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如本简明综合财务报表所用：

“Oaktree”指Oaktree Operating Group成员以及（如适用）其各自的子公司和关联公司；及

“公司”指Brookfield Oaktree Holdings，LLC及其（如适用）子公司和关联公司。

该公司持有由领先的另类资产管理公司Oaktree Capital Management，L.P.和布鲁克菲尔德资产管理有限公司（“BAM”）管理的信贷、房地产和股权投资。该公司既直接投资于基金，又通过其对Oaktree Capital I，L.P.（“Oaktree Capital I”）的权益法投资间接敞口，截至2026年3月31日，该公司约 74 Oaktree Capital I的%经济权益，Oaktree Capital I担任或控制某些Oaktree基金的普通合伙人，并持有Oaktree对其基金的大部分投资。

该公司是一家特拉华州有限责任公司，成立于2007年4月13日，名称为橡树资本，LLC。公司已发行和未偿还的会员权益分为一定类别和系列单位。公司未偿还的单位由（i）Brookfield Corporation（前身为布鲁克菲尔德资产管理，Inc.）（“Brookfield”）的关联公司作为公司A类普通单位的唯一持有人，（ii）优先单位持有人作为在纽约证券交易所上市的A系列和B系列优先单位的持有人，这仅代表从公司获得某些分配的权利以及相关优先单位指定中规定的其他权利，以及（iii）丨Oaktree Capital Group 丨橡树资本 Holdings，L.P.（“OCGH”）作为公司B类普通单位的唯一持有人，哪些单位不代表公司的经济利益.OCGH由Oaktree的高级管理人员、现任和前任Oaktree员工及其各自的受让人（统称为“OCGH单位持有人”）拥有。根据公司的经营协议，在任何事项的批准需要公司单位持有人投票的范围内，A类单位有权 一 每单位投票及乙类单位有权 十个 每单位投票，作为单一类别一起投票。

截至2026年3月31日，公司的所有权和运营结构由（一）于2019年9月30日完成的与Brookfield关联公司的若干合并（“合并”）以及随后于2019年10月1日完成的与合并相关的重组（“2019年重组”），（ii）于2022年11月30日完成的与Oaktree内部重组相关的重组，以促进Brookfield资本业务和资产管理业务的分离（“2022年重组”）（iii）于2024年7月1日完成的重组与Oaktree内部重组有关，该重组导致Oaktree Capital I，L.P.（“Oaktree Capital I”）的普通合伙人由公司附属公司Brookfield OCM Holdings II，LLC变更为Oaktree Capital Holdings，LLC（“OCH”）新成立的附属公司Oaktree Capital I GP，LLC（“2024年重组”）.有关合并和2019年重组的更多信息，请参阅公司于2020年3月2日向SEC提交的截至2019年12月31日止年度的10-K表格年度报告中包含的第一部分，项目I。有关2022年重组的更多信息，请参阅公司于2022年12月6日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的第1.01项。有关2024年重组的更多信息，请参阅公司于2024年7月1日向SEC提交的8-K表格当前报告的第8.01项。

在上述重组之后，该公司的持股和运营主要代表（i）有限合伙人对Oaktree的某些旗舰机会主义基金的投资，（ii）其对Oaktree Capital I的权益法投资，后者截至2026年3月31日，代表了一个大约 74 Oaktree Capital I的%经济权益，Oaktree Capital I持有Oaktree对其基金的大部分投资，以及（iii）Brookfield Real Estate Income Trust Inc.（“Brookfield REIT”）的间接所有权权益。

Oaktree是专注于另类投资的全球投资管理公司中的佼佼者。Oaktree强调对信贷、股权和房地产投资采取机会主义、价值导向和风险可控的方法。Oaktree管理的基金（“Oaktree基金”）包括混合基金、独立账户、抵押贷款义务工具（“CLO”）和业务发展公司（“BDC”）。

在2022年重组之后和2024年重组之前，公司的运营是通过Oaktree Capital I的间接经济权益进行的，公司的收入包括OCM管理的某些基金产生的激励收入，公司通过Oaktree Capital I，

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担任普通合伙人以及公司对橡树基金、第三方基金等公司进行投资所获得的投资收益。该期间的投资收益一般反映了按市值计价的投资回报和公司对其投资于橡树和第三方基金的金额的参股.

由于2024年重组，公司不再合并Oaktree Capital I的业务，而是将其约 74 Oaktree Capital I %权益截至2026年3月31日权益会计法下.该公司的收入主要来自（i）对Oaktree某些旗舰机会主义基金的有限合伙人投资，（ii）对Oaktree Capital I的权益法投资，以及（iii）对Brookfield REIT的间接所有权权益所获得的投资收益。

必须在向A类或B类单位持有人申报任何分配之前向优先单位持有人支付款项，但须遵守A系列和B系列优先单位的条款以及其中规定的某些限制和例外情况。

OCM是公司的关联公司，自2019年重组以来，提供了与公司业务运营相关的某些行政和其他服务。 这些服务是根据公司与OCM之间的服务协议（经不时修订，“服务协议”）提供的。

列报依据

随附的未经审计简明综合财务报表是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的中期财务信息。简明综合财务报表，包括这些附注，未经审计，不包括年度财务报表要求的部分披露。管理层认为，其已作出所有必要调整（仅包括正常的经常性项目），以使简明综合财务报表公允列报，并使编制简明综合财务报表时作出的估计是合理和审慎的。中期期间呈列的经营业绩不一定代表任何其他中期期间或全年的预期业绩。简明综合财务报表包括公司、其全资或拥有多数股权的附属公司及公司根据可变权益模式或投票权益模式被视为拥有直接或间接控股财务权益的实体的账目。该公司合并的某些Oaktree基金是遵循公认会计原则建立的专门会计基础的投资公司。所有公司间交易和余额已在合并中消除。

这些简明综合财务报表应与公司于2026年3月24日向SEC提交的10-K表格年度报告中包含的截至2025年12月31日止年度的经审计综合财务报表一并阅读。

估计数的使用

根据公认会计原则编制简明综合财务报表要求公司作出估计和假设，这些估计和假设会影响截至简明综合财务报表日期的资产和负债的呈报金额，以及该日终了期间的收入和支出的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。

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公司会计政策

合并

公司根据可变利益模式或投票权模式合并其拥有直接或间接控股财务权益的实体。有限合伙企业或类似实体在非关联有限合伙人没有实质性启动或参与权的情况下，属于可变利益实体（“VIE”）。橡树基金大多是VIE，因为它们没有授予非关联有限合伙人实质性的启动或参与权。该公司巩固了它是主要受益者的那些VIE。如果一个实体持有控股财务权益，则被视为主要受益人。控制性财务利益被定义为（a）指导对实体经济绩效影响最大的VIE活动的权力，以及（b）吸收实体损失的义务或从实体获得可能对VIE具有重大意义的利益的权利。合并指引要求进行分析，以确定（a）公司持有可变权益的实体是否为VIE，以及（b）公司通过直接或间接持有该实体的权益或通过其他可变权益（例如管理和基于绩效的费用）以合同方式参与，是否会赋予其控制性财务权益。如果（a）决策者的费用安排是对所提供服务的补偿，与提供这些服务所需的努力程度相称，并且是补偿安排的一部分，其中仅包括按公平原则（“在市场上”）协商的类似服务安排中通常存在的条款、条件或金额，并且（b）决策者不持有吸收潜在VIE预期剩余回报的金额超过微不足道的任何其他可变利益。

公司在涉及VIE时确定其是否是VIE的主要受益人，并在每个报告日重新考虑该结论。在评估公司是否为主要受益人时，公司评估其在公司直接或通过关联方间接持有的实体中的经济利益。在对实体最重大活动的权力由关联方共享的情况下，需要进行定性分析，以确定关联方集团内的哪一方与VIE关联最密切。关联方集团内与VIE关联最密切的一方为主要受益人，被要求合并披露VIE的影响。合并分析一般可以定性进行；但如果不能轻易看出公司不是主要受益者，也可以进行定量分析。投资和赎回（由公司、公司的关联公司或第三方）或对相应橡树基金的管理文件的修订可能会影响实体作为VIE的地位或主要受益人的确定。由于其费用安排被视为在市场上进行，因此不被视为可变利益，公司不合并大部分橡树基金，因为它不是这些基金的主要受益人，并且它在这些基金中没有持有任何被认为微不足道的其他利益。有关合并和未合并VIE的更多信息，请参见附注4。对于不是VIE的实体，通过多数投票权益模型对合并进行评估。

“合并基金”在历史上是指公司被要求合并的Oaktree管理的基金和CLO。当基金或CLO合并时，公司以毛额为基础反映基金或CLO的资产、负债、收入、费用和现金流量，而由第三方投资者持有的这些基金或CLO的大部分经济权益在简明合并财务报表中反映为合并基金的非控制性权益或CLO的债务义务。公司作为合并基金的投资管理人所赚取的所有收益在合并中被抵消。然而，由于消除的金额是从第三方投资者那里赚取并由其提供资金，基金的合并不会影响归属于公司的净收益或亏损。

