2024年9月投资者要点
2前瞻性陈述本演示文稿中包含的各种陈述，包括那些表达信念、期望或意图的陈述，以及那些不是历史事实陈述的陈述，均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可能涉及信念、预期或意图以及与非历史事实有关的类似陈述，通常伴随着诸如“估计”、“项目”、“预测”、“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“潜在”、“计划”、“目标”、“展望”、“指导”或其他传达未来事件或结果不确定性的词语。本演示文稿中包含的前瞻性陈述示例包括，除其他外，我们的2024年指导、我们对同家核心收入和占用天数的预期、我们认为我们的收购和房屋建造计划将导致持续增长以及我们开发交付的估计时间和数量。我们将这些前瞻性陈述建立在我们目前对未来事件的预期和假设的基础上。这些假设包括（其中包括）我们的预测和预期：单户房屋租赁行业和我们经营所在的当地市场的市场趋势，我们将历史上分散的商业模式制度化的能力，我们的业务优势，我们理想的租户概况，我们在有吸引力的社区的物业的质量和位置，我们的全国平台的规模优势和我们运营基础设施的优越性，我们的投资理念和多元化收购战略的有效性，我们扩大发展计划的能力，我们有能力扩大我们的投资组合，创造具有吸引力的当前收益率和租金增加和成本效率带来的上行空间的现金流机会，以及我们对可能影响我们业务的竞争和总体经济、人口、监管和房地产状况（包括通货膨胀的影响）的理解。虽然我们认为这些预期和假设是合理的，但它们本质上受到重大商业、经济、竞争、监管和其他风险、突发事件和不确定性的影响，其中大部分难以预测，其中许多超出我们的控制范围，可能导致实际结果与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。投资者不应过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本演示文稿发布之日即2024年9月5日发表。我们不承担更新任何前瞻性陈述以符合实际结果或我们预期变化的义务，除非适用法律要求。有关可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中表达的结果不同的风险和不确定性的进一步描述，以及与公司业务相关的一般风险，请参阅公司截至2023年12月31日止年度的10-K表格年度报告以及公司随后向美国证券交易委员会提交的文件中披露的“风险因素”。非GAAP财务指标本演示文稿包括某些财务指标，这些指标不是根据美国公认会计原则（GAAP）编制的，因为我们认为它们有助于投资者了解我们的业绩。提出的任何非GAAP财务指标都不是，也不应被视为替代美国GAAP要求的财务指标，并且可能无法与其他公司的类似指标的计算进行比较。这些非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP的对账包含在本演示文稿附录部分的定义术语和非GAAP对账中，以及我们网站www.amh.com上“面向投资者”下提供的2Q24补充信息包中。关于AMHAMH（纽约证券交易所代码：AMH）是一家领先的大型综合业主、运营商和独栋出租房屋开发商。我们是一家内部管理的马里兰州房地产投资信托基金（REIT），专注于收购、开发、翻新、租赁和管理房屋作为出租物业。我们的目标是简化租赁房屋的体验，为全国各地的家庭送去安心。近年来，我们被《财富》杂志评为2023年度房地产最佳工作场所之一、2024年度最佳工作场所®、2024年度最受喜爱工作场所®、Builder100评选的2024年度美国顶级房屋建筑商、《新闻周刊》和Statista Inc评选的2024年度美国最负责任公司和2024年度美国最值得信赖公司之一。截至2024年6月30日，我们在东南部、中西部、西南部拥有近6万套独栋房产， 和美国西部山区地区。有关AMH的更多信息，请访问我们的网站www.amh.com。AMH是指American Homes 4 Rent、American Homes 4 Rent，L.P.及其子公司和合资企业中的一家或多家。在某些州，我们在AMH Living或American Homes 4 Rent下运营。详情请见www.amh.com/dba。联系人AMH投资者关系电话：（855）794-2447/邮箱：investors@amh.com AMH媒体关系电话：（855）774-4663/邮箱：media@amh.com法律披露
