附件 99.1
NRG能源，Inc.报告第三季度业绩，重申2025年财务指引，并启动2026年独立指引
•实现了稳健的第三季度财务和运营业绩，包括所有关键财务指标与上一年相比的增长；重申最近上调的2025年指导范围
•启动符合公司长期增长目标的2026年NRG独立（不含LS电源组合）指导
•将与现有客户的数据中心长期零售电力协议扩大至445兆瓦
•Cedar Bayou 689兆瓦CCGT设施的封闭式德克萨斯能源基金（TEF）贷款协议已获得首期付款；仍旨在通过TEF计划使1.5吉瓦的新一代上线
•LSPower投资组合收购有望在2026年第一季度结束
•宣布到2028年新的30亿美元股票回购授权；预计2026年完成10亿美元
休斯顿—2025年11月6日— NRG能源（NYSE：NRG）今天公布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩，报告GAAP净利润为1.52亿美元，GAAP每股收益（EPS）—基本为0.70美元，GAAP经营活动提供的现金为4.84亿美元。该公司的非GAAP指标是，2025年第三季度调整后净收入为5.37亿美元，调整后每股收益为2.78美元，调整后EBITDA为12.05亿美元，增长投资前自由现金流（FCFBG）为8.28亿美元。
“NRG再次交付了强劲的季度业绩，证明了我们平台的实力，”董事长、总裁兼首席执行官拉里·科本（Larry Coben）表示。“随着我们继续推进我们的增长计划并利用新出现的机会，我们以客户为中心的战略推动了强劲的结果。随着需求超级周期的加速到来，NRG正在为股东产生可观的长期价值，同时为我们服务的客户和社区提供负担得起的选择。”
合并财务业绩
表1：
| 三个月结束 | 九个月结束 | |||||||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 9/30/2025 | 9/30/2024 | 9/30/2025 | 9/30/2024 | ||||||||||||||||||||||
| GAAP净收入/（亏损） | $ | 152 | $ | (767) | $ | 798 | $ | 482 | ||||||||||||||||||
|
调整后净收入a b
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$ | 537 | $ | 434 | $ | 1,406 | $ | 1,092 | ||||||||||||||||||
|
GAAP EPS —基本c
|
$ | 0.70 | $ | (3.79) | $ | 3.81 | $ | 2.08 | ||||||||||||||||||
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调整后每股收益a d
|
$ | 2.78 | $ | 2.10 | $ | 7.17 | $ | 5.28 | ||||||||||||||||||
|
经调整EBITDAa
|
$ | 1,205 | $ | 1,055 | $ | 3,240 | $ | 2,887 | ||||||||||||||||||
| 经营活动提供的GAAP现金 | $ | 484 | $ | 31 | $ | 1,790 | $ | 1,354 | ||||||||||||||||||
|
增长投资前自由现金流（FCFBG）a
|
$ | 828 | $ | 815 | $ | 2,035 | $ | 1,438 | ||||||||||||||||||
a调整后的净收入、调整后的每股收益、调整后的EBITDA和FCFBG是非GAAP财务指标；GAAP对账情况见附录表A-1至A-6。调整后每股收益、调整后净利润和调整后EBITDA不包括与衍生工具相关的公允价值调整
b此处显示的调整后净收入为‘普通股股东可获得的调整后净收入’；见附录表A-1至A-4
cGAAP每股加权平均普通股收益/（亏损）-基本
d根据调整后净收入除以已发行普通股加权平均数计算的调整后每股收益-基本
1
NRG报告的2025年第三季度GAAP净利润为1.52亿美元，与2024年同期相比增加9.19亿美元。这一增长主要是由德克萨斯州强劲的运营业绩推动的，如下文调整后的EBITDA结果所示。此外，与上一年相比，本期受益于按市值计价的经济对冲带来的未实现非现金损失减少，这是受到ERCOT电价下降和热率收缩的影响。某些经济对冲头寸需要每期按市值计价，而关联客户合约则不需要。这种会计处理可能会导致暂时未实现的损益未反映结算时的预期经济性。GAAP净收入的增长被2024年出售Airtron和2025年终止Cottonwood租约以及所得税费用与上一年税收优惠的相关影响部分抵消。
调整后的净收入2025年第三季度为5.37亿美元，比上年高出1.03亿美元，主要是由于调整后EBITDA增加了1.5亿美元，其中包括下文分部业绩中描述的财务影响。2025年第三季度调整后每股收益为2.78美元，比上年高0.68美元。
NRG 2025年前九个月的调整后每股收益和FCFBG业绩与去年相比是有利的，这主要是由于强劲的财务和运营业绩。
上调2025年指导意见
NRG重申其2025年指引，该指引于2025年9月17日上调如下：调整后净收入指引至14.70-15.90亿美元，调整后每股收益指引至7.55-8.15美元，调整后EBITDA指引至38.75-40.25亿美元，FCFBG指引至2100-22.5亿美元。
表2：2025年调整后净利润、调整后EPS、调整后EBITDA、FCFBG指引a
| 2025 | 2025 | |||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 原始指导 | 提出的指导意见 | ||||||||||||
| 调整后净收入 | $1,330 - $1,530 | $1,470 - $1,590 | ||||||||||||
| 调整后每股收益 | $6.75 - $7.75 | $7.55 - $8.15 | ||||||||||||
| 经调整EBITDA | $3,725 - $3,975 | $3,875 - $4,025 | ||||||||||||
| FCFBG | $1,975 - $2,225 | $2,100 - $2,250 | ||||||||||||
a 调整后的净收入、调整后的每股收益、调整后的EBITDA和FCFBG是非GAAP财务指标；GAAP对账情况见附录表A-8和A-10。调整后的净收入、调整后的每股收益和调整后的EBITDA不包括与衍生工具相关的公允价值调整。由于特定年份与衍生工具相关的此类公允价值调整的影响，公司不以GAAP净收入为指引。
2025年资本配置
作为此前宣布的2025年资本分配计划的一部分，该公司计划在2025年通过股票回购向股东返还13亿美元，并通过普通股股息返还约3.45亿美元。截至2025年10月31日，该公司完成了11亿美元的股票回购，并派发了2.58亿美元的普通股股息。
2025年10月8日，NRG完成了49亿美元的高级无担保票据和高级有担保票据的发行，所得款项将用于为预期的LSPower投资组合收购的现金部分以及偿还将于2025年12月到期的高级有担保票据提供资金。
2025年10月20日，NRG宣布季度股息为每股普通股0.44美元，即年化每股1.76美元。股息将于2025年11月17日支付给截至2025年11月3日登记在册的普通股股东。
NRG的股份回购计划和普通股股息须在保持令人满意的信用指标、可用资本、市场条件以及遵守相关法律法规的情况下进行。根据股份回购授权回购任何普通股股份的时间和金额将由NRG管理层根据市场情况等因素确定。只有在管理层认为不会危及公司维持令人满意的信用评级的能力时，NRG才会回购股票。
2
启动2026年独立指导和资本分配
NRG正在启动2026年独立指南和资本分配更新，详情如下。此中期观点单独反映了NRG。公司将在LSPower投资组合收购完成后提供完整的指导和资本分配更新。
表3：2026年独立调整后EBITDA和FCFBG指引a
| 2025 | 2025 | 2026 | ||||||||||||||||||
| （百万） | 原始指导 | 提出的指导意见 | NRG独立指南 | |||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $3,725 - $3,975 | $3,875 - $4,025 | $3,925 - $4,175 | |||||||||||||||||
| FCFBG | $1,975 - $2,225 | $2,100 - $2,250 | $1,975 - $2,225 | |||||||||||||||||
a 调整后的EBITDA和FCFBG是非GAAP财务指标；有关GAAP对账，请参见附录表A-8至A-10。调整后EBITDA不包括与衍生工具相关的公允价值调整。由于特定年份与衍生工具相关的此类公允价值调整的影响，公司不以GAAP净收入为指引。
2025年10月16日，NRG董事会批准了一项新的30亿美元的股票回购授权，该授权将在2028年之前完成。该公司预计将在2026年完成10亿美元的股票回购。董事会还批准将年度普通股股息提高8%至每股1.90美元，与公司7-9 %的长期增长目标一致。
NRG战略发展
数据中心更新
NRG成功地扩展了现有的数据中心关系，在第三季度增加了两个总计150兆瓦的长期零售电力协议。这些电网服务的数据中心将在PJM的NRG拥有的站点上建设，预计在2028年初步供电，到2032年下半年设施将完全上线。NRG与该交易对手的数据中心零售电力协议现在总计445兆瓦，用于横跨ERCOT和PJM的站点。
德州能源基金（TEF）
2025年9月26日，NRG根据TEF与德克萨斯州公用事业委员会（PUCT）就3%的低息贷款订立5.62亿美元的贷款协议，以支持其689兆瓦（铭牌为721兆瓦）Cedar Bayou发电设施的开发。资金的首次支付发生在2025年9月，预计将持续到预计的2028年中期商业运营日期。
NRG此前通过TEF为其TH Wharton设施执行了一份贷款协议，并且有一个额外的项目Greens Bayou在TEF尽职调查审查中。通过TEF计划，NRG预计将在2026年年中至2028年年中期间为德克萨斯州带来约1.5吉瓦的新一代电力。
从LS Power收购Premier Power Portfolio有望在2026年第一季度结束
2025年5月12日，NRG与LS Power签订最终协议，以收购包括13GW天然气发电设施和6GW容量的商业和工业虚拟电厂平台在内的电力组合。
该交易预计将于2026年第一季度完成，但需满足惯例成交条件和包括Hart-Scott-Rodino（HSR）、联邦能源监管委员会（FERC）和纽约州公共服务委员会（NYSPSC）在内的监管部门批准。所有要求的申报都已提交。
3
分部业绩
表4：调整后EBITDAa
| （百万） | 三个月结束 | 九个月结束 | ||||||||||||||||||||||||
| 段 | 9/30/2025 | 9/30/2024 | 9/30/2025 | 9/30/2024 | ||||||||||||||||||||||
| 德州 |
|
$ | 807 |
|
$ | 584 | $ | 1,618 | $ | 1,255 | ||||||||||||||||
| 易事特 | 107 | 164 | 680 | 724 | ||||||||||||||||||||||
|
西部/服务/其他b
|
|
19 |
|
50 | 139 | 179 | ||||||||||||||||||||
| Vivint Smart Home | 272 | 257 | 803 | 729 | ||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA |
|
$ | 1,205 |
|
$ | 1,055 | $ | 3,240 | $ | 2,887 | ||||||||||||||||
a调整后EBITDA是一种非GAAP财务指标；有关调整后EBITDA（按经营分部）与GAAP净收入（按经营分部）的GAAP对账，请参见附录表A-1至A-4。调整后EBITDA不包括与衍生工具相关的公允价值调整
b包括公司活动
德州：2025年第三季度调整后EBITDA为8.07亿美元，比上年高出2.23亿美元。2025年前9个月，调整后EBITDA为16.18亿美元，比上年高3.63亿美元。本季度和前九个月的增长主要是由利润率改善和供应成本优化推动的。
东方：2025年第三季度调整后EBITDA为1.07亿美元，比上年减少5700万美元。2025年前9个月，调整后EBITDA为6.8亿美元，比上年减少4400万美元。本季度和前九个月的下降主要是由于服务零售负荷的供应成本增加和印度河设施的退役，部分被自有发电的产能价格上涨以及天然气批发利润率提高带来的有利的第一季度影响所抵消。
西部/服务/其他：2025年第三季度调整后EBITDA为1900万美元，比上年减少3100万美元。2025年前9个月，调整后EBITDA为1.39亿美元，比上年减少4000万美元。这些减少主要是由于2024年9月出售Airtron和2025年5月终止Cottonwood租约。
