美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
附表14a资料
根据第14（a）节提交的代理声明
1934年证券交易法
（修订号。)
由注册人X提交由注册人以外的一方提交☐
选中相应的框：
| ☐ | 初步代理声明 | |||||||
| ☐ | 机密，仅供委员会使用（在规则14a-6（e）（2）允许的情况下） | |||||||
| X | 最终代理声明 | |||||||
| ☐ | 确定的附加材料 | |||||||
| ☐ | 根据规则14a-12征集材料 | |||||||
（注册人的名称在其章程中指明）
（提交代理声明的人的姓名，如非注册人）
缴纳备案费（勾选所有适用的方框）：
| X | 无需任何费用。 | |||||||||||||
| ☐ | 之前用前期材料支付的费用。 | |||||||||||||
| ☐ | 根据《交易法》规则14a6（i）（1）和0-11，项目25（b）要求在展品中的表格上计算的费用。 | |||||||||||||
NVR, Inc.
11700 Plaza America Drive
套房500
弗吉尼亚州雷斯顿20190
年度股东大会通知
将于2025年5月6日（星期二）举行
美国东部时间上午11：00
NVR，Inc.将于2025年5月6日（星期二）上午11：00（美国东部时间）召开年度股东大会。我们将在位于11700 Plaza America Drive，Suite 500，Reston，Virginia，20190.的公司总部举行会议。
我们召开此次会议的目的如下：
1.从所附代理声明中指名的被提名人中选举九名董事；
2.批准委任毕马威会计师事务所会计师事务所为我们截至2025年12月31日止年度的独立核数师；
3.就一项不具约束力的咨询决议进行表决，以批准支付给某些执行官的薪酬；
4.就向股东提供召集特别会议权利的股东提案进行投票（如果在年度会议上适当提出）；和
5.处理在年会或年会的任何休会或延期之前可能适当进行的其他事务。
上述项目在随附的代理声明中进行了全面描述。我们没有收到任何其他可能在会议上适当提出的事项的通知。
只有在2025年3月5日营业结束时登记在册的股东才有权在会议上投票。无论你是否计划参加会议，我们鼓励你在年会前投票。大多数股东将可以选择通过互联网、电话投票，或者，如果您收到了代理材料的打印件，则可以填写一张代理卡，并在随附的信封中及时寄回。请您亲自参加会议。如你确实出席会议，你可以撤回你的代理并亲自投票。
| 根据董事会的命令， | ||||||||
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| 詹姆斯·M·萨克 | ||||||||
| 秘书兼总法律顾问 | ||||||||
| 2025年3月18日 | ||||||||
目 录
| 页 | ||||||||||||||
| i. | ||||||||||||||
| ii. | ||||||||||||||
| iii. | ||||||||||||||
| iv. | ||||||||||||||
| v. | ||||||||||||||
| vi. | ||||||||||||||
| viii. | ||||||||||||||
| ix. | ||||||||||||||
NVR, Inc.
11700 Plaza America Drive
套房500
弗吉尼亚州雷斯顿20190
代理声明
本委托书、代理卡和截至2024年12月31日止年度的年度报告将于2025年3月18日或前后分发给我们的股东，以参与代表弗吉尼亚州公司NVR, Inc.（“NVR”）的董事会（“董事会”）征集在我们的年度股东大会上使用的代理。年会将于2025年5月6日（星期二）于美国东部时间上午11：00在我们位于弗吉尼亚州雷斯顿500套房广场美国大道11700号的公司总部举行。
我们承担代理征集的费用，包括与准备和分发代理征集材料有关的费用。我们可能会向经纪人或以其名义或以其被提名人名义持有股份的人补偿他们向受益所有人发送代理和代理材料的费用。除了以电子方式和邮寄方式征集外，我们的某些高级职员、董事和正式员工，如果他们的服务不会获得额外的报酬，可以征集代理人。我们聘请了Georgeson Inc.协助征集经纪人、银行提名人和机构持有人，费用约为9,000美元，外加自付费用。
所有投票权完全归属于我们普通股的持有者，每股面值0.01美元（“普通股”）。只有截至2025年3月5日（“记录日期”）营业时间结束时登记在册的股东才有权收到年度会议通知并在年度会议上投票。股东包括持有人（“参与者”）在我们的利润分享信托计划和员工持股计划（合称“计划”）中拥有股票。
如果您计划亲自出席会议，您必须在2025年5月1日之前向我们公司总部地址的秘书James M. Sack发送您的出席意向书面通知。出席会议的股东仅限于股东，他们可能是直接以自己名义持有股份的“记录持有人”，也可能通过银行、券商或其他中介机构持股。与会者必须提供截至记录日期的照片身份证明和所有权证据，例如银行、经纪人或其他中介确认所有权的信函，或银行或经纪公司账户报表的相关部分。作为实益持有人实体的授权代表的出席者必须出示该实体的信函，证明该实体的实益所有权和作为授权代表的地位。如果你不遵守这些指示，你可能得不到出席会议。
无论你是否计划参加会议，我们鼓励你在年会前投票。我们强烈鼓励我们的所有股东在www.proxyvote.com上进行电子投票，或向其经纪人、银行、受托人或其他代名人提供投票指示，以确保他们的股份在年度会议上获得投票。关于如何投票的进一步说明包含在代理卡中。代理卡中指定的人将根据其上包含的指示对所有有效代理人所代表的普通股股份进行投票。在没有指示的情况下，由适当执行的代理人所代表的股份将被投票：
•为选举本代理声明中指定的九名董事提名人；
•为批准任命毕马威会计师事务所为我们的2025年独立审计师；
•为批准支付给某些执行官的薪酬；
•反对本委托书中提及的股东提案，如果在年度会议上适当提出；和
•在年度会议上提交的任何其他事项上由指定的代理人酌情决定。
您可以在年会前的任何时间通过输入新的电子或电话投票（直到代理通知上规定的截止日期）来撤销您的代理并更改您的投票。您也可以通过交付较晚日期的代理来撤销您的代理。如果您是实益拥有人，您必须联系您的被提名人以更改您的投票或获得法定代理人在会议上投票您的股份。
如果股东通过经纪账户或通过经纪人、银行、信托或其他代名人持有股份，纽约证券交易所（“纽交所”）的规则禁止代名人就任何将在年度会议上投票的提案对股东的股份进行投票，但批准任命毕马威会计师事务所为我们的独立审计师除外，除非代名人已收到股东关于股份应如何投票的指示。未收到指示的任何股份将导致对未提供指示的提案进行“经纪人不投票”。
1
为了在年度会议上达到法定人数，代表有权就每一事项投票的多数票的股份持有人必须亲自或通过代理人出席。为确定法定人数，投票“弃权”的股票或由经纪人代表对某一事项不投票的股票将被视为出席年度会议。要使董事被视为当选，该董事必须获得“赞成”和“反对”该董事选举的多数票。同样，对于其他提案，该提案必须获得“赞成”和“反对”该提案的多数票。因此，对于这些提案，弃权票和经纪人不投票将不会对投票结果产生影响。
参与者还应使用代理卡来指导计划的受托人如何对代表他们持有的普通股股份进行投票。根据信托协议，受托人须建立程序，以确保从参与者收到的指示是保密的，不会以可能影响参与者自由行使其投票权的方式泄露、解除或以其他方式使用。代表参与者所持股份的代理卡必须由2025年5月1日以电子方式或使用随附的返回信封返回制表器。代理卡不应归还给NVR。如果股份通过计划拥有，且参与者未在2025年5月1日之前提交投票指示，则计划受托人将按照从其他参与者收到的投票指示的相同比例对这些股份进行投票。
截至记录日期，我们共有2,969，005股已发行普通股，每股有权投一票。有权对已发行普通股进行过半数投票的人必须亲自或通过代理人出席，才能构成年度会议业务交易的法定人数。根据我们重述的公司章程和章程，普通股持有人无权对此类股份进行累积投票，包括对董事的投票。
关于提供代理材料的重要通知
2025年5月6日召开股东大会：
截至2024年12月31日止年度的通知和代理声明及10-K表格可在www.proxyvote.com查阅。
2
公司概况
我们是谁
我们是美国最大的房屋建筑商之一。我们在16个州的36个大都市区开展业务，华盛顿特区我们的住宅建筑业务包括以三个商品名称建造和销售独栋独立住宅、联排别墅和公寓建筑：Ryan Homes、NVHomes和Heartland Homes。我们的Ryan Homes产品主要面向首次和首次升级的买家销售。我们的NVHomes和Heartland Homes产品主要面向升迁和奢侈品买家。除了销售和建造房屋，我们还通过我们的全资子公司NVR Mortgage Finance，Inc.（“NVRM”）提供多项抵押贷款相关服务。通过在我们每个住宅建筑市场的运营，NVRM几乎完全为我们的购房者提供抵押贷款。
2024年企业可持续发展亮点
我们的董事会认为，在NVR，企业责任和商业可持续性是齐头并进的。提名和公司治理委员会（“提名委员会”）负责制定我们的环境、社会和治理（“ESG”）战略，并监督ESG风险的缓解，作为我们强大治理框架的一部分。提名委员会在2024年的五次会议中的每一次会议上都收到了我们管理团队关于ESG事项的简报。2024年期间讨论的主题包括与ESG事项相关的股东反馈和优先事项、监管提案、ESG行业发展监测、我们的雇主信息报告数据（“EEO-1”）以及我们的责任建筑政策和可持续发展会计准则委员会（“SASB”）披露。EEO-1报告以及我们的负责任建筑政策和SASB披露均可在我们的网站www.nvrinc.com上查阅。
NVR有四个可持续发展优先事项：继续我们对员工的坚定承诺、最大限度地减少我们的运营对环境的影响、建设可持续社区和管理风险。
3
人物
安全：我们的员工是我们最重要的资产，员工的安全是我们的第一要务。我们对安全的关注超越了我们的员工，延伸到了我们的客户和贸易伙伴。施工呈现苛刻的环境，我们努力确保我们所有的员工、客户和贸易伙伴每一天都能安全回家。
我们使用一种构建方法，称为面板化。面板化允许在十个集中式生产设施中建造我们家的大部分。这些设施通过在受控环境中对我们的房屋进行镶板来促进安全，减少对环境的担忧，减少我们的贸易伙伴建造我们的房屋所需的时间，并减少对危险的暴露。我们提供持续的培训，并采用严格的安全建筑做法。所有新员工都接受为期两天的安全指导，然后在30天、60天和90天进行额外培训，同时还进行定期安全会议。在过去十年中，我们的生产设施保持了比行业平均水平低约30%的安全事故率。
我们保持稳健的安全和培训计划，以确保安全是我们现场施工过程中不可或缺的一部分。我们经常进行施工现场检查，以确保我们的安全流程和程序得到遵守。我们在我们所有的住宅建筑部门进行半年一次的未经宣布的安全审计。审计评估遵守OSHA标准和公司安全政策的情况。这些审计的结果由我们的高级管理团队审查，分部管理层负责根据结果根据需要更新安全流程和程序。我们维持严格的执法计划，要求我们的管理层和贸易伙伴对不合规的行为负责。我们还与我们的贸易伙伴直接接触，以确保他们对我们建筑工地上员工的安全有意见。
安全和安保考虑超出了施工现场。我们维持每个办公地点和样板房的安全标准，包括警报/安全系统、所有样板房的24/7监控以及所有办公室和样板房的半年度安全审计。
发展与进步：我们通过提供与每个员工的职责和职业道路相一致的培训和发展，为我们的员工提供晋升机会。管理人员通过正式流程提供频繁的绩效指导，以发展我们的员工并加强我们的继任计划。我们绝大多数的领导力成就都来自我们的员工队伍，我们所有的员工都是通过我们强大的员工持股计划成为NVR股东的。我们相信，这一重点为我们的运营和员工的增长提供了长期的成功和持续性。我们在这一领域的成绩体现在我们的高管以及我们的区域和部门领导的任期上。
包容性文化：我们致力于不断发展包容性文化，吸引多元化的员工队伍，并通过强调他们独特的视角和背景，使他们能够为公司的成功做出贡献。我们的文化优先创造成长机会、归属感和以最高诚信水平运营。此外，我们的领导层致力于创建一个安全和有道德的工作场所，为所有员工提供学习、成长和发展的机会。从这种多样化和安全的环境中出现的不同观点使我们能够做出适当的基于绩效的决定。根据这些优先事项，我们在我们的网站上报告我们的年度EEO-1数据。
我们员工的流动性：我们增长战略的一个核心原则是在向新市场扩张时利用我们经验丰富的员工基础。拥有在成熟市场执行我们商业模式经验的员工可以推动业务执行并在扩张市场发展我们的文化。我们经验丰富的员工的搬迁，使我们能够更快地在新市场建立市场影响力。此外，流动性推动了我们员工的职业发展机会。
对环境负责的建筑
采购与设计：我们的集中式生产设施使我们能够对原材料的采购进行重大控制。例如，木材是我们最重要的原材料之一，集中化使我们能够从可持续森林中购买大量木材。目前，我们80%以上的木材支出来自参加森林管理委员会（FSC）或类似认证的可持续森林的公司。我们在为自家采购中间和成品的时候，也努力以可持续的方式进行采购。例如，我们在家中安装的橱柜获得了NAHB研究中心的“绿色认证”认证，并获得了厨柜制造商协会在其环境管理计划下的认证。
我们还在家中使用促进更大资源效率的材料。例如，我们使用的地板、墙壁和屋顶护套是工程木材，而不是胶合板，这使我们可以使用整棵树。此外，我们从原始木材中产生的大部分废物都被回收利用。
4
生产设施：我们在集中式生产设施中生产大部分房屋，包括墙板、屋顶桁架和楼梯，这使我们能够减少浪费，有效回收材料，并提高我们施工的准确性和一致性。我们的生产流程使用计算机驱动的锯，最大限度地利用原材料来制造屋顶桁架和墙板，从而实现了极低的废品率。我们使用为Leadership in Energy and Environmental Design（LEED）绿色建筑认证推荐的先进框架技术，并使用高度复杂的材料起飞和采购技术来减少浪费。我们的框架浪费系数在LEED-H &全国房屋建筑商协会（NAHB）绿色准则范围内。
我们还战略性地将我们的生产设施设在靠近我们社区的地方，以减少货运、道路拥堵和燃料消耗，并最大限度地减少空气污染。我们目前有十个这样的生产设施。我们认为，这清楚地表明了我们对环保生产的承诺。我们不断更新我们的生产流程，以加强垂直整合，这导致我们工作地点的出货量明显减少，燃料使用量减少。
回收：我们力求尽可能在我们的生产过程中回收材料。作为回收计划的一部分，我们回收纸板、金属、混凝土和木制托盘，这大大减少了最终进入垃圾填埋场的材料数量。我们优化了木材切割，以尽量减少木材废料，并与木材回收商合作，重新利用我们的木材废料。
责任：我们是我们控制的土地的负责任的管家；在我们的生产设施中，我们的工艺不会产生径流或副产品排放。我们利用广泛的雨水管理系统，并对我们所有的建筑工地实施了侵蚀和泥沙控制，以管理雨水径流。我们还在建筑工地进行半年一次的未经宣布的环境审计，我们在其中评估遵守公司政策以及联邦、州和地方清洁水标准的情况。审计结果由我们的高级管理团队审查，部门管理层负责根据结果根据需要更新环境流程和程序。我们维持严格的执法计划，要求我们的管理层和贸易伙伴对不合规的行为负责。我们积极监测环境和气候披露方面的监管环境，并主动为遵守新出现的要求做好准备。
可持续社区
节能经济适用房：我们根据BuiltSmart计划设计我们的家居，该计划旨在突出我们家居设计中的品质、宜居性和能效。我们的建筑实践和标准为我们的家庭和社区带来了更低的长期碳足迹。我们的家园尽可能高效地使用资源，同时提供将持续几代人的耐用结构。我们认为，建设我们的家园以使用更少的能源、水和其他自然资源是我们能够产生持久可持续性影响的重要方式。
根据美国能源信息署的数据，在我们建造的房屋类型中，所消耗的所有能源中有一半以上用于取暖和降温。我们通过使用空气和湿气渗透系统、高效窗户、工程空气处理系统以最大限度地减少不平衡和损失，以及使用符合或超过当地建筑要求的绝缘材料来减少我们家庭的能源需求。然后，我们通过高效供暖和空调系统提供供暖和制冷服务，并在每个家庭安装可编程恒温器，以帮助房主减少能源使用。
我们还安装了集成LED灯具和灯泡，这些灯具和灯泡的能源效率至少比传统照明高75%，并且由于使用寿命比传统灯泡长25倍，因此产生的浪费更少。
我们所有的家庭都由独立的第三方使用RESNET能效标准进行测试。对于2024年，我们建造的100%住宅比标准新住宅（根据家庭能源评级系统（HERS）的定义）更节能，平均比标准新住宅高出40%以上的效率。
减少用水需求：我们在许多家庭中使用了高效无罐热水器，以按需提供热水，从而显着减少了房主的能源使用。我们使用获得EPA WaterSense计划认证的水龙头和淋浴头，至少减少20%的用水量，我们使用本地植物和材料安装景观美化，以减少额外灌溉的需要。
居者有其屋：自1948年以来，我们的热情和宗旨一直是建设人们喜爱称之为家的美丽地方，我们在那段时间建造了超过57.9万所房屋。我们将负担得起的置业梦想带给首次购房者、升迁购房者、空巢老人和活跃的成年人，并且是我们足迹中多个领域的领先建筑商。我们在16个州的36个大都市区建造住宅，这些地区包括一些传统上服务不足的市场。此外，我们通过州和地方经济适用房举措，积极支持中低收入家庭。我们的抵押银行业务贷款实践是根据《平等信贷机会法》和《公平住房法》进行的，2024年关闭的FHA贷款中约有52%是在服务不足的市场进行的。我们知道，引人入胜
5
并在整个建设过程中及以后支持我们的社区，以增强我们业务的长期可持续性和价值创造。
由于我们的可持续发展努力，我们的一些房屋已经实现了一定程度的效率和可持续性，这使得我们能够将我们在这些房屋上关闭的抵押贷款出售给房利美，以纳入其“绿色债券”抵押贷款支持证券。目前，我们是抵押贷款被纳入这一房利美计划的前五名建筑商之一。
风险管理
策略：促成我们成功的两个关键差异化因素是我们的市场集中战略和我们的地段收购战略。我们专注于在我们所服务的每个市场中获得并保持领先的市场地位。这一战略使我们能够在我们的市场中获得宝贵的效率和竞争优势，我们认为这有助于最大限度地减少区域经济周期的不利影响，并在这些市场中提供增长机会。
关于我们的地段收购策略，我们一般不从事直接的土地所有权或土地开发。相反，我们通常会根据固定价格的成品地块购买协议（“LPA”）从不同的第三方土地开发商处收购成品地块，这些协议要求如果我们未能根据LPA履行义务，则可能会没收押金。LPA要求的保证金以现金或信用证的形式存在，金额不等，通常最高可达成品批次总购买价格的10%。我们认为，我们的地块收购策略避免了与直接土地所有权和土地开发相关的财务要求和风险。通过这种方式，我们的运营方式比大多数其他房屋建筑商的资本密集程度要低得多。