AMH一览3丨最大的一体化单户租赁建筑商，预计2024年交付2200 – 2400套（1）↓完全控制约1.1万套土地管道，为多年的持续增长创造机会和可选性（2）丨最优质的产品和优越的投资回报丨甲级单户租赁地点，在现有的《建筑商》杂志2024年建筑商100强名单中的↓ # 39丨有利的供应格局和可持续的需求顺风丨全国单户住房短缺↓日益增长的SFR租房者群体丨价值主张增加↓ 8月QTD同家平均。占用天数保持季节性强劲，为96.1%丨2024年预期同屋核心收入增长5.0%，处于指引中点（1）丨高质量的投资级资产负债表丨穆迪：Baa2/稳定丨标普全球：BBB/稳定丨于2024年6月发行了5亿美元的无担保票据，所得款项专门用于偿还即将到来的2014年-SFR3证券化丨5.1倍净债务和调整后EBITDA的优先股（2）↓循环信贷安排下的12.5亿美元未动用产能（2）持续运行的弹性单户租赁基础投资级资产负债表审慎&来自AMH发展的一致增长注：有关定义的指标以及GAAP与非GAAP的对账，请参阅附录中的定义术语和非GAAP对账，以及2Q24补充信息包。（1）参见幻灯片10。（2）截至2024年6月30日止。
4同家运营更新2024‘18-’192023（8个月）（2个月）（8个月）（2个月）（2个月）（8个月）（2个月）（8个月）（8个月）（2个月）注：请参阅附录中的定义术语和非GAAP调节，以及2Q24补充信息包，了解定义的指标和GAAP与非GAAP调节。95.3% 95.2% 97.0% 96.5% 96.3% 96.1% 93.0% 94.0% 95.0% 96.0% 97.0% 98.0% 8月年初至今8月QTD平均占用天数4.2% 4.2% 7.5% 7.6% 5.4% 5.3% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 8月年初至今8月QTD平均混合租金变动4.7% 4.3% 8.4% 7.9% 5.4% 5.8% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 8月年初至今8月QTD平均再租赁租金变动4.0% 4.1% 7.0% 7.4% 5.5% 5.2% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 8月年初至今8月QTD平均续租租金变动
多元化投资组合足迹5定位于长期可持续增长和投资组合优化灵活性30 +市场96.6%同家平均。占用天数（1）18年平均每个家庭的年龄21个州58,860处房产拥有的同屋平均价格为2,178美元。星期一。已实现租金（1）1,993平方英尺平均。提供的每户平方英尺金额是截至2024年6月30日的总投资组合，不包括持有待售物业，但我们的同房投资组合注明的除外。Map代表TOP20 AMH市场占总投资组合的百分比，不包括持有待售物业。所有其他市场占剩余的13.1%。（1）反映截至2024年6月30日止3个月。TOP20 AMH市场丨AMH发展存在罗利、3.7%查尔斯顿、2.7%杰克逊维尔、5.4%奥兰多、3.5%坦帕、5.0%哥伦布、3.6%芝加哥、2.6%盐湖城、3.3%西雅图、1.7%拉斯维加斯、3.9%菲尼克斯、5.7%达拉斯、6.8%圣安东尼奥、2.1%辛辛那提、3.6%纳什维尔、5.7%亚特兰大、10.0%印第安纳波利斯、4.8%休斯顿、4.0%夏洛特、7.0%萨凡纳、1.8%博伊西丹佛
6 SFR Macro Tailwinds AMH Stone Creek Development亚特兰大市场
