目 录

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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格20-F

（标记一）

或

截至2025年12月31日止财政年度

或

对于从到的过渡期

或

要求本壳公司报告的事件发生日期

委托档案号001-40799

Sportradar Group AG

（注册人在其章程中指明的确切名称）

不适用

（注册人姓名翻译成英文）

瑞士

（成立法团或组织的管辖权）

Feldlistrasse 2

CH-9000圣加仑

瑞士

（主要行政办公室地址）

Carsten Koerl

首席执行官

邮箱：investor.relations@sportradar.com

电话：+ 41715177200

Sportradar Group AG

Feldlistrasse 2

CH-9000圣加仑

瑞士

（公司联系人的姓名、电话、电子邮件和/或传真号码和地址）

根据该法第12（b）节已登记或将要登记的证券：

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根据该法第12（g）节注册或将注册的证券：无

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根据该法第15（d）节有报告义务的证券：无

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注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。221,390，294股A类普通股和903,670，701股B类普通股（但在每种情况下均包括库存持有的A类和B类股）

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如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是否☐

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如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表明注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交报告。是☐没有

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注意——勾选上述方框不会免除根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。

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用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。是否☐

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用复选标记表明注册人在过去12个月内（或在要求注册人提交此类文件的较短期限内）是否以电子方式提交了根据S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每个交互式数据文件。是否☐

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通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人，还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“新兴成长型公司”的定义。

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如果按照美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

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用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C.7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。☒

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如果证券是根据该法第12（b）节进行登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐
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用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
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用复选标记表明注册人编制本备案中包含的财务报表所依据的会计基础：

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如果针对上一个问题已勾选“其他”，请用复选标记表明注册人选择遵循的财务报表项目。第17项☐第18项☐

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如果这是一份年度报告，请用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是☐没有

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内容

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​

二

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一般信息

除文意另有所指或另有说明外，“Sportradar”、“公司”、“我们”、“我们”、“我们的”、“我们的”、“我们的公司”和“我们的业务”等术语是指Sportradar Group AG，在每种情况下连同其作为合并实体的合并子公司。

财务和其他信息的介绍

我们根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的国际财务报告准则（“IFRS”）进行报告。我们的财务报表均未按照美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制。我们维护我们的财务账簿和记录，并以欧元发布我们的合并财务报表，欧元是我们的功能和报告货币。

我们的财务信息以欧元表示。这份年度报告中所有提及的“$”均指美元，所有提及的“欧元”均指欧元，所有提及的“瑞郎”均指瑞士法郎。

为便于列报，本年度报告和本报告所载我们的合并财务报表中包含的某些数字已四舍五入。本年度报告中包含的百分比和差异数字在某些情况下是在四舍五入前根据这些数字计算得出的。因此，本年度报告中的某些百分比和差异金额可能与使用本年度报告中的数字和此处包含的合并财务报表中的数字进行相同计算而获得的百分比和差异金额有所不同。此外，在某些表格中显示为总数的数字数字可能不是它们前面的数字的算术汇总。

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商标、服务标志和商号

我们对本年度报告中使用的某些对我们的业务很重要的商标拥有所有权，其中许多是根据适用的商标法注册的。

仅为方便起见，本年度报告中对商标、服务标志、标识、商号的提述均无^®和^™符号，但此类引用无意以任何方式表明，我们不会根据适用法律在最大程度上主张我们的权利或适用许可人对这些商标、版权、服务标记、徽标和商号的权利。这份年度报告包含其他商标、服务标记和他人的商号，它们是各自所有者的财产。我们不打算使用或展示其他公司的商标、服务标记、版权或商号来暗示与任何其他公司的关系，或由任何其他公司为我们背书或赞助。

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关于前瞻性陈述的警示性陈述

本年度报告包含1933年美国证券法（“证券法”）第27A条、1934年美国证券交易法（“交易法”）第21E条以及1995年美国私人证券诉讼改革法案的安全港条款含义内的前瞻性陈述，这些陈述基于我们管理层的信念和假设以及我们管理层目前可获得的信息。这些前瞻性陈述主要包含在项目3.D中。“风险因素”，项目4。“关于公司的信息”和第5项。“运营和财务审查与前景。”在某些情况下，您可以通过以下词语来识别前瞻性陈述：“可能”、“可能”、“将”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”、“寻求”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“考虑”、“可能”或这些术语或其他类似术语的否定，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些词语。关于我们未来的经营业绩和财务状况、增长战略以及未来经营的管理计划和目标的陈述是前瞻性陈述。

我们的估计和前瞻性陈述主要基于我们目前的预期和对影响或可能影响我们的业务、运营和行业的未来事件和趋势的估计。尽管我们认为这些估计和前瞻性陈述是基于合理的假设，但它们受到众多风险和不确定性的影响，包括“风险因素摘要”和项目3.D.“风险因素”中所述的风险和不确定性。

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风险因素汇总

许多重要因素可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响，包括但不限于本年度报告的项目3.D.“风险因素”中讨论的因素以及以下内容：

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此外，我们在不断变化的环境中运作。新的风险和不确定性不时出现，我们的管理层无法预测所有风险和不确定性，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响或任何因素或因素组合可能导致实际结果与估计或前瞻性陈述产生重大差异的程度。我们通过这些警示性声明来限定我们所有的估计和前瞻性陈述。

本年度报告中包含的估计和前瞻性陈述仅在本年度报告发布之日发表。除适用法律要求外，我们不承担公开更新或修改任何估计或前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，或反映意外事件的发生。

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第一部分

项目1。董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

项目2。报价统计及预期时间表

不适用。

项目3。关键信息

A. [保留。]

B.资本化和负债

不适用。

C.要约的理由及所得款项用途

不适用。

D.风险因素

我们的业务面临可能重大的风险和不确定性。在对我们的证券进行或维持投资之前，您应该仔细考虑下文以及我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供的其他文件中描述的风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的额外风险也可能损害我们的业务运营。我们的业务、声誉、财务状况、股价或经营业绩可能会受到任何这些风险以及我们目前不知道或目前认为不重要的其他风险的重大不利影响。我们普通股的交易价格和价值可能会因任何这些风险而下降，并可能导致投资的全部或部分损失。这份年度报告还包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于某些因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括下文和本年度报告其他部分描述的我们面临的风险。

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与我们的业务和行业相关的风险

宏观经济风险

经济衰退以及我们无法控制的政治和市场状况，包括战争或恐怖主义行为等灾难性事件导致的不确定性和不稳定，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们的财务表现受制于全球经济状况及其对娱乐和可自由支配消费支出水平的影响。经济衰退已经并可能继续在许多行业产生深远的不利影响，包括全球体育娱乐和博彩业，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。一般经济状况的不利变化，包括衰退、经济放缓、利率上升、通货膨胀、银行倒闭、经济增长放缓、持续高失业率、物价上涨、消费者可自由支配的支出减少，或消费者对经济状况疲软或疲软的看法，可能会降低客户对我们产品的需求，原因是用户的可支配收入降低或从事娱乐和休闲活动的个人减少，例如日常幻想体育、体育博彩以及体育媒体和内容的消费。此外，这种不利的宏观经济条件还可能导致客户或其他第三方未能或无法履行其对我们的付款义务的风险增加。军事冲突、恐怖主义或战争行为，例如乌克兰与俄罗斯和中东的持续冲突或其他国际敌对行动，可能会对我们的业务或我们的客户、合作伙伴的业务或整个全球经济造成干扰。具体而言，俄罗斯入侵乌克兰以及围绕冲突的不确定性可能会继续对全球和区域金融市场产生负面影响，这可能导致企业推迟支出，以应对信贷收紧、失业率上升、金融市场波动和其他因素。虽然我们的业务并未因这一中断而受到实质性影响，但这一事件对我们员工的影响以及产生更广泛的不利经济影响的可能性很难衡量，这类事件对我们业务的更广泛或更长期的影响也很难预测。我们可能无法抵消普遍的成本增加和更高的通货膨胀，包括影响劳动力和专业费用、运营、销售、营销、通信、差旅、技术和软件开发等成本的增加。如果支出减少和价格上涨不能抵消一般成本增加和更高通胀的影响，可能会对我们的财务状况、现金流、盈利能力和流动性产生重大不利影响。

此外，一般市场的变化、经济增长放缓以及国内外经济或金融市场的政治状况不稳定，包括因（其中包括）整体经济的趋势而导致的股票市场波动，可能会减少对体育媒体、娱乐和博彩产品和服务的需求。这些变化中的任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

与国际业务和外币相关的风险可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们广泛的全球存在和在国际市场增长的能力可能会受到许多因素的损害，包括：

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作为一个全球业务，我们还有以欧元以外的货币计价的资产和负债，我们的报告和功能货币，例如我们购买的许可权，这些资产和负债受到外汇汇率风险的影响。

尽管我们过去曾使用，并可能在未来使用衍生金融工具来对冲因我们的外币债务而产生的部分风险敞口，但无法保证我们的对冲活动将有效管理我们的外汇风险。特别是，我们可能不会完全对冲我们在某些货币上的头寸，也可能不会总是以我们需要的所有货币获得资金。因此，如果我们无法对冲我们在一种货币中的头寸或就该货币不完全对冲，我们可能会经历未实现或已实现的损失。如果我们不能有效预测和管理这些风险，它们可能会对我们的国际业务或我们的整体业务产生重大不利影响。于本年度报告呈列的年度内，本公司并无任何衍生合约。

大流行可能会对我们的业务或经营业绩产生不利影响。

政府强制关闭办公室或对工作场所实施其他限制，以及我们为应对包括新冠肺炎大流行在内的流行病而采取的自愿预防措施，已经影响并可能在未来影响我们有效运营、为客户服务以及实施监管和技术变革的能力，以及我们以及我们的服务提供商进行法律或法规可能要求的现场审计或评估的能力。对我们来说，管理不断增长的员工队伍也可能变得更具挑战性，因为我们维持公司文化和整合新员工的能力受到在家工作政策的影响。由于我们的合规和风险团队以及其他员工能够不时远程工作，我们的系统和控制措施可能会变得不那么有效。未能保持足够的系统和控制可能会使我们面临运营和监管风险。

由于新冠疫情大流行，前几年发生了大量体育赛事暂停或取消的情况，导致我们能够访问和交付给客户的可用内容以及可以下注的体育赛事数量下降。如果由于大流行，全球经济恶化，政府加强或延长减少病毒传播的限制措施，或推迟、取消或修改现场体育赛事和比赛，我们的产品和服务的需求可能会出现更大的下降，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。如果大流行对我们的业务和财务业绩产生不利影响，它也可能会加剧本“风险因素”部分中描述的许多其他风险，例如与我们的流动性、业务中断和市场扩张机会有关的风险。

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商业模式风险

我们依赖于我们与体育联盟合作伙伴的战略关系的成功，我们无法维持、延长或建立新的关系可能会导致竞争优势的丧失、意外的成本，或要求我们修改、限制或停止某些产品，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。

我们依赖与全球体育联盟和联合会的战略关系，以获取对我们的产品和服务至关重要的数据和统计数据。这些长期合作关系为我们在向客户分发准确、快速的数据馈送方面提供了竞争优势，在某些司法管辖区，仅使用官方数据的法律要求增加了我们对此类体育联盟合作伙伴的依赖。与我们有安排的合作伙伴也可能向其他公司提供数据和统计数据，包括与我们竞争的其他体育情报和软件解决方案平台，或向预测市场或类似交易所提供数据和统计数据。如果我们与这些战略合作伙伴的任何现有或未来关系未能根据我们的安排条款提供官方（直播）数据和流媒体权利，或者我们无法以商业上可接受的条款续签此类合同，或者根本无法续签，或者我们无法找到合适的替代方案，我们可能会失去竞争优势或被要求停止或限制我们的产品或服务。我们提供产品和服务的能力将受到损害，进而对我们的业务运营、财务状况或运营结果产生不利影响。联盟伙伴关系的竞争加剧，包括来自预测市场交易所及其参与者的竞争，可能会导致更高的成本来保障关系，降低收入和更高的开支，这将降低我们的盈利能力。此外，竞争对手可能会与一个或多个国家的体育联盟达成独家权利交易，从而阻止我们进入此类市场。

有关负责任赌博、未成年人赌博、假球和相关事项的社会责任关注和公众舆论可能会导致体育博彩的受欢迎程度下降并显着影响体育博彩的监管并影响负责任的博彩要求，从而可能对我们的声誉产生不利影响。

我们在一个面向公众的行业运营，在这个行业中，负面宣传，无论是否合理，都可以通过社交媒体等方式迅速传播。关于我们的不利宣传或与我们有关系的第三方的行为或潜在的运动，包括运动或运动员的受欢迎程度下降，可能会严重损害我们的声誉。业界的负面宣传，包括有关固定赔率投注终端、未成年人赌博和网上赌博，以及有关运动员和其他行业参与者实施非法赌博计划的指控，即使与我们或我们的产品和服务没有直接或间接联系，也可能对我们的声誉和公众参与体育博彩的意愿产生不利影响。此外，体育博彩对那些博彩和博彩活动在他们的生活中扮演了太大角色的玩家的吸引力对体育博彩业构成了挑战。如果认为体育博彩业未能充分保护弱势玩家，监管机构可能会对体育博彩服务的提供施加额外限制。此外，负面宣传和声誉损害可能会使我们的体育联盟合作伙伴有权终止与我们的合同，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

此外，公众舆论可以显著影响体育博彩的监管。公众或政客、说客或其他人对体育博彩看法的负面转变可能会影响不同司法管辖区未来的立法或监管。除其他外，这种转变可能会导致司法管辖区放弃将体育博彩合法化或放开的提议，或引入立法限制，从而导致垄断或全面禁止，从而限制我们可以潜在扩展的博彩公司客户和/或司法管辖区的数量。日益负面的公众看法也可能导致对我们目前或未来可能运营的体育博彩相关服务实施新的限制或禁止。如果我们被要求限制我们的营销或产品供应，或因此导致合规成本增加，这可能会对我们的收入产生重大不利影响，并可能增加运营费用。例如，巴西、美国、英国或其他欧洲国家的博彩或博彩法律或法规，或我们开展业务的其他国家的法律或法规的进一步变化，以应对这些司法管辖区的负面媒体报道，包括此类报道导致的对在线博彩的政治或社会态度的变化，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大影响。

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公众和消费者的品味和偏好以及行业趋势的变化可能会减少对我们的产品、服务和内容产品的需求，并对我们的业务产生不利影响。

我们提供能够增加合作伙伴和粉丝参与度的体育内容解决方案的能力对我们业务的成功和我们产生收入的能力越来越重要，对迅速变化的消费者偏好和行业趋势非常敏感，并且取决于我们以一致的方式满足消费者品味和期望的能力。消费者在客户产品上的支出和参与时间减少可能会减少客户的需求，并对我们的业务和收入产生不利影响。在我们以收入分成模式运营的司法管辖区尤其如此。我们的成功取决于我们提供产品和服务的能力，包括我们的体育内容和媒体，以满足体育内容消费市场不断变化的偏好，包括我们的电视、有线网络和广播合作伙伴的偏好。我们投资于我们的体育形象和编辑应用程序编程接口（“API”），包括创建高质量的内容，以及我们的洞察力和体育页面解决方案。我们未能避免消费者的负面看法，或未能预测和应对消费者偏好的变化，包括以内容创作或分发的形式，可能会导致对我们的产品、服务和内容产品或我们的合作伙伴的产品、服务和内容产品的需求减少。此外，我们的内容产品缺乏受欢迎程度，以及劳资纠纷、在特定比赛或比赛中无法获得明星运动员，或对运动员和其他行业参与者实施的非法赌博计划的指控，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们的市场竞争激烈，我们可能会失去客户和与现有和未来竞争对手的关系。竞争格局的潜在变化，包括新的市场进入者或行业参与者的去中介化，可能会损害我们的业务。此外，预测市场提供的体育赛事合同交易的引入造成了影响我们业务的不确定性。

