实例，仅在部署到
电信网络。即使我们投资新
竞争性产品、服务、升级或技术和
主动管理与我们的投资组合相关的成本
产品和服务，包括组件采购，
制造、物流等经营，我们可能还会失败
保持或提高我们的市场地位、竞争力或
规模，将价格和成本保持在有竞争力的水平或提供
高质量的产品和服务。
我们的某些竞争对手有大量资源可以投资
在市场探索并可能寻求新的变现模式
或带动行业发展，捕捉领域价值
我们目前可能没有竞争力或没有
我们可以获得的类似资源。这些领域可能包括
与大量消费者数据相关联的变现模式，
大型互联社区、家庭或其他娱乐活动
服务、替代支付机制或营销
产品。我们还面临着各种公司的竞争
可能能够开发出技术或产品的
变得比我们开发的那些更受青睐或导致
例如，通过发展对我们产生不利影响
让我们的创新变得更少的技术创新
相关。此外，减少政府资助和支持
因为我们的研发活动可能会影响我们开发新
技术或产品。
效率低下、操作事故、故障或
信息技术系统和流程的中断
可能对我们的业务和
运营结果。作为我们的业务运营，包括
那些我们外包的，依赖复杂IT核心系统，
网络和相关服务，我们依赖的注意事项
被美国和外部公司采取措施，以确保其可靠性
我们自己和第三方的IT系统、网络和相关
服务正在增加。因此，IT的某些中断
影响我们和外部供应商的系统和网络
也可能对我们的业务产生重大不利影响。
所有IT系统、网络和流程都可能
容易受到损坏、事故、故障或中断的影响
来自各种来源。我们自己和面向客户的
运营依赖于高效和不间断的运营
复杂和集中的IT系统、网络和流程，
与第三方的集成。
我们在很大程度上依赖第三方
提供IT服务。虽然我们已经外包了某些
功能，我们也增加了对
外部供应商的可靠性以及对安全的
与他们沟通。如果我们的
合作伙伴没有按预期交付或者如果我们无法
与我们一起成功管理系统和流程
商业伙伴。我们将经常需要使用新的服务
提供商和可能，由于技术发展或选择
关于技术，增加我们对某些新
技术，例如云/SaaS和某些其他服务
在互联网上使用，而不是使用传统的
许可模式。转向新的服务提供商和
引入新技术本质上是有风险的，可能会暴露
我们的运营中断的风险增加，为
实例由于网络效率低下或中断，a网络安全
或合规事件、故障、灾难中的故障
恢复或IT服务连续性或导致的其他中断
来自IT系统和流程。
我们致力于不断提升品质，
弹性，以及我们IT系统的安全性，由持续的
投资、内购和稳健的风险管理
做法。然而，尽管我们采取了预防措施，我们可能会失败
成功保护我们的IT。我们的IT系统在过去有
并可能在未来，受到外部因素如
电信中断或不断演变的网络安全威胁，
包括恶意软件或勒索软件。任何故障或中断
我们当前或未来的系统、流程、网络或数据
泄漏，可能对我们的业务产生重大不利影响，
经营成果与品牌价值。服务中断
例如，依赖我们的IT可能会造成重大
客户及其最终用户的不满情绪，并可能
导致索赔、合同处罚或恶化我们的
品牌价值。我们正在稳步实现IT领域的现代化，作为
我们数字化转型战略的一部分。然而，遗产
等待升级的IT系统可能会逐渐多
容易受到故障、中断或安全事件的影响，比
新的IT系统取代了它们。
我们面临着与信息安全相关的风险。我们的
商业模式依赖于服务分发的解决方案
和软件或数据存储，这会带来相关的固有风险
适用的监管制度、网络安全事件和
其他未经授权访问网络或数据的行为。我们的业务和
运营依赖于数据保密和安全事件
可能会对隐私和/或我们的业务产生不利影响。
我们的业务和运营依赖于保密
专有信息和其他敏感信息，例如相关信息
致我们的员工和客户，包括我们的政府
顾客。我们的商业模式依赖于某些集中式数据
处理解决方案和基于云或远程交付的
分发服务和软件或数据的服务
存储，我们的合作伙伴或分包商可根据
到定义的角色和责任。
我们，我们的服务公司和合资企业，产品和
在线服务、营销和开发者网站和第三方
我们的合同过去和将来可能会受制于
网络安全事件，包括黑客攻击、勒索软件、病毒、
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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蠕虫等恶意软件，未经授权
修改，或其他可能导致潜在
安全风险和对我们、我们的客户或
消费者和我们产品和服务的其他最终用户。
信息技术正在迅速发展，所使用的技术
获取未经授权的访问或破坏系统的更改
频繁与网络攻击等类型背后的当事人
的工业间谍活动是复杂的，具有广泛的
资源，并且在商业上或技术上都不可行
及时缓解所有已知漏洞或
消除网络攻击和数据泄露的所有风险。The
人工智能能力的广泛可用性增加了
网络威胁的一个额外维度导致更多
大规模实施的复杂攻击。此外，我们承包
与不同司法管辖区的多个第三方进行收集
并代表我们使用某些数据。虽然我们有流程
到位，旨在确保适当的收集、处理和
使用此类数据，第三方可能会不当使用该数据
或在收集、处理或使用方面违反法律及协议
或泄露此类数据。我们的生意也很容易被盗，
欺诈或其他形式的欺骗、破坏和故意
第三方的破坏和间谍行为以及
员工。此外，与我们完全整合的集团相比
公司，我们减轻和监督网络风险的能力-
攻击和数据泄露可能在我们的联合行动中受到更多限制
风险公司和其他集团公司拥有自己的
治理和系统基础设施，例如我们的本地服务
专注于网络现场服务的公司。
网络安全事件可能导致冗长且代价高昂的事件
响应，对攻击或违规行为的补救，法律
对我们的诉讼和罚款，以及不利影响
对我们的声誉和品牌价值。此外，网络攻击
可能难以预防、检测或遏制。某些网络-
攻击已经并可能在未来获得成功，并且
逃避我们的侦查。我们继续投资于风险缓释
与威胁快速演变保持同步的行动
景观；但是，不能保证这样
投资和行动将阻止、发现或遏制未来
网络攻击。此外，成本和运营
实施进一步信息系统的后果
保护措施，特别是在国家规定的情况下
当局，可能意义重大。我们可能不会在
适时实施此类措施，可能导致
业务中断和实施更多
昂贵、耗时和资源密集。有
在全球范围内增加监管要求，要求如何
应对事件进行管理和报告。多方面，
多个司法管辖区的报告要求可能难以
在要求的时间范围内遵守或监管可能有
对我们处理潜在事件的能力产生不利影响。
与向我们提供产品和服务有关
客户，某些数据被收集、存储和处理
通过我们，由我们或我们的商业伙伴或
各辖区的分包商。损失，不当
披露或处理或泄露我们收集的任何数据，
或提供给我们或我们的合作伙伴或
分包商或存储在或通过我们的产品和
服务，可能会对我们产生重大不利影响和损害
我们的声誉和品牌。此外，政府
当局可能会寻求滥用我们的网络产品来访问
没有我们参与的个人的个人数据；对于
例如，通过通用的合法拦截能力
网络基础设施，损害我们的声誉。
我们可能会面临制造、服务方面的问题或中断
创建、交付、物流或供应链。这些挑战
包括确保资源或组件的可用性，以
满足需求、适应供给能力、产品缺陷或
相关软件或服务，并实现所需
效率和灵活性。
我们拥有广泛的供应网络，包括地理上的
分散的制造网络由我们自己的
制造和合同制造合作伙伴。我们，或者
我们已外包制造和
服务交付给，可能会遇到适应困难
供应以满足波动的客户需求，加速和
下产，调整网络实施能力
及时根据需要，保持最优库存
水平，采用新的制造工艺，发现最
及时的方式发展最好的技术制造
新产品的解决方案，管理日益复杂的
制造过程、服务创造和交付过程
和/或实现所需的效率和灵活性。此外，
这些行动面临各种风险和潜在风险
负债，包括与地缘政治相关的负债，过渡到
低碳经济，遵纪守法，
暴露于环境不遵守和责任和/
或其他索赔。除了操作上的复杂性，这些
因素可能会增加与我们的供应链相关的成本。
我们的制造业务依赖于获得足够的
全功能产品、组件、子-
组装、软件、服务、能源和其他资源上
及时的基础。在某些情况下，特定组件或
可能只能从数量有限的供应商处获得服务
或来自供应链中的单一供应商。供应商有和
可能会不时延长交货期，限制供应，
改变他们的合作伙伴偏好，提高价格，提供差
优质供给或因无法适应需求变化
能力限制或其他因素，这可能会产生不利影响
影响我们交付产品和服务的能力
及时依据或增加我们的成本。例如，过去的全球
半导体元件短缺限制了我们的交付
并导致采购价格上涨。预测显示
对800G可插拔设备的极端且快速加速的需求，
随着市场从400G为标配转向800G，
表明未来几年需求将超过供应
而供应链则因关键的交货时间过长而受到影响
组件、单源依赖以及复杂性
提升新产品制造和资质水平。
半导体供应链也是高度相互依存和
对政策中断很敏感。持续的担忧
组件和原材料供应，包括推迟
中国政府对出口的限制
含有稀土材料的计算机芯片，以及潜力
市场上的能源短缺，如果实现可能会产生影响
关于我们交付给客户的能力，以及增加我们的
成本。我们不仅与我们的供应商密切合作，以
确保组件可用性，但也与我们的客户
确保我们能满足他们的需求。我们也在不断
优化我们的关键材料缓冲区，为平衡做好准备
短期中断。我们的许多竞争对手，还有
其他行业的公司使用相同的合同
制造商、组件供应商和服务供应商。如果
他们已经在我们之前购买了产能或组件，或者如果
相关供应商基础出现显着整合，
这可能会阻止我们获得所需的组件
或服务，这可能会限制我们向客户供货的能力
并增加我们的成本。我们越来越多地参与防御
相关项目可能会引发需要涉及专门和
独特的供应商。这一专业化供应链的中断
可能会对我们履行合同的能力产生不利影响
义务。
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我们的产品高度复杂，设计有缺陷，
制造和相关的硬件、软件、内容和
安装已在过去发生，并可能继续发生
在未来。质量问题可能会导致，例如，延迟
交付、知识产权损失、网络责任
因重大违约而造成的中断、法庭费用和罚款
不断增加的监管隐私要求和相关的负面
宣传，以及额外维修、产品更换或保修
成本给我们，并损害我们的声誉和我们的能力，以维持或
获得与我们当前和潜在客户的业务。与
关于我们的服务，质量问题可能与
让服务在当时完全投入运营的挑战
它们提供给我们的客户并进行维护
在持续的基础上。我们也可能受到损害，因为
缺陷产品引起的产品责任索赔和
组件。我们计提拨备以覆盖我们的估
我们产品的保修费用和未决责任索赔。我们
相信我们的规定是适当的，尽管最终
结果可能与以下条款存在重大差异
规定，这可能对我们产生重大不利影响。
我们的供应商和合作伙伴可能无法满足产品质量，
健康、安全或保安要求或遵守其他
法规或当地法律，例如环境、社会或
劳动法。
我们很大比例的制造业、服务业创造和
交付由第三方供应商进行。这些尺寸各不相同
并经常聘请多层供应商，这限制了
我们的直接控制。供应商可能无法满足我们的供应商
要求或客户期望，例如与
产品质量、安全保障。某些供应商可能不
遵守当地法律，其中包括当地劳动法，
健康和安全或环境要求。活动
我们管理或由第三方为我们管理的也可能
受到负面宣传和采购抵制、罢工
或其他形式的社会、政治、经济或环境
行动主义。这些都可能导致以诉讼形式曝光，
产品召回或关联损害品牌。
不利事件，例如地缘政治中断、自然或
人为灾难、内乱或健康危机，有和
可能会继续对我们的服务交付产生影响，
生产场所和/或我们供应商的生产场所
以及地理位置集中的合作伙伴。
我们的许多生产场所或我们的生产场所
供应商和合作伙伴地理位置集中，具有
大多数此类供应商和合作伙伴位于亚洲。与
英飞朗收购我们获得了半导体的所有权
加利福尼亚州的制造设施。我们依靠高效
物流链要素，如区域配送枢纽和
运输链要素（主要港口、街道和航空公司）。在
近年来，我们已将我们的供应网络区域化，以
增强韧性。然而，如果这些中的任何一个
地理区域受到任何不利条件的影响
扰乱我们的供应商和合作伙伴的生产或交付，
其中包括贸易限制、严重影响
环境事件、地缘政治事件，例如由
红海、人为或自然灾害（例如，
洪水，大雨，地震，或极端高温那种气候
预计变化将进一步加剧）、战争、内乱或
健康危机，我们及时交付产品的能力
可能会受到不利影响。以类似的方式，这些不利
条件也可能对我们的服务创建和
交付，在任何一种情况下，都可能导致重大不利
对我们业务和经营业绩的影响。
全球范围内对员工和领导者的竞争正在加剧。
我们可能无法留住、激励、发展、再培训和
招聘有适当技能的员工，否则我们可能会失败
劳动力平衡。员工可能会面临变更疲劳或
动力和精力的减少，因为我们努力发展我们的
业务和提高效率仍在继续。
我们成功执行我们的战略，应对机遇
在新技术、商业模式和客户细分领域
特别是，要求并依赖于我们的保留能力，
激励、发展、再培训和招聘具有适当技能的人
雇员，特别是那些拥有相关技术
专长。员工和领导者的竞争，特别是在
一些关键技术功能和利基市场，例如
片上系统和人工智能正在全球范围内增长。
近年来，我们的员工队伍起伏不定，就像我们
介绍了我们的战略变化，以应对我们的业务
目标和努力。我们继续与战略和
2023年10月宣布的运营变化。相关
方案预计将导致72000至77000名雇员
组织。这种变化和不确定性可能会导致
员工的干扰、疲劳和不满是我们
努力发展我们的业务并最大限度地提高运营水平
效率继续。员工激励、精力、专注、士气
生产力可能会降低，导致效率低下和
整个组织的其他问题以及可能导致的
在关键员工流失和解决成本增加
并解决这些问题。关键员工的流失可能
导致资源缺口，其中一些可能只有在之后才会被注意到
某一段时间或对我们产生负面影响的
与客户、供应商或其他商业伙伴的关系。
我们按计划重新平衡员工队伍的努力可能会失败，因为
因法律限制或集体谈判导致的实例
协议，这可能会导致劳动力不是最佳的，
比预期成本更大，无法满足我们的财务
此类计划的目标。我们无法成功谈判
与员工代表或我们关系中的失败
与这样的代表可能会导致罢工和其他
雇员的工业行动，这可能反过来导致
我们的日常运营受到严重干扰，甚至更高
持续的劳动力成本。熟练员工的市场是
竞争日益激烈，特别是考虑到类似
同时影响各行业的技术趋势
并增加了远程工作，扩大了就业市场
员工个人。我们遇到过，可能在
未来遭遇，适当技能员工短缺
或失去关键员工或高级管理人员。不可能有
保证我们将能够实施措施
成功地留住或雇用了我们需要的员工。这可能
需要我们投入大量时间、注意力和资源
高级管理层和我们内部的其他关键员工
组织，并可能导致成本增加或其他原因
对我们产生重大不利影响。
我们向高性能的持续转型，
技术驱动型组织呈现声誉和文化
风险。如果我们在建立理想文化方面的倡议被认为
咄咄逼人，可能会造成名誉伤害，影响雇主
品牌和利益相关者认知。如果这些文化变革是
未被广泛采用或完全融入日常业务
实践，存在战略不一致的风险
目标和员工行为。参与不足或
新的文化思维方式融入不良可能会破坏
我们业务转型努力的进展。
与知识产权相关的风险
权利和许可
我们的专利许可收入和其他知识产权-
相关收入受到风险和不确定性的影响，如
我们维持现有智力来源的能力
物业相关营收，建立新营收来源
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并保护我们的知识产权不受侵犯。a
在当前专利许可中所占比例相当大的份额
收入来自智能手机市场，这是
瞬息万变，以数量有限的大型供应商为特色。
我们知识产权组合的持续实力
取决于我们创造新的相关技术的能力，
产品和服务通过我们的研发活动和保护
并在必要时强制执行我们的知识产权
（IPR）。如果那些技术、产品和服务不
变得相关，因此对潜力具有吸引力
被许可方，我们知识产权组合的实力
可能会减少。尽管我们采取了措施
用知识产权保护我们的技术投资，我们不能
确定任何权利或待处理的申请将被授予或
就任何未来专利授予的权利或
其他知识产权将是有效的和足够广泛的，以保护我们的
创新，保持我们投资组合的相对实力。
第三方可能侵犯我们的知识产权
我们的专有技术或无视他们的义务
根据我们的专利寻求必要的许可或寻求支付更少的费用
比合理的许可费用。因此，我们可能无法
继续发展或保护我们的知识产权相关
收入或建立新的收入来源。
监管、地缘政治和其他有关
授予技术创新的保护，赔偿
许可和基础业务方面的趋势
我们对其控制有限的被许可人可能会影响
我们保护、货币化或剥离我们的智力的能力
财产。任何专利或其他知识产权都可能受到质疑，
无效或规避，以及根据我们授予的任何权利
专利可能无法为我们提供竞争优势。在
科技行业普遍，某些持牌机构正积极
避免以公平合理的方式订立许可协议
商业条款，或正在拒绝支付许可费用，
而有些人认为，许可人可能能够收集
不合理的高额许可费用，两种行为都有
引起监管关注。各国当局
已经越来越多地监测专利货币化，并可能瞄准
影响专利许可安排所依据的条款
或可能会执行专利撤资，这可能
妥协控制或保护我们的技术和
专有信息。这类条款可能仅限于某
国家或地区，例如，这可能导致
全球许可框架的碎片化
技术标准；然而，当局可能会潜在地
寻求扩大范围，甚至强加全球条款，
可能对我们的能力造成进一步的不利影响
将我们的专利组合货币化。
无法保证过去的水平预示着未来
知识产权相关收入水平。可怜的
任何诺基亚的专利或技术被许可人的履约情况
可能会在财务上影响诺基亚，例如，如果被许可人的能力
支付减少，被许可人决定剥离或缩减a
其业务的特定部分或其变得资不抵债或
破产了。此外，潜在或当前表现不佳
被许可人可能会限制被许可人寻求新的或更新的动机
与我们现有的许可安排。此外，专利
许可协议可以涵盖过去和未来的销售
被许可人，以及与收入相关的部分
被许可方过去的销售预计不会产生经常性收益。
来自许可的持续专利收入一般受
各种因素（例如，被许可人的销售），我们
很少或没有控制权，它可能与
不时基于协议条款等因素
我们与被许可人订立。
我们继续扩大我们的许可活动范围，以
其他领域，特别是那些实施移动
通信和多媒体技术，例如
汽车、消费电子、物联网、某些服务和
多媒体。其中一些行业的行动者可能不
传统上支付了与知识产权相关的版税
以及将我们的许可活动扩展到这些行业
可能涉及诉讼。此外，进入高度碎片化
市场或被许可方数量较多的市场可能会影响
我们的有效性和/或盈利能力。
我们亦代表我们订立业务协议
商业集团，它们可能会授予我们的某些许可
专利。其中一些协议可能会在不经意间授予
许可我们的专利，其范围比预期的更广，或
否则，他们可能会做出许可和执行我们的
专利更难。
更新现有的许可协议并缔结新的
与潜在被许可人的许可协议，我们可能并且已经
参与法律行动以强制执行我们的知识产权
反对非法侵权的权利，其结果
都不确定。
虽然我们的大多数许可协议都是缔结的
友好，同时我们努力达成谈判解决
与公司的许可协议有关的任何争议
使用我们的知识产权，有时候有必要
从事诉讼或仲裁以延续现有
已到期或将缔结新的许可协议
与非持牌方的许可协议。在某些情况下，我们
曾参与诉讼或仲裁程序以强制执行
我们的权利，例如强制执行我们的专利或建立
专利许可协议的条款。由于性质
诉讼和仲裁程序，不能有
关于最终结果、时间安排或所涉费用的保证
此类诉讼或仲裁程序或我们的能力
续签现有许可协议或签订新许可
与潜在被许可人就可接受的商业
条款。这类诉讼也可能对
客户关系。
在其他情况下，其他公司已开始并可能
继续对寻求挑战的我们采取行动
我们的知识产权的有效性，包括我们的专利，或
对我们的许可做法提出质疑或提交竞争法
向法院或竞争主管机构投诉。在事件
我们的一项或多项专利受到质疑，法院可能会
使专利无效或判定该专利不
可强制执行。法院诉讼的结果很难
预测，从而预测我们使用智力的能力
产生收入的财产可能会不时取决于
关于有利的法院裁决。此外，如果我们的任何专利是
无效，或任何专利中的权利要求范围受到限制
通过法院判决，我们可以被阻止使用这样的
专利作为产品差异化或来自许可的基础
我国知识产权的无效或有限部分。即使这样一个
专利挑战不成功，相关诉讼程序
可能既昂贵又耗时，转移了人们的注意力
我们的管理和技术专家从我们的业务和
对我们的声誉有不利影响。中的任何减少
保护我们的知识产权可能会使我们失去某些好处
我们的研发投入。
我们的产品、服务和商业模式取决于
我们开发的技术以及技术
由某些第三方授权给我们的。结果，
评估与我们使用的技术相关的权利或
打算使用越来越具有挑战性，我们预计
继续面临声称我们涉嫌侵犯第三
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各方的知识产权。这些技术的使用也可能导致
增加了我们的许可成本，限制了我们的能力
在我们的产品中使用某些技术和/或成本高昂和
耗时的诉讼。
我们的产品和服务包括日益复杂的
我们已开发或已获得许可的技术
某些第三方给我们的。此类专有的金额
技术和声称拥有的当事人数量
相关知识产权持续加码。专利持有人和
可能与这些复杂技术相关的其他知识产权
可能我们不知道，可能有不同的商业模式，
可以拒绝对其所有权授予许可或者可以
否则我们很难获得许可证
商业上可接受的条款。如果许可协议不
以商业上可接受的条件提供，我们可以
不能生产和销售受影响的产品或
可能会面临增加的许可成本。随着新功能的加入
对我们的产品来说，我们可能需要获得更多的许可，
包括来自新的、有时是身份不明的所有者
知识产权。缺乏可用的许可证
版权内容、延迟谈判或限制性知识产权
许可条款可能会对成本产生重大不利影响或
我们提供的内容相关服务和产品的时机，
移动网络运营商或第三方服务提供商。The
获得任何必要许可的累计成本为
难以预测，可能意义重大。
此外，尽管我们努力确保我们和
与我们合作的公司拥有适当的知识产权或
许可证，我们无法完全避免知识产权侵权的风险由
组件、工艺和其他不同层的供应商在
我们的产品，或与我们合作的公司。
同样，我们和我们的客户可能会面临索赔
与使用我们的产品有关的侵权行为。任何
由于预期对我们销售产品的能力的限制
或涉嫌侵犯第三方知识产权和任何知识产权主张，
无论其优点如何，都可能导致利润的实质性损失，
代价高昂的诉讼、支付损害赔偿的义务及其他
补偿，我们钥匙注意力的转移
员工，产品发货延迟或需要我们
开发非侵权技术或订立许可
关于不利商业条款的协议。
按照我们行业的标准做法，我们一般
就某些知识产权向我们的客户作出赔偿-
第三方发起的相关侵权索赔涉及
向我们购买的产品或服务。这些可能包括
来自没有产品或服务的非执业实体的索赔
生意。如果此类索赔直接针对我们的
客户，我们可能在某些情况下机会有限
参与处理此类索赔的过程，包括在
谈判和辩护，或评估结果和
提前决议。所有知识产权赔偿都可能导致
对我们来说很难承担的重大付款义务
提前估算。而且，我们的赔偿
无论知识产权主张与否，通常都会产生责任
对抗我们的客户有可取之处。
由于我们使用和依赖的所有技术标准，包括
环球等移动通讯技术
流动电讯系统（UMTS），长期
演进（LTE）和5G，或固网通信
技术，包括一定的知识产权，我们无法避免面临的风险
由于我们依赖这些权利而提出的侵犯这些权利的索赔
这样的标准。我们认为第三方数量
宣布他们的专利可能与这些相关
标准正在提高，这可能会增加
我们将在未来受到此类索赔的约束。作为数
市场进入者和技术复杂性增加，IT
我们仍有可能需要在尊重方面获得许可
到其他许可机构的现有和新标准。虽然我们
相信大多数这样的知识产权实际上被发现对于一个
特定标准有义务获得公平许可，
合理和非歧视性的用语，不是所有的智力
业主同意适用这些条款，也不是所有业主
就什么是公平、合理和非歧视达成一致意见。作为一个
结果，我们经历了昂贵和耗时的
针对我们和我们的客户或供应商的诉讼程序
在这些问题上，我们可能会继续经历这样的
未来的诉讼。
有时，某些现有的专利许可可能会到期
或以其他方式成为重新谈判的对象。无法
更新或完成此类安排或更新许可证与
可接受的商业条款可能会导致诉讼，这可能
既费钱又费时，转移了我们的努力
来自我们业务的管理和技术专家，如果
对我们不利的决定，可能会导致不利的判决或
对我们销售某些产品的能力的限制或
要求我们支付更多的许可费、罚款或其他
罚款和费用，和/或达成代价高昂的和解协议。
我们的专利许可协议可能不会涵盖所有未来
我们可能进入的业务，我们现有的业务可能不
我们的专利许可协议必然涵盖，如果
我们的公司结构或我们的子公司发生了变化，
或者我们新收购的业务可能已经拥有专利
许可协议，其条款与美国类似条款不同
我们的专利许可协议。这可能会导致增加
成本、使用某些技术或时间的限制-
无论何时发生变化，都会产生消耗巨大、代价高昂的纠纷
我们的公司结构或我们的子公司，或每当我们
进军新业务领域或收购新业务。
我们计提应计费用和拨备以覆盖我们的估计总额
我们涉嫌侵权产品的直接知识产权费用。我们的
估计的直接知识产权总成本考虑了诸如
支付给许可人的款项，现有项下的应计费用
潜在负债的协议和规定。我们相信
我们的应计费用和拨备处于适当水平。The
然而，最终结果可能与规定的水平不同，
这可能会对我们产生不利影响。
来自地缘政治、法律、
监管和合规环境
当前国际趋势显示执法力度加大
在国家安全、竞争法、
出口管制和制裁、隐私、网络安全、气候
变革、人权和反腐败。此外，我们
已经观察到采用监视的情况有所增加，数据
本地化、全国采购和全国招聘要求，
法规和政策，以及监管机构增加的兴趣
在监管改革和重组及其成长
对处理非个人数据、人工等话题的兴趣
智能、开放存取和网络中立。
我们在全球范围内开展业务，受制于直接和
间接监管并暴露于地缘政治和监管
风险，例如复杂的监管框架、不利或
与贸易制裁、关税、
税务事项和出口管制（例如对
美国和多边贸易政策，包括对美国的出口和
进口管制和法律，特别是关于中国的，
墨西哥、加拿大和欧盟）、外汇管制和其他
限制。我们还面临地缘政治冲突和
军事行动、劳工骚乱、内乱、公共安全
和安全威胁。这些都可能产生重大不利影响
对我们和我们的供应链的影响以及我们的销售能力或
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供应产品和服务，包括网络基础设施
这些国家制造的设备和部件。
我们目睹了美国的政治动荡和公开冲突。
过去在我们开展业务的各个市场或
我们有业务，这对我们的销售产生了不利影响，
这些市场的盈利能力或运营，包括安全性
和我们员工的安全，在某些情况下也是如此
影响了这些国家或地区以外的我们。任何复发
或此类动荡升级可能会有进一步的实质性
对我们的人员、销售或经营业绩产生不利影响。为
例如，当前中东紧张局势的扩大
东部与该地区公开冲突或任何进一步恶化
萨赫勒和西部国家的安全局势
非洲，可能会在多个层面影响我们的业务，例如
供应链之上的市场准入，一般经济
我们业务的发展、安全和保障
相关国家、潜在的制裁或抵制，以及
声誉影响。委内瑞拉紧张局势升级，东亚
和南海的领土争端可能导致
各种风险，包括短期或长期供应链
来自台湾的干扰。我们应该决定退出还是其他
改变我们在特定市场的存在，这可能有一个
对我们的不利影响，例如，对我们的
在我们需要重新安置重要部分的情况下进行操作
我们的运营、引发的调查、税务审计由
当局、缔约方的索赔或声誉
损害。
在诺基亚，我们让我们的销售在一个透明、规范和
合规的方式并根据适用的法律和
法规。尽管我们采取了合规措施，但那里
存在风险，我们出售的设备可能随后
在我们不知情或不同意的情况下滥用、搬迁或转售。
针对我们的调查或索赔的结果和费用
国际业务可能难以预测，可能
导致长期纠纷、罚款或费用、赔偿或代价高昂
定居点。
监管、贸易管制和制裁的法律环境
对于拥有全球业务的公司来说可能很难驾驭
运营，影响增长或维持业务的能力
特定市场或进入新市场。作为全球运营商，
诺基亚开展业务受出口管制法规的约束
以及在受到各种制裁的国家和我们的业务
可能会受到新的、现有的或收紧的出口管制的影响
条例、制裁、禁运或其他形式的经济
以及对某些国家、地区和
实体。虽然我们努力进行诺基亚的所有运营，
特别是在各国开展的任何业务
制裁的目标，根据我们的遵守情况
程序，我们无法确保不会发生违规行为。
对我国征收的出口管制、关税或其他费用或征费
产品和环境、健康、产品安全、数据
保护和安全，消费者保护，金钱
洗钱和其他对
我们的出口、进口、技术设计、定价或成本
产品可能会对我们的销售和业绩产生不利影响
运营。此外，我们依靠多边贸易制度来
帮助确保一个平衡的竞争环境。之间的冲突
各国和地缘政治紧张局势可能导致实施
多个可能相互冲突的单方面措施或
影响产品和服务贸易的不确定性和
这也可能会影响我们的客户的能力或意愿
投资于资本支出并增加我们的成本或已
对我们的运营和供应链产生不利影响。为
实例，我们使用产品、组件和子组件
来自中国、墨西哥和加拿大，是
因此受到与国际贸易相关的风险
包括美国与这些国家之间的冲突，
特别是在进出口管制和法律方面，
例如对外国产品实施的额外关税由
美国政府。提高关税可能会影响生
材料价格、零部件成本及
运输。上述任何一种情况都可能具有不利的
对我们的业务、前景、财务状况和
运营结果。
我们在新兴市场占有重要地位，在这些市场中，
政治、经济、法律和监管体系较少
比机构更发达的国家更可预测。
这些市场占我们总销售额的很大一部分，
以及预期未来行业增长的很大一部分。
我们的供应商大多位于，我们的产品是
在新兴市场制造和组装，特别是
在亚洲。我们在这些市场的业务和投资可能
受风险和不确定性的影响，包括不利或
与税务事项有关的不可预测的处理，交换
控制，限制影响我们进行跨境的能力
资金转移、监管程序、不健全或
不道德的商业行为，保护我们知识产权的挑战，
信息安全、国有化、通货膨胀、货币
波动或没有或意外的变化
监管，以及其他不可预见的操作风险。
我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响
受有利于当地行业参与者的监管影响，
以及其他具有潜在保护主义的措施
东道国政府在各种领域实现的目标或成果
各国可能会采取，包括引入当地技术
偏离全球采用的标准的标准。
各国政府和监管机构，特别是在
政治制度，可能会做出法律和监管方面的改变，慢
下调或逆转采取有利的政策措施，或
以制造我们产品的方式解释和应用现有法律
和服务对客户的吸引力降低或要求我们承担
巨大的成本，改变我们的商业惯例或阻止我们
从提供我们的产品和服务。特别是，有一个
许多国家日益增长的趋势是要求最低限度的本土
产品和/或服务中的内容，我们可能需要
投资于某些运营或合资企业的移动到
保有市场份额。限制性政府政策或行动
或对某些外国签证或工作许可的限制
工人，可能会让我们很难调动员工
进出这些辖区。我们的运营以及
员工招聘和保留取决于我们的能力
为我们的员工获得必要的签证和工作许可
在我们经营所在的司法管辖区旅行和工作。The
与一般相关的变动或不确定因素的影响
监管和贸易政策可能会对我们的业务产生不利影响
和运营结果，即使在法规规定的情况下也是如此
不直接适用于我们或我们的产品和服务。
各种现行法规或其适用的变化
以及在安全、隐私、
人工智能、数字经济与可持续发展，
包括回滚、变异和发散某些
立法法案，影响当前或新技术、产品
或一般的电信和技术部门，可能
对我们的经营和经营业绩产生不利影响。
我们根据现有法规和
技术标准。在新技术的情况下，我们必须
经常依赖于我们的预测和解释
未完成的技术标准和即将出台的或草案
法规，或在某些情况下，有产品在
缺乏适用的法规和标准。碎片化
规则、冗长的立法程序和不可预测性
监管变化提出了一个特殊的挑战。部分原因
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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这种割裂，我们面临着无法满足的风险
监管或市场预期，例如对安全和
我们的产品和服务中的隐私，以及感知的或实际的
违反我们的信息系统或客户信息
如果系统故障可归咎于诺基亚。监管
欧洲于2025年启动的简化工作
委员会在可持续发展和数字
经济可能无法在政治之间找到适当的平衡
抱负和实际考虑，这可能会带来负面影响
由于波动性、缺乏协调性和
相互冲突的监管要求。从频谱政策
视角，不现实的频谱定价，未能启用
访问不同波段的额外频谱和/或未能
实现频段协调也可能产生不利影响
冲击诺基亚的客户以及诺基亚本身。
适用的非个人数据的新发展和变化
以及与隐私相关的监管框架，例如欧盟
通用数据保护条例（GDPR），欧盟数据法案和
最近通过的欧盟AI法案，以及其他国家的类似规定
司法管辖区可能会对我们的业务产生重大影响。
这包括可能增加运营成本的变化，
限制或限制提供产品或服务的可能性，或
减少或可以看到减少数据保护方面
我们的产品。例如，数据使用权和限制
越来越多的国家和客户特定要求
定制运营支持并产生合同风险
或监管不合规。由于地缘政治紧张局势，
越来越多的客户要求提供有关
供应链人员进行背景调查，造成风险
违反隐私法。此外，各国可以要求政府
拦截能力或发布旨在允许
政府直接访问产品和服务的数据
我们提供减少我们的隐私保证，并可能
限制我们使用组件、产品或软件的能力
我们已经开发或从其他公司采购。我们
如果我们决定减少销售，也可能受到不利影响
到这样的市场。
我们目前的商业模式和运营依赖于一定
集中式数据处理解决方案和云或远程
以交付为基础的服务，用于分发服务和软件
或数据存储，具有一定的内在风险，包括
源于适用监管制度的那些，包括
数据保护或数据本地化，这可能会造成限制
在实施此类商业模式或开展业务时。
周边各国政府保护主义立场增加
影响数据跨境自由流动的世界，
已经影响并可能进一步影响我们的全球服务
交付模式。此外，我们观察到强制执行
监管部门的行动和调查涉及
数据安全事件和侵犯隐私行为仍在继续
增加。未经授权披露、转移或遗失敏感资料
或机密数据，无论是通过系统故障，员工
疏忽、欺诈或盗用，由我们、我们的供应商或
与我们有业务往来的其他各方（如果他们未能满足
我们施加的标准）可能会使我们面临重大诉讼，
金钱损失、监管执法行动、罚款和
一个或多个法域的刑事检控。此外，
我们参与国防相关项目的结果是
国防工业法规的适用性。
除了现有的数据保护条例，我们
认识到安全法规的重要性与日俱增
影响我们运营的各个方面。这些规定是
不仅限于数据保护还包括网络
安全性、产品合规性以及相关成本。当前和
各司法管辖区未来的监管举措凸显了这一必要性
遵守影响我们产品的安全标准
线路和运营决策。这些规定可能会导致
由于缺乏协调一致而增加了成本和复杂性
跨越不同的司法管辖区。虽然这些规定可能不
直接影响我们当前，它们对我们的
业务运营和战略规划。
人工智能ce有潜力彻底改变我们的
通过提供有价值的工具来进行操作，这些工具可以增强我们的
能力，并支持交付性能更高的
产品和服务。通过利用人工智能，我们可以高效和
可靠地处理大量数据，自动化任务
过于复杂或耗时，无法手动执行，并且
解锁新的见解，为我们的决策提供信息。而AI
收养提供了许多好处，它还提供了几个
风险和挑战。主要风险之一是潜在的
不负责任地使用人工智能，这可能导致不遵守规定
与相关法规，例如新的欧盟AI法案，损失
敏感数据或知识产权，或无意
侵犯第三方权利。此外，粗心使用
人工智能或底层数据治理不善可能导致意外
使用个人或敏感数据、滥用专有或
机密输入、工作产品中的错误并创建新的
我们系统中的漏洞，这些漏洞可能会被
恶意行为者，导致数据泄露或其他安全
事件。与人工智能相关的另一个风险是潜在的
人工智能决策中的偏见。人工智能系统可以延续现有的
偏见和歧视性做法，这可能导致不公平
顾客或雇员的待遇。此外，
围绕人工智能的监管格局正在演变
欧盟以外的监管可能会更少
稳健且更宽松，这可能会降低我们的创新
敏捷性和竞争力。正在寻求的政府
国家对人工智能和数字系统的控制正在造成
业务分散，全球规模缩小。
尽管感知到的简化和取消优先级
可持续发展欧盟和美国管理当局，我们
仍在看到气候和其他可持续性的增加-
全球范围内的相关法规和客户要求以及一
受影响利益相关者的相关诉讼增加。即使与
监管要求的简化，对
诺基亚作为一个大型跨国企业保持在高位，并且越来越
与融资和运营权限相关。例如，在
欧盟2025年12月综合协议简化了企业
可持续发展报告指令和企业
可持续性尽职调查指令通过提高适用性
门槛，但不取消大公司的义务
like 诺基亚 maintain the due diligence expectations across
全球价值链。
ISSB的通过发布了可持续发展报告
世界各地大量司法管辖区的标准是
导致不同的国家报告拼凑而成
与诺基亚相关的几个司法管辖区的要求。The
围绕可持续性的监管环境仍然高度
不稳定，鉴于分歧，不确定性只会增加
美国的看法（包括美国境内各州之间的看法）
和欧盟。无论如何，诺基亚被要求履行其
在其开展业务的国家的法律义务，与
可持续发展报告仍是主要的合规重点。
与可持续金融相关的现有法规的变化，
如《欧盟分类法条例》及其授权法案，
加州企业数据问责法案，气候相关
金融风险法案和澳大利亚强制性气候风险
报告法将导致报告义务增加，
控制和文件要求。
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我们在世界各地的许多司法管辖区开展业务，我们是
受制于处理腐败问题的各种法律框架，
欺诈、竞争、隐私、安全、贸易政策，
环境、人权、供应链等风险领域。
在任何特定时间，我们都可能受到检查，
调查、索赔和政府诉讼，以及
此类程序的程度和结果可能难以
可以肯定地估计。我们可能会被处以物质罚款，
因此类调查而受到的处罚和其他制裁。
多国生效的贿赂和反腐败法
禁止公司及其中介机构作出
向公职人员或个人支付不当款项
获得新业务的目的，维持现有
商业关系或获得任何商业优势。
某些反腐败法，例如美国的外国
《腐败行为法》（FCPA）还要求维持
适当的账簿和记录，以及实施控制
和程序，以确保一家公司的运营
不涉及腐败支付。因为我们自始至终都在运作
世界，鉴于我们的一些客户是
政府拥有的实体以及我们的项目和
协议通常需要得到公职人员的批准，在那里
是我们的员工、供应商或商业第三方的风险
代表可能会采取违反我们的
合规政策和适用的反腐败法律。
在我们开展业务的世界许多地区，当地的做法和
海关可能与我们的政策不一致，包括诺基亚
行为准则，并可能违反反腐败法律，包括
《反海外腐败法》和《2010年英国反贿赂法案》，以及适用的欧洲
工会条例，以及适用的经济制裁，
禁运和适用的竞争和隐私法。我们的
员工或代表我们行事的其他各方可能违反
旨在促进遵守的政策和程序
反腐败法律、经济制裁、竞争或隐私
法律或其他适用法规。违反这些法律的行为
我们的员工或代表我们行事的其他各方，无论
关于我们是否参与了这些行为或是否知道
此类行为，可能会导致我们或我们的员工受到
刑事或民事执法行动，包括罚款或处罚，
利润的追缴和暂停或取消资格
销售。此外，违法或违规指控，
如违反人权，可能导致名誉损害和
业务损失，并对我们的品牌和声誉产生不利影响。
发现、调查和解决这类情况，也可
导致巨大的成本，包括需要聘请外部
顾问，并消耗大量时间、注意力和资源
来自我们的管理层和其他关键员工。结果和
此类调查或索赔的成本可能难以预测
并可能导致，例如，长时间的纠纷、罚款、费用或
赔偿、代价高昂的和解或是诺基亚的恶化
品牌。此外，即使没有不当行为指控
针对我们、我们的员工或代表我们行事的其他各方，
我们可能会因不当行为而面临业务损失或
涉嫌我们的竞争对手的不当行为。
作为并购的一部分，we可受
索赔、罚款、调查或对我们的行为进行评估
未能或无法在此过程中发现或识别
履行我们的尽职调查，包括未知或未断言
与欺诈、贸易合规、非-
遵守适用的法律法规，不当
会计政策或其他不正当行为。
我们受制于诉讼程序，这可能是
颠覆性和昂贵的。此外，一个不利的结果
诉讼、仲裁、协议相关纠纷或
针对我们业务的产品责任相关指控可能
对我们产生重大不利影响。
我们是诉讼的一方，仲裁程序，协议-
中的相关争议及与产品责任相关的指
我们业务的正常过程。诉讼、仲裁或
与协议相关的纠纷可能代价高昂、冗长且
干扰正常企业经营，分流力量
我们的管理层。此外，复杂的法律结果
诉讼或协议相关纠纷难以
预测。特定诉讼的不利解决，
仲裁程序或与协议相关的争议可能有
对我们产生了重大不利影响。
尽管我们的产品旨在满足所有相关的安全
标准和其他建议以及监管
要求全球，我们不能保证我们不会成为
受制于产品责任索赔或被追究此类责任
索赔，这可能对我们产生重大不利影响。甚至a
与我们相关的不良健康影响的感知风险
产品可能会对我们产生重大不利影响，因为
instance，通过减少对移动网络的需求
或增加了基站获取站点的难度。
我们在确定未决索赔时记录准备金
可能会出现不利的结果，而损失可能
合理估计。尽管我们相信我们的规定
未决索赔是适当的，因为内在的不确定性
法律诉讼的性质、最终结果或实际
结算成本可能与估计存在重大差异。
有关诉讼的更详细讨论，我们是一个
党，参考注6.1.承诺、或有事项和法律
诉讼程序，在我们的合并财务报表中。
我们的治理、内部控制和合规流程
可能无法发现错误或错误行为并防止
企业层面的监管处罚，在经营
子公司和合资企业。
诺基亚是一家公开上市的公司，因此，受各种
证券、报告和会计规则和条例。为
例，我们必须监督和评估我们的内部控制对
财务和可持续性报告以及这些报告的遵守情况
与适用的规则和条例。此外，成熟度
我们对可持续发展报告的内部控制仍有待达到
财务报告内部控制的成熟度水平。a
我们企业职能的失败，我们的商业集团，我们的
运营子公司或我们的合资公司保持有效
财务和可持续性报告的内部控制，或
遵守适用的证券、报告和会计
规则和规定，可能会对准确性和
我们财务报告的及时性，这可能会导致，例如，
在对我们失去信心或对准确性和完整性失去信心时
我们的财务报告和可持续发展声明，或
否则在处以罚款或其他监管
措施，这可能对我们产生重大不利影响。
廉洁和高道德标准是我们
