财务业绩2025年第三季度2025年10月23日附件 99.2
该演示文稿包括“前瞻性”陈述，这些陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。非历史事实陈述的陈述属于前瞻性陈述，是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。“估计”、“指导”、“展望”、“项目”、“计划”、“考虑”、“潜力”、“可能”、“提议”、“打算”、“相信”、“预期”、“可能”、“将”、“将”、“将”、“应该”、“可能”等词语以及类似表述旨在识别前瞻性陈述。本演示文稿中除历史事实陈述之外的所有陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述是基于公司目前对其业务、经济和其他未来状况的预期和假设。该公司提醒读者，它所做的任何此类前瞻性陈述都不是对未来业绩的保证，由于多种因素，包括许多公司无法控制的因素，实际结果可能与其前瞻性陈述中表达的预期结果或预期存在重大差异。可能导致实际结果与公司预期存在重大差异的重要因素包括：公司的直接和间接子公司将其现金流提供给公司用于支付公司债务或其他目的的能力的现有和未知的未来限制；对生物燃料、沼气或可再生电力的需求或价格减少；全球对谷物和油籽商品的需求，这些商品已表现出波动性，并可能影响牛、猪和家禽的饲料成本，从而影响公司产品的可用渲染原料和售价；由于饲料成本上涨导致肉类生产行业利润率疲软，消费者需求减少，由于政府法规影响动物生产或其他因素导致产量减少，食品服务机构的产量减少，或其他原因，公司可获得的原材料量减少；对动物饲料的需求减少；成品价格下降，包括脂肪、用过的食用油、蛋白质或胶原蛋白（包括但不限于，胶原蛋白肽和明胶）成品价格；世界各地与可再生燃料和温室气体（“GHG”）排放相关的政府政策的变化，这些变化会对价格、利润或市场产生不利影响（包括对DGD合资企业），包括可再生燃料标准、低碳燃料标准（“LCFS”）、可再生燃料授权和生物燃料税收抵免等计划，或由于未能满足任何资格要求而导致税收抵免的损失或减少，包括但不限于与搅拌机税收抵免或清洁燃料生产抵免（“CFPC”）相关的税收抵免；与气候相关的不利结果，包括与公司的气候目标相关的结果，目标或承诺；因发现食品或食品添加剂或产品未经授权掺假不符合规格、合同要求或监管标准的相关发展而可能导致的产品召回；发生2009年甲型H1N1流感（最初称为“猪流感”）、禽流感高致病菌株（统称“禽流感”）、严重急性呼吸道综合征（“SARS”）、牛海绵状脑病（或“BSE”）、猪流行性腹泻（“PED”）或其他与美国或其他地方的动物起源相关的疾病，例如在中国和其他地方爆发的非洲猪瘟；大流行的发生，疫情或疾病爆发，例如新冠疫情爆发；与公司遵守现有或无法预见的美国或外国（包括但不限于中国）新法规（包括新的或改良的动物饲料、禽流感、非典、PED、疯牛病或ASF或类似或未预料到的法规）相关的意外成本和/或原材料数量减少，影响公司经营所在行业或其增值产品；与DGD合资企业相关的风险，包括可能出现的意外运营中断和DGD合资企业生产的产品利润率下降；与国际销售和运营相关的风险和不确定性，包括美国外国征收关税、配额、贸易壁垒和其他贸易保护；税收变化，例如全球最低税收措施，或与生物燃料政策（包括CFPC）相关的行政、指导和/或法规相关的问题，以及与此类信贷的资格和销售相关的风险；困难或重大中断（包括但不限于， 由于网络攻击）在公司的信息系统、网络或我们的数据的机密性、可用性或完整性或未能成功实施新系统和软件；与可能的第三方知识产权侵权索赔有关的风险；增加对公司养老金和福利计划的缴款，包括根据立法、法规或其他适用的美国或外国法律的要求或由于美国大规模退出事件而导致的多雇主和雇主赞助的固定福利养老金计划；坏账核销；丢失或未能获得必要的许可和登记；中东冲突持续或升级，朝鲜，乌克兰或其他地区，包括俄乌战争和中东正在发生或正在出现的冲突；英国退出欧盟的不确定性；美国或世界其他地区任何行政管理变动的不确定性，包括但不限于对贸易、关税和/或影响公司的政策（如生物燃料政策和授权）的影响；和/或不利的出口或进口市场。这些因素，再加上天然气和柴油燃料价格波动、通货膨胀率、气候条件、汇率波动、美国和全球经济的总体表现、世界金融、信贷、大宗商品和股票市场的动荡，以及消费者信心和可自由支配支出的任何下降，包括消费者和公司由于金融市场缺乏流动性而无法获得信贷等，可能导致实际结果与本报告中包含的前瞻性陈述存在重大差异，或对公司的经营业绩产生负面影响。除其他外，未来的盈利能力可能会受到公司业务增长能力的影响，该业务面临来自可能拥有比公司大得多资源的公司的竞争。公司已宣布的股份回购计划可能随时暂停或终止，根据该计划购买股份受制于市场条件和其他因素，这些因素很可能会不时发生变化。有关这些因素以及与公司、其业务和经营所在行业有关的其他风险和不确定性的更详细讨论，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，包括公司截至2024年12月28日的财政年度的10-K表格年度报告第一部分第1A项中的风险因素讨论。该公司提醒读者，所有前瞻性陈述仅在作出之日起生效，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于情况变化、新事件或其他原因。