体育数据、媒体、娱乐和博彩市场竞争激烈且瞬息万变。这些市场的竞争正在加剧，如果经济状况或其他情况，包括监管变化，导致客户群和客户支出减少，服务提供商争夺更少的客户资源，竞争可能会进一步加剧。我们现有和未来的竞争对手，可能包括技术公司、联盟及其附属公司或其他新进入我们行业的人，可能已经或可能在未来获得更大的知名度、更大的客户群或更好的技术或数据，从而向运营商、组织和合作伙伴提供更便宜的服务和更好的报价，或更多的财务、技术或营销资源，使他们能够更快地对新技术或新兴技术或用户需求的变化做出响应。某些竞争对手可能会利用在一个或多个市场的强势或主导地位来获得对我们的竞争优势，例如通过将竞争平台或功能整合到他们控制的产品中，例如搜索引擎、网页浏览器、移动设备操作系统或社交网络；通过进行收购；通过使访问我们的平台更加困难；或通过与我们的体育联盟合作伙伴采用更激进的竞标策略。

此外，随着行业增长、司法管辖区将体育博彩合法化以及当前可运营的司法管辖区逐步走向成熟，我们预计竞争格局将继续以多种方式发生变化。技术的快速和重大变化，导致新的和创新的体育娱乐和内容选择，这可能使我们处于竞争劣势，并减少我们的产品和服务的使用。此外，直接竞争对手，例如体育数据和解决方案提供商和间接竞争对手，例如我们所服务的体育博彩博彩公司和媒体公司或我们所依赖的联赛合作伙伴（直播）数据和流媒体权利，其他行业参与者和/或新的市场进入者（包括技术和社交媒体公司）可能会开发与我们的产品和服务竞争或替代我们的产品和服务的产品和服务。最后，体育媒体、娱乐和博彩行业的参与者可能会经历服务提供商的去中介化，并与体育联盟和球队建立数据、统计和内容的直接业务关系。

在美国，预测市场是CFTC监管的平台，允许参与者根据未来赛事的结果进行赛事合同交易，正在成为体育参与和数据货币化的潜在创新。尽管这些预测市场已经并可能为我们创造更多利用数据和其他产品和服务的机会，但它们也带来了重大的不确定性。这些不确定性包括，除其他外，竞争风险、监管风险和合同风险。

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竞争风险包括不确定不同的监管或合同待遇在多大程度上可能造成不均衡的竞争环境或影响各种产品对消费者的吸引力，以及预测市场是否可能减少传统体育博彩市场的规模、规模或增长，这可能会降低我们现有的数据许可安排和该领域其他商业关系的价值。目前还不清楚预测市场在多大程度上可能会增加对客户、人才和技术的竞争，从而增加成本并可能抑制我们的创新和增长能力。

监管风险包括不确定哪些法律和规则适用于预测市场以及由谁来管理。我们的业务与更广泛的体育博彩基础设施和参与者相关联。美国的体育博彩传统上由各州监管。预测市场是衍生品市场，传统上由CFTC联邦监管，直到最近才纳入体育赛事合同。将体育赛事合同纳入预测市场，在州监管机构、预测市场和市场参与者之间就适用哪些法律和规则以及谁来管理预测市场产生了持续的争议。这些纠纷导致了诉讼、州监管行动、拟议的CFTC规则制定和立法行动，所有这些都造成了重大的不确定性，并可能导致体育博彩和预测市场结构、经济、范围和治理发生重大变化，包括，例如，州博彩和博彩法适用于预测市场的程度，以及联邦优先购买权可能适用于CFTC注册的预测市场是否可能会施加新的要求或限制，或促使州级体育博彩法律法规发生变化，从而可能影响我们产品的适销性和盈利能力。

合同风险包括关于我们的产品和服务可在多大程度上转移到预测市场的不确定性，以及我们在传统体育博彩活动中的权利是否可扩展到预测市场中的体育赛事合同。虽然预测市场可以为增长和创新创造新的机会，但由于引入了新的预测市场参与者，例如做市商和流动性提供者，预测市场的增长也可能限制我们产品的适销性，他们可能依赖于其他信息来源。

这些风险造成的不确定性可能会产生新的和不可预见的风险，可能会对我们产生不利影响。此外，目前还不清楚美国的监管不确定性将如何影响国外预测市场的增长，或改变其他国家监管其管辖范围内的博彩或预测市场的方式。任何变化都可能对我们的业务产生不利影响。此外，面向消费者的预测市场的出现和流行可能会在美国或其他地方引起与市场诚信、数据使用、消费者保护、负责任的赌博框架和内幕交易问题相关的监管审查和诉讼，这可能导致对我们和其他市场参与者施加额外的许可、报告、合规或反操纵义务。预测市场，特别是在美国，对我们业务的最终影响将取决于我们无法控制的众多因素。无法保证我们将能够成功驾驭这些变化和不确定性。

如果我们无法保留或获得新客户，无法有效应对来自体育内容交付技术发展所促进的越来越多选择的竞争，包括来自预测市场及其参与者的竞争，无法执行我们的合同，也无法维持或发展与体育组织的关系，我们的收入和盈利能力可能会下降。

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如果我们未能吸引新客户，如果新客户产生的收入与我们的经验有显着差异，或者如果我们的客户获取成本增加，我们的业务、收入和增长将受到损害。

我们业务的持续扩张在很大程度上取决于我们的销售和营销努力是否成功，以交付和增强我们的服务和我们的整体客户体验，以及我们是否能跟上技术和产品需求的变化。我们品牌的成功推广将取决于许多因素，包括我们营销工作的有效性，包括思想领导力、我们提供高质量、可靠和高性价比的产品和服务的能力、我们的产品和服务的感知价值以及我们提供优质客户成功和支持体验的能力。我们预计将继续花费大量资金来获取新客户，主要是通过专注于数字和直接渠道的产品和内容营销来接触客户。我们将继续投资于品牌建设营销和传播，并提高我们在新兴和成长型市场的意识。我们在目前渗透率较低的市场的经验可能与我们更成熟的市场有所不同。如果我们关于我们可以从新客户产生的毛利的估计和假设被证明是不正确的，或者如果从新客户产生的毛利与之前的客户产生的毛利有很大差异，我们可能无法收回我们的客户获取成本或从我们在获取新客户方面的投资中产生利润。此外，如果我们的客户获取或运营成本增加，无论从新客户产生的毛利如何，我们的投资回报都可能低于我们的预期。我们无法向您保证，我们获得的客户的毛利润最终将超过与获得这些客户相关的营销、技术和开发成本。如果我们不能从这项投资中产生利润，我们可能需要改变我们的增长战略，我们的增长率或经营业绩可能会受到损害。

我们向新市场的扩张还取决于我们调整现有技术和产品或开发新的或创新应用程序以满足每个新市场的特定服务需求的能力。为了做到这一点，我们将需要预测和应对市场变化，并为我们的发展努力投入适当的财政和技术资源，不能保证我们将在这些努力中取得成功。此外，我们可能会扩展到新的地理市场，我们目前在这些市场中没有任何运营经验。我们无法向您保证，由于我们在此类市场缺乏经验，以及与全球业务相关的众多风险，包括可能需要获得适当的监管批准，我们将能够成功地继续此类扩张努力。任何未能成功扩张都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们留住客户的能力取决于我们产品和服务的质量，我们未能提供高质量的产品和服务可能会对我们的销售和经营业绩产生重大不利影响。

我们必须不断保留现有客户，扩大现有客户对我们产品和服务的使用，并在我们现有的经营市场中增加我们的渗透和服务产品，以发展我们的业务。截至2025年12月31日和2024年12月31日的财政年度，我们分别从单一客户获得总收入的6.6%和6.5%，分别从前十大客户获得总收入的26.3%和28.9%。我们留住重要客户的能力在很大程度上取决于我们能否增强我们的产品和服务，以及我们的整体客户体验，并跟上技术和竞争对手的变化。我们的产品质量必须保持始终如一的低延迟和高精度水平，以满足客户的要求。

一旦我们的产品被部署并与客户现有的信息技术投资和数据集成，我们的客户就依赖于我们的客户服务来解决与我们的产品有关的任何问题。我们的产品越来越多地部署在大规模、复杂的技术环境中，我们相信我们未来的成功将取决于我们增加用于此类部署的产品销量的能力。此外，我们能否提供有效的持续支持，或以及时、高效或可扩展的方式提供此类支持，可能部分取决于我们的客户是否愿意和有能力升级到我们产品的最新版本，并参与我们的集中产品管理和服务。

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此外，我们提供有效客户服务的能力在很大程度上取决于我们吸引、培训和留住具有大规模支持全球客户经验的合格人员的能力。虽然我们的目标是24小时提供高质量的支持，但我们可能无法做出足够迅速的响应，以适应客户对我们的支持服务的短期需求增长。客户对支持的需求增加，而没有相应的收入，可能会增加成本，并对我们的业务和经营业绩产生负面影响。此外，我们的服务团队可能会面临额外的挑战，包括与运营平台、以不同语言提供支持、培训和文档以及跨扩展时区提供服务相关的挑战。如果我们无法在全球范围内大规模提供高效的客户服务，我们发展业务的能力可能会受到损害，我们可能需要雇用额外的服务人员，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生负面影响。

我们的客户可能需要在正确使用和可以从我们的一些产品中获得的各种好处方面进行培训，以最大限度地发挥他们的潜力。如果我们没有有效地部署、更新或升级我们的产品和技术，成功地帮助我们的客户快速解决部署后问题并提供有效的持续服务，我们向现有客户销售额外产品和服务的能力可能会受到不利影响，我们可能会面临负面宣传，我们在潜在客户中的声誉可能会受到损害。与较小的客户相比，许多企业和政府客户需要更高水平的服务。如果我们未能满足更大客户的要求，我们的战略可能更难执行，以增加我们对更大客户的渗透。因此，我们未能保持高质量的服务可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们收入的一部分是基于与客户的收入分成协议，我们在其中分享产品或服务产生的收入的一部分。收入分成模型伴随着风险，我们需要谨慎管理这些风险，以避免收入波动并最大限度地提高我们的利润率。

虽然与客户的收入分成协议使我们能够基于利益一致建立可信赖的关系，并从他们所经历的增长中受益，但这些协议可能会使我们面临运营风险，因为我们对端到端商业流程的控制较少。特别是，我们依赖客户的表现来最大化我们的收入。如果客户端无法交付或未达到预期，产生的收入将更低，直接影响到参与各方的收入分成。我们还可能会遇到关于收入计算的争议，这可能会导致收入泄露和关系紧张。

如果客户对我们的品牌、产品质量和业务的信心恶化，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到不利影响。

客户对我们品牌和产品质量的信心，以及提供快速、安全和经过验证的数据和内容的能力，对于我们的成功至关重要。许多因素可能会削弱客户对我们业务的信心，或对体育媒体、娱乐和博彩业的普遍信心，其中许多因素超出我们的控制范围，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的商业模式基于我们提供快速、可靠和可定制的产品和服务的能力，客户对我们业务的信心在很大程度上取决于我们的服务质量和产品体验以及我们满足不断变化的客户需求和偏好的能力。如果我们未能保持高质量的服务，或客户对我们的产品或服务普遍存在投诉或负面宣传，客户对我们的品牌和业务的信心和信任可能会下降。其他因素包括但不限于体育场现场活动与客户端的可视化之间的延迟，以及我们系统中的任何重大中断，包括由于未经授权进入和计算机病毒、火灾、自然灾害、电力损失、数据丢失、软件漏洞、信息技术或基础设施的系统故障、电信故障、军事冲突、恐怖主义或其他国际敌对行动、供应商故障或我们劳动力的中断，包括由于流行病和我们的计算机系统或其他数据存储设施的任何破坏或报告的破坏，或我们的某些第三方供应商，导致个人或其他数据被泄露。

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我们面临与博彩相关的假球、兴奋剂和其他体育诚信威胁相关的声誉风险。

许多因素影响着我们的声誉和我们品牌的价值，包括我们的客户、商业伙伴、投资者、其他行业利益相关者和我们经营所在的社区所持有的看法。我们的Sportradar诚信服务为体育的管理机构、反兴奋剂组织、执法机构等提供体育诚信解决方案，以支持他们打击与博彩相关的假球、兴奋剂和诚信威胁。作为诚信解决方案的领先供应商，我们已经面临并将可能继续面临与我们的解决方案和咨询服务相关的更多审查，如果我们解决方案的用户涉及或被指控参与重大假球、兴奋剂丑闻或其他非法赌博计划，我们的声誉和品牌价值可能会受到重大不利损害。我们的员工或签约统计人员代表我们或第三方收集数据的欺诈、腐败或疏忽也可能对我们的声誉产生潜在影响。操作失误，无论是我们还是我们的竞争对手，也可能损害我们的声誉或体育数据、体育博彩、在线游戏和体育营销行业。与我们的客户或合作伙伴的非法、不道德或欺诈活动的任何关联都可能使我们面临潜在的声誉损害和财务损失。对我们声誉的任何损害都可能影响员工敬业度和保留率，以及客户和合作伙伴与我们开展业务的意愿，这可能对我们的业务运营、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

由于我们依赖第三方供应商提供产品和服务，如果他们未能履行其义务、经历中断或完全停止提供服务，我们可能会受到不利影响。

与我们业务相关的一些产品和服务，例如基于云的软件服务提供商、软件应用支持、数据中心、我们操作系统的部分开发、托管和维护、提供玩家跟踪服务、呼叫中心服务和其他运营活动被外包给第三方供应商或依赖第三方供应商提供的产品和服务。这些系统的任何更改或故障，如果降低我们的产品和服务的功能，对竞争对手的服务（包括他们自己的服务）施加额外的成本或要求或给予优惠待遇，可能会对我们的产品和服务的使用产生重大不利影响。如果我们与第三方供应商的协议被终止，或者如果我们无法以对我们有利的条款续签合同，或者根本无法续签，或者如果我们无法找到此类服务的替代来源或以其他方式迅速取代这些第三方供应商，我们的服务可能会出现中断，我们的业务和运营可能会受到不利影响。此外，如果我们的第三方供应商不遵守适用的法律，包括对收集、使用、共享或披露个人信息或个人数据的限制，我们的声誉以及客户和合作伙伴与我们开展业务的意愿可能会受到损害，这可能对我们的业务运营、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。我们的第三方供应商由于任何原因未能及时履行其义务并提供我们从他们那里获得的产品和服务，包括由于火灾、自然灾害、流行病、电力损失、电信故障、未经授权进入、计算机病毒、拒绝服务攻击、军事冲突、恐怖主义行为、其他国际敌对行动、人为错误、故意破坏或破坏、财务资不抵债、破产和类似事件等原因造成的损害或中断，可能会对我们的运营和盈利能力产生不利影响，原因包括：

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有关具体与我们的计算基础设施相关的风险信息，请参阅“风险因素——技术风险——我们依赖亚马逊网络服务（“AWS”）、微软、甲骨文和其他第三方运营的计算基础设施来支持我们的一些客户，他们或我们的运营基础设施中的任何错误、中断、性能问题或故障都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。”

客户和其他第三方协议中的赔偿条款可能使我们面临知识产权侵权和其他损失的重大责任。

我们与客户、供应商和其他第三方的协议可能包括条款，根据这些条款，我们同意对因知识产权侵权、财产或人员损害的索赔或与我们的产品或服务、作为、不作为或疏忽相关或产生的其他责任而导致的直接或间接损失进行赔偿或以其他方式承担责任。此类条款可能在适用协议终止或到期后仍然有效，重大损害或赔偿义务可能会损害我们的业务、经营业绩、财务状况或声誉。尽管我们试图通过合同限制我们对此类潜在风险承担的责任，但我们这样做可能不会成功。与客户、供应商或其他第三方就我们的业务或此类义务发生的任何纠纷都可能对我们与该第三方或其他当前和潜在第三方的关系产生不利影响，并可能对我们的产品或服务的需求产生不利影响，损害我们的声誉并损害我们的业务、经营业绩或财务状况。

