美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格
10-K
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的年度报告 | ||||||||||
| 截至本财政年度 |
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根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的过渡报告 | ||||||||||
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对于从 到
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（委员会文件编号）
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（在其章程中指明的注册人的确切名称）
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| （成立公司或组织的州或其他司法管辖区） | （I.R.S.雇主识别号） | ||||||||||||||||||||||
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| （主要行政办公室地址） | （邮编） | ||||||||||||||||||||||
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| （注册人的电话号码，包括区号） | |||||||||||||||||||||||
根据该法第12（b）节注册的证券：
| 各班级名称 | 交易代码 | 注册的各交易所名称 | ||||||||||||
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票面价值 | $
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根据法案第12（g）节注册的证券：不适用
如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
有
☒无☐
如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。有☐
无
☒
用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。
有
☒无☐
用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。
有
☒无☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。
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☒ | 加速披露公司 | ☐ | |||||||||||||||||
| 非加速披露公司 | ☐ | 规模较小的报告公司 |
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| 新兴成长型公司 |
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若为新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期，以符合《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否已就编制或出具审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估提交报告和证明。
☒
如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。
☐
用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。有☐
无
☒
2025年3月29日，注册人的非关联公司持有的注册人A类普通股（面值0.10美元（“A类股票”）和B类普通股（面值0.10美元（“B类股票”）的总市值为$
17,421,886,888
和$
561,642
，分别。B类股票不在任何交易所或市场系统公开挂牌交易。但B类股票是以股份换股的方式转换为A类股票，因此市值是根据A类股票的市场价格计算的。
请注明截至2025年10月25日登记人各类普通股的已发行股份数量。
| 类 | 流通股 | |||||||
| A类普通股，面值0.10美元（“A类股票”） |
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B类普通股，面值0.10美元（“B类股票”）
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参照成立
将于2026年2月5日举行的注册人年度股东大会的注册人最终代理声明的部分内容通过引用并入本年度报告第III部分的10-K表格。
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目 录
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| 页 | ||||||||
| 项目1。 | ||||||||
| 项目1a。 | ||||||||
| 项目1b。 | ||||||||
| 项目1c。 | ||||||||
| 项目2。 | ||||||||
| 项目3。 | ||||||||
| 项目4。 | ||||||||
| 项目5。 | ||||||||
| 项目6。 | ||||||||
| 项目7。 | ||||||||
| 项目7a。 | ||||||||
| 项目8。 | ||||||||
| 项目9。 | ||||||||
| 项目9a。 | ||||||||
| 项目9b。 | ||||||||
| 项目9c。 | ||||||||
| 项目10。 | ||||||||
| 项目11。 | ||||||||
| 项目12。 | ||||||||
| 项目13。 | ||||||||
| 项目14。 | ||||||||
| 项目15。 | ||||||||
| 项目16。 | ||||||||
2
第一部分
项目1。商业
将军
泰森食品，Inc.及其子公司（统称“公司”、“我们”、“我们”、“泰森食品”或“泰森”）（纽约证券交易所代码：TSN）是一家世界级的食品公司和公认的蛋白质领导者。它由约翰·W·泰森（John W. Tyson）于1935年创立，在四代家族领导下发展壮大。本公司由此统一宗旨：泰森食品。我们像家人一样养活世界™并拥有包括泰森在内的广泛的标志性产品和品牌组合®，吉米·迪恩®，希尔郡农场®，Ball Park®，赖特®，州公平®，艾德尔斯®和iPP®.泰森食品致力于为现在和子孙后代，以安全、实惠的价格，为世界上的每一张餐桌带来高品质的食物。公司总部位于阿肯色州斯普林代尔，截至2025年9月27日，公司拥有约133,000名员工（“团队成员”）。通过自身的核心价值观，泰森食品努力诚信经营，为其股东、客户、社区和团队成员创造价值，忠实、包容，提供安全的工作环境并充当托付给它的动物、土地和环境的管家。影响我们业务的一些关键因素是客户对我们产品的需求；与客户保持和发展关系以及向市场推出新的创新产品的能力；国际市场的可及性；我们产品的市场价格；活牛和生猪、原材料和饲料原料的成本和可用性；团队成员是否有能力运营我们的生产设施；以及我们设施的运营效率。
我们经营完全垂直一体化的鸡肉生产流程。我们的综合业务包括种畜、合同农户、饲料生产、加工、深加工、营销和运输鸡肉及相关特色产品，包括动物和宠物食品配料。通过我们的全资子公司CoBB-Vantress，我们是全球领先的家禽养殖种群供应商之一。投资于种畜研发，使我们能够将发现的最可取的特征培育成我们的鸡群。
我们还加工活食的牛和猪，并将经过处理的牛肉和猪肉屠体制成原始和次原始肉块、可成案的牛肉和猪肉以及全熟肉。此外，我们从出售给进一步加工商和其他人的皮革和品种肉等特殊产品中获得价值。
我们生产范围广泛的新鲜、增值、冷冻和冷藏食品产品。我们的产品主要由我们的销售人员营销和销售给杂货零售商、杂货批发商、肉类分销商、仓储俱乐部商店、军事小卖部、工业食品加工公司、连锁餐厅或其分销商、现场市场、国际出口公司和为餐厅服务的国内分销商、工厂和学校食堂等餐饮服务业务、便利店、医院和其他供应商。此外，对军方的销售和对国际市场的部分销售是通过独立经纪人和贸易公司进行的。
作为我们对创新和增长承诺的一部分，我们有一家子公司，专注于投资开发突破性技术、商业模式和产品的公司，这些技术、商业模式和产品有可能改变食品行业。Tyson New Ventures，LLC用于扩大我们对创新的新形式蛋白质以及改善动物福利、水管理、包装和土地管理举措的方式的接触，以补充公司对我们的核心牛肉、猪肉、鸡肉和预制食品业务的创新持续投资。
分部财务资料
我们经营四个可报告分部：牛肉、猪肉、鸡肉和预制食品。我们将分部利润计量为营业收入（亏损）。国际/其他主要包括我们在中国、马来西亚、墨西哥、韩国、泰国和沙特阿拉伯王国的海外业务、第三方合并和整合成本以及与Tyson New Ventures，LLC相关的公司管理费用。各分部对销售净额和营业收入（亏损）的贡献，以及归属于各分部的可辨认资产，载于第二部分第8项，合并财务报表附注，附注17：分部报告。
细分市场描述
牛肉
牛肉包括我们与加工活喂牛和将处理好的牛肉屠体制成原始和次原始肉块和病例准备产品有关的业务。产品在国内销售给食品零售商、餐饮服务分销商、餐厅经营者、连锁酒店和非商业性餐饮服务机构，如学校、医疗机构、军队和其他食品加工商，以及国际出口市场。该部门还包括来自特殊产品的销售，例如生皮、渲染产品和品种肉，以及通过供应链运输产品的物流业务。
3
猪肉
猪肉包括我们与加工活市场猪和将猪肉屠体制造成原始和次原始切块和可成案产品有关的业务。产品在国内销售给食品零售商、餐饮服务分销商、餐厅经营者、连锁酒店和非商业性餐饮服务机构，如学校、医疗机构、军队和其他食品加工商，以及国际出口市场。该分部还包括我们的生猪集团、相关的特色产品加工活动以及通过供应链运输产品的物流运营。
鸡
鸡肉包括我们有关将活鸡饲养和加工成新鲜、冷冻和增值鸡肉产品的原材料以及采购原材料的国内业务，以及来自特种产品的销售。我们的增值鸡肉产品主要包括裹面包屑的鸡条、鸡块、肉饼和其他即食即食或全熟的鸡肉部分。产品在国内销售给食品零售商、餐饮服务分销商、餐厅经营者、便利店、连锁酒店和非商业性餐饮服务机构，如学校、医疗保健设施、军队和其他食品加工商，以及国际出口市场。该分部还包括通过我们的国内供应链运输产品的物流业务以及我们的鸡养殖股票子公司的全球业务。
预制食品
预制食品包括我们与制造和营销冷冻和冷藏食品产品相关的业务以及通过供应链运输产品的物流业务。该细分市场包括Jimmy Dean等品牌®，希尔郡农场®，Ball Park®，赖特®，州公平®，以及手工品牌Aidells®和加洛·萨拉梅®.产品主要包括即煮即食三明治的混合物、火焰烤汉堡包和费城牛排等三明治成分、意大利辣香肠、培根、早餐香肠、火鸡、午餐肉、热狗、面粉和玉米玉米饼产品、开胃菜、零食、预制食品、民族食品、配菜、肉类菜肴、面包棒和加工肉类。产品在国内销售给食品零售商、餐饮服务分销商、餐厅经营者、便利店、连锁酒店和非商业性餐饮服务机构，如学校、医疗机构、军队和其他食品加工商，以及国际出口市场。
原材料和供应来源
牛肉
我们牛肉经营所用的首要原料是活牛。我们没有自己的设施来养牛，而是雇用遍布养牛产区的养牛买家，他们参观独立的饲料场和公开拍卖，在公开现货市场上购买活牛。这些买家经过培训，可以挑选出高质量的动物，我们不断衡量他们的表现。我们还与生产商达成各种风险分担和采购安排，以确保我们设施的牲畜供应。虽然我们一般预期我们经营的地区会有充足的活牛供应，但可能会出现供需失衡的时期。美国牛市场目前正经历着可供市场使用的牛的有限供应，预期牛群重建的时间存在不确定性。
猪肉
我们猪肉经营所用的首要原料是生猪。我们的大部分生猪供应是通过与独立生产商的各种采购关系获得的。我们雇用生猪买家，他们签订不同时间的采购协议以及每天采购生猪，一般是在动物加工前几天。这些买家经过培训，可以挑选出高质量的动物，我们不断衡量他们的表现。此外，我们饲养少量断奶猪出售给独立的整理商，并为我们自己的加工需求供应最少量的市场生猪和生猪。虽然我们一般预期我们经营的地区会有充足的生猪供应，但可能会出现供需失衡的时期。
鸡
我们国内养鸡业务使用的主要原材料是玉米和豆粕，用作饲料，以及主要由独立合同农户饲养的活鸡。我们的垂直一体化鸡肉流程从培育我们的血统和曾祖代存货开始生产祖代种鸡群，最后以肉鸡进行加工。种鸡群（即祖父母）在祖代种植和产蛋场中被饲养至成熟，在那里产生可育的卵子。受精卵在祖代孵化场孵化并产生小母鸡（即亲本）。小母鸡饲养到20周龄，送到种鸡舍，产生的蛋送到我们的孵化场。雏鸡一旦孵化，就被送到肉鸡养殖场。在那里，合同农户按照我们的标准，在我们技术服务人员的建议下，照看和饲养雏鸡，直到肉鸡达到理想的加工重量。成鸡被运送到加工设施，在那里收获并转化为成品，然后被送到配送中心并交付给客户。
我们经营饲料厂，生产科学配制的饲料。在2025财年，玉米、豆粕和其他饲料原料是主要的生产成本，约占我们在国内种植一只活鸡成本的53%。除了饲料原料来养鸡，我们使用烹饪原料、包装材料和低温制剂。我们相信我们这些材料的供应来源足以满足我们目前的需求，我们预计未来在获取这些材料方面不会有任何困难。
在我们生产几乎所有库存种鸡和活肉鸡的同时，我们也采购冰包或去骨鸡以满足生产和销售要求。
4
预制食品
我们预制食品经营所使用的首要原料是以商品为基础的原料，包括牛肉、猪肉、鸡肉、火鸡、面粉、蔬菜、奶酪、鸡蛋、调味料和其他烹饪原料。其中一些原材料由我们的其他部门提供，而其他原材料可能从众多供应商和制造商处采购。我们认为原材料的供应来源足以满足我们目前的需要。
季节性需求
对牛肉、鸡肉、猪肉和某些预制食品产品的需求，如热狗和熏制香肠，通常在春夏两个月和其他关键假日期间有所增加，而在冬季月份通常较为疲软。其他预制食品产品，如预制食品、肉类菜肴、开胃菜、培根和早餐香肠，通常在冬季月份需求增加，也是关键的节日季节，而在春季和夏季月份需求通常较为疲软。
客户
沃尔玛公司约占
18.7
占我们2025财年合并销售额的百分比。对沃尔玛公司的销售包括在我们的所有部门中。对该客户的任何延长的停止销售，如果不予以取代，可能会对我们的运营产生重大影响。没有其他单一客户或客户群体占2025财年合并销售额的比例超过10%。
竞争
我们的食品产品与其他食品生产商和加工商以及某些预制食品制造商的产品竞争。此外，我们的食品产品在世界各地的市场上竞争。我们寻求通过我们的主要营销和竞争战略为我们的产品取得领先的市场地位，其中包括：
•确定增值产品的目标市场；
•集中生产、销售和营销力量，吸引和增强这些市场的需求；以及
•利用我们的全国分销系统和客户支持服务。
过去的努力表明，通过应用我们的营销策略、消费者洞察力、强大的分析以优化努力并得到我们分销系统的支持，客户需求可以得到增加和持续。主要竞争要素是广告、消费者和贸易促销、价格、产品安全和质量、品牌识别、创新、产品供应的广度和深度、产品的可用性、客户服务和信用条款。
对外业务
2025财年，我们在大约140个国家和地区销售产品。主要销售市场包括加拿大、中美洲、中国、欧盟、英国、日本、墨西哥、马来西亚、中东、菲律宾、新加坡、韩国、台湾、泰国和越南。我们有以下国外业务：
•Cobb-Vantress是一家鸡养殖股子公司，在阿根廷、巴西、中国、多米尼加共和国、印度、新西兰、秘鲁、菲律宾、西班牙、坦桑尼亚、土耳其和英国拥有商业权益。
•泰森亚太由泰国的垂直整合鸡肉生产业务、马来西亚的多蛋白进一步加工业务、沙特阿拉伯王国的增值和熟鸡肉和牛肉产品的生产商和分销商以及马来西亚和沙特阿拉伯王国的非合并家禽业务的合资权益组成。
•泰森中国和泰森韩国由垂直整合的鸡肉生产业务、多蛋白深加工业务以及在中国的非综合鸡肉加工业务的合资权益组成。泰森中国和泰森韩国也销售从美国泰森生产设施和其他全球业务进口的牛肉、猪肉和鸡肉产品。
•泰森欧洲公司在英国和欧洲各地销售由我们其他全球业务和联合包装商安排生产的鸡肉产品。
•Vibra AgroIndustrial S.A.是一家我们拥有少数股权的巴西合资企业，是一家垂直整合的鸡肉加工企业。
•控股Agro Industrial S.A.，我们在阿根廷和乌拉圭拥有少数股权的合资企业，是一家垂直整合的鸡肉加工企业。
•墨西哥子公司Tyson Mexico Trading Company主要通过我们的美国业务和联合包装商安排销售鸡肉和预制食品产品。
我们继续评估国外地区的增长机会。有关位于外国地点的出口销售和长期资产的更多信息载于第二部分第8项，合并财务报表附注，附注17：分部报告。
5
研究与开发
我们进行持续的研发活动，包括新产品创新、产品改进、配料简化、加工设施和种植作业中的手动过程自动化以及鸡的养殖种群改进。我们位于阿肯色州斯普林代尔的探索中心包括超过40,000平方英尺的美国农业部（“USDA”）和美国食品和药物管理局（“FDA”）试点工厂空间、消费者感官和焦点小组区域、一个包装实验室和19个研究厨房。该中心使我们能够快速高效地为客户带来新的市场领先的零售和餐饮服务产品。此外，我们在阿肯色州斯普林代尔设有一个制造自动化中心，旨在开发新的制造解决方案并加强团队成员对新技术的培训。此外，我们拥有位于我们经营所在的几个国际地点的研发能力。
环境监管和粮食安全
环境监管
我们的加工牛肉、猪肉、鸡肉、火鸡和预制食品、碾磨饲料和饲养活鸡和猪的设施受许多国际、联邦、州和地方环境法律法规的约束，包括与所有环境媒介-空气、土地和水有关的规定，并且一般都规定了环境保护。
我们认为，我们基本上遵守了此类适用的法律法规，并且不知道有任何违反此类法律法规的行为可能会导致重大处罚或合规成本的重大增加。遵守此类法律法规的成本并未对我们的资本支出、收益或竞争地位产生重大不利影响，除下文所述外，预计未来不会产生重大不利影响。
各种联邦、州和国际监管机构和政府继续考虑、通过或修订监管、报告和控制温室气体排放的计划。尽管我们没有因遵守温室气体排放而产生重大成本或资本支出，但这些要求正在不断发展。由于新的或额外的温室气体排放控制和要求的确切影响仍在不断变化，因此无法确定此类影响是否会产生重大不利影响。
我们密切监测这一领域的发展，并努力通过环境合规和气候相关举措来减轻与温室气体排放相关的风险。例如，我们收集和监测温室气体排放数据，这些数据可用于为我们的运营和供应链中的温室气体减排和清除干预措施提供信息。我们将继续评估与气候相关的目标和举措，包括相应的成本、不断变化的法律环境、利益相关者的期望以及客户和消费者对气候行动的理解。
我们始终致力于担任受托照顾的人民、土地、动物和资源的管家，与我们的核心价值观保持一致。我们采取全面和整体的方法来管理自然资源，并不断努力提高运营效率，减少整个供应链的温室气体排放，并与利益相关者合作，以创建一个更具复原力的粮食系统。此外，我们继续支持促进这些努力的农业实践和商业运营，并努力加强美国农业系统的整体复原力。我们的气候战略正在不断发展，我们正在努力刷新我们的战略并将其嵌入我们的业务和运营中。
食品安全
我们致力于确保我们的产品符合食品安全和质量的高标准。除了我们自己的内部食品安全和质量保证监督和审查，我们的牛肉、猪肉、鸡肉和预制食品产品受到检查，主要是由美国农业部和FDA。我们还参与美国农业部的危害分析和关键控制点（“HACCP”）计划或FDA的危害分析和基于风险的预防控制（“HARPC”）计划（如适用），并受卫生标准操作程序和2002年公共卫生安全和生物恐怖主义防范和应对法的约束。此外，我们的国外业务还受到其他各种食品安全和质量保证监督和审查。
人力资本管理
雇员与劳资关系
截至2025年9月27日，我们在全球雇佣了大约13.3万名团队成员。美国约有11.6万名团队成员受雇，其中约11万人受雇于生产设施、仓库、卡车商店、孵化场和饲料厂等非公司场所。约17000名团队成员受雇于其他国家，主要在泰国和中国。对于2025财年，我们的国内劳动力经历了比2024财年增加3.5%的保留率。美国约有3.1万名团队成员受制于与各工会达成的集体谈判协议，其中约47%的团队成员所在地点要么正在就续约进行谈判，要么被纳入到2026财年到期的协议中。其余协议将在未来几年内到期。其他国家约有6000名团队成员受到集体谈判协议的约束。我们相信，在工会和非工会环境中，我们与员工的整体关系是健康的。
6
健康、安全和福祉
我们保持以消除工作场所事故、风险和危害为前提的安全文化。在泰森食品，为了确保我们的团队成员高度投入并为成功做好准备，我们强调全面的培训计划。新入职队员参加定向项目和岗位培训。此外，所有团队成员都接受全面的年度合规培训，涵盖团队成员安全、食品安全等重要主题，以及其他重要领域。我们密切审查和监测我们的安全绩效。作为我们福利文化的扩展和促进员工整体健康的努力，我们继续在我们的生产设施附近运营健康诊所，让团队成员及其家人更容易获得高质量的医疗保健。
团队成员参与
我们坚信，当团队走到一起时，创新就会茁壮成长，带来多种视角来推动进步和增长。我们相信，我们团队的各种经历使我们变得强大，我们努力打造一支员工队伍，让每一位团队成员为我们的集体成功做出贡献。我们对团队的承诺植根于我们创造工作环境的愿望，使团队成员能够在支持社区发展的同时取得成功。我们维护旨在使团队成员在整个组织中取得成功的政策、做法和强有力的治理。我们的政策和做法强调了我们致力于提供一个没有任何形式歧视和骚扰的工作环境。所有新团队成员都在入职期间以及每年接受政策培训。我们还维持机会均等雇主声明，其中详细说明了我们在就业的各个方面对机会均等的承诺。
人才与发展
我们的人才战略和理念专注于吸引最优秀的人才，认可和奖励表现，同时不断发展、吸引和留住我们的团队成员。我们专注于团队成员的体验，消除参与的障碍，进一步实现人力资源流程的现代化，专注于一线团队成员的保留并努力不断改进我们所有的人才实践。通过我们的Upward Academy现场计划，我们为所有团队成员提供英语作为第二语言、高中同等学历、公民身份、金融知识和数字素养培训.截至2025年9月27日，现场方案在40个公司地点运行。所有团队成员还可以在线访问Upward Academy，这是一项一线职业发展计划。该计划帮助团队成员进一步磨练专业技能，并为我们的团队成员创造机会，通过大学学位、工作技能培训和劳动力认证，免费晋升到公司内部薪酬更高、级别更高的职位，每年最高可达5,250美元。我们努力发展和发展我们未来所需的不同能力和技能，同时在整个组织中保持强大的人才管道。
营销和分销
我们的主要营销目标是成为客户和消费者的牛肉、猪肉、鸡肉和预制食品产品的首选供应商。我们建造泰森®，吉米·迪恩®，希尔郡农场®，Ball Park®，赖特®，州公平®，艾德尔斯®和iPP®品牌，同时主要通过独特的品牌和产品广告支持强大的区域和新兴品牌，推广和公关努力专注于具有特定需求的关键消费者目标。我们通过领先的研究和分析能力得出的消费者和客户洞察力来确定增长和商业机会，同时不断增强我们的数字营销敏锐度，以利用技术和数据提供更个性化、相关的品牌体验。我们利用我们的全国分销系统和客户支持服务来实现我们的产品和品牌的领先市场地位。
我们有能力在全球范围内生产和运送新鲜、冷冻和冷藏产品。在国内，我们的分销系统延伸到广泛的食品分销商网络，并由我们拥有或租赁的冷库仓库、公共冷库设施和我们的运输系统提供支持。我们的配送中心积累了新鲜和冷冻产品，因此我们可以将部分卡车装载的订单填满并整合为满载货物，从而在增加客户服务的同时降低运输成本。此外，我们为客户提供广泛的产品选择，不需要大批量订单。我们的分销系统使我们能够供应大量或少量的产品，以满足美国大陆任何地方的客户要求。在国际上，我们利用铁路和卡车冷藏运输到国内港口，在那里进行合并运输到国外目的地。
专利和商标
我们已经提交了多项与我们的工艺和产品相关的专利申请，这些专利申请要么已经获得授权，要么正在审查过程中。因为我们做了大量的品牌名称和产品线广告来推广我们的产品，我们认为保护我们的商标对我们的营销工作很重要，我们定期注册和申请注册一些商标。我们还开发了有关我们的生产工艺和其他产品相关事项的非公开专有信息。我们利用内部程序和保障措施保护此类信息的机密性，并在适当情况下为我们使用的技术寻求专利和/或其他保护。
行业实践
我们与客户的协议一般是短期的，主要是由于我们产品的性质、行业惯例以及此类产品的供应、需求和价格波动。在我们向大客户销售进一步加工产品的某些情况下，我们可能会签订书面协议，据此我们将作为客户的独家或首选供应商，定价条款要么是固定的，要么是可变的。
7
在互联网网站上提供SEC文件和公司治理文件
我们为投资者维护一个互联网网站：https://ir.tyson.com。在本网站上，我们免费提供表格10-K的年度报告、表格10-Q的季度报告、表格8-K的当前报告、iXBRL（内联可扩展业务报告语言）报告，以及对任何这些报告的所有修订，在我们以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交此类报告或向其提供此类报告后，在合理可行的范围内尽快提供。网站上还可供投资者查阅和打印的还有《公司治理原则》、《审计委员会章程》、《薪酬和领导力发展委员会章程》、《治理和提名委员会章程》、《战略和收购委员会章程》、《行为准则》、《报告潜在财务不当行为政策》和其他公司治理政策。SEC维护一个互联网站点，其中包含报告、代理和信息声明以及有关发行人的其他信息，这些信息以电子方式向SEC提交，网址为www.sec.gov。
与1995年《私人证券诉讼改革法》的“安全港”条款有关的前瞻性信息的警示性声明
本报告中的某些信息构成前瞻性陈述。此类前瞻性陈述包括但不限于当前对我们对2026财年前景的看法和估计、其他未来经济情况、国内和国际市场的行业状况、我们的业绩和财务业绩（例如，债务水平、投资资本回报率、增值产品增长、资本支出、税率、进入国外市场和股息政策）。这些前瞻性陈述受到许多因素和不确定性的影响，这些因素和不确定性可能导致我们的实际结果和经验与这些前瞻性陈述中表达的预期结果和预期存在重大差异。我们希望提醒读者，不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅代表作出之日的情况。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
可能导致实际结果和经验与此类前瞻性陈述中表达的预期结果和预期不同的因素包括：（i）财务卓越计划或运营优化计划的有效性；（ii）进入外国市场并从外国市场投入，以及外国经济状况，包括货币波动、进出口限制和外国政治；（iii）全球流行病已经并可能在未来对我们的业务和运营产生不利影响；（iv）网络攻击、其他网络事件，我们的信息技术系统出现安全漏洞或其他中断；（v）与我们未能完成有利的收购交易或整合某些收购业务相关的风险；（vi）Tyson有限合伙企业对公司行使重大控制权的能力；（vii）投入和原材料的成本和可用性波动，例如活牛、活猪、饲料谷物（包括玉米和豆粕）和能源；（viii）成品的市场状况，包括来自其他全球和国内食品加工商的竞争，竞争产品和替代蛋白质的供应和定价以及对替代蛋白质的需求；（ix）爆发牲畜疾病（如非洲猪瘟（ASF）、禽流感（AI）、新大陆螺丝虫或牛海绵状脑病（BSE）），这可能对我们拥有的牲畜产生不利影响，我们购买的牲畜的可用性，消费者对某些蛋白质产品的看法或我们开展业务的能力；（x）消费者偏好和饮食的变化以及我们识别消费趋势并对其做出反应的能力；（xi）广告和营销计划的有效性；（xii）大客户重大营销计划变更或失去一个或多个大客户；（xiii）我们利用品牌价值主张的能力；（xiv）劳动力和合同农户的可用性和相对成本的变化，以及我们与团队成员、工会、合同农户和向美国提供牲畜的独立生产者保持良好关系的能力；（xv）与食品安全相关的问题，包括因产品召回、监管合规和任何相关索赔或诉讼而产生的成本；（xvi）法规和法律（国内和国外）的遵守和变化，包括会计准则、税法、环境法、农业法和职业、健康和安全法的变化；（xvii）气候变化的影响及其任何法律或监管应对措施；（xviii）诉讼产生的不利结果；（xix）与杠杆相关的风险，包括由于利率上升或债务评级或前景变化导致的成本增加；（xx）我们的商誉或无限期无形资产的账面价值减值；（xxi）我们参与多雇主养老金计划；（xxii）资本市场或利率波动；（xxiii）与我们的商品采购活动相关的风险；（xxiv）一般经济状况的影响或变化；（xxv）我们无法控制的因素和力量对我们的运营造成的影响，例如自然灾害、火灾、生物恐怖主义、流行病，武装冲突或极端天气；（xxvi）未能最大化或维护我们的知识产权；（xxvii）与税率变化、递延所得税资产和负债估值或税法及其解释相关的影响；以及（xxviii）项目1a所列的那些因素。风险因素。
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项目1a。风险因素
这些风险应与本报告其他部分提供的信息一起仔细考虑，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
业务&运营风险因素
我们可能无法实现我们的财务卓越计划和运营优化计划的任何或所有预期收益，这可能被证明比预期更困难、成本更高或更耗时。
我们的财务卓越计划或运营优化计划（包括网络优化计划）的成功将部分取决于我们以高效和有效的方式成功实施这些计划和计划或任何未来此类计划和计划的能力。财务卓越计划和运营优化计划的实施可能比预期的更困难、成本更高或更耗时，并且可能不会带来任何或所有预期收益。如果我们无法顺利或成功实施此类计划或计划，或者我们未能实现预期收益或获得预期节省，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到负面影响。
我们面临与我们的国际活动相关的风险，这可能会对我们在外国地点向客户的销售以及我们在这些地点和美国的运营和资产产生负面影响。
在2025财年，我们向大约140个国家的客户销售产品。主要销售市场包括加拿大、中美洲、中国、欧盟、英国、日本、墨西哥、马来西亚、中东、菲律宾、新加坡、韩国、台湾、泰国和越南。我们在2025财年对外国客户的销售总额为74亿美元，其中48亿美元与美国的出口销售有关。此外，截至2025财年末，我们拥有约7亿美元的长期资产，不包括商誉、无形资产、金融工具和递延所得税资产，这些资产位于国外，主要是巴西、中国、新西兰、马来西亚、中东和泰国。
我们受到与国际销售和经营有关的各种风险和不确定性的影响，包括：外国因动物疾病或其他感知到的健康或安全问题而对牛肉、猪肉和家禽产品的进口关闭边境；美元和外币之间的货币汇率波动的影响，特别是巴西雷亚尔、英镑、加元、中国人民币、欧洲欧元、马来西亚林吉特、墨西哥比索和泰铢；政治和经济状况，包括持续的冲突和政治紧张局势；以及遵守影响出口和其他国际活动的不同法律、税收和监管要求的困难和成本。
进出口政策的变化，包括贸易限制、新的或增加的关税或配额以及海关限制，可能要求我们改变开展业务的方式，增加成本，并减少对我们产品的需求。关税和贸易争端可能会提高我们在受影响国家的商品价格，导致需求减少或没有需求。此外，关税可能会影响商品和原材料的定价，这可能会给我们或我们的供应商带来额外成本，这可能会影响采购此类商品和原材料的成本和可用性。关税的范围和持续时间可能会发生变化，这可能会对总体经济状况产生不利影响。在经济不确定时期，消费者可能会减少购买产品或转向自有品牌商品等价格较低的产品，这可能会对我们的产品销售产生不利影响。
与这些风险和不确定性相关的负面后果可能会危及或限制我们在我们经营所在的一个或多个市场或其他发展中市场进行业务交易的能力，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。
全球大流行病已经并可能在未来对我们的业务和运营产生不利影响。
我们的业务依赖于负责公司日常运营的员工的健康和福祉。全球流行病，或局部流行病，已经并可能在未来对我们的业务和运营产生不利影响。在新冠疫情期间，我们的业务和运营的许多部分都受到了负面影响。全球大流行的负面影响可能包括与保护团队成员的健康和安全相关的更高成本相关的运营成本增加。如果发生大流行病，我们的供应链也可能出现中断和波动，这可能导致某些原材料、包装材料和运输成本增加。此外，我们的业务，或为我们的生产业务提供活动物的生产商的业务，可能会因为劳动力短缺而在采购、交付或生产我们的食品产品方面变得更加有限。
9
如果我们无法保护我们的信息技术系统免受网络攻击、其他网络事件或安全漏洞或如果我们的信息技术系统受到其他干扰，我们的业务和声誉可能会受到影响。
信息技术是我们业务运营的关键。我们依靠信息技术系统，除其他外，管理业务数据，提高我们的生产和分销设施的效率，管理销售和库存，处理财务信息，并与我们的设施、人员、客户和供应商进行沟通。通过我们的信息技术系统传达的信息包括机密信息，例如个人健康信息、支付和财务信息、知识产权和客户信息。我们的信息技术系统可能容易受到干扰，包括由于升级、更换或整合软件和数据库、用户错误、自然灾害、电信故障、计算机病毒、网络攻击、软件即服务和云主机提供商的中断、未经授权的访问尝试和其他安全问题。
我们过去经历过，并可能在未来面临网络攻击、其他网络事件、中断或安全漏洞，因此无法保证我们将始终能够充分减轻对我们的业务和运营的影响。我们已经实施并将继续评估网络安全举措以及业务连续性和灾难恢复计划，以减轻我们面临这些风险的风险，但这些措施可能还不够，因为未遂的网络攻击或违规行为变得更加复杂。此外，人工智能、量子计算等新技术可能会出现新的技术风险或脆弱性。我们可能无法预测或应对新型网络攻击或漏洞，我们可能会在检测或补救安全漏洞和其他与安全相关的事件或漏洞方面面临延迟。
我们信息技术系统的任何故障都可能导致交易错误、处理效率低下、客户和销售损失，对我们的团队成员、业务合作伙伴和运营产生负面影响，并可能使我们面临责任、诉讼和监管执法行动。如果我们的系统出现大规模中断，我们可能需要关闭部分或所有系统以运行测试和维修。任何此类停机都可能对我们继续开展业务的能力产生重大影响，包括我们运营设施、管理和跟踪库存以及管理和跟踪新订单和现有订单状态的能力。如果我们的系统出现任何重大故障，需要我们升级或建立新系统，新系统的监督和实施以及人员培训可能代价高昂，新系统可能会因潜在的不稳定而出现进一步的中断，并且可能存在与将数据迁移到新系统有关的更高的网络安全风险。
此外，此类事件可能导致未经授权或意外披露重大机密信息或个人身份信息。由于未经授权披露属于我们或我们的业务合作伙伴、客户、消费者或供应商的机密信息，我们可能会遭受财务和声誉损害或处罚。我们在信息技术支持服务和行政职能方面所依赖的第三方供应商也存在类似风险，包括健康和福利计划管理以及某些财务和会计职能，以及由第三方及其供应商管理、托管、提供和/或使用的系统。我们在2025财年没有经历任何与网络相关的重大事件。
我们可能无法成功完成有利的战略收购或资产剥离或成功整合收购的业务。
我们会定期评估潜在的收购、合资和其他举措，并可能寻求通过此类活动扩大我们的业务。收购和合资涉及财务和运营风险和不确定性，在实现这些交易的预期收益方面，或在这些交易的债务或股权融资的可用性和条款方面可能存在挑战。我们可能无法成功地将收购的公司或业务整合和发展为盈利单位。如果我们无法做到这一点，这种扩张可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
此外，我们可能会不时剥离不符合我们的战略目标或不符合我们的增长或盈利目标的业务。我们可能无法以对我们有利的条款完成所希望的或提议的资产剥离。这些业务的销售收益或损失，或营业收入损失，可能会影响我们的盈利能力和利润率。此外，我们可能会产生与资产剥离相关的资产减值费用，这会降低我们的盈利能力。我们的剥离活动可能会带来财务、管理和运营风险，这可能会对我们的产品销售、财务状况和经营业绩产生不利影响。
10
泰森有限合伙可以行使重大控制权。
截至2025年9月27日，Tyson Limited Partnership（“TLP”）拥有99.987%的公司B类普通股流通股，面值0.10美元（“B类股票”），TLP和Tyson家族成员合计拥有2.56%的公司A类普通股流通股，面值0.10美元（“A类股票”），使他们共同控制了公司已发行有表决权股票总投票权的约71.94%。截至2025年9月27日，通过一系列信托，董事会主席John Tyson先生控制44.445%的普通合伙人百分比权益，公司董事Barbara Tyson女士控制11.115%的普通合伙人百分比权益（其余普通合伙权益由Donald J. Tyson可撤销信托（44.44%）持有）。由于这些持股、职位和董事职位，TLP的合伙人有能力对我们的管理和事务以及几乎所有需要我们的股东采取行动的事项施加重大影响或实际控制，包括修订我们重述的公司注册证书和章程、选举和罢免董事、任何拟议的合并、合并或出售我们的全部或几乎全部资产以及其他公司交易。这种所有权集中也可能会延迟或阻止控制权的变化，否则我们的其他股东会青睐它，并可能压低我们的股价。此外，由于TLP对我们已发行的有投票权股票的重大所有权，我们有资格并已选择依赖“受控公司”豁免，以满足纽约证券交易所的某些公司治理要求。
行业风险因素
大宗商品价格和原材料供应的波动，特别是饲料谷物、活牛、生猪和其他投入可能会对我们的收益产生负面影响。
我们的经营业绩和财务状况，以及我们产品的销售价格，取决于牛肉、猪肉、家禽、玉米、豆粕和植物油等商品和原材料的成本和供应。例如，玉米、豆粕和其他饲料原料约占我们在2025财年种植一只活鸡成本的53%。
这些商品的生产和定价是由不断变化的市场供求力量决定的，而我们对这些力量控制有限或没有控制。我们商品和原材料成本的波动直接影响我们的毛利率和盈利能力。随着时间的推移，该公司的目标仍然是通过定价行动来抵消商品价格上涨。然而，我们可能并不总是能够提高我们的产品价格，以充分抵消由于消费者价格敏感性或竞争对手的定价姿态而增加的原材料成本。此外，如果我们提高价格以抵消更高的成本，我们可能会遇到对我们的产品和销量的需求下降。相反，我们的商品和其他投入成本的下降可能会对我们造成降低价格的压力。虽然我们使用衍生金融工具，主要是期货和期权，以减少价格变动的影响，并作为采购基础商品的机制，但我们并没有完全对冲商品价格的变动。
随着时间的推移，如果我们无法为我们的产品定价以覆盖增加的成本，无法通过持续改进的节省来抵消运营成本的增加，或者我们的商品对冲计划没有成功，那么商品和原材料价格上涨可能会对我们的盈利能力、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们收到的产品价格可能会因来自其他食品生产商和加工商的竞争而波动。
食品行业总体上竞争激烈。我们面临来自其他食品生产商和加工商的竞争，这些生产商和加工商拥有不同的产品范围和地理覆盖范围。有时，为了应对竞争压力或保持市场份额，我们可能需要降低我们部分产品的价格，或增加或重新分配营销、广告和促销以及新产品创新方面的支出。这些压力也可能会限制我们因应原材料和其他成本上涨而提高价格的能力。由于竞争压力而导致的任何价格下降，或任何未能提高价格以抵消成本增加，都可能损害我们的利润率。如果我们降低价格，但我们不能增加销量以抵消价格变化，那么我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。或者，如果我们不降低价格，而我们的竞争对手通过定价或促销变化来寻求优势，我们的收入和市场份额也可能受到不利影响。
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疾病爆发可能会对我们开展业务的能力以及对我们产品的供需产生不利影响。
我们产品的供应和需求可能受到影响动物、动物产品和牲畜的疾病爆发的不利影响，例如非洲猪瘟（“ASF”）、牛海绵状脑病、口蹄疫、高致病性禽流感（“HPAI”）和新大陆螺丝虫，这可能对我们的财务业绩产生重大影响。近年来，ASF影响了中国、亚洲、欧洲和加勒比地区的猪群，如果ASF在美国爆发，该公司的生猪和猪肉供应可能会受到重大影响。美国已在奶牛、野生鸟类、哺乳动物和直接接触受感染奶制品或家禽的农场工人身上检测到HPAI。通过坚持良好生产规范和广泛的预防性生物安全措施，努力控制疾病风险，旨在确保畜禽健康。然而，疾病和其他事件的爆发，可能超出我们的控制范围，无论是在我们自己的家畜和家禽中，还是在向我们供货的独立生产商拥有的家畜和家禽中，可能会显着影响对我们产品的需求、消费者对某些食品的看法、可供我们购买的家畜和家禽的供应情况以及我们开展业务的能力。此外，影响动物、动物产品和牲畜的疾病爆发，特别是在我们的鸡肉部分，可能会对我们拥有的牲畜和家禽产生重大影响，要求我们除其他外，销毁任何受影响的动物。此外，疾病的爆发可能会导致政府限制我们的产品向我们的供应商、设施或客户的进出口。这也可能导致负面宣传，可能对我们成功营销产品的能力以及我们的财务业绩产生不利影响。
消费者偏好的变化以及未能保持消费者对我们的品牌和产品的良好看法可能会对我们的业务产生负面影响。
食品行业总体上受制于不断变化的消费趋势、需求和偏好。食品行业内的趋势经常发生变化，未能识别这些趋势的变化并对其做出反应，除其他外，可能导致对我们的品牌和产品的需求减少和价格下降。我们努力回应消费者的偏好和社会期望，但我们的努力可能不会成功。
如果消费者对某些食品产品或配料的安全和质量，或对食品安全系统普遍失去信心，我们可能会受到不利影响。对某些食品或配料的健康影响的长期负面看法或对食品安全系统失去信心通常会影响消费者的偏好和对我们的某些产品和营销计划的接受程度。持续的负面看法和未能满足消费者的偏好可能会对我们的产品销售、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
未能持续创新及成功推出新产品及未能透过营销投资维持我们的品牌形象，可能会对我们的经营业绩造成不利影响。
我们的财务成功取决于预测消费者偏好、购买行为和饮食习惯的变化，并成功开发和推出消费者在其购物渠道中想要的新产品和产品扩展。我们将大量资源用于新产品开发和产品扩展；然而，我们可能无法成功开发创新的新产品，或者我们的新产品可能无法在商业上取得成功。如果我们无法有效衡量我们关键市场的方向，并在这些不断变化的市场中成功识别、开发、制造和营销新的或改进的产品，例如适应新兴的电子商务渠道，我们的财务业绩和我们的竞争地位将受到影响。此外，我们推出新产品或产品扩展可能会导致竞争对手声称侵犯其知识产权或其他权利而对我们提起诉讼或其他法律诉讼，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
我们拥有一批具有重大价值的标志性品牌。维护并不断提升这些品牌的价值对我们业务的成功至关重要。品牌价值在很大程度上取决于消费者的认知。推广和提升品牌价值的成功在很大程度上取决于我们提供高质量产品的能力。我们寻求通过营销投资来维护和扩展我们品牌的形象，包括广告、消费者促销和贸易支出。由于与广告、促销和新产品推出相关的市场固有风险，包括贸易和消费者接受度的不确定性，我们的营销投资可能无法成功维持或增加我们的市场份额，并可能导致销售额和利润下降。全球继续关注健康和保健，包括体重管理，以及媒体越来越关注食品营销的作用，可能会对我们的品牌形象产生不利影响，或导致更严格的监管和对食品营销做法的更严格审查。
我们能否成功维持、延伸和扩大我们的品牌形象，还取决于我们适应迅速变化的媒体环境的能力，包括我们越来越依赖社交媒体和在线传播广告活动。越来越多地使用社交和数字媒体，提高了信息或错误信息和观点可以共享的速度和程度。社交或数字媒体上关于我们、我们的品牌或我们的产品的负面帖子或评论可能会严重损害我们的声誉和品牌形象。
我们在如何以及向谁推销我们的产品方面受到各种法律和监管限制，例如向儿童进行营销，这可能会限制我们维持或扩展品牌形象的能力。如果我们不维持或延长我们的品牌形象，那么我们的产品销售、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
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失去一个或多个我们最大的客户可能会对我们的业务产生负面影响。
如果客户的计划和/或市场发生重大变化，或者如果我们失去一个或多个最大的客户，包括，例如，沃尔玛公司，该公司在2025财年的销售额占我们销售额的18.7%，我们的业务可能会在销售和营业收入方面遭受重大挫折。无法保证重要客户将继续以与过去相同的组合或数量或相同的条件购买我们的产品。
另类零售渠道，如便利店、一元店、药店、俱乐部店和互联网零售商的市场份额有所增加。这一替代渠道的趋势预计将在未来持续。如果我们未能成功扩大替代零售渠道的销售，我们的业务或财务业绩可能会受到不利影响。我们的许多客户近年来已经整合，预计整个美国和其他主要市场的整合将继续。这些整合产生了庞大、老练、购买力增强的客户，他们更有能力在库存减少、反对价格上涨、要求更低定价、增加促销计划和专门定制产品的情况下进行运营。这些客户也可能将目前用于我们产品的货架空间用于他们自己的自有品牌产品。由于这些趋势，我们的销量增长可能会放缓，或者我们可能需要降低价格或增加我们产品的促销支出。此外，这些大客户可能会要求更优惠的条款，这可能会使我们面临更大的风险，包括无上限赔偿和无责任限制条款。此类条款可能要求我们就索赔和相关法律诉讼引起的潜在损失支付大量款项，任何此类索赔也可能影响我们的声誉和我们与客户的关系。我们通常会尝试限制我们在合同下可能面临的最大赔偿或责任金额，但这并不总是可能的，而不会冒失去客户关系的风险，尤其是与我们更重要的客户。重要客户的损失或向重要客户的销售大幅减少，或与该重要客户的贸易条款发生不利变化，可能对我们的产品销售、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
未能利用我们的品牌价值主张与自有品牌产品竞争，特别是在经济低迷时期，可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
