本初步定价补充文件中的信息不完整,可能会发生变更。本初步定价补充文件不是出售要约,也不是在不允许要约或出售的任何司法管辖区寻求购买这些证券的要约。
须待完成日期为2024年10月15日
2024年10月 | 第333-270004号及第333-270004-01号注册声明;第424(b)(2)条规则 |
摩根大通金融公司LLC
结构性投资
Auto Callable Accelerated Barrier Notes与表现最差的道琼斯工业平均指数挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®2027年10月21日到期指数
由摩根大通 & Co.提供全额无条件担保。
● | 这些票据是为那些寻求在到期前提前退出的投资者设计的,如果在审查日期,道琼斯工业平均指数的每个收盘水平®,罗素2000®指数与标普 500®指数,我们称之为指数,处于或高于其看涨价值。 |
● | 可发起自动呼叫的日期为2025年10月20日。 |
● | 这些票据也是为那些寻求1.50倍于到期时表现最差的指数的任何升值的无上限回报的投资者设计的,如果这些票据没有被自动赎回的话。 |
● | 投资者应当愿意放弃支付利息和股息,愿意承担到期损失部分或全部本金的风险。 |
● | 这些票据是摩根大通金融公司LLC(我们将其称为JPMorgan Financial)的无担保和非次级债务,其支付由摩根大通公司提供全额无条件担保。票据的任何付款均须遵守作为票据发行人的JPMorgan Financial的信用风险及作为票据担保人的摩根大通 & Co.的信用风险。 |
● | 票据上的付款不与由这些指数组成的篮子挂钩。票据的付款分别与每个指数的表现挂钩,如下所述。 |
● | 最低面额1000美元及其整数倍 |
● | 这些票据预计将于2024年10月16日或前后定价,预计将于2024年10月21日或前后结算。 |
● | CUSIP:48135UTE0 |
投资票据涉及多项风险。见随附招股章程补充文件第S-2页开始的“风险因素”、随附招股章程增编附件A、随附产品补充文件第PS-11页开始的“风险因素”和本定价补充文件第PS-4页开始的“精选风险考虑因素”。
美国证券交易委员会(“SEC”)或任何州证券委员会均未批准或不批准票据或传递本定价补充文件或随附的产品补充文件、基础补充文件、招股说明书补充文件、招股说明书和招股说明书增编的准确性或充分性。任何相反的陈述都是刑事犯罪。
价格公开(1) | 费用及佣金(二) | 发行人所得款项 | |
每注 | $1,000 | $ | $ |
合计 | $ | $ | $ |
(1)有关票据向社会公开的价格构成部分的信息,见本定价补充文件中的“所得款项的补充使用”。 (2)J.P. Morgan Securities LLC,我们称之为JPMS,作为JPMorgan Financial的代理,将向其他关联或非关联交易商支付其从我们收到的所有销售佣金。在任何情况下,这些销售佣金都不会超过每1000美元本金票据29.50美元。参见随附产品补充中的“分配计划(利益冲突)”。 |
如果今天定价的票据,这些票据的估计价值约为每1000美元本金票据961.80美元。在确定票据条款时,票据的估计价值将在定价补充文件中提供,每1000美元本金票据不低于940.00美元。有关更多信息,请参阅本定价补充文件中的“票据的估计价值”。
这些票据不是银行存款,不受联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险,也不是银行的义务或担保。
日期为2023年4月13日的产品补充第4-I号的定价补充、日期为2023年4月13日的基础补充第1-I号、招股章程和招股章程补充,各日期为2023年4月13日,招股章程增编日期为2024年6月3日
关键术语