资本配置：我们上面描述的策略是我们强劲的资产负债表的关键驱动因素，从长期来看，在周期性行业中实现股东价值最大化。我们是唯一一家在2006-2011年房地产低迷时期保持盈利的上市房屋建筑商，这是自上世纪30年代大萧条以来最严重的一次。经济衰退时期的优异表现是我们战略的直接结果。2024年，我们继续实施稳健的股票回购计划，回购了21亿美元的已发行股票，同时保持了强劲的资产负债表和净截至2024年12月31日，现金余额超过16亿美元。我们强劲的资产负债表使我们能够经受住未来的业务中断，并利用未来经济和住宅建筑市场波动可能带来的机会。
公司治理：我们致力于拥有健全的公司治理原则和实践。拥有并履行这一承诺对于我们业务的长期可持续性以及维护我们在市场上的诚信至关重要。我们在网站上发布了适用于所有员工和董事会的稳健的Code of Ethics和商业行为标准（“准则”），旨在（其中包括）促进诚实和道德行为，避免利益冲突，并确保遵守法律法规。所有员工在加入NVR时以及之后每年都必须承认该准则。
我们的董事会积极监督我们强大的公司治理框架。在2024年期间，我们的董事会正式召开了五次会议，并积极参与监督关键业务风险。我们的董事会中有三位女性独立董事，在我们的董事会中拥有广泛的多元化背景和观点。我们的董事会和管理层定期考虑董事会更新，我们有一个稳健的董事会自我评估流程。这些做法有助于我们在对业务的长期理解、业务经验、任期和新鲜的外部视角之间取得适当的平衡。
可持续性是持续的NVR优先事项
我们致力于我们的人的优先事项、对环境负责的建筑、可持续的社区和风险管理。我们在这里描述的行动只是我们每天为履行企业责任和增强业务可持续性所做工作的一小部分。这些重要议题将继续发展，作为我们强有力治理框架的一部分，我们积极处理这些议题的方法也将继续发展。
我们相信盈利能力和可持续性是齐头并进的；我们更有利可图是因为我们可持续经营，我们更可持续是因为我们可盈利经营。虽然我们在本代理中提供的示例侧重于当前和最近的实践，但我们可持续战略的基本面一直是我们业务成功的基础。我们的股东在过去30年中享有的148,607%的回报证明了我们战略的成功。
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选举董事
（第1号提案）
董事提名人
我们重述的公司章程规定，我们董事会的董事人数将不少于七名，且不超过十三名，这是根据董事会决议不时确定的。我们的董事会将董事会的规模定为九名成员。我们努力在对我们业务的长期理解、业务经验的质量、高水平的展示成就和新鲜的外部视角之间在我们的董事会上取得适当的平衡。
以下人士获董事会提名当选，任期一年，至2026年年会结束，直至其继任者正式当选并符合资格为止：
| 姓名 | 年龄 | 第一年 当选或 任命 |
独立 | 其他上市公司董事会 | ||||||||||||||||||||||
| Paul C. Saville | 69 | 2022 | 无 | — | ||||||||||||||||||||||
| C. E. Andrews | 73 | 2008 | 有 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| Sallie B. Bailey | 65 | 2020 | 有 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| Alfred E. Festa | 65 | 2008 | 有 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| Alexandra A. Jung | 54 | 2018 | 有 | — | ||||||||||||||||||||||
| Mel Martinez | 78 | 2012 | 有 | 1 | ||||||||||||||||||||||
| David A. Preiser | 67 | 1993 | 有 | — | ||||||||||||||||||||||
| W. Grady Rosier | 76 | 2008 | 有 | — | ||||||||||||||||||||||
| Susan Williamson Ross | 63 | 2016 | 有 | — | ||||||||||||||||||||||
所有被提名的董事都是正在竞选连任的现任董事。每位被提名人已同意担任我们的董事之一，如果当选。我们的董事会并不认为上述任何其提议的被提名人将因任何原因不愿意任职或无法任职，但如果在年度会议之前出现任何此类情况，代理人可能会被投票给董事会选出的另一位被提名人。
我们的董事和董事提名人的履历信息
下面的传记描述了董事会和提名委员会审议的我们的董事和董事提名人的技能、属性和经验。
Paul C. Saville自2022年5月4日起担任我们董事会的执行主席。在此之前，萨维尔先生于2005年7月1日至2022年5月3日期间担任NVR总裁兼首席执行官。萨维尔先生自1981年以来一直受雇于NVR。
董事会认为，基于Saville先生丰富的NVR和住宅建筑行业和房地产经验、他的行政领导经验、他的品牌营销专长、他的金融专长、他的并购经验、他的转型/重组经验以及他的上市公司董事会经验，他非常有资格担任董事会成员。
C. E. Andrews2008年5月6日至今任董事。Andrews先生于2013年5月至2017年3月期间担任MorganFranklin Consulting，LLC的首席执行官和董事会成员，并于2013年5月至2019年6月期间担任其董事会成员。从2009年6月到2012年2月，Andrews先生担任RSM McGladrey Business Services，Inc.的总裁。在此之前，Andrews先生担任学贷美公司的总裁，在安达信工作了大约30年。Andrews先生是Marriott Vacations Worldwide Corporation的董事会成员。
董事会认为，基于Andrews先生的行政领导经验、财务和会计专长、重组经验和上市公司董事会经验，他非常有资格担任我们的董事会成员。
Sallie B. Bailey自2020年2月21日起任董事。Bailey女士于2011年12月至2018年7月期间担任路易斯安那太平洋公司执行副总裁兼首席财务官。从2007年1月到2010年7月，Bailey女士担任Ferro Corporation的副总裁兼首席财务官，在此之前，Bailey女士曾在铁姆肯公司担任多个高级管理职务，最后担任高级副总裁兼财务总监。Bailey女士在L3harris Technologies, Inc.董事会任职在最近五年内，Bailey女士此前曾在Azek公司董事会任职。
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董事会认为，基于贝利女士的行政领导经验、她的财务和会计专业知识以及她在上市公司董事会的经验，她非常有资格担任我们的董事会成员。
Thomas D. Eckert自2011年12月1日起任董事。埃克特的任期将在2025年年会上到期，他不会竞选连任。
Alfred E. Festa2008年12月1日起任董事。费斯塔先生于2008年1月至2019年11月期间担任格雷斯事务所 & Co（“Grace”）的董事长。他于2003年11月加入Grace，担任总裁兼首席运营官，并于2005年6月至2018年11月担任首席执行官。在Grace之前，费斯塔是Morgenthaler Private Equity Partners的合伙人，该公司是一家专注于中型市场工业建设的风险/收购公司。费斯塔先生在欧文斯科宁公司董事会任职。
董事会认为，基于Festa先生的行政领导经验、他的上市公司董事会经验、他的财务专长、他的品牌营销专长、他的并购经验以及他的重组经验，他非常有资格在我们的董事会任职。
Alexandra A. Jung自2018年12月3日起担任董事。Jung女士是Amateras Capital的联合创始人和管理合伙人，该公司是一家专注于私人信贷和股权投资的投资公司。她还是AEA Investors，L.P.的合伙人兼私人债务主管。从2009年到2020年4月，Jung女士任职于Oak Hill Advisors（“Oak Hill”），这是一家领先的另类投资公司，管理着超过500亿美元的资产。荣格在2012年至2019年4月担任高级顾问期间曾是Oak Hill的合伙人。在加入Oak Hill之前，Jung女士是Greywolf Capital Management的董事总经理，负责信贷、私募股权和特殊情况方面的投资。此前，她作为高盛欧洲特殊情况小组的成员管理信贷、不良债务和股权方面的投资。
董事会认为，基于她的行政领导经验、她的金融专长、她对资本市场的了解、她的并购经验、她的重组经验和她的上市公司董事会经验，Jung女士非常有资格担任我们的董事会成员。
Mel Martinez2012年12月1日起任董事。Martinez先生于2010年8月至2023年3月1日期间担任摩根大通 & Co.（“JPMorgan”）东南部和拉丁美洲主席。在加入摩根大通之前，Martinez先生于2009年9月至2010年7月期间担任Piper律师事务所的合伙人。马丁内斯先生曾于2005年1月至2009年9月担任佛罗里达州联邦参议员，在此之前担任美国住房和城市发展部部长。Martinez先生是Marriott Vacations Worldwide Corporation的董事会成员。
董事会认为，基于Martinez先生的行政领导经验、他在房地产行业的经验、他在政府和住房监管方面的专业知识以及他在上市公司董事会的经验，他非常有资格担任我们的董事会成员。
David A. Preiser1993年9月30日至今任董事。Preiser先生目前是华利安公司投资银行公司的副主席。他曾于2013年至2024年担任华利安公司的联席总裁，并于2001年至2024年担任其董事会成员。自2005年1月1日至2024年，Preiser先生还担任华利安 –欧洲的董事长，据此，他领导了华利安的欧洲投资银行业务，包括华利安的欧洲重组业务。Preiser先生还活跃于华利安在美国和世界各地的投资银行、房地产和金融重组活动。
董事会认为，基于Preiser先生的行政领导经验、他的金融专长、他对资本市场的了解、他的并购经验、他的上市公司董事会经验以及他的转型/重组经验，他非常有资格担任我们的董事会成员。
W. Grady Rosier2008年12月1日起任董事。Rosier先生曾于1995年至2020年8月担任供应链服务公司McLane Company，Inc.（“McLane”）的总裁兼首席执行官。在此之前，罗西尔曾在麦克拉恩担任过多个高级管理职务。过去五年内，Rosier先生曾在纽星能源 L.P.的董事会任职。
董事会认为，基于Rosier先生的行政领导经验和上市公司董事会经验，他非常有资格担任我们的董事会成员。
Susan Williamson Ross自2016年7月28日起担任董事。自2016年1月以来，罗斯女士一直担任克拉克建筑集团、雪莉承包公司和其他几家建筑、开发和房地产业务的私营多数投资者的总裁。她于2020年12月成为总裁兼首席执行官。她自1986年12月起受雇于克拉克建设集团，担任多个职位，包括2004年7月至2020年的首席行政官和2008年1月至今的执行副总裁。
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董事会认为，基于Ross女士的行政领导经验、她的建筑和房地产开发经验以及她的上市公司董事会经验，她非常有资格担任我们的董事会成员。
多数票标准
根据我们的企业管治指引，董事会预计，如果董事未能获得重新选举所需票数，他或她将提出辞呈。根据本指引，董事会只须在未能获得连选所需票数的情况下，以同意提出辞呈的候选人提名重新当选为董事，并填补董事空缺和新的董事职位。
如某董事未能以过半数票当选连任，提名委员会应及时考虑任何该等董事的辞职提议，并向董事会建议是否接受提出的辞呈或予以拒绝。董事会应不迟于提交任何此类辞职提议后的90天内就提名委员会的建议采取行动。在董事会就提名委员会的建议采取行动之后，我们将立即向美国证券交易委员会（“SEC”）提交一份关于8-K表格的当前报告，该报告将详细说明董事会关于提交的辞职的决定。本报告应包括对董事会作出决定的过程和董事会作出决定的原因的解释。
如果董事会接受一名或多名董事的辞职，提名委员会将向董事会建议是否填补空缺或空缺或缩小董事会规模。
董事会预计，任何根据本政策提出辞呈的董事将不会参与提名委员会关于是否接受或拒绝提交的辞呈的建议或董事会行动。但是，如果提名委员会过半数成员未能在选举中获得重新选举所需票数，则未获得重新选举所需票数的独立董事应相互组成委员会，以评估提出的辞呈并向董事会建议是否接受或拒绝。
所需投票
每位董事应以年度会议选举中所投选票的过半数票当选，前提是出席人数达到法定人数。获得多数票意味着，一名董事被投“赞成票”的股份数必须超过该董事被投“反对票”的股份数。除非另有说明，收到的代理人将被投票为上述被提名人的选举。股东可在随附的代理卡上提供的空格中如此注明，从而对任何特定的被提名人投弃权票。投弃权票不算作对董事选举投“赞成”或“反对”票。
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公司治理原则和董事会事项
我们致力于拥有健全的公司治理原则和实践。拥有并履行这一承诺对于高效运营我们的业务以及维护我们在市场上的诚信至关重要。我们的主要公司治理文件，包括我们的公司治理指南、Code of Ethics和我们所有的董事会委员会章程，均可在我们的网站上向公众查阅。
以下是我们公司治理实践的亮点：
•董事会主席和首席执行官职位分开
•全体董事年度选举
•无争议选举的多数投票标准
•九名董事提名人中有八名独立
•独立牵头董事
•股东代理访问
•股东召集特别会议的权利
•年度董事会和委员会评估
•对指定执行官和董事的稳健NVR持股要求
•在开放交易窗口期间交易NVR股票的稳健预清算流程
•禁止指定执行官和董事卖空、对冲或质押NVR股票
•禁止指定的执行官和董事拥有NVR债务
•无毒丸或其他反收购条款
•独立薪酬顾问
董事会领导Structure、委员会组成和在风险监督中的作用
董事会领导Structure
独立首席执行官（“CEO”）和董事会执行主席（“主席”）
我们寻求在管理层和董事会之间保持适当的平衡。2005年，我们将董事长和CEO的角色分开。目前，Saville先生担任董事长，Eugene J. Bredow担任首席执行官。我们的CEO不是董事会成员。我们的董事会认为，这种结构在管理层和董事会之间架起了一座桥梁，因为鉴于萨维尔先生对我们业务的深入了解，他有能力将关键的业务问题和股东利益提请董事会注意。Saville先生继续在这一角色中提供战略指导，而Bredow先生则提供运营指导。这种结构还有助于确保对NVR的行动和战略方向的问责制。
虽然董事会保留合并董事长和首席执行官角色的酌处权，因为有时这可能符合我们的最佳利益，但我们预计，在可预见的未来，董事长和首席执行官的角色将保持分离。我们分开的董事长和首席执行官角色使我们能够有效地管理业务，我们相信该结构是维持我们健全的公司治理原则的关键驱动力。除了我们的主席以外，我们所有的董事会成员都是独立的。
独立牵头董事
我们的董事会有一名独立的首席董事，负责对高级管理层和董事会事项进行独立监督。鉴于我们的董事会主席萨维尔先生并不独立，我们认为拥有一名独立的首席董事是一项重要的治理实践。选择独立首席董事是为了促进而不是抑制董事之间或其中任何一方、我们的董事长和我们的首席执行官之间的沟通。因此，鼓励董事继续相互沟通，并直接与董事长和首席执行官沟通。我们的独立首席董事职位每年在审计、薪酬和提名委员会的主席中轮换。我们认为，轮换独立首席董事的角色对我们的董事会和我们的股东都是有益的，因为它为每年的角色提供了一个全新的视角。
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独立牵头董事的作用对于确保董事会能够有效和独立于管理层履行职责至关重要。独立牵头董事的权限和职责包括但不限于以下方面：
•主持我们的独立董事会议，并在此类会议之后根据需要向董事长和首席执行官提供反馈；
•如主席不在场，则主持我们董事会的会议；及
•酌情与股东沟通。
我们提名委员会主席费斯塔先生目前担任我们的独立首席董事，拥有丰富的行政领导经验。在2025年年会之后，我们预计将任命审计委员会主席为我们的独立牵头董事，担任这样的角色直到2026年年会。董事会认为，这一领导结构优化了董事长、首席执行官和独立牵头董事的角色，并为公司在业务管理方面提供了健全的公司治理。
董事出席会议情况
我们的董事会至少每季度定期举行一次会议。2024年期间，董事会召开了五次会议。
我们的董事会要求我们的董事亲自出席每一次董事会和委员会会议，除非影响董事的个人情况使这种出席不切实际或不适当。我们每位现任董事会成员在2024年期间100%出席了董事会会议和他或她担任成员的委员会会议。
我们的董事会还要求所有现任董事和所有被提名为董事会成员的候选人亲自出席我们的年度股东大会，除非影响该董事或董事提名人的个人情况导致此类出席不切实际或不合适。我们当时在任的每一位董事都亲自出席了2024年度股东大会。
董事会的执行会议
我们的独立董事在2024年期间举行了两次执行会议，管理层没有出席。我们的独立首席董事主持了这些执行会议。
我们的审计委员会在每次审计委员会会议上召开执行会议，分别与（1）我们的外部审计师、（2）负责内部审计和公司治理的副总裁以及（3）首席财务官和首席财务官开会。审计委员会主席主持了这些执行会议。
董事会在风险监督中的作用
我们的董事会作为一个整体，通过定期安排的董事会和委员会会议以及管理层与董事会之间的频繁和非正式沟通来监督我们的业务风险和运营绩效。我们的董事会没有常设风险管理委员会，而是直接监督风险管理，以及通过常设委员会处理各自监督领域中固有的风险。特别是，公司的公司治理准则中规定的董事会的一项主要职能是审查对公司面临的重大风险的评估和管理层的计划，我们的审计委员会监测公司在风险评估和风险管理方面的政策，并定期与管理层进行讨论。
此外，我们的章程和各个董事会委员会章程都提供了有关董事会或董事会委员会对特定风险领域进行具体监督的领域、职责和职能的更多详细信息。这一监督包括各种运营和监管事项，除其他外，包括：
•年度经营计划的审批和对我司实际业绩对照审批计划的定期复核；
•与竞争对手相比，审查和分析我们的运营和财务表现；
•回顾我们的五年经营计划；
•我们的征地进程；
•短期和长期管理层激励薪酬方案审批；
•对关键管理岗位在我们整个组织的继任规划进行审查；
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•监督我们的信息安全计划，旨在增强业务连续性、保护机密信息并实施最佳做法以减轻网络安全风险；
