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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

☑根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至2026年3月31日止财政年度

或

根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的☐过渡报告

为从____________到_____________的过渡期

委托档案号1-1373

Modine Manufacturing Company

（在其章程中指明的注册人的确切名称）

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注册人的电话号码，包括区号（262）636-1200

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根据该法第12（b）节登记的证券：

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根据该法第12（g）节注册的证券：无

如果注册人是《证券法》第405条所定义的知名且经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

是丨否☐

如果根据该法第13条或第15（d）条，注册人没有被要求提交报告，请用复选标记表示。

是☐没有丨

用复选标记表明注册人（1）在过去12个月内（或要求注册人提交此类报告的较短期限内）是否已提交1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。

是丨否☐

用复选标记表明注册人在过去12个月（或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内）是否以电子文件方式提交了根据S-T条例第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份互动数据文件。

是丨否☐

通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”、“新兴成长型公司”的定义。

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如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否已就编制或发布其审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）节对其财务报告内部控制有效性的评估向其管理层提交了报告和证明。☑

如果证券是根据该法第12（b）节登记的，请用复选标记表明备案中包括的登记人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表明这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行官根据§ 240.10D-1（b）在相关恢复期间收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见法案第12b-2条）。

是☐没有丨

大约99%的流通股由非关联公司持有。根据2025年9月30日每股142.16美元的市场价格计算，这些股票的总市值约为73.9亿美元，这是我们最近完成的第二财季的最后一个工作日。每个执行官和董事以及每个已知实益拥有10%以上已发行普通股的人所持有的普通股股份已被排除在外，因为这些人可能被视为关联公司。关联地位的确定不一定是为其他目的的决定性确定。

截至2026年5月22日，注册人普通股的流通股数量为52,815，785股，面值0.625美元。

以引用方式纳入的文件

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Modine Manufacturing Company

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（本页有意留白。）

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第一部分

项目1。生意。

在Modine Manufacturing Company，我们正在打造一个更清洁、更健康的世界™.100多年来，我们在设计、工程、测试和制造关键任务热解决方案方面一直是值得信赖的领导者。我们的技术加热、冷却和通风，具有为客户驱动性能、效率和可靠性的系统。我们的技术支持我们的使命，即改善室内空气质量、降低有害排放、使行驶中的车辆更清洁、以及使用环保制冷剂。我们帮助跨行业客户解决复杂的热管理挑战，并满足日益严格的室内外空气、能源和水标准。

我们在广泛的商业、工业和建筑供暖、通风、空调和制冷（“HVAC & R”）市场销售以客户为中心的热管理解决方案。此外，我们是工程传热系统和高质量传热组件的领先供应商，用于公路上和非公路原始设备制造商（“OEM”）车辆应用。我们在全球的主要客户包括：

-医疗保健设施运营商和K-12学校系统；

我们与客户合作，提供包括系统、服务和组件在内的解决方案，以解决复杂的传热挑战，并致力于帮助他们实现可持续发展目标。我们专注于产品设计，从原材料到报废可回收性，以优化总拥有成本并减少整个产品生命周期的负面环境影响。我们预测并为变革做好准备，以便走在技术进步的前列，并提供创新的解决方案，帮助我们的客户实现其可持续发展目标，并遵守日益严格的监管环境。

历史

Modine于1916年6月23日由其创始人Arthur B. Modine根据威斯康星州法律注册成立。A.B. Modine的“涡管”散热器成为著名的福特汽车公司 T型车上的标配。为应对威斯康星州冬季寒冷的气温和市场上不足的供暖选择，A.B. Modine将散热器、风扇和蒸汽管结合起来建造了第一台单元加热器，标志着我们开始了供暖业务。当他95岁去世时，A.B.莫丁因其传热创新亲自获得了120多项美国专利。以A.B. Modine为代表的创新标准今天仍然是Modine的基石。

我们的传统提供了热管理专业知识的深度和广度，当与我们的全球制造存在、标准化流程和最先进的技术资源相结合时，使我们能够迅速为客户带来高价值的定制解决方案。

条款和年份参考

当我们在本报告中使用“Modine”、“我们”、“我们”、“公司”或“我们的”等词语时，除非上下文另有要求，否则我们指的是Modine Manufacturing Company。我们的财政年度于3月31日结束，因此，除非另有说明，所有对特定年份的引用均指截至该年3月31日的财政年度。

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业务战略和成果

我们致力于打造一个更清洁、更健康的世界的宗旨™指引我们的战略方向。我们的使命是利用我们的热管理专业知识，帮助我们的客户改善室内空气质量，减少能源和水的消耗，降低有害排放，使车辆运行更清洁，并使用更环保的制冷剂。我们致力于发展我们的产品组合，以追求高度工程化、关键任务的热解决方案。我们正在战略性地投资于我们认为增长前景最高的终端市场。这些市场继续转向低碳能源解决方案，推动了对更清洁、更高效的热管理的需求。

我们在2021财年末首次宣布了对“新”莫丁的愿景。在过去五个财年中，我们对组织进行了简化和重新细分，并围绕特定战略和基于市场的垂直领域调整了资源。我们的领导层和团队接受了80/20原则，这些原则侧重于80%的产出来自20%的投入这一规则。我们的团队创造了一种高绩效文化，将资源集中在具有最高可持续增长机会和最佳回报概况的产品和市场上，同时简化和改进我们的流程。

遵循我们在2026财年的80/20纪律，我们显着扩大了数据中心业务和产能，并正在继续发展这项业务以满足日益增长的客户需求。鉴于高性能计算的趋势，我们看到了发展数据中心业务的巨大机会，人工智能（“AI”）推动了数据中心的显着增长，从而产生了对数据中心冷却解决方案的相应需求。此外，我们在2026财年收购了三项业务，AbsolutAire，Inc.（“AbsolutAire”）、LBW Holding Corp.（“L.B. White”）和Climate by Design International（“Climate by Design”），这为我们的暖通空调技术业务的增长做出了贡献。2026年1月，我们与Gentherm Incorporated（“Gentherm”）签订了最终协议，据此，我们将在反向莫里斯信托交易中分拆并同时将我们的性能技术部门业务与Gentherm合并。Gentherm是一家总部位于密歇根州的公司，是创新热管理和气动舒适技术的全球领导者。我们预计这项交易将在2026年年底完成，这将使我们的公司转变为一家专注于数据中心和商业HVAC & R市场的纯气候解决方案公司。通过我们对80/20原则的应用，我们正在实现变革性变革。

在2026财年，我们的合并净销售额为32亿美元，比2025财年的26亿美元增长了23%，这主要是由于我们的气候解决方案部门的销售额增加。更高的气候解决方案部门销售额包括对超大规模和托管数据中心客户的显着销售增长，以及我们在2026财年收购的业务带来的1.19亿美元增量销售。我们在2026财年的营业收入为3.42亿美元，比上一年增加了5900万美元，这主要是由于毛利润增加。

在2027财年，我们致力于执行我们的战略重点，包括进一步扩展我们的数据中心业务以及完成与Gentherm的交易。我们将继续运用我们的战略支柱驱动价值创造，具体如下：

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客户和产品组

我们与多个行业的客户合作，为广泛的应用提供可持续的解决方案。按销售额计算，我们的前五大客户分别在数据中心、商用车和非公路市场，我们的十大客户占我们2026财年净销售额的49%。

以下是我们的主要产品组的摘要，按我们净销售额的百分比分类：

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竞争地位

我们与许多传热和HVAC & R解决方案制造商竞争，其中一些是较大公司的部门。我们产品的市场继续非常活跃。例如，我们的数据中心客户正在全球扩张，这促使我们投资于地理和容量扩张以满足他们的需求。此外，我们的全球发电客户正在寻找新技术和全球制造能力，以满足他们的增长需求，这是由新的数据中心建设和对这些数据中心以及医院、采矿和机场的备用电源的需求推动的。我们的HVAC & R OEM客户面临重大的国际竞争，并保持全球制造足迹以在当地市场竞争。此外，供应基地内的整合和垂直整合可能会为我们的市场引入新的或重组的竞争对手。我们正在对地域和产能扩张进行投资，以满足这些客户需求，尤其是在我们经历来自不同地域的公司的竞争时，这些公司享有较低的劳动力成本和税率等经济优势。我们的许多客户也继续要求我们，以及他们的其他主要供应商，为新的潜在项目提供研发（“研发”）、设计和验证支持。这种联合工作的努力通常会为我们带来更牢固的客户关系和更多的合作机会。

业务板块

我们的首席运营决策者（“CODM”），即我们的总裁兼首席执行官，审查我们每个运营部门的单独财务业绩。主要经营决策者利用财务业绩评估各业务分部的表现，并就资源分配作出决策。分部财务资料见综合财务报表附注22。

自2026年4月1日起，我们重组了气候解决方案部门，并将其拆分为两个独立的运营部门：1）数据中心和2）商用暖通空调。我们相信，独立管理这些业务将使我们能够更好地部署专注于利用增长机会的80/20战略，特别是在我们的数据中心业务中，并优化利润率和现金流。由于这一组织变革，我们将在2027财年报告三个运营部门：1）数据中心；2）商用暖通空调和3）性能技术。

气候解决方案部分

气候解决方案部门提供节能、气候控制的解决方案和组件。气候解决方案部门为数据中心提供冷却解决方案，通过智能控制帮助节省水和能源。Climate Solutions部门还为HVAC & R应用和防腐涂料提供热交换器。此外，该部门还为商业、教育、工业和住宅应用提供HVAC & R系统和解决方案。

气候解决方案部门围绕三个主要的基于市场的垂直领域对其团队进行了战略调整：i）数据中心；ii）传热解决方案和iii）暖通空调技术。

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数据中心

数据中心业务为北美、欧洲、中东和非洲（“EMEA”）以及亚太地区的数据中心客户提供创新的热管理解决方案。该业务服务于数据中心管理客户，包括Hyperscale、Colocation、NeoCloud和Edge客户。我们的数据中心冷却解决方案采用低全球升温潜势制冷剂、免费冷却技术和更低耗水量的产品，使我们的客户和最终用户能够满足其环境和可持续性目标。数据中心产品包括冷水机、干冷器、精密空气处理单元、机房空调（“CRAC”）、机房空气处理机（“CRAH”）单元、风扇壁、后门热交换器、冷却液分配单元（“CDU”）和浸入式解决方案。此外，数据中心业务销售模块化数据中心解决方案、更换零件、维护服务以及楼宇管理控制和系统的控制解决方案。

由于人工智能和机器学习在各种应用和终端市场的使用增加，市场对数据使用和存储的需求持续上升。此外，人工智能、机器学习和其他趋势正在推动高性能计算的增加，这增加了热负荷和对高密度冷却解决方案的需求，例如混合和液体冷却。推动市场需求的数字化转型趋势包括更加关注数字客户体验，因为更多的交易和客户互动实际上是通过网站和移动应用程序进行的。此外，利用5G技术在全球范围内实现广泛应用的情况正在增加，特别是在医疗保健、制造业和能源领域。

