美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-Q
TERM0根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的季度报告
截至2023年5月31日的季度
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节提交的☐过渡报告
委员会档案编号814-00732
（注册人在其章程中指明的确切名称）
|
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|
|
| （国家或其他管辖权 公司或组织） |
（国税局雇主 身份证号码） |
纽约，纽约10022
（主要执行办公室地址）
(212) 906-7800
（登记人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条登记的证券：
| 各类名称 | 交易代号） | 每个交易所的名称 注册 |
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用复选标记表明登记人（1）在过去12个月内（或在较短的时间内，登记人必须提交此类报告）是否已提交1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求：是☐
用复选标记表明登记人在过去12个月内（或在要求登记人提交此类文件的较短时间内）是否以电子方式提交了根据条例S-T规则第405条（本章第232.405条）要求提交的每一份交互式数据文件。是☐
通过复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的报告公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| 大型加速披露公司 | ☐ | 加速披露公司 | ☐ |
|
|
☒ | 规模较小的报告公司 |
|
| 新兴成长型公司 |
|
如果是一家新兴成长型公司，请勾选注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守《交易法》第13（a）节规定的任何新的或经修订的财务会计准则☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（如《交易法》第12b-2条所定义）。是☐否
截至2023年7月7日，注册人的已发行普通股数量为11,979，781股。
目 录
| 页 | ||
| 第一部分。 | 财务信息 | 1 |
| 项目1。 | 合并财务报表 | 1 |
| 截至2023年5月31日（未经审计）和2023年2月28日的合并资产负债表 | 1 | |
| 截至2023年5月31日（未经审计）和2022年5月31日（未经审计）的三个月合并业务报表 | 2 | |
| 截至2023年5月31日（未经审计）和2022年5月31日（未经审计）的三个月合并净资产变动表 | 3 | |
| 截至2023年5月31日（未经审计）和2022年5月31日（未经审计）的三个月合并现金流量表 | 4 | |
| 截至2023年5月31日（未经审计）和2023年2月28日的综合投资附表 | 5 | |
| 截至2023年5月31日的合并财务报表附注（未经审计） | 26 | |
| 项目2。 | 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析 | 93 |
| 项目3。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 135 |
| 项目4。 | 控制和程序 | 136 |
| 第二部分。 | 其他信息 | 137 |
| 项目1。 | 法律程序 | 137 |
| 项目1A。 | 风险因素 | 137 |
| 项目2。 | 未登记的股本证券销售及所得款项用途 | 137 |
| 项目3。 | 优先证券违约 | 137 |
| 项目4。 | 地雷安全披露 | 137 |
| 项目5。 | 其他信息 | 137 |
| 项目6。 | 附件 | 137 |
| 签名 | 141 | |
i
第一部分.财务信息
项目1。合并财务报表
Saratoga Investment Corp.
合并资产负债表
| 5月31日， 2023 |
2月28日， 2023 |
|||||||
| （未经审计） | ||||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 按公允价值计算的投资 | ||||||||
| 非控制/非关联投资（摊余成本$
|
$ |
|
$ |
|
||||
| 附属投资（摊余成本$
|
|
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| 控制投资（摊余成本$
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||||||
| 按公允价值计算的投资总额（摊余成本$
|
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||||||
| 现金及现金等价物 |
|
|
||||||
| 现金和现金等价物、准备金账户 |
|
|
||||||
| 应收利息（扣除准备金$
|
|
|
||||||
| 应收管理费 |
|
|
||||||
| 其他资产 |
|
|
||||||
| 当期应收税款 |
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| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||
| 负债 | ||||||||
| 循环信贷安排 | $ |
|
$ |
|
||||
| 递延债务融资费用、循环信贷安排 | (
|
) | (
|
) | ||||
| SBA应付债券 |
|
|
||||||
| 递延债务融资费用，SBA应付债券 | (
|
) | (
|
) | ||||
| 8.75% 2024年应付票据 |
|
|||||||
| 2024年8.75%应付票据贴现 | (
|
) | ||||||
| 递延债务融资成本，2024年8.75%应付票据 | (
|
) | ||||||
| 7.00% 2025年应付票据 |
|
|
||||||
| 折扣
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 递延债务融资费用，
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 7.75% 2025年应付票据 |
|
|
||||||
| 递延债务融资费用，
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 4.375% 2026年应付票据 |
|
|
||||||
| 保费
|
|
|
||||||
| 递延债务融资费用，
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 4.35% 2027年应付票据 |
|
|
||||||
| 折扣
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 递延债务融资费用，
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 6.25% 2027年应付票据 |
|
|
||||||
| 递延债务融资费用，
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 6.00% 2027年应付票据 |
|
|
||||||
| 折扣
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 递延债务融资费用，
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 8.00% 2027年应付票据 |
|
|
||||||
| 递延债务融资费用，
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 8.125% 2027年应付票据 |
|
|
||||||
| 递延债务融资费用，
|
(
|
) | (
|
) | ||||
| 8.50% 2028年应付票据 |
|
|||||||
| 递延债务融资成本，8.50%应付票据2028 | (
|
) | ||||||
| 应付基本管理费和奖励费 |
|
|
||||||
| 递延所得税负债 |
|
|
||||||
| 应付账款和应计费用 |
|
|
||||||
| 应付利息和债务费用 |
|
|
||||||
| 应付董事费用 |
|
|||||||
| 应付经理 |
|
|
||||||
| 负债总额 |
|
|
||||||
| 承付款项和意外开支（见附注9） | ||||||||
| 净资产 | ||||||||
| 普通股，面值$ |
|
|
||||||
| 超过面值的资本 |
|
|
||||||
| 可分配收益总额 |
|
|
||||||
| 净资产总额 |
|
|
||||||
| 负债和净资产共计 | $ |
|
$ |
|
||||
| 每股资产净值 | $ |
|
$ |
|
||||
见合并财务报表附注。
1
Saratoga Investment Corp.
综合业务报表
（未经审计）
| 结束的三个月 | ||||||||
| 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
|||||||
| 投资收益 | ||||||||
| 投资利息 | ||||||||
| 利息收入： | ||||||||
| 非控制/非关联投资 | $ |
|
$ |
|
||||
| 关联投资 |
|
|
||||||
| 控制投资 |
|
|
||||||
| 实物支付利息收入： | ||||||||
| 非控制/非关联投资 |
|
|
||||||
| 关联投资 |
|
|||||||
| 控制投资 |
|
|
||||||
| 投资利息共计 |
|
|
||||||
| 现金及现金等价物利息 |
|
|
||||||
| 管理费收入 |
|
|
||||||
| 股息收入 |
|
|
||||||
| 结构和咨询费收入 |
|
|
||||||
| 其他收益 |
|
|
||||||
| 投资收入共计 |
|
|
||||||
| 营业费用 | ||||||||
| 利息和债务融资费用 |
|
|
||||||
| 基本管理费 |
|
|
||||||
| 奖励管理费支出（效益） |
|
( |
) | |||||
| 专业费用 |
|
|
||||||
| 管理员费用 |
|
|
||||||
| 保险 |
|
|
||||||
| 董事费用及开支 |
|
|
||||||
| 一般和行政 |
|
|
||||||
| 所得税费用（收益） |
|
( |
) | |||||
| 总营业费用 |
|
|
||||||
| 投资净收益 |
|
|
||||||
| 已实现和未实现的投资收益（损失） | ||||||||
| 投资实现净收益（损失）： | ||||||||
| 非控制/非关联投资 |
|
|
||||||
| 投资已实现净收益（损失） |
|
|
||||||
| 已实现投资收益的所得税（备抵）收益 | - |
|
||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变化： | ||||||||
| 非控制/非关联投资 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 关联投资 | ( |
) |
|
|||||
| 控制投资 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 投资未实现（增值）折旧递延税款备抵变动净额 |
|
( |
) | |||||
| 投资已实现和未实现收益（损失）净额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| Net Increase（DECREASE）in NET ASSETS RESULTING FROM OPERATIONS | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| $ | ( |
) | $ | ( |
) | |||
|
|
|
|||||||
见合并财务报表附注。
2
Saratoga Investment Corp.
合并净资产变动表
（未经审计）
| 结束的三个月 | ||||||||
| 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
|||||||
| 业务减少： | ||||||||
| 投资净收益 | $ |
|
$ |
|
||||
| 投资实现收益净额 |
|
|
||||||
| 已实现投资收益的所得税（备抵）收益 |
|
|||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 投资未实现（增值）折旧递延税款备抵变动净额 |
|
( |
) | |||||
| 业务造成的净资产净减少额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 从股东分配减少： | ||||||||
| 分配给股东的总额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 股东分配净资产净减少额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 股本交易： | ||||||||
| 股票股利分配 |
|
|
||||||
| 回购普通股 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 回购费用 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 股本交易净资产净减少额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 净资产减少总额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 期初净资产 |
|
|
||||||
| 期末净资产 | $ |
|
$ |
|
||||
见合并财务报表附注。
3
Saratoga Investment Corp.
合并现金流量表
（未经审计）
| 结束的三个月 | ||||||||
| 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
|||||||
| 业务活动 | ||||||||
| Net Increase（DECREASE）in NET ASSETS RESULTING FROM OPERATIONS | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 调整以调整净资产净增加（减少） | ||||||||
| FROM OPERATIONS TO NET CASH PROVIDED BY（USED IN）OPERATING ACTIVITIES： | ||||||||
| 实物支付和其他费用调整数 |
|
|
||||||
| 投资折扣净增加 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 递延债务融资费用的摊销 |
|
|
||||||
| 所得税费用（收益） |
|
( |
) | |||||
| 投资已实现（收益）损失净额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 投资未实现（增值）折旧净变化 |
|
|
||||||
| 投资未实现（增值）折旧递延税款备抵变动净额 | ( |
) |
|
|||||
| 出售和偿还投资的收益 |
|
|
||||||
| 购买投资 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 经营资产（增加）减少额： | ||||||||
| 应收利息 |
|
( |
) | |||||
| 应收联属公司款项 | - | ( |
) | |||||
| 应收管理费 |
|
( |
) | |||||
| 其他资产 | ( |
) |
|
|||||
| 当期应收所得税 |
|
- | ||||||
| 经营负债增加（减少）额： | ||||||||
| 应付基本管理费和奖励费 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 应付账款和应计费用 |
|
|
||||||
| 当期应纳税额 | - | ( |
) | |||||
| 应付利息和债务费用 |
|
|
||||||
| 应付董事费用 | ( |
) |
|
|||||
| 应缴消费税 | - | ( |
) | |||||
| 应付经理 |
|
( |
) | |||||
| Net CASH Provided by（used in）Operating activities | ( |
) | ( |
) | ||||
| 筹资活动 | ||||||||
| 债务借款 |
|
|
||||||
| 偿还债务 | ( |
) | - | |||||
| 票据的发行 |
|
|
||||||
| 递延债务融资费用的支付 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 发行普通股的收益 | - | |||||||
| 现金红利的支付 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 回购普通股 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 回购费用 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 由（用于）融资活动提供的净现金 |
|
|
||||||
| Net Increase（DECREASE）in CASH AND CASH EQUIVALENTS AND CASH AND CASH EQUIVALENTS，RESERVE ACCOUNTS | ( |
) |
|
|||||
| 现金及现金等价物及现金及现金等价物、储备账户、期初 |
|
|
||||||
| 现金及现金等价物及现金及现金等价物、储备账户、期末见附注2 | $ |
|
$ |
|
||||
| 补充资料： | ||||||||
| 期间支付的利息 | $ |
|
$ |
|
||||
| 支付税款的现金 |
|
|
||||||
| 非现金补充资料： | ||||||||
| 实物支付利息收入和其他费用调整数 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 投资折扣净增加 |
|
|
||||||
| 递延债务融资费用的摊销 |
|
|
||||||
| 股票股利分配 |
|
|
||||||
见合并财务报表附注。
4
Saratoga Investment Corp.
投资综合明细表
2023年5月31日
（未经审计）
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原始购置日期 | 校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| 非控制/非关联投资-278.9 %（b） | ||||||||||||||||||||||
| Altvia MidCo有限责任公司。 | 另类投资管理软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||
| Altvia MidCo有限责任公司。（h） | 另类投资管理软件 | A-1系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 另类投资管理软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| GrowthZone有限责任公司 | 协会管理软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Golden TopCo LP | 协会管理软件 | A-2类共同单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 协会管理软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| BQE软件公司。 | 建筑与工程软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| BQE软件公司（j） | 建筑与工程软件 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| 总体架构和工程软件 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Artemis Wax公司（d）（j） | 消费者服务 | 延迟提款定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Artemis Wax公司（h） | 消费者服务 | B-1系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Artemis Wax公司（h） | 消费者服务 | D系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 消费者服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Schoox公司（h），（i） | 企业教育软件 | 系列1会员权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 公司共计 教育软件 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| GreyHeller有限责任公司（h） | 网络安全 | 普通股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 网络安全共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
5
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原始购置日期 | 校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| 新英格兰牙科合作伙伴 | 牙科实践管理 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 新英格兰牙科合作伙伴 | 牙科实践管理 | 延迟提款定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Gen4 Dental Partners Holdings，LLC（j） | 牙科实践管理 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Gen4 Dental Partners Holdings，LLC（i）（h） | 牙科实践管理 | A系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 牙科实践管理共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Exigo，LLC（d） | Direct Selling软件 | 第一留置权定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Exigo，LLC（j） | Direct Selling软件 | 延迟提款定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ | (
|
) |
|
% | ||||||||||||||
| Exigo，LLC（j） | Direct Selling软件 | 循环信贷安排 （100万美元Term SOFR + |
|
$ | (
|
) |
|
% | ||||||||||||||
| Exigo，LLC（h），（i） | Direct Selling软件 | 共同单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Direct Selling软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| C2教育系统公司（d）（j） | 教育服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| C2教育系统公司（h） | 教育服务 | A-1系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Zollege中国人民银行 | 教育服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Zollege PBC（j） | 教育服务 | 延迟提款定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Zollege PBC（h） | 教育服务 | A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 教育服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Destiny Solutions Inc.（h），（i） | 教育软件 | 有限合伙人权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| GoReact | 教育软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| GoReact（j） | 教育软件 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 身份自动化系统（h） | 教育软件 | 普通股第A-2类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 身份自动化系统（h） | 教育软件 | 普通股第A-1类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 准备教育 | 教育软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 教育软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| TG Pressure Washing Holdings，LLC（h） | 设施维护 | 优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 设施维护共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
6
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原始购置日期 | 校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| Davisware有限责任公司 | 外勤事务管理 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Davisware有限责任公司 | 外勤事务管理 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 外勤事务管理共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| B. Riley Financial, Inc.（a） | 金融服务 | 高级无抵押贷款 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| GDS软件控股有限公司 | 金融服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| GDS软件控股有限公司 | 金融服务 | 延迟提款定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| GDS软件控股有限公司（h） | 金融服务 | 普通股A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 金融服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Ascend软件有限责任公司 | 财务服务软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Ascend Software，LLC（j） | 财务服务软件 | 延迟提款定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 财务服务软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 拉伸区特许经营有限公司 | 健康/健身特许经营商 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 伸展区特许经营有限公司（j） | 健康/健身特许经营商 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| 伸展区特许经营有限公司（h） | 健康/健身特许经营商 | A类优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 健康/健身总特许经营商 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Axiom Parent Holdings，LLC（h） | 医疗保健服务 | A类优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| ComForCare保健（d） | 医疗保健服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 保健服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| HemaTerra Holding Company，LLC（d） | 医疗软件 | 第一留置权定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| HemaTerra控股公司有限责任公司 | 医疗软件 | 延迟提款定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| TRC HemaTerra，LLC（h） | 医疗软件 | D类会员权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 采购伙伴，有限责任公司 | 医疗软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 采购伙伴，有限责任公司（j） | 医疗软件 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 采购伙伴控股有限责任公司（h） | 医疗软件 | A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 医疗保健软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 罗斯科医疗公司（h） | 保健供应 | 普通股 |
|
|
|
|
% | |||||||||||||||
| 保健供应总额 |
|
|
% | |||||||||||||||||||
7
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原始购置日期 | 校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| Book4Time，Inc.（a），（d） | 款待/酒店 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Book4Time，Inc.（a） | 款待/酒店 | 延迟提款定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Book4Time公司（a）、（h）、（i） | 款待/酒店 | A类优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 款待/酒店 | 第二留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Sceptre Hospitality Resources，LLC | 款待/酒店 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Sceptre Hospitality Resources，LLC（j） | 款待/酒店 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| 款待/酒店共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Granite Comfort，LP（d） | 暖通空调服务及销售 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Granite Comfort，LP（j） | 暖通空调服务及销售 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 暖通空调服务和销售总额 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Vector Controls Holding Co.，LLC（d） | 工业产品 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Vector Controls Holding Co.，LLC（h） | 工业产品 | 购买有限责任公司权益的认股权证，有效期届满
|
|
|
|
|
% | |||||||||||||||
| 工业产品共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| AgencyBloc，LLC | 保险软件 | 第一留置权定期贷款 （100万美元BSBY + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Panther ParentCo LLC（h） | 保险软件 | A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 保险软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| LogicMonitor公司（d） | 信息技术服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 信息技术服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| ActiveProspect公司（d） | 线索管理软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ActiveProspect，Inc.（j） | 线索管理软件 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| 潜在客户管理软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 中央基地有限责任公司 | 法律软件 | 第一留置权定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 法律软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Madison Logic公司（d） | 营销编排软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 营销编排软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
8
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原始购置日期 | 校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| ARC Health OpCo LLC（d） | 精神保健服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ARC Health OpCo LLC（d），（j） | 精神保健服务 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ARC Health OpCo LLC（h） | 精神保健服务 | A类优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 精神保健服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Chronus有限责任公司 | 指导软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Chronus有限责任公司 | 指导软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Chronus有限责任公司（h） | 指导软件 | A系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 指导软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Omatic软件有限责任公司 | 非营利服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 非营利服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Emily Street Enterprises，L.L.C。 | 办公用品 | 高级担保票据 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Emily Street Enterprises，L.L.C.（h） | 办公用品 | 认股权证会员权益，有效期届满
|
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 办公用品共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 建筑公司（d） | 房地产服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 建筑公司。 | 房地产服务 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Buildout，Inc.（h），（i） | 房地产服务 | 有限合伙人权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 房地产服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
9
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原始购置日期 | 校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| 研究软件 | 第一留置权定期贷款 （100万美元BSBY + |
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 研究软件 | A类共同单位 |
|
|
|
|
|
% | |||||||||||||||
| 研究软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| LFR鸡肉有限责任公司 | 餐厅 | 第一留置权定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| LFR Chicken LLC（j） | 餐厅 | 延迟提款定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| LFR Chicken LLC（h） | 餐厅 | B系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| TMAC收购有限公司 | 餐厅 | 无担保定期贷款 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 餐厅共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| JobNimbus有限责任公司 | 屋面承包商软件 | 第一留置权定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 屋面承包商软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Pepper Palace公司（d） | 专业食品零售商 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Pepper Palace公司（j） | 专业食品零售商 | 延迟提款定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| Pepper Palace公司（j） | 专业食品零售商 | 循环信贷安排 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| Pepper Palace公司（h） | 专业食品零售商 | 会员权益 （A系列） |
|
|
|
|
% | |||||||||||||||
| Pepper Palace公司（h） | 专业食品零售商 | 会员权益 （B系列） |
|
|
|
|
% | |||||||||||||||
| 专业食品零售商总数 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| ArbiterSports，LLC（d） | 体育管理 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
10
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原始购置日期 | 校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| ArbiterSports有限责任公司 | 体育管理 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 体育管理共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Avionte Holdings，LLC（h） | 人员配置服务 | A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 人员配置服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| JDXpert | 人才获取软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| JDXpert（j） | 人才获取软件 | 延迟提款定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Jobvite公司（d） | 人才获取软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 人才获取软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| VetnCare MSO，LLC（j） | 兽医服务 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 兽医服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 非控制性/非关联投资小计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 附属投资-12.7 %（b） | ||||||||||||||||||||||
| ETU控股公司（f） | 企业教育软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ETU控股公司（f） | 企业教育软件 | 第二留置权定期贷款 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ETU控股公司（f），（h） | 企业教育软件 | A系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 企业教育软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Modis Dental Partners OpCo，LLC（f） | 牙科实践管理 | 第一留置权定期贷款 （100万美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Modis Dental Partners OpCo，LLC（f），（j） | 牙科实践管理 | 延迟提款定期贷款 （100万美元LIBOR + |
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| Modis Dental Partners OpCo，LLC（f） | 牙科实践管理 | A类优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 牙科实践管理共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
11
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原始购置日期 | 校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f） | 员工协作软件 | 第一留置权定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f） | 员工协作软件 | 延迟提款定期贷款 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f），（j） | 员工协作软件 | 循环信贷安排 （3M美元 |
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f），（h） | 员工协作软件 | A系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f），（h） | 员工协作软件 | B系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 员工协作软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Alpha Aesthetics Partners OpCo，LLC（d）（f） | 医疗保健服务 | 第一留置权定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Alpha Aesthetics Partners OpCo，LLC（f），（j） | 医疗保健服务 | 延迟提款定期贷款 （100万美元Term SOFR + |
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| Alpha Aesthetics Partners OpCo，LLC（f），（h） | 医疗保健服务 | A类优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 保健服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 附属投资小计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 控制投资-29.7 %（b） | ||||||||||||||||||||||
| Netreo Holdings，LLC（g） | 信息技术服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Netreo Holdings，LLC（d），（g） | 信息技术服务 | 延迟提款定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Netreo Holdings，LLC（g），（h） | 信息技术服务 | 普通股A类股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 信息技术服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
12
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原始购置日期 | 校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司（a）、（e）、（g） | 结构性金融证券 | 其他/结构性融资证券 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1，Ltd. F-2-R-3类注（a），（g） | 结构性金融证券 | 其他/结构性融资证券 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Saratoga Investment Corp.高级贷款基金2022-1，有限公司E类注（a），（g） | 结构性金融证券 | 其他/结构性融资证券 （3M美元 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 结构性融资证券共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 投资基金 | 无抵押贷款 |
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC（a），（g），（h） | 投资基金 | 会员权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 投资基金共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 控制投资小计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 投资总额-321.3 %（b） | $ |
|
$ |
|
|
% | ||||||||||||||||
| 股票数量 | 成本 | 公平 价值 |
% 净资产 |
|||||||||||||
| 现金和现金等价物及现金和现金等价物、准备金 账户----15.8%（b） |
||||||||||||||||
| 美国银行货币市场（l） |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||
| 储备账户现金和现金等价物及现金和现金等价物共计 |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||
| (1) |
|
| (a) |
|
| (b) |
|
| （c） |
|
| （d） |
|
| （e） |
|
| （f） |
|
13
| 公司 | 采购 | 销售 | 投资利息共计 | 管理费收入 | 已实现净额 投资收益（损失） |
未实现增值（折旧）净变动） | ||||||||||||||||||
| Axero控股有限责任公司 | $ | $ | $ |
|
$ | $ | $ | ( |
) | |||||||||||||||
| ETU控股公司。 |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| Modis Dental Partners OpCo，LLC |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||
| Alpha Aesthetics Partners OpCo，LLC |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | $ |
|
$ | $ | $ | ( |
) | ||||||||||||||
| （g） |
|
| 公司 | 采购 | 销售 | 投资利息共计 | 管理费收入 | 已实现净额 投资收益（损失） |
未实现增值（折旧）净变动） | ||||||||||||||||||
| Netreo控股有限责任公司 | $ | $ | $ |
|
$ | $ | $ | ( |
) | |||||||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司。 |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| Saratoga Investment Corp.高级贷款基金2022-1，Ltd. E类票据 |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1，Ltd. F-2-R-3类注 |
|
|
||||||||||||||||||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC |
|
|||||||||||||||||||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC | ( |
) | ||||||||||||||||||||||
| 合计 | $ | $ | $ |
|
$ |
|
$ | $ | ( |
) | ||||||||||||||
| （h） |
|
| （一） |
|
| （j） |
|
| (k) |
|
| （l） | 截至2023年5月31日，公司合并资产负债表中的储备账户包括现金及现金等价物和现金及现金等价物。 |
BSBY-彭博短期银行收益率
LIBOR-伦敦银行间同业拆借利率
SOFR-有担保隔夜融资利率
1M USD BSBY-截至2023年5月31日，1个月期USD BSBY汇率为5.11%。
100万美元LIBOR-截至2023年5月31日的1个月美元LIBOR利率为5.19%。
3M美元LIBOR-截至2023年5月31日的3个月美元LIBOR利率为5.52%。
100万美元期限SOFR ——截至2023年5月31日，1个月美元期限SOFR的利率为5.17%。
截至2023年5月31日，3M美元长期利率为5.29%。
PIK-实物支付（见合并财务报表附注2）。
见合并财务报表附注
14
Saratoga Investment Corp.
投资综合明细表
2023年2月28日
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 数目 股票 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| 非控制/非关联投资-238.6 %（b） | ||||||||||||||||||||||
| Altvia MidCo有限责任公司。 | 另类投资管理软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||||
| Altvia MidCo有限责任公司。（h） | 另类投资管理软件 | A-1系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 另类投资管理软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Artemis Wax公司（d）（j） | 消费者服务 | 延迟提款定期贷款（100万美元Term SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Artemis Wax公司（h） | 消费者服务 | B-1系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Artemis Wax公司（h） | 消费者服务 | D系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 消费者服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Schoox公司（h），（i） | 企业教育软件 | 系列1会员权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 企业教育软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| GreyHeller有限责任公司（h） | 网络安全 | 普通股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 网络安全共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 新英格兰牙科合作伙伴 | 牙科实践管理 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 新英格兰牙科合作伙伴 | 牙科实践管理 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Gen4 Dental Partners Holdings，LLC（j） | 牙科实践管理 | 延迟提款定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ | (
|
) | % | |||||||||||||||
| Gen4 Dental Partners Holdings，LLC（i） | 牙科实践管理 | A系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 牙科实践管理共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
15
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 数目 股票 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| Exigo，LLC（d） | Direct Selling软件 | 第一留置权定期贷款（100万美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Exigo，LLC（j） | Direct Selling软件 | 延迟提款定期贷款（100万美元LIBOR +
|
|
$ | (
|
) |
|
% | ||||||||||||||
| Exigo，LLC（j） | Direct Selling软件 | 循环信贷安排（100万美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Exigo，LLC（h），（i） | Direct Selling软件 | 共同单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Direct Selling软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| C2教育系统（d） | 教育服务 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| C2教育系统公司（h） | 教育服务 | A-1系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Zollege中国人民银行 | 教育服务 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Zollege PBC（j） | 教育服务 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Zollege PBC（h） | 教育服务 | A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 教育服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Destiny Solutions Inc.（h），（i） | 教育软件 | 有限合伙人权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| GoReact | 教育软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| GoReact（j） | 教育软件 | 延迟提款定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 身份自动化系统（h） | 教育软件 | 普通股第A-2类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 身份自动化系统（h） | 教育软件 | 普通股第A-1类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 教育软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 教育软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| TG Pressure Washing Holdings，LLC（h） | 设施维护 | 优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 设施维护共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
16
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 数目 股票 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| Davisware有限责任公司 | 外勤事务管理 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Davisware有限责任公司 | 外勤事务管理 | 延迟提款定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 外勤事务管理共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| B. Riley Financial, Inc.（a） | 金融服务 | 高级无抵押贷款
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| GDS软件控股有限公司 | 金融服务 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| GDS软件控股有限公司 | 金融服务 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| GDS软件控股有限公司（h） | 金融服务 | 普通股A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 金融服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Ascend软件有限责任公司 | 财务服务软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Ascend Software，LLC（j） | 财务服务软件 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 财务服务软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Axiom Parent Holdings，LLC（h） | 医疗保健服务 | 普通股A类单位 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ComForCare保健（d） | 医疗保健服务 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 保健服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
17
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 数目 股票 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| HemaTerra Holding Company，LLC（d） | 医疗软件 | 第一留置权定期贷款（100万美元TerM SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| HemaTerra控股公司有限责任公司 | 医疗软件 | 延迟提款定期贷款（100万美元Term SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| TRC HemaTerra，LLC（h） | 医疗软件 | D类会员权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 医疗软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 医疗软件 | 延迟提款定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 采购伙伴控股有限责任公司（h） | 医疗软件 | A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 医疗保健软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 罗斯科医疗公司（h） | 保健供应 | 普通股 |
|
|
|
|
% | |||||||||||||||
| 保健供应总额 |
|
|
% | |||||||||||||||||||
| Book4Time，Inc.（a），（d） | 款待/酒店 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Book4Time，Inc.（a） | 款待/酒店 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Book4Time公司（a）、（h）、（i） | 款待/酒店 | A类优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Knowland Group，LLC（h），（k） | 款待/酒店 | 第二留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Sceptre Hospitality Resources，LLC | 款待/酒店 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Sceptre Hospitality Resources，LLC（j） | 款待/酒店 | 延迟提款定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| 款待/酒店共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
18
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 数目 股票 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| 暖通空调服务及销售 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR + 7.86%），
|
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Granite Comfort，LP（j） | 暖通空调服务及销售 | 延迟提款定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 暖通空调服务和销售总额 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Vector Controls Holding Co.，LLC（d） | 工业产品 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Vector Controls Holding Co.，LLC（h） | 工业产品 | 购买有限责任公司权益的认股权证，有效期届满
|
|
|
|
|
% | |||||||||||||||
| 工业产品共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| AgencyBloc，LLC | 保险软件 | 第一留置权定期贷款（100万美元BSBY +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Panther ParentCo LLC（h） | 保险软件 | A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 保险软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| LogicMonitor公司（d） | 信息技术服务 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 信息技术服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| ActiveProspect公司（d） | 线索管理软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ActiveProspect，Inc.（j） | 线索管理软件 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| 潜在客户管理软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 中央基地有限责任公司 | 法律软件 | 第一留置权定期贷款（100万美元TerM SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 法律软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Madison Logic公司（d） | 营销编排软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 营销编排软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
19
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 数目 股票 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| ARC Health OpCo LLC（d） | 精神保健服务 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ARC Health OpCo LLC（d），（j） | 精神保健服务 | 延迟提款定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ARC Health OpCo LLC（h） | 精神保健服务 | A类优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 精神保健服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Chronus有限责任公司 | 指导软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Chronus有限责任公司 | 指导软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR + 6.00），10.97%现金，2026年8月26日 |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Chronus有限责任公司（h） | 指导软件 | A系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 指导软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Omatic软件有限责任公司 | 非营利服务 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 非营利服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 办公用品 | 高级有担保票据（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Emily Street Enterprises，L.L.C.（h） | 办公用品 | 认股权证会员权益，有效期届满
|
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 办公用品共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
20
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 数目 股票 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| 建筑公司。 | 房地产服务 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 建筑公司。 | 房地产服务 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Buildout，Inc.（h），（i） | 房地产服务 | 有限合伙人权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 房地产服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 阿基米德父母有限责任公司（h） | 研究软件 | A类共同单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Wellspring全球公司。 | 研究软件 | 第一留置权定期贷款（100万美元BSBY +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 研究软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| LFR鸡肉有限责任公司 | 餐厅 | 第一留置权定期贷款（100万美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| LFR Chicken LLC（j） | 餐厅 | 延迟提款定期贷款（100万美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| LFR Chicken LLC（h） | 餐厅 | B系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 餐厅 | 无担保定期贷款
|
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 餐厅共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Pepper Palace公司（d） | 专业食品零售商 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Pepper Palace公司（j） | 专业食品零售商 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| Pepper Palace公司（j） | 专业食品零售商 | 循环信贷安排（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| Pepper Palace公司（h） | 专业食品零售商 | 会员权益 |
|
|
|
|
% | |||||||||||||||
| 专业食品零售商总数 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
21
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 数目 股票 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| ArbiterSports，LLC（d） | 体育管理 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| ArbiterSports有限责任公司 | 体育管理 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 体育管理共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Avionte Holdings，LLC（h） | 人员配置服务 | A类单位 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 人员配置服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| JDXpert | 人才获取软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| JDXpert（j） | 人才获取软件 | 延迟提款定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| Jobvite公司（d） | 人才获取软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 人才获取软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 非控制性/非关联投资小计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 附属投资-8.1 %（b） | ||||||||||||||||||||||
| ETU控股公司（f） | 企业教育软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 企业教育软件 | 第二留置权定期贷款
|
|
$ |
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| ETU控股公司（f），（h） | 企业教育软件 | A-1系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 企业教育软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
22
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 数目 股票 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f） | 员工协作软件 | 第一留置权定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f） | 员工协作软件 | 延迟提款定期贷款（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f），（j） | 员工协作软件 | 循环信贷安排（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
% | ||||||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f），（h） | 员工协作软件 | A系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| Axero Holdings，LLC（f），（h） | 员工协作软件 | B系列优先股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 员工协作软件共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 附属投资小计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 控制性投资-33.6 %（b） | ||||||||||||||||||||||
| Netreo Holdings，LLC（g） | 信息技术服务 | 第一留置权定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Netreo Holdings，LLC（d），（g） | 信息技术服务 | 延迟提款定期贷款 （3M美元LIBOR + |
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Netreo Holdings，LLC（g），（h） | 信息技术服务 | 普通股A类股 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 信息技术服务共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司（a）、（e）、（g） | 结构性金融证券 | 其他/结构性融资证券
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1，Ltd. F-2-R-3类注（a），（g） | 结构性金融证券 | 其他/结构性融资证券（3M美元LIBOR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Saratoga Investment Corp.高级贷款基金2022-1，有限公司E类注（a），（g） | 结构性金融证券 | 其他/结构性融资证券（3M美元期限SOFR +
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| 结构性融资证券共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
23
| 公司（1） | 工业 | 投资利率/ 成熟度 |
原件 收购 日期 |
校长/ 股票数量 |
成本 | 公平 价值（c） |
% 净资产 |
|||||||||||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC（a），（g），（j） | 投资基金 | 无抵押贷款
|
|
$ |
|
|
|
|
% | |||||||||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC（a），（g），（h） | 投资基金 | 会员权益 |
|
|
|
|
|
% | ||||||||||||||
| 投资基金共计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 控制投资小计 |
|
|
|
% | ||||||||||||||||||
| 总投资-280.3 %（b） | $ |
|
$ |
|
|
% | ||||||||||||||||
| 数目 股票 |
成本 | 公允价值 | % 净资产 |
|||||||||||||
| 现金和现金等价物及现金和现金等价物、准备金账户-27.7 %（b） | ||||||||||||||||
| 美国银行货币市场（l） |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||
| 储备账户现金和现金等价物及现金和现金等价物共计 |
|
$ |
|
$ |
|
|
% | |||||||||
| (1) |
|
| (a) | 系指根据经修订的1940年《投资公司法》（1940年法令）第55（a）节不属于“合格资产”的投资。截至2023年2月28日，不合格资产占公司投资组合公允价值的8.6%。作为一家BDC，公司一般必须将其总资产的至少70%投资于合格资产。 |
| (b) | 百分比是根据截至2023年2月28日的净资产346958042美元计算的。 |
| （c） | 由于这些投资没有“现成的市场报价”（根据1940年法案的定义），这些投资的公允价值是使用不可观察的重大投入确定的，并由我们的董事会真诚地批准。这些投资已作为第3级列入公允价值等级（见合并财务报表附注3）。 |
| （d） | 这些证券全部或部分作为公司优先担保循环信贷安排的抵押品（见合并财务报表附注8）。 |
| （e） | 这项投资没有规定应支付的利率。因此，上表中的0.00%利率是投资成本目前赚取的实际利率，并以投资产生的当期现金利息和其他收入为基础。 |
| （f） | 根据1940年法案的定义，这个投资组合公司是一个“附属公司”，因为我们拥有5.0%至25.0%的已发行有表决权证券。自2023年2月28日起，Artemis Wax Corp.不再是关联公司。在截至2023年2月28日的年度内，发行人作为关联公司的交易如下： |
| 公司 | 采购 | 销售 | 合计 利息 从 投资 |
管理 费用 收入 |
已实现净额 收益（损失） 从 投资 |
净变化 未实现 赞赏 （折旧） |
||||||||||||||||||
| 阿耳忒弥斯蜡公司 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | $ | $ | ( |
) | |||||||||||||
| Axero控股有限责任公司 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| ETU控股公司。 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ | $ | $ |
|
||||||||||||||
24
| （g） | 根据1940年法案的定义，我们“控制”这家投资组合公司，因为我们拥有该投资组合公司25%以上的已发行有表决权证券。在截至2023年2月28日的年度内，发行人既是我们控制的关联公司又是投资组合公司的交易如下： |
| 公司 | 采购 | 销售 | 合计 利息 从 投资 |
管理 费用 收入 |
已实现净额 收益（损失） 从 投资 |
净变化 未实现 赞赏 （折旧） |
||||||||||||||||||
| Netreo控股有限责任公司 | $ |
|
$ | $ |
|
$ | $ | $ | ( |
) | ||||||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司。 |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||
| Saratoga Investment Corp.高级贷款基金2022-1，Ltd. E类票据 |
|
|
( |
) | ||||||||||||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1，Ltd. F-2-R-3类注 |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC |
|
|
||||||||||||||||||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC |
|
( |
) | |||||||||||||||||||||
| 合计 | $ |
|
$ | $ |
|
$ |
|
$ | $ | ( |
) | |||||||||||||
| （h） | 截至2023年2月28日。 |
| （一） | 包括公司关联公司发行的证券。 |
| （j） | 截至2023年2月28日，这笔投资的全部或部分都有未筹得资金的承付款。（见合并财务报表附注9）。 |
| (k) | 截至2023年2月28日，该投资处于非应计状态。这些投资的公允价值约为980万美元，占公司投资组合的2.8%（见合并财务报表附注2）。 |
| （l） | 截至2023年2月28日，公司合并资产负债表中的储备账户包括现金及现金等价物和现金及现金等价物。 |
BSBY-彭博短期银行收益率
LIBOR-伦敦银行间同业拆借利率
SOFR-有担保隔夜融资利率
1M USD BSBY-截至2023年2月28日，1个月期USD BSBY汇率为4.58%。
3M美元BSBY-截至2023年2月28日，3个月期美元BSBY汇率为4.87%。
100万美元LIBOR-截至2023年2月28日，1个月美元LIBOR利率为4.67%。
3M美元LIBOR-截至2023年2月28日的3个月美元LIBOR利率为4.97%。
1M USD TERM SOFR-截至2023年2月28日的1个月USD TERM SOFR利率为4.66%
3M美元长期利率-截至2023年2月28日的3个月美元长期利率为4.89%
PIK-实物支付（见合并财务报表附注2）。
见合并财务报表附注
25
Saratoga Investment Corp.
