附件 99.1
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Cushman & Wakefield 2025年第一季度财务业绩报告
强劲的租赁收入增长8%（以当地货币计9%）
两位数资本市场收入增长
净利润率和调整后EBITDA利润率同比提高100个基点
芝加哥（BUSINESS WIRE），2025年4月29日— Cushman & Wakefield（NYSE：CWK）今天公布了2025年第一季度的财务业绩。
“我们推动了出色的第一季度业绩，增加了我们每个服务线的有机收入，我们的服务业务比目标提前两个季度实现了中个位数的有机增长。我们实现了超过100个基点的利润率改善，同时继续降低杠杆并为增长而投资。这些成果凸显了我们全球平台的实力、我们已开始采取行动的战略工作所带来的好处，以及我们在不断变化的市场条件下为客户提供增值咨询服务的能力，”Cushman & Wakefield首席执行官Michelle MacKay表示。“我们已经建立了一个强大而有韧性的增长引擎，它正在推动我们在业务的每个部分向前发展，我们将继续以纪律和信心执行，以抓住长期增长的有意义的机会。”
第一季度业绩：
•2025年第一季度23亿美元的收入比2024年第一季度增长5%（以当地货币计算6%），2025年第一季度15亿美元的服务线路费用收入比2024年第一季度增长3%（以当地货币计算4%）。
◦租赁收入增长8%（以当地货币计算为9%），主要受美洲办公和工业租赁的推动。
◦资本市场收入增长11%（以当地货币计算增长11%），所有细分领域均表现强劲。
◦服务收入下降1%（以当地货币计算增长1%），而有机服务收入增长3%（以当地货币计算增长4%）(1).
◦估值及其他收入增长1%（以当地货币计算增长3%）。
•2025年第一季度的净收入为190万美元，与2024年第一季度的净亏损2880万美元相比，增加了3070万美元。2025年第一季度稀释后每股收益为0.01美元，而2024年第一季度稀释后每股亏损为0.13美元。
◦调整后EBITDA为9620万美元，较2024年第一季度增长23%（以当地货币计算为24%），调整后EBITDA利润率为6.2%，较2024年第一季度提高103个基点。
◦调整后每股摊薄收益为0.09美元，上涨9美分 从2024年第一季度开始。
•2025年3月，我们选择提前偿还公司2030年到期的定期贷款项下的未偿本金25.0百万美元。
•截至2025年3月31日，流动性为17亿美元，包括公司未提取循环信贷额度的可用资金11亿美元以及现金和现金等价物6亿美元。
(1)“有机”收入不包括2024年8月出售非核心服务业务的影响，这使服务收入减少了2620万美元。
| 投资者关系 | 媒体联系 | |||||||
| 梅根·麦格拉思 |
Aixa Velez
|
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| 投资者关系 | 企业通讯 | |||||||
| +1 312 338 7860 | +1 312 424 8195 | |||||||
| IR@cushwake.com | aixa.velez@cushwake.com | |||||||
2025年4月29日
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综合业绩（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
|
（百万，每股数据除外）
|
2025 | 2024 | 美元变动% |
当地货币变动%(5)
|
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| 收入： | ||||||||||||||
|
服务
|
$ | 866.6 | $ | 871.2 | (1) | % | 1 | % | ||||||
| 租赁 | 412.5 | 381.7 | 8 | % | 9 | % | ||||||||
| 资本市场 | 157.4 | 141.6 | 11 | % | 11 | % | ||||||||
| 估值及其他 | 104.2 | 103.1 | 1 | % | 3 | % | ||||||||
|
总服务线费用收入(1)
|
1,540.7 | 1,497.6 | 3 | % | 4 | % | ||||||||
|
合同报销总额(2)
|
743.9 | 687.2 | 8 | % | 9 | % | ||||||||
| 总收入 | $ | 2,284.6 | $ | 2,184.8 | 5 | % | 6 | % | ||||||
| 费用和支出 | ||||||||||||||
| 向客户提供服务的成本 | $ | 1,156.4 | $ | 1,145.3 | 1 | % | 2 | % | ||||||
| 合同可偿还总额的成本 | 743.9 | 687.2 | 8 | % | 9 | % | ||||||||
| 服务总成本 | 1,900.3 | 1,832.5 | 4 | % | 5 | % | ||||||||
| 业务、行政和其他 | 305.8 | 296.0 | 3 | % | 5 | % | ||||||||
| 折旧及摊销 | 26.7 | 32.5 | (18) | % | (17) | % | ||||||||
| 重组、减值及相关费用 | 6.5 | 5.0 | 30 | % | 31 | % | ||||||||
| 总费用和支出 | 2,239.3 | 2,166.0 | 3 | % | 4 | % | ||||||||
|
营业收入
|
45.3 | 18.8 | n.m。 | n.m。 | ||||||||||