包括Oaktree Capital I在内的公司被视为具有重大影响的某些实体按权益会计法进行会计处理。

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合并基金中的非控制性可赎回权益

公司记录非控股权益，以反映Oaktree管理基金中非关联有限合伙人的经济利益。这些权益在简明综合财务状况表中列报为综合基金中的非控制性可赎回权益，在永久资本部分之外。开放式和常青基金的有限合伙人一般有权根据各自有限合伙协议的条款，在从 一个月 到 三年 .虽然合并封闭式基金的有限合伙人一般未被授予赎回权，但这些有限合伙人在某些超出公司控制范围的有限情况下确实拥有退出或赎回权，例如保留有限合伙权益可能导致有限合伙人违反法律、法规或规则的情况。

将净收益或亏损分配给合并基金中的非控制性可赎回权益是基于非关联有限合伙人在考虑管理收益或亏损分配的合同安排后的相对所有权权益。在合并层面，潜在奖励分配给合并基金中的非控股可赎回权益，直至该等奖励根据基金的有限合伙协议的实质性合同条款可分配给公司。

合并子公司的非控股权益

合并附属公司的非控股权益反映归属于第三方的单位持有人资本部分。经考虑有关收益或亏损分配的合约安排后，根据第三方的相对经济利益，将合并附属公司的所有非控制性权益归于各自合并附属公司的收益或亏损份额。

金融工具的公允价值

GAAP建立了一个分层披露框架，根据市场可观察性将用于计量公允价值金融工具的输入值分为三个级别。市场价格可观察性受多种因素的影响，例如工具的类型和工具特有的特性。具有从活跃市场随时可得的报价或可根据主动报价计量公允价值的金融工具，一般会具有较高的市场价格可观察性和较小的计量公允价值的内在判断程度。

以公允价值计量和报告的金融资产和负债分类如下：

•Level I –在计量之日公司有权进入的活跃市场中相同工具的未经调整的报价。Level I的投资类型包括交易所交易的股票、债务和有报价的衍生品。

•第二级–活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；所有重要输入都可以直接或间接观察到的模型衍生估值。II级输入包括利率、收益率曲线、波动性、提前还款风险、损失严重程度、信用风险和违约率。II级的投资类型一般包括公司债券和贷款、政府和机构证券、流动性较差和受限制的股权投资、场外交易衍生品以及公允价值基于可观察输入值的其他投资。

•III级–一个或多个重要输入不可观察的估值。这些投入反映了公司对市场参与者根据可获得的最佳信息对投资进行估值所使用的假设的评估。III级输入包括交易很少、公开信息较少的市场中的报价证券的价格或经纪做市商之间的价格不同。第三级的投资类型包括非公开交易的股权、债权、不动产和衍生品。

在某些情况下，用于对工具进行估值的输入可能会落入公允价值层次结构的多个级别。在这种情况下，工具在公允价值层次结构中的级别是基于对公允价值计量具有重要意义的三个级别中的最低级别（第三级为最低级别）。公司的评估

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输入的重要性需要判断并考虑特定于工具的因素。因计量公允价值所用输入值的可观察性发生变化而转入或转出各公允价值层级的资产，截至报告期期初入账。因特定事件，如重组或重组而产生的转移，在引起转移的事件发生之日进行会计处理。

在没有可观察到的市场价格的情况下，公司使用在一致基础上应用的估值方法，对包括公司对未合并橡树基金的投资在内的第三级投资进行估值。III级投资的季度估值过程从每个投资组合公司、财产或证券被投资和/或估值团队估值开始。除开放式基金外，所有未报价的III级投资价值均由（i）独立于投资团队的公司估值主管、（ii）每个策略的指定投资专业人士和（iii）对于以市值衡量的绝大多数未报价的III级持股，由相应策略的估值委员会审查和批准。对于开放式基金，未报价的III级投资价值由公司估值官审核批准。对于某些投资，估值过程还包括独立估值方至少每年进行一次审查，以确定管理层确定的公允价值是否合理。每季度对估值过程的结果进行评估，包括评估是否应调整或重新校准基础计算。结合这一过程，公司定期评估公允价值计量变动的合理性，考虑行业趋势、一般经济和市场状况以及投资的特定因素等项目。

某些资产使用从定价供应商或经纪人处获得的价格进行估值。该公司寻求从至少两个定价供应商处获得该标的或类似证券的价格。在供应商定价不能反映公允价值、无法获得二级供应商或无法获得供应商定价的情况下，可以使用由从经纪交易商收到的标的或类似证券的报价组成的比较值。这些投资可能被归类为III级，因为报价可能具有指示性性质的证券

处于不活跃的市场中，可能是针对类似证券，也可能需要针对特定投资因素或限制进行调整。公司根据可获得的市场信息（包括标的或类似证券的交易活动）评估从经纪商或定价供应商处获得的价格，或通过进行可比的证券分析以确保合理估计公允价值。该公司还根据交易中收到的实际价格，对从定价供应商和经纪人处获得的估值信息进行回测。除了持续的监测和回测，该公司还围绕定价供应商执行尽职调查程序，以了解其方法和控制措施，以支持其在估值过程中的使用。

现金及现金等价物

现金及现金等价物包括活期存款账户、货币市场基金，以及在购买日三个月或更短期限的其他短期投资。

在2026年3月31日和2025年12月31日，公司在金融机构的现金余额超过了联邦存款保险公司的保险限额。公司对这些金融机构的信用状况进行监控。

企业投资

企业投资包括对基金的投资，公司对Oaktree Capital I的投资，按权益会计法核算，以及公司间接拥有的布鲁克菲尔德房地产投资信托基金。

公司被认为具有重大影响的投资按权益会计法入账，并在历史上反映了公司在每个基金或公司的所有权权益。对于认为公司不具有重大影响或控制权的投资，选择了会计公允价值选择权。Oaktree Capital I的基础普通合伙权益基本上缺乏流动性。虽然Oaktree Capital I对基金的投资以公允价值反映了各自基金的持股，但对公司的权益法投资并未调整以反映基础公司的公允价值。橡树基金相关投资的公允价值是基于公司的评估，其中考虑了预期现金流、收益倍数和/或与类似市场交易的比较，其中

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其他因素。反映考虑信用质量、集中度风险、销售限制和其他流动性因素的估值调整是对这些工具进行估值不可或缺的一部分。

非投资级债务证券包括国内和国际企业固定和浮动利率债务和结构性信贷投资。这些证券被归类为交易，并以公允价值入账，公允价值变动计入投资收益。

收入确认

投资收益

公司记录其权益法投资的投资收益（损失），代表公司按比例分担这些投资的收益或损失，或投资的公允价值变动（如适用），包括未实现和已实现的损益。投资收益（亏损）在公司出售全部或部分投资或公司收到或到期现金收入时实现。未实现投资收益（亏损）产生于按比例分摊投资的未实现收益，包括相关投资的公允价值变动。公司股权投资产生的现金分配根据导致分配的标的交易的性质进行分类。确定为已实现收益（亏损）的现金分配计入经营活动产生的现金流量，属于资本回报的分配计入综合现金流量表投资活动产生的现金流量部分。

薪酬和福利

薪酬和福利主要反映对公司董事会的薪酬。

所得税

该公司是一家公开交易的合伙企业。因为它满足了合格收入测试，它不需要被视为美国联邦和州所得税目的的公司；而是作为合伙企业征税。

该公司分析了其在所有美国联邦、州和地方税收管辖区的所有开放纳税年度的纳税申报职位，这些地区需要提交所得税申报表。如果公司确定税务状况存在不确定性，则建立准备金。公司在简明综合经营报表的所得税费用中确认与不确定税务状况相关的应计利息和罚款。

税法复杂，由纳税人和各自的政府税务机关做出不同的解释。在确定税收费用和评估税收状况，包括评估不确定性时，需要做出重大判断。该公司每季度审查其税收状况，并在获得新信息时调整其税收余额。

Oaktree基金一般无需缴纳美国联邦和州所得税，因此，在随附的简明综合财务报表中未计提所得税拨备，因为个人合伙人需对其在应税收入中的比例份额负责。

综合收益（亏损）

综合收益（亏损）包括净收益（亏损）和不包括在净收益（亏损）中的影响单位持有人资本的其他收益和亏损。

合并基金的会计政策

投资交易和收入确认

合并基金在公开交易证券的交易日或其拥有可强制执行的证券收购权时按成本记录投资交易，如果不公开交易，则一般在收盘日。已实现的投资损益按特定识别基准入账。合并基金在除息日记录股息收入，按权责发生制记录利息收入，除非相关投资违约或在其他情况下认为收益的收取有疑问。合并基金可

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持有以实物而非现金提供应付利息的投资，在这种情况下，相关收入按其估计可变现净额入账。

所得税

合并基金可投资于在美国联邦所得税目的下被视为合伙企业的运营实体，这些实体可能会产生与美国贸易或业务有效相关的不相关的企业应税收入或收入。在这种情况下，合并基金允许某些投资者选择通过“阻止结构”参与这些投资，使用的实体在美国联邦所得税方面被视为公司，通常需要缴纳美国联邦、州和地方税。合并后的基金扣留了来自选举有限合伙人的阻滞剂费用和税款，根据相关有限合伙协议的条款，这些费用被视为对此类有限合伙人的视同分配。