Vivint Smart Home：2025年第三季度调整后EBITDA为2.72亿美元，比上年高1500万美元。2025年前9个月，调整后EBITDA为8.03亿美元，比上年高出7400万美元。本季度和2025年前九个月的增长均归因于客户数量的增长，这得益于创纪录的新客户增加和持续强劲的客户保留，以及每个客户的每月经常性服务利润率增加。
流动性和资本资源
表5：企业流动性
| （百万） | 9/30/25 | 12/31/24 | ||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 732 | $ | 966 | ||||||||||
| 受限现金 | 30 | 8 | ||||||||||||
| 合计 | $ | 762 | $ | 974 | ||||||||||
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循环信贷额度和集体抵押额度下的可用资金总额a
|
5,730 | 4,469 | ||||||||||||
| 流动性总额，不包括交易对手存入的资金 | $ | 6,492 | $ | 5,443 | ||||||||||
a截至2025年9月30日和2024年12月31日，循环信贷融资和集体抵押融资的总容量分别为80亿美元和73亿美元
截至2025年9月30日，NRG的非限制性现金约为7亿美元，公司信贷额度下可动用的现金为57亿美元。流动性总额为65亿美元。2025年10月，49亿美元债务发行的收益在预期的2026年第一季度结束收购LS Power投资组合和偿还2025年12月到期的优先有担保票据之前作为现金持有。
4
收益电话会议
2025年11月6日，NRG将于东部时间上午9：00（中部时间上午8：00）召开电话会议，讨论这些结果。投资者、新闻媒体和其他方可通过投资者关系网站investors.nrg.com上“演示和网络广播”项下的“演示和网络广播”访问电话会议的网络直播和随附的演示材料。网络直播将在网站上存档，供无法实时收听的用户使用。
关于NRG
NRG能源，Inc.正在引领能源的未来——现在。我们的解决方案通过帮助客户实现今天的目标，同时解决明天的挑战，为更智能、更光明的未来提供动力。每天，我们为北美各地的大大小小的客户提供创新的天然气、电力和智能家居解决方案。
前瞻性陈述
除历史信息外，本新闻稿中提供的信息还包括经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条含义内的前瞻性陈述。这些陈述涉及估计、预期、预测、目标、假设、已知和未知的风险和不确定性，通常可以通过诸如“可能”、“应该”、“可能”、“目标”、“预测”、“预测”、“目标”、“指导”、“展望”、“预期”、“打算”、“寻求”、“计划”、“思考”、“预期”、“估计”、“预测”、“目标”、“潜在”或“继续”等术语或其他类似术语的否定词来识别。此类前瞻性陈述包括但不限于关于NRG和LS Power之间拟议交易、交易的预计完成时间及其时间的陈述，包括收到所需的监管批准和满足其他惯常的完成条件、拟议交易的融资、增强NRG的信用状况、协同效应、机会、预期的未来财务和运营业绩，以及NRG未来的收入、收入、债务、资本结构、计划、预期、目标、预计财务业绩和/或业务结果和其他未来事件，以及对经济和市场状况的看法。
尽管NRG认为其预期是合理的，但它不能保证这些预期将被证明是正确的，实际结果可能会大不相同。可能导致实际结果与此处设想的结果存在重大差异的因素包括（其中包括）一般经济状况、征收关税和国际贸易争端升级、无法完成（或任何延迟完成）拟议从LS Power收购资产组合（“投资组合”）、可能导致终止与投资组合有关的购买协议的任何事件、变化或其他情况的发生（包括无法及时或根本无法获得所需的政府和监管批准），无法就拟议收购投资组合获得融资、合并后公司无法实现预期的协同效应和整合收益（或需要比预期更长的时间）可能导致合并后公司的运营效率不如预期、电力行业的惯常危险、天气条件和极端天气事件、批发电力、燃气和智能家居市场的竞争、能源和燃料价格的波动性、电力和燃气需求的波动性、客户或交易对手未能根据合同履约、批发电力和燃气市场的变化，NRG关于负载增长的预期未能实现、政府或市场法规的变化、当前美国联邦政府停摆的长期延续、资本市场总体状况和NRG进入资本市场的能力、NRG执行其供应战略的能力、与数据隐私、网络恐怖主义和网络安全不足相关的风险、数据丢失、NRG发电设施的意外中断、与使用人工智能相关的运营和声誉风险以及与使用人工智能相关的发展法律法规的遵守情况、NRG实现净债务目标的能力，在当前和未来的诉讼、投诉、产品责任索赔和/或负面宣传中产生不利结果，未能识别、执行或成功实施收购或资产出售，智能家居和安全行业的风险，包括围绕销售、客户起源和保留过程的风险和宣传，消费者支出模式变化的影响、消费者偏好、地缘政治紧张局势、人口趋势、供应链中断，NRG对工厂运营和公司范围内流程实施价值提升改进的能力，NRG实现或维持投资级信用指标的能力，NRG进行在研项目的能力或无法按期或在预算范围内完成此类项目的建设，无法维持或建立成功的合作关系，NRG高效运营业务的能力，NRG留住客户的能力，成功整合被收购资产或公司（包括投资组合）业务的能力，NRGTERM3实现交易预期收益（包括预期成本节约和其他协同效应）的能力或预期收益实现时间可能比预期更长的风险，NRG执行其资本分配计划的能力，以及本新闻稿和我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供的10-K、10-Q和8-K表格中讨论的其他风险和不确定性。实现投资级信用指标并不表示或保证NRG将获得投资级信用评级。债务和股份回购可能会根据市场条件和其他因素不时进行，包括在美国证券法允许的情况下。此外，任何普通股股息都取决于可用资本和市场条件。
5
除非法律要求，否则NRG不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述的义务。调整后的EBITDA、经营活动提供的现金、增长前的自由现金流、调整后的净收入和调整后的每股收益指引是截至2025年11月6日的估计值。这些估计是基于截至该日期被认为是合理的假设NRG。除非法律要求，否则NRG不表示目前有任何更新此类指南的意图。上述对可能导致NRG的实际结果与本新闻稿中包含的前瞻性陈述中所设想的结果存在重大差异的因素的审查应结合NRG提交给SEC的文件中包含的可能影响NRG未来结果的风险和不确定性信息进行考虑www.sec.gov.有关这些因素的更详细讨论，请参阅NRG最近的10-K表格年度报告中标题为“风险因素”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”的信息，以及随后提交给SEC的文件。NRG的前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日或发布之日发表。
联系人
|
媒体
|
投资者 | |||||||
|
安·杜洪
|
布伦丹·穆尔赫恩 | |||||||
|
713.562.8817
|
609.524.4767 | |||||||
6
NRG能源公司。和子公司
简明合并经营报表
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （百万，每股金额除外） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 收入 | |||||||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 7,635 | $ | 7,223 | $ | 22,960 | $ | 21,311 | |||||||||||||||
| 运营成本和费用 | |||||||||||||||||||||||
| 运营成本（不包括以下所示的折旧和摊销） | 6,241 | 7,239 | 18,431 | 17,229 | |||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 360 | 352 | 1,030 | 1,045 | |||||||||||||||||||
| 减值损失 | — | — | — | 15 | |||||||||||||||||||
| 销售、一般和行政成本（不包括分别为78美元、55美元、211美元和144美元的客户获取成本摊销，这些费用已计入上文单独显示的折旧和摊销） | 612 | 645 | 1,885 | 1,739 | |||||||||||||||||||
| 与收购相关的交易和整合成本 | 8 | 7 | 59 | 22 | |||||||||||||||||||
| 总运营成本和费用 | 7,221 | 8,243 | 21,405 | 20,050 | |||||||||||||||||||
| 出售资产收益/（亏损） | — | 208 | (7) | 209 | |||||||||||||||||||
| 营业收入/（亏损） | 414 | (812) | 1,548 | 1,470 | |||||||||||||||||||
| 其他收入/（费用） | |||||||||||||||||||||||
| 未合并关联公司收益中的权益 | 1 | 6 | 4 | 13 | |||||||||||||||||||
| 其他收入，净额 | 10 | 5 | 26 | 38 | |||||||||||||||||||
| 债务清偿损失 | — | — | (10) | (260) | |||||||||||||||||||
| 利息支出 | (187) | (213) | (498) | (528) | |||||||||||||||||||
| 其他费用合计 | (176) | (202) | (478) | (737) | |||||||||||||||||||
| 所得税前收入/（亏损） | 238 | (1,014) | 1,070 | 733 | |||||||||||||||||||
| 所得税费用/（收益） | 86 | (247) | 272 | 251 | |||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | 152 | $ | (767) | $ | 798 | $ | 482 | |||||||||||||||
| 减：归属于A系列优先股的累计股息 | 17 | 17 | 51 | 51 | |||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入/（亏损） | $ | 135 | $ | (784) | $ | 747 | $ | 431 | |||||||||||||||
| 每股收益/（亏损） | |||||||||||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数—基本 | 193 | 207 | 196 | 207 | |||||||||||||||||||
| 每股加权平均普通股收益/（亏损）—基本 | $ | 0.70 | $ | (3.79) | $ | 3.81 | $ | 2.08 | |||||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数——稀释 | 195 | 207 | 201 | 213 | |||||||||||||||||||
| 每股加权平均普通股收益/（亏损）—稀释 | $ | 0.69 | $ | (3.79) | $ | 3.72 | $ | 2.02 | |||||||||||||||
7
NRG能源公司。和子公司
综合收益/（亏损）简明合并报表
（未经审计）
| 截至9月30日的三个月， | 截至9月30日的九个月， | ||||||||||||||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | 152 | $ | (767) | $ | 798 | $ | 482 | |||||||||||||||
| 其他综合（亏损）/收入 | |||||||||||||||||||||||
| 外币换算调整 | (4) | 6 | 11 | (4) | |||||||||||||||||||
| 设定受益计划 | — | (8) | 1 | (10) | |||||||||||||||||||
| 其他综合（亏损）/收益 | (4) | (2) | 12 | (14) | |||||||||||||||||||
| 综合收益/（亏损） | $ | 148 | $ | (769) | $ | 810 | $ | 468 | |||||||||||||||
8
NRG能源公司。和子公司
简明合并资产负债表
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| （单位：百万，共享数据除外） | （未经审计） | （已审核） | |||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 流动资产 | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 732 | $ | 966 | |||||||
