信息在这个初步定价中补充是不是完成和可能被改变了。这个初步定价补充不是
提供出售Nor做它寻求提供买这些证券在任何管辖权哪里的要约或出售不是允许。
受试者至8月完工18, 2025
8月 ,2025 注册333-270004和333号报表-270004-01；规则424（b）（2）
定价补充到产品补充第4-i号过时的2023年4月13日,底层补充第5-III号日期为3月5,2025,
招股章程及招股说明书补充，每份都注明日期2023年4月13日，以及的招股章程增编过时的6月3日，2024
摩根大通大通金融公司有限责任公司
结构性投资
自动可赎回收益票据挂钩的MerQube美国科技+
VolAdvantage Index到期2030年8月26日
全面无条件有保障由摩根大通大通&公司。
• 笔记是专为投资者设计寻求a更高利率比收益率a常规债务安全与
一样的到期发行由我们。笔记至少会付6.50%每年息任期内笔记中，
假设没有自动呼叫，按以下比率支付：最少0.54167%每月.
• 笔记将是自动叫了如果收盘水平MerQube美国科技+VolAdvantage Index关于任何审查
日期（终审日期除外）较大大于或等于初始值。
• 最早的日期在其上可发起自动呼叫的日期为2026年8月21日。
• 投资者应该愿意到接受风险损失高达85.00%他们的校长和被愿意放弃分红
付款，以换取利息支付。
• 指数受6.0%每年每日扣减、丨及对景顺QQQ业绩的信任SM,
系列1（the“QQQ基金”） 是受制于名义融资成本。这些扣除将抵消任何升值
的组成部分指数，将提高这些组件的任何折旧和一般会拖累
关于指数的表现。指数将追踪相同指数的表现没有这样的
扣除。见“精选的风险考虑——与票据有关的一般风险—的水平的
指数将包括一个6.0%每年每日扣除"和“精选的风险考虑——相关风险
一般的笔记— 的水平指数将包括扣除名义融资成本”
定价补充。
• 笔记是无抵押和非次级债务的摩根大通金融Company LLC，我们指的是到
作为摩根大通金融，的全额无条件支付的款项由摩根大通 & Co.担保。任何
票据的付款是受制于信用风险JPMorgan Financial，as the issuer of票据和信用
摩根大通公司的风险，作为票据的担保人。
• 最低面额1,000美元和整数倍数其中
• 笔记是预计定价或约8月21,2025年，预计落脚或约8月26,2025.
• CUSIP：48136GSH4
投资票据涉及多项风险。见“风险因素”开始于第S页-2的伴随
招股书补充、附件A所附招股说明书增编，“风险因素”始于页面PS-11
的配套产品补充，“风险因素”开始于page US-4随附的底层
补充和“精选风险考虑”从页面开始PS-6的这一定价补充。
都不证券交易委员会（The Securities and Exchange Commission，the“SEC”）也不是任何国家证券委员会已批准或不批准
的笔记或传递的准确性或充分性本定价补充或 伴随产品补充，
底层补充、招股说明书补充,招股说明书和招股说明书增编。 任何对相反是一个
刑事犯罪。
价格对公（1）
费用和佣金(2)
发行人所得款项
每注
$1,000
$
$
合计
$
$
$
(1) 见“募集资金补充使用”在这个定价补充有关信息的 的组成部分价格向公众的
笔记。
(2)J.P。摩根 Securities LLC，我们指的是到作为JPMS，代理为摩根大通财政，将支付全部的卖出
它从我们到其他关联或无关联经销商。在无活动将这些卖出佣金超过$39.00 每
1,000美元本金金额注意。 见“分配计划（冲突的Interest）" in的伴随产品补充.
如果今天定价的票据，估计价值的笔记将是约917.30美元每1000美元本金金额
注意。估算值笔记中，当条款的笔记都设置好了，将是 提供了在定价补充
并不会少于$900.00PE1,000雷亚尔本金票据。 见 “票据的估计价值”在这个
附加信息的定价补充。
笔记是不是银行存款，不是受保方联邦存款保险公司或任何其他政府 代理机构
并且不是义务，或有保障通过，一家银行。
PS-1|结构性投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
关键术语
发行人： 摩根大通Chase Financial Company LLC，a直接，
全资财务子公司摩根大通大通公司。
保证人：摩根大通&公司。
指数：TheMerQube US Tech + Vol Advantage指数
（彭博股票代码：MQUSTVA）。The水平指数的反映
扣减应计年利率6.0%每天，和的
QQQ基金的业绩表现是受制于名义融资
成本那每日累积。
利息 付款： 如果的笔记有不是被自动
叫，你将收到每笔利息付款日期为每个
本金1000美元注意事项安利息支付相等到在
至少5.4 167美元（相当于 安利率为最少6.50%
每年，按至少月0.54 167%）
（to be提供在定价补充）。
利息 费率：至少6.50%每年，按
至少0.54 167%每月（将提供在定价
补充）
缓冲量：15.00%
定价日期：在或大约8月21,2025
原发行日（结算日）：上或约8月
26, 2025
审查日期*:2026年8月21日，11月23, 2026,
2月22, 2027,可能21，2027年8月23日，2027年11月
2027年2月22日22,2028,可能22,2028年8月21, 2028,
2028年11月21日，2月21, 2029,2029年5月21日，8月
21，2029年11月21,2029年2月21日20日30,5月21日,
2030及2030年8月21日（最后审核日期）
付息日期*:2025年9月25日，10月24日，
2025年11月26,2025年12月26日，1月26日，
2026,2月26,2026年3月26日4月24,2026年5月
2026年6月27日，2026年6月25日，7月2026年8月24日，2026年8月26日，
9月24, 2026,10月2026年11月26日27,2026,
2026年12月24日，一月26, 2027,2月25,2027,