外币

以非美元货币计值的投资在使用该期间最后一个营业日的汇率换算成美元后记入简明综合财务报表。利息和股息收入在扣除外国预扣税后入账，并使用确认收入时的有效汇率计算。汇率变动对资产和负债、收入和已实现损益的影响在简明综合经营报表中作为合并基金投资的已实现净收益（亏损）和合并基金投资的未实现增值（折旧）净变动的一部分列入。

现金及现金等价物

在合并基金中持有的现金和现金等价物是指虽然不受法律限制但无法用于支持公司一般流动性需求的现金，因为这些金额的使用通常仅限于合并基金的投资活动。现金等价物，一级估值，包括货币市场基金等高流动性投资，由于其短期性，其账面价值接近公允价值。

已售投资应收款项

合并基金出售投资的应收款项按可变现净值入账。可变现净值的变动反映在合并基金投资的未实现升值（折旧）净变动中，变现则反映在简明综合经营报表的合并基金投资的已实现净收益中。

投资，按公允价值

合并后的基金包括以公允价值反映其投资的投资有限合伙企业和CLO，包括拥有多数股权和控制的投资。公司在合并投资方面保留了投资有限合伙企业的专业投资公司会计指引，并选择了CLO金融资产的公允价值选择权。因此，合并投资以公允价值反映在简明综合财务状况报表中，公允价值变动产生的未实现损益在简明综合经营报表中作为合并基金投资未实现增值（折旧）净变动的组成部分反映。公允价值是市场参与者在计量日进行的有序交易中出售资产所收到的或转移负债所支付的金额（即退出价格）。

管理层使用一致适用的估值方法对非公开交易的债务和股本证券以及无法获得可靠市场报价的其他证券或工具进行估值。这些证券最初可能以收购价格作为公允价值的最佳指标进行估值。公司审查以收购价格估值的投资的重大不可观察输入值、可比投资的估值和其他类似交易，以确定是否应使用另一种估值方法。随后的估值将取决于截至估值日期已知的事实和情况，以及下文“—非公开交易股票和真实

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房地产投资。”公允价值也可能基于预计将在估值日期之后完成的未决交易。

交易所交易投资

在一个或多个国家证券交易所上市的证券按其在估值之日最后报告的销售价格进行估值。估值日未发生卖出的，按估值日最后一次“出价”和“要价”的均值对证券进行估值。由于可能限制或限制可转让性的法律限制而不容易上市的证券，一般按市场报价的折扣估值。折价将反映市场参与者由于与特定期间内的证券无法进入公开市场相关的风险而需要的金额，并将根据限制的性质和持续时间以及基础证券的感知风险和波动性而有所不同。久期限制较长或波动性较大的证券，估值一般折价较高。这种折价一般是根据看跌期权模型或对市场研究的分析来估算的。公司对受限制上市证券的报价实行折扣的情况并不常见。此类折扣的影响对公司所有呈报期间的简明综合财务状况和经营业绩报表并不重要。

信贷导向投资（包括房地产贷款组合）

未在任何证券交易所上市或获准交易的企业和政府债务投资，根据认可的报价服务或信誉良好的经纪自营商提供的报价，按估值日最后一次出价和要价的均值估值。

在非公开交易债务证券的估值中考虑市场收益率法，利用预期未来现金流，并使用估计的当前市场利率进行贴现。贴现现金流计算可能会进行调整，以反映当前的市场状况和/或借款人的信用风险感知。还考虑了借款人履行本金和利息义务的能力；这可能包括利用下文“——非公开交易的股权和房地产投资”中描述的技术评估抵押品和/或借款人的基础价值。

非公开交易的股权和不动产投资

股权和不动产投资的公允价值采用成本法、市场法或收益法确定。成本法是基于当前的成本再生产一个房地产投资较少恶化和功能性和经济性过时。市场法利用可比上市公司和交易的估值，一般寻求使用市场倍数方法确定投资组合公司或投资物业的企业价值。这种方法考虑了被认为与特定公司或投资物业最相关的财务指标（如EBITDA、调整后EBITDA、自由现金流、净营业收入、净收入、账面价值或资产净值）。还可考虑证券或投资物业的收购价格、投资组合公司的历史和预计运营和财务业绩、投资组合公司或投资物业相对于其可比公司或物业的优势和劣势、行业趋势、总体经济和市场状况以及其他被认为相关的因素。收入法通常是一种折现现金流法，它包含了预期的时间和现金流水平。它在确定增长率、收入和费用预测、折现率和资本化率、资本结构、终值和其他因素时纳入了假设。市场和收入方法的适用性和权重是根据可靠预测和可比公司和交易的可用性确定的。

证券的估值可能受到投资者对公开发行证券的接受度预期、持有证券的规模和任何相关控制权、有关证券的交易或要约的信息（包括进行投资所依据的交易以及从投资之日到估值之日经过的时间）以及对证券可转让性的适用限制的影响。

这些估值方法涉及很大程度的管理层判断。因此，公司的估值不一定代表最终可能从出售或其他处置投资中实现的金额。公允价值可能与如果准备就绪就会使用的价值不同

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投资的市场是存在的，这些差异可能对简明综合财务报表具有重大意义。

证券卖空

卖空证券代表合并基金在未来交割特定证券的义务，并相应地产生在交割日以现行市场价格购买该证券的义务（或交付该证券，如果该证券为合并基金所有）。因此，这些卖空产生了风险，即基金为满足交付要求而承担的义务可能超过随附的简明综合财务状况报表中记录的金额。

卖空证券按公允价值入账，由此产生的价值变动在简明综合经营报表中反映为合并基金投资未实现增值（折旧）净变动的组成部分。证券交割时，任何收益或损失计入合并基金投资的已实现净收益。这些基金在主要经纪商处保持现金存款，以偿还卖空义务。这些金额包括在简明综合财务状况报表中的应收经纪商款项中。

期权

看涨期权或看跌期权的买入价格作为投资入账，按公允价值列账。如果买入的期权到期，则实现了期权成本金额的损失。当出现平仓卖出交易时，如果收益分别大于或小于期权成本，则实现收益或损失。看涨期权行权时，行权时买入的证券成本增加原支付的权利金。

当合并基金写入期权时，收到的权利金记录为负债，随后调整为所写入期权的当前公允价值。如果书面期权到期，则以收到的权利金金额实现收益。溢价与达成平仓买入交易时支付的金额之间的差额，包括经纪佣金，也被视为已实现的收益或损失。期权的提交人承担书面期权标的证券价格发生不利变动的市场风险。写入的期权包括在简明综合财务状况表的应付账款、应计费用和其他负债中。

总回报掉期

总收益互换是一种基于基础资产交换现金流的协议。根据这些协议，基金可以向交易对手存入担保物，并可以支付相当于基础证券价值（名义金额）的固定百分比的掉期费用。基金在交易对手处持有的现金抵押品赚取利息，可能会被要求存入与标的资产未实现升值或贬值相等的额外抵押品。掉期价值的变化，被记录为未实现收益或损失，是基于证券基础价值的变化。与掉期交易对手交换的代表资本增值或折旧、股息收入和费用、卖空收益的利息收入项目、卖空的借款成本以及佣金的所有金额均记录为已实现的损益。标的资产的股利收入和费用在除权日作为未实现损益计提。

应收经纪人款项

应收经纪商款项指合并基金拥有的现金以及存放于经纪商和交易对手处的现金抵押品，用作合并基金的证券和掉期的抵押品。

风险和不确定性

某些合并基金主要投资于正在进行或被认为可能进行重组、债务重组、清算或其他非常交易的实体的证券。对这类实体的投资被认为是投机性的，涉及重大的本金损失风险。某些

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合并基金的投资也可能包括交易清淡的证券、不存在市场的证券和其他资产，以及可转让性受到限制的证券。此外，投资受到集中度和行业风险的影响，反映出许多因素，包括可能导致投资及其市场相对缺乏流动性和价格相对波动的政治、监管或经济问题。以非美元货币计价或涉及非美国注册实体的投资受到通常与美国投资不相关的风险和特殊考虑因素的影响。此类风险可能包括但不限于投资和遣返限制；货币汇率波动；不利的政治、社会和经济发展；流动性减少；较小的资本市场；以及某些地方税法方面的考虑。

信用风险是指交易对手或发行人未能按照合同条款进行支付而可能产生的潜在损失。一些合并基金由于投资于陷入财务困境的发行人的债务或衍生品的策略，以及参与私下协商的结构性票据和结构性信用交易，而面临额外的信用风险。交易对手包括托管行、主要经纪行及其关联机构。公司监控与其开展业务的金融机构的信用状况。

银行债务存在一定类型的风险敞口，包括利率、市场、发行人违约或破产可能导致的本息不兑付等。贷款一般存在提前还款风险，会影响这类贷款的期限。合并基金可能通过与第三方中介的合同关系订立银行债务参与协议，导致合并基金承担借款人和中介双方的信用风险。

