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列报依据

所附的学贷美公司（“Sallie Mae”、“学贷美”、“公司”、“我们”或“我们”）未经审计的综合财务报表是根据美国公认会计原则（“GAAP”）编制的中期财务信息。因此，它们不包括GAAP要求的完整合并财务报表的所有信息和脚注。合并报表包括剔除公司间账户和往来款项影响后的学贷美公司及其控股多数的子公司的账户。管理层认为，为公平陈述中期业绩而认为必要的所有调整都已包括在内。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。截至2025年9月30日止三个月和九个月的经营业绩不一定代表截至2025年12月31日止年度或任何其他期间的业绩。这些未经审计的财务报表应与我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告（“2024年10-K表格”）中包含的经审计财务报表和相关附注一并阅读。

合并

合并财务报表包括公司及其控股和控股的子公司在消除公司间账户和交易的影响后的账目。

我们合并我们确定为主要受益人的任何可变利益实体（“VIE”）。主要受益人是同时拥有以下两方面的实体：（i）有权指导对VIE经济绩效影响最大的VIE活动；（ii）有义务吸收实体可能对VIE具有重大意义的损失或收益。

信贷损失准备金

我们在报告日（“CECL”）为我们投资组合中贷款的整个存续期预期信用损失以及未来的贷款承诺保留信用损失准备金。

在确定我们的民办教育贷款（以下定义）组合贷款分部的整个存续期预期信用损失时，我们使用贴现现金流法。这种方法要求我们在这些投资组合中对我们的贷款预测未来的本金和利息现金流。

为了估计未来的预期现金流，我们使用统计的贷款水平模型，该模型考虑了违约、提前还款、回收以及任何其他认为必要的定性调整的贷款预期寿命，以确定每个资产负债表日备抵的充足性。这些现金流按贷款的实际利率贴现，以计算这些现金流的现值。管理层调整用于贴现预期现金流的实际利率，以纳入预期预付款。这些现金流的现值与基础贷款的摊余成本基础之间的差额即为信用损失准备金。根据预期未来现金流量的现值计量信用损失的实体被允许将现值的全部变化作为信用损失费用报告，但也可以将由于时间推移而导致的现值变化作为利息收入报告。我们选择将现值的全部变化报告为信用损失费用。

我们使用历史损失经验、当前借款人特征、当前状况以及在合理和可支持的时期内预测的经济因素，在贷款水平上估计我们当前预期信用损失中使用的未来违约率。在合理和可支持的预测期结束时，我们立即将预测的经济因素恢复到长期历史平均水平。我们使用历史提前还款经验、当前借款人特征、当前状况以及在合理和可支持的时期内预测的经济因素，估计我们在贷款水平上当前预期信用损失中使用的未来提前还款速度。

合理和可支持的预测期是指我们认为可以在我们的预期损失中估计预测的经济因素的影响的时期。我们使用两年合理且可支持的预测期，尽管随着我们对合理预测经济状况以估计未来损失的能力的看法演变，这一时期可能会发生变化。

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在估计我们当前预期信用损失中的未来违约率和提前还款速度时，我们使用预期经济情景与我们的历史经验相结合的方法，并针对任何定性因素进行调整（如下所述）。我们还发展出一种不利和有利的经济情景。在每个报告日，我们根据当前的经济状况和我们对替代结果风险的看法，确定这些替代情景的适当权重。这种预期加权用于计算我们当前每期记录的预期信用损失。

我们从一位外部经济分析师那里获得对我们预期损失模型的预测，该分析师为我们提供了一系列经济预测和预测的具有各种发生可能性的近期增长情景。管理层审查并权衡这些投入中每一项的经济预测，以计算我们的信贷损失准备金。我们的预测过程反映了管理层对预测假设和模型输入的持续审查，并且与我们的内部治理、风险管理框架和CECL方法一致。在确定信贷损失准备金时，管理层继续在每个季度审查假设情景及其各自的权重。最近一次对假设权重的调整发生在2025年第一季度。

在估计回收时，我们既使用对我们预期从出售违约贷款中获得的收益的估计，也使用历史借款人付款行为来估计未来收回已核销贷款的时间和金额。

除上述建模方法外，我们在计算信用损失准备金时还考虑了某些其他定性因素，这可能会导致管理重叠（信用损失准备金的增加或减少）。这些管理叠加可能包含模型输入未捕捉到的一系列广泛因素，包括但不限于贷款政策和程序的变化，包括承保标准的变化、服务政策和催收管理做法的变化，包括我们对贷款修改计划实施的变化、可能影响服务和催收做法的州法律变化、冲销、分析中尚未包括的追偿、其他外部因素的影响，例如法律和监管要求对估计的当前预期信用损失水平的影响、模型在一段时间内的表现与实际损失的对比，以及可能影响我们对未来损失的估计的任何其他运营或监管变化。

对信贷损失准备金的评估本质上是主观的，因为它需要可能受到重大变化影响的重大估计。如果未来在拖欠、冲销和追偿方面的实际表现与估计存在显着差异，或者管理层的假设或做法发生变化，这可能会对我们综合损益表中的信用损失准备金估计、确认损失的时间以及相关的信用损失准备金产生重大影响。

在计算我们的信用损失准备金和无资金承诺的负债时，我们纳入了几个可能会在不同时期发生变化的输入。这些包括但不限于CECL模型输入和管理层认为必要的任何叠加。最具影响力的CECL模型输入包括：

•经济预测；

•经济预测的加权；和

•恢复率。

在上述模型输入中，经济预测、经济预测的加权和回收率受到估计不确定性的影响，这些输入的变化可能会对我们的信用损失准备金和相关的信用损失准备金产生重大影响。

在2024年第二季度，我们实施了一个贷款水平的未来违约率模型，该模型包括当前的投资组合特征以及对实际国内生产总值和大学毕业生失业率的预测。在2024年第二季度，我们还实施了未来提前还款速度模型，将实际国内生产总值、零售销售、有担保隔夜融资利率（“SOFR”）和美国10年期国债利率的预测包括在内。与之前的违约率和提前还款速度模型相比，这些模型减少了对某些定性叠加的依赖。在这些变化之前，我们的违约率和提前还款速度模型使用了对大学毕业生失业率、零售额、房价指数和家庭收入中位数的预测。未来违约率模型和未来提前还款速度模型都被用来确定信用损失准备金的充分性。

有关更多信息，请参见我们2024年10-K表中的附注2“重要会计政策——贷款损失准备金”。

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最近发布的会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了会计准则更新（“ASU”）第2023-09号，所得税（主题740）：所得税披露的改进。ASU要求各实体在有效税率调节中披露特定类别，并为调节项目提供额外信息，如果这些调节项目的影响等于或大于税前收入/损失乘以适用的法定所得税税率计算的金额的5%。此外，各实体还需披露按辖区分类的年初至今已缴纳的所得税金额（扣除已收到的退款）。该标准在2024年12月15日之后开始的财政年度生效。除了包含额外披露外，我们预计该修订不会对我们的合并财务报表产生重大影响。

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交易投资

我们通过证券化交易定期出售民办教育贷款，在这些交易中，我们需要保留一 五个 垂直风险保留利息百分比（即， 五个 证券化中每一类发行的百分比）。我们将那些与交易相关的垂直风险保留权益归类为可供出售投资，但剩余类别的权益除外，我们将其归类为以公允价值记录的交易投资，变动通过收益记录。在2025年9月30日和2024年12月31日，我们有$ 52 百万美元 53 百万，分别归类为交易投资。

可供出售投资

可供出售证券的摊余成本和公允价值如下：

截至2025年9月30日 （千美元）						摊余成本						信贷损失备抵(1)						未实现总收益						未实现损失毛额						估计公允价值
可供出售：
抵押贷款支持证券						$	550,645					$	—					$	1,796					$	( 56,821 )					$	495,620
犹他州住房公司债券						2,490						—						—						( 350 )						2,140
美国政府资助的企业和国债						648,861						—						—						( 14,283 )						634,578
其他证券						639,147						—						12,785						( 8,486 )						643,446
合计						$	1,841,143					$	—					$	14,581					$	( 79,940 )					$	1,775,784
截至2024年12月31日 （千美元）						摊余成本						信贷损失备抵(1)						未实现总收益						未实现损失毛额						估计公允价值
可供出售：
抵押贷款支持证券						$	516,358					$	—					$	205					$	( 73,235 )					$	443,328
犹他州住房公司债券						2,849						—						—						( 490 )						2,359
美国政府资助的企业和国债						948,009						—						—						( 32,265 )						915,744
其他证券						575,257						—						8,633						( 12,095 )						571,795
合计						$	2,042,473					$	—					$	8,838					$	( 118,085 )					$	1,933,226

(1) 表示因信贷相关因素而在综合资产负债表中确认的减值金额（作为可供出售证券的信贷损失费用）。该金额不包括与非信用因素相关的未实现损失。

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下表汇总了我们的可供出售证券的未实现亏损毛额以及具有未实现亏损毛额头寸的证券的估计公允价值，按证券处于未实现亏损头寸的时间长度分类：

（千美元）						不到12个月												12个月或以上												合计
						毛额 未实现 损失						估计数 公允价值						毛额 未实现 损失						估计数 公允价值						毛额 未实现 损失						估计数 公允价值
截至2025年9月30日：
抵押贷款支持证券						$	( 54 )					$	24,443					$	( 56,767 )					$	296,952					$	( 56,821 )					$	321,395
犹他州住房公司债券						—						—						( 350 )						2,140						( 350 )						2,140
美国政府资助的企业和国债						—						—						( 14,283 )						634,578						( 14,283 )						634,578
其他证券						( 92 )						21,628						( 8,394 )						128,021						( 8,486 )						149,649
合计						$	( 146 )					$	46,071					$	( 79,794 )					$	1,061,691					$	( 79,940 )					$	1,107,762
截至2024年12月31日：
抵押贷款支持证券						$	( 2,723 )					$	137,585					$	( 70,512 )					$	290,257					$	( 73,235 )					$	427,842
犹他州住房公司债券						—						—						( 490 )						2,359						( 490 )						2,359
美国政府资助的企业和国债						—						—						( 32,265 )						915,744						( 32,265 )						915,744
其他证券						( 74 )						11,579						( 12,021 )						182,215						( 12,095 )						193,794
合计						$	( 2,797 )					$	149,164					$	( 115,288 )					$	1,390,575					$	( 118,085 )					$	1,539,739

于2025年9月30日及2024年12月31日， 196 的 295 和 236 的 278 我们的可供出售证券分别处于未实现亏损状态。

减值

对于处于未实现亏损头寸的可供出售证券，我们首先评估是否打算出售，或者很可能会被要求出售，在收回其摊余成本基础之前的证券。如果满足这两个标准中的任何一个，证券的摊余成本基础将通过净收益减记至公允价值。对于未实现亏损头寸中不符合这些标准的证券，我们评估公允价值的下降是否是由信用损失或其他因素造成的。在进行这一评估时，我们考虑了公允价值低于摊余成本的程度、评级机构对证券评级的任何变化、与证券具体相关的不利条件，以及可能适用于该证券的任何担保（例如美国政府的担保）。如果此评估表明存在信用损失，则损失的信用相关部分记录为证券损失备抵。

我们的投资组合包含由金妮美、房利美和房地美发行的抵押贷款支持证券，以及犹他州住房公司债券。我们拥有这些证券是为了满足我们根据《社区再投资法》（“CRA”）提出的要求。我们还投资于其他由美国联邦Home Loan银行、房地美和联邦农业信贷银行发行的美国政府资助的企业证券。我们在Ginnie Mae计划下发行的抵押贷款支持证券带有美国政府的充分信任和信用担保。其余处于净亏损状态的抵押贷款支持证券分别由房利美或房地美提供本金和利息担保。我们的财政部和其他美国政府支持的企业债券被穆迪投资者服务公司评为AAA或被标准普尔评为AA +。我们有意愿也有能力持有这些债券一段时间，足以让市场价格至少恢复到证券调整后的摊余成本。基于此定性分析，我们确定不存在信用减值。