2025年Q3收益（未经审计）3*未经审计（1）包括Darling在DGD EBITDA（2）中的份额，每一银行契约以百万计，每股Q3-2025除外*2024年第三季度*2025年年初至今方差%*2004年初至今*%差异总净销售额$ 1,564.0 $ 1,421.9 10.0% $ 4,426.1 $ 4,297.5 3.0%毛利率$ 387.0 $ 313.62 3.4% $ 1,044.3 $ 944.1 10.6%毛利率% 24.7% 22.1% 11.8% 23.6% 22.0% 7.3%净收入$ 19.4 $ 16.9 14.8% $ 5.9 $ 177.0（96.7%）EPS稀释$ 0.12 $ 0.119.1% $ 0.04 $ 1.10（96.4%）合并调整后EBITDA百万饲料$ 174.0 $ 132.23 1.6% $ 420.5 $ 361.0 16.5%食品$ 71.6 $ 57.025.6% $ 212.5 $ 191.9 10.7%燃料（1）$ 21.6 $ 59.7（63.8%）$ 107.1 $ 289.6（63.0%）企业（$ 22.3）（$ 12.2）82.8%差异Q3-2025*2024年第三季度*2025年年初至今方差%*2024年初至今*截至2025年9月27日*12/28/2024现金和现金等价物$ 91 $ 76左轮手枪可用性$ 1,173 $ 1,160总债务$ 4,104 $ 4,042净债务$ 4,013 $ 3,966初步杠杆比率（2）3.65X 3.93X资产负债表百万，比率数据除外
合并调整后EBITDA（百万，未经审计）4 $ 165.0 $ 197.0 $ 197.6 $ 230.3 $ 189.7 $ 205.9 $ 247.8 $ 115.1 $ 76.6 $ 39.1 $ 59.2 $ 6.0 $ 42.6 $（2.9）-10 4090140190240290340 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 1Q25 2Q25 3Q25合并调整后EBITDA全球成分DGD $ 249.565.1% 26.8% 8.1% Q3 2025按分部划分的合并调整后EBITDA总额百分比Food Fuel $ 280.1 $ 273.6 $ 236.7 $ 289.5 $ 195.8 $ 244.9
饲料分部5 •销售额和利润率环比和同比均增长，受强劲的全球需求和严格的执行推动•“美国优先”政策和美国能源主导地位支持的国内油脂需求强劲，推动收入和利润率表现改善•全球渲染业务（尤其是巴西、加拿大和欧洲）在持续的全球需求推动下表现出更强劲的同比表现•出口蛋白需求显示出复苏迹象，略显坚挺的定价趋势正在出现•第三季度对DGD销售的最小递延利润率*未经审计美元（千）Q3 2025*2024年第三季度*2025年初至今*2024年初至今*净销售总额1,029，115美元927,457美元2,861，930美元2,751，452美元销售成本和运营费用779,306727，6422,215，4022,171，282毛利率249,809 199,815646，528580,170出售资产的损失/（收益）（125）2041,075541出售，一般及管理费用75,93867，445224,973218，598或有对价公允价值变动— 16,15618，024（42,215）折旧及摊销83,59085，480251,139259，493分部营业收入$ 90,406 $ 30,530 $ 151,317 $ 143,753其他未合并子公司净收益权益3,2773，7828,4319，109分部收入$ 93,683 $ 34,312 $ 159,748 $ 152,862分部调整后EBITDA $ 173,996 $ 132,166 $ 420,480 $ 361,031 DGD调整后EBITDA（达令股份）（非美国通用会计准则）————合并分部调整后EBITDA（非美国通用会计准则）173,996美元132,166美元420,480美元361,031加工原材料（mmts）3.2 3.19.39.3
饲料分部净收入/（亏损）与（非公认会计准则）分部调整后EBITDA的对账6*未经审计**按分部列报时，无需进行调整，即可将分部收入与饲料分部的净收入/（亏损）进行对账。美元（千）Q3 2025*2024年第三季度*2025年初至今*2024年初至今*分部收入**93,683美元34,312美元159,748美元152,862美元或有对价公允价值变动— 16,15618，024（42,215）折旧和摊销83,59085，480251,139259，493其他未合并子公司净收益中的权益（3,277）（3,782）（8,431）（9,109）分部调整后EBITDA（Non-GAAP）173,996132，166420,480361，031美元
