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证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格6-K

外国私营发行人的报告

根据规则13A-16或15D-16

根据1934年证券交易法

2026年5月

委员会文件编号：001-12102

YPF Sociedad An ó nima

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

玛卡查G ü emes 515

C1106BKK阿根廷布宜诺斯艾利斯

（主要行政办公室地址）

以复选标记指明注册人是否以表格20-F或表格40-F为掩护提交或将提交年度报告：

表格20-F表格40-F ☐

Graphics

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

26年第一季度主要亮点

	KPI	2016年第一季度		25年第4季度		Q/Q μ		25年第一季度		Y/Y β
金融	收入	4,946		4,556		9	%	4,608		7	%
	经调整EBITDA	1,594		1,283		24	%	1,245		28	%
	净结果	409		(649)		不适用		(10)		不适用
	资本支出	980		1,086		-10	%	1,214		-19	%
	FCF	871		265		229	%	(957)		不适用
	净债务	8,425		9,386		-10	%	8,336		1	%
	净杠杆率（x）	1.57		1.87		-16	%	1.79		-12	%
上游	碳氢化合物产量（KBOE/d）	525.0		488.0		8	%	552.1		-5	%
	原油（KBBL/d）	271.0		264.4		2	%	269.9		0	%
	天然气（mm3/d）	32.8		29.6		11	%	37.3		-12	%
	NGL（kbbl/d）	47.7		37.7		26	%	47.3		1	%
	原油价格（美元/桶）	68.4		53.0		29	%	67.9		1	%
	天然气价格（美元/百万英热单位）	2.9		2.8		4	%	3.0		-2	%
	原油出口（KBBL/d）	38.3		39.3		-3	%	36.4		5	%
	页岩油产量（KBBL/d）	205.4		196.0		5	%	147.3		39	%
	总起重成本（美元/桶油当量）	8.8		9.6		-9	%	15.3		-42	%
	抬升成本页岩油中枢（美元/桶油当量）	4.0		4.2		-4	%	4.5		-11	%
中游& DW	加工原油（KBBL/d）	344.3		334.9		3	%	318.0		8	%
	炼油厂利用率（%）	102	%	99	%	3	%	94	%	8	%
	本地燃料销售量（km3）	3,661		3,774		-3	%	3,405		8	%
	当地燃料净价（美元/立方米）	717		638		12	%	697		3	%
	进口燃料（km3）	-		36		不适用		78		不适用
	R & M Adj. EBITDA（美元/桶）	14.9		19.5		-24	%	15.6		-4	%

当地燃料销量和燃料进口包括Refinor的1Q26（柴油11km3，汽油21km3，零燃料进口）和4Q25（零燃料销量，零燃料进口）。自10月25日起，YPF拥有Refinor 100%的股权

百万美元，除非另有说明。EBITDA =营业收入+ PP & E折旧+使用权资产折旧+无形资产摊销+非生产性探钻+（反转）/PP & E恶化。调整后EBITDA =不包括IFRS 16影响的EBITDA +/-一次性项目。净杠杆率=净债务/LTM Adj. EBITDA。FCF =经营现金流减CAPEX（投资活动）、并购（投资活动）以及利息和租赁付款（融资活动）。燃料=柴油+汽油。R & M是炼油和营销业务，它不包括石油化工和农产品。R & M Adj. EBITDA的2025年数据已重述，原因是将贷项和借项税从中游和下游重新分配到企业和其他部门。

调整后EBITDA总计15.94亿美元（环比+ 24%，同比+ 28%），录得32%的强劲利润率（对比4Q25的28%和1Q25的27%）。连续增长主要是由于定价动态改善、页岩产量增加，再加上页岩业务的提升成本降低，部分被向第三方购买石油的单位成本增加所抵消。

跨年度上涨主要是由于提升成本大幅降低42%（剥离成熟油田并专注于页岩扩张），以及我们炼油厂创纪录的加工水平，加上当地和出口市场对精炼产品的需求增加，部分被以更高价格向第三方购买的石油数量增加（由于成熟油田敞口减少）所抵消。

CAPEX为9.8亿美元，比4Q25低10%，主要是由于4Q25下游的维护活动增加以及上游设施部署步伐放缓，同时预计2H26页岩投资将加速，重申我们对2026年CAPEX的指引在55至58亿美元区间。年复一年，CAPEX下降19%，原因是常规资产敞口减少，以及在25年第一季度获得了新的非常规特许权。

页岩油产量在26年第一季度平均为205 kbbl/d（环比+ 5%，同比+ 39%），占我们石油总产量的76%（对比25年第四季度的74%和25年第一季度的55%），主要是由La Angostura Sur石油区块的出色表现推动的，现在对我们的页岩油总产量的贡献约为25%。我们预计2H26产量加速爬坡，到12月26日实现~250kbbl/d，符合我们的指引。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

我们炼油厂的加工水平在2016年第一季度达到了344kbbl/d的新的历史新高（+ 3% q/q和+ 8% y/y），实现了102%的利用率，同时也创下了优质汽油和中间馏分油的产量记录，使我们能够避免进口，供应当地参与者并出口到邻国。

截至3月26日，VMOS的建设进度达到约62%，同时在2027年初保持部分COD和首次石油出口，并在2H27之前全面运营。Apr-26，YPF新增获取运力44kbbl/d，股东中持股比例最大（~30%-164/550kbbl/d）。

自由现金流为8.71亿美元（环比+ 6.06亿美元，同比+ 18亿美元）。这一强劲的现金生成得到了约5亿美元战略并购收益的支持，主要来自Profertil和Manatiales Behr的剥离，以及稳健的经营业绩。

