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附件 99.1
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| Ferrari N.V. | ||||||||||||||
中期报告
截至3月31日止三个月， 2025
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内容
| 页页 | |||||
1
董事会
执行主席
John Elkann
首席执行官
Benedetto Vigna
副主席
Piero Ferrari
董事
Delphine Arnault
弗朗西斯卡·贝莱蒂尼
Eddy Cue
Sergio Duca
约翰·加兰蒂克
托马索·吉迪尼
Maria Patrizia Grieco
Adam Keswick
Mike Volpi
独立注册会计师事务所
德勤会计师事务所（Deloitte & Touche S.P.A.）
某些定义术语
在本报告（“中期报告”）中，除非另有说明，否则“我们”、“我们的”、“我们”、“集团”、“公司”和“法拉利”等词语是指Ferrari N.V.，视文意可能需要单独或连同其子公司一起。
1
介绍
本中期报告所载截至及截至2025年3月31日止三个月的中期简明综合财务报表（「中期简明综合财务报表」）乃根据国际会计准则第34号——中期财务报告（IAS 34）编制。所采用的会计原则与编制Ferrari N.V.截至2024年12月31日止年度的综合财务报表（“年度综合财务报表”）所采用的会计原则一致。
本中期报告中集团的财务资料以欧元呈列，但在某些情况下资料以美元呈列。本报告中所有提及的“欧元”和“欧元”均指根据经修订的《欧洲联盟运作条约》在欧洲经济和货币联盟第三阶段开始时引入的货币，所有提及的“美元”和“$”均指美利坚合众国（“美国”）的货币。
由于四舍五入的原因，本临时报告所列表格中的某些总数可能不会相加。
“运营结果”中的财务数据以百万欧元为单位，而所提供的百分比是使用以千欧元为单位的基础数字计算得出的。
本临时报告未经审计。
2
前瞻性陈述
本中期报告中包含的陈述，特别是关于我们可能或假设的未来业绩、竞争实力、成本、股息、储备和增长以及行业增长和其他趋势和预测的陈述，是包含风险和不确定性的“前瞻性陈述”。在一些情况下，“可能”、“将”、“预期”、“可以”、“应该”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、“保持”、“继续”、“在轨道上”、“成功”、“成长”、“设计”、“目标”、“目标”、“预测”、“展望”、“前景”、“计划”、“指导”等词语被用于识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了法拉利各自目前对未来事件的看法，并涉及重大风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中所示的结果存在重大差异。此类风险和不确定性包括但不限于：
•我们对法拉利品牌保值增值的能力；
•我们吸引和留住合格人才的能力；
•我们赛车活动的成功；
•我们有能力跟上高性能汽车技术的进步，以应对随着时间的推移将包括电动在内的先进技术更广泛地整合到我们的汽车产品组合中的挑战和成本，并为我们的新车型进行有吸引力的设计；
•日益严格的燃油经济性、排放和安全标准的影响，包括合规成本，以及对我们产品的任何必要改变，以及未来可能在城市禁止内燃机汽车和自动驾驶技术的潜在出现；
•一般经济状况的变化（包括我们经营所在市场的变化）和对奢侈品的需求变化，包括高性能豪华车，这是高度波动的；
•宏观事件、流行病和冲突，包括乌克兰和中东地区持续的冲突，以及可能影响采购和运输的相关问题，以及贸易政策和关税；
•成本增加、供应中断或组件和原材料短缺；
•我们有能力成功地执行我们的低量和受控增长战略，同时增加我们在增长市场国家的存在；
•豪华性能汽车行业的竞争；
•客户偏好和汽车趋势的变化；
•随着时间的推移，我们对汽车保值的能力以及我们与汽车收藏家和发烧友社区的关系；
•我们在马拉内罗和莫德纳的制造工厂出现中断；
•气候变化和其他环境影响，以及监管机构和利益相关者更加关注环境问题；
•我们有能力维持我们的信息技术系统的功能和高效运行，并防御网络攻击的风险，包括我们的车载技术；
•我们现有管理团队有效经营管理的能力以及对多名执行管理层关键成员和员工的依赖；
•我们销售和服务所依赖的经销商网络的表现；
•产品保修、产品召回和责任索赔；
•我们赛车活动的赞助和商业收入和支出，以及更广泛的汽车运动的普及；
•我们的生活方式活动的表现；
•我们保护自己知识产权和避免侵犯他人知识产权的能力；
3
•我们继续遵守各司法管辖区的海关规定；
•劳动关系和集体谈判协议；
•我们有能力确保我们的员工、代理人和代表遵守适用的法律法规；
•我们经营所在辖区的税收或财政政策以及监管、政治和劳动条件的变化；
•我们偿还债务和为债务再融资的能力；
•汇率波动、利率变动、信用风险等市场风险；
•我们为客户和交易商提供或安排适当融资渠道的能力，以及相关风险；
•我们的保险范围是否足以保护我们免受潜在损失；
•董事和高级管理人员与我们最大股东的潜在利益冲突重叠；和
•本文件其他地方讨论的其他因素.
对于本文件中任何前瞻性陈述中的任何不准确之处，或任何第三方对此类前瞻性陈述的任何使用，我们明确否认，也不承担任何责任。实际结果可能与此类前瞻性陈述中的预期存在重大差异。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。
4
管理层对财务状况的讨论与分析
和运营结果
亮点
合并损益表数据
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万欧元，每股数据除外） | |||||||||||
| 净收入 | 1,791 | 1,585 | |||||||||
| 营业利润（EBIT） | 542 | 442 | |||||||||
| 税前利润 | 528 | 440 | |||||||||
| 净利润 | 412 | 352 | |||||||||
| 净利润归属于： | |||||||||||
| 母公司的所有者 | 412 | 351 | |||||||||
| 非控股权益 | — | 1 | |||||||||
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每股普通股基本收益（欧元）(1)
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2.30 | 1.95 | |||||||||
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每股普通股摊薄收益（欧元）(1)
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2.30 | 1.95 | |||||||||
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（1）见附注13“每股收益”至中期简明综合财务报表，以计算每股普通股基本及摊薄收益。
财务状况数据综合报表
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | 1,915 | 1,742 | |||||||||
| 融资活动应收款项 | 1,601 | 1,662 | |||||||||
| 总资产 | 9,913 | 9,497 | |||||||||
| 债务 | 3,334 | 3,352 | |||||||||
| 总股本 | 3,575 | 3,543 | |||||||||
| 应占权益总额： | |||||||||||
| 母公司的所有者 | 3,570 | 3,534 | |||||||||
| 非控股权益 | 5 | 9 | |||||||||
| 股本 | 3 | 3 | |||||||||
| 已发行及已发行普通股（单位：千股） | 178,203 | 179,044 | |||||||||
5
其他统计信息
出货量(1)
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | % | 2024 | % | ||||||||||||||||||||
| （汽车数量和占汽车总量的百分比） | |||||||||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲 | |||||||||||||||||||||||
| 德国 | 408 | 11.4 | % | 388 | 10.9 | % | |||||||||||||||||
| 意大利 | 261 | 7.3 | % | 231 | 6.5 | % | |||||||||||||||||
| 英国 | 217 | 6.0 | % | 221 | 6.2 | % | |||||||||||||||||
| 法国 | 163 | 4.5 | % | 134 | 3.8 | % | |||||||||||||||||
| 瑞士 | 112 | 3.1 | % | 127 | 3.6 | % | |||||||||||||||||
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中东(2)
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112 | 3.1 | % | 110 | 3.1 | % | |||||||||||||||||
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其他欧洲、中东和非洲(3)
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428 | 11.9 | % | 362 | 10.1 | % | |||||||||||||||||
| 欧洲、中东和非洲合计 | 1,701 | 47.3 | % | 1,573 | 44.2 | % | |||||||||||||||||
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美洲(4)
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1,022 | 28.4 | % | 997 | 28.0 | % | |||||||||||||||||
| 其中美利坚合众国 | 861 | 24.0 | % | 850 | 23.9 | % | |||||||||||||||||
| 中国大陆、香港和台湾 | 237 | 6.6 | % | 317 | 8.9 | % | |||||||||||||||||
| 其中中国大陆 | 180 | 5.0 | % | 243 | 6.8 | % | |||||||||||||||||
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亚太地区其他地区(5)
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633 | 17.7 | % | 673 | 18.9 | % | |||||||||||||||||
| 合计 | 3,593 | 100.0 | % | 3,560 | 100.0 | % | |||||||||||||||||
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（1）不包括严格限定的赛车（如XX计划，以及499P Modificata）、一次性和二手车。
（2）中东地区主要包括阿联酋、沙特阿拉伯、巴林、黎巴嫩、卡塔尔、阿曼和科威特。
（3）其他EMEA包括未单独确定的非洲和欧洲市场。
（4）美洲包括美利坚合众国、加拿大、墨西哥、加勒比和中南美洲。
（5）亚太地区其他地区主要包括日本、澳大利亚、新加坡、印度尼西亚、韩国、泰国、印度和马来西亚。
期内平均雇员人数
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 期内平均雇员人数 | 5,465 | 5,204 | |||||||||
6
截至3月31日止三个月业绩要点， 2025
截至2025年3月31日止三个月的主要业绩包括：
•继Exor N.V.于2025年2月26日进行加速簿记建档发行（“ABO”）之后，Ferrari N.V.宣布通过作为购买者参与第七期多年期股份回购计划。Ferrari N.V.同意回购66.6666万股普通股，总对价约为3亿欧元，回购价格与此次发行确定的每股价格相同。该交易是我们在2022年资本市场日期间宣布的约20亿欧元多年期股票回购计划的第七期。
•2025年3月27日，鉴于对美国征收欧盟汽车进口关税，Ferrari N.V.宣布了其商业政策的更新。在重申致力于最大限度地关注和保护客户并以向他们提供确定性为目标的同时：
（一）以下订单的商业条款将保持不变：
•2025年4月2日前进口的全部车型；
•以下三大家族-法拉利 296、SF90和罗姆-不分进口日期；
（二）对于目前剩余的车型，新的进口条件将部分反映在定价上，最高可提高10%，与我们的经销商网络协调。在此基础上，法拉利确认了2025年的财务目标，存在利润率（EBIT和EBITDA利润率）降低50个基点的潜在风险。
7
经营成果
截至2025年3月31日止三个月对比截至2024年3月31日止三个月
以下是与截至2024年3月31日止三个月相比，截至2025年3月31日止三个月的业务结果的讨论。列报中包括列报的各个期间的细列项目占净收入的百分比，以便于进行期间间比较。
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | ||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||
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净收入
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1,791 | 100.0 | % | 1,585 | 100.0 | % | |||||||||||||||||
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销售成本
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858 | 47.9 | % | 782 | 49.3 | % | |||||||||||||||||
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销售、一般和行政成本
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149 | 8.3 | % | 124 | 7.8 | % | |||||||||||||||||
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研发费用
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233 | 13.0 | % | 231 | 14.6 | % | |||||||||||||||||
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其他费用，净额
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12 | 0.7 | % | 7 | 0.5 | % | |||||||||||||||||
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投资结果
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3 | 0.2 | % | 1 | 0.1 | % | |||||||||||||||||
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营业利润（EBIT）
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542 | 30.3 | % | 442 | 27.9 | % | |||||||||||||||||
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财务收入
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46 | 2.5 | % | 32 | 2.0 | % | |||||||||||||||||
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财务费用
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60 | 3.3 | % | 34 | 2.1 | % | |||||||||||||||||
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财务费用，净额
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14 | 0.8 | % | 2 | 0.1 | % | |||||||||||||||||
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税前利润
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528 | 29.5 | % | 440 | 27.8 | % | |||||||||||||||||
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所得税费用
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116 | 6.5 | % | 88 | 5.6 | % | |||||||||||||||||
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净利润
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412 | 23.0 | % | 352 | 22.2 | % | |||||||||||||||||
净收入
| 截至3月31日止三个月， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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汽车及零配件(1)
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1,536 | 85.8 | % | 1,382 | 87.2 | % | 154 | 11.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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赞助、商业和品牌(2)