| 利息支出，扣除利息收入 | (52.3) | (58.7) | (11) | % | (11) | % | ||||||||
| 权益法投资收益 | 11.1 | 11.7 | (5) | % | (5) | % | ||||||||
|
其他收入，净额
|
0.9 | 1.7 | (47) | % | (47) | % | ||||||||
| 所得税前收益（亏损） | 5.0 | (26.5) | n.m。 | n.m。 | ||||||||||
| 准备金 | 3.1 | 2.3 | 35 | % | 56 | % | ||||||||
|
净收入（亏损）
|
$ | 1.9 | $ | (28.8) | n.m。 | n.m。 | ||||||||
|
净收入（亏损）利润率
|
0.1% | (1.3)% | ||||||||||||
|
经调整EBITDA(3)
|
$ | 96.2 | $ | 78.1 | 23 | % | 24 | % | ||||||
|
调整后EBITDA利润率(3)
|
6.2 | % | 5.2 | % | ||||||||||
|
调整后净收入(3)
|
$ | 20.5 | $ | 0.6 | n.m。 | |||||||||
| 加权平均流通股，基本 | 230.4 | 227.9 | ||||||||||||
|
加权平均流通股，稀释(4)
|
232.3 | 231.2 | ||||||||||||
|
每股收益（亏损），基本
|
$ | 0.01 | $ | (0.13) | ||||||||||
|
每股收益（亏损），摊薄
|
$ | 0.01 | $ | (0.13) | ||||||||||
|
调整后每股收益，摊薄(3)(4)
|
$ | 0.09 | $ | 0.00 | ||||||||||
N.M.没有意义
(1)服务线费用收入指从我们的每个服务线产生的费用的收入。
(2)合同报销总额反映了来自基本上没有利润的客户的收入。
(3)有关（i）净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账和（ii）净收入（亏损）与调整后净收入的对账，以及关于调整后EBITDA利润率和调整后每股收益（稀释后）计算的解释，请参阅本新闻稿末尾。另请参阅本新闻稿中“非GAAP财务指标的使用”部分下的这些非GAAP财务指标的定义以及管理层使用这些指标的目的说明。
(4)对于所有出现GAAP净亏损的期间，加权平均流通股，稀释后仅用于计算调整后每股收益，稀释后。对于所有出现GAAP净亏损的时期，所有可能具有稀释性的股票都将具有反稀释性；因此，基本和稀释每股亏损都是使用加权平均流通股计算的，基本。
(5)为了帮助我们的投资者并提高结果的可比性，我们以“当地”货币呈现我们某些非公认会计准则财务指标的同期变化，例如调整后的EBITDA。当地货币变化表示假设外汇汇率与上一期间相比没有变动的同期变化。我们认为，这一演示文稿为我们的管理层和投资者提供了一个更好的视角，以了解基础运营业务的可比性和趋势。
2025年4月29日
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第一季度业绩（未经审计）
收入
与截至2024年3月31日的三个月相比，营收为23亿美元，增加了9980万美元，增幅为5%，这主要是由于美洲的租赁收入增长，该地区的租赁收入增长了14%，原因是办公和工业部门的租户代表收入强劲，其中包括数量相对较多的大宗交易。由于利率稳定、债务市场流动性改善和累积需求对2025年第一季度的投资销售活动产生积极影响，资本市场收入增长11%，原因是以亚太地区为首的所有细分市场普遍走强。与截至2024年3月31日的三个月相比，服务收入下降了1%，这主要是由于2024年8月出售了一项非核心服务业务，这使设施管理和总合同报销收入分别减少了2620万美元和1840万美元。若不计入此次出售的影响，服务和总合同报销收入分别增长3%和11%，总收入增长7%。服务收入也因设施服务收入增加而受益，但部分被主要在欧洲、中东和非洲地区的项目管理收入减少所抵消。此外，估值及其他收入增长1%。
服务成本
与截至2024年3月31日的三个月相比，服务成本为19亿美元，增加了6780万美元或4%，主要是由于雇佣成本增加约6000万美元，其中包括经纪收入增加导致的佣金增加，以及第三方消耗品和分包商成本增加约1100万美元。向客户提供服务的成本增加了1%，合同报销总额的成本增加了8%。
业务、行政和其他
与截至2024年3月31日的三个月相比，运营、行政和其他费用为3.058亿美元，增加了980万美元或3%，主要是由于对某些先前授予的基于绩效的股权奖励的归属预期有所改善，导致基于股票的薪酬费用增加了800万美元。
重组、减值及相关费用
与截至2024年3月31日的三个月相比，重组、减值和相关费用650万美元增加了150万美元，原因是2025年第一季度确认了650万美元的房地产投资减值损失，但被与先前的成本节约举措相关的约500万美元的遣散费和雇用相关费用减少部分抵消。
利息支出，扣除利息收入
与截至2024年3月31日的三个月相比，利息支出为5230万美元，减少了640万美元或11%，这主要是由于在2024年和2025年进行了可选的本金预付后，我们的定期贷款的未偿本金余额减少，以及由于我们在2024年和2025年进行了重新定价，我们的定期贷款的利率与去年同期相比有所下降。
准备金
2025年第一季度所得税准备金为310万美元，所得税前利润为500万美元。2024年第一季度，所得税拨备为230万美元，所得税前亏损为2650万美元。与截至2024年3月31日的三个月相比，所得税费用的增加主要是由于从所得税前亏损改善到所得税前收益，主要是在美国，与2024年第一季度相比改善了约5,100万美元，以及这些收益的管辖组合发生了变化。