在财务方面，在1Q26期间，我们筹集了约10.0亿美元。这种强大的市场准入，加上强劲的自由现金流产生，使我们能够在2026年前四个月预付约7.5亿美元的债务，优化了我们的资本结构并降低了我们的平均债务成本。因此，我们的净杠杆率最终为1.57倍（对比4Q25的1.87倍和1Q25的1.79倍）。

布宜诺斯艾利斯，2026年5月7日– YPF（BYMA：YPFD | NYSE：YPF1）。基于根据阿根廷现行国际财务报告准则编制的财务报表（FS）的信息。某些数字的各部分之和以四舍五入为准。公司的记账本位币为美元。

1.26年1季度合并业绩分析

合并收入分拆	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
柴油	1,662	1,525	1,521	9.0	%	9.3	%
汽油	1,130	1,055	1,037	7.1	%	9.0	%
天然气作为生产者（第三方）	283	249	306	13.6	%	-7.4	%
其他	998	1,072	988	-6.9	%	1.0	%
国内市场合计	4,073	3,902	3,852	4.4	%	5.7	%
喷气燃料	158	108	94	46.4	%	68.1	%
谷物和面粉	143	80	133	78.1	%	7.5	%
原油	256	216	240	18.2	%	6.5	%
石化及其他	316	250	289	26.4	%	9.3	%
出口市场总额	873	654	756	33.4	%	15.4	%
总收入	4,946	4,556	4,608	8.6	%	7.3	%

1 ADR = 1股。截至2026年3月，已发行股本总额为393,312，793股（51%阿根廷政府；26%纽约证券交易所和23% BYMA）。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

营收净额达49.46亿美元（环比+ 9%），主要受国际价格走高影响，特别是从3月份开始，这影响了当地燃料价格和石油和精炼产品的出口价格，柴油、液化石油气和航空燃料的出口量增加，以及谷物和面粉的季节性出口高峰。这些影响被当地燃料和化肥的季节性需求下降部分抵消。

未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
起重成本	(417)	(433)	(758)	-3.7	%	-45.0	%
其他上游	(88)	(164)	(147)	-46.6	%	-40.4	%
OPEX下游	(484)	(553)	(530)	-12.6	%	-8.7	%
其他中游&下游	(199)	(206)	(115)	-3.3	%	73.8	%
LNG & IG，New Energies，Corp. & Other	(206)	(173)	(194)	19.1	%	6.1	%
总运营支出	(1,394)	(1,530)	(1,744)	-8.9	%	-20.1	%
折旧和摊销	(743)	(774)	(806)	-4.0	%	-7.8	%
版税	(254)	(207)	(265)	22.6	%	-4.4	%
其他费用	(325)	(309)	(319)	5.3	%	2.1	%
其他费用合计	(1,322)	(1,290)	(1,390)	2.5	%	-4.9	%
燃料进口（含航煤）	(3)	(25)	(59)	-89.9	%	-95.7	%
向第三方购买原油	(671)	(545)	(485)	23.0	%	38.2	%
生物燃料采购	(281)	(231)	(226)	21.4	%	24.5	%
农产品采购	(125)	(156)	(119)	-19.8	%	5.2	%
其他采购	(199)	(177)	(139)	12.3	%	42.5	%
股票变化	5	(85)	69	不适用		-92.8	%
总购买量&库存变化	(1,272)	(1,219)	(959)	4.4	%	32.7	%
其他经营业绩，净额	(80)	67	(323)	不适用		-75.2	%
营业成本+购置+资产减值	(4,068)	(3,972)	(4,416)	2.4	%	-7.9	%

股票变动包括价格影响，26年第一季度为（23）百万美元，25年第四季度为（77）百万美元，25年第一季度为500万美元

运营支出总计13.94亿美元（环比-9 %），主要是由于与25年第4季度相比，与成熟领域敞口减少和报废费用拨备减少相关的其他上游节省，加上下游的运营效率，例如保单重新谈判和能源消耗优化。此外，我们页岩业务的解除成本也环比收缩，从4.2美元/BOE降至4.0美元/BOE。

其他成本达到13.22亿美元（环比+ 2%），主要是由于较高的特许权使用费（油价上涨），部分被与2025年12月将Manantiales Behr区块重新分类为持有待售相关的较低折旧和摊销以及非生产性勘探钻探减少所抵消。

采购&库存变动达12.72亿美元（环比+ 4%）。采购环比增长，主要是受油价上涨推动，与布伦特原油上涨趋势一致，在较小程度上，生物燃料采购增加（尤其是生物柴油），因燃料进口大幅减少而有所软化。重要的是，在2016年第一季度，YPF取消了柴油和汽油进口。库存差异在26年第一季度达到正的500万美元（相比之下，25年第四季度为负的8500万美元），主要是由于国际价格上涨趋势导致库存价值增加，以及由于连续需求下降导致26年第一季度汽油库存增加，但被更高的加工水平推动的原油积累的库存减少略微抵消。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

其他经营净业绩在26年第一季度总计为负8,000万美元（相比之下，25年第四季度为正6,700万美元），主要是由于25年第四季度剥离Profertil50 %股权的积极结果，部分被持作出售资产（Manantiales Behr）公允价值变动的负面结果所抵消，此外，26年第一季度记录的与成熟油田相关的运营优化拨备增加。

合并净收入细目	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
营业收入/（亏损）	878	584	192	50.3	%	357.3	%
于联营公司及合营公司的股权产生的结果	101	15	81	573.3	%	24.7	%
财务业绩，净额	(327)	(206)	(245)	58.7	%	33.6	%
税前净结果	652	393	28	65.9	%	2213.8	%
所得税	(243)	(1,042)	(38)	-76.7	%	536.5	%
净结果	409	(649)	(10)	不适用		不适用
资产减值前净利润	409	(649)	(10)	不适用		不适用

