文件

EX-99.2 3 vno-123124xex992xfinancial.htm EX-99.2 文件


指数
		页
	业务发展	3	-	4
	财务资料
	财务亮点	5
	FFO，作为调整后的桥	6
	合并资产负债表	7
	归属于普通股股东的净利润（亏损）（合并及按分部）	8	-	11
	每股净营业收入和每股净营业收入-现金基础（按分部和子分部）	12	-	14
	按份额计算的同店NOI和按份额计算的同店NOI-现金基础	15


	发展/再发展-积极的项目和未来的机会	16


	租赁活动和租赁到期
	租赁活动	17	-	18
	租约到期	19	-	21
	资本支出、租户改善和租赁委员会	22
	未合并合资企业	23	-	25
	债务和资本化
	资本Structure	26
	普通股数据	27
	债务分析	28
	套期保值工具	29
	合并债务到期日	30
	物业统计
	前30大租户	31
	平方英尺	32
	入住率和住宅统计	33
	地租	34
	物质表	35	-	43
	执行干事和研究覆盖面	44
	附录：定义和非公认会计原则对账
	定义	i
	和解	二、	-	十五

此处包含的某些陈述构成前瞻性陈述，因为该术语在经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条中定义。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证。它们代表了我们的意图、计划、期望和信念，并受到众多假设、风险和不确定性的影响。我们未来的业绩、财务状况和业务可能与这些前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异。您可以通过在本补充包中查找诸如“近似”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、“将”、“可能”或其他类似表达等词语来找到其中许多陈述。我们还注意到以下前瞻性陈述：就我们的开发和再开发项目而言，估计完成日期、估计项目成本、预计增量现金收益率、稳定日期和完成成本；估计未来资本支出、向普通股和优先股股东的股息以及运营合伙分配。将决定这些和我们其他前瞻性陈述结果的许多因素超出了我们的控制或预测能力。目前，一些因素是利率波动和通货膨胀对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流量、经营业绩的影响，以及这些因素已经并可能继续对我们的租户、全球、国家、区域和地方经济和金融市场以及整个房地产市场产生的影响。有关可能对我们的前瞻性陈述结果产生重大影响的因素的进一步讨论，请参阅“项目1a。风险因素》载于我们截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告第一部分。对于这些陈述，我们要求保护1995年《私人证券诉讼改革法案》中包含的前瞻性陈述的安全港。请注意，不要过分依赖我们的前瞻性陈述，这些陈述仅在本补充方案发布之日发表。可归属于我们或任何代表我们行事的人的所有后续书面和口头前瞻性陈述，其全部内容均受到本节中包含或提及的警示性陈述的明确限定。我们不承担任何义务公开发布对我们前瞻性陈述的任何修订，以反映在本补充包日期之后发生的事件或情况。这一补充包包括某些非公认会计准则财务指标，并附有根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）计算和列报的沃纳多房地产基金和子公司（“公司”）认为最直接可比的财务指标。其中包括来自运营的资金（“FFO”）、可供分配的资金（“FAD”）、净营业收入（“NOI”）以及房地产的息税折旧摊销前利润（“EBITDA”）。本补充包中提供了最直接可比的GAAP财务指标与所提出的非GAAP财务指标之间差异的量化调节。这些非GAAP财务指标的定义以及管理层认为非GAAP指标为投资者提供有关公司财务状况和经营业绩的有用信息的原因说明，以及（如适用）管理层使用这些指标的目的，可在附录第i页本补充包的定义部分中找到。

本补充资料包应与公司截至2024年12月31日止年度的10-K表格年度报告以及公司截至2024年12月31日止季度和年度的补充固定收益数据包一起阅读，这两个数据包均可在公司网站上查阅www.vno.com.

- 2 -

业务发展

处置

第五大道666号（第五大道与时代广场合资公司）

2025年1月8日，第五大道和时代广场合资公司以350,000，000美元的价格向UNIQLO出售其位于第五大道666号的美国旗舰店部分，实现净收益342,000，000美元。财务报表收益将在2025年第一季度确认，约为76,000，000美元。此次出售的净收益用于部分赎回Vornado在该资产上的优先股权。

220中央公园南

截至2024年12月31日止年度，我们以净收益31,605，000美元完成出售220 Central Park South（“220 CPS”）的两个公寓单元，产生财务报表净收益15,175，000美元，计入我们综合损益表的“处置全资和部分拥有资产的净收益”。与这些销售有关，在我们的综合损益表中确认了2,106，000美元的所得税费用。

2025年1月17日，我们以220 CPS的价格完成了公寓单元的销售，净收益为11,695，000美元；三个单元仍未售出。

西九三街50-70号

2024年5月13日，我们向合资伙伴出售了我们在西93街50-70号的49.9%权益。我们收到的净收益为2,000，000美元，扣除了我们在现有83,500，000美元抵押贷款中的份额，该贷款计划于2024年12月到期，从而产生了873,000美元的净收益。净收益包含在我们综合收益表的“处置全资和部分拥有资产的净收益”中。

收购

投资贷款

2024年8月6日，我们以面值购买了由曼哈顿中城一处房产担保的价值50,000，000美元的B票据。B-Note连同35,000，000美元的A-Note违约。B票据的应计利息为5.25%加上4.00%的违约利息。这笔50,000，000美元的B-Note投资在我们的综合资产负债表中记入“其他资产”。

融资活动

2025年到期的高级无担保票据

我们在2025年1月15日到期日偿还了450,000，000美元的3.50%高级无抵押票据。

Alexander’s，Inc.（“Alexander’s”）

2024年9月30日，我们拥有32.4%普通股权益的Alexander’s完成了对彭博LP总部大楼莱克星顿大道731号办公公寓部分的400,000，000美元再融资。该只付息贷款的固定利率为5.04%，将于2028年10月到期。这笔贷款是可提前偿还的，由亚历山大选择，没有罚款，从2026年10月开始。这笔贷款取代了之前对办公公寓的490,000，000美元贷款，该公寓按最优惠利率计息，计划于2024年10月到期。

第十大道85号

2024年9月24日，我们拥有49.9%权益的一家合资企业修改了第十大道85号625,000，000美元抵押贷款的条款。根据原始贷款协议，抵押贷款由（i）396,000，0003.82%优先票据、（ii）129,000，0005.20%夹层A票据和（iii）100,000，0006.60%夹层B票据组成。修改规定，夹层票据项下到期的利息支付将被推迟到2026年12月贷款到期。递延金额不会产生额外利息。递延利息付款可动用的现金将用于支付物业的租赁费用。在贷款到期时，如果没有发生违约事件，将免除偿还50%的应计夹层利息。

百老汇606号

2024年9月5日，我们持有50%权益的606 Broadway的74,119，000美元无追索权抵押贷款到期未偿还，此时贷方宣布发生违约事件。截至2024年12月31日，该物业的账面价值为53,886，000美元，这是在2023年第四季度记录的减值费用之后。我们巩固合资企业。该贷款目前按SOFR加1.91%的浮动利率计息（截至2024年12月31日为6.39%），并提供3.00%的额外违约利息。

- 3 -

业务发展

融资活动-续

第五大道640号（第五大道与时代广场合资公司）

2024年6月10日，第五大道和时代广场合资公司完成了对第五大道640号的400,000，000美元再融资。该无追索权贷款将于2029年7月到期，按7.47%的固定利率计息，每年摊销7,000，000美元。这笔贷款取代了之前的500,000，000美元贷款，这笔贷款由合资企业支付了100,000，000美元。前一笔贷款完全追索经营合伙企业，利息按SOFR加1.11%计息。

无担保循环信贷融资

2024年5月3日，我们将两笔无抵押循环信贷额度中的一笔延长至2029年4月（如完全延长）。新的915,000，000美元贷款取代了原定于2026年4月到期的12.5亿美元贷款。新贷款目前的利率为SOFR加1.20%，贷款费用为25个基点。我们的12.5亿美元循环信贷安排将于2027年12月到期（完全展期），利率为SOFR加1.15%，设施费为25个基点。

第七大道435号

2024年4月9日，我们完成了对435 Seventh Avenue的75,000，000美元再融资，其中37,500，000美元是对运营合伙企业的追索权。该只付息贷款利率为SOFR加2.10%，2028年4月到期。到2026年4月，贷款利率转为6.96%的固定利率。这笔贷款取代了之前的95,696，000美元完全追索权贷款，后者的利息为SOFR加1.41%。

公园大道280号

2024年4月4日，我们拥有50%权益的一家合资企业修改并延长了公园大道280号的1,075，000,000美元抵押贷款。修正后贷款的到期日延长至2026年9月，可选择完全延长至2028年9月，但须满足某些条件。修正后的贷款利率维持在SOFR加1.78%。2024年7月8日，合资公司将利率互换为5.84%的固定利率，直至2028年9月。此外，2024年4月4日，合资公司修改并延长了125,000，000美元的夹层贷款，随后以62,500，000美元偿还了贷款。就偿还夹层贷款而言，我们确认了31,215，000美元的债务清偿收益份额，该份额包含在我们综合损益表的“部分拥有实体的收入（损失）”中。

利率互换及上限安排

我们于截至2024年12月31日止年度订立以下利率互换及上限安排。见页面29有关我们的利率互换和上限安排的更多信息：

（金额以千为单位）

名义金额
（按份额）

全押掉期利率

到期日

浮动利率利差

利率互换：

公园大道280号（50.0%权益）

537,500

5.84%

09/28

S + 178

PENN 11(1)

250,000

6.21%

10/25

S + 206

第七大道435号

75,000

6.96%

04/26

S + 210

指数执行率

利率上限：

第九大道61号（45.1%权益）

75,543

4.39%

01/26

S + 146

Rego Park II（32.4%权益）

65,624

4.15%

12/25

S + 145

____________________

(1)连同现有的50万美元PENN 11抵押贷款的25万美元互换安排，这笔贷款将在2025年10月之前以6.28%的全押互换利率支付利息。

亚历山大的

2024年5月3日，我们拥有32.4%普通股权益的Alexander’s与Bloomberg L.P.达成协议，将原定于2029年2月到期的位于莱克星顿大道731号约94.7万平方英尺的租约延长十一年至2040年2月。

- 4 -


财务摘要（未经审计）
（金额以千为单位，每股金额除外）
	截至3个月						截至本年度 12月31日，
	12月31日，				2024年9月30日
	2024		2023				2024		2023
总收入	$	457,790	$	441,886	$	443,255	$	1,787,686	$	1,811,163

归属于普通股股东的净利润（亏损）	$	1,203	$	(61,013)	$	(19,154)	$	8,275	$	43,378
每普通股：
基本	$	0.01	$	(0.32)	$	(0.10)	$	0.04	$	0.23
摊薄	$	0.01	$	(0.32)	$	(0.10)	$	0.04	$	0.23




归属于普通股股东的FFO加上假设的转换，经调整（非公认会计原则）	$	122,212	$	123,751	$	102,755	$	447,071	$	508,151
每股摊薄收益（非公认会计准则）	$	0.61	$	0.63	$	0.52	$	2.26	$	2.61

归属于普通股股东的FFO加上假设的转换（非GAAP）	$	117,085	$	121,105	$	99,256	$	470,021	$	503,792
FFO-运营伙伴关系（“OP”）基础（非GAAP）	$	126,975	$	131,871	$	107,793	$	510,584	$	545,401
每股摊薄收益（非公认会计准则）	$	0.58	$	0.62	$	0.50	$	2.37	$	2.59

每股普通股股息	$	0.74	$	0.30	$	—	$	0.74	$	0.675

FFO派息率（基于归属于普通股股东的FFO加上假设的转换，经调整）(1)	不适用		不适用		不适用		32.7%		25.9		%
FAD派息率(1)	不适用		不适用		不适用		42.3%		35.7		%

加权平均已发行VNO普通股	190,679		190,364		190,556		190,539		191,008
可赎回A类单位和LTIP单位奖励	16,996		16,976		17,108		17,103		15,878
加权平均VRLP A类未偿还单位	207,675		207,340		207,664		207,642		206,886
稀释性基于股份的股权奖励	9,405		2,857		6,824		6,087		851
可赎回优先单位-普通股等价物	1,197		2,104		1,561		1,580		2,468
加权平均VRLP A类未偿还单位-稀释	218,277		212,301		216,049		215,309		210,205

____________________

(1)Vornado第四季度支付了2024年每股0.74美元的普通股股息。

请参阅附录用于GAAP与非GAAP措施的对账。

- 5 -


FFO，as adjusted bridge-Q4 2024 VS. Q4 2023（unaudited）


（金额以百万计，每股金额除外）	FFO，调整后
	金额		每股
截至2023年12月31日止三个月经调整后（非公认会计准则）归属于普通股股东的FFO加上假设的转换	$	123.8	$	0.63

FFO增加/（减少），调整原因如下：
330 West 34th Street终止和收回费用，扣除与WeWork新租约相关的直线租金冲销	15.1
租约到期，扣除租金开始，及其他租户相关项目	(13.9)
利息支出变动，扣除利息收入	(9.1)
2023年开发费池奖金支出	6.4
可变业务（主要是标牌）	5.1
直线应收租金的MART核销	(4.6)
其他，净额	(0.6)
	(1.6)
非控股权益在上述项目中的份额以及可转换证券假设转换的影响	—
净减少	(1.6)		(0.02)

截至2024年12月31日止三个月经调整后（非公认会计准则）归属于普通股股东的FFO加上假设的转换	$	122.2	$	0.61

请参阅附录用于GAAP与非GAAP措施的对账。

- 6 -


合并资产负债表（未经审计）
（金额以千为单位）
	截至12月31日，				增加（减少）
	2024		2023
物业、厂房及设备
房地产，按成本：
土地	$	2,434,209	$	2,436,221	$	(2,012)
建筑物和装修	10,439,113		9,952,954		486,159
开发成本及在建工程	1,097,395		1,281,076		(183,681)
租赁物改良和设备	120,915		130,953		(10,038)
合计	14,091,632		13,801,204		290,428
减去累计折旧和摊销	(4,025,349)		(3,752,827)		(272,522)
房地产，净额	10,066,283		10,048,377		17,906
使用权资产	678,804		680,044		(1,240)
现金、现金等价物和限制性现金
现金及现金等价物	733,947		997,002		(263,055)
受限制现金	215,672		264,582		(48,910)

合计	949,619		1,261,584		(311,965)
租户和其他应收款	58,853		69,543		(10,690)
对部分拥有实体的投资	2,691,478		2,610,558		80,920


租金直线上升产生的应收款项	707,020		701,666		5,354
递延租赁成本，净额	354,882		355,010		(128)
已识别无形资产，净额	118,215		127,082		(8,867)
其他资产	373,454		333,801		39,653
总资产	$	15,998,608	$	16,187,665	$	(189,057)
负债、可赎回非控制权益和股权
负债：
应付抵押贷款，净额	$	5,676,014	$	5,688,020	$	(12,006)
高级无抵押票据，净额	1,195,914		1,193,873		2,041
无抵押定期贷款，净额	795,948		794,559		1,389
无抵押循环信贷额度	575,000		575,000		—
租赁负债	749,759		732,859		16,900
应付账款和应计费用	374,013		411,044		(37,031)
递延收入	28,424		32,199		(3,775)
递延补偿计划	114,580		105,245		9,335
其他负债	317,087		311,132		5,955
负债总额	9,826,739		9,843,931		(17,192)
可赎回非控制性权益	834,658		638,448		196,210
股东权益	5,158,242		5,509,064		(350,822)
于综合附属公司的非控制性权益	178,969		196,222		(17,253)
总负债、可赎回非控制性权益和权益	$	15,998,608	$	16,187,665	$	(189,057)