合并财务报表附注
2023年5月31日
（未经审计）
注1。组织
Saratoga Investment Corp.（以下简称“公司”、“我们”、“我们的”和“我们”）是一家在马里兰州注册成立的非多元化封闭式管理投资公司，根据经修订的1940年《投资公司法》（“1940年法”），该公司被选为商业发展公司（“BDC”）。该公司于2007年3月23日以GSC Investment Corp.的名义开始运营，并于2007年3月28日完成了首次公开发行（“IPO”）。根据经修订的1986年《国内税收法》（《税务法》）M分章，本公司已选择并打算每年有资格在美国联邦所得税方面被视为受监管的投资公司（“RIC”）。该公司的投资目标是产生当期收入，并在较小程度上从其投资中获得资本增值。
GSC Investment，LLC（简称“LLC”）成立于2006年5月，是一家马里兰州有限责任公司。截至2007年2月28日，有限责任公司尚未开始其业务和投资活动。
2007年3月21日，公司成立，同时，有限责任公司按照有限责任公司协议和马里兰州法律中的合并程序与公司合并，公司作为存续实体。就此合并而言，有限责任公司的每一份未偿付的有限责任公司权益都被转换为公司的一股普通股。
2010年7月30日，公司因完成资本重组交易而将公司名称从GSC Investment Corp.改为Saratoga Investment Corp.。
本公司由投资顾问Saratoga投资顾问有限责任公司（“经理”或“Saratoga投资顾问”）根据投资咨询和管理协议（“管理协议”）进行外部管理和咨询。在2010年7月30日之前，公司由GSCP（NJ），L.P.管理和提供咨询。
本公司设立了全资子公司SIA-AAP，Inc.，SIA-ARC，Inc.，SIA-Avionte，Inc.，SIA-AX，Inc.，SIA-G4，Inc.，SIA-GH，Inc.，SIA-MAC，Inc.，SIA-MDP，Inc.，SIA-PP Inc.，SIA-SZ，Inc.，SIA-TG，Inc.，SIA-TT，Inc.，SIA-Vector，Inc.和SIA-VR，Inc.，这些公司的结构为特拉华州实体，在美国联邦所得税目的下被视为公司，旨在通过持有作为有限责任公司或有限责任公司（或其他形式的通过实体）组织的投资组合公司的股权或类似股权的投资，促进我们遵守《守则》规定的被视为“RIC”的要求。这些实体是为了会计目的而合并的，但不是为了美国联邦所得税的目的而合并的，并且可能由于它们对投资组合公司的所有权而产生美国联邦所得税费用。2022年2月，SIA-GH，Inc.、SIA-TT Inc.和SIA-VR，Inc.在出售各自所持股权后收到了一份经批准的清算计划。
我们的全资子公司Saratoga Investment Corp. SBIC LP（“SBIC LP”）、Saratoga Investment Corp. SBIC II LP（“SBIC II LP”）和Saratoga Investment Corp. SBIC III LP（“SBIC III LP”，以及SBIC LP和SBIC II LP，“SBIC子公司”）分别于2012年3月28日、2019年8月14日和2022年9月29日收到SBA颁发的SBIC许可证。SBIC LP的许可证以SBA债券的形式提供了高达1.5亿美元的额外长期资本，而SBIC II LP和SBIC III LP的SBIC许可证分别提供了高达1.75亿美元的额外资本。根据现行的SBIC条例，对于两个或两个以上处于共同控制下的SBIC，SBA未偿付债券的最高数额不能超过3.50亿美元，而合并监管资本至少为1.750亿美元。
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该公司成立了一个全资拥有的特殊目的实体，即特拉华州有限责任公司Saratoga投资基金II有限责任公司（“SIF II”），目的是与Encina Lender Finance，LLC（“Lender”）签订5000万美元的优先担保循环信贷安排，由SIF II持有的贷款支持，并根据信贷安排（“Encina信贷安排”）质押给贷款人。Encina信贷安排于2021年10月4日结束。在截止日期后的头两年内，SIF II可要求将恩西纳信贷安排下的承付款增加到7500万美元。根据恩西纳信贷安排的条件，在截止日期后的头六个月内，任何时候都必须有1250万美元的最低提款额，这一数额增加到2500万美元或其后任何时候有效的承付款的50%，以较高者为准。恩西纳信贷安排的期限为三年。Encina信贷安排下的预付款按相当于伦敦银行间同业拆借利率加4.0%的浮动年利率计息，伦敦银行间同业拆借利率的下限为0.75%，并按惯例规定由贷款人和公司选择一个替代基准利率。在Encina信贷安排结束的同时，公司与Madison Capital Funding，LLC现有的循环信贷安排的所有未偿还款项均已偿还，循环信贷安排终止。2023年1月27日，除其他事项外，Encina信贷安排下的可用借款从至多5000万美元增至至多6500万美元，用于计算利息的基础基准利率从1个月期限的LIBOR变为Term SOFR，外加0.10%的信用利差调整；借款的适用实际保证金利率从4.00%增至4.25%，到期日从2024年10月4日延长至2026年1月27日。
2021年10月26日，本公司与TJHA JV I LLC（简称“TJHA”）签订有限责任公司协议，共同管理Saratoga Senior Loan Fund I JV LLC（简称“SLF JV”）。SLF合资公司处于共同控制之下，不合并。SLF合资公司投资于Saratoga投资公司高级贷款基金2022-1有限公司（“SLF 2022”），该公司是SLF合资公司的全资子公司。SLF 2022成立的目的是在一级和二级市场投资于广泛的银团第一留置权和第二留置权定期贷款或债券的多样化投资组合。2022年10月28日，SLF 2022通过抵押贷款债务信托（“JV CLO信托”）发行了4.021亿美元的债务（“2022 JV CLO票据”）。2022年合资CLO票据是根据日期为2022年10月28日的契约（“合资契约”）发行的，美国银行信托公司、全国协会（作为美国银行全国协会的利益继承者）（“受托人”）作为受托人提供服务。
说明2。重要会计政策摘要
列报依据
随附的合并财务报表是按照美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）按权责发生制会计编制的，以美元表示，包括本公司及其全资特殊目的融资子公司Saratoga投资基金有限责任公司（以前称为GSC投资基金有限责任公司）、SIF II、SBIC LP、SBIC II LP、SBIC III LP、SIA-AAP，Inc.、SIA-ARC，Inc.、SIA-Avionte，Inc.、SIA-AX，Inc.、SIA-G4，Inc.、SIA-GH，Inc.、SIA-MDP，Inc.、SIA-MAC，Inc.、SIA-PP，Inc.、SIA-SZ，Inc.、SIA-TG，Inc.、SIA-TG，Inc.、SIA-TG，Inc.的账目公司：所有公司间账户和交易已在合并过程中取消。因此，本10-Q表格应与公司截至2023年2月28日止年度的10-K表格年度报告一并阅读。本期业务结果不一定表明2024年2月28日终了财政年度最终可能取得的成果。本文中提及的“公司”、“我们”和“我们”均包括Saratoga Investment Corp.及其合并子公司，除非另有说明。
本公司、SBIC LP、SBIC II LP和SBIC III LP均被视为财务报告目的的投资公司，并应用了财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）主题946，金融服务——投资公司（“ASC 946”）中的指导方针。在截至2023年5月31日的三个月内，本公司、SBIC LP、SBIC II LP或SBIC III LP作为投资公司的地位没有变化。
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合并原则
根据根据ASC 946的投资公司规则和条例，本公司不得合并除另一投资公司或受控经营公司以外的任何实体，其业务包括向本公司提供服务。因此，本公司的合并财务报表仅包括本公司及其全资子公司的账目。所有公司间结余和交易已在合并过程中消除。
本公司已确定SLF合资公司是ASC 946下的一家投资公司；然而，根据该指引，本公司一般不会合并其在全资投资公司子公司以外的公司的投资。SLF合资公司不是一家全资投资公司的子公司，因为本公司和TJHA在SLF合资公司中各拥有同等的50%的投票权，因此双方均不拥有控股财务权益。此外，ASC 810的结论是，在双方成员拥有平等决策权的合资企业中，由一个成员合并合资企业是不合适的，因为双方都没有控制权。因此，本公司不合并其对SLF合资公司的投资。
在编制财务报表时使用估计数
按照美国公认会计原则编制所附的合并财务报表，要求管理层作出影响所报告的资产和负债数额的估计和假设，并在财务报表之日披露或有资产和负债，以及报告所述期间的收入、收益（损失）和支出。实际结果可能与这些估计数大不相同。
现金及现金等价物
现金和现金等价物包括对货币市场基金的短期、流动性投资。公司将现金存放在金融机构，有时，这些余额可能超过联邦存款保险公司的保险限额。现金及现金等价物按接近公允价值的成本列账。根据1940年法令第12（d）（1）（A）条，公司不得投资于货币市场基金等其他投资公司，如果这种投资会导致公司超过以下任何限制：
| ● | 我们要拥有的不仅仅是
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| ● | 我们将持有投资公司的证券，这些证券的总价值超过
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| ● | 我们将持有投资公司的证券，这些公司的总价值超过
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截至2023年5月31日，公司没有超过任何这些限制。
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现金和现金等价物，准备金账户
现金和现金等价物、储备账户包括以现金和货币市场基金短期流动投资形式在指定银行账户中持有的金额，有时，这些余额可能超过联邦存款保险公司的保险限额，即收到的担保投资付款或与我们全资子公司SIF II内的Encina信贷安排相关的其他储备金额。本公司须根据Encina信贷安排的条款，使用这些款项支付利息费用、减少借款或支付其他款项。
此外，现金和现金等价物、储备账户还包括在我们的全资子公司SBIC LP、SBIC II LP和SBIC III LP的指定银行账户中以现金和货币市场基金短期流动性投资形式持有的金额。
现金流量表解释了该期间现金、现金等价物总额以及在调节期初和期末总额时通常被称为限制现金和限制现金等价物的数额的变化。
下表列出了在综合资产负债表内列报的现金和现金等价物以及现金和现金等价物、准备金账户与综合现金流量表所列相同数额之和的对账情况：
| 5月31日， 2023 |
2月28日， 2023 |
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| 现金及现金等价物 | $ |
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| 现金和现金等价物、准备金账户 |
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| 储备账户现金和现金等价物及现金和现金等价物共计 | $ |
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投资分类
该公司根据1940年法令的要求对其投资进行分类。根据1940年的法案，“控制投资”被定义为投资于我们拥有超过25.0%的有投票权证券或保持超过50.0%的董事会代表权的公司。根据1940年的法案，“关联投资”被定义为对我们持有5.0%至25.0%有投票权证券的公司的非控制性投资。根据1940年的法案，“非关联投资”被定义为既不是控制性投资也不是关联投资的投资。
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投资估值
本公司根据FASB ASC主题820，公允价值计量和披露（简称ASC 820），以公允价值对投资进行会计处理。ASC 820界定了公允价值，建立了公允价值计量框架，根据用于计量公允价值的投入的质量建立了公允价值层次结构，并提高了公允价值计量的披露要求。ASC 820要求公司假定其投资将在主要市场的计量日出售或将其债务转移给独立的市场参与者，或在没有主要市场的情况下，在可能是假设市场的最有利市场。市场参与者被定义为主要市场或最有利市场中独立、知识渊博、愿意和能够进行交易的买方和卖方。
市场报价容易获得的投资，按从独立的第三方定价服务机构和做市商获得的市场报价进行公允估值，但须经我们的董事会作出任何决定，以通过公允价值确定，以反映影响这些投资价值的重大事件。我们根据经理人、董事会审计委员会和第三方独立估值公司的意见，以董事会善意批准的公允价值对市场报价不易获得的投资进行估值。
本公司每季度在对无法随时获得市场报价的投资进行估值时采用多步骤估值过程，如下所述：
| ● | 每项投资均由管理公司负责任的投资专业人士进行初步估值，并将初步估值结论记录在案，并与我们的高级管理层进行审查和讨论；以及 |
| ● | 由我们的董事会聘请的独立估值公司每个季度独立审查这些初步估值的选择，以便独立估值公司每个财政年度至少审查一次不能随时获得市场报价的每项投资的估值。我们每季度通过第三方独立估值公司对我们对Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1，Ltd.（“Saratoga CLO”）的次级票据、Saratoga CLO的F-2-R-3类票据和SLF 2022年E类票据的投资进行估值。 |
此外，我们所有的投资都要经过以下的估值过程：
| ● | 我们董事会的审核委员会审核及批准每项初步估值，而我们的经理及独立估值公司（如适用）将会补充初步估值，以反映审核委员会的意见；及 |
| ● | 我们的董事会根据我们的经理、独立估值公司（在适用范围内）和董事会审计委员会的意见，真诚地讨论估值并批准每项投资的公允价值。 |
我们使用多种方法来确定公允价值，依据的是投资的性质以及这些类型的投资和具体投资组合公司的经验。估值技术的选择以及这些技术中使用的投入和假设往往需要主观判断和估计。这些技术包括市场可比性、贴现现金流和企业价值瀑布。公允价值最好表现为公司从中确定单一最佳估计的一系列价值。在确定我们投资的价值范围时，可以考虑的输入和假设类型包括任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司的支付能力、市场收益率趋势分析和未来利率的波动性、看涨和看跌特征、投资组合公司开展业务的市场、与上市公司的比较、贴现现金流和其他相关因素。
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本公司对Saratoga CLO的次级票据、Saratoga CLO的F-2-R-3类票据和2022年SLF的E类票据的投资均按公允价值计量，该公允价值基于一种贴现现金流估值技术，利用基于历史经验和预期业绩、经济因素、基础现金流特征以及抵押贷款债务基金的可比收益率（如果可用）的预付、再投资和亏损投入，由本公司经理确定并向董事会推荐。具体而言，我们使用Intex现金流或适当的替代品，作为我们对Saratoga CLO次级票据、Saratoga CLO F-2-R-3类票据和SLF 2022年E类票据的投资估值的基础。现金流量使用一组投入，包括预测违约率、回收率、再投资率和提前还款率，以得出估计估值。投入的依据是第三方提供的现有市场数据和预测以及管理层的估计。
本公司对SLF合资公司的股权投资是根据ASC 820规定，作为公允价值的实用权宜之计，以占SLF合资公司资产净值（“NAV”）或等值的比例计量的。
由于这种估值，特别是私人投资和私人公司的估值，具有内在的不确定性，它们可能在短期内波动，而且可能是基于估计。公允价值的确定可能与如果存在这些投资的现成市场时所使用的价值存在重大差异。如果有关我们投资的公允价值的确定大大高于或低于我们在处置这些投资时最终实现的价值，公司的资产净值可能会受到重大影响。
2020年12月，美国证券交易委员会（SEC）根据1940年法案通过了新的第2a-5条（“第2a-5条”），为1940年法案的目的建立了一个善意确定公允价值的监管框架。细则2a-5允许董事会在董事会监督和某些其他条件下指定投资顾问进行公允价值确定。规则2a-5还界定了为1940年法案的目的“随时可得”的市场报价，以及确定基金是否必须确定证券公允价值的门槛。美国证交会还根据1940年法案通过了新的第31a-4条（“第31a-4条”），规定了与公允价值确定相关的记录保存要求。最后，美国证交会撤销了此前发布的有关指导意见，包括董事会在确定公允价值以及基金投资的会计和审计方面的作用。细则2a-5和细则31a-4于2021年3月8日生效，遵约日期为2022年9月8日。虽然我们的董事会没有选择指定Saratoga投资顾问公司作为估值指定人，但公司已对其估值政策和程序进行了某些修订，以符合规则2a-5和规则31a-4的适用要求。
衍生金融工具
本公司根据FASB ASC主题815，衍生工具和套期保值（“ASC 815”）对衍生金融工具进行会计处理。ASC 815要求在综合资产负债表上以公允价值将所有衍生工具确认为资产或负债。本公司按交易对手提供的期末公允价值对衍生合约进行估值。衍生工具合同价值的变动列入综合业务报表。
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投资交易和收入确认
投资的购买和出售以及相关的已实现收益或损失按交易日期入账。利息收入按溢价摊销和折扣增加调整后，在预期收取此种数额的范围内按权责发生制入账。当确定利息不再可收取时，本公司停止对其投资计息。所购投资的折价和溢价采用有效收益率法累计/摊销。投资的摊余成本是指根据投资期限内折扣的增加和截至最早收回日期的投资溢价的摊销而调整的原始成本。
如果对收取本金或利息有合理的怀疑，贷款一般被置于非应计地位。当贷款处于非应计状态时，应计利息一般是保留的。根据管理层对可收回性的判断，非应计贷款的利息支付可被确认为本金的减少。当逾期的本金和利息得到支付时，非应计贷款将恢复为应计状态，管理层认为，这些贷款很可能保持当前状态，尽管如果贷款有足够的抵押品价值并且正在回收过程中，我们可能会对这一一般规则做出例外规定。截至2023年5月31日，我们对一家投资组合公司的投资处于非应计状态，公允价值约为980万美元，占我们投资组合公允价值的0.9%。截至2022年5月31日，我们对一家投资组合公司的投资处于非应计状态，公允价值约为1010万美元，占我们投资组合公允价值的1.1%。
我们对Saratoga CLO投资的利息收入是根据ASC主题325，投资-其他，证券化金融资产的实益权益（“ASC 325”）的规定，根据预期收益率和投资预期寿命内的估计现金流量，使用实际利率法记录的。如果由于预付款项和/或再投资、信贷损失或资产定价的变化而导致实际或估计现金流量发生变化，则对收益率进行修订。估计收益率的变动被确认为自估计收益率变动之日起对投资剩余期限内估计收益率的调整。
实物支付利息
该公司在其投资组合中持有债务和优先股投资，其中包含实物支付（“PIK”）利息条款。PIK利息是合同规定的递延利息，加上一般到期的投资余额，一般按权责发生制入账，以预期收取的数额为限。如果预计发行人无法在到期时支付全部本金和利息，公司将停止累积PIK利息。
股息收入
股息收入在赚取时记入综合业务报表。
结构和咨询费收入
结构和咨询费收入是指在新投资结束期间进行某些投资结构和咨询活动所赚取和收到的各种费用收入。
其他收益
其他收入包括预付收入费用，以及监测、管理、赎回和修正费用，收入时记入综合业务报表。
递延债务融资成本
与我们的信贷安排和票据有关的融资成本采用直线法递延并在相关贷款和债务证券的存续期内摊销。与SBIC LP、SBIC II LP和SBIC III LP的SBA债券相关的融资成本采用直线法递延并在债券存续期内摊销。发行任何债务时的任何折扣或溢价均使用实际利率法在相关债务证券的存续期内累积和摊销。
本公司在资产负债表上将递延债务融资成本作为对冲负债列报，作为直接从该债务负债的账面金额中扣除的费用，与债务折扣一致。
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已实现的债务清偿损失
在偿还被视为消灭的债务时，按未摊销债务发行费用调整的到期本金之间的差额被确认为损失（即，未摊销债务发行费用在相关债务债务消灭时被确认为损失）。
意外情况
在正常经营过程中，本公司可订立载有赔偿或保证的合约或协议。未来可能发生导致对公司执行这些规定的事件。根据其历史和经验，管理层有理由认为发生这种事件的可能性很小。因此，本公司并没有就该等赔偿累积任何负债。
在正常经营过程中，本公司可以直接或间接地作为破产、无力偿债或其他类型程序的法律诉讼的被告或原告。此类诉讼可能涉及可能对公司拥有的某些金融工具的价值产生不利影响的索赔。
所得税
公司已选择并打算每年符合资格，在美国联邦所得税方面被视为《守则》M分章规定的RIC。通过满足这些要求，公司将不需要为及时分配给股东的普通收入或资本收益缴纳美国联邦所得税。因此，除适用时与应税阻滞剂和长期资本收益有关的款项外，没有记录联邦所得税的备抵。
为了符合RIC的资格，除其他要求外，公司通常需要在每个财政纳税年度及时向其股东分配至少90%的“投资公司应税收入”，这是《守则》所定义的。公司将对其投资公司的应税收入和未及时分配给股东的净资本收益按公司税率缴纳美国联邦所得税。如果公司在任何日历年不分配至少（1）98%的净普通收入，（2）在截至10月31日的每一年期间资本收益净收入的98.2%，以及（3）公司在前几年确认但在该年度未分配且公司未缴纳美国联邦所得税的任何净普通收入和资本收益净收入，则公司将对未分配收入缴纳4%的不可扣除的美国联邦消费税。
根据投资公司在某一纳税年度的应纳税所得额和在该纳税年度确认的净资本利得的数额，本公司可以选择将投资公司的应纳税所得额和净资本利得超过本年度股息分配的部分结转到下一个纳税年度，并按要求缴纳美国联邦所得税，可能还需为这些收入缴纳4.0%的美国联邦消费税。如果公司确定其估计的当年年度投资公司应税收入将超过为美国联邦消费税目的估计的当年股息分配，公司将对估计的超额应税收入累积美国联邦消费税，如果有的话，作为应税收入。
根据美国财政部的规定和美国国税局（“IRS”）发布的指导意见，如果每个股东都可以选择以现金或RIC股票的形式获得自己或自己的全部股票分配，公开发行的RIC可以将其股票的分配视为计入其RIC分配要求。这一公布的指导意见表明，该规则将适用于分配给所有股东的现金总额不少于申报分配总额的20.0%的情况。根据公布的指导意见，如果太多的股东选择接受现金，可供分配的现金必须分配给选择接受现金的股东（分配的余额以股票形式支付）。在任何情况下，任何选择接受现金的股东都不会得到少于其全部现金分配的20.0%。如果这些要求和某些其他要求得到满足，就美国联邦所得税而言，以股票支付的股息数额将等于本可以收到的现金数额，而不是股票数额。
本公司可利用根据《守则》C分章征税的全资控股公司或税务阻止者，对作为转手实体征税的投资组合公司进行股权投资，以满足其作为RIC的收入来源要求。应税阻滞剂合并在公司的美国公认会计原则财务报表中，可能会导致与这些投资产生的收入相关的当期和递延联邦和州所得税费用。这些收入，扣除适用的所得税，不包括在公司的税基净投资收入中，直到由应税区块分配，这可能导致公司的美国公认会计原则和税基净投资收入与已实现的损益之间的时间和性质差异。与净投资收入相关的所得税费用或来自应税阻滞剂的收益包含在总运营费用中，而与资本利得和损失相关的联邦或州所得税相关的任何费用或收益包含在适用的已实现或未实现净损益项目中。当管理层认为，递延所得税资产的一部分或全部很可能无法变现时，应课税阻止者的递延所得税资产将减去估值备抵。
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FASB ASC主题740，所得税（“ASC 740”）为如何在财务报表中确认、计量、列报和披露不确定的税务状况提供了指导。ASC 740要求评估在编制公司纳税申报表过程中采取或预期采取的税务立场，以确定税务立场是否“更有可能”由适用的税务机关维持。被视为达到“可能性大于不达到”门槛的税收头寸，将被记为当期的税收优惠或支出。本公司将与未确认的税收优惠相关的任何利息和罚款确认为合并经营报表的所得税费用。在截至2023年2月28日的财政年度内，公司没有产生任何利息或罚款。虽然我们提交联邦和州的纳税申报表，但我们的主要税务管辖是联邦的。公司的2020、2021、2022和2023联邦纳税年度仍需接受美国国税局的审查。在2023年5月31日和2023年2月28日，没有不确定的税务状况。本公司不知道有任何税务状况有可能使未确认的税收优惠总额在未来12个月内发生重大变化。
股息
普通股股东的股息在除息日入账。作为股息支付的数额由董事会决定。净已实现资本收益，如果有的话，一般至少每年分配一次，尽管我们可能决定保留部分或全部净资本收益用于再投资。
我们采用了股息再投资计划（“DRIP”），该计划规定代表我们的股东对我们的股息分配进行再投资，除非股东选择接受现金。因此，如果我们的董事会授权并宣布派发现金股息，那么在股息记录日期之前尚未“选择退出”DRIP的股东，其现金股息将自动再投资于我们普通股的额外股份，而不是获得现金股息。我们有权通过发行普通股新股或通过DRIP计划管理人在公开市场购买普通股来满足DRIP的股份要求。
资本收益奖励费
当公司投资的已实现和未实现收益净额超过其投资的所有已实现和未实现资本损失净额时，公司在综合经营报表中记录与应付给管理人的资本收益奖励费有关的应计费用，因为如果公司在此时清算其投资组合，将欠管理人一笔资本收益奖励费。
与资本收益有关的应付给管理人的实际奖励费将在每个财政年度结束时确定并支付，并仅反映该期间已实现和未实现亏损的已实现资本收益净额。
最近的会计公告
2022年6月，FASB发布了ASU 2022-03，《受合同销售限制的权益证券的公允价值计量》（主题820）（“ASU 2022-03”），明确了禁止出售权益证券的合同销售限制是持有权益证券的报告实体的特征，不包括在权益证券的记账单位中。因此，实体在计量股权证券的公允价值时不应考虑合同中的出售限制。此外，ASU2022-03禁止实体将合同销售限制确认为单独的记账单位。ASU2022-03修正案自2023年12月15日之后的财政年度生效，允许提前采用。公司目前正在评估采用ASU2022-03对其合并财务报表的影响。
2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，《参考利率改革（主题848）：促进参考利率改革对财务报告的影响》（ASU 2020-04），为减轻参考利率改革对财务报告的会计处理（或确认其影响）方面的潜在负担提供可选指导。ASU2020-04建立了主题848，以便在临时过渡期间提供救济，并包括一项基于对伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）何时停止公布的预期的日落条款。2022年12月，FASB发布了ASU第2022-06号，参考利率改革（主题848）：推迟主题848的日落日期，将本指南的日落日期推迟到2024年12月31日。由于采用了ASU2022-06，公司的财务状况没有受到重大影响。
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风险管理
在日常经营过程中，本公司管理多种风险，包括市场风险和信用风险。市场风险是指由于利率变动和投资价格波动等市场条件的变化，投资价值可能发生不利变化的风险。
信用风险是指投资组合公司违约或不履约的风险，相当于投资的账面价值。本公司还面临与将其所有现金和现金等价物（包括储备账户中的现金和现金等价物）存放在一家主要金融机构有关的信用风险，以及与其任何衍生交易对手有关的信用风险。
该公司投资于评级较低和质量相当的无评级高收益债券和银行贷款。高收益投资伴随着更大程度的信用风险。对高收益证券的持有者来说，由于发行人违约而造成损失的风险要大得多，因为这类投资通常是无担保的，而且往往从属于发行人的其他债权人。
说明3。投资
如上所述，公司根据ASC 820对所有投资进行估值。按照ASC 820的定义，公允价值是指在计量日独立市场参与者之间的有序交易中出售资产所收到的价格或转移负债所支付的价格。
ASC 820建立了一个分级披露框架，对用于计量公允价值投资的投入的市场价格可观察性水平进行优先排序和排序。市场价格的可观察性受多种因素的影响，包括投资的类型和投资特有的特征。具有现成的活跃报价或可根据活跃报价计量公允价值的投资，一般具有较高的市场价格可观察性，而在计量公允价值时使用的判断程度较低。
根据估值技术中所使用的投入的可观察性，本公司必须根据公允价值等级提供公允价值计量的披露。公允价值等级对用于确定公允价值的输入的可观察性进行排序。按公允价值列账的投资按下列三个类别之一分类和披露：
| ● | 第1级——根据公司有能力获得的相同资产或负债在活跃市场中的报价进行估值。 |
| ● | 第2级——定价投入不是活跃市场的报价，截至报告日，这些报价可以直接或间接观察到。此类投入可以是类似资产或负债的报价、不活跃的市场报价，或可观察到的或可由可观察到的市场数据证实的关于金融工具基本完整性质的其他投入，或主要来自可观察到的市场信息或由可观察到的市场信息证实的投入。一般列入这一类别的投资包括流动性差的债务证券和流动性较差的私人持有或受限制的股本证券，最近观察到这些证券的交易活动达到某种程度。 |
| ● | 第3级——投资的定价投入是不可观察的，包括投资的市场活动很少（如果有的话）的情况。投入可能基于公司自己对市场参与者如何为资产或负债定价的假设，也可能使用经调整后的第2级投入，以反映相对于更广泛的市场假设的具体投资属性。即使有可比业绩或估值指标（盈利倍数、贴现率、其他财务/估值比率等）的可观察市场数据，如果在估值技术中使用了任何非市场可观察的重要数据点（私营公司盈利、现金流量等），这些投资也被归为第3级。我们使用多种方法来确定公允价值，依据的是投资的性质以及这些类型的投资和具体投资组合公司的经验。估值技术的选择以及这些技术中使用的投入和假设往往需要主观判断和估计。这些技术包括市场可比性、贴现现金流和企业价值瀑布。公允价值最好表现为公司从中确定单一最佳估计的一系列价值。在确定我们投资的价值范围时，可以考虑的输入和假设类型包括任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司的支付能力、市场收益率趋势分析和未来利率的波动性、看涨和看跌特征、投资组合公司开展业务的市场、与上市公司的比较、贴现现金流和其他相关因素。 |
35
除了在投资估值中使用上述投入外，公司继续采用董事会批准的符合《ASC 820》和1940年法案的估值政策（见注2）。根据我们的估值政策，我们评估投入的来源，包括我们的投资交易的任何市场，以确定公允价值。
下表按公允价值等级列出截至2023年5月31日按主要类别分列的投资公允价值计量（单位：千美元）：
| 公允价值计量 | 使用净资产估值 | |||||||||||||||||||
| 1级 | 2级 | 3级 | 价值* | 合计 | ||||||||||||||||
| 第一留置权定期贷款 | $ | $ | $ |
|
$ | $ |
|
|||||||||||||
| 第二留置权定期贷款 |
|
|
||||||||||||||||||
| 无抵押定期贷款 |
|
|
||||||||||||||||||
| 结构性融资证券 |
|
|
||||||||||||||||||
| 股权 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ | $ | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| * | 本公司对SLF合资公司的股权投资是作为一种实用的权宜之计，使用资产净值的比例份额或等值份额进行计量，因此未被归入公允价值等级。 |
下表按公允价值等级列出截至2023年2月28日按主要类别分列的投资公允价值计量（单位：千美元）：
| 公允价值计量 | 使用净资产估值 | |||||||||||||||||||
| 1级 | 2级 | 3级 | 价值* | 合计 | ||||||||||||||||
| 第一留置权定期贷款 | $ | $ | $ |
|
$ | $ |
|
|||||||||||||
| 第二留置权定期贷款 |
|
|
||||||||||||||||||
| 无抵押定期贷款 |
|
|
||||||||||||||||||
| 结构性融资证券 |
|
|
||||||||||||||||||
| 股权 |
|
|
|
|||||||||||||||||
| 合计 | $ | $ | $ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| * |
|
下表列出了截至2023年5月31日止三个月使用第3级投入的投资的期初和期末余额对账（单位：千美元）：
| 第一留置权定期贷款 | 第二留置权定期贷款 | 无抵押定期贷款 | 结构性融资证券 | 股权 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 截至2023年2月28日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 实物支付和其他费用调整数 |
|
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 投资折扣净增加 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | ( |
) |
|
|
( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||
| 采购 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 销售和还款 | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||||
| 投资已实现净收益（损失） |
|
|
||||||||||||||||||||||
| 截至2023年5月31日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 与期末仍由公司持有的第3级资产有关的本期未实现增值（折旧）净变动 | $ | ( |
) | $ |
|
$ |
|
$ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||||||||
采购、PIK和其他成本调整包括按成本购买新投资、再融资/重组的影响、债务证券折溢价收入的增加/摊销以及PIK利息。
销售和还款是指在此期间从出售的投资收到的净收益和收到的本金付款。
如果有任何转移和重组，则在发生期间开始时予以确认。在截至2023年5月31日的三个月内，没有进出1、2或3级的转移或重组。
36
下表列出截至2022年5月31日止三个月使用第3级投入的投资的期初和期末余额对账（单位：千美元）：
| 第一留置权定期贷款 | 第二留置权定期贷款 | 无抵押定期贷款 | 结构性融资证券 | 股权 | 合计 | |||||||||||||||||||
| 截至2022年2月28日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 实物支付和其他费用调整数 | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||||||
| 投资折扣净增加 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) |
|
( |
) | |||||||||||||
| 采购 |
|
|
|
|||||||||||||||||||||
| 销售和还款 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||||
| 投资已实现净收益（损失） |
|
|
||||||||||||||||||||||
| 截至2022年5月31日的余额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 与期末仍由公司持有的第3级资产有关的当年未实现增值（折旧）净变动 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ | ( |
) | $ |
|
$ | ( |
) | |||||||
如果有任何转移和重组，则在发生期间开始时予以确认。在截至2022年5月31日的三个月内，没有进出1、2或3级的转移或重组。
截至2023年5月31日，资产经常性第3级公允价值计量中使用的估值技术和重大不可观测投入如下（单位：千美元）：
| 公允价值 | 估值技术 | 不可观察的输入 | 范围 | 加权平均数* | ||||||||||||
| 第一留置权定期贷款 |
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
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x | |||||||||||||
| $ |
|
|
|
|
x | |||||||||||
| 第二留置权定期贷款 |
|
|
|
|
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|
||||||||||
| 无抵押定期贷款 |
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|||||||||||
| 结构性融资证券 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|||||||||||||
|
|
|
|
|
|
||||||||||||
| 股权 |
|
|
|
|
x | |||||||||||
|
|
|
|
|
x | ||||||||||||
| 合计 | $ |
|
||||||||||||||
| * | 上表中的加权平均数是根据每项投资的公允价值加权计算得出的，并使用了适用的不可观察输入值。 |
截至2023年2月28日，资产经常性第3级公允价值计量中使用的估值技术和重大不可观测投入如下（单位：千美元）：
| 公允价值 | 估值技术 | 不可观察的输入 | 范围 | 加权平均数* | ||||||||||||
| 第一留置权定期贷款 | $ |
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
x |
|
x | ||||||||||||
|
|
|
x |
|
x | ||||||||||||
| 第二留置权定期贷款 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
| 无抵押定期贷款 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
|
|
100.0 | % |
|
|
|||||||||||
|
|
|
100.0 | % |
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|||||||||||
| 结构性融资证券 |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
|
|
|
|
|||||||||||||
|
|
20.0 | % |
|
|
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| 股权 |
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|
|
|
|
x | ||||||||||
|
|
|
|
x | |||||||||||||
| 合计 | $ |
|
||||||||||||||
| * |
|
37
对于采用市场可比估值技术的投资而言，单独来看，市场收益率的显著上升（下降）将导致公允价值计量显著降低（升高），而单独来看，利息、税项、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）或收入估值倍数的显著上升（降低）将导致公允价值计量显著提高（降低）。对于采用贴现现金流估值技术的投资，贴现率和单独提前还款率的显著上升（下降）将导致公允价值计量显著降低（较高），而回收率的显著上升（下降）将导致公允价值计量显著提高（较低）。对于利用市场报价、第三方出价或资产净值来计算价值的投资而言，如果市场报价、出价或资产净值单独大幅上升（下降），将导致公允价值计量显著上升（下降）。
截至2023年5月31日，我们按摊余成本和公允价值计算的投资构成如下（单位：千美元）：
| 投资 摊销成本 |
摊销成本 百分比 合计 投资组合 |
投资 公允价值 |
公允价值 百分比 合计 投资组合 |
|||||||||||||
| 第一留置权定期贷款 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||
| 第二留置权定期贷款 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 无抵押定期贷款 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 结构性融资证券 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 股权 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||
截至2023年2月28日，我们按摊余成本和公允价值计算的投资构成如下（单位：千美元）：
| 投资 摊销成本 |
摊销成本百分比 合计 投资组合 |
投资 公允价值 |
公允价值 百分比 合计 投资组合 |
|||||||||||||
| 第一留置权定期贷款 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||
| 第二留置权定期贷款 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 无抵押定期贷款 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 结构性融资证券 |
|
|
|
|
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| 股权 |
|
|
|
|
||||||||||||
| 合计 | $ |
|
|
% | $ |
|
|
% | ||||||||
对于无法随时获得市场报价的贷款和债务证券，我们根据第三方指示性经纪人报价确定其公允价值，如果有的话，或者根据假设的市场参与者使用市场可比估值技术对当前假设销售中的证券进行估值所使用的输入值。在应用市场可比性估值技术时，我们根据市场参与者的投入，包括综合信用评级、估计剩余寿命、当前市场收益率和类似证券在计量日的利差等因素来确定公允价值。根据我们的判断，如果市场可比技术不够充分或不合适，我们可能会使用其他技术，例如资产清算或预期回收模型。
对于投资组合公司的权益类证券和合伙权益类证券，我们采用企业价值瀑布式估值方法确定公允价值。在企业价值瀑布式估值技术下，我们先确定投资组合公司的企业公允价值，然后按照相对于投资组合公司证券的偏好顺序，对投资组合公司证券的企业价值进行瀑布式估值。为了估计被投资公司的企业价值，我们根据被投资公司的具体情况，对部分或全部传统的市场估值技术和因素进行权衡，以估计企业价值。进行投资的技术可能基于以下因素：可比上市公司的估值、近期出售的私人和上市可比公司、对投资组合公司的预测现金流进行贴现、第三方对投资组合公司的估值、考虑第三方收购公司的报价、估计潜在战略买家的价值以及考虑近期对投资组合公司股本证券的投资价值。对于不良投资，我们可以估算投资组合公司资产和负债的清算或抵押品价值。我们还考虑到历史和预期的财务结果。
38
我们对Saratoga CLO和SLF 2022的投资按公允价值列报，该公允价值基于贴现现金流估值技术，利用根据历史经验和预期业绩、经济因素、基础现金流的特征以及类似于Saratoga CLO和SLF 2022的抵押贷款债务基金的可比股权收益率的预付、再投资和损失投入，由我们的经理确定并向我们的董事会推荐。具体而言，我们使用Intex现金流或适当的替代品，作为我们对Saratoga CLO和SLF 2022投资的估值基础。现金流量使用一组投入，包括预测违约率、回收率、再投资率和提前还款率，以得出估计估值。投入的依据是第三方提供的现有市场数据和预测以及管理层的估计。我们运行了基于对再融资的Saratoga CLO结构和2022年SLF结构的输入的Intex模型，包括资本结构、负债成本和再投资期限。我们使用Intex模型的产出（即估计现金流）对预期未来现金流进行贴现现金流分析，以确定我们在2023年5月31日对Saratoga CLO和SLF 2022的投资的估值。截至2023年5月31日，为估值模型提供的投入包括：
|
|
|
| ● | 回收率：35%-70 % |
| ● | 贴现率：12.0%-22.0 % |
| ● | 预付率：20.0% |
| ● | 再投资利率/价格：18个月97.00美元；然后L + 365bps/99.00美元 |
投资集中
本文简要介绍了截至2023年5月31日我们投资的公允价值占我们总资产5%以上的每个投资组合公司，不包括Saratoga CLO、SLF合资公司和SLF 2022（有关Saratoga CLO、SLF合资公司和SLF 2022的更多信息，分别见附注4和附注5）。
HemaTerra控股有限公司
HemaTerra Holding Company，LLC（简称“HemaTerra”）为血液中心、医院、制药和执法机构的客户提供基于SaaS的软件解决方案，解决各种医疗环境中的复杂供应链问题，包括血液、血浆、组织、植入物和DNA样本管理。
建筑公司。
Buildout，Inc.向商业房地产经纪公司提供基于SaaS的房地产营销和客户关系管理软件。Buildout提供了一套软件解决方案，经纪人用来管理各种渠道的关系、高效创建和分发营销材料，包括直邮、多个房源网站、经纪网站、特定房产网站，以及管理后台功能，如佣金计算和经纪人生产力。
阿耳忒弥斯蜡像公司。
Artemis Wax Corporation是一家总部位于美国的European Wax Center（简称EWC）特许经营点的零售聚合公司，集中在美国东北部。EWC成立于2004年，是美国最大的打蜡连锁店，在全国有800多家分店。
Granite Comfort，LP
Granite Comfort，LP是一家总部位于美国的供暖、通风和空调公司。该公司提供传统服务，更换暖通空调/管道系统，以及处于早期实施阶段的租赁模式。
39
说明4。对Saratoga CLO的投资
2008年1月22日，本公司与Saratoga CLO签订了抵押品管理协议，根据该协议，本公司担任其抵押品管理人。Saratoga CLO最初于2013年10月进行再融资，其再投资期延长至2016年10月。2016年11月15日，公司完成了Saratoga CLO的第二次再融资，其再投资期延长至2018年10月。
2018年12月14日，公司完成了Saratoga CLO的第三次再融资和规模扩大（“2013-1重置CLO票据”）。第三次Saratoga CLO再融资将其再投资期延长至2021年1月，并将其法定到期日延长至2030年1月。在这次再融资之后，Saratoga CLO投资组合的本金总额从大约3亿美元增加到大约5亿美元，主要是优先担保的第一留置权定期贷款。
2020年2月11日，公司与Saratoga CLO的全资子公司Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1 Warehouse 2，Ltd.（“CLO 2013-1 Warehouse 2”）签订了无担保贷款协议（“CLO 2013-1 Warehouse 2 Loan”）。在截至2021年2月28日的第四季度，CLO 2013-1 Warehouse 2 Ltd.已全额偿还。
2021年2月26日，公司完成了Saratoga CLO的第四次再融资。除其他外，此次再融资将萨拉托加CLO再投资期限延长至2024年4月，并将其法定期限延长至2033年4月。还增加了截至2022年2月的非赎回期。此外，作为再融资的一部分，Saratoga CLO的资产也从5亿美元增加到大约6.5亿美元。作为这一再融资和扩大规模的一部分，公司对Saratoga CLO所有新发行的次级票据追加投资1,400万美元，并按面值购买了本金总额为1,790万美元的F-R-3类票据。同时，偿还了现有的250万美元的F-R-2类票据、750万美元的G-R-2类票据和2500万美元的CLO 2013-1仓库2贷款。该公司还为Saratoga CLO支付了与再融资和扩大规模有关的交易费用260万美元，将从未来的股权分配中偿还。截至2021年8月31日，260万美元的未偿应收账款已全部偿还。
2021年8月9日，公司以面值1,790万美元的现有F-R-3类票据交换了850万美元的F-1-R-3类票据和940万美元的F-2-R-3类票据。2021年8月11日，公司将其F-1-R-3类票据出售给第三方，导致实现亏损10万美元。
Saratoga CLO实际上仍由公司拥有和管理100.0%。我们收到每年0.10%的基本管理费和每年0.40% Saratoga CLO资产未偿本金的次级管理费，每季度支付一次，以可用收益为限。在2018年12月14日进行第三次再融资和发行2013-1重置CLO票据后，我们不再有权获得相当于超额现金流20.0%的激励管理费，前提是Saratoga CLO次级票据获得的内部收益率等于或高于12.0%的现金支付。
40
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月里，我们分别从Saratoga CLO的次级票据中获得了80万美元和80万美元的管理费收入，以及0.0美元和0.6美元的利息收入。
截至2023年5月31日，公司对Saratoga CLO次级票据和F-2-R-3类票据的投资本金总额分别为1.11亿美元和940万美元，对应的公允价值分别为1370万美元和880万美元。本公司根据Saratoga CLO存续期内次级票据预计未来现金流量的现值确定其对Saratoga CLO次级票据投资的公允价值。截至2023年5月31日，Saratoga CLO的投资本金余额为6.528亿美元，与LIBOR的加权平均利差为3.8%，债务本金余额为6.11亿美元，与LIBOR的加权平均利差为2.2%。因此，Saratoga CLO在其投资所获得的利息收入与其债务和其他运营费用所支付的利息支出之间赚取了“差价”，这些利息支出每季度作为次级债券的持有者分配给公司。截至2023年5月31日，按22.0%的贴现率计算，次级票据预计未来现金流量的现值约为1370万美元。公司对Saratoga CLO次级票据的投资总额为57.8美元，其中包括2008年1月的3000万美元、2018年12月的1380万美元和2021年2月的1400万美元；迄今为止，公司已收到7950万美元的分配款、3270万美元的管理费和120万美元的奖励费。
截至2023年2月28日，公司确定其投资于Saratoga CLO次级票据的公允价值为2120万美元。截至2023年2月28日，其投资于Saratoga CLO的F-R-3类票据的公允价值为880万美元。截至2023年2月28日，Saratoga CLO的投资本金余额为6.456亿美元，与LIBOR的加权平均利差为3.8%，债务本金余额为6.11亿美元，与LIBOR的加权平均利差为2.2%。截至2023年2月28日，按22.0%的贴现率计算，次级票据预计未来现金流量的现值约为2120万美元。公司对Saratoga CLO次级票据的投资总额为57.8美元，其中包括2008年1月的3000万美元、2018年12月的1380万美元和2021年2月的1400万美元；迄今为止，公司已收到7770万美元的分配款、3190万美元的管理费和120万美元的奖励费。
以下是Saratoga CLO截至2023年5月31日（未经审计）和2023年2月28日以及截至2023年5月31日（未经审计）和2022年5月31日（未经审计）的三个月的单独财务报表中的某些财务信息。
41
Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司。
资产负债表
| 5月31日， 2023 |
2月28日， 2023 |
|||||||
| 物业、厂房及设备 | ||||||||
| 按公允价值计算的投资 | ||||||||
| 按公允价值计算的贷款（摊余成本$
|
$ |
|
$ |
|
||||
| 按公允价值计算的股票（摊余成本$
|
|
- | ||||||
| 按公允价值计算的投资总额（摊余成本$
|
|
|
||||||
| 现金及现金等价物 |
|
|
||||||
| 应收未平仓交易款项 |
|
|
||||||
| 应收利息（扣除准备金$
|
|
|
||||||
| 应收附属公司款项（见附注7） |
|
|
||||||
| 预付费用和其他资产 |
|
|
||||||
| 总资产 | $ |
|
$ |
|
||||
| 负债 | ||||||||
| 应付利息 | $ |
|
$ |
|
||||
| 未平仓交易应付款项 |
|
|
||||||
| 应计基础管理费 |
|
|
||||||
| 应计次级管理费 |
|
|
||||||
| 应付账款和应计费用 |
|
|
||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1，Ltd.注： | ||||||||
| A-1-R-3类优先有担保浮动利率票据 |
|
|
||||||
| A-2-R-3类优先有担保浮动利率票据 |
|
|
||||||
| B-FL-R-3类优先有担保浮动汇率票据 |
|
|
||||||
| B-FXD-R-3类优先有担保固定利率票据 |
|
|
||||||
| C-FL-R-3类可延期夹层浮动利率票据 |
|
|
||||||
| C-FXD-R-3类可延期夹层固定利率票据 |
|
|
||||||
| D-R-3类可延期夹层浮动利率票据 |
|
|
||||||
| D-R-3类票据的折扣 | (
|
) | (
|
) | ||||
| E-R-3类可延期夹层浮动利率票据 |
|
|
||||||
| E-R-3类票据的折扣 | (
|
) | (
|
) | ||||
| F-1-R-3类可延期初级浮动利率票据 |
|
|
||||||
| F-2-R-3类可延期初级浮动利率票据 |
|
|
||||||
| 递延债务融资费用 | (
|
) | (
|
) | ||||
| 次级票据 |
|
|
||||||
| 附属票据的折扣 | (
|
) | (
|
) | ||||
| 负债总额 |
|
|
||||||
| 净资产 | ||||||||
| 普通股，面值$
|
|
|
||||||
| 可分配收益总额（亏损） | (
|
) | (
|
) | ||||
| 净赤字总额 | (
|
) | (
|
) | ||||
| 负债和净资产共计 | $ |
|
$ |
|
||||
见财务报表附注。
42
Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司。
业务说明
（未经审计）
| 结束的三个月 | ||||||||
| 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
|||||||
| 投资收益 | ||||||||
| 投资利息共计 | $ |
|
$ |
|
||||
| 现金及现金等价物利息 |
|
|||||||
| 其他收益 |
|
|
||||||
| 投资收入共计 |
|
|
||||||
| 费用 | ||||||||
| 利息和债务融资费用 |
|
|
||||||
| 基本管理费 |
|
|
||||||
| 次级管理费 |
|
|
||||||
| 专业费用 |
|
|
||||||
| 受托人费用 |
|
|
||||||
| 其他费用 |
|
|
||||||
| 费用共计 |
|
|
||||||
| 投资收入净额（亏损） |
|
( |
) | |||||
| 已实现和未实现的投资损失 | ||||||||
| 投资已实现亏损净额 | ( |
) |
|
|||||
| 投资未实现折旧变动净额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 投资已实现和未实现收益（损失）净额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| Net Increase（DECREASE）in NET ASSETS RESULTING FROM OPERATIONS | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
见财务报表附注
43
Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司。
投资明细表
2023年5月31日
（未经审计）
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| Isagenix国际有限责任公司 |
|
|
|
$ | - | $ | - | ||||||||||||||||||||||||
| URS TOPCO LLC |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||
| 19TH HOLDINGS GOLF，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
$ |
|
|
|
||||||||||||||||
| 888收购有限公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ADMI公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Adtalem Global Education Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 宙斯盾科学公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Agiliti健康公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| AHEAD DB Holdings，LLC |
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% |
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|||||||||||||||||
| 加拿大航空 |
|
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% |
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% |
|
% |
|
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|||||||||||||||||
| AIS HoldCo，LLC |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AIT全球物流控股有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Alchemy US Holdco 1，LLC |
|
|
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AlixPartners，LLP |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|||||||||||||||||
| Alkermes, Inc. |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|||||||||||||||||
| 艾伦媒体有限责任公司 |
|
|
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% |
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% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Alliant Holdings Intermediate，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 联合环球控股有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Altisource Solutions S.a r.l。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Altium包装有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美国车桥制造公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| American Greetings Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美国拖车世界公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AmWINS集团有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 阿纳斯塔西娅父母有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 锚玻璃容器公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 锚定包装有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 阿尼制药公司。 |
|
|
|
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% |
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% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| AP Core Holdings II LLC |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
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|
|||||||||||||||||
| AP Core Holdings II LLC |
|
|
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% |
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% |
|
% |
|
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|
|||||||||||||||||
| APEX GROUP TREASURY LLC |
|
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% |
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| APi Group DE，Inc.（J2收购） |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
44
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| APLP控股有限合伙 |
|
|
|
|
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% |
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% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Applovin Corporation |
|
|
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% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Applovin Corporation |
|
|
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% |
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% |
|
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|
|||||||||||||||||
| 爱玛客公司 |
|
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|
% |
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|||||||||||||||||
| 爱玛客公司 |
|
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% |
|
% |
|
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|
|||||||||||||||||
| ARC FALCON I INC。 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 拱门买家公司。 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| ARCIS GOLF有限责任公司 |
|
|
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% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| ARCIS GOLF LLC（a） |
|
|
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|
% |
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% |
|
(
|
) | (
|
) | ||||||||||||||||
| Aretec集团有限公司。 |
|
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% |
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% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Aretec集团有限公司。 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ASP BLADE HOLDINGS，INC。 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Asplundh树专家有限责任公司 |
|
|
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% |
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% |
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% |
|
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|||||||||||||||||
| AssuredPartners资本公司。 |
|
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| Assuredpartners公司。 |
|
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% |
|
% |
|
% |
|
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|||||||||||||||||
| Assuredpartners公司。 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ASTRO ONE ACQUISITION CORPORATION |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Asurion有限责任公司 |
|
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% |
|
% |
|
% |
|
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|
|||||||||||||||||
| Asurion有限责任公司 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ATHENAHEALTH集团有限公司。 |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ATHENAHEALTH GROUP INC.（a） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
(
|
) | ||||||||||||||||||
| Avison Young（加拿大）公司 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Avison Young（加拿大）公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Avolon TLB Borrower 1（US）LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Avolon TLB Borrower 1（US）LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Axalta涂层系统 Dutch Holding B B.V。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AZURITY PHARMACEUTICALS，INC。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| B&G食品公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| B.C. Unlimited Liability Co（Burger King） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 英国BAKELITE INTERMEDIATE LTD。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Baldwin Risk Partners，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
45
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| Bausch Health Companies Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| 贝尔福控股公司。 |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 贝尔福控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Belron Finance US LLC |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Belron Finance US LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Bengal Debt Merger Sub LLC |
|
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Blackstone Mortgage Trust, Inc. |
|
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Blackstone Mortgage Trust, Inc. |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 蓝树控股有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 庞巴迪娱乐产品公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 庞巴迪娱乐产品公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Boxer母公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| BrightSpring Health服务（凤凰保证人） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| BroadStreet Partners，Inc。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 布鲁克菲尔德WEC控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| BROWN GROUP HOLDING，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 巴克艾合伙公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| BW燃气及便利控股有限公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Callaway Golf Company |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 露营世界公司。 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CareerBuilder有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Castle美国控股公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CASTLELAKE航空有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CBI买方公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCC Intelligent解决方案公司。 |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCI买方公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCRR母公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCRR母公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCS-CMGC控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CDK全球公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Cengage学习公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CENTURI GROUP，INC。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 世纪电信公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 夏洛特买手公司。 |