食品部分7*未经审计美元（千）Q3 2025*2024年第三季度*2025年初至今*2024年初至今*净销售总额380,574美元357,292美元1,115，956美元1,127，415美元销售成本和运营费用275,751271，861804,765846，766毛利率104,82385，431311,191280，649出售资产的损失（收益）（65）49（34）（208）出售，一般和管理费用33,25028，35198,70988，939折旧和摊销29,83926，74386,79282，983分部营业收入41,799美元30,288美元125,724美元108,935美元分部收入41,799美元30,288美元125,724美元108,935美元分部调整后EBITDA 71,638美元57,031美元212,516美元191,918 DGD调整后EBITDA（达令股份）（非美国通用会计准则）————合并分部调整后EBITDA（非美国通用会计准则）71,638美元57,031美元212,516美元191,918美元加工原材料（mmts）314,000306，000968,000911，000 •季度环比销售额保持一致，同比增长反映胶原蛋白需求增加•本季度末与关税相关但强劲的成本管理、稳定的需求和其他领域的增长抵消了影响•业务保持韧性，随着全球胶原蛋白需求继续加强，预计未来几个月将反弹
食品部门净收入/（亏损）与（非公认会计准则）部门调整后EBITDA的对账8*未经审计**当按分部列报时，无需调整以将分部收入与食品分部的净收入/（亏损）进行核对。美元（千）Q3 2025*2024年第三季度*2025年初至今*2024年初至今*分部收入**41,799美元30,288美元125,724美元108,935美元折旧和摊销29,83926，74386,79282，983美元分部调整后EBITDA（非公认会计原则）71,638美元57,031美元212,516美元191,918美元
燃料部门9 •由于扭亏为盈，DGD3的销量下降影响了利润率较高的SAF销售，减缓了第三季度的整体部门业绩•预计第四季度的销量将增加，DGD3和2运行，为该部门在今年的完成情况有所改善做好了准备• DGD业绩包括实体层面的3780万美元LCM费用• 1.25亿美元的生产税收抵免（PTC）销售在第三季度结束，预计到2025年底将再销售1.25-1.75亿美元的PTC抵免。Darling对DGD的贡献份额• 2025年第三季度2亿美元，2025年年初至今2.4亿美元•季度结束后额外贡献460万美元*未经审计美元（千美元）2025年Q3*2024年第三季度*2025年初至今*2024年初至今*净销售总额154,277美元137,142美元448,192美元418,615销售成本和运营费用121,900108，816361,634335，358毛利率32,37728，32686,55883，257出售资产收益（185）（2）（402）（434）出售，一般和管理费用8,0777，75725,64524，911折旧和摊销9,1299，29726,48126，687权益净收益/（亏损）钻石绿柴油（45,844）2,430（70,367）125,046分部营业收入/（亏损）$（30,488）$ 13,704 $（35,533）$ 157,139分部收入/（亏损）$（30,488）$ 13,704 $（35,533）$ 157,139分部调整后EBITDA $ 24,485 $ 20,571 $ 61,315 $ 58,780 DGD调整后EBITDA（Darling share）（non-GAAP）（2,884）39,08545，799230,787合并分部调整后EBITDA（non-GAAP）$ 21,601
燃料部分10*未经审计**按分部列报时，无需进行调整，即可将分部收入/（亏损）与燃料分部的净收入/（亏损）进行核对。