2025年第三季度收益电话会议2025年11月4日

2本演示文稿中阐述预期、预测、预测或关于未来事件的陈述基于截至2025年11月4日我们已知的事实和情况。我们认为，我们的预期和假设是合理的。由于风险和不确定性，例如我们于2025年5月6日提交的10-Q表格第24-35页以及随后由美森向SEC提交的其他文件中描述的风险和不确定性，实际结果可能存在重大差异。本次演示期间所做的陈述不保证未来的业绩。我们不承担更新前瞻性陈述的任何义务。2025年第三季度收益电话会议前瞻性陈述

3 •我们的业务部门在以关税和全球贸易带来的持续不确定和波动为特征的困难环境中表现良好•海运营业收入同比下降主要是由于我们中国服务的运费和集装箱量同比下降─在我们的国内贸易航线中，我们看到夏威夷和阿拉斯加的货运量同比上升，关岛的货运量同比下降•物流营业收入同比下降主要是由于货运代理、运输经纪和供应链管理的贡献减少•对于25年第4季度，我们预计：─合并营业收入同比下降约30% ─由于美中贸易和经济协议于10月30日公布，关税、港口进境费、全球贸易以及其他地缘政治因素的不确定性降低，贸易环境更加稳定2025年Q3收益电话会议开场白

424,00026，00028,00030，00032,00034，00036,00038，00040,000 Q1 Q2 Q3 Q4 20242025Q3 2025年Q3财报电话会议•集装箱数量同比增长0.3% •预计数量将与去年达到的水平相当，反映出：─经济温和增长─稳定的市场份额夏威夷服务3Q25业绩集装箱数量（FEU基础）2025年全年展望

01002003004005006007008009001,0000.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 4.5% Jan-22 Mar-22 May-22 Jul-22 Sep-22 Nov-22 Jan-23 Mar-23 May-23 Jul-23 Sep-23 Sep-23 Nov-23 Jan-24 May-24 Jul-24 Sep-24 Nov-24 Jan-25 Mar-25 May-25 Jul-25 Sep-25 Unemployment Rate Visitor Arrivers Visitor Arrivers by Air Hawaii Unemployment Rate（' 000s）Unemployment Rate and Visitor Arrivers by Air Hawaii Visitor Arrivers by Air 5 Hawaii Service − Current Business Trends Q3 2025 Earnings Conference Call •根据UHERO，夏威夷经济正在走软，因为旅游业放缓、高通胀和利率拖累建筑活动走强2025P 2026P 2027P实际GDP 1.7% 0.1% 1.1%建筑业就业增长2.8% 1.3%（0.2）%人口增长0.0%（0.1）%（0.1）%失业率3.0% 3.6% 3.7%游客到达（‘000s）%变化9,58 2.3（1.3）% 9,477.6（1.1）% 9,766.9 3.0%选择夏威夷经济指标UHERO预测（3）评论（1）来源：https://files.hawai.gov/dbedt/economic/data_reports/mei/2025-09-state.xls（2）来源：https://files.hawaii.gov/dbedt/economic/data_reports/me

6中服2025年第三季度财报电话会议•集装箱量同比下降12.8%，主要是由于关税和全球贸易带来的不确定性和波动性持续存在的困难环境•运费同比下降Q3 25业绩集装箱量（1）（FEU基准）8,00013，00018,00023，00028,00033，00038,00043，00043,000 Q1 Q2 Q3 Q4 20242025（1）包括从其他亚洲产地转运的集装箱。

7 •与去年高涨的需求水平相比，25年第三季度的跨太平洋贸易航线经历了低迷的旺季─企业在美国关税截止日期前提前在25年第二季度末和25年第三季度初运送货物，这导致对我们加急服务的25年第三季度需求下降• 25年第三季度的低迷需求在整个10月持续存在• 25年第四季度，我们预计中国服务的运费和运量将同比下降─我们预计我们的许多中国服务客户将对库存水平持谨慎态度，并通过之前购买的库存进行工作─我们预计，由于美国和中国于10月30日宣布的贸易和经济协议导致关税、港口进境费、全球贸易和其他地缘政治因素的不确定性减少，客户在25年第4季度的贸易环境将更加稳定2025年第3季度收益电话会议中国服务−当前业务趋势