净收入（亏损）和调整后EBITDA
截至2025年3月31日止三个月的净收入为190万美元，而截至2024年3月31日止三个月的净亏损为2880万美元。净利润率为0.1%，而截至2024年3月31日止三个月的净利润率为1.3%。净收入增加3070万美元主要是由于我们的租赁和资本市场服务线的增长、我们的成本节约举措的影响、较低的利息支出以及较低的折旧和摊销费用。这些有利趋势被更高的股票薪酬支出和成本膨胀部分抵消。
调整后的EBITDA为9620万美元，与截至2024年3月31日的三个月相比，增加了1810万美元或23%，原因是上述影响净收入的因素相同，但利息费用以及折旧和摊销费用除外。以服务线费用收入衡量的调整后EBITDA利润率为6.2%，比2024年第一季度增加了103个基点。
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资产负债表
第一季度末的流动性为17亿美元，包括公司未提取的循环信贷额度11亿美元的可用资金以及6亿美元的现金和现金等价物。
截至2025年3月31日，净债务为24亿美元，反映了公司未偿还的19亿美元定期贷款和总计11亿美元的优先担保票据，扣除现金和现金等价物6亿美元。有关此非GAAP财务指标的定义以及管理层使用此非GAAP财务指标的目的说明，请参阅本新闻稿中的“使用非GAAP财务指标”部分。
电话会议
该公司2025年第一季度收益电话会议将于美国东部时间今天2025年4月29日上午9点举行。可通过公司网站http://ir.cushmanwakefield.com的投资者关系部分访问网络广播以及相关的幻灯片演示。
电话会议的直接拨入号码，美国呼叫者为1-833-821-5374，国际呼叫者为1-412-652-1260。电话会议的音频重播将在电话会议后约两小时通过访问公司投资者关系网站http://ir.cushmanwakefield.com提供。电话会议的记录也将在公司的投资者关系网站http://ir.cushmanwakefield.com上提供。
关于Cushman & Wakefield
Cushman & Wakefield（NYSE：CWK）是一家面向业主和占用者的全球领先商业地产服务公司，在60个国家/地区的近400个办事处拥有约5.2万名员工。2024年，该公司公布的服务、租赁、资本市场、估值和其他核心服务领域的收入为94亿美元。建立在这样的信念之上最好永远不要解决，该公司因其屡获殊荣的文化而获得无数行业和商业荣誉。欲了解更多信息，请访问www.cushmanwakefield.com。
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关于前瞻性陈述的注意事项
除历史事实外，本新闻稿中的所有陈述均为前瞻性陈述，这些陈述依赖于有关未来事件的一些估计、预测和假设。此类声明还受到Cushman & Wakefield无法控制的许多不确定性和因素的影响。这些因素包括但不限于：总体宏观经济状况中断以及全球和区域对商业地产的需求；我们吸引和留住合格的创收员工和高级管理层的能力；我们保持、增长和利用品牌价值的能力；业务集中于特定企业客户；我们维持和执行信息技术战略的能力；我们的信息技术中断或失败，通信系统或数据服务；我们易受与我们的信息系统相关的潜在安全漏洞或其他威胁的影响；我们遵守网络安全和数据隐私法规以及其他保密义务的能力；基础设施中断可能在多大程度上影响我们提供服务的能力；我们的全球竞争能力，区域和本地；我们的收购和投资未能按预期表现或缺乏未来的收购机会；我们的商誉和其他无形资产的潜在减值；我们遵守法律法规的能力及其任何变化；税法或税率的变化以及我们在复杂的税收制度中做出正确决定的能力；代表我们履行义务的第三方未能遵守合同、监管或法律要求；与气候变化、环境报告义务和其他环境条件相关的风险；与社会政治两极分化相关的风险；社会，与我们的国际业务相关的地缘政治和经济风险；外汇波动；我们收入和现金流的很大一部分的季节性；管理我们债务的协议对我们施加的限制；我们的债务金额及其对我们的可用现金流和我们的业务运营的潜在不利影响；我们承担更多债务的能力；与我们的资本配置策略相关的风险，包括目前不支付现金股息的意图；与诉讼相关的风险；事实我们股东的权利在某些方面与通常提供给特拉华州公司股东的权利不同；美国投资者可能难以对我们强制执行责任或在发生纠纷时他们在他们认为有利的司法法院提起索赔的能力受到限制；英国法律和我们公司章程中的规定可能具有反收购效果，可能会阻止他人对我们的收购或要求股东批准某些资本结构决定；和t公司建议迁往百慕大的风险可能无法完成，或如果完成，可能无法为公司及其股东带来预期利益。如果任何Cushman & Wakefield的估计、预测和假设或这些其他不确定性和因素以Cushman & Wakefield没有预料到的方式成为现实，则无法保证未来的业绩，实际结果可能与本新闻稿中的前瞻性陈述存在重大差异，包括接收方可能会损失所投资金额的重大部分。虽然Cushman & Wakefield认为这些前瞻性陈述背后的假设在当前情况下是合理的，但这些假设本质上是不确定的，也是主观的，过去或预计的业绩不一定代表未来的结果。对本新闻稿所载信息的准确性或完整性不作任何明示或暗示的陈述或保证，也不得将任何内容作为对任何投资业绩的承诺或陈述。请注意，不要过分依赖本新闻稿中的此类前瞻性陈述或其他信息，应依赖您自己对投资或交易的评估。对未来可能发生的事件的任何估计或预测均基于Cushman & Wakefield的最佳和当前判断，因为实际结果可能与预测不同，并且此类变化可能是重大的。任何前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日起生效，除适用的证券法要求外，Cushman & Wakefield明确表示不承担任何更新或修改其中任何内容的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。有关可能影响公司业绩的因素的更多信息在其将于近期向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项的“风险因素”以及其向SEC提交的其他定期报告中进行了讨论。