净收入/（亏损）与（Non-GAAP）分部调整后EBITDA的对账DGD净收入/（亏损）与（Non-GAAP）DGD调整后EBITDA的对账美元（千）Q3 2025*2024年第三季度*2025年初至今*2024年初至今*分部收入/（亏损）**（30,488）$ 13,704 $（35,533）$ 157,139 $折旧和摊销9,1299，29726,48126，687权益净（收益）/亏损钻石绿柴油45,844（2,430）70,367（125,046）分部调整后EBITDA（非公认会计原则）24,485美元20,571美元61,315美元58,780美元（千美元）Q3 2025*2024年第三季度*2025年初至今*2024年初至今*净收入/（亏损）（80,561）$ 4,860 $（123,535）$ 250,092所得税费用/（收益）221（29）1,365（58）利息和债务费用，净额11,92210，09334,07230，372其他收入（1,621）（5,058）（7,504）（14,336）营业收入/（亏损）（70,039）9,866（95,602）266,070折旧、摊销和增值费用75,39868，303204,399195，503 DGD调整后EBITDA（Non-GAAP）5,35978，169108,797461，573减：折扣和经纪人费用（11,126）—（17,199）—扣除折扣和经纪人费用后的DGD调整后EBITDA（Non-GAAP）（5,767）$ 78,169 $ 91,598 $ 461,573 Darling的份额50% 50% 50% 50% 50% 50% DGD调整后EBITDA（Dar
0.00美元0.50美元1.00美元1.50美元2.00美元2.50美元3.00美元3.50美元0.00美元0.10美元0.20美元0.30美元0.40美元0.50美元0.60美元0.70美元季度平均价格D4 RINS（1.7倍数）&黄色油脂-IL D4 RINS（x1.7）（右轴）黄色油脂-Illinois（左轴）$/lb燃料段11 Diamond Green Diesel（未经审计）YTD 2024Q3 2024YTD 2025Q3 2025美元和加仑（百万）$ 230.8 $ 39.1 $ 45.8（$ 2.9）备考调整后EBITDA（Darling的份额）987.23 11.27 13.72 31.5生产的总加仑983.13 16.67 17.72 50.0销售/发运的总加仑0.47美元0.25美元0.13美元（0.02）每加仑销售/发运的EBITDA**扣除经纪人和折扣费
附录专有12
•由于2023 – 2025年SRE + EST，2025年RIN供应严重过剩。结转赤字，尽管2025年总BBD产量较低o~3.1B gal国内RD + SAF o~1.1B gal国内BD • 2026年SRE的50%重新分配& 2027年将在2026年底之前吸收100%的RIN盈余，这可能会导致2026年原料和农产品价格的增量上涨以及2027年的显着上涨• 2026年和2027年SRE的100%重新分配将需要2026年明显更多的BBD生产，可能会显着增加原料和农产品价格在2026 & 2027均• RD/SAF & BD进口预计保持低位2025 – 2027 RVO/RIN S & D 13以亿计RINs 202520262027期初RIN Bank 0.50 1.71（1.77）SRES20230.67--20240.73--20250.78--2026-0.70-2027--0.70 = Adj.期初RIN Bank 2.68 2.41（1.07）需求（授权+出口）常规（15.34）（15.00）（15.00）非纤维素先进（6.60）（7.72）（8.10）BBD出口（1.57）（1.57）（1.57）结转赤字0.50（0.50）SRE重配-（1.44）（0.35）%重配0%（25.02）RIN生成（供应）-乙醇14.50 14.50 14.50-生物柴油DOM 1.65 1.65 1.65-RD + SAF DOM 5.125.125.12-生物柴油进口。0.06 0.06 0.06-RD + SAF IMP 0.23 0.23 0.23-其他高级0.49 0.49 0.49 =总代22.04 22.04 22.04期末RIN银行：w/50%重新分配1.71（1.77）（4.05）w/100%重新分配1.71（3.21）（5.84）资料来源：彭博情报BBD利润率需要提高才能达到任一情景的生产水平：满足2026和2027年RVO需要每年额外增加约10 – 30亿加仑，具体取决于基于EPA补充提案的50%或100%情景，2025年9月18日
$ 0.00 $ 0.50 $ 1.00 $ 1.50 $ 2.00 $ 2.50 20212022202320242025生物燃料RIN值（$/RIN）资料来源：Argus D4-基于生物质的柴油D6-乙醇$ 0 $ 50 $ 100 $ 150 $ 200 $ 250月均LCFS碳信用价格（USD/MT）加州LCFS和RIN值历史14