在2026财年，我们服务的数据中心冷却市场又经历了一年异常强劲的增长。我们预计2027财年这些市场将出现强劲增长，这得益于全球对数字技术的持续依赖，这些技术包括超大规模平台、NeoCloud和以AI为重点的云提供商、托管服务、边缘基础设施，以及快速扩展的AI计算工作负载。在北美，我们预计数据中心市场将经历强劲增长，受益于Hyperscale和NeoCloud数据中心提供商对美国数据中心基础设施的重大资本投资。在欧洲、中东和非洲，我们预计将出现温和增长，因为我们预计上述讨论的增长动力可能会因电力和土地供应以及欧洲更严格的可持续性法规而有所缓和。在亚洲，我们预计在人工智能和高性能计算需求的推动下，数据中心市场将在2027财年经历强劲增长。

传热解决方案

传热解决方案业务提供热交换器盘管、防腐涂层产品、商业和工业制冷产品以及发电和传输冷却解决方案。

换热器盘管主要用于圆管板翅片结构，主要销往北美、欧洲和亚洲的HVAC & R和数据中心冷却市场。客户包括商业和工业设备制造商、分销商、承包商以及各种商业和工业应用的最终用户，包括数据中心管理、商业和住宅暖通空调、移动空调、制冷以及精密和工业冷却。2026财年，HVAC & R市场经历了温和增长，从2025财年的市场下滑中恢复过来。数据中心市场在2026财年经历了异常强劲的增长，我们预计2027财年将实现强劲增长，这得益于全球对数字技术的持续依赖。我们预计，我们服务的商业和住宅市场在2027财年将相对持平。影响我们主要HVAC & R市场的趋势包括制冷剂替代和能效要求，预计这两者都将有利于商用HVAC & R市场。对更高效的HVAC & R系统的需求受到更严格的能效法规的推动。

防腐涂料产品和应用服务主要在北美和欧洲的HVAC & R市场销售。我们的涂料产品旨在通过防止腐蚀和异物来延长设备和组件的寿命。这些产品和服务的客户包括商业、工业和住宅HVAC & R设备和系统的制造商，以及HVAC & R设备的分销商、承包商和最终用户。尤其是数据中心的增长，正在增加市场对涂料的需求。此外，对其他暖通空调应用的需求依然强劲，特别是在沿海地区和其他恶劣环境中。

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制冷产品主要销往欧洲、中东和非洲、中国和北美的商业和工业制冷市场，包括蒸发器单元冷却器、远程冷凝器、流体冷却器、气体冷却器以及干式和盐水冷却器。这些冷却器和制冷产品的客户主要包括批发商、分销商和转售商、商业和工业原始设备制造商，以及各种商业和工业应用的承包商和最终用户，包括超市、冷藏仓库、物流中心、冷藏室、精密和工业冷却、酒店、酒店和餐馆。2026财年，商业和工业制冷市场经历了温和增长。我们预计，在新兴国家生活水平提高以及欧洲和北美更严格的能效法规的推动下，这一趋势将在2027财年持续，部分被与一般市场和经济不确定性相关的预期投资延迟所抵消。专注于消除氟化气体的法规，氟化气体是导致全球温室效应的人造气体，已将投资从合成气体转向天然气，包括二氧化碳冷却解决方案，并正在推动欧洲和北美成熟市场的增长。

发电和输电冷却产品主要销往发电和输电以及纸浆和纸张市场，包括电机和发电机冷却盘管、变压器油冷却器、散热器、干燥器和工业热交换器，销往欧洲、中东和非洲、中国和北美的工业发电、转换、输电和工业过程市场。这些产品的客户主要包括工业主机厂、公用事业公司和配电和输电系统运营商，以及纸浆和造纸行业内资本项目的工业应用终端用户。2026财年，发电和输电市场经历了强劲增长，受益于能源转型计划，这些计划促进了风能和太阳能等可再生能源，以及对电力基础设施的现代化投资，包括电网和储能。此外，全球电力需求增加。数据中心正在使用更多的力量来支持包括人工智能在内的数字技术。我们预计，这些市场的强劲增长将在2027财年继续，在电力需求不断增长的推动下，对变压器油冷却器产品的需求尤其强劲。此外，我们预计与备用和一次发电相关的散热器需求将适度增长，纸浆和纸张市场将适度增长。

暖通技术

HVAC Technologies业务提供一系列供暖和室内空气质量解决方案。

供暖产品，主要销往北美住宅、商业、工业、便携式和农业供暖市场，包括单元加热器（间接&直接燃气、水力发电、电力和燃油）；屋顶安装的直接和间接燃烧的化妆空气单元；风管炉（室内和室外）；红外单元（高和低强度）；以及周边供暖产品（橱柜单元加热器和对流器）。这些供暖产品的主要客户是暖通空调批发商、安装商，以及各种住宅、商业、工业和农业应用的终端用户，包括住宅车库、仓库、生产场所、温室、建筑工地、家禽建筑和养猪设施。在2026财年，我们服务的初级供暖市场经历了温和增长。我们预计，北美供暖市场将继续保持这一趋势，并在2027财年经历适度增长。从长期来看，我们预计监管活动，包括更高效率的规定和旨在减少环境影响的法规，将增加北美供暖市场对脱碳供暖解决方案的需求。

室内空气质量产品，主要销往北美学校和商业暖通空调市场，包括单包单位通风机、天花板盒式、模块化冷水机组、空气处理机组、冷凝机组和干燥剂除湿机。这些室内空气质量产品的客户包括机械承包商、暖通空调批发商、安装商以及各种商业和工业应用的最终用户。2026财年，北美学校和商业暖通空调市场出现增长，其中学校、医疗保健和多户家庭市场增长最为强劲。在2027财年，我们预计商用暖通空调市场将出现温和的市场增长，因为企业越来越优先考虑室内空气质量、热泵技术和高能效的暖通空调解决方案，以确保为员工和客户提供更健康的环境，并降低运营成本。我们预计2027财年学校市场将相对平淡。

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性能技术部门

性能技术部门提供可增强客户应用程序性能的产品和解决方案，并开发可为各种终端市场应用程序提供关键任务能量的解决方案。该部门还提供解决方案，以提高燃油经济性、减少有害排放并在零排放应用中最大限度地扩大范围。Performance Technologies部门为车载、固定电源和工业应用设计和制造产品和解决方案。此外，Performance Technologies部门为零排放和混合动力商用车、公交车和特种车客户提供先进的热解决方案。

性能技术部门围绕两个主要产品组对其团队进行了战略调整：i）重型设备；以及ii）公路应用。

重型装备

重型装备业务为非公路市场提供热交换器和冷却模块，包括农业和建筑。此外，重型设备业务销售提供关键任务固定电源的冷却模块发电机组。该业务主要服务于北美、巴西、中国、印度、欧洲和韩国的非公路和发电市场。它主要销售动力总成冷却产品，例如散热器、冷凝器、充电空气冷却器、机油冷却器和发动机冷却模块；以及冷却模块发电机组（“发电机组”）。其客户包括建筑、农业和关键任务发电制造商；以及物料搬运设备、发电机组和压缩机的工业制造商。

2026财年，北美、巴西和欧洲的农业市场表现疲软。这些市场在2025财年经历了显着下跌，受到农作物价格下跌、利率上升、地缘政治贸易限制以及乌克兰军事冲突影响的负面影响。由于这些市场状况在2026财年继续挑战农业的盈利能力，农民购买的新设备减少，农业原始设备制造商将生产和库存水平保持在相对较低的水平。我们预计，农业市场的挑战性条件将在2027财年持续存在。

全球建筑市场在2026财年经历了下滑，这主要与相对较高的建筑成本和最近几年强劲采购导致的“年轻”建筑设备的市场饱和有关，减少了更换或新采购的需求。我们预计，这些建筑市场将开始复苏，并在2027财年经历适度增长。虽然经销商库存仍然相对较高，但我们预计，大型基础设施开发项目，包括数据中心和人工智能项目，以及受政府计划激励的项目，例如美国的《通胀削减法案》，将有利于建筑设备市场。我们预计这些大型开发项目将增加对包括装载机、挖掘机、起重机和推土机在内的建筑设备的需求。北美、欧洲和印度的发电市场在2026财年出现强劲增长，这得益于新数据中心建设以及数据中心、医院、采矿和机场等关键基础设施对人工智能和备用电源发电机组的强劲需求。

公路应用

ON-Highway Applications业务为北美、欧洲、巴西、中国和印度的商用车、汽车、公共汽车和特种车市场提供热交换器和冷却系统。其产品和解决方案包括用于传统动力系统的产品，包括铝和不锈钢发动机机油冷却器、废气再循环（“EGR”）冷却器、充电空气冷却器、传动和缓速器油冷却器、冷却器、冷凝器、风扇护罩和调压罐。其传统动力总成产品和解决方案的客户包括商用、中型和重型卡车和发动机制造商以及汽车和轻型卡车原始设备制造商；以及汽车一级供应商。此外，该业务还为零排放和混合动力乘用车、商用车、客车和特种车辆提供产品和解决方案，包括完整的电池热管理系统、电子冷却包、电池冷却器、电池冷却板、用于电子冷却的冷却器和外壳以及用于电动桥（“e-axles”）的冷却器。其零排放和混合动力汽车产品和解决方案的客户包括商用车、公共汽车和特种车、非公路、汽车原始设备制造商、电动车桥生产商和电力电子供应商。

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2026财年，印度的商用车市场增长强劲，而巴西和中国的商用车市场则相对平淡。在北美和欧洲，商用车市场在2026年期间经历了持续疲软。不确定性，包括与关税影响、地缘政治紧张局势和排放法规相关的不确定性，一直在对商用车市场产生负面影响。虽然我们预计市场疲软将在2027财年持续，但根据最近的OEM订单趋势和报告的前景，我们乐观地认为中型和重型卡车市场可能开始复苏。在北美，我们正在监测美国环境保护署即将出台的商用车温室气体第3阶段法规，其中包括从2027车型年开始对重型卡车实施更严格的排放法规。如果这些规定大幅回滚或放宽，很可能会抑制在新规定生效之前预期的重型卡车订单激增。

欧洲和北美汽车市场在2026财年出现温和下滑，而中国汽车市场与上一年相比出现温和增长。我们预计全球汽车市场在2027财年将保持相对平稳，并正在监测市场目前的不确定性，这些不确定性与贸易冲突对汽车销售的潜在影响以及电动汽车的未来激励措施有关。

地理区域

我们在所有关键地理区域维护行政组织，以促进客户支持、开发和测试以及其他行政职能。我们在四大洲和以下国家开展业务：

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我们的非美国子公司和附属公司制造和销售多项数据中心冷却、传热、HVAC & R和车载产品，类似于我们在美国生产的产品。

出口

美国对外国的出口销售额占合并净销售额的百分比在2026财年为6%，在2025财年和2024财年均为7%。

我们相信，我们的国际存在使我们能够受益于全球数据中心冷却、HVAC & R和车载市场的预期长期增长。我们致力于在未来几年增加对这些国际市场的参与和投资。

客户依赖

我们的十大客户，其中一些是企业集团或以其他方式相互关联，占我们2026财年合并净销售额的49%。在2026财年，我们气候解决方案部门的一个全球技术客户约占我们销售额的11%。在2025和2024财年，我们最大的客户占我们净销售额的比例不到10%。