Cushman & Wakefield定期在公司的投资者关系网站https://ir.cushmanwakefield.com上发布有关其业务的重要信息。该公司将其网站用作披露重大信息、非公开信息和遵守FD条例规定的披露义务的手段。投资者除了关注公司的新闻稿、提交给SEC的文件、公开电话会议和网络广播外，还应关注公司的投资者关系网站。该公司没有将任何网站的内容纳入其向SEC提交的这份报告或任何其他报告中。
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Cushman & Wakefield公司
简明合并经营报表
（未经审计）
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
| （百万，每股数据除外） | 2025 | 2024 | ||||||
| 收入 | $ | 2,284.6 | $ | 2,184.8 | ||||
| 费用和支出 | ||||||||
| 服务成本（不含折旧和摊销） | 1,900.3 | 1,832.5 | ||||||
| 业务、行政和其他 | 305.8 | 296.0 | ||||||
| 折旧及摊销 | 26.7 | 32.5 | ||||||
| 重组、减值及相关费用 | 6.5 | 5.0 | ||||||
| 总费用和支出 | 2,239.3 | 2,166.0 | ||||||
| 营业收入 | 45.3 | 18.8 | ||||||
| 利息支出，扣除利息收入 | (52.3) | (58.7) | ||||||
| 权益法投资收益 | 11.1 | 11.7 | ||||||
| 其他收入，净额 | 0.9 | 1.7 | ||||||
| 所得税前收益（亏损） | 5.0 | (26.5) | ||||||
| 准备金 | 3.1 | 2.3 | ||||||
| 净收入（亏损） | $ | 1.9 | $ | (28.8) | ||||
| 每股基本盈利（亏损）： | ||||||||
| 归属于普通股股东的每股收益（亏损），基本 | $ | 0.01 | $ | (0.13) | ||||
| 每股基本收益（亏损）加权平均已发行股份 | 230.4 | 227.9 | ||||||
| 每股摊薄收益（亏损）： | ||||||||
| 归属于普通股股东的每股收益（亏损），摊 | $ | 0.01 | $ | (0.13) | ||||
| 加权平均每股摊薄收益（亏损）流通股 | 232.3 | 227.9 | ||||||
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Cushman & Wakefield公司
简明合并资产负债表
| 截至 | ||||||||
| （单位：百万，共享数据除外） | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | ||||||
| 物业、厂房及设备 | （未经审计） | |||||||
| 当前资产： | ||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 623.2 | $ | 793.3 | ||||
|
截至2025年3月31日和2024年12月31日的贸易和其他应收款，分别扣除备抵89.0美元和88.7美元
|
1,307.2 | 1,352.4 | ||||||
| 应收所得税 | 121.0 | 62.1 | ||||||
| 短期合同资产，净额 | 303.8 | 301.4 | ||||||
| 预付费用及其他流动资产 | 249.6 | 181.2 | ||||||
| 流动资产总额 | 2,604.8 | 2,690.4 | ||||||
| 物业及设备净额 | 126.0 | 136.0 | ||||||
| 商誉 | 2,020.8 | 1,998.3 | ||||||
| 无形资产，净值 | 682.4 | 690.1 | ||||||
| 权益法投资 | 735.4 | 723.6 | ||||||
| 递延所得税资产 | 65.1 | 93.1 | ||||||
| 非流动经营租赁资产 | 279.3 | 290.1 | ||||||
| 其他非流动资产 | 893.7 | 927.6 | ||||||
| 总资产 | $ | 7,407.5 | $ | 7,549.2 | ||||
| 负债和股东权益 | ||||||||
| 流动负债： | ||||||||
| 短期借款和长期债务的流动部分 | $ | 108.5 | $ | 103.2 | ||||
| 应付账款和应计费用 | 1,095.1 | 1,110.5 | ||||||
| 应计赔偿 | 759.3 | 900.4 | ||||||
| 应交所得税 | 31.4 | 19.8 | ||||||
| 其他流动负债 | 208.9 | 196.0 | ||||||
| 流动负债合计 | 2,203.2 | 2,329.9 | ||||||
| 长期债务，净额 | 2,910.5 | 2,939.6 | ||||||
| 递延所得税负债 | 16.5 | 12.6 | ||||||