|
|
|
|
|
% |
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% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Chemours公司 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Churchill Downs Incorporated |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
46
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| CIMPRESS PUBLIC LIMITED COMPANY |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
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|||||||||||||||||
| CITADEL SECURITIES LP |
|
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% |
|
% |
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|
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|
|||||||||||||||||
| Clarios全球有限责任公司 |
|
|
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% |
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% |
|
% |
|
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|
|||||||||||||||||
| Claros Mortgage信托公司 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CLYDESDALE ACQUISITION HOLDINGS，INC。 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Cole Haan |
|
|
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% |
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% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Columbus Mckinnon Corporation |
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
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|||||||||||||||||
| Conduent公司。 |
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 连接Finco SARL |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 联合通信公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CORAL-US CO-BORROWER LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CoreLogic, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Cortes NP Acquisition Corp（Vertiv） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Creative Artists Agency，LLC |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| CROCS公司 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| 克罗斯金融公司 |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 皇冠海底通讯控股有限公司。 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CSC Holdings LLC（Neptune Finco Corp.） |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CSC Holdings LLC（Neptune Finco Corp.） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CTC Holdings，LP |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CTS Midco有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 凯普斯通Borrower公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Daseke公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 戴夫与巴斯特公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DCert买方公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Delek Us Holdings, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Delta 2 Lux Sarl |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DexKo Global，Inc.（Dragon Merger） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DG Investment Intermediate Holdings 2，Inc。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Diamond Sports Group，LLC（b） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Diamond Sports Group，LLC（b） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DIRECTV融资有限责任公司 |
|
|
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DISCOVERY采购公司 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Dispatch Acquisition Holdings，LLC |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Domtar Corporation |
|
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DOTDASH MEREDITH公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
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|
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|||||||||||||||||
47
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| DRI控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
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|
% |
|
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|||||||||||||||||
| DRW控股有限公司 |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DTZ U.S. Borrower，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DTZ U.S. Borrower，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| EAB全球公司。 |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Echo Global Logistics, Inc. |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Edelman Financial Group Inc.，The |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| 电气元件国际公司。 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ELECTRON BIDCO公司。 |
|
|
|
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|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ELO Touch Solutions公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Embecta公司 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 艾默生气候技术公司 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Endo Luxembourg Finance Company I S.a.r.l。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Endure Digital公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Entain控股（直布罗陀）有限公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Envision Healthcare Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| EOS美国FINCO有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Equiniti Group PLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| EyeCare合作伙伴有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Finco I有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 第一品牌集团有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| First Eagle投资管理 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| First Student Bidco公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| First Student Bidco公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Fitness International，LLC（LA Fitness） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Flutter Financing B.V。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Flutter Financing B.V。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 焦点金融伙伴有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Franchise Group, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Franchise Group, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Franklin Square Holdings，L.P。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Froneri International（R & R冰淇淋） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Garrett LX III S.a r.l。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Gates Global有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Gemini HDPE有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
48
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| 杰纳西及怀俄明公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| GGP Inc. |
|
|
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Global Tel * Link公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Go Daddy Operating Company，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| GOLDEN WEST PACKAGING GROUP LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 格雷厄姆包装公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Great Outdoors Group，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Greenhill & Co., Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Griffon Corporation |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Grosvenor Capital Management Holdings，LLLP |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Solmax集团。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| GYP HOLDINGS III CORP。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 港口货运工具美国公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Helix Gen Funding，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Hillman Group Inc.（The）（New） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Hillman Group Inc.（The）（New）（a） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| HLF融资SARL（康宝莱） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 华立采购公司 |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 豪顿集团控股 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 哈德逊河贸易有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Idera公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| IMA金融集团有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| IMA金融集团有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| INDY US BIDCO，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 英力士226有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 英力士美国金融有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| INEOS US PETROCHEM LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Informatica Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Ingram Micro Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Inmar收购分公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Innophos公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 即时品牌控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| IRB控股公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Isagenix国际有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 简街组 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
49
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| 旅程个人护理公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| JP中级B有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美国Klockner-Pentaplast公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 科迪亚克BP有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 科珀斯公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| KREF控股X有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Lakeland Tours，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Lealand Finance Company B.V。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LHS BORROWER，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 生活时光品牌家具公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Liquid Tech Solutions Holdings，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Logmein, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LOYALTY VENTURES INC.（b） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LPL控股有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LSF11 A5 HOLDCO LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LSF11 A5 HOLDCO LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LSF11 TRINITY BIDCO INC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LSF9 Atlantis Holdings，LLC（A无线） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Magnite, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 万豪酒店所有权度假村公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Match Group公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Mayfield Agency Borrower Inc.（FeeCo） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Mcgraw-hill Education, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| MedAssets Software Inter Hldg，Inc。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美人鱼Bidco公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 梅塞尔工业有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 迈克尔斯公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 迈图性能材料公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Moneygram International, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| MPH Acquisition Holdings LLC（Multiplan） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| NAB Holdings，LLC（北美银行） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 纳帕管理服务公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Natgasoline有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 国家导师控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 国家导师控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 新时代上限有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
50
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| Nexstar Broadcasting，Inc.（Mission Broadcasting） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 下一级服装公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| NortonLifeLock Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 新星有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Nuvei技术公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Olaplex公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Open Text Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Organon & Co. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Oxbow Carbon，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 太平洋煤气和电力公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PACTIV EVERGREEN GROUP HOLDINGS INC。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Padagis有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Panther Guarantor II，L.P.（Forcepoint） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PAR石油有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PATAGONIA HOLDCO有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Pathway Partners兽医管理公司有限责任公司 |
|
|
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PCI博彩管理局 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PEARLS（荷兰）Bidco B.V。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PEDIATRIC ASSOCIATES HOLDING COMPANY，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PEDIATRIC ASSOCIATES HOLDING COMPANY，LLC（a） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 佩恩国民博彩公司 |
|
|
|
|
|
% |
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% |
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% |
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| 佩拉顿公司。 |
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% |
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% |
|
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|||||||||||||||||
| 物理伙伴有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Pike Corporation |
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|||||||||||||||||
| 必能宝公司 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| Plastipak控股公司。 |
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| Playtika Holding Corp. |
|
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| PMHC II，INC。 |
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|||||||||||||||||
| PointClickCare技术公司。 |
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|||||||||||||||||
| 聚合物工艺控股公司。 |
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|||||||||||||||||
| 预付费法律服务 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| Presidio, Inc. |
|
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|||||||||||||||||
| Prime Security Services Borrower，LLC（ADT） |
|
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|||||||||||||||||
| 优先控股有限责任公司 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
51
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| PriSo收购公司 |
|
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% |
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| Project Leopard Holdings，Inc.（NEW） |
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% |
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% |
|
|
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|||||||||||||||||
| Prometric Inc.（Sarbacane Bidco） |
|
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% |
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% |
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% |
|
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|
|||||||||||||||||
| PUG有限责任公司 |
|
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% |
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|
% |
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|||||||||||||||||
| Quartz AcquireCo，LLC |
|
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% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| QUEST BORROWER有限公司 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| Rackspace Technology全球公司。 |
|
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| 兰德母公司有限责任公司 |
|
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% |
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% |
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|
|||||||||||||||||
| RealPage, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Rent-A-Center, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 立即研究集团有限公司 |
|
|
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% |
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| Resideo基金公司。 |
|
|
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% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| Resolute Investment Managers（American Beacon），Inc。 |
|
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|
% |
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% |
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|
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|
|||||||||||||||||
| 修复硬件公司。 |
|
|
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% |
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% |
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% |
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|
|||||||||||||||||
| Reynolds Consumer产品有限责任公司 |
|
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% |
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| 雷诺集团控股有限公司。 |
|
|
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% |
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% |
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% |
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|
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|
|||||||||||||||||
| 火箭软件公司。 |
|
|
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% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| Russell Investments US Inst’l Holdco，Inc。 |
|
|
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|
% |
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% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 房车零售商有限责任公司 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Ryan Specialty Group有限责任公司 |
|
|
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% |
|
% |
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% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| S & S控股有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 莎莉控股有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 新秀丽国际有限公司 |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Schweitzer-Mauduit International, Inc. |
|
|
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% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Scientific Games Holdings LP |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 塞奇威克索赔管理服务公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| SETANTA飞机租赁DAC |
|
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% |
|
% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| Sitel Worldwide公司 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| SiteOne景观供应有限责任公司 |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| SMG美国Midco 2公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Smyrna Ready Mix Concrete，LLC |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| Solis IV B.V。 |
|
|
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% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| 苏富比 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|||||||||||||||||
| Sparta U.S. HoldCo LLC |
|
|
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|
% |
|
% |
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|
|||||||||||||||||
| Specialty Pharma III公司。 |
|
|
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|
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% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| 光谱品牌公司。 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| Spin Holdco公司。 |
|
|
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|
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% |
|
% |
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|
|
|||||||||||||||||
52
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| Spirit Aerosystems公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
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|||||||||||||||||
| SRAM有限责任公司 |
|
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|
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|||||||||||||||||
| SS&C技术公司。 |
|
|
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% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| SS&C技术公司。 |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| SS&C技术公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 标准工业公司。 |
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
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|||||||||||||||||
| 史泰博公司 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| 可存储公司 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| 峰会材料有限责任公司 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| Superannuation & Investments US LLC |
|
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|||||||||||||||||
| Sweetwater Borrower，LLC |
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|||||||||||||||||
| Syncsort公司 |
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|||||||||||||||||
| Ta TT买方有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Tenable Holdings, Inc. |
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|||||||||||||||||
| Teneo控股有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Ten-X，LLC |
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|||||||||||||||||
| 邓白氏集团 |
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% |
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|||||||||||||||||
| 邓白氏集团 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| 结世界公司。 |
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% |
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|||||||||||||||||
| Thor Industries, Inc. |
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|||||||||||||||||
| Torrid有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| TORY BURCH有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| 托斯卡服务有限责任公司 |
|
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|||||||||||||||||
| 跨联盟有限责任公司 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| Transdigm公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| TRITON WATER HOLDINGS，INC。 |
|
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|||||||||||||||||
| Tronox金融有限责任公司 |
|
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|||||||||||||||||
| TruGreen有限合伙 |
|
|
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% |
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|||||||||||||||||
| 优步科技有限公司 |
|
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% |
|
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% |
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|
|||||||||||||||||
| Ultra Clean Holdings, Inc. |
|
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|||||||||||||||||
| Unimin公司 |
|
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|||||||||||||||||
| 联合原生态食品公司 |
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|||||||||||||||||
| Univision通信公司。 |
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| Univision通信公司。 |
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|||||||||||||||||
| Utz优质食品有限责任公司 |
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53
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| Vaco控股有限责任公司 |
|
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| Vericast公司。 |
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|||||||||||||||||
| Verifone Systems, Inc. |
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|||||||||||||||||
| 福泰制药航空航天服务公司 |
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|||||||||||||||||
| VFH母公司有限责任公司 |
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| Viasat公司 |
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| Virtus Investment Partners, Inc. |
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| Vistra能源公司 |
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|||||||||||||||||
| Vizient公司 |
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| VM综合公司。 |
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|||||||||||||||||
| Vouvray美国金融有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Walker & Dunlop, Inc. |
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|||||||||||||||||
| Warner Music Group Corp.（WMG收购公司） |
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|||||||||||||||||
| Warner Music Group Corp.（WMG收购公司） |
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|||||||||||||||||
| 瓦特洛电气制造公司 |
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|||||||||||||||||
| West Corporation |
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|||||||||||||||||
| WEX公司。 |
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|||||||||||||||||
| WildBrain有限公司。 |
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|||||||||||||||||
| 温德姆酒店及度假村公司 |
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|||||||||||||||||
| Xperi Corporation |
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|||||||||||||||||
| Zayo集团有限责任公司 |
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|
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54
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| ZEBRA BUYER（Allspring）LLC |
|
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| Zekelman Industries, Inc. |
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|||||||||||||||||
| Zest收购公司。 |
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|||||||||||||||||
| 十二生肖泳池解决方案 |
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| 股票数量 | 成本 | 公允价值 | ||||||||||
| 现金及现金等价物 | ||||||||||||
| 美国银行货币市场（c） |
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| 现金和现金等价物共计 |
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| (a) | 截至2023年5月31日，此项投资的全部或部分资金尚未到位。 |
| (b) | 截至2023年5月31日，该投资处于违约状态，处于非应计状态。 |
| （c） | 包括在Saratoga CLO截至2023年5月31日的资产负债表中的现金和现金等价物中。 |
| （d） | 投资包括实物支付利息。 |
LIBOR ——伦敦银行间同业拆借利率
SOFR-有担保隔夜融资利率
100万美元LIBOR ——截至2023年5月31日，1个月美元LIBOR利率为5.19%。
3M美元LIBOR ——截至2023年5月31日，3个月美元LIBOR利率为5.52%。
600万美元LIBOR ——截至2023年5月31日，6个月美元LIBOR利率为5.65%。
1M SOFR-截至2023年5月31日的1个月SOFR为5.17%。
3M SOFR-截至2023年5月31日的3个月SOFR为5.29%。
6M SOFR ——截至2023年5月31日，6个月SOFR为5.32%。
Prime ——截至2023年5月31日，Prime利率为8.25%。
见财务报表附注
55
Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司。
投资明细表
2023年2月28日
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| 19TH HOLDINGS GOLF，LLC |
|
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$ |
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| 888收购有限公司 |
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| ADMI公司。 |
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| Adtalem Global Education Inc. |
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|||||||||||||||||
| 宙斯盾科学公司 |
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|||||||||||||||||
| Agiliti健康公司。 |
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|||||||||||||||||
| Agiliti健康公司。 |
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|||||||||||||||||
| AHEAD DB Holdings，LLC |
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|||||||||||||||||
| AI Convoy（Luxembourg）S.a.r.l。 |
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|
||||||||||||||||||||
| 加拿大航空 |
|
|
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|
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|
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|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AIS HoldCo，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AIT全球物流控股有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AL GCX Holdings（Arclight）T/L B |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Alchemy US Holdco 1，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AlixPartners，LLP |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Alkermes, Inc. |
|
|
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| 艾伦媒体有限责任公司 |
|
|
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Alliant Holdings Intermediate，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 联合环球控股有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Altisource Solutions S.a r.l。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Altium包装有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美国航空电话电报（2/23） |
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||
| 美国车桥制造公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| American Greetings Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美国拖车世界公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AmWINS集团有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 阿纳斯塔西娅父母有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 锚玻璃容器公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 锚定包装有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 阿尼制药公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
56
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| AP Core Holdings II LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
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|||||||||||||||||
| AP Core Holdings II LLC |
|
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|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| APEX GROUP TREASURY LLC |
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| APi Group DE，Inc.（J2收购） |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| APLP控股有限合伙 |
|
|
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Applovin Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Applovin Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 爱玛客公司 |
|
|
|
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|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 爱玛客公司 |
|
|
|
|
|
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|
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|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ARC FALCON I INC。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ARC FALCON I INC.（a） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
(
|
) | (
|
) | ||||||||||||||||
| 拱门买家公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Aretec集团有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ASP BLADE HOLDINGS，INC。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Asplundh树专家有限责任公司 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AssuredPartners资本公司。 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AssuredPartners公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AssuredPartners公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ASTRO ONE ACQUISITION CORPORATION |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Asurion有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Asurion有限责任公司 |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ATHENAHEALTH集团有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| ATHENAHEALTH GROUP INC.（a） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
(
|
) | ||||||||||||||||||
| Avison Young（加拿大）公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Avison Young（加拿大）公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
57
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| Avolon TLB Borrower 1（US）LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Avolon TLB Borrower 1（US）LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Axalta涂层系统 Dutch Holding B B.V。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| AZURITY PHARMACEUTICALS，INC。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| B&G食品公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| B.C. Unlimited Liability Co（Burger King） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 英国BAKELITE INTERMEDIATE LTD。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Baldwin Risk Partners，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Bausch Health Companies Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 贝尔福控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 贝尔福控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Belron Finance US LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Bengal Debt Merger Sub LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Blackstone Mortgage Trust, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Blackstone Mortgage Trust, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 蓝树控股有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 庞巴迪娱乐产品公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 庞巴迪娱乐产品公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Boxer母公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Bracket中间控股公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| BrightSpring Health服务（凤凰保证人） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| BroadStreet Partners，Inc。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 布鲁克菲尔德WEC控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| BROWN GROUP HOLDING，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 巴克艾合伙公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| BW燃气及便利控股有限公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Callaway Golf Company |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 露营世界公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
58
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| CareerBuilder有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Castle美国控股公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CASTLELAKE航空有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CBI买方公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCC Intelligent解决方案公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCI买方公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCRR母公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCRR母公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CCS-CMGC控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CDK全球公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Cengage学习公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CENTURI GROUP，INC。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 世纪电信公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 夏洛特买手公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Chemours公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Churchill Downs Incorporated |
|
|
|
|
|
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|
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|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CIMPRESS PUBLIC LIMITED COMPANY |