文化。然而，尽管我们在集团范围内采取了合规措施，
包括道德商业培训和其他行动（包括
对我们的供应商和与我们进行交易的其他方
business），我们可能无法防止违反法律或
我们业务范围内的治理标准、子公司、联合
企业或在我们的供应链中。如果我们未能或无法遵守
有了适用的法律法规，我们可能会经历处罚
以及强制执行和其他程序中的不利裁决。
我们涉及合资公司和其他关联公司
拥有自己的治理和系统基础设施，并且是
暴露于联合下公司固有的风险
管理或没有直接的管理控制。
我们有多家合资企业，包括那些诺基亚在
少数合伙人，以及其他拥有自己的关联公司
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诺基亚不具备的治理和系统基础设施
直接管理控制。有关我们联合的协议
企业可能需要一致同意或投赞成票
有资格的大多数股东采取某些行动，
从而可能减缓决策过程或
削弱我们落实关键政策和做法的能力，
比如我们的合规流程和文化，在全面
或及时的方式。此外，合资公司和其他
有自己治理和制度的关联公司
基础设施，例如我们的本地服务公司专注于
网络现场服务，涉及固有风险，例如
与复杂的公司治理结构相关，缺乏
透明度或统一的控制和程序以及随之而来的
合规违规或其他类似问题的风险，或在
解散这些实体或剥离其股权、资产和
负债，也可能涉及公众的负面看法造成
由对我们不利的合资伙伴。
财税相关不确定性
我们在许多税法不同的国家都有业务
和规则，这可能会导致复杂的税务问题和纠纷。
政府征收的税收或其他费用或
政府机构可能会导致意外付款
义务，并针对当前困难的经济
公共部门的条件，加上已经颁布的
并提出了国际税收的根本变革
法规，可能会有更大的侵略性在
收取此类费用或税款。我们可能有义务支付
因法律变化而对过去时期征收的额外税款，或
税务机关实践或解释的变化（可能
在某些情况下具有追溯效力），或不准确
美国对税法的解释可能导致
对我们的现金流和财务状况产生重大不利影响。
特别是征税权重新分配的潜在变化
和其他基本的国际税收原则，经合组织
支柱项目和数字业务相关举措，我们的广
业务和活动的地理足迹和变化
在税法或有关转让定价的全球法律中可以
对我们的业务、经营业绩和整体税收产生不利影响
负担。也可能有无法预料的税务开支转
出对我们不利的影响，逆税
与过去的收购和撤资相关的后果，以及
我们目前不知道的潜在税务负债。作为一个
结果，并给出了固有的不可预测性
税收，我们的税率可能会从目前的水平和我们的
与税收有关的现金流可能并不稳定。
作为一家全球化经营的公司，我们要受税
不同司法管辖区的调查，而这类诉讼程序可以
冗长，涉及可能阻碍当地运营的行动和
影响我们业务中不相关的部分，以及此类结果
诉讼程序很难预测。虽然我们做了
某些税务问题的规定，我们做的规定
可能不足以覆盖这种增长。
在我们将设备与服务业务出售给
微软，我们被要求赔偿微软某些
税项负债，包括（i）诺基亚实体的税项负债
被微软收购与出售交易结束有关
设备与服务业务；（ii）相关税务负债
与微软收购的资产及应占税
在出售截止日期或之前结束的期间
设备及服务业务；及（iii）有关的税务责任
任何应税期间的截止前部分，其中包括
出售设备与服务业务的截止日期。
我们的实际或预期表现，除其他因素外，
可能会降低我们利用税收属性的能力，并
递延所得税资产。
就税务亏损确认的递延税项资产、未使用的税项
贷记及可抵税暂时性差异为
取决于我们用未来抵消这些项目的能力
相关税收管辖范围内的应纳税所得额。这样的
递延所得税资产也是基于我们对
未来的应纳税所得额，而这些可能无法实现为
预期可能导致递延所得税资产
大幅减少。任何此类削减都可能产生重大影响
对我们的影响。例如，诺基亚终止确认29亿欧元
2020年与芬兰相关的递延所得税资产和
重新确认25亿欧元的递延所得税资产与
2022年的芬兰。此外，我们的收益一直
过去受到不利影响，并可能继续在
未来，在不承认税收优惠的情况下
某些递延税项。
我们可能无法获得有利的资金来源
条款，或根本没有。
在资本和信贷市场经历的时期
显着波动、资金数量、来源和成本
可供我们使用可能会受到不利影响。恶化中
经济状况或金融不确定性中的任何一种
我们销售产品的市场可能会减少生意
信心并对支出模式产生不利影响，从而
可能会对资本的数量、来源和成本产生不利影响
可供我们使用。我们的业务需要大量
现金，因为我们继续投资于我们的研发和其他未来
能力。我们依赖多种资金来源来实现短期-
期限和长期资本并以最小化流动性风险为目标
通过保持充足的现金状况并已承诺
信贷额度到位。然而，如果经济状况恶化
或信贷市场收紧，无法保证
我们将能够产生足够的资本或
不时保持高效的资本结构。
我们也可能无法获得额外的来源
我们可能不时需要的资金与合理
条款，或根本没有。如果我们无法获得资金或出售应收账款
商业上可行的基础，我们的业务，财务状况
现金流可能会受到重大影响。
我们可能无法维持我们的投资级信用
评分
信用评级机构，如穆迪、标普全球评级和
惠誉已授予我们信用评级。我们的目标是保持
我们的投资级信用评级。然而，不可能有
保证我们将能够维持目前的
投资级信用评级。
如果我们的信用评级被下调，它可能会有一个
重大不利影响，例如，对我们的资金成本和
相关利润率、我们的业务和经营业绩，
财务状况、流动性或进入资本市场。
由于我们的全球业务，我们的净销售额、成本和结果
的运营，以及我们股息的美元价值
和我们ADS的市场价格，受到汇兑的影响
费率波动。
我们在全球开展业务，因此面临外汇风险
交易风险和翻译风险并存形式的风险。我们的
政策是监测和对冲外汇风险敞口
在定义的暴露识别范围内。我们管理我们的
旨在减轻但不是消除影响的行动
汇率波动和我们的对冲活动可能会证明
未能成功减轻潜在的负面影响
汇率波动。此外，美国经济的显着波动
相关汇率和利率可能会提高我们的
对冲成本，以及限制我们对汇率进行对冲的能力
风险敞口，尤其包括某些新兴市场
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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货币。此外，汇率波动可能有一个
对我们的净销售额、成本和经营业绩产生不利影响，因为
以及我们的竞争地位，通过他们对我们的影响
客户、供应商和竞争对手。
我们还经历了其他与金融市场相关的风险，
包括利率和可销售价格的变化
我们拥有的证券。我们可能会使用衍生金融
降低其中某些风险的工具。如果我们的策略
降低此类风险并不成功，我们的财务状况和
操作结果可能会受到损害。
此外，汇率波动可能会产生重大影响
任何股息或其他分配的美元价值
以欧元支付，以及我们ADS的市场价格。
我们的养老金和其他离职后福利义务
受到许多因素的影响，这些因素可能导致需要
资金增加，对我们的业绩产生不利影响
运营和现金流。
我们面临各种与员工成本相关的风险，
包括与养老金相关的，以及其他离职后
福利（OPEB）。在美国，我们维持重要的员工
养老金福利计划和一项重要的退休人员福利福利
计划（提供离职后医疗福利及离职后-
就业人寿保险覆盖范围）。在美国之外，我们
为大量当前的养老金计划缴款
和前雇员。美国和非美国的计划和计划
资金需求取决于，除其他外，
各种法律要求，资产如何预留支付
那些义务是投资的，履行财务
市场、利率、关于生活的假设
受保雇员和退休人员的预期，以及医疗
成本膨胀和医疗保健利用。在一定程度上
这些变量中的任何一个发生变化，这些变量所需的资金
计划和计划可能会增加，对我们的业绩产生不利影响
运营和现金流。
资金最显着不足的计划是在德国
目前没有最低监管资金
要求。关于其他资金严重不足的
计划，在美国有OPEB计划，在那里诺基亚能够
通过使用IRC第420节转账为负债提供资金
截至2032年的美国养老金盈余。关于这些的更多细节
计划可在Note中找到3.4.养老金和其他后-
就业福利在我们的合并财务报表中。
我们商誉的账面金额可能无法收回。
我们每年评估商誉的账面金额，或更多
经常，如果事件或情况变化表明此类
账面金额可能无法收回。We assess the carrying
其他可辨认资产的金额，如发生事件或变
情况表明其账面值可能不
可以收回，例如，如果我们不会从
我们的业务如预期的那样，或者如果我们的业务不会
产生充足的正向经营现金流。这些，或其他
因素，可能导致我们的资产价值下降，包括
无形资产和归属于我们业务的商誉，
导致减值费用，可能对我们的净
年度利润。虽然我们认为估计可回收
值合理，实际表现在短期和长期-
术语和我们计算所依据的假设可能
与我们的预测存在重大差异，这可能会影响未来
对我们业务的估计es’recoverable values，and may result
在减值费用中。
与我们股份所有权相关的风险
股息及/或偿还资本的金额及其他
向股东进行股票回购等利润分配
每个财政期间都是不确定的。
正如2026年1月29日宣布的那样，我们的董事会提议那个
2026年年度股东大会授权董事会决议
关于分配总额最高0.14欧元/
从留存收益中分享为股息和/或作为资产
从已投资无限售权益准备金中提取
2025财政年度。
我们的2025年年度股东大会，于20年4月29日举行25,
授权董事会就分配一
合计最高每股0.14欧元作为股息
留存收益和/或作为资产从储备用于投资
关于2024财政年度的非限制性股权。
此外，在2024年11月，董事会发起了一项股
年度股东大会授权下的回购计划
股东大会2024以抵消英飞朗的摊薄影响
收购。方案定向回购1.5亿股
总收购价不超过9亿欧元。The
回购于2024年11月开始，该计划于
2025年4月完成减少公司非限制性
股权增加约7.03亿欧元。
我们不能保证我们将派发股息和/或资本
偿还我们发行的股份，亦无任何
对任何股息和/或还款金额的保证
我们可能支付的资本，包括但不限于情况
我们承诺增加股息的地方。都不
我们能否保证完成宣布的股票回购
程序。任何股息的支付及金额及/或
偿还资本以及额外的股票回购
方案须经股东大会酌情决定
我们的股东和董事会，并将取决于可用的
现金余额、预期现金流产生、预期现金
需求、留存收益、我们的经营业绩和我们的
未偿债务的财务状况和条款，如
以及其他相关因素如限制、禁止
或适用法律施加的限制。进一步，即使有
发行或分销的条件或因素
股息得到满足，董事会或股东在
过去决定，未来可能决定，不发行或
派发股息或启动额外回购计划。
我们的股份和/或ADS价格可能会波动，并受制于
波动。
我们的股份和/或ADS价格可能会波动，并可能受
因应各种因素而产生的波动，其中有些是
超出我们的控制范围。除了本“风险”中描述的因素
因素”部分，可能导致我们波动的其他因素
股价包括，除其他外，证券的高波动性
市场普遍波动电信和
特别是科技公司的证券，交易量，
媒体或散户或机构投资的投机行为
社区关于公司和我们的前景，未来
我们行业和竞争对手的发展，我们的财务业绩
和金融分析师的预期，以及时机或
任何公共信息通报的内容，包括
经营成果，由我们或我们的竞争对手。此外，因素
我们股票的公开交易市场可能会产生价格变动
可能符合也可能不符合宏观、行业或公司-
具体的基本面，包括但不限于情绪
的散户投资者（包括可能在金融
交易和其他社交媒体网站和在线论坛），直接
散户投资者访问广泛可用的交易平台，the
我们证券的空头权益的金额和状态，访问
保证金债务、期权交易和我们的其他衍生工具
普通股和任何相关的对冲和其他交易因素。
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资本市场经历了极端波动，
经常与公司的经营业绩无关
特定公司。此外，在过去，以下时期
公司证券市场价格的波动，
股民经常提起证券集体诉讼
反对那家公司。这类诉讼可能导致
巨大的成本，并转移了我们管理层的注意力和
资源，这可能对我们的
现金流、我们执行业务战略的能力以及我们
向我们的股东进行分配的能力。
要求非芬兰股东提供详细
信息以获得有利的预扣税待遇
用于分红。
正如在“关于诺基亚的一般事实–
税”，要求非芬兰股东提供
某些信息，以便从减少的
适用税项中规定的股息预扣税率
条约。此外，要求托管人履行一定
严格要求，承接一定责任和
对错误应用的预扣税承担责任，或a
将适用更高的预扣税率。这类要求将
可能会带来额外的行政负担
股东或导致更高的预扣率成为
适用于非芬兰股东。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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重大后续事件
诺基亚将以两个主要运营部门运营
诺基亚于2025年11月19日宣布，连同其新的
战略，它将把业务重组为two 初级
经营分部，以更好地配合客户需求及
随着人工智能超级周期增加对创新的需求，加速创新
高级连接。本次重组自1
2026年1月。
重组确认Network Infrastructure为
增长细分领域，定位于利用快速、全球AI
和数据中心建设，同时继续为其创新
电信客户群。该部分由
光网络、IP网络和固定三大业务部门
Networks，由David Heard领衔。
新的移动基础设施部分汇集了诺基亚的
Core Networks投资组合、Radio Networks投资组合和
技术标准（前身为诺基亚技术）。它是
定位于核心和无线电网络技术和服务
引领行业迈向AI原生网络和6G的领导力。
新的细分市场汇集了一个投资组合，其价值
Creation建立在移动通信技术之上
基于3GPP标准，现金流状况强劲
以IP授权为支撑。它由Justin Hotard领导
临时基础，由三个业务部门组成Core
软件、无线电网络和技术标准。
此外，作为战略工作的一部分，诺基亚确定了几个
不被视为公司未来核心的单位
战略。这些单位搬进专营
名为Portfolio Businesses的部门，而该公司
评估为他们创造价值的最佳机会。The
搬迁的单位有：
▪固定无线接入CPE（此前在固网于
网络基础设施）
▪现场实施和厂外（此前在固定
网络基础设施中的网络）
▪Enterprise Campus Edge（此前在Cloud和Network
服务）
▪微波无线电（之前在移动网络）
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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美国存托股票
收费项目
ADS持有人可能需要向美国证券交易委员会（SEC）支付以下服务费
保存人:
|
服务
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费用，美元
|
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发行ADS
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每份ADS最高5美分(1)
|
|
取消ADS
|
每份ADS最高5美分(1)
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派发现金红利或其他
现金分配
|
每份ADS最高2美分
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根据（i）股票分配ADS
股息、免费股票分配或
（ii）行使购买权利
额外ADS
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每份ADS最高5美分
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发行ADS以外的证券
或购买额外ADS的权利
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每份ADS最高5美分(1)
|
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ADS转会费
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每次转账1.50美分(1)
|
(1)这些费用通常由经纪商代表其向保存人支付
客户从存托人和经纪商处收到新发行的ADS
代表其客户将ADS交付存托人注销。The
经纪人反过来向他们的客户收取这些交易费用。
此外，ADS持有者需要承担一定的费用和
保存人代表他们和某些人所招致的费用
税收和登记费等政府收费，
传输和交付费用、转换国外
与遵守外汇管制有关的货币和费用
法规。费用和收费可能会随着时间的推移而变化。
在拒绝支付存管人费用的情况下，该
保存人可根据保存人协议的条款，
拒绝所要求的服务，直到收到付款或可以
抵消任何分配的存管费金额
向ADS持有人作出。
付款
在2025，我们的保存人向我们支付了以下款项
代表我们的ADS程序：
|
类别
|
付款，美元
|
|
结算基础设施费（含
存托信托公司费用）
|
1 091 650.64
|
|
代理流程费用（包括
印刷、邮资和发行）
|
1 411 882.51
|
|
律师费
|
159 427.50
|
|
纽交所上市费用
|
500 000.00
|
|
投资者关系费用
|
569 933.72
|
|
合计
|
3 732 894.37
|
另外为2025，我们的保存人偿还了我们
11500000美元主要涉及对我们的捐款
投资者关系活动，包括投资者会议和
投资者关系服务供应商的会议和费用，以及
与我们的ADS上市有关的其他杂项费用
在美国.
控制和程序
我们的管理层，在我们的总裁和
首席执行官和我们的首席财务官，进行了评估
根据证券规则第13a-15（e）条及第15d-15（e）条
经修订的《1934年交易法》（《交易法》）
我们的披露控制和程序的有效性31
2025年12月.基于这样的评估，我们的总统和
首席执行官和我们的首席财务官得出结论，我们的
披露控制和程序是有效的。
披露控制和程序是指控制和其他
旨在确保该信息的程序
要求我们在我们提交的报告中披露或
根据《交易法》提交的文件被记录、处理、
汇总并报告，在《中》规定的时间段内
委员会的规则和表格，以及这些信息
要求我们在我们提交的报告中披露或
根据《交易法》提交的文件是累积的，并且
传达给我们的管理层，包括我们的总裁和
首席执行官和我们的首席财务官，或履行职责的人
类似职能，酌情允许及时作出决定
关于要求的披露。
管理层关于内部控制的年度报告
过度财务报告
我们的管理层负责建立和
保持对财务报告的充分内部控制
对于诺基亚。我们对财务报告的内部控制是
旨在提供合理保证
财务报告的可靠性和编制的公允性
公布的财务报表的列报。因为它
固有局限性、财务报告内部控制
可能无法防止或发现错误陈述。此外，预测
对未来期间有效性的任何评估均须遵守
控制可能变得不充分的风险，因为
条件的变化，或遵守的程度
政策或程序可能会恶化。
我们的管理层评估了我们内部的有效性
使用中所述标准对财务报告进行控制
内部控制–综合框架（2013）
Treadway赞助组织委员会
佣金（COSO）。基于这一评估，我们的管理层
已对诺基亚内部控制的有效性进行了评估
财务报告在2025年12月31日并得出结论
这种对财务报告的内部控制是有效的。
我们对财务报告内部控制的有效性
在2025年12月31日已通过德勤审计，一
独立注册会计师事务所。参考章节
“独立注册会计师事务所报告”。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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变化in财务内部控制
报告
我们的内部控制没有发生变化
期间的财务报告2025已经产生重大影响的，或
有合理可能产生重大影响，我们的内部控制
过度财务报告。
注册公众的鉴证报告
会计师事务所
外汇管制
目前芬兰没有可能影响进口的法律
或输出资本，或汇出股息、利息或
其他付款。
政府监管
诺基亚及其业务受制于直接和间接
我们和我们的客户所在的每个国家的监管
做生意。因此，有关的变动或不确定因素
适用于现行或新的各类法规
技术、知识产权、产品、服务、公司
运营和商业环境（例如劳动法、税收）
可能会对我们的业务产生不利影响。此外，实施
技术或法律要求可能会影响我们的产品
和服务、技术和专利许可活动，
制造和分销流程，并可能影响
产品和服务介绍的时间安排和我们的成本
生产、产品和服务，以及他们的商业
成功。另外，我们的业务受制于
经贸政策。出口管制、关税或其他费用或
对我们的产品和服务以及环境征收的税，
产品安全和安保以及其他不利的法规
影响我们产品的出口、进口、定价或成本，并
服务，以及国家颁布的出口禁令（制裁）
欧盟、美国或其他国家或地区可能
影响我们的净销售额和经营业绩。此外，潜在
政府干预供应链（例如，禁止进口
来自某些地区或对选择施加某些标准
的供应商）可能会影响诺基亚的运营。
例如，根据地理位置的不同，我们的产品和
服务受制于广泛的政府法规，这些法规
可能会对我们的业务产生直接影响，包括但不限于
to，与产品认证、标准、频谱相关的法规
管理、提供电讯服务、私隐及
数据保护，竞争和可持续性。欧盟层面或地方
成员国家监管对我国很多领域都有直接影响
欧盟范围内的商业、市场和客户。欧洲人
监管影响，例如，创新的条件
电信基础设施和互联网及相关服务，
以及技术和专利许可、投资固定和
无线宽带通信基础设施及运营
全球数据流动。此外，关于某些发展中
市场国家，我们经营的商业环境可以
受国产化要求影响。
我们积极主动地交换意见，解决任何影响
计划对我们业务的监管环境进行更改
与国家机关、监管机构和其他决定的活动-
制造商要么通过我们的政府关系
各地区的代表并通过我们的专家，
或间接通过行业协会的会员资格。
在美国的销售-认可
各国
一般
我们是一家全球性公司，在大多数国家都有销售
世界。诺基亚致力于最高的道德标准
行为，并遵守所有适用的国家和国际
贸易相关法律。作为国际领先的电信
拥有全球化运营业务的公司，诺基亚也有在
受到国际制裁的国家。的所有操作
诺基亚，尤其是在各国开展的任何业务
制裁的目标，是根据我们的
全面而稳健的内部合规计划，以
确保他们完全遵守所有适用的法律和
法规。此外，我们持续监测国际
发展和评估我们的存在是否适当
以及这些，以及所有市场的业务。尽管如此，商业在
这些市场的特点是复杂和不确定。
我们不能排除第三方可能
非法将我们的产品从其他国家转移到这些国家
我们销售它们的国家，或那个，用于分布式服务
通过互联网，第三方本可以在
市场或国家，而这些市场或国家并不打算由
规避行业标准保护机制，
例如IP地址块，尽管我们努力实现
防止此类行为的措施。
根据伊朗第219条披露
减少威胁和叙利亚人权法案
2012年
我们在伊朗的运营符合适用的经济
制裁和其他与贸易有关的法律。我们停止提供
电信设备和服务给我们的任何
前客户，包括但不限于网络运营商
客户和互联网服务提供商。我们从未交付
向伊朗提供用于军事目的的设备和服务，或用于
限制政治话语的目的，阻断合法形式
言论自由或对个人进行监视。
关于与伊朗有关的活动，我们有一个当地
在伊朗的办公室，该办公室在年底雇用了一名员工2025
通过一家芬兰子公司的分支机构。诺基亚为控股
皮沙行通信网络股东
开发公司（Pishahang）。另一少数
皮沙行股东为信息技术应用
发展TACFAM公司（TACFAM）。
我们继续与政府保持例行联系
伊朗的机构根据要求，例如，维持一项法律
在伊朗的存在和办公设施，纳税和雇用
伊朗国民。
在2025，我们在伊朗没有销售活动。
虽然很难用任何合理的程度来评估
确定性，我们得出结论，我们不能排除
Tacfam拥有或控制的可能性，直接或
间接地，由伊朗政府。我们的活动都没有涉及
诺基亚在美国的关联公司，或任何来自美国的人士。
诺基亚通常不会对一个国家进行净利润分配-按-
国家或逐项活动的基础，但第
诺基亚的合并财务报表编制于
按照国际财务报告准则。因此，对于过去的这项演习，
诺基亚反映了其销售利润率而不是净利润/亏损。在
2025，我们确认没有来自任何客户的销售或销售利润率。
尽管我们评估我们的业务活动正在进行中
根据，我们打算继续不接受任何新业务
2026年在伊朗。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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税收
一般
美国和芬兰税法的声明集
以下是基于截至本日期有效的法律
报告，并可能受到美国或芬兰法律的任何变更，
以及在任何双重征税公约或条约中
美国和芬兰，发生在该日期之后，可能
具有追溯效力。
就本次讨论而言，“美国持有者”有利
ADS的所有者：（i）将ADS作为资本资产持有；（ii）是
美国公民或居民，创建的公司
在美国法律中或根据美国法律组织的，收入受制于的遗产
到美国联邦所得税，或选择被视为
美国人或同时受到一项主要监管
美国法院，并由一名美国人控制；及（iii）在每宗个案中，
被视为美国居民，目的是
美国现行所得税公约
和芬兰，简称“条约”，以及对
其中的福利条款。特别规则适用于美国持有者
也是芬兰居民和芬兰公民或居民
没有保持实质性存在的美国，
在美国的永久居所或惯常居所。为
就本次讨论而言，假定保存人
及其托管人将按要求执行
与存托人的存款协议及其他相关
存托人与诺基亚之间的协议。
如果合伙企业持有ADS（包括为此目的任何实体
或被视为美国联邦收入伙伴关系的安排
税务目的），合伙人的税务待遇将取决于
伙伴的地位和伙伴关系的活动。如果a
US Holder是指合伙企业或合伙企业中的合伙人，其
持有ADS，敦促持有人咨询自己的税务顾问
关于拥有的具体税务后果和
处置其ADS。
因为这份总结并不是详尽无遗的所有可能的税
考虑因素–例如涉及财务的情况
机构、银行、免税实体、养老基金、美
外籍人士、房地产投资信托基金、被
证券交易商、拥有（直接、间接或由
归属）的10%或以上的股本或有表决权的股份
诺基亚，根据《中国证券报》获得其ADS的人
行使员工股票期权或以其他方式作为
补偿，或功能货币不是
美元，谁可能会受到特殊规则的约束，而不是
本文讨论的–美国股票或ADS的持有人
建议持有者满足自己对美国整体
联邦、州和地方税收后果，以及对
整体芬兰和其他适用的非美国税收后果，
其对ADS和相关股份的所有权由
咨询他们自己的税务顾问。本摘要不
讨论与A股相关的ADS的处理方法
芬兰的常设机构或固定基地，它确实
未解决美国对某些投资收入征收医疗保险税的问题。
为了《条约》和美国内部
经修正的1986年税收法典，简称“法典”，
美国ADS持有者将被视为美国存托凭证所有者
这些ADS所代表的基础股份。
据此，以下讨论，除非另有说明
明确指出，同样适用于美国ADS持有人，在
一只手，另一只手分享。
出于芬兰税收目的，ADS的持有者将被视为
ADS所代表的股份的所有者。The
芬兰对股份持有人的税务后果，如
下文讨论，也适用于ADS的持有人。
美国对现金红利征税
就美国联邦所得税而言，毛额
从我们当前的股票或ADS中支付给美国股票持有人的股息
或累计收益和利润，包括任何相关
芬兰预扣税，一般会计入毛收入
作为国外来源的股息收入。我们预计不会维持
美国联邦收入下我们的收益和利润计算
税收原则；因此，美国持有者应该期望，
任何分配的全部金额通常将报告为
股息收入。分红将不符合分红条件
收到根据《守则》允许公司扣除的款项。The
收入中包含的金额（包括任何芬兰预扣税
tax）将等于付款的美元价值，确定在
保存人收到此种付款的时间（在这种情况下
ADS）或由美国持有人（在股份的情况下），无论
付款是否真的兑换成美元。
一般而言，因货币兑换而产生的任何收益或损失
期间的利率波动，如
已收到付款，股息支付日期为
兑换成美元将被视为美国来源普通
美国持有人的收入或损失。
特别规则管辖和特定选举可供
权责发生制纳税人确定美元金额
在支付股息（和税收）的情况下，包括在收入中
代扣代缴）外币。权责发生制纳税人被催促
就要求咨询他们自己的税务顾问
以及在这方面适用的选举。
收到的股息一般会构成外国来源
用于外国税收抵免目的的“被动类别收入”。
在受到某些限制的情况下，芬兰代扣税款可能
有资格获得信贷（不超过适用的条约利率）
针对美国持有人的美国联邦所得税负债。
此外，如果诺基亚通过分发其储备金
投资的无限售股权当它没有当前或
累积收益和利润，美国持有者可能无法
要求这样的信用。
代替信用，美国持有人可以选择在
尊重其芬兰所得税，前提是扣除额为
要求赔偿美国持有人在其中支付的所有外国税款
特定纳税年度。扣除并不会减少美国对
像税收抵免一样的美元兑美元基础。扣除，然而，
不受适用于外国税收抵免的限制。
前提是某些持有期和其他要求是
满足，个人和某些其他非公司美国持有人是
有资格获得美国联邦所得税税率降低的A
关于“合格股息收入”的最高税率为20%。
诺基亚就其股票和ADS支付的股息
一般会是合格的股息收入，如果一定的持
期限到了，诺基亚也不是被动的外国
投资公司（PFIC）在前一年的纳税年度
派发股息的年度或在应课税年度
股息支付。诺基亚目前认为，股息它
支付有关其股票和ADS的款项将构成合格
用于美国联邦所得税目的的股息收入；然而，
这是事实，可能会发生变化。诺基亚
预计其股息将报告为合格
向美国持有人交付的1099-DIV表格的股息。美国
敦促股票或ADS持有者咨询自己的税务
顾问关于向他们提供减少的
股息税率结合自身特殊情况和
有关其外国税收抵免限制的计算
支付予他们的任何合资格股息（如适用）。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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我们认为我们不应该被归类为美国联邦的PFIC
截至12月31日的应课税年度的所得税用途
2024年，我们预计在可预见的情况下不会成为PFIC
未来。然而，美国持有者被告知，这一结论是
必须每年作出的事实认定，从而
可能会有变化。如果我们被归类为PFIC，
对我们的股票或ADS的分配以及任何收益征税
一般在处置我们的股份或ADS时实现
将不如本文所描述的那样有利。支付的股息
PFIC不是“合格股息收入”，也不是
有资格获得降低的税率。此外，美国人
谁是PFIC的股东一般会被要求提交
年度报告，披露该等股份的所有权及
某些其他信息。美国持有者应该咨询他们自己的
税务顾问关于PFIC规则的适用，
包括相关报告要求，对其所有权
我们的股票或ADS。
芬兰现金股息预扣税
根据芬兰所得税法案和《税收法案》
非居民收入，芬兰非居民一般
对所支付的股息按30%的税率征收预扣税
由一家芬兰常驻公司提供。此外，在芬兰语
预缴款法案，50%的预缴税款必须在
在某些情况下支付的股息。然而，根据
条约，支付给美国持有者的股息一般受
降低税率的芬兰预扣税。芬兰语下
所得税法与税务法庭实务、资金分配
A股上市公司已投资无限售条件股权的准备金
像诺基亚这样的公司作为股息分配被征税。
截至2021年1月1日，代名人登记的股份一般为
对所支付的股息按35%的税率征收预扣税
由诺基亚提供。这一预扣税制度基于经合组织的TRACE
（条约救济和遵约增强）模式。下
规则，35%的预扣税一般适用于
按上市公司划分的代名人登记股份的股息分配
诺基亚之类的公司，除非托管人履行一定的严
要求，并愿意承担一定的责任
（例如，在芬兰税务局注册（所谓
授权中介人）、确认实益拥有人
的股息和收集和提交详细的收件人
向芬兰税务局提供的信息使用特定
备案程序）。此外，应用减少
源头预扣税率要求托管人和
股息分配者愿意承担不正确的责任
适用预扣税。如果托管人只在
芬兰税务管理局和提交（或承诺
提交）芬兰税务的详细收件人详细信息
行政，可适用30%预提税率，
而不是35%。
任何超额预扣的税款可在日历后收回
通过提交退款申请支付股息的年份
至迟于芬兰税务总局
股息支付年度后的第三个自然年度。期间
股息支付的年份，可以处理退款，如果
托管人和股息分配者履行上述
为实际分红规定的要求。
也有可能在例外情况下，任何未在
来源随后由股东直接评估
芬兰税务管理局，在未能
源头预扣税不是因为托管人的疏忽
或股息分配者。
促请股份或ADS持有人自行谘询
托管人关于减少预扣税的可获得性
根据自己的特殊情况进行费率，并接近他们的
托管人在其职责方面，以及咨询
他们自己的税务顾问关于他们是否有
股息预扣税的税收抵免。
美国和芬兰对销售或其他处置征税
美国持有人一般会确认应税资本收益或损失
出售或以其他方式处置ADS，金额相当于
金额的美元价值之间的差额
实现和调整后的计税基础（以美元确定）在
ADS。如果将ADS作为资本资产持有，这种收益或损失
通常将是长期的资本收益或损失，如果，在当时
此次出售，ADS持有时间已超过一年。任何
资本收益或损失，用于外国税收抵免目的，一般
将构成美国来源收益或损失。在美国持有人的情况下
这是个人的，长期资本收益通常是受制于
以优惠税率征收美国联邦所得税。免赔额
的资本损失受到重大限制。
美国持股人以股份交换的存款或提款
为ADS或根据存款协议为股份的ADS
一般不会被征收美国联邦所得税或芬兰语
所得税。
美国持有人出售美国存托凭证或相关股份，
但因其居住在
芬兰对超过六个月的期限，正在或将承担责任
为芬兰所得税根据相关规定
芬兰税法，一般不会在
芬兰，根据芬兰税法和条约。
芬兰转让税
通过经纪商将我们的股票和ADS转让为现金
或其他适当的中介一般不受
芬兰转让税。非经纪转账一般会
受让人已被转让的，免征转让税
在转让所在市场被批准为交易方
执行，或满足其他条件。ADS的转让
纽约证券交易所豁免。转移发生在哪里
不满足上述要求，而无论是买方还是
卖方是芬兰居民或某公司的芬兰分支机构
指定的外国金融服务提供商，买方有责任
缴纳交易价款1.5%的转让税的，凡
由此产生的税收至少为10欧元。售股股东应
就具体税收咨询他们的税务顾问
出售我们股票或ADS的考虑。
芬兰遗产和赠与税
以赠与方式或因
美国持有人死亡和转让ADS不受
对芬兰的赠与或遗产税，前提是没有任何
死者、捐献者、死者的受益人
个人或礼物的接受者居住在芬兰。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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非美国居民
非美国持有人的ADS的受益所有人将不会
收到的股息须缴纳美国联邦所得税
关于ADS，除非这种股息收入是有效的
与贸易或业务的进行有关
美国。同样，非美国持有者一般不会
因出售而实现的任何收益须缴纳美国联邦所得税
或以其他方式处置ADS，除非（a）收益有效
与在美国进行贸易或业务有关
国家或（b）在个人的情况下，该个人是
在美国存在183天或以上的应课税
年处置等条件满足。
美国信息报告和
备用预扣
与股票或ADS相关的股息支付和
出售或以其他方式处置股份或ADS的收益
可能需要向美国国税局报告信息
服务和可能的美国备份预扣。备用预扣
如果持有人提供了正确的
纳税人识别号或外国身份证明
并就相关事宜作出任何其他所需的认证
因此，或如果它是收件人，否则可免于备份
代扣代缴（如公司）。任何美国人被要求
确立其豁免地位一般必须提供适当的
填妥的IRS表格W-9（要求纳税人识别
编号和认证）。非美国持有者一般不
受美国信息报告或备份扣留的约束。
然而，这类持有人可能被要求提供证明
非美国身份（一般在IRS表格W-8BEN上为个人
及法团表格W-8BEN-E）有关
在美国收到的付款或通过某些
美国相关金融中介机构。备用预扣不
额外的税。作为备用扣缴的预提金额可以
抵减持有人的美国联邦所得税负债，
持有人可以获得任何超额金额的退款
根据备用预扣税规则通过及时报备预扣税
向美国国税局提出适当的退款要求
并提供适当的所需信息。
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120
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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关键比率
每股收益（基本）
母公司权益持有人应占溢利/（亏损）
年内已发行股份加权平均数
每股收益（摊薄）
经摊薄影响调整后的归母权益持有人应占溢利/（亏损）
年内调整后加权平均股数
市盈率
12月31日收盘股价
持续经营业务每股收益（基本）
派息率
建议每股派息
持续经营业务每股收益（基本）
股息产率%
建议每股派息
12月31日收盘股价
每股股东权益
归属于母公司权益持有人的资本和储备
12月31日的股份数目– 12月31日的库存股份数目
市值
（12月31日股数– 12月31日库存股股数）x 12月31日收盘价
股份成交%
年内成交股数
年内平均股数
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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替代绩效衡量标准
本报告中介绍的某些财务指标不是财务绩效的指标，
国际财务报告准则中定义的财务状况或现金流量。由于这些措施不
在IFRS会计准则中定义，它们可能无法直接与财务计量进行比较
其他公司使用，包括同行业公司。的主要理由
提出这些措施是指管理层在评估财政
诺基亚的表现，并认为这些措施提供了有意义的补充
有关诺基亚基本业务表现的信息。这些金融措施不应
被视为独立于或替代于
遵守国际财务报告准则会计准则。
已使用资本报酬率%
定义
所用资本回报率定义为（税前利润+计息利息支出
负债）/（归属于母公司权益持有人的平均资本和储备+平均
非控股权益+平均有息负债）。
目的
所使用的资本回报率表明了诺基亚使用其资本产生利润的效率。
已使用资本报酬率%的构成：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
税前利润
|
915
|
2 091
|
1 469
|
|
有息负债的利息支出
|
141
|
209
|
201
|
|
合计
|
1 056
|
2 300
|
1 670
|
|
归属于母公司权益持有人的平均资本和储备(1)
|
20 812
|
20 597
|
20 935
|
|
平均非控股权益(1)
|
91
|
91
|
92
|
|
平均有息负债(1)
|
3 650
|
4 040
|
4 334
|
|
使用资本总额
|
24 553
|
24 728
|
25 361
|
|
已使用资本报酬率%
|
4.3%
|
9.3%
|
6.6%
|
(1)按合并财务报表列报的当年期初和期末余额的平均数计算
位置。参考合并财务报表。
股东权益报酬%
定义
股东权益回报率定义为权益持有人应占年度溢利/（亏损）
母公司/平均资本和归属于母公司权益持有人的储备。
目的
股东权益回报率表明诺基亚如何有效地使用其投资的资金
股东产生利润。
股东权益报酬率的构成：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
母公司权益持有人应占年内溢利
|
651
|
1 277
|
665
|
|
归属于母公司权益持有人的平均资本和储备(1)
|
20 812
|
20 597
|
20 935
|
|
股东权益报酬%
|
3.1%
|
6.2%
|
3.2%
|
(1)按合并财务报表列报的当年期初和期末余额的平均数计算
位置。参考合并财务报表。
股权比例%
定义
权益比%定义为（归属于母公司权益持有人的总资本和公积
+非控股权益）/总资产。
目的
股权比例表示由股权提供的资本融资的资产比例
母持有人占诺基亚总资产的比例。
股权构成比例%：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
归属于母公司权益持有人的资本和储备总额
|
20 967
|
20 657
|
20 537
|
|
非控股权益
|
91
|
90
|
91
|
|
股东权益
|
21 058
|
20 747
|
20 628
|
|
总资产
|
37 597
|
39 149
|
39 860
|
|
股权比例%
|
56.0%
|
53.0%
|
51.8%
|
|
122
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
现金和有息金融投资总额
定义
现金和有息金融投资总额由现金和现金等价物组成，现
计息金融投资和非流动计息金融投资。
目的
现金和计息金融投资总额用于表明诺基亚可动用的资金以
运行其当前并投资于未来的商业活动以及为证券持有人提供回报。
现金和有息金融投资总额构成：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
现金及现金等价物
|
5 462
|
6 623
|
6 234
|
|
本期计息金融投资
|
961
|
1 661
|
1 565
|
|
非流动计息金融投资
|
368
|
457
|
715
|
|
现金和有息金融投资总额
|
6 791
|
8 741
|
8 514
|
净现金和有息金融投资
定义
现金及计息金融投资净额等于现金及计息金融投资总额
投资减去长期和短期有息负债。
目的
净现金和计息金融投资用于表明诺基亚的流动性状况
清偿有息负债所需现金后。