| 非流动经营租赁负债 | 254.8 | 270.3 | ||||||
| 其他非流动负债 | 245.6 | 241.4 | ||||||
| 负债总额 | 5,630.6 | 5,793.8 | ||||||
| 股东权益： | ||||||||
|
普通股，每股面值0.10美元，授权800,000，000股；截至2025年3月31日和2024年12月31日已发行和流通的股份分别为231,281，053股和229,696，912股
|
23.1 | 23.0 | ||||||
| 额外实收资本 | 2,992.2 | 2,986.4 | ||||||
| 累计赤字 | (984.0) | (985.9) | ||||||
| 累计其他综合损失 | (254.9) | (268.6) | ||||||
| 归属于公司权益合计 | 1,776.4 | 1,754.9 | ||||||
| 非控股权益 | 0.5 | 0.5 | ||||||
| 总股本 | 1,776.9 | 1,755.4 | ||||||
| 负债和股东权益合计 | $ | 7,407.5 | $ | 7,549.2 | ||||
2025年4月29日
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Cushman & Wakefield公司
简明合并现金流量表
（未经审计）
|
|
截至3月31日的三个月， | |||||||
|
（百万）
|
2025 | 2024 | ||||||
| 经营活动产生的现金流量 | ||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 1.9 | $ | (28.8) | ||||
|
净收入（亏损）与经营活动所用现金净额的对账：
|
||||||||
| 折旧及摊销 | 26.7 | 32.5 | ||||||
| 减值费用 | 6.5 | 1.1 | ||||||
| 未实现汇兑损失（收益） | 0.2 | (2.4) | ||||||
| 股票补偿 | 16.0 | 6.4 | ||||||
| 租赁摊销 | 21.7 | 22.0 | ||||||
| 发债费用摊销 | 2.0 | 1.5 | ||||||
| 权益法投资收益，扣除已收到的分配 | (11.1) | (7.7) | ||||||
| 递延税项变动 | 34.7 | 8.1 | ||||||
| 应收款项和其他资产损失准备 | 2.8 | 2.4 | ||||||
| 股本证券未实现亏损，净额 | 0.7 | 1.0 | ||||||
| 其他经营活动，净额 | (8.4) | (5.2) | ||||||
| 资产和负债变动 | ||||||||
| 贸易和其他应收款 | 90.0 | 138.0 | ||||||
| 应付所得税 | (47.5) | (20.3) | ||||||
| 短期合同资产及预付费用和其他流动资产 | (74.4) | (32.0) | ||||||
| 其他非流动资产 | (39.1) | (45.8) | ||||||
| 应付账款和应计费用 | (28.0) | (55.0) | ||||||
| 应计赔偿 | (148.9) | (137.0) | ||||||
| 其他流动和非流动负债 | (7.8) | (3.9) | ||||||
| 经营活动使用的现金净额 | (162.0) | (125.1) | ||||||
| 投资活动产生的现金流量 | ||||||||
| 支付财产和设备 | (4.6) | (10.5) | ||||||
| 收购业务，扣除收购现金 | (4.9) | — | ||||||
| 股本证券投资 | (7.1) | (0.4) | ||||||
| 证券化中实益权益的回报 | (100.0) | (100.0) | ||||||
| 就证券化的实益权益收取 | 130.0 | 100.0 | ||||||
| 其他投资活动净额 | 7.2 | 0.1 | ||||||
| 投资活动提供（使用）的现金净额 | 20.6 | (10.8) | ||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | ||||||||
| 为支付股票奖励的员工税款而回购的股份 | (10.2) | (9.1) | ||||||
| 支付递延及或有代价 | (0.1) | (1.9) | ||||||
| 偿还借款 | (25.0) | (55.0) | ||||||
| 支付融资租赁负债 | (6.4) | (6.9) | ||||||
| 其他筹资活动净额 | 0.4 | — | ||||||
| 筹资活动使用的现金净额 | (41.3) | (72.9) | ||||||
| 现金、现金等价物及受限制现金变动 | (182.7) | (208.8) | ||||||
| 现金、现金等价物和限制性现金，期初 | 814.6 | 801.2 | ||||||
| 汇率波动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | 8.3 | (6.6) | ||||||
| 现金、现金等价物和受限制现金，期末 | $ | 640.2 | $ | 585.8 | ||||
2025年4月29日
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分部业绩
下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月公司分部的经营业绩。
美洲结果