2027年3月25日，4月2027年5月26日，2027年5月26日，2027年6月24日，
2027年7月26日、2027年8月26日、2027年9月24日、10月
2027年11月26日26,2027,12月2027年1月27日26,
2028,2月25,2028年3月24日2028年4月26,2028年5月
2028年6月25日，2028年6月26日，7月2028年8月26日，2028年8月24日，
9月26, 2028,10月2028年11月26日27,2028,
2028年12月27日，一月25, 2029,2月26,2029,
2029年3月26日，4月2029年5月26日2029年5月24日，2029年6月26日，
2029年7月26日、2029年8月24日、2029年9月26日、10月
2029年11月25日27,2029,12月2029年1月27日，1月25日，
2030,2月26,2030年3月26日、2030年4月25,2030年5月
2030年6月24日，2030年6月26日，7月2030年2月25日及到期日
到期日*:8月26,2030
赎回结算日*: 如果的笔记是自动调用上
任何覆核日期（其他比最终审核日期），第一个
紧接覆核日期后的利息支付日期
*主题推迟在事件市场混乱事件
正如所描述的下 “补充条款笔记—
延期的一个决心日期—笔记挂钩只向
安 索引”在伴随底层补充 和“一般
票据条款—延期的一个付款日期”在的
伴随产品补充
自动调用：
如果的收盘水平任何覆核日期的指数（不包括
最终审核日期）是大于等于初始
价值，的notes will be automatically called for a现金支付，
每张本金1000美元的票据，等于（a）1000美元加
（b）该利息支付为利息支付日期
发生在的适用的赎回结算日，应于
那个电话结算日期。无进一步付款将被做了 上
笔记。
付款到期时：
如果笔记没有被自动调用和最终
价值是大于或平等到初值或小于
初始值由达缓冲金额，您将收到 a
到期支付现金，为每个1,000美元本金金额
注，等于（a）1000美元加（b）该利息支付
适用至到期日。
如果笔记没有被自动调用和最终
价值是低于初值by超过缓冲区
金额，您的付款在成熟度每本金1000美元
注意，除了适用于
到期日，将被计算为以下：
$ 1,000 + [ $ 1,000 ×（指数回报+缓冲金额）]
如果笔记没有被自动调用和最终
价值是低于初始值超过缓冲区
金额，你会亏一些或大部分你的校长金额在
成熟。
指数回报：
（最终价值– 初值）
初值
初值： 收盘水平的指数在定价日
终值：The收盘水平最终审查的指数
日期
PS-2|结构性投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
The MerQube US Tech + Vol Advantage Index
The MerQube US技术+ VolAdvantageIndex（“指数”）由MerQube开发 （“指数主办人”和“指数计算
Agent”），在与之协调JPMS，并由指数赞助商和是由计算和发布指数Calculation
特工。The指数成立于6月22, 2021.附属公司我们的目前有一个10%股权感兴趣的的指数赞助商，与
一项权利任命一名雇员JPMS，我们的另一家关联公司，作为一个成员板子指数赞助商的董事。
自2024年2月9日（“修正生效日”），指数标的资产是linked（the“底层资产"）
有被安QQQ中没有资金的职位基金，计算出来的作为总数的超额QQQ的回归基金结束了名义融资
成本。修订前有效日期，底层资产是没有资金的滚动在E-Mini纳斯达克100中的位置期货（the
“期货合约”）。
投资目标QQQ的基金是要寻求追踪纳斯达克100指数在扣除费用和开支前的投资结果
指数®.欲了解更多信息关于QQQ基金和纳斯达克-100指数®,见“背景丨景顺丨QQQ信任SM，系列
1”和“背景在纳斯达克-100指数®，”分别在随附的基础补充。
该指数试图提供基于规则的动态风险敞口资产，同时针对一水平隐含的波动性，与
对标的资产的最大敞口为500%和标的资产的最低敞口0%.The指数受
a 6.0%每年数每日扣减，和的业绩标的资产的受制于名义融资按日扣减成本。
在每一个每周指数再平衡日，the暴露于基础资产为设置等于（a）the35%隐含波动率目标（the
“目标波动率”）分裂由（b）隐含的一周QQQ基金的波动情况，受制于最大值曝光率500%。为
例如，如果QQQ隐含波动率基金是等于17.5%,的对基础资产的敞口将等于200%（或35%/
17.5%)如果暗示波动性QQQ基金的是等于40%，对标的资产的敞口将等于87.5%（或35%/
40%).该指数的风险敞口对标的资产将被更大超过100%当隐含波动性QQQ的基金是以下
35%，而该指数的对标的资产的敞口将少一点超过100%当隐含波动性QQQ的基金是一个博夫
35%.总的来说，该指数的目标波动率特征是预计导致波动指数的存在更多稳定e随着时间的推移比如果
没有目标波动性采用了特征。没有保证可以被规定的波动性的指数将稳定在任何时候。The
索引使用的QQQ基金的隐含波动率作为代理对于已实现的波动性的底层资产。
该指数追踪业绩QQQ的Fund，with distributions，if任何，名义上再投资， 较少 的每日扣除a
名义上融资成本。名义融资成本是打算大概成本的维持中的一个位置QQQ基金
使用借入资金在a率利益平等到SOFR加a传播年息0.50%。SOFR，the secured overnight financing
率，意在一项广泛的措施的成本借现金一夜之间抵押财政部证券。指数是安
“超额收益”指数而不是一个“总回报”指数，因为，作为的一部分的指数水平的计算，该performance of the
QQQ基金减持由的名义融资成本。名义融资成本有被扣除从QQQ的性能
基金自修订生效日期起。
每年6.0%的每日扣款及名义融资成本将抵消任何赞赏基础资产的，将提高
任何标的贬值Asset and will generally be a drag on the指数的表现。该指数将落后于
一种性能一模一样没有这样的指数扣除额.