现金净额和有息金融投资构成：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
现金和有息金融投资总额
|
|||
|
现金及现金等价物
|
5 462
|
6 623
|
6 234
|
|
本期计息金融投资
|
961
|
1 661
|
1 565
|
|
非流动计息金融投资
|
368
|
457
|
715
|
|
有息负债
|
|||
|
长期有息负债
|
(2 329)
|
(2 918)
|
(3 637)
|
|
短期有息负债
|
(1 084)
|
(969)
|
(554)
|
|
净现金和有息金融投资
|
3 378
|
4 854
|
4 323
|
净负债权益比（负债率）%
定义
净负债对权益（负债）%定义为有息负债减去现金和利息总额-
承担财务投资/（权益持有人应占资本及储备总额
母公司+非控股权益）。
目的
净负债权益比呈现股东权益相对占比-
承担用于为诺基亚的资产提供融资的负债，并表明诺基亚业务的杠杆作用。
净负债对权益的构成（负债率）%：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
有息负债
|
|||
|
长期有息负债
|
2 329
|
2 918
|
3 637
|
|
短期有息负债
|
1 084
|
969
|
554
|
|
现金和有息金融投资总额
|
|||
|
现金及现金等价物
|
(5 462)
|
(6 623)
|
(6 234)
|
|
本期计息金融投资
|
(961)
|
(1 661)
|
(1 565)
|
|
非流动计息金融投资
|
(368)
|
(457)
|
(715)
|
|
净债务
|
(3 378)
|
(4 854)
|
(4 323)
|
|
归属于母公司权益持有人的资本和储备总额
|
20 967
|
20 657
|
20 537
|
|
非控股权益
|
91
|
90
|
91
|
|
股东权益
|
21 058
|
20 747
|
20 628
|
|
净负债权益比（负债率）%
|
(16.0)%
|
(23.4)%
|
(21.0)%
|
自由现金流
定义
自由现金流定义为经营活动产生的现金流量净额减去购买物业，
厂房和设备及无形资产（资本支出）。
目的
自由现金流是诺基亚在对物业、厂房和设备进行投资后产生的现金
和无形资产，我们认为它提供了有意义的补充信息，因为它
指可用于服务和偿还有息金融负债的现金，包括
租赁负债，进行投资以发展业务并向股东分配资金。它是一个
衡量企业的现金产生、营运资本效率和资本纪律。
自由现金流的构成：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
经营活动产生的现金流量净额
|
2 071
|
2 493
|
1 317
|
|
购买物业、厂房及设备及无形资产（资本
支出）
|
(606)
|
(472)
|
(652)
|
|
自由现金流
|
1 465
|
2 021
|
665
|
|
123
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
资本开支
定义
购置物业、厂房及设备及无形资产（不包括根据
企业合并）。
目的
资本支出用于描述对未来产生利润活动的投资。
资本支出构成：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
购买物业、厂房及设备及无形资产
|
(606)
|
(472)
|
(652)
|
|
资本开支
|
(606)
|
(472)
|
(652)
|
可比营业利润
定义
可比营业利润不包括无形资产摊销和其他购买价格公允
价值调整、商誉减值、重组相关费用、交易及相关
成本，包括整合成本，以及影响可比性的某些其他项目。
目的
我们认为，可比营业利润提供了有意义的补充信息
致管理层和投资者，内容有关诺基亚的基本业务表现由
不包括可能不代表诺基亚业务的某些收入和支出项目
经营成果。可比营业利润也用于确定管理
报酬。
可比营业利润构成：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
营业利润(1)
|
885
|
1 970
|
1 733
|
|
重组和相关费用
|
478
|
445
|
356
|
|
收购的无形资产的摊销和折旧及
物业、厂房及设备
|
444
|
314
|
341
|
|
发布与收购相关的公允价值调整至递延
收入和库存
|
88
|
—
|
—
|
|
合同索赔准备金
|
66
|
—
|
—
|
|
交易和相关成本，包括整合成本
|
33
|
23
|
—
|
|
设定受益计划修正损失
|
24
|
—
|
—
|
|
处置业务
|
6
|
(67)
|
(20)
|
|
剥离联营公司
|
—
|
(190)
|
—
|
|
资产减值和核销，扣除转回
|
—
|
89
|
25
|
|
与国家退出相关的成本
|
—
|
—
|
(49)
|
|
其他丨
|
—
|
—
|
23
|
|
可比营业利润(1)
|
2 024
|
2 584
|
2 409
|
(1)2025年，诺基亚将风险基金投资的损益列报方式从出售、一般和
管理费用及其他营业收入转为财务收入。2024年和2023年的比较金额为
相应地重新铸造。有关更多信息，请参阅Note1.2.一般会计政策在合并财务报表中。
可比营业利润率%
定义
可比营业利润率定义为可比营业利润/净销售额。
目的
可比营业利润率被用作衡量诺基亚营业盈利能力的一个指标，作为衡量
不包括无形资产摊销和其他购买价格公允价值的净销售额百分比
调整、商誉减值、重组相关费用、交易及相关成本、
包括整合成本和影响可比性的某些其他项目。
与可比营业利润一样，我们认为可比营业利润率提供了
向管理层和投资者提供有关诺基亚的有意义的补充信息
通过排除某些可能无法实现的收入和支出项目实现基本业务绩效
对诺基亚的业务经营业绩具有指示意义。
可比营业利润率构成：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
可比营业利润(1)
|
2 024
|
2 584
|
2 409
|
|
净销售额
|
19 889
|
19 220
|
21 138
|
|
可比营业利润率%
|
10.2%
|
13.4%
|
11.4%
|
(1)2025年，诺基亚将风险基金投资的损益列报方式从出售、一般和
管理费用及其他营业收入转为财务收入。2024年和2023年的比较金额为
重铸相应地。有关更多信息，请参阅Note1.2.一般会计政策在合并财务报表中。
|
124
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
l
|
第4节：
经营资产和负债
|
|
|
第5节：
资本和金融i指导原则
|
|
|
5.2.金融资产和负债
|
|
|
125
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
合并财务
报表
合并利润表
截至12月31日止年度
|
欧元
|
注意事项
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
净销售额
|
2.1, 2.2
|
|
|
|
|
销售成本
|
2.2, 2.3
|
(
|
(
|
(
|
|
毛利
|
|
|
|
|
|
研发费用
|
2.2, 2.3
|
(
|
(
|
(
|
|
销售、一般和管理费用(1)
|
2.2, 2.3
|
(
|
(
|
(
|
|
其他营业收入(1)
|
2.2, 2.3
|
|
|
|
|
其他经营费用
|
2.2, 2.3
|
|
|
|
|
营业利润丨
|
|
|
|
|
|
应占联营公司及合营公司业绩
|
2.2, 6.4
|
|
|
(
|
|
财务收入(1)
|
2.2, 2.4
|
|
|
|
|
财务费用
|
2.2, 2.4
|
(
|
(
|
(
|
|
税前利润
|
|
|
|
|
|
所得税费用
|
2.5
|
(
|
(
|
(
|
|
持续经营利润
|
|
|
|
|
|
终止经营业务的利润/（亏损）
|
2.6
|
|
(
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
|
|
归因于：
|
||||
|
母公司的股权持有人
|
|
|
|
|
|
非控股权益
|
|
|
|
|
|
归属于母公司权益持有人的每股收益
|
2.7
|
欧元
|
欧元
|
欧元
|
|
基本
|
||||
|
持续经营利润
|
|
|
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
|
|
摊薄
|
||||
|
持续经营利润
|
|
|
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
(1)
2025年，诺基亚将风险基金投资损益的列报方式从销售、一般和管理费用以及其他营业收入更改为
财务收入。2024年和2023年的比较金额已相应重订。欲了解更多信息，请参阅Note1.2.一般会计政策.
这些附注是这些综合财务报表的组成部分。
|
126
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
综合全面收益表
一年截至12月31日
|
欧元
|
注意事项
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
年内溢利
|
|
|
|
|
|
不会重分类进损益的项目
|
||||
|
设定受益计划的重新计量
|
|
(
|
|
(
|
|
与不会重分类进损益的项目有关的所得税
|
2.5
|
|
(
|
|
|
不会重分类进损益的项目合计
|
(
|
|
(
|
|
|
可能重分类进损益的项目
|
||||
|
翻译差异
|
||||
|
关于翻译国外业务的汇兑差额
|
(
|
|
(
|
|
|
转入损益表
|
(
|
(
|
|
|
|
净投资对冲
|
||||
|
净公允价值收益/（亏损）
|
|
|
(
|
|
|
现金流和其他套期
|
||||
|
净公允价值收益/（亏损）
|
|
|
(
|
|
|
转入损益表
|
(
|
(
|
(
|
|
|
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产
|
||||
|
净公允价值收益/（亏损）
|
|
|
(
|
|
|
转入损益表
|
(
|
(
|
|
|
|
其他增加/（减少），净额
|
|
|
(
|
|
|
与可能重分类至损益的项目有关的所得税
|
2.5
|
(
|
|
(
|
|
可能重分类进损益的项目合计
|
(
|
|
(
|
|
|
其他综合（亏损）/收益，税后净额
|
(
|
|
(
|
|
|
年度综合（亏损）/收益总额，税后净额
|
|
(
|
|
(
|
|
归因于：
|
|
|||
|
母公司的股权持有人
|
||||
|
持续经营
|
(
|
|
(
|
|
|
已终止经营
|
|
(
|
|
|
|
合计
|
|
(
|
|
(
|
|
非控股权益
|
|
|
|
|
这些附注是这些综合财务报表的组成部分。
|
127
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
合并财务状况表
截至12月31日
|
欧元
|
注意事项
|
2025
|
2024
|
|
物业、厂房及设备
|
|
|
|
|
非流动资产
|
|
|
|
|
商誉
|
4.1
|
|
|
|
其他无形资产
|
4.1
|
|
|
|
物业、厂房及设备
|
4.2
|
|
|
|
使用权资产
|
4.3
|
|
|
|
对联营公司和合营公司的投资
|
6.4
|
|
|
|
非流动计息金融投资
|
5.2, 5.4
|
|
|
|
其他非流动金融资产
|
5.2, 5.4
|
|
|
|
设定受益养老金资产
|
3.4
|
|
|
|
递延所得税资产
|
2.5
|
|
|
|
其他非流动应收款
|
4.6
|
|
|
|
非流动资产合计
|
|
|
|
|
流动资产
|
|
||
|
库存
|
4.4
|
|
|
|
应收账款
|
4.5, 5.2, 5.4
|
|
|
|
合同资产
|
4.5
|
|
|
|
当期所得税资产
|
2.5
|
|
|
|
其他流动应收款
|
4.6
|
|
|
|
本期计息金融投资
|
5.2, 5.4
|
|
|
|
其他流动金融资产
|
5.2, 5.3, 5.4
|
|
|
|
现金及现金等价物
|
5.2, 5.4
|
|
|
|
流动资产总额
|
|
|
|
|
总资产
|
|
|
|
|
欧元
|
注意事项
|
2025
|
2024
|
|
股东权益和负债
|
|
||
|
股权
|
|
||
|
股本
|
|
|
|
|
股份溢价
|
|
|
|
|
库存股
|
|
(
|
(
|
|
翻译差异
|
(
|
|
|
|
公允价值及其他储备
|
|
|
|
|
已投资无限售权益准备金
|
|
|
|
|
留存收益
|
|
|
|
|
股东权益合计
|
|
|
|
|
非控股权益
|
|
|
|
|
总股本
|
5.1
|
|
|
|
非流动负债
|
|
||
|
长期有息负债
|
5.2, 5.3, 5.4
|
|
|
|
长期租赁负债
|
5.4
|
|
|
|
固定福利养老金和离职后负债
|
3.4
|
|
|
|
递延所得税负债
|
2.5
|
|
|
|
合同负债
|
4.5
|
|
|
|
其他非流动负债
|
4.6
|
|
|
|
规定
|
4.7
|
|
|
|
非流动负债合计
|
|
|
|
|
流动负债
|
|
||
|
短期有息负债
|
5.2, 5.3, 5.4
|
|
|
|
短期租赁负债
|
5.4
|
|
|
|
其他金融负债
|
5.2, 5.3, 5.4
|
|
|
|
合同负债
|
4.5
|
|
|
|
当期所得税负债
|
2.5
|
|
|
|
贸易应付款项
|
5.2, 5.4
|
|
|
|
其他流动负债
|
4.6
|
|
|
|
规定
|
4.7
|
|
|
|
流动负债合计
|
|
|
|
|
负债总额
|
|
|
|
|
股东权益和负债合计
|
|
|
|
这些附注是这些综合财务报表的组成部分。
|
128
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
合并现金流量表
截至12月31日止年度
|
欧元
|
注意事项
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
经营活动现金流
|
|
|
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
|
|
调整，总计(1)
|
|
|
|
|
|
净营运资本变动(2)
|
(
|
(
|
(
|
|
|
经营活动产生的现金流
|
|
|
|
|
|
收到的利息
|
|
|
|
|
|
已付利息
|
4.3, 5.2
|
(
|
(
|
(
|
|
缴纳的所得税，净额
|
|
(
|
(
|
(
|
|
经营活动产生的现金流量净额
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投资活动产生的现金流
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||||
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购买物业、厂房及设备及无形资产
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(
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(
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(
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|
出售物业、厂房及设备及无形资产所得款项
|
|
|
|
|
|
收购业务，扣除收购现金
|
6.2
|
(
|
(
|
(
|
|
购买联营公司股份
|
(
|
|
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|
|
处置业务所得款项，扣除已处置现金
|
2.6
|
|
(
|
|
|
出售联营公司股份所得款项
|
|
|
|
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|
购买有息金融投资
|
(
|
(
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(
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有息金融投资收益
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购买其他金融资产
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(
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(
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(
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其他金融资产收益
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其他
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（用于）/来自投资活动的现金流量净额
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(
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(
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|
筹资活动现金流
|
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|
发行股份所得款项
|
5.1
|
|
|
|
|
收购库存股
|
5.1
|
(
|
(
|
(
|
|
购买子公司权益工具
|
5.2
|
(
|
|
|
|
长期借款收益
|
5.4
|
|
|
|
|
偿还长期借款
|
5.4
|
(
|
(
|
(
|
|
短期借款（偿还）/收益
|
5.4
|
|
(
|
(
|
|
支付租赁负债的本金部分
|
4.3, 5.4
|
(
|
(
|
(
|
|
支付的股息
|
5.1
|
(
|
(
|
(
|
|
筹资活动使用的现金流量净额
|
|
(
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(
|
(
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|
翻译差异
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(
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(
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现金及现金等价物净（减少）/增加
|
|
(
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截至1月1日的现金及现金等价物
|
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截至12月31日的现金及现金等价物
|
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|
合并现金流量表合并了来自持续经营业务和终止经营业务的现金流量。
这些附注是这些综合财务报表的组成部分。
|
（一）调整
|
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欧元
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2025
|
2024
|
2023
|
|
折旧及摊销
|
|
|
|
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股份支付
|
|
|
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|
减值费用
|
|
|
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重组费用(1)
|
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出售业务及相关业务的收益
公司
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(
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(
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(
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出售物业、厂房及
设备
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(
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(
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(
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财务收支(2)
|
(
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(
|
|
|
所得税费用
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|
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|
其他调整，净额(2)
|
(
|
|
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|
合计
|
|
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|
(1)调整中的重组费用代表确认的非现金部分
在综合损益表中。
(2)2025年，诺基亚更改了风险基金损益的列报方式
导致调整中重新分类的投资。比较
2024年和2023年的金额已相应重订。欲了解更多信息，
参考说明1.2.一般会计政策.
|
（二）净营运资金变动
|
|||
|
欧元
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2025
|
2024
|
2023
|
|
应收款项（增加）/减少
|
(
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(
|
|
|
库存减少
|
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|
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|
无息减少
负债
|
(
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(
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(
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合计
|
(
|
(
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(
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|
129
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
合并股东权益变动表
|
欧元
|
注意事项
|
股本
|
股份溢价
|
财政部
股份
|
翻译
差异
|
公允价值和
其他储备
|
储备金
投资了
不受限制
股权
|
保留
收益
|
合计
股东’
股权
|
非控制性
利益
|
总股本
|
|
2023年1月1日
|
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|
(
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|
|
|
年内溢利
|
|
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|
|
|
其他综合损失
|
5.1
|
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(
|
(
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(
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(
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(
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(
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|
年度综合收益总额
|
—
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—
|
—
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(
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(
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—
|
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(
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(
|
|
|
股份支付
|
|
|
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|
|
|
|
以股份为基础的付款的结算
|
|
(
|
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(
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|
(
|
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|
收购库存股
|
5.1
|
|
|
(
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
|
库存股注销
|
5.1
|
|
|
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|
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(
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|
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|
|
|
处置子公司
|
|
|
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|
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(
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(
|
|
|
股息
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5.1
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(
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(
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(
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(
|
|
与业主的交易总额
|
|
|
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(
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(
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(
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(
|
(
|
|
|
2023年12月31日
|
|
|
(
|
(
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|
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|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
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|
|
其他综合收益
|
5.1
|
|
|
|
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|
|
|
|
年度综合亏损总额
|
—
|
—
|
—
|
|
|
—
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|
|
|
|
|
股份支付
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
以股份为基础的付款的结算
|
|
(
|
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
|
|
收购库存股
|
5.1
|
(
|
(
|
(
|
(
|
||||||
|
库存股注销
|
5.1
|
|
(
|
|
|
||||||
|
收购非控股权益的金融负债调整
|
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
|
股息
|
5.1
|
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
与业主的交易总额
|
|
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
2024年12月31日
|
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他综合（亏损）/收益
|
5.1
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
年度综合收益总额
|
—
|
—
|
—
|
(
|
(
|
—
|
|
(
|
|
(
|
|
|
股份支付
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
以股份为基础的付款的结算
|
|
(
|
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
|
|
收购库存股(1)
|
5.1
|
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|
|
库存股注销
|
5.1
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
|
定向发行股票
|
5.1
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
通过企业合并进行收购
|
5.1
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股息
|
5.1
|
|
|
|
|
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
与业主的交易总额
|
|
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
2025年12月31日
|
|
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|
|
(1)
2024年11月，诺基亚推出了一项新的股票回购计划，以抵消收购英飞朗的稀释效应。于2024年12月31日，诺基亚记录的负债和减少已投资的非限制性股权准备金为欧元
821
万，以反映诺基亚的
与代表诺基亚进行股份回购的第三方经纪人协议项下的承诺。已投资的非限制性股权的负债和准备金减少在2025年方案完成时转回。有关诺基亚的更多信息
这些附注是这些综合财务报表的组成部分。
|
130
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
注意事项合并财务报表
|
第1款
|
基础
准备工作
这一节描述了一般
适用的会计政策
这些合并的准备工作
财务报表，包括
介绍的基础和关键
合并原则。这个
一节还总结了
涉及的会计事项
大多数判断或估计
不确定性。具体的
会计政策以及
关键会计估计的详细情况
并提供判决在的
相关说明。
诺基亚公司，一家公众有限责任公司
注册地在芬兰赫尔辛基，是母
公司（母公司或母公司）为其所有子公司
（统称诺基亚或集团）。诺基亚的运营总部
均位于芬兰埃斯波。诺基亚公司的股份
分别在纳斯达克赫尔辛基证券交易所和新
约克证券交易所。
诺基亚是一家全球性的关键网络基础设施供应商，横跨
固定、移动和传输网络，提供性能
和安全性，其客户需要满足人工智能的需求-
启用了未来。诺基亚的解决方案产品结合了硬件，
软件和服务，以及知识产权许可
财产，包括专利、技术和诺基亚品牌。
这些合并财务报表截至31
2025年12月获授权发行及备案
董事会于2026年3月5日.
合规
合并财务报表按照
与国际财务报告准则®国际发布的会计准则
会计准则委员会（IASB）和经
欧洲联盟（EU）。合并财务报表还
符合芬兰会计和公司法规。
合并财务报表以百万为单位列报
欧元（EURM），除非另有说明，并准备
下历史成本惯例，除非另有规定
在具体附注的会计政策中披露。
风险基金投资结果的介绍
2025年，诺基亚完成了对其风险基金的战略审查
投资活动。因此，诺基亚不再开阔眼界-
基于风险基金投资作为具有战略作用和
已经启动了缩减这些投资的程序。
因此，风险基金结果的呈现
不再将投资视为经营活动
相关，因此从2025年开始，诺基亚将
呈现风险基金投资的收益和损失，
包括公允价值变动和基金管
费，作为财务收入。为分部报告目的，
风险基金投资的结果此前
计入集团共同及其他的经营业绩。
2024年和2023年的比较财务信息有
已相应重铸。
作为重铸的结果，在2024年，销售、一般和
行政成本下降欧元
18
百万，其他
营业收入减少欧元
47
百万和金融
收入增加欧元
29
百万。2023年，销售，一般
和管理费用减少欧元
15
百万，其他
营业收入增加EUR
57
百万和金融
收入减少欧元
72
百万。
此外，在2024和2023，欧元
29
百万欧元
72
百万，
分别重分类至财务收支
来自其他金融资产的损益和其他调整，
现金流量表调整内的净额。
德国法定报告要求
完全合并的德国子公司、诺基亚解决方案和
Networks GmbH & Co. KG，注册于商业登记处
HRA88537下的慕尼黑，已使用豁免
可在德国商业的§ 264b和§ 291下获得
代码（HGB）。
综合财务报表包括财务
母公司报表，各公司超
它行使控制权。当存在对实体的控制时
诺基亚被曝或有权从其可变回报
参与实体并有能力影响那些
通过它对实体的力量而返回。假定是一个
多数投票权导致控制权。为了支持这一点
推定，诺基亚会考虑所有相关事实及
评估其是否对实体拥有权力时的情形
包括投票权和潜在投票权，权利
任命关键管理人员和权利产生于
其他合同安排。合并一家子公司
当获得对它的控制权时开始，当
失去控制。
所有公司间交易均在
巩固进程。非控股权益代表
占净利润或亏损、其他综合收益的比例
及于附属公司的净资产不归属于
母公司的股东。
|
131
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
联营公司是指诺基亚对其行使重大
影响。合营企业是一种合营安排，据此
对该安排拥有共同控制权的各方已
对该安排的净资产的权利。
诺基亚对联营公司和合营公司的投资为
采用权益法核算。股权下
方式，对联营企业或合营企业的投资为
最初按成本确认。的账面金额
投资调整以确认诺基亚在以下领域所占份额的变化
联营企业或合营企业自收购以来的净资产
日期。诺基亚应占联营公司损益及合
企业反映在综合损益表中。任何
联营公司及合营公司其他全面收益变动
Ventures is presented as part of 诺基亚 Other Comprehensive
收入。
功能和列报货币
合并财务报表以欧元列报，
母公司的功能和列报货币
公司。集团所有公司的财务报表是
使用记账本位币计量，即记账本位币
实体所处的主要经济环境
操作。
外币交易按汇率入账
日的现行汇率交易.为实用
原因，近似日期实际费率的费率
该事务经常被使用。货币资产和负债
外币计价按汇率折算
报告期末的现行汇率。
货币产生的汇兑损益
资产和负债以及相关的公允价值变动
套期保值工具确认为财务收益和
费用。与非相关的汇兑损益-
货币性非流动金融投资计入
这些投资的公允价值计量并在
其他财务收入。
外国集团公司
论并表，国外业务的资产负债情况
其功能货币不是欧元的，折算成
欧元按年底的现行汇率
报告期。
这些国外业务的收入和支出是
按欧元的平均汇率换算成欧元
报告期。产生的汇兑差额由
合并的平移确认为平移
其他综合收益的差异。关于处置a
国外经营，累计笔译量
与该国外业务有关的差异重新分类为
盈利或亏损。
会计判断
编制财务报表需要使用
选择和应用会计中的管理判断
policies as well as making estimates and assumptions about the
未来。这些判断、估计和假设可能有
对财务中确认的金额产生重大影响
语句。
用于确定
资产和负债的账面金额基于历史
经验、预期结果和其他各种因素
在这些财务报表编制时可以获得，
他们被认为是合理的
情况。对估计和假设进行审查
不断修改，如果情况发生变化，或作为
新信息的结果。作为估计和假设
固有地包含不同程度的不确定性，实际
结果可能会有所不同，从而导致对携带的调整
以后期间的资产和负债金额。
以下所列会计事项确定涉及
最困难、最主观或最复杂的判断，或者是
被视为估计不确定性的主要来源，可能
有导致重大调整的重大风险
资产、负债的账面金额在下
财政年度。进一步请参考具体说明
关于关键会计估计和判断的信息。
|
关键会计
估计和判断
|
注意事项
|
|
与承认有关的判决
递延所得税资产
|
2.5.所得税
|
|
与分类有关的判断
海底网络作为
终止经营
|
2.6.停产
运营
|
|
抚恤金和其他估计数
离职后福利
义务
|
3.4.养老金和其他
离职后福利
|
|
与判决有关的
确定和公允价值
无形资产的计量
在企业合并中
|
6.2.收购
|
解读
1月1日2025，诺基亚通过了以下修订
至国际会计准则理事会颁布并经认可的会计准则第
欧盟：
▪国际会计准则第21号的修订外国变动的影响
汇率：缺乏可交换性
这些修正对测量没有实质性影响，
对诺基亚合并报表中任何项目的确认或列报
财务报表2025.