•监督我们的ESG战略；
•审查我们对新的法律、规则或条例的回应；和
•直接监督我们的内部审计职能和我们的举报人热线。
董事会会议上的讨论通过董事会成员与负责各种合规事务、风险缓解和战略的管理团队成员的直接沟通渠道得到加强。在其他管理团队成员中，我们有人力资源高级副总裁兼首席道德官、首席财务官、内部审计和公司治理副总裁、首席财务官、首席信息官、首席信息安全官和总法律顾问。这些管理团队成员中的每一位都在适当的时候就风险管理的各种事项直接与董事会沟通。
具体来说：
•我们的人力资源高级副总裁定期与薪酬委员会主席就薪酬事项和继任规划进行沟通；
•我们的首席信息官和首席信息安全官就网络安全事项与审计委员会和董事会成员直接沟通；
•我们的首席财务官就新出现的会计和披露主题和事项与审计委员会成员进行直接沟通；和
•我们的内部审计和公司治理副总裁与我们的审计委员会成员就内部控制事项和董事会成员就治理事项进行沟通。
我们认为，管理层与董事会成员在董事会会议之外的定期沟通是我们合规战略和健全风险监督实践的一个重要方面。以下是关于董事会如何监管我们某些更重要的业务风险的讨论。
土地征用
我们能否继续取得成功取决于我们能否控制足够的成品地块供应，以供建造。鉴于这是我们持续成功的一个关键方面，管理层和董事会认为，整个董事会应该密切参与我们的土地收购战略。因此，全体董事会保留了对我们的土地收购过程的直接监督责任，而不是将这样的过程委托给董事会委员会。我们花费大量货币资源在拍品采购合同项下存入保证金，通常最高可达成品拍品总采购价格的10%。我们的拍品收购政策是董事会批准的政策，需要董事会批准：
•一定参数以上的批购合同，以保证金或投资总额计量；
•收购一定参数以上未开发土地的合同，按投资总规模计量；
•一定参数以上的合营企业投资，以投资总额计量；和
•不分总量大小的关联方批量采购合同。
流动性
在一个周期性行业中，当务之急是我们在整个周期的各个阶段都专注于我们的流动性需求，同时保持审慎高效的资本结构。因此，我们的全体董事会通过以下方式，在确保管理层审慎管理我们的现金方面保持了主导作用：
•董事会批准的投资政策，具体规定允许我们的超额现金的投资类型；
•股票回购、债权回购的事前审批；
•发行长期债权或股权的资金往来事前审批；及
•董事会审查我们的短期和长期现金需求，同时审查我们的季度预测以及我们的年度和五年业务计划。
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财务报告、内部控制和监管事项
我们的审计委员会在监督其委员会章程中列举的风险方面发挥主导作用，包括以下方面：
•我们的内部审计职能在风险管理中发挥主要作用。我们的内部审计和公司治理副总裁直接向审计委员会报告，审计委员会正式批准年度内部审计预算和人员配置。
•审计委员会批准年度内部审计计划，该计划采用基于风险的综合方法编制。每年，我们的内部审计和公司治理副总裁都会向审计委员会介绍我们的风险评估。年度风险评估包括与高级管理层的详细讨论，重点是运营和内部控制风险。作为这一过程的一部分，管理层酌情咨询外部顾问，以提供对不断演变和新出现的风险的见解。我们向审计委员会提交这一风险评估的结果，以及我们针对每种风险的风险缓解策略的详细摘要。
•我们的内部审计和公司治理副总裁每季度与审计委员会一起审查对会计、运营、信息技术和网络安全控制的所有内部审计结果。
•我们的审计委员会审查我们的网络安全流程，包括正在进行的举措、当前的威胁和我们的响应准备情况。2024年，我们的首席信息官和首席信息安全官每季度向我们的网络安全举措介绍最新情况；两次向我们的审计委员会，两次向我们的全体董事会。
•我们的内部审计和公司治理副总裁和外部审计师每季度都会在管理层不在场的情况下与审计委员会进行一次非公开会议。
•管理层向审计委员会报告对我们的运营进行的任何政府监管审查或审计，包括抵押贷款监管事项和SEC评论信。审计委员会还在任何此类审查结束时获得管理层的报告。
•审计委员会监督我们的Code of Ethics和商业行为标准的遵守情况。
董事会独立性
我们的董事会制定了董事独立性标准，以协助我们确定董事独立性，这些标准符合纽交所公司治理上市标准的独立性要求。我们的独立性标准包含在我们网站上提供的公司治理准则中。我们的董事会在作出独立性认定时会考虑所有相关事实和情况。根据纽约证券交易所规则的要求，根据我们的独立性标准，要使董事被视为独立，我们的董事会必须肯定地确定该董事与我们没有直接或间接的重大关系（作为董事除外）。
我们的董事会已肯定地确定，除萨维尔先生外，我们的董事和董事提名人根据我们的独立性标准是独立的。我们的执行主席萨维尔先生已被我们的董事会决定不独立。
我们的董事会在分析其成员的独立性时，考虑了相关的交易、关系和安排，包括纽交所上市标准和我们的独立性准则中规定的那些。董事会认为，某些董事担任与我们进行日常业务往来的其他公司的董事或雇员。根据我们的独立性标准，董事会确定这些关系均不构成会损害这些董事独立性的重大关系。
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董事会委员会
我们的董事会有一个常设审计委员会、薪酬委员会、提名委员会和执行委员会。审计委员会、薪酬委员会和提名委员会的成员根据纽约证券交易所和美国证券交易委员会的适用规则是独立的。每个委员会根据我们的董事会通过的书面委员会章程运作，可在我们的网站www.nvrinc.com上查阅。在我们的委员会任职的董事会成员如下表所示。
| 姓名 | 审计委员会 | 薪酬委员会 | 提名委员会 | 执行委员会 | ||||||||||||||||||||||
| Paul C. Saville | 椅子 | |||||||||||||||||||||||||
| C. E. Andrews | 椅子 | 成员 | ||||||||||||||||||||||||
| Sallie B. Bailey | 成员 | |||||||||||||||||||||||||
| Thomas D. Eckert | 成员 | |||||||||||||||||||||||||
| Alfred E. Festa（L） | 成员 | 椅子 | 成员 | |||||||||||||||||||||||
| Alexandra A. Jung | 成员 | |||||||||||||||||||||||||
| Mel Martinez | 成员 | |||||||||||||||||||||||||
| David A. Preiser | 成员 | 成员 | 成员 | |||||||||||||||||||||||
| W. Grady Rosier | 成员 | 成员 | ||||||||||||||||||||||||
| Susan Williamson Ross | 椅子 | 成员 | ||||||||||||||||||||||||
| 2024年会议次数 | 5 | 3 | 5 | 0 | ||||||||||||||||||||||
| （l）-独立牵头董事 | ||||||||||||||||||||||||||
审计委员会
审计委员会的所有成员都具备金融知识，能够阅读和理解基本的财务报表，包括资产负债表、损益表和现金流量表。我们的董事会已确定，Andrews先生和Bailey女士符合经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）规定的S-K条例第407（d）（5）项所定义的审计委员会财务专家的资格。审计委员会的所有成员均符合《交易法》第10A-3（b）（1）条规定的独立性标准。
审计委员会协助我们的董事会监督和监测：
•我们会计和财务报告流程的完整性；
•我们遵守法律法规要求；
•我们的独立外聘审计员的资格和独立性；
•监督我们的网络安全流程，包括收集和存储机密信息的系统；
•我们在风险评估和风险管理方面的政策；以及
•我们内部审计职能的履行情况以及我们独立的外部审计师。
审计委员会履行以下职能：
•任命、评估和确定我们的独立外聘审计员的薪酬，包括每年考虑轮换我们的独立外聘审计员；
•与我们的独立外部审计师讨论审计的范围和结果，并与管理层和我们的独立外部审计师审查我们的中期和年终经营业绩；
•监督我们的内部审计部门；
•维护有关会计、内部会计控制或审计事项投诉的接收、保留和处理的书面程序，以及我们的员工就可疑会计或审计事项提出的关注事项的保密、匿名提交的书面程序；
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•审查从内部和外部来源收到的关于会计、内部会计控制或审计事项的经证实的投诉；
•审查我们的网络安全进程，包括正在进行的举措、当前的威胁和我们的应对准备情况；
•审查管理层关于重大会计、内部会计控制、审计、法律、网络安全和监管事项的报告；
•SEC规则第205部分规定的合格法律合规委员会职能；以及
•准备审计委员会报告，以纳入我们的代理声明。
审计委员会有权和可用的资金聘请任何独立法律顾问和任何会计或其他专家顾问，因为我们的审计委员会认为履行其职责是必要的。
薪酬委员会
薪酬委员会履行以下职能：
•审查并确定我们的执行主席和首席执行官的所有薪酬，部分基于首席执行官的建议，我们的其他执行官的所有薪酬；
•获得其认为履行职责所必需的薪酬顾问的建议和协助；
•定期审查并就我们董事的薪酬向董事会提出建议；
•为我们的员工管理和解释激励薪酬和股权计划（下文另有说明的除外）；
•向我们的董事会提出关于我们CEO继任规划的建议，并与CEO一起，积极参与其他关键职位的继任规划；
•审查及批准与我们的行政人员订立的任何雇佣协议或其修订；及
•协助准备薪酬讨论和分析，并根据SEC的适用规则和规定准备我们的薪酬委员会报告，以纳入我们的年度会议代理声明。
薪酬委员会可在全体董事会规定的限度内，向NVR的高级执行官授予授予除执行官以外的员工股权奖励的权力。薪酬委员会授权我们的执行主席或首席执行官与人力资源高级副总裁共同行动，在2024年期间向新员工和现有员工（执行官除外）授予股权奖励。管理层须在行使授权后的下一次预定会议上向薪酬委员会报告根据这一授权授予的任何股权奖励。
薪酬委员会可将其权力授予薪酬委员会的一名或多名成员。任何获授权的人必须在下一次定期会议上向全体薪酬委员会报告他或她所采取的任何行动。在2024年期间，薪酬委员会没有将其任何权力授予任何个人成员。
薪酬委员会有权和可用的资金保留任何薪酬顾问、独立法律顾问或其他专家顾问，以协助评估董事和执行官的薪酬，因为我们的薪酬委员会认为履行其职责是必要的。
薪酬顾问
关于薪酬顾问在2024年期间的角色描述，见补偿讨论与分析-补偿确定流程下面。
薪酬委员会环环相扣与内幕人士参与
Ross女士和Eckert先生、Preiser先生和Rosier先生是2024年薪酬委员会的成员。在2024年期间，我们的任何执行官都没有担任任何实体的董事会或薪酬委员会的成员，这些实体有一名或多名执行官担任我们的董事会或薪酬委员会的成员。因此，在2024年期间，没有与SEC法规S-K第407（e）（4）项含义内的其他公司发生关联。
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提名委员会
提名委员会履行以下职能：
•确定有资格成为董事会成员的个人，包括关于我们成员的多样性；
•建议我们的董事会为下一届年度股东大会选择董事提名人；
•建议董事会委员会架构及组成；
•监督并就公司治理事项提出建议，包括我们的公司治理准则；
•就ESG事项制定我们的战略，并建议符合我们战略的政策、做法和披露；和
•管理董事会的年度评估过程。
提名委员会还拥有从猎头公司以及其认为履行职责所需的内部或外部法律、会计或其他专家顾问获得建议和协助的唯一权力和可用资金。
董事会提名标准
提名委员会将审议按照程序提交并符合我们的董事会候选人审议政策和程序中所述资格的股东提名人选，这些候选人可在我们的网站上查阅。这些政策和程序包括董事提名人的最低资格以及确定和评估董事提名人的过程，包括我们的股东提交的提名。
提名委员会有一个明确的目标，那就是挑选出符合以下条件的董事候选人：
•具有较高的个人和职业操守；
•都展现出了较高的业务素养、过人的能力和判断力；而
•谁将有效地为NVR和我们的股东的长期利益服务，以及谁在其他方面符合我们的公司治理准则中规定的标准。
在挑选董事提名人时，委员会将评估被提名人相对于公司的独立性地位，并将考虑被提名人在技能、教育、知识、观点、广泛的商业判断和领导力、相关行业或监管事务知识、商业创造力、战略和愿景、经验、年龄和多样性等领域的成就和资格水平，所有这些都是在当时董事会感知需求的背景下进行的。
理想的候选人将拥有丰富的行政领导经验，并将鼓励和挑战我们的管理团队以最大化长期股东价值并带来高客户满意度、多元化和包容性的员工队伍、所有员工的安全工作环境以及可持续社区的方式运营业务。
提名委员会寻求在董事会中代表的属性包括但不限于行政领导经验、在其所在领域表现出的高水平成就、金融专业知识、房屋建筑/建筑/房地产经验、公共董事会经验、网络安全专业知识、品牌营销专业知识、并购专业知识、转型/重组经验以及政府/监管专业知识。
代理访问
我们的章程允许符合条件的股东提出董事提名人选，以便在董事会提出的提名人选之外列入代理声明。代理访问章程允许拥有我们3%或更多普通股至少三年的股东提名最多20%的董事会成员。可将其股份合并以满足3%持股门槛的股东人数限制为20人。股东（s）和被提名人（s）还必须满足我们章程中的其他要求。
执行委员会
执行委员会是根据我们的章程成立的，以拥有可能由我们的董事会多数成员决定的权力、权力和责任。执行委员会从未开会，我们的董事会也从未授予任何权力，
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对执行委员会的权力或责任。我们的董事会打算在全体董事会层面继续在我们现有的其他董事会委员会范围之外审议公司事项的做法。
年度董事会和委员会评估
年度董事会评估
董事会成员进行年度评估，以评估董事会的有效性和绩效。结果由董事会审查，董事会考虑结果以及可能提高董事会有效性的任何方式。
年度委员会评估
每个委员会的成员进行年度评估，以评估每个委员会遵守其章程、有效性和绩效的情况。结果由适用委员会的成员进行审查，该委员会考虑结果以及可以增强委员会有效性的任何方式。
与董事会的沟通
我们关于与NVR, Inc.董事会、独立首席董事和非管理董事作为一个集团进行沟通的政策和程序可在我们的网站上查阅。
股东和其他利害关系方可通过邮件联系个人董事，地址如下：11700 Plaza America Drive，Suite 500，Reston，VA 20190。所有收到的邮件都将由我们的管理层进行打开和筛选。我们一般不会向董事转发与董事会职责无关的股东或利害关系方通讯，包括垃圾邮件、群发邮件、客户投诉、调查和业务招揽。
股东参与在公司治理中的作用
我们在开展股东外联方面有着广泛的历史。近年来，我们与股东的接触涵盖了各种与ESG相关的主题，包括温室气体排放、多样性披露、执行官和董事薪酬、我们的CEO过渡和董事任期。
我们重视从股东那里得到的反馈，我们在评估我们的公司治理和薪酬政策时会考虑这些反馈。我们相信，我们与股东的积极接触以及我们对这些关键领域反馈的响应表明，我们强烈希望将我们健全的公司治理原则与股东的最佳利益保持一致。
审查、批准或批准关联人交易
我们有一项政策，要求所有关联人（根据S-K条例第404（a）项的定义）交易均由我们董事会的无私、独立成员审议、审查和批准或批准，无论涉及何种类型的交易或金额。根据该政策，该关联人必须将与关联人进行的任何拟议交易通知首席财务官（“CFO”）。首席财务官必须寻求董事会中无私、独立的成员对任何关联人交易的批准。无利害关系的独立董事在确定是否批准或批准本次交易前，必须对重大事实进行审查。这一要求在我们的章程第7.05节中有所规定，可在我们的网站上查阅，在我们的网站上查阅我们的Code of Ethics第1和第4节，以及我们的人力资源政策和程序以及财务政策和程序。
2024年期间没有符合S-K条例第404（a）项规定的披露要求的关联人交易。
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若干受益所有人及管理层的证券所有权
以下表格列出了截至2025年3月5日，我们所知的每一位拥有超过5%已发行普通股实益拥有人的人，以及每一位董事、董事提名人和指定执行官以及所有董事和执行官作为一个群体拥有普通股实益所有权的某些信息。除另有说明外，所有股份均为直接拥有，拥有人对其拥有唯一的投票权和投资权。
若干实益拥有人
| 持有人的姓名及地址 | 数量 股份 |
百分比 类 |
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| 领航集团 | 352,425 | (1) | 11.9 | % | |||||||||||||
| 先锋大道100号。 | |||||||||||||||||
| 宾夕法尼亚州马尔文19355 | |||||||||||||||||
| 贝莱德，公司。 | 311,908 | (2) | 10.5 | % | |||||||||||||
| 东52街55号 | |||||||||||||||||
| 纽约，NY 10055 | |||||||||||||||||
(1)正如在2024年2月13日提交的附表13G/A中所报告的那样，该实体拥有对3,923股股份进行投票或指挥投票的共同权力、处置或指挥处置339,160股股份的唯一权力以及处置或指挥处置13,265股股份的共同权力。
(2)正如2024年9月10日提交的附表13G/A中所报告的那样，该实体拥有对289,006股股份进行投票或指示投票的唯一权力，以及处置或指示处置311,908股股份的唯一权力。
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董事及管理层
| 姓名 | 股票数量 | 股权激励计划下发行的既得期权（一） | 百分比 类 |
|||||||||||||||||||||||
| Paul C. Saville | 170,769 | (2) | 56,874 | 5.6% | ||||||||||||||||||||||
| C. E. Andrews | 1,972 | 1,143 | * | |||||||||||||||||||||||
| Sallie B. Bailey | 857 | 757 | * | |||||||||||||||||||||||
| Thomas D. Eckert | 550 | — | * | |||||||||||||||||||||||
| Alfred E. Festa | 1,316 | 1,143 | * | |||||||||||||||||||||||
