前瞻性陈述

 

本年度报告包含受风险和不确定性影响的前瞻性陈述。前瞻性陈述给出了我们目前与我们的财务状况、运营结果、计划、目标、未来业绩和业务相关的预期和预测。您可以通过与历史或当前事实不严格相关这一事实来识别前瞻性陈述。这些陈述可能包括“预期”、“估计”、“预期”、“预测”、“项目”、“计划”、“打算”、“相信”、“有信心”、“可能”、“应该”、“可以”、“可能”、“未来”、“乐观”等词语，以及与任何关于未来经营或财务业绩或其他事件的时间或性质的讨论相关的类似含义的词语和术语。

 

本年度报告所载的前瞻性陈述是基于我们根据我们的行业经验以及我们对历史趋势、当前状况、预期未来发展和我们认为在当时情况下适当的其他因素的看法作出的假设。当您阅读并考虑这份报告时，您应该了解这些陈述不是对业绩或结果的保证。它们涉及风险、不确定性（其中一些超出我们的控制范围）和假设。尽管我们认为这些前瞻性陈述是基于合理的假设，但您应该意识到，许多因素可能会影响我们的实际财务业绩，并导致它们与前瞻性陈述中的预期存在重大差异。本年度报告中包含的前瞻性陈述包括有关以下方面的估计：

 

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我们的业务、财务和经营业绩，以及未来的经济表现；

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提议的新产品和服务产品；和

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管理层对非历史事实事项的目标、期望和目标等类似表述。

 

可能影响我们实际财务业绩并导致其与前瞻性陈述中的预期存在重大差异的因素包括：

 

	●	影响对我们产品需求的停电频率和持续时间；
	●	制造我们产品所需的原材料、关键零部件和劳动力的成本、可用性和质量的波动；

	●	我们对少数合同制造商和组件供应商的依赖，包括单一来源供应商；
	●	各国贸易政策的变化和波动，可能导致新的或增加的关税、贸易限制或其他不利的贸易行动；
	●	我们保护我们的知识产权或成功抗辩第三方侵权索赔的能力；

	●	消费者和企业耐用品支出的变化或其他全球宏观经济状况，影响对我们产品的需求；
	●	政府政策的变化，特别是在税收优惠、税收抵免或赠款计划方面，可能会：（i）影响对我们某些产品的需求；或（ii）导致撤回或减少先前授予公司的赠款；
	●	产品及其他责任索赔、保修费用、召回或其他索赔增加；

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重大法律诉讼、索赔、罚款、处罚、税务评估、诉讼或政府调查；

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我们完善股票回购计划的能力；

	●	我们未能或无法适应或遵守适用法律、法规和产品标准的当前或未来变化；
	●	我们开发和增强产品并获得客户认可的能力，包括我们服务于数据中心和能源技术市场的产品；
	●	数据中心市场增长的不确定性；

	●	我们有能力准确预测对我们产品的需求，并有效管理相对于此类预测的库存水平；
	●	我们保持竞争力的能力；
	●	我们对经销商和分销网络的依赖；
	●	市场对销售价格或产品组合变化的反应；
	●	我们关键管理层和员工的流失；
	●	因劳动争议或有组织的劳动活动造成的干扰；
	●	我们吸引和留住员工的能力；
	●	我们的制造业务中断；
	●	我们的收购、剥离、重组或重组的预期协同效应、效率和成本节约无法实现或无法在预期时间内实现的可能性；
	●	在国外采购组件的相关风险；
	●	遵守环境、健康和安全法律法规；
	●	对我们可持续发展实践的审查；
	●	政府对我们产品的监管；
	●	我们的网络、信息技术系统或连接产品出现故障或安全漏洞；
	●	我们偿还债务的能力；
	●	可能限制我们业务的我们的信贷便利条款；
	●	我们对额外资本的潜在需求，以资助我们的增长或为我们现有的信贷安排再融资；
	●	我司商誉等无限期资产价值减值风险；
	●	我们股价的波动性；以及
	●	潜在的税务负债。

 

如果这些风险或不确定性中的一项或多项成为现实，或者这些假设中的任何一项被证明是不正确的，我们的实际结果可能会在重大方面与任何前瞻性陈述中预测的结果有所不同。有关这些和其他可能影响未来业绩的因素的详细讨论载于本年度报告的10-K表格项目1a。股东、潜在投资者和其他读者在评估前瞻性陈述时应仔细考虑这些因素。

 

我们在本报告中所作的任何前瞻性陈述仅代表作出之日的情况。可能导致我们实际结果不同的因素或事件可能会不时出现，我们不可能预测所有这些因素或事件。我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非法律可能要求。

 

 

第一部分

 

项目1。商业

 

概述

 

Generac成立于1959年，是一家全球领先的设计商、制造商和广泛的能源技术解决方案提供商。Generac提供发电设备、储能系统、能源管理装置&解决方案，以及服务于住宅、商业、数据中心、电信、租赁和工业市场的其他电力产品和服务。该公司为家庭和企业提供的广泛的能源技术产品组合使其能够实现为更智能的世界提供动力的使命，并引领向更具弹性、高效和创新的能源解决方案的演变。

 

我们在提供跨越各种应用的发电产品方面有着悠久的历史，我们在电力设备北美市场保持领先地位之一，并在国际上不断扩大影响力。我们相信，我们拥有发电市场范围最广的产品之一，包括住宅、商业和工业备用发电机，以及用于各种应用的便携式和移动发电机。我们最近推出的大兆瓦柴油发电机阵容大幅增加了我们服务的潜在市场，使我们能够参与供应受限的数据中心市场，由于人工智能的大规模采用，该市场预计将在未来几年显着增长。在过去几年中，我们还专注于为家庭和企业构建能源技术产品、解决方案和服务的生态系统，使我们能够将我们的产品组合充分整合到共同的平台和用户界面中，并使最终用户能够更好地管理他们的能源弹性和成本。我们还一直在利用我们在不断增长的天然气燃料发电机市场中的领先地位，我们认为与柴油相比，天然气燃料发电机代表了一种更清洁的燃料，为备用电源以外的应用开发解决方案，使我们能够参与C & I客户的多用途微电网项目。随着传统的集中式实用新型随着时间的推移而演变，我们相信将会发展出更加脱碳、数字化和分散的电网基础设施，我们的能源技术解决方案具有独特的战略地位，可以参与这一下一代电网。

 

鉴于我们在传统发电市场的竞争优势，我们相信我们处于有利地位，可以利用日益增长的家庭和企业备用电力机会，在这些市场，渗透率的提高正受到多个大趋势的推动，这些趋势导致最终用户的电力质量变差。此外，我们对更具弹性、高效和创新的能源解决方案的关注增加了我们所服务的潜在市场，因此，我们相信我们可以提供有助于抵消随着时间的推移传统公用事业电网遭受严重供需失衡而不断上涨的能源成本的产品。

 

公司历史

 

Generac Power Systems，Inc.成立于1959年，旨在将一系列价格实惠的便携式发电机商业化，提供卓越的性能和功能。它多年来的成功建立在工程专业知识、卓越制造和面向市场的创新方法之上。这推动了我们的成长，成为住宅、商业和工业市场内各种应用的电力设备的领先供应商。

 

在1980年代，我们推出了第一台提供高达200kW功率输出的固定式发电机，从而从便携式发电机扩展到工业发电市场。我们在1989年引入了我们的第一个住宅备用发电机产品线，并在1990年代扩大了我们的工业产品供应和全球分销，形成了一系列联盟，迅速增加了我们的销售额。我们的增长在2000年代加速，因为我们扩大了我们专门建造的住宅和商业自动备用发电机系列，并实施了我们的多层次、全渠道分销理念。在整个2000年代，一些备受瞩目的停电事件也有助于提高对备用电源和家用备用发电机的认识和需求。2010年2月，我们完成了公司普通股的首次公开发行（IPO），这有助于提高对Generac和我们产品的认识，并为公司未来的增长定位。从那时起，我们扩展了我们的销售和营销能力和系统，同时还将Generac品牌打造为美国备用电源领域的领先品牌之一。

 

上市后不久，我们加快了公司从主要专注于北美的应急备用发电机公司向更多元化的工业技术公司的转变，增加了新的和邻近的产品类别，并扩大了全球影响力，主要是通过一系列收购。正是在2010年代的这个时候，我们组建并建立了我们的国际部门，这扩大了我们在全球的业务和能力，以获得进入美国以外的发电市场的机会。

 

2018年，我们继续发展我们的企业战略，推动在新市场和现有市场的进一步份额增长，利用我们在天然气发电机组方面的领先地位，建立我们的连通性战略，并为公司在能源技术领域的初步收购提供基础。我们当前的“为更智能的世界提供动力”战略计划推动了对能源弹性、能源效率和关键基础设施的关注。这一战略延续了Generac产品供应的演变，将传统和可再生发电、转换和存储技术与新的监测和管理能力相结合，为当今能源格局带来的动态挑战提供生态系统和解决方案。此外，这一战略继续以新产品开发的形式推动创新，包括2025年推出我们的下一代家用备用发电机、我们用于数据中心等更高功率应用的大型兆瓦柴油发电机、我们新的PWRCell 2储能系统以及我们新的Generac品牌微型逆变器。

 

我们悠久的历史将我们从威斯康星州农村的一家具有创新美国发电市场想法的小型制造商，转变为一家具有规模的多国、多元化、能源技术公司，其知名品牌是备用电力的代名词。

 

 

 

关键大趋势和战略增长主题

 

我们的“Powering a Smarter World”战略计划作为我们已经并将继续进行的重大投资的框架，以利用Generac的长期增长前景。我们的企业战略源自某些关键的大趋势，我们认为这些趋势将推动我们业务的各种战略增长主题。这些大趋势和增长主题如下：

 

关键大趋势：

 

	●	较低的电能质量继续推动对备用电源解决方案的需求：
		o	更频繁、更严重、更多变的天气影响老化的电网，导致停电活动增加。
		o	增加间歇性可再生能源的部署，加上电力需求趋势加速，推动公用事业和电网运营商的供需失衡。
	●	更高的电价推动了对能源管理解决方案的需求：
		o	电气化趋势致电力供不应求，推高电价。
		o	升级电网基础设施和过渡到可再生能源所需的投资，推高了价格。
		o	更高的电价导致太阳能和存储系统的回报更短。
	●	人工智能采用加速，为备用电源创造了巨大的市场机会：
		o	建设数据中心以实现采用人工智能的重大电力需求可能会导致电网进一步不稳定和电价上涨。
		o	对超大规模和边缘数据中心的大量资本投资为供应受限的备用电源创造了非常大的市场，为我们新推出的大兆瓦C & I产品提供了重要的增长机会。
	●	对天然气等清洁燃烧燃料的需求不断增长：
		o	天然气和其他替代燃料对于能源转型至关重要。
		o	相对于柴油发电机，随着家庭和企业选择更清洁燃烧的发电燃料来源，对以天然气为燃料的备用发电机的需求不断增长。
	●	要求对全球基础设施进行投资，推动对我们产品的需求：
		o	升级老化和投资不足的遗留基础设施系统，如能源生产、电信、交通和数据中心。
		o	随着我们向更“互联”的社会过渡，扩大对日益关键的技术基础设施的投资。
	●	家作为避难所，推动对提供安心的弹性解决方案的需求增加：
		o	随着更多人在家工作和就地老龄化，家庭的重要性日益增加。
		o	家电和车辆电气化增加了对备用电源的需求。
		o	智能和联网家庭市场不断增长，可提供更好的能源效率。

 

战略增长主题：

 

电能质量问题持续增多。电力中断是消费者对备用电力意识的重要驱动因素，历来影响了美国和国际上对发电机的需求。重大停电事件的频率和持续时间增加，其影响范围超出了本地化水平，提高了产品知名度，并可能推动消费者在近期和后续期间加速购买备用或便携式发电机。储能系统为消费者提供了类似的弹性优势（至少对于短时间停电和有限电路而言是这样），对这些产品的需求可以从这些相同的意识驱动因素中受益。C & I发电的可选备用市场也受到电能质量问题和相关备用电源需求的推动。

 

近年来，气候变化的影响受到全球越来越多的关注，老化和投资不足的电网基础设施仍然极易受到可能更严重和更不稳定的天气的影响。此外，随着传统热发电资产的退役，可再生能源（如太阳能和风能）的增长导致供应的间歇性增加，进一步削弱了电力的可靠供应。与此同时，由于（i）人工智能和相关数据中心能源需求的迅速采用，（ii）北美的再工业化，以及（iii）广泛的消费和商业产品的电气化，包括交通、暖通空调系统和其他主要电器，预计电力需求将显着加速。这些事态发展正在导致世界各地电网运营商的供需失衡日益严重，这导致了引人注目的滚动停电例子，并呼吁公用事业客户减少消耗以保持电网完整性。事实上，北美电力可靠性公司已将美国和加拿大的相当大一部分地区标记为在2025-2029年期间资源充足性短缺的高风险或高风险，部分原因是这些供应/需求动态。我们认为，未来公用事业供应短缺和相关警告可能会继续，导致世界电网出现进一步的电力质量问题。最后，某些公用事业公司正在采取预防性停电政策，以降低其配电设备引发野火的风险，主要集中在美国西部。综合起来，我们预计这些因素将继续推动人们对家庭和企业备用电源需求的认识提高，这将继续在整个产品组合中创造对Generac产品的需求。

 

 

家用待机渗透机会显著。许多潜在客户仍不了解自动备用电源解决方案的成本和收益。由于美国住宅的潜在市场渗透率仅为约6.75%（我们将其定义为房屋价值超过17.5万美元的单户独立式、自住家庭，根据美国人口普查局2023年美国住房调查的定义），我们认为在国内和国际上都存在进一步渗透住宅备用发电机市场的重大机会。除了支持该品类增长的巨型趋势外，我们相信，通过扩大和发展我们的分销网络，继续投资于新的产品线和技术，以及优化我们的营销努力，我们可以继续为我们的家用备用发电机建立意识并提高渗透率。

 

对新建数据中心进行大量资本投资，加速采用人工智能。由于人工智能的发展和这项技术的预期收益，正在进行大量资本投资以建设数据中心基础设施，这有望进一步加速人工智能能力的采用。备用电源解决方案是数据中心这一重大投资的必要组成部分。鉴于这些数据中心的显着电力需求和关键任务性质，预计在可预见的未来，对大型备用发电机的需求将以惊人的速度增长。由于所有这些因素，大兆瓦备用发电机市场变得明显供应受限。这为我们最近推出的大兆瓦柴油发电机产品提供了一个非常大的增量机会。随着我们继续提高大型兆瓦发电机的产能和能力，我们相信，随着时间的推移，我们有能力在这个市场上占据份额，因为（i）我们长期以来一直专注于备用发电，（ii）我们在世界各地市场的全球存在，（iii）我们通过广泛的销售、工程和项目管理资源提供定制产品解决方案的能力，以及（iv）我们通过直接服务团队和我们的工业分销商合作伙伴提供的全球服务网络相结合，提供强大的售后市场支持。鉴于这些应用程序的规模和关键任务性质，这种级别的支持对于获取市场份额和服务这些客户是必要的。此外，我们认为这些大型数据中心电力负荷将导致更广泛的电网供需失衡加剧，从而导致电力质量问题持续存在，并增加所有家庭和企业对备用电源解决方案的需求。最后，我们认为数据中心用电量的显著增长将导致更高的电价，推动太阳能、存储和智能能源管理解决方案市场的增长。

 

数字基础设施日益重要的性质。随着“联网”设备数量持续快速增加，无线网络在美国被视为关键基础设施，网络可靠性和正常运行时间对于我们日益互联的社会来说是必要的。这将需要整个网络中具有高度弹性的蜂窝塔站点，因此，需要在这些蜂窝塔现场提供备用电源。Generac是美国领先的电信市场备用电源供应商。随着更多关键任务数据通过无线网络传输，我们认为蜂窝塔上备用发电机的渗透率必须大幅提高，才能在整个网络中保持更高水平的可靠性。我们与全球主要的一级运营商和铁塔公司建立了关系，此外还拥有分销合作伙伴，为全球市场提供本地服务支持。我们相信，这些因素加上Generac为每个客户的需求定制解决方案的能力，有助于我们在全球电信市场中保持实力。

 

天然气发电机，持续增长机会。我们认为，与柴油相比，随着世界继续转向排放更低的发电来源，天然气将继续成为未来重要且更清洁的过渡燃料。对天然气发电机的需求继续在许多C & I终端市场中占据越来越大的份额，因为对于某些终端用户来说，相对于传统的柴油燃料发电机，天然气发电的好处非常引人注目。我们还继续探索和扩展我们在新的气体发生器市场机会中的能力，包括连续任务、主额定、分布式发电、需求响应、微电网，以及在需要电网稳定性的地区作为分布式能源资源（DER）的整体使用。其中许多应用是由于我们的天然气发电机有能力参与可用的电网服务计划而成为可能的，这有助于在产品的使用寿命期间抵消设备的购买价格。将我们的天然气产品扩展到更大的电力节点是我们增加天然气发电机潜在市场的另一种方式。作为天然气发电的领导者，我们认为我们已做好充分准备，可以利用这一战略增长主题。

 

尽管政府补贴和激励措施逐步取消，太阳能、存储和能源管理市场仍将继续发展。我们认为，由于需求增长加速、电网不稳定性和电力质量问题、环境问题、许可挑战以及可再生能源和储能技术的持续性能和成本改善，电力公用事业格局将在未来十年发生重大变化。重要的是，我们预计，一系列因素将在未来继续推动电价有意义地走高。因此，预计可再生能源和燃烧更清洁的天然气发电机的现场发电将变得更加普遍，监测、管理和储存这种电力的需求也将变得更加普遍——随着公用事业客户寻求替代解决方案来应对不断上涨的电价，这可能会发展成为一个重要的市场机会。此外，电池存储还可以为客户提供另一种电力弹性来源，用于更短的停电时间。

 

 

太阳能和储能市场历来受到针对消费者和企业的补贴和投资税收抵免的支持，以帮助推动清洁能源技术的采用。此外，正在向可再生能源产品生产中满足某些国内制造要求的企业提供生产税收抵免。2025年7月4日，美国将《一大美丽法案》（OBBBA）签署成为法律。OBBBA加速逐步取消太阳能市场的税收优惠，并包括某些国内供应链要求，以符合这些优惠的条件。虽然这一税收优惠政策的逐步取消将在短期内对太阳能和存储市场产生负面影响，但我们认为，推动太阳能、存储和能源管理市场的整体大趋势将继续下去，并为这一领域的市场参与者提供了足够的长期、创造价值的投资激励。鉴于重大的长期市场机会，我们认为重要的是建立我们在能源技术方面的能力，并继续发展我们的产品和解决方案的住宅生态系统。此外，我们计划利用我们在住宅备用发电机市场的强大竞争力，提高我们在住宅太阳能、存储和能源管理市场的市场地位。

 

有关影响对我们产品需求的其他驱动因素以及可能影响我们经营业绩的其他因素，请参阅本年度报告10-K表中的“项目7，管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——业务驱动因素和经营因素”。

 

企业战略

 

我们确定的大趋势和战略增长主题支持我们的企业战略“为更智能的世界提供动力”，以及我们的宗旨声明，“引领向更具弹性、更高效和更具创新性的能源解决方案的演变。”随着我们继续执行面向未来的战略计划，我们专注于三个关键目标：（i）提高能源弹性和独立性，（ii）优化能源效率和消费，以及（iii）创新以保护和建设关键基础设施。这些目标进一步解释如下：

 

提高能源韧性和独立性。通过现场发电和存储解决方案提高电力可靠性，为家庭、企业和社区提供弹性。

 

由于多种因素，家庭、企业和社区的可靠电力供应正在恶化，这些因素包括：气候变化影响导致更严重和更不稳定的天气导致停电增加；容量受限的遗留电力基础设施仍主要是单向系统；电力基础设施因投资不足而受损，使其更容易受到停电的影响；以碳强度为重点的监管和立法行动，再加上继续采用更多的间歇性可再生能源；以及由于数据中心和人工智能的电力需求加速、电气化趋势以及北美的再工业化，电力需求的急剧增长可能超过供应增长。我们认为，Generac广泛的备用电源产品和解决方案组合可以直接为家庭和企业应对这些挑战。我们的住宅和C & I产品从应急备用发电机开始，可以补充便携式和移动发电机。我们还为电表后住宅和C & I应用构建了电池储能系统（BESS）产品。这些现场发电和存储解决方案通过为最终用户提供能源弹性和独立性，提供安心和停电保护。这些解决方案中有许多能够连接到电网，并且在注册电网服务计划时可以帮助支持整体电网可靠性和弹性。

 

优化能效和消纳。通过监测、管理和能源优化解决方案，实现高效发电和消纳。

 

多个根深蒂固的趋势有望推动未来几年电力需求加速增长。需求增长加速，加上对电网维护、升级和脱碳的重大投资，很可能导致电力成本显着增加，最终驱使家庭和企业主采用解决方案，以帮助抵消这些成本上升的影响。

 

Generac开发了一个能源管理产品和解决方案的全生态系统，通过现场发电、提高能效和优化终端用户的能源消耗来应对更高的电价挑战。这个生态系统从我们的ecobee智能家居能源管理设备开始，作为系统的中心枢纽和用户界面。我们新推出的Generac品牌微型逆变器完全融入了这个生态系统，解锁了现场发电太阳能的能力，使房主能够降低电费并减少对集中式公用事业的依赖。我们的PWRCell电池存储解决方案也被整合到我们的住宅能源生态系统中，允许最终用户存储通常在现场产生的电力，以优化消费时机。有了这种能力，房主可以在公用事业费率最高的时候从电池中放电，从而节省水电费。我们的PWRCell电池存储系统和ecobee智能恒温器还可以参与某些公用事业公司提供的可用电网服务计划，帮助提高更广泛的电网效率。此外，我们还向我们的分销合作伙伴提供Wallbox EV充电设备和其他负载管理设备，通过优化能效和消耗来帮助最终用户管理他们的公用事业成本。

 

 

我们继续通过利用我们深厚的软件开发能力来构建我们的系统级别控件。对于我们的住宅产品，我们开发了一个通用平台和用户界面，以链接我们所有已安装产品的连接平台，包括ecobee和MobileLink，以便创建无缝的消费者体验，以监测、管理和控制他们的能源产生、存储和消费。对于我们的C & I产品，我们正在开发一个类似的控制生态系统，该生态系统正在构建Deep Sea的工业控制、Blue Pillar的物联网网络解决方案以及Ageto的多资产微电网控制技术。这些先进的控制能力为我们的C & I客户持续构建一个通用的系统级平台提供了基础，以监控、管理和控制其所有DER（也包括非Generac资产），帮助企业更好地优化其能效和消耗。

 

创新保护和建设关键基础设施。提供创新解决方案，支持、保护和帮助建设能源生产、数据中心、电信、交通和其他关键基础设施。

 

世界各地的关键基础设施系统正在发展，对电力可靠性挑战变得更加敏感。随着社会越来越依赖数字产品、服务和能力，数据中心及其相关基础设施在本质上正成为关键任务，因此将需要对其电力利用进行完整的弹性覆盖，这使得备用发电设备成为这些系统的重要组成部分。

 

Generac最近进入数据中心终端市场是由于引入了我们的大型兆瓦柴油发电机产品线，代表了公司巨大的增量市场机会。鉴于支持数据中心资本投资的长期趋势以及大型兆瓦备用发电机严重供应不足的市场，我们预计这一重要的市场机会将在可预见的未来继续增长。

 

电信设备的可靠性和正常运行时间也变得更加重要，因为社会越来越多地与他们的手机“连接”起来，更多的关键任务数据通过无线网络传播。作为为世界各地的无线手机信号塔提供备用发电机的领导者，我们相信我们可以在帮助保护和建设这一关键的电信基础设施方面发挥重要作用。

 

此外，我们广泛提供的C & I移动产品（包括移动灯塔、移动发电机、移动加热器、移动储能系统和混合发电机）在完成基础设施建设项目，如道路、公路、桥梁和机场方面发挥着关键作用。最后，我们的C & I产品还被普遍用于为安全和健康社会至关重要的各种其他关键基础设施提供备用电源，例如水和废水系统、医疗保健设施和其他市政基础设施。

 

产品和解决方案

 

我们设计、制造和分销范围广泛的能源技术产品和解决方案。我们拥有最广泛的固定式、便携式和移动式发电机产品之一，单引擎输出功率在800W至3250kW之间。我们开发了一系列用于住宅太阳能加储能应用的储能系统，以及用于住宅太阳能生产的微型逆变器。我们还有一系列C & I电池储能系统和移动储能系统，服务于全球C & I市场。我们有一系列能源监测和管理装置和控制装置，它们是我们住宅和C & I能源生态系统的中心枢纽。我们设计和制造其他动力产品，包括光塔和广泛的户外动力设备系列，其中包括由发动机和电池驱动的各种物业维护设备。我们根据面向不同终端客户用途的相似功率输出范围将我们的产品和服务分为三类：住宅产品、C & I产品以及其他产品和服务。以下摘要概述了这些类别，包括它们的关键属性和客户应用。

 

住宅产品

 

我们的住宅自动备用发电机主要使用天然气和液态丙烷，输出功率从7.5kW到150kW不等，并永久安装了自动转换开关，这也是我们制造的。风冷发动机家用备用发电机的输出功率从7.5kW到28kW不等，可作为中小型家庭的应急备用。2025年，我们推出了最新一代的风冷家用备用发电机阵容，这代表了十多年来该类别最全面的平台更新。液冷发动机发电机可作为大型家庭和小型企业的应急备用设备，输出功率从22kW到150kW不等。

 

作为产品类别的领导者，我们相信我们拥有市场上最广泛的家用备用发电机产品线。我们利用新产品、功能和能力进行创新的能力是帮助我们保持在家用待机类别中领先地位的关键差异化因素。我们提供的每台家用备用发电机都配备了Mobile Link™.这种远程监控功能是一项标准功能，允许我们的客户从他们的智能手机或平板电脑远程检查他们的发电机的状态，还提供类似地接收维护和服务警报的能力。我们的经销商也可以访问这些远程监控信息，帮助他们监控他们的产品安装基数，并主动支持他们的客户。这种远程监控功能提供的数据也让我们能够更好地了解我们在该领域的产品，帮助优化产品质量和客户满意度。我们还提供丙烷罐监测解决方案，为使用丙烷作为燃料来源的家用备用发电机的所有者带来进一步的增量价值和安心。
 

 

2021年，我们收购了智能恒温器和家庭监控产品等可持续智能家居解决方案的领导者ecobee，这些解决方案的设计都注重节能、便捷、安心和舒适。ecobee的智能家居能源管理设备和互补传感器智能优化供暖和制冷系统，通常是家庭中最大的能源消耗系统，为房主节省大量能源。ecobee还提供一系列智能门铃摄像头，这些摄像头与ecobee的产品完全集成，有助于推动消费者对其平台的参与度增加。ecobee提供的能力，与我们现有的Mobile Link远程监控系统相结合，为Generac的连接基础设施提供了基础，并能够构建我们的住宅能源管理生态系统。重要的是，我们正在利用ecobee的技术和软件开发专业知识，在我们家庭能源生态系统的中心开发一个用户界面，这将允许房主使用一个通用平台来监控和控制Generac的整套产品。我们的家用备用发电机和丙烷罐监控器现已完全与ecobee接口集成，为房主提供更动态的用户体验。

 

2020年，我们推出了一系列以Generac品牌营销、使用PWRCell的家用储能系统™品牌名称。该系统捕获并存储来自太阳能电池板或其他电源的电力，有助于降低家庭能源成本，同时还能保护家庭免受持续时间较短的停电影响。PWRCell系统的存储容量可以从9kWh到72kWh不等，具体取决于任何给定系统安装了多少电池模块。2025年，我们推出了PWRCell 2系列，这是我们的下一代PWRCell储能系统，与第一代相比，它在性能和能力方面都有显着改进。重要的是，PWRCell 2与我们的家用备用和便携式发电机无缝集成，让房主能够实现储能系统的有利经济性，同时还可以通过发电机备用拥有“无底电池”。2025年，我们还推出了PWRMicro，这是我们的第一个Generac品牌微型逆变器，它通过将太阳能电池板输出的直流电转换为可用于家庭的交流电，实现现场太阳能发电。该产品代表Generac进入纯太阳能市场，为我们的能源技术解决方案释放增量市场机会。我们的下一代清洁能源产品和解决方案，包括PWRCell 2和PWRMicro，也与ecobee平台完全集成。我们相信，将我们的产品和解决方案整合到一个具有凝聚力的单一生态系统中，将带来额外的安心、舒适、能效，并最终降低房主的水电费。我们对住宅安装产品的生态系统方法是另一个差异化因素，展示了我们对市场的创新方法。

 

我们所有的住宅能源技术产品和家用备用发电机都具有并网功能，使消费者能够将其DER连接并注册到可用的电网服务计划中。这些由公用事业赞助的项目，无论何时何地提供，都可以以较低的公用事业成本的形式为房主提供价值，同时也有助于为电网运营商提供增量能力，以解决电网供需失衡问题。

 

我们还提供尺寸从800W到18kW的便携式和逆变发电机的广泛产品线，以及各种便携式电池解决方案，只需按一下按钮即可提供清洁、无排放的电力。这些产品可以在有限的基础上用于家庭备份、建筑和娱乐用途。我们的便携式和逆变发电机面向房主、专业承包商和娱乐用户，价格点介于市场的消费者价值端到高端端之间。此外，我们还提供手动转换开关，以补充我们提供的便携式发电机产品。

 

我们还制造被称为“杂务产品”的广泛的户外电力设备产品线，用于更大面积的住宅、商业物业、市政当局和农场的物业维护应用。这些产品包括修剪机、田间割草机、原木切割机、树桩磨床、削片机粉碎机、草坪和树叶真空吸尘器、压力清洗机和水泵。杂务产品主要通过直接面向消费者的在线目录、零售五金店和户外电力设备经销商在北美销售，主要是在DR下®品牌名称。

 

住宅产品分别占2025年、2024年和2023年总净销售额的53.9%、56.6%和51.3%。

 

商业和工业产品

 

我们提供全线C & I发电机，销往世界各地。我们是燃烧更清洁的天然气燃料发电机的领导者，还拥有以柴油和双燃料为燃料的完整的C & I发电机产品^TM.我们相信我们拥有业内最广泛的产品之一，其功率输出范围从10kW到3250kW。2025年，我们继续我们的新产品开发努力，引入了新的大兆瓦柴油发电机产品线，以解决重要的数据中心市场机会和其他垂直有更大规模的备用电源需求。

 

我们的轻型商用备用发电机和相关转换开关包括从22kW到150kW的全系列价格实惠的系统，为大多数中小型企业提供足够的三相电力，如杂货店、便利店、餐馆、加油站、药店、零售银行、较小的医疗保健设施和其他小占地面积的零售应用。我们的轻型商用发电机主要使用天然气和液态丙烷。

 

 

我们为各种工业待机、连续值班和Prime额定应用设计和制造广泛的配置固定式发电机和相关转换开关产品线。我们的单引擎工业发电机的输出功率范围从10kW到3250kW，包括固定式和集装箱式移动包，并且可以包括我们的模块化动力系统（MPS）技术，该技术通过集成并行配置将我们的产品范围扩展到更大的多兆瓦系统。过去几年，我们推出了更大、更高功率的气体燃料发电机，单发机组最高输出1000kW。

 

我们的工业备用发电机主要用作大型应用的紧急备份，例如数据中心、医疗保健、电信、数据通信、商业办公、零售、配送中心、制造和市政等。近年来，我们看到有兴趣在“超待机”应用中使用我们的燃气发电机，包括分布式发电和微电网项目，并为这些具有并网能力的应用开发了专用产品。该功能允许设备所有者通过在资产的使用寿命内将其货币化来抵消设备的前期资本成本。

 

我们的MPS技术结合了几个较小发电机的功率，以生产更大发电机的输出，以具有成本效益的方式为我们的客户提供冗余和可扩展性。对于更大的工业应用，我们的MPS产品为客户提供了一种高效、负担得起的方式来扩展他们的待机电源需求，同时鉴于其内置的冗余，提供了卓越的可靠性，这允许单个单元下线进行日常维护，同时保留关键电路的覆盖范围。

 

我们还提供全线工业转移开关，以满足从轻型商业应用一直到最苛刻的任务关键型安装的各种需求。近年来，我们显着增加和升级了我们的工业转移开关产品供应，我们认为这将有助于提高我们的附加率和这些产品的相关市场份额。Generac的创新功能集和灵活的平台提供了多种交换配置，几乎可以满足任何项目需求。

 

我们设计和制造广泛的C & I移动产品线，如灯塔和移动发电机，为世界各地的各种终端市场（如道路和商业建筑、能源、采矿、军事和特殊活动）提供临时照明和电力。我们还为广泛的应用提供商用移动泵、加热器和抑尘设备。我们的移动产品通常在全球范围内销售给国家和地区的租赁公司，然后由这些公司将设备出租给最终用户。

 

我们还继续扩大我们用于C & I应用的能源技术解决方案组合。2021年，我们收购了Off Grid Energy，这是一家总部位于欧洲的移动储能系统制造商，主要用于租赁市场。2023年，我们收购了REFU，这是一家位于欧洲的固定式C & I BESS解决方案和相关逆变器产品供应商，这扩大了我们的产品供应，以进入世界各地的某些C & I BESS市场。2024年，我们通过收购位于加拿大以外的SunGrid的C & I BESS产品，巩固了我们在北美C & I BESS市场的地位。此外，我们在2024年收购了Ageto，这是一家领先的微电网控制器供应商，可无缝集成、优化和管理DER。我们相信，将这些集体产品和解决方案与我们提供的传统发电机产品相结合，将使我们能够在C & I BESS和多资产微电网的发展中市场占据市场份额。

 

我们的C & I BESS解决方案主要针对现场储能的“表后”应用。我们预计将利用我们作为传统固定式发电机供应商的领先地位，在全球C & I BESS市场获得份额。这种专业知识对于将发电机与储能资产相结合的多资产微电网解决方案尤其有利，为设施所有者提供了具有更长时间停电保护的表后存储的诸多好处。这些微电网还可以包括Generac的其他能源管理资产和控制系统，帮助为这些应用构建一个完整的能力生态系统。

 

我们还继续开发其他能源技术产品，包括移动电池供电的灯塔和混合移动解决方案，将电池与柴油发动机配对，以减少排放和噪音污染。

 

通过我们的深海子公司，我们扩大了为广泛的C & I发电应用设计和制造先进控制装置的能力。此外，我们的天然气C & I固定发电机具有并网能力，使我们的客户能够通过将其发电机作为DER连接并注册在可用的电网服务应用中来产生增量投资回报。最后，我们继续提供各种气体发动机控制系统和配件，这些应用于我们的天然气发电机，以及销售给其他气体发动机制造商和售后市场客户。

 