某些合并后的基金可能会投资于不动产和房地产相关投资，包括商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）和房地产贷款，这会带来重大的固有风险。无法保证此类投资将增值或不会产生重大损失。CMBS面临多项风险，包括信用、利率、提前还款和市场。这些风险可能受到许多因素的影响，包括一般经济状况，特别是相关抵押财产所在地区的经济状况，借款人在抵押财产中的权益水平，以及承担较高利率的抵押贷款的相对拖欠和提前还款的时间和比率。房地产贷款包括在其获得时为不良或在其获得后成为不良的住宅或商业贷款。不良房地产贷款可能需要大量的解决谈判或重组，这可能包括（其中包括）大幅降低利率和/或减记本金余额。此外，对担保合并基金持有的一笔或多笔房地产贷款的抵押品进行止赎可能是必要的，这可能是漫长而昂贵的。住宅贷款通常会受到与基础物业价值相关的风险的影响，这些风险可能受到多个因素的影响，包括一般经济状况、抵押贷款资格标准、当地市场状况如就业水平、房屋供应以及物业和社区的安全性、便利性和吸引力。商业贷款通常会受到与借款人偿还能力相关的风险的影响，这可能受到一般经济状况的影响，以及借款人特有的因素，包括管理质量、产生足够收入以进行预定本金和利息支付的能力，或获得替代融资以偿还贷款的能力。

某些合并基金持有的场外衍生品可能允许交易对手在某些情况下提前终止衍生品合约，从而导致加速支付欠交易对手的任何净负债。

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最近的会计发展

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，《所得税披露的改进》，增强了现有的年度所得税披露，主要分拆如下：（i）使用百分比和金额两种方式对特定类别进行有效税率调节，进一步按性质和/或管辖权对满足5%预期税收门槛的某些类别进行分类；（ii）联邦、州/地方和外国之间支付的所得税（扣除收到的退款），如果支付的所得税总额的5%或更多（扣除收到的退款），则按司法管辖区进一步分类。ASU还消除了与以下相关的现有披露：（a）在报告日期后12个月内未确认的税收优惠总额的合理可能的重大变化；以及（b）未确认递延所得税负债的每类暂时性差异的累计金额（由于确认与子公司和公司合资企业相关的递延税款的例外情况）。该ASU于2025年1月1日生效，允许在中期或年度期间提前采用。过渡是前瞻性的，可以选择适用追溯申请。该公司采用ASU自2025年1月1日起生效，该采用对其合并财务报表没有重大影响。

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03，损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40），其中要求在年度和中期基础上披露包含在运营报表中的某些相关费用的分类。ASU2024-03将于2027年1月1日开始的年度期间和2028年1月1日开始的中期期间生效。修正案必须追溯适用，并允许提前通过。我们目前正在评估采用该技术对我们合并财务报表的影响。

公司对橡树资本I、橡树基金、第三方基金等公司的投资取得投资收益。按投资类型划分的收入列示如下。

									截至3月31日的三个月，
投资收益（亏损）															2026						2025
资金															$	4,976					$	( 7,775 )
公司															15,835						2,857
总投资收益（亏损）															$	20,811					$	( 4,918 )

该公司巩固了公司是主要受益者的VIE。VIE包括Oaktree管理的基金和Oaktree担任抵押品管理人的CLO。这些VIE的目的是为投资者提供投资机会，以换取管理费，在某些情况下，还可以换取基于绩效的费用。虽然基金和CLO的投资策略因产品而异，但一般来说，基金和CLO的基本面风险具有相似的特征，包括投入资本的损失以及管理和绩效收费的减少或不存在。作为普通合伙人或抵押品管理人，Oaktree通常认为自己是适用基金或CLO的发起人。公司不提供履约担保，除资本承诺外，没有向VIE提供资金的财务义务。

合并VIE

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司合并 2 作为公司持有Oaktree Opportunities Fund XI，L.P.和Oaktree Opportunities Fund XII，L.P.权益的VIE是主要受益人。

截至二零二六年三月三十一日止之资产负债 2 合并VIE达$ 5.8 十亿美元 1.6 分别为十亿。这些合并VIE的资产主要包括对债务和股本证券的投资。这些VIE的资产可能仅用于清偿同一VIE的债务。此外，没有

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向公司追索VIE的负债。截至2026年3月31日，该公司对综合VIE的投资账面价值为$ 0.9 亿，这代表了其截至该日期的最大损失风险。

未合并VIE

公司以直接股权的形式在某些VIE中持有可变权益，但由于其不是主要受益人，因此未合并，因为其费用安排被视为在市场上进行，并且它不持有那些被视为微不足道的实体的权益。

公司未合并VIE投资的账面价值如下所示。

			账面价值截至
			2026年3月31日						2025年12月31日
企业投资			$	1,122,263					$	1,119,817
应收关联公司款项			551						551
最大损失风险			$	1,122,814					$	1,120,368

企业投资

公司投资包括以下方面：

			截至
企业投资			2026年3月31日						2025年12月31日
权益法投资：
资金			$	317,275					$	315,801
公司			1,120,915						1,114,972
公司投资总额			$	1,438,190					$	1,430,773

权益法投资

公司的权益法投资包括其对未并表但被认为对公司具有重大影响的基金和公司的投资。公司应占该等投资产生的收益或亏损在简明综合经营报表的投资收益内入账。公司对Oaktree基金的权益法投资主要反映了公司在这些基金中的普通合伙人权益，这些权益通常不超过 2.5 在每只基金中的百分比。橡树基金是遵循公认会计原则建立的专门会计基础的投资公司。关于2024年重组，公司确定其不再是Oaktree Capital I的主要受益人，并将该实体取消合并，该实体从2024年第三季度开始作为权益法投资入账。

于2023年6月27日，公司与Brookfield Corporate Treasury Ltd.订立出资协议，收购若干实体的股权所有权，而该等实体实益拥有Brookfield Real遗产收入信托的股份。公司以公允价值选择将取得的权益作为权益法投资进行会计处理。已选择公允价值选择权以简化对公司全资子公司（“NTR”）的投资于OCGNTR Holdings，LLC的会计处理。投资NTR收到的公允价值变动及现金股利，计入投资收益。在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月内，公司确认了股权投资收益$ 5.0 万，股权投资亏损$ 7.9 分别为百万。有关交易的详细说明，请参阅附注14。

每个报告期，公司对其每项权益法投资进行评估，以确定是否有任何投资被视为SEC定义的重大投资。截至2026年3月31日，或截至2026年3月31日的三个月，公司确定Oaktree Capital I符合显著性标准。其他单项权益法投资均未达到显著性标准。

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橡树资本I财务信息汇总如下。

									截至3月31日的三个月，
运营报表															2026						2025
收入/投资收益															$	72,719					$	48,907
利息支出															( 14,364 )						( 9,792 )
其他费用															( 19,863 )						( 18,087 )
已实现和未实现投资收益净额															( 41,532 )						( 8,405 )
净（亏损）收入															$	( 3,040 )					$	12,623

公司剩余权益法投资的财务信息汇总如下。

									截至3月31日的三个月，
运营报表															2026						2025
收入/投资收益															$	42,286					$	42,434
利息支出															( 14,008 )						( 14,525 )
其他费用															( 34,151 )						( 31,700 )
已实现和未实现投资收益净额															5,360						10,129
净（亏损）收入															$	( 513 )					$	6,338

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合并基金的投资

投资，按公允价值

合并基金持有的投资和卖空的证券汇总如下：

			公允价值截至												公允价值占合并基金投资的百分比截至
投资			2026年3月31日						2025年12月31日						2026年3月31日						2025年12月31日
美国：
债务证券（成本：$ 1,522,299 和$ 1,410,932 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日）			$	1,310,776					$	1,245,636					24.4		%				24.9		%
股票证券（成本：$ 1,868,648 和$ 1,658,791 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日）			2,359,758						2,058,375						43.9						41.1
房地产证券（成本：$ 81,640 和$ 81,097 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日）			84,206						85,059						1.6						1.7

欧洲：
债务证券（成本：$ 281,012 和$ 220,047 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日）			286,233						218,618						5.3						4.4
股票证券（成本：$ 315,243 和$ 332,655 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日）			452,135						442,853						8.4						8.8
房地产证券（成本：$ 248,076 和$ 248,112 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日）			262,939						267,481						4.9						5.3
亚洲及其他：
债务证券（成本：$ 551,832 和$ 556,028 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日）			556,587						568,395						10.4						11.3

股票证券（成本：$ 47,458 和$ 111,335 分别截至2026年3月31日和2025年12月31日）			58,059						126,560						1.1						2.5
债务证券总额			2,153,596						2,032,649						40.1						40.6
总股本证券			2,869,952						2,627,788						53.4						52.4
房地产总额			347,145						352,540						6.5						7.0
投资总额，按公允价值			$	5,370,693					$	5,012,977					100.0		%				100.0		%

截至2026年3月31日，下列发行人或投资的公允价值超过 5 占公司合并净资产总额的百分比。

本金额/股数

投资

合并公允价值

213,719,317

Hartree Partners LP

$ 302,768

截至2025年12月31日，下列发行人或投资的公允价值超过 5 占公司合并净资产总额的百分比。

本金额/股数

投资

合并公允价值

179,840

阿佐拉航空控股有限责任公司

$ 266,177

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合并基金投资活动净收益（亏损）

简明综合经营报表中投资活动产生的净收益（亏损）主要包括合并基金投资的已实现和未实现损益（包括归属于外国计价投资和相关活动的外汇损益）和其他金融工具。未实现收益或损失是由于这些投资和其他金融工具的公允价值变动造成的。在处置一项投资时，未实现的收益或损失被冲回，并在当期确认一项抵销的已实现收益或损失。