联营公司和合营公司股权的业绩录得1.01亿美元的收益（而25年第四季度的收益为1500万美元），主要反映了同样坚持税收正常化计划的YPF Luz的业绩增强，影响了25年第四季度的业绩，而26年第一季度则录得增强的运营指标。

财务净业绩录得亏损3.27亿美元（而25年第4季度亏损2.06亿美元），主要是由于本季度录得5%的当地货币升值推动公司与比索挂钩的负债更新，包括ARCA第5.684/2025号决议确立的以比索计价的税收正常化计划负债）。

所得税录得2.43亿美元的支出（而25年第4季度的支出为10.42亿美元），主要反映了25年第4季度记录的与公司遵守上述税收正常化计划相关的特别税费，被26年第1季度记录的普通所得税费用略微抵消。

因此，净业绩总计收益4.09亿美元，而25年第四季度亏损6.49亿美元。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

2.ADJ. EBITDA & CAPEX

2.1 ADJ. EBITDA对账

调整后EBITDA的调节	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
净结果	409	(649)	(10)	不适用		不适用
财务业绩，净额	327	206	245	58.7	%	33.6	%
于联营公司及合营公司的股权产生的结果	(101)	(15)	(81)	573.3	%	24.7	%
所得税	243	1,042	38	-76.7	%	536.5	%
非生产性探索性钻探	9	31	-	-71.0	%	不适用
折旧和摊销	743	774	806	-4.0	%	-7.8	%
EBITDA	1,630	1,389	998	17.4	%	63.3	%
租赁	(86)	(86)	(85)	-0.6	%	0.9	%
运营优化拨备	70	(3)	-	不适用		不适用
出售资产的结果	(4)	(3)	(14)	33.3	%	-71.4	%
持有待售资产公允价值变动结果	(14)	178	200	-107.9	%	不适用
离职偿金拨备	-	17	26	不适用		不适用
材料和设备报废备抵	(9)	7	136	不适用		不适用
出售公司的结果	-	(335)	-	不适用		不适用
杂项–成熟领域及其他	7	119	(16)	-94.0	%	不适用
经调整EBITDA	1,594	1,283	1,245	24.3	%	28.1	%

2.2 ADJ.分部EBITDA & CAPEX

	按细分市场	2016年第一季度	25年第4季度	Q/Q μ		25年第一季度	Y/Y β
调整后EBITDA	上游	1,148	736	56	%	782	47	%
	中游&下游	598	724	-17	%	546	10	%
	LNG & IG	-	3	不适用		(4)	不适用
	新能源	27	23	17	%	38	-29	%
	公司	(147)	(123)	20	%	(91)	62	%
	消除&其他	(32)	(80)	-60	%	(26)	24	%
	调整后EBITDA合计	1,594	1,283	24	%	1,245	28	%
资本支出	上游	783	774	1	%	979	-20	%
	中游&下游	151	256	-41	%	204	-26	%
	LNG & IG	18	16	13	%	3	500	%
	新能源	9	12	-25	%	10	-14	%
	公司	19	28	-32	%	18	7	%
	总资本支出	980	1,086	-10	%	1,214	-19	%

注：中游& DW调整后EBITDA不包括油品的库存价格影响，计入抵销&其他。

过去的总数保持不变。然而，业务部门的数字已重新计算，因为税收抵免和借方被重新分配给“公司”部门。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

3.分板块结果分析

3.1上游

上游金融	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
原油	1,644	1,302	1,646	26.3	%	-0.1	%
天然气	346	317	394	9.2	%	-12.1	%
其他	31	27	27	12.3	%	12.9	%
收入	2,021	1,646	2,067	22.8	%	-2.2	%
折旧和摊销	(522)	(544)	(602)	-4.0	%	-13.3	%
起重成本	(417)	(433)	(758)	-3.7	%	-45.0	%
版税	(253)	(206)	(262)	22.8	%	-3.6	%
其他费用	(214)	(515)	(548)	-58.5	%	-61.0	%
营业收入/（亏损）	616	(51)	(103)	不适用		不适用
折旧和摊销	522	544	602	-4.0	%	-13.3	%
非生产性探索性钻探	9	31	-	-71.0	%	不适用
EBITDA	1,147	524	499	118.9	%	129.9	%
租赁	(49)	(42)	(49)	16.9	%	-0.4	%
运营优化拨备	70	(3)	-	不适用	%	不适用
出售资产的结果	(4)	(3)	(14)	33.3	%	-71.4	%
持有待售资产公允价值变动结果	(14)	178	200	不适用		不适用
离职偿金拨备	-	17	26	不适用		不适用
材料和设备报废备抵	(9)	7	136	不适用		不适用
杂项–成熟领域	7	57	(16)	-87.9	%	不适用
经调整EBITDA	1,148	736	782	56.1	%	46.8	%
资本支出	783	774	979	1.3	%	-20.0	%

单位现金成本	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：美元/桶油当量	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
起重成本	8.8	9.6	15.3	-8.5%	%	-42.2	%
特许权使用费和其他税	6.3	5.8	6.6	8.4%	%	-4.0	%
其他费用	2.2	3.9	3.4	-44.3%	%	-36.8	%
现金总成本（美元/桶油当量）	17.3	19.3	25.3	-10.6	%	-31.5	%

收入总计20亿美元（+ 23% q/q），主要反映原油价格上涨（+ 29% q/q），在较小程度上，天然气销量增加（+ 5%的销量和+ 4%的价格），部分被较低的石油销量（-2 % q/q）所抵消，因为我们继续剥离常规和扩大的页岩业务。

起重成本达到8.8美元/BOE（-9 % q/q），主要由成熟油田撤资驱动，达到21.9美元/BOE（-5.5 % q/q）的常规起重成本和更高效的非常规起重成本（4.7美元/BOE，-2 % q/q）。值得注意的是，与1Q25相比，起重成本大幅收缩，同比减少-42 %，主要受成熟领域退出计划的推动。