持有预估值的票据和市场条件不变，the利息率， 缓冲量和的其他经济
可用条款的音符更有利对投资者比可用的条款假设性说明已发行由我们
链接到一个一模一样没有a的索引每日扣减。然而，无法保证 那任何条款的改进
每日扣除所得的票据将抵消了负面影响每日扣款在指数的表现。回报
在笔记可能是较低比回报上一种假设注意事项已发行由我们链接到一个没有每日的相同指数扣除。
每日扣减和波动性的指数（受指数目标波动特征的影响）是p中的两个基本变量
这会影响票据的经济条款。此外，每日扣减和波动的指数是两个输入我们的
关联公司’内部定价模型用于对经济基础的衍生工具或衍生工具进行估值条款的笔记 目的
确定估计票据价值阐述于的封面这个定价补充。每日扣款将有效
降低导数的价值或衍生品底层经济术语的笔记。见“估算值笔记”
和“选定的风险注意事项— 风险与估算值和次级有关票据市场价格"在这个定价
补充。
该指数受到相关风险的影响与使用显着的杠杆作用。扣除每日wi的名义融资成本ll
被放大由指数提供的任何杠杆。在加法，指数可能是显着未投资在任何一天，
而且，在那个案子，会意识到只有一个部分任何收益由于对标的的升值资产在那一天。工业前
扣除是每日扣除以速度年利率6.0%，即使当指数未完全投入。
PS-3|结构性投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
没有保证可以给予投资策略习惯了构建指数将实现其预期结果或
指数会成功的或将跑赢任何另类指数或战略 可能会引用基础资产。
有关更多信息指数，看见“TheMerQubeVolAdvantage Index Series "在伴随底层
补充.
PS-4|结构性投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
票据的补充条款
任何值指数，和任何价值观派生由此，包括在本次定价补充中可更正，在事件
清单错误或不一致，由修正这个的定价补充和的对应条款的笔记。尽管
任何事到相反在契约管理笔记，该修正案将成为 有效无同意持有人
笔记或任何其他派对。
笔记的工作原理
连接中的付款审核日期在最后审核日期之前
付款成熟时如果笔记没有被自动调用
笔记将是自动在适用的赎回结算日和你将
收到（a）1000美元加(b)利息支付发生的付息日上
那个电话结算日。
不会再支付任何款项制作于笔记。
对比指数收盘水平到每次审查的初值截止到最后审查的日期日期或任何较早的自动
打电话。
审查之前的日期决赛审查日期
自动呼叫
收盘水平
指数是大于或
等于 的初值。
收盘水平
指数 是小于的
初值。
初始
价值
笔记不会自动叫了。你 将收到一份利息支付
立即利息支付日之后。
进行下一次审查日期。
没有自动呼叫
之前的审查日期的
最终审核日期
你将收到（a）$1,000加(b)的
利息支付适用于
成熟度日期。
笔记是不是
自动叫了。
走向成熟
决赛审查日期 付款于成熟度
终值 是大于或等于 的
初值或 较少比 的初始值 由达
的缓冲量。
你将收到，此外到
利息支付适用于
成熟度日期：
$1,000+ [$1,000 ×（指数返回+
缓冲量）]
在这种情况下，你将
输了一些或大多数的你的校长
到期金额。
最终的价值是小于的 初始值由
更多比缓冲区 量。
PS-5|结构性投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
利息支付总额
桌子下面说明假设每1,000美元的总利息支出校长金额票据的基于票据的期限
上a假设利率的6.50%每年，取决于怎么许多利息支付是在自动调用或
成熟。如果笔记有不是被自动调用，假设总数每1000美元的利息支付校长金额票据
任期内的笔记将平等到表中所示的最大数量以下.实际利率将在
定价补充和至少会6.50年度%（应付在a率在最少0.54167%每月).
数感兴趣的
付款
合计利息付款
60
$325.00
57
$308.75
54
$292.50
51
$276.25
48
$260.00
45
$243.75
42
$227.50
39
$211.25
36
$195.00
33
$178.75
30
$162.50
27
$146.25
24
$130.00
21
$113.75
18
$97.50
15
$81.25
12
$65.00
假设支付示例
第e以下实例说明与a挂钩的票据的付款假设指数，假设幅度表演的为
审查日期上的假设指数。 下列假设付款假设如下：
• 初值100.00;
• a缓冲金额15.00%；及
• 利率的6.50%每年票。
假设的初值100.00有被选为说明性目的只是一个d可能不代表一个可能的实际初始
价值。 The实际初值将是闭幕水平的索引上定价日期和将提供在定价中补充。
有关实际收盘水平的历史数据指数，请看下面列出的历史信息“假设
回测数据和历史信息”在这个定价补充。
每项假设付款一套向前以下是用于说明目的仅和可能不是为实际支付适用于购买者
的笔记。 The出现在以下例子已四舍五入易于分析。
实例1—笔记是自动调用在第一个审核日期。
日期
收盘水平
首次审核日期
105.00
笔记被自动调用
付款总额
$1,065.00(6.50%回报）
因为指数在第一个审核日的收盘水平是大于或等于初始价值，票据将是
自动叫了为A现金付款，为每张1000美元本金票据，1,00美元5.4167（或$1,000加利息支付
适用到相应的利息支付日期），应付款项在适用的赎回结算日。当添加到 利息
收到的有关的先前利息支付日期，每1,000美元本金票据所支付的总金额为
$1,065.00.没有进一步付款将在笔记上做的。
PS-6|结构性投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
实例2—Notes have not been自动叫了和决赛值大于或等于初始 价值或更低
比初始值，最多为缓冲量。
日期
收盘水平
首次审核日期
95.00
笔记不会自动叫了
第二次审查日期
90.00
笔记不会自动叫了
第三届至第十六届
审查日期
低于初值
笔记不会自动叫了
决赛审核日期
85.00
决赛值小于初值由最多缓冲量
付款总额
$1,325.00(32.50%回报）
因为笔记有不是被自动叫了和终值 是大于或等于初始值或较少比的
初值由高达缓冲金额，付款成熟时，为每个$1,000校长金额票据，将被$1,005.4167（或$1,000
加的利息支付适用于到期日）。 当添加到已收到的利息付款先前
付息日期，的支付的总金额，每1000美元本金金额注意，是$1,325.00.