| Alexandra A. Jung | 1,398 | 1,273 | * | |||||||||||||||||||||||
| Mel Martinez | 459 | 268 | * | |||||||||||||||||||||||
| David A. Preiser | 632 | 393 | * | |||||||||||||||||||||||
| W. Grady Rosier | 2,735 | 1,143 | * | |||||||||||||||||||||||
| Susan Williamson Ross | 2,512 | 2,126 | * | |||||||||||||||||||||||
| Eugene J. Bredow | 19,666 | (3) | 16,774 | * | ||||||||||||||||||||||
| Daniel D. Malzahn | 33,900 | (4) | 18,662 | 1.1% | ||||||||||||||||||||||
| Matthew B. Kelpy | 1,365 | (5) | 1,100 | * | ||||||||||||||||||||||
| 全体董事、董事提名人和执行官为一组（13人） | 238,131 | 101,656 | 7.8% | |||||||||||||||||||||||
| *不到1%。 | ||||||||||||||||||||||||||
(1)这些金额包含在股份数量中。
(2)包括以信托方式由NVR, Inc.员工持股计划持有的3,259股归属股份、作为对NVR, Inc.利润分享计划的全权投资而持有的4,553股股份以及在递延补偿拉比信托中持有的105,883股归属股份。不包括递延薪酬计划中持有的777股股份，这些股份在离职后六个月内不可分配。
(3)其中包括以信托方式由NVR, Inc.员工持股计划持有的164股归属股份，以及为其成年子女的利益以信托方式持有的500股归属股份。
(4)包括以信托方式由NVR, Inc.员工持股计划持有的1,037股归属股份，以及作为对NVR, Inc.利润分享计划的全权投资而持有的372股股份。
(5)包括以信托方式由NVR, Inc.员工持股计划持有的24股归属股份，以及作为对NVR, Inc.利润分享计划的全权投资而持有的33股股份。
19
审计委员会的以下报告不应被视为“邀约材料”或根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》向证券交易委员会“提交”或以引用方式并入如此提交的任何文件。
审计委员会的报告
我们的管理层对编制我们的财务报表和建立财务报告制度和内部控制负有主要责任。管理层也有责任报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的独立外部审计师毕马威会计师事务所（KPMG LLP）负责就我们的经审计财务报表是否符合美利坚合众国普遍接受的会计原则以及我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见。在此背景下，审计委员会特此报告如下：
1.审计委员会已与管理层审查和讨论了经审计的财务报表和管理层对我们财务报告内部控制有效性的评估，并与毕马威会计师事务所审查和讨论了毕马威会计师事务所的审计意见；
2.审计委员会已与毕马威会计师事务所（KPMG LLP）讨论了根据上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）和SEC采用的适用规则要求讨论的事项；
3.审计委员会已收到毕马威会计师事务所根据PCAOB适用要求就毕马威会计师事务所与审计委员会有关独立性的沟通所要求的书面披露，并已与毕马威会计师事务所讨论其独立性；和
4.根据上文第（1）至（3）段提及的审查和讨论，审计委员会建议董事会，并且董事会已批准，将经审计的财务报表纳入我们截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告，以提交给SEC。
下列签署人，构成审计委员会的全体成员，已向董事会提交本报告。
C.E. Andrews（主席）、Sallie B. Bailey、Alfred E. Festa和Alexandra A. Jung
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薪酬讨论与分析
这份薪酬讨论与分析（“CD & A”）描述了我们在2024年为我们指定的执行官制定的高管薪酬理念和方案。我们在本CD & A中通篇提及的“住宅建筑同行群体”在后面的“赔偿确定程序"一节。
执行摘要
房屋建筑属于周期性业务，项目生命周期较长。因此，我们的高管薪酬计划旨在将我们的高管重点放在长期业绩上，而不是短期的季度或年度业绩。我们的赔偿计划的主要特点包括：
为企业设计的补偿。我们薪酬理念的关键原则是按绩效付费，我们的高管薪酬计划旨在将我们的高管重点放在长期股东总回报（“TSR”）上。我们的计划是长期保留我们的执行官和关键员工的重要工具。我们的项目与大多数其他公司的结构不同，我们认为这是一个显着的竞争优势。
补偿方案与股东一致。我们构建了我们的计划，通过适度的现金薪酬、以股票期权形式的重大长期股权激励和稳健的持股要求，与我们的股东建立长期一致。通过发行股票期权而不是限制性股票单位，高管们没有实现任何价值，除非股票价格在授予日和归属日之间上涨。我们认为，这与我们的股东提供了100%的一致性，因为我们的长期股权薪酬100%与TSR挂钩。
一致的补偿理念。30年来，我们的薪酬理念始终如一，并将我们的管理团队的重点放在长期TSR上。我们的业绩清楚地证明了我们薪酬实践的成功，30年的TSR为148,607%，而该期间标普 500指数的TSR为2,137%。
高管薪酬方案设计简单。我们高管的薪酬方案包括三个部分：基本工资、基于绩效的年度现金奖金，以及与TSR挂钩的基于长期股权的薪酬。我们每年基于绩效的现金奖金最高限制为基本工资的100%。在我们的住宅建筑同行集团中，没有其他公司将年度奖金机会限制为执行董事长、首席执行官或首席财务官基本工资的100%。因此，我们的目标总现金薪酬低于我们的住宅建筑同行群体的第25个百分位。
高管薪酬低于我们房屋建筑同行群体的平均水平。尽管我们的财务业绩在我们的住宅建筑同行集团中是最强劲的，但我们执行董事长兼首席执行官的总薪酬低于我们住宅建筑同行集团的第25个百分位。
长期股权报酬与股东总回报挂钩。我们使用具有长期归属的股票期权导致我们100%的股权补偿存在风险，并与长期股东总回报挂钩。在房屋建筑同行群体中，我们的薪酬与TSR挂钩的百分比最高。
没有额外津贴。我们不向我们的执行官提供额外津贴。
独立薪酬顾问。我们的薪酬委员会利用独立的薪酬顾问来评估我们指定的执行官的目标年度薪酬。
2024年年度奖励按目标的97%发放。我们大幅超过税前利润目标（80%的激励机会），但未实现扣除取消的新订单目标数量（20%的激励机会）。我们的执行官赚取了他们最高年度奖金的97%，上限为基本工资的100%。
2024年没有向指定执行官授予股权。与我们过去进行定期而非年度股权授予的做法一致，我们在2024年没有向我们指定的执行官授予股权。我们预计在2026年之前不会向我们指定的执行官授予任何额外的股权，晋升和新员工除外。
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我们继续寻求股东的反馈。我们董事会和管理团队的成员寻求每年与股东就各种主题进行接触，包括高管薪酬。
我们的高管
我们指定的2024年执行官为：
| 姓名 | 年龄 | 标题 | ||||||||||||
| Paul C. Saville | 69 | 董事会执行主席 | ||||||||||||
| Eugene J. Bredow | 55 | 总裁兼首席执行官 | ||||||||||||
| Daniel D. Malzahn | 55 | 高级副总裁、首席财务官兼财务主管 | ||||||||||||
| Matthew B. Kelpy | 52 | 副总裁兼首席财务官 | ||||||||||||
Paul C. Saville当选为董事会成员，自2022年5月4日起生效，董事会任命萨维尔先生担任董事会执行主席。Saville先生于2005年7月1日至2022年5月3日期间担任NVR总裁兼首席执行官。萨维尔先生自1981年以来一直受雇于NVR。
Eugene J. Bredow自2022年5月4日起担任总裁兼首席执行官。Bredow先生于2019年4月1日至2022年5月3日担任NVR Mortgage总裁。Bredow先生于2018年3月1日至2019年3月31日期间担任NVR高级副总裁兼首席行政官。Bredow先生于2016年2月至2018年3月1日担任首席财务官。Bredow先生自2004年以来一直受雇于NVR。
Daniel D. Malzahn自2016年2月起担任高级副总裁，并继续担任NVR的首席财务官和财务主管，职务自2013年2月20日起担任。Malzahn先生自1994年以来一直受雇于NVR。
Matthew B. Kelpy自2018年3月1日起担任NVR的首席财务官，并继续担任副总裁兼财务总监，自2017年加入NVR以来一直担任职务。
我们执行主席兼首席执行官的角色和责任
下表总结了我们的执行主席和首席执行官的关键角色和职责。
| Paul C. Saville，执行主席 | Eugene J. Bredow，首席执行官 | ||||
| 主要职责包括： | 主要职责包括： | ||||
| --为公司提供战略方向； | --引领我们战略的日常实施； | ||||
| --为Bredow先生提供视角和方向；和 | --对我们业务的监督和财务业绩负责；和 | ||||
| --领导董事会监督关键风险领域。 | --直接监督CFO和公司关键运营职能的领导。 | ||||
公司业绩概览
我们2024年的财务业绩反映了我们业务模式的实力以及我们对增加股东价值的关注（所有比较均与我们2023年的财务业绩进行比较）：
•新订单增长4%；
•2024年净收入和EPS分别增长6%和9%，年底分别为17亿美元和506.69美元；
•毛利率保持强劲，为23.7%，而2023年为24.3%；
•我们在2024年向投资者交付了17%的股东总回报；以及
•我们在2024年期间通过回购约25.7万股普通股向股东返还了约21亿美元现金，约占截至2023年12月31日我们已发行股份的8%。
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我们的经营理念一直是开发和运营一种商业模式，在周期性行业中实现长期股东价值最大化。我们的目标是实现行业领先的回报率和每股收益增长。截至2024年12月31日，我们在资本回报率和税前收入回报率方面均领先于住宅建筑同行集团，如下财务回报率所示：
| 1年 | Rank vs Peers | 5年 | Rank vs Peers | 10年 | Rank vs Peers | ||||||||||||||||||
| 年均资本回报率 | 31% | 第1次 | 30% | 第1次 | 28% | 第1次 | |||||||||||||||||
| 平均年净资产收益率 | 39% | 第2次 | 41% | 第1次 | 40% | 第1次 | |||||||||||||||||
| 平均年度税前收入回报率 | 20% | 第2次 | 19% | 第2次 | 16% | 第2次 | |||||||||||||||||
以20年为基础，我们的TSR为963%，是房屋建筑同行中最高的，是道琼斯美国房屋建筑商指数220% TSR的四倍多，如下图所示。Taylor Morrison不在20年TSR表中，因为他们的IPO于2013年完成。
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在10年的基础上，我们的TSR为541%，是住宅建筑同行组中最高的，并且超过了道琼斯美国住宅建筑商指数383%的TSR，如下图所示。
我们认为，相对于我们的住宅建筑同行群体，我们强劲的长期业绩是由于：
•我们的商业模式和战略，旨在限制风险并在周期性行业中实现资本回报最大化；
•我们的高技能、长期和积极进取的管理团队，在执行我们更具资本效率的商业模式方面非常自律；以及
•我们的长期股权报酬100%与TSR挂钩。
此外，我们战略的这些关键方面在我们的企业文化中根深蒂固，其中包括：
•管理层激励（在各级，不仅仅是执行官）与长期TSR之间的强烈一致性；
•稳定和长期保留我们的管理团队；以及
•通过房屋建造周期的所有点产生现金流。
补偿政策和做法
我们的薪酬计划旨在提供适当的基于绩效的激励措施，以确保与我们的股东保持一致，并避免不促进股东利益的薪酬做法。
我们做什么
•按绩效付费-我们将薪酬与业绩挂钩，将大部分薪酬“置于风险之中”，并将其与股东利益挂钩。高管薪酬总额的70%与最大化长期TSR挂钩，这在我们的住宅建筑同行群体中是最高比例的。
•赔偿总额-尽管我们的财务业绩在我们的住宅建筑同行集团中是最强劲的，但我们的执行董事长和首席执行官的总薪酬都低于我们住宅建筑同行集团的第25个百分位。
•年度奖金-我们的年度奖金是基于绩效的，最高限制为基本工资的100%。我们是我们的住宅建筑同行集团中唯一一家有这样上限的公司。因此，我们的目标总现金薪酬低于我们的住宅建筑同行群体的第25个百分位。
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•长期股权激励薪酬-我们指定的执行官100%的基于股权的薪酬是以长期归属的股票期权的形式，导致我们100%的股权薪酬存在风险并与TSR挂钩。我们50%的股票期权授予取决于达到资本绩效回报条件，没有机会赚取超过100%的目标授予期权数量，即使我们的资本回报率显着优于同行。
•定期股权授予-我们定期而不是每年授予长期股票期权。我们上一次定期赠款是在2022年发放的。
•市价股票期权-我们只授予行权价等于授予日我们股票公允市场价值100%的股票期权。
•持股要求-我们有稳健的NVR份额所有权要求。
•管制条款双重触发变更-我们的股权协议和雇佣协议包括对离职后福利和股权奖励的控制条款的双重触发变更。
•股权追回拨备和补偿追回政策-我们的股权协议有一个回拨条款，我们有一个补偿回收政策，涵盖对我们的执行官的奖励补偿，强调财务报告中的诚信和问责制。
•竞业禁止条文-我们的股权协议和雇佣协议都有竞业禁止条款。
•股份回购计划-我们通过稳健的股票回购计划减轻了股权奖励的潜在稀释效应。
•独立薪酬顾问-我们的薪酬委员会使用一名独立的薪酬顾问。
我们不做的事
•可自由支配现金奖励-我们不判给任何酌情现金补偿。
•重新定价股票期权-我们不会为股票期权重新定价。
•低于市场的股票期权-我们不授予行权价格低于公允市场价值100%的股票期权。
•常青规定-我们的股权计划没有常青条款。
•套期保值和质押-我们不允许指定的执行官或董事卖空、对冲或质押NVR股票。
•消费税总额-我们不提供任何消费税总额。
•附加条件-我们不提供额外津贴。
•补充行政福利-我们不提供固定福利或补充高管退休、健康或保险计划。
•加速股权归属-我们不会在终止雇佣的情况下加速归属授予我们的执行官的股权，除非在某些控制权变更的情况下（在“控制权变更及离职后付款"以下部分）。
•终止后股权归属-我们不允许我们的执行官在终止后继续授予他们的股权奖励。
对薪酬结果说
2024年，95%的投票赞成我们指定的执行官的2023年薪酬。虽然投票具有咨询性质，但薪酬委员会认为投票确认了我们的股东普遍认为，我们指定的执行官的薪酬与他们的业绩和NVR的财务业绩以及我们股东的利益适当一致。
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补偿理念与目标
房屋建筑属于周期性业务，项目生命周期较长。因此，我们的高管薪酬计划旨在将我们的高管重点放在长期业绩上，而不是短期的季度或年度业绩。我们的高管薪酬计划旨在：
•激励并留住高素质、有经验的高管；
•提供基于绩效的激励；以及
•将我们的薪酬实践与长期创造股东价值紧密结合起来。
我们制定了高管薪酬结构，通过以下方式与股东建立长期一致：
•适度的目标现金补偿；
•年度现金奖励奖金最高限定为基本工资的100%；
•重大长期股权激励；
•使用股票期权，这创造了与股东的最大一致性，导致100%的股权补偿“面临风险”并与TSR绑定；和
•稳健的NVR份额所有权要求。
我们的赔偿理念30年来始终如一。
我们指定的执行官的薪酬计划包括以下三个组成部分：
| 补偿构成部分 | 薪酬类型 | 关键特征 | 目的 | ||||||||
| 基本工资 | 固定 | 根据个人表现并相对于同行集团市场薪酬进行年度调整，每年4月1日生效。 | 通过提供固定收入来源来吸引、保留和奖励我们指定的执行官，以奖励相对于职位市场价值的经验、技能和表现。 | ||||||||
| 年度现金红利 | 业绩 | 最大机会限制为最多100%的基本工资，基于NVR对预先设定的绩效目标的绩效。 | 通过将指定的执行官集中在实现我们认为是实现我们的五年业务计划所必需的年度目标上，使指定的执行官与股东保持一致。 | ||||||||
| 长期股权激励薪酬 | 业绩 | 定期发行，不是每年发行。以股票期权形式发行，授予的50%受制于三年的履约期。期权在授予日之后的第3年、第4年、第5年和第6年各年末归属25%。例如，2022年5月定期赠款在2024年12月31日、2025年、2026年和2027年12月31日各归属25%。 | 通过将100%的股权薪酬与长期股东总回报挂钩，使被点名的高管与股东保持一致。通过提供通过漫长归属期创造财富的机会来增加留存率。此外，通过股权授予协议中的竞业禁止条款保护我们的利益。 | ||||||||
我们倾向于使用具有长期归属的股票期权（而不是限制性股票单位），原因如下：
•我们认为，具有长期归属的股票期权通过将股权薪酬与长期TSR挂钩，使我们指定的执行官的长期利益与我们的股东保持一致；
•我们认为股票期权本质上是基于业绩的，因为除非股票价格升值超过授予价格，否则接受者不会实现价值；并且
•由于股票价格必须在授予日和归属日之间上涨，而且我们股票期权授予的50%归属取决于NVR的资本表现回报率，我们100%的基于表现的股权“面临风险”。
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如果股票价格在授予日和归属日之间下跌，如果我们发行限制性股票单位，我们指定的执行官仍将实现价值。通过发行股票期权，高管们不会获得任何价值，除非股票价格在授予日和归属日之间上涨。我们相信这提供了与我们股东100%一致的.