| 交易对手存入的资金 | 323 | 199 | |||||||||
| 受限制现金 | 30 | 8 | |||||||||
| 应收账款，净额 | 3,332 | 3,488 | |||||||||
| 存货 | 452 | 478 | |||||||||
| 衍生工具 | 1,928 | 2,686 | |||||||||
| 为支持能源风险管理活动而支付的现金抵押品 | 358 | 309 | |||||||||
| 预付款项和其他流动资产 | 969 | 830 | |||||||||
| 流动资产总额 | 8,124 | 8,964 | |||||||||
| 固定资产、工厂及设备，净值 | 3,396 | 2,021 | |||||||||
| 其他资产 | |||||||||||
| 对附属公司的股权投资 | 48 | 45 | |||||||||
| 经营租赁使用权资产净额 | 139 | 151 | |||||||||
| 商誉 | 5,015 | 5,011 | |||||||||
| 客户关系，净额 | 1,294 | 1,538 | |||||||||
| 其他无形资产，净额 | 1,137 | 1,370 | |||||||||
| 衍生工具 | 1,486 | 1,710 | |||||||||
| 递延所得税 | 1,855 | 2,067 | |||||||||
| 其他非流动资产 | 1,477 | 1,145 | |||||||||
| 其他资产合计 | 12,451 | 13,037 | |||||||||
| 总资产 | $ | 23,971 | $ | 24,022 | |||||||
9
| 2025年9月30日 | 2024年12月31日 | ||||||||||
| （单位：百万，共享数据除外） | （未经审计） | （已审核） | |||||||||
| 负债与股东权益 | |||||||||||
| 流动负债 | |||||||||||
| 长期债务和融资租赁的流动部分 | $ | 777 | $ | 996 | |||||||
| 经营租赁负债的流动部分 | 36 | 66 | |||||||||
| 应付账款 | 2,319 | 2,513 | |||||||||
| 衍生工具 | 1,880 | 2,297 | |||||||||
| 为支持能源风险管理活动而收到的现金抵押品 | 323 | 199 | |||||||||
| 递延收入当前 | 710 | 711 | |||||||||
| 应计费用和其他流动负债 | 1,668 | 2,031 | |||||||||
| 流动负债合计 | 7,713 | 8,813 | |||||||||
| 其他负债 | |||||||||||
| 长期债务和融资租赁 | 11,155 | 9,812 | |||||||||
| 非流动经营租赁负债 | 143 | 117 | |||||||||
| 衍生工具 | 1,125 | 1,107 | |||||||||
| 递延所得税 | 12 | 12 | |||||||||
| 递延收入非流动 | 942 | 862 | |||||||||
| 其他非流动负债 | 911 | 821 | |||||||||
| 其他负债合计 | 14,288 | 12,731 | |||||||||
| 负债总额 | 22,001 | 21,544 | |||||||||
| 承诺与或有事项 | |||||||||||
| 股东权益 | |||||||||||
|
优先股；授权10,000，000股；2025年9月30日和2024年12月31日已发行和流通的650,000股A系列股票，总清算优先权650美元；2025年9月30日和2024年12月31日
|
650 | 650 | |||||||||
|
普通股；面值0.01美元；授权500,000，000股；分别于2025年9月30日和2024年12月31日已发行199,704，187股和205,064，058股，已发行192,255，304股和198,604，003股
|
2 | 2 | |||||||||
| 额外实收资本 | 166 | 705 | |||||||||
| 留存收益 | 2,002 | 1,535 | |||||||||
|
库存股，按成本计；2025年9月30日和2024年12月31日分别为7,448，883股和6,460，055股
|
(745) | (297) | |||||||||
| 累计其他综合损失 | (105) | (117) | |||||||||
| 股东权益总额 | 1,970 | 2,478 | |||||||||
| 负债总额和股东权益 | $ | 23,971 | $ | 24,022 | |||||||
10
NRG能源公司。和子公司
简明合并现金流量表
（未经审计）
| 截至9月30日的九个月， | |||||||||||
| （百万） | 2025 | 2024 | |||||||||
| 经营活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 净收入 | $ | 798 | $ | 482 | |||||||
| 调整净收入与经营活动提供的现金对账： | |||||||||||
| 物业、厂房及设备折旧及客户关系及其他无形资产摊销 | 667 | 814 | |||||||||
| 资本化合同成本摊销 | 363 | 231 | |||||||||
| 资产报废义务的增加 | 22 | 29 | |||||||||
| 信用损失准备 | 201 | 228 | |||||||||
| 融资成本摊销及债务折价 | 24 | 32 | |||||||||
| 债务清偿损失 | 10 | 260 | |||||||||
| 价内合同和排放配额的摊销 | 75 | 83 | |||||||||
| 未实现股权补偿摊销 | 83 | 82 | |||||||||
| 出售资产及处置资产净亏损/（收益） | 7 | (197) | |||||||||
| 不动产、厂房和设备的保险追偿收益净额 | (100) | — | |||||||||
| 减值损失 | — | 15 | |||||||||
| 衍生工具的变化 | 447 | 268 | |||||||||
| 当期和递延所得税的变化以及不确定税收优惠的负债 | 209 | 134 | |||||||||
| 支持风险管理活动的抵押存款变动 | 76 | (80) | |||||||||
| 未合并关联公司收益的权益和分配 | (2) | (6) | |||||||||
| 其他营运资金变动 | (1,090) | (1,021) | |||||||||
| 经营活动提供的现金 | $ | 1,790 | $ | 1,354 | |||||||
| 投资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 收购业务和资产的付款 | $ | (591) | $ | (33) | |||||||
| 资本支出 | (849) | (286) | |||||||||
| 净购买排放配额 | (6) | (16) | |||||||||
| 出售资产所得款项 | 6 | 495 | |||||||||
| 不动产、厂房和设备的保险追偿收益，净额 | 100 | 3 | |||||||||
| 投资活动提供的现金（已使用）/ | $ | (1,340) | $ | 163 | |||||||
| 筹资活动产生的现金流量 | |||||||||||
| 向优先股和普通股股东支付股息 | $ | (326) | $ | (322) | |||||||
| 为代替预扣税款而购买的等值股份 | (86) | (45) | |||||||||
|
股份回购活动和消费税的付款
|
(958) | (316) | |||||||||
|
支付有上限的看涨期权交收(a)
|
(292) | — | |||||||||
| 包含融资要素的已购衍生工具结算产生的净收款/（付款） | 51 | (2) | |||||||||
| 发行长期债务所得款项 | 1,375 | 875 | |||||||||
| 递延融资成本的支付 | (55) | (13) | |||||||||
| 偿还长期债务和融资租赁 | (249) | (960) | |||||||||
| 支付债务清偿费用 | — | (258) | |||||||||
| 信贷融资所得款项 | 1,575 | 1,050 | |||||||||
| 偿还信贷额度 | (1,575) | (1,050) | |||||||||
| 筹资活动使用的现金 | $ | (540) | $ | (1,041) | |||||||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 2 | 1 | |||||||||
| 现金及现金等价物、交易对手存放资金及受限制现金净额（减少）/增加额 | (88) | 477 | |||||||||
| 现金及现金等价物、交易对手存放资金和期初受限制现金 | 1,173 | 649 | |||||||||
| 现金及现金等价物、交易对手存放的资金及期末受限制现金 | $ | 1,085 | $ | 1,126 | |||||||
(a)包括因行使上限认购期权而收到的1600万美元股票付款
11
附录表A-1：2025年第三季度按经营分部划分的调整后EBITDA和调整后净利润对账和合并调整后EPS对账
下表汇总了调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益的计算，并提供了普通股股东可获得的净收入/（亏损）的对账：
| （百万，每股金额除外） | 德州 |
易事特
|
西部/服务/其他 | Vivint Smart Home | 公司/Elim | 合计 |
每股收益，基本5, 6
|
每股盈利，摊薄5, 6
|
|||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入/（亏损） | $ | 287 | $ | 124 | $ | (16) | $ | 57 | $ | (317) | $ | 135 | $ | 0.70 | $ | 0.69 | |||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | 17 | 17 | 0.09 | 0.09 | |||||||||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | 287 | $ | 124 | $ | (16) | $ | 57 | $ | (300) | $ | 152 | $ | 0.79 | $ | 0.78 | |||||||||||||
| 加： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | — | — | — | — | 177 | 177 | 0.92 | 0.91 | |||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | — | — | — | — | 86 | 86 | 0.45 | 0.44 | |||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 95 | 37 | 10 | 207 | 11 | 360 | 1.87 | 1.85 | |||||||||||||||||||||
| ARO费用/（收益） | 3 | (1) | — | — | — | 2 | 0.01 | 0.01 | |||||||||||||||||||||
| 合同和排放信用摊销，净额 | 7 | 4 | 3 | — | — | 14 | 0.07 | 0.07 | |||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | 6 | 4 | 1 | 10 | — | 21 | 0.11 | 0.11 | |||||||||||||||||||||
| 收购和剥离整合和交易成本 | — | — | — | 1 | 7 | 8 | 0.04 | 0.04 | |||||||||||||||||||||
| 实现成本 | — | — | — | — | 2 | 2 | 0.01 | 0.01 | |||||||||||||||||||||
| 停用成本 | 2 | 6 | — | — | — | 8 | 0.04 | 0.04 | |||||||||||||||||||||
| 其他和非经常性费用 | — | (2) | 2 | (3) | 2 | (1) | (0.01) | (0.01) | |||||||||||||||||||||
|
经济对冲的盯市（MTM）损失/（收益）1
|