在许多产品类别中，我们不仅与其他广为宣传的品牌产品竞争，而且还与通常以较低价格出售的自有品牌产品竞争。如果消费者认为我们的产品比价格更低的替代品提供更高的质量和更大的价值，他们就更有可能购买我们的产品。如果我们的品牌和自有品牌产品之间的质量差异缩小，或者有这种缩小的感觉，消费者可能会选择不以对我们有利的价格购买我们的产品。此外，在经济不确定时期，消费者倾向于购买更多价格更低的自有品牌或其他经济品牌。如果出现这种情况，我们可能会遇到利润率较高的产品销量减少，或者我们的产品组合转向利润率较低的产品。此外，在经济不确定时期，消费者减少了他们在我们的餐饮服务客户的离家消费的食物量，这反过来又减少了我们的产品销量。
劳动力和就业风险因素
劳动力短缺和更替增加或员工和员工相关成本增加可能会对我们的盈利能力产生不利影响。
劳动力短缺和我们团队成员的更替率增加已经导致并可能在未来导致成本增加，例如增加加班时间以满足需求以及提高工资率以吸引和留住员工，并可能对我们高效运营生产设施或以其他方式满负荷运营的能力产生负面影响。整体或长期的劳动力短缺、缺乏熟练劳动力、更替增加或劳动力膨胀可能对我们的运营、运营结果、流动性或现金流产生不利影响。
我们依赖于我们的团队成员及其工会的可用性以及与他们的良好关系。
我们有大约13.3万名团队成员，其中大约3.7万人受集体谈判协议覆盖，或者是工会成员。我们的运营取决于劳动力的可用性和相对成本，以及与团队成员和工会保持良好关系。如果我们未能与团队成员或工会保持良好关系，我们可能会遇到劳工罢工或停工，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
如果我们无法吸引、雇用或留住关键团队成员或高技能和经验丰富的全球员工队伍，可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生负面影响。
我们的持续增长要求我们吸引、雇用、留住和发展关键的团队成员，并保持一支高技能和经验丰富的全球员工队伍。我们通过竞争来吸引和雇用高技能的团队成员，我们自己的团队成员受到竞争对手和其他公司的大力追捧。竞争可能会导致我们失去有才华的团队成员，计划外的更替可能会耗尽我们的机构知识，并由于团队成员的竞争加剧而导致成本增加。此外，我们的薪酬安排可能并不总是能成功吸引新员工或留住我们现有的团队成员。
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我们依靠合同农户和独立生产者为我们供应牲畜。
我们主要与独立的合同农户签订合同，以饲养在我们的家禽业务中加工的活鸡和火鸡。我们的大部分牛和猪是从独立的生产者那里购买的，这些生产者根据营销合同或在公开市场上向我们出售牲畜。如果我们不吸引和维持与农民的合同，或与独立生产商保持营销和采购关系，我们的生产运营可能会受到负面影响。我们的某些竞争对手也可能会谈判更有利的合同条款，这可能会为他们提供竞争优势并影响我们的供应。
法律和监管风险因素
产品责任索赔可能会对我们的业务运营和财务业绩产生不利影响，或损害我们的声誉。
我们的产品可能受到外来材料、致病生物体或病原体（如单核细胞增生李斯特菌、沙门氏菌和大肠杆菌）的污染，或因包装或环境暴露而接触令人关注的化学品，因此我们面临产品责任索赔的风险。通过遵守良好生产规范、成品测试和供应链尽职调查举措，这些风险可能会得到控制，但可能无法消除。我们对发生在价值链上游的我们产品所用原材料的处理程序以及我们的产品在发运分销后的处理程序几乎没有控制，如果有的话。任何可能受污染的产品或受污染产品的指控都可能导致联邦和州监管机构面临产品责任索赔、监管审查和评估处罚（包括禁令救济和工厂关闭）以及负面宣传的风险增加，这可能会加剧相关的负面消费者反应。我们与客户的一些商业合同有无上限的赔偿条款或没有责任限制条款，因此任何这些事件都可能导致我们支付大量罚款并花费大量资源，这可能对我们的财务业绩产生不利影响。虽然我们可能会受益于我们某些客户的赔偿义务，但此类保护可能无法充分涵盖对我们提出的所有索赔或仅涵盖此类索赔的一部分。此外，我们可能会被要求召回我们的一些产品，以应对监管行动、客户关注或涉嫌污染。广泛的产品召回可能会导致重大的财务损失，原因包括召回成本、产品库存的销毁以及由于一段时间内无法获得产品而导致的销售损失。此类产品召回还可能导致负面宣传、损害我们的声誉以及消费者对我们的产品失去信心，这可能对我们的业务结果和我们的品牌价值产生不利影响。
要求公司遵守严格的环境法律法规。
我们过去和现在的业务运营以及我们设施的所有权和运营受到严格的联邦、州、地方，在某些情况下还受到与环境保护有关的外国环境法律和法规的约束。有关更多信息，请参阅本年度报告10-K表第1项中的“环境监管和食品安全”。遵守这些法律法规，以及遵守这些法律法规的任何未来变化或可能颁布的新法律法规的能力，对我们的业务具有重要意义。我们的一些设施已经运营多年，随着时间的推移，我们和这些设施的其他先前运营商可能已经承担了环境责任，例如与处置现在被认为是危险的废物相关的成本。我们的产品同样受到许多不断演变的环境法律的约束，例如标签和披露要求、包装规格和减少废物倡议（包括与一次性塑料和延长生产者责任义务相关的倡议）。由于日益增加的法律和监管环境要求而增加的合规成本和费用可能代价高昂，并可能导致我们的生产设施或产品生产的运行中断或相关成本增加。
新的或更严格的国内和国际政府法规可能会给我们带来材料成本，并可能对我们的业务产生不利影响。
我们的运营受监管原材料投入、与种植者、农民和牧场主的关系或互动、食品安全标准以及我们产品的加工、包装、储存、分销、广告、标签和出口的当局的广泛联邦、州和外国法律法规的约束。对食品施加新的或额外监管要求的法律或法规的变化，例如对原材料采购、供应链尽职调查以及产品标签和披露的新的或不断变化的要求，可能会增加我们开展业务的成本或限制我们的行动，从而导致我们的经营业绩受到不利影响。
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未能遵守适用的法律标准或要求可能会导致监管执法行动、法律索赔或集体诉讼，或影响我们的产品销售、声誉和盈利能力。
我们在高度监管的环境中运营，法律和监管框架不断发展。因此，我们面临法律索赔或其他监管执法行动的更高风险。尽管我们实施了旨在确保遵守现有法律法规的政策和程序，但无法保证我们的团队成员、承包商或代理商不会违反我们的政策和程序。此外，未能保持有效的控制程序可能导致违反法律法规，无论是无意的还是其他的。由于我们未能或被指控未能遵守适用的法律法规而引起的法律索赔或监管强制执行行动，包括第3项，法律程序和第二部分第8项，合并财务报表附注，附注20：本年度报告10-K表格中的承诺和或有事项，可能会使我们受到民事和刑事处罚，包括取消政府合同，这可能会对我们的产品销售、声誉、财务状况和经营业绩产生不利影响。失去或未能获得必要的许可和登记可能会延迟或阻止我们满足当前的产品需求、推出新产品、建设新设施或收购新业务，并可能对经营业绩产生不利影响。
气候变化可能对我们的业务产生长期不利影响。
气候变化和应对气候变化的法律或监管举措的影响可能对我们的业务和运营结果产生长期不利影响。气候变化和全球气温上升可能导致天气模式变化、干旱时间延长、更严重或更频繁的风暴和野火，以及自然灾害的频率和严重性增加，并可能限制关键农业商品和自然资源成分和制造业投入以及牛肉、猪肉、家禽、玉米、豆粕和其他饲料原料的供应，或增加成本。极端天气条件的频率增加或严重程度也可能损害生产能力、扰乱我们的供应链或影响对我们产品的需求，并可能对经营业绩产生不利影响。此外，气候变化可能要求我们进行额外的计划外资本支出。
由于消费者偏好的变化，对气候变化的日益关注也可能对我们产品的需求产生不利影响，并导致旨在管理温室气体排放、气候风险以及由此产生的环境影响的额外法律或监管要求。由于法律或监管要求的增加而增加的能源或合规成本和开支可能代价高昂，并可能导致我们生产设施的运行中断或相关成本增加。此外，遵守任何此类法律或监管要求可能要求我们对我们的业务运营和战略做出重大改变，这可能会产生大量时间、注意力和成本。
最后，我们目前提供了某些与气候相关的披露。这些披露可能基于不断演变的标准、控制和内部流程，或者与可能发生变化的假设相关联。无法保证我们目前的披露和目标，以及我们目前用来支持我们的披露和实现目标进展的方法，将满足美国和国外任何新的或不断变化的法规和法律要求，并且使我们目前的披露与任何新的法律要求保持一致的成本可能很高。
财务风险因素
我们的负债水平和负债条款可能会对我们的业务和流动性状况产生负面影响。
我们的债务，包括我们循环信贷和定期贷款融资以及商业票据计划下的任何借款，可能会因各种原因不时增加，包括经营业绩波动、营运资金需求、资本支出以及可能的收购、合资或其他重大举措。我们的综合债务水平可能会对我们的业务产生不利影响，因为这可能会限制或削弱我们未来获得融资的能力；我们的信用评级（或我们的信用评级的任何下降）可能会限制或阻碍我们以期望的利率进入资本市场的能力，并增加我们的借贷成本；我们的运营现金流的一部分必须专门用于支付我们债务的利息，而不能用于其他目的；它可能会限制我们支付股息的能力。
我们的循环信贷和定期贷款融资包含肯定和否定契约，除其他外，这些契约可能限制或限制我们的能力：建立留置权和产权负担；产生债务；合并、解散、清算或合并；进行收购和投资；处置或转让资产；改变我们的业务性质；与关联公司进行某些交易；以及进行对冲交易，在每种情况下，均受某些资格和例外情况的限制。此外，我们被要求保持最低的利息费用覆盖率。
我们的优先票据还包含肯定和否定契约，除其他外，这些契约可能会限制或限制我们的能力：创造留置权；从事某些售后/回租交易；以及从事某些合并、合并和出售资产。
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我们的商誉或无限期无形资产的账面价值减值可能会对我们的综合经营业绩和净值产生负面影响。
商誉和无限期无形资产最初按公允价值入账，不摊销，但至少每年或在出现减值指标时更频繁地进行减值审查。在评估商誉和无限期无形资产的账面价值时，我们根据预算、商业计划、经济预测、预期未来现金流和市场数据对销售增长、营业利润率、特许权使用费率、估值倍数和贴现率作出估计和假设。这些因素和管理层在应用这些因素时的判断存在内在的不确定性。商誉估值主要使用收入和市场方法计算。收入法基于每个报告单位未来现金流量的现值，并被认为反映了退出交易中可能存在的市场参与者观点。市场方法根据市场上其他购买者为资产或商业利益支付的价格来衡量价值，这些资产或商业利益可以被视为与每个报告单位合理相似，并被认为反映了退出交易中可能存在的市场参与者观点。无限期无形资产估值主要使用特许权使用费减免和超额收益方法计算，并被认为反映了退出交易中可能存在的市场参与者观点。在这些估值方法下，我们需要对适当的销售增长、营业利润率、特许权使用费率和贴现率等假设做出各种判断假设。全球信贷和其他金融市场的中断以及经济状况的恶化，包括通货膨胀的结果，除其他外，可能导致我们提高估值中使用的贴现率。如果我们遇到业务中断、经营业绩意外大幅下降、剥离我们业务的重要组成部分、贴现率增加或市值持续下跌，我们可能需要在年度评估之前评估商誉和无限期无形资产的可收回性。这些类型的事件和由此产生的分析可能会导致未来的减值费用，这可能是巨大的。截至2025年9月27日，我们拥有135亿美元的商誉和无限期无形资产，约占总资产的37%。
参加多雇主养老金计划可能会对我们的业务产生不利影响。
我们参与了一项“多雇主”养老金计划，该计划向集体谈判协议涵盖的某些团队成员提供确定的福利。这类计划通常由董事会管理，董事会由参与公司的管理层和劳工代表组成。我们被要求对该计划进行定期供款，以使该计划能够履行其对参与者的养老金福利义务。我们对该基金的要求缴款可能会增加，因为目前向该基金缴款的其他公司破产或退出、退出公司无力或未能支付其退出负债、养老基金资产的回报低于预期或其他资金不足导致缴款基数缩小。如果我们退出参与该计划，那么适用法律可能要求我们向该计划提供额外的一次性捐款，我们将不得不将其作为一项费用反映在我们的综合经营报表中，并作为一项负债反映在我们的综合资产负债表中。我们的退出负债将取决于该计划为既得利益提供资金的程度。据报道，我们参与的计划存在严重的资金不足负债。这种资金不足可能会增加我们潜在的提款负债规模。如果多雇主计划发生退出或部分退出，对我们的合并财务报表的影响可能是重大的。
资本市场或利率的波动可能会对我们的养老金成本和我们的养老金计划的资金状况产生不利影响。
我们为团队成员赞助了多项确定的福利计划。计划义务和资产之间的差异，标志着计划的资金状况，是决定养老金计划的净定期福利成本和我们持续资金需求的重要因素。截至2025年9月27日，我们的固定福利养老金计划的资金状况为1.46亿美元的资金不足头寸，而2024财年末的资金不足头寸为1.58亿美元。利率和计划资产市值的变化会影响计划的资金状况，并导致净定期福利成本和我们未来的资金需求波动。任何一年向养老金计划提供的现金缴款的确切数额取决于许多因素，包括最低资金要求。
由于我们对某些交易进行对冲，市场波动可能会对我们的经营业绩产生负面影响。
我们的业务受到波动的市场条件的影响。我们使用衍生金融工具来降低我们对各种市场风险的敞口，包括商品价格、利率和外汇汇率的变化。我们持有某些头寸，主要是谷物和牲畜期货，这些头寸并非出于财务报告目的的对冲。这些头寸被标记为公允价值，未实现损益在每个报告日的收益中报告。因此，这些合同的损失将对我们报告的经营业绩产生不利影响。虽然这些合同减少了我们对商品产品价格变化的风险敞口，但使用此类工具最终可能会限制我们从有利的商品价格中受益的能力。
一般风险因素
经济状况恶化可能会对我们的业务产生负面影响。
我们的业务可能会受到经济状况变化的不利影响，包括通货膨胀、利率、进入资本市场的机会、消费者支出率、能源供应和成本（包括燃油附加费）以及政府管理经济状况的举措的影响。任何此类变化都可能对我们产品的需求、客户和供应商的财务状况、原材料的成本和可用性、我们的运营、债务或投资的融资成本和可用性产生不利影响，从而对我们的财务业绩产生负面影响。
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全球信贷和其他金融市场的中断以及经济状况的恶化，除其他外，可能会使我们在未来为我们的运营或投资获得融资或为我们的债务再融资变得更加困难或成本更高；损害我们的一些客户和供应商的财务状况，从而增加客户的坏账或供应商的不履约；对全球对蛋白质产品的需求产生负面影响，这可能导致销售减少，营业收入和现金流；降低我们在股权和债务证券上的投资价值；如果我们被要求记录与衍生金融工具相关的损失，或对我们的商品采购活动产生负面影响。
此外，消费者支出随时可能因我们无法控制的原因而下降，在经济放缓或衰退时期，与我们业务相关的风险可能会变得更加尖锐，这可能会降低消费者信心，并导致消费者对我们产品的需求减少。此外，已经显著上升的通货膨胀已经并可能继续增加我们的运营成本，包括劳动力成本以及粮食和饲料原料成本，而为应对对通货膨胀的担忧而持续加息可能会产生进一步增加经济不确定性和加剧这些风险的效果。
我们无法控制的极端因素或力量可能会对我们的业务产生负面影响。
我们制造、移动和销售产品的能力对我们的成功至关重要。自然灾害、火灾、大流行病或极端天气，可能会损害牲畜的健康或生长，或因停电、燃料短缺、水供应减少、我们的生产和加工设施受损或运输渠道中断而干扰我们的运营，或对我们的需求或消费者购买我们产品的能力产生不利影响，等等。这些因素中的任何一个都可能对我们的财务业绩产生不利影响。
未能最大化或成功维护我们的知识产权可能会影响我们的竞争力。
我们认为我们的知识产权，特别是最显着的是我们的商标，还有我们的商业秘密、专利和版权，是我们业务的一个重要和有价值的方面。我们不能确定这些知识产权将被最大化或能够成功主张。存在这样的风险，即我们将无法获得和完善我们自己的或在适当情况下许可支持新产品引入所需的知识产权。
我们不能确定这些权利，如果获得，将来不会被作废、规避或挑战。此外，即使这些权利是在美国获得的，但我们的产品所在或可能销售的其他一些国家的法律对我们的知识产权的保护程度与美国的法律并不相同。我们未能完善或成功维护我们的知识产权可能会降低我们的竞争力，并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们可能会产生额外的税务费用或成为额外的税务负债。
我们在美国和许多外国司法管辖区都要缴税。在确定我们的所得税拨备时需要作出重大判断。我们的所得税费用总额可能受到不同司法管辖区税率变化、递延所得税资产和负债估值变化或税法或其解释变化的影响。我们还要接受美国国税局和其他税务机关对我们的纳税申报表和其他税务事项的审查。这些检查的结果无法保证。如果税务机关不同意我们采取的立场，我们可能会面临额外的税务责任，包括利息和罚款，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。有关更多信息，请参阅第二部分第8项。合并财务报表附注，附注10：所得税。
项目1b。未解决的工作人员评论
没有。
项目1c。网络安全披露
风险管理和战略
治理
此外，我们使用隐私影响评估评估数据风险，并与数据治理、运营和分析团队密切配合管理这些风险。我们识别资产及其对业务运营的关键性，并提供合理的保护、威胁检测、响应和恢复能力。
17
鉴定
我们评估我们的技术资产及其脆弱性，包括来自我们的供应商和供应商的风险，以根据我们的风险管理战略确定优先级并改进计划工作。我们从事我们的程序的定期评估和测试。其中包括桌面练习、漏洞测试和其他侧重于评估我们的网络安全措施和规划的有效性的方法。我们积极与第三方接触，以协助我们的评估和测试过程。我们根据内部和外部评估和测试结果，酌情调整我们的网络安全政策、标准、流程和做法。
保护
我们提供的技术保障措施旨在为我们的技术和信息系统提供商业上合理的保护。我们积极监测和评估潜在网络安全威胁对我们技术系统的影响。
我们与公共和私营组织合作，例如粮食和农业信息共享和分析中心（Food and AG-ISAC），以了解和修改我们的计划，以应对不断变化的威胁形势。
我们实施培训和提高认识做法以减轻人类风险，包括定期开展网络钓鱼意识活动、强制性的基于计算机的培训和内部沟通。
检测、响应和恢复
我们采用威胁监测和检测能力，旨在识别活跃的攻击者和对我们技术系统的威胁。我们建立了明确的事件响应计划，以评估、响应和恢复网络安全事件，包括网络攻击和其他与网络安全无关的业务技术中断。该计划包括协调活动，其中包括对任何必要通知、监管义务和披露的重要性和便利化进行评估。
治理
董事会和管理层共同努力管理网络安全风险，这是我们更广泛的企业风险管理方法的一部分。
我们的某些董事会成员，包括我们的治理和提名委员会以及技术委员会的某些成员，具有风险管理和/或信息技术方面的背景或经验。
治理和提名委员会至少每年都会收到我们的CISO、首席技术官（“CTO”）和管理层其他成员关于信息系统、信息安全、数据隐私和网络安全相关风险的最新信息。董事会还定期收到治理和提名委员会以及技术委员会关于这些和其他必要的风险相关事项的报告。我们的CISO根据针对超过指定阈值的网络安全事件的基于风险的升级协议向技术委员会提供信息。
管理层在网络安全风险管理中的作用
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项目2。物业
下表汇总了截至2025年9月27日我们的物业：
|
设施数量(1)
|
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| 拥有 | 租赁 | 合计 |
产能(2)
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| 牛肉段设施 | 11 | — | 11 | 15.5万头 | |||||||||||||||||||
| 猪肉段设施 | 6 | — | 6 | 45.1万头 | |||||||||||||||||||
| 鸡段设施 | 162 | 5 | 167 | 4200万头 | |||||||||||||||||||
| 预制食品分部设施 | 35 | — | 35 | 7200万英镑 | |||||||||||||||||||
(1)某些设施生产的产品在多个细分领域报告。为演示目的，设施反映在拥有该设施大部分生产的部分中。此外，牲畜种植者农场被排除在外。
(2)每周的产能并不是生产率的指标。每周容量按以下标准：牛肉和猪肉（一周六天）和鸡肉和预制食品（一周五天）。产能利用率因设施而异，具体取决于所分配产品的类型和对这些产品的需求水平。
牛肉
牛肉设施包括收获活牛和制造牛肉产品和特色产品的各个阶段。牛肉部分包括四个与猪肉部分共享设施的病例准备操作。其中一个牛肉设施包含一个牛油精炼厂。如第二部分第8项、合并财务报表附注、附注7：重组和相关费用所述，我们在2025财年关闭了一家牛肉分部设施。
猪肉
猪肉设施包括收获生猪和制造猪肉产品和特色产品的各个阶段。猪肉部分包括与上表牛肉部分共享设施并包含在牛肉部分中的四个病例准备操作。
鸡
我们的垂直一体化鸡肉运营设施包括加工设施、渲染设施、配料厂、饲料厂、谷物升降机和肉鸡孵化场。鸡肉加工设施包括收获、选料、切割、包装、剔骨和进一步加工等各个阶段。我们也有动物营养业务，这些业务与鸡肉渲染设施相关联，或者在各种鸡肉加工设施内。配料厂、饲料厂、谷物升降机和肉鸡孵化场的产能充足，可以满足鸡肉生长作业的需要。鸡肉部分包括一个与上表中预制食品部分共享设施并包含在预制食品部分中的加工设施。
预制食品
我们的预制食品部门包括加工设施和垂直整合的火鸡业务。我们的Prepared Foods设施将新鲜和冷冻的鸡肉、火鸡、牛肉、猪肉和其他原材料加工成即煮即食的三明治、火焰烤汉堡包和费城牛排等三明治成分、披萨配料、生加工肉类、开胃菜、预制食品、民族食品、面粉和玉米玉米饼产品以及肉类菜肴。如第二部分第8项、合并财务报表附注、附注7：重组和相关费用所述，我们在2025财年关闭了两家预制食品部门的设施。
我们拥有和租赁国内分销和冷藏设施，这些设施支持我们所有分部业务的供应链，而不是专门用于个别分部。如第二部分第8项、合并财务报表附注、附注7：重组和相关费用所述，在2025财年，我们出售了泰森拥有和经营的多个仓储设施，这些设施主要支持我们的鸡肉和预制食品部门，并在不同时期回租了仓储设施。
我们在亚太地区、中国和韩国的国际/其他外国生产业务包括21个鸡肉加工设施、三个饲料厂和一个肉鸡孵化场。加工设施包括收获、选料、切割、包装、剔骨和进一步加工的各个阶段。
我们认为，我们目前的设施总体上是足够和合适的，有足够的能力，并被适当地用于我们目前的目的。库存、生产和利用的波动可能会根据我们产品的季节性或其他需求变化而发生。我们定期从事建筑和其他资本改善项目，意在扩大产能，提高我们的加工和支持设施的效率。我们也会考虑我们运营的效率，可能会不时考虑改变我们运营的设施的数量或类型，以符合我们的产能需求。
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项目3。法律程序
请参阅第II部分第8项“合并财务报表附注”中“承诺和或有事项”标题下的肉鸡反垄断民事诉讼、肉鸡种植商诉讼、猪肉反垄断诉讼、牛肉反垄断诉讼和工资率诉讼的描述，附注20：承诺和或有事项，这些讨论通过引用并入本文。
On 2005年6月19日，美国俄克拉荷马州总检察长和环境部长向美国俄克拉荷马州北区地方法院提起诉讼，起诉泰森食品公司、三家子公司和其他六家家禽集成商。该诉状随后被修正，声称存在多个州和联邦诉讼因由，包括但不限于《综合环境应对、赔偿和责任法》、《资源保护和恢复法》以及州法公害理论下的罪名。俄克拉何马州称，被告和未加入诉讼的某些合同种植者通过土地应用家禽垃圾污染了伊利诺斯河流域的地表水、地下水和相关的饮用水供应。俄克拉荷马州的索赔通过审判前和审判期间发布的各种裁决有所缩小，其自然资源损害索赔在2009年7月22日发布的一项裁决中被地区法院驳回，该裁决随后在第十巡回上诉法院的上诉中得到确认。2009年9月24日开始对包括俄克拉何马州的禁令救济请求在内的其余索赔进行非陪审团审判。结案陈词于2010年2月11日举行。2023年1月18日，地区法院作出有利于俄克拉荷马州的事实调查结果和法律结论，并指示双方协商，试图在2023年3月17日之前就适当的补救措施达成协议。2023年3月17日，双方收到了地区法院90天的延期，并继续授予适当的补救措施。2023年6月12日，法院责令当事人进行调解。双方于2023年10月12日亲自出席调解，但未能达成解决方案。被告随后提出了驳回的审后动议，法院于2024年6月26日驳回了该动议。法院召开证据听证会，于2024年12月17日结束。此后，双方完成了聆讯后的情况介绍。2025年6月17日，法院提交了一份意见和命令，得出结论认为，自2009年和2010年的原始审判以来，伊利诺斯河流域的条件没有发生重大变化。第二天，法院下达了一项命令，规定了各方就法院应进入的最终判决条款提出书面意见的时间表。这些呈件已于2025年8月11日完成，目前仍待法院审理。在考虑这些意见后，预计法院将根据记录中的证据作出最终判决，施加其认为适当的补救措施（如果有的话）。
其他事项
截至2025年9月27日，我们有大约13.3万名团队成员，在任何时候，都有各种就业实践事项悬而未决。总的来说，这些事项对公司很重要，我们投入了相当多的资源来管理就业问题。此外，我们还受到因开展业务而引起的其他诉讼、调查和索赔（其中一些涉及大量金额）的影响。虽然无法确定这些事项的最终结果，但预计它们不会对我们的综合经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
项目4。矿山安全披露
不适用。
有关我们执行官员的信息
我们的每一位执行官任期一年，从他们当选之日起算，或者直到他们的继任者获得任命和合格为止。董事会主席John H. Tyson是董事John R. Tyson和Olivia L. Tyson的父亲，也是董事Barbara A. Tyson的侄子。这些官员之间不存在其他家庭关系。我们行政总裁的姓名、职衔、年龄（截至2025年9月27日）及首次当选行政总裁的历年名单如下：
| 姓名 | 标题 | 年龄 | 当选年份 执行干事 |
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| 约翰·H·泰森 | 董事会主席 | 72 | 2011 | |||||||||||||||||
| Lori Bondar | 高级副总裁兼首席财务官 | 64 | 2023 | |||||||||||||||||
| 柯特·卡拉威 | 首席财务官 | 52 | 2024 | |||||||||||||||||
| 德文·科尔 | 首席运营官 | 55 | 2024 | |||||||||||||||||
| 亚当·德金格 | 总法律顾问 | 49 | 2023 | |||||||||||||||||
| 杰奎琳·汉森 | 首席人事官 | 56 | 2024 | |||||||||||||||||
| Donnie King | 总裁兼首席执行官 | 63 | 2019 | |||||||||||||||||
John H. Tyson自1998年起担任董事会主席，此前曾于2000年至2006年担任公司首席执行官。Tyson先生最初于1973年受雇于该公司。
Lori Bondar于2023年12月被任命为高级副总裁兼首席财务官，此前她自2023年9月首次受雇于公司以来一直担任财务和会计高级副总裁。邦达尔女士在加入公司之前，于2008年至2023年受雇于艾利丹尼森公司。
20
Curt Calaway于2024年8月被任命为首席财务官，此前他于2024年6月至2024年8月担任临时首席财务官，于2024年5月至2024年8月担任公司预制食品业务部门的首席财务官，并于2022年4月至2024年5月以及于2018年12月至2021年5月担任高级副总裁兼财务主管。2021年5月至2022年4月期间，他担任财务和企业发展高级副总裁，还担任过多个领导职务，包括财务总监、首席财务官以及审计与合规副总裁。Calaway先生最初于2006年受雇于该公司。
Devin Cole于2025年9月被任命为首席运营官，此前他自2024年3月起担任多个职务，包括集团总裁Poultry，International & Global McDonald’s。他还于1995年至2014年期间受雇于该公司，担任过包括集团副总裁和首席商务官在内的各种职务。Cole先生于2016年至2023年受雇于George’s Inc.，并于2015年至2016年受雇于Keystone Foods，之后返回公司。
亚当·德金格于2023年1月被任命为总法律顾问，并于2023年1月至2025年5月期间兼任秘书。在此之前，他于2022年11月至2023年1月担任高级副总裁兼法律与合规主管，自2018年4月首次受雇于公司以来担任副总裁兼协理总法律顾问。2025财年末，Deckinger先生于2025年9月30日被任命为首席法律和行政官。Deckinger先生在加入公司之前曾受雇于The Boeing Company。
杰奎琳·汉森（Jacqueline Hanson）于2024年1月被任命为首席人事官，此前她自2022年8月起担任家禽、科宝、麦当劳和国际的人力资源高级副总裁。Hanson女士在加入公司之前受雇于John Deere。
Donnie King于2021年6月被任命为总裁兼首席执行官，此前自2021年2月起担任首席运营官，自2020年9月起担任集团家禽总裁。King先生于2019年2月至2020年9月担任首席行政官，此外还于2019年1月至2020年2月担任国际集团总裁。King先生此前曾于2015年至2016年担任北美业务总裁，并于2014年担任北美业务和餐饮服务总裁。金先生最初于1982年受雇于Valmac Industries。Valmac Industries于1984年被公司收购。King先生于2016年至2019年2月期间为自营职业，之后返回公司。
21
第二部分
项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项及发行人购买权益证券
We have，issued and outstanding，two classes of capital stock，A class stock and B class stock。B类股票持有人可以按股份换股的方式将该股票转换为A类股票。B类股票持有人有权获得每股10票的投票权，A类股票持有人有权就提交股东批准的事项获得每股一票的投票权。截至2025年10月25日，我们的A类股票的记录持有人约为24,000人，B类股票的记录持有人约为6人。
股息
现金红利不能支付给B类股票持有人，除非同时支付给A类股票持有人。支付给B类股票持有人的现金红利的每股金额不能超过同时支付给A类股票持有人的现金红利的90%。2025财年，A类股票的年度股息率为每股2.00美元，B类股票的年度股息率为每股1.80美元。自2025年11月7日起，董事会将此前于2025年8月7日宣布的季度股息提高至A类普通股每股0.51美元和B类普通股每股0.459美元。增加的季度股息将于2025年12月15日支付给2025年12月1日营业结束时登记在册的股东。董事会还于2025年11月7日宣布，我们的A类普通股的季度股息为每股0.51美元，B类普通股的季度股息为每股0.459美元，将于2026年3月13日支付给在2026年2月27日营业结束时登记在册的股东。我们预计2026财年剩余的季度股息将分别为每股A类和B类股票0.51美元和0.459美元。这导致2026财年A类股的年度股息率为2.04美元，B类股为1.836美元，与2025财年的年度股息率相比增长2%。自1977年以来，我们每年都不间断地支付普通股季度股息。
市场信息
我们的A类股票在纽约证券交易所交易，代码为“TSN”。”我们的B类股票目前没有公开交易市场。
发行人购买股票证券
下表提供了有关我们在所示期间购买A类股票的信息。
| 期 |
合计
数量
股份
已购买(2)
|
平均 已付价格 每股 |
股份总数
作为部分购买
公开宣布
计划或方案(3)
|
最大数量
可能尚未上市的股份
根据计划购买
或程序(1)
|
||||||||||||||||
| 2025年6月29日至2025年7月26日 | 3,237 | $ | 54.83 | — | 6,883,350 | |||||||||||||||
| 2025年7月27日至2025年8月30日 | 1,544,213 | 56.25 | 1,525,989 | 48,357,361 | ||||||||||||||||
| 2025年8月31日至2025年9月27日 | 1,184,482 | 56.13 | 1,160,162 | 47,197,199 | ||||||||||||||||
| 合计 | 2,731,932 | $ | 56.20 | 2,686,151 | 47,197,199 | |||||||||||||||
(1)2003年2月7日，我们的董事会批准了一项计划，不时在公开市场或私下协商交易中回购最多2500万股A类普通股。此外，我们的董事会批准在2025年8月7日增加4300万股、2016年2月5日增加5000万股、2014年1月30日增加2500万股、2012年5月3日增加3500万股的计划下授权回购的股份数量。该计划没有固定或预定的终止日期。
(2)我们在该期间购买了45,781股股票，这些股票不是根据我们之前宣布的股票回购计划进行的，而是为了为我们的股权补偿计划下的某些公司义务提供资金而购买的。
(3)根据我们之前宣布的股票回购计划，我们在截至2025年9月27日的十二个月内购买了310万股股票。
22
业绩图
下图显示了我们的A类股票、标准普尔（“标普”）500指数和以下描述的标普 500必需消费品指数五年累计总回报率的比较。
| 财政年度结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 10/3/20 | 10/2/21 | 10/1/22 | 9/30/23 | 9/28/24 | 9/27/25 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 泰森食品公司 | $ | 100.00 | $ | 135.32 | $ | 116.46 | $ | 92.24 | $ | 112.99 | $ | 106.07 | |||||||||||||||||||||||
| 标普 500指数 | 100.00 | 132.04 | 110.33 | 134.15 | 182.10 | 213.54 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 标普 500必需消费品指数 | 100.00 | 111.73 | 111.35 | 119.53 | 149.63 | 149.94 | |||||||||||||||||||||||||||||
以2020财年末的股价或综合指数为基础，为公司、标普 500指数和标普 500必需消费品指数提供每个时期的总累计投资回报率（年末股价变化加上再投资股息）。该图将公司A类普通股的表现与标普 500指数、标普 500必需消费品指数的表现进行了比较。上图所示公司A类普通股的股价表现并不一定代表未来的股价表现。
此“绩效图表”部分中的信息不应被视为“征集材料”或向SEC“备案”或受14A或14C条例约束，或承担1934年《证券交易法》第18条的责任。
项目6。选定的财务数据
不适用。
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项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
目标
以下讨论从管理层的角度分析了公司的财务状况、现金流量和经营业绩，应与本年度报告第10-K表第二部分第8项中包含的合并财务报表及其附注一并阅读。我们的目标也是对管理层已知的事件和不确定性进行讨论，这些事件和不确定性合理地可能导致报告的财务信息不能表明未来的经营业绩或未来的财务状况，并提供信息，提供对我们的财务状况、现金流量和经营业绩的理解。有关2023财年的更多信息，请参阅公司截至2023年9月30日财年的10-K表格年度报告。
公司描述
我们是一家世界级的食品公司，是公认的蛋白质领导者。它由约翰·泰森（John W. Tyson）于1935年创立，在四代家族领导下发展壮大。本公司由此统一宗旨：泰森食品。我们像家人一样养活世界™并拥有包括泰森在内的广泛的标志性产品和品牌组合®，吉米·迪恩®，希尔郡农场®，Ball Park®，赖特®，州博览会®，艾德尔斯®和iPP®.泰森食品致力于为现在和子孙后代，以安全、实惠的价格，为世界上的每一张餐桌带来高品质的食物。
我们经营四个可报告分部：牛肉、猪肉、鸡肉和预制食品。我们将分部利润计量为营业收入（亏损）。国际/其他主要包括我们在中国、马来西亚、墨西哥、韩国、泰国和沙特阿拉伯王国的海外业务、第三方合并和整合成本以及与Tyson New Ventures，LLC相关的公司管理费用。有关业务的进一步说明，请参阅第一部分第1项业务。
概览
会计年度
我们利用52或53周的会计期，在最接近9月30日的星期六结束。该公司的会计周期导致2025财年、2024财年和2023财年的会计周期为52周。
一般
2025财年销售额增长2.1%，即11亿美元，达到544亿美元，这主要是由于我们的牛肉、猪肉和预制食品部门的平均销售价格上涨，部分被6.53亿美元的法律应急应计费用增加所抵消，这减少了销售额。我们报告的2025财年营业收入为10.98亿美元，而2024财年的营业收入为14.09亿美元，因为我们的牛肉和猪肉部门的营业收入较低，部分被鸡肉和预制食品部门以及国际/其他部门的营业收入较高所抵消。
在2025财年，我们的营业收入受到了7.38亿美元的法律应急应计费用、3.43亿美元的商誉和无形减值、4500万美元的重组和相关费用、4100万美元与产品召回相关的费用以及与品牌和产品线停产相关的2300万美元的影响。在2024财年，我们的业绩受到1.82亿美元的工厂关闭和处置费用、1.74亿美元的法律应急应计费用以及3100万美元的重组和相关费用的影响。
市场环境
根据美国农业部最近公布的数据，与2024财年相比，2025财年国内蛋白质产量（牛肉、猪肉、鸡肉和火鸡）略有下降。牛肉部分继续经历市场准备牛供应有限以及牛成本增加的情况。此外，预计牛群重建的时间也存在不确定性。猪肉板块经历了适市肉猪供应充足，生猪成本上涨。鸡肉部分经历了饲料原料成本的降低，但成本在2025财年后半段开始趋于稳定。预制食品部门目前主要由于肉类成本上涨而经历了原材料成本上涨。
我们受制于进出口政策的变化，包括贸易限制、新的或增加的关税或配额，以及通过我们的国际销售和运营的海关限制。我们的出口占我们业务的不到10%，主要由鸡腿四分之一和爪子、盒装牛肉和各种蛋白质的肉类组成。由于最近国内和国际贸易政策和关税的变化，我们可能会遇到一些销售中断以及与关税相关的其他影响。当前的变化将对受影响国家的我们的产品价格和需求、商品定价和其他一般经济状况产生的影响存在不确定性，未来变化可能产生实质性影响的不确定性。
利润率
2025财年，我们的总营业利润率为2.0%。按分部划分的营业利润率如下：
•牛肉–（5.2）%
•猪肉–（3.4）%
•鸡肉– 8.5%
•预制食品– 9.0%
24
策略
我们是一家世界级的食品公司，是公认的蛋白质领导者。我们的战略是通过提高效率和提高产品价值来更好地服务消费者，从而实现核心蛋白质业务的利润率；通过创新新的场合、品类和渠道来扩大品牌组合；通过在高增长类别中提供有利可图的增值食品产品，在国际市场上扩大规模。
在2025财年，公司启动了网络优化计划，以优化我们的全球运营和物流网络。我们预计在2025年9月27日之前确认与批准的行动相关的税前费用总额为8600万美元，其中包括已经或将导致现金流出的9900万美元和9400万美元的非现金费用，部分被出售存储设施确认的1.07亿美元收益所抵消。此外，我们在2025财年获得了与出售存储设施相关的2.52亿美元收益。我们预计将在多年期间产生与网络优化计划相关的成本，并预计随着进一步行动的批准，未来将产生额外费用。
在2025财年，我们确认了与网络优化计划相关的4500万美元的费用，其中包括出售存储设施的1.07亿美元收益。这些费用主要包括关闭预制食品部门的两个设施、牛肉部门的非收获设施关闭、鸡肉和预制食品部门以及国际/其他部门的资产注销以及遣散费和相关费用以及合同和租赁终止费用。有关补充说明，请参阅第二部分第8项、合并财务报表附注、附注7：重组及相关费用。
结果摘要
| 销售 | 以百万计 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 销售 | $ | 54,441 | $ | 53,309 | $ | 52,881 | |||||||||||
| 销量变化 | — | % | — | % | |||||||||||||
| 销售均价变动 | 3.3 | % | 0.6 | % | |||||||||||||
| 销售增长 | 2.1 | % | 0.8 | % | |||||||||||||
2025年对比2024年–
•销量–销量基本持平，导致减少1000万美元，因为我们的牛肉、猪肉和预制食品部门销量下降被鸡肉部门销量增加所抵消。
•平均销售价格–销售受到较高的平均销售价格的积极影响，平均销售价格增加了17.95亿美元，这是由于我们的牛肉、猪肉和预制食品部门的定价增加，而我们的鸡肉部门的定价相对持平。
◦上述平均销售价格的变化不包括因确认2025财年的法定应计费用而导致的6.98亿美元和4500万美元销售额减少的影响，以及 分别为2024年。
2024年对比2023年–
•销量–销量基本持平，因此增加了1900万美元，因为我们牛肉、猪肉和预制食品部门销量的增加大部分被鸡肉部门销量的下降所抵消。
•平均销售价格–销售受到较高的平均销售价格的积极影响，在我们牛肉部门定价增加的推动下，平均销售价格增加了2.98亿美元。
◦上述平均销售价格的变化不包括因确认2024财年法定应计费用而导致的4500万美元和1.56亿美元销售额减少的影响，以及 分别为2023年。
| 销售成本 | 以百万计 | |||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||
| 销售成本 | $ | 50,879 | $ | 49,682 | $ | 50,250 | ||||||||
| 毛利 | 3,562 | 3,627 | ||||||||||||
| 销售成本占销售额的百分比 | 93.5 | % | 93.2 | % | ||||||||||
2025年对比2024年–
•销售成本增加11.97亿美元。较低的销量使销售成本减少了1000万美元，而较高的每磅投入成本使销售成本增加了12.07亿美元。
•每磅投入成本增加的12.07亿美元影响受到以下影响：
•我们牛肉部门的牛成本增加约18.4亿美元。
•预制食品部门的原材料和其他投入成本增加约3.45亿美元。
•我们猪肉部门的生猪成本增加约2.95亿美元。
•增加4300万美元与重组和相关费用有关。
25
•由于饲料原料成本下降，我们的鸡肉部门减少了约3.4亿美元。
•减少8900万美元与我们的牛肉、猪肉和鸡肉部门的法律应急应计费用减少有关，部分被国际/其他部门的增加所抵消。
•工厂关闭和处置费用减少1.65亿美元。
•运费和运输费减少约1.1亿美元。
•在我们的鸡肉部门和国际/其他部门，设施火灾相关成本减少3400万美元，扣除保险收益。
•我们所有部门的成本仍在下降，这主要是由于混合变化对每磅平均成本的净影响，以及我们的生产力计划带来的节省。
•销量下降带来的1000万美元影响主要是由于我们的牛肉、猪肉和预制食品部门的销量下降。
2024年对比2023年–
•销售成本减少5.68亿美元。销量增加使销售成本增加了1800万美元，而每磅投入成本降低使销售成本减少了5.86亿美元。
•每磅投入成本降低产生的5.86亿美元影响受到以下影响：
•由于饲料原料成本下降，我们的鸡肉部门减少了约8.95亿美元。
•运费和运输费用减少约3.1亿美元。
•减少1.4亿美元，原因是工厂关闭和处置费用。
•我们猪肉部门的生猪成本减少约1.35亿美元。
•预制食品部门的原材料和其他投入成本减少约6500万美元。
•减少是由于2024财年衍生品净亏损5500万美元，而2023财年由于我们的风险管理活动，衍生品净亏损为1.17亿美元。这些金额不包括相关实物采购交易的抵消影响，这些影响包含在本文所述的活牛和生猪成本以及原材料和饲料原料成本的变化中。
•与2021财年第四季度生产设施火灾有关的保险收益（扣除成本）使我们的鸡肉部门减少了5900万美元。
•重组和相关费用减少2900万美元。
•我们牛肉部门的牛成本增加约13.15亿美元。
•基于绩效的薪酬成本增加1.73亿美元。
•增加1.29亿美元与确认我们的牛肉、猪肉和鸡肉部门的法律应急应计费用有关。
•增加8600万美元的国际/其他费用，来自与荷兰生产设施火灾以及随后出售该设施的决定相关的成本。
•从2023财年第一季度收到的与2019财年第四季度生产设施火灾相关的保险收益中，我们的牛肉部门增加了4200万美元。
•我们所有部门的成本仍在下降，这主要是由于混合变化对每磅平均成本的净影响，以及我们的生产力计划带来的节省。
•销量增加的1800万美元影响主要是由于我们的牛肉、猪肉和预制食品部门的销量增加。
| 销售，一般和行政 | 以百万计 | ||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 销售，一般和行政 | $ | 2,121 | $ | 2,218 | $ | 2,245 | |||||||||||
| 占销售额的百分比 | 3.9 | % | 4.2 | % | |||||||||||||
2025年对比2024年–
•销售、一般和行政费用减少9700万美元，主要原因是：
•专业费用减少4300万美元。
•营销、广告和促销费用减少3500万美元。
•重组和相关费用减少2900万美元。
•团队成员成本减少2500万美元。