赔偿确定程序
我们的执行董事长兼首席执行官的角色
Saville先生就支付给Bredow先生的赔偿的每个组成部分的金额向赔偿委员会提出建议。布雷多先生向其他执行官提出了这些建议。这些建议部分基于我们的住宅建筑同行集团（定义见下文）内可比职位的薪酬信息、内部比较以及他们对每位官员上一年整体表现的评估。Saville先生和Bredow先生提供支持这些建议的书面材料，供薪酬委员会会议审查，并应委员会的要求出席这些会议。通常情况下，这些高管会出席所有定期安排的薪酬委员会会议，但他们会被酌情原谅，包括讨论他们自己的薪酬。
我们董事会的角色，包括董事会执行主席
赔偿委员会在确定支付给Saville先生和Bredow先生的赔偿时考虑如下：
•行政主席和首席执行官在我们的住宅建筑同行群体的薪酬信息和我们的相对百分位排名；
•我们的财务和经营业绩与我们在行业同行上公开获得的信息相比；
•我们的整体资金实力；
•Saville先生和Bredow先生在这一年的表现；
•他们在各自职位上的总体经验和任期；以及
•对于布雷多先生，萨维尔先生的建议。
Saville先生和Bredow先生没有出席薪酬委员会关于各自薪酬要素的讨论或投票。薪酬委员会拥有决定我们指定的执行官薪酬的最终权力，并且无论Saville先生或Bredow先生提出什么建议或提供什么信息，都行使这种权力。
薪酬顾问的角色
2024年，薪酬委员会聘请怡安咨询协助薪酬委员会评估我们指定的执行官的目标年度薪酬。怡安咨询的分析包括对指定执行官基本薪酬、年度激励机会和长期激励薪酬的比较分析。薪酬委员会根据SEC和NYSE规则评估了怡安咨询的独立性，并得出结论认为不存在会损害怡安咨询独立性的利益冲突。
房屋建筑同行组
在分析我们指定的执行官的薪酬时，我们使用我们主要的上市公司住宅建筑同行的同行组。同行集团中的公司是根据是全国性的住宅建筑公司和它们的年收入来选择的。同业集团由以下公司组成（“房屋建筑同业集团”）：
| D. R. Horton，Inc。 | Meritage Homes Corporation | ||||
| KB首页 | 帕尔迪公司 | ||||
| 莱纳公司 | Taylor Morrison Home Corporation | ||||
| Toll Brothers, Inc. | |||||
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确定股权奖励规模
在根据我们的股权计划向我们指定的执行官发放定期大宗赠款时，薪酬委员会在怡安咨询的协助下确定奖励金额如下：
•薪酬委员会确定按职位授予的目标年度薪酬总额的美元价值；
•在确定特定年份的工资和最高年度奖金机会成分后，从该年度的总目标薪酬中减去这些金额，得出我们希望以当年股权奖励的形式转移给高管的公允价值；
•在进行涵盖多年的整笔授予时，我们将单年的股权奖励价值乘以整笔授予涵盖的年数，以确定整笔授予的总价值；和
•在授予日，我们将总股权奖励公允价值美元金额除以每股公允价值，使用Black-Scholes期权定价模型计算，以确定授予的股票期权数量。
尽管我们认为这种确定股权奖励规模的方法是一种基于被广泛接受的期权定价模型的合理方法，但股权奖励的最终价值仅在其被行使或归属（如适用）时才能确定。在设定新的授予金额时，我们不考虑先前股权授予的已实现或可实现收益。我们认为，在股权发行数年后，以已实现或未实现的股权收益抵消当期补偿是不公平的做法。取决于我们未来的股价，任何股权授予最终可能一文不值，或者反过来，价值比最初估计的公允价值高得多。超过我们最初估计的收益意味着，我们普通股的所有持有者在同一时期都实现了类似的收益。我们认为，在关注长期业绩时，限制股权收益的潜在上行空间并不能为我们指定的执行官提供适当的激励，正如我们的薪酬理念所要求的那样。
补偿要素
我们指定的执行官约有85%的薪酬面临风险：
基本工资
2024年，薪酬委员会就指定执行官的基薪采取了以下行动：
•自2024年4月1日起，萨维尔的基本工资增加了5.5%，从2275000美元增至2400000美元。在做出提高Saville先生基本工资的决定时，薪酬委员会审查了住宅建筑同行群体中执行主席的竞争性市场数据，并考虑了Saville先生作为执行主席提供战略方向的积极作用以及他在Bredow先生发展期间的重要作用。加薪之后，萨维尔先生的总目标现金薪酬低于住宅建筑同行群体中执行董事长的第25个百分位。
•自2024年4月1日起，布雷多先生的基本工资从90万美元增加到1250万美元，增幅为38.9%。在做出提高Bredow先生基本工资的决定时，薪酬委员会考虑了Saville先生的建议、Bredow先生作为新CEO的表现以及CEO在房屋建筑同行中具有竞争力的市场数据
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组。加薪之后，布雷多先生的总目标现金薪酬低于住宅建筑同行群体中CEO的第25个百分位。
•根据Bredow先生的建议，薪酬委员会自2024年4月1日起增加其余指定执行官的基薪。Bredow先生的建议是基于每位被任命的执行官的工作表现，并考虑了住宅建筑同行群体中类似角色的竞争性市场数据。加薪之后，马尔扎恩的总目标现金薪酬低于住宅建筑同行集团中首席财务官的第25个百分位。
被任命的执行干事2023年和2024年年度基薪如下：
| 2023年薪酬 | 2024年薪酬 | |||||||||||||
| Paul C. Saville | $ | 2,275,000 | $ | 2,400,000 | ||||||||||
| Eugene J. Bredow | $ | 900,000 | $ | 1,250,000 | ||||||||||
| Daniel D. Malzahn | $ | 688,000 | $ | 730,000 | ||||||||||
| Matthew B. Kelpy | $ | 378,000 | $ | 396,900 | ||||||||||
年度现金红利
一般
年度现金奖金的目标是让指定的执行官专注于实现我们认为实现我们的五年业务计划所必需的年度目标。这些年度目标与我们五年业务计划中当前年度的部分是一致的。年度激励100%基于NVR的业绩。被点名的高管的年度激励机会被限制为最多为基本工资的100%，无论是否超额完成目标，这与我们的整体薪酬理念一致，即限制短期现金薪酬，倾向于基于股权的长期激励机会。这样，一旦达到基于年度经营计划的预设业绩目标，就可以获得最高额度的奖金。年度奖金以现金支付。
我们是我们的住宅建筑同行集团中唯一一家将执行董事长、首席执行官和首席财务官的年度现金奖金限制为基本工资的100%的公司。
薪酬委员会从未行使酌处权，以相对于预设的绩效目标和绩效范围，授予高于我们实际结果计算的金额的奖金。
2024年年度奖金
对于2024年，薪酬委员会对我们指定的执行官保持了与2023年相同的年度奖金绩效指标。与我们的2024年年度业务计划相比，指定执行官在2024年的年度奖金机会基于我们的综合税前利润（在综合年度奖金和基于股票的薪酬费用之前，但在所有其他费用之后）和我们产生的新订单数量（扣除取消）的20%加权。我们认为，这些措施提供了一个适当的平衡，即关注当前的盈利能力，同时提供更长期的增长。
一旦年度经营计划至少达到80%（“门槛”），被点名的执行官将开始赚取其年度奖金奖励的合并税前利润部分。他们的年度奖金奖励的合并税前利润部分的全部金额将从年度经营计划实现的80%至100%按比例赚取。一旦年度商业计划至少达到85%，他们将开始获得年度奖金奖励的新订单部分。他们的年度奖金奖励的新订单部分的全部金额将从年度经营计划实现的85%到100%按比例赚取。
以下是根据2024年年度奖金计划制定的具体绩效目标及实际结果汇总：
| 绩效衡量 | 门槛 | 目标和最大值 | 实际 | 最大值 奖金 机会 |
百分比 最大值 奖金 机会 赚了 |
||||||||||||
| 合并税前利润（千） | $ | 1,658,441 | $ | 2,073,051 | $ | 2,299,410 | 80% | 100% | |||||||||
| 新订单（扣除取消） | 19,550 | 23,000 | 22,560 | 20% | 87% | ||||||||||||
| 获得奖金机会的百分比 | 97% | ||||||||||||||||
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根据我们的年度奖金计划，目标奖金金额与最高奖金金额相同。根据我们2024年的业绩，我们任命的每位执行官都获得了基本工资100%的最高奖金机会的97%。
基于股权的薪酬
2024年股权授予活动
在2024年期间，我们没有向我们的执行官发放任何定期的基于股权的薪酬。我们持续的做法是考虑发放定期股权赠款，而不是年度赠款。虽然我们认识到年度赠款更为普遍，但这种做法在激励和留住关键高管和管理人员方面为我们提供了很好的服务。我们预计在2026年之前不会向我们的执行官授予任何额外的选择权，除了晋升和新员工。
更新2022年基于绩效的股权授予
2022年5月，我们向我们指定的执行官和其他主要管理人员发行了大宗股票期权。股票期权于2024年12月31日、2025年12月31日、2025年12月31日、2026年12月31日、2027年12月31日、2027年12月31日、2025年12月31日、2026年12月31日、2027年12月31日、2027年12月31日、2027年12月31日、2025年12月31日、2027年12月31日、2027年12月31日、2027年12月31日、2027年授予的股票期权的50%完全基于继续受雇而归属。其他50%的股票期权是基于绩效的，并基于持续就业和NVR在2022年至2024年期间相对于同行群体的资本表现回报率归属。以下是绩效指标的相关细节：
| 资本回报率是如何计算的？ |
年均（（税前收入+房屋建筑利息支出（期间费用和销售成本中））-按26%计税）
平均季度（房屋建筑债务（含营运资金借款）+股东权益）
|
|||||||
| 同行群体是谁？ | 贝哲房屋 USA；D.R. Horton，Inc.；Hovnanian Enterprises, Inc.；KB Home；莱纳公司；Meritage Homes Corporation；M/I Homes, Inc.；PulteGroup，Inc.；Taylor Morrison Home Corporation；TRI Pointe Group，Inc.；Toll Brothers, Inc.每个成员在整个衡量期间都必须是独立的上市公司。由于Sekisui House于2024年收购，MDC Holdings，Inc.不再是一家独立的公众公司，因此已被排除在Peer Group之外。 | |||||||
| 测量周期是多少？ | 2022-2024财政年度 | |||||||
| 大奖是怎么赚来的？ | 从门槛到目标，奖励是按比例获得的。 | |||||||
| 门槛是多少？ |
50第同业组百分位（奖励为授予期权的50%）
|
|||||||
| 目标是什么？ |
75第同业组百分位（奖励为授予期权的100%）
|
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| 最大值是多少？ | 与目标相同。没有机会赚取超过授予期权数量100%的收益。 | |||||||
下表说明了绩效指标目标计算：
| 排名 | 建造者 | |||||||||||||
| 1 | 建设者# 1 | |||||||||||||
| 2 | 建设者# 2 | |||||||||||||
| 2.75 | 目标-已赚100% | |||||||||||||
| 3 | 建设者# 3 | |||||||||||||
| 4 | 建设者# 4 | |||||||||||||
| 5 | 建设者# 5 | |||||||||||||
| 5.5 | 门槛-已赚50% | |||||||||||||
| 6 | 建设者# 6 | |||||||||||||
| 7 | 建设者# 7 | |||||||||||||
| 8 | 建设者# 8 | |||||||||||||
| 9 | 建设者# 9 | |||||||||||||
| 10 | 建设者# 10 | |||||||||||||
| 11 | 建设者# 11 | |||||||||||||
30
对于2022-2024年的衡量期间，我们的平均资本回报率为33.1%，是同行集团中最高的。因此，绩效指标完全实现，基于绩效的股票期权100%受制于Saville、Malzahn、Bredow和Kelpy先生是否继续受雇的归属。
股权计划特点
关于股权发行的时机，我们没有正式的政策。我们长期以来的历史惯例是在5月份每四年发行一次定期股权授予。这些赠款历来发生在根据我们的内幕交易政策在一个开放的交易窗口提交我们的第一季度10-Q之后。在一个开放的交易窗口中，我们确定我们的执行官或董事会成员没有可获得的重大非公开信息。这个决定每个季度都会传达给我们的董事会成员。薪酬委员会没有授予，也不打算授予股权奖励，因为预期将发布重大非公开信息。同样，我们也没有，也不打算，根据股权奖励授予日期发布重大非公开信息。
我们的股权计划反映了以下公司治理最佳实践：
•没有常青规定；
•未经股东批准不得对股票期权重新定价（NVR从未对期权重新定价）；
•无贴现股票期权；
•没有重载功能；
•股权加速归属的股权协议中控制权条款双重触发变更；
•终止雇佣时不加速归属股权（上述情况除外）；以及
•终止后股权不继续归属。
追回/没收
根据股权协议的条款，如果我们因不当行为导致重大不合规而被要求准备会计重述，并符合证券法规定的任何财务报告要求，我们可能会从我们指定的执行官那里收回行使股票期权的收益。在向SEC首次公开提交包含此类重大违规行为的文件后的12个月期间，一名被点名的执行官必须向我们偿还任何收益。被点名的执行官必须是明知故犯、严重疏忽从事不当行为、明知故犯未能阻止不当行为或严重疏忽未能阻止不当行为。
根据我们的薪酬回收政策条款，除某些例外情况外，在会计重述之后，我们将合理地及时收回我们的执行官赚取的超过我们的执行官在考虑会计重述后本应获得的激励薪酬金额的激励薪酬。此补偿回收政策适用于我们的年度现金奖金和基于绩效的股权奖励。
持股指引
我们采用了稳健的持股准则，以加强我们的执行官（以及高级管理层的其他成员）与股东之间的长期一致性。这些准则要求执行官根据职位的不同，获得并持续持有总公平市值为其年基薪四至八倍的股票。我们的高管被要求持有股票的薪酬倍数比很多其他公司都要高。这些准则受下文进一步讨论的过渡条款的约束。
截至2024年12月31日，我们指定的每位执行官的持股要求如下：
| 姓名 | 基本工资 | 因素 | 美元控股 要求 |
|||||||||||||||||
| Paul C. Saville | $ | 2,400,000 | 8 | $ | 19,200,000 | |||||||||||||||
| Eugene J. Bredow | $ | 1,250,000 | 8 | $ | 10,000,000 | |||||||||||||||
| Daniel D. Malzahn | $ | 730,000 | 6 | $ | 4,380,000 | |||||||||||||||
| Matthew B. Kelpy | $ | 396,900 | 4 | $ | 1,587,600 | |||||||||||||||
只有被点名的高管在其个人账户、NVR利润分享信托、NVR员工持股计划、递延薪酬计划中拥有的股份才算入持股要求。
所有执行官目前都遵守我们的持股准则。
31
过渡条款
根据我们的持股准则，任何不符合要求的高管必须保留100%在归属限制性股票单位时获得的净普通股，以及50%从期权行使中获得的净普通股，直到达到持股要求。“收到的净普通股”是指支付行权价后收到的普通股（如果有的话），以及与期权行使或限制性股票单位归属相关的预扣税款。
NVR股票的交易
我们的董事会已采取内幕交易政策，禁止所有员工和董事在掌握有关公司的重大非公开信息时执行我们证券的任何交易。我们有一个健全的预许可流程；据此，每位执行官和董事在在开放交易窗口期间执行我们股票的任何交易之前，必须获得我们的首席财务官的书面预许可。
我们的内幕交易政策还包含禁止董事、执行官和高级管理人员以任何方式质押我们的股本证券或对冲我们的股本证券的条款，包括通过备兑看涨期权、项圈或其他类型的衍生证券。董事和执行官也被禁止从事卖空我们的证券。
个人福利
我们指定的执行官有权获得并符合资格只有为了我们所有员工都有资格享受的同样的个人福利。
递延补偿安排
我们有两个递延补偿计划：
•鼓励拥有我们的普通股，以推进我们的薪酬理念；
•使我们指定的执行官和管理层的其他成员能够在税前基础上获得我们普通股的股份，以便更快地满足并保持遵守上述股票所有权要求；和
•建立了一种工具，在2017年12月颁布《减税和就业法案》之前，指定的执行官可以将原本无法为公司税收目的扣除的工资和奖金推迟到我们将实现所支付金额的税收减免的时期（见补偿的税收减免下文讨论）。
我们的递延补偿计划结构如下：
•递延金额投资于固定数量的我们的普通股，在公开市场上以公允市场价值购买；
•我们在一家拉比信托中拥有普通股股份，这使得我们在NVR的递延补偿计划下的义务的支付没有风险——计划的成本不会随着普通股价值的增加而增加；
•我们的普通股是唯一的投资选择；
•递延薪酬计划中的所有金额均为指定执行官已赚取的金额；
•我们不向递延补偿账户提供雇主供款；
•递延金额的收益仅代表账户中持有的我们普通股股票市值的变化；
•我们不提供最低回报或保证最低支付金额；
•递延金额是指定执行官的“风险”投资；和
•递延的金额不能分配给指定的执行官，直到指定的执行官终止服务，或者根据两个计划之一，在终止后六个月。
我们递延薪酬计划的结构导致我们的某些指定执行官持有的普通股大大超过所有权要求，因为我们的普通股是唯一的投资选择，并且在指定执行官的雇佣终止之前，在递延薪酬计划中持有的股份没有资格分配。
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我们指定的高管的递延薪酬账户在设定其当期薪酬时不考虑其市场价值。赔偿委员会在考虑以下几点后得出这一结论：
•递延补偿根据以前年度获得补偿时的上述补偿理念和政策进行了审查分析，并在当时全部获得；
•如果执行人员在获得报酬时选择收取报酬，而不是选择递延，我们在考虑本年度我们应向执行人员补偿的金额时不会知道，因此也不会考虑该执行人员与该报酬相关的投资经验；
•递延补偿余额的变化完全归因于自递延日期以来我们普通股的市值变化；
•在设定当前薪酬时，我们不考虑递延薪酬计划之外的执行官所拥有的普通股股份；和
•如果这些金额是在获得时支付给执行官的，而不是推迟到离职，我们将失去一笔可观的税收优惠，我们现在预计将因延期而获得。
因此，我们认为在做出当前薪酬决定时考虑执行官递延薪酬账户的价值是不合适的。看到2024年非合格递延补偿表以及下文的随附说明，以获取有关我们递延薪酬计划的更多信息。
控制权变更和离职后付款
Saville先生、Bredow先生和Malzahn先生都是与我们签订的雇佣协议的每一方，根据该协议，该官员有权在某些解雇事件（包括控制权变更后的解雇）时获得离职后付款。我们没有与Kelpy先生签订雇佣协议。因此，他是在随意的基础上受雇的，并且在解雇时无权获得离职后福利，但其股权协议中包含的权利除外。一般来说，当终止是出于选择或由于可能对NVR有害的行为时，我们不认为我们应该在终止时向我们指定的执行官或任何其他员工支付任何增量补偿。因此，如果终止是自愿的（除非由于NVR控制权发生变化、退休或“有充分理由”）或出于“原因”，我们不会向我们的任何指定执行官提供任何增加的离职后福利，但在终止之日已经赚取和累积的任何金额除外。
我们不向我们指定的执行官提供与控制权或离职后支付的任何变化有关的税收“毛额增加”。
管制条文变更
每个适用的指定执行官的股权协议或雇佣协议中关于支付离职后福利的控制权变更条款是双重触发，这意味着控制权变更必须与该高管在控制权变更后的一定时期内终止服务以触发支付或加速权利相结合。选择离职后福利支付的双重触发条件是，除非在控制权变更后终止指定执行官的雇佣，否则收购实体将继续支付指定执行官的工资和年度奖金。看到终止及控制权变更付款的叙述性披露下文讨论有关这些离职后付款的更多信息。
递延补偿计划中的控制权变更条款是单一触发，意味着控制权变更事件单独触发支付或某些权利的加速。这反映了我们的意图，即由于金额已经归属，指定的执行官有能力就任何拟议交易对这些股份进行投票，并确保指定的执行官获得他们在控制权变更之前获得的递延薪酬。看到终止及控制权变更付款的叙述性披露下文讨论有关这些离职后付款的更多信息。
死亡、残疾、退休和其他就业终止时的付款
每一份雇佣协议都规定了两个月工资的离职后福利和指定执行官死亡或残疾时两个月按比例分配的年度奖金。这一数额反映了我们认为高管或高管家人因突发且超出高管控制范围的事件而进行的适度过渡。
我们在指定的执行官退休时提供100%的年度基本工资和任何应计的按比例分配的年度奖金（在实现该年度绩效目标的范围内）的离职后福利。我们认为100%
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鉴于我们不向高管提供固定福利或补充高管退休计划，因此支付服务年限奖励。
对于无故终止、有正当理由的自愿终止或控制权变更后一年内的自愿终止（要求控制权变更和权力、职责或责任的实质性减少），我们向Saville和Bredow先生提供基本工资200%的离职后福利和任何应计的按比例分配的年度奖金（假设该年度将支付目标奖金的100%）。对于Malzahn先生，我们为无故终止、有正当理由自愿终止或控制权变更后一年内自愿终止（要求控制权发生变更）提供基本工资100%的离职后福利和任何应计的按比例分配的年度奖金（假设该年度的目标奖金已支付100%）和权力、职责或责任的实质性减少）。这些金额反映了我们的信念，即执行官很难在短时间内找到类似的就业机会，尤其是在经历了他们无法控制的解雇之后。