C & I产品分别占2025年、2024年和2023年总净销售额的34.6%、32.3%和37.2%。

 

 

其他产品和服务

 

我们的“其他产品和服务”类别主要包括向我们的客户销售的售后服务零件和产品配件、安装和维护服务、延长保修收入、网格服务和其他与软件相关的订阅收入、远程监控订阅收入，以及我们拥有的工业分销商提供的其他项目管理服务。

 

这一“其他产品和服务”类别中包括由ecobee、Blue Pillar、Ageto和我们的Mobile Link软件平台产生的某些经常性收入，具体如下：

 

当房主将他们的智能恒温器注册到他们的公用事业公司提供的电网服务计划中时，ecobee会在特定情况下确认服务收入。获得授权后，ecobee可以为公用事业提供与房主智能恒温器的直接连接，从而可以控制家庭的很大一部分电力负荷。作为这种能力的交换，公用事业公司为该连接向ecobee付费。

 

2022年对Blue Pillar的收购扩展了我们的C & I连接能力，并为我们所有的C & I产品提供了一个标准协议来连接。除了连接设备硬件销售外，Blue Pillar还确认其平台向客户提供的监控和管理能力所产生的软件订阅和支持收入。

 

2024年收购Ageto进一步增强了我们先进的微电网控制能力。除了控制硬件，Ageto的解决方案还包括用于站点级别系统集成和控制组成微电网的最终客户能源资产的软件即服务合同。

 

最后，我们扩展的Mobile Link平台为我们的住宅家庭备用客户提供远程监控服务，并为我们的住宅家庭备用经销商提供“车队”服务，据此我们定期收取这些服务的订阅收入。

 

“其他产品和服务”分别占2025年、2024年和2023年总净销售额的11.5%、11.1%和11.5%。

 

分销渠道和客户

 

我们通过各种分销渠道分销我们的产品，以提高对我们产品类别和品牌的认识，并确保我们的产品覆盖广泛的全球客户群。这一全渠道分销网络包括独立的住宅经销商和承包商、工业经销商和经销商、国家和地区零售商、电子商务合作伙伴、电气/HVAC/太阳能批发商、太阳能安装商、目录、设备租赁公司以及其他设备分销商。我们还直接向某些国家和地区客户以及作为我们产品最终用户的个人消费者或企业进行销售。我们在世界各地设有商业销售分支机构，以提供进入当地市场的机会，并帮助在全球建立分销关系。

 

我们相信，随着我们不断增加、扩展和发展我们销售产品的各种分销渠道，我们的全球分销网络是多年来得到加强的竞争优势。我们提供广泛的工具、程序、工厂支持、培训和销售线索，以帮助我们的分销合作伙伴取得成功。我们的网络很平衡，没有单一客户提供超过我们2025年净销售额的4%。

 

二十多年来，我们在北美建立了业界最大的工厂直接独立发电机经销商网络。这个住宅经销商网络由遍布美国和加拿大的电气和暖通空调承包商组成。这些经销商向终端用户销售、安装和服务我们的住宅和轻型商用发电机。多年来，我们为发展这一经销商网络进行了大量投资，鉴于这一渠道的重要性，我们将在未来继续进行这些投资。我们将继续专注于各种举措，以更有效地营销和销售我们的家用备用产品，并更好地使我们的经销商网络与Generac保持一致。我们将继续通过加强营销努力提高对家用备用发电机的认识，同时在我们安排上门咨询时也提高客户线索质量。我们将增加我们培育销售线索的能力，同时也发展我们的经销商，以帮助提高成交率并随着时间的推移降低我们的每份合同成本。多年来，我们为住宅经销商专有的内部销售系统进行了大量投资，我们称之为“Power Play”。我们正在不断对这个平台进行增强，再次以提高客户体验和整体关闭率为目标。此外，我们的远程监控平台允许我们的住宅发电机经销商通过我们称之为“车队”的功能监控他们的已安装客户群，使他们能够提供更主动的体验来为客户的发电机提供服务。通过提供最好的产品线、定价、营销、工具、程序和客户支持，我们相信我们已经建立了家用备用发电机行业最强大的经销商网络。

 

 

我们的零售分销渠道包括全球数千个地点，包括各种国家和地区的家装连锁、电子产品零售商、俱乐部、购买集团、硬件和农场供应商店，以及户外电力设备经销商。这些实体“实体”零售地点辅之以大量电子商务零售商，这些零售商也在网上销售我们的产品。零售渠道主要销售我们的住宅备用和便携式发电机，以及我们的户外电力设备和ecobee产品。将我们的产品放置在零售地点推动了我们的品牌和整体家用备用发电机产品类别的显着知名度。

 

我们的批发网络分两步分销我们的住宅和轻型商用发电机，以及我们的住宅储能系统。该渠道包括以批发方式销售电气、暖通空调、太阳能设备的国家和地方分销公司的分支机构。这些分支机构通常销售给电工、暖通空调业务以及不在我们直接经销商网络中的太阳能安装人员。这一渠道提供了更广泛的安装人员，他们可能不想成为经销商，直接从工厂购买。作为我们努力增加家用备用发电机的销售和安装带宽的一部分，我们建立了一个Aligned Contractor计划，该计划为通过这个批发网络购买我们的产品并同意参加更先进的产品和服务培训的承包商提供一定的好处。我们认为，该计划将进一步使Generac与这些独立承包商保持一致，这对于在当地市场需求激增期间增加带宽非常重要。

 

近年来，我们一直在建立一个太阳能承包商基地，销售、安装和服务我们的PWRCell储能系统。我们相信，随着时间的推移，我们将继续利用我们数十年的专业知识来发展我们的住宅发电机经销商网络，从而建立这一分销渠道。此外，我们相信，我们可以通过加强营销努力以推动增量线索、扩大我们的清洁能源产品供应以及将我们的全套住宅产品整合到一个共同的能源管理生态系统中来增加与更多太阳能安装商的mindshare。

 

此外，我们的某些住宅产品（例如DR品牌杂务产品、便携式发电机、ecobee智能恒温器和安全产品以及零件和配件）直接销售给个人消费者，他们是产品的最终用户。消费者可以通过我们的各种品牌网站在线购买这些产品，或者拨打我们的客户支持热线。

 

我们的工业产品通过覆盖全球特定地区的工业发电经销商进行分销。在过去几年中，我们一直在通过收购和有机方式在全球范围内加强我们的工业经销商网络。自2020年以来，我们在美国某些地区收购了一些我们的工业分销商，以加速投资并增加在这些市场的市场份额。工业经销商为C & I终端用户提供持续的销售、安装、服务和产品支持。它们还有助于维护与商业电气承包商的当地关系，指定工程师，并为国民账户提供区域采购办事处。我们还向某些工程、采购和建设（EPC）公司销售产品，这些公司专门管理更复杂的发电项目，包括微电网和“超越待机”应用。

 

我们还直接向我们产品的某些最终用户客户销售我们的工业产品，覆盖国内和国际的各种终端市场垂直领域。这包括数据中心、电信、零售、银行、能源、医疗保健、便利店、杂货店、餐馆、政府以及其他商业和工业应用。我们已经发展了一支多元化的全球销售队伍，直接调用这些机会，并帮助定制解决方案，以满足每个客户在当地市场的需求。我们认为，与这些客户建立直接关系，再加上我们全球工业经销商网络在当地的支持，是服务这些客户时的重要优势。

 

我们的C & I移动产品的分销包括全球、国家、区域和专业设备租赁公司、设备分销商和建筑公司，这些公司主要服务于世界各地的非住宅建筑建设、道路建设、能源、特殊活动、市政和一般租金和租赁市场。

 

研究与开发

 

我们专注于广泛的能源技术产品和解决方案，推动技术创新、先进的工程和软件开发能力以及专业化的制造能力。自我们成立以来，研发（R & D）一直是Generac的一项核心竞争力，如今包括约1200名工程师的员工，他们在世界各地的众多项目中工作。这些专业人员专注于推出新产品、开发新技术和产品增强，以及通过降低制造和供应链成本、提高安全性、增加可靠性和性能来保持产品竞争力，同时还确保符合监管标准。我们在产品中使用天然气发动机方面拥有丰富的经验，并在燃料系统和排放技术方面发展了特定的专业知识。在住宅和轻型商业市场，我们开发了专有的发动机、交流发电机、冷却套件、燃料和排放系统以及控制装置，这有助于推动创新，同时也提高了这些产品的利润率。

 

最近，我们还建立了BESS和电力转换方面的工程专业知识，我们正在利用这些专业知识在清洁能源市场上展开竞争。此外，我们还显著增强了跨多种应用程序的软件开发能力，包括能源管理、系统级微电网控制和远程监控。我们在开发共同的连接和数据平台方面进行了大量投资，以推进我们面向住宅和C & I市场的能源管理生态系统。将先进的软件开发与我们广泛的工程能力相结合，将使我们能够开发创新的解决方案，并最终在能源技术市场上展开竞争。

 

我们还拥有工程和产品管理资源，专注于评估和开发正在出现并可能长期在商业上可行的替代技术，例如燃料电池和氢燃料产品。我们在推动产品创新进入我们所服务的市场方面有着悠久的历史，因此，我们相信我们能够保持作为能源技术解决方案提供商的领先地位。

 

 

知识产权

 

我们致力于研究、开发、产品创新，并依靠专利和商标的组合，帮助建立和保护我们的专有权利。我们的专利保护我们开发用于我们产品的某些特性和技术，包括燃料系统、空气流动、电子和控制、降噪、发动机、能源管理、能源监测、能源储存和负荷管理。我们相信，这些专利和商标的存在，以及我们正在进行的注册额外专利和商标的过程，有助于保护我们的知识产权，并提高我们的品牌和竞争地位。我们还使用需要定制设备的专有制造工艺。随着我们对研发的持续关注，我们期望在持续的基础上开发新的知识产权。

 

见“项目1a。风险因素”这份年度报告的10-K表格，以了解可能影响我们业务的与知识产权相关的其他因素。

 

制造业

 

我们在世界各地经营着众多的制造工厂、分销设施和库存仓库。我们还将成品存储在美国的第三方物流供应商处，以满足客户的材料存储和快速响应要求。有关我们主要业务的地点和活动的更多详细信息，请参阅表格10-K上本年度报告的“项目2 –属性”。

 

在过去的几十年里，我们在发电行业发展了重要的制造能力，包括发动机、交流发电机、钣金制造和控制。我们非常注重使用某些专有制造工艺的垂直整合，我们将某些组件和完整的产品外包，在这些地方我们可以利用规模来优化成本和质量。

 

近年来，我们通过在自动化方面的重大投资增加了制造能力，包括交流发电机生产、发动机组装、机器人激光和焊接、钣金制造以及其他装配线自动化。我们还通过启动新的制造设施和增加现有地点来增加产能，帮助扩大我们的制造足迹并满足世界各地对我们产品日益增长的需求。鉴于数据中心的重大机遇，我们预计将进一步增加我们的制造、测试单元和封装能力，以便能够在全球范围内赢得市场份额并服务于数据中心客户。多年来，我们快速提高制造能力的能力对我们的增长至关重要。

 

对于我们的能源技术产品，我们的工程和技术团队与我们的合同制造合作伙伴保持密切联系，以便利用他们的专业知识和涉及电气部件制造的资本投资。

 

原材料、零部件和设备供应商

 

我们的主要原材料投入是钢、铜和铝，所有这些都是从第三方购买的，在许多情况下，是机加工或制造部件的一部分。我们从世界各地的各种供应商那里为我们较大的C & I产品采购某些柴油发动机、冷却包和交流发电机。对于我们有显著规模的家用备用发电机，我们有一个庞大的全球供应链，制造某些组件，然后我们在美国的工厂完成最后的组装。在某些情况下，我们从第三方供应商采购完整的成品，包括从合同制造商。鉴于我们提供广泛的能源技术解决方案，先进的电子元件和微处理器现在是更大的供应链考虑因素。此外，电池是我们用于住宅和电表后C & I应用的储能系统的重要供应链输入。

 

几十年来，我们在美国和世界各地建立了广泛的可靠供应商网络。我们的全球战略采购团队不断评估我们采购的组件和设备的质量和成本结构，并评估我们供应链的能力和能力。我们根据这一评估选择我们的采购合作伙伴。对于某些产品，我们没有内部制造能力，依赖少数合同制造商来制造这些产品或供应这些组件，包括但不限于某些能源技术产品和组件。

 

同样，我们已使我们的全球供应链合作伙伴的地理覆盖范围多样化。最近，我们对这一全球供应链进行了演变，以部分缓解已评估的某些贸易关税对进入美国的进口产品的影响。随着我们采取行动抵消这些关税的影响，这将继续成为未来的一个重点，我们将继续监测可能实施的任何新贸易关税的持续发展。

 

见“第7项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”表格10-K上的本年度报告，以获取有关其他宏观经济因素对我们经营业绩的影响的更多信息。

 

见“项目1a。风险因素”这份关于10-K表格的年度报告的额外因素，这些因素可能会影响我们的原材料、组件和设备的供应。

 

 

竞争

 

在我们的传统发电市场，我们面临着来自各种大型、多元化工业公司的竞争，以及世界各地较小的发电机制造商或包装商的竞争。我们的住宅和C & I发电产品的竞争格局各不相同。我们的移动设备和发动机驱动工具也面临着一组不同的竞争对手。近年来，随着我们进入某些能源技术市场，包括太阳能逆变器、电池存储系统、智能恒温器和电网服务，我们的竞争格局有所扩大。

 

在整体发电机市场中，许多传统参与者仅在市场的某些部分进行竞争，目标是在其更大、多样化的产品组合中的特定应用。此外，对于某些竞争对手来说，发电通常是他们业务中较小的一部分，因此，从战略角度来看，优先级较低。Generac的主要重点是发电和存储设备，重点强调备用、便携式和移动产品，并在住宅、轻型商业和工业市场拥有广泛的能力。我们相信，我们对发电和存储的核心关注驱动了产品创新，并为我们在市场中取胜提供了竞争优势。我们还相信，我们广泛的产品供应、多样的全渠道分销模式以及强大的工厂支持也提供了额外的优势。

 

以下是按产品等级划分的竞争对手名单：

 

住宅产品–竞争对手包括Rehlko（原名Kohler Power）、百力通、本田、Champion、Techtronics International、Harbor Freight、Husqvarna、Ariens、特斯拉、Enphase、Solar Edge、谷歌、Resideo、The Toro Company、ECoFlow、艾默生，以及其他一些国内外竞争对手；其中某些公司在其他制造业务方面也有广泛的业务。

 

C & I产品–竞争对手包括卡特彼勒、康明斯、Rehlko（原名Kohler Power）、IGSA、MTU（劳斯莱斯）、AKSA、MultiQuip、Wacker、Doosan、Atlas Copco、Himoinsa、Woodward、Planelec、Co-Map，以及其他将发动机和交流发电机包装成发电设备的国内外竞争对手遍布全球当地市场。

 

其他产品–相对于服务件和延保收入，上述所有公司都是主要竞争对手。

 

总体而言，我们的竞争主要基于品牌声誉、质量、可靠性、定价、创新功能、产品和解决方案提供的广度、产品可用性和工厂支持。在一个不断发展的市场中，我们相信我们的规模和广泛的能力使我们能够很好地保持竞争力。

 

政府激励和监管，包括环境问题

 

Generac在能源技术解决方案领域的存在增加了我们对可再生能源授权和某些政府激励措施的投资税收抵免的敞口。这些激励措施涵盖范围广泛的清洁能源产品和解决方案，包括太阳能逆变器、电池存储系统、电网服务和电网边缘设备。它们既包括对这些系统所有者的投资税收抵免，也包括对这些产品制造商的生产税收抵免。此类激励措施的可用性、规模和前景可能会影响这些产品和解决方案的市场。

 

2025年7月，美国通过了One Big Beautiful Bill Act，该法案加速淘汰太阳能市场的税收优惠，并包括某些符合这些优惠条件的国内供应链要求。虽然这一税收优惠政策的逐步取消将在短期内对太阳能和存储市场产生负面影响，但我们认为，推动太阳能、存储和能源管理市场的整体大趋势将继续下去，随着电网容量紧张和能源成本上升，长期支持客户对这些产品的兴趣和需求。

 

作为一家制造公司，我们的运营受到涵盖环境、健康和安全事项的各种联邦、州、地方和外国法律法规的约束。适用的法律法规包括有关（其中包括）向空气排放、向水排放、噪音和安全，以及危险废物和其他材料的产生、处理、储存、运输、处理和处置的法律法规。此外，我们的产品受有关燃料要求、标签和营销的各种法律法规的约束。

 

我们在美国销售的产品受到美国环境保护署（EPA）、加州空气资源委员会（CARB）和其他各州和地方空气质量管理区的监管。我们在美国销售的所有发动机和发动机驱动产品都受到监管，这些管理机构继续通过要求我们满足更严格排放标准的法规。此外，我们的某些产品受其他各种标准和规则制定机构制定的安全标准的约束，包括美国消费品安全委员会（CPSC）等。同样，其他国家对我们的产品也有不同程度的监管，这取决于产品应用和燃料类型。

 

见“项目1a。风险因素”这份年度报告的10-K表格，以了解可能影响我们销售的产品和我们的运营结果的其他法律和监管因素。

 

 

可持续实践

 

我们在2025年4月发布了一份关于我们可持续发展实践的报告。这份报告详细介绍了与我们的“为更智能的世界提供动力”企业战略和我们的宗旨声明相一致的某些措施：‘引领向更具弹性、更高效和更具创新性的能源解决方案的演变。’可持续发展报告中提供的信息不属于本报告的一部分，因此不以引用方式并入本文。我们的2024年可持续发展与影响报告的副本可在我们的投资者关系网页Generac.com上获得。我们计划在2026年4月发布一份关于我们可持续发展实践的更新报告，该报告与我们提交年度代理声明的时间相吻合。

 

人力资本

 

“我们的员工”是我们Powering a Smarter World企业战略的基础要素之一，反映了我们的价值观和文化对于实现长期成功至关重要的信念。立足于我们的企业价值观——敏捷性、创新、诚信、团队合作、问责制、客户——我们培养一种敬业文化，以加强我们的公司，并赋予员工采取行动、成长和实现的能力。我们相信，我们的成功与员工的专业发展、敬业程度和福祉直接相关。

 

关键人力资本方案和举措的一些例子包括：

 

健康、健康和安全–员工的健康和安全是公司的首要任务。Generac的总奖励计划基于身体、财务、情感和社交四大支柱。这些计划旨在满足我们多样化劳动力的多样化和不断变化的需求。我们维持员工健康计划，激励健康生活活动，并制定和管理全公司政策，以帮助确保每位员工的安全以及遵守政府机构和其他标准。

 

人才发展和员工敬业度–我们的成功与我们的员工以及我们可以共同完成的事情直接相关。我们优先创造机会，帮助员工建立职业生涯，然后支持他们的成长，作为有意义和有价值的员工体验的一部分。我们开展内部职业发展活动，并与第三方教育资源合作，提供在职学习、协作工作经验和正式学习计划，以支持我们员工队伍的进步和进步。此外，我们保持持续的全球员工敬业度倡议，按地区、职能和业务集团制定有针对性的行动计划。行动计划及其进展通过全球员工敬业度调查进行衡量。全球人力资本管理系统使Generac管理层能够改善人才决策、主动管理职业、在全球范围内扩展并保持合规。我们是一个机会均等的雇主，其雇用和晋升做法符合适用法律，我们不容忍任何形式的就业歧视。

 

截至2025年12月31日，我们雇佣了9400名员工，其中包括兼职和临时员工。其中，约4200名员工直接或间接参与制造业。在国内，过去50年，我们有一份“开放商店”谈判协议，涵盖威斯康星州的一家工厂。该设施受一项集体谈判协议的约束，该协议将于2026年10月17日到期，并受威斯康星州工作权利法的约束。另外三个较小的设施受其技术人员集体谈判协议的约束。该集体谈判协议将于2027年10月31日到期，并受工会安全条款的约束。此外，墨西哥、意大利、德国和西班牙的某些工厂在不同的地方或国家工会团体或工作委员会下运营。我们的其他设施没有工会。

 

可用信息

 

我们的主要行政办公室位于S45 W29290 Highway 59，Waukesha，Wisconsin，53189，我们的电话号码是（262）544-4811。该公司的网站是www.generac.com。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及对这些报告的修订（如适用）可通过我们网站的“投资者关系”部分免费获得，在它们提交给美国证券交易委员会（SEC）后在合理可行的范围内尽快。这些网站上提供的信息不属于本报告的一部分，因此不以引用方式并入本文。

 

 

关于我们的执行官的信息

 

下表列出了有关我们执行官的信息：

 

姓名		年龄		职务
Aaron P. Jagdfeld		54		总裁、首席执行官兼董事长
York A. Ragen		54		首席财务官
Erik Wilde		51		总裁，国内C & I
Raj Kanuru		55		执行副总裁、总法律顾问和秘书
Norman Taffe		59		能源技术总裁
Kyle Raabe		51		总裁，消费者力量

 

Aaron P. Jagdfeld自2008年9月起担任本公司首席执行官，自2006年11月起担任董事，并于2016年2月被任命为董事长。在成为首席执行官之前，Jagdfeld先生在Generac工作了15年。1994年在财务部开始其职业生涯，2002年成为我司首席财务官。2007年，他被任命为总裁，负责销售、市场营销、工程和产品开发。在加入Generac之前，Jagdfeld先生曾在德勤会计师事务所（Deloitte and Touche）威斯康星州密尔沃基办事处的审计部门工作。Jagdfeld先生拥有威斯康星大学怀特沃特分校会计学工商管理学士学位。

 

York A. Ragen自2008年9月起担任本公司首席财务官。在成为首席财务官之前，Ragen先生曾在Generac担任财务总监和财务副总裁职务。在2005年加入Generac之前，Ragen先生曾担任APW Ltd.的副总裁兼公司控制人，该公司是从Applied Power Inc.（现称为Enerpac Tool集团）分拆出来的。Ragen先生的职业生涯始于Arthur Andersen在威斯康星州密尔沃基办事处的审计业务。Ragen先生拥有威斯康星大学怀特沃特分校会计学工商管理学士学位。

 

Erik Wilde于2016年7月开始担任我们的总裁，国内C & I。Wilde先生从2013年开始担任建筑、采矿和紧凑型建筑设备制造商Komatsu America Corp.的副总裁兼采矿部门总经理，直到他加入Generac。在担任该职务之前，他于2005年开始在小松美国公司担任ICT业务部门和产品营销副总裁的领导职务。王尔德先生拥有博伊西州立大学管理学工商管理学士学位和凯勒管理研究生院工商管理硕士学位。

 

Raj Kanuru是我们的执行副总裁、总法律顾问兼秘书，也是公司的首席法律和合规官，自2013年加入Generac以来，他一直担任这些职务。在加入Generac之前，Kanuru先生在卡特彼勒公司担任了近14年的内部法律顾问，担任过各种领导职务，包括在卡特彼勒的证券、监管和税务部门、卡特彼勒金融部门以及卡特彼勒的能源与运输部门任职。2009年至2013年，Kanuru先生担任Progress Rail Services Inc.及其子公司（一家卡特彼勒公司）的副总裁、总法律顾问和秘书。他的法律生涯始于Arthur Andersen LLP税务咨询业务的高级助理。Kanuru先生拥有伯明翰-南方学院的金融理学学士学位，并在阿拉巴马大学获得法学博士学位。

 

Norman Taffe于2022年8月开始担任能源技术总裁。在加入Generac之前，Taffe先生曾于2018年至2021年担任SunPower Corporation北美住宅执行副总裁。在此之前，Taffe先生于2013年至2018年担任执行副总裁-产品和电厂产品与解决方案副总裁。Taffe先生还曾于1989年至2012年在赛普拉斯半导体担任过各种工程和营销管理职务，包括2005年至2012年担任消费者与计算设备执行副总裁。Taffe先生拥有密歇根大学电气工程学士学位和哈佛商学院高级管理人员MBA学位。

 

Kyle Raabe自2019年11月起担任本社总裁，消费者力量。在重新加入Generac之前，Raabe先生曾于2018年至2019年担任北美销售、需求规划和销售运营高级副总裁，并于2015年至2018年在锁具、组合挂锁和其他安全产品制造商Master Lock Corporation担任商业安全和安全集团的销售副总裁。在Master Lock Corporation工作之前，Raabe先生曾于2007年至2015年在Generac Power Systems领导多个团队，担任批发和经销商分销总监、批发分销销售副总裁和工业分销销售副总裁。在加入Generac之前，Raabe先生曾任职于威立雅北美公司，环境服务公司领导中西部区域服务业务。Raabe先生拥有劳伦斯大学生物科学学士学位。

 

 

项目1a。风险因素

 

你应该仔细考虑以下风险。这些风险可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大影响，导致我们普通股的交易价格大幅下跌，或导致我们的实际结果与预期或我们所做的任何前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。这些风险不是排他性的，我们面临的额外风险包括但不限于“前瞻性陈述”中提到的因素以及本年度报告中其他地方描述的我们业务的风险。

 

与我们的业务和行业相关的风险因素

 

对我们大多数产品的需求受到不可预测的停电活动的显着影响，这可能导致我们不同时期的财务业绩发生重大变化和不确定性。

 

我们住宅产品的销售受制于消费者的购买模式，对我们大部分产品的需求受到雷暴、飓风、野火、冰暴、停电、公共安全停电和其他电网可靠性问题造成的停电事件的影响，所有这些都影响我们准确管理业务和预测未来业绩的能力。这些停电事件对我们销售的影响可能会因停电的地点、频率和严重程度而有所不同。没有重大电力中断的持续时期可能会导致，并且在过去已经导致，消费者对备用和便携式发电机产品的好处的意识降低，并且可能导致并且以前已经导致销售增长率降低和库存过剩。经常发生的更小、更局部的停电，推动了对备用电源解决方案的基线需求水平。没有重大停电事件和停电活动基线水平的波动是管理我们业务的一部分，这些波动可能对我们的净销售额和利润产生并且以前已经产生了不利影响。尽管它们的性质不可预测，但我们相信电力中断会创造意识，并加速对我们的家用备用产品的采用和需求。

 

我们用来制造产品的原材料、关键部件和劳动力的可用性和质量下降，或成本增加，可能会大大降低我们的收益。

 

我们用来生产产品的主要原材料包括钢、铜和铝以及电池和先进的电子元件。我们还从第三方采购大量零部件，用于制造我们的产品。这些原材料和组件的价格很容易受到供需趋势、商品价格、汇率变化、运输成本、政府法规和关税、价格管制、经济状况和我们无法控制的其他不可预见情况的影响而出现大幅波动。我们过去曾看到此类趋势对我们的业务产生重大影响，导致成本上升以及材料、组件和劳动力短缺，在可预见的未来，此类影响可能会持续或再次出现。我们通常没有长期供应合同来确保我们使用的原材料和组件以必要的数量或固定的价格提供。从短期来看，我们并不总是能够通过产品设计改进、向客户提价、提高制造生产力或对冲交易来完全缓解原材料或组件价格上涨，如果我们的缓解努力在短期或长期继续不能完全有效，我们的盈利能力可能会受到不利影响。此外，我们继续获得优质材料和组件的能力取决于我们的供应商的持续可靠性和可行性，在某些情况下，包括作为某些重要组件的唯一来源的供应商。持续获得足够、具有成本效益或及时交付某些所需的原材料和组件，或充足的劳动力资源一直是一项挑战，如果这种趋势持续下去，我们可能无法及时制造足够数量的产品。这可能会导致我们失去额外的销售、产生额外的成本、延迟新产品的推出或使我们的声誉受到损害。

 

我们在某些产品和组件方面依赖少数外部制造商和组件供应商，以及其他单一来源供应商，如果我们遇到这些方面的问题，我们的业务和运营可能会受到干扰。

 

对于某些产品，我们依赖外部制造商来制造这些产品或供应这些组件，包括但不限于某些清洁能源产品或组件以及数据中心备份应用中使用的大型引擎。由于与不同销售水平相关的需求需求波动以及经济状况的变化，未来期间的采购时间可能与我们的估计存在重大差异。此外，我们的供应商从我们的订单中产生的收入可能在其总体收入中所占比例相对较小。虽然我们寻求与我们所有的供应商谈判供应协议，但我们可能会根据采购订单采购一些产品或组件。因此，在及时履行所有客户义务的能力受到限制的情况下，履行我们的订单可能不会被视为这些供应商的优先事项。如果这些制造商或组件供应商中的任何一家无法或不愿意按照要求的数量和高质量水平生产或生产我们的产品，或根据供应协议更新现有条款，我们将不得不确定、限定和选择可接受的替代供应商，如果有的话，我们可能无法以优惠条件获得这些供应商。我们对此类供应商的依赖使我们容易受到可能的产能限制以及对组件可用性、交付时间表、质量问题、制造产量和成本的控制减少的影响。此外，我们在产品设计中单一来源某些类型的零件。我们供应商交付的延迟有时会损害，并可能继续损害我们向客户交付产品的能力。多种因素可能导致此类延误，包括但不限于能力不足、经济衰退、信贷供应、后勤挑战、劳动力或材料短缺、贸易限制、天气事件、政治不稳定、地缘政治冲突（如乌克兰或中东冲突）、恐怖主义、内乱、疾病或自然灾害。如果这些供应商中的任何一家在未来减少或取消对我们的组件供应，我们的收入、业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。尽管我们与某些此类供应商存在持续的合同纠纷，但此类纠纷迄今尚未对我们的业务、财务状况或经营业绩产生任何重大不利影响。

 

 

如果我们未能充分保护我们的知识产权，或者第三方声称我们侵犯了他们的知识产权，我们的业务可能会受到负面影响。

 

我们认为我们的知识产权是重要的资产，并寻求通过结合专利、商标、版权和商业秘密法以及许可和保密协议来保护它们。这些保护措施可能不足以防止第三方未经我们授权使用我们的知识产权、违反与我们的任何保密协议、复制或逆向工程我们的产品，或开发和营销实质上等同于或优于我们自己的产品。他人未经授权使用我们的知识产权可能会降低我们的竞争优势并损害我们的业务。与知识产权相关的诉讼不仅负担沉重且成本高昂，而且可能需要数年时间才能解决，我们可能不会最终胜诉。我们无法保证任何已发布或正在申请的专利将为我们提供任何竞争优势或不会受到第三方的挑战。此外，我们的专利到期可能会导致某些产品的竞争加剧。如果我们未能保护我们的知识产权和其他专有权利，或者如果这些知识产权和专有权利受到侵犯、挪用或以其他方式受到侵犯，我们的业务、经营业绩或财务状况可能会受到重大损害。

 

此外，我们不能确定我们没有或不会侵犯第三方的知识产权。我们目前是，并且以前一直是，受制于此类第三方侵权索赔，并且可能在未来继续。任何此类索赔，即使被认为没有依据，也可能是昂贵和耗时的辩护，使我们受到损害，导致我们停止生产、使用或销售包含有争议知识产权的某些产品，要求我们重新设计我们的产品，转移管理时间和注意力，和/或要求我们达成昂贵的特许权使用费或许可安排。我们业务的某些部分经历了重大的知识产权诉讼，我们过去和将来可能会卷入涉及专利或其他知识产权的代价高昂和冗长的诉讼，这可能会对我们的业务产生不利影响。我们最近受到不利裁决或已就与侵犯第三方知识产权相关的大量索赔达成和解，并可能继续受到此类索赔、损害赔偿或和解付款的约束。此外，我们可能不会在未来的此类诉讼中胜诉。任何此类程序的不利结果可能会降低我们的竞争优势或以其他方式损害我们的财务状况和业务，或可能损害我们的专利和技术无形资产，这可能对我们的财务报表产生重大不利影响。

 

如需更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中合并财务报表的附注18，“承诺和或有事项”。

 

我们可能会因产品责任、保修索赔、召回或其他索赔而产生成本和责任。

 

我们面临当前和未来产品责任索赔的风险，这些索赔声称是由于使用我们的产品而产生的，并且据称可能导致伤害或其他损害。尽管我们目前维持产品责任险的承保范围，但在某些情况下，此类保险范围过去并可能继续不足以涵盖索赔或损害赔偿，或者我们可能无法在未来以可接受的条款获得此类保险（如果有的话），或获得将为潜在索赔提供充分承保的保险。产品责任索赔的辩护成本可能很高，并且可能会在很长一段时间内转移管理层和其他人员的注意力，无论最终结果如何。重大不成功的产品责任抗辩可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，我们相信我们的业务有赖于我们发展的强大品牌声誉。如果我们的声誉因产品责任或保修索赔或召回而受到损害，我们可能会面临难以维持我们的市场份额和某些产品的定价，这可能会降低我们的销售额和盈利能力。我们已经并可能继续经历与某些清洁能源、发电机和/或杂务产品有关的产品责任、产品质量或可靠性索赔或保修索赔，包括受到某些消费品集体诉讼或与此类产品有关的其他政府罚款或处罚。如果此类产品或保修相关索赔在未来继续或显着增加，或者我们因当前或未来的产品责任诉讼或产品相关索赔而蒙受损失或其他损害，这可能会继续对我们与此类产品相关的声誉或品牌质量产生不利影响，使我们面临显着增加的成本或处罚，并以其他方式对我们的经营业绩、财务状况和我们的业务造成重大损害。即使在我们认为责任可能性很小的诉讼中，涉及多个原告或所谓集体诉讼的事项中的负面调查结果或决定也可能对我们的竞争地位、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。事实上，为避免产品责任伤害案件的潜在负面陪审团审判结果的不确定性，我们已同意以超出我们保险范围的金额解决至少一个我们之前披露的此类案件，但不会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

 

虽然我们确实为未来的保修索赔记录准备金，但我们对以前销售的产品的估计保修应计费用和我们对当前产品销售的保修成本是基于使用历史经验的假设，我们对某些产品没有很长的历史。因此，这些假设可能被证明与此类产品的实际性能存在重大差异，从而导致我们在未来维修或更换有缺陷的产品或就有缺陷的产品向客户进行补偿时产生大量意外费用。我们未能准确预测未来的索赔可能会对我们的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

 

 

此外，如果我们的产品被指控存在缺陷、造成财产损失、造成伤害或疾病，或者我们被指控违反政府法规，我们已经并可能继续面临产品召回和负面公关的风险。产品召回可能会导致大量意外支出，从而减少营业利润和现金流。此外，产品召回可能需要管理层的高度重视。产品召回可能会损害我们品牌的价值，并导致对我们产品的需求下降。产品召回已导致并可能继续导致联邦、州或国际监管机构对我们的运营或业务加强审查、罚款或其他处罚，并增加诉讼，并可能对我们的综合经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

 

如需更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中合并财务报表的附注18，“承诺和或有事项”。

 

不遵守适用于我们全球业务的美国和外国法律法规的风险可能会对我们的经营业绩、财务状况或战略目标产生重大影响。

 

