版权所有©2026 Selective Insurance Group, Inc.版权所有。附件 99.3
安全港声明我们在本演示文稿中做出某些声明并参考其他信息，这些信息属于1995年《私人证券诉讼改革法案》（“PSLRA”）中定义的“前瞻性声明”。根据1933年《证券法》和1934年《证券交易法》，PSLRA提供了前瞻性声明安全港。这些声明讨论了我们的意图、信念、预测、估计或对未来事件和财务业绩的预测。它们涉及不确定性以及已知和未知的风险和其他因素，这些因素可能导致实际结果、活动水平或表现与前瞻性陈述中或暗示的内容存在重大差异。我们在Selective提交给美国证券交易委员会的公开文件中更详细地讨论了可能导致我们的实际结果与我们在前瞻性陈述中预测、预测或估计的结果存在重大差异的因素。我们不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务——无论是由于新信息、未来事件或其他原因——除非联邦证券法可能要求。该演示文稿还包括G条例含义内的某些非GAAP财务指标，包括“非GAAP每股运营收益”、“非GAAP营业收入”、“非GAAP运营股本回报率”和“调整后每股账面价值”。这些非GAAP衡量标准的定义以及与最具可比性的GAAP数据的对账可在我们的10-K表格年度报告和补充投资者包中找到，两者均可在我们的网站www.selective.com的“投资者/报告与收益”下找到。我们的评论引用了我们和投资界用来更容易评估我们的保险业务的非GAAP衡量标准。然而，这些非GAAP衡量标准可能无法与保险业以外使用的类似名称的衡量标准相提并论。请投资者注意，在评估我们的整体财务业绩时，不要过度依赖这些非公认会计准则衡量标准。2
每天，我们与客户和分销合作伙伴的互动都强化了我们在重建生活和企业、让社区更安全以及支持经济扩张方面所扮演角色的重要性。4
AM Best A +（优越）评级ROE：1Q26：11.2% 2025：14.4% 5年平均：11.9% 10年平均：11.5%美国第34大财险公司*$ 4.9B的净保费写入2025年继续的明确路径，盈利增长地域扩张，目标是接近全国的足迹综合比率：2016年第一季度：98.3% 2025年：97.2% 5年平均：96.9% 10年平均：95.4%标准商业险种部门占净保费的79%写5美国财产和意外伤害保险的领导者*基于写在AM Best年度“美国财产/意外伤害作家200强”名单中的2024年净保费NASDAQ：SIGI（普通股）NASDAQ：SIGIP（首选）INVESTOR.Relations@SELECTIVE.com
通过利用我们的集成产品模型实现收入和收入的多元化，以提供更好的端到端客户体验和优先细分领域的盈利增长。基本面上无情改善。采用并加强在风险选择、损失预测、定价和索赔方面推动卓越的个人和投资组合层面结果的做法。推进我们对数据和技术（包括人工智能）的使用，将原始信息转化为可操作的洞察力，从而推动更好的决策并提高运营效率。通过培养人才和与优先目标保持一致，建立一个联系更紧密、更负责任、更有能力的组织。6个组织优先事项
7差异化经营模式独特领域模式•承保、债权、与我们的客户和分销合作伙伴并列的风险管理专家•开发和集成可操作工具的能力得到证明•在平衡率和保留率方面实现有效的投资组合管理与高质量合作伙伴的特许价值分配模型•大约有1,680个分销合作伙伴销售我们的标准线产品和在约2,940个办公地点的服务o~730个这些分销合作伙伴销售我们的个人线路产品o~80个批发代理销售我们的E & S业务o~6,520个分销合作伙伴在50个州销售国家洪水保险计划产品2025 N E T P R E M I U M S W R I T T E N $ 49亿13%超额和盈余线路8%标准个人线路79%标准商业线路
80% 5% 10% 15% 201620172018201920202021202120222023202420252026年第一季度SIGI同行平均非公认会计原则经营净资产收益率*注：同行平均包括CINF、CNA、HIG、THG、TRV、和UFCS注：以2016-2025年为基础的10年平均*有关某些非公认会计原则财务措施的更多详细信息，请参阅本演示文稿第2页的“安全港声明”**基于平均权益经营ROE*20252024投资13.3% 12.8%承销3.4%（3.7）%其他（2.5）%（2.0）%合计14.2% 7.1%随着时间的推移产生的ROE超过我们的资本成本和同行集团平均100个基点的综合比率转化为~110个基点的ROE**100个基点的税前投资收益率转化为~270个基点的ROE**SIGI 10年平均水平：12.1%同行10年平均水平：9.2% 12.0%
90% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 94% 96% 98% 100% 102% 104% 106% 10-Y E A R N P W C A G R 10-Y E A R A V E R A G E C O M B I N E D R A T I O 90% 95% 100% 105% 0123456710-Y E A R A V E R A G E C O M B I N E D R A T I O 10-Y E A RS T A N D A R D D E V I A T I O N O F C O M B I N E D R A T I O N P W C A G R V S. A V E R A G E C O M B I N E D R A T I O注：白色圆点代表P & C同行：CINF、CNA、HIG、THG、TRV、UFCS；以2016-2025年平均水平为基础的10年平均水平行业数据来源：©2025 Conning，Inc.经许可使用。【法定数据】CAGR =复合年增长率C O M B I N E D R A T I O（A V E R A G E & V O L A T I L I T Y）持续保持盈利能力跟踪记录SIGI行业行业SIGI
1092.1% 98.3% 85% 90% 95% 100% 105% 20152016201720182019202020212022202320242025 1Q26 $ 0B $ 1B $ 2B $ 3B $ 4B $ 5B 20152016201720182019202020212022202320242025 N P W $ 490万目前在商业线路的市场份额约为1.5%，Selective拥有有意义的跑道，以提供高于行业的增长轨迹记录的纪律，盈利增长8.9% CAGR**年复合增长率**基础GAAP综合比率不包括巨灾损失和上一年伤亡准备金发展N E T P R E M I U M S W R I T E N C O M B I N E D R A T I O基础综合比率**报告的GAAP合并比率
11通过地理和E & S扩展推进多样化的盈利增长路径，以及个人线路质量有效的战略标准商业线路足迹：*预计2026年底进入，自2017年以来的扩张状态以现有足迹的3%市场份额为长期目标•以现有分销合作伙伴12%的钱包份额为目标•以现有市场25%的代理商市场份额为目标有纪律的地域扩张方法•自2017年以来，在我们的标准商业线足迹中增加了十四个州•目标是以接近全国的足迹运营我们的标准商业线业务；运营模式将因市场而异标准商业线向大众富裕的过渡正在进行中，以更好地使我们的组织能力与市场保持一致我们认为我们可以在长期内取得成功的地方标准个人线机会主义、盈利性增长战略扩展能力和产品超额&盈余线2026年有针对性的扩张*2017年之前的核心足迹
2026年指引*GAAP综合比率：96.5%至97.5% • 6个点的巨灾损失•假设没有上一年的伤亡准备金开发税后净投资收入：4.65亿美元总体有效税率：21.5%加权平均稀释股份：6050万*截至2026年4月22日12
14标准商业线路2025年79%的净保费已写成（NPW）•基于账户的方法，有精细的数据和复杂的工具来支持承保决策•专注于维护承保纪律和实现价格充足•以反映远期损失趋势预期的续保纯价格上涨为目标•承保细化侧重于表现不佳的领域36 STATE & DC FootPRINT*预计2026年底进入，需经监管部门批准CLIPS：Willis Towers Watson商业险种保险定价调查2026年有针对性地扩张*82% 7.1% 76% 80% 84% 88% 0% 4% 8% 20162017201820192020202120222022202320242025 1Q26 R E T E N T I O N P R I C I N G Retention Renewal Pure Price CLIPS Pricing 100.2% 94.3% 85% 95% 105% $ 0B $ 1B $ 2B $ 3B $ 4B 20162017201820192020202120222023202320242022202420222024202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022T I O
15投资组合方法推动业务组合改善投资组合管理方法产生更高的保留率和费率账户特定定价，包括：•预测建模•相对损失频率和严重程度•定价偏差•危害和分部考虑2025年DPW MIX 1%债券26%商业和服务43%承包商14%制造和批发16%社区和公共服务1季度2 6 C O M M E R C I A L L I N E S P R I C I N G B Y R E T E N T I O N G R O U P 70% 75% 80% 85% 90% 95% 0% 4% 8% 12% 16%优秀高于平均低于平均低&非常低R E N E W A L P U R E P R IC E续期纯价点续保P O I N T O F R E N E W A L R E T E N T I O N %溢价20% 22% 27% 17% 13%
16个超额&盈余行2025年13%的净保费写入•有利可图且不断增长的商业风险组合•中小市场聚焦，每位投保人平均保费为6,000美元•现代化技术平台•~80个批发总代理，在规定的承保范围内具有有限的约束权限及定价指引50 STATE & DC FootPRINT 4.1% 0% 3% 5% 8% 10% 201820192020202120222022202320242025 1Q2026 R E N E W A L P U R E P R I C E 89.5% 86.2% 70% 80% 90% 100% 110% 120% $ 0m $ 100m $ 200m $ 300m $ 400m $ 500m $ 600m 20162017201820192020202120222023202420251Q2026 NPW GAAP合并比率基础合并比率N P W C O M B I N E D R A T I O