- 7 -


归属于共同股东的合并净收益（亏损）（未经审计）
（金额以千为单位）
	截至3个月
	12月31日，						2024年9月30日
	2024		2023		方差
物业租金(1)	$	345,005	$	340,539	$	4,466	$	342,710
租户费用报销(1)	45,229		45,730		(501)		51,150
收购的低于市价租赁的摊销，净额	193		1,185		(992)		932
房租直线	8,036		4,038		3,998		(7,322)
总租金收入	398,463		391,492		6,971		387,470
手续费及其他收入：
楼宇维修服务（“BMS”）清洁费	37,208		36,035		1,173		37,772
管理和租赁费	2,519		3,070		(551)		2,841
其他收益	19,600		11,289		8,311		15,172
总收入	457,790		441,886		15,904		443,255
营业费用	(236,043)		(219,925)		(16,118)		(236,149)
折旧及摊销	(113,061)		(110,197)		(2,864)		(116,006)
一般和行政	(36,637)		(46,040)		9,403		(35,511)
递延补偿计划负债产生的费用	(1,549)		(4,621)		3,072		(5,171)
交易相关成本、减值损失及其他	(1,341)		(49,190)		47,849		113
费用总额	(388,631)		(429,973)		41,342		(392,724)
来自部分拥有实体的收入（亏损）	30,007		(33,518)		63,525		18,229

利息及其他投资收益，净额	11,348		5,833		5,515		12,391
递延补偿计划资产收入	1,549		4,621		(3,072)		5,171
利息和债务费用	(100,483)		(87,695)		(12,788)		(100,907)
处置全资和部分自有资产净收益	—		6,607		(6,607)		—
所得税前收入（亏损）	11,580		(92,239)		103,819		(14,585)
所得税费用	(5,822)		(8,374)		2,552		(4,883)
净收入（亏损）	5,758		(100,613)		106,371		(19,468)
减非控股权益应占净亏损（收入）：
合并子公司	11,107		49,717		(38,610)		14,152
经营伙伴关系	(136)		5,412		(5,548)		1,690
归属于Vornado的净利润（亏损）	16,729		(45,484)		62,213		(3,626)
优先股股息	(15,526)		(15,529)		3		(15,528)

归属于普通股股东的净利润（亏损）	$	1,203	$	(61,013)	$	62,216	$	(19,154)



资本化支出：
利息和债务费用	$	12,417	$	13,051	$	(634)	$	13,437
发展工资单	990		2,416		(1,426)		1,963

________________________________

(1)“物业租金”和“租户费用报销”代表非GAAP财务指标，上面与“租金收入”进行了核对，这是根据GAAP计算的最直接可比的财务指标。

- 8 -


归属于共同股东的合并净收益（未经审计）
（金额以千为单位）
	截至12月31日止年度，
	2024		2023		方差
物业租金(1)	$	1,368,985	$	1,390,650	$	(21,665)
租户费用报销(1)	191,700		202,760		(11,060)
收购的低于市价租赁的摊销，净额	3,035		5,268		(2,233)
房租直线	5,086		8,808		(3,722)
总租金收入	1,568,806		1,607,486		(38,680)
手续费及其他收入：
BMS清洁费	149,225		141,937		7,288
管理和租赁费	14,680		13,040		1,640
其他收益	54,975		48,700		6,275
总收入	1,787,686		1,811,163		(23,477)
营业费用	(927,796)		(905,158)		(22,638)
折旧及摊销	(447,500)		(434,273)		(13,227)
一般和行政	(148,520)		(162,883)		14,363
递延补偿计划负债产生的费用	(12,638)		(12,162)		(476)
交易相关成本、减值损失及其他	(5,242)		(50,691)		45,449
费用总额	(1,541,696)		(1,565,167)		23,471
来自部分拥有实体的收入	112,464		38,689		73,775

利息及其他投资收益，净额	45,974		43,287		2,687
递延补偿计划资产收入	12,638		12,162		476
利息和债务费用	(390,269)		(349,223)		(41,046)
处置全资和部分自有资产净收益	16,048		71,199		(55,151)
所得税前收入	42,845		62,110		(19,265)
所得税费用	(22,729)		(29,222)		6,493
净收入	20,116		32,888		(12,772)
减非控股权益应占净亏损（收入）：
合并子公司	51,131		75,967		(24,836)
经营伙伴关系	(860)		(3,361)		2,501
归属于Vornado的净利润	70,387		105,494		(35,107)
优先股股息	(62,112)		(62,116)		4

归属于普通股股东的净利润	$	8,275	$	43,378	$	(35,103)




资本化支出：
利息和债务费用	$	51,212	$	43,062	$	8,150
发展工资单	7,281		11,084		(3,803)

________________________________

(1)“物业租金”和“租户费用报销”代表非GAAP财务指标，上面与“租金收入”进行了核对，这是根据GAAP计算的最直接可比的财务指标。

- 9 -


按分部划分的归属于共同股东的净收入（亏损）（未经审计）
（金额以千为单位）


	截至2024年12月31日止三个月
	合计		纽约		其他
物业租金(1)	$	345,005	$	279,139	$	65,866
租户费用报销(1)	45,229		34,342		10,887
收购的低于市价租赁的摊销，净额	193		137		56
房租直线	8,036		15,001		(6,965)
总租金收入	398,463		328,619		69,844
手续费及其他收入：
BMS清洁费	37,208		39,567		(2,359)
管理和租赁费	2,519		2,731		(212)
其他收益	19,600		12,785		6,815
总收入	457,790		383,702		74,088
营业费用	(236,043)		(194,195)		(41,848)
折旧及摊销	(113,061)		(89,529)		(23,532)
一般和行政	(36,637)		(12,514)		(24,123)
递延补偿计划负债产生的费用	(1,549)		—		(1,549)
交易相关费用及其他	(1,341)		—		(1,341)
费用总额	(388,631)		(296,238)		(92,393)
来自部分拥有实体的收入	30,007		29,042		965

利息及其他投资收益，净额	11,348		4,377		6,971
递延补偿计划资产收入	1,549		—		1,549
利息和债务费用	(100,483)		(50,074)		(50,409)

所得税前收入（亏损）	11,580		70,809		(59,229)
所得税费用	(5,822)		(1,305)		(4,517)
净收入（亏损）	5,758		69,504		(63,746)
减合并附属公司非控股权益应占净亏损	11,107		8,437		2,670
归属于Vornado Realty L.P.的净利润（亏损）。	16,865		$	77,941	$	(61,076)
减去归属于经营合伙企业非控制性权益的净利润	(107)
优选单位分布	(15,555)

归属于普通股股东的净利润	$	1,203
截至2023年12月31日止三个月
归属于Vornado Realty L.P.的净亏损。	$	(50,896)	$	(5,423)	$	(45,473)
归属于普通股股东的净亏损	$	(61,013)

________________________________

(1)“物业租金”和“租户费用报销”代表非GAAP财务指标，上面与“租金收入”进行了核对，这是根据GAAP计算的最直接可比的财务指标。

- 10 -


按分部划分的归属于共同股东的净收入（未经审计）
（金额以千为单位）


	截至2024年12月31日止年度
	合计		纽约		其他
物业租金(1)	$	1,368,985	$	1,088,805	$	280,180
租户费用报销(1)	191,700		148,227		43,473
收购的低于市价租赁的摊销，净额	3,035		1,914		1,121
房租直线	5,086		21,480		(16,394)
总租金收入	1,568,806		1,260,426		308,380
手续费及其他收入：
BMS清洁费	149,225		159,903		(10,678)
管理和租赁费	14,680		15,443		(763)
其他收益	54,975		36,225		18,750
总收入	1,787,686		1,471,997		315,689
营业费用	(927,796)		(766,347)		(161,449)
折旧及摊销	(447,500)		(351,995)		(95,505)
一般和行政	(148,520)		(50,619)		(97,901)
递延补偿计划负债产生的费用	(12,638)		—		(12,638)
交易相关费用及其他	(5,242)		(3,010)		(2,232)
费用总额	(1,541,696)		(1,171,971)		(369,725)
来自部分拥有实体的收入	112,464		108,202		4,262

利息及其他投资收益，净额	45,974		18,397		27,577
递延补偿计划资产收入	12,638		—		12,638
利息和债务费用	(390,269)		(183,050)		(207,219)
处置全资和部分自有资产净收益	16,048		873		15,175
所得税前收入（亏损）	42,845		244,448		(201,603)
所得税费用	(22,729)		(5,580)		(17,149)
净收入（亏损）	20,116		238,868		(218,752)
减合并附属公司非控股权益应占净亏损	51,131		38,951		12,180
归属于Vornado Realty L.P.的净利润（亏损）。	71,247		$	277,819	$	(206,572)
减去归属于经营合伙企业非控制性权益的净利润	(745)
优选单位分布	(62,227)

归属于普通股股东的净利润	$	8,275
截至2023年12月31日止年度
归属于Vornado Realty L.P.的净利润（亏损）。	$	108,855	$	226,401	$	(117,546)
归属于普通股股东的净利润	$	43,378

________________________________

(1)“物业租金”和“租户费用报销”代表非GAAP财务指标，上面与“租金收入”进行了核对，这是根据GAAP计算的最直接可比的财务指标。

- 11 -

每股净营业收入和每股净营业收入-分部现金基础（非公认会计准则）（未经审计）

（金额以千为单位）


	截至2024年12月31日止三个月
	合计		纽约		其他
总收入	$	457,790	$	383,702	$	74,088
营业费用	(236,043)		(194,195)		(41,848)
NOI-合并	221,747		189,507		32,240
扣除：归属于合并附属公司非控制性权益的NOI	(10,051)		(3,644)		(6,407)
加：我们从部分拥有的实体获得的NOI份额	73,270		71,177		2,093
NOI at share	284,966		257,040		27,926
非现金调整直线租金、所购低于市价租赁摊销净额、其他	(8,378)		(15,107)		6,729
NOI at share-cash basis	$	276,588	$	241,933	$	34,655


	截至2023年12月31日止三个月
	合计		纽约		其他
总收入	$	441,886	$	361,105	$	80,781
营业费用	(219,925)		(182,600)		(37,325)
NOI-合并	221,961		178,505		43,456
扣除：归属于合并附属公司非控制性权益的NOI	(9,684)		(3,323)		(6,361)
加：我们从部分拥有的实体获得的NOI份额	74,819		72,393		2,426
NOI at share	287,096		247,575		39,521
非现金调整直线租金、所购低于市价租赁摊销净额、其他	121		(1,146)		1,267
NOI at share-cash basis	$	287,217	$	246,429	$	40,788


	截至2024年9月30日止三个月
	合计		纽约		其他
总收入	$	443,255	$	362,483	$	80,772
营业费用	(236,149)		(194,927)		(41,222)
NOI-合并	207,106		167,556		39,550
扣除：归属于合并附属公司非控制性权益的NOI	(8,907)		(2,523)		(6,384)
加：我们从部分拥有的实体获得的NOI份额	67,292		64,555		2,737
NOI at share	265,491		229,588		35,903
非现金调整直线租金、所购低于市价租赁摊销净额、其他	6,807		3,873		2,934
NOI at share-cash basis	$	272,298	$	233,461	$	38,837

________________________________

见附录页面六有关共享组件NOI的详细信息。

- 12 -

每股净营业收入和每股净营业收入-分部现金基础（非公认会计准则）（未经审计）

（金额以千为单位）


	截至2024年12月31日止年度
	合计		纽约		其他
总收入	$	1,787,686	$	1,471,997	$	315,689
营业费用	(927,796)		(766,347)		(161,449)
NOI-合并	859,890		705,650		154,240
扣除：归属于合并附属公司非控制性权益的NOI	(39,367)		(12,899)		(26,468)
加：我们从部分拥有的实体获得的NOI份额	279,229		269,159		10,070
NOI at share	1,099,752		961,910		137,842
非现金调整直线租金、所购低于市价租赁摊销净额、其他	(3,663)		(17,888)		14,225
NOI at share-cash basis	$	1,096,089	$	944,022	$	152,067


	截至2023年12月31日止年度
	合计		纽约		其他
总收入	$	1,811,163	$	1,452,158	$	359,005
营业费用	(905,158)		(733,478)		(171,680)
NOI-合并	906,005		718,680		187,325
扣除：归属于合并附属公司非控制性权益的NOI	(48,553)		(15,547)		(33,006)
加：我们从部分拥有的实体获得的NOI份额	285,761		274,436		11,325
NOI at share	1,143,213		977,569		165,644
非现金调整直线租金、所购低于市价租赁摊销净额、其他	(3,377)		(7,700)		4,323
NOI at share-cash basis	$	1,139,836	$	969,869	$	169,967

________________________________

见附录页面六有关共享组件NOI的详细信息。

- 13 -

每股净营业收入和每股净营业收入-分部和分项的现金基础（非公认会计准则）（未经审计）

（金额以千为单位）


	截至3个月						截至本年度 12月31日，
	12月31日，				2024年9月30日
	2024		2023				2024		2023
NOI at share：
纽约：
办公室(1)	$	193,215	$	182,769	$	167,051	$	706,592	$	727,000
零售	48,238		47,378		47,283		191,379		188,561
住宅	6,072		5,415		5,784		24,044		21,910
亚历山大的	9,515		12,013		9,470		39,895		40,098

纽约共计	257,040		247,575		229,588		961,910		977,569
其他：
火星(2)	6,168		14,516		14,972		51,686		61,519
加利福尼亚街555号(3)	15,854		18,125		15,780		64,963		82,965
其他投资	5,904		6,880		5,151		21,193		21,160
	27,926		39,521		35,903		137,842		165,644
NOI at share	$	284,966	$	287,096	$	265,491	$	1,099,752	$	1,143,213





NOI at share-cash basis：
纽约：
办公室(1)	$	181,438	$	183,742	$	173,415	$	698,138	$	726,914
零售	44,130		46,491		44,095		176,798		180,932
住宅	5,750		5,137		5,527		22,914		20,588
亚历山大的	10,615		11,059		10,424		46,172		41,435

纽约共计	241,933		246,429		233,461		944,022		969,869
其他：
火星	10,550		15,511		14,901		57,235		62,579
加利福尼亚街555号(3)	18,138		18,265		19,589		74,621		85,819
其他投资	5,967		7,012		4,347		20,211		21,569
其他合计	34,655		40,788		38,837		152,067		169,967
NOI at share-cash basis	$	276,588	$	287,217	$	272,298	$	1,096,089	$	1,139,836

________________________________

(1)包括截至2024年12月31日和2023年12月31日止三个月和2024年9月30日以及截至2024年12月31日和2023年12月31日止年度的BMS NOI分别为6895美元、6424美元、8280美元、30318美元和27262美元。