我们的全球业务受美国联邦和州法律以及多项外国法律、法规和政策的监管。这些法律法规复杂，变化频繁，随着时间的推移变得更加严格，增加了我们做生意的成本。这些法律法规包括进出口管制、制裁和贸易限制法、环境、健康和安全法规、数据隐私要求、国际劳动法和工作委员会以及反腐败和贿赂法，如美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》、《联合国反贿赂公约》和禁止向政府官员支付腐败款项的地方法律。

 

我们面临的风险是，我们、我们的员工、我们的关联实体、承包商、代理商或他们各自的高级职员、董事和员工可能会采取被确定为违反任何这些法律的行动，对此我们可能要承担责任，特别是当我们通过有机增长和收购在地理上扩展我们的业务时。实际或被指控的违规行为可能导致巨额罚款、制裁、民事或刑事处罚、取消政府合同、限制某些司法管辖区的业务、竞争或声誉损害、诉讼或监管行动以及可能对我们的经营业绩、财务状况或战略目标产生不利影响的其他后果。

 

如果我们未能开发新产品或增强现有产品，或我们的客户不接受我们开发的新产品或增强产品，我们的收入和盈利能力可能会受到不利影响。

 

在研究、开发或生产新的或增强的产品方面遇到困难或延误，或未能获得市场对新的或增强的产品和技术的认可，可能会减少未来的销售，并对我们的竞争地位产生不利影响。我们继续投资于新产品或增强产品的开发和营销。不能保证我们将有足够的资源进行此类投资，我们将能够进行必要的技术进步以保持竞争优势，或者我们能够收回主要的研发费用。如果我们不继续战略性地推进我们的产品组合以保持我们的技术领先地位，我们的竞争地位可能会受到不利影响。我们的某些产品受益于政府激励或税收抵免计划，我们不能保证这些激励或税收抵免计划将得到维持以及维持多久。2025年7月4日，美国颁布了OBBBA，引入了实质性的税法变更，取消或减少了适用于能源相关技术的若干税收抵免和激励措施，这已经并可能在短期内继续对我们的业务产生负面影响。例如，2024年7月，我们收到了美国能源部（DOE）提供的一笔赠款，以促进为处境不利的波多黎各居民安装住宅太阳能和电池存储系统，DOE已选择在2026年停止提供资金。如果我们未能进行创新、在推出产品时遇到意外延迟和/或质量问题，或市场不接受我们的新产品，我们的财务状况、经营业绩、现金流和流动性可能会受到不利影响。此外，随着新产品或增强产品的推出，我们必须成功地管理从旧产品的过渡，以尽量减少对客户订购模式的干扰，避免旧产品或过时产品库存水平过高，并确保我们能够交付足够的新产品供应以满足客户的需求。

 

数据中心市场的增长很难预测，可能无法持续，我们可能无法在与之相关的未来成功实现我们的增长、收入或盈利目标。

 

人工智能的日益使用和发展为建设数据中心基础设施创造了显着的需求，其中包括备用发电。虽然我们认为这项业务的潜力非常有前景，但这个快速发展的行业的增长和发展很难预测。我们对这个市场的预期可能不会被证明是准确的，或者市场可能无法持续。随着我们发展这项业务并扩大我们提供的高产量柴油发电机，我们的经营业绩可能会向前波动。我们对这一市场的增长预期也可能对我们的管理团队提出重大要求，需要大量资本投资以及其他资源。某些大型数据中心客户或项目的技术、运营或一般合同要求可能很重要。由于不断变化的项目规格或不断变化的客户或供应商情况，或其他问题，在满足这些要求方面遇到的挑战可能会导致延误、成本增加、收入减少或声誉受损。我们在这些合同下的业绩出现任何此类问题都可能对我们的净销售额和经营业绩产生重大影响。我们可能无法以具有成本效益的方式或根本无法应对这些挑战。如果我们不能有效地管理我们的增长，我们可能无法执行我们的业务计划，无法应对竞争压力，也无法利用市场机会。所有这些都可能对我们未来的增长、收入或盈利目标以及我们的财务业绩和运营产生影响。

 

 

对我们产品的需求受到消费者和企业耐用品支出以及其他宏观经济条件的显着影响。

 

我们的业务受到一般经济状况、不确定性或不利变化的影响，例如美国住宅投资的长期低迷以及更严格的信贷标准和利率上升或通货膨胀的影响。这些之前已经导致并可能再次导致对我们产品的需求下降，并增加降低我们价格的压力。我们的轻型商用和工业发电机的销售受到非住宅建筑部门的情况以及小型和大型企业和市政当局的资本投资趋势的影响。如果由于经济或其他因素，这些企业和市政当局无法进入信贷市场或不使用可自由支配的资金购买我们的产品，我们的业务可能会受到影响，我们从我们增加轻型商业和工业部门销售的战略中实现收益的能力可能会受到不利影响。此外，消费者信心和家居改造支出对我们住宅产品的销售产生了重大影响，耐用消费品支出的长期疲软此前已经，并可能再次对我们的业务产生实质性影响。我们目前与客户没有任何要求承诺量的材料合同，我们无法保证我们目前的客户将继续在同一水平上购买我们的产品，如果有的话。如果总体经济状况或消费者信心恶化，或者如果非住宅建筑部门或资本投资率下降，我们的净销售额和利润可能会受到不利影响。政府货币或财政政策的变化可能会对我们的业绩产生负面影响，包括利率上升或持续的通胀压力，这可能会对整体增长产生负面影响，并影响我们产品的销售。此外，根据资本可用性和内部资本支出预算，我们的国民账户客户的资本支出时间可能会因季度而异。我们的全球业务在我们经营所在的国家面临政治和经济风险、商业不稳定和我们无法控制的事件。此类风险或事件可能会扰乱我们的供应链，使我们无法生产满足客户需求的产品。

 

如果我们不能准确预测对我们产品的需求，我们可能会遇到产品短缺、产品发货延迟、产品库存过剩、规划费用的困难或与供应商的纠纷，其中任何一项都可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。

 

我们根据实际客户订单和我们对客户需求的估计来制造我们的产品。这一过程要求我们对我们的分销商的需求、他们的最终客户、一般市场状况以及其他宏观经济状况做出多重预测和假设。停电的频率和持续时间也影响了对我们产品的需求，如上所述。因此，可能难以预测客户需求以规划我们的运营，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。如果我们高估了对我们产品的需求，我们可能会有多余的库存，我们无法出售。我们可能不得不根据目前未知的事件对库存减记作出重大拨备，或对成品进行贴现以清算库存，而此类拨备或对此类拨备和贴现的任何调整都可能是重大的。我们还可能与我们的供应商发生纠纷，他们可能声称我们未能满足预测或最低采购要求。相反，如果我们低估了需求，我们可能没有足够的库存来满足终端客户的需求，我们可能会失去市场份额，损害与我们的分销商和终端客户的关系，并放弃潜在的收入机会。在产品短缺的情况下获得额外供应可能代价高昂或不可能，这可能会阻止我们及时和具有成本效益地履行订单或根本无法履行。此外，如果我们高估了我们的生产需求，我们的合同制造商可能会采购过剩的组件并建立过剩的库存。如果我们的合同制造商应我们的要求购买了我们产品特有的多余组件，并且无法通过转售或退货或建造多余产品来收回此类多余库存的成本，我们可能会被要求支付这些多余的零件或产品并确认相关的库存减记。

 

我们竞争的行业竞争激烈，我们未能成功竞争可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

 

我们在竞争激烈的市场开展业务。我们的一些竞争对手已经建立了品牌，规模更大，或者是大型、多元化公司的分部，这些公司拥有比我们大得多的财务资源。我们的一些竞争对手已经并可能继续愿意降低价格并接受更低的利润率，以便与我们竞争。此外，我们可能会面临来自拥有知名品牌的大型国际或国内公司的新竞争，这些公司进入我们的终端市场。对我们产品的需求也可能受到影响，因为我们无法应对设计和功能的变化，无法应对价格下行的压力，也无法为我们的产品提供比竞争对手更短的交货时间。数据分析、机器学习和人工智能软件的使用也越来越多，我们的竞争对手可能能够比我们更有效地使用或实施这些软件。如果我们无法成功应对这些竞争压力，我们可能会失去市场份额，这可能会对我们的业绩产生不利影响。如需更多信息，请参阅这份年度报告的10-K表格“第1项—业务—竞争”。

 

我们依赖独立的经销商和分销合作伙伴，失去这些经销商和分销合作伙伴，或失去我们与重要的自有品牌、国家、零售或设备租赁客户的任何销售安排，将对我们的业务产生不利影响。

 

我们依赖独立分销商和经销商的服务来销售和安装我们的产品，并为我们的终端客户提供服务和售后市场支持。他们的产能限制和/或无法安装和服务我们的产品，包括他们无法雇用、开发或留住合格的技术人员或其他劳动力，可能会限制我们维持和增加销售的能力。我们还依靠我们的分销渠道来推动我们的产品类别和品牌的知名度。此外，我们通过与领先的家用设备、电气设备和工程机械公司的自有品牌安排；与顶级零售商和设备租赁公司的安排；以及我们与电信和其他工业客户的直接国民账户，向最终用户销售我们的产品。我们的分销协议以及我们与大型国家、零售和其他客户的任何合同通常都不是排他性的，与我们有业务往来的许多分销商也提供竞争对手的产品和服务。

 

 

我们与我们的分销商、经销商或大客户的关系受损，大量这些分销商或经销商或一个或多个大客户的损失，或我们的分销商或经销商向我们的客户销售我们的竞争对手的产品或我们的大客户购买我们竞争对手的产品的增加可能会大大减少我们的销售额和利润。例如，我们已经并可能继续与我们向其销售我们的产品（包括清洁能源产品）的一个或多个客户、分销商或经销商发生纠纷，这可能会减少或限制此类产品的销售增长。此外，我们成功实现增长战略的能力部分取决于我们在分销平台各个层面识别、吸引和留住新分销商的能力，包括增加储能分销商的数量，我们无法确定我们将在这些努力中取得成功。如需更多信息，请参阅这份10-K表格年度报告的“项目1 —业务—分销渠道和客户”。

 

我们不能保证我们的股票回购计划将完全完成或它们将提高长期股东价值。股票回购还可能增加我们股票市场价格的波动性，并减少我们的现金储备。

 

2026年2月9日，公司董事会（Board）批准了当前的股票回购计划，允许在24个月的时间内回购最多5亿美元的公司普通股。尽管我们的董事会已授权此类股份回购计划，但该计划并不要求我们回购任何特定的美元金额或收购任何特定数量的股份。这样的计划也可能减少我们的现金储备。此外，我们可能会根据几个因素终止、修改或暂停我们的股票回购计划，包括我们的现金余额和战略交易的潜在未来资本需求，包括收购、经营业绩、财务状况和董事会可能认为相关的其他因素。我们的股票回购计划的任何修改、暂停或终止都可能导致我们的股价下跌。我们不能保证这样的方案会完全完成，或者会提升长期的股东价值。

 

加强对我们可持续发展实践和报告的审查可能会影响我们的声誉。

 

增加政府和社会对可持续性事项的关注，包括扩大强制性和自愿性报告，以及气候变化、自然资源、减少废物、能源和风险监督等披露主题，可能会扩大我们需要控制、评估和报告的事项的性质、范围和复杂性。我们努力通过我们的业务提供共享价值，我们的不同利益相关者对我们业务的许多方面，包括与可持续发展相关的事项，有着不断变化的、不同的、有时是相互冲突的期望。我们可能无法及时或根本无法实现我们的可持续发展目标，或者实现这些目标的成本变得高得令人望而却步。我们受制于围绕可持续发展相关披露的监管要求，包括欧盟的企业可持续发展报告指令，该指令可能会继续演变，并可能带来大量额外成本并需要额外资源。任何实际或据称未能遵守监管要求的行为都可能导致罚款、处罚和民事责任，并损害我们的声誉。此外，如果我们的可持续发展报告和做法不符合投资者、监管机构或其他利益相关者的期望、标准和要求，我们的声誉、吸引或留住员工的能力以及作为投资、业务合作伙伴或收购方的吸引力可能会受到负面影响。所有这些都可能对我们的声誉以及我们的财务业绩和运营产生影响。

 

与我们的运营相关的风险因素

 

我们高级管理团队的任何关键成员或关键员工的流失可能会扰乱我们的运营并损害我们的业务。

 

我们的成功部分取决于某些关键人士的努力，包括我们高级管理团队的成员，他们在能源产品和解决方案行业拥有丰富的经验。如果出于任何原因，我们的高级管理人员没有继续积极参与管理，或者如果关键员工离开我们公司，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到不利影响。未能继续以合理的薪酬水平吸引或留住这些人，可能会对我们的业务、流动性和经营业绩产生重大不利影响。如果我们需要在不久的将来更换这些人中的任何一个，如果我们没有有效的继任计划，失去他们的服务可能会扰乱我们的运营，并对我们的业务产生重大不利影响。

 

劳资纠纷或有组织的劳动活动造成的中断可能会损害我们的业务。

 

我们可能会不时在我们的非工会设施中体验工会组织活动。与当前工会或新工会组织活动的纠纷可能导致工作放缓或停工，并使我们难以或不可能满足向客户运送产品的预定交付时间，这可能导致业务损失。此外，工会活动可能导致更高的劳动力成本，这可能会损害我们的财务状况、运营结果和竞争地位。我们的设施因任何原因停工或限制生产都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，我们的许多供应商都加入了工会。我们的客户或供应商经历的罢工或停工可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

 

我们的业务和运营可能会受到我们吸引、激励、发展和留住员工的能力的不利影响。

 

我们致力于吸引、激励、发展和留住员工，以确保我们仍然是首选雇主。尽管我们做出了努力，但我们已经经历并可能继续经历，这取决于外部市场条件、更高的员工流动率和旷工。此外，无论是在我们设施所在的市场，还是随着远程工作的出现，技术人员的市场往往竞争非常激烈。我们员工基础内的更替率增加、与竞争雇主相关的支付给我们员工的总薪酬的感知或实际缺陷，或由于一般宏观经济因素或其他原因，可能导致成本增加，例如增加加班时间以满足需求，并可能进一步提高工资和工资率以吸引和留住员工，并可能对我们高效运营制造设施和整体业务的能力产生负面影响。如果我们无法聘用和留住能够在高水平上表现的员工，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

 

 

我们的制造业务可能会出现实质性中断。

 

虽然我们寻求按照适用的规则和法规运营我们的设施，并采取措施将设施中断的风险降至最低，但我们的一个制造设施出现实质性中断可能会阻止我们满足客户需求、减少我们的销售额和/或对我们的财务业绩产生负面影响。我们的任何制造设施，或我们在其他运营设施内的任何设备，可能会因一些事件而意外停止运营，包括：

 

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设备或信息技术基础设施故障；

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包括道路、桥梁、铁轨和集装箱港口在内的交通基础设施中断；

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火灾、洪水、龙卷风、地震、疾病、流行病、暴力行为或其他灾难；以及

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其他操作问题。

 

此外，我们的制造和生产设施的很大一部分都在彼此方圆100英里内的威斯康星州。由于我们在威斯康星州的制造设施内或周围发生的意外事件，我们可能会经历长时间的减产。如果我们的设施，特别是我们的威斯康星州或南卡罗来纳州设施出现业务中断，我们可能无法将制造能力转移到其他地点，接受供应商的材料或满足客户的发货需求，以及其他严重后果。此类事件可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

 

美国贸易政策的变化，包括征收新的或增加的关税以及由此产生的后果，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

 

我们的业务受益于自由贸易协定，除了实施更多限制性贸易政策，例如更详细的检查、更高的关税、进出口许可要求、外汇管制或新的进入壁垒之外，努力退出或大幅修改此类协定可能会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。美国政府在过去几年中对美国的贸易政策做出了改变。这些变化包括重新谈判和终止某些现有的双边或多边贸易协定，例如《美国-墨西哥-加拿大协定》，并对来自不同国家和地区的某些外国商品发起关税，最明显的是中国、印度或欧盟。美国贸易政策的这些变化已经导致并可能继续导致一个或多个外国政府采取反应灵敏的贸易政策，使我们在这些国家开展业务或从这些国家进口我们的产品或组件变得更加困难或成本更高。特别是在2025年期间，美国对其他国家征收新的或增加的关税，导致对美国征收报复性关税，增加了我们供应链的成本。我们每个部门的销售额、毛利率和盈利能力可能会受到关税和贸易协定变化的直接影响。

 

此外，我们的某些产品或关键零部件或原材料已经并可能继续因对其征收的反倾销和反补贴税而被征收更高的关税。如果此类政府行为、关税或关税适用于此类产品，可能会对我们的经营业绩、财务状况和业务产生不利影响。

 

我们无法预测美国或其他国家未来将在多大程度上对我们的产品进出口施加新的或额外的配额、关税、税收或其他类似限制，也无法预测未来的贸易政策或任何重新谈判的贸易协议的条款及其对我们业务的影响。持续采取或扩大贸易限制、发生贸易战或其他与关税或贸易协定或政策有关的政府行动有可能对我们的产品需求、我们的成本、我们的客户、我们的供应商和经济产生不利影响，进而可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

 

我们可能无法实现我们的收购、资产剥离、重组或重组的所有预期收益，或者这些收益可能需要比预期更长的时间才能实现。在整合收购的业务方面，我们也可能会遇到重大的意外困难。

 

我们定期执行组织变革，例如收购、剥离、重组和重组，以支持我们的增长和管理战略。如果我们无法成功管理这些和其他组织变化，完成这些活动和实现预期协同效应或成本节约的能力，以及我们的经营业绩和财务状况，可能会受到重大不利影响。

 

 

我们实现收购的预期收益的能力将在很大程度上取决于我们将收购的业务与我们的业务整合的能力。独立业务的整合是一个复杂、昂贵且耗时的过程。因此，我们可能需要投入大量管理注意力和资源，将任何收购业务的业务实践和运营与我们的业务整合。整合过程可能会扰乱我们的业务，如果实施不力，可能会妨碍实现我们预期的全部收益。我们未能应对将收购的业务整合到我们现有业务中所涉及的挑战，或未能以其他方式实现交易的预期收益，可能会导致我们的活动中断或失去势头，并可能对我们的经营业绩产生不利影响。

 

作为进行收购的一部分，我们还可能大幅修改我们的资本结构或运营预算，例如发行普通股，这将稀释我们股东的所有权百分比，承担负债或债务，利用我们的大部分现金资源来支付收购或显着增加运营费用。我们的收购已经导致并可能在未来导致在单个季度以及未来期间收取费用，这导致我们的季度收益存在可变性。此外，我们在任何特定季度的有效税率也可能受到收购的影响。收购完成后，我们还可能与卖方就合同要求和契约、购买价格调整、或有付款或可赔偿损失发生争议。任何此类纠纷都可能会耗费时间，并分散管理层对我们业务其他方面的注意力。作为收购条款的一部分，如果实现某些收入或其他业绩里程碑，我们可能会承诺支付额外的或有对价。我们被要求在每个报告日评估此类承诺的公允价值，并在公允价值发生变化时调整记录的金额。

 

此外，我们收购的业务的整体整合可能会导致重大的意外问题、费用、负债、竞争反应、客户关系的损失以及管理层注意力的转移，并可能导致我们的股价下跌。将收购业务的运营与我们的业务相结合的困难包括，除其他外：

 

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管理更大的公司；

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保持员工士气，留住关键管理层和其他员工；

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随着我们进入新的产品和地域市场，遵守新适用的国内外法规；

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融合两种商业文化，这可能被证明是不相容的；

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关于整合进程的预期背后存在错误假设的可能性；

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留住现有客户，吸引新客户；

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巩固企业和行政基础设施，消除重复经营；

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由于管理层对收购的关注，转移了管理层对持续业务担忧和业绩不足的注意力；

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整合信息技术、通信和其他系统中的意外问题；

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遵守或未能遵守适用的、新的或现有法律法规的变更；

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管理与整合合并后公司的运营或供应链相关的税务成本或低效率；

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与收购相关的不可预见的负债、费用或延误；

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由于财务和/或内部报告制度不同，难以比较财务报告；和

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对内部财务控制系统进行任何必要的修改，以符合2002年《萨班斯-奥克斯利法案》及其下颁布的规则和条例。

 

其中许多因素可能超出我们的控制范围，其中任何一个因素都可能导致成本增加、预期收入减少以及管理层的时间和精力被转移，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。此外，即使我们收购的业务的运营与我们的运营成功整合，我们也可能无法实现交易的全部收益，包括我们预期的协同效应、成本节约或销售或增长机会。这些好处可能无法在预期的时间范围内实现，或者根本无法实现，并且在整合或管理我们的业务时可能会产生额外的意外成本。所有这些因素都可能导致稀释我们的每股收益，降低或延迟收购的预期增值效应，并导致我们普通股的价格下降。因此，我们无法确信，我们的收购与我们的业务相结合将导致实现交易预期的全部收益。

 

 

我们购买的组件中有很大一部分是从外国采购的，这使我们面临美国可能不存在的额外风险。

 

我们在海外采购了很大一部分采购组件，主要是在亚洲和欧洲。除了与第三方采购相关的一般风险外，我们的国际采购使我们面临许多潜在风险。这些风险包括：

 

	●	通货膨胀或政治和经济状况的变化；
	●	物流挑战，包括集装箱港口拥堵延长，以及更高的物流成本；
	●	不稳定的监管环境；
	●	进出口关税变动；
	●	国内外关税；
	●	汇率波动；
	●	贸易限制；
	●	劳工或内乱；
	●	地缘政治冲突，例如在乌克兰或中东经历的冲突；
	●	我们与某些合同制造商或供应商的关系中的纠纷；
	●	通信挑战；和
	●	其他限制措施和繁重的税收。

 

这些因素在过去已经发生，目前正在对我们以高效率和低成本有效的方式在海外采购我们采购的组件的能力产生不利影响。此外，如果美元兑我们从外国供应商购买原材料的货币大幅贬值，我们的销售成本可能会大幅增加，这将对我们的经营业绩产生不利影响。

 

与法律法规事项相关的风险因素

 

我们在业务过程中受到各种诉讼和其他可能对我们的业务、财务状况或我们的经营业绩产生不利影响的法律和监管程序的影响。

 

我们面临与我们的业务（或先前拥有的实体的业务运营）相关的各种诉讼和其他法律和监管程序，包括因使用产品或服务而产生的损害索赔以及与产品设计、安全、制造和履约责任、合同、商业纠纷、竞争、销售和贸易惯例、雇佣问题、环境问题、知识产权、税务、证券、监管合规、人身伤害、保险范围和收购相关事项相关的索赔，以及在我们的正常业务过程中和外部出现的其他法律诉讼。这些事项可能包括补偿性损害赔偿、惩罚性和后果性损害赔偿和/或禁令救济的索赔。对这些事项的抗辩可能会转移我们管理层的注意力，我们在为这些事项进行抗辩时可能会产生大量费用，我们可能会被要求支付罚款、罚款、损害赔偿或和解，或者成为可能对我们的运营和财务报表产生不利影响的公平补救措施的对象。

 

我们经营的行业也定期受到监管机构的审查或调查，我们受到并可能继续受到此类调查和索赔，包括美国司法部（DOJ）、CPSC和EPA的调查和索赔，这可能导致执法行动、罚款和处罚或主张私人诉讼索赔。虽然公司配合此类政府调查，但无法预测此类索赔、调查和诉讼的结果。我们可能会招致可能对我们在任何特定时期的声誉、业务、经营业绩或财务状况产生不利影响的判决、罚款或处罚，或达成诉讼和索赔的和解。

 

此外，我们业务的性质意味着法律和合规风险将继续存在，可能会不时出现额外的法律诉讼和其他意外事件，其结果无法确定地预测。此外，法律诉讼或调查的后续发展可能会影响我们对记录为准备金的或有损失的评估和估计，并要求我们支付超过准备金的款项，这可能对我们的声誉、业务和经营业绩或财务状况产生不利影响。

 

此外，我们可能拥有的任何保险或赔偿权利可能不足以或无法保护我们免受此类损失。此外，任何特定时期的诉讼进展已经并可能继续要求我们调整我们在财务报表中记录的损失或有事项估计，记录以前不易受到合理估计影响的负债或资产的估计，或支付现金结算或判决。任何这些发展都可能对我们在任何特定时期的财务报表产生不利影响。我们无法保证我们与诉讼和其他法律和监管程序有关的负债不会超过我们的估计或对我们的财务报表和声誉产生不利影响。

 

虽然我们以我们认为合理的金额维持保险范围，但我们无法保证我们将能够以可接受的条款维持该保险，或者该保险将为已经或可能产生的潜在责任提供足够的保障。任何产品责任索赔还可能包括施加惩罚性赔偿，其裁决可能不在保险范围内。对我们提出的任何索赔，无论有无依据，都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响，因为潜在的不利结果、与为此类索赔辩护相关的费用、我们管理层的资源和时间被转移以及对我们的商业声誉的潜在不利影响。

 

更多信息，见注“18。承诺和或有事项”，以及我们在本年度报告10-K表第7项中对“非GAAP措施–调整后EBITDA”的讨论。

 

 

我们的运营受各种环境、健康和安全法律法规的约束，不遵守这些法律法规或根据这些法律法规承担责任可能会导致大量成本、罚款、制裁和索赔。

 

我们的运营受制于各种外国、联邦、州和地方环境、健康和安全法律法规，其中包括有关向空气排放；向水排放；噪音；以及废物和其他材料的产生、处理、储存、运输、处理和处置的法律法规。此外，根据联邦和州环境法，我们可能被要求调查、补救和/或监测与过去和现在运营相关的场所以及处置我们运营产生的废物的第三方场所的材料释放或处置的影响。这一责任可能会追溯施加，无论我们是否造成或知道这些材料的存在，并可能导致我们支付超过我们公平分担的相关费用。违反此类法律法规或根据此类法规承担责任可能会导致巨额费用、罚款和民事或刑事诉讼或人身伤害和工人赔偿索赔。

 

我们的产品受政府监管。

 

我们的产品受到广泛的法定和监管要求的约束，其中包括排放、噪音、标签、运输、产品含量和成分、产品安全和数据隐私，包括EPA、CARB、CPSC和世界各地其他监管机构和认证机构规定的标准。此外，随着我们增加与产品和客户的连接，我们可能需要遵守额外的数据隐私和网络安全规定。例如，个人隐私和数据安全在美国、欧洲以及我们运营所在的许多其他司法管辖区已成为重要问题。全球隐私和安全问题的监管框架正在迅速演变，并且在可预见的未来很可能仍然不确定。在美国，这些包括在联邦机构、州检察长、立法机构和消费者保护机构的授权下颁布或待定的规则和条例。在国际上，我们经营所在的许多司法管辖区都建立了自己的数据安全和隐私法律框架，我们、相关供应商和客户都必须遵守这些框架。尽管我们实施了某些政策、程序，在其他情况下，还实施了旨在促进遵守适用的隐私和数据安全法律和标准的合同安排，但任何挑战或被认为无法充分解决隐私和安全问题，即使是没有根据的，或遵守适用的隐私和数据安全法律、法规和政策，都可能导致我们面临额外的罚款、成本和责任，损害我们的声誉，抑制销售，并对我们的业务产生不利影响。

 

影响我们产品的法律在不断演变，很多都在变得越来越严格。作为进一步的例子，CARB法规将禁止未来在加利福尼亚州销售某些小型越野发动机，这可能会对我们今天在该州销售的某些产品的长期销售产生负面影响。适用法律或法规的变化，或其执行情况的变化，可能要求我们重新设计或召回我们的产品，并可能对我们未来的业务或财务状况产生不利影响。开发和营销产品以满足此类新要求可能会导致大量额外成本，在某些市场可能难以收回。在某些情况下，我们可能会被要求修改我们的产品或开发新产品以遵守新的法规，特别是与空气排放和一氧化碳有关的法规。通常，与重大合规修改相关的额外成本会转嫁给客户。

 

未能遵守现有和未来的监管或产品标准或要求可能会对我们在所服务市场的地位、我们的声誉、业务、经营业绩或任何特定时期的财务状况产生不利影响。

 

与网络安全相关的风险因素

 

我们的网络或信息技术系统出现故障或安全漏洞可能会对我们的业务产生不利影响。

 

我们在为客户提供的产品和服务以及用于运营业务的IT系统中都严重依赖技术。此外，我们在基于云的数据中心和我们的网络上收集和存储敏感信息。政府机构和安全专家警告说，黑客、网络犯罪分子、恶意内部人员和其他行为者针对机密信息和所有类型的IT系统的风险越来越大。这些行为者可能从事欺诈活动、窃取机密或专有信息以及破坏或勒索软件。

 

我们可能会不时遇到服务和可用性方面的中断、延迟和中断，包括基础设施变更、人为或软件错误、升级中断和容量限制。我们的IT系统、我们连接的产品和我们的机密信息可能容易受到包括计算机病毒、蠕虫或其他恶意软件程序在内的各种攻击的破坏或入侵。随着我们整合新收购的公司或开发新的连接产品和相关软件，此类攻击的风险可能会增加。这些攻击对我们的产品、私人数据、系统和网络以及我们的客户、供应商和第三方服务提供商的安全构成风险，并对我们的信息的机密性以及我们的数据和相关系统的完整性和可用性构成风险。使用人工智能软件还可能因无意中泄露专有、机密、个人或其他敏感信息而产生风险。虽然我们试图通过董事会监督、雇用额外的内部网络安全专业人员来管理风险缓解、加强控制、尽职调查、员工培训和沟通、第三方入侵测试、系统强化、电子邮件和网页过滤器、定期修补、多因素认证、监视、加密和其他措施来减轻这些风险，但我们仍然容易受到与信息安全威胁相关的固有风险的影响。

 

我们监控我们系统中的网络安全威胁和漏洞，我们经历了针对我们IT系统和网络的攻击。迄今为止，此类先前事件尚未对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大影响。尽管我们采取了预防措施，但我们已经，并且可能再次，我们的系统或连接的产品受到入侵或感染。对我们IT系统或连接产品的攻击可能会导致商业秘密或其他知识产权被盗或泄露、客户或员工机密信息遭到破坏，或产品出现故障或被滥用。任何此类事件都可能对销售产生不利影响，损害我们的声誉，并导致我们承担法律责任，并增加解决此类事件和相关安全问题的成本。随着威胁的演变和变得更加强大，我们可能会产生额外的成本来保护我们销售的产品，以及我们的数据和网络和设备的基础设施。

 

见"项目1c。本10-K表格年度报告的《网络安全》，以获取与网络安全风险相关的额外信息。

 

 

与我们的资本结构相关的风险因素

 

我们有负债，这可能会对我们的现金流和我们偿还债务的能力产生不利影响。

 

截至2025年12月31日，我们的负债总额为13.331亿美元。我们的负债水平增加了我们可能无法产生足够的现金来支付到期债务的本金、利息或其他到期金额的可能性。虽然我们维持利率掉期覆盖部分未偿债务，但如果利率上升，我们的利息支出可能会增加，因为我们信贷安排下的债务以基于有担保隔夜融资利率（SOFR）或其他基准利率的浮动利率计息。如果我们没有足够的收益来偿还债务，我们可能会被要求为全部或部分现有债务再融资、出售资产、借更多的钱或出售证券，这些我们都无法保证我们能够完成。我们的B期定期贷款融资将于2031年7月3日到期，我们的A期定期贷款融资以及我们的循环融资将于2030年7月1日到期。

 

我们的信贷便利条款限制了我们当前和未来的运营，尤其是我们对业务变化做出反应或采取某些行动的能力。

 

我们的信贷额度包含，而且我们或我们的子公司的任何未来债务都可能包含一些限制性契约，这些契约对我们和我们的子公司施加了运营和财务限制，包括限制我们从事可能符合我们最佳长期利益的行为的能力。除其他外，这些限制对我们以下方面的能力设置了限制：

 

●

产生留置权；

●

产生或承担额外债务或担保或发行优先股；

●

就股本支付股息，或进行赎回及回购；

●

提前偿还、或对次级债进行赎回、回购；

●

进行贷款和投资；

●

进行资本支出；

●

从事兼并、收购、资产出售、售/回租交易及与关联企业的交易；

●

变更我们或我们的子公司开展的业务；和

●

修正次级债条款。

 

我们的信贷额度和任何未来融资协议中的运营和财务限制可能会对我们为未来运营或资本需求提供资金或从事其他业务活动的能力产生不利影响。违反我们信贷安排中的任何限制性契约将导致违约。如果发生任何此类违约，我们信贷安排下的贷方可以选择宣布所有未偿还借款，连同应计利息和其他费用立即到期应付，或强制执行其担保权益，其中任何一项都将导致违约事件。在这些情况下，贷款人还将有权终止他们必须提供进一步借款的任何承诺。

 

 

 

 

 

一般风险因素

 

无论我们的经营业绩如何，我们普通股的市场价格都可能波动或下降。

 

我们普通股的市场价格一直并且可能会因应（其中包括）本文所述的其他风险因素以及我们无法控制的其他因素而出现大幅波动，例如经营业绩的季度变化、我们或我们的竞争对手宣布技术创新或新产品、财务估计和证券分析师建议的变化、投资者可能认为与我们相当的其他公司的经营和股价表现，以及与我们市场趋势或总体经济状况有关的新闻报道。这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。这些广泛的市场和行业波动，以及一般的经济、政治和市场状况，例如经济衰退、利率变化或国际货币波动，可能会对我们普通股的市场价格产生负面影响，无论我们的经营业绩如何。

 

我们已经经历并可能继续看到我们股价的市场价格波动。我们一直受到与我们股票的市场价格有关的证券集体诉讼，未来可能继续成为这类诉讼的目标。针对我们的证券诉讼可能会导致大量成本，并转移我们管理层对其他业务问题的注意力，这可能会严重损害我们的业务。

 

更多信息，见注“18。本年度报告第10-K表第8项中的承诺和或有事项”。

 

 

我们的业务须承担潜在的税务责任。

 

我们须受我们开展业务的司法管辖区的税务机构的所得税、间接税或其他税务申索所规限。在我们的日常业务过程中，有许多交易和计算最终的所得税、间接税或其他税收确定是不确定的。尽管我们认为我们的税务估计是合理的，但我们无法确定我们的税务审计和诉讼的最终确定将不会与历史税务拨备和应计项目所反映的存在重大差异。如果因审计、评估或诉讼而评估额外税款，可能会对我们在作出该决定的一个或多个期间的现金、税收准备金和净收入产生重大不利影响。

 

项目1b。未解决员工意见

 

没有。

 

项目1c。网络安全

 

公司管理层和董事会认识到对网络安全风险、信息安全和技术进行强有力监督对于维护客户、合作伙伴、员工和股东的信任和信心的重要性。我们评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的流程以与其他法律、合规、运营和财务风险领域类似的方式被纳入我们的企业风险管理（ERM）计划。公司保持与美国国家标准与技术研究院网络安全框架（框架）一致的网络安全措施，该框架将网络安全风险分为六类：治理、识别、保护、检测、响应和恢复，并期待其他标准以及帮助识别、评估和管理与我们业务相关的网络安全风险。