17条标准个人线路2025年8%的净溢价写成•向大众富裕目标市场的战略转移正在顺利进行•强大的现有产品集和服务能力•定价和更严格的条款推动的盈利能力提升和条件•定价与盈利目标一致的州的预期未来增长15国家足迹10.6% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 20212022202320242025 Q1 2026 R E N E W A L P U R E P R I C E 92.8% 79.6% 70% 80% 90% 100% 110% 120% $ 0M $ 100m $ 200m $ 300m $ 400m $ 500m 2016201720182019202020212022202320242025 1Q2026 NPW GAAP合并比率基础合并比率N P W C O M B I N E D R A T I O
18保守投资组合长期投资方法支持资产负债表实力•纪律严明、与保险一致的投资组合，旨在产生持久收入、保护资本并提供有吸引力的长期回报•高信用质量、构建的多元化投资组合可跨市场周期表现•截至3/31/26,92%的配置为固定收益和短期：o 97%的评级为投资级o 4.3年有效存续期o A +平均信用评级•由盈利的保险业务和强劲的经营现金流推动的投资资产增长投资组合，3/31/26 $ 11.4 b4.0 %0% 1% 2% 3% 4% $ 4b $ 6b $ 8b $ 10b $ 12b 201520162017201820192020202120222022202320242025 Q1 2026投资资产税后投资组合收益率13.3% 0% 3% 6% 9% 12% $ 0m $ 100m $ 200m $ 300m $ 400m $ 201520162017201820192020202020212022202320242025 Q1 2026税后NII NII ROE I N V E S T E D A S E T S A F T E R-T A X P O R T F O L I O Y I E L D A F TE R-T A X N E T I N V E S T M E N T I N C O M E O P E R A T I N G R E T U R N O E Q U I T Y 3%股票5% Alts & Other 4%短期88%固定收益
20行业来源：©最好的时间是2026 AM。经许可使用。企业风险管理强劲的资产负债表和以审慎的储备做法承销控制灾难性损失缓解举措包括：•暴露管理，包括严格的沿海指导方针•注重地域多样化和增长最大限度减少风险峰值聚集•审慎的再保险计划1-IN-250可能的最大损失*占GAAP权益百分比I M P A C T O F C A T A S T R O P H E L O S E S O N C O M B I N E D R A T I O 3.57.60246810 C O M B I N E D R A T I O P O I N T S SIGI行业平均7% 4% 5% 0% 10% 202320242025*单一事件飓风亏损为截至26年1月1日的再保险、税后和复职保费净额；截至25年12月31日的GAAP权益A V E R A G E P R E M I U M P E R P O L I C Y H O L D E R标准商业超额和盈余个人线$ 20.6K $ 6.0K $ 4.1K
21审慎再保险结构2026年财产灾难条约要点：• $ 1.5B耗尽点和1亿美元的保留• 7亿美元x8亿美元的顶层有71%的抵押•1进250 PML = GAAP股权财产的5%超出损失条约覆盖的损失高达9500万美元，超出按每风险基准的500万美元的保留额损失条约覆盖的损失高达8700万美元，超出每次发生的基础上的3M保留额202 6 P R O P E R T Y C A T A S T R O P H E P R O G R A M 7亿美元超过8亿美元46%覆盖通过债券（截至2026年12月的3年风险期）93%配售4亿美元超额4亿美元100%配售2亿美元超额2亿美元100%配售1亿美元超额1亿美元100%配售保留：1亿美元
有纪律的财务规划和准备金做法季度准备金审查由深入的季度准备金审查、半年度独立审查和独立的年终意见详细规划过程促进的强大准备金纪律详细的地面保费、费用和损失规划，每月预测具体的承保和定价行动费率分析、预测建模和政策层面的指导有助于具体的定价和承保行动严格的结果监测广泛的定价、承保和索赔结果监测提供持续的反馈22