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我们的主要客户主要在数据中心冷却、商用空调和制冷、商用车、非公路以及汽车和轻型车市场开展业务。我们在这两个细分领域的主要客户，按字母顺序排列，包括：开利；卡特彼勒；迪尔；Stellantis（包括克莱斯勒、菲亚特、PSA标致雪铁龙和VM Motori）；特灵；大众汽车（包括奥迪、曼、保时捷、斯堪尼亚和国际）；沃尔沃（包括Mack卡车和雷诺卡车）。此外，我们的气候解决方案部门包括向我们的数据中心业务的三个客户的大量销售，我们与这些客户签订了保密协议。一般情况下，我们根据客户收到的个别采购订单向其供应产品。当符合Modine和我们客户的共同利益时，我们利用长期销售协议将投资风险降至最低，并为客户提供经过验证的价格具有竞争力的产品来源。这些合同的期限通常为三到五年。

订单积压

我们的经营分部保持自己的库存和生产计划。我们相信，我们的细分团队可以根据2027财年及以后的预期销量，有效、高效地管理他们的运营和产能。

原材料和采购组件

我们从国内外几家供应商采购铝、铜、钢和不锈钢（镍）。一般来说，我们不依赖任何一家供应商提供这些材料，这些材料在很大程度上可以从我们要求的数量的众多来源获得。虽然我们的供应商可能会因全球需求而受到限制，但我们通常不会遇到原材料短缺的情况，并相信我们的供应商在下一个财政年度对这些金属的生产将是充足的。我们通常每月与我们的原材料供应商调整金属定价，每季度与我们的主要制造部件供应商调整金属定价。在可能的情况下，我们在我们的长期客户合同中包含了条款，这些条款规定根据关键原材料成本的增加和减少，在未来的基础上对客户价格进行调整。然而，在适用的情况下，这些合同条款仅限于基于相关定价来源的材料的基础成本，例如伦敦金属交易所、美国金属市场或普氏指数，通常不包括相关的金属溢价或制造成本。此外，在调价生效之前，往往会有三个月到一年的滞后。

此外，我们向供应商采购某些零部件。由于市场对数据中心散热产品的需求不断增加，目前对某些关键部件的需求超过了供应商的产能。我们在2026财年第四季度开始经历供应短缺。这些组件短缺正在对我们的生产计划产生负面影响，并正在缓和我们计划的某些数据中心产品的产量增加。我们正在积极与我们的供应链合作，包括符合条件的新供应商，以缓解供应限制。

专利和其他知识产权

我们通过专利、商标、商业秘密和版权来保护我们的知识产权。作为我们正在进行的研发活动的一部分，我们经常寻求新产品和工艺的专利。我们的专利审查委员会管理我们的知识产权战略和投资组合。我们在全球范围内拥有或许可与我们的产品和运营相关的众多专利。此外，由于我们有许多产品线，我们认为我们的业务作为一个整体并没有实质性地依赖于任何特定的专利或许可，或任何特定的专利或许可群体。我们认为我们的每一项专利、商标和许可都是有价值的，并在世界各地积极捍卫我们的权利，以防止侵权。

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研发和技术投资

我们致力于打造更好的产品，这些产品反过来将有助于创造一个更美好的世界。我们正在对产品和技术进行投资，以满足我们所服务的市场内客户具有挑战性的热管理和室内空气质量需求。我们的热管理解决方案通常旨在解决关键任务的传热挑战，同时满足提高能效和遵守日益严格的法规的需求。我们的传统包括在热管理方面具有深度和广度的专业知识，结合我们的全球制造业务、标准化流程和最先进的技术资源，使我们能够迅速为客户带来定制的解决方案。

我们的目标是通过对新技术和有意义的内部研发项目的战略收购和投资，走在技术进步的前列。2026、2025和2024财年的研发支出，包括特定客户解决方案的某些应用工程成本，分别总计2900万美元、3500万美元和4200万美元。我们的研发团队在项目和系统设计上与客户密切合作，以确保高效和经济高效地开发技术。我们正在战略性地扩展我们在气候解决方案部门的数据中心业务中的技术和产品组合。我们认识到需要在这一领域进行投资，因为人工智能、机器学习和其他趋势继续推动高性能计算的增加，这增加了热负荷，并推动了对高密度冷却解决方案的需求。2026财年，我们扩大了冷水机生产线，推出了3兆瓦的冷水机，即TurboChill™3 + MW，处理更高的热负荷。由于我们对数据中心技术的投资，我们为客户提供了多种高效、可定制的产品和解决方案，以提升他们的性能，同时满足他们围绕电力和水使用的可持续性目标。关于HVAC & R市场，我们专注于开发优化热效率和制造的可持续解决方案，以支持脱碳努力和下一代制冷剂的使用，这有助于最大限度地减少气候变化潜力。关于车辆市场，我们的开发项目包括优化商用和非公路车辆效率和可靠性的解决方案。我们还与行业、大学和政府资助的研究组织合作，这些组织进行研究并提供我们所服务的市场中实际应用的数据。此外，我们参与外部研究项目，以补充我们的战略性内部研究计划，以进一步利用我们重要的热技术专长和能力。

质量提升

在全球范围内，我们通过坚持Modine质量政策和维护全球Modine管理体系来推动质量改进。

我们的行动和决定是由我们的目标驱动的：建设一个更清洁、更健康的世界™.我们致力于发展我们的产品组合，以追求高度工程化、关键任务的热解决方案。我们努力提供以客户为中心的解决方案，在产品的整个生命周期中提供卓越的质量和专注的服务。

通过我们的一体化和面向流程的全球Modine管理系统，我们的大部分制造设施和行政办公室都注册了ISO 9001：2015或IATF 16949：2016标准，有助于确保我们的客户获得高质量的产品和服务。我们定期监测我们的工艺性能，以满足或超过客户对产品、服务和质量不断增长的期望。

我们的全球Modine管理系统通过应用明确定义的改进原则和领导行为来支持我们的使命和价值观，基于我们的80/20思维模式，以促进快速改进。我们利用全球Modine管理系统的原则、流程和行为，在整个公司推动可持续和系统的持续改进。

为了确保未来的质量，我们仍然专注于人员、工艺、性能、质量工程，以及全球Modine管理系统。补充的技术法规遵从性要求适当整合，以支持我们公司宗旨的意图。

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环境事项

我们致力于打造一个更清洁、更健康的世界™每天都在努力，通过设计高效、持久、创新的解决方案来帮助我们的客户实现他们的目标，这些解决方案可以减少对环境的影响并提高性能。此外，我们致力于以具有环保意识的方式在我们的全球地点开展业务，并承担起减少我们的运营、产品和价值链的碳足迹以及促进更新能源计划的责任。

我们正在我们的全球业务运营中优先考虑脱碳战略，重点关注我们足迹中的节能制造和运营改进。我们已授权我们的每个全球设施投资于支持我们可持续发展目标的设施升级和增强。例如，我们在巴西的团队最近升级为零排放、锂电池驱动的叉车。这一变化减少了排放，也消除了与储存和处理易燃液化石油气相关的风险，后者为该设施以前的叉车提供动力。我们的团队还专注于减少水的使用，减少和回收废物，如废金属、油漆、废油、化学品和溶剂。此外，我们正在与当地公用事业公司和政府实体就可再生能源和保护项目开展合作。我们正在利用资源追踪技术和废物管理计划，安装太阳能电池板系统和更高效的LED照明系统，更换低效的锅炉和空气压缩机，并安装改进的建筑HVAC管理系统。我们的大多数设施通过独立的第三方审计保持环境管理体系（“EMS”）认证达到国际ISO14001标准。

关于提供创新的、适应气候变化的解决方案，使我们的客户能够实现其可持续发展目标，我们正在不断推动我们产品组合的能源效率。我们的气候解决方案部门继续开发高效的解决方案和产品，特别是在数据中心冷却、供暖和室内空气质量领域。例如，数据中心是重要的电力消耗者。我们正在开发和提供解决方案，以帮助我们的数据中心客户优化性能并减少能源和水的消耗。我们的数据中心业务为客户提供了一套广泛的定制冷却解决方案，以满足他们的需求和可持续性目标。我们还将产品组合转向排放更低的推进剂和制冷剂，这将大大减少客户供暖和制冷系统对环境的影响并提高能效。我们的性能技术部门专注于产品和技术创新，以提高效率和降低碳排放。我们用于公路车辆和非公路设备的机油、充气空气和EGR冷却器、散热器、空调冷凝器和电池热管理系统允许电动汽车和内燃系统在最佳温度下运行，从而促进更好的燃油效率、更低的排放和改进的车辆寿命，同时仍然提供客户期望的车辆性能。

由于过去的做法，或由于购买或出售财产，我们的设施可能会产生与环境相关的补救活动的义务。这些义务通常涉及过去的运营遵循当时现行法规认为可以接受的做法，但现在需要调查和/或补救工作以确保适当的环境保护，或者我们是先前所有者义务的继承者，而现行法律法规要求进行调查和/或补救工作以确保充分遵守环境的场所。截至2026年3月31日，我们记录的美国和国外站点环境监测和修复工作的负债总额为1300万美元。

业务的季节性性质

我们的整体经营业绩一般不会受到很大程度的季节性影响。气候解决方案部门经历了一些季节性，因为对某些HVAC & R产品的需求受到供暖和制冷季节、天气模式、项目建设和其他因素的影响。我们的Climate Solutions供暖产品的销量在我们的第二和第三财季普遍更加强劲，与这些产品的需求相对应。由于北半球的施工季节，我们通常预计我们的Climate Solutions制冷、发电和转换以及传热产品的销量在我们的第一和第二财季会更高。对Performance Technologies车辆OEM客户的销售取决于市场对新型公路车辆和非公路设备的需求。然而，我们第二财季的生产计划通常受到客户夏季停工的影响，而我们的第三财季则受到客户假期停工的影响。

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营运资金

我们按订单为大多数客户生产产品，这使得大量的成品库存变得不必要，但我们气候解决方案部门的某些产品除外。在我们的气候解决方案部门，我们保持不同水平的成品库存，主要与我们的供暖和数据中心制冷业务有关，这分别是由于季节性需求和项目建设时间表。在2026财年，我们增加了气候解决方案部门的库存水平，以支持我们数据中心业务的快速扩张。在巴西，在我们的性能技术部门内，我们维持售后市场产品库存，以便及时满足巴西商用车和汽车售后市场的客户需求。在我们的任何业务中，我们都没有经历过大量的退货产品。

人力资本资源管理

截至2026年3月31日，我们在全球雇佣了大约13,200名员工。

我们认识到，我们的持续成功是我们人民素质的直接结果。因此，我们努力成为我们经营所在的每个社区的首选雇主。我们这样做，是根据我们的核心价值观，为我们的人民营造一个公平、尊重、安全的工作环境。