我们通过证券化交易定期出售民办教育贷款，在这些交易中，我们需要保留一 五个 百分比垂直风险保留利息。我们将非剩余垂直风险自留权益划分为可供出售投资。我们有意愿也有能力持有这些债券中的每一只债券一段足够的时间，以使市场价格至少恢复到证券的调整后摊余成本。我们预计将收到与这些投资相关的所有合同现金流，并且不认为存在信用减值。

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截至2025年9月30日，证券的摊余成本和公允价值按合同期限汇总如下。由于预付款的影响，合同期限与实际期限可能有所不同。

截至2025年9月30日 到期年份 （千美元）						摊余成本						估计公允价值
2026						$	549,540					$	536,223
2027						99,322						98,356
2038						63						64
2039						521						516
2042						1,850						1,618
2043						3,542						3,214
2044						3,958						3,645
2045						4,268						3,840
2046						6,590						5,840
2047						6,078						5,425
2048						1,659						1,502
2049						13,829						12,379
2050						95,952						77,149
2051						136,536						108,674
2052						52,155						46,496
2053						295,220						296,378
2054						127,043						123,903
2055						233,104						234,952
2056						175,781						180,369
2058						34,132						35,241
合计						$	1,841,143					$	1,775,784

部分抵押贷款支持证券和部分政府证券已质押给联邦储备银行（“FRB”），作为FRB赞助的初级信贷贷款计划下任何预付款和应计利息的抵押品。我们有$ 646 百万美元 610 分别于2025年9月30日和2024年12月31日质押给该借款融资的证券面值百万，详见本10-Q表附注7“借款”进一步讨论。

其他投资

对非流通证券的投资

我们持有非有价证券投资，并按成本减去减值，加上或减去同一发行人相同或类似证券的可观察价格变动对这些投资进行会计处理。市值的变化是通过收益来记录的。因为这些是非有价证券，我们使用同一发行人的相同或类似证券的可观察价格变化，或者当无法获得可观察价格时，使用类似实体的市场数据，来确定证券价值的任何变化。在2024年第三季度，我们为一家发行人的非有价证券提供了新的投资，该发行人的证券我们以前没有购买过。在2025年第一季度，我们确认了与我们以前的信用卡平台相关的某些其他非流通股本证券的减值，导致损失$ 10 百万，扣除与同一发行人的交易投资的估值调整。截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们对非有价证券的投资总额为$ 12 百万美元 24 分别为百万。

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低收入住房税收抵免投资

我们投资于符合低收入住房税收抵免（“LIHTC”）条件的经济适用住房项目，该项目旨在促进私人开发低收入住房。这些投资主要通过实现联邦税收抵免和基础物业净经营亏损带来的税收优惠来产生回报。LIHTC投资的总账面价值为$ 99 截至2025年9月30日的百万美元 82 截至2024年12月31日，为百万。我们被定期要求在投资期内提供额外的资金支持。我们对这些无资金承诺的负债是$ 43 截至2025年9月30日的百万美元 30 截至2024年12月31日，为百万。

与这些投资相关，我们通过$的税收支出确认了税收抵免和其他税收优惠 2 截至2025年9月30日的百万美元 13 截至2024年12月31日，为百万。税收抵免和其他税收优惠被确认为我们用于确定特定季度税收支出的年度有效税率的一部分。因此，在任何特定季度确认的一年预期税收优惠部分可能不同于 25 百分比。

截至2025年9月30日，为投资而持有的贷款仅包括民办教育贷款。我们使用“私立教育贷款”是指向学生或其家庭提供的教育贷款，这些贷款不是由任何州或联邦政府提供、保险或担保的。私立教育贷款不包括根据先前存在的联邦家庭教育贷款计划（“FFELP”）投保或担保的贷款。在2024年第三季度，我们将当时剩余的FFELP贷款组合转移到持有待售贷款，随后在2024年第四季度将FFELP贷款组合出售给非关联第三方。

我们的民办教育贷款主要是为了弥补高等教育成本与通过财政援助、政府贷款和客户资源资助的金额之间的差距。民办教育贷款承担客户全额信用风险。我们通过风险绩效承保策略和合格的联署人来管理这种风险。民办教育贷款可能是固定利率，也可能带有与SOFR挂钩的可变利率。截至2025年9月30日和2024年12月31日， 21 百分比和 23 分别占我们所有私立教育贷款的百分比与SOFR挂钩。我们为客户提供激励，让他们在贷款上包括一名联署人，我们投资组合中的绝大多数私立教育贷款都是联署的。我们还鼓励客户在校期间付款。

FFELP贷款在发生违约时为其本金和应计利息提供保险，但须根据贷款支付日期确定风险分担水平。这些保险义务得到针对美国的合同权利的支持。2006年7月1日或之后发放的贷款，业主收 97 所有符合条件的索赔的报销百分比。1993年10月1日后至2006年7月1日前发放的贷款，业主收 98 所有符合条件的索赔的报销百分比。1993年10月1日前发放的贷款，业主收 100 所有符合条件的索赔的报销百分比。

下表汇总了我们在所述期间向非关联第三方的私教贷款销售情况。截至2024年9月30日止三个月，我们没有出售任何民办教育贷款。

						截至9月30日的三个月，						截至9月30日的九个月，
（百万美元）						2025												2025						2024
贷款本金						$	1,769											$	3,609					$	3,418
资本化利息						167												330						274
出售的私立教育贷款总额						$	1,936											$	3,939					$	3,692
出售贷款收益，净额						$	136											$	324					$	255

在执行某些此类贷款销售时创建了VIE；然而，根据我们的合并分析，我们不是这些VIE的主要受益者。这些交易符合出售处理条件，并在各自结算日从我们的资产负债表中删除了贷款余额。根据与销售相关的适用服务协议，我们仍然是这些贷款的服务商。如需更多信息，请参阅本10-Q表中的附注7，“借款-未合并融资工具”。

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为投资而持有的贷款汇总如下：

						9月30日，						12月31日，
（千美元）						2025						2024
为投资而持有的贷款，净额：
固定费率						$	18,112,352					$	17,093,382
浮动利率						4,917,647						5,141,626
私立教育贷款总额，毛额						23,029,999						22,235,008
递延发起成本和未摊销溢价/（折价）						111,172						103,070
信贷损失备抵						( 1,526,104 )						( 1,435,920 )
为投资而持有的贷款，净额						$	21,615,067					$	20,902,158

我们投资组合中教育贷款的估计加权平均年限约为 5.6 2025年9月30日和2024年12月31日的年份。

平均余额（扣除未摊销的溢价/（折价））和我们投资组合中各自持有的用于投资的贷款的加权平均利率汇总如下：

						2025												2024
截至9月30日的三个月， （千美元）						平均余额						加权平均利率						平均余额						加权平均利率
民办教育贷款						$	22,263,445					10.58		%				$	20,497,173					10.79		%
总投资组合						$	22,263,445											$	20,497,173

						2025												2024
截至9月30日的九个月， （千美元）						平均余额						加权平均利率						平均余额						加权平均利率
民办教育贷款						$	22,578,272					10.60		%				$	20,805,777					10.90		%
总投资组合						$	22,578,272											$	20,805,777

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我们的信用损失准备金是指在为投资而持有的贷款组合中维持足以吸收整个存续期预期信用损失的备抵的定期费用。对信贷损失准备金的评估本质上是主观的，因为它需要可能受到重大变化影响的重大估计。我们认为，信贷损失准备金是适当的，以覆盖贷款组合在整个存续期内将产生的预期损失。

当作出新的贷款承诺时，我们通过记录信用损失准备金将CECL备抵记录为无资金准备的贷款承诺的负债。该备抵在综合资产负债表的“其他负债”中入账。当贷款获得资金时，我们将该负债转入贷款损失准备金。

我们的私立教育贷款组合的应计应收利息总额的大部分代表了在借款人在校期间没有到期付款的递延贷款的应计利息以及借款人赚取$ 25 低于当月贷款应计利息的月供。信用损失准备金考虑了本金和应计利息的可收回性。无法收回的利息备抵估计未计入信用损失备抵的额外无法收回的利息。进一步讨论见本附注4中的“—应计应收利息”。

有关我们的信用损失会计政策的更详细讨论，请参见我们的2024年10-K表中的附注2“重要会计政策——信用损失准备金”。

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信贷损失准备金指标

下表提供了截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月和九个月期间贷款损失准备金和无准备金贷款承诺准备金活动的摘要。

截至2025年9月30日止三个月 （千美元）												民办教育 贷款
贷款损失准备金、期初余额												$	1,469,509
从未提供资金的贷款承诺备抵中转出												109,422
规定：
本期拨备												143,498
贷款销售减少至拨备												( 118,794 )
拨备总额(1)												24,704
净冲销：
冲销												( 91,072 )
复苏												13,541
净冲销												( 77,531 )
贷款损失准备金，期末余额												$	1,526,104
未提供资金的贷款承诺备抵，期初余额(2)												52,541
规定(1)(3)												154,758
转入贷款损失准备金												( 109,422 )
未提供资金的贷款承诺备抵，期末余额(2)												97,877
信贷损失备抵总额，期末余额												$	1,623,981
净冲销占偿还平均贷款的百分比（年化）(4)												1.95		%
贷款损失准备金覆盖净冲销（年化）												4.92
民办教育贷款敞口的总拨备百分比(5)												5.93		%
期末贷款总额，毛额												$	23,029,999
偿还中的平均贷款(4)												$	15,870,798
偿还中的期末贷款(4)												$	16,292,470
未提供资金的贷款承诺												$	2,673,369
应计应收利息总额												$	1,693,268

(1)有关综合损益表中报告的信用损失准备金的调节，请参阅本附注4下文“—信用损失准备金”。

(2)当作出新的贷款承诺时，我们记录一笔备抵，以覆盖未提供资金的承诺的整个存续期内的预期信用损失，该备抵记录在合并资产负债表的“其他负债”中。有关进一步讨论，请参阅本说明4中的“—未提供资金的贷款承诺”。

(3)包括对新承诺的增量拨备和对现有承诺拨备的变更。

(4)偿还中的贷款包括借款人仅支付利息或固定付款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本息偿还状态的贷款（但就表的目的而言，不包括“暂缓贷款”指标中的贷款）。

(5)民办教育贷款敞口的总拨备百分比是信贷损失拨备总额占期末贷款总额的百分比加上未提供资金的贷款承诺和民办教育贷款的应计利息总额。

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截至2024年9月30日止三个月 （千美元）						FFELP 贷款						私人 教育 贷款												合计
贷款损失准备金、期初余额						$	4,060					$	1,265,592											$	1,269,652
从未提供资金的贷款承诺备抵中转出						—						115,421												115,421
规定：
本期拨备						4,368						109,196												113,564
拨备总额(1)						4,368						109,196												113,564
净冲销：
冲销						( 131 )						( 87,737 )												( 87,868 )
复苏						—						11,149												11,149
净冲销						( 131 )						( 76,588 )												( 76,719 )
因将贷款转为持有待售而产生的减记(2)						( 8,297 )						—												( 8,297 )
贷款损失准备金，期末余额						$	—					$	1,413,621											$	1,413,621
未提供资金的贷款承诺备抵，期初余额(3)						—						49,479												49,479
规定(1)(4)						—						157,901												157,901
转入贷款损失准备金						—						( 115,421 )												( 115,421 )
未提供资金的贷款承诺备抵，期末余额(3)						—						91,959												91,959
信贷损失备抵总额，期末余额						$	—					$	1,505,580											$	1,505,580
净冲销占偿还平均贷款的百分比（年化）(5)						—		%				2.08		%
贷款损失准备金覆盖净冲销（年化）						—						4.61
民办教育贷款敞口的总拨备百分比(6)						—		%				5.84		%
期末贷款总额，毛额						$	—					$	21,777,466
偿还中的平均贷款(5)						$	—					$	14,708,205
偿还中的期末贷款(5)						$	—					$	15,360,255
未提供资金的贷款承诺						$	—					$	2,476,785
应计应收利息总额						$	—					$	1,529,814

(1)有关综合损益表中报告的信用损失准备金的调节，请参阅本附注4下文“—信用损失准备金”。

(2) 系转入持有待售贷款的公允价值调整。

(3)当作出新的贷款承诺时，我们记录一笔备抵，以覆盖未提供资金的承诺的整个存续期内的预期信用损失，该备抵记录在合并资产负债表的“其他负债”中。有关进一步讨论，请参阅本说明4中的“—未提供资金的贷款承诺”。