407 | (65) | 34 | — | — | 376 | 1.95 | 1.93 | |||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 807 | $ | 107 | $ | 34 | $ | 272 | $ | (15) | $ | 1,205 | $ | 6.24 | $ | 6.18 | |||||||||||||
|
调整后利息支出，净额2
|
— | — | — | — | (178) | (178) | (0.92) | (0.91) | |||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (95) | (37) | (10) | (207) | (11) | (360) | (1.87) | (1.85) | |||||||||||||||||||||
| 调整后的所得税前收入 | 712 | 70 | 24 | 65 | (204) | 667 | 3.46 | 3.42 | |||||||||||||||||||||
|
调整后所得税费用3
|
— | — | — | — | (113) | (113) | (0.59) | (0.58) | |||||||||||||||||||||
| 优先股股息前的调整后净收入 | 712 | 70 | 24 | 65 | (317) | 554 | 2.87 | 2.84 | |||||||||||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | — | — | — | — | (17) | (17) | (0.09) | (0.09) | |||||||||||||||||||||
|
调整后净收入4
|
$ | 712 | $ | 70 | $ | 24 | $ | 65 | $ | (334) | $ | 537 | $ | 2.78 | $ | 2.75 | |||||||||||||
1亏损3.76亿美元的主要原因是，由于本期间结算的合同先前确认的未实现收益被冲回，德克萨斯州的经济对冲出现了未实现的非现金按市值计价损失，而西部则由于CAISO电价下降而出现了未实现收益
2不包括100万美元利息对冲的按市值计价收益
3使用调整后的所得税前收入的调整后有效税率（ETR）计算的所得税。调整后的ETR包括NRG税收抵免的影响以及非经常性税收项目。其他调整按税前基准列示
4此处显示的调整后净收入为‘普通股股东可获得的调整后净收入’
5由于四舍五入，项目可能不相加
6每股收益金额基于截至2025年9月30日止三个月的已发行普通股加权平均数-基本1.93亿股和已发行普通股加权平均数-稀释后的1.95亿股
12
2025年第三季度按经营分部划分的简明财务信息：
| （百万，每股金额除外） | 德州 |
易事特
|
西部/服务/其他 | Vivint Smart Home | 公司/Elim | 合计 | ||||||||||||||
|
收入1
|
$ | 3,379 | $ | 3,001 | $ | 709 | $ | 532 | $ | (21) | $ | 7,600 | ||||||||
|
燃料成本、外购电力及其他销售成本2
|
2,050 | 2,611 | 608 | 56 | (7) | 5,318 | ||||||||||||||
|
经济毛利率
|
1,329 | 390 | 101 | 476 | (14) | 2,282 | ||||||||||||||
|
运营和维护及其他运营成本3
|
266 | 135 | 27 | 65 | (5) | 488 | ||||||||||||||
|
销售、营销、一般和行政4
|
256 | 148 | 43 | 139 | 4 | 590 | ||||||||||||||
|
其他
|
— | — | (3) | — | 2 | (1) | ||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 807 | $ | 107 | $ | 34 | $ | 272 | $ | (15) | $ | 1,205 | ||||||||
|
调整后利息支出，净额5
|
— | — | — | — | (178) | (178) | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (95) | (37) | (10) | (207) | (11) | (360) | ||||||||||||||
| 调整后的所得税前收入 | 712 | 70 | 24 | 65 | (204) | 667 | ||||||||||||||
|
调整后所得税费用5
|
— | — | — | — | (113) | (113) | ||||||||||||||
| 优先股股息前的调整后净收入 | 712 | 70 | 24 | 65 | (317) | 554 | ||||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | — | — | — | — | (17) | (17) | ||||||||||||||
|
调整后净收入5
|
$ | 712 | $ | 70 | $ | 24 | $ | 65 | $ | (334) | $ | 537 | ||||||||
| 已发行普通股加权平均数-基本 | 193 | |||||||||||||||||||
| 调整后每股收益 | $ | 2.78 | ||||||||||||||||||
1不包括MTM收益（34）百万美元和合同摊销（1）百万美元
2包括TDSP费用、容量和排放积分
3不包括800万美元的停用费用、200万美元的ARO费用、200万美元的股票补偿以及（2）万美元的其他和非经常性费用
4不包括1900万美元的股票薪酬、200万美元的实现成本以及100万美元的其他和非经常性费用
5详见上表
下表将简明合并经营业绩与调整后EBITDA和调整后净收入进行了核对：
| （百万） | 简明综合经营业绩 | 利息、税收、存款准备金、摊销。 | MTM | Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact。 |
其他adj。2
|
经调整EBITDA
|
Adj.得出Adj净收入3
|
调整后净收入4
|
||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 7,635 | $ | (1) | $ | (34) | $ | — | $ | — | $ | 7,600 | — | $ | 7,600 | |||||||||||
|
运营成本（不包括以下所示的折旧和摊销）1
|
5,743 | (15) | (410) | — | — | 5,318 | — | 5,318 | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 360 | (360) | — | — | — | — | 360 | 360 | ||||||||||||||||||
| 毛利率 | 1,532 | 374 | 376 | — | — | 2,282 | (360) | 1,922 | ||||||||||||||||||
| 运营和维护及其他运营成本 | 498 | — | — | (8) | (2) | 488 | — | 488 | ||||||||||||||||||
|
销售、营销、一般&行政
|
612 | — | — | — | (22) | 590 | — | 590 | ||||||||||||||||||
|
其他
|
270 | (263) | — | — | (8) | (1) | 291 | 290 | ||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | 152 | $ | 637 | $ | 376 | $ | 8 | $ | 32 | $ | 1,205 | $ | (651) | $ | 554 | ||||||||||
| 减：归属于A系列优先股的累计股息 | 17 | (17) | — | 17 | 17 | |||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ | 135 | $ | 637 | $ | 376 | $ | 8 | $ | 49 | $ | 1,205 | $ | (668) | $ | 537 | ||||||||||
1不包括运营和维护以及4.98亿美元的其他运营成本
13
2其他adj.包括2100万美元的股票薪酬、800万美元的收购和剥离整合及交易成本、200万美元的ARO费用、200万美元的实现成本以及（1）00万美元的其他和非经常性费用
3其他包括调整后的利息支出，净额为1.78亿美元，调整后的所得税支出为1.13亿美元
4详见上表
14
附录表A-2：2024年第三季度按经营分部划分的调整后EBITDA和调整后净收入对账和合并调整后EPS对账
下表汇总了调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益的计算，并提供了普通股股东可用的净（亏损）/收入的对账：
| （百万，每股金额除外） | 德州 | 易事特 | 西部/服务/其他 | Vivint Smart Home | 公司/Elim | 合计 |
每股收益，基本6, 7
|
每股盈利，摊薄6, 7
|
|||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净（亏损）/收入 | $ | (1,055) | $ | 90 | $ | 155 | $ | 37 | $ | (11) | $ | (784) | $ | (3.79) | $ | (3.79) | |||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | 17 | 17 | 0.08 | 0.08 | |||||||||||||||||||||||||
| 净（亏损）/收入 | $ | (1,055) | $ | 90 | $ | 155 | $ | 37 | $ | 6 | $ | (767) | $ | (3.71) | $ | (3.71) | |||||||||||||
| 加： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | — | — | — | — | 205 | 205 | 0.99 | 0.97 | |||||||||||||||||||||
| 所得税（福利） | — | — | — | — | (247) | (247) | (1.19) | (1.17) | |||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 81 | 39 | 23 | 198 | 11 | 352 | 1.70 | 1.66 | |||||||||||||||||||||
| ARO费用 | 11 | 14 | 1 | — | — | 26 | 0.13 | 0.12 | |||||||||||||||||||||
| 合同和排放信用摊销，净额 | 5 | (4) | 4 | — | — | 5 | 0.02 | 0.02 | |||||||||||||||||||||
| 股票补偿 | 6 | 2 | 2 | 15 | — | 25 | 0.12 | 0.12 | |||||||||||||||||||||
| 收购和剥离整合和交易成本 | — | — | — | 1 | 8 | 9 | 0.04 | 0.04 | |||||||||||||||||||||
| 实现成本 | — | — | — | — | 6 | 6 | 0.03 | 0.03 | |||||||||||||||||||||
| 停用成本 | — | 4 | — | — | — | 4 | 0.02 | 0.02 | |||||||||||||||||||||
| 出售资产（收益） | — | — | (208) | — | — | (208) | (1.00) | (0.98) | |||||||||||||||||||||
| 其他和非经常性费用 | (1) | 10 | 2 | 6 | (2) | 15 | 0.07 | 0.07 | |||||||||||||||||||||
|
经济对冲的盯市（MTM）损失1
|
1,537 | 9 | 84 | — | — | 1,630 | 7.87 | 7.69 | |||||||||||||||||||||
|
对普通股股东可获得的净（亏损）的稀释影响调整2
|
0.09 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 584 | $ | 164 | $ | 63 | $ | 257 | $ | (13) | $ | 1,055 | $ | 5.10 | $ | 4.98 | |||||||||||||
|
调整后利息支出，净额3
|