(2)2024年包括因租户被视为无法收回而导致的租金直线调整产生的应收款项的4560美元注销。

(3)截至2023年12月31日的年度包括我们收到的租户和解协议的14,103美元份额，扣除法律费用。

- 14 -

同店NOI at share和同店NOI at share-现金基础（NON-GAAP）（未经审计）


	合计		纽约		火星(2)		加利福尼亚街555号(3)
同店NOI at share %（decrease）increase(1):
截至2024年12月31日止三个月与2023年12月31日比较	(4.5)	%	(0.7)	%	(57.5)	%	(13.2)	%
截至2024年12月31日止年度与2023年12月31日比较	(6.8)	%	(4.7)	%	(17.8)	%	(21.9)	%
截至2024年12月31日止三个月与2024年9月30日比较	4.0	%	8.7	%	(58.8)	%	(0.3)	%

同店NOI at share-cash basis %（decrease）increase(1):
截至2024年12月31日止三个月与2023年12月31日比较	(3.8)	%	(2.2)	%	(32.0)	%	(1.5)	%
截至2024年12月31日止年度与2023年12月31日比较	(4.5)	%	(3.3)	%	(10.6)	%	(13.2)	%
截至2024年12月31日止三个月与2024年9月30日比较	0.0	%	2.7	%	(29.2)	%	(8.1)	%

________________________________

(1)见页面七、直通十一在附录对于按份额计算的同店NOI和按份额计算的同店NOI-现金基础调节。

(2)2024年包括注销因租户被视为无法收回而导致的租金直线调整产生的应收款项4,560，000美元。

(3)截至2023年12月31日的年度包括我们收到租户和解的14,103，000美元份额，扣除法律费用。

- 15 -


发展/再发展-积极的项目和未来的机会
（金额以千为单位，平方英尺除外）
		（按Vornado的份额）								预计增量现金收益率
积极发展项目：纽约部分：	物业可出租平方。英尺。	预算			现金金额已用完		剩余支出		稳定年
PENN区：
PENN 2	1,795,000	$	750,000		$	697,451	$	52,549	2026		10.2%
全区改善	不适用	100,000			70,919		29,081		不适用		不适用
总PENN区		850,000		(1)	768,370		81,630

日落码头94影城（49.9%权益）(2)	266,000	125,000		(3)	52,093		72,907		2026		10.3%

活跃开发项目总数		$	975,000		$	820,463	$	154,537

未来机会：纽约部分：	平方。英尺。
PENN区：
酒店宾夕法尼亚站点（PENN 15）	2,052,000
第八大道和第三十四街土地	105,000
多个其他机会-写字楼/住宅/零售
总PENN区	2,157,000
公园大道350号组合体（“350公园遗址”）(4)	1,389,000
第十一大道260号-办公室(2)	280,000
57街土地（50%权益）	150,000
其他分部：
527 West Kinzie Land，芝加哥	330,000
未来机会总数	4,306,000

________________________________

(1)不包括债务和股权套利。

(2)该建筑受制于地面租约。见页面34了解详情。

(3)代表我们在350,000美元开发预算中的49.9%份额，不包括我们贡献的租赁权益的40,000美元价值，并扣除我们的开发费用份额和我们产生的间接费用报销的估计9,000美元。截至2024年12月31日，我们已为34,000美元的现金捐款份额提供了全部资金。

(4)从2024年10月到2030年6月，Kenneth C. Griffin（“KG”）的关联公司可以选择（i）收购与Vornado和Rudin的合资企业（“Vornado/Rudin合资企业”）的60%权益（Vornado在该实体中拥有36%的实际权益），以建造一座新的1,700，000平方英尺的办公大楼，对350号公园地块的估值为12亿美元，或（ii）以14亿美元（对Vornado为10.85亿美元）购买350号公园地块。从2024年10月到2030年9月，Vornado/Rudin合资公司有权以12亿美元（9亿美元给Vornado）的价格将350公园场地出售给KG。

无法保证上述项目将如期完成或在预算范围内完成。此外，无法保证公司将按预期时间表或按假定租金率成功租赁物业。

- 16 -


租赁活动（未经审计）
（千方尺）

下表和下一页中的租赁活动和相关统计数据是基于该期间签署的租约，并不打算与根据公认会计原则开始的租金收入相吻合。第二代转租空间代表超过九个月未空置的面积，租户改善和租赁佣金基于我们在该期间租赁的平方英尺份额。


	纽约									加利福尼亚街555号
	办公室			零售			火星
截至2024年12月31日止三个月
租赁总面积	583			50			64			62
我们租赁的平方英尺份额：	513			32			64			43
初始租金(1)	$	87.48		$	315.10		$	52.28		$	133.87
加权平均租期（年）	5.0			11.3			6.8			3.7
第二代中继空间：
方尺	400			21			40			39
GAAP基础：
直线租金(2)	$	93.44		$	399.79		$	51.91		$	131.44
前期直线租金	$	75.42		$	219.39		$	51.15		$	106.87
百分比增长	23.9		%	82.2		%	1.5		%	23.0		%
现金制（非公认会计准则）：
初始租金(1)	$	85.67		$	350.12		$	53.90		$	131.24
先前上调的租金	$	80.82		$	234.14		$	57.55		$	127.86
百分比增加（减少）	6.0		%	49.5		%	(6.3)		%	2.6		%
租户改善及租赁佣金：
每平方英尺	$	63.81		$	174.01		$	76.81		$	69.00
每年每平方英尺	$	12.76		$	15.40		$	11.30		$	18.65
占初始租金的百分比	14.6		%	4.9		%	21.6		%	13.9		%

________________________________

(1)代表每平方英尺现金基础加权平均起始租金，一般表示市场租金。大多数租赁包括免费租金和租金的定期递增，这些不包括在每平方英尺的初始现金基础租金中，但包括在每平方英尺的GAAP基础直线租金中。

(2)表示在各自租赁期限内确认的GAAP基础加权平均每平方英尺租金，包括免费租金和租金定期上调的影响。

- 17 -


租赁活动（未经审计）
（千方尺）


	纽约									加利福尼亚街555号
	办公室			零售			火星
截至2024年12月31日止年度
租赁总面积	2,650			187			386			215
我们租赁的平方英尺份额：	1,653			161			386			152
初始租金(1)	$	104.49		$	160.01		$	52.88		$	102.80
加权平均租期（年）	8.4			9.4			7.5			7.6
第二代中继空间：
方尺	1,218			52			247			148
GAAP基础：
直线租金(2)	$	103.06		$	312.43		$	54.38		$	103.05
前期直线租金	$	92.97		$	227.98		$	51.57		$	88.21
百分比增长	10.9		%	37.0		%	5.4		%	16.8		%
现金制（非公认会计准则）：
初始租金(1)	$	107.99		$	294.38		$	55.76		$	101.31
先前上调的租金	$	105.37		$	271.77		$	57.37		$	101.45
百分比增加（减少）	2.5		%	8.3		%	(2.8)		%	(0.1)		%
租户改善及租赁佣金：
每平方英尺	$	81.56		$	82.50		$	91.00		$	110.36
每年每平方英尺	$	9.71		$	8.78		$	12.13		$	14.52
占初始租金的百分比	9.3		%	5.5		%	22.9		%	14.1		%

_______________________________

(2)表示在各自租赁期限内确认的GAAP基础加权平均每平方英尺租金，包括免费租金和租金定期上调的影响。

- 18 -


租约到期（未经审计）纽约分部

	租赁期限到期	我们的份额方英尺即将到期租约(1)		年化升级租金即将到期的租约				百分比年化租金上调
				合计		每平方米。英尺。
办公室：	2024年第四季度(2)	56,000		$	4,394,000	$	78.46	0.4	%



	2025年第一季度	81,000		6,728,000		83.06		0.6	%
	2025年第二季度	391,000		30,608,000		78.28		2.5	%
	2025年第三季度	62,000		3,421,000		55.18		0.3	%
	2025年第四季度	57,000		4,760,000		83.51		0.4	%
	2025年共计	591,000		45,517,000		77.02		3.8	%
	2026	1,163,000		96,849,000		83.28		8.0	%
	2027	1,341,000		107,992,000		80.53		9.0	%
	2028	1,051,000		85,447,000		81.30		7.1	%
	2029	1,290,000		106,828,000		82.81		8.9	%
	2030	691,000		57,851,000		83.72		4.8	%
	2031	696,000		64,668,000		92.91		5.4	%
	2032	1,014,000		99,800,000		98.42		8.3	%
	2033	517,000		44,524,000		86.12		3.7	%
	2034	748,000		78,714,000		105.23		6.5	%
	此后	4,877,000	(3)	411,305,000		84.34		34.1	%

零售：	2024年第四季度(2)	1,000		$	266,000	$	266.00	0.1	%



	2025年第一季度	108,000		9,308,000		86.19		3.4	%
	2025年第二季度	7,000		271,000		38.71		0.1	%
	2025年第三季度	11,000		2,137,000		194.27		0.8	%
	2025年第四季度	52,000		3,376,000		64.92		1.2	%
	2025年共计	178,000		15,092,000		84.79		5.5	%
	2026	84,000		26,722,000		318.12		9.8	%
	2027	52,000		21,514,000		413.73		7.9	%
	2028	27,000		10,978,000		406.59		4.0	%
	2029	53,000		23,559,000		444.51		8.7	%
	2030	146,000		24,458,000		167.52		9.0	%
	2031	68,000		31,214,000		459.03		11.5	%
	2032	55,000		30,115,000		547.55		11.1	%
	2033	33,000		10,754,000		325.88		4.0	%
	2034	138,000		17,308,000		125.42		6.4	%
	此后	439,000		59,460,000		135.44		22.0	%

_____________________________

(1)不包括存储、空缺和其他。

(2)包括按月租赁、留置租户和在本季度最后一天到期的租赁。

(3)假设美国邮局行使到2038年的所有续租选择权，即第三大道909号的492,000平方英尺，因为他们的选择权租金低于市场。

- 19 -


租约到期（未经审计）火星

	租赁期限到期	我们的份额方英尺即将到期租约(1)	年化升级租金即将到期的租约				百分比年化租金上调
			合计		每平方米。英尺。
办公室/展厅/零售：	2024年第四季度(2)	19,000	$	1,036,000	$	54.53	0.7	%



	2025年第一季度	14,000	953,000		68.07		0.6	%
	2025年第二季度	40,000	2,611,000		65.28		1.7	%
	2025年第三季度	41,000	2,301,000		56.12		1.5	%
	2025年第四季度	38,000	2,428,000		63.89		1.6	%
	2025年共计	133,000	8,293,000		62.35		5.4	%
	2026	279,000	16,973,000		60.84		10.9	%
	2027	197,000	11,411,000		57.92		7.4	%
	2028	708,000	36,973,000		52.22		23.7	%
	2029	192,000	10,693,000		55.69		6.9	%
	2030	80,000	4,844,000		60.55		3.1	%
	2031	319,000	16,523,000		51.80		10.7	%
	2032	491,000	24,476,000		49.85		15.8	%
	2033	54,000	2,796,000		51.78		1.8	%
	2034	50,000	2,604,000		52.08		1.7	%
	此后	387,000	18,462,000		47.71		11.9	%

________________________________

(1)不包括存储、空缺和其他。

(2)包括按月租赁、留置租户和在本季度最后一天到期的租赁。

- 20 -


租约到期（未经审计）加利福尼亚街555号

	租赁期限到期	我们的份额方英尺即将到期租约(1)	年化升级租金即将到期的租约				百分比年化租金上调
			合计		每平方米。英尺。
办公/零售：	2024年第四季度(2)	27,000	$	3,266,000	$	120.96	2.9	%



	2025年第一季度	—	—		—		0.0	%
	2025年第二季度	10,000	1,109,000		110.90		1.0	%
	2025年第三季度	166,000	15,969,000		96.20		14.1	%
	2025年第四季度	32,000	3,274,000		102.31		2.9	%
	2025年共计	208,000	20,352,000		97.85		18.0	%
	2026	202,000	21,059,000		104.25		18.6	%
	2027	65,000	6,498,000		99.97		5.7	%
	2028	112,000	10,935,000		97.63		9.6	%
	2029	160,000	17,692,000		110.58		15.6	%
	2030	88,000	8,522,000		96.84		7.5	%
	2031	29,000	2,210,000		76.21		1.9	%
	2032	9,000	1,004,000		111.56		0.9	%
	2033	15,000	1,802,000		120.13		1.6	%
	2034	—	—		—		0.0	%
	此后	232,000	20,144,000		86.83		17.7	%

________________________________

(1)不包括存储、空缺和其他。

(2)包括按月租赁、留置租户和在本季度最后一天到期的租赁。

- 21 -


资本支出、租户改善和租赁委员会（未经审计）
合并
（金额以千为单位）
	截至2024年12月31日止年度
	公司合计		纽约分部		火星		加利福尼亚街555号		其他
资本支出：
维持资产的支出	$	72,628	$	50,994	$	16,919	$	3,438	$	1,277
租户改善	81,543		62,898		17,341		1,304		—
租赁佣金	23,912		16,207		2,102		5,603		—
经常性租户改善、租赁佣金和其他资本支出	178,083		130,099		36,362		10,345		1,277
非经常性资本支出(1)	71,811		58,095		11,926		1,282		508
资本支出和租赁佣金总额	$	249,894	$	188,194	$	48,288	$	11,627	$	1,785

发展和再发展支出(2):
PENN 2	$	120,856	$	120,856	$	—	$	—	$	—
PENN Districtwide Improvement	30,299		30,299		—		—		—
PENN 1	29,598		29,598		—		—		—
酒店宾夕法尼亚站点（PENN 15）	24,541		24,541		—		—		—
法利大厦	14,211		14,211		—		—		—
其他	23,369		19,889		671		—		2,809
	$	242,874	$	239,394	$	671	$	—	$	2,809

________________________________

(1)主要是租户改善和第一代空间的租赁佣金。

(2)包括资本化的利息费用、运营费用和开发工资。

- 22 -


未合并合资企业（未经审计）
（金额以千为单位）
		截至2024年12月31日
合资公司名称	资产类别	所有权百分比	公司的携带金额		公司的按比例债务份额(1)		100%的合资债(1)		到期日(2)	在SOFR上传播	息率(3)
第五大道与时代广场合资公司	零售/办公	51.5%	$	2,235,546	$	365,869	$	753,194	各种	各种	各种

亚历山大的	办公/零售	32.4%	68,492		322,880		996,544		各种	各种	各种

部分自持办公楼/土地：
公园大道280号	办公/零售	50.0%	107,085		537,500		1,075,000		09/26	不适用	5.84%
西57街楼盘	写字楼/零售/土地	50.0%	42,553		—		—		不适用	不适用	不适用
西22街512号	办公/零售	55.0%	30,050		68,980		125,418		06/25	S + 235	6.83%
第七大道825号	办公室	50.0%	5,916		27,000		54,000		01/26	S + 275	7.30%
第九大道61号	办公/零售	45.1%	586		75,543		167,500		01/26	S + 146	5.85%
麦迪逊大道650号	办公/零售	20.1%	—		161,024		800,000		12/29	不适用	3.49%

其他投资：
日落码头94影城	演播室校园	49.9%	86,194		14,861		29,782		09/26	S + 475	9.15%
独立广场	住宅/零售	50.1%	61,618		338,175		675,000		07/25	不适用	4.25%
罗斯林广场	办公/住宅	43.7%至50.4%	35,277		12,603		25,000		04/26	S + 200	6.48%
其他	各种	各种	18,161		82,391		581,880		各种	各种	各种
			$	2,691,478	$	2,006,826	$	5,283,318
计入其他负债的对部分拥有实体的投资(4):
西34街7号	办公/零售	53.0%	$	(70,552)	$	159,000	$	300,000	06/26	不适用	3.65%
第十大道85号	办公/零售	49.9%	(18,978)		311,875		625,000		12/26	不适用	4.55%
			$	(89,530)	$	470,875	$	925,000