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| （百万）（未经审计） | 2025 | 2024 | 美元变动% | 当地货币变动% | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
|
服务
|
$ | 603.2 | $ | 599.4 | 1 | % | 1 | % | ||||||
| 租赁 | 341.1 | 299.5 | 14 | % | 14 | % | ||||||||
| 资本市场 | 115.4 | 111.1 | 4 | % | 4 | % | ||||||||
| 估值及其他 | 39.1 | 35.4 | 10 | % | 12 | % | ||||||||
|
总服务线费用收入(1)
|
1,098.8 | 1,045.4 | 5 | % | 6 | % | ||||||||
|
合同报销总额(2)
|
589.5 | 575.6 | 2 | % | 3 | % | ||||||||
| 总收入 | $ | 1,688.3 | $ | 1,621.0 | 4 | % | 5 | % | ||||||
| 费用和支出 | ||||||||||||||
| 美洲收费运营费用 | $ | 1,024.9 | $ | 993.1 | 3 | % | 4 | % | ||||||
| 合同可偿还总额的成本 | 589.5 | 575.6 | 2 | % | 3 | % | ||||||||
| 分部经营费用 | $ | 1,614.4 | $ | 1,568.7 | 3 | % | 3 | % | ||||||
|
净收入（亏损）
|
$ | 6.6 | $ | (16.8) | n.m。 | n.m。 | ||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 79.3 | $ | 64.4 | 23 | % | 24 | % | ||||||
N.M.没有意义
(1)服务线费用收入指从我们的每个服务线产生的费用的收入。
(2)合同报销总额反映了来自基本上没有利润的客户的收入。
2025年4月29日
第10页
EMEA结果
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| （百万）（未经审计） | 2025 | 2024 | 美元变动% | 当地货币变动% | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
|
服务
|
$ | 72.7 | $ | 81.0 | (10) | % | (8) | % | ||||||
| 租赁 | 39.4 | 53.7 | (27) | % | (26) | % | ||||||||
| 资本市场 | 18.0 | 15.6 | 15 | % | 17 | % | ||||||||
| 估值及其他 | 42.5 | 43.6 | (3) | % | (1) | % | ||||||||
|
总服务线费用收入(1)
|
172.6 | 193.9 | (11) | % | (9) | % | ||||||||
|
合同报销总额(2)
|
32.4 | 28.5 | 14 | % | 16 | % | ||||||||
| 总收入 | $ | 205.0 | $ | 222.4 | (8) | % | (6) | % | ||||||
| 费用和支出 | ||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲收费运营费用 | $ | 173.4 | $ | 185.6 | (7) | % | (5) | % | ||||||
| 合同可偿还总额的成本 | 32.4 | 28.5 | 14 | % | 16 | % | ||||||||
| 分部经营费用 | $ | 205.8 | $ | 214.1 | (4) | % | (2) | % | ||||||
|
净亏损
|
$ | (15.3) | $ | (10.5) | 46 | % | 71 | % | ||||||
| 经调整EBITDA | $ | 2.0 | $ | 9.0 | (78) | % | (85) | % | ||||||
(1)服务线费用收入指从我们的每个服务线产生的费用的收入。
(2)合同报销总额反映了来自基本上没有利润的客户的收入。
亚太地区业绩
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||||||||
| （百万）（未经审计） | 2025 | 2024 | 美元变动% | 当地货币变动% | ||||||||||
| 收入： | ||||||||||||||
|
服务
|
$ | 190.7 | $ | 190.8 | 0 | % | 3 | % | ||||||
| 租赁 | 32.0 | 28.5 | 12 | % | 16 | % | ||||||||
| 资本市场 | 24.0 | 14.9 | 61 | % | 59 | % | ||||||||
| 估值及其他 | 22.6 | 24.1 | (6) | % | (5) | % | ||||||||
|
总服务线费用收入(1)
|
269.3 | 258.3 | 4 | % | 7 | % | ||||||||
|
合同报销总额(2)
|
122.0 | 83.1 | 47 | % | 53 | % | ||||||||
| 总收入 | $ | 391.3 | $ | 341.4 | 15 | % | 18 | % | ||||||
| 费用和支出 | ||||||||||||||