— | — | — | — | (156) | (156) | (0.75) | (0.74) | |||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (81) | (39) | (23) | (198) | (11) | (352) | (1.70) | (1.66) | |||||||||||||||||||||
| 调整后的所得税前收入 | 503 | 125 | 40 | 59 | (180) | 547 | 2.64 | 2.58 | |||||||||||||||||||||
|
调整后所得税费用4
|
— | — | — | — | (96) | (96) | (0.47) | (0.45) | |||||||||||||||||||||
| 优先股股息前的调整后净收入 | 503 | 125 | 40 | 59 | (276) | 451 | 2.18 | 2.13 | |||||||||||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | — | — | — | — | (17) | (17) | (0.08) | (0.08) | |||||||||||||||||||||
|
调整后净收入5
|
$ | 503 | $ | 125 | $ | 40 | $ | 59 | $ | (293) | $ | 434 | $ | 2.10 | $ | 2.05 | |||||||||||||
1亏损16.3亿美元，主要是由于ERCOT电价下降和热率收缩导致德克萨斯州经济对冲出现未实现的非现金按市值计价损失
2包括300万股可换股优先票据的潜在摊薄影响及三个月200万股的股权补偿
截至2024年9月30日。在出现净亏损的GAAP下，稀释性证券不包括在稀释后的股票数量中，因为它们具有反稀释性。作为
调整后的净收入处于收入状况而不是亏损状况，这一项目反映了反稀释性证券的影响，就好像它们是稀释性的
3不包括4900万美元的利息对冲按市值计价损失
4对调整后的所得税前收入采用调整后的ETR计算的所得税。调整后的ETR包括NRG税收抵免的影响以及非经常性税收项目。其他调整按税前基准列示
5此处显示的调整后净收入为‘普通股股东可获得的调整后净收入’
6由于四舍五入，项目可能不相加
7每股收益金额基于已发行普通股的加权平均数-基本为2.07亿股和已发行普通股的加权平均数-稀释后的2.12亿股，就好像它们在截至2024年9月30日的三个月内具有稀释性
15
2024年第三季度按经营分部划分的简明财务信息：
| （百万，每股金额除外） | 德州 |
易事特
|
西部/服务/其他 | Vivint Smart Home | 公司/Elim | 合计 | ||||||||||||||
|
收入1
|
$ | 3,301 | $ | 2,606 | $ | 828 | $ | 499 | $ | (11) | $ | 7,223 | ||||||||
|
燃料成本、外购电力及其他销售成本2
|
2,222 | 2,166 | 651 | 37 | (5) | 5,071 | ||||||||||||||
|
经济毛利率
|
1,079 | 440 | 177 | 462 | (6) | 2,152 | ||||||||||||||
|
运营和维护及其他运营成本3
|
240 | 119 | 64 | 66 | 2 | 491 | ||||||||||||||
|
销售、营销、一般&行政4
|
255 | 154 | 64 | 138 | 3 | 614 | ||||||||||||||
|
其他
|
— | 3 | (14) | 1 | 2 | (8) | ||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 584 | $ | 164 | $ | 63 | $ | 257 | $ | (13) | $ | 1,055 | ||||||||
|
调整后利息支出，净额5
|
— | — | — | — | (156) | (156) | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (81) | (39) | (23) | (198) | (11) | (352) | ||||||||||||||
| 调整后的所得税前收入 | 503 | 125 | 40 | 59 | (180) | 547 | ||||||||||||||
|
调整后所得税费用5
|
— | — | — | — | (96) | (96) | ||||||||||||||
| 优先股股息前的调整后净收入 | 503 | 125 | 40 | 59 | (276) | 451 | ||||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | — | — | — | — | (17) | (17) | ||||||||||||||
|
调整后净收入5
|
$ | 503 | $ | 125 | $ | 40 | $ | 59 | $ | (293) | $ | 434 | ||||||||
| 已发行普通股加权平均数-基本 | 207 | |||||||||||||||||||
| 调整后每股收益 | $ | 2.10 | ||||||||||||||||||
1不包括MTM收益（8）百万美元和合同摊销800万美元
2包括TDSP费用、容量和排放积分
3不包括2600万美元的ARO费用、1000万美元的其他和非经常性费用、400万美元的停用费用和200万美元的股票补偿
4不包括2300万美元的股票薪酬、600万美元的实现成本、300万美元的收购和剥离整合和交易成本以及（1）00万美元的其他和非经常性费用
5详见上表
下表将简明合并经营业绩与调整后EBITDA和调整后净收入进行了核对：
| （百万） | 简明综合经营业绩 | 利息、税收、存款准备金、摊销。 | MTM | Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact。 |
其他adj。2
|
经调整EBITDA |
Adj.得出Adj净收入3
|
调整后净收入4
|
||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 7,223 | $ | 8 | $ | (8) | $ | — | $ | — | $ | 7,223 | $ | — | $ | 7,223 | ||||||||||
|
运营成本（不包括以下所示的折旧和摊销）1
|
6,706 | 3 | (1,638) | — | — | 5,071 | — | 5,071 | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 352 | (352) | — | — | — | — | 352 | 352 | ||||||||||||||||||
| 毛利率 | 165 | 357 | 1,630 | — | — | 2,152 | (352) | 1,800 | ||||||||||||||||||
| 运营和维护及其他运营成本 | 533 | — | — | (4) | (38) | 491 | — | 491 | ||||||||||||||||||
|
销售、营销、一般&行政
|
645 | — | — | — | (31) | 614 | — | 614 | ||||||||||||||||||
|
其他
|
(246) | 42 | — | — | 196 | (8) | 252 | 244 | ||||||||||||||||||
| 净（亏损）/收入 | $ | (767) | $ | 315 | $ | 1,630 | $ | 4 | $ | (127) | $ | 1,055 | $ | (604) | $ | 451 | ||||||||||
| 减：归属于A系列优先股的累计股息 | 17 | (17) | — | 17 | 17 | |||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净（亏损）/收入 | $ | (784) | $ | 315 | $ | 1,630 | $ | 4 | $ | (110) | $ | 1,055 | $ | (621) | $ | 434 | ||||||||||
1不包括5.33亿美元的运营和维护及其他运营成本
16
2其他adj.包括ARO费用2600万美元、基于股票的薪酬2500万美元、其他和非经常性费用1500万美元、收购和剥离整合和交易成本900万美元、实现成本600万美元和出售资产收益（2.08亿美元）
3其他包括调整后的利息支出，净额为1.56亿美元，调整后的所得税支出为9600万美元
4详见上表
17
附录表A-3：年初至今2025年第三季度按经营分部划分的调整后EBITDA和调整后净利润对账和合并调整后EPS对账
下表汇总了调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益的计算，并提供了普通股股东可获得的净收入/（亏损）的对账：
| （百万，每股金额除外） | 德州 |
易事特
|
西部/服务/其他 | Vivint Smart Home | 公司/Elim | 合计 |
每股收益，基本7,8
|
每股盈利，摊薄7,8
|
|||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入/（亏损） | $ | 1,006 | $ | 482 | $ | 193 | $ | (5) | $ | (929) | $ | 747 | $ | 3.81 | $ | 3.72 | |||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | 51 | 51 | 0.26 | 0.25 | |||||||||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | 1,006 | $ | 482 | $ | 193 | $ | (5) | $ | (878) | $ | 798 | $ | 4.07 | $ | 3.97 | |||||||||||||
| 加： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | — | — | — | — | 467 | 467 | 2.38 | 2.32 | |||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | — | — | — | — | 272 | 272 | 1.39 | 1.35 | |||||||||||||||||||||
| 债务清偿损失 | — | — | — | — | 10 | 10 | 0.05 | 0.05 | |||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 271 | 110 | 34 | 582 | 33 | 1,030 | 5.26 | 5.12 | |||||||||||||||||||||
| ARO费用 | 21 | 1 | — | — | — | 22 | 0.11 | 0.11 | |||||||||||||||||||||
| 合同和排放信用摊销，净额 | 11 | 31 | 5 | — | — | 47 | 0.24 | 0.23 | |||||||||||||||||||||
|
股票补偿1
|
24 | 11 | 3 | 38 | — | 76 | 0.39 | 0.38 | |||||||||||||||||||||
|
收购和剥离整合和交易成本1
|
— | — | — | 2 | 57 | 59 | 0.30 | 0.29 | |||||||||||||||||||||
|
实现成本1
|
— | — | — | — | 9 | 9 | 0.05 | 0.04 | |||||||||||||||||||||
| 停用成本 | 10 | 13 | — | — | — | 23 | 0.12 | 0.11 | |||||||||||||||||||||
| 出售资产损失 | — | — | 7 | — | — | 7 | 0.04 | 0.03 | |||||||||||||||||||||
|
其他和非经常性费用2
|
(100) | (2) | 7 | 186 | 1 | 92 | 0.47 | 0.46 | |||||||||||||||||||||
|
经济对冲的盯市（MTM）损失/（收益）3
|
375 | 34 | (81) | — | — | 328 | 1.67 | 1.63 | |||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,618 | $ | 680 | $ | 168 | $ | 803 | $ | (29) | $ | 3,240 | $ | 16.53 | $ | 16.12 | |||||||||||||
|
调整后利息支出，净额4
|