我们已经确定了我们认为对吸引、发展和留住高素质人才至关重要的优先事项。其中包括（其中包括）i）提供职业发展方案；ii）促进健康和安全；iii）培养以人为中心的价值观；iv）提供有竞争力的薪酬和福利。

劳动力发展

我们的运营需要跨越广泛学科的专业知识，从工程和制造到会计和金融再到信息技术。我们的人力资源团队，与我们遍布全球的公司领导者建立联系，致力于雇佣符合我们价值观的有才华的人。

我们所有的新员工都与他们的经理一起进行全面的入职计划，以确保提供适当的培训，以在各自的角色中取得成功。我们还鼓励我们的员工通过内部和外部培训计划进一步发展他们的技能。

我们致力于提高员工的能力。通过我们的绩效和发展流程（“PDP”），我们为所有受薪员工提供一致的、结构化的发展和绩效审查体验。PDP为员工提供了一条发展道路，既注重年度绩效目标，也注重长期职业发展。此外，我们定期进行战略人才审查和继任规划。

健康与安全

员工的健康和安全对我们来说至关重要。我们致力于以安全和健康的方式开展我们的业务运营。我们采用基于行为的安全计划，该计划主动寻求纠正有风险的行为，同时积极加强安全行为。我们对员工进行安全实践教育培训，在组织各级推动个人安全责任和担当。

我们的表现一直优于制造业部门的私营行业可记录事故率（“RIR”，由美国职业安全与健康管理局定义）平均值，2024年为2.7，这是有数据可查的最近一年。在2026财年，我们录得1.4的RIR，远低于制造业平均水平。

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以人为中心

作为一家全球雇主，我们致力于提供让员工感到被支持和受到重视的工作环境。我们平等对待所有人，有尊严和尊重。我们感谢我们的员工和他们的贡献，从我们实习生的新鲜视角到我们长期专业人士的经验丰富。我们创建的关系让我们的员工对他们是谁以及他们可以做出的贡献感到被重视和赞赏。我们奖功问责。我们正式认可员工成就的一种方式是通过我们的Modine Values People Awards。此外，我们专注于我们全球业务的定性指标，例如员工在我们全球业务部门之间的流动和晋升。

竞争性薪酬和福利

我们为员工提供有竞争力的薪酬和全面的福利待遇。我们定期将我们的薪酬做法和福利计划与可比行业和我们设施所在地理区域的做法和福利计划进行比较。我们相信，我们的薪酬和员工福利具有竞争力，使我们能够在整个组织中吸引和留住人才。

可用信息

通过我们的网站www.modine.com（投资者链接），我们在以电子方式向美国证券交易委员会（“SEC”）提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快免费提供我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告、代理声明、其他《证券交易法》报告以及对这些报告的所有修订。我们的报告也可在SEC网站www.sec.gov上免费查阅。我们网站还免费提供以下公司治理文件，其中包括：

以上提及的所有报告和公司治理文件以及其他与公司治理有关的材料，也可通过联系公司秘书，公司地址：Modine Manufacturing Company，地址：1500 DeKoven Avenue，Racine，Wisconsin 53403-2552，免费获取。我们的互联网网站以及其中包含或纳入其中的信息并未纳入本年度报告的10-K表格。

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项目1a。风险因素。

在我们的日常业务过程中，我们面临着各种市场、运营、战略、财务和一般风险。这些风险可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。在就我们的证券作出任何投资决定时，请考虑以下所述的每一项风险，以及本年度报告中包含的10-K表格中的其他信息。

我们的企业风险管理流程旨在识别和解决重大风险。我们认为，承担风险是经营全球业务的一个固有方面，尤其是关注增长和成本竞争力的一个方面。我们的目标是结合战略规划，以结构化的方式主动管理风险，同时保持和提升股东价值。然而，下文和本报告其他地方所述的风险，以及在本报告发布之日目前未知或被认为不重要的其他风险，可能会对我们产生重大不利影响，并导致我们的财务业绩与最近或预期的未来业绩存在重大差异。这些披露反映了我们对未来可能对公司及其证券产生重大不利影响的因素的信念和意见。对过去事件的引用仅作为示例提供，并非旨在完整列出或表示这些因素是否在过去发生或其在未来发生的可能性。

经济不确定因素

经济、政治和一般市场状况可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

我们在四大洲的众多国家开展业务，为广泛的商业、工业、HVAC & R和车辆市场的客户提供服务。因此，我们的业务受到全球以及我们开展业务所在地区和国家的总体经济、政治和行业状况的影响。我们面临市场状况中断或显着恶化的风险，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。地缘政治紧张局势和军事冲突，包括美国和伊朗之间的冲突，以及相关的地区不稳定或代理人冲突，可能会对我们经营所在的全球市场产生负面影响或造成重大业务中断。持续的冲突和任何潜在的进一步升级，都可能导致主要石油产区附近或航运走廊出现严重中断，并可能导致能源和燃料价格上涨、航运延误、运费和制造成本增加，以及来自国家支持或其他行为者的网络攻击增加。这种事态发展还可能导致全球经济和供应链出现更广泛的通胀压力，包括材料、运输和劳动力成本增加，这些成本可能无法通过定价完全收回，并可能影响某些供应来源的可用性、可靠性和总体可行性。

此外，客户对我们产品和系统解决方案的需求受到经济整体实力、就业水平、消费者信心水平、信贷的可用性和成本以及燃料成本的影响。例如，与通胀市场状况相关的利率上升可能会推动我们客户的资金成本上升，这可能会对整体经济活动和客户的财务状况产生恶化的影响，从而可能对我们产品的需求产生负面影响。长期衰退或不利的经济状况，例如全球金融体系的中断，可能导致我们的客户或供应商遭遇重大经济限制，包括潜在的破产。

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美国或国际贸易政策的变化，包括征收或增加关税，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

美国与许多其他国家，特别是中国、加拿大、墨西哥和欧洲在贸易政策、关税、条约和政府法规方面的未来关系存在不确定性。美国政策的变化可能会导致现有贸易协定的变化、关税的大幅提高、对自由贸易的更多限制，以及对某些商品和部件进口到美国或其他国家的限制。贸易战或贸易紧张局势升级，包括增加关税和外国政府的报复措施，如果这些措施持续较长时间，或者美国或国际贸易协定发生变化，可能会对我们的供应链产生负面影响，增加成本，并减少对我们产品的需求。与美国社会、政治、监管和经济状况相关的市场变化或不确定性，或与我们目前生产和销售我们产品的国家的对外贸易相关的法律和政策，以及由此产生的对美国的任何负面情绪，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

2026年2月，美国最高法院裁定，根据《国际紧急经济权力法》于2025年征收的关税无效（“IEEPA裁决”）。然而，其他关税仍然有效，贸易政策难以预测。IEEPA的裁决也存在不确定性，包括退款的可用性和时间、根据替代法律援引新关税的可能性、对美国与其他国家之间贸易协定的影响，以及客户、供应商和其他受关税影响的人的期望。此外，IEEPA裁决后贸易措施的快速演变、逆转或替代可能会导致政策波动性和不确定性增加，这可能会使规划、定价、采购和合同安排复杂化。

本节通篇讨论了与国际贸易政策和相关事项相关的其他风险和不确定性。

未来疾病或其他公共健康威胁的广泛爆发可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

疾病或公共健康威胁的爆发可能造成经济和金融中断，并对我们在世界各地的业务产生不利影响。流行病、大流行病或其他健康危机的潜在影响包括但不限于：（i）如果我们的部分劳动力因疾病、隔离、政府行动、设施关闭或其他限制而无法有效工作，则人员短缺；（ii）我们的供应链和我们向客户交付产品的能力出现短期或长期中断；（iii）我们或我们的客户经营所在的市场恶化，这可能导致销售额下降或客户向我们付款的能力下降；（iv）金融市场出现重大波动或负面压力，这可能会对我们获得资本和/或融资产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。

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客户和供应商事项

材料成本的增加，包括铝、铜、钢和不锈钢（镍）、其他原材料和采购的组件，可能会对我们的经营业绩和现金流造成重大压力。

原材料和其他采购组件的成本增加，可能受到多种因素的影响，包括贸易法变化、关税、制裁、地缘政治和军事冲突、通货膨胀、我们供应商的行为和需求的显着波动，可能对我们的经营业绩产生重大负面影响。从短期来看，在当前订单价格固定的情况下，我们对成本上涨的调整能力有限。在这些情况下，如果我们无法通过向客户提价来收回这种成本增加，这种成本增加将对我们的经营业绩产生不利影响。关于我们的长期销售计划，我们已寻求通过在我们的客户合同中纳入可能的条款来降低成本增加的风险，这些条款规定了基于关键原材料成本的增减的预期价格调整。然而，在适用这些合同条款的情况下，往往可以有三个月到一年的滞后，直到价格调整的时间。为了进一步减轻我们的风险敞口，我们不时签订远期合约，以对冲我们预测的铝和铜采购的一部分。然而，这些对冲可能只会部分抵消材料成本的增加，而大幅增加可能会对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，传递给我们客户的成本增加可能对我们产品的需求产生负面影响，这可能导致采购订单减少或客户合同不续签。

如果我们遇到供应商的组件或材料短缺，我们可能会受到不利影响。

我们定期与供应商接触，以确保采购的商品和用于制造我们产品的组件的可用性。我们在某些原材料上使用数量有限的供应商，包括铝、铜、钢和不锈钢（镍），以及制造我们产品所需的第三方零部件。我们根据总价值（包括价格、交付和质量）选择我们的供应商，同时考虑到他们的生产能力、财务状况以及满足我们需求的意愿和能力。在某些情况下，由于资格和/或客户批准要求，可能需要几个月或更长时间才能确定和接受新的供应商。

需求强劲或迅速增加，包括数据中心等终端市场资本投资水平提高导致对某些组件的需求显着或意外增加，以及贸易法和关税、制裁、地缘政治和军事冲突、产能限制、金融不稳定、公共卫生危机（如流行病和流行病）的潜在影响，或我们的供应商经历的其他情况可能导致他们向我们供应产品的短缺或延迟，或价格大幅上涨。在某些情况下，这种需求可能超过关键部件的可用市场供应，限制了我们从现有或替代供应商获得足够数量的能力。我们在2026财年第四季度开始遇到某些数据中心产品组件的供应短缺，这对我们2027财年第一季度的生产计划产生了负面影响。如果我们遇到供应商的关键组件或材料严重或长期短缺，并且无法从其他来源采购组件或材料，我们可能无法满足我们的生产计划并可能错过产品交付日期，这将对我们的销售、经营业绩、现金流和客户关系产生不利影响。

我们的净销售额和盈利能力可能会受到与主要客户的业务亏损或下滑的不利影响。

与主要客户的业务关系恶化可能会导致我们的销售和盈利能力受到影响。在我们业务的某些领域，包括数据中心、发电机组，以及我们车辆业务的某些部分，很大一部分销售归功于相对较少的客户。未能获得新业务，或未能从集中的客户群中保留历史订单量或货币价值，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。此外，由于我们的许多复杂产品和系统所需的交货时间相对较长，我们可能难以在短期内获得新的销售，以取代对现有客户的销售大幅下降。在我们的任何业务中失去一个主要客户，或订单数量或数量显着下降，或我们的产品或服务的整体市场需求下降，都可能对我们的业务、经营业绩和现金流产生不利影响。