赔偿相关风险的管理
我们设计了我们的薪酬计划，以避免过度冒险，方法是将我们指定的执行官的大部分薪酬机会置于具有长期归属的定期股权授予中，将年度奖金机会限制在基本工资的100%，并对我们指定的执行官有重大的持股要求。我们认为，我们的任何补偿计划都不会产生合理可能对NVR产生重大不利影响的风险。
补偿的税收减免
截至2017年12月31日，《国内税收法》第162（m）节将支付给指定执行官（我们的首席财务官除外）的薪酬的公司扣除额限制为100万美元，除非此类薪酬符合“基于绩效的薪酬”的条件。除其他事项外，第162（m）节要求我们的股东批准基于绩效的薪酬。薪酬委员会考虑了薪酬的可扣除性，但并未限制其薪酬方案的设计严格属于绩效薪酬的定义。我们当时所有未行使期权的股票期权计划旨在使所有股票期权奖励符合第162（m）条规定的“基于业绩”的条件。
2017年12月，《减税和就业法案》（简称“法案”）颁布。该法案取消了第162（m）节中的“基于绩效的薪酬”例外。该法案包括一项根据2017年11月2日生效的具有约束力的书面合同进行赔偿的祖父条款，该合同在该日期之后没有在任何重大方面进行修改。我们认为，截至2017年11月2日，递延薪酬计划中的未偿余额符合该法案的祖父条款，因此在被视为“基于绩效的薪酬”的范围内，仍将可扣除。
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赔偿委员会的以下报告不应被视为“邀约材料”或根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》向证券交易委员会“提交”或在如此提交的任何文件中以引用方式并入。
薪酬委员会的报告
薪酬委员会特此报告如下：
1.薪酬委员会已与NVR管理层审查并讨论薪酬讨论与分析；及
2.根据第1段所述的审查和讨论，薪酬委员会建议董事会，并且董事会已批准，将薪酬讨论和分析纳入我们的2025年代理声明，并以引用方式纳入我们截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格年度报告中，以提交给证券交易委员会。
以下签署人，构成薪酬委员会的所有成员，已向董事会提交本报告。
Susan Williamson Ross（主席）、丨托马斯D.埃克特Thomas D. Eckert、David A. Preiser和W. Grady Rosier
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2024年汇总赔偿表
| 姓名和主要职务 | 年份 | 工资 ($) |
股权 奖项 ($)(1) |
非股权 激励计划 Compensation ($) |
全部 其他 Compensation ($)(2) |
合计 ($) |
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| Paul C. Saville | 2024 | $ | 2,368,750 | $ | — | $ | 2,308,330 | $ | 14,200 | $ | 4,691,280 | |||||||||||||||||||||||||||
| 执行主席 | 2023 | $ | 2,257,500 | $ | — | $ | 2,257,500 | $ | 13,200 | $ | 4,528,200 | |||||||||||||||||||||||||||
| 董事会成员 | 2022 | $ | 2,178,750 | $ | 38,952,650 | $ | 1,743,000 | $ | 12,600 | $ | 42,887,000 | |||||||||||||||||||||||||||
| Eugene J. Bredow | 2024 | $ | 1,162,500 | $ | — | $ | 1,132,848 | $ | 14,200 | $ | 2,309,548 | |||||||||||||||||||||||||||
| 总裁兼首席 | 2023 | $ | 875,000 | $ | — | $ | 875,000 | $ | 13,200 | $ | 1,763,200 | |||||||||||||||||||||||||||
| 执行干事 | 2022 | $ | 715,204 | $ | 17,989,042 | $ | 572,164 | $ | 12,600 | $ | 19,289,010 | |||||||||||||||||||||||||||
| Daniel D. Malzahn | 2024 | $ | 719,500 | $ | — | $ | 701,148 | $ | 14,200 | $ | 1,434,848 | |||||||||||||||||||||||||||
| 高级副总裁、首席 | 2023 | $ | 682,250 | $ | — | $ | 682,250 | $ | 13,200 | $ | 1,377,700 | |||||||||||||||||||||||||||
| 财务干事和司库 | 2022 | $ | 652,500 | $ | 12,818,963 | $ | 522,000 | $ | 12,600 | $ | 14,006,063 | |||||||||||||||||||||||||||
| Matthew B. Kelpy | 2024 | $ | 392,175 | $ | — | $ | 382,172 | $ | 14,200 | $ | 788,547 | |||||||||||||||||||||||||||
| 副总裁兼首席 | 2023 | $ | 374,750 | $ | — | $ | 374,750 | $ | 13,200 | $ | 762,700 | |||||||||||||||||||||||||||
| 会计干事 | 2022 | $ | 358,250 | $ | 2,832,920 | $ | 286,600 | $ | 12,600 | $ | 3,490,370 | |||||||||||||||||||||||||||
1.披露的金额代表根据FASB ASC主题718授予的股票期权的合计授予日公允价值。授予股票期权的50%部分，以达到业绩条件为条件，披露的金额以期权的目标数量为基础，与最大值相同。有关估值假设的信息，请参阅向SEC提交的截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告中关于NVR财务报表中基于股权的薪酬、利润分享和递延薪酬计划的说明。
2.“所有其他薪酬”包括在相应计划年度为我们的员工持股计划贡献的金额，以及为我们的401（k）计划提供的1,000美元的匹配贡献。
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截至2024年12月31日的未偿股权奖励
| 股权奖励 | |||||||||||||||||||||||
| 姓名 | 奖励类型（a） | 授予日期 | 12月31日各月的应课税归属， | 数量 证券 基础 未行使 期权 (#) 可行使 |
数量 证券 基础 未行使 期权 (#) 不可行使 |
期权 运动 价格 ($) |
期权 到期 日期 |
||||||||||||||||
| Paul C. Saville | T | 05/10/18 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 25,000 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | |||||||||||||||
| P | 05/10/18 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 25,000 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | ||||||||||||||||
| T | 05/04/22 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 3,437 | 10,313 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||
| P | 05/04/22 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 3,437 | 10,313 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||
| Eugene J. Bredow | T | 05/10/18 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 6,800 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | |||||||||||||||
| P | 05/10/18 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 6,800 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | ||||||||||||||||
| T | 05/04/22 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 1,587 | 4,763 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||
| P | 05/04/22 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 1,587 | 4,763 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||
| Daniel D. Malzahn | T | 05/10/18 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 8,200 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | |||||||||||||||
| P | 05/10/18 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 8,200 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | ||||||||||||||||
| T | 05/04/22 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 1,131 | 3,394 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||
| P | 05/04/22 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 1,131 | 3,394 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||
| Matthew B. Kelpy | P | 03/01/18 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 600 | — | $ | 2,843.17 | 02/29/28 | |||||||||||||||
| T | 05/04/22 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 250 | 750 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||
| P | 05/04/22 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 250 | 750 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||
(a)“奖励类型”是指股票期权奖励类型。“T”代表基于时间的期权，其中归属基于通过标记为“12月31日的每个可评级归属”一栏中的归属日期的持续服务。“P”代表业绩选择，其中归属基于通过归属日期的持续服务和NVR在第一年截至12月31日的三年期间的资本表现回报率，列在标有“12月31日各一天的可评定归属”一栏中。对于基于业绩的期权，披露的金额是基于期权的目标数量，与最大值相同。看到基于股权的薪酬在我们的部分薪酬讨论与分析以上。
.
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2024年期权行权和股票归属
| 期权奖励 | ||||||||||||||
| 姓名 | 数量 股份 收购 上 运动（#） |
已实现价值 上 运动 ($)(1) |
||||||||||||
| Paul C. Saville（2） | 8,800 | $ | 55,554,612 | |||||||||||
| Eugene J. Bredow（2） | 1,000 | $ | 6,251,730 | |||||||||||
| Daniel D. Malzahn（2） | 3,891 | $ | 24,391,461 | |||||||||||
| Matthew B. Kelpy | 2,150 | $ | 13,086,097 | |||||||||||
(1)实现的价值是根据普通股在行权日的市场价格与各自的行权价之间的差额，乘以行使的期权数量计算得出的。
(2)这些在2024年行使的期权于2014年5月14日授予，行权价等于当时的股价1094.22美元，定于2024年5月13日到期。行权时股价区间为7,166.90美元至7,600.00美元。
2024年非合格递延赔偿表
| 姓名 | 行政人员 贡献 在上一财年 ($) |
注册人 贡献 在上一财年 ($) |
聚合 收益（亏损） 在上一财年 （$）（a） |
聚合 提款/ 分配 ($) |
聚合 余额 上一财年 ($) |
|||||||||||||||||||||||||||
| Paul C. Saville | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划1（b） | — | — | $ | 124,777,822 | — | $ | 866,006,469 | |||||||||||||||||||||||||
| 计划2（c） | — | — | $ | 915,357 | — | $ | 6,352,936 | |||||||||||||||||||||||||
| Eugene J. Bredow | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
| Daniel D. Malzahn | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
| Matthew B. Kelpy | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
(a)表示2023年期间高级职员递延薪酬账户中持有的普通股市值中的未实现收益（亏损）。我们从未派发过股息。
(b)萨维尔先生在2004年之前推迟了总计15,995，411美元的已赚薪酬，所有这些之前都在我们的代理声明中报告过。自2004年之前的延期以来，这笔应得的赔偿一直“面临风险”。余额的增长完全来自自延期之日以来我们普通股的升值。
（c）萨维尔先生在2006年期间推迟了总计600,000美元的已赚薪酬，所有这些之前都在我们的代理声明中报告过。余额的增长完全来自自延期之日以来我们普通股的升值。
对2024年非合格递延补偿表的叙述
我们有两个递延补偿计划，为了讨论的目的，我们将其称为计划1和计划2。我们于1999年12月15日通过的计划1已于2004年12月31日结束新缴款。每一位被指定的执行官，仅在他们的选举中，可以将任何已获得的工资或奖金的100%推迟到计划2中，我们于2005年12月15日通过了该计划。股票期权收益依法禁止递延。
我们的递延补偿计划结构如下：
•递延金额投资于固定数量的我们的普通股，在公开市场上以公允市场价值购买；
•我们在一家拉比信托中拥有普通股股份，这使得我们在递延补偿计划下的义务支付对NVR没有风险——计划的成本不会随着普通股价值的增加而增加；
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•我们的普通股是唯一的投资选择；
•递延薪酬计划中的所有金额均为指定执行官已赚取的金额；
•我们不向递延补偿账户提供雇主供款；
•递延金额的收益仅代表账户中持有的我们普通股股票市值的变化；
•我们不提供最低回报或保证最低支付金额；
•递延金额是指定执行官的“风险”投资；和
•递延的金额不能分配给指定的执行官，直到指定的执行官终止服务。计划1的延迟期在指定行政人员终止服务时届满，而计划2的延迟期则在指定行政人员根据守则第409A条终止服务后六个月届满。
看到补偿的税收减免在我们的部分薪酬讨论与分析为进一步探讨递延补偿的税收抵扣问题。
解说性披露终止及更改控制性付款
我们的某些指定执行官有资格根据他们与我们持有的某些补偿安排获得某些终止和/或控制权变更付款和加速权利。这些付款和加速权利是根据适用的执行官雇佣协议、股权协议和递延薪酬计划协议提供的。
就业协议
正如在控制权变更和离职后付款上文部分，Messrs. Saville、Bredow和Malzahn是根据2025年12月31日到期的雇佣协议受雇的。这些协议涵盖了在某些终止情形下应向这些个人支付的额外款项。如上所述，我们没有与Kelpy先生签订雇佣协议。因此，他是在随意的基础上受雇的，并且在解雇时无权获得离职后福利，但其股权协议中包含的权利除外。下文摘要是根据与Messrs. Saville、Bredow和Malzahn的雇佣协议，在各种终止情形下应支付的离职后付款。
•自愿.适用的指定执行官无权在终止日期之后收到任何未支付的款项。
•无缘无故.指定执行官有权在终止之日起六个月后一次性获得相当于指定执行官当时年度基薪的200%（萨维尔先生和布雷多先生）或100%（马尔扎恩先生）的金额，以及基于当时年度基薪的任何应计按比例分配的年度奖金，前提是该年度的目标奖金将已支付100%。此外，我们将为高管提供高达10万美元的新职介绍服务。
•有充分理由的自愿.被指名的执行干事有权领取《离职偿金》和《职业介绍服务》中所述的无缘无故"上面这一节。“正当理由”是指（a）高管的权力、职责或责任发生重大减少；（b）高管的报告关系发生变化；（c）高管的主要工作地点发生重大变化；（d）公司的任何继任者未能以书面形式明确承担我们在雇佣协议下的义务；或（e）我们严重违反高管与我们之间的任何协议。
•退休。在退休时，指定执行官有权在退休之日起六个月后一次性领取相当于该指定执行官当时年度基本工资的100%的金额以及基于当时年度基本工资的任何应计按比例分配的年度奖金，前提是绩效目标已经实现，并且在向我们所有其他员工支付其年度奖金的同时支付年度奖金。
•死亡或残疾.指定执行官有权一次性领取指定执行官当时两个月的年度基薪和按比例累积的年度奖金，前提是在发生死亡或伤残的月份之后的第二个日历月的最后一个日历日结束的期间赚取最多100%的年度奖金。
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•原因.适用的指定执行官无权在因故终止日期之后收到任何付款。因“因”而终止是由于以下原因而终止：
◦被判定犯有（a）重罪、（b）故意或明知违反任何联邦或州证券法或（c）涉及道德败坏的罪行的高管；
◦与执行雇佣协议中所述的行政人员职责有关的重大过失或严重不当行为；或
◦该高管严重违反了该高管与我们之间的任何协议中包含的任何契约。
•控制权变更后终止。“控制权变更”是指（a）任何个人或集团获得我们有投票权股票的50%或更多的合并投票权，（b）我们几乎所有的资产都出售给另一方，（c）我们被清算或解散，或（d）我们被合并或合并到另一个我们不是存续实体的实体中。“控制权变更”后一年内终止后应支付的离职后款项汇总如下：
◦控制权变更后一年内无因。被指名的执行干事有权领取《离职偿金》和《职业介绍服务》中所述的无缘无故"以上部分，但年度奖金按当年基本工资100%发放的除外。此外，每份股权协议都规定，如果我们遇到“控制权变更”，并且在“控制权变更”后一年内无故终止指定执行官的雇佣，则加速归属所有未归属的股权。加速归属基于双重触发，这意味着需要终止指定执行官的雇佣才能获得加速权。指定执行官协议中的“控制权变更”条款与协议中针对各自股权计划的所有其他参与者的“控制权变更”条款相同。
◦控制权变更后一年内自愿。被指名的执行干事有权领取《无缘无故“以上章节如有”控制权变更"和高管的权力、职责或责任出现实质性减少，只是年度奖金发放按当年基本工资的100%发放。
•在选举或任命新的董事长和/或首席执行官（如适用）时自愿终止。适用的指定执行官无权在终止日期之后收到任何未支付的款项。
收到付款的条件
就业协议中的盟约有竞业禁止条款，包括禁止：
•控制或拥有与我们竞争的任何住宅房屋建筑、抵押融资或结算服务业务的5%以上的流通股；
•受雇于与我们在住宅房屋建造、抵押融资或结算服务业务中有竞争关系的任何个人或实体或向其提供服务；