如果我们未能有效管理我们的增长，我们的品牌、运营结果和业务可能会受到损害。

随着我们业务的不断发展，我们必须有效地整合、发展和激励员工，同时保持我们公司文化的有益方面。此外，我们将需要继续改善我们的运营、财务和管理控制以及我们的报告系统和程序，以管理我们的增长。如果我们不能有效地管理我们的业务和运营的增长，我们的员工士气和保留率可能会受到影响，我们的产品和服务质量以及我们的运营效率可能会受到影响，这可能会损害我们的业务、财务状况或运营结果。

我们招聘、留住和发展合格人员的能力，包括我们管理团队的关键成员，对我们的成功和成长至关重要。

我们的业务在快速变化的技术、社会、经济和监管环境的交汇处运作，这些环境需要广泛的专业知识和智力资本。此外，我们持有企业对企业（“B2B”）赌博和/或博彩供应商许可证的某些司法管辖区，例如英国或美国，要求某些管理职能和关键人员获得并持有适用的博彩/博彩监管机构授予的个人或管理许可证或授权。为了成功竞争和成长，我们必须招募、留住和发展来自不同背景的人员，这些人员能够在广泛的智力资本需求中提供必要的专业知识。此外，我们必须制定、维持并在必要时实施适当的继任计划，以确保我们拥有能够保持业务连续性的必要人力资源。

例如，我们高度依赖首席执行官兼创始人Carsten Koerl以及执行管理层其他成员的专业知识和领导力。合格和多样化的人员，特别是欧洲经济区（“EEA”）的专业技术和开发技能，如软件工程师和数据科学家的市场竞争激烈，我们还保持着广泛的数据记者和专业数据运营商网络，使我们能够在全球范围内报道现场比赛。我们可能无法成功地为这些职位招聘额外人员，或者可能无法有效地用合格或有效的继任者替换当前离职的人员。特别是，我们维持公司文化和整合新员工的能力受到在家工作政策的影响，因为我们的大多数员工都是在全职或混合的基础上远程工作。因此，我们被要求实施更复杂的组织管理结构，我们也可能发现难以充分监督员工、独立承包商和业务职能，并面临税务或其他监管风险。此外，我们的执行管理团队可能会出现更替。我们需要确保我们的执行管理层和其他关键领导者团队的稳定性，以避免业务中断并保持我们健全的企业文化。如果我们的管理团队，包括我们聘用的任何新员工，未能有效合作并及时执行我们的计划和战略，或未能维持所需的许可或授权，我们的业务可能会受到损害。我们为留住和发展人员所做的努力也可能导致大量额外费用，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。我们无法保证包括我们的执行官在内的关键人员将继续受雇，或者我们将能够在未来吸引和留住合格的人员，如果不这样做，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

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目 录

我们的业务并未完全成熟，我们的行业也在不断发展，这使得我们很难评估我们未来的前景，并可能增加我们无法成功的风险。

我们的业务没有完全成熟，这使得我们很难有效评估我们的未来前景。投资者应该根据我们在这个不断变化的市场中遇到的风险和困难来考虑我们的业务和前景。这些风险和困难包括我们的能力，除其他外：

如果体育媒体、娱乐和博彩市场没有像我们预期的那样发展，或者如果我们未能满足这个市场的需求，我们的业务可能会受到损害。我们可能无法成功应对这些风险和挑战，包括这些风险因素中其他地方描述的风险和挑战。未能充分应对这些风险和挑战可能会损害我们的业务、财务状况或经营业绩。

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目 录

技术风险

我们可能无法预测和采用新技术，无法针对不断变化的行业和监管标准以及不断变化的客户需求开发新的和增强的产品和服务并获得市场认可，这可能会对我们的竞争力产生不利影响。

随着不断推出新的和增强的产品和服务以及不断演变的行业和监管标准以及客户的需求和偏好，我们的行业受到快速和重大的技术进步的影响。我们预计，适用于体育媒体、娱乐和体育博彩行业的新服务和技术将不断涌现，这可能会产生降低访问相关数据和内容的成本的效果，并导致更具竞争力的定价。我们的业务和财务成功将取决于我们能否继续预测客户和潜在客户的需求，能否实现并保持对我们现有和未来产品和服务的广泛市场认可，能否成功引入新的和升级的产品和服务，能否成功实施我们当前和未来的地域扩张计划。尽管我们积极寻求及时应对客户需求和偏好、技术进步、新的和增强的产品和服务以及具有竞争力的价格的变化，但未能及时和适当地应对这些变化可能会在短期和长期基础上对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。例如，我们的可扩展标记语言（“XML”）和应用程序编程接口（“API”）提要的竞争地位部分取决于与客户的可视化工具、软件和技术基础设施集成、操作和共享数据的能力。因此，我们必须不断修改和增强我们的XML和API馈送，以适应以确保效率、速度和规模，如果此类馈送与客户的互操作性下降，我们可能会降低对我们产品用户的吸引力，失去市场份额或被要求承担更多成本以增强兼容性。

此外，我们开发或获得的任何新产品或服务可能无法及时或以具有成本效益的方式推出，也可能无法获得产生可观收入所需的广泛市场认可。拓展新市场和投入资源以增加我们在现有市场的覆盖深度也给我们的研究、系统开发、销售、营销和一般管理资源带来了额外的负担。此外，这些解决方案可能会受到法律或监管要求的约束，这可能会禁止或减缓此类新解决方案的开发和提供以及/或我们的采用。如果我们无法及时预测或应对技术或行业标准的变化，我们保持竞争力的能力可能会受到不利影响。

我们产品中的真实或感知错误、故障或错误可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们向广泛的客户提供有关体育赛事的日程安排、结果、表现和结果的数据馈送，这些客户依靠我们的数据来结算赌注、创建内容和生成分析等。我们产品背后的软件技术含量很高，也很复杂。我们的软件以前包含，现在或将来可能包含未检测到的错误、错误或漏洞。当我们不断改进我们的网络拓扑结构时，我们无法防止未来可能出现的所有缺陷。此外，错误、故障和错误可能包含在用于构建和操作我们的产品的开源或其他第三方软件中，或者可能是由于开源或第三方软件的部署或配置中的错误造成的。我们软件中的一些错误可能只有在软件部署完毕后才会被发现，或者可能永远不会被普遍知晓。我们软件中的任何错误、错误或漏洞都可能导致数据可用性中断、产品故障或数据泄露，从而导致我们的声誉受损、对客户和用户的不利影响、客户损失以及与第三方的关系、收入损失或损害赔偿责任。此外，在一些体育项目中，确定某些数据点的价值可能需要一定程度的判断，这可能会导致数据与其他体育数据提供商的数据不同，而这些差异可能会导致人们对可能对我们的声誉造成负面损害的有偏见或错误数据的看法。在某些情况下，我们可能无法在可接受的时间内确定上述问题或风险的原因或原因，或采取有效措施补救此类问题或风险。

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目 录

我们无法保护我们的系统和数据免受不断演变的网络安全风险、安全漏洞或其他技术风险的影响，可能会影响我们在客户、消费者和监管机构中的声誉，并可能使我们承担责任。

在开展业务时，我们收集、处理、传输、存储和以其他方式使用有关我们的客户、员工、合作伙伴、供应商和其他各方的敏感商业信息和个人信息或个人数据。这些信息可能包括账户准入凭据、信用卡和借记卡卡号、银行账号、社会保险号、驾驶证号码、姓名和地址等各类敏感业务或个人信息。

此外，作为实时体育数据和内容的提供者，我们的产品和服务本身可能成为网络攻击的目标，这些攻击试图拦截、破坏、破坏或以其他方式禁用或获得对它们或由此处理的数据的访问权限，我们最终采取的防御和预防措施可能无法有效地发现、预防或保护免受或以其他方式减轻所有网络攻击的损失。尽管我们努力建立针对此类威胁的安全屏障，但几乎不可能完全消除这些风险。任何此类违规行为都可能导致博彩操纵、破坏我们的网络、造成系统中断或速度减慢，并利用我们产品的安全漏洞。此外，存储在我们网络上的信息，包括专有信息和其他知识产权，可能会被访问、公开披露、丢失或被盗，其中任何一项都可能使我们承担责任并给我们造成经济损失。这些违规行为，或任何感知到的违规行为，还可能导致我们的声誉受损、负面宣传、关键合作伙伴、客户和交易的损失、监管投诉、调查、处罚以及补救任何问题的成本增加和代价高昂的诉讼，因此可能对我们的产品和服务的市场接受度产生不利影响，并可能严重影响我们的业务、财务状况或经营业绩。

威胁形势不断演变，恶意第三方威胁行为者使用越来越复杂的方法来识别和利用系统漏洞，和/或穿透或绕过我们的安全措施，以获得对我们的网络和系统或与我们相关的第三方的网络和系统的未经授权的访问权限。这些尝试包括网络钓鱼攻击、分布式拒绝服务攻击、诈骗和勒索软件。我们看到全球范围内使用deepfake技术的欺诈行为有所增加，我们也可能成为这些欺诈事件的目标。

尽管我们认为这些实际或未遂的网络攻击均未对我们的运营或财务状况产生重大不利影响，但我们无法保证任何此类事件在未来不会产生此类影响。虽然我们在系统的不同层采用多种方法来防御入侵和攻击并保护我们的数据，但我们无法确定这些措施足以应对所有当前和新出现的技术威胁。此外，越来越普遍的在家工作做法使我们面临更多威胁，因为公司和非公司设备被用于比我们的办公网络更不安全的住宅网络。

我们的计算机系统可能会遭到破坏，我们的数据保护措施可能无法防止未经授权的访问。例如，我们很可能接触到第三方和开源框架中的零日漏洞。虽然我们认为我们为检测、预防和以其他方式处理攻击而实施的程序和过程是足够的，但用于获得未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术经常变化，通常难以预测或检测。对我们的系统和相关第三方系统的威胁可能源于人为错误或疏忽、员工或第三方的欺诈或恶意，或者仅仅来自意外的技术故障。计算机病毒和其他恶意软件可以传播，并可能渗透到我们的系统或相关第三方的系统。此外，拒绝服务或其他攻击可能出于多种目的对我们发起，包括干扰我们的服务或为其他恶意活动制造转移。我们的防御措施可能无法防止计划外的停机，或敏感数据的未经授权的访问、未经授权的使用或其他危害。虽然我们维持涵盖网络风险某些方面的网络错误和遗漏保险，但我们的保险范围可能不足以涵盖所有损失。此外，虽然我们谨慎选择我们的关联第三方，但我们并不控制他们的行为。这些第三方遇到的任何问题，包括这些方提供的服务出现故障或其他中断或网络攻击和安全漏洞导致的问题，都可能对我们为客户提供服务或以其他方式开展业务的能力产生不利影响，或以其他方式导致负债或其他成本和费用。

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目 录

我们还可能因与滥用个人信息有关的索赔而承担责任，例如未经授权的营销目的、不当收集、分析、披露或以其他方式滥用个人数据，以及违反客户保护或数据隐私和安全法。我们无法保证，我们对有权访问客户数据的服务提供商施加的与安全和隐私相关的客户要求将得到遵守或足以防止此类滥用。此外，根据我们的某些协议，我们在数据隐私和安全方面负有义务，包括采取某些保护措施以确保客户数据的机密性，并在发生违规情况时通知受影响的各方。与此类保护措施相关的系统和程序的成本可能会增加，并可能对我们有效竞争的能力产生不利影响。任何未能充分执行或提供这些保护措施或以其他方式遵守我们的义务的行为都可能导致责任、旷日持久且代价高昂的诉讼、政府干预和罚款，就滥用我们客户的个人信息而言，还可能导致收入损失、体育联盟合作伙伴关系损失和声誉损害。

任何类型的安全漏洞、攻击或滥用数据，无论是我们或相关第三方经历的，都可能损害我们的声誉或阻止现有或潜在客户或联盟使用我们的服务，增加我们的运营费用以遏制和补救事件，使我们面临未编入预算或未投保的责任，扰乱我们的运营（包括潜在的服务中断），将管理重点从其他优先事项上转移开，增加我们受到监管审查的风险，或导致根据国内或外国法律施加处罚和罚款。此外，潜在客户、合作伙伴或其他第三方可能会选择终止与我们的关系，或出于他们的需要而延迟或选择不考虑我们。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的系统或基础设施出现中断和故障，包括由于网络攻击、自然灾害事件、地缘政治事件、我们的员工队伍中断、系统故障或欺诈，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

我们提供快速、安全和经过验证的产品和服务的能力在很大程度上取决于我们的业务流程、计算机信息系统和基础设施的高效和不间断运行。例如，在2021年，我们的一家云服务提供商的数据中心出现了空调问题导致的中断。随着我们继续使用托管合作伙伴，像这样的中断可能会导致我们的一些应用程序在很长一段时间内出现不稳定。为了准备更多这样的案例，除其他外，我们专门投入额外资源，在更多地区部署服务，以增加额外的弹性，作为风险缓解活动。任何重大中断都可能损害我们的业务和声誉，并导致业务损失。这些系统、流程、运营和基础设施可能会面临来自未经授权的进入和计算机病毒以及计算机拒绝服务攻击的损坏、中断或运营挑战，这一“风险因素”部分在标题“我们无法保护我们的系统和数据免受不断演变的网络安全风险、安全漏洞或其他技术风险”下进行了讨论，这可能会影响我们在客户、消费者和监管机构中的声誉，并可能使我们承担责任，”人为错误、硬件或软件缺陷或故障、数据丢失、地震、洪水、火灾、自然灾害、流行病、电力损失、电信故障、军事冲突、恐怖主义或其他国际敌对行动、供应商故障、地缘政治事件、外国国家攻击、我们的劳动力中断、我们的信息技术或云基础设施的系统故障、欺诈或其他原因，其中许多可能超出我们的控制范围。我们保持灾难恢复和业务连续性流程，然而，这可能无法充分保护我们免受此类延迟和中断的影响。虽然我们也保有业务中断保险，但我们的承保范围可能不足以赔偿我们因系统故障和类似事件而导致的服务中断可能导致的所有损失。

此外，我们一直并将继续成为网络攻击的对象，包括外部各方的例行端口扫描。这些攻击者和攻击，甚至可能是由民族国家发起的，继续变得更加复杂，主要目的是中断我们的业务，使我们面临财务损失，或利用信息安全漏洞。从历史上看，这些攻击或违规行为均未单独或总体导致对我们的任何实质性责任或对我们的声誉造成任何实质性损害，或对我们的业务造成任何实质性干扰。我们为帮助防止未来安全事件和系统中断并遵守适用的合同、监管和其他法律要求而设计的保障措施可能不会成功，我们可能会在未来遇到重大安全事件、中断或其他问题。我们还可能遇到软件缺陷、开发延迟和其他系统问题，这可能会损害我们的业务和声誉，并使我们面临潜在的责任，我们的业务中断保险可能无法完全覆盖这些责任。此外，我们从第三方开发或采购的硬件、软件或应用程序可能包含设计或制造方面的缺陷或其他可能意外危及信息安全的问题。这些应用可能不足以解决技术进步、监管要求、不断变化的市场条件或其他发展。

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我们的业务越来越依赖关键、复杂和相互依赖的信息技术系统，包括基于互联网的系统，以支持业务流程以及内部和外部通信。我们运营其中一些系统和网络，但我们也依赖第三方供应商在我们的运营中提供各种产品和服务。尽管实施了安全措施，但我们的信息技术系统以及我们的合作伙伴和第三方服务提供商的信息技术系统很容易受到网络攻击、计算机病毒和恶意软件（例如勒索软件）、安全漏洞、未经授权的访问、自然灾害、恐怖主义、战争、电信和电力故障、黑客攻击、网络钓鱼攻击和其他社会工程计划、员工盗窃或滥用、人为错误、欺诈、拒绝或降级服务攻击、复杂的民族国家和民族国家支持的行为者或我们组织内部的人员或有权访问我们组织内部系统的人员的未经授权的访问或使用的攻击、损坏和中断。