(4)包括对新承诺的增量拨备和对现有承诺拨备的变更。

(5)偿还中的贷款包括借款人仅支付利息或固定付款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本息偿还状态的贷款（但就表的目的而言，不包括“暂缓贷款”指标中的贷款）。

(6)民办教育贷款敞口的总拨备百分比是信贷损失拨备总额占期末贷款总额的百分比加上未提供资金的贷款承诺和民办教育贷款的应计利息总额。

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截至2025年9月30日止九个月 （千美元）												民办教育 贷款
贷款损失准备金、期初余额												$	1,435,920
从未提供资金的贷款承诺备抵中转出												242,434
规定：
本期拨备												330,976
贷款销售减少至拨备												( 235,253 )
拨备总额(1)												95,723
净冲销：
冲销												( 284,841 )
复苏												36,868
净冲销												( 247,973 )
贷款损失准备金，期末余额												$	1,526,104
未提供资金的贷款承诺备抵，期初余额(2)												84,568
规定(1)(3)												255,743
转入贷款损失准备金												( 242,434 )
未提供资金的贷款承诺备抵，期末余额(2)												97,877
信贷损失备抵总额，期末余额												$	1,623,981
净冲销占偿还平均贷款的百分比（年化）(4)												2.06		%
贷款损失准备金覆盖净冲销（年化）												4.62
民办教育贷款敞口的总拨备百分比(5)												5.93		%
期末贷款总额，毛额												$	23,029,999
偿还中的平均贷款(4)												$	16,027,567
偿还中的期末贷款(4)												$	16,292,470
未提供资金的贷款承诺												$	2,673,369
应计应收利息总额												$	1,693,268

(1)有关综合损益表中报告的信用损失准备金的调节，请参阅本附注4下文“—信用损失准备金”。

(2)当作出新的贷款承诺时，我们记录一笔备抵，以覆盖未提供资金的承诺的整个存续期内的预期信用损失，该备抵记录在合并资产负债表的“其他负债”中。有关进一步讨论，请参阅本说明4中的“—未提供资金的贷款承诺”。

(3)包括对新承诺的增量拨备和对现有承诺拨备的变更。

(4)偿还中的贷款包括借款人仅支付利息或固定付款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本息偿还状态的贷款（但就表的目的而言，不包括“暂缓贷款”指标中的贷款）。

(5)民办教育贷款敞口的总拨备百分比是信贷损失拨备总额占期末贷款总额的百分比加上未提供资金的贷款承诺和民办教育贷款的应计利息总额。

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截至2024年9月30日止九个月 （千美元）						FFELP 贷款						私人 教育 贷款												合计
贷款损失准备金、期初余额						$	4,667					$	1,335,105											$	1,339,772
从未提供资金的贷款承诺备抵中转出						—						276,750												276,750
规定：
本期拨备						4,010						276,534												280,544
贷款销售减少至拨备						—						( 235,955 )												( 235,955 )
拨备总额(1)						4,010						40,579												44,589
净冲销：
冲销						( 380 )						( 272,653 )												( 273,033 )
复苏						—						33,840												33,840
净冲销						( 380 )						( 238,813 )												( 239,193 )
因将贷款转为持有待售而产生的减记(2)						( 8,297 )						—												( 8,297 )
贷款损失准备金，期末余额						$	—					$	1,413,621											$	1,413,621
未提供资金的贷款承诺备抵，期初余额(3)						—						112,962												112,962
规定(1)(4)						—						255,747												255,747
转入贷款损失准备金						—						( 276,750 )												( 276,750 )
未提供资金的贷款承诺备抵，期末余额(3)						—						91,959												91,959
信贷损失备抵总额，期末余额						$	—					$	1,505,580											$	1,505,580
净冲销占偿还平均贷款的百分比（年化）(5)						—		%				2.13		%
贷款损失准备金覆盖净冲销（年化）						—						4.44
民办教育贷款敞口的总拨备百分比(6)						—		%				5.84		%
期末贷款总额，毛额						$	—					$	21,777,466
偿还中的平均贷款(5)						$	—					$	14,944,421
偿还中的期末贷款(5)						$	—					$	15,360,255
未提供资金的贷款承诺						$	—					$	2,476,785
应计应收利息总额						$	—					$	1,529,814

(1) 有关综合损益表中报告的信用损失准备金的调节，请参阅本附注4下文“—信用损失准备金”。

(2)系转入持有待售贷款的公允价值调整。

(3)当作出新的贷款承诺时，我们记录一笔备抵，以覆盖未提供资金的承诺的整个存续期内的预期信用损失，该备抵记录在合并资产负债表的“其他负债”中。有关进一步讨论，请参阅本说明4中的“—未提供资金的贷款承诺”。

(4)包括对新承诺的增量拨备和对现有承诺拨备的变更。

(5)偿还中的贷款包括借款人仅支付利息或固定付款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本息偿还状态的贷款（但就表的目的而言，不包括“暂缓贷款”指标中的贷款）。

(6)民办教育贷款敞口的总拨备百分比是信贷损失拨备总额占期末贷款总额的百分比加上未提供资金的贷款承诺和民办教育贷款的应计利息总额。

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信用损失准备

以下是综合损益表中报告的信贷损失准备金的对账。

合并损益表 信用损失调节准备金
						截至9月30日的三个月，												截至9月30日的九个月，
（千美元）						2025						2024						2025			2024
信用损失的民办教育贷款拨备：
贷款损失准备						$	24,704					$	109,196					$	95,723		$	40,579
未提供资金的贷款承诺准备金						154,758						157,901						255,743			255,747
信用损失的民办教育贷款准备金总额						179,462						267,097						351,466			296,326
信用损失FFELP贷款准备金总额						—						4,368						—			4,010
综合损益表中列报的信用损失准备金						$	179,462					$	271,465					$	351,466		$	300,336

截至2025年9月30日止九个月信贷损失拨备增加$ 51 万，与去年同期相比。在截至2025年9月30日的九个月期间，信贷损失准备金主要受到新的贷款承诺（扣除已到期承诺）和经济前景变化的影响，被$ 235 百万美元导致的负拨备记录 3.94 2025年前9个月民办教育贷款销售额达10亿。去年同期，信贷损失准备金主要受$ 236 百万美元导致的负拨备记录 3.69 2024年前9个月的十亿民办教育贷款销售、经济前景改善、管理层叠加和回收率的变化，被新的贷款承诺（扣除到期承诺）和拨备增加所抵消，这是由于我们对两年合理和可支持期限后使用的历史长期平均提前还款速度的估计有所下降。

信用损失准备金包含对整个存续期预期信用损失的估计，并在资产产生或获得时记录在每项资产上。信用损失准备的估计起点是历史信息，其中包括借款人遇到财务困难的应收款项修改造成的损失。我们采用贴现现金流模型确定信用损失备抵。自修改之日起，对借款人是否遇到财务困难进行评估。

由于估计备抵所使用的计量方法，对遇到财务困难的借款人所做的大多数贷款修改的影响已经包括在信贷损失备抵中。预期未来现金流量的预测随着贷款修改的发生而更新。

作为总结信贷损失准备金充足性的一部分，我们审查了关键的准备金和贷款指标。考虑的最重要的指标是净冲销比率的备抵覆盖率；备抵占期末总贷款的百分比加上未提供资金的贷款承诺和应计应收利息总额（我们称之为“民办教育贷款敞口的总备抵百分比”）；以及拖欠和容忍百分比。

在民办教育贷款组合中，我们认为贷款大于 90 逾期天数为不良。关于在2024年第四季度出售我们剩余的FFELP贷款组合之前的时期，FFELP贷款至少 97 在发生违约时由联邦政府为其本金和应计利息提供担保的百分比，因此，从信用风险的角度来看，我们在索赔支付之前的生命周期中的任何时候都不认为FFELP贷款是不良贷款，并且在索赔发生之日之前继续对这些贷款产生利息。

如需更多信息，请参阅本10-Q表中的附注1“重要会计政策——信用损失准备金”和我们2024年10-K表中的附注6“信用损失准备金和未准备好的贷款承诺”。

忍耐

在我们目前的暂缓执行做法下，一般会在一-到- 两个月 增量，最多 12 在贷款期限内的几个月，与 12 借款人在两次授予之间所需的正支付业绩的月份（意味着借款人必须支付的累计金额相当于 12 贷款项下的每月所需付款）。在借款人宽限期后的前六个月内，借款人可能有资格以一个六个月的增量获得延长的宽限（这也将计入12个月的宽限上限）。由于我们目前的宽容做法，包括对提供给借款人的宽容的限制，

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我们认为，根据我们的会计政策，授予宽限不会超过重要性阈值，因此，就下表而言，我们不认为宽限是贷款修改。

有关我们的宽容和修改计划的更多信息，请参阅我们2024年10-K表中的附注5，“为投资而持有的贷款——某些收款工具——私人教育贷款”。下表提供了有关对遇到财务困难的借款人进行修改的信息。

我们提供某些行政宽容（例如，死亡和残疾、破产、兵役、灾难宽容和学校援助），这些是法律要求的（例如《军人民事救济法》），被认为与我们的主动减轻损失计划是分开的，或者没有超过重要程度阈值，因此不被视为需要披露的贷款修改。此外，我们可能会在有限的基础上向借款人提供期限延长或利率降低或两者兼而有之的方式，以减少合并活动。我们不认为它们是对遇到财务困难的借款人的贷款的修改，因此它们不包括在下表中。

对经历财务困难的借款人的贷款修改

下表按应收融资类别和变更类型分列显示了在该期间修改的对遇到财务困难的借款人的贷款在各报告期末的摊余成本基础。当我们在一个学年开始时批准一笔民办教育贷款时，我们并不总是在批准时支付贷款的全部金额，而是承诺在以后的日期（通常是在第二学期开始时或随后的三个月）为一部分贷款提供资金。我们认为借款人在退学后出现财务困难，难以支付预定的本金和利息。

						对遇到财务困难的借款人作出的贷款修改
截至2025年9月30日止三个月 （千美元）						减息												组合拳-减息及延长期限
贷款类型：						摊余成本基础						占应收融资类总额的百分比						摊余成本基础						占应收融资类总额的百分比
民办教育贷款						$	6,866					0.03		%				$	142,208					0.57		%
合计						$	6,866					0.03		%				$	142,208					0.57		%

						对遇到财务困难的借款人作出的贷款修改
截至2024年9月30日止三个月 （千美元）						减息												组合拳-减息及延长期限
贷款类型：						摊余成本基础						占应收融资类总额的百分比						摊余成本基础						占应收融资类总额的百分比
民办教育贷款						$	21,159					0.09		%				$	449,484					1.92		%
合计						$	21,159					0.09		%				$	449,484					1.92		%

						对遇到财务困难的借款人作出的贷款修改
截至2025年9月30日止九个月 （千美元）						减息												组合拳-减息及延长期限
贷款类型：						摊余成本基础						占应收融资类总额的百分比						摊余成本基础						占应收融资类总额的百分比
民办教育贷款						$	18,272					0.07		%				$	379,091					1.53		%
合计						$	18,272					0.07		%				$	379,091					1.53		%

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						对遇到财务困难的借款人作出的贷款修改
截至2024年9月30日止九个月 （千美元）						减息												组合拳-减息及延长期限
贷款类型：						摊余成本基础						占应收融资类总额的百分比						摊余成本基础						占应收融资类总额的百分比
民办教育贷款						$	28,633					0.12		%				$	937,723					4.01		%
合计						$	28,633					0.12		%				$	937,723					4.01		%