|
|
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CITADEL SECURITIES LP |
|
|
|
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|
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|
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|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Clarios全球有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Claros Mortgage信托公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CLYDESDALE ACQUISITION HOLDINGS，INC。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Cole Haan |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Columbus Mckinnon Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Conduent公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
59
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| 连接Finco SARL |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 联合通信公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CORAL-US CO-BORROWER LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CoreLogic, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Cortes NP Acquisition Corp（Vertiv） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Cowen Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Creative Artists Agency，LLC |
|
|
|
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|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CROCS公司 |
|
|
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 克罗斯金融公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 皇冠海底通讯控股有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CSC Holdings LLC（Neptune Finco Corp.） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CSC Holdings LLC（Neptune Finco Corp.） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| CTS Midco有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Daseke公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 戴夫与巴斯特公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DCert买方公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Delek Us Holdings, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Delta 2 Lux Sarl |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DexKo Global，Inc.（Dragon Merger） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DG Investment Intermediate Holdings 2，Inc。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Diamond Sports Group，LLC（b） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Diamond Sports Group，LLC（b） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DIRECTV融资有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DISCOVERY采购公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Dispatch Acquisition Holdings，LLC |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Domtar Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| DOTDASH MEREDITH公司。 |
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| DRI控股公司。 |
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|||||||||||||||||
| DRW控股有限公司 |
|
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% |
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
60
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| DTZ U.S. Borrower，LLC |
|
|
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% |
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| DTZ U.S. Borrower，LLC |
|
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% |
|
% |
|
% |
|
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|||||||||||||||||
| EAB全球公司。 |
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% |
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|||||||||||||||||
| Echo Global Logistics, Inc. |
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|||||||||||||||||
| Edelman Financial Group Inc.，The |
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|||||||||||||||||
| 电气元件国际公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| ELECTRON BIDCO公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| ELO Touch Solutions公司。 |
|
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| Embecta公司 |
|
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% |
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|||||||||||||||||
| Endo Luxembourg Finance Company I S.a.r.l。 |
|
|
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% |
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% |
|
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|
|||||||||||||||||
| Endure Digital公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Entain控股（直布罗陀）有限公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Envision Healthcare Corporation |
|
|
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|
% |
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|||||||||||||||||
| EOS美国FINCO有限责任公司 |
|
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| Equiniti Group PLC |
|
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|||||||||||||||||
| EyeCare合作伙伴有限责任公司 |
|
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|||||||||||||||||
| Finco I有限责任公司 |
|
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|||||||||||||||||
| 第一品牌集团有限责任公司 |
|
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% |
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% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
61
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| First Eagle投资管理 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
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|||||||||||||||||
| First Student Bidco公司。 |
|
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| First Student Bidco公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Fitness International，LLC（LA Fitness） |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Flutter Financing B.V。 |
|
|
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% |
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% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Flutter Financing B.V。 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|||||||||||||||||
| 焦点金融伙伴有限责任公司 |
|
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% |
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% |
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|||||||||||||||||
| Franchise Group, Inc. |
|
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|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Franchise Group, Inc. |
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Franklin Square Holdings，L.P。 |
|
|
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% |
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% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Froneri International（R & R冰淇淋） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Garrett LX III S.a r.l。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Gates Global有限责任公司 |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Gemini HDPE有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 杰纳西及怀俄明公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| GGP Inc. |
|
|
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|
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|
% |
|
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|
|||||||||||||||||
| Global Tel * Link公司 |
|
|
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|
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|
% |
|
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|
|||||||||||||||||
| Go Daddy Operating Company，LLC |
|
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|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| GOLDEN WEST PACKAGING GROUP LLC |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 格雷厄姆包装公司 |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Great Outdoors Group，LLC |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Greenhill & Co., Inc. |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| Griffon Corporation |
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Grosvenor Capital Management Holdings，LLLP |
|
|
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% |
|
% |
|
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|
|||||||||||||||||
| Solmax集团。 |
|
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% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 港口货运工具美国公司。 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Helix Gen Funding，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Hillman Group Inc.（The）（New） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Hillman Group Inc.（The）（New）（a） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| HLF融资SARL（康宝莱） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
62
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| 华立采购公司 |
|
|
|
|
|
% |
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% |
|
% |
|
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|||||||||||||||||
| 豪顿集团控股 |
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 哈德逊河贸易有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Idera公司。 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| IMA金融集团有限公司。 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| INDY US BIDCO，LLC |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| 英力士美国金融有限责任公司 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| INEOS US PETROCHEM LLC |
|
|
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|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Informatica Inc. |
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Ingram Micro Inc. |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Inmar收购分公司。 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Innophos公司。 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 即时品牌控股公司。 |
|
|
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|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| IRB控股公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| IRB Holding T/L B（1/22） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Isagenix International，LLC（b） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| J Jill Group，Inc |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 简街组 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| 旅程个人护理公司。 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| JP中级B有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美国Klockner-Pentaplast公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 科迪亚克BP有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| KREF控股X有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Lakeland Tours，LLC |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Lealand Finance Company B.V。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LHS BORROWER，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 生活时光品牌家具公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Liquid Tech Solutions Holdings，LLC |
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Logmein, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
63
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| LOYALTY VENTURES INC.（b） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LPL控股有限公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LSF11 A5 HOLDCO LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LSF11 A5 HOLDCO LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| LSF9 Atlantis Holdings，LLC（A无线） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Magnite, Inc. |
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 万豪酒店所有权度假村公司。 |
|
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% |
|
% |
|
% |
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|
|
|
|||||||||||||||||
| Match Group公司 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Maxar Technologies公司 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Mayfield Agency Borrower Inc.（FeeCo） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Mcgraw-hill Education, Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| MedAssets Software Inter Hldg，Inc。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 美人鱼Bidco公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 梅塞尔工业有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 迈克尔斯公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| MPH Acquisition Holdings LLC（Multiplan） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| MW Industries，Inc.（Helix Acquisition Holdings） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| NAB Holdings，LLC（北美银行） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 纳帕管理服务公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Natgasoline有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 国家导师控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 国家导师控股公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 新时代上限有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Nexstar Broadcasting，Inc.（Mission Broadcasting） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 下一级服装公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| NortonLifeLock Inc. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 新星有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Nuvei技术公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Olaplex公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Open Text Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Organon & Co. |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 太平洋煤气和电力公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
64
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| PACTIV EVERGREEN GROUP HOLDINGS INC。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Padagis有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Panther Guarantor II，L.P.（Forcepoint） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PAR石油有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PATAGONIA HOLDCO有限责任公司 |
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Pathway Partners兽医管理公司有限责任公司 |
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| PCI博彩管理局 |
|
|
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% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PEARLS（荷兰）Bidco B.V。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PEDIATRIC ASSOCIATES HOLDING COMPANY，LLC |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| PEDIATRIC ASSOCIATES HOLDING COMPANY，LLC（a） |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 佩恩国民博彩公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 佩拉顿公司。 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 物理伙伴有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| Pike Corporation |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
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| 必能宝公司 |
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| Plastipak控股公司。 |
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|||||||||||||||||
| Playtika Holding Corp. |
|
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| PMHC II，INC。 |
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|||||||||||||||||
| PointClickCare技术公司。 |
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|||||||||||||||||
| 聚合物工艺控股公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| 预付费法律服务 |
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|||||||||||||||||
| Presidio, Inc. |
|
|
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|||||||||||||||||
| Prime Security Services Borrower，LLC（ADT） |
|
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|||||||||||||||||
| 优先控股有限责任公司 |
|
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|||||||||||||||||
| PriSo收购公司 |
|
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|||||||||||||||||
| Project Leopard Holdings，Inc.（NEW） |
|
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|||||||||||||||||
| Prometric Inc.（Sarbacane Bidco） |
|
|
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|||||||||||||||||
| PUG有限责任公司 |
|
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|||||||||||||||||
| QUEST BORROWER有限公司 |
|
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|||||||||||||||||
| Rackspace Technology全球公司。 |
|
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|||||||||||||||||
65
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| 兰德母公司有限责任公司 |
|
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| RealPage, Inc. |
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|||||||||||||||||
| 文艺复兴 |
|
|
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|||||||||||||||||
| Rent-A-Center, Inc. |
|
|
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|
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% |
|
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|||||||||||||||||
| 立即研究集团有限公司 |
|
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|||||||||||||||||
| Resideo基金公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| Resolute Investment Managers（American Beacon），Inc。 |
|
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|||||||||||||||||
| 修复硬件公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| Reynolds Consumer产品有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| 雷诺集团控股有限公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| 火箭软件公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| Russell Investments US Inst’l Holdco，Inc。 |
|
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|
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|||||||||||||||||
| 房车零售商有限责任公司 |
|
|
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|
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|
|||||||||||||||||
| Ryan Specialty Group有限责任公司 |
|
|
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|
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|
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|
|
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|
|||||||||||||||||
| S & S控股有限责任公司 |
|
|
|
|
|
% |
|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 莎莉控股有限责任公司 |
|
|
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 新秀丽国际有限公司 |
|
|
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|||||||||||||||||
| Schweitzer-Mauduit International, Inc. |
|
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|||||||||||||||||
| Scientific Games Holdings LP |
|
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|
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|
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|
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|||||||||||||||||
| 塞奇威克索赔管理服务公司。 |
|
|
|
|
|
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|
% |
|
% |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
66
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| SETANTA飞机租赁DAC |
|
|
|
|
|
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|
% |
|
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|||||||||||||||||
| Signify Health有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Sitel Worldwide公司 |
|
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|||||||||||||||||
| SiteOne景观供应有限责任公司 |
|
|
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|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| SMG美国Midco 2公司。 |
|
|
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|
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|
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|
|||||||||||||||||
| Smyrna Ready Mix Concrete，LLC |
|
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|||||||||||||||||
| Solis IV B.V。 |
|
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|||||||||||||||||
| 苏富比 |
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|||||||||||||||||
| Sparta U.S. HoldCo LLC |
|
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|||||||||||||||||
| Specialty Pharma III公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| 光谱品牌公司。 |
|
|
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|
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|
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|||||||||||||||||
| Spin Holdco公司。 |
|
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|
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|
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|
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|||||||||||||||||
| Spirit Aerosystems公司。 |
|
|
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|
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|
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|||||||||||||||||
| SRAM有限责任公司 |
|
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|
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|||||||||||||||||
| SS&C技术公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| SS&C技术公司。 |
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|||||||||||||||||
| SS&C技术公司。 |
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
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|
|||||||||||||||||
| 标准工业公司。 |
|
|
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|
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|
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|
% |
|
|
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|
|||||||||||||||||
| 史泰博公司 |
|
|
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|
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|||||||||||||||||
| 可存储公司 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 峰会材料有限责任公司 |
|
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|||||||||||||||||
| Superannuation & Investments US LLC |
|
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|||||||||||||||||
| Sweetwater Borrower，LLC |
|
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|||||||||||||||||
| Syncsort公司 |
|
|
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|||||||||||||||||
| Ta TT买方有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Tenable Holdings, Inc. |
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|||||||||||||||||
| Teneo控股有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Ten-X，LLC |
|
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|||||||||||||||||
| 邓白氏集团 |
|
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|||||||||||||||||
| 邓白氏集团 |
|
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|||||||||||||||||
| 结世界公司。 |
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|||||||||||||||||
| Thor Industries, Inc. |
|
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67
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| Torrid有限责任公司 |
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| TORY BURCH有限责任公司 |
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| 托斯卡服务有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| 跨联盟有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Transdigm公司。 |
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|||||||||||||||||
| TRITON WATER HOLDINGS，INC。 |
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|||||||||||||||||
| Tronox金融有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| TruGreen有限合伙 |
|
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|||||||||||||||||
| 优步科技有限公司 |
|
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|||||||||||||||||
| Ultra Clean Holdings, Inc. |
|
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|||||||||||||||||
| Unimin公司 |
|
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|
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|||||||||||||||||
| 联合原生态食品公司 |
|
|
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|||||||||||||||||
| 联合道路服务公司。 |
|
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|||||||||||||||||
| Univision通信公司。 |
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|||||||||||||||||
| Univision通信公司。 |
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|||||||||||||||||
| Utz优质食品有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Vaco控股有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Vericast公司。 |
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|||||||||||||||||
| Verifone Systems, Inc. |
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|||||||||||||||||
| 福泰制药航空航天服务公司 |
|
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68
| 发行人名称 | 工业 | 资产名称 | 资产类型 | 参考资料 利率/利差 |
SOFR/ 伦敦银行间同业拆借利率 楼层 |
当前 率 （All In） |
成熟度 日期 |
校长/ 编号 股份 |
成本 | 公平 价值 |
|||||||||||||||||||||
| VFH母公司有限责任公司 |
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| Viasat公司 |
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|||||||||||||||||
| Virtus Investment Partners, Inc. |
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|||||||||||||||||
| Vistra能源公司 |
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|||||||||||||||||
| Vizient公司 |
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| VM综合公司。 |
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| Vouvray美国金融有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| Walker & Dunlop, Inc. |
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| Warner Music Group Corp.（WMG收购公司） |
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|||||||||||||||||
| Warner Music Group Corp.（WMG收购公司） |
|
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|||||||||||||||||
| 瓦特洛电气制造公司 |
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| West Corporation |
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|||||||||||||||||
| WEX公司。 |
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|||||||||||||||||
| WildBrain有限公司。 |
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| Xperi Corporation |
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| Zayo集团有限责任公司 |
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|||||||||||||||||
| ZEBRA BUYER（Allspring）LLC |
|
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|||||||||||||||||
| Zekelman Industries, Inc. |
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|||||||||||||||||
| Zest收购公司。 |
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| 十二生肖泳池解决方案 |
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| 股票数量 | 成本 | 公允价值 | ||||||||||
| 现金及现金等价物 | ||||||||||||
| 美国银行货币市场（c） |
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| 现金和现金等价物共计 |
|
$ |
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| (a) |
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| (b) |
|
| （c） |
|
| （d） | 投资包括实物支付利息。 |
LIBOR ——伦敦银行间同业拆借利率
SOFR-有担保隔夜融资利率
100万美元LIBOR ——截至2023年2月28日，1个月美元LIBOR利率为4.67%。
3M美元LIBOR ——截至2023年2月28日，3个月美元LIBOR利率为4.97%。
600万美元LIBOR ——截至2023年2月28日，6个月美元LIBOR利率为5.26%。
1M SOFR-截至2023年2月28日的1个月SOFR为4.66%。
3M SOFR-截至2023年2月28日的3个月SOFR为4.89%。
6M SOFR ——截至2023年2月28日，6个月SOFR为5.15%。
见财务报表附注
69
说明5。对SLF合资公司的投资
2021年10月26日，本公司与TJHA签订《有限责任公司协议》，共同管理SLF合资公司。SLF合资公司投资于Saratoga投资公司高级贷款基金2022-1，Ltd（“SLF 2021”），该公司是SLF合资公司的全资子公司。2021年SLF成立的目的是投资于一级和二级市场广泛的银团第一留置权和第二留置权定期贷款或债券的多样化投资组合。
2022年9月30日，SLF 2021更名为Saratoga投资公司高级贷款基金2022-1有限公司（简称SLF 2022）。
本公司和TJHA在有关SLF合资公司的所有重大决策上，包括在涉及其投资组合的决策上，拥有同等的投票权，并对公司治理拥有同等的控制权。SLF合资公司不收取管理费，因为SLF合资公司的控制权和管理权均摊。
公司和TJHA承诺通过现金捐款向SLF合资公司提供总计5000万美元的资金，其中公司提供4375万美元，TJHA提供625万美元，双方分别拥有87.5%和12.5%的所有权。融资以无担保票据和股本的形式发行。该无抵押票据的年利率为10.0%，于2033年10月20日到期并全额支付。截至2023年5月31日，公司和TJHA对SLF合资公司的投资包括无担保票据1760万美元和250万美元；会员权益1760万美元和250万美元。截至2023年5月31日和2023年2月28日，公司对SLF合资公司无担保票据的投资公允价值分别为1760万美元和1760万美元，公司对SLF合资公司会员权益的投资公允价值分别为770万美元和1310万美元。
本公司已确定SLF合资公司是ASC 946下的一家投资公司；然而，根据该指引，本公司一般不会合并其在全资投资公司子公司以外的公司的投资。SLF合资公司不是一家全资投资公司的子公司，因为本公司和TJHA在SLF合资公司中各拥有同等的50%的投票权，因此双方均不拥有控股财务权益。此外，ASC 810，合并的结论是，在合资企业中，双方成员拥有平等的决策权，由一方成员合并合资企业是不合适的，因为双方都没有控制权。因此，本公司不合并SLF合资公司。
截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月，公司与SLF合资公司相关的利息收入分别为50万美元和30万美元，计入利息收入。截至2023年5月31日和2023年2月28日，与SLF合资公司有关的利息收入分别为20万美元和40万美元，计入应收利息。
SLF合资公司对2022年SLF的初始投资是以无担保贷款的形式进行的。该无抵押贷款支付浮动利率LIBOR加7.00%的年利率，并于2023年6月9日全额支付。作为CLO交割的一部分，这笔无抵押贷款已于2022年10月28日全额偿还。
2022年10月28日，SLF 2022通过JV CLO信托发行了4.021亿美元的2022年JV CLO票据。2022年合资CLO票据是根据合资契约与受托人共同发行的。作为交易的一部分，公司从SLF 2022购买了87.50%的E类票据，票面价值为1225万美元。截至2023年5月31日和2023年2月28日，这些E类票据的公允价值分别为1140万美元和1140万美元。
70
说明6。所得税
SIA-AAP，Inc.，SIA-ARC，Inc.，SIA-Avionte，Inc.，SIA-AX，Inc.，SIA-G4，Inc.，SIA-GH，Inc.，SIA-MDP，Inc.，SIA-MAC，Inc.，SIA-PP Inc.，SIA-SZ，Inc.，SIA-TG，Inc.，SIA-TT Inc.，SIA-Vector，Inc.和SIA-VR，Inc.均为本公司100%所有，分别为美国联邦和州税目的提交独立的C公司纳税申报表。作为税收方面的单独实体，这些实体须按正常的公司税率缴纳美国联邦所得税。出于税收目的，实体对母公司的任何分配一般都需要分配给公司的股东。一般而言，将实体的收入分配给公司股东将被视为符合税收条件的股息。这些实体的应税净收入将与美国公认会计原则的净收入不同，因为净经营亏损和所持证券的未实现增值和折旧产生的递延所得税暂时性差异。递延所得税资产和负债采用预期适用于使用这些净营业亏损和实现未实现损益年份的应税收入的已颁布的公司联邦和州税率计量。递延所得税资产和递延所得税负债在允许的情况下按实体进行抵销。对递延所得税资产的可收回性进行评估，并在递延所得税资产的任何部分很可能不会因经营亏损的历史以及应税阻滞剂中预计应税收入不足或其他应税事件而变现的情况下，记录估值备抵。2022年2月，SIA-GH，Inc.、SIA-TT Inc.和SIA-VR，Inc.在出售各自所持股权后收到了一份经批准的清算计划。
公司可以将超过已实现净短期资本损失的已实现净长期资本收益的一部分分配给股东，但也可以决定保留部分或全部净资本收益，并选择就净资本收益支付21%的美国联邦税，可能以“视同分配”的形式分配给股东。与选择保留其净资本收益（包括以视同分配的形式）有关的所得税（备抵）作为已实现投资收益的所得税（备抵）收益的一部分列入综合经营报表，具体取决于基础应税收入（普通收益或资本收益）的性质。
截至2023年5月31日和2023年2月28日的递延所得税资产和负债及相关估值备抵如下：
| 5月31日， 2023 |
2月28日， 2023 |
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| 递延所得税资产共计 | $ |
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$ |
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| 递延所得税负债总额 | ( |
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| 递延所得税资产净值的估值备抵 | ( |
) | ( |
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| 递延所得税负债净额 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
截至2023年5月31日，递延所得税资产的估值备抵为220万美元，这代表了净经营亏损和未实现亏损的联邦和州税收影响，我们认为这些亏损不会通过未来的应税收入实现。公司估值备抵的任何调整将取决于对未来应税收入的估计，并将在确定期间作出。
截至2023年5月31日止三个月的净所得税费用包括（0.06）百万美元的投资未实现增值（折旧）净变化递延所得税费用（收益）、0.0百万美元的投资已实现收益/（亏损）所得税拨备/（收益）和0.01百万美元的总运营费用净变化。截至2022年5月31日止三个月的净所得税费用包括合并经营报表中投资未实现增值（折旧）净变动产生的0.4百万美元递延所得税费用（收益）、投资已实现收益（亏损）产生的0.1百万美元所得税收益和总运营费用净变动（0.1百万美元）。
递延所得税暂时性差异可能包括州税和合资企业权益的差异。
截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月的联邦和州所得税（准备金）福利：
| 结束的三个月 | ||||||||
| 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
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| 当前 | ||||||||
| 联邦 | $ | $ |
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| 国家 | ( |
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| 流动费用净额 |
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| 推迟 | ||||||||
| 联邦 |
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| 国家 | ( |
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| 递延费用净额 |
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( |
) | |||||
| 净税收拨备 | $ |
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$ | ( |
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注7。协议和关联方交易
投资咨询和管理协议
2010年7月30日，本公司与本公司经理签订了《管理协议》。管理协议的初始期限为自生效之日起两年，之后的一年续约须经我们的董事会和/或公司股东的某些批准。最近，在2023年7月6日，我们的董事会批准将管理协议延长一年。根据管理协议，我们的经理每天执行我们的业务战略，并为我们提供某些服务，但须接受董事会的监督。除其他职责外，我们的经理负责确定投资标准、寻找、分析和执行投资交易、资产出售、融资和履行资产管理职责。根据管理协议，我们同意向我们的经理支付投资咨询和管理服务的管理费，包括基本管理费和奖励管理费。
基本管理费和奖励管理费
每年1.75%的基本管理费是根据最近完成的两个财政季度结束时我们的总资产（不包括现金或现金等价物，但包括用借入资金购买的资产）的平均值计算的。基本管理费是在提交10-Q表格的最新季度报告后按季度支付的。
激励管理费由以下两部分组成：
第一项应按季度支付，相当于我们激励前费用净投资收益的20.0%，即上一季度末我们净资产价值的回报率，超过了每个财政季度末1.875%的季度最低回报率，但须遵守“追缴”条款。根据这一规定，在任何财政季度，我们的经理不收取任何激励费用，除非我们的激励前费用净投资收益超过1.875%的门槛率。我们的管理人将获得激励前费用净投资收益的100.0%（如果有的话），该收益超过门槛利率，但在任何财政季度低于或等于2.344%；以及激励前费用净投资收益的20.0%（如果有的话），在任何财政季度超过2.344%。每个季度的门槛率没有累积金额，因此，如果以后的季度低于季度门槛率，以前支付的金额就不会收回，如果以前的季度低于季度门槛率，则不会延迟支付。
激励费用的第二部分在每个财政年度结束时（或在管理协议终止时）确定并支付，相当于我们“激励费用资本收益”的20.0%，这等于我们从2010年5月31日到财政年度结束时的累计已实现资本收益（如果有的话），扣除公司投资组合中每项投资累计的所有已实现资本损失和未实现资本折旧，减去之前支付的任何资本收益激励费用的总额。重要的是，激励费用的资本收益部分是基于2010年5月31日以来的已实现收益以及已实现和未实现亏损。因此，在计算奖励费的资本利得部分时，不会考虑在此之前发生的已实现和未实现亏损，我们的管理人将有权获得2010年5月31日之后产生的奖励费资本利得的20.0%。此外，就“激励费用资本收益”计算而言，计算截至2010年5月31日我们所持投资的已实现损益的成本基础将等于此类投资截至该日期的公允价值。
72
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，公司分别产生了320万美元和0.0万美元与激励前费用净投资收益相关的激励费用。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，公司计提了（3.1）百万美元的费用（收益）和（1.9）百万美元的与资本收益相关的奖励费。
应计项目使用该期间已实现和未实现的资本收益计算。与资本收益有关的实际奖励费将在财政年度结束时确定并支付拖欠款项，并将仅包括该期间已实现的资本收益。截至2023年5月31日，应计基本管理费为460万美元，应计奖励费为10万美元，计入所附资产和负债综合报表应付的基本管理费和奖励费。截至2023年2月28日，应计基本管理费为430万美元，应计奖励费为790万美元，计入所附资产和负债综合报表应付的基本管理费和奖励费。
行政协议
2010年7月30日，本公司与我们的管理人签订了一份单独的管理协议（“管理协议”），根据该协议，我们的管理人作为我们的管理人，同意向我们提供必要的设施和行政服务，以开展我们的日常业务，并代表我们向我们需要向其提供此类协助的投资组合公司提供管理协助。行政协议的最初期限为自生效之日起两年，其后可续期一年，但须经我们的董事会和/或我们的股东批准。在行政协定的最初两年期间和随后的续延期间，公司在此项下应付或可偿还的费用上限为100万美元。最近，在2023年7月6日，我们的董事会批准将管理协议延长一年，并决定将公司支付或偿还费用的上限保持在327.5万美元不变，同时继续评估是否在可预见的未来增加，任何增加将于2023年8月1日生效。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别确认了80万美元和80万美元的管理费用，这些费用与向我们提供的簿记、记录和其他行政服务有关，此外还有我们可分配的部分租金和其他间接费用。截至2023年5月31日，应计管理人员费用30万美元，列入所附资产和负债综合报表应付管理人员款项。截至2023年2月28日，应计管理人费用0.001万美元，列入所附资产和负债综合报表应付管理人款项。
萨拉托加CLO
2018年12月14日，公司完成了第三次再融资和2013-1年重置CLO票据的发行。除其他事项外，此次再融资将Saratoga CLO再投资期限延长至2021年1月，并将其法定期限延长至2030年1月。此外，作为再融资的一部分，Saratoga CLO的资产也从3亿美元增加到大约5亿美元。
在2018年12月14日进行第三次再融资和发行2013-1重置CLO票据的同时，公司不再有权从Saratoga CLO获得奖励管理费。更多信息见附注4。
2021年2月26日，公司完成了Saratoga CLO的第四次再融资。除其他外，此次再融资将萨拉托加CLO再投资期限延长至2024年4月，并将其法定期限延长至2033年4月。非赎回期限延长至2022年2月。此外，作为再融资的一部分，Saratoga CLO的资产也从5亿美元增加到大约6.5亿美元。作为这一再融资和扩大规模的一部分，公司对Saratoga CLO所有新发行的次级票据追加投资1,400万美元，并按面值购买了本金总额为1,790万美元的F-R-3类票据。同时，偿还了现有的250万美元的F-R-2类票据、750万美元的G-R-2类票据和2500万美元的CLO 2013-1仓库2贷款。该公司还为Saratoga CLO支付了与再融资和扩大规模有关的交易费用260万美元，将从未来的股权分配中偿还。截至2021年8月31日，未偿还的260万应收款已全部偿还。
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2021年8月9日，公司按面值将现有的1790万美元F-R-3类票据换成850万美元F-1-R-3类票据和940万美元F-2-R-3类票据。2021年8月11日，公司将其F-1-R-3类票据出售给第三方，导致实现亏损10万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别确认了与Saratoga CLO相关的80万美元和80万美元的管理费收入。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，公司既没有从Saratoga CLO购买也没有出售任何投资。
SLF合资公司
2021年10月26日，公司与TJHA签订有限责任公司协议，共同管理SLF合资公司。SLF合资公司是一家合资企业，投资于抵押贷款债务、贷款、票据和其他债务工具的债务或股权。
2022年10月28日，SLF 2022通过JV CLO信托发行了4.021亿美元的2022年JV CLO票据。2022年合资CLO票据是根据合资契约与受托人共同发行的。
截至2023年5月31日，公司对SLF合资公司的投资公允价值为2540万美元，包括1760万美元的无担保贷款和770万美元的会员权益。截至2023年5月31日止三个月，公司与SLF合资公司相关的利息收入为50万美元，其中20万美元计入截至2023年5月31日的应收利息。
作为JV CLO信托交易的一部分，公司从SLF 2022购买了87.50%的E类票据，票面价值为1225万美元。
说明8。借款
信贷安排
作为一家BDC，我们只有在我们的资产覆盖率（根据1940年法案的定义）在实施这种杠杆后至少等于200%的情况下才能使用杠杆，或者，如果1940年法案的某些要求得到满足，我们的资产覆盖率将达到150%。2018年4月16日，在2018年3月23日签署成为法律的《小企业信贷可获得性法案》允许的情况下，我们的董事会，包括我们大多数不是公司“利害关系人”（定义见1940年法案第2（a）（19）节）的董事（“独立董事”），批准了150%的最低资产覆盖率。150%的资产覆盖率于2019年4月16日生效。我们在任何时候动用的杠杆规模，都取决于我们对市场的评估，以及任何拟议借款时的其他因素。根据1940年法案的定义，我们的资产覆盖率截至2023年5月31日为155.7%，截至2023年2月28日为165.9%。
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2007年4月11日，我们签订了1亿美元的循环证券化信贷安排（“循环贷款”）。2007年5月1日，我们签订了一项2570万美元的定期证券化信贷安排（“定期贷款”，连同循环贷款，“贷款”），在交易结束时全部提取。2007年12月，我们利用循环贷款机制下的提款偿还定期贷款机制，合并了这些机制。由于金融资产价格普遍下跌，对我们投资组合的价值产生了负面影响，我们终止了循环贷款的循环期，自2009年1月14日起生效，并开始了为期两年的摊销期，在此期间，抵押品的所有本金收益将用于偿还未偿还的借款。我们总资产的很大一部分是在循环贷款机制下认捐的，以保证我们在循环贷款机制下的债务。根据循环贷款安排，资金是从某些银行借来或通过某些银行借来的，利息是按商业票据利率和我们银行的最优惠利率加4.00%加2.00%违约率中的较大者每月支付的，如果商业票据市场不可用，则按现行LIBOR利率和我们银行的最优惠利率加6.00%加3.00%违约率中的较大者支付。