•增加3000万美元的技术成本。
26
2024年对比2023年–
•销售、一般和行政费用减少2700万美元，主要是由于：
•营销、广告和促销费用减少7100万美元。
•重组和相关费用减少6400万美元。
•企业设施和资产成本减少2800万美元。
•捐款减少1800万美元。
•团队成员成本增加1.55亿美元，其中包括基于绩效的薪酬2.05亿美元，部分被所有其他团队成员成本减少5000万美元所抵消。
•增加800万美元的品牌和产品线停产。
| 商誉减值 | 以百万计 | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 商誉减值 | $ | 343 | $ | — | |||||||
2025年对比2024年–
•我们在2025财年的牛肉部门记录了3.43亿美元的减值费用。
| 利息（收入）费用 | 以百万计 | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 利息收入 | $ | (73) | $ | (89) | |||||||
| 利息支出 | 449 | 481 | |||||||||
2025年对比2024年–
•2025财年利息收入减少主要是由于平均持有的现金和现金等价物减少。
•2025财年利息支出减少主要是由于与2025财年偿还2026年5月到期的定期贷款和2024财年偿还2024年8月优先票据相关的利息支出减少，部分被发行5.40% 2029票据和5.70% 2034票据的利息支出增加以及与资本支出减少相关的资本化利息支出减少所抵消。
| 其他（收入）费用，净额 | 以百万计 | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| $ | (47) | $ | (75) | ||||||||
2025–包括6400万美元的合资企业收益和1800万美元的生产设施火灾保险收益，部分被2800万美元的股权投资减值和300万美元的外汇损失所抵消。
2024–包括3400万美元的生产设施火灾保险收益、1500万美元的权益法投资出售收益、1500万美元的合资企业收益和1100万美元的外汇收益。
| 实际税率 | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 34.1 | % | 24.8 | % | ||||||||
2025年对比2024年–
•2025财年有效税率的提升 是 主要是由于2025财年的不可扣除商誉减值。
| 归属于泰森的净收益（亏损） | 以百万计，每股数据除外 | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 归属于泰森的净收益（亏损） | $ | 474 | $ | 800 | |||||||
| 归属于泰森的净收益（亏损）-每股摊薄收益 | 1.33 | 2.25 | |||||||||
2025–包括以下项目：
•税前7.38亿美元，或稀释后每股（1.58美元）的法定或有应计费用。
•税前3.43亿美元，或每股摊薄收益（0.96美元），与商誉减值（不可扣税）有关。
•重组和相关费用税前4500万美元，或每股摊薄收益（0.11美元）。
•税前4100万美元，或每股摊薄收益（0.09美元），与产品召回的费用有关。
•税前2800万美元，或每股摊薄收益（0.08美元），与股权投资减值有关。
27
•税前2300万美元，或每股摊薄收益（0.05美元），与品牌和产品线停产有关。
•工厂关闭和处置费用税前1700万美元，或每股摊薄收益（0.04美元）。
•设施火灾相关保险收益税前3600万美元，或稀释后每股0.12美元。
2024–包括以下项目：
•工厂关闭和处置费用税前1.82亿美元，或每股摊薄收益（0.41美元）。
•税前1.74亿美元，或稀释后每股（0.38美元）的法定或有应计费用。
•设施火灾相关保险收益税前1800万美元，或稀释后每股收益（0.02美元），扣除成本。
•重组和相关费用税前3100万美元，或每股摊薄收益（0.06美元）。
•税前800万美元，或每股摊薄收益（0.02美元），与品牌和产品线停产有关。
分部业绩
我们经营四个可报告分部：牛肉、猪肉、鸡肉和预制食品。国际/其他主要包括我们在中国、马来西亚、墨西哥、韩国、泰国和沙特阿拉伯王国的海外业务、第三方合并和整合成本以及与Tyson New Ventures，LLC相关的公司管理费用。有关我们海外业务地理区域的更多信息载于第二部分第8项，合并财务报表附注，附注17：分部报告。下表汇总了截至2025、2024和2023财年的分部销售额和营业收入（亏损），这是我们衡量分部收入（亏损）的方式：
| 以百万计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 销售 | 营业收入（亏损） | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
牛肉(a)
|
$ | 21,623 | $ | 20,479 | $ | 19,325 | $ | (1,135) | $ | (381) | $ | (91) | |||||||||||||||||||||||
|
猪肉(b)
|
5,781 | 5,903 | 5,768 | (199) | (40) | (139) | |||||||||||||||||||||||||||||
|
鸡（c）
|
16,837 | 16,425 | 17,060 | 1,427 | 988 | (770) | |||||||||||||||||||||||||||||
|
预制食品（d）
|
9,930 | 9,851 | 9,845 | 898 | 879 | 823 | |||||||||||||||||||||||||||||
|
国际/其他（e）
|
2,291 | 2,353 | 2,515 | 107 | (37) | (218) | |||||||||||||||||||||||||||||
| 分部间销售 | (2,021) | (1,702) | (1,632) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | 54,441 | $ | 53,309 | $ | 52,881 | $ | 1,098 | $ | 1,409 | $ | (395) | |||||||||||||||||||||||
（a）2025财年牛肉部门业绩包括3.43亿美元的商誉和无形减值、3.18亿美元的法律应急应计费用以及4800万美元的重组和相关费用。2024财年牛肉部门业绩包括4500万美元的法律应急应计费用和4100万美元的工厂关闭和处置费用。2023财年牛肉部门业绩包括3.33亿美元的商誉和无形减值、4200万美元的设施火灾相关保险收益以及3300万美元的重组和相关费用。
（b）2025财年猪肉部门业绩包括3.8亿美元的法律应急应计费用。2024财年猪肉部门业绩包括1.08亿美元的工厂关闭和处置费用以及7300万美元的法律应急应计费用。
（c）2025财年鸡肉部门业绩包括与品牌和产品线停产相关的2300万美元、2300万美元的工厂关闭和处置费用以及900万美元的重组和相关费用。2024财年鸡肉部门业绩包括5600万美元的法律应急应计费用、3300万美元的工厂关闭和处置费用以及7000万美元的设施火灾相关保险收益。2023财年鸡肉部门业绩包括3.22亿美元的工厂关闭和处置费用、2.1亿美元的商誉和无形减值、1.56亿美元的法律应急费用、1600万美元的重组和相关费用以及1100万美元的设施火灾相关保险收益。
（d）预制食品部门2025财年业绩包括与产品召回相关的4100万美元费用以及与重组和相关费用相关的2600万美元净收益，其中包括出售储存设施的收益，扣除其他计划费用。预制食品部门2024财年的业绩包括2400万美元的重组和相关费用。预制食品部门2023财年的业绩包括4900万美元的重组和相关费用以及1700万美元的品牌和产品线停产。
（e）2025财年的国际/其他业绩包括与2015年出售我们的墨西哥业务相关的4000万美元法律应急费用、1800万美元的设施火灾相关保险收益以及1400万美元的重组和相关费用。2024财年的国际/其他业绩包括8600万美元的设施火灾相关费用。2023财年的国际/其他业绩包括2.38亿美元的商誉和无形减值。
28
| 牛肉分部业绩 | 以百万计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025年与2024年的变化 | 2023 | 2024年与2023年的变化 | |||||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 21,623 | $ | 20,479 | $ | 1,144 | $ | 19,325 | $ | 1,154 | |||||||||||||||||||
| 销量变化 | (1.9) | % | 1.6 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 平均销售价格变化 | 9.0 | % | 4.4 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | $ | (1,135) | $ | (381) | $ | (754) | $ | (91) | $ | (290) | |||||||||||||||||||
| 营业利润率 | (5.2) | % | (1.9) | % | (0.5) | % | |||||||||||||||||||||||
2025年对比2024年–
•销量–销量下降，因为较低的收获头被较高的平均屠体重量所抵消。
•平均销售价格–由于投入成本增加和需求强劲，平均销售价格上涨。2025财年平均销售价格的变化不包括3.18亿美元的销售额减少，不包括法律应急应计费用的确认。
•营业收入（亏损）–由于牛肉利润率压缩、商誉和无形减值、法律应急应计费用以及重组和相关费用增加，2025财年的营业亏损有所增加，但部分被改善的运营执行以及2024财年记录的工厂关闭和处置费用的影响所抵消。
2024年对比2023年–
•销量–销量增长主要是由于平均胎体重量增加。
•平均销售价格–由于投入成本增加和需求增加，平均销售价格上涨。
•营业收入（亏损）–营业收入下降的主要原因是牛肉利润率压缩、2024财年确认法律应急费用和工厂关闭和处置费用，以及与2019年生产设施火灾相关的2023财年确认设施火灾相关保险收益，部分被2023财年记录的商誉和无形减值所抵消。
| 猪肉分部业绩 | 以百万计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025年与2024年的变化 | 2023 | 2024年与2023年的变化 | |||||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 5,781 | $ | 5,903 | $ | (122) | $ | 5,768 | $ | 135 | |||||||||||||||||||
| 销量变化 | (1.7) | % | 3.8 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 平均销售价格变化 | 5.3 | % | (0.7) | % | |||||||||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | $ | (199) | $ | (40) | $ | (159) | $ | (139) | $ | 99 | |||||||||||||||||||
| 营业利润率 | (3.4) | % | (0.7) | % | (2.4) | % | |||||||||||||||||||||||
2025年对比2024年–
•销量–销量下降是由于与2024年工厂关闭相关的产量下降，但其他工厂的产量增加和平均胎体重量增加部分抵消了这一影响。
•平均销售价格–由于投入成本增加和对我们猪肉产品的强劲需求，平均销售价格上涨。平均销售价格的变化不包括分别在2025财年和2024财年记录的法律应急应计费用的确认中减少的3.8亿美元和4500万美元的销售额。
•营业收入（亏损）–经营亏损增加，原因是猪肉利润率压缩和确认法定或有应计费用，但部分被较低的经营成本、我们生猪业务的业绩改善以及2024财年记录的工厂关闭和处置费用以及重组和相关费用的影响所抵消。
2024年对比2023年–
•销量–销量增加，原因是市场状况改善，国内可上市肉猪供应量增加。
•平均销售价格–平均销售价格下降，原因是直降信用项目的定价降低。平均销售价格的变化不包括在2024财年确认法律应急应计费用导致销售额减少4500万美元的影响。
•营业收入（亏损）–营业收入增加的主要原因是猪肉利润率提高、我们的生猪业务业绩改善以及2023财年第三季度设施火灾相关成本的影响，部分被2024财年确认的法律应急应计费用以及工厂关闭和处置成本所抵消。
29
| 鸡段结果 | 以百万计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025年与2024年的变化 | 2023 | 2024年与2023年的变化 | |||||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 16,837 | $ | 16,425 | $ | 412 | $ | 17,060 | $ | (635) | |||||||||||||||||||
| 销量变化 | 2.6 | % | (2.2) | % | |||||||||||||||||||||||||
| 平均销售价格变化 | (0.1) | % | (2.4) | % | |||||||||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | $ | 1,427 | $ | 988 | $ | 439 | $ | (770) | $ | 1,758 | |||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 8.5 | % | 6.0 | % | (4.5) | % | |||||||||||||||||||||||
2025年对比2024年–
•销量–销量增长主要是由于国内产量增加。
•平均销售价格–平均销售价格相对持平，因为投入成本下降的影响被强劲的需求所抵消。
•营业收入（亏损）–营业收入增加的主要原因是运营执行改善、数量增加以及饲料原料成本净减少3.4亿美元，但部分被营销、广告和促销费用增加所抵消。营业收入还受到法律应急应计费用减少的影响，部分被与品牌和产品线停产、重组和相关费用以及2024财年确认的与2021财年第四季度生产设施火灾相关的设施火灾相关保险收益的研磨相关的成本增加所抵消。
2024年对比2023年–
•销量–销量下降主要是由于国内产量减少。
•平均销售价格–由于投入成本下降的影响，平均销售价格下降。平均销售价格的变化不包括2023财年确认法律应急应计费用导致销售额减少1.56亿美元的影响。
•营业收入（亏损）–营业收入增加的主要原因是运营效率提高、2023财年记录的商誉和无形减值、工厂关闭和处置费用减少、法律应急应计费用减少、运费减少以及设施火灾相关保险收益增加，扣除与2021财年第四季度生产设施火灾相关的成本。此外，我们在2024财年经历了8.95亿美元的饲料原料成本下降，这部分被平均销售价格的相关下降所抵消。
| 预制食品分部业绩 | 以百万计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025年与2024年的变化 | 2023 | 2024年与2023年的变化 | |||||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 9,930 | $ | 9,851 | $ | 79 | $ | 9,845 | $ | 6 | |||||||||||||||||||
| 销量变化 | (2.5) | % | 0.9 | % | |||||||||||||||||||||||||
| 平均销售价格变化 | 3.3 | % | (0.8) | % | |||||||||||||||||||||||||
| 营业收入 | $ | 898 | $ | 879 | $ | 19 | $ | 823 | $ | 56 | |||||||||||||||||||
| 营业利润率 | 9.0 | % | 8.9 | % | 8.4 | % | |||||||||||||||||||||||
2025年对比2024年–
•销量–销量下降是由于充满挑战的消费环境和产品召回的影响。
•平均销售价格–平均销售价格上涨主要是由于原材料成本增加的转嫁。
•营业收入–营业收入增加主要是由于平均销售价格提高、运营执行改善以及销售、一般和管理成本降低，但部分被原材料成本和与产品召回相关的费用增加所抵消。此外，2025财年受益于重组和相关费用确认的净收益，其中包括出售存储设施的收益。
2024年对比2023年–
•销量–销量增长主要是由于2023年第三季度收购了威廉姆斯香肠公司。
•平均销售价格–平均销售价格下降主要是由于销售组合。
•营业收入–营业收入增加主要是由于原材料成本、运费成本、营销、广告和促销费用以及重组和相关费用减少。
30
| 国际/其他结果 | 以百万计 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025年与2024年的变化 | 2023 | 2024年与2023年的变化 | |||||||||||||||||||||||||
| 销售 | $ | 2,291 | $ | 2,353 | $ | (62) | $ | 2,515 | $ | (162) | |||||||||||||||||||
| 营业收入（亏损） | 107 | (37) | 144 | (218) | 181 | ||||||||||||||||||||||||
2025年对比2024年–
•销售–销售额下降，原因是平均销售价格下降。
•营业收入（亏损）–营业收入增长主要是由于业绩改善、保险收益以及与2024财年第一季度生产设施火灾相关的研磨费用，部分被与2015年出售墨西哥业务相关的法定应计费用确认所抵消。
2024年对比2023年–
•销售–销售额下降是由于平均销售价格下降以及荷兰生产设施火灾的影响部分被其他地区的销量增加所抵消。
•营业收入（亏损）–营业收入增长主要是由于2023财年记录的商誉减值费用，部分被2024财年第一季度生产设施火灾的影响以及随后出售该设施的决定所抵消。
流动性和资本资源
我们对营运资金、资本支出、增长机会、回购优先票据、偿还到期债务、支付股息和股份回购的现金需求预计将通过当前手头现金、经营活动提供的现金流或短期借款来满足。基于我们目前的预期，我们相信我们的流动资金和资本资源将足以经营我们的业务。然而，我们可能会利用机会通过资本市场交易产生额外的流动性或为现有债务再融资。任何资本市场交易的金额、性质和时间将取决于我们的经营业绩和其他情况；我们当时的承诺和义务；我们的资本要求的金额、性质和时间；我们当前的信贷安排施加的任何限制；以及整体市场情况。
| 经营活动产生的现金流量 | 以百万计 | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 净收入 | $ | 507 | $ | 822 | |||||||
| 净收入中的非现金项目 | 1,754 | 1,544 | |||||||||
| 经营资产和负债变动净额： | |||||||||||
| 应收账款（增加）减少额 | (121) | 59 | |||||||||
| 存货（增加）减少额 | (449) | 153 | |||||||||
| 应付账款增加（减少）额 | 184 | (205) | |||||||||
| 应付/应收所得税增加 | 7 | 89 | |||||||||
| 其他经营资产和负债变动净额 | 273 | 128 | |||||||||
| 经营活动所产生的现金净额 | $ | 2,155 | $ | 2,590 | |||||||
•净收入中的非现金项目主要包括2025财年和2024财年的折旧和摊销分别为13.61亿美元和14.00亿美元，以及2025财年的3.43亿美元商誉减值。
•2025财年经营活动提供的现金为22亿美元，与2024财年相比减少4.35亿美元，原因是扣除非现金项目后的收益减少了1.05亿美元，经营资产和负债的净变化提供的现金减少了3.3亿美元，这主要受到以下因素的影响：
•减少6.02亿美元，原因是2025财年库存增加4.49亿美元，而2024财年减少1.53亿美元，主要是由于库存平均成本增加和牲畜数量增加。
•减少1.8亿美元，原因是2025财年应收账款增加1.21亿美元，而2024财年减少5900万美元，因为2025财年未偿销售天数增加幅度高于2024财年，主要是由于平均销售价格上涨。
•部分被以下因素抵消：
•增加3.89亿美元是由于2025财年应付账款增加1.84亿美元，而2024财年减少2.05亿美元，主要是由于投入成本增加和应付未付天数增加。
•增加1.45亿美元是由于2025财年其他经营资产和负债的净变动增加了2.73亿美元，而2024财年增加了1.28亿美元，这主要是由于扣除付款的法定应计项目增加，但被2024财年基于绩效的薪酬增加所抵消。
31
| 投资活动产生的现金流量 | 以百万计 | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 增加物业、厂房及设备 | $ | (978) | $ | (1,132) | |||||||
| （购买）/有价证券收益，净额 | (4) | (3) | |||||||||
| 出售业务所得款项 | — | 174 | |||||||||
| 出售仓储设施所得款项 | 252 | — | |||||||||
| 收购股权投资 | (11) | (29) | |||||||||
| 其他，净额 | 76 | 102 | |||||||||
| 用于投资活动的现金净额 | $ | (665) | $ | (888) | |||||||
•物业、厂房和设备的增加包括用于生产增长、安全、动物福利、新设备、基础设施更换和升级的支出，以保持竞争地位并为我们未来的机会定位。
•大约5.2亿美元将需要在2025年9月27日完成在建建筑物和设备。
•我们预计2026财年的资本支出将在7亿美元至10亿美元之间。资本支出包括对利润改善项目的投资以及维护和维修项目。
•出售与2024财年出售我们位于佐治亚州维也纳的工厂相关的业务的收益。
•与2025财年出售多个泰森拥有和经营的冷藏设施相关的存储设施销售收益。
•其他，2025财年净额主要包括与我们生产设施火灾相关的保险收益和资产处置收益。其他，2024财年净额主要包括处置公司资产的收益、出售权益法投资的收益以及与我们生产设施火灾相关的保险收益。
| 筹资活动产生的现金流量 | 以百万计 | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 发行债务所得款项 | $ | 175 | $ | 2,415 | |||||||
| 债务付款 | (1,262) | (1,641) | |||||||||
| 发行商业票据所得款项 | — | 1,694 | |||||||||
| 偿还商业票据 | — | (2,285) | |||||||||
| 购买泰森A类普通股 | (196) | (49) | |||||||||
| 股息 | (697) | (684) | |||||||||
| 已行使的股票期权 | 21 | 14 | |||||||||
| 其他，净额 | (18) | (45) | |||||||||
| 用于筹资活动的现金净额 | $ | (1,977) | $ | (581) | |||||||
•在2024财年，发行债务的收益包括2028年5月到期的定期贷款融资的7.5亿美元收益、5.40% 2029票据的6亿美元收益以及5.70% 2034票据的9亿美元收益。
•债务付款包括：
•2025–在2025财年，我们使用手头现金全额偿还了2026年5月到期的7.5亿美元定期贷款和2028年5月到期的3.1亿美元定期贷款。
•2024– 2024年3月，我们发行了本金总额为15亿美元的高级无抵押票据。此次发行的部分净收益用于偿还2026年5月到期的定期贷款融资项下未偿还的2.5亿美元，我们将剩余的收益用于偿还2024年8月到期的12.5亿美元票据。
•购买泰森A类普通股包括：
•根据我们在2025财年的股票回购计划，为回购的股票支付了1.74亿美元的现金。
•分别以2200万美元和4900万美元回购股票，为我们在2025财年和2024财年的股权补偿计划下的某些义务提供资金。
•2025财年支付的股息包括将我们的2024财年季度股息率提高2%。
32
| 流动性 | 以百万计 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 承诺 到期日 |
设施 金额 |
未结清信用证（无提款） | 金额 借来的 |
2025年9月27日可用金额 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 1,229 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 短期投资 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 循环信贷额度 | 2030年4月 | $ | 2,500 | $ | — | $ | — | 2,500 | ||||||||||||||||||||||||
| 商业票据 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
| 流动性总额 | $ | 3,729 | ||||||||||||||||||||||||||||||
•流动性包括现金和现金等价物、短期投资和我们循环信贷额度下的可用性，减去未偿还的商业票据余额。
•截至2025年9月27日，我们的流动债务为9.09亿美元，我们打算用我们的经营活动和其他现有或新的流动性来源产生的现金来支付。
•循环信贷工具支持我们的短期资金需求，也有助于支持我们的商业票据计划。在2025财年，我们在循环信贷额度下没有借款。
•2025年4月，我们终止了之前到期日为2026年9月的循环信贷安排，并签订了一项新的25亿美元循环信贷安排。新的循环信贷安排将于2030年4月到期，其下的承诺将终止，并可选择两次延长一年。根据这一循环信贷安排的条款，如果满足某些条件，我们可以选择建立最高总额为5亿美元的增量承诺。新设施的契约和其他条款与终止设施的条款大体一致。
•我们预计2026财年53周的净利息支出将约为3.95亿美元。
•我们的短期资产与短期负债比率（“流动比率”）在2025年9月27日和2024年9月28日分别为1.6比1和2.0比1。2025财年的减少主要是由于现金和现金等价物减少以及流动债务增加。
•截至2025年9月27日，我们的7.25亿美元现金存放在我们外国子公司的国际账户中。通常，我们不依赖国外现金作为资金来源来支持我们目前国内的流动性需求。我们通过审查我们的外国子公司之间的可用资金以及获得这些资金的成本效益来管理我们的全球现金需求。我们打算汇回不受监管要求约束的任何超额现金（扣除适用的预扣税），并将外国子公司持有的剩余现金无限期地再投资于美国境外。我们预计，在可预见的未来，有关汇回的监管限制或税收不会对我们的整体流动性、财务状况或经营业绩产生实质性影响。
资本资源
信贷便利
经营活动产生的现金流和手头现金是我们为偿债、资本支出、股息和股票回购提供资金的主要流动资金来源。我们还有一项循环信贷额度，承诺容量为25亿美元，用于为营运资金需求提供额外流动性，并支持我们的商业票据计划。
截至2025年9月27日，我们循环信贷额度下可供借款的金额总计25亿美元。我们的循环信贷额度由17家银行组成的银团提供资金，每家银行的承诺金额从5000万美元到2.25亿美元不等。
商业票据计划
我们的商业票据计划提供低成本的借款来源，为包括营运资金需求在内的一般公司用途提供资金。商业票据计划下的最大借款能力为17.5亿美元，2025年4月随着新的循环信贷安排的执行而增加。票据的期限可能有所不同，但自发行之日起不得超过397天。截至2025年9月27日，我们没有未偿还的商业票据。我们未来获取商业票据的能力可能受到限制，或者其成本增加。
大写
为了监测我们的信用评级和我们的长期融资能力，我们考虑了各种定性和定量因素。我们监控我们的净债务与EBITDA的比率，以支持我们的长期融资决策。在2025年9月27日和2024年9月28日，我们的净债务与EBITDA的比率分别为3.0x和2.8x。请参阅下文的其他关键财务指标，了解与可比公认会计原则（“GAAP”）指标的解释和调节。截至2025年9月27日，这一比率增加是由于EBITDA减少3.77亿美元，部分被净债务减少4.59亿美元所抵消。
33
信用评级
2028年5月到期的定期贷款工具
标准普尔评级服务’，系标准普尔金融服务有限责任公司（“标普”）旗下业务，适用评级为“BBB”。穆迪投资者服务公司（Moody’s Investor Service，Inc.，简称“穆迪”）的适用评级为“Baa2”。下表概述了任何未使用借款能力的承诺费以及我们于2028年5月到期的定期贷款融资的未偿本金余额的借款利差，这对应于标普和穆迪的适用评级水平。
| 评级水平（穆迪/标普） | 承诺费 | 借款利差 | ||||||
| 巴力/BBB +或以上 | 0.100 | % | 1.625 | % | ||||
| Baa2/BBB（当前水平） | 0.125 | % | 1.750 | % | ||||
| Baa3/BBB-或更低 | 0.175 | % | 1.875 | % | ||||
循环信贷机制
下表概述了针对融资未使用部分支付的费用（“融资费率”）以及信用证费用和借款（“借款利差”），这些费用对应于标普和穆迪的适用评级水平。标普适用评级为“BBB。”穆迪适用评级为“Baa2”。
| 评级水平（穆迪/标普） | 设施费率 | 借款利差 | ||||||
| A3/A-以上 | 0.090 | % | 0.785 | % | ||||
| 巴力/BBB + | 0.100 | % | 0.900 | % | ||||
| Baa2/BBB（当前水平） | 0.110 | % | 1.015 | % | ||||
| Baa3/BBB- | 0.150 | % | 1.100 | % | ||||
| Ba1/BB +或更低 | 0.200 | % | 1.175 | % | ||||
如果评级落在不同等级内，适用的费率将以两个等级中的较高者为基础，或者，如果两个等级之间存在超过一个等级的分割，则适用的费率将以比较高等级低一个等级的等级为基础。
债务契约
我们的循环信贷和定期贷款融资包含肯定和否定契约，除其他外，这些契约可能限制或限制我们的能力：建立留置权和产权负担；产生债务；合并、解散、清算或合并；进行收购和投资；处置或转让资产；改变我们的业务性质；与关联公司进行某些交易；以及进行对冲交易，在每种情况下，均受某些资格和例外情况的限制。此外，我们被要求保持最低的利息费用覆盖率。
我们的优先票据还包含肯定和否定契约，除其他外，这些契约可能会限制或限制我们的能力：创造留置权；从事某些售后/回租交易；以及从事某些合并、合并和出售资产。
我们在2025年9月27日遵守了所有债务契约，并预计我们将保持遵守。
养老金计划
正如第二部分第8项、合并财务报表附注、附注15：养老金和其他退休后福利中进一步描述的那样，我们的固定福利养老金计划的资金状况被定义为预计福利义务超过计划资产的金额。这些计划的资金状况是，到2025财年末，资金不足的头寸为1.46亿美元，而2024财年末的资金不足头寸为1.58亿美元。我们在2025财年贡献了1400万美元，并预计在2026财年为我们的养老金计划贡献大约1500万美元的现金。在任何一年向养老金计划提供的现金缴款的确切数额取决于许多因素，包括最低资金要求。因此，2026财年的实际资金可能与估计不同。
表外安排
我们没有任何对我们的财务状况或经营业绩有重大影响的表外安排。我们的表外安排是对与某些外部第三方相关的义务的担保，包括租赁、债务和牲畜种植者贷款，以及涵盖各种类型设备的某些经营租赁的剩余价值担保。见第二部分第8项，合并财务报表附注，附注20：承诺和或有事项，供进一步讨论。
34
合同义务
下表汇总了截至2025年9月27日我们的合同义务（单位：百万）：
| 按期间分列的应付款项 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 | 2027-2028 | 2029-2030 | 2031年及之后 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||
|
债务本金支付(1)
|
$ | 909 | $ | 1,899 | $ | 1,648 | $ | 4,448 | $ | 8,904 | |||||||||||||||||||
|
利息支付(2)
|
423 | 777 | 597 | 2,817 | 4,614 | ||||||||||||||||||||||||
|
担保(3)
|
10 | 14 | 25 | 18 | 67 | ||||||||||||||||||||||||
|
经营租赁义务(4)
|
232 | 321 | 207 | 268 | 1,028 | ||||||||||||||||||||||||
|
购买义务(5)
|
556 | 866 | 601 | 3,245 | 5,268 | ||||||||||||||||||||||||
|
资本支出(6)
|
410 | 110 | — | — | 520 | ||||||||||||||||||||||||
|
其他长期负债(7)
|
— | — | — | — | 937 | ||||||||||||||||||||||||
| 合同承付款总额 | $ | 2,540 | $ | 3,987 | $ | 3,078 | $ | 10,796 | $ | 21,338 | |||||||||||||||||||
(1)在发生拖欠付款的情况下，可能会发生本金加速支付的情况。
(2)利息支付包括所有未偿债务的利息。根据2025年9月27日的实际利率和预期付款日期，对浮动利率和可变定期债务进行估计付款。
(3)金额包括对与某些外部第三方相关的义务的担保，这些担保包括租赁、债务和牲畜种植者贷款，所有这些都由基础资产大幅抵押，以及涵盖各种类型设备的某些经营租赁的剩余价值担保。包含的金额是未来支付的最大潜在金额。
(4)有关经营租赁的更多信息，请参阅第二部分第8项，合并财务报表附注，附注6：租赁。
(5)金额包括剩余期限超过一年的购买可强制执行和具有法律约束力的商品或服务的协议，并规定了所有重要条款，包括：固定或最低购买数量；固定、最低或可变价格规定；以及交易的大致时间。采购义务金额包括提供符合上述标准条款的项目，例如谷物和牲畜采购合同的未来采购承诺。对于某些有固定数量条款的粮食收购承诺，我们以截至2025年9月27日在可观察活跃市场中公布的可用商品期货价格为基础，承担了该承诺下的未来义务。此外，购买义务金额包括与在2025财年出售多个泰森拥有和运营的存储设施而签订的长期冷藏服务协议相关的购买承诺。我们排除了不符合这些标准的合同的未来采购承诺。采购订单不包括在表中，因为采购订单是采购授权，可以取消。含有终止条款而不受处罚的商品或服务合同也被排除在外。
(6)金额包括截至2025年9月27日完工建筑物和在建设备的估计金额。
(7)其他长期负债主要包括递延补偿、递延收入、自保和资产报废义务。我们无法可靠地估计2025财年后剩余付款的金额和时间；因此，我们只在上表中列出了总负债。我们还有员工福利义务，包括1.65亿美元的养老金和其他退休后福利，这些都被排除在上表之外。关于公司养老金和退休后计划的讨论，包括资金事项，载于第二部分第8项，合并财务报表附注，附注15：养老金和其他退休后福利。
除了上表显示的金额外，截至2025年9月27日，我们还有1.53亿美元的未确认税收优惠以及7300万美元的相关利息和罚款，记录在其他负债和其他流动负债中。
我们与现金流援助计划相关的最大承诺仅限于每个参与的牲畜供应商的净有形资产的公允价值。截至2025年9月27日，潜在的最高债务约为2.4亿美元，我们在这些计划下没有未偿还的重大应收账款净额。
35
其他关键财务措施
以下是公司用于评估业绩和突出运营趋势以及我们产生足以偿还债务的收益的能力的其他关键财务指标：
| 以百万计，比率数据除外 | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ | 507 | $ | 822 | $ | (649) | |||||||||||
| 减：利息收入 | (73) | (89) | (30) | ||||||||||||||
| 加：利息费用 | 449 | 481 | 355 | ||||||||||||||
| 加/（减）：所得税费用（收益） | 262 | 270 | (29) | ||||||||||||||
| 加：折旧 | 1,093 | 1,159 | 1,100 | ||||||||||||||
| 加：摊销（a） | 257 | 229 | 229 | ||||||||||||||
| EBITDA | $ | 2,495 | $ | 2,872 | $ | 976 | |||||||||||
| 总债务 | 8,830 | 9,787 | 9,506 | ||||||||||||||
| 减：现金及现金等价物 | (1,229) | (1,717) | (573) | ||||||||||||||
| 减：短期投资 | — | (10) | (15) | ||||||||||||||
| 净债务总额 | $ | 7,601 | $ | 8,060 | $ | 8,918 | |||||||||||
| 比率计算： | |||||||||||||||||
| 总债务/EBITDA | 3.5x | 3.4x | 9.7x | ||||||||||||||
| 净债务/EBITDA | 3.0x | 2.8x | 9.1x | ||||||||||||||
| 投入资本回报率（b） | 2.8% | 3.9% | (1.4%) | ||||||||||||||
| 债务资本化总额（c） | 32.6% | 34.6% | 34.2% | ||||||||||||||
| 每股帐面价值（d） | $ | 51.63 | $ | 52.03 | $ | 51.37 | |||||||||||
(a)不包括2025、2024和2023财年分别为1100万美元、1200万美元、1000万美元的债务发行摊销和债务贴现费用，因为这包括在利息费用中。
(b)投资资本收益率的计算方法是，将税后营业收入（亏损）除以，对营业收入（亏损）适用公司实际税率计算得出，除以期初和期末总债务和股东权益的平均值减去现金和现金等价物。
（c）对于总债务到资本化的计算，资本化定义为总债务加上总股东权益。
（d）每股账面价值的计算方法是股东权益除以A类和B类流通股之和。
EBITDA定义为扣除利息、所得税、折旧和摊销前的净收入（亏损）。净债务与EBITDA代表我们的债务（扣除现金和短期投资）与EBITDA的比率。EBITDA和净债务与EBITDA之比在我们的业务评估中作为补充财务计量列报。我们认为，这些财务指标的介绍有助于投资者评估我们不同时期的经营业绩，包括我们产生足以偿还债务的收益的能力，增强对我们财务业绩的理解并突出经营趋势。这些衡量标准被投资者和评级机构广泛用于企业的估值、比较、评级和投资建议；然而，EBITDA和净债务与EBITDA的衡量标准可能无法与其他企业进行比较，这限制了它们作为比较衡量标准的有用性。EBITDA和净债务与EBITDA之比不是公认会计原则要求或根据公认会计原则计算的衡量标准，不应被视为净收入或根据公认会计原则报告的任何其他财务业绩衡量标准的替代品，或作为经营现金流或流动性的衡量标准。EBITDA是评估我们产生现金以偿还债务的能力的有用工具，但不是可靠的指标，因为为确定EBITDA而添加到净收入中的某些项目涉及现金支出。因此，可用于偿还债务的实际现金将与EBITDA不同。投资者在做出投资决策时，应主要依赖我们的GAAP结果，仅补充使用非GAAP财务指标。
最近发布/通过的会计公告
请参阅第二部分第8项合并财务报表附注、附注1：重要会计政策的业务和摘要和附注2：会计原则变更下的讨论。
36
关键会计估计
编制合并财务报表需要我们作出估计和假设。这些估计和假设影响合并财务报表日期资产和负债的报告金额以及或有资产和负债的披露以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。以下是我们认为至关重要的某些会计估计的摘要。这些估计需要一定程度的主观性和判断力，这可能导致实际结果与我们的估计不同。
或有负债
说明
我们受到与工资和工时/劳动、反垄断、环境、产品、税务机关和其他事项有关的诉讼、调查和其他索赔，并被要求评估对这些事项作出任何不利判决或结果的可能性，以及可能损失的潜在范围。
在对每个单独问题进行相当多的分析后，才能确定这些或有事项所需的准备金和披露金额（如果有的话）。当对损失风险的评估很可能发生且能够合理估计时，我们计提或有负债。我们在损失风险合理可能或很可能发生时披露或有负债。
判断和不确定性
我们的或有负债包含不确定性，因为最终结果将由未来事件产生，而确定当前储备需要对未来事实和情况的变化、对法律的不同解释和对损害金额的评估以及战略的有效性或我们无法控制的其他因素进行估计和判断。
实际结果与假设不同时的效果
在过去三个财政年度，我们没有对用于确定或有负债的会计方法进行任何重大改变。正如第二部分第8项，合并财务报表附注，附注20：承诺和或有事项中所述，我们在2025财年和2024财年分别确认了6.98亿美元和1.74亿美元的费用，这些费用来自与我们的肉鸡反垄断民事诉讼、肉鸡种植者诉讼、猪肉反垄断诉讼、牛肉反垄断诉讼和基于我们对可能损失的可能性和金额的评估的工资率诉讼相关的法律应计费用。我们认为，用于计算我们的或有负债的估计或假设不存在重大变化的合理可能性。然而，如果实际结果与我们的估计或假设不一致，我们可能会面临可能是重大的收益或损失。
收入确认
说明
我们在履行履约义务且产品控制权转移给客户的时间点确认销售我们产品的收入，这通常发生在根据销售条款向客户发货或交付时。收入以交易价格计量，交易价格定义为我们预期为向客户提供商品而获得的对价金额。交易价格根据已知或预期变量对价的估计进行调整，其中包括消费者激励、贸易促销和津贴，例如优惠券、折扣、回扣、基于数量的激励、合作广告和其他计划。与这些计划相关的可变对价根据我们预计支付的金额记录为收入的减少。
判断和不确定性
交易价格包含已知或预期变量对价的估计。我们根据每个程序的当前性能、历史利用率和预计赎回率进行这些估计。我们定期审查和更新这些估计，直到实现激励或产品回报，并在确定调整期间确认任何调整的影响。
实际结果与假设不同时的效果
我们认为用于确认收入的估计或假设不存在重大变化的合理可能性。如上所述，估算是根据历史经验和其他因素进行的。通常，提供的项目持续时间很短，从历史上看，实际经验与估计赎回和业绩之间的差异对季度或年度财务报表来说并不显着。然而，如果赎回率或业绩水平与估计存在显着差异，我们可能会面临可能是重大的收益或损失。在过去三个会计年度，我们没有对确认收入的会计方法进行任何重大改变。
应计自保
说明
我们为与健康和福利、工人赔偿、汽车责任和一般责任索赔相关的某些损失提供自保。我们使用独立的第三方精算师来协助确定我们的自保责任。我们和精算师在估计我们的自保责任时会考虑许多因素，包括理赔经验、人口因素、严重性因素和其他精算假设。我们定期与我们的第三方精算师审查我们的估计和假设，以帮助我们确定我们的自保责任是否充足。我们的政策是维持精算估计中位数的应计项目。
37
判断和不确定性
由于所要求的假设和所使用的判断，我们的自保责任包含不确定性。解决我们义务的成本，包括法律和医疗保健成本，可能会增加或减少，从而导致我们对自保责任的估计发生变化。事故率，包括频率和严重程度，可能会增加或减少，从而导致我们对自保责任的估计发生变化。
实际结果与假设不同时的效果
在过去三个会计年度，我们没有对用于建立我们的自保责任的会计方法进行任何重大改变。我们认为，用于计算我们的自保责任的估计或假设不存在重大变化的合理可能性。然而，如果实际结果与我们的估计或假设不一致，我们可能会面临可能是重大的收益或损失。2025年9月27日的精算估计变动10%，不会对我们的负债产生重大影响。
所得税
说明
我们根据法定税率和我们在赚取收入的各个司法管辖区可获得的税务规划机会估计总所得税费用。所得税包括对预期汇出的外国子公司收益的预扣税的估计，但不包括对被视为无限期投资于该外国子公司的收益的税的估计。递延所得税按财务和所得税报告之间的暂时性差异的未来税务影响确认，使用预期差异将转回的年度的有效税率。当递延税项资产很可能无法实现税收优惠时，将记录估值减免。我们根据我们对是否需要缴纳额外税款以及在多大程度上需要缴纳额外税款的分析，为已知或预期的税务问题记录未确认的税收优惠负债。
判断和不确定性
预计未来收益的变化可能会影响未来记录在案的估值备抵。我们与所得税相关的计算包含不确定性，这是由于在我们经营所在的税务管辖区应用复杂的税务法规时用于计算税务负债的判断。我们对未确认的税收优惠的分析包含基于用于应用更可能的确认和计量阈值的判断的不确定性。
实际结果与假设不同时的效果