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191 | 10.7 | % | 145 | 9.1 | % | 46 | 32.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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其他(3)
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64 | 3.5 | % | 58 | 3.7 | % | 6 | 10.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 净收入总额 | 1,791 | 100.0 | % | 1,585 | 100.0 | % | 206 | 13.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
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(1)包括我们的汽车出货量、这些汽车上产生的任何个性化以及零配件销售产生的净收入。
(2)包括我们的赛车队（主要是一级方程式世界锦标赛和世界耐力锦标赛）通过赞助协议获得的净收入和我们在一级方程式世界锦标赛商业收入中所占的份额，以及通过法拉利品牌产生的净收入，包括时装收藏、商品销售、许可和版税收入。
(3)主要涉及金融服务活动、管理穆杰罗赛道和其他与体育相关的活动，以及向其他一级方程式赛车队出租发动机产生的净收入，截至3月31日的三个月， 2024只，从出售发动机到玛莎拉蒂。
截至2025年3月31日止三个月的净收入为17.91亿欧元，较截至2024年3月31日止三个月的15.85亿欧元增长2.06亿欧元，或13.0%（按固定汇率计算增长12.2%）。
净收入的变化归因于（i）汽车和零部件增加1.54亿欧元，（ii）赞助、商业和品牌增加4600万欧元，以及（iii）其他净收入增加600万欧元。
8
汽车及零配件
截至2025年3月31日止三个月，汽车和零部件产生的净收入为15.36亿欧元，与截至2024年3月31日止三个月的13.82亿欧元相比，增加了1.54亿欧元或11.1%。
汽车和零配件净收入的增长主要归因于更丰富的产品和国家组合，以及个性化带来的更高贡献。包括对冲交易在内的外汇汇兑影响是积极的，主要是受美元带动。
2025年第一季度汽车出货量为3,593辆，而2024年第一季度为3,560辆。本季度的产品组合包括8款内燃机（ICE）车型和5款混合动力发动机车型，分别占总出货量的51%和49%。本季度的出货量主要是由Roma Spider、296 GTS、SF90 XX家族和Purosangue、12Cilindri的提升以及我们的12Cilindri Spider的首批出货量推动的，而296 GTB的交付量下降，SF90 Spider接近其生命周期的尾声，812 Competizione A在本季度被逐步淘汰。与2024年第一季度相比，Daytona SP3的出货量减少了几台，符合我们的交付计划。
汽车和零配件净收入增加1.54亿欧元，由（i）a1.21亿欧元欧洲、中东和非洲增加和（二）a7200万欧元美洲增加，部分被（三）a抵消2400万欧元中国大陆、香港和台湾地区减少（四）亚太地区减少1500万。按地域划分的净收入组合主要反映了不同市场的故意数量和产品分配。
赞助、商业和品牌
截至2025年3月31日止三个月，赞助、商业协议和品牌管理活动产生的净收入为1.91亿欧元，与截至2024年3月31日止三个月的1.45亿欧元相比，增加了4600万欧元或32.1%，这主要归功于新的赞助和生活方式活动，以及2024年一级方程式排名高于2023年推动的商业收入增加。
其他
截至2025年3月31日止三个月的其他净收入为6400万欧元，与截至2024年3月31日止三个月的5800万欧元相比，增加了600万欧元或10.0%。这一增长主要是由于金融服务活动的收入增加，部分被向玛莎拉蒂供应发动机的结束所抵消。
销售成本
| 截至3月31日止三个月， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售成本 | 858 | 47.9 | % | 782 | 49.3 | % | 76 | 9.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月的销售成本为8.58亿欧元，与截至2024年3月31日止三个月的7.82亿欧元相比，增加了7600万欧元或9.7%。截至2025年3月31日止三个月，销售成本占净收入的百分比为47.9%，而截至2024年3月31日止三个月为49.3%。
销售成本增加7600万欧元主要是由于产品组合的变化以及赛车和其他配套活动的成本增加。
9
销售、一般和行政成本
| 截至3月31日止三个月， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售、一般和行政成本 | 149 | 8.3 | % | 124 | 7.8 | % | 25 | 20.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月的销售、一般和管理成本为1.49亿欧元，与截至2024年3月31日止三个月的1.24亿欧元相比，增加了2500万欧元或20.2%。截至2025年3月31日的三个月，销售、一般和管理成本占净收入的百分比为8.3%，而截至2024年3月31日的三个月为7.8%。
销售、一般和管理成本增加2500万欧元，主要反映了赛车费用和品牌投资，以及公司的组织发展。
研发费用
| 截至3月31日止三个月， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 期间费用化的研发费用 | 160 | 8.9 | % | 146 | 9.3 | % | 14 | 9.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| 资本化开发成本摊销 | 73 | 4.1 | % | 85 | 5.3 | % | (12) | (13.6 | %) | ||||||||||||||||||||||||||
| 研发费用 | 233 | 13.0 | % | 231 | 14.6 | % | 2 | 0.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月的研发成本为2.33亿欧元，与截至2024年3月31日止三个月的2.31亿欧元相比，增加了200万欧元或0.7%。截至2025年3月31日止三个月，研发成本占净收入的百分比为13.0%，而截至2024年3月31日止三个月为14.6%。
研发成本增加200万欧元，主要是由于赛车活动和我们对持续创新的关注推动了费用化的研发成本增加1400万欧元，部分被资本化开发成本摊销减少1200万欧元所抵消，这主要是由于某些车型的逐步淘汰。
营业利润（EBIT）
| 截至3月31日止三个月， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 占净收入的百分比 | 2024 | 占净收入的百分比 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 营业利润（EBIT） | 542 | 30.3 | % | 442 | 27.9 | % | 100 | 22.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月的营业利润（EBIT）为5.42亿欧元，与截至2024年3月31日止三个月的4.42亿欧元相比，增加了1亿欧元或22.7%。截至2025年3月31日止三个月，营业利润（EBIT）占净收入的百分比从截至2024年3月31日止三个月的27.9%增至30.3%。
10
营业利润（EBIT）的增长主要归因于（i）500万欧元的积极数量影响，（ii）由SF90 XX家族、12Cilindri和499P Modificata维持的8500万欧元的积极产品组合影响，以及由美洲驱动的个性化和积极的国家组合带来的更高贡献，（iii）研发成本的负贡献200万欧元，（iv）销售、一般和行政成本的负贡献2500万欧元，（v）其他活动的正贡献2800万欧元，由新的赞助推动，部分被与上一年相比美国发布的汽车环境条款所抵消，以及（vi）900万欧元的正面外汇影响（包括外币对冲工具），主要受美元推动。
财务费用，净额
| 截至3月31日止三个月， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||
| 财务收入 | 46 | 32 | 14 | 41.9 | % | ||||||||||||||||||
| 财务费用 | 60 | 34 | 26 | 75.6 | % | ||||||||||||||||||
| 财务费用，净额 | 14 | 2 | 12 |
n.m。(1)
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(1)在这份文件中，“N.M.”的意思是没有意义。
财务费用，截至2025年3月31日止三个月的净额为1400万欧元，与截至2024年3月31日止三个月的200万欧元相比增加了1200万欧元，原因是（i）负面的净外汇影响（包括对冲的净成本）和（ii）更高的利息支出。
所得税费用
| 截至3月31日止三个月， | 增加/（减少） | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025年对比2024年 | |||||||||||||||||||||
| （百万欧元，百分比除外） | |||||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | 116 | 88 | 28 | 32.0 | % | ||||||||||||||||||
截至2025年3月31日止三个月的所得税费用为1.16亿欧元，与截至2024年3月31日止三个月的8800万欧元相比，增加了2800万欧元或32.0%。
所得税费用增加主要是由于税前利润增加。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的实际税率分别为22.0%和20.0%。截至2024年3月31日止三个月的所得税和有效税率受益于两个连续的Patent Box税收制度并存，这为使用无形资产的公司提供了税收优惠。1根据适用法例，自2025年起，集团继续只适用新专利盒制度。
1由意大利第190/2014号法律首次引入的Patent Box制度由集团于2020年至2024年实施，确认三个年度分期付款的税收优惠。自2021年10月22日起生效的第146号法令监管的新专利箱制度规定，与合格无形资产相关的成本可获得110%的超额税收减免。意大利的税收立法允许两种制度共存的过渡期，直到2024年原始制度结束。
11
流动性和资本资源
流动性概览
我们需要流动性，以便为我们的运营提供资金，履行我们的义务，进行资本投资并回报我们的股东。需要短期流动资金，其中包括购买原材料、零部件、组件和公用事业，主要用于生产我们的汽车，以及人员和其他运营成本。除了我们的一般营运资金和运营需求外，我们还需要现金进行资本投资，以支持持续的产品组合更新和扩展，以及旨在不断创新和改进我们的汽车的研发活动，包括通过混合动力和电动技术丰富我们的产品组合。我们还进行投资，以提高制造效率、提高产能、实施可持续发展举措、确保环境和法规合规以及开展维护活动等。我们主要以经营活动产生的现金为资本支出提供资金。我们还利用流动性通过股息和股票回购来回报我们的股东。例如，在2024年，我们向所有者分配了4.4亿欧元的股息，并进行了5.81亿欧元的普通股回购，合计占我们当年工业活动产生的工业自由现金流10.27亿欧元的近100%。有关工业活动产生的自由现金流的更多信息，这是一种非公认会计准则财务指标，请参阅“—非GAAP财务指标”.
我们集中管理我们的经营现金管理、流动性和现金流需求，目标是确保对我们的资金进行有效和高效的管理。我们相信，我们的现金生成以及我们可用的流动性，包括由一级金融机构授予的承诺信贷额度，在债务资本市场准入的支持下，将足以满足我们的短期和长期流动性需求。见“净（债）/现金及净工业（债）/现金”以下部分，了解与我们的流动性相关的更多细节。
我们现金流的周期性
我们的营运资金受制于（其中包括）产量和销量、我们的金融服务活动、资本支出的时间安排，以及在较小程度上的税收支付等因素的逐月波动。特别是，我们的库存水平通常会在新车型上市前的时期增加，在我们建立备件的现有车型的逐步淘汰期间，以及在第二季度末我们的库存水平通常更高以支持夏季工厂停产的时期。库存水平也会根据我们认为敏捷供应链管理需求的需要进行调整。
我们一般在汽车发货后30至40天（或在我们或我们的经销商使用销售融资安排时更早）收到汽车付款，而我们一般在收到原材料、组件或其他商品和服务后60至70天向大多数供应商付款。此外，我们还收到客户的预付款，主要是我们的ICONA、限量版和特别系列车型，以及特定市场的某些系列车型。我们保持充足的原材料和组件库存，以确保我们生产线的连续性，但大多数原材料和组件的交付每月或更频繁地进行，以尽量减少库存。我们的一辆汽车的制造通常需要30到45天，这取决于相关生产线的自动化水平，汽车通常在生产完成后三到六天运到我们的经销商，尽管在某些地区我们可能会将汽车仓储更长的时间以确保及时交付。由于上述情况，包括从客户收到的某些汽车型号的预付款，我们倾向于在我们被要求为制造我们的汽车所使用的原材料、部件或其他材料付款之前或前后收到已发货的汽车的付款。然而，我们在汽车上收取的预付款可能会受到不同时期的时间差异的影响，这是由于我们在产品组合中收取预付款的车型数量及其在特定时间点的生命周期阶段，这最终会影响我们的营运资金。
除其他因素外，我们对资本支出和研发的投资受到新车型推出时间和数量的影响。我们的开发成本，以及我们在资本支出方面的其他投资，通常在我们开发大量新车型以更新或扩展我们的产品组合时达到峰值。我们在研发方面的投资还受到一级方程式活动研究费用时间的影响，在正常赛季的支出通常在一年的第一和最后几个季度更高，并且还取决于适用的一级方程式技术法规的演变，以及赛车赛季过程中的比赛数量和节奏。随着我们拓宽汽车架构，优先考虑创新和先进技术，并将混合动力和电动动力系统整合到我们的产品组合中，我们正在经历一段结构性更高的资本支出时期。我们还继续对对我们的持续增长和发展非常重要的运营资产和基础设施项目进行重大资本投资，包括正在进行的新油漆车间的建设。
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缴纳所得税也会影响我们的现金流。我们在第二季度和/或第三季度支付第一笔预缴税款，连同上一年到期的剩余税款余额，并在第三季度和/或第四季度支付预缴税款的剩余部分。
现金流
下表汇总了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月来自/（用于）经营、投资和筹资活动的现金流量。有关我们现金流量的更多详细信息，请参阅本中期报告其他部分包含的中期简明综合财务报表中的中期综合现金流量表。
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 期初现金及现金等价物 | 1,742 | 1,122 | |||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | 847 | 505 | |||||||||
| 投资活动使用的现金流量 | (224) | (194) | |||||||||
| 用于筹资活动的现金流量 | (446) | (67) | |||||||||
| 翻译交流差异 | (4) | — | |||||||||
| 现金和现金等价物变动总额 | 173 | 244 | |||||||||
| 期末现金及现金等价物 | 1,915 | 1,366 | |||||||||
截至2025年3月31日止三个月，集团持有的现金和现金等价物增加了1.73亿欧元，而截至2024年3月31日止三个月增加了2.44亿欧元。与上一年相比，本季度产生的现金和现金等价物减少7100万欧元，主要是由于以下综合影响：
（一）用于筹资活动的现金流量增加3.79亿欧元，原因是（i）股票回购增加2.88亿欧元，（ii）债务收益减少9500万欧元，部分被（iii）偿还债务增加400万欧元（包括租赁负债）所抵消；
（二）用于投资活动的现金流增加3000万欧元，主要是由于对物业、厂房和设备的投资增加，这反映了我们的产品和基础设施开发举措，包括我们的新油漆车间；
部分抵消
（三）经营活动产生的现金流量增加3.42亿欧元，主要是受以下因素推动：（i）其他经营资产和负债增加1.71亿欧元，（ii）不包括非现金项目的净利润增加8800万欧元，以及（iii）从存货、贸易应收款和贸易应付款项吸收的现金减少8600万欧元。
有关我们现金流的更多信息，请参阅以下讨论和本文件其他地方包含的中期合并现金流量表。
下文汇总了各期经营、投资和筹资活动产生或使用的现金流量。
经营活动-截至2025年3月31日止三个月
截至2025年3月31日止三个月，我们的经营活动现金流为8.47亿欧元，主要原因是：
（一）净利润4.12亿欧元，调整后的所得税费用为1.16亿欧元，折旧和摊销费用为1.51亿欧元，财务费用净额为1400万欧元，其他非现金费用净额为3400万欧元（包括应计准备金），以及
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（二）其他经营资产和负债变动产生的2.48亿欧元现金，主要由收到的汽车初步预付款驱动，主要与F80相关；
部分被以下因素抵消：
（一）从存货、贸易应收账款和贸易应付账款吸收的9800万欧元现金，归属于主要由赞助协议驱动的贸易应收账款6900万欧元，贸易应付账款2000万欧元，存货900万欧元；
（二）支付了1800万欧元的净财务成本，
（三）融资活动应收款项吸收的现金600万欧元；和
（四）缴纳了600万欧元的所得税。
经营活动-截至2024年3月31日止三个月
截至2024年3月31日止三个月，我们的经营活动现金流为5.05亿欧元，主要原因是：
（一）净利润3.52亿欧元，调整后的所得税费用为8800万欧元，折旧和摊销费用为1.63亿欧元，财务费用净额为200万欧元，其他非现金费用净额为3800万欧元（包括应计准备金）；和
（二）其他经营资产和负债变动产生的7800万欧元现金，主要由一级方程式活动驱动；
部分被以下因素抵消：
（一）1.84亿欧元现金吸收自存货、贸易应收款和贸易应付款项，归属于1.04亿欧元的贸易应收款项，原因是2024年第一季度的汽车销量高于2023年第四季度，以及丰富的产品组合，生产规划和丰富的产品组合推动的存货5200万欧元，贸易应付款项2800万欧元；
（二）1900万欧元，与因数量增长导致金融服务组合增加而推动的融资活动应收款项吸收的现金有关；
（三）支付的净财务费用600万欧元；和
（四）支付了700万欧元的所得税。
投资活动-截至2025年3月31日止三个月
截至2025年3月31日的三个月，我们用于投资活动的现金净额为2.24亿欧元，主要归因于（i）1.15亿欧元的无形资产资本支出，主要涉及外部收购和内部产生的开发成本，以及（ii）1.09亿欧元的物业、厂房和设备。有关无形资产及物业、厂房及设备增加的详细分析，请参阅「资本支出” 下面。
投资活动-截至2024年3月31日止三个月
截至2024年3月31日的三个月，我们用于投资活动的现金净额为1.94亿欧元，主要归因于（i）1.13亿欧元的无形资产资本支出，主要涉及外部收购和内部产生的开发成本，以及（ii）8200万欧元的物业、厂房和设备。有关无形资产及物业、厂房及设备增加的详细分析，请参阅「资本支出” 以下.