2010年7月30日，我们使用（i）股票购买交易的净收益和（ii）在与Madison Capital Funding LLC（“Madison Credit Facility”）的4500万美元高级有担保循环信贷安排（“Madison Credit Facility”）下我们可动用的部分资金，在每种情况下支付循环贷款项下未偿还的本金和应计利息（包括违约利息）的全部金额。因此，与此有关的循环贷款机制被终止。除SBIC LP、SBIC II LP和SBIC III LP持有的资产外，我们几乎所有的总资产都在麦迪逊信贷安排下作了抵押，以担保我们在该安排下的债务。
2021年10月4日，麦迪逊信贷安排的所有未偿还金额得到偿还，麦迪逊信贷安排终止。麦迪逊信贷安排的偿还和终止导致债务清偿的实际损失为80万美元。
恩西纳信贷安排
2021年10月4日，公司与贷款人签订了信贷和担保协议（“信贷协议”），涉及5000万美元的优先担保循环信贷安排，由SIF II持有的贷款支持，并质押给Encina信贷安排。根据恩西纳信贷安排的条件，在截止日期后的头六个月内，任何时候都必须有1250万美元的最低提款额，这一数额增加到2500万美元或其后任何时候有效的承付款数额的50%，以较高者为准。恩西纳信贷安排的期限为三年。Encina信贷安排下的预付款最初的年利率为浮动利率，相当于伦敦银行同业拆借利率加4.0%，伦敦银行同业拆借利率的下限为0.75%，按照惯例规定，贷款人和公司选择一个替代基准利率。承诺终止日期为2024年10月4日。
2023年1月27日，我们对信贷协议进行了第一次修订，其中包括：
| ● | 将恩西纳信贷安排下的可用借款从最多5000万美元增加到最多6500万美元； |
| ● | 将用于计算信贷协议利息的基础基准从LIBOR改为Term SOFR，期限为一个月，外加0.10%的信贷息差调整； |
| ● | 将适用的借款实际保证金率从4.00%提高至4.25%； |
| ● | 将周转期从2024年10月4日延长至2026年1月27日； |
75
| ● | 将借款人可要求增加恩西纳信贷安排下可用借款一次或多次的期限从2023年10月4日延长至2025年1月27日，并将此种安排下可用借款的最高限额从7500万美元增加到1.50亿美元； |
| ● | 修订合格抵押贷款的资格标准，将债务人或相关担保人可能涉及的某些行业排除在外；和 |
| ● | 修改允许借款人请求延长承诺终止日期（如信贷协议中所定义）的条款，允许请求延长任何适用的承诺终止日期，而不是一次性请求延长原承诺终止日期，但须遵守通知要求。 |
除了根据恩西纳信贷安排的条款应支付的任何费用或其他款项外，每年还应支付相当于10万美元的行政代理费，每月分期支付等额欠款。
截至2023年5月31日和2023年2月28日，恩西纳信贷安排下的未偿还借款分别为3500万美元和3250万美元。在适用期间，公司遵守了设施的所有限制和要求。与恩西纳信贷安排有关的融资费用200万美元已资本化，将在贷款期限内摊销，所有现有融资费用将从修正和延期之日起摊销至2026年1月27日。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了与Encina信贷安排相关的110万美元和20万美元的利息支出，其中包括承付费和行政代理费。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了与Encina信贷安排相关的10万美元和10万美元的递延融资成本。利息费用和递延融资费用的摊销在综合业务报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日的三个月内，恩西纳信贷安排项下未偿还借款的加权平均利率为9.41%，恩西纳信贷安排项下未偿还借款的平均美元金额为4670万美元。
Encina信贷安排对借款资金的使用方式有限制，例如对行业集中度、资产规模、加权平均寿命、货币面值和抵押品权益的限制。Encina信贷安排还包括与投资组合业绩有关的某些要求，违反这些要求可能导致进一步垫款的限额，在某些情况下还可能导致违约，从而使放款人能够加速偿还贷款项下的欠款。Encina信贷安排的期限为三年。Encina信贷安排的可用性将根据借款基数计算，其中包括适用的预付率（根据贷款资产的类型，预付率从票面价值或公允价值的50.0%到75.0%不等）以及作为借款基数一部分的某些“合格”贷款资产的价值。资金可按现行的一个月SOFR利率中的较高者借入，外加适用的4.25%的有效保证金。此外，本公司将就Encina信贷安排的未使用金额向贷款人支付每年0.75%的承诺费（如果未偿还预付款与承诺总额之比大于或等于50%，则为0.50%）。
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我们在Encina信贷安排下的借款基础为8830万美元，但在2023年5月31日Encina信贷安排的上限为6500万美元。为了确定借款基础，大多数资产都被赋予了我们最近提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告或10-Q表格季度报告中列出的价值。因此，2023年5月31日的借款基础依赖于截至2023年2月28日的10-K表格年度报告中列出的估值。在向美国证券交易委员会提交这份表格10-Q的季度报告之前，表格10-Q的季度报告中提出的估值将不会被纳入借款基础。
SBA债券
我们的全资子公司SBIC LP、SBIC II LP和SBIC III LP分别于2012年3月28日、2019年8月14日和2022年9月29日收到了SBA颁发的SBIC许可证。SBIC LP的许可证以SBA债券的形式提供了高达1.5亿美元的额外长期资本，而SBIC II LP和SBIC III LP的SBIC许可证分别提供了高达1.75亿美元的额外资本。根据SBIC现行条例，对于两个或两个以上共同控制下的SBIC，SBA未偿付债券的最高数额不能超过3.50亿美元。随着第三个许可证的批准，Saratoga可以继续将其SBA关系从1.5亿美元增加到3.50亿美元的承诺资本。
截至2023年5月31日，我们为SBIC LP、SBIC II LP和SBIC III LP提供了资金，股本总额分别为7500万美元、8750万美元和6670万美元，并有2.02亿美元的SBA担保债券未偿付，其中2700万美元为SBIC LP持有，1.75亿美元为SBIC II LP持有，0.0万美元为SBIC III LP持有。
SBIC旨在刺激私人股本资本流向符合条件的小企业。根据SBA的规定，SBIC可以向符合条件的小企业提供贷款，并投资于小企业的股本证券。根据SBA的现行规定，符合条件的小企业包括有形资产净值不超过2400万美元的企业，以及最近两个财政年度的年平均全额税后净收入不超过800万美元的企业。此外，一家SBIC必须将其25.0%的投资活动用于SBA定义的“小型企业”。规模较小的企业是指有形资产净值不超过600万美元的企业，在最近两个财政年度中，平均每年的全额税后净收入不超过200万美元。SBA的规定还提供了确定资格的替代规模标准，这取决于企业所处的行业，并基于雇员人数和销售总额等因素。根据SBA的规定，SBIC可以向小型企业提供长期贷款，投资于此类企业的股本证券，并向它们提供咨询和咨询服务。
SBIC的附属机构受到SBA的监管和监督，包括有关维持某些最低财务比率和其他契约的要求。获得SBIC许可证并不能保证SBIC子公司将获得SBA担保的债券融资，这取决于SBIC子公司是否继续遵守SBA的法规和政策。如果我们对SBIC子公司进行清算，或者SBA在发生违约时根据SBA担保的债券行使补救措施，SBA作为债权人，将对SBIC子公司的资产享有优先于我们的股东和债务持有人的权利。
77
本公司获得了美国证交会的豁免豁免，允许其将SBA担保的SBIC子公司的债务排除在1940年法案资产覆盖率测试中优先证券的定义之外。这使公司在资产覆盖率要求下具有更大的灵活性，使其能够比在没有收到这一豁免救济的情况下能够多借款3.50亿美元。2018年4月16日，在2018年3月23日签署成为法律的《小企业信贷可获得性法案》允许的情况下，董事会，包括公司的大多数独立董事，批准公司根据经修订的《投资公司法》第18（a）（1）条和第18（a）（2）条，将最低资产覆盖率从200%降至150%。150%的资产覆盖率于2019年4月16日生效。
如上所述，截至2023年5月31日，SBA的未偿债券为2.020亿美元，截至2023年2月28日，SBA的未偿债券为2.020亿美元。SBA债券未偿付金额的账面金额接近其公允价值，其依据是瀑布分析，显示有足够的抵押品覆盖，将被归类为公允价值等级中的第3级负债。与SBIC LP、SBIC II LP和SBIC III LP分别发行的SBA债券相关的融资成本分别为500万美元、6.0美元和40万美元，已资本化，并将在承诺和提款期限内摊销。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了与SBA债券相关的150万美元和140万美元的利息支出。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了与SBA债券相关的递延融资成本的20万美元和20万美元的摊销。利息费用和递延融资费用的摊销在综合业务报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，SBA债券的未偿还借款的加权平均利率分别为2.88%和2.58%。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，SBA未偿还债券的平均美元金额分别为2.02亿美元和2.149亿美元。
注意事项
2013年5月10日，公司发行了本金总额为4830万美元、于2020年到期的7.50%固定利率票据（“7.50% 2020年票据”）。2020年票据已于2017年1月13日全部赎回，不再在纽约证券交易所上市。
2019年2月5日，公司发行了本金总额为2000万美元的6.25% 2025年票据，扣除约60万美元的承销佣金和20万美元的折扣后，净收益为1920万美元。发行费用约为20万美元。此次发行包括完全行使承销商的选择权，在30天内购买本金总额为6.25%的额外250万美元2025年票据。额外的6.25% 2025年票据被视为与契约下现有的6.25% 2025年票据的单一系列，其条款与现有的6.25% 2025年票据的条款相同。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.25% 2025年票据相关的融资成本和折扣100万美元已资本化，并将在6.25% 2025年票据的期限内摊销。
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2021年8月31日，公司赎回了本金总额为6000万美元的已发行和未偿还6.25% 2025年票据。6.25%的2025年票据在纽约证券交易所上市，交易代码为“SAF”，并在2021年8月31日全部赎回后被摘牌。偿还6.25%的2025年票据造成了150万美元的债务清偿实际损失。
2020年6月24日，公司发行了本金总额为3750万美元的2025年到期的7.25%固定利率票据（“2025年7.25%票据”），扣除约120万美元的承销佣金后，净收益为3630万美元。发行费用约为20万美元。2020年7月6日，承销商全额行使选择权，购买其7.25% 2025年票据的本金总额56 2.5万美元的额外债券。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为540万美元。利率为7.25%的2025年票据的利息将于2020年8月31日开始，于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为7.25%。利率为7.25%的2025年票据将于2025年6月30日到期，并由2022年6月24日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年7.25%票据相关的160万美元融资成本已资本化，并将在2025年7.25%票据的期限内摊销。
2022年7月14日，公司赎回了本金总额为4310万美元的已发行和未偿还的7.25% 2025年票据。7.25%的2025年票据在纽约证交所上市，交易代码为“SAK”，并在2022年7月14日全部赎回后被摘牌。
2022年7月14日，债务被清偿。因此，它不是按照市场报价公允估值的，也不是公允价值水平的。偿还7.25%的2025年票据导致已实现的债务清偿损失为100万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了0.0百万美元的利息支出和0.8百万美元的利息支出，以及0.00百万美元和0.08百万美元的递延融资成本摊销。利息费用和递延融资费用的摊销在综合业务报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，7.25%的2025年票据的平均未偿金额分别为0.0百万美元和4310万美元。
2020年7月9日，公司发行了本金总额为500万美元的2025年到期的7.75%固定利率票据（“2025年7.75%票据”），扣除约20万美元的承销佣金后，净收益为480万美元。发行费用约为10万美元。利率为7.75%的2025年票据将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付利息，年利率为7.75%。利率为7.75%的2025年票据将于2025年7月9日到期，我们可随时或不时选择全部或部分赎回，但须按还款日期收取费用。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年票据利率7.75%相关的融资成本30万美元已资本化，并将在2025年票据利率7.75%的期限内摊销。
截至2023年5月31日，未偿付的7.75% 2025年票据总额为500万美元。利率为7.75%的2025年债券没有上市，每张债券的票面价值为25.00美元。7.75% 2025年票据的账面价值公允价值为490万美元，这是根据市场收益率分析得出的，将被列为公允价值等级中的第3级负债。截至2023年2月28日，7.75% 2025年票据的账面价值和公允价值分别为500万美元和490万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了10万美元的利息支出和10万美元的利息支出，以及与2025年7.75%票据相关的递延融资成本摊销分别记录了0.01亿美元和0.01亿美元。利息费用和递延融资费用的摊销在综合业务报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，7.75% 2025年票据的平均未偿金额分别为500万美元和500万美元。
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2020年12月29日，公司发行了本金总额为500万美元的2027年到期的6.25%固定利率票据（“2027年6.25%票据”）。发行费用约为10万美元。利率为6.25%的2027年票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为6.25%。利率为6.25%的2027年债券于2027年12月29日到期，我们可随时或不时选择在2024年12月29日或之后赎回全部或部分债券。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.25% 2027年票据相关的融资费用10万美元已资本化，并将在票据期限内摊销。
2021年1月28日，公司发行了本金总额为1000万美元的6.25% 2027年票据，扣除承销佣金约30万美元后的净收益为970万美元。发行费用约为10万美元。自2021年2月28日起，2027年6.25%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为6.25%。6.25%的2027年债券于2027年1月28日到期，并由2023年1月28日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.25% 2027年票据相关的融资成本0.4百万美元已资本化，并将在6.25% 2027年票据的期限内摊销。6.25%的2027年期票据没有上市，每张票面价值为25.00美元。
截至2023年5月31日，未偿付的6.25% 2027年票据总额为1500万美元。6.25%的2027年期票据没有上市，每张票面价值为25.00美元。6.25% 2027期票据的账面价值公允价值为1380万美元，这是根据市场收益率分析得出的，将被列为公允价值等级中的第3级负债。截至2023年2月28日，6.25% 2027年票据的账面价值和公允价值分别为15.0百万美元和13.7百万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了20万美元的利息支出和20万美元的利息支出，以及与6.25% 2027票据相关的递延融资成本摊销分别记录了0.02亿美元和0.02亿美元。利息费用和递延融资费用的摊销在综合业务报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，6.25%的2027年未偿票据的平均美元金额分别为15.0百万美元和15.0百万美元。
2021年3月10日，公司发行了本金总额为5000万美元的4.375% 2026年到期的固定利率票据（“4.375% 2026年票据”），扣除约100万美元的承销佣金后，净收益为4900万美元。发行费用约为30万美元。4.375% 2026年债券的利息每半年支付一次，于2月28日和8月28日支付，利率为每年4.375%。利率为4.375%的2026年票据将于2026年2月28日到期，可在2025年11月28日或之后的任何时间按面值加上“补足”溢价全部或部分赎回，之后按面值赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与4.375% 2026年票据相关的130万美元融资成本已资本化，将在4.375% 2026年票据的期限内摊销。
2021年7月15日，公司发行了本金总额为1.25亿美元的公司4.375% 2026年票据（“额外4.375% 2026年票据”），募集资金净额约为1.235亿美元，基于公开发行价格为额外4.375% 2026年票据本金总额的101.00%，扣除了250万美元的承销折扣和公司应付的发行。附加的4.375% 2026年票据与现有的4.375% 2026年票据在契约下被视为单一系列，其条款与现有的4.375% 2026年票据相同。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益将用于赎回所有未偿还的6.25% 2025年票据（如上所述），并用于一般公司用途。270万美元的融资费用已资本化，将在2026年4.375%附加票据的期限内摊销。
截至2023年5月31日，未偿付的4.375% 2026年票据总额为1.75亿美元。4.375%的2026年票据未列入清单，其最低面额为2000美元，超过1000美元的整数倍。4.375% 2026年票据的账面价值公允价值为1.575亿美元，这是根据市场收益率分析得出的，将被列为公允价值等级中的第3级负债。截至2023年2月28日，4.375% 2026年票据的账面价值和公允价值分别为1.750亿美元和1.561亿美元。
80
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月里，我们分别记录了190万美元和190万美元的利息支出，0.2美元和0.2美元的递延融资成本摊销，以及0.06美元和0.05美元的发行4.375% 2026年到期票据的溢价摊销（包括发行4.375% 2026年票据）。利息支出、递延融资成本摊销和票据发行溢价摊销在综合经营报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，4.375% 2026年票据的平均未偿金额分别为1.750亿美元和1.750亿美元。
2022年1月19日，公司发行了本金总额为7500万美元的2027年到期的4.35%固定利率票据（“4.35% 2027票据”），所得款项净额为7300万美元，根据公开发行价格计算，即扣除约150万美元的承销佣金后，本金总额为4.35% 2027票据本金总额的99.317%。发行费用约为30万美元。2027年4.35%债券的利息每半年支付一次，于二月二十八日及八月二十八日支付，年利率为4.35%。利率为4.35%的2027年票据将于2027年2月28日到期，公司可选择在2026年11月28日之前的任何时间，以票面利率加上“补足”溢价，全部或部分赎回，之后按票面利率赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与4.35% 2027年票据相关的180万美元融资成本已资本化，将在4.35% 2027年票据的期限内摊销。
截至2023年5月31日，未偿付的4.35% 2027年票据总额为7500万美元。4.35%的2027年债券并未上市。4.35% 2027期票据的账面价值公允价值为6510万美元，这是根据市场收益率分析得出的，将被列为公允价值等级中的第3级负债。截至2023年2月28日，4.35% 2027年票据的账面价值和公允价值分别为7500万美元和6450万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月里，我们分别记录了80万美元的利息支出和80万美元，以及与4.35% 2027票据相关的贴现和递延融资成本的摊销，分别记录了10万美元和10万美元。利息费用以及贴现和递延融资费用的摊销在综合经营报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，4.35%的2027年未偿票据的平均美元金额分别为7500万美元和7500万美元。
2022年4月27日，公司发行了本金总额为8750万美元的2027年到期的6.00%固定利率票据（“6.00% 2027票据”），扣除约270万美元的承销佣金后的净收益为8480万美元。发行费用约为10万美元。2022年5月10日，承销商部分行使了购买本金总额为1000万美元的6.00% 2027年票据的选择权。扣除约30万美元的承销佣金后，公司的净收益为970万美元。利率为6.00%的2027年票据的利息在2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为6.00%。6.00%的2027年票据于2027年4月30日到期，并由2024年4月27日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.00% 2027票据相关的330万美元融资成本已资本化，将在6.00% 2027票据的期限内摊销。这款6.00%的2027年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAT”，每张面值为25.00美元。
2022年8月15日，公司发行本金总额为8.0百万美元的6.00% 2027票据（“额外6.00% 2027票据”），所得款项净额为7.8百万美元，基于公开发行价格为6.00% 2027票据本金总额的97.80%。所产生的额外发行费用约为20万美元。附加6.00% 2027票据与契约下现有的6.00% 2027票据被视为单一系列，其条款与现有的6.00% 2027票据相同。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.00% 2027票据相关的额外融资成本0.2百万美元已资本化，并将在6.00% 2027票据的期限内摊销。
截至2023年5月31日，6.00% 2027票据的账面价值和公允价值分别为1.055亿美元和9750万美元。6.00%的2027年债券是公开交易的，其公允价值是根据截至计量日的收盘市场报价计算的，将被列为公允价值等级中的第一级负债。截至2023年2月28日，6.00% 2027票据的账面价值和公允价值分别为1.055亿美元和1.004亿美元。
81
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了160万美元和50万美元的利息支出，以及与6.00% 2027票据相关的贴现和递延融资成本的摊销，分别记录了20万美元和0.06万美元。利息费用以及贴现和递延融资费用的摊销在综合经营报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，6.00% 2027年未偿票据的平均美元金额分别为1.055亿美元和4380万美元。
2022年9月8日，公司发行了本金总额为1200万美元的2025年到期的7.00%固定利率票据（“7.00% 2025年票据”），扣除惯常费用和发行费用约40万美元后的净收益为1160万美元。利率为7.00%的2025年票据将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付利息，年利率为7.00%。7.00% 2025年票据于2025年9月8日到期，并由2024年9月8日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年票据利率7.00%相关的融资成本0.05亿美元已资本化，并将在2025年票据利率7.00%的期限内摊销。
截至2023年5月31日，2025年7.00%票据的账面金额为1200万美元。7.00%的2025年票据并未上市。未偿付的7.00% 2025年票据的账面价值为1160万美元，这是根据市场收益率分析得出的，将被列为公允价值等级中的第3级负债。截至2023年2月28日，7.00% 2025年票据的账面金额和公允价值分别为1200万美元和1200万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了20万美元和0.0百万美元的利息支出，以及0.3万美元和0.0百万美元的贴现和递延融资成本摊销。利息费用以及贴现和递延融资费用的摊销在综合经营报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，7.00% 2025年票据的平均未偿美元金额分别为12.0百万美元和0.0百万美元。
2022年10月27日，公司发行了本金总额为4000万美元的2027年到期8.00%固定利率票据（“2027年8.00%票据”），扣除约130万美元的承销佣金后，净收益为3870万美元。发行费用约为20万美元。2022年11月10日，承销商部分行使了购买本金总额为6.0百万美元的8.00% 2027年票据的选择权。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为580万美元。自2023年2月28日起，2027年8.00%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.00%。8.00%的2027年债券于2027年10月31日到期，并由2024年10月27日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与8.00% 2027年票据相关的融资成本170万美元已资本化，并将在8.00% 2027年票据的期限内摊销。面值8.00%的2027年债券在纽约证券交易所上市，交易代码为“SAJ”，每张面值为25.00美元。
截至2023年5月31日，8.00% 2027票据的账面价值和公允价值分别为4600万美元和4560万美元。公开交易的8.00% 2027年债券的公允价值是根据截至计量日的收盘报价计算的，将被列为公允价值等级中的第一级负债。截至2023年2月28日，8.00% 2027票据的账面价值和公允价值分别为4600万美元和4640万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了90万美元和0.0万美元的利息支出，以及0.9万美元和0.0万美元与8.00% 2027票据相关的递延融资成本摊销。利息费用和递延融资费用的摊销在综合业务报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，8.00% 2027年票据的平均未偿美元金额分别为4600万美元和0.0百万美元。
2022年12月13日，公司发行了本金总额为5250万美元的2027年到期8.125%固定利率票据（“2027年8.125%票据”），扣除约160万美元的承销佣金后，净收益为5080万美元。发行费用约为10万美元。2022年12月21日，承销商部分行使了购买其8.125% 2027年票据本金总额790万美元的选择权。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为760万美元。自2023年2月28日起，2027年8.125%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.125%。8.125%的2027年债券于2027年12月31日到期，并由2024年12月13日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，本次发行的净收益用于对中型市场公司进行投资（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资），并用于一般公司用途。与2027年8.125%票据相关的融资成本200万美元已资本化，将在2027年8.125%票据的期限内摊销。8.125%的2027年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAY”，每股面值为25.00美元。
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截至2023年5月31日，2027年8.125%票据的账面价值和公允价值分别为6040万美元和5900万美元。8.125%的2027年债券是公开交易的，其公允价值是根据截至计量日的收盘市场报价计算的，将被列为公允价值等级中的第一级负债。截至2023年2月28日，2027年8.125%票据的账面价值和公允价值分别为6040万美元和6110万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了120万美元和0.0百万美元的利息支出，以及0.1百万美元和0.00百万美元与8.125% 2027票据相关的递延融资成本的摊销。利息费用以及贴现和递延融资费用的摊销在综合经营报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，未偿还8.125% 2027年票据的平均美元金额分别为6040万美元和0.0百万美元。
2023年3月31日，公司发行了本金总额为1000万美元的2024年到期的8.75%固定利率票据（“8.75% 2024票据”），扣除约40万美元的承销折扣后，净收益为970万美元。2023年5月1日，公司发行了本金总额为1000万美元的8.75% 2024年票据，扣除约40万美元的承销折扣后净收益为970万美元。发行费用约为0.03亿美元。自2023年5月31日起，2024年8.75%债券的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.75%。8.75%的2024年债券将于2024年3月31日到期。根据我们的投资目标和战略以及一般公司宗旨，此次发行的净收益被用于对中型市场公司进行投资（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资）。与8.75% 2024年票据相关的融资成本和折扣70万美元已资本化，并将在8.75% 2024年票据的期限内摊销。
截至2023年5月31日，未偿付8.75%的2024年票据总额为2000万美元。8.75%的2024年债券未被列入清单。8.75%的2024年票据的账面价值公允价值为2000万美元，这是根据市场收益率分析得出的，将被列为公允价值等级中的第3级负债。截至2023年2月28日，8.75% 2024年票据的账面价值和公允价值分别为0.0百万美元和0.0百万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了20万美元的利息支出和0.0百万美元，以及与8.75% 2024年票据相关的贴现和递延融资成本的摊销，分别记录了0.1百万美元和0.00百万美元。利息费用以及贴现和递延融资费用的摊销在综合经营报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，未偿还8.75% 2024年票据的平均美元金额分别为1,000万美元和0.0万美元。
2023年4月14日，公司发行了本金总额为5000万美元的2028年到期的8.50%固定利率票据（“8.50% 2028年票据”），扣除约160万美元的承销佣金后，净收益为4840万美元。发行费用约为0.03亿美元。2023年4月26日，承销商完全行使选择权，购买本金总额为750万美元的8.50% 2028年债券。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为730万美元。自2023年5月31日起，2028年8.50%债券的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.50%。8.50%的2028年债券于2028年4月15日到期，并由2025年4月14日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。本次发行的净收益用于偿还恩西纳信贷安排下的部分未偿债务，根据我们的投资目标和战略对中间市场公司进行投资（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资），并用于一般公司用途。与8.50% 2028年票据相关的融资成本200万美元已资本化，并将在8.50% 2028年票据的期限内摊销。8.50%的2028年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAZ”，每股面值为25.00美元。
截至2023年5月31日，8.50% 2028年票据的账面价值和公允价值分别为5750万美元和5680万美元。8.50%的2028年债券是公开交易的，其公允价值是根据截至计量日的收盘市场报价计算的，将被列为公允价值等级中的第一级负债。截至2023年2月28日，8.50% 2028年票据的账面价值和公允价值分别为0.0百万美元和0.0百万美元。
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月中，我们分别记录了0.7百万美元的利息支出和0.0百万美元的利息支出，以及0.05百万美元和0.00百万美元的递延融资成本摊销。利息费用和递延融资费用的摊销在综合业务报表中作为利息和债务融资费用列报。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，未偿还8.50% 2028年票据的平均美元金额分别为2840万美元和0.0百万美元。
83
高级证券
（以千美元计，每股数据除外）
| 班级和年份(1)(2) | 合计 金额 优秀 不包括 财政部 证券(3) |
资产 覆盖范围 每单位(4) |
非自愿 清算 每个人的偏好 分享(5) |
平均 市场 每个价值 分享（6) |
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| （以千计） | ||||||||||||||||
| 与Encina Lender Finance，LLC的信贷安排 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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$ |
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| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | $ |
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$ |
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| 2022财年（截至2022年2月28日） | $ |
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$ |
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| 信贷安排与麦迪逊资本基金(14) | ||||||||||||||||
| 2021财政年度（截至2021年2月28日） | $ | $ |
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| 2020财政年度（截至2020年2月29日） | $ | $ |
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| 2019财政年度（截至2019年2月28日） | $ | $ |
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| 2018财政年度（截至2018年2月28日） | $ | $ |
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| 2017财政年度（截至2017年2月28日） | $ | $ |
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| 2016财政年度（截至2016年2月29日） | $ | $ |
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| 2015财政年度（截至2015年2月28日） | $ |
|
$ |
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| 2014财政年度（截至2014年2月28日） | $ | $ |
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| 2013财年（截至2013年2月28日） | $ |
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$ |
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| 2012财政年度（截至2012年2月29日） | $ |
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$ |
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| 2011财政年度（截至2011年2月28日） | $ |
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$ |
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| 2010财政年度（截至2010年2月28日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2009财政年度（截至2009年2月28日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2008财政年度（截至2008年2月29日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2007财政年度（截至2007年2月28日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2020年到期票据的7.50%(7) | ||||||||||||||||
| 2017财政年度（截至2017年2月28日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2016财政年度（截至2016年2月29日） | $ |
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$ |
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$ |
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(8) | |||||||||
| 2015财政年度（截至2015年2月28日） | $ |
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$ |
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$ |
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(8) | |||||||||
| 2014财政年度（截至2014年2月28日） | $ |
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$ |
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$ |
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(8) | |||||||||
| 2013财年（截至2013年2月28日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2012财政年度（截至2012年2月29日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2011财政年度（截至2011年2月28日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2010财政年度（截至2010年2月28日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2009财政年度（截至2009年2月28日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2008财政年度（截至2008年2月29日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2007财政年度（截至2007年2月28日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 6.75% 2023年到期票据(9) | ||||||||||||||||
| 2020财政年度（截至2020年2月29日） | $ | $ | ||||||||||||||
| 2019财政年度（截至2019年2月28日） | $ |
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$ |
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$ |
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(10) | |||||||||
| 2018财政年度（截至2018年2月28日） | $ |
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$ |
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$ |
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(10) | |||||||||
| 2017财政年度（截至2017年2月28日） | $ |
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$ |
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$ |
|
(10) | |||||||||
| 8.75% 2024年到期票据 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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$ |
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$ |
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(12) | |||||||||
| 2025年到期票据的6.25%(13) | ||||||||||||||||
| 2022财年（截至2022年2月28日） | ||||||||||||||||
| 2021财政年度（截至2021年2月28日） | $ |
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$ |
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$ |
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(11) | |||||||||
| 2020财政年度（截至2020年2月29日） | $ |
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$ |
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$ |
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(11) | |||||||||
| 2019财政年度（截至2019年2月28日） | $ |
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$ |
|
$ |
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(11) | |||||||||
| 7.00% 2025年到期票据 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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$ |
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$ |
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(12) | |||||||||
| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | $ |
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$ |
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$ |
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(12) | |||||||||
| 2025年到期票据的7.25%(17) | ||||||||||||||||
| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | ||||||||||||||||
| 2022财年（截至2022年2月28日） | $ |
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(11) | |||||||||
| 2021财政年度（截至2021年2月28日） | $ |
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(11) | |||||||||
| 2025年到期票据的7.75% | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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$ |
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(12) | |||||||||
| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | $ |
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(12) | |||||||||
| 2022财年（截至2022年2月28日） | $ |
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(12) | |||||||||
| 2021财政年度（截至2021年2月28日） | $ |
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(12) | |||||||||
| 4.375% 2026年到期票据 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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(12) | |||||||||
| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | $ |
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(12) | |||||||||
| 2022财年（截至2022年2月28日） | $ |
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(12) | |||||||||
| 4.35% 2027年到期票据 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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$ |
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(12) | |||||||||
| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | $ |
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| 2022财年（截至2022年2月28日） | $ |
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(12) | |||||||||
| 6.00% 2027年到期票据 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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(15) | |||||||||
| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | $ |
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(15) | |||||||||
| 6.25% 2027年到期票据 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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$ |
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| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | $ |
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| 2022财年（截至2022年2月28日） | $ |
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(12) | |||||||||
| 2021财政年度（截至2021年2月28日） | $ |
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$ |
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$ |
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(12) | |||||||||
| 8.00% 2027年到期票据 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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$ |
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(15) | |||||||||
| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | $ |
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(15) | |||||||||
| 8.125% 2027年到期票据 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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$ |
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$ |
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(15) | |||||||||
| 2023财政年度（截至2023年2月28日） | $ |
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$ |
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$ |
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(15) | |||||||||
| 8.50% 2028年到期票据 | ||||||||||||||||
| 2024财政年度（截至2023年5月31日） | $ |
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$ |
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$ |
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(16) | |||||||||
| (1) |
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84
| (2) |
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| (3) |
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| (4) |
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| (5) |
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| (6) |
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| (7) |
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| (8) |
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| (9) |
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| (10) |
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| (11) |
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| (12) |
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| (13) |
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| (14) |
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| (15) |
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| (16) |
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| (17) |
|
85
注9。承诺与或有事项
合同义务
下表显示截至2023年5月31日我们偿还债务和其他合同义务的付款义务：
| 按期间分列的应付款项 | ||||||||||||||||||||
| 长期债务 | 合计 | 少于 1年 |
1 - 3 年份 |
3 - 5 年份 |
不止 5年 |
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| （千美元） | ||||||||||||||||||||
| Encina信贷安排 | $ |
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$ | $ |
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$ | $ | |||||||||||||
| SBA债券 |
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| 8.75% 2024年票据 |
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| 7.00% 2025年票据 |
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| 7.75% 2025年票据 |
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| 4.375% 2026年票据 |
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| 4.35% 2027年票据 |
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| 6.00% 2027年票据 |
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|
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| 6.25% 2027年票据 |
|
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| 8.00% 2027年票据 |
|
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| 8.125% 2027年票据 |
|
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| 8.50% 2028年票据 |
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| 长期债务总额 | $ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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资产负债表外安排
截至2023年5月31日和2023年2月28日，公司的表外安排分别包括1.43亿美元和1.088亿美元的未到位承付款，用于向其投资组合公司提供债务融资或为有限合伙权益提供资金。此类承诺一般由公司自行决定是否批准或履行某些财务和非财务契约，并在不同程度上涉及超出公司资产和负债综合报表确认金额的信用风险因素，而不反映在公司资产和负债综合报表中。
86
截至2023年5月31日和2023年2月28日的未备资金承付款汇总如下表所示（单位：千美元）：
| 5月31日， 2023 |
2月28日， 2023 |
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| 由公司酌情决定 | ||||||||
| ActiveProspect公司。 | $ |
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$ |
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| Ascend软件有限责任公司 |
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| Granite Comfort，LP |
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| JDXpert |
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| LFR鸡肉有限责任公司 |
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| Pepper Palace公司。 |
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| 采购伙伴，有限责任公司 |
|
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| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC |
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| Sceptre Hospitality Resources，LLC |
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| 拉伸区特许经营有限公司 |
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| VetnCare MSO，LLC |
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| 合计 | $ |
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$ |
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| 由投资组合公司酌情决定-满足某些财务和非财务契约的要求 | ||||||||
| Alpha Aesthetics Partners OpCo，LLC | $ |
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$ | |||||
| ARC Health OpCo LLC |
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| 阿耳忒弥斯蜡像公司。 |
|
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||||||
| Ascend软件有限责任公司 |
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| Axero Holdings，LLC-左轮手枪 |
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| BQE软件公司。 |
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| C2教育系统 |
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| Exigo有限责任公司 |
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| Exigo，LLC-左轮手枪 |
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| Gen4 Dental Partners Holdings，LLC |
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| GoReact |
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| JDXpert |
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| Modis Dental Partners OpCo，LLC |
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| Pepper Palace，Inc.-延迟提款定期贷款 |
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| Pepper Palace，Inc.-左轮手枪 |
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| 采购伙伴，有限责任公司 |
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| 拉伸区特许经营有限公司 |
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| VetnCare MSO，LLC |
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| Zollege中国人民银行 |
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| 合计 | $ |
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$ |
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该公司相信，其资产将提供足够的保障，以履行这些无资金准备的承诺。截至2023年5月31日，公司拥有现金和现金等价物总额为5320万美元，Encina信贷安排下的可用借款为3000万美元。
87
说明10。董事费用
独立董事每人每年收取70000美元的费用。他们还可获得3000美元，外加与出席每一次理事会会议有关的合理自付费用的补偿，并可获得1500美元，外加与出席每一次委员会会议有关的合理自付费用的补偿。此外，审计委员会主席每年收取12500美元的费用，其他委员会的主席每年收取6000美元的费用，作为他们以这些身份提供的额外服务。此外，我们还为董事和高级职员购买了董事和高级职员责任保险。独立董事可以选择以我们发行的普通股的形式收取他们的董事费用，每股价格等于支付时的资产净值或市场价格中的较高者。不向作为公司“利害关系人”的董事（根据1940年法令第2（a）（19）节的定义）支付任何补偿。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月里，我们分别支付了9万美元和10万美元的董事费用和开支。截至2023年5月31日和2023年2月28日，应计和未支付的董事费用和开支分别为0.0和0.01百万美元。截至2023年5月31日，我们没有向董事发行任何普通股，作为对他们服务的补偿。
说明11。股东权益
2006年5月16日，GSC Group，Inc.向有限责任公司注资1000美元，以换取67股，构成有限责任公司所有已发行和未发行的股票。
2007年3月20日，公司向GSC集团和GSC集团的某些员工分别发行了95,995.5股和8,136.2股普通股，每股价格为150.00美元，以换取GSC Partners CDO III GP，LP的普通合伙权益和有限合伙权益，总价值为1560万美元。此时，GSC集团在有限责任公司拥有的6.7股股份换成了公司的6.7股股份。
2007年3月28日，公司完成了725,000股普通股的首次公开发行，定价为每股150.00美元，不含承销折扣和佣金。扣除710万美元的承销商折扣和佣金，以及100万美元的发行成本，此次IPO的总收益为1.007亿美元。
2010年7月30日，我们的管理人及其附属公司以每股15.20美元的价格购买了986,842股普通股。出售所得的收益总额为1500万美元。
2010年8月12日，我们对已发行的普通股进行了一比十的反向股票分割。由于反向股票分割，每十股我们的普通股转换成一股我们的普通股。由于反向股票分割而收到的任何零碎股份都被赎回为现金。代替股票的现金支付总额为230美元。在反向股票分割之后，我们有2,680，842股流通在外的普通股。
2014年9月24日，公司宣布批准了一项公开市场股票回购计划，该计划最初允许公司以低于其当时最近公布的合并财务报表中报告的资产净值的价格回购至多20万股普通股（“股票回购计划”）。自2014年9月24日起，股份回购计划每年延长一次，公司定期增加可根据股份回购计划购买的普通股股份数量。最近，在2023年1月9日，我们的董事会将股份回购计划延长一年至2024年1月15日，将根据股份回购计划可能回购的股份数量增加到170万股普通股。截至2023年5月31日，根据股票回购计划，公司以22.05美元的平均价格购买了1035203股普通股，价格约为2280万美元。在截至2023年5月31日的三个月内，公司根据股票回购计划以平均24.36美元的价格购买了88,576股普通股，价格约为220万美元。
2017年3月16日，我们与Ladenburg Thalmann & Co. Inc.签订了一项股权分配协议，通过该协议，我们可以不时通过ATM发行，出售价值不超过3000万美元的普通股。随后，BB & T Capital Markets和B. Riley FBR公司也加入了协议。2019年7月11日，拟发行的普通股金额增至7000万美元，2019年10月8日，拟发行的普通股金额增至1.30亿美元。该协议于2021年7月29日终止，截至该日，公司以24.77美元的平均价格出售了3,922，018股股份，总收益为9,710万美元，总收益为9,590万美元（扣除交易成本）。
2018年7月13日，公司以每股25.00美元（每股面值0.00 1美元）的价格发行了1,150，000股普通股，总额为2,875万美元。扣除承销佣金115万美元和发行费用约20万美元后，收益净额约为2740万美元。该公司还授予承销商30天的选择权，以购买最多172,500股其普通股，但未被行使。
2021年7月30日，我们与Ladenburg Thalmann & Co. Inc.和Compass Point Research and Trading，LLC（统称“代理商”）签订了一项股权分配协议，通过该协议，我们可以不时通过代理商或向他们出售不超过1.5亿美元的普通股，作为他们账户的本金（“ATM计划”）。截至2023年5月31日，公司出售了4840361股股票，总收益为1.24亿美元，平均价格为25.61美元，总收益为1.224亿美元（扣除交易费用）。在截至2023年5月31日的三个月内，没有根据与代理商的股权分配协议出售任何股份。
88
公司采纳了条例S-X（注2）下的规则3-04/规则8-03（a）（5）。根据S-X条例，公司对股东权益的每个重要标题的变化进行了核对，如下表所示：
| 合计 | |||||||||||||||||||||
| 普通股 | 资本 过剩 |
可分配 收益 |
|||||||||||||||||||
| 股票 | 金额 | 面值 | （损失） | 净资产 | |||||||||||||||||
| 2022年2月28日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 业务增加（减少）额： | |||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | - |
|
|
||||||||||||||||||
| 投资已实现净收益（损失） | - |
|
|
||||||||||||||||||
| 已实现投资收益的所得税（备抵）收益 | - | - | - |
|
|
||||||||||||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 投资未实现（增值）折旧递延税款备抵变动净额 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股东分配减少额： | |||||||||||||||||||||
| 投资收入分配-净额 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股本交易： | |||||||||||||||||||||
| 发行普通股的收益 | - | ||||||||||||||||||||
| 股票股利分配 |
|
|
|
|
|||||||||||||||||
| 回购普通股 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||
| 回购费用 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 提供费用 | - | ||||||||||||||||||||
| 2022年5月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
||||||||||||
| 业务增加（减少）额： | |||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | - |
|
|
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| 投资已实现净收益（损失） | - |
|
|
||||||||||||||||||
| 债务清偿的已实现损失 | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 投资未实现（增值）折旧递延税款备抵变动净额 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股东分配减少额： | |||||||||||||||||||||
| 投资收入分配-净额 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股本交易： | |||||||||||||||||||||
| 股票股利分配 |
|
|
|
|
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| 回购普通股 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||