发行人:摩根大通 Financial Company LLC,摩根大通 & Co.的直接全资金融子公司。 担保人:摩根大通 & Co。 指数:道琼斯工业平均指数®(彭博股票代码:INDU),罗素2000®指数(彭博股票代码:RTY)和标普 500®指数(彭博股票代码:SPX) 看涨溢价金额:每1,000美元本金票据至少150.00美元(将在定价补充文件中提供) Call Value:就各指数而言,为其初始值的100.00% 上行杠杆系数:1.50 障碍金额:就各指数而言,为其初始值的70.00% 定价日期:2024年10月16日或前后 原发行日(结算日):2024年10月21日或前后 审核日期*:2025年10月20日 赎回结算日*:2025年10月23日 观察日期*:2027年10月18日 到期日*:2027年10月21日 *在发生市场中断事件时可延期,并如随附产品补充文件中“票据的一般条款——确定日期的延期——与多个标的挂钩的票据”和“票据的一般条款——付款日期的延期”中所述 |
自动调用: 如果每个指数在审核日的收盘水平大于或等于其赎回价值,票据将自动被要求支付现金,每张本金金额为1,000美元的票据,等于(a)1,000美元加上(b)赎回溢价金额,应在赎回结算日支付。票据将不再支付任何款项。 如果票据被自动赎回,如果每个指数的终值大于其初始值,您将不会受益于适用于到期支付的上行杠杆因子。由于上行杠杆因子不适用于自动赎回时的支付,在表现最差的指数中,对于相同水平的升值,自动赎回时的支付可能明显低于到期支付。 到期付款: 如果票据未被自动赎回,且每个指数的最终价值大于其初始价值,您在到期时每1,000美元本金金额票据的付款将按以下方式计算: $ 1,000 +($ 1,000 ×表现最差指数回报×上行杠杆因子) 如果票据没有被自动赎回,而任何指数的终值等于或低于其初始值,但每个指数的终值大于或等于其障碍金额,您将在到期时收到您的票据本金。 如果票据未被自动赎回,且任何指数的最终价值低于其障碍金额,则每张1,000美元本金票据的到期付款将按以下方式计算: $ 1,000 +($ 1,000 ×表现最差指数回报) 如果票据没有被自动赎回,而任何指数的最终价值低于其障碍金额,您将在到期时损失超过本金金额的30.00%,并可能在到期时损失全部本金金额。 表现最差指数:指数回报率表现最差的指数 表现最差的指数收益:各指数的指数收益最低 指数回报:就各指数而言, (终值–初值) 初始值:就各指数而言,该指数在定价日的收盘水平 终值:就各指数而言,该指数在观察日的收盘水平 |
PS-1 |结构性投资 自动可赎回障碍票据与道琼斯工业平均指数表现最差挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®指数 |
票据的补充条款
本定价补充文件中包含的任何标的的任何价值以及由此衍生的任何价值,如出现明显错误或不一致,可通过修改本定价补充文件和票据的相应条款进行更正。尽管管理票据的契约中有任何相反的规定,该修订将在未经票据持有人或任何其他方同意的情况下生效。
假设支出概况
自动呼叫付款
票据未被自动收回的情况下到期付款
赎回溢价金额
如果票据被自动赎回,则每1,000美元本金金额票据的赎回溢价金额将在定价补充文件中提供,且不低于150.00美元。
PS-2 |结构性投资 自动可赎回障碍票据与道琼斯工业平均指数表现最差挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®指数 |
票据未被自动收回的情况下到期付款
下表说明了与三个假设指数挂钩的票据的假设总回报和到期付款。本定价补充文件中使用的“总回报”是将每张1,000美元本金票据的到期付款与1,000美元进行比较得出的数字,以百分比表示。下文所列的假设总回报和付款假设如下:
● | 票据未被自动调用; |
● | 表现最差指数初值100.00; |
● | 上行杠杆系数为1.50;以及 |
● | a表现最差指数的障碍金额为70.00(等于其假设初始值的70.00%)。 |
选择表现最差指数的假设初始值100.00仅用于说明目的,可能并不代表任何指数可能的实际初始值。每个指数的实际初始值将是该指数在定价日的收盘水平,并将在定价补充文件中提供。有关各指数实际收盘水平的历史数据,请参阅本定价补充文件中“各指数”项下所载的历史信息。
下文所列的每项假设总回报或假设到期付款仅用于说明目的,可能不是适用于票据购买者的实际总回报或到期付款。为便于分析,下表中出现的数字已四舍五入。
最小者终值 表现指数 |
表现最差指数 返回 |
票据总回报 | 到期付款 |
165.00 | 65.00% | 97.50% | $1,975.00 |
150.00 | 50.00% | 75.00% | $1,750.00 |