诺基亚没有提前采用任何新的或修订的标准或
已发布但尚未生效的解释。
发布的新的和修订的标准和解释
在未来期间生效的国际会计准则理事会预计不会
对合并财务报表产生重大影响
采用时诺基亚的情况，但IFRS 18的列报和
在财务报表中披露。
|
132
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
IFRS 18，于2024年4月发布，将生效
自2027年1月1日或之后开始的年度期间，将
取代IAS 1财务报表的列报。
IFRS 18的目标是增强可
财务报表，特别是损益表，
公司之间，提高透明度和
非GAAP措施的可理解性，并确保有用
财务报表中的信息分解。到
启用这一点，IFRS 18引入了新的要求
在损益表中列报，包括指定
总额和小计以及所有收入的分类和
费用分为五大类之一：经营、投资、
融资、所得税和终止经营，其中
前三个是新的。
此外，该标准要求披露新定义的
管理层定义的绩效衡量标准和汇总
和基于财务信息的分类
已确定的主要财务报表的“角色”和
笔记。结合IFRS 18的问题，窄范围
对IAS7现金流量表进行了修订，
包括改变确定现金流量的起点
从间接法下的操作，从‘盈亏’
到‘营业利润或亏损’。
即使IFRS 18没有改变确认和
测量要求，预计标准将
显着改变诺基亚展示其合并报表的方式
财务报表，特别是损益表，
现金流量表、财务报表附注。
诺基亚目前正在评估这一采用将对
其合并财务报表。迄今为止，以下
已确定潜在影响：
▪尽管采用IFRS 18不会对其
净利润，诺基亚预计，分组项目的收入和
将损益表中的费用归入新的类别
将影响营业利润的确定方式。国外
汇兑差额以及利息收入和
目前在财务收入和
费用将需要分类，有一些收益或
将在经营类别内列报的损失。
汇兑损益及利息收入
费用将归入以下类别：
基础项目的相关收入和支出为
分类。
▪在初级财务上提出的行项目
语句可能会因应用
“有用的结构化摘要”概念和
加强了汇总和分解原则。
诺基亚预计该领域不会出现重大变化。
目前在附注中披露的信息，因为
披露重大信息的要求仍然存在
不变；然而，信息的方式
grouped might change as a result of the refined
聚合/分解原则。
▪管理层定义的业绩的新披露
将增加措施（MPM）。简言之，MPM指的是
实体在其使用的收入和支出小计
财务报表外的财务通讯
未在IFRS会计准则中定义。到
围绕这些措施提高透明度，IFRS 18
要求实体披露关于其所有
MPMs in a single note，including how the measure is
计算，它如何提供有用的信息和一个
与指定的最具可比性小计的对账
国际财务报告准则会计准则。
▪从现金流量表来看，开始
经营活动现金流量计算点将
改为营业利润。此外，还将有
利息收取和利息支付方式的变化
提出了。支付的利息将作为融资现金列报
流和收到的利息作为投资现金流，即
作为运营的一部分，与当前列报方式的变化
现金流。
诺基亚将自强制生效之日起适用IFRS 18
2027年1月1日。由于需要追溯适用，该
2025年和2026年的比较信息将重述
相应地。
|
133
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
第2款
|
结果为
这一年
这一节提供了详细的
收入中列报的项目
包括分类在内的声明
按地区划分的净销售额和
客户类型，诺基亚的结果
经营分部，以及
运营费用信息
及其他营业收入。
此外，本节还包含
财务收入详情及
费用和所得税，以及
作为已终止的结果
运营。的计算
每股收益列报于
本节结束。
诺基亚与客户签订的合同在
合同已获得书面批准，这通常是
当双方承诺履行各自
义务、权利，包括付款条件，关于
可以识别要转让的商品和服务，
该合同具有商业实质，并收集
诺基亚预计有权获得的对价为
可能。管理层认为只有在法律上才能强制执行
评估与合同的会计核算的权利
顾客。因此，框架协议不创建
可依法强制执行的权利和义务进行核算
在发出后续具有法律约束力的采购订单时
框架协议下。
合同修改或采购订单入账
如果合同范围增加，则作为单独的合同
通过额外的可区分的商品或服务，以及价格
合同增加反映独立的金额
这些额外商品或服务的销售价格。如果
附加商品或服务是可区分的，但不在a
独立售价，合同修改为
预期占比。如果额外的货物或
服务不区分，修改占
通过累积的追赶性调整。
诺基亚确认来自与客户的合同的收入以
反映承诺的商品和服务向
反映对价的金额的客户
诺基亚希望获得哪些权利，以换取那些
商品和服务。考虑因素可能包括可变因素
金额，例如数量折扣和基于销售的或
基于使用的版税，诺基亚根据该数据估计
最有可能的数额。诺基亚将可变对价纳入
交易价格仅限于高度
很可能不会发生重大的收入逆转。
交易价格也不包括在
代表第三方。
如果付款时间提供了客户或
融资显著受益的诺基亚，该交易
价格根据融资效应和相关
利息收入或利息支出分别列报
来自收入。作为一种实用的权宜之计，诺基亚并不
如果在合同开始时，
预期代价将于一年内收到
货物或服务转让之前或之后
给客户。
诺基亚与客户签订的合同包括任何
硬件、服务和知识产权相结合。
诺基亚销售的硬件和软件均含保修，该保修
既可以是修复缺陷的保证型，也可以
更换被认定为集中式的硬件
保修条款，或超出范围的服务类型
修复缺陷或超标准修复一段时间
保证型保修期并考虑作为单独
合同范围内的履约义务。
就该等合约确认的相关收入
取决于基础商品和服务的性质
提供了。合同中承诺的商品或服务
可能包括销售商品、知识产权许可
及授予购买额外货品或服务的选择权
这可能会为客户提供一种物质权利。诺基亚
在合同开始时进行评估，以确定
在客户合同中承诺商品和服务的
是不同的，因此被确定为绩效
义务。
每项履约义务的单独售价为
通过考虑价格等因素确定
履约义务，如果单独出售和
履约义务的预期成本加a
无法获得价格参考时的合理保证金。
交易价格中分配给每个人的部分
履约义务在收入时确认
该履约义务的确认标准有
被满足了。
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134
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚将交易价格分配给每个不同的
基于其独立的履约义务
售价，相对于整体成交价格。如果a
独立售价不可观察，据估计。The
交易价格可能包括折扣或可变金额
一般按比例分配给
合同中的所有履约义务，除非诺基亚已
可观察到的证据表明，整个折扣只涉及
A中的一项或多项（但不是全部）履约义务
合同。确认的收入金额为金额
分配给已履行的履约义务，基于
相对独立售价。一场演出
义务可以在某个时间点或一段时间内得到履行。
如附注所述4.5.贸易应收款和其他
客户相关余额，诺基亚展示其客户
财务状况表中的合同作为任一
合同资产或合同负债，取决于
诺基亚的业绩与中兴通讯的关系
客户对每个单独合同的付款。
销售产品
诺基亚制造和销售一系列网络
设备，覆盖网络运营商需求。
这些产品的收入在控制
产品已转让，其确定可能
需要判断力。通常，对于标准设备销售，
交付时控制权转移。对于更复杂的解决方案，
控制权一般在接受时转移。
在一些安排中，主要是在海底网络内
作为已终止业务呈列的业务操作并被
2024年售出，诺基亚的业绩并不会创造一项资产与
替代用途并且诺基亚随着时间的推移使用其他方式确认收入
输出方法，它忠实地描述了如何
该资产转让给客户以及诺基亚的
对迄今已完成的工作的可强制执行的付款权，
包括保证金。诺基亚为每个产品选择的产量衡量标准
根据合同的性质，合同可能会有所不同。
出售服务
诺基亚提供与提供网络相关的服务
设备，包括管理客户的网络和
产品维护服务到网络安装，
整合优化。每项单独服务的收入
履约义务被确认为或当客户
获得了对诺基亚业绩的利好。服务收入为
随着时间的推移，管理和维护服务得到认可，如
在这些情况下，诺基亚在整个固定合同期内履行
并且客户同时接收和消费
受益于诺基亚的表现。在某些情况下，诺基亚的表现
受制于客户接受的服务，其中收入
在获得客户认可时予以认可。
出售知识产权许可
诺基亚为其客户提供向Intellectual
通过授予软件许可而由诺基亚拥有的财产（IP）和
在他们的产品中受益于诺基亚的IP的权利。当a
软件许可证出售，收入在交付时确认或
接受该软件，因为诺基亚已确定每个
软件发布是可区分的，许可证被授予
控制权转移给客户时存在的软件。
当诺基亚授予客户使用其拥有的IP的许可时
诺基亚，相关的许可费收入在
根据相关协议的实质内容。在
对于大多数合同，诺基亚保留对
继续开发并向客户提供
合同期限内许可资产中的最新IP，以及
因此，收入按直线法确认超过
预计诺基亚将会有表现的时期。
按直线法确认收入超过
许可证期限被认为是最忠实的描述
Nokia作为知识产权履行履约义务的情况
向客户授权包括新发明
拥有高度相互依赖的诺基亚专利和
通过不断的过程相互关联和创造
研发（R & D）力度较
全年稳定。在某些合同中，诺基亚没有
授予许可后需履行的剩余义务
初始IP，授权费用不退。在这些情况下，
revenue在许可期限开始时被识别。
|
135
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
收入分拆
管理层已确定，诺基亚所处的地理区域为
被视为主要决定因素，以描述如何
收入和现金的性质、金额、时间和不确定性
流动受到经济因素的影响。诺基亚的主要
客户群由在a
国别或区域基础。尽管诺基亚的
全球科技周期相似，不同国家
而各地区本质上处于该周期的不同阶段，
通常受到特定宏观经济条件的影响
国家和地区。除了对外部的净销售额
各地区客户，首席运营决策者，作为
Note中描述的2.2.分段信息,也有评论
按汇总区域划分的分部净销售额和净销售额
客户类型在本说明中披露。
每个可报告分部，如附注所述2.2.段
信息，由所有运营的客户组成
地理区域。没有可报告分部有特定收入
除诺基亚外的任何地理区域的集中
technologies，这包括在欧洲范围内。
按地区划分的对外部客户的净销售额基于
客户所在地，除诺基亚技术知识产权和
许可净销售额哪个是分配给欧洲。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
美洲
|
|
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|
|
拉丁美洲
|
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北美洲
|
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亚太地区
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大中华区
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印度
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亚太地区其他地区
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欧洲、中东和非洲
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欧洲
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中东&非洲
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合计
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按地区划分的分部净销售额
|
欧元
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2025
|
2024
|
2023
|
|
网络基础设施
|
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|
|
美洲
|
|
|
|
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亚太地区
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|
|
欧洲、中东和非洲
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云和网络服务(1)
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|
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美洲
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|
|
|
|
亚太地区
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|
|
|
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欧洲、中东和非洲
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|
|
移动网络(1)
|
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|
美洲
|
|
|
|
|
亚太地区
|
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|
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|
欧洲、中东和非洲
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|
|
诺基亚技术
|
|
|
|
|
集团共同及其他(2)
|
(
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
(1)2025年，托管服务业务从云和网络服务移
细分为移动网络部分。比较财务信息
2024年和2023年已相应重铸。参考说明2.2.段
信息.
(2)包括分部间收入的冲销。
按客户划分的净销售额类型
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
电信提供商
|
|
|
|
|
AI & Cloud和Mission Critical
企业&国防
|
|
|
|
|
持牌人
|
|
|
|
|
其他(1)
|
(
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
(1)2025年，包括冲销部门间收入、未分配项目和
某些其他项目。2024年和2023年，包括无线电频率的净销售额
系统（RFS），作为一个单独的实体进行管理，以及某些其他项目，
例如冲销部门间收入。RFS净销售额还包括
来自电信供应商和AI & Cloud和Mission Critical Enterprise的收入&
防御。
订单积压
在2025年12月31日，交易总额
分配给部分或全部未满足业绩的价格
固定合同承诺产生的义务
达欧元
19.5
十亿（EUR
20.0
十亿在2024).
债务将按以下方式确认为收入：
|
2025
|
2024
|
|
|
1年内
|
|
|
|
2-3年
|
|
|
|
3年以上
|
|
|
|
合计
|
|
|
这些业绩的预计满足时间
由于超出诺基亚承受能力的因素，义务可能会发生变化
控制如客户和网络需求、市场
条件，在某些情况下，由
天气或其他影响项目物流的因素。收入
本报告所述期间从业绩中确认
以往各期已履行（或部分履行）的义务
（例如，由于交易价格的变化）不是
材料。
|
136
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚有
四个
o运营和可报告分部
财务报告目的：（1）网络基础设施，
（2）云和网络服务，（3）移动网络和
（4）诺基亚技术。此外，诺基亚提供净
以下业务部门的销售情况披露
网络基础设施部分：（i）光网络，（ii）IP
网络和（iii）固定网络。
总裁兼首席执行官是首席运营决策-
制造商监测分部的经营业绩为
评估绩效的目的和使
关于资源分配的决定。关键财务
各分部的业绩计量包括
主要是净销售额和分部营业利润。The
评估分部业绩和分配
资源主要基于分部经营利润
管理层认为这是最相关的
为此目的进行测量。分部营业利润
不包括无形资产摊销和其他购买
价格公允价值调整、商誉减值、
与重组相关的费用和某些其他项目
收入和支出可能不表明
企业经营成果。
分部的会计政策同
除前述项目外，本集团的
未分配给
段。分部间收入和转账
就好像收入给了第三方一样，那
是，按当前市场价格。
分段说明
网络基础设施
网络基础设施部分服务于AI & Cloud
客户、电信供应商和关键任务
全球范围内的企业。它由以下业务部门组成：
（i）光网络，提供光传输网络
用于城域、区域和长途应用；（ii）IP网络，
提供IP路由和数据中心交换；（iii）固定
Networks，其特色解决方案在光纤宽带、光
局域网、自动化和AI、家庭Wi-Fi和相关软件
解决方案和专业服务。
2025年2月28日，诺基亚完成了对
英飞朗，一家位于圣何塞的创新开放的全球供应商
光网络解决方案和先进的光
半导体。诺基亚已将收购的业务报告为
其网络中的部分光网络业务部门
截至交易结束时的基础设施部分。
参考说明6.2.收购欲了解更多信息
收购及其对诺基亚财务状况的影响及
性能。
云和网络服务
云和网络服务部门提供开放、充分
自动化、可扩展的软件和解决方案，可加速
电信供应商和AI & Cloud的旅程与使命
关键企业到自主网络和新价值
创造。
云和网络服务部门投资于技术
对我们客户的增长至关重要：5G核心、安全
自主网络、私有无线和工业边缘，以及
网络API。首先以安全、软件即服务的方式交付
模型，这些解决方案帮助客户捕获
数字化、AI &云的机遇。
移动网络
移动网络部门创造产品和服务
覆盖所有移动技术世代。其投资组合
包括用于无线接入网（RAN）和
微波无线电（MWR）链路用于传输网络，以及
网络管理的解决方案，以及网络规划，
优化、网络部署和技术支持
服务。
诺基亚技术
诺基亚技术部门进行蜂窝、多媒体和
WiFi研究与标准化，守护诺基亚的创新
通过保护专利和管理诺基亚的专利组合以及
通过专利授权将诺基亚的创新货币化。The
大部分净销售额及相关成本和费用
归属于许可和专利的记录在诺基亚
技术，而每一段分别记录自己的
研发费用。
集团共同及其他
尽管不是一个可报告的分部，诺基亚也提供
群组Common和Other的区段级别信息。
Group Common and Other includes certain corporate level and
集中管理的费用和收入。无线电频率
系统，作为一个单独的实体进行管理，被包括在内
在Group Common和Other直到被大幅剥离
2024年。
2025年报告结构变化
2025年，诺基亚对其报告进行了以下更改
结构。
托管服务业务从云和网移
服务部门转变为移动网络部门。被管理的
服务业务提供外包网络管理的
面向运营商的多供应商RAN网络。作为云和
网络服务部门正日益向
云原生软件销售，“即服务”产品供应
并帮助客户通过API的网络变现，
诺基亚认为，托管服务更一致，更适合
更好的是其移动网络部门。比较财务
信息已相应重铸。
诺基亚将损益的列报方式从
创业基金投资，包括公允价值变动
和基金管理费，从卖出，一般和
管理费用和其他营业收入对财务
收入。诺基亚的比较财务信息
组，以及组共同和其他其中的结果
风险基金投资此前已包括在内，已
已相应重铸。
|
137
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
分部业绩
|
网络基础设施(1)
|
云和网络
服务
|
移动网络
|
诺基亚技术
|
组共同和
其他
|
消除和
未分配项目(2)
|
诺基亚集团
|
|
欧元
|
|||||||
|
2025
|
|||||||
|
对外部客户的净销售额
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
对其他部门的净销售额
|
|
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|
|
|
(
|
|
|
销售成本
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
研发费用
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
销售、一般和管理费用
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
其他营业收入和支出
|
|
|
|
|
|
|
|
|
营业利润/（亏损）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
应占联营公司及合营公司业绩
|
|
|
|
|
|
|
|
|
财务收支
|
|
||||||
|
税前利润
|
|
||||||
|
其他分部项目
|
|||||||
|
折旧及摊销
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
2024
|
|||||||
|
对外部客户的净销售额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
对其他部门的净销售额
|
|
|
|
|
|
(
|
|
|
销售成本
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
研发费用
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
销售、一般和管理费用
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
其他营业收入和支出
|
|
|
|
|
|
|
|
|
营业利润/（亏损）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
应占联营公司及合营公司业绩
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
财务收支
|
|
||||||
|
税前利润
|
|
||||||
|
其他分部项目
|
|||||||
|
折旧及摊销
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
2023
|
|||||||
|
对外部客户的净销售额
|
|
|
|
|
|
|
|
|
对其他部门的净销售额
|
(
|
|
|
|
|
(
|
|
|
销售成本
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
研发费用
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
销售、一般和管理费用
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
其他营业收入和支出
|
|
|
|
|
|
|
|
|
营业利润/（亏损）
|
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
应占联营公司及合营公司业绩
|
|
|
(
|
|
|
(
|
(
|
|
财务收支
|
(
|
||||||
|
税前利润
|
|
||||||
|
其他分部项目
|
|||||||
|
折旧及摊销
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(1)2025年，包括光网络净销售额欧元
3 019
百万（EUR
1 636
百万在2024和欧元
1 942
百万在2023），IP Networks净销售额为欧元
2 594
百万（EUR
2 583
百万在2024和欧元
2 606
百万在2023）和固定网络净销售额欧元
2 373
百万
（欧元
2 299
百万在2024和欧元
2 369
百万在2023).
(2)有关未分配项目的详细信息，请参阅本附注中的总分部财务信息与集团财务信息表的对账。
|
138
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
总分部财务资料与集团财务资料的对账
|
欧元
|
净销售额
|
销售成本
|
研究和
发展
开支
|
卖出，一般
和行政
开支
|
其他经营
收入和
开支
|
运营中
利润
|
|
2025
|
||||||
|
分部合计(1)
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
重组和相关费用
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
取得的无形资产摊销和折旧
及物业、厂房及设备
|
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|
发布与收购相关的公允价值调整至
递延收入和存货
|
(
|
(
|
|
|
|
(
|
|
合同索赔准备金
|
|
(
|
|
|
|
(
|
|
其他(2)
|
(
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
调节项目共计
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|
总组
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
2024
|
||||||
|
分部合计(1)
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
重组和相关费用
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
收购无形资产的摊销
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
剥离联营公司
|
|
|
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|
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|
|
资产减值和核销，扣除转回
|
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|
处置业务
|
|
|
|
|
|
|
|
其他(2)
|
(
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
调节项目共计
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|
总组
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
2023
|
||||||
|
分部合计(1)
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
重组和相关费用
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
收购无形资产的摊销
|
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
其他(2)
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
|
调节项目共计
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|
总组
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
(1)分部的净销售额和销售成本包括分部间净销售额和销售成本。
(2)包括消除分部间净销售额和销售成本。
按地区和客户分类的信息
集中
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
芬兰
|
|
|
|
|
美国
|
|
|
|
|
印度
|
|
|
|
|
大不列颠
|
|
|
|
|
其他
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
各国对外部客户的净销售额基于
客户所在地，除诺基亚技术知识产权和
分配给芬兰的许可净销售额。
主要客户
在2025,2024和2023没有单一客户代表更多
比10%净销售额。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
芬兰
|
|
|
|
美国
|
|
|
|
法国
|
|
|
|
其他
|
|
|
|
合计
|
|
|
非流动资产由商誉、其他无形资产、
物业、厂房及设备及使用权资产ts。
|
139
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
营业收入
诺基亚列报其损益表，其依据是
费用的功能，因为它认为这提供了更多
关于其财务业绩的相关信息。
有关开支性质的资料载于
笔记。某些收入和支出项目
诺基亚认为与其经营活动有关但
不属于任何特定功能，以
其他营业收入和支出。
发生的费用确认为减少
除某些非经常性赠款外的相关费用
确认为其他营业收入的。
以研发税收抵免形式收到的政府补助
被确认为研发费用的减少，如果税
贷记与诺基亚发生的研发支出有关
税收抵免由政府以现金形式偿还
在诺基亚无法将其与其
应交所得税。不同时满足这两个条件的研发税收抵免
条件确认为所得税优惠。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
人事费
|
|
|
|
|
材料和客户合同
相关费用
|
|
|
|
|
折旧及摊销
|
|
|
|
|
IT服务
|
|
|
|
|
减值费用
|
|
|
|
|
其他(1)
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
(1)2025年，诺基亚更改了风险基金损益的列报方式
来自销售、一般和管理费用以及其他方面的投资
营业收入比财务收入。2024年的比较金额和
2023年已相应重铸。
欧普财政支出包括政府补助收入和研发
欧元的税收抵免
186
百万（EUR
160
百万在2024和
欧元
160
百万在2023）其中大部分已被认定为
研发费用扣除。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
出售物业、厂房收益
和设备
|
|
|
|
|
出售联营公司的收益
公司
|
|
|
|
|
出售业务收益
|
|
|
|
|
其他
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
(1)2025年，诺基亚更改了风险基金损益的列报方式
来自销售、一般和管理费用以及其他方面的投资
营业收入比财务收入。2024年的比较金额和
2023年已相应重铸。
其他经营费用
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
拨备变动
|
|
(
|
|
|
预期贸易信贷损失
应收款项(1)
|
|
|
(
|
|
外汇收益
对冲预测销售和
采购
|
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其他
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(
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(
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(
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合计
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(1)在2024，包括损失准备的减少欧元
111
与信贷有关的百万-
已收到付款的减值贸易应收款项。参考说明4.5.
|
欧元
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2025
|
2024
|
2023
|
|
金融利息收入
投资
|
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融资利息收入
其他合同的组成部分
|
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界定的净利息收入
福利计划
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|
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（亏损）/风险收益
资金丨
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(
|
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(
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其他财务收入(2)(3)
|
(
|
(
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|
合计
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|
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(1)在2025，诺基亚更改风险基金损益的列报方式
来自销售、一般和管理费用以及其他方面的投资
营业收入比财务收入。比较金额2024和
2023已相应重铸。
(2)在2025，包括一笔EUR费用
49
百万（支出欧元
5
百万在2024
和费用欧元
2
百万在2023）公允价值变动所致
2025年熄灭的与诺基亚上海贝尔相关的金融负债。
参考说明5.2.金融资产和负债.
(3)在2025，包括欧元
3
百万（欧元
79
百万在2024和欧元
0
百万在2023)
4月份出售的沃达丰Idea股权投资的公允价值损失2025.
财务费用
|
欧元
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2025
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2024
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2023
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利息支出-
承担负债
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(
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(
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(
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融资利息支出
其他合同的组成部分(1)
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(
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(
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(
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租赁利息支出
负债
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(
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(
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(
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被套期公允价值损失净额
公允价值套期下的项目
会计
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(
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(
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(
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套期保值公允价值净收益
公允价值下的工具
套期会计
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汇兑净收益/
（亏损）
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(
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其他财务费用(2)
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(
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(
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(
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合计
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(
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(
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(
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(1)在2025，包括欧元
22
百万（EUR
63
百万在2024和欧元
106
百万在
2023）出售应收款项相关事宜。
(2)在2025，有
无
损失准备变动 （损失准备减少欧元
信用减值客户融资相关的应收贷款。
|
140
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
所得税费用包括当期税项和递延税项。
税项在损益表中确认，但对
与其他认可项目有关的程度
综合收益，或直接计入权益，在这种情况下，
相关税项计入其他综合收益或
股权，分别。
目前的税收是根据税收结果计算得出的。
集团公司按照当地税法和用
已颁布或实质上已颁布的税率
报告日期。在源头预扣的公司税
代表集团公司的收入记为
确定为净额征税时的所得税
收入。
递延所得税资产和负债的确定采用
所有暂时性差异的资产负债表负债法
资产和负债的税基与
它们在财务状况表中的账面价值。
递延税项资产的确认范围为
很可能未来的应课税利润将可用于
其中未使用的税收损失、未使用的税收抵免和
可抵扣暂时性差异可用于
相关司法管辖区。递延税项资产评估
每个报告日的可实现性。当事实和
情况表明，不再可能推迟
税资产将被使用，调整为
必要的。
递延税项负债确认为应课税暂时性
差异，以及对于出现的暂时性差异
公允价值与可辨认净额计税基础之间
企业合并中取得的资产。递延税
如果负债产生于最初的负债，则不予以确认
商誉的确认。确认递延税项负债
与应税暂时性差异相关的
对附属公司、联营公司及合营公司的投资
安排，除非逆转的时机
暂时性差异由诺基亚控制，很可能
临时差异不会逆转
可预见的未来。
诺基亚将例外情况应用于识别和披露
与递延所得税资产和负债相关的信息
第二支柱所得税，如修正案所规定
国际会计准则第12号于2023年5月发布。
递延所得税资产和递延所得税负债计量
使用已颁布或实质上已颁布的税率
预计将在以下期间适用的报告日期
资产变现或负债清偿。递延税
资产负债不打折。
递延税项资产和递延税项负债抵销
在存在可依法强制执行的情况下的陈述目的
当期税收资产与当期税收相抵销的权利
负债，以及递延所得税资产和递延税
负债与由同一课税征收的所得税有关
对同一应税实体或不同实体的授权
有意结清当期税款的应税实体
负债和资产净额，或变现资产和
未来各期负债同步结清
哪些重大金额的递延税项负债或
递延所得税资产预计结清或收回。
诺基亚会定期评估在美国纳税申报表中所处的职位
适用的税收监管受制于的情形
解读。本期及递延税项金额
资产负债在考虑时进行调整
可能，即更有可能的是，某些税收状况
经税务机关审查后可能无法完全维持。
记录的金额基于最可能的金额
还是期望值，具体要看用哪种方法诺基亚
预计将更好地预测不确定性的解决，在
每个报告日期。
诺基亚须在美国各司法管辖区缴纳所得税，具体时间为
它的运作方式。在确定时需要判断
当期税务费用、不确定的税务状况、递延税项
资产和递延所得税负债；以及在多大程度上
递延所得税资产可以确认。
与递延税项可收回性相关的估计
资产基于预测的未来应税收入和
税收筹划策略。基于这些估计和
假设，在2025年12月31日，诺基亚有
欧元
21 918
百万（EUR
21 853
百万在2024）的未使用
税收损失、未使用的税收抵免和可扣除的临时
不存在递延所得税资产的差额
由于使用的不确定性而得到认可。多数
其中未确认的递延所得税资产与法国有关。
递延所得税资产的使用取决于
未来应课税利润超过产生的利润
现有应税暂时性差异的转回。The
递延所得税资产的确认基于
评估是否可能足够
应课税利润将在未来可用于利用
未使用的税收损失、未使用的税收抵免和可抵扣
未使用税项亏损前的暂时性差异及
未使用的税收抵免到期。递延税项的确认
资产涉及对未来财务的判断
特定法律实体或税务集团的表现
已确认递延所得税资产。
|
141
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
所得税费用/收益的组成部分
|
欧元
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2025
|
2024
|
2023
|
|
当期税费
|
(
|
(
|
(
|
|
递延税收优惠/（费用）
|
|
|
(
|
|
合计
|
(
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(
|
(
|
所得税调节
|
欧元
|
2025
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2024
|
2023
|
|
按法定税率计算的所得税费用
|
(
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(
|
(
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|
永久差异
|
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不可贷记的预扣税款
|
(
|
(
|
(
|
|
前几年的所得税
|
|
|
|
|
在其他法域经营的子公司不同税率的影响
|
(
|
(
|
(
|
|
未确认递延所得税资产的影响(1)
|
(
|
(
|
(
|
|
以前未确认的递延所得税资产产生的收益
|
|
|
|
|
不确定税务头寸净增加
|
(
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(
|
(
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|
所得税税率变动
|
(
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(
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|
未分配收益所得税
|
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(
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(
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合计
|
(
|
(
|
(
|
(1)2023年度，诺基亚确认递延所得税费用及递延所得税资产减少为欧元
0.4
比利奥n由于内部
与导致芬兰和美国重新计量递延所得税资产的运营模式变化有关的交易
州。
所得税负债和资产包括净负债欧元
318
百万（EUR
207
百万在2024)
与具有内在不确定现金流出时间的不确定税务状况有关。
某些集团公司的前期所得税申报表正在接受当地税务的审查
当局。诺基亚在多个司法管辖区正在进行税务调查，包括澳大利亚、巴西、
中国、法国、印度、肯尼亚、墨西哥和美国。诺基亚的业务和投资，尤其是
在新兴市场国家，可能会受到不确定因素的影响，包括不利或
不可预测的税收待遇。管理层的判断和程度的估计是需要在
确定税收费用或收益。即使管理层并不认为任何
由于这些原因，将产生超过已提供的大量额外税收
检查，结算的结果或实际成本可能与估计存在重大差异。
递延税项资产和负债
|
2025
|
2024
|
||||||
|
延期
|
延期
|
净
|
延期
|
延期
|
净
|
||
|
欧元
|
税收资产
|
税务负债
|
余额
|
税收资产
|
税务负债
|
余额
|
|
|
税项亏损结转及
未使用的税收抵免
|
|
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|||
|
未分配收益
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(
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(
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|
无形资产和财产，
厂房及设备
|
|
(
|
|
(
|
|||
|
使用权资产
|
|
(
|
|
(
|
|||
|
设定受益养老金资产
|
|
(
|
|
(
|
|||
|
其他非流动资产
|
|
(
|
|
(
|
|||
|
库存
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|
(
|
|
(
|
|||
|
其他流动资产
|
|
(
|
|
(
|
|||
|
租赁负债
|
|
|
|
|
|||
|
固定福利养老金和
其他离职后
负债
|
|
|
|
|
|||
|
其他非流动负债
|
|
(
|
|
|
|||
|
规定
|
|
(
|
|
(
|
|||
|
其他流动负债
|
|
(
|
|
(
|
|||
|
其他暂时性差异
|
|
(
|
|
(
|
|||
|
净额结算前合计
|
|
(
|
|
|
(
|
|
|
|
递延税项资产的净额
和负债
|
(
|
|
—
|
(
|
|
—
|
|
|
净额结算后合计
|
|
(
|
|
|
(
|
|
|
诺基亚未分配收益为欧元
433
百万（EUR
377
百万在2024）的延期
未确认纳税义务，因为这些收益在可预见的情况下不会分配
未来。
芬兰政府宣布对企业所得税制度进行修改，可能会看到
企业所得税税率从20%到18%自2027年1月1日起。在日期
发布财务报表，立法尚未颁布或实质性颁布。
如果立法变更按提议颁布，企业所得税税率的变化将
减少诺基亚的递延所得税资产净额约欧元
300
百万导致
对所得税费用的相应影响。拟议变更的估计影响为
基于确认的暂时性差异于2025年12月31日.
诺基亚继续监测立法过程，将反映税率变化的影响
在它成为实质性颁布的时期。
|
142
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
1月1日
|
|
|
|
|
在损益表中确认，持续经营
|
|
|
(
|
|
在损益表中确认，已终止经营
|
|
|
(
|
|
在其他综合收益中确认
|
(
|
(
|
|
|
通过企业合并进行收购(1)
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|
|
|
|
处置
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|
(
|
|
|
其他
|
|
|
(
|
|
翻译差异
|
(
|
(
|
(
|
|
12月31日
|
|
|
|
(1)2025年通过企业合并进行的收购涉及对英飞朗的收购。有关更多信息，请参阅Note6.2.
收购.
此外，在12月31日 2025，诺基亚存在未确认递延所得税资产的情况，其中
多数与法国有关。该等递延税项资产因不确定性未确认
关于它们的利用。法国未确认递延所得税资产的很大一部分是
性质不确定，可用于抵减未来的法国税务负债，但有50%的限制
年度应课税利润。
因使用不确定性确认递延所得税资产：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
暂时性差异
|
|
|
|
税项亏损结转
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|
|
|
税收抵免
|
|
|
|
合计
|
|
|
结转的税收亏损和未使用的税收抵免到期：
|
2025
|
2024
|
||||||
|
欧元
|
认可
|
无法识别
|
合计
|
认可
|
无法识别
|
合计
|
|
|
税项亏损结转
|
|||||||
|
10年内
|
|
|
|
|
|
|
|
|
此后
|
|
|
|
|
|
|
|
|
没有到期
|
|
|
|
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税收抵免
|
|||||||
|
10年内
|
|
|
|
|
|
|
|
|
此后
|
|
|
|
|
|
|
|
|
没有到期
|
|
|
|
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
|
|
|
|
诺基亚不断评估使用其递延所得税资产的可能性，并同时考虑
其评估中的正面和负面证据。由于大部分已确认的递延税
资产与芬兰有关，诺基亚在评估中考虑了以下因素：
▪芬兰最近几年的累计会计和应税利润；
▪对芬兰未来财务表现的预期；和
▪递延所得税资产标的相关属性一般不受到期。
诺基亚在芬兰建立了材料应税和会计利润的格局并
继续确认与芬兰相关的递延所得税资产。在其评估中，诺基亚没有
适用任何截止期，但相关税法规定的期限届满除外。很大一部分
递延所得税资产所涉及的税收属性的性质不确定和
完全可用来抵减未来的芬兰税务负债。由于这些资产未到期，该
未来盈利预测的敏感性主要影响递延所得税资产的期间
有望被利用。对于上述与芬兰有关的因素，诺基亚将继续予以监控,
尤其包括其在未来期间的实际利润记录。
与其他综合收益项目相关的所得税
|
2025
|
2024
|
2023
|
|||||||||
|
欧元
|
毛额
|
税
|
净
|
毛额
|
税
|
净
|
毛额
|
税
|
净
|
||
|
定义的重新测量
福利计划
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
||
|
翻译差异
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
(
|
|
(
|
||
|
净投资对冲
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
||
|
现金流和其他套期
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
||
|
以公允价值计量的金融资产
通过其他综合
收入
|
|
(
|
|
|
(
|
|
|
|
|
||
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其他增加/（减少），净额
|
|
(
|
|
|
|
|
(
|
|
(
|
||
|
合计
|
(
|
(
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
||
经合组织第二支柱示范规则
诺基亚在OECD第二支柱示范规则范围内，该规则引入了全球最低
每个法域的税率为15%。第二支柱立法已在芬兰颁布，司法管辖区在
其中诺基亚注册成立，自2024年1月1日起生效。
诺基亚对第二支柱立法的影响进行了分析，并基于此
分析，在2025，对所得税费用影响不大。这方面的主要内容
分析如下：
▪当前对规则解读的理解。
▪第二支柱立法中规定的安全港的适用性。
▪分析和计算不符合规定的司法管辖区的潜在所得税费用
安全港测试。
|
143
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
非流动资产或处置组分类为持有待售，如果其账面值
将主要通过出售交易而不是通过继续使用来收回。非-
分类为持有待售的流动资产或处置组按其较低者计量
账面金额及公允价值减销售成本。分类为持有待售的非流动资产，
或列入分类为持有待售的处置组，不计提折旧或摊销。
停止运营是在诺基亚的一个组件时报告的，该组件包括运营和
在运营和财务报告方面都可以明确区分的现金流
来自诺基亚其余部分的目的，已被处置或归类为持有待售，并且该
组件代表主要业务线或经营地理区域或属于
处置单独的主要业务线或地理区域的单一协调计划
的操作。终止经营业务的损益与收入分开列报
和综合损益表中持续经营业务的费用，与前
按比较基准呈列的期间。集团内部收入和支出之间
持续经营和终止经营被消除。
2024年6月，诺基亚订立协议出售其全资附属公司阿尔卡特
Submarine Networks（ASN）向法国国家。因此，诺基亚将这些资产和负债进行了分类
ASN持有待售并录得减值损失欧元
514
百万对测量
ASN净资产按公允价值减去出售成本后的变动。同时，海底网络业务，
此前报告为网络基础设施运营部门的一部分，被归类为
作为已终止的业务。
出售已于2024年12月31日完成。完成后，诺基亚录得收益欧元
29
万与出售有关，并收到现金对价欧元
98
百万从出售。在
2025年，诺基亚录得额外收益，出售欧元
22
与购买价格相关的百万
调整和ASN达到一定的财务目标，并获得了额外的现金
出售对价达欧元
40
百万。
诺基亚保留
20
%持股ASN并有董事会代表确保平稳过渡
直到有针对性地退出，此时计划法国政府收购诺基亚剩余的
兴趣。诺基亚将其在ASN的剩余权益列为对一家联营公司的投资。
诺基亚将其非核心独立潜艇网络业务归类为全球提供商
海底通信网络，作为持有待售和以下已终止运营
于2024年6月27日发布出售公告。为财务报告目的，
Submarine Networks业务曾是网络内一个单独的现金产生单位
基础设施可报告分部。判决适用于确定该潜艇
网络业务是诺基亚的一个组成部分，代表着一个单独的主要业务线
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
净销售额
|
|
|
|
|
费用
|
|
(
|
(
|
|
营业利润
|
|
|
|
|
财务收支
|
|
(
|
|
|
于重新计量公允价值时确认的减值亏损减
出售成本
|
|
(
|
|
|
出售收益
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|
|
|
|
已终止经营业务除税前溢利/（亏损）
|
|
(
|
|
|
所得税费用
|
|
(
|
(
|
|
终止经营业务的利润/（亏损）(1)
|
|
(
|
|
(1)终止经营业务的利润/亏损全部归属于母公司权益持有人。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
来自/（用于）经营活动的现金流量净额
|
|
|
(
|
|
来自/（用于）投资活动的现金流量净额(1)
|
|
(
|
(
|
|
筹资活动使用的现金流量净额
|
|
(
|
(
|
|
来自/（用于）已终止经营业务的现金流量净额
|
|
(
|
(
|
(1)处置海底网络业务的现金收益，扣除处置的现金，计入净现金流
来自/用于已终止经营业务的投资活动。
|
144
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
出售海底网络业务收益的调节
|
欧元
|
2024年12月31日
|
|
现金收益
|
|
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递延现金对价
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|
|
总对价
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|
|
处置时净资产账面金额
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(
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|
累计其他综合收益
|
|
|
交易成本
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(
|
|
联营公司保留权益的公允价值
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|
税前销售收益
|
|
|
所得税
|
|
|
税后销售收益
|
|
处置时资产负债的账面金额
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欧元
|
2024年12月31日
|
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物业、厂房及设备
|
|
|
物业、厂房及设备
|
|
|
递延所得税资产
|
|
|
库存
|
|
|
应收账款
|
|
|
合同资产
|
|
|
其他流动金融和坚定承诺资产
|
|
|
其他资产
|
|
|
现金及现金等价物
|
|
|
总资产
|
|
|
负债
|
|
|
租赁负债
|
|
|
规定
|
|
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其他财务和确定的承诺负债
|
|
|
贸易应付款项
|
|
|
合同负债
|
|
|
与客户项目相关的应计费用
|
|
|
其他负债
|
|
|
负债总额
|
|
|
处置净资产
|
|
基本每股收益按照归属于权益的损益除以
母公司持有人按年内已发行股份的加权平均数计算。
稀释每股收益按调整归属于权益的损益计算
母公司的持有人，以及加权平均已发行股份数量，为
所有稀释性潜在普通股的影响。潜在普通股被排除在
当被确定为具有反稀释作用时，稀释每股收益的计算。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
归属于母公司权益持有人的损益
|
|
|
|
|
持续经营
|
|
|
|
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已终止经营
|
|
(
|
|
|
年内溢利
|
|
|
|
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股数（000s）
|
|||
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加权平均流通股数
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潜在稀释股份的影响
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业绩股
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限制性股票及其他(1)
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潜在稀释股份的总影响
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调整后加权平均股数
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(1)包括与员工股份购买计划相关的匹配股份。
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每股收益，欧元
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基本每股收益
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持续经营
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已终止经营
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(
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年内溢利
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稀释每股收益
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持续经营
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已终止经营
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(
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年内溢利
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145
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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第3款
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Compensation
和好处
本节提供信息
关于诺基亚的员工福利
包括薪酬
管理层和董事会
董事。员工福利
包括工资和工资，
短期现金奖励和
股份支付，以及
离职后福利
按照当地
中的条件和做法
诺基亚经营所在的国家/地区。
有关信息
主席的薪酬及
首席执行官和董事会是
按照芬兰语提供
会计准则。
|
欧元
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2025
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2024
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2023
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薪金及工资(1)
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养老金和其他后-
就业福利
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界定缴款计划
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设定受益计划(2)
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股份支付
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社保费用
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合计
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(1)包括解雇福利。
(2)不包括列于财务收入，参考注3.4.养老金和
其他离职后福利.