________________________________

(1)表示合同债务义务。运营合伙企业为总计303,000美元的合资合伙债务提供担保，主要包括位于7 West 34th Street的300,000美元抵押贷款。

(2)假设行使as-of-right延期选择权。

(3)表示截至期末有效的利率，基于截至合同重置日的适当参考利率加上合同价差，并酌情根据套期保值工具进行调整。

(4)我们的负基差是由于分配超过了我们的投资。

- 23 -


未合并合资企业（未经审计）
（金额以千为单位）
	截至2024年12月31日的所有权百分比	我们在净收入（亏损）中所占的份额截至12月31日的三个月，					我们在截至12月31日的三个月的NOI（非GAAP）中所占份额，
		2024		2023			2024		2023
合资公司名称
纽约：
第五大道与时代广场合资公司：
净收入中的权益	51.5%	$	14,480	$	8,152		$	31,696	$	30,204
优先股回报率，扣除我们分担的费用		10,541		9,431			—		—

		25,021		17,583			31,696		30,204
亚历山大的	32.4%	3,911		5,211			9,515		12,013
公园大道280号	50.0%	(3,560)		(6,435)			8,840		10,339
第十大道85号	49.9%	(1,522)		(2,213)			3,908		3,049
西34街7号	53.0%	1,186		1,268			3,668		3,744
独立广场	50.1%	901		(787)			6,072		4,852
西22街512号	55.0%	(488)		(26,366)		(1)	1,480		1,449
西57街楼盘	50.0%	(121)		(10,384)		(1)	(43)		(126)
第九大道61号	45.1%	(7)		11			1,934		1,966
其他，净额	各种	3,721		(12,319)		(1)	4,107		4,903
		29,042		(34,431)			71,177		72,393

其他：
亚历山大的公司费用收入	32.4%	1,368		1,182			795		660
罗斯林广场	43.7%至50.4%	(100)		342			403		1,031
其他，净额	各种	(303)		(611)			895		735
		965		913			2,093		2,426

合计		$	30,007	$	(33,518)		$	73,270	$	74,819

________________________________

(1)2023年我们认减值损失50,458美元。

- 24 -


未合并合资企业（未经审计）
（金额以千为单位）
	截至2024年12月31日的所有权百分比	我们在截至12月31日止年度的净收入（亏损）中所占份额，						我们在截至12月31日止年度的NOI（非美国通用会计准则）中所占份额，
		2024			2023			2024		2023
合资公司名称
纽约：
第五大道与时代广场合资公司：
净收入中的权益	51.5%	$	43,451		$	35,209	(1)	$	116,825	$	119,604
优先股回报率，扣除我们分担的费用		40,668			37,416			—		—

		84,119			72,625			116,825		119,604
亚历山大的	32.4%	13,813			31,837		(2)	39,895		40,098
第十大道85号	49.9%	(7,648)			(10,437)			14,290		11,199
公园大道280号	50.0%	5,838		(3)	(20,959)			31,355		41,391
西34街7号	53.0%	4,714			4,723			14,640		14,714
西22街512号	55.0%	(2,300)			(28,117)		(4)	6,383		6,001
独立广场	50.1%	1,015			(2,622)			22,626		19,788
西57街楼盘	50.0%	(701)			(11,103)		(4)	61		(110)
第九大道61号	45.1%	(156)			(20)			7,792		7,646

其他，净额	各种	9,508			(3,003)		(4)	15,292		14,105
		108,202			32,924			269,159		274,436
其他：
亚历山大的公司费用收入	32.4%	5,263			5,238			3,019		2,998
罗斯林广场	43.7%至50.4%	(20)			1,562			2,224		4,392
其他，净额	各种	(981)			(1,035)			4,827		3,935
		4,262			5,765			10,070		11,325

合计		$	112,464		$	38,689		$	279,229	$	285,761

________________________________

(1)包括5120美元的应计违约利息，作为697-703 Fifth Avenue贷款重组的一部分，该利息已被贷方免除，目前正在重组贷款的剩余期限内摊销，从而减少了未来的利息支出。

(2)包括我们在出售Alexander’s Rego III地块的净收益中的16,396美元份额。

(3)包括我们因偿还280 Park Avenue夹层贷款而获得的31,215美元债务清偿收益份额。见页面4了解详情。

(4)2023年我们认减值损失50,458美元。

- 25 -


资本结构（未经审计）
（金额以千为单位，每股和单位金额除外）

				截至2024年12月31日
债务（合同余额）：
合并债务(1):
应付抵押贷款				$	5,707,176
高级无抵押票据				1,200,000
8亿美元无抵押定期贷款				800,000
22亿美元无担保循环信贷额度				575,000
				8,282,176
按比例分担非合并实体的债务				2,477,701
减：非控股权益在合并债务中的份额（主要是1290 Avenue of the Americas和555 California Street）				(682,059)
				10,077,818		(A)

	股份/单位	清算优先
永续优选：
3.25%优选单位（D-17）（141,400单位@每单位25.00美元）				3,535
5.40% L系列优先股	12,000	$	25.00	300,000
5.25% M系列优先股	12,780	25.00		319,500
5.25% N系列优先股	12,000	25.00		300,000
4.45% O系列优先股	12,000	25.00		300,000
				1,223,035		(b)

	转换股份(2)	2024年12月31日普通股价格
股权：
普通股	190,847	$	42.04	8,023,208
可赎回A类单位和LTIP单位奖励	16,851	42.04		708,416
可转换股份等价物：
D-13系列优选单元	1,110	42.04		46,664
G-1至G-4系列优选单元	71	42.04		2,985
A系列优先股	18	42.04		757
	208,897			8,782,030		（c）
总市值（A + B + C）				$	20,082,883

________________________________

(1)见页面上的对账十三届在附录截至2024年12月31日，我们合并资产负债表中列报的合并债务与合并合同债务的净额。

(2)不包括在该期间可能被视为稀释性的基于股份的股权奖励。见页面5对于我们在稀释基础上未偿还的加权平均单位。

- 26 -


COMMON SHARES DATA（NYSE：VNO）（未经审计）

沃纳多房地产基金普通股在纽约证券交易所（“NYSE”）交易，代码为VNO。以下是VNO普通股的业绩和股息摘要（基于纽约证券交易所价格）：


	2024
	第四季度		第三季度		第二季度		第一季度

高价	$	46.63	$	39.91	$	30.02	$	29.46
低价	$	37.88	$	25.36	$	22.42	$	24.17
收盘价-季度末	$	42.04	$	39.40	$	26.29	$	28.77

已转换的流通股、A类单位和可转换优先单位（单位：千）	208,897		208,949		209,573		209,348





已转换的流通股、A类单位和可转换优先单位的收盘市值	$	8.8	十亿	$	8.2	十亿	$	5.5	十亿	$	6.0	十亿

- 27 -


债务分析（未经审计）
（金额以千为单位）
	截至2024年12月31日
	合计			变量			固定(1)
（合同债务余额）	金额		加权平均利率	金额		加权平均利率	金额		加权平均利率
合并债务(2)	$	8,282,176	4.50%	$	1,215,776	5.80%(3)	$	7,066,400	4.28%
按比例分担非合并实体的债务	2,477,701		5.13%	444,176		6.43%	2,033,525		4.85%
合计	10,759,877		4.65%	1,659,952		5.97%	9,099,925		4.41%
减：非控股权益在合并债务中的份额（主要是1290 Avenue of the Americas和555 California Street）	(682,059)			(397,059)			(285,000)
公司在总债务中的按比例份额	$	10,077,818	4.63%	$	1,262,893	5.82%	$	8,814,925	4.47%

截至2024年12月31日，844,272美元的浮动利率债务（按份额计算）受利率上限安排的约束，418,621美元的浮动利率债务不受利率上限安排的约束，占我们总的按比例债务份额的4%。详见下一页。

高级无抵押票据
2025年、2026年和2031年到期

无抵押循环信贷融资和无抵押定期贷款

债务契约比率(4):

所需

实际

所需

实际

未偿债务总额/总资产

低于65%

49%

(5)

低于60%

40%

(6)

有担保债务/总资产

低于50%

35%

(5)

低于50%

28%

(6)

利息覆盖率（年化合并EBITDA与年化利息支出）

大于1.50

1.77

不适用

固定收费覆盖率

不适用

大于1.40

1.93

未设押资产/无担保债务

大于150%

388%

不适用

无担保债务/未设押资产的上限价值

不适用

低于60%

21%

未支配覆盖率

不适用

大于1.75

7.12


合并未支配EBITDA（非公认会计原则）：	2024年第四季度年化
纽约	$	292,252
其他	81,644
合计	$	373,896

________________________________

(1)包括利率由利率互换安排固定的浮动利率债务和受1.00% SOFR利率上限安排约束的95万美元1290美洲大道抵押贷款。

(2)见页面上的对账十三届在附录截至2024年12月31日，我们合并资产负债表中列报的合并债务与合并合同债务的净额。

(3)不包括606 Broadway抵押贷款的额外3.00%违约利息。

(4)我们的债务契约比率和综合未支配EBITDA是根据我们的优先无抵押票据、无抵押循环信贷额度和无抵押定期贷款（如适用）的条款计算的。用于这些计算的方法可能与其他公司类似标题的比率和金额有很大不同。有关用于计算这些比率的方法的更多信息，请参阅我们向SEC提交的关于我们的循环信贷额度、优先债务契约和适用的招股说明书和招股说明书补充文件。

(5)以EBITDA计算的总资产上限为7.0%。

(6)以EBITDA计算的总资产上限如下：办公6.5%，零售6.0%，贸易展览8.0%，多户家庭5.75%，酒店7.25%，其他资产类型6.5%。

- 28 -


截至2024年12月31日的套期保值工具（未经审计）
（金额以千为单位）
	债务信息						掉期/上限信息
	每股余额		到期日(1)		浮动利率利差		每股名义金额			到期日		全押掉期利率

利率互换：
合并：
555California Street抵押贷款	$	840,000		05/28		S + 205	$	840,000			05/26	6.03%
770百老汇抵押贷款	700,000			07/27		S + 225	700,000				07/27	4.98%
PENN 11抵押贷款	500,000			10/25		S + 206	500,000				10/25	6.28%
无抵押循环信贷额度	575,000			12/27		S + 115	575,000				08/27	3.88%
无抵押定期贷款	800,000			12/27		S + 130
至07/25							700,000				07/25	4.53%
07/25至10/26							550,000				10/26	4.36%
10/26至8/27							50,000				08/27	4.04%
100西33街按揭贷款	480,000			06/27		S + 185	480,000				06/27	5.26%
888第七大道抵押贷款	258,057			12/25		S + 180	200,000				09/27	4.76%
4联合广场南抵押贷款	120,000			08/25		S + 150	96,400				01/25	3.74%
435第七大道抵押贷款	75,000			04/28		S + 210	75,000				04/26	6.96%
未合并：
公园大道280号抵押贷款	537,500			09/26		S + 178	537,500				09/28	5.84%
731 Lexington Avenue-零售公寓抵押贷款	97,200			08/25		S + 151	97,200				05/25	1.76%
利率上限：												指数执行率	现金利率(2)	实际利率(3)
合并：
1290美洲大道抵押贷款	$	665,000		11/28		S + 162	$	665,000			11/25	1.00%	2.62%	5.94%
One Park Avenue抵押贷款	525,000			03/26		S + 122	525,000				03/25	3.89%	5.11%	6.16%
西34街150号按揭贷款	75,000			02/28		S + 215	75,000				02/26	5.00%	6.63%	7.23%
未合并：
61第九大道抵押贷款	75,543			01/26		S + 146	75,543				01/26	4.39%	5.85%	6.31%
西22街512号按揭贷款	68,980			06/25		S + 235	68,980				06/25	4.50%	6.83%	7.16%
Rego Park II抵押贷款	65,624			12/25		S + 145	65,624				12/25	4.15%	5.60%	5.93%
时尚中心购物中心/华盛顿大厦抵押贷款	34,125			05/26		S + 305	34,125				05/25	3.00%	6.05%	7.61%

受利率互换约束且受1.00% SOFR利率上限约束的债务							$	5,466,100
受利率上限限制的浮动利率债务							844,272
每笔贷款协议的固定利率债务							3,348,825
不受利率互换或上限限制的浮动利率债							418,621		(4)
按份额计算的债务总额							$	10,077,818

________________________________

(1)假设行使as-of-right延期选择权。

(2)等于（i）根据套期保值工具调整的截至最近的合约重置日期有效的指数利率和（ii）合约价差之和。

(3)等于（i）现金利率和（ii）利率上限溢价在期限内摊销的影响之和。

(4)我们对SOFR指数增加的敞口因我们的现金、现金等价物和受限现金的利息收入增加而部分缓解。

见页面4有关2024年期间订立的利率对冲安排的详情。

- 29 -


按100%计算的合并债务到期日（合同余额）（未经审计）
（金额以千为单位）
物业	到期日(1)	在SOFR上传播			息率(2)		2025		2026		2027		2028		2029		此后		合计
担保债务：
606 Broadway（50.0%权益）	(3)		S + 191		6.39%	(4)	$	74,119	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	74,119
4联合广场南	08/25		S + 150	(5)	4.19%		120,000		—		—		—		—		—		120,000
PENN 11	10/25				6.28%		500,000		—		—		—		—		—		500,000
第七大道888号	12/25		S + 180	(5)	5.12%		258,057		—		—		—		—		—		258,057
公园大道一号	03/26		S + 122		5.11%		—		525,000		—		—		—		—		525,000
公园大道350号	01/27				3.92%		—		—		400,000		—		—		—		400,000
西33街100号	06/27				5.26%		—		—		480,000		—		—		—		480,000
百老汇770号	07/27				4.98%		—		—		700,000		—		—		—		700,000
西34街150号	02/28		S + 215		6.63%		—		—		—		75,000		—		—		75,000
第七大道435号	04/28				6.96%		—		—		—		75,000		—		—		75,000
加利福尼亚街555号（70.0%权益）	05/28		S + 205	(5)	6.16%		—		—		—		1,200,000		—		—		1,200,000
美洲大道1290号（70.0%权益）	11/28				2.62%		—		—		—		950,000		—		—		950,000
第三大道909号	04/31				3.23%		—		—		—		—		—		350,000		350,000
担保债务总额							952,176		525,000		1,580,000		2,300,000		—		350,000		5,707,176
无担保债务：
2025年到期的高级无担保票据(6)	01/25				3.50%		450,000		—		—		—		—		—		450,000
2026年到期的优先无抵押票据	06/26				2.15%		—		400,000		—		—		—		—		400,000
12.5亿美元无担保循环信贷额度	12/27				3.88%		—		—		575,000		—		—		—		575,000
8亿美元无抵押定期贷款	12/27		S + 130	(5)	4.67%		—		—		800,000		—		—		—		800,000
9.15亿美元无担保循环信贷额度	04/29		S + 120		—		—		—		—		—		—		—		—
2031年到期的高级无抵押票据	06/31				3.40%		—		—		—		—		—		350,000		350,000
无担保债务总额							450,000		400,000		1,375,000		—		—		350,000		2,575,000
总债务							$	1,402,176	$	925,000	$	2,955,000	$	2,300,000	$	—	$	700,000	$	8,282,176
加权平均费率							5.00%		3.83%		4.58%		4.74%		0.00%		3.32%		4.50%