饲料分部–历史（未经审计）15美元（百万）Q1-2024 Q2-2024 Q3-2024 Q4-2024总计2024 Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025总净销售额$ 889.8 $ 934.1 $ 927.5 $ 924.2 $ 3,675.6 $ 896.3 $ 936.5 $ 1,0 29.1毛利率184.11 96.3 199.8 209.3789.5 18 2.32 14.5 249.8毛利率% 20.7% 21.0% 21.5% 22.6% 21.5% 20.3% 22.9% 24.3%出售资产亏损（收益）0.10.2 0.2（1.2）（0.7）0.11.1（0.1）SG & A 77.17 467.46 0.5279.17 1.67 7.575.9 SG & A Margin % 8.7% 7.9% 7.3% 6.5% 7.6% 8.0% 8.3% 7.4%营业收入44.568.73 0.5639.99 0.4分部调整后EBITDA $ 106.8 $ 122.1 $ 132.2 $ 150.0 $ 511.1 $ 110.6 $ 135.9 $ 174.0原材料加工（mmts）3.1 3.1 3.1 3.11 2.5 3.1 3.2
饲料分部销售额（未经审计）16美元（百万）脂肪蛋白其他总渲染二手食用油面包店其他总净销售额截至9月28日的三个月，2024346.9 $ 369.5 $ 69.7 $ 786.1 $ 81.6 $ 47.7 $ 12.1 $ 927.5 $销量增加/（减少）（8.3）3.50（4.8）（0.6）（3.1）0（8.5）成品价格增加/（减少）84.5（41.8）042.74 4.9 2.3-89.9货币汇率增加/（减少）5.47.6 2.11 5.1（0.1）0015.0其他变动00.100.15.2总变动81.6（30.7）7.258.14 4.2（0.8）0.1 101.6截至9月27日的三个月净销售额，2025428.5美元338.8美元76.9美元844.2美元125.8美元46.9美元12.2美元1,0 29.1美元脂肪蛋白其他总渲染用食用油面包店其他总净销售额截至9月28日的九个月，2024972.8 $ 1,119.7 $ 225.9 $ 2,318.4 $ 253.6 $ 141.1 $ 38.4 $ 2,751.5 $销量增加/（减少）（1.0）（2.3）-（3.3）（0.3）（5.2）-（8.8）成品价格增加/（减少）183.3（108.4）-74.9 37.31 3.2-125.4货币汇率增加/（减少）4.98.0 2.415.3（0.6）--14.7其他变动--（18.4）（18.4）--（2.5）（20.9）总变动187.2（102.7）（16.0）68.5 36.48.0（2.5）110.4截至2025年9月27日的九个月净销售额1,160.0美元1,017.0美元209.9美元2,386.9美元290.0美元149.1美元35.9美元2,861.9
食品分部–历史（未经审计）17美元（百万）Q1-2024 Q2-2024 Q3-2024 Q4-2024总计2024 Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025总净销售额$ 391.3 $ 378.8 $ 357.3 $ 361.7 $ 1,489.1 $ 349.2 $ 386.1 $ 380.6毛利率93.1 102.18 5.49 3.13 73.8 102.5 103.9 104.8毛利率% 23.8% 26.9% 23.9% 25.7% 25.1% 29.3% 26.9% 27.5%出售资产亏损（收益）（0.3）0.0 0.0（1.6）（1.8）0.10.0 0.0 SG & A 31.7 28.8 28.43 0.71 19.62 9.63 433.3 SG & A Margin % 8.1% 7.6% 7.9% 8.5% 8.0% 8.5% 8.8% 8.7%营业收入32.84 5.83 0.33 5.71 4148.1 414.8 14.8 14.8 14.842.64 1.8分部经调整EBITDA 61.77 3.257.06 4.02 55.97 0.96 9.97 1.6原材料加工（mmts）0.30 0.30 0.3 10.32 1.23 0.33 0.32 0.31
燃料分部–历史（未经审计）18（1）包括燃料分部基本EBITDA和Darling在DGD EBITDA中的份额。（2）不包括在DGD合资公司加工的饲料原料（原料）。美元（百万）Q1-2024 Q2-2024 Q3-2024 Q4-2024合计2024 Q1-2025 Q2-2025 Q3-2025总净销售额$ 139.2 $ 142.3 $ 137.1 $ 131.9 $ 550.5 $ 135.1 $ 158.8 $ 154.2毛利率26.428.528.33 1.31 14.6 26.6 27.63 2.3毛利率% 19.0% 20.0% 20.7% 23.8% 20.8% 19.7% 17.3% 20.9%资产出售损失（收益）（0.4）0.0 0.0（1.3）（1.7）（0.1）（0.1）（0.2）SG & A 8.78.47.87.53 2.48.5 98.1折旧和摊销8.78.79.39.235.98.88.9.1权益净收入/（亏损）DGD 78.44 4.2 2.424149.1（30.5）6.0（45.8）营业收入/（亏损）87.855.61 3.7 40197.2（20.9）15.9（30.5）分部调整后EBITDA 18.12 0.12 0.625.28 4.018.2 18.62 4.5 DGD调整后EBITDA（达令股份）115.1 76.639.159.2289.96.04 2.6（2.9）合并调整后EBITDA（1）133.1美元96.8美元59.7美元84.3美元373.9美元24.2美元61.3美元21.6原材料加工（mmts）（2）0.36 0.36 0.39 0.39 1.5 0.37 0.34 0.35