由于其中一些判断的复杂性和不确定性，最终解决方案可能会导致支付与当前估计的税务负债存在重大差异。如果我们在确定了未确认的税收优惠负债的事项上占上风，或者需要支付超过我们记录的未确认的税收优惠负债的金额，我们在特定财务报表期间的有效税率可能会受到重大影响。不利的税收结算将需要使用我们的现金，并且通常会导致在解决期间我们的有效税率增加。有利的税收解决方案通常会被认为是在解决期间降低了我们的有效税率。税法和税率的变化可能会影响未来记录在案的递延所得税资产和负债。除了这些潜在影响外，我们认为税务相关余额或估值免税额不存在重大变化的合理可能性。
固定福利养老金计划
说明
我们赞助四个固定福利养老金计划，为某些团队成员提供退休福利。我们还参与了一项多雇主计划，该计划向集体谈判协议涵盖的某些团队成员提供确定的福利。这类计划通常由参与公司的管理层和劳工代表组成的董事会管理。我们使用独立的第三方精算师来协助我们确定我们的养老金义务和净定期福利成本。我们和精算师审查假设，其中包括对所有计划参与者的预计未来养老金支付现值的估计，同时考虑到潜在的未来事件的可能性，例如工资增长和人口统计经验。我们对未来期间的精算损益影响进行累计和摊销。2025财年，固定福利养老金计划的净定期福利成本为700万美元。到2025财年末，预计福利义务为1.76亿美元。截至2025财年末，未确认的精算收益为200万美元。我们目前预计，在2026财年，与我们的养老金计划相关的净定期福利成本约为700万美元。我们预计将在2026财年为我们的养老金计划贡献大约1500万美元的现金。任何一年向养老金计划提供的现金缴款的确切数额取决于许多因素，包括最低资金要求。
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判断和不确定性
我们的固定收益养老金计划由于所需的假设和所使用的判断而包含不确定性。用于制定所需估计的关键假设包括贴现率、计划资产的预期回报、退休率和死亡率等因素。这些假设可能会对资金状况和净定期福利成本产生重大影响。某些计划的预期清算已与这些假设一起考虑。贴现率是使用现金流匹配技术确定的，据此，将从优质债务证券发展而来的收益率曲线的利率应用于福利义务，以确定适当的贴现率。在确定计划资产的长期收益率时，我们首先考察了计划内各资产类别的历史收益率。然后，我们根据预期收益确定了一个长期预计收益率。计划外资产支付的投资、管理等费用在确定资产收益假设时考虑在内。退休率主要基于实际计划经验，而标准精算表用于估计死亡率。外部因素的变化很可能会导致未来期间用于计量养老金义务和净定期福利成本的假设发生变化。
参与多雇主计划的风险不同于单一雇主计划。多雇主计划的养老金净成本等于根据协商劳动合同规定确定的年度缴款。为此类计划贡献的资产不会被隔离或以其他方式限制仅向我们的团队成员提供福利。这些计划的未来成本取决于多个因素，包括计划的资金状况以及其他参与公司履行当前资金义务的能力。
实际结果与假设不同时的效果
在过去三个财政年度，我们没有对用于确定我们的养老金义务和净定期福利成本的会计方法进行任何重大改变。我们认为，用于计算我们的养老金义务和净定期福利成本的估计或假设不存在重大变化的合理可能性。然而，如果实际结果与我们的估计或假设不一致，它们会累积并在未来期间摊销，因此一般会影响未来期间的净定期福利成本。2025年9月27日贴现率变动1%，不会对预计福利义务或净定期福利成本产生重大影响。2025年9月27日计划资产收益率变动1%，不会对净定期福利成本产生重大影响。敏感性反映了在其余假设保持不变的情况下一次更改一个假设的影响。经济因素和条件往往同时影响多个假设，假设变化的影响不一定是线性的。
商誉和无限期无形资产减值
说明
如果事件或情况表明报告单位或无限期无形资产的公允价值低于其账面价值的可能性较大，则每年或更频繁地对商誉和无限期无形资产进行减值评估。我们选择将第四季度的第一天作为商誉和无限期无形资产的年度减值评估日。然而，我们可能被要求在规定的年度评估之外评估商誉和无限期无形资产的可收回性，如果（其中包括）我们遇到业务中断、经营业绩意外大幅下降、业务的重要组成部分被剥离、市值持续下降或宏观经济因素发生重大变化（如利率和贴现率增加）。
我们对商誉进行减值评估，首先进行定性评估，确定是否有必要进行定量商誉测试。如果根据定性因素确定，报告单位的公允价值很可能不低于其账面价值，或者如果与报告单位相关的宏观经济因素发生了可能对公允价值产生重大影响的重大变化，则需要进行定量商誉减值测试。定量测试将报告单位的公允价值与其账面价值进行比较。此外，我们可以选择放弃定性评估，进行定量测试。在进行定量测试时，如果报告单位的账面价值超过其公允价值，则按等于超出部分的金额确认减值损失，不得超过商誉的账面价值。
对于使用寿命不确定的无形资产，也可以进行定性评估，以确定是否存在事件和情况表明其更有可能是一项无形资产发生了减值。与商誉类似，我们也可以选择放弃对无限期无形资产的定性测试，进行定量测试。在进行定量测试时，如果无形资产的账面价值超过其公允价值，则按等于超出部分的金额确认减值损失。
39
判断和不确定性
我们在考虑使用各种估值技术的情况下估计我们报告单位的公允价值，主要技术是收入法（贴现现金流量法），另一种技术是市场法（指导性上市公司法），它们使用重大的不可观察输入值，或公允价值层次定义的第3级输入值。我们包括关于销售增长、营业利润率、贴现率和估值倍数的假设，这些假设考虑了我们的预算、商业计划、经济预测和市场数据，并被认为反映了退出交易中存在的市场参与者观点。还对长期业务计划期以外的时期进行了不同增长率的假设。通常，我们使用基于未来预期、宏观经济趋势、报告单位所属行业历史实现的营业利润率和行业市场估值倍数的营业利润率假设。我们认为公允价值超过账面价值20%或更少的报告单位具有更高的减值风险。
在2023财年，我们经历了低于预期的经营业绩和不断变化的市场基本面，以及我们的市值跌至账面价值以下和长期国债利率上升，导致用于估计报告单位公允价值的贴现率净增加50个基点。根据2023财年的量化评估，我们确认了7.81亿美元的商誉减值费用，其中3.33亿美元用于部分减损牛肉报告单位的商誉，2.38亿美元用于完全减损我们的两个国际/其他报告单位的商誉，2.1亿美元用于部分减损鸡肉分部报告单位的商誉。
我们的2024财年商誉减值分析未产生减值费用。在2024财年年度评估之后，我们的牛肉和两个鸡肉部门报告单位，在2024财年的商誉总额约为33亿美元，面临更高的减值风险。
在2025财年第三季度，我们的牛肉报告部门经历了市场就绪牛的供应量低于预期以及主要与牛成本上涨相关的账面价值增加。此外，我们的预测表明，与预期的牛群重建相关的市场就绪牛的恢复时间将比先前估计的更长。因此，我们确定我们的牛肉报告单位的公允价值很可能不低于账面金额，并着手进行量化评估。基于这一定量评估，我们确定我们的牛肉报告单位的公允价值已降至其账面价值以下。因此，我们在2025财年第三季度确认了3.43亿美元的减值，以完全减损其剩余商誉。
截至2025财年第四季度的第一天，我们进行了年度减值评估，并确定有必要对我们的一个国际/其他报告单位进行量化评估，该单位在2025年9月27日的商誉为2亿美元，因为它低于先前预期的经营业绩。基于这一评估，我们确定国际/其他报告单位的估计公允价值超过其账面价值，因此，不确认商誉减值。在估计其公允价值时，我们通常假设未来几年的营业利润率将随着时间的推移而正常化，因为我们认为这与退出交易中市场参与者的观点是一致的。主要由于宏观经济因素的影响，本年度的结果并不代表未来市场参与者对退出交易的预期，我们预计这些因素在本质上大多是暂时的。截至评估日期，我们估计在所有其他假设不变的情况下，在国际/其他报告单位的账面价值超过其公允价值之前，贴现现金流量法使用的贴现率必须增加约125个基点以上。在2025财年年度评估之后，该报告单位面临更高的减值风险。
我们对我们的鸡肉、预制食品和猪肉部门的其余报告单位进行了定性评估，这些部门在2025年9月27日的商誉为93亿美元，并确定在2025财年年度评估之后，它们都没有面临更高的减值风险。截至最近一次公允价值评估，我们估计，在所有其他假设不变的情况下，在任何鸡肉、预制食品和猪肉报告单位的账面价值超过其公允价值之前，折现现金流量法使用的贴现率将不得不增加约75个基点以上。
我们无限期无形资产的公允价值主要使用多期超额收益和特许权使用费减免估值方法计算，该方法使用重大的不可观察输入值，或公允价值层次定义的第3级输入值，并被认为反映了退出交易中可能存在的市场参与者观点。在这些估值方法下，我们需要根据预算、商业计划、经济预测、预期未来现金流和市场数据，对销售增长、营业利润率、特许权使用费率和贴现率做出估计和假设。我们认为公允价值超过账面价值20%或更少的无限期无形资产具有更高的减值风险。我们的2025、2024和2023财年无限期无形资产减值分析未产生减值费用。
40
我们所有无限期无形资产的估计公允价值在最近一次估计公允价值确定日均超过其账面价值20%以上。截至2025财年第四季度的第一天，我们进行了年度减值评估，并确定有必要对2025年9月27日账面价值分别为5亿美元和3亿美元的两个预制食品品牌进行量化评估。对于这两个品牌，我们估计贴现率需要在最近一次估计公允价值之日增加超过150个基点，所有其他假设保持不变，以使账面价值接近其公允价值。我们通常假设未来几年的增长率将随着时间的推移而正常化，因为我们认为这与退出交易中市场参与者的观点是一致的。如果我们假设未来增长率与2025财年实现的增长率一致，我们就没有通过减值量化测试，这可能导致了重大减值损失。主要由于快速通胀压力和波动的市场条件的影响，当前年度的增长率并不代表未来市场参与者对退出交易的预期，我们预计这些影响在本质上大多是暂时的。我们目前不认为我们的任何无限期无形资产存在更高的减值风险，该资产在2025年9月27日的总价值为41亿美元。
实际结果与假设不同时的效果
我们在最近三年内没有对评估商誉和无限期无形资产减值的会计方法进行重大变更。
我们的减值分析包含固有的估计和假设，其中许多超出了管理层的控制范围，包括利率、资本成本、税率、市场EBITDA可比数据和信用评级，这可能会对预期的未来经济和经营状况产生正面或负面影响。用于确定公允价值的假设和估计需要相当大的判断力，并且对基础假设的变化很敏感。这些假设可能会在未来期间因整体经济状况而发生变化，包括通胀压力、利率和贴现率上升、全球供应链限制和市值下降等影响。因此，无法保证为评估减值而作出的估计和假设将被证明是对未来的准确预测。可能对我们的报告单位和无限期无形资产的公允价值产生负面影响的潜在情况包括但不限于低于预测增长率或营业利润率以及贴现率的变化。报告单位和无限期无形资产的估计公允价值减少可能在未来触发减值。我们无法预测可能对我们的商誉和无限期无形资产的账面价值产生不利影响的某些事件或情况变化的发生。
我们不断评估不断变化的宏观经济状况，包括通胀压力、利率上升、需求前景和出口市场，以及公司的市值。尽管截至最近一次评估时，我们所有的报告单位和无限期无形资产的公允价值超过账面价值的20%以上，但除了一个截至2025年9月27日的商誉为2亿美元的报告单位外，如果任何假设、估计或市场因素在未来发生重大变化，它们仍然容易受到减值的影响。
长期资产和确定寿命无形资产减值
说明
每当有事件或情况变化表明账面价值可能无法收回时，就对长期资产和确定使用寿命的无形资产进行减值评估。例子包括我们使用资产的程度或方式发生重大不利变化，其物理状况发生变化，或财务表现发生意外变化。
在对长期资产和确定寿命的无形资产进行减值评估时，我们将资产的账面价值与资产的预计未贴现未来现金流量进行比较。预计未来现金流量低于资产组账面价值的，提示减值。对于持有待售资产，我们将处置组的账面价值与公允价值进行比较。减值是账面价值超过资产公允价值的部分。
我们在2025、2024和2023财年分别记录了与长期资产减值、处置和注销相关的费用1.26亿美元、1.31亿美元和1.01亿美元。
判断和不确定性
我们的减值分析包含由于对假设的判断而产生的不确定性，包括资产的使用寿命和预期用途、可观察的市场估值、预测的销售增长、营业利润率、基于预算、业务计划、经济预测、预期未来现金流和反映未来现金流固有风险以确定公允价值的市场数据的特许权使用费率和贴现率。
41
实际结果与假设不同时的效果
在过去三个会计年度，我们没有对评估长期资产或确定寿命无形资产减值的会计方法进行任何重大变更。我们认为，用于计算长期资产或确定寿命的无形资产的减值或使用寿命的估计或假设不存在重大变化的合理可能性。然而，如果实际结果与我们用于计算估计未来现金流量的估计和假设不一致，我们可能会面临可能重大的减值损失。我们定期开展项目，对网络容量、制造效率和业务技术等项目的优化进行战略性评估。如果我们的战略、前景或我们计划使用这些资产的方式发生重大变化，我们可能会面临未来的减值风险。
业务组合
说明
我们使用收购会计法对收购的业务进行会计处理，该方法要求一旦获得业务控制权，100%的收购资产和承担的负债，包括归属于非控制性权益的金额，在收购之日按其各自的公允价值入账。购买价格超过所收购净资产估计公允价值的部分，记为商誉。
我们采用可变现净值对存货进行估值、成本法和市场法对财产进行估值、特许权使用费减免和多期超额收益对无形资产进行估值、现金流折现对商誉进行估值等多种模型确定收购资产和承担的负债的价值。
对于重大收购，我们可能会使用独立的第三方估值专家来协助我们确定所收购资产和承担的负债的公允价值。
判断和不确定性
在估计取得的资产和承担的负债，特别是无形资产的公允价值时，往往需要作出重大判断。我们根据历史结果、商业计划、预期协同效应、感知风险和考虑市场参与者的视角，对包括销售增长、营业利润率、流失率和贴现率在内的预计未来现金流做出估计和假设。
确定无形资产的使用寿命也需要判断，因为不同类型的无形资产会有不同的使用寿命，某些资产可能被认为具有不确定的使用寿命。
实际结果与假设不同时的效果
虽然管理层认为这些预期和假设是合理的，但它们本质上是不确定的。可能会发生意外的市场或宏观经济事件和情况，这可能会影响估计和假设的准确性或有效性，从而可能导致后续减值。有关企业合并的更多信息，请参阅第二部分第8项，合并财务报表附注，附注3：收购和处置。
项目7a。关于市场风险的定量和定性披露
与我们业务相关的市场风险主要来自商品价格、利率和外汇汇率的变化，以及信用风险集中。为了解决其中的某些风险，我们进行了如下所述的各种衍生交易。如果衍生工具作为套期进行会计处理，根据套期的性质，该工具的公允价值变动要么通过收益抵消被套期资产、负债或确定承诺的公允价值变动，要么在其他综合收益（损失）中确认，直至被套期项目在收益中确认。
此外，我们持有某些头寸，主要是不符合套期会计标准或未被指定为套期保值的谷物和牲畜期货。除了预计会导致实物交割的正常采购和正常销售外，我们以公允价值记录这些头寸，未实现损益在每个报告日的收益中报告。
下文介绍的敏感性分析是对与商品相关的市场价格假设变动导致的公允价值潜在变动的计量。敏感性分析没有考虑我们可能采取的减轻我们对变化的风险的行动，也没有考虑这些假设的不利变化可能对整体经济活动产生的影响。市场价格的实际变化可能与假设的变化有所不同。
42
商品风险
我们在正常运营期间采购某些商品，例如谷物和牲畜。作为我们商品风险管理活动的一部分，我们使用衍生金融工具，主要是远期和期权，以减少价格变化的影响，并作为一种机制来采购基础商品。然而，由于我们的衍生金融工具的基础商品可能经历重大的价格波动，任何将未被指定或不符合对冲条件的头寸按市值计价的要求都可能导致我们的经营业绩出现波动。套期工具的合同条款与被套期项目的合同条款密切相关，提供了高度的风险降低和相关性。指定且高度有效地满足这一风险降低和相关性标准的合同使用套期会计进行记录。我们一般不会对超过18个月的预期交易进行套期保值。下表给出了假设2025年9月27日和2024年9月28日市场价格变动10%对未平仓合约公允价值的敏感性分析。此类头寸的公允价值是通过以远期和期权报价对每个净头寸进行估值，为每种商品计算出的公允价值的总和。市场风险敞口分析既包括指定为对冲工具的衍生工具，也包括未指定为对冲工具的衍生工具。
| 公允价值变动10%的影响 | 以百万计 | ||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 牲畜： | |||||||||||
| 活牛 | $ | 18 | $ | 11 | |||||||
| 瘦肉猪 | 46 | 24 | |||||||||
| 粮食： | |||||||||||
| 玉米 | 19 | 11 | |||||||||
| 豆粕 | 23 | 16 | |||||||||
利率风险
截至2025年9月27日，我们的浮动利率债务为4.84亿美元，加权平均利率为5.9%。假设2025年9月27日生效的利率上调10%将使年化利息支出增加约300万美元。
此外，利率变化会影响我们的固定利率债务的公允价值。截至2025年9月27日，我们的固定利率债务为83.46亿美元，加权平均利率为4.8%。固定利率债务的市场风险估计为公允价值的潜在增长，由假设利率下降10%产生。假设利率变动10%，我们的固定利率债务的公允价值将在2025年9月27日和2024年9月28日分别变动约2.31亿美元和2.3亿美元。我们债务的公允价值是根据市场报价和/或公布的利率估计的。
我们面临与我们的养老金和退休后福利义务相关的利率风险。利率变化会影响与这些福利计划相关的负债以及为这些计划确认的收入或费用金额。计划资产价值下降可能会降低养老金计划的资金状况，并可能增加向这些计划提供现金供款的要求。更多信息见第二部分第8项，合并财务报表附注，附注15：养老金和其他退休后福利。
外币风险
我们的外汇风险主要是由于某些应收和应付余额导致的外币汇率波动。我们接触的主要货币是巴西雷亚尔、英镑、加元、中国人民币、欧洲欧元、马来西亚林吉特、墨西哥比索和泰铢。我们定期订立外汇远期和期权合约，以对冲部分外汇敞口。假设与外汇远期和期权合约相关的外汇汇率变动10%，将分别对2025年9月27日和2024年9月28日的税前收入产生2100万美元和2500万美元的影响。
信用风险集中
我们面临集中信用风险的金融工具主要包括现金等价物和贸易应收款。我们的现金等价物是存放在各大银行和金融机构的优质证券。应收款项方面的信用风险集中度有限，这是由于我们的客户数量众多，而且这些客户分布在不同的地理区域。我们定期对客户的财务状况进行信用评估，一般不需要抵押品。于2025年9月27日及2024年9月28日，我们应收账款净额余额的15.6%及15.5%分别为应收沃尔玛公司款项，并无其他单一客户或客户群体占应收账款净额的10%或更高。
43
项目8。财务报表和补充数据
泰森食品公司
合并损益表
| 以百万计，每股数据除外 | |||||||||||||||||
| 财政年度结束 | |||||||||||||||||
| 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | 2023年9月30日 | |||||||||||||||
| 销售 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 销售成本 |
|
|
|
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| 毛利 |
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|
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| 销售，一般和行政 |
|
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| 商誉减值 |
|
|
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| 营业收入（亏损） |
|
|
(
|
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| 其他（收入）费用： | |||||||||||||||||
| 利息收入 | (
|
(
|
(
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| 利息支出 |
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| 其他，净额 | (
|
(
|
(
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| 其他（收入）费用合计 |
|
|
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| 所得税前收入（亏损） |
|
|
(
|
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| 所得税费用（收益） |
|
|
(
|
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| 净收入（亏损） |
|
|
(
|
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| 减：归属于非控股权益的净利润（亏损） |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 归属于泰森的净收益（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 归属于泰森的每股净收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| A类基本 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
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| 乙类基本 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
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| 摊薄 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
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见所附合并财务报表附注。
44
泰森食品公司
综合收益表
| 以百万计 | |||||||||||||||||
| 财政年度结束 | |||||||||||||||||
| 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | 2023年9月30日 | |||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
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| 其他综合收益（亏损），税后净额： | |||||||||||||||||
| 作为现金流量套期会计处理的衍生工具 | (
|
(
|
|
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| 投资 |
|
|
|
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| 货币换算 | (
|
|
|
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| 退休后福利 |
|
(
|
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| 其他综合收益（亏损）总额，税后净额 | (
|
|
|
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| 综合收益（亏损） |
|
|
(
|
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| 减：归属于非控股权益的综合收益（亏损） |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 泰森应占综合收益（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
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见所附合并财务报表附注。
45
泰森食品公司
合并资产负债表
| 以百万计，股票和每股数据除外 | |||||||||||
| 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备 | |||||||||||
| 当前资产： | |||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
|
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| 应收账款，净额 |
|
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| 库存 |
|
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| 其他流动资产 |
|
|
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| 流动资产总额 |
|
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| 物业、厂房及设备净额 |
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|
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| 商誉 |
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| 净无形资产 |
|
|
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| 其他资产 |
|
|
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| 总资产 | $ |
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$ |
|
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| 负债和股东权益 | |||||||||||
| 流动负债： | |||||||||||
| 流动债务 | $ |
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$ |
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| 应付账款 |
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| 其他流动负债 |
|
|
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| 流动负债合计 |
|
|
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| 长期负债 |
|
|
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| 递延所得税 |
|
|
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| 其他负债 |
|
|
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| 承付款项和或有事项（附注20） | |||||||||||
| 股东权益： | |||||||||||
| 普通股（面值0.10美元）： | |||||||||||
| A类授权9亿股，发行3.78亿股 |
|
|
|||||||||
| 可换股B类授权9亿股，发行7000万股 |
|
|
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| 超过面值的资本 |
|
|
|||||||||
| 留存收益 |
|
|
|||||||||
| 累计其他综合收益（亏损） | (
|
(
|
|||||||||
| 库存股，成本– 2025年9月27日为9500万股，2024年9月28日为9200万股 | (
|
(
|
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| 泰森股份股东权益合计 |
|
|
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| 非控制性权益 |
|
|
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| 股东权益合计 |
|
|
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| 总负债和股东权益 | $ |
|
$ |
|
|||||||
见所附合并财务报表附注。
46
泰森食品公司
合并股东权益报表
| 以百万计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 财政年度结束 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | 2023年9月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | 股份 | 金额 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| A类普通股： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初和年末余额 |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
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| B类普通股： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初和年末余额 |
|
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|
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| 超过面值的资本： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初余额 |
|
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| 基于股票的薪酬和其他 |
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| 年末余额 |
|
|
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| 留存收益： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初余额 |
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| 归属于泰森的净收益（亏损） |
|
|
(
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| 股息 | (
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(
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(
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| 年末余额 |
|
|
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| 累计其他综合收益（亏损），税后净额： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初余额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于泰森的其他综合收益（亏损） | (
|
|
|
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| 年末余额 | (
|
(
|
(
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| 库存股票： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初余额 |
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(
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(
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|
(
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| 购买A类普通股 |
|
(
|
|
(
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|
(
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| 股票补偿 | (
|
|
(
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|
(
|
|
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| 年末余额 |
|
(
|
|
(
|
|
(
|
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| 归属于泰森股份的股东权益合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
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|||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于非控制性权益的权益： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初余额 | $ |
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$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 归属于非控股权益的净收益（亏损） |
|
|
(
|
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| 对非控股权益的分配 | (
|
(
|
(
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| 企业合并 |
|
|
|
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| 货币换算及其他 |
|
|
|
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| 归属于非控制性权益的权益总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
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| 股东权益合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
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见所附合并财务报表附注。
47
泰森食品公司
合并现金流量表
| 以百万计 | |||||||||||||||||
| 财政年度结束 | |||||||||||||||||
| 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | 2023年9月30日 | |||||||||||||||
| 经营活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
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| 调整净收入与经营活动提供的现金对账： | |||||||||||||||||
| 折旧 |
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| 摊销 |
|
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| 递延所得税 | (
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(
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(
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| 出售仓储设施收益 | (
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|
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| 商誉减值 |
|
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| 资产减值及处置 |
|
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| 基于股票的补偿费用 |
|
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| 其他，净额 |
|
(
|
|
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| 应收账款（增加）减少额 | (
|
|
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| 存货（增加）减少额 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 应付账款增加（减少）额 |
|
(
|
|
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| 应交/应收所得税增加（减少）额 |
|
|
|
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| 其他经营资产和负债变动净额 |
|
|
(
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| 经营活动提供的现金 |
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| 投资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 增加物业、厂房及设备 | (
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(
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(
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| 购买有价证券 | (
|
(
|
(
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| 出售有价证券所得款项 |
|
|
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| 出售仓储设施所得款项 |
|
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| 出售业务所得款项 |
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| 收购，扣除已收购现金 |
|
|
(
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| 收购股权投资 | (
|
(
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(
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| 其他，净额 |
|
|
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| 用于投资活动的现金 | (
|
(
|
(
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| 融资活动产生的现金流量： | |||||||||||||||||
| 发行债务所得款项 |
|
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| 债务付款 | (
|
(
|
(
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||||||||||||||
| 发行商业票据所得款项 |
|
|
|
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| 偿还商业票据 |
|
(
|
(
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| 购买泰森A类普通股 | (
|
(
|
(
|
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| 股息 | (
|
(
|
(
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| 已行使的股票期权 |
|
|
|
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| 其他，净额 | (
|
(
|
(
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| 融资活动提供（用于）的现金 | (
|
(
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| 汇率变动对现金的影响 | (
|
|
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| （减少）现金及现金等价物及受限制现金增加 | (
|
|
(
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| 年初现金及现金等价物和受限制现金 |
|
|
|
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| 年末现金及现金等价物和受限制现金 |
|
|
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| 减：年末受限现金 |
|
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| 年末现金及现金等价物 | $ |
|
$ |
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$ |
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见所附合并财务报表附注。
48
合并财务报表附注
泰森食品公司
注1：
业务和重要会计政策概要
业务说明
泰森食品公司（统称“公司”、“我们”、“我们”或“我们的”）是一家世界级的食品公司和公认的蛋白质领导者。它由约翰·泰森（John W. Tyson）于1935年创立，在四代家族领导下发展壮大。本公司由此统一宗旨：泰森食品。我们像家人一样养活世界™并拥有包括泰森在内的广泛的标志性产品和品牌组合®，吉米·迪恩®，希尔郡农场®，Ball Park®，赖特®，州博览会®，艾德尔斯®和iPP®.泰森食品致力于为现在和子孙后代，以安全、实惠的价格，为世界上的每一张餐桌带来高品质的食物。
合并
会计年度
我们利用52或53周的会计期，在最接近9月30日的星期六结束。该公司的会计周期导致2025财年、2024财年和2023财年的会计周期为52周。
现金及现金等价物
现金等价物包括对原始期限为三个月或更短的短期、高流动性证券的投资，这些投资是我们现金管理活动的一部分。这些资产的账面价值与其公允价值相近。我们主要利用现金管理系统，由用于接收现金的密码箱账户、资金转移到的集中账户以及用于支付资金工资、应付账款、牲畜采购、牲畜种植者付款等的几个零余额支付账户组成的一系列独立账户。由于我们的现金管理系统，签发的支票，但没有出示给银行付款，可能会导致账面现金余额为负。这些账面负现金余额计入应付账款和其他流动负债。超过相关账面现金余额的未结支票总额约为$