下表汇总了投资活动的净收益（损失）：

			截至3月31日的三个月，
			2026												2025
			投资已实现收益（亏损）净额						投资未实现增值（折旧）净变动						投资已实现收益（亏损）净额						投资未实现增值（折旧）净变动
投资和其他金融工具			$	( 25,906 )					$	61,884					$	68,510					$	( 101,214 )
外币远期合约(1)			671						20,717						5,455						( 25,471 )
总回报和利率互换(1)			453						( 1,293 )						( 627 )						716
期权和期货(1)			787						169						1,239						( 1,880 )
合计			$	( 23,995 )					$	81,477					$	74,577					$	( 127,849 )

金融资产和负债的公允价值

本公司按公允价值层级划分的其他金融资产如下。截至2026年3月31日和2025年12月31日，无其他金融负债。

			截至2026年3月31日																								截至2025年12月31日
			I级						II级						III级						合计						I级						II级						III级						合计
物业、厂房及设备
企业投资			$	—					$	315,927					$	—					$	315,927					$	—					$	310,956					$	—					$	310,956
总资产			$	—					$	315,927					$	—					$	315,927					$	—					$	310,956					$	—					$	310,956

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合并基金持有的金融工具公允价值

合并基金持有的现金及现金等价物的短期性导致其账面价值接近公允价值。现金等价物的公允价值为一级估值。衍生工具可能涉及I、II或III级投资的混合，因此其公允价值等级水平可能与经济对冲投资的公允价值等级水平不对应。 下表按公允价值层级汇总了合并基金的投资和其他金融工具：

			截至2026年3月31日																								截至2025年12月31日
			I级						II级						III级						合计						I级						II级						III级						合计
物业、厂房及设备
投资：
公司债–银行债			$	—					$	151,480					$	1,644,749					$	1,796,229					$	—					$	116,518					$	1,626,609					$	1,743,127
公司债–所有其他			—						191,435						165,932						357,367						—						209,394						80,128						289,522
股票–普通股			192,100						99,032						1,811,636						2,102,768						197,832						91,815						1,559,531						1,849,178
股票–优先股			2,045						—						765,139						767,184						1,678						—						776,932						778,610
房地产			—						74,210						272,935						347,145						—						—						352,540						352,540
投资总额			194,145						516,157						4,660,391						5,370,693						199,510						417,727						4,395,740						5,012,977
衍生品：
外币远期合约			—						20,539						—						20,539						—						7,800						—						7,800
掉期			—						719						—						719						—						1,270						—						1,270
衍生品总额(1)			—						21,258						—						21,258						—						9,070						—						9,070
总资产			$	194,145					$	537,415					$	4,660,391					$	5,391,951					$	199,510					$	426,797					$	4,395,740					$	5,022,047
负债
衍生品：
外币远期合约			—						( 39,054 )						—						( 39,054 )						—						( 47,032 )						—						( 47,032 )
掉期			—						( 686 )						—						( 686 )						—						—						—						—
期权和期货			—						( 3,020 )						—						( 3,020 )						—						( 1,861 )						—						( 1,861 )
衍生品总额(2)			—						( 42,760 )						—						( 42,760 )						—						( 48,893 )						—						( 48,893 )
负债总额			$	—					$	( 42,760 )					$	—					$	( 42,760 )					$	—					$	( 48,893 )					$	—					$	( 48,893 )

（1）金额计入简明综合财务状况表“综合基金资产”项下的衍生资产。

（2）金额计入简明综合财务状况表“综合基金负债”项下的衍生负债。

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以下表格列出第三级投资的公允价值变动概要：

						公司债–银行债						公司债–所有其他						股票–普通股						股票–优先股						房地产						掉期						合计
截至2026年3月31日止三个月
期初余额						$	1,626,609					$	80,128					$	1,559,531					$	776,932					$	352,540					$	—					$	4,395,740
转入III级						42,205						2,467						628						4,829						—						—						50,129
转出III级						( 54,887 )						—						( 129 )						—						( 65,495 )						—						( 120,511 )
采购						335,035						89,199						167,054						6,661						10,477						—						608,426
销售						( 209,098 )						( 29 )						( 32,365 )						( 31,697 )						( 11,283 )						—						( 284,472 )
已实现收益（亏损），净额						( 27,697 )						( 15 )						13,644						24						1,311						—						( 12,733 )
未实现升值（折旧），净额						( 67,418 )						( 5,818 )						103,273						8,390						( 14,615 )						—						23,812
期末余额						$	1,644,749					$	165,932					$	1,811,636					$	765,139					$	272,935					$	—					$	4,660,391
归属于期末仍持有资产的未实现增值（折旧）净变动						$	( 85,179 )					$	( 3,742 )					$	113,686					$	55,452					$	( 13,776 )					$	—					$	66,441
截至2025年3月31日止三个月
期初余额						$	1,936,315					$	111,552					$	1,187,023					$	606,141					$	206,181					$	15,771					$	4,062,983
转入III级						136,694						624						—						37						6,806						—						144,161
转出III级						( 93,836 )						—						( 6,806 )						—						—						—						( 100,642 )
采购						776,462						11,768						28,361						133,007						70,382						1,575						1,021,555
销售						( 1,044,105 )						( 7,617 )						( 50,403 )						( 81,903 )						( 5,181 )						—						( 1,189,209 )
已实现收益（亏损），净额						10,954						7,585						19,861						6,344						592						—						45,336
未实现升值（折旧），净额						( 43,814 )						( 6,325 )						( 6,580 )						( 1,907 )						16,197						—						( 42,429 )
期末余额						$	1,678,670					$	117,587					$	1,171,456					$	661,719					$	294,977					$	17,346					$	3,941,755
归属于期末仍持有资产的未实现增值（折旧）净变动						$	( 43,676 )					$	( 6,325 )					$	3,582					$	( 1,907 )					$	6,035					$	—					$	( 42,291 )

为第三级投资记录的已实现和未实现损益总额在简明综合经营报表中计入合并基金投资的已实现净收益或合并基金投资的未实现增值（折旧）净变动。

转出第三级一般归因于某些投资，这些投资在相应期间经历了更大程度的市场交易活动或完成了首次公开发行，因此使用可观察的输入进行估值。转入第三级的资金通常反映的要么是在该期间经历了不太重要的市场交易活动水平的投资，要么是进行重组或破产程序的投资组合公司，因此在没有可观察到的投入的情况下进行估值。

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下表汇总了截至2026年3月31日用于确定合并基金III级投资公允价值的估值技术和量化信息：

投资类型

公允价值

估值技术

重大不可观察 输入(1)(2)

范围

加权平均(3)

信贷导向投资：

$

940,141

贴现现金流(6)

贴现率

3 % - 35 %

14 %

153,792

近期成交价格(4)

报价价格

不适用

不适用

364,695

近期市场资讯(5)

报价价格

不适用

不适用

168,713

市场方法 （可比公司）(7)

标的资产倍数(9)

1.0 x- 1.0 x

1.0 x

35,052

预期恢复(11)

不适用

不适用

不适用

124,353

市场法（可比公司）(7)

收益倍数(10)

2.3 x- 9.8 x

9.5 x

23,935

市场法（可比公司）(7)

收入倍数(8)

0.8 x- 1.1 x

0.9 x

股权投资：

225,351

近期成交价格(4)

报价价格

不适用

不适用

343,196

贴现现金流(6)

贴现率

12 % - 20 %

14 %

822,076

市场法（可比公司）(7)

收益倍数(10)

1.3 x- 15.9 x

9.8 x

113,255

市场法（可比公司）(7)

收入倍数(8)

1.1 x- 2.3 x

2.3 x

12,611

预期恢复(11)

不适用

不适用

不适用

3,948

布莱克斯科尔斯(12)

不适用

不适用

不适用

58,952

近期市场资讯(5)

报价价格

不适用

不适用

997,386

市场方法 （可比公司）(7)

标的资产倍数(9)

0.8 x- 1.0 x

1.0 x

以房地产为导向的投资：

215,998

贴现现金流(6)

贴现率

12 % - 33 %

20 %

56,937

市场方法 （可比公司）(7)

标的资产倍数(9)

1.0 x- 1.0 x

1.0 x

总水平III 投资

$

4,660,391

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下表汇总了截至2025年12月31日用于确定合并基金III级投资公允价值的估值技术和量化信息：

投资类型

公允价值

估值技术

重大不可观察 输入(1)(2)

范围

加权平均(3)

信贷导向投资：

$

953,783

贴现现金流(6)

贴现率

5 % – 21 %

11 %

315,845

近期市场资讯(5)

报价价格

不适用

不适用

129,453

近期成交价格(4)

报价价格

不适用

不适用

11,409

预期恢复(11)

不适用

不适用

不适用

225,284

市场法（可比公司）(7)