| 回购费用 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 2022年8月31日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
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| 业务增加（减少）额： | |||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | - |
|
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| 投资已实现净收益（损失） | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 已实现投资收益的所得税（备抵）收益 | - |
|
|
||||||||||||||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 投资未实现（增值）折旧递延税款备抵变动净额 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股东分配减少额： | |||||||||||||||||||||
| 投资收入分配-净额 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股本交易： | |||||||||||||||||||||
| 股票股利分配 |
|
|
|
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| 回购普通股 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||
| 回购费用 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 2022年11月30日余额 |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
$ |
|
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| 业务增加（减少）额： | |||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | - |
|
|
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| 投资已实现净收益（损失） | - |
|
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| 债务清偿的已实现损失 | - | - | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | - |
|
|
||||||||||||||||||
| 投资未实现（增值）折旧递延税款备抵变动净额 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股东分配减少额： | |||||||||||||||||||||
| 投资收入分配-净额 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股本交易： | |||||||||||||||||||||
| 股票股利分配 |
|
|
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| 回购普通股 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||
| 回购费用 | - | - | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||||
| 根据公认会计原则对股东权益进行税务重分类 | - |
|
( |
) | |||||||||||||||||
| 截至2023年2月28日的余额 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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| 业务增加（减少）额： | |||||||||||||||||||||
| 投资净收益 | - |
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| 投资已实现净收益（损失） | - |
|
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| 已实现投资收益的所得税（备抵）收益 | - | - | - | ||||||||||||||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 投资未实现（增值）折旧递延税款备抵变动净额 | - |
|
|
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| 股东分配减少额： | |||||||||||||||||||||
| 投资收入分配-净额 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 股本交易： | |||||||||||||||||||||
| 股票股利分配 |
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| 回购普通股 | ( |
) | ( |
) | ( |
) | ( |
) | |||||||||||||
| 回购费用 | - | ( |
) | ( |
) | ||||||||||||||||
| 截至2023年5月31日的余额 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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89
说明12。每股收益
根据FASB ASC主题260，每股收益（“ASC 260”）的规定，每股基本收益的计算方法是将普通股股东可获得的收益除以该期间的加权平均流通股数。在计算稀释基础上的每股收益时，会考虑其他可能稀释的普通股及其对收益的相关影响。
以下资料列出了截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月每股业务净资产加权平均基本和摊薄净增加（减少）额的计算方法（单位：千美元，每股和每股金额除外）：
| 结束的三个月 | ||||||||
| 基本和稀释 | 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
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| 业务所致净资产净增加（减少）额 | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
| 加权平均已发行普通股 |
|
|
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| 加权平均每股收益（亏损） | $ | ( |
) | $ | ( |
) | ||
说明13。股息
2023年5月22日，公司宣布派发每股0.70美元的股息，将于2023年6月29日支付给2023年6月13日登记在册的普通股股东。根据DRIP，股东可以选择以现金支付股息，或获得普通股股份。
下表汇总了截至2023年5月31日止三个月宣布的股息（以千美元计，每股金额除外）：
| 金额 | 合计 | |||||||||||
| 宣布日期 | 记录日期 | 付款日期 | 每股 | 数额* | ||||||||
| 2023年5月22日 |
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|
$ |
|
$ |
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(1) | |||||
| 宣布的股息总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||
| * |
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| (1) |
|
下表汇总了截至2022年5月31日止三个月宣布的股息（以千美元计，每股金额除外）：
| 宣布日期 | 记录日期 | 付款日期 | 金额 每股 |
总金额* | ||||||||
| 2022年5月26日 |
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|
$ |
|
$ |
|
||||||
| 宣布的股息总额 | $ |
|
$ |
|
||||||||
| * | 总额是根据记录之日的未发行股票数量计算的。 |
90
说明14。财务摘要
以下是截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月的财务摘要一览表：
| 每股数据 | 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
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| 期初资产净值 | $ |
|
$ |
|
||||
| 净投资收入（1） |
|
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| 已实现和未实现投资损益净额（1） | ( |
) | ( |
) | ||||
| 业务所致净资产净增加额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 从净投资收入中申报的分配 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 分配给股东的总额 | ( |
) | ( |
) | ||||
| 发行高于资产净值的普通股（2） | ||||||||
| 回购普通股（3） |
|
|
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| 稀释（4） | ( |
) | ( |
) | ||||
| 期末资产净值 | $ |
|
$ |
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| 期末净资产 | $ |
|
$ |
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| 期末已发行股份 |
|
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| 期末每股市值 | $ |
|
$ |
|
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| 基于市值的总回报（5）（6） |
|
% | ( |
)% | ||||
| 基于资产净值的总回报（5）（7） |
|
% | ( |
)% | ||||
| 比率/补充数据： | ||||||||
| 净投资收益与平均净资产的比率（8） |
|
% |
|
% | ||||
| 费用： | ||||||||
| 营业费用和所得税与平均净资产的比率*（9） |
|
% |
|
% | ||||
| 激励管理费与平均净资产之比（5） |
|
% | - |
% | ||||
| 利息和债务融资费用与平均净资产的比率（9） |
|
% |
|
% | ||||
| 费用和所得税总额与平均净资产的比率*（8） |
|
% |
|
% | ||||
| 投资组合周转率（5）（10） |
|
% |
|
% | ||||
| 单位资产覆盖率（11） |
|
|
||||||
| 每单位平均市值 | ||||||||
| 循环信贷安排（12） | ||||||||
| SBA应付债券（12） | ||||||||
| 8.75% 2024年应付票据（12） | ||||||||
| 6.00% 2025年应付票据（12） | ||||||||
| 7.25% 2025年应付票据（13） | $ |
|
||||||
| 7.75% 2025年应付票据（12） | ||||||||
| 4.375% 2026年应付票据（12） | ||||||||
| 4.35% 2027年应付票据（12） | ||||||||
| 6.00% 2027年应付票据 | $ |
|
$ |
|
||||
| 6.25% 2027年应付票据（12） | ||||||||
| 8.00% 2027年应付票据 | $ |
|
||||||
| 8.125% 2027年应付票据 | $ |
|
||||||
| 8.50% 2028年应付票据 | $ |
|
||||||
| * |
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| (1) |
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| (2) |
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| (3) |
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91
| (4) |
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| (5) |
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| (6) |
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| (7) |
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| (8) |
|
| (9) | 比率按年计算。 |
| (10) |
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| (11) |
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| (12) |
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| (13) |
|
说明15。后续事件
2023年7月6日，我们将通过ATM计划出售的普通股的最高金额从1.5亿美元增加到3亿美元。关于ATM计划的扩大，我们与代理商签订了日期为2023年7月10日的股权分配协议第2号修正案（“第2号修正案”）（不时修订的“Equity Distribution协议”）。根据Equity Distribution协议，我们可以（但没有义务）发行和出售我们在ATM计划中的普通股，总金额不超过3亿美元，不时通过代理商，或向他们，作为他们自己账户的本金。
根据《Equity Distribution协议》，代理人通过代理人出售的普通股股份，将从我方收取最高为总销售价格1.5%的佣金。根据ATM计划发行的普通股的每股销售价格减去代理商的佣金后，不会低于我们普通股在出售时的每股资产净值。Saratoga投资顾问可不时自行决定提供必要的收益，以确保不会以低于当时每股资产净值的价格进行销售。
92
项目2。Management’s Discussion and Analysis of FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS
以下讨论应与我们的合并财务报表和相关附注以及本季度报告10-Q表格其他部分的其他财务信息一并阅读。除了历史信息外，以下讨论和本季度报告的其他部分还包含涉及风险和不确定性的前瞻性信息。由于“关于前瞻性陈述的说明”和第一部分第1A项中讨论的因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性信息的预期存在重大差异。我们在截至2023年2月28日的财政年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”。
这些前瞻性陈述是基于我们对未来业绩的信念、假设和预期，并考虑到我们目前可获得的所有信息。这些信念、假设和期望可能会因许多可能的事件或因素而改变，而这些事件或因素并非都为我们所知或在我们的控制范围内。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩可能与我们在前瞻性陈述中表达的内容存在重大差异。
本季度报告表格10-Q中的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，包括以下陈述：
| ● | 我们未来的经营业绩； |
| ● | 商业计划和战略的引进、退出、成功和时机； |
| ● | 政治、经济或行业状况、利率环境或金融和资本市场的变化，可能导致我们的资产价值发生变化； |
| ● | 本基金经理的相对及绝对投资表现及运作； |
| ● | 竞争加剧的影响； |
| ● | 我们有能力将潜在的投资机会转化为交易，然后转化为已完成和成功的投资； |
| ● | 任何未来法律程序的不利解决； |
| ● | 我们的业务前景以及我们投资组合公司的运营和财务表现，包括它们实现我们各自目标的能力，这些能力是由于当前的经济状况（其中包括）由新冠疫情、通胀水平上升和利率上升环境造成的，以及由此造成的中断对我们继续有效管理业务的能力的影响； |
| ● | 我们预期进行的投资以及未来的收购和资产剥离的影响； |
| ● | 我们的合同安排和与第三方的关系； |
| ● | 我们未来的成功对整体经济的依赖及其对我们所投资行业的影响； |
93
| ● | 我们的投资组合公司实现其目标的能力； |
| ● | 我们预期的融资和投资； |
| ● | 我们的监管结构和税务处理，包括我们作为商业发展公司（“BDC”）运营或经营我们的小企业投资公司（“SBIC”）子公司的能力，以及继续作为受监管投资公司（“RIC”）被征税的资格； |
| ● | 我们的现金资源和营运资金是否充足； |
| ● | 我们投资组合公司的运营所产生的现金流（如果有的话）的时间安排； |
| ● | 利率波动，包括LIBOR的退出，对我们业绩的影响，特别是因为我们将杠杆作为投资策略的一部分； | |
| ● | 供应链约束和劳动力困难对我们的投资组合公司和全球经济的影响； | |
| ● | 通胀水平的上升，及其对我们投资的公司和我们投资的行业的影响； |
| ● | 与我们或我们的管理人有关的立法和监管行动以及政府机构的改革和监管、监督或执法行动的影响； |
| ● | 税法变化的影响，以及总体上我们的税务状况； |
| ● | 我们获得资本和任何未来融资的能力； |
| ● | 我们的经理吸引和留住高才干的专业人士的能力；及 | |
| ● | 我们的经理有能力为我们找到合适的投资，并监督和有效地管理我们的投资。 |
94
此类前瞻性陈述可能包括在前面、后面或以其他方式包含诸如“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“项目”、“应该”、“将”和“将”等术语的陈述，或者这些术语或其他类似术语的否定词。
本季度报告表格10-Q中包含的前瞻性陈述是基于我们在本季度报告表格10-Q发布之日可获得的信息，我们不承担更新任何此类前瞻性陈述的义务。实际结果可能与我们在前瞻性陈述中的预期存在重大差异，未来的结果可能与历史表现存在重大差异。我们不承担修改或更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律或SEC规则或法规要求。我们建议您查阅我们可能直接向您或通过我们未来可能向SEC提交的报告所做的任何额外披露，包括10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告和8-K表格的当前报告。
以下对我们的财务状况和业务结果的分析，应与我们的合并财务报表以及本季度报告表格10-Q其他部分所载的有关附注一并阅读。
95
概述
我们是马里兰州的一家公司，根据经修订的1940年《投资公司法》（《1940年法》），我们选择被视为BDC。我们的投资目标是通过从我们的投资中产生当期收入和长期资本增值，创造有吸引力的风险调整后回报。我们主要投资于美国私营中型市场公司发行的高级和单级杠杆贷款和夹层债务，我们将这些公司定义为通过直接贷款和参与贷款辛迪加获得利息、税项、折旧和摊销前利润（“EBITDA”）在200万美元至5000万美元之间的公司。我们还可以将投资组合的30.0%投资于机会主义投资，以寻求提高股东的回报。这类投资可包括对不良债务的投资，其中可包括破产公司的证券、外债、私人股本、交易不易的上市公司证券和结构性融资工具，如抵押贷款债务基金。虽然我们目前无意这样做，但就我们投资于私人股本基金而言，我们将把我们对根据1940年法案第3（c）（1）条或第3（c）（7）条被排除在“投资公司”定义之外的实体的投资限制在不超过其净资产的15.0%。根据经修订的1986年《国内税务法》（《税务法》）M分章，我们已选出并有资格被视为RIC。
公司历史
我们于2007年3月23日开始运营，当时名为GSC Investment Corp.，并于2007年3月28日完成了普通股的首次公开发行。在2010年7月30日之前，我们由GSCP（NJ），L.P.（隶属于GSC Group，Inc.的一个实体）进行外部管理和咨询。在2010年7月30日完成资本重组交易时，我们聘请了Saratoga投资顾问公司取代GSCP（NJ），L.P.作为我们的投资顾问，并更名为Saratoga Investment Corp.。
由于我们之前与德意志银行的循环证券化信贷安排发生违约，我们于2008年12月聘请了Stifel，Nicolaus & Company的投资银行公司评估战略交易机会，并为我们考虑其他选择。2010年4月14日，GSC Investment Corp.与Saratoga投资顾问公司及其某些附属公司签订了一项股票购买协议，并与Saratoga投资顾问公司签订了一项转让、承担和更新协议。根据该协议，GSC Investment Corp.根据从Madison Capital Funding LLC收到的债务承诺函，承担了Saratoga投资 Advisors的某些权利和义务。该函表明，Madison Capital Funding愿意在满足某些条款和条件的前提下，向GSC Investment Corp.提供4000万美元的高级担保循环信贷安排。此外，GSC Investment Corp.和GSCP（NJ），L.P.签订了一份终止和解除协议，自股票购买协议所设想的交易结束时起生效。根据该协议，GSCP（NJ），L.P.除其他事项外，同意在股票购买协议所设想的交易结束时免除任何和所有应计和未支付的递延奖励管理费，但继续有权收取在股票购买协议所设想的交易结束之日之前赚取的基本管理费。
2010年7月30日，与Saratoga投资顾问公司及其某些附属公司签订的股票购买协议所设想的交易已经完成，以1500万美元的总购买价格向Saratoga投资顾问公司及其某些附属公司非公开出售了986,842股我们的普通股，公司签订了麦迪逊信贷安排，公司开始以Saratoga Investment Corp.的名义开展业务。
我们使用私人出售交易的净收益和麦迪逊信贷安排下我们可动用的部分资金来支付我们在德意志银行的循环证券化信贷安排下未偿还的全部本金和应计利息，包括违约利息。与德意志银行的循环证券化信贷安排已于2010年7月30日终止，原因是我们支付了所有未偿还的款项。
96
2010年8月12日，我们对已发行的普通股进行了一比十的反向股票分割。由于反向股票分割，每十股我们的普通股转换成一股我们的普通股。由于反向股票分割而收到的任何零碎股份都被赎回为现金。代替股票的现金支付总额为230美元。在反向股票分割之后，我们有2,680，842股流通在外的普通股。
2011年1月，我们登记了向Saratoga投资顾问公司及其某些附属公司发行的986,842股普通股的公开转售。
2012年3月28日，我们的全资子公司Saratoga Investment Corp. SBIC，LP（“SBIC LP”）获得了小企业管理局（“SBA”）颁发的SBIC许可证。2019年8月14日，我们的全资子公司Saratoga Investment Corp. SBIC II LP（“SBIC II LP”）也收到了SBA颁发的SBIC许可证。2022年9月29日，公司全资子公司SBIC III LP也获得了SBA颁发的SBIC牌照。
2013年5月，我们发行了本金总额为4830万美元的2020年到期的7.50%固定利率无担保票据（“7.50% 2020年票据”），扣除承销佣金190万美元和发行费用30万美元后，净收益为4610万美元。这些收益包括承销商完全行使超额配股权。2020年7.50%的债券在纽约证券交易所上市，交易代码为“SAQ”，每张面值为25.00美元。利率为7.50%的2020年债券已于2017年1月13日全部赎回，不再在纽约证交所上市。
2014年9月24日，公司宣布批准了一项公开市场股票回购计划，该计划允许公司最初以低于其当时最近公布的合并财务报表中报告的资产净值的价格回购至多20万股普通股（“股票回购计划”）。自2014年9月24日起，股份回购计划每年延长一次，公司定期增加可根据股份回购计划购买的普通股股份数量。最近，在2023年1月9日，我们的董事会将股份回购计划延长一年至2024年1月15日，将根据股份回购计划可能回购的股份数量增加到170万股普通股。截至2023年5月31日，根据股票回购计划，公司以22.05美元的平均价格购买了1035203股普通股，价格约为2280万美元。在截至2023年5月31日的三个月内，公司根据股票回购计划以约220万美元的平均价格购买了88,576股普通股，价格为24.36美元。
2015年5月29日，我们与Ladenburg Thalmann & Co.签订了一项债务分配协议，通过该协议，我们可以不时通过市场发售（“ATM”）出售本金总额不超过2000万美元的2020年票据。在全额赎回2020年票据之前，公司以25.31美元的平均价格出售了539725个单位的7.50% 2020年票据，本金为1350万美元，净收益总额为1340万美元（扣除交易费用）。
2016年12月21日，我们发行了本金总额为7450万美元的2023年到期的6.75%固定利率无担保票据（“6.75% 2023年票据”），扣除约230万美元的承销佣金和约50万美元的发行费用后，净收益为7170万美元。此次发行包括行使承销商的几乎所有选择权，在30天内购买本金总额为6.75%的980万美元的2023年票据。6.75%的2023年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAB”，每张面值为25.00美元。2019年12月21日和2020年2月7日，公司分别赎回了本金总额为5000万美元和2445万美元的6.75% 2023年票据，这些票据不再在纽约证券交易所上市。
97
2017年3月16日，我们与Ladenburg Thalmann & Co. Inc.签订了一项股权分配协议，通过该协议，我们可以不时通过ATM发行，出售价值不超过3000万美元的普通股。之后，我们修改了股权分配协议，增加了BB & T Capital Markets和B. Riley FBR公司作为我们ATM产品的销售代理。2019年7月11日，通过此次发行将发行的普通股金额增加到7000万美元，2019年10月8日，将发行的普通股金额增加到1.30亿美元。截至2021年2月28日，我们以24.77美元的平均价格出售了3922018股，总收益为9710万美元，总收益为9590万美元（扣除交易成本）。该股权分配协议于2021年7月29日终止，截至该日，我们以24.77美元的平均价格出售了3922018股，总收益为9710万美元，总收益为9590万美元（扣除交易成本）。
2018年7月13日，公司以每股25.00美元（每股面值0.00 1美元）的价格发行了1,150，000股普通股，总额为2,875万美元。扣除承销佣金115万美元和发行费用约20万美元后，收益净额约为2740万美元。该公司还授予承销商30天的选择权，以购买最多172,500股其普通股，但未被行使。
2018年8月28日，公司发行了本金总额为4000万美元的2025年到期6.25%固定利率票据（“2025年6.25%票据”），扣除约130万美元的承销佣金后，净收益为3870万美元。所产生的发行费用约为30万美元。此次发行包括完全行使承销商的选择权，在30天内购买本金总额为6.25%的额外500万美元2025年票据。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年6.25%票据相关的融资成本160万美元已资本化，并在2025年6.25%票据的期限内摊销。
2018年12月14日，公司完成了Saratoga CLO的第三次再融资（“2013-1重置CLO票据”）。除其他事项外，此次再融资将Saratoga CLO再投资期限延长至2021年1月，并将其法定期限延长至2030年1月。还增加了2020年1月的非赎回期。除了再融资之外，作为再融资的一部分，Saratoga CLO的资产也从3亿美元增加到大约5亿美元。作为这一再融资和扩大规模的一部分，公司对Saratoga CLO所有新发行的次级票据追加投资1380万美元，并按面值购买了本金总额为250万美元的F-R-2类票据部分和本金总额为750万美元的G-R-2类票据部分。同时，偿还了现有的450万美元F类票据和2000万美元CLO 2013-1仓库贷款。
2019年8月14日，我们的全资子公司Saratoga Investment Corp. SBIC II LP（“SBIC II LP”）也收到了SBA颁发的SBIC许可证。SBIC II LP的SBIC许可证以SBA债券的形式提供高达1.75亿美元的额外长期资本。
2020年6月24日，公司发行了本金总额为3750万美元的2025年到期的7.25%固定利率票据（“2025年7.25%票据”），扣除约120万美元的承销佣金后，净收益为3630万美元。发行费用约为30万美元。2020年7月6日，承销商全额行使选择权，购买其7.25%的2025年票据，本金总额为56 2.5万美元。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为540万美元。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年7.25%票据相关的160万美元融资成本已资本化，并在2025年7.25%票据的期限内摊销。2022年7月14日，7.25%的2025年票据被赎回，不再在纽约证券交易所上市。
2020年7月9日，公司发行了本金总额为500万美元的2025年到期的7.75%固定利率票据（“2025年7.75%票据”），扣除约20万美元的承销佣金后，净收益为480万美元。发行费用约为10万美元。利率为7.75%的2025年票据将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付利息，年利率为7.75%。利率为7.75%的2025年票据将于2025年7月9日到期，我们可随时或不时选择全部或部分赎回，但须按还款日期收取费用。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年7.75%票据相关的融资成本30万美元已资本化，并将在票据期限内摊销。利率为7.75%的2025年票据没有上市，每张票据的票面价值为25.00美元。
2020年12月29日，公司发行了本金总额为500万美元的2027年到期的6.25%固定利率票据（“2027年6.25%票据”）。发行费用约为10万美元。自2021年2月28日起，2027年6.25%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为6.25%。利率为6.25%的2027年债券于2027年12月29日到期，我们可随时或不时选择在2024年12月29日或之后赎回全部或部分债券。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.25% 2027年票据相关的融资成本10万美元已资本化，并将在票据期限内摊销。6.25%的2027年期票据没有上市，每张票面价值为25.00美元。
98
2021年1月28日，公司发行了本金总额为1000万美元的2027年到期的6.25%固定利率票据（“第二期6.25% 2027年票据”），扣除约30万美元的承销佣金后，净收益为970万美元。发行费用约为10万美元。自2021年2月28日起，2027年第二期6.25%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为6.25%。第二期6.25% 2027年票据将于2027年1月28日到期，并由2023年1月28日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2027年第二期6.25%票据相关的融资成本40万美元已资本化，并将在票据期限内摊销。2027年第二期6.25%票据未上市，每张票面价值为25.00美元。
2021年2月26日，公司完成了Saratoga CLO的第四次再融资。除其他外，此次再融资将萨拉托加CLO再投资期限延长至2024年4月，并将其法定期限延长至2033年4月。还增加了截至2022年2月的非赎回期。此外，作为再融资的一部分，Saratoga CLO的资产也从5亿美元增加到大约6.5亿美元。作为这一再融资和扩大规模的一部分，公司对Saratoga CLO所有新发行的次级票据追加投资1,400万美元，并按面值购买了本金总额为1,790万美元的F-R-3类票据。同时，偿还了现有的250万美元的F-R-2类票据、750万美元的G-R-2类票据和2500万美元的CLO 2013-1仓库2贷款。该公司还为Saratoga CLO支付了与再融资和扩大规模有关的交易费用260万美元，将从未来的股权分配中偿还。截至2021年8月31日，260万美元的未偿应收账款已得到偿还。
2021年3月10日，公司发行了本金总额为5000万美元的4.375% 2026年到期的固定利率票据（“4.375% 2026年票据”），扣除约100万美元的承销佣金后，净收益为4900万美元。发行费用约为30万美元。自2021年8月28日起，2026年4.375%债券的利息将于2月28日和8月28日每半年支付一次，年利率为4.375%。利率为4.375%的2026年票据将于2026年2月28日到期，可在2025年11月28日或之后的任何时间按面值加上“补足”溢价全部或部分赎回，之后按面值赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与4.375% 2026年票据相关的130万美元融资成本已资本化，并将在票据期限内摊销。
2021年7月15日，公司发行了本金总额为1.25亿美元的公司4.375% 2026年票据（“额外4.375% 2026年票据”），募集资金净额约为1.235亿美元，基于公开发行价格为额外4.375% 2026年票据本金总额的101.00%，扣除了250万美元的承销折扣和公司应付的约20万美元的发行费用。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益用于赎回所有未偿还的6.25% 2025年票据（如上所述），并用于一般公司用途。附加的4.375% 2026年票据被视为与契约下现有的4.375% 2026年票据的单一系列，其条款与现有的4.375% 2026年票据相同。
2021年7月30日，我们与Ladenburg Thalmann & Co. Inc.和Compass Point Research and Trading，LLC（简称“代理商”）签订了一份股权分配协议，通过该协议，我们可以不时通过代理商或向他们出售不超过1.5亿美元的普通股，作为他们账户的本金（简称“ATM计划”）。截至2023年5月31日，公司出售了4840361股股票，总收益为1.24亿美元，平均价格为25.61美元，总收益为1.224亿美元（扣除交易费用）。在截至2023年5月31日的三个月内，没有根据与代理商的股权分配协议出售任何股份。
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2021年8月9日，公司将现有的1790万美元的F-R-3类票据，按面值交换为850万美元的F-1-R-3类票据和940万美元的F-2-R-3类票据。2021年8月11日，公司将其F-1-R-3类票据出售给第三方，导致实现亏损10万美元
该公司成立了一个全资拥有的特殊目的实体，即特拉华州有限责任公司Saratoga投资基金II有限责任公司（“SIF II”），目的是与Encina Lender Finance，LLC（“Lender”）签订5000万美元的优先担保循环信贷安排，由SIF II持有的贷款支持，并根据信贷安排（“Encina信贷安排”）质押给贷款人。Encina信贷安排于2021年10月4日结束。在截止日期后的头两年内，SIF II可要求将恩西纳信贷安排下的承付款增加到7500万美元。根据恩西纳信贷安排的条件，在截止日期后的头六个月内，任何时候都必须有1250万美元的最低提款额，这一数额增加到2500万美元或其后任何时候有效的承付款数额的50%，以较高者为准。恩西纳信贷安排的期限为三年。Encina信贷安排下的预付款按相当于伦敦银行间同业拆借利率加4.0%的浮动年利率计息，伦敦银行间同业拆借利率的下限为0.75%，并按惯例规定由贷款人和公司选择一个替代基准利率。在Encina信贷安排结束的同时，公司与Madison Capital Funding，LLC现有的循环信贷安排的所有剩余未偿还金额都已偿还，该安排终止。2023年1月27日，除其他事项外，Encina信贷安排下的可用借款从至多5000万美元增至至多6500万美元，用于计算利息的基础基准利率从1个月期限的LIBOR变为Term SOFR，外加0.10%的信用利差调整；借款的适用实际保证金利率从4.00%增至4.25%，到期日从2024年10月4日延长至2026年1月27日。
2021年10月26日，本公司与TJHA JV I LLC（简称“TJHA”）签订有限责任公司协议，共同管理Saratoga Senior Loan Fund I JV LLC（简称“SLF JV”）。SLF合资公司投资于Saratoga投资公司高级贷款基金2021-1有限公司（“SLF 2021”），该公司是SLF合资公司的全资子公司。2021年SLF成立的目的是投资于一级和二级市场广泛的银团第一留置权和第二留置权定期贷款或债券的多样化投资组合。
2022年9月30日，SLF 2021更名为Saratoga投资公司高级贷款基金2022-1有限公司（简称SLF 2022）。
本公司和TJHA在有关SLF合资公司的所有重大决策上，包括在涉及其投资组合的决策上，拥有同等的投票权，并对公司治理拥有同等的控制权。由于对SLF合资公司的控制和管理均摊，因此不向SLF合资公司收取管理费
公司和TJHA承诺通过现金捐款向SLF合资公司提供总计5000万美元的资金，其中公司提供4375万美元，TJHA提供625万美元，双方分别拥有87.5%和12.5%的所有权。融资以无担保票据和股本的形式发行。该无抵押票据将以每年10.0%的固定利率支付，于2023年6月15日到期并全额支付。截至2023年5月31日，公司和TJHA对SLF合资公司的投资分别包括1760万美元和250万美元的无担保票据，以及1760万美元和250万美元的会员权益。
截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月，公司与SLF合资公司相关的利息收入分别为50万美元和30万美元，计入利息收入。
SLF合资公司对2022年SLF的初始投资是以无担保贷款的形式进行的。该无抵押票据的年利率为固定利率，于2033年10月20日到期并全额支付。作为CLO交割的一部分，这笔无抵押贷款已于2022年10月28日全额偿还。
本公司已确定SLF合资公司是一家根据（FASB）会计准则编纂（ASC）主题946，金融服务——投资公司的投资公司；然而，根据该指引，本公司一般不会合并其在全资投资公司子公司以外的公司的投资。SLF合资公司不是一家全资投资公司的子公司，因为本公司和TJHA在SLF合资公司中各拥有同等的50%的投票权，因此双方均不拥有控股财务权益。此外，ASC主题810，合并，结论是，在一个合资企业中，两个成员拥有平等的决策权，一个成员合并合资企业是不合适的，因为两个成员都没有控制权。因此，本公司不合并SLF合资公司。
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2022年1月19日，本公司发行了本金总额为7500万美元的2027年到期的4.35%固定利率票据（“4.35% 2027票据”），所得款项净额为7300万美元，根据公开发行价格计算，扣除约150万美元的承销佣金后，发行价格为4.35% 2027票据本金总额的99.317%。发行费用约为30万美元。自2022年8月28日起，2027年4.35%票据的利息将于2月28日和8月28日每半年支付一次，年利率为4.35%。利率为4.35%的2027年票据将于2027年2月28日到期，公司可选择在2026年11月28日之前的任何时间，以票面利率加上“补足”溢价，全部或部分赎回，之后按票面利率赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与4.35% 2027年票据相关的180万美元融资成本已资本化，并将在票据期限内摊销。
2022年4月27日，公司发行了本金总额为8750万美元的2027年到期的6.00%固定利率票据（“6.00% 2027票据”），扣除约270万美元的承销佣金后的净收益为8480万美元。发行费用约为10万美元。2022年5月10日，承销商部分行使了购买本金总额为1000万美元的6.00% 2027年票据的选择权。扣除约30万美元的承销佣金后，公司的净收益为970万美元。利率为6.00%的2027年票据的利息在2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为6.00%。6.00%的2027年票据于2027年4月30日到期，并由2024年4月27日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.00% 2027票据相关的融资成本350万美元已资本化，并将在6.00% 2027票据的期限内摊销。这款6.00%的2027年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAT”，每张面值为25.00美元。
2022年8月15日，公司发行本金总额为8.0百万美元的6.00% 2027票据（“额外6.00% 2027票据”），所得款项净额为7.8百万美元，基于公开发行价格为6.00% 2027票据本金总额的97.80%。附加6.00% 2027票据与契约下现有的6.00% 2027票据被视为单一系列，其条款与现有的6.00% 2027票据相同。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。所产生的额外发行费用约为20万美元。与6.00% 2027票据相关的0.2百万美元额外融资成本已资本化，并将在6.00% 2027票据的期限内摊销。
2022年9月8日，公司发行了本金总额为1200万美元的2025年到期的7.00%固定利率票据（“7.00% 2025年票据”），扣除惯常费用和发行费用约40万美元后的净收益为1160万美元。利率为7.00%的2025年票据将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付利息，年利率为7.00%。7.00% 2025年票据于2025年9月8日到期，并由2024年9月8日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，我们预计将利用此次发行的净收益对中型市场公司进行投资（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资），并用于一般公司用途。与2025年票据利率7.00%相关的融资成本0.05亿美元已资本化，并将在2025年票据利率7.00%的期限内摊销。
2022年9月29日，公司全资子公司SBIC III LP也获得了SBA颁发的SBIC牌照。SBIC III LP的SBIC许可证以SBA债券的形式提供高达1.75亿美元的额外长期资本。
2022年10月27日，公司发行了本金总额为4000万美元的2027年到期8.00%固定利率票据（“2027年8.00%票据”），扣除约130万美元的承销佣金后，净收益为3870万美元。发行费用约为20万美元。2022年11月10日，承销商部分行使了购买本金总额为6.0百万美元的8.00% 2027年票据的选择权。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为580万美元。自2023年2月28日起，2027年8.00%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.00%。8.00%的2027年债券于2027年10月31日到期，并由2024年10月27日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与8.00% 2027年票据相关的融资成本170万美元已资本化，并将在8.00% 2027年票据的期限内摊销。面值8.00%的2027年债券在纽约证券交易所上市，交易代码为“SAJ”，每张面值为25.00美元。
2022年10月28日，SLF 2022通过JV CLO信托发行了4.021亿美元的债务。2022年合资CLO票据是根据合资契约与受托人共同发行的。作为交易的一部分，公司从SLF 2022购买了87.50%的E类票据，票面价值为1225万美元。截至2023年5月31日和2023年2月28日，这些E类票据的公允价值分别为1140万美元和1140万美元。
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2022年12月13日，公司发行了本金总额为5250万美元的2027年到期的8.125%固定利率票据（“8.125% 2027票据”），扣除约160万美元的承销佣金后，净收益为5080万美元。发行费用约为10万美元。2022年12月21日，承销商部分行使了购买本金总额790万美元的8.125% 2027年票据的选择权。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为760万美元。自2023年2月28日起，2027年8.125%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.125%。8.125%的2027年债券于2027年12月31日到期，并由2024年12月13日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，本次发行的净收益用于投资于中型市场公司（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资），并用于一般公司用途。与2027年8.125%票据相关的融资成本200万美元已资本化，并将在2027年8.125%票据的期限内摊销。8.125%的2027年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAY”，每股面值为25.00美元。
2023年3月31日，本公司发行了本金总额为1000万美元的2024年到期8.75%固定利率票据（“8.75% 2024票据”），扣除约40万美元的承销折扣后，净收益为970万美元。2023年5月1日，公司发行了本金总额为1000万美元的8.75% 2024年票据，扣除约40万美元的承销折扣后净收益为970万美元。发行费用约为0.03亿美元。自2023年5月31日起，2024年8.75%债券的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.75%。8.75%的2024年债券将于2024年3月31日到期。根据我们的投资目标和战略以及一般公司宗旨，此次发行的净收益被用于对中型市场公司进行投资（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资）。与8.75% 2024年票据相关的融资成本70万美元已资本化，并将在8.75% 2024年票据的期限内摊销。
2023年4月14日，公司发行了本金总额为5000万美元的2028年到期的8.50%固定利率票据（“8.50% 2028年票据”），扣除约160万美元的承销佣金后，净收益为4840万美元。发行费用约为0.03亿美元。2023年4月26日，承销商完全行使选择权，购买本金总额为750万美元的8.50% 2028年债券。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为730万美元。自2023年5月31日起，2028年8.50%债券的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.50%。8.50%的2028年债券于2028年4月15日到期，并由2025年4月14日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。本次发行的净收益用于偿还恩西纳信贷安排下的部分未偿债务，根据我们的投资目标和战略对中间市场公司进行投资（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资），并用于一般公司用途。与8.50% 2028年票据相关的融资成本200万美元已资本化，并将在8.50% 2028年票据的期限内摊销。8.50%的2028年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAZ”，每股面值为25.00美元。
关键会计政策和估计数的使用
列报依据
根据美国公认会计原则（“U.S. GAAP”）编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设，影响公司合并财务报表中报告的金额。我们将投资估值、收入确认和资本利得激励费用的确认确定为我们最重要的会计估计。我们不断评估我们的估计数，包括与下述事项有关的估计数。这些估计数是根据我们目前掌握的资料和我们认为在当时情况下合理的其他各种假设作出的。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计数大不相同。以下是对我们的关键会计政策和估计的讨论。
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投资估值
本公司按照ASC主题820，公允价值计量和披露（简称ASC 820）对投资进行公允价值核算。ASC 820界定了公允价值，建立了公允价值计量框架，根据用于计量公允价值的投入的质量建立了公允价值层次结构，并提高了公允价值计量的披露要求。ASC 820要求公司假定其投资将在主要市场的计量日出售或将其债务转移给独立的市场参与者，或在没有主要市场的情况下，在可能是假设市场的最有利市场。市场参与者被定义为主要市场或最有利市场中独立、知识渊博、愿意和能够进行交易的买方和卖方。
市场报价容易获得的投资，按从独立的第三方定价服务机构和做市商获得的市场报价进行公允估值，但须经我们的董事会作出任何决定，以通过公允价值确定，以反映影响这些投资价值的重大事件。我们根据Saratoga投资顾问公司、董事会审计委员会和第三方独立估价公司的意见，对不能随时按公允价值获得市场报价的投资进行估价。我们使用多种方法来确定公允价值，其依据是投资的性质以及这些类型的投资和具体投资组合公司的经验。估值技术的选择以及这些技术中使用的投入和假设往往需要主观判断和估计。这些技术包括市场可比性、贴现现金流和企业价值瀑布。公允价值最好表现为公司从中确定单一最佳估计的一系列价值。在确定我们投资的价值范围时，可以考虑的输入和假设类型包括任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司的支付能力、市场收益率趋势分析和未来利率的波动性、看涨和看跌特征、投资组合公司开展业务的市场、与上市公司的比较、贴现现金流和其他相关因素。
我们在每季度对市场报价不易获得的投资进行估值时，会采取多步骤的估值过程，如下所述：
| ● | 每项投资都由Saratoga投资顾问公司负责任的投资专业人士进行初步估价，初步估价结论将记录在案，并与我们的高级管理层进行讨论；以及 |
| ● | 由我们的董事会聘请的独立估值公司每个季度独立审查这些初步估值的选择，以便独立估值公司在每个财政年度至少审查一次市场报价不易获得的每项投资的估值。我们使用第三方独立估值公司对我们在Saratoga CLO的次级票据和Saratoga CLO的F-2-R-3类票据部分的投资每季度进行估值。 |
此外，我们所有的投资都要经过以下的估值过程：
| ● | 我们董事会的审计委员会审查和批准每项初步估值，Saratoga投资顾问公司和一家独立估值公司（如适用）将补充初步估值，以反映审计委员会提出的任何意见；以及 |
| ● | 我们的董事会根据Saratoga投资顾问公司、独立估值公司（在适用范围内）和董事会审计委员会的意见，真诚地讨论估值并批准每项投资的公允价值。 |
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我们对Saratoga CLO的投资是按公允价值进行的，这是基于贴现现金流量，利用了根据历史经验和预测业绩、经济因素、基础现金流量的特点以及类似于Saratoga CLO的抵押贷款债务基金股权的市场可比性假设进行的预付、再投资和损失假设，这些假设是由Saratoga投资顾问公司确定并向我们的董事会推荐的。具体而言，我们使用Intex现金流，或适当的替代品，来构成我们对Saratoga CLO投资的估值基础。现金流量使用一组投入，包括预测违约率、回收率、再投资率和提前还款率，以得出估计估值。投入的依据是第三方提供的现有市场数据和预测以及管理层的估计。我们使用Intex模型的产出（即估计现金流）对预期未来现金流进行贴现现金流分析，以确定我们在Saratoga CLO的投资的估值。
2020年12月，美国证券交易委员会（SEC）根据1940年法案通过了新的第2a-5条（“第2a-5条”），为1940年法案的目的建立了善意确定公允价值的监管框架。细则2a-5允许董事会在董事会监督和某些其他条件下指定投资顾问进行公允价值确定。规则2a-5还界定了为1940年法案的目的“随时可得”的市场报价，以及确定基金是否必须确定证券公允价值的门槛。美国证交会还根据1940年法案通过了新的第31a-4条（“第31a-4条”），规定了与公允价值确定相关的记录保存要求。最后，美国证交会撤销了此前发布的有关指导意见，包括董事会在确定公允价值以及基金投资的会计和审计方面的作用。细则2a-5和细则31a-4于2021年3月8日生效，遵守日期为2022年9月8日。虽然我们的董事会没有选择指定Saratoga投资顾问公司作为估值指定人，但公司已对其估值政策和程序进行了某些修订，以符合规则2a-5和规则31a-4的适用要求。
收入确认
收入确认
利息收入按溢价摊销和折扣增加调整后，在预期收取此种数额的范围内按权责发生制入账。当确定利息不再可收取时，本公司停止对其投资累积利息。所购投资的折扣和溢价在相关投资的整个存续期内使用有效收益率法累计/摊销。投资的摊销成本是根据投资折扣和溢价的增加而调整的原始成本。
如果对收取本金或利息有合理的怀疑，一般将贷款置于非应计地位。当贷款处于非应计状态时，应计利息一般是保留的。根据管理层对可收回性的判断，非应计贷款的利息支付可被确认为本金的减少。当逾期的本金和利息得到支付时，非应计贷款就会恢复为应计贷款，管理层认为，这些贷款很可能会保持当前状态，尽管如果贷款有足够的抵押品价值，并且正在回收过程中，我们可能会对这一一般规则做出例外规定。
实物支付利息
公司在其投资组合中持有债务和优先股投资，其中包含实物支付（“PIK”）利息条款。PIK利息是合同规定的递延利息，加上一般到期的投资余额，一般按权责发生制入账，以预期收取的数额为限。如果我们不期望发行人能够在到期时支付所有本金和利息，我们将停止累积PIK利息。
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收入
我们的收入形式为利息收入和我们持有的债务投资的资本收益，以及我们可能获得的股本权益的资本收益（如果有的话）。我们预计我们的债务投资，无论是杠杆贷款还是夹层债务，期限最长为十年，并以固定或浮动利率计息。债务利息一般每季度或每半年支付一次。在某些情况下，我们的债务或优先股投资可能提供部分或全部的利息是PIK。在利息为PIK的情况下，利息将通过债务本金增加该债务当时未偿付的债务本金总额的利息数额来支付。债务的本金和任何应计但未支付的利息一般将在到期日到期。此外，我们可能会以承诺、发起、结构、修订、赎回或勤勉费用、提供管理协助或投资管理服务的费用以及可能的咨询费等形式产生收入。任何此类费用将与我们的投资相关，并被确认为已赚。我们也可以投资于优先股或普通股证券，这些证券在当前基础上支付股息。
2008年1月22日，我们与Saratoga CLO签订了抵押品管理协议，根据该协议，我们担任其抵押品管理人。Saratoga CLO最初于2013年10月进行再融资，其再投资期延长至2016年10月。2016年11月15日，我们完成了Saratoga CLO的第二次再融资，其再投资期延长至2018年10月。
2018年12月14日，我们完成了萨拉托加CLO的第三次再融资和规模扩大。第三次Saratoga CLO再融资将其再投资期延长至2021年1月，并将其法定到期日延长至2030年1月。还增加了2020年1月的非赎回期。再融资之后，Saratoga CLO投资组合的本金总额约为3亿美元，主要是优先担保的第一留置权定期贷款约为5亿美元。除了对其债务进行再融资外，我们还向Saratoga CLO所有新发行的次级票据追加了1380万美元的投资，并按面值购买了本金总额为250万美元的F-R-2类票据和本金总额为750万美元的G-R-2类票据，票面利率分别为3M美元LIBOR加8.75%和3M美元LIBOR加10.00%。作为再融资的一部分，我们还按面值赎回了我们现有的450万美元的F类票据部分，并偿还了2000万美元的CLO 2013-1仓库贷款。
2020年2月11日，我们与Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1 Warehouse 2，Ltd（“CLO 2013-1 Warehouse 2”）签订了一项无担保贷款协议（“CLO 2013-1 Warehouse 2 Loan”），该公司是Saratoga CLO的全资子公司。在截至2021年2月28日的第四季度，CLO 2013-1 Warehouse 2 Ltd.已全额偿还。
2021年2月26日，公司完成了Saratoga CLO的第四次再融资。除其他外，此次再融资将萨拉托加CLO再投资期限延长至2024年4月，并将其法定期限延长至2033年4月。还增加了截至2022年2月的非赎回期。此外，作为再融资的一部分，Saratoga CLO的资产也从5亿美元增加到大约6.5亿美元。作为这一再融资和扩大规模的一部分，公司对Saratoga CLO所有新发行的次级票据追加投资1,400万美元，并按面值购买了本金总额为1,790万美元的F-R-3类票据。同时，偿还了现有的250万美元的F-R-2类票据、750万美元的G-R-2类票据和2500万美元的CLO 2013-1仓库2贷款。该公司还为Saratoga CLO支付了与再融资和扩大规模有关的交易费用260万美元，将从未来的股权分配中偿还。截至2021年8月31日，260万美元的未偿应收账款已全部偿还。
2021年8月9日，公司按面值将现有的1790万美元F-R-3类票据换成850万美元F-1-R-3类票据和940万美元F-2-R-3类票据。2021年8月11日，公司将其F-1-R-3类票据出售给第三方，导致实现亏损10万美元。
Saratoga CLO实际上仍由Saratoga Investment Corp. 100%拥有和管理。我们收取每年0.10%的基本管理费和每年0.40%的次级管理费，这些费用在可动用收益的范围内每季度支付一次。在第二次再融资和发行2013-1年修订CLO票据之前，我们收到了每年0.25%的基本管理费和每年0.25%的次级管理费，这些费用是Saratoga CLO资产未偿本金的一部分，每季度支付一次，以可用收益为限。
105
在2018年12月14日进行第三次再融资和发行2013-1重置CLO票据后，我们不再有权获得相当于超额现金流20.0%的激励管理费，前提是Saratoga CLO次级票据获得的内部收益率等于或高于12.0%的现金支付。
我们在Saratoga CLO投资的利息收入是根据ASC主题325-40，投资-其他，证券化金融资产中的受益权益（“ASC 325-40”）的规定，根据预期收益率和投资预期寿命内的估计现金流量，使用实际利率法记录的。如果由于预付款项和/或再投资、信贷损失或资产定价的变化而导致实际或估计现金流量发生变化，则对收益率进行修订。估计收益率的变动被确认为对自估计收益率变动之日起投资剩余期限内估计收益率的调整。
费用
我们的主要运营费用包括支付投资咨询和管理费、专业费用、董事和高级职员保险、支付给非“利害关系人”董事的费用（定义见1940年法案第2（a）（19）节）和管理人费用，包括我们可分配的部分管理人管理费用。我们的投资咨询和管理费用补偿我们的经理在识别，评估，谈判，关闭和监督我们的投资的工作。我们承担我们的业务和交易的所有其他费用和开支，包括与以下方面有关的费用和开支：
| ● | 组织； |
| ● | 计算我们的资产净值（“NAV”）（包括任何独立估值公司的成本和费用）； |
| ● | 本基金经理应付第三方（包括代理人、顾问或其他顾问）在监察本基金的财务及法律事务、监察本基金的投资及对未来投资组合公司进行尽职调查方面的开支； |
| ● | 我们的经理支付的差旅费和对我们的潜在投资组合公司的尽职调查的费用； |
| ● | 为我们的投资融资而产生的任何债务的应付利息； |
| ● | 发行我们的普通股和其他证券； |
| ● | 投资咨询和管理费； |
| ● | 应付第三方，包括代理人、顾问或其他顾问的与评估和投资有关或与之有关的费用； |
| ● | 转让代理和保管费； |
| ● | 联邦和州登记费； |
| ● | 我们的普通股在任何证券交易所登记和上市的所有费用； |
| ● | 美国联邦、州和地方税； |
| ● | 独立董事的费用和开支； |
106
| ● | 编制和提交政府机构（包括美国证券交易委员会（SEC）和SBA）要求的报告或其他文件的费用； |
| ● | 给普通股股东的任何报告、代理声明或其他通知的费用，包括印刷费用； |
| ● | 我们的忠诚保证，董事和高级职员的错误和遗漏责任保险，以及任何其他保险费； |
| ● | 管理的直接费用和开支，包括印刷、邮寄、长途电话、复印、秘书和其他工作人员、独立审计员和外部法律费用；以及 |
| ● | 我们或（如适用）管理人因管理我们的业务而产生的管理费和所有其他费用（包括根据管理人在履行管理协议规定的义务时的间接费用中我们可分配的部分根据管理协议支付的款项，包括租金和我们的干事及其各自工作人员的费用中可分配的部分（包括差旅费））。 |
根据我们与GSCP（NJ），L.P.（我们的前投资顾问和管理人）签订的投资咨询和管理协议，我们同意向GSCP（NJ），L.P.（作为投资顾问）在最近完成的两个财政季度结束时向我们的总资产（不包括现金或现金等价物，但包括用借入资金购买的资产）平均价值的1.75%支付季度基本管理费和奖励费。
奖励费分为两部分：
| ● | 按季度支付的费用，相当于我们激励前费用净投资收益的20.0%，表示为上一季度末净资产价值的回报率，超过了每个财政季度末1.875%的季度最低回报率。根据这一规定，在任何财政季度，我们的投资顾问都不会收到任何激励费用，除非我们的激励前费用净投资收益超过1.875%的门槛率。作为资本回报收到的金额不包括在计算这部分奖励费中。由于门槛率是以净资产为基础的，总资产回报率低于门槛率仍可能产生激励费。 |
| ● | 在每个财政年度结束时支付的费用，相当于我们已实现资本收益净额（如果有的话）的20.0%，如果有的话，扣除所有已实现资本损失和未实现资本折旧，在每一种情况下，公司投资组合中的每一项投资的累计基础上，减去截至该日期支付给投资顾问的资本收益激励费用总额。 |
如果在截止支付日期或之前的最近四个完整财政季度中，（a）我们向股东分配的总金额和（b）我们的净资产变化（定义为总资产减去负债）（未考虑在该期间应付的任何激励费用）的总和低于我们在该期间开始时净资产的7.5%，我们将推迟支付我们的前投资顾问以其他方式赚取的任何激励费用。这些计算是按适当比例计算的，适用于运营的前三个财政季度，并根据适用期间的任何股票发行或回购进行调整。这种奖励费将在最近四个完整财政季度满足这种测试的下一个日期支付，或在投资咨询和管理协议的某些终止时支付。在截至2007年8月31日的季度期间，我们开始推迟支付现金奖励费用，并继续推迟支付到截至2010年5月31日的季度期间。截至2010年7月30日，即GSCP（NJ），L.P.不再担任我们的投资顾问和管理人之日，我们欠GSCP（NJ），L.P. 290万美元的服务费用；其中30万美元已由我们支付。GSCP（NJ），L.P.同意免除我们为完成与Saratoga投资顾问公司及其某些附属公司的股票购买交易而支付的剩余260万美元。
107
与我们目前的投资顾问Saratoga投资顾问公司签订的投资咨询和管理协议的条款与我们与我们以前的投资顾问公司GSCP（NJ），L.P.签订的投资咨询和管理协议的条款基本相似，但在收费条款中有以下重大区别：
| ● | 从2010年5月31日起，奖励费中的资本利得部分重新设定为损益，因此，在计算应付给Saratoga投资顾问的资本利得费用时，不会考虑在此之前发生的损失和利得，因此，Saratoga投资顾问将有权获得2010年5月31日之后产生的净收益的20.0%。此外，计算截至2010年5月31日我们所持投资的已实现损益的成本基础等于该投资在该日期的公允价值。根据与我们的前投资顾问GSCP（NJ），L.P.签订的投资咨询和管理协议，资本收益费从2007年3月21日开始计算，收益大大超过亏损。 |
| ● | 根据“追赶”条款，我们的激励前费用净投资收益的100.0%应支付给Saratoga投资顾问公司，该部分的激励前费用净投资收益超过1.875%，但在任何财政季度低于或等于2.344%。这将使Saratoga投资顾问公司在任何季度获得20.0%的净投资收入，因为这一数额在任何季度接近2.344%，而Saratoga投资顾问公司将获得20.0%的额外净投资收入。根据与我们的前投资顾问GSCP（NJ）签订的投资咨询和管理协议，L.P.仅获得超过1.875%的超额净投资收益的20.0%。 |
| ● | 如果前四个财政季度向股东的分配和净资产变化低于7.5%，我们将不再拥有关于激励费用的递延权利。 |
资本收益奖励费
当公司投资的未实现收益超过其投资的所有已实现资本损失时，公司将记录与公司应付给其管理人的资本收益奖励费有关的应计费用，因为如果公司在此时清算其投资组合，将欠管理人一笔资本收益奖励费。与资本收益相关的应付公司经理的实际奖励费将在每个财政年度结束时确定并支付，并且仅包括该期间已实现的资本收益。
最近的会计公告
2022年6月，FASB发布了ASU第2022-03号，“受合同销售限制的权益证券的公允价值计量（主题820）”，明确了禁止出售权益证券的合同销售限制是持有权益证券的报告实体的特征，不包括在权益证券的记账单位中。因此，实体在计量股权证券的公允价值时不应考虑合同中的出售限制。此外，ASU第2022-03号禁止实体将合同销售限制确认为单独的记账单位。ASU第2022-03号修正案自2023年12月15日之后的财政年度生效，允许提前通过。公司目前正在评估采用ASU第2022-03号对其合并财务报表的影响。
2020年3月，FASB发布了《参考利率改革（主题848）：促进参考利率改革对财务报告的影响》（ASU 2020-04），为减轻参考利率改革对财务报告的会计处理（或确认其影响）方面的潜在负担提供可选指导。ASU2020-04建立了主题848，以便在临时过渡期间提供救济，并包括一项基于预期伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）何时停止公布的日落条款。2022年12月，FASB发布了ASU第2022-06号，参考利率改革（主题848）：推迟主题848的日落日期，将本指南的日落日期推迟到2024年12月31日。由于采用了ASU2022-06，公司的财务状况没有受到重大影响。
108
投资组合和投资活动
投资组合概览
| 5月31日， 2023 |
2月28日， 2023 |
|||||||
| （百万美元） | ||||||||
| 投资数目（1） | 137 | 115 | ||||||
| 投资组合公司数目（2） | 56 | 49 | ||||||
| 每个投资组合公司的平均投资（2） | $ | 18.8 | $ | 19.0 | ||||
| 平均投资规模（1） | $ | 7.8 | $ | 8.3 | ||||
| 加权平均期限（3） | 3.2年 | 2.9年 | ||||||
| 行业数目（5） | 42 | 40 | ||||||
| 不良或拖欠投资（公允价值） | $ | 9.8 | $ | 9.8 | ||||
| 固定利率债务（占利息收入组合的百分比）（3） | $ | 8.5(0.9 | )% | $ | 8.2(1.0 | )% | ||
| 固定利率债务（加权平均现息票）（3） | 12.3 | % | 12.2 | % | ||||
| 浮动利率债务（占利息收入组合的百分比）（3） | $ | 936.3(99.1 | )% | $ | 817.1(99.0 | )% | ||
| 浮息债（相对LIBOR加权平均现价差）（3）（4） | 7.3 | % | 7.0 | % | ||||
| (1) | 不包括我们对Saratoga CLO次级票据的投资。 |
| (2) | 不包括我们对Saratoga CLO次级票据和F-2-R-3类票据部分的投资，以及对SLF合资企业和2022年SLF E类票据部分的无担保票据和股权 |
| (3) | 不包括我们对Saratoga CLO次级票据和股权的投资，以及对SLF合资公司和2022年SLF E类票据的无担保票据和股权的投资。 |
| (4) | 计算使用1个月或3个月LIBOR，取决于合同条款，并在计入任何现有LIBOR下限后。 |
| (5) | 我们对Saratoga CLO次级票据和F-R-3类票据部分的投资，以及对SLF合资公司和2022年SLF E类票据部分的无担保票据和股权的投资，均被纳入结构性融资证券行业。 |
在截至2023年5月31日的三个月中，我们向新的和现有的投资组合公司投资了1.398亿美元，退出和还款总额为1110万美元，导致该期间的净投资为1.288亿美元。在截至2022年5月31日的三个月内，我们向新的和现有的投资组合公司投资了9720万美元，退出和还款总额为1010万美元，导致该期间的净偿还额为8710万美元。
投资组合构成
我们在2023年5月31日和2023年2月28日的投资组合构成：按公允价值计算如下：
| 2023年5月31日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||||
| 占总投资组合的百分比 | 加权平均当前收益率 | 占总投资组合的百分比 | 加权平均当前收益率 | |||||||||||||
| 第一留置权定期贷款 | 84.7 | % | 12.9 | % | 82.1 | % | 12.3 | % | ||||||||
| 第二留置权定期贷款 | 1.4 | 5.4 | 1.5 | 5.3 | ||||||||||||
| 无抵押定期贷款 | 1.9 | 9.8 | 2.1 | 9.8 | ||||||||||||
| 结构性融资证券 | 3.1 | 9.3 | 4.3 | 7.4 | ||||||||||||
| 股权 | 8.9 | - | 10.0 | - | ||||||||||||
| 合计 | 100.0 | % | 11.4 | % | 100.0 | % | 10.7 | % | ||||||||
109
截至2023年5月31日，我们对Saratoga CLO次级票据的投资，即抵押贷款债务基金，公允价值为1370万美元，占我们投资组合的1.3%。截至2023年5月31日和2023年2月28日，这一投资构成投资组合中的第一个亏损头寸，其本金总额分别为6.528亿美元和6.580亿美元，主要是优先担保的第一留置权定期贷款。此外，截至2023年5月31日，我们还拥有Saratoga CLO中F-2-R-3票据的本金总额940万美元，这些票据的级别仅高于次级票据。
这种投资有独特的风险。（见第1部分。项目1A。风险因素——“我们对Saratoga CLO的投资构成对以优先担保第一留置权定期贷款为主的投资组合的杠杆投资，并受到额外风险和波动性的影响”，见我们截至2023年2月28日的财政年度的10-K表格年度报告）。
我们没有将Saratoga CLO组合合并到我们的合并财务报表中。因此，以下指标不包括Saratoga CLO投资组合的基础。然而，截至2023年5月31日，按市值计算，有5.86亿美元或99.2%的Saratoga CLO投资组合的CMR（定义见下文）颜色为绿色或黄色，有一项Saratoga CLO投资组合的公允价值为30万美元，属于违约。截至2023年2月28日，在萨拉托加CLO投资组合中，有5.852亿美元（即96.6%的市值）的CMR颜色为绿色或黄色，两项萨拉托加CLO投资组合处于违约状态，公允价值为280万美元。有关Saratoga CLO的更多信息，请参阅我们截至2023年2月28日的财政年度的10-K表格年度报告中的Saratoga已审计财务报表。
Saratoga投资顾问公司通常使用信用和监测评级系统（“CMR”）对我们所有的投资进行评级。CMR由一个单一的组件组成：颜色等级。颜色评级基于几个标准，包括财务和经营实力、违约概率和重组风险。颜色评级的特征如下：（绿色）——表现信用；（黄色）——表现不佳信用；（红色）——在本金支付违约和/或预期本金损失中。
投资组合CMR分布
截至2023年5月31日和2023年2月28日，我们投资的CMR分布如下：
Saratoga Investment Corp.
| 2023年5月31日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||||
| 颜色分数 | 公允价值投资 | 占总投资组合的百分比 | 公允价值投资 | 占总投资组合的百分比 | ||||||||||||
| （千美元） | ||||||||||||||||
| 绿色 | $ | 929,109 | 85.7 | % | $ | 808,791 | 83.2 | % | ||||||||
| 黄色 | 33,246 | 3.1 | 34,172 | 3.5 | ||||||||||||
| 红色 | - | 0.0 | - | 0.0 | ||||||||||||
| 不适用（1） | 121,743 | 11.2 | 129,627 | 13.3 | ||||||||||||
| 合计 | $ | 1,084,098 | 100.0 | % | $ | 972,590 | 100.0 | % | ||||||||
| (1) | 包括我们对Saratoga CLO的次级票据和股权的投资。 |
在2023年5月31日和2023年2月28日，Saratoga CLO投资的CMR分布如下：
萨拉托加CLO
| 2023年5月31日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||||
| 颜色分数 | 投资 在公平 价值 |
百分比 合计 投资组合 |
投资 在公平 价值 |
百分比 合计 投资组合 |
||||||||||||
| （千美元） | ||||||||||||||||
| 绿色 | $ | 532,507 | 90.1 | % | $ | 544,424 | 89.9 | % | ||||||||
| 黄色 | 53,513 | 9.1 | 40,812 | 6.7 | ||||||||||||
| 红色 | 4,837 | 0.8 | 20,718 | 3.4 | ||||||||||||
| 不适用（1） | - | 0.0 | - | 0.0 | ||||||||||||
| 合计 | $ | 590,857 | 100.0 | % | $ | 605,954 | 100.0 | % | ||||||||
| (1) | 由Saratoga CLO的股权组成。 |
110
按行业分组按公允价值计算的投资组合构成
下表显示了我们在2023年5月31日和2023年2月28日按公允价值按行业分组划分的投资组合构成：
Saratoga Investment Corp.