固定利率债(7)							$	1,246,400	$	400,000	$	2,855,000	$	1,865,000	$	—	$	700,000	$	7,066,400
固定加权平均利率到期							4.83%		2.15%		4.54%		4.33%		0.00%		3.32%		4.28%
浮动利率债							$	155,776	$	525,000	$	100,000	$	435,000	$	—	$	—	$	1,215,776
浮动加权平均利率到期							6.33%		5.11%		5.66%		6.48%		0.00%		—		5.80%

________________________________

(1)假设行使as-of-right延期选择权。

(2)表示截至期末有效的利率，基于截至合同重置日的适当参考利率加上合同价差，并酌情根据套期保值工具进行调整。有关利率互换和利率上限安排的信息见上一页。

(3)2024年9月5日，无追索权贷款到期未偿还，此时贷方宣布发生违约事件。见页面3了解详情。

(4)不包括606 Broadway抵押贷款的额外3.00%违约利息。

(5)余额通过利率互换安排进行部分对冲。详见上一页。

(6)我们在2025年1月15日到期日偿还了450,000美元的3.50%高级无抵押票据。

(7)归类为固定利率的债务包括可能在债务到期前到期的利率互换安排的影响，以及受1.00% SOFR利率上限安排约束的950,000美元1290 Avenue of the Americas抵押贷款。利率互换安排信息见上一页。

- 30 -

TOP30租户（未经审计）

（金额以千为单位，平方英尺除外）


租户	广场画面 At Share	年化租金上涨 At Share(1)		占按份额计算的年化租金总额的百分比
Meta Platforms, Inc.	1,176,828	$	141,598	7.7	%
IPG和关联公司	955,211	64,056		3.6	%
城堡	585,460	62,498		3.5	%
纽约大学	685,290	49,552		2.7	%
Madison Square花园及附属公司(2)	449,053	45,451		2.5	%
彭博有限责任公司。	306,768	43,863		2.4	%
Google/Motorola Mobility（由Google担保）	759,446	42,875		2.3	%
亚马逊（包括旗下Whole Foods子公司）	312,694	31,025		1.7	%
斯沃琪集团美国	11,957	28,689		1.5	%
Neuberger Berman Group LLC	306,612	28,363		1.5	%
美国银行	247,615	27,331		1.5	%
LVMH品牌	65,060	26,740		1.4	%
AMC网络公司。	326,717	26,183		1.4	%
WeWork	303,741	25,818		1.4	%
苹果公司	412,434	24,078		1.3	%
Victoria's Secret	33,156	20,690		1.1	%
PJT Partners Holdings	134,953	19,379		1.0	%
普华永道	241,196	19,368		1.0	%
梅西百货	242,837	18,378		1.0	%
迅销（优衣库）	47,167	14,143		0.8	%
纽约市	232,010	12,351		0.7	%
King & Spalding	122,859	11,979		0.6	%
WSP美国	172,666	11,291		0.6	%
艾伯维公司	168,673	11,155		0.6	%
Axon Capital	93,127	11,022		0.6	%
Alston & Bird LLP	126,872	10,865		0.6	%
伯灵顿大衣工厂	108,844	10,816		0.6	%
安泰人寿保险公司	64,196	10,308		0.6	%
Cushman & Wakefield	120,481	9,897		0.5	%
Elliott Investment Management L.P。	74,719	9,881		0.5	%
				47.2	%

________________________________

(1)表示免费租金加上租户报销前的每月合同基本租金乘以12。按份额计算的年化递增租金包括已签署但尚未开始的租约，以代替当前租户或同一空间的空置。

(2)包括Madison Square Garden Entertainment在PENN 2的新租约。部分新空间的收入确认尚未开始。

- 31 -


SQUARE FOOTAGE（未经审计）
（千方尺）
		在Vornado的份额
	在 100%		正在开发或不可供出租	服役中
		合计		办公室	零售	陈列室	其他
段：
纽约：
办公室	20,343	17,520	1,496	15,841	—	183	—
零售	2,421	1,977	34	—	1,943	—	—
住宅-1330套	1,215	623	19	—	—	—	604
亚历山大（32.4%权益），包括312个住宅单位	2,455	796	126	307	280	—	83
	26,434	20,916	1,675	16,148	2,223	183	687

其他：
火星	3,703	3,694	—	2,090	101	1,256	247
加利福尼亚街555号（70%权益）	1,821	1,275	—	1,240	35	—	—
其他	2,845	1,346	144	212	879	—	111
	8,369	6,315	144	3,542	1,015	1,256	358

2024年12月31日总平方英尺	34,803	27,231	1,819	19,690	3,238	1,439	1,045

2024年9月30日总平方英尺	34,800	27,229	2,149	19,433	3,164	1,439	1,044

	在100%
停车库（以上不含）：	方英尺	数量车库	数量空间
纽约	1,635	9	4,685
火星	558	4	1,643
加利福尼亚街555号	168	1	461
罗斯林广场	411	4	1,094
2024年12月31日共计	2,772	18	7,883

- 32 -


占用（未经审计）

	纽约		火星		加利福尼亚街555号
入住率：
2024年12月31日	87.6	%	80.1	%	92.0	%
2024年9月30日	86.7	%	79.7	%	94.5	%
2023年12月31日	89.4	%	79.2	%	94.5	%
2023年9月30日	89.9	%	76.8	%	94.5	%


住宅统计（未经审计）

		Vornado的所有权权益
	单位数	单位数	入住率	月均每单位租金
纽约：
2024年12月31日	1,642	769	96.6%	$4,713
2024年9月30日	1,642	769	96.5%	$4,689
2023年12月31日	1,974	939	96.8%	$4,115
2023年9月30日	1,974	939	96.6%	$4,061

- 33 -


地租（未经审计）
（金额以千为单位，平方英尺除外）

物业	当前年度按份额租金			下一个期权续期日期		完全扩展租约到期		租金上涨等信息
合并：
纽约：
The Farley Building（95%权益）		$	4,750		无		2116		无
PENN 1：
土地		待定			2073		2098		租金在每25年续约期限开始时按公允市场价值（“FMV”）重置。自2023年6月开始的25年期间的租金重置目前正在进行中，时间不确定。最终确定的FMV可能会大大高于或低于我们2022年1月的估计。
长岛铁路大厅零售		1,379			2048		2098		两个25年续约选项。基本租金每10年上涨一次，下一次租金上涨是在2028年，基于房地产税收和运营费用增加减少的毛收入增长。此外，百分比租金是根据超过指定阈值的年总收入支付的。基本租金和百分比租金通过按Vornado资助的开发成本百分比计算的租金抵免额减少。
第十一大道260号		4,515			无		2114		租金按年递增幅度为CPI或复合1.5%中的较小者。我们有一项购买选择权，可在未来某个日期行使，价格每年上涨110,000美元，以CPI或复合1.5%中的较小者为准。
第七大道888号		3,350			2028		2067		FMV的两个20年续约选项。
西34街330号- 65.2%地面出租		10,265			2051		2149		FMV的两个30年期和一个39年期续约选项。
第三大道909号		1,600			2041		2063		以当前年租金提供一份22年续租选择。
第三大道962号（东58街150号附楼）-50.0%地面出租		666			无		2118		租金每10年重置一次FMV。
其他：
韦恩镇中心		6,038			2035		2064		两个10年期续约选项和一个9年期续约选项。租金每年按CPI或6%中的较大者上涨。
安那波利斯		650			无		2042		2032年固定租金增至每年750美元。
未合并：
日落码头94影城（49.9%权益）		449			2060		2110		五个10年期续约选项。2028年及之后每五年固定租金上涨。从2028年9月开始，需支付额外租金，金额相当于毛收入的6%减去基本租金。
第九大道61号（45.1%权益）		3,635			无		2115		租金以CPI为基础，每三年上涨一次，有上限。在2051年、2071年和2096年，租金重置基于物业毛收入净额扣除房地产税的增加，如果大于CPI重置。
法拉盛（亚历山大）（32.4%权益）		259			2027		2037		以FMV的90%提供一份10年期续约期权。

- 34 -


纽约分部
财产表
（年化升级租金金额以千为单位）	% 所有权		% 入住率		加权平均升级年租 PSF(1)		年化升级租金(2)		方英尺			产权负担（非公认会计原则）（单位：千）(3)			主要租户
物业									合计物业	服役中	开发中或不可用出租
纽约：
PENN区：
PENN 1
（至2098年租用的地面）**															思科、Hartford Fire Insurance、Empire Healthchoice Assurance，Inc.、United
															Healthcare Services，Inc.，Siemens Mobility，WSP USA，Gusto Inc.，Samsung，
-办公室	100.0	%	86.7	%	$	84.44			2,251,000	2,251,000	—				Canaccord Genuity LLC、Roivant Sciences公司。*
-零售	100.0	%	60.1	%	222.68				301,000	301,000	—				美国银行、星巴克、Blue Bottle Coffee Inc.、Shake Shack、Roberta’s、
	100.0	%	83.7	%	95.59		$	202,900	2,552,000	2,552,000	—	$	—		Anita La Mamma Del Gelato

PENN 2
-办公室	100.0	%	100.0	%	106.01				1,741,000	378,000	1,363,000				Madison Square花园，美国职业足球大联盟有限责任公司*
-零售	100.0	%	100.0	%	134.26				54,000	24,000	30,000				摩根大通
	100.0	%	100.0	%	107.74		55,600		1,795,000	402,000	1,393,000	575,000		(4)

法利大厦（通过2116租赁的地面和建筑物）**
-办公室	95.0	%	100.0	%	118.55				730,000	730,000	—				Meta Platforms, Inc.
-零售	95.0	%	38.0	%	317.41				116,000	116,000	—				Duane Reade，Magnolia Bakery，星巴克，Birch Coffee，H & H Bagels，
	95.0	%	91.7	%	129.36		100,000		846,000	846,000	—	—			Avra Prime*

PENN 11

-办公室	100.0	%	100.0	%	71.89				1,112,000	1,112,000	—				苹果公司，Madison Square花园，AMC Networks，Inc.，梅西百货
-零售	100.0	%	90.7	%	150.91				39,000	39,000	—				PNC银行全国协会，星巴克
	100.0	%	99.6	%	74.25		79,200		1,151,000	1,151,000	—	500,000

西33街100号
-办公室	100.0	%	89.5	%	69.69				858,000	858,000	—				IPG和关联公司
-零售	100.0	%	15.6	%	72.23				257,000	257,000	—				Aeropostale
	100.0	%	73.1	%	69.81		55,900		1,115,000	1,115,000	—	480,000

西34街330号
（65.2%的土地通过2149出租）**
-办公室	100.0	%	76.9	%	82.51				702,000	702,000	—				Structure Tone，Deutsch，Inc.，HomeAdvisor，Inc.，WeWork*
-零售	100.0	%	92.7	%	117.36				24,000	24,000	—				星巴克
	100.0	%	77.3	%	83.65		45,400		726,000	726,000	—	100,000		(5)

第七大道435号
-零售	100.0	%	100.0	%	35.22		1,500		43,000	43,000	—	75,000			永远21

西34街7号
-办公室	53.0	%	100.0	%	82.66				458,000	458,000	—				亚马逊
-零售	53.0	%	100.0	%	361.54				19,000	19,000	—				亚马逊，Lindt，Naturalizer（由Caleres鞋业担保）
	53.0	%	100.0	%	94.44		44,100		477,000	477,000	—	300,000

第七大道431号
-零售	100.0	%	100.0	%	265.93		600		9,000	9,000	—	—			埃森

西32街138-142号
-零售	100.0	%	80.3	%	127.73		400		8,000	8,000	—	—

西34街150号
-零售	100.0	%	100.0	%	63.48		5,000		79,000	79,000	—	75,000			普利马克*

- 35 -


纽约分部
财产表
（年化升级租金金额以千为单位）	% 所有权		% 入住率		加权平均升级年租 PSF(1)			年化升级租金(2)		方英尺			产权负担（非公认会计原则）（单位：千）(3)		主要租户
物业										合计物业	服役中	开发中或不可用出租
纽约（续）：
PENN区（续）：
西33街137号
-零售	100.0	%	100.0	%	$	96.85		$	300	3,000	3,000	—	$	—	凯尔特铁路

西33街131-135号
-零售	100.0	%	100.0	%	64.65			1,500		23,000	23,000	—	—		Fat Annies’s Inc.，Stout Inc。

其他（3栋）
-零售	100.0	%	100.0	%	157.72			2,000		16,000	16,000	—	—

总PENN区								594,400		8,843,000	7,450,000	1,393,000	2,105,000

中城东：
第三大道909号
（至2063年租用的地面）**															IPG及其附属公司，艾伯维公司，美国邮政局，
-办公室	100.0	%	93.1	%	67.60		(6)	60,400		1,352,000	1,352,000	—	350,000		Geller & Company，Morrison 科恩 LLP，Sard Verbinnen


东58街150号(7)
-办公室	100.0	%	81.7	%	82.36					541,000	541,000	—			Castle Harlan，Tournesol Realty LLC（Peter Marino）
-零售	100.0	%	100.0	%	94.88					3,000	3,000	—
	100.0	%	81.7	%	82.44			36,400		544,000	544,000	—	—

列克星敦大道715号
-零售	100.0	%	100.0	%	201.22			4,400		22,000	22,000	—	—		Orangetheory Fitness、Casper、Santander Bank、Blu Dot

第三大道966号
-零售	100.0	%	100.0	%	112.60			800		7,000	7,000	—	—		麦当劳

第三大道968号
-零售	50.0	%	100.0	%	193.75			1,300		7,000	7,000	—	—		富国银行

中城东总计								103,300		1,932,000	1,932,000	—	350,000

中城西：
第七大道888号
（至2067年租用的地面）**															Axon Capital LP，Lone Star US Acquisitions LLC，Top-New York，Inc.，
-办公室	100.0	%	84.2	%	101.20					872,000	872,000	—			沃纳多执行总部、联合人才署
-零售	100.0	%	100.0	%	261.25					15,000	15,000	—			Redeye Grill L.P。
	100.0	%	84.3	%	102.89			77,200		887,000	887,000	—	258,057

第57街-2栋
-办公室	50.0	%	85.4	%	61.51					81,000	81,000	—
-零售	50.0	%	—	%	—					22,000	22,000	—
	50.0	%	71.2	%	61.51			4,200		103,000	103,000	—	—

第七大道825号
-办公室	50.0	%	79.6	%	59.02					169,000	169,000	—	54,000		Young Adult Institute Inc.，New Alternatives for Children，Inc。
-零售	100.0	%	100.0	%	162.20					4,000	4,000	—	—		文奇
			80.1	%	62.02			8,400		173,000	173,000	—	54,000

中城西总计								89,800		1,163,000	1,163,000	—	312,057

- 36 -


纽约分部
财产表
（年化升级租金金额以千为单位）	% 所有权		% 入住率		加权平均升级年租 PSF(1)		年化升级租金(2)		方英尺				产权负担（非公认会计原则）（单位：千）(3)		主要租户
物业									合计物业		服役中	开发中或不可用出租
纽约（续）：
公园大道：
公园大道280号															Elliott Investment Management L.P.、PJT Partners Holdings、GIC Inc.，
-办公室	50.0	%	92.1	%	$	118.20			1,238,000		1,238,000	—			富国银行、Investcorp International Inc。
-零售	50.0	%	93.8	%	54.69				28,000		28,000	—			星巴克、法萨诺餐厅
	50.0	%	92.2	%	116.76		$	135,400	1,266,000		1,266,000	—	$	1,075,000