我们还可能遇到安全漏洞，这些漏洞可能会在很长一段时间内未被发现。导致披露或修改或阻止访问个人数据或其他受保护信息的安全漏洞或隐私违规行为可能会损害我们的声誉，迫使我们遵守联邦和/或州的违规通知法律以及与外国法律同等的法律，使我们受到强制性纠正行动，要求我们验证数据的正确性，并以其他方式使我们根据保护个人数据的法律法规承担责任，从而导致成本增加或收入损失。此外，盗窃我们的知识产权或专有商业信息可能需要大量支出来补救。即使被发现，由于攻击者越来越多地使用旨在规避控制、避免被发现以及删除或混淆法医证据的工具和技术，我们可能无法充分调查或补救事件或违规行为。由于我们依赖互联网技术，以及我们和我们的服务提供商的员工数量（并且可能继续）远程工作，我们还可能面临更多的网络安全风险，这可能会为网络犯罪分子利用漏洞创造更多机会。

此外，如果我们的客户群和参与度继续增长，服务和产品供应的数量和类型继续增长和发展，我们将需要越来越多的技术基础设施，包括网络容量和计算能力，以继续满足用户的需求。此类基础设施扩展可能很复杂，在完成这些项目或提供组件方面出现意外延迟可能会导致项目成本增加、运营效率低下或交付中断或我们的服务或产品质量下降。此外，可能存在与此基础设施相关的问题，这些问题在设计和实施的测试阶段没有被识别出来，这可能只有在我们开始全面使用底层设备或软件之后才会变得明显，这可能会进一步降低用户体验或增加我们的成本。因此，我们可能无法继续有效地扩大和发展我们的技术基础设施，以适应日益增长的需求。

我们依赖亚马逊网络服务（“AWS”）、微软、甲骨文和其他第三方运营的计算基础设施来支持我们的一些客户，他们或我们的运营基础设施中的任何错误、中断、性能问题或故障都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

我们依赖某些第三方（例如AWS、Microsoft Azure和Oracle）的技术、基础设施和软件应用程序，包括软件即服务产品，以便托管或运营我们业务的某些关键平台特性或功能的部分或全部，包括我们基于云的服务、客户关系管理活动、计费和订单管理以及财务会计服务。此外，我们依赖购买的第三方计算机硬件来交付我们的平台和服务。我们无法控制这些第三方的运营或设施。如果这些第三方服务中的任何一个出现错误、中断、安全问题或其他性能缺陷或更新，以致我们的平台变得不兼容，或者如果这些服务、软件或硬件由于长时间中断、中断、缺陷或其他原因而出现故障或无法使用，或者不再以商业上合理的条款或价格（或根本无法）提供，这些问题可能会导致我们的平台出现错误或缺陷，导致我们的平台出现故障，我们的收入和利润率可能会下降，我们的声誉和品牌可能会受到损害，我们可能会承担法律或合同责任，我们的开支可能会增加，我们管理运营的能力可能会中断，我们管理销售和为客户提供服务的流程可能会受到损害，直到确定、采购和实施同等服务或技术（如果可用），所有这些都可能需要大量时间和资源，增加我们的成本，并可能对我们的业务产生不利影响。这些第三方提供商中有许多试图对其对此类错误、中断、缺陷、性能缺陷或故障的责任施加限制，如果可以强制执行，我们可能会对我们的客户或第三方提供商承担额外的责任。

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我们在过去和将来可能经历过，由于各种因素，包括基础设施变更、引入新功能、人为或软件错误、员工不当行为、能力限制、拒绝服务攻击、网络钓鱼攻击、计算机病毒、恶意或破坏性代码或其他与安全相关的事件，我们的基础设施和基于云的产品出现中断、故障、数据丢失、中断和其他性能问题，我们的灾难恢复规划可能不足以应对所有情况。如果我们遇到中断、故障、数据丢失、中断或其他性能问题，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到不利影响。

我们的系统和我们和客户所依赖的第三方系统也容易受到地震、洪水、火灾、断电、电信故障、网络安全威胁、军事冲突、恐怖袭击或其他敌对行动、自然灾害、流行病等公共卫生危机、地缘政治和类似事件或不当行为等灾难性事件的破坏或中断。尽管我们可能采取任何预防措施，但在我们或我们的第三方供应商的托管设施内，或在我们的系统或我们所依赖的第三方的系统内发生灾难性灾难或其他意外问题，可能会导致我们的基础设施、技术或平台出现中断、性能问题或故障，从而可能对我们的业务产生不利影响。此外，我们进行正常业务运营的能力可能会受到严重影响。如果这些设施之一发生重大的物理损坏，可能需要相当长的一段时间才能实现我们的服务的全面恢复，我们的灾难恢复规划可能无法考虑所有可能发生的情况。此外，这些中断引起的任何负面宣传都可能损害我们的声誉和品牌，并对我们的业务产生不利影响。

我们服务的任何中断，无论是由于内部或第三方问题，都可能损害我们的品牌和声誉，导致我们的客户终止或不与我们续签合同或减少使用我们的平台和服务，要求我们赔偿客户的某些损失，导致我们发放信用或支付罚款或罚款，使我们承担其他损失或责任，包括因未能达到商定的绩效标准而导致的服务水平协议合同罚款，导致我们的平台被视为不可靠或不安全，并阻止我们从当前或未来客户获得新的或额外的业务，其中任何一项都可能损害我们的业务、财务状况或经营业绩。

此外，如果我们没有有效解决能力限制、根据需要升级我们的系统以及不断发展我们的技术和网络架构以适应实际和预期的技术变化，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到不利影响。提供额外的云托管容量需要准备时间。AWS、Microsoft Azure和其他第三方没有义务以商业上合理的条款与我们续签协议，或者根本没有义务。如果AWS、Microsoft Azure或其他第三方提高定价条款，终止或寻求终止我们的合同关系，与我们的竞争对手建立更有利的关系，或以对我们不利的方式改变或解释他们的服务条款或政策，我们可能会被要求转让给其他云提供商或投资私有云。如果我们被要求转移到其他云提供商或投资私有云，我们可能会产生大量成本，并在这样做时遇到可能的服务中断，或者如果他们不愿意接受这样的改变，则可能会面临客户合同损失的风险。

未能维持我们与第三方供应商的关系（或获得足够的替代品），以及未能从此类供应商获得不包含任何重大错误或缺陷的服务，可能会对我们向客户提供有效产品和解决方案的能力产生不利影响，并对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们无法通过使用人工智能来实现效率，这可能会对我们的竞争力产生不利影响。未能识别新的市场趋势并采取行动可能会导致我们被更好、更快地收集、使用原始数据并将其货币化的竞争对手所超越。由于治理不足或无效而未能跟上不断发展的人工智能监管框架，也可能对我们利用人工智能优势的能力产生不利影响，并影响我们的声誉。人工智能的使用具有内在的风险。

AI和机器学习由我们的一些产品启用或集成到我们的产品中，例如模拟体育现实、面向专业体育比赛的AI驱动产品以及一系列赛前和现场（比赛中）投注机会。与许多发展中的技术一样，人工智能带来的风险和挑战可能会影响其进一步的开发、采用和使用，从而影响我们的业务。

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我们预计，面向体育媒体、娱乐和体育博彩行业的AI应用将推动增强客户体验和更高水平的行业产品和服务参与度，同时降低收集和丰富数据和内容的成本。我们的业务和财务成功将取决于我们利用人工智能的好处识别并向市场交付新的和增强的产品和服务的能力。如果不这样做，可能会导致我们被那些利用人工智能的好处比我们更好的竞争对手所超越，尤其是在收集、使用原始数据并将其货币化方面。我们的第三方软件供应商和服务提供商越来越多地将人工智能纳入其流程，如果他们无法有效地纳入技术，这可能会使我们面临额外的风险。我们的供应商也可能在不向我们披露这种用途的情况下将生成式人工智能工具纳入其产品中，并且这些生成式人工智能工具的供应商可能无法满足现有或未来关于知识产权侵权、隐私和数据保护的监管或行业标准。

人工智能算法可能存在缺陷。数据集可能不足、质量差或包含有偏见的信息。因此，人工智能技术可能会创造出看起来正确但实际上不准确或有缺陷的内容。数据科学家、工程师和我们系统的最终用户的不适当或有争议的数据做法可能会损害对人工智能解决方案的接受。如果AI应用程序协助产生的建议、预测或分析有缺陷或不准确，我们可能会受到竞争损害、潜在的法律责任以及品牌或声誉损害。一些人工智能场景存在伦理问题，包括大型语言模型（LLM）和生成人工智能的快速增长，这可能会增加有偏见的输出和错误信息放大的潜力。如果我们旨在通过持续研究和负责任的部署等方式减轻其中许多风险的商业实践不足，并且我们启用或提供的人工智能解决方案因其对人权、数据隐私和数据安全、就业或其他社会问题的声称或实际影响而引起争议，我们可能会遭受品牌或声誉损害。

围绕AI技术的知识产权，包括专利和版权，尚未被世界各国、各省、州和司法管辖区的法院或法律或法规完全解决，但迄今为止审查过这一问题的一些法院采取的立场是，AI所做的发明不具有专利权，在没有大量人工投入的情况下创作的署名作品不受版权保护，这可能导致我们使用AI技术创造的发明、作品产品和其他产出不受知识产权保护。此外，在我们的产品和服务中使用或采用第三方人工智能技术可能会导致遭受侵犯或盗用他人知识产权的索赔。

人工智能的快速发展，包括政府对人工智能的潜在监管，可能要求我们花费大量额外资源，与使用和将人工智能纳入我们的解决方案有关。人工智能的监管框架正在迅速发展。2024年8月1日，《欧盟人工智能法案》（“AI法案”）生效，其监管条款将逐步实施。人工智能法案禁止某些人工智能实践，并对高风险的人工智能系统进行严格监管。人工智能法案具有域外影响力，因此我们需要确保我们的所有运营符合监管标准。其他国家、省、州和司法管辖区也已通过或正在考虑通过有关人工智能的法律，这些法律现在或将来可能适用于我们的业务和运营。虽然我们制定了特定流程来管理我们运营中人工智能的使用和应用，但任何不遵守适用的人工智能监管框架的行为都会对我们的声誉和我们未来利用人工智能的能力产生不利影响。例如，根据AI法案，我们可能会被处以高达3500万欧元的罚款，或高达上一财政年度全球集团年度总营业额的7%（以较高者为准）。我们还可能承担其他责任，例如民事诉讼索赔，以及商业、商业伙伴、消费者信任和市场信心的负面宣传和潜在损失。

未能解决我们系统和基础设施中的遗留设计和技术问题可能会对我们的产品和服务的可用性产生重大影响，从而对我们的合作伙伴和我们的声誉产生负面影响。

遗留设计和技术是指组织内仍在使用的过时系统、软件和硬件。由于年代久远、缺乏支持以及可扩展性有限，这些系统经常面临挑战。如果我们不通过全面的现代化计划有效识别和解决遗留风险，剩余的遗留系统可能会使我们面临：

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法律和监管风险

我们、我们的客户和我们的供应商可能会受到美国和外国关于体育博彩的各种法律的约束，其中许多法律尚未解决且仍在发展中，这可能会使我们遭受索赔或以其他方式损害我们的业务。体育博彩的监管方式和合法性因司法管辖区而异，且存在不确定性。现有法规或其解释或监管环境的任何变化都可能对我们经营业务的能力产生不利影响，或减少对我们产品和服务的需求。此外，为向赌博和博彩业提供产品和服务引入许可要求，包括在我们或我们的客户无需持有许可或存在有限监管框架的司法管辖区，可能会对我们的能力和我们的客户在这些司法管辖区开展业务的能力产生不利影响。

我们服务的许多客户以及我们为加强其体育博彩业务而向世界各地的博彩公司提供的产品和服务，可能会受到我们的客户或我们提供服务的那些司法管辖区有关体育博彩和在线博彩和博彩的法律法规的约束。未来的立法和监管行动可能会受到政治压力、态度和气候或对体育博彩和赌博的负面情绪的影响。更严格的立法、许可和监管要求可能会减少对我们产品和服务的需求，或阻止我们在某些市场提供服务。

体育博彩的监管和合法性因辖区而异。一些司法管辖区限制、垄断或禁止在线赌博和/或博彩，而另一些司法管辖区则采取了在线游戏和/或博彩应获得许可和监管的立场，并已通过或正在考虑立法和法规以实现这一点。某些司法管辖区，包括美国和某些欧洲司法管辖区，要求我们持有供应商或类似许可证。在B2B供应服务不受供应商许可证约束的司法管辖区，我们根据客户保证其赌博和投注服务符合适用法律的协议经营我们的业务。在某些司法管辖区，体育博彩服务的合法性并不明确或可供解释，通常是由于延迟或未能更新赌博法以反映现代远程博彩产品的可用性而产生的。在这些情况下，有正当理由支持各种形式的博彩和博彩活动，理由是这些活动没有被明确禁止，其适用于离岸活动的情况不明确，博彩和博彩产品在特定管辖范围内很容易获得和/或没有博彩和博彩法规的执行历史。

我们未能获得或维持所需的许可，可能导致我们不得不改变、限制、暂停或停止我们的产品和服务供应，从而导致潜在的收入损失、制裁和处罚，以及声誉受损。对现有监管形式的改变可能包括惩罚性税收制度、大额债券或财务担保、对产品发行的限制、对被许可人的限制性流动性上限的要求、对营销活动的限制或对第三方服务提供商的限制。此外，我们经营所在的司法管辖区目前可能不受监管或部分受到监管，因此更容易受到法律法规的颁布或变更的影响。对体育博彩监管的任何不利变化或吊销我们或我们客户的经营许可证可能会对我们开展业务的能力产生重大不利影响，或可能对我们提供体育博彩服务或在某些司法管辖区开展业务产生商业上的不利影响或不切实际。

政府当局可能会认为我们或我们的客户违反了当地法律，尽管他们努力并真诚地试图获得所有适用的许可证或当地要求。此类诉讼可能涉及大量诉讼费用、处罚、罚款、扣押资产、禁令或对我们施加的其他限制，同时转移关键高管的注意力。此外，尽管我们努力确保客户合规，但向某些司法管辖区不遵守赌博和博彩立法的客户提供产品和服务可能会导致对我们的制裁和处罚。这可能导致我们没有资格维持我们现有的监管许可或获得未来的许可和授权。即使此类索赔成功辩护，该过程也可能导致声誉损失、潜在的收入损失以及管理资源和时间的分流。

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作为赌博和博彩行业的供应商，我们的增长前景取决于适用于我们客户的真钱赌博和博彩立法的法律和监管地位。此外，即使司法管辖区将真钱赌博和博彩合法化，这也可能伴随着立法或监管限制和/或税收，使我们的客户在这些司法管辖区经营变得不切实际或吸引力降低，或者实施法规或获得在特定司法管辖区经营所需的必要许可证的过程可能需要比我们预期更长的时间，这可能导致对我们的产品和服务的需求减少，并对我们的业务产生不利影响。

接受我们服务以供其在赌博和博彩行业使用的商业客户，包括真钱赌博和博彩优惠的运营商，将面临影响我们业务的法律和监管环境。多个辖区已规范或正在规范或考虑规范向终端消费者提供真金白银的赌博和下注。我们的业务、财务状况和经营业绩在很大程度上取决于适用于并直接影响我们客户的法规。当前法律禁止或限制体育博彩或这些服务的营销，或保护垄断提供商的某些司法管辖区，可能会通过采用竞争性许可和监管框架来实施开放其市场的变革。我们已经并且仍然打算将我们的体育博彩服务扩展到这些明确或自由化的司法管辖区和市场，包括在北美、南美、欧洲和国际上的其他地方。

虽然澄清和放开某些司法管辖区和市场的体育博彩监管可能会为我们的客户和美国提供增长机会，但成功扩展到每个潜在的新司法管辖区或市场将带来其自身的复杂性和挑战。进入新的司法管辖区或市场的努力可能需要我们承担大量成本，例如资本、当地资源、当地基础设施、特定技术、营销、法律和其他成本，以及承担大量高级管理层的时间和资源。尽管做出了这些努力，我们成功进入这些司法管辖区或市场的能力可能会受到州/区域、国家和/或超国家政策和监管的未来发展、市场准入限制、客户成功进入的能力、来自第三方的竞争以及我们目前无法预测或超出我们控制范围的其他因素的影响。因此，无法保证我们将成功地将我们的体育博彩服务和产品扩展到这些司法管辖区或市场，或者我们的服务和产品供应将以预期的速度增长或在长期内取得成功。在现有管辖范围内或进入新管辖范围内扩张所需的任何延迟获得或难以维持监管批准或许可都可能对我们的增长机会产生负面影响。