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融资活动-截至2025年3月31日止三个月
截至2025年3月31日的三个月，用于筹资活动的现金净额为4.46亿欧元，主要原因是：
（一）4.24亿欧元用于根据公司的股票回购计划回购普通股，其中3亿欧元用于根据Exor N.V.于2025年2月26日作出的ABO作为买方回购666,666股普通股，以及根据集团股权激励计划的卖出补仓做法；
（二）3100万欧元用于偿还银行和其他金融机构借款；
（三）1300万欧元，用于偿还与我们在美国的循环证券化计划相关的款项；以及
（四）1300万欧元用于偿还租赁负债和其他债务；
部分被以下因素抵消：
（五）与我们在美国的循环证券化计划相关的2500万欧元收益；以及
（六）1000万欧元的其他债务收益。
融资活动-截至2024年3月31日的三个月
截至2024年3月31日的三个月，用于筹资活动的现金净额为6700万欧元，主要原因是：
（一）1.36亿欧元用于回购公司股份回购计划下的普通股（包括集团股权激励计划下的Sell to Cover实践）；
（二）3100万欧元用于偿还银行和其他金融机构借款；
（三）1700万欧元用于偿还租赁负债和其他债务；和
（四）1300万欧元用于与我们在美国的循环证券化计划相关的还款；
部分被以下因素抵消：
（五）新增银行借款收益7500万欧元；
（六）与我们在美国的循环证券化计划相关的3600万欧元收益；以及
（七）其他债务收益1900万欧元。
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资本支出
资本支出定义为增加不动产、厂房和设备（包括按照IFRS 16 —租赁）和无形资产。截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的资本支出分别为2.83亿欧元和2.43亿欧元。
下表按类别列出截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月各月的资本支出细目：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 无形资产 | |||||||||||
| 外部获得和内部产生的开发成本 | 110 | 109 | |||||||||
| 专利、特许权和许可 | 3 | 2 | |||||||||
| 其他无形资产 | 2 | 2 | |||||||||
| 无形资产总额 | 115 | 113 | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 土地和工业建筑物 | 5 | 17 | |||||||||
| 厂房、机器及设备 | 10 | 10 | |||||||||
| 其他资产 | 56 | 37 | |||||||||
| 垫款和在建资产 | 97 | 66 | |||||||||
| 不动产、厂房和设备共计 | 168 | 130 | |||||||||
| 其中按照IFRS 16确认的租赁 | 59 | 49 | |||||||||
| 资本支出总额 | 283 | 243 | |||||||||
无形资产
截至2025年3月31日的三个月，我们在无形资产方面的资本支出总额为1.15亿欧元（截至2024年3月31日的三个月为1.13亿欧元）。
最重要的无形资产投资涉及外部收购和内部产生的开发成本。特别是，我们进行此类投资是为了支持我们当前和未来产品的开发。资本化的开发成本主要包括与专注于现有汽车和新车型内容增强的工程、设计和开发活动相关的材料和人员成本，包括扩大和创新我们的产品组合和我们对先进技术（包括混合动力和电动）的持续投资，以及开发我们汽车中使用的关键部件，这些部件是向我们的客户提供持续性能升级所必需的，我们预计这些关键部件将主要在内部继续开发。
截至2025年3月31日的三个月，我们在外部收购和内部产生的开发成本上投资了1.1亿欧元，其中69欧元 百万与未来几年将推出的车型的开发有关，4100万欧元主要与我们目前的产品组合和组件的开发有关。
截至2024年3月31日的三个月，我们投资了1.09亿欧元用于外部收购和内部产生的开发成本，其中77欧元 百万与未来几年将推出的车型的开发有关，3200万欧元主要与我们目前的产品组合和组件的开发有关。
16
物业、厂房及设备
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们在物业、厂房和设备方面的总资本支出分别为1.68亿欧元和1.3亿欧元，其中与使用权资产相关的资本支出分别为5900万欧元和4900万欧元。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，我们根据增长计划以及我们对更新和扩大产品组合以及支持未来车型发布的关注，对基础设施进行了重大投资。特别是，我们为以下方面进行了投资：
•新的油漆车间；和
•汽车和发动机生产线（包括未来几年推出的车型），以及在我们的个性化计划中。
截至2025年3月31日，集团购买物业、厂房和设备的合同承诺金额为2.98亿欧元（2024年12月31日为3.97亿欧元），这反映了我们在扩大车辆架构和加速混合动力和电动动力系统以及基础设施创新方面进行的重大投资，包括新的涂装车间。
17
非GAAP财务指标
我们使用几个非公认会计准则财务指标来监测和评估我们的经营和财务业绩以及财务状况，包括几个调整后的指标，这些指标在调整项目的影响之前显示了基础业务的表现，这可能会模糊基础业绩并损害不同时期结果的可比性。我们认为，这些非公认会计准则财务指标为管理层和投资者提供了有关我们业绩的有用和相关信息，并提高了评估我们财务业绩和财务状况的能力。它们还为我们提供了类似的措施，以促进管理层识别运营趋势的能力，以及就未来支出、资源分配和其他运营决策做出决策。管理层还将这些措施用于预算编制和业务计划、绩效监测、管理层薪酬和外部报告目的。
特别是，我们提出以下非GAAP财务指标，下文将进一步描述：EBITDA、调整后EBITDA、调整后营业利润（调整后EBIT）、调整后净利润、调整后每股普通股基本收益、调整后每股普通股稀释收益、净（债务）/现金、净工业（债务）/现金、自由现金流和工业活动产生的自由现金流，以及一些以固定货币为基础衡量的财务指标。
虽然类似的衡量标准在我们经营所在的行业中被广泛使用，但我们使用的非GAAP财务衡量标准可能无法与其他公司使用的其他类似名称的衡量标准进行比较，也无意替代根据IFRS会计准则编制的财务业绩或财务状况衡量标准。
EBITDA和调整后EBITDA
EBITDA定义为扣除所得税费用、财务费用、净额、摊销折旧前的净利润。调整后EBITDA定义为对某些收入和成本进行调整后的EBITDA，这些收入和成本性质重大，预计不会经常发生，管理层认为不反映正在进行的经营活动。
下表列出了截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的EBITDA和调整后EBITDA的计算，并提供了这些非GAAP指标与净利润的对账。没有影响EBITDA的调整，因此调整后EBITDA等于所列期间的EBITDA。
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 净利润 | 412 | 352 | |||||||||
| 所得税费用 | 116 | 88 | |||||||||
| 财务费用，净额 | 14 | 2 | |||||||||
| 营业利润（EBIT） | 542 | 442 | |||||||||
| 摊销和折旧 | 151 | 163 | |||||||||
| EBITDA | 693 | 605 | |||||||||
| 调整 | — | — | |||||||||
| 经调整EBITDA | 693 | 605 | |||||||||
调整后营业利润（调整后息税前利润）
调整后营业利润（Adjusted EBIT）是指根据某些收入和成本调整后的营业利润（EBIT），这些收入和成本性质重大，预计不会频繁发生，管理层认为不反映正在进行的经营活动。
下表列示截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的营业利润（EBIT）和调整后营业利润（Adjusted EBIT）。没有影响营业利润（EBIT）的调整，因此调整后营业利润（调整后EBIT）等于所示期间的营业利润（EBIT）。
18
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 营业利润（EBIT） | 542 | 442 | |||||||||
| 调整 | — | — | |||||||||
| 调整后营业利润（调整后息税前利润） | 542 | 442 | |||||||||
调整后净利润
调整后净利润指根据某些收入和成本（扣除税收影响）调整后的净利润，这些收入和成本性质重大，预计不会经常发生，管理层认为不反映正在进行的经营活动。
下表列示截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月的纯利及经调整纯利。没有影响净利润的调整，因此调整后的净利润等于呈报期间的净利润。
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 净利润 | 412 | 352 | |||||||||
| 调整 | — | — | |||||||||
| 调整后净利润 | 412 | 352 | |||||||||
调整后的每股普通股基本收益和调整后的稀释后每股普通股收益
调整后的每股普通股基本收益和调整后的稀释后每股普通股收益是指每股收益，经调整后的某些收入和成本（扣除税收影响）具有重大性质，预计不会经常发生，且管理层认为不反映正在进行的经营活动。
下表列出截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的调整后每股普通股基本盈利和调整后稀释每股普通股盈利。没有影响每股普通股基本收益和稀释每股普通股收益的调整，因此调整后的每股普通股基本收益和调整后的稀释每股普通股收益等于所示期间的每股普通股基本收益和稀释每股普通股收益。
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 公司拥有人应占纯利 | 百万欧元 | 412 | 351 | ||||||||||||||
| 基本每股收益的加权平均普通股数 | 千 | 178,651 | 180,250 | ||||||||||||||
| 每股普通股基本收益 | € | 2.30 | 1.95 | ||||||||||||||
| 调整 | € | — | — | ||||||||||||||
| 调整后每股普通股基本收益 | € | 2.30 | 1.95 | ||||||||||||||
|
稀释每股收益的加权平均普通股数(1)
|
千 | 178,890 | 180,527 | ||||||||||||||
| 每股普通股摊薄收益 | € | 2.30 | 1.95 | ||||||||||||||
| 调整 | € | — | — | ||||||||||||||
| 调整后稀释每股普通股收益 | € | 2.30 | 1.95 | ||||||||||||||
_____________________________
(1)截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的稀释后每股普通股收益的加权平均普通股股数增加，以考虑到将为集团授予的未偿还股份奖励发行的潜在普通股的理论影响（假设100%的目标奖励已归属）。
19
见附注13 "每股收益”至中期简明合并财务报表，包括在本文件其他地方，用于计算基本和稀释每股普通股收益。
净（债）/现金及净工业（债）/现金
由于工业活动和金融服务活动之间用于偿还债务的现金流来源不同，业务结构和杠杆影响不同，因此净工业（债务）/现金，连同净（债务）/现金，是我们分析资本结构和财务杠杆的主要衡量标准。
•净（债务）/现金定义为债务减去现金和现金等价物，由净工业（债务）/现金和净（债务）/金融服务活动现金组成，两者定义如下。
•净工业（债务）/现金定义为我们工业活动的债务减去我们工业活动的现金和现金等价物。净工业（债务）/现金代表我们的净（债务）/现金减去我们的净（债务）/金融服务活动现金（定义见下文）。工业活动包括集团的所有活动，但与金融服务活动有关的活动除外，下文将对这些活动作进一步说明。
•净(债务）/金融服务活动的现金定义为我们的金融服务活动的债务减去我们的金融服务活动的现金和现金等价物。集团的金融服务活动与其全资附属公司法拉利金融服务公司有关，该公司的主要业务为向零售客户提供融资，以在美国销售法拉利汽车，并管理相关的金融应收款项组合。金融服务活动的净（债务）/现金主要涉及我们在美国的金融服务活动产生的应收账款的资产支持融资（证券化）。
下表列出了我们在2025年3月31日和2024年12月31日的净（债务）/现金、净（债务）/金融服务活动现金和净工业（债务）/现金。
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 集团 | 金融服务活动 | 工业活动 | 集团 | 金融服务活动 | 工业活动 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债券及票据 | (1,418) | — | (1,418) | (1,413) | — | (1,413) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） | (1,300) | (1,300) | — | (1,342) | (1,342) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 向银行等金融机构借款 | (381) | (61) | (320) | (415) | (63) | (352) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 | (178) | — | (178) | (126) | — | (126) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他债务 | (57) | (49) | (8) | (56) | (51) | (5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与第三方的债务总额 | (3,334) | (1,410) | (1,924) | (3,352) | (1,456) | (1,896) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
公司间(1)
|
— | (16) | 16 | — | (29) | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务总额，公司间净额 | (3,334) | (1,426) | (1,908) | (3,352) | (1,485) | (1,867) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 1,915 | 56 | 1,859 | 1,742 | 55 | 1,687 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净债务 | (1,419) | (1,370) | (49) | (1,610) | (1,430) | (180) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
______________________________
(1)表示工业活动和金融服务活动之间的公司间（债务）/应收款。
有关我们的债务的更多资料，见附注23 "债务”至本文件其他地方包含的中期合并财务报表。
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金融服务活动的净（债务）/现金主要涉及我们在美国的金融服务活动产生的应收账款的资产支持融资（证券化）。后者在2025年3月31日为16.01亿欧元，在2024年12月31日为16.62亿欧元。有关我们来自融资活动的应收款项及我们的资产担保融资（证券化）的进一步详情，请参阅附注18 "流动应收款和其他流动资产”及附注23“债务”至本文件其他地方包含的中期简明合并财务报表。
现金及现金等价物
截至2025年3月31日，现金和现金等价物为19.15亿欧元，而2024年12月31日为17.42亿欧元。
截至2025年3月31日，我们90%的现金和现金等价物以欧元计价（2024年12月31日为88%）。我们以欧元以外的货币计值的现金和现金等价物主要提供给法拉利 S.P.A.和在欧洲以外地区开展业务的某些子公司。在这些国家持有的现金可能会受到转移限制，具体取决于这些子公司经营所在的司法管辖区。特别是，在中国持有的现金（包括外币持有的现金），截至2025年3月31日为4100万欧元（2024年12月31日为6300万欧元），受到某些汇回限制，只能作为偿还应付款项或债务、或作为股息或资本分配而汇回。我们目前不认为此类转让限制对我们满足流动性要求的能力产生不利影响。
下表列出了我们的现金和现金等价物在列报日期以何种货币计值的分析。
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 欧元 | 1,720 | 1,536 | |||||||||
| 美元 | 100 | 108 | |||||||||
| 人民币 | 41 | 63 | |||||||||
| 英镑 | 20 | 8 | |||||||||
| 瑞士法郎 | 10 | 12 | |||||||||
| 其他货币 | 24 | 15 | |||||||||
| 合计 | 1,915 | 1,742 | |||||||||
证券化方案下应收款项结算收取的现金在用途方面受到一定限制，主要用于偿还相关资金的本金和利息。截至2025年3月31日，这类现金为5400万欧元（2024年12月31日为5400万欧元）。
可用流动资金总额
截至2025年3月31日，可用流动性总额（定义为现金和现金等价物加上未提取的承诺信贷额度）为24.65亿欧元（截至2024年12月31日为22.92亿欧元）。
下表汇总了我们的可用流动性总额：
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||
| （百万欧元） | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | 1,915 | 1,742 | |||||||||
| 未提取承诺授信额度 | 550 | 550 | |||||||||
| 可用流动资金总额 | 2,465 | 2,292 | |||||||||
于2025年3月31日及2024年12月31日的未提取承诺信贷额度与循环信贷额度有关。有关我们的债务的进一步详情，请参阅附注23 "债务”在本文件其他地方包含的中期简明合并财务报表中。
21
自由现金流和工业活动产生的自由现金流
自由现金流和工业活动产生的自由现金流是我们衡量集团业绩和现金流产生的两个主要关键绩效指标。这些计量不代表可用于酌定目的的剩余现金流量。
•自由现金流定义为经营活动产生的综合现金流量减去不动产、厂房和设备（不包括根据国际财务报告准则第16号——租赁在该期间确认的使用权资产）、无形资产和合营企业的投资。自由现金流由工业活动产生的自由现金流和金融服务活动产生的自由现金流组成，两者的定义如下。