(454) | (454) | (2.32) | (2.26) | |||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (271) | (110) | (34) | (582) | (33) | (1,030) | (5.26) | (5.12) | |||||||||||||||||||||
| 调整后的所得税前收入 | 1,347 | 570 | 134 | 221 | (516) | 1,756 | 8.96 | 8.74 | |||||||||||||||||||||
|
调整后所得税费用5
|
— | — | — | — | (299) | (299) | (1.53) | (1.49) | |||||||||||||||||||||
| 优先股股息前的调整后净收入 | 1,347 | 570 | 134 | 221 | (815) | 1,457 | 7.43 | 7.25 | |||||||||||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | — | — | — | — | (51) | (51) | (0.26) | (0.25) | |||||||||||||||||||||
|
调整后净收入6
|
$ | 1,347 | $ | 570 | $ | 134 | $ | 221 | $ | (866) | $ | 1,406 | $ | 7.17 | $ | 7.00 | |||||||||||||
1基于股票的补偿600万美元反映在收购和剥离整合和交易成本中，100万美元反映在实现成本中
2包括（1亿）美元的财产保险收益和1.81亿美元的法律事务准备金
3亏损3.28亿美元，主要是由于扭转了先前确认的在该期间结算的合同的未实现收益，部分被ERCOT电价上涨所抵消，导致德克萨斯州经济对冲的未实现非现金按市值计价损失
4不包括按市值计价的利息对冲损失1300万美元
5对调整后的所得税前收入采用调整后的ETR计算的所得税。调整后的ETR包括NRG税收抵免的影响以及非经常性税收项目。其他调整按税前基准列示
6此处显示的调整后净收入为‘普通股股东可获得的调整后净收入’
7由于四舍五入，项目可能不相加
8每股收益金额基于截至2025年9月30日止九个月的已发行普通股加权平均数-基本1.96亿股和已发行普通股加权平均数-稀释后的2.01亿股
18
年初至今2025年第三季度按经营分部划分的简明财务信息：
| （百万，每股金额除外） | 德州 |
易事特
|
西部/服务/其他 | Vivint Smart Home | 公司/Elim | 合计 | ||||||||||||||
|
收入1
|
$ | 8,661 | $ | 10,336 | $ | 2,483 | $ | 1,530 | $ | (64) | $ | 22,946 | ||||||||
|
燃料成本、外购电力及其他销售成本2
|
5,594 | 8,838 | 2,074 | 143 | (23) | 16,626 | ||||||||||||||
|
经济毛利率
|
3,067 | 1,498 | 409 | 1,387 | (41) | 6,320 | ||||||||||||||
|
运营和维护及其他运营成本3
|
792 | 387 | 122 | 183 | (18) | 1,466 | ||||||||||||||
|
销售、一般和行政成本4
|
656 | 436 | 128 | 401 | 4 | 1,625 | ||||||||||||||
|
其他
|
1 | (5) | (9) | — | 2 | (11) | ||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,618 | $ | 680 | $ | 168 | $ | 803 | $ | (29) | $ | 3,240 | ||||||||
|
调整后利息支出，净额5
|
— | — | — | — | (454) | (454) | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (271) | (110) | (34) | (582) | (33) | (1,030) | ||||||||||||||
| 调整后的所得税前收入 | 1,347 | 570 | 134 | 221 | (516) | 1,756 | ||||||||||||||
|
调整后所得税费用5
|
— | — | — | — | (299) | (299) | ||||||||||||||
| 优先股股息前的调整后净收入 | 1,347 | 570 | 134 | 221 | (815) | 1,457 | ||||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | — | — | — | — | (51) | (51) | ||||||||||||||
|
调整后净收入5
|
$ | 1,347 | $ | 570 | $ | 134 | $ | 221 | $ | (866) | $ | 1,406 | ||||||||
| 已发行普通股加权平均数-基本 | — | — | — | — | — | 196 | ||||||||||||||
| 调整后每股收益 | $ | 7.17 | ||||||||||||||||||
1不包括MTM收益（18）百万美元和合同摊销400万美元
2包括TDSP费用、容量和排放积分
3不包括2300万美元的停用费用、2200万美元的ARO费用、600万美元的股票补偿以及（1.01亿）亿美元的其他和非经常性费用
4不包括1.81亿美元的其他和非经常性费用、7000万美元的股票薪酬和900万美元的实现成本
5详见上表
下表将简明合并经营业绩与调整后EBITDA和调整后净收入进行了核对：
| （百万） | 简明综合经营业绩 | 利息、税收、存款准备金、摊销。 | MTM | Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact。 |
其他adj。2
|
经调整EBITDA
|
Adj.得出Adj净收入3
|
调整后净收入4
|
||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 22,960 | $ | 4 | $ | (18) | $ | — | $ | — | $ | 22,946 | $ | — | $ | 22,946 | ||||||||||
|
运营成本（不包括以下所示的折旧和摊销）1
|
17,015 | (43) | (346) | — | — | 16,626 | — | 16,626 | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 1,030 | (1,030) | — | — | — | — | 1,030 | 1,030 | ||||||||||||||||||
| 毛利率 | 4,915 | 1,077 | 328 | — | — | 6,320 | (1,030) | 5,290 | ||||||||||||||||||
| 运营和维护及其他运营成本 | 1,416 | — | — | (23) | 73 | 1,466 | — | 1,466 | ||||||||||||||||||
|
销售、一般和行政成本
|
1,885 | — | — | — | (260) | 1,625 | — | 1,625 | ||||||||||||||||||
|
其他
|
816 | (739) | — | — | (88) | (11) | 753 | 742 | ||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | 798 | $ | 1,816 | $ | 328 | $ | 23 | $ | 275 | $ | 3,240 | $ | (1,783) | $ | 1,457 | ||||||||||
| 减：归属于A系列优先股的累计股息 | 51 | (51) | — | 51 | 51 | |||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ | 747 | $ | 1,816 | $ | 328 | $ | 23 | $ | 326 | $ | 3,240 | $ | (1,834) | $ | 1,406 | ||||||||||
1不包括14.16亿美元的运营和维护及其他运营成本
19
2其他adj.包括9200万美元的其他和非经常性费用、7600万美元的股票补偿、5900万美元的收购和剥离整合和交易成本、2200万美元的ARO费用、1000万美元的债务清偿损失、900万美元的实现成本和700万美元的资产出售损失
3其他包括调整后的利息支出，净额为4.54亿美元，调整后的所得税支出为2.99亿美元
4详见上表
20
附录表A-4：年初至今2024年第三季度按经营分部划分的调整后EBITDA和调整后净收入对账和合并调整后EPS对账
下表汇总了调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益的计算，并提供了普通股股东可获得的净收入/（亏损）的对账：
| （百万，每股金额除外） | 德州 | 易事特 | 西部/服务/其他 | Vivint Smart Home | 公司/Elim | 合计 |
每股收益，基本7, 8
|
每股盈利，摊薄7, 8
|
|||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入/（亏损） | $ | 261 | $ | 1,119 | $ | 90 | $ | 102 | $ | (1,141) | $ | 431 | $ | 2.08 | $ | 2.02 | |||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | 51 | 51 | 0.25 | 0.24 | |||||||||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | 261 | $ | 1,119 | $ | 90 | $ | 102 | $ | (1,090) | $ | 482 | $ | 2.33 | $ | 2.26 | |||||||||||||
| 加： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 利息支出，净额 | — | — | — | — | 486 | 486 | 2.35 | 2.28 | |||||||||||||||||||||
| 所得税费用 | — | — | — | — | 251 | 251 | 1.21 | 1.18 | |||||||||||||||||||||
| 债务清偿损失 | — | — | — | — | 260 | 260 | 1.26 | 1.22 | |||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 240 | 117 | 96 | 561 | 31 | 1,045 | 5.05 | 4.91 | |||||||||||||||||||||
| ARO费用 | 15 | 13 | 1 | — | — | 29 | 0.14 | 0.14 | |||||||||||||||||||||
| 合同和排放信用摊销，净额 | 7 | 54 | 7 | — | — | 68 | 0.33 | 0.32 | |||||||||||||||||||||
|
股票补偿1
|
20 | 9 | 4 | 46 | — | 79 | 0.38 | 0.37 | |||||||||||||||||||||
|
收购和剥离整合和交易成本1
|
— | — | — | 9 | 18 | 27 | 0.13 | 0.13 | |||||||||||||||||||||
|
实现成本1
|
— | — | — | — | 23 | 23 | 0.11 | 0.11 | |||||||||||||||||||||
| 停用成本 | — | 13 | 2 | — | — | 15 | 0.07 | 0.07 | |||||||||||||||||||||
|
出售资产的亏损/（收益）2
|
4 | — | (208) | — | — | (204) | (0.99) | (0.96) | |||||||||||||||||||||
| 其他和非经常性费用 | 1 | 9 | 15 | 11 | (8) | 28 | 0.14 | 0.13 | |||||||||||||||||||||
| 减值 | — | — | 15 | — | — | 15 | 0.07 | 0.07 | |||||||||||||||||||||
|
经济对冲的盯市（MTM）损失/（收益）3
|
707 | (610) | 186 | — | — | 283 | 1.37 | 1.33 | |||||||||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,255 | $ | 724 | $ | 208 | $ | 729 | $ | (29) | $ | 2,887 | $ | 13.95 | $ | 13.55 | |||||||||||||