标的资产倍数(9)

1.0 x – 1.0 x

1.0 x

2,860

近期市场资讯(5)

报价价格

不适用

不适用

39,736

市场法（可比公司）(7)

收益倍数(10)

2.5 x – 9.8 x

8.5 x

28,367

市场法（可比公司）(7)

收入倍数(8)

0.9 x – 1.6 x

1.2 x

股权投资：

189,154

近期成交价格(4)

报价价格

不适用

不适用

862,816

市场法（可比公司）(7)

标的资产倍数(9)

1.0 x – 1.3 x

1.0 x

819,606

市场法（可比公司）(7)

收益倍数(10)

3.7 x – 15.1 x

8.9 x

99,431

市场法（可比公司）(7)

收入倍数(8)

2.1 x – 2.1 x

2.1 x

333,767

贴现现金流(6)

贴现率

11 % – 20 %

14 %

10,201

近期市场资讯(5)

报价价格

不适用

不适用

14,844

预期恢复(11)

不适用

不适用

不适用

6,644

布莱克斯科尔斯(12)

不适用

不适用

不适用

以房地产为导向：

292,809

贴现现金流(6)

贴现率

12 % – 33 %

18 %

59,731

市场法（可比公司）(7)

标的资产倍数(9)

1.0 x – 1.3 x

1.0 x

总水平III 投资

$

4,395,740

（1）折现率是合并基金对标的发行人不具有控股权的履约信用导向投资，以及某些股权投资和房地产贷款组合在公允价值计量中使用的重大不可观察输入值。贴现率的增加（减少）将导致公允价值计量的较低（较高）。

（2）收益或基础资产的倍数是市场法中对不良信贷导向投资、合并基金对基础发行人拥有控股权的信贷导向投资、股权投资和某些房地产导向投资进行公允价值计量时使用的重大不可观察输入值。倍数的增加（减少）将导致更高（更低）的公允价值计量。

（三）以纳入范围投资的公允价值为基础进行加权平均。

（4）某些投资是根据最近的交易进行估值的，一般定义为在估值日期的六个月内购买或出售的投资。公允价值也可能基于预计将在估值日期之后完成的未决交易。

（5）某些投资的估值采用标的或类似证券的卖方价格或经纪人报价。通常，以这种方式估值的投资被归类为III级，因为对于处于非活跃市场的证券，报价可能具有指示性，可能是针对类似证券，或者可能需要针对特定投资因素或限制进行调整。

（6）一般采用现金流折现法对合并基金不持有基础发行人控股权的履约信用导向投资，以及某些股权投资、房地产导向投资和房地产贷款组合进行估值。

（7）一般采用市场法对困境投资和合并基金在标的中拥有控股权的投资进行估值。

（8）收入倍数以可比公众公司和与可比公司的交易为基础。该公司通常将该倍数应用于过去12个月的收入。然而，在某些情况下，如果认为更相关，可能会使用其他收入措施，例如备考收入。

（9）使用基础资产价值的市场法利用基于可比公司的基础上基础资产的倍数或投资组合公司的账面净值。公司通常从基础投资组合公司的财务报表或定价供应商处获得基础资产的价值。公司可采用涉及可比资产的市场交易的价格等相关信息对标的资产进行估值。

（10）盈利倍数以可比公众公司和与可比公司的交易为基础。公司通常使用EBITDA的倍数；然而，在某些情况下，公司可能会使用被认为与投资最相关的其他收益倍数。该公司通常将该倍数应用于过去12个月的EBITDA。然而，在某些情况下，如果认为更相关，可能会使用其他收益衡量标准，例如备考EBITDA。

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（11）某些投资是根据预期回收进行估值的，一般代表清算或清盘时可收回的估计价值。

（12）采用Black-Scholes-Merton估值模型估算期权/认股权证的公允价值。公司采用以下方法确定基础假设：预期波动率基于可比公司或标的公司公开交易的历史和隐含波动率；预期期限基于期权的预期持有期或合同期限中较短者；无风险利率基于与期权预期期限类似条款发行的美国国库券或债券的收益率。

在使用不可观察的输入时，可能需要大量的判断，包括评估源数据的准确性和定价模型的结果。该公司评估其用于开发不可观测输入的来源的准确性和可靠性。这些来源可能包括公司认为可靠并被其他市场参与者普遍使用的第三方供应商。如附注2所述，除上述不可观察输入值之外的其他因素可能对投资估值产生重大影响。

截至2026年3月31日止三个月，1项信用导向投资的估值技术由市场法（基础资产价值）变更为现金流折现法，1项信用导向投资由市场法（可比公司）变更为预期回收法，1项信用导向投资由现金流折现法（可比公司）变更为市场法。截至2025年3月31日止三个月，3项信用导向投资的估值技术由近期市场信息改为现金流折现，2项股权投资由市场法（可比公司）改为近期市场信息，1项信用导向投资由现金流折现改为市场法（可比公司）。

合并基金持有的衍生品

某些合并基金在其正在进行的投资业务中使用衍生工具。这些衍生品主要包括用于管理货币风险的外币远期合约和期权、用于对冲利率风险的利率掉期、用于对冲特定证券的某些风险敞口的期权和期货，以及主要用于获得杠杆贷款敞口或参与不易获得的外国市场的总收益掉期。期权和期货的主要风险敞口是价格，而总收益互换的主要风险敞口是信用。所有衍生工具均未作为套期工具使用套期会计进行会计处理。

合并基金持有的衍生工具的公允价值包括以下各项：

			物业、厂房及设备												负债
			概念性						公允价值						概念性						公允价值
截至2026年3月31日
外币远期合约			$	908,722					$	20,539					$	( 126,920 )					$	( 39,054 )
总回报与利率和信用违约互换			154,973						663						( 117,915 )						( 686 )
期权和期货			139,816						56						( 13,910 )						( 3,020 )
合计			$	1,203,511					$	21,258					$	( 258,745 )					$	( 42,760 )
截至2025年12月31日
外币远期合约			$	1,066,772					$	7,800					$	( 216,189 )					$	( 47,032 )
总回报与利率和信用违约互换			219,693						1,270						( 5,584 )						—
期权和期货			62,266						—						( 16,587 )						( 1,861 )
合计			$	1,348,731					$	9,070					$	( 238,360 )					$	( 48,893 )

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合并基金在简明综合经营报表中持有的衍生工具的影响如下：

			截至3月31日的三个月，
			2026												2025
			投资已实现收益（亏损）净额						投资未实现增值（折旧）净变动						投资已实现收益（亏损）净额						投资未实现增值（折旧）净变动
外币远期合约			$	671					$	20,717					$	5,455					$	( 25,471 )
总回报与利率和信用违约互换			453						( 1,293 )						( 627 )						716
期权和期货			787						169						1,239						( 1,880 )
合计			$	1,911					$	19,593					$	6,067					$	( 26,635 )

资产负债表抵销

公司在简明综合财务状况表中将所有衍生工具确认为按公允价值计量的资产或负债。就其衍生活动而言，公司一般订立受可强制执行的总净额结算安排约束的协议，这些协议允许公司按特定衍生工具类型以相同货币抵销衍生工具资产和负债，或在交易对手违约的情况下，与同一交易对手抵销衍生工具资产和负债。虽然这些衍生工具有资格根据适用的会计指引进行抵销，但公司已选择在其简明综合财务状况表中按公允价值总额列报衍生资产和负债。下表列示了公司持有的衍生工具的抵销权及相关安排。 “财务状况表中未抵销的毛额”栏代表管理层选择在简明综合财务状况表中不抵销的衍生工具，即使这些衍生工具有资格根据适用的会计准则予以抵销。

			列报的资产（负债）总额						财务状况表中未抵销的总金额												净额
截至2026年3月31日									衍生资产（负债）						收到（质押）的现金抵押品
衍生资产：
合并基金的衍生资产：
外币远期合约			$	20,539					$	—					$	—					$	20,539
总回报与利率和信用违约互换			663						—						—						663
期权和期货			56						—						—						56
合计			$	21,258					$	—					$	—					$	21,258
衍生负债：
合并基金的衍生负债：
外币远期合约			$	( 39,054 )					$	—					$	—					$	( 39,054 )
总回报与利率和信用违约互换			( 686 )						—						—						( 686 )
期权和期货			( 3,020 )						—						—						( 3,020 )
合计			$	( 42,760 )					$	—					$	—					$	( 42,760 )

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			列报的资产（负债）总额						财务状况表中未抵销的总金额												净额
截至2025年12月31日									衍生资产（负债）						收到（质押）的现金抵押品
衍生资产：
合并基金的衍生资产：
外币远期合约			$	7,800					$	—					$	—					$	7,800
总回报与利率和信用违约互换			1,270						—						—						1,270
合计			$	9,070					$	—					$	—					$	9,070
衍生负债：
合并基金的衍生负债：
外币远期合约			$	( 47,032 )					$	—					$	—					$	( 47,032 )
期权和期货			( 1,861 )						—						—						( 1,861 )
合计			$	( 48,893 )					$	—					$	—					$	( 48,893 )