8 • 10月14日美国和中国港口进境费开始收取─ 美森客户沟通建议：▪我们来自中国的CLX和MAX服务不会改变▪不会将港口进场费转嫁给我们的客户─基于我们对预期船队时间表、船只租用和预期干坞的初步评估，我们预计将在25年第4季度支付约2000万美元的港口进场费，并在2026年和2027年各支付约8000万美元的港口进场费• 10月30日，美中经贸协议公布─自11月10日起暂停一年口岸进境费─美国自11月10日起下调对中国进口商品的关税一年，通过取消10%的累计费率来遏制芬太尼流动─我们预计美国贸易代表办公室和中国交通运输部将在短期内公布有关口岸进境费的具体指示•季度至今，我们已经支付了640万美元的港口入境费•我们仍然致力于跨太平洋贸易航线，并对我们以两种最快、最可靠的跨太平洋服务的定位充满信心2025年第三季度收益电话会议中国服务−当前业务趋势（续）

9关岛服务2025年第三季度收益电话会议•集装箱运量同比下降4.2%，因一般需求下降•预计关岛经济将放缓，反映出充满挑战的旅游环境•预计运量将略低于去年实现的水平2015年第三季度业绩集装箱量（FEU基础）05001,0001，5002,0002，5003,0003，5003,5004，0004,5005，0005,5006，000 Q1 Q2 Q3 Q4 20242025全年展望

10阿拉斯加服务2025年第三季度收益电话会议•集装箱量同比增长4.1% ─与去年同期相比增加一次北上航行─更高的AAX运量10,00012，000,14000，160018,00020，00020,00022，00024,000 Q1，Q2，Q3，Q4 20242025 •预计在低失业率、就业增长以及持续的石油和天然气勘探和生产活动的支持下，经济将持续增长•预计运量将略高于去年实现的水平25年第三季度业绩集装箱量（FEU基础）2025年全年展望

11 SSAT合资企业2025年第三季度收益电话会议•终端合资企业贡献为930万美元；同比增加240万美元─主要是由于更高的升降机收入（15.0美元）（10.0美元）（5.0美元）0.0美元5.0美元10.0美元15.0美元Q1 Q2 Q3 Q4 20242025 3Q25业绩权益占合资企业收入（百万美元）•预计SSAT的贡献将高于去年实现的1740万美元，不考虑SSAT在Q4记录的1840万美元的减值费用2025年全年展望

12 美森 Logistics 2025年第三季度收益电话会议•营业收入1360万美元；同比减少约180万美元─货运代理、运输经纪和供应链管理的贡献减少$ 0.0 $ 2.0 $ 4.0 $ 6.0 $ 8.0 $ 10.0 $ 12.0 $ 14.0 $ 16.0 $ 18.0 Q1 Q2 Q3 Q4 20242025 •预计营业收入将略低于去年实现的水平3Q25业绩营业收入（百万美元）Q4 25展望

132025年第三季度收益电话会议财务结果−损益表摘要（1）在2Q24，利息收入包括与公司2021年联邦纳税申报表相关的联邦退税所赚取的1,020万美元利息收入，今年迄今对稀释后每股收益的影响为0.23美元。（1）有关GAAP与非GAAP财务指标的对账，请参见附录。年初至今第三季度年初至今截至9/30 ↓季度末9/30 ↓（百万美元，每股数据除外）20252024 $% 20252024 $%收入海运$ 2,031.3 $ 2,067.6（$ 36.3）（1.8）% $ 718.3 $ 798.7（$ 80.4）（10.1）%物流461.3463.9（2.6）（0.6）% 161.81 63.3（1.5）（0.9）%总收入$ 2,492.6 $ 2,531.5（$ 38.9）（1.5）% $ 88 0.1 $ 962.0（$ 81.9）（8.5）%营业收入海运$ 319.6 $ 363.5（$ 43.9）（12.1）% $ 147.4 $ 226.9（$ 79.5）（35.0）%物流36.54 0.3（3.8）（9.4）% 13.6 15.4（1.8）（11.7）%总营业收入$ 356.1 $ 403.8（$ 47.7）（11。净6.95.5 1.425.5% 2.1 1.9 0.2 10.5%所得税（81.1）（92.8）11.7（12.6）%（34.2）（53.7）19.5（36.3）%净收入$ 301.7 $ 348.4（$ 46.7）（13.4）% $ 134.7 $ 199.1（$ 64.4）（32.3）% 32.53 4.4（1.9）（5.5）% 31.83 3.8（2.0）（5.9）% GAAP EPS，稀释后$ 9.28 $ 10.13（$ 0.85）（8.4）% $ 4.24 $ 5.89（$ 1.65）（28.0）% $ 144.6 $ 134.4 $ 10.27.6% $ 49.2 $ 45.2 $ 4.08.8% EBITDA $ 507.6 $ 543.7（$ 36.1）（6.6）% $ 212.3 $ 289.4（$ 77.1）（26.6）%折旧和摊销（（