•工业活动产生的自由现金流定义为我们工业活动的经营活动产生的现金流量减去对物业、厂房和设备的投资（不包括根据IFRS 16在该期间确认的使用权资产——租赁）、无形资产和我们工业活动的合资企业。来自工业活动的自由现金流代表我们的自由现金流减去我们来自金融服务活动的自由现金流（定义如下）。工业活动包括集团的所有活动，但与金融服务活动有关的活动除外，下文将对这些活动作进一步说明。
•金融服务活动产生的自由现金流定义为我们的金融服务活动的经营活动产生的现金流量减去对物业、厂房和设备（不包括根据IFRS 16在该期间确认的使用权资产——租赁）、无形资产和我们的金融服务活动的合资企业的投资。集团的金融服务活动仅与其全资附属公司法拉利金融服务公司有关，该公司的主要业务为向零售客户提供融资以在美国销售法拉利汽车及管理相关的金融应收账款组合。其经营活动产生的现金流量主要受金融应收账款组合（融资活动应收款项）的变化以及期内经营成果的推动。
下表列出我们截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的自由现金流、金融服务活动产生的自由现金流和工业活动产生的自由现金流。
| 截至3月31日止三个月， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 集团 | 金融服务活动 | 工业活动 | 集团 | 金融服务活动 | 工业活动 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| （百万欧元） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
来自/（用于）的现金流量(1)经营活动
|
847 | 3 | 844 | 505 | (11) | 516 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 对物业、厂房及设备、无形资产及合营企业的投资 | (224) | — | (224) | (195) | — | (195) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 自由现金流 | 623 | 3 | 620 | 310 | (11) | 321 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
____________________________
(1)截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，用于金融服务活动经营活动的现金流量主要反映金融应收账款组合（中期简明综合财务状况表中融资活动的应收款项）增加所产生的流出分别为640万欧元和1870万欧元。
截至2025年3月31日止三个月的自由现金流为6.23亿欧元，而截至2024年3月31日止三个月的自由现金流为3.1亿欧元。有关自由现金流中驱动因素的解释，请参见“现金流”上面。
22
截至2025年3月31日止三个月的工业活动自由现金流为6.2亿欧元，而截至2024年3月31日止三个月的自由现金流为3.21亿欧元。工业活动产生的自由现金流增加2.99亿欧元，主要是由于（i）其他经营资产和负债增加1.71亿欧元，主要受收到的汽车初步预付款推动，主要与F80有关，（ii）不包括非现金项目的净利润增加8800万欧元，以及（iii）从存货、贸易应收款和贸易应付款项中吸收的现金减少8600万欧元，部分被（iv）投资活动中使用的现金流增加3000万欧元所抵消，这是由于对不动产、厂房和设备的投资增加，反映了我们对产品和基础设施发展的倡议，包括我们新的油漆车间。
不变货币信息
“经营成果”上述讨论包括有关我们在固定货币基础上的净收入的信息，其中不包括我们子公司以欧元以外的功能货币进行外币换算的影响，以及外币交易影响和外币对冲的影响。我们使用这些信息来评估基础收入如何独立于外币汇率波动和套期保值而发生变化。我们通过以下方式计算固定货币：（i）应用上一期平均外币汇率换算以欧元以外的当地功能货币表示的外国子公司当期收入，（ii）将上一期平均外币汇率换算为以适用实体功能货币以外的货币产生的当期收入，以及（iii）消除任何外币套期保值的差异（见附注5”其他信息”至中期简明综合财务报表，包括在本中期报告中，以获取有关所适用的外币汇率的信息）。尽管我们不认为这些措施可以替代GAAP措施，但我们确实认为，不包括货币波动影响和对冲影响的收入为投资者提供了有关以当地货币为基础的经营业绩的额外有用信息。
23
风险因素
我们在业务中面临各种风险和不确定性。有关这些风险和不确定性的描述，请参阅“风险因素”在集团于2025年2月21日向AFM和SEC提交的截至2024年12月31日止年度的年度报告和20-F表格中。所有这些风险因素应与本中期报告一并阅读。我们不知道的，或者我们目前认为不重要的额外风险和不确定性，也可能成为影响我们的重要因素。
24
展望
2025年指导意见，基于当年的以下假设：
•积极的产品和国家组合，以及强大的个性化
•赛车活动的贡献有所改善，反映出更高的赞助以及与2024年取得的更好的一级方程式排名相关的商业收入
•生活方式活动扩大其收入增长率，同时投资加速发展和扩大网络
•持续的品牌投入、更高的竞速和数字化转型费用
•持续的供应链挑战意味着成本增加
•与专利箱制度变更相关的更高有效税率
•强劲的盈利能力推动了强劲的工业自由现金流产生，部分被与上一年相比更受控制的资本支出所抵消
| （欧元b，除非另有说明） | 2024a | 2025年指南 | 增长VS 2024年 | ||||||||
| 净收入 | 6.7 | >7.0 | ≥5% | ||||||||
| ADJ. EBITDA（margin %） | 2.56 38.3% |
≥2.68 ≥38.3% |
≥5% | ||||||||
| ADJ.营业利润（EBIT）（margin %） | 1.89 28.3% |
≥2.03 ≥29.0% |
≥7% | ||||||||
| ADJ.稀释EPS（欧元） |
8.46(1)
|
≥8.60(1)
|
≥2% | ||||||||
| 工业FCF | 1.03 | ≥1.20 | ≥17% | ||||||||
_____________________________
（1）采用2024年12月31日加权平均稀释后的普通股股数（179,992千股）计算。
上述指引受制于盈利百分率利润率（EBIT和EBITDA利润率）降低50个基点的潜在风险，这与欧盟汽车进口关税引入美国后的商业政策更新有关。
25
Ferrari N.V.
中期简明合并财务报表
截至及截至2025年3月31日止三个月
（未经审计）
Ferrari N.V.
中期合并损益表
截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计）
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||
| 注意事项 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
|
净收入
|
6 | 1,790,750 | 1,584,629 | ||||||||||||||
|
销售成本
|
7 | 857,491 | 781,633 | ||||||||||||||
|
销售、一般和行政成本
|
8 | 149,069 | 123,974 | ||||||||||||||
|
研发费用
|
9 | 232,791 | 231,142 | ||||||||||||||
|
其他费用，净额
|
10 | 11,735 | 7,322 | ||||||||||||||
|
投资结果
|
2,598 | 1,516 | |||||||||||||||
|
营业利润（EBIT）
|
542,262 | 442,074 | |||||||||||||||
|
财务收入
|
11 | 45,536 | 32,086 | ||||||||||||||
|
财务费用
|
11 | 59,528 | 33,892 | ||||||||||||||
| 财务费用，净额 | 11 | 13,992 | 1,806 | ||||||||||||||
|
税前利润
|
528,270 | 440,268 | |||||||||||||||
|
所得税费用
|
12 | 116,219 | 88,054 | ||||||||||||||
|
净利润
|
412,051 | 352,214 | |||||||||||||||
| 净利润归属于： | |||||||||||||||||
|
母公司的所有者
|
411,643 | 351,374 | |||||||||||||||
|
非控股权益
|
408 | 840 | |||||||||||||||
|
每股普通股基本收益（欧元）
|
13 | 2.30 | 1.95 | ||||||||||||||
|
稀释后每股普通股收益（欧元）
|
13 | 2.30 | 1.95 | ||||||||||||||
随附的附注为中期简明综合财务报表的组成部分。
F-1
Ferrari N.V.
综合收益中期综合报表
截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计）
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||
| 注意事项 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
|
净利润
|
412,051 | 352,214 | |||||||||||||||
|
现金流量套期工具收益/（损失）
|
20 | 67,898 | (15,356) | ||||||||||||||
|
关于翻译国外业务的汇兑差额
|
20 | (7,421) | 3,989 | ||||||||||||||
|
相关税收影响
|
20 | (18,963) | 4,145 | ||||||||||||||
|
其他综合收益/（亏损）总额，税后净额（可能在以后期间全部重分类至综合损益表）
|
20 | 41,514 | (7,222) | ||||||||||||||
|
综合收益总额
|
453,565 | 344,992 | |||||||||||||||
|
综合收益总额归属于：
|
|||||||||||||||||
|
母公司的所有者
|
453,366 | 344,102 | |||||||||||||||
|
非控股权益
|
199 | 890 | |||||||||||||||
随附的附注为中期简明综合财务报表的组成部分。
F-2
Ferrari N.V.
中期合并财务状况表
于2025年3月31日及2024年12月31日
（未经审计）
| 注意事项 | 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
|||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||||||||
| 商誉 | 785,182 | 785,182 | |||||||||||||||
| 无形资产 | 14 | 1,580,523 | 1,545,664 | ||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 15 | 1,921,511 | 1,828,784 | ||||||||||||||
| 投资和其他金融资产 | 16 | 84,166 | 80,822 | ||||||||||||||
| 递延所得税资产 | 247,082 | 236,791 | |||||||||||||||
| 非流动资产合计 | 4,618,464 | 4,477,243 | |||||||||||||||
| 库存 | 17 | 1,094,307 | 1,088,194 | ||||||||||||||
| 应收账款 | 18 | 411,210 | 349,176 | ||||||||||||||
| 融资活动应收款项 | 18 | 1,600,599 | 1,661,632 | ||||||||||||||
| 应收税款 | 18 | 17,327 | 15,918 | ||||||||||||||
| 其他流动资产 | 18 | 207,474 | 137,763 | ||||||||||||||
| 流动金融资产 | 19 | 48,427 | 25,006 | ||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | 29 | 1,914,788 | 1,742,214 | ||||||||||||||
| 流动资产总额 | 5,294,132 | 5,019,903 | |||||||||||||||
| 总资产 | 9,912,596 | 9,497,146 | |||||||||||||||
| 权益与负债 | |||||||||||||||||
| 归属于母公司所有者权益 | 3,569,629 | 3,533,946 | |||||||||||||||
| 非控股权益 | 5,043 | 9,292 | |||||||||||||||
| 总股本 | 20 | 3,574,672 | 3,543,238 | ||||||||||||||
| 员工福利 | 121,903 | 134,147 | |||||||||||||||
| 规定 | 22 | 211,841 | 206,212 | ||||||||||||||
| 递延所得税负债 | 154,099 | 110,016 | |||||||||||||||
| 债务 | 23 | 3,334,095 | 3,351,888 | ||||||||||||||
| 其他负债 | 24 | 1,458,236 | 1,106,221 | ||||||||||||||
| 其他金融负债 | 19 | 17,727 | 61,894 | ||||||||||||||
| 贸易应付款项 | 25 | 906,161 | 945,657 | ||||||||||||||
| 应缴税款 | 133,862 | 37,873 | |||||||||||||||
| 权益和负债合计 | 9,912,596 | 9,497,146 | |||||||||||||||
随附的附注为中期简明综合财务报表的组成部分。
F-3
Ferrari N.V.
中期合并现金流量表
截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计）
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||
| 注意事项 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||
| 期初现金及现金等价物 | 29 | 1,742,214 | 1,121,981 | ||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净利润 | 412,051 | 352,214 | |||||||||||||||
| 所得税费用 | 12 | 116,219 | 88,054 | ||||||||||||||
| 摊销和折旧 | 14, 15 | 150,994 | 162,804 | ||||||||||||||
| 拨备应计 | 22 | 24,012 | 13,800 | ||||||||||||||
| 投资结果 | 16 | (2,598) | (1,516) | ||||||||||||||
| 财务收入 | 11 | (45,536) | (32,086) | ||||||||||||||
| 财务费用 | 11 | 59,528 | 33,892 | ||||||||||||||
| 其他非现金支出，净额 | 29 | 12,639 | 25,237 | ||||||||||||||
| 库存变化 | 17 | (9,321) | (52,311) | ||||||||||||||
| 贸易应收款项变动 | 18 | (69,253) | (104,171) | ||||||||||||||
| 贸易应付款项变动 | 25 | (19,589) | (27,487) | ||||||||||||||
| 应收融资活动款项变动 | 26 | (6,430) | (18,662) | ||||||||||||||
| 其他经营性资产及负债变动 | 248,222 | 77,617 | |||||||||||||||
| 收到的财务收入 | 12,281 | 11,317 | |||||||||||||||
| 支付的财务费用 | (29,881) | (16,974) | |||||||||||||||
| 缴纳的所得税 | 12 | (6,421) | (7,027) | ||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量总额 | 846,917 | 504,701 | |||||||||||||||
| 用于投资活动的现金流量： | |||||||||||||||||
| 不动产、厂房和设备投资 | 15 | (109,074) | (81,826) | ||||||||||||||
| 无形资产投资 | 14 | (114,713) | (112,754) | ||||||||||||||
| 投资及其他金融资产变动 | (458) | — | |||||||||||||||
| 出售物业、厂房及设备及无形资产所得款项 | 14, 15 | 12 | 27 | ||||||||||||||
| 出售证券所得款项 | — | 463 | |||||||||||||||
| 用于投资活动的现金流量总额 | (224,233) | (194,090) | |||||||||||||||
| 用于筹资活动的现金流量： | |||||||||||||||||
| 向银行及其他金融机构借款所得款项 | 23 | — | 75,000 | ||||||||||||||
| 偿还银行及其他金融机构借款 | 23 | (30,833) | (30,833) | ||||||||||||||
| 证券化收益 | 23 | 24,618 | 36,144 | ||||||||||||||
| 偿还证券化 | 23 | (13,028) | (13,053) | ||||||||||||||
| 其他债务收益 | 23 | 10,042 | 18,752 | ||||||||||||||
| 偿还其他债务 | 23 | (6,992) | (13,217) | ||||||||||||||
| 偿还租赁负债 | 23 | (6,224) | (3,889) | ||||||||||||||
| 偿还债券及票据 | 23 | — | — | ||||||||||||||
| 股份回购 | 20 | (423,676) | (136,317) | ||||||||||||||
| 筹资活动使用的现金流量总额 | (446,093) | (67,413) | |||||||||||||||
| 翻译交流差异 | (4,017) | 1,044 | |||||||||||||||
| 现金和现金等价物变动总额 | 29 | 172,574 | 244,242 | ||||||||||||||
| 期末现金及现金等价物 | 1,914,788 | 1,366,223 | |||||||||||||||
随附的附注为中期简明综合财务报表的组成部分。
F-4
Ferrari N.V.