| 亚太地区收费运营费用 | $ | 258.6 | $ | 255.0 | 1 | % | 4 | % | ||||||
| 合同可偿还总额的成本 | 122.0 | 83.1 | 47 | % | 53 | % | ||||||||
| 分部经营费用 | $ | 380.6 | $ | 338.1 | 13 | % | 16 | % | ||||||
|
净收入（亏损）
|
$ | 10.6 | $ | (1.5) | n.m。 | n.m。 | ||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 14.9 | $ | 4.7 | n.m。 | n.m。 | ||||||||
N.M.没有意义
(1)服务线费用收入指从我们的每个服务线产生的费用的收入。
(2)合同报销总额反映了来自基本上没有利润的客户的收入。
2025年4月29日
第11页
Cushman & Wakefield公司
使用非公认会计原则财务措施
我们使用了以下措施，根据SEC准则，这些措施被视为“非GAAP财务措施”：
i.调整后的息税折旧摊销前利润（“调整后EBITDA”）和调整后EBITDA利润率；
ii.分部经营开支及收费经营开支；
iii.调整后净收入和调整后每股收益；
iv.自由现金流；
v.当地货币；和
vi.净债务。
管理层主要使用这些非公认会计准则财务指标来评估经营业绩、制定预算和预测、提高结果的可比性并协助我们的投资者分析我们业务的基本业绩。这些计量不是公认会计原则下的计量。在分析我们的经营业绩时，投资者应将其作为根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务业绩的补充，而不是作为替代。由于公司对这些非公认会计准则财务指标的计算可能与其他公司不同，我们对这些指标的表述可能无法与其他公司类似标题的指标进行比较。
公司认为，这些措施提供了对持续运营的更完整理解，增强了当前业绩与前期的可比性，并可能有助于投资者分析我们的财务业绩。这些措施消除了某些项目的影响，这些项目可能会掩盖我们业务基本业绩的趋势。公司认为，它们对投资者有用，可用于下文所述的额外目的。
调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率：我们已将调整后EBITDA确定为我们衡量分部盈利能力的主要指标。我们认为，投资者认为这一衡量标准有助于将我们的经营业绩与我们行业内其他公司的经营业绩进行比较，因为这些计算通常会消除投资的未实现亏损、净额、投资减值、收购相关成本、成本节约举措和其他非经常性项目。调整后的EBITDA也不包括融资、所得税以及折旧和无形资产摊销的非现金会计影响。调整后EBITDA利润率是衡量盈利能力占收入百分比的非公认会计准则指标，是根据服务线费用收入衡量的。
分部经营开支及收费经营开支：与公认会计原则一致，某些客户合同的报销成本在收入和运营费用中以总额为基础列报，而公司基本上不确认利润率。总成本及开支包括分部经营开支，以及折旧及摊销、投资减值等其他开支， 收购相关成本、成本节约举措和其他非经常性项目。分部运营费用包括收费运营费用和总合同可报销成本。我们认为，基于费用的运营费用更准确地反映了我们在向客户提供服务过程中产生的成本，并且与我们管理费用基础和运营利润率的方式更加一致。
调整后净收入和调整后每股收益：管理层还使用调整后的净收入评估业务的盈利能力。我们认为，投资者认为这一衡量标准有助于将我们的盈利能力与我们行业的其他公司进行比较，因为这一计算通常会消除与合并相关的折旧和摊销、投资的未实现亏损、净额、投资减值、收购相关成本、成本节约举措和其他非经常性项目。经调整的所得税反映了管理层对我们作为一家上市公司的长期有效税率的预期。该公司在衡量经营业绩时还使用调整后每股收益（“EPS”）作为组成部分。管理层将调整后每股收益定义为调整后净收入除以已发行基本和稀释加权平均股份总数。
自由现金流：自由现金流是一种财务绩效指标，计算方法为经营活动中使用的现金净额，减去资本支出（在简明综合现金流量表的投资活动部分中反映为对财产和设备的支付）。
2025年4月29日
第12页
当地货币：在讨论我们的结果时，我们参考了当地货币的百分比变化。这些指标是通过保持外币汇率不变的同比比较计算得出的。管理层认为，这种方法为投资者提供了对我们业务表现的更大可见度，排除了外币汇率波动的影响。
净债务：净债务被用来衡量我们的流动性，计算方法是总债务减去现金和现金等价物。
对用于计算非GAAP财务指标的美国GAAP财务指标的调整
在本财报发布期间，我们进行了以下调整：
投资未实现亏损，净额指公允价值投资的未实现损益净额。
投资减值反映与投资或其他资产相关的某些一次性减值费用。
收购相关成本 包括与收购业务相关的某些直接成本。
节约成本举措 2024年主要反映了遣散费和其他与雇用相关的一次性离职费用，这些费用与在具有挑战性的宏观经济条件和经营环境以及物业租赁合理化的情况下减少特定职位的员工人数以帮助优化我们的员工队伍的行动有关。这些行动一直持续到2024年9月30日。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的中期财务资料未经审计。除另有说明外，所有调整，包括正常的经常性调整，被认为是公平列报这些期间未经审计的中期简明综合财务信息所必需的，均已包括在内。上述所有未经审核中期财务资料的用户，请参阅公司2024年年度报告表格10-K中截至2024年12月31日止年度的经审核综合财务报表及其附注。
请查看以下表格，了解我们的非GAAP财务指标与最接近可比的GAAP指标的对账情况。
2025年4月29日
第13页
非公认会计原则财务措施的调节
净收入（亏损）与调整后EBITDA的对账：
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