 

我们的首席信息官（CIO）负责监督我们的信息系统和网络安全职能，并向我们的首席执行官（CEO）报告。他在领导信息系统管理、战略、运营执行，包括事件预防、管理、响应方面拥有超过20年的经验。我公司的首席信息安全官（CISO）负责制定和实施我们的信息安全计划，并向我们的CIO报告。该CISO拥有超过25年支持网络安全和信息技术的经验。他们由在威胁评估和检测、缓解策略、事件响应、培训和监管合规方面具有专业知识和经验的直接和跨职能专业团队提供支持。

 

此外，我们还成立了由行政领导层成员组成的网络安全指导委员会。我们的CIO和CISO参加的指导委员会定期召开会议，并制定了全公司范围内有关网络安全事务的政策和标准。这些政策涵盖威胁防护、访问控制、多因素认证、保密信息的遏制以及互联网、电子邮件和无线设备的使用等领域。我们有一个既定的事件应对计划，由我们的CIO和CISO牵头，根据事件的性质和严重程度，需要向我们的首席执行官和董事会不断升级的通知。

 

我们的董事会监督我们的企业风险管理活动。董事会定期收到有关我们的网络安全风险管理计划的最新信息，以及与网络安全相关的相关立法和趋势的定期更新和教育。我们的审计委员会协助董事会发挥监督作用，并定期收到管理层关于公司信息系统和网络安全计划的报告。我们董事会审计委员会的几名成员在网络安全方面拥有专业知识和经验，一名董事是一家主要网络安全服务提供商的总裁。

 

CISO和信息技术安全团队定期进行风险评估，以评估整体技术基础设施和相关业务流程，识别和解决潜在的安全漏洞和漏洞，并确定需要额外关注的领域。这些风险评估延伸到我们的供应链，其中对某些关键供应商采用了网络安全健康评估。结果用于计算网络安全风险评分，这是我们供应链记分卡的一个关键组成部分，用于主动识别和管理潜在风险。此外，我们要求某些可能给我们带来重大网络安全风险的第三方通过合同约定，酌情以特定方式管理其网络安全风险。作为我们新产品开发过程的一部分，还会对新产品和软件进行风险评估。

 

作为我们风险评估的一部分，我们聘请第三方服务进行网络渗透测试和安全评估，进行事件响应桌面练习，并通过我们的内部审计职能对与我们的财务信息系统相关的控制进行定期测试。

 

为了在整个组织内推广安全意识文化，要求员工完成年度网络安全意识培训，并定期获得有关网络安全威胁的信息更新。我们还维持网络保险政策，以帮助部分减轻重大网络安全事件的财务影响。

 

尽管我们尽了最大努力，但我们不能保证我们的安全措施将防止所有潜在的网络安全事件或漏洞。我们的系统不断受到复杂且不断演变的网络威胁，例如网络钓鱼、勒索软件、社会工程和高级持续威胁。然而，迄今为止，我们没有受到任何对我们的运营或财务状况产生重大影响的事件或网络攻击。该公司已投资开发和获取网络安全能力，使我们能够监测威胁并管理事件响应。我们还制定了内部政策来减少网络安全事件的影响，包括为事件分类、升级和响应提供明确的指导方针。我们认识到持续监测和改进我们的网络安全计划的重要性，并将继续发展我们的安全控制、网络安全风险管理、事件响应能力和第三方供应商管理协议。

 

有关我们面临的网络安全风险的更多信息，另见项目1a。这份10-K表格年度报告的“风险因素”。

 

 

项目2。物业

 

我们在全球拥有或租赁制造、分销、研发和办公设施，总面积超过800万平方英尺。我们还利用第三方库存仓库，以适应客户的材料存储和快速响应要求。下表提供了有关我们主要拥有或租赁的超过20,000平方英尺的设施的信息：

 

位置					自有/租赁		活动		段
Waukesha，WI					拥有		企业总部、研发		国内
威斯康星州皮沃基					拥有		销售、办公		国内
鹰，WI					拥有		制造、办公、培训		国内
威斯康星州白水					拥有		制造、办公、仓库		国内
威斯康星州Oshkosh					拥有		制造、办公、仓储、研发		国内
威斯康星州Oshkosh					租赁		储存、分配		国内
威斯康星州柏林					拥有		制造、办公、仓储、研发		国内
Fond du Lac，WI					租赁		仓库		国内
威斯康星州杰斐逊					拥有		制造、办公、分销、研发		国内
威斯康星州杰斐逊					租赁		储存、分配		国内
威斯康星州简斯维尔					租赁		分配		国内
威斯康星州里奇菲尔德					租赁		储存、分配		国内
威斯康星州苏塞克斯市					拥有		制造业、办公		国内
威斯康星州海狸水坝					拥有		制造、办公、培训		国内
乔治亚州奥古斯塔					租赁		储存、分配		国内
伊利诺伊州罗克福德					租赁		办公、配送、销售、培训		国内
谢尔顿，CT					租赁		办公室、仓库		国内
南卡罗来纳州特伦顿					拥有		制造、办公、仓储、配送		国内
加利福尼亚州斯托克顿					租赁		销售、办公、仓库、培训、配送		国内
电晕，加利福尼亚州					租赁		销售、办公、仓储、配送		国内
爱荷华州Maquoketa					拥有		仓储、出租物业		国内
南伯灵顿，VT					租赁		办公、销售、研发		国内
南波特兰，ME					租赁		销售、办公、研发		国内
内华达州里诺					租赁		仓库、研发		国内
马萨诸塞州马尔堡					租赁		销售、办公、仓库		国内
加拿大多伦多					租赁		办公、销售、研发		国内
英国亨曼比					拥有		制造、办公、仓储、研发、配送、销售、培训		国际
英国斯塔福德郡					租赁		仓库、办公室		国际
英国橄榄球					租赁		制造、办公、仓储、研发		国际
印度加尔各答					租赁		制造、仓库、办公		国际
HIDD，巴林					租赁		制造、仓库、办公		国际
德国策勒					拥有		制造、办公、仓储、研发		国际
德国费尔巴赫					租赁		销售、办公、仓库		国际
德国普富林根					租赁		制造、销售、配送、仓库、办公、研发		国际
巴西克拉维尼奥斯					租赁		制造、办公、仓库		国际
西班牙巴尔西卡斯					租赁		制造、办公、仓储、研发		国际
墨西哥伊达尔戈					拥有		制造、销售、配送、仓库、办公、研发		国际
法国圣尼齐尔-苏沙利厄					租赁		销售、办公、仓库		国际
意大利Casole d'Elsa					拥有		制造、办公、仓储、研发		国际
意大利维拉诺瓦达登吉					拥有		制造、办公、仓库		国际
澳大利亚悉尼					租赁		销售、办公、仓库		国际
中国佛山					拥有		制造、办公、仓储、研发		国际
中国苏州					租赁		办公、研发		国际

 

除上述国家外，该公司还在阿拉伯联合酋长国、罗马尼亚、波兰和哥伦比亚经营小型设施。

 

截至2025年12月31日，我们几乎所有的国内拥有和部分国际拥有的财产都受我们的高级担保信贷额度下的抵押条款的约束。

 

 

项目3。法律程序

 

有关公司法律诉讼的进一步信息，请参见本年度报告第10-K表第8项中合并财务报表的附注18，“承诺和或有事项”。

 

项目4。矿山安全披露

 

不适用。

第二部分

项目5。市场为注册人的普通股权益、相关股东事项及发行人购买股本证券

 

我们的普通股股票在纽约证券交易所（NYSE）交易，代码为“GNRC”。

 

发行人及关联购买人购买权益性证券的情况

 

下表汇总了截至2025年12月31日止三个月的股票回购活动，其中仅包括在限制性股票奖励归属时代扣代缴股份以代表接收方支付相关代扣代缴税款：

 

		购买的股票总数				每股平均支付价格				作为公开宣布的计划或计划的一部分而购买的股份总数				根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
10/01/25 - 10/31/25			2,776			$	166.89				-			$	199,340,001
11/01/25 - 11/30/25			352			$	163.14				-			$	199,340,001
12/01/25 - 12/31/25			5,458			$	149.88				-			$	199,340,001
合计			8,586			$	155.92

 

有关股权补偿计划的资料，请参阅本年报第8项表格10-K的综合财务报表附注17 「股份计划」。有关公司股票回购计划的资料，请参阅本年报第8项表格10-K的综合财务报表附注13 「股份回购计划」。

 

2025年12月4日，首席执行官兼董事Aaron Jagdfeld采用了规则10b5-1交易安排，该安排旨在满足规则10b5-1（c）关于在2027年2月26日之前出售最多60,000股公司普通股的肯定性抗辩。

 

 

股票表现图

 

下图的折线图比较了截至2025年12月31日的五年期间，我们普通股的累计总股东回报率与标准普尔（标普 500）指数、标普中型股400指数以及标普 500工业指数的累计总回报率。该图表和表格假设在2020年12月31日将100美元投资于我们的普通股、标普 500指数、标普中型股400指数和标普 500工业指数，并且所有股息都进行了再投资。我们的普通股、标普 500指数、标普中型股400指数和标普 500工业指数的累计总股东回报率是基于我们的财年。

 

 

公司/市场/同业组		12/31/2021				12/31/2022				12/31/2023				12/31/2024				12/31/2025
Generac Holdings Inc.		$	154.73			$	44.25			$	56.81			$	68.15			$	59.93
标普 500指数-总回报			128.71				105.40				133.10				166.40				196.16
标普中型股400指数			124.76				108.47				126.29				143.89				154.68
标普 500工业指数			121.12				114.48				135.24				158.87				189.72

 

持有人

 

截至2026年2月13日，Generac普通股的登记持有人共有804名。Generac普通股的更多持有者是“街道名称”或实益持有人，其股份由银行、经纪商和其他金融机构记录在案。

 

 

股息

 

我们没有计划在可预见的未来为我们的普通股支付股息。然而，在未来，受制于一般经济和业务状况、我们的财务状况和经营业绩、我们的资本要求、我们未来的流动性和资本化以及我们的董事会可能认为相关的其他因素，我们可能会改变这一政策并选择支付股息。我们支付普通股股息的能力目前受到高级担保信贷额度条款的限制，并可能进一步受到我们未来产生的任何债务的限制。我们子公司的股息、以及产生的现金将是我们偿还债务、基金运营、回购普通股股份和支付股息的主要现金来源。因此，我们向股东支付股息的能力取决于我们子公司的收益和资金分配。

 

股权补偿计划下获授权发行的证券

 

有关根据我们的股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅本年度报告的10-K表格附注17“股份计划”和“项目12-某些受益所有人和管理层的证券所有权及相关股东事项”，该表格以引用方式并入本文。

 

近期出售未登记证券

 

没有。

 

注册证券所得款项用途

 

不适用。

 

项目6。[保留]

 

项目7。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

 

以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析应与“项目1 –业务”、合并财务报表以及本年度报告10-K表格项目8中的相关附注一起阅读。此讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及未来事件和我们未来的财务业绩，并基于我们在以10-K表格提交本年度报告时的预期。由于许多因素，包括“第1A项”中所述因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。-风险因素。”这份关于10-K表格的年度报告。

 

概述

 

Generac成立于1959年，是一家全球领先的设计商、制造商和广泛的能源技术解决方案提供商。Generac提供发电设备、储能系统、能源管理装置&解决方案，以及服务于住宅、商业、数据中心、电信、租赁和工业市场的其他电力产品和服务。该公司为家庭和企业提供的广泛的能源技术产品组合使其能够实现为更智能的世界提供动力的使命，并引领向更具弹性、高效和创新的能源解决方案的演变。

 

有关我们业务的更多信息，请参见“第一部分，第1项。业务”表格10-K上的本年度报告。

 

业务驱动因素和运营因素

 

“第一部分，第1项。这份10-K表格年度报告的《商业》包含有关商业驱动因素的信息，包括小标题“关键大趋势和战略增长主题”下的关键大趋势和战略增长主题。

 

我们受制于可能影响我们的经营业绩的各种其他业务驱动因素和因素，我们试图通过我们可以控制的因素来缓解这些因素，包括持续的产品开发、扩大的分销、定价、成本控制和对冲。影响我们业务的某些运营和其他因素包括：

 

住宅投资周期影响。我们住宅产品的市场受到住宅投资周期和整体消费者信心和情绪的影响。当房主对自己的家庭收入、房屋价值和整体净资产充满信心时，他们更有可能对自己的房屋进行投资。这些趋势可能会对住宅发电机、太阳能和储能系统以及能源管理设备的需求产生影响。居民住房开工凸显的利率和新房市场趋势也可能影响对这些产品的需求。户外电力设备的需求也受到其中几个因素的影响，以及天气模式。可再生能源授权、投资税收抵免和其他补贴的存在也会对太阳能和储能系统的需求产生影响。美国于2025年7月颁布的“一大美丽法案”（OBBBA）加速了某些投资税收抵免的淘汰，导致此后对太阳能&储能市场产生负面影响。

 

 

商业资本投资和其他经济周期的影响。我们的C & I产品的全球市场受到不同资本投资周期的影响，在我们所服务的不同地区和市场中，资本投资周期可能存在很大差异。这些周期包括非住宅建筑建设、耐用品和基础设施支出，以及对石油和天然气勘探和生产的投资，因为企业或组织要么增加新地点，要么进行投资以升级现有地点或设备。这些趋势和市场状况会对我们产品的需求产生实质性影响。我们服务的各种C & I终端市场的资本投资周期可能有所不同，包括数据中心、轻型商业、零售、办公、电信、租赁、工业、医疗保健、建筑、石油和天然气以及市政基础设施等。这些产品的市场还受到全球总体经济状况、利率和外币波动、贸易政策、我们所服务的各个国家的地缘政治问题以及这些地区的信贷供应情况的影响。

 

商品、货币、组件价格波动、资源可得性的影响。钢铁、铜和铝等关键商品的全行业价格波动，以及我们在产品中使用的其他成分，以及生产产品所需的劳动力成本的变化，可能会对我们的经营业绩产生重大影响。近年来的收购增加了我们对先进电子元件和电池单元的使用，这些组件和电池单元在价格和可用性方面可能会有所波动。我们的国际业务，连同我们现有的全球供应链，使我们面临外汇汇率和监管关税的波动，这也可能对我们的经营业绩产生实质性影响。

 

大宗商品、货币和零部件价格水平越来越多地受到地缘政治不确定性的影响，包括持续的地区冲突、美国和国际贸易政策的转变，以及新关税或增加关税的可能性。这些因素，加上数据中心的需求增加，导致大宗商品价格波动加剧，尤其是钢铁、铜和铝等原材料。此外，地缘政治不稳定可能导致外汇汇率大幅波动，这可能会影响我们报告的海外业务和供应链的财务业绩。

 

我们历来试图通过改进产品设计和采购、提高制造效率、提高价格以及选择对冲交易来减轻任何通胀压力的影响。我们的业绩还受到运费形式的燃料价格变化的影响，在某些情况下，运费被我们的客户接受，在其他情况下则由我们支付。

 

关税和国际贸易关系。鉴于我们的全球供应链和国际业务，我们的业务受到关税和美国贸易政策和国际贸易关系的其他变化的影响。例如，从2025年第一季度开始，美国政府对从多个国家进口到美国的商品颁布了附加关税，某些国家宣布对美国商品征收关税。其中一些关税随后被修改或推迟，美国政府也表示愿意就其颁布的关税进行谈判。

 

我们已对我们的许多产品实施了价格上涨，并正在执行多项供应链举措，以试图减轻这些关税对我们盈利能力的影响。尽管我们做出了努力，但这些关税行动和由此导致的价格上涨给消费者造成了通胀压力，对我们某些产品的需求和利润率产生了负面影响。随着美国贸易政策的不断演变，我们将继续评估未来关税的影响，并采取行动减轻和/或尽量减少其影响。

 

季节性。虽然我们的产品全年都有需求，但在过去五年的每一年，我们的净销售额约有20%至25%发生在第一季度，23%至28%发生在第二季度，24%至27%发生在第三季度，23%至29%发生在第四季度，不同的季节性主要取决于每年停电活动的发生、时间和严重程度。重大停电活动本质上是不可预测的，因此，我们的销售水平和盈利能力可能会在不同时期波动。重大停电期间以及事件发生后的后续季度所经历的季节性，相对于没有发生重大停电事件的其他时期会有所不同。2025年下半年的基线停电活动水平非常低，影响了对我们住宅产品的需求，导致季度净销售额与我们的历史平均水平相比更加平负荷。

 

收购。多年来，我们执行了多项支持我们战略计划的收购。最近收购的概要可在本年度报告第10-K表第8项所包含的合并财务报表附注1“业务说明”中找到。

 

影响利息支出的因素

 

利息支出可能受到多种因素的影响，包括SOFR的市场波动、利率选举期、利率互换协议、债务的偿还或借款，以及对我们的信贷协议的修订。有关更多信息，请参阅本年度报告第10-K表项目8中包含的合并财务报表附注12“信贷协议”。本年度利息支出减少主要是由于借款减少、SOFR利率下降以及年内息差下降。

 

2025年7月1日，我们修改了定期贷款A融资和循环信贷融资，将两者的期限延长至2030年7月1日，将定期贷款A融资的未偿本金余额修改为700,000美元，将循环信贷融资的借款能力降低至1,000，000美元，并重新定义了期限基准，以定期SOFR利率取代调整后的定期SOFR利率，导致息差减少0.10%。

 

 

影响计提所得税和支付的现金所得税的因素

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的实际所得税率分别为18.9%和22.6%。较低的2025年有效税率主要是由于某些有利的离散税目的影响及其对本年度较低的税前收入的影响。

 

2021年，经济合作与发展组织（OECD）发布了第二支柱全球反基侵蚀模型规则，旨在确保大型企业在所有运营国家的最低税率为15%。经合组织继续发布指导意见，各国正在实施立法以采用这些规则，其中一些规则已于2024年1月1日生效。2026年1月，经合组织发布了新的一揽子行政指导，有效地认为美国的税收制度符合第二支柱，预计这将在我们的全球业务中消除额外的加额税。这一更新的指导包不免除公司在外国司法管辖区的合格国内最低充值税。因此，我们预计我们支付的现金税将继续受适用的当地最低税收制度的约束。对截至2025年12月31日止年度的财务业绩没有影响，我们预计该规则不会对我们下一年的有效税率产生重大影响。我们将根据新的法规或指南相应更新我们未来的税收条款。

 

2025年7月4日，美国签署OBBBA成为法律。这项立法将有关100%奖金折旧和国内研发费用即时费用化的几项关键条款永久化。在ASC 740“所得税”下，税法变化的影响反映在立法通过所在季度的公司财务报表中。我们预计，由于与奖金折旧和国内研发费用相关的拨备，将实现现金税收节约。这些变化对我们2025年的有效所得税率没有实质性影响，因为这些变化与基础上的暂时性差异有关。

 

净销售额和费用的组成部分

 

净销售额

 

我们的净销售额主要包括向客户销售产品。这包括向住宅、商业和工业市场销售我们的发电设备、储能系统和其他电力产品，以及向我们的经销商网络提供服务部件。净销售额还包括向客户收取的运费和装卸费，相关运费包含在已售商品成本中。此外，我们还提供其他服务，包括延长保修、安装、维护、电信设施设计和建造以及远程监控。这些服务占我们截至2025年12月31日止年度净销售额的约4%。有关我们的收入流和相关收入确认会计政策的进一步信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中的合并财务报表附注2“会计政策摘要-收入确认”。

 

我们的净销售额并不依赖于任何一个渠道或客户，没有单一客户占我们净销售额的4%以上，而我们的前十名客户占我们截至2025年12月31日止年度的净销售额合计约18%。

 

已售商品成本

 

所售商品成本的主要要素是零部件、原材料、进出境运费、工厂间接费用和人工。主要零部件为发动机、交流发电机、电池、电控、钢制外壳等。我们为我们的某些发电机设计和制造高达28kW的风冷发动机，以及某些液冷天然气发动机。我们为某些较小的产品和所有的柴油产品采购发动机。对于某些天然气发动机，我们采购基础发动机块，然后加入大量的价值工程、分系统等内容，达到我们被认可为那些发动机的原始设备制造商（OEM）的地步。我们为我们的发电机设计和制造了许多交流发电机。我们还制造其他发电机部件，我们认为这些部件具有设计和成本优势。我们从一个由可靠、高质量供应商组成的广泛的全球网络中采购零部件。在某些情况下，这些关系是专有的。对于某些能源技术产品，我们使用我们的设计从某些合同制造商处采购完整的这些产品。

 

制造过程中使用的主要来源原材料是钢、铜和铝。我们很容易受到这些商品成本波动的影响，从而影响我们销售商品的成本。我们寻求通过持续关注全球采购、产品设计改进、制造效率、价格上涨和选择对冲交易来减轻商品价格变化对我们业务的影响。鉴于我们的全球供应链，我们还受到外汇波动和全球贸易政策的影响。原材料价格波动与其对我们销售商品成本的影响之间通常存在滞后。

 

我们的业绩还受到运费形式的燃料价格变化的影响，在某些情况下，运费被我们的客户接受，在其他情况下则由我们支付。

 

销售商品成本的余额包括我们的制造和仓储设施、工厂间接费用、人工和运输成本。工厂间接费用包括公用事业、保险、支持人员、折旧、一般用品和维护。尽管我们试图保持灵活的制造成本结构，但如果我们不能及时调整劳动力和制造成本以匹配净销售额的波动，我们的利润率可能会受到影响。

 

 

营业费用

 

我们的运营费用包括为支持我们的销售、营销、分销、服务部件、保修、工程、信息系统、人力资源、会计、财务、风险管理、法律和税务职能等而产生的成本。这些费用包括，除其他外，工资、奖金、员工福利成本、工资税、股权报酬成本等人事成本，分为销售和服务、研发、一般和行政三大类。此外，与我们有限寿命无形资产相关的摊销费用包含在运营费用中。

 

销售和服务。我们的销售和服务费用主要包括人员成本、营销费用、标准保证保修费用、坏账准备以及其他销售费用。我们在销售和服务费用中记录的人员成本包括我们的销售人员、客户支持团队、外运和分销职能以及参与我们产品的营销、销售和服务的其他人员的费用。标准保修费用是根据历史趋势或根据已知和可合理估计的特定保修事项进行估计的。我们的营销费用包括媒体广告、促销费用、合作广告费用、直邮费用、印刷材料费用、产品展示费用、市场研究费用、贸易展览费用。营销费用一般与推出新产品、为我们的产品创造市场知名度的机会以及一般的品牌知名度营销努力有关。我们的营销活动是产生潜在客户的重要来源。

 

研发。我们的研发费用包括机械工程、电子工程和软件开发费用，并支持涵盖我们所有产品线的众多项目。它们还支持我们的互联互通、远程监控和能源管理举措。我们在世界各地的许多地点运营具有广泛能力的工程设施，重点是新产品开发、现有产品改进和成本控制。我们致力于创新、研发并依靠专利和商标的组合来建立和保护我们的专有权利。我们的研发成本在发生时计入费用。

 

一般和行政。我们的一般和行政费用包括会计、信息技术、人力资源、法律、一般和行政雇员的人员成本、法律和专业服务费用、信息技术成本、保险、差旅和娱乐费用、或有收购对价调整、股份补偿成本以及其他公司费用。

 

无形资产摊销。我们的无形资产摊销费用包括有限寿命商号、客户名单、专利和技术以及其他无形资产的直线摊销。

 

其他（费用）收入

 

其他（费用）收入包括我们未偿还借款的利息支出、递延融资成本和原始发行折扣的摊销、信贷融资承诺费用以及或有收购对价的利息增值。其他（费用）收入还包括其他财务项目，例如债务再融资损失、我们的现金和现金等价物所赚取的投资收益、出售某些投资的收益/损失，以及我们对Wallbox N.V.认股权证和股本证券的投资的公允价值变动。

 

 

经营成果

 

有关公司2023财年经营业绩到2024财年经营业绩的同比变化的详细讨论，可在公司于2025年2月19日提交的10-K表格的2024财年年度报告的管理层讨论和分析部分中找到。

 

截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较

 

下表列出了我们在所示期间的综合运营报表数据：

 

		截至12月31日止年度，
（千美元）		2025				2024				$变化				%变化
净销售额		$	4,209,147			$	4,295,834			$	(86,687	)			-2.0	%
销货成本			2,597,410				2,630,208				(32,798	)			-1.2	%
毛利			1,611,737				1,665,626				(53,889	)			-3.2	%
营业费用：
销售与服务			555,358				526,446				28,912				5.5	%
研究与开发			243,470				219,600				23,870				10.9	%
一般和行政			422,211				285,095				137,116				48.1	%
无形资产摊销			101,507				97,743				3,764				3.9	%
总营业费用			1,322,546				1,128,884				193,662				17.2	%
经营收入			289,191				536,742				(247,551	)			-46.1	%
其他费用总额，净额			(90,131	)			(127,304	)			37,173				29.2	%
计提所得税前的收入			199,060				409,438				(210,378	)			-51.4	%
准备金			37,706				92,460				(54,754	)			-59.2	%
净收入			161,354				316,978				(155,624	)			-49.1	%
归属于非控股权益的净利润			1,800				663				1,137				171.5	%
归属于Generac Holdings Inc.的净利润		$	159,554			$	316,315			$	(156,761	)			-49.6	%

 

 

以下列出我们在所示期间的可报告分部信息：

 

		按可报告分部划分的净销售额
		截至12月31日止年度，
（千美元）		2025				2024				$变化				%变化
国内		$	3,470,966			$	3,599,149			$	(128,183	)			-3.6	%
国际			738,181				696,685				41,496				6.0	%
净销售总额		$	4,209,147			$	4,295,834			$	(86,687	)			-2.0	%

 

		按可报告分部划分的销售总额
		截至2025年12月31日止年度												截至2024年12月31日止年度
		对外净销售额				分部间销售				总销售额				对外净销售额				分部间销售				总销售额
国内		$	3,470,966			$	23,205			$	3,494,171			$	3,599,149			$	35,932			$	3,635,081
国际			738,181				39,250				777,431				696,685				28,700				725,385
公司间消除			-				(62,455	)			(62,455	)			-				(64,632	)			(64,632	)
净销售总额		$	4,209,147			$	-			$	4,209,147			$	4,295,834			$	-			$	4,295,834

 

		按可报告分部划分的调整后EBITDA
		截至12月31日止年度，
		2025				2024				$变化				%变化
国内		$	597,915			$	693,203			$	(95,288	)			-13.7	%
国际			117,627				95,898				21,729				22.7	%
调整后EBITDA总额		$	715,542			$	789,101			$	(73,559	)			-9.3	%

 

下表列出我们在所示期间按产品类别划分的净销售额：

 

		按产品类别划分的净销售额
		截至12月31日止年度，
（千美元）		2025				2024				$变化				%变化
住宅产品		$	2,266,912			$	2,433,474			$	(166,562	)			-6.8	%
商业和工业产品			1,457,385				1,389,469				67,916				4.9	%
其他			484,850				472,891				11,959				2.5	%
净销售总额		$	4,209,147			$	4,295,834			$	(86,687	)			-2.0	%

 

净销售额。截至2025年12月31日止年度的国内分部销售额下降，主要是由于住宅产品销售额下降，最显着的是家用备用和便携式发电机，原因是停电环境显着降低，加上去年的强劲对比，其中包括多场大型登陆飓风。这部分被住宅能源技术销售的强劲增长、销售给数据中心客户的产品收入以及工业分销商和电信渠道的C & I产品出货量增加所抵消。

  

截至2025年12月31日止年度的国际分部销售额增加，主要是由于数据中心客户的收入、控制解决方案的全球销售额增加以及外汇汇率的有利影响。

 

此外，截至2025年12月31日止年度，来自非年化收购的总净销售额为2830万美元，完全在国内市场。

毛利。截至2025年12月31日止年度的毛利率为38.3%，而截至2024年12月31日止年度的毛利率为38.8%。毛利率的下降主要是由于投入成本增加、不利的销售组合以及如下表所披露的一定的库存拨备。这一下降被更高的价格实现部分抵消。

 

运营费用。与上年相比，运营费用增加了1.937亿美元，增幅为17.2%。运营费用的增长是由于员工和营销成本增加以及与波多黎各能源部计划相关的保修条款增加，部分被基于激励的薪酬减少所抵消。2025年运营费用还包括1.423亿美元的法律条款、和解、专利相关费用以及与某些法律事务相关的其他费用。（有关更多信息，请参见本年度报告10-K表项目8中合并财务报表附注18“承诺和或有事项”）。2024年的运营费用包括1050万美元的法律准备金以及与专利和其他诉讼相关的其他费用（有关更多信息，请参见本年度报告10-K表格项目8中合并财务报表的附注18，“承诺和或有事项”）。

 

其他费用。2025年其他费用净额减少的主要原因是，与上一年相比，我们对Wallbox N.V.的认股权证和股本证券投资的公允价值变动产生的亏损减少，以及利息支出减少。

 

所得税拨备。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度的实际所得税率分别为18.9%和22.6%。有效税率的下降主要是由于某些离散税项的影响及其对本年度较低的税前收入的影响。

 

归属于Generac Holdings Inc.的净利润Generac控股公司的净利润为1.596亿美元，而去年同期为3.163亿美元。下降的主要原因是销售额和毛利率下降，以及上述2025年运营费用增加。

 

调整后EBITDA。调整后EBITDA定义并与本年度报告10-K表下文第7项中的“非公认会计原则措施-调整后EBITDA”中的净收入进行核对。截至2025年12月31日止年度，国内分部的调整后EBITDA利润率为国内分部总销售额的17.1%，而截至2024年12月31日止年度为19.1%。这一利润率下降主要是由于不利的销售组合、更高的投入成本以及销量下降导致的经营去杠杆化，部分被价格成本实现增加所抵消。

 

 

截至2025年12月31日止年度，扣除非控股权益前的国际分部调整后EBITDA利润率为国际分部总销售额的15.1%，而上一年为13.2%。这一利润率增长主要是由于有利的销售组合和价格/成本实现。

 

调整后的净收入。调整后的净收入在本年度报告10-K表第7项下文中的“非公认会计原则措施——调整后的净收入”中定义并与净收入对账。截至2025年12月31日止年度的调整后净收入为3.760亿美元，而截至2024年12月31日止年度的调整后净收入为4.385亿美元，减少的主要原因是上述本年度的净收入减少，以及本年度和以往年度的各种加回的影响。

 

流动性和财务状况

 

我们的主要现金需求包括支付原材料和组件、工资和福利、设施和租赁成本、运营费用、债务的利息和本金支付以及资本支出。我们主要通过运营产生的现金流以及必要时通过循环信贷额度下的借款为我们的运营提供资金。

 

2025年7月1日，我们修订了原A期定期贷款融资和原循环融资（先前修订的信贷协议），将两者的期限延长至2030年7月1日，将原A期定期贷款融资未偿本金余额修订为7亿美元（新A期定期贷款融资），将原来的循环融资借款能力降低至10亿美元（新的循环融资）（统称为新的信贷协议），并重新定义期限基准（定义见先前修订的信贷协议），以定期SOFR利率（定义见先前修订的信贷协议）取代调整后的定期SOFR利率（定义见先前修订的信贷协议），导致利率降低0.10%。自2026年10月1日起，新的A期定期贷款融资可按时间递增的季度分期偿还，相当于原本金额的0.625%至2.50%。新的A期定期贷款融资和新的循环融资的利率基于SOFR加上1.25%至1.75%的适用保证金，两者均基于我们的总杠杆率，并受0.0%的SOFR下限限制。截至2025年12月31日，新A期定期贷款融资和新循环融资的利率为5.12%。

 

根据ASC 470-50，我们将与此次再融资交易相关的发债成本资本化了530万美元。此外，我们注销了与原始循环贷款相关的某些未摊销递延融资成本40万美元，并将80万美元的第三方费用作为债务再融资损失支出。

 

截至2025年12月31日，定期贷款B融资项下有4.94亿美元未偿还，新的A期定期贷款融资项下有7亿美元未偿还，新的循环融资没有借款，未使用产能为9.993亿美元，扣除未偿还信用证。

 

定期贷款B融资按调整后的SOFR利率加上1.75%的适用保证金计息，但SOFR下限为0.0%。截至2025年12月31日，定期贷款B融资的利率为5.62%。如果我们的净担保杠杆率维持在3.75至1.00以下，定期贷款B融资不需要支付超额现金流（定义见定期贷款B融资信贷协议）。截至2025年12月31日，我们的净担保杠杆比率为1.32比1.00，我们遵守了融资的所有契约。定期贷款B融资没有财务维护契约。新的A档定期贷款融资和新的循环融资包含某些财务契约，要求我们将总杠杆率保持在3.75至1.00以下，以及利息覆盖率保持在3.00至1.00以上。截至2025年12月31日，我们的总杠杆率为1.39比1.00，利息覆盖率为11.76比1.00。截至2025年12月31日，我们还遵守了新信贷协议的所有其他契约。

 

2024年2月12日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，允许在24个月期间回购最多5亿美元的普通股。此外，在2026年2月9日，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，允许在未来24个月内回购最多5亿美元的普通股。新计划取代了之前的股票回购计划，在新计划获得批准时，该计划还有大约1.993亿美元可供回购。根据批准的计划，我们可能会根据市场条件和其他考虑因素，不时以我们认为适当的金额和价格回购我们的普通股。回购可以使用规则10b5-1交易计划、公开市场购买、私下协商协议或其他交易相结合的方式执行。根据该计划回购股份的实际时间、数量和价值将由管理层酌情决定，并遵守我们的信贷协议条款。回购资金可能来自手头现金、可用借款，或来自潜在债务或其他资本市场来源的收益。股票回购计划可随时暂停或终止，恕不另行通知。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，我们分别以1.479亿美元回购了1,109，206股普通股，以1.527亿美元回购了1,046，351股普通股。我们定期从库存股票中重新发行股票，包括用于收购或有对价付款。

 

我们与一家财务公司有一项安排，为符合条件的经销商提供平面图融资。这一安排通过向经销商购买Generac产品提供融资为我们的经销商提供流动性，并可从财务公司获得信贷。我们在向经销商发运产品后收到财务公司的付款，我们的经销商被给予较长的时间向财务公司付款。如果我们的经销商不向财务公司付款，我们可能会被要求以成本价回购经销商持有的适用库存。我们不赔偿财务公司可能产生的任何信用损失。根据这一安排融资的经销商采购总额约占截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度净销售额的13%。截至2025年12月31日和2024年12月31日，仍未偿还的交易商融资金额分别为1.497亿美元和1.654亿美元。

 

有关我们的信贷协议和股票回购计划的更多信息，请参见本年度报告第10-K表第8项中包含的合并财务报表附注12“信贷协议”和附注13“股票回购计划”。有关我们租赁负债的到期时间表，请参阅本年度报告第10-K表项目8中包含的合并财务报表附注10，“租赁”。