•诱导或企图诱导我们的任何客户或潜在客户；
•雇用或试图雇用我们的雇员；或
•利用我们的任何开发商或分包商的服务或试图从我们的任何开发商或分包商获得土地、货物或服务。
不竞争条款涵盖的期间如下：
•在受雇期间，被指名的行政人员在任何时候都受竞业禁止契约的约束。
•在终止后一年内，如果终止是自愿的、因退休、因故或无故终止，则指定的执行官受竞业禁止契约约束。
•如果终止是有充分理由的自愿、控制权变更后一年内的自愿或在选举或任命新的董事长和/或首席执行官（如适用）时的自愿，则指定的执行官不受高管终止后的竞业禁止契约的约束。
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下表量化了截至2024年12月31日在终止雇佣或控制权变更时向指定执行官支付的潜在款项。
| 姓名 | 遣散费 | 年度奖励 | 股权-加速归属（1） | 新职介绍服务 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||
| Paul C. Saville | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无缘无故 | $ | 4,800,000 | $ | 2,400,000 | $ | — | $ | 100,000 | $ | 7,300,000 | ||||||||||||||||||||||
| 有充分理由的自愿 | $ | 4,800,000 | $ | 2,400,000 | $ | — | $ | 100,000 | $ | 7,300,000 | ||||||||||||||||||||||
| 退休 | $ | 2,400,000 | $ | 2,337,600 | $ | — | $ | — | $ | 4,737,600 | ||||||||||||||||||||||
| 死亡或残疾 | $ | 400,000 | $ | 400,000 | $ | — | $ | — | $ | 800,000 | ||||||||||||||||||||||
| 控制权变更后一年内无因 | $ | 4,800,000 | $ | 2,368,750 | $ | 76,385,710 | $ | 100,000 | $ | 83,654,460 | ||||||||||||||||||||||
| 控制权变更后一年内自愿 | $ | 4,800,000 | $ | 2,368,750 | $ | — | $ | — | $ | 7,168,750 | ||||||||||||||||||||||
| Eugene J. Bredow | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无缘无故 | $ | 2,500,000 | $ | 1,250,000 | $ | — | $ | 100,000 | $ | 3,850,000 | ||||||||||||||||||||||
| 有充分理由的自愿 | $ | 2,500,000 | $ | 1,250,000 | $ | — | $ | 100,000 | $ | 3,850,000 | ||||||||||||||||||||||
| 退休 | $ | 1,250,000 | $ | 1,217,500 | $ | — | $ | — | $ | 2,467,500 | ||||||||||||||||||||||
| 死亡或残疾 | $ | 208,750 | $ | 208,750 | $ | — | $ | — | $ | 417,500 | ||||||||||||||||||||||
| 控制权变更后一年内无因 | $ | 2,500,000 | $ | 1,162,500 | $ | 35,278,303 | $ | 100,000 | $ | 39,040,803 | ||||||||||||||||||||||
| 控制权变更后一年内自愿 | $ | 2,500,000 | $ | 1,162,500 | $ | — | $ | — | $ | 3,662,500 | ||||||||||||||||||||||
| Daniel D. Malzahn | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 无缘无故 | $ | 730,000 | $ | 730,000 | $ | — | $ | 100,000 | $ | 1,560,000 | ||||||||||||||||||||||
| 有充分理由的自愿 | $ | 730,000 | $ | 730,000 | $ | — | $ | 100,000 | $ | 1,560,000 | ||||||||||||||||||||||
| 退休 | $ | 730,000 | $ | 711,020 | $ | — | $ | — | $ | 1,441,020 | ||||||||||||||||||||||
| 死亡或残疾 | $ | 121,667 | $ | 121,667 | $ | — | $ | — | $ | 243,334 | ||||||||||||||||||||||
| 控制权变更后一年内无因 | $ | 730,000 | $ | 719,500 | $ | 25,138,476 | $ | 100,000 | $ | 26,687,976 | ||||||||||||||||||||||
| 控制权变更后一年内自愿 | $ | 730,000 | $ | 719,500 | $ | — | $ | — | $ | 1,449,500 | ||||||||||||||||||||||
| Matthew B. Kelpy | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 控制权变更后一年内无因 | $ | — | $ | — | $ | 5,555,055 | $ | — | $ | 5,555,055 | ||||||||||||||||||||||
（1）代表控制权发生变更且在控制权发生变更一年内终止雇佣时归属的股票期权加速归属的内在价值。股票期权的内在价值是股票期权的行权价与我们普通股的收盘价之间的差额，即2024年12月31日，即今年最后一个交易日的8,178.90美元。
递延补偿计划
根据递延补偿计划（见2024年非合格递延补偿表以上了解这些计划的更多信息），如果我们遇到“控制权变更”，指定的执行官会立即收到他们的普通股股份，而不是在离职时收到他们的普通股股份。递延补偿计划中的“控制权变更”条款同样适用于计划内的所有参与者。
•计划1.一般来说，“控制权变更”条款与我们股权协议中规定的“控制权变更”条款相同，如上所述。
•计划2.一般来说，如果（i）我们经历任何交易导致任何个人或实体拥有我们股份的总公平市值或总投票权的50%或更多，（ii）我们
41
经历任何交易，导致任何个人或实体在12个月期间获得我们股票总公平市值或总投票权的35%或以上，（iii）我们董事会的多数成员在任何12个月期间被在新任命或选举之前在我们董事会任职的未经董事会多数认可的新董事所取代，或（iv）我们向另一实体出售我们的资产，这些资产的总公平市值等于或超过我们总资产的总公平市值的40%。
假设在2024年12月31日递延补偿计划下发生控制权变更，加速账户余额的市值在2024年非合格递延补偿表以上。
薪酬比例
根据S-K条例第402（u）项和《多德-弗兰克法案》第953（b）节，以下是我们首席执行官的年度总薪酬与我们中位员工（不包括我们的首席执行官）的年度总薪酬的比率。下文所列比率是按符合项目402（u）的方式计算的合理估计数。
在确定我们的员工中位数时，我们计算了截至2024年10月31日的10个月期间支付给每位员工的总现金薪酬。用于这些目的的现金补偿总额包括基本工资和工资，以及（如适用）奖金和佣金，并使用内部工资记录计算。
我们根据截至2024年10月31日NVR及其子公司的约7,100名在职全职和兼职员工选择了员工中位数。我们没有将2024年雇用的没有工作满一年的雇员的报酬包括在内，用于这一计算。
根据S-K条例第402项（“第402项补偿”）为我们的CEO确定的2024年年度总薪酬为2,309，548美元。我们员工中位数2023 Item 402薪酬约为75,244美元。2024财年，我们CEO的第402项薪酬与我们员工的第402项薪酬中位数的比率约为31比1。
由于SEC关于确定薪酬中位数员工并根据该员工的年度总薪酬计算薪酬比例的规则允许公司采用多种方法，应用某些除外情形，并做出反映其员工人数和薪酬做法的合理估计和假设，其他公司报告的薪酬比例可能无法与上述报告的薪酬比例进行比较，因为其他公司有不同的员工群体和薪酬做法，并且在计算自己的薪酬比例时可能使用不同的方法、除外情形、估计和假设。
42
薪酬与绩效
| 初始固定100美元投资的价值基于： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的财年， | PEO 1（Saville）的汇总补偿表（SCT）合计 | 实际支付给PEO 1的补偿（萨维尔） | PEO 2（Bredow）的SCT总计 | 实际支付给PEO 2的补偿（Bredow） | 非PEO近地天体的平均SCT总额 | 实际支付给非PEO近地天体的平均报酬 | 股东总回报 | Peer Group股东总回报 | 净收入（千） | 年度资本回报率 | ||||||||||||||||||||||
| (1) | (2) | (1) | (2) | (3) | (2) (3) | (4) | (5) | |||||||||||||||||||||||||
| 2024 | $ |
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(1)
在2022年5月4日之前，Paul C. Saville一直是我们的首席执行官（PEO），当时他被任命为董事会执行主席。自2022年5月4日起，Eugene J. Bredow担任我们的PEO。
(2)
本栏中包含的美元金额代表根据S-K条例第402（v）项计算的“实际支付的补偿”金额，不反映适用的NEO在适用年度内赚取或支付给适用的实际补偿，因为该金额的绝大部分与未归属的股票期权有关，而这些期权在纳入本措施期间本不可能被行使。
对于所有呈报期间，从薪酬汇总表中扣除的金额包括相应年度授予的股权奖励的授予日公允价值。薪酬汇总表总额中增加的金额包括截至该年度股权授予年末的公允价值、以前年度授予的未归属股权奖励的Black-Scholes公允价值变动以及所列年度股权奖励归属的Black-Scholes公允价值变动。下表列出了我们各年度PEO的这些金额：
| 截至12月31日的财年， | PEO的薪酬汇总表（SCT）合计 | SCT报告的授予日期FV | 年内授出的所有未归属奖励截至年底的FV | 以往年度授予的未归属和未归属奖励的FV变化 | 年内归属的过往年度授予奖励的FV变动 | 实际支付给PEO的补偿 | ||||||||||||||
| 2024 | $ |
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| 2023 | $ |
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| 2022-Bredow | $ |
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| 2022年-萨维尔 | $ |
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| 2021 | $ |
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| 2020 | $ |
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下表列出了非PEO近地天体的这些数额的平均值：
| 截至12月31日的财年， | 非PEO近地天体的平均SCT总额 | SCT报告的授予日期FV | 年内授出的所有未归属奖励截至年底的FV | 以往年度授予的未归属和未归属奖励的FV变化 | 年内归属的过往年度授予奖励的FV变动 | 实际支付给非PEO近地天体的平均报酬 | ||||||||||||||
| 2024 | $ |
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| 2023 | $ |
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| 2022 | $ |
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| 2021 | $ |
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| 2020 | $ |
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(3)
在2024年和2023年，非PEO近地天体是Paul C. Saville、Daniel D. Malzahn和Matthew B. Kelpy。2022年，非PEO的NEO是Messrs. Malzahn、Kelpy和Paul W. Praylo。在2021年和2020年，非PEO近地天体分别是Messrs. Malzahn、Bredow、Kelpy和Praylo。
(4)
呈列的同业集团股东总回报代表道琼斯美国房屋建筑指数自2019年12月31日至呈列的每个适用年度的最后一天（包括在内）的累计股东总回报。
(5)
关于资本回报率的计算方法，请参见第31页。
43
“实际支付的赔偿”之间的关系(1)和财务业绩的NVR衡量标准
背景
房屋建筑属于周期性业务，项目生命周期较长。我们的高管薪酬计划旨在让我们的高管关注长期业绩，而不是短期的季度或年度业绩。30年来，我们的薪酬理念一直保持一致，并将我们的管理团队的重点放在股东价值的长期最大化上，正如我们30年的股东总回报率为148,607%所证明的那样，而同期标普 500指数的股东总回报率为2,137%。
在我们1996年的代理声明中，当我们的股价低于每股10美元时，我们表示，我们的高管薪酬理念“包括基于业绩的薪酬，这有效地使管理层的利益与公司股东的利益保持一致。总薪酬方案的结构旨在有效实现留住经验丰富的高级管理人员以及使高级管理人员薪酬与创造长期股东价值保持一致的互利目标。”这种补偿理念今天仍然存在。我们薪酬理念的一致性是明确的，与股东的一致性也是如此，2024年12月31日收盘价8178.90美元/股就证明了这一点。这种薪酬理念也实现了留住有经验的高级管理人员的目标，因为我们高级管理人员的平均NVR经验超过20年。
我们指定的高管薪酬中约有85%存在风险，我们指定的高管薪酬的绝大部分以长期归属的股票期权形式存在。我们向指定执行官授予的定期期权直到授予日之后的第三年年底才开始归属，并从那时起每年归属25%，直到授予日之后的第六年年底。这一归属时间表比我们的同行集团和大多数公司要长得多。我们股票期权授予的50%归属取决于绩效指标，即NVR相对于我们同行集团的资本回报率。
向我们的PEO和其他NEO“实际支付的补偿”的最重要驱动因素是我们的股票价格从授予日到归属日的变化。我们认为，这种关系通过激励我们的高管推动股东价值的长期增长而使股东受益。鉴于我们的长期归属时间表，2022年的授予会影响上表中列出的2024年“实际支付的补偿”。因此，所呈现的每个单独年度的“实际支付的报酬”将具有很大的可变性，因为它几乎完全是由股票期权的Black-Scholes价值从年初到年底的变化驱动的。
我们对所有执行官的薪酬很简单，包括：
a.适度的目标现金薪酬（基本工资和上限为基本工资100%的年度激励奖金）；
b.定期授予股票期权形式的重大长期股权激励；以及
c.我们所有员工都有资格享受的同样的个人福利。
相应地，我们PEO的“实际支付的补偿”与其余NEO的补偿高度相关。在我们的股价表现强劲的时期，我们的PEO和剩余的NEO将各自拥有更高的“实际支付的补偿”（定义见S-K条例第402（v）项）。在我们股价下跌的时期，我们的PEO和剩余的NEO将有更低的“实际支付的补偿”。我们认为，这在我们指定的执行官和股东的利益之间提供了100%的一致性。
“实际支付的补偿金”与我们累计TSR的关系
“实际支付的补偿”和我们的TSR的关系很简单。对我们所有NEO的“实际支付的补偿”与我们在股权授予归属期内的TSR高度相关。例如，在2024年，超过80%的“实际支付给我们的PEO和其余NEO的补偿”是由股票期权的Black-Scholes公允价值增加推动的。
我们的长期归属和股票期权的使用确保了我们NEO的长期利益与我们股东的利益保持一致。我们的NEO必须推动长期股东价值，才能实现他们的大部分报酬。长期来看，我们股价的变化证明了这种一致性。
（1）本节中提出的“实际支付的补偿”是根据S-K条例第402（v）项计算的，并不反映适用的NEO在适用年度内赚取或支付给适用的NEO的实际补偿，因为该金额的绝大部分与未归属的股票期权有关，而这些股票期权在其被纳入本措施的期间内本不可能被行使。
44
“实际支付的补偿金”与净收益和资本回报率的关系
我们的薪酬与绩效表中提出的其他两个衡量标准是净收入和资本回报率。我们认为，长期股东价值在很大程度上是由净收入增长驱动的。在薪酬与业绩表所示期间，我们的净收入有所增长；然而，在我们股价表现良好的年份，我们的“实际支付的薪酬”更高，而在我们股价下跌的年份，我们的“实际支付的薪酬”则更低。
关于资本回报率，资本回报率指标（三年业绩期）代表了我们归属基于业绩的期权的业绩指标，并要求我们的表现优于同行。向我们的NEO授予的每份期权的50%受制于资本绩效回报条件，只有当我们的三年资本回报率处于同行集团的前25%时，NEO补偿的这一部分才归属于目标水平。我们认为，由于房屋建筑业务的资本密集性质，资本回报率是我们和我们的股东的一个重要指标。
任何一年的“实际支付的补偿”，由于住宅建筑行业的周期性，以及补偿的绝大部分是以长期股票期权的形式，与净收入或资本回报率的变化并没有很强的相关性。我们对长期增长的关注旨在限制风险并在周期性行业中实现收益最大化。在这五年期间，我们的净收入增长了87%，我们的资本回报率指标是同行中最高的。我们的目标是长期提供行业领先的回报率和净收入（和每股收益）增长，我们相信通过专注于这种长期增长，我们将最大化股东价值。
我们的TSR与最近完成的三个财政年度的同业组TSR之间的关系
同业组TSR表示道琼斯美国房屋建筑指数从2019年12月31日至表中所示的每个适用财政年度的最后一天（包括在内）的累计股东回报。在过去五个财年，我们的股东总回报表现落后于同行集团股东总回报。
我们认为，我们的地块收购策略避免了与土地所有权和开发相关的风险，这在历史上导致了在经济衰退期间相对于同行群体的显着表现。由于过去五年住宅建筑行业的整体实力，与包括周期性低迷的衡量时期相比，我们的TSR表现落后于同行群体（比如2006-2011年的房地产低迷时期，我们是唯一保持盈利的上市住宅建筑商）。从长期来看，我们的战略是我们强劲资产负债表的关键驱动力，从长期来看，我们的周期性行业的股东价值最大化，我们20年的TSR领先同行就证明了这一点。
将“实际支付的薪酬”与上一会计年度公司业绩挂钩的最重要财务业绩计量
在2024年期间，将“实际支付的补偿”与我们公司的业绩挂钩的最重要的财务业绩衡量标准是：
•
股东总回报
•
合并税前利润
•
新订单
•
1年资本回报率
•
股本回报率
•
稀释每股收益
45
2024年董事薪酬表
| 姓名 | 已赚取的费用或 以现金支付 （$）（b） |
合计 ($) |
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| Paul C. Saville（a） | $ | — | $ | — | |||||||||||||
| C. E. Andrews | $ | 103,000 | $ | 103,000 | |||||||||||||
| Sallie B. Bailey | $ | 83,000 | $ | 83,000 | |||||||||||||
| Thomas D. Eckert | $ | 83,000 | $ | 83,000 | |||||||||||||
| Alfred E. Festa | $ | 106,000 | $ | 106,000 | |||||||||||||
| Alexandra A. Jung | $ | 83,000 | $ | 83,000 | |||||||||||||
| Mel Martinez | $ | 83,000 | $ | 83,000 | |||||||||||||
| David A. Preiser | $ | 91,000 | $ | 91,000 | |||||||||||||
| W. Grady Rosier | $ | 83,000 | $ | 83,000 | |||||||||||||
| Susan Williamson Ross | $ | 106,000 | $ | 106,000 | |||||||||||||
(a)我们的执行主席萨维尔先生也是我们指定的执行官之一，并且没有因担任董事而获得额外报酬。他作为指定执行官的薪酬在上述薪酬汇总表中披露。
(b)2024年期间，向董事支付了以下报酬：
| 年度董事会保留人 | $75,000 | ||||
| 年度委员会保留人（不包括执行委员会） | $8,000 | ||||
| 年度审计委员会主席费 | $20,000 | ||||
| 年度薪酬委员会主席费用 | $15,000 | ||||