140.00 | 40.00% | 60.00% | $1,600.00 |
130.00 | 30.00% | 45.00% | $1,450.00 |
120.00 | 20.00% | 30.00% | $1,300.00 |
110.00 | 10.00% | 15.00% | $1,150.00 |
105.00 | 5.00% | 7.50% | $1,075.00 |
101.00 | 1.00% | 1.50% | $1,015.00 |
100.00 | 0.00% | 0.00% | $1,000.00 |
95.00 | -5.00% | 0.00% | $1,000.00 |
90.00 | -10.00% | 0.00% | $1,000.00 |
80.00 | -20.00% | 0.00% | $1,000.00 |
70.00 | -30.00% | 0.00% | $1,000.00 |
69.99 | -30.01% | -30.01% | $699.90 |
60.00 | -40.00% | -40.00% | $600.00 |
50.00 | -50.00% | -50.00% | $500.00 |
40.00 | -60.00% | -60.00% | $400.00 |
30.00 | -70.00% | -70.00% | $300.00 |
20.00 | -80.00% | -80.00% | $200.00 |
10.00 | -90.00% | -90.00% | $100.00 |
0.00 | -100.00% | -100.00% | $0.00 |
PS-3 |结构性投资 自动可赎回障碍票据与道琼斯工业平均指数表现最差挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®指数 |
笔记的工作原理
Upside scenario if automatic call:
如果每个指数在审核日的收盘水平大于或等于其赎回价值,票据将被自动赎回,投资者将在赎回结算日收到1,000美元的本金加上至少150.00美元的赎回溢价金额。票据将不再支付任何款项。
● | 假设假设赎回溢价金额为150.00美元,如果截至审核日,表现最差的指数的收盘水平上涨了10.5%,这些票据将被自动赎回,投资者将获得相当于15.00%的回报,即每1,000美元本金票据1,150.00美元。 |
Upside scenario if no automatic call:
如果票据没有被自动赎回,且每个指数的终值大于其初始值,投资者将在到期时获得1,000美元的本金加上等于表现最差的指数回报乘以上行杠杆因子1.50的回报。
● | 如果这些票据没有被自动赎回,而表现最差指数的收盘水平增加了10.00%,投资者将在到期时获得相当于15.00%的回报,即每1000美元本金票据1150.00美元。 |
Par场景:
如果票据没有被自动赎回,任何指数的终值等于或低于其初始值,但每个指数的终值大于或等于其初始值的70.00%的障碍金额,投资者将在到期时收到其票据的本金。
下行情景:
如果票据未被自动赎回,且任何指数的终值低于其初始值的70.00%的障碍金额,则表现最差指数的终值低于其初始值的每1%,投资者将损失其票据本金金额的1%。
● | 例如,如果票据没有被自动赎回,而表现最差指数的收盘水平下跌40.00%,投资者将损失40.00%的本金金额,并且只收到$600.00到期时每1,000美元本金票据。 |
上述票据的假设回报和假设付款仅在您持有票据整个期限或直至自动赎回时适用。这些假设并未反映与二级市场上的任何出售相关的费用或开支。如果将这些费用和开支包括在内,上面显示的假设回报和假设付款可能会更低。
选定的风险考虑因素
对票据的投资涉及重大风险。这些风险在随附的招股说明书补充和产品补充的“风险因素”部分以及随附招股说明书增编的附件A中有更详细的解释。
● | 你对票据的投资可能会导致亏损—— 这些票据不保证任何本金的返还。如果票据没有被自动赎回,而任何指数的最终价值低于其障碍金额,则表现最差指数的最终价值低于其初始价值的每1%,您将损失票据本金的1%。相应地,在这些情况下,你将失去30.00%以上到期时您的本金金额,到期时可能会损失您的全部本金金额。 |