放大我们的页岩油枢纽2（以100%股权计）的提升成本，该公司录得4.0美元/BOE的同类最佳水平，因为我们记录到与拉运活动相关的成本降低（主要是在Loma Campana区块），再加上La Angostura Sur区块在我们的生产组合中所占份额不断增加，在YPF的油田中提升成本最具竞争力。

特许权使用费和其他税收平均为6.3美元/BOE（+ 8% q/q），主要是由于受布伦特原油波动的提振，石油实现价格上涨。

其他成本达2.14亿美元（-58 % q/q），主要原因是4Q25与成熟油田相关的一次性成本较高，以及1Q26非生产性勘探钻井成本较低。

Adj. EBITDA总计11.48亿美元（环比+ 56%），主要受油价上涨支撑（跟随国际参考价格上涨趋势），以及提升成本的效率。

2 YPF运营的五个页岩油区块：La Angostura Sur I and II（YPF拥有100%股权）、Loma Campana（50%）、La Amarga Chica（50%）、Bandurria Sur（截至26年第一季度为40%，之后为44.9%）和Aguada del Cha ñ ar（51%）。La Angostura Sur是南部枢纽区块，其余的核心-枢纽区块。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

CAPEX达7.83亿美元，其中97%分配给非常规资产，预计随后几个季度将加速，同时下半年产量将强劲增长。

总非常规水平油井在26年第一季度录得以下业绩：

钻井数量环比大体保持稳定，为46口（56%的平均工作兴趣或“平均WI”）vs. 47口井（61% avg。WI）在4Q25，所有这些钻孔在由YPF运营的区块中；

完井数量环比略有下降，为47口（平均59%。WI）vs. 58口井（61% avg。WI）在4Q25，分别是1口和2口井未由YPF运营；和

并列油井数量下降至43口（平均60%。WI）vs. 25年第4季度的63口井（61% avg。WI），分别为1家和4家由YPF非运营。

值得注意的是，尽管钻井数量环比下降，但页岩油产量环比增长5%，这主要是由于4Q25的捆绑活动、加速生产曲线，以及1Q26的油井表现好于预期。值得一提的是，26年第一季度平均每口井钻井3,437米的横向长度更长，同比增长8%，环比增长6%。

就我们非常规业务3的效率而言，在2016年第一季度，我们设法在钻井和压裂性能方面达到了新的历史新高。从这个意义上说，我们在页岩油枢纽区块平均每天钻探364米，在非常规压裂法中每天每组11.2级（相当于每月每组297级），以每天18.5个抽水小时为支撑。

上游运营数据	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
净产量细分
原油产量（KBBLD）	271.0	264.4	269.9	2.5	%	0.4	%
常规	64.9	67.6	121.2	-4.0	%	-46.4	%
页岩	205.4	196.0	147.3	4.8	%	39.4	%
紧	0.7	0.7	1.4	-4.9	%	-48.4	%
NGL生产（KBBLD）	47.7	37.7	47.3	26.4	%	0.8	%
常规	6.8	6.9	12.8	-1.6	%	-46.7	%
页岩	40.7	30.6	33.8	32.9	%	20.3	%
紧	0.2	0.2	0.7	-4.3	%	-70.6	%
产气量（MM3d）	32.8	29.6	37.3	11.0	%	-12.2	%
常规	7.3	7.3	11.4	0.5	%	-36.0	%
页岩	22.8	19.5	22.2	16.8	%	2.4	%
紧	2.7	2.8	3.7	-2.5	%	-26.3	%
总产量（KBOED）	525.0	488.0	552.1	7.6	%	-4.9	%
常规	117.8	120.4	206.0	-2.2	%	-42.8	%
页岩	389.2	349.2	320.9	11.5	%	21.3	%
紧	18.0	18.4	25.2	-2.6	%	-28.7	%
平均变现价格
原油（美元/桶）	68.4	53.0	67.9	29.0	%	0.8	%
天然气（美元/百万英热单位）	2.9	2.8	3.0	4.3	%	-1.7	%

原油产量录得271kbbl/d（+ 2.5% q/q）。页岩油的环比增长再次来自La Angostura Sur区块取得的持续强劲表现，这完全抵消了常规产量的小幅下降。

天然气产量环比增长+ 11%至32.8 mm3/d，这主要是由于Rinc ó n del Mangrullo和Aguada Pichana Oeste区块的页岩气产量增加（环比增长17%），但被成熟油田的敞口减少略微抵消。

3数字已根据更新的标准进行了重述。分析仅限于SLIM井，因为这些井被认为是Vaca Muerta大规模开发计划中最具代表性的标准井配置。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

NGLS产量环比大幅增长+ 26%至47.7 kbbl/d，主要是由于Rinc ó n del Mangrullo和Aguada de la Arena区块的伴生页岩气产量增加。

3.2中游&下游

中游&下游金融	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
柴油（第三方）	1,662	1,525	1,521	9.0	%	9.3	%
汽油（第三方）	1,130	1,055	1,037	7.1	%	9.0	%
其他国内市场	619	716	653	-13.5	%	-5.1	%
出口市场	846	630	720	34.2	%	17.5	%
收入	4,257	3,926	3,930	8.4	%	8.3	%
折旧和摊销	(176)	(196)	(165)	-10.2	%	6.7	%
OPEX下游	(484)	(553)	(530)	-12.6	%	-8.7	%
燃料进口（含航油-第三方）	(3)	(25)	(59)	-89.9	%	-95.7	%
原油采购（部门间+第三方）	(2,306)	(1,841)	(2,131)	25.3	%	8.2	%
生物燃料采购（第三方）	(281)	(231)	(226)	21.4	%	24.5	%
农产品采购（第三方）	(125)	(156)	(119)	-19.8	%	5.2	%
股票变化	668	(137)	104	不适用		543.9	%
其他	(466)	(440)	(382)	5.9	%	21.9	%
营业收入/（亏损）	1,085	347	422	212.6	%	156.9	%
折旧和摊销	176	196	165	-10.2	%	6.7	%
EBITDA	1,261	543	587	132.2	%	114.7	%
租赁	(30)	(44)	(36)	-31.8	%	-16.2	%
杂项–其他	-	62	-	不适用		不适用
经调整EBITDA	1,231	561	552	119.4	%	123.2	%
油品库存价格效应	633	(163)	5	不适用		11605.1	%
调整后EBITDA不包括油品库存价格效应	598	724	546	-17.4	%	9.5	%
资本支出	151	256	204	-41.1	%	-26.2	%