平均雇员人数
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雇员人数
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2025
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2024
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2023
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持续运营
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停止运营
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合计
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集团领导班子薪酬
集团领导团队。
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欧元
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2025
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2024
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2023
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短期利益
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离职后福利(1)
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股份支付
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解雇福利(2)
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合计
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(1)集团领导班子成员参加地方退休
适用于其居住国雇员的计划。
(2)包括终止付款和根据例外情况支付的款项
失效股权奖励的合同安排。
总裁兼首席执行官的薪酬
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2025
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2024
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2023
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欧元
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Justin Hotard，
4月1日起
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佩卡
伦德马克，
至3月31日
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佩卡
伦德马克
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佩卡
伦德马克
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基本工资
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现金奖励
付款
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以股份为基础
付款
开支(1)
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养老金
开支
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其他
福利(2)
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合计
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(1)表示该年度记录的所有未偿还股权赠款的费用。
(2)其他福利包括入职和离职协议福利，以及某些
附加福利。
总裁和首席执行官服务协议的终止条款
总裁兼首席执行官Justin Hotard可能会终止
12个月通知的服务协议，领取工资和
通知期内的福利或等值的一次性付款，加上
通知期间归属的任何激励措施。作为一般规则，
除非董事会决定，否则未归属的股权奖励将被没收
否则。如果因诺基亚的重大违约行为而发生终止
协议，通知期限可减至两个
个月，CEO有权获得相当于12的遣散费
个月的补偿，包括通知期。此外，
他的所有股权激励归属，但须遵守任何适用
绩效标准，按比例分配，直至到期
a格瑞芬.
诺基亚可能会因故终止，恕不另行通知，且不
额外支付和没收未归属的股权奖励.为
无故终止，CEO收到12个月的
补偿（包括福利和短期激励措施），与
未归属股权终止后被没收的奖励
同意，除非董事会另有决定。如果终止
变更前三个月内或变更后六个月内发生
的控制，通知期限可减至三个月
首席执行官将获得12个月的薪酬和他所有的
股权激励归属视业绩和时间而定
按比例分配直至a到期格瑞芬.
|
146
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
董事会薪酬
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2025
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2024
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2023
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年费(1)
欧元
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会议费(2)
欧元
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收到的股份(3)
数
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年费(1)
欧元
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会议费(2)
欧元
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收到的股份(3)
数
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年费(1)
欧元
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会议费(2)
欧元
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收到的股份(3)
数
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Sari Baldauf，主席(4)(5)
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Timo Ihamuotila，副主席(5)
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S ø ren skou
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蒂莫·阿霍佩尔托(4)(6)
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Bruce Brown
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Elizabeth Crain(4)(5)
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Thomas Dannenfeldt(4)(7)
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Pernille Erenbjerg(7)
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Lisa Hook(5)(7)
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Jeanette Horan
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Edward Kozel
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迈克·麦克纳马拉(6)(7)
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Thomas Saueressig(6)
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卡拉·斯密茨-纳斯特林
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Kai Ö ist ä m ö(5)(6)
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合计
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(1)年费包括董事会成员费用和委员会主席及成员费用。
(2)会议费用包括报告年度内支付的所有会议费用。
(3)大约
40
%的每位董事会成员的年度薪酬以从市场上购买的诺基亚股票支付，其余约
60
%以现金支付。
(4)年费在2025包括欧元
30 000
代表Thomas Dannenfeldt担任主席和欧元
15 000
Timo Ahopelto、Sari Baldauf和Elizabeth Crain担任人事委员会成员。
(5)年费在2025包括欧元
20 000
Elizabeth Crain担任主席和欧元
10 000
Sari Baldauf、Lisa Hook、TERM1、Timo Ihamuotila和Kai Ö ist ä m ö担任战略委员会成员。
(6)年费在2025包括欧元
20 000
代表Kai Ö ist ä m ö担任主席和欧元
10 000
Timo Ahopelto、Mike McNamara和Thomas Saueressig担任技术委员会成员。
(7)年费在2025包括欧元
30 000
代表Thomas Dannenfeldt担任主席和欧元
15 000
Pernille Erenbjerg、Lisa Hook和Mike McNamara担任审计委员会成员。
|
147
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚优惠
三个
全球基于份额的类型
员工薪酬方案：业绩分成，
限制性股票及员工持股计划。
所有计划均以股权结算。
收到的员工服务和相应的
权益增加额参照公允计量
权益工具在授予日的价值，
不包括任何非市场归属的影响
条件。应用分批归属的计划是
在分级归属模式下占比。分享-
基于薪酬的计划通常以
持续就业以及实现任何
奖励条款中规定的绩效条件。直到
The 诺基亚 shares are delivered，the participants do not
拥有任何股东权利，例如投票权或股息
权利，与股份相关。股份授出为
如果雇佣关系与
诺基亚在归属前终止。股份为基础
补偿被确认为费用超过
相关服务期限。
股份支付费用
在2025、以股份为基础的支付费用于
所有份额的持续经营损益表-基于
补偿计划金额为欧元
337
百万（EUR
239
百万在2024和欧元
201
百万在2023).
业绩股
在2025，诺基亚的突出表现份额从
2022、2023、2024和2025.赠款
业绩份额的目标对象为有限的高级
水平的员工和高管。
|
计划
|
业绩
股份
优秀
在目标
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已确认
支付
（目标%）
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业绩
期间
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结算年份
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2022
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2022-2024
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2025/2026
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2023
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2023–2025
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2026/2027
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2024
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2024–2026
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2027/2028
|
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2025
|
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|
2025–2027
|
2028/2029
|
2022年度绩效股份授予有
三个
-是啊
r
归属
诺基亚的实际股东总回报（ATSR）为
对比目标股东总回报确定
将在结算时交割的诺基亚股票数量。
2022年度绩效股份授予不包括最低
支付保证。
2023年度业绩股份授予适用ATSR
绩效指标到赠款的三分之二。对于
剩余三分之一的获授股份，指标为
要么是单独的服务条件，要么是relative总股东
返回（RTSR）。RTSR授予措施诺基亚的份额表现
针对其同行集团公司，其中最低支出为
这个指标要求诺基亚至少在第25个百分位
当与同侪群体进行比较时。
2024年度及2025年度业绩股份授出适用
绩效指标达到拨款的三分之二。对于
剩余三分之一的获授股份，指标为
伊思er服务条件或性能指标。The
性能指标2024和2025年业绩份额
赠款是
50
%RTSR，
40
%调整后的累计EPS目标
非经常性事件，以及
10
%碳排放目标。
限制性股票
在2025，有来自授予的已发行限制性股票
制作于2022,2023,2024和2025.诺基亚授予限制性股票
向精选层员工发放股份作为权益的首要方式
补偿。限制性股票是诺基亚股票，将于
在未来某个时间点交付给符合条件的参与者，
以满足预定服务条件为准。
受限制股份将于第三个周年日归属
授予或遵循每一档归属时间表，据此每个计划
归属于在授予日确定的一个或多个批次。
受限制股份的授予一般会被没收，如果
与诺基亚的雇佣关系在归属前终止
适用的一批或多批。
员工购股计划
诺基亚提供自愿性员工持股购买计划（ESPP）
致其员工。参与员工作出贡献
从他们的净工资中按月购买诺基亚股票
在a期间的基础
12
-月
储蓄期。诺基亚交付
一
每个匹配的份额
two
购买了员工的股票
在计划周期结束时持有。在2025,
5 578 417
匹配
发行股份作为和解协议的参与者
ESPP2024(
7 455 343
根据《上市规则》发行的匹配股份2023
计划在2024，和
6 726 190
根据《上市规则》发行的匹配股份
2022计划在2023).
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148
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
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业绩股
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限制性股票
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股份数量
未达到目标
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加权平均授予
日期公允价值（欧元）
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股份数量
优秀
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加权平均授予
日期公允价值（欧元）
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2023年1月1日
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获批
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没收
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(
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(
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|||
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既得(1)
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(
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(
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2023年12月31日
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获批
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没收
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(
|
(
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|||
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既得(1)
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(
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(
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2024年12月31日
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获批(2)
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|
没收
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(
|
(
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既得(1)
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(
|
(
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|||
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2025年12月31日
|
|
|
|
|
|
(1)目标公司的既得业绩份额将乘以已确认的派息（目标的百分比），计算出已结算的诺基亚股份总数。
(2)获授限制性股票数量包括
39.4
作为收购英飞朗的一部分而授予的百万股置换股份奖励。有关更换的更多信息
作为购买对价一部分的奖励，请参阅附注6.2.收购.
授予日公允价值的估计
|
计划
|
授予日公允价值
|
|
ATSR
|
考虑计划业绩期结束时经股息调整后的诺基亚股价及目标派息的估计
为计划设定的水平。
|
|
RTSR
|
考虑将经股息调整后的诺基亚股价与基准公司股价相比较的组合估值为
计划的执行期结束和为计划设定的目标支付水平。
|
|
受限
股份
|
使用授予日市场价格的诺基亚份额减去期间预计支付股息的现值进行估算
归属期。
|
|
149
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚有因地制宜的各种离职后计划和
在其经营所在国家的实践。诺基亚的固定福利计划包括养老金
计划以及提供离职后医疗保健和生活的其他福利计划
特定员工群体的保险范围。固定福利计划让诺基亚面临
投资风险、利率风险、预期寿命风险、监管/
合规风险。这些风险的特点和程度因法律而异，
各国的财政和经济要求以及全球事件的影响。The
计划通常通过向保险公司付款或向
经定期精算确定的受托管理资金。
设定受益计划的成本采用预计单位贷记法进行评估。The
设定受益义务以预计未来现金现值计量
使用高质量公司债券或政府债券利率的资金外流
期限最接近预期的福利支付。计划资产计量
按报告日的公允价值计算。纳入养老金计划的合格保险合同
资产根据标的被保险人的精算估值以公允价值计量
责任。财务状况表中确认的负债或资产为现
设定受益义务在报告日的价值减去计划资产的公允价值
根据任何资产上限的影响进行了调整。
设定受益计划的精算估值每年进行一次或在重大计划时进行
修正、限电或结算发生。与员工服务相关的服务成本在
因计划修订及缩减而产生的本期及过往服务成本，如
以及结算的损益，在销售成本、研究和
开发费用或销售、一般和管理费用。净利息和
在确定计划回报时不考虑的养老金计划管理费用
资产在财务收入和支出中列报。重新计量，包括精算
损益、资产上限和计划资产收益率的影响，不含
在净利息中确认的金额，在其他综合收益中确认.
重新计量不会在以后期间重新分类至损益。
在固定缴款计划中，诺基亚的法律义务或推定义务以金额为限
它同意为该计划做出贡献。诺基亚对固定缴款计划的供款，
多雇主和受保计划在损益表中确认期间至
这些贡献与之相关。如果通过保险合同为养老金计划提供资金
在诺基亚不保留任何法律义务或推定义务的情况下，该计划被视为
定额供款计划。所有不满足这些条件的安排都会被考虑
确定的福利计划。
设定受益计划
诺基亚最重大的固定福利计划在美国、德国、美
王国。加在一起，他们占
91
%诺基亚的设定受益义务总额（
92
%在2024)
和
89
%诺基亚的计划资产公允价值总额（
91
%在2024).
|
欧元
|
设定受益
义务
|
公允价值
计划资产
|
的影响
资产上限
|
净定义
利益平衡
|
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2025
|
||||
|
美国，养老金
|
(
|
|
|
|
|
美国，OPEB
|
(
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(
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德国
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(
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(
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英国
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(
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|
|
其他
|
(
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|
(
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合计
|
(
|
|
(
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2024
|
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|
美国，养老金
|
(
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|
|
|
|
美国，OPEB
|
(
|
|
|
(
|
|
德国
|
(
|
|
|
(
|
|
英国
|
(
|
|
|
|
|
其他
|
(
|
|
(
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|
|
合计
|
(
|
|
(
|
|
设定受益义务的资金状况：
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
全资
|
|
|
|
部分出资
|
|
|
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未获资助
|
|
|
|
合计
|
|
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150
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
美国
诺基亚有重要的固定福利养老金计划和一项重要的离职后福利
福利计划（OPEB）提供离职后医疗福利和人寿保险保险
美国。
固定福利养老金计划
固定福利养老金计划既包括传统的基于服务的计划，也包括现金-
平衡计划。受薪、非工会代表的员工受现金余额计划的覆盖。
所有其他遗留项目，包括基于遗留服务的项目，在12月31日前被冻结
2009.对于在积极就业时由工会代表的前员工，诺基亚
m保持
two
固定收益养老金计划，这两种计划都是传统的以服务为基础的
程序。2021年12月31日，这些
two
计划合并。2025年12月31日
前工会代表雇员的剩余基于服务的计划并入
非工会代表雇员的服务型计划。
其他离职后福利计划
另一项离职后福利计划为若干退休前雇员提供福利
员工。根据与美国通信工人协会（CWA）达成的协议和
国际电气工人兄弟会（IBEW）工会，诺基亚提供离职后
以前由这些机构代表的雇员的医疗保健福利和人寿保险范围
two
工会。该协议于2020年续签，合同于2027年12月31日到期。
2024年10月1日，诺基亚转让US Pension的投资管理业务，OPEB
和401（k）资产给美世投资有限责任公司在外包投资管理（OCIO）
交易。
德国
诺基亚维持
two
德国涵盖大多数在职员工的主要计划：
现金结余计划BeitragSorientierter Altersversorgungs计划（BAP），适用于集团的诺基亚
员工和类似的现金余额计划（AVK Basis-/Matchingkonto）为集团的前
阿尔卡特朗讯的员工。个人福利通常取决于合格的补偿
等级、集团内排名及服务年限。这些计划的部分资金已确定
福利养老金计划，福利受制于集团保证的最低回报。
BAP的融资工具是NSN Pension Trust e.V。该信托在法律上与
根据各自的信托协议对计划资产进行分组和管理。
其他所有计划均在往年被冻结或关闭，取而代之的是现金结余计划。
福利金按年分期支付，作为每月退休金，或作为一次性付款
退休金额等于应计养老金和保证利息。
联合王国
诺基亚维持
一
英国的首要计划，“前NSN & ALU的诺基亚退休计划
Employees”，这是2019年合并遗留的诺基亚计划的结果，该计划在哪里
合并，成员的利益转移到传统的阿尔卡特朗讯计划中。合并后的
该计划包括两个以保证最低养老金（GMP）为基础的货币购买部分
和最终工资部分。所有最终工资部分都对未来福利应计关闭：遗留问题
诺基亚计划于2012年4月30日结束，传统的阿尔卡特朗讯计划于2018年4月30日结束。个人
最终工资部分的福利取决于合格的薪酬水平和年
服务。对于有GMP托底的钱购板块，个体效益有赖于
退休日期的GMP值中的较大者和产生的养老金价值
个人的投资资金。诺基亚聘请外部受托服务提供商提供服务，以
管理合并养老金计划的所有投资。2024年期间，诺基亚完成了一项风险
以欧元为单位的转帐买断
178
百万，与保险公司Aviva，为某些受益人
其责任由现有的保险协议承保。
2025年6月，英国政府宣布将立法为受影响的已定义补救措施
福利养老金计划，关于高等法院6月裁决的影响
2023年，以及上诉法院于2024年7月驳回上诉，在Virgin Media案中
Limited v NTL Pension Trustees II Ltd. 诺基亚的英国养老金受托人等待进一步的发展，即
预计2026年英国法院的未决案件可能会影响这一立场。截至31日
2025年12月，管理层没有发现任何潜在的利益不确定因素
需要考虑影响。
|
151
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
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设定受益义务
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2025
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2024
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欧元
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美国
养老金
|
美国
OPEB
|
其他养老金
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合计
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美国
养老金
|
美国
OPEB
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其他养老金
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合计
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1月1日
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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当前服务成本
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利息支出
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(
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(
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(
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(
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过往服务成本
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(
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(
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定居点(1)
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合计
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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重新测量：
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人口假设变化带来的（损失）/收益
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(
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(
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财务假设变动产生的（亏损）/收益
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(
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(
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(
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经验增益/（损失）
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(
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(
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合计
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(
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翻译差异
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计划参与者的缴款
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(
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(
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(
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(
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(
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支付的福利
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通过企业合并进行收购
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(
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(
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其他
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(
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(
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(
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合计
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12月31日
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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设定受益义务的加权平均期限（年）
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(1)2024年，和解涉及转移金额为欧元的负债
178
作为英国收购交易的一部分，向保险公司英杰华支付了100万美元。
|
152
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
计划资产的公允价值
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2025
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2024
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欧元
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美国
养老金
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美国
OPEB
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其他养老金
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合计
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美国
养老金
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美国
OPEB
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其他养老金
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合计
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1月1日
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利息收入
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管理费用和资产上限利息
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(
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(
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定居点(1)
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合计
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重新测量：
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计划资产收益率，不包括计入利息收入的金额
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(
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(
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合计
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(
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翻译差异
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贡献：
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雇主
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计划参与者
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支付的福利
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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|
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通过企业合并进行收购
|
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|
第420款转让(2)
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(
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(
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其他
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合计
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
|
(
|
|
|
12月31日
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1)2024年，和解主要涉及以欧元为金额的资产转移
178
作为英国收购交易的一部分，向保险公司英杰华支付了100万美元。
(2)有关第420节转账的说明，请参阅下面的未来现金流量部分。
|
资产上限限制的影响
|
2025
|
2024
|
|||||||
|
欧元
|
美国
养老金
|
美国
OPEB
|
其他养老金
|
合计
|
美国
养老金
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美国
OPEB
|
其他养老金
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合计
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1月1日
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(
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(
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(
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(
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利息支出
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(
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(
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(
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(
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重新测量：
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|
资产上限变化，不包括计入利息费用的金额
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(
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(
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|
|
翻译差异
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(
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(
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(
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(
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12月31日
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(
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(
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(
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(
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净余额
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2025
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2024
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欧元
|
美国
养老金
|
美国
OPEB
|
其他养老金
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合计
|
美国
养老金
|
美国
OPEB
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其他养老金
|
合计
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|
12月31日
|
|
(
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|
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(
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|
|
包括：
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|
养老金资产净额
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养老金负债净额
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(
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(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
153
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
在损益表中确认(1)
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
当前服务成本(2)
|
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过往服务成本(2)
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净利息(3)
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(
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(
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(
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定居点(2)
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(
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合计
|
(
|
(
|
(
|
(1)2024年和2023年的金额包括持续经营和终止经营。
(2)与持续经营相关的金额在损益表中的经营费用中列报。
(3)与持续经营相关的金额在损益表内的财务收益中列报。
在其他综合收益中确认
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
计划资产收益率，不包括计入利息收入的金额
|
|
(
|
(
|
|
人口假设变化带来的（损失）/收益
|
(
|
|
|
|
财务假设变动产生的（亏损）/收益
|
(
|
|
(
|
|
经验增益/（损失）
|
|
|
(
|
|
资产上限变化，不包括计入利息费用的金额
|
(
|
|
|
|
合计
|
(
|
|
(
|
精算假设和敏感性分析
精算假设
|
贴现率
|
死亡率表
|
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2025
|
2024
|
2025
|
||
|
美国(1)
|
|
|
Pri-2012 w/MP-2020
死亡率投影量表
|
|
|
德国
|
|
|
Heubeck 2018G
|
|
|
英国(2)
|
|
|
CMI 2023
|
|
|
所有国家的加权平均总数
|
|
|
|
|
(1)美国死亡率表保持不变。2024年和2025年死亡率假设包括基于实际的调整
经验。
(2)死亡率t英国的ables已调整为
1.5
%长期改善速度。
关于未来死亡率的假设是根据精算建议按照
公布了各国的统计数据和经验。
设定受益义务对这些假设变化的义务和敏感性：
|
2025
|
2024
|
变化
假设
|
增加
假设(1)
欧元
|
减少
假设(1)
欧元
|
|
|
确定的贴现率
现值
|
|
|
|
|
(
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|
养老金增长率
|
|
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(
|
|
|
通货膨胀率
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|
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|
(
|
|
|
预期寿命
|
|
|
|
(
|
|
(1)正向变动表示确定的福利义务减少；负向变动表示增加
设定受益义务。
灵敏度分析
在计算设定受益义务对重大精算的敏感性时
假设，设定受益义务的现值采用预计
单位信用方式。敏感性分析基于假设的变化，同时持有
所有其他假设不变，可能无法代表变化的实际影响。如果
多个假设同时改变，改变的综合影响不会
必然与个体变化的总和相同。如果假设改变为
与列报水平不同，对设定受益义务的影响可能不
保持线性。主要假设的增加和减少，用于确定
设定受益义务，不对设定受益义务产生对称影响
主要是由于确定净现值时产生的复利效应
未来的好处。
估计不确定性的关键来源
养老金和其他离职后福利义务和费用的确定
对于设定受益计划而言，这取决于多项估计和假设，包括
贴现率、未来死亡率、未来补偿水平年增加率、
和医疗保健费用趋势费率和在美国的服务使用情况，其中
诺基亚的离职后医疗保健计划大部分都是维持不变的。变化
假设和精算估计可能会对福利义务产生重大影响，未来
费用和未来现金流。
|
154
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
投资策略
诺基亚的整体养老金投资目标是保留或提高固定福利
养老金计划通过实施一项投资策略获得资金的状况
在最小化资金状况风险的背景下实现回报最大化。在制定资产
为计划拨款，考虑多个因素，包括但不限于长期
对多种资产类别以及当前和多年的风险和回报预期
对固定福利养老金计划的人口统计、福利支付、缴款的预测
和资金状况。地方受托人委员会负责进行资产负债管理
（ALM）研究，酌情；监督计划资产的投资；以及监测和
在公司监督下并根据当地法律管理相关风险。结果
的ALM框架在计划层面上实施。
诺基亚的养老金投资管理公司可能会使用包括期货在内的衍生金融工具
合约、远期合约、期权和利率互换管理市场风险。The
定期对投资的绩效和风险状况进行独立监测以及
在更广泛的投资组合背景下。一个风险是该计划的资金状况下降，原因是
计划资产和/或设定受益义务的不良表现。ALM的应用
研究的重点是尽量减少此类风险。
美国计划资产
诺基亚的美国养老金计划资产的大部分都持有在一个主养老金信托基金中。The
OPEB计划资产持有于
two
分开的信托。养老金和福利投资委员会
根据诺基亚的OCIO提供商的提议，正式批准目标资产分配。The
美国整体养老金计划资产组合，在2025年12月31日，反映了平衡
投资分成约LY
63
%i保险合同，
32
%短期投资和
5
%
其他资产。
2025年11月，Group与第三方保险商订立买入交易以降低风险
欧元
8.9
美国固定收益养老金计划中的十亿养老金敞口。交易是
完全由现有资产提供资金，无需额外的雇主供款。诺基亚保留
养老金负债，然而这笔交易将某些投资和长寿风险转移到
保险商丨增强诺基亚美国养老金计划资金状况稳定性和保障
会员福利进一步确保该计划有能力支付其未来对计划参与者的债务。
将保单确认为合资格计划资产导致收益约
欧元
236
万元在其他综合收益中确认。
计划资产分类
|
2025
|
2024
|
||||||||
|
欧元
|
引用
|
未引用
|
合计
|
占总量%
物业、厂房及设备
|
引用
|
未引用
|
合计
|
占总量%
物业、厂房及设备
|
|
|
股本证券
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定收益
证券
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保险合同(1)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
房地产
|
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|
|
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|
|
短期
投资
|
|
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|
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|
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私募股权和
其他
|
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|
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|
|
合计
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1)2025年，保险合同包括欧元
8.7
与美国买入交易相关的10亿合格保险合同。
包括现金、股票和固定收益证券在内的大多数短期投资都报了价
活跃市场中的市场价格。股票证券代表对股票基金的投资和直接
投资，它们在活跃的市场中报出了市场价格。固定收益证券
代表对政府和企业债券的直接投资，以及对债券的投资
基金，这些基金在活跃的市场中报出了市场价格。保险合同是惯例
根据各自国家国内法构建的养老保险合同。房地产
投资是对商业物业或房地产基金的投资，它们投资于一
房地产物业种类繁多。私募股权和其他投资包括投资于
私募股权有限合伙企业和对冲基金的绝对收益投资。
短期投资是流动资产或现金，是短期持有的，
以控制战术资产配置为首要目的。私募股权资产净值
（NAV）由资产管理人根据经营成果等投入确定，
贴现未来现金流和基于市场的可比数据。投资于另类的资产
私募股权、房地产和绝对收益等资产类别采用最新
可获得的估值由资产管理公司提供，经诺基亚审核并调整为
后续现金流。
|
155
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
未来现金流
贡献
对养老金和其他离职后福利计划的团体缴款是为了便利
未来给计划参与者的福利金。资金政策是满足最低资金
雇员福利和税法中规定的要求，以及任何此类额外
诺基亚认为合适的金额。为唯一的福利计划供款
计划参与者的利益。预计将支付的雇主缴款2026欧元共计
54
百万。
联合州
筹资方式
第th项的资金需求e美国合格固定福利养老金计划由
适用的法规，即1974年《雇员退休收入保障法》（ERISA），第
1986年《国内税收法》，以及美国国税局（IRS）颁布的条例。在
确定资金需求，ERISA允许资产为公允价值或平均值
一段时间内；以及负债以即期利率或平均利率为准
在一段时间内。对于未任职和以前任职的固定福利养老金
计划，诺基亚预计未来不会有任何用于监管资金目的的资金需求，
给定了计划资产配置和资产水平与负债的比较。
非代表和前工会代表的离职后医疗福利
1990年2月28日以后退休的人员，退休人员有上限。福利义务
与这群退休人员有关的是
96
%的美国退休人员医疗保健总额
义务在2025年12月31日.美国政府的医疗保险计划是主要的支付方
年龄在65岁及以上的人士。
第420款转账
美国《国内税收法》第420条（Section 420）允许转移养老金
超过规定阈值的资产超过计划的筹资义务（超额养老金资产）
到退休人员健康福利账户、退休人员人寿保险账户，或两者兼而有之，维持在
养老金计划，并使用此类账户中的资产来支付或补偿雇主
成本的提供适用健康或第420条所定义的人寿保险福利，用于
退休雇员，以及关于健康福利，他们的配偶和受抚养人。雇主
进行此类转移需要继续提供医疗福利或人寿保险
覆盖范围，视情况而定，在一定时期（成本维持期）的水平
法规规定。根据第420条，诺基亚已将欧元
35
百万期间
2025（欧元
38
百万在2024).第420条目前定于2032年12月31日到期。
福利金支付
和其他离职后福利计划，直至2035.实际福利金支付可能不同于
预期福利金支付。
|
美国养老金
|
美国OPEB
|
其他
各国
|
合计
|
|||||||
|
欧元
|
管理
|
职业
|
补充
计划
|
原为
工会
代表
|
不联合
代表
|
|||||
|
2026
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
2027
|
|
|
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|
|
|
|||
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2028
|
|
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|||
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2029
|
|
|
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|
|
|
|||
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2030
|
|
|
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|
|
|||
|
2031–2035
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
如果计划有足够的可用资金来支付，则从计划资产中支付福利
福利义务。任何超过计划资产的付款均由诺基亚直接支付。直接
预期支付的福利金2026欧元共计
103
百万。
|
156
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
第4款
|
运营中
资产和
负债
这一节提供了详细的
关于诺基亚资产和
与其经营相关的负债
活动，例如有形和
无形固定资产、租赁、
存货、贸易应收账款和
其他与客户相关的余额，
和规定。
单独取得的无形资产按初始
按成本确认。内部产生的无形资产，除了
对于可能资本化的开发成本，计入费用
如发生。只有当诺基亚才能将开发成本资本化
具有完成资产的技术可行性；具有
使用或出售资产的能力和意图；可以证明
资产将产生未来的经济利益；有
可用于完成资产的资源；并有能力
可靠地计量开发时的支出。
诺基亚无形资产的使用寿命，除
善意，是有限的。继初步确认后，有限无形
资产按成本减累计摊销及
累计减值损失。无形资产是
在其使用寿命内摊销，一般
三年
到
被认为最能反映资产的模式
未来的经济效益有望被消耗。
视无形资产的性质而定
包括持续经营的摊销费用
在销售成本、研发费用或
销售、一般和管理费用。
商誉分配给现金产生单位的组
预计将受益于协同效应的
相关业务合并及反映最低水平的
对商誉进行内部管理监测的情况
目的。现金产生单位，为
诺基亚进行商誉减值测试的目的，究竟是
产生现金流入的最小一组资产是
很大程度上独立于其他资产的现金流入或
组资产。现金集团的账面价值-
发电机组包括其在相关企业中的份额
以合理和一致的方式分配给他们的资产
基础。当一组或多组现金的组成-
已分配商誉的发电单位为
变更后，商誉按相对
现金产生单位受影响组别的价值。
每年一次。此外，诺基亚还会评估诺基亚手机的可回收性。
商誉和无形资产的账面价值，如果发生事件
或情况变化表明账面价值
可能受损。诺基亚在制定时考虑的因素
审查减值迹象包括但不限于
至，资产相对于其历史或
预计的未来结果，方式的重大变化
将资产或战略用于整体业务，以及
显著的负面行业或经济趋势。
诺基亚进行减值测试，方法是确定
资产、现金产生单位的可收回金额或
组现金产生单位。的可收回金额
资产、产生现金的单位或产生现金的组别
单位是其公允价值减去处置成本和
其使用价值。可收回金额与
资产的、产生现金的单位的或产生现金的组
单位的账面价值。如果资产的可收回金额，
现金产生单位或现金产生单位组别为
低于其账面价值，该资产被视为减值
并减记至其可收回金额。减值
亏损列于销售、研究和
开发费用或销售，一般和行政
费用，但商誉减值损失除外，其中
在其他经营费用中列报。
|
157
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
欧元
|
商誉
|
无形
物业、厂房及设备
|
合计
|
|
2025
|
|||
|
1月1日购置成本
|
|
|
|
|
新增
|
|
|
|
|
通过企业合并进行收购(1)
|
|
|
|
|
处置和退休
|
|
(
|
(
|
|
翻译差异
|
(
|
(
|
(
|
|
12月31日购置成本
|
|
|
|
|
截至1月1日的累计摊销和减值费用
|
(
|
(
|
(
|
|
摊销
|
|
(
|
(
|
|
减值
|
|
(
|
(
|
|
处置和退休
|
|
|
|
|
翻译差异
|
|
|
|
|
截至12月31日的累计摊销和减值费用
|
(
|
(
|
(
|
|
1月1日账面净值
|
|
|
|
|
12月31日账面净值
|
|
|
|
|
2024
|
|||
|
1月1日购置成本
|
|
|
|
|
新增
|
|
|
|
|
通过企业合并进行收购
|
|
|
|
|
持有待售资产
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(
|
(
|
(
|
|
处置和退休
|
(
|
(
|
(
|
|
翻译差异
|
|
|
|
|
12月31日购置成本
|
|
|
|
|
截至1月1日的累计摊销和减值费用
|
(
|
(
|
(
|
|
摊销
|
|
(
|
(
|
|
持有待售资产
|
|
|
|
|
处置和退休
|
|
|
|
|
翻译差异
|
(
|
(
|
(
|
|
截至12月31日的累计摊销和减值费用
|
(
|
(
|
(
|
|
1月1日账面净值
|
|
|
|
|
12月31日账面净值
|
|
|
|
(1)2025年，a通过企业合并进行的要约收购涉及对英飞朗的收购。欲了解更多信息，请参阅Note6.2.收购.
资产
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
客户关系
|
|
|
|
专利和许可
|
|
|
|
技术和IPR & D
|
|
|
|
商号及其他
|
|
|
|
在建无形资产
|
|
|
|
合计
|
|
|
期间
|
年
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2025年12月31日
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客户关系
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专利和许可
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技术和IPR & D
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商号及其他
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158
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
商誉
诺基亚已将商誉分配给其经营分部对应产生现金的组
有望受益于商誉的单位（CGU）。参考说明2.2.分段信息.
