待完成。日期：2026年3月31日。

GS金融公司

$

将于2029年到期、与标准普尔500指数相关的自动赎回债券

由……保证

高盛集团

关键词/术语

公司（发行方）/担保人：

GS金融公司/高盛集团

总支付金额：

$

自动接听功能：

如果下行的基准价格在调用日期时达到或高于其初始水平，那么相关票据将会被自动行权。在这种情况下，公司会在行权支付日，按照每1,000美元的未偿还面额，支付1,120美元的现金。

现金结算金额：

根据自动呼叫功能的规定，在规定的到期日，公司将按每张票据1000美元的面值，支付相应的现金金额。具体金额为：

1,000美元 + （1,000美元 × 缓冲率 × （基日收益值 + 缓冲金额））

附庸：

标准普尔500指数（当前彭博行情代码：“SPX指数”）

参与率：

165%

缓冲区水位：

初始等级中，有85%的部分属于底层水平。

缓冲量：

15%

缓冲速率：

100%

初始追随者等级：

该价格将在交易当天确定，属于当日内该股票的最低价或最高价。

最终支持级别：

在确定日期时，该下行的收盘价水平*

追随者归来：

（最终的下层等级 – 初始的下层等级）除以初始的下层等级

计算代理：

高盛集团有限公司（“GS&Co.”）

CUSIP / ISIN：

40058YZB1 / US40058YZB19

这些票据在交易日的估计价值／追加金额／追加金额的到期日期：

每1000美元的票面金额对应的支付金额为925美元到955美元之间，这一金额低于债券的原始发行价格。额外的支付金额是……，而额外支付的截止日期是……。请参阅“在交易日期，债券的价值预计会低于债券的原始发行价格”。

初始发行价格

承销折扣

发行人获得的净收益

面额金额的100%

占面额总额的百分比1

占面额的百分比

高盛集团有限责任公司

关键词（续）

交易日期：

2026年4月2日

发行日期：

2026年4月7日

确定日期：

2029年4月2日*

到期日：

2029年4月5日*

电话预约日期：

2027年4月6日*

付款日期：

2027年4月9日*

上述挂牌的发行价、承销折扣以及净收益均指的是我们最初出售的那些债券的相关数据。在本次定价补充文件发布之后，我们仍有可能决定继续出售更多债券，不过这些债券的发行价、承销折扣以及净收益可能会与上述数值有所不同。您在这些债券上的投资回报（无论是正收益还是负收益）将部分取决于您为这些债券支付的发行价格。

GS Finance Corp.可能会在票据的首次销售中使用本招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC或GS Finance Corp.的其他子公司也可以在票据首次销售之后进行做市交易时使用本招股说明书。除非GS Finance Corp.或其代理人在销售确认书中另有说明，否则本招股说明书将继续用于做市交易过程中。

关于您的招股说明书

这些债券属于GS Finance Corp.的F系列中期债券计划的一部分，由高盛集团提供全额无条件担保。本说明书包含此定价补充文件以及以下列出的相关文件。该定价补充文件是对上述文件的补充，并未涵盖所有相关条款，因此请务必结合其他文件进行阅读。

本定价说明中的信息优先于上述文件中的任何矛盾内容。此外，上述文件中描述的一些条款或功能可能并不适用于您的笔记设备。

我们并未授权任何人提供任何信息或做出与本文档及上述相关文件中所载明内容不同的陈述。我们对其他人所提供的任何信息的可靠性不负任何责任，也无法保证其真实性。本定价文件及上述相关文件仅代表本次销售活动的要约，且只能在符合当地法律规定的前提下实施。本文件及上述相关文件中的信息均仅以相应文件的日期为准。

我们按照此定价方案所提供的票据，称之为“提供的票据”或“相关票据”。每份提供的票据都包含以下条款。请注意，在此定价方案中，对“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们的”以及“我们”的引用，仅指GS Finance Corp.本身，不包括其子公司或关联企业；对“高盛集团有限公司”这一母公司的引用，同样仅指高盛集团有限公司本身，也不包括其子公司或关联企业；而对“高盛”的引用，则指高盛集团有限公司及其合并后的子公司和关联企业，包括我们自身。这些票据将根据截至2008年10月10日的优先债务契约发行，并由截至2015年2月20日的第一份补充契约进行补充。在本案中，作为发行方的为高盛集团有限公司，作为担保方的新泽西银行梅隆银行则担任受托人角色。该契约及其后续补充内容，在随附的招股说明书补充文件中被简称为“GSFC 2008契约”。