下表汇总了对借款人遇到财务困难的贷款所做的修改的财务影响：

截至9月30日的三个月，

2025

2024

减息

组合- 减息及延长期限

减息

组合- 减息及延长期限

财务效果：

财务效果：

财务效果：

财务效果：

平均合约费率从 12.44 %至 4.46 %

新增加权平均数 9.33 年到贷款的寿命 平均合约费率从 12.41 %至 4.23 %

平均合约费率从 13.16 %至 3.59 %

新增加权平均数 9.42 年到贷款的寿命 平均合约费率从 12.58 %至 3.51 %

截至9月30日的九个月，

2025

2024

减息

组合- 减息及延长期限

减息

组合- 减息及延长期限

财务效果：

财务效果：

财务效果：

财务效果：

平均合约费率从 12.77 %至 4.39 %

新增加权平均数 9.39 年到贷款的寿命 平均合约费率从 12.32 %至 4.08 %

平均合约费率从 13.18 %至 3.59 %

新增加权平均数 9.21 年到贷款的寿命 平均合约费率从 12.69 %至 3.60 %

民办教育贷款在达到当月末冲销 120 当贷款被我们或我们的监管机构归类为损失时，拖欠天数或其他情况。因此，贷款的摊余成本基础减少了无法收回的金额并调整了相同金额的信用损失准备金。有关更详细的讨论，请参见我们2024年10-K表中的附注2“重要会计政策—信用损失准备金—民办教育贷款损失准备金”和“重要会计政策—信用损失准备金— FFELP贷款损失准备金”。

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作为2023年第四季度推出的额外修改计划的一部分，我们还提供了短期的永久期限延长，没有降息计划。该计划于2023年第四季度结束。该方案的摊销成本总计$ 5.8 百万截至2025年9月30日，代表 0.02 占民办教育贷款组合总额的百分比。这个程序增加了加权平均 7.0 年到参与该计划的贷款的寿命。截至2025年9月30日，在截至2025年9月30日的三个月和九个月内违约并为在违约前十二个月内遇到财务困难的借款人修改的参与该计划的贷款的违约金额和摊余成本基础均不重要。此外，于截至2025年9月30日止十二个月内，并无任何经修订及其后于截至2025年9月30日止三个月及九个月内撇销的贷款。

就所列期间而言，下表按修改类别列出了在该期间违约的贷款的违约金额和期末摊余成本基础，这些贷款是为违约前12个月遇到财务困难的借款人修改的。仅出于下表的目的，从截至2024年12月31日的季度开始，我们将付款违约的定义更改为两次错过连续的修改后付款义务。因此，如下文所示，截至2025年9月30日止三个月和九个月，违约金额代表借款人在该期间连续错过两次修改后付款义务时的修改贷款本金金额。此前，如下表所示，截至2024年9月30日的三个月和九个月，违约金额代表修改后贷款在成为时的本金金额 60 相关期间逾期天数或以上。在截至2025年9月30日的十二个月内修改并随后在截至2025年9月30日的三个月和九个月内核销的贷款不包括在期末摊余成本基础中，摊余成本基础为$ 12.1 百万美元 31.1 分别为冲销时的百万。 以下表格不包括在2023年第四季度期间获得永久延长期限且未降低利率的贷款，这些贷款在本附注4前面已有描述。

						截至9月30日的三个月，
						2025												2024
（千美元）						违约金额						期末摊余成本基础						违约金额						期末摊余成本基础
贷款类型：
民办教育贷款
减息						$	2,839					$	2,702					$	4,635					$	4,541
组合拳-减息及延长期限						44,355						40,766						83,087						82,428
合计						$	47,194					$	43,468					$	87,722					$	86,969

						截至9月30日的九个月，
						2025												2024
（千美元）						违约金额						期末摊余成本基础						违约金额						期末摊余成本基础
贷款类型：
民办教育贷款
减息						$	5,664					$	4,615					$	5,657					$	5,904
组合拳-减息及延长期限						104,031						82,439						115,375						117,223
合计						$	109,695					$	87,054					$	121,032					$	123,127

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我们密切监测被修改的对遇到财务困难的借款人的贷款的表现，以了解修改工作的有效性。 下表分别描述了在2025年9月30日之前的9个月内、2025年9月30日之前的12个月和2024年12月31日之前的12个月内被修改的贷款的表现。

						九个月结束 2025年9月30日									十二个月结束 2025年9月30日									十二个月结束 2024年12月31日
（千美元）						余额			%						余额			%						余额			%
付款情况（2025年9月30日摊余成本基础）(1):
延期贷款修改(2)						$	11,871								$	16,723								$	33,645
还款中的贷款修改：
当前贷款(3)(4)						245,827			64		%				321,832			68		%				826,007			83		%
贷款拖欠30-59天(3)(4)						68,363			18		%				74,084			15		%				77,446			8		%
贷款拖欠60-89天(3)(4)						37,704			10		%				41,731			9		%				43,484			4		%
逾期90天或更长时间的贷款(3)(4)						33,598			8		%				38,025			8		%				54,473			5		%
偿还中的贷款修改总额						385,492			100		%				475,672			100		%				1,001,410			100		%
民办教育贷款修改总额						$	397,363								$	492,395								$	1,035,055

（1）在截至2025年9月30日的十二个月内修改并随后在截至2025年9月30日的九个月内冲销的贷款被排除在表外，其摊余成本基础为$ 31.1 百万。在截至2025年9月30日的十二个月内被修改并随后冲销的贷款被排除在表外，其摊余成本基础为$ 34.4 百万。表中不包括在截至2024年12月31日的十二个月内被修改并随后冲销的贷款，其摊余成本基础为$ 40.4 百万。此外，在2023年第四季度期间获得永久期限延长且不降低利率的贷款被排除在表外，但在本说明4的其他地方进行了讨论。

（2）延期包括已重返学校或从事其他允许的教育活动但尚未被要求就贷款支付全额本金和利息（例如，医学生的居留期限或律师考试准备的宽限期）的客户。延期还包括在贷款修改被授予后进入暂缓状态的贷款。

（3）表示正在偿还的贷款，其中包括在任何适用的宽限期之后进入全额本息偿还状态的贷款（但就本表而言，不包括“暂缓贷款”指标中的贷款）。

（4）拖欠期限以按合同约定逾期的预定付款天数为准。

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为投资而持有的民办教育贷款-关键信用质量指标

对于民办教育贷款，关键的信用质量指标是FICO分数、是否存在联署人、贷款情况、贷款调味料。FICO评分在原始批准时进行评估，并在贷款期限内定期刷新/更新。 下表按发起批准/首次支付年份、按关键信贷质量指标分层，突出显示了我们的民办教育贷款组合（为投资而持有）的总本金余额。

截至2025年9月30日 （千美元）						为投资而持有的民办教育贷款-信用质量指标
发起批准年份						2025(1)						2024(1)						2023(1)						2022(1)						2021(1)						2020年及以前(1)						合计(1)						余额占比%
联署签名人：
与联署签名人						$	4,001,023					$	5,382,558					$	2,711,357					$	2,069,418					$	1,433,282					$	4,870,814					$	20,468,452					89		%
没有联署人						308,405						518,511						408,719						350,007						260,573						715,332						2,561,547						11
合计						$	4,309,428					$	5,901,069					$	3,120,076					$	2,419,425					$	1,693,855					$	5,586,146					$	23,029,999					100		%
FICO at Origination Approval(2):
小于670						$	264,423					$	344,011					$	242,250					$	205,864					$	132,056					$	488,605					$	1,677,209					7		%
670-699						526,201						708,826						447,327						345,558						236,629						931,168						3,195,709						14
700-749						1,249,988						1,784,529						966,814						759,111						542,008						1,888,189						7,190,639						31
大于等于750						2,268,816						3,063,703						1,463,685						1,108,892						783,162						2,278,184						10,966,442						48
合计						$	4,309,428					$	5,901,069					$	3,120,076					$	2,419,425					$	1,693,855					$	5,586,146					$	23,029,999					100		%
FICO刷新(2)(3):
小于670						$	379,852					$	586,745					$	487,553					$	418,343					$	302,527					$	1,006,868					$	3,181,888					14		%
670-699						545,190						736,125						400,707						293,152						190,845						596,397						2,762,416						12
700-749						1,228,178						1,663,421						832,914						629,965						429,317						1,399,953						6,183,748						27
大于等于750						2,156,208						2,914,778						1,398,902						1,077,965						771,166						2,582,928						10,901,947						47
合计						$	4,309,428					$	5,901,069					$	3,120,076					$	2,419,425					$	1,693,855					$	5,586,146					$	23,029,999					100		%
调味料(4):
1-12付款						$	2,482,324					$	2,429,263					$	428,769					$	303,105					$	180,906					$	308,627					$	6,132,994					27		%
13-24付款						—						1,116,198						1,155,528						217,601						140,598						333,972						2,963,897						13
25-36次付款						—						—						610,015						941,554						139,939						406,873						2,098,381						9
37-48次付款						—						—						—						437,010						682,053						471,829						1,590,892						7
超过48笔付款						—						—						—						—						278,374						3,559,693						3,838,067						17
尚未还款						1,827,104						2,355,608						925,764						520,155						271,985						505,152						6,405,768						27
合计						$	4,309,428					$	5,901,069					$	3,120,076					$	2,419,425					$	1,693,855					$	5,586,146					$	23,029,999					100		%
2025年本期(5)毛冲销						$	( 658 )					$	( 12,418 )					$	( 50,812 )					$	( 49,340 )					$	( 36,173 )					$	( 135,440 )					$	( 284,841 )
2025年本期(5)复苏						56						891						4,594						5,289						4,312						21,726						36,868
2025年本期(5)净冲销						$	( 602 )					$	( 11,527 )					$	( 46,218 )					$	( 44,051 )					$	( 31,861 )					$	( 113,714 )					$	( 247,973 )
按发起批准年份划分的应计利息总额						$	101,589					$	485,987					$	379,773					$	280,428					$	168,882					$	276,609					$	1,693,268
(1)余额代表为投资而持有的私人教育贷款总额。 (2)表示联署人或借款人的较高信用评分。 (3)表示截至2025年第三季度更新的FICO评分。 (4)按期兑付到期的主动还款月数（无论是只付息、固定兑付，还是全额本息兑付状态）。 (5)本期是指2025年1月1日至2025年9月30日期间。

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截至2024年12月31日 （千美元）						为投资而持有的民办教育贷款-信用质量指标
发起批准年份						2024(1)						2023(1)						2022(1)						2021(1)						2020(1)						2019年及之前(1)						合计(1)						余额占比%
联署签名人：
与联署签名人						$	4,519,952					$	4,707,685					$	2,741,871					$	1,759,261					$	1,151,751					$	4,642,019					$	19,522,539					88		%
没有联署人						504,640						613,825						443,376						310,175						222,245						618,208						2,712,469						12
合计						$	5,024,592					$	5,321,510					$	3,185,247					$	2,069,436					$	1,373,996					$	5,260,227					$	22,235,008					100		%
FICO at Origination Approval(2):
小于670						$	293,025					$	394,962					$	261,589					$	155,661					$	94,355					$	475,186					$	1,674,778					8		%
670-699						615,617						753,548						449,214						285,181						197,205						898,535						3,199,300						14
700-749						1,525,547						1,641,641						998,834						660,373						451,695						1,782,121						7,060,211						32
大于等于750						2,590,403						2,531,359						1,475,610						968,221						630,741						2,104,385						10,300,719						46
合计						$	5,024,592					$	5,321,510					$	3,185,247					$	2,069,436					$	1,373,996					$	5,260,227					$	22,235,008					100		%
FICO刷新(2)(3):
小于670						$	453,705					$	666,049					$	467,562					$	301,367					$	194,124					$	831,053					$	2,913,860					13		%
670-699						633,749						710,546						409,808						248,325						138,730						578,639						2,719,797						12
700-749						1,485,771						1,512,643						879,450						563,941						362,715						1,398,737						6,203,257						28
大于等于750						2,451,367						2,432,272						1,428,427						955,803						678,427						2,451,798						10,398,094						47
合计						$	5,024,592					$	5,321,510					$	3,185,247					$	2,069,436					$	1,373,996					$	5,260,227					$	22,235,008					100		%
调味料(4):
1-12付款						$	2,860,113					$	774,471					$	499,812					$	280,154					$	159,762					$	324,506					$	4,898,818					22		%
13-24付款						—						2,729,334						372,496						191,989						122,938						340,556						3,757,313						17
25-36次付款						—						—						1,564,157						254,068						110,952						429,127						2,358,304						11
37-48次付款						—						—						—						987,977						170,051						451,494						1,609,522						7
超过48笔付款						—						—						—						—						625,916						3,262,308						3,888,224						17
尚未还款						2,164,479						1,817,705						748,782						355,248						184,377						452,236						5,722,827						26
合计						$	5,024,592					$	5,321,510					$	3,185,247					$	2,069,436					$	1,373,996					$	5,260,227					$	22,235,008					100		%
2024年本期(5)毛冲销						$	( 1,826 )					$	( 29,094 )					$	( 68,454 )					$	( 53,697 )					$	( 37,318 )					$	( 186,451 )					$	( 376,840 )
2024年本期(5)复苏						117						2,191						6,487						5,771						3,840						26,350						44,756
2024年本期(5)净冲销						$	( 1,709 )					$	( 26,903 )					$	( 61,967 )					$	( 47,926 )					$	( 33,478 )					$	( 160,101 )					$	( 332,084 )
按发起批准年份划分的应计利息总额						$	195,291					$	484,531					$	325,962					$	197,504					$	106,565					$	239,562					$	1,549,415