商誉分配
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
网络基础设施
|
|
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|
云和网络服务(1)
|
|
|
|
移动网络(1)
|
|
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(1)2025年，包括欧元
79
百万商誉从云和网络服务重新分配到与移动网络相关的
托管服务的转让
可回收量
各组现金产生单位于2025年的可收回金额按使用价值为
使用贴现现金流计算确定。批准的现金流预测
管理层基于涵盖预测期的财务计划
五年
这反映了
管理层对从市场驱动的中期销售减少中复苏的预期和
市场周期性，尤其是移动网络细分领域和网络加速增长
基础设施部分，其次是五个年期间，然后收敛到稳态现金
终端年份建模的流量投影。终端增速假设不超
现金产生单位集团所处行业和经济体的长期平均增长率
操作。
贴现率反映了当前对货币时间价值和相关市场风险的评估
考虑到未来现金流量估计尚未涉及的风险和不确定性的溢价
调整。贴现现金流预测基于税后现金流和税后贴现
率，这与税前基础贴现现金流预测没有重大差异。
CGU：
|
终端增速
|
税后贴现率
|
||||
|
关键假设%
|
2025
|
2024
|
2025
|
2024
|
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网络基础设施
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|
|
|
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|
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云和网络服务
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|
|
|
|
|
|
移动网络
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|
|
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未来现金流预测的其他关键变量包括对估计销售增长的假设，
毛利率和营业利润率。销售增长和毛利率假设反映
管理层对可寻址市场增长、市场份额和竞争地位的预期，
以及诺基亚的战略和长期业务展望。毛利率和营业利润率
假设包括持续效率、投资纪律和成本节约的影响
举措，预计将在整个过程中降低成本基础并提高运营杠杆
经营分部。
减值测试结果指示中的每组现金产生单位都有足够的空间2025.
|
159
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
物业、厂房及设备按成本减
累计折旧及累计减值
损失。
折旧按直线法入账
超过资产预计可使用年限如下：
|
建筑物和建筑
|
|
|
建筑物和建筑
|
|
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轻型建筑物和建筑
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|
|
机械设备
|
|
|
生产机械及测量
和测试设备
|
|
|
其他机械设备
|
|
维护、维修和更新一般都是费用化的
在它们发生的时期。然而，主要
翻修被资本化并包含在承载中
资产的金额，当该资产很可能在该未来
超出原评估的经济效益
现有资产的绩效标准将流向
诺基亚。重大翻修折旧超过
相关资产的剩余使用寿命。租赁权
改进按较短者折旧
租赁期限和使用年限。收益和损失
物业、厂房及设备的处置包括在
其他营业收入或支出。
|
欧元
|
土地、建筑物
和
建筑
|
机械，
设备和
其他
|
资产下
建设
|
合计
|
|
2025
|
||||
|
1月1日购置成本
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|
|
|
|
|
新增
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|
|
|
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通过企业合并进行收购
|
|
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|
重新分类
|
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|
(
|
|
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处置和退休
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
翻译差异
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
12月31日购置成本
|
|
|
|
|
|
1月1日累计贬值
|
(
|
(
|
|
(
|
|
折旧
|
(
|
(
|
|
(
|
|
处置和退休
|
|
|
|
|
|
翻译差异
|
|
|
|
|
|
12月31日累计折旧
|
(
|
(
|
|
(
|
|
1月1日账面净值
|
|
|
|
|
|
12月31日账面净值
|
|
|
|
|
|
2024
|
||||
|
1月1日购置成本
|
|
|
|
|
|
新增
|
|
|
|
|
|
重新分类
|
|
|
(
|
|
|
处置和退休
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
持有待售资产
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
翻译差异
|
|
|
|
|
|
12月31日购置成本
|
|
|
|
|
|
1月1日累计贬值
|
(
|
(
|
|
(
|
|
折旧
|
(
|
(
|
|
(
|
|
减值
|
(
|
|
|
(
|
|
处置和退休
|
|
|
|
|
|
持有待售资产
|
|
|
|
|
|
翻译差异
|
(
|
(
|
|
(
|
|
12月31日累计折旧
|
(
|
(
|
|
(
|
|
1月1日账面净值
|
|
|
|
|
|
12月31日账面净值
|
|
|
|
|
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160
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
在其大部分租赁协议中，诺基亚都是作为
承租人。诺基亚的租赁资产主要与商业
以及研发、生产和
办公设施。诺基亚还租用作为
员工福利和服务工具。只有
小型租赁合同，主要涉及转租
空置的租赁权或永久业权设施，诺基亚在哪里
充当出租人。
作为承租人，诺基亚确认一项使用权资产和一
租赁开始日的租赁负债。
使用权资产按成本减
累计折旧和减值损失，以及
根据租赁负债的任何重新计量进行调整。
租赁期内的基础如下：
|
建筑物
|
|
|
其他
|
|
租赁负债按现值进行初始计量
租期内支付的租赁款项。诺基亚
使用其增量借款利率计算
现值，因为租约中隐含的利率是
不容易确定。随后，租赁负债为
采用有效的摊余成本法计量
利息法。此外，租赁负债为
重新计量如有租赁变更、变更
租赁期限或未来租赁付款的变化。
租赁付款的利息部分为
在财务费用中确认为利息费用。
诺基亚应用了一些实用的权宜之计，据此支付
对于短期租赁和低价值资产的租赁是
按直线确认为营业费用
租期内的基础。此外，诺基亚不
将某些非租赁部分与租赁分开
组件，但改为占每个租约
组件和相关的非租赁组件作为
单一租赁部分。
|
欧元
|
建筑物
|
其他
|
合计
|
|
2025
|
|||
|
1月1日购置成本
|
|
|
|
|
新增(1)
|
|
|
|
|
通过商业进行收购
组合
|
|
|
|
|
退休
|
(
|
(
|
(
|
|
翻译差异
|
(
|
(
|
(
|
|
12月31日购置成本
|
|
|
|
|
累计折旧为
1月1日
|
(
|
(
|
(
|
|
折旧
|
(
|
(
|
(
|
|
退休
|
|
|
|
|
翻译差异
|
|
|
|
|
累计折旧为
12月31日
|
(
|
(
|
(
|
|
1月1日账面净值
|
|
|
|
|
12月31日账面净值
|
|
|
|
|
2024
|
|||
|
1月1日购置成本
|
|
|
|
|
新增(1)
|
|
|
|
|
持有待售资产
|
(
|
(
|
(
|
|
退休
|
(
|
(
|
(
|
|
翻译差异
|
|
|
|
|
12月31日购置成本
|
|
|
|
|
累计折旧为
1月1日
|
(
|
(
|
(
|
|
折旧
|
(
|
(
|
(
|
|
减值
|
(
|
|
(
|
|
持有待售资产
|
|
|
|
|
退休
|
|
|
|
|
翻译差异
|
(
|
(
|
(
|
|
累计折旧为
12月31日
|
(
|
(
|
(
|
|
1月1日账面净值
|
|
|
|
|
12月31日账面净值
|
|
|
|
(1)增加的内容包括新的租赁合同以及修改和
现有租赁合同的重新计量。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
使用权折旧
物业、厂房及设备(1)
|
(
|
(
|
(
|
|
租赁利息支出
负债(1)
|
(
|
(
|
(
|
|
减值费用，净额
反转
|
|
(
|
|
|
合计
|
(
|
(
|
(
|
(1)在2024年和2023年，金额包括持续和终止
运营。
在上述损益表中确认的金额
不包括与短期租赁和租赁有关的费用
低价值资产与转租使用权收益
资产，因为这些并不重要。
流量
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
本金部分的支付
租赁负债(1)
|
(
|
(
|
(
|
|
就租赁负债支付的利息(1)
|
(
|
(
|
(
|
|
合计
|
(
|
(
|
(
|
(1)2024年和2023年，金额包括持续和终止
运营。
现金流量表中报告的金额不包括
短期租赁和低价值资产租赁的付款。
租赁负债到期分析列示于附注5.4.
金融风险管理.与未来相关的承诺
租赁合同列于附注6.1.承诺，
或有事项及法律程序.
|
161
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
存货按成本与净额孰低计量
可变现价值。成本采用标准成本确定，
这与先进先出（FIFO）的实际成本相近
基础。除了材料和直接人工的成本，
生产间接费用的适当比例是
分配给库存成本。可变现净值为
在日常业务过程中的估计售价
减去进行销售所需的估计成本。
合同在制品包括发生在
客户合同的日期，其中合同
尚未履行履约义务。合同
在建工程将被确认为销售成本，当
确认相应的收入。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
原材料及半成品
|
|
|
|
成品
|
|
|
|
合同工作进行中
|
|
|
|
合计
|
|
|
年内确认为开支的存货
持续经营业务的欧元
5 728
百万在2025
（欧元
5 050
百万在2024和欧元
7 115
百万在2023).
年内w存货跌价计提至可变现净额
值总计欧元
142
百万（欧元
259
百万在2024和
欧元
287
百万在2023）和先前库存的冲销
减记总额EUR
41
百万（欧元
54
百万在2024和
欧元
88
百万在2023).的减记和转回
以往的减记已计入销售成本。
先前的减记已被冲回，主要是因为
估计客户需求的变化。
i的量多国预期将恢复
超过12个月是欧元
561
12月31日百万2025（欧元
|
4.5.贸易应收款和其他与客户有关的余额
|
诺基亚在报表中展示其客户合同
作为合同资产或合同的财务状况
的责任，具体取决于诺基亚与诺基亚之间的
业绩和客户对每个人的付款
合同。按净额计算，合约资产头寸代表
凡诺基亚已通过转让商品或服务的方式履行
在客户提供
关联对价或付款到期前。
相反，合同负债头寸表示当
客户已支付对价或付款到期，但
诺基亚尚未将商品或服务转移到
顾客。报表中列报的合同资产
财务状况是当前性质的，而合同
负债可以是流动的，也可以是非流动的。
发票一般作为控制权转移和/或作为
提供服务。已开票的应收款项是一种
无条件收取代价的权利及仅
在考虑之前需要经过一段时间
收到了。已开票应收款项分别列报自
合同资产在报表中作为贸易应收款项
财务状况。贸易应收款项可能会转换为
客户应收贷款在某些情况下展期
要求提供付款条件。不时有诺基亚可能
还向其他第三方提供贷款，这些贷款是
与客户应收贷款的占比相似。诺基亚
将贸易应收账款和客户贷款应收账款出售给
主要没有追索权的各种金融机构
正常经营过程中，为管理信用风险和
营运资金周期。
管理贸易应收账款的商业模式和
客户应收贷款是持有应收款项以收取
合同现金流和出售应收账款。贸易
应收款项和客户贷款应收款项初步
按公允价值确认并随后重新计量使用
贴现现金流量法。
公允价值变动计入公允价值确认
计入其他综合收益准备金.利息
使用实际利率法计算以及
汇兑损益在财务确认
收入和支出。
无履约义务的折扣
其他流动负债中的财务状况表
与给予客户的折扣有关，这将是
可在满足特定标准时执行。作为这些
折扣变得可执行，它们被抵消了
相关贸易应收款项或应收客户贷款。
预期信贷损失
确认预期信用损失损失准备（ECL）
关于以摊余成本计量的金融资产和金融
以公允价值计量且其变动计入其他综合
收入，以及财务担保合同和贷款
承诺。诺基亚持续评估其财务
前瞻性基础上的工具，并考虑到
每季度运用以下方法计算ECL变动情况：
▪ECL = PD x LGD x EAD
▪违约概率（PD）基于信用评级
交易对手的概况以及特定的当地
视情况而定，除非有特定
表明信用评级将
不是估计信用风险的适当基础
报告日期。
▪对于违约损失（LGD），回收率基于
关于应收账款的类型，具体的当地情况如
适用的和相关的抵押安排，如果有的话。
▪违约时的风险暴露（EAD）通常是名义价值
应收账款。
|
162
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚应用简化方法确认损失
基于整个存续期内应收贸易账款的ECL及
没有重大融资成分的合同资产。
基于定量和定性分析，诺基亚已
确定了由其产生的信用风险敞口
贸易应收账款风险较低。定量分析重点
关于历史损失率、历史和预计销售额以及
相应的应收贸易账款、逾期贸易
应收账款，包括任何恶化的指标
复苏预期。定性分析侧重于所有
相关条件，包括客户和国家信用
评级，提高预计寿命ECL的准确性。
对于客户应收贷款，计算ECL
分别为每个重要交易对手使用
上述方法，包括任何影响
抵押安排或其他信用增级以
LGD。该估计是基于12个月ECL，除非有
已显著增加信用风险为特定
自初始确认以来的交易对手，在这种情况下
对整个生命周期ECL进行了估算。违约，信用
评级下调和其他信用措施是典型的
诺基亚在使用时考虑的指标
评估金融工具的信用风险是否
自最初认可以来已显著增加。诺基亚
考虑额外的指标来确定是否一项财务
资产发生信用减值，包括是否
交易对手陷入严重的财务困难和
客户是否正在变得可能
进入破产或财务重组。典型的
客户贷款信用风险高于贸易信用风险
平均应收账款和合同资产。
的变化ECL金额贸易应收账款和
合同资产在其他经营费用中确认
以及财务费用中的客户应收贷款。
对于客户应收贷款，损失准备为
记为其他综合中的调整
收益，而不是调整账面金额有
已按公允价值入账。如果贸易应收款
及客户应收贷款出售，ECL的影响
颠倒了，携带之间的区别
终止确认的金额而收到的代价是
在财务费用中确认。
客户相关余额
诺基亚旨在确保贸易应收账款和合同资产以及应收客户贷款的最高质量。The
信用风险管理标准操作程序（CRMSOP），已获得诺基亚首席财务官的批准，为框架布局
用于经营相关信用风险的管理。CRMSOP规定，信贷决策基于每项信贷评估
业务，包括信用评级和较大风险敞口的限额，根据规定的原则。集团层面的限额审批是
重大信用风险敞口所需。在每项业务中监控信用风险，并在适当情况下根据以下情况减轻信用风险-
案例基础与使用信用证、担保物、保荐担保、信用保险和出售选定的应收款。
|
逾期
|
|||||
|
欧元
|
当前
|
1-30日
|
31-180天
|
> 180天
|
合计
|
|
2025
|
|||||
|
应收账款(1)
|
|
|
|
|
|
|
合同资产
|
|
|
|
|
|
|
与客户融资相关的应收贷款
|
|
|
|
|
|
|
应收款项毛额共计
|
|
|
|
|
|
|
预期信用损失准备
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
应收账款净额合计
|
|
|
|
|
|
|
2024
|
|||||
|
应收账款(1)
|
|
|
|
|
|
|
合同资产
|
|
|
|
|
|
|
与客户融资相关的应收贷款
|
|
|
|
|
|
|
应收款项毛额共计
|
|
|
|
|
|
|
预期信用损失准备
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
应收账款净额合计
|
|
|
|
|
|
(1)诺基亚的付款条件是
80
天（
89
天在2024）平均而言。
计入损益表的ECL的转回为欧元
50
百万（EUR
137
百万2024和欧元
16
百万在2023).
在2025年12月31日，与信用减值资产相关的ECL合计金额为欧元
30
百万（EUR
62
百万在2024和欧元
396
百万在2023).在2024，与信用减值资产相关的ECL减少EUR
334
百万包括发行欧元
233
百万
与年内注销的资产和欧元有关
111
万与收到付款的资产有关。
|
163
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
按客户和国家划分的信用风险敞口
信用敞口以贸易应收款项、合同资产和贷款总额计量
来自客户的未偿贷款和承诺的信贷。贸易应收款项不包括任何主要
客户信用风险集中度。
以及对客户的贷款和贷款承诺：
|
客户
|
2025
|
2024
|
|
客户1
|
|
|
|
客户2
|
|
|
|
客户3
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
国家
|
2025
|
2024
|
|
美国
|
|
|
|
国家2
|
|
|
|
国家3
|
|
|
|
合计
|
|
|
合同资产和合同负债
当诺基亚有权在重新分类为贸易应收款项时，合同资产余额减少
付款成为无条件。当诺基亚满足以下条件时，合同负债余额减少
相关履约义务和收入确认。无重大累计
交易价格变动产生的确认收入的调整、变
估计变量对价的进展或变化的度量。
年内，诺基亚认可E乌尔
1.0
十亿（EUR
1.5
十亿在2024其中欧元
0.1
十亿
与出售的已终止经营业务有关2024）计入当期的收入
期初合同负债余额。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
研发税收抵免
|
|
|
|
应收间接税款项
|
|
|
|
其他
|
|
|
|
合计
|
|
|
其他流动应收款
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
增值税和其他间接税应收款
|
|
|
|
与合同制造有关的预付款
|
|
|
|
IT相关预付费用
|
|
|
|
研发税收抵免和应收赠款
|
|
|
|
与撤资相关的应收款
|
|
|
|
其他
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
工资、工资和社会收费
|
|
|
|
其他
|
|
|
|
合计
|
|
|
其他流动负债
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
工资、工资和社会收费
|
|
|
|
与客户项目相关的应计费用
|
|
|
|
无履约义务的折扣
|
|
|
|
增值税和其他间接应付款
|
|
|
|
其他(1)
|
|
|
|
合计
|
|
|
(1)包括应计的物流、研发和IT费用。
|
164
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
当诺基亚具有现行法律或
作为过去事件结果的建设性义务，它是
可能需要资源外流以
结清债务和金额的可靠估计
可以制造。管理层的判断可能需要在
确定是否有可能流出
结清债务将需要经济利益。
确认为拨备的金额以最优
估计结算所需的不可避免的费用
报告期末的义务。
在估算不可避免的成本金额时，
管理层可能需要考虑一系列
可能的结果及其相关概率、风险
以及围绕这些事件的不确定性和
circumstances，as well as making assumptions about the
付款时间。对时间的估计的变化或
清偿债务所需的费用金额可能
随着时间的流逝和/或更准确，变得有必要
信息变得可用。诺基亚评估的
其现有规定的充分性，并调整
根据实际经验视需要提供的金额和
每次报告时事实和情况的变化日期。
|
欧元
|
重组
|
诉讼和
Environmental(1)
|
保修
|
重大责任
|
其他
|
合计
|
|
2025年1月1日
|
|
|
|
|
|
|
|
企业合并
|
|
|
|
|
|
|
|
计入损益表
|
||||||
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新增(2)
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反转
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计入损益表的收费/（贷记）总额
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年内使用(3)
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翻译差异及其他
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2025年12月31日
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非现行
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当前
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(1)环境拨备为欧元
130
百万在2025年12月31日（欧元
152
百万在2024年12月31日).
(2)保修条款的增加主要是由于与2019年开始的客户特定项目相关的合同结算。
重组规定
诺基亚在完成重组的详细正式计划时提供重组的估计费用，由
管理层，并宣布。重组费用主要包括人事重组费用。其他主要组成部分是
与退出房地产地点相关的成本，以及终止与重组直接相关的某些其他合同的成本。
在2025年12月31日，重组拨备主要包括与诺基亚 16日公告相关的金额
2021年3月和2023年10月19日。预计大部分重组现金流出将在未来一段时间内发生
两年
.
诉讼和环境条款
诺基亚根据索赔的很可能结果为与法律诉讼相关的预计未来和解提供了准备金。诺基亚
还规定了当诺基亚在法律上或建设性地承担环境损害整改义务时的环境补救
与土壤、地下水、地表水或沉积物污染有关。与诉讼和环境相关的现金流出
负债本质上是不确定的，通常发生在几个时期。用于介绍可能影响
诺基亚，请参阅Note6.1.承诺、或有事项和法律程序.
保修条文
诺基亚在确认收入时就维修或更换标准质保范围内产品的预计负债计提准备。The
拨备估计是根据维修和更换水平的历史经验得出的。与保修相关的现金流出
拨备一般预计将在下一个
18
月份.
重大负债准备
诺基亚就超出预测需求的存货确认不可撤销采购承诺的估计负债
在每个报告日。与重大负债拨备相关的现金流出预计将在下一
12
月份.
其他规定
诺基亚为各种法律义务和推定义务提供担保，例如项目损失、间接税准备金、撤资相关
规定，除重组条款外的某些与员工相关的条款和资产报废义务。现金流出
与其他条款相关的一般预计将在下一年发生
两年
.
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165
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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第5节
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资本和
金融
仪器
本节提供信息
关于股东权益，
股东的薪酬及
诺基亚的资本管理
目标。此外，这
部分包括政策和
与诺基亚的相关披露
金融资产和负债及
套期会计，以及
诺基亚的财务信息
风险和金融风险
管理原则
和目标。
股份及股本
股本
诺基亚公司有
一
股票类别。每一股都有权
持有人到
一
在股东大会上投票。股份有
无
面值也没有最低或最高股本或
《诺基亚公司章程》规定的股份数量
公司。股本达
欧元
245 896 461.96
在12月31日 2025和 2024，和
包括
5 742 239 696
(
5 605 850 345
在2024）发出及
缴足股款的股份。
2025年，诺基亚公司发
166 389 351
新股在
美元的认购价格
6.01
每股，对应
欧元
5.16
每股，在向NVIDIA定向发行的股票中
公司。美元的总收益
1 000
百万（EUR
850
万元，扣除股份发行费用）于
已投资无限售权益准备金。诺基亚将使用
此次发行的收益将加速其战略计划，以
推进AI超级周期的可信连接和其他
一般公司用途。
此外，诺基亚公司于一项定向发行股份
考虑并取消
150 000 000
(
157 646 220
在2024
与1月宣布的股票回购计划有关
2024）其根据股份回购购回的股份
计划于2024年11月宣布。
股份溢价
股份溢价准备金包括母公司的份额
溢价账户与员工服务的权益影响
与以股权结算的股份补偿计划有关。
库存股
在2025年12月31日，持有的诺基亚股份数量为
集团公司被
159 705 525
(
232 700 997
在2024)
代表
2.8
%(
4.2
%在2024）的股本及总
投票权。
在2025，诺基亚回购
130 813 954
其份额下的股份
2024年11月宣布的回购计划（
176 832 266
股份2024年宣布的股票回购计划下
2024年1月和11月）。购回的股份根据
2024年11月的计划在4月被取消2025.
2025年2月28日，诺基亚完成了对
英飞朗。转让的合计对价包括
注意事项6.2.收购了解更多信息。
另外在2025，诺基亚公司转让而无
考虑
46 374 440
(
24 380 761
在2024）持有的股份
公司对员工，包括某些成员的
集团领导班子，作为解决集团股权-
基激励计划和员工股份购买计划。
期初和期末已发行股票数量
期间
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股数000s
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2025
|
2024
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2023
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1月1日
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以股份为基础的结算
付款
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作为代价发行的股份
用于企业合并
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定向发行股票
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收购库存股
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(
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12月31日
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其他权益储备的性质和用途
翻译差异
折算差额由外汇差额构成
因将国外业务转换为欧元而产生的
合并财务报表的列报货币，
以及与净额套期保值相关的损益
对国外业务的投资。
公允价值及其他储备
养老金重新计量
养老金重新计量准备金包括精算收益和
损失以及计划资产的回报和影响的变化
资产上限，不包括以净额确认的金额
利息，与诺基亚的固定福利计划有关。
套期保值准备金
套期保值准备金包括公允价值变动反映
变化在现场某些外汇的汇率
远期合约和外汇期权，以及
跨货币互换的一部分，即指定为现金流
在套期保值有效的范围内进行套期保值。
|
166
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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套期保值准备金成本
对冲准备金成本包含国外远期要素
外汇远期合约与国外的时间价值
与现金流套期保值有关的交换期权预测
外币买卖交易。 此外，
套期保值准备金的成本包括两国之间的差额
外汇远期要素公允价值变动
远期合约与期权合约的时间价值和
外汇远期部分的摊销
远期合约和期权合约的时间价值相关
净投资对冲。 对冲准备金成本还包括
外币基差公允价值变动相关
到外币计价债券的公允价值套期保值。
公允价值储备
公允价值储备包括财务公允价值变动
在有业务的投资组合中管理的工具
控股金融模式仪器收取合约性
现金流包括本金和利息，以及出售
金融工具。公允价值变动计入公允
这些工具的价值储备减少了
损失津贴。
已投资无限售权益准备金
投资的无限售权益准备金包括该部分
发行股份的认购价格，根据《中国证券报》、《中国证券报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报
股份发行决定不记入股本为
以及未记录到某些其他的其他股权投入
储备。库存股收到的金额记录为
投资的非限制性股权的准备金，除非是
股份发行决定中规定，须于
全部或部分股本。The 诺基亚 shares回购
2022年、2024年1月和2024年11月份额下
回购计划的资金来源是储备中的资金
投资的无限售股权。
|
公允价值及其他储备
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欧元
|
翻译
差异(1)
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养老金
重新测量
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套期保值准备金
|
套期保值成本
储备
|
公允价值
储备
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2023年1月1日
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外汇折算差额
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投资对冲净收益
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设定受益计划的重新计量
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(
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净公允价值收益/（亏损）
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—
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(
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转入损益表
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(
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归属于非控股权益的变动
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2023年12月31日
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(
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(
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(
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外汇折算差额
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净投资对冲损失
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(
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(
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设定受益计划的重新计量
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净公允价值收益/（亏损）
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—
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—
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(
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转入损益表
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(
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(
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(
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归属于非控股权益的变动
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(
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2024年12月31日
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(
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外汇折算差额
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投资对冲净收益
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设定受益计划的重新计量
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(
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净公允价值收益/（亏损）
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—
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(
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转入损益表
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其他增加
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归属于非控股权益的变动
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2025年12月31日
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(
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(
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(
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(1)在2025年12月31日，翻译差异包括欧元
244
与净投资对冲相关的百万收益（欧元
154
百万收益2024和欧元
186
百万收益2023).
|
167
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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资本管理
出于资本管理目的诺基亚将资本定义为总
权益及有息负债减现金及现金
等价物、当期计息金融投资和
非流动计息金融投资。
诺基亚进行资本管理的主要目标是
保持稳健的整体财务状况，确保
足够的财务灵活性来执行诺基亚的长期
经营策略，并向股东提供回报。从
从现金的角度来看，诺基亚的目标是保持其平衡
现金及现金等价物和计息金融
投资减有息负债
10
-
15
%年度
随着时间推移的净销售额。为了支持这些目标，诺基亚的目标是
维持投资级信用评级。在12月31日
2025，诺基亚的长期信用评级为BBB-（稳定）由
惠誉，穆迪评级为Ba1（正面），标普评级为BBB-（稳定）
全球。
关于股东薪酬，诺基亚的目标
经常性、稳定和随时间增长的普通股息
付款，考虑到上一年的收益为
以及公司的财务状况和业务前景。
诺基亚也可能将股票回购作为管理其
资本结构通过减资和分配
给股东的超额现金。
资金分配
诺基亚通过两种方式向股东分配资金：a）作为
来自留存收益的股息和/或作为资产来自
为已投资的非限制性股权准备，以及b）通过回购
股份使用资金在无限售条件的股权。金额
任何分配仅限于母公司的可分配
资金并受其偿付能力约束，且不得超过
董事会提议的金额。
非限制性股票的股息和/或资产准备金
投资股权
2025财政年度
诺基亚董事会提议将年度总
会议2026决议不派发股息
财政年度股东周年大会于2025年12月31日.
相反，联委会提议授权在其
自由裁量权，关于总最大值欧元的分配
为投资的非限制性股权提取准备金的资产。The
授权将用于分配股息和/或
资产从储备中提取用于投资的无限售条件权益
四个
授权有效期内的分期
除非董事会出于正当理由另有决定。
从储备中分配股息和/或资产，用于
投资的无限售股权确认为减
股权和负债，当董事会决定
分配。在财务报表出具之日为
2025，诺基亚的股份总数为
5 742 239 696
，基于
其分配总额将为欧元
804
百万。股份总数中包含由
无权获得分配的母公司。
2024财政年度
年度股东大会2025决议授权董事会
决定总最大值的分配
欧元
0.14
每股作为股息从留存收益
和/或作为资产从储备投资的非限制性
财政年度权益2024.授权被使用
派发股息
四个
分期付款。期间2025,
三个
分期派发股息金额to欧盟R
分期付款欧元
0.03
每股和欧元
168
共百万
已于2月支付2026.已支付股息总额
财政年度2024是欧元
761
百万。
2023财政年度
财政年度2023，股息总额为欧盟R
709
密尔狮子，
对应欧元
0.13
每股，已支付。
股票回购计划
2024年11月节目
2024年11月，诺基亚启动了股票回购计划，以
抵消收购英飞朗的摊薄效应
2025年2月28日完工。回购开始
于2024年11月25日结束并于2025年4月2日结束.诺基亚
合计回购
150 000 000
计划下的股份
哪个
130 813 954
股票于2025年购买。The
根据《上市规则》收购的所有股份的总购买价格
该计划是欧元
703
万，每股均价
是欧元
4.69
.
回购资金使用准备金中的资金
投资的无限售股权按照
股东周年大会给予董事会的授权，及
因此回购减少了诺基亚的非限制性股票总额
股权。回购股份于2025年4月注销。
2024年1月计划
2024年1月，诺基亚董事会发起了一项股
回购计划的目标是回报高达欧元
600
百万
在一段时间内分批向股东派发现金
两年
.
第一阶段计划下的采购
于2024年3月20日开始。2024年7月，诺基亚宣布
它已决定加速回购，其方式是
整个股票回购计划将在年底前完成
2024年。在11月21日结束的节目中
2024年，诺基亚回购
157 646 220
股份。总量
收购的所有股份的购买价格为欧元
600
百万，和
每股平均价格为欧元
3.81
.
回购资金使用准备金中的资金
投资了非限制性股权，因此回购
减少了诺基亚合计无限售条件的股权。回购的
股份于2024年12月注销。
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168
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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2022年计划
2022年2月，诺基亚董事会发起了一项股
回购计划的目标是回报高达欧元
600
百万
分批向股东派发现金超过a期间
两年
.
在该计划的第一阶段，这是推出上
2022年2月11日并于2022年11月11日结束，
诺基亚回购
63 963 583
股份。合计购买
第一阶段收购的所有股份价格为欧元
300
万，每股平均价格为欧元
4.69
.The
回购股份于2022年12月注销。
在第二阶段的计划中，该计划于
2023年1月2日并于2023年11月10日结束，诺基亚
回购
78 301 011
股份。总购买价格
根据第二阶段计划获得的所有股份
是欧元
300
万，每股平均价格为欧元
回购资金使用准备金中的资金
投资了非限制性股权，因此回购
减少了诺基亚合计无限售条件的股权。
给予董事会的授权
与发行相关的以下授权和
回购股份已于
4月29日举行的股东周年大会2025.
授权发行股份及特别权利有权
股份
股东授权董事会发行最多
诺基亚的股份数量，通过发行股票或特别
期间在一个或多个问题上享有股份的权利
授权有效期。董事会获授权
发行新股或诺基亚持有的股份。股份及
有权获得股份的特别权利可能会偏离发行
从股东在设定的限制范围内的优先购买权
根据法律。该授权可能用于开发诺基亚的
资本结构、股东基础多元化、财务或
进行收购或其他安排，解决诺基亚的
股权激励计划或为其他目的由
董事会。
授权有效期至2026年10月28日，其
终止先前发行股份的授权及
享有股份的特别权利。
回购股份的授权
股东授权董事会回购a
最大值
530
万股，对应不到
不受限制的股权，这意味着回购将
减少诺基亚的可分配资金。为股份支付的价格
下的授权应基于市场价格
诺基亚股票日在证券市场上市的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务的证券业务
回购或在竞争中以其他方式形成的价格
过程。股份可购回注销，持有为
重新发行、进一步转让或用于其他目的由
董事会。公司可能会订立衍生工具，
股份借贷或其他资本惯常安排
市场实践。股份可能会被回购，除非
股东持股比例。董事会
须就与回购有关的所有其他事项解决
诺基亚入股。
授权有效期至2026年10月28日，其
终止先前回购股份的授权至
董事会此前未决议的程度
根据该授权回购股份。
|
169
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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公允价值
公允价值是出售资产所收到的价格
或支付款项以转移有序交易中的负债
计量日的市场参与者。金融
以公允价值计量的资产和负债分类
基于可观测输入的可用性，用于
衡量它们的公允价值。三个等级等级为基础
关于越来越多的与
用于得出这些资产的公允估值的投入和
负债，第1级是交易所交易的市值
产品，2级主要基于可公开获得的
市场信息和需要大多数管理的Level 3
判断。
资产或负债的公允价值计量采用
市场参与者在定价时使用的假设
资产或负债，假设市场参与者在
他们的经济最大利益，通过使用市场报价利率，
贴现现金流分析和其他适当
估值模型。诺基亚使用的估值技术是
在适当的情况下并在足够的情况下
可获得计量公允价值的数据，最大限度地利用
相关的可观察输入和尽量减少使用
不可观察的输入。在每个报告期结束时，所有
以公允计量的金融资产和负债
经常性基础上的价值或公允价值为
财务报表中披露的，归类于
基于最低级别输入的公允价值层次结构，即
对公允价值计量整体具有重要意义。
分类和计量
金融资产
诺基亚将其金融资产分类为债务工具
以下三大类中：金融资产按
摊余成本、以公允价值计量的金融资产
透过其他综合收益，以及金融资产
以公允价值计量且其变动计入损益。选择
的适当类别是基于这两种基础上作出的，诺基亚的
管理该金融资产的商业模式和对
资产的合同现金流量特征。股权
工具和衍生金融资产按
公允价值变动计入损益。
定义了诺基亚管理金融资产的商业模式
在投资组合层面。商业模式必须是可观察的a
业务管理方式的实用水平。现金
以摊余成本计量的金融资产流量单
支付本金和利息。这些资产在
目标是持有资产以收集的商业模式
合同现金流。以公允价值计量的金融资产
通过其他综合收益产生的现金流量为
只支付本金和利息，而这些资产是
在具有目标的商业模式中持有
既通过持有金融资产收取契约性
现金流和出售金融资产。对于这些类别，a
损失准备按季度计算，基于a
可收回性（违约概率）审查和可用
资产的抵押品（违约造成的损失），记为
调整资产账面值并确认
在损益表中的其他财务费用中。
以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产
是不属于上述任一类别的资产
以上段落。此外，金融资产的会计
取决于金融资产是否属于套期保值的一部分
关系（参考注5.3.衍生资产和负债).
金融资产的所有购买和出售均记录在
交易日期，即诺基亚承诺购买或出售该
资产。所有金融资产均按公允价值和
随后根据它们的分类重新测量。
随后，分类为公允价值变动计入利润的工具
或透过其他分类为公允价值的亏损及工具
综合收益按公允价值重新计量，而
分类为摊余成本的工具重新计量使用
实际利率法。对于归类为
公允价值变动计入损益、公允价值调整及
汇兑损益在收益中确认
其他营业收入和支出中的报表或
目的确定的财务收入和支出
仪器。对于分类为公允价值的工具通过
其他综合收益、公允价值变动分别为
通过其他方式在公允价值储备中确认
综合收益（参考注5.1.股权).
对于分类为摊余成本的工具，利息
使用实际利率法计算，以及
汇兑损益，计入财务
损益表中的收入和支出。
金融资产被终止确认时，基本上所有
与该金融资产相关的风险和报酬已
转让给承担控制权的第三方
资产。金融资产终止确认时，差额
账面值与已收代价之间
在损益表中确认的要么在其他
营业收入和支出或财务收入和
由仪器用途决定的费用。
采用先进先出法确定成本基础
处置的以摊余成本计量的金融资产。
金融负债
诺基亚将其金融负债分类为金融负债
除衍生负债外按摊余成本计量
以及与诺基亚上海贝尔相关的有条件义务，
分类为按公允价值计量的金融负债通过
盈利和亏损。
所有金融负债按公允价值进行初始确认，
就借款和应付款项而言，扣除交易
成本。金融负债后续重新计量
根据他们的分类。
对于以摊余成本计量的金融负债，利息
使用实际利率法计算，以及
汇兑损益，计入财务
损益表中的收入和支出。
金融负债终止确认，当相关
义务被解除、取消或到期。此外，a
大幅修改现有财务条款
负债作为终止确认原
金融负债和确认新的金融负债。
终止确认金融负债时，差额
在结存金额与
支付的对价确认为财务收入或
损益表中的费用。
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170
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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2025
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2024
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账面金额
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公允价值(1)
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账面金额
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公允价值(1)
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||||||||||||||||||
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公允价值变动计入损益
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公允价值
通过其他
综合
收入(2)
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公允价值变动计入损益
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公允价值
通过其他
综合
收入(2)
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||||||||||||||||||
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欧元
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摊余成本
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1级
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2级
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3级
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2级
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合计
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合计
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摊余成本
|
1级
|
2级
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3级
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2级
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合计
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合计
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非流动计息金融投资
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风险基金和类似股权投资
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其他非流动金融资产
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其他流动金融资产
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衍生资产(3)
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应收账款(4)
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本期计息金融投资
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现金及现金等价物
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长期有息负债
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其他长期金融负债
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短期有息负债
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其他短期金融负债(5)
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衍生负债(3)
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无履约义务的折扣(4)
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贸易应付款项
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金融负债总额
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(1)不以公允价值计量的项目采用以下公允价值计量方法：包括流动部分在内的长期有息负债的公允价值，主要依据公开的市场信息（第2级）。其他资产的公允价值
和负债，包括应收贷款和应付贷款，主要基于贴现现金流分析（第2级）。公允价值估计等于短期金融资产和金融负债的账面值，原因是信用风险有限且时间短
成熟。
(2)没有以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融工具被归入公允价值等级第1级或第3级。
(3)有关衍生资产及负债的进一步资料，请参阅附注5.3.衍生资产和负债.
(4)欲了解更多信息贸易不承担履约义务的应收款项和贴现，详见注4.5.贸易应收款和其他与客户有关的余额.