14强劲的现金流产生2025年第三季度收益电话会议截至2025年9月30日的过去12个月（百万美元）544.9美元维持。资本支出186.6美元股息45.0美元股票回购257.5美元0.0美元100.0美元200.0美元300.0美元400.0美元500.0美元600.0美元运营现金流维护资本支出、股息和股票回购总和489.1美元强劲的运营现金流超过了支持维护资本支出、股息和股票回购注：现金的其他来源和用途包括基本建设基金（包括现金存款和基本建设基金中现金存款和固定收益证券的利息收入，扣除里程碑付款的提款）、偿还借款（净额）、新船建造资本支出（包括资本化利息和业主项目），以及其他现金流量表项目。

15财务业绩−资产负债表摘要2025年第三季度收益电话会议• 25年第三季度：以6640万美元的总成本回购约60万股股票（1）•总债务为3.709亿美元（2）─较25年第二季度股票回购债务水平（1）减少1010万美元，其中包括在本季度回购但未结算的股票以及将在季度结束后支付的股票回购税款。（2）总债务是在按照公认会计原则要求的任何递延贷款费用减少之前列报的。（百万美元）资产现金和现金等价物$ 92.7 $ 266.8其他流动资产354.4342.8流动资产总额447.1609.6对SSAT的投资107.28 4.1财产和设备净额2,408.32,260.9 无形资产，净值 149.7 159.4基本建设基金（CCF）627.96 42.6商誉327.83 27.8其他长期资产534.15 11.0总资产$ 4,602.1 $ 4,595.4负债和股东权益债务的流动部分$ 39.7 $ 39.7其他流动负债500.95 20.7流动负债总额540.65 60.4长期债务，扣除递延贷款费用321.53 50.8其他长期负债1,050.71,032.2长期负债总额1,372.21,383.0股东权益总额2,689.32,65 2.0负债和股东权益总额4,602.1美元4,595.4美元2025年9月30日、12月31日、2024年

162025年展望2025年第三季度收益电话会议折旧和摊销约。1.96亿美元，包括约2800万美元干船坞摊销利息收入约3200万美元利息支出（1）约700万美元其他收入（支出）约900万美元GAAP有效税率约22.0%干船坞付款约4500万美元维护和其他资本支出约1.3亿美元新船建造里程碑付款及相关成本（2）约2.48亿美元Q4 25展望2025年全年展望项目海运营业收入将低于Q4实现的1.374亿美元物流营业收入将略低于Q4实现的1,010万美元合并营业收入将比Q4实现的1.475亿美元低约30%（1）利息支出不包括资本化利息（2）包括所有者的项目和资本化利息支出

172025年第三季度收益电话会议新船到位的坚实资金•基本建设基金（CCF）涵盖我们剩余的里程碑付款义务的约92%（1）–预计从27年第四季度末开始将有约2800万美元的额外CCF现金存款（2）•现金和现金等价物以及CCF加起来超过了我们剩余的里程碑付款•我们继续预计我们的三艘船将在27年第一季度、27年第三季度交付，和2Q28新船建造里程碑付款（百万美元）4Q25约1012026美元约3682027美元约1862028美元+约25美元合计约680美元CCF（截至2025年9月30日）约628美元现金和现金等价物（截至2025年9月30日）约93美元（1）不包括未来利息收入以及现金存款和国债赚取的增值（2）假设我们的CCF货币市场基金的利息收益率保持在当前的4.0%

18收盘思考2025年第三季度收益电话会议•在我们继续度过这段市场不确定性和波动性时期时，美森在其贸易和物流领域仍然处于有利地位并实现多元化•我们将继续专注于我们可以控制的事情─在我们所有的业务线中，我们将继续与客户密切合作，在不断变化的市场中管理他们的运输需求─保持最高水平的服务可靠性─提供卓越的客户服务•数十年的经验向我们证明，美森未来的成功和增长取决于我们在不稳定时期为客户提供的服务有多好• 10月30日宣布的中美贸易和经济协议是朝着更稳定的经济贸易环境向前迈出的重要积极一步

附录

202025年第三季度收益电话会议附录−非公认会计原则措施美森根据美国公认会计原则（“GAAP”）报告财务业绩。公司还考虑其他非公认会计准则衡量标准，以评估业绩，做出日常经营决策，帮助投资者了解我们产生和偿还债务以及进行资本支出的能力，并了解与可能或可能对任何特定时期的业绩产生不成比例的正面或负面影响的项目分开和分开的期间经营业绩。这些非GAAP指标包括但不限于利息、所得税、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）。