(1)余额代表为投资而持有的私人教育贷款总额。

(2)表示联署人或借款人的较高信用评分。

(3)表示截至2024年第四季度更新的FICO评分。

(4)按期兑付到期的主动还款月数（无论是只付息、固定兑付，还是全额本息兑付状态）。

(5) 本期指2024年1月1日至2024年12月31日。

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拖欠-为投资而持有的私立教育贷款

以下表格提供了有关我们为投资而持有的民办教育贷款的贷款状况的信息，按发起批准/首次支付年份分列。偿还中的贷款包括借款人只付息或固定付款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本息偿还状态的贷款（但就下表而言，不包括“暂缓贷款”指标中的贷款）。

						为投资而持有的民办教育贷款-按发起批准年份划分的拖欠
截至2025年9月30日 （千美元）						2025						2024						2023						2022						2021						2020年及以前						合计
校内贷款/宽限/延期(1)						$	1,827,104					$	2,355,608					$	925,764					$	520,155					$	271,985					$	505,152					$	6,405,768
暂缓贷款(2)						4,779						60,512						72,671						52,554						37,450						103,795						331,761
偿还中的贷款：
当前贷款						2,472,114						3,439,618						2,024,028						1,749,605						1,307,139						4,646,400						15,638,904
贷款拖欠30-59天(3)						3,649						27,307						48,789						46,391						37,939						171,237						335,312
贷款拖欠60-89天(3)						1,319						11,444						26,315						28,145						22,256						83,656						173,135
逾期90天或更长时间的贷款(3)						463						6,580						22,509						22,575						17,086						75,906						145,119
偿还中的民办教育贷款总额						2,477,545						3,484,949						2,121,641						1,846,716						1,384,420						4,977,199						16,292,470
私立教育贷款总额，毛额						4,309,428						5,901,069						3,120,076						2,419,425						1,693,855						5,586,146						23,029,999
民办教育贷款递延发起成本和未摊销溢价/（折价）						37,660						35,602						15,123						7,812						4,749						10,226						111,172
民办教育贷款总额						4,347,088						5,936,671						3,135,199						2,427,237						1,698,604						5,596,372						23,141,171
民办教育贷款损失津贴						( 217,892 )						( 325,227 )						( 242,031 )						( 199,827 )						( 134,510 )						( 406,617 )						( 1,526,104 )
民办教育贷款，净额						$	4,129,196					$	5,611,444					$	2,893,168					$	2,227,410					$	1,564,094					$	5,189,755					$	21,615,067
民办教育贷款占还款比例						57.5		%				59.1		%				68.0		%				76.3		%				81.7		%				89.1		%				70.7		%
拖欠民办教育贷款还款占民办教育贷款还款比例						0.2		%				1.3		%				4.6		%				5.3		%				5.6		%				6.6		%				4.0		%
宽限贷款占偿还宽限贷款的比例						0.2		%				1.7		%				3.3		%				2.8		%				2.6		%				2.0		%				2.0		%

(1)延期包括已重返学校或从事其他允许的教育活动但尚未被要求支付贷款的客户（例如，医学生的居住期限或律师考试准备的宽限期）。

(2)为一般在就业过渡期间要求延长宽限期或因困难或其他因素暂时停止全额付款的客户提供贷款（灾难忍耐中的拖欠贷款除外），符合既定的贷款计划服务政策和程序。

(3)拖欠期限是根据合同规定的逾期付款天数确定的。

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						为投资而持有的私立教育贷款-按起源年份划分的拖欠情况
截至2024年12月31日 （千美元）						2024						2023						2022						2021						2020						2019年及之前						合计
校内贷款/宽限/延期(1)						$	2,164,479					$	1,817,705					$	748,782					$	355,248					$	184,377					$	452,236					$	5,722,827
暂缓贷款(2)						19,984						124,728						87,961						52,686						31,575						88,496						405,430
偿还中的贷款：
当前贷款						2,820,940						3,312,916						2,259,455						1,590,812						1,107,189						4,422,021						15,513,333
贷款拖欠30-59天(3)						13,533						36,441						45,543						35,245						27,302						152,684						310,748
贷款拖欠60-89天(3)						3,973						15,239						23,359						18,365						10,921						68,878						140,735
逾期90天或更长时间的贷款(3)						1,683						14,481						20,147						17,080						12,632						75,912						141,935
偿还中的民办教育贷款总额						2,840,129						3,379,077						2,348,504						1,661,502						1,158,044						4,719,495						16,106,751
私立教育贷款总额，毛额						5,024,592						5,321,510						3,185,247						2,069,436						1,373,996						5,260,227						22,235,008
民办教育贷款递延发起成本和未摊销溢价/（折价）						47,659						25,599						10,788						6,142						4,057						8,825						103,070
民办教育贷款总额						5,072,251						5,347,109						3,196,035						2,075,578						1,378,053						5,269,052						22,338,078
民办教育贷款损失津贴						( 258,235 )						( 326,207 )						( 234,532 )						( 150,324 )						( 90,600 )						( 376,022 )						( 1,435,920 )
民办教育贷款，净额						$	4,814,016					$	5,020,902					$	2,961,503					$	1,925,254					$	1,287,453					$	4,893,030					$	20,902,158
民办教育贷款占还款比例						56.5		%				63.5		%				73.7		%				80.3		%				84.3		%				89.7		%				72.4		%
拖欠民办教育贷款还款占民办教育贷款还款比例						0.7		%				2.0		%				3.8		%				4.3		%				4.4		%				6.3		%				3.7		%
宽限贷款占偿还宽限贷款的比例						0.7		%				3.6		%				3.6		%				3.1		%				2.7		%				1.8		%				2.5		%

(1)延期包括已重返学校或从事其他允许的教育活动但尚未被要求支付贷款的客户（例如，医学生的居住期限或律师考试准备的宽限期）。

(2)为一般在就业过渡期间要求延长宽限期或因困难或其他因素暂时停止全额付款的客户提供贷款（灾难忍耐中的拖欠贷款除外），符合既定的贷款计划服务政策和程序。

(3)拖欠期限是根据合同规定的逾期付款天数确定的。

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 应计应收利息

下表提供了有关我们的私立教育贷款应计应收利息的信息。该表还披露了贷款的应计利息金额 90 与我们的无法收回的利息备抵相比，逾期天数或更多。应计应收利息总额的大部分是指在借款人在校期间没有到期付款的递延贷款的应计利息和借款人进行$ 25 低于当月贷款应计利息的月供。这些贷款的应计利息将在借款人离开学校后退出宽限期时资本化为贷款余额。信用损失准备金考虑了本金和应计利息的可收回性。无法收回的利息备抵估计未计入信用损失备抵的额外无法收回的利息。

						民办教育贷款
						应计应收利息
（千美元）						应收利息总额						逾期90天或更长时间						无法收回的利息津贴(1)
2025年9月30日						$	1,693,268					$	6,378					$	13,187
2024年12月31日						$	1,549,415					$	6,420					$	12,366

(1)截至2025年9月30日和2024年12月31日，$ 155 百万美元 164 应计应收利息中的百万元预计将分别不会资本化和$ 1.5 十亿美元 1.4 亿应计应收利息预计资本化。

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未提供资金的贷款承诺

当我们在一个学年开始时批准一笔民办教育贷款时，该批准可能涵盖整个学年的借款。因此，我们并不总是在此类批准时支付贷款的全部金额，而是承诺在以后的日期（通常是在第二学期开始或随后的三个月）为部分贷款提供资金。我们通过提供信贷的合同义务估计我们面临信用风险的合约期内的预期信用损失，除非我们可以无条件地取消该义务。有关更多信息，请参见我们2024年10-K表中的附注2，“重要会计政策-信用损失准备金-合同贷款承诺的表外风险敞口”。

2025年9月30日，我们有$ 2.7 我们预计将在2025/2026学年剩余时间内为其提供资金的10亿未偿还合同贷款承诺。 下表汇总了记录在备抵中的活动，以涵盖未提供资金的承付款的整个存续期预期信用损失，并在综合资产负债表的“其他负债”中记录，以及未提供资金的承付款余额中的活动。

			2025												2024
截至9月30日的三个月， （千美元）			津贴						未提供经费的承付款						津贴						未提供经费的承付款
期初余额			$	52,541					$	1,358,163					$	49,479					$	1,300,393
拨备/新承诺-净额(1)			154,758						4,251,598						157,901						3,934,921
转让-融资贷款(2)			( 109,422 )						( 2,936,392 )						( 115,421 )						( 2,758,529 )
期末余额			$	97,877					$	2,673,369					$	91,959					$	2,476,785

			2025												2024
截至9月30日的九个月， （千美元）			津贴						未提供经费的承付款						津贴						未提供经费的承付款
期初余额			$	84,568					$	2,311,660					$	112,962					$	2,221,077
拨备/新承诺-净额(1)			255,743						6,755,182						255,747						6,287,149
转让-融资贷款(2)			( 242,434 )						( 6,393,473 )						( 276,750 )						( 6,031,441 )
期末余额			$	97,877					$	2,673,369					$	91,959					$	2,476,785

(1)未使用的承诺到期后的净额。还包括对新承诺的增量拨备和对现有承诺拨备的变更。

(2)当贷款承诺获得资金时，其相关的信用损失负债（最初记录为未提供资金的承诺准备）转入信用损失准备金。

上述披露的未提供资金的承付款为各期末未提供资金的承付款总额。然而，从历史上看，并非所有这些承诺都是在承诺到期之前提供资金的。我们在计算未提供资金的承诺的准备金时估计预计将提供资金的承诺额。我们预计在计算未提供资金的承诺准备金时提供资金和使用的金额将根据基础承诺的贷款特征逐期变化。

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商誉

我们将购买价格超过所收购可辨认资产和负债的估计公允价值的部分记为商誉收购Epic Research Education Services，LLC主要用于或持有的资产，该公司作为Nitro College（“Nitro”）开展业务，2022年第一季度，并于2023年第三季度收购Scholly Inc.（“Scholly”）的关键资产。商誉不摊销，但定期进行减值测试。我们每年都会在第四季度对商誉进行减值测试，如果我们认为存在减值迹象，则更频繁地进行测试。在2025年9月30日和2024年12月31日， 我们有$ 56 百万商誉总额。有关我们收购Nitro和Scholy的更多详细信息，请参见我们2024年10-K表中的附注2“重要会计政策——业务合并”。

收购的无形资产

我们的无形资产包括收购的商号和商标、客户关系和开发的技术。每当有事件或情况变化表明此类资产的账面值可能无法收回时，我们都会审查我们的长期资产是否存在减值。

收购的无形资产包括以下各项：

												2025年9月30日																		2024年12月31日
（千美元）						加权平均使用寿命 （年）(1)						成本基础						累计摊销						净						成本基础						累计摊销						净
商品名称和商标						4.0						$	6,040					$	( 3,272 )					$	2,768					$	6,040					$	( 2,139 )					$	3,901
客户关系						4.6						8,920						( 7,750 )						1,170						8,920						( 6,465 )						2,455
发达技术						3.5						2,590						( 1,980 )						610						2,590						( 1,661 )						929
Sallie.com域名						4.0						150						( 34 )						116						150						( 6 )						144
获得的无形资产总额												$	17,700					$	( 13,036 )					$	4,664					$	17,700					$	( 10,271 )					$	7,429