| 2023年5月31日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||||
| 投资 在 公允价值 |
百分比 共计 投资组合 |
投资 在 公允价值 |
百分比 共计 投资组合 |
|||||||||||||
| （千美元） | ||||||||||||||||
| 医疗软件 | $ | 119,103 | 11.0 | % | $ | 119,124 | 12.2 | % | ||||||||
| 信息技术服务 | 83,994 | 7.8 | 87,167 | 9.0 | ||||||||||||
| 暖通空调服务及销售 | 68,384 | 6.3 | 54,450 | 5.6 | ||||||||||||
| 消费者服务 | 63,458 | 5.9 | 63,642 | 6.6 | ||||||||||||
| 房地产服务 | 53,093 | 4.9 | 53,406 | 5.5 | ||||||||||||
| 教育软件 | 46,177 | 4.3 | 44,955 | 4.6 | ||||||||||||
| 款待/酒店 | 38,139 | 3.5 | 37,972 | 3.9 | ||||||||||||
| 教育服务 | 37,213 | 3.4 | 34,489 | 3.5 | ||||||||||||
| 结构性金融证券（1） | 33,906 | 3.1 | 41,363 | 4.4 | ||||||||||||
| 医疗保健服务 | 31,760 | 2.9 | 26,286 | 2.7 | ||||||||||||
| 健康/健身特许经营商 | 31,700 | 2.9 | - | - | ||||||||||||
| 人才获取软件 | 27,005 | 2.5 | 25,999 | 2.7 | ||||||||||||
| 体育管理 | 26,800 | 2.5 | 26,711 | 2.7 | ||||||||||||
| 金融服务 | 26,262 | 2.4 | 26,218 | 2.7 | ||||||||||||
| 投资基金 | 25,367 | 2.3 | 30,726 | 3.2 | ||||||||||||
| Direct Selling软件 | 25,236 | 2.3 | 25,771 | 2.7 | ||||||||||||
| 餐厅 | 24,963 | 2.3 | 24,826 | 2.6 | ||||||||||||
| 建筑与工程软件 | 24,255 |
2.2 | - | - | ||||||||||||
| 专业食品零售商 | 23,417 | 2.2 | 24,411 | 2.5 | ||||||||||||
| 精神保健服务 | 23,405 | 2.2 | 16,922 | 1.7 | ||||||||||||
| 指导软件 | 23,033 | 2.1 | 21,359 | 2.2 | ||||||||||||
| 牙科实践管理 | 22,807 | 2.1 | 12,151 | 1.2 | ||||||||||||
| 法律软件 | 20,700 | 1.9 | 20,699 | 2.1 | ||||||||||||
| 企业教育软件 | 19,268 | 1.8 | 19,063 | 2.0 | ||||||||||||
| 营销编排软件 | 18,715 | 1.7 | 18,715 | 1.9 | ||||||||||||
| 协会管理软件 | 18,185 | 1.7 | - | - | ||||||||||||
| 保险软件 | 17,006 | 1.6 | 16,761 | 1.7 | ||||||||||||
| 非营利服务 | 14,109 | 1.3 | 13,095 | 1.3 | ||||||||||||
| 员工协作软件 | 13,021 | 1.2 | 13,052 | 1.3 | ||||||||||||
| 线索管理软件 | 12,120 | 1.1 | 12,090 | 1.2 | ||||||||||||
| 研究软件 | 10,683 | 1.0 | 10,677 | 1.1 | ||||||||||||
| 另类投资管理软件 | 10,590 | 1.0 | 10,459 | 1.1 | ||||||||||||
| 外勤事务管理 | 9,901 | 0.9 | 9,958 | 1.0 | ||||||||||||
| 屋面承包商软件 | 9,900 | 0.9 | - | - | ||||||||||||
| 工业产品 | 9,325 | 0.9 | 9,608 | 1.0 | ||||||||||||
| 财务服务软件 | 9,121 | 0.8 | 9,096 | 0.9 | ||||||||||||
| 办公用品 | 6,595 | 0.6 | 6,373 | 0.7 | ||||||||||||
| 网络安全 | 2,466 | 0.2 | 2,509 | 0.3 | ||||||||||||
| 人员配置服务 | 2,123 | 0.2 | 2,079 | 0.2 | ||||||||||||
| 兽医服务 | 495 | 0.1 | - | - | ||||||||||||
| 设施维护 | 298 | 0.0 | 408 | 0.0 | ||||||||||||
| 保健供应 | - | 0.0 | - | - | ||||||||||||
| 合计 | 1,084,098 |
100.0 | % | $ | 972,590 | 100.0 | % | |||||||||
| (1) | 截至2023年5月31日和2023年2月28日，上述投资包括我们对Saratoga CLO的次级票据和F-2-R-3票据的投资，以及对2022年SLF的SLF合资企业和E-Notes的无担保票据和股权。 |
111
下表显示了Saratoga CLO在2023年5月31日和2023年2月28日按公允价值按行业分类的投资组合构成：
萨拉托加CLO
| 2023年5月31日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||||
| 投资 在公平 价值 |
百分比 合计 投资组合 |
投资 在公平 价值 |
百分比 合计 投资组合 |
|||||||||||||
| （千美元） | ||||||||||||||||
| 银行、金融、保险和房地产 | $ | 111,362 | 18.8 | % | $ | 114,570 | 18.9 | % | ||||||||
| 服务：商务 | 68,281 | 11.5 | 65,947 | 10.9 | ||||||||||||
| 高科技产业 | 52,401 | 8.9 | 52,636 | 8.7 | ||||||||||||
| 医疗保健与制药 | 36,095 | 6.1 | 38,952 | 6.4 | ||||||||||||
| 服务：消费者 | 32,718 | 5.5 | 34,544 | 5.7 | ||||||||||||
| 消费品：耐用 | 22,841 | 3.9 | 24,887 | 4.1 | ||||||||||||
| 零售 | 23,934 | 4.0 | 24,049 | 4.0 | ||||||||||||
| 化学品、塑料和橡胶 | 25,612 | 4.3 | 23,857 | 3.9 | ||||||||||||
| 电信 | 22,558 | 3.8 | 22,514 | 3.7 | ||||||||||||
| 汽车 | 20,145 | 3.4 | 20,410 | 3.4 | ||||||||||||
| 媒体：广告、印刷和出版 | 20,290 | 3.4 | 20,309 | 3.4 | ||||||||||||
| 容器、包装和玻璃 | 18,541 | 3.1 | 18,239 | 3.0 | ||||||||||||
| 饮料、食品和烟草 | 14,018 | 2.4 | 14,501 | 2.4 | ||||||||||||
| 酒店、游戏和休闲 | 15,415 | 2.6 | 14,315 | 2.4 | ||||||||||||
| 建筑和建筑 | 13,870 | 2.3 | 13,875 | 2.3 | ||||||||||||
| 消费品：非耐用 | 13,035 | 2.2 | 13,734 | 2.3 | ||||||||||||
| 航空航天与国防 | 12,411 | 2.1 | 13,688 | 2.3 | ||||||||||||
| 媒体：广播和订阅 | 10,417 | 1.8 | 11,143 | 1.8 | ||||||||||||
| 媒体：多元化&制作 | 9,312 | 1.6 | 9,279 | 1.5 | ||||||||||||
| 资本设备 | 5,667 | 1.0 | 8,450 | 1.4 | ||||||||||||
| 运输：货物 | 8,724 | 1.5 | 8,236 | 1.4 | ||||||||||||
| 批发 | 8,084 | 1.4 | 8,011 | 1.3 | ||||||||||||
| 公用事业：石油和天然气 | 7,167 | 1.2 | 7,246 | 1.2 | ||||||||||||
| 运输：消费者 | 3,390 | 0.6 | 6,844 | 1.1 | ||||||||||||
| 金属与采矿 | 3,733 | 0.6 | 3,239 | 0.5 | ||||||||||||
| 林产品和纸张 | 3,100 | 0.5 | 3,190 | 0.5 | ||||||||||||
| 能源：石油和天然气 | 1,691 | 0.3 | 2,676 | 0.4 | ||||||||||||
| 公用事业：电力 | 2,333 | 0.4 | 2,353 | 0.4 | ||||||||||||
| 环境产业 | 2,215 | 0.4 | 2,155 | 0.4 | ||||||||||||
| 能源：电力 | 2,018 | 0.3 | 2,105 | 0.3 | ||||||||||||
| 合计 | $ | 591,378 | $ | 100 | % | $ | 605,954 | $ | 100 | % | ||||||
按公允价值按地理位置分列的投资组合构成
下表显示了我们在2023年5月31日和2023年2月28日按公允价值按地理位置划分的投资组合构成。地域构成由投资组合公司的公司总部所在地决定。
| 2023年5月31日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||||
| 公允价值投资 | 占总投资组合的百分比 | 公允价值投资 | 占总投资组合的百分比 | |||||||||||||
| （千美元） | ||||||||||||||||
| 东南 | $ | 305,772 | 28.2 | % | $ | 247,192 | 25.4 | % | ||||||||
| Midwest | 224,570 | 20.7 | 199,944 | 20.6 | ||||||||||||
| 西部 | 213,620 | 19.7 | 173,283 | 17.8 | ||||||||||||
| 东北 | 132,757 | 12.2 | 133,158 | 13.7 | ||||||||||||
| 西南 | 124,942 | 11.5 | 123,744 | 12.7 | ||||||||||||
| 西北 | 2,465 | 0.2 | 92,760 | 9.5 | ||||||||||||
| 其他（1） | 79,972 | 7.4 | 2,509 | 0.3 | ||||||||||||
| 合计 | $ | 1,084,098 | 100.0 | % | $ | 972,590 | 100.0 | % | ||||||||
| (1) | 包括我们对Saratoga CLO的次级票据、F-2-R-3票据的投资，以及SLF合资公司的无担保票据和股权以及外国投资。 |
112
经营成果
截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月的经营业绩如下：
| 结束的三个月 | ||||||||
| 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
|||||||
| （千美元） | ||||||||
| 投资收入共计 | $ | 34,632 | $ | 18,679 | ||||
| 总营业费用 | 18,673 | 10,703 | ||||||
| 投资净收益 | 15,959 | 7,976 | ||||||
| 投资已实现净收益（损失） | 91 | 163 | ||||||
| 已实现投资收益的所得税（备抵）收益 | - | 69 | ||||||
| 投资未实现增值（折旧）净变动 | (16,322 | ) | (9,333 | ) | ||||
| 投资未实现（增值）折旧递延税款备抵变动净额 | 59 | (362 | ) | |||||
| 业务所致净资产净增加（减少）额 | $ | (213 | ) | $ | (1,487 | ) | ||
投资收益
截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月的投资收益构成如下：
| 结束的三个月 | ||||||||
| 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
|||||||
| （千美元） | ||||||||
| 投资利息 | $ | 29,558 | $ | 16,606 | ||||
| 现金及现金等价物利息 | 804 | - | ||||||
| 管理费收入 | 817 | 816 | ||||||
| 股息收入 | 1,841 | 300 | ||||||
| 结构和咨询费收入 | 1,429 | 853 | ||||||
| 其他收益 | 183 | 104 | ||||||
| 投资收入共计 | $ | 34,632 | $ | 18,679 | ||||
113
截至2023年5月31日止三个月，总投资收入从截至2022年5月31日止三个月的1,870万美元增至3,460万美元，增幅为1,600万美元，增幅为85.4%。投资利息收入从截至2022年5月31日止三个月的1,660万美元增至截至2023年5月31日止三个月的2,960万美元，增幅为1,300万美元，增幅为78.0%。投资利息收入增加的原因是，2023年5月31日的投资总额从2022年5月31日的8.945亿美元增加到2023年5月31日的10.841亿美元，增加了1.896亿美元，即21.2%，同时加权平均当期投资收益率从2022年5月31日的7.7%增加到11.4%。
截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月，PIK总收入分别为50万美元和20万美元。
截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月，来自现金和现金等价物的利息分别为80万美元和0.0百万美元。增加80万美元的原因是，在截至2022年5月31日的三个月内，现金和现金等价物的利息收入接近于零。
管理费收入反映了为管理Saratoga CLO而收到的费用收入。截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月，管理费总收入分别为80万美元和80万美元。
截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月，股息收入总额分别为180万美元和30万美元。收到的股息在收入时记入综合经营报表，增加的主要原因是截至2023年5月31日的三个月内收到的股息收入，即公司在SLF合资公司的会员权益所得的180万美元。
截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月，结构和咨询费收入总额分别为140万美元和90万美元。结构和咨询费收入是指在新投资结束期间进行某些投资和咨询活动所赚取和收到的费用收入。
截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月，其他收入分别为20万美元和10万美元。其他收入包括发起费、监测和修正费以及预付费，收入时记入综合业务报表。这一增长主要是由本季度赚取的修改费推动的。
营业费用
截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月的营运费用构成如下：
| 结束的三个月 | ||||||||
| 5月31日， 2023 |
5月31日， 2022 |
|||||||
| （千美元） | ||||||||
| 利息和债务融资费用 | $ | 11,693 | $ | 6,872 | ||||
| 基本管理费 | 4,564 | 3,802 | ||||||
| 奖励管理费支出（效益） | 103 | (1,903 | ) | |||||
| 专业费用 | 486 | 417 | ||||||
| 管理员费用 | 819 | 750 | ||||||
| 保险 | 82 | 87 | ||||||
| 董事费用及开支 | 89 | 110 | ||||||
| 一般及行政和其他费用 | 831 | 667 | ||||||
| 所得税费用（收益） | 6 | (99 | ) | |||||
| 总营业费用 | $ | 18,673 | $ | 10,703 | ||||
114
与截至2022年5月31日的三个月相比，截至2023年5月31日的三个月，总运营费用增加了800万美元，即74.5%。
与截至2022年5月31日的三个月相比，截至2023年5月31日的三个月，利息和债务融资费用增加了480万美元，即70.2%。增加的主要原因是平均未偿债务增加32.1%，从截至2022年5月31日止三个月的5.913亿美元增至截至2023年5月31日止三个月的7.81亿美元，主要原因是（i）在截至2023年2月28日止年度发行了利率为6.00%的2027票据、利率为8.00%的2027票据、利率为7.00%的2025票据和利率为8.125%的2027票据，以及（ii）在截至2023年5月31日止三个月发行了利率为8.75%的2024票据和利率为8.50%的2028票据。
截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月，我们未偿债务的加权平均利率分别为5.34%和4.06%。加权平均利率上升的主要原因是过去一年发行了利率较高的借款。
截至2023年5月31日和2023年2月28日，SBA债券分别占总债务的25.0%和27.7%。
与截至2022年5月31日的三个月相比，截至2023年5月31日的三个月，基本管理费增加了80万美元，即20.0%，从380万美元增至460万美元。基本管理费增加的原因是，我们的总资产（减去现金和现金等价物）的平均值增加了20.4%，从截至2022年5月31日止三个月的8.620亿美元增至截至2023年5月31日止三个月的10.376亿美元。
与截至2022年5月31日的三个月相比，截至2023年5月31日的三个月，激励管理费增加了200万美元，增幅为105.4%。截至2022年5月31日和2023年5月31日止三个月，收入奖励费分别从0.0百万美元增至3.2百万美元，反映出在截至2023年5月31日止三个月期间，净投资收入高于门槛，而截至2022年5月31日止的前三个月则并非如此。资本收益的奖励费从截至2022年5月31日止三个月的（1.9）万美元降至截至2023年5月31日止三个月的（3.1）万美元，两者均反映了在这两个期间确认的未实现折旧净额的奖励费。
与截至2022年5月31日的三个月相比，截至2023年5月31日的三个月，专业费用增加了0.07万美元，增幅为16.5%。
与截至2022年5月31日的三个月相比，截至2023年5月31日的三个月，管理员费用增加了0.07万美元，增幅为9.2%。
如上所述，与截至2022年5月31日止三个月相比，截至2023年5月31日止三个月的利息和债务融资费用增加的原因是未偿债务的平均美元金额增加以及债务成本增加。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，恩西纳信贷安排项下的平均未偿还借款分别为4670万美元和2000万美元，信贷安排项下未偿还借款的平均加权平均利率分别为9.41%和4.86%。截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月，SBA债券的平均未偿还借款分别为2.02亿美元和2.149亿美元。截至2023年5月31日和2022年5月31日止三个月，SBA债券的未偿还借款加权平均利率分别为2.88%和2.58%。
115
在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的7.25% 2025年票据的加权平均美元金额分别为0.0百万美元和4310万美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的7.75% 2025年票据的加权平均美元金额分别为500万美元和500万美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的6.25% 2027年票据的平均美元金额分别为15.0百万美元和15.0百万美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的4.375% 2026年票据的平均美元金额分别为1.75亿美元和1.75亿美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的4.35% 2027年票据的平均美元金额分别为7500万美元和7500万美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的6.00% 2027年票据的平均美元金额分别为1.055亿美元和4380万美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们的7.00% 2025年未偿还票据的平均美元金额分别为1200万美元和0.0万美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的8.00% 2027年票据的平均美元金额分别为4600万美元和0.0百万美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的8.125% 2027年票据的平均美元金额分别为6040万美元和0.0百万美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的8.75% 2024年票据的平均美元金额分别为10.0百万美元和0.0百万美元。在截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月内，我们未偿还的8.50% 2028年票据的平均美元金额分别为2840万美元和0.0百万美元。
截至2023年5月31日和2022年5月31日的三个月，所得税费用（福利）分别为0.01百万美元和（0.1）百万美元。这涉及与经营损益相关的递延联邦和州所得税费用（收益）净额，以及在美国联邦所得税目的下被视为公司的实体中持有的股权投资所产生的收入，以及这些经营损益在实现时的现行美国联邦和州所得税。
出售投资的已实现收益（损失）净额
在2023年5月31日的三个月里，公司有1110万美元的销售、还款、退出或重组，产生了0.09万美元的已实现净收益。
截至2023年5月31日止三个月
| 发行人 | 资产类型 | 毛额 收益 |
成本 | 网 已实现 收益（损失） |
||||||||||
| PDDS买方有限责任公司 | 股权 | $ | - | $ | - | $ | 41,350 | |||||||
| Censis技术公司。 | 股权 | - | - | 6,773 | ||||||||||
| GreyHeller有限责任公司 | 股权 | - | - | 42,568 | ||||||||||
该公司收到了先前出售其在PPDS Buyer，LLC、Censis Technologies，Inc.和GreyHeller LLC的投资的代管付款。
在2022年5月31日的三个月里，公司有1010万美元的销售、还款、退出或重组，产生了20万美元的已实现净收益。
截至2022年5月31日止三个月
| 发行人 | 资产类型 | 毛额 收益 |
成本 | 网 已实现 增益 |
||||||||||
| Censis技术公司。 | 股权 | $ | - | $ | - | $ | 68,731 | |||||||
| Texas Teachers of Tomorrow，LLC | 股权 | - | - | 24,977 | ||||||||||
| V租赁控股有限责任公司 | 股权 | - | - | 68,800 | ||||||||||
公司从先前出售其在Censis Technologies、Texas Teachers of Tomorrow，LLC和V Rental Holdings，LLC的投资中获得了代管款项。
116
投资未实现增值（折旧）净变动
截至2023年5月31日止三个月，我们投资的未实现折旧净变化为1630万美元，而截至2022年5月31日止三个月的未实现折旧净变化为930万美元。截至2023年5月31日止三个月未实现升值（折旧）的最大累计净变化如下（单位：千美元）：
截至2023年5月31日止三个月
| 发行人 | 资产类型 | 成本 | 公允价值 | 合计 未实现 赞赏 （折旧） |
年初至今 变化 未实现 赞赏 （折旧） |
|||||||||||||
| Netreo控股有限责任公司 | 第一留置权定期贷款和股权 | $ | 36,034 | $ | 40,994 | $ | 4,960 | $ | (3,320 | ) | ||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司。 | 结构性金融证券 | 27,158 | 13,716 | (13,442 | ) | (5,674 | ) | |||||||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC | 无抵押贷款和股权 |
35,202 | 25,367 | (9,835 | ) | (5,359 | ) | |||||||||||
我们投资的Netreo Holdings，LLC的330万美元未实现折旧是由公司杠杆增加和业绩下降驱动的。
我们的投资Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1，Ltd.的570万美元未实现折旧是由于投资组合中某些违约贷款的账面价值减少以及总体市场状况所致。
我们投资的Saratoga Senior Loan Fund I，JV，LLC的540万美元未实现折旧是受整体市场状况的影响。
截至2022年5月31日止三个月未实现升值（折旧）的最大累计净变化如下（单位：千美元）：
截至2022年5月31日止三个月
| 发行人 | 资产类型 | 成本 | 公允价值 | 合计 未实现 赞赏 |
年初至今 变化 未实现 赞赏 |
|||||||||||||
| PDDS买方有限责任公司 | 第一留置权定期贷款和股权 | $ | 50,787 | $ | 58,995 | $ | 8,208 | $ | 3,113 | |||||||||
| Pepper Palace公司。 | 第一留置权定期贷款和股权 | 34,458 | 28,986 | (5,472 | ) | (4,954 | ) | |||||||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC | 股权 | 13,125 | 6,645 | (6,480 | ) | (5,371 | ) | |||||||||||
| Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司。 | 结构性金融证券 | 30,974 | 24,118 | (6,856 | ) | (3,238 | ) | |||||||||||
我们在PDDS Buyer，LLC的投资中未实现增值的净变化为430万美元，这主要是由于公司整体业绩强劲和最近的一项收购。
我们在Pepper Palace，Inc.的投资中未实现折旧的净变化为490万美元，这主要是由于公司的整体业绩所致。
我们对Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC的投资中未实现折旧的净变化为530万美元，主要是由于基础CLO仓库资产的市场价格下降。
我们对Saratoga Investment Corp. CLO 2013-1有限公司的投资中未实现折旧的净变化为320万美元，主要是由于贴现率的提高、LIBOR变化的影响和总体市场状况。
经营活动引起的净资产变动
在截至2023年5月31日的三个月中，我们记录了业务活动导致的净资产净减少20万美元。根据截至2023年5月31日的11,862，163股加权平均已发行普通股计算，截至2023年5月31日的三个月，我们的每股净资产净减少0.02美元。在截至2022年5月31日的三个月中，我们录得150万美元的运营净资产净减少。根据截至2022年5月31日的12,112，372股加权平均已发行普通股计算，截至2022年5月31日的三个月，我们的每股净资产净减少为0.12美元。
117
财务状况、流动性和资本资源
我们打算继续主要从运营现金流中产生现金，包括我们对中等市场公司的债务投资所赚取的利息、对美国政府证券的现金临时投资所赚取的利息以及一年或更短时间内到期的其他高质量债务投资、Encina信贷安排、我们继续获得SBA债券的未来借款以及未来发行的债务和股票证券。
尽管我们希望通过未来股票发行的净收益，包括我们的股息再投资计划（“DRIP”）、ATM计划，以及在1940年法案允许的范围内发行优先证券或未来借款，为我们投资组合的增长提供资金，但我们不能向您保证我们的筹资计划将会成功。在这方面，由于我们的普通股历来的交易价格低于我们目前的每股资产净值，而且我们以低于每股资产净值的价格出售我们的普通股的能力有限，我们筹集股本的能力一直并可能继续受到限制。
此外，我们打算向我们的股东分配我们几乎所有的经营应税收入，以满足《守则》下适用于RIC的分配要求。在满足这一分配要求时，根据《守则》和财政部条例的某些适用条款以及美国国税局（“IRS”）发布的收入程序，如果每个股东可以选择以现金或RIC股票的形式接受其全部分配，RIC可以将其股票的分配视为满足其RIC分配要求，但有一项限制，即分配给所有股东的现金总额必须至少为宣布的分配总额的20%。我们可能会在未来期间依靠收入程序来满足我们的RIC分配要求。
此外，作为一家BDC，我们通常需要满足总资产（减去优先证券未体现的负债和债务）与优先证券总额（包括我们的所有借款和任何已发行优先股）的覆盖率至少为200%，自2018年4月16日董事会（包括我们的大多数独立董事）批准后，自2019年4月16日起降至150%。这一要求限制了我们可以借入的金额。根据1940年法案的定义，我们的资产覆盖率截至2023年5月31日为155.7%，截至2023年2月28日为165.9%。为了为未来投资组合的增长提供资金，我们预计需要从各种来源筹集更多资金，包括股票市场和其他债务相关市场，这些资金可能以优惠条件提供，也可能不提供，如果有的话。
因此，我们可能没有资金或能力为新投资提供资金，对我们的投资组合公司进行额外投资，为我们对投资组合公司的无资金承诺提供资金，支付股息或偿还借款。此外，我们的投资组合缺乏流动性，可能使我们难以在需要时出售这些投资，如果我们被要求出售这些投资，我们实现的价值可能大大低于其记录价值。
由于我们目前可利用的资本来源多种多样，我们相信我们有足够的流动性来满足我们近期的资本需求。
118
麦迪逊循环信贷安排
我们于2010年6月30日与Madison Capital Funding LLC（“Madison Credit Facility”）签订的高级有担保循环信贷安排最近于2021年9月3日进行了修订，随后于2021年10月4日全部偿还并终止。
恩西纳信贷安排
以下是我们于2021年10月4日与Encina Lender Finance，LLC签订的优先担保循环信贷安排的条款摘要。
承诺。公司就Encina信贷安排签订了信贷和担保协议（“信贷协议”），初始贷款金额为5000万美元（“贷款金额”）。
可用性。公司可以提取（一）融资额度和（二）借款基数中的较低者。借款基数等于（i）（A）适用的预付率的乘积之差，根据贷款资产的类型（违约贷款不包括在内，因为它们的预付率为0%），与根据恩西纳信贷安排（“调整后借款价值”）确定的作为贷款担保的某些“合格”贷款资产的价值（“借款基础价值”）和（B）根据恩西纳信贷安排计算的超额集中金额，加上（ii）预融资账户中持有的任何金额，以及收款账户中持有的多余现金（不重复），减去（iii）（a）公司在任何贷款资产下的任何未提取融资承诺的金额和（b）无资金敞口理发百分比的乘积，再减去（iv）100,000美元。公司在Encina信贷安排关闭之日持有的每笔贷款资产在该日期进行估值，公司在该日期之后获得的每笔贷款资产将按其公允价值、面值（不包括应计利息）和为该贷款资产支付的购买价格中的最低值进行估值。将对贷款资产的价值进行调整，以反映其公允价值的变化、债务人对贷款资产的违约、债务人资不抵债、贷款资产加速以及对贷款资产条款的某些修改等情况。
Encina信贷安排包含对“有资格”纳入借款基础的贷款资产类型的限制，以及对借款基础中某些类别贷款资产的集中度水平的限制，例如对地域和行业集中度、资产规模和质量、支付频率、状况和条款、平均寿命和抵押品权益的限制。此外，如果一项资产仍是一项“合格”贷款资产，公司不得在未经行政代理人同意的情况下对贷款资产的付款、摊销、抵押品和某些其他条款作出更改，否则将导致贷款资产的从属地位或对贷款人产生重大不利影响。
Encina信贷安排要求一定的最低提款额。从截止日期开始到2022年4月4日结束的期间，最低供资额为1250万美元。对于从2022年4月5日开始直至到期的期间，最低供资额为2500万美元和不时生效的融资额度的50%中的较大者。
抵押品。Encina信贷安排由Saratoga投资基金II有限责任公司（“SIF II”）的资产担保，并根据信贷安排质押给贷款人。SIF II是一家全资拥有的特殊目的实体，由本公司为加入Encina信贷安排而成立。
119
利率和费用。在Encina信贷安排下，资金是从或通过某些贷款人借入的，利率以现行伦敦银行同业拆借利率和0.75%中的较高者为准，外加4.00%的适用保证金。信贷协议包括基准替代条款，允许行政代理人和借款人在无法获得LIBOR时选择替代利率。此外，在Encina信贷安排的期限内，本公司每年就Encina信贷安排的未使用金额向贷款人支付0.75%的承诺费（如果未偿还预付款与承诺总额之比大于或等于50%，则为0.50%）。应计利息和承付费用按月支付。公司还有义务向放款人支付与关闭Encina信贷安排有关的某些其他费用。
附带测试。恩西纳信贷安排下的任何借款的先决条件是，在拟议借款生效后，恩西纳信贷安排下的未偿本金不超过借款基数（“借款基数测试”）。除了满足借款基础测试外，还必须满足以下测试（连同借款基础测试，即“抵押测试”）：
| o | 利息覆盖率。在过去6个付款期内，质押贷款资产的利息收取（减去与恩西纳信贷安排有关的某些费用和开支）与恩西纳信贷安排项下应支付给放款人的应计利息和承付费用的比率（以百分比表示）必须至少等于175.0%。 |
| o | 超额抵押比率。“合格”质押贷款资产的调整后借款总值加上某些不合格质押贷款资产的公允价值（在每种情况下，均需进行某些调整）与恩西纳信贷安排项下未偿还借款加上无准备金风险敞口的比率（以百分比表示）必须至少等于200.0%。 |
Encina信贷安排还可能要求在公司违反其关于借款基础中包括的质押贷款资产是“合格”贷款资产的陈述和保证时，支付未偿还的借款或替换质押贷款资产。这些不合格的抵押贷款将被排除在借款基础的计算之外，并可能导致借款基础不足，可通过以下一项或多项行动（或二者的任何组合）加以纠正：（A）存入收款账户或贷记现金和合格投资；（B）偿还未偿还的借款（连同某些成本和费用）；（C）根据Encina信贷安排出售或替代贷款资产；或（D）抵押额外的贷款资产作为抵押品。遵守抵押品测试也是公司酌情出售质押贷款资产的一个条件。
付款的优先权。恩西纳信贷安排的优先付款规定要求，在支付了规定的费用和开支之后，如果借款基准测试、超额抵押比率和利息覆盖率无法满足，则在每个支付日对未偿还借款的支付适用从贷款资产收取的利息，如果这些利息和支出不足，则从贷款资产收取本金。
业务费用。Encina信贷安排的付款优先权规定，根据该规定规定的优先权，从利息和本金收款中支付公司的某些经营费用。根据优先付款规定应付的业务费用每年以200000美元为限。
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契约；申述和保证；违约事件。信贷协议载有惯常的陈述和保证、肯定的契约、否定的契约和违约事件。本信贷协议并不载有宽限期，容许公司违反任何消极契约或某些肯定契约，包括但不限于与保全公司的存在和分离有关的契约。根据信贷协议发生的其他违约事件除其他外包括：
| o | 公司未能维持低于175%的利息覆盖率； |
| o | 本公司未能维持低于200%的超额抵押比率； |
| o | 对公司或股东的资产提交某些ERISA或税务留置权； |
| o | 特定持有人未能集体、直接或间接地拥有和控制Saratoga投资顾问至少51%的已发行股权，或（y）有权在任何时候（通过合同、有表决权的证券的所有权或其他方式）选举Saratoga投资顾问的董事会（或类似的管理机构）的多数成员，并有权指导Saratoga投资顾问的管理政策和决策，或（ii）解散、终止或清算全部或部分资产，转移或以其他方式处置Saratoga投资顾问的全部或几乎全部资产； |
| o | 对Saratoga投资顾问公司或任何“关键人员”提起公诉或定罪，罪名是重罪，或Saratoga投资顾问公司或任何“关键人员”欺诈、挪用或挪用资金，如属“关键人员”，则在30天内没有一名声誉良好、经验丰富的个人合理地令Encina Lender Finance满意，而该个人被任命接替该关键人员； |
| o | 一名“关键人员”辞职、解雇、残疾或死亡，或任何“关键人员”未能积极参与Saratoga投资顾问公司的日常活动，所有这些都没有在30天内任命一名对Encina Lender Finance公司相当满意的有信誉、有经验的个人。 |
费用和开支。公司支付了某些费用，并向Encina Lender Finance，LLC偿还了Encina Lender Finance，LLC在Encina信贷安排以及在截止日期之前和截止日期之前根据该安排所设想的任何和所有行为所产生的所有书面、自付费用和开支的总额，包括律师的合理费用和开支。这些数额共计140万美元。
2023年1月27日，我们对信贷协议进行了第一次修订，其中包括：
| ● | 将恩西纳信贷安排下的可用借款从最多5000万美元增加到最多6500万美元； |
| ● | 将用于计算信贷协议下利息的基础基准从LIBOR改为期限SOFR，期限为一个月，外加0.10%的信贷息差调整； |
| ● | 将适用的借款实际保证金率从4.00%提高至4.25%； |
| ● | 将周转期从2024年10月4日延长至2026年1月27日； |
| ● | 将借款人可要求增加恩西纳信贷安排下可用借款一次或多次的期限从2023年10月4日延长至2025年1月27日，并将此种安排下可用借款的最高限额从7500万美元增加到1.50亿美元； |
| ● | 修订了合格抵押贷款的资格标准，将债务人或相关担保人可能涉及的某些行业排除在外；和 |
| ● | 修订了允许借款人请求延长承诺终止日期（如信贷协议中所定义）的条款，允许请求延长任何适用的承诺终止日期，而不是一次性请求延长原承诺终止日期，但须遵守通知要求。 |
截至2023年5月31日，我们在信贷安排下的未偿还借款为3500万美元，SBA担保的未偿还债券为2.02亿美元（下文将对此进行讨论）。
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SBA担保债券
此外，我们还通过三家全资子公司，寻求并获得了SBA的经营SBIC的许可。在这方面，我们的全资子公司Saratoga Investment Corp. SBIC LP（“SBIC LP”）、Saratoga Investment Corp. SBIC II LP（“SBIC II LP”）和Saratoga Investment Corp. SBIC III LP（“SBIC III LP”，以及SBIC LP和SBIC II LP，“SBIC子公司”）分别于2012年3月28日、2019年8月14日和2022年9月29日收到了SBA颁发的SBIC许可证。SBIC被指定用于刺激私人股本资本流向符合条件的小企业。根据SBA的规定，SBIC可以向符合条件的小企业提供贷款，并投资于小企业的股本证券。
SBIC许可证允许我们的SBIC子公司通过发行SBA担保债券获得杠杆。SBA担保债券是一种无追索权、只付息的债券，利息每半年支付一次，期限为10年。SBA担保债券的本金不需要在到期前支付，但可以随时预付而不受罚款。SBA担保债券的利率每半年固定一次，与10年期美国国债的利差由市场驱动。
SBIC子公司受SBA监管。SBA的规定目前将我们的SBIC子公司可以借入的SBA债券的金额限制在最多1.75亿美元，前提是SBA拥有至少8750万美元的监管资本，但须经SBA批准。根据SBIC现行条例，对于两个或两个以上共同控制下的SBIC，SBA未偿付债券的最高数额不能超过3.50亿美元。我们全资拥有的SBIC子公司能够从SBA借入资金，以抵减监管资本（通常接近各自SBIC的股本），并受制于惯例监管要求，包括但不限于SBA的定期审查。
我们从美国证交会获得豁免豁免，允许我们将SBA担保的SBIC子公司的债务排除在1940年法案资产覆盖率测试中优先证券的定义之外。这使我们在资产覆盖率测试中具有更大的灵活性，使我们能够借入最多3.50亿美元的资金，而不是在没有获得这一豁免救济的情况下能够借入的资金。2018年4月16日，在2018年3月23日签署成为法律的《小企业信贷可获得性法案》允许的情况下，我们的董事会，包括我们的大多数独立董事，批准我们根据经修订的《投资公司法》第18（a）（1）和第18（a）（2）条，将资产覆盖率从200%降至150%。150%的资产覆盖率于2019年4月16日生效。
截至2023年5月31日，SBIC LP拥有7500万美元的监管资本和2700万美元的SBA担保未偿债券，SBIC II LP拥有8750万美元的监管资本和1.75亿美元的SBA担保未偿债券，SBIC III LP拥有6670万美元的监管资本和0.0万美元的SBA担保未偿债券。
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无担保票据
2013年5月，公司发行了本金总额为4830万美元、于2020年到期的7.50%固定利率票据（“7.50% 2020年票据”）。2020年债券已于2017年1月13日全部赎回，不再在纽约证交所上市。
2015年5月29日，我们与Ladenburg Thalmann & Co.签订了一份债务分配协议，通过该协议，我们可能会不时通过ATM出售本金总额不超过2000万美元的7.50% 2020年票据。在全额赎回2020年票据之前，公司以25.31美元的平均价格出售了539725个单位的7.50% 2020年票据，本金为1350万美元，净收益总额为1340万美元（扣除交易费用）。
2016年12月21日，我们发行了本金总额为7450万美元的6.75% 2023年票据，扣除约230万美元的承销佣金和约50万美元的发行费用后，净收益为7170万美元。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益用于偿还2017年1月13日2020年票据下的所有未偿债务，金额为6180万美元，并用于一般公司用途。2019年12月21日和2020年2月7日，公司分别赎回了本金总额为5000万美元和2450万美元的6.75% 2023年票据，这些票据不再在纽约证券交易所上市。
2018年8月28日，公司发行了本金总额为4000万美元的2025年到期6.25%固定利率票据（“2025年6.25%票据”），扣除约130万美元的承销佣金后，净收益为3870万美元。发行费用约为30万美元。此次发行包括完全行使承销商的选择权，在30天内购买本金总额为6.25%的额外500万美元2025年票据。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年6.25%票据相关的160万美元融资成本已资本化，并将在2025年6.25%票据的期限内摊销。6.25%的2025年票据不再在纽约证交所上市，交易代码为“SAF”，每张票据的面值为25.00美元。
2019年2月5日，公司完成了现有6.25% 2025年票据的重新发行和扩大规模，在扣除约60万美元的承销佣金和20万美元的折扣后，发行本金总额为2000万美元的额外债券，净收益为1920万美元。发行费用约为20万美元。此次发行包括完全行使承销商的选择权，在30天内购买本金总额为6.25%的额外250万美元2025年票据。利率、利息支付日期和期限与2018年8月发行的现有6.25% 2025年票据保持不变。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年6.25%票据相关的融资成本和折扣100万美元已资本化，并将在2025年6.25%票据的期限内摊销。
2021年8月31日，公司按面值赎回了本金总额为6000万美元的已发行和未偿还的6.25% 2025年票据，6.25% 2025年票据不再在纽约证券交易所上市。
2020年6月24日，公司发行了本金总额为3750万美元的7.25% 2025年票据，扣除约120万美元的承销佣金后的净收益为3630万美元。发行费用约为30万美元。2020年7月6日，承销商全额行使选择权，购买其7.25%的2025年票据，本金总额为56 2.5万美元。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为540万美元。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年7.25%票据相关的160万美元融资成本已资本化，并在2025年7.25%票据的期限内摊销。2022年7月14日，公司赎回了本金总额为4310万美元的已发行和未偿还的7.25% 2025年票据。7.25%的2025年票据在纽约证交所上市，交易代码为“SAK”，并在2022年7月14日全部赎回后被摘牌。
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2022年7月14日，公司赎回了本金总额为4310万美元的已发行和未偿还的7.25% 2025年票据。7.25%的2025年票据在纽约证交所上市，交易代码为“SAK”，并在2022年7月14日全部赎回后被摘牌。
2020年7月9日，公司发行了本金总额为500万美元的2025年到期的7.75%固定利率票据（“2025年7.75%票据”），扣除约20万美元的承销佣金后，净收益为480万美元。发行费用约为10万美元。利率为7.75%的2025年票据将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付利息，年利率为7.75%。利率为7.75%的2025年票据将于2025年7月9日到期，我们可随时或不时选择全部或部分赎回，但须按还款日期收取费用。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年7.75%票据相关的融资成本30万美元已资本化，并将在票据期限内摊销。利率为7.75%的2025年票据没有上市，每张票据的票面价值为25.00美元。
截至2023年5月31日，未偿付的7.75% 2025年票据总额为500万美元。
2020年12月29日，公司发行了本金总额为5.0美元的2027年到期的6.25%固定利率票据（“6.25% 2027票据”）。发行费用约为10万美元。自2021年2月28日起，2027年6.25%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为6.25%。利率为6.25%的2027年债券于2027年12月29日到期，我们可随时或不时选择在2024年12月29日或之后赎回全部或部分债券。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.25% 2027年票据有关的融资费用10万美元已资本化，将在票据期限内摊销。
2021年1月28日，公司发行本金总额为1000万美元的第二期6.25% 2027年票据，扣除约30万美元的承销佣金后的净收益为970万美元。发行费用约为10万美元。利率为6.25%的2027年票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为6.25%。6.25%的2027年债券于2027年1月28日到期，并由2023年1月28日开始，我们可随时或不时选择在2024年12月29日或之后赎回全部或部分债券。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.25% 2027年票据相关的融资成本40万美元已资本化，并将在票据期限内摊销。
截至2023年5月31日，未偿付的6.25% 2027年票据总额为1500万美元。
2021年3月10日，公司发行了本金总额为5000万美元的4.375% 2026年票据，扣除约100万美元的承销佣金后的净收益为4900万美元。发行费用约为20万美元。利率为4.375%的2026年债券的利息每半年支付一次，于2月28日和8月28日支付，利率为每年4.375%。利率为4.375%的2026年票据将于2026年2月28日到期，并可在2025年11月28日或之后的任何时间按面值加上“补足”溢价全部或部分赎回，或随后按面值赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与4.375% 2026年票据相关的融资成本120万美元已资本化，并将在票据期限内摊销。
2021年7月15日，公司发行了本金总额为1.25亿美元的公司4.375% 2026年票据（“额外4.375% 2026年票据”），募集资金净额约为1.235亿美元，基于公开发行价格为额外4.375% 2026年票据本金总额的101.00%，扣除了250万美元的承销折扣和公司应付的约20万美元的发行费用。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益将用于赎回所有未偿还的6.25% 2025年票据（如上所述），并用于一般公司用途。附加的4.375% 2026年票据与现有的4.375% 2026年票据在契约下被视为单一系列，其条款与现有的4.375% 2026年票据相同。
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截至2023年5月31日，未偿付的4.375% 2026年票据总额为1.75亿美元。
2022年1月19日，本公司发行了本金总额为7500万美元的2027年到期的4.35%固定利率票据（“4.35% 2027票据”），所得款项净额为7300万美元，根据公开发行价格计算，扣除约150万美元的承销佣金后，发行价格为4.35% 2027票据本金总额的99.317%。发行费用约为30万美元。自2022年8月28日起，2027年4.35%票据的利息将于2月28日和8月28日每半年支付一次，年利率为4.35%。利率为4.35%的2027年票据将于2027年2月28日到期，公司可选择在2026年11月28日之前的任何时间，以票面利率加上“补足”溢价，全部或部分赎回，之后按票面利率赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与4.35% 2027年票据相关的180万美元融资成本已资本化，并将在票据期限内摊销。
截至2023年5月31日，未偿付的4.35% 2027年票据总额为7500万美元。
2022年4月27日，公司发行了本金总额为8750万美元的2027年到期的6.00%固定利率票据（“6.00% 2027票据”），扣除约270万美元的承销佣金后的净收益为8480万美元。发行费用约为10万美元。2022年5月10日，承销商部分行使了购买本金总额为1000万美元的6.00% 2027年票据的选择权。扣除约30万美元的承销佣金后，公司的净收益为970万美元。利率为6.00%的2027年票据的利息在2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为6.00%。6.00%的2027年票据于2027年4月30日到期，并由2024年4月27日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与6.00% 2027票据相关的330万美元融资成本已资本化，将在6.00% 2027票据的期限内摊销。这款6.00%的2027年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAT”，每张面值为25.00美元。