|
（百万）（未经审计）
|
2025 | 2024 | ||||||
|
净收入（亏损）
|
$ | 1.9 | $ | (28.8) | ||||
|
调整项：
|
||||||||
| 折旧及摊销 | 26.7 | 32.5 | ||||||
| 利息支出，扣除利息收入 | 52.3 | 58.7 | ||||||
|
准备金
|
3.1 | 2.3 | ||||||
|
投资未实现亏损，净额
|
0.7 | 1.0 | ||||||
|
投资减值
|
6.5 | — | ||||||
|
收购相关成本
|
0.4 | — | ||||||
|
节约成本举措
|
— | 7.2 | ||||||
|
其他(1)
|
4.6 | 5.2 | ||||||
| 经调整EBITDA | $ | 96.2 | $ | 78.1 | ||||
(1)其他包括某些合并相关递延租金和租户奖励的非现金摊销以及A/R证券化服务负债的非现金摊销等杂项收入和费用项目。截至2025年3月31日的三个月，Other还反映了与拟议搬迁相关的一次性咨询费用，以及与2024年授予四名执行官的基于绩效的股权奖励相关的部分非现金股票薪酬费用。授予这四名执行官的长期激励奖励完全由2024年基于绩效的奖励组成，它们提供了比典型奖励更高的最高支付。这一奖项设计结构在2024年是独一无二的，并未在2025年使用。因此，我们在调整后EBITDA的计算中排除了与这些奖励相关的部分非现金股票补偿费用，以提高我们本期经营业绩与以往和未来期间的可比性，这是由于2024年奖励的独特性，并且因为我们认为这不是一项正常的、经常性的经营费用。截至2024年3月31日的三个月，Other还反映了与2024年2月归属的某些一次性保留奖励相关的非现金股票补偿费用以及由分承租人违约驱动的坏账费用。
总成本和费用与分部运营费用和收费运营费用的对账：
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
|
（百万）（未经审计）
|
2025 | 2024 | ||||||
| 总费用和支出 | $ | 2,239.3 | $ | 2,166.0 | ||||
| 折旧及摊销 | (26.7) | (32.5) | ||||||
|
投资减值
|
(6.5) | — | ||||||
|
收购相关成本
|
(0.4) | — | ||||||
| 节约成本举措 | — | (7.2) | ||||||
|
其他，包括外汇变动(1)
|
(4.9) | (5.4) | ||||||
| 分部经营费用 | 2,200.8 | 2,120.9 | ||||||
| 合同可偿还总额的成本 | (743.9) | (687.2) | ||||||
| 收费运营费用 | $ | 1,456.9 | $ | 1,433.7 | ||||
(1)其他包括某些合并相关递延租金和租户奖励的非现金摊销、A/R证券化服务负债的非现金摊销以及外币变动的影响等杂项收入和费用项目。截至2025年3月31日的三个月，Other还反映了与拟议搬迁相关的一次性咨询费用，以及与2024年授予四名执行官的基于绩效的股权奖励相关的部分非现金股票薪酬费用（如上文进一步讨论）。截至2024年3月31日的三个月，Other还反映了与2024年2月归属的某些一次性保留奖励相关的非现金股票补偿费用以及由分承租人违约驱动的坏账费用。
2025年4月29日
第14页
净收入（亏损）与调整后净收入的对账：
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
|
（单位：百万，每股数据除外）（未经审计）
|
2025 | 2024 | ||||||
|
净收入（亏损）
|
$ | 1.9 | $ | (28.8) | ||||
|
调整项：
|
||||||||
| 并购相关折旧摊销 | 10.2 | 13.9 | ||||||
|
投资未实现亏损，净额
|
0.7 | 1.0 | ||||||
|
投资减值
|
6.5 | — | ||||||
|
收购相关成本
|
0.4 | — | ||||||
| 节约成本举措 | — | 7.2 | ||||||
| 其他 | 4.6 | 5.2 | ||||||
|
调整后项目的税务影响(1)
|
(3.8) | 2.1 | ||||||
|
调整后净收入
|
$ | 20.5 | $ | 0.6 | ||||
| 加权平均流通股，基本 | 230.4 | 227.9 | ||||||
|
加权平均流通股，稀释(2)
|
232.3 | 231.2 | ||||||
|
调整后每股收益，基本
|
$ | 0.09 | $ | 0.00 | ||||
|
调整后每股收益，摊薄(2)
|
$ | 0.09 | $ | 0.00 | ||||
(1)反映管理层估计截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的经调整有效税率分别为25%及28%。
(2)加权平均已发行股份、摊薄计算方法为截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的基本加权平均已发行股份并加上摊薄股份分别为190万股和330万股。
经营活动使用的现金净额与自由现金流的对账：
| 截至3月31日的三个月， | ||||||||
|
（百万）（未经审计）
|
2025 | 2024 | ||||||
| 经营活动使用的现金净额 | $ | (162.0) | $ | (125.1) | ||||
| 支付财产和设备 | (4.6) | (10.5) | ||||||
| 自由现金流 | $ | (166.6) | $ | (135.6) | ||||