100
2025年9月27日和2024年9月28日的百万。
应收账款
我们以可变现净值记录应收账款。这一数值包括估计信贷损失的适当备抵，以反映应收账款余额预期的任何损失，并从信贷损失备抵中扣除。我们根据我们的核销历史、未来经济状况、逾期账款水平以及与客户的关系和经济状况来计算这笔备抵。在2025年9月27日和2024年9月28日，我们的信用损失准备金为$
49
百万和$
38
分别为百万。我们的应收账款一般没有抵押品，但我们会定期评估客户的信用价值。
库存
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 加工产品 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 家畜 |
|
|
|||||||||
| 用品及其他 |
|
|
|||||||||
| 总库存 | $ |
|
$ |
|
|||||||
49
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备按成本列账，一般按直线法按建筑物及租赁物业改良的估计年限折旧
10
到
33
年，机械设备
3
到
15
年和土地改良和其他
3
到
20
年。大幅延长相关资产使用寿命的大修、维修费用予以资本化。正常的维修和保养费用是从运营中收取的。如果存在减值迹象，我们会在每个资产负债表日对长期资产的账面价值进行复核。可收回性是根据历史结果和当前的利息、税项、折旧和摊销前利润预测，使用未折现现金流进行评估的。我们将减值计量为资产组的账面价值超过公允价值的部分。资产组的公允价值一般采用包括市场参与者对未来经营成果的假设和贴现率在内的折现现金流量计量。
商誉和无形资产
确定寿命无形资产最初按公允价值入账，并在估计受益期内摊销。品牌和商标一般采用直线法摊销超
20
年或更短。客户关系和供应安排一般摊销到
7
到
30
年基于预期使用该资产产生的收益的模式。当入账金额全部摊销且资产不再使用或合同到期时，无形资产的总成本和累计摊销被移除。摊销费用一般在销售、一般、管理费用中确认。如果存在减值迹象，我们会在每个资产负债表日对确定寿命的无形资产的账面价值进行复核。可收回性是根据历史结果和当前的利息、税项、折旧和摊销前利润预测，使用未折现现金流进行评估的。我们将减值计量为账面价值超过确定寿命无形资产组公允价值的部分。我们使用各种估值技术来估计公允价值，主要技术是贴现现金流、特许权使用费减免和多期超额收益估值方法，这些方法使用重大的不可观察输入值，或公允价值层次定义的第3级输入值。在这些估值方法下，我们需要根据预算、商业计划、经济预测、预期未来现金流和市场数据，对销售增长、营业利润率、特许权使用费率和贴现率做出估计和假设。
商誉和无限期无形资产最初按公允价值入账，不摊销，但至少每年进行一次减值审查，如果出现减值指标则更频繁地进行。第四季度的第一天是我们对商誉和无限期无形资产的年度减值评估日。然而，如果（其中包括）我们遇到业务中断、经营业绩意外大幅下降、业务的重要组成部分被剥离、市值持续下降或宏观经济因素发生重大变化（例如利息和贴现率增加），我们可能会被要求在规定的年度评估之外评估商誉和无限期无形资产的可收回性。
我们的商誉和无限期无形资产的减值评估首先进行定性评估，以确定是否有必要进行定量测试。如果确定，基于定性因素，报告单位或无限期无形资产的公允价值很可能不低于账面价值，或者如果宏观经济因素发生了可能对公允价值产生重大影响的重大变化，则需要进行定量减值测试。定量测试是通过比较报告单位或无限期无形资产的公允价值与其账面价值来确定是否存在潜在减值。如果报告单位或无限期无形资产的账面价值超过公允价值，则按该超出部分的金额确认减值损失，不得超过商誉或无限期无形资产的账面价值。
我们在考虑使用各种估值技术的情况下估计我们报告单位的公允价值，主要技术是收入法（贴现现金流量法），另一种技术是市场法（指导性上市公司法），它使用重大的不可观察输入值，或公允价值层次定义的第3级输入值。我们包括关于销售增长、营业利润率、贴现率和估值倍数的假设，这些假设考虑了我们的预算、商业计划、经济预测和市场数据，并被认为反映了退出交易中存在的市场参与者观点。还对长期经营计划期以外期间的不同永续增长率进行了假设。通常，我们使用基于未来预期、报告单位所属行业历史实现的营业利润率和行业市场估值倍数的营业利润率假设。
在进行量化评估时，我们无限期无形资产的公允价值主要使用多期超额收益和特许权使用费减免估值方法计算，这些方法使用了公允价值层次定义的重大不可观察输入值或第3级输入值，并被认为反映了退出交易中将存在的市场参与者观点。在这些估值方法下，我们需要根据预算、商业计划、经济预测、预期未来现金流和市场数据，对销售增长、营业利润率、特许权使用费率和贴现率做出估计和假设。
在确定报告单位和无限期无形资产的公允价值时使用的一些固有估计和假设不在管理层的控制范围内，包括利率、资本成本、税率、市场EBITDA可比数据和信用评级。虽然我们认为我们已作出合理估计和假设以计算报告单位的公允价值，但可能会发生重大变化。如果我们的实际结果与我们用于计算公允价值的估计和假设不一致，可能会导致我们的商誉或无限期无形资产出现重大减值。
50
在2023财年，我们经历了低于预期的经营业绩和不断变化的市场基本面，以及我们的市值跌至账面价值以下和长期国债利率上升，导致用于估计报告单位公允价值的贴现率净增加50个基点。根据2023财年的量化评估，我们确认了$
781
百万商誉减值费用，包括$
333
万美元，以部分减损牛肉报告单位的商誉，$
238
万美元，以充分减损我们的两个国际/其他报告单位的商誉和$
210
万对一家鸡肉分部报告单位的商誉进行部分减值。在2024财年，我们确定没有一个报告单位的公允价值低于其账面价值。此外，在2025财年第三季度，我们的牛肉报告部门经历了低于预期的可上市牛供应量以及主要与牛成本上涨相关的账面价值增加。此外，我们的预测表明，与预期的牛群重建相关的市场就绪牛的恢复时间将比先前估计的更长。因此，我们确定我们的牛肉报告单位的公允价值很可能不低于账面价值，并进行了量化评估。基于这一量化评估，我们认识到了一个$
343
百万商誉减值计提，对牛肉报告单位剩余商誉进行全额减值。
在2025、2024和2023财年，我们确定每一项无限期无形资产的公允价值超过其账面价值。
我们考虑报告单位和无限期无形资产有
20
%或更少超出公允价值超过账面价值有更高的减值风险。我们的一个国际/其他报告单位，其商誉为$
0.2
亿元于2025年9月27日，在最近一次估计公允价值确定日被认为存在较高的减值风险。我们所有其他剩余的报告单位和我们所有无限期无形资产的估计公允价值超过其账面价值超过
20
截至他们最近评估的百分比。虽然其余的报告单位和无限期无形资产有超过
20
截至最近一次估计公允价值确定日，公允价值超过账面价值的超额%，如果未来任何假设、估计或市场因素发生重大变化，它们仍然容易受到减值的影响。
租约
我们通过评估是否存在我们在一段时间内控制的已识别资产来确定协议在开始时是否是或包含租赁。当租赁存在时，我们将其归类为融资或经营租赁，并在租赁开始时记录使用权（“ROU”）资产和相应的租赁负债。我们选择不在我们的综合资产负债表中记录期限为12个月或更短的租赁，因此，这些短期租赁的租赁费用在租赁期内按直线法确认。融资租赁资产在净资产、厂房和设备中列报，融资租赁负债在我们的综合资产负债表中的流动和长期债务中列报。经营使用权资产在其他资产中列报，经营租赁负债在我们合并资产负债表的其他流动负债和其他负债中入账。租赁资产在相关长期资产组内进行减值复核。
ROU资产根据相应负债的现值在我们的综合资产负债表中列报，并根据任何预付款、收到的租赁奖励或产生的初始直接成本进行调整。我们ROU资产和负债的计量包括所有固定付款和基于指数或费率的任何可变付款。在ROU资产和租赁负债的计量中，不依赖于指数或费率未知的可变租赁付款不包括在租赁付款中，因此，在这些付款的义务发生期间确认为租赁费用。租赁付款的现值是基于我们根据租赁期限和租赁开始日可获得的信息的增量借款利率，因为我们的租赁安排一般不提供隐含利率。增量借款利率是使用假设抵押借款成本得出的，基于我们的循环信贷额度，并在适用的情况下加上国家风险因素。我们在确定抵押品利率时考虑了我们的信用评级和当前的经济环境。
我们的租赁安排可以包括固定或可变的非租赁部分，例如公共区域维护、税收和人工。我们将每项租赁和与该租赁相关的任何非租赁组件作为所有资产类别的单一租赁组件进行核算，但服务和供应协议中嵌入的生产和牲畜种植者资产类别以及包含重要维护或服务组件的其他资产类别除外。我们根据可观察的相对单独价格或在可观察价格不容易获得的情况下估计的相对单独价格分别对协议的租赁和非租赁部分进行会计处理。对于选择不将租赁和非租赁部分分开的资产类别，与租赁合同相关的所有成本均作为租赁成本披露。在确定合同是否为或包含租赁、租赁期限以及行使续期或终止选择权的可能性时，公司部分租赁的会计处理可能需要作出重大判断。我们的租约可以包括延长或终止使用标的资产的选择权。当我们合理确定我们将行使期权时，这些期权包含在用于确定ROU资产和相应负债的租赁期限中。此外，某些租赁可以有剩余价值担保，这些担保在认为可能时包含在我们的经营租赁负债中。我们的租赁协议不包括重大限制或契约。
51
租赁产生的费用和现金流量的确认、计量和列报将取决于分类为融资租赁或经营租赁。经营租赁费用在租赁期内按直线法确认，而融资租赁资产的摊销在标的资产的预计使用寿命或租赁期中较短者按直线法确认。经营租赁费用和融资租赁摊销根据租赁项目的性质在我们的综合损益表中的销售成本或销售成本、一般和行政费用中列报。融资租赁义务的利息费用在租赁期内入账，并按实际利率法在利息费用中列报。所有经营租赁现金付款和融资租赁利息在经营活动现金流量中列报，所有融资租赁本金付款在我们的综合现金流量表中的融资活动现金流量中列报。
投资
我们有对合资企业和其他实体的投资。权益会计法适用于我们行使重大影响力但不具有控股权益或可变权益且我们是主要受益人的实体。在权益会计法下，初始投资按成本入账，投资随后根据其在损益和股息中所占的比例进行调整，包括考虑投资的初始账面值与净资产中的标的权益之间的差异所产生的基差（如适用）。权益法投资总额$
566
百万和$
550
百万，分别于2025年9月27日和2024年9月28日。
未采用权益法核算的投资不具有易于确定的公允价值，不符合使用每股净资产值计量投资的实用权宜之计。这些投资是使用计量替代方法记录的，在这种方法中，我们的股权按成本减去减值记录，并根据同一发行人的相同或类似投资的有序交易中可观察到的价格变化进行调整。在每个报告期，我们评估这些投资是否继续符合这一衡量替代方案的条件。当有证据表明投资的预期公允价值已下降至低于记录成本时，则记录减值。对账面价值的调整在综合损益表的其他净额中记录。对合资企业和其他实体的投资在合并资产负债表的其他资产中列报。
我们也有可交易债务证券的投资。我们已确定我们所有的有价债务证券均为可供出售投资。这些投资根据截至资产负债表日的市场报价按公允价值列报，未实现损益（扣除税后）记为其他全面收益的组成部分。
债务证券的摊余成本根据溢价摊销和到期折价增值进行调整。此类摊销记入利息收入。卖出证券的成本是根据具体的识别方法确定的。出售债务证券的已实现损益和因信用相关因素导致的价值下降按净额记入综合损益表的其他净额。分类为可供出售证券的利息和股息在综合损益表的利息收入中入账。
应计自保
我们采用保险和自保机制相结合的方式，努力减轻健康和福利、工人赔偿、汽车责任和一般责任风险的潜在责任。与我们保留的风险相关的负债部分是通过考虑索赔经验、人口因素、严重性因素和其他精算假设来估计的。
其他流动负债
截至2025年9月27日和2024年9月28日的其他流动负债包括（百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 应计薪金、工资和福利 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 应交税费 |
|
|
|||||||||
| 应计当前法律或有事项 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 其他流动负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
设定受益计划
52
衍生金融工具
诉讼应计费用
有各种各样的法律诉讼未决或威胁我们。当很可能发生了一项负债，并且根据现行法律、每个案件的进展、法律顾问和其他顾问的意见和看法、我们在类似事项上的经验以及对诉讼的预期回应可以合理估计负债金额时，就会记录应计费用。这些金额没有贴现，不包括对第三方的索赔，随着评估工作的进展或获得更多信息，这些金额会定期调整。We expenses amounts for administrating or litigating claims as incurred。法律诉讼的应计费用计入综合资产负债表的其他流动负债。
供应商融资方案
| 2025年9月27日 | ||||||||
| 年初已确认未偿债务 | $ |
|
||||||
| 发票已确认 |
|
|||||||
| 已付确认发票 | (
|
|||||||
| 年末已确认未偿债务 | $ | |||||||
收入确认
我们主要通过零售、餐饮服务、国际、工业和其他分销渠道确认收入。我们的收入主要来自与客户的合同，通常是短期性质的，交付产品是单一的履约义务。我们在履行履约义务且产品控制权转移给客户的时间点确认销售产品的收入，这通常发生在根据销售条款向客户发货或交付时。我们选择将客户获得产品控制权后发生的运输和处理活动作为履行成本而不是额外承诺的服务进行核算。我们的合同一般不到一年，因此我们将支付给第三方经纪人以获得合同的成本确认为费用。此外，在合同范围内不重要的项目被确认为费用。任何代表政府当局征收的税款都不计入净收入。
53
收入以交易价格计量，交易价格定义为我们预期为向客户提供商品而获得的对价金额。交易价格根据已知或预期变量对价的估计进行调整，其中包括消费者激励、贸易促销和津贴，例如优惠券、折扣、回扣、基于数量的激励、合作广告和其他计划。与这些计划相关的可变对价根据我们预计支付的金额记录为收入的减少。我们根据每个程序的当前性能、历史利用率和预计赎回率进行这些估计。我们定期审查和更新这些估计，直到实现激励或产品回报，并在确定调整期间确认任何调整的影响。在许多情况下，定价和订购数量等关键销售条款是定期制定的，因此大多数客户安排和相关激励措施的持续时间不到一年。已开票及应收客户款项属短期性质，分类为应收款项，因为付款是无条件的，在付款到期前只需经过一段时间。此外，我们不授予超过一年的付款融资条款。与发运给客户的产品相关的运费费用在销售成本中确认。
广告费用
研究与开发
研发费用在发生时计入费用。研发费用总计$
126
百万，$
106
百万，$
114
2025、2024和2023财年分别为百万。
业务组合
我们采用收购会计法对收购的业务进行会计核算，这要求一旦获得业务控制权，100%的收购资产和承担的负债，包括归属于非控制性权益的金额，在收购之日按其各自的公允价值入账。购买价格超过所收购净资产估计公允价值的部分，记为商誉。包括交易和整合成本在内的收购相关费用在发生时计入费用。
我们采用可变现净值对存货进行估值、成本法和市场法对财产进行估值、特许权使用费减免和多期超额收益对无形资产进行估值、现金流折现对商誉进行估值等多种模型确定收购资产的价值。我们根据历史结果、商业计划、预期协同效应、感知风险以及考虑市场参与者视角的市场数据，对包括销售增长、营业利润率、流失率和贴现率在内的预计未来现金流做出估计和假设。确定无形资产的使用寿命也需要判断，因为不同类型的无形资产会有不同的使用寿命，某些资产可能被认为具有不确定的使用寿命。
政府援助计划
我们定期获得政府援助，通常形式为现金赠款或可退还的税收抵免（统称“赠款”）。赠款一般规定了获得赠款必须满足的条件，例如就业、员工保留目标以及建造或购置财产和设备，并且通常是有时间限制的。如果条件不满足或未满足安排的存续期，则赠款可能会被削减、偿还或终止。
在2025、2024和2023财年，我们收到了与赠款相关的金额
不是
对财务报表具有重要意义；然而，这一结论可能会根据未来收到的额外赠款而改变。在条件完成前公司已收到的金额范围内，已酌情在综合资产负债表的其他流动负债或其他负债中确认。
估计数的使用
合并财务报表是按照美国普遍接受的会计原则编制的，这些原则要求我们作出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。在2023财年，我们修订了估计数，并记录了大约$
30
百万，主要是为了减少截至2022年10月1日记录的某些应计雇员薪酬。
最近发布的会计公告
2025年9月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了权威指南，以实现内部使用软件成本会计现代化，包括取消基于阶段的资本化模式和更新披露要求。该指南对2027年12月15日之后开始的年度报告期、我们的2029年财政年度以及这些年度报告期内的中期报告期有效。修正可以使用预期过渡方法、修改后的过渡方法或追溯过渡方法。我们目前正在评估这一指导意见将对我们合并财务报表中的披露产生的影响。
2024年11月，FASB发布了权威指南，披露了某些额外费用信息，其中包括每个合并损益表费用标题中包含的库存采购、员工薪酬、折旧和无形资产摊销等项目。该指南对2026年12月15日之后开始的年度报告期间、我们的2028财年以及2027年12月15日（我们的2029财年）之后开始的财政年度内的中期报告期间有效。修正可以采用前瞻性或追溯性方法。我们目前正在评估这一指导意见将对我们合并财务报表中的披露产生的影响。
54
2023年12月，FASB发布了权威指南，以提高主要与税率调节和所得税已付信息相关的所得税披露的透明度和决策有用性。该指南对2024年12月15日（即我们的2026年财政年度）之后开始的年度报告期间有效，应在前瞻性基础上应用，并可选择追溯应用。我们目前正在评估这一指导意见将对我们合并财务报表中的披露产生的影响。
注2：
会计原则的变化
2023年11月，的FASB发布了权威指南，以改进有关公共实体可报告分部的披露，并满足投资者关于可报告分部费用的额外、更详细信息的要求。该指南对2023年12月15日之后开始的年度报告期、我们的2025财年以及2024年12月15日（我们的2026财年）之后开始的财政年度内的中期报告期有效。修正将追溯适用于财务报表中列报的所有以前期间。我们采纳了这一指引，并在截至2025年9月27日的财政年度的年度合并财务报表附注中包含了所要求的披露。
2023年3月，FASB发布了权威指南，旨在解决与共同控制下实体之间的安排相关的问题，例如实体在确定是否存在租赁时应考虑的条款和条件以及该租赁的分类和会计处理以及与共同控制下实体之间的租赁相关的租赁物改良的会计处理。该指南对2023年12月15日（即我们的2025财年）之后开始的年度报告期内的年度报告期和中期有效，可以使用前瞻性或追溯性方法应用。采用这一指导意见并未对我们的合并财务报表产生重大影响。
2022年9月，FASB发布了指南，要求对供应商融资计划进行额外披露，以便用户更好地了解这些计划的性质、活动和潜在规模。除对前滚信息的要求外，该指南对自2022年12月15日（即我们的2024财年）之后开始的年度报告期内的年度报告期和中期有效。滚动信息的披露在2023年12月15日（即我们的2025财年）之后开始的财政年度有效。允许提前采用，除前滚信息应前瞻性应用外，所有修订均应采用追溯过渡法。我们选择提前采用截至2023年9月30日的财政年度的初始披露要求，这对我们的合并财务报表没有重大影响。我们在截至2025年9月27日的财政年度的年度综合财务报表附注中采用了前滚要求。
2021年11月，FASB发布了权威指南，旨在通过要求披露政府援助的类型、我们对政府援助的会计方法以及对我们财务报表的影响，围绕政府援助提供一致和透明的披露。本指南对2021年12月15日（即我们的2023财年）之后开始的年度报告期间有效，可以使用前瞻性或追溯性方法进行应用。我们在截至2023年9月30日的财政年度采用了这一指引，由于从政府援助计划收到的金额并不重要，因此它对我们的合并财务报表没有重大影响。
注3：
收购和处置
收购
2023财年第三季度我们以$
220
百万，扣除收购的现金，作为我们增加产能和产品组合的增长战略的一部分。收购完成后，其业绩包含在我们的预制食品部门中，截至2025年9月27日，对我们的合并损益表而言微不足道。采购价格分配包括$
15
百万净营运资本，包括$
3
百万现金收购，$
67
百万物业、厂房及设备，$
107
百万商誉，$
65
万的无形资产，以及$
31
百万递延所得税。无形资产包括品牌和商标以及客户关系，这些资产将在
20
和
12
年，分别。$
50
商誉中的百万可用于扣除美国所得税。本次收购威廉姆斯香肠公司采用收购会计法进行会计处理。
在2023财年第一季度，我们完成了对一家
60
Supreme Foods Processing Company（“SFPC”）的%股权，Supreme Foods Processing Company（“SFPC”）是一家增值和熟制鸡肉和牛肉产品的生产商和分销商，以及一家
15
农业发展公司（简称“ADC”）的%股权，该公司是一家完全整合的家禽企业，收购总价为$
75
万，扣除收购现金。SFPC和ADC都是Tanmiah食品公司的子公司。在收购完成后，SFPC的业绩计入国际/其他以供分部列报，截至2025年9月27日，对我们的合并损益表而言微不足道。我们以权益法核算ADC的投资。
2023财年收购权益法投资，总额为$
115
百万，主要包括ADC和购买一家全球昆虫成分公司的少数股权以及与上一年投资相关的延期付款。
55
处置
在2024财年第四季度，我们以$
174
百万。由于出售，我们录得税前收益$
16
百万，反映在我们2024财年合并损益表的销售成本中。该设施的$
158
百万账面价值主要包括固定资产和存货，其中包括$
63
百万不可抵税的商誉。该公司得出结论，出售该设施不是一项重大处置，不代表战略转变，因此，在所列的任何期间内，均未被归类为终止经营。
注4：
物业、厂房及设备
下表反映主要类别物业、厂房及设备及截至2025年9月27日及2024年9月28日的累计折旧（百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 土地 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 楼宇及租赁物业改善 |
|
|
|||||||||
| 机械设备 |
|
|
|||||||||
| 土地改良及其他 |
|
|
|||||||||
| 在建建筑物和设备 |
|
|
|||||||||
|
|
|
||||||||||
| 减去累计折旧 |
|
|
|||||||||
| 净不动产、厂房和设备 | $ |
|
$ |
|
|||||||
注5：
商誉和无形资产
下表反映了2025和2024财年的商誉活动（单位：百万）：
| 牛肉 | 猪肉 | 鸡 | 预制食品 | 国际/其他 | 合并 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
2023年9月30日余额(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2024财年活动： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计量期调整 | — | — | — | (
|
— | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 出售业务 | — | — | (
|
— | — | (
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币换算 | — | — |
|
— |
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
2024年9月28日余额(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 2025财年活动： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 出售业务 | — | — |
|
— | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 减值损失 | (
|
— |
|
— |
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 货币换算 | — | — |
|
— | (
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
2025年9月27日余额(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
（a）2025财年商誉中包括累计减值损失$
1,236
百万牛肉，$
210
百万鸡肉和$
295
百万国际/其他。截至2024年9月28日和2023年9月30日计入商誉的累计减值损失为$
893
百万牛肉，$
210
百万鸡肉和$
295
百万国际/其他。
56
下表按类型列示截至2025年9月27日和2024年9月28日的无形资产（百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 可摊销无形资产： | |||||||||||
| 品牌和商标 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 客户关系 |
|
|
|||||||||
| 供应安排 |
|
|
|||||||||
| 专利、知识产权和其他 |
|
|
|||||||||
| 土地使用权 |
|
|
|||||||||
| 可摊销无形资产毛额合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 减累计摊销 |
|
|
|||||||||
| 可摊销无形资产净额合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 不需摊销的品牌和商标 |
|
|
|||||||||
| 无形资产总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
摊销费用$
239
百万，$
229
百万和$
229
百万分别在2025、2024和2023财年期间确认。我们预计2025年9月27日之后的未来五个会计年度的无形资产摊销费用为：2026年-$
207
百万；2027-$
195
百万；2028年-$
187
百万；2029年-$
174
百万；2030-$
166
百万。
注6：
租赁
我们租赁与运输、分配、储存、生产、牲畜种植者资产和办公活动有关的某些设备、建筑物和土地。这些租赁安排可以构建为标准租赁协议，也可以嵌入服务或供应协议中。有关我们租赁会计政策的进一步说明，请参阅附注1：重要会计政策的业务和摘要。
截至2025年9月27日和2024年9月28日，我们合并资产负债表中列报的经营租赁ROU资产和负债如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 其他资产 | $ | $ | |||||||||
| 其他流动负债 | |||||||||||
| 其他负债 | |||||||||||
截至2025年9月27日和2024年9月28日，我们合并资产负债表中列报的融资租赁ROU资产和负债如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 物业、厂房及设备净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 流动债务 | |||||||||||
| 长期负债 | |||||||||||
2025、2024和2023财年租赁成本构成部分如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
|
经营租赁成本(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 融资租赁成本： | |||||||||||||||||
| 使用权资产摊销 |
|
|
|
||||||||||||||
| 租赁负债利息 |
|
|
|
||||||||||||||
|
可变租赁成本(b)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 短期租赁成本 |
|
|
|
||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
（a）转租收入不重要，不从经营租赁成本中扣除。
（b）可变租赁成本根据收到的产出数量、放置的鸡群或其他绩效指标确定。
57
与租赁负债相关的补充资产负债表信息如下：
| 经营租赁 | 融资租赁 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 加权-平均剩余租期（年） |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 加权平均贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||
与租赁负债相关的补充现金流信息如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 为计量租赁负债中包含的金额支付的现金 | |||||||||||||||||
| 经营租赁产生的经营现金流出 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 融资租赁产生的经营现金流出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资租赁的融资现金流出 |
|
|
|
||||||||||||||
| 以租赁负债换取ROU资产 | |||||||||||||||||
| 经营租赁 |
|
|
|
||||||||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|
||||||||||||||
2025年9月27日，经营租赁和融资租赁未来到期情况如下（单位：百万）：
| 经营租赁承诺 | 融资租赁承诺 | ||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 2027 |
|
|
|||||||||
| 2028 |
|
|
|||||||||
| 2029 |
|
|
|||||||||
| 2030 |
|
|
|||||||||
| 2031年及以后 |
|
|
|||||||||
| 未贴现租赁付款总额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 减：推算利息 |
|
|
|||||||||
| 租赁负债总额现值 | $ |
|
$ |
|
|||||||
58
注7：
重组和相关指控
网络优化方案
在2025财年，公司启动了网络优化计划，以优化我们的全球运营和物流网络。我们正在报告在2025财年末之前批准的行动，因为我们目前无法对整个网络优化计划的成本进行估算。我们预计确认税前费用总额为$
86
与截至2025年9月27日批准的行动有关的百万美元，其中包括$
99
百万已导致或将导致现金流出的费用和$
94
百万非现金费用，部分被$
107
出售仓储设施确认的百万收益。此外，我们还收到了$
252
与2025财年出售存储设施相关的百万收益。我们预计将在多年期间产生与网络优化计划相关的成本，并预计随着进一步行动的批准，未来会产生额外费用。
在2025财年，我们确认了净费用$
45
万与网络优化计划有关，其中包括$
107
百万来自出售仓储设施。这些费用主要包括关闭预制食品部门的两个设施、牛肉部门的非收获设施关闭、鸡肉和预制食品部门以及国际/其他部门的资产注销，以及遣散费和相关费用以及合同和租赁终止费用。此外，在2025财年，我们执行了各种长期冷藏服务协议，并出售了多个泰森拥有和运营的仓储设施，这些设施主要支持我们的鸡肉和预制食品部门。作为销售协议的一部分，我们回租了不同时期的仓储设施，范围从大约到年，并与多个全自动冷藏设施订立长期冷藏服务协议。我们预计这将降低网络复杂性、简化库存流程、简化流程并降低运营费用。
下表反映了2025财年与网络优化计划相关的税前（收入）费用（单位：百万）：
| 牛肉 | 猪肉 | 鸡 | 预制食品 | 国际/其他 | 合计 | |||||||||||||||
| 销售成本： | ||||||||||||||||||||
| 遣散费和相关费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 加速折旧 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 资产核销 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 合同和租约终止 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 出售仓储设施收益 |
|
|
(
|
(
|
|
(
|
||||||||||||||
| 销售总成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 销售，一般和行政： | ||||||||||||||||||||
| 遣散费和相关费用 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 销售总额，一般和行政 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
截至2025年9月27日，有$
34
百万网络优化计划负债，净额$
19
除应收账款$
43
百万用于出售存储设施的递延购买价格，预计将于2026财年收到。
59
2022年方案
公司在2022财年批准了一项重组计划（“2022计划”），以提高业务绩效、增强协作、增强团队成员的敏捷性、实现更快的决策并减少冗员。结合2022年计划，该公司将其所有企业团队成员从原芝加哥、Downers Grove和Dakota Dunes地区的企业所在地迁至其位于阿肯色州Springdale的全球总部。2022计划和相关费用在我们的2024财年完成，因此，某些年份的披露被省略，因为它们被认为无关紧要。
下表分别按可报告分部（百万）反映了2024财年和2023财年期间2022计划重组和相关费用的税前影响：
| 牛肉 | 猪肉 | 鸡 | 预制食品 | 国际/其他 | 合计 | |||||||||||||||
| 遣散费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 搬迁及相关费用 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 加速折旧 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 合同和租约终止 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 专业及其他费用 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 2024年总计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 牛肉 | 猪肉 | 鸡 | 预制食品 | 国际/其他 | 合计 | |||||||||||||||
| 遣散费 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
| 搬迁及相关费用 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 加速折旧 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 合同和租约终止 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 专业及其他费用 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||
| 2023年总计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||
上述结果中包括现金费用$
21
百万和$
108
2024财年和2023财年分别为百万。上述结果中包括非现金费用$
10
百万和$
16
2024财年和2023财年分别为百万。
下表反映了我们合并损益表中反映的2022年计划重组和相关费用的税前影响（单位：百万）：
| 2024 | 2023 | |||||||
| 销售成本 | $ |
|
$ |
|
||||
| 销售，一般和行政 |
|
|
||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
||||
工厂关闭和处置
在2023财年，为优化资产利用率，公司批准关闭六个鸡肉分部加工设施，并在2024财年期间，批准关闭我们牛肉分部的两个现案增值工厂和猪肉分部的一个加工设施。我们在整个2023财年和2024财年停止运营并将生产转移到其他设施。
在2024和2023财年，由于工厂关闭和处置，我们记录的费用为$
198
百万和$
322
百万，主要与种植者合同终止、加速折旧、遣散费、保留费和相关费用有关，录得收益$
16
2024财年与出售鸡肉分部设施有关的百万美元。在2025财年，我们录得$
23
百万与合同终止费用有关的额外费用，由$
6
百万收到的收益与中国工厂搬迁有关，这将共同产生现金流。此外，在2023财年，我们记录了一笔$
17
百万与预制食品部门的一条产品线停产有关。这些费用，扣除收益后，反映在综合损益表的销售成本中。包括在2024财年业绩中的是$
24
百万已导致或将导致现金流出的费用和$
174
百万非现金费用。包括在2023财年业绩中的是$
201
百万已导致或将导致现金流出的费用和$
138
百万非现金费用。
60
下表反映了截至2025年9月27日我们与工厂关闭相关的负债（单位：百万）：
| 2024年9月28日余额 | 工厂关闭费用 | 付款 | 2025年9月27日余额 | |||||||||||
| 合同终止 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||
| 离职和留任 |
|
|
(
|
|
||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||
在2024财年，我们在荷兰的一家生产设施发生火灾，该设施被列入国际/其他分部列报，随后批准出售该设施。2024财年，费用总计$
86
百万主要与物业、厂房和设备减值、遣散费、库存注销和清理费用有关，部分被保险收益抵消。净费用反映在合并损益表的销售成本中，2024财年包括$
31
百万已导致或将导致现金流出的费用和$
64
百万非现金费用，由$
9
百万保险收益。在2025财年，我们确认了额外的净保险收益$
18
百万。
我们继续战略性地评估网络容量、制造效率和业务技术等项目的优化。如果我们的战略、前景或计划使用这些资产的方式发生重大变化，我们可能会遇到未来的指控。
注8：
债务
下表反映了截至2025年9月27日和2024年9月28日的债务主要组成部分（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 循环信贷额度 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 商业票据 |
|
|
|||||||||
| 高级笔记： | |||||||||||
|
4.00% 2026年3月到期票据（“2026年票据”）
|
|
|
|||||||||
| 2027年6月到期的3.55%票据 |
|
|
|||||||||
| 2028年1月到期的7.00%票据 |
|
|
|||||||||
|
2029年3月到期的4.35%票据（“2029年票据”）
|
|
|
|||||||||
| 2029年3月到期的5.40%票据（“5.40% 2029票据”） |
|
|
|||||||||
| 2032年11月到期的6.13%票据 |
|
|
|||||||||
| 2034年3月到期的5.70%票据（“5.70% 2034票据”） |
|
|
|||||||||
| 2034年8月到期的4.88%票据 |
|
|
|||||||||
| 2044年8月到期5.15%票据 |
|
|
|||||||||
| 2047年6月到期的4.55%票据 |
|
|
|||||||||
|
2048年9月到期5.10%票据（“2048票据”）
|
|
|
|||||||||
| 优先票据贴现 | (
|
(
|
|||||||||
| 定期贷款： | |||||||||||
| 2026年5月到期的定期贷款工具 |
|
|
|||||||||
| 2028年5月到期的定期贷款工具（2025年9月27日为5.99%） |
|
|
|||||||||
| 融资租赁 |
|
|
|||||||||
| 其他 |
|
|
|||||||||
| 未摊还债务发行成本 | (
|
(
|
|||||||||
| 总债务 |
|
|
|||||||||
| 减去流动债务 |
|
|
|||||||||
| 长期负债合计 | $ |
|
$ |
|
|||||||
2025年9月27日之后的五个财政年度的债务年度到期日为：2026年-$
909
百万；2027-$
1,400
百万；2028年-$
499
百万；2029年-$
1,626
百万；2030-$
22
百万。
61
循环信贷融资和信用证
2025年4月，我们终止了之前存在的循环信贷安排，并签订了新的$
2.5
十亿循环信贷额度，支持短期资金需求，并作为我们商业票据计划的支持。新的循环信贷安排将于2030年4月到期，其下的承诺将终止，并可选择两次延长一年。根据循环信贷安排的条款，我们可以选择建立增量承诺增加，总额最高可达$
500
如果满足特定条件，则为百万。新融资的契约和其他条款与终止融资的条款大体一致。
截至2025年9月27日，该机制下可供借款的金额总计$
2.5
十亿，我们有
无
未偿还借款和
无
根据这一融资机制签发的未结信用证。在2025年9月27日，我们有$
83
万元与循环信贷额度分开开出的双边信用证，均未提取。我们签发的信用证主要是为了支持工人赔偿保险计划和其他法律义务。今后，如我们的任何子公司为我们的任何重大债务提供担保，则应要求该子公司为本融资项下的债务、义务和负债提供担保。
商业票据计划
我们有一个商业票据计划，根据该计划，我们可以发行无担保短期本票，最高本金总额为$
1.75
十亿。截至2025年9月27日
无
商业票据未结清。我们未来获取商业票据的能力可能受到限制，或者其成本增加。
2025年4月，我们将最高本金总额提高到$
1.75
亿元，同时执行新的循环信贷安排。
5.40% 2029年票据/5.70% 2034年票据
2024年3月，我们发行了本金总额为$
1.5
十亿，包括$
600
2029年3月到期的百万美元（“5.40% 2029年票据”）和$
900
2034年3月到期的百万（“5.70% 2034票据”）。发行所得款项净额的一部分用于偿还$
250
2026年5月到期的定期贷款融资项下未偿还金额中的百万，我们将剩余的收益用于偿还2024年8月的票据。利率5.40%的2029年票据和利率5.70%的2034年票据的利息支付将于2024年9月15日开始的3月15日和9月15日每半年到期一次。原发行折扣后$
3
万，我们收到净收益$
1,497
万美元，并产生债务发行费用$
14
与发行相关的百万。
定期贷款便利
定期贷款融资可在特定条件下提前偿还，并包含与循环信贷融资中包含的内容类似的契约。在2024财年，我们借入了全部$
750
2028年5月到期的定期贷款安排下可用的百万美元，用于偿还$
592
百万未偿商业票据债务，在2025财年，我们偿还了$
310
百万使用手头现金的定期贷款。此外，在2025财年，我们全额偿还了$
750
使用手头现金于2026年5月到期的百万定期贷款。
优先票据偿还
在2025财年，我们回购了$
30
万张公开市场优先票据。
债务契约
我们的循环信贷和定期贷款融资包含肯定和否定契约，除其他外，这些契约可能限制或限制我们的能力：建立留置权和产权负担；产生债务；合并、解散、清算或合并；进行收购和投资；处置或转让资产；改变我们的业务性质；与关联公司进行某些交易；以及进行对冲交易，在每种情况下，均受某些资格和例外情况的限制。此外，我们被要求保持最低的利息费用覆盖率。
我们的优先票据还包含肯定和否定契约，除其他外，这些契约可能会限制或限制我们的能力：创造留置权；从事某些售后/回租交易；以及从事某些合并、合并和出售资产。
截至2025年9月27日，我们遵守了所有债务契约。
注9：
股权
股本
我们有
two
股本类别，A类普通股，$
0.10
面值（“A类股票”）和B类普通股，$
0.10
面值（“B类股票”）。B类股票持有人可以按股份换股的方式将该股票转换为A类股票。B类股票持有人有权
10
每股投票，而A类股票持有人有权
一
对提交股东批准的事项进行每股投票。截至2025年9月27日，TLP拥有
99.987
B类股票及TLP和Tyson家族成员合计拥有的已发行股份的百分比，
2.56
A类股票流通股的%，给予其合计控制约
71.94
流通在外的有表决权股票总投票权的百分比。
62