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我们的经营业绩可能会受到来自客户的定价压力的不利影响。

我们的大部分产品都在竞争激烈的市场上销售。我们的销售水平和利润率可能会受到来自客户的定价压力和竞争对手的定价行为的不利影响。这种定价压力可能要求我们调整产品价格以保持竞争力。如果我们无法通过提高运营效率和制造流程、采购替代品、技术改进和其他成本削减举措来抵消任何价格优惠，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。

我们的定价策略可能会对我们新业务的整体赢率产生负面影响。

作为我们应用80/20原则的一部分，我们提高了我们的商业敏锐性，包括我们的定价方法，并为新的销售制定了明确的、战略性的利润率目标。我们还就允许在原材料和商品成本增加时调整我们的定价的合同条款进行谈判，包括与运输、进出口和物流相关的成本。虽然我们相信我们的80/20定价策略将加强我们的业务，并使我们能够将资源集中在利润率更高的销售项目上，但这可能会导致新业务的整体赢率降低。如果我们的定价策略导致赢得较少的新业务，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。

气候和可持续性风险

全球气候变化和各利益相关者对可持续发展目标的相关强调可能会对我们的业务产生负面影响。

关于气候相关法规的颁布和执行仍然存在不明确之处，这给我们经营所在的市场带来了不确定性。这种不确定性延伸到我们产品组合中许多产品的使用或采用率以及我们遵守法规的总体成本，这可能会影响对我们产品的需求和/或可能要求我们增加资本支出以满足新的标准和法规。此外，由于所需的资本投资水平或技术进步速度，我们的客户、其他市场参与者或政府实体可能会通过监管、基于市场的排放政策或消费者偏好对我们施加排放或其他环境标准，而我们可能无法在及时或具有成本效益的基础上满足这些要求。

气候变化，例如极端天气条件，也给我们的业务带来了财务风险和不确定性。对我们产品和服务的需求可能会受到不可预测或不合时宜的天气条件的影响。气候变化还可能影响制造业所需材料和资源的可用性和成本，从而扰乱我们的运营，并可能增加我们的保险和其他运营成本。此外，自然灾害或极端天气事件，包括气候变化导致的自然灾害或极端天气事件，可能会扰乱我们的制造业务以及我们向客户制造和交付产品的能力，并对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

利益相关者对可持续发展问题的更多关注需要持续监测跨辖区不断变化的预期、标准和披露要求。某些客户要求提供有关我们环境可持续性目标和承诺的信息，我们没有公开发布这些信息。利益相关者可能对可持续发展倡议持有不同或不断变化的看法，特别是考虑到不断变化的政治和市场动态。无法保证我们未来的计划、目标、目标或其他承诺将会实现，或者相关投资将满足适用的监管或利益相关者的期望。

未能充分满足利益相关者的期望可能会导致业务损失、市场估值被稀释、无法吸引和留住客户或无法吸引和留住顶尖人才。同样，未能遵守美国、欧洲及其他地区监管机构制定的任何当前或未来的可持续性报告要求，可能会导致业务损失、监管处罚、诉讼和/或声誉受损。

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竞争环境

持续和加剧的竞争可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们经历了来自世界其他地区享有经济优势的公司的竞争，例如较低的劳动力成本、较低的医疗保健成本、较低的关税或税率、与合法合规相关的较低成本，以及在某些情况下的出口或原材料补贴。此外，供应基地内的整合和垂直整合为我们的市场引入了新的或重组的竞争对手。竞争加剧可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

全球存在的复杂性

我们面临与我们的国际业务以及全球客户和供应商基础相关的风险。

我们拥有位于北美、南美、欧洲、亚洲的制造和技术设施。我们的全球业务受到复杂的国际法律和法规以及众多风险和不确定性的影响，包括货币和财政政策的变化，包括与税收和贸易相关的政策、跨境贸易限制或禁令、进出口关税或其他收费或税收、外汇兑换和利率波动、通货膨胀、不断变化的经济和就业状况、外国访客和移民政策的变化、公共卫生危机、不可靠的知识产权保护和法律制度、基础设施不足、社会动荡、政治不稳定和争端（包括，例如，中东和乌克兰军事冲突和紧张局势的影响）、不相容的商业行为、国际恐怖主义。

管理外贸条件的政策或法律的变化，特别是对来自我们生产产品或购买原材料的国家（例如墨西哥、中国和加拿大）的进口产品增加贸易限制、关税或税收，可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。我们目前在墨西哥的某些制造设施在墨西哥Maquiladora（IMMEX）计划下运营，该计划规定降低关税并放宽进口规定。我们可能会因IMMEX计划的变化或我们未能遵守其要求而受到不利影响。关于进口商品和原材料，如果我们不能有效地从美国或替代国家的其他供应商采购此类商品和原材料，那么对来自中国等国家的采购增加关税或税收可能会对我们的经营业绩产生重大影响。此外，遵守多个且往往相互冲突的各国法律法规可能具有挑战性且代价高昂。

我们雇佣了一支全球员工队伍，吸引来自全球各地的人才，并聘请领导者管理我们在多个国家的销售和生产业务。如果我们不能在我们的组织中有效地雇用、招聘和留住人才，或者如果这些政策阻碍我们的领导者经营全球业务，那么全球外国访客或移民政策的变化可能会对我们的经营业绩产生重大影响。

美国政府或国外那些限制或禁止向特定个人或国家销售或从特定国家购买或基于产品分类的禁运或制裁可能会使我们面临潜在的刑事和民事制裁，只要我们被指控或被发现违规，无论是有意还是无意。与伊朗的军事冲突有关，美国政府扩大了对伊朗的制裁，包括涉及伊朗石油运输基础设施的实体和与伊朗进行贸易的国家。此外，美国和国外的政府已经延长并扩大了对俄罗斯和已知支持俄罗斯利益的实体的制裁，包括对位于我们经营所在国家的某些公司的制裁，包括中国、德国和塞尔维亚。我们在中东、乌克兰或俄罗斯没有制造业务，在伊朗、乌克兰或俄罗斯也没有任何重要的商业关系或与之相关，但我们正在继续监测制裁要求，并根据需要作出反应以确保合规。我们无法预测我们的业务运营可能受到的未来监管要求，也无法预测现有法律可能被管理或解释的方式。这些监管要求的重大发展或变化可能对我们的经营业绩和现金流产生重大不利影响。

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此外，美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》等类似反腐败法律一般禁止公司及其中间人为获取或保留业务而支付款项，以不正当方式影响外国政府官员或其他人。近年来，全球反腐败执法力度大幅提升。如果我们认为我们的员工或代理人可能违反了适用的反腐败法律，或者如果我们受到任何此类违规行为的指控，我们可能不得不花费大量时间和财力来调查和补救该事项，这可能会扰乱我们的业务并对我们的经营业绩、现金流和声誉造成重大不利影响。

保持有竞争力的成本结构的挑战

我们可能无法维持有竞争力的成本结构。

随着我们通过在我们的业务中应用80/20原则将资源集中在具有最高可持续增长机会和回报概况的产品和市场，朝着我们的“新”Modine愿景迈进，我们必须有效和高效地管理我们的运营，以应对销量变化。这包括提高和保持足够的产能，以满足我们不断增长的业务，特别是数据中心的需求，并完成重组活动，包括在我们的设施之间转移某些产品线的生产，以支持我们的增长计划并优化我们的制造足迹。

我们成功执行这些举措以及我们优化和维持具有竞争力的成本结构的能力，对于维持我们的长期竞争力至关重要。任何不这样做都可能反过来对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

技术优势、产品研发和产品上市的挑战

如果我们不能凭借我们的技术与竞争对手区分开来，我们的现有和潜在客户可能会寻求更低的价格，我们的销售和收益可能会受到不利影响。

我们领先的技术、产品质量，以及我们在每个市场的产品性能历史，都创造了我们与客户的竞争价值。如果我们未能走在技术进步的前列，无法凭借我们的技术与竞争对手区分开来，或者未能提供高质量、创新和先进的性能产品和服务，既能满足或超过客户的期望，又能满足他们不断变化的需求，我们可能会经历价格侵蚀、销量下降和利润率下降。我们的竞争对手或其他公司的重大技术发展也可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们与知识产权有关的发展或针对我们的主张可能会对我们的业务产生不利影响。

我们拥有和许可重要的知识产权，包括大量专利、商标、版权和商业秘密。我们的知识产权在我们所服务的多个市场中保持我们的竞争地位方面发挥着重要作用。随着我们在知识产权执法不那么有力的司法管辖区维持或扩大我们的业务，尽管我们努力保护他们，但其他人复制我们专有技术的风险也会增加。由我们或针对我们的有关知识产权的发展或主张可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。此外，如果无法在我们预计将推动销售增长的业务领域获得或获得与更新技术相关的知识产权，可能会对我们在这些业务增长领域的竞争地位产生负面影响。

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我们定期在世界各地的工厂推出新产品和系统设计。这些发射的成功对我们的业务和运营结果至关重要。

我们设计技术先进的产品和系统，开发、设计和生产这些产品和系统所需的过程和时间可能是漫长、困难和复杂的。我们花费了大量的时间和财力来确保新产品和程序的成功推出。由于我们的发射活动水平很高，我们必须适当管理这些活动，并部署我们的资本以及运营和行政资源，以利用由此带来的业务增长。如果我们未能成功或及时推出新产品、系统和程序，我们可能会失去市场份额或损害与客户的关系，这可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。此外，我们对这些新产品或项目的制造战略的任何失败都可能导致运营效率低下或资产减值费用，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

此外，整车代工客户经常要求我们支付在开始生产之前产生的设计、工程和工装成本，并通过产品的单价摊销收回这些成本。其中一些成本无法资本化，这对我们的盈利能力产生了不利影响，直到已经产生这些成本的项目启动。如果某一特定项目没有启动，或以明显低于计划的数量启动，我们可能无法从客户那里收回设计、工程和工具成本，从而进一步对我们的经营业绩产生不利影响。

信息技术（“IT”）系统

我们可能会因我们的IT系统或我们的服务提供商的IT系统出现重大中断或重大漏洞而受到不利影响。

我们依赖IT基础设施，包括我们和我们的服务提供商拥有的网络、硬件和软件系统来开展我们的业务。尽管我们和我们的服务提供商已经采取了网络和其他网络安全措施，但IT系统可能会因有意或无意的事件或自然灾害而遭到破坏、破坏或中断。我们还可能受到来自恶意软件、勒索软件、网络钓鱼、未经授权的访问或类似中断的网络安全漏洞的负面影响。混合和/或远程工作安排、合并、收购和处置、业务快速增长活动以及对第三方服务提供商的依赖日益普遍，可能会加剧网络安全风险。此外，中东和乌克兰的军事冲突，以及当前涉及俄罗斯、伊朗和中国等国家的地缘政治不确定性，可能会增加全球金融市场、供应链和IT基础设施受到网络攻击的威胁，这可能直接或间接对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们IT系统的重大漏洞或长时间的实质性中断，或一个或多个不再由服务提供商支持的遗留IT系统出现故障，可能会导致延迟接收库存和供应或履行客户订单。此外，我们继续扩展我们的IT系统，以使我们的业务能够更有效地运行，包括在某些领域纳入人工智能。先进技术解决方案的更多使用和演变产生了潜在风险。如果我们的IT系统出现重大漏洞或不当使用人工智能，可能会导致发布其他机密信息，包括受《通用数据保护条例》保护的个人信息。任何此类事件以及相关的延误、问题或成本，包括潜在的重大补救费用和诉讼风险，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、业务关系和声誉产生重大不利影响。