例如，州/地区、国家和/或超国家监管机构（尤其是在美国各州）未能及时或根本没有在其管辖范围内实施提供博彩和博彩服务的监管框架，可能会阻止、限制或延迟我们的客户和我们进入此类市场。此外，最终实施的任何法规可能会禁止或实质性限制我们的客户和我们进入此类司法管辖区的能力。特别是，在某些市场引入许可制度的情况下，无法保证我们的客户和我们将成功获得或保留在此类市场经营的许可。此外，即使我们这样做，任何此类许可都可能受到繁重的许可要求，以及可能使市场失去吸引力的违反制裁和/或税收责任，或施加限制，限制我们提供某些关键产品或服务的能力。例如，在包括美国各州和英国在内的各个司法管辖区，经常会有提议对博彩运营商征收额外或增加的税收，或者修改博彩收入的税收待遇，从而提高客户的运营成本。如果这些提议被采纳，我们的客户可能会减少支出、缩减运营或限制新合同，这可能会降低对我们的数据、内容和相关服务的需求。此外，许可可能要求我们与当地市场参与者合作或合作提供我们的产品或服务，从而使我们面临该参与者表现不佳或不表现的风险，这反过来可能会扰乱或限制我们在相关市场有效竞争和提供我们的产品或服务的能力。最后，引入多个州/地区监管制度带来的复杂性，特别是在美国，预计多个州将引入不同的监管制度，这可能会给我们带来相当大的运营、法律和行政成本，尤其是在短期内。

此外，我们的竞争对手或其合作伙伴可能已经在某个司法管辖区或市场建立。如果监管在这些司法管辖区或市场放开或明确，我们可能会面临来自其他提供商的竞争加剧，这反过来可能会增加体育博彩业的整体竞争力。我们可能难以与那些对监管采取更激进方法并因此能够在我们不接受客户或我们不做广告的市场中产生收入的供应商竞争。我们在成功进入新市场方面也可能面临运营困难，即使监管问题并没有实质性地限制此类实体。

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此外，现有法规的任何变化，以任何方式限制或限制我们客户的市场规模，例如禁止博彩客户可以下注的特定体育赛事、广告限制、对投注者授权资助机制的限制或投注者在一天内可以下注的金额上限，将导致收入损失，因为对我们的产品和服务的需求减少。

未能遵守特定司法管辖区的监管要求，或未能成功获得在特定司法管辖区申请的供应商许可或授权，可能会影响我们遵守其他司法管辖区的许可和监管要求的能力，或可能导致拒绝许可申请或限制、附加条件、暂停或撤销其他司法管辖区现有许可。

在作为供应商向赌博和博彩行业提供产品和服务的背景下，遵守适用于我们业务的各种规定是昂贵和耗时的。在我们被要求持有此类供应商许可证的司法管辖区，监管机构通常在监管和许可我们的业务方面拥有广泛的权力，并可能限制、限制、暂停或最终撤销我们的许可证、对我们处以巨额罚款以及采取其他行动，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。这些法律法规是动态的，可能会有不同的解释，各立法和监管机构可能会就这些事项扩展现行法律法规或颁布新的法律法规。不遵守任何此类立法或法规可能会使我们面临索赔、法律或监管程序、许可证审查、诉讼和监管机构的调查，以及巨额罚款和负面宣传，每一项都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们现有的任何供应商许可证可能会受到限制、有条件暂停或最终被撤销。许可证的丢失、暂停或审查或对在一个司法管辖区持有的许可证施加的任何条件可能会触发许可证的限制、条件、暂停或丢失，或影响我们在另一司法管辖区获得此类许可证的适当性和资格，而任何此类限制、条件、暂停或损失，或此类限制、条件、暂停或丢失的可能性，都可能导致我们在受影响的司法管辖区停止提供我们的部分或全部产品。我们可能无法获得或维持所有必要的注册、许可、许可或批准，并可能招致与许可程序相关的罚款或经历延误，这可能会对我们的运营产生不利影响。我们延迟或未能在任何司法管辖区获得或维持许可证可能会阻止我们提供我们的产品和服务、增加我们的客户群和/或产生收入。未能维持或更新我们现有的许可证、注册、许可证、授权或批准可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

我们面临现有供应商许可证条款丢失、撤销、不续签或变更的风险。

我们现有的供应商许可证通常包括监管机构在某些情况下限制、附加条件、暂停或撤销许可证的权利，例如，在被许可人违反相关监管要求的情况下。此外，作为任何续期或延续申请的一部分的适当性程序可能是昂贵和耗时的，如果申请不成功，所产生的任何费用都不太可能收回。如果我们现有的任何供应商许可证没有续签或延期，或者如果此类许可证受到限制、附加条件、暂停、撤销或以对我们的业务不利的条款续签，这可能会限制我们向该司法管辖区的客户提供部分或全部服务，并可能要求我们限制或暂停向该司法管辖区的客户提供与该司法管辖区相关的服务或暂时或永久退出该司法管辖区，每一项都会对我们的收入产生负面影响。

迄今为止，我们已经获得了当前运营所需的必要许可、授权、适当性调查结果、注册、许可和批准。我们的供应商许可证倾向于发放固定期限，之后需要更新许可证。例如，我们的某些许可证将到期，需要在2025年更新，包括我们在许多州和部落辖区的一年期美国博彩许可证。然而，我们不能保证会给予任何可能需要的额外执照、许可和批准，或现有的执照、许可和批准将被更新或不会被撤销。续任须（其中包括）持续满足我们的董事、高级职员、主要员工、人员和股东的适当性和资格要求。任何未能更新或维持我们的许可证或在必要时收到新的许可证将对我们的业务产生重大不利影响。

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在某些司法管辖区，我们的主要高管和管理人员、某些员工、关键人员、董事或与业务相关的其他个人须遵守许可和/或合规要求。此类个人未能获得必要的许可或遵守个别监管义务，可能会导致我们的业务不遵守其监管义务，或危及我们获得或维持开展业务所需的供应商许可的能力。在某些情况下，针对这种情况的补救措施可能要求解除关键高管、雇员或董事的职务，并强制赎回或转让该人的股本证券。

作为获得和维持供应商许可和授权的一部分，主管对赌和对赌监管机构通常会确定某些董事、高级职员和雇员的适当性，在某些情况下，还会确定持有超过某些重要性门槛的参股或投票权的股东的适当性。赌博和博彩监管机构用来确定谁需要找到适当性或申请人是否适合开展博彩业务的标准因司法管辖区而异，但一般来说，特别是在美国，主管机构要求广泛和详细的申请披露。主管当局在确定申请人是否应被认定适合在特定管辖范围内开展业务方面拥有广泛的自由裁量权。如果任何对我们业务有管辖权的主管机构发现一名高级职员、董事、雇员、任何关键人员或重要股东不适合发牌或不适合继续与我们保持关系，我们将被要求与该人断绝关系，并被迫任命另一名符合该机构适当性要求的个人，这可能导致对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

此外，基于我们的董事、高级职员、关键员工和人员、股东或与我们有关系的第三方的任何过去或现在的活动，赌博和博彩监管机构可能会拒绝颁发或更新供应商许可证，或限制、限制、暂停或最终撤销任何现有的供应商许可证，这可能会对我们的业务产生不利影响。此外，我们现有的和/或任何未来的关键管理人员、董事、关键员工和人员或重要股东有可能无法满足我们维持或获得经营我们业务所需的供应商许可证和授权所需的所有适当性和资格标准，这可能导致需要更换未能满足赌博和博彩监管机构规定的适当性和资格标准的相应个人。任何未能更新或维持此类许可证或在必要时收到新的许可证将对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

欧盟曾多次尝试适用国内刑事和行政法律，以阻止我们在其他欧盟成员国（“成员国”）获得许可的体育博彩运营商客户在其境内经营或向其境内的客户提供服务；欧洲法院关于这一问题的判例法不断演变，成员国政府的反应给在线博彩运营商带来了不确定性。

欧盟成员国在监管体育博彩和网络游戏方面采取了不同的做法。某些成员国试图对在欧盟其他地方获得许可的运营商实施国内许可要求，尽管欧盟有提供服务自由的原则。欧洲联盟法院（“CJEU”）的判例法仍然存在争议，并在继续发展。如果成员国扩大独家许可制度、施加国内授权要求或限制跨境准入，我们的客户可能会被要求获得当地许可、减少产品供应或完全退出某些市场。这些发展可能会减少客户的市场准入和整体投注量，从而间接对我们在欧盟的收入产生不利影响。

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我们受制于不断变化的政府法规和其他法律义务，特别是与隐私、数据保护和信息安全相关的法规，以及我们开展业务的不同市场的消费者保护法。我们实际或认为未能遵守此类义务可能会对我们的声誉、经营业绩或财务状况产生重大不利影响，或产生其他不利后果。

作为我们业务的一部分，我们从客户和员工以及其他各方收集个人信息、个人数据和其他潜在敏感和/或受监管的数据，包括银行账号、社会保险号、信用卡和借记卡信息、识别号和政府身份证图像。美国和世界各地的法律法规限制和规范个人信息如何被收集、处理、存储、使用、披露和跨境传输，包括为其安全性制定标准，实施有关隐私实践的通知要求，并向个人提供有关使用、存储、披露和出售其受保护个人信息的某些权利。在英国，以及欧盟和瑞士，我们受制于在某些方面比美国更具限制性的法律法规。在发生数据泄露事件时，我们还须遵守我们经营所在司法管辖区的数据泄露通知法律以及诉讼和监管执法行动的风险。我们还可能被合同要求将安全漏洞通知客户或其他交易对手。我们还必须遵守与我们的电子营销工作和使用第三方cookie和类似技术相关的不断扩大的消费者保护法律。我们还可能受到欧洲和其他司法管辖区不断演变的法律的约束，这些法律管辖客户数据的访问和处理以及相应合同下客户的权利。

此外，法律继续限制跨境转移个人信息的能力。例如，欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）对向欧盟以外国家转移个人数据规定了严格的规则，除非第三国被欧盟视为提供了足够水平的数据保护，或者转移的各方已经实施了具体的保障措施来保护转移的个人信息。其他国家可能对个人数据的转移也有类似的限制。此外，美国司法部还发布了一项最终规则，题为“相关国家或覆盖人员访问美国敏感个人数据和政府相关数据”，该规则编纂于28 CFR第202部分（“批量转让规则”）。批量转让规则禁止并限制将美国公民的类别敏感个人数据批量转让给相关国家，例如中国、俄罗斯和伊朗，以防止外国对手访问。它限制了我们从事涉及某些财务或其他个人身份的某些跨境交易的能力，这可能会增加合规成本，导致监管审查或责任增加，并可能需要额外的合同谈判，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。我们预计有关国际个人数据转移的现有法律复杂性和不确定性将继续存在。因此，我们可能不得不做出某些操作上的改变，我们将不得不在规定的时间范围内为现有的数据传输实施修订后的标准合同条款和其他相关文件。

同样，当局正在继续通过立法并考虑与数据保护和数据使用相关的监管提案。例如，2025年6月19日，英国《2025年数据（使用和访问）法案》（DUAA）获得皇家许可，实施了有关英国数据使用的各种措施，并改革了数据保护法。DUAA中的规定将在2026年之前生效，现在说DUAA将如何实施以及它将对我们的国际活动产生什么影响还为时过早。此外，欧盟的《数字市场法》将要求被欧盟委员会指定为“守门人”的大型在线平台获得用户同意，以便在某些产品中组合数据，并要求搜索引擎与竞争对手公司共享匿名数据，以及其他变化。

这些法律法规在不断发展，它们的解释和适用方式可能与我们的做法不一致，我们遵守不断发展的数据保护规则的努力可能不会成功。例如，欧洲数据保护委员会继续发布针对行业的指导方针，并处以与GDPR相关的罚款，其中一些措施意义重大，包括2025年11月提议的对GDPR的修订。我们必须投入大量资源来理解和遵守这一不断变化的格局。对收集、使用、共享或披露个人信息或个人数据的限制或对安全和数据保护的额外要求和责任可能要求我们修改我们的产品、服务和营销方法，可能以实质性方式，这可能会限制我们开发新产品和服务的能力，并可能使我们面临更多的合规义务和监管审查。当前和拟议的涉及隐私和数据保护的法规也可能增加我们的运营成本。

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此外，我们通过我们的隐私声明、我们网站上提供的信息和新闻声明，就我们使用和披露个人信息的情况公开发表声明。尽管我们努力确保我们的公开声明完整、准确和充分执行，但我们有时可能没有这样做或被指称没有这样做。如果此类通知或声明被发现具有欺骗性、不公平或歪曲我们的实际做法，我们可能会受到潜在的监管或其他法律行动如果我们的隐私或数据安全措施未能遵守适用的当前或未来法律法规，我们可能会受到诉讼、监管调查和罚款、强制执行通知要求我们改变使用个人数据的方式或我们的营销做法，以及巨大的补救成本。例如，根据GDPR，我们可能会被处以高达2000万欧元的罚款，或高达上一财政年度全球集团年度总营业额的4%（以较高者为准）。我们还可能承担其他责任，例如数据主体的民事诉讼索赔，以及负面宣传和商业、商业伙伴、消费者信任和市场信心的潜在损失。自2020年12月以来，包括一群英国足球运动员在内的第三方根据GDPR向包括我们在内的体育数据和体育博彩行业的各种参与者发出了数据主体访问请求。我们不时收到来自这些第三方背后实体的大量数据主体访问请求。如果这些请求发展成为法律诉讼，它可能会显着改变我们收集和使用与球员相关的体育数据的方式，可能会使我们受到费用或其他损害，并可能对整个体育数据行业产生重大影响。根据我们现有合同安排的条款，任何不利的判断都可能影响此类合同安排的有效性，从而可能迫使我们改变我们的业务战略并对我们的业务产生不利影响。即使我们没有确定违反了这些法律，政府对这些问题的调查通常需要花费大量资源并产生负面宣传。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们一直并可能在未来不时受到各种法律诉讼和调查，包括集体诉讼，以及监管调查和诉讼，这可能导致和解、判决、罚款或处罚，从而对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们过去和将来都可能受到法律诉讼，其中可能包括但不限于在美国和我们经营或已经经营的其他国家声称的集体诉讼和监管调查以及指控违反赌博法、客户或消费者保护、知识产权和其他法律或法规的诉讼。我们还受制于我们的客户根据个人交易主张的索赔。还有一种风险是，可能会对我们、互联网服务提供商、信用卡和其他支付处理商、广告商和其他参与体育博彩和在线游戏行业的人提起民事和刑事诉讼，包括由检察官或公共实体或现任供应商或私人或代表他们提起的集体诉讼。此外，我们未来可能会成为竞争对手就我们的数据收集做法和独家数据权利交易提起诉讼的对象。

无法保证我们在任何事项上都能成功地为自己辩护，指控、投诉、索赔、诉讼、调查和其他行动的结果无法预测，难以评估或量化，但可能导致重大损害、和解、判决、罚款、处罚和费用，以及撤销、取消或不更新所需的许可证或注册或失去授权。无论结果如何，诉讼的成本都可能是昂贵的，任何这些结果都可能对我们的业务、财务状况、监管状况或经营业绩产生不利影响。还可能存在与诉讼、调查和行动相关的负面宣传，这可能会影响我们在客户和体育联盟中的声誉。这些诉讼、调查或行动中的原告、政府或监管机构可能会寻求追回非常大的金额，而这些行动的规模可能在相当长的一段时间内仍然未知。为未来的诉讼或调查或行动辩护或和解的成本可能很高。