中期合并权益变动表
截至二零二五年及二零二四年三月三十一日止三个月
（未经审计）
| 股本 | 留存收益和其他准备金 | 现金流量套期保值准备金 | 货币换算差异 | 重新计量设定受益计划 | 归属于母公司所有者权益 | 非控股权益 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2023年12月31日 | 2,573 | 2,993,422 | 26,352 | 46,710 | (8,169) | 3,060,888 | 9,734 | 3,070,622 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净利润 | — | 351,374 | — | — | — | 351,374 | 840 | 352,214 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）/收益 | — | — | (11,211) | 3,939 | — | (7,272) | 50 | (7,222) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股息 | — | — | — | — | — | — | (4,788) | (4,788) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份回购 | — | (136,317) | — | — | — | (136,317) | — | (136,317) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 | — | 5,910 | — | — | — | 5,910 | — | 5,910 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年3月31日 | 2,573 | 3,214,389 | 15,141 | 50,649 | (8,169) | 3,274,583 | 5,836 | 3,280,419 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股本 | 留存收益和其他准备金 | 现金流量套期保值准备金 | 货币换算差异 | 重新计量设定受益计划 | 归属于母公司所有者权益 | 非控股权益 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | 2,573 | 3,518,258 | (36,848) | 58,648 | (8,685) | 3,533,946 | 9,292 | 3,543,238 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净利润 | — | 411,643 | — | — | — | 411,643 | 408 | 412,051 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损） | — | — | 48,935 | (7,212) | — | 41,723 | (209) | 41,514 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股息 | — | — | — | — | — | (4,448) | (4,448) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份回购 | — | (423,676) | — | — | — | (423,676) | — | (423,676) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份补偿 | — | 5,993 | — | — | — | 5,993 | — | 5,993 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年3月31日 | 2,573 | 3,512,218 | 12,087 | 51,436 | (8,685) | 3,569,629 | 5,043 | 3,574,672 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
随附的附注为中期简明综合财务报表的组成部分。
F-5
Ferrari N.V.
中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
1.陈述的背景和依据
背景
法拉利是世界领先的豪华品牌之一。Ferrari N.V.（以下简称“法拉利”或“公司”，连同其附属公司“集团”）及其附属公司的活动主要集中于豪华性能跑车的设计、工程、生产和销售。这些汽车在意大利马拉内罗和莫德纳设计、制造和生产，通过运营196个销售点的182家授权经销商网络在全球60多个市场销售。法拉利品牌已授权给选定数量的奢侈品和生活方式商品的生产商和零售商，而法拉利品牌商品也通过15家法拉利拥有的直营店和2家特许经营店的网络销售（截至2025年3月31日），以及在法拉利的网站上销售。为便利销售新车和二手车，集团向客户和经销商提供各种形式的融资，包括直接或通过与金融机构的合作或其他协议。法拉利还通过其车队Scuderia 法拉利参加F1世界锦标赛，并通过其法拉利耐力车队参加世界耐力锦标赛。法拉利的赛车活动是法拉利营销和促销活动的核心要素，也是支持法拉利产品组合技术进步的重要创新源泉。
2.授权中期简明合并财务报表和遵守国际财务报告标准
Ferrari N.V.的这些中期简明合并财务报表于2025年5月6日获授权发布，这些报表的编制符合IAS 34—中期财务报告由 国际会计准则理事会（“IASB”）。中期简明综合财务报表应与集团根据国际财务报告准则编制的截至2024年12月31日及截至2024年12月31日止年度的综合财务报表（“综合财务报表”）一并阅读®国际会计准则理事会颁布的会计准则（“国际财务报告准则”）和欧盟采纳的国际财务报告准则会计准则。不存在因IASB发布的IFRS会计准则与欧盟采用的IFRS会计准则之间的差异而对这些合并财务报表产生的影响。国际财务报告准则的名称还包括国际会计准则（“IAS®标准”）以及国际财务报告解释委员会（“IFRIC®解读》和《上实®释义”）.。所采用的会计政策与2024年12月31日所采用的会计政策一致。
3.中期简明合并财务报表的编制依据
编制中期简明综合财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响收入、费用、资产和负债的报告金额以及或有负债的披露。如果未来这些基于管理层在这些中期简明综合财务报表日期的最佳判断的估计和假设与实际情况发生偏差，将在情况发生变化的期间酌情修改原始估计和假设。应参考以下章节“估计和判断的使用”在Note 2中“重大会计政策” 的综合财务报表，以详细说明集团使用的更重要的估值程序。
此外，根据国际会计准则第34号，某些估值程序，特别是那些与非流动资产减值等事项有关的更复杂性质的估值程序，只有在编制年度综合财务报表期间，当所有必要的相关信息都可获得时，才全额进行，但在出现减值迹象的情况下除外，在这种情况下需要立即进行评估。同样，确定雇员福利拨备所需的精算估值通常也在年度综合财务报表编制期间进行，除非发生重大市场波动或重大计划修订、缩减或结算。
F-6
Ferrari N.V.
中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
新修订自2025年1月1日起生效
2023年8月，IASB发布了对IAS 21的修订——汇率变动的影响：缺乏可交换性，以阐明一个实体如何采用一致的方法来评估一种货币是否可以兑换成另一种货币，如果不是，则确定要使用的汇率和要提供的披露。修订自2025年1月1日起对集团生效，并无因采纳而产生影响。
尚未生效的新标准和修订
IASB发布的2025年或以后年度强制适用的准则、修订和解释列示如下：
2024年4月，国际会计准则理事会发布IFRS 18 —财务报表中的列报和披露，哪个 引入了与以下相关的新概念：（i）损益表的结构，（ii）要求在财务报表中披露在实体财务报表之外报告的某些损益业绩计量（管理层定义的业绩计量），以及（iii）适用于主要财务报表和附注的增强的汇总和分类原则。该标准于2027年1月1日或之后生效。集团正在评估采用这一标准的潜在影响。
2024年5月，IASB发布IFRS 19 —未进行公开问责的子公司：披露事项，允许符合条件的子公司使用更适合其财务报表使用者需求的减少披露的国际财务报告准则会计准则，以及仅保留一套会计记录以满足其母公司和财务报表使用者的需求。该标准于2027年1月1日或之后生效，允许提前适用。集团预计采用这一标准不会产生任何影响。
2024年5月，IASB发布了对金融工具分类和计量的修订，修订了IFRS 9 —金融工具和IFRS 7 —金融工具：披露，旨在通过使要求更易于理解和一致，在实践中解决多样性问题。修订内容：（a）明确某些金融资产和负债的确认和终止确认日期，但通过电子现金转账系统结算的某些金融负债在满足某些标准的情况下可在结算日之前终止确认的新例外情况；（b）明确并增加评估金融资产是否符合单纯支付本息（SPPI）标准的进一步指引；（c）为某些合同条款可以改变现金流量的工具（例如某些具有与实现环境相关联特征的工具，社会和治理（ESG）目标）；（d）更新指定以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（FVOCI）的权益工具的披露。有关修订于2026年1月1日或之后生效，并准许提早适用。集团正在评估通过这些修订的潜在影响。
2024年7月，国际会计准则理事会发布国际财务报告准则会计准则的年度改进——第11卷其中包含对IASB年度改进项目导致的五项标准的修订。IASB使用年度改进流程对IFRS会计准则进行必要但非紧急的修订，这些修订不会被列为另一个重大项目的一部分。修订后的准则为：IFRS 1 —首次采用国际财务报告准则，IFRS 7 —金融工具：披露及其伴随关于实施IFRS 7的指导意见；IFRS 9 —金融工具；IFRS 10 —合并财务报表；及国际会计准则第7号—现金流量表.有关修订于2026年1月1日或之后生效，并准许提早适用。集团正在评估通过这些修订的潜在影响。
2024年12月，IASB发布了对依赖自然的电力合同的修订，修订了IFRS 9 —金融工具和国际财务报告准则7 —金融工具：披露帮助企业更好地报告依赖自然的电力合同的财务影响，鉴于这些合同的使用增加，这些合同通常被构建为电力购买协议（PPA）。有关修订于2026年1月1日或之后生效，并准许提早适用。集团正在评估通过这些修订的潜在影响。
合并范围
本中期简明综合财务报表所呈列期间的合并范围并无变动。
F-7
Ferrari N.V.
中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
4.财务风险因素
本集团面临各种经营性金融风险，包括金融市场风险（主要与外币汇率有关，在较小程度上与利率和商品价格有关）、信用风险和流动性风险。中期简明综合财务报表不包括年度综合财务报表要求的有关财务风险管理的所有信息和披露。有关本集团财务风险因素及财务风险管理的详细说明，请参阅附注30“金融风险的定性和定量信息”截至2024年12月31日止年度的合并财务报表。
5.其他信息
用于将其他货币换算成欧元的主要外币汇率如下：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 截至3月31日的三个月平均， | 3月31日， | 截至3月31日的三个月平均， | 3月31日， | 12月31日， | |||||||||||||||||||||||||
| 美元 | 1.0523 | 1.0815 | 1.0858 | 1.0811 | 1.0389 | ||||||||||||||||||||||||
| 英镑 | 0.8357 | 0.8354 | 0.8563 | 0.8551 | 0.8292 | ||||||||||||||||||||||||
| 瑞士法郎 | 0.9458 | 0.9531 | 0.9491 | 0.9766 | 0.9412 | ||||||||||||||||||||||||
| 日元 | 160.4525 | 161.6000 | 161.1500 | 163.4500 | 163.0600 | ||||||||||||||||||||||||
| 人民币 | 7.6551 | 7.8442 | 7.8048 | 7.8144 | 7.5833 | ||||||||||||||||||||||||
| 澳元 | 1.6772 | 1.7318 | 1.6511 | 1.6607 | 1.6772 | ||||||||||||||||||||||||
| 加元 | 1.5105 | 1.5533 | 1.4639 | 1.4672 | 1.4948 | ||||||||||||||||||||||||
| 新加坡元 | 1.4186 | 1.4519 | 1.4552 | 1.4587 | 1.4164 | ||||||||||||||||||||||||
| 港元 | 8.1872 | 8.4130 | 8.4912 | 8.4594 | 8.0686 | ||||||||||||||||||||||||
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Ferrari N.V.
中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
6.净收入
净收入如下：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
|
收入来自：
|
|||||||||||
|
汽车及零配件
|
1,536,314 | 1,382,424 | |||||||||
|
赞助、商业和品牌
|
191,341 | 144,836 | |||||||||
|
其他
|
63,095 | 57,369 | |||||||||
|
净收入总额
|
1,790,750 | 1,584,629 | |||||||||
其他净收入主要涉及金融服务活动、Mugello赛马场的管理和其他与体育相关的活动，以及向其他一级方程式赛车队出售发动机产生的净收入，以及截至2024年3月31日止三个月向玛莎拉蒂出售发动机产生的净收入，后者的合同于2023年12月到期。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，计入其他净收入的金融服务活动产生的利息和其他财务收入分别为34,762千欧元和28,924千欧元。
7.销售成本
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的销售成本分别为857,491千欧元和781,633千欧元，主要包括与汽车和零部件制造和分销相关的材料、部件和劳动力成本。销售成本还包括折旧和摊销、保险、运输成本和保修以及与产品相关的成本，以及与租用给其他一级方程式赛车队的发动机相关的成本，以及仅在截至2024年3月31日的三个月内，与出售给玛莎拉蒂的发动机相关的成本。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的销售成本中包含的金融服务活动产生的利息和其他财务费用分别为24,072千欧元和17,883千欧元。
8.销售、一般和行政成本
销售、一般及行政成本如下：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 销售成本 | 82,079 | 65,408 | |||||||||
| 一般和行政费用 | 66,990 | 58,566 | |||||||||
| 总销售、一般和管理成本 | 149,069 | 123,974 | |||||||||
销售成本主要包括销售人员、营销和活动以及零售店的成本。营销和赛事成本主要与公司活动、贸易展览以及为推出新车型而举办的媒体和客户活动、生活方式活动（包括使用数字解决方案）以及主要通过一级方程式赛车队Scuderia 法拉利产生的间接营销成本有关。
一般及行政成本主要包括不直接归属于制造、销售或研发活动的行政及其他一般费用，包括用于人员及集团数字基础设施的持续发展。
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（未经审计）
9.研究和开发费用
研发费用如下：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 期间费用化的研发费用 | 159,587 | 146,451 | |||||||||
| 资本化开发成本摊销 | 73,204 | 84,691 | |||||||||
| 研发费用总额 | 232,791 | 231,142 | |||||||||
本期间支出的研发费用主要涉及一级方程式赛车的研发活动以及支持我们的产品组合和组件创新的开发活动，特别是与电动和其他新技术相关的研发活动。
10.其他费用，净额
其他费用，净额如下：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 其他费用 | 17,907 | 9,566 | |||||||||
| 其他收益 | (6,172) | (2,244) | |||||||||
| 其他费用共计，净额 | 11,735 | 7,322 | |||||||||
其他开支主要与间接税、拨备、其他杂项开支及其他收入主要与租金收入、处置物业、厂房及设备的收益及其他杂项收入有关。
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（未经审计）
11.财政支出和财政收入
财务费用及财务收益情况如下：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 外汇收益 | 33,618 | 20,264 | |||||||||
| 利息收入 | 6,280 | 6,958 | |||||||||
| 其他财务收入 | 5,638 | 4,864 | |||||||||
| 财务收入 | 45,536 | 32,086 | |||||||||
| 外汇损失 | 46,603 | 24,938 | |||||||||
| 利息支出 | 12,812 | 8,786 | |||||||||
| 其他财务费用 | 113 | 168 | |||||||||
| 财务费用 | 59,528 | 33,892 | |||||||||
| 财务费用，净额 | 13,992 | 1,806 | |||||||||
财务费用主要与外汇损失有关，包括对冲的净成本，以及债务的利息支出。
财务收入主要与外汇收益和现金及现金等价物的利息收入有关。
来自金融服务活动的利息和其他财务收入以及利息支出和其他财务费用分别在净收入和销售成本中确认。
12.所得税费用
所得税费用如下：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 当期税费 | 106,317 | 97,678 | |||||||||
| 递延税收优惠 | 9,886 | (9,624) | |||||||||
| 与以往各期有关的税项 | 16 | — | |||||||||
| 所得税费用总额 | 116,219 | 88,054 | |||||||||
截至2025年3月31日止三个月的所得税费用为116,219千欧元，而截至2024年3月31日止三个月的所得税费用为88,054千欧元。
截至2024年3月31日止三个月的所得税受益于两个连续的Patent Box税收制度并存，这为使用无形资产的公司提供了税收优惠。2根据适用法例，自2025年起，集团继续只适用新专利盒制度。
截至2025年3月31日止三个月的有效税率为22.0%，截至2024年3月31日止三个月的有效税率为20.0%。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的Imposta Regionale Sulle Attivit à Produttive（“IRAP”）（当前和递延）金额分别为17,916千欧元和12,839千欧元。IRAP仅适用于意大利实体