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环境、健康和安全条例

我们可能会受到环境、健康和安全法规成本的不利影响。

我们的运营受各种联邦、州、地方和外国法律法规的约束，其中包括对空气的排放、对水域的排放以及废物和其他材料的产生、处理、储存、运输、处理和处置。我们的制造设施的运营会带来这些领域的风险，因此无法保证我们将避免与此类事项相关的材料成本或责任。我们清理受污染财产的财务责任可能延伸至先前拥有或使用的财产、不相关公司拥有的财产，以及我们目前拥有和使用的财产，无论污染是否归属于先前的所有者。此外，可能需要潜在的物质支出，以便我们的产品和运营遵守不断演变的环境、健康和安全法律、法规（包括与气候控制有关的法规），或未来可能采用或强加的其他要求。未来修复污染或遵守环境、健康和安全法律法规的成本可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

索赔和诉讼

由于保修和产品责任索赔以及诉讼或其他法律诉讼，我们可能会产生重大损失和费用。

如果我们的产品或系统未能按预期执行，或者我们的测试和质量控制过程没有检测到质量问题或缺陷，包括与第三方制造的组件相关的问题或缺陷，我们可能会面临保修和产品责任索赔。我们可能会产生与召回、维修和/或更换我们的产品相关的大量费用。此外，我们可能会因产品责任索赔而产生大量费用，包括人身伤害或财产损失。任何这类事件都可能需要大量时间和资源来解决。产品保修和责任索赔可能对我们的财务状况、经营业绩、现金流和声誉产生重大不利影响。

我们还不时参与与我们的业务相关的各种法律诉讼。如果任何此类程序产生负面结果，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和声誉产生不利影响。

待处理反向莫里斯信托交易

与Gentherm的未决反向莫里斯信托交易存在多种风险和不确定性。无法保证将按计划的条款和时间表完成（如果有的话），这将给公司带来重大成本。

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将我们的性能技术分部业务分拆并与Gentherm同时合并的未决事项可能无法按目前计划完成。反向莫里斯信托交易的完成取决于多项条件的满足或豁免，包括Gentherm股东的批准和监管机构的批准。无法保证我们将及时或根本不会收到所需的批准。待完成的反向莫里斯信托交易还需获得美国国税局关于其作为美国联邦所得税目的免税交易资格的意见和私信裁决。此外，在将性能技术部门业务与我们的其他业务分开时，我们可能会遇到比预期更大的困难。完成交易的任何重大延迟可能会增加交易所花费的费用和资源以及可能无法完成的风险。无论交易是否完成，我们已经并将继续产生与交易相关的成本，包括法律、会计、税收和其他专业费用。如果交易未能在预期的时间范围内完成或未完成，我们的业务、财务业绩和我们股票的市场价格可能会受到不利影响。

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在与Gentherm进行的反向莫里斯信托交易未决期间，我们受制于风险和不确定性。

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关于与Gentherm的未决反向莫里斯信托交易对我们的员工、客户和供应商的影响的不确定性可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。我们的员工可能会因为对其未来角色的不确定性而分心，我们可能会在吸引、留住和激励关键员工方面面临挑战。我们的供应商或客户可能会延迟或推迟决策，或可能终止与我们或我们的性能技术部门业务的关系，这可能会对我们的销售、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，待处理的交易将需要管理层投入大量时间和注意力，这可能会减损其他业务方面的担忧。

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此外，与未决交易或其他诉讼、和解或调查有关的潜在股东诉讼可能会影响未决交易的时间或发生，或导致重大的抗辩、赔偿和责任成本。

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我们可能无法从与Gentherm的未决反向莫里斯信托交易中实现部分或全部预期收益。

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我们可能无法从未决的反向莫里斯信托交易中实现预期的财务和运营收益。如果我们保留性能技术部门业务或采取不同的战略替代方案，该交易可能不会为我们和我们的股东提供超过可能实现的利益或价值。

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继与Gentherm分拆合并后，我们剩下的公司将不那么多元化，更集中地专注于数据中心和商业HVAC & R市场。因此，我们将更容易受到这些市场不断变化的市场条件的影响，包括与需求集中于有限数量的大客户或项目有关的风险，这可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

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对于我们的股东在与Gentherm的未决反向莫里斯信托交易中将收到的合并后公司股份的价值，无法做出保证。

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在分拆Performance Technologies部门业务时，我们的股东预计将获得新发行的Gentherm股票，代表对合并后公司约40%的所有权。我们的股东将收到的股票的实际价值将取决于这些股票在交易结束时的价值。合并后，合并后的公司在整合业务方面可能会遇到困难，或者合并后的公司在实现预期的收入和成本协同效应或其他预期的运营和财务利益方面可能会遇到困难或延迟。因此，我们的股东可能无法从交易中获得预期的收益。

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业务增长和优化策略

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我们在战略上专注于发展我们的数据中心业务。我们可能无法实现对数据中心客户的预期销售增长。

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我们正在进行大量投资，以支持我们数据中心业务的增长。我们一直在快速扩大数据中心产品的制造能力，包括在美国和加拿大租赁新的制造设施，以及购买新建和扩建生产线所需的设备。我们数据中心业务的成功依赖于我们当前和潜在客户数据中心的增长。如果数据中心基础设施的预期增长由于经济变化、与电力和土地资源可用性相关的障碍、对数字技术依赖的变化或其他因素而没有实现，我们可能无法实现我们预期的销售增长和投资回报。

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此外，我们最近与我们的战略数据中心客户之一签订了长期容量协议，我们与该客户签订了保密协议。就这份产能协议而言，我们从客户那里收到了1.65亿美元的预付款，以支持满足计划销量所需的投资。我们预计在2027至2029日历年期间将向该客户销售超过40亿美元的数据中心散热产品。然而，无法保证该客户将购买预计的金额。如果该客户或其他数据中心客户终止、减少或推迟订单，我们可能无法实现对数据中心客户的预期销售增长，我们的经营业绩和现金流可能会受到不利影响。

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我们的业务战略包括收购和处置。我们可能无法识别、执行并成功整合收购或成功执行战略性业务处置。

根据我们基于80/20原则的战略，我们专注于收购业务和投资技术，我们预计这些技术将加速我们在特定市场的战略增长。如果我们无法在未来成功执行进一步的有机增长机会或完成收购，我们的增长可能会受到限制。无法保证我们将能够确定并完成购买有吸引力的收购目标，包括在必要时获得融资，以促进此类交易。未来的收购将需要整合运营、销售和营销、信息技术、财务和行政职能。如果我们无法成功地将未来的收购整合到我们现有的业务中，利用预期的市场份额或收入收益，实现预期的成本或收入协同效应，或以盈利方式经营任何收购的业务，我们可能无法实现预期的财务或运营成功。此外，未来的收购可能包括发行我们的普通股股份，作为支付给卖方的全部或部分对价。任何此类发行股票将稀释我们现有股东的利益，并可能对我们股票的市场价格产生不利影响。

我们还可能寻求出售或以其他方式退出我们业务中与我们的战略计划不一致的部分。业务处置涉及风险和不确定性，我们可能无法以我们满意的条款并在期望的时间范围内出售或退出此类业务。风险包括潜在的重大成本和费用、客户关系的损失，以及管理层对其他业务关注的注意力被转移。此外，对已处置业务的任何持续财务参与，例如通过担保、赔偿或其他财务义务，都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

流动性和获得现金的机会

我们的债务可能会限制我们使用现金流来支持运营、开发和投资活动，而未能遵守我们的债务契约可能会对我们的流动性和财务业绩产生不利影响。

截至2026年3月31日，我们的未偿债务总额为4.36亿美元。我们的债务和相关偿债义务（i）要求将运营现金流的一定部分用于支付本金和利息，这减少了我们可用于其他业务目的的资金；（ii）限制了我们在规划业务和市场条件变化或对其作出反应方面的灵活性；以及（iii）使我们面临利率风险，因为我们的大部分债务义务都带有可变利率。

我们的信贷协议包含财务契约，除其他外，要求我们维持最低利息覆盖率并施加最高杠杆比率。不遵守债务契约可能会导致违约事件，如果不予以纠正或豁免，可能会导致我们被要求在到期日期之前偿还这些借款。如果我们被迫以不太优惠的条款为这些借款再融资，我们的经营业绩和财务状况可能会受到成本和利率增加的不利影响。

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商誉和无形资产

我们的资产负债表包括大量商誉和无形资产。这些资产的很大一部分发生减值将对我们的财务业绩产生不利影响。

我们的资产负债表包括截至2026年3月31日总计4.89亿美元的商誉和无形资产。我们每年进行一次商誉减值测试，截至2月底，如果存在需要更频繁评估的业务事件或其他情况，则更频繁地进行。此外，每当业务状况或其他事件表明资产可能发生减值时，我们都会对无形资产进行减值审查。如果我们确定一项资产的账面价值发生了减值，我们会将该资产减记为公允价值和/或对当前运营记录减值费用。

我们使用判断来确定是否存在减值迹象。对于我们的年度商誉减值测试，我们使用估计和假设，包括收入增长率和营业利润率来计算估计的未来现金流和风险调整贴现率。我们无法预测未来事件或情况的发生，包括低于预测的收入、低于我们当前预期的市场趋势、关键客户的行动、贴现率上升以及一般经济不确定性，这些都可能对商誉和无形资产的账面价值产生不利影响。很大一部分商誉或无形资产的减值可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

所得税

我们可能会受到额外的所得税费用或成为额外的税收风险。

我们未来的有效税率可能会受到法定税率不同的国家的收入组合变化以及税法变化或其解释的影响。我们经营所在司法管辖区的税收法律法规的主观性或变化可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。例如，经济合作与发展组织（简称“经合组织”）发布了重大的全球税收政策变化。2021年10月，经合组织和G20财长达成了一项协议，称为税基侵蚀和利润转移第二支柱（“第二支柱”），除其他外，该协议规定，在跨国公司经营所在的每个司法管辖区赚取的收入须缴纳至少15%的最低企业所得税税率。与正式实施第二支柱相关的讨论，包括与包括美国在内的每个成员司法管辖区的税法相关的讨论正在进行中。颁布这一规定可能会导致我们的所得税费用增加，并对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。我们还在我们经营所在的每个司法管辖区接受税务审计。一项或多项税务审计的不利或意外结果可能会对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