19历史定价2025成品定价饲料细分配料1月2月3月Q1平均4月5月6月Q2平均7月8月9月Q3平均黄色油脂-伊利诺伊州/英担$ 33.50 $ 34.39 $ 34.50 $ 34.13 $ 34.60 $ 36.98 $ 38.28 $ 36.63 $ 39.82 $ 40.50 $ 39.43 $ 39.91废旧食用油（UCO）-伊利诺伊州/英担$ 40.36 $ 42.50 $ 42.50 $ 41.79 $ 43.17 $ 45.50 $ 47.25 $ 45.31 $ 51.41 $ 52.50 $ 49.50 $ 51.14可漂白花式库存胶-芝加哥渲染器/英担$ 47.95 $ 54.11 $ 51.90 $ 51.32 $ 53.31 $ 58.14 $ 60.05 $ 57.16 $ 63.14 $ 65.00 $ 60.81 $ 63.00肉类和骨粉-反刍动物-IL/吨$ 280.71 $ 272.11 $ 270.00 $ 274.27 $ 270.00 $ 270.00 $ 270.00 $ 276.00 $ 272.01 $ 285.45 $ 298.57 $ 310.00 $ 298.01家禽副产粉-饲料级-中南部/吨$ 327.50 $ 327.50 $ 327.50 $ 327.50 $ 299.17 $ 260.00 $ 267.00 $ 275.40 $ 280.00 $ 297.14 $ 297.14 $ 333.33 $ 303.49家禽副产粉-宠物食品-中南部/吨$ 552.26 $ 546.71 $ 577.38 $ 558.78 $ 520.24 $ 422.62 $ 450.00 $ 464.30 $ 450.00 $ 489.29 $ 516.07 $ 485.11 2025植物油定价竞争成分4月5月6月Q2平均7月8月9月Q3平均大豆油（原油/脱胶）-伊利诺伊州中部/英担$ 42.93 $ 44.67 $ 41.51 $ 43.04 $ 46.98 $ 49.11 $ 51.05 $ 49.04 $ 56.92 $ 54.80 $ 50.54 $ 54.08豆油（RBD）-伊利诺伊州中部/英担$ 46.11 $ 47.90 $ 44.81 $ 46.27 $ 50.72 $ 52.91 $ 55.94 $ 53.19 $ 60.32 $ 56.97 $ 53.54 $ 56.96 Distiller's Corn Oil-IL/WI CWT $ 44.08 $ 49.88 $ 47.95 $ 47.30 $ 52.57 $ 55.86 $ 58.48 $ 55.64 $ 64.25 $ 63.72 $ 58.29 $ 62.09 2025烘焙饲料和脂肪的现金玉米定价竞争成分1月2月3月Q1平均。4月5月6月Q2平均7月8月9月Q3平均玉米-Track Central IL # 2黄/蒲式耳$ 4.45 $ 4.60 $ 4.30 $ 4.71 $ 4.51 $ 4.33 $ 4.14 $ 4.59 $ 3.19 $ 3.70 $ 3.87 $ 4.08 2025欧洲基准定价棕榈油-食品部分食用脂肪的竞争成分豆粉-饲料部分蛋白粉的竞争成分1月2月3月第一季度平均。4月5月6月Q2平均7月8月9月Q3平均棕榈油-鹿特丹到岸价/公吨1,331美元1,522美元1,585美元1,479美元1,373美元1,283美元1,261美元1,306美元1,280美元1,334美元1,332美元1,315美元豆粕-鹿特丹到岸价/吨369美元373美元376美元373美元374美元374美元361美元351美元362美元334美元345美元353美元344美元QTR.超过QTR。（顺序）同比（Q3）对比Q2-2025 Q3-2025 % Q3-2024 Q3-2025 %平均Jacobsen价格（美元）平均平均。平均变化。平均。