实例3—Notes have not been自动叫了和决赛值小于初值更多比
缓冲量。
日期
收盘水平
首次审核日期
80.00
笔记不会自动叫了
第二次审查日期
70.00
笔记不会自动叫了
第三届至第十六届
审查日期
低于初值
笔记不会自动叫了
决赛审核日期
40.00
决赛值小于初值由超过缓冲区
金额
付款总额
$875.00(-12.50%返回）
因为笔记有不是被自动叫了，终值少了比初值超过缓冲量和
指数回报是-60.00%,到期付款将被$555.4167每本金1000美元注意，计算出来的如下：
$1,000 + [$1,000 × (-60.00% +15.00%)] +$5.4167 =$555.4167
当添加到已收到的利息付款先前利息支付日期，的支付的总金额，为每个1,000美元
本金票据，为875.00美元。
假设回报和票据的假设付款上面显示的应用程序只有如果你拿着他们的笔记整个任期
或直到自动调用。 这些假设不反映费用或将会产生的费用被与任何销售中
二次市场。 如果将这些费用和开支包括在内，则假设回报和显示的假设付款以上将
可能被更低。
精选风险考虑
对票据的投资涉及重大风险。 这些风险在“风险因素”中的更多细节的部分的
伴随招股说明书补充，产品补充和底层补充并在附件A的伴随
招股说明书增编。
相关风险笔记一般而言
• 你的对票据的投资可能会导致亏损—
笔记做不保证任何本金的返还。如果笔记没有被自动调用，最终值为 小于
初始值由更多超过15.00%，你将损失1%校长的金额你的笔记每一个1%认为最终价值是
低于初值由超过15.00%。因此，下这些情况，你会输到85.00%的你的
本金金额成熟。
• 指数的水平将包括每股6.0%年度每日扣除—
指数是受制于6.0%每年每日扣除。 结果，t他的水平指数将追踪价值一模一样
构成合成不受任何这样的扣除。
第是 扣除将地方a显着拖动关于性能的的指数，可能抵消积极返回在指数上的
投资策略，加剧负面返回其投资战略和造成水平的指数下降 稳定地if
PS-7|结构性投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
其投资的回报策略相对平淡。指数不会升值，除非回归其投资策略是
足以抵消负面影响这个的扣除，和那么仅限于返回其投资战略是
更大比这个扣除。由于这一扣减，指数水平可能下降即使回报其投资
战略是否则积极的。
每天的扣费是我们的投入之一附属公司的内部定价模型使用价值导数或衍生工具underlying
票据的经济条款确定的目的估计价值的封面上列出的笔记这一定价
补充。日扣款将有效降低公价值导数或经济基础的衍生品条款
笔记。见“The估计值笔记”和“— 相关风险估算值和次级市场价格
The Notes " in this定价补充。
• 指数的水平将包括扣除名义融资成本—
自修订生效日期，the业绩的标的资产已受名义融资成本
扣除每天。 名义融资成本意在来估算成本保持在QQQ基金使用
借来的资金利率等于每日SOFR率加固定价差。 The实际成本的维持一个位置在
QQQ基金任何时候可能是小于的名义上融资成本。 作为这样做的结果扣除，水平指数将步道
的价值构成相同的合成投资组合不是受任何此类扣除的约束。
• JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO的信用风险。 —
投资者正在依赖于我们和摩根大通大通公司。’s支付所有款项的能力票据上到期。 任何实际或潜力
我们的变化或摩根大通公司。’s信誉度或信用利差，作为决定于采取这一措施的市场信用
风险，很可能会对的价值笔记。 如果我们和摩根大通公司将于违约关于我们的付款
义务，你可以未收到任何欠款你在笔记下你可能会输你的整个投资。
• 作为金融子公司，摩根大通金融没有独立运营并拥有有限的资产
—
作为金融子公司摩根大通公司，我们有没有独立运营超越的发行和管理
我们的证券和公司间债务的集合。 除了最初的资本贡献来自摩根大通 &
Co.，substantially all of our资产涉及的义务摩根大通公司至根据以下条款付款贷款我们制造的到
摩根大通公司。或在其他公司间协议。作为结果，我们是依赖的根据摩根大通的付款
Chase & Co.履行我们在笔记。我们不是一把钥匙运营子公司摩根大通大通公司。并在a
破产或决议摩根大通公司。我们预计不会有够了资源到满足我们的中的义务
对票据的尊重随着他们的到来。如果摩根大通& Co.不向我们和我们是无法使
付款笔记，你可能有到寻求付款关联担保项下由摩根大通公司，并认为
担保将排名 pari passu 与所有其他无担保和非次级债务of 摩根大通 & Co. for更多
信息，看见的随附的招股说明书增编。
• 票据的升值潜力限于已支付利息的总和
票据的期限,
不管任何赞赏的Index，which may被意义重大。 你不会参与任何指数的升值。
• 自动通话功能可能会迫使潜在的提前退出—
如果你的笔记是自动的叫，术语笔记中的可能会降低到作为短至约一年和你会不是
接收任何利息付款在适用后通知结算日。有没有保证你会被能够再投资
收益从一个投资笔记在a可比回报和/或与一个可比的利息率为a类似水平的
风险。即使在以下情况下笔记是之前叫过到期，您无权收取任何费用和介绍的佣金的
前本定价补充的封面。
• 你不会在QQQ上收到股息基金或由QQQ基金持有的证券或有任何
与QQQ基金或那些证券有关的权利。
• JPMS及其附属公司可能已发表研究、表达意见或提供
与投资或持有票据不一致的建议，并可能所以在
未来—
任何研究，意见或建议可能会影响市值笔记。投资者应承担他们的自己的
独立调查优点投资在注释中，索引和成分的指数。
PS-8|结构性投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
• 缺乏流动性—
笔记将不是被上市上任何证券交换。因此，的价格你也许可以交易你的票据是
可能要依赖的价格，如果任何，在哪JPMS愿意购买笔记。你可能不会 能够卖掉你的笔记。笔记
都不是设计的做短线交易工具。相应地，你应该有能力和愿意持有你的注意事项成熟。
• 票据的最终条款和估值将在定价补充中提供—
你应该考虑你的潜力对票据的投资基于关于最低限度为估计价值笔记和
利率。
相关风险利益冲突
• 潜在冲突—