| 年度提名委员会主席费用 | $15,000 | ||||
合理的附带差旅和自付业务费用将根据我们所有指定的执行官和员工所遵守的政策在发生时予以报销。
46
叙述性披露予董事薪酬表
我们以现金和定期股权奖励相结合的方式对非雇员董事在我们董事会的服务进行补偿，其金额与他们的角色和参与程度相称。2024年，我们的董事现金薪酬没有变化，也没有进行股权奖励。
基于怡安咨询提供的2022年竞争性市场数据，NVR的董事薪酬总额在一般行业的75个百分位左右，薪酬在长期股权薪酬中的权重更高。我们认为，将我们董事的薪酬很大程度上倾向于长期股权薪酬有助于进一步使我们的董事和股东的利益保持一致。
下表列出了截至2024年12月31日我们董事的未行使股票期权奖励，不包括Saville先生的未行使奖励，这些奖励在截至2024年12月31日的指定执行官的未行使股权奖励表格中披露：
| 期权奖励 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 姓名 | 授予日（a） | 12月31日各月的应课税归属， | 数量 证券 基础 未行使 期权 (#) 可行使 |
数量 证券 基础 未行使 期权 (#) 不可行使 |
期权 运动 价格 ($) |
期权 到期 日期 |
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| C.E. Andrews | 05/10/2018 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 1,000 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | |||||||||||||||||||||||||
| 05/04/2022 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 143 | 431 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||||||||||||
| Sallie B. Bailey | 02/21/2020 | 2022, 2023, 2024, 2025 | 614 | 206 | $ | 4,037.77 | 02/20/30 | |||||||||||||||||||||||||
| 05/04/2022 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 143 | 431 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||||||||||||
| Thomas P. Eckert | 05/04/2022 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 143 | 431 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | |||||||||||||||||||||||||
| Alfred E. Festa | 05/10/2018 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 1,000 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | |||||||||||||||||||||||||
| 05/04/2022 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 143 | 431 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||||||||||||
| Alexandra A. Jung | 12/03/2018 | 2021, 2022, 2023, 2024 | 1,130 | — | $ | 2,450.00 | 12/02/28 | |||||||||||||||||||||||||
| 05/04/2022 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 143 | 431 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||||||||||||
| Mel Martinez | 05/10/2018 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 125 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | |||||||||||||||||||||||||
| 05/04/2022 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 143 | 431 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||||||||||||
| David A. Preiser | 05/10/2018 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 250 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | |||||||||||||||||||||||||
| 05/04/2022 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 143 | 431 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||||||||||||
| W. Grady Rosier | 05/10/2018 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 1,000 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | |||||||||||||||||||||||||
| 05/04/2022 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 143 | 431 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||||||||||||
| Susan Williamson Ross | 07/28/2016 | 2018, 2019, 2020, 2021 | 983 | — | $ | 1,700.00 | 07/27/26 | |||||||||||||||||||||||||
| 05/10/2018 | 2020, 2021, 2022, 2023 | 1,000 | — | $ | 3,022.99 | 05/09/28 | ||||||||||||||||||||||||||
| 05/04/2022 | 2024, 2025, 2026, 2027 | 143 | 431 | $ | 4,475.53 | 05/03/32 | ||||||||||||||||||||||||||
(a)表中所有不可行使期权的归属基于通过归属日期的持续服务。
持股要求
为了进一步使我们董事会的利益与我们的股东保持一致，我们对我们的董事有持股要求。我们的董事会成员必须获得并持续持有特定的最低水平的普通股。根据我们的股票所有权要求，董事会成员必须获得并持有总公平市值相当于其7.5万美元年度聘用费（即37.5万美元）五倍的普通股。董事会成员必须在首次成为持股要求对象的三年内满足持股要求，且至少在一年后已满足要求的三分之一，两年后已满足要求的三分之二。我们董事会的所有成员都遵守我们的持股要求。
47
批准委任独立核数师
（第2号提案）
在年会上，我们的董事会将建议股东批准任命毕马威会计师事务所为我们2025年的独立审计师。审计委员会和董事会认为，继续保留毕马威会计师事务所符合NVR及其股东的最佳利益。毕马威会计师事务所自1987年起担任我们的独立审计师。审计委员会每年审议审计事务所的轮换，并直接参与牵头项目合作伙伴的选择。如果任命未获批准，董事会将考虑是否应选择另一名独立审计师。毕马威会计师事务所的代表预计将出席会议，回答股东的问题，如果他们愿意，将有机会发表声明。
截至12月31日止年度为毕马威会计师事务所支付或产生的费用：
| 2024 | 2023 | |||||||||||||
| 审计费用： | ||||||||||||||
| 财务报表综合审计、财务报告内部控制和季度审查 | $ | 975,000 | $ | 936,000 | ||||||||||
| 可报销费用 | 7,500 | 7,500 | ||||||||||||
| 审计费用总额 | 982,500 | 943,500 | ||||||||||||
| 审计相关费用 | — | — | ||||||||||||
| 税费 | — | — | ||||||||||||
| 所有其他费用 | 7,500 | 7,500 | ||||||||||||
| 费用总额 | $ | 990,000 | $ | 951,000 | ||||||||||
审计委员会有一项需接受年度审查的预先批准政策，该政策评估哪些类型的审计和非审计服务（法律允许）可在某些限制下获得审计委员会的预先批准，并将根据审计委员会的决议（如适用）授予预先批准。就2024年和2023年而言，根据分别适用于各相关年度的单独授权，审计委员会将受聘毕马威会计师事务所（KPMG LLP）提供以下预先批准的服务的权力，连同或分别授予我们的审计委员会主席、首席执行官和首席财务官，但以个别成本限制为限：
•实施新发布的会计公告和准则的会计指导和技术援助；
•与将现有会计公告和准则应用于我们的交易有关的会计指导和技术援助；和
•SEC注册声明安慰函和同意书。
所有预先批准的服务的总额不得超过年度审计费用的50%。审计委员会主席、首席执行官和首席财务官必须在下一次定期会议上向全体审计委员会报告任何此类与审计相关或非审计服务。在这一授权下，没有在2024年或2023年预先批准的费用。
2024年和2023年期间发生的费用由我们的审计委员会直接预先批准。2024年和2023年向毕马威支付的其他费用与毕马威高管教育定制学习门户的年度订阅有关。
所需投票
赞成该提案的票数必须超过反对该提案的票数才能批准该提案。
48
关于高管薪酬的咨询投票
（第3号提案）
根据《交易法》第14A条的要求，我们为我们的股东提供了一个机会，表明他们是否支持本代理声明中所述的我们指定的执行官薪酬。这种不具约束力的咨询投票，通常被称为“薪酬发言权”，并非旨在解决任何特定的薪酬项目，而是涉及本委托书中披露的支付给指定执行官的薪酬，包括薪酬讨论与分析，有关指定执行官薪酬的表格披露，以及伴随表格演示的叙述性披露。这些披露使我们的股东能够查看我们的高管薪酬计划的趋势以及我们所介绍的年份的薪酬理念的应用。我们目前每年举行“薪酬发言权”咨询投票。
我们根据我们经营的行业和我们竞争的人才市场，积极监控我们的高管薪酬做法。我们专注于公平地以激励高水平绩效的方式补偿我们指定的执行官，同时为我们提供工具来吸引和留住最优秀的人才。正如在薪酬讨论与分析在这份代理声明中，我们认为，我们的高管薪酬计划将高管薪酬与我们的业绩适当地联系起来，并使我们指定的高管的利益与我们股东的利益保持一致。具体来说：
•我们相对于同行群体评估我们的高管薪酬。我们执行董事长兼首席执行官的实际目标总薪酬低于住宅建筑同行群体的第25个百分位。
•我们将我们指定的执行官的年度现金奖金机会限制为其基本工资的100%，并且没有为超出我们业务计划的短期季度或年度业绩提供任何超过该金额的机会。我们是房屋建筑同行集团中唯一一家将执行董事长、首席执行官和首席财务官的年度现金奖金限制为基本工资的100%的公司。
•我们的目标总现金薪酬低于同行的第25个百分位。
•我们以长期归属的股票期权的形式向面临风险的执行官提供了很大一部分薪酬。
•我们每四年向长期归属的指定执行官发放一次股权授予，包括基于绩效的股票期权。
•我们指定的执行官必须达到并保持指定的稳健的NVR股票所有权水平。
据此，董事会一致建议股东投票赞成以下决议：
“已解决，特此批准根据S-K条例第402项在本代理声明中披露的支付给NVR指定执行官的薪酬，包括薪酬讨论和分析、薪酬表以及相关脚注和叙述性披露。”
所需投票
尽管这一投票是建议性的，对NVR没有约束力，但董事会薪酬委员会在考虑未来高管薪酬决定时将考虑投票结果。咨询决议要获得批准，“赞成”该决议的票数必须超过“反对”该决议的票数。
49
公司预计，加利福尼亚州雷东多海滩205号纳尔逊大道2215号的John Chevedden将在年度会议上提交一份提案供审议，截至2024年11月15日，该公司实益拥有1股公司普通股。我们复制了提案的文字（包括股东提供的图形和强调）和股东的支持性声明，因为它是由股东提供的。董事会一致建议对该提案投“反对票”。
赋予股东召集特别股东大会的Ability
（第4号提案）
股东要求我们的董事会采取必要步骤，修订适当的公司治理文件，赋予我们已发行普通股合计10%的所有者召集特别股东大会的权力或最低比例股东的所有者，根据州法律，召集特别股东的权力
会议。这包括将股东召集特别股东大会的所有要求纳入章程。
正如本提案所呼吁的那样，股东有权要求召开特别股东大会，这有助于使股东参与变得有意义。股东要求召开特别股东大会的权利将有助于确保NVR董事会和管理层与股东真诚接触，因为股东将通过要求召开特别股东大会制定可行的B计划
股东大会。
公司喜欢声称股东有多种手段与管理层沟通，但在大多数情况下，这些手段与给CEO寄一封信一样有效。
由于可以召开特别股东大会来更换一名董事，通过这项提议可以促进我们的董事取得更好的业绩。
随着在线股东大会的广泛使用，管理层就重要问题召开特别股东大会变得容易得多，因此需要相应更新NVR章程。
请投赞成票：
给予股东召开特别股东大会的Ability-议案4
50
我们反对第4号提案的声明
NVR致力于拥有健全的公司治理原则和实践。拥有并履行这一承诺对于高效运营我们的业务以及维护我们在市场上的诚信至关重要。
我们的董事会考虑了该提议，并认为根据我们的章程，它不符合我们股东的最佳利益，该章程规定持有我们股本不少于25%的股东有权召集特别股东大会。25%的专题会所有权门槛符合市场主流做法。
因此，董事会出于以下原因一致建议对该提案投反对票。
我们章程中25%的特别会议所有权门槛为我们的股东提供了适当的权利，同时也为防止滥用、企业浪费和具有短期目标的激进投资者提供了程序性保障，而拟议的10%所有权门槛没有。
我们的章程赋予连续持有我们股本不低于25%至少一年的股东召开特别会议的权利。我们认为，这在确保我们的股东有能力召开特别会议以就非常和紧急的事项采取行动之间取得了适当的平衡，同时又防止少数股东滥用这一权利，他们的利益可能与我们剩余的75%的股东不一致。如果只持有我们股本10%的股东有能力按照提案要求召开特别会议，那么少数股东可以一起行动召开特别会议。让共同满足较低所有权门槛的少数股东垄断这一权利，将导致对少数股东的特殊利益投入过大的关注和资源。此外，我们认为，未能聚合足够的持股达到25%的持股门槛是一个强有力的指标，表明大多数股东的足够兴趣并不存在召开特别会议的情况。
股东特别会议可能会对企业运营造成干扰，产生大量费用，并损害股东的长期利益。董事会、管理层和员工必须投入大量时间和精力准备此类会议，这分散了他们对为股东实现长期财务回报最大化和以股东的最佳利益运营我们业务的主要关注。此外，每一次特别股东大会，我们都必须承担大量费用，以便准备此类会议所需的披露、印刷和分发材料、征集代理人和制表投票。因此，股东特别会议应限于大量股东认为某一事项足够紧急或特别足以证明召开特别会议的情况。
我们的特别会议章程起到了针对短期目标激进投资者的保护机制的作用。在10%的门槛下，少数股东可以利用特别会议权利推进特殊利益议程、整体股东基础未广泛共享的目标或施加不符合公司和我们股东长期利益的短期导向压力。我们章程中25%的门槛确保了特别股东大会只能由在我们公司拥有更大股份并在共同议题中拥有共同利益的股东或股东群体召集。这适当地维护了股东利益，防止了企业浪费，同时确保了股东有能力在适当的时候召集特别会议。
此外，我们的章程中包含的一年股票持有期与SEC要求股东根据《交易法》第14a-8条在发行人的代理声明中包含提案的最低持有期一致。在采用规则14a-8下的持股要求时，SEC表示，应对持股期限进行校准，使股东在一家公司中拥有一些有意义的“经济利益或投资利益”，然后该股东才能利用公司和股东资源，并命令其他股东的时间和注意力来考虑该提案并对其进行投票。我们的董事会认为，SEC的推理同样适用于公司要求召开特别会议的股东的一年持股要求。
我国章程中的特殊会议所有权门槛符合市场惯例。
我们章程中包含的25%特别会议所有权门槛符合市场惯例，也符合我们最大股东的代理投票指引中规定的预期。截至2024年2月，在标普 500指数中，有364家公司向股东提供召开特别股东大会的权利，其中超半数公司对允许股东召开特别会议采取了25%或更高的所有权门槛。我们的董事会认为，25%的所有权门槛对NVR来说是合适的，并且符合市场惯例。
51
我们现有的治理政策为股东提供了与我们互动的有意义的机会。
我们致力于强有力和有效的公司治理政策，为股东与我们进行有意义的接触提供充足的途径。我们定期与主要股东接触，讨论治理问题等，以确保管理层和董事会理解并解决对我们的股东很重要的问题。我们现有的治理政策为股东提供了许多途径来解决并与董事会讨论我们的业务和治理政策，并展示了我们的响应能力和与股东互动的意愿，并为他们提供了有意义的发言权。
基于这些原因，我们的董事会一致建议你对这个提案投“反对票”
52
2026年年会股东提案
根据SEC规则14a-8，股东拟纳入我们下一次年度股东大会代理声明的股东提案，必须不迟于2025年11月15日在NVR的秘书办公室收到。
未根据规则14a-8提交以纳入我们的代理声明，但一名或多名股东打算在我们的下一次年度会议上提出审议的股东提案，必须不早于2025年11月19日且不迟于2025年12月19日提交给NVR的秘书办公室，否则必须遵守我们的章程第2.04节（或董事提名的情况，我们的章程第3.03节）中规定的条件。任何未在适用时间范围内提交的股东提案将没有资格在下一次年度会议上提交或审议。
我们的章程允许拥有我们3%或更多普通股至少三年的股东提名最多20%的董事会成员，并将这些被提名人包括在我们的代理材料中。可将其股份合并以满足3%持股门槛的股东人数限制为20人。股东（s）和被提名人（s）还必须满足我们章程中的其他要求。董事提名人代理准入通知须不早于2025年10月20日、不迟于2025年11月19日收到。除了根据我们的章程满足上述要求外，为遵守通用代理规则，有意征集代理以支持公司被提名人以外的董事提名人的股东必须在不迟于2026年3月3日之前提供通知，其中载列《交易法》第14a-19条规定的信息。
住户信息
根据SEC规则，我们向有两个或更多股东居住的任何家庭交付一份我们的代理材料。我们相信这条规则对每个人都有好处，因为它消除了住在同一地址的股东收到的重复邮件，并降低了我们的打印和邮寄成本。本规则适用于任何年度报告、代理声明、与招股说明书和信息声明相结合的代理声明。如果您的家庭希望在未来收到重复而不是单一邮件，或者如果您家中的股东收到重复邮件并希望收到该家庭的单一邮件，请邮寄、发送电子邮件或致电我们的投资者关系部，地址为Investor Relations，NVR Inc.，11700 Plaza America Drive Suite 500，Reston，VA 20190，ir@nvrinc.com，703-956-4243。如果您通过银行或经纪人持股，您可能会要求您的银行、经纪人或其他中介提供有关重复邮寄的信息。股东通过一个以上券商账户或通过券商、银行、信托或其他代名人持股的，该股东可继续收到部分重复邮寄。
其他事项
除此处提及的年度会议通知中列出的项目外，管理层不知道需要在年度会议上提出采取行动的其他事项。如果任何其他事务应适当地在年度会议或其任何休会之前进行，则拟由代理人根据根据根据其行事的人的最佳判断进行投票。
我们关于2024年10-K表格的年度报告，包括合并财务报表和其他信息，随附于本代理声明，但不构成代理征集材料的一部分。有权在我们的年度会议上投票的完整的在册股东名单将于2025年4月14日至2025年5月1日期间在我们位于弗吉尼亚州雷斯顿500套房11700 Plaza America Drive的办公室开放供任何股东查阅，用于与年度会议密切相关的任何目的，时间为2025年4月14日至2025年5月1日，以及在年度会议的时间和地点。
根据任何股东的书面要求，我们将免费提供我们最近的10-K表格年度报告的副本，包括我们必须向SEC提交的财务报表及其附表。此类请求可发送至Investor Relations，NVR, Inc.,11700 Plaza America Drive，Suite 500，Reston，Virginia，20190。我们的SEC文件也可通过我们的网站www.nvrinc.com和SEC的网站www.sec.gov向公众提供。
| 根据董事会的命令， | ||||||||
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| 詹姆斯·M·萨克 | ||||||||
| 秘书兼总法律顾问 | ||||||||
| 弗吉尼亚州雷斯顿 | ||||||||
| 2025年3月18日 | ||||||||
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