此外，截至2026年3月31日，我们的递延所得税资产净额总计6000万美元。每个季度，我们评估我们的递延所得税资产实现的概率，并确定是否需要估值备抵或调整。这一确定涉及判断和使用重要的估计和假设，包括对未来应税收入的预期和税收筹划策略。未来的事件或情况，例如较低的应税收入或我们在某些司法管辖区的业务的财务前景发生不利变化，可能要求我们建立进一步的估值备抵，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生负面影响。

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客户和市场

我们依赖于我们所服务的客户和市场的健康。

我们极易受到所服务市场不利趋势或中断的影响，因为客户的财务状况和业绩受到对其商品或服务的需求、监管举措和激励措施以及总体经济状况的影响，包括供应链挑战、获得信贷、燃料和电力价格、就业水平和趋势、利率、劳资关系问题、监管要求和激励措施、技术需求和进步、政府施加的与健康危机或其他事件有关的限制、贸易协定和其他市场因素，以及客户特定问题。当前和未来客户对我们的产品和解决方案的需求的任何显着下降，包括由终端市场需求或对我们客户的产品或服务的需求驱动的需求，都可能导致资产减值费用和我们的销售额减少，从而对我们的经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

外币风险敞口

作为一家全球性公司，我们受到外币汇率波动的影响，这影响了我们的财务业绩。

尽管我们的财务业绩以美元报告，但我们的销售和运营成本的很大一部分是以外币实现的。我们的销售额和盈利能力受到美元兑外币汇率变动的影响，在这种情况下，我们产生了销售额并产生了费用。如果我们无法将外币销售与以相同货币支付的成本相匹配，任何此类货币的汇率波动都可能对我们的财务业绩产生不利影响。在美元走强期间，我们报告的国际业务销售额和收益将更低，因为适用的当地货币将被换算成更少的美元。在某些情况下，相对于以不同货币报价的竞争对手，汇率波动可能会产生定价压力，这可能会导致我们的产品竞争力下降。相对货币价值的重大长期波动可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

吸引和留住人才

我们未来的成功取决于我们吸引、发展和留住合格人才的能力。

我们维持和发展业务的能力要求我们在整个组织中雇用、发展和留住有技能和多样化的人员。我们在很大程度上依赖于员工的敬业度以及他们的技能、经验和行业知识来支持我们的目标和举措，并吸引了一支领导团队在我们80/20思维模式下执行战略举措。我们实现经营和战略目标的能力取决于我们识别、雇用、培训和留住人才的能力，包括我们的领导团队。我们在我们经营的地点和劳动力市场与其他公司竞争人才，所有这些都非常有竞争力，我们可能会失去关键人员或无法吸引其他人才，包括在我们的制造地点。任何长期的劳动力短缺或显着的员工流动都可能对生产力产生负面影响，并导致劳动力成本增加，例如为满足需求而增加加班时间或增加吸引和留住员工所必需的工资率。总体而言，难以吸引、发展和留住合格人员可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

项目1b。未解决的工作人员评论。

没有。

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项目1c。网络安全。

治理

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目前，我们不知道有任何网络安全事件对我们公司产生了重大影响或有合理可能产生重大影响，包括我们的业务战略、经营业绩或财务状况。有关与未来潜在网络安全事件相关的风险的进一步讨论，请参阅标题为“项目1a”一节中有关网络安全的风险因素。风险因素。”

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项目2。财产。

我们在美国和许多外国经营制造设施。我们的全球总部，包括综合办公室和实验室、实验和原型设施，位于威斯康星州的拉辛。我们在密西西比州格林纳达；德克萨斯州艾伦；英国利兹；意大利波切尼亚；西班牙瓜达拉哈拉；瑞典S ö derk ö ping；匈牙利Mez ö k ö vesd；巴西圣保罗；中国常州；印度钦奈设有额外的技术支持职能。

下表汇总了截至2026年3月31日我们每个运营部门内的制造设施数量。其中25个设施包括租赁制造空间。

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除了上表中总结的制造设施外，我们还在北美和欧洲运营四个涂料设施，这些设施主要通过涂料解决方案增强客户拥有的产品，并以比我们其他制造设施更小的规模运营。

我们认为我们所有的设施和设备都得到了很好的维护，并适合它们的用途。我们定期审查我们的制造能力，并确定我们是否需要扩大或相反地根据需要使我们的设施合理化，以满足不断变化的市场条件和我们的运营需求。

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项目3。法律程序。

本文件所要求的信息以引用方式并入综合财务报表附注附注20。

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项目4。矿山安全披露。

不适用。

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关于我们执行官员的信息。

下文载列姓名、年龄（截至2026年3月31日）、至少过去五年的业务经验，以及与公司每名执行人员有关的某些其他信息。

执行官职位在我们的章程中指定，担任这些职位的人员每年由董事会选举产生。此外，董事会的人力资本和薪酬委员会可能会提出建议，董事会可能会在财政年度的任何时候批准与执行官有关的晋升和其他行动。

执行人员和董事之间不存在亲属关系。任何执行官与任何其他人之间没有任何安排或谅解，据此他或她被选为Modine的高级管理人员。

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第二部分

项目5。市场为注册人的共同权益、相关股东事项和发行人购买权益证券。

我们的普通股在纽约证券交易所上市。我们的交易代码是MOD。截至2026年3月31日，登记在册的股东人数为1711人。

在2026或2025财年，我们没有支付股息。根据我们的信贷协议，我们被允许为我们的普通股支付股息，但受到基于债务契约计算的某些限制，正如我们的信贷协议中所定义的那样。我们目前不打算在2027财年派发股息。

以下介绍了公司在2026财年第四季度购买普通股的情况：

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业绩图

下图比较了我们普通股的五年累计总回报率与标准普尔（标普）500指数、罗素2000指数和标普中型股400工业指数的相似回报率。基于该公司与上一年相比更高的市值，该公司确定标普 500指数更能代表其业务，并计划从2027财年开始为此图表的目的取代罗素2000指数。该图假设100美元的投资和股息再投资。图表上显示的回报并不一定代表未来的表现。

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项目6。保留。

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项目7。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

概述

在Modine，我们正在打造一个更清洁、更健康的世界™.我们的使命是利用我们的热管理专业知识，帮助我们的客户改善室内空气质量，减少能源和水的消耗，降低有害排放，使车辆运行更清洁，并使用更环保的制冷剂。我们在四大洲开展业务，遍布多个国家，在全球拥有约13,200名员工。

我们在广泛的商业、工业和建筑HVAC & R市场销售以客户为中心的热管理解决方案。此外，我们是工程传热系统和高质量传热组件的领先供应商，用于公路上和非公路OEM车辆应用。我们的主要产品群包括i）数据中心；ii）传热解决方案；iii）暖通空调技术；iv）重型设备；以及v）公路应用。

公司战略

我们致力于打造一个更清洁、更健康的世界的宗旨™指引我们的战略方向。我们致力于发展我们的产品组合，以追求高度工程化、关键任务的热解决方案。我们正在战略性地投资于我们认为增长前景最高的终端市场。这些市场继续转向低碳能源解决方案，推动了对更清洁、更高效的热管理的需求。

我们在2021财年末首次宣布了对“新”莫丁的愿景。在过去五个财年中，我们对组织进行了简化和重新细分，并围绕特定战略和基于市场的垂直领域调整了资源。我们的领导层和团队接受了80/20原则，并创造了一种高绩效文化，将资源集中在具有最高可持续增长机会和最佳回报概况的产品和市场，同时简化和改进我们的流程。通过基于80/20原则的举措，自我们开始转型之旅以来，我们的利润率已实现显着改善。

2026财年，我们继续进行战略转型。遵循我们的80/20纪律，我们显着扩展了我们的数据中心业务和产能，以满足日益增长的客户需求。鉴于高性能计算的趋势，我们看到了发展数据中心业务的巨大机会，人工智能使用增加推动了数据中心的显着增长。此外，我们在2026财年收购了AbsolutAire、L.B. White和Climate by Design三项业务，这为我们的HVAC技术业务的增长做出了贡献。2026年1月，我们与Gentherm签订了最终协议，据此，我们将在反向莫里斯信托交易中分拆并同时将我们的性能技术部门业务与Gentherm合并。Gentherm是一家总部位于密歇根州的公司，是创新热管理和气动舒适技术的全球领导者。我们预计这项交易将在2026年年底完成，这将使我们的公司转变为一家专注于数据中心和商业HVAC & R市场的纯气候解决方案公司。

进入2027财年，我们致力于执行我们的战略重点，包括进一步扩展我们的数据中心业务以及完成与Gentherm的交易。我们将继续在我们的业务中应用我们的战略支柱，以推动价值创造。我们的目标是利用我们在热管理方面的专业知识，提供差异化的解决方案并保持市场领先地位。我们专注于利用我们的产品组合来加速增长，特别关注与长期大趋势相关的长期增长动力。我们将继续在我们的业务中提升我们的80/20纪律，并用80/20来指导我们的日常决策。最后，我们将继续发展我们的投资组合，以增加股东价值。

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开发新产品和新技术

每天，我们发挥我们的技术专长，在100多年的热管理卓越基础上，推进我们的目标。我们致力于利用具有可持续影响的技术和解决方案。我们提供可定制解决方案以满足客户不断变化的需求的能力是我们最大的竞争优势之一。

我们与客户合作，并使用基于系统的方法来确保我们的解决方案与他们的其他组件无缝协作。我们的热力解决方案使我们的客户能够领先于新出现的法规，特别是那些涉及日益严格的能效、排放和燃油经济性标准的法规。

我们拥有众多最先进的技术中心，致力于产品和技术的开发和测试。这些技术中心分别位于威斯康星州拉辛；密西西比州格林纳达；得克萨斯州艾伦；英国利兹；意大利波切尼亚；瑞典S ö derk ö ping；匈牙利Mez ö k ö vesd；巴西圣保罗。客户知道我们在创新方面的声誉，并依靠Modine提供高质量的产品和技术。

战略规划与企业发展

我们采用短期（一到三年）和长期（五到七年）战略规划流程，这使我们能够不断评估我们的机遇、竞争威胁和经济市场挑战。

我们为全球战略规划和发展活动投入了大量资源，以加强我们的竞争地位。在2026财年，我们大幅扩大了数据中心业务的产能，并将AbsolutAire、L.B. White和Climate by Design这三个收购的业务整合到我们的气候解决方案部门中。我们将继续寻求增长机会，特别是扩大我们在数据中心和商用暖通空调市场的全球、市场领先地位。我们为我们的企业提供了成功所需的工具，包括专门的资源来创造创业环境和挑战现状。

运营和财务纪律

我们正在使用80/20原则来指导我们迈向商业卓越的道路。通过密切分析我们的客户和产品数据，我们正将我们的商业和运营行动集中在推动盈利能力提高的领域以及需要改进的领域。我们的气候解决方案和性能技术部门已接受80/20的原则，并正在推动变革。

我们针对管理团队的2026财年年度现金奖励计划基于两个绩效指标：扣除利息、税项、折旧、摊销和某些其他调整（“调整后EBITDA”）的净利润增长以及调整后EBITDA占净销售额的百分比。该激励计划的业绩目标是为各经营分部以及并表公司制定的。此外，我们为整个组织的管理人员和某些关键领导者提供长期激励薪酬计划，以吸引、留住和激励这些负责推动公司长期成功的员工。2026财年计划包括基于业绩的股票奖励和限制性股票奖励。2026财年至2028财年业绩期间基于业绩的奖励基于调整后EBITDA的目标三年平均增长和投资资本的目标三年平均现金流回报率。