0.8 1.3 1.8 2.3 2.8 3.3 TTM平均全国现房库存（1）（MM）7供应不足住房格局（1）来源：全美房地产经纪人协会。（数据截至2024年7月）（2）来源：美国人口普查；John Burns房地产咨询有限责任公司。（数据截至2024年8月）预计未来四年单户住宅许可估计数将保持在接近2022年的水平——可能不足以解决现有的住房短缺问题（2）历史低位的成屋库存导致供应受限，预计新建筑水平可能不足以解决该国的住房短缺问题，成屋库存水平已正常化，低于长期平均水平约50%，部分原因是，对锁定低利率抵押贷款的房主0.0 0.4 0.8 1.2 1.6 2.02000200120022003200420052006200720082009201102012012012011220132011420115201162011720118192020121202220232024 p 2025 p 2026 p 2027 p单户许可证（2）（mm）
22% 22% 6% 7% 10% 4% 2%-4 %2% 6%-6 %-25 %-28 %-27 %-40 %-30 %-20 %-10 %0% 10% 20% 30%（前20大AMH市场）8持续的需求顺风（1）资料来源：John Burns房地产咨询有限责任公司。（数据截至2024年8月）（2）来源：美国人口普查。现在平均估计，与前20大AMH市场的房屋拥有成本相比，租金支付现在估计每月要便宜850美元，千禧一代正在进入主要的单一家庭生活年限SFR价值主张，这进一步受益于20-34岁、35-49岁的东部时间拥有成本增加。单户租金vs.居者有其屋成本（1）-0.5 % 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 202320242025202620272028202920302031203222033202320242025202620272028202920303120322033预计人口增长（2）
9日AMH今日丨AMH Pine Landing Development拉斯维加斯市场行情
102024年指导说明：请参阅附录中的定义术语和非GAAP对账，以及2Q24补充信息包，了解定义指标和GAAP与非GAAP对账。（1）2024年指引披露详见幻灯片22。指引基于2024年8月1日的财报发布。全年中点。每股核心FFO和单位（1）$ 1.74 – $ 1.78 $ 1.76每股核心FFO和单位增长4.8% – 7.2% 6.0%同家投资组合：核心收入增长4.25% – 5.75% 5.00%核心物业运营费用增长5.25% – 6.75%核心NOI增长3.50% – 5.50% 4.50%物业投资中点。全资收购–– –全资开发交付1,825 – 1,975美元7亿美元-8亿美元7.5亿美元全资拥有的土地和开发管道– 1亿美元– 1.5亿美元1.25亿美元按比例分配的合资资本和财产增强资本支出– 1亿美元– 1.5亿美元1.25亿美元总资本投资（全资和按比例合资）1,825-1,975美元0.9B – $ 1.1B $ 1.0B总资本投资（合资100%）2,200-2,400美元1.1B – $ 1.3B $ 1.2B
固定利率债，24.3%优先股，1.1%普通股& OP股，74.6% 20242025202620272028此后债务到期时间表（2）（3）（mm）本金摊销循环信贷融资无抵押优先票据资产支持证券化流动性-未提取循环信贷融资流动性-现金和现金等价物流动性-远期股份11投资级资产负债表高质量的资产负债表创造了灵活性和可选性信用评级和指标穆迪投资者服务公司Baa2/稳定的标普全球评级BBB/稳定的资产负债表哲学保持灵活的投资级资产负债表，获得资本的渠道多样，优化持续的资本堆栈和投资级资本成本随着公司扩大可用资本来源和SFR部门演变和成熟审慎保留经营现金流注：请参阅附录中的定义术语和非GAAP对账，以及2Q24补充信息包，了解定义的指标和GAAP与非GAAP对账。（1）截至2024年6月30日止。（2）截至2024年6月30日，反映全部展期到期日的全部本金余额到期情况，包括定期按期摊销。（3）无担保优先票据的到期日分别为2028年、2029年、2031年、2032年、2034年、2051年和2052年。2045年到期、完全展期的资产支持证券化预计还款日期在2025年。