● | JPMorgan Finance和JPMorgan CHASE & CO.的信用风险— 投资者依赖于我们和摩根大通公司支付票据到期的所有金额的能力。我们或摩根大通公司的信誉或信用利差的任何实际或潜在变化,由承担该信用风险的市场确定,很可能会对票据的价值产生不利影响。如果我们和摩根大通公司拖欠我们的付款义务,您可能不会收到根据票据欠您的任何金额,并且您可能会损失全部投资。 |
● | 作为金融子公司,摩根大通金融没有独立运营,资产有限—— 作为摩根大通公司的一家财务子公司,除了发行和管理我们的证券以及收取公司间义务之外,我们没有独立的业务。除了来自摩根大通 & Co.的初始出资外,我们几乎所有的资产都与摩根大通 & Co.在我们向摩根大通 & Co.提供的贷款下或根据其他公司间协议支付款项的义务有关。因此,我们依赖于摩根大通公司的付款来履行我们在票据下的义务。我们不是摩根大通公司的关键运营子公司,并且在摩根大通公司的破产或决议中,我们预计将没有足够的资源来履行我们对到期票据的义务。如果摩根大通公司不向我们付款并且我们无法就票据进行付款,您可能需要根据关联担保寻求摩根大通& Co.的付款,而该担保将排pari passu与摩根大通 & Co.的所有其他无担保和非次级义务。有关更多信息,请参阅随附的招股说明书增编。 |
PS-4 |结构性投资 自动可赎回障碍票据与道琼斯工业平均指数表现最差挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®指数 |
● | 如果票据被自动赎回,票据的升值潜力仅限于在票据上支付的赎回溢价金额, 不管任何指数的升值,这可能是很重要的。此外,如果票据被自动赎回,如果每个指数的终值大于其初始值,您将不会受益于适用于到期支付的上行杠杆因子。由于上行杠杆因子不适用于自动赎回时的支付,在表现最差的指数中,对于相同水平的升值,自动赎回时的支付可能明显低于到期支付。 |
● | 潜在冲突—— 我们和我们的关联公司在票据方面扮演着各种各样的角色。在履行这些职责时,我们和摩根大通公司的经济利益可能会对您作为票据投资者的利益产生不利影响。我们或我们的关联公司与票据相关的对冲或交易活动可能会在票据价值下降的情况下为我们或我们的关联公司带来可观的回报。请参阅随附产品补充中的“风险因素——与利益冲突相关的风险”。 |
● | 摩根大通集团目前是构成道琼斯工业平均水平的公司之一®和标普 500®指数, 但是摩根大通公司没有义务在采取任何可能影响道琼斯工业平均指数水平的公司行动时考虑您的利益®或是标普 500的水平®指数。 |
● | 对票据的投资将面临与罗素2000相关的小资本股票相关的风险®指数— 相对于大公司,小市值公司可能更难以承受不利的经济、市场、贸易和竞争条件。小市值公司不太可能为其股票支付股息,股息支付的存在可能是在不利的市场条件下限制股价下行压力的一个因素。 |
● | 你面临每个指数水平下降的风险—— 票据的付款不与由指数组成的一篮子挂钩,并取决于每个单独指数的表现。任何指数在票据期限内的不良表现可能会导致票据不会在审核日被自动赎回,可能会对您的到期付款产生负面影响,并且不会被任何其他指数的积极表现所抵消或减轻。 |
● | 您的到期付款将由表现最差的指数决定。 |
● | 障碍金额所提供的利益可于观察日期终止— 如果票据没有被自动赎回,并且任何指数的最终价值低于其障碍金额,障碍金额提供的利益将终止,您将完全暴露于表现最差指数的任何贬值。 |
● | 自动通话功能可能会迫使潜在的提前退出— 如果你的票据被自动赎回,票据的期限可能会缩短至大约一年。无法保证您能够以类似风险水平的可比回报将投资于票据的收益再投资。即使在票据到期前被赎回的情况下,您也无权获得本定价补充文件封面所述的任何费用和佣金。 |
● | 票据不付息。 |
● | 您将不会获得任何指数中包含的证券的股息,也不会拥有与这些证券相关的任何权利。 |
● | 如果该指数的收盘水平波动较大,则该指数低于其壁垒金额的风险更大。 |
● | 缺乏流动性— 这些票据将不会在任何证券交易所上市。因此,您可能能够交易票据的价格很可能取决于JPMS愿意购买票据的价格(如果有的话)。你可能卖不掉你的笔记。这些票据并非设计为短期交易工具。因此,您应该能够并且愿意持有您的票据到期。 |
● | 票据的最终条款和估值将在定价补充中提供— 你应该根据票据的估计价值和看涨溢价金额的最小值来考虑你对票据的潜在投资。 |