合并基金的债务义务

某些合并基金可能会维持以基金资产作抵押的循环信贷额度，或可能会发行优先浮动利率票据，为投资提供更长期的资金，一般可达 十年 .合并基金的义务对公司无追索权。

合并基金有以下未偿债务：

			截至												截至2026年3月31日的主要条款
信贷协议			2026年3月31日						2025年12月31日						设施能力						实际利率						加权平均剩余期限（年）(3)						承诺费率						信用证手续费
循环信贷额度(1)			$	1,367,768					$	1,320,795					$	1,808,782					5.42 %						0.23						0.25 %						1.77 %
减：发债费用(2)			( 1,304 )						( 2,666 )
债务总额，净额			$	1,366,464					$	1,318,129

（1）使用截至2026年3月31日的资金承诺按比例计算信贷额度。

（2）发债费用计入截至2026年3月31日和2025年12月31日的其他资产。

（3）若干合并基金的信贷安排计划在未来四个月内到期。公司目前正在与贷方讨论延长或再融资这些融资，并预计此类延长或再融资将在到期前完成。

由于最近的发行，循环信贷融资的账面价值接近公允价值。使用该证券或类似证券的报价进行估值的金融工具通常被归类为III级，因为对于处于非活跃市场的证券，报价可能具有指示性，可能是针对类似证券，或者可能需要针对特定投资因素或限制进行调整。

下表列出合并基金的非控制性可赎回权益变动概要。股息再投资和实物捐助或分配属于非现金性质，具有

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下表按总额列示。

			截至3月31日的三个月，
			2026						2025
期初余额			$	3,071,611					$	3,069,084
贡献			260,384						286,054
分配			( 29,567 )						( 463,443 )
净收入			87,773						31,535
应付分派变动			28						95,622
期末余额			$	3,390,229					$	3,018,852

单位持有人的资本反映归属于A类单位持有人、优先单位持有人、合并子公司的非控股权益和合并基金的非控股权益的经济利益。合并附属公司的非控股权益指归属于OCGH非控股权益及第三方的单位持有人资本部分。OCGH非控股权益在Oaktree Operating Group层面确定，在实施优先单位持有人应占分配（如有）后，基于OCGH单位持有人持有的Oaktree Operating Group单位的比例份额。某些费用，例如Brookfield Oaktree Holdings，LLC和公司通过其持有Oaktree Capital I权益的控股公司的所得税和相关管理费用，完全归属于A类单位持有人。

截至2026年3月31日和2025年12月31日，OCGH单位代表 41,558,979 占总数 160,391,299 Oaktree Operating Group单位和 41,758,979 占总数 160,591,299 Oaktree Operating Group Units，respectively。

优先股发行

2018年5月17日，公司发 7,200,000 其 6.625 % A系列优先股代表有限责任公司权益，清算优先权为$ 25.00 每单位。此次发行导致$ 173.7 百万净收益予公司。当Oaktree董事会宣布时，A系列优先单位的分配将在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日按季度支付。第一次分配于2018年9月17日支付。A系列优选单元上的分配是非累积的。

2018年8月9日，公司发 9,400,000 其 6.550 %代表有限责任公司权益的B系列优先单位，清算优先权为$ 25.00 每单位。此次发行导致$ 226.9 百万公司所得款项净额。B系列优先单位的分配，当且如果由Oaktree董事会宣布，将在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日按季度支付。第一次分配于2018年12月17日支付。B系列优选单元上的分配是非累积的。

除非已宣布并支付分派或已宣布并拨出分派供优先单位在一个季度分配期内支付，否则在该分配期的剩余时间内，公司不得就分派的支付向优先单位回购任何普通单位或任何其他级别较低的单位，且公司不得在该分配期的剩余时间内就任何普通单位或初级单位的分派申报或支付或拨出分派款项，某些许可的分配（定义见与适用的首选单位相关的单位名称（每个，“首选单位名称”）））除外。

公司可随时选择从合法可用的资金中全部或部分赎回A系列优先单位或B系列优先单位，价格为$ 25.00 每优先单位加上已申报和未支付的分配至（但不包括）赎回日，不支付任何未申报的分配。优先份额持有人无权要求赎回优先份额。

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优先单位不可转换为A类单位或公司权益的任何其他类别或系列或任何其他证券。优先单位的持有人不享有给予我们A类单位持有人的任何投票权，但优先单位持有人有权在特定条件下享有某些投票权。

有关影响单位持有人资本的交易的更多信息，请参见附注9和11。

每A类单位净收益计算如下： 

									截至3月31日的三个月，
															2026						2025
															（单位：千，单位金额除外）
每A类单位净收益（基本及摊薄）：
归属于BOH A类单位持有人的净利润															$	32,431					$	( 11,828 )
A类未偿还单位加权平均数（基本和稀释）															118,832						116,373
每A类单位基本及摊薄净收益（税后净额）															$	0.27					$	( 0.10 )

OCGH单位不可兑换为A类单位。由于当时的交换协议中规定的限制适用于每个适用的报告期，OCGH单位不包括在截至2026年3月31日和2025年3月31日止三个月的单位摊薄收益计算中。

公司根据其经营所在司法管辖区的税法规定提交纳税申报表。公司在正常经营过程中，需接受相关税务机关的审核。除有限的例外情况外，公司在2023年之前的期间不再接受税务机关的所得税审计。公司认为，已就与其税务审查相关的任何合理可预见的结果作出充分准备，与此相关的任何结算将不会对公司的简明综合财务报表产生重大不利影响；然而，无法就最终结果作出保证。

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在正常业务过程中，Oaktree订立的合同包含某些陈述、保证和赔偿。公司在这些安排下的风险敞口将涉及尚未主张的未来索赔。由于目前不存在或预计不会产生此类索赔，公司没有就这些赔偿计提任何责任。

法律诉讼

Oaktree、其关联公司、投资专业人士和投资组合公司在其正常的业务和投资活动过程中经常涉及诉讼和其他法律诉讼。此外，Oaktree还受到包括SEC和金融业监管局在内的多个美国和非美国监管机构的授权，这些机构定期对Oaktree进行审查，并进行其他可能导致对Oaktree及其人员启动监管程序的调查。公司和Oaktree目前没有受到任何单独或总体上预计会对公司简明综合财务报表产生重大影响的未决行动或监管程序的约束。

对资金的承诺

截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司未提取的资本承诺为$ 112.5 以百万元作为Opps XI有限合伙人的身份。截至2026年3月31日和2025年12月31日，公司未提取承付款为$ 517.5 百万美元 577.3 百万，分别以其作为Opps XII（定义见附注14的Opps XI和Opps XII）的有限合伙人的身份。

合并基金的投资承诺

某些合并基金是提供信用证和/或循环贷款的信贷安排的当事方，这可能要求特定基金向被投资公司提供贷款。合并基金在作出这些承诺时采用与在简明综合财务状况表中包含的投资相同的投资标准。与这些信贷安排相关的无资金准备负债等于合同贷款承诺超过已融资债务和托管中持有的现金之和（如果有的话）的金额。截至2026年3月31日和2025年12月31日，合并基金的未偿还无资金债务承付款总额为$ 163.4 百万美元 263.2 分别为百万。截至2026年3月31日和2025年12月31日，合并基金的潜在未供资投资承付款为$ 374.9 百万美元 378.8 分别为百万。

合并基金可以约定对某些被投资企业的还款义务进行担保。截至二零二六年三月三十一日及二零二五年十二月三十一日止 无 此类安排下的保证金额。

某些合并基金是要求披露向其任何投资组合公司提供或合同要求提供的财务支持的投资公司。截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止三个月期间，合并基金 不是 根据合同约定向被投资方提供任何财务支持。

该公司认为其执行官、员工（如果有的话）和未合并的Oaktree基金是关联公司（定义见FASB ASC主词汇表）。 应收关联公司款项及应付关联公司款项列示如下。应收关联公司款项和应付关联公司款项的公允价值为III级估值，并根据贴现现金流分析进行估值。应收联属公司款项及应付联属公司款项的账面价值接近公允价值，原因是联属公司的短期-

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期限性质或因为它们的加权平均利率接近公司的债务成本。

			截至
			2026年3月31日						2025年12月31日
应收关联公司款项：
代表未合并实体支付的款项			$	551					$	551
应收关联公司款项合计			$	551					$	551

代表未合并实体支付的款项

在正常经营过程中，公司代橡树基金垫付一定费用。代合并基金垫付的金额在合并中予以抵销。

特别拨款

公司的某些执行官根据Oaktree Operating Group的利润百分比获得特别分配。只要执行官仍然是公司的高级管理人员，这些特别分配都是在当前基础上进行的，只有有限的例外。

行政服务

公司是与OCM的服务协议的一方。根据服务协议，OCM向公司提供公司运营所需的行政服务，包括在该等设施提供办公设施、设备、文书、簿记和记录保存服务，以及OCM等其他服务，须经公司董事会审查，不时认为对履行其在服务协议项下的义务是必要或有用的。OCM可代表公司与托管人、受托人、存管人、律师、承销商、经纪人和交易商、公司受托人、保险人、银行和被认为必要或可取的任何其他身份的其他人建立关系并谈判协议。