此外，这类事项可能会耗费时间，转移管理层的注意力和资源，并导致我们产生大量费用。我们的保险或赔偿可能不涵盖可能对我们提出的所有索赔，对我们提出的任何索赔，无论案情或最终结果如何，都可能损害我们的声誉。如果我们在这些诉讼事项或任何其他法律程序中的抗辩不成功，我们可能会被迫支付损害赔偿或罚款、订立同意令、改变我们的商业惯例或失去执照和授权，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

如此前报道，2023年10月5日，Sportscastr，Inc.（d/b/a PANDA（“PANDA”））在德克萨斯州东区提起诉讼，指控该公司专利侵权。诉状称，涉及在直播视频流中提供实时数据和内容的Sportradar品牌产品侵犯了三项声称专利的某些权利主张。该诉状随后被修改，将Sportradar AG添加为被告，并包括第四项声称的专利。2025年2月14日，PANDA提交了一份修正申诉，增加了两项反垄断索赔，指控Sportradar被告对其客户使用某些Sportradar技术的官方体育直播数据的访问设置了反竞争条件。2026年3月，公司及其关联公司与PANDA完成了一项和解协议，其中PANDA在有偏见的情况下驳回了其索赔。如需更多信息，请参阅附注28-我们合并财务报表的或有事项，这些事项包含在本年度报告的其他部分。

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未能获得、维护、保护、执行和捍卫我们的知识产权，或未能获得足够广泛的知识产权保护，可能会削弱我们的竞争优势或干扰我们开发、营销和推广我们的产品和服务的能力。

我们的专利、商标、商号、商业秘密、专有技术、专有技术和其他知识产权对我们的成功至关重要。虽然大力保护和捍卫我们的知识产权是我们的政策，但我们无法预测我们为获得、维护、保护和执行我们的知识产权而采取的步骤是否足以防止侵犯、盗用、稀释或其他潜在侵犯我们的知识产权的行为。我们可能无法在我们开展业务的所有司法管辖区注册我们的知识产权，并且在某些情况下，我们可能会确定为我们的发明、产品、软件、数据库或其他技术获得注册保护在商业上是不可取的。在这种情况下，我们必须依靠管辖未注册知识产权保护的法律以及合同保密和/或排他性条款来保护我们的数据和技术，这可能会限制我们在第三方未经授权使用的情况下可用的补救措施。如果我们无法通过相关法律或合同排他性保护我们的发明和专有产品、技术、数据库、软件和功能，竞争对手可能会复制它们。即使我们寻求注册我们的知识产权，第三方可能会对我们的申请提出异议，即使我们能够获得注册，第三方也可能成功地对已注册知识产权的有效性或可执行性提出异议。此外，我们无法保证我们的专利、注册商标或其他知识产权将具有足够的范围或实力，为我们提供有意义的保护或竞争优势。即使我们寻求注册的知识产权，也无法保证此类注册将具有最初寻求的覆盖范围或充分保护我们的知识产权，因为有关知识产权的有效性、可执行性和保护范围的法律标准是不确定的。某些注册产权，例如专利和版权，也是有时间限制的，这意味着这些知识产权已经或将在未来到期，这可能会对我们的业务产生负面影响。我们也不能保证他人不会在未经我们同意的情况下使用我们的知识产权或独立开发与我们开展业务所依赖的任何专有技术具有相同或相似功能的技术，并使我们与竞争对手区分开来。未经授权的各方可能试图对我们的技术进行逆向工程，以开发与我们的解决方案具有相同或相似功能的应用程序，竞争对手和其他第三方也可能采用与我们类似的商号或商标。此外，竞争对手和其他第三方过去和将来可能试图未经授权使用我们的数据。监测和监管未经授权使用我们的数据、技术和知识产权是困难的，可能不会有效，我们无法向您保证，我们将有足够的资源来监管和执行我们的知识产权。对知识产权法的修改或适用的法院和机构对这些法律的解释也可能导致不确定性。例如，所有司法管辖区有关体育数据和数据库的所有权和允许使用的法律地位可能会发生变化。因此，我们不能确定，我们目前使用的公开来源或其他来源的数据，今天不知道侵犯、盗用或以其他方式侵犯第三方知识产权，将来不会导致侵权、盗用或其他侵犯第三方知识产权的索赔。如果我们无法保持我们的技术、产品、数据库、软件或功能的专有性质和知识产权保护，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。任何强制执行我们的知识产权或针对我们注册或申请的知识产权的异议或其他诉讼进行辩护的诉讼都可能代价高昂，转移管理层的注意力，并且最终可能不会以有利于我们的方式解决，因此索赔可能不会以有利于我们的方式解决。

我们试图通过以下方式保护我们的知识产权和专有信息：（i）实施旨在保护我们专有信息的行业标准行政、技术和物理实践，包括源代码访问控制，以及（ii）要求员工和顾问以及我们的某些承包商执行保密和发明转让协议。然而，我们可能无法在所有情况下获得这些协议，我们的做法和控制可能不会有效。此外，我们不能保证所有员工、顾问和承包商都将遵守这些协议的条款，或在发生此类未经授权的披露或使用时获得适当的补救，或者这些协议将有效保护我们的专有信息或保护我们对我们知识产权的所有权。因此，尽管普遍存在保密协议、访问控制、行业标准做法和其他合同限制，但我们可能无法防止这些协议的各方未经授权披露或使用我们的技术诀窍或其他商业秘密。监测未经授权的使用和披露是困难和昂贵的，我们不知道我们为保护我们的专有技术和信息而采取的措施是否有效。此外，美国以外的法院有时不太愿意保护商业秘密、专有技术和其他专有信息，我们可能无法为未经授权的使用或披露获得足够的补救。我们还可能被迫向第三方提出索赔，或为他们可能向我们提出的索赔进行辩护，以确定我们视为我们知识产权的所有权。

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此外，我们的商业成功取决于我们在不侵犯、盗用或以其他方式侵犯第三方知识产权或类似所有权的情况下开发和商业化我们的产品和服务以及使用我们的技术的能力。无论是否值得，我们已经面临并可能在未来面临侵权、盗用、稀释或其他侵犯第三方知识产权或类似所有权的索赔，这些索赔可能会干扰我们营销和推广我们的品牌、产品和服务的能力。这可能包括声称通过我们的产品和服务提供的内容侵犯了个人（包括运动员）的公开权或隐私权或未经授权使用、侵犯、稀释或以其他方式侵犯第三方商标或品牌名称。针对侵权、盗用或其他侵犯第三方知识产权或类似所有权的索赔进行的任何诉讼都可能代价高昂，转移管理层的注意力，最终可能不会以有利于我们的方式解决。此外，未能就我们侵犯、挪用、稀释或以其他方式侵犯他人知识产权或类似所有权的索赔成功达成和解或进行抗辩，可能会要求我们停止使用某些知识产权或将某些产品和服务商业化，获得许可，在我们开发非侵权替代品的同时修改我们的服务和技术，产生重大损害或和解费用，或面临禁止我们营销或提供受影响产品和服务的临时或永久禁令。如果我们需要第三方许可，它可能无法以合理的条款或根本无法获得，我们可能需要支付大量的特许权使用费和前期或持续费用。此类许可也可能是非排他性的，这可能允许竞争对手和其他方在与我们竞争时使用该主题技术。我们还可能需要重新设计我们的服务和技术，以便它们不会侵犯、挪用、稀释或以其他方式侵犯第三方知识产权或类似的所有权，这可能是不可能的，或者可能需要大量的金钱支出和时间，在此期间我们的技术可能无法用于商业化或使用。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们雇佣了以前在我们领域其他公司工作过的个人，包括我们的竞争对手或潜在竞争对手。尽管我们努力确保我们的雇员、独立承包商和顾问不会在他们的工作中为我们使用他人的专有信息或专有技术，但我们可能会受到声称我们或我们的雇员、顾问或独立承包商无意或以其他方式使用或披露前雇主或其他第三方的知识产权，包括商业秘密或其他专有信息。为了抗辩这些索赔，可能需要进行诉讼。如果我们未能成功为任何此类索赔进行辩护，我们可能会承担损害赔偿责任，我们也可能被阻止使用某些知识产权，这反过来可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。即使我们成功地为此类索赔进行了辩护，诉讼也可能导致大量成本，并分散管理层和其他员工的注意力。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

如果我们不能维护、提升和保护我们的声誉和品牌认知度，包括通过商标的维护和保护，我们的业务将受到损害。

我们认为，保持和提高我们的声誉和品牌认知度对于我们与合作伙伴和客户的关系以及我们吸引新合作伙伴和客户的能力至关重要。推广我们的品牌可能需要我们进行大量投资，我们预计，随着我们的市场竞争日益激烈，这些营销举措可能会变得越来越困难和昂贵。如果我们未能充分保护或执行我们在对我们的业务很重要的商标下的权利，我们可能会失去使用这些商标或阻止他人使用这些商标的能力，这可能会对我们的声誉和我们的业务造成不利损害。其他人可能会在美国和国际上主张类似商标的优先权利，并试图阻止我们在某些司法管辖区使用和注册我们的商标。我们不时提出的未决商标申请可能不会导致此类商标被注册，我们可能无法使用这些商标在相关司法管辖区将我们的产品和服务商业化。

我们的注册或未注册商标可能会被质疑、侵权、规避、稀释、宣布通用、失效或被确定为侵犯或稀释其他商标。我们可能无法保护我们在这些商标上的权利，我们需要这些商标来与合作伙伴和客户建立名称识别。如果我们无法充分保护我们的商标或基于我们的商标建立名称识别，我们建立品牌标识的能力可能会受到阻碍，并可能导致市场混乱，我们可能无法有效竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

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我们使用“开源”软件可能会对我们提供产品和服务的能力产生不利影响，并使我们面临可能的诉讼。

我们使用开源软件连接我们的专有软件，并期望在未来继续使用开源软件。使用和分发开源软件可能比使用其他第三方商业软件带来更大的风险，因为开源软件的许可方通常不会就侵权索赔或许可代码的质量提供支持、保证、赔偿或其他合同保护。一些开源许可可能要求将开源代码纳入其专有软件的被许可人，或将其专有软件与开源代码一起分发或链接其专有软件的被许可人，公开披露其专有源代码，或根据相同的许可条款或为创建衍生作品的目的许可专有代码，或可能禁止被许可人就使用此类软件向其他方收取费用。此外，开放源码软件的公开可用性可能使其他人更容易破坏或复制我们的服务或产品。

虽然我们试图将我们的专有代码与此类开源许可条款的影响隔离开来，但我们不能保证我们会成功。因此，我们可能会面临声称拥有软件所有权的其他人的索赔，或寻求对我们的软件强制执行开源许可条款，包括要求发布与此类软件一起开发或分发或链接的我们的专有源代码。任何此类发布都可能让我们的竞争对手以更少的开发努力和更短的时间创造出类似的技术，并可能导致我们的产品和服务的销售损失。这些索赔还可能导致诉讼，要求我们购买昂贵的许可证或要求我们投入额外的研发资源来更改我们的软件，其中任何一项都会对我们的业务或运营结果产生负面影响。此外，如果开源代码的许可条款发生变化，我们可能会被迫重新设计我们的软件或产生额外费用。与使用第三方商业软件相比，使用某些开源软件也可能导致更大的风险，因为开源许可机构通常不会对软件的来源提供保证或控制，因此，这些软件可能包含安全漏洞或侵权或损坏的代码。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们将我们的技术和产品商业化的能力部分取决于其他人授予我们的许可的条款和条件。

我们依赖对我们的产品和服务很重要的某些数据和其他知识产权的许可。此类许可通常是非排他性的，可能无法为我们提供使用此类数据和其他知识产权的充分权利，包括在我们可能希望将我们的产品和服务商业化的所有地区。因此，我们可能无法阻止竞争对手或其他方将竞争性产品和服务商业化。尽管我们尽了最大努力，但我们的许可人可能会得出结论，认为我们严重违反了我们的许可协议，因此可能会终止许可协议，从而取消我们将这些许可协议涵盖的产品和服务商业化的能力。即使这些协议没有终止，在它们到期时，我们可能会被要求与我们的许可人重新谈判或续签这些协议，或与其他权利持有人签订新的协议，以便将我们的产品和服务商业化。这类牌照竞争激烈，我们不能保证能续牌。此外，随着权利持有人开发自己的产品，他们可能不愿意向我们提供某些数据或内容的访问权限，例如热门或备受期待的游戏广播或系列的数据和内容。如果我们的许可人和其他权利持有人不愿意或不能按照我们可接受的条款（或根本不允许）许可我们的数据、内容或其他材料，我们将产品和服务商业化的能力可能会受到损害，或者我们的成本可能会增加。此外，我们可能会寻求从我们的许可机构获得额外许可，为了获得此类许可，我们可能必须同意以可能对许可机构更有利的方式修改我们现有的许可。上述任何情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能会受到税法或其解释的变化或美国和瑞士境内或境外的额外税收的影响，或者可能会面临额外的税收负债，这可能会降低我们的盈利能力。

我们在我们开展业务的每个司法管辖区都受到税法的约束。税法或其解释的变化可能会降低我们获得的收入金额、我们资产负债表上记录的任何税收亏损结转和税收抵免的价值以及我们的现金流量金额，并对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。此外，其他因素或事件，包括企业合并和投资交易、我们的递延税项资产和负债的估值变化、在最终确定各种纳税申报表时或由于税务当局声称的缺陷而对税收进行调整、不可用于税收目的的费用增加、可用税收抵免的变化、转让定价方法的变化、我们的收入分配和税收管辖区之间其他活动的其他变化以及税率的变化，也可能增加我们未来的有效税率。

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目 录

我们的税务申报将接受美国国税局（“IRS”）以及州、地方和非美国税务当局的审查或审计。我们在确定我们的全球税项拨备时行使判断力，在我们的日常业务过程中，可能会出现适当的税务处理不确定的交易和计算。我们还可能对与我们收购的业务相关的税款承担责任。我们的决定对美国国税局或任何其他税务机关没有约束力，因此，审计或其他程序中的最终决定可能与我们的税务规定、应计费用和申报表中反映的处理方式存在重大差异。因审计而评估额外税收可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

由于瑞士公司税法改革于2020年1月1日生效，包括圣加仑州在内的所有瑞士州都取消了州税收特权。因此，自2020年1月1日起，我们将按标准州征税。圣加仑州圣加仑市的标准公司税率可能会不时变化。此外，如果实体从优惠税制转变为普通税制，可用的税收亏损结转可能会受到限制。

非美国司法管辖区的税法可能会出现进一步变化。例如，2021年，经济合作与发展组织（“OECD”）引入了一个关于税基侵蚀和利润转移的包容性框架（BEPS 2.0），其中包含一个双支柱解决方案，以应对经济数字化带来的税收挑战。这些变化目前正由世界各地的税务机关逐步实施，代表着对国际税收框架的根本性改变。支柱一提供了新的联系和利润分享。第二支柱规定了全球最低征税水平（15%），为司法管辖区之间的税收竞争确立了下限。

2023年12月22日，瑞士联邦委员会发布法令，瑞士将根据第二支柱以渐进方式引入全球最低税收水平。截至2024年1月1日，根据经合组织的合格国内最低充值税框架，对瑞士境内的公司和常设机构的利润征收国家充值税，这些公司和常设机构的实际税率低于15%。这一全国性的补足税与经合组织《示范规则》大体一致。只有在前三个财政年度连续收入超过7.5亿欧元的跨国集团的公司和常设机构才初步在范围内。基于收入包括规则和欠税支付规则的国际补足税，将对瑞士境外的子公司（公司、常设机构）的利润征收，而实际税率至少为15%，将在稍后阶段推出，具体取决于国际发展情况。

由于这些发展，我们开展业务的某些国家的税法可能会在未来或追溯的基础上发生变化，任何此类变化，包括采用全球最低税率规则，或我们任何司法管辖区的税收政策的其他重大发展，都可能对我们未来的总纳税义务和有效税率以及我们的增长机会、业务和经营业绩产生重大不利影响。