股票变动包括26年第一季度价格影响6.36亿美元，25年第四季度（1.64）亿美元，25年第一季度800万美元

营收总计43亿美元（环比+ 8%），主要受国际价格上行、当地燃料价格上涨以及石油和成品油出口推动。该指数还受到出口量增加25%的支撑，特别是柴油、液化石油气和航空燃料，此外谷物和面粉的季节性出口增加。这些影响被当地燃料和化肥夏季季节性需求减少部分抵消。

OPEX下游达4.84亿美元（-13 % q/q），主要是由于较低的维护成本和进一步的效率提升，例如保单重新谈判和对能源消耗的优化等，部分被较高的实际成本所抵消。

燃料进口环比大幅下降90%，受创纪录的加工水平以及汽油和中间馏分油产量的推动，消除了26年第一季度的柴油和汽油进口。因此，燃料进口（不包括航煤）占燃料销售总额的0%（与25年第4季度的1%相比）。

原油采购（部门间+第三方）总额为23.06亿美元（环比+ 25%），主要由油价上涨趋势所解释。生物燃料采购量环比增长21%，这是由于生物柴油增长33%（数量+ 22%，价格+ 8%）反映出更高的混合水平，在4Q25出现暂时的生物柴油短缺之后，以及生物乙醇增长10%，主要是由于价格上涨（环比+ 9%）。农产品采购量环比下降20%，与上述化肥季节性销量下降一致。

库存差异为正值，为6.68亿美元，而25年第4季度为-1.37亿美元，反映出较高的参考价格对我们的库存估值的影响。相比之下，4Q25受到油价收缩和库存缩减的影响（与更高的销量一致）。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

Adj. EBITDA，不包括石油产品的库存价格效应，在1Q26达到5.98亿美元（-17 % q/q），主要是由于3月期间原油价格突然上涨，并逐步纳入当地的汽油和柴油价格，尽管不足以完全与进口平价参考保持一致。此外，除汽油和柴油之外的大多数精炼产品都是根据上个月的费率定价，这导致反映3月份国际价格上涨的时间滞后到下个月。

炼油和营销业务的调整后EBITDA，以单位计，保持强劲，为14.9美元/桶，而25年第4季度为19.5美元/桶，反映了上述影响。

CAPEX为1.51亿美元（-41 % q/q），因4Q25维修活动增加。构成为：中游油气占40%，炼油占37%，物流占15%，商业及其他占8%。

在我们的炼油厂，在2016年第一季度期间，CAPEX分配给了以下主要项目：

新燃料规格项目，我们继续推进Luj á n de Cuyo炼油厂的新柴油加氢处理装置，预计将于2Q26开始运营，符合第492/2023号决议（能源部长）。

翻修封顶装置，我们继续进行使100%页岩油加工成为可能的工作，通过翻修Luj á n de Cuyo炼油厂的封顶装置，预计将于2Q26完成。

在我们的中游石油业务部门，我们继续推进我们的主要项目：

VMOS（Allen – Punta Colorada，~440 km石油出口专用管道）：完成~62%，预计1月27日首次石油出口（~180 kbbl/d），2H27提升至~550 kbbl/d，潜在扩张超过700 kbbl/d。4月26日，YPF获得额外的44 kbbl/d运力，使YPF在VMOS的总运力跃升至164 kbbl/d，持有30%的最大股权。

La Angostura Sur疏散项目：连接我们新的旗舰页岩油区块和South Hub至LLL – Centenario管道的新管道建设，已完成~20%，预计将于26年第三季度投入运营。

在我们的中游气体业务部门，我们也继续在我们的主要项目上取得进展：

Loma La Lata气体处理厂，正在进行全面改造以扩大现有产能并改善伴生气处理，预计将于2Q26投入运营。

South Hub Gathering项目，Puesto L ó pez – LLL燃气管道的燃气疏散基础设施继续取得进展，预计将于26年第三季度完工。

North Hub Gathering项目，在完成连接Narambuena和Bajo del Toro区块与El Port ó n Industrial Complex的新天然气管道建设后，我们继续在天然气处理设施方面取得进展，预计将于26年第四季度投入运营。

在物流方面，我们向前推进了：

改造Luj á n de Cuyo – Monte Cristo产品管道（包括新的R í o Tercero泵站），预计将于2Q26投入运营，增加Luj á n de Cuyo炼油厂的产品疏散能力。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

中游&下游经营数据	2016年第一季度		25年第4季度		25年第一季度		Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字	2016年第一季度		25年第4季度		25年第一季度		Q/Q ↓		Y/Y ↓
粗加工（KBBLD）	344.3		334.9		318.0		2.8	%	8.3	%
炼油厂利用率（%）	101.9	%	99.1	%	94.1	%	279bps		780bps