分部资料–策略、市况及趋势

我们的每个运营部门都有单独的战略和财务计划。分部财务业绩由我们的主要经营决策者审核。这些计划和结果被我们的主要经营决策者用来评估每个分部的表现，并就资源分配作出决策。

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自2026年4月1日起，我们重组了气候解决方案部门，并将其拆分为两个独立的运营部门：1）数据中心和2）商用暖通空调。我们相信，独立管理这些业务将使我们能够更好地部署专注于利用增长机会的80/20战略，特别是在我们的数据中心业务中，并优化利润率和现金流。

Climate Solutions（占2026财年净销售额的65%）

我们的气候解决方案部门为广泛的应用提供节能、气候控制的解决方案和组件，包括数据中心、学校、温室、医疗保健系统、仓库、住宅车库、制造和建筑工地、家禽和猪设施，以及其他商业和工业应用。气候解决方案部门向北美、欧洲、中东和非洲以及亚太地区的客户销售数据中心、热传输解决方案和HVAC技术产品。数据中心产品包括冷却器、干冷器、精密空气处理单元、CRAC和CRAH单元、风扇壁、后门热交换器、CDU、浸入式解决方案。此外，数据中心业务销售模块化数据中心解决方案、更换零件、维护服务以及现有设备和新的楼宇管理控制和系统的控制解决方案。传热解决方案包括换热器盘管、防腐涂层产品、商业和工业制冷产品以及发电和传输冷却解决方案。HVAC技术产品包括加热产品，包括单元加热器、屋顶直接和间接燃烧的化妆空气装置、风管炉、红外装置、周边加热产品。HVAC技术产品还包括室内空气质量产品，包括单套式机组通风机、顶棚盒式、模块化冷水机组、空气处理机组、冷凝机组、干燥剂除湿机等。我们直接向商业和工业OEM和最终用户客户以及通过批发商、分销商、咨询工程师、承包商和数据中心管理客户销售我们的产品和解决方案。

在2026财年，气候解决方案部门的销售额与上一年相比增加了6.21亿美元，即43%，这主要是由于数据中心和HVAC技术产品的销售额增加，分别增加了4.68亿美元和1.02亿美元。我们迅速扩展了我们的数据中心业务，投资扩大我们的制造能力，特别是在美国和加拿大，以支持2026财年对超大规模和托管客户的显着销售增长。更高的HVAC技术产品销售额包括我们在2026财年收购的三个业务—— AbsolutAire、L.B. White和Climate by Design ——的1.19亿美元增量销售额。这些收购扩大了我们的供暖和室内空气质量产品组合，并扩大了我们的客户群。我们看到了我们的战略增长举措带来的好处。

自2026年4月1日起，我们重组了气候解决方案部门，并将其拆分为两个独立的部门：1）数据中心和2）商用暖通空调。我们相信，独立管理这些业务将使我们的团队能够更好地部署我们的80/20战略，以利用增长机会并优化利润率和现金流。我们对发展我们的数据中心部门的机会感到特别兴奋，并正在优先考虑扩大这项业务和我们的制造足迹，以满足日益增长的客户需求。我们预计2027财年数据中心冷却市场将强劲增长，这得益于全球对数字技术的持续依赖以及预计对数据中心基础设施的重大投资，尤其是在美国。然而，鉴于这种强劲的增长，市场需求目前超过了我们为制造数据中心产品而采购的某些组件的供应商产能。我们在2026财年第四季度开始经历供应短缺。这些零部件短缺正在对我们2027财年第一季度的生产计划产生负面影响。我们正在积极与我们的供应链合作，包括符合条件的新供应商，以缓解供应限制。随着我们努力发展我们的业务，我们将继续应用我们的战略支柱来推动价值创造。我们将利用我们在热管理方面的深厚专业知识，为我们的客户带来高度工程化的、关键任务的热解决方案，并利用数字化、气候变化和城市化领域的大趋势支持的增长机会，这些领域正在增加对高能效冷却解决方案和暖通技术产品的需求。我们还专注于在我们的制造设施中应用80/20原则，并期望因此实现生产效率的提高。

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Performance Technologies（占2026财年净销售额的35%）

性能技术部门提供产品和解决方案，以提高客户应用程序的性能，并开发为各种终端市场应用程序提供关键任务能量的解决方案。该部门还提供解决方案，以提高燃油经济性、减少有害排放并在零排放应用中最大限度地扩大范围。该部门的重型设备业务为非公路市场提供热交换器和冷却模块，包括农业和建筑。此外，重型设备业务销售提供关键任务固定电源的冷却模块发电机组。重型装备产品主要包括动力总成冷却产品，如散热器、冷凝器、充电空冷器、机油冷却器、发动机冷却模块；以及发电机组。该分部的ON-Highway Applications业务为商用车、汽车、客车和特种车客户提供热交换器和冷却系统。其产品和解决方案包括用于传统动力总成的产品，包括铝和不锈钢发动机机油冷却器、EGR冷却器、充电空气冷却器、传动和缓速器油冷却器、冷却器、冷凝器、风扇护罩和调压罐。此外，ON-Highway Applications业务为零排放和混合动力乘用车、商用车、客车和特种车辆提供产品和解决方案，包括完整的电池热管理系统、电子冷却包、电池冷却器、电池冷却板、用于电子冷却的冷却器和外壳以及用于电动车轴的冷却器。

2026财年，Performance Technologies部门的销售额与上一年相比减少了3100万美元，即3%，这主要是由于北美地区的销量下降，这主要是由于市场普遍疲软以及利润率较低的业务的战略退出。鉴于销量下降，我们在2026财年专注于成本控制措施，并大幅降低了销售、一般和行政（“SG & A”）费用，这得益于最近的重组行动。

2026年1月，我们签订了最终协议，以反向莫里斯信托交易的方式分拆我们的性能技术部门业务并同时将其与Gentherm合并。我们预计该交易将在2026年年底前完成，并专注于执行必要的步骤，以促进顺利和及时的交易。Gentherm是一家总部位于密歇根州的公司，是创新热管理和气动舒适技术的全球领导者。我们认为，这笔交易将为Performance Technologies业务提供重新关注投资和增长机会的机会，同时使我们能够进一步专注于数据中心和商业HVAC & R市场。在交易完成之前，我们将继续以基于80/20原则的战略支柱为指导，将这项业务作为我们的性能技术部门进行管理。

合并经营业绩

待处理反向莫里斯信托交易

正如本报告前面所讨论的，我们已与Gentherm签订了最终协议，据此，我们将在反向莫里斯信托交易中将我们的性能技术部门业务与Gentherm分拆并同时合并。我们预计这笔交易将在2026年年底前完成，但需获得Gentherm股东的批准以及其他完成条件，包括监管部门的批准。该交易旨在将Gentherm打造成热管理领域的规模化领导者。我们将保留我们的气候解决方案部门业务，创建一家专注于数据中心和商业HVAC & R市场的纯粹气候解决方案公司。

根据协议条款，在分拆我们的性能技术部门业务时，我们的股东将获得新发行的Gentherm股票，代表对合并后公司约40%的所有权。此外，就在交易完成前，我们将收到2.1亿美元的现金收益，可能会有所调整，将用于偿还我们的长期债务。根据我们签订协议时Gentherm的股价计算，这笔交易的估值约为10亿美元。在反向莫里斯信托结构下，该交易旨在为公司和我们的股东的美国联邦所得税目的普遍免税。为促进这项交易，我们预计将在交易咨询、法律、会计、税务和其他专业服务方面产生大量费用。我们目前估计，这些费用和与交易直接相关的其他成本总计约为4500万至5500万美元。

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2026财年收购

在2026财年，我们在气候解决方案部门内收购了三项业务，每一项业务都通过扩大我们的产品组合和扩大我们的客户群来支持我们的增长战略。

2025年4月1日，我们以1100万美元的价格收购了AbsolutAire几乎所有的净运营资产。AbsolutAire是一家总部位于密歇根州的直燃式供暖、通风和补气系统制造商。

2025年5月31日，我们以1.11亿美元收购了L.B. White。L.B. White总部位于威斯康星州，在佐治亚州拥有额外的制造和分销业务，是一家领先的专业供暖解决方案供应商，包括直接燃烧的强制空气、辐射、间接燃烧和电供暖解决方案，为农业、建筑和特殊活动行业提供服务。

2025年7月1日，我们以6400万美元的价格收购了Climate by Design。Climate by Design总部位于明尼苏达州，专门从事干燥剂除湿技术和关键工艺空气处理机。

2024财年收购和处置

在2024财年，我们在气候解决方案部门内收购了两项业务。2024年3月1日，我们以总计1.84亿美元的代价收购了总部位于加拿大的空气处理装置制造商Scott Springfield Manufacturing。2023年7月1日，我们收购了总部位于德克萨斯州的空气和水冷冷水机组、冷凝机组和热泵制造商NApps Technology Corporation（简称“NApps”），对价总计600万美元。

2023年10月，我们出售了位于德国的三项汽车业务。2024财年，这三项业务的销售额总计5400万美元。

有关收购和处置的更多信息，请参见合并财务报表附注2。

2026财年亮点

2026财年净销售额较上年增长5.98亿美元，即23%，这主要是由于我们的气候解决方案部门销售额增加，这是由于数据中心产品销售额增加以及我们在2026财年收购的三个业务增加了1.19亿美元的销售额。销售成本增加了5.1亿美元，即26%，这主要是由于销量增加。毛利润增加8700万美元。毛利率下降190个基点至23.0%，受到与我们的数据中心业务快速扩张相关的暂时运营效率低下以及我们两个运营部门的材料成本增加的负面影响。SG & A费用增加了2800万美元，其中包括与我们的战略收购和处置活动相关的更高成本。2026财年的营业收入为3.42亿美元，比上年增加了5900万美元，这主要是由于毛利润增加和重组费用减少，部分被SG & A费用增加所抵消。在2026财年，我们记录了与终止我们的主要美国养老金计划有关的1.16亿美元的非现金养老金终止费用。

2025财年亮点

2025财年净销售额比上一年增加了1.75亿美元，即7%，这主要是由于我们的气候解决方案部门的销售额增加，部分被我们的性能技术部门的销售额减少所抵消。销售成本增加了5800万美元，增幅为3%。毛利润增加1.18亿美元，毛利率提高310个基点至24.9%。SG & A费用增加了58美元，其中包括更高的薪酬相关费用和来自Scott Springfield Manufacturing的更高费用，包括收购的无形资产的摊销费用。2025财年的营业收入为2.83亿美元，比上一年增加了4200万美元，这主要是由于毛利润增加，部分被更高的SG & A和重组费用以及2024财年出售德国的三个汽车业务没有400万美元的收益所抵消。

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下表列出了我们在比较基础上的2026、2025和2024财年的综合财务业绩。