(1) 与Nitro收购相关的所收购无形资产的加权平均使用寿命为 4.6 年，且与Scholly收购相关的所收购无形资产的加权平均使用寿命为 4.0 年。

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下表汇总了2025年9月30日和2024年12月31日的存款总额。

						9月30日，						12月31日，
（千美元）						2025						2024
存款-计息						$	20,012,108					$	21,066,752
存款-不计息						—						1,816
存款总额						$	20,012,108					$	21,068,568

我们的存款总额$ 20.0 十亿美元包括$ 7.7 十亿的经纪存款和$ 12.3 2025年9月30日的零售和其他存款为10亿美元，而存款总额为$ 21.1 亿，其中包括$ 9.5 十亿的经纪存款和$ 11.6 2024年12月31日零售及其他存款10亿元。

截至2025年9月30日和2024年12月31日的有息存款包括零售和经纪非到期储蓄存款、零售和经纪非到期货币市场存款（“MMDAs”）以及零售和经纪存单（“CD”）。有息存款还包括教育529和健康储蓄计划的存款，这些存款使我们的资金来源多样化，我们认为这是核心。这些和其他大型综合账户，汇总了许多个人储户的存款，代表了$ 7.2 十亿美元 7.0 截至2025年9月30日和2024年12月31日，我们的存款总额分别为十亿。综合账户的结构使个人存款人转手存款保险（受联邦存款保险公司（“FDIC”）规则和限制的约束）有权，并且这些存款中的大多数都有合同规定的最低余额和到期期限。

我们的一些存款产品由第三方提供商提供服务。与经纪CD相关的配售费用采用实际利率法摊销为利息费用。We recognized placement fees expenses of $ 2 百万美元 3 分别于截至2025年9月30日及2024年9月30日止三个月录得百万元及配售费开支$ 6 百万美元 8 截至2025年9月30日止九个月及2024年9月30日止九个月分别录得百万元。有$ 4 截至2025年9月30日止三个月及九个月向第三方经纪商支付的与经纪CD相关的费用百万。支付给第三方经纪商的与经纪CD相关的费用为$ 6 截至2024年9月30日止三个月及九个月之百万元。

现将2025年9月30日和2024年12月31日的计息存款汇总如下：

 

						2025年9月30日												2024年12月31日
（千美元）						金额						QTR.-End 加权 平均 规定的利率(1)						金额						年终 加权 平均 规定的利率(1)
货币市场						$	9,642,613					4.07		%				$	9,582,290					4.27		%
储蓄						1,075,591						3.83						944,034						4.02
存款证						9,293,904						4.01						10,540,428						4.20
存款-计息						$	20,012,108											$	21,066,752

(1)包括有效对冲关系中的利率互换效应。

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存单剩余期限汇总如下：

（千美元）						2025年9月30日						2024年12月31日
一年或一年以下						$	5,637,056					$	6,569,872
经过一年到两年						1,663,887						2,074,849
经过两年到三年						818,556						986,262
经过三年到四年						654,425						189,421
经过四年到五年						519,977						720,005
五年后						3						19
合计						$	9,293,904					$	10,540,428

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未偿借款包括通过我们的定期资产支持证券（“ABS”）计划和我们的私人教育贷款多贷方担保借款工具（“担保借款工具”）发行的无担保债务和担保借款。有关我们借款的更多信息，请参阅我们2024年10-K表中的附注10“借款”。 下表汇总了我们在2025年9月30日和2024年12月31日的借款情况。

						2025年9月30日																		2024年12月31日
（千美元）						短期						长期						合计						短期						长期						合计
无抵押借款：
无担保债务（固定利率）						$	—					$	990,956					$	990,956					$	—					$	995,420					$	995,420
无担保借款总额						—						990,956						990,956						—						995,420						995,420
担保借款：
民办教育贷款期限证券化：
固定费率						—						4,404,267						4,404,267						—						4,617,743						4,617,743
浮动利率						—						743,772						743,772						—						827,182						827,182
民办教育贷款期限证券化总额						—						5,148,039						5,148,039						—						5,444,925						5,444,925
有担保借款便利						—						700,000						700,000						—						—						—
担保借款总额						—						5,848,039						5,848,039						—						5,444,925						5,444,925
合计						$	—					$	6,838,995					$	6,838,995					$	—					$	6,440,345					$	6,440,345

长期借款

无担保融资交易

2025年1月31日，我们发行了$ 500 百万 6.50 2030年1月31日到期的无担保优先票据百分比。截至2025年9月30日，未偿还余额为$ 493 百万。

2025年2月18日，我们赎回了$ 500 百万 4.20 2025年10月29日到期的无担保优先票据百分比。优先票据于 100 其本金的百分比，加上截至兑付日的应计未付利息。作为赎回的结果，我们确认了一个$ 1 交易损失百万。

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担保融资交易

下表总结了我们在截至2024年12月31日的年度和截至2025年9月30日的九个月内发行的定期ABS资金，其中我们保留了100%的剩余类证书，这些证书由私立教育贷款池作抵押。这些贷款的转让不符合出售处理的条件，因此仍在我们的综合资产负债表上作保。

SMB民办教育 贷款信托						截止日期						贷款 转移到 信托(1)						笔记 已发行						总收益						加权平均资金成本(2)						票据的加权平均寿命 （年）
（千美元）
2024-C ABS交易						2024年5月15日						$	733,644					$	668,000					$	667,888					SOFR加 1.19 %						5.36
2024-E ABS交易						2024年8月14日						944,645						868,000						867,743						SOFR加 1.42 %						5.17
2024-F ABS交易						2024年11月6日						732,445						680,000						679,981						SOFR加 1.08 %						5.09
2024年共计												$	2,410,734					$	2,216,000					$	2,215,612
2025年9月30日设押贷款，与2024年定期ABS相关：												$	2,158,665
2025-A ABS交易						2025年5月7日						$	576,908					$	539,000					$	538,889					SOFR加 1.49 %						5.46
2025年共计												$	576,908					$	539,000					$	538,889
2025年9月30日设押贷款，与2025年定期ABS相关：												$	561,734

(1)代表本金和资本化利息。

(2)表示浮动和固定利率债券的SOFR等值资金成本，不包括发行费用。

有担保借款便利

2025年6月13日，我们修订了我们的担保借款融资，将该融资项下的借款金额从$ 2 十亿到$ 2.5 亿，并延长了期限。我们持有 100 担保借款便利信托剩余权益的百分比。修正案延长了循环期限，在此期间，我们可以借入、偿还和再借资金，直到2026年6月12日。预定的摊销期于2027年6月12日（如果发生某些重大不利事件，则更早）结束，在此期间必须偿还担保借款融资项下的未偿金额。一年的循环期加上一年的摊销期，合同到期日为 两年 自成立或续期之日起。截至2025年9月30日，$ 700 有担保借款融资项下未偿还百万。截至2024年12月31日，有 无 担保借款融资下的未偿还短期借款。

合并筹资工具

由于我们是实体的主要受益者，我们整合了作为VIE的融资实体。因此，这些融资VIE作为担保借款入账。

截至2025年9月30日 （千美元）						未偿债务																		有担保未偿债务的净资产账面金额
						短期						长期						合计						贷款						受限现金						其他资产， 净(1)						合计
担保借款：
民办教育贷款 定期证券化						$	—					$	5,148,039					$	5,148,039					$	6,483,030					$	163,186					$	450,322					$	7,096,538
担保借款 设施						—						700,000						700,000						834,497						29,955						82,637						947,089
合计						$	—					$	5,848,039					$	5,848,039					$	7,317,527					$	193,141					$	532,959					$	8,043,627

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截至2024年12月31日 （千美元）						未偿债务																		有担保未偿债务的净资产账面金额
						短期						长期						合计						贷款						受限现金						其他资产， 净(1)						合计
担保借款：
民办教育贷款 定期证券化						$	—					$	5,444,925					$	5,444,925					$	6,786,390					$	173,892					$	418,705					$	7,378,987
担保借款 设施						—						—						—						—						—						98						98
合计						$	—					$	5,444,925					$	5,444,925					$	6,786,390					$	173,892					$	418,803					$	7,379,085

(1)其他资产，净额主要指应计应收和应付利息。

未合并筹资工具

民办教育贷款证券化

未合并VIE包括我们在某些证券化信托中持有的可变权益，这些可变权益是通过向非关联第三方出售我们的私立教育贷款而创建的。根据与销售相关的适用服务协议，我们仍然是这些贷款的服务商，我们也是这些信托的管理人。此外，我们拥有 五个 信托发行的证券百分比，作为垂直权益，满足风险自留要求。我们没有被要求合并这些实体，因为我们作为服务商/管理员收到的费用与我们的责任相称，因此这些费用不被视为可变利益。此外， 五个 我们维持的百分比垂直权益不会吸收超过微不足道的VIE预期损失，我们也不会收到超过微不足道的VIE预期剩余收益。我们将那些与证券化交易相关的垂直风险保留权益归类为可供出售投资，但剩余类别的权益除外，我们将其归类为以公允价值记录的交易投资，变动通过收益记录。 以下总结了我们在截至2025年9月30日的九个月内完成的未合并相应VIE的民办教育贷款ABS交易。

SMB民办教育贷款信托			截止日期			第三方卖方转入信托的贷款			日期第三方卖方此前向银行购买贷款			银行转给信托的额外贷款(1)			银行转让的额外贷款的出售收益
（千美元）
2025-B ABS交易(2)			2025年7月17日			$	496,749		2025年2月6日			$	26,223		$	2,315
2025-C ABS交易(2)			2025年8月21日			$	1,807,961		2025年7月30日			$	95,101		$	5,353

(1)转让此类额外贷款符合出售处理条件，并在交易结算日将这些贷款从我们的资产负债表中移除。

(2)Sallie Mae Bank赞助了这笔交易，并且是服务商和管理人。

下表汇总了我们与未合并VIE相关的风险敞口。

						2025年9月30日																		2024年12月31日
（千美元）						债务利息(1)						股权(2)						总曝光量						债务利息(1)						股权(2)						总曝光量
民办教育贷款期限证券化						$	643,446					$	51,963					$	695,409					$	571,795					$	53,262					$	625,057

(1)分类为可供出售投资的纵向风险自留权益。

(2) 垂直风险自留利息分类为交易投资。

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其他借款来源

我们在各代理行维持可自由支配的未承诺联邦基金信贷额度，总额为$ 125 2025年9月30日，百万。我们对这些信贷额度收取的利率是按联邦基金加上借款时的利差定价的，每天都要支付。我们在截至2025年9月30日的九个月内没有使用这些信贷额度，在截至2024年12月31日的年度内也没有使用这些信贷额度。

我们在FRB建立了一个账户，以满足在FRB贴现窗口（“窗口”）获得初级信贷借款工具的资格要求。Primary Credit borrowing facility是一种可供财务状况总体稳健的存款机构使用的贷款计划。窗口所有借款必须全额抵押。我们可以将资产支持和抵押支持证券，以及私立教育贷款，质押给FRB，作为窗口借款的抵押品。通常，抵押品价值是根据质押资产的估计公允价值分配的。在2025年9月30日和2024年12月31日，我们在FRB的质押抵押品价值总计$ 2.0 十亿美元 2.2 分别为十亿。向我们收取的利率是FRB设定的贴现率。在截至2025年9月30日的九个月内，我们没有使用该设施，在截至2024年12月31日的一年内也没有使用该设施。

风险管理战略

我们维持整体的利率风险管理策略，即纳入衍生工具的使用，以降低利率变动的经济效应。我们的目标是通过修改某些资产负债表资产或负债的重定价频率和基础指数特征来管理利率敏感性，以便在低到适度的范围内管理与利率变动相关的任何不利影响。由于利率波动，被对冲的资产负债表头寸将在市场价值上升值或贬值，或造成现金流的可变性。与被套期项目挂钩的衍生工具的收益或损失一般会抵消该项目被套期期间现金流量未实现的升值或贬值或波动的影响。我们将这一策略视为对利率风险的审慎管理。请参阅我们2024年10-K表中的附注11“衍生金融工具”，全面讨论我们的风险管理策略。