自24年第一季度以来的名义产能为337.94 kbbl/d。


向第三方的销售量（YPF独立）
精炼产品销量（km3）	5,113	5,470	4,786	-6.5	%	6.8	%
国内市场合计	4,373	4,877	4,212	-10.3	%	3.8	%
其中汽油	1,577	1,618	1,480	-2.5	%	6.6	%
其中柴油	2,052	2,156	1,925	-4.9	%	6.6	%
出口市场总额	740	593	574	24.9	%	29.0	%
石油化工产品销售（KTN）	147	168	115	-12.5	%	28.6	%
国内市场	66	51	58	29.6	%	12.4	%
出口市场	82	118	56	-30.6	%	45.4	%
销售化肥、粮食和面粉（KTN）	385	465	396	-17.1	%	-2.6	%
国内市场	83	262	82	-68.3	%	0.8	%
出口市场	302	203	313	48.9	%	-3.5	%
净平均价格
汽油（美元/立方米）（国内市场）	659	603	640	9.3	%	3.1	%
柴油（美元/立方米）（国内市场）	761	663	743	14.8	%	2.4	%

国内汽油和柴油净平均价格已扣除税费、佣金、商业奖金和运费。

原油加工量平均为344kbbl/d（+ 3% q/q），再创历史新高，炼油利用率为102%，主要受Luj á n de Cuyo炼油厂强劲运营表现以及向炼油厂增加原油运输能力的提振。这些改进与创纪录的优质汽油和中间馏分油产量相结合，避免了燃料进口，同时能够供应并取代对其他当地炼油厂的进口和对邻国的出口。

国内燃料销量（YPF单独）达到362.9万立方米，环比下滑4%（-5 %柴油和-3 %汽油），主要受季节性影响，但表现优于该国5%的需求收缩。

石化产品销量环比下降12%，因甲醇出口减少部分被国内甲醇需求增加所抵消。化肥当地销量环比下降65%，原因是季节性因素，而谷物和面粉销量环比增长12%，主要是由于出口增加，跟随当地和国际市场动态之间的正常化。

以美元计算的当地市场燃料净平均价格环比增长12%，反映了从3月份开始的国际参考价格上涨，这在很大程度上传递给了加油站的价格。因此，我们在本季度结束时相对于进口平价的临时折扣约为11%。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

3.3 LNG & integrated gas

LNG &综合燃气	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
天然气（部门间+第三方）	349	315	383	11.0	%	-8.8	%
其他	22	23	17	-5.4	%	25.7	%
收入	371	338	400	9.9	%	-7.3	%
折旧和摊销	(1)	1	(1)	不适用		0.0	%
天然气采购（部门间+第三方）	(343)	(314)	(405)	9.3	%	-15.3	%
营业成本&其他	(28)	(21)	1	32.3	%	不适用
经营损益	(1)	4	(5)	不适用		-85.1	%
折旧和摊销	1	(1)	1	不适用		0.0	%
EBITDA	0	3	(4)	-89.6	%	不适用
租赁	-	-	(0)	不适用		不适用
经调整EBITDA	0	3	(4)	-89.6	%	不适用
资本支出	18	16	3	12.5	%	500.5	%

调整后EBITDA为中性（与25年第4季度的正300万美元相比），主要是由于更高的天然气采购和更高的实际运营成本，部分被随着需求增加而增加的天然气销售所抵消，主要来自工业客户和发电厂。这一增长是受到2025年11月实施的新的电力监管框架的影响，该框架使YPF能够直接向YPF Luz和其他发电商供应天然气。因此，与25年第4季度相比，发往电厂的天然气量上升了29%，平均价格上升了1%。

CAPEX主要与执行与阿根廷液化天然气项目相关的工程活动有关，该项目在本季度继续推进。

我们的关联公司，阿根廷领先的天然气液体处理公司Mega（YPF的股权：38%）于5月26日增加了一条新的分馏列车，完成了其液体产能扩张项目的第一阶段。这一阶段将Mega原来4800吨/日的产能提高了18%（资本支出约2.6亿美元）。此外，该公司最近批准了第二阶段扩建，将原有产能进一步提高50%，预计到2H28 COD（资本支出约3.9亿美元，约90%根据RIGI计划提交，待批准）。值得注意的是，总扩建项目的80%将专门用于出口。这些举措支持Mega对Vaca Muerta的开发和出口导向型形象。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

3.4新能源

新能源	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
天然气零售（第三方）	153	141	147	8.6	%	3.9	%
其他	53	47	45	12.5	%	18.3	%
收入	206	188	192	9.6	%	7.3
折旧和摊销	(14)	(12)	(14)	16.	%	0.0	%
天然气采购（部门间+第三方）	(81)	(76)	(57)	7.8	%	41.8	%
营业成本&其他	(98)	246	(97)	不适用		1.0	%
营业收入	13	346	24	-96.2	%	-45.8	%
折旧和摊销	14	12	14	16.7	%	0.0	%
EBITDA	27	358	38	-92.5	%	-28.9	%
出售公司的结果	-	(335)	-	不适用		不适用
经调整EBITDA	27	23	38	17.4	%	-28.9	%
资本支出	9	12	10	-25.0	%	-14.0	%

调整后EBITDA总计2700万美元（环比+ 17%），主要由我们的子公司Metrogas解释，原因是天然气零售利润率提高，主要是由于价格上涨以及与运输和分销服务相关的其他销售增加，部分被天然气非高峰需求略有减少所抵消。4Q25的Adj. EBITDA不包括出售Profertil 50%股权的结果的3.35亿美元，该结果包含在运营成本和其他项目中。

4.流动性和资本来源

4.1现金流概要

由于战略并购交易的收款，以及在2026年3月以来国际价格上涨的推动下，26年第一季度的稳健调整后EBITDA，26年第一季度的自由现金流强劲为正，为8.71亿美元。