(5)在2024，其他金融负债包括一项与诺基亚的股票回购计划相关的负债，该计划反映了诺基亚根据与代表诺基亚进行股票回购的第三方经纪人达成的协议作出的承诺。
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171
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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金融资产
有息金融投资
诺基亚投资了支付所需的部分企业现金
其持续经营业务的预计现金流出
在高流动性、有息的投资中。计息
金融投资可包括按
摊余成本和以公允价值计量的投资通过
盈利和亏损。
非流动计息金融投资为
投资于长期高流动性公司债券
在性质上基于它们的初始成熟度，并在
采用实际利率法摊余成本。
当前有息金融投资于银行存款，
以及固定收益和货币市场证券与
初始到期或看跌特征长于三个月，即
具有单纯还本付息的特点
并且不属于结构性投资的一部分，在一个
具有持有投资的商业模式的投资组合
收取本息，以摊余计量
成本采用实际利率法。这些投资是
以收取合同现金为主要目的执行
流动和本金偿还。然而，投资被出售
不定期进行流动性管理和市场风险
缓解目的。
当前有息金融投资可能还包括
不符合现金等价物条件的货币市场基金，
为交易目的而获得的投资，投资
由合并交易的证券组成的结构
具有互补性和典型抵消性风险的衍生品
有现金流的因素和其他投资不
仅支付本金和利息。这些投资
为资本增值和其他投资而执行
退货，可随时出售。这些投资是
分类为公允价值变动计入损益，以公允价值
调整、汇兑损益及已实现
年财务收入和支出中确认的损益
损益表。这些投资的公允价值为
基于公开的市场信息。
公司现金投资于作为抵押的银行存款
衍生交易按摊余成本计量
使用实际利率法。
其他金融资产
其他非流动金融资产包括未上市私
股权和未上市风险基金投资，包括
由NGP Capital管理的投资，该公司专门从事
成长期投资。这些投资没有实现
被单独支付本金和利息的标准和
它们被归类为以公允价值计量且其变动计入利润的投资
和损失。这些第3级投资的公允价值为
使用一种或多种估值技术确定，其中
市场方法的使用通常包括使用
可比市场交易，同时使用收益
方法一般包括计算净现值
预期未来现金流。
对于未上市基金而言，选择合适的估值
基金管理合伙人的技术可能取决于
相关输入的可用性和可靠性。在某些情况下，一
估值技术或可提供公允价值的最佳指示
而在其他情况下，多种估值技术可能
要合适。
一般考虑的输入包括原始交易
价格，最近在相同或类似工具中的交易，
标的已完成或待完成的第三方交易
投资或可比发行人，后续各轮
进行的融资、资本重组或其他交易
发行人、在股权或债权资本市场的发行，以及
财务比率或现金流量变动，调整为
适合于流动性、信用、市场和/或其他风险
因素。公允价值可能会调整以反映流动性不足和/
或不可转让性，以此种折扣的金额
在没有市场的情况下由管理合伙人估算
信息。
第3级投资在每个报告日重新计量
考虑到估计、预测的任何变化
和假设，以及经济和其他方面的任何变化
相关条件。这些投资包括大约
50单独的风险基金投资于数百个个人
各行业和地区的公司，专注于人工智能，
数据基础设施、数字健康、软件和企业
部门。
因此，在缺乏的情况下使用的具体估计和假设
可观察输入值确实会影响个人的公允价值
投资，但没有任何个人投入对
第3级投资的合计公允价值。
公允价值调整、汇兑损益及
处置这些资产实现损益
投资在财务收入中确认。
不时有诺基亚可能对上市股权进行投资
分类为第1级投资的股份。这些是交换
交易的产品很容易地、定期地报出价格
可从代表实际和定期的交易所获得
公平交易基础上发生的市场交易。
其他非流动金融资产还包括受限资产
及其他应收款、客户融资相关贷款
应收款项（参见注4.5.贸易应收款和其他
客户相关余额）及若干其他金融资产
长期性。
受限资产及其他应收款包括受限制银行
主要与雇员福利有关的存款以及其他
以摊余成本计量的应收贷款采用有效
利息法。
长期若干其他金融资产的现金流
nature does not fulfill the criteria of being solely payment of
本金和利息。这些投资按公允价值计量
使用市场报价利率、贴现现金流模型的价值
或截至报告日的其他适当估值方法。
公允价值调整、汇兑损益及
处置这些投资的已实现损益
主要在财务收入和支出中确认。
其他流动金融资产包括流动部分其他
非流动金融资产以及短期借款
以摊余成本计量的应收款项采用有效
利息法。
现金及现金等价物
现金及现金等价物包括银行和在手现金作为
以及高流动性、固定收益和货币市场
易于转换为已知金额的投资
收购时到期三个月或以下的现金，如
以及到期或合约赎回期的银行存款
收购三个月或更短时间。由于信贷高
这些投资的质量和短期性，有一个
价值变动风险不大。金钱投资
具有与风险状况一致的市场基金
上述标准也被归类为现金等价物。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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现金流仅为支付的投资
本息采用摊余成本计量
实际利率法而所有其他投资是
分类为公允价值变动计入损益，以公允价值
调整和确认的汇兑损益
在财务收入和支出方面。这些的公允价值
投资以公开的市场信息为基础。
金融负债
有息负债
有息负债采用摊余成本计量
实际利率法。长期和短期
有息负债包括已发行债券和其他
借款。短期有息负债还包括
长期有息负债的流动部分和
衍生品交易的抵押品。
其他金融负债
在2024，其他金融负债包括一项与
诺基亚的股票回购计划。
在2024，其他金融负债还包括一项负债相关
至与中国订立的合约安排之诺基亚
华鑫邮电经济发展
Center（中国华信），非控股股东在诺基亚
上海贝尔（NSB），在2017年。该安排为中国
有权全部转让其所有权权益的华信
NSB向诺基亚和诺基亚授予中国采购权
华信在NSB的所有权权益。为了反映这一点，诺基亚
终止确认在NSB的非控股权益及
确认第3级金融负债。
该金融负债按预计现金计量
与财务收入中记录的任何变动进行结算和
费用。所涉金融负债的计量
收购价格的估计和分配
超额现金余额。包括不可观察的估值投入
NSB的某些财务业绩指标。没有个人
投入对总公允价值有重大影响。
贸易应付款项
贸易应付款项在报表中按开票金额列账
财务状况。贸易应付款项包括应付给
反向保理安排下的供应商与金融
机构。相关付款分类为现金流
来自经营活动（参见注5.4.财务风险
管理).
有息贷款及其他借款
下表所列的所有借款均为高级无抵押且无财务契约。
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账面金额EURM(1)
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发行人/借款人
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仪器
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货币
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名义（百万）
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最终成熟期
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2025
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2024
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诺基亚公司
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EIB研发贷款
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欧元
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2/2025
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诺基亚公司
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NIB研发贷款
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欧元
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5/2025
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诺基亚公司
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欧元
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5/2025
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诺基亚公司
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欧元
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3/2026
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诺基亚公司
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美元
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6/2027
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美国公司诺基亚
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美元
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1/2028
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诺基亚公司
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欧元
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5/2028
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美国公司诺基亚
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美元
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3/2029
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诺基亚公司
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欧元
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8/2031
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诺基亚公司
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NIB研发贷款(3)
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欧元
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10/2032
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诺基亚公司
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美元
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5/2039
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各集团公司
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其他借款(4)
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合计
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(1)账面金额包括欧元
15
百万公允价值损失（EUR
46
百万在2024）有关的公允价值套期会计关系，包括欧元
120
百万公允价值
涨幅（欧元
137
百万在2024）涉及在各自优先票据存续期内摊销的已终止公允价值套期会计关系。
(2)该债券到期时有一次性赎回溢价欧元
4
百万，以防诺基亚未履行其减少温室气体（GHG）排放的承诺（以tCO计2e）
整个价值链（范围1,2，和3）由
50
%之间2019和2030.该目标是诺基亚的关键可持续发展目标之一，并已被选为可持续发展
能够发行与可持续发展相关的融资工具的诺基亚的可持续金融框架中的绩效目标。
(3)北欧投资银行（NIB）的贷款将于
two
分期付款2031和2032.
(4)于2025年12月31日，其他借款包含欧元的并购贷款
399
万，用于收购中国华信在诺基亚上海贝尔（NSB）的所有权权益。
这笔贷款已于2026年1月全部偿还。
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2025
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2024
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欧元
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金融资产
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金融负债
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金融资产
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金融负债
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1月1日
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(
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(
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损益表中的净（亏损）/收益
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(
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(
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(
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新增(1)
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(
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扣除(1)
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(
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(
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转出3级
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(
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其他运动
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(
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(
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12月31日
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(
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(
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(1)对于第3级金融资产，增加的主要包括对创业基金的出资，扣除的主要包括来自创业基金的分配。
一张网损失欧元
70
百万（净增益欧元
17
百万在2024）持有的第3级金融工具相关2025年12月31日是
计入期间损益2025.在2025，第3级金融负债的扣除主要与购买中国
华信在NSB的非控股所有权权益。诺基亚已行使其认购期权，详见NSB的股东协议
2024，以启动成为NSB唯一股东的程序。12月完成购买2025用现金
结算金额为欧元
501
百万（代表估计现金结算的金融负债为欧元
487
百万在
2024).
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173
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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公允价值
所有衍生工具均按当日公允价值进行初始确认
订立衍生合约并随后
按公允价值重新计量。识别的方法
由此产生的收益或损失根据是否
衍生工具在套期会计下被指定和合格。
外汇远期合约按市场估值-
远期汇率。公允价值变动计量
通过将这些费率与原始远期合同进行比较
率。货币期权在每个报告日的估值由
采用Garman & Kohlhagen期权估值模型。
利率互换和交叉货币互换被重视
采用贴现现金流量法。
诺基亚对某些外汇应用套期保值会计
远期合约、期权或期权策略以及利息
利率衍生品。符合条件的期权和期权策略
净溢价为零，或支付净溢价。供选择
structures，the critical terms of the purchased and written
期权相同，书面的名义金额
期权成分不大于买入的
选项。
在外汇远期合约的公允估值中，
诺基亚分离出forward元素并认为这是
外汇远期合约的套期保值成本。
在外汇期权合约的公允估值中，
诺基亚把时间价值分开，认为是成本
外汇期权合约的套期保值。在集市上
跨货币互换的估值，诺基亚分离出
外币基差扩大，认为是成本
交叉货币掉期的对冲。
对冲有效性在开始时进行评估，并
随后在对冲期间按季度
关系，以确保经济关系的存在。
由于诺基亚只在对冲关系中进入关键
条款匹配，有效性评估在a
定性基础，预期无显著无效。
现金流量表中的列报
套期保值的现金流量是分类为来自
标的被套期项目情形下的经营活动
与诺基亚的经营活动有关。当衍生合约
作为有关可识别头寸的套期保值入账
融资或投资活动、合同的现金流
以与头寸现金流量相同的方式进行分类
被对冲。用于套期保值的衍生工具的现金流
诺基亚现金状况的外汇风险列示于
投资活动产生的现金流量。
现金流套期：预测外币套期保值
计价销售和采购
诺基亚主要将现金流量套期会计应用于国外
由极有可能的预测产生的交易所风险敞口
经营业务往来。风险管理策略
是对冲重大净敞口（已确定的标准净卖出
暴露减去已确定的标准成本暴露）通过使用
外汇远期和外汇期权在a
遵循定义的对冲水平范围的分层对冲风格
并以季度时间桶对冲到期日。被套期项目
必须是高度可能的，并且呈现出暴露于变异
最终可能影响损益的现金流。
对于符合条件的外汇远期和外汇
期权、反映现货变动的公允价值变动
贴现汇率在套期保值中确认
计入其他综合收益的准备金（见附注5.1.
股权).国外远期要素的变化
交换远期和相关期权的时间价值
到被套期项目递延计入套期保值准备金成本
通过其他综合收益（参见注5.1.股权)
并随后以与现货相同的方式入账
要素或内在价值。
在每个季度，诺基亚都会评估预测的销售额和
采购仍有望发生。如果对冲的一部分
现金流预计不再发生，套期会计
不再满足标准，所有相关的递延损益
被终止确认公允价值及其他储备和
在其他营业收入和支出中确认的
损益表。
如果被套期保值的现金流不再是大概率的，而是
仍有望发生，累计损益仍
计入公允价值和其他准备金，直至被套期现金流
影响利润或损失。
诺基亚的风险管理目标是对预测现金进行套期保值
流，直至相关收入确认完毕。每个
对冲关系在该季度终止，当
对冲到期，这也是过去的一个季度
指定对冲。此时，累积的增益或
现金流量套期损失重新分类至其他经营
损益表中的收入和支出。在案例
未确认收入预测金额的
在一个季度内，现金的全部累计收益或损失
指定用于上述季度的流量套期保值仍被重新分类
以及与预测收入相关的部分不是
确认后披露为套期无效。
由于现金流量套期保值主要在同季度到期
被套期保值项目，不存在重大无效
产生于金钱的时间价值。诺基亚将验证
贴现相关影响的幅度
以公允价值确认的损益金额及其他
按季度储备。
现金流与公允价值套期：对外套期
未来利息现金流的汇兑风险
诺基亚还将现金流套期保值应用于未来利息现金
与已发行债券相关的外币流动。这些
未来利息现金流用交叉货币进行套期保值
已分叉并部分指定为公允的掉期
价值套期（见公允价值套期：利率套期保值
以下敞口）来对冲外汇和
已发行债券的利率基准风险成分，
部分原因是现金流对冲以对冲外汇
与利息现金流剩余部分相关的风险
发行的债券。部分的累计收益或亏损
这些被指定为现金流对冲的交叉货币互换
初始通过其他方式记入套期保值准备金
综合收益及重分类至损益
相关利息现金流量结算的时间。
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174
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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公允价值套期：利率敞口的套期保值
诺基亚应用公允价值套期会计以减少风险敞口
至有息负债公允价值波动所致
利率和外汇汇率的变化。诺基亚
使用利率互换和交叉货币互换对齐
与被套期项目对冲利率风险和
相关外汇风险。
诺基亚订立长期借款主要以固定
利率，并已将其中大部分转换为浮动利率
符合已定义的目标利益概况。诺基亚的目标是
减轻利率波动带来的不利影响
通过持续管理导致的净利息敞口
通过设定适当的风险从金融资产和负债
管理基准和风险限额。被套期项目为
确定为未偿还贷款的比例，直至
互换的名义金额视情况而定，以实现
风险管理目标。诺基亚进入利率
与被套期保值项目具有相似关键条款的掉期，
比如参考利率、重置日期、支付日期，
到期日和名义金额以及因此而来的诺基亚预计，
不会有明显的无效。诺基亚还没有
在它将支付的地方进行利率互换
固定费率。
诺基亚的借款按摊余成本列账。变化
指定并符合公平条件的衍生工具的公允价值
价值套期保值，连同公允价值的任何变动
归属于被套期风险的被套期负债，记
在损益表中的财务收入和支出中。
诺基亚将外币基差与交叉-
货币互换，并将其作为成本排除在对冲风险之外
初始确认并随后确认的套期保值
以公允价值计量并计入套期保值成本
通过其他综合收益进行储备。如果对冲
关系不再符合对冲的标准
会计，套期会计停止，套期保值的成本
计入套期保值准备金成本的立即
费用化和对账面价值作出的任何公允价值调整
套期有效时被套期项目的金额为
在财务收入中确认，在收入中确认费用
基于实际利率法的报表。
对海外业务净投资的对冲
诺基亚对其外币套期保值应用套期保值会计处理
选定的净投资。被套期保值项目可以是金额
等于或小于其净资产账面价值的
财务状况表中的国外业务。The
风险管理策略是保护欧元柜台价值
该风险敞口预计将实现为非-
欧元现金汇回在可预见的未来。
对于符合条件的外汇远期，外汇
期权与期权策略、公允价值变动that
反映即期汇率的变动在
股东权益折算差额（参见注5.1.
股权).外汇远期要素的变化
远期以及期权时间价值的变化
（统称“套期保值成本”）在《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《证券日报》、《
通过其他综合收益对冲准备金的成本。
境外指定日套期保值成本
作为套期保值工具的交易所远期或期权合约是
在收益中摊销到财务收入和支出
合同期限内的声明。因此，在每个
报告期，远期要素公允价值变动
的外汇远期合约或时间价值的
期权合约通过套期保值准备金计入成本
other综合收益，同时摊销额为
重新分类从套期保值准备金成本到盈亏。
变动的累计金额或比例份额
折算递延的合格套期的公允价值
差额确认为处置全部或部分的损益
的外国子公司。
未在套期会计中指定的衍生工具
以公允价值计入损益的关系
对于未在套期会计下指定的衍生工具，但
对冲可识别的预测风险敞口，例如预期
外币计价的买卖，收益
和亏损在其他营业收入中确认和
损益表中的费用。上的得失
未在套期会计下指定的所有其他衍生工具
在财务收入和支出中确认。
合同中包含的嵌入式衍生工具被识别和
由诺基亚监控。对于非财务的主机合同
包含嵌入衍生工具的资产，这些衍生工具并非紧密
相关，嵌入衍生工具被分离和
在每个报告日以公允价值计量且变动
财务收入和支出中确认的公允价值
损益表。对于财务上的主机合同
含嵌入衍生工具的资产、整个合同
在每个报告日以公允价值计量且有变动
以公允价值确认的财务收入和支出在
损益表。
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175
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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2025
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2024
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物业、厂房及设备
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负债
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物业、厂房及设备
|
负债
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||||||||
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欧元
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公允价值(1)
|
概念性(2)
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公允价值(1)
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概念性(2)
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公允价值(1)
|
概念性(2)
|
公允价值(1)
|
概念性(2)
|
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现金流量套期
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|||||||||||
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外汇远期合约
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(
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(
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买入的货币期权
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现金流和公允价值套期(3)
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|||||||||||
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跨货币互换
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(
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(
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公允价值套期
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利率互换
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(
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对外国子公司净投资的对冲
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外汇远期合约
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(
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未在套期会计关系中指定的以公允价值计量且其变动计入损益的衍生工具
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外汇远期合约
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(
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(
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买入的货币期权
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嵌入式衍生工具(4)
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(
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合计
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(
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(
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(1)在财务状况表中计入其他流动金融资产和其他金融负债。
(2)包括尚未结算或取消的合同的所有名义价值的毛额。未偿名义价值金额不一定是市场风险的衡量或指示，因为某些合约的风险敞口可能会被其他
合同。
(3)交叉货币互换部分被指定为公允价值套期保值，部分被指定为现金流量套期保值。
(4)嵌入式衍生工具与客户合约有关。
与现金流量套期会计、12月31日公允价值套期会计下作为套期的利率互换：
|
名义（百万货币）
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公允价值欧元
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实体
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仪器
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货币
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成熟度
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2025
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2024
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2025
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2024
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诺基亚公司
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利率互换
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欧元
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5/2025
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诺基亚公司
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利率互换
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欧元
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3/2026
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(
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诺基亚公司
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跨货币互换
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美元
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6/2027
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(
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诺基亚公司
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利率互换
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欧元
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5/2028
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(
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(
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诺基亚公司
|
利率互换
|
欧元
|
8/2031
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诺基亚公司
|
跨货币互换
|
美元
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5/2039
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(
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(
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合计
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(
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(
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176
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
一般风险管理原则
诺基亚有一套系统化和结构化的方法来应对风险
管理。关键风险和机遇主要是
针对业务运营中的业务目标进行识别
或作为战略和财务规划的组成部分。风险
管理涵盖战略、运营、财务、合规
和声誉风险。重点风险和机会分析，
作为业务绩效的一部分进行管理和监控
管理。诺基亚中记录的原则
企业风险管理政策，这是经批准的
审计委员会，要求风险管理及其
将被整合到关键流程中的元素。核心之一
原则是业务或职能头部也是风险
业主，虽然所有员工都有责任识别，
考虑到风险的作用，酌情分析和管理风险
和职责。诺基亚的整体风险管理理念是基于
管理可能导致诺基亚无法满足要求的关键风险
其目标，而不是专注于消除风险。在
对在诺基亚中定义的原则的补充企业风险
管理政策、其他关键政策和经营
程序反映具体方面的执行情况
风险管理，包括金融风险管理。
金融风险
金库活动的目标是保证充足的
在任何时候提供资金，并确定、评估和管理
金融风险。财政部的活动通过缓解来支持这一目标
对标的盈利能力的不利影响
金融市场波动引起的业务，以及由
通过平衡流动性水平管理资本结构
资产和金融借款。财政部的活动是
受经美国证券交易委员会（SEC）批准的诺基亚国库政策管辖
总裁兼首席执行官，这为整体提供了原则
金融风险管理，并决定配置
金融风险管理活动的职责。
经首席财务官批准的经营程序
（CFO）涵盖外汇风险等特定领域，
利率风险、信用风险和流动性风险，以及使用
管理这些风险的衍生金融工具。
诺基亚在其财务活动中厌恶风险。
金融风险分为市场风险覆盖国外
汇率风险和利率风险、金融信用风险和
流动性风险。
市场风险
外汇风险
诺基亚在全球范围内开展业务，并被曝在交易和
翻译外汇风险。国外的目标
交易所风险管理是为了减轻来自
外汇波动对诺基亚盈利能力和现金
流量。财政部采用全球投资组合方法进行管理
经批准的准则和限额内的外汇风险。
交易风险产生于外币计价
资产及负债连同外币计值
未来现金流。交易风险敞口在
集团公司多种记账本位币的语境。
重大交易型外汇敞口被对冲，
除非对冲会因为市场流动性而变得不经济
和/或对冲成本。使用事务定义曝光
标称值。敞口以衍生工具对冲为主
金融工具，如外汇远期
合约和外汇期权与大多数
期限在一年以内的套期保值工具。
分层对冲方法通常用于对冲
大概率预测外币计价现金
基于集合对冲定义的季度对冲项的流动
每个连续季度的比率范围。定义的对冲项目
连续几个季度用外汇对冲
带有对冲的远期合约和外汇期权
比率
1
:1.对冲水平区间按月调整
基差包括套期保值工具指定和
酌情提供文件。在套期保值超过
任何特定季度的套期保值比率范围，套期保值
该特定季度的投资组合相应调整。
由于诺基亚存在功能货币不是
欧元，股东权益暴露于波动
外汇汇率。股东权益变动导致
按外汇汇率的变动显示为货币
合并财务报表的折算差异。
风险管理策略是保护欧元柜台
预计将实现的这一风险敞口部分的价值为
可预见的外币汇回现金流
未来。敞口以衍生金融对冲为主
工具，例如外汇远期合约和
大多数套期保值工具的外汇期权
持续时间不到一年。对冲项进行定义
基于对汇回现金流的保守预期
基于一系列考虑。净投资敞口
被审查、指定套期保值项目和套期保值水平
至少每季度调整一次，套期保值比率为
影响预期汇回现金流的重大事件。
外币产生的外汇风险
计值有息负债主要被套期保值
使用也用于管理的交叉货币掉期
诺基亚的利率简介（参考利率风险
以下部分）。
|
177
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
2025
|
2024
|
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欧元
|
美元(1)
|
人民币
|
印度卢比
|
日元
|
美元(1)
|
人民币
|
印度卢比
|
英镑
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指定为现金流量套期保值被套期项目的外汇敞口，净额(2)
|
|
(
|
(
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(
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(
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指定为净投资套期保值被套期项目的外汇敞口(3)
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有息负债的外汇敞口(4)
|
(
|
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(
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财务状况表项目的外汇敞口，不包括有息负债，净额
|
|
(
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(
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(
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(
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(
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|
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其他外汇衍生工具，以公允价值计量且其变动计入损益，净(5)
|
(
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(
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|
(1)包括与美元挂钩货币的外汇敞口。
(2)包括与销售和采购相关的预测现金流的外汇敞口。以某些货币计算，尤其是美元，诺基亚在估计的现金流入和流出中都有相当大的外汇风险敞口。这些潜在的风险敞口一直
对冲。
(3)包括对国外业务的净投资敞口。这些潜在风险敞口已被对冲。
(4)包括已通过交叉货币掉期和外汇远期对冲的有息负债。参考说明5.3.衍生资产和负债.
(5)财务状况表项目通过未指定套期关系的部分外汇衍生工具进行套期保值，并以公允价值计入损益。嵌入式衍生工具包含在此行项目中。
套期会计对财务状况和业绩的影响
诺基亚正在使用几种类型的套期保值会计程序来管理其外汇和利率风险敞口；请参阅注5.3.衍生资产和负债.
这些方案的效果
关于诺基亚截至12月31日的财务状况和业绩：
|
欧元
|
现金流量套期(1)
|
净投资对冲(1)
|
公允价值和现金流量套期(1)
|
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2025
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套期保值工具账面金额
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|
(
|
(
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|
套期保值工具名义金额
|
(
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(
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|
|
被套期项目名义金额
|
|
|
(
|
|
1月1日以来套期保值工具内在价值变化
|
|
|
|
|
用于确定套期有效性的被套期项目价值变动
|
(
|
(
|
(
|
|
2024
|
|||
|
套期保值工具账面金额
|
(
|
(
|
(
|
|
套期保值工具名义金额
|
(
|
(
|
|
|
被套期项目名义金额
|
|
|
(
|
|
1月1日以来套期保值工具内在价值变化
|
(
|
(
|
|
|
用于确定套期有效性的被套期项目价值变动
|
|
|
(
|
(1)在报告所述期间没有记录到显着的无效，经济关系完全有效。
|
178
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
评估外汇风险的方法
风险敞口：风险价值
诺基亚使用风险价值（VaR）方法来评估
外汇风险敞口。基于VAR的
方法提供了对潜在公允价值损失的估计
市场风险敏感工具因不利
特定市场因素的变化，在特定的置信度下
在规定的持有期内的水平。诺基亚计算了国外
使用Monte Carlo方法交换VaR，该方法模拟了
诺基亚有风险敞口的汇率随机值
并取某导数的非线性价格函数
instruments into account。VaR是使用以下方法确定的
从a估计的利率和价格的波动性和相关性
历史市场数据样本，在a
95
%信心水平，
使用一个月的持有期。要加码
最近的市场状况，一个指数加权的移动
对具有适当衰减的数据进行平均
因素。这一模型意味着，在一个月的时间内，
潜在损失不会超过VaR估计值
95
%的
可能的结果。
在剩余的
5
%可能的结果，潜在的损失
将至少等于VaR数字，平均而言，
大幅走高。VaR方法依赖于数
的假设，其中包括：风险是衡量
平均市况下，市场风险变化
因子遵循正态分布，未来走势
市场风险因素符合估计参数和
所评估的风险敞口在持有期间不会发生变化
期间。因此，有可能，对于任何给定的月份，
潜在损失在a
95
%置信度不同且
可能大大高于估计的VaR。
VaR计算包括外币计价
货币金融工具，如当前金融
投资、贷款和贸易应收款、现金、贷款和
贸易应付款项；外汇衍生品公允价值
不在套期保值中的通过损益进行价值评估
relationship and are mostly used to hedge the statement of
财务状况外汇敞口，以及
嵌入式衍生品；和外汇衍生品
指定为预测现金流量套期、公允价值套期和
净投资对冲以及指定的风险敞口，如
这些对冲关系的对冲项目。
对财务报表的影响在利润、其他综合收益（OCI）和累计换算调整中列报
（CTA）列在下表中。
|
2025
|
2024
|
||||||||
|
对财务报表的模拟影响
|
对财务报表的模拟影响
|
||||||||
|
欧元
|
总风险价值
|
利润
|
OCI
|
CTA
|
总风险价值
|
利润
|
OCI
|
CTA
|
|
|
12月31日
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当年平均
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年内区间
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12月：
|
期限细分的名义
金额（欧元）(1)
|
||||||
|
货币
|
公允价值
（欧元）
|
加权
平均对冲
率
|
合计
|
3内
月份
|
介于3至
12个月
|
|
|
2025
|
||||||
|
现金流量套期会计
|
英镑
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
日元
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
美元
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
净投资套期会计
|
人民币
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
2024
|
||||||
|
现金流量套期会计
|
英镑
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
美元
|
(
|
|
(
|
(
|
(
|
|
|
净投资套期会计
|
人民币
|
(
|
|
(
|
(
|
|
|
印度卢比
|
|
|
(
|
(
|
(
|
|
(1)负的名义金额表明对冲卖出货币，正的名义金额表明对冲买入货币。
|
179
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
利率风险
诺基亚面临利率风险要么通过市场
财务报表项目的价值波动
头寸（价格风险）或通过利息收入变化或
费用（再融资或再投资风险）。利率风险
主要通过有息负债和资产产生。
现金流的估计未来变化和结构
财务状况表也使诺基亚面临利息
率风险。
利率风险管理的目标是缓释
利率波动所产生的不利影响
损益表、现金流量和金融资产负债
同时考虑到诺基亚的目标资本结构
以及由此产生的净利率敞口。诺基亚已进入
成长期借款主要以固定利率和互换
其中大部分转为浮动利率，符合既定目标
兴趣简介。诺基亚并无订立利率互换
它将支付固定利率的地方。诺基亚的目标是减轻对
利率波动带来的不利影响持续
管理财务产生的净利率敞口
资产和负债，通过设置适当的风险管理
基准和风险限制。
财政部集中监控和管理利率敞口。
诺基亚使用选择性灵敏度分析来评估和测量
生息资产产生的利率敞口，
有息负债及相关衍生工具。灵敏度
分析确定潜在公允价值变动的估计
在市场风险敏感工具中通过不同的利率在
c诺基亚存在重大财务费用的突发事件
资产和负债，同时保持所有其他变量不变。
分析.
12月31日利率风险管理项利率简况：
|
2025
|
2024
|
||||
|
欧元
|
固定费率
|
浮动利率(1)
|
固定费率
|
浮动利率(1)
|
|
|
非流动计息金融投资
|
|
|
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|
|
|
本期计息金融投资
|
|
|
|
|
|
|
现金及现金等价物
|
|
|
|
|
|
|
有息负债
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
衍生工具前的金融资产和负债
|
(
|
|
(
|
|
|
|
利率衍生品
|
|
(
|
|
(
|
|
|
衍生工具后的金融资产和负债
|
(
|
|
|
|
|
(1)出于利率风险的目的，所有初始期限在三个月或以下的现金等价物和衍生交易相关抵押品都被视为浮动利率
管理。
下文对利润和其他综合收益（OCI）栏中列示的财务报表的模拟影响。
|
2025
|
2024
|
||||||
|
影响
|
影响
|
影响
|
影响
|
影响
|
影响
|
||
|
欧元
|
公允价值
|
利润
|
OCI
|
公允价值
|
利润
|
OCI
|
|
|
利率-增加
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利率-下降
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|
|
|
180
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
信用风险
信用风险是指交易对手违约的风险
其合同义务导致对诺基亚的财务损失。
信用风险产生于对客户的信用敞口，包括
未偿应收账款、财务担保和承诺
交易，以及金融机构，包括银行和
现金、固定收益和货币市场投资，以及
衍生金融工具。信用风险得到管理
分别对业务相关和金融信用暴露。
金融工具包含由
由于交易对手成为市场价格的变化
信用较差或因交易对手而遭受损失的风险
无法履行其义务。金融信用风险是
由财政部集中测量和监测。金融信贷
通过将交易对手限制在
充足的主要银行和金融机构的数量，以及
通过监测信用度和风险敞口规模
持续不断。此外，诺基亚进入净
与所有主要交易对手的安排，这给了权利
在交易对方不能
履行其义务。诺基亚订立抵押协议
与大多数交易对手，这要求交易对手发布
衍生应收账款的抵押品。
投资决策基于严格的信誉和
国债相关政策中定义的期限标准和
程序。由于这一投资政策方针和
主动管理优秀投资敞口，
诺基亚没有受到任何重大信用损失在其
所列年份的金融投资。由于高
诺基亚金融投资的信用质量，预期
这些投资的信用损失被认为是微不足道的
12个月的预期信用损失为2025年12月31日.为
与客户相关的预期信用损失信息
余额，请参阅附注4.5.贸易应收款和其他
客户相关余额.
诺基亚限制了主要与员工相关的银行存款
欧元的好处
61
百万（EUR
114
百万在2024）是
以其他非流动金融资产列报。诺基亚有
评估了这些金融资产的交易对手信用风险
并得出预期信用损失不大的结论。
等级截至12月31日，与标普全球评级类别排名一致：
|
现金等价物和计息金融投资
|
||||||||
|
欧元
|
评级(1)
|
现金
|
3日内到期
月份
|
3之间到期
和12个月
|
1之间到期
和3年
|
3之间到期
和5年
|
5点后到期
年
|
合计(2)(3)
|
|
2025
|
AAA
|
|
|
|
|
|
|
|
|
AA + – AA-
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|
|
|
|
|
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|
A + – A-
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|
|
|
|
|
|
|
BBB + – BBB-
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2024
|
AAA
|
|
|
|
|
|
|
|
|
AA + – AA-
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
A + – A-
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
BBB + – BBB-
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1)银行母公司评级在此用于银行集团。实际银行子公司评级可能与银行母公司评级存在差异。
(2)非流动和流动计息金融投资及现金等价物包括银行存款、结构性存款、货币市场基金投资和
固定收益工具投资。
(3)包含看涨功能的工具已在其最终到期时展示。合同到期超过三个月的工具包括欧元
495
百万（EUR
306
百万在2024）的赎回期少于三个月的工具。
12月31日的类似安排。对财务状况表中列报的项目进行调节，非
需要将可能被抵消的情况包括在内，请参阅注5.3.衍生资产和负债.
|
未在财务状况表中抵销的相关金额
|
||||
|
欧元
|
金融资产净额/
（负债）列报于
财务状况表
|
金融工具
资产/（负债）
|
现金抵押品
（已收到）/已质押
|
净额
|
|
2025
|
|
|||
|
衍生资产
|
|
(
|
(
|
|
|
衍生负债
|
(
|
|
|
(
|
|
合计
|
(
|
|
|
(
|
|
2024
|
||||
|
衍生资产
|
|
(
|
(
|
|
|
衍生负债
|
(
|
|
|
(
|
|
合计
|
(
|
|
|
(
|
受可执行的净额结算主协议和类似安排约束的金融工具不在报表中抵消
的财务状况，因为无意以净额结算或变现资产与负债同时结算。
|
181
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
流动性风险
流动性风险定义为财务困境或异常
A股流动性资金短缺引发的融资成本高
未偿债务需要再融资的情形或
商业条件意外恶化并要求
融资。交易型流动性风险定义为
是否执行低于公允市场价值的金融交易
能够在特定范围内完全执行事务
一段时间。流动性风险管理的目标是
保持充足的流动性，并确保随时
可在不危及其价值的情况下获得，以避免
任何时候都与财务困境相关的不确定性。
诺基亚的目标是通过以下方式在任何时候确保充足的流动性
高效的现金管理，并通过主要投资于高度
流动性货币市场投资。取决于其整体
流动性状况，诺基亚可能会进行预融资或再融资即将到来
合同到期日前的债务到期。The
交易型流动性风险通过订立
可以获得适当双向报价的交易
来自市场。诺基亚旨在通过以下方式确保融资的灵活性
维持已承诺和未承诺的信贷额度。
诺基亚的贸易应付款项包括应付供应商的余额
与金融的反向保理安排下
机构。这些余额被归类为贸易应付款项
因为这些款项是以非常相似的条款支付给银行的
至于供应商。可能将付款条件延长至更长时间
与供应商商定的到期日期微不足道，在那里
都不是确保支付款项的特殊保证。
这些安排不会导致重大流动性风险
鉴于受制于供应商融资的负债数额有限
安排以及诺基亚获得其他资金来源的情况。
|
负债账面金额（欧元）
|
2025
|
2024
|
|
在贸易应付款项中列报
|
|
|
|
其中供应商已收到货款
|
|
|
|
发票日期后的付款到期日范围（天）
|
2025
|
2024
|
|
作为安排一部分的负债
|
|
|
|
不属于
一种安排
|
|
|
|
已利用（百万）
|
|||||
|
承诺/未承诺
|
融资安排
|
货币
|
名义（百万）
|
2025
|
2024
|
|
承诺
|
循环信贷机制(1)
|
欧元
|
|
|
|
|
承诺
|
欧洲投资银行研发贷款工具(2)
|
欧元
|
|
|
|
|
未提交
|
芬兰商业票据方案
|
欧元
|
|
|
|
|
未提交
|
欧元-商业票据方案
|
欧元
|
|
|
|
|
未提交
|
欧元中期票据计划(3)
|
欧元
|
|
|
|
|
合计
|
|
|
|||
(1)截至2025年12月31日，诺基亚已承诺提供名义价值为欧元的循环信贷额度（RCF）
1 500
2030年6月到期的百万（以
two
一----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
和欧元
500
2027年3月到期的百万（附a一------------------------------------------------------2026年3月3日，诺基亚主动取消了对欧元
500
百万RCF，生效日期为6
2026年3月。
(2)贷款工具的可用期将于2027年12月结束。
(3)所有以欧元计价的债券都是根据欧元中期票据计划发行的。
金融负债的某些变化对诺基亚的流动性状况不产生直接影响。
现金和非现金的分类
融资活动产生的租赁负债、有息负债及相关衍生工具变动情况列示于
下表。
|
欧元
|
长期
计息
负债
|
短期
计息
负债
|
衍生品持有
对冲长期
借款(1)
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租赁负债(2)
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合计
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2025年1月1日
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现金流
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非现金变动：
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通过企业合并进行收购
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外汇汇率变动
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(
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(
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公允价值变动
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(
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长期和短期之间的重新分类
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(
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新增(3)
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其他
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(
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(
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2025年12月31日
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2024年1月1日
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现金流
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(
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(
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非现金变动：
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外汇汇率变动
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(
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公允价值变动
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(
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(
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(
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长期和短期之间的重新分类
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(
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与持有待售资产相关的负债
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(
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(
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新增(3)
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其他
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(
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(
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2024年12月31日
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(1)包括指定为公允价值和现金流量套期会计关系的衍生工具以及未指定为套期会计关系但套期保值的衍生工具
可识别的长期借款风险敞口。
(2)包括非流动和流动租赁负债。2024年，现金流不包括Submarine Networks分类为持有待售和终止经营后的现金流。
(3)包括新的租赁合同、现有租赁合同的修改和重新计量以及租赁合同提前终止的影响。
|
182
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
给予和获得的承诺。逐行分析不直接与财务状况表进行对账。
|
2025
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2024
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到期
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到期
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欧元
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3内
月份
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介于3
和12
月份
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介于1
和3年
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介于3
和5年
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超过5
年
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合计
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3内
月份
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介于3
和12
月份
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介于1
和3年
|
介于3
和5年
|
超过5
年
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合计
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非流动金融资产
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非流动计息金融投资
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其他非流动金融资产(1)
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流动金融资产
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不含衍生工具的其他流动金融资产(1)
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本期计息金融投资(2)
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现金及现金等价物(2)
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与衍生金融资产相关的现金流量净额结算：
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衍生合约–收据
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与衍生金融资产相关的现金流量毛额结算：
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衍生合约–收据
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衍生合约–支付
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应收账款
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非流动融资和租赁负债
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长期有息负债
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长期租赁负债
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其他非流动金融负债
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当前融资和租赁负债
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短期有息负债
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短期租赁负债
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(
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(
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(
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(
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(
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不含衍生工具的其他金融负债(3)
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(
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(
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(
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(
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(
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与衍生金融负债相关的现金流量净额结算：
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衍生合约–支付
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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与衍生金融负债相关的现金流量毛额结算：
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衍生合约–收据
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衍生合约–支付
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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(
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无履约义务的折扣
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贸易应付款项
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(
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(
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(
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(
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(
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给予和获得的承诺
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给予未提取的贷款承诺(4)
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(
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(
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(
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(
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(
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获得的贷款承诺未提取(5)
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(
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(
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未提取的投资承诺(6)
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(
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(
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(
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(
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(1)其他非流动金融资产和不含衍生工具的其他流动金融资产主要包括应收客户和供应商的金融款项。
(2)包含看涨功能的工具已在其最终到期时展示。合同到期超过三个月的工具包括欧元
495
百万（EUR
306
百万在2024）的赎回期少于三个月的工具。
(3)在2024，除衍生工具外的其他金融负债中包含因行权期开放而在最早期间列报的对中国华信的有条件债务。
(4)给予未提取的贷款承诺已包括在可以提取或收回的最早期限内。
(5)获得未提取的贷款承诺已根据其到期期间计入。这些金额包括相关的承诺费。
(6)这些承诺的提款时间取决于各种风险基金的投资决策，这些决策通常分布在几年的时间段内。有关风险基金承诺的更多信息，请参阅注6.1.承诺，
或有事项及法律程序.
|
183
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
第6款
|
其他
信息
这部分包含信息
关于诺基亚的表外
承诺和意外情况，
企业合并，集团
架构及关联方
交易，以及事件
报告期后。
法律诉讼
合同义务
|
欧元
|
1年内
|
1-5年
|
5个以上
年
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2025
|
|||
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购买义务
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租赁承诺(1)
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2024
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|||
|
购买义务
|
|
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租赁承诺(1)
|
|
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|
(1)与截至报告日尚未开始的租赁合同有关。
在2025年12月31日，诺基亚有潜力未贴现未来
租赁付款欧元
906
百万（EUR
812
百万在2024)
与预期不会获行使的延期选择权有关及
欧元
97
百万（EUR
58
百万在2024）有关终止
预计将被行使的期权，但不包括在
租赁负债。
担保和融资承诺
下表中的或有负债表示的
担保和融资的最高本金金额
承诺，并未反映管理层的预期
结果。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
|
为集团公司提供担保
|
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金融机构出具的担保
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商业担保(1)
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非商业担保
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企业担保(2)
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商业担保(1)
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非商业担保
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融资承诺
|
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客户融资承诺(3)
|
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投资承诺(4)
|
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|
(1)商业保函是在正常过程中出具的保函
向诺基亚的客户开展业务，以履行诺基亚项下义务
供应协议；这些协议包括投标保证金、履约保证金和保修
债券。
(2)企业担保是一种具有主要义务的担保，是向
诺基亚的客户和其他第三方。
(3)客户融资承诺可在客户贷款便利下获得。
融资的可用性取决于借款人是否持续遵守
商定的财务和运营契约，以及其他行政条款
设施。贷款便利主要可用于为购买网络提供资金
基础设施设备和服务。参考说明4.5.贸易应收款和
其他与客户有关的余额.