● | 票据的估计价值将低于票据的原始发行价格(对公众的价格)— 票据的估计价值只是参考若干因素而厘定的估计。票据的原始发行价格将超过票据的估计价值,因为与出售、构建和对冲票据相关的成本已包含在票据的原始发行价格中。这些成本包括销售佣金、我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润(如果有的话)以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。见本定价补充文件“票据的估计价值”。 |
● | 票据的估计价值不代表票据的未来价值,可能与其他人的估计不同—— 见本定价补充文件“票据的估计价值”。 |
PS-5 |结构性投资 自动可赎回障碍票据与道琼斯工业平均指数表现最差挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®指数 |
● | 票据的估计价值是通过参考内部资金利率得出的—— 用于确定票据估计价值的内部资金利率可能与由摩根大通公司或其关联公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含资金利率不同。任何差异可能基于(其中包括)我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法,以及与摩根大通 & Co.的常规固定收益工具的那些成本相比,票据的发行、运营和持续负债管理成本更高。此内部资金利率基于某些市场输入和假设,这可能被证明是不正确的,旨在近似于票据的现行市场替代资金利率。使用内部资金利率以及对该利率的任何潜在变化可能会对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。见本定价补充文件“票据的估计价值”。 |
● | JPMS公布的票据价值(可能反映在客户账户报表上)可能在有限的时间内高于当时的票据估计价值—— 我们通常预计,在JPMS回购您的票据时,包含在票据原始发行价格中的部分成本将部分偿还给您,其金额将在最初的预定期间内下降至零。见“票据二级市场价格”在本定价补充有关此初始期间的更多信息。因此,贵国在此初始期间的票据估计价值可能低于JPMS公布的票据价值(并可能显示在贵国客户账户报表上)。 |
● | 票据的二级市场价格很可能会低于票据的原始发行价格—— 票据的任何二级市场价格将很可能低于票据的原始发行价格,因为(其中包括)二级市场价格考虑了我们结构性债务发行的内部二级市场资金利率,还因为二级市场价格可能不包括销售佣金、预计对冲利润(如有)以及票据原始发行价格中包含的估计对冲成本。因此,JPMS愿意在二级市场交易中向你购买票据的价格(如果有的话)很可能会低于最初的发行价格。贵方在到期日之前进行的任何出售都可能给贵方造成重大损失。 |
● | 票据的二级市场价格将受到诸多经济和市场因素的冲击— 票据在其期限内的二级市场价格将受到若干经济和市场因素的影响,除了卖出佣金、预计对冲利润(如有)、估计对冲成本和指数水平外,这些因素可能相互抵消或放大。此外,独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会公布票据的价格,这也可能反映在客户账户报表上。这个价格可能不同(高于或低于)票据的价格,如果有的话,JPMS可能愿意在二级市场购买你的票据。参见随附产品补充中的“风险因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的二级市场价格将受到诸多经济和市场因素的影响”。 |
PS-6 |结构性投资 自动可赎回障碍票据与道琼斯工业平均指数表现最差挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®指数 |
指数
道琼斯工业平均指数®由30只普通股组成,这些普通股被选为美国工业大市场的代表。有关道琼斯工业平均指数的更多信息®,见“股票指数说明—道琼斯工业平均指数®”在随附的基础补充中。
罗素2000®指数由罗素3000E中包含的中间2000家公司组成TM指数和,作为指数计算方法的结果,由罗素3000指数中包含的最小的2000家公司组成®指数。罗素2000®指数旨在追踪美国股票市场小市值部分的表现。有关罗素2000的更多信息®指数,见随附标的补充中的“Equity Index Descriptions — The Russell Indices”。