（4）代表截至2024年6月30日的7.18亿美元资产负债表上的非限制性现金、1.09亿美元的远期股票估计净收益，以及循环信贷额度下的12.5亿美元未动用产能。（5）将于2024年第三季度期间偿还的2014-SFR3型AMH证券化，截至2024年6月30日余额为4.729亿美元。调整后EBITDA的净债务和优先股（1）5.1倍固定费用覆盖率（1）4.4倍未设押核心NOI百分比（1）78.4% $ 4,036 $ 478（5）$ 10 $ 10 $ 510 $ 20.8B总资本（1）$ 2,077流动性（4）$ 10
12差异化增长战略AMH Cactus Cliff Development拉斯维加斯市场
13三管齐下的增长策略从AMH发展始终如一的增长辅之以灵活和机会主义的收购渠道，这些渠道可以根据市场情况“向上或向下拨号”，拨号旨在仅表示方向性评论，不应相互比较。•数据驱动的收购计划，可多元化进入30多个市场•灵活地在市场机会回归时“拨出”收购量•鉴于当今的债务成本环境，中小型投资组合整合机会可能即将出现•内部开发计划提供了持续、稳定的增长“支柱”•在甲级位置提供优质住宅，并获得优质投资回报•约11,000个单元的土地管道为多年的内在增长提供了机会•现有的全资开发管道具有战略规模，可在不需要额外股权的情况下获得资金•全国房屋建筑商关系网络，提供对新建房屋的收购访问权限•保持耐心和纪律，同时与房屋建筑商联系人MLS和Portfolio Acquisitions网络保持持续沟通National Builder Acquisitions AMH发展计划SM
14策略使用来自AMH一体化开发和运营平台的数据和洞察力设计和创造理想的出租住宅和社区开发商和运营商之间利益一致的机会更少产品类型和位置高品质、独立式、单户住宅，在非常理想的社区有附属车库水平公寓、联排别墅或独立式住宅，通常在三级社区家居品质时尚、升级的固定装置和饰面：花岗岩、硬面地板、不锈钢器具通常“建设者基本”或质量较低的固定装置和饰面费用效率一致，可重复的平面图、固定装置和饰面选择长期运营支出效率多样的平面图、饰面和固定装置，典型地被选为最低前期成本价值创造的AMH住宅以低于市场价值的大幅折价建造，从而产生即时价值创造通常以市场价值或接近市场价值的价格购买的AMH ↓ AMH游乐中心为居民创造社区感觉AMH开发住宅平均2,000平方英尺，并配有私人庭院和围栏其他BTR-产品TERM0AMH开发：并不是所有BTR-都是同一栋建筑的理想租赁住宅透过我们一流运营平台的镜头
4009001,6002，1002,2002，3002,3002，3002,3005001，0001,5002，0002,0002，5003,0002018201920202021202220232024E AMH开发交付量（1）15 AMH开发是盈利增长的始终如一的驱动力，由约11,000个单位的陆上管道以锁定价格（1）四舍五入到最接近的百位推动。（2）四舍五入至千名。M id p o in t o f g u id a n ce 2,0004，0006,0009，00013,00014，00013,00013，00011,0002，0002,0004，0006,0008，00010,0001，00014,00016，2017201820192020202120222023 2Q24 AMH开发土地管道（2）拥有和选择的总地段
数据反馈循环持续的投资组合和平台优化16内部开发程序集成了AMH运营平台，提供了独特的Ability，通过持续的数据反馈循环优化投资组合和平台。理想的平面图由内部架构师基于AMH丰富的数据历史费用效率通过标准化的平面图和耐用的饰面设计，基于数据驱动的决策，对交付时间表的完全控制让交付时间更好地匹配需求周期并促进顺利的租赁吸收多元化的足迹促进稳定一致的交付时间表集成了AMH开发程序SFR所有者、运营商，&开发商创新技术系统，支持跨AMH平台的超过62,000户家庭，由10年以上的运营数据和分析推动收入优化当地市场专家提供洞察力和卓越的客户服务集中支持处理基本功能，如租赁、维护诊断、HOA等。技术驱动运营平台E N H A N CE D B Y R E SI D E NT 360