公园大道350号
-办公室	100.0	%	100.0	%	106.75		62,500		585,000		585,000	—	400,000		城堡

公园大道合计							197,900		1,851,000		1,851,000	—	1,475,000
大中央：
公园大道90号															Alston & Bird，Capital One，PWC，MassMutual，
-办公室	100.0	%	98.7	%	84.11				938,000		938,000	—			辉盛研究系统公司，Foley & Lardner
-零售	100.0	%	72.8	%	185.48				18,000		18,000	—			花旗银行、星巴克
大中央车站合计	100.0	%	98.2	%	85.48		77,500		956,000		956,000	—	—



麦迪逊/第五：
第五大道640号															富达投资，雅培资本管理，克莱因公司，
-办公室	52.0	%	91.5	%	112.75				246,000		246,000	—			Avolon Aerospace，华利安 Advisors Parent，Inc。
-零售	52.0	%	96.2	%	1,125.73				69,000		69,000	—			Victoria's Secret，戴森
	52.0	%	92.2	%	273.06		75,700		315,000		315,000	—	396,500

第五大道666号
-零售	52.0	%	100.0	%	403.88		42,100		114,000	(8)	114,000	—	—		迅销（优衣库）、阿贝克隆比 & 费奇、天梭

麦迪逊大道595号															LVMH酩悦轩尼诗路易威登公司，
-办公室	100.0	%	88.2	%	81.51				300,000		300,000	—			Albea Beauty Solutions，Aerin LLC
-零售	100.0	%	100.0	%	744.71				30,000		30,000	—			Fendi、Berluti、Christofle Silver Inc。
	100.0	%	89.0	%	128.71		39,100		330,000		330,000	—	—

麦迪逊大道650号															Sotheby's International Realty，Inc.，BC Partners Inc.，
-办公室	20.1	%	82.4	%	107.93				563,000		563,000	—			Polo Ralph Lauren，Willett Advisors LLC（Bloomberg Philanthropies）
-零售	20.1	%	95.7	%	1,069.48				38,000		38,000	—			Moncler USA Inc.、Tod's、Celine、Balmain
	20.1	%	82.9	%	154.39		73,700		601,000		601,000	—	800,000

第五大道689号
-办公室	52.0	%	100.0	%	94.92				81,000		81,000	—			Yamaha Artist Services Inc.，Brunello Cucinelli USA Inc。
-零售	52.0	%	100.0	%	593.51				16,000		16,000	—			加拿大鹅
	52.0	%	100.0	%	153.80		16,000		97,000		97,000	—	—

第五大道655号
-零售	50.0	%	100.0	%	303.65		17,900		57,000		57,000	—	—		菲拉格慕

第五大道697-703号
-零售	44.8	%	100.0	%	2,631.64		40,500		26,000		26,000	—	356,694		Swatch Group USA，Harry Winston

麦迪逊总数/第五							305,000		1,540,000		1,540,000	—	1,553,194

- 37 -


纽约分部
财产表
（年化升级租金金额以千为单位）	% 所有权		% 入住率		加权平均升级年租 PSF(1)		年化升级租金(2)		方英尺			产权负担（非公认会计原则）（单位：千）(3)		主要租户
物业									合计物业	服役中	开发中或不可用出租
纽约（续）：
中城南：
百老汇770号
-办公室	100.0	%	52.7	%	$	122.39			1,077,000	1,077,000	—			Meta Platforms, Inc.，雅虎公司。
-零售	100.0	%	92.0	%	95.04				106,000	106,000	—			美国银行N.A.，Wegmans Food Markets
	100.0	%	56.0	%	118.64		$	77,500	1,183,000	1,183,000	—	$	700,000

公园大道一号
														纽约大学，BMG Rights Management LLC，
-办公室	100.0	%	93.9	%	73.49				867,000	867,000	—			Robert A.M. Stern建筑师
-零售	100.0	%	90.1	%	83.06				78,000	78,000	—			巴罗达银行、花旗银行、Equinox
	100.0	%	93.6	%	74.24		64,200		945,000	945,000	—	525,000

4联合广场南
-零售	100.0	%	100.0	%	131.68		26,900		204,000	204,000	—	120,000		伯灵顿、全食超市、DSW、丝芙兰

中城南总计							168,600		2,332,000	2,332,000	—	1,345,000

洛克菲勒中心：
美洲大道1290号														Hachette Book Group Inc.，Bryan Cave LLP，
														Neuberger Berman Group LLC，SSB Realty LLC，
														Cushman & Wakefield，哥伦比亚大学，Selendy Gay PLLC*,
-办公室	70.0	%	93.3	%	88.41				2,016,000	2,016,000	—			Fubotv Inc、LinkLaters、King & Spalding，橡树资本
-零售	70.0	%	74.2	%	232.33				90,000	90,000	—			Duane Reade，摩根大通银行，星巴克
洛克菲勒中心合计	70.0	%	92.7	%	92.28		185,700		2,106,000	2,106,000	—	950,000

SoHo：
百老汇606号（东休斯顿街19号）
-办公室	50.0	%	13.4	%	113.00				30,000	30,000	—
-零售	50.0	%	100.0	%	683.33				6,000	6,000	—			汇丰银行、哈曼国际
	50.0	%	24.8	%	415.45		3,600		36,000	36,000	—	74,119

运河街304-306号
-零售	100.0	%	100.0	%	62.08				4,000	4,000	—			恒星作品
'-住宅’	100.0	%	—						9,000	—	9,000
	100.0	%					200		13,000	4,000	9,000	—

运河街334号
-零售	100.0	%	—		—				4,000	—	4,000
-住宅	100.0	%	—						10,000	—	10,000
	100.0	%					—		14,000	—	14,000	—

总SoHo							3,800		63,000	40,000	23,000	74,119

- 38 -


纽约分部
财产表
（年化升级租金金额以千为单位）	% 所有权		% 入住率		加权平均升级年租 PSF(1)		年化升级租金(2)		方英尺			产权负担（非公认会计原则）（单位：千）(3)		主要租户
物业									合计物业	服役中	开发中或不可用出租
纽约（续）：
时代广场：
百老汇1540号
-零售	52.0	%	78.5	%	$	117.44	$	15,200	161,000	161,000	—	$	—	美国Polo，Forever 21，迪士尼

百老汇1535号
-零售	52.0	%	98.2	%	1,097.96				45,000	45,000	—			T-Mobile，Swatch Group USA，Levi's，Sephora，Anita La Mamma Del Gelato
-剧院	52.0	%	100.0	%	20.72				62,000	62,000	—			尼德兰德尔-侯爵剧院
	52.0	%	99.3	%	420.95		41,400		107,000	107,000	—	—

Total Times Square							56,600		268,000	268,000	—	—

上东区：
第三大道1131号
-零售	100.0	%	100.0	%	213.51		4,800		23,000	23,000	—	—		耐克、Crunch LLC、J.Jill

东66街40号
-住宅（3个单位）	100.0	%	100.0	%					10,000	10,000	—	—

上东区合计							4,800		33,000	33,000	—	—





切尔西/肉类加工区：
第十一大道260号
（通过2114出租地面）**
-办公室	100.0	%	100.0	%	49.72		10,400		209,000	209,000	—	—		纽约市

第十大道85号														谷歌、TeleHouse International Corp.、
-办公室	49.9	%	86.4	%	94.88				595,000	595,000	—			Clear Secure, Inc.，Shopify
-零售	49.9	%	76.3	%	96.01				43,000	43,000	—			佛得角*
	49.9	%	85.8	%	94.94		51,700		638,000	638,000	—	625,000

西26街537号
-零售	100.0	%	100.0	%	161.89		2,800		17,000	17,000	—	—		切尔西工厂公司。

第九大道61号（2栋）
（通过2115出租的地面）**
-办公室	45.1	%	100.0	%	148.77				171,000	171,000	—			安泰人寿保险公司、苹果公司
-零售	45.1	%	100.0	%	402.12				23,000	23,000	—			星巴克
	45.1	%	100.0	%	165.43		34,500		194,000	194,000	—	167,500

西22街512号														Kenneth Cole Productions, Inc.*，Next Jump，Omniva LLC，
-办公室	55.0	%	100.0	%	115.14				165,000	165,000	—			摩羯投资集团、Genius Sports*
-零售	55.0	%	100.0	%	108.16				8,000	8,000	—			Galeria Nara Roesler，Harper's Books
	55.0	%	100.0	%	114.82		19,900		173,000	173,000	—	125,418

切尔西/肉类加工区总计							119,300		1,231,000	1,231,000	—	917,918

- 39 -


纽约分部
财产表
（年化升级租金金额以千为单位）	% 所有权		% 入住率		加权平均升级年租 PSF(1)		年化升级租金(2)		方英尺			产权负担（非公认会计原则）（单位：千）(3)		主要租户
物业									合计物业	服役中	开发中或不可用出租
纽约（续）：




翠贝卡：
独立广场
-住宅（1327套）	50.1	%	97.0	%					1,186,000	1,186,000	—
-零售	50.1	%	54.7	%	$	85.59			72,000	72,000	—			杜安·里德
	50.1	%					$	4,400	1,258,000	1,258,000	—	$	675,000

格林威治街339号
-零售	100.0	%	100.0	%	154.75		700		8,000	8,000	—	—		纸月*

翠贝卡共计							5,100		1,266,000	1,266,000	—	675,000
新泽西州：
帕拉默斯
-办公室	100.0	%	85.6	%	25.44		2,700		129,000	129,000	—	—		沃纳多行政总部

发展中物业：
日落码头94影城（通过2110租赁的地面和建筑物）**
‘-工作室	49.9	%	—		—		—		266,000	—	266,000	29,782

待开发物业：
酒店宾夕法尼亚站点（PENN 15）
-土地	100.0	%	—		—		—		—	—	—	—

第57街
-土地	50.0	%	—		—		—		—	—	—	—

第八大道和第三十四街
-土地	100.0	%	—		—		—		—	—	—	—




纽约办事处：

合计			89.1	%	$	90.47	$	1,475,900	20,343,000	18,714,000	1,629,000	$	8,411,257

Vornado的所有权权益			88.8	%	$	88.38	$	1,227,500	17,520,000	16,024,000	1,496,000	$	6,049,786

纽约零售：

合计			75.8	%	$	255.75	$	438,700	2,421,000	2,387,000	34,000	$	700,813

Vornado的所有权权益			73.7	%	$	213.05	$	292,000	1,977,000	1,943,000	34,000	$	466,808

纽约住宅：

合计			96.5	%					1,215,000	1,196,000	19,000	$	675,000

Vornado的所有权权益			96.6	%					623,000	604,000	19,000	$	338,175

- 40 -


纽约分部
财产表
（年化升级租金金额以千为单位）	% 所有权		% 入住率		加权平均升级年租 PSF(1)		年化升级租金(2)		方英尺			产权负担（非公认会计原则）（单位：千）(3)		主要租户
物业									合计物业	服役中	开发中或不可用出租
纽约（续）：
亚历山大公司：

曼哈顿莱克星顿大道731号
-办公室	32.4	%	100.0	%	$	143.95			947,000	947,000	—	$	400,000	彭博有限责任公司。
-零售	32.4	%	90.3	%	269.65				133,000	133,000	—	300,000		第一资本丨家得宝丨胡同
	32.4	%	98.9	%	157.02		$	165,400	1,080,000	1,080,000	—	700,000


Rego Park I，Queens（4.8英亩）	32.4	%	100.0	%	73.43		6,300		338,000	86,000	252,000			伯灵顿，马歇尔

雷哥公园II（毗邻雷哥公园I），
皇后区（6.6英亩）	32.4	%	99.0	%	74.60		41,500		615,000	479,000	136,000	202,544		好市多、Kohl's、TJ Maxx、百思买

法拉盛，皇后区（1.0英亩土地租赁至2037年）**	32.4	%	100.0	%	33.50		5,600		167,000	167,000	—	—		新世界购物中心有限责任公司

亚历山大公寓楼，
纽约州皇后区雷戈公园
-住宅（312套）	32.4	%	94.2	%					255,000	255,000	—	94,000




Total Alexander's	32.4	%	99.1	%	119.53		218,800		2,455,000	2,067,000	388,000	996,544


纽约共计			88.6	%	$	107.07	$	2,133,300	26,434,000	24,364,000	2,070,000	$	10,783,614

Vornado的所有权权益			87.6	%	$	100.12	$	1,630,900	20,916,000	19,241,000	1,675,000	$	7,177,649

________________________________

*租赁尚未开始。

**期限假设所有续期选择权均已行使（如适用）。

(1)加权平均每平方英尺升级年租金和办公物业的平均占用百分比不包括车库和最低数量的存储空间。零售的加权平均每平方英尺升级年租金不包括非销售空间。

(2)表示免费租金加上租户报销前的每月合同基本租金乘以12。按份额计算的年化递增租金包括已签署但尚未开始的租约，以代替当前租户或同一空间的空置。包括来自仓储和其他非销售空间的租金，不包括来自住宅单位的租金。

(3)表示合同债务义务。

(4)循环信贷额度的未偿担保金额。

(5)金额代表Vornado拥有34.8%的土地上的债务。

(6)不包括49.2万平方英尺的美国邮局租约。

(7)包括第三大道962号（东58街150号附楼）通过2118出租的50.0%地面**.