标普 500指数®指数由500家公司的股票组成,这些公司被选为美国股票市场的业绩基准。有关标普 500的更多信息®指数,详见随附标的补充中的“股票指数说明— The 标普 U.S. Indices”。
历史信息
以下图表根据2019年1月4日至2024年10月11日的每周历史收盘水平,列出了各指数的历史表现。道琼斯工业平均指数的收盘水平®2024年10月11日为42,863.86。罗素2000指数的收盘水平®2024年10月11日指数为2,234.410。标普 500指数收盘水平®2024年10月11日指数为5,815.03。我们从Bloomberg Professional获得了收盘水平的上、下®服务(“彭博”),未经独立核实。
各指数的历史收盘水平不应被视为未来表现的指标,不能对任何指数在定价日、审核日或观察日的收盘水平作出保证。不能保证指数的表现将导致您的任何本金金额的回报。
道琼斯工业平均指数历史表现®
资料来源:彭博 |
PS-7 |结构性投资 自动可赎回障碍票据与道琼斯工业平均指数表现最差挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®指数 |
罗素2000历史表现®指数
资料来源:彭博 |
标普 500指数历史表现®指数
资料来源:彭博 |
PS-8 |结构性投资 自动可赎回障碍票据与道琼斯工业平均指数表现最差挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®指数 |
税务处理
在确定我们的报告责任时,我们打算将用于美国联邦所得税目的的票据视为不属于债务工具的“未平仓交易”,如随附产品补充第4-I号中题为“重大美国联邦所得税后果——对美国持有人的税务后果——被视为不属于债务工具的未平仓交易的票据”一节中所述,根据我们的特别税务顾问Davis Polk & Wardwell LLP的建议,我们认为这是一种合理的处理方式,但IRS或法院可能会采用其他合理的处理方式,在这种情况下,票据的任何收入或损失的时间和性质可能会受到重大不利影响。
没有任何法定、司法或行政当局直接针对美国联邦所得税目的对票据(或类似工具)的定性,也没有要求美国国税局就其适当的定性和处理作出裁决。假设“开放式交易”待遇得到尊重,如果您持有票据超过一年,无论您是否是按发行价购买票据的初始购买者,您的票据上的收益或损失都应被视为长期资本收益或损失。然而,美国国税局或法院可能不会将票据视为“未平仓交易”,在这种情况下,票据的任何收入或损失的时间和性质可能会受到重大不利影响。例如,票据可被视为或有付款债务工具,在这种情况下,您的票据收益将被视为普通收入,您将被要求在每个纳税年度按我们确定的“可比收益率”为您的票据累积原始发行折扣,尽管我们不会就票据进行任何付款,直到到期或更早的自动催缴。
此外,2007年,美国财政部和美国国税局发布通知,要求就“预付远期合约”和类似工具的美国联邦所得税处理发表意见。该通知特别关注是否要求这些工具的投资者在其投资期限内累计收益。它还要求就一些相关主题发表评论,包括与这些工具相关的收入或损失的性质;与这些工具相关的基础财产的性质等因素的相关性;非美国投资者实现的收入(包括任何法定应计项目)应在多大程度上缴纳预扣税;以及这些工具是否受到或应该受到“建设性所有权”制度的约束,该制度通常可以运作,将某些长期资本收益重新定性为普通收入,并征收名义利息费用。尽管该通知要求就适当的过渡规则和生效日期发表评论,但在考虑这些问题后颁布的任何财政部条例或其他指导可能会对票据投资的税务后果产生重大不利影响,并可能具有追溯效力。您应仔细查看随附产品补充文件中题为“重大美国联邦所得税后果”的部分,并就票据中投资的美国联邦所得税后果咨询您的税务顾问,包括可能的替代处理方法和本通知提出的问题。