美国和各国际司法机构的反腐败、反贿赂、经济制裁和出口管制、反洗钱和类似法律可能会对我们的声誉和经营业绩产生负面影响。

在世界范围内开展业务要求我们遵守世界各地对我们的业务具有管辖权的政府实施的反腐败法律法规，其中可能包括美国《反海外腐败法》（“FCPA”）、《2010年英国反贿赂法》（“英国反贿赂法”），以及我们开展业务的其他国家和地区的法律。《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》和其他适用法律禁止我们和我们的高级职员、董事、雇员以及代表我们行事的商业伙伴，包括代理人和代表，为影响“外国官员”的决策或获得或保留业务或以其他方式获得有利待遇的目的，向他们腐败地提供、承诺、授权或提供任何有价值的东西。英国《反贿赂法》还禁止非政府“商业”贿赂和收受贿赂。

我们受制于世界各地不同政府和监管机构的管辖，这可能会使我们的人员和代表与“外国官员”接触，包括负责发放或更新许可证、执照或批准或执行其他政府法规的人员。此外，我们开展业务的一些国际地点缺乏发达的法律体系，腐败程度较高；因此，我们有必要制定适当的控制措施，以确保即使在监管框架不太发达的司法管辖区也能保持适当的行为。

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目 录

我们的业务必须遵守适用的反洗钱（“AML”）、反恐融资（“CTF”）、经济和贸易制裁法律法规，例如由美国财政部外国资产管制办公室、美国国务院、美国商务部、联合国安全理事会、瑞士国家经济事务秘书处（“SECO”）、欧盟、成员国、英国财政部以及其他相关制裁机构管理和执行的法律法规。这些法律或法规的变化，或其执行方式的转变，可能会影响我们向现有或潜在客户提供产品和/或服务的能力。特别是，美国、欧盟、英国和其他司法管辖区针对俄罗斯在乌克兰的活动实施的制裁，以及针对此采取的任何反制裁措施，可能会限制我们在某些国家（例如俄罗斯、白俄罗斯和乌克兰特定地区）运营、产生或收取收入的能力，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的国际业务使我们面临违反或被指控违反反腐败、反洗钱、CTF、经济制裁和出口管制法律法规的风险。我们未能成功遵守这些法律法规可能会使我们面临声誉损害，以及重大制裁，包括刑事罚款、监禁、民事处罚、上缴利润、禁令和取消政府合同，以及其他补救措施。对涉嫌违规行为的调查可能代价高昂且具有破坏性。我们的政策、程序和控制旨在遵守适用的反洗钱、CTF、反腐败、经济制裁和出口管制法律法规。然而，无法保证我们的政策和程序将有效防止代表我们行事的员工或业务合作伙伴的违规行为，我们可能对此承担责任，任何此类违规行为都可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

环境、社会和治理（“ESG”）事项可能会对我们与客户和投资者的关系产生不利影响，并增加合规成本。

某些立法者、监管机构、投资者、客户、员工和其他利益相关者持续关注ESG问题，包括环境、气候、水、多样性和包容性、人权和治理透明度。我们的一些客户已经采用或可能采用包含其供应商应遵守的ESG条款或要求的采购政策，或者他们可能会寻求在其采购条款和条件中包含此类条款或要求。一些投资者还要求公司披露与ESG相关的政策、做法和衡量标准。此外，各司法管辖区已经通过或正在制定复杂而冗长的ESG相关法律或法规，这些法律或法规可能难以遵守，并将增加我们的直接合规成本，以及客户和供应商转嫁给我们的间接成本。此外，美国有越来越多的州级反ESG举措可能与其他监管要求或我们各利益相关者的期望发生冲突。如果我们未能在实质上遵守或满足我们各个利益相关者不断变化的法律和监管要求或期望，我们可能会受到执法行动、被要求支付罚款、面临客户需求减少或失去投资者，这可能会损害我们的声誉、收入和经营业绩。我们实际或认为未能实现我们公开披露的ESG相关举措可能会对我们的声誉产生负面影响，使我们面临诉讼或执法行动，或以其他方式损害我们的业务。

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财务和资本风险

我们发现，我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，如果不加以补救，可能会导致我们的财务报表出现重大错报，我们及时准确报告财务状况和经营业绩或遵守适用法律法规的能力可能会受到损害，这可能会对投资者对我们的信心产生重大不利影响，从而影响我们普通股的价值。

作为一家上市公司，我们被要求维护、评估和报告我们对财务报告的内部控制的有效性。正如我们在截至2021年12月31日的20-F表格年度报告中所披露的那样，我们发现我们对财务报告的内部控制存在重大缺陷，这与控制设计和实施不足以及职责分离有关。重大缺陷是对财务报告的内部控制存在缺陷或缺陷的组合，从而有合理的可能性无法及时防止或发现我们年度或中期合并财务报表中的重大错报。

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目 录

我们在加强对财务报告的内部控制方面取得了重大进展，包括改进某些业务流程控制的设计和运营有效性，包括纠正与职责分离相关的缺陷以及对内部控制相关IT应用程序的IT一般控制。然而，截至2025年12月31日，我们确定仍存在实质性疲软。具体而言，跨关键财务报告流程的某些业务流程控制没有有效运行。因此，我们确定COSOF框架（定义见本年度报告第15项）的控制环境、风险评估和控制活动中存在缺陷。这些缺陷，无论是个别的还是总体的，都构成了重大弱点，并有可能影响跨多个重要账户和披露的财务报告。我们已经制定并正在执行一项补救计划，旨在解决这一实质性弱点。该计划的关键要素在本年度报告的第15项中进行了描述。在相关控制措施有效运行足够长的时间并且管理层通过测试得出补救措施已完成的结论之前，不会将实质性弱点视为已完全补救。我们的目标是在2026财年完成我们的主要补救行动；但是，无法保证这些努力将完全有效或在该时间范围内完成。

鉴于存在重大缺陷，公司进行了额外的分析和程序，以确保我们的年度合并财务报表按照国际财务报告准则编制。此外，我们的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所审计了本年度报告中包含的20-F表格的合并财务报表，并对此发表了无保留意见。然而，毕马威会计师事务所（KPMG AG）分别对截至2025年12月31日公司财务报告内部控制的有效性发表了否定意见。毕马威会计师事务所的报告包含在“第18项。财务报表”。

如果我们的补救努力没有证明是有效的，或者如果未来发现了更多的重大弱点，我们财务报告的准确性和时间安排可能会受到重大不利影响。未能纠正这一重大缺陷或以其他方式履行我们作为《萨班斯-奥克斯利法案》规定的上市公司的义务，可能会导致投资者对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响，并可能使我们面临证券交易所、SEC或其他当局的诉讼或监管调查，其中任何一项都可能需要大量额外的财务和管理资源。

我们的经营业绩和经营指标受季节性和波动性的影响，这可能会导致我们的季度收入和经营业绩出现波动，或导致我们对业务前景的看法出现波动。

我们已经经历并预计将继续经历我们收入的某种程度的季节性波动，这种波动可能因地区而异。我们客户群的广泛地域组合也影响了季节性的影响，因为不同地区的客户将对不同的体育赛事给予不同的重视，这些赛事通常有不同的季节性日历。因此，我们的收入历来在大多数季后赛和总冠军比赛发生的那个季度是最强劲的，并且历来在淡季期间增长率下降或停滞。我们的收入也可能受到并非每年发生的重大体育赛事的安排，或由于运动员罢工、地缘政治和类似事件、恐怖主义或其他事件而取消或推迟体育赛事和比赛的影响。我们还可能在某些其他指标上遇到波动，例如收入分享安排。我们关键经营指标或增长率的波动可能导致我们的财务状况或经营业绩波动，使预测我们未来的业务结果和需求变得更加困难，对我们管理营运资金的能力产生不利影响，并可能导致对我们前景的不利推断，从而可能导致我们的股价下跌。

我们可能无法产生足够的收入来维持盈利能力或持续产生正现金流，我们的收入增长率可能会下降。

我们可能会在未来经历税后亏损，我们无法向您保证，我们将产生足够的收入来抵消维护我们的平台以及维持和发展我们的业务的成本。投资者不应将我们的历史收入增长或运营费用视为我们未来业绩的指标。需求减少，无论是由于全球经济疲软、消费者支出减少、竞争或其他原因，都可能导致收入和增长下降，对我们的经营业绩产生不利影响。如果我们的收入增长率下降或我们的运营费用超出我们的预期，我们的财务业绩将受到不利影响。

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此外，我们还预计我们的成本将在未来期间增加，这可能会对我们未来的经营业绩以及实现和维持盈利的能力产生负面影响。我们预计将继续在技术开发、营销和人力资本方面投入大量财政和其他资源。这些投资可能不会增加我们业务的收入或增长。如果我们不能成功地以超过与我们业务相关的成本的速度产生收入，我们将无法实现盈利，我们的收入增长率可能会下降。即使有持续或不断增长的收入增长率，如果我们的成本同步增长，我们可能无法保持盈利能力或持续产生正现金流。如果我们未能继续增长我们的收入和整体业务，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大或不利的影响。

收购产生某些风险，并可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。

我们业务战略的一个关键要素是通过收购来补充我们的有机增长。我们例行探索收购其他业务和资产，我们过去收购过业务，未来可能会继续进行业务或资产收购。我们未来也可能进行战略剥离。然而，我们可能由于多种原因无法识别或完成有希望的收购或资产剥离，包括对交易关键要素的任何误判、买家之间的竞争、我们行业业务的高估值、需要监管和其他批准、缺乏内部资源来积极寻求所有有吸引力的机会和资本的可用性。花在交易机会上的时间和资源可能不会产生成比例的结果。

当我们确实确定潜在的收购目标时，业务或资产的收购和整合涉及许多风险。这些风险包括估值（确定业务或资产的公平价格）、构建结构（包括在必要时从卖方剥离目标实体）、整合（管理整合被收购企业的人员、产品、技术和其他资产的过程，以提取预计与收购相关的价值和协同效应）、人才保留（保留管理层或其他具备继续经营被收购业务所需知识和技能的人才）、监管（获得监管或其他政府批准，包括反垄断批准，完成收购并随后整合可能需要的）和尽职调查（包括识别业务前景的风险，包括赔偿和其他合同义务以及收购中将承担的未披露或未知的责任或限制）。此外，我们收购的公司的收购价格的很大一部分可能会分配给收购的商誉和其他无形资产。我们被要求每年对商誉和使用寿命不确定的无形资产进行可能的减值测试，或者在情况表明可能已经发生减值时更频繁地进行测试。我们还被要求在有可能发生减值的迹象时，对可摊销的无形资产和固定资产进行减值评估。未来，如果我们的收购没有产生预期回报，我们可能需要确认减值费用，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

此外，就我们追求收购外国业务和资产的程度而言，这些潜在的收购往往涉及额外或增加的风险，包括：

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此外，我们能否从我们的收购活动中实现我们预期的收益，包括我们在2025年11月收购的IMG Arena业务的收益，例如预期的销售增长、成本协同效应和其他预期收益，将在很大程度上取决于我们是否能够识别和整合被收购公司的关键员工，并高效和有效地整合这些业务。整合是一个持续的过程，我们可能无法顺利或成功地完全整合这类业务，这个过程可能需要比预期更长的时间。此外，某些业务的整合以及此类活动之后的运营文化差异将继续需要投入大量管理资源，这可能会分散管理层对日常业务运营的注意力。在对目标企业进行尽职调查的过程中，也可能存在我们未能或无法发现或识别的未断言的索赔或评估。如果我们不能成功地将包括IMG Arena业务在内的收购业务的运营整合到我们的业务中，我们可能无法实现此类交易的销售增长、成本协同效应和其他预期收益，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到不利影响。

任何当前或未来的合资企业或少数股权投资都将受到这些投资固有的某些风险的影响。

虽然我们努力通过具有法律效力的合伙协议和其他文书来降低合资企业和少数股权投资风险，但我们的少数股权地位可能会使我们面临我们无法控制的风险，这是合资企业和少数股权投资所特有的风险，包括：

我们可能无法及时获得融资，或根本无法满足我们未来的长期资本需求，这可能会削弱我们执行业务计划的能力。

我们相信，我们现有的现金、我们的信贷额度下的可用借款以及预期的运营现金流，将足以满足我们至少未来12个月的运营和资本需求。然而，我们可能需要额外的资本来应对未来的商业机会，包括增加获得的客户数量、新的联赛交易、我们的技术和其他资产的发展、挑战、收购或不可预见的情况，并可能出于其他原因决定从事股权或债务融资。如果需要，我们获得额外资本的能力将取决于我们的业务计划、投资者需求、我们的经营业绩、市场状况、我们的信用评级和其他因素。

任何债务都会增加我们可能无法产生足以支付我们债务到期金额的现金的风险。这也可能对我们的业务产生影响。例如，它可以：

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我们的子公司Sportradar Management Ltd于2020年11月与某些债权人签订的信贷协议（经不时修订，“信贷协议”）包含，并且任何证明或管辖其他未来债务的协议可能包含某些限制性契约，这些契约将限制我们从事符合我们长期最佳利益的某些活动的能力。例如，信贷协议限制了我们产生额外债务的能力，对于相关的多币种高级有担保循环信贷额度，要求我们满足某些财务条件。我们之前没有违反，也没有违反信贷协议项下的任何契诺；然而，我们未能遵守信贷协议或管理任何未来债务的协议中的契诺可能会导致违约事件，如果不予以纠正或豁免，可能会导致我们所有债务的加速偿还。

我们无法向您保证，我们的业务将从运营中产生足够的现金流，或者未来借款的金额将足以使我们能够支付债务或为我们的其他流动性需求提供资金。我们可能无法及时获得额外的债务或股权融资，或者根本无法获得，这可能要求我们缩减未来的业务计划和运营。

我们已经并可能继续被要求对我们的无形资产记录减值费用。

我们有大量的无形资产，以与体育联赛的许可权的形式，记录在我们的综合财务状况报表中。截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们的综合财务状况表上的无形资产和商誉分别为20.337亿欧元和16.071亿欧元，其中10.864亿欧元和12.312亿欧元分别与体育联盟许可权有关。截至2025年12月31日止年度，这些资产均未发生减值。在截至2024年12月31日和2023年12月31日的年度，公司记录的商誉和无形资产减值费用总额分别为0.2百万欧元和9.9百万欧元。减值费用与我们的业务战略相关变化的影响有关。

未来，如果我们的业务战略发生变化，或者如果市场或其他情况继续对我们的业务运营产生不利影响，我们可能会被迫记录与这些无形资产相关的额外减值费用，这将对我们的经营业绩产生不利影响。还可能出现某些新的许可协议可能导致在许可期限开始时立即产生未来减值费用的情况，如果在执行之日没有直接和间接收入的支持，或者在安排过程中。

减值测试本质上涉及对这些无形资产的持续使用和最终处置所产生的折现估计现金流量的假设。未来事件和市场状况、基础业务运营、竞争或技术的变化可能会影响我们对价格、成本、持有期或其他因素的假设，这些因素可能会导致我们对未来现金流的估计发生变化。尽管我们认为我们在测试减值时使用的假设是合理的，但我们将继续持续评估我们的现金产生单位和无形资产的账面值的可收回性，我们的任何一项假设的重大变化，无论是孤立的还是结合另一项假设的变化，都可能产生明显不同的结果。在这种情况下，我们可能会产生额外的大量减值费用，这将对我们的财务业绩产生不利影响。

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目 录

与我们的A类普通股所有权相关的风险

我们普通股的双重类别结构具有将投票权集中于我们的创始人的效果，这将限制一个股东影响重要交易结果的能力，包括控制权变更。

由于B类普通股的面值比A类普通股的面值低十倍，B类普通股股东在提交给我们的股东以供其投票或批准的所有事项上拥有与A类股东同等资本投入的更多投票权，但（i）《瑞士义务法典》（“瑞士CO”）第693条第3款规定的事项除外（例如，选举独立审计师；任命专家对公司的业务管理或其部分进行审计；任何有关煽动特别审计的决议和任何有关发起责任诉讼的决议）和（ii）根据瑞士法律选定的需要获得所代表股份面值绝对多数的重要事项。