这些票据将以电子记账形式发行，并由编号为3的主票据作为凭证，该主票据的日期为2021年3月22日。

假设性例子

以下示例仅用于说明目的。这些示例不应被视为未来投资结果的预测或指示，其目的仅仅是说明：⑴ 在呼叫确认日期时，标的资产的各种假设收盘价格可能对支付日期的付款金额产生的影响；⑵ 在结算日时，标的资产的各种假设收盘价格可能对最终现金结算金额产生的影响。需要注意的是，这些示例并不旨在预测标的资产的实际收盘价格。

以下示例中的信息反映了所提供债券在发行日按面值购买后，直至到期日或赎回日期间的平均回报情况。如果您在赎回日或到期日前将债券在二级市场上出售，那么您的实际回报将取决于出售时债券的市场价格，而市场价格可能会受到多种因素的影响，这些因素在示例中并未明确说明，例如利率水平、相关市场的波动性、发行人GS Finance Corp.的信用状况，以及担保人Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况。示例中的信息还包含了下方框中列出的各项关键条款和假设条件。

关键术语与假设

面额金额

1,000美元

参与率

165%

缓冲区容量

初始等级中，有85%的部分属于底层水平。

缓冲量

15%

缓冲速率

100%

这些音符不会自动被调用，除非在下方有特别说明。

在原定的电话沟通日期以及原定的决策日期上，既不会发生市场中断事件，也不会出现非交易日的情况。

所有相关股票的状况并无变化，相关方赞助商计算相关指标的方式也并未发生任何改变。

在债券发行当日以面值购买该债券，并持有至到期日或规定的付息日。

因此，在票据的有效期内，实际产生的利息金额、调用观察日或确定日期时的实际利息水平，以及支付日或到期时应支付的金额，可能与下面所展示的假设性数据，或者本定价补充文件其他部分所记载的历史利息水平，存在较大差异。

此外，下面列出的假设性例子并未考虑相关税收的影响。

在调用支付日应支付的现金金额

下面的例子展示了在通知支付日时，如果我们所投资的标的资产的价值大于或等于通知日期时的初始价值，那么对于每1000美元的债券面值，我们将需要支付的金额。

在付款日期时，会自动调用您的票据。例如，如果相关证券的收盘价格达到初始收盘价格的120%，那么系统会自动调用您的票据，我们在付款日支付给您的现金金额将相当于您票据面值的112%，即每1000美元的票据面值对应1120美元。

到期时的假设性支付

如果这些票据在到期日并未被自动赎回，那么我们在到期日为你所持有的每1000美元面额的票据提供的现金结算金额，将会取决于确定日期时该债券发行实体的表现。如下表所示，此表假设在到期日这些票据并未被自动赎回。

下表中左列的各个等级代表了假设性的最终底层水平，并以初始底层水平的百分比形式呈现。右列中的数值则代表了基于相应假设性最终底层水平的假设性现金结算金额，并以票据面值的百分比形式呈现（结果四舍五入到千分之一）。因此，如果某个假设性现金结算金额为100.000%，这意味着在规定的到期日时，对于每1,000美元的未偿还票据面值而言，我们提供的现金支付金额将相当于该票据面值的100.000%。这一结果是基于相应的假设性最终底层水平以及上述各项假设得出的。

假设性的最终臣属等级

（占初始臣属水平的百分比）

假设性现金结算金额

（占总金额的百分比）

200,000%

265,000%

175.000%

223.750%

150,000%

182.500%

125.000%

141.250%

100.000%

100.000%

95.000%

100.000%

90.000%

100.000%

85.000%

100.000%

64.000%

79.000%

43.000%

58.000%

21.000%

36.000%

0.000%

15.000%

如上表所示，如果在调用观察日期时，这些票据并未被自动调用，那么就需要采取相应的措施进行处理。

以下图表展示了在规定的到期日，如果我们所假设的违约水平低于水平轴上所示的某个水平值，那么我们将会支付的实际现金结算金额。这些金额以债券面值的百分比来表示。图表显示，如果违约水平低于85.000%（即水平轴上85.000%标记左侧的区域），那么实际支付的现金结算金额将低于债券面值的100.000%（即垂直轴上100.000%标记下方的区域）。因此，对于债券持有人来说，就意味着他们将面临本金的损失。