2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“《多德-弗兰克法案》”）第七章要求所有标准化衍生品，包括大多数利率互换，都必须提交中央对手方清算，以降低对手方风险。 two 我们使用的中央对手方有芝加哥商业交易所（“CME”）和伦敦清算所（“LCH”）。通过CME和LCH清算的衍生品的所有变动保证金支付均作为合法结算入账。截至2025年9月30日，$ 563 百万名义我们的衍生品合约在CME和$ 21 百万在LCH上清算。通过CME和LCH清算的衍生品合约代表 96.4 百分比和 3.6 分别占我们名义衍生品合约总额的百分比$ 584 2025年9月30日百万。

对于通过CME和LCH清算的衍生工具，净收益（亏损）头寸包括作为衍生工具结算的变动保证金金额，而不是衍生工具公允价值的抵押品。截至2025年9月30日计入结算的变动保证金金额为$（ 6.1 ）百万和$（ 0.1 ）分别为CME和LCH提供了百万。未指定为套期工具的衍生工具的公允价值变动作为已实现收益（损失）列报。

我们对交易对手的敞口仅限于收益头寸中的衍生品合约价值减去持有的任何抵押品，再加上公布的任何抵押品。当出现净负敞口时，我们认为我们对交易对手的敞口为零。在2025年9月30日和2024年12月31日，我们与衍生品相关的净正向敞口（对我们的衍生品损益头寸，减去我们持有的抵押品以及与交易对手公布的抵押品）为$ 0.8 百万美元 5 分别为百万。

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衍生财务报表影响汇总

下表汇总了截至2025年9月30日和2024年12月31日所有衍生工具的公允价值和名义金额，以及它们对截至2025年9月30日和2024年9月30日止九个月的收益和其他综合收益的影响。请参阅我们2024年10-K表中的附注11“衍生金融工具”，全面讨论公允价值套期和现金流量套期。

衍生品对合并资产负债表的影响
									现金流对冲												公允价值对冲																		合计
									9月30日，						12月31日，						9月30日，						12月31日，																		9月30日，						12月31日，
（千美元）									2025						2024						2025						2024																		2025						2024
公允价值(1)			对冲风险敞口
衍生资产：(2)
利率互换			息率						$	—					$	—					$	3					$	—																	$	3					$	—
衍生负债：(2)
利率互换			息率						( 33 )						( 19 )						—						( 21 )																		( 33 )						( 40 )
净衍生品总额									$	( 33 )					$	( 19 )					$	3					$	( 21 )																	$	( 30 )					$	( 40 )

 

(1)报告的公允价值包括变动保证金，作为衍生工具合同的合法结算。资产和负债列报时未考虑净额结算主协议。衍生工具是由交易对手在净额结算主协议下根据净头寸在资产负债表中列账，并根据是否处于净正头寸或负头寸而分类为其他资产或其他负债。

(2) 下表将总头寸与净额结算主协议对资产负债表分类的影响进行了核对：

    

						其他资产												其他负债
						9月30日，						12月31日，						9月30日，						12月31日，
（千美元）						2025						2024						2025						2024
总仓位(1)						$	3					$	—					$	( 33 )					$	( 40 )
净额结算主协议的影响						( 3 )						—						3						—
具有净额结算主协议影响的衍生价值（按资产负债表列示）						—						—						( 30 )						( 40 )
质押的现金抵押品(2)						838						4,879						—						—
净头寸						$	838					$	4,879					$	( 30 )					$	( 40 )

(1)总头寸金额包括应计利息和变动保证金，作为衍生品合约的合法结算。

(2) 质押的现金抵押品不包括代表衍生品合约合法结算的金额。

概念值
						现金流												公允价值																		合计
（千美元）						9月30日，						12月31日，						9月30日，						12月31日，																		9月30日，						12月31日，
						2025						2024						2025						2024																		2025						2024
利率互换						$	577,649					$	639,097					$	6,520					$	281,520																	$	584,169					$	920,617
净总名义						$	577,649					$	639,097					$	6,520					$	281,520																	$	584,169					$	920,617

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截至2025年9月30日和2024年12月31日，与公允价值套期累计基差调整相关的合并资产负债表中记录了以下金额：

（千美元）						被套期资产的账面价值/（负债）												计入被套期资产账面价值的公允价值套期保值调整累计金额/（负债）
资产负债表中包含被套期项目的项目：						9月30日，						12月31日，						9月30日，						12月31日，
						2025						2024						2025						2024
存款						$	( 6,240 )					$	( 279,908 )					$	88					$	1,420

衍生工具对综合损益表的影响
						三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（千美元）						2025						2024						2025						2024
公允价值对冲
利率互换：
衍生工具上确认的利息						$	( 135 )					$	( 3,275 )					$	( 1,735 )					$	( 12,379 )
记入利息支出的被套期项目						( 19 )						( 3,648 )						( 1,332 )						( 9,321 )
记入利息支出的衍生工具						20						3,669						1,347						9,378
合计						$	( 134 )					$	( 3,254 )					$	( 1,720 )					$	( 12,322 )
现金流对冲
利率互换：
从累计其他综合收益重分类至利息支出的利得（亏损）金额						$	5,806					$	9,719					$	17,569					$	34,475
合计						$	5,806					$	9,719					$	17,569					$	34,475
合计						$	5,672					$	6,465					$	15,849					$	22,153

    

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衍生品对股东权益变动表的影响
						三个月结束												九个月结束
						9月30日，												9月30日，
（千美元）						2025						2024						2025						2024
其他综合收益（亏损）确认的利得（亏损）金额						$	263					$	( 6,391 )					$	1,273					$	6,056
减：利息费用重分类的利得（损失）额						5,806						9,719						17,569						34,475
衍生工具未实现收益（亏损）的其他综合收益（亏损）变动总额，所得税前（费用）益						$	( 5,543 )					$	( 16,110 )					$	( 16,296 )					$	( 28,419 )

    

与衍生工具相关的累计其他全面收益中报告的金额将重新分类为利息支出，因为我们的浮动利率存款已支付利息。在接下来的十二个月中，我们估计$ 6 百万将重新分类为利息支出的减少。

现金抵押品

截至2025年9月30日，持有和质押的现金抵押品不包括代表与CME和LCH持有的衍生品合约合法结算的金额。有 无 我们分别于2025年9月30日和2024年12月31日持有的与我们与衍生品交易对手之间的衍生品敞口相关的现金抵押品。所持有的抵押品在合并资产负债表的“其他负债”中记录。美国质押的与我们与衍生品交易对手之间的衍生品敞口相关的现金抵押品为$ 0.8 百万美元 5 分别为2025年9月30日和2024年12月31日的百万。抵押品质押记入合并资产负债表“其他生息资产”。

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下表汇总了我们的普通股回购和发行情况。

 

						三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（股份和每股金额实际数）						2025						2024						2025						2024
根据回购计划回购的普通股(1)						5,631,834						5,345,026						9,035,581						9,585,395
每股平均购买价格(2)						$	29.45					$	21.58					$	29.48					$	21.28
与员工股票薪酬计划相关的回购股份(3)						33,562						34,916						884,300						726,302
每股平均购买价格						$	32.21					$	22.41					$	31.25					$	20.04
已发行普通股(4)						222,665						249,049						2,576,236						2,298,280

 

(1)根据我们的股票回购计划购买的普通股。有$ 138 截至2025年9月30日，2024年股票回购计划下的剩余产能百万。

(2)每股平均购买价格包括购买佣金成本和消费税。

(3)由股票期权行权预扣的股份和归属限制性股票、限制性股票单位、业绩股票单位、股息等值单位用于员工的扣税义务和员工为满足期权行权成本而投标的股份组成。

(4) 根据我们的各种薪酬和福利计划发行的普通股。

 

我司普通股2025年9月30日纳斯达克全球精选市场收盘价为$ 27.68 .

普通股股息

在2025年9月和2024年9月，我们支付了普通股股息$ 0.13 和$ 0.11 分别为每普通股。

股份回购

2022年1月，我们宣布了一项股票回购计划，最高可达$ 1.25 2024年1月到期的10亿普通股。2024年1月，我们宣布了一项新的股票回购计划，最高可达$ 650 百万普通股（“2024年股份回购计划”）。该计划将于2026年2月到期。我们有$ 138 截至2025年9月30日，2024年股票回购计划下的剩余产能百万。

根据2024年股份回购计划，回购可能会不时发生并通过多种方式发生，包括公开市场回购、通过规则10b5-1交易计划进行的回购、协商一致的大宗购买、加速股份回购计划、要约收购或其他类似交易。任何回购的时间和数量取决于市场情况，无法保证公司将在2024年股份回购计划的上限内进行回购。

根据规则10b5-1交易计划进行股份回购

截至2025年9月30日和2024年9月30日止三个月，我们回购了 5.6 百万和 5.3 分别为百万股我们的普通股，总成本为$ 166 百万美元 115 分别为百万元，而在截至2025年9月30日及2024年9月30日止九个月期间，我们购回 9.0 百万和 9.6 分别为百万股我们的普通股，总成本为$ 266 百万美元 204 根据我们的股份回购计划授权的规则10b5-1交易计划，分别为百万。

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每股普通股（“EPS”）的基本收益（亏损）是使用每期已发行普通股的加权平均数计算得出的。 下面是基本和稀释EPS计算的分子和分母的对账。

						三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（千美元，每股数据除外）						2025						2024						2025						2024
分子：
净收入（亏损）						$	135,850					$	( 45,152 )					$	511,662					$	496,772
优先股股息						3,994						4,648						11,922						13,929
归属于学贷美公司普通股的净利润（亏损）						$	131,856					$	( 49,800 )					$	499,740					$	482,843
分母：
用于计算基本EPS的加权平均股						207,144						214,873						209,023						218,059
稀释性证券的影响：
股票期权、限制性股票、限制性股票单位、业绩股票单位、员工股票购买计划（“ESPP”）的稀释效应(1)(2)						3,463						—						3,899						3,494
用于计算摊薄EPS的加权平均股						210,607						214,873						212,922						221,553
每股普通股基本收益（亏损）						$	0.64					$	( 0.23 )					$	2.39					$	2.21
每股普通股摊薄收益（亏损）						$	0.63					$	( 0.23 )					$	2.35					$	2.18

            

(1)包括通过库存股法确定的在行使已发行股票期权、限制性股票、限制性股票单位、业绩股票单位和ESPP下未完成发行股票承诺时可发行的额外普通股的潜在稀释效应。

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我们在合并财务报表中应用各种会计准则时使用了对公允价值的估计。

我们根据与以公允价值计量金融工具所使用的三个价格透明度水平相关的分层框架对我们的公允价值估计进行分类。有关我们确定公允价值的政策和分层框架的更多信息，请参阅我们2024年10-K表中的附注2，“重要会计政策-公允价值计量”。

在截至2025年9月30日的九个月内，没有发生级别之间的重大金融工具转移或我们用于对金融工具进行估值的方法或假设发生变化。

下表汇总了我们按经常性基准按公允价值计价的金融工具的估值情况。

						经常性公允价值计量
						2025年9月30日																								2024年12月31日
（千美元）						1级						2级						3级						合计						1级						2级						3级						合计
资产：
交易投资						$	—					$	—					$	51,963					$	51,963					$	—					$	—					$	53,262					$	53,262
可供出售投资						—						1,773,720						2,064						1,775,784						—						1,930,537						2,689						1,933,226
衍生工具						—						3						—						3						—						—						—						—
合计						$	—					$	1,773,723					$	54,027					$	1,827,750					$	—					$	1,930,537					$	55,951					$	1,986,488
负债：
衍生工具						$	—					$	( 33 )					$	—					$	( 33 )					$	—					$	( 40 )					$	—					$	( 40 )
合计						$	—					$	( 33 )					$	—					$	( 33 )					$	—					$	( 40 )					$	—					$	( 40 )

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下表汇总了与经常性以公允价值计量的第3级金融工具相关的资产负债表账面价值变化。