 

长期流动性

 

截至2025年12月31日，我们的流动资金总额为13.407亿美元，其中包括3.414亿美元的现金和现金等价物，以及新循环贷款下的可用资金9.993亿美元。

 

我们相信，我们的现金和现金等价物、运营现金流、新循环贷款的可用性以及其他短期信贷额度将为我们提供足够的资本来继续运营我们的业务。我们可能会将一部分现金流用于偿还债务和回购普通股，从而影响可用于营运资金、资本支出、收购和其他一般公司用途的金额。随着我们继续扩大业务，我们可能需要额外的资金来资助其他可能推动股东增值的活动。

 

 

现金流

 

截至2025年12月31日止年度与截至2024年12月31日止年度比较

 

下表按来源（用途）汇总了我们列报期间的现金流量：

 

		截至12月31日止年度，
（千美元）		2025				2024				$变化				%变化
经营活动所产生的现金净额		$	437,978			$	741,301			$	(303,323	)			-40.9	%
投资活动所用现金净额			(172,904	)			(208,712	)			35,808				17.2	%
筹资活动使用的现金净额			(212,719	)			(448,835	)			236,116				52.6	%
外汇汇率变动对现金及现金等价物的影响			7,781				(3,471	)			11,252				-324.2	%
现金及现金等价物净增加额		$	60,136			$	80,283			$	(20,147	)			-25.1	%

 

经营活动提供的现金净额减少的主要原因是上一年的净营运资本大幅减少，与上一年相比没有重复和降低了营业利润。这部分被较低的现金税支付所抵消。

 

截至2025年12月31日止年度用于投资活动的1.729亿美元现金净额主要是用于购买财产和设备的现金付款1.699亿美元（扣除截至2025年12月31日应付账款中的资本支出1220万美元）、用于购买长期投资的300万美元以及与其他投资活动相关的310万美元。这些被出售财产和设备收到的310万美元现金收益部分抵消。

 

截至2024年12月31日止年度用于投资活动的现金净额2.087亿美元，主要是用于购买财产和设备的现金支付1.367亿美元（扣除截至2024年12月31日应付账款中的资本支出1110万美元）、用于对Wallbox N.V.的增量少数股权投资的3500万美元、用于对Earth Foundry Fund的少数股权投资的280万美元、用于税收股权投资的160万美元，以及用于收购Huntington、C & I BESS、Ageto和Wolverine的合计3470万美元。这些被出售我们在Rolling Energy Resources少数股权的200万美元现金收益部分抵消。

 

截至2025年12月31日止年度用于筹资活动的2.127亿美元现金净额主要是短期借款所得3640万美元、长期借款所得1.328亿美元、从一家子公司的非控股权益持有人收到的100万美元捐款以及行使股票期权所得的490万美元。这些现金收益被2.167亿美元的债务偿还（4820万美元的短期借款和1.685亿美元的长期借款和融资租赁义务）、1.479亿美元的股票回购、530万美元的债务发行费用、270万美元的或有收购对价支付、1430万美元的与股权奖励相关的税款以及90万美元的其他融资活动所抵消。

 

截至2024年12月31日止年度用于融资活动的4.488亿美元净现金主要用于偿还8.491亿美元的债务（5450万美元的短期借款和7.946亿美元的长期借款和融资租赁义务）、1.527亿美元的股票回购、910万美元的Captiva剩余所有权权益付款、740万美元的递延收购对价付款、2480万美元的与股权奖励相关的税款付款，以及360万美元的与我们修订的B档定期贷款信贷协议再融资相关的债务发行成本付款。这些现金用途被短期借款收益2920万美元、长期借款收益5.415亿美元和行使股票期权收益2760万美元部分抵消。

 

高级担保信贷融资

 

有关我们的高级担保信贷融资的信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中的合并财务报表附注12“信贷协议”。

 

遵守盟约

 

我们的定期贷款限制了可以支付的股息和分配的总金额，并且在某些情况下，要求在备考中遵守某些固定费用覆盖率或毛杠杆率（如适用），以支付某些股息和分配。我们的定期贷款还包含其他肯定和否定契约，其中包括限制产生额外债务、财产留置权、售后回租交易、投资、贷款和垫款、合并或合并、资产出售、收购、与关联公司的交易、某些其他债务的预付款以及对我们组织文件的修改。新的A期定期贷款融资和新的循环融资包含某些财务契约，要求公司将总杠杆率维持在3.75至1.00以下，利息覆盖率保持在3.00至1.00以上，并可能需要支付超额现金流。截至2025年12月31日，公司总杠杆率为1.39-1.00，公司利息覆盖率为11.76-1.00。截至2025年12月31日，公司无需进行超额现金流付款。截至2025年12月31日，公司亦遵守经修订信贷协议的所有其他契诺。

 

我们的定期贷款包含惯常的违约事件，其中包括（其中包括）未支付本金、利息或其他金额、未能履行契约、任何重大方面的陈述或保证不准确、与其他重大债务的交叉违约、某些未解除的判决、发生某些ERISA、破产或无力偿债事件，或发生控制权变更（定义见经修订的信贷协议）。破产或无力偿债的违约事件将导致定期贷款项下的义务自动立即到期应付。

 

如上文所述，循环贷款还包含与定期贷款中的条款和违约事件基本相似的契约和违约事件。

 

资本支出

 

我们的运营需要资本支出，用于设施和相关改进、技术、研发、工具、设备、产能扩张、内部使用软件、IT系统和基础设施以及升级。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的资本支出分别为1.699亿美元、1.367亿美元和1.291亿美元，资金主要来自运营现金。

 

 

关键会计政策和估计

 

在编制财务报表时，管理层须作出对所报告的资产、负债、收入和费用金额有影响的估计和假设。这些估计也会影响我们的补充信息披露，包括有关或有事项、风险和财务状况的信息。我们认为，鉴于当前的事实和情况，我们的估计和假设是合理的，遵守美国公认会计原则（U.S. GAAP），并得到一致应用。估计或假设的本质固有的事实是，实际结果可能与估计不同，并且随着新的事实和情况的出现，估计可能会有所不同。我们在确定应收账款、存货、财产和设备、预付费用、产品保修和其他准备金的可变现净值时进行例行的估计和判断。管理层认为，我们最关键的会计估计和假设在以下领域：商誉和其他无限期无形资产减值评估；以及所得税。以下是这些领域中每一个领域的关键会计估计的讨论。

 

商誉及其他无限期无形资产

 

在为我们的年度减值测试准备贴现现金流分析时，我们做出了一些关键的估计和假设。我们根据历史和预测的收入和运营成本来估计业务的未来现金流。此外，为了估值的目的，我们对估计的未来现金流量应用贴现率。该贴现率以标的业务的预计加权平均资本成本为基础，每年可能发生变化。加权平均资本成本包括市场资本结构、市场贝塔系数、无风险收益率和预计借款成本等一定假设。

 

在我们2025年10月31日的减值测试计算中，清洁能源报告单位的估计公允价值超过其账面价值约20%。清洁能源商誉的账面价值为7900万美元。用于确定报告单位公允价值的关键财务假设包括：由于预期将在未来推动电价显着提高的因素合流导致长期需求增长加速、可再生能源和储能技术的成本改善有望改善利润率、开发和推出额外产品、3%的终端增长率和13.6%的贴现率。报告单位的公允价值将以贴现率提高100个基点或年销售额复合增长率和终端增长率降低210个基点来接近其账面价值。

 

如上所述，在进行商誉和无限期无形资产减值测试时，需要相当多的管理层判断和假设。虽然我们认为我们的判断和假设是合理的，但不同的假设可能会改变估计的公允价值。许多因素，其中许多我们没有能力控制，可能会导致实际结果与我们采用的估计和假设不同。这些因素包括：

 

	●	利率上升的环境；
	●	全球或区域经济长期低迷；

●

对我们产品的需求大幅减少；

●

不能及时开发新的、增强的产品和服务；

●

法律因素、商业环境或监管环境发生重大不利变化；

●

监管机构的不利行动或评估；

●

无法在我们的市场上获得市场份额；

●

公司业务中断；

●

无法有效整合收购的业务；

	●	关键管理层和员工流失
	●	资产使用或实体结构的意外或计划外变化；和

●

业务剥离。

 

如果管理层对未来经营业绩的估计发生变化，或者由于这些因素导致其他假设发生变化，则对公允价值的估计可能会发生重大变化。这种变化可能导致未来期间的减值费用，这可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大影响。我们对2025、2024和2023财年的商誉和其他无限期无形资产进行了规定的年度减值测试，未发现减值。

 

有关公司有关商誉和其他无限期无形资产会计处理的政策的进一步信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中的合并财务报表附注2“会计政策摘要-商誉和其他无限期无形资产”。

 

所得税

 

我们根据会计准则编纂（ASC）740对所得税进行会计处理，即所得税。我们对应付所得税、递延所得税和有效税率的估计是基于对许多因素的分析，包括对联邦、州和国际所得税法的解释；资产和负债的税收和财务报告基础之间的差异；对不同司法管辖区当前到期或欠款金额的估计；以及现行会计准则。随着事实和情况的变化以及实际结果的了解，我们每季度审查和更新我们的估计。在评估我们资产负债表上的递延所得税资产的可变现净值时，我们会考虑递延所得税资产部分或全部无法变现的可能性是否更大。递延所得税资产的最终变现取决于这些暂时性差异可抵扣的年度内未来应纳税所得额的产生。我们在进行这一评估时考虑了以前结转年度的应纳税所得额、递延所得税负债的预定冲回、预计的未来应纳税所得额和税收筹划策略。

 

有关公司所得税和所得税状况的进一步信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中的合并财务报表附注15“所得税”。

 

新会计准则

 

有关新会计公告以及这些公告对我们合并财务报表的影响的信息，请参阅本年度报告10-K表项目8中合并财务报表的附注2“会计政策摘要-新会计公告”。

 

 

非公认会计原则措施

 

经调整EBITDA

 

为了补充我们按照美国公认会计原则提出的合并财务报表，公司提供了归属于公司的调整后EBITDA的计算方法，其定义为扣除以下项目调整的非控制性权益前的净收入：利息费用、折旧费用、无形资产摊销、所得税费用、某些非现金损益，包括某些采购会计调整和或有对价调整、基于股份的补偿费用、某些交易成本和信贷融资费用、业务优化费用、某些法律和监管费用的拨备、某些其他特定拨备、少数股权投资的按市值计价损益，以及归属于非控制性权益的调整后EBITDA。法律和监管费用拨备针对重大且不属于公司业务附带的普通日常诉讼或监管事项的事项进行调整，例如大型诉讼和和解、集体诉讼、政府调查以及某些知识产权诉讼。在计算调整后EBITDA时对净收入的调整列于下面的调节表。调整后EBITDA的计算主要基于我们修订后的信贷协议中包含的定义。

我们将调整后EBITDA视为衡量我们业绩的关键指标。我们提出调整后EBITDA不仅是因为它对我们的信贷协议的重要性，还因为它有助于我们在一致的基础上比较我们在报告期内的业绩，因为它排除了我们认为不代表我们核心经营业绩的某些项目。我们的管理层使用调整后EBITDA：

 

●

用于规划目的，包括编制我们的年度运营预算以及制定和完善我们对未来期间的内部预测；

●

分配资源以提高我们业务的财务业绩；

●

作为根据我们的管理层激励计划确定我们高级管理人员薪酬的奖金部分的目标，如我们的委托书中进一步描述；

●

评估我们的业务战略的有效性，并作为对照我们每个时期的预算评估我们业绩的补充工具；和

●

与我们的董事会和投资者就我们的财务业绩进行沟通。

 

我们认为，调整后的EBITDA被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用于评估公司。管理层认为，调整后EBITDA的披露提供了一个额外的财务指标，当与根据美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制的结果以及与美国公认会计原则结果的对账相结合时，可以更全面地了解我们的经营业绩以及影响我们业务的因素和趋势。我们认为调整后EBITDA对投资者有用，原因如下：

 

●

调整后的EBITDA和类似的非GAAP衡量标准被投资者广泛用于衡量公司的经营业绩，不包括因融资和会计方法、资产账面价值、税务管辖、资本结构和收购资产的方法而可能因公司而有很大差异的项目的影响；

●

投资者可以使用调整后的EBITDA作为一种补充措施来评估我们公司的整体经营业绩，包括我们偿还债务和其他现金需求的能力；和

●

通过比较我们在不同历史时期的调整后EBITDA，我们的投资者可以评估我们的经营业绩，不包括下文所述项目的影响。

 

下面列出的调节表中包含的调整是为了说明我们业务的经营业绩，其方式与我们的管理层和董事会使用的列报方式一致。这些调整消除了以下几个项目的影响：

 

●

我们不认为我们的持续经营业绩具有指示性，例如非现金减记和其他费用、非现金收益、与偿还债务有关的注销、遣散费和其他与重组相关的业务优化费用、某些法律和监管费用的拨备、某些其他特定拨备以及少数股权投资的按市值计价损益；

●

我们认为与利息费用类似或相关，例如行政代理费、循环信贷融资承诺费和信用证费用；或者

	●	是非现金性质的，例如以股份为基础的补偿费用；或者
	●	法律和监管费用拨备针对重大且不属于公司业务附带的普通日常诉讼或监管事项的事项进行调整，包括但不限于大额诉讼和和解、集体诉讼、政府调查以及某些知识产权诉讼。

 

我们在下面的脚注（a）至（g）中更详细地解释了为什么我们认为这些调整在计算调整后EBITDA作为衡量我们经营业绩的指标时是有用的。

 

调整后EBITDA不代表、也不应替代根据美国公认会计原则确定的净收入或经营活动现金流。调整后的EBITDA作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它，或替代我们根据美国公认会计原则报告的结果分析。其中一些限制是：

 

●

调整后EBITDA不反映我们的现金支出，或未来资本支出或合同承诺的需求；

●

调整后EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；

●

调整后的EBITDA没有反映重大的利息支出，或为偿还我们债务的利息或本金支付所需的现金需求；

●

虽然折旧和摊销是非现金费用，但被折旧和摊销的资产往往需要在未来进行置换，调整后的EBITDA并不反映此类置换的任何现金需求；

●

我们在计算调整后EBITDA时使用的几项调整，例如非现金减记和其他费用，虽然不涉及现金费用，但确实对我们根据美国公认会计原则编制的合并资产负债表中反映的资产价值产生了负面影响；和

●

其他公司计算调整后EBITDA的方式可能与我们不同，从而限制了其作为比较衡量标准的有用性。

 

此外，如上所述，我们对调整后EBITDA的使用之一是作为确定高级管理人员薪酬要素的目标。与此同时，这些高级管理人员中的一些或全部有责任监督我们的财务业绩，一般包括计算调整后EBITDA时的调整（最终取决于董事会在审查我们的财务报表的背景下进行审查）。虽然许多调整（例如，交易成本和信贷便利费用）涉及我们财务报表中反映的项目的数学应用，但其他调整涉及一定程度的判断和酌处权。虽然我们认为所有这些调整都是适当的，虽然计算有待董事会在审查我们的财务报表的背景下进行审查，并由我们的首席财务官在根据我们修订后的信贷协议提供给贷方的合规证明中进行证明，但这种酌处权可能被视为对使用调整后EBITDA作为分析工具的额外限制。

 

 

由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为衡量我们可用于投资于业务增长的可自由支配现金。我们主要依靠我们的美国公认会计原则结果并仅补充使用调整后的EBITDA来弥补这些限制。

 

下表列出了归属于Generac Holdings Inc.的净收入与调整后EBITDA的对账情况：

 

		截至12月31日止年度，
（千美元）		2025				2024				2023
归属于Generac Holdings Inc.的净利润		$	159,554			$	316,315			$	214,606
归属于非控股权益的净利润			1,800				663				2,514
净收入			161,354				316,978				217,120
利息支出			70,697				89,713				97,627
折旧及摊销			194,835				171,768				166,602
准备金			37,706				92,460				73,180
非现金减记和其他调整（a）			6,636				4,757				(5,953	)
非现金股份补偿费用（b）			49,947				49,248				35,492
交易成本和信贷便利费用（c）			3,976				5,097				4,054
业务优化及其他收费（d）			7,301				4,752				10,551
法律、监管和其他费用准备金（e）			157,981				10,931				38,490
投资公允价值变动（f）			20,610				38,006				-
债务再融资损失（g）			1,225				4,861				-
其他			3,274				530				696
经调整EBITDA			715,542				789,101				637,859
归属于非控制性权益的调整后EBITDA			2,648				1,175				4,687
归属于Generac Holdings Inc.的调整后EBITDA		$	712,894			$	787,926			$	633,172

 

（a）表示以下非现金费用、收益和其他调整：非在正常业务过程中处置资产的（收益）/损失、出售某些投资的（收益）/损失、商品合同未实现的按市值计价调整、某些外币相关调整以及某些采购会计和或有对价调整。我们认为，调整这些项目的净收入是有用的，原因如下：

 

●

非在正常业务过程中处置资产和出售某些投资的收益/损失产生于出售对我们的业务不再有用的资产，因此代表非来自我们核心业务的收益或损失；

●

商品合约未实现按市值计价损益的调整为非现金项目，以反映尚未结算或终止的远期合约的公允价值变动。我们认为调整这些项目的净收入是有用的，因为这些费用并不代表费用发生期间的现金支出，尽管调整后的EBITDA必须始终与我们的美国公认会计原则综合收益和现金流量表一起使用，以捕捉这些合同对我们经营业绩的全部影响；

●

采购会计调整为非现金项目，以反映某些资产在收购之日的公允价值，因此不反映我们的持续运营。与业务收购相关的或有对价义务的公允价值调整被加回，因为它们类似于购买价格。

 

（b）表示以股份为基础的补偿费用，用于在各自归属期内计入股票期权、限制性股票和其他股票奖励。

 

（c）指与我们的信贷协议、股票发行或债务发行或再融资中定义的任何投资直接相关的交易成本，以及与我们的高级担保信贷融资相关的某些费用，例如行政代理费和我们经修订的信贷协议下的信贷融资承诺费。

 

（d）系与合并某些运营设施和组织职能有关的遣散费和其他重组费用。

 

（e）代表以下诉讼、监管和其他不表明我们正在进行的业务的事项：

•与某些专利诉讼相关的法律费用、判决和和解—— 2025年为750万美元；2024年为920万美元；2023年为2730万美元。
•与某些集体诉讼相关的法律费用和和解-2025年为2270万美元，其中包括与清洁能源产品相关的多区集体诉讼和解的1500万美元准备金；2024年为130万美元；2023年为100万美元。

•与某些政府调查和其他重大事项相关的法律费用-2025年为760万美元。
•与2022年申请破产的清洁能源产品客户相关的额外客户支持费用– 2024年40万美元；2023年额外客户支持费用440万美元。
•与美国消费品安全委员会就涉嫌未能根据《消费品安全法》（CPSA）及时提交与此前于2021年7月29日宣布的自愿召回有关的某些便携式发电机的报告而被处以民事罚款的事项的条款-2023年为580万美元。

•拨备1.045亿美元，2025年第四季度净额，用于（原则上）与某便携式发电机产品责任案件有关的和解协议，该案件被视为公司常规诉讼的正常过程之外。

• 2025年第四季度1560万美元的净库存拨备与解决与供应商就停产产品的合同纠纷有关。

 

（f）主要来自公司投资于Wallbox N.V.认股权证和股本证券的公允价值变动造成的非现金损失。

 

（g）截至2025年12月31日止年度，亏损指与A期定期贷款融资和循环债务融资再融资有关的第三方成本和某些递延融资成本的注销。截至2024年12月31日止年度，亏损指向债权人支付的费用以及与B期定期贷款融资再融资相关的未摊销原始发行折扣和递延融资成本的注销。有关更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中的合并财务报表附注12“信贷协议”。

 

 

调整后净收入

 

为了根据美国公认会计原则进一步补充我们的合并财务报表，我们提供了归属于公司的调整后净利润的计算方法，其定义为扣除以下项目调整的非控制性权益前的净利润：无形资产摊销、递延融资成本摊销和与公司债务相关的原始发行折扣、无形减值费用、某些交易成本和其他采购会计调整、业务优化费用、某些法律和监管费用拨备、某些其他特定拨备、少数股权投资的按市值计价损益、其他非现金损益，和调整后归属于非控股权益的净利润，如下表所示。

 

我们认为，调整后的净收入被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用于评估我们公司的经营情况。管理层认为，调整后净收入的披露提供了一个额外的财务指标，当与美国公认会计原则结果以及与美国公认会计原则结果的对账一起使用时，可以更全面地了解我们持续的经营业绩，以及影响我们业务的因素和趋势。

 

下面列出的调节表中包含的调整是为了说明我们业务的经营业绩，其方式与投资者和证券分析师使用的表述方式一致。与调整后的EBITDA对账类似，这些调整消除了我们认为不代表我们持续经营业绩或现金流的一些项目的影响，例如摊销成本、交易成本和与债务报废相关的冲销。

 

与调整后EBITDA类似，调整后的净收入不代表、也不应替代根据美国公认会计原则确定的运营净收入或现金流。调整后的净收入作为一种分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑它，或作为对我们根据美国公认会计原则报告的结果的分析的替代。一些限制是：

 

●

调整后的净收入不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；

●

虽然摊销是一种非现金费用，但被摊销的资产可能需要在未来进行置换，调整后的净收入不反映此类置换的任何现金需求；和

●

其他公司计算调整后净收入的方式可能与我们不同，从而限制了其作为比较衡量标准的有用性。

 

下表列出了归属于Generac Holdings Inc.的净收入与调整后净利润的对账情况：

 

		截至12月31日止年度，
（千美元）		2025				2024				2023
归属于Generac Holdings Inc.的净利润		$	159,554			$	316,315			$	214,606
归属于非控股权益的净利润			1,800				663				2,514
净收入			161,354				316,978				217,120
无形资产摊销			101,507				97,743				104,194
递延融资成本摊销及原发行折价			2,380				3,242				3,885
交易费用和其他采购会计调整（a）			1,797				2,717				2,089
归属于业务或资产处置的亏损/（收益）（b）			4,295				65				(119	)
业务优化及其他收费（c）			7,301				4,752				10,551
法律、监管和其他费用准备金（c）			157,981				10,931				38,490
投资公允价值变动（c）			20,610				38,006				-
债务再融资损失（c）			1,225				4,861				-
加回的税收效应			(80,658	)			(40,173	)			(38,384	)
调整后净收入			377,792				439,122				337,826
调整后归属于非控股权益的净利润			1,800				663				2,514
归属于Generac Holdings Inc.的调整后净利润		$	375,992			$	438,459			$	335,312

 

（a）表示与我们的信贷协议、股票发行或债务发行或再融资以及某些购买会计和或有对价调整中定义的任何投资直接相关的交易成本。

 

（b）指根据我们的信贷协议的定义，因处置非正常过程中发生的业务或资产而产生的损失/（收益）。

 

（c）见上文Generac控股公司应占净收入与调整后EBITDA的对账。

 

 

项目7a。关于市场风险的定量和定性披露

 

我们面临来自外币汇率、大宗商品价格和利率变化的市场风险。为了降低这些变化带来的风险，我们不时使用金融工具。我们不持有或发行用于交易目的的金融工具。

 

外币

 

由于以美元以外的货币计价的交易，以及在外国经营业务和供应链，我们面临外汇风险。我们定期利用外币远期买卖合同来管理与正常业务过程中的某些外币买卖相关的波动性。合约的期限通常为十二个月或更短。以外币计价的交易的已实现损益在综合收益表中作为已售商品成本的组成部分入账。

 

以下是截至2025年12月31日未到期的24份外币远期合约汇总（以千美元为单位的名义金额）。

 

货币面额		交易日期		有效日期		名义金额		到期日期
澳元		11/19/25 - 12/16/25		11/19/25 - 12/16/25		$12,450		1/14/26 - 1/28/26
英镑		12/16/25		12/16/25		$1,600		1/21/26

 

商品价格

 

我们是由钢铁、铝、铜和其他商品制造的商品和组件的采购商。因此，我们面临这些大宗商品市场价格波动的风险。虽然这类材料通常可从众多供应商处获得，但商品原材料会受到价格波动的影响。我们通常根据与供应商确定的市场价格购买这些商品和组件，作为购买过程的一部分。根据供应商的不同，这些市场价格可能会根据谈判的滞后和计算定期重置。如果商品价格上涨，而我们没有供应商的坚定定价，或者我们的供应商无法兑现这些价格，我们可能会遇到毛利率下降，以至于我们无法提高产品的售价或获得制造效率或供应链节省以抵消商品成本的增加。

 

我们定期从事某些商品风险管理活动，以减轻潜在价格波动对我们财务业绩的影响。这些衍生品的期限通常不到18个月。截至2025年12月31日，我们有以下未平仓商品远期合约（以千美元计的名义金额）：

 

被套期项目		合同日期		生效日期		名义金额		到期日
高品位铜		2025年8月8日		2025年9月1日		$1,924		2026年6月30日

 

利率

 

截至2025年12月31日，我们的定期贷款和循环融资项下的所有未偿债务均存在浮动利率风险。截至2025年12月31日，我们有以下未完成的利率掉期合约，以帮助最大限度地降低我们的借贷成本（以千美元为单位的名义金额）：

 

被套期项目		合同日期		生效日期		名义金额		固定SOFR率		到期日
SOFR利率		2020年3月4日		2023年5月31日		$200,000		1.0380%		2026年12月13日
SOFR利率		2020年3月5日		2023年5月31日		$100,000		0.9700%		2026年12月13日
SOFR利率		2020年3月6日		2023年5月31日		$200,000		0.8580%		2026年12月13日

 

2025年7月，结合本年度报告10-K表第8项中我们合并财务报表附注12“信贷协议”中进一步讨论的对公司信贷协议的修订，公司修改了利率掉期以匹配基础债务的利率掉期，并再次确认了对冲有效性。该公司正式记录了利率套期保值工具与相关被套期项目之间的所有关系，以及其风险管理目标和进行各种套期保值交易的策略。这些利率互换协议符合现金流量套期保值的条件，因此，其收益或损失的有效部分在综合资产负债表中作为累计其他综合收益（损失）的组成部分列报。截至2025年12月31日，这些利率掉期的公允价值为1160万美元的资产，不包括信用风险的影响。即使在这些掉期生效后，我们仍面临由于我们的定期贷款和循环融资部分的利率变化而不在掉期覆盖范围内的风险。假设SOFR100个基点的利率变化将使2025年的年度利息支出改变约740万美元（或者，如果没有掉期到位，则约为1240万美元）。

 

有关公司外币和商品远期合约及利率掉期的更多信息，包括2025年、2024年和2023年计入综合收益表的金额，请参阅本年度报告10-K表第8项中我们合并财务报表的附注5“衍生工具和套期保值活动”和附注6“累计其他综合收益（亏损）”。

 

 

项目8。财务报表和补充数据

 

 

 

 

Generac Holdings Inc.

合并资产负债表

（单位：千美元，股票和每股数据除外）

 

 

见合并财务报表附注。

 

 

Generac Holdings Inc.

综合全面收益表

（单位：千美元，股票和每股数据除外）

 

 

见合并财务报表附注。

 

 

 

Generac Holdings Inc.

合并股东权益报表

（单位：千美元，股票数据除外）

 

 

见合并财务报表附注。

 

 

Generac Holdings Inc.

合并现金流量表

（千美元）

 

 

见合并财务报表附注。

 

 

Generac Holdings Inc.
合并财务报表附注

截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度

（单位：千美元，股票和每股数据除外）

 

 

1.

业务说明

 

Generac Holdings Inc.（公司）成立于1959年，是一家全球领先的设计、制造商和供应商，提供范围广泛的能源技术解决方案。该公司向住宅、商业、数据中心、电信、租赁、工业市场提供发电设备、储能系统、能源管理装置&解决方案以及其他电力产品和服务。Generac的电源产品和解决方案可通过独立经销商、分销商、零售商、电子商务合作伙伴、批发商和设备租赁公司的广泛网络在全球范围内获得，并直接销售给某些最终用户客户。

 

多年来，公司执行了多项支持其战略计划的收购（有关公司“为更智能的世界提供动力”战略计划的讨论，请参阅本年度报告中表格10-K中的项目1）。影响所列报告期的收购概要包括：

 

	●		在2024年11月，该公司收购了总部位于密歇根州泽兰的Wolverine Power Systems（Wolverine）。Wolverine是一家工业和住宅发电机分销商以及维护和维修服务提供商。
	●		在2024年8月，该公司收购了Ageto，LLC（Ageto）的资产和负债。Ageto设计并集成微电网控制解决方案，总部位于科罗拉多州柯林斯堡。
	●		在2024年6月，该公司完成了从位于加拿大剑桥的SunGrid Solutions Inc.收购商业和工业电池储能系统（C & I BESS）产品的交易。
	●		在2024年4月，该公司收购了总部位于康涅狄格州谢尔顿的亨廷顿电力设备公司（Huntington）。Huntington是一家工业和住宅发电机分销商以及维护和维修服务提供商。
	●		在2023年2月，该公司收购了总部位于德国普富林根的REFUstor。REFUstor是一家主要在欧洲为商业和工业储能市场开发和提供电池存储硬件产品、先进软件和平台服务的开发商和供应商。

 

 

2.

会计政策摘要

 

合并原则

 

合并财务报表包括公司及其子公司按照美国公认会计原则（美国公认会计原则）合并的账目。所有公司间金额和交易已在合并中消除。

 

现金及现金等价物

 

公司将购买的所有原期限为三个月或更短的高流动性投资视为现金等价物。

 

信用风险集中

 

公司将国内大部分现金存放在少数几家商业银行的多个经营和投资账户中。存款余额由联邦存款保险公司（FDIC）提供保险，最高限额为特定限额。超过FDIC限额的余额没有保险。截至2025年12月31日和2024年12月31日，1个客户占应收账款的比例分别约为9%和10%。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，没有一个客户占净销售额的比例分别超过4%、5%和4%。

 

应收账款和信贷损失准备金

 

公司的贸易和其他应收款主要来自向独立住宅经销商、工业分销商和经销商、国家和区域零售商、电气/暖通空调/太阳能批发商、电子商务合作伙伴、设备租赁公司、设备分销商、EPC公司、电信和数据中心客户以及某些最终用户销售其产品和服务，付款条件一般为30到90天。公司根据多种财务和质量因素综合评估客户在授信时的信用风险可能影响客户的支付能力。这些因素包括客户的财务状况、过去的支付经验、征信局信息以及区域考虑。

 

应收款项按面值金额减去信用损失准备金入账。公司保留信用损失准备金，这是考虑到当前市场状况和适当时对可支持预测的估计，对其应收款项剩余合同期限内的预期损失的估计。公司逐个实体计量其贸易应收款项的预期信用损失。预期信用损失的估计考虑了根据当前市场状况酌情根据拖欠趋势、收款经验和/或经济风险进行调整的历史损失经验率。此外，管理层为已知具有预期未来信用损失高风险的贸易应收款项制定了特定备抵。

 

公司持有各种信用保险计划，涵盖某些贸易应收款项的损失风险，最高可达特定金额。截至2025年12月31日，该公司的应收账款总额为$ 637,243 以及信用损失准备金$ 34,504 .