17位可持续发展领导者AMH Brentwood Development Charlotte Market
18可持续发展承诺提供我们的居民渴望的优质、可持续的住房培养强大的社区建设未来以诚信为引领高效、耐用的住宅，对居民和环境都更好•我们新建的住宅在设计上减少了近40.5%的能源使用（1）•扩大了可再生能源试点计划，进一步将可持续发展融入我们的社区•计算范围1、2和3排放的GHG库存•通过内部和第三方调查进行的持续的居民满意度调查•推动员工的进步和敬业度•战略性和全面的培训计划，加强客户服务、领导力发展，和我们独特的构建以租赁计划•员工资源群体增强归属感和包容性•管理委员会加上董事会对可持续发展计划的监督•成为2024年1月发行投资级绿色债券的首个单户租赁房地产投资信托基金•于2024年4月发布了第6次年度可持续发展报告（1），该报告基于我们2023年新建住宅的平均家庭能源评级系统（“HERS”）效率评级，对照2006年的“参考住宅”标准。
Great Place to Work ® 2024 by Great Place to Work Institute 19 recent recognitions America’s Most Responsible Companies 2024 by Newsweek and Statista Best Workplaces in Real Estate 2023 by Fortune Most Loved Workplace 2024 by Best Practice Institute Best Practice Institute Best Practice Institute 2024 by Newsweek and Statista
20独立和负责任的管理▪ 83%独立受托人▪年度受托人选举▪多数投票标准（只有在有争议的选举中才有多个独立的投票标准）▪年度董事会自我评估流程▪定期股东参与受托人参与的CEO过渡▪成功执行CEO继任计划▪现任首席执行官David P. Singelyn宣布，他打算在2024年底退休▪现任首席运营官Bryan Smith将接任首席执行官一职，自1月1日起生效，2025持续的董事会更新▪董事会独立主席▪董事会平均任期约8年▪受托人退休政策与股东保持一致▪针对受托人和高管的稳健的持股准则▪反对冲和反质押政策可持续性监督▪董事会层面对可持续性优先事项和举措的监督▪可持续性纳入管理目标和激励措施——基于绩效的薪酬实践▪薪酬水平与市场保持一致，强调绩效激励▪超过80%的CEO和NEO目标薪酬面临风险▪透明的激励计划包含与关键价值创造驱动因素相关的严格财务和相对绩效指标▪ 60%的CEO和NEO股权奖励基于绩效▪回拨政策▪双重触发控制权变更遣散条款公司治理亮点
附录
222024年指南载于幻灯片10，是公司目前对2024年全年归属于普通股和单位持有人的核心FFO的预期以及我们的基本假设。根据适用的SEC规则提供的例外情况，公司没有提供GAAP净收入的指导，这是最具可比性的GAAP财务指标，也没有提供2024年核心FFO指导与GAAP净收入的对账，因为我们无法合理预测GAAP净收入中包含的以下项目：（i）单户物业和其他的销售收益和减值，合并物业和未合并合资企业的净额，（ii）收购和其他交易成本，以及（iii）飓风相关费用，净额。任何和所有这些项目的实际金额可能会对我们2024年的GAAP净收入产生重大影响，并且，正如我们在历史财务业绩中所披露的那样，对以往期间的GAAP净收入产生了重大影响。租金平均混合变动期内所有非按月续租和再租赁的租金变化百分比，与每个单独物业的先前到期非按月可比长期租赁的年租金相比。再租赁平均租金变动期间再租赁物业的年租金变动百分比，与每个单独物业的可比长期先前到期租赁的年租金相比。续租租金平均变动期内非按月可比长期租约续租租金的百分比变动。平均每月已实现租金对于相关期间，平均每月已实现租金计算为租金和其他单户物业收入（即单户物业的租金）的租赁部分除以（a）物业数量和（b）平均占用天数百分比的乘积，再除以月数。对于期间部分拥有的物业，这一计算被调整以反映所有权天数。平均占用天数百分比物业在该期间被占用的天数除以物业在最初投入使用后在同一期间拥有的总天数。这一计算不包括分类为持有待售的房产。定义术语和非公认会计原则调节