|
调整后利息支出，净额4
|
— | — | — | — | (455) | (455) | (2.20) | (2.14) | |||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (240) | (117) | (96) | (561) | (31) | (1,045) | (5.05) | (4.91) | |||||||||||||||||||||
| 调整后的所得税前收入 | 1,015 | 607 | 112 | 168 | (515) | 1,387 | 6.70 | 6.51 | |||||||||||||||||||||
|
调整后所得税费用5
|
— | — | — | — | (244) | (244) | (1.18) | (1.15) | |||||||||||||||||||||
| 优先股股息前的调整后净收入 | 1,015 | 607 | 112 | 168 | (759) | 1,143 | 5.52 | 5.37 | |||||||||||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | — | — | — | — | (51) | (51) | (0.25) | (0.24) | |||||||||||||||||||||
|
调整后净收入6
|
$ | 1,015 | $ | 607 | $ | 112 | $ | 168 | $ | (810) | $ | 1,092 | $ | 5.28 | $ | 5.13 | |||||||||||||
1基于股票的补偿200万美元反映在实现成本中，100万美元反映在收购和剥离整合和交易成本中
2不包括出售与生成资产无关的土地
3亏损2.83亿美元，主要是由于电价下降导致的经济对冲未实现非现金按市值计价损失
4不包括3100万美元的利息对冲按市值计价损失
5对调整后的所得税前收入采用调整后的ETR计算的所得税。调整后的ETR包括NRG税收抵免的影响以及非经常性税收项目。其他调整按税前基准列示
6此处显示的调整后净收入为‘普通股股东可获得的调整后净收入’
7由于四舍五入，项目可能不相加
8每股收益金额基于截至2024年9月30日止九个月的已发行普通股加权平均数-基本2.07亿股和已发行普通股加权平均数-稀释后的2.13亿股
21
年初至今2024年第三季度按经营分部划分的简明财务信息：
| （百万，每股金额除外） | 德州 |
易事特
|
西部/服务/其他 | Vivint Smart Home | 公司/Elim | 合计 | ||||||||||||||
|
收入1
|
$ | 8,297 | $ | 8,655 | $ | 2,950 | $ | 1,434 | $ | (32) | $ | 21,304 | ||||||||
|
燃料成本、外购电力及其他销售成本2
|
5,683 | 7,176 | 2,421 | 108 | (17) | 15,371 | ||||||||||||||
|
经济毛利率
|
2,614 | 1,479 | 529 | 1,326 | (15) | 5,933 | ||||||||||||||
|
运营和维护及其他运营成本3
|
754 | 327 | 177 | 178 | 3 | 1,439 | ||||||||||||||
|
销售、营销、一般&行政4
|
604 | 426 | 182 | 419 | 6 | 1,637 | ||||||||||||||
|
其他
|
1 | 2 | (38) | — | 5 | (30) | ||||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,255 | $ | 724 | $ | 208 | $ | 729 | $ | (29) | $ | 2,887 | ||||||||
|
调整后利息支出，净额5
|
— | — | — | — | (455) | (455) | ||||||||||||||
| 折旧及摊销 | (240) | (117) | (96) | (561) | (31) | (1,045) | ||||||||||||||
| 调整后的所得税前收入 | 1,015 | 607 | 112 | 168 | (515) | 1,387 | ||||||||||||||
|
调整后所得税费用5
|
— | — | — | — | (244) | (244) | ||||||||||||||
| 优先股股息前的调整后净收入 | 1,015 | 607 | 112 | 168 | (759) | 1,143 | ||||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | — | — | — | — | (51) | (51) | ||||||||||||||
|
调整后净收入5
|
$ | 1,015 | $ | 607 | $ | 112 | $ | 168 | $ | (810) | $ | 1,092 | ||||||||
| 已发行普通股加权平均数-基本 | 207 | |||||||||||||||||||
| 调整后每股收益 | $ | 5.28 | ||||||||||||||||||
1不包括MTM收益（32）百万美元和合同摊销2500万美元
2包括TDSP费用、容量和排放积分
3不包括ARO费用2900万美元、停用费用1500万美元、其他和非经常性费用1000万美元以及基于股票的补偿700万美元
4不包括7200万美元的股票薪酬、2300万美元的实现成本、500万美元的收购和剥离整合和交易成本以及200万美元的其他和非经常性费用
5详见上表
下表将简明合并经营业绩与调整后EBITDA和调整后净收入进行了核对：
| （百万） | 简明综合经营业绩 | 利息、税收、存款准备金、摊销。 | MTM | Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact. Deact。 Deact。 |
其他adj。2
|
经调整EBITDA
|
Adj.得出Adj净收入3
|
调整后净收入4
|
||||||||||||||||||
| 收入 | $ | 21,311 | $ | 25 | $ | (32) | $ | — | $ | — | $ | 21,304 | $ | — | $ | 21,304 | ||||||||||
|
运营成本（不包括以下所示的折旧和摊销）1
|
15,729 | (43) | (315) | — | — | 15,371 | — | 15,371 | ||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | 1,045 | (1,045) | — | — | — | — | 1,045 | 1,045 | ||||||||||||||||||
| 毛利率 | 4,537 | 1,113 | 283 | — | — | 5,933 | (1,045) | 4,888 | ||||||||||||||||||
| 运营和维护及其他运营成本 | 1,500 | — | — | (15) | (46) | 1,439 | — | 1,439 | ||||||||||||||||||
| 销售、营销、一般&行政 | 1,739 | — | — | — | (102) | 1,637 | — | 1,637 | ||||||||||||||||||
|
其他
|
816 | (737) | — | — | (109) | (30) | 699 | 669 | ||||||||||||||||||
| 净收入/（亏损） | $ | 482 | $ | 1,850 | $ | 283 | $ | 15 | $ | 257 | $ | 2,887 | $ | (1,744) | $ | 1,143 | ||||||||||
| 减：归属于A系列优先股的累计股息 | 51 | (51) | — | 51 | 51 | |||||||||||||||||||||
| 普通股股东可获得的净收入 | $ | 431 | $ | 1,850 | $ | 283 | $ | 15 | $ | 308 | $ | 2,887 | $ | (1,795) | $ | 1,092 | ||||||||||
1不包括运营和维护以及15亿美元的其他运营成本
22
2其他adj.包括2.6亿美元的债务清偿损失、7900万美元的股票补偿成本、2900万美元的ARO费用、2800万美元的其他和非经常性费用、2700万美元的收购和剥离整合和交易成本、2300万美元的实现成本、1500万美元的减值和（2.04）亿美元的资产出售收益
3其他包括调整后的利息支出，净额为4.55亿美元，调整后的所得税支出为2.44亿美元
4详见上表
23
附录表A-5：截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月增长投资前自由现金流（FCFBG）
下表总结了FCFBG的计算，提供了调整后EBITDA和经营活动提供的现金的对账：
| 三个月结束 | ||||||||||||||
| （百万） | 9/30/25 | 9/30/24 | ||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 1,205 | $ | 1,055 | ||||||||||
| 利息支付，净额 | (181) | (177) | ||||||||||||
| 所得税缴款 | — | (8) | ||||||||||||
| 总资本化合同成本 | (301) | (259) | ||||||||||||
| 抵押品/营运资金/其他资产和负债 | (239) | (580) | ||||||||||||
| 经营活动提供的现金 | 484 | 31 | ||||||||||||
| 包含融资要素的所购衍生工具的结算净收益 | 13 | 10 | ||||||||||||
|
收购和剥离整合和交易成本1
|
18 | 28 | ||||||||||||
| 抵押品变动调整 | 121 | 740 | ||||||||||||
|
其他2
|
205 | 19 | ||||||||||||
| 经营活动提供的调整后现金 | 841 | 828 | ||||||||||||
| 维护资本支出，净额 | (67) | (55) | ||||||||||||
| 环境资本支出 | (7) | (7) | ||||||||||||
| 购置成本 | 61 | 49 | ||||||||||||
| 增长投资前自由现金流（FCFBG） | $ | 828 | $ | 815 | ||||||||||
1截至9/30/25的三个月从表A-1中包括800万美元的收购和剥离整合和交易成本、200万美元的实现付款的成本以及来自前几个季度应计项目的额外800万美元现金成本；截至9/30/24的三个月从表A-2中包括900万美元的收购和剥离整合和交易成本、600万美元的实现付款的成本以及1300万美元的其他和非经常性费用的现金成本
2截至9/30/25止三个月包括支付2.24亿美元以满足CPI法律事务；截至9/30/24止三个月包括1800万美元Genon退休金支付
24
附录表A-6：截至2025年9月30日和2024年9月的九个月增长投资前自由现金流（FCFBG）
下表总结了FCFBG的计算，提供了调整后EBITDA和经营活动提供的现金的对账：
| 九个月结束 | ||||||||||||||
| （百万） | 9/30/25 | 9/30/24 | ||||||||||||
| 经调整EBITDA | $ | 3,240 | $ | 2,887 | ||||||||||
| 利息支付，净额 | (422) | (452) | ||||||||||||
| 所得税缴款 | (60) | (114) | ||||||||||||
| 总资本化合同成本 | (787) | (698) | ||||||||||||
| 抵押品/营运资金/其他资产和负债 | (181) | (269) | ||||||||||||
| 经营活动提供的现金 | 1,790 | 1,354 | ||||||||||||
| 包含融资要素的已购衍生工具结算产生的净收款/（付款） | 51 | (2) | ||||||||||||
|
收购和剥离整合和交易成本1
|
59 | 63 | ||||||||||||
| 抵押品变动调整 | (76) | 80 | ||||||||||||
|
其他2
|
209 | 28 | ||||||||||||
| 经营活动提供的调整后现金 | 2,033 | 1,523 | ||||||||||||
|
维护资本支出，净额3
|
(119) | (178) | ||||||||||||
| 环境资本支出 | (26) | (15) | ||||||||||||