(8)2025年1月8日，第五大道和时代广场合资公司完成向优衣库出售零售合资公司拥有的第五大道666号美国旗舰店部分。该合资企业继续在第五大道666号拥有23,832平方英尺的零售空间（品位为7,416平方英尺），其中包括阿贝克隆比 & 费奇和天梭商店。见页面3了解更多详情。

- 41 -


其他分部
财产表
（年化升级租金金额以千为单位）	% 所有权		% 入住率		加权平均升级年租 PSF(1)		年化升级租金(2)		方英尺			产权负担（非公认会计原则）（单位：千）(3)		主要租户
物业									合计物业	服役中	开发中或不可用出租
火星：

The MART，芝加哥
														摩托罗拉移动（谷歌担保）、Avant LLC、
														ANGI家居服务公司，Paypal，Inc.，康尼格拉食品公司，
														AllScripts Healthcare，高清频道 Outdoor LLC*，IPG及关联公司，
														政府雇员保险公司*，Medline Industries，Inc，
-办公室	100.0	%	87.2	%	$	50.50	$	92,900	2,090,000	2,090,000	—			Innovation Development Institute，Inc.，好事达保险保险公司

-展厅/贸易展	100.0	%	70.7	%	58.49		61,000		1,503,000	1,503,000	—			Holly Hunt Ltd.，Baker Interiors Group，Ltd。
-零售	100.0	%	71.2	%	48.84		3,000		91,000	91,000	—
	100.0	%	80.1	%	53.33		156,900		3,684,000	3,684,000	—	$	—

其他（2处房产）	50.0	%	89.5	%	51.02		900		19,000	19,000	—	26,880
Total the MART，Chicago							157,800		3,703,000	3,703,000	—	26,880



拟开发物业：
527 West Kinzie，芝加哥	100.0	%	—		—		—		—	—	—	—


MART总计			80.2	%	$	53.31	$	157,800	3,703,000	3,703,000	—	$	26,880

Vornado的所有权权益			80.1	%	$	53.32	$	157,400	3,694,000	3,694,000	—	$	13,441

加利福尼亚街555号：
加利福尼亚街555号	70.0	%	96.6	%	$	100.11	$	143,100	1,507,000	1,507,000	—	$	1,200,000	美国银行，N.A.，Dodge & Cox，高盛 Sachs & Co.，
														众达咨询，Kirkland & Ellis LLP，摩根士丹利 & Co. Inc.，
														麦肯锡公司、瑞银金融服务、
														KKR金融，微软公司，
														Fenwick & West LLP，Sidley Austin

蒙哥马利街315号	70.0	%	93.6	%	90.81		19,700		236,000	236,000	—	—		Bank of America，N.A.，Regus，Ripple Labs Inc.，Blue Shield， Lending Home Corporation

蒙哥马利街345号	70.0	%	—	%	—		—		78,000	78,000	—	—

加利福尼亚街555号总计			92.0	%	$	98.90	$	162,800	1,821,000	1,821,000	—	$	1,200,000

Vornado的所有权权益			92.0	%	$	98.90	$	114,000	1,275,000	1,275,000	—	$	840,000

________________________________

*租赁尚未开始。

**期限假设所有续期选择权均已行使（如适用）。

(1)加权平均每平方英尺升级年租金不包括地租、仓储租金和车库。

(3)表示合同债务义务。

- 42 -


其他分部
财产表
（年化升级租金金额以千为单位）	% 所有权		% 入住率		加权平均升级年租 PSF(1)		年化升级租金(2)		方英尺			产权负担（非公认会计原则）（单位：千）(3)	主要租户
物业									合计物业		开发中或不可用出租
										服役中
其他：
弗吉尼亚州：
罗斯林广场
-办公室-4栋楼	46.2	%	28.5	%	$	50.57			736,000	432,000		304,000			内森联合公司
-住宅-2幢（197个单位）	43.7	%	98.5	%					253,000	253,000		—
	45.6	%					$	6,000	989,000	685,000		304,000	$	25,000

时尚中心购物中心/华盛顿大厦
-办公室	7.5	%	75.0	%	57.12				170,000	170,000		—	42,300		兰德公司
-零售	7.5	%	97.0	%	37.07				868,000	868,000		—	412,700		梅西百货、诺德斯特龙
	7.5	%	93.4	%	39.71		53,000		1,038,000	1,038,000		—	455,000

新泽西州：
韦恩市中心，韦恩（至2064年租用的地面）**	100.0	%	100.0	%	28.58		13,300		690,000	686,000		4,000	—		好市多，迪克体育用品体育用品，
															诺德斯特龙Rack，UFC FIT

大西洋城（11.3英亩的土地通过2070出租给VICI Properties，用于 Borgata酒店和赌场综合体的一部分）	100.0	%	100.0	%	—		7,700		—	—		—	—		VICI Properties（地租承租人）

马里兰州：
安那波利斯（至2042年租用的地面和建筑物）**	100.0	%	100.0	%	11.70		1,400		128,000	128,000		—	—		家得宝

其他合计			83.5	%	$	38.66	$	81,400	2,845,000	2,537,000		308,000	$	480,000

Vornado的所有权权益			86.5	%	$	24.67	$	29,200	1,346,000	1,202,000		144,000	$	46,728

________________________________

**期限假设所有续期选择权均已行使（如适用）。

(1)加权平均每平方尺上涨年租金不包括地租、仓储租金、车库和住宅。

(3)表示合同债务义务。

- 43 -

投资者信息

公司官员：

Steven Roth

董事会主席兼首席执行官

Michael J. Franco

总裁兼首席财务官

Glen J. Weiss

执行副总裁-写字楼租赁-房地产联席主管

Barry S. Langer

执行副总裁-开发-房地产联席主管

Haim Chera

执行副总裁-零售主管

Thomas J. Sanelli

执行副总裁-财务和首席行政官

研究覆盖范围

杰夫·斯佩克特

史蒂夫·萨克瓦

维克拉姆·马尔霍特拉

美银/美银证券

EvercoreISI

瑞穗证券（美国）公司。

646-855-1363

212-446-9462

212-282-3827

布伦丹·林奇

凯特琳·伯罗斯

罗纳德·卡姆德姆

巴克莱银行资本

高盛萨克斯

摩根士丹利

212-526-9428

212-902-4736

212-296-8319

约翰·P·金

迪伦·布尔津斯基

Alexander Goldfarb/Connor Mitchell

BMO资本市场

绿色街道顾问

Piper Sandler

212-885-4115

949-640-8780

212-466-7937/203-861-7615

迈克尔·格里芬

Anthony Paolone/Ray Zhong

尼古拉斯·尤利科

花旗

摩根大通

Scotia Capital（USA）Inc

212-816-5871

212-622-6682/212-622-5411

212-225-6904

Floris van Dijkum

Mark Streeter/伊恩·斯奈德

Michael Lewis

罗盘点

摩根大通固定收益

Truist证券

646-757-2621

212-834-5086/212-834-3798

212-319-5659

研究覆盖-是作为一项服务提供给感兴趣的各方，而不是作为对任何报告的认可，或对其中所包含的任何信息的准确性的陈述。分析师报告中表达的观点、预测和其他前瞻性陈述如有更改，恕不另行通知。

- 44 -

附录

定义和非公认会计准则对账


财务补充定义

财务补充包括各种非公认会计准则财务措施。下文提供了这些非公认会计原则措施的说明。以下页面提供了这些非GAAP衡量标准与最直接可比的GAAP衡量标准的对账情况。

每股净营业收入（“NOI”）和每股NOI-现金基础-按份额计算的NOI代表总收入减去运营费用，包括我们在部分拥有的实体中的份额。NOI at share-cash basis是指调整后的NOI at share，以排除直线租金收入和费用、低于和高于市场租赁所获得的摊销、尚未确定的地租重置的应计项目以及其他非现金调整。我们认为每股NOI是做出决策和评估我们部门的无杠杆业绩的主要非GAAP财务指标，因为它与总资产回报率相关，而不是与杠杆股本回报率相关。由于物业的买卖是基于以股份-现金为基础的NOI，我们利用这一衡量标准来做出投资决策，并将我们的资产表现与我们的同行进行比较。按份额计算的NOI和按份额计算的NOI-现金基础不应被视为净收入或运营现金流的替代品，可能无法与其他公司采用的类似名称的衡量标准进行比较。

按份额计算的同店NOI和按份额计算的同店NOI-现金基础-按份额计算的同店NOI是指在本年度和上一年度报告期间都在服务的业务的按份额计算的NOI。按份额计算的同店NOI-现金基础是按份额计算的同店NOI经调整后不包括直线租金收入和费用、低于和高于市场租赁所获得的摊销、尚未确定的地租重置的应计费用以及其他非现金调整。我们使用这些非公认会计准则衡量标准是为了（i）促进对我们的物业和分部的运营业绩进行有意义的比较，（ii）就是否购买、出售或再融资物业作出决定，以及（iii）将我们的物业和分部的业绩与同行的业绩进行比较。按份额计算的同店NOI和按份额-现金基础计算的同店NOI不应被视为净收入或运营现金流的替代品，可能无法与其他公司采用的类似名称的衡量标准进行比较。

运营资金（“FFO”）-FFO是根据美国全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）理事会通过的定义计算的。NAREIT将FFO定义为GAAP净收益或亏损，调整后不包括某些房地产资产的销售净收益、某些房地产资产的减值减记和对实体的投资，当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降、房地产资产的折旧和摊销费用以及其他特定项目时，包括未合并子公司的此类调整的按比例份额。FFO和每股摊薄收益FFO是管理层、投资者和分析师用来促进不同时期和同行之间运营业绩的有意义的比较的非公认会计准则财务指标，因为它排除了房地产折旧和摊销以及净收益对销售的影响，这些影响基于历史成本，并隐含地假设房地产价值随着时间的推移可预测地减少，而不是根据现有市场状况波动。FFO不代表经营活动产生的现金，不一定表示可用于满足现金需求的现金，不应被视为作为业绩衡量指标的净收入或作为流动性衡量指标的现金流量的替代方案。FFO可能无法与其他公司采用的类似名称的措施相提并论。

可供分配的资金（“FAD”）-FAD的定义是FFO减去（i）现金基础的经常性租户改善、租赁佣金和资本支出，（ii）所获得的低于市场价格的租赁的直线租金和摊销净额，以及（iii）其他非现金收入，加上（iv）其他非现金费用。FAD是一种非GAAP财务指标，不旨在代表现金流量，也不表示根据GAAP确定的经营活动提供的现金流量。FAD仅作为补充披露提供，管理层认为该披露提供了有关公司为其股息提供资金的能力的有用信息。

房地产未计利息、税项、折旧及摊销前利润（“EBITDA”）-EBITDA（即房地产公司的EBITDA）是NAREIT建立的非GAAP财务指标，可能无法与其他不按照NAREIT定义计算EBITDA的REITs报告的EBITDA进行比较。NAREIT将EBITDA定义为GAAP净收入或亏损，加上利息费用，加上所得税费用，加上折旧和摊销，加上（减去）处置折旧财产的损失和收益，包括控制权变更的损失和收益，加上因合资企业折旧财产价值下降而导致的折旧财产和对未合并实体的投资的减值减记，加上反映该实体在未合并实体的EBITDA中所占份额的调整。该公司将EBITDA计入是因为它是其他REITs使用的业绩衡量标准，因此可能为投资者在比较Vornado的业绩与其他REITs的业绩时提供有用的信息。

-我-


非公认会计原则对账归属于共同股东的净收入（亏损）与归属于共同股东的FFO加上假定转换的对账（未经审计）
（金额以千为单位，每股金额除外）
	截至3个月						截至本年度 12月31日，
	12月31日，				2024年9月30日
	2024		2023				2024		2023
归属于普通股股东的净利润（亏损）与归属于普通股股东的FFO的对账加上假设的转换（non-GAAP）：
归属于普通股股东的净利润（亏损）	$	1,203	$	(61,013)	$	(19,154)	$	8,275	$	43,378
每股摊薄收益	$	0.01	$	(0.32)	$	(0.10)	$	0.04	$	0.23

FFO调整：
不动产折旧摊销	$	101,824	$	98,085	$	103,190	$	399,694	$	385,608
房地产减值损失	—		22,206		—		—		22,831
出售房地产净收益	—		—		—		(873)		(53,305)
我们在部分拥有的实体中所占的份额：
不动产折旧摊销	23,483		27,188		25,091		101,195		108,088
出售房地产净收益	—		—		—		—		(16,545)
房地产减值损失	—		50,458		—		—		50,458
FFO调整，净额	125,307		197,937		128,281		500,016		497,135
假设转换稀释性可转换证券的影响	358		388		385		1,549		1,642
非控制性权益在摊薄基础上应占上述调整	(9,783)		(16,207)		(10,256)		(39,819)		(38,363)
归属于普通股股东的FFO加上假设的转换（非GAAP）	117,085		121,105		99,256		470,021		503,792
加回分配给运营合伙企业非控制性权益的FFO	9,890		10,766		8,537		40,563		41,609
归属于A类单位持有人的FFO（非公认会计准则）	$	126,975	$	131,871	$	107,793	$	510,584	$	545,401
每股摊薄收益FFO（非公认会计准则）	$	0.58	$	0.62	$	0.50	$	2.37	$	2.59

-二-


非公认会计原则对账经调整（未经审计）的可归属于普通股东的FFO加上可归属于普通股东的假定转换为FFO的对账
（金额以千为单位，每股金额除外）
	截至3个月						截至本年度 12月31日，
	12月31日，				2024年9月30日
	2024		2023				2024		2023
归属于普通股股东的FFO加上假设的转换（非GAAP）	$	117,085	$	121,105	$	99,256	$	470,021	$	503,792
每股摊薄收益（非公认会计准则）	$	0.58	$	0.62	$	0.50	$	2.37	$	2.59

影响归属于普通股股东的FFO加上假设转换的某些费用（收入）项目：
我们对Farley Building（通过应税REIT子公司持有）的投资的递延税项负债	$	3,456	$	3,526	$	4,164	$	14,353	$	11,722
投资信贷损失	—		8,269		—		—		8,269
出售220个CPS公寓单元和附属设施的税后净收益	—		(5,786)		—		(13,069)		(11,959)
我们应占280 Park Avenue夹层贷款贴现清偿的收益	—		—		—		(31,215)		—
其他	2,104		(3,169)		(365)		5,000		(3,336)
	5,560		2,840		3,799		(24,931)		4,696
非控制性权益在摊薄基础上应占上述调整	(433)		(194)		(300)		1,981		(337)
影响归属于普通股股东的FFO的某些费用（收入）项目加假定转换的合计，净额	$	5,127	$	2,646	$	3,499	$	(22,950)	$	4,359


归属于普通股股东的FFO加上假设的转换，经调整（非公认会计准则）	$	122,212	$	123,751	$	102,755	$	447,071	$	508,151
每股摊薄收益（非公认会计准则）	$	0.61	$	0.63	$	0.52	$	2.26	$	2.61

-三-


非公认会计原则对账归属于共同股东的FFO的对账加上对FAD的假定转换（未经审计）
（金额以千为单位）
		截至3个月								截至本年度 12月31日，
		12月31日，						2024年9月30日
		2024			2023					2024			2023
归属于普通股股东的FFO，加上假设的转换	(A)	$	117,085		$	121,105		$	99,256	$	470,021		$	503,792

调整以达到FAD（按Vornado的份额）：
影响FAD的某些项目		5,560			2,840			3,799		(24,931)			4,696
经常性租户改善、租赁佣金和其他资本支出		(55,350)			(74,181)			(55,038)		(203,955)			(238,401)
基于股票的补偿费用		7,359			9,954			6,544		30,172			43,201
债务发行费用摊销及其他非现金利息支出		13,280			13,881			14,493		62,252			41,895
个人财产折旧		1,532			1,412			1,917		6,321			5,661
直线租金的非现金调整、收购的低于市场租赁的摊销、净额和其他		(8,378)			121			6,807		(3,663)			(3,377)
经营合伙企业的非控制性权益在上述调整中的份额		2,946			3,133			1,769		11,017			10,456
FAD调整，净	(b)	(33,051)			(42,840)			(19,709)		(122,787)			(135,869)

FAD（non-GAAP）	（A + b）	$	84,034		$	78,265		$	79,547	$	347,234		$	367,923

FAD派息率(1)		180.5		%	75.0		%	不适用		42.3		%	35.7		%

________________________________

(1)由于现金支出的时间波动、新租约的开始和我们业务的季节性，按季度计算的FAD派息率并不一定代表全年的金额。

-四-

非公认会计原则对账

净收入（亏损）与份额净营业收入和份额净营业收入的对账-现金基础（未经审计）

（金额以千为单位）


	截至3个月						截至本年度 12月31日，
	12月31日，				2024年9月30日
	2024		2023				2024		2023
净收入（亏损）	$	5,758	$	(100,613)	$	(19,468)	$	20,116	$	32,888
折旧和摊销费用	113,061		110,197		116,006		447,500		434,273
一般和行政费用	36,637		46,040		35,511		148,520		162,883
交易相关成本、减值损失及其他	1,341		49,190		(113)		5,242		50,691
部分拥有实体的（收入）损失	(30,007)		33,518		(18,229)		(112,464)		(38,689)