 

库存

 

库存按成本或市场中较低者列报，成本采用第一在，第一-out方法。

 

48

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财产和设备

 

财产和设备，包括内部使用软件，按成本入账，并在资产的估计可使用年限内采用直线法折旧，汇总如下（以年为单位）。租赁物改良的成本按租赁期限（包括续期选择权期限）或改良的估计可使用年限中较低者摊销。当公司获得软件许可或内部开发软件时，公司将内部使用软件和显着增强进行资本化。如果公司有合同权利在合同期内的任何时间占有软件，公司将符合服务合同的云计算软件安排资本化，而不会受到重大处罚，并且如果公司在内部操作软件或与第三方签订合同以代表我们托管软件是可行的。属于服务合同的云计算安排产生的实施成本在综合资产负债表的预付费用和其他资产以及经营租赁和其他资产中入账，并在云计算安排的预期服务期内摊销。融资租赁使用权资产计入财产和设备。

 

土地改良		8	–	20
建筑物和装修		10	–	40
机械设备		3	–	15
模具和工具		3	–	10
车辆		3	–	6
办公&信息技术设备及内部使用软件		3	–	15
租赁权改善		2	–	20

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的折旧和融资租赁摊销费用总额分别为93,328美元、74,025美元和62,408美元。

 

商誉及其他无限期无形资产

 

商誉是指购买价款超过企业收购取得的可辨认净资产公允价值的部分。商誉不摊销，但在存在减值迹象的情况下，按年度和年度测试之间进行减值审查。公司每年在10月31日或更频繁地对商誉进行减值评估，当发生表明账面价值可能无法收回的事件或情况变化时。公司可选择通过进行定性评估或定量测试的方式对商誉进行减值评估。定性评估确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性是否更大。如果公司确定报告单位的公允价值低于其账面价值的可能性不大，则无需进行定量测试。如果公司确定报告单位的公允价值低于其账面值的可能性较大，则要求公司进行定量测试。在定量测试中，将计算出的报告单位的公允价值与其包含商誉的账面价值进行比较。如果报告单位的公允价值超过其账面价值，则相关商誉不发生减值。如果报告单位的公允价值低于其账面价值，则确认减值损失，金额等于该超额部分，以分配给该报告单位的商誉总额为限。

 

其他无限期无形资产由某些商品名称组成。公司通过比较资产的公允价值与其账面价值，每年测试截至10月31日这些商品名称的账面价值，或在发生表明账面价值可能无法收回的事件或情况变化时更频繁地测试。公允价值采用特许权使用费减免法计量，该法假定商品名称的公允价值是如果公司不拥有该商品名称，而是从另一家公司许可该商品名称，则将支付的金额的贴现现金流量。

 

公司对2025、2024和2023财年商誉及其他无限期无形资产进行了规定的年度减值测试，未发现减值情况。

 

长期资产减值

 

公司定期评估长期资产（不包括商誉和无限期商号）的账面价值。每当有事件或情况变化表明账面值可能无法收回时，就对长期资产进行减值审查。预期未来未折现现金流量之和低于资产账面值的，按该资产公允价值与账面价值的差额确认亏损。

 

发债成本

 

与发行或修正长期债务有关的债务贴现和直接成本递延入账，作为未偿债务的减少或计入合并资产负债表的经营租赁和其他资产。递延融资成本和原发行折扣在相关信贷协议的条款范围内采用实际利率法摊销至利息费用。2,380美元、3,242美元和3,885美元的递延融资成本和原始发行折扣分别在2025、2024和2023财年摊销到利息费用中。排除任何未来长期债务发行或预付款的影响，未来五年的利息费用摊销估计数如下：2026年-2195美元；2027年-2242美元；2028年-2280美元；2029年-2295美元；2030年-1385美元。

 

所得税

 

本公司为C公司，因此按负债法核算所得税。因此，交易的当期或递延税项后果是通过应用已颁布的税法的规定来衡量的，以确定当前或未来年度的应缴税额。为财务报告目的，就资产和负债的所得税基础与其账面值之间的暂时性差异计提递延所得税。公司在评估递延所得税资产的可变现性时，会考虑递延所得税资产部分或全部无法变现的可能性是否较大。递延所得税资产的最终变现取决于这些暂时性差异可抵扣的年度内未来应纳税所得额的产生。公司在进行此评估时酌情考虑了以前结转年度的应税收入、递延所得税负债的预定冲回、预计的未来应税收入和税务规划策略。

 

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收入确认

 

公司在产品转让给客户或为客户提供服务时确认收入，金额反映了我们预期作为这些产品和服务的回报而收到的对价。

 

该公司的收入主要包括包括住宅和商业&工业发电机、储能系统、智能恒温器和家庭监控产品在内的产品销售，以及包括灯塔和广泛的户外电力设备系列在内的其他电力产品。

 

该公司还提供各种服务和解决方案，包括延长保修、通过SaaS安排提供的远程监控、安装、维护、数据中心和电信设计和建造，以及客户支持和软件维护。

 

我们使用已执行的销售协议和采购订单来确定客户合同的存在。

 

对于每一份客户合同，我们确定向客户承诺的产品和服务是否为可明确区分的履约义务。如果在合同开始时同时满足以下两个标准，则产品或服务是可区分的：（1）客户可以自行或利用其他随时可用的资源从产品或服务中受益，以及（2）我们转让产品或履行服务的承诺可与合同中的其他承诺分开识别。

 

对于合同中的每一项履约义务，我们首先确定履约义务是否随着时间的推移而得到满足。履约义务满足以下任一条件的，随时间而履行：

 

●

客户在我们履约的同时接受和消耗我们履约提供的利益；

●

我们的业绩创造或增强了客户在资产被创造或增强时控制的资产；

●

我们的业绩不会产生我们有替代用途的资产，并且我们对迄今已完成的业绩拥有可强制执行的付款权利。

 

如果满足这些标准中的一项或多项，那么我们将使用反映合同履约情况的方法随着时间的推移确认收入。如果这些标准都不满足，那么我们会在某个时间点确认收入，当控制权转移给客户时。

 

对于我们的大部分产品销售，公司认为转让产品的承诺，每一个都是不同的，是已确定的履约义务。收入一般反映合同中具体规定的每件已售商品的价格，并根据向我们的客户提供的预期退货、折扣、回扣或其他促销奖励或津贴的价值进行调整。受损或有缺陷产品的预期收益根据历史产品退货经验，采用预期价值法进行估算。向客户提供的折扣和回扣通常在与客户的主销售协议中定义，因此，根据合同条款使用最可能的金额法记录。晋升激励是针对短期、特定时间段提供的定义方案，根据历史经验使用预期价值法进行估算。公司预计确认收入的交易价格不会发生重大收入转回。由于公司的产品销售合同和标准付款条款的期限主要在一年以内，因此采用了适用于这类合同的实务权宜之计，不考虑资金的时间价值。销售、使用、增值和其他由政府当局评估并与创收活动同时征收的类似税收不计入收入。当产品的控制权已转移至客户时，公司已选择将货运活动的成本确认为综合全面收益表中销售商品成本内的费用。产品收入通常在向客户发货或交付时确认。确定控制权何时转移，公司考虑是否存在当前的受付权以及是否存在资产的合法所有权、实物占有权以及所有权的重大风险和报酬已转移给客户。

 

该公司为其销售的几乎所有产品提供标准保修范围，并将此标准保修范围作为保证保修。因此，标准保修不分配交易价格，公司根据历史保修经验在向客户销售时记录产品保修义务负债。有关公司标准保证的更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中合并财务报表的附注11“产品保修义务”。

 

对于服务和解决方案，公司在某个时点或在相关服务执行期间内确认收入。

 

公司的服务主要涉及某些产品的延长保修范围，作为服务保修入账。在大多数情况下，延长保修作为单独的合同出售。因此，延长保修销售被视为一项单独的履约义务，延长保修交易与产品是分开和不同的。延长保修交易价格在合并资产负债表中初始记录为递延收入，并在标准保修期后的合同期限内按直线法摊销至合并综合收益表中的销售净额。对于公司根据第三方营销协议销售的延长保修合同，需要向第三方服务提供商支付费用，并将这些费用归类为获得合同的成本。合同成本在不到十二个月确认成本时递延记为预付费用和其他资产，在超过十二个月确认成本时记为经营租赁和其他资产，记入合并资产负债表。递延合同成本在确认相关递延收入的同期在合并综合收益表中摊销至已售商品成本。有关公司延长保证的更多信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中的合并财务报表附注11“产品保修义务”。

 

50

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目 录

 

来自公司SaaS安排的收入，例如允许我们的客户在合同期内使用托管软件而无需占有软件的远程监控服务，在客户获得软件访问权限期间随时间确认。

 

终身客户支持和软件维护（支持和维护）主要是在公司销售其智能恒温器时提供的。公司根据估计的单机售价将收入分配给支持和维护，并在恒温器的估计寿命内确认收入。

 

该公司还为数据中心提供备用电源解决方案，包括产品、外壳封装、项目管理以及产品交付、安装、调试和培训的监督。根据这些合同销售的产品的收入通常在基础商品和服务的控制权转移给客户时确认。在进行此评估时，公司会考虑合同条款，以及是否有商品或服务的替代用途。通过这一过程，公司得出的结论是，由于可强制执行的付款权及其商品和服务的定制性质，这些合同下的几乎所有履约义务随着时间的推移都将控制权转移给了客户，这创造了没有替代用途的资产。通过使用完成百分比法的成本对成本法计量进度，对超时履约义务确认收入，因为它最好地描述了控制权向客户的转移。在这种方法下，公司根据迄今已发生的成本与履约义务估计总成本的比率计量进度。每份合同在合同开始时进行评估，以识别风险并估计收入和成本。如果合同预期发生损失，则完整的估计损失记录在确定损失的期间。本公司于估计变动期间按累计基准确认估计销售额或成本的变动及由此产生的利润或亏损。

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，服务总收入约占净销售额的4%。

 

合同负债

 

虽然公司的标准付款期限不到一年，但其客户合同中的具体付款条款和条件各不相同。在某些情况下，客户预付其商品或服务的费用；在另一些情况下，经过适当的信用评估，授予开放信用额度，并在向客户发货或履行服务后拖欠付款。拖欠货款的合同在确认收入时在合并资产负债表中确认为应收账款，而客户提前履约付款的合同确认为递延收入，并在合并资产负债表中记入其他应计负债（预计在十二个月内确认的部分）或递延收入（预计在十二个月内未确认的部分），直至确认收入。

 

以下是我们的短期和长期合同负债余额汇总，不包括附注11中披露的延保递延收入余额：

 

	2025年12月31日	2024年12月31日
截至年初余额	$ 97,821	$ 19,173
截至期末余额	$ 151,257	$ 26,858

 

在截至2025年12月31日的年度内，公司确认了与2024年12月31日递延收入余额中包含的金额相关的收入61,299美元。在截至2024年12月31日的年度内，公司确认了与2023年12月31日递延收入余额中包含的金额相关的19,173美元的收入。截至2025年12月31日，公司预计就剩余履约义务（不包括延长保修期）确认的收入总额为378,782美元，其中100%预计将在未来两年内确认为收入。我们应用了实务权宜之计，将原始期限为一年或以下的合同的剩余履约义务价值排除在外。

 

有关公司的分类收入披露，请参阅本年度报告第10-K表第8项的合并财务报表附注7“分部报告”。上述信息适用于公司的每个产品类别。

 

 

广告和合作广告

 

广告开支，包括在综合全面收益表的销售及服务开支内，于发生时支销。广告制作费用支出在相关广告首次投放时计入费用。Co-OP广告支出在客户索赔时计入费用。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，广告支出总额分别为123202美元、116550美元和118303美元。

 

研究与开发

 

公司将研发费用按发生时列支。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，研发支出总额分别为243,470美元、219,600美元和173,443美元。

 

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目 录

 

外币换算和交易

 

非美元功能货币子公司的资产负债表金额按会计年度终了时的有效汇率换算成美元。以外币发生的收入和支出按当年有效的平均汇率换算。相关的资产负债表折算调整直接计入合并资产负债表中的累计其他综合收益（亏损），即股东权益的组成部分。外币交易损益在综合全面收益表中确认为已发生。

 

金融工具公允价值

 

ASC 820-10，公允价值计量，定义公允价值，建立公允价值计量的一致性框架，并对以经常性或非经常性基础以公允价值计量的每个主要资产和负债类别进行扩展披露。ASC 820-10阐明公允价值是一种退出价格，代表市场参与者之间在有序交易中出售资产将收到的金额或转移负债所支付的金额。因此，公允价值是一种基于市场的计量，应根据市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定。作为考虑这些假设的基础，该公告建立了三层公允价值层次结构，将用于计量公允价值的输入值优先排序如下：（第1级）活跃市场中的报价等可观察输入值；（第2级）除活跃市场中的报价外，可直接或间接观察到的输入值；（第3级）市场数据很少或没有的不可观察输入值，这需要报告实体制定自己的假设。

 

公司认为，其金融工具（现金及现金等价物、应收账款、应付账款、应计负债、短期借款、循环融资借款）的账面值，不包括定期贷款借款，根据其短期性质，与这些工具的公允价值相近。截至2025年12月31日，账面净值为696,780美元的A期定期贷款融资借款的公允价值约为693,000美元（第2级）。截至2025年12月31日，账面净值为491,297美元的B档定期贷款融资借款的公允价值约为494,984美元（第2级）。这些定期贷款公允价值是根据独立估值计算的，其中包含可观察到的输入和重要价值驱动因素。

 

关于按经常性基准计量的资产和负债的公允价值，不包括下文讨论的或有对价，请参阅本年度报告10-K表综合财务报表附注5“衍生工具和套期活动”中的公允价值表。公司利率掉期和商品及外币衍生合约的公允价值被归类为第2级。用于计量这些衍生工具合约公允价值的估值技术，所有这些合约都有高信用评级的交易对手，是基于市场报价或模型驱动的估值，使用来自可观察市场数据或得到可观察市场数据证实的重要输入。上述衍生工具合约的公允价值按照ASC 820-10考虑公司的信用风险。

 

Wallbox股票认股权证的公允价值被归类为第3级。这些认股权证的公允价值是使用Black Scholes期权定价模型计量的，其中包含来自可观察市场数据以及内部估计，特别是直到行使的时间段的重要输入数据或得到其证实。2025年、2024年和2023年收到的认股权证分别于每股价格等于或超过120.00美元或2028年、2028年和2029年到期，以较早者为准。行权假设之前的时间段对认股权证的公允价值有重大影响。

 

股票证券

 

股本证券包括Wallbox N.V（Wallbox）的A类普通股股份（Wallbox股）。Wallbox股份在公允价值等级中被归类为第1级，并使用本季度最后一个交易日纽约证券交易所（NYSE）报价的Wallbox普通股收盘价以公允价值确认。本次对Wallbox股份的投资在合并资产负债表中计入经营租赁和其他资产。截至2025年12月31日和2024年12月31日，对Wallbox股票的投资公允价值分别为4457美元和19075美元。归属于Wallbox股份的公允价值变动损益在其他费用中确认，并在综合全面收益表中确认为净额。截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，对Wallbox股票的投资确认的亏损分别为14617美元和30679美元。有关公司对Wallbox的投资的更多信息，请参见附注5，“衍生工具和套期保值活动”。

 

或有代价

 

公司的某些业务合并涉及未来对价的潜在支付，这取决于某些里程碑的实现。作为采购会计的一部分，在收购日就或有对价的估计公允价值记录一项负债。或有对价的公允价值在每个报告期重新计量，公允价值变动在公司综合全面收益表的一般及行政费用中确认。或有对价的公允价值计量通常被归类为第3级负债，因为计量金额主要基于市场上无法观察到的重大投入。

 

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目 录

 

截至2025年12月31日，Chilicon Power LLC（Chilicon）和Ageto收购以及截至2024年12月31日的Chilicon、Ageto和PR Industrial S.r.l.（Pramac）收购的或有对价合并公允价值分别为32872美元和34114美元。Pramac的或有对价期截至2025年12月31日止。Chilicon的或有对价期延长至2028年12月31日，每年根据增量收益和某些里程碑的实现情况支付。Ageto的或有对价与截至2025年8月1日已赚取的或有对价的三分之一以等额递增方式支付，其余两笔可于2026年8月1日和2027年8月1日赚取的递增方式。或有对价的当期部分总计11175美元，在其他应计负债中列报，非当期部分总计21697美元，在合并资产负债表中的经营租赁和其他长期负债中列报。

 

下表提供了该活动的对账情况，供或有考虑：

 

期初余额，2025年1月1日		$	34,114
支付或有对价（1）			( 2,700	)
现值利息增值			1,458
2025年12月31日期末余额		$	32,872

 

（1）系为收购Ageto支付的2700美元现金。

 

估计数的使用

 

按照美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响资产和负债的报告金额、在合并财务报表日期披露或有资产和负债以及报告期间收入和支出的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。

 

衍生工具和套期保值活动

 

公司按照ASC 815、衍生工具和套期保值记录所有衍生工具，其中要求衍生工具在合并资产负债表中以公允价值报告，并建立了套期关系的指定标准和有效性。公司面临商品价格、外币及利率变动等市场风险。本公司并无为交易目的而持有或交易衍生金融工具。

 

股份补偿

 

以股份为基础的补偿费用，包括股票期权和限制性股票奖励，一般在归属期内根据预期归属的奖励的公允价值以直线法确认。所有以股份为基础的奖励的公允价值是在授予日估计的。有关公司以股份为基础的薪酬计划和会计核算的进一步信息，请参阅本年度报告10-K表格的合并财务报表附注17“股份计划”。

 

新会计公告

 

美国公认会计原则的变更由财务会计准则委员会（FASB）以FASB会计准则编纂的会计准则更新（ASU）形式确定。

 

2025年9月，FASB发布ASU 2025-06无形资产–商誉和其他–内部使用软件（子主题350-40）。此次更新旨在更好地使内部使用软件指导与现代开发方法保持一致，现代开发方法已发展为通常包括增量和迭代开发方法。ASU要求一个实体在管理层授权并承诺为软件项目提供资金以及该项目很可能将完成并用于履行预期职能时开始将软件成本资本化。ASU修正案还取代了此前关于网站开发成本的指导。该更新对2027年12月15日之后开始的财政年度有效，可采用前瞻性、追溯性或修改后的过渡方法。允许提前收养。公司目前正在评估采用更新标准的影响和时机。

 

2024年11月，FASB发布了ASU 2024-03损益表-报告综合收益-费用分类披露（子主题220-40）：损益表费用分类。新指引旨在围绕特定类型的费用向投资者提供更详细的披露。新的披露要求在财务报表附注中列报综合全面收益报表所载的某些费用的额外定量和定性信息。该更新对2026年12月15日之后开始的财政年度和2027年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。披露更新要求前瞻性应用，并可选择追溯应用。公司目前正在评估采用更新条款的影响和时机。

 

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09对所得税披露的改进。ASU除了修改和取消某些现有要求外，还建立了新的所得税披露要求。在新的指导下，公司必须始终如一地进行分类，并在费率调节中提供更大程度的信息分类。它还必须进一步分解已缴纳的所得税。该更新对2024年12月15日之后开始的财政年度有效。公司追溯采用截至2025年12月31日的ASU，对公司合并财务报表没有重大影响。有关采用本ASU所要求的额外披露，请参阅附注15，“所得税”。

 

2025年期间并无其他对公司合并财务报表或披露具有重要或潜在意义的近期会计公告、会计公告变更或近期采用的会计指引。

 

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目 录

 

3.

收购

 

2024财年收购

 

2024年11月1日，公司收购总部位于密歇根州泽兰的Wolverine。Wolverine是一家工业和住宅发电机分销商以及维护和维修服务提供商。

 

2024年8月1日，公司收购了Ageto的资产和负债。Ageto设计并集成微电网控制解决方案，总部位于科罗拉多州柯林斯堡。

 

2024年6月26日，公司完成了从位于加拿大剑桥的SunGrid Solutions Inc.收购C & I BESS产品的交易。

 

2024年4月1日，公司收购总部位于康涅狄格州谢尔顿的亨廷顿公司。Huntington是一家工业和住宅发电机分销商以及维护和维修服务提供商。

 

公司在2024年第二季度记录了其对C & I BESS和Huntington的初步购买价格分配，公司在2024年第三季度和第四季度分别根据其对所收购资产和承担负债的公允价值估计记录了其对Ageto和Wolverine的初步购买价格分配。C & I BESS和Huntington的采购会计在2025年第二季度完成，而Ageto和Wolverine的采购会计分别在2025年第三季度和第四季度完成。公司对Wolverine、Ageto、C & I BESS或Huntington的初步估计没有重大调整。Wolverine、Ageto、C & I BESS和Huntington的最终合并购买价格为45,765美元。随附的综合财务报表包括所收购业务自其收购日期以来的业绩。

 

2023财年收购

 

2023年2月1日，公司收购总部位于德国普富林根的REFUStor。REFUStor是一家面向商业&工业储能市场的电池存储硬件产品、先进软件、平台服务的开发商和供应商。

 

该公司根据其对所收购资产和承担负债的公允价值的估计，在2023年第一季度记录了其对REFUStor的初步购买价格分配。REFUStor的采购会计在2024年第一季度完成，并未导致对公司初步估计的重大调整。最终购买价格为16,127美元。随附的合并财务报表包括REFUstor自收购之日起的业绩。

 

 

采购价格分配汇总

 

为2023年和2024年期间完成的所有收购分配给所收购的某些资产和承担的负债的公允价值如下所示。2025年没有完成任何材料收购。

 

		2024年收购				2023年收购
应收账款		$	9,528			$	347
库存			9,835				1,239
预付费用及其他流动资产			786				166
财产和设备			809				5,843
无形资产			19,311				6,174
商誉			16,354				5,363
其他资产			4,461				837
获得的资产总额			61,084				19,969
应付账款			2,420				1,278
应计工资和雇员福利			1,204				264
其他应计负债			9,074				236
长期借款和融资租赁债务的流动部分			146				-
递延所得税			803				2,007
其他长期负债			1,490				57
长期负债			182				-
取得的净资产		$	45,765			$	16,127

 

54

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目 录

 

由于公司自2023年以来的收购的影响对公司的经营业绩或财务状况并不重要，因此未呈列备考和其他财务信息。

4.

可赎回非控制性权益

 

该公司于2025年8月7日与E.A. Juffali & Brothers（“Juffali”）建立了一家位于巴林的合资企业，旨在扩大其在中东地区的足迹。该合资企业以Generac Juffali Generators WLL的名义运营，将作为一个独立的法律实体运作，公司和Juffali分别以51%和49%的比例拥有所有权权益。由于公司持有合营公司经营实体的控股财务权益，将巩固该实体。在2025年第三季度期间，Juffali为新的法人实体提供了49%的出资总额。49%非控股权益的发行日期公允价值为979美元，在综合资产负债表中作为可赎回非控股权益入账。这一分类是基于Juffali有权在合资协议中概述的特定触发情况下要求赎回其在Generac Juffali Generators中的权益。可赎回非控股权益按其发行日的公允价值进行初始确认，并在每个报告期进行调整，以反映非控股权益在综合收益中的份额。如果可赎回的非控制性权益成为当前可赎回或很可能成为当前可赎回，则将其调整为赎回价值或账面价值中的较大者，任何赎回价值调整将直接记入合并资产负债表中的留存收益。

 

2016年3月1日，公司收购PR Industrial S.R.L.及其子公司（Pramac）65%的所有权权益。Pramac的35%非控股权益的收购日期公允价值为34,253美元，在综合资产负债表中被记录为可赎回的非控股权益，因为非控股权益持有人在其控制范围内有权要求公司赎回其在Pramac的权益。2021年5月，公司行使看涨期权权利，支付27,164美元的购买价格购买Pramac额外15%的所有权权益，使公司在Pramac的总所有权权益达到80%。2023年3月8日，公司与非控股权益持有人订立协议，据此公司以116,754美元的购买价格收购Pramac剩余的20%所有权权益，从而使公司在Pramac的总所有权权益达到100%。剩余20%所有权权益的购买价格包括105,264美元的初始对价，其中包括现金支付104,844美元和2023年第一季度外币结算的420美元收益，以及根据截至2022年12月31日公司股票的二十天成交量加权平均价格发行的最多135,205股限制性股票的11,490美元或有递延对价。因此，截至2023年12月31日，不存在与Pramac相关的可赎回非控股权益。这一或有递延对价在2024年第四季度降为零，通过截至2025年12月31日的或有对价期没有额外变化。有关或有递延代价的进一步资料，请参阅本年度报告表格10-K的综合财务报表附注2 「会计政策摘要」。

  

2019年2月1日，公司收购了Captiva Energy Solutions Private Limited（Captiva）51%的所有权权益。Captiva的49%非控制性权益的收购日期公允价值为3,165美元，在综合资产负债表中被记录为可赎回的非控制性权益，因为非控制性权益持有人在其控制范围内有权要求公司赎回其在Captiva的权益。该非控股权益持有人拥有认沽期权，可在收购日期起计五年后的任何时间，或在发生某些情况时更早出售其权益予公司。此外，公司有一份看涨期权，可在收购之日起五年后的任何时间赎回，或在发生某些情况时更早赎回。看跌期权和看涨期权价格基于收益的倍数，但须遵守收购协议的条款。2022年5月，公司以375美元额外购买了Captiva 15%的所有权权益，该权益以手头现金支付，使公司在Captiva的总所有权权益达到66%。2024年4月5日，公司以9117美元现金收购了Captiva剩余34%的所有权权益。

 

Pramac和Captiva可赎回非控股权益按初始公允价值、非控股权益应占综合收益（亏损）增加或减少或估计赎回价值中的较高者入账，赎回价值的任何调整影响留存收益，但不影响净收益。然而，赎回价值调整反映在每股收益计算中，详见本年度报告10-K表格的综合财务报表附注14“每股收益”。下表列出了Juffali、Captiva和Pramac在所述年度的可赎回非控股权益变化：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
期初余额		$	-			$	6,549			$	110,471
从非控股权益持有人收到的出资			979				-				-
应占净收入（亏损）			( 236	)			58				1,864
外币折算汇率变动			( 1	)			( 176	)			( 549	)
购买额外所有权权益			-				( 9,117	)			( 116,754	)
赎回价值调整			-				2,686				11,517
期末余额		$	742			$	-			$	6,549

 

5.	衍生工具和套期保值活动

 

公司在正常经营过程中定期利用商品衍生品和外币远期购销合同。由于这些合同不符合套期会计的条件，相关损益记入公司综合综合收益表。商品和外币远期合同损益对公司所列期间的合并财务报表并不重要。

 

此外，该公司维持利率互换协议，并拥有下文更详细描述的股票认股权证。

 

55

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目 录

 

利率互换

 

于2020年3月，公司订立三份利率互换协议，截至2025年12月31日仍未偿还。2025年7月，结合本年度报告表格10-K的合并财务报表附注12“信贷协议”中进一步讨论的对公司信贷协议的修订，公司修改了利率掉期以匹配基础债务并再次确认对冲有效性。该公司正式记录了利率套期保值工具与相关被套期项目之间的所有关系，以及其风险管理目标和进行各种套期保值交易的策略。这些利率互换协议符合现金流量套期保值的条件，因此，其收益或损失的有效部分在综合资产负债表中作为累计其他综合收益（损失）的组成部分列报。

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度确认的税后未实现亏损金额分别为12863美元、7672美元和8004美元。掉期的现金流量确认为每期利息费用的调整。衍生工具公允价值变动的无效部分，如有，立即确认为收益。

 

有关这些利率互换的更多信息，请参阅表格10-K上本年度报告的第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”。

 

股票认股权证

 

在2023年第四季度，该公司与Wallbox签订了一份价值30,000美元的协议，购买其5%的A类普通股并获得股票认股权证，后者提供了在一段时间内以具有反稀释保护的固定价格行使时获得增量已发行的Wallbox A类普通股的权利。在2024年第三季度以及2025年第一季度、第二季度和第四季度，该公司收到了与Wallbox执行的额外轮融资有关的反稀释保护权利下的额外认股权证。按照美国通用会计准则，公司需要按季度将这些认股权证的账面价值调整为市场价值。股票认股权证应占损益在其他费用中确认，在综合全面收益表中为净额。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日止年度，股票认股权证应占亏损分别为5839美元和7327美元。

 

公允价值

 

下表列示了公司衍生工具的公允价值：

 

		12月31日，
		2025				2024
利率互换		$	11,272			$	28,367
股票认股权证			2,080				7,919

 

利率互换的公允价值计入截至2025年12月31日合并资产负债表的预付费用和其他资产。股票认股权证的公允价值计入2025年12月31日合并资产负债表中的经营租赁和其他资产。利率互换和股票认股权证的公允价值计入截至2024年12月31日合并资产负债表的经营租赁和其他资产。剔除信用风险的影响，截至2025年12月31日和2024年12月31日的利率掉期的公允价值分别为11604美元和29254美元的资产，这代表公司在该日期退出所有协议将获得的净额。

 

6.	累计其他综合收益（亏损）

 

下文以表格形式披露截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度的累计其他全面收益（亏损）的税后净额变动：

 

		外币换算调整					现金流量套期未实现收益（损失）					合计
期初余额– 2025年1月1日		$	( 106,166	)			$	20,767				$	( 85,399	)
本期综合收益（亏损）			99,136		(1)			( 12,863	)	(2)			86,273
期末余额– 2025年12月31日		$	( 7,030	)			$	7,904				$	874

 

		外币换算调整					现金流量套期未实现收益（损失）					合计
期初余额– 2024年1月1日		$	( 43,582	)			$	28,439				$	( 15,143	)
本期综合亏损			( 62,584	)	(3)			( 7,672	)	(4)			( 70,256	)
期末余额– 2024年12月31日		$	( 106,166	)			$	20,767				$	( 85,399	)

 

	(1)	代表美元兑外币在截至年底的年度内走弱的有利影响2025年12月31日，尤其是欧元、英镑、墨西哥比索。
	(2)	系未实现损失$（ 17,095 ）上的利率掉期，扣除税项影响$ 4,232 截至本年度2025年12月31日.
	(3)	代表美元兑外币在截至年底的年度内走强的不利影响2024年12月31日，尤其是欧元、英镑、墨西哥比索。

(4)

系未实现损失$（ 10,235 ）上的利率掉期，扣除税项影响$ 2,563 截至本年度2024年12月31日。

 

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目 录

 

7.

分部报告

 

公司有两个用于财务报告目的的可报告分部——国内和国际。国内部分包括传统的Generac业务和所有位于美国和加拿大的历史收购，所有这些业务的收入都主要来自美国和加拿大。国际部分包括所有不在美国和加拿大的历史收购，所有这些收购的收入都主要来自美国和加拿大以外的地区。两个可报告分部均设计及制造范围广泛的能源技术解决方案及其他电力产品。公司有多个经营分部，根据实质上相似的经济特征、产品、生产过程、客户类别、分销方式、组织结构和区域考虑，将其汇总为两个可报告分部。分部间销售以适当的转让价格进行。

 

该公司的产品主要包括发电设备、储能系统、能源管理装置和解决方案，以及面向不同终端客户用途的其他电力产品。虽然住宅产品和商业&工业（C & I）产品包括类似的产品，但它们根据功率输出和最终客户而有所不同。按可报告分部划分的住宅、C & I及其他产品及服务之间的销售净额构成如下：

 

		按分部划分的净销售额
		截至2025年12月31日止年度
产品类		国内				国际				合计
住宅产品		$	2,182,105			$	84,807			$	2,266,912
商业和工业产品			863,762				593,623				1,457,385
其他			425,099				59,751				484,850
净销售总额		$	3,470,966			$	738,181			$	4,209,147

 

		截至2024年12月31日止年度
产品类		国内				国际				合计
住宅产品		$	2,352,629			$	80,845			$	2,433,474
商业和工业产品			828,586				560,883				1,389,469
其他			417,934				54,957				472,891
净销售总额		$	3,599,149			$	696,685			$	4,295,834

 

		截至2023年12月31日止年度
产品类		国内				国际				合计
住宅产品		$	1,945,273			$	117,656			$	2,062,929
商业和工业产品			916,118				578,681				1,494,799
其他			414,933				50,006				464,939
净销售总额		$	3,276,324			$	746,343			$	4,022,667

 

住宅产品主要包括输出功率从7.5kW到150kW的自动家用备用发电机、便携式发电机、住宅储能系统、能源管理装置&解决方案以及其他户外电力设备。这些产品主要通过独立住宅经销商、国家和地区零售商、电子商务商家、电气/暖通空调/太阳能批发商、太阳能安装商、户外电力设备经销商进行销售。住宅产品收入包括将产品销售给公司的分销合作伙伴，后者再将产品销售给最终消费者，包括安装和维护服务。在某些情况下，住宅产品直接销售给终端消费者。基本上所有的住宅产品的收益都在一个时点上转移到了客户身上。

 

C & I产品由用于C & I应用的较大输出固定式发电机组成，功率输出可达3250kW。C & I产品中还包括移动发电机、光塔、C & I电池储能系统、移动加热器、移动泵，以及发电设备的相关控制。这些产品通过工业分销商和经销商、工程、采购和建设（EPC）公司、设备租赁公司和设备分销商在全球范围内销售。C & I产品收入包括将产品销售给公司的分销合作伙伴，后者再向最终客户销售或出租产品，包括安装和维护服务。在某些情况下，C & I产品直接销售给最终客户。C & I还为数据中心提供备用电源解决方案，包括交付大型备用发电机、项目管理、安装调试和培训。C & I产品的大部分收入都是在某个时点转移给客户的。

 

其他主要包括销售给公司分销合作伙伴的售后服务零部件和产品配件、延保递延收入摊销、远程监控和电网服务订阅收入，以及一定的设计、建造、安装和维护服务收入。后市场服务零部件和产品配件一般在某个时点转让给客户，而延长保修和订阅收入则在合同有效期内确认。其他服务收入在提供服务时确认。

 

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目 录

 

公司将调整后EBITDA视为衡量公司业绩的关键指标。调整后EBITDA的计算主要基于公司信贷协议中包含的定义。公司呈报经调整EBITDA不是仅由于其对公司信贷协议的重要性，还因为它协助公司在一致的基础上比较报告期间的业绩，因为它排除了公司管理层所做的项目不是believe are indicative of the company's core operating performance。该公司的首席运营决策者（CODM）是总裁兼首席执行官（CEO）Aaron Jagdfeld。他使用调整后的EBITDA，以及公司管理层：

 

●

用于规划目的，包括编制公司年度经营预算以及制定和完善未来期间的内部预测；

●

分配资源以提升公司业务的财务表现；

●

作为公司管理层激励计划下公司高级管理人员薪酬奖金部分确定的目标，详见公司委托书；

●

评估公司业务战略的有效性，并作为对照公司各期预算评估公司业绩的补充工具；和

●

与公司董事会和投资者就公司财务业绩进行沟通。

 

有关公司使用调整后EBITDA的更多信息，请参阅本年度报告10-K表第7项中的“非GAAP措施-调整后EBITDA”。下表列出了总销售额（外部和分部间）、重大分部费用以及按可报告分部调整后的EBITDA，并与所得税拨备前的综合收入进行了核对。

 

		截至2025年12月31日止年度												截至2024年12月31日止年度												截至2023年12月31日止年度
		国内				国际				合计				国内				国际				合计				国内				国际				合计
对外净销售额		$	3,470,966			$	738,181			$	4,209,147			$	3,599,149			$	696,685			$	4,295,834			$	3,276,324			$	746,343			$	4,022,667
分部间销售			23,205				39,250				62,455				35,932				28,700				64,632				43,937				91,552				135,489
总销售额			3,494,171				777,431				4,271,602				3,635,081				725,385				4,360,466				3,320,261				837,895				4,158,156
消除部门间销售			-				-				( 62,455	)			-				-				( 64,632	)			-				-				( 135,489	)
已售商品成本			2,095,406				564,459				2,659,865				2,155,269				539,571				2,694,840				2,168,210				624,515				2,792,725
已售商品的分部间成本的消除			-				-				( 62,455	)			-				-				( 64,632	)			-				-				( 135,489	)
营业费用			1,175,856				146,690				1,322,546				991,042				137,842				1,128,884				839,827				139,405				979,232
其他分部项目（1）			( 375,006	)			( 51,345	)			( 426,351	)			( 204,433	)			( 47,926	)			( 252,359	)			( 211,113	)			( 40,547	)			( 251,660	)
按可报告分部划分的调整后EBITDA		$	597,915			$	117,627			$	715,542			$	693,203			$	95,898			$	789,101			$	523,337			$	114,522			$	637,859
利息支出											( 70,697	)											( 89,713	)											( 97,627	)
折旧及摊销											( 194,835	)											( 171,768	)											( 166,602	)
非现金减记及其他调整（2）											( 6,636	)											( 4,757	)											5,953
非现金股份补偿费用（3）											( 49,947	)											( 49,248	)											( 35,492	)
交易成本和信贷便利费用（4）											( 3,976	)											( 5,097	)											( 4,054	)
业务优化及其他收费（5）											( 7,301	)											( 4,752	)											( 10,551	)
法律、监管和其他费用准备金（6）											( 157,981	)											( 10,931	)											( 38,490	)
投资公允价值变动（7）											( 20,610	)											( 38,006	)											-
债务再融资损失（8）											( 1,225	)											( 4,861	)											-
其他											( 3,274	)											( 530	)											( 696	)
计提所得税前的收入										$	199,060											$	409,438											$	290,300

 

	(1)	其他分部项目主要是折旧和摊销的调整以及以下定义的项目：非现金减记和其他调整；非现金共享补偿费用；交易成本和信贷便利费用；业务优化和其他费用；法律、监管和其他成本的拨备。
	(2)	包括非在正常业务过程中处置资产的收益/（损失）、出售某些投资的收益/（损失）、商品合同未实现的按市值计价调整、某些外币相关调整以及某些采购会计和或有对价调整。

(3)

表示以股份为基础的补偿费用，用于在各自归属期内计入股票期权、限制性股票和其他股票奖励。

	(4)	指与公司信贷协议、股票发行或债务发行或再融资中定义的任何投资直接相关的交易成本，以及与公司优先担保信贷融资相关的某些费用，例如公司信贷协议下的行政代理费和信贷融资承诺费。
	(5)	系与合并某些运营设施和组织职能有关的遣散费和其他重组费用。

(6)

代表以下诉讼、监管和其他不代表我们正在进行的运营的事项： •与某些专利诉讼相关的法律费用、判决和和解—— 2025年7520美元；2024年9299美元；2023年27289美元。 •与某些集体诉讼相关的法律费用和和解-2025年为22698美元，其中包括与清洁能源产品相关的多地区集体诉讼和解的15000美元准备金；2024年为1267美元；2023年为1051美元。 •与某些政府调查和其他重大事项相关的法律费用-2025年为7630美元。 •与2022年申请破产的清洁能源产品客户相关的额外客户支持成本– 2024年和2023年分别为365美元和4350美元。 •与美国消费品安全委员会（CPSC）就涉嫌未能根据CPSA及时提交与先前于2021年7月29日宣布的自愿召回有关的某些便携式发电机的报告而被处以民事罚款的事项的条款-2023年5800美元。 •拨备104,500美元，2025年第四季度净额，用于（原则上）与某便携式发电机产品责任案件有关的和解协议，该案件被视为公司常规诉讼的正常过程之外。 • 2025年第四季度的库存准备金净额为15,633美元，与解决与供应商就停产产品的合同纠纷有关。

	(7)	代表主要来自公司投资于Wallbox认股权证和股本证券的公允价值变动的非现金损失。
	(8)	截至本年度2025年12月31日，损失代表第三次与原A期定期贷款融资和原循环融资再融资有关的派对成本和某些递延融资成本的注销。截至本年度2024年12月31日，亏损指向债权人支付的费用以及与B期定期贷款融资再融资有关的原始发行折扣和递延融资成本的注销。

 

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目 录

 

以下表格按可报告分部汇总补充财务信息：

 

		物业、厂房及设备
		12月31日，
		2025				2024				2023
国内		$	4,186,567			$	3,873,904			$	3,770,883
国际			1,387,112				1,235,427				1,322,429
合计		$	5,573,679			$	5,109,331			$	5,093,312

 

		折旧及摊销
		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
国内		$	158,999			$	135,434			$	129,648
国际			35,836				36,334				36,954
合计		$	194,835			$	171,768			$	166,602

 

		资本支出
		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
国内		$	143,056			$	117,836			$	103,036
国际			26,794				18,897				26,024
合计		$	169,850			$	136,733			$	129,060

 

公司在美国的销售额分别占截至2025年、2024年及2023年12月31日止年度总销售额的约78%、79%及77%。截至2025年12月31日和2024年12月31日，公司可识别的长期资产中分别有约74%和76%位于美国。

 

8.