B类股票被视为要求使用两类法计算基本每股收益的参与证券。每期两类计算方法反映了每类股票支付的现金股利，加上使用参与比例计算的分配未分配收益（亏损）金额，反映了每类股票的分红权。基本每股收益是使用二分类法计算所有呈报期间的。B类股票的股份被视为参与可转换证券，因为B类股票的股份可按股份换股的方式转换为A类股票的股份。稀释每股收益，如果摊薄，计算时假设B类股在每期开始时转换为A类股。
股息
现金红利不能支付给B类股票持有人，除非同时支付给A类股票持有人。支付给B类股票持有人的现金红利的每股金额不能超过
90
同时支付给A类股票持有人的现金股息%。我们向A类和B类股东支付季度现金股息。我们支付的A类股息每股$
2.00
, $
1.96
，和$
1.92
分别在2025、2024和2023财年。We paid B class dividends per share $
1.80
, $
1.76
，和$
1.73
分别在2025、2024和2023财年。自2025年11月7日起，董事会将此前于2025年8月7日宣布的季度股息提高至$
0.51
每股我们的A类股票和$
0.459
每股我们的B类股票。增加的季度股息将于2025年12月15日支付给2025年12月1日营业结束时登记在册的股东。我们有应付股息$
174
百万和$
171
百万，分别于2025年9月27日和2024年9月28日。
股份回购
于2025年8月7日，我公司董事会批准增加
43
根据我们的股份回购计划授权的百万股。截至2025年9月27日，
47.2
仍有百万股可供回购。该计划没有固定或预定的终止日期，我们回购股票的时间和程度将取决于（其中包括）我们的营运资金需求、市场、行业状况、流动性目标、我们的债务义务限制和监管要求。除了股票回购计划，我们还在公开市场上购买股票，为我们的股权补偿计划下的某些义务提供资金。
我们的A类股票在2025、2024和2023财年的累计股票回购汇总如下（单位：百万）：
| 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | 2023年9月30日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股份 | 美元 | 股份 | 美元 | 股份 | 美元 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 回购股份： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 根据股份回购计划 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 为股权补偿计划下的某些义务提供资金 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
| 股票回购总额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
63
注10：
所得税
2025、2024和2023财年的持续经营所得税拨备详情如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 联邦 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 状态 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 国外 |
|
|
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||
| 当前 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 延期 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ | (
|
||||||||||||
2025、2024和2023财年，法定联邦所得税率与我们的持续经营有效所得税率之间存在差异的原因如下：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 联邦所得税税率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 州所得税 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 未确认的税收优惠，净额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 递延所得税重新计量 |
|
(
|
|
||||||||||||||
| 一般商业信贷 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 公司自有寿险 | (
|
(
|
|
||||||||||||||
| 干事报酬费用 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 外国费率差异和估值备抵 | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 商誉 |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 其他 |
|
|
(
|
||||||||||||||
|
|
% |
|
% |
|
% | ||||||||||||
2025财年，扣除联邦影响的州税支出为$
36
百万。此外，由于a $的影响，实际税率高于法定税率
343
百万扣非商誉减值。国外估值备抵变动包括$
9
由于2025财年颁布的立法而产生的百万福利。
2024财年，扣除联邦影响的州税支出为$
28
百万，其中包括$
14
百万经营亏损结转收益和$
9
百万福利与递延所得税的重新计量有关，主要是由于2024财年颁布的降低州税率的立法。此外，由于$的影响，实际税率高于法定税率
63
百万与出售我们位于佐治亚州维也纳的工厂相关的不可扣除商誉。
2023财年，扣除联邦影响的州税收优惠为$
21
百万，其中包括$
26
与重新计量递延所得税相关的百万福利，主要是由于2023财年颁布的降低州税率的立法。不可抵扣的商誉减值不利地影响了有效税率
24.2
%.所得税抵免的税收优惠为$
23
百万。
约$
278
百万，$
864
百万和（$
643
）2025财年、2024财年和2023财年所得税前持续经营业务的收入（亏损）分别为百万元，来自我们在美国的业务。
我们就现有资产和负债的财务报表账面值与其各自计税基础之间的差异导致的未来税务后果确认递延所得税。递延所得税资产和负债采用预计在该等暂时性差异有望收回或结算的年度适用于应纳税所得额的税率计量。
64
截至2025年9月27日和2024年9月28日记录为递延所得税资产和负债的主要项目的税收影响如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | 负债 | 物业、厂房及设备 | 负债 | ||||||||||||||||||||
| 物业、厂房及设备 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 无形资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| ROU资产 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 应计费用 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 租赁负债 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 净经营亏损和信贷结转 |
|
— |
|
— | |||||||||||||||||||
| 其他 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||||||
| 估价津贴 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||
| 递延所得税负债净额 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
截至2025年9月27日，我们的州净营业亏损结转总额约为$
1,305
百万，其中$
1,079
百万将在2026至2045财年到期，剩余部分没有到期。国外净营业亏损结转毛额约为$
297
百万，其中$
63
百万将在2026至2042财年到期，剩余部分没有到期。我们还有大约$的税收抵免结转
37
2026至2050财年到期的百万。我们对大部分净经营亏损和税收抵免结转保持估值备抵。
我们累计境外子公司未分配收益合计约$
689
2025年9月27日，百万。我们的未分配收益通常预计将无限期地在美国境外再投资，但不受监管要求约束的超额现金（扣除微不足道的适用预扣税）除外。外国子公司在2017年12月31日之后的股息一般无需缴纳美国联邦所得税。因此，我们的无限期再投资收益没有提供递延所得税。由于与这些收益相关的外部基差将以何种方式逆转的不确定性，目前无法估计在汇回这些外国收益时可能应支付的税务责任；然而，我们预计任何应缴税款都不会是重大的。
下表汇总了截至2025年9月27日、2024年9月28日和2023年9月30日与我们的未确认税收优惠总额相关的活动（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 截至年初余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 与本年度税务职位相关的增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与上一年税务状况相关的增加 |
|
|
|
||||||||||||||
| 与上一年税收头寸相关的减少 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 与定居点有关的减少额 | (
|
|
|
||||||||||||||
| 与诉讼时效到期有关的减少 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
| 截至年末余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
未确认的税收优惠金额，如果确认，将影响我们的有效税率为$
110
截至2025年9月27日的百万美元
104
截至2024年9月28日，为百万。我们将未确认的税收优惠的利息和罚款归类为所得税费用。在2025年9月27日和2024年9月28日的税前福利前，我们有$
73
百万和$
59
未确认的税收优惠的应计利息和罚款分别为百万。
65
2021年12月，我们收到了墨西哥税务当局关于2015年出售我们在集体持有我们墨西哥业务的子公司的直接和间接股权的评估。截至2025年9月27日，摊款总额约为$
499
百万（
9.2
亿墨西哥比索），其中包括税收、通胀调整、利息和罚款。根据我们根据与未确认的税收优惠相关的指导进行的评估分析，我们没有记录与我们的评估相关的负债。此外，交易中的买方还收到了墨西哥税务当局关于出售间接股权的评估，该评估于2025年1月得到墨西哥巡回法院的确认，但仍需根据买方提交的请愿书进行潜在的进一步司法审查。交易协议载有一定的相互赔偿条款，双方均向对方提供了赔偿要求通知。我们认为，对买方征收和从买方收取的任何最终评估都应禁止与出售相同间接股权相关的对我们的潜在评估，因为墨西哥税务当局不能对相同的所谓基础税务责任收取两次。我们并不合理地预期要求赔偿的总金额可能会超过我们目前的评估总额。在2025财年，我们记录的税前负债为$
40
万元用于与购买人有关的赔偿准备的估计可能损失。
截至2025年9月27日，某些美国联邦所得税申报表将在2021至2024年财政年度接受审查。我们目前正在对2021和2022财年进行审查，并正在响应美国国税局的请求，但没有收到任何拟议的调整。我们还分别在2014至2024财年和2020至2024财年接受主要州和外国司法管辖区的所得税审查。我们预计，在未来十二个月内，我们未确认的税收优惠不会发生重大变化。
66
注11：
每股收益（亏损）
计算基本和稀释每股收益时使用的收益和加权平均普通股如下截至2025、2024和2023财年（单位：百万，每股数据除外）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 分子： | |||||||||||||||||
| 净收入（亏损） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 减：归属于非控股权益的净利润（亏损） |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 归属于泰森的净收益（亏损） |
|
|
(
|
||||||||||||||
| 减去宣布的股息： | |||||||||||||||||
| A类 |
|
|
|
||||||||||||||
| 乙类 |
|
|
|
||||||||||||||
| 未分配收益（亏损） | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| A类未分配收益（亏损） | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| B类未分配收益（亏损） | (
|
|
(
|
||||||||||||||
| 未分配收益总额（亏损） | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 分母： | |||||||||||||||||
| 每股基本收益（亏损）分母： | |||||||||||||||||
| A类加权平均份额 |
|
|
|
||||||||||||||
| B类加权平均份额 |
|
|
|
||||||||||||||
| 每股摊薄收益（亏损）分母： | |||||||||||||||||
| A类加权平均份额 |
|
|
|
||||||||||||||
|
稀释每股收益（亏损）IF换算法下的B类加权平均份额(a)
|
|
|
— | ||||||||||||||
| 稀释性证券的影响：股票期权、限制性股票和业绩单位 |
|
|
|
||||||||||||||
|
每股摊薄收益（亏损）分母–加权平均股份和假设转换(a)
|
|
|
|
||||||||||||||
| 归属于泰森的每股净收益（亏损）： | |||||||||||||||||
| A类基本 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 乙类基本 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
|
摊薄(a)
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||
| 每股宣派股息： | |||||||||||||||||
| A类 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 乙类 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
（a）对于2023财年，由于公司处于净亏损状态，if转换方法下的B类股票的影响具有反稀释性，因此我们没有假设转换。因此，在计算稀释基础上归属于泰森的每股净收益（亏损）时，B类加权平均股份、已宣布的股息和未分配亏损被排除在外。
大约
6
百万，
7
百万，和
9
在2025、2024和2023财年，我们的股票补偿股份中有百万股具有反稀释作用。这些股份未计入稀释每股收益计算。
我们有
two
股本类别、A类股票及B类股票。现金红利不能支付给B类股票持有人，除非同时支付给A类股票持有人。向B类股票持有人支付的每股现金红利金额不超过
90
支付给A类股票持有人的现金股利的百分比。
我们分配未分配收益（亏损）基于a
1
到
0.9
每股与A类股票和B类股票的比率，分别。由于历史股息模式、B类股东的投票控制权以及股息对B类股票的契约限制，我们根据这一比率分配未分配收益（亏损）。
67
注12：
衍生金融工具
我们的业务运营产生一定的市场风险敞口，主要是由于商品价格、外币汇率和利率的变化。我们通过使用衍生金融工具来管理这些风险的一部分，以减少我们对商品价格风险、外汇风险和利率风险的敞口。我们的风险管理计划由我们的董事会审计委员会定期审查。这些方案和风险由高级管理层监控，可能会根据市场情况进行修改。我们目前的风险管理程序利用了各种行业标准模型，这些模型考虑了套期保值的隐含成本。与我们的衍生品合约相关的信用风险并不大，因为我们通过与信誉良好的交易对手打交道并利用交易所交易工具、保证金账户或信用证来最大限度地减少交易对手风险。此外，我们的衍生品合约期限大多是短期的，我们一般不会利用与信用风险相关的或有特征。2025年9月27日信用风险不存在显著集中。
我们有以下与我们的衍生金融工具相关的未偿总名义金额（以百万计，豆粕吨除外）：
| 公制 | 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | ||||||||||||||||||
| 商品： | ||||||||||||||||||||
| 玉米 | 蒲式耳 |
|
|
|||||||||||||||||
| 豆粕 | 吨 |
|
|
|||||||||||||||||
| 活牛 | 磅数 |
|
|
|||||||||||||||||
| 瘦肉猪 | 磅数 |
|
|
|||||||||||||||||
| 外币 | 美元 | $ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
我们在合并资产负债表中将所有衍生工具确认为以公允价值计量的资产或负债，但预计会导致实物交割的正常采购和正常销售除外。对于那些被指定为套期保值工具并符合套期保值条件的衍生工具，我们根据被套期保值的风险敞口（即现金流量套期保值或公允价值套期保值）指定套期保值工具。我们指定某些远期合约如下：
•现金流对冲–包括预测购买的某些商品远期和期权合约（即谷物）、利率掉期和锁定，以及某些外汇远期合约。
•公允价值对冲–包括确定承诺的某些商品远期合约（即牲畜）。
现金流对冲
衍生工具被指定为对冲与采购我们生产过程中使用的某些商品相关的未来现金流量金额的变化以及我们浮动利率债务的利率。对于我们指定并符合现金流量套期条件的衍生工具，衍生工具的收益或损失作为其他综合收益（“OCI”）的组成部分报告，并在被套期交易影响收益的同一期间或期间重新分类为收益。基于截至2025年9月27日的市场价格，我们的税前净亏损为$
20
百万用于我们的商品合同，预计将在未来十二个月内重新分类为收益。此外，我们还有$
9
与2026年、2029年和2048年票据发行相关的国库券利率锁定相关的已实现损失百万，这些损失将在这些票据的存续期内重新分类为收益。在2025、2024和2023财年，我们没有因为现金流对冲的终止而将重大的税前收益或损失重新分类为收益。
下表列示了在其他综合收益中确认的现金流量套期衍生工具的税前影响（单位：百万）：
| 衍生工具在OCI中确认的收益（亏损） | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 现金流量套期-指定为套期工具的衍生工具： | |||||||||||||||||
| 商品合约 | $ | (
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
公允价值对冲
我们将某些衍生合约指定为购买牲畜收获的坚定承诺的公允价值套期保值。我们这些对冲的目标是最大限度地降低与固定价格牲畜坚定承诺相关的商品价格波动所产生的公允价值变动风险。对于我们指定并符合公允价值套期条件的这些衍生工具，衍生工具的收益或损失，以及归属于被套期风险的被套期项目的抵销收益或损失，在同期收益中确认。我们将套期保值项目（即牲畜购买实盘承诺）的收益或损失计入同一项目销售成本中，作为相关牲畜远期头寸的抵消收益或损失。与我们的公允价值对冲相关的无效在2025、2024和2023财年并不显着。
截至2025、2024和2023财年公允价值套期（资产）负债的账面金额如下（单位：百万）：
| 合并资产负债表分类 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 库存 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||
68
未指定职位
除了我们指定的头寸，我们还持有我们不应用套期会计的衍生品合约。其中包括与大宗商品价格风险相关的某些衍生工具，包括谷物、牲畜、能源和外汇风险。我们在每个报告日通过收益将这些头寸标记为公允价值。
重新分类为收益
下表列出了2025年、2024年和2023年终了财政年度合并损益表中记录了套期保值影响的每个收入和费用细列项目的总额（单位：百万）：
| 综合收益分类报表 | 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||
| 销售成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 利息费用 |
|
|
|
||||||||||||||
| 其他，净额 | (
|
(
|
(
|
||||||||||||||
下表列出了截至2025、2024和2023财年合并损益表中现金流量、公允价值和未指定衍生工具的税前影响（百万）：
| 综合收益分类报表 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||
| 销售成本 | 现金流量套期收益（损失）从OCI重新分类为收益： | |||||||||||||||||||
| 商品合约 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
| 公允价值套期损益： | ||||||||||||||||||||
| 商品合约（a） | ||||||||||||||||||||
| 未被指定为套期工具的衍生工具的收益（亏损）： | ||||||||||||||||||||
| 商品合约 | ||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
| 利息费用 | 现金流量套期收益（损失）从OCI重新分类为收益： | |||||||||||||||||||
| 利率合约 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
| 其他，净额 | 未被指定为套期工具的衍生工具的收益（亏损）： | |||||||||||||||||||
| 外汇合约 | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
合并资产负债表中所有未偿还衍生工具的公允价值包含在附注13：公允价值计量中。
附注13：公允价值计量
公允价值定义为在计量日市场参与者之间的有序交易中，在资产或负债的主要或最有利市场上出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格（退出价格）。公允价值层次包含以下三个层次：
1级—相同资产或负债在计量日可在活跃市场中获得的未经调整的报价。
2级—除第1级中包含的报价外，直接或间接在计量日期可获得的其他可观察输入值，包括：
•活跃市场中同类资产或负债的报价；
•相同或类似资产在非活跃市场的报价；
•资产或负债可观察到的报价以外的输入；和
•主要来自其他可观察市场数据或得到其他可观察市场数据证实的投入。
3级—无法用可观察的市场数据证实并反映使用重大管理层判断的不可观察的投入。这些价值通常使用定价模型确定，其中的假设利用了管理层对市场参与者假设的估计。
69
以经常性公允价值计量的资产和负债
公允价值等级要求在可获得时使用可观察的市场数据。在用于计量公允价值的输入值属于公允价值层次不同的情况下，公允价值计量已根据对公允价值计量整体具有重要意义的最低层次输入值确定。我们评估特定项目对公允价值计量整体的重要性需要判断，包括考虑特定于资产或负债的输入值。
下表按公允价值层级内的层级，根据我们用于确定其截至2025年9月27日和2024年9月28日的公允价值的估值技术，列出了我们在经常性基础上以公允价值入账的金融资产和负债（单位：百万）：
| 2025年9月27日 | 1级 | 2级 | 3级 | 净额结算（a） | 合计 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他流动资产： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 指定为套期保值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 未指定 |
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券（当前） |
|
|
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他资产： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券（非流动） |
|
|
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延补偿资产 |
|
|
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 其他流动负债： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 指定为套期保值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 未指定 |
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 2024年9月28日 | 1级 | 2级 | 3级 | 净额结算（a） | 合计 | ||||||||||||||||||||||||
| 其他流动资产： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 指定为套期保值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 未指定 |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券（当前） |
|
|
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||
| 其他资产： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券（非流动） |
|
|
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||
| 递延补偿资产 |
|
|
|
— |
|
||||||||||||||||||||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 其他流动负债： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 衍生金融工具： | |||||||||||||||||||||||||||||
| 指定为套期保值 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
| 未指定 |
|
|
|
(
|
|
||||||||||||||||||||||||
| 负债总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
|||||||||||||||||||
（a）当衍生合约的对手方与我们之间存在可依法强制执行的净额结算主安排时，我们的衍生资产和负债在我们的综合资产负债表中以净额列报。此外，在2025年9月27日和2024年9月28日，我们有$
187
百万和$
54
与存在主净额结算安排且未持有现金抵押品的不同交易对手分别贴出的净现金抵押品的百万。
70
下表提供了截至2025年9月27日和2024年9月28日使用重大不可观察输入值（第3级）的上表中按经常性公允价值计量的有价债务证券的期初和期末余额（单位：百万）之间的对账：
| 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | ||||||||||
| 年初余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
| 已实现和未实现收益（亏损）合计： | |||||||||||
| 计入其他综合收益（亏损） |
|
|
|||||||||
| 采购 |
|
|
|||||||||
| 定居点 | (
|
(
|
|||||||||
| 年末余额 | $ |
|
$ |
|
|||||||
采用以下方法和假设对各类金融工具的公允价值进行了估计：
衍生资产和负债
我们的衍生金融工具主要包括在附注12：衍生金融工具中进一步描述的交易所交易和场外交易合约。我们使用市场报价以公允价值记录我们的衍生金融工具，必要时根据信用和不履约风险进行调整，以及使用易于观察的市场输入作为基础的内部模型，包括当前和远期市场价格和利率。当市场报价可以利用活跃交易所可观察的当前和远期商品市场价格或可观察的市场交易加以证实时，我们将这些工具归类为第2级。
可供出售证券
我们对有价债务证券的投资被归类为可供出售，并根据定价模型和经信用和不履约风险调整后的市场报价以公允价值报告。短期投资，期限小于
12
月份计入合并资产负债表的其他流动资产，主要包括存单和商业票据。所有其他有价债务证券计入合并资产负债表其他资产，期限不超过
44
年。
我们将我们对美国政府、美国机构、存单和商业票据债务证券的投资归类为第2级，因为公允价值通常使用贴现现金流模型进行估计，这些模型主要是考虑各种假设的行业标准模型，包括时间价值和收益率曲线以及其他现成的相关经济衡量标准。我们将某些公司、资产支持和其他债务证券归类为第3级，因为估值模型中的活动有限或可观察的输入较少，包括当前利率和基础投资组合或结构性投资工具的估计提前还款、违约和回收率。我们的第3级工具估值中假设的重大变化或不可观察的输入不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
下表列出截至2025年9月27日和2024年9月28日我们可供出售证券按重大投资类别划分的摊余成本基础、公允价值和未实现收益（亏损）（单位：百万）：
| 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 摊销 成本基础 |
公平 价值 |
未实现 收益/（亏损） |
摊销 成本基础 |
公平 价值 |
未实现 收益/（亏损） |
||||||||||||||||||||||||||||||
| 可供出售证券： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 债务证券： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 美国财政部和机构 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||
| 企业和资产支持 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
未实现的税后持有收益（损失）不计入收益，并在结算或出售证券之前在OCI中报告。我们每季度评估与我们的可供出售证券相关的损失是由于信用因素还是非信用因素。债务证券的损失，如果我们有意图，或者很可能会被要求，在收回之前出售证券，将被记录为通过收益直接注销摊余成本基础。债务证券的损失，如果我们没有意图，或很可能不会被要求在收回之前出售证券，将进一步评估，以确定损失是与信用有关还是与信用无关。与信贷相关的损失将通过收益计提信贷损失准备金和通过其他综合收益计提非信贷相关损失来记录。
在确定损失是否与信用相关时，我们会考虑许多因素，包括发行人的财务状况和近期前景、资产支持证券的借款人还款特征，以及我们将投资持有一段足以允许任何预期恢复的时间的能力和意图。我们在2025、2024或2023财年的收益中没有确认直接注销或信用损失准备金。
71
递延补偿资产
我们对某些高管和其他高薪酬团队成员维持不合格的递延薪酬计划。投资一般维持在信托范围内，包括货币市场基金、共同基金和人寿保险保单。寿险保单的现金退保价值主要投资于共同基金。这些投资根据市场报价以公允价值入账，并计入综合资产负债表的其他资产。我们将在1级活跃市场中具有可观察市场价格的投资归类为这些投资通常是公开交易的共同基金。剩余的递延补偿资产在第2级分类为公允价值可以根据可观察的市场数据进行佐证。递延补偿的已实现和未实现收益（损失）计入收益。
以非经常性基础以公允价值计量的资产和负债
除了在经常性基础上以公允价值记录的资产和负债外，我们在非经常性基础上以公允价值记录资产和负债。一般来说，由于减值费用，资产以非经常性基础上的公允价值入账，而就我们的股权投资而言，没有易于确定的公允价值，则通过应用计量替代方法入账，而此类投资按成本入账，并根据同一发行人的相同或类似投资的有序交易中可观察到的价格变化进行调整。
在2025财年，我们记录了商誉减值费用$
343
百万在我们的牛肉部分。我们采用收益法（贴现现金流量法）估值技术估算了公允价值，其中纳入了重要的不可观察的第3级输入值。此外，在2025财年，我们记录的固定资产减值费用为$
19
百万，因为我们决定出售一个存储设施。这笔费用记录在综合损益表的销售成本中，是使用第3级投入得出的，包括管理层对处置资产收益的估计。我们还记录了减值费用$
28
与我们的股权投资相关的其他，合并损益表中的净额，百万美元，包括$
24
百万按权益法核算。这些股权投资包含在综合资产负债表的其他资产中，没有易于确定的公允价值，并且使用使用使用第3级输入的市场方法计量。
在2024财年，我们记录的固定资产减值费用为$
33
由于我们决定出售我们的荷兰工厂，合并损益表中的百万销售成本。这笔费用是使用第3级投入得出的，是由管理层对处置资产的潜在收益的估计推动的。在2023财年，我们记录的商誉减值费用为$
333
百万，$
210
百万和$
238
百万，分别在我们的牛肉和鸡肉细分市场以及国际/其他领域。我们利用各种估值技术估计了我们报告单位的公允价值，主要技术是收入法（贴现现金流量法），另一种技术是市场法（指导性上市公司法），其中纳入了重要的不可观察的第3级输入。在截至2025年9月27日、2024年9月28日或2023年9月30日的十二个月内，我们没有在初始确认后以非经常性基础以公允价值计量资产或负债的任何其他重大计量。
其他金融工具
我们债务的公允价值主要是根据这些或类似工具的报价使用第2级输入估计的。截至2025年9月27日和2024年9月28日，我们债务的公允价值和账面价值如下（单位：百万）：
| 2025年9月27日 | 2024年9月28日 | ||||||||||||||||||||||
| 公平 价值 |
携带 价值 |
公平 价值 |
携带 价值 |
||||||||||||||||||||
| 总债务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
信用风险集中
我们面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物以及应收账款。我们的现金等价物是存放在各大银行和金融机构的优质证券。应收款项方面的信用风险集中度有限，这是由于客户数量众多且分散于不同地理区域。我们定期对客户的财务状况进行信用评估，一般不需要抵押品。于2025年9月27日及2024年9月28日，
15.6
%和
15.5
分别占我们应收账款净余额的%，原因是应收沃尔玛公司款项中没有其他单一客户或客户群体的欠款超过
10
应收账款净额%。
72
注14：
股票补偿
根据我们的股票补偿计划，我们通过从库存发行A类股票来发行股票。根据泰森食品公司 2000年股票激励计划（“激励计划”）可供未来授予的股份总数为
8,769,043
于2025年9月27日。
股票期权
股东于2001年1月批准了该激励计划。该激励计划由董事会薪酬与领导力发展委员会（“薪酬委员会”）负责管理。该激励计划包括以不低于授予日公允价值的价格授予A类股票激励股票期权的条款。非合格股票期权的授予价格可能等于或高于授予期权之日A类股票的公允价值。激励计划下的股票期权一般成为可按比例行权的超
三年
自授予日起，且须于
10
自授予之日起数年。我们的政策是在整个奖励的必要服务期内以直线法确认补偿费用。没收在发生时即被确认。
| 下的股份 期权 |
加权 平均运动 每股价格 |
加权平均剩余合同年限（年） | 聚合 内在价值 （百万） |
||||||||||||||||||||
| 未偿还，2024年9月28日 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 已锻炼 | (
|
|
|||||||||||||||||||||
| 没收或过期 | (
|
|
|||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||||||||||||||
| 2025年9月27日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
| 可行使，2025年9月27日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
2025、2024和2023财年授予期权的加权平均授予日公允价值为$
13.94
, $
12.70
和$
15.82
，分别。每份期权授予的公允价值在授予日使用二项式点阵法确定。我们使用与期权预期寿命相当的一段时间的历史波动率来确定波动率假设。预期寿命根据每笔赠款的合同期限计算，并考虑了参与者的历史行权和终止行为。无风险利率以五年期国债利率为基准。
公允价值计算中使用的假设截至授予日，下表概述。
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 预期寿命（年） |
|
|
|
||||||||||||||
| 无风险利率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 预期波动 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
| 预期股息率 |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||
我们确认了与股票期权相关的基于股票的补偿费用，扣除所得税，为$
19
百万，$
19
百万和$
13
分别为2025、2024和2023财年的百万。相关税收优惠为$
3
2025、2024和2023财年的百万。我们有
1.1
百万，
1.1
百万和
1.2
百万份期权分别归属于2025、2024和2023财年，授予日公允价值为$
16
百万，$
15
百万和$
18
分别为百万。
在2025、2024和2023财年，我们收到了$
21
百万，$
14
百万和$
11
万，分别用于股票期权的行权。为行使股票期权而从库存中发行股票。在2025、2024和2023财年行使的股票期权实现的相关税收优惠为$
2
百万，$
1
百万和$
1
分别为百万。2025、2024和2023财年行使的期权总内在价值为$
3
百万，$
2
百万和$
1
分别为百万。
截至2025年9月27日，我们有$
11
万与股票期权计划相关的未确认补偿费用总额将在加权平均期间内确认的
1.8
年。
73
限制性股票
我们以截至授予日的市场价值发行限制性股票奖励和单位，限制将在2028财年到期。从2025财年开始，我们从授予限制性股票奖励改为授予限制性股票单位，这些单位通常每年以三分之一的速度归属-自授予之日起的一年期间，并有股息等值条款，其中在向A类股东支付股息时发行额外的限制性股票单位。每个限制性股票单位的公允价值采用授予日的A类股票价格确定，未实现薪酬在归属期内按比例确认。
| 数量 股份或单位 |
加权 平均赠款- 日期公允价值 每股/单位 |
加权平均 剩余 契约生活 （以年计） |
聚合 内在价值 （百万） |
||||||||||||||||||||
| 未归属，2024年9月28日 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||||||||||||||
| 股息 |
|
|
|||||||||||||||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||||||||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||||||||||||||
| 未归属，2025年9月27日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
截至2025年9月27日，我们有$
35
万与限制性股票奖励相关的未确认补偿成本总额和将在加权平均期间内确认的单位
1.9
年。
我们确认了与限制性股票奖励和单位相关的基于股票的补偿费用，扣除所得税，为$
39
百万，$
39
百万和$
32
分别为2025、2024和2023财年的百万。2025、2024和2023财年的相关税收优惠为$
8
百万，$
9
百万和$
9
分别为百万。我们有
0.9
百万，
0.6
百万和
0.7
百万股限制性股票奖励和单位分别归属于2025、2024和2023财年，授予日公允价值为$
55
百万，$
41
百万和$
53
分别为百万。
基于业绩的股份
我们将我们A类股票的基于业绩的股票奖励给某些团队成员。这些奖项通常每年颁发一次。基于业绩的股份归属基于时间的推移和业绩或市场表现标准的实现，范围从
0
%至
200
%，由赔偿委员会在裁决日期前确定。这些奖励的归属期通常是
三年
.我们在归属期内每个季度审查实现业绩标准的进展情况。当很可能达到奖励的最低绩效标准时，我们开始确认费用等于授予日A类股票价格总公允价值的比例份额。在业绩奖励存续期内确认的总费用将等于授予日的A类股票价格乘以基于业绩标准达到水平最终授予的股票数量。对于具有市场表现标准的授予，公允价值在授予日确定，并使用与上述股票期权相同的预期波动率、预期股息收益率和无风险利率输入值计算，期限为
三年
.在授予期限内确认的总费用将等于公允价值，无论是否满足市场表现标准。
下表汇总了基于各自绩效份额协议的最高奖励金额的基于绩效的份额。将归属的实际股份取决于实现基于业绩的标准的水平。
| 股份数量 | 加权 平均赠款- 日期公允价值 每股 |
加权平均 剩余 契约生活 （以年计） |
聚合 内在价值 （百万） |
||||||||||||||||||||
| 未归属，2024年9月28日 |
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
| 已获批 |
|
|
|||||||||||||||||||||
| 既得 | (
|
|
|||||||||||||||||||||
| 没收 | (
|
|
|||||||||||||||||||||
| 未归属，2025年9月27日 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||||||||||||||
我们确认了与业绩份额相关的基于股票的补偿费用，扣除所得税，为$
28
百万，$
25
百万和$
2
分别为2025、2024和2023财年的百万。相关税收优惠为$
3
2025财年百万，$
4
2024财年为百万，2023财年为无关紧要。截至2025年9月27日，我们有$
40
百万未确认薪酬总额，基于我们在实现基于绩效的股份奖励相关标准方面的进展，该标准将在加权平均期间内确认
1.9
年。
74
注15：
养老金和其他退休后福利
我们有
四个
固定福利养老金计划，包括
一
冻结和非缴款资助的合格计划和冻结无资金的不合格计划。根据这些计划提供的福利是基于使用服务年限和指定的福利率或薪酬水平的公式。不合格的固定福利计划是针对某些高级职员的，使用基于服务年限和最终平均工资的公式。我们还有其他退休后福利计划，如果我们的团队成员满足适用的资格标准，他们基本上所有人都可能获得福利。退休后医疗保健计划是缴费型的，参与者的缴款在认为必要时进行调整。
此外，我们为不同组别的团队成员定义了供款退休计划，并确认了$
114
百万，$
111
百万和$
113
2025、2024和2023财年分别为百万。
我们对我们的设定受益计划和其他退休后计划使用财政年度结束计量日期。我们确认精算损益对其他退休后计划的影响立即计入收益，而不是在未来期间摊销该影响。其他退休后福利包括退休后医疗费用和人寿保险。
在2024财年，我们修订并终止了公司的其他退休后福利计划之一，导致确认收益$
16
百万，记录在其他，净额在我们的综合损益表。
福利义务和资金状况
下表提供了截至2025年9月27日和2024年9月28日计划的福利义务、资产和资金状况变化的对账（单位：百万）：
| 养老金福利 | 其他退休后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合格 | 不合格 | 福利 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 福利义务的变化 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 年初福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 服务成本 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 限电收益 |