23定义条款和非GAAP调节核心净营业收入（“核心NOI”）核心NOI，我们也为我们的同屋、未设押和设押投资组合单独提出，是一种补充的非GAAP财务衡量标准，我们将其定义为核心收入，计算为租金和其他单户物业收入，不包括租户退款报销的费用，减去核心物业运营费用，后者计算为物业运营和物业管理费用，不包括非现金股份补偿费用和租户退款报销的费用。核心NOI也不包括（1）提前清偿债务的收益或损失，（2）与飓风相关的费用，净额，这将导致我们的单户财产组合产生重大费用，（3）单户财产和其他的销售或减值的收益和损失，（4）折旧和摊销，（5）企业合并和收购或处置财产以及与持续经营无关的非经常性项目所产生的收购和其他交易成本，（6）非现金股份补偿费用，（7）利息费用，（8）一般和行政费用，以及（9）其他收入和费用，净额。我们认为，Core NOI为投资者提供了有关我们单户住宅运营业绩的有用信息，而不会受到通过租户退款报销的某些运营费用的影响。核心NOI和同家核心NOI应仅被视为作为衡量我们业绩的净收入或亏损的补充，不应被用作衡量我们流动性的指标，也不表示可用于满足我们现金需求的资金，包括我们支付股息或进行分配的能力。此外，这些指标不应被用作净收益或亏损或经营活动产生的净现金流量（按照公认会计原则计算）的替代品。以下是核心NOI与其各自GAAP指标的对账（以千为单位）：截至2024年6月30日的过去12个月，净收入415,658美元提前清偿债务损失1,017出售收益和单户住宅及其他减值，净额（175,210）折旧和摊销463,963收购和其他交易成本13,920非现金股份补偿-物业管理4,616利息支出146,727一般和行政支出80,401其他收入和支出净额（9,989）核心NOI 941,103美元
24信用比率我们提出以下选定的指标，因为我们认为它们有助于作为补充措施，评估公司履行融资义务的能力，并与其他房地产公司的资产负债表杠杆进行评估。下表对这些指标进行了核对，这些指标部分是根据几个非GAAP财务指标（以千为单位的金额，信用比率除外）计算得出的：净债务和优先股与调整后EBITDA的定义条款和非GAAP调节2024年6月30日总债务5,055，355美元减：现金和现金等价物（718,380）减：与证券化相关的受限现金（37,112）净债务4,299，863美元按清算价值计算的优先股230,000净债务和优先股4,529，863美元调整后EBITDA为-TTM 896,679美元净债务和优先股与调整后EBITDA为5.1 x
截至2024年6月30日的过去12个月的25个界定条款和非公认会计原则对账未设押核心NOI 737,970美元核心NOI 941,103未设押核心NOI百分比78.4%截至2024年6月30日的过去12个月的未设押核心NOI百分比固定费用覆盖率每损益表的利息支出146,727减：贴现、贷款成本和现金流对冲的摊销（12,131）加：资本化利息55,764现金利息190,360优先股股息13,944固定费用204,304美元调整后EBITDA – TTM 896,679美元固定费用覆盖率4.4 x
26 EBITDA/EBITDA/调整后EBITDA EBITDA定义为息税折旧摊销前利润。EBITDA是一种非GAAP财务指标，被我们和其他公司用作业绩的补充衡量标准。EBITDA是一种补充性的非GAAP财务指标，我们根据美国全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）批准的定义进行计算，方法是在相同的基础上调整销售收益和损失的EBITDA或单户物业的减值，并调整未合并的合伙企业和合资企业。调整后的EBITDA是一种补充性的非公认会计准则财务指标，通过调整EBITDA计算得出：（1）企业合并和收购或处置财产以及与持续经营无关的非经常性项目所产生的收购和其他交易成本，（2）非现金股份补偿费用，（3）与飓风相关的费用净额，这导致我们的单户家庭财产组合产生重大费用，以及（4）债务提前清偿的收益或损失。