Change Yellow Grease-Illinois/CWT $ 36.63 $ 39.9 19.0% $ 37.11 $ 39.91 7.5%二手食用油（UCO）-Illinois/CWT $ 45.31 $ 51.14 12.9% $ 38.21 $ 51.14 33.8% Bleachable Fancy Tallow-Chicago Renderer/CWT $ 57.16 $ 63.00 10.2% $ 50.62 $ 63.00 24.5% Meat和骨粉-反刍动物-伊利诺斯州/吨$ 272.01 $ 298.0 19.6% $ 296.12 $ 298.0 10.6%家禽副产粉-饲料级-中南/吨$ 275.40 $ 303.49 10.2% $ 362.42 $ 303.49-16.3 %家禽副产粉-宠物食品-中南/吨$ 464.30 $ 485.11 4.5% $ 611.13 $ 485.11-20.6 %豆油（毛/脱胶）-伊利诺斯州中部/英担$ 49.04 $ 54.08 10.3% $ 44.28 $ 54.08 22.1%豆油（RBD）-伊利诺斯州中部/英担$ 53.19 $ 56.96 7.1% $ 49.77 $ 56.96 14.4% Distiller's Corn Oil-IL/WI每英担$ 55.64 $ 62.09 11.6IL # 2黄油/蒲式耳$ 4.59 $ 4.08-11.1 % $ 3.97 $ 4.08 2.8%平均汤森路透价格（美元）棕榈油-到岸鹿特丹/公吨$ 1,306 $ 1,3150.7% $ 1,081 $ 1,31521.6%豆粕-到岸鹿特丹/公吨$ 362 $ 344-5.0 % $ 429 $ 344-19.8 % 2025雅各布森平均价格（美元）2025雅各布森平均价格（美元）2025华尔街日报平均价格（美元）2025平均汤森路透价格（美元）
20见燃料部门时间表内DGD净收入（亏损）与（非公认会计准则）DGD调整后EBITDA的对账。（1）截至2025年9月27日止三个月的平均费率分别为1.00欧元：1.17美元、1.00雷亚尔：0.18美元和1.00加元：0.73美元，而截至2024年9月28日止三个月的平均费率分别为1.00欧元：1.10美元、1.00雷亚尔：0.18美元和1.00加元：0.73美元。（2）截至2025年9月27日的九个月的平均费率分别为1.00欧元：1.12美元、1.00雷亚尔：0.18美元和1.00加元：0.71美元，而截至2024年9月28日的九个月的平均费率分别为1.00欧元：1.09美元、1.00雷亚尔：0.19美元和1.00加元：0.74美元。截至2025年9月27日和2024年9月28日的三个月和九个月的净收入与（non-GAAP）调整后EBITDA与（non-GAAP）备考调整后EBITDA与外币和（non-GAAP）合并调整后EBITDA的对账（单位：千，未经审计）调整后EBITDA 9月27日、9月28日、9月27日、9月28日，（千美元）2025202420252024归属于Darling的净利润19,36316，9495,864176，972折旧和摊销124,064123，553368,961375，667利息支出56,92566，846166,765 198,947提前偿还债务损失—— 2,978 ——所得税费用/（收益）（1,248）（17,471）1,663（12,790）收购和整合成本6,15621811，0735,402或有对价公允价值变动— 16,15618，024（42,215）外币损失/（收益）（1,067）134（1,018）（515）其他（收入）/费用，净（662）（4,735）2,531（12,823）钻石绿柴油净（收益）/亏损权益45,844（2,430）70,367（125,046）其他未合并子公司净收益权益（3,277）（3,782）（8,431）（9,109）归属于非控制性权益的净利润1,6922，1665,6425，096调整后EBITDA（Non-GAAP）247,790美元197,604美元644,419美元559,586外币汇兑影响（7,560）（1）—（8,826）（2）—备考调整后EBITDA外币（Non-GAAP）240,230美元197,604美元635,593美元559,586美元DGD合资企业调整后EBITDA（Darling份额）（690,218美元790,373美元三个月结束九个月结束
非美国公认会计原则措施分部调整后EBITDA不是公认会计原则下的会计计量；它不应被视为净收入/（亏损）的替代方法、经营成果的衡量方法或现金流量的替代方法，作为流动性的衡量方法。此处不是将其作为净收入（亏损）的替代方案，而是作为该部门经营业绩的衡量标准。分部经调整EBITDA包括净收入/（亏损）加上折旧和摊销、重组和资产减值费用、收购和整合成本、或有对价公允价值变动、外币亏损/（收益）、归属于非控股权益的净收入/（亏损）、利息费用、所得税拨备、其他收入/（费用）、未合并子公司净（收入）/亏损中的权益以及钻石绿柴油净（收入）/亏损中的权益。管理层认为，分部调整后EBITDA有助于评估分部的经营业绩，因为分部调整后EBITDA的计算通常会出于与整体经营业绩无关的原因消除非现金和某些其他项目，并且还认为这些信息对投资者有用。调整后的EBITDA不是公认会计原则下的公认会计计量；它不应被视为净收入的替代方法、经营成果的衡量方法，或现金流量的替代方法，作为流动性的衡量方法。