2022年8月15日，公司根据6.00% 2027票据本金总额的97.80%的公开发行价格，额外发行本金总额为8.0百万美元的6.00% 2027票据（“额外6.00% 2027票据”），所得款项净额为7.8百万美元。额外的6.00% 2027票据与契约下现有的6.00% 2027票据被视为一个单一系列，其条款与现有的6.00% 2027票据相同。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。产生的额外发行费用约为0.03亿美元。与6.00% 2027票据相关的0.03亿美元额外融资成本已资本化，并将在6.00% 2027票据的期限内摊销。
截至2023年5月31日，未偿付的6.00% 2027年票据总额为1.055亿美元。
2022年9月8日，公司发行了本金总额为1200万美元的2025年到期的7.00%固定利率票据（“7.00% 2025年票据”），扣除惯常费用和发行费用约40万美元后的净收益为1160万美元。利率为7.00%的2025年票据将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付利息，年利率为7.00%。7.00% 2025年票据于2025年9月8日到期，并由2024年9月8日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与2025年票据利率7.00%相关的融资成本0.05亿美元已资本化，将在2025年票据利率7.00%的期限内摊销。
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截至2023年5月31日，未偿还的2025年7.00%票据总额为1200万美元。
2022年10月27日，公司发行了本金总额为4000万美元的2027年到期8.00%固定利率票据（“2027年8.00%票据”），扣除约130万美元的承销佣金后，净收益为3870万美元。发行费用约为10万美元。2022年11月10日，承销商部分行使了购买本金总额为6.0百万美元的8.00% 2027年票据的选择权。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为580万美元。自2023年2月28日起，2027年8.00%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.00%。8.00%的2027年债券于2027年10月31日到期，并由2024年10月27日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，此次发行的净收益被用于一般公司用途。与8.00% 2027票据相关的130万美元融资成本已资本化，将在8.00% 2027票据的期限内摊销。面值8.00%的2027年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAJ”，每张面值为25.00美元。
截至2023年5月31日，未偿付的8.00% 2027年票据总额为4600万美元。
2022年12月13日，公司发行了本金总额为5250万美元的2027年到期的8.125%固定利率票据（“8.125% 2027票据”），扣除约160万美元的承销佣金后，净收益为5080万美元。发行费用约为10万美元。2022年12月21日，承销商完全行使了购买本金总额为787.5万美元的8.125% 2027年票据的选择权。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为760万美元。自2023年2月28日起，2027年8.125%票据的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.125%。8.125%的2027年债券于2027年12月31日到期，并由2024年12月13日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。根据我们的投资目标和战略，本次发行的净收益用于对中型市场公司进行投资（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资），并用于一般公司用途。与2027年8.125%票据相关的融资成本200万美元已资本化，将在2027年8.125%票据的期限内摊销。面值8.125%的2027年期国债在纽约证交所上市，交易代码为“SAY”，每张面值为25.00美元。
截至2023年5月31日，未偿付的8.125% 2027年票据总额为6040万美元。
2023年3月31日，本公司发行了本金总额为1000万美元的2024年到期8.75%固定利率票据（“8.75% 2024票据”），扣除约40万美元的承销折扣后，净收益为970万美元。2023年5月1日，公司发行了本金总额为1000万美元的8.75% 2024年票据，扣除约40万美元的承销折扣后净收益为970万美元。发行费用约为0.03亿美元。自2023年5月31日起，2024年8.75%债券的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.75%。8.75%的2024年债券将于2024年3月31日到期。根据我们的投资目标和战略以及一般公司宗旨，此次发行的净收益被用于对中型市场公司进行投资（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资）。与8.75% 2024年票据相关的融资成本70万美元已资本化，并将在8.75% 2024年票据的期限内摊销。
截至2023年5月31日，未偿付的8.75% 2024年票据总额为2000万美元。
2023年4月14日，公司发行了本金总额为5000万美元的2028年到期的8.50%固定利率票据（“8.50% 2028年票据”），扣除约160万美元的承销佣金后，净收益为4840万美元。发行费用约为0.03亿美元。2023年4月26日，承销商完全行使选择权，购买本金总额为750万美元的8.50% 2028年债券。扣除约20万美元的承销佣金后，公司的净收益为730万美元。自2023年5月31日起，2028年8.50%债券的利息将于2月28日、5月31日、8月31日和11月30日按季度支付，年利率为8.50%。8.50%的2028年债券于2028年4月15日到期，并由2025年4月14日开始，我们可随时或不时选择全部或部分赎回。本次发行的净收益用于偿还恩西纳信贷安排下的部分未偿债务，根据我们的投资目标和战略对中间市场公司进行投资（包括通过我们的SBIC子公司进行的投资），并用于一般公司用途。与8.50% 2028年票据相关的融资成本200万美元已资本化，并将在8.50% 2028年票据的期限内摊销。8.50%的2028年债券在纽约证交所上市，交易代码为“SAZ”，每股面值为25.00美元。
126
截至2023年5月31日，未偿付的8.50% 2028年票据总额为5750万美元。
截至2023年5月31日和2023年2月28日，投资、现金和现金等价物以及现金和现金等价物、储备账户的公允价值如下：
| 2023年5月31日 | 2023年2月28日 | |||||||||||||||
| 公允价值 | 占总数的百分比 | 公允价值 | 占总数的百分比 | |||||||||||||
| （千美元） | ||||||||||||||||
| 现金及现金等价物 | $ | 21,987 | 2.0 | % | $ | 65,746 | 6.2 | % | ||||||||
| 现金和现金等价物、准备金账户 | 31,166 | 2.7 | 30,330 | 2.8 | ||||||||||||
| 第一留置权定期贷款 | 917,590 | 80.7 | 798,534 | 74.7 | ||||||||||||
| 第二留置权定期贷款 | 15,185 | 1.3 | 14,936 | 1.4 | ||||||||||||
| 无抵押定期贷款 | 20,744 | 1.8 | 41,362 | 3.9 | ||||||||||||
| 结构性融资证券 | 33,906 | 3.0 | 20,661 | 1.9 | ||||||||||||
| 股权 | 96,673 | 8.5 | 97,097 | 9.1 | ||||||||||||
| 合计 | $ | 1,137,251 | 100.0 | % | $ | 1,068,666 | 100.0 | % | ||||||||
2018年7月13日，公司以每股25.00美元（每股面值0.00 1美元）的价格发行了1,150，000股普通股，总额为2,875万美元。扣除承销佣金115万美元和发行费用约20万美元后，收益净额约为2740万美元。该公司还授予承销商30天的选择权，以购买最多172,500股其普通股，但未被行使。
2017年3月16日，我们与Ladenburg Thalmann & Co. Inc.签订了一项股权分配协议，通过该协议，我们可以不时通过ATM发行，出售价值不超过3000万美元的普通股。在此之后，我们修改了股权分配协议，增加了BB & T Capital Markets和B. Riley FBR公司作为我们ATM产品的销售代理。2019年7月11日，拟发行的普通股金额增至7000万美元，2019年10月8日，拟发行的普通股金额增至1.30亿美元。该协议于2021年7月29日终止，截至该日，我们以24.77美元的平均价格出售了3922018股股票，总收益为9710万美元，总收益为9590万美元（扣除交易成本）。
2021年7月30日，我们与Ladenburg Thalmann & Co. Inc.和Compass Point Research and Trading，LLC签订了一份股权分配协议，这两家公司分别作为ATM计划的代理人（“代理人”）。截至2023年5月31日，公司出售了4840361股股票，总收益为1.24亿美元，平均价格为25.61美元，总收益为1.224亿美元（扣除交易费用）。在截至2023年5月31日的三个月内，没有根据与代理商的股权分配协议出售任何股份。
2014年9月24日，公司宣布股份回购计划获得批准。自2014年9月24日起，股份回购计划每年延长一次，公司定期增加可根据股份回购计划购买的普通股股份数量。最近，在2023年1月9日，我们的董事会将股份回购计划延长一年至2024年1月15日，将根据股份回购计划可能回购的股份数量增加到170万股普通股。截至2023年5月31日，根据股票回购计划，公司以22.05美元的平均价格购买了1035203股普通股，价格约为2280万美元。在截至2023年5月31日的三个月内，公司根据股票回购计划以平均24.36美元的价格购买了88,576股普通股，价格约为220万美元。
127
股息分配
我们已经或打算分配足够的股息，以消除我们已完成的纳税年度的应纳税所得额。如果我们未能满足90%的分配要求，或者在任何一个纳税年度不符合RIC的资格，我们将在该年度对我们所有的应税收入征税，无论我们是否向我们的股东进行了任何分配。根据DRIP，股东可以选择以现金支付股息，或获得普通股股份。我们从2023年5月31日至成立期间的分配情况如下：
| 付款日期 | 现金股利 | |||
| 截至2024年2月28日的纳税年度 | ||||
| 2023年6月29日 | $ | 0.70 | (42) | |
| 2023年3月30日 | 0.69 | (1) | ||
| $ | 1.39 | |||
| 截至2023年2月28日的纳税年度 | ||||
| 2023年1月4日 | $ | 0.68 | (2) | |
| 2022年9月29日 | 0.54 | (3) | ||
| 2022年6月29日 | 0.53 | (4) | ||
| 2022年3月28日 | 0.53 | (5) | ||
| $ | 2.28 | |||
| 截至二零二二年二月二十八日的纳税年度 | ||||
| 2022年1月19日 | $ | 0.53 | (6) | |
| 2021年9月28日 | 0.52 | (7) | ||
| 2021年6月29日 | 0.44 | (8) | ||
| 2021年4月22日 | 0.43 | (9) | ||
| $ | 1.92 | |||
| 截至二零二一年二月二十八日的纳税年度 | ||||
| 2021年2月10日 | $ | 0.42 | (10) | |
| 2020年11月10日 | 0.41 | (11) | ||
| 2020年8月12日 | 0.40 | (12) | ||
| $ | 1.03 | |||
| 截至2020年2月29日的纳税年度 | ||||
| 2020年2月6日 | $ | 0.56 | (13) | |
| 2019年9月26日 | 0.56 | (14) | ||
| 2019年6月27日 | 0.55 | (15) | ||
| 2019年3月28日 | 0.54 | (16) | ||
| $ | 2.21 | |||
| 截至2019年2月28日的纳税年度 | ||||
| 2019年1月2日 | $ | 0.53 | (17) | |
| 2018年9月27日 | 0.52 | (18) | ||
| 2018年6月27日 | 0.51 | (19) | ||
| 2018年3月26日 | 0.50 | (20) | ||
| $ | 2.06 | |||
| 截至2018年2月28日的纳税年度 | ||||
| 2017年12月27日 | $ | 0.49 | (21) | |
| 2017年9月26日 | 0.48 | (22) | ||
| 2017年6月27日 | 0.47 | (23) | ||
| 2017年3月28日 | 0.46 | (24) | ||
| $ | 1.90 | |||
| 截至2017年2月28日的纳税年度 | ||||
| 2017年2月9日 | $ | 0.45 | (25) | |
| 2016年11月9日 | 0.44 | (26) | ||
| 2016年9月5日 | 0.20 | (27) | ||
| 2016年8月9日 | 0.43 | (28) | ||
| 2016年4月27日 | 0.41 | (29) | ||
| $ | 1.93 | |||
| 截至2016年2月29日的纳税年度 | ||||
| 2016年2月29日 | $ | 0.40 | (30) | |
| 2015年11月30日 | 0.36 | (31) | ||
| 2015年8月31日 | 0.33 | (32) | ||
| 2015年6月5日 | 1.00 | (33) | ||
| 5月29日。2015 | 0.27 | (34) | ||
| $ | 2.36 | |||
128
| 付款日期 | 现金股利 | |||
| 截至2015年2月28日的纳税年度 | ||||
| 2015年2月27日 | $ | 0.22 | (35) | |
| 2014年11月28日 | 0.18 | (36) | ||
| $ | 0.40 | |||
| 纳税年度截至2月28日。2014 | ||||
| 2013年12月27日 | $ | 2.65 | (37) | |
| $ | 2.65 | |||
| 截至2013年2月28日的纳税年度 | ||||
| 2012年12月31日 | $ | 4.25 | (38) | |
| $ | 4.25 | |||
| 截至2012年2月29日的纳税年度 | ||||
| 2011年12月30日 | $ | 3.00 | (39) | |
| $ | 3.00 | |||
| 截至二零一一年二月二十八日的纳税年度 | ||||
| 2010年12月29日 | $ | 4.40 | (40) | |
| $ | 4.40 | |||
| 截至2010年2月28日的纳税年度 | ||||
| 2009年12月31日 | $ | 18.25 | (41) | |
| $ | 18.25 | |||
| (1) | 根据股东选举，股息包括大约710万美元的现金和46818股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股23.11美元的价格计算的，相当于2023年3月17日、20日、21日、22日、23日、24日、27日、28日、29日和30日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (2) | 根据股东选举，股息包括大约680万美元的现金和53,615股新发行的普通股，即股息支付前已发行普通股的0.5%。构成股票部分的普通股数量是根据每股24.26美元的价格计算的，相当于2022年12月20日、21日、22日、23日、27日、28日、29日和30日以及2023年1月3日和4日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (3) | 根据股东选举，股息包括大约530万美元的现金和52313股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股股数是根据每股22.00美元的价格计算的，相当于2022年9月16日、19日、20日、21日、22日、23日、26日、27日、28日和29日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (4) | 根据股东选举，股息包括大约510万美元的现金和48590股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股22.40美元的价格计算的，相当于2022年6月15日、16日、17日、21日、22日、23日、24日、27日、28日和29日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (5) | 根据股东选举，股息包括大约530万美元的现金和42825股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股25.89美元的价格计算的，相当于2022年3月15日、16日、17日、18日、21日、22日、23日、24日、25日和28日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (6) | 根据股东选举，股息包括大约530万美元的现金和41520股新发行的普通股，即股息支付前已发行普通股的0.3%。构成股票部分的普通股数量是根据每股26.85美元的价格计算的，相当于2022年1月5日、6日、7日、10日、11日、12日、13日、14日、18日和19日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (7) | 根据股东选举，股息包括大约490万美元的现金和38016股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.3%。构成股票部分的普通股数量是根据每股26.77美元的价格计算的，相当于2021年9月15日、16日、17日、20日、21日、22日、23日、24日、27日和28日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (8) | 根据股东选举，股息包括大约410万美元的现金和33,100股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.3%。构成股票部分的普通股数量是根据每股25.03美元的价格计算的，相当于2021年6月16日、17日、18日、21日、22日、23日、24日、25日、28日和29日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
129
| (9) | 根据股东选举，股息包括大约390万美元的现金和38580股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.3%。构成股票部分的普通股数量是根据每股23.69美元的价格计算的，相当于2021年4月9日、12日、13日、14日、15日、16日、19日、20日、21日和22日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (10) | 根据股东选举，股息包括大约380万美元的现金和41,388股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股21.75美元的价格计算的，相当于2021年1月28日、29日和2月1日、2日、3日、4日、5日、8日、9日和10日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (11) | 根据股东选举，股息包括大约380万美元的现金和45706股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股17.63美元的价格计算的，相当于2020年10月28日、29日、30日和11月2日、3日、4日、5日、6日、9日和10日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
| (12) | 根据股东选举，股息包括大约370万美元的现金和47098股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股16.45美元的价格计算的，相当于2020年7月30日、31日和8月3日、4日、5日、6日、7日、10日、11日和12日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (13) | 根据股东选举，股息包括大约540万美元现金和35,682股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.3%。构成股票部分的普通股股数是根据每股25.44美元的价格计算的，相当于2020年1月24日、27日、28日、29日、30日、31日和2月3日、4日、5日和6日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (14) | 根据股东选举，股息包括大约450万美元的现金和34575股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股23.34美元的价格计算的，相当于2019年9月13日、16日、17日、18日、19日、20日、23日、24日、25日和26日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (15) | 根据股东选举，股息包括大约360万美元的现金和31545股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股股数是根据每股22.65美元的价格计算的，相当于2019年6月14日、17日、18日、19日、20日、21日、24日、25日、26日和27日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (16) | 根据股东选举，股息包括大约350万美元的现金和31240股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股股数是根据每股21.36美元的价格计算的，相当于2019年3月15日、18日、19日、20日、21日、22日、25日、26日、27日和28日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (17) | 根据股东选举，股息包括大约340万美元的现金和30796股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股18.88美元的价格计算的，相当于2018年12月18日、19日、20日、21日、24日、26日、27日、28日、31日和2019年1月2日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (18) | 根据股东选举，股息包括大约330万美元的现金和25862股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.3%。包含股票部分的普通股数量是根据每股22.35美元的价格计算的，相当于2018年9月14日、17日、18日、19日、20日、21日、24日、25日、26日和27日普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (19) | 根据股东选举，股息包括大约270万美元的现金和21,562股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.3%。包含股票部分的普通股数量是根据每股23.72美元的价格计算的，相当于2018年6月14日、15日、18日、19日、20日、21日、22日、25日、26日和27日普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (20) | 根据股东选举，股息包括大约260万美元的现金和25354股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。包含股票部分的普通股数量是根据每股19.91美元的价格计算的，相当于2018年3月13日、14日、15日、16日、19日、20日、21日、22日、23日和26日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
130
| (21) | 根据股东选举，股息包括大约250万美元的现金和25435股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股21.14美元的价格计算的，相当于2017年12月13日、14日、15日、18日、19日、20日、21日、22日、26日和27日普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (22) | 根据股东选举，股息包括大约220万美元现金和33,551股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.6%。构成股票部分的普通股数量是根据每股20.19美元的价格计算的，相当于2017年9月13日、14日、15日、18日、19日、20日、21日、22日、25日和26日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (23) | 根据股东选举，股息包括大约230万美元的现金和26222股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股20.04美元的价格计算的，相当于2017年6月14日、15日、16日、19日、20日、21日、22日、23日、26日和27日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (24) | 根据股东选举，股息包括大约200万美元的现金和29,096股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.5%。构成股票部分的普通股数量是根据每股21.38美元的价格计算的，相当于2017年3月15日、16日、17日、20日、21日、22日、23日、24日、27日和28日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (25) | 根据股东选举，股息包括大约160万美元的现金和50453股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.9%。构成股票部分的普通股数量是根据每股20.25美元的价格计算的，相当于2017年1月27日、30日、31日和2月1日、2日、3日、6日、7日、8日和9日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (26) | 根据股东选举，股息包括大约150万美元的现金和58548股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的1.0%。包含股票部分的普通股数量是根据每股17.12美元的价格计算的，相当于2016年10月27日、28日、31日和11月1日、2日、3日、4日、7日、8日和9日普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (27) | 根据股东选举，股息包括大约70万美元现金和24786股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。包含股票部分的普通股数量是根据每股17.06美元的价格计算的，相当于2016年8月22日、23日、24日、25日、26日、29日、30日、31日以及9月1日和2日的每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (28) | 根据股东选举，股息包括大约150万美元现金和58,167股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的1.0%。包含股票部分的普通股数量是根据每股16.32美元的价格计算的，相当于2016年7月27日、28日、29日和8月1日、2日、3日、4日、5日、8日和9日普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (29) | 根据股东选举，股息包括大约150万美元现金和56,728股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的1.0%。包含股票部分的普通股数量是根据每股15.43美元的价格计算的，相当于2016年4月14日、15日、18日、19日、20日、21日、22日、25日、26日和27日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (30) | 根据股东选举，股息包括大约140万美元的现金和66765股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的1.2%。包含股票部分的普通股数量是根据每股13.11美元的价格计算的，相当于2016年2月16日、17日、18日、19日、22日、23日、24日、25日、26日和29日普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (31) | 根据股东选举，股息包括大约110万美元的现金和61029股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的1.1%。构成股票部分的普通股数量是根据每股14.53美元的价格计算的，相当于2015年11月16日、17日、18日、19日、20日、23日、24日、25日、27日和30日普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (32) | 根据股东选举，股息包括大约110万美元的现金和47861股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.9%。构成股票部分的普通股数量是根据每股15.28美元的价格计算的，相当于2015年8月18日、19日、20日、21日、24日、25日、26日、27日、28日和31日普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
131
| (33) | 根据股东选举，股息包括大约340万美元的现金和126,230股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的2.3%。构成股票部分的普通股数量是根据每股16.47美元的价格计算的，相当于2015年5月22日、26日、27日、28日、29日和6月1日、2日、3日、4日和5日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (34) | 根据股东选举，股息包括大约90万美元现金和33,766股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.6%。构成股票部分的普通股数量是根据每股16.78美元的价格计算的，相当于2015年5月15日、18日、19日、20日、21日、22日、26日、27日、28日和29日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (35) | 根据股东选举，股息包括大约80万美元现金和26858股新发行的普通股，即股息支付前已发行普通股的0.5%。构成股票部分的普通股数量是根据每股14.97美元的价格计算的，相当于2015年2月13日、17日、18日、19日、20日、23日、24日、25日、26日和27日普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (36) | 根据股东选举，股息包括大约60万美元现金和22283股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.4%。构成股票部分的普通股数量是根据每股14.37美元的价格计算的，相当于2014年11月14日、17日、18日、19日、20日、21日、24日、25日、26日和28日每股普通股成交量加权平均交易价格的95.0%。 |
| (37) | 根据股东选举，股息包括大约250万美元的现金和649,500股普通股，占股息支付前已发行普通股的13.7%。选择收取的现金数额大于现金限额，即股息总额的20.0%，从而导致向选择收取现金的股东支付现金和股票的组合。构成股票部分的普通股数量是根据每股15.439美元的价格计算的，该价格等于2013年12月11日、13日和16日每股普通股的成交量加权平均交易价格。 |
| (38) | 根据股东选举，股息包括330万美元现金和853,455股普通股，占股息支付前已发行普通股的22.0%。选择收取的现金数额大于现金限额，即股息总额的20.0%，从而导致向选择收取现金的股东支付现金和股票的组合。构成股票部分的普通股数量是根据每股15.44 4美元的价格计算的，该价格等于2012年12月14日、17日和19日每股普通股的成交量加权平均交易价格。 |
| (39) | 根据股东选举，股息包括200万美元现金和599,584股普通股，占股息支付前已发行普通股的18.0%。选择收取的现金数额大于现金限额，即股息总额的20.0%，从而导致向选择收取现金的股东支付现金和股票的组合。构成股票部分的普通股数量是根据每股13.117067美元的价格计算的，该价格等于2011年12月20日、21日和22日每股普通股的成交量加权平均交易价格。 |
| (40) | 根据股东选举，股息包括120万美元现金和596,235股普通股，占股息支付前已发行普通股的22.0%。选择收取的现金数额大于现金限额，即股息总额的10.0%，从而导致向选择收取现金的股东支付现金和股票的组合。构成股票部分的普通股数量是根据每股17.80 49美元的价格计算的，该价格等于2010年12月20日、21日和22日每股普通股的成交量加权平均交易价格。 |
| (41) | 根据股东选举，股息包括210万美元现金和864,872.5股普通股，占股息支付前已发行普通股的104.0%。选择接受的现金数额大于现金限额，即股息总额的13.7%，从而导致向选择接受现金的股东支付现金和股票的组合。构成股票部分的普通股数量是根据每股1.5099美元的价格计算的，该价格等于2009年12月24日和28日每股普通股的成交量加权平均交易价格。 |
| (42) | 根据股东选举，股息包括大约760万美元的现金和29628股新发行的普通股，占股息支付前已发行普通股的0.2%。构成股票部分的普通股数量是根据每股25.29美元的价格计算的，相当于2023年6月15日、16日、20日、21日、22日、23日、26日、27日、28日和29日每股普通股成交量加权平均交易价格的95%。 |
我们不能保证这些措施将提供足够的流动资金来源，以支持我们的业务和增长。
根据1940年法案的定义，我们的资产覆盖率截至2023年5月31日为155.7%，截至2023年2月28日为165.9%。
132
后续事件
2023年7月6日，公司将通过ATM计划出售的普通股的最高金额从1.5亿美元增加到3亿美元。关于ATM计划的扩大，公司于2023年7月10日与各代理签订了股权分配协议第2号修正案（“第2号修正案”）（不时修订为“Equity Distribution协议”）。根据《Equity Distribution协议》，公司可不时通过代理人或向代理人发行或出售其在ATM计划中的普通股股份，但无义务将其总额不超过3亿美元的股份作为本金，由代理人自己承担。
根据《Equity Distribution协议》，代理人通过代理人出售的普通股股份，将从公司获得最高为总销售价格1.5%的佣金。根据ATM计划发行的公司普通股的每股销售价格减去代理佣金后，将不低于我们普通股在出售时的每股资产净值。Saratoga投资顾问可不时自行决定提供必要的收益，以确保不会以低于当时每股资产净值的价格进行销售。
合同义务
下表显示截至2023年5月31日我们偿还债务和其他合同义务的付款义务：
| 按期间分列的应付款项 | ||||||||||||||||||||
| 少于 | 1 - 3 | 3 - 5 | 不止 | |||||||||||||||||
| 长期债务 | 合计 | 1年 | 年份 | 年份 | 5年 | |||||||||||||||
| （千美元） | ||||||||||||||||||||
| Encina信贷安排 | $ | 35,000 | $ | - | $ | 35,000 | $ | - | $ | - | ||||||||||
| SBA债券 | 202,000 | - | 27,000 | - | 175,000 | |||||||||||||||
| 8.75% 2024年票据 | 20,000 | 20,000 | - | - | - | |||||||||||||||
| 7.00% 2025年票据 | 12,000 | - | 12,000 | - | - | |||||||||||||||
| 7.75% 2025年票据 | 5,000 | - | 5,000 | - | - | |||||||||||||||
| 4.375% 2026年票据 | 175,000 | - | 175,000 | - | - | |||||||||||||||
| 4.35% 2027年票据 | 75,000 | - | - | 75,000 | - | |||||||||||||||
| 6.00% 2027年票据 | 105,500 | - | - | 105,500 | - | |||||||||||||||
| 6.25% 2027年票据 | 15,000 | - | - | 15,000 | - | |||||||||||||||
| 8.00% 2027年票据 | 46,000 | - | - | 46,000 | - | |||||||||||||||
| 8.125% 2027年票据 | 60,375 | - | - | 60,375 | - | |||||||||||||||
| 8.50% 2028年票据 | 57,500 | - | - | 57,500 | - | |||||||||||||||
| 长期债务总额 | $ | 808,375 | $ | 20,000 | $ | 254,000 | $ | 359,375 | $ | 175,000 | ||||||||||
资产负债表外安排
截至2023年5月31日和2023年2月28日，公司的表外安排分别包括1.43亿美元和1.088亿美元的未到位承付款，用于向其投资组合公司提供债务融资或为有限合伙权益提供资金。此类承诺一般由公司自行决定是否批准或履行某些财务和非财务契约，并在不同程度上涉及超出公司资产和负债综合报表确认金额的信用风险因素，而不反映在公司资产和负债综合报表中。
133
截至2023年5月31日和2023年2月28日的未备资金承付款汇总如下表所示（单位：千美元）：
| 5月31日， 2023 |
2月28日， 2023 |
|||||||
| 由公司酌情决定 | ||||||||
| ActiveProspect公司。 | $ | 10,000 | $ | 10,000 | ||||
| Ascend软件有限责任公司 | 5,000 | 5,000 | ||||||
| Granite Comfort，LP | 750 | 15,000 | ||||||
| JDXpert | 5,000 | 5,000 | ||||||
| LFR鸡肉有限责任公司 | 4,000 | 4,000 | ||||||
| Pepper Palace公司。 | 3,000 | 3,000 | ||||||
| 采购伙伴，有限责任公司 | 4,250 | 4,250 | ||||||
| Saratoga Senior Loan Fund I JV，LLC | 8,548 | 8,548 | ||||||
| Sceptre Hospitality Resources，LLC | 5,000 | 5,000 | ||||||
| 拉伸区特许经营有限公司 | 3,750 | - | ||||||
| VetnCare MSO，LLC | 10,000 | - | ||||||
| 合计 | $ | 59,298 | $ | 59,798 | ||||
| 由投资组合公司酌情决定-满足某些财务和非财务契约的要求 | ||||||||
| Alpha Aesthetics Partners OpCo，LLC | $ | 8,600 | $ | - | ||||
| ARC Health OpCo LLC | 5,463 | 10,773 | ||||||
| 阿耳忒弥斯蜡像公司。 | 8,500 | 8,500 | ||||||
| Ascend软件有限责任公司 | 3,200 | 3,200 | ||||||
| Axero Holdings，LLC-左轮手枪 | 500 | 500 | ||||||
| BQE软件公司。 | 4,000 | - | ||||||
| C2教育系统 | 3,000 | - | ||||||
| Exigo有限责任公司 | 4,167 | 4,167 | ||||||
| Exigo，LLC-左轮手枪 | 1,042 | 833 | ||||||
| Gen4 Dental Partners Holdings，LLC | 9,186 | 11,000 | ||||||
| GoReact | 1,000 | 2,500 | ||||||
| JDXpert | - | 1,000 | ||||||
| Modis Dental Partners OpCo，LLC | 7,500 | - | ||||||
| Pepper Palace，Inc.-延迟提款定期贷款 | 2,000 | 2,000 | ||||||
| Pepper Palace，Inc.-左轮手枪 | 2,500 | 2,500 | ||||||
| 采购伙伴，有限责任公司 | 1,000 | 1,000 | ||||||
| 拉伸区特许经营有限公司 | 1,500 | - | ||||||
| VetnCare MSO，LLC | 19,500 | - | ||||||
| Zollege中国人民银行 | 1,000 | 1,000 | ||||||
| 83,658 | 48,973 | |||||||
| 合计 | $ | 142,956 | $ | 108,771 | ||||
该公司相信，其资产将提供足够的保障，以履行这些无资金准备的承诺。截至2023年5月31日，公司在Encina信贷安排下拥有现金和现金等价物5320万美元和可用借款3000万美元。
134
项目3。关于市场风险的定量和定性披露
我们的业务活动包含市场风险因素。我们认为我们的主要市场风险是利率的波动。管理这种风险对我们的业务至关重要。因此，我们有一些系统和程序，旨在识别和分析我们的风险，制定适当的政策和门槛，并通过行政和信息技术系统及其他政策和程序持续监测这种风险和门槛。此外，由于全球新冠疫情大流行，美国和全球资本市场和信贷市场承受了更大的压力，导致这些市场的波动性增加，我们持有的证券价值普遍下降。
利率风险的定义是我们当前和未来收益对利率波动的敏感性，包括不同利率的相对变化、利差关系的可变性、我们的资产和负债之间重新定价间隔的差异以及利率可能对我们的现金流产生的影响。一般利率水平的变化会影响我们的净利息收入，即生息资产所赚取的利息收入与我们的计息债务和负债所产生的利息支出之间的差额。除其他外，利率的变化也会影响我们获得杠杆贷款、高收益债券和其他债务投资的能力，以及我们投资组合的价值。
我们的投资收益受到各种利率波动的影响，包括LIBOR、SOFR和最优惠利率。基本上，我们所有的投资组合都是，而且我们预计将继续是，由利用伦敦银行间同业拆借利率的浮动利率投资组成。自2022年3月以来，美联储一直在快速加息，并表示将考虑进一步加息，以应对持续的通胀担忧。在利率上升的环境下，我们的资金成本将会增加，如果我们的投资组合产生的利息收入没有相应增加，这可能会减少我们的净投资收入。美联储的紧缩周期有可能导致美国陷入衰退，从而降低利率。长期降低利率将减少我们的总投资收益，并可能导致我们的净投资收益减少，如果基准利率（如伦敦银行间同业拆借利率和伦敦银行间同业拆借利率）的下降不被我们在任何证券投资中赚取的基准利率的利差相应增加、我们的运营费用（包括收入奖励费）的减少或我们与伦敦银行间同业拆借利率挂钩的浮动利率负债的利率下降所抵消。我们的利息支出受到恩西纳信贷安排的SOFR波动的影响。此外，我们几乎所有的资产都有LIBOR过渡语言，包括使用可接受的替代率，如SOFR。截至2023年5月31日，我们有7.734亿美元的未偿还借款。此外，截至2023年5月31日，恩西纳信贷安排项下的未偿还借款为3500万美元。
我们分析了利率变化对投资利息收入的潜在影响。假设我们截至2023年5月31日的投资在整个财政年度内保持不变，并且没有采取任何行动来改变现有的利率条款，假设利率上升1.0%，我们的利息收入将相应增加约970万美元。相反，假设利率下降1.0%，我们的利息收入将相应减少约970万美元。
利率的变化不会对我们目前的利息和债务融资费用产生影响，因为除了我们的信贷安排外，我们所有的借款都是固定利率，而我们的信贷安排目前没有提取。
尽管管理层认为，这一衡量指标表明了我们对利率变化的敏感性，但它并未针对资产负债表上的信贷质量、资产规模和构成的潜在变化以及可能放大或降低我们对利率变化敏感性的其他业务发展进行调整，也没有考虑LIBOR和商业票据利率的差异。LIBOR和商业票据利率在历史上是同步变动的，但在异常的信贷混乱时期，也经历过背离时期。因此，不能保证实际结果不会与这一估计所模拟的潜在结果有实质性差异。
135
为进一步了解情况，下表显示了假设截至2023年5月31日我们的投资和借款没有变化的情况下，由于利率的假设基准利率变化，净投资收入构成部分的大致年度增减。
| 基础 点数变化 |
增加 （减少） 感兴趣 收入 |
（增加） 减少 感兴趣 费用 |
增加 （减少） 在网 利息 收入 |
增加 （减少） 在网 利息 收入* |
增加 （减少） 在网 投资 人均收入 分享 |
|||||||||||||||
| （千美元） | ||||||||||||||||||||
| -100 | $ | (9,737 | ) | $ | 350 | $ | (9,387 | ) | $ | (7,510 | ) | $ | (0.63 | ) | ||||||
| -50 | (4,869 | ) | 175 | (4,694 | ) | (3,755 | ) | (0.32 | ) | |||||||||||
| -25 | (2,434 | ) | 88 | (2,346 | ) | (1,877 | ) | (0.16 | ) | |||||||||||
| 25 | 2,434 | (88 | ) | 2,346 | 1,877 | 0.16 | ||||||||||||||
| 50 | 4,869 | (175 | ) | 4,694 | 3,755 | 0.32 | ||||||||||||||
| 100 | 9,737 | (350 | ) | 9,387 | 7,510 | 0.63 | ||||||||||||||
| 200 | 19,475 | (700 | ) | 18,775 | 15,020 | 1.27 | ||||||||||||||
| 300 | 29,212 | (1,050 | ) | 28,162 | 22,530 | 1.90 | ||||||||||||||
| 400 | 38,950 | (1,400 | ) | 37,550 | 30,040 | 2.53 | ||||||||||||||
| * | 调整首次激励费用对净投资收益的影响的净利息收入 |
项目4。控制和程序
| (a) | 截至本报告所述期间结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序（如1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条所界定）的设计和运作的有效性进行了评估。根据这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们目前的披露控制和程序有效地促进了及时就要求披露与我们有关的任何重要信息作出决定，这些信息是我们根据1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的。然而，在评价披露控制措施和程序时，管理层认识到，任何控制措施和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理保证，管理层必然需要运用其判断来评价可能的控制措施和程序的成本效益关系。 |
| (b) | 在截至2023年5月31日的季度内，公司对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条）没有发生任何对公司财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。 |
136
第二部分。其他信息
项目1。法律程序
我们和我们的全资子公司，Saratoga投资基金有限责任公司、Saratoga投资基金二有限责任公司、Saratoga Investment Corp. SBIC LP、Saratoga Investment Corp. SBIC II LP或Saratoga Investment Corp. SBIC III LP目前均未受到任何重大法律诉讼。
项目1A。风险因素
除了本报告中列出的信息外，您还应仔细考虑我们最近提交给SEC的10-K表格年度报告中讨论的“风险因素”，这些因素可能会对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大影响。在截至2023年5月31日的三个月内，“项目1A”中讨论的风险因素没有重大变化。截至2023年2月28日的财政年度的10-K表格年度报告中的“风险因素”。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险或不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大影响。
项目2。未登记的股本证券销售及所得款项用途
不适用。
项目3。优先证券违约
不适用。
项目4。地雷安全披露
不适用。
项目5。其他信息
没有。
项目6。展览
以下证物是作为本报告的一部分提交的，或在此通过引用先前提交给SEC的证物并入：
137
EXHIBIT INDEX
138
139
| * | 随函提交 |
140
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）节的要求，登记人已正式安排由以下签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。
| Saratoga Investment Corp. | ||
| 日期：2023年7月10日 | 签名： | Christian L. Oberbeck |
| Christian L. Oberbeck | ||
| 首席执行官 | ||
| 签名： | Henri J. Steenkamp | |
| Henri J. Steenkamp | ||
| 首席财务官和 首席合规干事 |
||
141