|
|
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 精算（收益）/损失 | (
|
|
(
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 年底福利义务 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产变动 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产年初公允价值 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产实际收益率 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 雇主供款 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 支付的福利 | (
|
(
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 年末计划资产公允价值 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 资金状况 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||
截至2025年9月27日和2024年9月28日在合并资产负债表中确认的金额包括（百万）：
| 养老金福利 | 其他退休后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合格 | 不合格 | 福利 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 其他资产 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 其他流动负债 |
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他负债 |
|
|
(
|
(
|
(
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 资产总额（负债） | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
$ | (
|
|||||||||||||||||||||||
75
截至2025年9月27日和2024年9月28日在累计其他综合收益中确认的税前金额包括（百万）：
| 养老金福利 | 其他退休后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合格 | 不合格 | 福利 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 累计其他综合（收益）/亏损： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 精算（收益）损失 | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
| 先前服务（信贷）成本 |
|
|
|
|
|
(
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 累计其他综合（收益）/亏损合计： | $ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||
我们有
三个
截至2025年9月27日和2024年9月28日，累积福利义务超过计划资产的养老金计划。
累计受益义务超过计划资产的计划如下（单位：百万）：
| 养老金福利 | |||||||||||||||||||||||
| 合格 | 不合格 | ||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||
| 预计福利义务 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||
| 累计福利义务 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 计划资产的公允价值 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
所有合格养老金计划的累积福利义务为$
20
百万和$
21
分别为2025年9月27日和2024年9月28日的百万。
净定期福利成本（贷项）
在综合损益表中确认的养老金和退休后福利计划的净定期福利成本（贷项）构成部分如下，截至2025、2024和2023财年（单位：百万）：
| 养老金福利 | 其他退休后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合格 | 不合格 | 福利 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 服务成本 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 | (
|
(
|
(
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
前期服务成本摊销
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 确认精算损失（收益），净额 |
|
|
|
|
(
|
(
|
|
|
(
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 净定期福利成本（贷项） | $ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
除服务成本构成部分外的所有构成部分均记入综合损益表的其他净额。截至2025年9月27日，我们预计
无
金额将在未来12个月内重新分类为与合格养老金计划的净定期福利成本（贷项）相关的收益。截至2025年9月27日，预计在未来12个月内与不合格养老金计划和其他退休后福利计划的净定期福利成本（贷记）相关的重新分类为收益的金额并不重大。
76
假设
截至2025、2024和2023财年的加权平均假设如下：
| 养老金福利 | 其他退休后 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合格 | 不合格 | 福利 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折现率确定净定期福利成本 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 确定福利义务的贴现率 |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% |
|
% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 补偿增加率 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 计划资产预期收益率 |
|
% |
|
% |
|
% | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
为确定计划资产预期收益率假设，我们首先考察了计划内各资产类别的历史收益率。然后，我们根据预期收益确定了一个长期预计收益率。我们用于核算养老金和其他退休后福利计划的贴现率假设反映了可以有效结算福利义务的费率。我们计划的贴现率是使用现金流匹配技术确定的，据此，将从高质量债务证券发展而来的收益率曲线的利率应用于福利义务，以确定适当的贴现率。
我们有
八个
其他退休后福利计划，其中
五个
与医疗保健和人寿保险有关。
two
这些计划中，福利义务总额为$
7
截至2025年9月27日的百万，不受医疗保健成本趋势率的影响为
一
包括固定的年度付款和
一
与人寿保险有关。
two
的医疗保健计划，福利义务低于$
1
截至2025年9月27日的百万，由于先前的计划修订，未受到医疗保健成本趋势率的影响。剩余计划，福利义务低于$
3
百万，截至2025年9月27日，使用假定的医疗保健成本趋势率为
8.9
%.其中一项计划的医疗保健成本趋势费率将下调至最终费率
4.5
2032年的百分比。
贡献
我们的政策是至少为满足适用的联邦雇员福利和当地税法所需的最低缴款提供资金。我们可全权酌情决定，不时为额外金额提供资金。预计对2026财年养老金计划的缴款约为$
15
百万。对于2025、2024和2023财年，我们资助了$
14
百万，$
14
百万和$
13
百万，分别用于养老金计划。
预计未来的福利金支付
预计将支付以下福利金（百万）：
| 养老金福利 | 其他退休后 | ||||||||||||||||
| 合格 | 不合格 | 福利 | |||||||||||||||
| 2026 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
|||||||||||
| 2027 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2028 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2029 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2030 |
|
|
|
||||||||||||||
| 2031-2035 |
|
|
|
||||||||||||||
其他退休后福利计划的上述福利付款预计不会在2026财年被Medicare D部分补贴抵消。
多雇主计划
此外，我们参与
一
多雇主计划，向集体谈判协议涵盖的某些团队成员提供确定的福利。这类计划通常由参与公司的管理层和劳工代表组成的董事会管理。
参与多雇主计划的风险不同于单一雇主计划。一个雇主向多雇主计划贡献的资产可用于向其他参与雇主的团队成员提供福利。如果参与的雇主停止向该计划供款，则该计划的无资金义务可能由其余参与的雇主承担。如果我们停止参与某个计划，我们可能会被要求根据该计划的资金不足状况向该计划支付一笔金额，称为退出负债。
77
该计划的养老金净成本等于根据协商劳动合同规定确定的年度缴款。对该计划的捐款为$
1
百万和$
2
2025财年和2024财年分别为百万。为此类计划贡献的资产不会被隔离或以其他方式限制仅向我们的团队成员提供福利。这些计划的未来成本取决于多个因素，包括计划的资金状况以及其他参与公司履行持续资金义务的能力。
我们参与2025财年多雇主计划的情况概述如下。EIN/养老金计划号码栏提供雇主识别号码（“EIN”）和三位数的计划号码。2025财年和2024财年可用的最新养老金保护法案（“PPA”）区状态分别适用于该计划开始的年份，分别为2025年1月1日和2024年。区域状态基于我们从计划收到的信息，并由计划的精算师进行认证。除其他因素外，红区内的计划一般不到65%的资金到位。处于关键和衰退状态的计划预计将出现累积的资金短缺。FIP/RP状态栏表示财务改善计划（“FIP”）或康复计划（“RP”）正在等待或已经实施的计划。最后一栏列出了该计划所受的集体谈判协议的到期日期。
除了定期缴款外，如果我们有未获得资金的既得利益，我们可能有义务支付额外的缴款（称为全部或部分退出负债）。
| PPA区状态 | FIP/RP状态 | 贡献 （百万） |
征收附加费 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 养恤基金计划名称 | EIN/养老金计划编号 | 2025 | 2024 | 已实施 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 集体议价协议的到期日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 烘焙和糖果工会和工业国际养恤基金 | 52-6118572/001 | 红色 | 红色 | 2012年11月 | $
|
$
|
$
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
78
注16：
综合收入（损失）
截至2025年9月27日和2024年9月28日的累计其他综合收益（亏损）构成如下（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| 累计其他综合收益（亏损），税后净额： | |||||||||||
| 未实现套期保值净损失 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
| 投资未实现净收益（亏损） | (
|
(
|
|||||||||
| 货币换算调整 | (
|
(
|
|||||||||
| 退休后福利准备金调整 |
|
(
|
|||||||||
| 累计其他综合收益（亏损）合计 | $ | (
|
$ | (
|
|||||||
其他综合收益（亏损）组成部分的税前和税后变动情况如下截至2025、2024和2023财年（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 税前 | 税 | 税后 | 税前 | 税 | 税后 | 税前 | 税 | 税后 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| 作为现金流量套期会计处理的衍生工具： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| （收益）损失重分类至利息费用 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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|
（收益）损失重新分类至销售成本
|
|
(
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 未实现收益（亏损） | (
|
|
(
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 投资： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
未实现收益（亏损）
|
|
|
|
|
(
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 货币换算： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
翻译调整(a)
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 折算损失重新分类至销售成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 退休后福利： | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 未实现收益（亏损） |
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
(
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||
| 其他综合收益（亏损）合计 | $ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
||||||||||||||||||||
（a）截至2024年9月28日止十二个月的税项折算调整前后包括$
14
归属于非控股权益的综合收益百万。截至2025年和2023年的财政年度不包括任何归属于非控制性权益的综合收益（亏损）。
注17：
分部报告
我们在
四个
报告分部：牛肉、猪肉、鸡肉、预制食品。我们将分部利润计量为营业收入（亏损）。国际/其他主要包括我们在中国、马来西亚、墨西哥、韩国、泰国和沙特阿拉伯王国的海外业务、第三方合并和整合成本以及与Tyson New Ventures，LLC相关的公司管理费用。
我们的总裁兼首席执行官是公司的首席运营决策者（CODM）。主要经营决策者以营业收入（亏损）作为可报告分部盈利能力计量，以评估业绩及分配资源。我们在预算编制和预测过程中使用了这一衡量标准，以评估盈利能力，并使所有可报告分部的战略举措和资本投资能够做出决策。我们的CODM在决策时会考虑实际业绩与我们的年度运营计划和定期预测的差异。
重大开支是指定期向主要经营决策者提供并计入分部营业收入（亏损）的开支。这些包括分部销售成本、分部销售、一般和管理费用，以及影响可比性的各种项目。分部销售成本包括原材料、直接人工和工厂间接费用，以及采购和接收成本、与生产计划直接相关的成本、食品安全和质量保证成本以及运输和仓储费用，不包括影响可比性的项目的影响。分部销售、一般及行政开支包括向客户执行销售的成本、与销售、营销、广告及促销活动有关的成本以及与制造以及其他费用项目没有直接关系的其他一般及行政运营成本，不包括影响可比性的项目的影响。影响可比性的项目包括重组和相关费用（包括网络优化）、工厂关闭和处置费用（扣除收益）、商誉和无形减值、品牌和产品线停产、设施火灾相关成本（扣除保险收益）以及某些非正常课程的法律、监管和其他事项。
79
牛肉
牛肉包括我们与加工活喂牛和将处理好的牛肉屠体制成原始和次原始肉块和病例准备产品有关的业务。产品在国内销售给食品零售商、餐饮服务分销商、餐厅经营者、连锁酒店和非商业性餐饮服务机构，如学校、医疗机构、军队和其他食品加工商，以及国际出口市场。该部门还包括来自特殊产品的销售，例如生皮、渲染产品和品种肉，以及通过供应链运输产品的物流业务。
猪肉
猪肉包括我们与加工活市场猪和将猪肉屠体制造成原始和次原始切块和可成案产品有关的业务。产品在国内销售给食品零售商、餐饮服务分销商、餐厅经营者、连锁酒店和非商业性餐饮服务机构，如学校、医疗机构、军队和其他食品加工商，以及国际出口市场。该分部还包括我们的生猪集团、相关的特色产品加工活动以及通过供应链运输产品的物流运营。
鸡
鸡肉包括我们有关将活鸡饲养和加工成新鲜、冷冻和增值鸡肉产品的原材料以及采购原材料的国内业务，以及来自特种产品的销售。我们的增值鸡肉产品主要包括裹面包屑的鸡条、鸡块、肉饼和其他即食即食或全熟的鸡肉部分。产品在国内销售给食品零售商、餐饮服务分销商、餐厅经营者、便利店、连锁酒店和非商业性餐饮服务机构，如学校、医疗保健设施、军队和其他食品加工商，以及国际出口市场。该分部还包括通过我们的国内供应链运输产品的物流业务以及我们的鸡养殖股票子公司的全球业务。
预制食品
预制食品包括我们与制造和营销冷冻和冷藏食品产品相关的业务以及通过供应链运输产品的物流业务。该细分市场包括Jimmy Dean等品牌®，希尔郡农场®，Ball Park®，赖特®，州公平®，以及手工品牌Aidells®和加洛·萨拉梅®.产品主要包括即煮即食三明治的混合物、火焰烤汉堡包和费城牛排等三明治成分、意大利辣香肠、培根、早餐香肠、火鸡、午餐肉、热狗、面粉和玉米玉米饼产品、开胃菜、零食、预制食品、民族食品、配菜、肉类菜肴、面包棒和加工肉类。产品在国内销售给食品零售商、餐饮服务分销商、餐厅经营者、便利店、连锁酒店和非商业性餐饮服务机构，如学校、医疗机构、军队和其他食品加工商，以及国际出口市场。
我们将与公司活动相关的费用分配给分部，但我们记录的第三方合并和整合成本除外
无
2025和2024财年的费用，以及$
3
2023财年的百万，以及与Tyson New Ventures，LLC相关的公司管理费用，这些费用包含在国际/其他。按市场价格进行的分部间销售交易包含在下表的分部销售中。与公司活动有关的资产和物业、厂房和设备的增加仍在国际/其他。
截至2025、2024和2023财年的分部信息以及与所得税前持续经营收入的对账情况如下（单位：百万）：
80
| 截至2025年9月27日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 牛肉 | 猪肉 | 鸡 | 预制食品 | 国际/其他 | 分部间 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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销售(a)
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| 分部销售成本 |
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| 分部销售，一般及行政 |
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| 设施火灾相关费用（保险收益） |
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(
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| 品牌和产品线停产 |
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| 重组及相关费用 |
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| 法定或有应计费用 |
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| 工厂关闭和处置费用 |
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| 商誉和无形减值 |
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| 产品召回 |
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| 营业收入（亏损） | $ | (
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| 其他（收入）费用： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | $ | (
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| 利息支出 |
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| 其他，净额 | (
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| 所得税前收入（亏损） | $ |
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| 其他分部信息： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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| 总资产 |
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| 增加物业、厂房及设备 |
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81
| 截至2024年9月28日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 牛肉 | 猪肉 | 鸡 | 预制食品 | 国际/其他 | 分部间 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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销售(a)
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| 分部销售成本 |
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| 分部销售，一般及行政 |
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| 设施火灾相关费用（保险收益） |
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(
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| 品牌和产品线停产 |
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| 重组及相关费用 |
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| 法定或有应计费用 |
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| 工厂关闭和处置费用 |
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| 营业收入（亏损） | $ | (
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$ | (
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$ | (
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| 其他（收入）费用： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | $ | (
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| 利息支出 |
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| 其他，净额 | (
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| 所得税前收入（亏损） | $ |
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| 其他分部信息： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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— | $ |
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| 总资产 |
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| 增加物业、厂房及设备 |
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— |
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| 截至2023年9月30日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 牛肉 | 猪肉 | 鸡 | 预制食品 | 国际/其他 | 分部间 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
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销售(a)
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$ |
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| 分部销售成本 |
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| 分部销售，一般及行政 |
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| 设施火灾相关费用（保险收益） | (
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(
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| 品牌和产品线停产 |
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| 重组及相关费用 |
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| 工厂关闭和处置费用 |
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(
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| 商誉和无形减值 |
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| 营业收入（亏损） | $ | (
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$ | (
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$ | (
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$ |
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$ | (
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$ |
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$ | (
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| 其他（收入）费用： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 利息收入 | $ | (
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| 利息支出 |
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| 其他，净额 | (
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| 所得税前收入（亏损） | $ | (
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| 其他分部信息： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 折旧及摊销 | $ |
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| 总资产 |
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| 增加物业、厂房及设备 |
|
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— |
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82
（a）包括$
318
百万和$
380
牛肉和猪肉部门的法律或有事项应计费用分别为百万美元
66
百万与2025财年预制食品部门的产品召回有关。包括$
45
2024财年猪肉部门的法定或有事项应计费用中的百万。包括$
156
2023财年鸡肉部分的法律或有事项应计费用中的百万。
我们最大的客户，沃尔玛公司，占
18.7
%,
18.4
%和
18.6
分别占2025、2024和2023财年合并销售额的百分比。对沃尔玛公司的销售包括在所有细分市场中。对该客户的任何延长的停止销售，如果不予以取代，可能会对我们的运营产生重大影响。
我们的大部分业务都在美国注册。大约
95
2025财年、2024财年和2023财年对外部客户销售额的百分比来自美国。在2025年9月27日和2024年9月28日，位于美国的长期资产（不包括商誉、无形资产、金融工具和递延所得税资产）约为$
9.5
十亿美元
9.5
分别为10亿美元和约$
0.7
十亿美元
0.8
十亿，分别位于外国地点，主要是巴西、中国、新西兰、马来西亚、中东和泰国。
我们在国外市场销售某些产品，主要是加拿大、中美洲、中国、欧盟、英国、日本、墨西哥、马来西亚、中东、菲律宾、新加坡、韩国、台湾、泰国和越南。我们从美国出口的销售额总计$
4.8
十亿，$
5.2
十亿美元
5.1
分别为2025、2024和2023财年的十亿。基本上我们所有的出口销售都是通过非关联经纪人、营销协会和国外销售办事处促成的。在美国以外的国家生产的产品销售额低于
10
2025财年、2024财年和2023财年合并销售额的百分比。
以下表格按主要分销渠道（百万）进一步分解了我们对客户的销售额：
| 截至2025年9月27日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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零售(a)
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餐饮服务(b)
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国际（c）
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工业及其他（d）
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外部客户总数 | 分部间 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 牛肉 | $ |
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| 猪肉 |
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| 鸡 |
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| 预制食品 |
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| 国际/其他 |
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| 分部间 | — | — | — | — | — | (
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(
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 截至2024年9月28日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
零售(a)
|
餐饮服务(b)
|
国际（c）
|
工业及其他（d）
|
外部客户总数 | 分部间 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 牛肉 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 猪肉 |
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| 鸡 |
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| 预制食品 |
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| 国际/其他 |
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| 分部间 | — | — | — | — | — | (
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(
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 截至2023年9月30日止十二个月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
零售(a)
|
餐饮服务(b)
|
国际（c）
|
工业及其他（d）
|
外部客户总数 | 分部间 | 合计 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 牛肉 | $ |
|
$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 猪肉 |
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| 鸡 |
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| 预制食品 |
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| 国际/其他 |
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| 分部间 | — | — | — | — | — | (
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| 合计 | $ |
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$ |
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$ |
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$ |
|
$ |
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（a）包括对消费品和食品零售商的外部销售，例如杂货零售商、仓储俱乐部商店和基于互联网的零售商。
（b）包括向餐饮服务分销商、餐厅经营者、连锁酒店和学校、便利店、医疗保健设施和军队等非商业性餐饮服务机构的外部销售。
（c）包括与国际生产的产品有关的向国际市场的对外销售和国内生产的产品的出口销售。
83
注18：
补充现金流动信息
下表汇总了截至2025、2024和2023财年的利息和所得税现金支付情况（单位：百万）：
| 2025 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||
| 利息，扣除资本化金额 | $ |
|
$ |
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$ |
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| 所得税，扣除退款 |
|
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注19：
与关联方的交易
我们有关联方租赁为
two
废水设施与Donald J. Tyson Revocable Trust（公司主席John H. Tyson先生为受托人）、Berry Street Waste Water Treatment Plant，LP（
90
%的股权归TLP所有），以及Tyson先生的姐妹们。截至2025年9月27日和2024年9月28日，一项租赁被归类为融资租赁，债务余额为$
6
百万，在我们的合并资产负债表中主要确认为长期债务。另一项租赁归类为经营租赁，租赁负债余额为$
1
百万和$
1
百万元，分别截至2025年9月27日和2024年9月28日，主要在我们合并资产负债表的其他负债中确认。付款总额约$
1
2025财年、2024财年和2023财年各支付百万美元用于租赁这些设施。
截至2025年9月27日，由John H. Tyson和董事Barbara Tyson担任普通合伙人的TLP拥有
70
百万股，或
99.987
我们已发行的B类股票的百分比，并与泰森家族成员一起拥有
7.2
万股A类股票，给予其控制权约
71.94
占我们已发行有表决权股票总投票权的百分比。
在2025、2024和2023财年，公司向TLP提供了行政服务，TLP的实益拥有人
70
万股B类股票，TLP通过TLP Investment，L.P.向公司偿还$
0.4
2025财年百万，以及$
0.2
2024财年和2023财年各为百万。
在2025财年，该公司将其办公室的14件艺术品出售给North Ark Bahamas，LLC，该实体由John H. Tyson、John R. Tyson和Olivia L. Tyson拥有，总价为$
0.2
百万。
2024财年，该公司以$
0.8
百万来自TBB Land Holdings LLC。TBB Land Holdings LLC由John H. Tyson全资拥有。
注20：
承诺与或有事项
承诺
我们为某些外部第三方的义务提供担保，主要包括种植者贷款，这些贷款由基础资产大量抵押。基础债务的剩余条款涵盖最长7年的期限，截至2025年9月27日，未来付款的最大潜在金额为
不是
意义重大。根据这些担保进行重大付款的可能性被认为不太可能。于2025年9月27日及2024年9月28日，
无
记录了担保的重大负债。
我们有现金流援助计划，某些牲畜供应商参与其中。根据这些计划，我们为牲畜支付的金额相当于在市场销售价格低迷时期种植这类牲畜的标准成本。超过市场销售价格的此类付款金额，记为应收款项并计提利息。当市场销售价格超过这一标准成本时，或在协议终止时，参与供应商有义务偿还这些应收账款余额。我们与这些计划相关的最大承诺仅限于每个参与的牲畜供应商的净有形资产的公允价值。截至2025年9月27日的潜在最高债务约为$
240
百万。在2025年9月27日和2024年9月28日，我们做了
不是
在这些计划下有大量未偿还的应收账款净额。
在建设新设施或对现有设施进行重大改进时，我们偶尔会与当地政府机构签订奖励协议，以减少某些州和地方税收支出。这些资金通常被认为是受限制的现金，在合并资产负债表的其他资产中报告。我们有2025年9月27日或2024年9月28日的存款。此外，根据某些协议，我们将相关资产转让给不同的地方政府实体，并获得工业收入债券。我们立即从地方政府实体租赁设施，并在不同预定日期向地方政府实体投标工业收入债券时，可以选择以名义金额重新购买设施。工业收入债券及有关设施租赁的相关责任相抵，基础资产仍为物业、厂房及设备。截至2025年9月27日，这类安排下的总金额总计$
845
百万。
84
此外，我们就可估计且剩余期限超过一年的粮食、牲畜合同和可变牲畜种植者承诺等多个项目订立其他采购承诺，截至2025年9月27日，这些项目（单位：百万）：
| 购买义务 | |||||
| 2026 | $ |
|
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| 2027 |
|
||||
| 2028 |
|
||||
| 2029 |
|
||||
| 2030 |
|
||||
| 2031年及以后 |
|
||||
| 合计 | $ |
|
|||
或有事项
在正常业务过程中，我们涉及各种索赔、诉讼、调查和法律诉讼，包括下文具体指明的索赔、诉讼、调查和法律诉讼。每个季度，我们根据我们对潜在损失是否很可能、合理可能或遥远的评估以及在很可能发生损失的范围内，是否可合理估计来确定是否计提损失或有事项。对于我们认为很可能发生且财务影响可以合理估计的事项，我们在公司的合并财务报表中记录应计项目。公司进一步确定超出已记录的应计项目的可能损失范围（如有）是否可合理估计。无论以何种方式解决，一个事项状态的最重大变化往往可能发生在很短的时间内，往往是在很少有实质性活动的漫长时期之后。虽然这些应计项目反映了公司截至这些应计项目日期对这些事项的可能损失的最佳估计，但记录的金额可能与这些事项的实际损失金额存在重大差异。下文列出了针对公司提出的某些索赔，这些索赔的潜在风险程度可能对公司的合并财务报表具有重要意义。
肉鸡反垄断民事诉讼及相关事项
从2016年9月开始，一系列推定的联邦集体诉讼被称为在re肉鸡反垄断诉讼（“肉鸡反垄断民事诉讼”）在美国伊利诺伊州北区地方法院针对我们和我们的某些家禽子公司，以及其他几家家禽加工公司和信息服务提供商Agri Stats，Inc.（“Agri Stats”）提起。如下文所述，公司达成协议，解决推定类别对其提出的所有未决索赔，法院已最终批准这些和解。