23其他负债发生事故年净亏损& DCC*RATIO（法定）71.7% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 20162017201820192020202120222022202320242025*DCC =防御&成本控制**数据来自附表P Initial：Initial loss ratio booked每个事故年度**@36个月：第三次年终评估时的赔付率**YE-25：截至2025年底的亏损率**S E L E C T I V E P & C I N D U S T R Y 67.6% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 201620172018201920202021202120222022202320242025对于较为成熟的事故年份，Selective在36个月时的账面损失率与最近一次报告（2025年底）时的损失率相近。对行业来说，36个月后出现了更有意义的量的不利发展。我们认为，这表明了我们储备过程的质量。基于初步附表P信息
24商业汽车负债事故年净亏损& DCC*比率（法定）74.6% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 20162017201820192020202120222022202320242025*DCC =防御&成本控制**数据来自附表P Initial：Initial loss ratio booked每个事故年度**@36个月：第三次年终评估时的赔付率**YE-25：截至2025年底的亏损率**S E L E C T I V E P & C I N D U S T R Y 73.6% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 2016201720182019202020212021202220222023202320242025与其他责任发生类似，商业汽车在更成熟的事故年份36个月的责任损失率更接近于选择性对行业最近一次报告（2025年底）的损失率。基于初步附表P信息
25名工人赔偿事故年净损失& DCC*比率（法定）66.1% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 20162017201820192020202120222022202320242025*DCC =防御&成本控制**数据来自附表P Initial：Initial loss ratio booked每个事故年度**@36个月：第三次年终评估时的赔付率**YE-25：截至2025年底的亏损率**S E L E C T I V E P & C I N D U S T R Y 71.3% 45% 50% 55% 60% 65% 70% 75% 80% 85% 201620172018201920202021202120222022202320242025对于工伤赔偿，选择性和行业都在事故年度的前36个月内报告了有利的发展，36个月后有额外的有利发展。基于初步附表P信息
26年第一季度的经营现金流为2.21亿美元，而2025年为1.2B美元。截至26年3月31日，2025年2月发行了4亿美元的优先票据，不良资产与盈余比率为1.35倍，我们认为投资于有机增长是目前最具吸引力的资本部署机会，随着时间的推移，目标20-25 %的派息率季度股息增长13%，至每股普通股0.43美元，2025年第四季度董事会批准了2亿美元的股票回购授权，在2025年回购了8600万美元的普通股，在2016年第一季度回购了3000万美元，在3/31/26剩余授权为1.4亿美元26强资本状况AM BEST：A + FITCH：A + 标普：A MOODY’s：A2财务实力评级
2731.2% 28% 29% 30% 31% 32% 33% 34% 35% 36% 201620172018201920202021202120222023202320242025 1Q2026 G A A P E X P E N S E R A T I O平衡费用纪律与战略投资战略投资包括：•小型企业和E & S新平台•索赔系统现代化•地理扩展•业务增强的客户体验领域包括：•进一步利用我们对数据、分析和技术的使用，包括人工智能• AI索赔摄取工具•合同风险转移自动化
28重点关注ROE*每股账面价值增长56.58美元0美元10美元20美元30美元40美元50美元6020162017201820192020202120222022202320242025 Q1 2026 B O O K V A L U E P E R S H A R E产生非公认会计准则经营净资产收益率*根据我们的长期目标每股账面价值的超额增长，随着时间的推移，预计总股东回报率会更高*有关某些非公认会计原则财务措施的更多详细信息，请参阅本演示文稿第2页的“安全港声明”
帮助我们的客户在经历承保损失后将他们的生活和业务重新组合起来帮助我们的客户和社区更安全地支持经济增长，方法是提供资本，防止承保损失，并允许企业对其运营进行有信心的投资MSCI太阳能设施的“A”评级可以在2025年产生大约330万千瓦时的能源，我们将这些能源出售给其他人继续通过发布我们的第四个气候相关财务披露工作组来分享我们应对气候相关风险和机会的方法30我们的可持续发展可持续举措方法嵌入到Selective的业务中。我们的目标是随着时间的推移为我们的客户、分销合作伙伴、员工和股东带来可观的价值。我们的主要目标是：关键的可持续性成就：
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