						截至9月30日的九个月，
						2025																		2024
						投资																		投资
（千美元）						可售商品- 债务证券						交易- 剩余权益						合计						可售商品- 债务证券						交易- 剩余权益						合计
余额，期初						$	2,689					$	53,262					$	55,951					$	—					$	54,481					$	54,481
总收益/（损失）：
计入收益（或净资产变动）(1)						16						1,748						1,764						14						398						412
计入其他综合收益						( 3 )						—						( 3 )						83						—						83
定居点						( 638 )						( 3,047 )						( 3,685 )						2,813						( 39 )						2,774
转入3级						—						—						—						—						—						—
转出3级						—						—						—						—						—						—
余额，期末						$	2,064					$	51,963					$	54,027					$	2,910					$	54,840					$	57,750
报告期末持有资产计入其他综合收益的当期未实现损益变动						$	( 3 )					$	—					$	( 3 )					$	83					$	—					$	83
报告期末持有资产计入收益（或净资产变动）的当期未实现损益变动(2)						$	—					$	1,748					$	1,748					$	—					$	398					$	398

(1)计入收益（或净资产变动）的金额由合并损益表中指定项目记录的金额组成：

						截至9月30日的九个月，
（千美元）						2025						2024
利息收入-投资						$	16					$	14
证券收益（亏损）净额						1,748						398
合计						$	1,764					$	412

(2)在综合收益表的“证券收益（亏损）净额”中记录。

下表列出上文详述的第3级金融工具的经常性估值中使用的重大不可观察输入值。

截至2025年9月30日 （千美元）

公允价值

估值技术

不可观察的输入

范围（平均）

债务证券

$

2,064

贴现现金流

固定提前还款率

6.9 %- 11.0 % ( 8.3 %)

违约概率

4.4 %- 15.9 % ( 11.4 %)

剩余权益

51,963

贴现现金流

固定提前还款率

6.9 %- 11.0 % ( 8.3 %)

违约概率

4.4 %- 15.9 % ( 11.4 %)

合计

$

54,027

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上表中详述的重要投入预计将对估值产生以下影响：

•固定提前还款率（“CPR”）的下降将导致信托的加权平均寿命延长，从而导致估值下降，原因是剩余现金流随着期限的延长而延迟。增加心肺复苏术的情况正好相反。

•违约概率下降意味着本金回款增加，导致剩余现金流增加导致估值上升。

•反之，违约概率增加意味着本金收款减少，导致剩余现金流减少导致估值下降。

下表汇总了我们的金融资产和负债的公允价值，包括衍生金融工具。

						2025年9月30日																		2024年12月31日
（千美元）						公平 价值						携带 价值						差异						公平 价值						携带 价值						差异
收益资产：
为投资而持有的贷款，净额：
民办教育贷款						$	24,759,169					$	21,615,067					$	3,144,102					$	24,110,381					$	20,902,158					$	3,208,223
现金及现金等价物						3,539,341						3,539,341						—						4,700,366						4,700,366						—
交易投资						51,963						51,963						—						53,262						53,262						—
可供出售投资						1,775,784						1,775,784						—						1,933,226						1,933,226						—
应计应收利息						1,805,634						1,690,102						115,532						1,663,474						1,546,590						116,884
衍生工具						3						3						—						—						—						—
总收益资产						$	31,931,894					$	28,672,260					$	3,259,634					$	32,460,709					$	29,135,602					$	3,325,107
有息负债：
货币市场和储蓄账户						$	10,725,860					$	10,718,204					$	( 7,656 )					$	10,503,731					$	10,526,324					$	22,593
存款证						9,342,026						9,293,904						( 48,122 )						10,593,666						10,540,428						( 53,238 )
长期借款						6,828,914						6,838,995						10,081						6,323,384						6,440,345						116,961
应计应付利息						77,128						77,128						—						108,488						108,488						—
衍生工具						33						33						—						40						40						—
有息负债总额						$	26,973,961					$	26,928,264					$	( 45,697 )					$	27,529,309					$	27,615,625					$	86,316
净资产公允价值超过账面价值的部分																		$	3,213,937																	$	3,411,423

请参阅我们2024年10-K表中的附注15“公允价值计量”，以全面讨论用于估计各类金融工具公允价值的方法和假设。

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Sallie Mae银行（“银行”）须遵守FDIC和犹他州金融机构部门管理的各种监管资本要求。未能满足最低资本要求可能会引发监管机构的某些强制性和可能额外的酌情行动，如果采取这些行动，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生直接的重大不利影响。根据FDIC实施巴塞尔协议III资本框架（“美国巴塞尔协议III”）的规定和及时纠正行动的监管框架，银行必须满足特定的资本标准，其中涉及根据监管会计惯例计算的其资产、负债和某些表外项目的量化措施。银行的资本金额及其在及时纠正行动框架下的分类，还取决于监管机构对资本成分、风险权重等因素的定性判断。

根据美国巴塞尔协议III，该行须遵守以下最低资本比率：普通股一级风险资本比率为4.5%，一级风险资本比率为6.0%，总风险资本比率为8.0%，一级杠杆比率为4.0%。此外，该行还受制于高于2.5%的普通股一级资本保护缓冲。未能保持缓冲将导致银行进行资本分配的能力受到限制，包括支付股息，以及向执行官支付酌情奖金。包括缓冲在内，为避免此类限制，该行被要求在美国巴塞尔协议III下保持以下资本比率：普通股一级风险资本比率高于7.0%，一级风险资本比率高于8.5%，总风险资本比率高于10.5%。

要符合投保存款机构及时纠正行动框架下的“资本充足”条件，银行必须保持至少6.5%的普通股权一级风险资本比率、至少8.0%的一级风险资本比率、至少10.0%的总风险资本比率和至少5.0%的一级杠杆率。

2023年7月，联邦银行机构提出了一项规则，对美国《巴塞尔协议》（Basel Ill）监管资本要求实施重大修改。对监管资本要求的拟议修改一般将修订或引入适用于合并资产总额为1000亿美元或更多的银行组织或具有重大交易活动的银行组织的方法和方法。因此，拟议的规则不会影响该银行的资本要求或其资本比率的计算。目前尚不确定是否以及何时将采用最终规则，如果采用，是否以及在多大程度上将与拟议规则不同。

根据美国联邦存款保险公司（FDIC）和其他联邦银行机构发布的规定，采用 CECL在2020日历年，包括世界银行在内，可以选择推迟 两年 ，然后在随后的三年中分阶段，对CECL相对于已发生损失方法的监管资本的影响。银行选择使用这一选项。因此，自采用CECL以来于2020年1月1日记录的银行过渡调整的监管资本影响，以及 25 CECL对银行信贷损失准备金、留存收益和平均合并总资产的持续影响的百分比，每一项都是为监管资本目的而报告的（统称为“调整后的过渡金额”），被递延用于 两年 截至2022年1月1日止期间。2022年1月1日、2023年、2024年、2025年各一日， 25 调整后的过渡金额的百分比是为监管资本目的而分阶段实施的。截至2025年1月1日，所有调整后的过渡金额已分阶段用于监管资本目的。银行2020年1月1日CECL过渡金额使我们的信贷损失备抵增加$ 1.1 亿美元，增加了代表我们未提供资金承诺的表外风险敞口的负债$ 116 万，并增加了我们的递延所得税资产$ 306 百万，导致累积效应调整，使留存收益减少$ 953 百万。这一过渡调整包括必要时纳入我们CECL津贴的质量调整，以解决所使用模型中的任何限制。

有关调整后过渡金额的更多信息，请参见我们的2024年10-K表中的附注16“监管资本”。

美国巴塞尔协议III规定的银行要求和实际监管资本金额和比率，包括适用的资本保护缓冲如下表所示。以下资本金额和比率以银行的平均资产和风险加权资产为基础，如所示。该行已选择将与可供出售投资和掉期估值相关的累计其他综合收益从普通股权一级资本中剔除。

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（千美元）						实际									美国巴塞尔III最低 要求加缓冲(1)(2)
						金额			比						金额						比
截至2025年9月30日(3):
普通股一级资本（对风险加权资产）						$	3,063,308		11.3		%				$	1,902,074		>			7.0		%
一级资本（对风险加权资产）						$	3,063,308		11.3		%				$	2,309,661		>			8.5		%
总资本（与风险加权资产）						$	3,418,923		12.6		%				$	2,853,110		>			10.5		%
一级资本（与平均资产）						$	3,063,308		10.4		%				$	1,177,879		>			4.0		%
截至2024年12月31日(3):
普通股一级资本（对风险加权资产）						$	2,957,067		11.3		%				$	1,827,318		>			7.0		%
一级资本（对风险加权资产）						$	2,957,067		11.3		%				$	2,218,886		>			8.5		%
总资本（与风险加权资产）						$	3,294,663		12.6		%				$	2,740,976		>			10.5		%
一级资本（与平均资产）						$	2,957,067		9.7		%				$	1,213,505		>			4.0		%

             

(1)    反映了美国巴塞尔III最低要求比率加上适用的资本节约缓冲。

(2)    该行的监管资本比率也超过了该行在及时纠正行动框架下符合“资本充足”条件的所有适用标准。

(3) 对于2025年9月30日和2024年12月31日，实际金额和实际比率包括上述完全分阶段调整后的过渡金额。

银行股息

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承诺

当我们在一个学年开始时批准一笔民办教育贷款时，该批准可能涵盖整个学年的借款。因此，我们并不总是在此类批准时全额支付贷款，而是承诺在以后的日期（通常是在第二学期开始或随后的三个月）为部分贷款提供资金。我们通过提供信贷的合同义务估计我们面临信用风险的合约期内的预期信用损失，除非我们可以无条件地取消该义务。2025年9月30日，我们有$ 2.7 我们预计将在2025/2026学年剩余时间内为其提供资金的未偿还合同贷款承诺的十亿美元。在2025年9月30日，我们有一个$ 98 “其他负债”中记录的百万准备金，用于支付未提供资金的承诺的整个存续期预期信用损失。有关更多信息，请参见我们2024年10-K表中的附注2“重要会计政策-信用损失准备金-合同贷款承诺的表外风险敞口”和本10-Q表中的附注4“信用损失准备金和未准备好的贷款承诺”。

或有事项

在日常业务过程中，我们和我们的子公司通常是未决和威胁法律诉讼和程序的被告或当事方，包括代表各类索赔人提起的诉讼。这些行动和诉讼程序可能基于涉嫌违反消费者保护、证券、就业和其他法律。在某些此类诉讼和诉讼中，可能会对我们和我们的子公司提出重大金钱损失索赔。

公司、我们的子公司和关联公司通常会收到来自州检察长、立法委员会和行政机构的信息和文件请求以及调查要求。这些请求可能出于信息或监管目的，可能与我们的商业行为、我们经营所在的行业或与我们开展业务的其他公司有关。我们的做法一直是并将继续是与这些机构合作，并对任何此类要求作出回应。

我们被要求为诉讼和监管事项建立准备金，如果这些事项出现了既可能发生又可估计的损失或有事项。当损失或有事项既不是可能的也不是可估计的时，我们不建立准备金。

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该公司作为单一业务线管理，由单一可报告分部发起和服务高质量的民办教育贷款，并向客户提供其他与教育相关的服务。我们的综合财务业绩由公司首席执行官（“首席执行官”）定期审查，以分配资源和评估财务业绩。

CEO评估公司业绩，并根据净收入和合并资产总额决定如何分配资源。首席执行官使用净收入来评估财务业绩，并决定是将利润再投资于公司，还是以股息或回购普通股的形式向股东返还资本。净收入也用于比较预算与实际结果，预算与实际分析是分部财务业绩审查的一部分。

下表说明了定期提供给首席执行官的重要费用类别和金额。

						三个月结束 9月30日，												九个月结束 9月30日，
（千美元）						2025						2024						2025						2024
非利息支出：
薪酬和福利						$	83,667					$	87,566					$	259,397					$	269,303
专业费用						58,429						46,515						120,557						105,263
技术费用						19,910						13,571						56,938						42,984
FDIC评估费						6,511						12,973						28,696						38,012
其他经营费用						11,041						10,173						33,904						32,875
总营业费用						179,558						170,798						499,492						488,437
取得的无形资产减值和摊销费用						846						1,225						2,765						3,834
非利息支出总额						$	180,404					$	172,023					$	502,257					$	492,271

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