我们认为，这些指标为投资者提供了有用的信息，因为它们排除了不代表经营业绩的各种收入和支出项目的影响。以下是根据GAAP确定的净收入与EBITDA、EBITDA和调整后EBITDA的对账（以千为单位）：截至2024年6月30日的过去12个月的定义条款和非GAAP对账净收入415,658美元利息支出146,727折旧和摊销463,963 EBITDA 1,026，348美元出售收益和单户物业减值及其他，净（175,210）调整未合并的合资企业4,936 EBITDA为856,074美元非现金股份薪酬-一般和行政21,052非现金股份薪酬-物业管理4,616收购，其他交易费用和其他13,920提前清偿债务损失1,017调整后EBITDA为896,679美元
27来自运营的资金（“FFO”）/归属于普通股和单位持有人的核心FFO归属于普通股和单位持有人的FFO是一种非GAAP财务指标，我们根据NAREIT批准的定义进行计算，该定义将FFO定义为根据GAAP计算的净收入或亏损，不包括销售或房地产减值的损益，加上与房地产相关的折旧和摊销（不包括递延融资成本的摊销和非房地产资产的折旧），并在对未合并的合伙企业和合资企业进行调整后，以在相同的基础上反映FFO。归属于普通股和单位持有人的核心FFO是一种非GAAP财务指标，我们将其用作业绩的补充衡量标准。我们通过调整归属于普通股和单位持有人的FFO来计算这一指标：（1）企业合并和收购或处置财产以及与持续经营无关的非经常性项目所产生的收购和其他交易成本，（2）非现金股份补偿费用，（3）与飓风相关的费用净额，这将导致我们的单户财产投资组合产生重大费用，（4）债务提前清偿的收益或损失，以及（5）与赎回相关的收益分配给我们的永久优先股。我们提出归属于普通股和单位持有人的FFO，以及以每FFO份额和单位为基础，因为我们认为这一指标是衡量房地产公司业绩的重要指标，许多投资者和分析师在评估公司时也是如此。我们认为，归属于普通股和单位持有人的FFO为投资者提供了有用的信息，因为这一指标不包括折旧，折旧包含在计算净收入中，并假设房地产价值随着时间的推移可预测地减少。我们认为，房地产价值会因市场状况和通货膨胀而波动。我们还认为，归属于普通股和单位持有人的核心FFO，以及在每FFO份额和单位基础上，为投资者提供了有用的信息，因为它允许投资者将我们的经营业绩与之前的报告期间进行比较，而不会受到某些项目的影响，这些项目在性质上是不同时期不可比较的。归属于普通股和单位持有人的FFO和核心FFO不能替代根据公认会计原则确定的经营活动提供的净收入或净现金，以此衡量我们的经营业绩、流动性或支付股息的能力。这些指标也不一定表明可用于满足未来现金需求的现金。因为其他REITs可能不会以同样的方式计算这些度量，它们可能无法在REITs之间进行比较。FFO股份和单位包括加权平均普通股和已发行的运营合伙单位，以及具有潜在稀释性的证券。定义术语和非公认会计原则调节
28物业增强资本支出包括可选择的资本支出，以增强物业的运营状况，例如增加未来收入或减少维护支出的投资。同屋物业物业如在比较项下呈列的最早期间开始前已稳定超过90天，则分类为同屋物业。如果财产被归类为持有待售或经历了伤亡损失，则该财产将被从Same-Home中移除。稳定物业个别取得（即不是通过批量购买）的物业，一旦经公司翻新或新建后最初出租或可供出租的期限超过90天，即被归类为稳定物业。通过批量购买获得的物业首先被视为不稳定，作为一个整体，直到（1）我们拥有它们足够的时间以允许完全加入我们的运营平台，以及（2）很大一部分物业在我们的所有权下经历了至少一次租户周转，提供了翻新和改善以达到我们的物业标准的机会。在这样的时间过去之后，通过批量购买获得的物业然后根据我们的标准稳定标准以单个物业为基础进行评估。总资本包括所有已发行普通股和运营合伙单位的市值（基于截至期末的NYSE AMH A类普通股收盘价）、截至期末优先股的当前清算价值和总债务。总债务包括截至期末资产支持证券化、无担保优先票据和循环信贷额度下未偿还借款的本金余额，不包括未摊销的折扣和未摊销的递延融资成本。定义术语和非公认会计原则调节