截至2025年12月31日，我们的创始人Carsten Koerl持有我们B类普通股的所有已发行流通股，连同他的已发行A类普通股，占我们已发行股本总投票权的78.5%。因此，我们的创始人能够对提交给我们的股东批准的事项产生重大影响，包括选举董事、修订我们的组织文件以及任何合并、合并、出售我们的全部或几乎全部资产或其他重大公司交易。我们的创始人可能拥有与股份持有人不同的利益，并可能以可能不利于其他股东利益的方式进行投票。这种集中控制可能会产生延迟、阻止或阻止我们公司控制权变更的效果，可能会剥夺我们的股东作为出售我们公司的一部分而获得其股本溢价的机会，并可能最终影响我们A类普通股的市场价格。

此外，我们的公司章程（“章程”）载有规定，如个人或法人取得A类普通股，并因此直接或间接对在商业登记簿上登记的股本的10%以上拥有表决权，则超过10%限制的A类普通股应记入股份登记册，作为无表决权的股份。然而，任何在我们的章程的商业登记处登记前持有超过10%股本的股东将继续登记该等股份的投票权。在某些情况下，这可能允许我们的现有股东对我们施加比我们的其他股东更大的影响力，尽管持有相同数量的A类普通股。

B类普通股持有人未来的转让将导致这些股份转换为78,367，070股A类普通股。此外，每10股B类普通股将在以下情况下自动转换为1股A类普通股：

我们B类普通股的可选和强制转换可能会稀释我们A类普通股的持有人，我们无法预测我们的双重类别结构可能对我们A类普通股的价格产生的影响。

我们的条款规定了两类普通股，A类普通股和B类普通股。每十股B类普通股可随时根据持有人的选择转换为一股A类普通股。我们B类普通股的可选和强制转换可能会稀释我们A类普通股的持有人，并可能导致有资格在公开市场上进行转售的A类普通股的股份数量增加。可供未来转售的A类普通股股份数量大幅稀释和/或大幅增加可能会对我们A类普通股的现行市场价格产生不利影响。

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此外，我们无法预测我们的双重类别结构是否会导致我们的A类普通股的市场价格更低或更波动，或导致负面宣传或其他不利后果。例如，某些指数提供商已宣布限制将具有多类别股票结构的公司纳入其某些指数，根据已宣布的政策，我们的双重类别资本结构将使我们没有资格被纳入某些指数，因此，共同基金、交易所交易基金和其他试图被动跟踪这些指数的投资工具将被排除在投资我们的股票之外。这些政策可能会降低我们的A类普通股对其他投资者的吸引力，并压低我们的A类普通股的市场价格，与纳入此类指数的其他类似公司的市场价格相比。

我们是一家外国私人发行人，因此，我们不受美国代理规则的约束，并受到《交易法》报告义务的约束，在某种程度上，这些义务比美国国内上市公司的报告更宽松、更不频繁。此外，我们被允许遵循某些母国公司治理实践，因此，我们的股东可能无法获得对受适用于美国国内上市公司的所有公司治理要求约束的公司股东提供的相同保护。

由于我们符合《交易法》规定的外国私人发行人的资格，我们可豁免遵守《交易法》中适用于美国国内上市公司的某些条款，包括（i）《交易法》中关于根据《交易法》注册的证券的代理、同意或授权征集的条款，（ii）《交易法》规定对从短时间内进行的交易获利的内部人承担责任的条款，以及（iii）《交易法》规定的规则，要求向SEC提交表格10-Q的季度报告，其中包含未经审计的中期简明综合财务报表和其他特定信息。此外，外国私营发行人在每个财政年度结束后的120天前不需要以20-F表格提交年度报告，而作为大型加速申报人的美国国内发行人则需要在每个财政年度结束后的60天内以10-K表格提交年度报告。外国私人发行人也免于监管FD，意在防止发行人对重大信息进行选择性披露。由于上述所有情况，投资者可能无法获得向非外国私人发行人的公司股东提供的相同保护。

此外，作为一家外国私人发行人，我们可以选择遵循某些母国公司治理实践，而不是纳斯达克股票市场（“纳斯达克”）的实践，前提是我们披露了我们没有遵循的要求并描述了我们遵循的母国实践。我们依赖于这种“外国私人发行人豁免”，这与某些纳斯达克规则有关。我们未来可能会在允许的范围内选择在其他事项上遵循母国惯例。遵循我们的“母国”治理实践可能会提供比适用于美国国内发行人的纳斯达克规则下给予投资者的保护更少的保护。因此，我们的股东可能无法享有为受所有纳斯达克公司治理要求约束的公司股东提供的相同保护。见项目16g。“公司治理。”

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我们可能会在未来失去我们的外国私人发行人地位，这可能会导致显着的额外成本和费用。

如上所述，我们是一家外国私人发行人，因此，我们不需要遵守《交易法》的所有定期披露和当前报告要求。外国私人发行人地位的确定每年在发行人最近完成的第二财季的最后一个工作日进行，因此，下一次确定将在2026年6月30日对我们进行。未来，如果（i）我们超过50%的已发行有投票权证券由美国居民拥有，以及（ii）我们的大多数董事或执行官是美国公民或居民，或者我们未能满足避免失去外国私人发行人地位所必需的额外要求，我们将失去我们的外国私人发行人地位。如果我们失去了我们的外国私人发行人地位，包括由于SEC对外国私人发行人地位规则的任何修改，例如2025年6月SEC概念发布中提出的定义外国私人发行人的更严格标准中包含的那些规则，我们将被要求向SEC提交美国国内发行人表格的定期报告和注册声明，这些表格比外国私人发行人可用的表格更详细和广泛。我们还必须遵守美国联邦代理要求，我们的高级职员、董事和主要股东将受到《交易法》第16（b）条的短期利润回收条款的约束。最近颁布的美国立法要求我们的董事和高级管理人员根据《交易法》第16（a）条作出内幕报告，自2026年3月18日起生效。我们的主要股东继续豁免《交易法》第16（a）节所载的报告要求，我们的高级职员、董事和主要股东继续豁免《交易法》第16（b）节所载的短期利润回收条款。此外，我们将失去根据纳斯达克上市规则依赖豁免某些公司治理要求的能力。作为一家不是外国私人发行人的美国上市上市公司，我们将产生作为外国私人发行人不会产生的大量额外法律、会计和其他费用，以及会计、报告和其他费用，以维持在美国证券交易所的上市。除其他外，这些费用将涉及未来根据美国公认会计原则提供我们的财务信息的义务。

我们已发行和流通在外的A类普通股总数的很大一部分有资格向市场出售，这可能导致我们A类普通股的市场价格大幅下跌，即使我们的业务表现良好。

在公开市场出售大量我们的A类普通股，或市场上认为大量A类普通股持有人打算出售，可能会降低我们A类普通股的市场价格。在我们的首次公开发行中出售或根据我们授予的股权奖励可发行的A类普通股根据《证券法》可不受限制地自由交易，但我们的董事、执行官和其他关联公司可能持有或收购的任何A类普通股除外，该术语在《证券法》中定义。受限制的证券不得在公开市场上出售，除非根据《证券法》登记出售或获得登记豁免。

未来，如果我们需要筹集资金或进行收购，我们也可能会发行额外的证券，这可能构成我们当时已发行和流通的A类普通股的重要部分。根据瑞士法律，股东拥有优先认购权或提前认购权，可按比例认购可转换为股权的股权或其他证券的发行，在某些情况下可通过授权董事会撤回或限制优先认购权或提前认购权的股东大会所代表的三分之二票数和所代表的股份面值的绝对多数通过的决议撤回或限制。然而，由于某些司法管辖区的法律法规，某些司法管辖区的股东可能无法行使此类权利，除非公司注册或以其他方式对供股进行限定，包括遵守该司法管辖区法律下的招股说明书要求。无法保证我们将采取任何行动，根据除美国以外的任何受限制发行认购权或股份的司法管辖区的法律，注册或以其他方式限定发行认购权或股份。如果这些司法管辖区的股东无法行使认购权，其所有权权益将被稀释。

我们未来可能不会为我们的A类普通股支付股息，因此，实现投资回报的能力将取决于我们的A类普通股价格的升值。

我们从未进行过现金分红，在可预见的未来可能不会对我们的A类普通股进行任何现金分红。根据瑞士法律，任何股息必须由我们的董事会提出并由股东大会批准。此外，我们的独立审计师必须确认，我们董事会的股息提案符合瑞士成文法和我们的章程。我们可能支付的任何未来股息金额还将取决于，除其他因素外，我们的战略、未来收益、财务状况、现金流、营运资金需求、资本支出和我们章程的适用条款。此外，我们支付股息的能力受到并且可能受到我们或我们的子公司所产生的现有和任何未来未偿债务的契约的限制。因此，我们A类普通股的任何投资回报完全取决于我们A类普通股在公开市场上的价格升值，这种情况可能不会发生。

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我们章程中的反收购条款可能会阻止或阻止控制权的变更，即使收购将有利于我们的股东，这可能会压低我们A类普通股的价格，并阻止我们的股东试图更换或罢免我们目前的管理层。

我们的条款包含的条款可能会阻止股东可能认为符合其最佳利益的主动收购提议。这些规定包括以下内容：

综合起来，这些规定可能会阻止那些否则可能涉及为我们的A类普通股支付高于现行市场价格的溢价的交易。

适用于瑞士国内上市公司的瑞士法律的某些保护措施不适用于我们。

由于我们的A类普通股仅在纳斯达克上市，而不是在瑞士，因此我们的股东无法受益于瑞士法律旨在在公开收购要约或控制权变更交易情况下保护股东的某些条款所提供的保护。特别是，《金融市场基础设施法案》（FMIA）关于披露持股情况的规则和要约收购规则，包括强制性要约收购要求和自愿要约收购规定，通常适用于在瑞士上市的瑞士公司，不适用于我们，因为我们不在瑞士上市。此外，由于瑞士法律限制了我们实施权利计划或美国式“毒丸”的能力，我们抵制主动收购企图或在控制权交易发生变化时保护少数股东的能力可能受到限制。因此，在公开收购要约或控制权变更交易中，我们的股东可能不会像在瑞士上市的瑞士公司的股东那样受到同等程度的保护。

我们股东的权利不同于受美国司法管辖区法律管辖的公司的股东权利，除其他外，可能会限制我们筹集资本、发放股息和以其他方式管理持续资本需求的灵活性。

我们的公司事务受我们的章程和管理公司的法律管辖，包括在瑞士注册成立的上市公司。我们的股东的权利和董事会成员的责任可能与受美国司法管辖区法律管辖的公司的股东和董事的权利和义务不同。

具体地说，瑞士法律保留某些公司行为供股东批准，而董事会在其他一些法域将对这些行为拥有权力。例如，支付股息和注销库存股必须得到股东的批准。瑞士法律还要求我们的股东自己决定或授权我们的董事会增加我们的股本。虽然我们的股东可以授权我们的董事会可以发行（或减少）的股本，而无需额外的股东批准，但瑞士法律将此授权限制为授权时已发行股本的50%。此外，根据前瑞士法律，这种授权的期限最长仅为五年，此后必须由股东不时续签，才能筹集资金。此外，除了特定的例外情况，包括我们的条款中明确描述的例外情况，瑞士法律授予现有股东优先认购权，以认购新发行的股票。

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瑞士法律也没有像其他一些司法管辖区的法律那样，在可附加于不同类别股份的各种权利和规定方面提供那么多灵活性。这些与我们的资本管理有关的瑞士法律要求可能会限制我们的灵活性，可能会出现更大的灵活性本可以为我们的股东带来好处的情况。此外，在履行职责时，瑞士法律要求我们的董事会考虑我们公司、我们的股东、我们的员工和其他利益相关者的利益，在所有情况下都适当遵守合理和公平的原则。有可能这些当事人中的一些人会有不同于股东利益或除股东利益之外的利益。瑞士法律限制了我们的股东在法庭上质疑我们董事会作出的决议或采取的其他行动的能力。我们的股东一般不被允许提起诉讼以推翻我们董事会的决定或采取的行动，而是只被允许就违反信托义务寻求损害赔偿。根据瑞士法律，股东对我们董事会成员违反信托义务的索赔必须提交至瑞士的主管法院，或我们董事会相关成员的住所。此外，根据瑞士法律，我们的股东对我们提出的任何索赔必须完全提交给瑞士的主管法院。

无法保证瑞士法律未来不会发生变化，这可能会对我们股东的权利产生不利影响，或者瑞士法律将以与美国公司法原则类似的方式保护我们的股东。

在执行针对我们、我们的董事或我们的管理层的外国判决时可能会遇到困难。

我们的某些董事和管理层居住在美国境外。我们的大部分资产和这些人的资产位于美国境外。因此，投资者可能难以或不可能在美国或其他司法管辖范围内向我们送达诉讼程序，包括基于美国联邦证券法民事责任条款的判决。

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特别是，投资者应注意，瑞士或任何其他适用司法管辖区的法院是否会承认和执行美国法院根据美国证券法的民事责任条款对我们或我们的董事或我们的管理层作出的判决，或美国任何州或受理在瑞士或任何其他适用司法管辖区的法院根据美国或美国任何州的证券法对我们、我们的董事或我们的管理层提起的原始诉讼，存在不确定性。

Sportradar Group AG是一家控股公司，没有自己的业务，因此，它依赖于其子公司的现金来为其运营和开支提供资金，包括未来的股息支付（如果有的话）。

作为一家控股公司，我们现金流的主要来源将是我们运营子公司的分配或付款。因此，我们未来为我们的业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息（如果有的话）的能力将取决于我们的子公司和中间控股公司向我们进行上游现金分配或支付的能力，这可能会受到影响，例如，他们产生足够现金流的能力或对资金汇回能力的限制，无论是由于货币流动性限制、货币或外汇管制或其他原因。我们的运营子公司和中间控股公司是独立的法人实体，尽管它们由我们直接或间接全资拥有和控制，但它们没有义务向我们提供任何资金，无论是以贷款、股息或其他形式。如果我们的任何子公司以任何方式向我们分配股息或其他付款的能力受到限制，我们为业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息的能力（如果有的话）可能会受到损害。

一般风险因素

如果证券或行业分析师不发布或停止发布有关我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们对我们的A类普通股的建议做出不利的改变，我们的A类普通股的股价和交易量可能会下降。

我们A类普通股的交易市场受到行业或证券分析师发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。如果覆盖我们或未来可能覆盖我们的任何证券或行业分析师对我们的A类普通股的建议做出不利的改变，或对我们的竞争对手提供更有利的相对建议，我们的A类普通股的价格很可能会下降。如果任何覆盖我们或未来可能覆盖我们的证券或行业分析师停止覆盖我们或未能定期发布关于我们的报告，我们可能会在金融市场失去知名度，这反过来可能导致我们的A类普通股的股价或交易量下降。此外，我们的季度经营业绩很可能在未来因应众多因素而波动，其中许多因素超出了我们的控制范围，包括上述每个因素。此外，世界各地的证券市场已经经历并可能继续经历重大的价格和数量波动和中断。这种市场波动，以及一般经济、市场或政治状况，可能会影响A类普通股在二级市场的定价、交易价格的透明度和可用性、A类普通股的流动性以及适用于我们的监管范围。我们的经营业绩和我们的A类普通股的交易价格可能会因应各种因素而波动，包括上述风险，我们无法预测我们的A类普通股的交易价格。

作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张并转移管理层的注意力，额外的法律、会计和合规费用可能比我们预期的要多。

我们遵守《交易法》的报告要求，并被要求遵守《萨班斯-奥克斯利法案》和《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》的适用要求，以及随后由SEC实施的规则和条例以及纳斯达克股票市场的上市标准，包括公司治理实践的变化以及建立和维护有效的披露和财务控制。遵守这些规则和规定可能会带来负担，我们的管理层和其他人员需要为这些合规举措投入大量时间。例如，我们预计这些规则和规定可能会使我们吸引和留住董事会合格成员变得更加困难和昂贵。

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