某些推定的集体成员选择退出课程，并在美国伊利诺伊州北区地方法院对公司和其他被告进行个人索赔。运营投诉称，2008年1月开始，被告合谋并联合固定、饲养、维护、稳定肉鸡价格，被告操纵和人为抬高乔治亚码头价格指数。原告进一步指称，被告对原告和推定类别的成员隐瞒了这一行为。原告根据美国反垄断法和各州不正当竞争法、消费者保护法和不当得利普通法，寻求三倍损害赔偿、禁令救济、判决前和判决后的利息、费用和律师费。
法院将案件分为两个轨道。选择在第一轨道（“Track One”）进行诉讼的原告选择放弃与下文所述的DOJ刑事调查相关的索赔。选择在第二轨道（“第二轨道”）进行诉讼的原告可以继续进行这些索赔，但需要等到第一轨道诉讼程序完成后才能这样做。
此事的第一次审判涉及直接购买者原告级和某些直接诉讼原告提出的索赔，于2023年9月12日开始，并于2023年10月25日以有利于被告的陪审团裁决结束。该公司没有参加一审，因为它之前已经解决了参与该审判的原告提出的所有索赔。此事的第二次和第三次预定审判，将分别涉及商业和机构间接购买者类别和最终用户消费者原告类别提出的索赔，分别定于2024年3月和2024年9月开始。这两项审判都被取消，因为这些班级提出的所有索赔在审判前都得到了解决。这完成了Track One程序。
2025年2月11日，法院驳回了被告提出的驳回Track Two原告提出的指控的动议。2025年3月7日，法院解除了适用于Track Two索赔的发现中止，事实发现目前正在进行中。法院进入了案件时间表，根据该时间表，第一轨第二审判将于2027年4月5日开始。
85
定居点
2021年1月19日，我们宣布已就与肉鸡反垄断民事诉讼相关的某些集体索赔达成和解协议。与假定的直接购买者原告类别、假定的商业和机构间接购买者原告类别和假定的最终用户原告类别（统称“类别”）达成和解条款。根据和解条款，我们同意向Classes支付总额为$
221.5
百万美元，用于解决班级提出的所有未决索赔。2021年6月29日、2021年12月20日和2022年4月18日，法院分别最终批准了与直接购买者原告类别、最终用户原告类别以及商业和机构间接购买者原告类别的和解。上述和解并不解决在肉鸡反垄断民事诉讼中选择退出类别的原告提出的索赔。
我们目前正在就剩余索赔与剩余的选择退出原告进行和解讨论。虽然我们不承认任何责任作为和解的一部分，但我们认为，我们达成的和解符合公司及其股东的最佳利益，以避免旷日持久的诉讼带来的不确定性、风险、费用和分心。
政府调查
美国司法部（“DOJ”）反垄断部门.2019年6月21日，美国司法部提出了一项干预动议，并在肉鸡反垄断民事诉讼中寻求有限的发现中止，法院部分批准了该诉讼。随后，我们收到了美国司法部的大陪审团传票，要求提供与鸡肉行业相关的更多文件和信息。2020年6月2日，科罗拉多州地区的一个大陪审团退回了一份起诉书，指控另外两家家禽加工公司雇用的四名个人高管串谋参与操纵投标，违反了联邦反垄断法。2020年6月10日，我们宣布，我们发现了与大陪审团传票有关的信息，这些信息是我们之前向DOJ自我报告的，并且一直在与DOJ合作，作为我们根据DOJ的公司宽大处理计划申请宽大处理的一部分。随后，美国司法部宣布对更多个人以及其他家禽加工公司提起公诉，指控至少在2012年至至少2019年初期间串谋固定价格并操纵肉鸡产品的投标。这些起诉都没有悬而未决。2021年8月，公司因我们自行报告的事项获得DOJ有条件宽大处理，这意味着，只要公司继续与DOJ合作，公司或我们的任何合作员工都不会面临起诉或刑事罚款或处罚。我们继续就正在进行的联邦反垄断调查与司法部合作。
州检察长很重要.美国华盛顿州、新墨西哥州和阿拉斯加州的总检察长办公室已根据与肉鸡反垄断民事诉讼中所称类似的指控，对我们和我们的某些家禽子公司以及其他几家家禽加工公司和农业统计局提出了投诉。这些投诉指控违反了国家反垄断、不公平贸易做法和不当得利法律。我们正在与包括佛罗里达州和路易斯安那州总检察长办公室在内的多个州政府机构和官员合作，就肉鸡反垄断民事诉讼中指控的行为和相关事项进行调查或以其他方式寻求信息、证词和/或文件。2022年10月，我们与华盛顿总检察长达成了解决所有索赔的协议，法院于2022年10月24日签署了同意令。2024年2月16日，公司和阿拉斯加州提交了一份规定和提议的同意令，反映了对阿拉斯加州总检察长办公室声称的对公司的索赔的解决。法院于2024年4月24日批准了这项和解。2024年4月19日，公司和新墨西哥州提交了一份拟议的同意判决，反映了新墨西哥州总检察长办公室对公司主张的索赔的解决。法院于2024年7月23日批准了这项和解。虽然公司认为其对已提出的索赔有立功抗辩，但我们认为这些和解符合公司及其股东的最佳利益，以避免旷日持久的诉讼带来的不确定性、风险、费用和分心。
该公司记录的法律或有事项应计总额为$
156
百万和$
545
2023财年和2021财年分别为百万。财政年度期间2025, 2024年和2023年，该公司将其记录在案的法律或有事项应计总额减少$
22
百万，$
98
百万和$
94
百万，分别用于支付与这些事项相关的金额。在2025年9月27日和2024年9月28日，与上述肉鸡反垄断民事诉讼事项相关的索赔的法律或有应计费用为$
64
百万和$
86
分别为百万。公司认为，目前不能合理估计超过已记录的应计费用的可能损失范围（如果有的话）。
86
肉鸡种植户诉讼、立案调查
2017年1月27日和2017年3月26日，在美国俄克拉荷马州东区地方法院对我们和我们的某些家禽子公司以及其他几家垂直整合的家禽加工公司提出了推定的集体诉讼投诉在re肉鸡种植者诉讼.原告声称，除其他外，被告串通不竞争肉鸡饲养服务，“其目的和效果是将、维持和/或将种植者赔偿稳定在竞争水平以下。”原告还称，被告“同意相互分享[ g ]划船者赔偿的详细数据，目的和效果是人为地将[ g ]划船者赔偿压低到竞争水平以下。”原告辩称，这些被指控的行为构成了违反《谢尔曼反垄断法》和1921年《谷物检验、包装工和储藏场法》第202条的行为。原告代表推定的集体要求三倍的损害赔偿、判决前和判决后的利息、费用和律师费。更多被点名的原告在北卡罗来纳州、科罗拉多州、堪萨斯州和加利福尼亚州的联邦地区法院提起了类似的集体诉讼。所有行动随后在俄克拉何马州东区得到巩固。2021年6月，我们与推定类别的肉鸡养殖户达成协议，以对公司不重要的条款解决本次合并诉讼中提出的所有索赔。法院于2021年8月23日初步批准和解，并于2022年2月18日最终批准，公司于2022财年支付了和解款项。2025年7月1日，一个类似类别的种植者在同一联邦地区法院对某些家禽加工公司提起了一项推定的集体诉讼，这些公司在肉鸡种植者诉讼中没有被列为被告，并且是由一组类似的指控引起的。公司不是本案的被告，预计不会被列为被告。
2022年10月，美国司法部反垄断部门对肉鸡种植者合同和涉嫌非竞争性行为展开民事调查，这些行为涉及基于绩效的薪酬分享，目的是将薪酬稳定在竞争水平以下。我们继续配合调查。公司并没有就此事记录任何负债，因为它认为不可能发生损失，也不认为可能的损失范围（如果有的话）目前是可以合理估计的。
猪肉反垄断诉讼
从2018年6月18日开始，针对我们和我们的某些猪肉子公司，以及其他几家猪肉加工公司的一系列推定集体诉讼投诉在美国明尼苏达州地区法院被称为In re Pork反垄断诉讼（简称“猪肉反垄断民事诉讼”）。原告指控，除其他外，从2009年1月开始，被告合谋并联合起来操纵、提高、维持和稳定猪肉和猪肉产品的价格，违反了联邦反垄断法。代表间接购买者推定类别的投诉还包括各种州不正当竞争法、消费者保护法、不当得利普通法下的诉因。原告代表推定类别寻求三倍损害赔偿、禁令救济、判决前和判决后利息、费用和律师费。自最初提交以来，某些推定的集体成员已选择退出此事，并正在进行提出类似索赔的个人直接行动，其他人可能会在未来尝试这样做。
新墨西哥州和阿拉斯加州的总检察长办公室已经对我们和我们的某些猪肉子公司，以及其他几家猪肉加工公司和农业统计局提出了投诉。这些投诉所依据的指控与猪肉反垄断民事诉讼中所称的类似，指控违反了国家反垄断、不公平贸易做法以及基于串谋交换信息和操纵猪肉供应的指控的不当得利法律。2024年10月18日，我们与阿拉斯加州达成和解，以解决针对公司的所有索赔，金额并不重大。法院于2025年1月7日批准和解。2025年5月9日，公司与新墨西哥州原则上达成协议，以解决针对公司的所有索赔，金额并不重大。该协议仍有待法院批准。虽然公司认为其对已提出的索赔有立功抗辩，但我们认为，这一和解符合公司及其股东的最佳利益，以避免旷日持久的诉讼带来的不确定性、风险、费用和分心。
在2024财年第三季度，我们提交并加入了即决判决动议。2025年3月31日，法院驳回了这些关于对公司的索赔的简易判决动议。该公司预计将在多个联邦区就此事进行多项审判，有不同类别的原告以及选择退出的原告，第一次审判预计将于2026财年开始。虽然我们认为我们对猪肉反垄断民事诉讼中提出的索赔以及相关的司法部长事项有有效和立功的抗辩，但我们正在探索达成和解的可能性，以此避免旷日持久的诉讼带来的不确定性、风险、费用和分心。2025年4月11日，公司与直接购买类别原告达成原则性协议，以合计$
50
百万。2025年4月28日，法院初步批准了这项和解。2025年9月25日，公司与消费者间接购买者类别达成协议，就此事解决他们的索赔，总额为$
85
万，尚待法院批准。
该公司记录的法律或有事项应计总额为$
380
百万和$
45
百万财政年度2025和2024年分别。财政期间2025，该公司将其记录在案的法律或有事项应计总额减少$
50
百万美元，用于支付与这些事项相关的款项。在2025年9月27日和2024年9月28日与索赔相关的法律或有事项应计上述猪肉反垄断民事诉讼事项为$
268
百万和$
45
百万，分别.公司认为，目前不能合理估计超过已记录的应计项目的可能损失范围（如果有的话）。然而，如果该事项的事实和情况或基于用于确定我们估计负债的当前条件的假设发生重大变化，我们可能会面临额外的重大损失。
87
牛肉反垄断诉讼及相关事项
从2019年4月23日开始，直接购买者、养牛场牧场主、间接购买者和间接养牛者的推定类别在包括美国伊利诺伊州北区地区法院、美国明尼苏达州地区法院和美国堪萨斯州地区法院在内的多个联邦地区法院对我们和我们的牛肉和猪肉子公司Tyson Fresh Meats，Inc.（“Tyson Fresh Meats”）以及其他牛肉包装商被告提起了一系列集体诉讼。这些案件中的推定类别指称，被告从大约2015年1月开始从事一项或多项阴谋，目的是降低饲养牛的价格，操纵芝加哥商业交易所交易的活牛期货和期权的价格，人为地增加牛肉的成本，并降低牛、牛、小牛、公牛或小母牛的价格。推定的类指控称，这种行为违反了联邦反垄断法、1921年的《谷物检验、包装商和仓库法》、《商品交易法》，以及各州的不正当竞争、消费者保护和不当得利法律。除其他外，他们的申诉寻求三倍的金钱赔偿、惩罚性赔偿、恢复原状、判决前和判决后的利息，以及宣告性和禁令性救济。自最初提交以来，某些推定的集体成员已选择退出该事项，并正在进行提出类似索赔的个人直接行动，其他人可能会在未来这样做。这些案件已移交给美国明尼苏达州地区法院进行预审。事实发现阶段已于2025年4月初结束，目前各方正在进行专家发现。此外，推定的类别于2024年9月25日提交了类别认证动议，该动议仍在法院待决。2025年9月29日，公司与消费者间接购买者原告类别达成协议，以合计$
55
万，尚待法院批准。
2022年2月18日，针对我们、Tyson Fresh Meats和其他牛肉包装商被告在不列颠哥伦比亚省最高法院发起的推定集体诉讼styledBui诉Cargill，Incorporated等人。该推定类别由2015年1月1日至今在加拿大的直接和间接牛肉购买者组成，指控被告合谋固定、维持、提高或控制牛肉价格，以及固定、维持、控制、防止或减少牛肉的生产或供应。该诉状指控违反《竞争法》、民事共谋、不当得利，以及违反《魁北克民法典》。它寻求有关所谓共谋、一般损害赔偿、加重、惩戒性和惩罚性损害赔偿、禁令救济、费用和利息的声明。 2022年3月24日，在魁北克高等法院针对同一被告发起了一项推定的集体诉讼，styledDe Bellefeuille诉Cargill，Incorporated等人，筹集基本相似的指控，并寻求补偿性损害赔偿、调查费用和利息。
虽然我们认为我们对在牛肉反垄断民事诉讼和相关事项中提出的索赔有有效和立功的抗辩，但我们也在探索在符合公司最佳利益的情况下达成和解的机会，因为这样做可以避免旷日持久的诉讼带来的不确定性、风险、费用和分心。
2020年5月22日、2020年12月23日和2021年10月29日，我们收到了美国司法部民事反垄断部门的民事调查要求（“CID”）。CIDs要求提供与饲养牛和牛肉包装市场相关的信息。我们与司法部就CID进行了合作。多个州的总检察长办公室参与了调查，并与司法部进行了协调。
因此，在2025财年，我们记录了法律应急应计$
318
百万，用于与牛肉反垄断民事诉讼事项相关的索赔，截至2025年9月27日仍未解决。公司认为，目前不能合理估计超过已记录的应计项目的可能损失范围（如果有的话）。然而，如果该事项的事实和情况或基于用于确定我们估计负债的当前条件的假设发生重大变化，我们可能会面临额外的重大损失。
工资率诉讼及相关事项
家禽。2019年8月30日，美国大陆鸡肉加工厂的一个假定类别的非监管生产和维护员工在美国马里兰州地区法院对我们和我们的某些子公司以及其他几家家禽加工公司提起集体诉讼。原告称，被告直接并通过工资调查和基准服务交换了有关劳动费率的信息，试图压低和固定非监管生产和维修工人的工资费率，这违反了联邦反垄断法。提出类似指控的其他诉讼被合并，包括一份经修订的合并申诉，其中包含有关土耳其加工厂点名其他被告的额外指控。公司分别于2024年5月10日、2024年6月3日参加了与推定集体原告的调解。经调解后，公司于2024年6月14日与推定类别原告原则上达成协议，就案件中的所有索赔达成和解，总金额为$
115.5
百万。2025年2月11日，法院下达命令，初步批准和解。若法院最终批准和解，将彻底解决该事项中针对公司提出的所有索赔。虽然我们认为我们对这些指控有有效和立功的抗辩，但我们认为，拟议的和解符合公司及其股东的最佳利益，以避免旷日持久的诉讼带来的不确定性、风险、费用和分心。财政期间2025年，因法院初步批准而支付了应计金额的和解金.在2025年9月27日，有
无
剩余应计资源迟至上述家禽工资率诉讼事项.
88
美国司法部反垄断部门已对多家家禽公司的人力资源展开民事调查。我们正在配合调查。公司并没有就此事记录任何负债，因为它认为不可能发生损失，也不认为可能的损失范围（如果有的话）目前是可以合理估计的。
新鲜肉类。2022年11月11日，美国大陆牛肉加工和猪肉加工厂的一类推定雇员在美国科罗拉多州地区法院对我们和我们的某些子公司以及其他几家牛肉加工和猪肉加工公司提起集体诉讼。原告称，被告直接并通过工资调查和基准服务交换了有关劳动费率的信息，试图压低和固定雇员的工资费率，这违反了联邦反垄断法。
2023年12月22日，经当事人调解，公司与推定类别原告达成原则性和解。虽然我们认为我们对这些指控有有效和立功的抗辩，但我们认为，拟议的和解符合公司及其股东的最佳利益，以避免旷日持久的诉讼带来的不确定性、风险、费用和分心。根据和解条款，公司同意向推定类别支付总额为$
72.5
万彻底解决该事项对公司提出的所有索赔。法院于2025年1月15日批准和解。财政期间2024，该公司记录了应计$
72.5
财政期间支付的百万结算2025作为法院批准的结果。
其他事项
我们的子公司，The Hillshire Brands Company（前身为Sara Lee Corporation），是1998年至1999年7月期间个人投诉人向菲律宾共和国、劳动和就业部以及国家劳动关系委员会（“NLRC”）提起的案件合并的当事方。该投诉针对的是Aris Philippines，Inc.、Sara Lee Corporation、Sara Lee Philippines，Inc.、Fashion Accessories Philippines，Inc.和律师Cesar C. Cruz（统称“被告”）。诉状称，除其他外，被告在1995年Aris Philippines，Inc.（该公司曾是The Hillshire Brands Company的子公司）终止在菲律宾的制造业务时，从事了不公平的劳工做法。2004年底，一名劳工仲裁员对被告作出裁决，判给投诉人约$
59
百万损失和费用。从2004年到2014年，双方提出了无数次上诉、复议动议和复议请求，其中某些请求数年仍未解决。2016年12月15日，我们了解到，NLRC于2016年11月29日就被申请人就劳工仲裁员2004年有利于原告的裁决提出的上诉作出裁决。NLRC增加了对
4,922
占总数的
5,984
投诉人向大约$
255
百万。然而，NLRC批准了与该集团达成的事先和解，其中包括约
18
的类别的百分比
5,984
投诉人，据此，The Hillshire Brands Company同意向每位和解投诉人支付约$
1,200
.双方提出了与NLRC裁决和和解付款有关的众多上诉、复议动议和复审请愿书。菲律宾上诉法院随后于2018年4月12日撤销了NLRC的裁决。投诉人向上诉法院提出复议动议，但被驳回。此后，索赔人向菲律宾最高法院提交了调卷令状的申请，并已被接受。公司继续在公司的合并财务报表中对该事项的估计可能损失保持一个不重要的应计金额。公司不认为可能的损失范围（如有）超过
记录的应计费用此时是可以合理估计的。
声称在我们的设施中感染了新冠肺炎的团队成员并代表他们对公司、其子公司、其高级职员和代理人提出了各种索赔。公司没有就这些事项记录任何赔偿责任，因为它认为不可能发生损失，也不认为可能的损失范围（如果有的话）目前是可以合理估计的，因为它认为索赔中的指控没有依据，并且公司对这些指控有有效和立功的抗辩。
涉及公司的涉税事项，详见第二部分第8项。合并财务报表附注，附注10：所得税。
89
独立注册会计师事务所的报告
向泰森食品公司的董事会和股东
财务报表和财务报告内部控制的意见
我们审计了随附的泰森食品，Inc.及其附属公司（“公司”）截至2025年9月27日和2024年9月28日的合并资产负债表，以及截至2025年9月27日止三个年度的相关合并损益表、综合收益表、股东权益表和现金流量表，包括第15项下出现的截至2025年9月27日止三个年度的相关附注和估值附表以及符合条件的账目（统称“合并财务报表”）。我们还根据Treadway委员会（COSOO）发起组织委员会发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，对截至2025年9月27日的公司财务报告内部控制进行了审计。
我们认为，上述综合财务报表按照美国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2025年9月27日和2024年9月28日的财务状况，以及截至2025年9月27日止三个年度的经营业绩和现金流量。我们还认为，截至2025年9月27日，公司根据COSOO发布的《内部控制-综合框架（2013）》中确立的标准，在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。
意见的依据
公司管理层负责这些合并财务报表，负责维持对财务报告的有效内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在项目9a下出现的管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是在审计的基础上，对公司合并报表和公司财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们被要求对公司具有独立性。
我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和执行审计，以就合并财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈，以及是否在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制取得合理保证。
我们对合并财务报表的审计包括执行程序以评估合并财务报表的重大错报风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关合并财务报表中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，并根据评估的风险对内部控制的设计和运行有效性进行测试和评估。我们的审计还包括执行我们认为在当时情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义和局限性
公司对财务报告的内部控制是旨在根据公认会计原则为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：（i）与维护记录有关，这些记录以合理的细节准确和公平地反映公司资产的交易和处置；（ii）提供合理保证，交易记录是必要的，以允许按照公认会计原则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及（iii）就防止或及时发现未经授权的获取、使用、或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产。
财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制可能变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
90
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是由合并财务报表当期审计产生的事项，已传达或要求传达给审计委员会，并且（i）涉及对合并财务报表具有重要意义的账目或披露，以及（ii）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的意见，作为一个整体，我们也不会通过传达下文的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
中期商誉减值评估–牛肉报告单位
如合并财务报表附注1所述，截至2025年9月27日，公司的商誉余额为94.69亿美元。商誉至少每年或在出现减值指标时更频繁地进行减值审查。如果确定，基于定性因素，报告单位的公允价值很可能不低于账面价值，则需要进行定量减值测试。管理层在考虑使用各种估值技术的情况下估计报告单位的公允价值，主要技术是收入法（贴现现金流量法）。管理层包括关于销售增长、营业利润率、贴现率和估值倍数的假设，这些假设考虑了预算、商业计划、经济预测和市场数据。在2025财年第三季度，该公司的牛肉报告部门经历了低于预期的市场就绪牛供应量以及主要与牛成本上涨相关的账面价值增加。管理层确定牛肉报告单位的公允价值很可能不低于账面价值，并进行了量化评估。根据量化评估，公司确认了3.43亿美元的减值，以充分减损其剩余商誉。
我们确定履行与牛肉报告单位的中期商誉减值评估有关的程序的主要考虑因素是（i）管理层在制定报告单位的公允价值估计时作出的重大判断；（ii）在履行程序和评估管理层有关销售增长、营业利润率和贴现率的重大假设方面具有高度的审计师判断力、主观性和努力，以及（iii）审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。
处理该事项涉及就形成我们对合并财务报表的总体意见履行程序和评估审计证据。这些程序包括测试与管理层中期商誉减值评估相关的控制措施的有效性，包括对牛肉报告单位估值的控制。这些程序还包括（其中包括）（i）测试管理层制定牛肉报告单位公允价值估计的过程；（ii）评估管理层使用贴现现金流量法的适当性；（iii）测试贴现现金流量法使用的基础数据的完整性和准确性；（iv）评估管理层有关销售增长、营业利润率和贴现率的重大假设的合理性。评估管理层有关销售增长和营业利润率的假设涉及评估所使用的假设是否合理，考虑到（i）报告单位当前和过去的业绩；（ii）与外部市场和行业数据的一致性；以及（iii）这些假设是否与审计其他领域获得的证据一致。使用具有专门技能和知识的专业人员协助评估（i）贴现现金流量法的适当性和（ii）销售增长和贴现率假设的合理性。
/s/
普华永道会计师事务所
2025年11月10日
我们自2009年起担任公司的核数师。
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
不适用。
项目9a。控制和程序
评估披露控制和程序
在包括首席执行官（“CEO”）和首席财务官（“CFO”）在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年证券交易法（“1934年法”）下的规则13a-15（e）和15d-15（e））的设计和运作的有效性进行了评估。基于该评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2025年9月27日，我们的披露控制和程序是有效的。
91
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
管理层负责根据1934年法案第13a-15（f）条和第15d-15（f）条的规定，建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。财务报告内部控制由于其固有的局限性，可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都存在控制可能因条件变化而变得不充分的风险，或者政策或程序的遵守程度可能恶化。
管理层对截至2025年9月27日我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。在进行这一评估时，我们使用了Treadway委员会赞助组织委员会（“COSO”）在内部控制-综合框架(2013).基于这一评估在框架下于内部控制-综合框架（2013）由COSOO发布，管理层认为公司的财务报告内部控制自2025年9月27日起生效。
公司的独立注册会计师事务所罗兵咸永道会计师事务所（PricewaterhouseCoopers LLP）已审计本年度报告10-K表格所载的2025财年财务报表，亦已审计本年度报告10-K表格第二部分第8项所载的截至2025年9月27日公司财务报告内部控制的有效性。
财务报告内部控制的变化
截至2025年9月27日的季度，公司财务报告内部控制（定义见1934年法案第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。
项目9b。其他信息
规则10b5-1交易计划
截至二零二五年九月二十七日止三个月期间，公司的董事或执行人员概无
通过
，修改或
终止
旨在满足规则10b5-1（c）的肯定抗辩条件或S-K条例第408（c）项所定义的任何“非规则10b5-1交易安排”的任何买卖公司证券的合同、指示或书面计划。
项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
没有。
第三部分
项目10。董事、执行官和公司治理
请参阅公司将于2026年2月5日举行的公司年度股东大会的最终代理声明（“代理声明”）中“选举董事”和“董事会和公司治理信息”标题下的信息，这些信息通过引用并入本文。根据表格10-K的年度报告的一般指示G（3），有关我们的执行官的某些信息包含在本年度报告表格10-K第一部分的标题“关于我们的执行官的信息”下。根据S-K条例第405项，本项目要求的有关拖欠申报人的信息将包含在代理声明的标题“拖欠第16（a）节报告”下，并以引用方式并入本文。
我们有S-K条例第406项中定义的道德准则，适用于我们的所有董事和团队成员，包括我们的首席执行官、首席财务官、首席会计官或控制人，以及履行类似职能的人员。这份名为“泰森行为准则”的道德准则可在我们的网站https://www.tysonfoods.com/ethics-and-compliance上免费获得
我们将在我们的网站上发布对《行为准则》的任何修订，以及SEC或纽约证券交易所规则要求披露的任何豁免。
我们采用了内幕交易政策和程序，管理董事、高级管理人员和员工购买、出售和其他处置泰森和其他公司的证券，我们认为这些政策和程序是合理设计的，旨在促进遵守内幕交易法律、规则和法规以及适用的上市标准。我们的内幕交易政策规定，除其他外，禁止我们的董事、高级职员和雇员在拥有重大非公开信息的情况下进行此类证券的交易。我们的内幕交易政策和程序的上述摘要并不旨在是完整的，并且通过参考我们作为10-K表格年度报告的附件提交的内幕交易政策进行了限定。
92
项目11。行政赔偿
请参阅代理声明中“高管薪酬”、“2025财年董事薪酬”、“薪酬讨论与分析”、“薪酬与领导力发展委员会的报告”和“薪酬委员会的联锁和内幕参与”标题下的信息，这些信息以引用方式并入本文。然而，根据S-K条例第407（e）（5）项的指示，出现在“薪酬和领导力发展委员会的报告”小标题下的材料应被视为“已提供”，而不应被视为已向SEC“提交”，本项目11中规定的除外。
项目12。某些受益所有人和管理层的安全所有权及相关股东事项
请参阅代理声明中“某些受益所有人的证券所有权”和“管理层的证券所有权”标题下包含的信息，这些信息通过引用并入本文。
股权补偿计划下获授权发行的证券
以下信息反映了截至2025年9月27日我们的股权补偿计划的某些信息：
| 股权补偿方案信息 | |||||||||||||||||
| 数量 证券要 发布于 行使 优秀 选项 |
加权 平均 行权价格 杰出的 选项 |
剩余可用于的证券数量 未来发行下 股权补偿计划 （不包括反映的证券 在第一栏（a）） |
|||||||||||||||
| 证券持有人批准的股权补偿方案 | 7,470,159 | $ | 65.19 | 23,411,538 | |||||||||||||
| 未获证券持有人批准的股权补偿方案 | — | — | — | ||||||||||||||
| 合计 | 7,470,159 | $ | 65.19 | 23,411,538 | |||||||||||||
（a）根据股票激励计划（8,769，043）、员工股票购买计划（6,994，887）和退休储蓄计划（7,647，608），截至2025年9月27日可供未来发行的A类普通股股份。
项目13。某些关系和相关交易，以及董事独立性
请参阅代理声明中“选举董事”、“董事会和公司治理信息”和“某些交易”标题下包含的信息，这些信息通过引用并入本文。
项目14。首席会计师费用和服务
请参阅代理声明中“审计费用”、“审计相关费用”、“税费”、“所有其他费用”和“审计委员会预先批准政策”标题下包含的信息，这些信息通过引用并入本文。
第四部分
项目15。展览、财务报表时间表
(a)以下文件作为本报告的一部分提交：
（一）合并财务报表
截至2025年9月27日止三年的综合损益表
截至2025年9月27日止三年的综合全面收益表
2025年9月27日、2024年9月28日合并资产负债表
截至2025年9月27日止三年的合并股东权益报表
截至2025年9月27日止三年的合并现金流量表
合并财务报表附注
独立注册会计师事务所报告（PCAOB ID
238
)
（二）合并财务报表附表
财务报表附表-附表II截至2025年9月27日止三个年度的估值及合资格账目
所有其他时间表被省略，因为它们既不适用也不是必需的。
（3）条例S-K第601项规定的展品
93
展览指数
附件编号
| 3.1 | ||||||||
| 3.2 | ||||||||
| 4.1 | ||||||||
| 4.2 | ||||||||
| 4.3 | ||||||||
| 4.4 | ||||||||
| 4.5 | ||||||||
| 4.6 | ||||||||
| 4.7 | ||||||||
| 4.8 | ||||||||
| 4.9 | Sara Lee Corporation和Continental Bank，N.A.作为受托人签署的日期为1990年10月2日的契约（“Sara Lee契约”）（之前由Sara Lee Corporation提交，作为S-3表格上第33-33603号注册声明的第1号修正案的附件 4.1，其前身是对The Hillshire Brands Company感兴趣的前身，于1990年10月5日向委员会提交，并以引用方式并入本文）。 | |||||||
| 4.10 | ||||||||
| 4.11 | ||||||||
| 4.12 | ||||||||
| 4.13 | ||||||||
| 4.14 | ||||||||
94
| 4.15 | ||||||||
| 4.16 | ||||||||
| 4.17 | ||||||||
| 4.18 | ||||||||
| 4.19 | ||||||||
| 4.20 | ||||||||
| 4.21 | ||||||||
| 4.22 | ||||||||
| 4.23 | ||||||||
| 4.24 | ||||||||
| 4.25 | ||||||||
| 4.26 | ||||||||
| 4.27 | ||||||||
| 10.1 | ||||||||
| 10.2 | ||||||||
| 10.3 | * | |||||||
| 10.4 | * | |||||||
| 10.5 | * | |||||||
95
| 10.6 | * | |||||||
| 10.7 | * | |||||||
| 10.8 |
*
**
|
|||||||
| 10.9 | * | |||||||
| 10.10 | * |
|||||||
| 10.11 | * | |||||||
| 10.12 | * | |||||||
| 10.13 | * | |||||||
| 10.14 | * | |||||||
| 10.15 | * | |||||||
| 10.16 | * | |||||||
| 10.17 | * | |||||||
| 10.18 | * | |||||||
| 10.19 | * | |||||||
| 10.20 | * | |||||||
| 10.21 | * | |||||||
| 10.22 | * | |||||||
96
| 10.23 | * | |||||||
| 10.24 | * | |||||||
| 10.25 | * | |||||||
| 10.26 | * | |||||||
| 10.27 | * | |||||||
| 10.28 | * | |||||||
| 10.29 | * | |||||||
| 10.30 | * | |||||||
| 10.31 | * | |||||||
| 10.32 | * | |||||||
| 10.33 | * | |||||||
| 10.34 | * | |||||||
| 10.35 | * | |||||||
| 10.36 | * | |||||||
97
| 10.37 | * | |||||||
| 10.38 | * | |||||||
| 10.39 | * | |||||||
| 10.40 | * | |||||||
| 10.41 | * | |||||||
| 10.42 | * | |||||||
| 10.43 | * | |||||||
| 10.44 | * | |||||||
| 10.45 | * | |||||||
| 10.46 | * | |||||||
| 10.47 | * | |||||||
| 10.48 | * | |||||||
| 10.49 | * | |||||||
| 10.50 | * | |||||||
98
| 10.51 | * | |||||||
| 10.52 | * | |||||||
| 10.53 | * | |||||||
| 10.54 | * | |||||||
| 10.55 | * | |||||||
| 10.56 | * | |||||||
| 10.57 | * | |||||||
| 10.58 | * | |||||||
| 10.59 | * | |||||||
| 10.60 | * | |||||||
| 10.61 | * | |||||||
| 10.62 | * | |||||||
| 10.63 | * | |||||||
| 19 | ||||||||
| 21 | ** | |||||||
| 23 | ** | |||||||
99
| 31.1 | ** | |||||||
| 31.2 | ** | |||||||
| 32.1 | *** | |||||||
| 32.2 | *** | |||||||
| 97 | * | |||||||
| 101 | 以下财务信息来自我们截至2025年9月27日止年度的10-K表格年度报告，格式为iXBRL（内联可扩展业务报告语言）：（i）综合损益表，（ii）综合全面收益表，（iii）综合资产负债表，（iv）综合股东权益表，（v）综合现金流量表，（vi）综合财务报表附注，以及（vii）财务报表附表。 | |||||||
| 104 | iXBRL格式的封面页交互式数据文件。 | |||||||
| * | 表示管理合同或补偿性计划或安排。 | |||||||
| ** | 随此归档 | |||||||
| *** | 特此提供 | |||||||
财务报表时间表
泰森食品公司
附表二
估值和合格账户
| 截至2025年9月27日、2024年9月28日及2023年9月30日止财政年度 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新增 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 以百万计 | 余额 开始 期间 |
收费到 成本和 费用 |
收费到 其他 帐目 |
（扣除） | 期末余额 期间 |
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| 信贷损失准备金： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 2024 |
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|
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(
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|
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| 2023 |
|
|
|
(
|
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|
成本或可变现净值备抵中较低者的存货：
|
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| 2025 | $ |
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$ |
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 2024 |
|
|
|
(
|
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| 2023 |
|
|
|
(
|
|
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|
递延税项资产的估值备抵：
|
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| 2025 | $ |
|
$ | (
|
$ |
|
$ | (
|
$ |
|
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| 2024 |
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|
(
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| 2023 |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
100
项目16。表格10-K摘要
没有。
101
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。
| 泰森食品公司 | ||||||||||||||
| 签名： | /s/Curt T. Calaway | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Curt T. Calaway | ||||||||||||||
| 首席财务官 | ||||||||||||||
| 签名： | /s/Lori J. Bondar | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Lori J. Bondar | ||||||||||||||
| 高级副总裁兼首席财务官 | ||||||||||||||
102
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表注册人并以身份和在所示日期签署如下。
| /s/约翰·H·泰森 | 董事会主席 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| 约翰·H·泰森 | ||||||||||||||
| /s/Les R. Baledge | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Les R. Baledge | ||||||||||||||
| /s/Mike Beebe | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Mike Beebe | ||||||||||||||
| /s/莎拉·邦德 | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| 莎拉·邦德 | ||||||||||||||
| /s/Lori J. Bondar | 高级副总裁兼首席财务官 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Lori J. Bondar | （首席会计干事） | |||||||||||||
| /s/Maria Claudia Borras | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Maria Claudia Borras | ||||||||||||||
| /s/David J. Bronczek | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| David J. Bronczek | ||||||||||||||
| /s/Curt T. Calaway | 首席财务官 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Curt T. Calaway | （首席财务官） | |||||||||||||
| /s/Donnie King | 总裁、首席执行官、董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Donnie King | （首席执行官） | |||||||||||||
| /s/Maria N. Martinez | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Maria N. Martinez | ||||||||||||||
| Kevin M. Mcnamara | Vice Chairman of the Board董事、首席独立董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Kevin M. Mcnamara | ||||||||||||||
| /s/Cheryl S. Miller | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Cheryl S. Miller | ||||||||||||||
| /s/Kate B. Quinn | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| 凯特·B·奎因 | ||||||||||||||
| /s/Jeffrey K. Schomburger | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Jeffrey K. Schomburger | ||||||||||||||
| /s/Barbara A. Tyson | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Barbara A. Tyson | ||||||||||||||
| /s/John R. Tyson | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| John R. Tyson | ||||||||||||||
| /s/Olivia L. Tyson | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| 奥利维亚·泰森 | ||||||||||||||
| /s/Noel White | 董事 | 2025年11月10日 | ||||||||||||
| Noel White | ||||||||||||||
103