利息及其他投资收益，净额	(11,348)		(5,833)		(12,391)		(45,974)		(43,287)
利息和债务费用	100,483		87,695		100,907		390,269		349,223
处置全资和部分自有资产净收益	—		(6,607)		—		(16,048)		(71,199)
所得税费用	5,822		8,374		4,883		22,729		29,222
来自部分拥有实体的NOI	73,270		74,819		67,292		279,229		285,761
归属于合并子公司非控制性权益的NOI	(10,051)		(9,684)		(8,907)		(39,367)		(48,553)
NOI at share	284,966		287,096		265,491		1,099,752		1,143,213
非现金调整直线租金、所购低于市价租赁摊销净额、其他	(8,378)		121		6,807		(3,663)		(3,377)
NOI at share-cash basis	$	276,588	$	287,217	$	272,298	$	1,096,089	$	1,139,836

-v-

非公认会计原则对账

每股净营业收入和每股净营业收入的构成部分-现金基础（未经审计）

（金额以千为单位）


	截至12月31日止三个月，
	总收入				营业费用				NOI				非现金调整(1)				NOI-现金基础
	2024		2023		2024		2023		2024		2023		2024		2023		2024		2023
纽约	$	383,702	$	361,105	$	(194,195)	$	(182,600)	$	189,507	$	178,505	$	(8,222)	$	1,125	$	181,285	$	179,630
其他	74,088		80,781		(41,848)		(37,325)		32,240		43,456		7,543		1,035		39,783		44,491
合并总数	457,790		441,886		(236,043)		(219,925)		221,747		221,961		(679)		2,160		221,068		224,121
非控制性权益于合并附属公司的份额	(53,503)		(56,232)		43,452		46,548		(10,051)		(9,684)		(5,175)		(5,846)		(15,226)		(15,530)
我们在部分拥有的实体中所占的份额	122,859		125,846		(49,589)		(51,027)		73,270		74,819		(2,524)		3,807		70,746		78,626
Vornado的份额	$	527,146	$	511,500	$	(242,180)	$	(224,404)	$	284,966	$	287,096	$	(8,378)	$	121	$	276,588	$	287,217


	截至2024年9月30日止三个月
	总收入		营业费用		NOI		非现金调整(1)		NOI-现金基础
纽约	$	362,483	$	(194,927)	$	167,556	$	9,437	$	176,993
其他	80,772		(41,222)		39,550		4,437		43,987
合并总数	443,255		(236,149)		207,106		13,874		220,980
非控制性权益于合并附属公司的份额	(51,121)		42,214		(8,907)		(6,708)		(15,615)
我们在部分拥有的实体中所占的份额	116,720		(49,428)		67,292		(359)		66,933
Vornado的份额	$	508,854	$	(243,363)	$	265,491	$	6,807	$	272,298


	截至12月31日止年度，
	总收入				营业费用				NOI				非现金调整(1)				NOI-现金基础
	2024		2023		2024		2023		2024		2023		2024		2023		2024		2023
纽约	$	1,471,997	$	1,452,158	$	(766,347)	$	(733,478)	$	705,650	$	718,680	$	3,990	$	11,246	$	709,640	$	729,926
其他	315,689		359,005		(161,449)		(171,680)		154,240		187,325		17,803		4,406		172,043		191,731
合并总数	1,787,686		1,811,163		(927,796)		(905,158)		859,890		906,005		21,793		15,652		881,683		921,657
非控制性权益于合并附属公司的份额	(210,144)		(235,255)		170,777		186,702		(39,367)		(48,553)		(23,291)		(26,356)		(62,658)		(74,909)
我们在部分拥有的实体中所占的份额	477,825		478,956		(198,596)		(193,195)		279,229		285,761		(2,165)		7,327		277,064		293,088
Vornado的份额	$	2,055,367	$	2,054,864	$	(955,615)	$	(911,651)	$	1,099,752	$	1,143,213	$	(3,663)	$	(3,377)	$	1,096,089	$	1,139,836

________________________________

(1)包括直线租金的调整、收购的低于市场租赁的摊销、净额和其他。

-六-


非公认会计原则对账
与2023年12月31日相比，截至2024年12月31日止三个月的每股NOI与同一店铺NOI的对账（未经审计）
（金额以千为单位）


	合计			纽约			火星			加利福尼亚街555号			其他
截至2024年12月31日止三个月每股NOI	$	284,966		$	257,040		$	6,168		$	15,854		$	5,904
减去份额的NOI来自：
处置	(55)			(55)			—			—			—
开发物业	(5,627)			(5,627)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(16,576)			(10,546)			—			(126)			(5,904)
截至2024年12月31日止三个月的同店NOI按份额计	$	262,708		$	240,812		$	6,168		$	15,728		$	—

截至2023年12月31日止三个月每股NOI	$	287,096		$	247,575		$	14,516		$	18,125		$	6,880
减去份额的NOI来自：
处置	(532)			(542)			10			—			—
开发物业	(2,684)			(2,684)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(8,669)			(1,789)			—			—			(6,880)
截至2023年12月31日止三个月的同店NOI按份额	$	275,211		$	242,560		$	14,526		$	18,125		$	—

按份额计算的同店NOI减少	$	(12,503)		$	(1,748)		$	(8,358)		$	(2,397)		$	—

同店NOI按份额下降%	(4.5)		%	(0.7)		%	(57.5)		%	(13.2)		%	0.0		%

-七-


非公认会计原则对账
与2023年12月31日相比，截至2024年12月31日止三个月的每股NOI-现金基础与同一商店每股NOI的对账（未经审计）
（金额以千为单位）


	合计			纽约			火星			加利福尼亚街555号			其他
截至2024年12月31日止三个月的每股NOI-现金基础	$	276,588		$	241,933		$	10,550		$	18,138		$	5,967
减去以股份为基础的NOI-现金基础，来自：
处置	(55)			(55)			—			—			—
开发物业	(1,664)			(1,664)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(11,397)			(5,287)			—			(143)			(5,967)
截至2024年12月31日止三个月的同店股份NOI-现金基础	$	263,472		$	234,927		$	10,550		$	17,995		$	—

截至2023年12月31日止三个月的每股NOI-现金基础	$	287,217		$	246,429		$	15,511		$	18,265		$	7,012
减去以股份为基础的NOI-现金基础，来自：
处置	(532)			(542)			10			—			—
开发物业	(2,518)			(2,518)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(10,149)			(3,137)			—			—			(7,012)
截至2023年12月31日止三个月的同店NOI按股-现金基准	$	274,018		$	240,232		$	15,521		$	18,265		$	—

按份额计算的同店NOI减少-现金基础	$	(10,546)		$	(5,305)		$	(4,971)		$	(270)		$	—

按份额计算的同店NOI-现金基础下降%	(3.8)		%	(2.2)		%	(32.0)		%	(1.5)		%	0.0		%

-八-


非公认会计原则对账
与2023年12月31日相比，截至2024年12月31日止年度每股NOI与同一店铺NOI的对账（未经审计）
（金额以千为单位）


	合计			纽约			火星			加利福尼亚街555号			其他
截至2024年12月31日止年度每股NOI	$	1,099,752		$	961,910		$	51,686		$	64,963		$	21,193
减去份额的NOI来自：
处置	(1,499)			(1,509)			10			—			—
开发物业	(35,182)			(35,182)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(34,735)			(13,416)			—			(126)			(21,193)
截至2024年12月31日止年度按份额计算的同店NOI	$	1,028,336		$	911,803		$	51,696		$	64,837		$	—

截至2023年12月31日止年度每股NOI	$	1,143,213		$	977,569		$	61,519		$	82,965		$	21,160
减去份额的NOI来自：
处置	(2,321)			(3,677)			1,356			—			—
开发物业	(16,310)			(16,310)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(21,589)			(429)			—			—			(21,160)
截至2023年12月31日止年度按份额计算的同店NOI	$	1,102,993		$	957,153		$	62,875		$	82,965		$	—

按份额计算的同店NOI减少	$	(74,657)		$	(45,350)		$	(11,179)		$	(18,128)		$	—

同店NOI按份额下降%	(6.8)		%	(4.7)		%	(17.8)		%	(21.9)		%	0.0		%

-九-


非公认会计原则对账
与2023年12月31日（未经审计）相比，截至2024年12月31日止年度的每股NOI-现金基础与同一商店的每股NOI-现金基础的对账
（金额以千为单位）


	合计			纽约			火星			加利福尼亚街555号			其他
截至2024年12月31日止年度每股NOI-现金基础	$	1,096,089		$	944,022		$	57,235		$	74,621		$	20,211
减去以股份为基础的NOI-现金基础，来自：
处置	(1,499)			(1,509)			10			—			—
开发物业	(21,561)			(21,561)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(31,681)			(11,327)			—			(143)			(20,211)
截至2024年12月31日止年度的同店股份NOI-现金基础	$	1,041,348		$	909,625		$	57,245		$	74,478		$	—

截至2023年12月31日止年度每股NOI-现金基础	$	1,139,836		$	969,869		$	62,579		$	85,819		$	21,569
减去以股份为基础的NOI-现金基础，来自：
处置	(2,664)			(4,138)			1,474			—			—
开发物业	(15,519)			(15,519)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(30,737)			(9,168)			—			—			(21,569)
截至2023年12月31日止年度的同店股份NOI-现金基础	$	1,090,916		$	941,044		$	64,053		$	85,819		$	—

按份额计算的同店NOI减少-现金基础	$	(49,568)		$	(31,419)		$	(6,808)		$	(11,341)		$	—

按份额计算的同店NOI-现金基础下降%	(4.5)		%	(3.3)		%	(10.6)		%	(13.2)		%	0.0		%

-x-


非公认会计原则对账
与2024年9月30日相比，截至2024年12月31日止三个月的每股NOI与同店NOI的对账（未经审计）
（金额以千为单位）


	合计			纽约			火星			加利福尼亚街555号			其他
截至2024年12月31日止三个月每股NOI	$	284,966		$	257,040		$	6,168		$	15,854		$	5,904
减去份额的NOI来自：
处置	(55)			(55)			—			—			—
开发物业	(12,427)			(12,427)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(15,497)			(9,467)			—			(126)			(5,904)
截至2024年12月31日止三个月的同店NOI按份额计	$	256,987		$	235,091		$	6,168		$	15,728		$	—

截至2024年9月30日止三个月每股NOI	$	265,491		$	229,588		$	14,972		$	15,780		$	5,151
减去份额的NOI来自：
处置	(25)			(29)			4			—			—
开发物业	(11,959)			(11,959)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(6,437)			(1,286)			—			—			(5,151)
截至2024年9月30日止三个月的同店NOI按份额计	$	247,070		$	216,314		$	14,976		$	15,780		$	—

同店NOI按份额增加（减少）	$	9,917		$	18,777		$	(8,808)		$	(52)		$	—

同店NOI按份额增加（减少）百分比	4.0		%	8.7		%	(58.8)		%	(0.3)		%	0.0		%

-xi-


非公认会计原则对账

与2024年9月30日相比，截至2024年12月31日止三个月的每股NOI-现金基础与同一商店每股NOI的对账（未经审计）


	合计			纽约			火星			加利福尼亚街555号			其他
截至2024年12月31日止三个月的每股NOI-现金基础	$	276,588		$	241,933		$	10,550		$	18,138		$	5,967
减去以股份为基础的NOI-现金基础，来自：
处置	(55)			(55)			—			—			—
开发物业	(7,666)			(7,666)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(10,263)			(4,153)			—			(143)			(5,967)
截至2024年12月31日止三个月的同店股份NOI-现金基础	$	258,604		$	230,059		$	10,550		$	17,995		$	—

截至2024年9月30日止三个月的每股NOI-现金基础	$	272,298		$	233,461		$	14,901		$	19,589		$	4,347
减去以股份为基础的NOI-现金基础，来自：
处置	(25)			(29)			4			—			—
开发物业	(6,574)			(6,574)			—			—			—
其他非同店收入，净额	(7,160)			(2,813)			—			—			(4,347)
截至2024年9月30日止三个月的同店每股NOI-现金基础	$	258,539		$	224,045		$	14,905		$	19,589		$	—

按份额计算的同店NOI增加（减少）-现金制	$	65		$	6,014		$	(4,355)		$	(1,594)		$	—

按份额计算的同店NOI增加（减少）百分比-现金基础	0.0		%	2.7		%	(29.2)		%	(8.1)		%	0.0		%

-十一-


非公认会计原则对账
合并债务对账，净额与合并合同债务（未经审计）
（金额以千为单位）

	截至2024年12月31日
	合并债务，净额		递延融资成本、净额和其他		合并合同债务
应付抵押贷款	$	5,676,014	$	31,162	$	5,707,176
高级无抵押票据	1,195,914		4,086		1,200,000
8亿美元无抵押定期贷款	795,948		4,052		800,000
22亿美元无担保循环信贷额度	575,000		—		575,000
	$	8,242,876	$	39,300	$	8,282,176

-十三-

非公认会计原则对账

净收入（亏损）与EBITDA的对账（未经审计）

（金额以千为单位）


	截至3个月						截至12月31日止年度，
	12月31日，				2024年9月30日
	2024		2023				2024		2023
净收入（亏损）与EBITDA（非GAAP）的对账：
净收入（亏损）	$	5,758	$	(100,613)	$	(19,468)	$	20,116	$	32,888
减合并附属公司非控股权益应占净亏损	11,107		49,717		14,152		51,131		75,967
归属于经营合伙企业的净收益（亏损）	16,865		(50,896)		(5,316)		71,247		108,855
EBITDA按份额调整：
折旧和摊销费用	126,839		126,685		130,198		507,210		499,357
利息和债务费用	121,875		114,727		125,737		458,100		458,400
所得税费用	5,381		8,589		5,056		23,445		30,465
房地产减值损失	—		72,664		—		—		73,289
出售房地产净收益	—		—		—		(873)		(72,955)
EBITDA按份额	270,960		271,769		255,675		1,059,129		1,097,411
归属于合并子公司非控制性权益的EBITDA	10,819		(3,157)		9,574		42,125		39,405
EBITDA（非公认会计准则）	$	281,779	$	268,612	$	265,249	$	1,101,254	$	1,136,816

-十四-


非公认会计原则对账 EBITDA与调整后EBITDA的对账（未经审计）
（金额以千为单位）
	截至3个月						截至12月31日止年度，
	12月31日，				2024年9月30日
	2024		2023				2024		2023
EBITDA（非公认会计准则）	$	281,779	$	268,612	$	265,249	$	1,101,254	$	1,136,816

归属于合并子公司非控制性权益的EBITDA	(10,819)		3,157		(9,574)		(42,125)		(39,405)

影响EBITDA的某些费用（收入）项目是：
出售220个CPS共管单位及附属设施的收益	—		(6,607)		—		(15,175)		(14,127)
其他	1,732		2,915		(737)		5,366		(1,952)
影响EBITDA的某些费用（收入）项目合计	1,732		(3,692)		(737)		(9,809)		(16,079)

EBITDA，经调整（非公认会计原则）	$	272,692	$	268,077	$	254,938	$	1,049,320	$	1,081,332

-十五-