(4)作为NGP Capital的有限合伙人和某些其他基金使技术-
相关投资，诺基亚承诺出资并有权
根据各自的合伙协议和
基础基金活动。
|
184
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
法律事项
诺基亚披露与可能的义务相关的正在进行中的法律事务，其存在将
由一个或多个不确定的未来事件的发生或不发生确认
并非完全在诺基亚的控制范围内。这些事项不断评估，以确定
体现经济利益的资源外流是否已经成为可能，从而
诺基亚现在并且很可能将继续受到不时出现的各种法律诉讼的影响，直至
时间，包括知识产权相关诉讼、反垄断、商事纠纷、产品
责任、环境问题、税务、健康安全、就业和不法排放、销售
和营销实践、国际贸易、证券、隐私事务和合规。虽然
管理层预计其目前所知的任何法律诉讼都不会
对诺基亚的财务状况产生重大不利影响，诉讼本质上是不可预测的，并且
诺基亚未来可能会收到可能具有重大
对其业绩或现金流产生不利影响。
诉讼及法律程序
巴西大规模劳工诉讼
诺基亚正在巴西多个劳工法庭就多项劳工索赔进行辩护。原告是
在诺基亚退出某些托管服务后合同被终止的前员工
合同。索赔主要涉及根据已终止协议或与已终止协议有关的付款
劳动合同。诺基亚已经通过和解或判决结束了大部分法庭案件。
美国石棉诉讼
诺基亚正在捍卫大约
250
石棉相关事项，诉讼处于不同阶段。The
索赔基于房地责任、产品责任和承包商责任。索赔也
涉及据称被诊断患有多种疾病的原告，包括但不限于石棉沉滞症，
肺癌，还有间皮瘤。
知识产权诉讼
年内审结的诉讼
2023年，诺基亚在多个国家对亚马逊启动专利侵权诉讼程序，于
与涵盖亚马逊服务中实施的视频相关技术的专利的关系以及
设备。2025年3月，诺基亚宣布与亚马逊签署了专利协议。The
协议解决各方之间所有未决的专利诉讼。
企业合并采用收购法进行会计处理。在收购
转让对价的日期，包括转让的资产、负债的总和
承担和发行的股权，一般以公允价值计量。考虑
转让的，分配给取得的可单独辨认资产和承担的负债，
包括未在财务状况表中确认的资产和负债
被收购方的资产，例如某些无形资产或或有负债。总金额
转让的对价及在被收购方的非控股权益（如有）超过
扣除取得的所有可辨认资产和承担的负债后确认为商誉。The
购置相关成本在发生期间确认为费用，但
与发行债务或股本证券相关的成本。收购的业务的结果是
自收购日期起在诺基亚的业绩中综合入账。
收购英飞朗
2025年2月28日，诺基亚完成了对Infinera Corporation（英飞朗）的收购，根据
到2024年6月27日宣布的最终协议。英飞朗，这家总部位于圣何塞的全球
创新开放光网络解决方案和先进光学半导体供应商，
成为诺基亚 G的一部分roup自收盘时起生效，由诺基亚持有
100
%其股权
和投票权。此次收购有望显著提升诺基亚的规模和盈利能力
在光网络方面，并加速诺基亚在数据中心的增长战略并加强其
在北美和超大规模企业的存在。诺基亚报告称，收购的业务为
其网络基础设施部分的一部分。
购买对价
此次转让给英飞朗股东的收购对价包括现金及
发行的诺基亚股票参考了新一期诺基亚 ADS的收盘价确定
2025年2月28日，约克证券交易所。收购总代价亦包括公平
英飞朗业绩及限制性股票归属于上市前股东的部分价值-
被替换为诺基亚的股份支付奖项的组合服务，以及公平
英飞朗的可转换优先票据的价值如下所述。
|
185
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
此次收购导致了转换事件和“使整个根本性变化”
英飞朗根据相关契约发行的可转换优先票据。的公允价值
包括在购买代价内的可换股票据已就
按照债券条款“使整体发生根本性变化”的定价机制。
定价公式中包含一个取决于诺基亚 ADS性能的组件
作为购买代价的一部分包括在内的可转换票据是根据
收购当日诺基亚美国存托凭证在纽交所的收盘价。转换
选举于2025年3月19日到期，所有债券持有人都交出了他们的票据。投降的人
票据于2025年5月以现金结算。诺基亚认可欧元
23
百万财务损失
综合损益表中有关可换股公允价值变动的开支
收购日期与其后结算日期之间的票据。
|
欧元
|
2025年2月28日
|
|
现金
|
|
|
英飞朗的可转换票据
|
|
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诺基亚股票发行
|
|
|
归属于合并前服务的部分置换股权奖励
|
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|
购买总对价
|
|
|
欧元
|
2025年2月28日
|
|
物业、厂房及设备
|
|
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无形资产
|
|
|
物业、厂房及设备
|
|
|
递延所得税资产
|
|
|
库存
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|
|
应收账款(1)
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|
|
其他资产
|
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现金及现金等价物
|
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获得的资产
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负债
|
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递延所得税负债
|
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贸易应付款项
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合同负债
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其他负债
|
|
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承担的负债
|
|
|
取得的可辨认资产净额
|
|
|
商誉
|
|
|
取得的净资产
|
|
(1)贸易应收款项总额与其公允价值并无重大差异，预期全面合
可以收取金额。
因收购英飞朗而产生的商誉金额为欧元
833
百万，主要是
归因于收购的劳动力，以及预期的协同效应和规模经济。
商誉全部分配给网络基础设施部分，预计不会
可为所得税目的扣除。
|
公允价值（欧元）
|
使用寿命（年）
|
|
|
客户关系
|
|
|
|
技术
|
|
|
|
商号及其他
|
|
|
|
合计
|
|
单独确认的无形资产的确定和公允价值计量
来自商誉取决于管理层的估计和假设，包括价值
收购的驱动因素和协同效应，以及收入增长、盈利能力和现金流
无形资产的预测、使用寿命和其他特征，以及折现
费率，截至收购之日。假设和估计对
初始确认时无形资产的账面价值，并于其后
收购相关成本达欧元
41
百万其中EUR
21
2025年录得百万。
与购置相关的成本在销售、一般和管理费用中列报
合并利润表，并在合并报表的经营现金流
现金流。
从2025年2月28日至12月31日，收购的业务贡献了净销售额欧元
1 258
万，营业亏损欧元
215
万元计入合并损益表。诺基亚
Group2025年的净销售额和营业利润为欧元
20 092
百万欧元
846
万元，收购已于2025年1月1日完成。信息
关于合并后实体截至2025年初的净销售额和营业利润为
未经审计，仅用于说明目的，并使用子公司的业绩计算得出
2025年1-2月调整会计政策调整及发布的影响
采购价格分配调整。
|
186
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
|
公司名称
|
住所
|
母持%
|
集团所有权
利息%
|
|
诺基亚解决方案和网络公司
|
芬兰
|
|
|
|
美国公司诺基亚
|
美国
|
—
|
|
|
诺基亚解决方案和网络B.V。
|
荷兰
|
—
|
|
|
诺基亚技术公司
|
芬兰
|
|
|
|
诺基亚参与
|
法国
|
—
|
|
|
诺基亚网络法国
|
法国
|
—
|
|
|
诺基亚解决方案和网络印度私人有限公司
|
印度
|
—
|
|
|
诺基亚解决方案和网络日本G.K。
|
日本
|
—
|
|
|
诺基亚解决方案和网络部门运营总监
|
芬兰
|
—
|
|
|
Infinera Corporation
|
美国
|
—
|
|
|
诺基亚阿拉伯有限公司
|
沙特阿拉伯
|
—
|
|
|
诺基亚上海贝尔有限公司。(1)
|
中国
|
—
|
|
|
诺基亚解决方案和网络do Brasil Telecomunica çõ es Ltda。
|
巴西
|
—
|
|
|
诺基亚解决方案和网络台湾有限公司。
|
台湾
|
—
|
|
|
诺基亚 Spain，S.A。
|
西班牙
|
—
|
|
|
诺基亚英国有限公司
|
英国
|
—
|
|
|
诺基亚加拿大公司。
|
加拿大
|
—
|
|
|
诺基亚解决方案和网络意大利公司。
|
意大利
|
—
|
|
|
诺基亚解决方案和网络澳大利亚有限公司
|
澳大利亚
|
—
|
|
|
(1)2025年12月，诺基亚完成了对中国华信约
|
|||
|
187
|
诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
|
诺基亚与其子公司、联营公司、合资公司及
养老基金以及管理层和董事会。交易和余额
G之间roup公司在合并时被淘汰。有关原则的更多信息
合并和主要集团公司，参考注意事项1.2.一般会计政策，和
注意事项6.3.信安集团旗下公司，分别。
|
欧元
|
2025
|
2024
|
2023
|
|
销售
|
|
|
|
|
采购
|
(
|
(
|
(
|
|
贸易和其他应收款
|
|
|
|
|
贸易及其他应付款项
|
(
|
(
|
(
|
对联营公司和合营公司的投资为个别不重要。总量
对联营公司和合资企业投资的账面金额为欧元
180
百万在2025（欧元
124
百万在2024).
In 2024，诺基亚完成向法国政府出售Alcatel Submarine Networks（ASN）。诺基亚
保留a
20
%持股并有董事会代表，以确保平稳过渡，直至
定向退出，届时计划由法国政府收购诺基亚的剩余权益。
保留权益作为对联营公司的投资入账。参考说明2.6.
已终止经营有关处置海底网络业务的更多信息。
诺基亚召开
51
%道明的所有权权益技术控股有限公司（「道明科技香港」），一间香港
based合资控股公司，该公司已由诺基亚入账作为对联营公司的投资
公司和合资企业。2024年，TD Tech HK完成了对整个
透过向财团出售其营运附属公司的合营企业业务
由华为技术、成都高新投集团等买方组成。
继撤资后，诺基亚正处于退出对母公司持股的过程中
公司TD Tech HK。诺基亚认为有关交易为出售联营公司及
合资企业，录得收益欧元
191
万与出售有关，并收到一笔现金
考虑欧元
248
2024年出售的百万美元。
2016年，诺基亚与HMD Global OY（HMD）订立战略协议，授予HMD
全球独家授权，为用户打造诺基亚品牌手机和平板电脑
10
年.下
协议，诺基亚从HMD收到销售诺基亚品牌手机的特许权使用费
和平板电脑，涵盖品牌和专利授权。2023年8月，诺基亚与HMD修订
许可协议，以便HMD创造诺基亚品牌设备的独家许可将
2026年3月到期.2025年10月，诺基亚与HMD同意将许可期限延长至
诺基亚品牌功能手机至2029年3月，适用于限定国家。诺基亚已持有所有权
自2020年以来对HMD的权益，该权益已作为对联营公司的投资入账。2023年，诺基亚
录得减值损失欧元
28
百万与其在HMD的投资份额有关
联营企业和合营企业的结果。
与养恤基金的交易
诺基亚的借款为欧元
34
百万（欧盟R
35
百万在2024）来自诺基亚的德国养老基金，
一个独立的法律实体。无期贷款承担
6
%年息，并可由
任何一方都有
90
-达y注意。该笔借款计入短期有息负债于
财务状况表。有关诺基亚离职后福利的更多信息
计划，参考Note3.4.养老金和其他离职后福利.
与集团领导班子和董事会的往来款
2025,2024或2023.有关诺基亚关键管理人员薪酬信息，请参阅
要注意3.2.关键管理人员薪酬.
报告期后非调整事项
诺基亚将与之合作运营
two
主要经营分部
诺基亚于2025年11月19日连同其新战略一起宣布，将重组其
商业成
two
主要经营分部，以更好地适应客户需求并加速
创新作为人工智能超级周期增加了对高级连接的需求。本次重组
自2026年1月1日起生效.
重组确认网络基础设施为增长细分领域，定位于
利用快速、全球的人工智能和数据中心建设，同时继续为其创新
电信客户群。该部分由
三个
业务部门光学
网络、IP网络和固定网络，由David Heard领导。
新的移动基础设施部分汇集了诺基亚的核心网络产品组合Radio
Networks产品组合和技术标准（前身为诺基亚技术）。它的定位是
核心和无线电网络技术和服务领先引领行业走向AI原生
网络和6G。新的细分市场汇集了一个投资组合，其价值创造建立在
基于3GPP标准的移动通信技术，现金流状况强劲
以IP授权为支撑。它由Justin Hotard临时领导，由
三个
业务单元核心软件、无线电网络和技术标准。
此外，作为战略工作的一部分，诺基亚确定了几个不被视为核心的部门，以
公司战略的未来。这些单位被转移到一个专门的运营部门
名为Portfolio Businesses，同时该公司评估最佳价值创造机会
他们。搬迁的单位有：
▪固定无线接入CPE（此前在网络基础设施中的固网）
▪站点实施和厂外（此前在网络基础设施中的固网）
▪Enterprise Campus Edge（以前在云和网络服务）
▪微波无线电（之前在移动网络）
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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报告
独立
已注册
公
会计师事务所
向诺基亚的股东和董事会
株式会社
对财务报表的意见
审计了随附的合并报表
诺基亚公司及子公司的财务状况（第
“公司”）截至2025年12月31日及2024年12月31日止，并于
相关综合损益表，综合
综合收益表、合并报表
股东权益变动及合并报表
期末三年每年的现金流量
2025年12月31日，以及相关的说明（统称
to作为“财务报表”）。我们认为，金融
报表在所有重大方面公允地反映了财务
公司截至2025年12月31日及2024年12月31日的持股情况，
的经营业绩和现金流量
截至2025年12月31日止三年，于
符合《国际财务报告准则》颁布的
国际会计准则理事会（IASB）和经采纳的
由欧盟。
我们也进行了审计，按照标准对
上市公司会计监督委员会（美国）
（PCAOB），公司对财务报告的内部控制
截至2025年12月31日，基于在
内部控制—综合框架（2013）》发布的《关于加强
Treadway赞助组织委员会
Commission和我们在2026年3月5日的报告中表示
关于公司内部控制无保留意见
财务报告。
意见依据
这些财务报表由
公司管理层。我们的责任是表达一个
基于我们对公司财务报表的意见
审计。We are a public accounting firm registered with the
PCAOB并被要求独立于
公司根据美国联邦证券法和
证券的适用规则及规例及
交易委员会和PCAOB。
我们按照以下标准进行了审计
PCAOB。那些标准要求我们计划和执行
审计以获得合理保证是否
财务报表不存在重大错报，是否
由于错误或欺诈。我们的审计包括执行
评估重大错报风险的程序
财务报表，无论是由于错误还是欺诈，以及
执行应对这些风险的程序。这样的
程序包括在测试的基础上审查证据
关于财务中的金额和披露
语句。我们的审计还包括评估会计
管理层使用的原则和做出的重大估计，
以及评估财务的整体列报方式
语句。我们认为，我们的审计提供了一个合理的
我们意见的基础。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项系产生事项
从本期对财务报表的审计来看
被告知或被要求告知审计
委员会及第（1）款有关帐目或披露
对财务报表具有重要意义，并且（2）涉及我们的
特别是具有挑战性的、主观的或复杂的判断。The
关键审计事项的沟通在任何情况下都不会改变
方式我们对财务报表的意见，作为一个整体，
而我们不是，通过传达关键的审计事项
下文，对关键审计事项提出单独意见
或与之有关的帐目或披露。
收入确认–会计
重大而复杂的合同——参考
财务报表附注2.1
关键审计事项说明
公司订立多年框架协议
与客户，这与采购订单一起
硬件、软件和服务，代表收入合同。
某些收入合同的价值尤其重大
并包含高度复杂的条款和条件，影响
收入确认。此类收入的会计复杂性
合同包括对合同结算的评估，
合同组合和随后的合同修改，
和期间发生的其他重大因素
影响收入确认。
鉴于执行此类会计的复杂程度
对这些重大而复杂的收入进行评估
合同，我们的审计程序评估合理性
这些会计判断中需要高度
审计师的判断。
审计中如何应对关键审计事项
我们的审计程序与确定
这些重大的收入确认的适当性
复杂的收入合同包括以下内容，其中
其他：
▪我们测试了控制措施的有效性。
确定重大和
复杂的收入合同；
▪我们利用数据分析来确定收入合同
价值显着且包含复杂性；
▪我们分析了重要而复杂的收入合同
于本期间订立或修改，以识别
与收入确认相关的所有条款和条件；和
▪我们评估了管理层的会计结论是否
与在重大领域中确定的复杂领域有关
复杂的收入合同符合国际财务报告准则
15与客户签订的合同收入。
/s/
德勤
OY
2026年3月5日
我们自2020年起担任公司的核数师。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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报告
独立
已注册
公
会计师事务所
向诺基亚的股东和董事会
株式会社
关于财务内部控制的意见
报告
我们审计了中国证券监督管理委员会关于公司财务报告内部控制的
诺基亚公司及其子公司（“公司”）截至
2025年12月31日，基于在内部
Control — Integrated Framework（2013）issued by the
Treadway赞助组织委员会
佣金（COSO）。我们认为，公司维持，在
所有重大方面，有效的内部控制财务
截至2025年12月31日的报告，基于标准
成立于内部控制—综合框架（2013）
COSO发行。
我们也进行了审计，按照标准对
上市公司会计监督委员会（美国）
（PCAOB），截至年底的财务报表
公司2025年12月31日与我们日期为
2026年3月5日对那些发表了无保留意见
财务报表。
意见依据
公司管理层负责维护
财务报告的有效内部控制及其
内部控制有效性评估
财务报告，包括在随附的管理层的
年度财务报告内部控制报告。我们的
责任是对公司的
基于我们审计的财务报告内部控制。我们
是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，是
就公司而言须独立于
根据美国联邦证券法和
证券交易所的适用规则及规例
委员会和PCAOB。
我们是按照中国证券监督管理委员会的标准进行审计的
PCAOB。这些标准要求我们计划并执行
审计以获得关于是否有效的合理保证
对财务报告的内部控制全部保持
物质尊重。我们的审计包括获得
对财务报告内部控制的理解，
评估存在实质性弱点的风险，测试和
评估内部设计和运营有效性
基于评估的风险进行控制，并执行此类其他
我们认为在这种情况下必要的程序。
我们认为，我们的审计为我们的
意见。
内部控制的定义和限制
过度财务报告
公司对财务报告的内部控制是一种
旨在提供合理保证的流程
财务报告的可靠性和编制
对外财务报表按照
公认会计原则。一家公司的内部
对财务报告的控制包括这些政策和
（1）与维护记录有关的程序，
在合理的细节上，准确、公正地反映
公司资产的交易和处置；（二）
提供合理保证，将交易记录为
允许编制财务报表所必需的
根据公认会计原则，以及
该公司的收支正在进行中
仅根据管理层的授权和
公司董事；及（3）提供合理保证
关于预防或及时发现未经授权的
收购、使用或处置公司资产
可能会对财务报表产生重大影响。
由于其固有的局限性，内部控制对
财务报告可能无法防止或发现错报。
此外，对未来任何有效性评估的预测
期间受制于控制可能成为的风险
不足是因为条件的变化，或者说
政策或程序的遵守程度可能
恶化。
/s/德勤会计师事务所
芬兰赫尔辛基
2026年3月5日
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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附件
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1
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8
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11.1
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11.2
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12.1
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12.2
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13
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15.1
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97.1
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101
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交互式数据文件（内联XBRL –相关文档）。
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104
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封面页交互式数据文件（格式为内联XBRL，包含在附件 101中）。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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词汇表
2G（第二代移动通信）：又称
GSM（全球移动通信系统）：一种数字
用于移动通信的系统，该系统基于广泛的-
公认的标准，通常在900MHz范围内运行，
1800MHz和1900 MHz频段。
3g（第三代移动通信）：第三次
为之设计的移动通信标准的生成
携带语音和数据一般使用WCDMA或关闭
变体。另见WCDMA。
3GPP（第三代伙伴关系项目）：一个财团
包括几个标准组织s哪些发展
协议移动电信.最初的目标是
制定一项全球技术规范3g 手机
系统。从那时起，这些行动得到了延长和
今天的主要焦点是5G网络。
4G（第四代移动通信）：第四次
基于LTE的移动通信标准生成，
仅提供IP数据连接并提供真正的宽带
移动设备的互联网接入。另见LTE。
5G（第五代移动通信）：下一个专业
阶段移动电信标准。5G是一个
用灵活性完成网络架构的重新设计
和敏捷性，以支持即将到来的服务机会。它
提供更高的速度、更高的容量、极低的延迟
以及更高的可靠性。
6G（第六代移动通信）：蜂窝
工业大约每十年引进一代新一代。The
下一代技术有望由
2030和一般被称为6G。
接入网：本地人之间的电信网络
交易所和订阅站。
AI & Cloud：诺基亚的客户群之一。
AI-RAN：AI-RAN是AI和无线接入创新的融合
networks（RAN）to the mutual benefit of both。
Airscale无线电接入：5G就绪的完整无线电接入
帮助运营商解决日益增长的
今天和明天的要求。该解决方案包括：诺基亚
带多波段射频元件的AirScale基站
和系统模块；诺基亚 AirScale有源天线；Cloud RAN
与诺基亚 Airscale云基站服务器和云-
基于AirScale RNC（Radio Network Controller）for 5G；诺基亚
AirScale Wi-Fi；常用软件；以及使用
智能分析和极端自动化，以最大限度地
混合网络的性能。
阿尔卡特朗讯：阿尔卡特朗讯集团，该集团一直参与
自2016年以来的诺基亚集团。
年收入运行率：一个财务预测，需要
诺基亚当前的收入并以一整年来推断，
假设当前性能保持不变。
人工智能（AI）：自主和自适应智能
机器，机器有能力执行任务
在没有用户持续指导的复杂环境中
并有能力通过学习提高绩效
经验。
带宽：通信通道的宽度，其中
影响该信道上的传输速度。
基站：移动网络中的网络元素
负责无线电传输和接收来自或来自
移动站。
宽带：通过使用更高带宽的交付
能够支持更大数据速率的传输通道
高于9.6Kbps的初级速率。
流失：衡量客户或订阅者数量的指标
谁离开了他们的服务提供商，例如移动运营商，期间
给定的时间段。
云：云计算是一种使能无处不在的模型，
方便、按需网络访问共享池
可配置的计算资源（例如，网络、服务器、
存储、应用和服务）可以快速
以最小的管理努力提供和释放。
云和网络服务：我们的云和网络服务
business group enables telecommunication providers and
企业部署5G、云原生软件并将其货币化
和即服务交付模式。
云RAN：云RAN是指全部或部分基带
正在商用现成（COTS）上运行的功能
计算平台，而非专用硬件。
收敛：两个或更多不同的人走到一起
学科或技术。例如，收敛类型是，
IP融合、固定移动融合和设备
趋同。
核心网：交流与基础相结合
共同构成基础的传输设备
网络服务。
数字：一种信号技术，其中信号被编码成
用于传输的数字。
已终止经营：Submarine Networks business，which
此前曾被报道为网络基础设施的一部分
运营部门，于2024年出售，并以
停止运营。
生态系统：一个行业术语，用来描述日益庞大的
互利伙伴关系共同体
硬件制造商、软件等参与者
提供商、开发商、出版商、娱乐提供商，
广告商和电子商务专家组成，以便带来
他们向市场提供的产品。处于主要生态系统的核心
在移动设备和相关服务行业是
操作系统和在其上的开发平台
服务是建立起来的。
ETSI（欧洲电信标准协会）：
ETSI制定的标准包含技术规范
列出一个所需的特性
电信产品。
固定无线接入（FWA）：使用无线网络连接
有宽带的家庭和企业等固定地点
服务。
GSM（全球移动通信系统）：A数字
用于移动通信的系统，该系统基于广泛的
公认的标准，通常在900MHz范围内运行，
1800MHz和1900 MHz频段。另见2G。
Hexa-X：欧盟委员会的旗舰6G倡议
研究下一代无线网络。The
该计划于2021年1月开始，诺基亚担任项目负责人，
与强大的欧洲伙伴联盟密切合作。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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超大规模：诺基亚的客户群之一。超大规模
指的是Alphabet（谷歌）、亚马逊（Amazon
Web Services）、微软和Meta Platforms（Facebook）认为
利用海量资源在全球范围内提供云解决方案
连接的数据中心。
英飞朗：Infinera Corporation，一家全球创新供应商
开放光网络解决方案和先进光
半导体。2024年，诺基亚宣布计划收购
公司和对英飞朗的收购于
2025年2月。
物联网（IoT）：所有的东西比如汽车，衣服我们
工厂中的穿戴、家用电器和机器
连接到互联网，能够自动学习和
组织自己。
IP（互联网协议）：提供网络层协议的网络层协议
无连接互联网工作服务，并构成该服务的一部分
（传输控制协议）TCP/IP协议。
IP（知识产权）：知识产权由原
创意思维，涵盖专利、版权等项
材料和商标，以及商业模式和计划。
IPR（知识产权）：保护人民的合法权利
对知识产权的经济剥削，通称
用于描述人类智力的产物，例如
专利，具有经济价值。
知识产权许可：一般来说，一项协议或一项安排，其中
一家公司允许另一家公司使用其智力
财产（如专利、商标或版权）下
某些条款。
LTE（长期演进）：3GPP无线电技术演进
架构和一种无线通信标准的高-
速度数据。也称为4G。
Massive MIMO（multiple input multiple output）radio：
先进技术，将MIMO概念通过
使用大量的发射和接收天线阵列。诺基亚
提供广泛的大规模MIMO无线电组合，以
提供具有优化容量、覆盖范围的高性能5G
和能源效率。
关键任务企业&国防：诺基亚的客户之一
段。
关键任务网络/通信：关键之一
5G的要素。关键任务通信满足
应急行动等应急响应者的需求
中心、消防部门、应急车辆、警察和
搜救服务，用新的无线电取代传统的无线电
智能手机用户可以使用的通信功能。
移动宽带：指高速无线互联网
设计用于从多个
地点。
移动基础设施：诺基亚的主要运营之一
分段自2026年1月1日起生效。移动基础设施
Segment汇集了诺基亚的核心软件组合Radio
网络组合和技术标准。
移动网络：我们的移动网络业务集团提供
覆盖无线接入网的产品和服务
从2G到5G的技术，以及微波无线电链路为
运输网络。
网络基础设施：我们的网络基础设施业务
集团提供光纤、铜、固定无线接入
技术、IP路由、数据中心、海底和地面
光网络–连同相关服务–提供给客户
包括通信服务提供商、webscales
（包括超大规模）、数字行业和政府。
英伟达：英伟达公司，人工智能领域的全球领导者，并加速
计算。
诺基亚贝尔实验室：我们的研究部门从事发现和
开发下一阶段所需的技术转变
人类的存在以及探索和解决复杂的
从根本上重新定义网络的问题。
诺基亚技术：我们的诺基亚技术事业群是
负责管理诺基亚的专利组合和
将诺基亚的知识产权（包括专利）货币化，
技术和诺基亚品牌。
操作系统（OS）：控制基本
操作计算机或移动设备，例如管理
处理器和内存。这个词也经常被用来指
更一般地讲到设备中的软件，例如，
用户界面。
平台：软件平台是一个术语，用于指
操作系统或编程环境，或a
组合two.
PON（无源光网络）：中的一种光纤接入架构
哪些不供电的光纤分路器用于启用单个
光纤服务于多个端点，而无需
在集线器和客户之间提供单独的纤维。
投资组合业务：诺基亚的细分市场之一生效1
2026年1月。投资组合业务部门包括固定
无线接入CPE、现场实施和厂外
Services，Enterprise Campus Edge，and Microwave Radio。
专用无线网络：私人无线是一个独立的
Network专注于工业运营资产和用户。a
专用无线网络提供宽带连接，
类似于公共无线网络，但拥有和控制
由建造或购买它的组织。
RAN（无线接入网）：A移动通信
由无线电基站和传输组成的系统
设备。
SEP（标准必要专利）：一般来说，专利需要
生产的产品在哪些公司的标准上起作用
声明为必要并同意在公平、合理的情况下许可
和非歧视性（FRAND）条款。也可以参考
作为必要专利。
Standalone（SA）：允许独立的网络架构
在不与现有4G交互的情况下运营5G服务
core和4G无线电网络。
海底网络：2024年，诺基亚出售了其全资
子公司，Alcatel Submarine Networks（ASN），一家全球
海底通信网络领导者，向法国国家。
该业务部门此前曾被报道为诺基亚旗下
网络基础设施业务集团分部，现
作为已终止经营呈报。
技术许可：一般来说，指的是一项协议或
根据某些条款公司提供的安排
另一家拥有技术和可能的专有技术的公司，
无论是否受知识产权保护，用于
其他公司提供的产品或服务。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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电信云：应用云计算、SDN和NFV原则
在电信环境中，例如分离
应用软件从底层硬件与自动化，
可编程接口，同时仍保留
电信要求，例如高可用性和
低延迟。
电信供应商：诺基亚的客户之一
分段
传输：从一点传递信号的动作
到一个或多个其他点。
虚拟现实（VR）：一个三维的模拟
在看似可以交互的图像或环境
使用特殊电子设备的人以真实或物理方式
设备，例如里面有屏幕的头盔或手套
装有传感器。
WCDMA（宽带码分多址）：A第三
提供高数据的一代移动无线技术
移动和便携式无线设备的速度。还提到
作为3g。
WebScale公司：正在投资云的公司
技术和网络基础设施的规模越来越大，以
满足他们对大规模、关键任务网络的需求。
XGS-PON（10Gbps对称无源光网络）：A
使两者都能实现的高速光网络技术
上下游千兆和多千兆服务。其
采用正在加速，帮助运营商改善
竞争力、收入和网络效率，而
满足视频、在线对带宽日益增长的需求
游戏，以及虚拟现实等新兴应用。
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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投资者
信息
互联网上的信息
www.nokia.com
可上网查阅：财务报告、集团领导班子成员信息、
其他与投资者相关的材料和事件信息，以及新闻稿以及
环境和社会信息、行为准则、公司治理声明和
薪酬表。
SEC维护一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明，以及其他
有关以电子方式向SEC（http://www.sec.gov）提交文件的发行人的信息。
投资者关系联系人
Investor.relations@nokia.com
股东周年大会
日期：2026年4月9日
地点：芬兰赫尔辛基
股息
董事会建议授权2026年年度股东大会决定，在其
酌情决定派发总额最高为每股0.14欧元的股息
留存收益和/或作为资产从储备中用于投资的非限制性股权。
财务报告
我司2026年中期报告拟于2026年4月23日、2026年7月23日及
2026年10月22日。2026年全年业绩计划于2027年1月公布。
信息发布于2025
我们所有的全球新闻稿和声明发表在2025可在互联网上查阅，网址为
www.nokia.com/newsroom。
证券交易所
诺基亚公司股票在以下证券交易所上市报价：
|
符号
|
交易货币
|
|
|
纳斯达克赫尔辛基（自1915年起）
|
诺基亚
|
欧元
|
|
纽约证券交易所（自1994年起）
|
NOK
|
美元
|
2025年，诺基亚还维持在巴黎泛欧证券交易所上市（自2015年起），但决定
于2025年11月申请摘牌。诺基亚股票在泛欧交易所交易的最后一天
巴黎是2025年12月30日。
展出的文件
本年度报告表格20-F所提述的文件可于证券及
交易所委员会的网站：http://www.sec.gov。
联系方式
诺基亚总部
卡拉卡里7
FI-02610埃斯波
芬兰
电话+ 358（0）104488000
传真+ 358（0）104481002
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诺基亚关于Form 20-F 2025的年度报告
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签名
注册人特此证明其符合所有
在表格20-F上提交的要求，并已妥为安排
并授权下列签署人于
表格20-F代其提出。
诺基亚公司
签名：/s/斯蒂芬•普罗西
姓名：斯蒂芬·普罗西
职位：副总裁，企业控制和会计
签名：/s/约翰娜·曼德拉林
姓名：约翰娜·曼德林
职位：公司法律副总裁
2026年3月5日
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版权所有©2026年诺基亚公司。全部
保留权利。诺基亚是一家注册
诺基亚公司的商标。
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www.nokia.com
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