并购活动导致5.04亿美元的净现金流入，主要反映了剥离Profertil 50%股权的最终收益4.1亿美元以及剥离Manantiales Behr常规区块的部分收款8500万美元。这些流入被与Vista Energy共同进行的收购Equinor在Vaca Muerta的某些资产的首期付款1600万美元部分抵消。

除了并购，26年第一季度产生的自由现金流得到了所有部门稳健的运营业绩的支持。因此，调整后EBITDA（15.94亿美元）超过覆盖资本支出（9.8亿美元）和利息支付（2.6亿美元），而营运资本演变和其他项目的影响几乎是中性的。

在流动性方面，上述强劲的现金产生导致我们的现金和短期投资显着增加，截至2026年3月底达到16.92亿美元，较26年第一季度的4.97亿美元有所改善。

笔记[*] YPF S.A.独立。【1】现金流演变近似，突出关键数字。现金及等价物包括阿根廷主权债券和国债。[ 2 ]其他人认为，由于在4Q25进行的预付款，税收较低，成熟领域一次性项目（-62）：[运营优化（-2），Santa Cruz协议（-30），TDF协议（-18），遣散费（-14），增加持有待售资产（-4），其中+ 6 ]，TGN协议，收购Equinor资产的部分付款，ARCA第5.684/2025号决议建立的税收正常化计划，对关联公司的贡献，等等。[ 3 ]其他主要包括外汇差额和出售金融资产净收款。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

4.2净债务

净债务细目	2016年第一季度	25年第4季度		25年第一季度		Q/Q ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度		25年第一季度		Q/Q ↓
短期债务	1,591	2,355		2,023		-32.4	%
长期负债	8,526	8,226		7,543		3.6	%
总债务	10,117	10,581		9,566		-4.4	%
平均。美元债利率	7.1%	6.9	%	6.5	%
美元债务占比%	99.2%	99.2	%	99.7	%
现金+短期投资	1,692	1,195		1,230		41.6	%
流动性美元化的百分比	69.8%	68.4	%	69.3	%
净债务	8,425	9,386		8,336		-10.2	%

美元债平均利率参考YPF按单位计。

截至2026年3月31日，YPF的合并净债务总额为84.25亿美元，环比减少9.61亿美元，主要是由强劲的自由现金流产生推动，这使得总债务减少并增加了流动性。因此，我们的净杠杆率从25年第4季度的1.87x下降到26年第1季度的1.57x。

在融资方面，在国际市场，我们在1Q26以8.1%的收益率重新挖掘了5.5亿美元的2034国际无担保债券，这是最近9年来公司在国际资本市场上获得担保的最低利率。此外，在本地资本市场，在2016年第一季度，我们以6.5%的收益率重新挖掘了1.61亿美元的美元-MEP债券：第XLII类，期限为3年。

此外，如上所述，26年第一季度稳健的自由现金流使公司能够主动预付2026年剩余时间至2028年到期的5.25亿美元金融债务，包括CAF贷款、地方债券和贸易融资。此外，我们为一笔1.76亿美元的当地银团贷款进行了部分再融资，将其平均期限延长了3年。

1Q26后，我们在当地市场发行了1.22亿美元的美元-MEP债券：XLIII类，期限4年，收益率为5.5%，这是当地市场上美元债券取得的最具竞争力的收益率之一。此外，我们继续预付2.22亿美元的贷款，大部分将于2028年到期。

关于我们的到期情况，在2026年剩余的9个月中，公司面临10.36亿美元的可管理到期日，主要是当地的：4.62亿美元的当地债券（已回购1亿美元）；2.95亿美元的国际债券以及剩余的其他当地和国际债务。

下图显示了我们截至2026年3月31日的合并主债务到期情况：

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

5.表格

5.1合并资产负债表

合并资产负债表
未经审计的数字	3月31日至26日	25年12月31日
非流动资产
无形资产	1,073	1,068
物业、厂房及设备	19,558	19,085
使用权资产	609	537
对联营公司和合营公司的投资	1,717	1,610
递延所得税资产，净额	41	9
其他应收款	636	648
应收账款	6	5
非流动资产合计	23,640	22,962
流动资产
持有待处置资产	957	1,019
库存	1,460	1,447
合同资产	5	3
其他应收款	820	1,159
应收账款	1,784	1,654
金融资产投资	366	262
现金及现金等价物	1,326	933
流动资产总额	6,718	6,477
总资产	30,358	29,439
股东权益
股东权益合计	11,635	11,044
非流动负债
规定	639	610
递延所得税负债，净额	511	373
合同负债	212	180
所得税负债	865	830
其他应交税费	19	18
工资和社会保障	98	63
租赁负债	332	273
贷款	8,526	8,226
其他负债	347	373
应付账款	6	6
非流动负债合计	11,555	10,952
流动负债
与持有待售资产直接相关的负债	1,060	1,181
规定	248	229
合同负债	145	117
所得税负债	194	73
应交税费	350	217
工资和社会保障	371	336
租赁负债	308	298
贷款	1,591	2,355
其他负债	534	399
应付账款	2,367	2,238
流动负债合计	7,168	7,443
负债总额	18,723	18,395
负债和股东权益合计	30,358	29,439