资产负债表详情

 

库存包括以下内容：

 

		12月31日，
		2025				2024
原材料		$	705,610			$	611,735
在制品			12,592				6,814
成品			530,665				413,098
合计		$	1,248,867			$	1,031,647

 

财产和设备包括以下内容：

 

		12月31日，
		2025				2024
土地和改善		$	31,937			$	30,220
建筑物和装修			444,171				358,055
机械设备			374,791				296,409
模具和工具			63,666				48,681
车辆			19,743				13,887
办公&信息技术设备及内部使用软件			252,425				213,003
租赁权改善			10,670				9,776
在建工程			86,116				110,651
财产和设备毛额			1,283,519				1,080,682
累计折旧			( 469,914	)			( 390,659	)
合计		$	813,605			$	690,023

 

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目 录

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，财产和设备总额包括融资租赁分别为83,963美元和61,214美元，主要包括建筑物和装修。融资租赁使用权资产的摊销在综合全面收益表的折旧费用内入账。新增融资租赁使用权资产的初始计量在合并现金流量表中作为非现金项目入账。同样，买断融资租赁债务作为ROU资产对标的租赁资产的非现金交换入账。有关公司根据ASC 842（租赁）对租赁进行会计处理的更多信息，请参阅附注10“租赁”。

 

其他应计负债包括以下各项：

 

		12月31日，
		2025				2024
应计销售费用		$	118,962			$	105,627
当前合同负债			153,745				113,899
应计法律和专业费用			248,445				27,237
经营租赁负债			15,731				29,316
应计其他			54,504				37,321
合计		$	591,387			$	313,401

  

9.

商誉和无形资产

 

截至2025年12月31日及2024年12月31日止年度按报告分部划分的商誉账面值变动情况如下：

 

		国内				国际				合计
截至2023年12月31日余额		$	1,018,528			$	413,856			$	1,432,384
收购业务，净额			22,641				-				22,641
外币换算率变动			( 22	)			( 18,742	)			( 18,764	)
截至2024年12月31日的余额			1,041,147				395,114				1,436,261
采购会计调整			( 6,182	)			310				( 5,872	)
外币换算率变动			112				36,593				36,705
截至2025年12月31日的余额		$	1,035,077			$	432,017			$	1,467,094

 

有关公司收购的更多信息，请参阅本年度报告10-K表格的合并财务报表附注3“收购”。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日适用于各可报告分部的商誉如下：

 

		2025年12月31日												2024年12月31日
		毛额				累计减值				净				毛额				累计减值				净
国内		$	1,538,270			$	( 503,193	)		$	1,035,077			$	1,544,340			$	( 503,193	)		$	1,041,147
国际			436,628				( 4,611	)			432,017				399,725				( 4,611	)			395,114
合计		$	1,974,898			$	( 507,804	)		$	1,467,094			$	1,944,065			$	( 507,804	)		$	1,436,261

 

下表汇总了截至2025年12月31日和2024年12月31日按主要类别划分的无形资产：

 

						2025年12月31日												2024年12月31日
		加权平均摊销年限				毛额				累计摊销				账面净值				毛额				累计摊销				账面净值
有限寿命无形资产：
商标名称			15			$	162,098			$	( 89,942	)		$	72,156			$	160,473			$	( 81,083	)		$	79,390
客户名单			13				602,526				( 475,009	)			127,517				591,745				( 439,008	)			152,737
专利和技术			14				678,953				( 340,645	)			338,308				673,425				( 294,330	)			379,095
Software			-				1,046				( 1,046	)			-				1,046				( 1,046	)			-
竞业禁止/其他			5				76,568				( 66,557	)			10,011				76,251				( 56,225	)			20,026
有限寿命无形资产总额						$	1,521,191			$	( 973,199	)		$	547,992			$	1,502,940			$	( 871,692	)		$	631,248
无限期商号							127,274				-				127,274				127,274				-				127,274
无形资产总额						$	1,648,465			$	( 973,199	)		$	675,266			$	1,630,214			$	( 871,692	)		$	758,522

 

2025年、2024年和2023年的无形资产摊销费用分别为101,507美元、97,743美元和104,194美元。剔除未来收购或资产剥离的影响，该公司估计未来五年的摊销费用如下：2026年-103,153美元；2027年-58,853美元；2028年-53,033美元；2029年-48,024美元；2030年-43,998美元。

 

60

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目 录

 

10.

租约

 

公司根据融资和经营租赁在全球租赁某些制造设施、配送中心、办公空间、仓库、汽车、机械和计算机设备。该公司的租约剩余租期最长可达约15年，其中某些租约，主要在建筑物和改善资产类别内，包括进一步延长最多5年的选择权。

 

公司在合同开始时确定一项安排是否为或包含租赁。公司在租赁开始日根据租赁期内租赁付款额的现值确认使用权（ROU）资产和租赁负债。由于公司的租赁一般不提供隐性利率，因此采用增量借款利率确定租赁付款的现值。增量借款利率是根据租赁期限、公司信用等级、启动日可获得的其他市场信息确定的抵押利率。ROU资产还包括在开始日期之前支付的任何租赁付款，并因任何租赁奖励而减少。租赁期限可包括在合理确定公司将行使该选择权时延长或终止租赁的选择权。经营租赁的租赁费用在租赁期内按直线法确认，融资租赁的租赁费用采用实际利率法确认为折旧和利息费用。公司的可变租赁费用一般包括性质可变的财产税和保险费，然而，这些金额对合并财务报表并不重要，因此没有单独报告。

 

该公司与租赁部分和非租赁部分都有租赁协议，它选择将其作为单一租赁部分入账。此外，公司没有选择对短期租赁适用确认例外。该公司正在将这些选举应用于所有资产类别。

 

作为租赁车队的一部分，该公司是其某些C & I移动产品的出租人，以及其出租给第三方的其中一栋建筑物。与这些安排相关的租赁收入对综合财务报表并不重要。

 

公司视标的资产的成本中枢，将经营租赁成本和融资租赁ROU资产摊销计入合并综合收益表的销售商品成本或经营费用内。公司将融资租赁利息成本记入合并综合收益表的利息费用内。

 

总租赁成本的组成部分包括以下内容：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
经营租赁成本		$	28,644			$	46,887			$	38,980
融资租赁成本：
ROU资产摊销			11,160				7,639				4,142
租赁负债利息			5,374				5,323				2,540
总租赁成本		$	45,178			$	59,849			$	45,662

 

与公司租赁相关的补充资产负债表信息如下：

 

		12月31日，
		2025				2024
经营租赁：
经营租赁ROU资产（1）		$	51,253			$	57,999
经营租赁负债-流动（2）		$	15,731			$	29,316
经营租赁负债-非流动（3）			36,150				29,173
经营租赁负债合计		$	51,881			$	58,489
融资租赁：
融资租赁ROU资产，毛		$	110,291			$	78,801
累计折旧-融资租赁ROU资产			( 26,328	)			( 17,587	)
融资租赁ROU资产，净额（4）		$	83,963			$	61,214
融资租赁负债-流动（5）		$	9,463			$	6,845
融资租赁负债-非流动（6）			81,452				59,510
融资租赁负债合计		$	90,915			$	66,355

 

(1)

在合并资产负债表内的经营租赁和其他资产项目中记录

(2)

在合并资产负债表内的其他应计负债项目中记录

(3)

在合并资产负债表内的经营租赁和其他长期负债项目中记录

(4)

记录在财产和设备、合并资产负债表内的净行

(5)

在合并资产负债表内长期借款和融资租赁债务项目当期部分入账

(6)

在合并资产负债表内的长期借款和融资租赁债务项目中记录

 

61

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目 录

 

与公司租赁相关的补充现金流信息如下：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
为计入租赁负债计量的金额支付的现金
经营现金流-经营租赁		$	27,880			$	48,089			$	39,073
经营现金流-融资租赁			5,347				4,924				2,409
融资现金流-融资租赁			14,351				45,906				3,618
以租赁负债换取ROU资产
经营租赁			26,350				41,389				17,830
融资租赁			36,433				43,799				47,715

 

截至2025年12月31日及2024年12月31日，公司租赁相关的加权平均剩余租期及折现率信息如下：

 

		12月31日，
		2025				2024
加权平均剩余租期（年）
经营租赁			5.66				4.27
融资租赁			9.58				8.92
加权平均贴现率
经营租赁			6.18	%			6.03	%
融资租赁			6.57	%			7.03	%

 

截至2025年12月31日，公司租赁负债到期情况如下：

 

		融资租赁				经营租赁
2026		$	15,040			$	18,064
2027			14,532				11,630
2028			13,355				8,561
2029			11,606				6,040
2030			10,574				4,626
2030年后			60,117				13,556
最低租赁付款总额			125,224				62,477
利息部分			( 34,309	)			( 10,596	)
最低租赁付款额现值		$	90,915			$	51,881

  

11.

产品保修义务

 

公司根据历史保修经验，在向客户销售相关产品时将标准产品保修义务的负债记录为保证保证。公司还在特定保修事项为人所知且可合理估计时记录责任。以下是公司标准产品保修责任作为保证保修核算的表格对账：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
期初余额		$	110,987			$	116,408			$	138,011
付款			( 86,448	)			( 88,990	)			( 92,200	)
发出的保修条文			100,589				77,802				67,104
预先存在的保证的估计变动			6,794				5,767				3,493
期末余额		$	131,922			$	110,987			$	116,408

 

该公司还销售某些产品的延长保修范围，它将其视为服务保修。延长保修期的销售记录为递延收入，通常持续时间为五到十年。与延长保修范围相关的递延收入在延长保修合同期内，按照标准保修期，采用直线法摊销。公司认为直线法是合适的，因为履约义务的履行是基于时间的推移。递延收入的摊销在综合全面收益表中记入销售净额。以下是与延长保修范围相关的递延收入的表格调节：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
期初余额		$	186,922			$	155,870			$	132,813
已签发的递延收入合同			67,598				60,651				48,107
递延收入合同摊销			( 35,116	)			( 29,599	)			( 25,050	)
期末余额		$	219,404			$	186,922			$	155,870

 

62

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目 录

 

截至2025年12月31日，公司与延长保修相关的递延收入余额确认时间如下：

 

2026		$	38,958
2027			41,161
2028			37,912
2029			31,155
2030			24,050
2030年后			46,168
合计		$	219,404

 

公司与第三方签订了售后延长保修营销协议，根据该协议，公司需要根据供应商销售的延长保修合同的数量向第三方服务提供商支付费用，该公司将其归类为获得合同的成本。这些费用递延，在不到十二个月确认成本时作为预付费用和其他资产入账，在超过十二个月确认成本时作为经营租赁和其他资产入账。这些递延成本随后在确认相关递延收入的同一期间在综合全面收益表中摊销至已售商品成本。截至2025年12月31日和2024年12月31日的递延合同成本分别为24313美元和17140美元。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度记录的递延合同成本摊销分别为3824美元、2958美元和2306美元。

 

标准产品保修义务和延长保修相关递延收入在合并资产负债表中列示如下：

 

		12月31日，
		2025				2024
产品保修责任：
当前部分-应计产品保修		$	44,716			$	56,127
长期部分-其他长期负债			87,206				54,860
合计		$	131,922			$	110,987
与延长保修相关的递延收入：
流动部分-其他应计负债		$	38,958			$	34,069
长期部分-递延收入			180,446				152,853
合计		$	219,404			$	186,922

  

12.

信贷协议

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表中包含的短期借款包括公司外国子公司在当地信贷额度上的借款，总额分别为50,618美元和55,848美元。截至2025年12月31日和2024年12月31日，该短期借款的加权平均利率分别为5.67%和5.44%。

 

长期借款在合并资产负债表中列示如下：

 

		12月31日，
		2025				2024
A期定期贷款融资		$	700,000			$	712,500
定期贷款B融资			493,750				498,750
原发行贴现及递延融资成本			( 5,673	)			( 8,203	)
循环设施			-				-
融资租赁义务			90,915				66,355
其他			3,456				8,972
合计			1,282,448				1,278,374
减：债务的流动部分			12,729				60,753
减：融资租赁义务当期部分			9,463				6,845
长期借款和融资租赁债务合计		$	1,260,256			$	1,210,776

 

截至2025年12月31日，合并资产负债表中经营租赁和其他资产中包含的与新循环融资（定义见下文）相关的未摊销递延融资成本为4987美元，与新A档定期贷款融资和定期贷款B融资（定义见下文统称）相关的未摊销原始发行折扣和递延融资成本为5673美元，包含在合并资产负债表中的长期借款和融资租赁义务中。

 

63

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目 录

 

该公司的信贷协议最初规定为$ 1,200,000 B期定期贷款融资（Original Term Loan B Facility）并包括一笔$ 300,000 该贷款的未承诺增量定期贷款。经多次修订后，原定期贷款B融资的利率基于基准利率加上适用的保证金 0.75 %或调整后的SOFR率加上适用的保证金 1.75 %，受SOFR下限为 0.0 %，并计划于2026年12月13日。

 

在2024年7月，该公司扑灭了$ 530,000 原始定期贷款B融资下当时未偿还的余额，并用新的$ 500,000 B期定期贷款融资到期日2031年7月3日（新的定期贷款B融资，连同原定期贷款B融资，定期贷款B融资）。新的定期贷款B工具继续包括一个$ 300,000 该贷款可用的未承诺增量定期贷款。按照ASC470-50,公司资本化$ 2,991 与本次交易相关的债务发行费用。此外，该公司注销了与原始定期贷款B融资相关的未摊销递延融资成本$ 4,236 并支出$ 625 作为债务再融资损失支付给债权人的费用。新定期贷款B融资的利息为SOFR费率加上适用的保证金 1.75 %，受SOFR下限为 0.0 %，导致in个 5.62 % c截至目前的折合率 2025年12月31日 .

 

新的定期贷款B工具确实不是如果公司的净担保杠杆率维持在以下水平，则需要支付超额现金流（定义见新的定期贷款B融资信贷协议） 3.75 到1.00.截至 2025年12月31日 ，公司净担保杠杆率为 1.32 到1.00,及公司遵守该融资项下的所有契诺。有无定期贷款B融资的财务维护契约。

 

公司原A期定期贷款融资提供的本金总额为$ 750,000 （Original Tranche A Term Loan Facility），along with a $ 1,250,000 所有LIBOR条款的循环贷款（原始循环贷款）被SOFR条款取代。原始A档定期贷款融资和原始循环融资的利率基于调整后的SOFR加上适用的保证金 1.25 %和 1.75 %，基于公司总杠杆率并受SOFR下限为 0.0 %.

 

上2025年7月1日，公司修订了原A期定期贷款融资和原循环融资（先前修订的信贷协议），将两者的期限延长至2030年7月1日，将原A期定期贷款融资未偿本金余额修改为$ 700,000 （新的A期定期贷款融资），将原循环贷款融资能力降至$ 1,000,000 （新的循环贷款）（统称为新的信贷协议），并重新定义定期基准（定义见先前经修订的信贷协议），以定期SOFR利率（定义见先前经修订的信贷协议）取代经调整的定期SOFR利率（定义见先前经修订的信贷协议），导致利率降低至 0.10 %.除重新定义期限基准外，新信贷协议的利率与原信贷协议保持不变。截至2025年12月31日，新A期定期贷款融资及新循环贷款融资利率is 5.12 % . 

 

按照ASC470-50,公司资本化$ 5,275 与本次信贷协议修订交易相关的债务发行费用。此外，该公司注销了与原循环贷款相关的某些未摊销递延融资成本$ 443 并支出$ 782 的第三次-党费作为债务再融资的损失。

 

新A期定期贷款融资和新循环融资均包含某些财务契约，要求公司将总杠杆率维持在低于 3.75 到1.00,以及上述利息覆盖率 3.00 到1.00.截至 2025年12月31日 ，公司总杠杆率为 1.39 到1.00,而公司的利息覆盖率为 11.76 到1.00.T本公司亦遵守所有其他契诺截至 2025年12月31日 .

 

新的定期贷款B融资、新的A期定期贷款融资和新的循环融资由公司几乎所有的全资境内受限子公司提供担保，并以质押a第一对公司几乎所有资产的优先留置权，包括固定资产和无形资产、现金、贸易应收账款、存货以及其他流动资产及其收益。

 

截至 2025年12月31日 ，有$ 0 欧站在新的循环设施下，离开$ 999,250  未使用产能，扣除未结信用证。

新A期定期贷款融资和新循环融资到期日2030年7月1日。新的A期定期贷款融资自开始按季度分期偿还2026年10月1日，到期时到期的气球付款。定期贷款B融资到期日2031年7月3日，并应于开始时按季分期偿还2024年9月，到期的气球付款。公司新A期定期贷款融资、定期贷款B融资和新循环融资的到期日 2025年12月31日 ，在未考虑原发行贴现和递延融资成本前，分别为：

 

		新一期A期定期贷款融资				定期贷款B融资				新的循环设施				合计
2026		$	4,375			$	5,000			$	-			$	9,375
2027			21,875				5,000				-				26,875
2028			35,000				5,000				-				40,000
2029			43,750				5,000				-				48,750
2030			595,000				5,000				-				600,000
2031			-				468,750				-				468,750
合计		$	700,000			$	493,750			$	-			$	1,193,750

 

 

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目 录

 

13.

股票回购计划

 

2022年7月，公司董事会批准了一项股票回购计划，该计划于2022年8月5日开始，允许在24个月期间回购最多50万美元的公司普通股。此外，2024年2月12日，公司董事会批准了一项新的股票回购计划，该计划授权在接下来的24个月内回购高达50万美元的公司普通股。新计划取代了之前的股票回购计划，在新计划获得批准时，该计划还剩下26,297美元可供回购。根据批准的计划，公司可根据市场条件和其他考虑因素，不时以公司认为适当的金额和价格回购其普通股。回购可以使用规则10b5-1交易计划、公开市场购买、私下协商协议或其他交易相结合的方式执行。根据该计划回购股份的实际时间、数量和价值将由管理层酌情决定，并遵守公司信贷协议的条款。回购资金可能来自手头现金、可用借款，或来自潜在债务或其他资本市场来源的收益。股票回购计划可随时暂停或终止，恕不另行通知。

 

在截至2025年12月31日的一年中，该公司以147,917美元的价格回购了1,109，206股普通股。在截至2024年12月31日的一年中，该公司以152,743美元的价格回购了1,046，351股普通股。截至2023年12月31日止年度，公司以251,513美元回购2,188，475股普通股。公司已定期从库存股票中重新发行股票，包括用于收购或有对价付款。

 

2026年2月9日，公司董事会批准了一项新的股票回购计划，允许在未来24个月内回购最多50万美元的公司普通股。有关新股票回购计划的更多信息，请参阅本年度报告10-K表格的综合财务报表附注20“后续事项”。

 

14.

每股收益

 

基本每股收益的计算方法是，归属于公司普通股股东的净利润除以当期已发行普通股的加权平均数，不包括限制性股票。除非结果会产生反摊薄性，否则摊薄每股收益的计算方法是假设截至期末未归属的限制性股票的归属和股票期权的行使，以及与收购或有对价相关的某些条件的满足。有关每股收益中可赎回非控制性权益的会计核算的进一步信息，请参阅本年度报告10-K表格的合并财务报表附注4“可赎回非控制性权益”。

 

下表对用于计算基本和稀释每股收益的分子和分母进行了核对：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
分子
归属于Generac Holdings Inc.的净利润		$	159,554			$	316,315			$	214,606
赎回价值调整			-				8,941				( 11,517	)
归属于普通股股东的净利润		$	159,554			$	325,256			$	203,089
分母
加权平均股，基本			58,523,642				59,559,797				61,265,060
股票补偿奖励的稀释效应（一）			742,061				790,615				793,327
或有发行股份的摊薄影响			10,078				-				-
加权平均股，摊薄			59,275,781				60,350,412				62,058,387
归属于普通股股东的每股净收益
基本		$	2.73			$	5.46			$	3.31
摊薄		$	2.69			$	5.39			$	3.27

 

(1)

截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日止年度，分别不包括约300,000份、428,000份和348,000份股票期权和限制性股票奖励，因为此类奖励的影响具有反稀释性。

 

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目 录

 

15.

所得税

 

公司的所得税拨备包括以下内容：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
所得税费用（收益）前持续经营收入（亏损）
美国联邦		$	137,475			$	369,150			$	218,371
国外			61,585				40,288				71,929
合计		$	199,060			$	409,438			$	290,300
持续经营的所得税费用/（收益）
当前：
联邦		$	10,045			$	117,749			$	71,741
状态			( 2,825	)			20,970				13,802
国外			15,406				14,356				22,115
当期税费总额			22,626				153,075				107,658
延期：
联邦			17,913				( 46,526	)			( 26,504	)
状态			3,109				( 8,613	)			( 5,254	)
国外			( 7,255	)			( 5,565	)			( 3,218	)
递延所得税费用总额（收益）			13,767				( 60,704	)			( 34,976	)
所得税费用总额
联邦			27,958				71,223				45,237
州和地方			284				12,357				8,548
国外			8,151				8,791				18,897
所得税费用总额			36,393				92,371				72,682
估值备抵变动			1,313				89				498
准备金		$	37,706			$	92,460			$	73,180

 

公司提交美国联邦、美国各州和外国司法管辖区的纳税申报表，这些申报表将在诉讼时效到期前接受审查。该公司认为，在其申报表上采取的税务头寸将在考试时得以维持，或者在头寸不确定的情况下，已记录了足够的准备金。截至2025年12月31日，公司不再接受2021年之前纳税年度美国联邦所得税的所得税审查。对于威斯康星州的所得税，时效一般为自提交纳税申报表之日起的四年，除非公司结转以前年度产生的某些税收属性（例如净经营亏损和研发信贷），那么该州也可能会审查这些年度以验证税收属性。自2007年以来，该公司一直在其州所得税申报表上使用净经营亏损或研发抵免额。此外，该公司在2014至2024纳税年度接受多个外国税务管辖区的审计。

 

公司定期接受我们经营所在的各个司法管辖区的税务机关的纳税申报审查。该公司正在积极管理考试，并努力解决任何未决问题。虽然公司认为没有任何重大税款或罚款到期，但检查的最终税务结果可能会导致与记录的结果不同。此类差异可能会影响作出确定期间的所得税拨备，并可能影响公司的财务业绩。

 

66

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目 录

 

递延所得税资产和负债的重要组成部分如下：

 

		12月31日，
		2025				2024
递延所得税资产：
应计费用		$	54,731			$	52,351
递延收入			39,679				43,261
库存			17,853				14,103
股票补偿			8,633				16,959
经营亏损和信用结转			55,585				50,327
债务再融资成本			446				-
坏账			1,218				1,803
其他			12,829				13,031
资本化研发			30,605				98,323
预付费用			1,268				-
估价津贴			( 6,538	)			( 5,225	)
递延所得税资产总额			216,309				284,933
递延税项负债：
商誉和无形资产			183,106				234,271
折旧			52,001				49,935
利息互换，衍生品			166				6,496
预付费用			-				3,284
递延所得税负债总额			235,273				293,986
递延所得税负债净额		$	( 18,964	)		$	( 9,053	)

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，递延税项资产分别为41,949美元和24,132美元，递延税项负债分别为60,913美元和33,185美元，反映在合并资产负债表中。

 

公司对主要与某些可能无法实现的税收亏损结转相关的递延税项资产保留了6,538美元的估值备抵。与税收亏损结转相关的递延所得税资产的变现取决于这些司法管辖区在到期前产生足够的应税收入。在2025年期间，我们认为可能无法充分利用税收资产的递延所得税资产的估值备抵增加了1,313美元。

 

截至2025年12月31日，该公司的税收亏损结转约为197,981美元，其到期期限从2025年到无限期不等。对于公司认为损失将在使用前到期的结转金额，已建立估值备抵。对于所有其他结转，公司认为将在这些司法管辖区产生足够的应税收入，以便在其到期前利用其亏损结转。

 

截至2025年12月31日，该公司的州制造业投资税收抵免结转约为31,871美元，将于2028年至2040年间到期。该公司认为，它将在这些司法管辖区产生足够的应税收入，以便在这些抵免额到期前充分利用这些抵免额。

 

公司未确认税收优惠的总负债（不包括利息和罚款）的变化如下：

 

		12月31日，
		2025				2024
未确认的税收优惠，期初		$	11,178			$	9,703
上一期间所持职位未确认的税收优惠增加			745				1,068
本期持仓未确认税收优惠增加			1,402				943
时效期限届满			( 721	)			( 536	)
定居点			-				-
未确认的税收优惠，期末		$	12,604			$	11,178

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日未确认的税收优惠，如果确认，将对有效税率产生有利影响。

 

截至2025年12月31日和2024年12月31日，与未确认的税收优惠净额相关的应计利息总额分别约为1736美元和1142美元，应计罚款分别约为1080美元和954美元，计入合并资产负债表。利息和罚款作为所得税费用的组成部分入账。

 

公司预计，在截至2026年12月31日的财政年度内，未确认的税收优惠总额不会发生重大变化。

 

67

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目 录

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度美国联邦法定税率与实际税率的对账如下：

 

		截至12月31日止年度，
		2025								2024								2023
持续经营收益，所得税费用前		$	199,060							$	409,438							$	290,300
美国联邦法定税率的税收规定		$	41,803				21.0	%		$	85,982				21.0	%		$	60,963				21.0	%
联邦
跨境税法的效力			( 1,857	)			-0.9	%			( 974	)			-0.2	%			4,180				1.4	%
税收抵免
研发信贷			( 7,252	)			-3.6	%			( 5,533	)			-1.4	%			( 7,361	)			-2.5	%
其他学分			( 310	)			-0.2	%			( 485	)			-0.1	%			( 1,403	)			-0.5	%
估值备抵变动			-				0.0	%			-				0.0	%			-				0.0	%
不可课税或不可扣除项目
股权激励费用（收益）			7,584				3.8	%			( 4,720	)			-1.2	%			( 1,102	)			-0.4	%
不可扣除的美国赔偿费用			1,003				0.5	%			4,369				1.1	%			3,648				1.3	%
毫无价值的股票扣除			( 6,463	)			-3.2	%			-				0.0	%			-				0.0	%
本期颁布的税法或税率变化的影响			-				0.0	%			-				0.0	%			-				0.0	%
其他			870				0.4	%			( 2,279	)			-0.6	%			3,350				1.2	%
外国税收影响			( 1,329	)			-0.7	%			2,683				0.7	%			1,288				0.4	%
州和地方所得税，扣除联邦所得税优惠（1）			1,837				0.9	%			11,452				2.8	%			7,151				2.5	%
未确认税收优惠的变化			1,820				0.9	%			1,965				0.5	%			2,466				0.8	%
所得税费用		$	37,706				18.9	%		$	92,460				22.6	%		$	73,180				25.2	%

 

(1)	截至2025年12月31日止年度，南卡罗来纳州、威斯康星州、加利福尼亚州、伊利诺伊州、宾夕法尼亚州、纽约州、乔治亚州、密歇根州、新泽西州、佛罗里达州、马萨诸塞州、德克萨斯州、印第安纳州、缅因州、康涅狄格州的州税和信贷占该类别税收影响的50%以上。

 

缴纳的所得税如下：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
美国联邦		$	58,803			$	113,496			$	32,886
美国州和地方合计			15,132				17,973				12,003
英国（1）			8,731				-				5,951
加拿大（2）			-				-				36,560
其他			6,749				17,359				12,682
外国合计			15,480				17,359				55,193
支付的所得税总额，净额		$	89,415			$	148,828			$	100,082

 

(1)	截至本年度已缴所得税金额2024年12月31日做不是满足5%分解阈值。
(2)	年度已缴所得税金额截至2025年12月31日和2024做不是满足5%分解阈值。

 

16.

福利计划

 

医疗和牙科计划

 

该公司维持覆盖其全职美国雇员及其家属的医疗和牙科福利计划。这些计划部分或全部自筹资金，根据这些计划，参与者的索赔是计划的义务。这些计划的资金来自雇主和雇员的缴款，其数额足以支付该计划提供的福利。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，该公司对这些计划的捐款分别为33,163美元、32,964美元和26,090美元。

 

公司外国子公司的员工参与政府赞助的医疗福利计划和其他当地计划。在某些情况下，公司在这些外国地点为某些员工购买补充医疗保险。与这些计划相关的费用对公司的合并财务报表并不重要。

 

68

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目 录

 

储蓄计划

 

该公司为符合条件的美国雇员维持一项固定缴款401（k）储蓄计划。根据该计划，员工可能会推迟收到一部分符合条件的薪酬。公司可对递延支付的员工符合条件的薪酬的前8%部分的50%进行匹配贡献。公司还可能为受公司养老金计划冻结影响的2008年12月31日受雇的合格员工缴纳非选择性缴款。公司的配套出资须归属。未归属公司供款的没收可用于计划费用和未来公司供款。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司分别确认了与这些计划相关的9316美元、7779美元和3735美元的费用。

 

17.