《守则》第871(m)条和据此颁布的财政部条例(“第871(m)条”)通常对就与美国股票或包括美国股票的指数挂钩的某些金融工具支付或视为支付给非美国持有人的股息等价物征收30%的预扣税(除非适用所得税条约)。第871(m)节规定了这一扣缴制度的某些例外情况,包括与符合适用的财政部条例规定的要求的某些基础广泛的指数挂钩的工具。此外,美国国税局最近的一份通知将2027年1月1日之前发行的第871(m)节工具的范围排除在外,这些工具对于可以为美国联邦所得税目的支付美国来源股息的基础证券(每一种“基础证券”)没有Delta为1。基于我们作出的某些决定,我们预计第871(m)条将不适用于有关非美国持有人的票据。我们的认定对IRS没有约束力,IRS可能不同意这个认定。第871(m)条很复杂,其适用可能取决于您的特定情况,包括您是否就基础证券进行其他交易。如有必要,将在票据的定价补充文件中提供有关第871(m)节可能适用的进一步信息。你应就第871(m)条可能适用于票据的问题咨询你的税务顾问。
票据的估计价值
本定价补充文件封面所载票据的估计价值等于以下假设组成部分的价值之和:(1)与票据具有相同期限的固定收益债务部分,使用下文所述的内部资金利率估值,以及(2)票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具。票据的估计价值并不代表JPMS愿意在任何时候在任何二级市场(如果有的话)购买您的票据的最低价格。用于确定票据估计价值的内部资金利率可能与由摩根大通公司或其关联公司发行的类似期限的普通固定收益工具的市场隐含资金利率不同。任何差异可能基于(其中包括)我们和我们的关联公司对票据的融资价值的看法,以及与摩根大通 & Co.的常规固定收益工具的那些成本相比,票据的发行、运营和持续负债管理成本更高。此内部资金利率基于某些市场输入和假设,这可能被证明是不正确的,旨在近似于票据的现行市场替代资金利率。使用内部资金利率以及该利率的任何潜在变化可能会对票据条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。有关更多信息,请参见本定价补充文件中的“选定的风险考虑因素——票据的估计价值是通过参考一个内部资金利率得出的”。
PS-9 |结构性投资 自动可赎回障碍票据与道琼斯工业平均指数表现最差挂钩®,罗素2000®指数与标普 500®指数 |
票据的经济条款所依据的衍生工具或衍生工具的价值来自我们的关联公司的内部定价模型。这些模型依赖于输入,例如可比衍生工具的交易市场价格和各种其他输入,其中一些是市场可观察的,可以包括波动性、股息率、利率和其他因素,以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此,票据的估计价值是在根据当时的市场条件和其他相关因素和假设确定票据条款时确定的。
票据的估计价值不代表票据的未来价值,可能与其他人的估计不同。不同的定价模型和假设可为票据提供高于或低于票据估计价值的估值。此外,未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化,任何假设都可能被证明是不正确的。在未来日期,票据的价值可能会根据(其中包括)市场条件的变化、我们或摩根大通公司的信誉、利率变动和其他相关因素发生重大变化,这可能会影响JPMS愿意在二级市场交易中从您那里购买票据的价格(如果有的话)。
票据的估计价值将低于票据的原始发行价格,因为与出售、构建和对冲票据相关的成本已包含在票据的原始发行价格中。这些成本包括支付给JPMS和其他关联或非关联交易商的销售佣金、我们的关联公司预期因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润(如果有的话)以及对冲我们在票据下的义务的估计成本。因为对冲我们的义务会带来风险,并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响,这种对冲可能会导致比预期更多或更少的利润,也可能会导致亏损。在对冲我们在票据下的义务中实现的部分利润(如果有的话)可能会被允许给其他关联或非关联交易商,我们或我们的一个或多个关联公司将保留任何剩余的对冲利润。见本定价补充文件“部分风险考虑——票据的预计价值将低于票据原发行价格(公开定价)”。
票据的二级市场价格