2由意大利第190/2014号法律首次引入的Patent Box制度由集团于2020年至2024年实施，确认三个年度分期付款的税收优惠。自2021年10月22日起生效的第146号法令监管的新专利箱制度规定，与合格无形资产相关的成本可获得110%的超额税收减免。意大利的税收立法允许两种制度共存的过渡期，直到2024年原始制度结束。
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（未经审计）
并根据意大利《民法典》定义的收入衡量标准计算，即营业收入和成本之间的差额，在财务收入和支出之前，特别是在定期雇员的成本、信贷损失和租赁付款中包含的任何利息之前。IRAP是使用根据意大利会计准则编制的财务信息计算得出的。IRAP在截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的税基上分别按3.9%
集团的意大利实体参与了Ferrari N.V.项下的集团意大利税务合并
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（未经审计）
13.每股收益
基本每股收益
每股基本盈利的计算方法是，归属于法拉利权益持有人的溢利除以该期间已发行及流通在外的普通股加权平均数。
下表提供了用于计算截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月每股基本盈利的金额：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 公司拥有人应占溢利 | 欧元千 | 411,643 | 351,374 | ||||||||||||||
| 基本每股收益的加权平均普通股数 | 千 | 178,651 | 180,250 | ||||||||||||||
| 基本每股收益 | € | 2.30 | 1.95 | ||||||||||||||
稀释每股收益
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，考虑到与集团股权激励计划相关的潜在普通股的摊薄影响（假设100%的目标奖励已归属），稀释每股收益的加权平均股数有所增加。见附注21 "股份补偿”，以获取有关股权激励计划的更多详细信息。
下表提供了用于计算截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月稀释每股收益的金额：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||
| 公司拥有人应占溢利 | 欧元千 | 411,643 | 351,374 | ||||||||||||||
| 稀释每股收益的加权平均普通股数 | 千 | 178,890 | 180,527 | ||||||||||||||
| 稀释每股收益 | € | 2.30 | 1.95 | ||||||||||||||
下表提供了基本每股收益的普通股加权平均数与稀释每股收益的普通股加权平均数的对账。
| 截至3月31日止三个月， | ||||||||||||||
| 股份数量 | 2025 | 2024 | ||||||||||||
| 基本每股收益的加权平均普通股数 | 178,651 | 180,250 | ||||||||||||
| 稀释每股收益计算调整： | — | — | ||||||||||||
| 股份补偿 | 239 | 277 | ||||||||||||
| 稀释每股收益的加权平均普通股数 | 178,890 | 180,527 | ||||||||||||
14.无形资产
下表汇总截至2025年3月31日止三个月无形资产账面值变动情况：
| 2024年12月31日余额 | 新增 | 资产剥离 | 摊销 | 翻译差异和其他运动 | 2025年3月31日余额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无形资产 | 1,545,664 | 114,713 | (1,176) | (79,575) | 897 | 1,580,523 | |||||||||||||||||||||||||||||
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（未经审计）
新增114,713千欧元，主要涉及外部收购和内部产生的开发成本，以支持集团现有和未来车型的开发。
15.物业、厂房及设备
下表汇总截至2025年3月31日止三个月物业、厂房及设备账面值变动情况：
| 12月31日余额， 2024 |
新增 | 资产剥离 | 折旧 | 翻译差异和其他运动 | 3月31日余额， 2025 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 1,828,784 | 167,897 | (146) | (71,419) | (3,605) | 1,921,511 | |||||||||||||||||||||||||||||
截至2025年3月31日，物业厂房和设备包括164,827千欧元的使用权资产（2024年12月31日为116,371千欧元）。
下表汇总截至2025年3月31日止三个月的使用权资产账面值变动情况：
| 12月31日余额， 2024 |
新增 | 资产剥离 | 折旧 | 翻译差异和其他运动 | 3月31日余额， 2025 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 使用权资产 | 116,371 | 58,823 | — | (8,128) | (2,239) | 164,827 | |||||||||||||||||||||||||||||
增加5.88 23万欧元，主要与纽约市的一家新法拉利商店有关。截至2025年3月31日止三个月，使用权资产折旧为8,128千欧元，租赁负债利息支出为1,862千欧元（截至2024年3月31日止三个月分别为6,034千欧元和1,078千欧元）。
截至2025年3月31日，集团购买物业、厂房和设备的合同承诺金额为297,877千欧元（2024年12月31日为397,473千欧元），反映出集团在扩大其车辆架构和加速混合动力和电动动力系统以及基础设施（包括新油漆车间）的创新方面正在进行重大投资。
16.投资和其他金融资产
投资和其他金融资产构成情况如下：
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 采用权益法核算的投资 | 66,040 | 63,438 | |||||||||
| 其他证券和金融资产 | 18,126 | 17,384 | |||||||||
| 投资和其他金融资产总额 | 84,166 | 80,822 | |||||||||
采用权益法核算的投资
采用权益法入账的投资主要涉及集团对法拉利金融服务有限公司（“FFS GmbH”）的投资，该公司与加利福尼亚州 Auto Bank S.P.A.（法国农业信贷集团）建立合作伙伴关系，在欧洲、中东和非洲（主要是英国、德国和瑞士）的某些市场提供零售客户融资。以权益法入账的投资亦涉及集团对FS China Limited的投资，FS China Limited是一家于2021年在中国成立的合资企业，旨在管理当地市场的某些生活方式活动。
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
期内投资账面值变动情况如下：
| （欧元千） | |||||
| 2024年12月31日余额 | 63,438 | ||||
| 占2025年1月1日至2025年3月31日期间净利润的比例 | 2,598 | ||||
| 其他变化 | 4 | ||||
| 2025年3月31日余额 | 66,040 | ||||
其他证券和金融资产
其他证券和金融资产主要包括负责推广一级方程式世界锦标赛的集团Liberty Media Corporation的股份（C系列一级方程式集团普通股），这些股份以公允价值计量，截至2025年3月31日为15,359千欧元（2024年12月31日为15,816千欧元）（“自由传媒股份”）。
17.库存
库存情况如下：
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 原材料 | 225,921 | 222,243 | |||||||||
| 半成品 | 239,850 | 239,388 | |||||||||
| 成品 | 628,536 | 626,563 | |||||||||
| 总库存 | 1,094,307 | 1,088,194 | |||||||||
截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月，在销售成本中确认为费用的存货减记金额分别为8,441千欧元和7,104千欧元。
18.流动应收款和其他流动资产
流动应收款和其他流动资产情况如下：
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 融资活动应收款项 | 1,600,599 | 1,661,632 | |||||||||
| 应收账款 | 411,210 | 349,176 | |||||||||
| 当期应收税款 | 17,327 | 15,918 | |||||||||
| 其他流动资产 | 207,474 | 137,763 | |||||||||
| 合计 | 2,236,610 | 2,164,489 | |||||||||
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
融资活动应收款项
应收融资活动款项如下：
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 客户融资 | 1,600,599 | 1,661,632 | |||||||||
| 合计 | 1,600,599 | 1,661,632 | |||||||||
融资活动产生的应收款项与美国的金融服务组合有关，一般以汽车所有权或其他担保作抵押。
19.流动金融资产和其他金融负债
流动金融资产如下：
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 金融衍生品 | 40,222 | 19,350 | |||||||||
| 其他金融资产 | 8,205 | 5,656 | |||||||||
| 流动金融资产 | 48,427 | 25,006 | |||||||||
下表提供了2025年3月31日和2024年12月31日的衍生资产和负债明细。
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||
| 正公允价值 | 负公允价值 | 正公允价值 | 负公允价值 | ||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期： | |||||||||||||||||||||||
| 外汇衍生品 | 35,857 | (16,607) | 11,591 | (58,911) | |||||||||||||||||||
| 利率上限 | 3,506 | — | 5,547 | — | |||||||||||||||||||
| 现金流量套期保值总额 | 39,363 | (16,607) | 17,138 | (58,911) | |||||||||||||||||||
| 其他外币衍生品 | 859 | (1,120) | 2,212 | (2,983) | |||||||||||||||||||
| 合计 | 40,222 | (17,727) | 19,350 | (61,894) | |||||||||||||||||||
不符合确认为现金流量套期保值要求的外汇衍生工具作为其他外币衍生工具列报。利率上限涉及作为某些证券化协议的一部分所要求的衍生工具。
在2025年3月31日和2024年12月31日，几乎所有衍生金融工具的期限都在12个月或以下。
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（未经审计）
20.股权
股本
截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司缴足股本为2,573千欧元。下表汇总了公司于2025年3月31日和2024年12月31日的普通股和特别投票权股份的数量，每一股的面值均为0.01欧元。
| 普通股 | 特别表决权股份 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | 优秀 | 国库持有 | 合计 | 优秀 | 国库持有 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | 193,923,499 | 179,044,331 | 14,879,168 | 63,349,112 | 63,332,873 | 16,239 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
根据股份回购计划购回的股份(1)
|
— | (906,709) | 906,709 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
根据股权激励计划授予的股份(2)
|
— | 65,559 | (65,559) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
|
阿博(3)
|
— | — | — | — | (6,666,667) | 6,666,667 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至2025年3月31日 | 193,923,499 | 178,203,181 | 15,720,318 | 63,349,112 | 56,666,206 | 6,682,906 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 库存持股比例 | 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 总股份（普通股和特别表决权股份） | 8.71 | % | 5.79 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 普通股 | 6.11 | % | 5.78 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
_______________________________________
(1)包括根据交易交易日在2025年1月1日至2025年3月31日期间根据股份回购计划回购的股份，总对价，包括交易成本，包括根据Sell to Cover（如下所述）购买的股份，为423,676千欧元。
(2)2025年3月13日，由于某些绩效份额单位和保留限制性份额单位奖励的归属，向股权激励计划的参与者分配了之前以库存形式持有的113,466股普通股。2025年3月13日，公司从一组员工手中购买了47,907股普通股，总对价为19,834千欧元，这些员工是为了按照标准做法支付个人的应税收入（“出售以覆盖”），在交叉交易中。
(3)与特别表决权股份的注销登记有关，根据公司特别表决权股份条款和条件，继Exor N.V.于2025年2月26日进行的加速簿记建档发行（“ABO”）之后。
其他综合收益
下表列示其他综合收益：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 期内产生的现金流量套期工具收益/（损失） | 53,694 | (7,884) | |||||||||
| 现金流量套期储备重分类至综合损益表 | 14,204 | (7,472) | |||||||||
| 现金流量套期工具收益/（损失） | 67,898 | (15,356) | |||||||||
| 期间产生的折算国外业务汇兑差额 | (7,421) | 3,989 | |||||||||
| 其他综合收益/（亏损）合计（后续期间可能全部重分类至合并利润表） | 60,477 | (11,367) | |||||||||
| 相关税收影响 | (18,963) | 4,145 | |||||||||
| 其他综合收益/（亏损）合计，税后净额 | 41,514 | (7,222) | |||||||||
现金流量套期工具收益与用于现金流量套期保值的衍生金融工具的公允价值变动有关。
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（未经审计）
与其他综合收益有关的税务影响如下：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前 余额 |
税收影响 | 净 余额 |
税前 余额 |
税收影响 | 净 余额 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 现金流量套期工具收益/（损失） | 67,898 | (18,963) | 48,935 | (15,356) | 4,145 | (11,211) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 换算国外业务的汇兑（亏损）/收益 | (7,421) | — | (7,421) | 3,989 | — | 3,989 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益/（亏损）合计 | 60,477 | (18,963) | 41,514 | (11,367) | 4,145 | (7,222) | |||||||||||||||||||||||||||||
21.股份补偿
股权激励计划
集团订有若干股权激励计划，根据该计划，业绩股份单位（“PSU”）及保留受限制股份单位（“RSU”）（各自代表获得一股法拉利普通股的权利）已授予执行主席、首席执行官（“CEO”）、法拉利领导团队（“FLT”）成员及集团其他雇员。见附注21 "股份补偿”至综合财务报表，以了解有关集团股权激励计划的进一步详情。
2022-2024年股权激励计划
2025年第一季度，91,4142022-2024年PSU已授予的奖励（代表149归属时仍未兑现的目标PSU奖励的百分比）由于相关业绩条件达成及21,4372022-2024RSU a有关服务条件达成后归属的病房因此，之前以库存形式持有的112,851股普通股在2025年第一季度被分配给该计划的参与者。2022-2024年股权激励计划没有未完成的进一步奖励。
股权激励计划2023-2025
2023-2025年股权激励计划下的2023-2025年PSU奖励和2023-2025年RSU奖励根据相关绩效目标或服务条件的实现水平在2026年归属。
股权激励计划2024-2026
2024-2026年股权激励计划下的2024-2026年PSU奖励和2024-2026年RSU奖励根据相关绩效目标或服务条件的实现水平归属于2027年。
2025-2027年股权激励计划
根据2025年批准的新的股权激励计划2025-2027年，公司向执行主席、首席执行官、FLT成员和集团其他员工授予约33,351个2025-2027年的PSU，向FLT成员和集团其他员工授予约12,612个2025-2027年的RSU。2025-2027年的PSU和2025-2027年的RSU涵盖了2025年至2027年的三年绩效和服务期。
2025-2027年PSU奖励
奖励的归属基于以下确定的关键绩效指标的实现情况：
（一）TSR目标-40%2025-2027年事业单位马甲基于公司在相关业绩期间的TSR表现与特定行业同行集团的比较，总结如下：
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Ferrari N.V.