我们和我们的关联公司玩个品种中的角色与笔记。 在履行这些职责时，我们和摩根大通大通&
公司。’s经济利益可能是不利的到你的利益为安投资者在的笔记。 它是可能对冲或交易
我们的活动或者我们的附属机构在与的笔记可能导致在可观的回报美国或我们的关联公司在的
价值的音符下降。 请参考到“风险因素— 与冲突有关的风险利息”在伴随产品
补充。
的关联公司我们目前拥有10%的股权在指数赞助商中，与A权指定雇员的JPMS，另一个
我们的附属机构，作为一名成员的董事会董事的指数赞助商。指数赞助商能落实政策，麦e
判决或颁布指数变动方法论that可能会消极影响业绩的指数。指数
保荐机构也可以改变，中止或暂停计算或指数的传播。任何这些行动可以不利
影响价值的笔记。指数保荐人没有义务考虑你的计算的兴趣，维持或修订
指数，还有我们，JPMS，我们的其他关联公司和我们各自的员工是没有义务考虑你的利益作为
投资者在与角色有关的说明中我们的附属机构作为指数保荐人股权的拥有人或角色的
JPMS的一名员工作为一名成员董事会成员的指数赞助商。
此外，JPMS与指数赞助商合作在制定指导方针和政策治理作文和
指数的计算。虽然判断、政策和有关该指数的决定是做了由JPMS、JPMorgan
Chase & Co.，作为母公司JPMS，最终控制JPMS。所针对的政策和判断JPMS被
负责任可能会产生影响，阳性或阴性，在水平上指数和你的价值笔记。JPMS正在无
考虑的义务你的利益作为投资者在的笔记在它在制定指导方针和政策
指数或做出可能影响水平的判断的指数。
相关风险估计值和次级市场价格票据的
• 的估计价值笔记将低于原发行价格（对公众价格）的
笔记—
的估计价值的笔记只是一个参考几个因素确定的估计。 原问题价格的
票据将超过预估值笔记中的因为与销售、结构相关的成本和套期保值的笔记是
包括在原发行价格的笔记。这些成本包括的销售佣金，预计利润，如果有的话，我们的
附属公司期望实现为承担对冲我们义务所固有的风险在笔记下和的估计成本套期保值
我们的义务下的笔记。 见“The估算值票据的”在这个定价补充。
• 的估计价值票据不代表票据的未来价值，可能会有所不同
从其他’估计数—
见“The票据的估计价值”在这个定价补充。
• 的估计价值这些票据是通过提及内部资金而派生的费率—
使用的内部资金利率在决心票据的估计价值可能不同从市场隐含资金
费率为类似的普通固定收益工具成熟度已发行由摩根大通大通&Co.或其关联公司。任何差异可能
被基于，中间其他事情，我们和我们的关联公司’查看的资金价值的笔记以及更高的发行，
运营和持续负债管理费用对比中的笔记那些费用的常规固定收益
仪器的摩根大通公司。这一内部资金费率基于某些市场投入和假设，其中可能
证明要说不正确，并且是打算近似票据的现行市场置换融资利率。使用一个
内部资金利率和任何潜力更改为第在率可能有不利的效果关于条款笔记中的和任何
二次票据的市场价格。见“The估算值票据的”在这定价补充。
PS-9|结构性投资
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指数
• 已发行票据的价值由JPMS（可能反映在客户账户上
报表）可能高于当时估计的票据价值时间有限
期—
我们一般期待那包括在票据的原始发行价格将部分还了到你在
与任何回购的联系你的笔记由JPMS在金额那将下降到在最初的预定时期内为零。
见“次级市场价格笔记”在这个定价补充额外信息与这一初始时期有关。
因此，的估计价值你的笔记在此期间初期可能低于价值笔记中的作为发布于
JPMS（以及可能显示在你的客户账户语句）。
• 这些票据的二级市场价格很可能会低于最初的发行价格。
注意事项—
任何次级市场价格的笔记将可能是较低比原创发行价格这些笔记是因为，在其他
事情，次要市场价格纳入账户我们的内部二次市场资金利率结构化债务发行和，
还有，因为次级市场价格可能不包括销售佣金，预计的对冲利润，如果有的话，和估计套期保值
包含在的票据的原始发行价格。结果，价格，如果任何，在哪JPMS将愿意购买
你在中学的笔记市场交易，如果根本，是可能比原来低问题价格。任何之前由您出售
到期日可能导致在一个实质性输给你。
• 票据的二级市场价格将受诸多经济和市场因素影响—
次级市场价格的期间的笔记他们的任期将受到多项经济和市场因素，其中
可能要么抵消要么放大每个其他，一边从销售佣金来看，预计对冲利润，如果有的话，估计套期保值
成本和水平指数。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会发表一个价格
笔记，其中可能也要体现上客户账户报表。这个价格可能不同（更高或较低）比the
价格的笔记，如果任何，在哪个JPMS可能是愿意购买你的笔记在二次市场。见“风险因素—
相关风险估算值和次级票据市场价格—次级市场价格的笔记将被
受到许多人的影响经济和市场因素”在伴随产品补充。
相关风险指数
• 指数赞助者可能会以影响其水平的方式调整指数，而指数赞助者已
无义务考虑你的利息—
指数赞助商负责维护指数。指数保荐人可以添加、删除或替换组件of
指数或使其他方法论可能发生的变化影响的水平的指数。指数保荐人没有义务
考虑你的兴趣计算或修正指数。
• 该指数可能不会成功或优于可能采用的任何替代策略
关于标的资产—
没有保证可以是鉴于投资策略上哪个指数所依据的将是成功的或者说指数 将
跑赢任何替代策略那可能会被用于标的资产。
• 该指数可能不会接近其目标波动性—
没有保证可以是鉴于指数将维持一个近似的年化已实现波动率其目标波动率
35%.该指数的目标波动率是隐含波动率水平，因此实际实现印度的波动性x可能被
更大或低于目标波动率。在每周的指数再平衡日，指数的对标的资产的敞口是一套
平等至（a）隐含35%波动目标分裂 由（b）为期一周隐含波动率的QQQ基金，受制于最大
曝光500%。指数使用暗示波动性QQQ的基金作为代理已实现的波动性标的的
资产。然而，那里是不能保证指数用来确定隐含波动率QQQ基金的
将代表已实现的QQQ的波动性基金。波动性标的的任何一天的资产五月茶nge
迅速而出乎意料的和实现了波动性可能差异显着从暗示波动性。总的来说，过时间，已实现
波动性QQQ基金的有倾向于被低于其隐含波动率；然而，在任何时候意识到波动性可能超过
其隐含波动率，特别是在期间的市场波动。因此，实际年化已实现波动率指数