它在这里不是作为净收入的替代方案，而是作为公司经营业绩的衡量标准。由于EBITDA（通常是净收入加上利息支出、税收、折旧和摊销）并非所有公司都计算相同，因此本报告中的列报方式可能无法与其他公司披露的EBITDA或调整后EBITDA列报方式进行比较。经调整EBITDA按上述计算，代表任何相关期间的净收入/（亏损）加上折旧和摊销、重组和资产减值费用、收购和整合成本、或有对价公允价值变动、外币亏损/（收益）、归属于非控股权益的净收入/（亏损）、利息费用、所得税拨备、其他收入/（费用）和未合并子公司净（收入）/亏损中的权益。管理层认为，与行业内其他公司相比，调整后EBITDA有助于评估公司的经营业绩，因为调整后EBITDA的计算通常消除了融资、所得税、非现金和某些其他项目的影响，这些项目可能因与整体经营业绩无关的原因而因不同公司而有所不同，并且还认为这些信息对投资者有用。公司管理层使用调整后EBITDA作为衡量业绩和其他自由裁量目的的衡量标准。除上述情况外，管理层还使用或将使用调整后EBITDA来衡量公司在2025年9月27日未偿还的优先担保信贷融资、6%票据、5.25%票据和4.5%票据下的某些财务契约的遵守情况。然而，上述调整后EBITDA的金额与公司优先担保信贷融资、6%票据、5.25%票据和4.5%票据中类似标题定义下计算的金额不同，因为这些定义允许进一步调整，以反映DGD合资企业的某些其他非经常性成本、非现金费用和现金股息。此外，公司评估外汇对经营现金流的影响，定义为分部营业收入（亏损）加上折旧和摊销。备考调整后的外币EBITDA不是公认会计准则下的会计计量；它不应被视为净收入的替代方法、经营成果的衡量方法，或现金流量的替代方法，作为流动性的衡量方法。它在这里不是作为净收入的替代，而是作为公司经营业绩的衡量标准。管理层认为，按外币计算的备考调整后EBITDA有助于评估公司在固定货币基础上的经营业绩，并认为这些信息对投资者有用。
非美国公认会计原则措施合并调整后EBITDA不是公认会计原则下的会计计量；它不应被视为净收入的替代办法、经营成果的衡量办法，或现金流量的替代办法，作为流动性的衡量办法。这里提出的不是作为净收入的替代方案，而是作为公司经营业绩的衡量标准。合并调整后EBITDA由调整后EBITDA加上DGD调整后EBITDA（达林份额）组成。当合并调整后EBITDA按分部列报时，合并调整后EBITDA由分部调整后EBITDA加上DGD调整后EBITDA（Darling’s Share）组成。管理层认为，与同行业其他公司相比，合并调整后EBITDA有助于评估公司的经营业绩，因为合并调整后EBITDA的计算通常消除了融资、所得税、非现金和某些其他项目的影响，这些项目可能因与整体经营业绩无关的原因而因不同公司而有所不同，并且还认为这些信息对投资者有用。DGD调整后EBITDA未反映在调整后EBITDA或外币的备考调整后EBITDA中。DGD调整后EBITDA不是公认会计原则下的会计计量；它不应被视为Diamond Green Diesel净收入/（亏损）或净收入/（亏损）中的权益的替代方法，作为经营业绩的衡量方法，或作为现金流量的替代方法，作为流动性的衡量方法，也不打算按照公认会计原则进行列报。公司计算DGD调整后EBITDA的方法是将DGD的净收入/（亏损）加上所得税费用/（收益）、利息和债务费用净额，以及DGD的折旧、摊销和增值费用减去其他收入。管理层认为，DGD调整后EBITDA有助于评估公司的经营业绩，因为DGD调整后EBITDA的计算通常会消除与整体经营业绩无关的非现金和DGD的某些其他项目，并且还认为这些信息对投资者有用。该公司计算Darling在DGD调整后EBITDA中的份额，方法是取DGD调整后EBITDA，扣除折扣和经纪人费用，然后乘以50%，得到Darling在DGD调整后EBITDA中的份额。每加仑EBITDA不是公认会计原则下的公认会计计量；它不应被视为Diamond Green Diesel净收入或收入权益的替代方法，不应被视为经营成果的衡量方法，也不应被视为现金流量的替代方法，作为流动性的衡量方法，也不打算作为根据公认会计原则的列报方式。每加仑EBITDA在此不作为Diamond Green Diesel净收入或收入权益的替代方案，而是作为Diamond Green Diesel经营业绩的衡量标准。由于每加仑EBITDA（通常是净收入加上利息支出、税收、折旧和摊销除以销售的总加仑数）并非所有公司都是相同计算的，因此这种列报方式可能无法与其他公司披露的每加仑EBITDA列报方式进行比较。管理层认为，与业内其他公司相比，每加仑EBITDA有助于评估Diamond Green Diesel的经营业绩，因为每加仑EBITDA的计算通常消除了融资、所得税以及某些非现金和其他项目的影响，这些影响可能因与整体经营业绩无关的原因而因不同公司而有所不同。
2025年第三季度财务业绩2025年10月23日