投资您的债券会面临以下风险。这些风险以及其他相关风险会在上述文件中的“关于您的招股说明书”部分有详细说明。您应仔细研读这些风险说明以及本文及相关文件中所描述的债券条款。与普通的债务证券相比，您的债券投资风险更高。此外，您的债券并不等同于直接投资于相关股票（即，与您的债券挂钩的那些股票）。您应充分考虑自身情况是否适合投资此类债券。

与结构、估值以及二级市场销售相关的风险

在票据发行日期时，您所持有的票据的预估价值（根据GS&Co使用的定价模型进行估算）低于该票据的初始发行价格。

您的票据的初始发行价格高于根据交易日期时所确定的相关模型计算出的其价值。这些模型的计算基于GS&Co.的定价模型，同时考虑了我们的信用利差等因素。在交易日期之后，基于这些模型所确定的价值可能会受到市场状况变化、GS Finance Corp.的信用状况、Goldman Sachs Group, Inc.的担保信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您的票据的价格（如果GS&Co.有市场报价的话，但实际上它并没有义务这样做），以及GS&Co.最初用于账单记录等用途的价值，同样也高于根据这些模型所确定的您的票据价值。根据GS&Co.与分销参与方的协议，这一差额（即本定价补充文件封面所标注的额外金额）将在本文签署之日起至该差额最终确定之日期间逐步减少至零。此后，如果GS&Co.再次买卖您的票据，其价格将反映当时根据相应定价模型所确定的价值。GS&Co.在任何时候买卖您的票据的价格，也将反映其当时对于类似规模的结构化票据交易的买入价与卖出价之间的差幅。

在估算债券在交易日时的价值时，GS&Co的定价模型会考虑一系列因素，主要包括我们的信用利差、利率（预测值、当前值和历史值）、波动性、价格敏感性分析以及债券的到期时间。这些定价模型属于专有技术，部分基于对未来事件的假设，而这些假设可能存在错误。因此，如果你在二级市场上将债券出售给其他人，实际获得的价值可能会与我们根据模型估算出的价值存在较大差异。这种差异可能是由于其他机构使用的定价模型或假设有所不同所导致的。请参阅下面的“债券的市场价值可能受到许多不可预测因素的影响”一文。

在票据的条款在交易日期确定时，这些票据的预估价值与最初发行价格之间的差距，是由多种因素造成的。这些因素包括：承销商的折扣和佣金、发行、记录及营销这些票据所产生的费用，以及我们向GS&Co.支付的金额，与GS&Co.向我们支付的金额之间的差额估算。我们向GS&Co.支付的金额，是基于我们对类似到期日的非结构化票据的持有者所支付的金额来确定的。作为这种支付的回报，GS&Co.则向我们支付我们根据这些票据所欠的金额。

除了上述因素之外，您的债券在任意时刻的价值和报价都会受到许多因素的影响，因此难以预测。如果GS&Co.参与了债券市场的交易，那么GS&Co.所报出的价格将会反映市场状况的变化以及其他相关因素的影响，包括我们的信用状况或高盛集团的信用状况的恶化。这些变化可能会对您的债券价值产生不利影响，包括您在任何市场交易中获得的债券价格。在GS&Co.参与债券市场交易的范围内，报价价格将基于GS&Co.当时的定价模型来确定，并考虑其当时针对类似规模的结构化债券交易的买卖价差（但上述提到的溢价金额可能会有所减少）。

此外，如果您出售自己的票据，很可能会面临次级市场交易所需的佣金费用，或者市场价格也会反映出一定的折扣幅度。这种佣金或折扣会进一步降低您在次级市场出售票据时所能获得的收益。

无法保证GS&Co.或其他任何方会愿意以任何价格购买您的债券。因此，GS&Co.没有义务为这些债券提供交易市场。有关更多信息，请参考随附的通用条款中的“与债券相关的额外风险因素——您的债券可能缺乏活跃的交易市场”部分。

这些票据的信用风险由发行人和担保人承担。

投资者依赖于我们以及高盛集团作为债券担保方的能力，以确保能够偿还债券所约定的所有款项。因此，投资者面临信用风险，同时还会受到市场对发行方和担保方信用状况的看法变化的影响。有关详细信息，请参阅随附的招股说明书中的“我们可能提供的债券描述——关于我们的中期债券、F系列债券的信息”部分，以及“我们可能提供的债务证券描述——由高盛集团提供担保”相关内容。