可能大于或小于目标波动率，哪个可能不利影响水平的指数和价值笔记。
• 该指数面临与使用大量杠杆相关的风险—
在每周指数再平衡日，该指数将使用杠杆增加曝光量的指数对标的资产if
隐含的波动性QQQ基金在35%以下，受制于最大暴露量500%。在正常的市场条件下in
过去，QQQ基金已倾向展示安隐含波动率以下35%.因此，该指数总体上采用了
PS-10 |结构化投资
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指数
杠杆过去，期间除外高架波动性。当杠杆被使用，任何移动在价格
底层资产将导致更大水平的变化指数比if未使用杠杆。特别是，的使用
杠杆将放大任何负面表现基础资产，这反过来又会带来负面影响影响性能
指数。因为指数的杠杆调整只上每周一次基础，在情况哪里a显著增加vo纬度是
伴随着一个显着下降在标的资产价格中，指数的水平可能会下降显着之前的
指数再平衡日之后当指数暴露于基础资产将是减少。此外，的名义上
融资成本每日扣除将被指数提供的任何杠杆放大。
• 该指数可能大量未投资—
在每周指数再平衡日，该指数的敞口对标的资产将是较少比100%当隐含volatil伊蒂
QQQ的基金在35%以上。如果指数对标的资产的敞口低于100%，则指数不完全
已投资，以及任何未投资部分将赚不到回报。指数可能被在任何一天都明显没有投资，并将
实现只有一个的一部分任何收益因升值的底层任何资产这样的天。The6.0%每年数扣除是
扣除每天，即使当指数未完全投资。
• 对票据的投资将受与非美国证券相关的风险—
一些持有的股本证券的由QQQ基金是非美国发行公司。 投资证券挂钩到
价值这类非美国股权证券涉及与家国家 发行人那些非美国股权
证券。的价格非美国发行的证券公司可能受影响由政治，经济、金融和社会
家庭中的因素各国那些发行人，或全球区域，包括政府变动，经济和财政 政策
和货币交换法律。
• 与QQQ基金相关的风险—
The QQQ基金是受制于管理风险，这就是投资的风险战略QQQ基金的投资
顾问，的实施 哪个是受多项限制，可不生产预期结果。 这些
制约因素可以不利影响市场价格股份QQQ基金，因此，价值的笔记。
• QQQ基金的业绩和市场价值，特别是在市场时期
波动性，可能不会与QQQ基金基础的表现相关指数以及
每股净资产价值—
The QQQ基金不会完全复制其基础指数，并可能持有不同于那些包含在其基础
索引。 此外，的业绩QQQ的基金将反映额外交易不包括在
计算其底层索引。 所有这些因素可能导致缺乏的的性能之间的相关性QQQ基金
及其基础索引。 此外，企业动作与关于股本证券QQQ的底层证券基金（如
合并和分拆）可能影响的之间的差异的QQQ的表现基金和其基础指数。 最后，
因为的QQQ基金份额交易在一个证券交换，并受市场供应和投资者需求，
一个的市值分享QQQ基金的负债可能与净资产的价值每份额QQQ基金。
期间市场波动，QQQ标的证券基金可能无法在二次市场，市场
参与者可能无法到 精确计算的净每股资产价值QQQ基金的权益变动及基金的流动性的QQQ
基金可能是不利受影响。 这种市场波动性可能也打乱了能力市场的参与者创建和
赎回股份QQQ基金。此外，市场波动性可能会对价格产生不利影响，有时甚至是实质性影响。哪个市场
参与者愿意购买和卖出QQQ的股票基金。作为结果，在这种情况下，市值股份
QQQ的基金可能与净额相差很大资产价值每分享QQQ的基金。为所有上述情况原因，
QQQ基金的业绩表现可能不会与业绩相关其底层索引为很好作为的净资产值每
分享QQQ的基金，哪个可以实质上和不利影响的的价值笔记在二次市场和/或减少
任何付款的笔记。
• 与指数相关的假设回测数据做不代表实际历史数据和
受到固有限制，历史和假设的回测
该指数的表现并不是其未来表现的指标—
假设的背面-测试性能指数在“假设回-测试数据和历史信息”
在这定价补充纯属理论和做不是代表实际历史指数表现和有不是
被经验证的独立第三方。假设的回测绩效指标有固有限制。
假设回测性能由手段追溯应用回测模型那一直
设计有的惠益事后诸葛亮。替代建模 技术可能会产生明显不同的结果和可能证明
要成为更多合适。过去性能，尤其是假设的回测性能，并不是指示性的未来的结果。
PS-11 |结构化投资
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指数
这个类型的信息具有固有的限制，以及你应该仔细考虑这些限制前依赖此类
信息。
此外，QQQ基金取代期货合约成为标的资产于修订生效日期。无
保证能被提供认为QQQ基金是一个合适的替身为期货合同。本次置换可能
对业绩产生不利影响的指数和价值的笔记，作为QQQ基金，受制于名义上的融资成本，
可能表现更差，可能明显更糟，比期货合约。指数缺乏任何与Q的运营历史QQ
基金作为标的资产之前修正生效日期，并可能以意想不到的方式履行。投资者在
notes should bear this评估时的思维差异历史和假设回测性能显示在这个
定价补充。
• 其他关键风险：
o 该指数于2021年6月22日和可能会以意想不到的方式表现。
请参考“风险因素”部分的随附基础补充有关的更多细节的以上-上市
和其他风险。
PS-12 |结构化投资
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指数
假设回测数据和历史信息
以下图表列出假设的回测性能基于指数关于假设的每周回测
收盘水平指数从1月3日，2020到6月18日，2021年，以及历史业绩指数的基于的
每周历史收盘水平的指数从2021年6月25日至2025年8月15日。指数是成立于六月22,
2021,如所示由垂直线在以下图。所有数据到左边那个垂直线反映假设回测
指数的表现。全部数据向右那垂直行反映实际指数的历史表现。的收盘水平
2025年8月15日指数为11,854.02。我们获得收盘以上水平和以下来自Bloomberg Professional®
服务（“彭博”），没有独立验证。
为假设的数据回测性能索引中列出的以下图表纯粹是理论上的，不
代表实际历史的表现指数。见“精选风险注意事项—相关风险的指数—
假设回测数据关联对指数不代表实际的历史数据，并受到固有的限制，
以及历史和假设的回测表现的指数是不是其未来的迹象业绩"以上.