| 购置成本 | 147 | 108 | ||||||||||||
| 增长投资前自由现金流（FCFBG） | $ | 2,035 | $ | 1,438 | ||||||||||
1截至9/30/25的九个月从表A-3中包括5900万美元的收购和剥离整合和交易成本，900万美元的实现付款的成本，不包括900万美元的非现金收购成本和非现金股票薪酬；截至9/30/24的九个月从表A-4中包括2700万美元的收购和剥离整合和交易成本，2300万美元的实现付款的成本，1600万美元的其他和非经常性费用，不包括300万美元的非现金股票薪酬
2截至9/30/25止九个月包括支付2.24亿美元以满足CPI法律事务；截至9/30/24止九个月包括1800万美元Genon退休金支付
3截至9/30/25止九个月呈列净额为W.A. Parish Unit 8与物业、厂房及设备有关的保险赔款1亿美元；截至9/30/24止九个月呈列净额为W.A. Parish Unit 8与物业、厂房及设备有关的保险赔款300万美元
25
附录表A-7：截至2025年9月30日止九个月流动资金来源及用途
下表汇总截至2025年9月30日止九个月的流动资金来源及用途：
| （百万） | 截至2025年9月30日止九个月 | ||||
| 资料来源： | |||||
| 经营活动提供的调整后现金 | $ | 2,033 | |||
| 发行长期债务所得款项 | 1,375 | ||||
| 循环信贷便利和集体抵押便利下的可得性变化 | 1,261 | ||||
| 出售资产所得款项 | 6 | ||||
| 用途： | |||||
| 股份回购活动的付款 | (958) | ||||
| 投资和整合资本支出 | (604) | ||||
| 收购业务和资产的付款 | (591) | ||||
| 向优先股和普通股股东支付股息 | (326) | ||||
| 支付有上限的看涨期权交收 | (292) | ||||
| 偿还长期债务和融资租赁 | (249) | ||||
|
维护和环境资本支出，净额1
|
(145) | ||||
| 为代替预扣税款而购买的等值股份 | (86) | ||||
|
收购和剥离整合和交易成本2
|
(59) | ||||
| 递延融资成本的支付 | (55) | ||||
| 为支持能源风险管理活动而支付的现金抵押品 | (49) | ||||
| 净购买排放配额 | (6) | ||||
|
其他3
|
(206) | ||||
| 总流动性变化 | $ | 1,049 | |||
1列报的净额为W.A. Parish Unit 8与物业、厂房和设备相关的保险赔款1亿美元
2表A-3中包括5900万美元的收购和剥离整合及交易成本、实现付款的900万美元成本，不包括900万美元的非现金收购成本和非现金股票补偿
3包括支付2.24亿美元以满足CPI法律事务
26
附录表A-8：2025年指导和解
下表汇总了调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益的2025年原始和上调指引计算，并提供了与净收入的对账：
| 2025 | 2025 | |||||||||||||
| （百万，每股金额除外） |
原始指导7
|
提出的指导意见7
|
||||||||||||
|
净收入1
|
$1,025 - $1,225 | $1,080 - $1,200 | ||||||||||||
| 利息支出，净额 | 635 | 625 | ||||||||||||
|
所得税费用2
|
390 - 440 | 355 - 385 | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | 1,400 | 1,400 | ||||||||||||
| ARO费用 | 25 | 30 | ||||||||||||
| 股票补偿 | 100 | 100 | ||||||||||||
| 收购和剥离整合和交易成本 | 20 | 75 | ||||||||||||
|
其他3
|
130 | 210 | ||||||||||||
| 经调整EBITDA | $3,725 - $3,975 | $3,875 - $4,025 | ||||||||||||
|
调整后利息支出，净额4
|
(635) | (625) | ||||||||||||
| 折旧及摊销 | (1,400) | (1,400) | ||||||||||||
| 调整后的所得税前收入 | $1,690 - $1,940 | $1,850 - $2,000 | ||||||||||||
|
调整后所得税费用5
|
(293) - (343) | (313) - (343) | ||||||||||||
| 优先股股息前的调整后净收入 | $1,397 - $1,597 | $1,537 - $1,657 | ||||||||||||
| 归属于A系列优先股的累计股息 | (67) | (67) | ||||||||||||
|
调整后净收入6
|
$1,330 - $1,530 | $1,470 - $1,590 | ||||||||||||
| 已发行普通股加权平均数-基本 | 197 | 195 | ||||||||||||
| 调整后每股收益 | $6.75 - $7.75 | $7.55 - $8.15 | ||||||||||||
1由于某一年与衍生工具相关的公允价值调整的影响，公司没有指引净收益。为指导目的，与衍生工具相关的公允价值调整假设为零
2表示预期GAAP所得税
3包括出售资产、停用费用以及其他和非经常性费用的调整；2025年上调指引在其他和非经常性费用中包括（1亿）美元的财产保险收益和1.8亿美元的法律事务准备金
4不包括利息对冲的按市值计价收益/损失
5对调整后的所得税前收入采用调整后的ETR计算的所得税。调整后的ETR包括NRG税收抵免的影响以及非经常性税收项目。其他调整按税前基准列示
6 此处显示的调整后净收入为‘普通股股东可获得的调整后净收入’
7 由于四舍五入，项目可能不相加
27
附录表A-9：2026年度NRG独立指导调节
下表汇总了调整后EBITDA的2026年NRG独立指导计算，并提供了与净收入的对账：
| 2026 | ||||||||
| （百万） | NRG独立指南 | |||||||
|
净收入1
|
$1,120 - $1,320 | |||||||
| 利息支出，净额 | 675 | |||||||
|
所得税费用2
|
395 - 445 | |||||||
| 折旧及摊销 | 1,495 | |||||||
| ARO费用 | 30 | |||||||
| 股票补偿 | 105 | |||||||
| 收购和剥离整合和交易成本 | 10 | |||||||
|
其他3
|
95 | |||||||
| 经调整EBITDA | $3,925 - $4,175 | |||||||
2表示预期GAAP所得税
3包括出售资产、停用成本以及其他和非经常性费用的调整
28
附录表A-10：2025年和2026年NRG独立指导调节
下表总结了FCFBG的计算，提供了调整后EBITDA和经营活动提供的现金的对账：
| 2025 | 2025 | 2026 | ||||||||||||
| （百万） | 原始指导 | 提出的指导意见 | NRG独立指南 | |||||||||||
| 经调整EBITDA | $3,725 - $3,975 | $3,875 - $4,025 | $3,925 - $4,175 | |||||||||||
|
利息支付，净额1
|
(610) | (550) | (655) | |||||||||||
|
所得税缴款2
|
(125) | (125) | (200) - (250) | |||||||||||
| 总资本化合同成本 | (895) | (930) | (955) | |||||||||||
|
营运资金/其他资产和负债3
|
(10) | (85) | 35 | |||||||||||
|
经营活动提供的现金4
|
$2,085 - $2,335 | $2,185 - $2,335 | $2,150 - $2,350 | |||||||||||
|
购置和其他成本3
|
35 | 100 | 10 | |||||||||||
| 经营活动提供的调整后现金 | $2,120 - $2,370 | $2,285 - $2,435 | $2,160 - $2,360 | |||||||||||
|
维护资本支出，净额5
|
(240) - (260) | (280) - (300) | (315) - (335) | |||||||||||
| 环境资本支出 | (20) - (30) | (40) - (50) | (10) - (20) | |||||||||||
| 购置成本 | 130 | 150 | 180 | |||||||||||
| 增长投资前自由现金流（FCFBG） | $1,975 - $2,225 | $2,100 - $2,250 | $1,975 - $2,225 | |||||||||||
12025年原始指引包括利息支付，净额表示利息支出，扣除附录表A-8的（6.35）亿美元加上尚未支付的2500万美元应计利息支出；2025年上调指引包括利息支付，净额表示利息支出，扣除附录表A-8的（6.25）亿美元加上尚未支付的7500万美元应计利息支出；2026年指引包括利息支付，净额表示利息支出，扣除附录表A-9的（6.75）亿美元加上尚未支付的2000万美元应计利息支出
22025年原始指引包括所得税支付，净额表示附录表A-8上的调整后所得税费用为（3.90）亿美元–（4.40）亿美元加 2.65亿美元– 3.15亿美元的应计所得税费用尚未支付；2025年上调指引包括所得税支付，净额表示附录表A-8的调整后所得税费用（3.55）亿美元–（3.85）亿美元加上尚未支付的2.3亿美元– 2.6亿美元的应计所得税费用；2026年指引包括所得税支付，净额表示附录表A-9的调整后所得税费用（3.95）亿美元–（4.45）亿美元加上尚未支付的1.95亿美元的应计所得税费用；
3营运资本/其他资产和负债包括支付收购和剥离整合和过渡成本，在收购和其他成本中进行调整，包括递延收入净额
4不包括与衍生工具相关的公允价值调整以及支持风险管理活动的抵押品存款变动
5维护资本支出，净额列示为W.A. Parish Unit 8与2025年收到的不动产、厂房和设备相关的约1亿美元保险赔偿净额
29
非GAAP财务指标
NRG根据美国公认会计原则（GAAP）报告其财务业绩，并辅以某些非GAAP财务指标。这些衡量标准不是根据公认会计原则确认的，不应孤立地看待或作为公认会计原则业绩衡量标准的替代方法。此外，其他公司计算非GAAP财务指标的方式可能与NRG不同，这限制了它们作为比较指标的有用性。
NRG使用以下非公认会计准则衡量标准来进一步洞察财务业绩：
•经调整EBITDA：定义为净收入减去利息、税项、折旧和摊销、资产报废义务费用和合同摊销（包括电力和燃料合同的摊销以及排放配额的摊销）的影响，以及进一步调整的基于股票的补偿、减值损失、停用成本、资产出售、处置或报废的收益或损失、经济对冲远期头寸的任何按市值计价的收益或损失、回购、债务修改或清偿的收益或损失、重组成本和其他非经常性项目加上调整以反映我们未合并投资或非控股权益的调整后EBITDA。调整后的EBITDA旨在促进期间间的比较，并被投资者广泛用于业绩评估。
•调整后净收入：定义为普通股股东可获得的净收入，不包括资产报废义务费用的影响、包括电力和燃料合同摊销和排放配额摊销的合同摊销、基于股票的补偿、减值损失、停用成本、出售、处置或报废资产的收益或损失、经济对冲远期头寸的任何按市值计价的收益或损失、回购、修改或清偿债务的收益或损失、重组的影响以及任何非常、不寻常或非经常性项目加上调整，以反映我们未合并投资和非控股权益的调整后EBITDA。
•调整后每股收益（EPS）：定义为调整后的净收入，除以已发行的平均基本普通股。该公司认为，使用平均已发行基本普通股可以更准确地了解经常性每股收益，因为它更好地反映了2025年中期可赎回的完全对冲可转换票据的影响。
•经营活动提供/（使用）的调整后现金：定义为经营活动提供/（使用）的现金，将企业合并中取得的衍生合同的付款净额从融资重新分类为经营现金流，以及合并、整合、相关重组成本、抵押品变动调整、非常、不寻常或非经常性项目的影响加回。
•增长投资前的自由现金流：定义为经营活动提供/（使用）的调整后现金减去维护和环境资本支出，扣除与物业、厂房和设备相关的资金和保险回收，以及排除与增长相关的购置成本的调整。
管理层认为，这些非公认会计准则财务指标有助于投资者和NRG财务报表的其他用户评估公司的经营业绩和增长，以及公司资本分配计划的影响。它们提供了一种额外的工具，可以比较不同时期的经营业绩，并针对管理层认为不代表NRG未来经营业绩的项目进行调整。管理层使用这些非公认会计准则财务指标来帮助在一致的基础上比较不同时期的财务业绩，并随时查看经营趋势，作为规划和预测总体预期的一种衡量标准，以及根据这些预期评估实际结果的衡量标准，并与NRG的董事会、股东、债权人、分析师和投资者就其财务业绩进行沟通。
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