有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息,请参阅随附产品补充中的“风险因素——与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险——票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响”。此外,我们通常预计,在JPMS对贵公司票据的任何回购中,包含在票据原始发行价格中的部分成本将部分偿还给贵公司,其金额将在初始预定期间内降至零。这些成本可能包括卖出佣金、预计的对冲利润(如果有的话),以及在某些情况下,估计的对冲成本和我们针对结构性债务发行的内部二级市场资金利率。这一初步预定期限拟为票据规定期限的六个月和二分之一中的较短者。任何此类初始期的长度反映了票据的结构、我们的关联公司是否期望从我们的对冲活动中获得利润、对冲票据的估计成本以及这些成本何时发生,由我们的关联公司确定。请参阅本定价补充文件中的“选定的风险考虑因素—— JPMS公布的票据价值(可能反映在客户账户报表上)可能高于票据当时在有限时间段内的估计价值”。
收益的补充使用
发行这些票据是为了满足投资者对反映票据提供的风险收益状况和市场敞口的产品的需求。有关票据风险回报概况的说明,请参阅本定价补充文件中的“假设支付概况”和“票据如何运作”,有关票据提供的市场风险描述,请参阅本定价补充文件中的“指数”。
票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上支付给JPMS和其他关联或非关联交易商的销售佣金,加上(减去)我们的关联公司预计因承担对冲我们在票据下的义务所固有的风险而实现的预计利润(亏损),加上对冲我们在票据下的义务的估计成本。
特定于票据的附加条款
您可以在我们接受该等要约之前的任何时间通过通知适用的代理撤销您购买票据的要约。我们保留在票据发行前更改票据条款或拒绝任何购买要约的权利。如果票据条款发生任何变化,我们将通知您,您将被要求接受与您的购买有关的此类变化。您也可以选择拒绝此类更改,在这种情况下,我们可能会拒绝您的购买报价。
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您应该阅读本定价补充文件连同随附的招股说明书,并辅之以与我们的A系列中期票据相关的随附的招股说明书补充文件,这些票据是这些票据的一部分,随附的招股说明书增编以及随附的产品补充文件和随附的基础补充文件中包含的更详细的信息。本定价补充文件连同以下所列文件包含附注条款,并取代所有其他先前或同期口头陈述以及任何其他书面材料,包括初步或指示性定价条款、通信、贸易理念、实施结构、样本结构、概况介绍、小册子或我们的其他教育材料。由于附注涉及与常规债务证券不相关的风险,除其他事项外,您应仔细考虑随附的招股章程补充文件和随附的产品补充文件的“风险因素”部分以及随附的招股章程增编附件A中所述的事项。我们敦促您在投资票据之前咨询您的投资、法律、税务、会计和其他顾问。
您可以通过以下方式访问SEC网站www.sec.gov上的这些文件(或者如果此类地址已更改,请通过查看我们在SEC网站上提交的相关日期的文件):
● | 2023年4月13日产品补充第4-I号: http://www.sec.gov/archives/edgar/data/19617/000121390023029539/ea152803_424b2.pdf |
● | 2023年4月13日的基础补充第1-I号: http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000121390023029543/ea151873_424b2.pdf |
● | 招股章程补充及招股章程,每份日期均为2023年4月13日: http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000095010323005751/crt_dp192097-424b2.pdf |
● | 2024年6月3日招股说明书增编: http://www.sec.gov/archives/edgar/data/1665650/000095010324007599/dp211753_424b3.htm |
我们在SEC网站上的中央指数密钥,即CIK,是1665650,而摩根大通公司的CIK是19617。正如这份定价补充文件中所使用的,“我们”、“我们”和“我们的”指的是摩根大通金融。
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