假设的回测和历史收盘水平指数不应该被采取作为指示未来表现，以及
不能给出任何保证作为到收盘水平的索引上定价日期或任何审核日期。 不可能有保证
的表现的Index将导致返回任何你的校长金额超额$150.00每1000美元校长
金额票据，受的信用风险摩根大通金融和摩根大通的报告&公司。
假设的回测收盘该指数的水平有固有限制和有没有被经核实安独立第三次
派对。这些假设的回测收盘水平由追溯性的手段的应用经过回测的模型
设计有的惠益事后诸葛亮。假设的回测结果既不是指标也不是保证未来回报。 无
代表权是做到了一项投资在票据将或很可能实现与那些类似的回报显示。 另类建模
技术或者假设会产生不同的假设回测收盘水平的索引that可能会证明要成为更多
适当，这可能与假设的回测有显着差异收盘上述指数的水平。
税务处理
你应该复习仔细阅读题为“实质性美国联邦收入税务后果"在伴随产品
补充没有。4-I.基于建议Davis Polk & Wardwell的报告LLP，我们的特别税务顾问，以及关于当前市场情况，在
确定我们的报告责任我们打算处理票据为美国联邦所得税目的作为单位每个包括：（x）
您所写的以现金结算的看跌期权，如果自动看涨被终止发生而且，如果不是终止了，在情况s
付款的地方到期成熟时是小于1000美元（不含应计但未付款利息），要求你支付我们一个金额相等
到那差异及（y）存款每1,000美元1,000美元本金票据，以确保您根据看跌期权，
正如“Material U.S. Federal所得税后果—对美国持有者的税收后果—处理过的笔记
作为每个单元组成A看跌期权和保证金”伴随产品补充，并在特别是在子节中离子
其中题为“— Notes witha term of more超过一年。”通过购买的笔记，你同意（在缺席安
行政裁定或司法裁定的相反）遵循此处理和所描述的分配在以下
PS-13 |结构化投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
段落。然而，还有其他合理治疗美国国税局或法院可以采用，其中案例时机和性格
任何收入或损失在笔记上可以受到重大不利影响。此外，在2007年财政部和美国国税局已发布a
要求对美国发表评论的通知联邦“预付远期合约”的所得税处理和类似的工具。The
通知重点关注一批问题，其中最相关的为投资者在笔记中 是收入的性质或 损失
（包括是否看跌期权溢价可能被目前计入普通收入）和学位，如果有的话，对哪个已实现收入由
非-美国投资者应该被须予扣缴税。虽然不清楚这些票据是否会被视为相似到典型
所描述的预付远期合约在通知中，有可能那任何财政部条例或其他指导颁布后
考虑这些问题可能产生重大不利影响影响税收后果投资在笔记中，可能与
追溯效力。
在确定我们的报告责任，我们打算处理一部分每笔利息支付等于大约5.09%每
年数乘以金额存款的数量乘以 天在的适用期限除以365作为利息关于存款（so
分配为利息的金额关于存款将从利息支付到利息支付取决于的数量
天在的适用期限）和其余的每一个利息支付作为put premium。假设治疗笔记
作为每个单位包含看跌期权期权和a存款是受人尊敬，被视为存款利息的金额将被征税为普通的
收入，而看跌期权溢价不会被考虑到之前出售或和解，包括一个结算以下自动
打电话。
第871（m）款）颁布的《守则》和《财政部条例》下（“第871（m）条”）一般规定30%的预扣税ing
税（除非安收入税收协定适用）关于股息等价物已付或视为支付给非美国持有者的有关对某些
与之挂钩的金融工具美国股市或包括美国股票的指数。第871（m）款）对此提供了某些例外情况
扣缴制度，包括与某些满足《公约》规定要求的基础广泛的指数适用
财政部规定。此外，美国国税局最近的一份通知排除了从的范围科的871（m）发行的文书之前一月
2027年1月1日不有一个相对于底层证券的增量为1可以支付的证券美国来源股息为美国联邦
收入税目的（每一项“底层证券”）。基于在某些决定上made by us，we expect that Section 871（m）将
不适用于的关于非美国持有者的说明。我们的决心不是具有约束力美国国税局，和美国国税局可能不同意
这个决心。科871（m）是复合体及其应用可能取决于你的特殊情况，包括是否你
进入成其他与基础证券有关的交易。如有必要，进一步有关信息的潜在应用
第871（m）条将在定价补充文件中提供笔记。你应该咨询您的税务关于潜力的顾问
应用程序第871（m）条至笔记。
讨论以上和在伴随的产品补充不解决对纳税人的后果受特别
根据《守则》第451（b）条制定的税务会计规则。你应该咨询你的税务顾问关于所有方面美国联邦
收入税后果投资笔记，包括可能替代疗法和问题由2007
注意。购买者谁是不是初始购买者笔记在发行价格也应该咨询他们的税务顾问关于的
税投资的后果在笔记中，包括可能另类治疗，以及作为的购买的分配
价格之间的笔记的存款和看跌期权。
The票据的估计价值
的估计价值封面上列出的笔记本次定价补充是等于总和的价值观的以下
假设成分：(1)A固定收益债务组件与的相同成熟度作为笔记，被重视使用内部资金
rate described below，and（2）the derivative or基础衍生品的经济条款笔记。 的估计价值
notes does not meanJPMS的最低价格愿意在任何二级买你的笔记市场（如果任何存在）at
任何时候。 内部资金中使用的速率的决心估计价值的的笔记可能有所不同从市场隐含
资金利率普通固定收益工具的一个相似成熟度摩根大通发行Chase & Co. or其附属机构。任何区别
可能基于，除其他外，我们的和我们的关联公司’ 资金价值的看法的笔记以及更高的发行，
运营和持续负债管理票据成本对比那些费用的常规固定收益
仪器的摩根大通公司。这一内部资金费率基于某些市场输入和假设，其中可能证明
要成为不正确，旨在近似的现行市场置换资金费率为的笔记。The使用内部的