中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
| 法拉利 TSR排名 | 归属的目标奖励的百分比 | ||||
| 1 | 175% | ||||
| 2 | 150% | ||||
| 3 | 125% | ||||
| 4 | 100% | ||||
| 5 | 75% | ||||
| 6 | 50% | ||||
| >6 | 0% | ||||
TSR目标的定义同行群体（包括公司）列示如下：
| 法拉利 | 阿斯顿·马丁 | 布鲁内洛·库奇内利 | 巴宝莉 | ||||||||
| 爱马仕 | 开云 | LVMH | Moncler | ||||||||
| 普拉达 | 保时捷股份公司 | 历峰集团 | |||||||||
（二）EBITDA目标-40%2025-2027年事业单位归属基于通过将调整后EBITDA与集团业务计划得出的调整后EBITDA目标进行比较而确定的EBITDA目标的实现情况，总结如下：
| 与业务计划相比的实际调整后EBITDA | 归属的奖项百分比 | ||||
| +15% | 175% | ||||
| +10% | 150% | ||||
| +5% | 125% | ||||
| 业务计划目标 | 100% | ||||
| -5% | 75% | ||||
| <-5% | 0% | ||||
（三）ESG目标-20%2025-2027年事业单位基于实现与环境和社会因素相关的既定目标的归属。特别是ESG目标的50%是基于降低CO2碳排放和50%是基于实现与女性在次高层职位上的存在相关的目标。
每个目标独立于其他目标结算。奖励将于2028年归属，归属时分配的股份总数取决于目标的实现水平。
2025-2027年RSU奖项
该奖励将于2028年归属，但条件是在归属时接受者是否继续受雇于公司。
2025-2027年股权激励计划相关补充信息汇总如下。
公允价值和关键假设
根据2025-2027年股权激励计划授予的PSU和RSU的公允价值根据应用某些假设并考虑到授予奖励的具体特征的精算计算确定，汇总如下表：
| 2025-2027年股权激励计划 | |||||
| PSU |
€365.20
|
||||
| RSU | €376.95 | ||||
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
2025-2027年PSU奖励的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模拟模型计量。2025-2027年受限制股份单位奖励的公允价值是使用授予日的股价计量的，该股价根据授予者在归属期内将不会收到的未来分配的现值进行了调整。
用于计算根据2025-2027年股权激励计划授予的PSU的授予日公允价值的关键假设汇总如下：
| 2025-2027年股权激励计划 | |||||
| 授予日股价 | €384.30 | ||||
| 预期波动 |
25.43%
|
||||
| 股息收益率 |
0.64%
|
||||
| 无风险费率 |
2.40%
|
||||
预期波动是基于所定义的同业组观察到的波动。无风险利率基于iBoxx主权欧元区收益率。
基础广泛的员工持股计划
2023年11月，公司宣布将推出一项基础广泛的员工持股计划，根据该计划，每位员工将获得成为公司股东的选择权，获得价值最高约2000欧元的一次性授予股份。如果员工持有股票至少36个月，公司将向他们授予额外的一批股票，最低为一股，最高为首次分配价值的15%。2024年，24,715份股份奖励归属，公司额外授予2,796份股份奖励。于2025年，公司进一步授出998股股份奖励。
其他股份报酬
2022年期间，公司向某些员工授予了15,271份股份奖励，每份股份代表获得一股法拉利普通股的权利，其中6,643份股份奖励于授予日立即归属。2023年，6,838份股份奖励归属，而2023年和2024年分别没收了1,309份和279份股份奖励。奖励的公允价值等于每份奖励203欧元，使用授予日的股价计量，并根据未来分配的现值进行调整，而受赠人在归属期内将不会收到这些分配。剩余的202份股票奖励于2025年第一季度归属。
该公司还为作为与某些供应商的商业协议的一部分而获得的服务提供以股份为基础的付款。
卓越股份奖励
下表列示集团以股份为基础的支付安排下未偿还股份奖励的变动：
| PSU奖项 | RSU奖项 | 其他奖项 | 杰出奖项总数 | |||||||||||
| 2024年12月31日余额 | 157,379 | 56,855 | 34,678 | 248,912 | ||||||||||
|
已获批(1)
|
33,351 | 12,612 | 27,624 | 73,587 | ||||||||||
|
既得(2)
|
(61,558) | (21,437) | (202) | (83,197) | ||||||||||
| 2025年3月31日余额 | 129,172 | 48,030 | 62,100 | 239,302 | ||||||||||
（1）根据股权激励计划2025-2027年授予、基础广泛的员工持股计划和以股份方式向员工支付奖金。
（2）2022-2024年股权激励计划下归属的PSU和RSU奖励。
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
股份补偿费用
下表列报确认的股份补偿费用为截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，以及未确认的以股份为基础的薪酬在2025年3月31日及2024年.
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 股权激励计划及其他以股份为基础的奖励 | 4,736 | 4,754 | |||||||||
| 基础广泛的员工持股计划 | 101 | — | |||||||||
| 与供应商的商业协议 | 1,156 | 1,156 | |||||||||
| 股份报酬支出总额 | 5,993 | 5,910 | |||||||||
| 3月31日， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 未确认的股份补偿费用 | 32,938 | 34,428 | |||||||||
22.规定
规定如下：
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 保修和召回活动条款 | 157,250 | 152,178 | |||||||||
| 法律诉讼和纠纷 | 12,329 | 11,899 | |||||||||
| 环境和其他风险 | 42,262 | 42,135 | |||||||||
| 拨备总额 | 211,841 | 206,212 | |||||||||
环境风险和其他风险的规定主要涉及环境风险，包括与排放法规有关的风险，以及不受法律诉讼的争议和事项，包括与供应商、分销商、雇员和其他方的争议。
拨备变动情况如下：
| 12月31日余额， 2024 |
附加条款 | 利用 | 发布 | 翻译差异和其他运动 | 3月31日余额， 2025 |
||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 保修和召回活动条款 | 152,178 | 18,908 | (13,338) | (145) | (353) | 157,250 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 法律诉讼和纠纷 | 11,899 | 713 | (82) | (1) | (200) | 12,329 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 环境和其他风险 | 42,135 | 4,700 | (4,157) | (517) | 101 | 42,262 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 拨备总额 | 206,212 | 24,321 | (17,577) | (663) | (452) | 211,841 | |||||||||||||||||||||||||||||
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
23.债务
下表提供了按性质划分的债务细目以及流动和非流动的拆分：
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 当前 | 非现行 | 合计 | 当前 | 非现行 | 合计 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债券及票据 | 464,702 | 953,718 | 1,418,420 | 459,056 | 953,917 | 1,412,973 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） | 610,273 | 689,785 | 1,300,058 | 649,173 | 693,082 | 1,342,255 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 向银行等金融机构借款 | 156,013 | 225,000 | 381,013 | 143,800 | 270,833 | 414,633 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 | 30,597 | 147,340 | 177,937 | 26,491 | 99,779 | 126,270 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他债务 | 56,667 | — | 56,667 | 55,757 | — | 55,757 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总债务 | 1,318,252 | 2,015,843 | 3,334,095 | 1,334,277 | 2,017,611 | 3,351,888 | |||||||||||||||||||||||||||||
下表列示债务变动情况，分别列示筹资现金流和其他变动情况：
| 融资现金流 | 其他运动 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2024年12月31日余额 | 借款收益 | 偿还借款 |
应计利息/（已付）及其他(*)
|
翻译差异 | 2025年3月31日余额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债券及票据 | 1,412,973 | — | — | 5,447 | — | 1,418,420 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） | 1,342,255 | 24,618 | (13,028) | (620) | (53,167) | 1,300,058 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 向银行等金融机构借款 | 414,633 | — | (30,833) | (298) | (2,489) | 381,013 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 | 126,270 | — | (6,224) | 58,823 | (932) | 177,937 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他债务 | 55,757 | 10,042 | (6,992) | — | (2,140) | 56,667 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总债务 | 3,351,888 | 34,660 | (57,077) | 63,352 | (58,728) | 3,334,095 | |||||||||||||||||||||||||||||
(*）租赁负债的其他变动主要与根据IFRS 16确认额外租赁负债的非现金变动有关。
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
合同未贴现现金流
| 2025年3月31日合同现金流 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到1年 | 1至2年之间 | 2至5年之间 | 5年以上 | 合同现金流量总额 |
截至2025年3月31日(*)
|
||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债券及票据 | 480,802 | 23,075 | 218,105 | 807,518 | 1,529,500 | 1,418,420 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） | 646,382 | 417,497 | 297,609 | — | 1,361,488 | 1,300,058 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 向银行等金融机构借款 | 163,234 | 81,778 | 158,616 | — | 403,628 | 381,013 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 | 34,847 | 30,623 | 67,267 | 76,102 | 208,839 | 177,937 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他债务 | 56,667 | — | — | — | 56,667 | 56,667 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总债务 | 1,381,932 | 552,973 | 741,597 | 883,620 | 3,560,122 | 3,334,095 | |||||||||||||||||||||||||||||
__________________________________
(*）于中期简明综合财务状况表内呈报
| 截至2024年12月31日的合同现金流量 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 不到1年 | 1至2年之间 | 2至5年之间 | 5年以上 | 合同现金流量总额 | 截至2024年12月31日报告 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债券及票据 | 480,802 | 23,075 | 218,525 | 812,804 | 1,535,206 | 1,412,973 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 资产支持融资（证券化） | 685,427 | 435,082 | 282,283 | — | 1,402,792 | 1,342,255 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 向银行等金融机构借款 | 152,858 | 53,683 | 234,312 | — | 440,853 | 414,633 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 租赁负债 | 29,182 | 24,390 | 49,052 | 36,912 | 139,536 | 126,270 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他债务 | 55,757 | — | — | — | 55,757 | 55,757 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 总债务 | 1,404,026 | 536,230 | 784,172 | 849,716 | 3,574,144 | 3,351,888 | |||||||||||||||||||||||||||||
债券及票据
2025年债券
2020年5月27日，公司发行了2025年5月到期的1.5%票息票据（“2025年债券”），本金为6.5亿欧元。这些票据以折价发行，发行价格为98.898%，扣除相关费用后所得款项净额为640,073千欧元，到期收益率为1.732%。该债券获准在都柏林泛欧交易所的受监管市场交易。继现金要约收购后，于2023年7月，本集团接受购买2025年债券的有效标书，面值总额为19.9037万欧元并以购买价格19109.7万欧元，导致收益7,940千欧元，已在财务收入中确认.回购已于2023年7月结算。2025年债券的未偿还金额为2025年3月31日为456,470千欧元，包括1,668千欧元的应计利息（454,449千欧元，包括4,059千欧元的应计利息2024年12月31日).
2030年债券
2024年5月21日，公司发行本金5亿欧元、2030年5月到期的3.625%优先票据（“2030债券”）。这些票据以折价发行，发行价为99.677%，扣除相关费用后所得款项净额为49.6 145万欧元，到期收益率为3.686%。该债券获准在都柏林泛欧交易所的受监管市场交易。2030年债券的收益拟用于一般公司用途。2030年债券于2025年3月31日的未偿还金额为512,291千欧元，包括4,469千欧元的应计利息（507,678千欧元，包括截至2024年12月31日的应计利息11,173千欧元).
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
2029年和2031年票据
2019年7月31日，公司通过向某些美国机构投资者私募发行2029年8月到期的1.12%优先票据（“2029票据”）和2031年8月到期的1.27%优先票据（“2031票据”），本金各为1.5亿欧元。发行所得款项净额为298,316千欧元，按年计算的到期收益率等于票据的票面利率。2029年票据和2031年票据主要用于一般公司用途，包括为资本支出提供资金。
T2029年票据的未偿金额2025年3月31日为149,903千欧元，包括280千欧元的应计利息（150,302千欧元，包括700千欧元的应计利息2024年12月31日).2031年票据的未偿金额2025年3月31日为149,857千欧元，包括318千欧元的应计利息（150,315千欧元，包括794千欧元的应计利息2024年12月31日).
2032年笔记
2021年7月29日，公司通过私募向本金为1.5亿欧元的某些美国机构投资者发行了2032年1月到期的0.91%优先票据（“2032年票据”）。此次发行的净收益为149,495千欧元，按年计算的到期收益率等于票据的票面利率。2032年票据用于一般公司用途。2032年票据的未偿金额2025年3月31日为149,899千欧元，包括应计利息235千欧元（150,229千欧元，包括应计利息576千欧元2024年12月31日).
上述债券和票据对法拉利施加的契诺包括：（i）负面质押条款，该条款要求，如果经法拉利同意的其他票据或债务证券已上市或拟上市，则TERM1资产上的任何担保权益已被授予，则该等担保应平等且按比例扩大至未偿票据，但须遵守某些允许的例外情况；（ii）同等通行条款，在该等票据下，票据与法拉利目前和未来的所有其他非次级和无担保债务享有并将享有同等地位；（iii）因未能支付本金或利息或未能遵守票据下具有特定补救期的其他义务而导致的违约事件，或在发生付款违约或债务加速的情况下或在某些破产事件的情况下；（iv）通常适用于具有类似信用状况的发行人的债务证券的其他条款。违反这些契约可能需要提前偿还票据。于2025年3月31日及2024年12月31日，法拉利遵守债券及票据的契诺。
资产支持融资（证券化）
作为多元化资金来源的一种手段，集团通过资产支持融资或证券化计划（本文件通篇以资产支持融资和证券化计划为同义词）出售其在美国的金融服务活动产生的某些应收账款，而不转移通常与相关应收账款相关的风险。因此，通过证券化计划出售的应收款项仍被合并，直到向客户收取为止。这两个项目的证券化协议都要求维持利率上限。
下表列出了与循环证券化计划有关的信息：
| 程序 |
资金限额(2)
|
截至2025年3月31日的未偿还金额 | 截至2024年12月31日的未偿还金额 | 到期日 | |||||||||||||||||||
| （百万美元） | |||||||||||||||||||||||
|
银团计划（零售）(1)
|
1,050 | 989 | 974 | 2026年12月 | |||||||||||||||||||
|
方案租赁/零售(1)
|
475 | 417 | 420 | 2025年11月 | |||||||||||||||||||
| 资产支持融资总额（证券化） | 1,525 | 1,406 | 1,394 | ||||||||||||||||||||
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
_____________________________
(1)于2025年3月31日，与零售证券化计划有关的票据按年利率等于合成货币市场利率加保证金79个基点的总和计息，与租赁/零售证券化计划有关的票据按年利率等于SOFR加保证金70个基点的总和计息.