股份计划

 

公司于2010年2月10日通过股权激励计划（2010年计划），与首次公开发行股票相关。经修订的2010年计划允许向高管、董事和员工授予高达910万份股份奖励。根据2010年计划可供授予的奖励包括股票期权、股票增值权、限制性股票、其他基于股份的奖励和基于业绩的薪酬奖励。2010年计划下的新赠款已于2019年6月停止。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，与2010年计划相关的股份补偿费用总额（扣除估计没收）分别为0美元、0美元和309美元，在综合全面收益报表的运营费用中记录。

 

2019年6月13日，Generac控股股东大会审议通过了公司2019年股权激励计划（2019年计划）。2019年计划允许向高管、董事和员工授予高达270万份股份奖励。根据2019年计划可供授予的奖励包括股票期权、股票增值权、限制性股票、其他基于股份的奖励和基于业绩的薪酬奖励。2024年6月13日，Generac控股 Inc.的股东批准了2019年计划的修订，将可供发行的股份数量增加390万股。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，与2019年计划相关的股份补偿费用总额（扣除估计没收）分别为49,947美元、49,248美元和35,183美元，在综合全面收益报表的运营费用中记录。

 

股票期权—— 2025年授予的股票期权的行使价为每股135.79美元；2024年授予的股票期权的行使价为每股112.45美元至147.41美元；2023年授予的股票期权的行使价为每股110.86美元至119.57美元。股票期权在四年内分期等额归属，但以承授人是否继续受雇或服务为条件，并在授予之日起十年后到期。

 

股票期权的行使可以以净股结算，这样公司扣留的股票价值相当于股票期权奖励的行权价加上雇员对适用的收入和其他就业税的最低法定义务。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，扣留的股份总数分别为0股、9,701股和31,030股，并基于行权日的股票价值。股份净额结算具有公司股份回购的影响，因为它们减少了本应发行的股份数量。

 

员工还可以利用无现金进行股票期权的现金行使，这样所有被行使的股票将立即在市场上出售。相当于奖励行权价格加上员工最低法定纳税义务的现金汇入公司，剩余现金转给员工。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司通过无现金行使股票期权获得的净收益总额分别为4,860美元、27,558美元和7,815美元，并在综合现金流量表中作为融资活动反映。

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司向税务机关支付的与行使股票期权相关的员工纳税义务总额分别为1154美元、13672美元和4895美元，并在综合现金流量表中作为融资活动反映。

 

每份期权授予的授予日公允价值采用Black-Scholes-Merton期权定价模型进行估算。公允价值然后在奖励的必要服务期（通常为归属期）内按直线法摊销。使用估值模型要求管理层对选定的模型输入做出某些假设。预期波动率是根据对公司股价历史波动率的分析计算得出的。平均预期寿命以期权合同期限为基础，采用简易法。无风险利率基于美国国债零息票发行，剩余期限等于授予日假定的预期寿命。确认的赔偿费用已扣除估计没收。没收是根据实际的购股权没收历史进行估计，并根据实际没收活动在归属时进行校正。

 

Black-Scholes-Merton期权定价模型2025年、2024年和2023年采用的加权平均假设如下：

 

		截至12月31日止年度，
		2025				2024				2023
加权平均授予日每股公允价值		$	72.16			$	59.30			$	57.73
假设：
预期股价波动			50	%			49	%			45	%
无风险利率			4.10	%			4.19	%			3.64	%
预期年度每股股息		$	-			$	-			$	-
期权预期寿命（年）			6.25				6.25				6.25

 

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目 录

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司股票期权活动及相关信息摘要如下：

 

		期权数量				加权-平均行使价				加权-平均剩余合同期限（年）				总内在价值（千美元）
截至2022年12月31日			1,268,404				81.35				4.9			$	47,764
已获批			208,392				119.31
已锻炼			( 159,316	)			42.46
没收			( 33,144	)			185.81
截至2023年12月31日			1,284,336				89.64				5.0			$	75,587
已获批			118,681				112.66
已锻炼			( 310,201	)			57.20
没收			( 63,265	)			152.06
截至2024年12月31日			1,029,551				96.10				4.9			$	78,310
已获批			62,817				135.79
已锻炼			( 41,070	)			90.23
没收			( 41,564	)			183.49
截至2025年12月31日			1,009,734				95.28				4.0			$	58,823
截至2025年12月31日可行使			792,351				84.65				3.0			$	55,872

 

截至2025年12月31日，与未归属期权相关的未确认补偿成本总额（扣除预期没收）为9,334美元。该费用预计将在剩余服务期内确认，加权平均期限为2.2年。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，与股票期权相关的股份补偿成本总额分别为6,910美元、8,122美元和8,229美元，在综合全面收益表的运营费用中记录。

 

限制性股票–限制性股票奖励在三年内分期等额授予，但以承授人是否继续受雇或服务为前提。某些限制性股票奖励还包括业绩份额，据此，可以获得的业绩份额数量取决于公司三年期间的业绩衡量标准。业绩计量基于多项财务指标的加权，承授人可从中获得目标业绩份额奖励的0%至200%。2023年奖项的执行期涵盖2023年至2025年。2024年奖项的执行期涵盖2024年至2026年。2025年奖项的执行期涵盖2025年至2027年。公司根据预计财务业绩估计将归属的业绩股数量。限制性奖励的公允价值根据授予日公司股票的市场价值确定。限制性奖励在授予时的公允市场价值在归属期内摊销为费用。就限制性股份奖励确认的补偿费用已扣除估计没收，并根据实际没收活动在归属时进行校正。

 

所有限制性股票归属均以净股结算，这样，在归属时，公司扣留价值相当于员工最低法定纳税义务的股份，然后代表员工向税务机关支付现金。实际上，公司回购这些股份并将其归类为库存股。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，被扣留的股份总数分别为91,087、78,465和50,577股，并基于归属日期的股票价值。截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度，公司就员工与限制性股票归属相关的纳税义务向税务机关支付的款项总额分别为13,130美元、11,097美元和6,002美元，并在综合现金流量表中作为融资活动反映。

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的公司限制性股票活动摘要如下：

 

		股份				加权-平均授予日公允价值
截至2022年12月31日			378,298			$	203.04
已获批			425,099				117.62
既得			( 133,222	)			175.94
没收			( 44,789	)			213.80
截至2023年12月31日			625,386				153.01
已获批			503,937			$	120.77
既得			( 206,435	)			177.28
没收			( 115,135	)			130.89
截至2024年12月31日未归属			807,753				127.07
已获批			409,762			$	139.44
既得			( 245,059	)			139.27
没收			( 114,500	)			126.10
截至2025年12月31日			857,956				127.21

 

70

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目 录

 

截至2025年12月31日，有$ 60,662 与非既得限制性股票奖励相关的未确认补偿成本，扣除预期没收。该费用预计将在剩余服务期内确认，加权平均期间为 1.9 年。与限制性股票相关的股份补偿成本总额截至12月31日， 2025,2024和2023，包括业绩股，为$43 ,037, $ 41,126 ，和$ 27,263 ，分别记入综合全面收益表的经营开支。

 

期间2025,2024和2023, 14,489 , 14,814 ，和 16,174 股份分别授予公司董事会的某些成员，作为其在董事会任职报酬的组成部分，所有这些股份在授予时已全部归属。非雇员董事可以选择以递延股票单位的形式收取其董事费用，这是自愿推迟发行授予的相关股份，直到该董事与公司离职，或发生触发事件。 9,224 , 8,484 ，和 8,832 的递延股份单位计入公司董事会若干成员于该年度获授的股份2025,2024，和2023，分别。年授予公司董事会的股份的股份补偿成本合计2025,2024和2023是$ 1,749 , $ 1,992 ，和$ 1,846 ，分别记入综合全面收益表的经营开支。

 

18.

承诺与或有事项

 

公司与财务公司有一项安排，为某些经销商提供平面图融资。公司在向经销商发运产品后收到财务公司的货款。公司在一定限额内参与经销商融资成本，并同意回购财务公司收回的Generac产品，但不赔偿财务公司因其产生的任何信用损失。截至2025年12月31日和2024年12月31日，根据这一安排仍未偿还的交易商提供的融资金额分别为149,737美元和165,432美元。

 

2022年8月1日，Power Home Solar，LLC d/b/a Pink Energy（PHS）在弗吉尼亚州西区对公司全资子公司Generac Power Systems，Inc.（Generac Power）提起诉讼。该投诉指控违反保修、产品责任以及与某些清洁能源设备的销售和性能有关的针对Generac Power的其他诉讼因由，并寻求追回小灵通据称遭受的损害，包括间接损害。该公司对诉状中的指控提出异议，包括小灵通可以寻求间接损害赔偿或金额超过双方协议中规定的25,000美元责任上限。Generac Power提出驳回申诉并强制仲裁的动议符合当事人的约定。小灵通后来在北卡罗来纳州西区提交了第7章破产申请，认定Generac Power为其未偿债权人之一。双方同意在小灵通对驳回动议作出回应的最后期限和所有其他预审最后期限收费，以允许破产受托人对投诉进行评估。受托人决定在仲裁中追究小灵通对Generac的索赔。Generac Power打算对索赔进行有力的抗辩，并辩称，如果索赔涉及某个太阳能系统组件的性能，那么在下文提到的多区诉讼的和解最终获得批准后，小灵通无法代表其客户追回某些损害赔偿。

 

2022年10月28日，Daniel Haak在佛罗里达州中区对Generac Power提起了一项推定的消费者集体诉讼。该诉状指控Generac Power就某些清洁能源产品的销售和性能提出违反保证、基于侵权和不当得利的索赔，并寻求追回原告和推定类别据称蒙受的损害赔偿，包括间接损害赔偿。消费者在其他地区法院案件中提出了类似的索赔和指控，提出了额外的推定集体诉讼。这些推定的集体诉讼已合并为多区诉讼，涉及目前在威斯康星州东区待决的Generac Solar Power Systems营销、销售实践和产品责任诉讼，案件编号23-md-3078。Generac Power和原告参与了一项调解，通过该调解，双方同意某些金钱和非金钱条款，以在全班范围内解决此事。各方已获得Classwide解决方案的初步批准，并将寻求最终批准。Generac Power已为预期的15,000美元和解基金预留了资金。Generac Power不承认与拟议和解有关的责任或任何不当行为指控。

 

2022年12月1日，Oakland County Voluntary Employees‘Beneficiary Association和Oakland County Employees’Retirement System在威斯康星州东区对公司及其某些高级职员提起了一项推定的证券集体诉讼。法院随后合并了后来提起的诉讼，并指定了一名主要原告。首席原告提交了一份综合诉状，指控在披露某些事项方面违反了联邦证券法（奥克兰县诉讼）。2025年2月7日，法院批准了公司的驳回动议，认定原告未能充分抗辩证券欺诈索赔。原告于2025年3月10日提交了一份修正申诉，公司已提出驳回动议。

 

2023年2月3日，一名所谓的公司股东在美国威斯康星州东区地方法院对公司的某些高级职员和董事提起了股东派生诉讼。该投诉代表公司寻求未指明的损害赔偿和某些其他救济，例如对公司治理实践的某些改革。诉状（其中公司被列为名义被告）一般指控（其中包括）违反与监督公司公开声明和合法合规有关的信托义务，以及公司因违反信托义务而受到损害，被告被不公正地致富。该投诉还指控，除其他外，违反了1934年《证券交易法》第14（a）、10（b）和20（a）条，滥用控制权，严重管理不善，浪费公司资产。该公司还收到了在州和联邦法院提起的多起衍生诉讼，提出了类似的索赔和指控，包括在奥克兰县诉讼中提出的问题。公司对股东派生诉讼中的指控提出异议，拟对投诉中的索赔进行有力抗辩。

 

2022年10月28日，Generac Power收到了美国密西根州东区检察官的大陪审团传票，因此，公司了解到美国司法部的执法调查。传票要求公司向美国环保署和CARB提供类似的文件和信息，以回应与公司遵守排放法规有关的民事文件要求，该公司在2019年和2020年生产并在2020年销售的约1,850台（不以千台计）便携式发电机。2025年10月3日，公司收到美国环保署的通知，称其将寻求取消2020年的某些排放认证，这将影响到约4,850台（不以千台计）额外的便携式发电机，正如公司此前在其2024年10-K表格年度报告附注18“承诺和或有事项”中所披露的那样。公司正在就这些主题和其他辅助信息请求与美国司法部、美国环保署和CARB合作。

 

71

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目 录

 

2022年11月30日，CPSC通知公司，其打算建议对未能及时向CPSC提交有关先前于2021年7月29日宣布的自愿召回的某些便携式发电机的报告施加民事处罚。2023年5月3日，双方订立相互和解协议。该协议不构成Generac的承认，也不构成CPSC认定Generac违反了CPSA。和解协议的条款要求公司（i）遵守有关对公司内部CPSA合规实践和计划的持续承诺的某些惯常机构要求，以及（ii）支付15,800美元的民事罚款。2023年7月21日，Generac Power收到了美国威斯康星州东区检察官的大陪审团传票，因此，公司了解到美国司法部就此事对其在CPSA下的法定义务进行的持续调查。此外，于2023年10月23日，CPSC通知公司，其正在进一步调查公司是否遵守了就先前于2023年9月14日宣布的自愿召回的某些便携式发电机向CPSC提交的报告要求。该公司已充分配合CPSC和DOJ的调查，并认为该事项已得到解决，CPSC或DOJ没有采取进一步行动。

 

2022年3月8日，非执业实体Ollnova Technologies Limited对ecobee Technologies，ULC提起专利侵权诉讼。（ecobee）在美国德克萨斯州东区地方法院（案件编号：22-CV-00072-JRG）。Ollnova称，ecobee侵犯了其四项专利。继2023年10月5日陪审团裁定Ollnova的一项专利无效，且ecobee侵犯了所称专利的至少一项权利要求后，2024年3月1日，初审法院对ecobee作出了1.15万美元的判决，以及判决前和判决后利息的裁决。2023年，公司记录了与此事项相关的准备金12,669美元。2024年第一季度，公司为估计的判决前和判决后利息记录了1826美元的额外准备金，此后继续为判决后利息计提。ecobee已就初审法院的判决向联邦巡回上诉法院提出上诉，该上诉目前正在审理中。

 

2023年6月9日，Generac Power清洁能源产品的合同制造商Spartronics Vietnam，Inc.对Generac Power和次级供应商提起多起诉讼，指控Generac Power欺诈、违反其与Spartronics的供应协议、侵权干扰Spartronics与其次级供应商的关系，并要求在州和联邦法院确定双方协议下的权利。Spartronics随后对Generac Power提出了更多的第三方投诉，提出了类似的索赔和指控。在一家法院批准了Generac Power的强制仲裁动议后，Spartronics对其索赔提出了仲裁要求，Generac提出了反索赔。2025年8月18日，Generac Power在Spartronics仲裁请求的抗辩中胜诉，并就其寻求占有预付原材料和拥有的工装的反诉进行了实质性胜诉。Generac Power还获得了与该诉讼有关的法律费用裁决。该裁决具有约束力，不涉及上诉。

 

2023年11月21日，Christopher Walling在威斯康星州西区对公司及其某些高级管理人员提起了一项推定的证券集体诉讼，后来被任命为首席原告。该诉状声称，有关公司财务前景和宏观经济趋势对其产品需求的影响的声明涉嫌违反联邦证券法。原告寻求代表在2023年5月3日至2023年8月3日期间购买或以其他方式获得普通股的一类个人，并代表公司股票的一类所谓购买者寻求未指明的补偿性损害赔偿和其他救济（沃林诉讼）。2026年2月3日，法院批准了公司驳回修正申诉的动议，并认定原告未能就证券欺诈索赔进行充分辩护。

 

2024年2月14日，一名所谓的公司股东在美国威斯康星州东区地方法院对公司的某些高级管理人员和董事提起派生诉讼。该投诉（其中公司被列为名义被告）一般指控（其中包括）在监督公司的公开声明和法律合规方面违反信托义务，包括在沃林诉讼中提出的索赔。该投诉代表公司寻求未指明的损害赔偿和某些其他救济，包括某些公司治理改革。公司对股东派生诉讼中的指控提出异议，并打算针对诉状中的索赔进行有力的抗辩。

 

2023年12月5日，7名原告就2023年10月4日发生的涉及GP15000E便携式发电机的事故（Zawaski等人诉Generac Power Systems，Inc.等人）中遭受的损害向Generac Power、其他Generac关联公司和不相关实体在费城县普通上诉法院提起产品责任诉讼。原告正以疏忽、严格赔偿责任、联合体损失为由，对Generac Power进行索赔，寻求补偿性和惩罚性赔偿。2026年1月26日，公司与其他共同被告原则上同意达成和解，解决所有主张的索赔，同时否认有任何不当行为，以消除旷日持久的诉讼的不确定性、负担和费用。公司同意在适用保单年度的公司超额保险之外再支付104,500美元。截至2025年12月31日，公司在合并资产负债表的其他应计负债中记录了206,500美元的准备金，在预付费用和其他资产中记录了102,000美元的应收保险金。

 

2024年10月9日，Champion Power Equipment，Inc.（Champion）在美国威斯康星州东区地方法院对Generac Power提起专利侵权诉讼（案件编号：24-CV-01281-LA）。Champion声称，某些Generac和Powermate品牌的多燃料便携式发电机侵犯了Champion的双燃料和多燃料专利组合。Generac Power否认侵权，并已对Champion提出反诉，称Champion的部分便携式发电机侵犯了Generac Power有关一氧化碳检测和发动机关闭技术的专利。Champion进而提出了与其自身的一氧化碳检测和关断技术相关的新的专利侵权索赔。Generac Power否认侵权指控，拟对此事进行有力抗辩。

 

72

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目 录

      

2024年10月18日，两名个人在佛罗里达州中区对Generac Power和公司提起了推定的消费者集体诉讼（案件编号：24-CV-02412）。修订后的诉状包括其他原告，指控2020-2024年期间向消费者制造或销售的家用备用发电机存在某些缺陷。原告主张与家用备用发电机的销售和性能有关的违反保证、基于侵权和法定索赔。法院驳回了（1）针对公司的所有索赔和（2）所有非佛罗里达州居民针对Generac Power缺乏属人管辖权的索赔，并将佛罗里达州原告针对Generac Power的索赔限制为违反明示保证的索赔。该公司对这些指控提出异议，并打算针对经修订的诉状中的其余索赔进行有力的抗辩，包括该案件不应作为集体诉讼进行。

 

目前，任何针对或涉及公司的未决法律、监管或其他诉讼不太可能对公司的财务状况、经营业绩或现金流量产生重大不利影响。然而，在其中许多事项中，鉴于实际和潜在索赔的多样性和潜在结果、未来裁决的不确定性、对抗方的行为或激励以及公司无法控制的其他因素，本质上很难确定损失是否可能发生或估计可能损失的规模或范围。因此，公司的损失准备金可能会不时发生变化，实际损失可能会超出预留的金额，其数额可能对公司在任何特定报告期的综合财务状况、经营业绩或现金流量产生重大影响。

 

19.

估值和合格账户

 

截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度：

 

		年初余额				计入收益的新增				收费准备金，净额（1）				为收购建立的储备				年末余额
截至2025年12月31日止年度
信贷损失备抵		$	35,465			$	1,398			$	( 2,359	)		$	-			$	34,504
库存准备金			48,173				23,375				( 2,282	)			-				69,266
递延税项资产的估值			5,225				1,822				( 509	)			-				6,538
截至2024年12月31日止年度
信贷损失备抵		$	33,925			$	4,524			$	( 3,509	)		$	525			$	35,465
库存准备金			39,027				10,738				( 2,924	)			1,332				48,173
递延税项资产的估值			5,136				447				( 358	)			-				5,225
截至2023年12月31日止年度
信贷损失备抵		$	27,664			$	7,443			$	( 1,206	)		$	24			$	33,925
库存准备金			39,714				4,621				( 5,308	)			-				39,027
递延税项资产的估值			4,638				516				( 18	)			-				5,136

 

(1)

信用损失准备中的扣除等于从准备中注销的应收账款，减去回收，以及外币换算调整。存货过剩和过时项目准备金中的扣除，等于在处置项目时从准备金中注销的存货，以及外币换算调整。

  

20.

后续事件

 

2026年1月5日，公司完成了对Allmand的收购，Allmand是一家领先的C & I市场移动电源设备制造商，总部位于内布拉斯加州的Holdrege，收购价格为123,201美元。由于收购日期非常接近，且公司已提交截至2025年12月31日止年度的10-K表格年度报告，业务合并的初步会计核算尚未完成，有待识别和计量所收购的资产和承担的负债。据此，ASC 805、企业合并要求的信息将在公司随后的10-Q表格中披露。

 

2026年2月9日，公司董事会批准了一项新的股票回购计划，允许在未来24个月内回购最多50万美元的公司普通股。新计划取代了之前的股票回购计划，当新计划获得批准时，该计划还剩下大约199,340美元可供回购。根据批准的计划，公司可根据市场条件和其他考虑因素，不时以公司认为适当的金额和价格回购其普通股。回购可以采用公开市场购买、私下协商协议或其他交易方式执行。根据该计划回购股份的实际时间、数量和价值将由管理层酌情决定，并符合公司信贷协议的条款。回购资金可能来自手头现金、可用借款，或来自潜在债务或其他资本市场来源的收益。股票回购计划可随时暂停或终止，恕不另行通知。

 

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目 录

 

项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

 

此处应报告的会计师没有变化或与之存在分歧。

 

 

财务报告内部控制的变化

 

在截至2025年12月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

 

 

项目9b。其他信息

 

采纳：2025年12月4日，首席执行官兼董事Aaron Jagdfeld采纳了规则10b5-1交易安排，该安排旨在满足规则10b5-1（c）关于在2027年2月26日之前出售最多60,000股公司普通股的肯定性抗辩。

 

 

项目9c。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

 

无

 

第三部分

 

 

 

 

 

项目12。若干受益所有人的证券所有权和管理层及相关股东事项

 

本项目所要求的信息，包括“根据股权补偿计划授权发行的证券”标题下的信息，将包含在我们的2026年代理声明中，并以引用方式并入本文。

 

项目13。若干关系及关联交易、董事独立性

 

本项目所需信息将包含在我们的2026年代理声明中，并以引用方式并入本文。

 

项目14。首席会计师费用和服务

 

本项目所需信息将包含在我们的2026年代理声明中，并以引用方式并入本文。

 

第四部分

 

项目15。展品和财务报表附表

 

（a）（1）财务报表

 

本报告第二部分包括：

 

	页
独立注册会计师事务所的报告	41
截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表	44
截至2025年12月31日、2024年及2023年12月31日止年度综合全面收益表	45
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并股东权益报表	46
截至2025年12月31日、2024年和2023年12月31日止年度的合并现金流量表	47
综合财务报表附注	48

 

（a）（2）财务报表附表

 

所有财务报表附表均已省略，因为所需信息不适用或所列金额不足以要求提交附表，或因为所需信息已包含在综合财务报表及其附注中。

 

 

（a）（3）展品

 

以下展品索引是以表格10-K提交或提供或以引用方式并入本年度报告的展品清单：

 

附件 数			说明
3.1			第三次修订和重述的Generac Holdings Inc.公司注册证书（通过参考公司截至2009年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告的附件 3.1）。
3.2			经修订和重述的《Generac Holdings Inc.章程》（通过参考公司于2023年3月10日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 3.2并入）。
4.1			普通股证书表格（通过引用于2010年1月25日向SEC提交的表格S-1上的注册声明的附件 4.1并入）。
4.2			证券说明（通过引用于2020年2月25日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 4.2并入）。
10.1			信贷协议，日期为2012年2月9日，经于2012年5月30日修订和重述，经于2013年5月31日进一步修订和重述，由Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、其贷款方、作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.以及作为银团代理的Bank of America，N.A.和高盛 Sachs Bank USA（通过参考公司于2013年6月4日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.2并入）。
10.2			对信贷协议的第一次修订日期为2015年5月18日，日期为2012年2月9日，经修订和重述的截至2012年5月30日，经进一步修订和重述的截至2013年5月31日，由Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、其贷款方、作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.和作为银团代理的Bank of America，N.A.和高盛 Sachs Bank USA以及作为银团代理的德意志银行 Securities Inc.、摩根士丹利 Senior Funding，Inc.和富国银行银行，N.A.作为文件代理（通过参考公司于2015年8月7日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.2并入）。
10.3			截至2016年11月2日，Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、贷款方、作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.以及其中指定的其他代理人（通过参考公司于2016年11月3日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 10.1并入）之间的置换定期贷款修订日期为2016年11月2日。
10.4			截至2017年5月11日，Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、其贷款方、作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.以及其中指定的其他代理人（通过参考公司于2017年5月15日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.1并入）之间的2017年置换定期贷款修订日期为2017年5月11日。
10.5			截至2017年12月8日，Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、其贷款方、作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.以及其中指定的其他代理人于2017年12月8日进行的2017-2置换定期贷款修订（通过参考公司于2017年12月11日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.1并入）。
10.6			Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、其贷款方、作为行政代理人的摩根大通银行N.A.以及其中指定的其他代理人于2018年6月8日进行的2018年置换定期贷款修订（通过参考2018年6月14日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 10.1并入）。
10.7			Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、其贷款方、作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.以及其中指定的其他代理人于2019年12月13日进行的2019年置换定期贷款修订（通过参考2019年12月16日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 10.1并入）。

 

 

附件 数			说明
10.8			截至2025年7月1日对该特定信贷协议的第二次修订，截至2012年2月9日，截至2012年5月30日经修订和重述，截至2013年5月31日经进一步修订和重述，截至5月2015年1月18日，经2016年11月2日《置换定期贷款修正案》进一步修订，经2017年5月11日《2017年置换定期贷款修正案》进一步修订，经2017年12月8日《2017-2年置换定期贷款修正案》进一步修订，经2018年6月8日《2018年置换定期贷款修正案》进一步修订，并经2019年12月13日《2019年置换定期贷款修正案》进一步修订，在Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、其他贷款方（定义见其中）及其贷款方、贷款方之间，摩根大通 Bank，N.A.，作为行政代理人和其中指定的其他代理人（通过引用于2021年5月28日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 10.2并入）。
10.9			第三次修订，日期为2022年6月29日，修订和重申某些信贷协议，日期为2012年2月9日，经修订和重述，日期为2012年5月30日，经进一步修订和重述，日期为2013年5月31日，经第一次修订修订，日期为2015年5月18日，经更替定期贷款修订进一步修订，日期为2016年11月2日，经2017年更替定期贷款修订进一步修订，日期为2017年5月11日，并经2017年12月8日的2017-2次更替定期贷款修订进一步修订，经日期为2018年6月8日的2018年置换定期贷款修正案进一步修订，经日期为2019年12月13日的2019年置换定期贷款修正案进一步修订，并经日期为2021年5月27日的第二修正案进一步修订，在Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、其其他贷款方（定义见其中）、其贷款方、作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.以及其中指定的其他代理人（通过参考2022年6月30日向SEC提交的8-K表格当前报告的附件 10.1并入。
10.10			第一修正案，日期为2023年1月31日，对该特定信贷协议，日期为2012年2月9日，经修订和重述，日期为2012年5月30日，经进一步修订和重述，日期为2013年5月31日，经第一修正案修订，日期为2015年5月18日，经更替定期贷款修正案进一步修订，日期为2016年11月2日，经2017年更替定期贷款修正案进一步修订，日期为2017年5月11日，经2017年12月8日更替定期贷款修正案进一步修订，经日期为2018年6月8日的2018年置换定期贷款修订进一步修订、经日期为2019年12月13日的2019年置换定期贷款修订进一步修订、经日期为2021年5月27日的第二次修订进一步修订以及经日期为2022年6月29日的第三次修订进一步修订和重述，Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、其他贷款方（定义见其中）、贷款方、摩根大通 Bank，N.A.，作为行政代理人和其中指定的其他代理人（通过引用于2023年2月22日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.10并入）。
10.11			Generac Power Systems，Inc.、Generac Acquisition Corp.、贷款方Generac Acquisition Corp.、作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.以及作为银团代理的美国银行（Bank of America，N.A.）和高盛 Bank USA（作为银团代理）之间的日期为2013年5月31日的对日期为2012年2月9日的特定信贷协议的重述协议，并于2012年5月30日进行了修订和重述（通过参考公司于2013年6月4日向SEC提交的表格8-K的当前报告中的附件 10.1并入）。
10.12			2024年置换定期贷款修正案，日期为2024年7月3日，对该特定信贷协议，日期为2012年2月9日，经修订和重述，截至2012年5月30日，经进一步修订和重述，截至2013年5月31日，经修订日期为2015年5月18日的第一修正案，经修订日期为2016年11月2日的置换定期贷款修正案，经修订日期为2017年5月11日的2017年置换定期贷款修正案，经修订日期为2017年12月8日的2017-2置换定期贷款修正案，经Generac Acquisition Corp.、Generac Power Systems，Inc.、多家贷方和摩根大通 Bank，N.A.于2018年6月8日修订的2018年置换定期贷款修订、经2019年12月13日修订的2019年置换定期贷款修订、经2021年5月27日第二次修订修订的修订、经2022年6月29日第三次修订的修订和重述的修订，以及经2023年1月31日第一次修订的修订的修订，作为行政代理人（通过参考公司于2024年7月5日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.1并入）。
10.13			担保和抵押协议，日期为2012年2月9日，经修订和重述，由作为行政代理人的Generac Holdings Inc.、Generac Acquisition Corp.、Generac Power Systems，Inc.、Generac Power Systems，Inc.的某些子公司和摩根大通 Bank，N.A.签署（通过参考公司于2012年5月31日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.2）。
10.14			截至2013年5月31日，Generac Holdings Inc.、Generac Acquisition Corp.、Generac Power Systems，Inc.、Generac Power Systems，Inc.的某些子公司以及作为行政代理人的摩根大通 Bank，N.A.对担保和抵押协议的第一次修订（通过参考公司于2013年6月4日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件附件 10.3并入）。

 

 

附件 数			说明
10.15			截至2012年5月30日，Generac Power Systems，Inc.（其在其签名页上列为借款人的境内子公司）、Generac Acquisition Corp.（其贷款方）、Bank of America，N.A.（作为行政代理人）、摩根大通 Bank，N.A.（美国）和高盛 Sachs Bank USA（作为银团代理）以及富国银行 Bank，National Association（作为文件代理）之间的信贷协议（通过参考公司于2012年5月31日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.3并入）。
10.16			截至2013年5月31日的第1号修订，在Generac Power Systems，Inc.、其在其签名页上列为借款人的境内子公司、Generac Acquisition Corp.（其贷款方）、Bank of America，N.A.作为行政代理人、摩根大通 Bank，N.A.和高盛 Sachs Bank USA作为银团代理、富国银行 Bank，National Association作为文件代理（通过参考公司于2013年6月4日向SEC提交的关于表格8-K的当前报告的附件 10.4并入）。
10.17			截至2015年5月29日的第2号修订，在Generac Power Systems，Inc.、其在其签名页上列为借款人的国内子公司、Generac Acquisition Corp.、其贷款方、Bank of America，N.A.作为行政代理人以及其中指定的其他代理人之间（通过参考公司于2015年6月1日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.1并入）。
10.18			Generac Power Systems，Inc.（其在其签名页上列为借款人的子公司）、Generac Acquisition Corp.（其贷款方）、Bank of America，N.A.（作为行政代理人）、摩根大通 Bank，N.A.（作为银团代理人）和富国银行 Bank，National Association（作为文件代理人）之间于2018年6月12日签订的第二份经修订和重述的信贷协议（通过参考2018年6月14日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.2并入）。
10.19			截至2021年5月27日，Generac Power Systems，Inc.（其在其签名页上列为借款人的子公司）、Generac Acquisition Corp.（其贷款方）、Bank of America，N.A.（作为行政代理人）、摩根大通 Bank，N.A.（作为银团代理人）和富国银行 Bank，National Association（作为文件代理人）之间的第三份经修订和重述的信贷协议（通过参考2021年5月28日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.1并入）。
10.20			担保和抵押协议，日期为2012年5月30日，由Generac Holdings Inc.、Generac Acquisition Corp.、Generac Power Systems，Inc.、Generac Power Systems，Inc.的某些子公司和Bank of America，N.A.作为行政代理人（通过参考公司于2012年5月31日向SEC提交的表格8-K的当前报告的附件 10.4并入）。
10.21			截至2013年5月31日，作为行政代理人的Generac Holdings Inc.、Generac Acquisition Corp.、Generac Power Systems，Inc.、Generac Power Systems，Inc.的某些子公司和Bank of America，N.A.（通过参考公司于2013年6月4日向SEC提交的8-K表格的当前报告的附件 10.5并入）对担保和抵押协议的第一次修订。
10.22+			Generac Holdings Inc.修订和重述的2010年股权激励计划（通过参考公司于2012年4月27日向SEC提交的附表14A的最终委托书的附录A并入）.
10.23+			Generac Holdings Inc.年度业绩奖金计划（通过参考2010年1月25日向SEC提交的表格S-1上的注册声明的附件 10.63）。
10.24+			Generac与Aaron Jagdfeld于2018年11月5日签订了经修订和重述的雇佣协议（通过参考公司于2018年11月6日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.1纳入）。
10.26+			非合格股票期权授予协议表格（通过参考2010年1月25日向SEC提交的表格S-1上的注册声明的附件 10.45并入）。
10.28+			根据2010年股权激励计划修订的非合格股票期权奖励协议表格（通过参考2012年5月8日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.4并入）。
10.29+			根据2010年股权激励计划修订的非合格股票期权奖励协议表格（通过参考2019年2月26日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.24并入）。

 

 

附件 数			说明
10.30+			根据2010年股权激励计划修订的限制性股票奖励协议表格（通过参考2019年2月26日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.25纳入）。
10.31			董事赔偿协议表格（通过引用于2010年1月11日向SEC提交的表格S-1上的注册声明的附件 10.51并入）。
10.32			高级职员赔偿协议表格（通过引用于2010年1月11日向SEC提交的表格S-1上的注册声明的附件 10.52并入）。
10.33+			根据2010年股权激励计划修订的绩效份额奖励协议表格（通过参考2019年2月26日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.29并入）。
10.34+			Generac非雇员董事薪酬政策于2025年9月11日获得批准，并于2026年1月1日生效（通过引用于2025年11月4日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.2并入）。
10.35+			Generac Power Systems，Inc.控制政策的高管变更，自2018年11月5日起生效（通过参考2018年11月6日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.2并入）。
10.36+			Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划（通过参考公司于2019年4月26日向SEC提交的附表14A的最终委托书的附录A并入）。
10.37+			根据Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划签订的限制性股票奖励协议表格（通过参考于2019年11月5日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.1纳入）。
10.38+			根据Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划签订的非合格股票期权奖励协议表格（通过参考2019年11月5日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.2纳入）。
10.39+			根据Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划签订的绩效份额单位奖励协议表格（通过参考2019年11月5日向SEC提交的10-Q表格季度报告的附件 10.3纳入）。
10.40+			根据Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划修订的限制性股票奖励协议表格（通过参考于2024年2月21日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.39并入）。
10.41+			根据Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划修订的非合格股票期权奖励协议表格（通过参考于2024年2月21日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.40并入）。
10.42+			根据Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划修订的绩效份额单位奖励协议表格（通过参考2024年2月21日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.41并入）。
10.43+			经修订和重述的2019年股权激励计划（通过参考公司于2024年4月29日向SEC提交的附表14A的最终委托书的附录A并入）。
10.44+			根据Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划修订的限制性股票奖励协议表格（通过参考于2025年2月19日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.44并入）。
10.45+			根据Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划修订的非合格股票期权奖励协议表格（通过参考于2025年2月19日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.45并入）。
10.46+			根据Generac Holdings Inc. 2019年股权激励计划修订的绩效份额单位奖励协议表格（通过参考于2025年2月19日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 10.46纳入）。

 

 

附件 数			说明
19+			Generac控股，Inc.内幕交易政策（通过引用于2025年2月19日向SEC提交的10-K表格年度报告19.1中的附件并入）。
21.1*			Generac Holdings Inc.旗下子公司一览
23.1*			Deloitte & Touche LLP，独立注册公共会计师事务所同意。
31.1*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，根据《证券交易法》规则13a-14（a）和15d-14（a）认证首席执行官。
31.2*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，根据证券交易法规则13a-14（a）和15d-14（a）对首席财务官进行认证。
32.1**			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席执行官进行认证。
32.2**			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的18 U.S.C.第1350条对首席财务官进行认证。
97			Generac Holdings Inc.强制性重述补偿回收政策（通过参考2024年2月21日向SEC提交的10-K表格年度报告的附件 97并入）。
101*			以下财务信息来自公司于2026年2月18日向SEC提交的采用内联可扩展业务报告语言（iXBRL）格式的截至2025年12月31日财政年度的10-K表格年度报告：（i）截至2025年12月31日和2024年12月31日的合并资产负债表；（ii）截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日财政年度的合并综合收益表；（iii）截至2025年12月31日、2024年12月31日和12月31日财政年度的合并股东权益报表，2023年；（四）截至2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日财政年度的合并现金流量表；（五）合并财务报表附注。
104			封面页交互式数据文件（嵌入内联XBRL中，包含在附件 101中） ____________________________ *随函提交。 **特此提供。 +表示管理合同或补偿性计划或安排。

 

项目16。表格10-K摘要

 

没有。

 

 

签名

 

 

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，注册人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并因此获得正式授权。

 

	Generac Holdings Inc.
	签名：	/s/Aaron Jagdfeld
		Aaron Jagdfeld
		董事长、总裁兼首席执行官

 

日期：2026年2月18日

 

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以所示身份和日期代表注册人在下文签署。

 

签名	标题	日期
/s/Aaron Jagdfeld	主席、总裁兼行政总裁	2026年2月18日
Aaron Jagdfeld	军官
/s/York A. Ragen	首席财务官和	2026年2月18日
York A. Ragen	首席会计官
Bennett Morgan	牵头董事	2026年2月18日
Bennett Morgan
Marcia J. Avedon	董事	2026年2月18日
Marcia J. Avedon
Robert D. Dixon	董事	2026年2月18日
Robert D. Dixon
William Jenkins	董事	2026年2月18日
William Jenkins
/s/Andrew G. Lampereur	董事	2026年2月18日
Andrew G. Lampereur
/s/NAM TRAN NGUYEN	董事	2026年2月18日
Nam Tran Nguyen
David A. Ramon	董事	2026年2月18日
David A. Ramon
/s/凯瑟琳·波尔	董事	2026年2月18日
凯瑟琳·波尔
Dominick Zarcone	董事	2026年2月18日
Dominick Zarcone