注：根据国际财务报告准则（IFRS）报告的信息。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

5.2合并损益表

利润表	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
收入	4,946	4,556	4,608	8.6	%	7.3	%
成本	(3,188)	(3,213)	(3,308)	-0.8	%	-3.6	%
毛利	1,758	1,343	1,300	30.9	%	35.2	%
销售费用	(489)	(499)	(497)	-1.9	%	-1.5	%
行政开支	(291)	(279)	(258)	4.3	%	12.7	%
勘探费用	(20)	(48)	(30)	-58.3	%	-33.3	%
其他净经营业绩	(80)	67	(323)	不适用		-75.2	%
营业收入	878	584	192	50.3	%	357.3	%
联营公司及合营公司股权收益	101	15	81	573.3	%	24.7	%
财务收入	32	33	16	-3.0	%	100.0	%
财务成本	(304)	(266)	(285)	14.3	%	6.7	%
其他财务业绩	(55)	27	24	不适用		不适用
净财务业绩	(327)	(206)	(245)	58.7	%	33.6	%
所得税前净利润	652	393	28	65.9	%	2213.8	%
所得税	(243)	(1,042)	(38)	-76.7	%	536.5	%
期内净（亏损）/盈利	409	(649)	(10)	不适用		不适用
期内净（亏损）/溢利归属于：
母公司股东	404	(654)	(16)	不适用		不适用
非控股权益	5	5	6	0.0	%	-16.7	%
归属于母公司股东的每股收益（基本和稀释）	1.03	(1.67)	(0.04)	不适用		不适用

注：根据国际财务报告准则（IFRS）报告的信息。

5.3合并现金流量表摘要

合并现金流量摘要	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
未经审计的数字，单位：百万美元	2016年第一季度	25年第4季度	25年第一季度	Q/Q ↓		Y/Y ↓
现金BOP	933	799	1,118	16.8	%	-16.5	%
经营活动产生的现金流量净额	1,865	1,738	850	7.3	%	119.4	%
投资活动产生的现金流量净额	(709)	(1,224)	(1,383)	-42.1	%	-48.7	%
筹资活动产生的现金流量净额	(787)	(354)	354	122.3	%	不适用
外汇调整&其他	24	(26)	(1)	不适用		不适用
现金EOP	1,326	933	938	42.1	%	41.4	%
金融资产投资	366	262	292	39.7	%	25.3	%
现金+短期投资EOP	1,692	1,195	1,230	41.6	%	37.6	%
FCF	871	265	(957)	228.7	%	不适用

FCF =运营现金流减去capex（投资活动）、并购（投资活动）以及利息和租赁付款（融资活动）。

2016年第一季度

YPF

2016年第一季度

6.关于YPF

YPF是阿根廷最大的能源公司，全面整合于石油和天然气价值链中。我们的主要业务是：（i）在上游，我们生产全国约30%的石油和天然气，我们是Vaca Muerta最大的页岩生产商，正在剥离常规成熟油田；（ii）在下游，我们经营3家炼油厂（+阿根廷炼油能力的50%），并引领当地的柴油和汽油销售（市场份额> 55%）；（iii）在天然气和电力方面，我们的子公司Metrogas分销全国约25%的天然气，而我们的关联公司YPF Luz是阿根廷第三大发电公司。Government为控股股东，持股51%，YPF在纽交所和BYMA上市。

7.免责声明

有关YPF S.A.（一家根据阿根廷法律组建的Sociedad an ó nima）（“公司”或“YPF”）的更多信息，请参见网站www.yPf.com的“投资者”部分。

本文件不构成任何司法管辖区的出售要约或购买公司任何证券的任何要约的招揽。未经美国证券交易委员会（“SEC”）、阿根廷国家证券交易委员会（Commisi ó n Nacional de Valores）（阿根廷国家证券交易委员会，简称“CNV”）注册或此类注册豁免，不得在美国发售或出售证券。

不得出于任何目的依赖本文件所载信息或其完整性。本文件中包含的某些信息可能是从公开来源获得的，这些信息可能未经独立核实或审计。对于本文件或口头讨论的任何其他材料所载信息或意见的准确性、完整性或公正性，公司或其任何关联公司（在该法案第405条的含义内，“关联公司”）、成员、董事、高级职员或雇员或任何其他人（“关联方”）或其代表未就或将作出或将作出任何明示或暗示的陈述或保证，以及您对其的任何依赖将由您自行承担风险。本文提出的任何意见均基于在撰写本文时收集的一般信息，如有更改，恕不另行通知。此外，公司或其任何关联方不承担或将承担与此类信息或意见或与本文件或其内容有关的任何其他事项或与此相关的其他产生的任何责任、义务或责任（无论是直接或间接、合同、侵权或其他方面）。

本文件还可能包括某些非IFRS（国际财务报告准则）财务措施，这些措施在任何时期都没有经过财务审计。本文件所载信息和意见截至本文件日期提供，如有核实、填写和变更，恕不另行通知。

这份文件包括有关未来的“前瞻性陈述”。包括“相信”、“认为”、“预测”、“预期”、“预期”、“打算”、“应该”、“寻求”、“估计”、“未来”或类似表述，旨在识别关于未来的陈述。为免生疑问，任何关于未来或未来结果、业绩或成就的预测、指导或类似估计均为前瞻性陈述。尽管我们的管理层认为前瞻性陈述所依据的假设和估计是合理的，并且基于当前可获得的最佳信息，但此类前瞻性陈述所基于的假设本质上受到重大不确定性和意外情况的影响，其中许多超出了我们的控制范围。

前瞻性陈述仅在作出之日起生效，我们不承担因新信息、未来事件或其他因素而公开发布对此处包含的任何前瞻性陈述的任何更新或修订的义务。鉴于这些限制，不应过分依赖本文件中包含的前瞻性陈述。有关与这些前瞻性陈述和YPF业务相关的风险和不确定性的更多信息，请参见YPF在EDGAR（www.sec.gov）上提交的公开披露文件或阿根廷国家证券交易委员会的网页（www.argentina.gob.ar/cnv）。

你不应该把任何关于过去趋势或活动的声明作为趋势或活动将在未来继续的表示。因此，您不应过分依赖这些声明。本文件无意构成也不应被解释为投资建议。此处包含的信息旨在帮助感兴趣的各方进行自己对YPF的评估。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

	YPF Sociedad An ó nima

日期：2026年5月7日	签名：	/s/玛格丽塔·春
	姓名：	玛格丽塔·春
	职位：	市场关系主任