(2)不包括应计利息。
证券化方案下应收款项结算收取的现金在用途方面受到一定限制，主要用于偿还相关资金的本金和利息。截至2025年3月31日，这类现金为53,973千欧元（截至2024年12月31日为53,644千欧元）。
向银行等金融机构借款
下表列示了向银行和其他金融机构借款的相关信息：
| 借款实体 | 货币 | 截至2025年3月31日的未偿还金额 | 截至2024年12月31日的未偿还金额 | 到期日 | |||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||
|
Ferrari N.V.(1)
|
欧元 | 151,204 | 150,142 | 2028年12月 | |||||||||||||||||||
|
Ferrari N.V.(1)
|
欧元 | 75,436 | 75,497 | 2027年1月 | |||||||||||||||||||
|
Ferrari N.V.(1)
|
欧元 | 60,399 | 84,115 | 2026年1月 | |||||||||||||||||||
|
Ferrari N.V.(1)
|
欧元 | 33,345 | 41,682 | 2026年3月 | |||||||||||||||||||
|
法拉利金融服务公司。(2)
|
美元 | 60,623 | 63,181 | 2025年4月 | |||||||||||||||||||
|
法拉利 S.P.A。(3)
|
欧元 | 6 | 16 | ||||||||||||||||||||
| 银行借款及其他金融借款合计 机构 |
381,013 | 414,633 | |||||||||||||||||||||
(1)截至2025年3月31日平均利率为3.0668%的浮动利率定期贷款。
（2）FFS Inc.支持金融服务活动的金融负债，利率为SOFR加83个基点。
（三）涉及银行手续费及利息。
租赁负债
本集团根据IFRS 16确认与使用权资产相关的租赁负债—租赁.截至2025年3月31日，租赁负债为177,937千欧元（2024年12月31日为126,270千欧元）。
其他债务
其他债务主要涉及美国的金融服务活动，具体参考了根据合同承诺的新资金请求的预期兑现。
承诺信贷额度
截至2025年3月31日，集团可用和未提取的承诺信贷额度总额为5.5亿欧元，期限为2026年至2027年（2024年12月31日为5.5亿欧元，期限为2025年至2026年）。
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（未经审计）
24.其他负债
其他负债分析如下：
| 3月31日， 2025 |
12月31日， 2024 |
||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 垫款和保证金 | 629,953 | 553,771 | |||||||||
| 递延收入 | 601,752 | 335,524 | |||||||||
| 应计费用 | 68,716 | 100,314 | |||||||||
| 应付人员款 | 47,828 | 43,110 | |||||||||
| 社保应付款 | 34,489 | 28,532 | |||||||||
| 其他 | 75,498 | 44,970 | |||||||||
| 其他负债合计 | 1,458,236 | 1,106,221 | |||||||||
递延收入主要包括根据维护和电力保修计划收到的金额，截至2025年3月31日为313,600千欧元，截至2024年12月31日为300,599千欧元，这些金额在维护计划期间递延并确认为收入。递延收入还包括根据各种其他协议收取的金额，这些金额取决于本集团未来的服务或其他行为的表现，一般在下一年的净收入中确认。递延收入的增加主要与收到的一级方程式赞助协议预付款有关。
垫款和保证金包括收到的客户购买法拉利汽车的垫款，主要用于ICONA、限量版和特别系列车型，以及特定市场的某些续航里程车型。预付款在汽车发货时确认为净收入。
25.贸易应付账款
截至2025年3月31日的贸易应付账款为906,161千欧元（截至2024年12月31日为945,657千欧元），全部在一年内到期。贸易应付账款的账面值被视为与其公允价值相当。
F-26
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
26.公允价值计量
国际财务报告准则第13号—公允价值计量通过给予相同资产和负债在活跃市场中的报价（未经调整）最高优先级（第1级输入值）和不可观察输入值（第3级输入值）最低优先级，为用于计量公允价值的估值技术的输入值建立三级层次结构。在某些情况下，用于计量一项资产或一项负债的公允价值的输入值可能被归入公允价值层次结构的不同层次。在这些情况下，公允价值计量在对整个计量具有重要意义的最低层次输入中被整体分类在公允价值层次结构的同一层次中。
层次结构中使用的级别如下：
第1级输入值是本集团在计量日可以获取的相同资产和负债在活跃市场中的报价（未经调整）。
第2级输入值是除第1级中包含的报价之外的可直接或间接观察到的资产或负债的输入值。
第3级投入是资产和负债的不可观察投入。
经常性以公允价值计量的资产和负债
下表显示了2025年3月31日和2024年12月31日以经常性公允价值计量的金融资产和负债的公允价值等级：
| 截至2025年3月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 投资和其他金融资产 | 16 | 16,533 | — | — | 16,533 | ||||||||||||||||||||||||
| 流动金融资产 | 19 | — | 40,222 | — | 40,222 | ||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | 16,533 | 40,222 | — | 56,755 | |||||||||||||||||||||||||
| 其他金融负债 | 19 | — | 17,727 | 17,727 | |||||||||||||||||||||||||
| 负债总额 | — | 17,727 | — | 17,727 | |||||||||||||||||||||||||
| 截至2024年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 1级 | 2级 | 3级 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 投资和其他金融资产 | 16 | 16,897 | — | — | 16,897 | ||||||||||||||||||||||||
| 流动金融资产 | 19 | — | 19,350 | — | 19,350 | ||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | 16,897 | 19,350 | — | 36,247 | |||||||||||||||||||||||||
| 其他金融负债 | 19 | — | 61,894 | — | 61,894 | ||||||||||||||||||||||||
| 负债总额 | — | 61,894 | — | 61,894 | |||||||||||||||||||||||||
列报期间没有公允价值层级之间的转移。
流动金融资产和其他金融负债的公允价值与衍生金融工具有关，采用广泛接受的估值技术，在资产负债表日考虑市场参数进行计量。特别是，外币衍生工具（远期合约、货币掉期和期权）的公允价值和利率上限是根据报告日的现行外币汇率和利率（如适用）确定的。
现金和现金等价物的面值通常接近公允价值，因为这些工具的期限较短，主要由流动银行账户组成。
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
不按经常性公允价值计量的资产和负债
对于以短期应收款项和应付款项为代表、未来现金流量现值与账面价值差异不大的金融工具，本集团假设账面价值为公允价值的合理近似值。特别是流动应收款项及其他流动资产及贸易应付款项及其他负债的账面值与其公允价值相若。
下表列示不以经常性公允价值计量的最相关类别的金融资产和金融负债的账面值和公允价值：
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 注意事项 | 账面金额 | 公允价值 | 账面金额 | 公允价值 | |||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||
| 融资活动应收款项 | 18 | 1,600,599 | 1,600,599 | 1,661,632 | 1,661,632 | ||||||||||||||||||||||||
| 债务 | 23 | 3,334,095 | 3,324,402 | 3,351,888 | 3,348,721 | ||||||||||||||||||||||||
27.关联方交易
根据国际会计准则第24号—关联方披露（“IAS 24”），法拉利的关联方包括Exor N.V.及其子公司Exor Group，以及能够对公司及其子公司行使控制、共同控制或重大影响的所有实体和个人。关联方还包括Exor集团能够对其行使控制、共同控制或具有重大影响的公司，包括Stellantis N.V.，连同其子公司Stellantis集团、法拉利的子公司，以及TERM3的合营企业和联营企业。此外，具有战略责任的法拉利董事会成员和高管及其家人也被视为关联方。
集团根据所涉商品或服务的特点，按各自市场正常的商业条款与关联方进行交易。本集团与这些关联方进行的交易主要具有商业性质，特别是这些交易涉及：
与Stellantis集团公司的交易
•与Stellantis集团公司进行的有关技术合作协议的交易，其目的是提高各方产品的质量和竞争力，同时降低成本和投资，以及针对Stellantis集团公司接受的某些服务进行的交易，这些服务主要是行政性质的；
•向Maserati S.P.A.（“玛莎拉蒂”）出售发动机以及向FCA US LLC购买用于生产玛莎拉蒂发动机的发动机部件。与玛莎拉蒂的合同于2023年12月到期，剩余销售发生在整个2024年。
所述期间与Stellantis集团公司的交易包括截至2023年4月1日与FCA银行的交易。继Stellantis集团将其在FCA银行50%的所有权权益出售给Cr é dit Agricole Consumer Finance S.A.之后，FCA银行（已更名为加利福尼亚州 Auto Bank）现由Cr é dit Agricole Consumer Finance S.A.全资拥有，不再是法拉利的关联方。
与Exor集团公司（不含Stellantis集团公司）的交易
•集团向Iveco S.P.A.（依维柯集团旗下公司）就出租Scuderia 法拉利赛车队所使用的卡车产生租金成本；
•集团从Iveco S.P.A.获得赞助收入。
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（未经审计）
与其他关联方的交易
•从COXA S.P.A.购买一级方程式赛车的部件；
•由HPE S.r.l.提供的顾问服务；
•与Ferretti S.P.A.有关一级方程式赛事的赞助协议；
•向Ferrari N.V.和Exor的某些董事会成员出售汽车。
根据国际会计准则第24号，与关联方的交易还包括对负有战略责任的董事和管理人员的报酬。
中期简明综合损益表确认的关联方往来金额如下：
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净 收入 |
成本(1)
|
财务费用，净额 | 净 收入 |
成本(1)
|
财务费用，净额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stellantis集团公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 玛莎拉蒂 | 39 | 119 | — | 3,506 | 303 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| FCA美国有限责任公司 | — | — | — | — | 5 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他Stellantis集团公司 | 1,649 | 27 | — | 3,969 | 520 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| Stellantis集团公司合计 | 1,688 | 146 | — | 7,475 | 828 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| Exor集团旗下公司（不含Stellantis集团） | 95 | 546 | 6 | 21 | 561 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 其他关联方 | 1,247 | 3,162 | 2 | 375 | 3,927 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 与关联方交易合计 | 3,030 | 3,854 | 8 | 7,871 | 5,316 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 法拉利集团的总计 | 1,790,750 | 1,018,295 | 13,992 | 1,584,629 | 912,929 | 1,806 | |||||||||||||||||||||||||||||
______________________________
（1）成本包括销售成本、销售成本、一般及行政成本及其他开支净额。
关联交易产生的非金融资产和负债情况如下：
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 贸易 应收款项 |
贸易 应付款项 |
其他 当前 物业、厂房及设备 |
其他 负债 |
贸易 应收款项 |
贸易 应付款项 |
其他 当前 物业、厂房及设备 |
其他 负债 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stellantis集团公司 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 玛莎拉蒂 | 2,761 | 2,787 | — | 23 | 2,838 | 2,700 | — | 23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| FCA美国有限责任公司 | 48 | — | — | — | 11 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他Stellantis集团公司 | — | 807 | 9 | 362 | 805 | 863 | 10 | 304 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Stellantis集团公司合计 | 2,809 | 3,594 | 9 | 385 | 3,654 | 3,563 | 10 | 327 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Exor集团旗下公司（不含Stellantis集团） | 1,054 | 213 | 960 | 1,231 | 153 | 49 | 1,026 | 924 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他关联方 | 580 | 2,112 | 257 | 288 | 357 | 1,691 | 341 | 346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 与关联方交易合计 | 4,443 | 5,919 | 1,226 | 1,904 | 4,164 | 5,303 | 1,377 | 1,597 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 法拉利集团的总计 | 411,210 | 906,161 | 207,474 | 1,458,236 | 349,176 | 945,657 | 137,763 | 1,106,221 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
2025年3月31日、2024年12月31日不存在与关联方的金融资产或金融负债。
28.全实体披露
下表列出截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月按地理位置划分的集团客户净收入分析，包括外币对冲交易的影响。针对材料单个国家提供的按地域划分的收入与汽车出货量不一定相关，因为某些国家包括主要与法拉利参加F1世界锦标赛有关的赞助和商业活动收入。
| 截至3月31日止三个月， | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 意大利 | 123,247 | 104,166 | |||||||||
| 欧洲、中东和非洲其他地区 | 752,969 | 632,524 | |||||||||
| 其中英国 | 171,050 | 151,572 | |||||||||
| 其中德国 | 144,052 | 136,542 | |||||||||
|
美洲(1)
|
596,553 | 491,242 | |||||||||
| 其中美利坚合众国 | 516,245 | 419,347 | |||||||||
| 中国大陆、香港和台湾 | 114,062 | 139,144 | |||||||||
| 其中中国大陆 | 86,493 | 105,446 | |||||||||
|
亚太地区其他地区(2)
|
203,919 | 217,553 | |||||||||
| 净收入总额 | 1,790,750 | 1,584,629 | |||||||||
______________________________
（1）美洲包括美利坚合众国、加拿大、墨西哥、加勒比和中南美洲。
（2）亚太地区其他地区主要包括日本、澳大利亚、新加坡、印度尼西亚、韩国、泰国、印度和马来西亚。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月，公司在公司注册国荷兰的收入分别为30,560千欧元和21,390千欧元。
截至2025年3月31日及2024年3月31日止三个月，集团平均雇员人数分别为5,465人及5,204人。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的折旧分别为71,419千欧元和71,991千欧元。
截至2025年3月31日和2024年3月31日止三个月的摊销额分别为79,575千欧元和90,813千欧元。
歼30
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
29.现金及现金等价物及中期合并现金流量表附注
现金及现金等价物
下表列示现金及现金等价物：
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 现金及银行结余 | 1,914,788 | 1,742,214 | |||||||||
| 现金及现金等价物 | 1,914,788 | 1,742,214 | |||||||||
截至2025年3月31日，现金和现金等价物包括（i）与在公认国际金融机构持有的定期存款有关的250,000欧元，其中100,000欧元起源于2025年2月并于2025年4月到期，100,000欧元起源于3月并于2025年5月到期，50,000欧元起源于2025年3月并于2025年6月到期，以及（ii）投资于AAA评级的货币市场基金698,302千欧元。截至2024年12月31日，现金和现金等价物包括与在经认可的国际金融机构持有的定期存款相关的450,000，000欧元，该定期存款起源于2024年11月和12月，于2025年2月和3月到期，以及投资于货币市场基金的365,608欧元，评级为AAAM。于2025年3月31日及2024年12月31日，余下现金及银行结余均存放于银行往来账户。
下表列示集团现金及现金等价物短期信用评级相关信息：
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
|
P-1/A-1/AAA-mf/AAAm(1)
|
49 | % | 36 | % | |||||||
| P-2/A-2 | 48 | % | 59 | % | |||||||
| P-3/A-3/未评级 | 3 | % | 5 | % | |||||||
_______________________________
(1)AAA-mF（Moody’s）/AAAm（标普全球评级）是指货币市场基金。P评级（穆迪）和A评级（标普全球评级）是指本集团将现金存放在经常账户或其他短期工具的金融机构的短期评级。
截至2025年3月31日，集团90%的现金及现金等价物以欧元计价（2024年12月31日为88%）。以欧元以外货币计值的现金和现金等价物主要提供给法拉利 S.P.A.和在欧洲以外地区开展业务的某些子公司。
下表列出集团于2025年3月31日及2024年12月31日的现金及现金等价物以何种货币计值的分析。
| 截至2025年3月31日 | 截至2024年12月31日 | ||||||||||
| （欧元千） | |||||||||||
| 欧元 | 1,720,075 | 1,535,630 | |||||||||
| 美元 | 99,962 | 107,871 | |||||||||
| 人民币 | 41,412 | 62,525 | |||||||||
| 英镑 | 19,621 | 8,483 | |||||||||
| 瑞士法郎 | 10,373 | 12,067 | |||||||||
| 其他货币 | 23,345 | 15,638 | |||||||||
| 合计 | 1,914,788 | 1,742,214 | |||||||||
在某些国家持有的现金可能会受到转账限制。特别是，在中国持有的现金（包括以人民币以外的货币持有的现金），截至2025年3月31日为41,110千欧元（截至2024年12月31日为63,379千欧元），受到某些汇回限制，只能作为
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中期简明合并财务报表附注
（未经审计）
偿还应付款项或债务，或作为股息或资本分配。集团不认为此类转让限制对其满足我们流动性要求的能力产生不利影响。
证券化方案下应收款项结算收取的现金在用途方面受到一定限制，主要用于偿还相关资金的本金和利息。截至2025年3月31日，这类现金为53,973千欧元（截至2024年12月31日为53,644千欧元）。
有关现金及现金等价物的信用风险的信息，见附注30“关于金融风险的定性和定量信息”至2024年年度合并财务报表。
现金流量综合报表附注
其他非现金支出，净额主要包括以股权结算的股份补偿、贸易应收款项呆账备抵以及滞销和过时存货拨备。
有关与债务有关的筹资现金流量的资料，见附注23“债务”.
30.随后发生的事件
集团评估了截至2025年5月6日（即授权发布中期简明综合财务报表之日）的后续事件，并确定了以下事项：
在2025年4月16日举行的年度股东大会上，公司股东除其他外，根据公司董事会于2025年2月20日的建议，批准了每股已发行普通股2.986欧元的现金股息，总额约为5.34亿欧元。股息发放日为2025年5月6日。
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