您可能会损失很大一部分投资资金。

假设您的票据不会自动被赎回，如果最终到期金额低于缓冲水平，那么每1000美元的票据面值，您都将面临损失。这一损失由以下三部分组成：(i) 缓冲利率；(ii) 到期收益率与缓冲金额的总和；以及(iii) 每1000美元的面值。因此，您可能会损失大部分投资资金，这包括您在购买票据时支付的溢价部分。

此外，在支付本金或到期日之前，这些票据的市场价格可能会远低于您购买时的价格。因此，如果您在到期日前出售这些票据，那么您实际获得的收益可能会远远低于您的投资金额。

您的笔记不具利息性质。

您将无法收到任何利息支付。虽然通过投资这些票据可以获得收益，但整体回报可能低于投资于期限相同、且按当前市场利率计息的无指数挂钩债务证券所能获得的回报。

您在通话支付日所收到的金额是有限制的。

即使该债券的收盘价超过了初始的底线水平，导致这些债券在当天被自动行权，您也无法从中获得任何收益。因为对于每1000美元的债券面值而言，您在行权日所能获得的赔偿金额是有限制的。如果您的债券在行权日被自动行权，那么您实际获得的赔偿金额将会受到限制。

您的笔记将面临自动被赎回的风险。

在通话支付日当天，如果根据通话记录显示，相关证券的收盘价格大于或等于初始价格，那么所有的票据都将自动被赎回。因此，您的票据到期时间可能会显著缩短。如果票据在到期前就被自动赎回，那么您将无法将投资所得资金重新投入到同等收益且风险相近的票据中。需要明确的是，如果您的票据被自动赎回，那么这里提到的任何折扣、佣金或费用都不会被减免。

您没有任何股东权利，也无权获得任何附带权益或股票。

投资这些票据并不会使您成为相关股票的持有者。您或其他任何票据持有者均无法享有与相关股票相关的任何权利，包括投票权、分红权或其他收益分配权、对相关股票的索赔权，以及其他股票持有者的权利。您所持有的票据将以现金形式进行支付，您无权接收任何相关股票。

您的债券的市场价值可能会受到许多不可预测因素的影响。

当我们提到您的票据的市场价值时，指的是在规定的到期日之前，如果您选择在公开市场上出售这些票据，那么您可以获得的收益。有许多因素会影响这些票据的市场价值，而这些因素很多都是我们无法控制的，其中包括：

在不限制前述内容的情况下，利率上升可能会对你所持票据的市场价值产生负面影响。对于到期时间较长的票据来说，这种由利率上升引起的负面影响会更加明显，因为这些票据的市场价值通常对利率的变化更为敏感。

这些因素可能会影响您的票据在到期前的市场价值，包括您在任何市场交易中可能获得的交易价格。如果您在票据到期前出售它们，那么您可能获得的金额会低于票据的面值。因此，我们无法根据某企业的历史表现来预测其未来的表现。

与税收相关的风险

投资于您的债券所带来的税务影响尚不确定。

投资您的票据所带来的税务影响并不明确，包括相关收入何时会被计入您的应税收入以及这些收入的性质等方面都存在不确定性。

除非法律另有规定，GS Finance Corp. 仍将继续按照“关于美国联邦所得税相关问题的补充说明”中的规定来处理这些票据。当然，这一处理方式将持续到国会、财政部或国税局认为有必要采用其他处理方式为止。建议您在了解自身具体情况后，咨询税务顾问，以了解关于美国联邦所得税以及其它相关税务问题的情况。

标准普尔500指数包含了美国经济中领先行业的500家公司的代表性样本，旨在作为美国大型股市的业绩基准。

如需了解更多关于S&P 500®指数的信息，以及赞助方与发行方之间的相关协议细节，请参考随附的补充说明文件中的“赞助方——S&P 500®指数”部分。

S&P 500®指数是由S&P Dow Jones Indices LLC开发的一种指数产品，该指数的使用权限被授权给GS Finance Corp.（即高盛公司）。Standard & Poor’s®和S&P®是Standard & Poor’s Financial Services LLC的注册商标；而Dow Jones®则是Dow Jones Trademark Holdings LLC的注册商标。这些商标已被授权给S&P Dow Jones Indices LLC使用，同时高盛公司也获得了部分相关用途的再授权。高盛公司的相关产品并未得到S&P Dow Jones Indices LLC、Dow Jones或Standard & Poor’s Financial Services LLC的任何赞助、推荐或推广。S&P Dow Jones Indices LLC、Dow Jones以及Standard & Poor’s Financial Services LLC及其附属机构均不对投资者投资这些产品的合理性作出任何承诺或声明。