OCM负责公司被要求维护的财务记录和其他记录，并准备、打印和传播向公司单位持有人提交的报告以及向SEC提交的所有其他材料。此外，OCM协助公司监督公司纳税申报表的编制和提交，并一般监督公司费用的支付以及他人向公司提供的行政和专业服务的履行情况。

公司每年偿还OCM $ 750,000 提供这些行政服务所产生的费用。此项补偿按季度等额分期支付，涉及公司在OCM履行服务协议项下义务时产生的管理费用和其他费用（设施和人员）的可分配部分。该金额包括公司的可分配部分：（i）按市场价格计算的公司主要行政办公室（位于Brookfield关联公司拥有的建筑物内）的租金，以及（ii）为公司履行职责的Oaktree多名人员的补偿成本和相关费用。服务协议可由任何一方终止而不受处罚 90 天的书面通知对方。

截至二零二六年三月三十一日及二零二五年三月三十一日止的三个月内，公司的行政服务开支分别为$ 0.2 百万。

投资Oaktree Opportunities Fund XI

公司已认购有限合伙人权益，并作出资本承诺，$ 750.0 百万给Oaktree Opportunities Fund XI，L.P.、其平行投资载体或联接基金就前述情形之一（该等有限合伙人权益，“Opps XI投资”与该等基金主体合称“Opps TERMXIXI”）。为进行OPPs XI投资，公司的唯一A类单位持有人或其关联方之一将在满足公司对OPPs XI义务所需的范围内，以现金出资作为出资（“OPPs XI投资现金”）。公司将使用本次OPPs XI投资现金

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仅用于为Opps XI投资提供资金并履行其在Opps XI方面的义务，以及来自Opps XI投资的分配仅旨在A类单位持有人的利益，但须遵守适用法律。公司的优先单位持有人不应依赖公司就公司的OPP XI投资收到的分派来支付股息或赎回优先单位。截至二零二六年三月三十一日止三个月，公司 不是 为其任何资本承诺提供资金。截至2026年3月31日，公司已累计出资$ 637.5 百万美元 750.0 百万的资本承诺。

投资Oaktree Opportunities Fund XII

2023年5月22日，公司认购有限合伙人权益，并作出资本承诺，$ 750.0 百万给Oaktree Opportunities Fund XII，L.P.、其平行投资工具或就上述其中之一的联接基金（该等有限合伙人权益、“Opps XII Investment”及该等基金实体合称“Opps XII”）。随后，该公司追加承付$ 46.2 百万。为进行Opps XII投资，公司的唯一A类单位持有人或其关联公司之一将在满足公司对Opps XII的义务所需的范围内以现金作为出资（“Opps XII投资现金”）。公司将仅使用OPPS XII投资现金为OPPS XII投资提供资金并履行其有关OPPS XII的义务，并且根据适用法律，OPPS XII投资的分配仅旨在为A类单位持有人的利益。公司的优先单位持有人不应依赖公司就公司的Opps XII投资收到的分配来支付或赎回优先单位的分配。截至2026年3月31日止三个月，公司出资$ 59.8 百万的资本承诺。截至2026年3月31日，公司已累计出资$ 278.7 百万美元 796.2 百万的资本承诺。

N场内交易REIT

2023年6月27日，公司与Brookfield Corporate Treasury Ltd.（“Treasury”）订立出资协议（“Treasury Contribution Agreement”）。库房持有公司所有未偿还的A类单位。根据财政部出资协议，财政部同意向公司出资金额（“出资金额”）等于BUSI II GP-C LLC、BUSI II-C L.P.、BUSI II SLP-GP LLC和Brookfield REIT OP Special Limited Partner L.P.（统称，并连同可能成为NTR（定义见附注5）的直接或间接子公司并实益拥有Brookfield REIT（定义见下文）股份的任何其他实体，“REIT实体”），包括截至2023年6月30日其在马里兰州公司Brookfield Real Estate Income Trust Inc.（“Brookfield REIT”）的间接所有权，且公司同意将出资金额贡献给NTR，就公司间接收购（“收购”）的 100 在REIT实体中的权益的百分比。金额$ 307.0 于2023年6月27日向公司提供的出资金额（“购买价格”）中的百万美元和校准出资$ 13.9 百万元于2023年7月31日作出 （the“true-up payment”）。同样在2023年6月27日，公司与NTR订立出资协议（“NTR出资协议”），据此，公司向NTR贡献购买价款，并同意向NTR提供金额等于真实补足款项的出资，而NTR同意将出资金额用于收购事项。于2023年6月29日，NTR订立一份买卖协议（“买卖协议”）以达成收购事项，据此，NTR收购 100 以现金换取BUSI II NTR SubLLC在REIT实体中的权益的百分比。收购事项已于2023年6月30日完成。

截至2026年3月31日，纳入公司投资的NTR的账面价值为$ 315.9 百万。

就收购事项而言，于2023年6月29日，公司与库务署订立函件协议（“重组函件协议”），据此，除其他事项外，公司同意，尽管公司的经营协议有任何相反的规定，库务署将有权全权酌情作出最多$ 200.0 百万元额外对公司的出资将用于公司间接拥有Brookfield REIT或与NTR和REIT实体的运营有关的任何其他事项，且无需就该等额外出资进行投票、批准或其他授权。亦于2023年6月29日，公司与BP US REIT LLC（“BP US”）订立信函协议（“弥偿函协议”），据此，除其他事项外，BP US同意为公司、其成员以及公司及该等成员各自的高级职员、董事、雇员、代理人、继任者以及来自任何第三方的受让人进行抗辩、赔偿并使其免受损害

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针对其中任何一方提出的索赔涉及REIT实体及其任何子公司的所有权、管理或持续运营。

于2026年4月20日，公司与Brookfield Oaktree Holdings Canada Inc.（“BOHCI”）订立分销协议，据此，公司向BOHCI分销 100 OCGNTR Holdings LLC（“NTR”）的普通股代表 100 %的公司在NTR中的股权，通过就BOH的A类普通单位进行实物分派的方式进行。更多信息请见附注16中题为“后续事件”的部分。

SPV信贷便利

2024年3月，BOH将其在OPPS XI的部分间接权益转让给新成立的特殊目的子公司（“SPV I”），并将其在SPV I的所有权权益作为关联方无追索权信贷融资的抵押品。2024年6月，BOH向一家新成立的特殊目的子公司（“SPV II”）转让了其在OPPs XI中的额外部分间接权益，并将其在SPV II中的所有权权益作为该关联公司第二次无追索权信贷融资的抵押品。随后，在2025年6月，BOH将其在OPPS XII的部分间接权益转让给一家新成立的特殊目的子公司（“SPV III”），并将其在SPV III的所有权权益作为抵押品，以扩大最初于2024年3月关闭的无追索权信贷融资。虽然融资的未偿还借款是关联公司的义务，但包括SPV I、SPV II和SPV III在内的共同借款人在发生违约时在信贷融资下承担连带责任，并需遵守某些契约。截至2026年3月31日，BOH在这些安排下的潜在风险敞口仅限于其在SPV I、SPV II和SPV III中质押权益的账面价值$ 174.8 百万，$ 178.6 百万美元 102.0 分别为百万。

我们作为单一经营分部运营，这也是我们唯一的可报告分部。公司的首席运营决策者（“CODM”）是我们的首席执行官，他审查以综合方式提供的财务信息，并附有关于我们收入的信息，以便做出运营决策、评估财务业绩和分配资源。净收入是我们衡量利润的主要指标，我们综合经营报表上的所有成本和费用类别都很重要，并由主要经营决策者定期在综合层面进行审查。归属于该分部的资产反映在综合财务报表中。

优选单位分布

分配$ 0.414063 每A系列优先单位将于2026年6月15日支付给在2026年6月1日营业结束时登记在册的A系列优先单位持有人。

分配$ 0.409375 每个B系列优先单位将于2026年6月15日支付给在2026年6月1日营业结束时登记在册的B系列优先单位持有人。

Oaktree/Brookfield交易

于2026年4月14日，公司由Oaktree、BAM、Brookfield及其其他订约方订立交易协议（“交易协议”），据此，将收购Oaktree业务的所有未偿还股权，以换取为此应付的适用代价，其中可能包括现金、BAM股份、Brookfield股份、私人合伙企业的有限合伙权益，及/或BAM受限制股份单位（RSU）（或其组合）（“交易”）。这些交易预计将于2026年上半年完成，但需获得监管部门的批准和惯例成交条件。交易条款将不会影响未偿还的条款 6.625 % A系列优选单位和 6.550 % B系列优选单位的BOH。有关交易的更多信息，请参阅公司于2026年4月20日向SEC提交的8-K表格当前报告的第1.01项。

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NTR权益分派

于2026年4月20日，公司与BOHCI订立分销协议（「分销协议」）。根据分销协议，BOH向BOHCI分销 100 NTR的普通股（“已分派股份”）代表 100 根据分销协议所载的条款和条件，通过就BOH的A类普通单位进行实物分配，占BOH在NTR中的股权的%。分派股份已于2026年4月20日完成分派。有关分销协议的更多信息，请参阅公司于2026年4月27日向SEC提交的关于8-K表格的当前报告的第1.01项。

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