资金利率和任何潜力变化到那个速度可能有对票据条款及任何二级市场
票据的价格。为额外信息，看见“精选风险考虑—与预估值相关的风险和
二级市场价格票据的—票据的估计价值是由参考安内部资金利率"在这
定价补充。
的价值的导数或衍生品潜在的经济条款笔记是派生的从内部定价车型我们的
附属机构。 这些车型是依赖的关于输入例如交易市场价格可比衍生工具并在
各种其他投入，一些其中是市场可观察，而这可以包括波动性、股息率、利率和其他
因素，以及对未来的假设市场事件和/或环境。 因此，估计的价值 笔记是
PS-14 |结构化投资
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指数
确定条款何时的笔记是基于集关于市场情况以及当时存在的其他相关因素和假设
时间。
的估计价值的笔记做不代表未来价值的笔记和可能与其他不同’估计数.定价不同
车型和假设可以提供估值的更大的笔记比或低于票据的估计价值。 在
另外，市场条件和其他未来相关因素可能会改变，任何假设可能被证明是不正确的。 上
未来日期，the价值的笔记可以改变显着除其他外，基于市场的变化条件，我们的或
摩根大通公司。’s信誉，利息率走势和其他相关因素，这可能会影响价格，如果任何，在
哪个JPMS会愿意的买票据从你在中学市场交易。
的估计价值笔记会更低比原发行价格的笔记，因为与销售相关的成本，
票据的结构化和套期保值包含在的原创 发行价格的笔记。这些成本包括出售佣金
已付款到JPMS和其他附属或非附属交易商，the预计利润，如果任何，我们的关联公司期待实现为假设
对冲我们的义务所固有的风险下的笔记和估计成本的套期保值我们的义务下笔记。因为
对冲我们的义务需要风险，并可能受到我们无法控制的市场力量的影响，这套期保值可能导致利润
是更多或低于预期， 或可能导致亏本了。一份利润的一部分，如果any，realized in hedging our根据《公约》承担的义务
notes may be allowed to其他附属或无关联经销商，还有我们或一个或更多我们的关联公司将保留任何剩余的对冲
利润。 见“精选风险考虑—相关风险到估计值和次级市场价格的 笔记— The
估计值票据将低于原发行价格（公开定价）票据的”在这个定价补充。
票据的二级市场价格
有关将影响任何二次市场价格笔记，见“风险因素—与风险相关的风险
估值与二级市场价格票据的—二级市场价格笔记将是受影响由很多
经济和市场因素” 在随附产品中补充。 此外，我们普遍预计，一些成本
包括在原发行价格的笔记将被部分偿还给你在与您的票据的任何回购由
JPMS在一金额将下降到零以上首字母预定时期。 这些费用可以包括卖出佣金，
预计对冲利润，如果任何，并且，在某些情况，估计套期保值成本和我们的内部二级市场资金利率
对于结构化债务发行。 这个最初的预定时间期间拟为较短六个月份和二分之一的
声明的期限的笔记。 The长度任何这样的初始期间反映了结构笔记，是否我们的关联公司期望赚a
利润在与我们的对冲活动，the估计票据套期保值成本和当这些成本发生，作为
由我们的决定附属机构。 见“精选风险考虑—与估值和二级市场价格相关的风险
票据的—票据的价值由JPMS（并可能反映在客户账户报表上）可能
更高比当时的估计票据的价值a有限时间周期”在这个定价补充。
补充使用所得款项
笔记是提供给满足投资者需求为反映风险收益的产品简介和提供的市场敞口
笔记。 见“笔记的工作原理” 和“假设支出实例”在这个定价补充图解风险收益
简介的笔记和“TheMerQube美国科技+VolAdvantage Index” 在这个定价补充的描述市场
曝光由笔记提供。
原问题价格的notes等于估计的价值的笔记加上卖出支付的佣金到JPMS和其他
附属或非关联经销商，加（减）预计利润（亏损）即我们的关联公司期望实现为假设固有风险
对冲我们的义务下注，加上估计费用对冲我们的票据下的义务。
特定于票据的附加条款
你可以撤销你的提供到购买之前任何时间的笔记到时间在那我们通过通知适用的接受该要约
代理. 我们保留权利到更改条款，或拒绝任何要约购买，之前的票据他们的发行。 如果发生任何
条款变更笔记，我们将通知你和你将被要求接受这样的与之相关的变化你的购买。
你也可以选择拒绝这样的变化，在这种情况下我们可能会拒绝你的提议购买。
你应该读这篇定价补充连同伴随招股说明书，作为补充由的伴随
招股说明书补充与我们的A系列有关这些票据为其组成部分的中期票据，其所附招股说明书
增编和更详细的信息载于随附的产品补充和随附的底层
补充。这个定价补充文件连同下列文件载有说明的条款和取代全部
其他先或同期口头陈述以及任何其他书面材料包括初步或指示性定价条款，
通信，贸易思想， 结构为实施，样本结构，概况介绍，小册子或其他教育教材的
我们的。你应该小心考虑，除其他外，确定的事项第四次“风险因素"部分accompanying
招股说明书补充、随附的产品补充和的伴随底层补充和附件A中的
PS-15 |结构化投资
自动可调用产量票据挂钩 到的MerQube美国科技+VolAdvantage
指数
伴随招股章程增编，作为附注涉及风险不与常规债务相关证券。我们敦促你to
咨询你的投资，法律，税务、会计和其他顾问在你投资票据之前。
您可以访问这些文件美国证券交易委员会网站www.sec.gov作为以下（或如果这样的地址有改变了，通过审查我们的
备案为相关日期上SEC网站）：
• 临导管补充第4-I号日期为2023年4月13日：
• 底层2025年3月5日第5-III号补充文件：
• 招股说明书补充和招股说明书，每个日期为4月13日，2023:
• 招股章程增编日期6月3日，2024:
我们的中央索引键，或CIK，在SEC网站为1665650，而摩根大通 & Co。的CIK是19617。如在这个定价
补充，“我们”“我们”“我们的”指的是摩根大通金融.