依赖者历史低点

该下行的趋势在过去出现过波动，未来也可能继续出现显著的变化。

在投资这些债券之前，您应该查阅公开可用的信息，以了解在本次定价补充文件发布之日与您购买这些债券之日之间，该证券的价格波动情况。请不要将历史上的价格波动作为预测该证券未来表现的依据。

下面的图表显示了从2021年1月4日到2026年3月27日期间，该指数的每日历史收盘价变化情况。我们获取了下图中的这些数据，但并未进行独立的验证。

关于美国联邦所得税相关后果的补充讨论

目前，没有任何法律、司法或行政机构明确规定应如何认定和处理这些票据在联邦所得税方面的性质。因此，您对这些票据进行投资所涉及的联邦所得税问题仍然不确定。以下意见来自Sidley Austin LLP，该律所同时担任GS Finance Corp.和Goldman Sachs Group, Inc.的法律顾问。根据票据条款的规定——除非有相关法律变更、行政决定或司法裁决对此作出相反规定——您必须将这些票据视为预付衍生合约来处理，这一点在附带的一般条款说明中的“关于联邦所得税影响的补充说明”部分已有明确说明。根据Sidley Austin LLP的观点，在出售、交换、赎回或到期时，您应当确认与票据相关的资本利得或损失，其金额等于您当时获得的现金金额与您对票据的税务基础价值之间的差额。

尽管已经做出了上述说明，但由于美国联邦所得税的相关规定对于您的票据的具体分类和处理方式尚不确定，因此美国税务局可能会采取与上述描述不同的处理方式。在这种情况下，与您的票据相关的收入、收益或亏损的确认时间和性质可能会与上述描述有很大差异。

此外，我们已确定：在票据的发行日期当天，这些票据并不需要遵循《国内税收法》第871(m)条所规定的股息预扣规则。不过，在某些情况下，非美国持有者仍可能需要根据871预扣规则对与这些票据相关的各种交易进行税务申报，即使这些交易本身并不需要缴纳预扣税。非美国持有者应咨询其税务顾问，了解871预扣规则是否适用于他们对这些票据的投资。

根据财政部的规定，《外国账户税遵从法》的相关规定（详见附上的宣传材料中的“美国税收制度——债务证券的税收处理——《外国账户税遵从法》的扣税规定”）通常适用于在2014年7月1日或之后发行的债务工具。因此，这些债务工具通常需要遵守《外国账户税遵从法》的扣税规定。

补充分配方案；利益冲突

请参阅随附的通用条款补充文件中关于“补充分配方案”的内容，以及随附的招股说明书中的“分配方案——利益冲突”部分。

GS Finance Corp.将向GS&Co.出售这些票据，而GS&Co.则将从GS Finance Corp.购买这些票据。这些票据的总面额即为本定价文件封面所标注的票面金额。GS&Co.建议以本定价文件封面上所标注的发行价格向公众出售这些票据，同时以该价格减去不超过票面金额某百分比的折扣价向部分证券经销商出售这些票据。GS&Co.还将向Causeway Securities LLC支付一定比例的费用，用于与这些票据相关的营销活动。GS&Co.是GS Finance Corp.和高盛集团的附属公司，因此根据金融行业监管局的规定，其在本次票据发行中存在“利益冲突”。因此，本次票据发行需遵循FINRA规则5121的规定进行。未经账户持有人的书面许可，GS&Co.不得自行决定将票据出售给某些账户。据悉，GS&Co.还需向iCapital Markets LLC支付费用，该经纪商隶属于GS Finance Corp.的附属企业，GS Finance Corp.在该企业中持有间接少数股权，GS&Co.需为该企业在本次发行过程中提供的服务支付相关费用。

我们将在本报价单的封面页面上明确指明的发行日期，在纽约州纽约市进行票据的交付与支付。根据1934年证券交易法第15c6-1条的规定，二级市场的交易通常需要在一个工作日内完成结算，除非交易各方另有约定。因此，如果购买者在交付日期之前的任何一天进行交易，就必须指定另一种结算方式，以避免结算失败的情况发生。

我们已收到GS&Co的通知，该公司计划在票据市场上开展业务。不过，无论是GS&Co还是其他任何从事相关业务的子公司，都没有义务这样做；它们可以随时停止此类业务，而无需提前通知。因此，我们无法保证这些票据的流动性或交易市场状况如何。

这些票据不会在任何证券交易所或交易信息系统中被挂牌上市。